Eficincia na gesto do capital

Relatrio Anual 2012

Conforme registrado junto Comisso de Valores Mobilirios dos Estados Unidos em 2 de abril de 2013

COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS DOS ESTADOS UNIDOS Washington, D.C. 20549

Formulrio 20-F
RELATRIO ANUAL, DE ACORDO COM A SEO 13 OU 15(d) DA LEI DE MERCADO DE CAPITAIS DE 1934
Para o ano fiscal encerrado em: 31 de dezembro de 2012 Nmero de registro na Comisso: 001-15030

VALE S.A.
(Razo social exata da Companhia sob Registro, conforme especificado em seu patente)

Repblica Federativa do Brasil

(Jurisdio de constituio ou organizao) Luciano Siani Pires, Diretor Executivo de Finanas telefone: +55 21 3814 8888 fax: +55 21 3814 8820 Avenida Graa Aranha, No. 26 20030-900 Rio de Janeiro, RJ, Brasil (Endereo da sede) Valores mobilirios registrados ou a serem registrados, de acordo com a Seo 12(b) da Lei: Nome de cada bolsa onde os valores mobilirios so registrados New York Stock Exchange* New York Stock Exchange New York Stock Exchange* New York Stock Exchange New York Stock Exchange New York Stock Exchange New York Stock Exchange New York Stock Exchange New York Stock Exchange New York Stock Exchange New York Stock Exchange New York Stock Exchange New York Stock Exchange New York Stock Exchange

Ttulo de cada classe Aes preferenciais classe A da Vale, sem valor nominal por ao American Depositary Shares (evidenciadas pelos American Depositary Receipts), cada uma representando uma ao preferencial Classe A da Vale Aes ordinrias da Vale, sem valor nominal por ao American Depositary Shares (evidenciadas pelos American Depositary Receipts), cada uma representando uma ao ordinria da Vale 9,0% em Notas Garantidas com vencimento em 2013, emitidas pela Vale Overseas 6,25% em Notas Garantidas com vencimento em 2016, emitidas pela Vale Overseas 6,250% em Notas Garantidas com vencimento em 2017, emitidas pela Vale Overseas 5 5/8% em Notas Garantidas com vencimento em 2019, emitidas pela Vale Overseas 4,625% em Notas Garantidas com vencimento em 2020, emitidas pela Vale Overseas 4,375% em Notas Garantidas com vencimento em 2022, emitidas pela Vale Overseas 8,25% em Notas Garantidas com vencimento em 2034, emitidas pela Vale Overseas 6,875% em Notas Garantidas com vencimento em 2036, emitidas pela Vale Overseas 6,875% em Notas Garantidas com vencimento em 2039, emitidas pela Vale Overseas 5,625% em Notas com vencimento em 2042, emitidas pela Vale S.A. *

Aes no listadas para negociao, mas somente em relao ao registro das American Depositary Shares, de acordo com as exigncias da New York Stock Exchange.

Valores mobilirios registrados ou a serem registrados, de acordo com a Seo 12(g) da Lei: Nenhum Valores Mobilirios para os quais h obrigao de relatrio, de acordo com a Seo 15(d) da Lei: Nenhum O nmero de aes em circulao de cada classe de ao da Vale em 31 de dezembro de 2012 era:
3.256.724.482 aes ordinrias, sem valor nominal por ao 2.108.579.618 aes preferenciais classe A, sem valor nominal por ao 12 golden shares, sem valor nominal por ao Indicar se o autor do registro um emissor experiente, conforme definido no Regulamento 405 da Lei de Mercado de Capitais. Sim No Se este relatrio for anual ou de transio, indicar se o autor do registro no obrigado a registrar os relatrios, de acordo com a Seo 13 ou 15(d) da Lei de Mercado de Capitais de 1934. Sim No Indicar se o autor do registro (1) registrou todos os relatrios necessrios, de acordo com a Seo 13 ou 15(d) da Lei de Mercado de Capitais de 1934 durante os 12 meses antecedentes (ou por um perodo mais curto no qual o autor do registro teve que registrar tais relatrios) e (2) foi submetido a tais exigncias a respeito dos registros nos ltimos 90 dias. Sim No Indicar se o autor do registro apresentou eletronicamente e postou no Website de sua companhia, se houver, todos os Arquivos de Dados Interativos que devem ser apresentados e postados, de acordo com o Regulamento 405 do Regulamento S-T (pargrafo 232.405 deste captulo) durante os 12 meses antecedentes (ou para um perodo mais curto em que o autor do registro teve que apresentar e postar tais arquivos). Sim No Indicar se o autor do registro um large accelerated filer, um accelerated filer ou no um accelerated filer. Veja a definio de accelerated filer e large accelerated filer no Regulamento 12b-2, da Lei de Mercado de Capitais.(Marcar um): Large accelerated filer Accelerated filer Non-accelerated filer Indicar qual o regime contbil utilizado pelo autor do registro para elaborao das demonstraes contbeis includas neste registro: U.S. GAAP Normas Internacionais de Relatrio Financeiro, conforme emitidas pelo Comit Internacional de Normas de Contabilidade Outros Caso tenha indicado a opo Outros na pergunta anterior, indicar qual item da demonstrao contbil o autor do registro decidiu seguir. Item 17 Item 18 Se este for um relatrio anual, indicar se o autor do registro uma empresa shell (sociedade que foi incorporada, mas no registra ativos ou operaes significativas), conforme definido no Regulamento 12b-2 da Lei de Mercado de Capitais. Sim No

TO UPDATE TOC, RIGHT CLICK ANYWHERE IN THE TOC, CLICK ON UPDATE FIELD, CHECK UPDATE ENTIRE TABLE AND PRESS OK NDICE Pgina Declaraes prospectivas .........................................ii Fatores de risco ....................................................... 1 Apresentao das informaes financeiras ............. 12 Dados financeiros selecionados.............................. 13 I. Informaes sobre a companhia Panorama dos negcios.......................................... 15 Segmentos de negcios .......................................... 22 1. Bulk materials ............................................ 24 2. Metais bsicos ............................................ 38 3. Fertilizantes................................................ 50 4. Infraestrutura .............................................. 52 5. Outros investimentos .................................. 59 Reservas................................................................ 60 Investimentos e P&D............................................. 72 Questes regulatrias............................................. 78 II. Anlise e perspectivas operacionais e financeiras Panorama geral...................................................... 83 Resultados das operaes....................................... 88 Liquidez e recursos de capital .............................. 100 Obrigaes contratuais ........................................ 103 Ajustes no includos no balano patrimonial ....... 103 Polticas contbeis e estimativas importantes........ 103 Gesto de riscos .................................................. 108 III. Participao acionria e negociao Acionistas majoritrios ........................................ 118 Operaes das partes relacionadas ....................... 121 Distribuies ....................................................... 123 Mercados de aes .............................................. 125 Histrico do preo das aes ................................ 125 Aes depositrias ............................................... 126 Aquisio de valores mobilirios pelo emissor e pelas compradoras coligadas ................................ 127 IV. Administrao e empregados Administrao ..................................................... 128 Remunerao da administrao............................ 139 Empregados ........................................................ 140 V. Informaes adicionais Processos judiciais............................................... 142 Atos constitutivos e estatuto social....................... 147 Debntures participativas..................................... 153 Notas obrigatoriamente conversveis .................... 153 Controles de cmbio e outras limitaes que afetam detentores de ttulos mobilirios .................. 155 i Pgina Tributao .......................................................... 157 Avaliao dos controles e procedimentos de divulgao .................................................. 164 Relatrio da administrao a respeito do controle interno sobre o relatrio financeiro .............. 164 Governana corporativa ...................................... 165 Cdigo de tica ................................................... 167 Principais servios e honorrios dos auditores independentes ............................................. 167 Informaes registradas junto aos reguladores de valores mobilirios...................................... 168 Anexos ............................................................... 169 Glossrio ............................................................ 170 Assinaturas ......................................................... 176 ndice para demonstraes contbeis consolidadas F-1

DECLARAES PROSPECTIVAS Este relatrio anual contm declaraes que podero constituir declaraes prospectivas dentro do significado das clusulas de safe harbor da Lei de Reforma de Litgio dos Valores Mobilirios Privados dos Estados Unidos, de 1995. Muitas dessas declaraes prospectivas podem ser identificadas pelo uso de palavras relacionadas ao futuro, tais como antecipar, acreditar, pode, esperar, deve, planejar, pretender, estimar e potencial, dentre outras. Essas declaraes aparecem em vrios lugares e incluem declaraes relacionadas nossa inteno, crena ou expectativas atuais, a respeito: de nossa direo e operao futura; da implementao de nossas principais estratgias operacionais, incluindo nossa potencial participao em operaes de aquisio, desinvestimento ou joint venture ou outras oportunidades de investimento; da implementao de nossa estratgia financeira e planos de despesa de capitais; da explorao de reservas minerais e construo de instalaes de minerao; do esgotamento e exausto das minas e reservas minerais; das tendncias nos preos das commodities e da demanda por commodities; do impacto futuro da concorrncia e regulamento; do pagamento de dividendos ou participao no capital dos acionistas; das tendncias no setor, incluindo a direo dos preos e nveis esperados de oferta e demanda; de outros fatores ou tendncias que afetam nossa condio financeira ou resultados operacionais; e dos fatores discutidos, de acordo com os fatores de risco.

Ressaltamos que as declaraes prospectivas no so garantias de desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas. Os resultados reais podero diferir consideravelmente dos contidos nas declaraes prospectivas, como resultado de vrios fatores. Esses riscos e incertezas incluem fatores relacionados (a) aos pases onde operamos, principalmente Brasil e Canad, (b) economia global, (c) aos mercados de capital, (d) aos negcios de minerao e metais e sua dependncia da produo industrial global, que so cclicos por natureza e (e) ao alto grau de concorrncia global nos mercados onde operamos. Para mais informaes sobre os fatores que podem fazer com que nossos resultados reais difiram das expectativas refletidas nas declaraes prospectivas, consulte a seo Fatores de risco. As declaraes prospectivas tero validade apenas na data em que foram feitas, e no assumimos nenhuma obrigao de atualiz-las luz de novas informaes ou empreendimentos futuros. Todas as declaraes prospectivas atribudas companhia ou a uma pessoa atuando em nosso nome so expressamente qualificadas em sua totalidade por esta declarao de aviso, no devendo o leitor contar indevidamente com nenhuma declarao prospectiva. ___________

A Vale S.A. uma sociedade por aes, constituda no dia 11 de janeiro de 1943 e existente nos termos das leis da Repblica Federativa do Brasil por prazo indeterminado. Sua sede est localizada Avenida Graa Aranha, no 26, 20030-900 Rio de Janeiro, RJ, Brasil e seu nmero de telefone 55-21-3814-4477. Neste relatrio, as menes Vale referem-se Vale S.A. As menes a ns ou Companhia, referem-se Vale e, exceto se o contexto de outra forma o exigir, s suas subsidirias consolidadas. As menes s nossas aes preferenciais so a respeito de nossas aes preferenciais classe A. As menes s nossas ADSs ou American Depositary Shares incluem nossas American Depositary Shares ordinrias (nossas "ADSs ordinrias"), cada qual representando uma ao ordinria da Vale, e nossas American Depositary Shares preferenciais classe A

ii

(nossas ADSs preferenciais), cada qual representando uma ao preferencial classe A da Vale. As American Depositary Shares so representadas pelos American Depositary Receipts (ADRs) emitidos pelo depositrio. As menes s nossas HDSs ou Hong Kong Depositary Shares incluem nossas Hong Kong Depositary Shares ordinrias (nossas "HDSs ordinrias"), cada qual representando uma ao ordinria da Vale, e nossas Hong Kong Depositary Shares preferenciais classe A (nossas HDSs preferenciais), cada qual representando uma ao preferencial Classe A da Vale. As Hong Kong Depositary Shares so representadas pelos Hong Kong Depositary Receipts (HDRs) emitidos pelo depositrio. Exceto se de outra forma especificado, usamos as unidades mtricas. As menes ao real, reais ou R$ so referncias moeda oficial do Brasil, o real (singular) ou reais (plural). As menes a dlares US ou US$ so referncias a dlar americano. As menes ao CAD so referncias a dlar canadense e as menes ao A$, so referentes a dlar australiano.

iii

Fatores de risco

FATORES DE RISCO Riscos relacionados aos nossos negcios O setor de minerao est altamente exposto ciclicidade da atividade econmica global e exige investimentos de capital significativos. O setor de minerao principalmente um fornecedor de matria-prima industrial. A produo industrial tende a ser o componente mais cclico e voltil da atividade econmica global, o que afeta a demanda por minerais e metais. Ao mesmo tempo, o investimento em minerao requer um valor substancial de fundos, a fim de reabastecer as reservas, expandir a capacidade de produo, construir infraestrutura e preservar o meio ambiente. A sensibilidade frente produo industrial, juntamente com a necessidade de investimentos de capital de longo prazo significativos, so fontes importantes de risco ao desempenho financeiro e perspectivas de crescimento da Vale e do setor de minerao, em geral. Os desdobramentos econmicos adversos na China podem causar um impacto negativo em nossa receita, fluxo de caixa e lucratividade. A China tem sido o principal driver da demanda global por minerais e metais nos ltimos anos. Em 2012, a demanda chinesa representou 66% da demanda global transocenica por minrio de ferro, 48% da demanda global por nquel e 41% da demanda global por cobre. A porcentagem de nossa receita operacional bruta atribuvel s vendas aos clientes na China foi de 36,2% em 2012. Uma contrao no crescimento econmico da China pode resultar em uma demanda menor por nossos produtos, levando a uma reduo em nossa receita, fluxo de caixa e lucratividade. O desempenho fraco no setor imobilirio chins, o maior consumidor de ao carbono na China, tambm pode causar um impacto negativo em nossos resultados. Nossos negcios podem ser afetados negativamente por redues na demanda por produtos produzidos por nossos clientes, incluindo ao (para nossos negcios de minrio de ferro e carvo), ao inoxidvel (para nossos negcios de nquel) e commodities agrcolas (para nossos negcios de fertilizantes). A demanda por produtos de minrio de ferro, carvo e nquel depende da demanda global por ao. O minrio de ferro e pelotas, que juntamente contabilizaram 69,7% de nossa receita operacional bruta de 2012, so utilizados para produo de ao carbono. O nquel, responsvel por 8,5% de nossa receita operacional bruta de 2012, utilizado principalmente para produzir ao inoxidvel e ligas de ao. A demanda por ao depende em grande parte das condies econmicas globais, mas tambm depende de uma variedade de fatores regionais e setoriais. Os preos dos diferentes tipos de ao e o desempenho da indstria siderrgica global so altamente cclicos e volteis, e esses ciclos de negcios na indstria siderrgica afetam a demanda e os preos de nossos produtos. Alm disso, a integrao vertical retroativa das indstrias siderrgica e de ao inoxidvel e o uso de sucata podem reduzir o comrcio transocenico global de minrio de ferro e nquel primrio. A demanda por fertilizantes afetada pelos preos globais das commodities agrcolas. Um declnio sustentado no preo de uma ou mais commodities agrcolas pode causar um impacto negativo sobre nossos negcios de fertilizantes. O preo que cobramos, incluindo os preos do minrio de ferro, nquel e cobre, esto sujeitos volatilidade. Nossos preos de minrio de ferro esto baseados em uma variedade de opes de preos, que geralmente utilizam ndices de preos spot como base para determinao do preo ao cliente. Nossos preos de nquel e cobre esto baseados em preos informados para esses metais em bolsas de mercadorias, tais como a London Metal Exchange (LME) e a New York Mercantile Exchange (NYMEX). Nossos preos e receita para esses produtos so consequentemente volteis, o que pode afetar negativamente nosso fluxo de caixa. Os preos globais dos metais esto sujeitos a flutuaes significativas e so afetados por muitos fatores, incluindo as condies macroeconmicas e polticas globais reais e esperadas, os nveis de oferta e demanda, a disponibilidade e custo de substitutos, os nveis de estoque, os investimentos por fundos de commodities e outros, e as aes dos participantes nos mercados de commodities.

Fatores de risco

O setor de nquel tem vivenciado um forte crescimento na oferta nos ltimos anos, que continuou pressionando os preos do nquel em 2012. O refino de nquel na China, sobretudo os minrios de nquel importados, apresentou um aumento estimado de 390.000 toneladas mtricas de 2006 a 2012. Em 2012, a estimativa para produo de nquel pig iron e ferro-nquel na China aumentou 23%, representando 20% da produo global de nquel. Outros projetos de nquel de longo prazo fora da China tambm comearam o ramp-up da produo em 2012 e o aumento da oferta de nquel poder continuar nos prximos anos devido ao ramp-up de novos projetos de nquel. possvel que no consigamos ajustar o volume de produo em tempo hbil ou com bom custo-benefcio em resposta s mudanas na demanda. Nos perodos de alta demanda, nossa capacidade de aumentar rapidamente a produo limitada, o que pode nos impossibilitar de atender demanda por nossos produtos. Alm disso, podemos no ser capazes de concluir expanses e novos projetos a tempo de aproveitar a crescente demanda por minrio de ferro, nquel ou outros produtos. Quando a demanda ultrapassar nossa capacidade de produo, poderemos atender ao excesso de demanda do cliente por meio da compra de minrio de ferro, pelotas de minrio de ferro ou nquel de joint ventures ou de terceiros e revend-los, aumentando nossos custos e reduzindo nossas margens operacionais. Caso no sejamos capazes de atender ao excesso de demanda do cliente desta maneira, podemos perder clientes. Alm disso, operar prximo plena capacidade pode nos expor a custos mais elevados, inclusive taxas de sobre estadia (demurrage) devido a restries na capacidade de nossos sistemas logsticos. Contrariamente, operar com capacidade ociosa significativa nos perodos de demanda fraca pode nos expor a custos mais elevados de produo por unidade, j que uma parte significativa de nossa estrutura de custos est fixada no curto prazo, devido alta intensidade de capital das operaes de minerao. Alm disso, esforos para reduzir custos nos perodos de demanda fraca podem ser limitados por regulamentos trabalhistas ou acordos trabalhistas e federais anteriores. As condies regulatrias, polticas, econmicas e sociais nos pases onde operamos ou temos projetos podem causar um impacto negativo em nossos negcios e nos preos de mercado de nossos valores mobilirios. Nosso desempenho financeiro pode ser afetado de maneira negativa pelas condies regulatrias, polticas, econmicas e sociais em pases onde temos operaes ou projetos significativos. Em muitas dessas jurisdies, estamos expostos a vrios riscos, tais como renegociao, anulao ou modificao forada dos contratos existentes, expropriao ou nacionalizao de propriedade, controles cambiais, mudanas na legislao, regulamentaes e polticas locais, instabilidade poltica, suborno, extorso, corrupo, guerra civil, atos de guerra, atividades de guerrilha e terrorismo. Tambm enfrentamos o risco de termos que nos submeter jurisdio de um tribunal ou arbitragem estrangeiros ou termos que executar uma deciso judicial contra uma nao soberana dentro de seu prprio territrio. As mudanas polticas ou sociais reais ou potenciais, e as mudanas na poltica econmica podem minar a confiana do investidor, que poder dificultar o investimento e, portanto, reduzir o crescimento econmico e ainda afetar negativamente as condies econmicas e outras sob as quais operamos, de forma a afetar de maneira adversa e relevante nossos negcios. Estamos envolvidos em vrios processos judiciais que podem afetar de maneira negativa nossos negcios, caso a deciso judicial no seja favorvel Companhia. Estamos envolvidos em vrios processos judiciais onde as partes reclamantes reivindicam valores substanciais. Embora estejamos contestando vigorosamente, os resultados desses processos so incertos e podem resultar em obrigaes que podem afetar de maneira relevante e negativa nossos negcios e o valor de nossas aes, ADSs e HDSs. Alm disso, nos termos da legislao brasileira, um contribuinte com a inteno de pleitear uma reviso tributria em juzo deve fornecer normalmente ao tribunal um ttulo ou valor mobilirio no valor da reviso, a fim de suspender as arrecadaes. Em alguns dos nossos casos de disputa judicial sobre tributao, possvel que sejamos obrigados a oferecer cauo ou alguma forma de garantia junto ao tribunal e, dependendo da natureza, do valor e do escopo de tal cauo ou garantia, isso pode causar um impacto significativo em nossos negcios. Para mais informaes, consulte a seo Informaes adicionaisProcessos judiciais.

Fatores de risco

Desentendimentos com as comunidades locais onde operamos podem causar um impacto negativo em nossos negcios e reputao. Podem surgir disputas judiciais com as comunidades onde operamos periodicamente. Apesar de contribuirmos com as comunidades locais por meio de impostos, oportunidades de emprego, de negcios e programas sociais, as expectativas das comunidades so complexas e envolvem vrias partes interessadas, com interesses diferentes e em constante evoluo. Em alguns casos, nossas operaes e reservas minerais esto localizadas em terras ou prximas a terras de propriedade ou usadas por tribos indgenas ou aborgenes, ou outros grupos de partes interessadas. Essa populao indgena pode ter direitos de analisar ou participar na gesto dos recursos naturais, e negociamos com ela, a fim de minimizar os impactos de nossas operaes ou para ter acesso s suas terras. Algumas de nossas operaes de minerao e outras operaes esto localizadas em territrios onde o ttulo pode estar sujeito a disputas ou incertezas, ou em reas destinadas agricultura, ou para fins de reforma agrria, o que pode levar a desacordos com os proprietrios de terras, comunidades e governo local. Consultamos e negociamos com esses grupos para chegarmos a um acordo comum a respeito do acesso terra e de como minimizar o impacto de nossas operaes. Desentendimentos ou disputas judiciais com grupos locais podem causar atrasos ou interrupes em nossas operaes, afetar negativamente nossa reputao ou ainda dificultar nossa capacidade de trabalhar em nossas reservas e conduzir nossas operaes. Manifestantes agiram para interromper nossas operaes e projetos, e podem continuar a faz-lo no futuro. Apesar de nos envolvermos em dilogos ativos com todas as partes interessadas e de nos defendermos vigorosamente contra atos ilegais, tentativas futuras de manifestantes para prejudicar nossas operaes podem afetar negativamente nossos negcios. Podemos ser afetados de maneira negativa por mudanas nas polticas governamentais ou nacionalismo dos recursos, inclusive pela imposio de novos impostos ou royalties sobre as atividades de minerao. A minerao est sujeita ao regulamento governamental na forma de impostos e royalties, o que pode causar um impacto financeiro importante sobre nossas operaes. Nos pases em que estamos presentes, os governos podem impor novos tributos, aumentar as taxas de impostos existentes e os royalties, reduzir isenes e benefcios fiscais, ou mudar sua base de clculo de maneira desfavorvel companhia. Os governos que se comprometeram a estabelecer uma tributao ou ambiente regulador estvel podem alterar ou encurtar a durao desses compromissos. Tambm possvel que sejamos obrigados a atender a exigncias internas de beneficiamento em alguns pases onde operamos, tais como regras de processamento local ou aumento nos impostos de exportao sobre minrios no processados. Tais exigncias podem aumentar significativamente o perfil de risco e os custos operacionais nessas jurisdies. A companhia e o setor de minerao esto sujeitos a um aumento no nacionalismo dos recursos em determinados pases onde operamos, podendo afetar nossas operaes, causar aumento de impostos ou at mesmo expropriaes e nacionalizaes. As concesses, autorizaes, licenas e permisses esto sujeitas a vencimento, limitao ou renovao e a vrios outros riscos e incertezas. Nossas operaes dependem de autorizaes e concesses de rgos reguladores governamentais dos pases onde operamos. Estamos sujeitos s leis e regulamentaes em muitas jurisdies, as quais podem mudar a qualquer momento, e tais mudanas podem exigir modificaes em nossas tecnologias e operaes, resultando em despesas de capital inesperadas. Algumas de nossas concesses de minerao esto sujeitas a datas de vencimento fixas e s podem ser renovadas por um nmero limitado de vezes, por um perodo limitado. Alm das concesses de minerao, possvel que tenhamos que obter vrias autorizaes, licenas e permisses de rgos governamentais e reguladores em relao ao planejamento, manuteno e operao de nossas minas e infraestrutura logstica relacionada, que podem estar sujeitas a datas de vencimento fixas ou a uma reviso ou renovao peridicas. Apesar de esperarmos que as renovaes sejam concedidas como e quando pleitearmos, no h garantia de que tais renovaes sero concedidas como usualmente, e no h garantia de que novas condies no sero impostas a esse respeito. As taxas de concesses de minerao podem aumentar substancialmente com o passar do tempo desde a emisso original de cada licena de explorao individual. Caso isso acontea, os custos para obter ou renovar nossas concesses de minerao podem nos impedir de alcanarmos nossos objetivos de negcios. Dessa forma, precisamos avaliar continuamente o potencial

Fatores de risco

mineral de cada concesso de minerao, especialmente na poca de renovao, a fim de determinar se os custos de manuteno das concesses so justificados pelos resultados das operaes a vencer, e assim podermos optar por deixarmos algumas concesses expirar. No pode haver nenhuma garantia de que tais concesses sero obtidas em termos favorveis companhia, ou nenhuma garantia a respeito de nossa minerao futura pretendida ou metas de explorao. Em vrias jurisdies onde temos projetos de explorao, possvel que sejamos obrigados a devolver ao estado uma determinada poro da rea coberta pela licena de explorao como condio para obtermos uma concesso de minerao. Esta obrigao pode levar a uma perda substancial de parte do depsito mineral originalmente identificado em nossos estudos de viabilidade. Para obter mais informaes a respeito das concesses de minerao e outros direitos similares, consulte a seo Questes regulatrias. Nossos projetos esto sujeitos a riscos que podem resultar em aumento nos custos ou atraso em sua implementao. Estamos investindo para manter e aumentar nossa capacidade de produo, de logstica e de expandir o escopo dos minerais que produzimos. Analisamos regularmente a viabilidade econmica de nossos projetos. Como resultado desta anlise, podemos decidir adiar, suspender ou interromper a execuo de determinados projetos. Nossos projetos tambm esto sujeitos a vrios riscos que podem afetar negativamente nossas perspectivas de crescimento e lucratividade, inclusive: Podemos nos deparar com atrasos ou custos maiores do que os previstos na obteno dos equipamentos ou servios necessrios e na implementao de novas tecnologias para construir e operar um projeto. Nossos esforos para desenvolver projetos de acordo com o cronograma podero ser dificultados pela falta de infraestrutura, inclusive servios confiveis de telecomunicaes e de fornecimento de energia. Os fornecedores e as contratadas podero no cumprir suas obrigaes para conosco. Podemos enfrentar condies climticas inesperadas ou outros eventos de fora maior. Podemos no conseguir ou vivenciarmos um atraso, ou termos custos maiores que os esperados na obteno das permisses e licenas necessrias para construo de um projeto. As mudanas nas condies do mercado ou regulamentos podem tornar o projeto menos lucrativo do que o esperado na poca em que iniciamos o trabalho nele. Pode haver acidentes ou incidentes durante a implementao do projeto. Poderemos enfrentar escassez de pessoal qualificado.

Problemas operacionais podem afetar negativa e relevantemente nossos negcios e desempenho financeiro. Uma gesto de projeto ineficiente e incidentes operacionais podem nos levar a suspender ou reduzir nossas operaes, causando uma reduo geral em nossa produtividade. Os incidentes operacionais podem acarretar falhas na planta e no maquinrio essenciais. No pode haver nenhuma garantia de que a gesto ineficiente do projeto ou outros problemas operacionais no venham a ocorrer. Quaisquer prejuzos aos nossos projetos ou atrasos em nossas operaes causados por uma gesto ineficiente de projeto ou incidentes operacionais podem afetar negativa e relevantemente nossos negcios e resultados operacionais. Nosso negcio est sujeito a vrios riscos operacionais que podem afetar de maneira negativa os resultados de nossas operaes, tais como: Condies climticas inesperadas ou outros eventos de fora maior. Condies de minerao adversas podem atrasar ou dificultar nossa capacidade de produzir a quantidade esperada de minerais e de atendermos s especificaes exigidas pelos clientes, podendo gerar ajustes

Fatores de risco

nos preos. Acidentes ou incidentes envolvendo nossas minas, usinas, ferrovias, portos e navios. Podemos vivenciar atrasos ou interrupes no transporte de nossos produtos, inclusive nas ferrovias, portos e navios. Doenas tropicais, HIV/AIDS e outras doenas contagiosas nas regies onde alguns de nossos projetos de desenvolvimento esto localizados, impondo riscos sade e segurana de nossos empregados. Aes trabalhistas podem interromper nossas operaes de tempos em tempos.

Mudanas nas condies de mercado ou regulamentos podem afetar as perspectivas econmicas de uma operao e torn-la incompatvel com a nossa estratgia de negcios. As regras que regem o transporte martimo de finos de minrio de ferro podem afetar nossas operaes. Uma parte de nossa produo se d na forma de minrio de ferro no concentrado. Este tipo de minrio tem sido comparado ocasionalmente a finos, que so pequenas partculas de minrio. Estudos atuais esto analisando se esses minrios, quando transportados com um contedo de alta umidade, podem comear a agir como um fluido, embora no haja nenhum registro da ocorrncia de tal evento h mais de 50 anos de transporte seguro, como uma companhiaIsso pode fazer com a carga se torne menos estvel, apresentando perigos potenciais navegaoOs riscos operacionais dependem de muitos fatores, inclusive as caractersticas do minrio, as circunstncias nas quais eles so carregados e transportados e o tipo de navio utilizado.Para administrar esses riscos, o setor de transporte e as seguradoras martimas geralmente seguem regras adotadas no Cdigo Martimo Internacional de Cargas Slidas a Granel (IMSBC), porm, essas regras atualmente no abordam especificamente o transporte de minrio de ferro no concentrado, como o que produzimos na provncia mineral de Carajs em nosso Sistema Norte. Possveis mudanas nas regras esto atualmente em considerao sob os auspcios da Organizao Martima Internacional (IMO). Acreditamos que a segurana de nossas prticas de transporte comprovada por nosso extenso histrico de operaes seguras, porm mudanas regulatrias podem exigir a modificao das nossas prticas de manuseio ou transporte da nossa produo, e essas medidas podem aumentar os custos, exigir novos investimentos e at mesmo limitar o volume de nossas exportaes. Nosso negcio pode ser afetado de maneira negativa pela falha de nossas contrapartes em cumprir suas obrigaes. Clientes, fornecedores, contratadas e outras contrapartes podem falhar em cumprir os contratos e obrigaes existentes, podendo causar um impacto desfavorvel em nossas operaes e resultados financeiros. A capacidade de nossos fornecedores e clientes de cumprir suas obrigaes pode ser afetada negativamente em tempos de estresse financeiro e desacelerao econmica. Os fornecedores tambm esto sujeitos a restries na capacidade em tempos de alta demanda, o que pode afetar sua capacidade de cumprir seus compromissos. Atualmente operamos partes importantes de nossos negcios de pelotizao, bauxita, nquel, carvo, cobre e ao atravs de joint ventures com outras companhias. Partes importantes de nossos investimentos e projetos de energia eltrica so operados atravs de consrcios. Nossas projees e planos para essas joint ventures e consrcios assumem que nossos parceiros cumpriro suas obrigaes em fazer contribuies de capital, compra de produtos e, em alguns casos, fornecer pessoal de gesto qualificado e competente. Se quaisquer de nossos parceiros no cumprirem seus compromissos, a joint venture ou consrcio afetado poder no ser capaz de operar de acordo com seus planos de negcios, ou possvel que tenhamos que aumentar o nvel de nosso investimento para implementar esses planos. Nossos negcios esto sujeitos a incidentes ou acidentes ambientais, de sade e segurana. Nossas operaes envolvem o uso, manuseio, descarte e deposio de materiais perigosos no meio ambiente e o uso de recursos naturais, e o setor de minerao est geralmente sujeito a riscos e perigos significativos, inclusive o risco iminente de incndio ou exploso, vazamento de gases, vazamento de substncias poluentes ou outros

Fatores de risco

materiais perigosos, incidentes com deslizamento de rochas nas operaes subterrneas de minerao e incidentes envolvendo equipamentos ou maquinrio mveis. Isso pode ocorrer por acidente ou pela violao de padres operacionais, resultando em um incidente significativo, inclusive danos ou destruio dos bens minerais ou instalaes de produo, leses ou morte de pessoas, danos ao meio ambiente, atrasos na produo, prejuzos financeiros e possvel responsabilidade judicial. A Vale tem normas de sade, segurana e ambientais em vigor para minimizar o risco de tais incidentes ou acidentes. No obstante nossas normas, polticas e controles, nossas operaes permanecem sujeitas a incidentes ou acidentes, que podem afetar negativamente nossos negcios ou reputao. Nossos negcios podem ser afetados negativamente por regulamentos ambientais, incluindo regulamentos relativos mudana climtica. Quase todos os aspectos de nossas atividades, produtos, servios e projetos espalhados pelo mundo esto sujeitos a regulamentos ambientais, de sade e segurana, o que pode nos expor a um aumento na responsabilidade ou nos custos. Tais regulamentos nos obrigam a obter licenas ambientais, permisses e autorizaes para nossas operaes, e a realizarmos avaliaes sobre o impacto ambiental, a fim de conseguirmos a aprovao de nossos projetos e a permisso para iniciarmos uma construo. Alteraes significativas nas operaes existentes tambm esto sujeitas a essas exigncias. As dificuldades para obter permisses podem levar a atrasos na construo ou aumentos nos custos e, em alguns casos, podem levar a companhia a adiar ou at mesmo abandonar um projeto. Os regulamentos ambientais tambm impem normas e controles sobre as atividades relacionadas pesquisa mineral, minerao, atividades de pelotizao, servios ferrovirios e martimos, portos, decomissionamento, refinaria, distribuio e marketing de nossos produtos. Tal regulamento pode acarretar custos e responsabilidades significativos. Alm disso, grupos comunitrios ativistas e outras partes interessadas podem aumentar as demandas por prticas de responsabilidade social e ecologicamente sustentveis, o que pode gerar custos significativos e reduo de nossos lucros. Litgios particulares relacionados a essas e outras questes podem afetar negativamente nossa condio financeira ou prejudicar nossa reputao. Os regulamentos ambientais em muitos dos pases onde operamos tornaram-se mais rigorosos nos ltimos anos, e possvel que mais regulamentos ou execues mais severas dos regulamentos existentes afetem negativamente nossa empresa por meio da imposio de restries em nossas atividades e produtos, criando novas exigncias para a emisso ou renovao de licenas ambientais, aumentando nossos custos ou obrigando-nos a nos envolvermos em esforos caros para recuperao. Por exemplo, mudanas na legislao brasileira para a proteo de cavidades subterrneas nos obrigaram a realizar amplos estudos tcnicos e a participar de discusses complexas com reguladores ambientais brasileiros, isso ainda continua. Como resultado, ainda no podemos avaliar o impacto final dos regulamentos em nossas operaes, mas possvel que em algumas operaes ou projetos de minerao de minrio de ferro podem ser obrigados a limitar a minerao ou a incorrer em custos adicionais para preservar as cavidades subterrneas ou para compensar o impacto sobre elas e as consequncias podem ser relevantes para os volumes de produo, custos ou reservas em nosso negcio de minrio de ferro. Preocupaes a respeito de mudanas climticas e esforos para cumprir as responsabilidades internacionais podem levar os governos a impor limites sobre as emisses de carbono, impostos sobre o carbono ou esquemas comerciais de emisses aplicveis s nossas operaes, podendo afetar negativamente nossos custos operacionais ou nossos requisitos para investimentos. Por exemplo, em 2012, o governo brasileiro realizou audincias pblicas para apresentar e discutir propostas de certos controles sobre emisses de carbono para atividades de minerao nos termos da lei sobre emisses de carbono (Poltica Nacional de Mudanas Climticas) e o governo australiano apresentou um mecanismo de precificao do carbono que passou a vigorar em julho de 2012 que exige que determinadas companhias, inclusive a nossa, comprem permisses para emisses de carbono. Alm disso, o IMO est estudando mecanismos, tais como preo do carbono para reduzir as emisses de gases de efeito estufa originados do transporte internacional, o que pode aumentar nossos custos com transporte internacional. Desastres naturais podem causar srios danos a nossas operaes e projetos nos pases onde operamos e/ou podem causar um impacto negativo em nossas vendas aos pases afetados negativamente por tais desastres. Desastres naturais, tais como vendavais, enchentes, terremotos e tsunamis podem afetar negativamente nossas operaes e projetos nos pases onde operamos, e podem gerar uma reduo nas vendas aos pases afetados de maneira negativa devido a esses desastres, dentre outros fatores, carga energtica e a destruio das instalaes e infraestrutura industriais. Alm disso, embora os impactos fsicos das mudanas climticas sobre nossos negcios

Fatores de risco

permaneam altamente incertos, podemos vivenciar mudanas nos padres de precipitao atmosfrica, escassez de gua, aumento nos nveis do mar, aumento na intensidade das tempestades e enchentes como resultado de mudanas climticas, o que pode afetar negativamente nossas operaes. Em ocasies especficas nos ltimos anos, determinamos que eventos de fora maior ocorreram devido a condies climticas severas. Podemos no ter cobertura de seguro adequada para alguns riscos de nossos negcios. Nossos negcios esto geralmente sujeitos a vrios riscos e perigos, que podem resultar em danos ou destruio de nossas propriedades minerais, instalaes e equipamentos. O seguro que mantemos contra riscos tpicos em nossos negcios pode no fornecer cobertura adequada. O seguro contra alguns riscos (inclusive responsabilidades pela poluio do meio ambiente ou determinados danos ou interrupo de certas atividades dos nossos negcios) pode no estar disponvel a um custo razovel ou em absoluto. Mesmo quando disponvel, poderemos nos auto segurar ao determinarmos que tal ato nos trar um custo-benefcio maior. Como consequncia, acidentes ou outras ocorrncias negativas envolvendo nossas instalaes de minerao, produo ou transporte podem afetar negativamente nossas operaes. Nossas estimativas de reserva podem diferenciar substancialmente das quantidades minerais que podemos de fato recuperar; nossas estimativas de vida til da mina podem no ser precisas, e as flutuaes dos preos no mercado e mudanas nos custos operacionais e de capital podem fazer com que algumas reservas de minrio no sejam rentveis para a mina. Nossas reservas de minrio constantes em nossos relatrios so quantidades estimadas de minrio e minerais que determinamos que possam ser economicamente mineradas e processadas, de acordo com as condies presentes e futuras assumidas. H inmeras incertezas inerentes estimativa de quantidade de reservas e projeo das possveis taxas futuras de produo mineral, inclusive fatores alm de nosso controle. O relatrio de reservas envolve a estimativa de depsitos de minerais que no podem ser medidos com exatido e a preciso de qualquer estimativa de reserva uma funo da qualidade dos dados disponveis e da interpretao e julgamento dos engenheiros e gelogos. Como resultado, no possvel garantir que a quantidade de minrio indicada ser recuperada ou de que ser recuperada nas taxas que prevemos. As estimativas de reserva e vida til da mina podem exigir revises com base na experincia de produo real e outros fatores. Por exemplo, as flutuaes nos preos de mercado dos minerais e metais, taxas reduzidas de recuperao ou aumento nos custos operacionais e de capital, devido inflao, taxas de cmbio, mudanas nas exigncias regulatrias ou outros fatores podem gerar reservas comprovadas e provavelmente no rentveis explorao e acabem por resultar em uma reformulao das reservas. Tal reformulao pode afetar as taxas de depreciao e amortizao e causar um impacto negativo em nosso desempenho financeiro. possvel que no consigamos reabastecer nossas reservas, o que pode afetar negativamente nossas perspectivas de minerao. Estamos envolvidos em explorao mineral, o que altamente especulativo por natureza, envolve muitos riscos e , frequentemente, improdutivo. Nossos programas de explorao, que envolvem despesas significativas, podem no resultar na expanso ou substituio das reservas reduzidas pela produo atual. Se no desenvolvermos novas reservas, no seremos capazes de sustentar nosso nvel atual de produo para alm das vidas teis remanescentes de nossas minas existentes. Os riscos de perfurao e produo podem afetar de maneira negativa o processo de minerao. Uma vez que os depsitos minerais so descobertos, pode levar vrios anos desde as fases iniciais de perfurao at que a produo seja possvel, perodo em que a viabilidade econmica da produo pode mudar. Tempo e despesas substanciais so necessrios para: estabelecer reservas de minrio por meio de perfurao; determinar os processos adequados de minerao e metalrgicos para otimizar a recuperao do metal contido no minrio;

Fatores de risco

obter licenas ambientais e de outros tipos; construir instalaes e infraestrutura de minerao e processamento necessrios s propriedades de reas verdes; e obter o minrio ou extrair os minerais do minrio.

Caso seja provado que um projeto no economicamente vivel no momento em que estivermos aptos para a explorao, podemos sofrer prejuzos substanciais e sermos obrigados a baixar nossos ativos. Alm disso, as possveis mudanas ou complicaes envolvendo processos metalrgicos e outros processos tecnolgicos que surgirem durante um projeto podem resultar em atrasos e excesso de custos que, por sua vez, podem fazer com que o projeto no seja economicamente vivel. Enfrentamos um aumento nos custos de extrao ou exigncias de investimentos medida que as reservas so exauridas. As reservas so exauridas gradativamente no curso normal de uma determinada operao de minerao a cu aberto ou subterrnea. medida que a minerao progride, as distncias do britador primrio e dos depsitos de dejetos se tonam maiores, as cavas se tornam mais ngremes, as minas mudam da condio de cu aberto para subterrneas e as operaes subterrneas se tornam mais profundas. Alm disso, em alguns tipos de reservas, o grau de mineralizao reduz e a solidez aumenta em maiores profundidades. Como resultado, ao longo do tempo, geralmente vivenciamos um aumento nos custos de extrao por unidade a respeito de cada mina, ou possvel que precisemos fazer investimentos adicionais, inclusive uma adaptao ou construo das plantas de processamento e expanso ou construo de barragens de rejeitos. Muitas de nossas minas tm sido operadas por longos perodos e provvel que tenhamos que aumentar os custos de extrao por unidade no futuro nessas operaes em especial. Aes trabalhistas podem interromper nossas operaes de tempos em tempos. Um nmero considervel de nossos empregados e alguns dos empregados de nossas subcontratadas so representados por sindicatos e so respaldados por acordos coletivos ou outros acordos trabalhistas, que esto sujeitos negociao peridica. Greves e outras paralisaes trabalhistas em quaisquer de nossas operaes podem afetar de maneira negativa a operao de nossas instalaes, o prazo de concluso e o custo de nossos principais projetos. Para mais informaes sobre as relaes trabalhistas, consulte a seo Administrao e empregadosEmpregados. Alm disso, podemos ser afetados negativamente por paralisaes trabalhistas envolvendo terceiros que podem nos fornecer mercadorias ou servios. Podemos enfrentar escassez de equipamentos, servios e pessoal qualificado. O setor de minerao enfrentou escassez mundial de equipamentos de minerao e construo, peas sobressalentes, empreiteiras e outros tipos de pessoal qualificado durante perodos de alta demanda por minerais e metais e intenso desenvolvimento de projetos de minerao. Podemos passar por perodos mais longos em relao a equipamentos de minerao e problemas com a qualidade dos servios de engenharia, construo e manuteno contratados. Competimos com outras mineradoras e empresas no setor de extrao em relao aquisio de uma administrao e equipe altamente qualificadas com relevante experincia tcnica e no setor, e podemos no estar aptos para atrair e reter tais pessoas. Escassez em perodos de pico pode causar um impacto negativo em nossas operaes, resultando em maior produo e custos com investimentos, interrupes na produo, maiores custos com estoque, atrasos no projeto e possvel reduo na produo e receita. Os custos mais elevados com energia ou escassez de energia podem afetar de maneira negativa nossos negcios. Os custos com energia so um componente significativo de nossos custos de produo, representando 11,1% de nosso custo total de produtos vendidos em 2012. Para atendermos nossa demanda por energia, dependemos das seguintes fontes: derivados de petrleo, que representaram 48% do total das necessidades energticas em 2012,

Fatores de risco

energia eltrica (21%), carvo (9%), gs natural (15%) e outras fontes de energia (7%), usando nmeros convertidos no equivalente em toneladas de petrleo ("TOE"). Os custos com combustvel representaram 7,8% de nosso custo de produtos vendidos em 2012. Aumento nos preos do petrleo e do gs afetam negativamente nossos servios de logstica, nossos negcios de minerao, pelotas de minrio de ferro, fertilizantes e nquel. Os custos com eletricidade representaram 3,3% de nosso custo total de produtos vendidos em 2012. Caso no consigamos garantir acesso seguro energia eltrica a preos aceitveis, podemos ser obrigados a reduzir a produo ou podemos experimentar maiores custos de produo, ambos podendo afetar de maneira negativa nossos resultados operacionais. Enfrentamos o risco de escassez de energia nos pases onde temos operaes e projetos, devido demanda excessiva ou a condies climticas, tais como enchentes ou secas. A escassez de energia eltrica tem ocorrido em todo o mundo, e no se pode garantir que o crescimento na capacidade de gerao de energia nos pases onde operamos seja suficiente para atender ao aumento de consumo no futuro. A escassez futura e os esforos governamentais para responder ou evitar a escassez podem causar um impacto negativo no custo ou fornecimento de energia eltrica em nossas operaes. A volatilidade do preo relativo ao dlar americano das moedas onde realizamos nossas operaes pode afetar negativamente nossa condio financeira e os resultados operacionais. Uma parte substancial de nossa receita e dvida expressa em dlares americanos, e mudanas nas taxas de cmbio podem resultar em (i) perdas ou ganhos em nossa dvida lquida expressa em dlar americano e contas a receber e (ii) perdas ou ganhos no valor justo sobre nossos derivativos monetrios usados para estabilizar nosso fluxo de caixa em dlares americanos. Em 2012 e 2011, tivemos perdas monetrias no valor de US$1,915 bilho e US$1,382 bilho, respectivamente, enquanto em 2010 tivemos ganhos monetrios no valor de US$102 milhes. Alm disso, a volatilidade do preo do real brasileiro, do dlar canadense, do dlar australiano, da rpia indonsia e outras moedas em relao ao dlar americano, afeta nossos resultados, uma vez que a maioria de nossos produtos vendidos so expressos em outras moedas que no o dlar americano, principalmente o real (57% em 2012) e dlar canadense (14% em 2012), ao passo que nossa receita expressa principalmente em dlar americano. Esperamos que as flutuaes monetrias continuem a afetar nossa gerao de lucro, despesa e fluxo de caixa. A volatilidade significativa nos preos das moedas tambm pode resultar na interrupo dos mercados cambiais estrangeiros e pode limitar nossa capacidade de transferir ou converter certas moedas em dlares americanos e em outras moedas para fins de efetuarmos pagamentos de juros e capital sobre nossas dvidas dentro do prazo. Os bancos centrais e os governos dos pases onde operamos podem instituir polticas cambiais restritivas no futuro e impor impostos sobre operaes cambiais. A integrao entre a Companhia e as empresas adquiridas pode ser mais difcil do que o previsto. possvel que no consigamos integrar com xito nossos negcios adquiridos. Aumentamos nossos negcios em parte por meio de aquisies e alguns de nossos crescimentos futuros podem depender das aquisies. A integrao das metas de aquisio pode levar mais tempo do que o esperado e os custos associados integrao das metas de aquisio podem ser maiores do que os previstos. Aquisies concludas podem no conseguir o aumento na receita, economia de custos ou benefcios operacionais que foram previstos no momento de sua concepo. As aquisies podem levar a custos substanciais como resultado de, por exemplo, reduo do valor recupervel, responsabilidades no previstas decorrentes dos empreendimentos adquiridos, incapacidade para manter uma equipe chave, inconsistncias nos padres, controles, procedimentos e polticas entre a Companhia e o alvo de aquisio, o que pode afetar de maneira negativa nossa condio financeira e resultados operacionais. Alm disso, a ateno da administrao pode ser desviada das responsabilidades comuns para as questes de integrao.

Fatores de risco

Riscos relacionados nossa estrutura corporativa Nosso acionista controlador possui uma influncia significativa sobre a Vale, e o governo brasileiro detm certos direitos de veto. Em 28 de fevereiro de 2013, a Valepar S.A. (Valepar) detinha 52,7% de nossas aes ordinrias em circulao e 32,4% do total de nosso capital em circulao. Como resultado de sua participao acionria, a Valepar pode eleger a maioria de nossos conselheiros e controlar o resultado de algumas aes que requerem a aprovao dos acionistas. Para obter uma descrio de nossa estrutura acionria e do acordo de acionistas da Valepar, consulte a seo Participao acionria e negociaoAcionistas controladores. O governo brasileiro detm 12 golden shares da Vale, que lhe conferem poder de veto limitado sobre determinadas aes da companhia, tais como alteraes em seu nome, localizao de sua sede ou objeto social, no que se refere a atividades de minerao. Para obter uma descrio detalhada dos poderes de veto do governo brasileiro, consulte a seo Informaes adicionais Atos Constitutivos e Estatuto SocialAes ordinrias e aes preferenciais. Nossos processos de governana e cumprimento de obrigaes podem falhar em evitar penalidades regulatrias e danos nossa reputao. Operamos em um ambiente global e nossas atividades estendem-se em vrias jurisdies e estruturas regulatrias complexas com aumento em nossas obrigaes legais em todo o mundo. Nosso processo de governana e cumprimento de obrigaes, que incluem anlise do controle interno por meio do relatrio financeiro, podem no ser capazes de evitar futuras violaes da lei, de padres contbeis e de governana. Podemos estar sujeitos a violaes de nosso Cdigo de Conduta tica, de protocolos de conduta nos negcios e ocorrncias de comportamento fraudulento e desonestidade por parte de nossos empregados, contratadas e outros agentes. Nosso descumprimento das leis aplicveis e de outras normas pode nos levar a multas, perda de licenas operacionais e prejuzos a nossa reputao. Pode ser difcil aos investidores cumprir qualquer deciso judicial emitida fora do Brasil contra a companhia ou quaisquer de nossas associadas. Nossos investidores podem estar localizados em jurisdies fora do Brasil e podem entrar com um processo judicial contra a companhia ou contra nossos membros do conselho ou diretores executivos nos tribunais de suas jurisdies. A Companhia uma companhia brasileira, e a maioria de nossos diretores e membros do conselho reside no Brasil. A grande maioria de nossos ativos e os ativos de nossos diretores e membros do conselho provavelmente est localizada em jurisdies diferentes das jurisdies de nossos investidores. Pode no ser possvel aos investidores realizar a citao dentro de suas jurisdies contra a companhia ou nossos diretores ou membros do conselho residentes fora de suas jurisdies. Alm disso, um julgamento estrangeiro ser exequvel nos tribunais do Brasil sem uma reexaminao dos mritos apenas se previamente confirmado pelo Superior Tribunal de Justia Brasileiro, e a confirmao ser apenas concedida se o julgamento: (a) atender a todas as formalidades exigidas para sua exequibilidade nos termos da lei do pas onde foi emitido; (b) foi emitido por um tribunal competente aps a devida citao ao ru, conforme exigido nos termos da lei aplicvel; (c) no for sujeito a recurso; (d) foi autenticado por um consulado brasileiro no pas onde foi emitido e se estiver acompanhado de uma traduo juramentada para o portugus; e (e) no for contrrio soberania nacional brasileira, poltica pblica ou bons costumes. Portanto, os investidores podem no obter sentena favorvel em relao ao processo judicial contra Companhia ou nossos membros do conselho e diretores, a respeito das decises de tribunais fora de sua jurisdio tomadas nos termos das leis de tais jurisdies. Riscos relativos s nossas aes depositrias Se os detentores de ADR ou HDR trocarem as ADSs ou HDSs, respectivamente, por aes subjacentes, eles se arriscam a perder a capacidade de remet-las ao exterior em moeda estrangeira. O custodiante das aes vinculadas s nossas ADSs e HDSs mantm um registro junto ao Banco Central do Brasil, dando-lhe o direito de remeter dlares americanos para fora do Brasil para pagamentos de dividendos e outras

10

Fatores de risco

distribuies relativas s aes vinculadas s nossas ADSs e HDSs ou mediante a disposio das aes vinculadas. Se um detentor de ADR ou HDR trocar suas ADSs ou HDSs pelas aes vinculadas, ter o direito de contar com o registro de custodiante por apenas cinco dias teis a contar da data de troca. Aps esse perodo, um detentor de ADR ou HDR no poder obter e remeter moeda estrangeira ao exterior mediante a disposio ou distribuies relativas s aes vinculadas, exceto se obtiver seu prprio registro, de acordo com a Resoluo no 2.689 do Conselho Monetrio Nacional (CMN), que permite a investidores estrangeiros institucionais qualificados a compra e venda de valores mobilirios na BM&FBOVESPA. Para mais informaes a respeito desses controles cambiais, consulte a seo Informaes adicionaisControles cambiais e outras limitaes que afetam os titulares de valores mobilirios. Se um detentor de ADR ou HDR tentar obter seu prprio registro, ele poder incorrer em despesas ou sofrer atrasos no processo de inscrio, o que pode atrasar o recebimento de dividendos e outras distribuies relativas s aes subjacentes ou ao retorno do capital em tempo hbil. O registro do custodiante ou qualquer registro obtido pode ser afetado por alteraes futuras na legislao, e restries adicionais aplicveis aos detentores de ADRs ou detentores de HDRs, a disposio das aes subjacentes ou a repatriao dos processos a partir da disposio pode ser imposta no futuro. Os detentores de ADRs ou HDRs podem no conseguir exercer seus direitos de preferncia em relao s aes subjacentes s suas ADSs e HDSs. A capacidade dos detentores de ADRs e HDRs de exercerem seus direitos de preferncia no garantida, especialmente se a lei aplicvel na jurisdio do titular (por exemplo, a Securities Act nos Estados Unidos ou o Companies Ordinance em Hong Kong) exigir que uma declarao de registro seja efetivada ou uma iseno de registro seja disponibilizada a respeito desses direitos, como no caso dos Estados Unidos, ou de que qualquer documento que oferea direitos de preferncia seja registrado como um prospecto, como o caso em Hong Kong. No somos obrigados a estender a oferta de direitos de preferncia aos detentores de ADRs ou HDRs, a realizar uma declarao de registro nos Estados Unidos, ou qualquer outro registro em qualquer outra jurisdio, a respeito dos direitos de preferncia ou para tomar medidas que possam ser necessrias para fazer isenes a partir do registro disponvel e no podemos garantir aos detentores que realizaremos qualquer declarao de registro ou tomaremos tais medidas. Os detentores de ADRs e HDRs podem encontrar dificuldades em exercer seus direitos de voto. Os detentores de ADRs ou HDRs no tm os direitos de acionistas. Eles tm apenas direitos contratuais estabelecidos para seu benefcio nos termos dos acordos de depsito. Os detentores de ADRs e HDRs no tm permisso para participar de assembleias de acionistas, podem apenas votar fornecendo instrues ao depositrio. Na prtica, a capacidade de um detentor de ADRs ou HDRs instruir o depositrio como votar, depender do prazo e procedimentos para fornecer instrues ao depositrio, diretamente ou atravs de custodiante e sistema de liquidao do titular. A respeito das ADSs em caso de no recebimento de instrues, o depositrio poder, sujeito a certas limitaes, instituir um procurador designado pela Companhia. As protees legais para detentores de nossos valores mobilirios diferem de uma jurisdio para outra e podem ser inconsistentes, no familiares ou menos efetivas em relao s previses dos investidores. Somos uma companhia global com valores mobilirios negociados em vrios mercados e com investidores localizados em muitos pases diferentes. O regime legal de proteo aos investidores varia em todo o mundo, algumas vezes em importantes aspectos, e os investidores em nossos valores mobilirios devem reconhecer que as protees e recursos disponveis a eles podem ser diferentes dos que esto acostumados em seus mercados. Estamos sujeitos legislao de valores mobilirios em vrios pases, que tm normas, superviso e prticas de execuo diferentes. A nica lei das SAs aplicvel companhia a lei brasileira, com suas normas e procedimentos jurdicos especficos e substanciais. Estamos sujeitos s normas de governana corporativa em vrias jurisdies onde nossos valores mobilirios esto listados, porm, como um emissor privado estrangeiro, no somos obrigados a seguir muitas das normas de governana corporativa aplicadas aos emissores domsticos nos Estados Unidos com valores mobilirios listados na New York Stock Exchange e no estamos sujeitos s normas de procurao dos EUA. Da mesma forma, temos recebido renncias e isenes de certas exigncias das Normas que Regem a Listagem de Valores Mobilirios na Stock Exchange of Hong Kong Limited (HKEx Listing Rules), nos Cdigos sobre Takeovers e Incorporaes e Recompras de Aes e os Securities e Futures Ordinance of Hong Kong, que so geralmente aplicveis aos emissores listados em Hong Kong.

11

Apresentao das informaes financeiras

APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS Elaboramos a apresentao de nossas demonstraes contbeis neste relatrio anual de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos (U.S. GAAP). Tambm publicamos as demonstraes contbeis, de acordo com o Padro Internacional de Relatrios Financeiros (IFRS), o qual difere em certos aspectos do US. GAAP, e utilizamos o IFRS nos relatrios para os acionistas brasileiros, nos registros junto CVM e na determinao do dividendo mnimo legal nos termos da lei brasileira. A partir de 2013, deixaremos de preparar e publicar demonstraes contbeis de acordo com os U.S. GAAP. Durante 2013, publicaremos resultados consolidados somente no IFRS, comeando com o nosso relatrio anual no Formulrio 20-F para o ano de 2013, apresentaremos nossas demonstraes contbeis anuais auditadas de acordo com o IFRS. Nossas demonstraes contbeis e outras informaes financeiras contidas neste relatrio anual foram convertidas de reais para dlares norte-americanos de acordo com o descrito na Nota 3 de nossas demonstraes contbeis, a menos que indiquemos o contrrio.

12

Dados financeiros selecionados

DADOS FINANCEIROS SELECIONADOS As tabelas abaixo apresentam as informaes financeiras consolidadas em e para os perodos indicados. Essas informaes devem ser lidas com nossas demonstraes contbeis consolidadas neste relatrio anual. Demonstrao do resultado do exerccio
2008 Receitas operacionais lquidas ............................................................................. Custo de produtos e servios ................................................................................ Despesas gerais, administrativas e de vendas ..................................................... Pesquisa e desenvolvimento ................................................................................. Impairment do gio ............................................................................................... Impairment de ativos Ganho (perda) na venda de ativos ........................................................................ Outras despesas ..................................................................................................... Lucro operacional ................................................................................................. Lucro no operacional (despesas): Receitas financeiras (despesas), lquido ............................................................ Ganhos cambiais e monetrios, lquido ............................................................. Ganho na venda de investimentos ..................................................................... Subtotal ................................................................................................................ 37.884 (18.099) (1.748) (1.085) (950) (1.254) 14.748 (1.975) 364 80 (1.531) Exerccio encerrado em 31 de dezembro 2009 2010 2011 (em milhes de dlares) 25.437 47.029 60.946 (15.747) (20.550) (25.529) (1.130) (1.701) (2.334) (981) (878) (1.674) 1.513 (1.522) (2.205) (2.810) 6.057 21.695 30.112 351 675 40 1.066 (1.725) 344 (1.381) (1.672) (1.641) (3.313) 2012 47.694 (26.591) (2.240) (1.478) (4.023) (491) (3.648) 9.223 (2.013) (1.788) (3.801)

Lucro antes de operaes descontinuadas, impostos e resultados do patrimnio lquido .............................................................................................. Imposto de renda ................................................................................................... Patrimnio lquido nos resultados das afiliadas, joint ventures e outros investimentos ...................................................................................................... Impairment de investimentos Lucro lquido de operaes contnuas ................................................................. Operaes descontinuadas, lquido aps imposto ............................................... Lucro lquido ......................................................................................................... Lucro lquido (perda) atribuvel a participaes de acionistas no controladores ....................................................................................................... Lucro lquido atribuvel aos acionistas da Companhia ....................................... Total pago aos acionistas (1) ................................................................................
(1)

(535) 794 13.476 13.476 258 13.218 2.850

(2.100) 433 5.456 5.456 107 5.349 2.724

(3.705) 987 17.596 (143) 17.453 189 17.264 3.000

(5.282) 1.135 22.652 22.652 (233) 22.885 9.000

5.422 833 640 (1.641) 5.254 5.254 (257) 5.511 6.000

Consiste no total pago aos acionistas durante o perodo, classificado como dividendo ou juros sobre o capital prprio.

Lucro por ao
2008 Lucro por ao: Por ao ordinria............................................................................................. 2,58 Por ao preferencial ........................................................................................ 2,58 Mdia ponderada de aes em circulao (em milhares) (2)(3): Aes ordinrias .............................................................................................. 3.028.817 Aes preferenciais.......................................................................................... 1.946.454 Aes ordinrias de Tesouraria que lastreiam os ttulos conversveis 56.582 Aes preferenciais de Tesouraria que lastreiam os ttulos 30.295 conversveis ................................................................................................ 5.062.148 Total .................................................................................................................. Distribuio aos acionistas por ao(3): Expresso em US$ ............................................................................................. 0,56 Expresso em US$ ............................................................................................. 1,09
(1)

Exerccio encerrado em 31 de dezembro 2009 2010 2011 (em dlares, exceto quando informado) 0,97 0,97 3.181.706 2.030.700 74.998 77.580 5.364.984 0,53 1,01 3,23 3,23 3.210.023 2.035.783 18.416 47.285 5.311.507 0,57 0,98 4,33 4,33 3.197.063 1.984.030 18.416 47.285 5.246.794 1,74 2,89

2012

1,07 1,07 3.172.179 1.933.491 5.105.670 1,17 2,26

Cada ADS ordinria representa uma ao ordinria e cada ADS preferencial representa uma ao preferencial.

13

Dados financeiros selecionados

(2)

(3)

Alteraes no nmero das aes em circulao refletem uma oferta de capital global em julho de 2008 e programas de recompra de aes realizados no perodo de outubro de 2008 a maio de 2009, de setembro de 2010 a outubro de 2010 e de maio de 2011 a novembro de 2011. Para obter mais informaes, consulte a seo Titularidade de aes e tradingAquisio de valores mobilirios pelo emissor e por compradores associados. Nossas distribuies aos acionistas podem ser classificadas como dividendos ou juros sobre o capital prprio. Durante vrios anos, parte de cada distribuio foi classificada como juros sobre o capital prprio e parte como dividendos. Para obter informaes sobre distribuies pagas aos acionistas, consulte Titularidade das aes e tradingDistribuies.

Dados do balano
2008 Ativo circulante ....................................................................................... Ativo imobilizado, lquido e ativos intangveis..................................... Investimentos em empresas afiliadas e joint ventures e outros investimentos ......................................................................................... Outros ativos ............................................................................................ Total do ativo ........................................................................................ Passivo circulante .................................................................................... Passivo exigvel em longo prazo(1) ....................................................... Dvida de longo prazo(2) ........................................................................ Total do passivo .................................................................................... Participao resgatvel de acionistas no controladores .................... Patrimnio lquido: Capital social ....................................................................................... Capital adicional ................................................................................. Notas obrigatoriamente conversveis ADSs ordinrias ................. Notas obrigatoriamente conversveis ADSs preferenciais ............ Reservas e lucros retidos .................................................................... Total do patrimnio lquido da empresa .............................................. Participao de acionistas no controladores ...................................... Total do patrimnio lquido .................................................................. Total do passivo e do patrimnio lquido ............................................
(1) (2) Exclui a dvida de longo prazo. Exclui a parcela atual da dvida de longo prazo.

2009

Em 31 de dezembro 2010 2011 (em milhes de dlares) 31.791 84.370 4.497 8.481 129.139 17.912 17.195 21.591 56.698 712 23.726 2.188 290 644 42.051 68.899 2.830 71.729 129.139 21.736 90.030 8.093 8.869 128.728 11.043 16.033 21.538 48.614 505 36.903 (61) 290 644 39.939 77.715 1.894 79.609 128.728

2012 22.897 91.766 6.492 10.323 131.478 12.585 15.731 26.799 55.115 487 38.088 (529) 36.682 74.241 1.635 75.876 131.478

23.238 49.329 2.408 5.017 79.992 7.237 10.173 17.535 34.945 599 23.848 393 1.288 581 16.446 42.556 1.892 44.448 79.992

21.294 68.810 4.585 7.590 102.279 9.181 12.703 19.898 41.782 731 23.839 411 1.578 1.225 29.882 56.935 2.831 59.766 102.279

14

Panorama dos negcios

I. INFORMAES SOBRE A COMPANHIA PANORAMA DOS NEGCIOS Resumo Somos uma das maiores empresas de metais e minerao do mundo e a maior das Amricas, com base na capitalizao de mercado. Somos o maior produtor mundial de minrio de ferro e pelotas de minrio de ferro e o segundo maior produtor mundial de nquel. Tambm produzimos minrio de mangans, ferroligas, carvo, cobre, metais do grupo da platina (PGMs), ouro, prata, cobalto, potssio, fosfatados e outros fertilizantes. Para sustentar nossa estratgia de crescimento, participamos ativamente da explorao mineral em 15 pases em todo o mundo. Operamos um grande sistema logstico no Brasil e em outras regies do mundo, incluindo ferrovias, terminais martimos e portos, que esto integrados a nossas operaes de minerao. Alm disso, temos um portflio de ativos de frete martimo para transportar minrio de ferro. Diretamente e atravs de nossas afiliadas e joint ventures, tambm temos investimentos em energia e ao. A tabela a seguir apresenta a composio do total de nossas receitas operacionais brutas atribuveis a cada uma de nossas principais linhas de negcios.
Exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (em milhes de (em milhes (em milhes de dlares) (% do total) de dlares) (% do total) dlares) (% do total) Bulk materials: Minrio de ferro ................................................................ US$28.120 Pelotas ................................................................ 6.402 Mangans e ferroligas ............................................................. 922 770 Carvo ................................................................ Subtotal bulk materials ................................ US$36.214 Metais bsicos: Nquel e outros produtos(1)................................ US$4.712 Cobre(2) ................................................................ 934 2.554 Alumnio(3) ................................................................ Subtotal metais bsicos ................................ US$8.200 Fertilizantes................................................................ 1.845 Servios de logstica ................................................................ 1.465 493 Outros produtos e servios(4) ................................ US$ 48.217 Receita operacional bruta total ................................ 58,3% 13,3 1,9 1,6 75,1% 9,8% 1,9 5,3 17,0% 3,8 3,0 1,1 100,0% US$36.910 8.204 732 1.058 US$46.904 US$8.118 1.126 383 US$9.627 3.547 1.726 541 US$62.345 59,2% 13,1 1,2 1,7 75,2% 13,0% 1,8 0,6 15,4% 5,7 2,8 0,9 100,0% US$27.202 6.776 592 1.092 US$35.662 US$5.975 1.158 US$7.133 3.777 1.644 537 US$48.753 55,8% 13,9 1,2 2,3 73,2% 12,2% 2,4 14,6% 7,7 3,4 1,1 100,0%

(1)Inclui coprodutos e subprodutos de nquel (cobre, metais preciosos, cobalto entre outros). (2)No inclui o cobre produzido como coproduto do nquel. (3) Reflete as operaes de alumnio vendidas em fevereiro de 2011. (4) Inclui ferro gusa e energia.

Bulk materials: Minrio de ferro e pelotas. Operamos quatro sistemas no Brasil para a produo e distribuio de minrio de ferro, aos quais nos referimos como sistemas Norte, Sudeste, Sul e Centro-Oeste. Os sistemas Norte e Sudeste esto totalmente integrados e consistem em minas, ferrovias, terminal martimo e porto. O sistema Sul consiste em trs complexos de minerao e dois terminais martimos. Operamos 10 plantas de pelota no Brasil e duas em Om. Trs das nossas plantas no Brasil esto suspensas desde o quarto trimestre de 2012 em resposta s condies de mercado. Tambm temos uma participao de 50% em uma joint venture que possui trs usinas de pelotizao no Brasil e uma participao de 25% em duas empresas de pelotizaco na China. Mangans e ferroligas. Realizamos nossas operaes de minerao de mangans por meio de subsidirias no Brasil e produzimos diversos tipos de ferroligas de mangans por intermdio de uma subsidiria integral no Brasil.

15

Panorama dos negcios

Carvo. Produzimos carvo metalrgico e trmico por meio da Vale Moambique S.A. (Vale Moambique), a qual opera ativos em Moambique e Vale Australia Holdings Pty Ltd(Vale Australia), a qual opera ativos de carvo na Austrlia por meio de subsidirias prprias e joint ventures no incorporadas. Em Moambique, as operaes em Moatize esto em ramp-up incluem carvo metalrgico e trmico. Tambm temos participao minoritria em produtores de carvo e de coque na China.

Metais bsicos: Nquel. Nossas principais minas de nquel e operaes de processamento so realizadas por nossa subsidiria intergral Vale Canada Limited (Vale Canada), que possui operaes de minerao no Canad e na Indonsia. Possumos e operamos, ou temos participao, em refinarias de nquel no Reino Unido, Japo, Taiwan, Coreia do Sul e China. Conclumos nossa mina e planta de processamento de nquel na Nova Calednia e estamos atualmente em ramp-up. O ramp-up de nossa operao de nquel em Ona Puma, Brasil, foi suspenso em junho de 2012, devido a danos aos equipamentos, devendo retornar no segundo semestre de 2013. Para obter mais informaes a respeito dessas interrupes, consulte a seo Mudanas significativas em nossos negcios. Cobre. No Brasil, produzimos concentrados de cobre em Sossego e Salobo, em Carajs, no estado do Par. As operaes em Salobo esto em ramp-up. No Canad, produzimos concentrados, nodo e catodo de cobre associados a nossas operaes de minerao de nquel em Sudbury e em Voiseys Bay. No Chile, produzimos catodos de cobre nas operaes de Tres Valles, na regio de Coquimbo. Nossa joint venture produz concentrados de cobre em Lubambe, Zmbia, iniciou a produo no final de 2012. Alumnio. Temos uma participao de 22% na Norsk Hydro ASA (Hydro), uma grande produtora de alumnio. Temos, ainda, participao minoritria em duas empresas de minerao de bauxita, a Minerao Rio do Norte S.A. (MRN) e a Minerao Paragominas S.A. (Paragominas). Transferiremos a participao restante da Paragominas para a Hydro em duas parcelas iguais em 2014 e 2016. A MRN e a Paragominas esto localizadas no Brasil. Cobalto, PGMs e outros metais preciosos. Produzimos cobalto como um subproduto de nossa minerao de nquel e operaes de processamento no Canad e refinamos a maior parte dele em nossas instalaes em Port Colborne, na provncia de Ontrio, Canad. Tambm produzimos o cobalto como um subproduto de nossas operaes de nquel em Nova Calednia atualmente em fase de ramp-up. Produzimos PGMs como um subproduto de nossa minerao de nquel e operaes de processamento no Canad. Os PGMs esto concentrados nas instalaes de Port Colborne e so refinados em nossa refinaria de metais preciosos em Acton, Inglaterra. Produzimos ouro e prata como subprodutos de nossa minerao de nquel e operaes de processamento no Canad, e ouro como um subproduto de nossa minerao de cobre no Brasil. Alguns desses metais preciosos de nossas operaes canadenses so aperfeioados em nossas instalaes em Port Colborne, e todos esses metais preciosos so refinados por terceiros, no Canad.

Fertilizantes: Produzimos potssio no Brasil, com operaes em Rosrio do Catete, no Estado de Sergipe. Nossas principais operaes de fosfatados so realizadas por nossa subsidiria Vale Fertilizantes S.A. (Vale Fertilizantes), a qual detm a maior parte de nossos ativos de fertilizantes no Brasil e a maior produtora brasileira de rocha fosftica, fosfatados e nitrognio. Alm disso, nossa operao em Bayvar, uma mina de rocha fosftica no Peru, est em ramp-up. Infraestrutura logstica:Somos lderes no fornecimento e servios de logstica no Brasil e em outras regies do mundo, com ferrovias, terminais martimos e portos. Dois de nossos quatro sistemas de minrio de ferro incorporam uma rede ferroviria integrada a um porto automatizado e a terminais, os quais fornecem transporte ferrovirio para nossos produtos de minerao, carga geral e passageiros, terminal de armazenamento de bulk material e servios de carregamento de navios para nossas operaes de minerao e para clientes. Estamos construindo uma infraestrutura logstica de classe mundial para dar suporte a nossas operaes na frica Central e Ocidental. Realizamos transporte transocenico a 16

Panorama dos negcios

seco de bulk materials e fornecemos servios de rebocador.Possumos e fretamos navios para o transporte do minrio de ferro que vendemos aos clientes com base no custo e frete (CFR).Tambm temos participao na Log-In Logstica Intermodal S.A., (Log-In), que presta servios de logstica intermodal no Brasil, Argentina e Uruguai, e participao na MRS Logstica S.A. (MRS), que transporta nossos produtos de minrio de ferro das minas do Sistema Sul aos terminais martimos de Ilha Guaba e Itagua, no Estado do Rio de Janeiro. Estratgia de negcios Nossa misso transformar recursos naturais em prosperidade e desenvolvimento sustentvel. Nossa viso ser a empresa de recursos naturais global nmero um em criao de valor de longo prazo, com excelncia, paixo pelas pessoas. Estamos comprometidos em investir apenas em ativos de classe mundial, com vida til longa, baixo custo, expansveis e de alta qualidade, capazes de criar valor atravs dos ciclos. Uma organizao com uma administrao eficiente, com uma equipe de trabalho e responsabilidade, excelncia na execuo de projetos e firme comprometimento com a transparncia e criao de valor aos acionistas so princpios de extrema importncia que norteiam conquista de nossos objetivos. Sade e segurana, investimento em capital humano, um ambiente de trabalho positivo e sustentabilidade tambm so essenciais nossa competitividade no longo prazo.

Temos como objetivo manter nossa posio de liderana no mercado global de minrio de ferro e crescer atravs de nossos ativos de classe mundial, alocao de capital disciplinada e custos menores. Nossa prioridade mudou do volume marginal para o volume de capital eficiente, uma mudana com implicaes significativas na forma como administramos nosso capital. O minrio de ferro e o nquel continuaro sendo nossos principais negcios, embora estejamos trabalhando para maximizar o valor de nossos negcios de cobre, carvo metalrgico e fertilizantes. Para melhorar nossa competitividade, continuaremos a investir em nossas ferrovias e em nossa rede de distribuio global. Buscamos oportunidades para realizar parcerias estratgicas e complementar nosso portflio atravs de aquisies, mantendo o foco na gesto de capital disciplinada, a fim de maximizar o retorno do capital investido e o retorno total aos acionistas. Tambm alienamos ativos aos quais determinamos no serem estratgicos ou para otimizar a estrutura de nosso portflio de negcios. O desinvestimento de ativos melhora a alocao de capital e desbloqueia fundos para financiar a execuo de projetos de prioridade mxima, contribuindo para moderar o uso de nosso balano. A manuteno de nosso rating de crdito um dos nossos compromissos fundamentais. Abaixo destacamos nossas principais estratgias de negcios. Manuteno de nossa posio de liderana no mercado global de minrio de ferro Continuamos consolidando nossa posio de liderana no mercado global de minrio de ferro. Em 2012, nossa participao de mercado foi estimada em 23,8% do volume total negociado no mercado transocenico, em linha com o ano anterior. Temos como compromisso manter nossa posio de liderana no mercado global de minrio de ferro, focando em nossa linha de produtos para captar as tendncias do setor, no aumento de nossa capacidade de produo alinhado ao crescimento da demanda, no controle de custos, no fortalecimento de nossa infraestrutura de logstica ferroviria, porturia e de navegao e de nossos centros de distribuio, e no fortalecimento do relacionamento com o cliente. Nosso portflio diversificado de produtos de alta qualidade, forte estratgia de marketing, logstica eficiente e relacionamento slido e duradouro com os principais clientes nos ajudaro a alcanar esse objetivo. Tambm incentivamos as siderrgicas a desenvolverem projetos siderrgicos no Brasil por meio de joint ventures, nas quais teremos participao minoritria, a fim de criar uma demanda adicional para nosso minrio de ferro. Maximizao do valor nos negcios do nquel e cobre Somos um dos maiores produtores mundiais de nquel, com operaes de larga escala, longa durao e baixo custo, uma base substancial de recursos, operaes de minerao diversificadas, produzindo nquel a partir de sulfeto e latertico de nquel e tecnologia avanada. Temos refinarias na Amrica do Norte, Europa e sia que produzem uma grande variedade de produtos para uso na maioria das aplicaes de nquel. Somos os principais produtores de produtos de nquel de alta qualidade para outras aplicaes que no de ao inoxidvel, como galvanizao, ligas de ao, ligas de alto teor de nquel e baterias, os quais representaram 67% de nossas vendas de nquel em 2012. Nossa meta de longo prazo fortalecer nossa liderana nos negcios de nquel. Atualmente estamos otimizando nosso 17

Panorama dos negcios

fluxograma operacional e analisando a utilizao de nossos ativos com o objetivo de alcanarmos eficincia de custos e melhorarmos o retorno de capital. Operamos a mina de cobre Sossego, em Carajs, no estado brasileiro do Par, e na mina de cobre em Tres Valles no Chile. No Canad, tambm produzimos cobre em conjunto com nossas operaes de nquel, principalmente em Sudbury e em Voiseys Bay. Nossas operaes em Salobo tambm esto em ramp-up, localizado no estado brasileiro do Par, cuja capacidade nominal de 100.000 toneladas de cobre em concentrado em sua primeira fase, Salobo I. As minas de cobre situadas em Carajs se beneficiam de nossas instalaes de infraestrutura que atendem o Sistema Norte. Iniciamos a produo de cobre na mina Lubambe (anteriormente Knonkola North) na Zmbia atravs de uma joint venture. Desenvolvimento do negcio de carvo Possumos operaes de carvo em Moatize, Moambique, e na Austrlia, alm de determos participao majoritria em duas joint ventures na China. Pretendemos continuar buscando o crescimento orgnico dos negcios de carvo metalrgico, principalmente atravs da expanso das operaes de Moatize, em Moambique. Investimento em fertilizantes Estamos investindo em potssio e rochas fosfticas, a fim de nos beneficiarmos com o aumento do consumo global de protena, cuja expectativa de crescimento significativo nos prximos anos, sobretudo nos pases de economia emergente. Operamos uma mina de potssio no Brasil (Taquari-Vassouras) e uma operao de rochas fosfticas no Peru (Bayvar). Nosso portflio tambm inclui projetos de potssio e iniciativas de explorao mineral para atender demanda crescente por fertilizantes no Brasil, como parte de nossa estratgia de crescimento. Para obter mais informaes, consulte a seo Mudanas significativas em nossos negcios, abaixo. Desenvolvimento de nossa base de recursos Estamos envolvidos em iniciativas de explorao mineral em 15 pases e temos como foco a explorao e esforos para o desenvolvimento de projetos os quais acreditamos terem potencial para criar o maior valor para nosso investimento. Nossas atividades exploratrias abrangem minrio de ferro, nquel, cobre, carvo, potssio e fosfatados. O minrio de ferro e o nquel, considerando nossos grandes depsitos existentes, so as principais prioridades para expanses brownfield, enquanto que os esforos para a explorao greenfield tm como foco os depsitos de cobre. Melhoria de nossa capacidade logstica para sustentar nossos negcios de bulk materials Acreditamos que a qualidade de nossos ativos ferrovirios e a ampla experincia como operadores de ferrovias e de servios porturios, associados falta de transporte eficiente para carga geral no Brasil, possibilita-nos ocupar a posio de lderes no segmento de logstica no Brasil. Estamos expandindo a capacidade de nossas ferrovias, sobretudo para atender s necessidades de nossos negcios de minrio de ferro. Estamos construindo uma rede de distribuio global para dar suporte nossa estratgia comercial para nosso negcio de minrio de ferro. Operamos um centro de distribuio em Om e uma estao flutuante de transferncia (FTS) nas Filipinas, e continuamos a investir em uma frota de embarcaes da Valemax, dedicadas principalmente ao servio de frete martimo do Brasil para a sia. Tambm estamos investindo no desenvolvimento de um centro de distribuio na Malsia e um segundo FTS na sia, a fim de melhorar a competitividade de nosso negcio de minrio de ferro na regio. Para nos posicionarmos na expanso futura de nossa produo de carvo em Moambique e alavancar nossa presena na frica, planejamos expandir a capacidade da ferrovia por meio da reforma e construo de novos trilhos de ferrovia para desenvolver o corredor de logstica de nossa mina para um novo porto a ser construdo em Nacala--Velha.

18

Panorama dos negcios

Otimizao de nossa matriz energtica Como grandes consumidores de energia eltrica, investimos em projetos de gerao de energia para dar suporte s nossas operaes e reduzir nossa exposio volatilidade dos preos de energia e incertezas regulatrias. Dessa forma, desenvolvemos usinas hidroeltricas de gerao de energia no Brasil, Canad e Indonsia, e atualmente geramos 68% de nossas necessidades de energia eltrica mundial a partir de nossas prprias usinas. Estamos buscando desenvolver uma matriz energtica mais limpa investindo no desenvolvimento de fontes de energia limpas, como biocombustveis e energia elica, com foco na reduo das emisses de carbono. Mudanas significativas em nossos negcios Resumimos a seguir os principais eventos relacionados ao nosso crescimento orgnico, aquisies, desinvestimentos e outros desenvolvimentos significativos em nossos negcios desde o incio de 2012. Crescimento orgnico Temos um amplo programa de investimentos para o crescimento orgnico de nossas operaes. Nossos principais projetos de investimento esto resumidos na seo Investimentos e P&D. Os projetos mais importantes que esto em andamento desde o incio de 2012 esto indicados abaixo: Salobo I Em junho de 2012, demos incio produo na planta de processamento Salobo I, com uma capacidade nominal estimada em 100.000 tpa de cobre em concentrado. A expanso planejada da Salobo em 2014, com o start-up de Salobo II, possui um crescimento da capacidade nominal esperado para 200.000 tpa de cobre em concentrado e at 327.000 onas por ano de subproduto de ouro. Lubambe (antigo Konkola North) Em outubro de 2012, demos incio s operaes em Lubambe com a TEAL Exploration & Mining Inc. (TEAL), uma joint venture (50-50) com a African Rainbow Minerals Limited (ARM). O projeto consiste de uma mina de cobre subterrnea, planta e infraestrutura relacionada na provncia de Cooperbelt, Zmbia. A TEAL possui uma participao de 80% no projeto e a Zambia Consolidated Copper Mines PLC detm os 20% restantes. A capacidade nominal estimada do projeto de 45.000 tpa de cobre em concentrado. Om Atingimos a capacidade de produo total de nossas operaes de reduo direta de pelotizao no complexo industrial de Sohar, em Om, com capacidade agregada estimada de 9,0 Mtpa (milhes de toneladas por ano). Cada uma de nossas duas plantas possui capacidade para produzir 4,5 Mtpa e o terminal de bulk e um centro de distribuio possuem uma capacidade de processamento de 40 Mtpa. Estreito Em maro de 2013, a ltima das oito turbinas da usina hidreltrica de Estreito comeou a funcionar. Estreito est localizada no Rio Tocantins, na fronteira com os estados brasileiros do norte do Maranho e Tocantins. A usina ter uma capacidade instalada de 1.087 megawatts. Temos uma participao de 30% na joint venture que opera a usina.

Desinvestimentos Estamos sempre buscando otimizar a estrutura de nosso portflio de negcios, a fim de alcanarmos a mais eficiente alocao de capital. Para este fim, alienamos ativos que no consideramos estratgicos. Resumimos abaixo nossos desinvestimentos mais significativos e vendas de ativos desde o incio de 2012. Negcios de caulim Em maio de 2012, vendemos nossa participao de 61,5% na CADAM S.A. (CADAM) para a KaMin LLC por US$ 30,1 milhes, alienando, por meio deste ato, todo nosso negcio de caulim. A CADAM opera em uma mina de caulim a cu aberto no estado do Amap, Brasil, bem como uma planta de processamento e um porto privado, ambos no estado do Par, Brasil. Ativos de carvo trmico na Colmbia Em junho de 2012, conclumos a venda de nossas operaes de 19

Panorama dos negcios

carvo trmico na Colmbia para a CPC S.A.S., uma afiliada da Colombian Natural Resources S.A.S., por US$ 407 milhes. As operaes com carvo trmico na Colmbia consistiam na mina de carvo de El Hatillo e no depsito de carvo de Cerro Largo, na instalao porturia de carvo da Sociedad Portuaria Rio Cordoba e uma participao acionria de 8,43% na ferrovia Ferrocarriles del Norte de Colombia S.A., que liga as minas de carvo instalao porturia. Venda de navios mineraleiros Em agosto de 2012, assinamos um contrato de venda e frete de 10 navios mineraleiros de grande porte com a Polaris Shipping Co. Ltda. (Polaris) por US$600 milhes. Compramos esses navios em 2009 e 2010 e os convertemos de petroleiros a mineraleiros, cada um com uma capacidade de aproximadamente 300.000 DWT, a fim de contarmos com uma frota de navios destinados ao transporte de minrio de ferro para nossos clientes. Afretaremos de volta os navios vendidos Polaris, de acordo com os contratos de afretamento de longo prazo, o que preserva nossa capacidade de transporte martimo de minrio de ferro sem a propriedade relacionada e riscos operacionais. Operaes europeias de ferroligas de mangans Em outubro de 2012, conclumos a venda da Vale Manganse France SAS e da Vale Manganese Norway AS, que constituam todas as nossas operaes de ferroligas de mangans na Europa, s subsidirias da Glencore International Plc por US$ 160 milhes. Ativos de fertilizantes Em dezembro de 2012, assinamos com a Petrleo Brasileiro S.A. (Petrobrs), um contrato de venda da Araucria Nitrogenados S.A. (Araucria), uma produtora de nitrogenados, localizada em Araucria, no estado brasileiro do Paran, por US$ 234 milhes. O preo de compra ser pago pela Petrobrs em parcelas trimestrais com juros. A venda est sujeita s condies precedentes, inclusive a aprovao pelo Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE), a autoridade antitruste brasileira. Participao em concesso de explorao de petrleo e gs Em dezembro de 2012, assinamos um contrato com a Statoil Brasil leo e Gs Ltda (Statoil) para a venda de nossa participao de 25% na concesso BM-ES-22A na Bacia do Esprito Santo, Brasil, por US$ 40 milhes. A venda tambm elimina o compromisso da Vale com despesas de aproximadamente US$ 80 milhes at o final de 2013. O fechamento da transao est sujeito s condies habituais precedentes e aprovaes regulatrias.

Aquisies Aumento na participao na nossa subsidiria EBM No segundo trimestre de 2012, adquirimos por US$ 437 milhes um adicional de 10,46% da Empreendimentos Brasileiros de Minerao S.A. (EBM), cujo principal ativo sua participao na Mineraes Brasileiras Reunidas S.A. (MBR), que possui trs minas no Brasil, incluindo Itabirito, Vargem Grande e Paraopeba (Sistema Sul). Como resultado da aquisio, aumentamos nossa participao na EBM para 96,7% e na MBR para 98,3%. Concluso da aquisio de Belvedere Em fevereiro de 2013, conclumos a aquisio da Aquila Resources Limited (Aquila) da participao restante de 24,5% que no possuamos no projeto de carvo subterrneo Belvedere (Belvedere), em Queensland, Austrlia. O preo de A$ 150 milhes foi o valor justo de mercado determinado por um perito independente contratado pela Vale e Aquila. Belvedere ainda est em um estgio inicial de desenvolvimento e, consequentemente, sua implementao est sujeita aprovao pelo nosso Conselho de Administrao. De acordo nossas estimativas preliminares, Belvedere possui potencial para atingir uma capacidade de produo de at 7,0 milhes de toneladas mtricas por ano de carvo metalrgico. Aumento na participao das usinas hidreltricas Capim Branco I e II. Em maro de 2013, concordamos em adquirir uma participao adicional de 12,47% das usinas hidreltricas Capim Branco I e II da Suzano Papel e Celulose SA pelo valor de R$ 223 milhes. A concluso da transao est sujeita s condies habituais, incluindo aprovaes pelo CADE e da Agncia Nacional de Energia Eltrica. Aps a concluso desta aquisio, nossa participao na Capim Branco I e II aumentar para 60,89%, o que nos dar o direito de receber cerca de 1.524 gigawatts-hora de energia por ano at o final da concesso 20

Panorama dos negcios

em 2036. Venda de nossos fluxos de ouro das minas de Salobo e Sudbury Em fevereiro de 2013, celebramos um contrato com a Silver Wheaton Corp. (Silver Wheaton) para a venda de 25% do ouro produzido como subproduto em nossa mina de cobre de Salobo, no Brasil, para a vida de tal mina e para a venda de 70% do ouro produzido como subproduto em nossas minas de nquel de Sudbury, no Canad, nos prximos 20 anos. Recebemos um pagamento inicial de US$1,9 bilho em dinheiro e 10 milhes em warrants exercveis em aes da Silver Wheaton, com um preo de exerccio de US$65,00 e um prazo de 10 anos, e pagamentos em curso de menos de US$ 400 (que, no caso de Salobo esto sujeitos a um ajuste de 1% sobre a inflao anual) e o preo de mercado vigente, para cada ona de ouro que entregarmos nos termos do contrato. Ajuste da produo de pelotas Suspendemos as operaes em nossa usina de pelotizao em So Lus em outubro de 2012 e em nossas usinas de pelotizao em Tubaro I e II, em novembro de 2012. Implementamos essas suspenses devido s mudanas que observamos na demanda da indstria siderrgica por matrias-primas, tais mudanas envolveram uma reduo no consumo de pelotas em detrimento de um maior uso de sinter feed. Alocamos uma parte adicional de nossa produo de minrio de ferro ao fornecimento de sinter feed, reduzindo a disponibilidade de pellet feed para os processos de pelotizao. Os empregados nas usinas de pelotizao afetadas foram redirecionados a outras atividades operacionais. Care and maintenance das minas de nquel Em outubro de 2012, colocamos nossa mina de Frood (que parte da mina de Stobie) em Sudbury, Canad, em care and maintenance, pois estava operando em prejuzo, mediante os preos vigentes do nquel. Esperamos um impacto negativo mnimo ou nenhum em nossa produo de nquel acabado, pois os prejuzos da mina podem ser compensados por uma maior produo em nossas operaes existentes no Canad e Indonsia. Quando uma operao encontra-se em care and maintenance, a mina no est em produo, mas a infraestrutura programada e outra manuteno continuam, de modo que a atividade de produo possa ser restabelecida quando necessrio. Reconstruo do forno em Ona Puma Nossa operao de nquel em Ona Puma est suspensa desde junho de 2012, devido a danos nos dois fornos. Estamos reconstruindo um dos fornos e planejamos retomar o ramp-up das operaes no segundo semestre de 2013. A capacidade nominal de Ona Puma com apenas um forno ser de aproximadamente 25.000 tpa. Como resultado, e em vista do fraco ambiente de mercado atual para ferronquel, reconhecemos um impairment em 2012 de US$ 2,849 bilhes antes de impostos. Retomada das operaes na Vale Nova Calednia Em novembro de 2012, nossa operao de nquel na Nova Calednia restabeleceu a produo aps uma paralisao devido a um incidente na usina de cidos em maio de 2012. Foram concludos os reparos na usina de cidos e na instalao das colunas de refino do circuito de extrao de solventes e a operao integrada est em ramp-up. Nossa principal meta para a Nova Calednia alcanar a estabilidade do processo e continuar a aumentar sua produo. No quarto trimestre de 2012, produzimos 812 toneladas de nquel na forma de xido de nquel, que ser contabilizado como produo at o processamento, uma vez que processado como Utility Nickel em nossa usina de Dalian, na China. Em janeiro de 2013, produzimos 1.380 toneladas de nquel, sendo que 87% continha xido de nquel e 13%, NHC. Suspenso do projeto Rio Colorado na Argentina Em maro de 2013, suspendemos a execuo do projeto Rio Colorado na Argentina, porque as circunstncias do projeto nas atuais condies no permitiriam resultados em linha com o nosso compromisso com a disciplina na alocao de capital e criao de valor. Honraremos nossos compromissos relacionados as concesses e analisaremos alternativas para melhorar as perspectivas do projeto e posteriormente avaliar sua retomada.

21

Segmentos de negcios

SEGMENTOS DE NEGCIOS Nossos principais segmentos de negcios consistem em minerao e da logstica relacionada. Tambm temos ativos em energia para suprir parte de nosso consumo. Esta seo apresenta informaes sobre operaes, produo, vendas e concorrncia, e est organizada da seguinte maneira: 1. Bulk materials 2.2 Cobre 2.2.1 Operaes 2.2.2 Produo 2.2.3 Clientes e vendas 2.2.4 Concorrncia

1.1 Minrio de ferro e pelotas 1.1.1 Operaes de minrio de ferro 1.1.2 Produo de minrio de ferro 1.1.3 Operaes de pelotas 1.1.4 Produo de pelotas 1.1.5 Clientes, vendas e comercializao 1.1.6 Concorrncia 1.2 Carvo 1.2.1 Operaes 1.2.2 Produo 1.2.3 Clientes e vendas 1.2.4 Concorrncia 1.3 Minrio de mangans e ferroligas 1.3.1 Operaes e produo de minrio de mangans 1.3.2 Operaes e produo de ferroligas 1.3.2 Minrio de mangans e ferroligas: vendas e concorrncia

2.3 Alumnio 2.4 PGMs e outros metais preciosos 2.5 Cobalto

3. Fertilizantes

3.1 Fosfatos 3.2 Potssio 3.3 Clientes e vendas 3.4 Concorrncia

4. Infraestrutura 2. Metais bsicos 2.1 Nquel 2.1.1 Operaes 2.1.2 Produo 2.1.3 Clientes e vendas 2.1.4 Concorrncia 4.1 Logstica 4.1.1 Ferrovias 4.1.2 Portos e terminais martimos 4.1.3 Transporte 4.2 Energia 4.2.1 Energia eltrica

5. Outros investimentos

22

23

Segmentos de negcios

1. Bulk materials Nossos negcios de bulk materials incluem explorao de minrio de ferro, produo de pelotas, produo de carvo, explorao de mangans e produo de ferroligas. Cada uma dessas atividades descrita abaixo. 1.1 Minrio de ferro e pelotas 1.1.1 Operaes de minrio de ferro Realizamos nossas operaes de minrio de ferro principalmente no Brasil, pela empresa controladora e por meio de nossa subsidiria integral Minerao Corumbaense Reunida S.A. (MCR) e atravs da nossa subsidiria MBR. Nossas minas, que so todas a cu aberto, e as operaes relacionadas a elas esto essencialmente concentradas em trs sistemas: o Sistema Sudeste, o Sistema Sul e o Sistema Norte, cada um deles com capacidade de transporte prpria. Tambm realizamos operaes de minerao no Sistema Centro-Oeste e por meio da Samarco Minerao S.A. (Samarco), uma joint venture com a BHP Billiton plc, na qual temos uma participao acionria de 50%. Realizamos todas as operaes de minrio de ferro no Brasil sob concesses do governo federal, garantidas por um perodo indeterminado. Para obter mais informaes sobre essas concesses, consulte Questes regulatrias Direitos de minerao e regulamento das atividades de minerao.

24

Segmentos de negcios

Empresa / Sistema de minerao

Local

Descrio / Histrico

Mineralizao

Operaes

Fonte de energia

Acesso / Transporte

Vale ................................ Sistema Norte Carajs, Par

Minas a cu aberto e plantas de Hematita de alto teor processamento de minrio. Divididas (em mdia 66,7%). entre Serra Norte, Serra Sul e Serra Leste (norte, sul e leste). Desde 1985, realizamos atividades de minerao na faixa norte, que subdividida em trs reas principais (N4W, N4E e N5). Trs locais: Itabira (duas minas, com duas usinas principais de beneficiamento), Minas Centrais (trs minas, com trs usinas principais de beneficiamento e uma usina secundria) e Mariana (trs minas, com quatro usinas principais de beneficiamento). As reservas de minrio apresentam altos ndices de minrio de itabirito em relao ao de hematita. O itabirito apresenta um teor de ferro entre 35% e 60%, sendo necessria concentrao para atingir o teor mnimo para embarque. Trs principais locais: Minas Itabirito As reservas de minrio (quatro minas, com duas usinas apresentam altos ndices principais de beneficiamento e trs de minrio de itabirito usinas secundrias de em relao ao de beneficiamento), Vargem Grande (trs hematita. O itabirito minas e uma usina principal de apresenta um teor de beneficiamento) e Paraopeba (quatro ferro entre 35% e 60%, minas e quatro usinas de sendo necessria beneficiamento). concentrao para atingir o teor mnimo para embarque. Composto pelas minas Urucum e As reservas de minrio Corumb. Operaes de minerao a de Urucum e Corumb cu aberto. so compostas de minrio de hematita, que gera, predominantemente, minrio granulado. Sistema integrado composto de duas Tipo itabirito minas, duas usinas de beneficiamento, um mineroduto, trs usinas de pelotizao e um porto.

Operaes de minerao a cu aberto. O processo de beneficiamento consiste apenas de operaes de medio, incluindo peneiramento, hidroclonagem, britagem e filtragem. O resultado do processo de beneficiamento consiste de sinter feed e pellet feed. Operaes de minerao a cu aberto. Geralmente processamos o ROM por meio de britagem padro, seguida das fases de classificao e concentrao, produzindo sinter feed, granulado e pellet feed nas usinas de beneficiamento localizadas junto s instalaes de minerao.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais. Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais ou produzida diretamente pela Vale. Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais ou produzida diretamente pela Vale. Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais. Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais.

O minrio de ferro transportado pela EFC at o terminal martimo de Ponta da Madeira, no Estado do Maranho.

Sistema Sudeste Quadriltero Ferrfero, no Estado de Minas Gerais

A ferrovia EFVM liga essas minas ao porto de Tubaro.

Sistema Sul Quadriltero Ferrfero, no Estado de Minas Gerais

Operaes de minerao a cu aberto. Geralmente processamos o ROM por meio de britagem padro, seguida das fases de classificao e concentrao, produzindo sinter feed, granulado e pellet feed nas usinas de beneficiamento localizadas junto s instalaes de minerao.

A empresa ferroviria MRS, nossa afiliada, transporta nossos produtos de minrio de ferro das minas para os terminais martimos da Ilha Guaba e Itagua, no Estado do Rio de Janeiro.

Sistema Estado do Mato Centro-Oeste(1) Grosso do Sul

Operaes de minerao a cu aberto. O processo de beneficiamento para o ROM consiste na britagem padro e fases de classificao, produzindo granulados e finos.

Os produtos so entregues aos clientes por meio de embarcaes que trafegam nos rios Paraguai e Paran.

Samarco ............................... Quadriltero Ferrfero, no Estado de Minas Gerais

Operaes de minerao a cu aberto. As duas usinas de beneficiamento, localizadas na instalao, processam o ROM por meio de britagem, moagem e concentrao, produzindo pellet feed e sinter feed.

As minas da Samarco atendem as usinas de pelotizao da Samarco por meio de dois minerodutos de aproximadamente 400 km de extenso. Esses minerodutos transportam o minrio de

25

Segmentos de negcios

Empresa / Sistema de minerao

Local

Descrio / Histrico

Mineralizao

Operaes

Fonte de energia

Acesso / Transporte

ferro das usinas de beneficiamento at as usinas de pelotizao, e das usinas de pelotizao at o porto, no Estado do Esprito Santo. (1) Parte de nossas operaes no Sistema Centro-Oeste conduzida pela MCR.

26

Segmentos de negcios

1.1.2 Produo de minrio de ferro A tabela a seguir apresenta informaes sobre nossa produo de minrio de ferro.
Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (milhes de toneladas mtricas) 19,3 19,4 5,0 6,8 29,7 13,6 12,5 10,6 116,9 18,6 21,4 5,0 5,3 30,9 14,7 13,2 11,1 120,2 17,8 19,9 4,6 4,4 31,7 14,7 13,0 9,5 115,6 Taxa de recuperao (%) 63,4 76,0 46,6 99,7 76,8 84,2 70,1 100,0

Mina/Usina

Tipo

Sistema Sudeste Itabira Cau.................................................... A cu aberto Conceio........................................... A cu aberto Minas Centrais gua Limpa(1) .................................. A cu aberto Gongo Soco ....................................... A cu aberto Brucutu ............................................... A cu aberto Mariana Alegria ................................................ A cu aberto Fbrica Nova ...................................... A cu aberto Fazendo ............................................ A cu aberto Total do Sistema Sudeste ......................................... Sistema Sul Minas Itabirito Segredo/Joo Pereira ......................... A cu aberto Sapecado/Galinheiro ......................... A cu aberto Vargem Grande Tamandu........................................... A cu aberto Capito do Mato ................................ A cu aberto Abboras ............................................ A cu aberto Paraopeba Jangada ............................................... A cu aberto Crrego do Feijo .............................. A cu aberto Capo Xavier ..................................... A cu aberto Mar Azul ............................................ A cu aberto Total do Sistema Sul ................................................. Sistema Centro-Oeste Corumb................................................... A cu aberto Urucum .................................................... A cu aberto Total do Sistema Centro-Oeste ......... Sistema Norte Serra Norte N4W ................................................... A cu aberto N4E..................................................... A cu aberto N5 ...................................................... A cu aberto Total do Sistema Norte ............................................. Vale ..................................................................................... Samarco(2) .......................................................................... Total ....................................................................................

12,4 17,7 8,6 8,2 5,2 3,5 6,8 9,3 3,0 74,7 2,8 1,4 4,2

11,8 18,6 8,8 7,3 5,3 5,1 6,8 8,4 4,1 76,3 4,1 1,5 5,6

12,2 19,6 9,7 7,3 5,6 6,1 6,8 9,6 3,3 80,3 4,6 1,8 6,4

75,7 69,6 80,6 80,6 100,0 100,0 79,8 84,8 100,0

76,6 77,9

33,4 22,2 45,6 101,2 297,0 10,8 307,8

38,9 20,1 50,8 109,8 311,8 10,8 322,6

39,3 18,7 48,8 106,8 309,0 10,9 320,0

91,4 91,4 91,4 106,8 56,8

(1) A mina e as usinas gua Limpa pertencem Baovale, da qual temos 100% das aes com direito de voto e 50% das aes totais. Os dados de produo para gua Limpa no foram ajustados para refletir nosso controle acionrio. (2) Os dados de produo para Samarco, onde temos participao de 50%, foram ajustados para refletir nosso controle acionrio.

27

Segmentos de negcios

1.1.3 Operaes de pelotas Diretamente e por intermdio de joint ventures, produzimos pelotas no Brasil, em Om e na China, conforme apresentado na tabela a seguir. Nossa capacidade nominal estimada de 57,2 Mtpa, incluindo a capacidade total das usinas de Om, mas sem incluir nossas joint ventures Samarco, Zhuhai YPM Pellet Co., Ltd. (Zhuhai YPM) e Anyang Yu Vale Yongtong Pellet Co., Ltd. (Anyang). Do total da produo de pelotas de 2012, incluindo a produo de nossas joint ventures, 65,3% eram pelotas para alto-forno e 34,7% eram pelotas para reduo direta, as quais so usadas nas siderrgicas que utilizam o processo de reduo direta, em vez da tecnologia de alto-forno. Fornecemos todo o minrio de ferro necessrio para as usinas de pelotizao de nossa propriedade e joint ventures, exceto para Samarco, Zhuhai YPM e Anyang, para as quais fornecemos apenas parte do minrio de que necessitam. Em 2012, vendemos 2,4 milhes de toneladas mtricas para a Hispanobras, 10,2 milhes de toneladas mtricas para a Samarco e 0,9 milho de toneladas mtricas para a Zhuhai YPM.

Empresa / Usina

Descrio / Histrico

Capacidade nominal (Mtpa)

Fonte de energia

Outras informaes

Participao da Vale (%)

Parceiros

Brasil: Vale .............................. Tubaro (Estado do Duas unidades de pelotizao de nossa Esprito Santo) propriedade (Tubaro I e II) e leasing de cinco usinas, inclusive a Hispanobras, em 1 de julho de 2012. Recebe o minrio de ferro de nossas minas do Sistema Sudeste e a distribuio feita por meio de nossa infraestrutura de logstica.

29,2

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais ou produzida diretamente pela Vale.

As operaes realizadas nas usinas de pelotizao Tubaro I e II esto suspensas desde o dia 13 de novembro de 2012, devido s mudanas na demanda da indstria siderrgica por matria-prima (reduo do consumo de pelotas em favor do maior consumo de sinter feed) -

Fbrica (Estado de Parte do Sistema Sul. Recebe minrio de ferro Minas Gerais) da mina Fbrica. A produo transportada pela MRS e EFVM.

4,5

Vargem Grande Parte do Sistema Sul. Recebe minrio de ferro (Estado de Minas da mina Pico, e a produo transportada pela Gerais) MRS.

7,0

So Lus (Estado do Parte do Sistema Norte. Recebe o minrio de Maranho) ferro de Carajs e a produo enviada para os clientes por meio de nosso terminal martimo de Ponta da Madeira.

7,5

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais ou produzida diretamente pela Vale. Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais ou produzida diretamente pela Vale. Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais ou produzida

No dia 8 de outubro de 2012, suspendemos temporariamente as operaes na usina de pelotizao de So Lus, por razes semelhantes s que levaram

28

Segmentos de negcios

Empresa / Usina

Descrio / Histrico

Capacidade nominal (Mtpa)

Fonte de energia

Outras informaes suspenso das operaes nas usinas Tubaro I e II. Construo de uma quarta usina de pelotizao com capacidade para 8,3 Mtpa, que aumentar a capacidade nominal de pelotizao da Samarco para 30,5 Mtpa.

Participao da Vale (%)

Parceiros

diretamente pela Vale.

Samarco ....................... Trs usinas de pelotizao em duas unidades operacionais com capacidade nominal de 22,3 Mtpa. As usinas de pelotizao esto localizadas na unidade de Ponta Ubu, em Anchieta, Esprito Santo.

22,3

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais ou produzida diretamente pela Samarco. Fornecida por meio da rede eltrica nacional.

50,0

BHP Billiton plc

Om: Vale Oman Complexo industrial de Sohar. Duas usinas de Pelletizing Company pelotizao (totalizando uma capacidade de 9,0 LLC (VOPC) ........... Mtpa de pelotas para reduo direta). As usinas de pelotizao esto localizadas em uma rea onde teremos um centro de distribuio com capacidade de processar 40,0 Mtpa.

9,0

As duas usinas esto produzindo a capacidade total desde maro de 2012. Em outubro de 2012, em conformidade com o Acordo dos Acionistas datado de 29 de maio de 2010, firmado entre a Vale International e a Oman Oil Company S.A.O.C. (OOC), 30% da participao acionria da VOPC foi transferido para a OOC por US$ 71 milhes. -

70,0

Oman Oil Company S.A.O.C.

China: Zhuhai YPM ................ Faz parte do Complexo Siderrgico Yueyufeng. Tem instalaes porturias, as quais utilizamos para receber pellet feed de nossas minas no Brasil. Seu principal cliente a Zhuhai Yueyufeng Iron & Steel (YYF), tambm localizada no Complexo Siderrgico Yueyufeng. Anyang. ........................ Operao de pelotizao na China com capacidade para produzir 1,2 Mtpa e cuja produo iniciou em maro de 2011.
(1)

1,2

Fornecida por meio da rede eltrica nacional.

25,0

Zhuhai Yueyufeng Iron and Steel Co. Ltd., Pioneer Iron and Steel Group Coo, Ltd.(1)

1,2

Fornecida por meio da rede eltrica nacional.

25,0 Anyang Iron & Steel Co. Ltd.

Baseado na licena de negcio mais recente publicamente apresentada da Zhuhai YPM.

29

Segmentos de negcios

1.1.4 Produo de pelotas A tabela a seguir apresenta informaes sobre nossa principal produo de pelotas.
Empresa Vale(1) ..................................................................................................... Hispanobras(2) ........................................................................................ Samarco(3) ............................................................................................... Zhuhai YPM(3) ....................................................................................... Anyang(3) ................................................................................................ Total ...................................................................................................
(1)

Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (milhes de toneladas mtricas) 36,3 1,9 10,8 0,3 49,3 39,0 2,1 10,7 0,3 0,2 52,3 40,2 4,3 10,7 0,2 0,2 55,6

(2) (3)

Os dados refletem a produo atual, incluindo a produo total das nossas usinas de pelotizao em Om e quatro usinas de pelotizao que arrendamos no Brasil em 2008. Firmamos um contrato de leasing operacional de dez anos para a usina de pelotizao da Itabrasco, em outubro de 2008. Firmamos um contrato de leasing operacional de cinco anos para a usina de pelotizao de Kobrasco, em junho de 2008. Firmamos um contrato de leasing operacional de 30 anos para as duas usinas de pelotizao da Nibrasco, em maio de 2008. Os dados de produo de 2012 esto sendo 100% consolidados em uma base pr-forma. No dia 1 de julho de 2012, firmamos um contrato de leasing operacional de trs anos para a usina de pelotizao da Hispanobras. Os dados de produo para a Samarco, Zhuhai YPM e Anyang foram ajustados para refletir nosso controle acionrio.

1.1.5 Clientes, vendas e comercializao Fornecemos todo nosso minrio de ferro e pelotas (inclusive nossa participao em joint venture de produo de pelotas) para a indstria siderrgica. Os nveis existentes e esperados da demanda por produtos siderrgicos afetam a demanda por nosso minrio de ferro e de pelotas. A demanda por produtos siderrgicos influenciada por diversos fatores, como a produo industrial global, a construo civil e os gastos com infraestrutura. Para obter mais informaes sobre preos e demandas, consulte Reviso e perspectivas operacionais financeiras Principais fatores que afetam os preos Em 2012, a China representou 49% de nossos embarques de minrio de ferro e pelotas, e a sia, como um todo, respondeu por 66,2%. A Europa representando 17,1%, seguida pelo Brasil, com 11,7%. Nossos dez maiores clientes adquiriam, juntos, 112 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro e pelotas de nossa produo, representando 37% de nossos embarques de minrio de ferro e pelotas em 2012 e 35% de nossa receita total de minrio de ferro e pelotas. Em 2012, nenhum cliente respondeu individualmente por mais de 10,0% de nossos embarques de minrio de ferro e pelotas. Em 2012, os mercados asitico (principalmente Japo, Coreia do Sul e Taiwan) e europeu foram os principais mercados de pelotas para alto-forno, enquanto o Oriente Mdio, a Amrica do Norte e a frica do Norte foram os principais mercados para pelotas para reduo direta. Damos grande nfase ao servio de atendimento ao cliente, a fim de melhorar nossa competitividade. Trabalhamos com nossos clientes para entender seus principais objetivos e fornecer a eles as solues em minrio de ferro que atendam a suas necessidades especficas. Por meio de nossa experincia em processos de minerao, aglomerao e fabricao de minrio de ferro, buscamos as solues tcnicas que possibilitem um equilbrio entre o melhor uso de nossos ativos de minerao de classe mundial e a satisfao de nossos clientes. Acreditamos que nossa capacidade de oferecer aos clientes uma soluo completa de minrio de ferro e a qualidade de nossos produtos so vantagens extremamente importantes para nos ajudar a melhorar nossa competitividade com relao aos concorrentes que podem estar em uma localizao geogrfica mais conveniente. Alm de fornecer assistncia tcnica a nossos clientes, temos escritrios de suporte de vendas em Tquio (Japo), Seul (Coreia do Sul), Cingapura, Dubai (EAU) e Xangai (China), os quais auxiliam nas vendas realizadas pela Vale International, sediada em St. Prex, Sua, e que uma subsidiria integral da Vale International Holdings GmbH (antiga Vale Austria Holdings GmbH). Esses escritrios tambm nos permitem manter um contato mais prximo com nossos clientes, monitorar suas exigncias e o desempenho de nosso contrato, alm de garantir que nossos clientes recebam os produtos em tempo hbil. Vendemos minrio de ferro e pelotas por meio de diferentes acordos, incluindo contratos de longo prazo com clientes, e em spot, por meio de leiles e plataformas de negociao. Adotamos mecanismos de preos diferentes para

30

Segmentos de negcios

nossas vendas, geralmente ligados ao mercado spot chins, incluindo precificao trimestral (com base no trimestre atual ou nos valores mdios defasados de ndices de preos), mdia mensal dos ndices de preos, e preos dirios definidos em datas especficas. 1.1.6 Concorrncia O mercado global de minrio de ferro e pelotas extremamente competitivo. Os principais fatores que afetam a concorrncia so preo, qualidade e variedade dos produtos oferecidos, confiabilidade, custos operacionais e custos de transporte. Nossos maiores concorrentes no mercado asitico esto localizados na Austrlia e incluem subsidirias e afiliadas da BHP Billiton plc (BHP Billiton), Rio Tinto Ltd (Rio Tinto) e Fortescue Metals Group Ltd (FMG). Embora os custos de transporte para entrega de minrio de ferro da Austrlia para os clientes da sia sejam, em geral, mais baixos que os nossos, em razo de sua maior proximidade geogrfica, somos competitivos no mercado asitico por dois principais motivos. Primeiramente, as siderrgicas geralmente procuram obter tipos (ou misturas) de minrio de ferro e pelotas que possam produzir o produto final desejado da maneira mais econmica e eficaz. Nosso minrio de ferro tem baixos nveis de impurezas e outras propriedades que costumam resultar em custos mais baixos de processamento. Por exemplo, alm de seu alto teor, o teor de alumina de nosso minrio de ferro muito baixo comparado ao dos minrios australianos, reduzindo o consumo de coque e aumentando a produtividade nos altos-fornos, o que importante especialmente durante perodos de grande demanda. Quando a demanda do mercado muito intensa, nosso diferencial de qualidade , muitas vezes, mais importante para os clientes que o diferencial do frete. Em segundo lugar, as siderrgicas frequentemente desenvolvem relaes de venda baseadas no fornecimento confivel de uma mistura especfica de minrio de ferro e pelotas. Temos uma poltica de marketing voltada para o cliente e colocamos uma equipe especializada em contato direto com nossos clientes para ajud-los a determinar a mistura mais adequada para suas necessidades especficas. Em termos de confiabilidade, nossa propriedade e operao das instalaes de logstica dos Sistemas Norte e Sudeste nos ajudam a garantir que os produtos sejam entregues no prazo e a um custo relativamente baixo. Alm disso, continuamos desenvolvendo um portflio de frete de baixo custo, com o objetivo de melhorar nossa capacidade de oferta de produtos ao mercado asitico a preos competitivos e aumentar nossa participao no mercado. Para apoiar essa estratgia, construmos um centro de distribuio em Om e uma estao flutuante de transferncia nas Filipinas que esto em operao. Tambm estamos construindo outra FTS na sia, com concluso prevista para 2013, e investindo em um centro de distribuio na Malsia. Alm disso, encomendamos navios novos, compramos embarcaes usadas e celebramos contratos de frete de mdio e longo prazo. Esses investimentos aumentam a velocidade e a flexibilidade para a personalizao e reduzem o tempo de entrada no mercado exigido para nossos produtos. Nossos principais concorrentes na Europa so Kumba Iron Ore Limited, Luossavaara Kiirunavaara AB (LKAB), Socit Nationale Industrielle et Minire (SNIM) e Iron Ore Company of Canada (IOC), uma subsidiria da Rio Tinto. Somos competitivos no mercado europeu pelos mesmos motivos que somos competitivos na sia, mas tambm por causa da proximidade de nossas instalaes porturias dos clientes europeus. O mercado brasileiro de minrio de ferro tambm competitivo. Existem vrios pequenos produtores de minrio de ferro e empresas novas que esto desenvolvendo projetos, tais como Anglo Ferrous Brazil, MMX, Ferrous Resources e Bahia Minerao. Algumas siderrgicas, como Gerdau S.A. (Gerdau), Companhia Siderrgica Nacional (CSN), V&M do Brasil S.A. (Mannesmann), Usiminas e Arcelor Mittal, tambm tm operaes de minrio de ferro. Embora o fator preo seja importante, qualidade e confiabilidade tambm so importantes fatores competitivos. Acreditamos que nossos sistemas de transporte integrado, nosso minrio de alta qualidade e nossos servios tcnicos fazem de ns um forte concorrente no mercado brasileiro. No segmento de pelotas, nossos principais concorrentes so LKAB, Cliffs Natural Resources Inc., Arcelor Mittal Mines Canada (inicialmente chamada de Quebec Cartier Mining Co.), IOC e Gulf Industrial Investment Co.

31

Segmentos de negcios

1.2 Carvo 1.2.1 Operaes Produzimos carvo metalrgico e trmico por meio de nossas subsidirias Vale Moambique, que opera a Moatize, e a Vale Australia, a qual opera ativos de carvo na Austrlia por meio de subsidirias prprias e joint ventures no constitudas. De 2009 at junho de 2012, tambm realizamos operaes de carvo trmico na Colmbia. Em junho de 2012, vendemos nossas operaes de carvo trmico na Colmbia por US$407 milhes em dinheiro. Tambm temos uma participao minoritria em duas empresas chinesas, Henan Longyu Energy Resources Co., Ltd. (Longyu) e Shandong Yankuang International Coking Company Limited. (Yankuang), conforme apresentado na tabela a seguir.

Empresa / Complexo de minerao

Local

Descrio / Histrico

Mineralizao / Operaes

Ttulo de minerao

Fonte de energia

Acesso / Transporte

Vale Moambique Moatize ................................ Tete, Moambique

Mina a cu aberto que foi desenvolvida diretamente pela Vale. Suas operaes iniciaram em agosto de 2011 e dever alcanar uma capacidade de produo nominal de 11 Mtpa, composta principalmente de carvo metalrgico. A Vale tem uma participao de 95,0% e o restante de propriedade da Empresa Moambicana de Explorao Mineira, S.A.

Produz carvo metalrgico e trmico. O principal produto de marca da Moatize o Chipanga premium hard coking coal, mas h flexibilidade operacional para vrios produtos. O portflio de produtos ideal vir como resultado de testes de mercado.

Concesses de minerao terminam em 2032, renovvel aps esse perodo.

Fornecida por empresas de servios pblicos locais. Fornecimento de back-up no local.

O carvo transportado da mina at o Porto da Beira pela ferrovia Linha do Sena.

Austrlia Integra Coal ................................ Hunter Valley, New South Wales Mina a cu aberto e mina subterrnea de carvo, adquiridas da AMCI em 2007, localizadas 10 km a noroeste de Singleton, no Hunter Valley, em New South Wales, Austrlia. A Vale tem uma participao de 61,2% e o restante de propriedade da Nippon Steel (NSC), JFE Group (JFE), Posco, Toyota Tsusho Austrlia, Chubu Electric Power Co. Ltd. Produz carvo metalrgico e Instalaes de trmico. As operaes englobam minerao vencem uma mina subterrnea de carvo em 2026 e 2030. que produz pelos mtodos de longwall e uma mina a cu aberto. O carvo das minas processado num planta de lavagem de carvo (CHPP) com capacidade de 1.200 toneladas mtricas por hora. Adquirida da AMCI em 2007, as concesses Carvo metalrgico. A jazida de Instalaes de de minerao de Carborough Downs minerao vencem Leichardt nosso principal englobam a Rangal Coal Measures, de em 2035 e 2039. objetivo de desenvolvimento e Bowen Basin, com as jazidas de Leichardt e constitui 100% de nossa reserva de Vermont. Ambas as jazidas tm e base de recursos atuais. O propriedades de coqueificao e podem ser carvo de Carborough Downs beneficiadas para produzir produtos de processado na CHPP da carvo metalrgico e de injeo de carvo Carborough Downs, com Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos locais. A produo carregada em trens em uma estao ferroviria de carga especialmente construda para o transporte do produto para o Porto de Newcastle, New South Wales, Austrlia.

Carborough Bowen Basin, Downs ................................ Queensland

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos locais.

O produto carregado em trens na estao ferroviria de carga e transportado 172 km at o Terminal Dalrymple Bay Coal, em Queensland, Austrlia.

32

Segmentos de negcios

Empresa / Complexo de minerao

Local

Descrio / Histrico

Mineralizao / Operaes

Ttulo de minerao

Fonte de energia

Acesso / Transporte

pulverizado (ICP). A Vale tem uma participao de 85,0% e o restante de propriedade da JFE, Posco, Tata Steel.

capacidade de processamento de 1.000 toneladas mtricas por hora, operando sete dias por semana. Carvo metalrgico e trmico. O Instalaes de minerao vencem carvo classificado como um em 2025. carvo betuminoso mdio-voltil, com baixo teor de enxofre. O carvo processado na CHPP da Isaac Plains. Fornecida por meio da rede Transportado por 180 eltrica nacional. quilmetros at o Terminal Adquirida de empresas de Dalrymple Bay Coal. servios pblicos locais.

Isaac Plains ................................ Bowen Basin, Queensland

A mina a cu aberto de Isaac Plains, adquirida da AMCI em 2007, est localizada prximo Carborough Downs, na regio central de Queensland. A mina administrada pela Isaac Plains Coal Management, em nome das partes da joint venture. A Vale tem uma participao de 50,0% e o restante das aes de propriedade de uma subsidiria da Sumitomo.

China Longyu ................................ Henan Province, China

Longyu tem duas minas de carvo em funcionamento, as quais esto localizadas a 10 km e 5 km da cidade de Yongcheng, em Henan Province. A Vale tem uma participao de 25,0% e o restante de propriedade da Yongmei Group Co., Ltd. (inicialmente chamada Yongcheng Coal & Electricity (Group) Co. Ltd.), Shanghai Baosteel International Economic & Trading Co., Ltd. e outros acionistas minoritrios. A Vale adquiriu uma participao na Longyu atravs da compra de aes emitidas recentemente.

Carvo metalrgico e trmico e outros produtos relacionados.

Concesses de minerao terminam em 2034.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos locais.

Os produtos so transportados por caminho ou trem diretamente para os clientes na China ou transportados por caminho ou trem at o porto Lianyungang.

33

Segmentos de negcios

Empresa / Complexo de minerao

Local

Descrio / Histrico

Mineralizao / Operaes

Ttulo de minerao

Fonte de energia

Acesso / Transporte

Yankuang ................................ Shandong Province, China

Usina de coque metalrgico localizada a 10 km da cidade de Yanzhou, Shandong Province. A Vale tem uma participao de 25,0% e o restante de propriedade do Yankuang Group Co. Ltd e Itochu Corporation. A usina foi contituda pelos trs acionistas.

Coque metalrgico, metanol, leo de alcatro e benzeno. Yankuang tem uma capacidade de produo de 1,7 Mtpa de coque e 200.000 tpa de metanol.

Concesses de minerao terminam em 2034.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos locais.

A maioria dos produtos de coque so transportados por trem, enquanto outros produtos so transportados por caminho diretamente para os clientes na China ou por trem at o porto Rizhao.

34

Segmentos de negcios

1.2.2 Produo A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de carvo.
Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro Operao Tipo de mina 2010 2011 (mil toneladas mtricas) 2012

Carvo metalrgico: Vale Australia Integra Coal(5) ................................... Subterrnea e a cu aberto Isaac Plains(1) .................................... A cu aberto Carborough Downs(2) ....................... Subterrnea Broadlea ............................................. A cu aberto Vale Moambique Moatize(3) .......................................... A cu aberto Carvo metalrgico total ................................................................ Carvo trmico: Vale Colombia El Hatillo(4) ....................................... A cu aberto Vale Australia Integra Coal(5) ................................... A cu aberto Isaac Plains(1) .................................... A cu aberto Broadlea(6) ........................................ A cu aberto Vale Moambique Moatize(3) .......................................... A cu aberto Carvo trmico total .......................................................................
(1) (2) (3) (4) (5) (6)

1.151 590 1.216 101 3.057

467 635 1.390 0 275 2.766

962 709 911 0 2.501 5.083

2.991 305 371 165 3.832

3.565 325 274 0 342 4.506

351 381 0 1.267 1.999

Esses dados correspondem a nossa participao de 50,0% na Isaac Plains, uma joint venture no constituda. Esses dados correspondem a nossa participao de 85,0% na Carborough Downs, uma joint venture no constituda. A Moatize iniciou sua produo em agosto de 2011. Vendemos a mina El Hatillo no segundo trimestre de 2012. Esses dados correspondem a nossa participao de 61,2% na Integra Coal, uma joint venture no constituda. Broadlea Coal est em reparo e manuteno desde dezembro de 2009. A lavagem dos estoques de ROM foi concluda em junho de 2010.

1.2.3 Clientes e vendas As vendas de carvo de nossas operaes australianas so voltadas, principalmente, para a sia Oriental. Em 2012, nossas joint ventures de carvo chinesas direcionaram suas vendas principalmente para o mercado interno chins. As vendas de carvo de nossas operaes colombianas, antes do desinvestimento de nossos ativos colombianos em junho de 2012, eram direcionadas, principalmente, para a Europa e Amrica do Sul. As vendas de carvo de nossas operaes em Moambique sero direcionadas para os mercados de carvo transocenicos, incluindo sia Oriental, Amricas, Europa e ndia. 1.2.4 Concorrncia A indstria mundial de carvo, basicamente composta pelos mercados de carvo mineral (carvo metalrgico e trmico) e carvo marrom/linhito altamente competitiva. O crescimento na demanda por ao, especialmente na sia, sustenta a forte demanda por carvo metalrgico. Grandes limitaes porturias e ferrovirias, em alguns dos pases nos quais nossos principais fornecedores esto localizados, podem provocar uma disponibilidade limitada da produo de carvo metalrgico adicional. A concorrncia na indstria de carvo baseia-se, principalmente, na economia dos custos de produo, na qualidade do carvo e nos custos de transporte. Nossos principais pontos fortes incluem a localizao geogrfica estratgica de nossas bases atuais e futuras de fornecedores e nossos custos de produo com relao a vrios outros produtores de carvo. Os principais participantes do mercado transocenico so as subsidirias e afiliadas da BHP Billiton Mitsubishi Alliance (BMA), Xstrata plc (Xstrata), Anglo Coal, Rio Tinto, Teck Cominco, Peabody e o Shenhua Group, entre outros. 35

Segmentos de negcios

1.3 Minrio de mangans e ferroligas 1.3.1 Operaes e produo de minrio de mangans Realizamos nossas operaes de mangans no Brasil por meio de nossas subsidirias integrais Vale Mangans S.A. (Vale Mangans), Vale Mina do Azul S.A. e MCR. Nossas minas produzem trs tipos de derivados de mangans: minrio metalrgico, utilizado principalmente na produo de ferroligas; dixido de mangans natural, adequado fabricao de baterias eletrolticas; e minrio qumico, utilizado em vrios setores para a produo de fertilizantes, pesticidas e rao animal, alm de ser usado tambm como pigmento na indstria de cermica.
Empresa Local Descrio / Histrico Mineralizao Operaes Fonte de energia Acesso / Transporte

Complexo de minerao

Vale Mina do Azul ................................ Azul S.A.

Par

Operaes de minerao a cu aberto e usinas de beneficiamento locais.

Minrios de alto teor (teor mnimo de 40% de mangans)

Britagem e fases de classificao, produzindo granulados e finos.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais.

Morro da Mina................................ Vale Mangans

Minas Gerais

Operaes de minerao a cu aberto.

Minrios de baixo teor (24% de mangans).

Britagem e fases de classificao, produzindo granulados e finos para as usinas de ferroliga de Barbacena e Ouro Preto. Britagem e fases de classificao, produzindo granulados e finos.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais.

O minrio de mangans transportado por caminho e pela EFC at o terminal martimo de Ponta da Madeira. O minrio de mangans transportado por caminho para as usinas de ferroliga de Barbacena e Ouro Preto. O minrio de mangans transportado para o porto de Rosario (Argentina) por meio de barcaas que trafegam nos rios Paraguai e Paran.

Urucum ................................ MCR

Mato Grosso do Sul

Operaes de minerao subterrnea e usinas de beneficiamento locais.

Minrios de alto teor (teor mnimo de 40% de mangans)

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais.

A tabela a seguir apresenta informaes sobre nossa produo de mangans.

Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (milhes de toneladas mtricas) 1,6 0,1 0,2 1,8 2,1 0,1 0,3 2,5 1,9 0,2 0,3 2,4 Taxa de recuperao (%) 66,0 82,5 84,0

Mina Azul .............................................................. Morro da Mina............................................. Urucum ........................................................

Tipo A cu aberto A cu aberto Subterrnea

Total............................................................................................

36

Segmentos de negcios

1.3.2 Operaes e produo de ferroligas Realizamos nossos negcios de ferroligas por meio de nossa subsidiria integral Vale Mangans. At outubro de 2012, tambm realizavamos operaes de ferroligas de mangans na Europa, por meio de nossas subsidirias integrais Vale Manganse France SAS e Vale Manganese Norway AS. Essas subsidirias foram vendidas em outubro de 2012 para as afiliadas da Glencore International Plc por US$160 milhes em dinheiro. A produo de ferroligas consome quantidades significativas de eletricidade, representando 6,3% de nosso consumo total em 2012. A eletricidade utilizada em nossas usinas de ferroligas fornecida por meio de contratos de longo prazo. Para obter informaes sobre os riscos associados a possveis problemas no fornecimento de energia, consulte Fatores de risco. Produzimos vrios tipos de ferroligas de mangans, como ligas de mangans de alto e mdio carbono e mangans ferrosilcio.
Usina Local Descrio / Histrico Barbacena tem 6 fornos, estaes de refino de ferro-mangans de mdio carbono e uma usina de briquetagem. Ouro Preto tem 3 fornos. 4 fornos, processo de converso de ferro-mangans de mdio carbono e uma usina de sinterizao. Capacidade nominal 74.000 toneladas por ano na usina de Barbacena e 65.000 toneladas por ano na usina de Ouro Preto Fonte de energia Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Energia obtida a partir de produtores independentes por meio de contratos de longo prazo.

Barbacena e Ouro Preto Usinas de Minas Gerais ...........................

Usinas da Bahia ...........

Simes Filho

150.000 toneladas por ano

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Energia obtida a partir de produtores independentes por meio de contratos de longo prazo.

A tabela a seguir apresenta informaes sobre nossa produo de ferroligas.

Usina Barbacena .................................................................... Ouro Preto .................................................................... Simes Filho ................................................................ Total.............................................................................. Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (mil toneladas mtricas) 71 62 73 207 67 61 76 204 65 62 79 206

1.3.3 Minrio de mangans e ferroligas: vendas e concorrncia Os mercados de mangans e ferroligas so altamente competitivos. A concorrncia no mercado de minrio de mangans ocorre em dois segmentos. O minrio de mangans de alto teor compete no mercado transocenico, enquanto o minrio de baixo teor compete em base regional. Para algumas ferroligas, o minrio de ferro de alto teor obrigatrio, enquanto para outras, o minrio de alto e baixo teor so complementares. Os principais fornecedores de minrios de alto teor esto localizados na frica do Sul, Gabo, Austrlia e Brasil. Os principais produtores de minrios de baixo teor esto localizados na Ucrnia, China, Gana, Cazaquisto, ndia e Mxico. O mercado de ferroligas caracterizado por um grande nmero de participantes que competem principalmente com base no preo. Os principais fatores competitivos desse mercado so os custos do minrio de mangans, da eletricidade, da logstica e dos redutores. Concorremos tanto com produtores independentes como integrados que tambm operam seu prprio minrio. Nossos concorrentes esto localizados principalmente em pases que produzem minrio de mangans ou ao. Para obter mais informaes sobre preos e demanda, consulte Reviso e perspectivas operacionais financeiras Principais fatores que afetam os preos

37

Segmentos de negcios

2. Metais bsicos 2.1 Nquel 2.1.1 Operaes Realizamos nossas operaes de nquel principalmente por meio de nossa subsidiria integral Vale Canada, a qual opera dois sistemas de produo e nquel, um no Atlntico Norte e outro na sia-Pacfico. Nossas operaes de nquel esto apresentadas na tabela a seguir.

38

Segmentos de negcios

Sistema de minerao / Empresa Atlntico Norte Vale Canada..

Local

Descrio / Histrico

Operaes

Ttulo de minerao

Fonte de energia

Acesso / Transporte

Canad Sudbury, Ontrio

Operaes integradas de minerao, moagem, smelting e refino para transformar o minrio em nquel refinado com capacidade nominal de 66.000 toneladas mtricas de nquel refinado por ano e feed de xido de nquel para a refinaria no Pas de Gales.As operaes de minerao em Sudbury comearam em 1885. A Vale adquiriu Sudbury quando adquiriu a Inco Ltd. em 2006.

Principalmente operaes subterrneas com corpos de minrio de nquel sulfetado que tambm contm depsitos de cobre, cobalto, PGMs, ouro e prata. A mina de Frood (em Sudbury) foi colocada em reparo e manuteno em outubro de 2012. Tambm realizamos o smelting e o refino do concentrado de nquel em nossas operaes na Voiseys Bay. Enviamos um produto intermedirio de nquel, o xido de nquel, de nosso smelter em Sudbury para nossa refinaria de nquel no Pas de Gales para transform-lo em nquel refinado.

Direitos minerais patenteados sem prazo de validade; leases de minerao terminando em 2014 e 2032; e licena de minerao de ocupao com prazo de validade indeterminado.

Fornecida pela rede eltrica da provncia de Ontrio e produzida diretamente pela Vale.

Localizado na rodovia Trans-Canad e as duas principais ferrovias atravessam a rea de Sudbury. Os produtos acabados so entregues para o mercado norte-americano por caminho. Para clientes no exterior, os produtos so carregados em contineres e viajam de maneira intermodal (caminho / trem / navio cargueiro) para os portos da costa leste e oeste do Canad. Os produtos acabados so entregues para o mercado norte-americano por caminho. Para clientes no exterior, os produtos so carregados em contineres e viajam de maneira intermodal (caminho / trem / navio cargueiro) para o destino final, por meio dos portos da costa leste e oeste do Canad.

Vale Canada..

Canad Thompson, Manitoba

Operaes integradas de minerao, moagem, smelting e refino para transformar o minrio em nquel refinado com uma capacidade nominal de 45.000 toneladas mtricas de nquel refinado por ano. Thompson foi descoberta em 1956 e adquirida pela Vale quando adquiriu a Inco Ltd. em 2006.

Principalmente operaes subterrneas com corpos de minrio de nquel sulfetado. Esses corpos de minrio tambm contm depsitos de cobre e de cobalto. Estamos considerando colocar a mina de Birchtree em reparo e manuteno. Tambm realizamos o smelting e o refino do concentrado de nquel em nossas operaes na Voiseys Bay. Estamos considerando eliminar os processos de smelting e refino em Thompson, dado o significante investimento de capital necessrio, de acordo com as normas federais de emisso de dixido de enxofre que devem entrar em vigor em 2015 e a menor prioridade deste projeto em relao a outras alternativas de investimento.

Pedido junto ao Fornecida por empresas Conselho de Locaes de servios pblicos da provncia. vence entre 2020 e 2025; leases de minerao vencem em 2013.

Vale Newfoundland & Canad Labrador Voiseys Limited. Bay, Newfoundla

Minerao a cu aberto e usinagem de minrio em produtos intermedirios concentrados de nquel e cobre.

Comrpeende a mina Ovoid, uma mina a Concesses de cu aberto, e depsitos com potencial minerao terminam para operaes subterrneas em estgios em 2027. posteriores. Extramos corpos de

100% fornecida pelos geradores a diesel da Vale.

Os concentrados de nquel e cobre so transportados para o porto por caminho de

39

Segmentos de negcios

Sistema de minerao / Empresa

Local

Descrio / Histrico

Operaes

Ttulo de minerao

Fonte de energia

Acesso / Transporte

nd & Labrador

Voiseys Bay iniciou suas operaes em 2005 e foi comprada pela Vale com a aquisio da Inco Ltd. em 2006.

minrio de nquel sulfetado, os quais tambm contm jazidas de cobre e de cobalto. Os concentrados de nquel so atualmente enviados para nossas operaes em Sudbury e Thompson, para o processamento final (smelter e refino), enquanto o cobre em concentrado vendido no mercado. Nosso concentrado de nquel de Labrador ser redirecionado para a usina de Long Harbour quando ela estiver em funcionamento. Processa um produto intermedirio de nquel, o xido de nquel, fornecido pelas operaes de Sudbury ou Matsuzaka para produzir nquel refinado na forma de p e pelotas. Fornecida por meio da rede eltrica nacional.

carga e ento embarcados.

Vale Europe Limited.

UK Clydach, Pas de Gales

Refinaria de nquel autnoma (produtora de nquel refinado), com capacidade nominal de 40.000 toneladas mtricas por ano.A refinaria de Clydach iniciou suas operaes em 1902 e foi adquirida pela Vale em 2006.

Transportados para o cliente final no UK e na Europa continental por caminho. Os produtos enviados para clientes no exterior so transportados por caminho at os portos de Southhampton e Liverpool. Transportados por caminho por aproximadamente 40 km at o porto do rio, em Malili, e carregado em embarcaes para carregar navios de carga geral e envio para o Japo.

sia-Pacfico PT Vale Indonesia Tbk (PTVI, inicialmente chamada PT International Nickel Indonesia Tbk) . Indonsia Sorowako, Sulawesi rea de minerao a cu aberto e instalao de processamento (produtora de matte de nquel, um produto intermedirio) com uma capacidade nominal de 80,000 toneladas mtricas por ano. As aes da PTVI so negociadas na Bolsa de Valores da Indonsia. Detemos 59,2% de seu capital social, a Sumitomo Metal Mining Co., Ltd (Sumitomo) detm 20,3% e 20,5% de propriedade pblica. A PVTI iniciou suas operaes em 1968 e foi adquirida pela Vale em 2006. Operaes de minerao e processamento (produtora de xido de nquel e carbonato de cobalto). As aes da VNC so detidas pela Vale (80,5%), Sumic A PTVI extrai minrio de nquel latertico e produz matte de nquel, que enviado principalmente para nossas refinarias de nquel no Japo. De acordo com os contratos de venda garantida durante a vida til da mina, a PTVI vende 80% de sua produo para a sua subsidiria integral Vale Canada e 20% para a Sumitomo. O contrato de trabalho vence em 2025, o qual est sendo renegociado com o governo indonsio. Produzida diretamente pela Vale. Grande parte fornecida a baixo custo por suas trs usinas hidreltricas no Rio Larona. A PTVI possui geradores trmicos para completar seu suprimento de energia hidreltrica com uma fonte de energia que no esteja sujeita a fatores hidrolgicos.

Vale Nouvelle- Nova Caldonie S.A.S Calednia (VNC). Provncia do Sul

Nossas operaes de nquel na Nova Concesses de Calednia esto em ramp-up. A VNC minerao terminando entre 2016 e 2051. utiliza um processo de lixiviao cida de alta presso (HPAL) para tratar minrios latertico limontico e latertico

Fornecida por meio da rede eltrica nacional e por produtores independentes.

Os produtos so carregados em contineres e transportados por caminho por

40

Segmentos de negcios

Sistema de minerao / Empresa

Local

Descrio / Histrico

Operaes

Ttulo de minerao

Fonte de energia

Acesso / Transporte

(14,5%) e Socit de Participation Minire du Sud Caledonien SAS (SPMSC) (5%). A Sumic, uma joint venture entre Sumitomo e Mitsui, tem a opo de nos vender todas as suas aes, no menor do (1) valor de livros lquido, conforme normas contbeis francesas, e (2) preo de mercado, se a VNC no alcanar a produo especificada (60 dias de produo contnua com 80% da capacidade total) at 31 de dezembro de 2014. A Sumic tambm tem a opo de compra para 6,5% da diluio em dezembro de 2012 aps o incio da produo comercial em VNC. A SPMSC tem a obrigao de aumentar sua participao na VNC em 10% em no mximo 2 anos aps a data de incio da produo comercial. Vale Japan Limited. Japo Matsuzaka Refinaria de nquel autnoma (produtora de nquel intermedirio e refinado), com capacidade nominal de 60.000 toneladas mtricas por ano. A Vale tem uma participao de 87,2%, e a Sumitomo detm o restante das aes. A refinaria foi construda em 1965 e adquirida pela Vale em 2006.

saproltico. Esperamos um ramp-up da VNC nos prximos quatro anos para que ela alcance uma capacidade de produo nominal de 57.000 toneladas mtricas por ano de nquel contido na forma de xido de nquel, que sero posteriormente tratados em nossas instalaes na sia, e hydroxide cake, e 4.500 toneladas mtricas de cobalto na forma de carbonato.

aproximadamente 4 km at o porto de Prony.

Produz produtos intermedirios para serem posteriormente tratados em nossas refinarias na China, Coreia e Taiwan, e produtos de nquel refinado usando o matte de nquel fornecido pela PTVI.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos locais.

Vale Taiwan Ltd.

Taiwan Kaoshiung

Refinaria de nquel autnoma (produtora de nquel refinado), com capacidade nominal de 18.000 toneladas mtricas por ano. A refinaria comeou a produzirem 1983 e foi adquirida pela Vale em 2006.

Produz principalmente nquel refinado para o setor de ao inoxidvel local em Taiwan, usando produtos intermedirios de nossas operaes em Matsuzaka.

Os produtos so transportados por caminho em estradas pblicas para clientes no Japo. Para clientes no exterior, os produtos so carregados em contineres na usina e enviados pelos portos de Yokkaichi e Nagoya. Fornecida por meio da Transportados por rede eltrica nacional. caminho em estradas Adquirida de empresas de pblicas para clientes servios pblicos locais. em Taiwan. Para clientes no exterior, os produtos so carregados em contineres na usina e enviados pelo porto de Kaoshiung.

41

Segmentos de negcios

Sistema de minerao / Empresa Vale Nickel (Dalian) Co. Ltd.

Local

Descrio / Histrico

Operaes

Ttulo de minerao

Fonte de energia

Acesso / Transporte

China Dalian, Liaoning

Refinaria de nquel autnoma (produtora de nquel refinado), com capacidade nominal de 32.000 toneladas mtricas por ano. A Vale detm 98,3% das aes, e a Ningbo Sunhu Chemical Products Co., Ltd. tem o 1,7% restante. A refinaria comeou a produzir em 2008. Refinaria de nquel autnoma (produtora de nquel refinado), com capacidade nominal de 30.000 toneladas mtricas por ano. A Vale detm 25,0% das aes, e o restante de propriedade da Korea Zinc Co., Ltd, Posteel Co., Ltd, Young Poong Co., Ltd. e outras. A refinaria comeou a produzir em 1989. Operaes de minerao e processamento (produtora de ferro-nquel)

Produz nquel refinado para o setor de ao inoxidvel local principalmente na China, usando produtos intermedirios de nossas operaes em Matsuzaka e Nova Calednia.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos locais.

Korea Nickel Corporation

Coreia do Sul Onsan

Produz nquel refinado para o setor de ao inoxidvel local na Coreia, usando principalmente produtos intermedirios que contm cerca de 75% de nquel (na forma de xido de nquel) de nossas operaes em Matsuzaka.

Produto transportado por caminho em estradas pblicas e por linhas frreas para os clientes na China. Tambm transportado por gua em contineres para alguns clientes domsticos. Fornecida por meio da A produo da KNC rede eltrica nacional. transportada por Adquirida de empresas de caminho em estradas servios pblicos locais. pblicas para clientes na Coreia e exportada em contineres para os clientes no exterior a partir dos portos de Busan e Ulsan.

Atlntico Sul Vale/Ona Brasil Puma. Ourilndia do Norte, Par

A mina de Ona Puma est construda sobre uma jazida de nquel de minrio latertico saproltico. Interrompemos temporariamente o ramp-up do projeto Ona Puma, em Ourilndia do Norte, no estado brasileiro do Par, mas esperamos retomar a produo inicialmente com um forno no segundo semestre de 2013 para alcanar uma capacidade nominal de aproximadamente 25.000 toneladas mtricas por ano. Esperamos construir um segundo forno, que estar em operao a partir de 2017.

Concesso de minerao por perodo indeterminado.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais ou produzida diretamente pela Vale.

O ferro-nquel transportado por estrada pblica pavimentada e pela EFC at o terminal martimo de Itaqui, no Estado do Maranho.

42

Segmentos de negcios

2.1.2 Produo A tabela a seguir apresenta nossa produo anual por mina em operao (ou de forma agregada para a PTVI por ter reas de minerao, ao invs de minas) e o teor mdio de minrio contido de nquel e cobre. A produo na PTVI representa o produto proveniente dos fornos de secagem fornecido s operaes de smelting da PTVI e no inclui perdas de nquel derivadas de smelting. Para nossas operaes em Sudbury, Thompson e Voiseys Bay, a produo e o teor mdio representam o produto enviado para as respectivas plantas de processamento dessas operaes e no incluem ajustes ligados a beneficiamento, smelting ou refino. A tabela a seguir apresenta informaes sobre a produo de minrio em nossos complexos de minerao de nquel.
2010 2011 (milhares de toneladas mtricas, exceto percentagens)
Teor Produo % Cobre % Nquel Produo Teor % Cobre % Nquel Produo

2012

Teor % Cobre % Nquel

Minas em operao em Ontrio Copper Cliff North ................................ 326 Creighton ................................................................ 426 Stobie(1) ................................................................ 775 Garson ................................................................ 246 Coleman ................................................................ 786 Ellen ................................................................ 86 16 Totten ................................................................ Gertrude 2.660 Total das operaes em Ontrio ................................ Minas em operao em Manitoba Thompson ................................................................ 1.325 832 Birchtree(2) ............................................................. Total das operaes em 2.158 Manitoba ................................................................ Minas em operao na Voiseys Bay 1.510 Ovoid ................................................................ reas de minerao em operao em Sulawesi 4.176 Sorowako ................................................................ Minas em operao na Nova Calednia 326 VNC ................................................................ Minas em operao no Brasil 1.259 Ona Puma ..............................................................

1,13 2,65 0,59 2,16 2,74 0,56 2,54 1,78% 2,44

1,13 3,10 0,69 1,60 1,73 0,75 1,74 1,53% 1,83 1,41 1,67%

892 991 1.568 640 1.363 131 28 5.612 1.182 721 1.903 2.366

1,15 1,72 0,61 1,78 3,02 0,45 1,01 1,61% 2,39%

1,03 2,22 0,74 2,08 1,77 0,90 0,97 1,45% 1,76 1,36 1,61% 3,38%

792 797 2.006 643 1.062 371 6 36 5.714 1.160 643 1.804 2.351

1,09 1,80 0,56 1,56 2,58 0,44 2,37 0,27 1,29% 1,94%

0,92 1,84 0,66 1,61 1,51 0,93 1,15 0,72 1,14% 1,86 1,34 1,67% 3,11%

3,20%

2,00%

3.848

1,95%

3.678

2,02%

1,31% 1,93%

1.043 1.466

1,29% 1,86%

1,179 1.975

1,27% 1,87%

(1) A mina de Frood (que parte da mina de Stobie) foi colocada em reparo e manuteno no final de 2012. (2) A mina Birchtree est sendo considerada para reparo e manuteno.

43

Segmentos de negcios

A tabela a seguir apresenta informaes sobre nossa produo de nquel, incluindo: (i) nquel refinado em nossas instalaes; (ii) nquel posteriormente transformado em produtos especializados; e (iii) produtos intermedirios para venda. Os dados abaixo esto apresentados com base na fonte de minrio.
Mina Tipo Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (mil toneladas mtricas) 22,4 59,7 29,8 25,0 42,3 68,9 78,4 67,8 7,0 5,1 5,9 8,0 178,7 241,5

Sudbury(1) ........................................... Subterrnea Thompson(1) ....................................... Subterrnea Voiseys Bay(2) ................................... A cu aberto Sorowako(3) ........................................ A cu aberto Ona Puma(4) ...................................... A cu aberto Nova Calednia(5) .............................. A cu aberto Externo(6) ............................................ Total(7) .......................................................................................
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)

65,5 24,2 61,9 69,0 6,0 4,5 5,9 237,0

Produo apenas de nquel primrio (ou seja, no inclui o nquel secundrio de terceiros). Inclui nquel refinado produzido em nossas operaes em Sudbury e Thompson, assim como parte do nquel refinado produzida por terceiros por meio de contratos de toll-smelting e toll-refining. Temos uma participao de 59,2% na PTVI, proprietria das minas de Sorowako, e esses dados incluem as participaes minoritrias. Apenas produo primria. Nquel contido em ferro-nquel. Somente produo primria ajustada para a quantidade de nquel a pagar. Nquel contido em NHC e NiO. Nquel refinado processado em nossas instalaes utilizando recursos adquiridos de terceiros. Esses nmeros no incluem o material externo para terceiros.

2.1.3 Clientes e vendas Nossos clientes de nquel esto distribudos no mundo inteiro. Em 2012, 51% do total de nossas vendas de nquel foram enviados para clientes na sia, 28% na Amrica do Norte, 19% na Europa e 2% para outros mercados. Temos contratos de curto prazo de volume fixo com os clientes para a maioria das vendas anuais previstas de nquel. Esses contratos, em geral, proporcionam uma demanda estvel de uma poro significativa de nossa produo anual. O nquel um metal negociado em bolsa, cotado na LME, e a maioria dos produtos de nquel tem seu preo definido de acordo com um desconto ou prmio sobre o preo na LME, dependendo principalmente das caractersticas fsicas e tcnicas do produto de nquel. Nossos produtos de nquel refinado representam o que conhecido na indstria como nquel primrio, ou seja, o nquel produzido principalmente de minrios de nquel (ao contrrio do nquel secundrio, que recuperado de material reciclado que contm nquel). Os produtos de nquel primrio refinados distinguem-se de acordo com as seguintes caractersticas, as quais determinam o nvel de preo do produto e sua adequao para vrias aplicaes de uso final: teor de nquel e de pureza: (i) produtos intermedirios com vrios nveis de teor de nquel, (ii) o nquel pig iron tem 1,5% a 6% de nquel, (iii) o ferro-nquel tem 10% a 40% de nquel, (iv) o nquel refinado com menos de 99,8% de nquel, incluindo produtos como Tonimet e Utility Nickel , (v) o teor de nquel LME padro tem, no mnimo, 99,8% de nquel, e (vi) o nquel de alta pureza tem no mnimo 99,9% de nquel e ausncia de impurezas de elementos especficos; forma (como pelotas, discos, quadrados, tiras e espumas); e tamanho.

Em 2012, as principais aplicaes finais do nquel foram: ao inoxidvel austentico (66% do consumo mundial de nquel); ligas no ferrosas, ligas de ao e smelting (18% do consumo mundial de nquel); revestimento de nquel (8% do consumo mundial de nquel); e

44

Segmentos de negcios

aplicaes especiais, como baterias, produtos qumicos e p metalrgico (8% do consumo mundial de nquel).

Em 2012, 67% de nossas vendas de nquel refinado foram feitas para aplicaes que excluem o ao inoxidvel, em comparao mdia da indstria de produtores de nquel primrio de cerca de 34%, proporcionando maior estabilidade para nossos volumes de venda. Como resultado de nosso foco nesses segmentos de alto valor, nossos preos mdios praticados de nquel refinado tm superado, de maneira constante, os preos vista do metal na LME. Oferecemos vendas e suporte tcnico a nossos clientes no mundo inteiro. Temos uma rede de marketing global bem estabelecida para o nquel refinado, baseada em nossa matriz em Toronto, no Canad. Tambm temos escritrios de vendas e suporte tcnico em St. Prex (Sua), Saddle Brook, New Jersey (Estados Unidos), Tquio (Japo), Xangai (China), Cingapura, Kaohsiung (Taiwan), Bangkok (Tailndia) e Bridgetown (Barbados). Para obter mais informaes sobre preos e demanda, consulte Reviso e perspectivas operacionais financeiras Principais fatores que afetam os preos. 2.1.4 Concorrncia O mercado global de nquel altamente competitivo. Nossos principais pontos fortes para concorrncia so nossas minas de longa vida, nossos baixos custos de produo com relao a outros produtores de nquel, nossas sofisticadas tecnologias de explorao e processamento e nosso portflio de produtos diversificado. Nosso marketing de alcance mundial, mix de produtos diversificados e suporte tcnico orientam nossos produtos para as aplicaes e regies geogrficas que oferecem as maiores margens aos produtos. Nossos fornecimentos de nquel representaram 14% do consumo mundial de nquel primrio em 2012. Alm de ns, os maiores fornecedores na indstria de nquel (cada um com suas prprias instalaes integradas, incluindo operaes de minerao, processamento, refino e comercializao de nquel) so Mining and Metallurgical Company Norilsk Nickel (Norilsk), Jinchuan Nonferrous Metals Corporation (Jinchuan), BHP Billiton e Xstrata. Junto conosco, essas empresas representaram aproximadamente 49% da produo mundial de nquel primrio refinado em 2012. Embora a produo de ao inoxidvel seja o principal driver de demanda global de nquel, os produtores de ao inoxidvel podem usar os produtos de nquel com uma ampla variedade de teor de nquel, inclusive o nquel secundrio (sucata). A escolha entre o nquel primrio e o secundrio baseia-se principalmente em seus preos relativos e disponibilidade. Nos ltimos anos, o nquel secundrio respondeu por cerca de 41-46% do total de nquel utilizado para os aos inoxidveis, e o nquel primrio respondeu por cerca de 54-59%. O nquel pig iron, um produto de baixo teor de nquel fabricado na China a partir de minrios laterticos importados (em sua maioria das Filipinas e da Indonsia), adequado principalmente para a produo de ao inoxidvel. Com os preos mais altos do nquel e uma intensa demanda por parte da indstria de ao inoxidvel, a produo interna de nquel pig iron e ferro-nquel de baixo teor continua a aumentar na China. Estima-se que, em 2012, a produo chinesa de nquel pig iron e de ferro-nquel tenha sido superior a 300.000 toneladas mtricas, representando 20% do fornecimento mundial de nquel primrio. A concorrncia no mercado de nquel baseia-se principalmente na qualidade, confiabilidade de fornecimento e preo. Acreditamos que nossas operaes so competitivas no mercado de nquel por causa da alta qualidade de nossos produtos de nquel e nossos custos de produo relativamente baixos.

45

Segmentos de negcios

2.2 Cobre 2.2.1 Operaes Realizamos nossas operaes de cobre no Brasil por meio da matriz e no Canad e Chile por intermdio de nossas subsidirias.

Complexo de minerao / Local

Local

Descrio / Histrico

Mineralizao / Operaes

Ttulo de minerao

Fonte de energia

Acesso / Transporte

Brasil Vale/Sossego ................................ Carajs, Estado Duas reas principais de cobre, Sossego e do Par Sequeirinho, e uma unidade de processamento para concentrar o minrio. Sossego foi desenvolvida pela Vale e iniciou sua produo em 2004.

O minrio de cobre explorado pelo mtodo de mina a cu aberto e o minrio ROM processado por meio de britagem primria e transporte, moagem SAG (um moinho semiautgeno que utiliza um grande tambor rotativo cheio de minrio, gua e esferas trituradoras de ao que transformam o minrio em uma pasta fina), moagem, flutuao de cobre em concentrado, dispensa de refugo, espessador de concentrado, filtragem e descarga.

Concesso de minerao por perodo indeterminado.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida da Eletronorte, mediante contratos de longo prazo.

O concentrado transportado de caminho at o terminal de armazenamento em Parauapebas e, em seguida, levado pela Estrada de Ferro de Carajs (EFC) at o terminal martimo de Ponta da Madeira, em So Lus, Maranho. Construmos uma estrada de 85 km para ligar Sossego a Parauapebas. O concentrado transportado de caminho at o terminal de armazenamento em Parauapebas e, em seguida, levado pela Estrada de Ferro de Carajs (EFC) at o terminal martimo de Ponta da Madeira, em So Lus, Maranho. Construmos uma estrada de 90 km para ligar Salobo a Parauapebas.

Vale/Salobo ................................ Carajs, Estado do Par

A planta de processamento Salobo I est em ramp-up para uma capacidade total de 100.000 tpa de cobre. Espera-se que Salobo chegue a uma capacidade total de 200.000 tpa em 2016, aps a expanso da Salobo II.

Nossa mina de cobre e ouro de Salobo explorada pelo mtodo de mina a cu aberto e segue o mesmo modelo de processamento e transporte de Sossego.

Concesso de minerao por perodo indeterminado.

Fornecida por meio da rede eltrica nacional. Adquirida de empresas de servios pblicos regionais ou produzida diretamente pela Vale.

Canad Vale Canada .............................. Canad Sudbury, Ontrio

Consulte Metais bsicos Nquel Operaes

Geramos dois produtos intermedirios de cobre: cobre em concentrado e anodos de cobre e tambm produzimos catodo de cobre eletroltico como 46 subproduto de nossas operaes de refino de nquel.

Consulte a tabela de nossas operaes de nquel

Segmentos de negcios

Vale Canad Canada/Voise Voiseys Bay, ys Bay ................................ Newfoundland & Labrador Chile Tres Valles ................................ Regio de Coquimbo, Chile

Consulte Metais bsicos Nquel Operaes

Na Voiseys Bay, produzimos cobre em concentrado.

Consulte a tabela de nossas operaes de nquel

Duas minas de xido de cobre: Don Gabriel, uma mina a cu aberto, e Papomono, uma mina subterrnea, assim como uma planta SX-EW que produz catodos de cobre. A Vale tem 90,0% do capital total e 100% do capital com direito a voto, e o restante de propriedade da Compaia Minera Werenfried. Mina de cobre Lubambe (inicialmente chamada Konkola North), que inclui uma mina subterrnea, usina e infraestrutura relacionada. TEAL (nossa joint venture 50/50 com a ARM) tem uma participao de 80% em Lubambe, Zambia. Consolidated Copper Mines Investment Holding PLC Ltd. (20%).

Produzimos catodos de cobre na operao em Tres Valles, localizada em Salamanca, regio de Coquimbo. A planta tem uma capacidade anual de produo estimada em 18.500 toneladas mtricas de catodo de cobre (placa de metal) e nossa primeira planta de catodo em escala industrial a usar um processo hidrometalrgico. Capacidade nominal de produo de 45.000 toneladas mtricas por ano de cobre em concentrados. Produo iniciada em outubro de 2012.

Concesso de minerao por perodo indeterminado.

Fornecida por meio da Transportamos o catodo de rede eltrica nacional. cobre por caminho da usina at um armazm no porto de San Antonio.

Zmbia Lubambe ................................ Zambian Copperbelt Concesses de minerao terminam em 2033. Contrato de abastecimento de energia de longo prazo com a Zesco (fornecedora de energia de propriedade da Zmbia). Cobre em concentrado transportado por caminhes para os smelters locais.

47

Segmentos de negcios

2.2.2 Produo A tabela a seguir apresenta informaes sobre nossa produo de cobre.
Mina Tipo Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (mil toneladas mtricas) 117 34 33 1 22 207 109 101 51 1 31 9 302 13 110 79 42 3 29 14 1 290

Brasil: Salobo ................................... A cu aberto Sossego ................................. A cu aberto Canad: Sudbury ................................ Subterrnea Voiseys Bay ........................ A cu aberto Thompson ............................ Subterrnea Externo(1) ............................ Chile: Tres Valles ........................... A cu aberto e subterrnea Zmbia: Lubambe(2) .......................... Subterrnea Total .............................................................................
(1) (2)

Processamos cobre em nossas instalaes utilizando recursos adquiridos de terceiros. Capacidade de produo atribuvel da Vale de 40%.

2.2.3 Clientes e vendas O cobre em concentrado de Sossego vendido nos termos de contratos de mdio e de longo prazos firmados com smelters de cobre na Amrica do Sul, na Europa e na sia. Temos contratos de longo prazo de venda garantida para vender a totalidade do cobre em concentrado da primeira fase de Salobo a smelters. Temos contratos de longo prazo de fornecimento de cobre com a Xstrata Copper Canada, para a venda de cobre catodo e grande parte dos concentrados de cobre produzidos em Sudbury. Os concentrados de cobre da Voiseys Bay so vendidos por intermdio de contratos de mdio prazo para clientes na Europa. O cobre eletroltico de Sudbury vendido na Amrica do Norte por meio de acordos de venda de curto prazo. 2.2.4 Concorrncia O mercado global de cobre altamente competitivo. Os produtores so mineradoras integradas e smelters e incluem todas as regies do mundo; os clientes so, principalmente, produtores de fios, hastes e ligas de cobre. A concorrncia ocorre principalmente em nvel regional e baseada principalmente nos custos de produo, qualidade, confiabilidade de abastecimento e custos de logstica. Os maiores produtores do mundo de catodo de cobre so a Corporacin Nacional del Cobre de Chile ("Codelco"), Aurubis AG, Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. ("Freeport-McMoRan"), Jiangxi Copper Corporation Ltd e Xstrata, operando pela matriz ou por meio de subsidirias. A nossa participao no mercado global de cobre marginal. O cobre em concentrado e o anodo de cobre so produtos intermedirios na cadeia de produo do cobre. Os mercados de concentrado e de anodo so competitivos, com vrios produtores e menos participantes e volumes menores do que os do mercado de catodo de cobre, devido aos altos nveis de integrao pelos grandes produtores de cobre. No mercado de cobre em concentrado, os principais produtores so companhias de minerao localizadas na Amrica do Sul, na Indonsia e na Austrlia, j os consumidores so smelters localizadas na Europa e na sia. A concorrncia no mercado do cobre em concentrado ocorre principalmente em nvel mundial e baseada principalmente nos custos de produo, qualidade, custos de logsticas e confiabilidade de abastecimento. Os maiores competidores no mercado de cobre em concentrado so BHP Billiton, Freeport McMoRan, Antofagasta plc, Anglo American, Rio Tinto and Xstrata, operando pela matriz ou por meio de subsidirias. Nossa fatia de mercado em 2012 correspondia a cerca de 4% do mercado total de cobre em concentrado.

48

Segmentos de negcios

O mercado de anodo/blster de cobre bastante limitado na indstria do cobre. Em geral, os anodos so produzidos para abastecer a refinaria integrada de cada empresa. O comrcio de anodos/blster fica limitado s instalaes que tm mais capacidade de smelting do que de refinaria ou a situaes em que a economia nos custos de logstica um incentivo compra de anodos de outros smelters. Os maiores competidores no mercado de anodo de cobre so a Codelco, Anglo American e Xstrata, operando no nvel de matriz ou atravs de subsidirias. 2.3 Alumnio Detemos uma participao de 22% na Hydro, uma das principais produtoras de alumnio, que contabilizamos pelo mtodo de equivalncia patrimonial. No passado, nos envolvemos na minerao de bauxita, refino de alumina e smelting de alumnio por meio de subsidirias no Brasil, participaes que transferimos para a Hydro em fevereiro de 2011. Continuamos a manter uma participao minoritria na MRN e Paragominas, que so empresas de minerao de bauxita localizadas no Brasil, e que tambm contabilizamos pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Transferiremos a participao restante de Paragominas para a Hydro em duas parcelas iguais em 2014 e 2016. 2.4 PGMs e outros metais preciosos Como subprodutos das nossas operaes de nquel em Sudbury, no Canad, extramos quantidades significativas de metais do grupo da platina, assim como pequenas quantidades de ouro e prata. Tambm recuperamos ouro como um subproduto de nossas operaes em Salobo e Sossego, em Carajs, no Par. Operamos uma instalao de processamento em Port Colborne, em Ontrio, que produz produtos intermedirios de PGMs, ouro e prata. Temos uma refinaria em Acton, Inglaterra, onde processamos nossos produtos intermedirios, bem como materiais comprados de terceiros e produtos toll-refined. Em 2012, os concentrados de PGM provenientes de nossas operaes canadenses foram responsveis por cerca de 53% de nossa produo de PGM, que tambm inclui metais adquiridos de terceiros. Nosso departamento comercial de metais bsicos vende nossos PGMs e outros metais preciosos, assim como produtos de terceiros e toll-refined, com base em comisso. Em fevereiro de 2013, firmamos um acordo com a Silver Wheaton para vender 25% do ouro produzido como subproduto de nossa mina de cobre de Salobo, no Brasil, durante a vida da mina, e 70% do ouro produzido como subproduto de nossas minas de nquel de Sudbury, no Canad, nos prximos 20 anos. Consulte Mudanas significativas em nossos negcios. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de metais preciosos.
Mina(1) Sudbury: Platina ............................................................ Paldio ........................................................... Ouro ............................................................... Salobo: Ouro ............................................................... Sossego: Ouro ...............................................................
(1)

Tipo

2010

2011 (milhares de onas troy) 35 60 42 102 174 248 182 90

2012

Subterrnea Subterrnea Subterrnea A cu aberto A cu aberto

134 251 69 20 75

Os nmeros de produo excluem metais preciosos comprados de terceiros e produtos toll-refined.

2.5 Cobalto Recuperamos quantidades significativas de cobalto, classificado como um metal menor, como subproduto de nossas operaes de nquel. Em 2012, produzimos 1.284 toneladas mtricas de cobalto metlico refinado em nossa refinaria de Port Colborne e 606 toneladas mtricas de cobalto em um produto intermedirio baseado em cobalto em nossas operaes de nquel em Thompson, no Canad, e nossa produo restante de cobalto consistia de 452 toneladas mtricas de cobalto contido em outros produtos intermedirios (como concentrados de nquel). Estamos aumentando nossa produo de cobalto intermedirio como um subproduto da nossa produo de nquel nas operaes da VNC na Nova Calednia, que est em ramp-up atualmente. Vendemos cobalto em uma base global. Nosso cobalto metlico, refinado por processo eltrico em nossa refinaria de Port Colborne, possui altssimos nveis de pureza (99,8%), valor

49

Segmentos de negcios

superior a especificao de contrato da LME. O cobalto metlico usado na produo de vrias ligas, sobretudo em aplicaes aeroespaciais, assim como na fabricao de produtos qumicos base de cobalto. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de cobalto.
Mina Tipo Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (toneladas mtricas) 302 593 189 158 524 1.585 245 51 93 1.066 2.675

Sudbury .......................................................... Subterrnea Thompson ...................................................... Subterrnea Voiseys Bay................................................... A cu aberto Nova Calednia ............................................. A cu aberto Fontes externas(1) ................................................................ Total................................................................
(1) Esses nmeros no incluem o material externo para terceiros.

589 96 1.221 385 52 2.343

3. Fertilizantes 3.1 Fosfatados Operamos nosso negcio de fosfatados atravs de subsidirias e joint ventures, como apresentado na tabela a seguir.
Nossa participao Votante Total (%) 100,0 100,0 51,0 40,0 100,0 100,0

Empresa Vale Fertilizantes....................................... MVM Resources International, B.V. ....... Vale Cubato. ............................................

Local Uberaba, Brasil Bayvar, Peru Cubato, Brasil

Parceiros Mosaic, Mitsui & Co

A Vale Fertilizantes uma fabricante de rocha fosftica, fertilizantes fosfatados (P) (por exemplo, fosfato monoamnico (MAP), fosfato biclcico (DCP), superfosfato triplo (TSP) e superfosfato simples (SSP)) e fertilizantes nitrogenados (N) (por exemplo, nitrato de amnia e ureia). o maior produtor de nutrientes agrcolas base de fosfato e nitrognio no Brasil. A Vale Fertilizantes opera as seguintes minas de rocha fosftica atravs de concesses por tempo indeterminado: Catalo, no estado de Gois, Tapira, Patos de Minas e Arax, todas no estado de Minas Gerais, e Cajati, no estado de So Paulo, no Brasil. Alm disso, a Vale Fertilizantes tem dez plantas de processamento para a produo de nutrientes base de fosfato e nitrognio, localizadas em Catalo, Gois; Arax, Patos de Minas e Uberaba, Minas Gerais; Guar, Cajati e trs plantas em Cubato, So Paulo e Araucria, Paran. Em dezembro de 2012, firmamos um contrato com a Petrobras para vender as operaes de Araucria por US$ 234 milhes, sujeito a determinadas condies precedentes, incluindo a aprovao pelo CADE. Alm das operaes de fosfato e nitrognio da Vale Fertilizantes, desde 2010 tambm estamos operando a mina de rocha fosftica de Bayvar, no Peru, que dever atingir a capacidade nominal de 3,9 Mtpa em 2014 e operada atravs de concesses por tempo indeterminado. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de rocha fosftica.

Mina

Tipo

Bayvar ................................................................................................ A cu aberto Catalo ................................................................ A cu aberto Tapira ................................................................................................ A cu aberto Patos de Minas ................................................................ A cu aberto Arax ................................................................................................ A cu aberto

Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (mil toneladas mtricas) 791 2.544 3.209 626 947 1.026 2.068 2.011 2.068 43 44 44 1.182 1.231 1.084

50

Segmentos de negcios

Cajati ................................................................................................ A cu aberto Total................................................................................................

Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 545 582 550 5.255 7.359 7.982

A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de nutrientes base de fosfato e nitrognio.
Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (mil toneladas mtricas) Fosfato monoamnico (MAP) ........................................................................................... 898 823 1.201 Superfosfato triplo (TSP) ................................................................................................ 788 811 913 Superfosfato simples (SSP) ............................................................................................... 2.239 2.638 2.226 Fosfato biclcico (DCP) ................................................................................................ 491 580 511 Amnia ................................................................................................................................ 508 619 475 Ureia ................................................................................................................................ 511 628 483 cido ntrico ....................................................................................................................... 454 468 478 Nitrato de amnio ................................................................................................ 447 458 490 Produto

3.2 Potssio Realizamos operaes de potssio no Brasil atravs da matriz, com concesses de minerao de prazo indeterminado. Temos um contrato de leasing da Taquari-Vassouras, a nica mina de potssio no Brasil (em Rosrio do Catete, no Estado de Sergipe), com a Petrobras desde 1992. Em abril de 2012, estendemos a concesso para mais 30 anos. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de potssio.
Produo no exerccio encerrado em 31 de dezembro Mina Tipo Subterrnea 2010 2011 (mil toneladas mtricas) 662 625 2012 549 Taxa de recuperao (%) 85,9

Taquari-Vassouras ............................. 3.3 Clientes e vendas

Todas as vendas da mina de TaquariVassouras so para o mercado brasileiro. Em 2012, nossa produo representou, aproximadamente, 6,9% do consumo total de potssio no Brasil. Temos uma presena slida e um longo relacionamento com os maiores participantes do segmento no Brasil, com mais de 60% das vendas geradas a partir de quatro clientes tradicionais. Nossos produtos base de fosfato so vendidos principalmente para a indstria de fertilizantes. Em 2012, nossa produo representou cerca de 34,9% do consumo total de fosfato no Brasil, com importaes representando 49,9% do fornecimento total. No segmento de alta concentrao, nossa produo forneceu mais de 33% do consumo total no Brasil, com produtos como MAP e TSP. No segmento de nutrientes com baixa concentrao de fosfato, nossa produo representou, aproximadamente, 38,2% do consumo total no Brasil com produtos como SSP e DCP. 3.4 Concorrncia O setor dividido em trs grupos importantes de nutrientes: potssio, fosfato e nitrognio Os recursos de potssio ao redor do mundo so limitados, com Canad, Rssia e Belarus sendo os fornecedores mais importantes, cada um dos quais possuindo poucos produtores. O setor apresenta um alto nvel de investimento e um longo tempo necessrio para a maturao do projeto. Alm disso, o segmento de potssio altamente concentrado em 10 produtores principais, que detm mais de 94% da capacidade total de produo mundial. Enquanto o potssio um recurso escasso, o fosfato est mais disponvel, mas todos os grandes exportadores esto localizados no norte da frica (Marrocos, Arglia e Tunsia) e nos Estados Unidos. Os cinco principais produtores de rocha fosftica (China, Marrocos, Estados Unidos, Rssia e Tunsia) representam 76% da produo global, da qual, cerca de 10% exportada. No entanto, produtos de maior valor agregado, como MAP e DAP, so normalmente comercializados ao invs de 51

Segmentos de negcios

rocha fosftica, devido eficincia de custo. O Brasil um dos maiores mercados de agronegcios do mundo devido a sua grande produo, exportao e consumo de gros e biocombustveis. o quarto maior consumidor de fertilizantes do mundo e um dos maiores importadores de potssio, fosfatos, cido fosfrico e ureia. O Brasil importa 93% do potssio, que atingiu 6,88 Mtpa de KCl (cloreto de potssio) em 2012, 2,6% inferior ao de 2011, vindo de produtores canadenses, bielorrussos, alemes, israelenses e russos, em ordem decrescente. Em termos de consumo global, China, Estados Unidos, Brasil e ndia representam 59% do total, sendo que somente o Brasil representa 16% desse total. Nossos projetos de fertilizantes so altamente competitivos em termos de custo e logstica no mercado brasileiro. A maior parte do concentrado de rocha fosftica consumido localmente por produtores integrados pela logstica, com o mercado transocenico correspondendo a 17% da produo total de rocha fosftica. Os principais exportadores de rocha fosftica esto concentrados no Norte da frica, basicamente, por meio de empresas estatais, com o marroquino OCP Group, detendo 34% do mercado transocenico total. O Brasil importa 50% dos nutrientes base de fosfatos de que precisa, tanto fertilizantes fosfatados como rocha fosftica. As importaes de rocha fosftica suprem os produtores no integrados com fertilizantes fosfatados, como SSP, TSP e MAP. Os fertilizantes base de nitrognio so derivados basicamente de amnia (NH3), que, por sua vez, produzida a partir do nitrognio presente no ar e no gs natural, fazendo dele um nutriente com alto nvel de energia. Amnia e ureia so os principais insumos dos fertilizantes base de nitrognio. O consumo de fertilizantes base de nitrognio apresenta um perfil regional devido ao alto custo associado ao transporte e armazenamento da amnia, que requer instalaes refrigeradas e pressurizadas. Como resultado disso, apenas 12% da amnia produzida no mundo comercializada. A Amrica do Norte o maior importador, representando 35% do mercado mundial. As principais regies exportadoras so Amrica Central, Rssia, Europa Oriental e Oriente Mdio.

4. Infraestrutura 4.1 Logstica Desenvolvemos o segmento de logstica baseados nas necessidades de transporte das operaes de minerao e tambm fornecemos servios de transporte para outros clientes. Operamos nossos negcios de logstica a partir da matriz, por intermdio de subsidirias e joint ventures, conforme apresentado na tabela a seguir.
Empresa Negcios Local Brasil Nossa participao Votante Total (%) Parceiros

Vale ................................Operaes ferrovirias (EFVM e EFC), porturias e de terminais martimos VLI ................................ Operaes ferrovirias, porturias, de terminais em terra e martimos. Deteno de determinados ativos de logstica de carga FCA(1) ............................. Operaes ferrovirias FNS (1) ............................. Operaes ferrovirias MRS................................Operaes ferrovirias CPBS ................................ Operaes porturias e de terminais martimos PTVI ................................ Operaes porturias e de terminais martimos Vale Logstica Argentina .......................... Operaes porturias CEAR(2) .......................... Ferrovia CDN(3) ............................. Operaes ferrovirias e de terminais martimos CLIN................................ Operaes ferrovirias e porturias

Brasil

100,0

100,0

Brasil Brasil Brasil Brasil Indonsia

99,9 100,0 46,8 100,0 59,2

99,9 100,0 47,6 100,0 59,2

CSN, Usiminas e Gerdau Sumitomo, investidores pblicos

Argentina Malaui Moambique

100,0 43,4 43,4

100,0 43,4 43,4

Moambique

80,0

80,0

Portos e Caminhos de Ferro de Moambique, P.E. Portos e Caminhos de Ferro de Moambique, P.E. Portos e Caminhos de Ferro de Moambique, P.E.

52

Segmentos de negcios

Empresa

Negcios

Local

Nossa participao Votante Total (%) 100,0 100,0 80,5 100,0 100,0 80,5

Parceiros

Vale Logistics Limited ............................. Operaes ferrovirias Transbarge Navigacin ....................... Sistema Fluvial no Paraguai e no Paran (Comboios) VNC................................Operaes porturias e de terminais martimos

Malaui Paraguai Nova Calednia

Sumic, SPMSC

_______________________ (1) A Vale detm o controle de sua participao na FCA e FNS atravs da VLI. (2) A Vale detm o controle de sua participao na CEAR atravs de uma participao de 85% na SDCN. (3) A Vale detm o controle de sua participao na CDN atravs de uma participao de 85% na SDCN.

Criamos a subsidiria VLI S.A. (VLI) para realizar nosso negcio de carga geral, incluindo nossas participaes na FCA e na FNS, direitos de uso da capacidade de transporte ferrovirio em nossas ferrovias EFVM e EFC e outros ativos de logstica. A VLI fornece solues de logstica integradas atravs dos 10.540 km de ferrovias (FCA, FNS, EFVM e EFC), quatro terminais em terra com uma capacidade total de armazenamento de 220.000 t, trs terminais martimos e operaes porturias. Em 2012, a VLI transportou um total de 28,1 bilhes de tku de carga geral, incluindo 14,8 bilhes de tku da FCA e FNS e 13,3 bilhes de tku atravs de acordos operacionais com a Vale. Estamos analisando a possibilidade de buscar um ou mais investidores de capital que providenciariam financiamento externo das necessidades de capital da VLI em troca de uma participao no capital da empresa. Se concretizarmos tal operao, esperamos reter o controle ou uma influncia significativa sobre a VLI.

4.1.1 Ferrovias Brasil Estrada de Ferro Vitria a Minas (EFVM). A ferrovia EFVM liga nossas minas do Sistema Sudeste na regio do Quadriltero de Ferro, no estado de Minas Gerais, ao porto de Tubaro, em Vitria, Esprito Santo. Operamos esta ferrovia de 905 quilmetros em uma concesso renovvel de 30 anos, que vence em 2027. A estrada de ferro EFVM consiste em duas linhas ferrovirias ao longo de uma distncia de 601 quilmetros, permitindo uma operao ferroviria contnua em direes opostas, e 304 quilmetros de ramais de linha nica. H indstrias manufatureiras localizadas na regio e importantes reas agrcolas tambm so acessveis por ela. A ferrovia EFVM possui uma capacidade diria de 342.000 toneladas mtricas de minrio de ferro. Em 2012, a ferrovia EFVM transportou um total de 74,3 bilhes de tku de minrio de ferro e outras cargas, das quais 67,0 bilhes de tku, 90%, eram cargas transportadas para clientes, inclusive minrio de ferro para clientes brasileiros. A ferrovia EFVM tambm transportou 0,9 milho de passageiros em 2012. Em 2012, tinhamos uma frota de 322 locomotivas e 19.111 vages na EFVM. Estrada de Ferro de Carajs (EFC). A EFC liga nossas minas do Sistema Norte na regio de Carajs, no estado do Par, ao terminal martimo Ponta da Madeira, em So Lus, no estado do Maranho. Operamos a EFC em um regime de concesso de 30 anos, com vencimento em 2027. Ela se estende por 892 quilmetros de nossas minas em Carajs at nossas instalaes no complexo do terminal martimo de Ponta da Madeira, situado prximo ao porto de Itaqui. A principal carga da ferrovia minrio de ferro, transportado principalmente para a companhia. A ferrovia possui uma capacidade diria de 311.707 toneladas mtricas de minrio de ferro. Em 2012, a EFC transportou um total de 103,3 bilhes de tku de minrio de ferro e outras cargas, dos quais, 3,5 bilhes de tku consistiam em carregamentos para clientes, incluindo minrio de ferro para clientes brasileiros. A EFC tambm transportou 360.367 passageiros em 2012. A EFC suporta o trem em operao de maior capacidade na Amrica Latina, que mede 3,4 quilmetros de comprimento e tem um peso bruto de 41.640 toneladas mtricas, quando carregado, com 330 vages. Em 2012, a EFC tinha uma frota de 247 locomotivas e 14.975 vages. Ferrovia Centro-Atlntica (FCA). Nossa subsidiria FCA opera uma rede de ferrovias na regio centro-oeste do sistema ferrovirio nacional brasileiro em um regime de concesso renovvel de 30 anos, com

53

Segmentos de negcios

vencimento em 2026. A rede centro-oeste possui 8.023 quilmetros de extenso ferroviria nos estados de Sergipe, Bahia, Esprito Santo, Minas Gerais, Rio de Janeiro e Gois e Braslia, Distrito Federal. Ela se conecta com nossa estrada de ferro EFVM prximo a Belo Horizonte, em Minas Gerais, e Vitria no Esprito Santo. A FCA opera com a mesma bitola da EFVM e permite acesso ao porto de Santos, So Paulo. Em 2012, a FCA transportou um total de 12,4 bilhes de tku de carga, essencialmente carga para clientes. Em 2012, a FCA tinha uma frota de 494 locomotivas e 10.535 vages. Ferrovia Norte-Sul (FNS). Temos uma subconcesso renovvel de 30 anos para operao comercial de um trecho de 720 quilmetros da FNS no Brasil. Desde 1989, operamos um segmento da FNS que se conecta EFC, permitindo acesso ao porto de Itaqui, em So Lus, onde est localizado nosso terminal martimo de Ponta da Madeira. Uma extenso de 452 quilmetros foi concluda em dezembro de 2008. Em 2012, a ferrovia FNS transportou um total de 2,37 bilhes de tku de carga para clientes. Esta nova ferrovia cria um novo corredor para o transporte de carga geral, principalmente para a exportao de gros como soja, arroz e milho, produzidos na regio centro-norte do Brasil. Em 2012, a FNS tinha uma frota de 38 locomotivas e 587 vages. As principais cargas da EFVM, EFC, FCA e FNS so: minrio de ferro e pelotas, transportados para a companhia e para nossos clientes; ao, carvo, ferro-gusa, calcrio e outras matrias-primas transportadas para clientes com siderrgicas localizadas ao longo da ferrovia; produtos agrcolas, tais como gros e farelo de soja e fertilizantes; e outras cargas gerais, como materiais de construo, celulose, combustveis e produtos qumicos.

Cobramos tarifas de mercado para o frete aos clientes, inclusive pelotas procedentes de joint ventures e outras empresas nas quais no temos uma participao acionria de 100%. Os preos de mercado variam de acordo com a distncia percorrida, o tipo de produto transportado e o peso do frete em questo, e so regulamentados pela ANTT (Agncia Nacional de Transportes Terrestres). MRS Logstica S.A. (MRS). A estrada de ferro da MRS tem 1.643 quilmetros de extenso e liga os estados do Rio de Janeiro, So Paulo e Minas Gerais. Em 2012, a MRS transportou um total de 155,42 milhes de toneladas mtricas de carga, incluindo 68,76 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro e outras cargas da Vale. Argentina Em 24 de agosto de 2010, por intermdio da nossa subsidiria Potasio Ro Colorado S.A., firmamos um acordo com a Ferrosur Roca S.A. para uma cesso parcial, sujeita autorizao do governo, de uma concesso administrativa de uma estrada de ferro de 756 quilmetros. Esta concesso importante para dar suporte ao projeto de potssio Rio Colorado, atualmente em reviso. frica Estamos desenvolvendo o Corredor de Nacala, que ligar Moatize ao terminal martimo de Nacala--Velha, localizado em Nacala, Moambique. Em julho de 2012, nossa subsidiria Corredor Logstico Integrado de Nacala (CLIN) entrou em dois acordos de concesso com o Governo de Moambique em relao ferrovia greenfield e um novo porto para carvo, que far parte do Corredor de Nacala. Em dezembro de 2011, nossa subsidiria Vale Logistics Limited (VLL) entrou em um acordo de concesso com o governo da Repblica do Malaui referente a 137 quilmetros de estrada de ferro a ser construda entre Chikwawa e Nkaya, no Malaui. Essas concesses no Malaui e em Moambique permitiro a expanso de Moatize e facilitaro a criao de uma infraestrutura logstica de qualidade internacional que oferecer suporte s nossas operaes na frica central e oriental. Investiremos na expanso da capacidade do Corredor de Nacala atravs da reabilitao da ferrovia existente em Moambique e no Malaui, controladas pelo Corredor de Desenvolvimento do Norte S.A. (CDN) e pela Central East African Railway Company Limited (CEAR), ambas subsidirias controladas da Sociedade de Desenvolvimento Corredor Nacala, SA 54

Segmentos de negcios

(SCDN), qu detm 51% de participao em cada uma. Tambm investiremos na construo de linhas ferrovirias de Moatize a um novo terminal martimo de guas profundas a ser construdo em Nacala--Velha atravs da CLIN. Continuamos considerando parcerias para a utilizao e possvel desenvolvimento futuro do Corredor de Nacala. 4.1.2 Portos e terminais martimos Brasil Operamos um porto e terminais martimos, principalmente como meio de concluir a entrega do nosso minrio de ferro e pelotas a navios graneleiros que atendem o mercado transocenico. Consulte Bulk materialsPelotas de minrio de ferroOperaes. Tambm usamos nosso porto e terminais para movimentar cargas de clientes. Em 2012, 10% da carga movimentada em nosso porto e terminais pertencia aos clientes. Porto de Tubaro. O Porto de Tubaro, que cobre uma rea de 18 quilmetros quadrados, est localizado no Porto de Vitria, Esprito Santo, e possui trs terminais martimos que operamos: (i) um terminal martimo de minrio de ferro, (ii) o Terminal de Praia Mole e (iii) o Terminal de Produtos Diversos. O terminal martimo de minrio de ferro dispe de dois peres. O per I pode acolher dois navios ao mesmo tempo, um de at 170.000 DWT, no bordo sul, e outro de at 200.000 DWT, no bordo norte. O per II pode atender a um navio de at 400.000 DWT de cada vez, com profundidade limitada a 20 metros abaixo da linha dgua, alm da mar. No per I, h dois carregadores de navio que podem carregar um total combinado de at 26.700 toneladas mtricas por hora. No per II, h dois carregadores de navios que funcionam alternadamente e podem carregar, cada um, at 16.000 toneladas mtricas por hora. Em 2012, embarcamos 102,6 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro e pelotas neste terminal. O terminal martimo de minrio de ferro tem uma capacidade de armazenamento de 3,4 milhes de toneladas mtricas. O terminal de Praia Mole principalmente um terminal de carvo e movimentou 9,2 milhes de toneladas mtricas em 2012. Consulte Informaes adicionaisProcessos judiciais. O Terminal de Produtos Diversos movimentou 6,8 milhes de toneladas mtricas de gros e fertilizantes em 2012.

Terminal martimo de Ponta da Madeira. O terminal martimo de Ponta da Madeira est localizado prximo ao porto de Itaqui, no Maranho. O Per I pode acomodar navios de at 420.000 DWT e possui uma taxa mxima de carregamento de 16.000 toneladas por hora. O per II pode acomodar navios de at 155.000 DWT e possui uma taxa de carga mxima de 8.000 toneladas por hora. O per III, com dois ancoradouros e trs carregadores, pode acomodar navios de at 220.000 DWT em seu bero sul e 180.000 DWT em seu bero norte e sua taxa mxima de carregamento de 8.000 toneladas mtricas/hora em cada carregador. O per IV (bero sul) capaz de acomodar navios de at 420.000 DWT e possui uma taxa mxima de carregamento de 16.000 toneladas por hora.As cargas embarcadas pelo nosso terminal martimo de Ponta da Madeira consistem principalmente da nossa produo de minrio de ferroOutras cargas incluem minrio de mangans produzido pela Vale, e ferro-gusa e gros de soja de terceiros. Em 2012, 105,35 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro foram movimentadas pelo terminal. O terminal martimo de Ponta da Madeira possui uma capacidade de armazenamento de 6,2 milhes de toneladas mtricas, que ser expandida para 7,4 milhes de toneladas mtricas. Terminal martimo de Itagua Cia. A CPBS uma subsidiria integral que opera o terminal de Itagua, no Porto de Sepetiba, no Rio de Janeiro. O terminal de Itagua tem um per que permite carregar navios de at 18 metros de calado e 200.000 DWT de capacidade, aproximadamente.Em 2012, o terminal carregou aproximadamente 22,9 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro. Terminal martimo de Ilha Guaba. Operamos um terminal martimo na Ilha Guaba, na baa de Sepetiba, no Rio de Janeiro. O terminal de minrio de ferro possui um per que permite carregar embarcaes de at 350.000 DWT. Em 2012, o terminal carregou 39,7 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro.

55

Segmentos de negcios

Terminal martimo Incio Barbosa (TMIB). Operamos o terminal martimo de Incio Barbosa, localizado no estado de Sergipe. O terminal pertence Petrobras. A Vale e a Petrobras so partes em acordo que permite a operao desse terminal pela Vale at dezembro de 2013. Atualmente, as partes esto negociando a extenso desse acordo. Em 2012, 1,1 milho de toneladas mtricas de coque de petrleo, fertilizantes e produtos agrcolas foram embarcados pelo TMIB. Terminal martimo de Santos (TUF). Operamos um terminal martimo em Santos, no estado de So Paulo. O terminal possui um per equipado para receber embarcaes de at 67.000 DWT. Em 2012, o terminal movimentou 2,6 milhes de toneladas mtricas de amnia e granis slidos, em linha com 2011. Argentina A Vale Logstica Argentina S.A. (Vale Logstica Argentina) opera um terminal no porto de San Nicolas, localizado na provncia de Buenos Aires, Argentina, no qual tem a permisso de uso para estocar 20.000 metros quadrados at outubro de 2016 e um acordo com terceiros para uma estocagem extra de 27.000 metros quadrados. Movimentamos 1,7 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro e mangans atravs desse porto em 2012, vindos de Corumb, Brasil, pelos rios Paran e Paraguai, para embarques para os mercados asitico e europeu. A taxa de carregamento deste porto de 15.000 toneladas/dia e descarregamento de 11.000 toneladas/dia. Indonsia A PTVI proprietria e opera dois portos na Indonsia que oferecem suporte a suas atividades de minerao de nquel. O Balantang Special Port est localizado em Balantang Village, South Sulawesi, e possui dois tipos de peres, com uma capacidade total de 6.000 DWT: Um deslizador para barcaas com capacidade de at 4.000 DWT para granis secos e um cais para carga geral para navios de at 2.000 DWT. O Harapan Tanjung Mangkasa Special Port est localizado em Harapan Tanjung Mangkasa Village, South Sulawesi, com boias de amarrao que podem acomodar navios deslocando at 20.000 DWT, e tambm um terminal que pode acomodar navios-tanque com capacidade para at 2.000 DWT, totalizando uma capacidade de 22.000 DWT.

Nova Calednia Detemos e operamos um porto na Prony Bay, Province Sud, Nova Calednia. Este porto possui trs terminais, incluindo um terminal de balsa para passageiros capaz de atracar dois navios de at 50 m de comprimento, um cais para granis secos onde navios de at 55.000 DWT podem descarregar a uma taxa de 10.000 toneladas por dia e um cais para carga geral onde navios de at 215 m de comprimento podem atracar. O cais para carga geral pode movimentar contineres a uma taxa de 10 por hora, combustveis lquidos (GPL, BPF, diesel) a uma taxa de 600 metros cbicos por hora, e break-bulk. O ptio de contineres do porto, uma rea coberta de aproximadamente 13.000 metros quadrados, pode receber at 800 unidades. Um ptio de armazenamento de granis est ligado ao porto por uma esteira e possui uma capacidade de armazenamento de 90.000 toneladas de calcrio, 95.000 toneladas de enxofre e 60.000 toneladas de carvo. 4.1.3 Navegao Continuamos a desenvolver e a operar uma frota de embarcaes de baixo custo, composta por nossos navios e navios arrendados por meio de contratos de mdio e longo prazo, para oferecer suporte aos nossos negcios de bulk materials. No final de 2012, tinhamos uma frota prprio de 25 navios em funcionamento, incluindo 11 navios Valemax, com uma capacidade de 400.000 DWT cada, e 14 navios de capacidade Capesize e superior, com capacidades variando de 150.000 a 250.000 DWT. Esperamos a entrega de mais 8 navios Valemax dos estaleiros chins e coreano em 2013. Para dar suporte nossa estratgia de entrega de minrio de ferro, a Vale possui e opera uma estao de transferncia flutuante na Baia de Subic, Filipinas, que transfere minrio de ferro de VLOCs para navios menores que entregam a carga a seus destinos. Esperamos que este servio melhore nossa capacidade de

56

Segmentos de negcios

oferecer nossos produtos de minrio de ferro no mercado asitico a preos competitivos e aumente nossa participao no mercado chins e no mercado transocenico global. Em 2012, transportamos 121,5 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro e pelotas com base CFR. Em agosto de 2012, vendemos 10 large ore carriers Polaris por US$600 milhes. Adquirimos esses navios em 2009 e 2010 e os convertemos de petroleiros a mineraleiros, cada um com uma capacidade de aproximadamente 300.000 DWT, a fim de contarmos com uma frota de navios destinados ao transporte de minrio de ferro para nossos clientes. Os navios vendidos foram afretados de volta pela Vale em contratos de longo prazo, preservando a capacidade da Vale de transporte martimo de minrio de ferro sem riscos de propriedade e operacionais. No sistema fluvial do Paran e Paraguai, transportamos minrio de ferro e mangans pela nossa subsidiria, a Transbarge Navigacin, que transportou 1,0 milho de toneladas por via fluvial em 2012, e de nossa subsidiria Vale Logstica Argentina, que carregou 1,0 milho de toneladas de minrio no porto San Nicolas em embarcaes martimas em 2012. Em 2010, tambm compramos dois novos comboios (dois empurradores e 32 barcaas) que iniciaro suas operaes em 2013. Operamos uma frota de 24 rebocadores em terminais martimos no Brasil, especificamente em Vitria (no Esprito Santo), Trombetas e Vila do Conde (no Par), So Lus (no Maranho), Mangaratiba (no Rio de Janeiro) e Aracaju (em Sergipe). 4.1.4 Energia Desenvolvemos nossos ativos de energia baseados nas necessidades atuais e previstas de energia para nossas operaes, com o objetivo de reduzir custos e minimizar o risco com problemas no fornecimento de energia. Brasil O gerenciamento e o fornecimento eficaz de energia no Brasil so prioridades para ns, dadas as incertezas associadas s mudanas no ambiente regulatrio e dos riscos de aumento de tarifas eltricas. Em 2012, nossa capacidade instalada no Brasil era de 1,1 GW. Utilizamos a eletricidade produzida por esses projetos para suprir nossas necessidades internas de consumo. Temos atualmente nove usinas hidreltricas e quatro hidreltricas de pequeno porte em operao. As usinas hidreltricas de Igarapava, Porto Estrela, Funil, Candonga, Aimors, Capim Branco I, Capim Branco II e Machadinho esto localizados nas regies Sul e Sudeste, e a de Estreito est localizada na regio Norte. Em junho de 2011, adquirimos uma participao de 9% do capital social da Norte Energia S.A. (Norte Energia), o empresa estabelecida para implantar e operar a hidreltrica de Belo Monte, no Par. Nossa participao no capital social da NESA nos d o direito de compra de 9% da energia eltrica gerada pela usina. Canad Em 2012, nossas usinas hidreltricas em Sudbury produziram 11% da demanda de eletricidade para nossas operaes de Sudbury. Essas usinas consistem de cinco estaes de gerao separadas com uma capacidade instalada de 56 MW. A gerao das usinas limitada pela disponibilidade de gua e tambm por restries de um plano de gerenciamento de gua imposto pelo governo da provncia de Ontrio. Ao longo de 2012, a demanda mdia por energia eltrica foi de 196 MW para todas as minas e usinas de superfcie na rea de Sudbury. Em 2012, geradores a diesel supriram 100% das necessidades eltricas de nossas operaes de Voiseys Bay. Temos seis geradores diesel no local, dos quais normalmente apenas quatro esto em operao, produzindo cerca de 12 MW. Indonsia O custo da energia um componente significativo do custo de produo de nquel para o processamento de minrios laterticos saprolticos nas operaes da PTVI, na Indonsia. Uma grande parte das necessidades de energia

57

Segmentos de negcios

para fornos eltricos da PTVI fornecida por um baixo custo por suas trs usinas hidreltricas no Rio Larona: (i) a usina de Larona, possui uma capacidade de gerao mdia de 165 MW, (ii) a usina de Balambano, que possui uma capacidade mdia de 110 MW e (iii) a usina de Karebbe, com 90 MW de capacidade mdia de gerao. A usina de Kerebee ajuda a reduzir custos substituindo o diesel utilizado para gerao de energia por energia hidreltrica, reduz emisses de CO2, por substituir a gerao de energia no renovvel, e nos possibilita um aumento na capacidade de produo atual de nquel na Indonsia.

58

Segmentos de negcios

5. Outros investimentos Somos detentores de 50% do capital social da California Steel Industries, Inc. (CSI), uma produtora de ao laminado plano e de dutos, localizada nos Estados Unidos. O restante pertence JFE Steel. A capacidade de produo anual da CSI de aproximadamente 2,8 milhes de toneladas mtricas de ao laminado plano e de dutos. Temos uma participao de 26,9% na ThyssenKrupp Companhia Siderrgica do Atlntico (TKCSA), uma usina de placas de ao integrada, no estado do Rio de Janeiro. A usina comeou suas operaes no terceiro trimestre de 2010 e produziu 3,4 Mt em 2012. A usina ter uma produo final de 5,0 Mtpa e consumir 8,5 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro e pelotas de minrio de ferro por ano, fornecidas exclusivamente pela Vale. Tambm estamos envolvidos em outros trs projetos de ao no Brasil, Companhia Siderrgica do Pecm (CSP), que j foi aprovado pelo nosso Conselho de Administrao, bem como a Ao Laminados do Par (Alpa) e a Companhia Siderrgica Ubu (CSU), ambas em estgio inicial de desenvolvimento. Temos 31,3% da Log-In, que opera servios de logstica intermodal. A Log-In oferece servios porturios e de transporte de continer martimo e de armazenamento de continer. Ela opera embarcaes prprias ou afretadas para navegao de cabotagem, um terminal de continer (Terminal Vila Velha TVV) e terminais multimodais. Em 2012, o servio de navegao de cabotagem da Log-In transportou 198,565 unidades equivalentes de vinte e dois ps (teus) e o TVV movimentou 267,510 teus. Tambm contamos com um portflio de explorao de hidrocarboneto onshore e offshore no Brasil, atualmente em reviso.

59

Reservas

RESERVAS Apresentao da informao referente s reservas As estimativas de reservas de minrio provadas e provveis em nossas minas e projetos e as estimativas de vida da mina includas neste relatrio anual foram preparadas pela nossa experiente equipe de gelogos e engenheiros, salvo indicao ao contrrio, e calculadas de acordo com as definies tcnicas determinadas pela Comisso de Valores Mobilirios (SEC) dos Estados Unidos. Nos termos do Guia do Setor 7 da SEC: As reservas so parte de uma jazida mineral que pode ser econmica e legalmente extrada ou vir a produzir por ocasio da determinao da reserva. As reservas provadas (medidas) so reservas para as quais (a) a quantidade computada a partir das dimenses reveladas por afloramentos, trincheiras, poos de trabalho e de perfurao; teor e/ou quantidade so computados a partir de resultados de amostragens detalhadas e (b) os pontos de inspeo, amostragem e medio tm espaamento to prximo e o carter geolgico est to bem definido que o tamanho, forma, profundidade e teor de minrio das reservas foram bem estabelecidos. As reservas provveis (indicadas) so reservas para as quais a quantidade e teor e/ou qualidade esto computadas a partir de informaes semelhantes s usadas para reservas provadas (medidas), porm os pontos de inspeo, amostragem e medio esto mais afastados ou o espaamento no to adequado. Apesar do grau de certeza ser menor que o das reservas provadas (medidas), suficientemente elevado para partir do princpio de que h continuidade entre os pontos de observao.

Periodicamente, revisamos nossas estimativas de reservas, quando temos novos dados geolgicos, premissas econmicas ou planos de minerao. Em 2012, realizamos uma anlise de nossas estimativas de reserva para certos projetos e operaes, que refletida em nossas estimativas em 31 de dezembro de 2012. As estimativas de reserva para cada operao assumem que temos ou obteremos todos os direitos e permisses necessrios para minerao, extrao e processamento das reservas de minrio em cada mina. Para algumas de nossas operaes, a data de exausto projetada inclui a recuperao de estoque que ocorre aps cessar a atividade de minerao. Nos casos onde temos menos de 100% da operao, as estimativas de reservas no foram ajustadas para refletir nossa participao. Alguns nmeros nas tabelas, discusses e notas foram arredondados. Para obter uma descrio dos riscos relacionados s reservas e reservas estimadas, consulte Fatores de risco.

60

Reservas

Nossas estimativas de reservas so baseadas em determinadas premissas sobre preos futuros. Determinamos que nossas reservas relatadas podem ser produzidas economicamente se os preos futuros dos produtos identificados na tabela a seguir forem iguais mdia histrica de preos de 3 anos at 31 de dezembro de 2012. Para este fim, utilizamos a mdia histrica de preos de 3 anos, conforme mostra a tabela abaixo.
Commodity Mdia histrica de preos de trs anos (preo em dlar por tonelada mtrica, salvo indicao em contrrio) Minrio de ferro: Granulado Sistema Centro-Oeste ................................ Pellet feed Samarco (1)............................................................... Pellet feed Sistema Sudeste ................................ Pellet feed Sistema Sul ............................................................... Sinter feed Sistema Norte ................................ Sinter feed Sistema Sudeste ................................ Sinter feed Sistema Sul ............................................................... Carvo: 211,74 Metalrgico Moatize ................................................................ Metalrgico Integra underground ................................ Metalrgico Integra open cut ................................ Metalrgico Carborough Downs ................................ Metalrgico Isaac Plains ............................................................. ICP Carborough Downs .............................................................. ICP Isaac Plains ................................................................ Trmico Integra open cut ................................ Trmico Isaac Plains................................................................ Metais bsicos: Nquel(3) ................................................................ Cobre .............................................................................................. 160,96 143,54 218,12 168,26 169,20 141,88 92,52 94,99 Mdia voltil do carvo metalrgico hard Queensland FOB (Fonte: Platts) Preo mdio realizado do carvo metalrgico semi-hard Preo mdio realizado do carvo metalrgico semi-soft Preo mdio realizado do carvo metalrgico hard Preo mdio realizado do carvo metalrgico semi-hard Preo mdio PCI praticado Preo mdio PCI praticado Preo mdio realizado do carvo trmico Preo mdio realizado do carvo trmico 80,92 175,74 125,51 109,60 117,77 114,65 109,50 Preo mdio realizado Preo mdio realizado Preo mdio realizado Preo mdio realizado Preo mdio realizado Preo mdio realizado Preo mdio realizado Fonte de precificao

20,746 8,102

Preo mdio realizado Preo mdio realizado

Subprodutos do nquel: Platina ............................................................................................. 1.649,83/ t oz Paldio ............................................................................................ 702,63/ t oz Ouro ................................................................................................ 1.591,50/ t oz Cobalto(3) ................................................................ 15,66/ lb Fertilizantes: Fosfato ............................................................................................ Potssio ................................................................

Preo mdio realizado Preo mdio realizado Preo mdio realizado 99,3% de cobalto metlico baixo (fonte: Metal Bulletin)

165 429

Preo de referncia mdio para o concentrado de fosfato, Marrocos FOB (fonte: Fertilizer Week) Preo de referncia mdio para o potssio, Vancouver FOB (fonte: Fertilizer Week)

Outros: Minrio granulado de mangans................................ Sinter feed de minrio de mangans ................................

203,72 179,35

Preo mdio realizado Preo mdio realizado

(1) Preo Brasil FOB. (2) Dlar americano por tonelada mtrica de pelotas de minrio de ferro utilizado para precificao em Samarco e tambm estamos adotando essa medida para mdia de preo histrico da Samarco. (3) Prmios (ou descontos) so aplicados ao preo spot do nquel e cobalto em certas operaes a partir do preo praticado. Estes prmios (ou descontos) so baseados em produto, contratos de longo prazo, empacotamento e condies de mercado.

61

Reservas

Reservas de minrio de ferro As tabelas a seguir, apresentam nossas reservas e outras informaes sobre nossas minas de minrio de ferro. O total das reservas de minrio de ferro aumentou 11% de 2011 a 2012, refletindo modelos geolgicos e reservas atualizadas com os novos dados da perfurao para os depsitos de Joo Pereira, Abboras, Capito do Mato e Samarco (Alegria Norte/Centro e Alegria Sul), que mais do que compensaram o esgotamento da mina. Alm disso, estamos divulgando uma reserva em Germano (Samarco) pela primeira vez.
Resumo das reservas totais de minrio de ferro(1) Provveis 2012 Total 2012 Tonelagem 1.268,1 2.994,8 26,4 2.437,2 6.726,5 1.082,5 7.809,0 Teor 49,0 43,8 62,1 66,6 53,1 38,9 51,1 Tonelagem 3.318,3 5.435,4 33,6 7.278,2 16.065,5 2.976,45 19.042,0 Teor 49,1 44,8 62,2 66,7 55,6 39,7 53,1

Provadas - 2012 Tonelagem Sistema Sudeste ................................ 2.050,1 Sistema Sul .................................................. 2.440,6 Sistema Centro-Oeste................................ 7.2 Sistema Norte ................................ 4.841,0 Total Vale ................................ 9.339,0 Samarco(2) ................................................... 1.894.0 Total.......................................................... 11.233,0
(1) (2)

Total 2011 Tonelagem 3.508,3 4.210,1 34,9 7.382,7 15.135,9 2.029,4 17.165,3 Teor 49,4 47,8 62,2 66,7 57,4 41,2 55,5

Teor 49,1 46,1 62,7 66,7 57,4 40,2 54,5

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mido, baseado no contedo de umidade a seguir: Sistema Sudeste 4%; Sistema Sul 5%; Sistema Centro-Oeste 3%; Sistema Norte 6%; e Samarco 6%. O teor em porcentagem de Fe. Reservas das minas de minrio de ferro Alegria, da Samarco. Nossa participao na Samarco de 50% e os nmeros de reserva no foram ajustados para refletir nossa participao.

Reservas de minrio de ferro por mina no Sistema Sudeste(1) Provadas - 2012 Provveis 2012 Total 2012 Total 2011 Tonelagem Teor Tonelagem Teor Tonelagem Teor Tonelagem Teor Instalao de Itabira Conceio ................................ Minas do Meio......................... Instalao de Minas Centrais gua Limpa(2) ........................ Gongo Soco ............................. Brucutu ..................................... Apolo ........................................ Instalao de Mariana Alegria...................................... Fbrica Nova............................ Fazendo ................................ Total do Sistema Sudeste............
(1)

503,5 217,9 25,0 227,8 292,4 131,7 425,5 226,4 2.050,1

45,9 51,7 42,1 50,7 57,4 48,7 45,3 49,8 49,1

104,1 77,8 8,0 273,6 339,7 26,1 345,5 93,4 1.268,1

47,7 48,3 42,3 48,5 55,1 46,3 44,0 50,1 49,0

607,5 295,7 33,0 501,4 632,1 157,8 770,9 319,8 3.318,3

46,3 50,8 42,2 49,5 56,1 48,3 44,7 49,9 49,1

630,5 317,4 44,2 50,8 535,7 632,1 166,5 800,1 330,9 3.508,3

46,4 50,9 41,9 66,6 49,8 56,1 48,7 45,0 49,9 49,4

(2)

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mido, baseado no contedo de umidade a seguir: Instalao de Itabira 2%; instalao de Minas Centrais 7%; instalao de Mariana 4%. O teor em porcentagem de Fe. O espaamento aproximado dos poos perfurados para classificar as reservas foi: 100m x 100m para reservas provadas e 200m x 200m para reservas provveis. A participao da Vale em gua Limpa de 50% e os nmeros da reserva no foram ajustados para refletir nossa participao.

62

Reservas

Provadas - 2012 Tonelagem Teor Instalao de Minas Itabiritos Segredo ..................................... Joo Pereira .............................. Sapecado................................ Galinheiro ................................ Instalao de Vargem Grande Tamandu ................................ Capito do Mato....................... Abboras ................................ Instalao de Paraopeba Jangada ..................................... Crrego do Feijo .................... Capo Xavier............................ Mar Azul ................................ Total do Sistema Sul ...................

Reservas de minrio de ferro por mina no Sistema Sul(1) Provveis 2012 Total 2012 Tonelagem Teor Tonelagem Teor

Total 2011 Tonelagem Teor

150,7 670,9 342,0 563,1

51,7 41,2 46,0 45,4

98,5 340,3 208,0 410,5

44,4 40,9 42,9 43,8

249,2 1.011,2 550,0 973,6

48,8 41,1 44,8 44,7

294,3 517,4 563,0 980,9

49,8 41,8 45,0 44,7

58,8 238,1 320,2 29,5 67,3 2.440,6

60,3 52,0 42,1 66,8 65,1 46,1

353,5 960,0 604,4 13,6 6,0 2.994,8

47,5 45,4 40,2 66,3 64,2 43,8

412,3 1.198,1 924,6 43,1 73,3 5.435,4

49,4 46,7 40,8 66,6 65,0 44,8

489,3 747,5 440,8 48,1 30,7 81,2 16,8 4.210,1

52,7 51,8 44,4 66,7 66,6 65,0 58,1 47,8

(1) A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mido. O teor em porcentagem de Fe, baseado no contedo de umidade a seguir: Instalao de Minas Itabiritos 5%; instalao de Vargem Grande 5%; instalao de Paraopeba 4%. O espaamento aproximado dos poos perfurados para classificar as reservas foi: 100m x 100m para reservas provadas e 200m x 200m para reservas provveis.

Reservas de minrio de ferro por mina no Sistema Centro-Oeste(1)(2)(3) Provadas - 2012 Provveis 2012 Total 2012 Total 2011 Tonelagem Teor Tonelagem Teor Tonelagem Teor Tonelagem Teor 7,2 26,4 33,6 34,9 Urucum ..................................... 62,7 62,1 62,2 62,2 Total do Sistema 7,2 26,4 33,6 34,9 Centro-Oeste ................................ 62,7 62,1 62,2 62,2
(1) O Sistema Centro-Oeste composto pelas minas Urucum e Corumb. (2) Realizamos uma reviso no modelo de reserva de Corumb. (3) A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mido, baseado no contedo de umidade a seguir: 3%. O teor em porcentagem de Fe. O espaamento aproximado dos poos perfurados para classificar as reservas foi: 70m x 70m para reservas provadas e 140m x 140m para reservas provveis.

Provadas - 2012 Tonelagem Teor Instalao de Serra Norte N4W.......................................... N4E ........................................... N5 ............................................. Serra Sul S11 ............................................ Serra Leste SL1............................................ Total do Sistema Norte ........
(1)

Reservas de minrio de ferro por mina no Sistema Norte(1) Provveis 2012 Total 2012 Total 2011 Tonelagem Teor Tonelagem Teor Tonelagem Teor 277,1 86,9 715,0 1.193,7 164,4 2.437,2 66,1 66,0 67,3 66,7 65,1 66,6 1.405,5 345,1 980,6 4.239,6 307,4 7.278,2 66,5 66,4 67,2 66,7 65,4 66,7 1.446,2 364.2 1.025,3 4.239,6 307,4 7.382,7 66,5 66,4 67,2 66,7 65,4 66,7

1.128,4 258,2 265,6 3.045,8 143,0 4.841,0

66,5 66,5 67,0 66,8 65,7 66,7

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mido, baseado no contedo de umidade a seguir: Serra Norte 8%; Serra Sul 5%; Serra Leste 4%. O teor em porcentagem de Fe. O espaamento aproximado dos poos perfurados para classificar as reservas foi: 150m x 100m para reservas provadas e 300m x 200m para reservas provveis, exceto para SL1, que foi de 100m x 100m para reservas provadas e 200m x 200m para reservas provveis.

63

Reservas

Provadas - 2012 Tonelagem Teor Samarco Alegria Norte/Centro ............... Alegria Sul ............................... Germano ................................ Total da Samarco .................
(1)

Reservas de minrio de ferro por Samarco(1)(2) Provveis 2012 Total 2012 Tonelagem Teor Tonelagem Teor 706,7 354,4 21,4 1.082,5 40,2 36,2 39,8 38,9 1.780,5 1.115,8 80,2 2.976,5 41,4 37,1 39,8 39,7

Total 2011 Tonelagem Teor 1.229,3 800,1 2.029,4 42,5 39,1 41,2

1.073,8 761,4 58,8 1.894,0

42,1 37,6 39,7 40,2

(2)

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mido, baseado no contedo de umidade a seguir: 7%. O teor em porcentagem de Fe. O espaamento aproximado dos poos perfurados para classificar as reservas foi: Alegria Norte/Centro, 150m x 100m para reservas provadas e 200m x 300m para reservas provveis; Alegria Sul, 100m x 100m para reservas provadas e 200m x 200m para reservas provveis. Nossa participao na Samarco de 50% e os nmeros de reserva no foram ajustados para refletir nossa participao.

Minas de minrio de ferro no Sistema Sudeste Tipo Instalao de Itabira Conceio................................. Minas do Meio ......................... Instalao de Minas Centrais gua Limpa ............................. Brucutu ..................................... Apolo ........................................ Instalao de Mariana Alegria ...................................... Fbrica Nova ............................ Fazendo .................................. Em operao desde Data de exausto projetada Participao da Vale (%) 100,0 100,0 50,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto

1957 1976 2000 1994 2000 2005 1976

2025 2022 2016 2023 2038 2024 2034 2044

Tipo Instalao de Minas Itabiritos Segredo .................................... Joo Pereira ............................. Sapecado .................................. Galinheiro ................................ Instalao de Vargem Grande Tamandu ................................ Capito do Mato ...................... Abboras ................................. Instalao de Paraopeba Jangada .................................... Capo Xavier ...........................

Minas de minrio de ferro no Sistema Sul Data de exausto Em operao desde projetada

Participao da Vale (%) 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto

2003 2003 1942 1942 1993 1997 2004 2001 2004

2047 2046 2037 2036 2039 2058 2050 2017 2018

64

Reservas

Tipo

Minas de minrio de ferro no Sistema Centro-oeste Data de exausto Em operao desde projetada

Participao da Vale (%) 100,0

Urucum ...................................

A cu aberto

1994

2029

Tipo Serra Norte N4W ........................................ N4E ......................................... N5 ............................................ Serra Sul S11........................................... Serra Leste SL1 .......................................... A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto

Minas de minrio de ferro no Sistema Norte Data de exausto Em operao desde projetada

Participao da Vale (%) 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

1994 1984 1998

2032 2028 2034 2064 2065

Minas de minrio de ferro em Samarco Tipo Samarco Alegria Norte/Centro.............. Alegria Sul .............................. Germano.................................. A cu aberto A cu aberto A cu aberto 2000 2000 2053 2053 2037 50,0 50,0 50,0 Em operao desde Data de exausto projetada Participao da Vale (%)

Reservas de minrio de mangans Nenhuma nova reserva de minrio de mangans for acrescentada em 2012. O tempo de vida operacional e data de exausto projetada das minas de mangans so exibidas abaixo. A data de exausto para a mina de Urucum foi prorrogada para 2024 aps levar em conta o novo plano de minerao e a data de exausto de Morro da Mina foi prorrogada para 2053, tendo como base o nvel de produo real a seguir.
Reservas de minrio de mangans(1)(2) Provadas - 2012 Tonelagem Azul ................................... Urucum .............................. Morro da Mina .................. Total ...............................
(1) (2)

Provveis 2012 Tonelagem 40,3 0,0 25,3 37,3 8,1 5,9 5,8 19,8 Teor 39,5 45,1 24,8 36,9

Total 2012 Tonelagem 42,0 5,9 14,6 62,5 Teor 40,2 45,1 25,1 37,1

Total 2011 Tonelagem 45,4 6,2 14,8 66,5 Teor 40,5 45,1 25,1 37,5

Teor

33,9 0,0 8,76 42,7

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mido. O teor em porcentagem de Mn. A umidade mdia das reservas de minrio de mangans : Azul (16,2%), Urucum (4,2%), Morro da Mina (3,4%).

65

Reservas

Tipo Azul ................................................................ A cu aberto Urucum ........................................................... Subterrnea Morro da Mina................................ A cu aberto

Minas de minrio de mangans Em operao desde Data de exausto projetada 1985 1976 1902 2022 2024 2053

Participao da Vale (%) 100,0 100,0 100,0

Reservas de carvo As estimativas das reservas foram fornecidas com base em material no local, depois dos ajustes de esgotamento, contedo da mistura, perdas de minerao e diluio antecipadas, porm excluindo quaisquer ajustes devidos a perdas associadas ao beneficiamento do carvo bruto extrado para atender s exigncias do produto vendvel. Algumas de nossas estimativas de reservas de carvo foram preparadas pelos seguintes consultores independentes: IMC Mining Services (Integra Coal Open Cut and Integra Underground) e Echelon Mining services (Isaac Plains) tendo cada um autorizado a incluso dessas estimativas neste documento.
Reservas de minrio de carvo(1)(2) Provadas Provveis - 2012 2012 Total 2012 (tonelagem) (tonelagem) (valor calorfico)

Tipo de carvo

Total 2011 (tonelagem) (valor calorfico)

Integra Coal: Integra Open-cut (3) .......... Integra Underground Middle Liddell Seam......... Integra Underground Hebden Seam ..................... Total da Integra Coal ... Carborough Downs Subterrnea (5) .................. Metalrgico e trmico Metalrgico Metalrgico 16,4 3,1 19,5 4,6 5,6 30,8 41,0 21 8,7 30,8 60,5 30,1 24,8 10,7 30,8 66,3 29,9 -

Metalrgico e ICP

25,6

1.9

27,5

Isaac Plains North Open Metalrgico, ICP e Cut...................................... trmico

14,3

1,2

15,5

31,2 (PCI) 30,1 (PCI) 28,3 (trmico)

40,3

18,6

31,7 (PCI) 31,0 (PCI) 27,8 (trmico)

El Hatillo ............................... Moatize(6) ............................. Total ...................................

(1)

Trmico Metalrgico e trmico l

300,4 359,8

1.198,2 1.242,3

1.498,6 1.602,1

(trmico) 25,9

46,7 951,9 1.123,8

25,8 27,2

(2) (3) (4) (5) (6)

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas. As reservas so relatadas em uma base varivel em relao umidade: Integra Open Cut em uma base estimada de ROM, Integra Underground em uma base estimada de ROM, Carborough Downs em uma base estimada de secagem ao ar seco e Issac Plains North em uma base estimada in-situ +2%. Moatize em uma base de mistura in-situ de 6,5%. O valor calorfico do carvo a partir do beneficiamento de carvo ROM geralmente indicado em MJ/kg. O valor calorfico utilizado na comercializao de carves trmicos e PCI. As reservas indicadas acima por depsito so em uma base de participao acionria de 100%. A participao acionria da Vale de acordo com a tabela abaixo deve ser utilizada para calcular a parcela de reservas diretamente atribuveis Vale. Determinamos o valor calorfico baseado na curva de valor terico versus valor calorfico. A mistura ROM da IOC foi ajustada para mais ano a ano de 5,5% para 7,0%. Calculando as reservas, assumiu-se que a drenagem de gs est concluda de acordo com o plano de mina. As reservas reduzidas refletem a omisso de determinados blocos e o desenvolvimento relacionado como resultado de uma economia carente. No incio de 2013, as autoridades de Moambique aprovaram uma nova licena de uso da terra que reduz a rea disponvel para futuras obras de minerao e, consequentemente, limitar nossas reservas. Estamos avaliando o impacto, mas esperamos uma reduo de 10% a 20% de nossas reservas relatadas em Moatize

66

Reservas

As reservas da Integra Open Cut, Middle Liddell Seam para Integra Underground, Carborough Downs e Isaac Plains diminuram em 2012 devido ao esgotamento das minas. As reservas da Hebden Seam para Integra Underground permaneceram as mesmas. As reservas totais ROM de Moatize aumentaram 57% de 2011 a 2012, refletindo modelos geolgicos atualizados, os quais incorporaram novos dados de perfurao e revisaram os layouts de minerao. No entanto, a vida da mina sofreu uma reduo consistente com a expanso da produo planejada de Moatize II. A venda dos ativos de carvo trmico colombianos explica a mudana anual permanecente nas reservas de carvo.
Minas de carvo Em operao desde Data de exausto projetada 1991 1999 2006 2006 2011 2019 2016 2027 2020 2019 2042 Participao da Vale (%) 61,2 61,2 61,2 85,0 50,0 95,0

Tipo Integra Coal: Open-cut A cu aberto Middle Liddell Seam ................................ Subterrnea Hebden Seam ................................................................ Subterrnea Carborough Downs ................................ Subterrnea Isaac Plains ................................................................ A cu aberto Moatize ................................................................ A cu aberto

Reservas de minrio de nquel Nossas estimativas de reserva de minrio de nquel so de material no local aps ajustes referentes a esgotamento e perdas no processo de minerao (ou triagem e secagem nos casos de PTVI e VNC) e recuperaes, sem ajustes feitos em relao s perdas de metal durante o processamento.
Reservas de minrio de nquel(1) Provveis 2012 Total 2012 Tonelagem Teor Tonelagem Teor 40,1 19,4 3,2 39,1 21,2 35,2 158,2 1,12 1,69 0,67 1,70 1,89 1,23 1,45 97,9 25,6 19,5 104,8 122,5 82,4 452,7 1,16 1,74 2,43 1,78 1,44 1,52 1,53

Provadas - 2012 Tonelagem Teor Canad Sudbury .............................. Thompson .......................... Voiseys Bay ..................... Indonsia PTVI ................................... Nova Calednia VNC ................................... Brasil Ona Puma......................... Total .......................................
(1)

Total 2011 Tonelagem Teor 105,4 27,5 21,8 109,4 126,8 82,9 473,8 1,18 1,75 2,50 1,79 1,44 1,52 1,54

57,8 6,2 16,3 65,8 101,3 47,2 294,6

1,19 1,93 2,78 1,84 1,34 1,73 1,58

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas secas. O teor em % de nquel.

No Canad, as reservas em nossas operaes de Sudbury caram sobretudo devido ao esgotamento das minas e s mudanas em nossos planos de minerao na Mine de Creighton, na Mina de Copper Cliff e no Projeto de Totten. As reservas em nossas operaes em Thompson e Voiseys Bay sofreram uma reduo devido ao esgotamento das minas. As reservas em PTVI sofreram uma reduo, como resultado do esgotamento das minas e de mudanas menores em nossos planos de minerao, embora revises dos modelos de minrio e projetos de poos compensem parcialmente essas perdas. As reservas minerais em VNC foram levemente alteradas em relao a 2011, em virtude de um novo cronograma de produo nas usinas e pequenos esgotamentos das minas. As reservas em Ona Puma sofreram uma reduo leve, devido ao esgotamento das minas.
Minas de minrio de nquel Tipo Canad Sudbury ....................................................... Subterrnea Thompson ................................................... Subterrnea Voiseys Bay ..............................................A cu aberto Indonsia PTVI............................................................A cu aberto Nova Calednia Em operao desde Data de exausto projetada Participao da Vale (%) 100,0 100,0 100,0 59,2

1885 1961 2005 1977

2040 2026 2023 2035

67

Reservas

VNC ............................................................A cu aberto Brasil Ona Puma .................................................A cu aberto

2011 2011

2042 2048

80,5 100,0

Reservas de minrio de cobre Nossas estimativas de reserva de minrio de cobre so de material no local aps ajustes referentes ao esgotamento, perdas no processo de minerao e recuperaes, sem ajustes feitos em relao s perdas de metal durante o processamento.
Reservas de minrio de cobre(1) Provveis 2012 Total 2012 Tonelagem Teor Tonelagem Teor 40,1 3,2 18,06 485,8 547,16 1,37 0,37 0,69 0,66 0,71 97,9 19,5 150,68 1.122,6 1.390,7 1,48 1,36 0,79 0,72 0,79

Provadas - 2012 Tonelagem Teor Canad Sudbury ....................... Voiseys Bay .............. Brasil Sossego ....................... Salobo ......................... Total .......................
(1)

Total 2011 Tonelagem Teor 105,4 21,8 154,1 1.112,8 1.394,1 1,51 1,39 0,81 0,69 0,78

57,8 16,3 132,62 636,75 843,47

1,55 1,56 0,81 0,77 0,85

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas secas. O teor em porcentagem de cobre.

No Canad, houve uma reduo nas estimativas de reservas de minrio de cobre pelas mesmas razes j discutidas em relao s reservas de nquel acima, uma vez que esses depsitos so tambm polimetlicos. No Brasil, as reservas em Sossego foram reduzidas refletindo principalmente o esgotamento da mina, parcialmente compensado pelo resultado de novas perfuraes que aumentaram as reservas minerais e mudanas nos parmetros de otimizao. A elevao das reservas em Salobo se deu em virtude de uma atualizao na estimativa de recursos, parmetros de otimizao de poos e mudanas na vida do plano de minerao. A mina de Salobo encontra-se atualmente em ramp-up.
Minas de minrio de cobre Data de exausto Em operao desde projetada

Tipo Canad Sudbury ....................................................... Voiseys Bay ............................................... Brasil Sossego ........................................................ Salobo ..........................................................

Participao da Vale (%) 100,0 100,0 100,0 100,0

Subterrnea A cu aberto A cu aberto A cu aberto

1885 2005 2004 2012

2040 2023 2023 2043

Reservas de PGM e outros metais preciosos Esperamos recuperar quantidades significativas de metais preciosos como subprodutos das nossas operaes em Sudbury, Sossego e Salobo. Nossas estimativas de reserva so de material no local aps ajustes referentes a esgotamento, perdas no processo de minerao e recuperaes, sem ajustes feitos em relao s perdas de metal durante o processamento.

Provadas - 2012 Tonelagem Teor Canad Sudbury Platina ....................... Paldio ...................... Ouro ..........................

Reservas de metais preciosos(1) Provveis 2012 Total 2012 Tonelagem Teor Tonelagem Teor

Total 2011 Tonelagem Teor

57,8 57,8 57,8

0,7 0,9 0,3

40,1 40,1 40,1

1,1 1,2 0,4

97,9 97,9 97,9

0,8 1,0 0,4

105,4 105,4 105,4

0,8 1,1 0,4

68

Reservas

Provadas - 2012 Tonelagem Teor Brasil Sossego Ouro .......................... Salobo Ouro .......................... Total Ouro ..........
(1)

Reservas de metais preciosos(1) Provveis 2012 Total 2012 Tonelagem Teor Tonelagem Teor

Total 2011 Tonelagem Teor

132,62 636,75 942,8

0,24 0,42 0,43

18,06 485,8 624,2

0,19 0,32 0,43

150,68 1.122,6 1.567,0

0,23 0,38 0,43

154,1 1.112,8 1.583,1

0,2 0,43 0,47

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas secas. O teor expresso em gramas por toneladas mtricas secas.

No Canad, as estimativas das reservas minerais de platina, paldio e ouro diminuram pelas razes discutidas em relao s reservas de nquel acima apresentadas. No Brasil, as reservas em Sossego e Salobo sofreram uma reduo em relao ao ano passado, ambos em linha com as alteraes nas reservas de cobre mencionadas acima.
Minas de metais preciosos Em operao Data de exausto desde projetada Participao da Vale (%) 100,0 100,0 100,0

Tipo Canad Sudbury .................................................................................. Subterrnea Brasil Sossego................................................................................... A cu aberto Salobo..................................................................................... A cu aberto

1885 2004 2012

2040 2023 2043

Reservas de minrio de cobalto Esperamos recuperar quantidades significativas de cobalto como subproduto das nossas operaes canadenses e do projeto VNC. Nossas estimativas de reserva de cobalto so de material no local aps ajustes referentes a esgotamento e perdas no processo de minerao (ou triagem no caso da VNC) e recuperaes, sem ajustes feitos em relao s perdas de metal durante o processamento.
Provadas - 2012 Tonelagem Teor Canad Sudbury ...................... Voiseys Bay .............. Nova Calednia VNC ............................ Total .......................
(1)

Reservas de minrio de cobalto(1) Provveis 2012 Total 2012 Tonelagem Teor Tonelagem Teor 40,1 3,2 21,2 64,5 0,03 0,03 0,08 0,05 97,9 19,5 122,5 239,9 0,04 0,12 0,11 0,08

Total 2011 Tonelagem Teor 105,4 21,8 126,8 254,0 0,04 0,12 0,11 0,08

57,8 16,3 101,3 175,4

0,04 0,13 0,12 0,09

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas. O teor em porcentagem de cobalto.

69

Reservas

Nossas estimativas das reservas de cobalto diminuram em 2012 pelas razes discutidas em relao s reservas de nquel apresentadas acima.
Minas de minrio de cobalto Em operao desde Data de exausto projetada Participao da Vale (%) 100,0 100,0 80,5

Tipo Canad Sudbury ....................................................... Subterrnea Voiseys Bay............................................... A cu aberto Nova Calednia VNC ............................................................ A cu aberto

1885 2005 2011

2040 2023 2042

Reservas de fosfato Nossas estimativas de reserva de fosfato so de material no local aps ajustes referentes ao esgotamento, sem ajustes feitos por processo de recuperao. A diminuio de nossas estimativas de reservas de fosfato reflete a produo da mina e vendas em 2012.
Reservas de fosfato(1) Provadas - 2012 Tonelagem Bayvar ...................... Catalo ....................... Tapira ......................... Arax .......................... Cajati .......................... Salitre ......................... Total ........................... (1) 223,5 49,5 245,6 133,2 72,5 0 724,3 Teor 17,2 10,6 7,2 11,7 5,6 0 11,2 Provveis 2012 Tonelagem 1,9 8,4 445,6 5,4 47,5 205,7 714,5 Teor 15,9 10,3 6,7 9,2 4,6 11,4 8,0 Total 2012 Tonelagem 225,4 57,9 691,2 138,6 120,0 205,7 1.438,8 Teor 17,2 10,6 6,8 11,6 5,2 11,4 9,58 Total 2011 Tonelagem 230,9 60,5 717,3 147,5 125,4 205,7 1.487,3 Teor 17,2 10,3 6,7 11,6 5,1 11,4 9,48

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas secas. O teor em % de P2O5. Mina de minrio de rochas fosfticas Em operao Data de exausto desde projetada 2010 1982 1979 1977 1970 2037 2020 2054 2027 2035 2033 Participao da Vale (%) Bayvar ........................................................... A cu aberto Catalo ............................................................ A cu aberto Tapira .............................................................. A cu aberto Arax ............................................................... A cu aberto Cajati ............................................................... A cu aberto Salitre .............................................................. A cu aberto 40,0(1) 100,0 100,0 100,0 100,0 100.0

Tipo

(1)

A Vale detm 51% do capital votante e 40% do capital total da MVM Resources International, B.V., o consrcio que controla a Bayvar.

70

Reservas

Reservas de minrio de potssio Nossas estimativas de reserva so de material no local aps ajustes referentes a esgotamento, perdas no processo de minerao e recuperaes, sem ajustes feitos em relao s perdas de metal durante o processamento. No inclumos nosso projeto de potssio Rio Colorado em reservas provadas e provveis, com base nas circunstncias do projeto sob as atuais condies. Consulte Mudanas significativas em nossos negcios. O projeto Rio Colorado est em anlise atualmente.
Reservas de minrio de potssio(1) Provadas - 2012 Tonelagem Taquari-Vassouras ............ Rio Colorado..................... Total............................... (1) 6,8 6,8 Teor 28,0 28,0 Provveis 2012 Tonelagem 3,0 3,0 Teor 28,0 28,0 Total 2012 Tonelagem 9,8 9,8 Teor 28,0 28,0 Total 2011 Tonelagem 11,5 360,8 372,3 Teor 28,0 34,2 34,0

Tonelagem antes do processo de recuperao. Minas de minrio de potssio Em operao Data de exausto desde projetada 1986 2016

Tipo Taquari-Vassouras(1) .................................... Subterrnea

Participao da Vale (%) 100,0

(1)

Temos um contrato de leasing de 50 anos com a Petrobras, que foi assinado em 2012.

71

Investimentos e P&D

INVESTIMENTOS E P&D Temos um amplo programa de investimentos para o crescimento orgnico de nossas operaes. Os nmeros discutidos nesta seo so em relao a investimentos e a despesas com pesquisa e desenvolvimento (P&D), que incluem estudos sobre explorao mineral e conceituais, estudos de pr-viabilidade e viabilidade, bem como o desenvolvimento de novos processos, inovao e adaptao tecnolgica. Durante 2012, tivemos investimentos de capital e P&D e outros investimentos no valor de US$17,729 bilhes, dos quais US$11,580 bilhes foram com crescimento orgnico, US$4,616 bilhes foram para manuteno de operaes existentes e US$1,533 bilhes para P&D. O oramento de investimentos para 2013 aprovado por nosso Conselho de Administrao de US$10,126 bilhes para execuo de projetos, US$5,117 bilhes para manuteno das operaes atuais e US$1,053 bilho para P&D, distribudo em US$382 milhes para explorao mineral, US$465 milhes para estudos conceituais, de pr-viabilidade e viabilidade e US$206 milhes a serem investidos em novos processos, inovao e adaptao tecnolgica. Em comparao ao oramento de investimentos para 2012, o valor distribudo em 2013 para execuo de projetos sofreu uma reduo de 22%, o valor para manuteno das operaes atuais, 16% e para P&D, 55%, refletindo uma disciplina mais rigorosa na alocao de capital, um foco mais forte na maximizao da eficincia e minimizao de custos e uma futura plataforma de projetos que seja menor, porm com um potencial maior para gerar valor substancial aos nossos acionistas. As despesas com P&D so reconhecidas nas demonstraes de resultado quando so incorridas, enquanto os investimentos so geralmente capitalizados e ento depreciados sobre a vida til dos ativos relacionados. Os investidores que buscam comparar os retornos que geramos com nossas exigncias de financiamento devem ter em mente que as despesas com P&D so cobradas como despesas atualmente. Uma grande parte do oramento de investimentos ser investida no Brasil (63,1%) e no Canad (14,4%). O restante foi alocado para investimentos na Austrlia, China, Indonsia, Malsia, Malaui, Moambique, Nova Calednia e Peru, entre outros pases.
Despesas de 2011 (em milhes de dlares) Execuo de projetos .............................................................. Investimentos para sustento das operaes atuais ................. Pesquisa e desenvolvimento ................................................... Total ......................................................................................... 11.684 4.568 1.742 US$17.994 Despesas de 2012 (em milhes de dlares) 11.580 4.616 1.533 US$17.729 Oramento de 2013 (em milhes (% do total) de dlares) 10.126 62,1 5.117 31,4 1.053 6,5 US$16.296 100,0%

A tabela a seguir apresenta um resumo por grandes reas de negcios a diviso de nossos investimentos e despesas com P&D em 2011 e 2012 e nosso oramento de investimentos para 2013.
2011 (em milhes de (% do total) dlares) Minerais ferrosos ............................... Carvo ................................................ Metais bsicos ................................... Fertilizantes ....................................... Logstica para carga geral (1) ........... Energia ............................................... Siderurgia ........................................... Outros ................................................. Total...............................................
(1)

2012 (em milhes de (% do total) dlares) 8.453 1.252 4.179 1.981 600 388 366 511 US$ 17.729 47,7 7,1 23,6 11,2 3,4 2,2 2,1 2,9 100,0%

Oramento de 2013 (em milhes de (% do total) dlares) 7.650 1.735 3.783 1.331 532 271 520 475 US$16.296 46,9 10,6 23,2 8,2 3,3 1,7 3,2 2,9 100,0%

9.049 1.197 4.082 1.347 446 820 460 592 US$ 17.994

50,3 6,7 22,7 7,5 2,5 4,6 2,6 3,3 100,0%

Os investimentos em logstica destinados a um segmento de negcios especfico esto includos com tal segmento nos dados de nossos investimentos.

72

Investimentos e P&D

A Vale est desenvolvendo um portflio com foco no crescimento orgnico, com poucos projetos, porm com uma expectativa de maiores taxas de retorno. Nossas principais iniciativas so responsveis por 70% dos US$10,126 bilhes orados para execuo de projetos em 2013. Esses programas incluem: a expanso de nossas operaes de minrio de ferro de qualidade superior integradas de Carajs no Sistema Norte; os projetos de Itabiritos, envolvendo a substituio da capacidade, aumento e melhoria da qualidade no minrio de ferro dos Sistemas Sul/Sudeste; a expanso de nossa rede global de distribuio de logstica como centros de distribuio, estaes flutuantes de transferncia, navios e embarcaes; a construo e ramp-up de nossas operaes de carvo integradas de qualidade internacional de Moatize/Nacala; o projeto Salobo, que aumenta nossa exposio ao cobre e ouro; e a usina integrada de processamento hidrometalrgico de nquel de Long Harbor, com operaes mais limpas e mais eficientes do que as de nossas instalaes de processamento convencionais.

A tabela abaixo apresenta as despesas totais em 2012 de nossos principais projetos de investimentos e despesas oradas para os projetos em 2013, juntamente com a estimativa das despesas totais para cada projeto e a data para o start-up estimada de cada projeto em 31 de dezembro de 2012.
Estimativa de start-up Capex executado 2012(2) Total Capex esperado 2013 Total(3)

rea de negcios

Principais projetos(1)

(em milhes de dlares) Minerao de minrio de ferro e logstica Carajs Adicional 40 Mtpa CLN 150 Mtpa Carajs Serra Sul S11D Serra Leste Conceio Itabiritos Vargem Grande Itabiritos Conceio Itabiritos II Cau Itabiritos Teluk Rubiah Usinas de pelotizao Tubaro VIII Samarco IV(4)(5) Moatize II Nacala Corridor Minerao de cobre Salobo I(6) Salobo II Lubambe(6)(7) Long Harbour Totten Energia Siderurgia Biodiesel CSP(5) 2S13 1S13 a 2S14 2S16 2S14 2S13 1S14 2S14 2S15 1S14 2S13 1S14 2S15 2S14 1S12 1S14 2S12 2S13 2S13 2015 2S15 957 1,013 739 149 228 487 265 98 298 277 383 371 294 407 21 1,457 138 83 294 2,473 3,261 1,813 292 781 916 424 119 513 889 456 409 2,290 760 77 3,156 540 427 576 548 498 658 166 208 518 197 206 443 158 344 1,079 123 401 13 1,094 171 75 439 3,475 4,114 8,039 478 1,174 1,645 1,189 1,504 1,371 1,088 1,693 2,068 4,444 2,507 1,707 235 4,250 759 633 2,648

Minerao de carvo e logstica

Minerao e refinamento de nquel

73

Investimentos e P&D

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)

Projetos aprovados pelo Conselho de Administrao. Todos os nmeros so apresentados em regime de caixa. Custo de investimento total estimado para cada projeto, incluindo despesas em perodos anteriores. Oramento integralmente financiado pela Samarco. O capex e o financiamento esperados so relativos participao acionria da Vale em cada projeto. Projetos entregues em 2012. O capex relativo participao acionria da Vale no projeto. O capex realizado inclui apenas a contribuio direta da Vale, no incluindo valores financiados.

Os pargrafos abaixo descrevem a situao de cada projeto desde 31 de dezembro de 2012 e no foram atualizados para refletirem os progressos a partir daquela data. Projetos de bulk materials e de logstica Projetos de minrio de ferro - minerao e logstica: Carajs Adicional 40 Mtpa. Construo de uma planta de processamento a seco de minrio de ferro localizada em Carajs, no estado brasileiro do Par, com uma capacidade nominal estimada de 40 Mtpa. O projeto est em fase final de montagem eletromecnica da planta de processamento e da linha de embarque. A montagem da estrutura metlica para a fase de peneiramento est concluda. O projeto est 85% concludo, com investimentos em um total de US$2,5 bilhes. A emisso de uma licena de operao e o incio das operaes esperado para o segundo semestre de 2013. CLN 150 Mtpa. Expanso da capacidade ferroviria e porturia do Sistema Norte, incluindo a construo de um quarto per no terminal martimo de Ponta da Madeira, no estado do Maranho. O projeto aumentar a capacidade nominal de logstica da EFC para aproximadamente 150 Mtpa. O atracamento do primeiro navio e teste do primeiro carregador de navio do Per IV foi concludo. Estamos prontos para testes operacionais com os viradores de vages, empilhadores e recuperadores e conclumos o acesso ferrovirio aos viradores de vages. Uma das licenas de instalao necessrias para a ferrovia foi emitida em novembro de 2012. O projeto est 86% concludo, com um total de investimentos de US$3,3 bilhes. O start-up est previsto a partir do primeiro semestre de 2013 at o segundo semestre de 2014. Carajs Serra Sul S11D. Desenvolvimento de uma mina e planta de processamento na rea sul de Carajs, Estado do Par. O projeto tem uma capacidade nominal de 90 Mtpa. Conclumos a construo da rodovia de acesso. Continuamos com a montagem off-site dos mdulos e recebendo equipamento para o sistema de minerao sem a utilizao de caminhes. Recebemos a licena prvia em junho de 2012, e esperamos a emisso da licena de instalao para o primeiro semestre de 2013. O projeto est 41% concludo, com um total de investimentos de US$1,8 bilhes. O start-up esperado para o segundo semestre de 2016. Alm disso, vamos enviar o projeto CLN S11D para aprovao do Conselho de Administrao, que consiste na construo de um ramal e a expanso da ferrovia do sistema Norte, aquisies de vages e locomotivas e expanses onshore e offshore no terminal martimo de Ponta da Madeira. O projeto dever aumentar a capacidade logstica do Sistema Norte para 230 Mtpa e possui um total de investimentos estimados de US$ 11,4 bilhes. Serra Leste. Construo de uma nova planta de processamento localizada em Carajs, no estado brasileiro do Par. O projeto possui uma capacidade nominal estimada de 6 Mtpa. A construo da rodovia e da ferrovia est em andamento; estamos realizando obras de engenharia civil e a montagem das estruturas metlicas da planta de beneficiamento est em andamento. A licena de instalao j foi emitida. O projeto est 59% concludo, com investimentos em um total de US$292 milhes. Redefinimos o start-up para o segundo semestre de 2014, a fim de aliviar a presso sobre os recursos. Conceio Itabiritos. Construo de uma usina de concentrao, localizada no Sistema Sudeste com capacidade nominal adicional estimada de 12 Mtpa. O projeto est na fase final de montagem eletromecnica e a emisso da licena operacional para esta usina est prevista para o primeiro semestre de 2013. O projeto est 95% concludo, com investimentos em um total de US$781 milhes. O start-up esperado para o segundo semestre de 2013. Vargem Grande Itabiritos. Construo de uma nova usina de tratamento de minrio de ferro no Sistema 74

Investimentos e P&D

Sul, com uma capacidade nominal adicional estimada de 10 Mtpa. A licena de instalao j foi emitida. As obras de engenharia civil das principais reas operacionais foram finalizadas e a instalao das estruturas metlicas do prdio de peneiramento est em andamento. O projeto est 76% concludo, com investimentos em um total de US$916 milhes. O start-up esperado para o primeiro semestre de 2014. Conceio Itabiritos II. Adaptao da planta de processamento de itabiritos de baixo teor, localizada no Sistema Sudeste. O projeto tem uma capacidade nominal estimada de 19 Mtpa, sem adio de capacidade lquida. A montagem dos moinhos est em andamento. O comissionamento da britagem primria de hematita j foi concluda. O projeto tem uma capacidade nominal estimada de 19 Mtpa, sem capacidade adicional. O projeto est 58% concludo, com investimentos em um total de US$424 milhes. Start-up esperado para o segundo semestre de 2014. Cau Itabiritos. Adaptao da planta de processamento de itabiritos de baixo teor, localizada no Sistema Sudeste. A terraplanagem e as obras civis esto em andamento. O projeto tem uma capacidade nominal de 24 Mtpa, com uma capacidade lquida adicional de 4Mtpa em 2017. As licenas prvia e de instalao para a nova britagem primria esto previstas para o primeiro semestre de 2014. O projeto est 15% concludo, com um total de investimentos de US$119 milhes. O start-up esperado para o segundo semestre de 2015. Teluk Rubiah. Construo de um terminal martimo com profundidade suficiente para navios com capacidade de 400.000 DWT e um ptio de estocagem em Teluk Rubiah, Malsia. O ptio de estocagem ter a capacidade de movimentar at 30 Mtpa de produtos de minrio de ferro. A licena prvia e as licenas de construo e de instalao foram emitidas. A previso para emisso da licena de operao para o primeiro semestre de 2014. As obras de terraplanagem esto na fase final e a construo do per principal est em andamento, com a maioria das estacas cravadas. O projeto est 54% concludo, com investimentos em um total de US$513 milhes. O start-up esperado para o primeiro semestre de 2014.

Projetos para usina de pelotizao: Tubaro VIII. Oitava usina de pelotizao em nosso complexo existente no Porto de Tubaro, Esprito Santo, Brasil, com uma capacidade de produo de 7,5 Mtpa. A montagem do forno refratrio foi finalizada. A montagem e o comissionamento dos equipamentos esto em andamento. A emisso da licena de operao est prevista para o primeiro semestre de 2013. A usina est 91% concluda, com o total de investimentos no valor de US$889 milhes. O start-up esperado para o segundo semestre de 2013. Samarco IV. Construo da quarta usina de pelotizao da Samarco, com capacidade nominal de 8,3 Mtpa, um concentrador com capacidade nominal de 10,5 Mtpa, um duto com capacidade nominal de 20 Mtpa, a expanso da mina relacionada e a infraestrutura do terminal martimo. Os equipamentos mecnicos, a montagem das estruturas metlicas e os trabalhos de engenharia civil esto em andamento. Estamos com 71% da usina de pelotizao concluda. O oramento foi custeado pela Samarco. O start-up esperado para o primeiro semestre de 2014.

Projetos de minerao de carvo e logstica: Moatize II. Nova mina e duplicao do CHPP de Moatize, bem como toda a infraestrutura relacionada, localizada em Tete, Moambique. O projeto aumentar a capacidade nominal total de Moatize para 22 Mtpa , composta principalmente de carvo metalrgico. As obras de engenharia civil no ptio de estocagem e britador primrio esto em andamento. O projeto est 27% concludo, com investimentos em um total de US$456 milhes. O start-up esperado para o segundo semestre de 2015. Nacala Corridor. Infraestrutura ferroviria e porturia que conecta Moatize ao terminal martimo de Nacala--Velha, localizado em Nacala, Moambique. O projeto possui uma capacidade nominal estimada de 18 Mtpa. Os servios de terraplanagem do ramal ferrovirio e do porto onshore esto em andamento. Conclumos a engenharia detalhada da construo do porto offshore e estamos recebendo o 75

Investimentos e P&D

equipamento offshore para a construo do porto. Os projetos para a ferrovia e porto esto 12% e 15% concludos, respectivamente, com um total de investimentos no valor de US$409 milhes. O start-up esperado para o segundo semestre de 2014. Projetos de metais bsicos Projeto de minerao de cobre: Salobo II. Expanso de Salobo, elevao da altura da barragem de rejeitos e aumento da capacidade da mina, localizada em Marab, no estado brasileiro do Par. Espera-se que o projeto fornea uma capacidade nominal adicional estimada em 100.000 tpa de cobre em concentrado. Conclumos as obras de engenharia civil nas sees de flotao, moagem e britagem, e estamos avanando na montagem eletromecnica dos equipamentos dessas reas. A licena de operao da usina est prevista para o primeiro semestre de 2014.O projeto est 68% concludo, com investimentos em um total de US$760 milhes. O start-up esperado para o primeiro semestre de 2014.

Projetos de minerao e refinaria de nquel: Long Harbour. Construo de uma instalao hidrometalrgica em Long Harbour, Newfoundland e Labrador, Canad. A usina ter uma capacidade nominal de refino de 50.000 tpa de nquel refinado e cobre e cobalto associados. O projeto est 84% concludo, com um total de investimentos de US$3,156 bilhes. Os trabalhos de engenharia civil e infraestrutura esto substancialmente concludos. O projeto est caminhando para a fase final de montagem eletromecnica e comissionamento. O start-up esperado para o segundo semestre de 2013. Totten. Mina de nquel (reabertura) em Sudbury, Ontrio, Canad. O projeto tem uma capacidade nominal estimada de 8.200 tpa. Conclumos os sistemas de retorno de ar e desaguamento de minas. O projeto est 76% concludo, com investimentos no valor de US$540 milhes. O start-up esperado para o segundo semestre de 2013.

Projetos de fertilizantes Rio Colorado. Investimentos em um sistema de soluo de minerao, localizado em Mendoza, Argentina, incluindo a renovao das linhas ferrovirias (440 km), construo de um ramal ferrovirio (350 km) e um terminal martimo na Bahia Blanca, Argentina. O projeto tem uma capacidade nominal estimada em 4,3 Mtpa de potssio (KCl). Em dezembro de 2012, o projeto estava 45% concludo, com investimentos no valor de US$ 2,229 bilhes. Em maro de 2013, suspendemos a implementao do projeto Rio Colorado na Argentina, porque as circunstncias do projeto nas atuais condies no permitiriam resultados em linha com o nosso compromisso com a disciplina na alocao de capital e criao de valor. Honraremos nossos compromissos relacionados as concesses e analisaremos alternativas para melhorar as perspectivas do projeto e posteriormente avaliar sua retomada.

Projetos de energia Biodiesel. Projeto para produo de biodiesel a partir de leo de palma. Plantao de 80.000 ha de palmas localizadas no estado brasileiro do Par, com uma capacidade nominal estimada de 360.000 tpa de biodiesel. A primeira usina de leo de palma foi comissionada e est em operao. Atualmente estamos realizando servios de terraplanagem para a usina de biodiesel e a segunda planta de leo de palma. A licena de instalao est prevista para o segundo semestre de 2013 e a licena de operao, para o segundo semestre de 2015. Foram realizados investimentos no valor de US$427 milhes.

Projetos de ao Companhia Siderrgica do Pecm (CSP). Desenvolvimento de uma planta de placa de ao no estado brasileiro do Cear, em parceria com a Dongkuk Steel Mill Co. (Dongkuk) e com a Posco, dois 76

Investimentos e P&D

grandes produtores de ao na Coreia do Sul. O projeto tem uma capacidade nominal estimada de 3,0 Mtpa. A Vale detm 50% da joint venture. As obras de terraplanagem no local esto em fase final e a cravao de estacas est em andamento. J obtivemos as licenas prvias e de instalao. Foram realizados investimentos no valor de US$576 milhes. O start-up esperado para o segundo semestre de 2015.

77

Questes regulatrias

QUESTES REGULATRIAS Estamos sujeitos a uma ampla gama de regulamentos governamentais em todas as jurisdies nas quais operamos ao redor do mundo. A discusso a seguir resume os tipos de regulamentos que causam um impacto mais significativo em nossas operaes. Direitos de minerao e regulamento das atividades de minerao A minerao e o processamento de minerais tambm esto sujeitos regulao extensiva, e a fim de realizar as atividades de minerao, geralmente somos obrigados a obter e manter algumas formas de permisses governamentais, as quais podem incluir concesses, licenas, reivindicaes, bens imveis, locaes ou permisses (todos eles denominados abaixo como concesses). O regime jurdico e regulador aplicvel ao setor de minerao e s concesses governamentais difere entre as jurisdies, frequentemente de formas importantes. Por exemplo, em muitas jurisdies, inclusive no Brasil, os recursos minerais pertencem ao Estado e s podem ser extrados mediante uma concesso governamental. Em outras jurisdies, inclusive no Canad, uma parte substancial de nossas operaes de minerao realizada de acordo com os direitos de minerao que detemos ou mediante locaes, frequentemente obtidas junto aos rgos governamentais. Os rgos governamentais geralmente esto encarregados de fornecer as concesses de minerao e monitorar o cumprimento das leis e regulamentaes de minerao. A tabela abaixo apresenta um resumo de nossas principais concesses de minerao e outros direitos similares. Alm das concesses descritas abaixo, temos licenas de explorao e pedidos de explorao, cobrindo 6,07 milhes de hectares no Brasil e 12,4 milhes de hectares em outros pases.
Local Brasil Concesso ou outro direito Concesses de minerao (inclusive aplicaes) Concesses de minerao (a terminologia varia entre as provncias) Contrato de trabalho Locaes de minerao Concesses de minerao Concesses de minerao Concesses de minerao Concesses de minerao Concesses de minerao Concesses de minerao rea coberta aproximada (em hectares) 660.715 275.764 Prazo de validade Indeterminado 2013-2033(1)

Canad Indonsia Austrlia Nova Calednia Peru Argentina Chile Moambique Guin

190.510 19.200 21.269 153.968(3) 167.073 64.697 23.780(4) 102.400

2025(2) 2015-2041 2015-2051 Indeterminado Indeterminado Indeterminado 2032 2035

____________________ (1) Determinadas concesses de minerao so por um perodo indefinido. (2) Pode receber o direito a no mnimo 10 anos de prorrogao. (3) rea relatada reflete apenas licenas envolvendo atividades de minerao. (4) Nossa concesso de minerao cobre 23.780 hectares.A licena definitiva da terra concedida pelo Conselho de Ministros, necessria para extrair e utilizar nossa concesso, abrange atualmente apenas 22.096 hectares.

H vrias propostas ou mudanas adotadas recentemente na legislao e regulamentos de minerao na jurisdio onde operamos, as quais podem nos afetar significativamente. So elas: Brasil. O governo brasileiro planeja propor mudanas no Cdigo Brasileiro de Minerao que, se adotadas, podem ter implicaes importantes em relao s operaes de minerao no Brasil ou podem 78

Questes regulatrias

requerer investimentos adicionais. Indonsia. Uma lei de minerao entrou em vigor em 2009, introduzindo um novo regime de licenciamento (Ijin Usaha Pertambangan, ou IUP) e requerendo alguns ajustes, e substituio final, dos contratos de minerao atuais com o governo da Indonsia. A implementao dos regulamentos vem sendo gradualmente promulgada pelo governo, porm esperamos mais regulamentos. Atualmente, a PTVI no possui qualquer licena sob o regime IUP. Em setembro de 2012, a PTVI deu incio renegociao de seu contrato de trabalho, conforme obrigatrio pela lei de minerao de 2009. O governo da Indonsia pretende ajustar o tamanho da rea, o prazo e a forma da extenso do contrato e das obrigaes financeiras (royalties e impostos) e busca introduzir exigncias internas de processamento e refino e prioridade para o uso dos produtos e servios internos. A PTVI apresentou sua posio a respeito de cada um desses aspectos, e a concluso da negociao est prevista para dezembro de 2013. Em 2012, o governo da Indonsia tambm estabeleceu um novo regime tributrio para exportao de minrios brutos. Nova Calednia. Uma lei de minerao aprovada em 2009 obriga os projetos de minerao a obterem autorizao, em vez de uma declarao, dos rgos governamentais. Apresentamos um pedido de autorizao (substituindo a declarao de minerao de 2005) em abril de 2012, e os rgos podero levar at 3 anos para emitir a autorizao. Nossa declarao de minerao atual permanecer vlida e em vigor at que nosso pedido seja aprovado. Embora acreditemos que improvvel um indeferimento de nosso pedido, os rgos governamentais podero impor novas condies em relao autorizao. Guin. Um cdigo de minerao adotado em 2011 impe sobre todos os projetos de minerao de minrio de ferro uma exigncia de participao do governo de 15% sem nenhum nus, e permite que o governo adquira uma participao acionria de 20%. O novo cdigo de minerao tambm introduziu exigncias mais estritas para todas as companhias mineradoras com operaes na Guin, inclusive a respeito de impostos de minerao, impostos alfandegrios, obrigaes trabalhistas, de capacitao, transparncia e anticorrupo. Alm disso, o Governo da Guin lanou um processo de reviso contratual com o objetivo de harmonizar os contratos de minerao atuais com o novo cdigo de minerao. De acordo com os regulamentos adotados pelo governo, o processo de reviso contratual poder resultar no cancelamento ou renegociao dos direitos de minerao dependendo das descobertas e das recomendaes do comit tcnico responsvel pela realizao do processo de reviso contratual. O projeto de minerao de nossa subsidiria na Guin est atualmente em reviso pelo comit tcnico, que iniciou uma investigao abrangente das condies em que os direitos de minerao de nossa subsidiria na Guin foram concedidos e tm sido exercidos antes e aps nosso investimento no projeto. At que este processo de reviso seja concludo e a incerteza legal relacionada aplicao do novo cdigo de minerao aos projetos atuais sejam esclarecidas, no teremos condies de determinar como e at que ponto nossa subsidiria na Guin ser afetada. Nossa subsidiria decidiu recentemente colocar suas operaes na Guin em situao de deliberao pendente a respeito das incertezas regulatrias que afetam o projeto. Moambique. O governo concluiu uma nova proposta para o cdigo de minerao em dezembro de 2012, a qual ser submetida aprovao do Parlamento. As mudanas esperadas no novo cdigo incluem a introduo da preferncia nacional de aquisio, submetendo as transferncias dos direitos de minerao e participao no capital social lei de Moambique e aprovao governamental, exigindo que as empresas estrangeiras faam parcerias com prestadores de servios locais e reduzam os perodos das atividades de explorao. Alm disso, um novo regulamento de reassentamento em vigor desde junho de 2012 contm exigncias mais rigorosas que podero resultar em aumento nos custos e atrasos na implementao de nossos projetos.

Royalties e outros impostos sobre as atividades de minerao Em muitas jurisdies, somos obrigados a pagar royalties ou impostos sobre nossa receita e lucros decorrentes das extraes e vendas de minerais. Esses pagamentos so um elemento importante do desempenho

79

Questes regulatrias

econmico de uma operao de minerao. Os royalties e impostos a seguir so aplicados em algumas das jurisdies onde temos nossas maiores operaes: Brasil. No Brasil, pagamos um royalty conhecido como Compensao Financeira pela Explorao de Recursos Minerais (CFEM) sobre a receita da venda dos minerais que extramos, lquido aps imposto, custos com seguro e custos de transporte. As taxas atuais sobre nossos produtos so: 2% sobre minrio de ferro, cobre, nquel, fertilizantes e outros materiais; 3% sobre bauxita, potssio e minrio de mangans e 1% sobre ouro. O governo brasileiro est se preparando para propor mudanas no regime de CFEM. Quaisquer mudanas devem ser incorporadas na proposta final pelo DNPM, que ento estar sujeita aprovao pelo Congresso Nacional Brasileiro. Atualmente, estamos envolvidos em vrios processos administrativos e judiciais que alegam nosso no pagamento dos valores devidos da CFEM. Consulte a seo Informaes adicionaisProcesso judiciaisProcessos relacionados ao CFEM. Estados brasileiros. Os estados brasileiros de Minas Gerais e Par introduziram um imposto sobre a produo mineral (Taxa de Fiscalizao de Recursos Minerais TFRM) em dezembro de 2011. Em 2012, esses estados implementaram mudanas na legislao, as quais reduziram os valores a pagar, de acordo com a TFRM (i) de R$6,906 para R$2,302 por tonelada mtrica de mineral produzido no estado do Par, e (ii) de R$2,3291 para R$0,9316 por tonelada mtrica transferida ou vendida no estado de Minas Gerais. A Vale pagou a TRFM devida em 2012. A associao brasileira de indstria (Confederao Nacional da Indstria CNI) atualmente contesta a constitucionalidade da TRFM imposta por Minas Gerais e Par junto ao Supremo Tribunal Brasileiro. Se a reivindicao da CNI for atendida, acreditamos que a TRFM poder ser eliminada. Em dezembro de 2012, uma TRFM similar foi introduzida pelo estado do Mato Grosso do Sul, e atualmente estamos avaliando a possibilidade de contest-la. Canad. As provncias canadenses onde operamos nos cobram um imposto sobre o lucro das operaes de minerao. O lucro proveniente das operaes de minerao geralmente determinado por referncia receita bruta das vendas dos produtos da mina e deduzindo-se alguns custos, como os custos de minerao e processamento e investimento em ativos de processamento. As taxas tributrias de minerao estatutrias so de 10% em Ontrio, com taxas graduadas em at 17% em Manitoba e uma taxa tributria de minerao e royalty combinada de 16% em Newfoundland e Labrador. O imposto de minerao pago dedutvel para fins de imposto de renda da companhia. Indonsia. Nossa subsidiria PTVI paga uma taxa de royalty sobre, dentre outros itens, sua produo de nquel da rea de concesso. O pagamento do royalty estava baseado no volume de vendas (US$78 por tonelada mtrica de nquel contido em matte, e US$140 por tonelada mtrica para uma produo total abaixo de 500 toneladas e US$156 por tonelada mtrica para uma produo total acima de 500 toneladas de cobalto contido abaixo ou acima de 500 toneladas, respectivamente). Em 2012, o pagamento de royalties correspondeu a 0,54% da receita da venda de produtos de nquel em matte, enquanto que a mdia anual de pagamento de royalties para o perodo de 2009 a 2012 correspondeu a 0,63% da receita da venda de produtos de nquel em mate, incluindo o pagamento de royalty adicional em 2011 para a produo acima de 160 mlbs em 2010. Austrlia. Na Austrlia, o royalty pago sobre a receita da venda de minerais. No estado de Queensland, o royalty aplicvel para carvo de 7% do valor (lquido aps frete, custos com despacho e outros custos) at A$100 por tonelada, 12,5% do valor entre A$100 e A$150 por tonelada e 15% posteriormente. No estado de New South Wales, o royalty aplicvel para carvo uma porcentagem do valor de produoreceita total (que o lquido aps alguns custos e impostos) menos as dedues permissveisde 6,2% para minas subterrneas profundas, 7,2% para minas subterrneas e 8,2% para minas a cu aberto. H tambm um royalty complementar de 1,95% (para carvo recuperado entre 1 de dezembro de 2012 e 30 de junho de 2013) e 1% (para carvo recuperado em ou aps 1 de julho de 2013) do valor do carvo recuperado (menos o imposto de aluguel de recurso mineral (MRRT)) para um titular de aluguel para minerao que paga uma parcela de MRRT durante o perodo relevante. Em julho de 2012, o governo australiano introduziu um imposto de aluguel de recurso mineral, MRRT. O MRRT incidir sobre lucros gerados com a explorao de recursos de carvo e minrio de ferro na Austrlia. O

80

Questes regulatrias

imposto ser arrecadado a uma taxa efetiva de 22,5% do lucro tributvel e ser dedutvel para fins de imposto de renda da companhia. A diferena entre o MRRT e os royalties pagos a cada governo estadual que os royalties so baseados no volume e valor do recurso, ao passo que o MRRT baseado nos lucros. Contudo, as companhias recebero um crdito para quaisquer royalties baseados no estado pagos onde houver a necessidade de pagar o MRRT. Para o ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2012, a Vale Australia no precisou pagar nenhum MRRT. Regulamentaes ambientais Estamos sujeitos a regulamentaes ambientais que se aplicam aos tipos especficos de atividades de minerao e processamento que realizamos. Precisamos de aprovaes, licenas, permisses ou autorizaes de autoridades governamentais para operar e, na maioria das jurisdies, para desenvolvermos novas instalaes, precisamos apresentar declaraes sobre o impacto ambiental para aprovao e frequentemente fazemos investimentos adicionais, a fim de minimizar os impactos ambientais. Devemos operar nossas instalaes em conformidade com os termos das aprovaes, licenas, permisses ou autorizaes. Estamos tomando vrias medidas para melhorarmos a eficincia do processo de licenciamento, incluindo uma integrao mais forte de nossas equipes de desenvolvimento ambiental e de projetos, o desenvolvimento de um Guia de Melhores Prticas para Licenciamento Ambiental e Meio Ambiente, emprego de equipes especializadas de alto nvel, interao mais prxima com os reguladores ambientais e a criao de um Comit Executivo para expedir decises internas a respeito do licenciamento. Os regulamentos ambientais que afetam nossas operaes esto relacionados, dentre outras questes, s emisses no ar, solo e gua, gesto de reciclagem e rejeitos, proteo e preservao de florestas, costas, cavernas naturais, bacias hidrogrficas e outras caractersticas do ecossistema, uso da gua, mudana climtica, decomissionamento e reclamao. A legislao ambiental est se tornando mais rigorosa em todo o mundo, o que pode levar ocorrncia de custos mais elevados para cumprimento das leis ambientais. Em especial, esperamos mais ateno por parte de vrios governos, a fim de reduzir as emisses de gases de efeito estufa, como resultado de preocupaes em relao s mudanas climticas. H vrios exemplos de regulamento ambiental e iniciativas de conformidade que podem afetar nossas operaes. No Canad e na Indonsia, estamos realizando investimentos de capital significativos para garantir o cumprimento dos regulamentos sobre emisso de gases que abordam, dentre outras coisas, dixido de enxofre, partculas e metais. Na Austrlia, com incio em junho de 2013, esperamos comear a obter as permisses de acordo com um esquema de precificao de carbono recentemente introduzido, que funcionar inicialmente como um imposto de carbono um preo de permisso de carbono fixo (porm crescente). Regulamento de outras atividades Alm da regulamentao de minerao e ambiental, estamos sujeitos a regimes regulatrios abrangentes para algumas de nossas demais atividades, inclusive transporte ferrovirio, operaes porturias e gerao de energia eltrica. Tambm estamos sujeitos a legislaes relativas sade e segurana dos trabalhadores, segurana e suporte s comunidades prximas s minas e outras questes. As descries abaixo esto relacionadas a alguns dos regimes regulatrios aplicveis s nossas operaes: Regulamentao das ferrovias brasileiras. Nossos negcios ferrovirios no Brasil operam por meio contratos de concesso concedidos pelo governo federal e nossas concesses ferrovirias esto sujeitas regulamentao e superviso do Ministrio Brasileiro dos Transportes e da Agncia Nacional de Transportes Terrestres - ANTT. Nossos contratos de concesso ferroviria tm durao de 30 anos e podem ser renovados a critrio do governo federal. As concesses da FCA e MRS vencem em 2026, e as concesses da EFC e EFVM vencem em 2027. Tambm detemos uma subconcesso para operao comercial de um segmento de 720 quilmetros da ferrovia FNS no Brasil, que vence em 2037. Os preos reais que cobramos podem ser negociados diretamente com os usurios de tais servios, sujeitos a tetos tarifrios aprovados pela ANTT para cada uma das concessionrias e cada um dos diferentes produtos transportados. As regulaes da ANTT tambm obrigam as concessionrias a concederem direitos de uso da ferrovia (trackage rights) s outras concessionrias, fazer investimentos na malha ferroviria, atender a determinadas exigncias de produtividade, dentre outras obrigaes. Em janeiro de 2012, a

81

Questes regulatrias

ANTT alterou a regulamentao de cobrana de tarifrio para concessionrios ferrovirios e reduziu o teto das tarifas. Essas alteraes no afetaram nossos contratos de forma significativa. Regulamentao dos portos brasileiros. As operaes porturias no Brasil esto sujeitas regulamentao e superviso da ANTAQ, a agncia nacional responsvel pelo transporte martimo, e SEP, a Secretaria Especial de Portos. Em dezembro de 2012, uma medida provisria aprovada pelo governo brasileiro estabeleceu novas regras para novos projetos e terminais existentes. Esta medida removeu certas restries a respeito da movimentao de carga de terceiros e permitiu o envolvimento da ANTAQ na determinao do acesso de terceiros aos terminais privados, diferente do regime anterior. Embora a medida tenha entrado em vigor imediatamente, ainda precisa ser confirmada pelo Congresso brasileiro, que pode indeferi-la, alter-la ou aprov-la. Regulamentao de produtos qumicos. Alguns de nossos produtos esto sujeitos a regulamentos aplicveis ao mercado e distribuio de produtos qumicos e outras substncias. Por exemplo, a Comisso Europeia adotou a Poltica Europeia para Produtos Qumicos, conhecida como REACH (Registro, Avaliao e Autorizao de Produtos Qumicos). De acordo com o REACH, os fabricantes e importadores foram obrigados a registrar novas substncias antes de entrarem no mercado europeu e, em alguns casos, podem estar sujeitos a um processo de autorizao. A empresa que no cumprir o regulamento REACH pode enfrentar restries para comercializar seus produtos na Europa. Cumprimos as exigncias de registro para as substncias que importamos ou fabricamos na UE em 2012 e continuamos a tomar medidas para administrar nossa exposio ao processo de autorizao.

82

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

II. ANLISE E PERSPECTIVAS OPERACIONAIS E FINANCEIRAS PANORAMA GERAL O ano de 2012 foi desafiador para a economia global, com um segundo ano consecutivo de baixo crescimento. Uma das consequncias do ambiente macroeconmico adverso foi uma queda geral nos preos dos minrios e metais, com exceo do ouro. Os preos do minrio de ferro estiveram muito mais volteis do que em anos anteriores, particularmente mostrando uma alta volatilidade para baixo no terceiro trimestre do ano. Nossos embarques de minrio de ferro e pelotas atingiram uma alta recorde de 303,4 milhes de toneladas mtricas. Alm do aumento das vendas, a nossa estratgia de marketing para o minrio de ferro baseado na utilizao de uma rede de distribuio global est contribuindo para a nossa capacidade de captar mais valor atravs de maiores preos de vendas. Comeamos a entregar diversos compromissos importantes assumidos. Primeiro, tivemos um progresso em licena ambiental, com mais de 100 obtidas no Brasil. Estes permitiro a continuao ininterrupta de nossas operaes e execuo de projetos importantes, como o de Carajs Serra Sul S11D, o que significa um aumento da oferta de minrio de ferro a custos mais baixos e de maior qualidade, agregando valor e fortalecendo nossa indiscutvel liderana no mercado global. Ao mesmo tempo, temos gradualmente resolvido questes relacionadas litgio fiscal, o que um avano importante, pois elimina riscos financeiros e libera recursos para focar a nossa ateno na gesto do negcio. O ramp-up bem sucedido de projetos ser fundamental para alcanar o topo no desempenho de nossos negcios de metais bsicos, ao lado de vrias iniciativas desenvolvidas para extrair o mximo valor das operaes existentes. O ramp-up de Moatize, Om I e II e Bayvar permitiu a produo recorde de carvo, pelotas e rocha fosftica. A produo de minrio de ferro no quarto trimestre de 2012 foi a maior para um quarto trimestre, ajudando a ampliar a nossa exposio para a recuperao em V dos preos do minrio de ferro que vem ocorrendo desde meados de setembro de 2012. Dois novos projetos de cobre iniciaram suas operaes em 2012: Salobo e Lubambe. Salobo, em Carajs, um cobre de qualidade internacional com operao de ouro. Lubambe, desenvolvida atravs de uma joint venture, a nossa primeira mina de cobre no corao do rico cinturo de cobre africano, a rea com maior potencial de crescimento para a expanso da oferta de cobre no mundo. VNC, o nosso projeto de cobalto e nquel na Nova Calednia est em ramp-up e provando ser tecnicamente vivel. A operao da segunda linha comeou em 2013 e, em breve, seremos capazes de avaliar sua viabilidade econmica. Inovao est se tornando um importante fator de competitividade na indstria de minerao global. O projeto CORe foi implementado nas operaes de Sudbury, envolvendo um fluxograma mais simples, com menores custos operacionais e maior recuperao de metal. Long Harbour, no Canad, est prevista para entrar em operao em 2013, com uma nova abordagem tecnolgica para a produo de nquel. Ela tem um fluxograma hidrometalrgico integrado, o que traz menores custos, maior eficincia e eliminao de emisso de SO2 e partculas. O uso de minerao sem caminho em nossas operaes futuras em Serra Sul S11D outra grande mudana tecnolgica que tambm concilia os objetivos de sustentabilidade e diminuio de custos. Estamos permanentemente buscando iniciativas para reduzir nossa estrutura de custos, embora algum tempo seja necessrio para mostrar uma diferena material do passado. Acreditamos firmemente que estamos no caminho certo para isso e alguns progressos j podem ser vistos nas despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) em 2012 e nos custos de materiais e servios terceirizados, dois importantes itens de custo. Sade e segurana so prioridades-chave da empresa, juntamente com a sustentabilidade e apoio as comunidades onde operamos. A frequncia de acidentes continua a diminuir medida que buscamos um ambiente mais seguro para nossos empregados. Em 2012, investimos US$1,0 bilho na proteo e conservao ambiental US$318 milhes em projetos sociais, destinadas a melhorar a qualidade de vida e proporcionar oportunidades de mobilidade social e econmica.

83

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

Volumes de venda Nosso desempenho financeiro depende, entre outros fatores, do volume de produo em nossas instalaes. Publicamos um relatrio de produo trimestral, que disponibilizado em nosso web site e registrado junto SEC, no Formulrio 6-K. Os aumentos na capacidade de nossas instalaes, resultantes de nosso programa de investimentos, tm um impacto importante sobre nosso desempenho. Nossos resultados tambm so afetados por aquisies e desinvestimentos de negcios ou ativos, e podem ser afetados no futuro por novas aquisies ou desinvestimentos. Para mais informaes sobre aquisies desde o incio de 2012, consulte Informaes sobre a companhia Panorama geral dos negcios Mudanas significativas em nossos negcios A tabela a seguir apresenta o volume total de nossos principais produtos vendidos em cada um dos perodos indicados.

2010 Minrio de ferro ........................... Pelotas........................................... Mangans ..................................... Ferroligas ...................................... Carvo: Trmico ................................. Metalrgico ........................... Nquel .......................................... Cobre ........................................... PGMs (oz) .................................... Ouro (oz) ...................................... Prata (oz) ...................................... Cobalto ......................................... Potssio ......................................... Fosfatos: MAP ....................................... TSP ......................................... SSP ......................................... DCP ........................................ Rocha fosftica ...................... Nitrognio.....................................

Exerccio encerrado em 31 de dezembro 2011 2012 (mil toneladas mtricas) 254.902 257.287 258.061 39.512 41.861 45.382 1.119 1.032 1.745 401 386 267 4.234 3.150 174 208(1) 97 138 882 0.902 682 703 461 1.533 284 550 747 5.342 2.330 252 302 446 198 2.626 2.721 568 907 594 2.501 556 2.652 1.278 3.134 4.864 232 285 386 168 1.862 2.033 581 1.221 713 2.446 474 3.314 1.342

(1) Inclui apenas o cobre produzido como subproduto das nossas operaes de nquel.

Mdia de preos realizados A tabela a seguir apresenta a mdia dos preos realizados em relao aos nossos principais produtos em cada um dos perodos indicados.Determinamos a mdia de preos realizados com base nas receitas operacionais brutas, que refletem o preo cobrado aos clientes, incluindo itens, principalmente imposto de valor agregado, que deduzimos no clculo da receita operacional lquida.
Exerccio encerrado em 31 de dezembro 2010 2011 2012 (US$ por tonelada mtrica, salvo indicao em contrrio) 110,31 143,46 105,41 162,03 195,98 149,31 230,22 165,70 134,10 1.547,84 1.443,01 1.340,82 70,40 149,96 21.980,19 7.730,09(1) 95,54 235,27 22.680,41 8.420,73 82,39 171,38 17.866,38 7.594,31

Minrio de ferro ........................... Pelotas .......................................... Mangans ..................................... Ferroligas...................................... Carvo: Trmico ................................. Metalrgico ........................... Nquel ........................................... Cobre ...........................................

84

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

Platina (US$/oz)........................... Ouro (US$/oz).............................. Prata (US$/oz).............................. Cobalto (US$/lb).......................... Potssio......................................... Fosfatos: MAP ....................................... TSP......................................... SSP ......................................... DCP ........................................ Rocha fosftica ...................... Nitrognio ....................................

1.661,20 1.259,51 25,59 15,09 410,56 565,34 451,80 221,36 570,49 85,01 450,86

1.716,81 1.558,55 31,64 15,63 505,28 679,65 585,98 281,53 679,63 112,80 612,01

1.590,87 1.755,52 33,82 12,27 530,12 646,58 526,67 268,58 628,36 124,82 597,01

(1) Inclui apenas o cobre produzido como subproduto das nossas operaes de nquel.

Principais fatores que afetam os preos

Minrio de ferro e pelotas de minrio de ferro A demanda por minrio de ferro e pelotas de minrio de ferro uma funo da demanda global por ao carbono. A demanda por ao carbono, por sua vez, fortemente influenciada pela produo industrial global. O minrio de ferro e pelotas de minrio de ferro so precificados com base em uma vasta gama de nveis de qualidade e caractersticas fsicas. Vrios fatores influenciam as diferenas de preos entre os vrios tipos de minrio de ferro, como o contedo ferroso de depsitos de minrio especficos, os vrios processos de beneficiamento e purificao necessrios produo do produto final desejado, o tamanho da partcula, o teor de umidade, e o tipo e concentrao de contaminantes (como fsforo, alumina e minrio de mangans) no minrio. Finos, minrio granulado e pelotas geralmente regulam os diferentes preos. A demanda da China foi um principal driver da demanda mundial e dos preos. As importaes do minrio de ferro chins alcanaram 745,5 milhes de toneladas mtricas em 2012, 8,5% acima dos 687,0 milhes de toneladas mtricas importadas em 2011 e 20,4% superior aos nveis de 2010, devido, principalmente, ao crescimento contnuo na produo de ao chinesa ao longo de 2012. Esperamos que o crescimento econmico da China continue a uma alta taxa durante 2013, sobretudo impulsionado pela demanda domstica. Nossos preos de minrio de ferro so baseados em uma variedade de opes de preos, que geralmente usam ndices de preos spot como base para a determinao do preo ao cliente. Em 2012, houve uma mudana significativa nos acordos de preo de minrio de ferro negociados trimestralmente utilizando a mdia de trs meses do trimestre atual dos ndices de preos para a utilizao de preos com base nos preos spot. Essa mudana nos exps a uma maior volatilidade nos preos, mas tambm nos permitiu captar mais valor trazendo nosso ponto de venda mais prximo aos principais mercados asiticos. Carvo A demanda por carvo metalrgico impulsionada pela demanda por ao, com um crescimento esperado especialmente na sia. A demanda por carvo trmico est intimamente relacionada ao consumo de energia eltrica, o que continuar a ser motivado pelo crescimento global, especialmente nas economias de mercados emergentes. Desde abril de 2010, os preos do carvo metalrgico so estabelecidos trimestralmente na maioria dos volumes de contratos transocenicos de longo prazo, embora alguns vendedores tenham comeado a introduzir um preo mensal e uma minoria dos volumes transocenicos negociados continue a utilizar a precificao anual. A maioria dos nossos contratos de longo prazo tem o preo fixado em uma base trimestral, desde abril de 2010. As negociaes do carvo trmico so realizadas tanto em uma base spot como anual. Nquel O nquel um metal negociado em bolsa de metais, listado na LME (Bolsa de Metais de Londres). A maioria dos produtos de nquel so precificados, usando um desconto ou prmio em relao ao preo da LME, dependendo das

85

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

caractersticas fsicas e tcnicas do produto de nquel. A demanda por nquel altamente afetada pela produo de ao inoxidvel, que representa, em mdia, 63-66% do consumo global de nquel. Temos contratos de curto prazo de volume fixo com os clientes para a maioria das vendas anuais previstas de nquel. Esses contratos, juntamente com nossas vendas para aplicaes em ao no inoxidvel (ao liga, ligas com alto teor de nquel, galvanizao e baterias) proporcionam uma demanda estvel para uma poro significativa de nossa produo anual. Em 2012, 67% de nossas vendas de nquel refinado foram feitas para aplicaes que excluem o ao inoxidvel, em comparao mdia da indstria de produtores de nquel primrio de cerca de 34%, proporcionando maior estabilidade para nossos volumes de venda. Como resultado de nosso foco nesses segmentos de alto valor, nossos preos mdios realizados de nquel refinado tm superado, de maneira constante, os preos vista do metal na LME. O nquel primrio (incluindo ferro-nquel, nquel pig iron e catodo de nquel) e nquel secundrio (ou seja, sucata) so fontes de nquel concorrentes na produo de ao inoxidvel. A escolha entre os diferentes tipos de nquel primrio e secundrio amplamente motivada por seu preo e disponibilidade relativos. Nos ltimos anos, o nquel secundrio representou cerca de 41-46% do total de nquel utilizado na fabricao de ao inoxidvel, e o nquel primrio cerca de 54-59%. Estima-se que, em 2012, a produo chinesa de nquel pig iron e ferro-nquel tenha ultrapassado 300.000 toneladas mtricas, representando 20% da oferta mundial de nquel primrio, em comparao a 16% e 11% da oferta mundial em 2011 e 2010, respectivamente. Cobre O crescimento na demanda por cobre nos ltimos anos tem sido motivado, principalmente, pelas importaes chinesas, considerando o papel importante que o cobre desempenha na construo, alm das aplicaes eltricas e de consumo. Os preos do cobre so determinados com base (i) nos preos do metal de cobre em mercados terminais, como o LME e o NYMEX e (ii) no caso de produtos intermedirios, como concentrados de cobre (que compreende a maioria de nossas vendas) e anodo de cobre, encargos de tratamento e refinamento negociados com cada cliente. De acordo com um sistema de preo designado como MAMA (ms aps ms de chegada), as vendas de concentrados de cobre e anodos de cobre so provisoriamente precificados na poca do embarque e os preos finais so estabelecidos com base no preo do LME para um perodo futuro, geralmente um a trs meses aps a data de embarque. Fertilizantes A demanda por fertilizantes est baseada nos fundamentos do mercado semelhantes aos subjacentes demanda global por minerais, metais e energia. O rpido crescimento da renda per capita nas economias emergentes geralmente causa mudanas na dieta alimentar marcadas por um aumento no consumo de protenas que, por fim, contribui para o aumento na demanda por fertilizantes, incluindo potssio e fosfatos. A demanda tambm impulsionada pela demanda por biocombustveis, que surgiram como uma fonte alternativa de energia para reduzir a dependncia mundial de fontes de gases de efeito estufa, que provocam mudanas climticas, uma vez que os principais insumos para a produo de biocombustveis cana de acar, milho e palma requerem um intenso uso de fertilizantes. As vendas de fertilizantes se do, sobretudo, em base spot, usando referncias internacionais, embora alguns grandes importadores na China e ndia assinem, com frequncia, contratos anuais. A sazonalidade um fator importante na determinao do preo ao longo do ano, uma vez que a produo agrcola em cada regio depende das condies climticas para produo das lavouras. Servios de logstica A demanda por nossos servios de transporte no Brasil motivada, principalmente, pelo crescimento econmico brasileiro, sobretudo nos setores agrcola e siderrgico. Nossa receita de servios de logstica vem, principalmente, das tarifas cobradas dos clientes pelo transporte de carga em nossas ferrovias, porto e navios. Nossas ferrovias so responsveis pela maior parte dessa receita. Quase toda a nossa receita de servios de logstica expressa em reais e est sujeita a reajustes devido s mudanas nos preos do combustvel. Os preos no mercado brasileiro dos

86

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

servios ferrovirios esto sujeitos aos tetos estabelecidos pelos rgos reguladores brasileiros, porm, refletem principalmente a concorrncia com o setor de transporte rodovirio. Mudanas cambiais nos preos Os resultados de nossas operaes so afetados de vrias maneiras por mudanas nas taxas de cmbio. As mais importantes so as seguintes: A maioria de nossas receitas expressa em dlares americanos, enquanto a maioria de nossos custos de produtos vendidos so expressos em outras moedas, principalmente em reais (57% em 2012), em dlar americano (26% em 2012) e em dlar canadense (14% em 2012). Como resultado, as mudanas nas taxas de cmbio, especialmente em relao ao dlar americano, afetam nossas margens de custos e operacionais. A maioria de nossas dvidas de longo prazo expressa em moedas que no o real (US$21,253 bilhes em 31 de dezembro de 2012, no considerando encargos vencidos), principalmente em dlar americano. Como nossa moeda funcional para fins contbeis o real, mudanas no valor do dlar americano em relao ao real resultam em lucro ou prejuzo cambial sobre nossos passivos lquidos. Tnhamos uma dvida expressa em reais de US$8,589 bilhes em 31 de dezembro de 2012, excluindo encargos vencidos. Uma vez que a maioria de nossa receita est expressa em dlares americanos, usamos swaps para converter nossa dvida de reais para dlares americanos. Mudanas no valor do dlar americano em relao ao real resultam em uma variao de valor de mercado sobre esses derivativos, afetando nossos resultados financeiros. Para mais informaes sobre nosso uso de derivativos, consulte a seo Gesto de riscos.

Uma reduo no valor do dlar americano tende a resultar em: (i) margens operacionais menores e (ii) resultados financeiros maiores, devido aos ganhos cambiais em nossos passivos lquidos expressos em dlar americano e ganhos no valor de mercado sobre nossos derivativos cambiais. Do mesmo modo, uma reduo no valor do dlar americano tende a resultar em: (i) margens operacionais melhores e (ii) resultados financeiros menores, devido perdas cambiais em nossos passivos lquidos expressos em dlar americano e perdas no valor de mercado sobre nossos derivativos cambiais. Houve depreciao do dlar em relao ao real no primeiro trimestre de 2012, conforme as incertezas relacionadas zona do Euro diminuram. Vrios fatores, como o menor crescimento da produo no Brasil, levaram a uma forte apreciao nominal do dlar americano em relao ao real durante o segundo trimestre de 2012, o qual se manteve mais ou menos estvel aps esse perodo. Em mdia, o dlar americano foi 16,7% mais forte em 2012 em relao ao real do que em 2011. Em 31 de dezembro de 2012, o dlar americano valorizou 8,9% frente ao real em relao a 31 de dezembro de 2011. O valor mdio do dlar americano em 2012, comparado ao dlar canadense, foi 1,1% maior que em 2011, mas em 31 de dezembro de 2012, o dlar americano depreciou 2,9% em relao ao dlar canadense em comparao a 31 de dezembro de 2011. De maneira geral, em 2012, as taxas de flutuao afetaram positivamente nossas margens operacionais mas resultaram perda cambial lquida e perdas sobre os derivativos, conforme descrito em Polticas e estimativas contbeis importantesDerivativos. Novas regras de preos de transferncia no Brasil A partir de 2013, estamos sujeitos a nova legislao fiscal brasileira que estabelece novas regras sobre preo de para transaes entre empresas brasileiras e partes vinculadas localizadas no exterior. Para transaes entre empresas brasileiras e partes vinculadas localizadas no exterior. Segundo as novas regras e para fins de imposto de renda, o preo das commodities exportadas para partes vinculadas localizadas no exterior deve ser consistente com uma cotao de preos de exportao ("PECEX"), variando em no mximo 3%. Especificamente para as comodities, 87

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

PECEX o preo mdio dirio cotado em uma bolsa de commodities reconhecida ou publicado por uma fonte reconhecida no dia da transao, ajustado por um prmio ou desconto de mercado de acordo com as diferenas de qualidade, caractersticas ou natureza dos produtos. O preo cotado ou publicado considera a entrega em um destino especfico, custos de transporte at o destino devem ser deduzidos para fins de comparao com o PECEX. Estamos avaliando a aplicao das novas regras em nossos negcios e acreditamos que o impacto em nosso imposto de renda pode ser material, mas existe uma incerteza significativa em relao ao alcance das regras e os efeitos da sua aplicao. possvel que para determinar os efeitos ser necessrio um tempo substancial. Apresentao dos custos de frete Nos ltimos anos, vendemos uma proporo crescente de minrio de ferro e pelotas com base em CFR ou "custo e frete", na qual pagamos o custo de transporte para um destino especificado. Outras vendas so tipicamente com base em FOB ou "free on board, em que entregamos ao porto de embarque, mas o cliente paga o custo do transporte. Vender em uma base CFR aumenta a competitividade dos nossos produtos no atendimento das necessidades dos clientes, particularmente na sia. Como temos feito mais vendas CFR, progressivamente assumimos cada vez mais a gesto e o risco econmico do transporte martimo, sendo assim, foi determinado que a partir de 2012 atuaremos como um contratante ao invs de agente de nossos clientes na contratao de servios de frete. Dessa forma, quando vendemos em uma base CFR, reconhecemos os custos de frete (US$2,299 bilhes em 2012) relatados nos custos e despesas operacionais, sob custo de minrios e metais vendidos. Nos ltimos anos, reconhecemos o custo do frete (US$1,955 bilhes em 2011 e US$1,735 bilhes em 2010) como uma reduo de nossas receitas. Em nossos resultados consolidados e em outras partes deste relatrio anual, ajustamos nossas demonstraes financeiras de 2011 e 2010 aplicando o mesmo tratamento em 2012. O ajuste no afeta o lucro operacional e no relevante para nossos resultados de 2011 at2008. Na divulgao de resultados do quarto trimestre e do ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2012, inclumos no relatrio atual no Formulrio 6-K apresentados SEC em 27 de fevereiro de 2013, apresentamos nossas receitas operacionais antes de alterar a apresentao contbil . Para mais informaes, consulte a Nota 3 (b) de nossos resultados consolidados.

Alterao na apresentao contbil A partir de 2013, deixaremos de preparar e publicar demonstraes contbeis de acordo com os U.S. GAAP. Durante 2013, publicaremos demonstraes financeiras somente em IFRS e comeando com o nosso relatrio anual no Formulrio 20-F para o ano de 2013, apresentaremos nossas demonstraes contbeis anuais auditadas de acordo com o IFRS. RESULTADOS DAS OPERAES Em 2012, geramos um lucro lquido atribuvel aos acionistas da empresa de US$5,511 bilhes, uma reduo de 75,9% ou US$17,374 bilhes em comparao a 2011. A queda no lucro lquido ocorreu em parte devido a alguns dos principais itens no recorrentes em 2012, incluindo (i) US$4,023 bilhes (antes de um benefcio fiscal diferido de US$1,327 bilhes) devido aos impairments de ativos, relacionado principalmente com a nossas operaes de nquel de Ona Puma e nossos ativos de carvo da Austrlia, (ii) US$1,641 bilhes de impairment de investimentos em afiliadas e joint ventures (lquido do benefcio fiscal deferido), relacionados principalmente aos nossos investimentos no Norsk Hydro e Thyssenkrupp CSA, (iii) US$491 milhes em perdas na venda de ativos, decorrentes da venda de ativos de carvo, mangans e fertilizantes (Enquanto em 2011 ns tivemos um ganho de US$1,513 bilhes sobre a venda de nossos ativos de alumnio). Esses itens foram compensados com um crdito fiscal deferido de US$1,236 bilhes resultantes de uma reorganizao interna. A queda no lucro lquido em 2012 tambm refletiu uma reduo de US$20,889 bilhes no lucro operacional, devido principalmente reduo dos preos e custos um pouco mais elevados. O fluxo de caixa operacional em 2012 foi de US$16,595 bilhes, uma diminuio de 32,3% ou US$7,901 bilhes, em comparao a 2011, mais uma vez, devido principalmente reduo nos preos de nossos principais produtos.

88

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

Receitas Em 2012, nossas receitas operacionais lquidas diminuram 21,7% para US$47,694 bilhes, basicamente como resultado de quedas nos preos de nossos principais produtos, minrio de ferro e nquel. De uma reduo total de US$13,252 bilhes nas receitas lquidas, US$12.438 bilhes atribuda ao minrio de ferro, pelotas e nquel. A receita operacional lquida de cada segmento de negcio so discutidas abaixo em Resultados das operaes por segmento. A tabela a seguir resume nossas receitas operacionais lquidas por produto nos perodos indicados
Exerccio encerrado em 31 de dezembro % variao 2011 % variao (em milhes de dlares, exceto para %) Bulk materials: Minrio de ferro .......................................... Pelotas .......................................................... Mangans ..................................................... Ferroligas ..................................................... Carvo .......................................................... Subtotal ................................................... Metais bsicos: Nquel e outros produtos(1) ........................ Cobre em concentrado(2) ........................... Produtos de alumnio(3) ............................. Subtotal ................................................... Fertilizantes: Potssio ........................................................ Fosfatados .................................................... Nitrognio .................................................... Outros produtos fertilizantes ...................... Subtotal ................................................... Servios de logstica: Ferrovias ...................................................... Portos ........................................................... Transporte martimo ................................... Subtotal ................................................... Outros produtos e servios:(4) ........................ Receitas operacionais lquidas ...............
______________

2010

2012

US$27.754 6.136 251 602 770 35.513 4.712 905 2.522 8.139 269 1.164 294 12 1.739 924 306 5 1.235 403 US$47.029

31,2% 29,4 (35,1) (14,8) 37,4 29,8 72,3 21,9 (85,0) 17,9 1,5 97,6 131,0 483,3 91,0 12,9 35,0 17,9 19,4 29,6%

US$36.416 7.938 163 513 1,058 46.088 8.118 1.103 378 9.599 273 2.300 679 70 3.322 1.043 413 1.456 481 US$60.946

(26,0)% (17,4) 40,5 (38,8) 3,2 (23,8) (26,4) 4,8 (25,7) 6,2 9,0 2,9 5,7 7,5 (10,3) 9,2 (4,7) (0,2) (21,7)%

US$26,931 6,560 229 314 1,092 35,126 5.975 1.156 7.131 290 2.507 699 74 3.570 936 451 1.387 480 US$47.694

(1) Inclui coprodutos e subprodutos de nquel (cobre, metais preciosos, cobalto entre outros). (2) No inclui o cobre produzido como coproduto do nquel. (3) Reflete operaes de alumnio vendidas em fevereiro de 2011. (4) Inclui ferro-gusa e energia.

89

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

A tabela a seguir resume, para os perodos indicados, a distribuio de nossa receita operacional com base na localizao geogrfica de nossos clientes.
2010 (em milhes de dlares) Amrica do Norte Canad ............................................ US$ Estados Unidos .............................. Mxico............................................ Amrica do Sul Brasil .............................................. Outros ............................................. sia China .............................................. Japo ............................................... Coreia do Sul ................................ Taiwan ............................................ Outros ............................................. Europa Alemanha ................................ Reino Unido ................................ Itlia ................................................ Frana ............................................. Outros ............................................. Resto do Mundo US$ Total ........................................... Receita operacional por destino 2011 (em milhes de (% do total) dlares) 2012 (em milhes de dlares) (% do total)

(% do total)

1.126 831 78 2.035 6.962 838 7.800 17.034 5.240 1.934 1.179 1.061 26.448 3.094 1.060 1.043 716 3.035 8.948 1.798 47.029

2,4% 1,7 0,2 4,3 14,8 1,8 16,6 36,2 11,1 4,1 2,5 2,3 56,2 6,6 2,3 2,2 1,5 6,4 19,0 3,9 100%

US$

1.403 1.672 114 3.189 9.515 1.110 10.625 21.420 7.238 2.780 1.282 1.007 33.727 3.839 1.351 1.908 804 3.584 11.486 1.919 60.946

2,3% 2,7 0,2 5,2 15,6 1,8 17,4 35,1 11,9 4,6 2,1 1,6 55,3 6,3 2,2 3,1 1,3 5,9 18,8 3,3 100%

US$

1.015 1.334 29 2.378 8.066 779 8.845 17.638 4.931 2.103 900 1.047 26.619 2.935 920 1.310 658 2.376 8.199 1.653 47.694

2,1% 2,8 0,1 5,0 16,9 1,6 18,5 37,0 10,3 4,4 1,9 2,2 55,8 6,2 1,9 2,7 1,4 5,0 17,2 3,5 100%

US$

US$

Custos e despesas operacionais A tabela a seguir resume os componentes de nossos custos e despesas operacionais para os perodos indicados.
2010 Custo dos produtos vendidos: Minrios e metais ..........................................................US$15.062 Produtos de alumnio...................................................... 2.108 Servios de logstica ....................................................... 1.040 Fertilizantes ................................................................ 1.556 Outros .............................................................................. 784 Custo dos produtos vendidos ................................ 20.550 Despesas gerais, administrativas e de vendas .................... 1.701 Pesquisa e desenvolvimento ............................................... 878 Impairment de ativos Ganho (perda) na venda de ativos ................................ Outros .................................................................................. 2.205 Total de custos e despesas operacionais.............................US$25.334 Exerccio encerrado em 31 de dezembro % variao 2011 % variao (em milhes de dlares, exceto para %) 31,8 (86,3) 34,8 73,6 63,6 24,2 37,2 90,7 27,4 21,7 US$19.854 289 1.402 2.701 1.283 25.529 2.334 1.674 (1.513) 2.810 US$30.834 3,7 (0,2) 10,5 26,8 4,2 (4,0) (11,7) 132,5 29,8 24,8 2012

US$20.581 1.399 2.984 1.627 26.591 2.240 1.478 4.023 491 3.648 US$38.471

90

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

Custo dos produtos vendidos A tabela a seguir resume, para os perodos indicados e por sua natureza, os componentes de custo de nossos produtos vendidos.
2010 Servios contratados ............................................................ US$2.740 Custo dos materiais .............................................................. 2.861 Energia: Combustvel ................................................................ 1.880 Energia eltrica .............................................................. 1.211 Subtotal ................................................................ 3.091 Aquisio de produtos: Minrio de ferro e pelotas ................................ 963 Nquel................................................................ 358 Alumnio ................................................................ 285 Outros................................................................ 58 Subtotal ................................................................ 1,664 Pessoal .................................................................................. 2.081 Depreciao e exausto ....................................................... 2.803 Outros ................................................................................... 5.310 Total ...................................................................................... US$20.550 Exerccio encerrado em 31 de dezembro % variao 2011 % variao (em milhes de dlares) 54,9 US$4.244 12,4 31,4 3.758 13,4 16,1 (20,1) 1,9 46,5 69,3 (93,7) 312,1 36.7 50,8 33,3 24,2 2.182 967 3.149 1.411 606 18 239 2,274 3.138 3.735 5.231 US$25.529 (5,1) (10,4) (6,7) (50,4) (44,2) 37,7 (39.9) 13,0 4,3 11,1 4,2 2012 US$4.771 4.263 2,071 866 2.937 700 338 329 1,367 3.545 3.896 5.812 US$26.591

2012 comparado a 2011. Em 2012, o custo dos produtos vendidos foi de US$26,591 bilhes, um aumento de 4,2%, ou US$1,062 bilhes comparado a 2011. Esse aumento resultou principalmente de US$4,565 bilhes relacionado a manuteno de equipamentos, melhorias nas operaes de minrio de ferro, pelotas e nquel, o start-up de Salobo e uma elevao nos custos com pessoal, que foram apenas parcialmente compensados por redues de US$1,246 bilhes em custos resultantes do menor volume de vendas, principalmente metais bsicos, e US$2,258 bilhes devido a variaes cambiais.

Os custos dos servios contratados (principalmente servios operacionais, tais como a remoo de resduos, servios de frete de carga e manuteno de equipamentos e instalaes) aumentaram 12,4%, impulsionado basicamente pelo (i) aumento dos servios de manuteno aps fortes chuvas no Brasil durante os primeiros meses de 2012 e (ii) custos mais elevados de manuteno para nossas operaes de nquel no Canad durante o primeiro semestre de 2012, aps a suspenso das atividades de minerao em Sudbury, para tratar de determinadas preocupaes de segurana. O aumento foi parcialmente compensado pela realocao de alguns de nossos empregados no quarto trimestre de 2012 como parte de nossos esforos para reduzir os custos com servios contratados. Os custos de material aumentaram 13,4%, como resultado do trabalho de manuteno em nossas operaes de minrio de ferro, pelotas e nquel e elevao nos preos da amnia e derivados de petrleo, fundamentais em nossas operaes de fertilizantes. Os custos de energia diminuram 6,7%, refletindo basicamente a desvalorizao do real frente ao dlar americano e o desinvestimento de nossos ativos de alumnio em fevereiro de 2011. Esses fatores foram parcialmente compensados pelo aumento nos preos dos combustveis (utilizado principalmente em nossas operaes de nquel). Os custos para aquisio de produtos de terceiros diminuram 39,9%, impulsionado basicamente pela diminuio das compras de nquel e reduo nos preos do minrio de ferro e pelotas. Ao contrrio de 91

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

2012, adquirimos uma grande quantidade de nquel refinado no primeiro semestre de 2011 para cumprir contratos devido a problemas com nosso smelter Copper Cliff em Sudbury. Os custos com pessoal aumentaram 13,0%, principalmente como resultado do aumento no nmero de empregados contratados para execuo de projeto, e devido a um novo acordo de negociao coletiva de dois anos no Brasil, que incluiu um aumento salarial de 8% e um bnus de reteno de empregados que trabalham em reas remotas do Brasil. As despesas de desvalorizao e esgotamento aumentaram 4,3%, devido ao ramp-up de novos projetos em 2012. Ela foi parcialmente compensada pela desvalorizao do real frente ao dlar americano. Outros custos dos produtos vendidos aumentaram 11,1% em 2012. Esses custos consistem principalmente de frete, taxas de leasing relativas aos nossos ativos de joint-venture de pelotizao, taxas de sobre-estadia e royalties.

2011 comparado a 2010. O custo total dos produtos vendidos aumentou 24,2% de 2010 para 2011. Do aumento de US$4,979 bilhes no custo dos produtos vendidos, US$3,501 bilhes se referem ao start-up de Ona Puma e da retomada ao normal das operaes de nquel no Canad e US$268 milhes devido a maiores volumes de vendas e US$764 milhes devido a valorizao mdia do real frente ao dlar americano. Os US$446 milhes restantes, referem-se principalmente ao aumento do minrio de ferro e nquel adquirido de terceiros. Os custos dos servios contratados (principalmente servios operacionais, tais como a remoo de resduos, servios de frete de carga e manuteno de equipamentos e instalaes) aumentaram 54,9%, impulsionado principalmente pela aquisio de ativos de fertilizantes, o start-up de Ona Puma, a retomada ao normal das operaes de nquel no Canad, a valorizao do real frente ao dlar dos EUA e tambm pelo aumento nos preos de frete. Os custos de material aumentaram 31,4%, impulsionados principalmente pelos maiores volumes vendidos e da valorizao do real frente ao dlar americano, alm da aquisio de ativos de fertilizantes e a retomada ao normal das operaes de nquel no Canad. Os custos de energia aumentaram 1,9%, refletindo principalmente (i) a valorizao do real frente ao dlar americano, (ii) a aquisio de ativos de fertilizantes, (iii) o start-up de Ona Puma e (iv) a retomada ao normal das operaes de nquel no Canad, parcialmente compensados por uma queda no consumo de eletricidade devido venda de ativos de alumnio. Os custos para aquisio de produtos de terceiros aumentaram 36,7%, impulsionados principalmente pela compra de minrio de ferro, pelotas e nquel. O aumento das compras de nquel refletem problemas operacionais no smelter de Copper Cliff. A elevao dos preos do minrio de ferro e pelotas tambm afetaram o custo de aquisio desses produtos. Os custos com pessoal aumentaram 50,8%, devido principalmente (i) a aquisio de ativos de fertilizantes, (ii) a retomada ao normal das operaes de nquel no Canad, (iii) a assinatura de um novo acordo coletivo no Brasil e (iv) a apreciao do real frente ao dlar americano. As despesas de desvalorizao e esgotamento aumentaram 33,3%, impulsionadas principalmente pelo impacto dos ativos de fertilizantes adquiridos, a retomada ao normal das operaes de nquel no Canad e da valorizao do real frente ao dlar americano Outros custos dos produtos vendidos diminuram 1,5%.

Despesas gerais, administrativas e de vendas 2012 comparado a 2011. As despesas gerais, administrativas e de vendas diminuram 4,0% ou US$94 milhes, principalmente como resultado da depreciao do real frente ao dlar americano, o que foi parcialmente 92

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

compensado pelos efeitos de um novo acordo de negociao coletiva de dois anos no Brasil, que aumentou os salrios em 8,0%. 2011 comparado a 2010. As despesas gerais, administrativas e de vendas aumentaram 37,2% ou US$633 milhes, como resultado do aumento no nmero de empregados contratados devido a aquisies, a assinatura de um novo acordo de negociao coletiva no Brasil e da valorizao do real frente ao dlar americano. Pesquisa e desenvolvimento Nossas despesas com pesquisa e desenvolvimento consistem principalmente de (i) gastos com estudos de viabilidade e outros estudos para novos projetos, (ii) despesas com explorao mineral, que so contabilizados como gastos at que a viabilidade econmica das atividades relacionadas minerao possa ser estabelecida e (iii) gastos para desenvolver novos processos, inovao tecnolgica e adaptao. 2012 comparado a 2011. As despesas com pesquisa e desenvolvimento diminuram 11,7%, refletindo o foco em nossos projetos de explorao mais promissores e um nmero menor de projetos sob estudo ativo devido diminuio significativa nos gastos com estudos de viabilidade e outros estudos para novos projetos e explorao mineral, enquanto as despesas com o desenvolvimento de novos processos e melhorias tecnolgicas aumentaram. A alterao reflete nosso foco renovado em oportunidades de crescimento a longo prazo. 2011 comparado a 2010. As despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentaram 90,7%, refletindo um aumento substancial no alcance de nossas atividades de explorao mineral e no nmero de projetos em desenvolvimento. Impairment de ativos Em 2012, reconhecemos impairment de ativos no valor de US$4,023 bilhes. Foram identificadas impairment de (i) US$2,849 bilhes com relao aos ativos de nquel em Ona Puma, desencadeada pela falha de um forno, (ii) US$1,029 bilhes de ativos de carvo na Austrlia devido a custos crescentes, os preos de mercado em queda e reduo nos nveis de produo, entre outros fatores, e (iii) US$145 milhes em relao a outros ativos. Para mais informaes, consulte a Nota 14 dos nossos resultados consolidados. No tivemos nenhum impairment de ativos em 2011 ou 2010. Ganho (perda) na compra de ativos Em 2012, tivemos uma perda de US$491 milhes com a venda de ativos, incluindo (i) uma perda US$22 milhes da venda de nossas operaes europeias de ferroligas de mangans, (ii) uma perda US$355 milhes da venda de nossas operaes de carvo na Colmbia, e (iii) a perda de US$114 milhes da venda de nossa empresa de fertilizantes, Araucria. Em 2011, tivemos um ganho de US$1,513 bilhes da venda de nossas operaes de alumnio para a Norsk Hydro, enquanto que no nenhum ganho ou perda na venda de ativos em 2010. Outras despesas Outras despesas incluem gastos pr-operacionais, que so despesas de um projeto ocorridas pouco antes das vendas iniciais e as despesas iniciais, que so despesas de novas operaes antes da meta inicial de vendas ser atingida. Elas tambm incluem provises para perda de ativos, litgios e contingncias, entre outros itens. 2012 comparado a 2011. Outras despesas aumentaram em US$838 milhes, devido principalmente (i) a um aumento de US$ 299 milhes em despesas pr-operacionais e o start-up de nossos projetos de Ona Puma e Vale Nova Calednia e (ii) o reconhecimento de US$ 519 milhes como uma provvel perda relacionada com a deduo dos custos de transporte para determinar o montante dos pagamentos CFEM. 2011 comparado a 2010. Outras despesas aumentaram em US$605 milhes, devido principalmente a gastos pr-operacionais e o start-up de nossos projetos de Ona Puma e Vale Nova Calednia, alm de despesas de contingncia.

93

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

Lucro operacional A tabela a seguir apresenta, para os anos indicados, as informaes referentes a nosso lucro operacional (e prejuzo por produto, para cada produto e a porcentagem das receitas operacionais lquidas das vendas dos produtos. O lucro operacional para cada segmento de negcio discutido abaixo em Resultados das operaes por segmento.
2010 Lucro operacional por segmento (prejuzo) (em milhes de (% da receita dlares) operacional lquida) Bulk materials: Minrio de ferro ....................... Pelotas ....................................... Minrio de mangans............... Ferroligas ................................ Carvo ....................................... Metais bsicos: Nquel e outros produtos ......... Cobre em concentrado ............. Produtos de alumnio ............... Fertilizantes: Potssio ..................................... Fosfatados................................ Nitrognio................................ Outros fertilizantes................... Servios de logstica: Ferrovias ................................ Portos ........................................ Transporte martimo ................ Outros produtos e servios........... Subtotal ......................................... Ganho (prejuzo) na venda de ativos ............................................. Total .............................................. US$17.347 3.511 105 270 (169) 165 197 286 (29) (27) (41) 1 85 47 (8) (45) 21.695 US$21.695 62,5% 57,2 41,8 44,9 3,5 21,8 11,3 8,3 9,2 15,4 47,9% 47,9% Exerccio encerrado em 31 de dezembro 2011 Lucro operacional por segmento (prejuzo) (em milhes (% da receita de dlares) operacional lquida) US$24.030 4.427 (39) 52 (484) 1.073 146 73 (87) 243 6 70 (139) 48 (820) 28.599 1.513 US$30.112 66,0% 55,8 10,1 13,2 13,2 19,3 10,6 0,9 100,0 11,6 48,5% 51,0% 2012 Lucro operacional por segmento (prejuzo) (em milhes (% da receita de dlares) operacional lquida) US$12.266 3.617 88 57 (1.676) (3.816) (76) 23 100 (28) 74 (270) 73 (718) 9.714 (491) US$9.223 45,5% 55,1 38,4 18,2 7,9 4,0 100,0 16,2 20,4 19,3%

2012 comparado a 2011. O lucro operacional como porcentagem da receita operacional lquida (antes de ganho ou perda na venda de ativos) diminuiu de 48,5% em 2011 para 20,4% em 2012. Sem o impacto de US$4,023 bilhes de amortizaes de ativos fixos em 2012, o lucro operacional como porcentagem da receita operacional lquida teria sido de 27,8% em 2012. A reduo resultou principalmente dos preos significativamente mais baixos para todos os nossos principais produtos, enquanto os volumes de vendas mostraram pouco ou nenhum crescimento em 2012, com exceo de pelotas, carvo metalrgico, mangans e fertilizantes. Outros fatores que contriburam para essa reduo incluem a paralisao temporria de nossas operaes de nquel em Sudbury, custos de start-up em Ona Puma e custos de start-up e ajustes nos estoques na VNC. 2011 comparado a 2010. O lucro operacional como porcentagem da receita operacional lquida (antes de ganho ou perda na venda de ativos) aumentou de 47,9% em 2010 para 48,5% em 2011. Em geral, todos os segmentos se beneficiaram dos maiores preos e volumes de vendas. A melhoria na margem operacional no nquel tambm refletiu a retomada ao normal das operaes aps o final da interrupo do trabalho no Canad. Margens menores de mangans e ferroligas refletiram os mercados fracos e volumes menores.

94

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

Lucro no operacional (despesas) A tabela a seguir apresenta nosso lucro no operacional (despesas) para os perodos indicados.
2010 Receitas financeiras ................................................................ Despesas financeiras ................................................................ Ganhos (perdas) com derivativos, lquido ................................ Ganhos cambiais e monetrios (perdas), lquido .............................. Ganhos com ndice (perdas), lquido................................................. Lucro no operacional (despesas) ..................................................... Exerccio encerrado em 31 de dezembro 2011 (em milhes de dlares) US$718 (2.465) 75 (1.382) (259) (US$3.313) 2012 US$401 (2.414) (120) (1.915) 247 (US$3.801)

US$290 (2.646) 631 102 242 (US$1.381)

2012 comparado a 2011. Nossas despesas no operacionais lquidas foram de US$3.801 bilhes em 2012, um aumento de 14,7% comparado aos US$3.313 bilhes em 2011. Esse aumento resultado principalmente de: A reduo das receitas financeiras em US$317 milhes, devido principalmente a um menor saldo mdio de caixa. A reduo nas despesas financeiras em US$51 milhes, atribuvel em parte aos juros mais baixas sobre a dvida interna. O efeito lquido das mudanas de valor de mercado de derivativos, o que representou uma perda de US$120 milhes em 2012 em comparao a um ganho de US$75 milhes em 2011. Isso refletiu as categorias principais de operaes de derivativos a seguir: o Swaps cambiais e de taxas de juros - Registramos uma perda lquida de US$263 milhes em 2012 a partir de swaps cambiais e de taxas de juros comparado ao prejuzo lquido de US$96 milhes em 2011. Esses swaps servem basicamente para converter a dvida expressa em outras moedas para o dlar americano, a fim de proteger nosso fluxo de caixa da volatilidade cambial. Derivativos de nquel Reconhecemos um ganho lquido de US$171 milhes em 2012 comparado a um ganho de US$103 milhes em 2011. Esses derivativos so parte do nosso programa de proteo do preo do nquel. Derivativos de bunker oil Reconhecemos um ganho lquido de US$1 milho em 2012 comparado aos US$37 milhes de 2011. Esses derivativos foram estruturados para minimizar a volatilidade do custo do frete martimo.

As perdas cambiais lquidas de US$1,915 bilhes em 2012 comparadas as perdas de US$1,382 bilhes em 2011, se devem principalmente desvalorizao do real frente ao dlar americano em 2012 e 2011.. O ganho de indexexao lquida de US$247 miles em 2012 comparado com uma perda de US$149 milhes em 2011, devido principalmente variao monetria dos impostos de contribuio social pagos no terceiro trimestre de 2011, o que compensou o aumentos nos ativos sujeitos a indexao. Esta variao lquida se deve principalmente a depsitos judiciais ajustados por um ndice de inflao brasileiro.

2011 comparado a 2010. Tivemos uma despesa no operacional lquida de US$3,313 bilhes em 2011 comparado aos US$1,381 bilhes em 2010. O principal fator para esse aumento significativo se deve ao alto nvel de perdas cambiais em 2011, descrito mais abaixo juntamente com outros fatores: O aumento na receita financeira reflete o alto nvel de caixa que acumulamos durante o final de 2010 e 2011, antes do pagamento de dividendos e recompras de aes no quarto trimestre de 2011. 95

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

As despesas financeiras diminuram US$181 milhes, devido principalmente a uma mudana favorvel no valor reconhecido para a mudana no valor justo de nossas debntures dos acionistas em circulao.. O efeito lquido das mudanas no valor justo de derivativos tiveram um impacto positivo sobre o lucro de US$75 milhes em 2011 e dos US$ 631 milhes em 2010. Isso refletiu as principais categorias de operaes com derivativos a seguir: Swaps cambiais e de taxa de juros Reconhecemos uma perda lquida de US$96 milhes em 2011, comparado ao lucro lquido de US$487 milhes em 2010. Derivativos de nquel Reconhecemos um lucro lquido de US$103 milhes em 2011 e uma despesa lquida de US$84 milhes em 2010. Derivativos de bunker oil Reconhecemos um lucro lquido de US$37 milhes em 2011. O impacto lquido das variaes cambiais e monetrias foi uma taxa de US$1,382 bilhes, devido valorizao do dlar americano (na qual a maioria da nossa dvida est atrelada) em relao ao real (que a nossa moeda funcional). Isso se compara ao ganho de US$ 102 milhes em 2010, quando houve uma pequena depreciao do dlar americano. A perda lquida com ndice de US$ 259 milhes em 2011 comparada a um ganho de US$ 242 milhes em 2010, se deve principalmente a variao monetria dos impostos de contribuio social pagos no terceiro trimestre de 2011, o que compensou o aumentos nos ativos sujeitos a indexao. Esta variao lquida se deve principalmente a depsitos judiciais ajustados por um ndice de inflao brasileiro.

Imposto de renda 2012 comparado a 2011. Em 2012, registramos um ganho de imposto de renda de US$ 833 milhes, comparado a uma despesa de US$5,282 bilhes em 2011. O ganho fiscal resultou da reverso do passivo tributrio de US$1,236 bilhes deferido gerado pela aquisio da Vale Fertilizantes S.A. (Vale Fertilizantes) pela nossa subsidiria Minerao Naque S.A. (Naque) em 2010, seguido pela fuso da Naque e Vale Fertilizantes em junho de 2012 consulte a Nota 6 dos nossos resultados consolidados. Tivemos tambm um benefcio fiscal de US$1,327 bilhes resultante do impairment de ativos fixos reconhecidos em 2012. Excluindo-se esses fatores, a nossa alquota efetiva foi de 18,3% em 2012 e 19,7% em 2011. 2011 comparado a 2010. Em 2011, registramos despesa com imposto de renda lquido de US$5,282 bilhes, comparada aos US$3,705 bilhes de 2010. A alquota efetiva sobre o lucro antes de impostos foi de 19,7%, inferior taxa estatutria, principalmente devido ao benefcio fiscal de distribuies aos acionistas classificado como juros sobre capital prprio. Para mais informaes, consulte a Nota 6 de nossas resultados consolidados. Variaes cambiais afetam diretamente os ganhos ou perdas cambiais reconhecidas em transaes entre a controladora e determinadas subsidirias com alquotas menores. Embora esses lucros e prejuzos sejam eliminados dos montantes consolidados antes do imposto no processo de consolidao e reviso cambial, eles no so eliminados para fins fiscais porque no Brasil no h um regime de imposto de renda consolidado. Nossa alquota efetiva tem sido historicamente inferior taxa estatutria brasileira porque: (i) o lucro em algumas subsidirias no brasileiras est sujeito a impostos mais baixos; (ii) de acordo com a legislao brasileira, temos direito a deduzir o valor distribudo aos acionistas que caracterizamos como juros sobre o capital prprio; (iii) beneficiamo-nos de incentivos fiscais aplicveis a nossas receitas de produo em determinadas regies do Brasil. Alm disso, algumas das variaes cambiais que afetam nossos resultados operacionais no so tributveis. Patrimnio lquido nos resultados das afiliadas, joint ventures e outros investimentos 2012 comparado a 2011. Nossa participao nos resultados das afiliadas e joint ventures resultaram em um ganho lquido de US$640 milhes em 2012 comparado ao ganho de US$1,135 bilhes em 2011. Esta reduo se deve principalmente a baixa nos preos de venda de pelotas da nossa joint venture Samarco.

96

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

2011 comparado a 2010. Nossa participao nos resultados das afiliadas e joint ventures resultaram em um ganho lquido de US$1,135 bilhes em 2011, comparado a um ganho lquido de US$ 987 milhes em 2010. Nossa joint venture Samarco representou US$878 milhes do montante de 2011 e esse aumento em foi atribudo a um maior volume de vendas e ao preo mais elevado das pelotas. Impairment de investimentos Em 2012, reconhecemos um impairment de US$1,641 bilhes em nossos investimentos, incluindo (i) US$975 milhes em nossa participao na Norsk Hydro, devido volatilidade dos preos do alumnio e as incertezas sobre a economia europeia, (ii) US$583 milhes em nossa participao na CSA Thyssenkrupp devido a alterao nas expectativas sobre o desempenho futuro e (iii) US$83 milhes referentes a Vale Solues em Energia devido a mudanas em nossa estratgia de investimento. No tivemos nenhum impairment de investimentos em 2011 e 2010. Resultados das operaes por segmento Bulk materials 2012 comparado a 2011. A receita operacional lquida da venda de bulk materials foi de US$35,126 bilhes em 2012 e US$46,088 bilhes em 2011. A reduo de 23,8% refletiu principalmente menores preos do minrio de ferro e pelotas. Nosso preos mdios realizados caram 26,5% para o minrio de ferro e 23,7% para pelotas devido a uma queda no diferencial de preo mdio e da desacelerao geral do crescimento econmico mundial em 2012. Depois de uma forte tendncia de queda nos preos no terceiro trimestre de 2012, associado a um ciclo de desabastecimento que resultou principalmente da fraca demanda mundial por ao, as condies do mercado melhoraram no ltimo trimestre. Tanto a resposta de fornecimento pelos produtores de alto custo a preos mais baixos quanto a retomada do crescimento da demanda chinesa influenciada por investimentos em infraestrutura, construo e as vendas de carros, definiram o cenrio para uma recuperao em V dos preos. Nosso volume de vendas de minrio de ferro em 2012 foi ligeiramente maior (0,3%) e o volume de vendas de pelotas significativamente maior (8,4%) ocorreu principalmente por conta do ramp-up de nossas plantas de pelotizao em Om. Nossas receitas provenientes de bulk materials em 2012 foram positivamente afetadas pelo aumento de 108,8% em volume de carvo metalrgico resultante do ramp-up de Moatize e da recuperao da produo australiana. Depois do choque de fornecimento de 2011, decorrentes da interrupo da produo e exportao australiana devido s fortes chuvas e inundaes, os preos de carvo metalrgico sempre tenderam para baixo em linha com o lento crescimento do consumo global de ao e o preo mdio realizado para o carvo metalrgico caiu 27,2 % em 2012. O volume de carvo trmico que vendemos em 2012 diminuiu 41,3% e os nossos preos mdios realizados para esse produto caram 13,8%. Ambas as tendncias resultam principalmente da venda de nossos ativos de carvo na Colmbia. O lucro operacional sobre as vendas de bulk materials foi de US$14,352 bilhes em 2012 e US$27,986 bilhes em 2011. A diminuio de 48,7% reflete o menor resultado operacional em minrio de ferro e pelotas devido aos preos mais baixos. Margens foram negativamente afetadas por aumentos salariais, maior manuteno e aumento no custo de frete, o que foi parcialmente compensado pela reduo nos preos de minrio de ferro e pelotas adquiridos de terceiros. Tivemos uma pequena perda operacional sobre as vendas de carvo em ambos os perodos. 2011 comparado a 2010. A receita operacional lquida da venda de bulk materials aumentou para US$46,088 bilhes em 2011 de US$35,513 bilhes em 2010. Este aumento de 29,8% refletiu principalmente os preos mais elevados do minrio de ferro e pelotas. Nossos preos mdios realizados subiram 30,1% para o minrio de ferro e 21,0% para pelotas, devido principalmente forte demanda da China, enquanto a demanda se manteve lenta em outros lugares, especialmente na Europa.O volume de vendas tambm aumentou para o minrio de ferro (0,9%) e pelotas (5,9%). As receitas de bulk materials tambm foram positivamente afetadas pelo aumento nos preos do carvo. Nossos preos mdios realizados subiram 35,7% para o carvo trmico, com base na demanda do setor de energia, e

97

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

56,9% para o carvo metalrgico, com base na demanda da indstria de ao, especialmente na China. O volume de carvo metalrgico vendido foi negativamente afetado por fortes chuvas e inundaes na Austrlia no incio de 2011, enquanto o volume de carvo trmico vendido aumentou com base no maior produo na Colmbia e na sada do ramp-up em Moatize. O lucro operacional sobre as vendas de bulk materials foi de US$27,986 bilhes em 2011 e US$21,064 bilhes em 2010. O aumento de 32,9% reflete a maior receita operacional em minrio de ferro e pelotas, que aumentou devido a preos mais elevados. Tivemos uma pequena perda operacional sobre as vendas de carvo em ambos os perodos. Metais bsicos 2012 comparado a 2011. A receita operacional lquida de vendas de metais bsicos diminuiu para US$7,131 bilhes em 2012 US$9,599 bilhes em 2011. A reduo de 25,7% refletiu principalmente os preos mais baixos e o volume de nquel vendido devido ao enfraquecimento da demanda da indstria de ao inoxidvel. Expectativas positivas levaram a uma recuperao dos preos no quarto trimestre de 2012, mas a queda no volume de vendas ocorreu devido suspenso temporria acima do esperado nas operaes de minerao em Sudbury para uma reviso de sade e segurana, um decrscimo de vendas em processo de inventrio e menores vendas de nquel refinado comprado. Embora as receitas de vendas de cobre em concentrado tambm diminuram devido aos preos mais baixos, a reduo foi parcialmente compensada por maiores volumes vendidos como resultado do start-up de Salobo. Registramos um prejuzo operacional sobre as vendas de metais bsicos de US$3,892 bilhes em 2012, enquanto obtivemos lucro operacional de US$1,292 bilhes em 2011. Esta reduo significativa se deve principalmente a (i) o prejuzo operacional de US$3,816 bilhes em nquel e outros produtos, resultado principalmente dos preos mais baixos para esses produtos e (ii) impairment de US$2,848 bilhes em nosso ativos de nquel de Ona Puma. 2011 comparado a 2010. A receita operacional lquida de vendas de metais bsicos aumentou para US$9,599 bilhes em 2011 de US$8,139 bilhes em 2010. O aumento de 17,9% refletiu principalmente maiores volumes de vendas de nquel. Com o fim da greve em Sudbury e Voiseys Bay no segundo semestre de 2010, o volume de nquel vendido foi 44,8% maior em 2011. O preo mdio de venda de nquel tambm aumentou 3,2%, refletindo um aumento no preo na LME, devido a forte demanda. As receitas de vendas de cobre em concentrado tambm foram superiores, com base em preos mais elevados. Estes efeitos foram parcialmente compensados pela venda do nosso negcio de alumnio em fevereiro de 2011, porque em 2011 tivemos apenas dois meses de vendas de alumnio. O lucro operacional sobre as vendas de metais bsicos foi de US$1,292 bilhes em 2011 e US$648 milhes em 2010. O aumento de 99,4% refletiu principalmente maiores receitas com o aumento significativo no volume de nquel vendido, o que foi parcialmente compensado pela diminuio de 74,5% na receita operacional da venda de produtos de alumnio, devido transferncia de uma parte substancial de nossas operaes de alumnio para a Hydro em fevereiro de 2011. Fertilizantes 2012 comparado a 2011. A receita operacional lquida da venda de fertilizantes aumentou para US$3,570 bilhes em 2012 de US$3,322 bilhes em 2011. O aumento de 7,5% foi resultado principalmente de um aumento geral no volume de vendas de nutrientes fosfatados e do aumento na produo de fosfatos em nossas operaes em Bayvar, no Peru e na nossa planta em Uberaba, estado de Minas Gerais. O aumento no volume de vendas foi parcialmente compensado pelos menores preos realizados da maioria dos nutrientes fosfatados. O lucro operacional sobre as vendas de fertilizantes foi de US$ 169 milhes em 2012 e US$ 232 milhes em 2011. A diminuio de 27,2% refletiu principalmente a queda de 58,9% na receita operacional da venda de fosfatos como resultado de maiores custos e despesas. Tivemos uma pequena perda operacional sobre as vendas de nitrognio em 2012.

98

Anlise e perspectivas operacionais e financeiras

2011 comparado a 2010. A receita operacional lquida da venda de fertilizantes aumentou para US$3,322 bilhes em 2011 de US$1,739 bilhes em 2010. Adquirimos nossas principais operaes de fosfato em maio de 2010 e o aumento de 91% na receita operacional lquida de vendas de fertilizantes em 2011 reflete, principalmente, um ano cheio destas operaes, em comparao aos sete meses de 2010. Alm disso, os preos subiram para os fosfatos (preo mdio realizado 13,1% superior) e nitrognio (preo mdio realizado 35,7% superior), devido a forte demanda especialmente do setor agrcola brasileiro. O lucro operacional sobre as vendas de fertilizantes foi de US$232 milhes em 2011 e registramos um prejuzo operacional de US$96 milhes em 2010. Tivemos perdas operacionais sobre as vendas de todos os nossos principais produtos fertilizantes em 2010. Servios de logstica 2012 comparado a 2011. A receita operacional lquida da venda de servios de logstica diminuiu para US$1,387 bilhes em 2012 de US$1,456 bilhes em 2011. A queda de 4,7% se deve principalmente a uma reduo de 10,3% nas receitas de transporte ferrovirio apenas parcialmente compensada pela receita ligeiramente maior das operaes porturias devido ao aumento das importaes para a indstria siderrgica. Registramos um prejuzo operacional em vendas de servios de logstica de US$197 milhes em 2012 comparado a um prejuzo operacional de US$ 91 milhes em 2011. As maiores perdas se devem principalmente ao aumento de 94,2% em perdas operacionais do nosso negcio de servios ferrovirios. 2011 comparado a 2010. A receita operacional lquida da venda de servios de logstica diminuiu para US$1,456 bilhes em 2011 de US$1,235 bilhes em 2010. A receita bruta da venda de servios de logstica aumentou 17,9%. As receitas de transporte ferrovirio aumentaram 14,3%, enquanto as receitas das operaes porturias aumentaram 30,6%, devido ao aumento das importaes para a indstria siderrgica. Registramos um prejuzo operacional em vendas de servios de logstica de US$ 91 milhes em 2011 em comparao ao lucro operacional de US$ 124 milhes em 2010. As perdas resultam principalmente de prejuzos operacionais de nosso negcio de servios ferrovirios.

99

Liquidez e recursos de capital

LIQUIDEZ E RECURSOS DE CAPITAL Panorama geral No fluxo normal de negcios, nossos principais requisitos de financiamento so para investimentos, pagamento de dividendos e servio da dvida. Historicamente, sempre cumprimos esses requisitos usando caixa gerado pelas atividades operacionais e por meio de emprstimos, ocasionalmente complementados com desinvestimentos de ativos. Para o ano de 2013, temos um oramento para investimentos da ordem de US$16,3 bilhes, incluindo US$10,1 bilhes para a execuo do projeto, US$5,1 bilhes para sustentao das operaes existentes e US$1,1 bilho para despesas com P&D. A nossa Diretoria Executiva props um pagamento mnimo de dividendos na ordem de US$4,0 bilhes para 2013, sujeito aprovao do Conselho de Administrao. Pagamos US$6,0 bilhes em dividendos em 2012. Acreditamos que nosso fluxo de caixa operacional e nossa reserva de caixa sero suficientes para atender essas necessidades antecipadas. Tambm analisamos regularmente as oportunidades de aquisio e investimento, e, quando surgem oportunidades adequadas, fazemos aquisies e investimentos para implementar nossa estratgia de negcios. Poderemos financiar esses investimentos com emprstimos. Fontes de recursos Nossas principais fontes de recursos so o fluxo de caixa operacional e os emprstimos. O valor do fluxo de caixa operacional foi fortemente afetado pelos preos globais para nossos produtos. Em 2012, nossas atividades operacionais geraram fluxos de caixa de US$16,595 bilhes em 2012 comparado aos US$24,496 bilhes em 2011, refletindo os preos menores. Nossas novas e principais operaes de emprstimo em 2012 e at o momento, em 2013, esto resumidas abaixo: Em outubro de 2012, emitimos uma nota de crdito a exportao de R$2,5 bilhes para um banco comercial brasileiro, a qual vencer em 2022. Em setembro de 2012, firmamos um contrato de financiamento com o BNDES de R$3,9 bilhes para implementar o projeto CLN 150 Mtpa, que expandir a infraestrutura logstica no Sistema Norte da Vale. Em setembro de 2012, emitimos notas de US$1,5 bilho com vencimento em 2042, com um cupom de 5,625% ao ano, pagvel semestralmente. Em julho de 2012, emitimos notas de 750 milhes com vencimento em 2023, com um cupom de 3,750% ao ano, pagvel anualmente. Em janeiro de 2012, nossa subsidiria financeira integral, Vale Overseas, emitiu notas de US$1 bilho com vencimento em 2022, garantidas pela Vale, com um cupom de 4,375% ao ano, pagvel semestralmente. Em abril de 2012, a Vale Overseas reabriu as notas e emitiu um adicional de US$1,250 bilho.

Alm das operaes descritas acima, durante o ano de 2012 tambm emprestamos US$2,679 bilhes em acordos de financiamento existentes. Em maro de 2013, recebemos US$ 1, 9 bilhes como parte do pagamento da venda para a Silver Wheaton de 25% do ouro produzido como um subproduto na mina de cobre do Salobo e de 70% do ouro produzido como um subproduto em nossas minas de nquel de Sudbury para os prximos 20 anos. Tambm receberemos pagamentos em curso menores US$400 (que, no caso de Salobo esto sujeitos a um ajuste de 1% sobre a inflao anual) e o preo de mercado vigente, para cada ona de ouro que entregarmos nos termos da transao. Como pagamento adicional, 100

Liquidez e recursos de capital

tambm recebemos 10 milhes de warrants exercveis em aes de Silver Wheaton, com um preo de exerccio de US$ 65 e um prazo de 10 anos. Em 2012, recebemos recursos do desinvestimento de diversos ativos que determinamos como no sendo estratgicos, incluindo (i) a nossa participao na CADAM, representando todo nosso negcio de caulim, (ii) as operaes de carvo trmico na Colmbia, (iii) 10 grandes cargueiros de minrio, (iv) a nossa participao na Vale Manganse France SAS e Vale Manganese Norway AS, que constitua todas as nossas operaes de ferroligas de mangans na Europa, (v) nossa participao na Araucria e (vi) nossa participao de 25% na concesso BM-ES-22A na Bacia do Esprito Santo, Brasil. Consulte Informaes sobre a companhia Panorama geral dos negcios Mudanas significativas em nossos negcios. Estas disposies produziram caixa para ns em 2012 e em 2013, a parte que recebemos durante 2012 foi de US$974 milhes. Utilizao dos recursos Investimentos e despesas com P&D Os investimentos e despesas com P&D em 2012 totalizaram US$17,7 bilhes, e temos um oramento de investimentos da ordem de US$11,6 bilhes para a execuo do projeto, US$4,6 bilhes para sustentar as operaes existentes e US$1,5 bilho para despesas com P&D. As nossas despesas com investimento podem diferir das que foram reportadas no nosso demonstrativo de fluxo de caixa dado que os nmeros atuais incluem alguns valores que so classificados como despesas correntes para efeitos contbeis, tais como as despesas com o desenvolvimento de projeto, sustentao de operaes existentes e pesquisa e desenvolvimento. Podem haver ainda diferenas devido ao fato de alguns nmeros serem convertidos em dlares americanos a uma taxa de cmbio na data de cada pagamento em dinheiro, enquanto os nmeros reportados no nosso demonstrativo de fluxo de caixa so convertidos em dlares americanos baseado em uma taxa mdia de cmbio. Para mais informaes sobre os projetos especficos ao qual este oramento se destina, consulte Investimentos e projetos. Distribuies e recompras Pagamos um total em dividendos da ordem de US$6,0 bilhes em 2012 (incluindo distribuies classificadas como juros sobre capital prprio, sendo US$3,0 bilhes em abril e US$3,0 bilhes em outubro. O dividendo mnimo proposto pela Diretoria Executiva para 2013 foi de US$4,0 bilhes, incluindo o pagamento de US$ 2,25 bilhes no dia 30 de abril de 2013, sujeito aprovao do Conselho de Administrao. Em 2012 no houve recompra de aes, enquanto utilizamos US$ 3 bilhes na recompra de 2011. Pagamento de impostos Pagamos US$1,238 bilhes em imposto de renda em 2012, em comparao a US$ 7,293 bilhes no final de 2011. Esse montante, relativo a 2011, inclui US$3,746 bilhes em Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL) que pagamos como resultado de uma deciso adversa de um tribunal brasileiro, a fim de evitar uma penalidade que seria aplicada 30 dias aps a deciso. Dvida Em 31 de dezembro de 2012, nossa dvida total era de US$30,267 bilhes (incluindo US$ 29,842 bilhes do principal e US$ 424 milhes de juros acumulados) em comparao aos US$23,033 bilhes no fim de 2011. Em 31 de dezembro de 2012, US$1,450 bilho de nossa dvida estava garantido por alguns de nossos ativos. Em 31 de dezembro de 2012, o prazo mdio de vencimento da dvida era de 10,14 anos, em comparao a 9,81 anos em 2011. Em 31 dezembro de 2012, no tnhamos nenhuma dvida de curto prazo. Nossas principais categorias de endividamento de longo prazo so as seguintes: Os montantes abaixo incluem a parcela atual da dvida de longo prazo e excluem os juros vencidos.

101

Liquidez e recursos de capital

Emprstimos e financiamentos expressos em dlar americano (US$3,981 bilhes, em 31 de dezembro de 2012). Essa categoria inclui linhas de financiamento de exportao, emprstimos de agncias de crdito de exportao e emprstimos de bancos comerciais e organizaes multilaterais. A maior linha de crdito uma linha de financiamento de pr-exportao, relacionada a contas a receber futuras das vendas de exportao, originalmente no valor de US$ 6,0 bilhes, do qual US$400 milhes a vencer em 31 de dezembro de 2012. Ttulos de renda fixa expressos em dlares americanos (US$13,581 bilhes em 31 de dezembro de 2012). Emitimos em ofertas pblicas vrias sries de ttulos de dvida prefixados diretamente pela Vale e por meio de nossa subsidiria financeira Vale Overseas Limited, com garantia da Vale, totalizando US$12,881 bilhes. Nossa subsidiria Vale Canada tem uma dvida prefixada de US$700 milhes. Ttulos de renda fixa expressos em Euro (US$1,979 bilho em 31 de dezembro de 2012). Em 24 de maro de 2010, emitimos 750 milhes de ttulos de renda fixa em uma oferta pblica global. Esses ttulos vencem em 2018 e tm um cupom de 4,375% ao ano, pagvel anualmente. Em julho de 2012, emitimos 750 milhes de ttulos de renda fixa em uma oferta pblica global. Esses ttulos vencem em 2023 e tm um cupom de 3,75% ao ano, pagvel anualmente. Debntures no conversveis expressas em real (US$2,336 bilhes em 31 de dezembro de 2012). Esta categoria inclui as debntures emitidas no mercado brasileiro. A maior delas uma debntures no conversveis emitida em novembro de 2006 que vence em 2013, com juros do CDI brasileiro acrescidos de 0,25% ao ano. Em 31 de dezembro de 2012, a quantia a vencer era de US$1,957 bilhes. Outras dvidas (US$7.965 bilhes em 31 de dezembro de 2012). Temos dvidas pendentes, principalmente com o BNDES e bancos privados brasileiros, expressas em reais e em outras moedas.

Alm de nossas fontes de dvida de longo prazo descritas acima, possumos diversas linhas de crdito. Em 31 de dezembro de 2012, essas linhas incluam: Uma linha de crdito de US$528 milhes com um sindicato de instituies financeiras para financiar a aquisio de cinco grandes navios mineraleiros e dois navios capesize em dois estaleiros coreanos. Em 31 de dezembro de 2012, sacamos US$409 milhes dessa linha de crdito e o restante da linha de crdito foi cancelada. Uma linha de crdito de US$1 bilho com a Export Development Canada para financiar nosso programa de investimentos. Em 31 de dezembro de 2012, sacamos US$975 milhes dessa linha de crdito. Um emprstimo de US$1,2 bilho com o The Export-Import Bank of China e o Bank of China Limited para financiar a construo de 12 navios mineraleiros de grande porte. Em 31 de dezembro de 2012, sacamos US$837 milhes dessa linha de crdito. Acordos quadros assinados em maio de 2008 com o Japan Bank for International Cooperation (JBIC) e Nippon Export and Investment Insurance (NEXI) para um financiamento de US$5 bilhes para projetos de minerao, logstica e gerao de energia. Em conformidade com o acordo quadro da NEXI, assinamos e sacamos o valor total do emprstimo de exportao da ordem de US$300 milhes, por meio de nossa subsidiria PTVI, com instituies financeiras japonesas para financiar a construo da usina hidreltrica Karebbe no Rio Larona, em Sulawesi, Indonsia. Linhas de crdito de R$7,3 bilhes, ou US$3,6 bilhes, com o BNDES para financiar nosso programa de investimentos. Em 31 de dezembro de 2012, sacamos o equivalente a US$1,8 bilho dessa linha de crdito. Emprstimos do BNDES totalizando R$877 milhes, ou US$429 milhes, para financiar a aquisio de equipamento nacional e investimentos em projetos. Em 31 de dezembro de 2012, sacamos o equivalente a US$386 milhes dessa linha de crdito. 102

Liquidez e recursos de capital

Temos linhas de crdito rotativo com sindicatos de bancos internacionais, que vencem em abril de 2016. Em 31 de dezembro de 2012, o valor total disponvel nessas linhas de crdito era de US$3,0 bilhes, o qual pode ser sacado pela Vale Canada e Vale International. Em 31 de dezembro de 2012, no sacamos qualquer montante dessas linhas de crdito. Alguns dos instrumentos de dvida de longo prazo contm clusulas de financiamento. Nossas principais clusulas tm como exigncia a manuteno de certos ndices, como a dvida sobre o EBITDA e cobertura de juros. Acreditamos que as clusulas existentes no limitaro de maneira significativa nossa capacidade de obter emprstimos adicionais, conforme necessrio para atender nossas necessidades de capital. Alm de nosso endividamento, temos debntures participativas em circulao emitidas em 1997, referentes a nossa privatizao. As debntures contemplam pagamentos aos detentores baseadas em determinas receitas de algumas de nossas operaes brasileiras. Consulte Informaes adicionais Debntures participativas e Nota 21 de nossos resultados. Temos uma participao de 9% na Norte Energia, empresa formada para construir a hidreltrica de Belo Monte. Temos o compromisso de garantir uma parte, igual a nossa porcentagem na participao social, da dvida contrada pela Norte Energia de uma linha de crdito de R$ 22,5 bilhes do BNDES e outras instituies financeiras para financiar a construo. Concordamos tambm em garantir nossa participao na Norte Energia para assegurar o financiamento. OBRIGAES CONTRATUAIS A tabela a seguir resume nossas obrigaes contratuais em 31 de dezembro de 2012. Esta tabela exclui outras obrigaes no contratuais comuns que possamos ter, inclusive as obrigaes de aposentadoria, o passivo de imposto diferido e as obrigaes contingentes decorrentes de posies fiscais incertas, todas analisadas nas notas de nossos resultados consolidados.
Pagamentos devidos por perodo Menos de 1 ano 2014-2015 2016-2017 (em milhes de dlares)

Total

Depois

Dvida de longo prazo, incluindo parcela atual, menos juros vencidos ................................................................. US$ 29.842 US$ 3.043 US$ 2.575 US$ 4.182 US$ 20.042 Pagamentos de juros(1) ........................................................ 18.813 1.585 2.830 2.480 11.918 Obrigaes de leases operacionais(1) ................................. 1.538 159 324 284 771 9.755 5.285 2.967 550 953 Obrigaes de compras(1) ................................................... 59.948 US$ 10.072 US$ 8,696 US$ 7,496 US$ 33,684 Total ................................................................................ US$
(1) Consiste em estimativas de pagamento futuro de juros sobre emprstimos, financiamentos e debntures, calculados com base em taxas de juros e taxas de cmbio aplicveis em 31 de dezembro de 2012, admitindo-se que todos os pagamentos de impairment e pagamentos no vencimento de nossos emprstimos, financiamentos e debntures sero feitos nas datas programadas e os ttulos perptuos sero resgatados na primeira data de resgate permitida. (2) O montante inclui pagamentos fixos relativos aos contratos de lease operacional para as usinas de pelotizao. (3) Obrigaes de compra de materiais. Os valores so baseados em preos contratuais, exceto para compras de minrio de ferro de empresas de minerao localizadas no Brasil.

AJUSTES NO INCLUDOS NO BALANO PATRIMONIAL Em 31 de dezembro de 2012, no tnhamos ajustes no includos no balano patrimonial, como definido no Formulrio 20-F do SEC. Para mais informaes sobre nosso passivo contingente, consulte a Nota 21 dos nossos resultados consolidados.

POLTICAS CONTBEIS E ESTIMATIVAS IMPORTANTES Acreditamos que as polticas contbeis descritas a seguir so decisivas. Consideramos que uma poltica contbil decisiva quando importante para a situao financeira e os resultados financeiros das nossas operaes e se

103

Polticas contbeis e estimativas importantes

ela exige avaliaes e estimativas substanciais por parte da diretoria. Para um resumo de todas as polticas contbeis pertinentes, consulte a Nota 3 dos nossos resultados consolidados. Reservas minerais e vida til das minas Regularmente, avaliamos e atualizamos as estimativas das reservas minerais provadas e provveis. Nossas reservas minerais provadas e provveis so determinadas, geralmente, utilizando tcnicas de avaliao de estimativa reconhecidas. Para calcular nossas reservas, precisamos adotar premissas sobre as condies futuras, que so extremamente incertas, incluindo os preos futuros do minrio, taxas de cmbio, taxas de inflao, tecnologias de minerao, disponibilidade de licenas e custos de produo. Alteraes em todas ou algumas dessas premissas podem ter um impacto significante sobre nossas reservas provadas e provveis registradas. Um dos mtodos utilizados para efetuar as estimativas de reserva por meio da determinao das datas de fechamento das minas utilizadas no passivo de valor de mercado nas operaes de baixas de ativos, no caso dos custos ambientais e de recuperao do local, e os perodos durante os quais amortizamos os ativos minerais. Qualquer tipo de mudana na estimativa da vida til total da mina ou dos ativos pode ter impacto sobre os custos de depreciao, exausto e amortizao registrados nos resultados consolidados sob o custo de produtos vendidos. Alteraes na estimativa da vida til de nossas minas podem tambm afetar de maneira significativa as estimativas de custos ambientais e de recuperao do local, descritas mais detalhadamente abaixo. Custos ambientais e de recuperao de reas degradadas Gastos relacionados ao cumprimento das regulamentaes ambientais so contabilizados nos lucros ou capitalizados. Programas contnuos so desenvolvidos para minimizar o impacto ambiental das nossas atividades. Reconhecemos o passivo pelo valor de mercado das obrigaes de desmobilizao dos ativos no perodo em que elas ocorrerem, se for possvel fazer uma estimativa razovel. Consideramos que as estimativas contbeis relacionadas aos custos de recuperao e fechamento das minas so estimativas contbeis importantes porque: como a maior parte desses custos no ser repetida durante alguns anos, necessrio fazer estimativas sobre um longo perodo; legislaes e regulamentaes de recuperao e fechamento podem ser modificadas ou as circunstncias que afetam nossas operaes podem mudar, provocando, nos dois casos, importantes alteraes nos planos atuais; calcular o valor de mercado das nossas obrigaes de desmobilizao dos ativos requer que sejam atribudas probabilidades para os fluxos de caixas projetados, que sejam adotadas premissas de longo prazo sobre taxas de inflao, determinando a taxa de juros livre de risco ajustada ao crdito e estabelecer prmios de risco de mercado apropriados s nossas operaes, e levando-se em conta o significado desses fatores na determinao dos custos ambientais e de recuperao de reas degradadas, as mudanas em algumas ou todas essas estimativas podem exercer um impacto material sobre o lucro lquido. Em particular, considerando-se os longos perodos nos quais muitos desses custos so descontados a valor presente, as mudanas nas nossas premissas sobre taxa de juros livre de riscos ajustadas ao crdito, podem ter um impacto significativo sobre o volume de nossas provises.

Nosso Departamento de Gesto Ambiental define as regras e procedimentos a serem usados para avaliar nossas obrigaes de desmobilizao de ativos. Os custos futuros de desmobilizao com nossas minas e instalaes so revistos anualmente, em cada caso, considerando o estgio atual de esgotamento e da data projetada de esgotamento de cada mina e instalao. Os custos de desmobilizao estimados futuros so descontados em valor presente, utilizando taxa de juros livre de riscos ajustada ao crdito. Em 31 de dezembro de 2012, estimamos o valor de mercado das nossas obrigaes de desmobilizao de ativos em US$2,403 bilhes.

104

Polticas contbeis e estimativas importantes

Impairment de ativos de longa durao e gio Efetuamos aquisies que incluram montante significativo de gio, bem como ativos intangveis e tangveis. Segundo os princpios contbeis geralmente aceitos, com exceo do gio e dos ativos intangveis de vida til indefinida, todos os ativos de longa durao, incluindo os ativos adquiridos, so amortizados ao longo de suas vidas teis estimadas e so testados para que se determine se so recuperveis nos lucros operacionais na base de um fluxo de caixa no descontado durante suas vidas teis, sempre que eventos ou mudanas das circunstncias indicarem que o valor implcito no pode ser recuperado. Os fatores que podem desencadear uma reviso de recuperao incluem: desempenho significativamente inferior aos dos resultados operacionais histricos ou projetados de unidades ou entidades de negcios; mudanas substanciais na maneira como usamos os ativos adquiridos ou na estratgia geral de negcios; ou tendncias industriais ou econmicas significativamente desfavorveis.

Quando determinamos que o valor contbil dos ativos intangveis de vida definido e ativos de longa durao podem no ser recuperveis com base na verificao de um ou mais dos indicadores de recuperao acima mencionados, medimos qualquer perda de recuperao com base em um mtodo de fluxo de caixa descontado, projetado usando uma taxa de desconto calculada de acordo com critrios tcnicos para ser compatvel com o risco inerente ao nosso modelo de negcios atual. Somos obrigados a atribuir gio relatando unidades e a avaliar o gio de cada unidade relatada para recuperao pelo menos uma vez por ano e sempre que forem identificadas circunstncias indicando que o gio gerado pode no ser totalmente recuperado. Em 15 de setembro de 2011, o FASB emitiu o Accounting Standards Update (ASU) n 2011-08, Intangveis - gio e Outros (Tpico 350): Teste de reduo ao valor recupervel. O padro fornece a opo de primeiro avaliar fatores qualitativos para determinar se necessrio continuar a realizar a primeira e segunda etapas do teste de reduo ao valor recupervel. Ao avaliar os fatores qualitativos, se for mais provvel que o valor de mercado da unidade lanado no exceda seu valor contbil, a primeira e segunda etapas do teste de reduo ao valor recupervel no so necessrias e nenhuma alterao na reduo ao valor recupervel exigida. Caso contrrio, a entidade ser obrigada a realizar a primeira e segunda etapas do teste de reduo ao valor recupervel para avaliar se h um impedimento. Na primeira etapa do teste de reduo ao valor recupervel, comparamos o valor de mercado com o valor contbil, a fim de identificar possveis perdas de reduo ao valor recupervel. Caso o valor contbil de uma unidade relatada ultrapasse o valor de mercado, iniciamos a segunda etapa do teste de reduo, para mensurar o valor, se houver, da perda na reduo ao valor recupervel da unidade. O gio resultante de uma combinao de negcios com a participao no controladora tem sua reduo testada a partir de uma abordagem coerente com a abordagem utilizada pela entidade, para avaliar a participao no controladora na data da aquisio. No caso de investimentos de equivalncia patrimonial, determinamos anualmente se existe um declnio, que no seja temporrio, no valor de mercado do investimento. Para fins de teste de reduo, a diretoria determinou que os fluxos de caixa fossem descontados com base nas premissas aprovadas para o oramento. As projees de margem bruta foram feitas com base no desempenho anterior e previses de desenvolvimento de mercado feitas pela diretoria. As informaes sobre preos de venda so consistentes com as previses includas nos relatrios do setor, levando em considerao os preos cotados, quando disponveis e adequados. As taxas de desconto utilizadas refletem os riscos especficos relativos aos ativos pertinentes em cada uma das unidades relatadas, dependendo da sua composio e localizao. O reconhecimento de perdas adicionais de recuperabilidade do gio depende de vrias estimativas, inclusive condies de mercado, resultados reais recentes e previses da diretoria. Neste momento, no possvel determinar se uma alterao da reduo ser realizada no futuro e, caso seja, se tal alterao seria substancial. Em 2012, reconhecemos recuperaes substanciais sobre ativos fixos e sobre investimentos. Consulte a Nota 14 dos nossos resultados consolidados.

105

Polticas contbeis e estimativas importantes

Derivativos Somos obrigados a reconhecer todos os instrumentos financeiros derivativos, designados como operaes de cobertura (hedge) ou no, em nosso balano patrimonial e medir tais instrumentos por seu valor de mercado. O ganho ou perda no valor de mercado est includo em nossos lucros atuais, a menos que o derivativo ao qual o ganho ou perda for atribudo o qualifique para contabilidade de cobertura. Inclumos no fluxo de caixa, coberturas qualificadas para contabilidade de cobertura. Os ajustes de valor de mercado correspondentes no realizados para coberturas de fluxo de caixa foram reconhecidos em outros resultados abrangentes. Usamos metodologias de avaliao de participantes de mercado conhecidas para calcular o valor de mercado dos instrumentos. Para avaliar os instrumentos financeiros, usamos estimativas e avaliaes relativas a valores presentes, levando em considerao as curvas do mercado, taxas de juros projetadas, taxas cambiais, preos de mercado estimados e suas respectivas volatilidades, quando aplicveis. Avaliamos o impacto do risco de crdito sobre os instrumentos financeiros e transaes com derivativos, e entramos em transaes com instituies financeiras que consideramos apresentarem um alto nvel de crdito. Os limites de exposio s instituies financeiras so propostos anualmente pelo Comit Executivo de Risco e aprovados pela Diretoria Executiva. O risco de crdito da instituio financeira monitorado por meio de uma metodologia de avaliao de risco de crdito que considera, entre outras informaes, as classificaes publicadas por agncias internacionais de classificao e outras avaliaes gerenciais. Em 2012, implantamos parcialmente a contabilidade de cobertura para a cobertura estratgica do nquel, cambial e de custo de bunker. Em 31 de dezembro de 2012, tnhamos US$27 milhes de prejuzos realizados relativos a instrumentos de derivativos atribudos como hedge de fluxo de caixa. Em 2012, registramos os prejuzos lquidos na declarao de resultados de US$120 milhes em relao aos instrumentos derivativos. Imposto de renda Reconhecemos os efeitos dos impostos deferidos de prejuzo fiscal com perodos-base anteriores e diferenas temporrias em nossos resultados consolidados. Registramos uma proviso para avaliao de ativo quando acreditamos que grande a probabilidade de que os ativos fiscais no sejam plenamente recuperveis no futuro. Quando preparamos os resultados consolidados, estimamos os impostos com base em regulamentaes nas vrias jurisdies onde realizamos negcios. Isto nos obriga a estimar nossa exposio fiscal real e atual e a avaliar as diferenas temporrias resultantes de um tratamento divergente de determinados itens para fins fiscais e contbeis. Essas diferenas resultam em ativos e passivos fiscais deferidos, indicados no balano patrimonial consolidado. necessrio avaliar a probabilidade de que nossos ativos fiscais deferidos sero recuperados a partir de lucro tributvel futuro. Caso acreditemos que a recuperao no seja provvel, estabelecemos uma proviso para avaliao. Quando estabelecemos uma proviso para avaliao ou aumentamos a proviso para um perodo contbil especfico, contabilizamos o custo fiscal nos resultados financeiros. Quando reduzimos a proviso para a avaliao, registramos um benefcio fiscal nas demonstraes financeiras. Determinando nossa proviso para imposto de renda, nossos ativos e passivos fiscais deferidos e qualquer proviso para avaliao a ser registrada em nossos ativos fiscais lquidos deferidos requerem, por parte da diretoria, avaliaes, previses e premissas sobre questes altamente incertas. Para cada ativo passvel de imposto de renda, avaliamos a probabilidade de uma parte do ativo, ou todo ele, no ser realizado. A proviso para avaliao feita em relao aos prejuzos fiscais acumulados deferidos depende da nossa avaliao da probabilidade de gerao de futuros lucros tributveis dentro da entidade legal na qual o ativo fiscal relacionado est registrado, com base em nossos planos de produo e vendas, preos de venda, custos operacionais, custos ambientais, planos de reestruturao do grupo para subsidirias, custos de recuperao de reas exploradas e custos de capital planejados. Contingncias Divulgamos os passivos contingentes, exceto quando a possibilidade de quaisquer prejuzos for considerada remota e divulgamos os ativos contingentes materiais quando a entrada de benefcios econmicos for provvel. Discutimos nossas contingncias materiais na Nota 21 dos nossos resultados consolidados. Registramos o prejuzo estimado de uma contingncia de prejuzo quando as informaes disponveis, antes da emisso de nossas demonstraes contbeis, indicarem que provvel que um evento futuro venha a confirmar a reduo de um ativo ou a ocorrncia de um passivo na data das demonstraes contbeis e quando o valor do prejuzo 106

Polticas contbeis e estimativas importantes

puder ser razoavelmente estimado. Em particular, dada a natureza da legislao tributria brasileira, as avaliaes de potenciais passivos fiscais exigem uma avaliao significativa por parte da diretoria. Devido a sua natureza, as contingncias somente sero resolvidas quando um ou mais eventos futuros ocorrerem ou deixarem de ocorrer e normalmente esses eventos ocorrero dentro de alguns anos. Avaliar tais passivos, sobretudo no cenrio da legislao brasileira, implica o exerccio de uma avaliao e estimativa significativa por parte da diretoria sobre o resultado de eventos futuros. A proviso para contingncias em 31 de dezembro de 2012, totalizando US$21,016 bilhes, consiste de provises de US$1,728 bilhes para os litgios trabalhistas, US$1,124 bilhes para litgios cveis, US$16,492 bilhes para litgios tributrios e US$1,672 milhes para outros litgios. Benefcios ps-aposentadoria dos empregados Patrocinamos planos de aposentadoria de benefcios definidos para alguns dos nossos empregados aposentados. A determinao do valor de nossas obrigaes para benefcios de aposentadoria depende de determinadas premissas atuariais. Essas premissas esto descritas na Nota 19 de nossos resultados consolidados e incluem, entre outros, a taxa de retorno esperada no longo prazo sobre os ativos do plano e aumentos salariais. De acordo com o U.S. GAAP, os resultados atuais que forem diferentes das premissas e que no sejam um componente dos custos do benefcio lquido do ano, so registrados em outros resultados abrangentes (perdas).

107

Gesto de riscos

GESTO DE RISCOS O objetivo da nossa estratgia de gesto de risco promover uma gesto de risco para toda a empresa que oferea suporte a nossa estratgia de crescimento, plano estratgico, prticas de governana corporativa e flexibilidade financeira para apoiar a manuteno do grau de investimento. Desenvolvemos uma estrutura integrada para gesto de risco, que considera o impacto nos nossos negcios no apenas dos fatores de riscos de mercado (risco de mercado), mas tambm dos riscos decorrentes de obrigaes de terceiros (risco de crdito), riscos associados processos internos falhos ou inadequados, pessoas, sistemas ou eventos externos (risco operacional) e riscos associados com polticas e condies regulatrias nos pases em que operamos (risco poltico). Para apoiar esse objetivo e em conformidade para aprimorar nossas prticas de governana corporativa, nosso Conselho de Administrao estabeleceu uma poltica de gesto de risco e um Comit Executivo de Gesto de Riscos para toda a empresa. A poltica de gesto de riscos exige regularmente avaliar e monitorar o risco corporativo em uma base consolidada, a fim de garantir que o nosso nvel de risco global continue em linha com as orientaes definidas pelo Conselho de Administrao e Conselho Executivo. O Comit Executivo de Gesto de Riscos responsvel por oferecer suporte ao Conselho Executivo sobre a realizao de anlises de risco e para emisso de pareceres em relao a gesto de risco adequada. O comit tambm responsvel pela superviso e reviso dos princpios e instrumentos de gesto de risco por toda a empresa, alm de relatar periodicamente para os Executivos do Conselho de administrao os maiores riscos aos quais estamos expostos e o impacto de novos investimentos, projetos e desinvestimentos em nosso perfil de risco. Em maro de 2013, os membros do Comit Executivo de Gesto de Riscos so: Luciano Siani Pires, Diretor Executivo de Finanas e de Relaes com Investidores, Jos Carlos Martins, Diretor Executivo responsvel pelas Operaes de Minerais Ferrosos e Marketing, Sonia Zagury, Diretora Geral de Tesouro e Finanas, Efrem Jos Daumas Junior, Diretor de Planejamento, Desenvolvimento e Melhoria Contnua e Roberto Moretzsohn, Diretor de Marketing e Vendas de Fertilizantes. De acordo com nossa poltica de gesto de riscos, podemos atribuir limites de risco especficos para determinadas atividades de gesto que exigem limites de risco de crdito, de mercado ou soberano, de acordo com o limite aceitvel de risco corporativo. Risco de mercado Estamos expostos a diversos fatores de risco de mercado que podem impactar nossa estabilidade financeira e o fluxo de caixa. Uma avaliao de um potencial impacto da exposio a risco de mercado consolidada realizada periodicamente para informar nossos processos de tomada de deciso e estratgia de crescimento, garantir flexibilidade financeira e monitorar a volatilidade do fluxo de caixa futuro. Quando necessrio, estratgias de diminuio de risco de mercado so avaliadas e implantadas. Algumas dessas estratgias podem incorporar instrumentos financeiros, incluindo derivativos. A carteira de instrumentos financeiros monitorada mensalmente, nos capacitando a monitorar adequadamente os resultados financeiros e seu impacto no fluxo de caixa e a garantir a correlao entre as estratgias implantadas e os objetivos propostos. Considerando a natureza dos nossos negcios e operaes, os principais fatores de risco de mercado aos quais estamos expostos so: taxas de juros, taxas de cmbio, preos de produtos e custos de insumos. Reconhecemos todos os derivativos em nosso balano patrimonial a valor de mercado e o ganho ou perda, em valor de mercado, reconhecido em nosso lucros atuais, exceto como descrito no prximo pargrafo. A contabilizao dos derivativos em valor de mercado pode introduzir volatilidade no desejada aos nossos resultados trimestrais. No entanto, isso no gera volatilidade nos nossos fluxos de caixa, dada a natureza das nossas transaes de derivativos. Sob a contabilidade padro para instrumentos financeiros de derivativos e atividades de hedge, todos os derivativos, designados ou no como relao de cobertura, devem ser registrados no balano pelo valor de mercado e o ganho ou perda no valor de mercado includo nos lucros atuais, a menos que o derivativo seja atribudo como em uma relao de cobertura, se qualificando como contabilidade de cobertura. Para ser considerada uma relao de

108

Gesto de riscos

cobertura eficaz, uma mudana no valor de mercado do derivativo deve ser compensada por uma mudana igual e contrria no valor de mercado do ativo protegido. De acordo com esses requisitos, realizamos testes de eficcia com o intuito de avaliar a eficcia das relaes de cobertura e quantificar a ineficcia de todas as operaes de hedge designadas. Em 31 de dezembro de 2012, a Vale tinha posies em aberto designadas como relaes de cobertura ou, mais especificamente, hedge de fluxo de caixa. Um hedge de fluxo de caixa uma proteo da exposio variao esperada nos fluxos de caixa futuros que atribuvel a um risco particular, como uma compra ou venda prevista. Se um derivativo designado como hedge de fluxo de caixa, a parcela efetiva da mudana no valor de mercado do derivativo registrada em outros resultados abrangentes e reconhecidos nas demonstraes de resultado no momento em que o item coberto registrado, permitindo ganhos e perdas no instrumento de protegido a ser reconhecido na demonstraes de resultado, no mesmo perodo de compensao, como perdas ou ganhos no item coberto. No entanto, a parte ineficaz das mudanas no valor de mercado dos derivativos designados como hedge reconhecida nas demonstraes de resultado. Consequentemente, se uma parte de um contrato de derivativo excluda para fins de teste de eficcia, o valor da parcela excluda reconhecido nas demonstraes de resultado. Os balanos de ativos (passivo) em 31 de dezembro de 2012 e de 2011 e as mudanas no valor de mercado dos derivativos so indicados na tabela a seguir.
Taxas de juros (LIBOR)/ Moedas Valor de mercado em 1 de janeiro de 2011 .............................. Liquidao financeira ......................... Ganhos no realizados (perdas) no ano ............................................. Efeito das variaes cambiais ............ Ganho no realizado (perda) em 31 de dezembro de 2011 ........................................................ Valor de mercado em 1 de janeiro de 2012 .............................. Liquidao financeira ......................... Ganhos no realizados (perdas) no ano ............................................. Efeito das variaes cambiais ............ Ganho no realizado (perda) em 31 de dezembro de 2012 ........................................................

Produtos de alumnio

Cobre/Carvo

Nquel

Frete

Combustvel

Gs

Total

US$ 391 (435) US$ (61) 4 US$ (2) US$ (67) US$ (2) 2 (89) 2 US$ 16 (49)

US$ 275 (565)

(95) (107) US$ 246 US$

57 US$

317

US$ -

37

259

US$ 4 US$

(50) US$ (81)

- US$ 161

US$(246) (317)

US$ US$

US$ 161 (170)

US$ -

US$ 4 (6)

(2)

US$ (81) (493)

(269) 19

21

(249)

US$ 12

US$ (1)

US$ (2)

19

US$(813)

US$(804)

Riscos das taxas de cmbio e de juros Nossos fluxos de caixa esto expostos volatilidade de vrias moedas em relao ao dlar americano. Embora a maior parte dos preos de nossos produtos seja indexada em dlares americanos, a maior parte de nossos custos, despesas e investimentos so indexados em outras moedas, principalmente reais e dlares canadenses. Com frequncia, utilizamos instrumentos derivativos, principalmente operaes a termo e swaps, com o intuito de reduzir nossa volatilidade do fluxo de caixa potencial decorrente desta disparidade entre moedas. Utilizamos operaes de swap para efetivamente converter dvidas vinculadas em reais e euros para dlares americanos. Estas operaes normalmente tm datas de liquidao similares, ou s vezes anteriores, s datas de 109

Gesto de riscos

vencimento finais dos instrumentos de dvida associados. Da mesma forma, os valores nominais das operaes de swap so semelhantes aos pagamentos do principal e pagamentos de juros da dvida, de acordo com as condies de liquidez do mercado. Os swaps com prazos de liquidao mais curtos so ento renegociados ao longo do tempo, para combinar seus vencimentos finais, ou se aproximarem do vencimento final da dvida. A cada data de liquidao, os resultados das operaes de swap compensam parcialmente o impacto da variao cambial nas obrigaes da Vale, contribuindo para estabilizar o desembolso de dinheiro em dlares americanos. No caso de uma apreciao (depreciao) do real frente ao dlar americano, o impacto negativo (positivo) sobre as nossas obrigaes de dvidas expressas em real (juros e/ou pagamento do principal), medidas em dlares americanos sero parcialmente compensados por um efeito positivo (negativo) associado a partir de qualquer operao de swap existente, independentemente da taxa de cmbio dlar/real na data do pagamento. O mesmo raciocnio se aplica dvidas expressas em outras moedas e seus respectivos swaps. Tambm estamos expostos ao risco da taxa de juros em emprstimos e financiamentos. Nossa dvida com taxa flutuante consiste principalmente de emprstimos, incluindo pr-pagamentos de exportao, emprstimos com bancos comerciais e organizaes multilaterais. Em geral, a dvida com taxa flutuante em dlares americanos est sujeita variaes da Libor (London Interbank Offered Rate). Para minimizar o impacto da volatilidade das taxas de juros sobre os nossos fluxos de caixa, aproveitamos a existncia de hedges naturais a partir da correlao entre os preos das commodities e flutuaes das taxas de juros em dlar americano. Se esses hedges naturais no esto presentes, podemos optar por obter o mesmo efeito utilizando instrumentos financeiros. Nossa dvida com taxa flutuante expressa em reais inclui debntures emitidos no mercado brasileiro e emprstimos obtidos junto ao BNDES e bancos comerciais nacionais. Os juros dessas obrigaes esto atrelados principalmente ao CDI (Certificado de Depsito Interbancrio), a taxa de juros de referncia no mercado interbancrio brasileiro e a TJLP, taxa de juros de longo prazo. A tabela a seguir apresenta nossa dvida de longo prazo com taxa fixa e flutuante, discriminada em reais e outras moedas, e com um percentual do nosso endividamento de longo prazo total nas datas indicadas, exceto os encargos acumulados e ajustes de converso, como constam em nossos resultados consolidados.
Em 31 de dezembro 2011 2012 (em milhes de dlares, exceto percentuais) Dvida com taxa flutuante: Em real .......................................................................................................... Em outras moedas ......................................................................................... Dvida com taxa fixa: Em real .......................................................................................................... Em outras moedas ......................................................................................... Subtotal .............................................................................................................. Encargos vencidos ............................................................................................. Total ................................................................................................................... US$7.595 3.250 33,5% 14,3% US$9.509 3.989 31,9% 13,4%

400 11.455 22.700 333 US$23.033

1,8% 50,4% 100,0%

517 15.828 29.842 425 US$30.267

1,7% 53,0% 100,0%

110

Gesto de riscos

A tabela a seguir fornece informaes sobre nossas obrigaes de dvida em 31 de dezembro de 2012. Ela apresenta os principais fluxos de caixa e taxas mdias ponderadas de juros dessas obrigaes na data de vencimento prevista. As taxas mdias ponderadas de juros variveis so baseadas na taxa de referncia aplicvel em 31 de dezembro de 2012. Os fluxos de caixa atuais destas obrigaes de dvida so expressos principalmente em dlares americanos ou reais, como indicado.
Fluxo de caixa em valor de mercado em 31 de dezembro de 2012(3)

Taxa mdia ponderada de juros(1)(2) (%) Em dlares americanos Taxa fixa: Debntures ..................... 5,97% Emprstimos .................. 8,50% Taxa flutuante: Emprstimos .................. 2,04% Financiamento de 1,63% operaes comerciais .... Subtotal ................................................. Em real Emprstimos com taxa 4,55% fixa...................................... Emprstimos com taxa 6,87% flutuante ............................. Subtotal ................................................. Em outras moedas Taxa fixa Eurobonds .......................... 4,07% Emprstimos ...................... 11,57% Emprstimos com taxa 3,14% flutuante ............................. Subtotal ................................................. Sem vencimento ................................... Total .............................................................

2013

2014

2015

2016 2017 At 2040 (em milhes de dlares)

Total

124 166 435 725

266 35 302

300 281 35 616

951 281 35 1.268

1.212 281 185 1.679

10.977 42 1.309 624 12.971

13.585 42 2.585 1.350 17.561

15.898 42 2.832 1.407 20.180

44 2.260 2.304

65 980 1.045

66 497 563

66 520 586

66 523 590

208 4.350 4.559

517 9.130 9.647

519 9.228 9.748

5 9 14 3.043

18 7 25 1.371

18 6 24 1.203

23 7 30 1.884

23 6 29 2.298

1.980 135 19 2.133 379 20.042

1.980 221 54 2.255 379 29.842

2.143 221 54 2.418 379 32.724

________________
(1) (2) (3)

As taxas mdias ponderadas de juros no levam em conta o efeito dos derivativos. As taxas mdias ponderadas de juros variveis so baseadas na taxa de referncia aplicvel em 31 de dezembro de 2012. Inclui somente obrigaes de dvida de longo prazo.

Em 31 de dezembro de 2012, o valor total do principal e juros da nossa dvida expressa em reais convertidos por swaps em dlares americanos era de US$8,2 bilhes e o valor total do principal e dos juros da nossa dvida expressa em euros convertidos por swaps em dlares americanos era de US$2,0 bilhes, a um custo mdio de 3,16% ao ano aps operaes de swap e com vencimento at setembro de 2029. A maioria desses contratos esto sujeitos a pagamentos de juros semestralmente.

Programa de proteo para dvida expressa em reais, indexada a CDI A fim de reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, realizamos operaes de swap para converter em dlares americanos os fluxos de caixa sobre os instrumentos de dvida expressa em reais vinculados a CDI. Nestas operaes de swaps, a Vale paga taxas de juros fixas ou flutuantes, baseadas na LIBOR, em dlares americanos e recebe pagamentos vinculados a CDI.

111

Gesto de riscos

Fluxo

Valor nominal em 31 de dezembro 2012 2011 (milhes)

ndice

Alquota

Vencimento final

Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) 4.110 (4.633) (523) 217 (257) (40) 3.049 (3.252) (203) 242 (260) (18)

Swap CDI X taxa fixa A receber ............................ R$8.184 R$5.542 CDI 106,33% 2017 A pagar ............................... US$4.425 US$ 3.144 Dlar americano 3,64% Total ..................................................................................................................................................................... Swap CDI X taxa flutuante A receber ............................ R$428 R$428 CDI 103,50% 2015 A pagar ............................... US$250 US$ 250 LIBOR 0,99% Total ..........................................................................................................................................................................................

Programa de proteo para dvida expressa em reais, indexada TJLP A fim de reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, realizamos operaes de swap para converter em dlares americanos os fluxos de caixa relativos a dvidas com o BNDES indexadas TJLP. Nestas operaes de swaps, pagamos taxas fixas ou flutuantes em dlares americanos e recebemos pagamentos vinculados TJLP.
Valor nominal em 31 de dezembro 2012 2011 (milhes) Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares)

Fluxo Swap de TJLP X taxa fixa(1) A receber ...................................

ndice

Alquota

Vencimento final

TJLP 1,38% Dlar 2019 A pagar ...................................... US$1.694 US$1.611 americano 2,34% Total .......................................................................................................................................................................

R$3.268

R$ 3.107

2.244 (2.427) (184)

1.567 (1.576) (9)

Swap TJLP X taxa flutuante(1) A receber ................................... R$626 R$ 774 TJLP 0,90% 282 372 2019 (324) (309) A pagar ...................................... US$356 US$365 LIBOR (1,15)% (42) 63 Total ............................................................................................................................................................................................ _________________ (1) Devido a restries quanto a liquidez no mercado de derivativos da TJLP, algumas operaes de swap foram feitas pela equivalncia ao CDI.

Programa de proteo para dvida fixa expressa em reais A fim de reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, realizamos operaes de swap para converter os fluxos de caixa relativos a emprstimos com o BNDES em reais vinculados a uma taxa fixa em dlares americanos vinculados a uma taxa fixa. Nestas operaes de swap, recebemos taxas fixas em reais e pagamos taxas fixas em dlares americanos.
Valor nominal em 31 de dezembro 2012 2011 (milhes) Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares)

Fluxo Swap em taxa fixa de real X taxa fixa de dlar americano A receber ............................

ndice

Alquota

Vencimento final

Fixa 4,64% Dlar 2016 A pagar ............................... US$442 US$355 americano (1,03)% Total ............................................................................................................................................................................................

R$795

R$ 615

359 (406) (47)

277 (300) (23)

Hedges de fluxo de caixa cambial Ocasionalmente, realizamos operaes de swap para reduzir nossa exposio cambial decorrente da disparidade de moedas entre nossas receitas em dlares americanos e nossas despesas e investimentos em reais. Essas 112

Gesto de riscos

transaes foram denominadas como hedge de fluxo de caixa. No tnhamos posies em aberto em 31 de dezembro de 2012.
Valor nominal em 31 de dezembro 2012 2011 (milhes) R$ 820 US$450 Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) 427 (440) (13)

Fluxo A receber ............................ A pagar ...............................

ndice Fixa Dlar americano

Alquota -

Vencimento final

Total ............................................................................................................................................................................................

Programa de proteo para dvida com taxa fixa expressa em euro A fim de reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, realizamos operaes de swap para converter os fluxos de caixa de dvidas expressas em euros vinculadas a uma taxa fixa em dlares americanos vinculados a uma taxa fixa. Esta operao foi utilizada para converter fluxos de caixa de parte de dvidas expressas em euro, com um valor nominal de 750 milhes cada, emitidas em 2010 e 2012 pela Vale. A Vale recebe taxas fixas em euros e paga taxas fixas em dlares americanos.

Fluxo A receber ............................

EUR 4,063% Dlar 2023 A pagar ............................... US$1.288 US$675 americano 4,511% Total ............................................................................................................................................................................................

Valor nominal em 31 de dezembro 2012 2011 (milhes) 1.000 500

ndice

Alquota

Vencimento final

Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) 1.521 723 (1.504) 17 (759) (36)

Programa de hedge cambial para despesas em dlares canadenses A fim de reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, celebramos operaes a termo para reduzir a exposio cambial decorrente da disparidade de moedas entre receitas em dlares americanos e despesas em dlares canadenses.
Valor nominal em 31 de dezembro Fluxo 2012 2011 (milhes) A termo ............................... CAD 1.362 Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) 8 -

Compra/Venda Compra

Alquota (CAD/USD) 1,013

Vencimento final 2016

113

Gesto de riscos

Programa de proteo para taxas de juros No intuito de reduzir nossa exposio a determinados custos de manuteno da dvida, entramos em uma transao a termo relacionada com ttulos de 10 anos do Tesouro (comprador) no ltimo trimestre de 2011, indexados a taxa de juros sobre a dvida. Este programa terminou em janeiro de 2012.
Valor nominal em 31 de dezembro Fluxo 2012 2011 (milhes) A termo ............................... US$900 Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) (5.3)

Compra/Venda Compra

Alquota(%p.a.) -

Vencimento final -

Risco de preo de produto e custos de insumos Estamos expostos a riscos de mercados associados volatilidades nos preos das commodities. Para se adequar a nossa poltica de gesto de risco, tambm utilizamos estratgias de diminuio de risco, incluindo operaes a termo, contratos futuros e zero-cost collars (um tipo de hedge). Programa de hedge para compra de nquel No intuito de reduzir a volatilidade em fluxo de caixa, entramos em operaes de venda a prazo que foram contabilizadas como hedge de fluxo de caixa. Estas operaes fixam os preos de parte das vendas no perodo. No tnhamos posies em aberto em 31 de dezembro de 2012.

Fluxo

Valor nominal em 31 de dezembro 2012 2011 (ton) 19.998

Compra/Venda Venda

Preo de exerccio mdio (USD/ton) -

Vencimento final -

Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) 125

A termo...............................

Programa de preo fixo de nquel Para preservar a exposio s flutuaes no preo do nquel, entramos em derivativos para converter em preos flutuantes todos os contratos com clientes que exigiram um preo fixo. Essas operaes tm como objetivo garantir que os preos dessas operaes sejam os mesmos preos mdios negociados na LME na data da entrega do produto ao cliente. Essas transaes normalmente envolvem compra de nquel a termo (balco) ou contratos futuros (ndice). Essas operaes geralmente so revertidas antes da data de vencimento para coincidir com as datas de liquidao dos contratos comerciais, nos quais so fixados os preos. Sempre que o "programa de hedge para compra de nquel", descrito acima, executado, este programa interrompido. No tnhamos posies em aberto em 31 de dezembro de 2012.
Valor nominal em 31 de dezembro 2012 2011 (ton) 162 Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) (0,4)

Fluxo

Compra/Venda

Preo de exerccio mdio (USD/ton) -

Fluxo -

Operaes futuras de nquel.................

Compra

Programa de proteo para compra de nquel No intuito de reduzir a volatilidade em fluxo de caixa e eliminar a disparidade entre o preo do nquel comprado (concentrado, catodo, snter ou outros) e o preo do produto final vendido aos nossos clientes, entramos em operaes de cobertura. Os itens comprados so matrias-primas utilizadas na produo de nquel refinado. As transaes geralmente so implantadas pela venda do nquel a termo na LME ou operaes de balco.

114

Gesto de riscos

Fluxo Operaes futuras de nquel ................................

Valor nominal em 31 de dezembro 2012 2011 (ton) 210 228

Compra/Venda

Preo de exerccio mdio (USD/ton)

Fluxo 2013

Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) 0 0,03

Venda

17.045

Programa de proteo para compra de sucata de cobre Este programa foi implantado no intuito de reduzir a volatilidade em fluxo de caixa devido a disparidade da cotao entre o preo do perodo da compra da sucata de cobre e o preo no perodo da venda dos produtos finais aos clientes. A sucata de cobre, combinada com outras matrias-primas ou insumos, utilizada na produo de cobre pela Vale Canada, nossa subsidiria integral. Este programa geralmente implantado utilizando venda a termo, contratos futuros na LME ou operaes de balco.
Valor nominal em 31 de dezembro Fluxo 2012 2011 (lbs) A termo ............................... 937.517 892.869 Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) 0 0,1

Compra/Venda Venda

Preo de exerccio mdio (USD/ton) 3,66

Fluxo 2013

Derivativos incorporados compra de matria-prima e produtos intermedirios Nosso fluxo de caixa tambm est exposto a diversos riscos de mercado associados a alguns dos nossos contratos que contm derivativos incorporados ou se comportam como tal. Esses derivativos podem estar embutidos em, por exemplo, contratos comerciais, contratos de compra, leases, ttulos, aplices de seguros e emprstimos. A Vale Canada, nossa subsidiria integral, tem contratos de compra de concentrado de nquel e matria-prima, nos quais existem disposies vinculadas aos movimentos dos preos do nquel e cobre, que funcionam como derivativos incorporados.
Valor nominal em 31 de dezembro Fluxo 2012 2011 Compra/Venda Preo de exerccio mdio (USD/ton) (ton) Nquel a termo ................... 2.475 1.951 16.968 Compra Cobre a termo .................... 7.272 6.653 7.899 Total ............................................................................................................................................................................................ Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) (1,08) 0,36 (0.46) (0,48) 1,54 0,12

Fluxo 2013

Nossa subsidiria Vale Oman Pelletizing Company LLC tem um contrato de compra de gs natural, no qual h uma clusula que determina que pode ser cobrado um prmio se os preos da pelota estiverem acima de um nvel predefinido. Essa clusula considerada um derivativo incorporado.
Valor nominal em 31 de dezembro Fluxo 2012 2011 (volume) Opes de compra ............. 746.667 Valor de mercado em 31 de dezembro de 2012 2011 (em milhes de dlares) (2,3) -

Compra/Venda Venda

Preo de exerccio mdio (USD/ton) 179,36

Fluxo 2016

Risco de crdito Gesto de risco de crdito Estamos expostos aos riscos de crditos decorrentes de operaes a receber, transaes com derivativos, garantias de pagamento e investimentos em caixa. Nossos processos de gesto de risco de crdito fornecem uma

115

Gesto de riscos

estrutura para avaliar e gerenciar o risco de crdito das contrapartes e manter nosso risco em um nvel aceitvel. No intuito de proteger contra a exposio de crdito, nosso Conselho Executivo definiu limites de risco de crdito global anual e limites de capital de trabalho, ambos monitorados mensalmente, e o departamento de gesto de risco aprova os limites de risco de crdito para cada contraparte. Atribumos uma classificao de crdito interna para cada contraparte utilizando uma metodologia quantitativa prpria para anlise de risco de crdito, a qual baseada em preos de mercado, classificaes de crdito externas e informaes financeiras da contraparte, bem como informao qualitativa em relao a posio estratgica e histrico de relaes comerciais das contrapartes. Baseado no risco de crdito das contrapartes ou em nosso perfil de risco de crdito consolidado, estratgias para diminuio de risco de crdito podem ser utilizadas para minimiz-lo, no intuito de satisfazer o nvel de risco aprovado pelo Conselho Executivo. As principais estratgias para diminuio de risco de crdito incluem seguro de risco de crdito, credor hipotecrio, cartas de crdito e garantias corporativas, entre outras. Do ponto de vista geogrfico, temos uma carteira de contas a receber bastante diversificada, com a China, Europa, Brasil e Japo, as regies com exposio mais significativa. De acordo com a regio, diferentes garantias podem ser utilizadas para aperfeioar a qualidade de crdito dos recebveis. Cada posio de contraparte na carteira periodicamente monitorada e automaticamente bloqueamos vendas adicionais para clientes em inadimplncia. Gesto de risco de crdito de tesouraria Para gerenciar a exposio de crdito decorrente de investimentos em caixa e instrumentos derivativos, nosso Conselho Executivo aprova, anualmente, limites de crdito por contraparte. Alm disso, o departamento de gesto de risco controla a diversificao da nossa carteira, a exposio total relacionada volatilidade da margem de crdito da contraparte e do risco de crdito geral da carteira de tesouraria. Todas as posies so monitoradas e repassadas periodicamente para o Comit Executivo de Gesto de Riscos e para o Conselho Executivo. Para calcular a exposio que enfrentamos para uma contraparte que tenha realizado vrias operaes de derivativos conosco, consideramos a exposio total de cada transao com derivativos executado com esta contraparte. Tambm avaliamos a capacidade de crdito das suas contrapartes em operaes de tesouraria, empregando uma metodologia interna semelhante utilizada para o gerenciamento de risco de crdito, que visa definir uma probabilidade padro para cada contraparte baseado em preos de mercado, classificaes de crdito e informaes financeiras da contraparte. Nossos processos de gesto de risco de crdito fornecem uma estrutura para avaliar e gerenciar o risco de crdito da contraparte e manter nosso risco em um nvel aceitvel. O Comit Executivo de Gesto de Riscos analisa e recomenda ao Conselho Executivo a exposio mxima de risco de crdito de operaes a receber e a exposio mxima de risco de crdito para instituies financeiras aceitveis, para a contraparte e para a carteira. Risco operacional A gesto de risco operacional uma abordagem estruturada para administrar as incertezas relacionadas a processos internos, pessoas ou sistemas falhos ou inadequados e ainda a eventos externos. Minimizamos o risco operacional com novos controles e melhorias dos existentes, novos planos de atenuao de riscos e transferncia de risco utilizando seguro. Dessa forma, a empresa tenta obter uma imagem clara de seus principais riscos, os planos de atenuao de riscos que apresentem o melhor custo-benefcio e os controles instalados para monitorar de perto o impacto do risco operacional e alocar o capital de maneira eficiente para reduzi-los. Mais especificamente, nossa gesto de risco operacional envolve um processo consistente e sistemtico de avaliao e de gesto de riscos que podem impedir a empresa de atingir seus objetivos de negcios. Os eventos mais importantes so analisados para compreender as causas e seus respectivos controles que possam impedir e/ou reagir e se recuperar do evento. Medidas de risco padro, como por exemplo Perda Mxima Previsvel e o Risco Residual, ambos baseados na Matriz de Risco da Vale, como parte do processo de gesto de risco, que permite discusses consistentes por parte de nossa direo, sobre os recursos adicionais necessrios para diminuir os nveis de risco. Os 116

Gesto de riscos

riscos mais significativos identificados nos processos so repassados ao Comit Executivo de Gesto de Riscos, onde as decises so tomadas e planos de ao so aprovados para reduzir ainda mais os riscos onde for necessrio.

117

Acionistas majoritrios

III. PARTICIPAO ACIONRIA E NEGOCIAO ACIONISTAS MAJORITRIOS A Valepar a acionista controladora da Vale. A Valepar uma sociedade de propsito especfico, organizada conforme a legislao brasileira, constituda com o nico objetivo de ter uma participao na Vale. A Valepar no realiza nenhuma outra atividade. A Valepar adquiriu o controle da Vale do governo brasileiro em 1997, como parte da primeira etapa da privatizao da Vale. A tabela a seguir apresenta as informaes relativas titularidade das aes da Vale em 31 de dezembro de 2012, pelos acionistas que sabemos deterem mais de 5% de qualquer classe de nossas aes em circulao e por nossos diretores e executivos como um grupo.
Titularidade das aes ordinrias Valepar(1) ........................................................................ 1.716.435.045 BNDESPAR(2) ............................................................... 206.378.881 Aberdeen Asset Management PLC ................................ 1.330.000 (3) Diretores e executivos como um grupo ......................... 30.345
(1) (2) (3) (4)

% dessa classe 52,7% 6,3% Menos de 1,0% Menos de 1,0%

Titularidade das aes preferenciais 20.340.000 67.342.071 156.956.731 (4) 583.135

% dessa classe 1,0% 3,2% 7,44% Menos de 1,0%

[]

Consulte as tabelas a seguir para obter informaes sobre os acionistas da Valepar. BNDESPAR uma subsidiria integral do BNDES. Os nmeros no incluem as aes ordinrias (em oposio direta) de propriedade da BNDESPAR. Informaes fornecidas pela Aberdeen Asset Management PLC em 15 de maro de 2013. Com base em uma titularidade efetiva informada e datada de 12 de maro de 2013.

O governo brasileiro tambm detm 12 golden shares da Vale, o que lhe confere poderes de veto sobre algumas aes da companhia, tais como mudanas no nome, a localizao de nossa sede e nosso objeto social, pois esto relacionadas s atividades de minerao. A tabela a seguir apresenta as informaes relativas propriedade das aes ordinrias da Valepar em 28 de fevereiro de 2013.
Titularidade das aes ordinrias Acionistas da Valepar Litel Participaes S.A.(1) ...................................................... Eletron S.A.(2) ......................................................................... Bradespar S.A.(3) .................................................................... Mitsui (4).................................................................................. BNDESPAR(5) ........................................................................ Total ......................................................................................
(1)

% dessa classe 49,00% 0,03% 21,21% 18,24% 11,51% 100,00%

637.443.857 380.708 275.965.821 237.328.059 149.787.385 1.300.905.830

(2) (3)

(4) (5)

Litel detm 200.864.272 aes preferenciais classe A da Valepar, que correspondem a 71,41% das aes preferenciais de classe A. A LitelA, afiliada da Litel, detm 80.416.931 aes preferenciais classe A da Valepar, que correspondem a 28,59% das aes preferenciais de classe A. A LitelB, tambm afiliada da Litel, detm 18.796.602 aes preferenciais classe C da Valepar, que correspondem a 29,25% das aes preferenciais de classe C. A Eletron detm 23.787 aes preferenciais classe C da Valepar, que correspondem a 0,037% das aes preferenciais de classe C. A Bradespar controlada por um grupo que inclui Cidade de Deus Cia. Comercial Participaes, Fundao Bradesco, NCF Participaes S.A. e Nova Cidade de Deus Participaes S.A. A Bradespar detm 9.655.791 aes preferenciais classe C da Valepar, que representam 15,026% das aes preferenciais de classe C. Brumado Holdings Ltda., uma subsidiria da Bradespar, detm 7.587.000 aes preferenciais classe C da Valepar, que corresponde a 11,81% dessa classe. A Mitsui detm 14.828.641 aes preferenciais classe C da Valepar, que correspondem a 23,08% das aes preferenciais de classe C. A BNDESPAR detm 13.368.899 aes preferenciais classe C da Valepar, que correspondem a 20,80% das aes preferenciais de classe C.

118

Acionistas majoritrios

A tabela a seguir apresenta informaes sobre a titularidade da Litel Participaes S.A., um dos acionistas da Valepar, em 28 de fevereiro de 2013.
Titularidade das aes ordinrias Acionistas da Litel Participaes S.A(1) BB Carteira Ativa................................................................................... Carteira Ativa II ..................................................................................... Carteira Ativa III .................................................................................... Singular ................................................................................................... Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil ............... Outros ..................................................................................................... Total .....................................................................................................
(1)

% dessa classe 78,40% 12,82% 7,74% 1,046% 100,00%

193.740.121 31.688.443 19.115.620 2.583.919 22 219 247.128.345

BB Carteira Ativa e Carteira Ativa II so fundos de investimento brasileiros. A Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil (Previ) detm 100,00% do BB Carteira Ativa. A Funcef detm 100% do Carteira Ativa II e a Petros detm 100% do Carteira Ativa III. O Fundo de Investimentos em Cotas de Fundo de Investimento em Aes VRD (FIC de FI em Aes VRD) detm 100% do Singular. A Fundao Cesp detm 100% do FIC de FI em Aes VRD. Previ, Petros, Funcef e Fundao Cesp so fundos de penso brasileiros.

Os acionistas da Valepar so partes em um acordo de acionistas que expira em 2017. O acordo de acionistas da Valepar tambm: garante direitos de preferncia na compra sobre transferncia das aes da Valepar e direitos de preferncia nas novas emisses de aes da Valepar; probe a compra direta de aes da Vale por parte dos acionistas da Valepar, exceto com autorizao dos outros acionistas participantes do acordo; probe nus sobre as aes da Valepar (a no ser aqueles relacionados com financiamento da compra das aes da Vale); em geral, exige que cada parte detenha o controle de sua participao na empresa de propsito especfico que tenha participao em aes da Valepar, a no ser que sejam observados os direitos de preferncia j mencionados; concede direito a assentos no conselho da Valepar e da Vale entre os representantes das partes; determina que os acionistas da Valepar ofeream suporte a uma poltica de distribuio de dividendos de 50% do lucro lquido da Vale, para cada ano fiscal, a menos que os acionistas da Valepar se comprometam a apoiar uma poltica diferente de dividendos para um ano especfico; fornece a manuteno, por parte da Vale, de uma estrutura de capital que no exceda o limite do ndice de endividamento especificado; exige que os acionistas da Valepar votem com suas aes indiretas da Vale e que orientem seus representantes no Conselho de Administrao da Vale a votarem apenas em conformidade com as decises tomadas em reunies da Valepar, realizadas antes das reunies de acionistas ou do Conselho de Administrao da Vale; e estabelece exigncias de votao por maioria absoluta na deciso de certas aes significativas relacionadas a Valepar e a Vale.

Nos termos do acordo de seus acionistas, a Valepar no pode apoiar quaisquer das seguintes aes com relao Vale, sem o consentimento de pelo menos 75% dos detentores de aes ordinrias da Valepar: alterao estatutria da Vale;

119

Acionistas majoritrios

aumento do capital da Vale por meio de subscrio de aes, criao de nova classe de aes, mudana nas caractersticas das aes existentes ou qualquer reduo no capital social da Vale; emisso de debntures da Vale, conversveis ou no em aes da Vale, certificados de participao mediante compensao (partes beneficirias), opes de compra (bnus de subscrio) ou qualquer outro valor mobilirio da Vale; determinao de preo de emisso para novas aes de capital social ou outro valor mobilirio da Vale; incorporao, ciso ou fuso da qual a Vale uma parte, assim como qualquer alterao no molde corporativo da Vale; dissoluo, concordata, falncia ou qualquer outra ao voluntria de recomposio financeira ou ainda qualquer outro tipo de suspenso decorrente; eleio e substituio do Conselho de Administrao da Vale, incluindo o presidente do conselho e qualquer outro executivo da Vale; desinvestimento ou aquisio, pela Vale, de uma participao acionria em qualquer empresa, bem como a aquisio de quaisquer aes do capital social da Vale ou da Valepar; participao da Vale em grupo de empresas ou consrcio de qualquer tipo; execuo, pela Vale, de acordos referentes distribuio, investimento, exportaes, transferncia de tecnologia, licena de uso de marca, licena de explorao de patente, licena de uso e leases; aprovao e aditamento do plano de negcios da Vale; especificao da remunerao dos diretores e executivos da Vale, bem como os deveres do Conselho de Administrao e Conselho Executivo; participao nos lucros dos membros do Conselho de Administrao ou Conselho Executivo da Vale; alteraes no objeto social da Vale; distribuio ou no distribuio de dividendos (inclusive as distribuies classificadas como juros sobre o patrimnio lquido) sobre aes do capital social da Vale, que no esteja especificada nos estatutos da Vale; indicao e substituio de auditores independentes da Vale; criao de qualquer garantia real, concesso de garantias, incluindo prestao de garantias oferecidas pela Vale relacionadas a obrigaes de quaisquer terceiros, incluindo quaisquer afiliadas ou subsidirias; aprovao de qualquer resoluo sobre qualquer matria que, nos termos da legislao pertinente, concede a um acionista o direito de desistncia; nomeao e substituio por parte do Conselho de Administrao de qualquer representante da Vale em subsidirias, empresas relacionadas a Vale ou outras empresas nas quais a Vale tenha direitos de nomeao de diretores e executivos; e mudanas no limite do ndice de endividamento, conforme estabelecido no acordo de acionistas.

120

Acionistas majoritrios

Alm disso, o acordo de acionistas determina que para qualquer emisso de certificados de participao por parte da Vale e alienao de aes da Vale de propriedade da Valepar, necessria a aprovao unnime de todos os acionistas da Valepar. OPERAES DAS PARTES RELACIONADAS Estamos e esperamos continuar envolvidos em transaes de condies normais de mercado com certas entidades controladas por, ou afiliadas a nossos acionistas controladores. Bradesco - a Bradespar, uma acionista controladora da Valepar, controlada por um grupo de entidades que tambm controla o Banco Bradesco S.A. (Bradesco). O Bradesco e suas afiliadas so instituies financeiras de servio completo que realizaram, e podem realizar no futuro, determinados servios de investment banking, assessoria ou financiamento geral e servios bancrios para ns e nossas afiliadas, periodicamente, no curso normal dos negcios. Banco do Brasil - a Previ, um fundo de penso dos funcionrios do Banco do Brasil, detm 100% do fundo de investimento BB Carteira Ativa, que detm a maioria das aes ordinrias da Litel Participaes SA, que detm 49% das aes ordinrias da Valepar. O Banco do Brasil nomeia trs dos seis membros da alta administrao da Previ. Um afiliado do Banco do Brasil o gerente do BB Carteira Ativa. O Banco do Brasil tambm instituio financeira de servio completo, e, junto a suas afiliadas, realizou, e pode realizar no futuro, determinados servios de investment banking, assessoria ou financiamento geral e servios bancrios para ns e nossas afiliadas, periodicamente, no curso normal dos negcios. Mitsui - Temos relaes comerciais no curso normal de nossos negcios com a Mitsui, um grande conglomerado japons e um acionista da Valepar. BNDES - O BNDES o controlador de um dos nossos acionistas majoritrios, o BNDSPAR. Ns e o BNDES, o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social, somos partes de um contrato referente s autorizaes para projetos de minerao. Este contrato, ao qual nos referimos como Contrato de Risco Mineral, fornece o desenvolvimento conjunto de determinados depsitos minerais que fazem parte do Sistema Norte, exceto para os depsitos de minrio de ferro e mangans que foram especificamente excludos do contrato assim como a participao proporcional nos lucros obtidos a partir do desenvolvimento de tais recursos. Em 2007, o Contrato de Risco Mineral foi prolongado indefinidamente, com regras especficas para projetos avanados e objetivos bsicos e direitos de explorao mineral nos termos do contrato. Alm disso, o BNDES nos forneceu uma linha de crdito de R$7,3 bilhes, ou US$3,6 bilhes, para financiar nossos programas de investimento e participou de muitos dos nossos acordos de financiamento. O BNDES detm um total de R$774,5 milhes, ou US$379 milhes, em debntures emitidas por nossa subsidiria Salobo Metais SA, com direito de subscrever aes preferenciais da Salobo, em troca de parte das debntures em circulao, direito que expira dois anos aps a Salobo alcanar uma receita acumulada equivalente a 200.000 toneladas de cobre. A BNDESPAR tambm detm um total de R$1,685 bilho, ou US$824 milhes, em debntures que emitimos para financiar a expanso da ferrovia FNS, que so permutveis em aes ordinrias da FNS em dezembro de 2017, ou na opo do BNDESPAR, dentro de um determinado nmero de aes ordinrias da VLI aps o dcimo primeiro aniversrio de cada data de emisso. Para mais informaes sobre nossas transaes com o BNDES, consulte a Anlise e perspectivas operacionais e financeiras Liquidez e recursos financeiros. A BNDESPAR est no grupo de controle de vrias empresas brasileiras com as quais temos relaes comerciais no curso normal de nossos negcios.

Nossos acionistas controladores Mitsui and BNDESPAR tm investimentos diretos em algumas de nossas subsidirias. Por exemplo, a Mitsui tem uma participao minoritria em nossa subsidiria MVM Resources International B.V., que controla as operaes de fosfato em Bayvar (Peru) e nossa subsidiria Log-In faz parte de uma joint venture que detm uma participao acionria na nossa subsidiria VNC. BNDESPAR tem participao direta em nossas subsidirias Tecnored Desenvolvimento Tecnolgico S.A., Vale Solues em Energia S.A. e Vale Florestar Fundo de Investimento em Participaes.

121

Operaes das partes relacionadas

Para informaes referentes a investimentos em empresas afiliadas e joint ventures e sobre operaes com partes relacionadas importantes, consulte as Notas 15 e 25 dos resultados consolidados.

122

Distribuies

DISTRIBUIES Em conformidade com nossa poltica de dividendos, nosso Conselho Executivo anuncia, no mximo at o dia 31 de janeiro de cada ano, uma proposta a ser aprovada pelo Conselho de Administrao de um valor mnimo, expresso em dlares americanos, a ser distribudo naquele ano aos acionistas. As distribuies podem ser classificadas como dividendos ou juros sobre patrimnio lquido e as referncias a dividendos devem ser entendidas como incluindo todas as distribuies, independentemente de sua classificao, salvo indicao em contrrio. Determinamos o pagamento mnimo de dividendos em dlares americanos, considerando nossa gerao de fluxo de caixa livre esperada no ano da distribuio. A proposta determina duas cotas, a serem pagas nos meses de abril e outubro de cada ano. Cada pagamento submetido aprovao do Conselho de Administrao, que se rene em abril e outubro. Uma vez aprovado, os dividendos so convertidos e pagos em reais, aps a converso pela taxa cambial em vigor entre o real e o dlar americano, divulgada pelo Banco Central, no ltimo dia til antes das reunies do Conselho, nos meses de abril e outubro de cada ano. A Conselho Executivo tambm pode propor ao Conselho de Administrao, dependendo da evoluo do desempenho do fluxo de caixa, um pagamento adicional aos acionistas de um valor alm do dividendo mnimo inicialmente estabelecido. Para 2013, a Diretoria Executiva props um dividendo mnimo de US$4 bilhes, incluindo o pagamento de US$ 2,25 bilhes no dia 30 de abril de 2013, sujeito aprovao do Conselho de Administrao. Pagamos o mesmo valor por aes, ordinrias e preferenciais, de acordo com nosso estatuto social. De acordo com a legislao em vigor no Brasil e com nossos estatutos, somos obrigados a distribuir anualmente aos nossos acionistas pelo menos 25% do valor a ser distribudo, denominado como dividendos obrigatrios, a menos que o Conselho de Administrao informe aos acionistas durante a assembleia dos acionistas que a distribuio desaconselhvel tendo em vista nossa situao financeira. Para uma discusso sobre provises para distribuio de dividendos de acordo com a Lei das Sociedades Annimas brasileira e com nossos estatutos, consulte Informaes adicionais. As distribuies classificadas como dividendos que so pagas aos detentores de ADR e HDR e para acionistas no residentes no esto sujeitas reteno de imposto na fonte, a no ser que a distribuio seja paga com base nos lucros auferidos antes de 31 de dezembro de 1995, estaro sujeitos ao imposto de renda retido na fonte brasileiro, a taxas variveis. As distribuies classificadas como juros sobre o patrimnio lquido que so pagos aos detentores de ADR e HDR e aos acionistas no residentes esto sujeitos ao imposto de renda retido na fonte brasileiro. Consultar Informaes Adicionais Tributao Consideraes sobre tributao no Brasil. Por lei, somos obrigados a realizar a assembleia anual de acionistas at o dia 30 de abril de cada ano no qual o dividendo anual ser declarado. Alm disso, o Conselho de Administrao pode declarar os dividendos antecipados. Nos termos das Lei das Sociedades Annimas brasileira, os dividendos devem geralmente ser pagos ao titular registrado no prazo de at 60 dias aps a data em que o dividendo foi declarado, salvo se, por deliberao, os acionistas decidirem fixar outra data para o pagamento que, em ambos os casos, deve ocorrer antes do encerramento do ano fiscal no qual os dividendos foram declarados. Um acionista tem um perodo de trs anos, a partir da data de pagamento dos dividendos, para reivindicar os dividendos (ou pagamentos de juros sobre o patrimnio lquido) relativos a suas aes, aps esse perodo, cessa a nossa responsabilidade com relao a tais pagamentos. De 1997 a 2003, todas as distribuies foram feitas sob a forma de juros sobre o patrimnio lquido. Em diversos anos, parte da distribuio foi feita sob a forma de juros sobre o patrimnio lquido e parte como dividendos. Consulte Informaes Adicionais Atos Constitutivos e Estatuto Social Aes ordinrias e preferenciais. Realizamos a distribuio em moeda corrente sobre as aes ordinrias e preferenciais subjacentes s ADSs em reais ao custodiante em nome do depositrio. O custodiante ento converte esses recursos em dlares americanos e os transfere ao depositrio para distribuio aos detentores de ADRs e HDRs, lquidos de comisso do depositrio. Para informaes sobre tributao e distribuio de dividendos, consultar Informaes Adicionais Tributao Consideraes sobre tributao no Brasil. A tabela a seguir apresenta as distribuies em moeda corrente feitas aos titulares de aes ordinrias e preferenciais nos perodos indicados. Os valores foram corrigidos para tornar efetivos os desmembramentos de aes que realizamos nos perodos subsequentes. Calculamos as converses em dlares americanos utilizando a taxa de

123

Distribuies

venda do dlar comercial vigente no dia do pagamento. Os valores so expressos antes de qualquer imposto de renda retido na fonte.
Dlares americanos por ao na data de pagamento Total de dlares americanos na data de pagamento (em milhes de dlares)(1)

Ano

Data de pagamento

2006................................

28 de abril 31 de outubro 30 de abril 31 de outubro 30 de abril 31 de outubro 30 de abril 30 de outubro 30 de abril 31 de outubro

Reais por ao Juros sobre capital Dividendos prprio 0,12 0,17 0,01 0,22 0,01 0,20 0,14 0,52 0,93 0,39 0,66 0,28 0,13 0,38 0,24 0,51 0,49 0,42 0,56 0,32 0,61 0,63 1,08 0,53

Total 0,29 0,29 0,35 0,39 0,44 0,65 0,52 0,49 0,42 0,56 0,32 0,61 0,93 1,02 1,08 1,19

0,14 0,14 0,17 0,22 0,26 0,30 0,24 0,29 0,24 0,34 0,19 0,38 0,58 0,58 0,59 0,58

650 650 825 1.050 1.250 1.600 1.255 1.469 1.250 1.750 1.000 2.000 3.000 3.000 3.000 3.000

2007................................

2008................................

2009................................

2010................................

2011................................

31 de janeiro 29 de abril 26 de agosto 31 de outubro 30 de abril 31 de outubro

2012................................

(1)

Os montantes efetivamente pagos aos detentores de ADRs podem diferir dos valores informados na tabela por causa da variao cambial entre o anncio e a data de pagamento.

124

Mercados de aes

MERCADOS DE AES Nossas aes negociadas em Bolsa so compostas por aes ordinrias e aes preferenciais, ambas sem valor nominal. Nossas aes ordinrias e aes preferenciais so negociadas no mercado brasileiro na BM&FBOVESPA, com os cdigos VALE3 e VALE5, respectivamente. Nossas aes ordinrias e preferenciais tambm so negociadas no LATIBEX, com os cdigos XVALO e XVALP, respectivamente. O LATIBEX um mercado eletrnico no regulamentado, criado em 1999 pela Bolsa de Valores de Madri, para possibilitar a negociao de valores mobilirios latino-americanos. Nossas ADS ordinrias, cada uma representando uma ao ordinria, e nossas ADSs preferenciais, cada uma representando uma ao preferencial, so negociadas na New York Stock Exchange (NYSE), sob os cdigos VALE e VALE.P, respectivamente. As ADSs ordinrias e ADSs preferenciais so negociadas na Euronext Paris, com os cdigos VALE3 e VALE5, respectivamente. O JPMorgan Chase Bank atua como depositrio para as ADSs ordinrias e preferenciais. Em 28 de fevereiro de 2013, havia 1.430.996.021 ADSs em circulao, 696.438.670 ADSs ordinrias e 734.557.351 ADSs preferenciais, representando 21,38% de nossas aes ordinrias e 34,84% de nossas aes preferenciais, ou 26,67% de nosso capital social total. Nossas HDSs ordinrias, cada uma representando uma ao ordinria, e nossas HDS preferenciais, cada uma representando uma ao preferencial classe A, so negociadas na HKEx, sob os cdigos 6210 e 6230, respectivamente. O JPMorgan Chase Bank atua como depositrio para as HDSs ordinrias e preferenciais. Em 28 de fevereiro de 2013, havia 786.200 HDSs em circulao, consistindo de 754.800 HDSs ordinrias e 31.400 HDSs preferenciais. HISTRICO DO PREO DAS AES A tabela a seguir apresenta informaes relativas a nossas ADSs, conforme relatado pela New York Stock Exchange e a nossas aes, conforme relatado pela BM&FBOVESPA, nos perodos indicados. Os preos das aes foram ajustados para refletir os desmembramentos de aes.
BM&F BOVESPA (Reais por ao) Ao ordinria Ao preferencial Maior Menor Maior Menor 72,09 22,10 58,70 20,24 50,30 27,69 43,37 23,89 59,85 42,85 51,34 37,50 60,92 38,59 53,41 36,54 60,92 50,75 53,41 44,70 54,40 47,22 48,30 42,15 52,35 39,81 47,05 36,54 46,00 38,59 42,64 36,80 45,87 32,45 53,41 32,12 45,87 39,45 43,97 37,82 44,01 35,83 42,85 34,78 44,01 32,45 42,85 32,12 42,82 35,32 41,00 34,29 38,11 38,39 42,82 44,10 40,85 35,52 35,48 36,70 38,75 35,72 36,95 37,20 41,00 42,60 39,20 34,29 34,65 36,06 37,29 34,10 NYSE (Dlares por ao) ADS ordinria ADS preferencial Maior Menor Maior Menor 43,91 8,80 35,84 7,95 29,53 11,90 25,66 10,36 34,65 23,98 30,50 20,20 37,02 20,51 32,50 19,58 37,02 31,04 32,50 27,01 34,27 29,40 30,40 26,14 33,55 22,80 30,39 21,00 26,62 20,51 24,86 19,58 37,08 15,88 32,50 15,67 26,61 21,45 25,53 20,60 23,93 17,93 24,25 17,39 23,93 15,88 24,25 15,67 20,96 17,11 20,29 16,60 18,77 18,86 20,96 21,49 20,52 17,44 17,11 17,18 19,35 18,01 18,11 18,22 20,29 20,88 19,66 16,85 16,60 16,86 18,70 17,18

2008.............................. 2009.............................. 2010.............................. 2011.............................. 1 T .......................... 2 T .......................... 3 T .......................... 4 T .......................... 2012.............................. 1 T .......................... 2 T .......................... 3 T .......................... 4 T .......................... 4 T de 2012 e 1 T de 2013 Outubro de 2012... Novembro de 2012. Dezembro de 2012 Janeiro de 2013..... Fevereiro de 2013.

125

Aes depositrias

AES DEPOSITRIAS O JPMorgan Chase Bank atua como depositrio para nossas ADSs e HDSs. Os detentores de ADR e HDR devem pagar diversas taxas ao depositrio e este pode se recusar a prestar qualquer servio que implique pagamento de taxa, at que esta tenha sido efetivamente paga. Os detentores de ADR e HDR devem pagar ao depositrio os valores relativos a despesas por parte do depositrio ou de seus agentes, em nome dos detentores de ADR e HDR, incluindo despesas decorrentes do cumprimento da legislao em vigor, tributos e outros encargos governamentais, transmisses por fax ou converso de moeda estrangeira em dlares americanos ou dlares de Hong Kong. Neste caso, o depositrio pode decidir, a seu exclusivo critrio, obter o pagamento por meio de faturamento aos detentores ou deduzir a taxa de um ou mais dividendos ou outras distribuies em moeda corrente. O depositrio pode recuperar os impostos no pagos ou outros encargos governamentais devidos por um detentor de ADR ou HDR por faturamento, deduzindo a taxa de um ou mais dividendos ou outras distribuies em moeda corrente, ou pela venda de aes subjacentes aps tentativas razoveis para notificar o titular, com o detentor responsvel por qualquer imposto pago a menor restante. Os detentores de ADR tambm devem pagar taxas adicionais por determinados servios prestados pelos depositrios, conforme indicado na tabela abaixo.
Servio depositrio Taxa paga pelos detentores de ADR

Emisso, cancelamento e entrega de ADRs, incluindo em relao a distribuio e desmembramento US$ 5,00 ou menos por 100 ADSs (ou parte de aes. ................................................................................................................................................................ dela) US$ 0,02 ou menos por ADS Distribuio de dividendos ................................................................................................................................ US$ 5,00 ou menos por 100 ADSs (ou parte Retirada de aes ADSs subjacentes ......................................................................................................................... dela) US$ 1,50 ou menos por ADS Transferncias, consolidao ou agrupamento de ADRs .........................................................................................

Os detentores de HDR tambm devem pagar taxas adicionais por determinados servios prestados pelos depositrios, conforme indicado na tabela abaixo.
Servio depositrio Taxa pagvel pelos detentores de HDR

Emisso, cancelamento e entrega de HDRs, incluindo em relao a distribuio e desmembramento de aes. ................................................................................................................................................................ HK$ 0,40 ou menos por HDS (ou parte dela) Distribuio de dividendos e outras distribuies em moeda corrente ................................................................ HK$ 0,40 ou menos por HDS Transferncia de certificado ou registro direto de HDRs ......................................................................................... HK$ 2,50 ou menos por HDS Taxa de administrao anual ................................................................................................................................ HK$ 0,40 ou menos por HDS (ou parte dela)

O depositrio nos reembolsa certas despesas relativas ao programa de ADR e HDR, sujeitas a um limite mximo acordado entre ns e o depositrio e revisto ocasionalmente. Essas despesas reembolsveis atualmente incluem custas e despesas judiciais, despesas contbeis e de registro, despesas relacionadas s relaes com investidores e despesas pagas aos prestadores de servios para a distribuio de material aos detentores de ADR e HDR. Para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012, o depositrio nos reembolsou US$15 milhes relativos aos programas ADR e HDR.

126

Aquisio de valores mobilirios pelo emissor e pelas compradoras coligadas

AQUISIO DE VALORES MOBILIRIOS PELO EMISSOR E PELAS COMPRADORAS COLIGADAS A Vale no se envolveu em nenhum programa de recompra de aes no ano de 2012. Em 2011, conclumos um programa de recompra de aes de US$3 bilhes, no qual adquirimos 39.536.080 aes ordinrias a um preo mdio de US$26,25 por ao e 81.451.900 aes preferenciais a um preo mdio de US$24,09 por ao (incluindo aes de cada classe de American Depositary Receipts), o que representou 3,10% da flutuao livre das aes ordinrias e 4,24% da flutuao livre das aes preferenciais em circulao antes do lanamento do programa. Para mais informaes, consulte a Nota 18 dos nossos resultados consolidados.

127

Administrao

IV. ADMINISTRAO E EMPREGADOS ADMINISTRAO Conselho de Administrao Nosso Conselho de Administrao estabelece diretrizes e polticas gerais para nossos negcios e monitora a implementao dessas diretrizes e polticas por meio de nossos diretores executivos. Nosso estatuto social estabelece que o Conselho de Administrao seja composto por 11 membros titulares e 11 suplentes, cada um atuando em nome de um membro do conselho especfico. Cada membro do conselho (e seu respectivo suplente) eleito por um perodo de dois anos na assembleia geral de acionistas, permitida a reeleio, podendo ser destitudo a qualquer momento. O Conselho de Administrao se rene, ordinariamente, uma vez por ms e, extraordinariamente, sempre que convocado pelo Presidente ou, na sua ausncia, pelo Vice-Presidente deste rgo ou ainda por quaisquer dois Conselheiros em conjunto. As deliberaes do Conselho de Administrao ocorrero mediante o voto favorvel da maioria dos membros presentes. Os membros suplentes podem participar e votar nas reunies do Conselho de Administrao na ausncia do seu respectivo membro titular. Nosso estatuto social estabelece os seguintes comits tcnicos e consultivos para assessoramento ao Conselho de Administrao. O Comit de Desenvolvimento Executivo responsvel pelo relatrio sobre as polticas gerais de recursos humanos, anlise e relatrio de adequao dos nveis de remunerao para nossos diretores executivos, proposta e atualizao de diretrizes para avaliao do desempenho de nossos diretores executivos e relatrio sobre as polticas relacionadas sade e segurana. O Comit Estratgico responsvel por analisar e fazer recomendaes ao Conselho de Administrao, a respeito das diretrizes estratgicas e planos apresentados anualmente ao Conselho por nossos diretores executivos, nossos oramentos de investimentos anuais e plurianuais, oportunidades de investimentos ou desinvestimentos apresentadas pelos diretores executivos, incorporaes e aquisies. O Comit Financeiro responsvel por analisar e fazer recomendaes ao Conselho de Administrao, a respeito de nossos riscos corporativos, polticas financeiras e sistemas de controle financeiro interno, compatibilidade entre o nvel das distribuies aos acionistas e os parmetros estabelecidos no oramento anual, e a consistncia entre nossa poltica geral de dividendos e a estrutura de capital. O Comit de Controladoria responsvel por recomendar ao Conselho de Administrao o nome de um funcionrio para ser responsvel por nossa auditoria interna, fazer relatrios sobre as polticas de auditoria e executar nosso plano de auditoria anual, acompanhar os resultados de nossa auditoria interna, identificar, priorizar e apresentar recomendaes aos diretores executivos, analisar e fazer recomendaes, a respeito de nosso relatrio anual e demonstraes contbeis. O Comit de Governana e Sustentabilidade responsvel por avaliar e recomendar melhorias para a eficcia de nossas prticas de governana corporativa e para o funcionamento de nosso Conselho de Administrao, recomendando melhorias no cdigo de conduta tica e nosso sistema de administrao, a fim de evitar conflitos de interesses entre a Vale e seus acionistas ou administrao, emitindo relatrios sobre possveis conflitos de interesse entre a Vale e seus acionistas ou administrao, e fazendo relatrios sobre as polticas relacionadas responsabilidade corporativa, tais como responsabilidade social e ambiental.

Dez de nossos 11 membros do conselho atuais (e seus respectivos suplentes) foram indicados pela Valepar. Isto inclui um diretor adicional nomeado pela Valepar, porque nenhum indivduo ou grupo de acionistas ordinrios e preferenciais atendeu aos limites descritos em nosso Estatuto Social e na legislao societria brasileira. Um membro do conselho e seu respectivo suplente foram indicados pelos empregados, de acordo com nosso estatuto social. Os acionistas no controladores que detm aes ordinrias representando pelo menos 15% de nosso capital com direito a 128

Administrao

voto, e aes preferenciais representando pelo menos 10% de nosso capital social total, tm o direito de indicar um membro e um suplente para nosso Conselho de Administrao. Nossos empregados e nossos acionistas no controladores tm o direito, cada um, como uma classe, de indicar um membro do conselho e seu suplente. Todos os nossos membros do conselho atuais foram eleitos ou reeleitos, conforme o caso, em nossa assembleia de acionistas anual realizada no dia 19 de abril de 2011, exceto Dan Antonio Marinho Conrado e Marcel Juviniano Barros, que foram eleitos na reunio do Conselho de Administrao realizada no dia 16 de outubro de 2012, e Luiz Maurcio Leuzinger (suplente de Mrio da Silveira Teixeira Jnior), que foi eleito na reunio do Conselho de Administrao realizada no dia 24 de maio de 2012. Seus mandatos vencem na Assembleia Geral Ordinria de 2013. A tabela a seguir apresenta uma lista dos atuais membros do Conselho de Administrao e cada um de seus suplentes.
Membro do Conselho(1) Primeiro ano de eleio Membro suplente(1) Primeiro ano de eleio

Dan Antonio Marinho Conrado Marco Geovanne Tobias da Silva ......................... 2011 (presidente) .............................. 2012 Mario da Silveira Teixeira Jnior (vice-presidente) ............................ 2003 Luiz Maurcio Leuzinger ................................ 2012 Marcel Juviniano Barros................... 2012 Deli Soares Pereira............................... 2009 Robson Rocha ............................... 2011 Sandro Kohler Marcondes ................................ 2011 Nelson Henrique Barbosa Filho .......... 2011 Eustquio Wagner Guimares Gomes .................... 2011 Renato da Cruz Gomes .................... 2001 Luiz Carlos de Freitas ................................ 2007 Fuminobu Kawashima............................. 2011 Hajime Tonoki ................................2009 Oscar Augusto de Camargo Filho ........ 2003 Eduardo de Oliveira Rodrigues Filho 2011 Luciano Galvo Coutinho ................. 2007 Paulo Sergio Moreira da Fonseca .......................... 2008 Jos Mauro Mettrau Carneiro da Cunha 2010 Vago Paulo Soares de Souza(2) ................. 2011 Raimundo Nonato Alves Amorim(2) ..................... 2009 ______________________ (1) Indicado pela Valepar e aprovado na assembleia de acionistas, exceto se de outra forma indicado. (2) Indicado por nossos empregados e aprovado na assembleia de acionistas.

A seguir, um resumo da experincia profissional, atividades e reas de especializao de nossos atuais membros do conselho. Dan Antonio Marinho Conrado, 48: Presidente do Conselho de Administrao da Vale desde outubro de 2012. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Diretor-Presidente da Previ, o fundo de penso dos empregados do Banco do Brasil, desde junho de 2012; Diretor-Presidente da Valepar desde outubro de 2012; Membro do Conselho de Administrao da FRAS-LE S.A., uma companhia de capital aberto produtora de materiais de frico, desde abril de 2010; Membro Suplente do Conselho de Administrao da Mapfre BBSH2 Participaes S.A., uma companhia de seguros de capital aberto, desde junho de 2011. Experincia profissional: Membro Suplente do Conselho de Administrao da Aliana do Brasil S.A., uma companhia de seguros de capital aberto, de junho de 2010 a junho de 2011; Membro Suplente do Conselho de Administrao da BRASILPREV S.A., um fundo de penso de capital aberto, de janeiro de 2010 a maro de 2010; Diretor de Marketing e Comunicaes do Banco do Brasil S.A., uma instituio financeira de capital aberto, em 2009, onde tambm atuou como Diretor de Distribuio, de 2010 a 2011, e como Vice-Presidente de Varejo, Distribuio e Operaes, de dezembro de 2011 a maio de 2012; Membro do Conselho Fiscal da Centrais Eltricas de Santa Catarina S.A., uma companhia de energia eltrica de capital aberto, de abril de 2000 a abril de 2002; Membro do Conselho Fiscal da WEG S.A., empresa fabricante de motores e fornecedora de sistemas eltricos industriais completos de capital aberto, de abril de 2002 a abril de 2005. Formao Acadmica: Graduado em Direito pela Universidade Dom Bosco, Mato Grosso do Sul; MBA pela COPPEAD/Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) e MBA pelo Instituto de Ensino e Pesquisa em Administrao (INEPAD).

129

Administrao

Mario da Silveira Teixeira Jnior, 67: Conselheiro da Vale desde abril de 2003, Vice-Presidente do Conselho de Administrao da Vale desde maio de 2003. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Vice-Presidente do Conselho de Administrao da Valepar desde 2003; Membro do Conselho de Administrao do Banco Bradesco S.A. (Banco Bradesco), uma instituio financeira de capital aberto, desde 1999; Membro do Conselho de Administrao da Bradespar S.A. (Bradespar), uma holding de investimento de capital aberto, desde abril de 2002, e Membro do Conselho de Administrao do Bradesco Leasing S.A.Arrendamento Mercantil, uma subsidiria do Banco Bradesco envolvida na realizao de operaes financeiras de leasing, desde julho de 2004. Experincia profissional: Presidente da Bradespar; Vice-Presidente Executivo, Diretor Executivo de Administrao e Diretor de Departamento no Banco Bradesco; Diretor da Bradesco S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios, uma subsidiria do Banco Bradesco que presta servios de corretagem de valores mobilirios e pesquisa, de maro de 1983 a janeiro de 1984; Vice-Presidente Executivo da Associao Nacional dos Bancos de Investimento (ANBID), uma associao de bancos de investimento; Membro do Conselho de Administrao da Associao Brasileira das Companhias Abertas (ABRASCA), uma associao das companhias abertas brasileiras; Vice-Presidente do Conselho de Administrao do BES Investimento do Brasil S.A. Banco de Investimento, um banco de investimento e subsidiria do Banco Esprito Santo, de 2001 a 2007; Membro do Conselho de Administrao da CSN, uma companhia siderrgica aberta, Latasa S.A. (Latasa"), atualmente chamada Rexam Beverage Can South America S.A., uma fabricante de produtos de alumnio, So Paulo Alpargatas S.A., uma fabricante de roupas e produtos relacionados ao esporte, Tigre S.A. Tubos e Conexes, uma fabricante de tubulaes e materiais de construo, Everest Leasing S.A. Arrendamento Mercantil, uma empresa de locao afiliada ao Banco Bradesco, bem como empresas de fornecimento de energia eltrica Companhia Paulista de Fora e Luz, CPFL Gerao, e Companhia Piratininga de Fora e Luz e a sociedade holding de gerao de energia eltrica CPFL Energia S.A. (CPFL Energia) e VBC Energia S.A. Formao acadmica: Graduado em Engenharia Civil e ps-graduado em Administrao de Empresas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie, So Paulo. Marcel Juviniano Barros, 50: Membro do Conselho de Administrao da Vale desde outubro de 2012. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Diretor de Valores Mobilirios do Previ, desde junho de 2012. Experincia profissional: J ocupou vrios cargos ao longo de 34 anos no Banco do Brasil S.A., uma instituio financeira de capital aberto, inclusive os cargos de Auditor da Unio e Secretrio Geral da Confederao Nacional dos Trabalhadores do Ramo Financeiro, onde coordenou redes internacionais. Formao acadmica: Graduado em Histria pela Fundao Municipal de Ensino Superior de Bragana Paulista. Robson Rocha, 54: Membro do Conselho de Administrao da Vale desde abril de 2011. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Vice-Presidente de Gesto de Recursos Humanos e Desenvolvimento Sustentvel do Banco do Brasil desde abril de 2009. Experincia profissional: Vice-Presidente da CPFL Energia de abril de 2010 a abril de 2011; Membro do Conselho de Administrao do Banco Nossa Caixa S.A. de maio a novembro de 2009; Diretor do Banco do Brasil de maio de 2008 a abril de 2009. Formao acadmica: Graduado em Administrao de Empresas pela UNICENTRO Newton Paiva, Belo Horizonte; ps-graduado em Gesto Estratgica pela Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG); Mestrado em Marketing pela Fundao Cincias Humanas Pedro Leopoldo; e um MBA em Finanas pela Fundao Dom Cabral.

130

Administrao

Nelson Henrique Barbosa Filho, 43: Membro do Conselho de Administrao da Vale desde abril de 2011. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Secretrio Executivo do Ministrio da Fazenda desde 2011; Presidente do Conselho de Administrao do Banco do Brasil desde 2009; Membro do Conselho de Administrao da Brasil Veculos Companhia de Seguros, uma companhia de seguros coligada do Banco do Brasil, desde 2011. Experincia profissional: Membro do Conselho de Administrao da Brasilcap Capitalizao S.A. de 2010 a 2011; Assessor da Presidncia do BNDES de 2005 a 2006; Membro do Conselho de Administrao da EPE Empresa de Pesquisa Energtica, uma companhia de pesquisa energtica do governo, de 2007 a 2009; Secretrio de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda de 2008 a 2010, onde tambm atuou como Secretrio de Acompanhamento Econmico de 2007 a 2008 e Secretrio Adjunto de Poltica Econmica de 2006 a 2007. Formao acadmica: Graduado e ps-graduado em Economia pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) e Ph.D. em Economia pela New School for Social Research. Renato da Cruz Gomes, 60: Membro do Conselho de Administrao da Vale desde abril de 2001. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Diretor e Membro do Conselho de Administrao da Valepar desde 2001; Diretor de Relaes com Investidores da Bradespar desde 2000. Experincia profissional: Vrios cargos no BNDES de 1976 a 2000; Membro do Conselho de Administrao da Iochpe Maxion S.A., uma companhia aberta com investimentos nos setores de peas automobilsticas e equipamentos ferrovirios, Globo Cabo S.A., atual Net Servios de Comunicao S.A. (Net), uma operadora brasileira de TV a cabo, Latasa, e as fabricantes de celulose e papel Aracruz Celulose S.A., atual Fibria S.A., e Bahia Sul Celulose S.A., atual Suzano Celulose S.A. Formao acadmica: Graduado em Engenharia pela UFRJ e ps-graduado em Gesto Empresarial pela Sociedade de Desenvolvimento Empresarial (SDE). Fuminobu Kawashima, 60: Membro do Conselho de Administrao da Vale desde abril de 2011. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Vice-presidente Executivo e Membro do Conselho de Administrao Representante da Mitsui, uma trading company de capital aberto, desde junho de 2011. Experincia profissional: Diretor Executivo de Administrao Snior na Mitsui de abril de 2011 a maro de 2012, onde tambm atuou como Diretor Executivo de Administrao e Diretor Operacional a unidade de negcios de Marinha & Espao Areo de abril de 2010 a maro de 2011, Diretor de Administrao e Diretor de Operaes da unidade de negcios de Energia de 2007 a 2010, Gerente Geral da unidade de negcios de Energia da diviso do projeto LNG de 2005 a 2007 e Gerente Geral da unidade de negcios de Energia da diviso de Gs Natural de maio a setembro de 2005; Membro do Conselho de Administrao da Japan Australia LNG (MIMI) Pty Ltd.; uma companhia de petrleo e gs, de 2005 a 2007; Membro do Conselho de Administrao da Mitsui Oil Co. Ltd., uma empresa de produtos derivados de petrleo, de 2007 a 2009 e Membro do Conselho de Administrao da Kyokuto Petroleum Industries Ltd., uma refinaria de petrleo, de 2007 a 2009. Formao acadmica: Graduado em Economia pela Universidade Hitotsubashi no Japo; ps-graduado em Desenvolvimento Econmico pela Keble College, Oxford. Oscar Augusto de Camargo Filho, 75: Membro do Conselho de Administrao da Vale desde setembro de 2003. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Membro do Conselho de Administrao da Valepar desde 2003; scio da CWH Consultoria Empresarial, uma empresa de consultoria empresarial desde 2003.

131

Administrao

Experincia profissional: Presidente do Conselho de Administrao da MRS de 1999 a 2003 e DiretorPresidente e Membro do Conselho de Administrao da CAEMI Minerao e Metalurgia S.A. (CAEMI), uma holding de minerao que foi adquirida pela Vale em 2006, de 1990 a 2003, onde o Sr. Camargo Filho tambm ocupou vrios cargos de 1973 a 2003; vrios cargos na Motores Perkins S.A., inclusive Diretor Comercial e Gerente de Vendas e Servios, de 1963 a 1973. Formao acadmica: Graduado em Direito pela USP e ps-graduado em marketing internacional pela Universidade de Cambridge. Luciano Galvo Coutinho, 66: Membro do Conselho de Administrao da Vale desde agosto de 2007. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Presidente do BNDES desde 2007. Experincia profissional: Scio da LCA Consultores, uma firma de consultoria empresarial, de 1995 a 2007, e scio da Macrotempo Consultoria, tambm uma firma de consultoria empresarial, de 1990 a 2007; membro do Conselho de Administrao da Petrobras de 2009 a 2011, da Ripasa S.A. Celulose e Papel, uma fbrica de papel, de 2002 a 2005, e da Guaraniana, atualmente, Neoenergia S.A., uma companhia energtica, de 2003 a 2004, e Secretrio Executivo do Ministrio da Cincia e Tecnologia de 1985 a 1988. Sr. Coutinho professor convidado na Universidade Estadual de Campinas (UNICAMP) e professor convidado na USP, na Universidade de Paris XIII, na Universidade do Texas e no Ortega y Gasset Institute. Formao acadmica: Graduado em Economia pela USP; Mestre em Economia pelo Instituto de Pesquisa Econmica USP e Ph.D em Economia pela Cornell University. Jos Mauro Mettrau Carneiro da Cunha, 63: Membro do Conselho de Administrao da Vale desde junho de 2010. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Diretor-Presidente da Oi S.A. desde 2013; Membro do Conselho de Administrao de vrias companhias abertas de telecomunicao brasileiras, incluindo Calais Participaes S.A., desde 2007, e Brasil Telecom S.A. desde 2009; Membro do Conselho de Administrao da Santo Antonio Energia S.A., uma companhia energtica brasileira, desde 2008, presidente do conselho de administrao da Dommo Empreendimentos Imobilirios, desde 2007, uma holding; Membro Suplente do Conselho de Administrao da Telemar Participaes S.A., uma companhia brasileira de telecomunicaes, desde 2008. Experincia profissional: Membro do Conselho de Administrao da Oi S.A., de 2009 a 2013, Tele Norte Celular Participaes S.A., de 2008 a 2012, Tele Norte Leste Participaes S.A., de 2007 a 2012, Telemar Norte Leste S.A., de 2007 a 2012, Caori Participaes S.A., de 2007 a 2012, TNL PCS S.A., de 2007 a 2012, onde atuou como presidente, Lupatech S.A., uma companhia aberta de apoio produo de petrleo e gs, de 2006 a 2012, Log-In de 2007 a 2011, Braskem S.A., uma companhia petroqumica brasileira, de 2007 a abril de 2010, onde atuou anteriormente como Vice-Presidente do Planejamento Estratgico de 2003 a 2005, da Politeno Indstria e Comrcio S.A., fabricante de resinas de polietileno e termoplsticas, de 2003 a 2004, do Banco do Estado do Esprito Santo (BANESTES), uma instituio financeira, de 2008 a 2009, da LIGHT Servios de Eletricidade S.A., distribuidora de energia, de 1997 a 2000, Aracruz Celulose S.A., fabricante de papel, de 1997 a 2002, e TNL de 1999 a 2003, onde tambm atuou como Membro Suplente do Conselho de Administrao em 2006. Formao acadmica: Graduado em Engenharia Mecnica pela Universidade Catlica de Petrpolis no Rio de Janeiro; participou do Executive Program in Management na Anderson School of Management, na Universidade da California, em Los Angeles. Paulo Soares de Souza, 48: Membro do Conselho de Administrao da Vale desde abril de 2011. Experincia profissional: Membro Suplente do Conselho de Administrao da Vale de 2007 a 2009; lder sindical desde 1997 e Presidente do Sindicato dos Trabalhadores de Itabira (Sindicato dos Trabalhadores nas Indstrias de Extrao Mineral e de Pesquisa, Prospeco, Extrao e Beneficiamento do Ferro e Metais Bsicos e demais Minerais Metlicos e no Metlicos) desde 2003.

132

Administrao

Formao acadmica: Tcnico em eletrotcnica pela Escola Tcnica Servio Social da Indstria (SESI). Diretores executivos Os diretores executivos so responsveis pelas operaes dirias e pela implementao das polticas e diretrizes gerais estabelecidas pelo Conselho de Administrao. Nosso estatuto social estabelece um mnimo de seis e mximo de 11 diretores executivos. Os diretores executivos realizam reunies semanais e reunies adicionais quando convocadas por qualquer diretor executivo. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, os diretores executivos devem residir no Brasil. O Conselho de Administrao indica os diretores executivos por mandatos de dois anos e podem destitu-los a qualquer momento. A tabela a seguir apresenta nossos atuais membros da diretoria executiva:
Ano de indicao 2011 Murilo Pinto de Oliveira Ferreira ........... Luciano Siani Pires............................ 2012 Jos Carlos Martins ........................... 2004 Galib Abraho Chaim......................... 2011 Humberto Ramos de Freitas ................. 2011 Gerd Peter Poppinga .......................... 2011 Vnia Lucia Chaves Somavilla .............. 2011 Roger Allan Downey ......................... 2012 Cargo Diretor Presidente Diretor Executivo de Finanas e de Relaes com Investidores Diretor Executivo (Operaes e Marketing de Ferrosos) Diretor Executivo (Implementao de Projetos de Capital) Diretor Executivo (Logstica e Explorao Mineral) Diretor Executivo (Operaes e Marketing de Metais Bsicos e Tecnologia da Informao) Diretora Executiva (Recursos Humanos, Sade e Segurana, Sustentabilidade, Energia e Assuntos Corporativos) Diretor Executivo (Operaes e Marketing de Fertilizantes e Carvo) 59 43 63 62 59 53 53 46 Idade

A seguir, um resumo da experincia profissional, atividades e reas de especializao de nossos atuais diretores executivos. Murilo Pinto de Oliveira Ferreira, 59: Diretor Presidente da Vale e Membro dos Comits Estratgico e de Divulgao da Vale desde maio de 2011. Experincia profissional: Diretor Executivo da Vale, responsvel por diversos departamentos, de 2005 a 2008, incluindo os departamentos de Alumnio, Holdings, Desenvolvimento de Negcios, Energia, Nquel e Metais Bsicos; Diretor-Presidente da Vale Canad de 2007 a 2008 e membro do Conselho de Administrao de 2006 a 2007; Presidente do Conselho de Administrao da Alunorte, de 2005 a 2008, da MRN de 2006 a 2008 e da Valesul Alumnio S.A., uma subsidiria da Vale envolvida na produo de alumnio, de 2006 a 2008; Membro do Conselho de Comissrios da PTVI, de 2007 a 2008. Sr. Ferreira foi Membro do Conselho de Administrao de vrias companhias, inclusive da Usiminas, uma companhia siderrgica brasileira, de 2006 a 2008, e foi scio da Studio Investimentos, uma firma de gesto de ativos com foco no mercado de aes brasileiro, de outubro de 2009 a maro de 2011. Formao acadmica: Graduado em Administrao de Empresas pela FGV em So Paulo; ps-graduado em Administrao de Empresas e Finanas pela FGV no Rio de Janeiro; e educao executiva em M&A pela IMD, Lausanne, Sua. Luciano Siani Pires, 43: Diretor Executivo de Finanas e de Relaes com Investidores da Vale desde agosto de 2012 e Membro Executivo dos Comit de Gesto de Risco, Financeiro e de Divulgao de Informaes desde agosto de 2012. Experincia profissional: Membro Suplente do Conselho de Administrao da Vale, de 2005 a 2007; Diretor Global de Planejamento Estratgico, de 2008 a 2009 e em 2011, e Diretor Global de Recursos Humanos de 2009 a 2011 da Vale; Membro do Conselho de Administrao da Valepar, de 2007 a 2008; Diversas posies executivas no BNDES, incluindo Secretrio Executivo e Chefe do Gabinete da Presidncia, Chefe do Departamento de Gesto da Carteira de Aes Diviso de Mercado de Capitais, Chefe do Departamento de Financiamento de Exportaes do BNDES, de 1992 a 2008; Consultor da McKinsey & Company, de 2003 a 2005; ; Membro do Conselho de Administrao da Telemar Participaes S.A., de 2005 a 2008; Membro do Conselho de Administrao da Suzano Papel e Celulose S.A., de 2005 a 2008.

133

Administrao

Formao acadmica: Graduado em Engenharia Mecnica pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro e MBA em Finanas pela Stern School of Business, New York University. Jos Carlos Martins, 63: Diretor Executivo de Operaes e Marketing de Ferrosos da Vale desde novembro de 2011. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Membro do Conselho de Administrao da Samarco. Experincia profissional: Diretor Executivo da Vale, responsvel por diversos departamentos desde 2004, incluindo Marketing, Vendas e Estratgia, Minerais Ferrosos e Desenvolvimento de Novos Negcios; Membro do Conselho de Administrao da Usiminas, de 2005 a 2006 e de 2008 a 2009; Presidente de Produo e Comercializao de Latas de Alumnio para a Amrica do Sul da Rexam PLC, um grupo mundial fabricante de embalagens; Presidente da Latasa de 1999 at sua compra pela Rexam PLC, em 2003; Diretor Executivo para produo de ao da CSN de 1997 a 1999; e Diretor-Presidente na Aos Villares, uma fabricante de ao, onde Dr. Martins tambm ocupou outros cargos importantes de 1986 a 1996. Formao acadmica: Graduado em Economia pela Pontifcia Universidade Catlica em So Paulo. Galib Abraho Chaim, 62: Diretor Executivo de Implementao de Projetos de Capital da Vale desde novembro de 2011. Experincia profissional: Diretor de Projetos da Vale do Departamento de Carvo para projetos na Austrlia, Moambique, Zmbia e Indonsia e Country Manager em Moambique de 2005 a 2011; Diretor Industrial da Alunorte de 1994 a 2005; Superintendente Industrial da Albras de 1984 a 1994; e Superintendente Tcnico da MRN de 1979 a 1984. Formao Acadmica: Graduado em Engenharia pela Universidade Federal de Minas Gerais; Mestrado em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas. Humberto Ramos de Freitas, 59: Diretor Executivo de Logstica e Explorao Mineral da Vale desde novembro de 2011. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Presidente da Diretoria da ABTP Associao Brasileira de Terminais Porturios, uma organizao sem fins lucrativos que lida com assuntos relacionadas aos portos brasileiros, desde maio de 2009. Experincia profissional: Membro do Conselho de Administrao da MRS de dezembro de 2010 a outubro de 2012; Diretor de Operaes Logsticas da Vale de setembro de 2009 a junho de 2010; Diretor de Portos e Navegao da Vale de maro de 2007 a agosto de 2009; Presidente e Diretor-Presidente, de agosto de 2003 a fevereiro de 2007, da Valesul Alumnio S.A., uma subsidiria da Vale envolvida na produo de alumnio; Superintendente Geral de Portos da CSN, de dezembro de 1997 a novembro de 1998. Formao acadmica: Graduado em Engenharia Metalrgica pela Escola de Minas de Ouro Preto; Programa de Desenvolvimento Executivo na Kellog School of Management, Northwestern University; Programa de desenvolvimento de executivos pela Fundao Dom Cabral; Programa de educao executiva snior pelo MIT. Gerd Peter Poppinga, 53: Diretor Executivo de Operaes e Marketing de Metais Bsicos e Tecnologia da Informao da Vale desde novembro de 2011. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Membro do Conselho de Comissrios da PTVI desde abril de 2009; Presidente e Diretor-Presidente da Vale Canad desde janeiro de 2012. Experincia profissional: Vice-Presidente Executivo para a regio sia Pacfico da Vale Canada de novembro de 2009 a novembro de 2011; Diretor de Estratgia, Desenvolvimento de Negcios, Recursos Humanos e

134

Administrao

Sustentabilidade da Vale Canada de maio de 2008 a outubro de 2009; Diretor de Estratgia e Tecnologia da Informao da Vale Canada de novembro de 2007 a abril de 2008. De 1985 a 1999, Sr. Poppinga tambm atuou em vrios cargos na Minerao da Trinidade S.A. SAMITRI, uma companhia de minerao de capital aberto adquirida pela Vale em 2001. Formao Acadmica: Graduado em Geologia pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) e Universitt Erlangen, Alemanha; ps-graduado em Geologia e Engenharia de Minerao pela Universitt Clausthal Zellerfeld, Alemanha; especializao em Geoestatstica pela Universidade Federal de Ouro Preto (UFOP); MBA Executivo pela Fundao Dom Cabral; Programa de Liderana Snior no MIT; Programa de Liderana no IMD Business School, Lausanne, Sua; e Megatendncias Estratgicas pelo programa Asia Focus na Kellog Cingapura. Vnia Lucia Chaves Somavilla, 53: Diretora Executiva de Recursos Humanos, Sade e Segurana, Sustentabilidade, Energia e Assuntos Corporativos da Vale desde maio de 2011. Outros cargos atuais de membro do conselho ou diretor: Presidente do Conselho de Administrao da Vale Florestar S.A. desde 2011. Presidente do Conselho de Administrao (Conselho de Curadores) da Fundao Vale desde janeiro de 2013. Experincia profissional: Diretora do Departamento de Meio Ambiente e Sustentabilidade na Vale de abril de 2010 a maio de 2011; Diretora de Comercializao de Energia da Vale de maro de 2004 a maro de 2010; Diretora-Presidente do Instituto Ambiental Vale de 2010 a 2011; Membro do Conselho de Administrao da Albras de 2009 a 2011; Diretora-Presidente da Vale Florestar S.A., desde novembro de 2010. Em relao a suas funes na Vale, Sra. Somavilla tambm foi membro do Conselho e da diretoria executiva de vrias empresas e consrcios no setor energtico de 2004 a 2010. Tambm foi diretora de Desenvolvimento de Novos Negcios para Gerao de Energia e de Desenvolvimento e Implementao de Projetos para projetos de usinas de pequeno e grande porte na Companhia Energtica de Minas Gerais CEMIG, uma companhia de capital aberto envolvida na gerao, transmisso, distribuio e venda de energia eltrica, de 1995 a 2001. Formao Acadmica: Graduada em Engenharia Civil pela UFMG; ps-graduada em Engenharia de Barragens pela UFOP; especializao em Gesto de Usinas Hidreltricas pela SIDA, Estocolmo, Sucia; MBA em Finanas Corporativas pelo IBMEC, Belo Horizonte, Brasil; programa Transformational Leadership pelo MIT e programa Mastering Leadership pelo IMD. Roger Allan Downey, 46: Diretor Executivo de Operaes e Marketing de Fertilizantes e Carvo da Vale desde maio de 2012. Experincia profissional: Scio-diretor da CWH Consultoria Empresarial SC Ltda., uma empresa privada de consultoria, de janeiro de 2012 a abril de 2012; Membro Suplente do Conselho de Administrao da Valepar de fevereiro de 2012 a abril de 2012; Diretor-Presidente e Diretor Executivo de Relaes com Investidores da MMX Minerao e Metlicos, S.A., uma companhia de minerao de capital aberto, de agosto de 2009 a outubro de 2011; Diretor de Equity Research do Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A., um banco privado de corretagem e investimentos, de agosto de 2005 a agosto de 2009; Gerente Comercial e de Novos Negcios da Rio Tinto, uma companhia de minerao de capital aberto, de outubro de 1996 a setembro de 2002; Coordenador de Mercado da CAEMI, de dezembro de 1991 a outubro de 1996. Formao acadmica: Graduado em Gesto de Negcios pela Universidade de Western Australia, graduado em Administrao de Empresas pela Australian National Business School e MBA pela Universidade de Western Australia. Conflitos de interesse De acordo com a Lei das Sociedades Annimas brasileira, se um membro do conselho de administrao ou um diretor tiver um conflito de interesse com a Companhia, em relao a qualquer operao proposta, o membro do conselho ou diretor no poder votar em nenhuma deciso do Conselho de Administrao ou da Diretoria Executiva, a respeito de tal operao e deve divulgar a natureza e extenso do conflito de interesse para registro na ata da assembleia. Em qualquer caso, um membro do conselho de administrao ou um diretor no podero realizar nenhum

135

Administrao

negcio junto Companhia, exceto mediante termos e condies razoveis ou justos que sejam idnticos aos termos e condies vigentes no mercado ou oferecidos por terceiros. Conselho Fiscal Temos um conselho fiscal estabelecido de acordo com a legislao brasileira. A primeira responsabilidade do conselho fiscal nos termos do direito societrio brasileiro monitorar as atividades da administrao, analisar as demonstraes contbeis da Companhia e relatar as descobertas aos acionistas. De acordo com uma poltica escrita, nosso Conselho Fiscal precisa da administrao para obter a aprovao do Conselho Fiscal antes de envolver qualquer auditor independente para realizar qualquer auditoria ou servios permitidos de no auditoria Vale ou suas subsidirias consolidadas. De acordo com a poltica, o Conselho Fiscal pr-aprovou uma lista detalhada de servios com base nas propostas detalhadas de nossos auditores, a respeito dos limites monetrios especficos. A lista dos servios pr-aprovados atualizada de tempos em tempos. Os servios que no estiverem listados, que excedam os limites especificados, ou que sejam relativos aos controles internos, devem ser separadamente pr-aprovados pelo Conselho Fiscal. A poltica tambm estabelece uma lista de servios proibidos. O Conselho Fiscal recebe relatrios sobre os servios prestados de acordo com a poltica periodicamente, analisa e monitora a independncia e objetividade do auditor externo da Companhia. O Conselho Fiscal tem poderes para analisar e avaliar o desempenho dos auditores externos da Companhia anualmente e fazer recomendaes ao Conselho de Administrao a respeito da remoo e substituio ou no dos auditores externos existentes. O Conselho Fiscal tambm poder recomendar a reteno de pagamento de remunerao aos auditores independentes e tem poderes para mediar desacordos entre a administrao e os auditores a respeito do relatrio financeiro. De acordo com nosso estatuto social, nosso Conselho Fiscal tambm responsvel por estabelecer procedimentos para recebimento, reteno e tratamento de quaisquer reclamaes relacionadas a assuntos contbeis, de controle e auditoria, bem como procedimentos para apresentao confidencial e annima de preocupaes relacionadas a tais assuntos. A legislao brasileira exige que os membros de um conselho fiscal preencham certos requisitos de elegibilidade. Um membro de um conselho fiscal no pode (i) ocupar um cargo de membro de uma diretoria, conselho fiscal ou comit consultivo de qualquer empresa concorrente da Vale ou que de outra forma tenha conflito de interesses com a Vale, exceto se o cumprimento deste requisito seja expressamente renunciado por voto de acionistas, (ii) ser um funcionrio ou membro de uma administrao snior ou Conselho de Administrao da Vale ou de suas subsidirias ou coligadas, ou (iii) ser cnjuge ou parente at terceiro grau por afinidade ou consanguinidade de um diretor ou membro do conselho de administrao da Vale. Somos obrigados pelas normas do comit de auditoria das companhias listadas da SEC e da NYSE a cumprir a Exchange Act Rule 10A-3, que exige, exceto com uma iseno, um comit de auditoria permanente composto por membros do Conselho de Administrao para atender os requisitos especficos. Em vez de estabelecer um comit de auditoria independente, conferimos ao Conselho Fiscal os poderes necessrios para qualificar a iseno prevista na Exchange Act Rule 10A-3(c)(3). Acreditamos que nosso Conselho Fiscal atenda aos requisitos de independncia e os demais da Exchange Act Rule 10A-3 que se aplicariam na ausncia de nossa dependncia em relao iseno. De acordo com nossos empreendimentos listados junto HKEx, o Conselho Fiscal deve ser composto por no mnimo trs membros que atendam aos requisitos especficos de independncia estabelecidos nas Normas de Listagem da HKEx. Recebemos uma confirmao de independncia por escrito, nos termos da Regra 3.13 das Regras de Listagem da HKEx de cada um dos membros de nosso Conselho Fiscal indicado pela Valepar e os consideramos aptos para atender s exigncias de independncia. Nosso Conselho de Administrao determinou que um dos membros de nosso Conselho Fiscal, Anbal Moreira dos Santos, um especialista financeiro do comit de auditoria. Alm disso, Moreira dos Santos atende aos requisitos aplicveis de independncia para membros do Conselho Fiscal nos termos da legislao brasileira e aos requisitos de independncia da NYSE que se aplicariam aos membros do comit na ausncia de nossa dependncia em relao iseno prevista na Exchange Act Rule 10A-3(c)(3). Os Membros do Conselho Fiscal so eleitos por nossos acionistas para mandatos de um ano. Os membros atuais do Conselho Fiscal e seus respectivos suplentes sero eleitos no dia 18 de abril de 2012. Os mandatos dos membros do Conselho Fiscal terminam na prxima assembleia anual de acionistas aps a eleio. 136

Administrao

Dois membros de nosso Conselho Fiscal (e seus respectivos suplentes) podero ser eleitos por acionistas no controladores: um membro poder ser indicado por nossos acionistas preferenciais e um membro poder ser indicado pelos titulares minoritrios das aes ordinrias, de acordo com as normas aplicveis da CVM. A tabela a seguir apresenta os membros atuais e suplentes do Conselho Fiscal.
Primeiro ano de indicao 2011 2011 2004 2005 Primeiro ano de indicao 2012 2009 2004 -

Membro atual Antnio Henrique Pinheiro Silveira(1) Arnaldo Jos Vollet(2) ............................................ Marcelo Amaral Moraes(2) ........................... Anbal Moreira dos Santos(2) ........................ _____________ (1) Indicados pelos acionistas preferenciais. (2) Indicados pela Valepar.

Suplente

............................. ..................................... Oswaldo Mrio Pgo de Amorim Azevedo(2) .... Vago .....................................................
Paulo Fontoura Valle (1) Ccero da Silva(2)

A seguir, um resumo da experincia profissional, atividades e reas de especializao dos membros de nosso Conselho Fiscal. Antnio Henrique Pinheiro Silveira, 48: Membro do Conselho Fiscal da Vale desde abril de 2011. Outros cargos de membro do conselho ou diretor: Secretrio de Acompanhamento Econmico do Ministrio da Fazenda desde 2008. Experincia profissional: Diretor da Companhia de Seguros Aliana do Brasil, uma seguradora privada, desde maro de 2010 a abril de 2011. Diretor da Norte Energia, uma companhia eltrica privada, desde julho de 2010 a maro de 2011. Secretrio Adjunto de Acompanhamento Econmico do Ministrio da Fazenda de 2007 a 2008 e Chefe-Adjunto da Assessoria de Econmica do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto de 2004 a 2007. Tambm atuou como Presidente do Banco Nordeste do Brasil, um banco privado, de 2008 a 2010; Membro do Conselho de Administrao da Empresa Gestora de Ativos EMGEA, uma entidade privada de gesto de ativos, de 2007 a 2008; e Membro da Administrao da Companhia Docas do Estado da Bahia, uma prestadora de servios porturios, de 2005 a 2007. Formao Acadmica: Bacharel, Mestre e Ph.D. em Economia pela UFRJ. Arnaldo Jos Vollet, 64: Membro do Conselho Fiscal da Vale desde abril de 2011. Experincia profissional: Diretor Executivo da BB DTVM, uma subsidiria do Banco do Brasil, de 2002 a 2009; Diretor Financeiro e Relaes com Investidores da Companhia de Energia Eltrica da Bahia Coelba, uma companhia aberta de energia eltrica, de 2000 a 2002; Membro do Conselho Fiscal da Telesp Celular Participaes, uma companhia aberta de telecomunicaes, de 1999 a 2000; Membro do Conselho Fiscal da CELPE Companhia de Eletricidade de Pernambuco, uma companhia aberta de energia eltrica, de 2004 a 2009; Membro do Conselho de Administrao da Guaraniana, atualmente Neoenergia S.A., uma companhia holding aberta de energia eltrica, de 2002 a 2003; Membro Suplente do Conselho de Administrao da CEMIG - Companhia de Energia de Minas Gerais, uma companhia aberta de energia eltrica, de 2003 a 2005; Membro do Conselho de Administrao da Pronor e da Nitrocarbono, companhias qumicas, de 1997 a 1998. Formao acadmica: Graduado em Matemtica pela USP e MBA em Finanas pela IBMEC/RJ. Marcelo Amaral Moraes, 45: Membro do Conselho Fiscal da Vale desde abril de 2004. Outros cargos de membro do conselho ou diretor: Diretor Administrativo na Capital Dynamics Investimentos Ltda. desde janeiro de 2012. Experincia profissional: Membro do Conselho Deliberativo da ABVCAP desde 2010 at 2012; Diretor Administrativo e scio responsvel pelos fundos especializados na Stratus Investimentos Ltda., um grupo com foco 137

Administrao

estratgico no segmento de mid-market Private Equity, de 2006 a 2010; Gerente de Investimentos na Bradespar de 2000 a 2006; trabalhou nos departamentos de incorporaes e aquisies e mercados de capital do Banco Bozano, Simonsen, de 1995 a 2000; Membro Suplente do Conselho de Administrao da Net Servios de Telecomunicao S.A., de 2004 a 2005; Membro Suplente do Conselho de Administrao da Vale em 2003. Formao acadmica: Graduado em Economia pela UFRJ, MBA com nfase em finanas pela UFRJ/COPPEAD, e ps-graduado em direito empresarial e arbitragem pela FGV, em So Paulo. Anbal Moreira dos Santos, 74: Membro do Conselho Fiscal da Vale desde abril de 2005. Outros cargos de membro do conselho ou diretor: Membro do Conselho Fiscal da Log-In desde 2009. Experincia profissional: De 1998 at sua aposentadoria, em 2003, o Sr. Moreira dos Santos atuou como Diretor de vrias subsidirias da CAEMI, incluindo Caemi Canada Inc., Caemi Canada Investments Inc., CMM Overseas, Ltd., Caemi International Holdings BV e Caemi International Investments NV e como Diretor Financeiro da CAEMI, de 1983 a 2003. Tambm atuou como Membro do Conselho Fiscal da CADAM de 1999 a 2003 e como Membro Suplente do Conselho de Administrao da MBR e Empreendimentos Brasileiros de Minerao, uma companhia holding de ativos de minrio de ferro, de 1998 a 2003. Formao acadmica: Graduado em Cincias Contbeis pela FGV no Rio de Janeiro.

138

Remunerao da administrao

REMUNERAO DA ADMINISTRAO De acordo com nosso estatuto social, nossos acionistas so responsveis por estabelecer a remunerao agregada que pagamos aos membros de nosso Conselho de Administrao e nossa Diretoria, e o Conselho de Administrao distribui a remunerao entre seus membros e a Diretoria. Nossos acionistas determinam esta remunerao agregada anual na assembleia de acionistas a cada ano. A fim de estabelecer a remunerao agregada do membro do conselho e do diretor, nossos acionistas geralmente consideram vrios fatores, que variam desde atributos, experincia e competncias de nossos membros do conselho e diretores ao desempenho recente de nossas operaes. Uma vez que a remunerao agregada estabelecida, os membros de nosso Conselho de Administrao so, ento, responsveis por distribuir tal remunerao agregada, em cumprimento ao nosso estatuto social, entre os membros do conselho e diretores. O Comit Executivo de Desenvolvimento faz recomendaes ao Conselho a respeito da remunerao agregada anual dos diretores. Alm de uma remunerao fixa, nossos diretores tambm podem receber pagamentos de bnus e incentivos. A tabela abaixo apresenta os valores pagos aos diretores no ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2012.
Ano fiscal encerrado em 31 de dezembro (em milhes de dlares) Remunerao fixa e benefcios em espcie ................................................................................. Remunerao varivel ................................................................................................ Previdncia, aposentadoria ou benefcios similares ................................................................ Indenizao ...................................................................................................................... Contribuies sociais(1) ................................................................................................ Total pago aos diretores executivos ......................................................................................... ___________ (1) Contribuies sociais ao governo brasileiro com relao aos diretores executivos. 11,3 17,4 2,1 14,5 8,3 53,6

Pagamos US$2,5 milhes no total aos membros de nosso Conselho de Administrao pelos servios relativos aos seus cargos, todos correspondendo remunerao fixa. No h benefcios de penso, aposentadoria ou similares aos membros de nosso Conselho de Administrao. Em 28 de fevereiro de 2013, o nmero total de aes ordinrias detidas por nossos membros do conselho e diretores foi 30.845 e o nmero total de aes preferenciais detidas por nossos membros do conselho e diretores executivos foi 583.155. Nenhum de nossos membros do conselho ou diretores detm 1% ou mais de qualquer classe de nossas aes. Conselho Fiscal Pagamos um total de US$615.883 aos membros do Conselho Fiscal em 2012. Alm disso, os membros do Conselho Fiscal recebem reembolso por despesas com viagens relacionadas ao desempenho de suas funes. Comits consultivos Pagamos um total de US$124.911 aos membros de nossos comits consultivos em 2012. De acordo com o Artigo 15 de nosso estatuto social, os membros que forem membros do conselho ou diretores da Vale no tm direito remunerao adicional por fazerem parte de um comit. Os membros de nossos comits consultivos recebem reembolso por despesas com viagens relacionadas ao desempenho de suas funes.

139

Empregados

EMPREGADOS As tabelas a seguir apresentam o nmero de nossos empregados por negcio e por localidade nas datas indicadas.
Em 31 de dezembro 2011(1) 51.059 15.027 7.283 6.277 79.646

Por negcio: Bulk materials .... Operaes de metais bsicos ..................... Fertilizantes ........................................ Atividades corporativas ........................... Total ..............................................

2010 40.986 17.855 6.054 5.890 70.785

2012 55.074 16.116 7.476 6.639 85.305

Por localidade:

2010 57.525 6.390 598 3.797 1.845 630 70.785

Em 31 de dezembro 2011 64.766 6.617 615 4.088 2.186 1.374 79.646 69.625 6.766 395 4.232 2.265 2.022 85.305

2012

.................................... Amrica do Norte.................................. Europa ............................................... sia .................................................. Oceania .............................................. frica ................................................ Total ..............................................
Amrica do Sul (1)

Para facilitar a comparao, os empregados por negcio foram ajustados em relao ao Formulrio 20-F de 2011 para refletir a nova estrutura corporativa implementada em 2012.

Negociamos salrios e benefcios com um grande nmero de sindicatos ao redor do mundo que representam nossos empregados. Temos acordos coletivos com empregados sindicalizados em nossas operaes na Argentina, Austrlia, Brasil, Canad, Frana, Indonsia, Malaui, Moambique, Nova Calednia, Paraguai, Peru e Reino Unido. Salrios e benefcios Os salrios e benefcios praticados pela Vale e suas subsidirias so geralmente estabelecidos de companhia para companhia. A Vale estabelece seus programas salariais e de benefcios para a Vale e suas subsidirias, exceto a Vale Canada, em negociaes peridicas com os sindicatos. Em novembro de 2011, a Vale fez um acordo de dois anos com vrios sindicatos brasileiros. Foi implementado um aumento salarial de 8,6% em novembro de 2011, e outro aumento salarial de 8,0% foi implementado em novembro de 2012 para nossos empregados no Brasil como parte desse acordo. Um novo acordo coletivo ser negociado em novembro de 2013. As provises dos acordos de negociao coletivos da Vale com seus sindicatos tambm se aplicam aos empregados da Vale no sindicalizados. A Vale Canada estabelece salrios e benefcios para seus empregados sindicalizados por meio de acordos coletivos. A respeito dos empregados no sindicalizados, a Vale Canada realiza uma reviso anual dos salrios. A Vale e suas subsidirias fornecem a seus empregados e seus dependentes outros benefcios, incluindo assistncia mdica complementar. Planos de aposentadoria Os empregados brasileiros da Vale e da maioria de suas subsidirias brasileiras podem participar de planos de aposentadoria administrados pela Valia. Patrocinada pela Vale e tais subsidirias, a Valia uma fundao de seguro social complementar sem fins lucrativos, com autonomia financeira e administrativa. A maioria dos participantes dos planos da Valia so participantes de um plano denominado Vale Mais, que a Valia implementou em maio de 2000. Este plano principalmente um plano de contribuio definida com um benefcio definido relacionado ao servio anterior a maio de 2000 e outro benefcio definido para cobrir invalidez temporria ou permanente, proteo de aposentadoria e financeira aos dependentes em caso de morte. A Valia tambm opera um plano de benefcio definido, fechado aos novos participantes desde maio de 2000, com benefcios baseados 140

Empregados

nos anos de servio, salrio e benefcios de segurana social. Este plano cobre os participantes aposentados e seus beneficirios, bem como um nmero relativamente pequeno de empregados que no quiseram a mudana do plano antigo para o plano Vale Mais, quando foi estabelecido, em maio de 2000. Os patrocinadores de nossa subsidiria integral Vale Canada definiram planos de benefcios de aposentadoria e planos de aposentadoria de contribuio definida, principalmente para os empregados no Canad, Estados Unidos, Reino Unido e Indonsia. Todos esses planos de benefcios definidos da Vale Canada so fechados aos novos empregados, que atualmente participam de planos de aposentadoria de contribuio definida. A Vale Canada tambm oferece benefcios ps-aposentadoria para empregados contemplados, incluindo benefcios de sade, odontolgico e oftalmolgico ps-aposentadoria. Na regio da sia-Pacfico, os tipos de planos de aposentadoria fornecidos pela Companhia variam. H planos de benefcios definidos em Cingapura, Malsia, Coreia do Sul e Japo. H planos de contribuio definida na China, Filipinas, ndia e Tailndia, e a China tem vrios planos com alguma participao da companhia, com base na cidade. Uma localidade, Taiwan, oferece um plano hbrido com um mix de plano de benefcio definido com plano de contribuio definida. Remunerao com base no desempenho Todos os empregados da Vale matriz recebem remunerao de incentivo a cada ano em um valor com base no desempenho da Vale, do desempenho do departamento do funcionrio e no desempenho individual do funcionrio. Acordos de remunerao de incentivo similares tambm existem em nossas subsidirias. Certos empregados da Vale tambm so elegveis para receber bnus diferido com perodo de garantia de trs anos baseado no desempenho da Vale, medido conforme o retorno total ao acionista em relao a um grupo de empresas do mesmo setor ao longo do perodo de garantia. Desde 2008, o pessoal qualificado da administrao elegvel para participar, a sua escolha, no programa de incentivo vinculado titularidade de aes preferenciais. De acordo com o programa, cada funcionrio participante pode escolher investir parte de seu bnus nas aes preferenciais da Vale, para empregados participantes recebendo um pagamento de incentivo no Brasil, ou em ADRs, representando as aes preferenciais da Vale para empregados participantes recebendo um pagamento de incentivo fora do Brasil. Se o funcionrio continua empregado da companhia e deteve aes preferenciais (ou ADRs) pela durao do ciclo de trs anos do programa de incentivo, ao trmino desde ciclo, o funcionrio receber um nmero adicional de aes preferenciais ( ou ADRs) comprados no mercado aberto igual ao nmero de aes preferencias ( ou ADRs) compradas pelo empregados nos termos do programa de incentivo. Durante o perodo de trs anos do programa de incentivo, os empregados participantes do programa tm o direito de vender qualquer uma ou todas as aes preferenciais (ou ADRs) compradas no incio do ciclo de trs anos. No entanto, esses empregados perdem o direito a quaisquer aes adicionais ou ADRs ao final do programa. Para o perodo de 2012-2014, 1.901 empregados participaram do programa.

141

Processos judiciais

V. INFORMAES ADICIONAIS PROCESSOS JUDICIAIS Ns e nossas subsidirias respondemos a diversos processos judiciais no curso normal dos negcios, incluindo civis, administrativos, tributrios, previdencirios e trabalhistas. Os processos mais importantes so discutidos abaixo. Exceto quando informado abaixo, as quantias reivindicadas e os montantes de nossas provises para possveis perdas so demonstrados em 31 de dezembro de 2012. Consulte a Nota 21 de nossas demostraes contbeis consolidadas para obter mais informaes. Processo Praia Mole Estamos entre os rus de uma ao civil pblica movida pelo Ministrio Pblico Federal em novembro de 1997 visando a anular os contratos de concesso em que os rus operam o terminal martimo de Praia Mole, no Estado do Esprito Santo. Em julho de 2012, o Tribunal Regional Federal afirmou que a deciso de novembro de 2007 rejeitou a reivindicao da promotoria e reconheceu a validade de tais contratos de concesso. A promotoria entrou com recurso e a deciso final do recurso ainda est pendente. Processos Itabira Somos rus em dois processos diferentes ajuizados pelo Municpio de Itabira, no estado de Minas Gerais. Na primeira ao, ajuizada em agosto de 1996, o municpio de Itabira alega que nossas operaes de minrio de ferro em Itabira provocaram danos ambientais e sociais, e reivindica indenizao pela suposta degradao ambiental da rea de uma das minas, assim como a imediata restaurao do complexo ecolgico afetado, alm da implantao de programas ambientais compensatrios na regio. A indenizao reivindicada, ajustada a contar da data de seu registro, totaliza aproximadamente R$3,007 bilhes (US$1,471 bilho). Foram realizadas audincias nessa ao, um parecer favorvel Vale foi expedido e foi concedido um pedido de prova pericial complementar apresentado pelo municpio. Em novembro de 2012, esta ao foi suspensa pelo juiz at maio de 2013, a fim de conceder s partes uma oportunidade para entrarem em um acordo. No segundo processo, ajuizado em setembro de 1996, o municpio de Itabira reivindica o reembolso pelas despesas relacionadas aos servios pblicos prestados, em consequncia de nossas atividades de minerao. A indenizao reivindicada, ajustada a contar da data de seu registro, totaliza aproximadamente R$3,483 bilhes (US$1,704 milho). Este processo foi suspenso at a anlise de nosso pedido de incluso de provas favorveis de nosso outro processo descrito acima. Em janeiro de 2012, nosso pedido foi negado e, assim que o tribunal for notificado, o processo ser retomado. Processos relativos a CFEM Estamos envolvidos em diversos processos administrativos e judiciais relacionados cobrana da CFEM. Para mais informaes sobre a CFEM, consulte Assuntos Regulamentares - Royalties e tributos sobre atividades de minerao. Os processos tm origem em autuaes promovidas pelo DNPM, autarquia vinculada ao Ministrio das Minas e Energia. Tais autuaes envolvem discusses sobre a diferena de valores decorrentes de dedues de tributos e gastos com transporte, arbitramento, prazo decadencial para cobrana, incidncia de CFEM sobre pelotas e sobre rendas de subsidirias da Companhia no exterior. Estamos contestando as reivindicaes do DNPM por meio das medidas administrativas e judiciais cabveis. Decises favorveis e desfavorveis j foram proferidas em nossos diversos processos, porm ainda no h deciso final de mrito, nem posicionamento pacificado em nossos tribunais superiores. No podemos estimar um prazo para a concluso destas discusses. Em 2012 alteramos para provvel a probabilidade de perda da discusso relativa deduo das despesas com transporte. No quarto trimestre de 2012, efetuamos um pagamento de CFEM de R$300 milhes e em 31 de dezembro de 2012, tnhamos uma proviso de aproximadamente R$1,1 bilho para esta perda provvel. Em 2013 realizamos pagamentos adicionais no valor de R$443,9 milhes.

142

Processos judiciais

O valor total reivindicado nas autuaes de aproximadamente R$5,756 bilhes (US$2,817 bilhes) (incluindo juros e multas at 31 de dezembro de 2012). Um grupo de trabalho de representantes da Vale e do DNPM revisou a documentao relacionada com a base de clculo da CFEM, que estava entre as questes em disputa, e concordou, em 2012, com uma reduo de R$846 milhes dos valores em disputa, e como consequncia, as cobranas relacionadas sero reduzidas. Permanecemos em discusso com as autoridades brasileiras para resolver as questes pendentes em relao a esta disputa. Autos de Infrao de ICMS As autoridades fiscais de Minas Gerais e do Par lavraram seis autos de infrao para a cobrana de valores de ICMS adicionais sobre o minrio de ferro que transportamos de nossos complexos de minerao nos estados de Minas Gerais e Par para nossas instalaes nos estados do Esprito Santo e Maranho, respectivamente. As autoridades fiscais entendem que a base de clculo para o ICMS deveria ser baseada no preo do mercado atacadista do minrio de ferro transportado, em oposio ao custo de produo do minrio, que utilizamos para calcular o ICMS devido nos anos anteriores. Os autos de infrao lavrados pelo estado de Minas Gerais para o ano de 2006 somaram um valor total de R$1,2 bilhes (US$587 milhes), e os autos de infrao adicionais para o ano de 2007, lavrados em junho de 2012, somaram um total de R$858 milhes (US$420 milhes). Apresentamos nossa defesa contra cada uma dessas autuaes na esfera administrativa. O valor cobrado foi posteriormente reduzido como resultado de alteraes na legislao (de R$2,1 bilhes ou US$1,03 bilho, para R$168 milhes ou US$82 milhes), e em dezembro de 2012, pagamos o valor total dessas autuaes, resolvendo estas disputas. Em agosto de 2012, as autoridades fiscais do Estado do Par lavraram trs autos de infrao abrangendo os anos de 2007, 2008 e 2009, somando R$544 milhes. Apresentamos nossas defesas na esfera administrativa em relao a essas autuaes e estamos aguardando deciso. Contencioso tributrio na Sua Estamos envolvidos em uma disputa com as autoridades suas relativa concesso de um benefcio fiscal nossa subsidiria sua, Vale International. A disputa foi resolvida em dezembro de 2012. A Vale International pagar os tributos federais adicionais reivindicados pelas autoridades federais suas, no valor de 212 milhes de francos suos, (US$233,2 milhes), em quatro parcelas. A primeira parcela de 53,2 milhes de francos suos (US$58,3 milhes) foi paga em janeiro de 2013 e esperamos pagar a ltima parcela em 2015. As isenes fiscais federais e cantonais da Vale International foram renovadas a uma taxa de 80% at o final de 2015, sujeitas a determinadas condies relacionadas a emprego, investimento em imveis e cooperao com as universidades suas. Contencioso a respeito da tributao brasileira de subsidirias no exterior Estamos envolvidos em processos judiciais com a Receita Federal nos quais discutimos o pagamento de imposto de renda e contribuio social sobre lucros de controladas e coligadas no exterior. A posio da Receita baseada no regime de tributao previsto pelo Artigo 74 da Medida Provisria 2.158-34/2001 ("Artigo 74"), emitida em 2001, e em instruo normativa emitida pela Receita Federal. De acordo com as regras contbeis, o pagamento de tributos adicionais nos termos do Artigo 74 foi avaliado como possvel e, consequentemente, no foi constituda qualquer proviso. Pretendemos continuar a defender com vigor nossos interesses em todos os processos relacionados a esta questo. Nosso processo judicial

143

Processos judiciais

Em 2003, antes de termos recebido qualquer autuao fiscal nos termos do Artigo 74, entramos com um mandado de segurana para questionar a aplicabilidade desta regulamentao baseados nos seguintes argumentos: (i) o Artigo 74 desconsidera certas disposies sobre a tributao dos lucros previstas nos tratados contra a dupla tributao celebrados entre o Brasil e os pases onde esto algumas de nossas controladas e coligadas; (ii) o Cdigo Tributrio Nacional probe o estabelecimento de condies e o momento de incidncia de qualquer tributo por meio de medida provisria; (iii) mesmo que o Artigo 74 seja vlido, os ganhos e perdas cambiais devem ser excludos do lucro lquido de nossas controladas e coligadas no exterior no clculo dos tributos devidos; (iv) a tributao na forma do Artigo 74 antes de dezembro de 2001 violaria o princpio constitucional que probe a tributao retroativa. Em 2005, a deciso de primeira instncia (sentena) foi desfavorvel e apresentamos recurso. Em 2011, nosso recurso foi rejeitado pelo Tribunal Regional Federal da 2 Regio. Em dezembro de 2011, apresentamos novo recurso junto ao Superior Tribunal de Justia, com relao s violaes das leis federais e tratados internacionais e ao Supremo Tribunal Federal, quanto ao argumento de constitucionalidade. Em maio de 2012, obtivemos uma nova deciso do Supremo Tribunal Federal suspendendo todas as cobranas feitas pela Receita Federal a respeito das autuaes com base no Artigo 74, ainda estando pendente de deciso final a respeito do mrito do caso. A Receita Federal apelou da deciso. Existem alguns processos em trmite no Supremo Tribunal Federal questionando a constitucionalidade do Artigo 74. A Confederao Nacional da Indstria (CNI) ajuizou ao direta de inconstitucionalidade em 2001 e uma deciso neste caso teria aplicabilidade geral no que diz respeito aos argumentos de constitucionalidade em relao ao Artigo 74. Outros contribuintes e grupos tambm apresentaram recursos ao STF contestando o Artigo 74, e em abril de 2012, o STF decidiu que o recurso apresentado pela Cooperativa Agropecuria Mouroense (Coamo) teria repercusso geral em relao a esta discusso. O STF anunciou que iniciar o julgamento destes casos no comeo de abril de 2013, incluindo os recursos relativos Vale, Coamo e ao direta de inconstitucionalidade da CNI. O STF tambm incluiu um outro processo na pauta de julgamento, relacionado Empresa Brasileira de Compressores S.A. (Embraco) em que se discutem os mesmos argumentos. Mesmo que o STF decida a questo constitucional contra os contribuintes, continuaremos contestando o regime do Artigo 74 com base em nossos outros argumentos legais. Nossos processos administrativo. A Receita Federal lavrou quatro autos de infrao para cobrana de IRPJ e CSLL com base no artigo 74 da Medida Provisria 2.158/2001. Em setembro de 2012, a Receita Federal reconheceu uma reduo de aproximadamente R$1,6 bilho relacionada autuao lavrada em 2007, com base na deciso do Tribunal Regional Federal de que os ganhos e perdas cambiais devem ser excludos do lucro lquido de nossas controladas e coligadas estrangeiras no clculo dos impostos devidosOs valores dos quatro autos de infrao totalizam R$30,545 bilhes (incluindo juros e multas at 31 de dezembro de 2012), composto de R$11,885 bilhes em tributos e R$18,660 bilhes referente a juros e multas, sendo: Auto de infrao lavrado em 2007, relativo aos perodos de 1996 2002, para cobrana de R$461 milhes, acrescidos de multa e juros no valor de R$1,004 bilho; Auto de infrao lavrado em 2008, relativo aos perodos de 2003 2006, para cobrana de R$4,076 bilhes, acrescidos de multa e juros no valor de R$7,274 bilhes; Auto de infrao lavrado em 2009, relativo ao perodo de 2007, para cobrana de R$5,742 bilhes, acrescidos de multa e juros no valor de R$8,272 bilhes. Auto de infrao lavrado em 2010, relativo ao perodo de 2008, para cobrana de R$1,604 bilhes, acrescido de multa e juros no valor de R$2,109 bilhes.

Apresentaremos defesa contra todas as autuaes lavradas pela Receita Federal no recurso ao Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF), que um tribunal de apelao administrativo. Embora cada autuao se refira a diferentes circunstncias e nem todos os nossos argumentos se apliquem s quatro autuaes, essas contestaes em geral afirmam que o Artigo 74 conflita com determinadas disposies de tratados internacionais de

144

Processos judiciais

tributao do Brasil relativas tributao de dividendos, e contestam a aplicao e o clculo de multas sobre os montantes reivindicados. Levantamos outros argumentos com relao validade do Artigo 74 em nossa contestao judicial. Enquanto as discusses relacionadas ao Artigo 74 continuam sem soluo, possvel que a Receita Federal lavre outras autuaes referentes aos anos subsequentes a 2008 para prevenir decadncia. Ns apresentaremos defendesa contra todas as possveis autuaes. As decises da Receita Federal podem ser contestadas no mbito judicial, com dois ou, s vezes, trs nveis de reviso. Enquanto as autos de infrao so discutidos na esfera adminstrativa, a Receita Federal no pode exigir o pagamento dos montantes autuados. No entanto, caso no haja sucesso nas disputas administrativas, a Receita Federal pode cobrar o pagamento e o contribuinte poder suspender a sua exigibilidade perante o Poder Juduicirio, mediante a apresentao de de garantia em valor correspondente cobrana. De acordo com a legislao brasileira, o contribuinte que prossegue para a disputa a judicial deve apresentar uma garantia em valor compatvel a fim de suspender a cobrana. provvel que em tais circunstncias, tenhamos que apresentar uma forma de garantia ao Judicirio. Embora seja possvel contestar a aplicao e o alcance da exigncia de garantia, se, no futuro, precisarmos recorrer esfera judicial, provvel que tenhamos que apresent-la. Dependendo da sua natureza e valor, tal garantia poder causar um impacto financeiro significativo sobre a Companhia. Durante o primeiro trimestre de 2012, recebemos cartas cobranas para pagamento de parte dos valores envolvidos nos autos de infrao porque as autoridades tributrrias afirmaram que no existiriam discusses pendentes na esfera administrativa. Em maio de 2012, a Receita Federal ajuizou execues fiscais para a cobrana judicial. Como as aes de execuo fiscal no Brasil tramitam na Justia, o valor total envolvido na disputa foi acrescido de R$6,109 bilhes a ttulo de encargos legais. Essas cobranas foram suspensas pela medida liminar de maio de 2012 do Supremo Tribunal Federal. Enquanto esta medida liminar permanecer em vigor, as autoridades tributrias no podem exigir qualquer pagamento ou garantia da Companhia . As autuaes referidas acima so contra a Vale S.A. Alm disso, a MBR, nossa controlada brasileira, foi autuada pela Receita Federal nos termos do Artigo 74. Apresentamos defesa contra essa autuao e nossas contestaes continuam pendentes nvel administrativo. O valor total da autuao recebida pela MBR (incluindo juros e multas at 31 de dezembro de 2012) de R$535 milhes. Litgios com a rede ferroviria Em agosto de 2006, a rede ferroviria federal do Brasil, a Rede Ferroviria Federal S.A. RFFSA (que sucedeu o Governo Brasileiro no caso) ajuizou uma ao por descumprimento de contrato contra ns, oriundo de um acordo de 1994, relativo construo de duas redes ferrovirias. Em 31 de dezembro de 2012, o valor reivindicado, inclusive ajustes inflacionrios e juros, era de aproximadamente R$3,461 bilhes (US$1,70 bilhes) de indenizao. Em 1994, antes de sua privatizao, a Vale firmou um contrato com a RFFSA para construir duas redes ferrovirias em Belo Horizonte, Brasil, que deveriam ser incorporadas em um segmento ferrovirio existente, em um projeto denominado Transposio de Belo Horizonte. Em seguida, firmamos um acordo com o governo brasileiro para iniciar a construo de um segmento ferrovirio adicional, porque os segmentos inicialmente acordados no poderiam ser construdos. Antes de a RFFSA ajuizar o processo, ns ajuizamos um processo conta a RFFSA, r atualmente sucedida pela Unio, que contestava os dispositivos de ajuste da inflao no contrato firmado com a RFFSA. Argumentamos que o mtodo de clculo utilizado pelo governo brasileiro no estava de acordo com a legislao brasileira aplicvel ao assunto. De acordo com uma deciso parcial da ao original da RFFSA, se a reivindicao for decidida a favor do governo brasileiro, ento os custos da construo do novo segmento ferrovirio assumidos pela Vale compensaro as indenizaes devidas pela Vale nos termos de tal reivindicao, representando uma reduo significativa no valor que seramos obrigados a pagar. Em junho de 2012, o juiz federal rejeitou ambas as reivindicao da RFFSA e nossa reivindicao contratual para reviso dos dispositivos de ajuste da inflao. Ambas as partes apelaram dessas decises.

145

Processos judiciais

Processo Transger Uma de nossas controladas, a FCA, r em uma ao judicial ajuizada pela Transger S.A. (Transger), uma acionista minoritria na FCA. A Transger pleiteia indenizao em dinheiro e a anulao algumas das Assembleias Gerais que ocorreram no incio de 2003, nas quais os acionistas aprovaram um aumento do capital social da FCA, sob a alegao de supostos atos abusivos cometidos pelo grupo controlador da FCA. O juiz de primeira instncia inicialmente decidiu contra os rus, mas posteriormente anulou a sentena para permitir a elaborao de um relatrio pericial adicional. Reviso do projeto Simandou na Guin Temos uma participao de 51% na VBGVale BSGR Limited, que detm os direitos de concesso de minrio de ferro em Simandou South (Zogota) e licenas de explorao de minrio de ferro em Simandou North (Blocos 1 & 2) na Guin. O projeto de minerao da VBG est sendo revisado atualmente por uma comisso tcnica criada pelo governo da Guin e suspendemos o trabalho no projeto. Consulte Questes regulatrias direitos de minerao e regulamento das atividades de minerao Guin. Adquirimos nossa participao em 2010 por US$ 2,5 bilhes, sendo US$ 500 milhes no closing e o restante medida que metas especficas forem atingidas, bem como um pagamento adicional de US$180 milhes a pagar se as condies especificadas fossem cumpridas at dezembro de 2012. O vendedor, que detm os 49% restantes da VBG, exigiu a realizao do pagamento adicional alegando que as condies para o pagamento foram cumpridas. Defendemos que a demanda sem mrito, pois as condies para o pagamento no foram cumpridas e ocorreu um evento de fora maior nos termos do contrato. Pretendemos defender vigorosamente a nossa posio no caso do vendedor reivindicar qualquer exigncia

146

Atos constitutivos e estatuto social

ATOS CONSTITUTIVOS E ESTATUTO SOCIAL Objetivos e metas da empresa Nosso objeto social, tal como definido no estatuto social, inclui: realizar o aproveitamento de jazidas minerais no territrio nacional e no exterior, atravs da pesquisa, explorao, extrao, beneficiamento, industrializao, transporte, embarque e comrcio de bens minerais; construir ferrovias, operar e explorar o trfego ferrovirio prprio ou de terceiros; construir e operar terminais martimos prprios ou de terceiros, bem como explorar as atividades de navegao e apoio porturio; prestar servios de logstica integrada de transporte de carga, compreendendo a captao, armazenagem, transbordo, distribuio e entrega no contexto de um sistema multimodal de transporte; produzir, beneficiar, transportar, industrializar e comercializar toda e qualquer fonte e forma de energia, podendo, ainda, atuar na produo, gerao, transmisso, distribuio e comercializao de seus produtos, derivados e subprodutos; exercer, no Pas ou no exterior, outras atividades que possam interessar, direta ou indiretamente, realizao do objeto social, inclusive pesquisa, industrializao, compra e venda, importao e exportao, bem como a explorao, industrializao e comercializao de recursos florestais e a prestao de servios de qualquer natureza; e constituir ou participar, sob qualquer modalidade, de outras sociedades, consrcios ou entidades cujos objetos sociais sejam direta ou indiretamente, vinculados, acessrios ou instrumentais ao seu objeto social.

Aes ordinrias e aes preferenciais Apresentamos abaixo informaes referentes a nosso capital social autorizado e emitido e um breve resumo de algumas clusulas importantes de nosso estatuto social e da Lei das Sociedades Annimas. Tais informaes no so exaustivas e fazem referncia a nosso estatuto social (cuja traduo em ingls foi arquivada junto ao SEC) e Lei das Sociedades Annimas. Nosso estatuto social autoriza a emisso de at 3,6 bilhes de aes ordinrias e at 7,2 bilhes de aes preferenciais, exclusivamente mediante aprovao do Conselho de Administrao, independentemente de aprovao adicional dos acionistas. Cada ao ordinria confere a seu titular um voto nas assembleias de acionistas. Os titulares de aes ordinrias no tm direito de preferncia com relao a nossos dividendos ou outras distribuies. Os titulares de aes preferenciais e golden shares tm, em geral, os mesmos direitos a voto que os titulares de aes ordinrias, com exceo do voto para eleio de membros do Conselho de Administrao, e tero direito a dividendos preferenciais, conforme descrito a seguir. Os acionistas no controladores titulares de aes ordinrias que representem pelo menos 15% do capital votante, e aes preferenciais que representem ao menos 10% do capital social, tm direito de eleger um membro e seu respectivo suplente do Conselho de Administrao. Caso nenhum grupo de acionistas de aes ordinrias ou preferenciais perfaam os limites indicados acima, os titulares de aes ordinrias ou preferenciais que representem pelo menos 10% de nosso capital social total podero agregar suas aes para eleger um membro e um suplente para o Conselho de Administrao. Os titulares de aes preferenciais, incluindo golden shares, podem eleger um membro do Conselho Fiscal permanente e seu respectivo suplente. Os titulares no

147

Atos constitutivos e estatuto social

controladores de aes ordinrias tambm podem eleger um membro do Conselho Fiscal e um suplente, observadas com as normas da CVM. O governo brasileiro possui 12 aes de classe especial, golden shares da Vale. As golden shares so aes preferenciais que conferem a seus titulares os mesmos direitos (inclusive direito a voto e prioridade no recebimento dos dividendos) que os titulares de aes preferenciais. Alm disso, o titular das golden shares tem direito de veto sobre quaisquer aes propostas relativas s seguintes questes: alterao da denominao social; mudana de sede social; mudana no objeto social no que se refere explorao mineral; liquidao da sociedade; desinvestimento ou encerramento das atividades de qualquer uma ou do conjunto das seguintes etapas de nossos sistemas integrados de explorao de minrio de ferro: (a) depsitos minerais, jazidas, minas; (b) ferrovias; ou (c) portos e terminais martimos; qualquer modificao dos direitos atribudos s espcies e classes das aes emitidas por ns previstas no Estatuto Social, e qualquer mudana no estatuto social relativa aos direitos atribudos s golden shares.

Clculo do valor a distribuir Em cada assembleia anual de acionistas, o Conselho de Administrao deve recomendar, com base na proposta dos diretores executivos, como ser feita a distribuio de nossos lucros do ano fiscal anterior. Nos termos da Lei das Sociedades Annimas, o lucro lquido de uma empresa, aps tributao e contribuio social para o ano fiscal em questo, deduzidos os prejuzos acumulados dos anos fiscais anteriores e os valores destinados participao dos empregados e diretores nos lucros, representa o lucro lquido do ano fiscal. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, um valor igual a nosso lucro lquido, posteriormente reduzido pelos valores designados reserva legal, reserva de investimento de incentivos fiscais, reserva de contingncia ou reserva de lucro no realizado, estabelecido por ns nos termos da lei em vigor (analisada abaixo) e acrescido de estornos de reservas constitudas em anos anteriores, est disponvel para distribuio aos acionistas em qualquer ano. Esse montante, os lucros lquidos ajustados, referido no presente documento como valor a distribuir. Tambm podemos estabelecer reservas discricionrias, como reservas para projetos de investimento. A Lei das Sociedades Annimas estabelece que toda distribuio discricionria de lucros lquidos, inclusive reservas discricionrias, reserva de contingncia, reserva de lucro no realizado e reserva de investimentos, est sujeita a aprovao por meio de votao dos acionistas durante a assembleia anual e pode ser transferida para o capital, ou usada no pagamento de dividendo nos anos posteriores. A reserva de investimento de incentivos fiscais e a reserva legal tambm dependem de aprovao por meio de votao dos acionistas na assembleia anual e podem ser transferidas para o capital, mas no esto disponveis para pagamentos de dividendos nos anos subsequentes. A soma das reservas discricionrias no pode exceder o valor do capital integralizado. Quando esse limite atingido, os acionistas podem votar para usar o excesso do capital integralizado, aumentar o capital ou distribuir dividendos.

148

Atos constitutivos e estatuto social

O clculo dos lucros lquidos e das alocaes para reservas, em qualquer ano fiscal, feito com base nas demonstraes contbeis preparadas conforme a Lei das Sociedades Annimas. Nossas demonstraes contbeis consolidadas foram preparadas de acordo com o U.S. GAAP e, embora nossa alocao para reservas e dividendos esteja refletida nas demonstraes contbeis, os investidores no conseguiro calcular essas distribuies ou montantes de dividendo obrigatrio a partir dos resultados consolidados. Dividendos obrigatrios A Lei das Sociedades Annimas e nosso estatuto social determinam que devemos distribuir a nossos acionistas, na forma de dividendos ou juros sobre o capital prprio, um valor anual igual e no inferior a 25% do valor distribuvel, referido como dividendos obrigatrios, a menos que o Conselho de Administrao informe aos acionistas durante a assembleia geral de acionistas que o pagamento dos dividendos obrigatrios do ano anterior desaconselhvel em vista de nossa situao financeira. At o momento, nosso Conselho de Administrao nunca desaconselhou o pagamento dos dividendos obrigatrios. O conselho fiscal deve revisar todas essas determinaes e informar aos acionistas. Alm dos dividendos obrigatrios, nosso Conselho de Administrao pode recomendar aos acionistas o pagamento de dividendos de outros fundos legalmente disponveis. Qualquer pagamento de dividendos intermedirios ser deduzido do valor do dividendo obrigatrio do ano fiscal. Os acionistas tambm devem aprovar a recomendao do Conselho de Administrao com relao a qualquer distribuio requerida. O valor do dividendo obrigatrio est sujeito ao montante da reserva legal, da reserva de contingncia e da reserva de lucro no realizado. O valor do dividendo obrigatrio no est sujeito ao valor da reserva de exausto irrestrita. Consulte Clculo do valor a distribuir. Preferncia de dividendos de aes preferenciais Nos termos de nosso estatuto social, os titulares de aes preferenciais e golden shares tm direito a dividendos mnimos anuais no cumulativos de, (i) no mnimo 3% do valor contbil por ao, calculado com base nas demonstraes contbeis que servem como referncia para o pagamento dos dividendos, ou (ii) 6% sobre a parcela pro rata do capital integralizado, o que for maior. Na medida em que declaramos dividendos de um ano especfico em valores que excedem os dividendos preferenciais sobre as aes preferenciais, e aps os titulares das aes ordinrias terem recebido distribuies equivalentes, por ao, aos dividendos preferenciais pagos sobre as aes preferenciais, os titulares das aes ordinrias e das aes preferenciais recebero o mesmo valor do dividendo adicional por ao. Desde a primeira etapa de nossa privatizao, em 1997, o valor a ser distribudo tem sido suficiente para assegurar valores iguais aos titulares de aes ordinrias e preferenciais. Outras questes relacionadas as nossas aes preferenciais Nosso estatuto social no prev a converso de aes preferenciais em aes ordinrias. Alm disso, as aes preferenciais no tm qualquer preferncia em caso de liquidao e no h provises de resgate associadas s aes preferenciais. Distribuies classificadas como patrimnio lquido As empresas brasileiras esto autorizadas a pagar valores limitados aos acionistas e a tratar tais pagamentos como uma despesa para fins de imposto de renda. Nosso estatuto social prev a distribuio de juros sobre o capital prprio a seus acionistas como forma alternativa de pagamento aos acionistas. A taxa de juros aplicada limita-se taxa de juros de longo prazo, ou TJLP, para o perodo aplicvel. A deduo do valor dos juros pagos no pode exceder (1) 50% do lucro lquido (aps deduo da proviso para contribuio social sobre os lucros lquidos e antes da deduo da proviso para o imposto de renda de pessoa jurdica) antes de levar em conta qualquer distribuio para o perodo em relao ao qual o pagamento efetuado, ou (2) 50% do total dos lucros no distribudos e das reservas de lucro. O pagamento de juros sobre o capital prprio est sujeito ao imposto de renda retido na fonte. Consulte Informaes adicionaisTributao. De acordo com nosso estatuto social, o valor pago aos acionistas como juros sobre o capital prprio (isento de imposto retido na fonte) pode ser includo como parte de qualquer dividendo obrigatrio e mnimo. Nos termos da Lei das Sociedades Annimas, somos obrigados a distribuir aos acionistas um valor suficiente para garantir que a quantia lquida recebida, aps o pagamento do imposto retido na fonte com relao distribuio de juros sobre o capital prprio, seja pelo menos igual ao dividendo obrigatrio.

149

Atos constitutivos e estatuto social

Direitos ao voto Cada ao ordinria confere a seu titular um voto nas assembleias de acionistas. Os titulares de aes preferenciais tm os mesmos direitos a voto que os titulares de aes ordinrias, com exceo de poder eleger membros do Conselho de Administrao, que no se aplicar no caso de qualquer dividendo em atraso, como descrito abaixo. Um dos membros do conselho fiscal permanente e seu suplente so eleitos pela maioria dos votos dos titulares de aes preferenciais. Em certas circunstncias, os titulares de aes preferenciais e ordinrias podem agregar suas aes para eleger membros do Conselho de Administrao, conforme descrito no item Aes ordinrias e aes preferenciais. As golden shares conferem a seus titulares os mesmos direitos a voto que dos titulares de aes preferenciais. As golden shares tambm conferem outros direitos de veto significativos com relao a medidas especficas, conforme descrito no item Aes ordinrias e aes preferenciais. A Lei das Sociedades Annimas determina que as aes sem direito a voto ou com direitos de voto restrito, tal como as aes preferenciais, adquirem direitos irrestritos a voto caso a empresa tenha deixado de pagar, por trs anos fiscais consecutivos (ou por perodo mais curto, determinado nos documentos constitutivos da empresa), os dividendos fixos ou mnimos aos quais as aes tm direito, at que os pagamentos sejam realizados. Nosso estatuto social no estabelece qualquer perodo mais curto. Para qualquer alterao nas preferncias ou vantagens de nossas aes preferenciais, ou na criao de uma classe de aes com prioridade sobre as aes preferenciais, ser necessria a aprovao do titular das golden shares, o qual ter direito a veto, assim como a aprovao dos titulares de uma maioria das aes preferenciais em circulao, que devero votar como uma classe, em uma assembleia especial. Assembleias de acionistas Nossas Assembleias Gerais Ordinrias so realizadas em abril de cada ano para os acionistas deliberarem sobre demonstraes contbeis, distribuio de lucros, eleio de diretores e membros do Conselho Fiscal e, se necessrio, compensao da alta administrao. As Assembleias Gerais Extraordinrias so convocadas pelo Conselho de Administrao, conforme necessrio, a fim de decidir todas as outras questes relacionadas ao objeto social da empresa e para aprovar outras resolues, caso necessrio. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, os acionistas com direito a voto podero, durante a assembleia geral de acionistas, entre outros: alterar o estatuto social; eleger ou destituir membros do Conselho de Administrao e membros do Conselho Fiscal a qualquer momento; determinar a remunerao dos administradores e dos membros do Conselho Fiscal; receber relatrios anuais e aceitar ou rejeitar as demonstraes contbeis e recomendaes, inclusive a distribuio dos lucros lquidos e dos valores a serem distribudos para pagamento de dividendo obrigatrio e alocao s vrias contas de reserva; autorizar a emisso de debntures conversveis e securitizadas; suspender os direitos de um acionista em falta com as obrigaes estabelecidas pela lei ou pelo estatuto social; aceitar ou rejeitar a avaliao dos ativos contribudos por um acionista, relativos emisso de capital social;

150

Atos constitutivos e estatuto social

aprovar resolues para reorganizar nossa forma legal, para fundir, consolidar ou dividir, para dissolver e liquidar, para eleger e destituir nossos liquidantes e para examinar suas contas; e autorizar a diretoria a iniciar processo da falncia ou requerer concordata.

De acordo com as recomendaes da CVM e como estipulado em nossos compromissos com o HKEx, para todas as assembleias gerais de acionistas, inclusive a assembleia anual de acionistas, os acionistas devem ser avisados pelo menos 30 dias antes da data da marcada. Em caso de adiamento da assembleia geral de acionistas, necessria nova convocao com pelo menos 15 dias de antecedncia da data marcada para a nova assembleia. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, a convocao dos acionistas deve ser publicada pelo menos trs vezes no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e em um jornal de ampla circulao na cidade da sede da empresa, no Rio de Janeiro. O Jornal do Comrcio foi escolhido pelos acionistas para este fim. Alm disso, como as aes so negociadas na BM&FBOVESPA, necessrio publicar um aviso em um dos jornais de So Paulo. A notificao deve incluir a ordem do dia da reunio e, no caso de uma emenda a nosso estatuto social, uma indicao do assunto que ser discutido. Alm disso, nosso estatuto social estipula que o titular de golden shares tem direito a receber, com 15 dias de antecedncia, um aviso formal enviado a seu representante legal sobre a assembleia geral de acionistas na qual se discutiro medidas sujeitas ao direito a veto atribudo s golden shares. Consulte Aes ordinrias e preferenciais. Uma assembleia de acionistas pode ser realizada caso os acionistas presentes representem no mnimo um quarto do capital votante, salvo disposio em contrrio, como no caso de reunies convocadas para modificar nosso estatuto social, as quais exigem um qurum mnimo de dois teros do capital votante. Caso o qurum no seja atingido, dever ser enviado novo aviso, de forma semelhante indicada acima, e ento a reunio pode ser realizada sem um qurum especfico, sujeita a um qurum mnimo e exigncias de voto para certas questes, conforme indicado abaixo. Um acionista sem direito a voto pode comparecer s assembleias gerais de acionistas e participar da discusso de assuntos a serem deliberados. Salvo disposio em contrrio na lei, as decises da assembleia de acionistas so aprovadas por maioria simples dos votos, no sendo levadas em conta as abstenes. Segundo a Lei das Sociedades Annimas, necessria a aprovao de acionistas que representem pelo menos metade das aes emitidas e em circulao, no caso das medidas descritas a seguir, assim como, no caso dos dois itens a seguir, uma maioria das aes em circulao das classes afetadas: criao de uma nova classe de aes preferenciais ou aumento desproporcional de uma das classes existentes de aes preferenciais em relao s outras classes de aes, alm do que permitido pelo estatuto social; mudana de uma prioridade, preferncia, direito, privilgio ou condio de resgate ou impairment de qualquer classe de aes preferenciais ou a criao de qualquer classe de aes com maiores privilgios que as classes existentes de aes preferenciais; reduo do dividendo obrigatrio; alterao do objeto social; consolidao, ciso ou fuso com uma outra empresa; participao em um grupo centralizado de empresas, conforme definido na Lei das Sociedades Annimas; dissoluo ou liquidao; e cancelamento de liquidao em curso.

Sempre que as aes de qualquer classe do capital social derem direito a voto, cada ao dar direito a um voto. As assembleias anuais de acionistas devem ser realizadas at o dia 30 de abril de cada ano. As assembleias de acionistas so convocadas, realizadas e presididas pelo presidente ou, em caso de sua ausncia, pelo vice-presidente do Conselho de Administrao. No caso de impedimento temporrio ou ausncia por parte do presidente ou vice-presidente do Conselho de Administrao, as assembleias de acionistas podem ser presididas por seus respectivos

151

Atos constitutivos e estatuto social

suplentes, ou, na ausncia ou impedimento dos suplentes, por um diretor especialmente indicado pelo presidente do Conselho de Administrao. O acionista pode ser representado em uma assembleia geral de acionistas por um procurador indicado, de acordo com a lei brasileira aplicvel, h menos de um ano antes da assembleia, o qual dever ser um acionista, membro da Diretoria, advogado ou uma instituio financeira. Direitos de resgate Nossas aes ordinrias e preferenciais no so resgatveis, a menos que um acionista dissidente tenha direito, nos termos da Lei das Sociedades Annimas, de obter o resgate mediante uma deciso tomada a partir da aprovao de qualquer dos seguintes itens em uma assembleia geral de acionistas: qualquer deciso de transferir todas as nossas aes para outra empresa, a fim de nos tornar uma subsidiria integral de tal empresa, uma incorporao de aes; qualquer deciso de aprovar a aquisio do controle de outra empresa por um preo que exceda certos limites estabelecidos na Lei das Sociedades Annimas; ou no caso de entidade resultante de (a) fuso de empresas, (b) incorporao de aes, como descrito no item (i) acima, ou (c) uma ciso que no se torne uma empresa de capital aberto no prazo de 120 dias aps a assembleia geral de acionistas em que tal deciso foi tomada.

Somente os detentores de aes afetadas de maneira negativa pelas decises dos acionistas que alteram os direitos, privilgios ou prioridade de uma classe de aes, ou criam uma nova classe de aes, podem exigir o resgate de suas aes. O direito de resgate desencadeado pelas decises dos acionistas de fundir, consolidar ou participar em um grupo centralizado de empresas s pode ser exercido se nossas aes no atenderem a determinados testes de liquidez, entre outros, no momento da deciso dos acionistas. O direito de resgate prescreve 30 dias aps a publicao da ata da assembleia geral de acionistas pertinente, salvo se, como no caso das resolues relativas aos direitos das aes preferenciais ou criao de uma nova classe de aes preferenciais, a resoluo estiver sujeita a confirmao pelos acionistas preferenciais (que deve ser feita em uma reunio especial a ser realizada no prazo de um ano), nesse caso, o prazo de 30 dias contado da publicao da ata da reunio especial. Teremos o direito de reconsiderar as medidas que ensejaram os direitos de resgate em 10 dias aps a expirao de tais direitos caso o resgate das aes dos acionistas dissidentes venha a colocar em risco nossa estabilidade financeira. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas qualquer resgate deve ser feito no mnimo pelo valor contbil da ao, determinado com base no ltimo balano aprovado pelos acionistas. Nesse caso, se a reunio geral de acionistas que deu origem ao direito de resgate ocorreu h mais de 60 dias aps a data do ltimo balano aprovado, o acionista ter o direito de exigir que suas aes sejam avaliadas com base em um novo balano datado de at 60 dias aps essa assembleia geral de acionistas. Direitos de preferncia Cada um de nossos acionistas possui um direito geral de preferncia na subscrio de aes para aumento de capital, proporcionalmente sua participao. assegurado um perodo mnimo de 30 dias aps a publicao do aviso de aumento de capital para o exerccio desse direito, o qual transfervel. Nos termos da Lei das Sociedades Annimas no Brasil e de nosso estatuto social, e sujeito exigncia de aprovao dos acionistas de qualquer aumento necessrio de nosso capital social autorizado, nosso Conselho de Administrao pode optar por no estender os direitos de preferncia aos acionistas ou reduzir o perodo de 30 dias para o exerccio deste direito, em cada um dos casos com relao a qualquer tipo de emisso de aes, debntures convertveis em aes ou garantias no contexto de uma oferta pblica. No caso de um aumento de capital que mantenha ou aumente a proporo de capital representada pelas aes preferenciais, os titulares de aes preferenciais tero direitos de preferncia para subscrio somente de novas aes preferenciais. No caso de um aumento de capital que mantenha ou reduza a proporo de capital representada pelas aes preferenciais, os acionistas tero direitos de preferncia para subscrio de aes preferenciais, proporcionalmente a suas participaes, e de aes ordinrias, na medida em que se faa necessrio para evitar a diluio de suas participaes. No caso de um aumento de capital que mantenha ou aumente a proporo de capital representada pelas aes ordinrias, os acionistas tero direitos de preferncia para subscrio somente de novas aes ordinrias. No caso de um aumento de capital que mantenha ou reduza a proporo de capital representada pelas aes

152

Atos constitutivos e estatuto social

ordinrias, os titulares de aes ordinrias tero direitos de preferncia para subscrio de aes preferenciais, na medida em que se faa necessrio para evitar a diluio de suas participaes. Direitos de adeso (Tag-along rights) Nos termos da Lei das Sociedades Annimas, no caso de venda do controle de uma empresa, o comprador obrigado a oferecer aos titulares de aes ordinrias com direito a voto o direito de vender suas aes por um preo equivalente a, no mnimo, 80% do valor pago pelas aes com direito a voto que representam o controle. Formulrio e transferncia de aes Nossas aes preferenciais e ordinrias esto registradas em forma escritural em nome do acionista. A transferncia dessas aes feita nos termos da Lei das Sociedades Annimas, a qual determina que a transferncia de aes seja feita por nosso agente de transferncia, o Banco Bradesco S.A., mediante apresentao de instrues vlidas de transferncia de aes para ns pelo cedente ou seu representante. Quando as aes preferenciais ou ordinrias so adquiridas ou vendidas em uma bolsa de valores do Brasil, a transferncia efetuada nos registros de nosso agente de transferncia por um representante da corretora ou pelo sistema de compensao da bolsa de valores. As transferncias de aes por um investidor estrangeiro so realizadas da mesma maneira e executadas pelo agente local do investidor, que tambm responsvel pela atualizao da informao sobre o investimento estrangeiro fornecida ao Banco Central. A BM&FBOVESPA opera um sistema central de compensao por meio da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia, ou CBLC. O titular de nossas aes pode participar desse sistema e todas as aes selecionadas para entrar no sistema sero depositadas em custdia na CBLC (por meio de instituio brasileira devidamente autorizada a operar pelo Banco Central e que mantenha conta de compensao na CBLC). O fato dessas aes estarem sujeitas a custdia na bolsa de valores pertinente ser refletido em nosso registro de acionistas. Por sua vez, cada acionista participante ser inscrito no registro de acionistas beneficirios, mantido pela CBLC, e receber o mesmo tratamento que os acionistas registrados. DEBNTURES PARTICIPATIVAS Em 1997, quando do primeiro estgio da privatizao, emitimos debntures participativas para os acionistas existentes na poca. Os termos das debntures foram fixados de maneira a garantir que os acionistas de antes da privatizao, entre eles o governo brasileiro, participassem conosco dos futuros benefcios financeiros que resultariam da explorao de certos recursos minerais que no haviam sido levados em conta ao ser determinado o preo mnimo de compra de aes na privatizao. De acordo com o contrato das debntures, os titulares tm o direito de receber pagamentos semestrais equivalentes a uma porcentagem combinada de nossas receitas lquidas (as receitas menos o imposto de valor agregado, tarifa de transporte e despesas de seguro relacionado negociao dos produtos) provenientes de alguns recursos minerais identificados que nos pertenciam na poca da privatizao, desde que ultrapassssemos limites definidos de volume de vendas relativos a certos recursos minerais e da venda dos direitos minerais que possuamos na poca. Nossa obrigao de efetuar pagamentos aos detentores cessar quando os recursos minerais pertinentes chegarem exausto. Temos feito pagamentos semestrais aos detentores das debntures participativas, o que alcanou US$10 milhes em 2010, US$14 milhes em 2011 e US$ 10 milhes em 2012. Consulte a Nota 21 de nossos resultados consolidados para obter uma descrio dos termos dessas debntures.

NOTAS OBRIGATORIAMENTE CONVERSVEIS Em 2009, nossa subsidiria integral Vale Capital II emitiu notas obrigatoriamente conversveis em duas sries, ambas com vencimento em 15 de junho de 2012, designadas como VALE-2012 e VALE.P-2012, que foram convertidas em ADSs ordinrias e preferenciais na mesma data. A taxa de converso foi de 2,7082 ADSs ordinrias por nota da srie VALE-2012 e 3,0993 ADSs preferenciais por nota da srie VALE.P-2012. As ADSs convertidas das notas da srie VALE-2012 representaram um total de 15.836.884 aes ordinrias, equivalente a 1,3% das aes

153

Atos constitutivos e estatuto social

ordinrias em circulao ento e as notas da srie VALE.P-2012 representaram um total de 40.241.968 aes preferenciais classe A , o equivalente a 2,2% das aes preferenciais em circulao.

154

Controles de cmbio e outras limitaes

CONTROLES DE CMBIO E OUTRAS LIMITAES QUE AFETAM DETENTORES DE TTULOS MOBILIRIOS De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, no h restries quanto titularidade de nosso capital social por parte de pessoas fsicas ou jurdicas domiciliadas fora do Brasil. Entretanto, o direito de converter pagamentos de dividendos e os lucros resultantes das vendas de aes preferenciais ou ordinrias em moeda estrangeira e remeter essas quantias para fora do Brasil est sujeito a restries determinadas pela legislao referente a investimentos estrangeiros, que exige, entre outras coisas, que o investimento seja registrado junto ao Banco Central. As restries sobre a remessa de capital estrangeiro para fora do pas podem dificultar ou impedir que o banco depositrio e seus agentes de aes preferenciais ou ordinrias representadas por ADSs e HDSs convertam dividendos, distribuies ou lucro obtido a partir de qualquer venda de aes preferenciais, ordinrias ou direitos, conforme o caso, em dlares americanos ou dlares de Hong Kong e enviem esse montante para fora do pas. A recusa ou o atraso na concesso da aprovao governamental necessria para a converso dos pagamentos realizados em moeda brasileira e posterior remessa para o exterior dos valores pertencentes aos titulares de ADSs e HDSs podem prejudicar os detentores de ADRs e HDRs. De acordo com a Resoluo 2.689/2000 do CMN, os investidores estrangeiros podem participar de investimentos em quase todos os ativos financeiros e de praticamente todas as operaes disponveis nos mercados financeiro e de capital do Brasil, desde que sejam cumpridas algumas exigncias. Nos termos da Resoluo 2.689/2000, a definio de investidor estrangeiro inclui pessoas fsicas, jurdicas, fundos mtuos e outras entidades de investimento coletivo, com sede ou domiclio fora do Brasil. De acordo com a Resoluo 2.689/2000, um investidor estrangeiro deve: (1) indicar pelo menos um representante no Brasil, com poderes para praticar aes relacionadas aos investimentos; preencher o formulrio adequado de registro de investidor estrangeiro; registrar-se como investidor estrangeiro junto CVM, e registrar seu investimento estrangeiro junto ao Banco Central do Brasil; e nomear um custodiante, devidamente licenciada pelo Banco Central, caso o representante brasileiro no item (1) no seja uma instituio financeira.

(2) (3)

(4)

A Resoluo 2.689/2000 especifica a forma de custdia e os meios permitidos para negociao dos valores mobilirios detidos por investidores estrangeiros sob a resoluo. Alm disso, nos termos da Resoluo 2.689/2000, proibida a transferncia offshore ou cesso de valores mobilirios ou outros ativos financeiros detidos por investidores estrangeiros, exceto no caso de transferncias resultantes de uma reorganizao societria, ou que ocorram aps a morte de um investidor, por fora de lei ou de testamento. A Resoluo 1.927/1992 da CMN prev a emisso de DRs em mercados estrangeiros com relao a aes de emissores brasileiros. Ela determina que o lucro resultante da venda de ADSs por detentores de ADRs fora do Brasil no est sujeito aos controles de investimentos estrangeiros brasileiros e que os titulares de ADSs no residentes em pases de tributao privilegiada, conforme definido pela legislao brasileira, tero direito a um tratamento tributrio favorvel. Foi emitido um registro eletrnico ao custodiante, em nome do depositrio, relativo s ADSs e HDSs. De acordo com o registro eletrnico, o custodiante e o depositrio podero converter os dividendos e outras distribuies relativas s aes subjacentes em moeda estrangeira e enviar o lucro para o exterior. Caso o titular venha a trocar suas ADSs ou HDSs por aes preferenciais ou ordinrias, o titular deve, em cinco dias teis, procurar obter seu prprio registro eletrnico junto ao Banco Central, de acordo com a Lei 4.131/1962 e a Resoluo 2.689/2000. A partir da, a menos que o titular tenha registrado seu investimento junto ao Banco Central, ele no poder converter em moeda

155

Controles de cmbio e outras limitaes

estrangeira e enviar para fora do Brasil o lucro obtido a partir da alienao, ou as distribuies relacionadas s aes preferenciais ou ordinrias. Nos termos da Lei das Sociedades Annimas, sempre que houver um srio desequilbrio no balano de pagamentos do Brasil, ou razes para prever um srio desequilbrio, o governo brasileiro pode impor restries temporrias s remessas dos lucros de investimentos no Brasil de investidores estrangeiros e tambm converso de moeda brasileira em moeda estrangeira. Tais restries podem dificultar ou impedir que o custodiante ou os titulares que trocaram ADSs ou HDSs por aes preferenciais ou ordinrias convertam as distribuies ou o lucro obtido por meio da venda dessas aes, conforme o caso, em dlares americanos ou dlares de Hong Kong e os remetam ao exterior. Caso o custodiante seja impedido de converter e remeter os valores devidos aos investidores estrangeiros, ele manter o valor em reais que no pode converter para a conta dos detentores dos ADRs ou HDRs que no foram pagos. O depositrio no investir os valores em reais e no ter direito a juros sobre esses valores. Alm disso, os valores em reais estaro sujeitos ao risco de desvalorizao face ao dlar americano ou dlar de Hong Kong.

156

Tributao

TRIBUTAO O resumo a seguir contm uma descrio das principais consequncias tributrias no Brasil e nos Estados Unidos da titularidade e alienao das aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs. No se trata de uma descrio completa de todas as implicaes tributrias que possam ser pertinentes ao titular de aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs. Os titulares de aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs devem buscar mais informaes junto a seus consultores tributrios sobre as consequncias tributrias da compra, titularidade e alienao das aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs, incluindo, em particular, as consequncias de leis estaduais, municipais ou federais. Embora no exista atualmente um tratado que evite a dupla tributao entre o Brasil e os Estados Unidos, mas to somente um entendimento entre os dois pases, de acordo com o qual os tributos pagos em um dos pases pode compensar os tributos devidos em outro, as autoridades fiscais dos dois pases esto em negociaes que podem resultar na criao de um tratado dessa natureza. Nesse sentido, ambos os pases assinaram um Acordo de Troca de Informaes Tributrias, em 20 de maro de 2007. No se pode prever se e quando tal acordo entrar em vigor ou como, caso venha a vigorar, afetar os titulares norte-americanos, conforme definido abaixo, das aes preferenciais, ordinrias ou ADSs. Consideraes fiscais brasileiras O relato a seguir resume as principais consequncias fiscais brasileiras da aquisio, titularidade e alienao de aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs por um titular no domiciliado no Brasil, para fins de tributao brasileira (titular no brasileiro). Essas consideraes baseiam-se nas leis tributrias do Brasil e seus respectivos regulamentos em vigor, os quais so passveis de alterao (possivelmente com efeito retroativo). A anlise a seguir no aborda especificamente todas as consideraes fiscais brasileiras pertinentes a um titular no brasileiro. Portanto, os titulares no brasileiros devem pedir informaes a seus consultores fiscais sobre as consequncias tributrias brasileiras de um investimento em aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs. Distribuies aos acionistas As empresas brasileiras, como a Empresa, classificam as distribuies para os acionistas como dividendos ou juros sobre o patrimnio lquido. Dividendos Os valores distribudos como dividendos, incluindo as distribuies em espcie, no esto sujeitos ao imposto de renda retido na fonte, caso a distribuio seja paga por ns com base nos lucros dos perodos com incio em 1 de janeiro de 1996, (1) ao depositrio de aes preferenciais ou ordinrias, subjacentes s ADSs ou HDSs, ou (2) ao titular no brasileiro de aes preferenciais ou ordinrias. Os dividendos pagos a partir dos lucros gerados antes de 1 de janeiro de 1996 podem estar sujeitos ao imposto de renda retido na fonte em diferentes alquotas, dependendo do ano em que foram gerados os lucros. Juros sobre o patrimnio lquido Os valores distribudos como juros sobre o patrimnio lquido esto, em geral, sujeitos ao imposto de renda retido na fonte alquota de 15%, salvo quando: (1) o beneficirio for isento de tributao no Brasil e, nesse caso, a distribuio no estar sujeita ao imposto de renda retido na fonte; (2) o beneficirio reside em uma jurisdio que no cobra imposto de renda ou onde a alquota mxima inferior a 20% (um pas de tributao privilegiada) ou onde a legislao interna restringe a divulgao da composio acionria ou da propriedade de investimentos, caso este em que a alquota incidente de 25%.

157

Tributao

(3) de 12,5%.

o beneficirio efetivo reside no Japo e, nesse caso, a alquota do imposto de renda retido na fonte

Os juros sobre o patrimnio lquido so calculados com base em um percentual do patrimnio lquido, como estabelecido nos registros contbeis estatutrios. A taxa de juros aplicada no pode exceder a TJLP, a taxa bsica de juros de longo prazo brasileira. Alm disso, o valor das distribuies classificadas como juros sobre o patrimnio lquido no poder exceder (1) 50% do lucro lquido (aps o desconto da contribuio social incidente sobre o lucro lquido, mas antes de considerar o pagamento de juros e a proviso do imposto de renda de pessoa jurdica) no perodo coberto pelo pagamento, e (2) 50% do total dos rendimentos retidos e das reservas de lucros. Os pagamentos de juros sobre o patrimnio lquido so dedutveis para efeitos de imposto de renda de pessoa jurdica e de contribuio social sobre o lucro lquido, desde que sejam observados os limites acima descritos. O benefcio fiscal para a Empresa, no caso de uma distribuio a ttulo de juros sobre o patrimnio lquido, uma reduo na carga tributria da Empresa de um valor equivalente a 34% da distribuio. Tributao de ganhos de capital A tributao de titulares no brasileiros sobre os ganhos de capital depende da situao do titular: (1) (i) no residente ou domiciliado em um pas de tributao privilegiada ou onde a legislao interna impe restries sobre a divulgao da composio acionria ou a titularidade do investimento e que registrou seu investimento no Brasil em conformidade com a Resoluo 2.689 (um detentor de 2.689), ou (ii) um detentor de ADSs ou HDSs; ou (2) qualquer outro detentor no brasileiro.

Os investidores identificados no item 1 esto sujeitos a um tratamento fiscal favorvel, conforme descrito abaixo. De acordo com a Lei 10.833, de 29 de dezembro de 2003, os ganhos de capital obtidos por um titular no brasileiro a partir da alienao de ativos situados no Brasil esto sujeitos a tributao no Brasil. As aes preferenciais ou ordinrias so consideradas ativos situados no Brasil e a alienao de tais ativos por titular no brasileiro pode estar sujeita a tributao de imposto de renda incidente sobre os rendimentos auferidos, de acordo com as normas descritas abaixo, independentemente de a operao ter sido conduzida com outro no brasileiro ou com um brasileiro. H incerteza quanto a considerar as ADSs ou HDSs como ativos localizados no Brasil nos termos da Lei 10.833/03. Discutivelmente, nem as ADSs nem as HDSs constituem ativos localizados no Brasil, portanto os lucros auferidos por um titular no brasileiro no momento da alienao das ADSs e HDSs a outro residente no brasileiro no devem ser tributados no Brasil. No entanto, no se pode garantir que os tribunais brasileiros defendero essa interpretao da definio de ativos localizados no Brasil com relao tributao de lucros auferidos por um titular no brasileiro quando da alienao de ADSs ou HDSs. Consequentemente, os lucros auferidos a partir da alienao de ADSs ou HDSs por um titular no brasileiro (em uma operao com outro titular no brasileiro ou com pessoa domiciliada no Brasil) podem estar sujeitos a tributao no Brasil, em conformidade com as normas aplicveis alienao de aes. Embora existam razes para se afirmar o contrrio, o depsito de aes preferenciais ou ordinrias em troca de ADSs ou HDSs pode estar sujeito a tributao no Brasil, caso o custo de aquisio das aes preferenciais ou ordinrias seja menor que o preo mdio das aes preferenciais ou ordinrias (conforme o caso), calculado da seguinte maneira: (1) o preo mdio por ao preferencial ou ordinria na bolsa de valores brasileira em que o maior nmero de tais aes tenha sido vendido no dia do depsito; ou

158

Tributao

(2) caso nenhuma ao preferencial ou ordinria tenha sido vendida nesse dia, o preo mdio na bolsa de valores brasileira em que o maior nmero de aes preferenciais ou ordinrias tenha sido vendido nos 15 preges imediatamente anteriores ao depsito. A diferena positiva entre o preo mdio das aes preferenciais ou ordinrias, calculada da forma descrita acima, e seus custos de aquisio sero considerados um ganho de capital sujeito a tributao no Brasil. Em determinadas circunstncias, possvel argumentar que essa tributao no se aplica no caso de um titular 2.689, contanto que ele no esteja situado em um pas de tributao privilegiada. O resgate de ADSs ou HDSs em troca de aes preferenciais ou ordinrias no est sujeito a tributao no Brasil, desde que seja cumprido o regulamento que dispe sobre o registro de investimentos junto ao Banco Central. Para fins de tributao brasileira, as normas do imposto de renda sobre os lucros obtidos a partir da alienao de aes preferenciais ou ordinrias podem variar, dependendo de: domiclio do titular no brasileiro; mtodo pelo qual o titular no brasileiro obteve o registro de seu investimento com o Banco Central; e como foi realizada a alienao, como descrito abaixo.

O ganho auferido a partir de uma operao realizada em bolsa de valores, de mercadorias e de futuros no Brasil a diferena entre: (i) o montante em reais obtido pela venda ou alienao, e (ii) o custo de aquisio, sem nenhum ajuste pela inflao, dos valores mobilirios que so o objeto da operao. Qualquer ganho auferido por titular no brasileiro sobre a venda ou alienao de aes preferenciais ou ordinrias realizada na Bolsa de Valores brasileira est: isento de tributao quando o titular no brasileiro (i) for um titular 2.689; e (ii) no estiver situado em um pas de tributao privilegiada; sujeito a uma alquota de 15% de imposto de renda quando o titular no brasileiro (A) (i) no for um titular 2.689 e (ii) no for residente ou domiciliado em pas de tributao privilegiada, ou (B) (i) for um titular 2.689 e (ii) for residente ou domiciliado em pas de tributao privilegiada; ou sujeito a uma alquota de 25% de imposto de renda quando o titular no brasileiro (i) no for um titular 2.689 e (ii) for residente ou domiciliado em pas de tributao privilegiada.

A venda ou alienao de aes ordinrias realizada na bolsa de valores brasileira est sujeita ao imposto retido na fonte alquota de 0,005% do valor da venda. Esse imposto retido na fonte pode ser compensado no eventual imposto devido sobre o ganho de capital. Um titular 2.689 que no residente ou domiciliado em um pas de tributao privilegiada no obrigado a pagar o imposto de renda retido na fonte. Qualquer ganho auferido por titular no brasileiro sobre a venda ou alienao de aes preferenciais ou ordinrias no realizada na bolsa de valores brasileira est sujeito a uma alquota de 15% de imposto de renda, exceto no caso de ganho auferido por titular residente em pas de tributao privilegiada, quando ento est sujeito a uma alquota de 25% de imposto de renda. No caso de operaes realizadas por um corretor no mercado de balco no organizado brasileiro, tambm descontado um imposto de renda retido na fonte alquota de 0,005% sobre o valor da operao, o qual pode ser compensado por eventual imposto devido sobre o ganho de capital. No se pode afirmar com certeza que o tratamento favorvel atual dos titulares 2.689 continuar no futuro. No caso de um resgate de aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs, ou de uma reduo de capital por uma empresa brasileira, a diferena positiva entre o montante recebido pelo titular no brasileiro e o custo de aquisio 159

Tributao

das aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs resgatadas considerada ganho de capital, e est, portanto, sujeita a uma alquota de 15% de imposto de renda, ou 25%, no caso de residentes em pas de tributao privilegiada. Nenhum exerccio de direitos de preferncia relativos a nossas aes preferenciais ou ordinrias estar sujeito tributao brasileira. Os lucros auferidos por um titular no brasileiro na alienao de direitos de preferncia com relao a aes preferenciais ou ordinrias no Brasil estaro sujeitos tributao brasileira, em conformidade com as mesmas normas aplicveis venda ou alienao de aes preferenciais ou ordinrias. Imposto sobre operaes financeiras e de cmbio Operaes de Cmbio A legislao brasileira impe um imposto sobre operaes de cmbio, ou taxa de IOF/Cmbio, para a converso de reais em moeda estrangeira e a converso de moeda estrangeira em reais. Atualmente, para a maioria das operaes de cmbio, a taxa de IOF/Cmbio de 0,38%. Desde 1 de dezembro de 2011, a entrada de recursos no Brasil para a aquisio ou subscrio de aes ordinrias por meio de ofertas pblicas nos mercados financeiro e de capitais brasileiros por um titular no brasileiro est isenta da taxa de IOF/Cmbio, contanto que o emissor tenha registrado suas aes para negociao na bolsa de valores brasileira, bem como a entrada de recursos no Brasil provenientes do cancelamento de certificados de depsito, contanto que sejam investidos na bolsa de valores brasileira. A sada de recursos do Brasil relativa a investimentos realizados por um titular no brasileiro nos mercados financeiro e de capitais brasileiros est atualmente sujeita a uma taxa de IOF/Cmbio de zero por cento. No entanto, o governo brasileiro pode aumentar essas taxas, a qualquer momento, para at 25% sem efeito retroativo. Operaes envolvendo ttulos e valores mobilirios A legislao brasileira impe um imposto sobre operaes envolvendo ttulos e valores mobilirios, ou taxa de IOF/Ttulos, inclusive aquelas realizadas na bolsa de valores brasileira. Atualmente, a taxa de IOF/Ttulos aplicvel a operaes envolvendo ttulos negociados publicamente e valores mobilirios no Brasil zero. No entanto, o governo brasileiro pode aumentar essa taxa, a qualquer momento, para at 1,5% do valor da operao ao dia, mas o imposto no pode ser cobrado retroativamente. Alm disso, a transferncia de aes negociadas na bolsa de valores brasileira, a fim de apoiar a emisso de DRs est sujeita taxa de IOF/Ttulos a uma alquota de 1,5% a partir de 19 de novembro de 2009. Outros impostos no Brasil No existem impostos incidentes sobre herana, doao ou sucesso aplicveis titularidade, transferncia ou alienao de aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs por um titular no brasileiro, exceto pelos impostos cobrados em alguns Estados do pas sobre herana ou doao feita por titular no brasileiro a pessoas fsicas ou jurdicas residentes ou domiciliadas nesses Estados brasileiros. No existe nenhuma taxa ou imposto brasileiro de selo, emisso, registro, ou similar que deva ser pago pelos titulares de aes preferenciais, ordinrias, ADSs ou HDSs. Consideraes sobre o imposto de renda nos Estados Unidos Este resumo no pretende ser uma descrio exaustiva de todas as consequncias do imposto de renda dos Estados Unidos, quando da aquisio, titularidade ou alienao de aes preferenciais, ordinrias ou ADSs. Ele se aplica a acionistas dos Estados Unidos, conforme definido abaixo, os quais sejam titulares de aes preferenciais, ordinrias ou ADSs como bens de capital, e no se aplica a classes especiais de acionistas, como: algumas instituies financeiras; seguradoras;

160

Tributao

corretoras de valores mobilirios ou de moedas estrangeiras; empresas isentas de tributao; corretoras de valores mobilirios que contabilizam seus investimentos em aes preferenciais, ordinrias ou ADS, em uma base de marcao a mercado; titulares de aes preferenciais, ordinrias ou ADSs como parte de hedge, operao simultnea de compra e venda de futuros, converso e outras operaes financeiras integradas para fins de tributao; titulares cuja moeda para fins de tributao nos Estados Unidos no o dlar americano; parcerias ou outros titulares considerados pass-through entities para fins de tributao nos Estados Unidos; pessoas sujeitas tributao mnima alternativa; ou pessoas que possuem, efetiva ou presumidamente, 10% ou mais das aes com direito a voto.

Esta discusso baseia-se no Internal Revenue Code, de 1986, alterado at a presente data, nos pronunciamentos administrativos, decises judiciais e nas regulamentaes definitivas, temporrias e sugeridas do Tesouro, todos em vigor na presente data. Essas autoridades esto sujeitas a diferentes interpretaes e podem ser alteradas, talvez retroativamente, de modo a resultar em consequncias tributrias nos Estados Unidos diferentes das discutidas abaixo. No se pode afirmar que o Internal Revenue Service (IRS) dos Estados Unidos no contestar uma ou mais das consequncias tributrias discutidas neste documento ou que os tribunais no sustentaro a contestao no caso de litgio. Este resumo no se aplica a qualquer aspecto da legislao tributria estadual, municipal ou fora dos Estados Unidos. PEA INFORMAES A SEU CONSULTOR FISCAL SOBRE A APLICAO DA LEGISLAO FEDERAL NORTE-AMERICANA SOBRE O IMPOSTO DE RENDA EM SEU CASO ESPECFICO, ASSIM COMO SOBRE QUAISQUER CONSEQUNCIAS TRIBUTRIAS DECORRENTES DE LEIS ESTADUAL, MUNICIPAL OU COM JURISDIO TRIBUTRIA FORA DOS ESTADOS UNIDOS. Esta discusso tambm se baseia, em partes, nas representaes do depositrio e no pressuposto de que cada obrigao estipulada no Contrato de Depsito e outros acordos relacionados sero cumpridos em conformidade com seus termos. Para os fins desta discusso, voc um titular norte-americano se for o beneficirio efetivo de aes preferenciais, ordinrias ou de ADSs, para fins tributrios nos Estados Unidos: cidado norte-americano ou estrangeiro residente nos Estados Unidos; pessoa jurdica criada ou organizada nos termos e fora da legislao dos Estados Unidos ou de qualquer outro rgo governamental do pas; ou sujeito tributao federal norte-americana com base no rendimento lquido de aes preferenciais, ordinrias ou ADS.

A expresso titular norte-americano tambm se aplica a alguns antigos cidados dos Estados Unidos. De modo geral, para fins de tributao nos Estados Unidos, se voc for um beneficirio efetivo de ADRs com titularidade de ADSs, voc ser tratado como beneficirio efetivo das aes preferenciais ou ordinrias representadas pelas ADSs. Os depsitos e resgates de aes preferenciais ou ordinrias realizados por voc na troca por ADSs no

161

Tributao

acarretaro lucros ou perdas para os fins de tributao nos Estados Unidos. A base tributria dessas aes preferenciais ou aes ordinrias ser a mesma dessas ADSs, e o perodo mnimo de permanncia durante o qual as aes preferenciais ou ordinrias incluiro o perodo mnimo de tais ADSs. Tributao de dividendos Os valores brutos dos rateios feitos por conta de ADSs, aes preferenciais ou ordinrias, inclusive aqueles sob a forma de pagamento de juros sobre o capital prprio, para fins tributrios brasileiros, fora dos nossos lucros acumulados ou correntes (conforme determinado para fins de tributao norte-americana), sero tributados como renda de dividendos de origem estrangeira e no sero passveis de deduo de dividendos recebidos, permitida para acionistas corporativos, nos termos da legislao fiscal federal dos Estados Unidos. O valor de qualquer distribuio incluir o valor do imposto brasileiro retido na fonte, se houver, incidente sobre o valor distribudo. Na medida em que a distribuio ultrapasse os lucros acumulados ou correntes, tal distribuio ser tratada como retorno de capital no tributvel, at o limite da sua base nas ADSs, aes preferenciais ou ordinrias, conforme o caso, relativa distribuio e, aps tal valor, como ganho de capital. O detentor dever incluir os dividendos pagos em reais, num montante equivalente ao valor em dlares americanos, calculado com base na taxa de cmbio em vigor na data em que a distribuio for recebida pelo depositrio, no caso de ADSs, ou pelo detentor, no caso de aes ordinrias ou aes preferenciais. Se o depositrio ou o detentor no converter os reais em dlares americanos na data do recebimento, possvel que o detentor reconhea o prejuzo ou lucro em moeda estrangeira, que seria uma perda ou ganho ordinrio, quando os reais forem convertidos em dlares americanos Se voc possuir ADSs, ser considerado para receber um dividendo quando o dividendo for recebido pelo depositrio. Salvo em determinadas excees para posies de curto prazo e com hedge, o valor dos dividendos em dlares americanos recebido por certas pessoas no jurdicas, incluindo pessoas fsicas, estar sujeito a tributao de alquotas preferenciais aplicveis aos ganhos de capital a longo prazo caso os dividendos sejam dividendos qualificados. Os dividendos pagos por ADSs sero tratados como dividendos qualificados se (i) as ADSs forem imediatamente negociveis no mercado de valores mobilirios dos Estados Unidos e (ii) se a Empresa no tiver sido, no ano anterior ao do pagamento do dividendo, e no for, no ano em que o dividendo for pago, uma companhia de investimento estrangeiro passivo (PFIC). As ADS esto listadas na New York Stock Exchange e sero consideradas como imediatamente negociveis no mercado de valores mobilirios dos Estados Unidos desde que esteja devidamente listada. Com base nas demonstraes contbeis auditadas da Vale e em dados relevantes do mercado acionrio e acionistas, a Vale acredita que no foi considerada uma PFIC para fins de tributao nos Estados Unidos, nos anos fiscais de 2012. Alm disso, ainda com base nas demonstraes contbeis auditadas da Vale, suas atuais expectativas com relao ao valor e natureza de seus ativos e dados relevantes do mercado, no h previso de que a Vale venha a se tornar uma PFIC no ano fiscal de 2013. Com base nas orientaes existentes, no est inteiramente claro se os dividendos recebidos das aes preferenciais e aes ordinrias sero tratados como dividendos qualificados (e, neste caso, se os dividendos sero includos na alquota preferencial aplicvel aos ganhos de capital a longo prazo), porque as aes preferenciais e aes ordinrias no esto listadas em uma bolsa de valores norte americana. Alm disso, o Tesouro dos EUA anunciou sua inteno de promulgar normas segundo as quais os detentores de ADSs, aes preferenciais ou ordinrias e intermedirios, que detm tais valores mobilirios, podero contar com certificaes de emissores para estabelecer que os dividendos sejam tratados como dividendos qualificados. Como esses procedimentos ainda no foram emitidos, no est claro se estaremos em condies de cumpri-los. Voc deve consultar seus prprios consultores tributrios sobre a disponibilidade da alquota reduzida do imposto sobre dividendos, levando em considerao suas circunstncias particulares. Sujeito as limitaes e restries aplicveis de um modo geral, o detentor ter direito a um crdito no seu ativo fiscal ou a uma deduo no rendimento tributvel nos Estados Unidos, correspondente aos impostos retidos por ns. necessrio satisfazer perodos mnimos de permanncia para reivindicar um crdito fiscal para impostos brasileiros retidos sobre dividendos. O limite dos impostos estrangeiros passveis de crdito fiscal calculado separadamente para classes especficas de receita. Para os dividendos que pagamos sobre nossas aes, constituiro renda passiva. Os crditos fiscais estrangeiros podem no ser permitidos para retenes na fonte com relao a certas posies de curto prazo ou com hedge nos valores mobilirios ou com relao ao regime nos quais o lucro 162

Tributao

econmico esperado de detentores norte americanos insignificante. Voc deve consultar seus prprios consultores tributrios sobre as implicaes destas normas, levando em considerao suas circunstncias particulares. Tributao de ganhos de capital Em um venda ou troca de aes preferenciais, ordinrias ou ADSs, ser reconhecido, para fins de incidncia fiscal nos Estados Unidos, um ganho ou perda de capital equivalente diferena, se houver, entre o montante auferido com a venda ou troca e a base fiscal ajustada em aes preferenciais, ordinrias ou ADSs. Este ganho ou perda ser considerado ganho ou perda de capital de longo prazo se o perodo de permanncia das aes preferenciais, ordinrias ou ADSs for maior que um ano. O valor lquido de ganho de capital de longo prazo reconhecido por detentores individuais dos Estados Unidos geralmente est sujeito tributao em uma alquota preferencial. A capacidade em usar as perdas de capital para compensar receita, est sujeita a limitaes. Qualquer ganho ou perda ser ganho ou perda nos Estados Unidos, para fins de crdito fiscal estrangeiro nos Estados Unidos. Consequentemente, se houver reteno na fonte de imposto brasileiro sobre a venda ou alienao de ADSs, aes preferenciais ou ordinrias e o detentor no receber uma significativa renda de fonte estrangeira de outras fontes, talvez no seja possvel receber benefcios reais de crdito fiscal estrangeiro nos Estados Unidos relacionado ao imposto brasileiro retido na fonte. necessrio que o detentor verifique junto ao seu consultor tributrio sobre a aplicao das regras do crdito fiscal estrangeiro para seu investimento, e alienao, de ADSs, aes preferenciais ou ordinrias. Se um imposto brasileiro retido na venda ou alienao de aes, o valor auferido por um detentor dos Estados Unidos dever incluir o valor bruto do produto da venda ou alienao antes da deduo do imposto brasileiro. Ver - Consideraes sobre a legislao fiscal brasileira acima. Informaes sobre registro e reteno de reserva As informaes a respeito da distribuio em aes preferenciais, ordinrias ou ADSs e os recursos da venda ou outra alienao, devem ser registradas junto receita federal norte americana. Estes pagamentos podem estar sujeitos, nos Estados Unidos, reteno de reserva de impostos, no caso de fornecimento incorreto do nmero de contribuinte ou deixar de cumprir com certas exigncias ou ainda se no obtiver iseno da reteno de reserva. Sendo necessrio fazer tal certificao ou estabelecer a iseno, necessrio utilizar o formulrio IRS Form W-9. O valor de qualquer reteno de reserva a partir de um pagamento a voc, ser permitido como um crdito para o seu imposto de renda nos EUA e pode dar o direito a um reembolso, desde que a informao necessria seja fornecida em tempo hbil a receita federal norte americana.

163

Avaliao dos controles e procedimentos

AVALIAO DOS CONTROLES E PROCEDIMENTOS DE DIVULGAO Nossa administrao, com a participao de nosso diretor presidente e diretor executivo de finanas, avaliou a eficcia de nossos controles e procedimentos de divulgao em 31 de dezembro de 2012. H limitaes inerentes eficcia de qualquer sistema de controle e procedimentos de divulgao, incluindo a possibilidade de erro humano e de que os controles e procedimentos sejam burlados ou ignorados. Assim, mesmo com controles e procedimentos de divulgao eficazes so capazes de fornecer apenas uma garantia razovel de que os objetivos do controle sero atingidos. Nosso CEO e o CFO concluram que nossos controles e procedimentos de divulgao so adequados e eficazes no sentido de fornecer uma garantia dentro do limite razovel de que as informaes a serem divulgadas nos relatrios que protocolamos e apresentamos s normas da Exchange Act so registradas, processadas, resumidas e divulgadas dentro dos prazos especificados nas normas e formulrios pertinentes, sendo reunidas e comunicadas administrao, incluindo nosso CEO e CFO, de maneira que sejam tomadas decises oportunas em relao divulgao necessria. RELATRIO DA ADMINISTRAO A RESPEITO DO CONTROLE INTERNO SOBRE O RELATRIO FINANCEIRO A nossa administrao responsvel pelo estabelecimento e manuteno de um controle interno adequado do relatrio financeiro. Nosso controle interno sobre relatrios financeiros um processo destinado a oferecer uma garantia razovel de confiana aos relatrios financeiros e da preparao das demonstraes contbeis para fins externos, de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos. Nosso controle interno relativo a relatrios financeiros inclui polticas e procedimentos que: (i) se referem a manuteno dos registros que reflitam de modo preciso e detalhado as operaes e desinvestimentos de ativos da empresa; (ii) forneam uma segurana razovel de que as operaes sejam registradas de modo a permitir a preparao de demonstraes contbeis de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos, e que as receitas e despesas da empresa estejam sendo feitas somente de acordo com autorizao da administrao e dos diretores da empresa; e (iii) forneam uma segurana razovel com relao preveno ou descoberta oportuna de aquisio, uso ou desinvestimento no autorizado de nossos ativos que poderiam ter um efeito relevante nas demonstraes contbeis. Por conta de suas limitaes inerentes, controle interno sobre relatrio financeiro pode no evitar ou detectar equvocos. Alm disso, as projees de qualquer avaliao de eficcia para perodos futuros esto sujeitas ao risco de que os controles possam se tornar inadequados e de uma eventual deteriorao no grau de conformidade com as polticas ou procedimentos Nossa administrao analisou a eficcia do controle interno da Vale sobre o relatrio financeiro em 31 de dezembro de 2012, baseado nos critrios estabelecidos no Internal Control - Integrated Framework publicado pelo Committee of Sponsoring Organizations (COSO), criado pela Treadway Commission. Com base nessas avaliaes e critrios, nossa administrao concluiu que nosso controle interno sobre os relatrios financeiros foi eficaz em 31 de dezembro de 2012. A eficcia do nosso controle interno sobre o relatrio financeiro em 31 de dezembro de 2012 foi auditada pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, empresa de auditoria pblica independente, como consta do relatrio da administrao aqui includo. Nossa administrao no identificou nenhuma mudana em nosso controle interno sobre relatrio financeiro, durante o ano fiscal findo em 31 de dezembro de 2012, que possa ter afetado ou tenha probabilidade de afetar materialmente o controle interno do relatrio mencionado.

164

Governana corporativa

GOVERNANA CORPORATIVA De acordo com as regras da NYSE, os emissores privados estrangeiros esto sujeitos a requisitos mais limitados de governana corporativa do que os emissores dos Estados Unidos. Como emissor privado estrangeiro, devemos obedecer a quatro normas principais de governana corporativa da NYSE: (1) devemos satisfazer as exigncia do Exchange Act Rule 10A-3, relativa aos comits de auditoria; (2) nosso CEO deve notificar imediatamente a NYSE, por escrito, sempre que um diretor executivo vier a tomar conhecimento de qualquer no conformidade com as normas de governana corporativa da NYSE; (3) devemos fornecer NYSE relatrios anuais e intercalares, conforme previsto pelas normas de governana corporativa da NYSE; e (4) devemos fornecer uma descrio resumida de quaisquer diferenas significativas entre nossas prticas de governana corporativa e aquelas adotadas pelas empresas dos Estados Unidos sob padres de listagem da NYSE. A tabela abaixo descreve resumidamente as diferenas significativas entre as nossas prticas internas e as normas de governana corporativa estabelecidas pela NYSE.
Seo 303A.01 Regra de governana corporativa da NYSE para emissores dos norte americanos Uma companhia listada deve ter uma maioria de conselheiros independentes. "Companhias controladas" no so obrigadas a cumprir este requisito. Nossa abordagem Somos uma empresa controlada, porque mais da metade das aes com direito a voto para nomeao de conselheiros controlada pela Valepar S.A. Como uma empresa controlada, no seramos obrigados a cumprir com a maioria dos requisitos de diretor independente, caso fossemos uma emissora norte americana. No existe qualquer disposio legal ou poltica que nos obriga a ter conselheiros independentes. No possumos nenhum conselheiro que seja executivo da companhia. No possumos um comit de nomeao. Como uma companhia controlada, no seramos obrigados a cumprir com o requisito de possuir um comit de nomeao/governana corporativa, caso fossemos uma emissora norte americana. No entanto, temos um Comit de Governana e Sustentabilidade, que um comit consultivo do Conselho de Administrao e pode incluir membros que no so conselheiros. De acordo com sua regimento interno, este comit responsvel por: avaliar e recomendar melhorias para a eficcia das nossas prticas de governana corporativa e o funcionamento do Conselho de Administrao; recomendar melhorias para o nosso cdigo de tica e sistema de gesto, a fim de evitar conflitos de interesse entre ns e nossos acionistas ou a administrao; emitir relatrios sobre potenciais conflitos de interesse entre ns e nossos acionistas ou a administrao; e emitir relatrios sobre polticas relacionadas com responsabilidade corporativa, tais como responsabilidade social e ambiental O regimento interno do Comit exige que pelo menos um dos seus membros seja independente. Para tanto, um membro independente uma pessoa que: no possua qualquer relao atualmente com a Vale alm da condio de membro do comit ou acionista da companhia; no participa, diretamente ou indiretamente, nos esforos de venda ou na prestao de servios pela Vale; no seja um representante dos acionistas controladores; no seja um funcionrio do acionista controlador ou de entidades filiadas com um acionista controlador; e no tem sido um diretor executivo do acionista controlador. Como uma companhia controlada, no seramos obrigados a cumprir com o requisito do comit de remunerao, caso fossemos uma emissora norte americana. No entanto, temos um Comit de Desenvolvimento Executivo, que um comit consultivo do Conselho de Administrao e pode incluir

303A.03

303A.04

Os membros do Conselho de Administrao, que no sejam executivos de uma companhia listada, devero se reunir regularmente sem a presena dos da administrao. Uma companhia listada deve possuir um comit de nomeao/governana corporativa composto inteiramente de conselheiros independentes, com um regimento interno que inclua determinados deveres mnimos especificados. "Companhias controladas" no so obrigadas a cumprir este requisito.

303A.05

Uma companhia listada deve possuir um comit de remunerao composto integralmente por conselheiros independentes, com um regimento interno que inclua determinados deveres mnimos especificados. "Companhias controladas" no so obrigadas a cumprir este requisito.

165

Governana corporativa

Seo

Regra de governana corporativa da NYSE para emissores dos norte americanos

Nossa abordagem membros que no so conselheiros. Este comit responsvel por: emitir relatrios sobre as polticas gerais de recursos humanos; analisar e emitir relatrios sobre os nveis de remunerao satisfatrio dos nossos executivos; propor e atualizar diretrizes para avaliar o desempenho de nossos executivos; e emitir relatrios sobre as polticas relativas sade e segurana. Em vez de nomear um comit de auditoria composto por membros independentes do Conselho de Administrao, temos um Conselho Fiscal permanente em conformidade com as disposies pertinentes a Lei das Sociedades Annimas, e fornecemos ao Conselho Fiscal poderes adicionais que permitem satisfazer os requisitos da regra 10A-3 (c) (3). O Conselho Fiscal atual composto de quatro membros. Segundo a Lei das Sociedades Annimas, que prev padres para a independncia do nosso Conselho Fiscal e da nossa gesto, nenhum dos membros do Conselho Fiscal pode ser um membro do Conselho de Administrao ou um executivo. A administrao no elege nenhum membro do Conselho Fiscal. Nosso Conselho de Administrao determinou que um dos membros do nosso Conselho Fiscal atenda aos requisitos de independncia da NYSE, que seriam aplicados aos membros do comit de auditoria na ausncia de nossa confiana na exigncia da regra 10A-3(c)(3). As responsabilidades do Conselho Fiscal esto previstas em seu regimento interno. De acordo com nosso Estatuto Social, o regimento interno deve dar responsabilidade ao Conselho Fiscal para os assuntos exigidos pela Lei das Sociedades Annimas, bem como a responsabilidade de: estabelecer procedimentos para receber, reter e tratar denncias e reclamaes relacionadas a questes contbeis, controles e assuntos de auditoria, bem como mecanismos de submisso annima e confidencial de preocupaes com respeito a tais assuntos; recomendar e auxiliar o Conselho de Administrao na nomeao, estabelecimento de remunerao e destituio dos auditores independentes; aprovao prvia de servios a serem prestados pelos auditores independentes; supervisionar o trabalho realizado pelos auditores independentes, com poderes para suspender o pagamento da remunerao dos auditores independentes; e mediar divergncias entre a administrao e os auditores independentes sobre os relatrios financeiros. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, necessria a aprovao prvia dos acionistas para a implementao de qualquer plano de remunerao mediante participao no capital social. Ns no divulgamos diretrizes formais de governana corporativa.

303A.06 303A.07

Uma companhia listada deve possuir um comit de auditoria com no mnimo trs conselheiros independentes que satisfaam as exigncias de independncia da regra 10A-3 do Exchange Act, com um regimento interno que inclua determinados deveres mnimos especificados.

303A.08

303A.09

303A.10

Os acionistas devem ter a oportunidade de votar em todos os planos de remunerao e revises relevantes, com isenes limitadas estabelecidas pelas normas da NYSE. Uma companhia listada deve adotar e divulgar os diretrizes de governana corporativa que incluam um nmero mnimo de assuntos. Uma companhia listada deve adotar e divulgar um cdigo de tica e conduta nos negcios para diretores, executivos e empregados e divulgar imediatamente quaisquer excees do cdigo para os diretores e executivos.

Adotamos um cdigo de tica formal, que se aplica aos nossos conselheiros, diretores e empregados. Anualmente , anunciamos em nosso relatrio anual no Formulrio 20-F quaisquer excees do cdigo de tica concedidas em favor dos diretores e executivos. Nosso cdigo de tica tem um objetivo que semelhante, mas no idntico, ao que exigido para uma empresa dos EUA de acordo com as normas da NYSE. Temos tambm um cdigo de tica que se aplica especificamente aos empregados dos departamentos financeiro, de relaes com investidores e controladoria

166

Governana corporativa

Seo 303A.12

Regra de governana corporativa da NYSE para emissores dos norte americanos a) Cada CEO da uma companhia listada deve certificar NYSE anualmente que ele ou ela no tem conhecimento de qualquer violao por parte da empresa dos padres de governana de companhias listadas da NYSE. b) Cada CEO de uma companhia listada deve notificar imediatamente NYSE por escrito caso algum executivo conhea a existncia de descumprimento dos dispositivos pertinentes desta Seo 303A. c) Cada companhia listada deve enviar anualmente um Written Affirmation executado NYSE. Alm disso, cada companhia listada deve apresentar um Written Affirmation provisrio, como e quando exigido pelo formulrio de Written Affirmation provisrio especificado pela NYSE.

Nossa abordagem Estamos sujeitos a (b) e (c) destes requisitos, mas no a (a).

CDIGO DE TICA Adotamos um cdigo de tica que se aplica a todos os membros do Conselho de Administrao, Conselho Executivo e empregados, inclusive ao CEO, CFO e ao Contador principal. Divulgamos esse cdigo de tica em nosso site: http://www.vale.com (em Investidores; Governana Corporativa; Cdigo de tica). Cpias de nosso cdigo de tica tambm podem ser obtidas gratuitamente, escrevendo para o endereo apresentado na capa deste Formulrio 20 -F. No concedemos quaisquer excees implcitas ou explcitas de qualquer disposio do nosso cdigo de tica desde a sua adoo. PRINCIPAIS SERVIOS E HONORRIOS DOS AUDITORES INDEPENDENTES A PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes nos cobrou as seguintes taxas para servios profissionais em 2011 e 2012.
Exerccio encerrado em 31 de dezembro 2011 2012 (em milhares de dlares) Honorrios de auditoria ............................................................................................................................................... Honorrios vinculados auditoria .............................................................................................................................. Total de despesas .................................................................................................................................................... 10.354 794 11.148 9.114 936 10.050

Honorrios de auditoria so o conjunto de honorrios cobrados pela PricewaterhouseCoopers por servios de auditoria das demonstraes contbeis anuais, para a auditoria das demonstraes contbeis estatutrias de nossas subsidirias, e as revises de demonstraes financeiras e servios de certificao que so fornecidas em conexo com as disposies estatutrias e arquivamentos ou compromissos regulatrios. Eles tambm incluem os honorrios sobre servios que apenas o auditor independente pode prestar, incluindo as cartas de credenciamento e autorizaes relacionadas a depsitos regulatrios e a reviso de documentos a serem arquivados com a SEC e outros mercados de capitais ou organismos reguladores. Honorrios vinculados auditoria so os honorrios cobrados pela PricewaterhouseCoopers para a garantia e servios relacionados que so razoavelmente relacionados com o desempenho da auditoria ou reviso de nossas demonstraes contbeis e no so relatados em Honorrios de auditoria.

167

INFORMAES REGISTRADAS JUNTO AOS REGULADORES DE VALORES MOBILIRIOS Estamos sujeitos a inmeras exigncias referentes a informaes e divulgao em pases nos quais os nossos ttulos so negociados e apresentar demonstraes contbeis e outros relatrios peridicos a CVM, BM&FBOVESPA, SEC, ao regulador de valores mobilirios francs Autorit des Marchs Financiers e a HKEx. Brasil. As aes ordinrias e aes preferenciais classes A da Vale esto listadas na BM&BOVESPA, em So Paulo, seu local de listagem primria. Dessa maneira, estamos sujeitos s exigncias de informao e divulgao da Lei das Sociedades Annimas em vigor no Brasil, conforme modificada. Tambm estamos sujeitos s exigncias de divulgao peridica das normas da CVM pertinentes s empresas cotadas em bolsa e s normas de Nvel 1 da BM&FBOVESPA relativas as Normas de Governana Corporativa. Nossos registros junto a CVM esto disponveis a partir do site da CVM http://www.cvm.gov.br ou da BM&FBOVESPA em http://www.bmfbovespa.com.br. Alm disso, como todos os nossos arquivos de segurana, eles podem ser acessados em nosso site, http://www.vale.com. Estados Unidos. Em consequncia de nossas ADSs estarem listadas na New York Stock Exchange, estamos sujeitos s exigncias de informaes da Securities Exchange Act of 1934, com alteraes, segundo as quais arquivamos relatrios e outras informaes junto a SEC. Os relatrios e outras informaes que arquivamos com a SEC podem ser examinados e copiados nas instalaes de consulta pblica mantidas pela SEC na 100 F Street, N.E., Washington, D.C., 20549. possvel obter mais informaes sobre as operaes da Public Reference Room, ligando para a SEC: 1-800-SEC-0330. Tambm possvel ter acesso aos relatrios da Vale e outras informaes sobre a empresa na New York Stock Exchange, 11 Wall Street, New York, New York 10005, onde esto listadas as ADSs da Vale. Nossos registros na SEC tambm esto disponveis para o pblico no site da SEC em http://www.sec.gov. Para mais informaes sobre as cpias dos registros pblicos da Vale na New York Stock Exchange, ligue para (212) 656-5060. Frana. Como consequncia da entrada, cotao e negociao das ADSs na NYSE Euronext Paris, devemos cumprir com certas normas francesas de divulgao peridica e permanente (por exemplo, relatrio anual com demonstraes contbeis auditadas e provisrias) e normas antifraude, que probem prticas de abuso de mercado e dispositivos, incluindo abuso de informao privilegiada, e manipulao e divulgao de informao falsa ou enganosa. Em geral, a empresa deve estar em conformidade com as normas francesas de divulgao peridica e permanente, atravs da sua conformidade com as normas de divulgao dos Estados Unidos. Hong Kong. Como consequncia da cotao e negociao das nossas HDSs na HKEx, devemos cumprir com as normas de listagem da HKEx , sujeitas a certas excees concedidas pela HKEx, incluindo normas de divulgao peridica e permanente, como relatrios anuais com demonstraes contbeis auditadas e provisrias. De acordo com as Regras de Listagem da HKEx, somos obrigados a carregar os relatrios e outras informaes no site da HKEx.

168

ANEXOS
Anexo nmero 1 Estatuto Social da Vale S.A., conforme alterado em 18 de maio de 2011, incorporado por referncia ao relatrio atual no Formulrio 6-K apresentado Comisso de Valores Mobilirios dos Estados Unidos em 18 de maio de 2011 (arquivo n 001-15030) Lista de subsidirias Certificao do CEO da Vale, nos termos das Normas 13a-14 e 15d-14 da Securities Exchange Act de 1934 Certificao do CFO da Vale, nos termos das Normas 13a-14 e 15d-14 da Securities Exchange Act de 1934 Certificao do CEO e CFO da Vale, nos termos das normas da Seo 906 do Sarbanes-Oxley Act de 2002 Anuncia da PricewaterhouseCoopers Anuncia da IMC Mining Services Anuncia da Echelon Mining Services

8 12.1 12.2 13.1 15.1 15.2 15.3

O valor dos ttulos de dvida de longo prazo da Vale ou de suas subsidirias, nos termos de qualquer acordo individual vigente, no poder exceder 10% do total de ativos da Vale em base consolidada. A Vale se compromete a fornecer SEC, por solicitao prvia, cpia de quaisquer instrumentos que definam os direitos dos detentores das suas dvidas a longo prazo ou de suas subsidirias, para os quais so exigidos demonstraes contbeis, consolidadas ou no.

169

GLOSSRIO Alumina .................................. xido de alumnio. o componente principal da bauxita, extrado do minrio de bauxita num processo de refino qumico. a matria-prima principal no processo eletroqumico a partir do qual o alumnio produzido. Alumnio................................. Metal branco obtido a partir do processo eletroqumico de reduo do xido de alumnio. Antracito ................................. O tipo mais slido de carvo, contm alto percentual de carbono fixo e baixo percentual de material voltil. O antracito o nvel mais elevado de carvo e contm aproximadamente 90% de carbono fixo, mais do que qualquer outro tipo de carvo. O antracito possui brilho semimetlico e capaz de queimar sem expelir fumaa. utilizado principalmente para fins metalrgicos. Ao austentico inoxidvel ....... Ao que contm uma quantidade significante de cromo e nquel suficiente para estabilizar a microestrutura da austenita, dando ao ao boa formabilidade e maleabilidade, alm de melhorar a sua resistncia trmica. Eles so usados numa ampla variedade de aplicaes, que vo de produtos para consumo a equipamentos de processos industriais, assim como para gerao de energia eltrica, equipamentos de transporte, utenslios de cozinha e muitas outras aplicaes em que seja necessria resistncia fora, corroso e alta temperatura. A$........................................... Dlares australianos. Bauxita ................................... Um mineral composto basicamente de xido de alumnio hidratado. o principal minrio de alumina, matria-prima a partir da qual feito o alumnio. Beneficiamento ....................... Uma variedade de processos pelos quais o minrio extrado das minas reduzido a partculas que podem ser separadas em mineral e refugo (resduo), sendo o primeiro adequado para novo processamento ou utilizao direta. CAD ....................................... Dlares canadenses. CFR ........................................ Cost and freight, em portugus, custo e frete. Indica que todos os custos relacionados ao transporte de mercadorias at o porto de destino nomeado sero pagos pelo vendedor dos bens. Carvo .................................... O carvo uma substncia combustvel slida de cor preta ou marrom escura formada a partir da decomposio de material vegetal privado de oxignio. As classes de carvo, que incluem antracito, carvo betuminoso (ambos chamados de carvo duro), carvo sub-betuminoso e lignite, se baseiam no carvo fixo, material voltil e valor calorfico. Cobalto ................................... O cobalto um metal slido, brilhante e de colorao branco prateada, encontrado nos minrios e utilizado na preparao de ligas magnticas, durveis e alta resistncia (particularmente para motores de aviao e turbinas). Seus compostos tambm so utilizados na fabricao de tintas, vernizes, catalisadores e materiais de bateria. Coque ..................................... Carvo que processado em um forno de coqueificao, para ser usado como agente redutor em altos-fornos e em fundies com o propsito de transformar o minrio de ferro em ferro-gusa. Carvo metalrgico ................. Consulte carvo metalrgico. Concentrao .......................... Processo fsico, qumico ou biolgico para aumentar o teor do metal ou mineral.

170

Cobre ...................................... Elemento metlico de colorao marrom avermelhada. O cobre altamente condutor, tanto trmico como eletricamente. altamente malevel e flexvel, sendo facilmente enrolado em folhas e esticado em fio. Anodo de cobre ....................... O anodo de cobre um produto metlico da fase de converso do processo de smelting que moldado em blocos e, geralmente, contm 99% de teor de cobre, o que requer processamento posterior para produzir catodos cobre refinado. Catodo de cobre ...................... Placa de cobre com pureza igual ou superior a 99,9%, produzida por um processo eletroltico. Cobre em concentrado ............. Material produzido pela concentrao de minerais de cobre contidos no minrio de cobre. a matria-prima usada nas smelters (fundies) para produzir metal de cobre. DRI ......................................... Direct reduced iron, em portugus, ferro reduzido direto. Pedaos ou pelotas de minrio de ferro convertidos pelo processo de reduo direta, utilizado principalmente como substituto de sucata na produo de fornos de arco eltrico. DWT ....................................... Deadweight ton, em portugus, tonelagem de peso morto. A unidade de medida da capacidade de um cargueiro, leo combustvel, armazenamento e tripulao, medido em toneladas mtricas de 1.000 kg. O total de peso morto em um navio o peso total que o navio pode transportar quando carregado para uma linha de carga particular. Catodo de cobre eletroltico ..... O catodo de cobre refinado um produto metlico produzido por um processo eletroqumico, no qual o cobre recuperado dissolvendo-se o anodo de cobre em um eletrlito e revestindo-o com um eletrodo. Em geral, o catodo de cobre eletroltico contm um teor de cobre de 99,99%. Derivativos incorporados ......... Instrumento financeiro inserido um acordo contratual como lease, contratos de compra e garantias. Sua funo modificar uma parte ou todo o fluxo de caixa que seria exigido pelo contrato, como caps, floors ou collars. Comrcio de emisses ............ O comrcio de emisses um esquema baseado no mercado para melhorar o meio ambiente que permite s partes comprar e vender licenas para as emisses ou crditos para reduzir emisses de determinados poluentes. Fe ........................................... Medida do teor de ferro no minrio de ferro que equivalente a 1% grau de ferro em uma tonelada mtrica de minrio de ferro. Ferroligas ................................ Ferroligas so ligas de ferro que contm um ou mais elementos qumicos. Essas ligas so utilizadas para adicionar esses outros elementos ao metal fundido, em geral, durante a fabricao de ao. As principais ferroligas so de mangans, silcio e cromo. FOB ........................................ Free on board, em portugus, livre a bordo. Ela indica que o comprador paga pelo embarque, seguro e todos os outros custos associados ao transporte dos bens at o destino.

Ouro ....................................... Metal precioso s vezes encontrado isoladamente na natureza, mas geralmente encontrado em conjunto com prata, quartzo, calcita, chumbo, telrio, zinco e cobre. o mais malevel e flexvel dos metais, bom condutor de calor e eletricidade, no sendo afetado pelo oxignio e pela maior parte dos reagentes. Teor ........................................ A proporo de metal ou mineral presente no minrio ou outro material hospedeiro.

171

Carvo metalrgico duro ......... Carvo metalrgico de coque com propriedades necessrias para produzir um coque metalrgico mais forte e mais duro. Minrio de hematita................. A hematita um mineral xido de ferro, mas tambm indica o alto teor de minrio de ferro dentro dos depsitos de ferro. Irido ....................................... Um metal de transio denso, slido, frgil de colorao branco prateado da famlia da platina, que aparece em ligas naturais com platina ou ao smios. O irdio empregado em ligas de alta resistncia que podem suportar elevadas temperaturas, principalmente em aparelhos de alta temperatura, contatos eltricos e como agente endurecedor em ligas de platina. Pelotas .................................... Partculas ultrafinas de minrio de ferro aglomeradas, com tamanho e qualidade apropriados para processos especficos na produo do ferro. A nossa gama de pelotas de minrio de ferro variam de 8 a 18 mm. Minrio de Itabirito ................. O itabirito uma formao ferrfera em faixa e indica um tipo de minrio de ferro de baixo teor, encontrado nos depsitos de ferro. Caulim .................................... Mineral silicatado de argila de alumnio branca derivado de rocha composta principalmente de feldspato, que utilizada como um agente de revestimento, enchimento, dilatao e absoro em diversos setores como papel, tinta e cermicas. Minrio granulado ................... Minrio de ferro ou de mangans cujas partculas mais grossas variam de 6,35 a 50 mm de dimetro, com pequenas variaes entre diferentes minas e minrios. Mangans................................ Um elemento metlico duro e quebradio encontrado principalmente na pirolusita, hausmanita e manganita. O mangans essencial produo de praticamente todos os tipos de ao, sendo importante na produo de ferro fundido. Mtpa ....................................... Milhes de toneladas mtricas por ano. Carvo metalrgico ................. Carvo slido e betuminoso com uma qualidade que permite a produo de coque. Geralmente utilizado em fornos de coqueificao para fins metalrgicos. Metanol ................................... Combustvel derivado do lcool, bastante utilizado na fabricao de produtos qumicos e compostos de plstico. Depsitos minerais .................. Corpo mineralizado cortado com nmero suficiente de perfuraes com pouco espao entre ele e/ou amostras subterrneas ou de superfcie para sustentar tonelagem e teor suficiente de metais ou minerais, para possibilitar outros trabalhos de explorao. Recursos minerais ................... Concentrao ou ocorrncia de minerais de interesse econmico em forma e quantidade suficientes, que justifiquem extrao econmica. A localizao, quantidade, teor, caractersticas geolgicas e a continuidade dos recursos minerais so conhecidos, estimados ou interpretados a partir de indcios geolgicos especficos, por meio de sondagens, trincheiras e/ou afloramentos. Os recursos minerais so subdivididos, em ordem crescente de possibilidade geolgica, em recursos inferidos, indicados e medidos. Nquel ..................................... Metal branco prateado de alto polimento. duro, malevel, flexvel, apresentando certa caracterstica ferromagntica e condutor de eletricidade e calor. Pertence ao grupo de ferros-cobaltos de metais, sendo extremamente valioso pelas ligas que compe, tal como o ao inoxidvel e outras ligas resistentes corroso. Nquel latertico....................... Os depsitos so formados por intemperismo intensivo de rochas ultramficas ricas

172

em olivina, como dunito, peridotito e komatiito. Nquel latertico limontico ...... Tipo de nquel latertico localizado na parte superior do perfil latertico. Consiste basicamente de goethita e contm entre 1-2% de nquel. Tambm contm concentraes de cobalto. Matte de nquel........................ Um produto intermedirio da smelter que deve ser mais refinado, a fim de se obter metal puro. Nquel pig iron ........................ Um produto com baixo teor de nquel, feito a partir de minrios laterticos, destinado basicamente para uso na produo de ao inoxidvel. O nquel pig iron possui, em geral, um teor de nquel entre 1,5%- 6%, quando produzido em altos-fornos. O nquel pig iron tambm pode conter cromo, mangans e impurezas como fsforo, enxofre e carbono. Ferro-nquel (FeNi) de baixo teor produzido na China atravs de fornos eltricos tambm muitas vezes referida como nquel pig iron. Nquel latertico saproltico...... Tipo de nquel latertico localizado na parte inferior do perfil latertico e que contm uma mdia de 1,5%- 2,5% de nquel. Nquel sulfetado ...................... Formado por meio de processos magmticos, onde o nquel se combina com o enxofre para formar uma fase de sulfeto. Pentlandita o minrio de sulfeto mineral de nquel mais geralmente extrado e muitas vezes ocorre com calcopirita, um mineral de sulfeto de cobre comum. TKU ....................................... Tonelada por quilmetro til transportado (o peso das mercadorias a serem transportadas excluindo o peso do vago). Minerao a cu aberto ............ Mtodo de extrao de rochas ou minerais da terra por remoo em cava aberta. A extrao de minrio a cu aberto utilizada quando depsitos de mineral ou rocha, que podem ser explorados comercialmente, so encontrados perto da superfcie, isto , quando (o material de superfcie que cobre o depsito valioso) de sobrecarga relativamente fino ou ainda quando o material de interesse tem estrutura inadequada para a minerao subterrnea. xidos .................................... Compostos formados por oxignio e outro elemento. Por exemplo, a magnetita um mineral xido formado pela unio qumica do ferro com o oxignio. Ozpa ....................................... Onas troy por ano. Paldio .................................... Metal branco prateado, flexvel e malevel, usado principalmente nos dispositivos de controle de emisses em veculos e em aplicaes eltricas. ICP ......................................... Injeo de carvo pulverizado. Tipo de carvo com propriedades especficas, ideal para injeo direta atravs das tubeiras dos altos-fornos. Este tipo de carvo no necessita de nenhum processamento ou fabricao de coque e pode ser injetado diretamente nos altos-fornos, substituindo os coques granulados a serem colocados na parte superior dos altos-fornos. Pellet feed fino ........................ Minrio de ferro de partculas ultrafinas (menor que 0,15 mm de dimetro) gerado por minerao e britagem. Este material agregado em pelotas de minrio de ferro por meio de um processo de aglomerao. Pelletizing (pelotizao) .......... Pelotizao de minrio de ferro um processo de aglomerao de ultrafinos produzidos na explorao do minrio de ferro e nas etapas de concentrao. As trs etapas bsicas do processo so: (i) preparao do minrio (para obter a espessura correta); (ii) mistura e esferamento (mistura aditiva e formao de esferas); e (iii) ignio (para obter liga cermica e resistncia).

173

PGMs...................................... Metais do grupo da platina. Consiste de platina, paldio, rdio, rutnio e smio. Fosfato .................................... Um composto de fsforo, que ocorre em minrios naturais e utilizado como matria-prima para a produo primria de nutrientes para fertilizantes, alimentos para animais e detergentes. Ferro-gusa ............................... Produto de minrio de ferro fundido em alto-forno, em geral com coque e calcrio. Platina ..................................... Um precioso metal de transio denso, de colorao branco acinzentada, flexvel e malevel, aparece em alguns minrios de nquel e cobre. A platina resistente corroso, sendo empregada principalmente na fabricao de joias e dispositivos de controle de emisses em veculos. Potssio................................... Composto de cloreto de potssio, sobretudo KCl, usado como fertilizante simples na produo de mistura fertilizante. Metais preciosos ...................... Metais que pela cor, maleabilidade e raridade, possuem alto valor econmico, no apenas pelo uso prtico na indstria, mas tambm como investimento. Os mais negociados so o ouro, a prata, a platina e o paldio. Nquel primrio ....................... Nquel produzido diretamente de minrios de nquel. Reservas provveis (indicadas) Reservas para as quais a quantidade e teor e/ou qualidade esto computadas a partir de informaes semelhantes s usadas para reservas provadas (medidas), porm os pontos de inspeo, amostragem e medio esto mais afastados ou cujo espaamento no to adequado. Apesar do grau de certeza ser menor que o das reservas provadas (medidas), suficientemente elevado para partir do princpio de que h continuidade entre os pontos de observao. Reservas provadas (medidas) ... Reservas para as quais a (a) quantidade computada a partir das dimenses reveladas por afloramentos, trincheiras, poos de trabalho e de perfurao; teor e/ou quantidade so computados a partir de resultados de amostragens detalhadas e (b) os pontos de inspeo, amostragem e medio possuem espaamento to prximo e o carter geolgico est to bem definido que o tamanho, forma, profundidade e teor de minrio das reservas foram bem estabelecidos. Real, reais ou R$ ..................... Moeda oficial do Brasil, o real (singular) ou reais (plural). Reservas.................................. Parte de uma jazida mineral que pode ser econmica e legalmente extrada ou vir a produzir por ocasio da determinao da reserva. Rdio ...................................... Metal rgido e resistente de colorao branco prateada, com elevada refletncia e principalmente utilizada em combinao com platina para dispositivos de controle emisses de automveis e em componentes de liga para endurecer a platina. ROM ....................................... Run-of-mine. Minrio em seu estado natural (no processado), obtido diretamente da mina, sem sofrer nenhum tipo de beneficiamento. Rutnio ................................... Metal branco e duro utilizado para endurecer ligas de platina e paldio e na fabricao de contatos eltricos de alta resistncia ao desgaste e outras aplicaes na indstria eletrnica. Nquel secundrio ou sucata de Ao inoxidvel ou outro sucata contendo nquel. nquel ...................................... Mercado transocenico ............ Compreende o total de operaes de comrcio de minrio entre pases usando graneleiros.

174

Prata ....................................... Metal flexvel e malevel, usado na fotografia, na fabricao de moedas, medalhas e em aplicaes industriais. Sinter feed (tambm conhecido como finos) ............................. Finos de minrios de ferro com partculas que variam entre 0,15 a 6,35 mm de dimetro. Adequado para sinterizao. Sinterizao............................. Aglomerao de sinter feed, ligantes e outros materiais, em uma massa consistente por meio de aquecimento sem smelting, utilizado como carga metlica em alto-forno. Placas...................................... A forma mais comum de ao semiacabado. As placas tradicionais medem 25 cm de espessura e de 75 a 215 cm de largura (com cerca de seis metros de comprimento), a produo dos laminadores de placas finas recm desenvolvidos tem espessura aproximada de 5 cm. Aps o smelting, as placas so enviadas para o moinho onde so laminadas em forma de folhas e produtos laminados. Ao inoxidvel ........................ Liga de ao que contm, pelo menos, 10% de cromo, com alta resistncia corroso. Pode conter tambm outros elementos como nquel, mangans, nibio, titnio, molibdnio e cobre, que aumentam as propriedades mecnicas e trmicas e tambm a vida til. As classificaes principais, de acordo com o teor, so: austentico (sries 200 e 300), ferrtico (srie 400), martenstico, duplex ou endurecveis por precipitao. ndice de sucata de ao Proporo de unidades secundrias de nquel (sob forma de sucata de nquel, sucata inoxidvel ............................... de ao inoxidvel ou em liga de ao, sucata de smelting e de liga base de nquel) com relao a todas as unidades de nquel, utilizadas na fabricao de ao inoxidvel novo. Carvo trmico ........................ Tipo de carvo apropriado para gerao de energia em centrais termoeltricas. Tpa ......................................... Toneladas mtricas por ano. Ona troy ................................ Uma ona troy equivale a 31,103 gramas. Minerao subterrnea. ............ Explorao mineral na qual a extrao realizada sob a superfcie da terra. Dlares americanos ou US$ ..... Dlar dos Estados Unidos.

175

ASSINATURAS O requerente certifica que atende a todas as exigncias para arquivamento do formulrio 20-F e que devidamente fez e autorizou os abaixo citados a assinarem este relatrio anual em seu nome. VALE S.A. Por: /s/ Murilo Pinto de Oliveira Ferreira Nome: Murilo Pinto de Oliveira Ferreira Cargo: Diretor Presidente /s/ Luciano Siani Pires Nome: Luciano Siani Pires Cargo: Diretor Executivo de Finanas

Por:

Data: 2 de abril de 2013

176

Vale S.A.
ndice das Informaes Contbeis Consolidadas

Pgina Relatrio da administrao sobre controles internos relacionados s demonstraes contbeis consolidadas Parecer da firma registrada de auditoria independente Balanos patrimoniais consolidados em 31 de dezembro de 2012 e 2011 Demonstrao consolidada do resultado do exerccio para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 Demonstrao consolidada do lucro abrangente para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 Demonstrao consolidada dos fluxos de caixa para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 Demonstrao consolidada das mutaes do patrimnio lquido para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 Notas explicativas s demonstraes contbeis consolidadas F-2 F-3 F-5 F-7 F-8 F-9

F-10 F-11

F-1

Relatrio da administrao sobre controles internos relacionados s demonstraes financeiras consolidadas A administrao da Vale S.A (Vale) responsvel por estabelecer e manter controles internos adequados relacionados s demonstraes financeiras consolidadas. Os controles internos relacionados s demonstraes financeiras consolidadas so processos desenvolvidos para fornecer conforto razovel em relao confiabilidade dos relatrios financeiros e elaborao das demonstraes financeiras consolidadas, divulgadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos. Os controles internos relacionados s demonstraes financeiras consolidadas incluem as polticas e os procedimentos que: (i) dizem respeito manuteno de registros que, em detalhes razoveis, refletem precisa e adequadamente as transaes e destinao dos ativos da companhia; (ii) proporcionam conforto razovel de que as transaes so registradas conforme necessrio para permitir a adequada apresentao das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos, e que os recebimentos e pagamentos da companhia so efetuados somente de acordo com autorizaes da administrao e dos diretores da companhia; e (iii) fornecem conforto razovel em relao preveno ou deteco tempestiva de aquisio, utilizao ou destinao no autorizadas dos ativos da companhia que poderiam ter um efeito relevante sobre as demonstraes financeiras consolidadas. Em razo de suas limitaes inerentes, os controles internos relacionados s demonstraes financeiras consolidadas podem no impedir ou no detectar erros. Da mesma forma, as futuras avaliaes da efetividade dos controles internos esto sujeitas ao risco de que estes venham a se tornar inadequados por causa de mudanas nas condies, ou que o grau de adequao s polticas e aos procedimentos venha a se deteriorar. A administrao da Vale avaliou a eficcia dos controles internos da Companhia relacionados s demonstraes financeiras consolidadas em 31 de dezembro de 2012, de acordo com os critrios estabelecidos na norma Internal Control Integrated Framework (Controles Internos - Um Modelo Integrado), emitida pelo Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission - COSO. Baseado nas avaliaes e nos critrios aplicados, a administrao da Vale concluiu que, em 31 de dezembro de 2012, os controles internos da Companhia relacionados s demonstraes financeiras consolidadas so efetivos. A efetividade dos controles internos da Companhia relacionados s demonstraes financeiras consolidadas em 31 de dezembro de 2012 foi auditada pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, firma registrada de auditoria independente, cujo parecer consta em seu relatrio anexo. Rio de Janeiro, 27 de fevereiro de 2013 /s/ Murilo Pinto de Oliveira Ferreira Murilo Ferreira Diretor-Presidente /s/ Luciano Siani Pires Luciano Siani Pires Diretor Executivo de Finanas e Relaes com Investidores

F-2

Parecer da firma registrada de auditoria independente

Ao Conselho de Administrao e acionistas Vale S.A.

Somos de parecer que os balanos patrimoniais consolidados e as correspondentes demonstraes consolidadas do resultado, dos resultados abrangentes, dos fluxos de caixa e das mutaes do patrimnio lquido, apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Vale S.A. e de suas controladas (a "Companhia") em 31 de dezembro de 2012 e de 2011, e os resultados das suas operaes e seus fluxos de caixa de cada um dos trs exerccios do perodo findo em 31 de dezembro de 2012, de acordo os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica. Somos tambm de parecer que a Companhia manteve, em todos os aspectos relevantes, controles internos efetivos relacionados s demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2012, com base nos critrios estabelecidos no Internal Control - Integrated Framework emitido pelo Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission - COSO. A administrao da Companhia responsvel por essas demonstraes contbeis, por manter controles internos efetivos sobre as demonstraes contbeis e pela avaliao da efetividade dos controles internos relacionados s demonstraes contbeis, includa no Relatrio da Administrao sobre Controles Internos Relacionados s Demonstraes Contbeis. Nossa responsabilidade a de emitir parecer sobre essas demonstraes contbeis e sobre a efetividade dos controles internos da Companhia relacionados s demonstraes contbeis, com base em nossas auditorias integradas. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas do Public Company Accounting Oversight Board dos Estados Unidos da Amrica. Essas normas exigem que os exames de auditoria sejam planejados e executados com o objetivo de obtermos razovel segurana de que as demonstraes contbeis esto livres de erros relevantes e se a efetividade dos controles internos da Companhia relacionados s demonstraes contbeis foi mantida em seus aspectos relevantes. Nossos procedimentos de auditoria sobre as demonstraes contbeis compreenderam o exame, com base em testes, das evidncias que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados, a avaliao das prticas e estimativas contbeis mais representativas adotadas pela administrao da Companhia, bem como da apresentao das demonstraes contbeis tomadas em conjunto. Nosso exame de controles internos relacionados s demonstraes contbeis consolidadas compreende a obteno de um entendimento dos controles internos relacionados s demonstraes contbeis consolidadas, a avaliao do risco de que exista fraqueza material e o teste e a avaliao do desenho e da efetividade operacional dos controles internos com base em nossa avaliao de risco. Nossos exames tambm incluram a realizao de outros procedimentos que consideramos necessrios nas circunstncias. Acreditamos que nossos exames proporcionam uma base adequada para emisso de nosso parecer.

F-3

Os controles internos de uma companhia relacionados s demonstraes contbeis so processos desenvolvidos para fornecer conforto razovel em relao confiabilidade dos relatrios financeiros e elaborao das demonstraes contbeis consolidadas, divulgadas de acordo com princpios contbeis geralmente aceitos. Os controles internos de uma companhia relacionados s demonstraes contbeis incluem as polticas e procedimentos que: (i) dizem respeito manuteno de registros que, em detalhes razoveis, refletem precisa e adequadamente as transaes e destinaes dos ativos da companhia; (ii) proporcionam conforto razovel de que as transaes so registradas conforme necessrio para permitir a adequada apresentao das demonstraes contbeis consolidadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos, e que os recebimentos e pagamentos da companhia so efetuados somente de acordo com autorizaes da administrao e dos diretores da companhia; e (iii) fornecem conforto razovel em relao preveno ou deteco tempestiva de aquisio, utilizao ou destinao no autorizadas dos ativos da companhia que poderiam ter um efeito relevante sobre as demonstraes contbeis. Em razo de suas limitaes inerentes, os controles internos relacionados s demonstraes contbeis podem no impedir ou no detectar erros. Da mesma forma, as futuras avaliaes da efetividade dos controles internos esto sujeitas ao risco de que estes venham a se tornar inadequados por causa de mudanas nas condies, ou que o grau de adequao s polticas e aos procedimentos venha a se deteriorar.

/s/ PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes

Rio de Janeiro, Brasil 27 de fevereiro de 2013

F-4

Balano Patrimonial Consolidado

Em milhes de dlares norte-americanos
Em 31 de dezembro de 2012 2011 Ativo Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Investimentos a curto prazo Contas a receber Partes relacionadas Terceiros Emprstimos e adiantamentos a partes relacionadas Estoques Imposto de renda diferido Ganhos no realizados com instrumentos derivativos Adiantamento a fornecedores Impostos a recuperar Ativos mantidos para venda Outros Ativo No Circulante Imobilizado lquido Intangveis Investimentos em coligadas, em joint ventures e outros investimentos Outros ativos gio na aquisio de subsidirias Emprstimos e adiantamentos Partes relacionadas Terceiros Custos com plano de penso pagos antecipadamente Depsitos judiciais Impostos a recuperar Imposto de renda diferido Ganhos no realizados com instrumentos derivativos Depsito por incentivo / reinvestimento Outros Total

5.832 246 134 6.661 384 5.052 356 281 256 2.260 479 956 22.897 90.744 1.022 6.492 2.947 408 246 844 1.515 658 2.886 45 160 614 108.581 131.478

3.531 288 8.217 82 5.251 203 595 393 2.230 946 21.736 88.895 1.135 8.093 3.026 509 210 1.666 1.464 587 594 60 229 524 106.992 128.728

F-5

Balano Patrimonial Consolidado

Em milhes de dlares norte-americanos (Exceto nmero de aes)
(Continuao) Em 31 de dezembro de 2012 2011 Passivo e Patrimnio Lquido Passivo Circulante Fornecedores Salrios e encargos sociais Dividendos mnimos anuais atribudos aos acionistas Parcela a curto prazo dos emprstimos e financiamentos de Longo prazo Emprstimos e financiamentos a curto prazo Emprstimos de partes relacionadas Proviso para imposto de renda Tributos e royalties a pagar Benefcios a empregados ps-aposentadoria Subconcesso ferroviria a pagar Perdas no realizadas com instrumentos derivativos Provises para obrigaes com desmobilizao de ativos Passivos relacionados a ativos mantidos para venda Outros

4.529 1.481 3.468 207 641 324 205 65 347 70 181 1.067 12.585

4.814 1.307 1.181 1.495 22 24 507 524 147 66 73 73 810 11.043

Passivo No Circulante Benefcios a empregados ps-aposentadoria Emprstimos de partes relacionadas Emprstimos e financiamentos de longo prazo Provises para contingncias (nota 21b) Perdas no realizadas com instrumentos derivativos Imposto de renda diferido Provises para obrigaes com desmobilizao de ativos Debntures participativas Outros

3.256 72 26.799 2.065 783 3.538 2.333 1.653 2.031 42.530 487

2.446 91 21.538 1.686 663 5.654 1.697 1.336 2.460 37.571 505

Participao resgatvel de acionistas no controladores Compromissos e contingncias (nota 21) Patrimnio Lquido Aes preferenciais classe A - 7.200.000.000 aes autorizadas, sem valor nominal e 2.108.579.618 (2011 2.108.579.618) emitidas Aes ordinrias - 3.600.000.000 aes autorizadas, sem valor nominal e 3.256.724.482 (2011 - 3.256.724.482) emitidas Aes em tesouraria - 140.857.692 (2011 - 181.099.814) aes preferenciais e 71.071.482 (2011 - 86.911.207) aes ordinrias Capital integralizado adicional Ttulos obrigatoriamente conversveis - aes ordinrias Ttulos obrigatoriamente conversveis - aes preferenciais Outros resultados abrangentes acumulados Reservas de lucros no distribudos Lucros acumulados no apropriados Total do patrimnio lquido da controladora Participao dos acionistas no controladores Total do patrimnio lquido Total

16.728 25.837 (4.477) (529) (9.613) 38.997 7.298 74.241 1.635 75.876 131.478

16.728 25.837 (5.662) (61) 290 644 (5.673) 41.130 4.482 77.715 1.894 79.609 128.728

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

F-6

Demonstrao Consolidada do Resultado do Exerccio

Em milhes de dlares norte-americanos (Exceto valores por ao)
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 2010 55.156 383 1.726 3.547 1.533 62.345 (1.399) 60.946 (19.854) (289) (1.402) (2.701) (1.283) (25.529) (2.334) (1.674) 1.513 (2.810) (30.834) 30.112 718 (2.465) 75 (1.382) (259) (3.313) 26.799 (5.547) 265 (5.282) 1.135 22.652 22.652 (233) 22.885 41.158 2.554 1.465 1.845 1.195 48.217 (1.188) 47.029 (15.062) (2.108) (1.040) (1.556) (784) (20.550) (1.701) (878) (2.205) (25.334) 21.695 290 (2.646) 631 102 242 (1.381) 20.314 (4.996) 1.291 (3.705) 987 17.596 (143) 17.453 189 17.264

2012 Receitas operacionais, lquidas de descontos, devolues e abatimentos Vendas de minerais e metais Produtos de alumnio Receitas de servios de logstica Produtos de fertilizantes Outros Impostos sobre vendas e servios Receitas operacionais lquidas Despesas e custos operacionais Custo de minerais e metais vendidos Custo de produtos de alumnio Custo de servios de logstica Custos de produtos de fertilizantes Outros Despesas com vendas e administrativas Despesas com pesquisa e desenvolvimento Reduo do valor recupervel de ativos intangveis Ganho (perda) na venda de ativos Outros Resultado operacional Receitas (despesas) no operacionais Receitas financeiras Despesas financeiras Ganhos (perda) com derivativos, lquidos Ganhos (perdas) cambiais, lquidos Ganhos (perdas) com variaes monetrias, lquidos Lucro antes das operaes descontinuadas, do imposto de renda e do resultado de equivalncia Imposto de renda Corrente Diferido Diferido do exerccio Imposto de Renda Diferido sobre impairment Reverso do Imposto de Renda Diferido Passivo (vide nota 5b.) Equivalncia patrimonial em coligadas, joint ventures e outros investimentos Impairment sobre investimentos Lucro (prejuzo) lquido das operaes continuadas Operaes descontinuadas, lquida de imposto Lucro lquido Lucro (prejuzo) lquido atribudo aos acionistas no controladores Lucro lquido atribudo aos acionistas controladores Lucro por ao aos acionistas controladores: Lucros por aes preferenciais Lucros por aes ordinrias Lucros por aes preferenciais vinculados a ttulos obrigatoriamente conversveis Lucros por aes ordinrias vinculados a ttulos obrigatoriamente conversveis 1,07 1,07 41.730 1.644 3.777 1.602 48.753 (1.059) 47.694 (20.581) (1.399) (2.984) (1.627) (26.591) (2.240) (1.478) (4.023) (491) (3.648) (38.471) 9.223 401 (2.414) (120) (1.915) 247 (3.801) 5.422 (2.529) 799 1.327 1.236 833 640 (1.641) 5.254 5.254 (257) 5.511

4,33 4,33 6,39 8,15

3,23 3,23 4,76 6,52

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

F-7

Demonstrao Consolidada do Lucro Abrangente

Em milhes de dlares norte-americanos
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 2010

2012 Lucros abrangentes esto representados abaixo: Acionistas da controladora: Lucro lquido atribudo aos acionistas controladores Ajustes acumulados de converso Ganhos (perdas) no realizados de investimentos disponveis para venda Saldo bruto no final do ano Benefcio (despesa) de imposto de renda Supervit (dficit) devido proviso para plano de penso Saldo bruto no final do ano Benefcio (despesa) de imposto de renda Hedge de fluxo de caixa Saldo bruto no final do ano Benefcio (despesa) de imposto de renda Total do lucro abrangente atribudo aos acionistas da controladora Participao de acionistas no controladores: Lucro (prejuzo) lquido atribudo aos acionistas no controladores Ajustes acumulados de converso Plano de penso Hedge de fluxo de caixa Total do lucro (prejuzo) abrangente atribudo participao dos acionistas no controladores Total do lucro abrangente

5.511 (2.882) (1) (1) (1.322) 386 (936) (113) (8) (121) 1.571 (257) 46 (211) 1.360

22.885 (4.985) (13) 11 (2) (740) 232 (508) 130 25 155 17.545 (233) (210) 4 1 (438) 17.107

17.264 1.519 12 (9) 3 (53) 32 (21) (16) (10) (26) 18.739 189 104 40 333 19.072

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

F-8

Demonstrao Consolidada dos Fluxos de Caixa

Em milhes de dlares norte-americanos
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 2010 22.652 4.122 1.038 (1.135) (265) 223 (1.513) 2.879 490 194 246 (183) (821) (1.343) (563) (315) 1.076 285 (2.478) (93) 24.496 1.793 17.453 3.260 1.161 (987) (1.291) 623 143 (787) 594 187 449 58 (3.800) (425) 42 307 928 214 1.311 (257) 19.183 1.954

2012 Fluxos de caixa das atividades operacionais: Lucro lquido Ajustes para reconciliar o lucro lquido com recursos provenientes das atividades operacionais: Depreciao, exausto e amortizao Dividendos recebidos Equivalncia patrimonial em coligadas, joint ventures e outros investimentos Imposto de renda diferido Reverso do imposto de renda diferido passivo (Nota 5a.) Imposto de renda diferido sobre a reduo a valor recupervel de ativos Reduo a valor recupervel de ativos Perda na alienao de bens, instalaes e equipamentos Perda (ganho) na venda de ativos mantidos para venda Operaes descontinuadas, lquido de imposto Ganhos (perdas) no realizados com variaes cambiais e monetrias Perdas (ganhos) no realizados com derivativos, lquidas Despesas (receitas) de juros no realizadas, lquidas Debntures participativas Outros Reduo (aumento) em ativos: Contas a receber Estoques Tributos a recuperar Outros Aumento (reduo) no passivo: Fornecedores Salrios e encargos sociais Impostos de renda Outros Recursos provenientes das atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimento: Investimentos a curto prazo Emprstimos e adiantamentos a receber Partes relacionadas Adies Outros Depsitos judiciais Investimentos Adies ao imobilizado Recursos provenientes da alienao de investimentos Vendas de subsidirias Recursos utilizados nas atividades de investimentos Fluxo de caixa das atividades de financiamento: Emprstimos e financiamentos a curto prazo Adies Pagamentos Emprstimos Partes relacionadas Adies Pagamentos Emprstimos e financiamentos a longo prazo Terceiros Adies Pagamentos Aes em tesouraria Transaes com acionistas no controladores Dividendos e juros sobre o capital prprio pagos a acionistas da controladora Dividendos e juros sobre capital prprio pagos a acionistas no controladores Recursos provenientes de (utilizados nas) atividades de financiamento Aumento (diminuio) em caixa e equivalentes de caixa Efeito de variaes cambiais no caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio Pagamentos efetuados durante o exerccio: Juros sobre emprstimos e financiamentos de curto prazo Juros sobre emprstimos e financiamentos de longo prazo Imposto de renda Transaes que no envolveram caixa Imposto de renda pago com crditos Juros capitalizados Ttulos obrigatoriamente conversveis sero convertidos a partir de aes em tesouraria (Nota 18) 5.254 4.396 460 (640) (799) (1.236) (1.327) 5.664 216 491 1.012 613 (24) 109 (310) 1.900 (296) 177 530 (168) 185 (143) 531 16.595 (246)

292 (116) (474) (15.777) 974 (15.347)

(178) (186) (504) (16.075) 1.081 (14.069)

(28) (30) (94) (87) (12.647) (6.252) (17.184)

593 (526)

859 (955)

2.233 (2.132)

19 (1)

24 (25)

8.740 (1.186) (411) (6.000) (45) 1.165 2.413 (112) 3.531 5.832 (8) (1.308) (1.238) (1.129) 335

1.564 (2.621) (3.002) (1.134) (9.000) (100) (14.371) (3.944) (109) 7.584 3.531 (3) (1.143) (7.293) (681) 234

4.436 (2.629) (1.510) 660 (3.000) (140) (2.083) (84) 375 7.293 7.584 (5) (1.097) (1.972) 301 164

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

F-9

Demonstrao Consolidada das Mutaes do Patrimnio Liquido

Em milhes de dlares norte-americanos (Exceto valores por ao)
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 2010 10.370 6.358 16.728 16.016 9.821 25.837 (2.660) (3.002) (5.662) 2.188 (2.249) (61) 290 290 644 644 9.727 643 10.370 15.262 754 16.016 (1.150) (1.510) (2.660) 411 1.777 2.188 1.578 (1.288) 290 1.225 (581) 644

2012 Aes preferenciais classe A (incluindo doze aes de classe especial) Saldo inicial do perodo Aumento de capital Transferncia de reserva de lucros Saldo final Aes ordinrias Saldo inicial do perodo Aumento de capital Transferncia de reserva de lucros Saldo final Aes em tesouraria Saldo inicial Vendas (aquisies) Saldo final Capital integralizado adicional Saldo inicial Variao no perodo Saldo final Ttulos obrigatoriamente conversveis - aes ordinrias Saldo inicial do perodo Variao no perodo Saldo final Ttulos obrigatoriamente conversveis - aes preferenciais Saldo inicial do perodo Variao no perodo Saldo final Outros lucros (prejuzos) abrangentes acumulados Ajustes acumulados de converso Saldo inicial Variao no perodo Saldo final Ganho (perdas) no realizado em investimentos disponveis para venda, lquido de impostos Saldo inicial Variao no perodo Saldo final Supervit (dficit) devido proviso para plano de penso Saldo inicial Variao no perodo Saldo final Hedge de fluxo de caixa Saldo inicial Variao no perodo Saldo final Total de outros lucros (prejuzos) abrangentes acumulados Reservas de lucros no distribudos Saldo inicial Transferncia de lucros acumulados no apropriados Transferncia de juros capitalizados Saldo final Lucros acumulados no apropriados Saldo inicial Lucro lquido atribudo aos acionistas da controladora Remunerao atribuda aos ttulos obrigatoriamente conversveis Aes preferenciais classe A Aes ordinrias Dividendos e juros sobre capital prprio atribudos aos acionistas Aes preferenciais classe A Aes ordinrias Apropriaes de reservas de lucros Saldo final Total do patrimnio lquido dos acionistas da controladora Participao dos acionistas no controladores Saldo inicial Alienao (aquisies) de participao de acionistas no controladores Ajustes acumulados de converso Hedge de fluxo de caixa Prejuzo atribudo aos acionistas no controladores Lucro atribudos s participaes resgatveis dos acionistas no controladores Dividendos e juros sobre capital prprio atribudos aos acionistas no controladores Capitalizao de adiantamento para futuro aumento de capital dos acionistas Plano de penso Ativos e passivos mantidos para venda Saldo final Total do patrimnio lquido Nmero de aes emitidas e em aberto: Aes preferenciais classe A (incluindo doze aes de classe especial) Aes ordinrias Recompra de aes Saldo inicial Aquisies Converses Saldo final 16.728 16.728 25.837 25.837 (5.662) 1.185 (4.477) (61) (468) (529) 290 (290) 644 (644) -

(5.238) (2.882) (8.120) 1 (1) (567) (936) (1.503) 131 (121) 10 (9.613) 41.130 (2.133) 38.997 4.482 5.511 (44) (19) (1.929) (2.836) 2.133 7.298 74.241 1.894 (198) 46 (257) 181 (74) 43 1.635 75.876

(253) (4.985) (5.238) 3 (2) 1 (59) (508) (567) (24) 155 131 (5.673) 42.218 13.221 (14.309) 41.130 166 22.885 (97) (70) (2.143) (3.038) (13.221) 4.482 77.715 2.830 (631) (210) 1 (233) 207 (105) 31 4 1.894 79.609

(1.772) 1.519 (253) 3 3 (38) (21) (59) 2 (26) (24) (333) 28.508 15.107 (1.397) 42.218 3.182 17.264 (72) (61) (1.940) (3.100) (15.107) 166 68.899 2.831 1.629 104 40 189 (104) 27 (1.886) 2.830 71.729

2.108.579.618 3.256.724.482 (268.011.021) 56.081.847 (211.929.174) 5.153.374.926

2.108.579.618 3.256.724.482 (147.024.965) (120.987.980) 1.924 (268.011.021) 5.097.293.079

2.108.579.618 3.256.724.482 (152.579.803) (69.880.400) 75.435.238 (147.024.965) 5.218.279.135

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

F-10

Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas

Em milhes de dlares norte-americanos, exceto quando informado diferentemente

A Companhia e suas operaes

A Vale S.A., (Vale, Companhia ou ns) uma sociedade annima incorporada no Brasil. As operaes so executadas pela Vale e suas controladas, joint ventures e coligadas, e consistem principalmente de minerao, produo de metais bsicos, fertilizantes, logstica e atividades de ao. As principais controladas operacionais que consolidamos em 31 de dezembro de 2012 so:
Controladas Compaia Minera Miski Mayo S.A.C. Ferrovia Centro-Atlntica S.A. Ferrovia Norte Sul S.A. Minerao Corumbaense Reunida S.A. PT Vale Indonesia Tbk Sociedad Contractual Minera Tres Valles Vale Australia Pty Ltd. Vale Canada Limited Vale Fertilizantes S.A. Vale International Holdings GMBH Vale International S.A. Vale Mangans S.A. Vale Mina do Azul S.A. Vale Moambique S.A. Vale Nouvelle-Caldonie SAS Vale Oman Pelletizing Company LLC Vale Shipping Holding PTE Ltd. % Participao 40,00 99,99 100,00 100,00 59,20 90,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 95,00 80,50 70,00 100,00 % Capital Votante 51,00 99,99 100,00 100,00 59,20 90,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 95,00 80,50 70,00 100,00 Localidade Peru Brasil Brasil Brasil Indonsia Chile Austrlia Canad Brasil ustria Sua Brasil Brasil Moambique Nova Calednia Om Singapura Atividade Principal Fertilizantes Logstica Logstica Minrio de ferro e mangans Nquel Cobre Carvo Nquel Fertilizantes Holding e pesquisa Trading Mangans e ferrovias Mangans Carvo Nquel Pelotas Logstica

Base da Consolidao

As demonstraes contbeis de todas as empresas nas quais possumos controle acionrio e administrativo so consolidadas. Todos os principais saldos e transaes entre companhias so eliminados. Subsidirias sobre as quais o controle foi obtido atravs de outros meios, tais como acordo de acionistas, tambm esto consolidadas, mesmo que a empresa possua menos de 51% do capital votante. As entidades com participao varivel, nas quais somos os beneficirios principais, so consolidadas. Os investimentos em coligadas e empresas de controle compartilhado no consolidados so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial (Nota 15). Avaliamos o valor contbil da equivalncia patrimonial com base em cotaes de mercado publicadas quando disponveis. Se a cotao de mercado estiver abaixo do valor contbil e tal desvalorizao no for considerada temporria, reconhecemos a perda nos nossos investimentos ao valor de mercado. Definimos controle compartilhado como negcios nos quais ns e um pequeno grupo de outros scios participamos cada um ativamente na administrao geral da entidade, baseado em acordo de acionistas. Definimos coligadas como negcios nos quais temos participao minoritria, mas com influncia relevante nas polticas operacional e financeira da empresa investida. Nossa participao em projetos hidroeltricos no Brasil feita via contratos de consrcios sobre os quais detemos participaes no divisveis em ativos e respondemos proporcionalmente a nossa participao nos passivos e despesas, as quais so baseadas em nossa participao proporcional na energia gerada. No possumos responsabilidade solidria por nenhuma obrigao. A legislao brasileira estabelece que no existe entidade jurdica separada resultante de um contrato de consrcio. Dessa forma, reconhecemos nossa participao proporcional dos custos e das participaes no divisveis nos ativos relacionados aos projetos hidreltricos (Nota 13).

Sumrio das polticas contbeis significativas

A preparao das demonstraes financeiras requer que a administrao faa estimativas e premissas que afetam os valores reportados de ativos e passivos e a divulgao dos ativos e passivos contingentes na data das demonstraes financeiras e os montantes reportados de receitas e despesas durante o perodo do relatrio. As estimativas so utilizadas para, mas no limitado a, seleo de vidas teis do ativo imobilizado, impairment, provises necessrias para passivos contingentes, valores justos atribudos a ativos e passivos adquiridos em combinaes de negcios, provises pra imposto de renda, benefcios a empregados ps-aposentadoria e outras avaliaes similares. Resultados reais podem diferir daqueles estimados.

F-11

a)

Base de apresentao

Preparamos nossas demonstraes contbeis consolidadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos (USGAAP), que diferem em certos aspectos dos princpios contbeis geralmente aceitos no Brasil (BRGAAP), em acordo com os padres contbeis internacionais (International Financial Reporting Standards ou IFRS) emitidas pelo comit de normas internacionais de contabilidade (International Accounting Standard Board ou IASB), que so base para nossas demonstraes contbeis. O real brasileiro a moeda funcional da controladora. Escolhemos o dlar americano como nossa moeda de apresentao, para facilitar analises dos investidores internacionais. Em 2011, com base na avaliao dos negcios da entidade, a Vale International teve sua moeda funcional alterada de reais para dlares americanos. Esta mudana no provocou efeitos significativos nas demonstraes contbeis apresentadas. Todos os ativos e passivos foram convertidos para dlares americanos pela taxa de fechamento na data das demonstraes contbeis (ou, se no disponvel, a taxa do primeiro dia til do ms subseqente). A demonstrao do resultado foi convertida para Dlares Americanos taxa mdia de cada perodo correspondente. As contas do capital social so registradas a taxas histricas. Ganhos e perdas na converso so registrados sob na conta Efeitos de Converso de Moeda Estrangeira (Cumulative Translation Adjustments ou CTA), no patrimnio lquido. Os resultados das operaes e posies financeiras das entidades que possuem moeda funcional diferente da moeda US dlar foram convertidas ao US dlar e os ajustes de converso dessas demonstraes para US dlar so reconhecidos no CTA no patrimnio lquido. As taxas usadas para converter os ativos e passivos das operaes brasileiras em 31 de dezembro de 2012 e 2011 foram R$2,0435 e R$1,8683, respectivamente. b) Reviso da apresentao da receita nos perodos anteriores Para determinados contratos, a Companhia assume os riscos relacionados com o transporte dos produtos e negocia o preo do frete diretamente para o cliente. No entanto, para estes contratos, em 2011 e 2010, a parte principal do frete relacionado ao CFR (termo internacional para custo e frete) de minrio de ferro e pelotas, foi registrada como se a Vale fosse um agente da operao, resultando na apresentao lquida de frete receitas. A Vale revisou a demonstrao do resultado de 2011 e 2010 para refletir adequadamente a receita de tais vendas pelo valor total cobrado aos clientes. Como consequncia apresentou os custos de frete relacionados a esta operao como custo do produto vendido e, portanto, aumentou as receitas de vendas de minrio de ferro e pelotas de 2011 no montante de US$1.956 (US$1.736 em 2010), com o correspondente aumento no custo de minrios e metais vendidos. A reviso no resultou em quaisquer outras alteraes na demonstrao do resultados. c) Informaes por Segmento e rea Geogrfica

A Companhia divulga informaes por segmento de negcio operacional consolidado e receitas por rea geogrfica consolidadas, de acordo com os princpios e conceitos utilizados pelos tomadores de deciso na avaliao de desempenho. As informaes so analisadas por segmento como segue: Bulk Material Compreende a extrao de minrio de ferro e produo de pelotas, bem como os sistemas norte, sul e sudeste de transporte, incluindo ferrovias, portos, terminais e embarcaes, vinculados s operaes de minerao. O minrio de mangans, ferroligas e carvo tambm esto includos neste segmento. Metais bsicos Compreende a produo de minerais no-ferrosos, incluindo as operaes de nquel (co-produtos e subprodutos), cobre e investimentos em coligadas de alumnio. Fertilizantes Compreende trs importantes grupos de nutrientes: potssio, fosfato e nitrognio. Servios de Logstica Compreende os sistemas de transporte de cargas para terceiros divididos em servios de transporte ferrovirio, porturios e martimo. Outros compreendem as vendas e custos de outros produtos e investimentos em joint ventures e coligadas de outros negcios.

F-12

d)

Ativos e Passivos circulantes e no circulantes

A Vale classifica ativos e passivos como circulantes quando espera realizar os ativos e liquidar os passivos em at doze meses aps a data do relatrio. Outros ativos e passivos so classificados como no circulantes. e) Equivalentes de Caixa e Investimentos de curto prazo.

Os montantes registrados na rubrica de caixa e equivalentes de caixa correspondem aos valores disponveis em caixa, depsitos bancrios e investimentos de curtssimo prazo, que possuem liquidez imediata e vencimento original em at 90 dias. Os demais investimentos, com vencimentos entre 91 e 360 dias, so reconhecidos a valor justo com movimentaes pelo resultado e registrados em investimentos a curto prazo. f) Contas a receber de clientes

Representam os valores a receber pela venda de produtos e prestao de servios efetuados pela Companhia. Os valores a receber so registrados inicialmente a valor justo e subsequentemente mensurados pelo custo amortizado, deduzidos de estimativas de perdas para cobrir eventuais prejuzos na sua realizao, quando aplicvel. g) Estoques

Estoques so registrados pelo custo mdio de aquisio ou produo, reduzidos ao valor de mercado (valor lquido realizvel menos uma margem razovel) quando este for menor. As pilhas minerais so contabilizadas como estoques em processo quando so removidos das minas. O custo dos produtos acabados compreende a depreciao e todos os custos diretos necessrios a converter as pilhas minerais em produtos acabados. Classificamos quantidades de reservas provadas e provveis atribuveis s pilhas minerais como estoques. Essas quantidades de reservas no esto includas no total provado e provvel das quantidades de reservas usadas no clculo da depreciao, exausto e amortizao por unidade de produo. Periodicamente revisamos nossos estoques a fim de identificar obsolescncia ou baixo giro, e caso necessrio reconhecer as respectivas perdas. h) Remoo de resduos para acesso a depsitos minerais

Os custos de estril (custos associados remoo estril e outros resduos) incorridos durante o desenvolvimento da mina, antes da produo, so capitalizados como parte do custo deprecivel do ativo em desenvolvimento. Tais custos so amortizados pelo perodo da vida til da mina, baseado nas reservas provadas e provveis. Os custos de estril incorridos na fase de produo so adicionados ao valor do estoque, exceto quando realizada uma campanha de extrao especfica para acessar depsitos mais profundos da jazida. Nestes casos, os custos so capitalizados e levados ao ativo no circulante quando da extrao do depsito de minrio e sero amortizados ao longo da vida til da jazida. i) Imobilizado e Ativos Intangveis

Os bens do imobilizado esto demonstrados ao custo, incluindo-se os juros incorridos durante a construo das principais novas instalaes. Calculamos a depreciao pelo mtodo linear, a taxas anuais que levam em considerao a vida til dos bens, tais como: 3,73% para ferrovias, 1,5% para construes, 4,23% para instalaes e 7,73% para outros equipamentos. As despesas de manuteno e reparos so debitadas em custos operacionais e despesas quando incorridas. Capitalizamos os custos para o desenvolvimento de novas jazidas de minrio, ou para a expanso da capacidade das minas em operao, e amortizamos estas operaes pelo mtodo de unidades produzidas (extradas) com base nas quantidades provveis e provadas de minrio. Gastos com explorao so despesas at se estabelecer a viabilidade da atividade de minerao; aps esse perodo os custos subsequentes de desenvolvimento so capitalizados. Ativos intangveis adquiridos separadamente so demonstrados pelo custo histrico. Ativos intangveis adquiridos atravs de combinao de negcios so reconhecidos pelo valor justo na data de aquisio. Todos nossos ativos intangveis possuem vida til definida e so registrados pelo custo menos amortizao acumulada, a qual calculada pelo mtodo linear.

F-13

j)

Combinao de negcios

Adotamos a Combinao de negcios para contabilizar as aquisies de outras companhias. O mtodo de compra requer que determinemos razoavelmente o valor justo de ativos e passivos tangveis ou intangveis identificveis nas companhias adquiridas e que segreguemos o gio como ativo intangvel. Atribumos gio a cada segmento de negcio e testamos esse gio pelo menos uma vez ao ano, e quando alguma circunstncia indique que o gio registrado no ser recuperado integralmente, identificamos. Efetuamos o teste de recuperao no ltimo trimestre de cada ano. A anlise do valor recupervel ocorre em duas fases. Na primeira fase comparamos o valor recupervel com o valor residual contbil do gio a fim de identificar uma possvel reduo do valor recuperao. Se o valor residual contbil exceder seu valor recupervel, baseado na analise do fluxo de caixa descontado, passamos para a fase dois do teste que consiste em reconhecer a reduo do valor desse ativo como perda. k) Reduo de Valor Recupervel de Ativos (Impairment)

A Companhia avalia, a cada divulgao, se existe evidncias objetiva de que o valor contbil de ativos financeiros mensurados ao custo amortizado e os ativos no financeiros de longa durao, devem ser reduzidos ao valor recupervel. Para os ativos financeiros mensurados ao custo amortizado efetuada uma anlise comparativa entre o valor contbil e os fluxos de caixa esperados para o ativo, e quando algum indicador de que o valor no seja recupervel, efetuado o ajuste de impairment. Para os ativos no financeiros de longa durao, quando h indicao de reduo ao valor recupervel, diretamente atribuda a um ativo, identificado o menor grupo de ativos para os quais existam fluxos de caixa separadamente identificvel (unidade geradora de caixa), realizado o teste de impairment para identificar o valor recupervel desses ativos agrupados, e se identificados a necessidade de ajuste, o mesmo apropriado de forma sistemtica a cada ativo da unidade geradora de caixa. A Companhia determina seus fluxos de caixas com base nos oramentos aprovados, levando em considerao reservas e recursos minerais calculados por especialistas internos, custos e investimentos baseados na melhor estimativa e em desempenhos passados, preos de venda consistentes com as projees utilizadas nos relatrios publicados pela indstria, considerando a cotao de mercado quando disponvel e apropriado. Os fluxos de caixa utilizados so projetados com base na vida til de cada unidade (consumo das reservas no caso das unidades minerais) e considerando taxas de desconto que refletem riscos especficos relacionados aos ativos relevantes em cada unidade geradora de caixa, dependendo de sua composio e localizao. Independentemente da indicao de impairment de seu valor contbil, saldos de gio decorrente de combinaes de negcios e ativos intangveis com vida til indefinida so testados para impairment pelo menos uma vez por ano. l) Ttulos disponveis para venda

Os ttulos de participaes acionrias classificados como disponveis para venda so contabilizados de acordo com o pronunciamento Accounting for Certain Investments in Debt and Equity Securities. Com isso, classificamos os ganhos e perdas no realizados lquidos de impostos e em conta destacada no patrimnio lquido at que este se realize. m) Proviso para frias

Provisionamos integralmente a obrigao de remunerao a empregados pelo direito s frias adquiridas durante o ano. n) Derivativos e operaes de Hedge

Adotamos o pronunciamento Accounting for Derivative Financial Instruments and Hedging Activities, e suas respectivas emendas. Este pronunciamento requer que reconheamos todos os instrumentos financeiros derivativos como ativo ou passivo no nosso balano patrimonial e que os mesmos sejam mensurados a valor justo. Mudanas no valor justo dos derivativos so registradas, em cada perodo, como ganhos no resultado ou em lucros abrangentes, dependendo da transao ser caracterizada como um hedge efetivo, e tenha sido efetivo durante o exerccio. o) Obrigao com desmobilizao de ativos

Nossas obrigaes para desmobilizao de ativos consistem principalmente de custos associados com encerramento de atividades. A mensurao inicial reconhecida como obrigao descontada a valor presente e acrescida s variaes nos resultados. O custo de desmobilizao de ativos equivalente obrigao inicial est capitalizado como parte do valor contbil do ativo e subsequentemente depreciado durante perodo de vida til do ativo.
F-14

p)

Receitas e despesas

A receita reconhecida quando a Vale transfere para seus clientes todos os riscos e benefcios significantes referente a propriedade do produto vendido e do servio prestado. A receita est apresentada lquida de qualquer imposto sobre venda e reconhecida pelo valor justo recebido ou a receber, na extenso da probabilidade dos benefcios econmicos flurem para a Vale o os custos puderem ser mensurados razoavelmente. Na maioria dos casos, a receita de venda reconhecida quando o produto enviado ao destino especificado pelo cliente. Este um caso tpico de transporte ao porto de destino sobre as premissas do cliente (ex: CIF). Todavia, quando o modelo de transporte negociado transferir os riscos e benefcios sobre o produto ao cliente no embarque, a receita reconhecida naquele momento. Em alguns casos, o preo de venda determinado de forma provisria na data da venda. Isso ocorre quando o preo final praticado est sujeito a clusulas de reajuste contratuais at a data de fixao do preo final. Receitas provenientes da venda so reconhecidas provisoriamente, quando os riscos e benefcios da propriedade so transferidos para o cliente e a receita pode ser mensurada de forma confivel. Nesta data, o valor da receita a ser reconhecido estimado com base no preo futuro do produto vendido. As despesas e os custos so registrados contabilmente pelo regime de competncia. q) Imposto de renda

Os efeitos fiscais diferidos dos prejuzos fiscais a compensar e das diferenas temporrias foram reconhecidos nas demonstraes contbeis consolidadas de acordo com o pronunciamento Accounting for Income Taxes. A proviso para perdas constituda quando estimamos que existem evidncias da no utilizao integral dos crditos fiscais constitudos. r) Lucro por ao

O lucro por ao calculado dividindo-se o lucro lquido pela mdia ponderada do nmero de aes ordinrias e preferenciais em circulao durante o exerccio. s) Juros sobre o capital prprio atribudos aos acionistas (dividendos)

As empresas brasileiras podem distribuir juros sobre capital prprio. O clculo desses juros baseado nos valores do patrimnio lquido como apresentado nos registros contbeis elaborados pela legislao societria e a taxa de juros aplicada no pode exceder a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) determinada pelo Banco Central do Brasil. Alm disso, tais juros no podem exceder ao maior valor entre 50% do lucro lquido do exerccio ou 50% dos lucros acumulados, mais as reservas de lucros, determinados pelo GAAP brasileiro. O montante dos juros atribudos aos acionistas dedutvel para fins de apurao do imposto de renda. Por esta razo, o benefcio, em contraposio ao pagamento do dividendo, a reduo em nosso encargo de imposto de renda. Sobre os juros pagos h a reteno de 15% a ttulo de imposto de renda. De acordo com a legislao brasileira, o benefcio atribudo para os acionistas considerado como parte do dividendo mnimo anual (Nota 18). Desta maneira as distribuies so tratadas para fins contbeis, como uma deduo do Patrimnio Lquido de maneira similar aos dividendos, e o crdito do imposto, contabilizado no resultado. t) Fundo de Penso e outros benefcios ps-aposentadoria

Patrocinamos fundo de penso e outros benefcios ps-aposentadoria aos nossos empregados que so determinados com base em clculo atuarial e reconhecidos no ativo ou passivo ou ambos dependendo da posio coberta ou a descoberto de cada plano em conformidade com o pronunciamento Employees Accounting for Defined Benefit Pension and Other Post-retirement Plans. O custo de nosso benefcio definido e custos ou crditos de servio anteriores surgidos no perodo e que no so componentes do custo de benefcio lquido peridico, esto registrados como dficit em outros lucros (prejuzos) abrangentes acumulados.

Pronunciamentos contbeis

a) Novos pronunciamentos contbeis emitidos Atualizao dos Pronunciamentos Contbeis (Accounting Standards Update ou ASU) nmero 2013-02: Resultado Abrangente (Tpico 220): Apresentao de montante reclassificado fora de Outros Resultados Abrangentes acumulados: O objetivo desta
F-15

atualizao melhorar a apresentao de reclassificaes nos Outros Resultados Abrangentes cumulados. As emendas desta atualizao procuram atingir esse objetivo, exigindo que a entidade, para apresentar o efeito de reclassificaes significativas de outros resultados abrangentes acumulados nos respectivos itens de linha no lucro lquido, se o montante a ser reclassificado for exigido pelo US GAAP. As alteraes neste ASU sero efetivas para empresa privada para os anos fiscais iniciados aps 15 de dezembro de 2012. Atualizao dos Pronunciamentos Contbeis (Accounting Standards Update ou ASU) nmero 201301: O principal objetivo para o desenvolvimento desta atualizao enderear a implementao de assuntos sobre o escopo do ASU nmero 2011-11, Balano Patrimonial (Tpico 210): Divulgaes sobre compensaes de Ativos e Passivos. As atualizaes esclarecem que o objetivo do ASU 2011-11 aplicar aos derivativos contabilizados de acordo com o Tpico 815-10-45, Derivativos e Hedging, incluindo derivativos embutidos bifurcados, recompro de acordos e reverso de recompra de acordos, e securitizao de emprstimos e transaes de emprstimos que so compensadas de acordo com a Seo 210-20-45 ou Seo 815-10-45 ou sujeito a um obrigatrio acordo mestre lquido ou similar. A data efetiva para a mesma do ASU 2011-11. ASU nmero 2012-02: Intangveis gio e outros (Tpico 350). O objetivo deste ASU reduzir o custo e a complexidade de efetuar o teste de recuperabilidade de ativos intangveis de vida til indefinida, simplificando como a companhia realizar o teste de recuperabilidade para estes ativos e aumentando a consistncia do guia de teste para a categoria de ativos de longa vida til. As emendas deste ASU sero efetivas para teste de recuperabilidade realizados de forma anual ou interina, por empresa privada para os anos fiscais e perodos interinos iniciados aps 15 de setembro de 2012. A Companhia no espera que estas atualizaes gerem impacto relevante nas demonstraes contbeis.

5
a)

Principais aquisies e alienaes

Projeto de carvo Belvedere

Em 2012, a Vale realizou a opo de compra sobre participao adicional de 24,5% no Projeto de Carvo Belvedere detidos pela Aquila Resources Limited (Aquila) pelo montante de AUD 150 milhes (US$156). A aquisio est sujeita a aprovaes do governo de Queensland, Austrlia. Como resultado desta transao, a Vale aumentar a sua participao em Belvedere para 100%. Adicionalmente, a Vale acordou em pagar AUD 20 milhes (US$21) para encerrar os litgios e disputas relativas Belvedere com a Aquila. O projeto est ainda em fase de pesquisa e, consequentemente, sujeito aprovao do Conselho de Administrao da Vale. Concluda a operao, a Vale ter pago US$ 338 por 100% de Belvedere. b) Negcio de fertilizantes

Em 2010, atravs da sua subsidiria integral Minerao Naque S.A. ("Naque"), a Companhia adquiriu 78,92% do total do capital e 99,83% do capital votante da Vale Fertilizantes S.A. (Vale Fertilizantes) e 100% do capital total da Vale Fosfatados S.A.. Em 2011 e incio de 2012, a Companhia concluiu vrias transaes, incluindo a oferta pblica de aquisio das aes em circulao da Vale Fertilizantes. Desta forma a Companhia passou a deter 100% do capital total da sua subsidiria. Essa transao realizada em 2010, quando o controle foi obtido, totalizou US$5.795. A alocao do preo de compra foi concluda em 2011 e gerou um passivo fiscal diferido sobre os ajustes do valor justo ocorridos com base nas diferenas temporrias nas bases contbeis dos valores justos dos ativos e passivos, substancialmente representada na conta de imobilizado, e a base tributria representada pelo custo histrico com base de valor da entidade adquirida. De acordo com as leis tributrias brasileiras, o gio gerado a partir da combinao de negcio assim como o valor justo de ativos e passivos adquiridos so dedutveis para efeitos fiscais somente aps fuso entre a empresa adquirente e a empresa adquirida. Em junho de 2012, a Companhia decidiu incorporar a Vale Fertilizantes na Naque. Como resultado, o valor de ativos e passivos adquiridos reconhecidos nas demonstraes contbeis da Naque, deduzidos dos valores amortizados na data de aquisio, so a base tributria da operao. Em consequncia, aps a concluso da incorporao, no h diferena entre a base fiscal e valores contbeis dos ativos lquidos adquiridos, e consequentemente, no h mais o imposto de renda diferido passivo a ser reconhecido. O saldo do imposto de renda diferido passivo inicialmente reconhecido (contabilizados quando da contabilizao da compra) substancialmente relacionado ao imobilizado no montante de US$3.635 totalizando US$ 1.236 foi totalmente reclassificado para o resultado para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2012.Em sequncia, a Naque foi renomeada para Vale Fertilizantes S.A.
F-16

c)

Venda de ativos de carvo

Em junho de 2012 a Vale concluiu a venda das suas operaes de carvo trmico na Colmbia para CPC S.A.S., uma afiliada da Colombian Natural Resources S.A.S. (CNR). As operaes de carvo trmico na Colmbia constituem um sistema integrado mina-ferrovia-porto que consiste em uma mina de carvo e um depsito de carvo; uma operao porturia de carvo e uma participao na ferrovia que liga as minas de carvo ao porto. A perda nessa transao, no valor de US$ 355, foi registrada na demonstrao do resultado intermedirio na rubrica Ganho (perda) na realizao de ativos no circulantes mantidos para venda. d) Aquisio de aes da EBM

Como parte da estratgia de otimizao de sua estrutura corporativa, a Vale adquiriu, mais 10,46% de participao nos Empreendimentos Brasileiros de Minerao S.A. (EBM), cujo principal ativo a participao na Mineraes Brasileiras Reunidas S.A., que a proprietria das minas de Itabirito, Vargem Grande e Paraopeba. Como resultado da aquisio, a Vale aumentou sua participao no capital da EBM para 96,7% e da MBR para 98,3%, e o montantes de US$ 62 reconhecido como resultado de operaes com acionistas no controladores no Patrimnio Lquido". e) Mangans e ferroligas

Em outubro de 2012 a vale concluiu a venda das suas operaes de ferroligas de mangans na Europa para subsidirias da Glencore International Plc., uma companhia listada nas bolsas de Londres e Hong Kong por US$ 160 em dinheiro, sujeito ao cumprimento de certas condies precedentes. Reconhecemos um prejuzo de US$ 22 apresentados em nossa Demonstrao de Resultado como Ganho (perda) na venda de ativos. As operaes de ferro ligas de mangans na Europa consistem em: (a)100% da Vale Manganse France SAS, localizada em Dunkirk, na Frana; e (b)100% da Vale Manganese Norway AS, localizada em Mo I Rana, na Noruega. f) Participao da Vale Oman Pelletizing

Em Outubro de 2012, a Vale concluiu a venda da participao de 30% da Vale Oman Pelletizing LLC para a Oman Oil Company, subsidiaria integral do governo do sultanato de Om, por US$71. Reconhecemos um ganho de US$63 apresentado no Patrimnio Lquido.

Imposto de renda

Analisamos o potencial impacto fiscal associado aos lucros no distribudos de cada uma de nossas subsidirias. Para aquelas em que os lucros no distribudos so destinados a serem reinvestidos indefinidamente, o imposto diferido no reconhecido. Os lucros no distribudos das subsidirias consolidadas nos quais nenhum imposto de renda diferido foi reconhecido por possveis remessas futuras Controladora, totalizaram aproximadamente US$26.800 em 31 de dezembro de 2012 e US$26.300 em 31 de dezembro de 2011. Esses valores so considerados permanentemente como reinvestimentos no negcio internacional da Companhia. No possvel determinar o valor do imposto de renda diferido passivo associado a estes montantes. Se a Companhia decidisse repatriar esses ganhos, haveria vrios mtodos de avaliao disponveis, e cada um com consequncias fiscais diferentes. Haveria tambm a incerteza quanto ao momento e o montante, se fosse o caso, de crditos fiscais estrangeiros que estariam disponveis, cujo clculo dependente do momento de repatriao e projees de importantes eventos futuros e incertos. A grande variedade de potenciais resultados que podem ser gerados devido a esses fatores, entre outros, torna impraticvel calcular o montante do imposto que hipoteticamente seria reconhecido nesses ganhos se eles fossem repatriados.

F-17

No houve alteraes nas alquotas dos tributos nos pases onde temos operaes. O total demonstrado como despesa de imposto de renda em nossas demonstraes contbeis consolidadas est reconciliado com as alquotas estabelecidas pela legislao brasileira, como segue:
2012 Total 2011 Total Exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 Brasil Exterior Total

Brasil Lucro antes de operaes descontinuadas, do imposto de renda, do resultado de equivalncia patrimonial e de participao dos acionistas no controladores Imposto a alquota combinada brasileira Ajustes que resultaram na alquota efetiva: Benefcio fiscal sobre juros sobre capital prprio atribudos aos acionistas Diferena de alquota sobre resultados no exterior Incentivos fiscais Contribuio social contingenciada paga Reverso/ constituio de provises para perda de prejuzo fiscais Reverso do Imposto diferido (vide nota 5a) Outros ganhos (perdas) no tributveis/no dedutveis Imposto de renda na demonstrao do resultado consolidadas

Exterior

Brasil

Exterior

6.210 (2.111)

(788) 268

5.422 (1.843)

21.267 (7.231)

5.532 (1.881)

26.799 (9.112)

16.586 (5.639)

3.728 (1.268)

20.314 (6.907)

1.337 204 1.236 (41) 625

168 (228) 208

1.337 168 204 (228) 1.236 (41) 833

1.655 704 506 129 48 (4.189)

1.406 (426) (192) (1.093)

1.655 1.406 704 506 (297) (144) (5.282)

995 642 13 (3.989)

1.583 (31) 284

995 1.583 642 (18) (3.705)

A Vale e algumas controladas no Brasil possuem incentivo fiscal de reduo parcial do imposto de renda devido, relativas a certas operaes regionais com minrio de ferro, ferrovia, mangans, cobre, bauxita, alumina, alumnio, caulim e potssio. O incentivo fiscal calculado com base no lucro fiscal ajustado pelo incentivo fiscal (chamado lucro da explorao), levando em considerao o lucro operacional dos projetos que so beneficiados pelo incentivo fiscal durante um perodo fixo. Em geral incentivos obtidos nos ltimos 10 anos. Os incentivos fiscais da Companhia expiraro em 2020. A economia fiscal deve ser apropriada em uma conta de reserva de lucros, no patrimnio lquido da entidade que se beneficia com o incentivo fiscal, e no pode ser distribudo como dividendos aos acionistas. Podemos tambm reinvestir parte do benefcio fiscal na aquisio de novos equipamentos para a operao incentivada, uma vez aprovado e coberto pela agncia reguladora, Superintendncia de Desenvolvimento da Amaznia - SUDAM e Superintendncia de Desenvolvimento do Nordeste - SUDENE. Quando aprovado o reinvestimento, o benefcio fiscal correspondente deve ser apropriado tambm em uma reserva de lucros sujeito as mesmas restries, com respeito futura distribuio como dividendos aos acionistas. Temos tambm incentivos de impostos relacionados ao projeto Goro na Nova Calednia (O Projeto Goro). Estes incentivos fiscais incluem isenes temporrias totais do imposto durante a fase de construo do projeto, e, tambm por um perodo de 15 anos iniciando-se no primeiro ano em que a produo comercial for atingida, conforme definido pela legislao aplicvel, seguido por cinco anos com 50% de incentivos fiscais temporrios totais. Alm disto, o Projeto Goro est qualificado para determinadas isenes de impostos indiretos tais como taxa de importao durante a fase de construo e durante toda a vida comercial do projeto. Alguns destes benefcios fiscais, incluindo incentivos fiscais temporrios totais, esto sujeitos a uma interrupo antecipada, caso o projeto alcance uma taxa acumulada especfica de retorno. O Projeto Goro est sujeito a tributao de uma parte do lucro comeando no primeiro ano em que a produo comercial for atingida, conforme definido pela legislao aplicvel. At o momento, no foi realizado nenhum lucro tributvel na Nova Calednia. Os benefcios desta legislao so esperados para quaisquer impostos ento aplicveis quando o projeto Goro estiver em operao. A Vale obteve incentivos fiscais para os projetos em Moambique, Om e Malsia, que ter efeito quando os projetos iniciarem sua operao comercial. Os impostos sobre o lucro da Vale esto sujeitos reviso do imposto de renda pelas autoridades fiscais locais, por at cinco anos nas empresas que operam no Brasil, at dez anos para operaes na Indonsia e at sete anos para operaes no Canad. O prejuzo fiscal no Brasil e na maioria das jurisdies onde temos prejuzos fiscais no tm prazo de validade, embora no Brasil, a compensao limitada a 30% dos lucros anuais tributveis. Os benefcios fiscais no reconhecidos da Companhia esto apresentados abaixo: (nota 21(b) aes tributrias).
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 2010 2.555 396 1.076 2.130 (3.409) (24) 41 53 263 2.555

Saldo no incio do exerccio Aumentos decorrentes de posies fiscais assumidas Decrscimos decorrentes de posies fiscais assumidas (a) Ajustes acumulados de converso Saldo no final do exerccio

2012 263 20 (26) 7 264

(a) A reduo no posio fiscal em 2011 foi consequncia do pagamento feito pela Companhia por deciso legal para o caso referente a iseno de contribuio social sobre o lucro lquido.

F-18

Para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 e 31 de dezembro de 2011, houve US$11 e US$12, respectivamente, de benefcios fiscais no reconhecidos e que, se reconhecidos, afetariam a taxa fiscal efetiva anual da Companhia. A Companhia reconheceu juros acumulados referentes a benefcios fiscais no reconhecidos nas despesas financeiras e multas em outras despesas operacionais. Os juros e multas reconhecidos na Demonstrao do Resultado para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 e 31 de dezembro de 2011 foram US$9 e US$(17), respectivamente. A Companhia provisionou US$84 em 31 de dezembro de 2012 e US$73 em 31 de dezembro de 2011 para pagamento de juros e multas.
31 de dezembro de 2012 356 855 2.610 796 1.269 450 686 6.666 (226) (5.622) (326) (6.174) (126) 10 (1.328) (1.444) (952) 2.586 (3.538) (952) Para anos findos em 31 de dezembro de 2011 203 640 1.709 610 389 794 4.142 (509) (7.311) (463) (8.283) (110) (809) (919) (5.060) 594 (5.654) (5.060)

Imposto de renda diferido - ativo circulante Despesas provisionadas dedutveis somente quando pagas Ativo Proviso para benefcios a empregados ps-aposentadoria Prejuzos fiscais a compensar Valor justo em instrumentos financeiros Ajuste ao valor recupervel - Impairment Obrigao com desmobilizao de ativos Outras diferenas temporrias (principalmente proviso com contingncias) Passivos Benefcio de aposentadoria pago antecipadamente Ajuste a valor justo em combinao de negcio Outras diferenas temporrias Proviso para perda Saldo inicial Ajuste de converso Variao lquida de proviso Saldo final Imposto de renda diferido passivo no circulante, lquido Ativos Passivos Total

Caixa e equivalentes de caixa

Em 31 de dezembro de 2012 2011 1.194 945 4.638 2.586 5.832 3.531

Caixa e banco Aplicaes financeiras

Todas as aplicaes financeiras acima mencionadas foram efetuadas em investimento de renda fixa de baixo risco, de modo que os denominados em reais so concentrados em investimentos indexados a taxa do Certificado de Depsito Interbancrio (CDI) e os denominados em dlares norte-americanos, so basicamente time deposits, com a data original de vencimento inferior a trs meses. O aumento no valor dos equivalentes de caixa durante 2012 est relacionado principalmente ao caixa obtido a partir das atividades operacionais e dos ttulos emitidos durante 2012 (nota 17).

Investimentos de curto prazo

Em 31 de dezembro de 2012 2011 246 -

Time Deposits

Contas a receber

As contas a receber de clientes de ao representam 71,2% e 70,36% dos recebveis em 31 de dezembro de 2012 e 31 de Dezembro de 2011. Nenhum cliente isoladamente representa mais de 10% dos recebveis.
F-19

As provises para devedores duvidosos registradas no resultado em 2012, 2011 e 2010 totalizaram US$34, US$2 e US$23, respectivamente. Baixamos US$16 em 2012, US$1 em 2011 e US$37 em 2010.
Em 31 de dezembro de 2012 2011 Clientes Denominados em Reais Brasileiros Denominados em outras moedas principalmente em Dlares norte americanos 849 6.060 6.909 (114) 6.795 1.228 7.382 8.610 (105) 8.505

Proviso para crditos de liquidao duvidosa Total

10

Estoques
Em 31 de dezembro de 2012 2011

Produtos Nquel (co-produtos e subprodutos) Minrio de ferro e pelotas Mangans e ferroligas Fertilizantes Cobre concentrado Carvo Outros Peas de reposio e manuteno

1.662 1.086 90 373 64 311 11 1.455 5.052

1.771 1.137 240 387 72 277 91 1.276 5.251

Em 31 de dezembro de 2012 e 2011 os saldos de estoque incluam a proviso para ajuste ao valor de mercado para nquel no montante de US$0 e US$14, respectivamente; mangans no montante de US$3 e US$9; e cobre no montante de US$3 e US$0, respectivamente.

11

Impostos a Recuperar
Em 31 de dezembro de 2012 2011

Imposto sobre lucro lquido Imposto sobre circulao de mercadorias e servios Outras contribuies federais brasileiras Total Circulante No-circulante

1.161 1.023 734 2.918 2.260 658 2.918

814 997 1.006 2.817 2.230 587 2.817

12

Ativos e Passivos No Circulantes Mantidos para Venda

Em dezembro de 2012 a Vale assinou com a Petrleo Brasileiro S.A. (Petrobras) acordo para a venda de sua operao para produo de nitrogenados, localizada em Araucria, estado do Paran, pelo valor de US$234. O preo de aquisio ser pago pela Petrobras em parcelas apuradas trimestralmente, corrigidas por 100% da taxa de CDI, em valores equivalentes aos royalties devidos pela Vale relativos ao arrendamento de ativos de potssio e direitos minerrios de Taquari-Vassouras e do projeto Carnalita.

F-20

Em 31 de dezembro de 2012, esses ativos esto classificados como mantidos para venda, no subgrupo do imobilizado.
31 de dezembro de 2012 Ativos mantidos para venda Contas a receber Impostos a recuperar Estoques Imobilizado Outros Total Passivos associados a ativos mantidos para venda Fornecedores Imposto diferido Outros Total 14 28 20 404 13 479 12 109 60 181

13

Ativo Imobilizado e ativo intangvel

31 de dezembro de 2012 Depreciao acumulada Lquido 676 (2.104) 5.971 (4.096) 11.652 (4.373) 7.267 (2.047) 4.457 (6.102) (4.535) (23.257) (104) (23.361) 21.676 9.995 61.694 1.022 29.050 91.766 31 de dezembro de 2011 Depreciao acumulada Lquido 695 (1.890) 6.022 (3.708) 11.178 (4.243) 8.306 (1.930) 4.644 (5.180) (4.126) (21.077) (67) (21.144) 21.775 10.430 63.050 1.135 25.845 90.030

Por tipo de ativos:

Terrenos Edificaes Instalaes Equipamentos Ferrovias Custo de desenvolvimento das minas Outros Ativos intangveis Imobilizado em curso Total

Custo 676 8.075 15.748 11.640 6.504 27.778 14.530 84.951 1.126 29.050 115.127

Custo 695 7.912 14.886 12.549 6.574 26.955 14.556 84.127 1.202 25.845 111.174

Perdas na venda de imobilizado totalizaram US$216, US$223 e US$623 em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010, respectivamente. Maioria relativa baixa de navios, caminhes, locomotivas e outros equipamentos aos quais foram substitudos no curso normal do negcio. Ativos dados em garantia para processos judiciais totalizam US$ 96 em 31 de dezembro de 2012 (US$ 97 em 31 de dezembro de 2011). Usinas Hidreltricas Somos coproprietrios de hidroeltricas j em operao ou em construo. Registramos nosso percentual de participao nesses bens como ativo imobilizado. Em 31 de dezembro de 2012 os custos com as hidreltricas em operao totalizaram US$ 2.165 (31 de dezembro de 2011 US$ 2.261) e a respectiva depreciao no ano US$ 480 (31 de dezembro de 2011 US$ 428). O custo desses ativos em construo em 31 de dezembro de 2012 totalizou US$ 10 (31 de dezembro de 2011 US$ 59). Entretanto, as receitas e despesas gastas para operar essas hidreltricas so imateriais. Ativos intangveis Os ativos intangveis reconhecidos em nossas demonstraes contbeis foram adquiridos de terceiros ou atravs de combinao de negcios. Esses ativos tm vida til variando de 6 a 30 anos. Em 31 de dezembro de 2012 da parcela de US$ 1.022 (31 de dezembro de 2011 - US$ 1.135), dos intangveis, US$ 788 correspondem concesso governamental da Ferrovia Norte Sul e US$ 234 em off take-agreements.

F-21

14

Reduo ao valor recupervel de ativos (impairment)

No exerccio de 2012 foram identificadas evidncias de perda de valor recupervel em alguns investimentos em coligadas e controladas em conjunto e ativos imobilizados das unidades reportveis de nquel, alumnio carvo e outros produtos. Abaixo os ajustes de impairment reconhecidos:
31 de dezembro de 2012 Ajuste de valor recupervel impairment 2.237 353 17 2.607 930 590 40 1.560 4.167 975 583 83 1.641 2.849 1.029 145 4.023 5.664

Produto Investimento Alumnio Siderurgia Energia Imobilizado Nquel Carvo Outros

Unidade reportada Norsk Hydro ASA Thyssenkrupp CSA Vale Solues de Energia

Valor contbil lquido 3.212 936 100 4.248 3.779 1.619 185 5.583 9.831

Ona Puma Austrlia

a) Investimentos o Investimento na Hydro

A volatilidade dos preos do alumnio e as incertezas macroeconmicas sobre a economia europeia contriburam para reduo, no quarto trimestre, do valor de mercado da nossa participao de 22% na Hydro, produtora de alumnio norueguesa, a um nvel inferior ao valor contbil do investimento. Em 31 de dezembro de as aes da Hydro foram negociadas no mercado de capitais ao valor de US$ 4,99 por ao o que totalizou um valor de investimento no montante de US$2.237. o Investimento na Thyssenkrupp CSA

A Companhia reconheceu um ajuste de impairment sobre o valor do nosso investimento de 26.87% na coligada Thyssenkrupp CSA para refletir a reduo sobre o valor recupervel destes investimentos. O valor justo est baseado no fluxo de caixa futuro, no acrescido do valor referente ao contrato de fornecimento exclusivo de minrio de ferro, o que compreende a um componente relevante em nossa estratgia de investimento. o Investimento na Vale Solues de Energia (VSE)

A mudana na estratgia de investimentos da companhia alterou a expectativa sobre os fluxos de caixa esperados das operaes de energia nossa joint venture VSE. Para a VSE o valor recupervel foi identificado a partir das novas projees de fluxo de caixa provenientes de oramentos financeiros recm-aprovados pela administrao para os valores da coligada.

F-22

b) Ativo Imobilizado o Ativos de nquel da Ona Puma

Problemas com os dois fornos de Ona Puma determinaram a paralisao total de suas operaes de ferro-nquel desde junho de 2012. Depois de analisar o caso, a Vale decidiu reconstruir um dos fornos e planeja a retomada da operao para o quarto trimestre de 2013. Dado este evento e diante da atual situao de mercado para ferro-nquel, a expectativa de realizao do valor contbil lquido dos ativos de Ona Puma determinou a necessidade de reconhecimento de um ajuste para a recuperabilidade. O valor recupervel dos ativos de Ona Puma foi determinado por meio de clculo baseado no valor em uso a partir de projees de fluxo de caixa provenientes de oramentos financeiros aprovados pela administrao para a vida til da mina. O fluxo de caixa projetado foi atualizado para refletir os efeitos nas quantidades vendidas baseada nos preos futuros da commodity e na demanda esperada para o produto. As premissas consideradas chaves pela administrao para o clculo do impairment de Ona Puma so os valores das commodities e a taxa de desconto utilizada, devido alta volatilidade do negcio. As taxas de descontos aplicadas nas projees de fluxos de caixa futuros representam uma estimativa da taxa que o mercado utilizaria para atender aos riscos do ativo sob avaliao. O custo mdio ponderado de capital da Vale usado como um ponto fundamental para a determinao das taxas de desconto, com ajustes adequados para o perfil de risco dos pases em que unidades geradoras de caixa individuais operam. o Ativos de carvo na Austrlia

Crescimentos dos custos, reduo dos preos de mercado, reduo na produo e mudanas regulatrias financeiramente desfavorveis foram algumas das evidncias identificadas no segmento carvo que nos levaram a realizar os testes de impairment. Para a unidade da Austrlia o valor recupervel foi identificado por meio do clculo do valor em uso, a partir de projees de fluxo de caixa no descontados provenientes de oramentos financeiros aprovados pela administrao para a vida til da mina. O fluxo de caixa projetado foi atualizado para refletir os efeitos nas quantidades vendidas baseada nos preos futuros da commodity e na demanda esperada para o produto. As premissas consideradas chaves pela administrao para o clculo do impairment dos ativos de carvo da Austrlia so os valores das commodities e a taxa de desconto utilizada, devido alta volatilidade do negcio. o Outros

A mudana na estratgia de investimentos da companhia alterou a expectativa dos fluxos de caixa de outras operaes da companhia, como as operaes de leo e gs e outros projetos. Para estes ativos, o valor recupervel foi identificado a partir das novas projees de fluxo de caixa provenientes de oramentos financeiros revisados e aprovados pela administrao, para os perodos estimados de operao.

F-23

15

Investimentos em coligadas e em joint ventures

31 de dezembro de 2012 Participao em capital (%) Patrimnio liquido Lucro (prejuzo) lquido do exerccio Investimentos Exerccios findos em 31 de dezembro de Equivalncia patrimonial Exerccios findos em 31 de dezembro de Dividendos recebidos Exerccios findos em 31 de dezembro de

Votante Bulk Material Minrio de ferro e pelotas Companhia Nipo-Brasileira de Pelotizao - NIBRASCO (1) Companhia Hispano-Brasileira de Pelotizao - HISPANOBRS (1) Companhia Coreano-Brasileira de Pelotizao - KOBRASCO (1) Companhia talo-Brasileira de Pelotizao - ITABRASCO (1) Minas da Serra Geral SA - MSG SAMARCO Minerao SA - SAMARCO (2) Baovale Minerao SA - BAOVALE Zhuhai YPM Pellet e Co,Ltd - ZHUHAI Tecnored Desenvolvimento Tecnolgico SA Carvo Henan Longyu Resources Co Ltd Shandong Yankuang International Company Ltd Metais Bsicos Bauxita Minerao Rio do Norte SA - MRN Cobre Teal Minerals Nquel Heron Resources Inc (3) Korea Nickel Corp Outros (3) Alumnio Norsk Hydro ASA (4) Logstica LOG-IN Logstica Intermodal SA MRS Logstica SA Outros Siderurgia California Steel Industries Inc - CSI Companhia Siderrgica do PECEM - CSP THYSSENKRUPP CSA Companhia Siderrgica do Atlntico Outras coligadas e entidades controladas em conjunto Norte Energia S.A. Vale Solues em Energia S.A.(1) Outros Total

Total

2012

2011

2012

2011

2010

2012

2011

2010

51.11 51.00 50.00 51.00 50.00 50.00 50.00 25.00 49,21

51.00 50.89 50.00 50.90 50.00 50.00 50.00 25.00 49,21

349 205 214 125 53 1.380 55 93 74

42 74 52 17 8 1.280 12 3 (43)

178 104 107 64 26 743 28 23 38 1.311 341 (60) 281

173 115 78 80 29 528 35 23 48 1.109 282 (43) 239

22 38 26 8 2 639 6 1 (20) 722 59 (16) 43

45 19 32 47 3 878 8 (7) 1.025 85 (15) 70

48 40 43 18 6 798 4 9 (10) 956 76 (19) 57

26 36 20 18 179 1 280 60 60

22 20 32 38 812 924 -

3 11 25 950 989 83 83

25.00 25.00

25.00 25.00

1.365 (239)

234 (62)

40.00

40.00

332

53

132 132 252 252 6 24 1 31 2.237 2.237 94 586 680

144 144 234 234 6 4 1 11 3.227 3.227 114 551 665

21 21 (5) (5) (35) (35) (10) 122 112

8 8 (6) (6) 99 99 (7) 132 125

(2) (2) (10) (10) 2 2 4 90 94

7 7 47 47 57 57

52 52 55 55

10 10 72 72

50.00

50.00

505

(9)

25.00 -

25.00 -

96 -

31.33 46.75

31.33 47.59

281 1.231

(29) 259

50.00 50.00 26.87

50.00 50.00 26.87

334 998 5.273

31 (13) (628)

167 499 534 1.200 120 71 177 368 6.492

161 267 1.607 2.035 75 145 209 429 8.093

16 (7) (169) (160) (2) (58) 2 (58) 640

14 (3) (177) (166) (16) (4) (20) 1.135

12 (85) (73) (33) (4) (37) 987

9 9 460

7 7 1.038

7 7 1.161

9.00 53,13 -

9.00 53,13 -

1.335 134 -

(23) (266) -

(1) Embora a Vale detenha a maioria dos votos nas investidas contabilizadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, a consolidao impedida em funo do direito de veto detido pelos acionistas no controladores. (2) Investimento inclui gio de US$ 53 em 31 de dezembro de 2012 e US$ 58 em dezembro de 2011. (3) Disponvel para venda. (4) Investimento a valor de mercado em Dezembro, Contabilizado pelo mtodo da equivalncia patrimonial at setembro.

F-24

16

Emprstimo e financiamentos a curto prazo

No h posio de curto prazo em aberto em 31 de dezembro de 2012.

17

Emprstimo e financiamentos a longo prazo

Passivo circulante Passivo no circulante 31 de dezembro de 31 de dezembro de 31 de dezembro de 31 de dezembro de 2012 2011 2012 2011

Contratados no exterior Emprstimos e financiamentos denominados nas seguintes moedas: Dlares norte-americanos Outros Notas de juros fixos Dlares norte-americanos Euro Juros provisionados Contratados no Brasil Reais indexados Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP/CDI do Brasil e ao ndice Geral de Preos-Mercado - IGP-M Cesta de moedas Debntures no conversveis em aes Denominados em dlares norte-americanos Juros provisionados Total

601 14 124 324 1.063

496 9 410 221 1.136

3.380 261 13.457 1.979 19.077

2.693 52 10.073 970 13.788

175 2 1.957 170 101 2.405 3.468

247 112 359 1.495

6.066 10 379 1.267 7.722 26.799

5.245 2.505 7.750 21.538

As parcelas de longo prazo em 31 de dezembro de 2012 foram como segue:

2014 2015 2016 2017 em diante 1.371 1.204 1.884 22.340 26.799

Em 31 de dezembro de 2012, as taxas de juros anuais sobre os emprstimos e financiamentos a longo prazo foram como segue:
At 3% 3.1% at 5% (*) 5.1% at 7% (**) 7.1% at 9% (**) 9.1% at 11% (**) Acima de 11% (**) 5.443 5.691 12.393 4.921 1.338 481 30.267

(*) Inclui a operao de Eurobonds. Para esta operao, efetuamos uma transao de derivativos com custo de 4,51% ao ano, em dlares norte-americanos. (**) Inclui debntures no conversveis e outros emprstimos em reais (R$) cuja remunerao igual variao acumulada ao CDI e da TJLP mais spread. Para estas operaes, foram contratados instrumentos financeiros derivativos a fim de proteger a exposio s variaes da dvida flutuante em reais, totalizando US$ 8.227 dos quais US$ 7.890 tm taxas de juros iniciais acima de 5,1% ao ano. Aps a contratao dos derivativos o custo mdio das dvidas no denominadas em dlares norte-americanos de 3.16% a.a. em dlares norte-americanos.

A Vale possui debntures no conversveis denominadas em reais brasileiros conforme demonstrado a seguir:

F-25

Quantidade em 31 de dezembro de 2012 Debntures no Conversveis 2 Serie Tranche "B" - Salobo Parcela de curto prazo Parcela de longo prazo Juros provisionados Emitida 400.000 5 Em circulao 400.000 5 Vencimento 20 de novembro de 2013 Sem vencimento 31 de dezembro de Encargos Anuais 2012 100% CDI + 0.25% 6.5% p.a + IGP-DI 1.973 379 2.352 1.957 379 16 2.352

Saldos em 31 de dezembro de 2011 2.167 364 2.531 2.505 26 2.531

Os ndices e taxas de indexao aplicadas s nossas dvidas foram s seguintes:

Para anos findos em 2010 6,0 10,9 4,5

Indexados Taxa de Juros de Longo Prazo ("TJLP", taxa efetiva) Indexados ao ndice Geral de Preos-Mercado ("IGP-M") Valorizao (desvalorizao) do Real diante ao Dlar norte americano

. . .

2012 5,7 7,6 (8,6)

2011 6,0 5,0 (10,8)

Em outubro de 2012, a Vale emitiu uma nota de crdito exportao no montante de R$2,5 bilhes (US$1,2 bilhes) junto a um banco comercial brasileiro e possui 10 anos de prazo. O montante foi desembolsado integralmente at 31 de dezembro de 2012. Em setembro de 2012, a Vale assinou um contrato de financiamento de R$3,9 bilhes (US$1,9 bilhes) junto ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) vinculado implementao do projeto CLN 150 MTPA, o qual se estima que a capacidade normal ir se aproximar a 150 milhes de toneladas por ano. Em dezembro de 2012, a Vale havia desembolsado R$2,1 bilhes (US$1 bilho) na linha. Em setembro de 2012, a Vale captou US$1,5 bilhes atravs de notas com vencimento em 2042. Estes ttulos foram vendidos ao preo de 99,198% do valor de face e tero cupom de 5,625% ao ano, pagos semestralmente. Em agosto de 2012, a Vale International realizou um acordo comercial bilateral de financiamento de pr-exportao com um banco comercial no montante de US$150 validos por 5 anos a partir da data do desembolso. Em 31 de dezembro de 2012 o valor total da linha havia sido utilizado. Em 10 de julho de 2012, a Vale captou 750 milhes, equivalente a US$919, em ttulos denominados Euronotes com vencimento para 2023. Estes ttulos tero cupom de 3,75% ao ano, pagos anualmente, ao preo de 99,608% do valor de face do ttulo. Em abril de 2012, atravs de nossa subsidiria integral Vale Overseas Limited, recebemos o valor relacionado emisso de US$1.250 atravs de notas precificadas em Maro de 2012, a 101,345% do valor principal com vencimento em 2022. As notas tero um cupom de 4,375% ao ano, pagveis semestralmente, e sero consolidadas, formando uma nica srie com os bnus da Vale Overseas emitidos em janeiro de 2012, de US$1 bilho com cupom de 4,375% e vencimento em 2022. Essas notas emitidas em Janeiro de 2012 foram vendidas a um preo de 98,804% do valor principal. Todos os ttulos emitidos pela Companhia, atravs de nossa subsidiria integral financeira Vale Overseas Limited, so integralmente e incondicionalmente garantidos pela Vale.

F-26

Linhas de Crdito e Linha de Crdito Rotativa

Linha de crdito Montante utilizado at 31 de dezembro de Instituies Financeiras Linhas de crdito rotativos Linhas de crditos rotativos - Vale/ Vale International/ Vale Canada Linhas de crdito Nippon Export and investment Insurance ("Nexi") Japan Bank for International Cooperation ("JBIC") Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico Social ("BNDES") Emprstimos Export-Import Bank of China e Bank of China Limited Export Development Canada (EDC) Korean Trade Insurance Corporation (K-Sure) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico Social (BNDES) Vale Fertilizantes PSI 4,50% Vale Fertilizantes PSI 5,50% CLN 150 Vale Fertilizantes PSI 2,50% Moeda de contrato US$ US$ US$ R$ US$ US$ US$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ Data da abertura Abril 2011 Maio 2008 * (a) Maio 2008 * (b) Abril 2008 * (c) Setembro 2010 (d) Outubro 2010 (e) Agosto 2011 (f) Novembro 2009 Junho 2010 Outubro 2010 Maro 2011 setembro 2012 Outubro 2012 Dezembro 2012 (g) (h) (i) (j) (k) (l) (m) Prazo 5 anos 5 anos ** 5 anos ** 5 anos ** 13 anos 10 anos 12 anos 9 anos 10 anos 8 anos 10 anos 10 anos 6 anos 10 anos Total disponvel 3.000 2.000 3.000 3.572 1.229 1.000 528 20 379 121 50 1.900 44 89 2012 300 1.753 837 975 409 20 343 110 43 1.032 44 2011 300 1.368 467 500 161 18 258 109 43 2010 150 941 291 250 18 100 91 -

* Data da assinatura do memorando de entendimento ( Memorandum of Understanding ou "MOU"). ** O prazo para aplicao de projetos a serem financiados de 5 anos. (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) (j) (k) (l) (m) Projetos de minerao, logstica e gerao de energia. Atravs da subsidiria PT Vale Indonesia Tbk (PTVI), a Vale solicitou o financiamento, no montante de US$ 300 milhes, para a construo da usina hidreltrica de Karebbe (Indonsia) e desembolsou integralmente a linha. Projetos de minerao, logstica e gerao de energia. Linha de crdito para financiamento de projetos. O prazo dos financiamentos de 10 anos contado a partir da data de assinatura de cada aditivo. Aquisio de doze navios de grande porte para o transporte de minrio junto a estaleiro chins. Financiamento aos investimentos feitos no Canad e aquisio de bens e servios canadenses. Aquisio de cinco navios de grande porte e dois navios capesizes junto a dois estaleiros coreanos. Prazo para repagamento contado a partir da entrega de cada navio. Armazenamento de gesso na unidade industrial de Uberaba. Aquisio de equipamentos nacionais. Expanso das capacidades de produo de cidos fosfrico e sulfrico na unidade industrial de Uberaba (Fase III) Aquisio de equipamentos nacionais. Projeto Capacitao Logstica Norte 150 (CLN 150). Suplementao de recursos expanso das capacidades de produo de cidos fosfrico e sulfrico na unidade industrial de Uberaba (Fase III) Aquisio de vages pela VLI Multimodal.

Garantias Em 31 de dezembro de 2012, US$1.450 (US$648 em 2011) do total agregado do saldo de emprstimos e financiamentos esto garantidos por bens e recebveis. Covenants Nossos principais covenants nos obrigam a manter certos ndices, como a dvida sobre o EBITDA e de cobertura de juros. No identificamos nenhum evento de no conformidade em 31 de dezembro de 2012.

18

Patrimnio Lquido

Acionistas Cada detentor de aes ordinrias e preferenciais classe A tem direito a um voto por cada ao em relao a todos os assuntos apresentados em assembleia geral dos acionistas, exceto para a eleio do Conselho de Administrao, que restrita aos detentores de aes ordinrias. O governo brasileiro detm 12 aes preferenciais especiais (golden shares), que lhe confere direitos permanentes de veto sobre assuntos especficos. Os acionistas detentores de aes ordinrias e os de preferenciais gozam do mesmo direito de receber um dividendo mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido anual ajustado, baseado nos princpios contbeis adotados no Brasil (BR GAAP), mediante aprovao da assembleia geral anual dos acionistas. No caso dos acionistas preferenciais, este dividendo no poder ser inferior a 6% do capital preferencial determinado com base nos registros contbeis estatutrios ou, se for maior, a 3% do valor patrimonial por ao em BR GAAP. Em outubro de 2012, a Vale pagou remunerao aos acionistas na forma de dividendos e juros sobre capital prprio (JCP), nos montantes totais brutos de US$1.670 (R$3.405) e US$1.330 (R$2.710), respectivamente, correspondentes a US$0,324136216 e
F-27

US$0,258006563 por ao ordinria e preferencial em circulao. Em abril de 2012, a Vale pagou remunerao aos acionistas na forma de juros sobre capital prprio (JCP), no montante total bruto de US$3 bilhes correspondente a US$0,588547644 por ao em circulao, ordinria ou preferencial. Em novembro de 2011, de acordo com o programa de recompra de aes aprovado em junho 2011, conclumos a aquisio de 39.536.080 aes ordinrias e 81.451.900 aes preferenciais, com o preo mdio de US$26,25 e US$24,09 por aes, respectivamente (incluindo as American Depositary Receipts ADRs), num valor total de US$3 bilhes. Obrigatoriamente conversveis Em junho de 2012, as notas da srie Vale e Vale P-2012, foram convertidas em American Depositary Shares (ADS) e representam um total de 15.839.592 aes ordinrias e 40.241.968 aes preferenciais classe A, respectivamente. A converso foi feita usando 56.081.560 aes em tesouraria detidas pela Companhia. A diferena entre o valor de converso e o valor contbil das aes do tesouro de US$(251) foi contabilizado no capital social integralizado adicional, no patrimnio lquido. Em maio de 2012, a Vale pagou remunerao adicional aos titulares destas notas obrigatoriamente conversveis, no valor de US$1,463648 e US$1,692869 por nota, respectivamente.

Lucro por ao O lucro por ao foi calculado da seguinte forma:

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 2010 22.885 17.407 (143) 22.885 17.264 (97) (70) 22.718 (72) (61) 17.131

Lucro lquido das operaes continuadas Operaes descontinuadas, lquido de imposto Lucro lquido do exerccio Remunerao atribuda aos ttulos conversveis preferenciais Remunerao atribuda aos ttulos conversveis ordinrios Lucro lquido do exerccio ajustado Lucros por ao Lucro disponvel aos acionistas preferenciais Lucro disponvel aos acionistas ordinrios Lucro disponvel as notas conversveis vinculadas a aes preferenciais Lucro disponvel as notas conversveis vinculadas a aes ordinrias Mdia ponderada de nmero de aes em circulao (em milhares de aes) - aes preferenciais Mdia ponderada de nmero de aes em circulao (em milhares de aes) - aes ordinrias Total Mdia ponderada de notas conversveis vinculadas ao nmero de aes preferenciais (em milhares de aes) Mdia ponderada de notas conversveis vinculadas ao nmero de aes ordinrias (em milhares de aes) Total Lucro por ao preferencial Lucro por ao ordinria Lucro por nota conversvel vinculada a ao preferencial Lucro por nota conversvel vinculada a ao ordinria

2012 5.511 5.511 (44) (19) 5.448

2.063 3.385 5.448 1.933.491 3.172.179 5.105.670 1,07 1,07 -

8.591 13.842 205 80 22.718 1.984.030 3.197.063 5.181.093 47.285 18.416 65.701 4,33 4,33 6,39 8,15

6.566 10.353 153 59 17.131 2.035.783 3.210.023 5.245.806 47.285 18.416 65.701 3,23 3,23 4,76 6,52

F-28

19

Fundo de penso

No Brasil, a gesto dos planos de previdncia complementar da Companhia responsabilidade da Fundao Vale do Rio Doce de Seguridade Social (VALIA), entidade fechada sem fins lucrativos, com autonomia administrativa e financeira. Os empregados da Companhia, participantes da Valia, esto associados a Plano de Contribuio Varivel (Plano de Benefcio Vale Mais e Plano de Benefcio Valiaprev), com um componente de benefcio definido (especfico para cobertura por morte e aposentadoria por invalidez) e outro de contribuio definida (para benefcios programveis). No caso de benefcio definido, o valor previamente estabelecido, com atualizao atuarial, de forma a assegurar sua concesso. J no caso da contribuio definida, o valor permanentemente ajustado, de acordo com os recursos mantidos em favor do participante. A Companhia tambm mantm o patrocnio de um plano de previdncia complementar com caractersticas de benefcio definido, que cobre quase que exclusivamente aposentados e seus beneficirios, em decorrncia da migrao de mais de 98% dos empregados ativos para o plano Vale Mais em maio de 2000. Este plano foi financiado pelas contribuies mensais realizadas pela Companhia e participantes, calculados com base em avaliaes atuariais peridicas. Adicionalmente, um grupo especfico de ex-empregados tem direito a pagamentos suplementares aos benefcios normais da VALIA, atravs do chamado Abono Complementao, acrescido de um benefcio ps-aposentadoria que cobre assistncia mdica, odontolgica e farmacutica a este grupo especfico. A Vale Fertilizantes e sua subsidiria integral pagam aos empregados que sejam elegveis a multa do FGTS conforme acordo sindical e proporcionam determinados benefcios de sade para empregados aposentados, que sejam elegveis. A Companhia tambm possui planos de benefcios definidos, e outros benefcios ps-emprego administrados por outras fundaes e entidades de seguridade social que, em conjunto, cobrem todos os seus empregados, As informaes abaixo detalham as posies dos elementos de benefcio definido de todos os planos em acordo com a divulgao do empregador sobre planos de penso e outros benefcios ps aposentadoria, bem como os custos a eles relacionados. Usamos a data de medio de 31 de dezembro para todos os planos de penso e de benefcios de ps-aposentadoria. a) Variao no benefcio obrigatrio.
Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 4.562 1.694 1.500 115 35 408 102 4 375 58 (34) (435) (76) (119) (26) (83) 3 717 266 7.044 2.022 Em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 5.667 1.601 (1.132) 79 32 272 102 2 (23) 39 10 (363) (82) (26) (8) (138) (67) 162 129 4.562 1.694

Benefcios obrigatrios no incio do exerccio Transferncias Custo do servio Custo dos juros Melhoria do plano Mudanas de suposies Efeito das restries Benefcios pagos Liquidao dos planos Efeitos de variaes cambiais Perda atuarial Benefcios obrigatrios no final do exerccio

Planos de penso superavitrios 4.611 (1.500) 310 432 (236) (272) 222 3.567

Benefcios obrigatrios no incio do exerccio Transferncias Custo do servio Custo dos juros Melhoria do plano Mudanas de suposies Benefcios pagos Liquidao dos planos Efeitos de variaes cambiais Perda atuarial Benefcios obrigatrios no final do exerccio

Planos de penso superavitrios 3.623 1.132 18 517 141 (345) (539) 64 4.611

F-29

b)

Variao nos ativos do plano

Planos de penso superavitrios 6.277 (1.612) 372 (236) (390) 4.411 Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 3.662 1 1.612 745 222 76 (435) (76) (109) (93) 5.604 1

Valor justo dos ativos do plano no incio do exerccio Transferncias Retorno efetivo sobre os ativos do plano Contribuies dos empregadores Benefcios pagos Liquidao dos planos Efeitos de variaes cambiais Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio

Valor justo dos ativos do plano no incio do exerccio Transferncias Retorno efetivo sobre os ativos do plano Contribuies dos empregadores Benefcios pagos Liquidao dos planos Efeitos de variaes cambiais Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio

Planos de penso superavitrios 5.585 1.105 573 65 (345) (706) 6.277

Em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 4.645 13 (1.105) 125 512 82 (363) (82) (26) (11) (126) (1) 3.662 1

Uma contribuio especial foi efetuada pela Vale Canada Limited relativo ao plano de benefcio definido deficitrio no montante de US$ 342 durante o exerccio de 2011 para se adequar as necessidades de financiamento para 2011-2013. Os ativos do plano gerido pela Valia em 31 de dezembro de 2012 e 31 de dezembro de 2011 incluem os investimentos em carteira de nossas prprias aes no montante de US$300 e US$ 340, os investimentos em debntures no valor de US$57 e US$63 e investimentos em aes com partes relacionadas no valor de US$2 e US$84, respectivamente. Eles tambm incluem em 31 de dezembro de 2012 e 31 de dezembro de 2011, US$3.882 e US$3.552 de ttulos do Governo Federal Brasileiro. Os ativos dos planos de penso da Vale no Canad Limited em ttulos de Governo do Canad em 31 de dezembro de 2012 e 2011 montavam em US$483 e US$653, respectivamente. Os ativos do plano de penso da Vale Fertilizantes e da Ultrafrtil em 31 de dezembro de 2012 e 31 de dezembro de 2011 em ttulos do Governo Federal Brasileiro totalizavam US$ 191 e US$149, respectivamente. c) Posio da reserva e situao financeira
Planos de penso superavitrios 844 844 Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios (116) (89) (1.324) (1.932) (1.440) (2.021) Em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios (69) (78) (831) (1.615) (900) (1.693)

Ativos no circulantes Passivos circulantes Passivos no circulantes Benefcio obrigatrio em excesso aos ativos dos planos

Ativos no circulantes Passivos circulantes Passivos no circulantes Benefcio obrigatrio em excesso aos ativos dos planos

Planos de penso superavitrios 1.666 1.666

d)

Premissas usadas em cada exerccio (expressas em valores nominais)

Todos os clculos envolvem futuras projees atuariais sobre alguns dos parmetros, tais como salrios, inflao, juros, o comportamento dos benefcios do INSS, incapacidade, mortalidade, etc. Nenhum resultado atuarial pode ser analisado sem o conhecimento prvio do cenrio de pressupostos utilizados na avaliao. As premissas econmicas atuariais adotadas foram formuladas considerando o longo perodo para o seu amadurecimento e que devem ser analisadas sob essa tica. Assim, no curto prazo, no podem necessariamente ser realizado.

F-30

Nas avaliaes, as seguintes premissas foram adotadas:

Brasil Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 9.04% a.a. 9.05% a.a. 9.45% a.a. 9.40% a.a. 12.55% a.a. N/A 8.15% a.a. N/A 5.00% a.a. N/A 5.00% a.a. 5.00% a.a. N/A 8.15% a.a. Brasil Em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 11,30% a.a. 11,30% a.a. 11,30% a.a. 11,30% a.a. 13,79% a.a. N/A 8,15% a.a. N/A 5,00% a.a. N/A 5,00% a.a. 5,00% a.a. N/A 8,15% a.a. Exterior Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 4.16% a.a. 4.20% a.a. 5.08% a.a. 4.20% a.a. 6.21% a.a. 6.50% a.a. 4.04% a.a. 3.00% a.a. 4.04% a.a. 3.00% a.a. 2.00% a.a. 2.00% a.a. N/A 7.01% a.a. N/A 4.49% a.a. Exterior Em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 5.08% a.a. 5.10% a.a. 5.43% a.a. 5.10% a.a. 6.51% a.a. 6.50% a.a. 4.10% a.a. 3.00% a.a. 4.10% a.a. 3.00% a.a. 2.00% a.a. 2.00% a.a. N/A 7.22% a.a. N/A 4.49% a.a.

Taxa de desconto para determinar as obrigaes Taxa de desconto para determinar o custo liquido Retorno esperado sobre os ativos do plano Taxa de aumento de salrios e encargos - at 47 anos Taxa de aumento de salrios e encargos - aps 47 anos Inflao Taxa esperada dos custos mdicos

Planos de penso superavitrios 8.90% a.a. 8.90% a.a. 12.48% a.a. 8.15% a.a. 5.00% a.a. 5.00% a.a. N/A

Taxa de desconto Taxa de desconto para determinar o custo liquido Retorno esperado sobre os ativos do plano Taxa de aumento de salrios e encargos - at 47 anos Taxa de aumento de salrios e encargos - aps 47 anos Inflao Taxa esperada dos custos mdicos

Planos de penso superavitrios 10,78% a.a. 10,78% a.a. 14,25% a.a. 8,15% a.a. 5,00% a.a. 5,00% a.a. N/A

Taxa de desconto para determinar as obrigaes Taxa de desconto para determinar o custo lquido Retorno esperado sobre os ativos do plano Taxa de aumento de salrios e encargos - at 47 anos Taxa de aumento de salrios e encargos - aps 47 anos Inflao Taxa esperada dos custos mdicos inicial Taxa esperada dos custos mdicos final

Planos de penso superavitrios N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Taxa de desconto para determinar as obrigaes Taxa de desconto para determinar o custo lquido Retorno esperado sobre os ativos do plano Taxa de aumento de salrios e encargos - at 47 anos Taxa de aumento de salrios e encargos - aps 47 anos Inflao Taxa esperada dos custos mdicos inicial Taxa esperada dos custos mdicos final

Planos de penso superavitrios N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A

e)

Custo do plano de penso

Para anos findos em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Planos de penso Outros benefcios superavitrios deficitrios deficitrios 26 87 36 424 296 102 (766) (312) 47 (17) 4 (4) (312) 114 121

Custo do servio - benefcio adquirido no exerccio Custos de juros sobre o benefcio obrigatrio projetado Retorno esperado sobre os ativos do plano Amortizaes e (ganho) / perda Transferncia Custo (crdito) de aposentadoria lquido

F-31

Custo do servio - benefcio adquirido no exerccio Custos de juros sobre o benefcio obrigatrio projetado Retorno esperado sobre os ativos do plano Amortizaes e (ganho) / perda Custo (crdito) de aposentadoria lquido

Para anos findos em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Planos de penso Outros benefcios superavitrios deficitrios deficitrios 18 79 32 517 272 102 (785) (258) 24 (35) (250) 117 99 Para anos findos em 31 de dezembro de 2010 Planos de penso Planos de penso Outros benefcios superavitrios deficitrios deficitrios 2 59 27 329 361 97 (531) (321) 18 (14) (1) (201) 117 110

Custo do servio - benefcio adquirido no exerccio Custos de juros sobre o benefcio obrigatrio projetado Retorno esperado sobre os ativos do plano Amortizaes e (ganho) / perda Diferimento lquido Custo (crdito) de aposentadoria lquido

f)

Benefcios obrigatrios acumulados

Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 6.935 2.022 7.044 2.022 (5.604) (1) Em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 4.404 1.694 4.562 1.694 (3.662) (1)

Benefcio obrigatrio acumulado Benefcio obrigatrio projetado Valor de mercado dos ativos do plano

Planos de penso superavitrios 3.567 3.567 (4.411)

Benefcio obrigatrio acumulado Benefcio obrigatrio projetado Valor de mercado dos ativos do plano

Planos de penso superavitrios 4.610 4.611 (6.277)

g)

Impacto da variao de 1% na tendncia da taxa dos custos assumidos com assistncia mdica
Em 31 de dezembro de 1% Reduo 2012 2011 (281) (206) (19) (18)

Obrigao acumulada de benefcios ps-aposentadoria Custos dos juros e servios

2012 360 31

1% aumento 2011 258 22

h)

Outros lucros (prejuzos) abrangentes acumulados

Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios (9) (1.272) 193 (5) 346 (70) (940) 123 Em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios (15) (885) 292 3 249 (76) (648) 216

(Custo) / receita lquida de servio (Perda) / ganho atuarial lquida Efeitos das variaes cambiais Imposto de renda diferido Total reconhecido em outras receitas (prejuzos) abrangentes acumulados

Planos de penso superavitrios (1.052) 13 353 (686)

(Custo) / receita lquida de servio (Perda) / ganho atuarial lquida Efeitos das variaes cambiais Imposto de renda diferido Total reconhecido em outras receitas (prejuzos) abrangentes acumulados

Planos de penso superavitrios (181) (24) 70 (135)

F-32

i)

Mudanas em outros lucros (prejuzos) abrangentes acumulados

Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios (9) (888) 292 249 (76) (648) 216 4 106 80 (468) (179) (18) (4) 88 6 (940) 123

(Custo) / receita lquida de servio no reconhecida em NPPC (a) no incio do exerccio (Perda) / ganho atuarial no reconhecida em NPPC (a) no incio do exerccio Efeito do imposto de renda no incio do exerccio Efeito do reconhecimento inicial do OCI Amortizao da (custo) / receita lquida de servio Amortizao da (perda) / ganho atuarial lquida (Perda) / ganho atuarial lquida total reconhecida durante o exerccio Transferncias Efeitos das variaes cambiais Imposto de renda diferido Total reconhecido em outras receitas (prejuzos) abrangentes acumulados

Planos de penso superavitrios (205) 70 (135) (874) 18 13 292 (686)

(Custo) / receita lquida de servio no reconhecida em NPPC (a) no incio do exerccio (Perda) / ganho atuarial no reconhecida em NPPC (a) no incio do exerccio Efeito do imposto de renda no incio do exerccio Efeito do reconhecimento inicial do OCI Amortizao da (obrigao) / direito transitria lquida no reconhecida Amortizao da (custo) / receita lquida de servio Amortizao da (perda) / ganho atuarial lquida (Perda) / ganho atuarial lquida total reconhecida durante o exerccio Efeitos das variaes cambiais Imposto de renda diferido Total reconhecido em outras receitas (prejuzos) abrangentes acumulados (a) O custo de penso lquido peridico.

Planos de penso superavitrios 242 (82) 160 (423) (24) 152 (135)

Em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios (14) (629) 334 201 (111) (442) 223 (5) 5 19 2 (290) (48) 17 4 48 35 (648) 216

j)

Ativos do Plano

Planos Brasileiros A Poltica de Investimentos dos planos previdencirios patrocinados para os trabalhadores brasileiros est baseada em um cenrio macroeconmico de longo prazo e retornos esperados. A definio sobre a Poltica de Investimento foi criada para cada obrigao seguindo os resultados do estudo estratgico de alocao de ativos. As alocaes dos ativos dos Planos, dos fundos de penso locais cumprem regulamentao emitida pelo CMN - Conselho Monetrio Nacional (Resoluo CMN 3792/09). Autorizando a investir em seis diferentes classes de ativos, definidos como segmentos por lei, como segue: Renda Fixa, Equivalncia, Investimentos Estruturados (Investimentos alternativos e Projetos de Infraestrutura), Investimentos internacionais, imveis e emprstimo aos participantes. As demonstraes da poltica de investimento dos planos so aprovadas pelo Conselho fiscal, a Diretoria Executiva e duas Comisses de Investimentos. Os gestores de carteira interna e externa esto autorizados a exercer o poder de investimento no mbito das limitaes impostas pelo Conselho de Administrao e os Comits de Investimento. Os Fundos de penso tm um processo de gerenciamento de risco com as polticas estabelecidas que pretendem identificar, medir e controlar todos os tipos de riscos enfrentados pelos nossos planos, tais como: mercado, liquidez, crdito, operacionais, sistmicos e jurdicos. Planos no exterior A estratgia para cada um dos planos de penso patrocinado pela Vale Canada baseada em uma combinao de prticas locais e as caractersticas especficas dos planos de penso em cada pas, incluindo a estrutura do passivo, o risco versus comrcio so recompensado entre diferentes classes de ativos e a liquidez necessria para satisfazer pagamentos de benefcios.

F-33

Planos de penso superavitrios Planos Brasileiros O Plano de Benefcio Definido ("Plano antigo") tem a maior parte de seus ativos alocados em renda fixa, principalmente no governo brasileiro (como TIPS) e da inflao a longo prazo das empresas ligadas com o objetivo de reduzir a volatilidade do ativo-passivo. A meta de 55% do total dos ativos. A estratgia de investimentos Liability Driven Investments LDI, quando consideradas em conjunto com o segmento de emprstimos a participantes, visa proteo dos passivos do plano hedge contra o risco de inflao e volatilidade. A alocao percentual para cada investimento ou classe de ativos apresentada a seguir:
31 de dezembro de 31 de dezembro de 2012 2011 56% 57% 25% 24% 6% 6% 1% 1% 8% 8% 4% 4%

Investimentos em renda fixa Investimentos em renda varivel Investimentos estruturados Investimentos no exterior Imveis Operaes com participantes (emprstimos)

A Poltica de Investimentos tem o objetivo de alcanar a diversificao adequada, a renda atual e crescimento de capital a longo prazo atravs da combinao de todas as classes de ativos acima descritos para cumprir suas obrigaes com o nvel adequado de risco. O Plano Vale Mais (o "Novo Plano") tem obrigaes com as caractersticas de benefcio definido e contribuio varivel, conforme mencionado. A maior parte dos seus investimentos em renda fixa. Ele tambm implementou uma estratgia de LDI (Liability Driven Investments) para reduzir a volatilidade de ativos e passivos componentes do plano de benefcios definidos, usando ttulos de indexados inflao (como TIPS). A meta de alocao para esta estratgia de 55% do total de ativos deste plano sub plano. A meta de alocao para cada segmento de investimento ou classe de ativos segue abaixo:
31 de dezembro de 31 de dezembro de 2012 2011 55% 56% 24% 24% 4% 3,5% 1% 0,5% 7% 6% 10% 10%

Investimentos em renda fixa Investimentos em renda varivel Investimentos estruturados Investimentos no exterior Imveis Operaes com participantes (emprstimos)

A Contribuio Definida Vale Mais oferece quatro opes de mix para classes de ativos que podem ser escolhidos pelos participantes. As opes so: Renda Fixa - 100%; 80% Renda Fixa e 20% Renda Varivel, 65% de Renda Fixa e 35% Renda Varivel e 60% de Renda Fixa e 40% Renda Varivel. Emprstimo aos participantes est includo nas opes de renda fixa. A gesto da renda varivel feita atravs de fundos de investimento que visam o ndice Ibovespa. A Poltica de Investimentos tem o objetivo de alcanar a diversificao adequada, a renda atual e crescimento de capital em longo prazo atravs da combinao de todas as classes de ativos acima descritos para cumprir suas obrigaes com o nvel adequado de risco.

F-34

- Mensurao a valor justo por categoria Planos superavitrios

Em 31 de dezembro de 2012 Nvel 3 Total 192 8 458 195 853 5 1.129 272 1.976 1.678 252 14 192 8 458 195 6.179 (1.768) 4.411 Em 31 de dezembro de 2011 Nvel 3 Total 194 21 482 345 1.042 2 15 1.508 560 2.134 2.292 539 13 194 21 482 345 8.105 (1.828) 6.277

Nvel 1 Ativo por categoria Contas a receber Ttulos em aes - lquidos Ttulo de dvida de corporaes Ttulo de dvida do governo Fundo de investimento em renda fixa Fundo de investimento em aes Investimentos internacionais Investimento estruturado - Fundo de empresas no listadas Investimento estruturado - Fundo imobilirio Empreendimento imobilirio Emprstimos a participantes Total Fundos no relacionados aos plano de risco Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio 5 1.128 1.976 1.678 252 14 5.053

Nvel 2 1 272 273

Nvel 1 Ativo por categoria Caixa e equivalente Contas a receber Ttulos em aes - lquidos Ttulo de dvida de corporaes Ttulo de dvida do governo Fundo de investimento em renda fixa Fundo de investimento em aes Investimentos internacionais Investimento estruturado - Fundo de empresas no listadas Investimento estruturado - Fundo imobilirio Empreendimento imobilirio Emprstimos a participantes Total Fundos no relacionados aos plano de risco Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio 2 15 1.425 2.134 2.292 539 13 6.420

Nvel 2 83 560 643

- Mensurao a valor justo utilizando significativas entradas no observadas Nvel 3 (Superavitria)

Em 31 de dezembro de 2012 Empresas no listadas 194 13 (19) 75 (15) (56) 192 Fundo de empreendimentos imobilirios 21 (8) (1) (4) 8 Empreendimentos imobilirios 482 120 (31) 27 (38) (102) 458 Emprstimos de participantes 345 26 (84) 93 (17) (168) 195

Incio do exerccio Retorno atual dos plexerccios ativos Ativos vendidos durante o exerccio Ativos comprados, vendidos e liquidados Ajustes acumulados de traduo Transferncia entrada e/ou sada do nvel 3 Fim do exerccio

Total 1.042 151 (134) 195 (71) (330) 853

Em 31 de dezembro de 2011 Empresas no listadas 128 (8) (1) 37 (16) 54 194 Fundo de empreendimentos imobilirios 19 (2) 4 21 Empreendimentos imobilirios 288 79 (22) 135 (35) 37 482 Emprstimos de participantes 182 49 (117) 116 (36) 151 345

Incio do exerccio Retorno atual dos plexerccios ativos Ativos vendidos durante o exerccio Ativos comprados, vendidos e liquidados Ajustes acumulados de traduo Transferncia entrada e/ou sada do nvel 3 Fim do exerccio

Total 617 120 (140) 288 (89) 246 1.042

A taxa de retorno esperada dos ativos em private equity em 2013 11% a.a. para o Plano Antigo e 11% a.a. para o Plano Novo. A meta de alocao de 6% para o Plano Antigo e 3,5% para o Plano Novo, variando entre 2% e 10% para o Plano Antigo e variando entre 1% e 10% para o plano novo. Estes investimentos tm um horizonte de investimento mais longo e uma baixa liquidez que visam lucrar com o crescimento econmico, especialmente no setor de infraestrutura da economia brasileira. Normalmente o valor
F-35

justo de ativos no lquidos estabelecido considerando-se o valor de custo de aquisio ou o valor contbil. Alguns fundos de private equity, em alternativa, aplicam as metodologias de anlise defluxos de caixa descontado ou anlise com base em mltiplos. A taxa de retorno esperada para emprstimos a participantes em 2012 de 12% a.a. A precificao a valor justo desses ativos inclui provises para emprstimos no pagos, de acordo com a regulamentao local dos fundos de penso. A taxa de retorno esperada para ativos imobilirios em 2012 12% a.a. O valor justo desses ativos considerado o valor contbil. O fundo de penso contrata empresas especializadas em avaliao de imveis que no atuam no mercado como corretores. Todas as tcnicas de avaliao seguem a regulamentao local. Planos de penso deficitrios Obrigao Brasileira Existe uma obrigao de uma alocao exclusiva em renda fixa. Foi usada tambm uma estratgia LDI (Liability Driven Investments) para este plano. A maioria dos recursos foi investida em ttulos de longo prazo do governo brasileiro (semelhante ao TIPS) e em ttulos corporativos indexados inflao com o objetivo de minimizar a volatilidade de ativos e passivos e reduzir o risco de inflao. A Declarao de Poltica de Investimentos tem o objetivo de alcanar a diversificao adequada, a renda atual e crescimento de capital a longo prazo para cumprir as suas obrigaes com o nvel adequado de risco. Esta obrigao teve um rendimento mdio nominal de 17% a.a. em moeda local nos ltimos 7 anos. Planos estrangeiros Para todos os planos de penses, com exceo da PT Vale Indonesia TBK, obtivemos uma alocao de ativos de 60% em investimentos de renda varivel e 40% em investimentos de renda fixa, com todos os valores mobilirios sendo negociadas nos mercados pblicos. Os investimentos em renda fixa so em ttulos domsticos para cada plano de mercado, e envolve uma mistura de ttulos do governo e ttulos corporativos. Os investimentos em renda varivel so basicamente de natureza global e envolvem uma mistura de empresas de grande, mdia e pequena capitalizao com investimentos modestos explcitos em aes nacionais para cada plano. Os planos canadenses tambm usam uma estratgia de cobertura cambial (a exposio de cada moeda desenvolvida recebe uma cobertura de 50%) devido grande exposio a ttulos estrangeiros. Para a PT Vale Indonesia TBK, a meta de alocao dos investimentos de renda varivel em 20% e o restante em renda fixa, com a grande maioria desses investimentos sendo feitas no mercado interno. - Mensurao a valor justo por categoria Planos de penso deficitrios
Em 31 de dezembro de 2012 Nvel 3 Total 43 138 207 388 89 4 1.585 511 993 2.018 922 4 43 138 207 6.514 (910) 5.604

Nvel 1 Ativo por categoria Caixa e equivalente Contas a receber Ttulos em aes - lquidos Ttulo de dvida de corporaes Ttulo de dvida do governo Fundo de investimento em renda fixa Fundo de investimento em aes Investimentos internacionais Investimento estruturado - Fundo de empresas no listadas Empreendimento imobilirio Emprstimos a participantes Total Fundos no relacionados aos plano de risco Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio 55 4 1.566 509 1.592 510 4 4.240

Nvel 2 34 19 511 484 426 412 1.886

F-36

Nvel 1 Ativo por categoria Caixa e equivalente Contas a receber Ttulos em aes - lquidos Ttulo de dvida de corporaes Ttulo de dvida do governo Fundo de investimento em renda fixa Fundo de investimento em aes Investimentos internacionais Total Fundos no relacionados aos plano de risco Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio 17 11 1.231 33 439 74 1.805

Nvel 2 24 1 259 627 568 376 2 1.857

Em 31 de dezembro de 2011 Nvel 3 Total 41 11 1.232 259 660 1.007 450 2 3.662 3.662

- Mensurao a valor justo utilizando significativas entradas no observadas Nvel 3 (deficitrio)

Em 31 de dezembro de 2012 Fundos de empresas no listadas 1 (6) 34 (3) 17 43 Fundo de empreendimentos imobilirios (1) 1 Empreendimentos imobilirios 35 (3) 12 12 82 138 Emprstimos de participantes 27 (71) 106 (16) 161 207

Incio do exerccio Retorno atual dos planos ativos Ativos vendidos durante o exerccio Ativos comprados, vendidos e liquidados Ajustes acumulados de traduo Transferncia entrada e/ou sada do nvel 3 Fim do exerccio

Total 63 (81) 152 (7) 261 388

Em 31 de dezembro de 2011 Fundos de empresas no listadas 15 (15) Fundo de empreendimentos imobilirios 1 (1) Empreendimentos imobilirios 37 (37) Emprstimos de participantes 151 (151) -

Incio do exerccio Transferncia entrada e/ou sada do nvel 3 Fim do exerccio

Total 204 (204) -

Outros benefcios deficitrios - Ativos mensurados a valor justo por categoria Outros Benefcios
Em 31 de dezembro de 2012 Nvel 3 Total 1 1 1 Em 31 de dezembro de 2011 Nvel 3 Total 1 1 1

Nvel 1 Ativo por categoria Caixa e equivalente Total Fundos no relacionados aos plano de risco Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio 1 1

Nvel 2 -

Nvel 1 Ativo por categoria Caixa e equivalente Total Fundos no relacionados aos plano de risco Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio 1 1

Nvel 2 -

k)

Contribuio do fluxo de caixa

As contribuies do empregador esperadas para 2013 so de US$407.

F-37

l)

Pagamento estimado de benefcios futuros

A tabela abaixo apresenta a expectativa de pagamento de benefcios, que refletem servios futuros, como segue:
Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 565 95 457 96 464 99 472 100 479 101 2.398 490

2013 2014 2015 2016 2017 2018 em diante

Planos de penso superavitrios 226 223 219 215 211 981

m)

Resumo da data de participantes

Em 31 de dezembro de 2012 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 76.511 36 7 6.519 47 19.245 70 11.727 40 7 31.737 68

Planos de penso superavitrios Participantes ativos Quantidade Mdia de idade - em anos Mdia de tempo de servio - em anos Empregados beneficiados por desligamento Quantidade Mdia de idade - em anos Aposentados e pensionistas Quantidade Mdia de idade - em anos 14 52 28 16.740 67

Planos de penso superavitrios Participantes ativos Quantidade Mdia de idade - em anos Mdia de tempo de servio - em anos Empregados beneficiados por desligamento Quantidade Mdia de idade - em anos Aposentados e pensionistas Quantidade Mdia de idade - em anos 202 50 27 18.380 66

Em 31 de dezembro de 2011 Planos de penso Outros benefcios deficitrios deficitrios 67.951 36 7 5.815 39 18.189 71 74.729 36 8 32.663 64

20

Plano de incentivos de longo prazo

De acordo com os termos do plano, os participantes, restrito a certos executivos, podem alocar uma parte de seus bnus anuais ao plano. A parte do bnus alocada ao plano usada pelo executivo para comprar aes preferenciais da Vale, atravs de uma instituio financeira previamente definida em condies de mercado e sem nenhum benefcio fornecido pela Vale. As aes compradas por cada executivo no tem restries e podem de acordo com critrios prprios de cada participante, serem vendidas a qualquer momento. Contudo, as aes precisam ser mantidas por um perodo de trs anos e o executivo precisa manter seu vnculo empregatcio com a Vale durante esse perodo. O participante desta forma passa a ter o direito de receber da Vale um pagamento em caixa equivalente ao montante de aes detidas baseado em cotaes de mercado. O total de aes vinculadas ao plano em 31 de dezembro de 2012 e em 31 de dezembro de 2011, so 4.426.046 e 3.012.538, respectivamente. Adicionalmente, como um incentivo de longo prazo, esses executivos elegveis tm a oportunidade de receber, no final do ciclo de trs anos, certo nmero de aes a valor de mercado, baseados na avaliao de suas carreiras e fatores de desempenho medidos como um indicador de retorno total aos acionistas. Contabilizamos o custo da compensao provido aos nossos executivos, que esto sob esse plano de compensao de incentivo de
F-38

longo prazo, conforme requerimentos do Accounting for Stock-Based Compensation (Contabilizao da Compensao Baseados em Aes). Os passivos so mensurados a valor justo, na data das demonstraes contbeis, baseados em taxas do mercado. Os custos de compensao incorridos so reconhecidos pelo perodo aquisitivo de trs anos. Em 31 de dezembro de 2012, 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 2010, reconhecemos uma proviso de US$87, US$109 e US$120, respectivamente.

21

Compromissos e Processos Judiciais

a) Projeto Nquel Nova Calednia Em relao construo e instalao de nossa planta de processamento de nquel em Nova Calednia, fornecemos garantias para os acordos de financiamentos, os quais esto relacionados abaixo. Em conexo com a determinao da lei tributria francesa Girardin que concede vantagem para operaes de arrendamento mercantil financeiro patrocinados pelo governo francs, a Vale garante ao BNP Paribas, na condio de investidor beneficirio tributrio de acordo com a lei francesa, certos pagamentos devidos pela Vale Nowvelle-Caldonie SAS (VNC). Consistente com o compromisso, os ativos esto substancialmente finalizados em 31 de dezembro de 2012. A Vale tambm assumiu o compromisso de que os ativos associados ao arrendamento mercantil financeiro determinado pela Lei Girardin operariam por um perodo de cinco anos a partir da e sob critrios especficos de produo, o que permanece consistente com nossos planos atuais. A Vale acredita que a probabilidade da garantia ser reclamada remota. Em outubro de 2012, a Vale entrou em um acordo com a Nickel Netherland B.V. (Sumic), acionista da VNC, onde a Sumic concordou em diluir sua participao na VNC de 21% para 14%,5%. A Sumic tem originariamente uma opo de vender Vale suas aes da VNC se o custo definido do projeto inicial de desenvolvimento de nquel, conforme definido pelo financiamento concedido a VNC em moeda local e convertido para dlares norte-americanos a taxas de cmbio especficas, exceder o limite de US$4,6 bilhes e um acordo no fosse alcanado sobre como proceder com relao ao projeto. Em 27 de maio de 2010, o limite foi atingido e a Vale discutiu e decidiu por uma extenso da opo para 31 de julho de 2012. Aps o acordo de outubro de 2012, o gatilho da opo foi mudado, de um limite de custo para um limite de produo. A possibilidade do exerccio da opo foi postergada para o primeiro trimestre de 2015. Alm disso, no decorrer de nossas operaes, temos cartas de crdito e garantias no valor de US$ 820 que esto associados a itens como reclamaes ambientais, compromissos com desmobilizao de ativos, contratos de eletricidade, benefcios psaposentadoria, acordos de servio comunidade e compromissos de importao e exportao. No curso das operaes, a Vale est sujeita a reclamaes rotineiras e litgios circunstanciais ao negocio e processos ambientais. Com respeito aos processos ambientais atualmente pendentes ou que representem ameaa, incluem: (i) reclamaes por danos pessoais, (ii) aes de constrangimento e (iii) alegao de violaes, incluindo ultraje aos limites regulatrios relativos dejeto sob certas leis e regulamentos ambientais ou similares aplicveis a operao. A Vale acredita que a ltima instncia de tais processos, reclamaes e litgios no iro prejudicar as operaes ou ter efeito material adverso no balano patrimonial ou demonstrao de resultado. b) Processos Judiciais A Vale e suas controladas responderam a diversos processos judiciais decorrentes do curso normal dos negcios. Com base nos pareceres de nossos consultores jurdicos, a administrao acredita que as provises reconhecidas so suficientes para cobrir provveis perdas relacionadas a esses processos. A composio da proviso para processos judiciais e dos depsitos judiciais so os seguintes:
31 de dezembro de 2012 Proviso para processos judiciais Depsitos judiciais 748 903 287 172 996 435 34 5 2.065 1.515 31 de dezembro de 2011 Proviso para processos judiciais Depsitos judiciais 751 895 248 151 654 413 33 5 1.686 1.464

Reclamaes trabalhistas e previdencirias Reclamaes cveis Aes tributrias Outras

As aes trabalhistas e previdencirias compreendem principalmente as reivindicaes de empregados e de ex-empregados no Brasil para: (i) pagamento de horas de viagem gastas nos deslocamentos de suas residncias para o local de trabalho, (ii) pagamentos relacionados a adicionais de periculosidade e insalubridade e, (iii) vrios outros assuntos, frequentemente relacionados

F-39

com disputas sobre o montante das indenizaes pagas sobre demisses e ao tero constitucional de frias. Aes cveis relacionadas principalmente a reclamaes feitas contra ns por empreiteiros no Brasil sendo relativos a perdas alegadas incorridas por eles como resultado de vrios planos econmicos de Governos anteriores que durante esse perodo no era permitida a completa indexao destes contratos pela inflao, bem como tambm para acidentes e disputas de apropriao de terras. Aes tributrias compreendem principalmente, s aes movidas por ns, referentes a certos impostos sobre as receitas e outras posies tributrias incertas. Continuamos, vigorosamente, perseguindo nossos interesses em todas as aes acima, mas reconhecemos que, provavelmente, incorreremos em algumas perdas em ltima instncia as quais provisionamos. Em setembro 2012, a Companhia alterou para provvel o prognstico de perda da tese de deduo de transporte da base de clculo da Compensao Financeira pela Explorao - CFEM, acrescendo proviso o montante de US$ 542 (R$ 1,1 bilho). No quarto trimestre de 2012, a Companhia pagou US$147. Em 31 de dezembro de 2012, o montante total no passivo relativo ao CFEM foi US$519. Os depsitos judiciais so feitos de acordo com requerimentos legais a fim de estarmos autorizados a iniciar ou continuar com a ao legal. Esses montantes nos so liberados no recebimento de um resultado favorvel de uma ao legal, no caso de um resultado desfavorvel, os depsitos so entregues a parte litigante. As contingncias baixadas durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 e 31 de dezembro de 2011, totalizaram US$182 e US$331, respectivamente. As provises lquidas reconhecidas nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 e 31 de dezembro de 2011, totalizaram US$694 e US$284, respectivamente, classificadas em outras despesas operacionais. Alm das contingncias provisionadas, a Companhia tambm parte em processos nos quais a expectativa de perda considerada possvel pela Vale e por seus advogados e que representa o montante de US$21.016 em 31 de dezembro de 2012, para as quais no contabilizamos provises (31 de dezembro de 2011 US$22.449). Os valores das contingncias mais relevantes esto apresentados abaixo:
31 de dezembro de 31 de dezembro de 2012 2011 1.728 1.922 1.124 1.484 16.492 17.967 1.672 1.076 21.016 22.449

Reclamaes trabalhistas e previdencirias Reclamaes cveis Aes tributrias Outras

O mais relevante dentre os processos tributrios classificados como possvel, se refere, ao processo contra a Vale para a cobrana do Imposto de Renda e da Contribuio Social sobre o ganho de equivalncia patrimonial sobre controladas no exterior. A Receita Federal do Brasil compreende que a Vale deve pagar tais tributos e contribuies sobre o lucro de suas controladas e coligadas estrangeiras. A posio da Receita Federal baseada no artigo 74 da Medida Provisria 2.158-35/2001, uma regra tributria emitida em 2001 pelo presidente brasileiro, e com interpretaes normativas emitidas pela Receita Federal sobre o Artigo 74. A Receita Federal emitiu quatro autos de infrao contra a Vale, que em 31 de dezembro de 2012 totalizavam US$ 5.933 (U$$ 6.644 em 31 de dezembro de 2011) em impostos de acordo com a Artigo 74 para os anos entre 1996 e 2008, adicionados a juros e multa no total de US$ 9.277 em 31 de dezembro de 2012 (US$ 9.781 em 31 de dezembro de 2011), totalizando um montante de US$ 15.210 (US$ 16.425 em 31 de dezembro de 2011) . A reduo do valor, quando comparado com o saldo de 31 de dezembro de 2011, se deve por conta do cancelamento pela Receita Federal, de parte da obrigao relacionada a variao monetria sobre as empresas subsidirias, no total de US$ 815. c) Debntures participativas Na poca da privatizao, em 1997, a Companhia emitiu debntures de seus ento acionistas existentes, incluindo o Governo Brasileiro. Os termos das debntures foram definidos para assegurar que os acionistas da pr-privatizao, incluindo o Governo Brasileiro, participassem em possveis benefcios financeiros futuros, que poderiam ser obtidos da explorao de determinados recursos minerais. Um total de 388.559.056 debntures foi emitido a um valor nominal de R$ 0,01 (um centavo de reais), cujo valor ser corrigido de acordo com a variao do ndice Geral de Preos do Mercado (IGP-M), conforme definido na Escritura de Emisso. Em 31 de dezembro de 2012 o valor destas debntures totalizava US$1.653 (US$1.336 em 31 de dezembro de 2011).

F-40

Os titulares de debntures tm direito a receber prmios, pagos semestralmente, equivalente a um percentual das receitas lquidas provenientes de determinados recursos minerais conforme escritura de emisso. Em abril e outubro de 2012 a Companhia pagou remunerao semestral no montante total de US$6 e US$4, respectivamente. d) Descrio dos contratos de arrendamento mercantil A Vale celebrou um contrato de arrendamento mercantil operacional com suas joint ventures Nibrasco, Itabrasco e Kobrasco, no qual suas plantas de pelotizao so arrendadas. Este contrato tem durao de 3 a 10 anos, renovveis. Em julho de 2012, a Companhia celebrou um contrato de arrendamento mercantil operacional com sua joint venture Hispanobrs. O contrato tem durao de 3 anos, renovveis. O quadro a seguir apresenta os pagamentos futuros mnimos requeridos, anuais e no cancelveis pelo arrendamento mercantil operacional das quatro plantas de pelotizao (Hispanobrs, Nibrasco, Itabrasco e Kobrasco), que tenha termos de arrendamento inicial ou remanescente no cancelvel, excedente h um ano, em 31 de dezembro de 2012.
2013 2014 2015 2016 2017 em diante Total dos pagamentos mnimos requeridos 74 78 76 74 51 353

O total de despesas com estes arrendamentos mercantis operacionais, para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 foi US$205, US$349 e US$365, respectivamente. Conduzimos parte de nossas operaes ferrovirias utilizando operaes de arrendamento. Esse arrendamento que tem prazo de 30 anos e se expira em agosto de 2026, est classificado como arrendamento operacional e pode ser renovado por 30 anos adicionais. Ao final do contrato de concesso e arrendamento, os bens arrendados sero devolvidos. Na maioria dos casos, a administrao espera que no curso normal dos negcios esses contratos sero renovados. O quadro abaixo demonstra o valor mnimo de pagamento anual futuro do arrendamento operacional que tenha termos de arrendamento inicial ou remanescente no cancelvel, excedente h um ano, em 31 de dezembro de 2012.
2013 2014 2015 2016 2017 em diante Total dos pagamentos mnimos requeridos 85 85 85 85 845 1.185

O total de despesas com estes arrendamentos mercantis operacionais, para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2012, 2011 e 2010 foi US$89, US$87 e US$ 90, respectivamente.

e) Garantia concedida a coligadas A Coligada Norte Energia adquiriu em 2012 uma linha de crdito junto ao BNDES, Caixa Econmica Federal e Banco BTG Pactual com o objetivo de financiar seus investimentos em energia no montante potencial total de R$22,5 bilhes (US$11,01 bilhes). Sobre esta linha de crdito, a Vale, assim como os demais acionistas, se compromete em oferecer uma garantia corporativa sobre o valor sacado, limitado a sua participao de 9% na entidade. Alm desta garantia, a Companhia ainda ofereceu em penhor, a totalidade das aes na Norte Energia em favor das instituies financeiras, limitado ao valor de R$ 4,1 bilhes (US$2,0 bilhes). At 31 de dezembro de 2012, a Vale concedia garantia sobre o valor sacado no montante de R$282 (US$126). Em 02 de janeiro de 2013 (Evento Subsequente) a Norte Energia obteve a liberao de mais uma parcela do seu emprstimo, acrescendo o valor garantido pela Vale em R$188 (US$92) para R$470 (US$218).

F-41

f) Proviso para obrigaes com desmobilizao de ativos Utilizamos diversos julgamentos e premissas quando mensuramos nossas obrigaes referentes desmobilizao de ativos. Mudanas de circunstncias, lei ou tecnologia podem afetar nossas estimativas de fluxo de caixa e periodicamente revisamos o montante provisionado e ajustamos quando necessrio. Nossas provises no refletem direitos no reivindicados porque no somos permanentemente informados sobre isso. Do montante provisionado no esto deduzidos os custos potenciais cobertos por seguros ou indenizaes, porque sua recuperao considerada incerta. A variao da proviso para obrigaes com desmobilizao de ativos a seguinte:
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 2010 1.368 1.116 125 113 (57) (45) 420 125 (86) 59 1.770 1.368 73 1.697 1.770 75 1.293 1.368

Incio do exerccio Acrscimo de despesas Liquidao financeira no exerccio corrente Revises estimadas nos fluxos de caixa Ajustes acumulados de converso Final do exerccio Passivos circulantes Passivos no circulantes Total

2012 1.770 167 (25) 560 (69) 2.403 70 2.333 2.403

22

Outras despesas
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 2010 284 141 278 108 123 55 98 1.293 1.117 734 784 2.810 2.205

Processos judiciais (*) Proviso de perda de ativo Fundao Vale do Rio Doce - FVRD Sinistros Pr-operacionais, paradas de usina e capacidade ociosa Outras (*) Vide nota 21(b)

2012 694 366 37 65 1.592 894 3.648

23

Mensurao de ativos e passivos a valor justo

O Comit de Normas Contbeis Americanas (Financial Accounting Standards Board FASB), atravs da Codificao dos Pronunciamentos Contbeis (Accounting Standards Codification ASC) e das Atualizaes dos Pronunciamentos Contbeis (Accounting Standards Updates ASU), definem valor justo e a estrutura para mensur-lo, a qual se refere a conceitos de avaliao e prticas, e requer determinadas divulgaes sobre a mensurao do valor justo. a) Mensuraes Os pronunciamentos definem valor justo como o preo de troca que seria recebido por um ativo ou pago na transferncia de um passivo (um preo de sada) em um mercado principal ou que propicie opes mais vantajosas para os ativos ou passivos em uma transao ordenada entre participantes do mercado na data de mensurao. Para determinar o valor justo, a Companhia utiliza vrios mtodos incluindo abordagens de mercado, de resultado ou de custo. Baseado nessas abordagens, a Companhia presume o valor que participantes do mercado utilizariam para precificar o ativo ou passivo, incluindo hipteses acerca de riscos ou riscos inerentes das entradas (inputs) usadas nas tcnicas de avaliao. Essas entradas podem ser rapidamente observveis, confirmados pelo mercado, ou no observveis. A Companhia utiliza tcnicas que maximizam o uso de entradas observveis e minimiza o uso das no observveis. De acordo com o pronunciamento, essas entradas usadas para mensurar o valor justo so classificadas em trs nveis. Baseado nas caractersticas das entradas usadas nas tcnicas de avaliao, as Companhias precisam fornecer as informaes a seguir de acordo com a hierarquia do valor justo. A hierarquia do valor justo classifica a qualidade e a confiabilidade das informaes usadas para determinar os valores justos. Os ativos e passivos financeiros registrados a valor justo devero ser classificados e divulgados de acordo com os nveis a seguir:

F-42

Nvel 1 Preos no ajustados cotados em mercados ativos, lquidos e visveis para ativos e passivos idnticos que esto acessveis na data de mensurao; Nvel 2 Preos cotados para ativos ou passivos similares ou idnticos em mercados ativos, outras entradas observveis, direta ou indiretamente, nos termos do ativo ou passivo, e; Nvel 3 Ativos e Passivos cujos preos no existem ou que esses preos ou tcnicas de avaliao so amparados por um mercado pequeno ou inexistente, no observvel ou ilquido. Nesse nvel a estimativa do valor justo torna-se altamente subjetiva. b) Mensuraes em bases recorrentes A descrio das metodologias de avaliao usadas na mensurao do valor justo dos ativos e est resumida a seguir: Ttulos disponveis para venda

So os ttulos que no so mantidos para negociao e nem mantidos at o vencimento, por motivos estratgicos, e tm seu preo rapidamente disponvel no mercado. Avaliamos alguns de nossos investimentos com base em preos cotados em mercados ativos quando disponveis. Quando no existe valor de mercado, utilizamos entradas que no sejam cotaes de preos. Derivativos

A abordagem de mercado utilizada para estimar o valor justo dos swaps, descontando o fluxo de caixa e usando taxa de juros da moeda ao qual denominado. Para os contratos de commodities tambm, uma vez que o valor justo calculado a partir de curvas futuras de cada commodity. Debntures

O valor justo mensurado com base na abordagem de mercado, e seu preo de referncia est disponvel no mercado secundrio. As tabelas abaixo apresentam os saldos de ativos e passivos mensurados a valor justo em base recorrente em:
31 de dezembro de 2012 Nvel 1 Nvel 2 7 (804) (1.653) 31 de dezembro de 2011 Nvel 1 Nvel 2 7 (81) (1.336)

Ttulos disponveis para venda Perdas no realizadas com derivativos Debntures

Valor contbil 7 (804) (1.653)

Valor justo 7 (804) (1.653)

Ttulos disponveis para venda Perdas no realizadas com derivativos Debntures

Valor contbil 7 (81) (1.336)

Valor justo 7 (81) (1.336)

c) Mensuraes em bases no recorrentes A Companhia possui ainda ativos sujeitos a mensurao a valor justo em bases no recorrentes. Esses ativos incluem gio, ativos adquiridos e passivos assumidos em combinaes de negcios. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2012 no reconhecemos qualquer perda por impairment para esses itens. Todavia, ns no reconhecemos o ajuste ao valor recupervel sobre o investimento de nossa investida Norsk Hydro baseado no valor justo. (nota 14) d) Instrumentos Financeiros Dvida a longo prazo O mtodo de avaliao usado para estimar o valor justo da nossa dvida a abordagem de mercado para os contratos cotados no mercado secundrio, tais como os bonds e as debntures. O valor justo tanto da dvida indexada por taxa fixa quanto por taxa flutuante determinado a partir do fluxo de caixa descontado utilizando os valores futuros da London Interbank Offer Rate (Libor) e da curva dos bonds da Vale. (abordagem de resultado) Aplicaes financeiras Time deposits O mtodo utilizado a abordagem de resultado, a partir de preos disponveis no mercado ativo. O valor justo aproxima-se do valor
F-43

contbil por causa do vencimento a curto prazo dos instrumentos. A nossa dvida a longo prazo registrada pelo custo amortizado, e os rendimentos de aplicao time deposits so apropriados mensalmente de acordo com a taxa contratada, entretanto suas mensuraes a valor justo so demonstradas a seguir em:
31 de dezembro de 2012 Nvel 1 Nvel 2 (25.817) (6.907) (72) 31 de dezembro de 2011 Nvel 1 Nvel 2 (18.181) (6.131) (80)

Dvida a longo prazo (a) Notas Perptuas (b)

Valor contbil (29.842) (72)

Valor justo (32.724) (72)

Dvida a longo prazo (a) Notas Perptuas (b)

Valor contbil (22.700) (80)

Valor justo (24.312) (80)

(a) Menos proviso de juros contbeis de US$ 425 e US$ 333 em 31 de dezembro de 2012 e em 31 de dezembro de 2011, respectivamente. (b) Classificado como Emprstimos e Partes Relacionadas (Passivo no circulante).

F-44

24

Segmentao e informaes geogrficas

A informao apresentada Diretoria com a respectiva performance de cada segmento geralmente derivada dos lanamentos contbeis, mantidos em acordo com as melhores prticas contbeis, com algumas realocaes entre segmentos. O lucro lquido consolidado e os principais ativos esto reconciliados como segue: Resultado por segmento
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 Bulk Material 36.214 (13.325) (289) (1.536) 21.064 (332) Metais bsicos 8.200 (5.916) (277) (1.359) 648 (80) Fertilizantes 1.845 (1.669) (72) (200) (96) 32 Logstica 1.465 (1.120) (75) (146) 124 (43) Outros 493 (354) (165) (19) (45) (958) Consolidado 48.217 (22.384) (878) (3.260) 21.695 (1.381)

2012 Bulk Material RESULTADO Receita Bruta Custos e despesas Estudos e pesquisas Depreciao, exausto e amortizao Ganho (Perda) na venda de ativos Reduo ao valor recupervel de ativos Lucro (prejuzo) operacional Resultado Financeiro Ganhos (perdas) com variaes monetrias e cambiais, lquidas Operao descontinuada, lquida de impostos Reduo ao valor recupervel de investimentos Resultado de equivalncia patrimonial de outros investimentos Imposto de renda Participao dos acionistas no controladores Lucro lquido atribudo aos acionistas da Companhia 35.662 (17.542) (732) (2.007) (377) (1.029) 13.975 (3.902) Metais bsicos 7.133 (6.135) (395) (1.647) (2.848) (3.892) 195 Fertilizantes 3.777 (3.036) (109) (463) (114) 55 (48) Logstica 1.644 (1.591) (12) (238) (197) (60) Outros 537 (838) (230) (41) (146) (718) 14 Consolidado 48.753 (29.142) (1.478) (4.396) (491) (4.023) 9.223 (3.801) Bulk Material 46.904 (16.422) (649) (1.847) 27.986 (2.966) Metais bsicos 9.627 (6.350) (413) (1.572) 1.513 2.805 (1) Fertilizantes 3.547 (2.753) (104) (458) 232 (55) Logstica 1.726 (1.467) (121) (229) (91) (207) Outros 541 (958) (387) (16) (820) (84)

2011 Consolidado 62.345 (27.950) (1.674) (4.122) 1.513 30.112 (3.313)

(975)

(666)

(1.641)

(143) -

(143) -

765 (389) 65 10.514

(19) 69 207 (4.415)

1.203 (54) 1.156

112 (18) (163)

(218) (32) 39 (1.581)

640 833 257 5.511

1.095 (4.202) 105 22.018

101 (954) 88 2.039

(114) (31) 32

125 (12) (185)

(186) 71 (1.019)

1.135 (5.282) 233 22.885

1.013 (3.980) 5 17.770

(10) 240 (209) 446

(12) 19 (57)

94 20 195

(110) 27 (4) (1.090)

987 (3.705) (189) 17.264

Vendas classificadas por rea geogrfica: Mercado externo Amrica, exceto Estados Unidos 715 Estados Unidos 108 Europa 5.834 Oriente Mdio/frica/Oceania 1.550 Japo 4.202 China 16.743 sia, exceto Japo e China 2.947 Brasil 3.563 35.662

996 1.137 2.194 96 722 895 1.009 84 7.133

60 53 148 7 91 3.418 3.777

36 1.608 1.644

16 36 23 7 2 453 537

1.823 1.334 8.199 1.653 4.931 17.638 4.049 9.126 48.753

1.181 98 8.815 1.767 5.987 20.086 3.640 5.330 46.904

1.380 1.571 2.456 150 1.243 1.235 1.394 198 9.627

44 1 153 1 35 3.313 3.547

1.726 1.726

21 2 62 1 8 99 1 347 541

2.626 1.672 11.486 1.919 7.238 21.420 5.070 10.914 62.345

823 77 6.833 1.569 3.859 16.088 2.712 4.253 36.214

1.170 740 2.067 217 1.371 923 1.445 267 8.200

32 4 11 8 1.790 1.845

12 1.453 1.465

4 15 44 10 24 9 387 493

2.041 832 8.948 1.797 5.240 17.035 4.174 8.150 48.217

F-45

Resultado por segmento

Para anos findos em 31 de dezembro de 2012 Despesas pr operacionais e capacidade ociosa (321) (28) (349) Depreciao, exausto e Ajuste ao valor amortizao recupervel (1.529) (235) (45) (198) (1.029) (2.007) (1.029)

Bulk Materials Minrio de ferro Pelotas Mangans Carvo Metais bsicos Nquel e outros produtos (a) Cobre (b) Produtos de alumnio Fertilizantes Potssio Fosfatados Nitrognio Outros produtos de fertilizantes Logstica Ferrovias Portos Navios Outros Perda na venda de ativos

Receita 27.202 6.776 592 1.092 35.662

Imposto sobre venda Receita lquida (271) 26.931 (216) 6.560 (49) 543 1.092 (536) 35.126

Custos e Pesquisa e despesas desenvolvimento (12.519) (617) (2.387) (353) (1.398) (115) (16.657) (732)

Lucro operacional 13.795 3.852 190 (449) 17.388

Resultado Operacional 12.266 3.617 145 (1.676) 14.352

Imobilizado lquido 35.849 1.997 299 3.496 41.641

Adies ao imobilizado Investimentos 7.691 92 383 1.219 177 1.082 281 9.333 1.592

5.975 1.158 7.133 308 2.583 801 85 3.777 1.135 509 1.644 537 48.753

(2) (2) (18) (76) (102) (11) (207) (199) (58) (257) (57) (1.059)

5.975 1.156 7.131 290 2.507 699 74 3.570 936 451 1.387 480 47.694

(4.107) (876) (4.983) (171) (1.947) (618) (2.736) (1.012) (322) (1.334) (781) (491) (26.982)

(299) (96) (395) (73) (36) (109) (12) (12) (230) (1.478)

(1.029) (121) (1.150) (93) (93) (1.592)

540 63 603 46 431 81 74 632 (88) 129 41 (531) (491) 17.642

(1.508) (139) (1.647) (23) (331) (109) (463) (182) (56) (238) (41) (4.396)

(2.848) (2.848) (146) (4.023)

(3.816) (76) (3.892) 23 100 (28) 74 169 (270) 73 (197) (718) (491) 9.223

28.060 4.539 32.599 2.228 7.539 331 10.098 1.543 600 2.353 4.496 1.910 90.744

2.792 819 3.611 1.333 293 40 12 1.678 455 94 213 762 393 15.777

31 252 2.369 2.652 586 94 680 1.568 6.492

(a) Inclui o produto nquel e subprodutos (cobre, metais preciosos, cobalto e outros). (b) Inclui cobre concentrado.

Resultado por segmento

Para anos findos em 31 de dezembro de 2011 Despesas pre operacionais e capacidade ociosa (106) (101) (207) (976) (12) (988) (26) (72) (98) Depreciao, exausto e amortizao (1.418) (196) (69) (164) (1.847) (1.487) (84) (1) (1.572) (45) (297) (116) (458)

Bulk Materials Minrio de ferro Pelotas Mangans e ferroligas Carvo Metais bsicos Nquel e outros produtos (a) Cobre (b) Produtos de alumnio Fertilizantes Potssio Fosfatados Nitrognio Outros produtos de fertilizantes

Receita 36.910 8.204 732 1.058 46.904 8.118 1.126 383 9.627 287 2.395 782 83 3.547

Imposto sobre venda (494) (266) (56) (816) (23) (5) (28) (14) (95) (103) (13) (225)

Receita lquida 36.416 7.938 676 1.058 46.088 8.118 1.103 378 9.599 273 2.300 679 70 3.322

Custos e despesas (10.471) (3.209) (594) (1.125) (15.399) (4.328) (702) (304) (5.334) (239) (1.634) (557) (2.430)

Pesquisa e desenvolvimento (497) (152) (649) (254) (159) (413) (50) (54) (104)

Lucro operacional 25.448 4.623 82 (320) 29.833 2.560 230 74 2.864 (42) 540 122 70 690

Resultado Operacional 24.030 4.427 13 (484) 27.986 1.073 146 73 1.292 (87) 243 6 70 232

Imobilizado lquido 32.944 2.074 333 4.081 39.432 29.097 4.178 33.275 2.137 6.430 896 364 9.827

Adies ao imobilizado 7.409 624 177 1.141 9.351 2.637 1.226 16 3.879 532 316 180 1.028

Investimentos 112 997 239 1.348 11 234 3.371 3.616 -

Logstica Ferrovias Portos Navios Outros Ganho na venda de ativos

1.265 461 1.726 541 62.345

(222) (48) (270) (60) (1.399)

1.043 413 1.456 481 60.946

(882) (315) (1.197) (898) 1.513 (23.745)

(121) (121) (387) (1.674)

(1.293)

40 98 138 (804) 1.513 34.234

(179) (50) (229) (16) (4.122)

(139) 48 (91) (820) 1.513 30.112

1.307 576 2.485 4.368 1.993 88.895

213 347 308 868 949 16.075

551 114 665 2.464 8.093

(a) Inclui o produto nquel e subprodutos (cobre, metais preciosos, cobalto e outros). (b) Inclui cobre concentrado.

F-46

Resultado por segmento

Para anos findos em 31 de dezembro de 2010 Despesas pre operacionais e capacidade ociosa (18) (5) (109) (132) (934) (51) (985) Depreciao, exausto e amortizao (1.307) (110) (36) (83) (1.536) (1.145) (87) (127) (1.359) (29) (121) (50) (200)

Bulk Materials Minrio de ferro Pelotas Mangans e ferroligas Carvo Metais bsicos Nquel e outros produtos (a) Cobre (b) Produtos de alumnio Fertilizantes Potssio Fosfatados Nitrognio Outros produtos de fertilizantes

Receita 28.120 6.402 922 770 36.214 4.712 934 2.554 8.200 280 1.211 337 17 1.845

Imposto sobre venda (366) (266) (69) (701) (29) (32) (61) (11) (47) (43) (5) (106)

Receita lquida 27.754 6.136 853 770 35.513 4.712 905 2.522 8.139 269 1.164 294 12 1.739

Custos e despesas (8.856) (2.510) (442) (684) (12.492) (2.297) (475) (2.098) (4.870) (213) (1.054) (285) (11) (1.563)

Pesquisa e desenvolvimento (226) (63) (289) (171) (95) (11) (277) (56) (16) (72)

Lucro operacional 18.654 3.621 411 (86) 22.600 1.310 284 413 2.007 94 9 1 104

Resultado Operacional 17.347 3.511 375 (169) 21.064 165 197 286 648 (29) (27) (41) 1 (96)

Imobilizado lquido 30.412 1.445 316 3.020 35.193 28.623 3.579 395 32.597 474 7.560 809 146 8.989

Adies ao imobilizado 4.015 353 28 499 4.895 1.880 1.072 342 3.294 355 438 47 3 843

Investimentos 107 1.058 223 1.388 23 90 152 265 -

Logstica Ferrovias Portos Navios Outros

1.107 353 5 1.465 493 48.217

(183) (47) (230) (90) (1.188)

924 306 5 1.235 403 47.029

(641) (236) (13) (890) (264) (20.079)

(75) (75) (165) (878)

(1.117)

208 70 (8) 270 (26) 24.955

(123) (23) (146) (19) (3.260)

85 47 (8) 124 (45) 21.695

1.278 297 747 2.322 3.995 83.096

160 36 747 943 2.672 12.647

511 135 646 2.198 4.497

(a) Inclui o produto nquel e subprodutos (cobre, metais preciosos, cobalto e outros). (b) Inclui cobre concentrado.

25

Transaes com partes relacionadas

As transaes mais significativas com partes relacionadas geraram os seguintes saldos:

31 de dezembro de 2012 Ativo Passivo Companhias coligadas e Joint Ventures Companhia Hispano-Brasileira de Pelotizao - HISPANOBRS Companhia Nipo-Brasileira de Pelotizao - NIBRASCO Companhia Coreano-Brasileira de Pelotizao - KOBRASCO Baovale Minerao S.A. Minas da Serra Geral S.A. ("MSG") MRS Logstica S.A. Norsk Hydro ASA Samarco Minerao S.A. Mitsui & CO, LTD Outras Circulante Longo prazo Total 2 2 14 44 405 213 22 224 926 518 408 926 10 175 33 28 8 45 72 46 8 425 353 72 425 31 de dezembro de 2011 Ativo Passivo 177 1 8 50 489 47 107 879 370 509 879 162 13 5 20 9 20 80 37 49 395 304 91 395

Estes saldos esto classificados na seguinte maneira no balano patrimonial:

31 de dezembro de 2012 Ativo Passivo Ativo circulante Contas a receber Emprstimos e adiantamentos - partes relacionadas Ativo no circulante Emprstimos e adiantamentos - partes relacionadas Passivo circulante Fornecedores Emprstimos de partes relacionadas Passivo no circulante Dvida de Longo Prazo 134 384 408 926 146 207 72 425 31 de dezembro de 2011 Ativo Passivo 288 82 509 879 280 24 91 395

F-47

Os principais valores de operaes comerciais e financeiras efetuadas com partes relacionadas so os seguintes:
Em 31 de dezembro de 2010 Receita Despesas 149 448 50 462 513 117 156 16 561 17 18 943 1.564

Companhias coligadas e Joint Ventures Companhia Nipo-Brasileira de Pelotizao - NIBRASCO Samarco Minerao S.A. Companhia talo-Brasileira de Pelotizao - ITABRASCO Companhia Hispano-Brasileira de Pelotizao - HISPANOBRS Companhia Coreano-Brasileira de Pelotizao - KOBRASCO Minerao Rio Norte S.A. MRS Logstica S.A. Outros

Receita 371 266 14 142 793

2012 Despesas 80 32 265 70 702 101 1.250

Receita 511 729 16 103 1.359

2011 Despesas 151 150 521 98 759 53 1.732

Estes valores foram apresentados nas seguintes linhas da demonstrao de resultado:

Em 31 de dezembro de 2010 Receita Despesas 910 785 23 603 156 10 20 943 1.564

Vendas / Custos de minrio de ferro e pelotas Receitas / despesas de servios de logstica Vendas / Custos de produtos de alumnio Receitas / despesas financeiras Outros

Receita 624 14 14 141 793

2012 Despesas 469 706 7 68 1.250

Receita 1.337 16 6 1.359

2011 Despesas 952 759 18 3 1.732

Adicionalmente, temos os emprstimos a pagar ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social e BNDES Participaes SA no montante de US$3.951 e US$825, respectivamente, cujos juros incorridos so baseados nas taxas de mercado, e com vencimento at 2029. As operaes geraram despesas de juros dos US$41 e US$14. Tambm mantemos os saldos de caixa e equivalentes de caixa com o Banco Bradesco SA, no valor de US$33 em 31 de dezembro de 2012. O efeito dessas operaes nos resultados era de US$1.

26

Instrumentos financeiros derivativos

Poltica de gesto de risco A Vale entende que o gerenciamento de riscos fundamental para apoiar seu plano de crescimento, planejamento estratgico e flexibilidade financeira. Desta forma, desenvolveu sua estratgia de gesto de riscos com o objetivo de proporcionar uma viso integrada dos riscos aos quais est exposta. Para tanto, avalia no apenas o impacto das variveis negociadas no mercado financeiro sobre os resultados do negcio (risco de mercado), mas tambm o risco proveniente de obrigaes assumidas por terceiros para com a Companhia (risco de crdito), aqueles inerentes a processos internos inadequados ou deficientes, pessoas, sistemas ou eventos externos (risco operacional), aqueles oriundos do risco de liquidez, dentre outros. O Conselho de Administrao da Vale estabeleceu a poltica de gesto de risco corporativo com o objetivo de apoiar o plano de crescimento, o planejamento estratgico e a continuidade dos negcios da companhia, fortalecer sua estrutura de capital e gesto de ativos, garantir flexibilidade e solidez na gesto financeira e fortalecer suas prticas de governana corporativa. A poltica de gesto de risco corporativo determina que a Vale mensure e monitore seu risco corporativo de forma consolidada, com o objetivo de garantir que o nvel total de risco corporativo da companhia permanea alinhado s diretrizes definidas pelo Conselho de Administrao e pela Diretoria Executiva. O Comit Executivo de Gesto de Riscos, criado pelo Conselho de Administrao, responsvel por apoiar a Diretoria Executiva nas anlises de risco e emitir pareceres referentes gesto de riscos da companhia. responsvel tambm pela superviso e reviso dos princpios e instrumentos de gesto de risco corporativo. A Diretoria Executiva responsvel por aprovar os desdobramentos da poltica em normas, regras e responsabilidades e por informar ao Conselho de Administrao sobre estes procedimentos. As normas e instrues de gesto de riscos complementam a poltica de gesto de risco corporativo e definem prticas, processos, controles, papis e responsabilidades na Companhia no que se refere gesto de risco.
F-48

A Companhia pode, quando necessrio, alocar limites de risco especfico s atividades gerenciais, incluindo, mas no se limitando a, limites de risco de mercado, de crdito corporativo e soberano, de acordo com o limite aceitvel de risco corporativo. Gesto de Risco de Mercado A Vale est exposta a diversos fatores de risco de mercado que podem impactar seu fluxo de caixa. A avaliao deste potencial impacto, oriundo da volatilidade dos fatores de risco e suas correlaes, realizada periodicamente para apoiar o processo de deciso, suportar a estratgia de crescimento da Companhia, garantir sua flexibilidade financeira e monitorar a volatilidade dos fluxos de caixa futuros. Para tanto, quando necessrio, estratgias de mitigao de risco de mercado so avaliadas e implementadas em linha com estes objetivos. Algumas destas estratgias utilizam instrumentos financeiros, incluindo derivativos. As carteiras compostas pelos instrumentos financeiros so monitoradas mensalmente de forma consolidada, permitindo o acompanhamento dos resultados financeiros e seu impacto no fluxo de caixa, alm de garantir a aderncia das estratgias aos objetivos propostos. Considerando a natureza dos negcios e operaes da Vale, os principais fatores de risco de mercado aos quais a Companhia est exposta so: Taxas de juros; Taxas de cmbio; Preos de produtos e insumos. Risco de taxa de cmbio e de taxa de juros O fluxo de caixa da Companhia est sujeito volatilidade de diversas moedas, uma vez que os preos de seus produtos so indexados predominantemente ao dlar norte-americano, enquanto a parte significativa dos custos, despesas e investimentos so denominados em outras moedas, principalmente reais e dlares canadenses. Para reduzir o potencial impacto causado por este descasamento de moedas, instrumentos derivativos podem ser utilizados como estratgia de mitigao da potencial volatilidade do fluxo de caixa da Vale. No caso de proteo cambial dos fluxos de caixa envolvendo receitas, custos, despesas e investimentos, as principais estratgias de mitigao de risco utilizadas so operaes de moeda a termo e swaps. A Vale implementou operaes de hedge para proteger seu fluxo de caixa contra o risco de mercado proveniente das suas dvidas principalmente o risco cambial. As operaes de swap cambial utilizadas para converter as dvidas em reais para dlares americanos tm vencimentos semelhantes - ou, em alguns casos, inferiores - ao vencimento final das dvidas. Seus valores so similares aos pagamentos de juros e principal, de acordo com as restries de liquidez de mercado. Swaps com vencimento inferior ao vencimento final das dvidas so renegociados ao longo do tempo de forma que seus vencimentos finais se igualem - ou se aproximem - do vencimento final da dvida. Sendo assim, na data de liquidao, o resultado do swap compensar parte do impacto da variao cambial sobre as obrigaes da Vale, contribuindo para estabilizar o fluxo de caixa em dlar norte-americano. No caso de instrumentos de dvidas denominados em reais, caso ocorra apreciao (depreciao) do Real contra o Dlar norteamericano, o impacto negativo (positivo) no servio da dvida da Vale (juros e/ou pagamento de principal) medido em dlares norte-americanos ser parcialmente anulado pelo efeito positivo (negativo) das operaes de swap, independentemente da taxa de cmbio US$/R$ na data de pagamento. O mesmo racional se aplica s dvidas denominadas em outras moedas e seus respectivos swaps. A Vale tambm possui exposio a taxas de juros sobre os emprstimos e financiamentos. As dvidas com taxas de juros flutuantes em dlares norte-americanos consistem principalmente em emprstimos que incluem operaes de pr-pagamento de exportaes e emprstimos em bancos comerciais ou organizaes multilaterais. Em geral, estas dvidas so indexadas Libor. Ao considerar os efeitos da volatilidade das taxas de juros no fluxo de caixa, a Vale considera o possvel efeito de hedge natural entre a flutuao das taxas de juros norte-americanas e os preos das commodities no processo de deciso de contratao de instrumentos financeiros. Risco de preos de produtos e insumos A Vale tambm est exposta a riscos de mercado relacionados volatilidade dos preos de commodities e de insumos. Em linha com a poltica de gesto de riscos, estratgias de mitigao de risco envolvendo commodities tambm podem ser utilizadas para
F-49

adequar seu perfil do risco e reduzir a volatilidade do fluxo de caixa. Para estas estratgias de mitigao, utilizam-se predominantemente operaes a termo, futuros contratos ou zero-cost collars. Derivativos embutidos Adicionalmente aos contratos mencionados acima, o fluxo de caixa da Vale tambm est exposto a riscos de mercado associados a contratos que contm derivativos embutidos ou se comportam como derivativos. Os derivativos podem estar embutidos em, mas no limitados a, contratos comerciais, acordos de compra, leasing, ttulos, aplices de seguros e emprstimos. A Vale Canad, subsidiria integral da Vale, possui contratos de compra de concentrado de nquel e matrias-primas, nos quais h provises baseadas no comportamento dos preos de nquel e cobre. Estas provises so consideradas derivativos embutidos. Hedge Accounting O pronunciamento Accounting for Derivative Financial Instruments and Hedging Activities determina que todos os derivativos, designados em relacionamento de hedge ou no, so registrados no balano patrimonial a valor justo e os ganhos ou perdas de valor justo so registrados no resultado corrente, a no ser se qualificado como hedge accounting. Um derivativo deve ser designado em um relacionamento de proteo de maneira a ser qualificado para hedge accounting. Estas normas incluem determinao de quais parcelas de hedge so considerados eficazes ou ineficazes. Em geral, uma relao de hedge eficaz quando uma mudana no valor justo do derivativo compensada por uma mudana igual e contrria no valor justo do item protegido. De acordo com estas normas, testes de eficcia so realizados de maneira a avaliar a eficcia e quantificar a ineficcia dos hedges designados. Em 31 de dezembro de 2012, a Vale possua posies em aberto classificadas como hedge de fluxo de caixa. Um hedge de fluxo de caixa uma proteo exposio na variabilidade do fluxo de caixa futuro esperado, atribuvel a um risco particular, como uma compra ou venda futura. Se um derivativo designado como hedge de fluxo de caixa, a parcela eficaz nas mudanas do valor justo do derivativo registrada em outros lucros abrangentes, sendo reconhecido no resultado quando o item protegido afetar o resultado do perodo. J a parcela ineficaz das mudanas no valor justo de derivativos designados como hedge registrada no resultado. Se uma parcela do contrato de derivativo excluda para fins de teste de eficcia, por exemplo, o valor no tempo, o valor de tal parcela excluda includa no resultado.
Ativos 31 de dezembro de 2011 Curto prazo Longo prazo Passivos 31 de dezembro de 2011 Curto prazo Longo prazo

31 de dezembro de 2012 Curto prazo Longo prazo Derivativos no designados como hedge Risco de cmbio e de taxas de juros Swap CDI e TJLP vs. taxas flutuante e fixa Swap EuroBond Swap Pr-Dollar Futuro de tesouraria Riscos de preos de produtos Nquel Venda de nquel a preo fixo leo combustvel Derivativos embutidos: Gs Derivativos designados como hedge Hedge leo combustvel Nquel estratgico Hedge de fluxo de caixa Total

31 de dezembro de 2012 Curto prazo Longo prazo

249 16 265

1 39 40

410 19 429

60 60

340 4 344

700 18 63 781

49 4 5 58

590 32 41 663

13 3 16 281

5 5 45

1 4 5 161 161 595

60

2 2 1 1 347

2 2 783

1 1 14 14 73

663

F-50

A tabela a seguir apresenta os efeitos dos derivativos para os perodos de trs meses findos em:
Ganho/ (perda) reconhecido como receita / (despesa) financeira Exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 2011 2010 Derivativos no designados como hedge Risco de cmbio e de taxas de juros Swap CDI e TJLP vs. taxas flutuante e fixa Swap taxa flutuante em Euro vs. taxa flutuante em USD Swap taxa flutuante em USD vs. taxa fixa em USD Swap EuroBond Swap Pr-Dollar Swap USD taxa ajustada vs. CDI Rand Forward Sul Africano Swap taxa flutuante em AUD vs. taxa fixa em USD Futuro de tesouraria Swap Deb. Conversveis Riscos de preos de produtos Nquel Venda de nquel a preo fixo Programa estratgico Cobre Alumnio leo combustvel Carvo Frete martimo Derivativos embutidos: Gs Compra de energia Derivativos designados como hedge leo combustvel Alumnio Nquel Estratgico Hedge de fluxo de caixa Total Liquidao Financeira (Recebimentos)/ Pagamentos Exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 2011 2010 Ganho/ (perda) reconhecido em resultados abrangentes Exerccios findos em 31 de dezembro de 2012 2011 2010

(315) 50 (7) 9 (263)

(92) (30) (23) 69 (8) (12) (96)

451 (1) (2) (5) 4 3 37 487

(325) 4 (19) (3) (343)

(337) 4 1 (1) (68) 8 (2) 6 (389)

(956) 1 3 (1) (2) (9) (37) (1.001)

(1) 1 (2) (2) 172 (27) 145 (120)

39 15 1 37 92 (7) (7) 49 37 86 75

4 (87) 4 (4) (5) (88) (51) (51) (1) 284 283 631

2 (5) (3) (1) (172) 26 (147) (493)

(41) 7 (48) 2 2 (78) (48) (50) (98) (565)

(7) 105 16 (34) 3 (24) 59 47 (330) (283) (1.225)

(1) (149) 29 (121) (121)

4 211 (60) 155 155

31 (52) (5) (26) (26)

F-51

Os ganhos (perdas) no realizados no perodo so includos em nossas demonstraes contbeis de despesa financeira e variaes monetrias e cambiais ganhos (perdas), lquidas. As datas de vencimento dos instrumentos acima so como segue:
Moedas / Juros Gs Nquel Cobre Janeiro de 2023 Abril de 2016 Abril de 2013 Abril de 2013

27

Eventos Subsequentes

Venda do sub-produto Ouro Em 5 de fevereiro de 2013, a Vale assinou acordo com a Silver Wheaton Corp. (SLW) para vender 25% dos fluxos de ouro pagvel produzidos como subproduto da mina de cobre do Salobo durante a vida da mina e 70% dos fluxos de ouro pagvel produzido como subproduto das minas de nquel de Sudbury Coleman, Copper Cliff, Creighton, Garson, Stobie, Totten e Victor por 20 anos. A Vale receber um pagamento inicial no valor de US$1,9 bilho, mais dez milhes de warrants da SLW com preo unitrio de exerccio de US$65 e prazo de dez anos, cujo valor estimado em US$100. A quantia de US$1,33 bilho ser paga por 25% do ouro pagvel produzido como subproduto do Salobo, enquanto US$570 mais os dez milhes de warrants da SLW sero recebidos em troca de 70% do ouro pagvel produzido como subproduto das minas de Sudbury. Adicionalmente, a Vale receber pagamentos em dinheiro no futuro por cada ona (oz) de ouro entregue a SLW conforme os termos do acordo. Os pagamentos sero iguais ao menor valor entre US$ 400 por ona (mais um ajuste anual para a inflao de 1% a partir de 2016 no caso do Salobo) e o preo de mercado. E ainda, dependendo da sua deciso de expandir a capacidade de processamento do minrio de cobre do Salobo para mais de 28 Mtpa antes de 2031, a Vale poder receber um valor adicional est fixado de US$67 a US$400, dependendo do momento e do tamanho da expanso. No h comprometimento firme da Vale em relao s quantidades de ouro entregues a SLW tem direito a um percentual do ouro produzido como subproduto do Salobo e Sudbury, e no a volumes especficos. Vale estar sujeita ao risco da variao do preo do ouro nas entregas SLW somente no caso de o preo do metal precioso cair abaixo de US$ 400/oz.

F-52

28

Conselheiros, Membros dos Comits e Diretores

Comit de Governana e Sustentabilidade Gilmar Dalilo Cezar Wanderley Renato da Cruz Gomes Ricardo Simonsen Conselho Fiscal Marcelo Amaral Moraes Presidente Anbal Moreira dos Santos Antonio Henrique Pinheiro Silveira Arnaldo Jos Vollet Suplentes Ccero da Silva Oswaldo Mrio Pgo de Amorim Azevedo Paulo Fontoura Valle

Conselho de Administrao Dan Antnio Marinho Conrado Presidente Mrio da Silveira Teixeira Jnior Vice-Presidente Fuminobu Kawashima Jos Mauro Mettrau Carneiro da Cunha Luciano Galvo Coutinho Marcel Juviniano Barros Nelson Henrique Barbosa Filho Oscar Augusto de Camargo Filho Paulo Soares de Souza Renato da Cruz Gomes Robson Rocha Suplentes Deli Soares Pereira Eduardo de Oliveira Rodrigues Filho Eustquio Wagner Guimares Gomes Hajime Tonoki Luiz Carlos de Freitas Luiz Maurcio Leuzinger Marco Geovanne Tobias da Silva Paulo Sergio Moreira da Fonseca Raimundo Nonato Alves Amorim Sandro Kohler Marcondes Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao Comit de Controladoria Luiz Carlos de Freitas Paulo Ricardo Ultra Soares Paulo Roberto Ferreira de Medeiros Comit de Desenvolvimento Executivo Jos Ricardo Sasseron Luiz Maurcio Leuzinger Oscar Augusto de Camargo Filho Comit Estratgico Murilo Pinto de Oliveira Ferreira Dan Antnio Marinho Conrado Luciano Galvo Coutinho Mrio da Silveira Teixeira Jnior Oscar Augusto de Camargo Filho Comit Financeiro Luciano Siani Pires Eduardo de Oliveira Rodrigues Filho Luciana Freitas Rodrigues Luiz Maurcio Leuzinger

Diretoria Executiva Murilo Pinto de Oliveira Ferreira Diretor-Presidente Vnia Lucia Chaves Somavilla Diretora-Executiva da rea de Recursos Humanos, Sade e Segurana, Sustentabilidade, Energia e Assuntos Corporativos Luciano Siani Pires Diretor-Executivo da rea de Finanas, Suprimentos, Servios Compartilhados e de Relaes com Investidores Roger Allan Downey Diretor Executivo da rea de Operaes e Marketing de Fertilizantes e Carvo Jos Carlos Martins Diretor-Executivo da rea de Operaes e Marketing de Ferrosos Galib Abraho Chaim Diretor-Executivo da rea de Projetos de Capital Humberto Ramos de Freitas Diretor Executivo da rea de Logstica e Explorao Mineral Gerd Peter Poppinga Diretor-Executivo da rea de Operaes e Marketing de Metais Bsicos e Tecnologia da Informao

Marcelo Botelho Rodrigues Diretor Global de Controladoria Marcus Vinicius Dias Severini Diretor do Departamento de Controladoria Vera Lucia de Almeida Pereira Elias Gerente Geral de Controladoria CRC-RJ - 043059/O-8

F-53