Capitulo1_contenido

Conceptos Fundamentales
CONTENIDO
1. 1.1. 1.1.1. 1.1.2. 1.2 1.3. 1.3.1. 1.3.2. 1.3.2.1. 1.3.2.2. 1.3.2.3. 1.3.2.4. 1.3.2.5. 1.3.3. 1.3.4. 1.3.5. 1.3.5.1. 1.3.5.2. 1.3.6. 1.3.6.1. 1.3.6.2. 1.3.6.3. CONCEPTOS FUNDAMENTALES CUANTIFICACIN DEL DINERO Medios de Pago Otras medidas del Dinero DINERO INTERS Definicin Variables que inciden sobre el inters Riesgo Inflacin Dinero Circulante Comercio y Finanzas Internacionales Acciones Gubernamentales Cuantificacin del Inters Tasa de Inters Tipos de Inters Inters Simple Inters Compuesto Algunas Tasas de Inters Importantes Tasas de captacin de Intermediarios Financieros Tasas Burstiles Tasas Internacionales

Cuantificacion

CUANTIFICACIN DEL DINERO

CONCEPTOS FUNDAMENTALES
Para determinar cuanto dinero hay en una economa se debe medir lo que es aceptado para el pago de bienes y servicios. Esta medicin puede hacerse incluyendo lo que es generalmente aceptado para el pago de bienes y servicios, o menos estrictamente incluyendo en una medida cada vez ms amplia otros instrumentos menos lquidos hasta llegar a una oferta monetaria ampliada.

MEDIOS DE PAGO (M1)

Es la concepcin ms bsica de dinero, consistente con la definicin ya expresada de dinero. Incluye solo al efectivo en circulacin mas los depsitos en cuenta corriente.

M1 = Efectivo + Depsitos en Cuenta Corriente

Para 1998 los medios de pago (M1) alcanzaron un valor cercano a los nueve billones de pesos. Con un crecimiento a Junio cercano al 2% anual. Muy inferior al crecimiento del resto de la dcada que oscilaba entre el 9% y el 45%.

OTRAS MEDIDAS DEL DINERO

M2 : Le adiciona a los medios de pago lo que se denominan cuasidineros, que son otros instrumentos con cierto grado de liquidez pero que no son generalmente aceptados para el pago de bienes y servicios. Se incluyen las cuentas de ahorro tradicional, las cuentas de ahorro en UPAC, CDTs en general.

Cuantificacion

M2 = M1 + CUASIDINEROS
M3 : Le adiciona a M2 los depsitos a la vista, los depsitos fiduciarios y las cdulas del BCH en poder del pblico.

M3 = M2 + Depsitos a la vista + Depsitos fiduciarios + Cdulas del BCH en poder del pblico.
M3 + BONOS : es el agregado utilizado para medir la oferta monetaria ampliada y es considerado como un indicador ms certero para el control del dinero y la poltica monetaria puesto que involucra realmente todos los instrumentos y la generacin de crdito por parte del sistema financiero. A mediados de 1998 su valor ascenda a los 54 billones de pesos con una variacin cercana al 1% anual.

M3 + Bonos = M3 + Bonos del sistema financiero

Dinero

DINERO

CONCEPTOS FUNDAMENTALES
Bsicamente los economistas definen dinero como algo que es generalmente aceptado para el pago de bienes y servicios o cancelacin de deudas. Los billetes y monedas entonces encajan en esta definicin; pero tambin los cheques son aceptados, luego los saldos en cuenta corriente constituyen dinero. De otro lado la palabra dinero (plata) es comnmente usada para referirse a riqueza "Ardila tiene mucha plata"; involucrando no solo dinero sino todo tipo de propiedades. Igualmente es usada esta palabra para referirse a ingresos "Un ejecutivo gana mucha plata".

QUE HA SIDO HISTRICAMENTE Y QUE ES EL DINERO?

De una u otra forma diversos artculos han sido usados como dinero en distintos tiempos: Granos, lana, tabaco, metales, etc. La caracterstica que todos ellos compartieron fue escasez, adicionalmente durabilidad y divisibilidad pero ante todo su aceptacin general. La principal funcin del dinero es facilitar el intercambio de bienes y servicios. A diferencia de un sistema econmico primitivo basado en el trueque, el intercambio con dinero le imprime facilidad y eficiencia a las transacciones. El dinero no slo reduce el tiempo y esfuerzo dedicado al intercambio sino que permite la divisin y especializacin de trabajo.

PROPIEDADES BSICAS DEL DINERO :

1. Servir como medio de intercambio 2. Servir como valor almacenable 3. Servir como unidad contable
La primera es la propiedad ms evidente del dinero al ser usado para la compra de bienes y servicios, adicionalmente el dinero al ser almacenado en busca de compra de bienes y servicios en el futuro, sirve temporalmente como medio para almacenar poder adquisitivo (An cuando esta propiedad es rpidamente controlada por la inflacin al menos en parte debe cumplirse); por ltimo el dinero permite que los precios de los bienes y

Dinero

servicios se den de acuerdo a un mismo standard o unidad contable. Hoy se habla de dinero plstico, sper dinero e incluso sociedad sin dinero fsico para referirse a operaciones automatizadas de transferencia de fondos de todo tipo con base en algn tipo de tarjeta que rene informacin sistematizada sobre saldos disponibles por cada individuo en un sistema y que se actualice constantemente con cada transaccin. Esto sera posible en un futuro con los avances de infraestructura y de las comunicaciones y sera lgico pensar en que este tipo de sistemas predomina por su seguridad, agilidad y eficiencia. De cualquier forma las propiedades presentadas se seguirn dando y tal vez aunque sea en un volumen relativamente pequeo el dinero fsico seguir siendo necesario.

BANCO DE LA REPUBLICA
Funciones :
A travs del Banco se cumplen las disposiciones relativas al control monetario, de crdito y de cambio que dicte la Junta Monetaria. Es el encargado de computar el ingreso nacional del pas. Es el Banco emisor del pas, maneja la Casa de la Moneda de Bogot encargada de la acuacin de la moneda fraccionaria. Administra las reservas de oro y moneda extranjera en Colombia. Es el Banquero y Fiscal del Gobierno. Encargado de guardar las reservas en efectivo de los bancos y liquidador de las deudas y acreencias entre ellos. El encaje de estas instituciones debe mantenerse como depsitos disponibles sin intereses. Acta como banquero de los Bancos particulares y oficiales, Corporaciones Financieras, Fondo Nacional del Caf, Fondos Ganaderos e Instituciones de Desarrollo Cooperativo. Administrador y Banquero de PROEXPO, FIP, Fondo de Desarrollo Industrial y Desarrollo Elctrico. Administra y maneja los convenios de pago suscritos con otros pases. Depositario en Colombia de las disponibilidades del Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, Banco Interamericano de Desarrollo. Funciones relativas al cambio y comercio exterior.

Interes

INTERS

CONCEPTOS FUNDAMENTALES
Quien est en posesin del dinero tiene ventaja relativa respecto a quien no. Esta ventaja, est reflejada en las mltiples posibilidades de intercambio mediante las cuales se puede generar utilidad; en esencia esta es la razn de ser del inters.

DEFINICIN
Inters se puede definir como la retribucin pagada o recibida por el uso del dinero. Inters es la renta que se paga por utilizar el dinero ajeno que se
recibe por invertir nuestro dinero. Estas situaciones se presentan en diferentes formas, es conveniente desarrollar una serie de relaciones de equivalencia mediante las cuales se puede evaluar con certeza el rendimiento obtenido de una determinada inversin o el costo real que representa una determinada fuente de financiamiento. A continuacin pasaremos del plano cualitativo al plano cuantitativo para definir el inters y su uso en las relaciones financieras de equivalencia.

VARIABLES QUE INCIDEN SOBRE EL INTERS

Adicionalmente el inters puede ser mayor menor dependiendo de una serie de factores como son: Una alternativa que no presenta riesgo es preferida a otra con igual

Riesgo:

inters y algn nivel de riesgo. Algunos inversionistas estn dispuestos a afrontar un determinado nivel de riesgo tratando de obtener una mayor

Interes

rentabilidad; es decir a mayor nivel de riesgo mayor ser el inters.

Inflacin: Es importante hacer nfasis a la relacin entre tasas de inters y

tasas de inflacin; la inflacin es el porcentaje de incremento en el nivel general de precios. Diversas economas (pases) presentan diversas tasas de inflacin y de inters, se observa que en pases con mayor nivel de inflacin tienen a su vez mayores tasas de inters y esto es lgico ya que un inversionista busca incrementar durante el periodo de la inversin no slo el monto del dinero invertido sino su capacidad de compra, es decir, que al final de la inversin, con el dinero obtenido se pueda comprar mayor nmero de bienes y servicios de los que poda adquirir al comienzo de la inversin. Por lo tanto desde este punto de vista entre mayor sea la inflacin mayor ser el inters.

Dinero Circulante: El dinero, al igual que cualquier otra mercanca, est

sujeto a las fuerzas de oferta y demanda que sobre l se ejercen. El gobierno de todo pas ejerce un control sobre el dinero en circulacin y para ello efecta las llamadas OMAS* en las que segn su conveniencia, compra vende papeles del gobierno, para expandir contraer el dinero circulante; otra forma de control es el encaje bancario, donde todo banco debe depositar en el Banco de la Repblica un porcentaje de sus captaciones y segn sea el caso el gobierno puede incrementar o disminuir dicho porcentaje. Si el dinero circulante se incrementa, existirn ms pesos para comprar y el mismo nmero de bienes y servicios, lo cual genera por fuerzas de oferta y demanda un incremento en el nivel de precios, lo que significa inflacin. El dinero puede ser demandado para realizar algn proyecto; entre mayor nmero de proyectos exista y mayor sea su rentabilidad esperada (Tasa de crecimiento de la economa), es de esperarse que las tasas de inters sean mayores.
*Operaciones de Mercado Abierto

Comercio y Finanzas Internacionales: A nivel internacional, la moneda de

un pas est tambin sujeta a fuerzas de oferta y demanda relacionadas con el comercio exterior y las inversiones internacionales. El precio de una moneda est reflejado en su tasa de cambio respecto a las otras monedas, si mucha gente adquiriera pesos para realizar inversiones en Colombia comprar productos, dicho incremento en demanda generara un incremento del valor del peso respecto a otras monedas revaluacin del peso, pero si los colombianos adquirieran dlares para comprar artculos en el exterior para realizar inversiones externas, la tasa de cambio del peso respecto al dlar aumentara y esto es llamado devaluacin. Si aumentara la demanda de dlares se generara una devaluacin del peso en busca de equilibrio, desde este punto de vista la inflacin gener devaluacin. En general entonces los niveles de inflacin, devaluacin e inters estn interrelacionados.

Acciones Gubernamentales: Se debe tomar en cuenta que el gobierno juega

un rol importante no solo como regulador, sino como actor en el mercado financiero, ya que l en algunos casos es un captador importante de dinero

Interes

con lo cual el inters tiende al alza, en otros casos un inversionista fuerte y en general muchas de sus acciones inciden sobre el inters.

Desde el punto de vista de un prstamo, Inters es el costo del capital, es decir, es la suma pagada por el uso del dinero ajeno y desde el punto de vista de un inversionista es el retorno obtenido, monto adicional al dinero invertido; el inters expresado como porcentaje del dinero invertido es denominado rentabilidad.

CUANTIFICACIN DEL INTERS

Desde el punto de vista de un proyecto de endeudamiento, la tasa de inters es la diferencia entre la suma cancelada al final del periodo y la suma que se recibe en prstamo, dividida por la suma recibida inicialmente. Generalmente se expresa como un porcentaje para un periodo de tiempo determinado. Ejemplo

TASA DE INTERS

El inters puede ser simple o compuesto, dependiendo de si el inters acumulado al comienzo de un periodo es considerado para el clculo del inters al mismo periodo.

TIPOS DE INTERS

Inters Simple: El inters por periodo es calculado con base en el capital que
se posee al comienzo del periodo sin tenerse en cuenta el posible inters acumulado al comienzo del mismo. Ejemplo

Inters Compuesto: El inters se calcula con base en el capital inicial ms

cualquier suma de inters acumulado al principio del periodo. Ejemplo

NOTA: En adelante, siempre que se hable de inters se estar haciendo referencia a un inters compuesto.

Interes

ALGUNAS TASAS DE INTERS IMPORTANTES

Tasas de captacin de Intermediarios financieros:

DTF: Es la tasa de captacin, promedio para los depsitos a trmino fijo a 90 das realizado por los Bancos Comerciales, las Corporaciones Financieras y las Compaas de Financiamiento comercial. Su clculo se realiza semanalmente como el promedio ponderado de todas las captaciones efectuadas por las diversas Instituciones Financieras. (Tambin existe el clculo para 180, 360 das). TBS: Es similar al DTF, pero slo para Bancos y mide diversos plazos desde 7 das hasta un ao. Las tasa de Captacin de las dems Instituciones Financieras se miden con puntos porcentuales diferenciales respecto a la TBS. TCC: Es la tasa de captacin de Corporaciones. Correccin Monetaria: Es la tasa de variacin de la UPAC (Unidad de poder adquisitivo constante). Es la tasa usada en las Corporaciones de Ahorro y Vivienda y se calcula como el 74% de la DTF promedio en las 4 semanas previas al mes que se esta calculando.

Tasas Burstiles
TCB mercado Primario en la bolsa de Medelln. : Es la tasa de captacin Burstil para CDT (certificado de Depsito a Trmino), emitidos en el. TRB: Es la tasa de Rentabilidad Burstil, para ttulos de renta fija. (CDT Aceptacin, ttulos de participacin, papeles comerciales, etc.) que se negocian en el mercado secundario (cuando pasa de un inversionista a otro, a diferencia del primario que es cuando recin se emiten los ttulos). IRBB: ndice de rentabilidad de la bolsa de Bogot, para papeles de renta fija. IBOR: ndice de rentabilidad de la bolsa de occidente, para papeles de renta fija.

Tasas Internacionales:

Interes

Prime Rate: Es la tasa de colocacin, de los Bancos de Estados Unidos a sus buenos clientes. LIBOR: (London InterBank Offered Rate) Es la tasa de inters interbancaria, o sea a la que unos bancos muy grandes que trabajan con captaciones y colocaciones en Eurodlares o Euromonedas, en general le prestan a otros bancos. Se utiliza adicionalmente como referencia para crditos internacionales.

TASAS DE INTERS DE CAPTACIN TOTAL SISTEMA - EFECTIVO ANUAL PROMEDIO MENSUAL ( Porcentaje) Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 1990 1991 33.90 35.81 33.32 33.87 34.06 36.13 34.94 32.27 34.47 35.79 35.04 36.23 36.23 36.78 35.36 38.52 36.37 38.62 36.75 37.62 36.15 37.20 37.52 36.39 1992 31.94 28.38 29.97 26.98 24.26 22.11 21.39 25.50 27.26 27.66 26.87 26.98 1993 26.07 25.55 26.09 26.22 25.79 26.02 25.58 24.33 24.26 24.88 25.44 26.37 1994 25.68 25.27 25.31 25.25 26.21 28.30 28.94 31.07 30.94 33.05 36.27 37.87 1995 32.82 34.89 35.03 35.69 34.63 33.33 29.81 29.11 30.91 29.51 29.54 33.58 1996 32.66 32.39 32.90 33.09 31.58 31.36 31.84 30.07 28.12 28.14 28.06 27.76 1997 25.78 25.48 25.10 24.33 23.38 23.21 22.96 23.07 22.87 23.54 24.09 24.32 1998 24.67

Fuente : Encuesta semanal de la Superintendencia Bancaria, a bancos, corporaciones financieras, compaas de financiamiento comercial y corporaciones de ahorro y vivienda.

E-Mail Address: dane@sinycia.com.co

Interes

Capitulo1 Ejercicios

EJERCICIOS

EJERCICIOS CONCEPTOS FUNDAMENTALES

EJERCICIOS DESARROLLADOS 1. Tasa de inters.

Atrs

Cul ser la tasa de inters aplicada al prestar $1.000 hoy, para cancelar $1.200 al final de 1 ao? Definiendo la tasa de inters como "i" se tendra: i = ( 1200 - 1000 ) / 1000 i = 0.2 20% La respuesta se puede dar en forma porcentual o decimal como se prefiera. Se pagarn entonces $200 por intereses, y el inters ser el 20%. Cuando estamos evaluando un proyecto, al tomar la decisin, se debe tener un punto de comparacin (inters mnimo) a partir del cual, el inters de una alternativa ser atractivo no.

Atrs

2. Inters Simple.
Qu cantidad de dinero se poseer despus de prestar $1.000 al 30% de inters simple anual durante dos aos?

....|_______________________|_______________|

file:///D|/tutoringeconomica/capitulo1_ejercicios.htm (1 de 3) [28/08/2008 10:50:32 a.m.]

Capitulo1 Ejercicios

$1.000...........................$1.000 + $300 ................$1.000 + $300 + $300 Al final del primer ao se tiene los $1.000 ms los $300 por inters; y al final del segundo ao se tendr los $1.000 iniciales, $300 por inters del primer ao y $300 por inters del segundo ao ($1.600).

Atrs

3. Inters Compuesto.
Qu cantidad de dinero se poseer despus de prestar $1.000 al 30% de inters compuesto anual durante dos aos? ....|_______________________|_______________| $1.000...........................$1.000 + $300 .....................$1.300 + $390 Al final del primer ao se tiene $1.300. Para el segundo ao el clculo ser sobre los $1.300 que se poseen al comienzo del periodo, y no solo sobre los $1.000 iniciales; por tanto los intereses causados en el segundo ao son: Primer ao = $1.000 x 0.30 = $300 Segundo ao = $1.300 x 0.30 = $390 Suma final = $1.300 + $390 = $1.690

EJERCICIOS PROPUESTOS
Ejercicio1. Qu cantidad de dinero se poseer despus de prestar $99.000 al 22% de inters

compuesto anual durante tres aos?

Ejercicio2. Qu cantidad de dinero se poseer despus de prestar $99.000 al 22% de inters

simple anual durante tres aos?

Ejercicio3. Cul ser la tasa de inters aplicada al prestar $99.000 hoy, para cancelar

$180.000 al final de 1 ao?

Acerca de

Crditos:
DISEO Y DESARROLLO Brezhnev Joya Miranda Wilson Muoz Camelo Csar A. Jaimes Tarazona Prof. Carlos Enrique Vecino Arenas

Universidad Industrial de Santander Bucaramanga 2000

ESCUELA DE ESTUDIOS INDUSTRIALES Y EMPRESARIALES Carrera 27 Calle 9. Ciudad Universitaria. Bucaramanga (Colombia) Telfono: (57)(7)(6344000) Ext. 2333 E-mail: cvecino@uis.edu.co