Apostila Adm Financeira

QI ESCOLA DE EDUCAO PROFISSIONAL Curso Tcnico em Gerncia Empresarial Apostila de Administrao Financeira
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS: Ferreira, Jos ngelo - ABC das Finanas - So Paulo/1999 - Editora STS. Gitman, Lawrence J. - Princpios de Administrao Financeira - SP/1997- Edit. Harbra Braga, Roberto - Fundamentos e Tcnicas de Administrao Financeira-SP/95-Edit. Atlas CONTEDO PROGRAMTICO: 1. FINANAS E O ADMINISTRADOR FINANCEIRO (1 Aula) 1.1. O Cotidiano Empresarial; 1.2. Contabilidade Bsica; 1.3. Ferramentas Contbeis; 1.4. Finanas. 2. ANLISE FINANCEIRA DE INVESTIMENTOS (2 Aula) 2.1. Caractersticas dos Investimentos; 2.1.1. Liquidez; 2.1.2. Rentabilidade; 2.1.3. Segurana; 2.2. Dificuldades na Anlise Financeira dos Investimentos. 3. CARACTERSTICAS DOS GASTOS (3 Aula) 3.1. Custo; 3.2. Despesa. 4. NDICES PARA ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS (4 Aula) 4.1. Anlise Vertical; 4.2. Exerccios sobre Anlise Vertical; 4.3. Anlise Horizontal; (5 Aula) 4.4. Exerccios sobre Anlise Horizontal. 5. INDICADORES DE LIQUIDEZ (6 Aula) 5.1. Capital Circulante Lquido (ou capital de giro); 5.2. ndice de Liquidez Corrente; 5.3. ndice de Liquidez Seca; 5.4. Exerccio sobre Indicadores de Liquidez (CCL, ILC, ILS); 5.5. ndice de Liquidez Imediata; (7 Aula) 5.6. ndice de Liquidez Total (geral); 5.7. Imobilizao de Capitais Prprios (Grau Imobilizao); 5.8. Exerccios sobre Indicadores de Liquidez (ILI, ILT, GI); 6. ndices de Atividade (8 Aula) 6.1. Giro dos estoques; 6.2. Idade Mdia do Estoque; 6.3. Prazo mdio de recebimento; 6.4. Prazo mdio de pagamento; 6.5. Exerccios sobre Anlise de Atividade; 7. ndice de Endividamento (9 Aula) 7.1. ndice de endividamento geral;
7.2. ndice de Garantia de Capital Prprio; 7.3. Exerccio sobre ndice de Endividamento; 8. ndice de Lucratividade (10 Aula) 8.1. O que Lucratividade ou Rentabilidade; 8.2. Margem bruta; 8.3. Margem operacional; 8.4. Margem lquida; 8.5. Exerccio sobre ndice de Lucratividade; 9. Estruturao do Balano Patrimonial atravs dos ndices financeiros (11 Aula) 9.1. Consideraes Gerais; 9.2. Estrutura de Capitais; 9.3. Anlise de Indicadores Econmico-Financeiros; 9.4. Concluses; 9.5. Exerccios sobre Estruturao BP atravs ndices; 10. Administrao das Disponibilidades (12 Aula) 10.1. Ciclo e Giro de Caixa; 10.2. Exerccios sobre Ciclo e Giro de Caixa; 11. Anlise do Ponto de Equilbrio (13 Aula) 11.1. Buscar Informaes; 11.2. Fazendo Rateios; 11.3. Aplicando a Frmula; 11.4. Exerccio sobre Anlise do Ponto de Equilbrio; 11.5. Identificando os Custos e Despesas Variveis; (14 Aula) 11.6. Simulando um DRE sobre o PeF; 11.7. Exerccios sobre Anlise do Ponto de Equilbrio; 11.8. Formao do Preo de Venda; (15 Aula) 11.9. Exerccio sobre Formao do Preo de Venda x Volume de Produo; 11.10. Formao do Preo de Venda; (16 Aula) 11.11. Exerccio sobre Formao do Preo de Venda; 11.12. Formao do Preo de Venda x Volume de Produo por Produto; (17 Aula) 11.13. Exerccio sobre Formao Preo Venda x Volume Produo por Produto; 12. Demonstrao do Fluxo de Caixa (18 Aula) 12.1. Exerccio sobre Demonstrao de Fluxo de Caixa; 13. Critrios Financeiros de Deciso (19 Aula) 13.1. Taxa Mnima de Atratividade; 13.2. Payback Simples; 13.3. Payback Descontado; 13.4. Exerccio sobre Critrios Financeiros de Deciso; 13.5. Valor Presente Lquido; (20 Aula) 13.6. Exerccio sobre Valor Presente Lquido.
1 Aula
1. FINANAS E O ADMINISTRADOR FINANCEIRO 1.1. O Cotidiano Empresarial

No mundo competitivo onde estamos inseridos a preciso e a velocidade das informaes, so fundamentais para tomarmos decises acertivas e direcionar a empresa para os objetivos esperados. Mas para direcionar a empresa ao crescimento, o conhecimento da rea financeira faz se necessrio, visto que as finanas so consideradas a espinha dorsal da empresa, aquela que d sustentao.
1.2. Contabilidade Bsica

A Contabilidade uma das mais antigas cincias existentes, pois as primeiras descobertas aconteceram na pr-histria no perodo de 8.000 a.C. at 1.202 d.C. e surgiu no Brasil por volta de 1940 desencadeada pela necessidade prtica do administrador do patrimnio, normalmente o proprietrio do negcio, de elaborar um instrumento que lhe permitisse, entre outros benefcios, conhecer, controlar, medir resultados, obter informaes financeiras, fixar preos e analisar a evoluo de seu patrimnio. A contabilidade uma cincia que estuda e controla o patrimnio das organizaes e ao longo dos prximos captulos, trabalharemos com uma abordagem clara que visa mostrar a importncia da contabilidade externar seus resultados de forma objetiva.
Patrimnio
Sob o ponto de vista contbil, o conjunto de bens, diretos e obrigaes vinculadas a uma pessoa qualquer (fsica ou jurdica) que constitui um meio indispensvel para que esta realize seus objetivos. Os bens e direitos representam os aspectos positivos do patrimnio (aquilo que a empresa TEM), por isso a chamamos de ATIVO. As obrigaes representam os aspectos negativos do patrimnio (aquilo que a empresa DEVE), por isso a chamamos de PASSIVO. A diferena entre o Ativo e o Passivo representa o PATRIMNIO LQUIDO de uma determinada empresa. 3
Posicionando corretamente os ativos, passivos e o patrimnio lquido de uma empresa, teremos o Balano Patrimonial, como o nome diz, uma ferramenta que demonstra a situao da balana patrimonial da empresa.
Mtodo das Partidas Dobradas

O mtodo universalmente usado em todos os sistemas contbeis, para se efetuar uma partida de dirio (lanamento contbil) o Mtodo das Partidas Dobradas, ou seja, a cada lanamento a dbito (ou dbitos), corresponde um crdito (ou crditos) de iguais valores.
1.3. Ferramentas Contbeis

A contabilidade utiliza quatro ferramentas para expressar seus resultados. Vamos trabalhar com duas delas que so o Balano Patrimonial e a outra o Demonstrativo do Resultado do Exerccio.
Balano Patrimonial
O Balano Patrimonial uma representao grfica que objetiva evidenciar e oferecer informaes sobre as variaes do patrimnio, para facilitar a tomada de decises. Apresenta-se conforme abaixo: Balano Patrimonial Ativo Passivo Obrigaes Bens e Direitos Patrimnio Lquido
Ativo
O Ativo compreende os bens e os direitos da entidade (patrimnio bruto da entidade). No balano patrimonial, os elementos que compem o Ativo acham-se discriminados no lado esquerdo.
Passivo
O passivo compreende as obrigaes da entidade e acham-se localizadas no lado direito do balano patrimonial
Patrimnio Lquido
Representa a diferena entre o Ativo (bens e direitos) e o Passivo (obrigaes) de uma pessoa fsica ou jurdica.
Conta
atravs das contas que a contabilidade consegue desempenhar o seu papel. Todos os acontecimentos que ocorrem na empresa, responsveis pela sua gesto, como as compras, as vendas, os pagamentos, os recebimentos, so registrados em livros prprios atravs das contas contbeis. Dividem-se em: Contas Patrimoniais: Ativo, Passivo e Patrimnio Lquido. Contas de Resultado: Receitas e Despesas. Estrutura Simplificada do Balano Patrimonial
Ativo
Ativo Circulante Caixa Banco Duplicatas a Receber Estoque Realizvel a Longo Prazo Duplicatas a Receber Longo Prazo Ativo Permanente Imveis Mveis e utenslios Veculos Marcas e Patentes
Passivo
Passivo Circulante Duplicatas a Pagar
Exigvel a Longo Prazo Duplicatas a Pagar Longo Prazo Patrimnio Lquido Capital Social (-) Capital a realizar Reserva Legal Lucros ou Prejuzos 5
acumulados (-) Depreciao acumulada Funo de Algumas Contas Contas do Ativo Caixa Conta utilizada para registrar todas as disponibilidades da empresa, tais como recursos em espcie, depsitos em bancos, aplicaes no mercado financeiro etc. Esta Conta movimentada a dbito quando h entrada de recursos na empresa (recebimentos) e movimentada a crdito quando h sada de recursos da empresa (pagamentos). Duplicatas a Receber Conta utilizada para registrar os valores a receber de clientes, decorrentes de vendas realizadas a prazo. Esta conta tambm costuma ser chamada de Clientes. Esta Conta movimentada a dbito quando a empresa realiza uma venda a prazo (obtendo uma duplicata a receber) e movimentada a crdito quando ocorre o respectivo pagamento por parte do cliente (recebimento da duplicata). Estoques Conta utilizada para registrar os estoques de mercadorias para revenda. Esta Conta movimentada a dbito por ocasio da compra de mercadorias e movimentada a crdito por ocasio da venda de mercadorias. Mveis e Utenslios Conta utilizada para registrar os mveis e utenslios utilizados pela empresa para realizar suas atividades. Esta Conta movimentada a dbito por ocasio da aquisio de mveis e utenslios e movimentada a crdito por ocasio da venda ou da depreciao (reduo de valor decorrente do uso) dos referidos mveis e utenslios. Veculos Conta utilizada para registrar os veculos utilizados pela empresa para realizar suas atividades. Esta Conta movimentada a dbito por ocasio da aquisio de uma automvel e movimentada a crdito por ocasio da venda ou da depreciao de um automvel. Imveis Conta utilizada para registrar os imveis (terrenos e prdios) utilizados pela empresa para realizar suas atividades. Esta Conta 6
movimentada a dbito por ocasio da aquisio de um imvel e movimentada a crdito por ocasio da venda de um imvel. Contas do Passivo Duplicatas Pagar Conta utilizada para registrar os valores a pagar aos fornecedores da empresa, decorrentes de compras efetuadas a prazo. Esta conta tambm costuma ser chamada de Fornecedores. Contas do Patrimnio Lquido Capital Social Conta utilizada para registrar o valor investido na empresa pelos seus scios/acionistas. Lucros/Prejuzos Acumulados - Conta utilizada para registrar os lucros ou prejuzos obtidos com a operao da empresa.
Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE)

Essa demonstrao evidncia o resultado que a empresa obteve (lucro ou prejuzo) no desenvolvimento de suas atividades durante um determinado perodo, geralmente igual h um ms ou um ano. Veja um modelo de Demonstrao do Resultado do Exerccio:
1. RECEITA BRUTA DE VENDAS 1.1 VENDA BRUTA 1.2 DEVOLUCOES DE VENDAS 2. IMPOSTOS SOBRE VENDAS 3. RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA (1 2) 4. CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA 4.1 MATERIAIS DIRETOS 4.2 MAO-DE-OBRA 4.3 MATERIAIS INDIRETOS 4.4 CUSTOS DE OCUPACAO 5. LUCRO BRUTO (3 4) Margem Bruta (4.1 + 4.2 + 4.3 + 4.4) (1.1 1.2) 429.265,00 434.241,00 (4.976,00) (112.287,00) 316.978,00 (205.148,00) (124.201,00) (51.144,00) (19.459,00) (10.344,00) 111.830,00
8 6. DESPESAS OPERACIONAIS 6.1 DESPESAS DE VENDAS 6.2 DESPESAS ADMINISTRATIVAS 6.3 DESPESAS FINANCEIRAS 6.4 RECEITAS FINANCEIRAS 7. LUCRO OPERACIONAL (5 6) (6.1 + 6.2 + 6.3 6.4) (73.158,00) (47.400,00) (31.899,00) (2.265,00) 8.406,00 Margem Operacional 38.672,00 150,00 (000,00) 38.822,00 (4.380,00) Margem Lquida 34.442,00
7.1 RECEITA NO OPERACIONAL 7.2 DESPESA NO OPERACIONAL 8. LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA (7 + 7.1 + 7.2) 8.1 IMPOSTO DE RENDA E CONTR. SOCIAL 9. LUCRO/PREJUZO LIQUIDO DO PERODO (8 8.1)
1.4. FINANAS Podemos definir finanas como a arte e a cincia de administrar receitas. Praticamente todos os indivduos e organizaes obtm receitas ou levantam fundos, gastam ou investem. As Finanas ocupam-se do processo de transferncia de receitas entre pessoas, empresas e governos.
Fatores Internos
Existem alguns fatores internos que alteram o panorama financeiro da empresa. So eles: Insumos, pessoas, materiais, mquinas, processo de trabalho, informaes, Tecnologia, etc.
Fatores Externos
Existem alguns fatores externos que alteram o panorama financeiro da empresa. So eles: Bancos, Fornecedores, Governo, Concorrncia, Demanda de Clientes, Poltica, Economia, Cmbio, etc.
Objetivo do Administrador Financeiro

Administrar ativamente as finanas de empresas, grandes ou pequenas, pblicas ou 8
privadas. Desempenham uma variedade de tarefas, tais como anlises de balanos, oramentos, administrao do caixa, administrao do crdito, anlise de investimentos. Ele um membro da alta administrao, pois o bom ou mau desempenho do mesmo ocasiona xito ou insucesso para a empresa. Minimizar risco e Maximizar lucro. 1.5. 1. ( ) ( ) Exerccio sobre Finanas e o Administrador Financeiro As duas finalidades bsicas da contabilidade so: a) controle e oramento; ( ) b) oramento e planejamento; c) planejamento e controle; ( ) d) nada disto.
2. A informao contbil bem utilizada : ( ) a) um poderoso instrumental para a tomada de decises; ( ) b) uma frmula infalvel de contornar obstculos; ( ) c) um meio adequado para obter recursos financeiros; ( ) d) um agente eficaz para a conquista de mercados. 3. So tcnicas contbeis: ( ) a) auditoria e anlise de balanos; ( ) b) escriturao; ( ) c) demonstraes contbeis (inventrios, balanos e outras); ( ) d) todas as tcnicas acima. 4. A menos que haja boa evidncia em contrrio, a contabilidade supe que a empresa continuar a operar por um perodo indefinidamente longo e futuro. o princpio da: ( ) a) entidade; ( ) b) realizao; ( ) c) consistncia; ( ) d) continuidade. 5. A informao contbil bem utilizada : ( ) a) uma frmula infalvel de contornar obstculos; ( ) b) um poderoso instrumental para a tomada de decises; ( ) c) um meio adequado para obter recursos financeiros; ( ) d) um agente eficaz para a conquista de mercados.
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2. ANLISE FINANCEIRA DE INVESTIMENTOS

As pessoas geralmente querem ganhar dinheiro para poderem gast-lo. Se elas economizam, no lugar de gast-lo no momento em que foi ganho, normalmente porque elas querem para gast-lo no futuro. Porm, para a maioria das pessoas o consumo 9
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presente mais desejvel que consumo futuro, porque o futuro muito incerto. Por isto, a maioria de ns acha melhor ter um real hoje do que um real de hoje h um ano, e deve ser dado algo extra para conseguir que ns adiemos esta satisfao.
Existem consumidores e negociantes que realmente precisam daquele real hoje e prometem que esto dispostos a reembolsar mais do que aquele real no futuro. Negociantes podem investir os fundos de emprstimos de capital para criar lucros que so (esperanosamente) mais do que suficiente para reembolsar os fundos de emprstimo (principal) mais os juros. Os consumidores e governos pedem emprestado por vrias razes, e esperado que os mesmos tenham renda suficiente no futuro para reembolsar o principal e os juros. Isto o que chamamos de valor do dinheiro no tempo. Aplicar o conceito de valor do dinheiro no tempo sem dvida fundamental, pois ele que determina a anlise das alternativas de investimentos. A acelerao do processo de globalizao econmica alterou profundamente o cenrio financeiro mundial. Hoje, as oscilaes imprevisveis do mercado exigem dos profissionais da rea financeira, conhecimentos profundos de Anlise Financeira de Investimentos, uma ferramenta essencial para o gerenciamento eficiente de projetos para empresas de grande, mdio e pequeno porte. 2.1. Caractersticas dos Investimentos O investimento o valor dos insumos adquiridos pela empresa, no utilizados no perodo presente, mas que podero ser empregados em perodos futuros. 2.1.1. Liquidez Um investimento lquido aquele de fcil vendagem, fcil solvncia, isto , pode ser rapidamente trocado por moeda. 2.1.2. Rentabilidade Um investimento rentvel quando tem um alto retorno sobre o capital investido. 2.1.3. Segurana Um investimento seguro quando o risco minimizado, isto , com menores chances de perder o investimento. 10
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Exemplos de Investimentos Poupana: alta liquidez, baixa rentabilidade, mdia segurana. Aes: alta liquidez, alta rentabilidade, baixa segurana. (pode variar de acordo com o mercado) Imveis: baixa liquidez, alta rentabilidade, alta segurana. (pode variar de acordo com a localizao) Carro: alta liquidez, baixa rentabilidade, baixa segurana. Mquinas e Equipamentos: baixa liquidez, alta rentabilidade, alta segurana. 2.2. Dificuldades na Anlise Financeira de Investimentos A principal dificuldade na anlise de investimentos a obteno de dados confiveis, principalmente as projees de entradas de caixa. Estas originam-se basicamente das estimativas de vendas. Quando as estimativas sobre os dados do investimento so imprecisas, recomendvel que a anlise de investimentos utilize trs hipteses: realista, otimista e pessimista. Desse modo, a anlise de investimentos produzir um PayBack Descontado e um Valor Presente Lquido mximo, mdio e mnimo esperados. 2.3. Exerccios sobre Anlise Financeira de Investimentos
1. As despesas incorridas e no pagas no exerccio provocam: ( ) a) um lucro menor que o real e um ativo igual ao real; ( ) b) um passivo maior que o real e um lucro igual ao real; ( ) c) o reconhecimento da despesa no resultado e registro da obrigao no passivo; ( ) d) um passivo circulante maior e um lucro menor que o real. 2. As contas classificam-se em dois grupos: O das contas ........ e o das contas de ........ . As primeiras refletem a posio ........ do patrimnio, as segundas demonstram a ....... patrimonial. Indique a alternativa que contm as expresses que completam correta e respectivamente as afirmaes acima: ( ) a) patrimoniais; resultado; esttica; dinmica; ( ) b) financeiras; resultado; dinmica; realidade; ( ) c) patrimoniais; lucros e perdas; real; renda; ( ) d) ativas; passivo; positiva; dinmica; ( ) e) ativas; passivo; esttica; dinmica; 3. Correlacione s colunas: (1) contas ativas. (2) contas passivas. 11
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(3) contas patrimoniais. (4) contas diferenciais. (5) contas com saldos devedores. ( ) Fornecedores, credores, ordenados a pagar, impostos a recolher, proviso para imposto de renda; ( ) Mveis e utenslios, caixa, fornecedores, credores, ordenados a pagar; ( ) Mveis e utenslios, caixa, bancos conta disposio, adiantamentos a fornecedores; ( ) Vendas, ordenados, encargos tributrios, compras vista; ( ) Ordenados, caixa, encargos tributrios, mveis e utenslios, adiantamentos a fornecedores. 4. O patrimnio de uma empresa est assim representado: Bens..................R$ 150.000 Direitos..............R$ 130.000 Obrigaes........R$ 120.000 Assim, podemos afirmar que o valor do patrimnio bruto, do ativo, do patrimnio lquido e do passivo , respectivamente: ( ) a) 300.000 280.000 280.000 220.000; ( ) b) 280.000 280.000 160.000 120.000; ( ) c) 280.000 280.000 220.000 260.000; ( ) d) 300.000 250.000 250.000 120.000. 5. Sabe-se que: I - Receitas do ano: De vendas vista...................................................R$ 300 De vendas a prazo (no recebidas)....................... R$ 400 De prestao de servios vista........................... R$ 40 De prestao de servios a prazo (no recebida)..R$ 30 R$ 770 II - Despesas do ano: De alugueis pagos (01/01 a 30/11)........................R$ 50 De alugueis (12) a pagar em janeiro......................R$ 5 De salrios pagos (01/01 a 30/11)......................... R$ 100 De salrios (12) a pagar em janeiro...................... R$ 15 De gua e luz pagas (01/01 a 31/12).....................R$ 5 R$ 175 Pelo regime de caixa e de competncia, temos lucro de: ( ) a) R$ 185 e R$ 185; ( ) b) R$ 185 e R$ 595; ( ) c) R$ 595 e R$ 185; ( ) d) R$ 595 e R$ 595. 6. Escreva, diante das expresses a seguir, o nmero 1, quando se tratar de uma fonte (origem) e o nmero 2 quando se tratar de um uso (aplicao) de recursos: ( ) lucro lquido do exerccio; ( ) dividendos distribudos; ( ) reduo do passivo exigvel a longo prazo; ( ) aumento do passivo exigvel a longo prazo; ( ) realizao do capital social; ( ) aquisio de direitos para o ativo imobilizado; ( ) alienao de direitos para o ativo imobilizado; ( ) reduo do ativo realizvel a longo prazo; ( ) aumento do ativo realizvel a longo prazo; 12
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( ( ( (
) ) ) )
contribuies para reservas de capital; alienao de investimentos; aumento do ativo diferido; aumento do saldo credor de resultados de exerccios futuros.
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3. CARACTERSTICAS DOS GASTOS

O custo das mercadorias vendidas e as despesas operacionais da empresa contm componentes de custos e despesas operacionais fixos e variveis. 3.1. Custo Os custos referem-se aos gastos efetuados com materiais e insumos utilizados na produo, manufatura do produto, isto , todos os gastos necessrios para a composio do produto ou servio prestado pela empresa. CUSTO FIXO: aquele que no sofre oscilao (aumento ou reduo) conforme o nvel de produo ou vendas. Em geral so contratuais. Exemplo: Mo de Obra, aluguel, depreciao. CUSTO VARIVEL: aquele que sofre oscilao (aumento ou reduo) conforme o nvel de produo ou vendas. Exemplo: Material de Embalagem, Matria Prima. 3.2. Despesa o valor dos insumos consumidos com o funcionamento da empresa e no identificados com a fabricao do bem ou servio proposto, mas consumidos com a finalidade de obteno de receitas. Exemplo: Uma industria automobilstica adquiri material de escritrio, informtica, telefones, correios, etc. 3.3. Exerccios sobre Caractersticas dos Gastos
1. As receitas e os custos sero atribudos aos perodos de acordo com real incorrncia dos mesmos, ou seja, de acordo com a data do fato gerador, e no quando se registram os recebimentos ou os pagamentos em dinheiro. Este o princpio da: ( ) a) entidade; ( ) b) continuidade; 13
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( )
c) competncia dos exerccios;
( )
d) realizao.
2. A conta a ser debitada e a conta a ser creditada, respectivamente, no lanamento de pagamento em dinheiro dos salrios do ms de dez/04, realizado em 15/jan/05, so as seguintes, sabendo-se que aquela despesa j estava registrada em 2003: ( ) a) Caixa; Salrios; ( ) b) Salrios; Salrios a Pagar; ( ) c) Salrios a Pagar; Caixa; ( ) d) Salrios; Caixa. 3. As despesas relativas ao desconto de um ttulo de crdito, com prazo de 8 meses, somaram R$ 3.200. Sabendo-se que a operao foi feita 4 meses antes do encerramento do exerccio social, o valor das despesas apropriadas ao mesmo, e o valor a ser diferido so, respectivamente: ( ) a) R$ 400 e R$ 1.200; ( ) b) R$ 800 e R$ 1.600; ( ) c) R$ 1.600 e R$ 1.600; ( ) d) R$ 800 e R$ 2.400. Dados para responder as prximas cinco (5) questes: Receitas de Servios 500 Juros Ativos 50 Descontos Obtidos 30 Aluguis Pagos 20 Despesas de Salrios 100 Despesas de Propaganda 5 Despesas de Material de Expediente 3 Despesas de Material de Limpeza 2 Juros Passivos 4 Descontos Concedidos 1 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 4. O resultado : a) prejuzo de R$ 445; c) lucro de R$ 400; ( ) ( ) b) lucro de R$ 445; d) prejuzo de R$ 440. b) R$ 180; d) R$ 100.
5. O total das despesas : a) R$ 130; ( ) c) R$ 135; ( )
6. O valor das receitas financeiras : a) R$ 50; ( ) b) R$ 500; c) R$ 580; ( ) d) R$ 80. 7. O valor das receitas principais da empresa : a) R$ 580; ( ) b) R$ 500; c) R$ 80; ( ) d) R$ 445.
8. As despesas operacionais da empresa podem ser: despesas administrativas, despesas com venda e despesas financeiras lquidas (conforme lei das S/A). Assim, o valor das despesas financeiras : ( ) a) R$ 5; ( ) b) R$ 135; 14
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( )
c) R$ 4;
( )
d) R$ 1.
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4. NDICES PARA ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS

A anlise das demonstraes contbeis ou financeiras consiste na decomposio, comparao e interpretao das demonstraes contbeis. Esta anlise no exigida por lei, mas decorre da necessidade de informaes mais detalhadas sobre a situao do patrimnio da empresa, permitindo que as partes interessadas como acionistas, financiadores, colaboradores, fornecedores, comunidade, etc, conheam a situao patrimonial e de resultado da empresa analisada. Os ndices para a anlise devem ser aplicados em perodo de tempo semelhante, de modo a obterem-se as comparaes mais precisas. O que a Liquidez de uma Empresa? A liquidez de uma empresa medida pela sua capacidade para satisfazer suas obrigaes, na data de vencimento. A liquidez refere-se solvncia da situao financeira da empresa, a facilidade com a qual ela pode pagar suas contas. A anlise da liquidez est concentrada no estudo detalhado da composio de seus ativos e passivos, em determinado momento, isto , na data do levantamento dos valores, pois estes esto em constante mudana, em funo de sua dinamicidade. 4.1. Anlise Vertical A Anlise Vertical uma interpretao grfica espelhada no Balano Patrimonial de um ano especfico, usada para medir a liquidez de uma empresa, isto , sua capacidade para satisfazer suas obrigaes. Estuda as alteraes nas composies, dos principais conjunto de contas do Balano Patrimonial, extraindo informaes para identificar o desempenho da empresa no exerccio analisado. Para traar a Anlise Vertical, devemos primeiramente identificar no Balano Patrimonial, os oito valores que sero utilizados. So eles: - Ativo Circulante - AC - Realizvel Longo Prazo - RLP - Passivo Circulante - PC - Exigvel Longo Prazo - ELP 15
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- Ativo Permanente - AP - Ativo Total
- Patrimnio Lquido - PL - Passivo Total
Vamos utilizar o BP do ano de 2002 da Empresa Exemplar para apresentar:

BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar 2002 Ativo Circulante 630.160 Caixa 249.989 Banco 248.811 Dupl. Receber 93.584 Estoques 37.776 Realizvel LP 42.755 Dupl. Receber LP 42.755 Ativo Permanente 212.464 Imveis 58.673 Mquinas 91.576 Veculos 70.419 (-) Depreciao (8.204) ATIVO TOTAL 885.379 Passivo Circulante Dupl. Pagar 68.590 68.590
Exigvel LP 97.644 Dupl. Pagar LP 97.644 Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucro/Prej. Acumul. 319.156 PASSIVO TOTAL 885.379
Posteriormente devemos identificar a representatividade de cada grupo dentro do ativo e passivo total e sob a forma de percentuais, conforme abaixo:
Ativo Circulante Total Ativo * 100 Realizvel LP Total Ativo * 100 Ativo Permanente Total Ativo *100 ATIVO TOTAL Passivo Circulante Total Passivo * 100 Exigvel LP Total Passivo * 100 Patrimnio Lquido Total Passivo * 100 PASSIVO TOTAL = = = = = = = = PC 68.590 885.379 * 100 = ELP 97.644 885.379 * 100 = PL 719.145 885.379 * 100 = AC 630.160 885.379 * 100 = RLP 42.755 885.379 * 100 = AP 212.464 885.379 * 100 = 71% 5% 24% 100% 8% 11% 81% 100%
Agora com estas informaes, podemos traar o grfico da Anlise Vertical. O layout do grfico so duas colunas verticais paralelas, onde a coluna da esquerda representa o ativo e a coluna da direita representa o passivo, com uma escala de cima para baixo de zero a 100%, conforme ilustrao. Os percentuais de representatividade obtidos anteriormente so lanados dentro deste grfico, ilustrando a composio do Balano Patrimonial. 16
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Aps traar o grfico, devemos interpretar situaes as informaes da so Anlise Vertical, definindo se as apresentadas favorveis ou desfavorveis para o cenrio financeira da empresa em questo.
Sugerimos quatro Interpretaes na Anlise Vertical: 1 - Liquidez do Exerccio: Uma interpretao entre Ativo Circulante e Passivo Circulante, para concluir como est a liquidez da empresa no ano analisado. 2 - Liquidez em Exerccios Futuros: Uma interpretao entre Realizvel Longo Prazo e Exigvel Longo Prazo, para concluir como est a liquidez da empresa em anos futuros. 3 - Liquidez Total: Uma interpretao entre Ativo Circulante + Realizvel Longo Prazo e Passivo Circulante + Exigvel Longo Prazo, para concluir como est a liquidez total da empresa no exerccio atual e exerccios futuros. 4 - Imobilizao: Uma interpretao entre Ativo Permanente (patrimnio imobilizado) e Patrimnio Lquido, comparando o grau de imobilizao em relao ao capital lquido da empresa. 4.2. Exerccios sobre Anlise Vertical 17
18
Trace a Anlise Vertical das empresas abaixo e faa a interpretao dos resultados apresentados. Empresa Zeta 2000 Ativo Passivo AC 106.940 PC 181.196 RLP 172.724 ELP 135.237 AP 411.414 PL 374.645 691.078 691.078 Empresa ABC 2001 Ativo Passivo AC 44.221 PC 41.636 RLP 1.417 ELP 3.628 AP 32.291 PL 32.665 77.929 77.929 Companhia Alfa 2002 Ativo Passivo AC 60.108 PC 49.484 RLP 2.788 ELP 6.279 AP 30.117 PL 37.250 93.013 93.013
5 Aula 4.3. Anlise Horizontal A Anlise Horizontal uma interpretao espelhada nos Balanos Patrimoniais ou nos Demonstrativos de Resultado de dois anos ou mais, usada para verificar as evolues dos elementos patrimoniais ou de resultado. Possibilita a comparao entre os valores de uma mesma conta ou grupo de contas em diferentes exerccios sociais. Os elementos comparados so os mesmos, mas os perodos de avaliao so diferentes. Precisamos de pelo menos dois exerccios para efeito de comparao dos mesmos elementos em demonstraes de perodos distintos. Para fazer a Anlise Horizontal, devemos primeiramente identificar, na demonstrao contbil que ser utilizada, as contas ou grupos de contas que sero analisados. Na Anlise Horizontal do Balano Patrimonial, utilizaremos os grupos de contas abaixo: Balano Patrimonial - Empresa Exemplar - Ativo Circulante AC - Realizvel a Longo Prazo RLP - Ativo Permanente AP - Ativo Total AT - Passivo Circulante PC - Exigvel a Longo Prazo ELP - Patrimnio Lquido PL - Passivo Total PT 2002 2001 590.488,00 630.160,00 76.821,00 42.755,00 237.733,00 212.464,00 905.042,00 885.379,00 84.561,00 68.590,00 123.967,00 97.644,00 696.514,00 719.145,00 905.042,00 885.379,00
Posteriormente devemos identificar a evoluo de cada grupo dividindo o ano mais recente pelo ano mais antigo e multiplicando por 100 para transformar em percentual, conforme abaixo: 18
19
2002
2001 93% isto reduo de 7% 179% isto aumento de 79% 111% isto aumento de 11% 102% isto aumento de 2% 123% isto aumento de 23% 126% isto aumento de 26% 96% isto reduo de 4% 102% isto aumento de 2%
AC 2002 AC 2001 * 100 = 590.488 630.160 * 100 = RLP 2002 RLP 2001 * 100 = 76.821 42.755 * 100 = AP 2002 AP 2001 * 100 = 237.733 212.464 * 100 = AT 2002 AT 2001 * 100 = 905.042 885.379 * 100 = PC 2002 PC 2001 * 100 = 84.561 68.590 * 100 = ELP 2002 ELP 2001 * 100 = 123.967 97.644 * 100 = PL 2002 PL 2001 * 100 = 696.514 719.145 * 100 = PT 2002 PT 2001 * 100 = 905.042 885.379 * 100 =
Na Anlise Horizontal espelhada no Demonstrativo do Resultado do Exerccio, utilizaremos as contas abaixo: DRE - Empresa Exemplar (=) ( -) (=) ( -) (=) ( -) (=) Receita Bruta Venda RBV Impostos sobre Vendas IMP Receita Operacional Lquida ROL Custo da Mercadoria Vendida CMV Lucro Bruto LB Despesas Operacionais DO Lucro Operacional LO 2002 980.072,00 112.394,00 867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 2001 731.289,00 101.543,00 629.746,00 492.379,00 137.367,00 24.832,00 112.535,00
Posteriormente devemos identificar a evoluo de cada grupo dividindo o ano mais recente pelo ano mais antigo e multiplicando por 100 para transformar em percentuais, conforme abaixo:
2002 2001 RBV 2002 RBV 2001 * 100 = 980.072 731.289 * 100 = 134% isto aumento de 34% IMP 2002 IMP 2001 * 100 = 112.394 101.543 * 100 = 110% isto aumento de 10% ROL 2002 ROL 2001 * 100 = 867.678 629.746 * 100 = 137% isto aumento de 37% CMV 2002 CMV 2001 * 100 = 427.176 492.379 * 100 = 86% isto reduo de 14% LB 2002 LB 2001 * 100 = 440.502 137.367 * 100 = 320% isto aumento de 220% DO 2002 DO 2001 * 100 = 82.748 24.832 * 100 = 333% isto aumento de 233% LO 2002 LO 2001 * 100 = 357.754 112.535 * 100 = 317% isto aumento de 217%
4.4. Exerccios sobre Anlise Horizontal Calcule a Anlise Horizontal das empresas abaixo: Empresa Snior Demonstrativo do Resultado do Exerccio 2002 2001 19
20
(= ) (-) (= ) (-) (= ) (-) (= )
Receita Bruta Venda RBV Impostos sobre Vendas IMP Receita Operacional Lquida ROL Custo da Mercadoria Vendida CMV Lucro Bruto LB Despesas Operacionais DO Lucro Operacional LO
127.288,00 31.822,00 95.466,00 42.959,70 52.506,30 9.451,13 43.055,17
109.863,00 25.268,49 84.594,51 39.759,42 44.835,09 18.967,02 25.868,07
Empresa Melhor Demonstrativo do Resultado do Exerccio (= Receita Bruta Venda RBV ) (-) Impostos sobre Vendas IMP (= Receita Operacional Lquida ROL ) (-) Custo da Mercadoria Vendida CMV (= Lucro Bruto LB ) (-) Despesas Operacionais DO (= Lucro Operacional LO )
1999 1.287.652,00 373.419,08 914.232,92 383.977,83 530.255,09 180.286,73 349.968,36
1998 1.158.591,00 289.647,75 868.943,25 469.229,36 399.713,90 79.942,78 319.771,12
6 Aula
5. NDICES DE LQUIDEZ
Os ndices de liquidez tm por finalidade medir a capacidade de pagamento de uma empresa, ou seja, a sua capacidade de cumprir suas obrigaes passivas assumidas. So eles:

CCL ILC ILS ILI ILT GI
Capital Circulante Lquido; ndice de Liquidez Corrente; ndice de Liquidez Seca; ndice de Liquidez Imediata; ndice de Liquidez Total; Grau de Imobilizao. 20
21
5.1. CCL Capital Circulante Lquido: utilizado para verificar o capital lquido que a empresa dispe. Demonstra o volume de capital que a Empresa possui ou no possui, aps o pagamento de suas obrigaes contbeis em curto prazo. Este ndice muito utilizado para o controle interno, pois quase sempre um financiamento de longo prazo, determina especificamente um nvel mnimo de Capital Circulante Lquido que precisa ser mantido pela empresa. Com essa exigncia, pretendese obrigar a empresa a manter uma certa liquidez e ajudar a proteger o credor.
CCL = Ativo Circulante - Passivo Circulante

CCL = R$ 630.160 R$ 68.590 = R$ 561.570,00 A Empresa Exemplar no ano de 2002 QUITOU suas obrigaes existentes no passivo circulante e encerrou o ano com CCL positivo. Supondo que a situao fosse diferente: CCL = R$ 68.590 R$ 630.160 = (R$ 561.570,00) A Empresa Exemplar no ano de 2002 NO QUITOU suas obrigaes existentes no passivo circulante e encerrou o ano com CCL negativo. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
Ativo Circulante Caixa Banco Dupl. Receber Estoques Realizvel LP Dupl. Receber LP Ativo Permanente Imveis Mquinas Veculos (-) Depreciao ATIVO TOTAL
68.590 68.590
97.633 97.633
Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156
PASSIVO TOTAL
885.379
21
22
5.2. ILC ndice de Liquidez Corrente: representa que para cada unidade monetria (R$ real) de dvida, dever haver no mnimo o equivalente no ativo circulante para quitarmos as obrigaes contbeis no exerccio analisado.
ILC =
Ativo Circulante Passivo Circulante
ILC = 630.160 = R$ 9,18 68.590 Situao favorvel, pois para cada R$ 1,00 de dvida no ano de 2002 a Empresa Exemplar possui R$ 9,18 para saldar. Supondo que a situao fosse diferente: ILC = 268.590 = R$ 0,42 630.160 Situao desfavorvel, pois para cada R$ 1,00 de dvida no ano de 2002 a Empresa Exemplar possui R$ 0,42 para saldar. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
Ativo Circulante Caixa Banco Dupl. Receber Estoques Realizvel LP Dupl. Receber LP Ativo Permanente Imveis Mquinas Veculos (-) Depreciao ATIVO TOTAL Importante:
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
A empresa pode ter um ndice de liquidez corrente alto e estar em crise de liquidez, pois este ndice no d uma noo sobre a qualidade destes ativos. A empresa pode ter um 22
23
estoque super dimensionado com muitos itens fora de validade ou contas a receber incobrveis. Compare: Exemplo: Caixa Contas a Receber Estoques Total do Ativo Circulante Empresa A ILC = 20.000 = R$ 2,00 10.000 Caixa Contas a Receber Estoques Total do Ativo Circulante Empresa B ILC = 20.000 = R$ 2,00 10.000 Embora ambas as empresas aparentem estar igualmente lquidas, pois os seus ndices de liquidez corrente so iguais, uma observao mais cuidadosa das diferenas na composio dos ativos e passivos circulantes, sugere que a empresa B mais lquida que a empresa A. Isto verdadeiro, pois a empresa B possui ativos mais lquidos, na forma de caixa e contas a receber do que a empresa A, a qual s possui apenas um ativo, relativamente ilquido, na forma de estoques. 5.3. ILS ndice de Liquidez Seca: representa que para cada unidade monetria (R$ real) de dvida, dever haver no mnimo o equivalente no ativo circulante, para quitarmos as obrigaes no exerccio analisado, sem considerarmos os estoques, ou seja, para pagarmos as dvidas no precisaremos vender o estoque a preo de custo ou na hiptese de no conseguir vend-lo. Empresa B R$ 5.000 Contas a Pagar R$ 10.000 R$ 5.000 R$ 20.000 Total do Passivo Circulante R$ 10.000 . R$ 10.000 Empresa A R$ 0.000 Contas a Pagar R$ 0.000 R$ 20.000 R$ 20.000 Total do Passivo Circulante R$ 10.000 . R$ 10.000
ILS =
Ativo Circulante - Estoques Passivo Circulante

23
24
ILS = 630.160 37.776 = R$ 8,63 68.590 Situao favorvel, pois para cada R$ 1,00 de dvida no ano de 2002 a Empresa Exemplar possui R$ 8,63 para saldar, desconsiderando o estoque. Supondo que a situao fosse diferente: ILS = 268.590 37.776 = R$ 0,36 630.160 Situao desfavorvel, pois para cada R$ 1,00 de dvida no ano de 2002 a Empresa Exemplar possui R$ 0,36 para saldar, desconsiderando o estoque. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
5.4. Exerccio sobre ndices de Liquidez (CCL; ILC; ILS) Apresente os ndices de liquidez e interprete-os conforme informaes abaixo: Empresa Correta Balano Patrimonial - 2002 50.059 Passivo Circulante 12.190 24.866 2.087 10.916 1.387 Exigvel LP 27.011 Patrimnio Lquido 78.457 PASSIVO TOTAL
Ativo Circulante Caixa Banco Dup. Receber Estoques Realizvel LP Ativo Permanente ATIVO TOTAL
38.294
2.913 37.250 78.457 24
25
Ativo Circulante Caixa Banco Dupl. Receber Estoques Realizvel LP Ativo Permanente ATIVO TOTAL
Empresa Certinha Balano Patrimonial - 2003 106.940 Passivo Circulante 34.712 17.866 21.389 32.973 172.724 Exigvel LP 411.414 Patrimnio Lquido 691.078 PASSIVO TOTAL Empresa Veloz Balano Patrimonial - 2004 46.331 Passivo Circulante 7.915 13.488 18.468 6.460 3.744 Exigvel LP 20.181 Patrimnio Lquido 70.256 PASSIVO TOTAL
181.196
135.237 374.645 691.078
Ativo Circulante Caixa Banco Dupl. Receber Estoques Realizvel LP Ativo Permanente ATIVO TOTAL
42.285
4.255 23.716 70.256
7 Aula 5.5. ILI ndice de Liquidez Imediata: representa que para cada unidade monetria (R$ real) de dvida, dever haver no mnimo o equivalente no ativo circulante considerando apenas os DISPONVEIS, para quitarmos as obrigaes no exerccio analisado, sem considerarmos os estoques e as duplicatas a receber, ou seja, elimina tambm a necessidade do esforo de cobrana para honrar as obrigaes. Quanto empresa dispe imediatamente para quitar suas obrigaes de curto prazo. DISPONVEIS = CAIXA + BANCO + outros ativos circulantes em moeda.
Disponveis ILI = _________________ Passivo Circulante
ILI = 249.989 + 248.811 = R$ 7,27 68.590
Situao favorvel, pois para cada R$ 1,00 de dvida no ano de 2002 a Empresa Exemplar possui R$ 7,27 para saldar, considerando os disponveis. Supondo que a situao fosse diferente: ILI = 49.989 + 48.811 = R$ 0,58 25
26
168.590 Situao desfavorvel, pois para cada R$ 1,00 de dvida no ano de 2002 a Empresa Exemplar possui R$ 0,58 para saldar, considerando os disponveis. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
Ativo Circulante Caixa Banco Dupl. Receber Estoques Realizvel LP Dupl. Receber LP Ativo Permanente Imveis Mquinas Veculos (-) Depreciao ATIVO TOTAL 5.6. ILT
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
ndice de Liquidez Total: representa que para cada unidade monetria (R$ real) de dvida contrada no exerccio analisado e em exerccios futuros, dever haver no mnimo o equivalente no ativo circulante e no realizvel a longo prazo, para quitarmos as obrigaes contbeis.
ILT =
Ativo Circulante + Realizvel Longo Prazo Passivo Circulante + Exigvel Longo Prazo
ILT = 630.160 + 42.755 = R$ 4,04 68.590 + 97.633 Situao favorvel, pois para cada R$ 1,00 de dvida no ano de 2002 e em exerccios futuros, a Empresa Exemplar possui R$ 4,04 para saldar. Supondo que a situao fosse diferente: ILT = 630.160 + 42.755 = R$ 0,87 468.590 + 297.633 26
27
Situao desfavorvel, pois para cada R$ 1,00 de dvida no ano de 2002 e em exerccios futuros, a Empresa Exemplar possui R$ 0,87 para saldar. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
Ativo Circulante Caixa Banco Dupl. Receber Estoques Realizvel LP Dupl. Receber LP Ativo Permanente Imveis Mquinas Veculos (-) Depreciao ATIVO TOTAL 5.7. GI
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
Grau de Imobilizao: atravs deste indicador visualizamos o nvel de patrimnio imobilizado que a empresa possui comparado com o seu patrimnio lquido. Quanto menor for a imobilizao, mais patrimnio sob a forma lquida (moeda) a empresa possui.
Ativo Permanente x 100 Patrimnio Lquido O resultado da diviso AP/PL multiplica-se por 100, pois este ndice apresentado na GI =
forma percentual. GI = 212.464= 29,54% 719.145 Situao favorvel, pois abaixo de 100% de imobilizao, representa que a empresa possui mais patrimnio sob a forma de moeda do que patrimnio sob a forma de permanente. Supondo que a situao fosse diferente: GI = 719.145= 338,47% 212.464 27
28
Situao desfavorvel, pois acima de 100% de imobilizao, representa que a empresa possui mais patrimnio sob a forma permanente do que patrimnio sob a forma de moeda. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
5.8. Exerccios sobre ndices de Liquidez (ILI; ILT; GI) Apresente os ndices de liquidez e interprete-os conforme informaes abaixo: Empresa Correta Balano Patrimonial - 2002 50.059 Passivo Circulante 12.190 24.866 2.087 10.916 1.387 Exigvel LP 27.011 Patrimnio Lquido 78.457 PASSIVO TOTAL Empresa Certinha Balano Patrimonial - 2003 106.940 Passivo Circulante 34.712 17.866 21.389 32.973 172.724 Exigvel LP
Ativo Circulante Caixa Banco Dup. Receber Estoques Realizvel LP Ativo Permanente ATIVO TOTAL
38.294
2.913 37.250 78.457
Ativo Circulante Caixa Banco Dupl. Receber Estoques Realizvel LP
181.196
135.237 28
29
Ativo Permanente ATIVO TOTAL
411.414 691.078
Patrimnio Lquido PASSIVO TOTAL
374.645 691.078
Ativo Circulante Caixa Banco Dupl. Receber Estoques Realizvel LP Ativo Permanente ATIVO TOTAL 8 Aula
Empresa Veloz Balano Patrimonial - 2004 46.331 Passivo Circulante 7.915 13.488 18.468 6.460 3.744 Exigvel LP 20.181 Patrimnio Lquido 70.256 PASSIVO TOTAL
42.285
4.255 23.716 70.256
Voc Sabe? O que a taxa bsica de juros? a remunerao que o detentor do dinheiro cobra para conceder um emprstimo. O governo determina uma taxa bsica que norteia a economia brasileira e os negcios com ttulos pblicos registrados no Banco Central. Qual a influncia da taxa de juros sobre a inflao? Podemos citar duas importantes influncias: a) A taxa de juros usada como instrumento para controle dos preos. Quanto mais alta a taxa, mais ela dificulta o crdito ao consumidor e ao setor produtivo. Com mais barreiras ao financiamento de compras, a demanda (procura) por produtos venda diminui. Por exemplo, uma pessoa quer comprar uma televiso, mas no consegue financi-la porque os juros esto muito altos. Ento, ela deixa de comprar a TV e o produto comea a ficar encalhado no depsito da loja. Para vend-la, a loja reduz o preo dela, fazendo a inflao cair. b) A taxa alta tambm atrai investimento especulativo. Quem investir em ttulos brasileiros ganha juros altos. Assim, entram dlares no mercado interno, aumentando a 29
30
oferta da moeda norte-americana e mantendo a cotao dela controlada. Como os preos ao consumidor tambm sofrem influncia do cmbio, a atrao de investimentos usando juros altos tambm impede uma disparada da inflao. O que Estoque? Mercadoria em estoque significa dinheiro parado: aquele dinheiro materializado em mercadorias significa que o dinheiro saiu de um bolso e ainda no entrou no outro. A ordem fazer circular o estoque e de forma rpida, mas equilibrando sempre os benefcios de um alto giro com o risco da falta de mercadorias. Partindo do princpio que estoque dinheiro, nenhuma empresa gosta e nem deve mant-lo parado. Saber administr-lo corretamente uma forma de evitar o comprometimento de recursos financeiros da empresa, alm de atingir o ponto de equilbrio entre as compras, vendas, recebimento e estoques. 6. NDICES DE ATIVIDADE Os ndices de atividade so usados para medir a rapidez com que vrias contas so convertidas em caixa. Neste item, so desenvolvidos clculos e interpretaes, os quais permitem uma anlise mais dinmica do desempenho de uma empresa. So eles:

GE IME
Giro de Estoques; Idade Mdia do Estoque; Prazo Mdio de Recebimento; Prazo Mdio de Pagamento;
PMR PMP
6.1. GE Giro de Estoques: mede a quantidade de vezes que o estoque gira no perodo analisado, isto , mede a liquidez dos estoques na empresa, a quantidade de vezes que ele deixou de ser estoque e passou a ser moeda. O giro de estoque deve ser sempre o mais alto possvel e a cada ano que passa, a empresa deve buscar alternativas para elev-lo. 30
31
GE =
Custo da Mercadoria Vendida Estoques
Para elevar o giro empresa tem duas alternativas: 1. Reduzir sempre os nveis de estoque; 2. Elevar as vendas, sem aumentar o nvel de estoques; Exemplo 100.000 20.000 5 Alternativa 1 100.000 15.000 6,6 Alternativa 2 120.000 20.000 6
CMV ESTOQUE GIRO ESTOQUE
O giro resultante significativo somente quando comparado ao de outras empresas pertencentes ao mesmo segmento ou comparado aos giros de estoques passados da empresa. Para calcular os ndices de Atividade so necessrios termos em mos duas ferramentas contbeis que so: Balano Patrimonial e Demonstrativo do Resultado do Exerccio. Continuaremos utilizando as informaes da Empresa Exemplar para o ano de 2002. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
DRE - Demonstrativo do Resultado do Exerccio Empresa Exemplar - 2002 31
32
(=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=)
Receita Bruta de Vendas Impostos sobre Vendas Receita Operacional Liquida Custo da Mercadoria Vendida Lucro Bruto Despesas Operacionais Lucro Operacional Imposto de Renda Retido na Fonte Lucro/Prejuzo Liquido do Perodo
980.072,00 112.394,00 867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 31.266,00 326.488,00
GE =
Custo da Mercadoria Vendida Estoques
GE = 427.176= 11,30 giros de estoque no ano de 2002 37.776 Este resultado apresenta o nmero de giros ocorridos com o estoque da Empresa Exemplar no ano de 2002. Como j dissemos anteriormente, s podemos fazer uma anlise mais completa tendo os giros de estoque da empresa de anos anteriores ou sabendo o giro de estoque do mercado onde a empresa atua. 6.2. IME
Idade Mdia do Estoque: mede o perodo de tempo em dias que o estoque gira, isto ,
mede a idade mdia de permanncia em dias do estoque na empresa. Quanto menor for o perodo de permanncia, melhor para a empresa, pois estoque existe para ser vendido e no para ficar estocado. Para calcular a idade de um estoque necessrio saber o giro do mesmo.
Comercial IME = Ano ______________ Giro de Estoque

IME = 360 GE
31,85 dias de permanncia do estoque na Empresa Exemplar para o ano de IME= 360 = 2002. 11,30 32
33
6.3. PMR Prazo Mdio de Recebimento: indica a mdia de dias em que as duplicatas e ttulos do Ativo Circulante (Direitos) so recebidos pela empresa. Avalia o tempo existente entre o faturamento e o recebimento. til na avaliao das polticas de crdito e cobrana. PMR =. 93.584,00 = PMR =. Duplicatas Receber . (867.678/360) (Receita Operacional Lquida/360) 93.584,00 = 38,82 dias 2.410,21
Dentre todas as vendas efetuadas, com diversos prazos e formas de negociao, da mdia de recebimento em dias da Empresa Exemplar em 2002, foi de 38,82 dias. Esse ndice s significativo se analisarmos juntamente com o Prazo Mdio de Pagamento. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
DRE - Demonstrativo do Resultado do Exerccio Empresa Exemplar - 2002 (=) (-) Receita Bruta de Vendas Impostos sobre Vendas 980.072,00 112.394,00 33
34
(=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) 6.4. PMP
Receita Operacional Liquida Custo da Mercadoria Vendida Lucro Bruto Despesas Operacionais Lucro Operacional Imposto de Renda Retido na Fonte Lucro/Prejuzo Liquido do Perodo
867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 31.266,00 326.488,00
Prazo Mdio de Pagamento: indica a mdia de dias em que as duplicatas e ttulos do

Passivo Circulante (Obrigaes) so pagos pela empresa. Avalia o tempo existente entre a compra e o pagamento. til na avaliao das polticas de crdito e cobrana.
PMP =. Duplicatas Pagar . (Custo Mercadoria Vendida/360) PMP =. 68.590,00 = 68.590,00 = 57,80 dias (427.176/360) 1.186,60
Dentre todas as compras efetuadas, com diversos prazos e formas de negociao, a mdia de pagamento em dias da Empresa Exemplar em 2002, foi de 57,80 dias. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
DRE - Demonstrativo do Resultado do Exerccio Empresa Exemplar - 2002 (=) Receita Bruta de Vendas 980.072,00 34
35
(-) (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=)
Impostos sobre Vendas Receita Operacional Liquida Custo da Mercadoria Vendida Lucro Bruto Despesas Operacionais Lucro Operacional Imposto de Renda Retido na Fonte Lucro/Prejuzo Liquido do Perodo
112.394,00 867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 31.266,00 326.488,00
Anlise Geral PMR x PMP O Prazo Mdio de Recebimento e o Prazo Mdio de Pagamento resultante s so significativos se comparados um com o outro no seguinte cenrio.
Para a empresa uma situao favorvel que o PMR seja menor do que o PMP, pois a empresa recebe seus direitos antes e paga as suas obrigaes depois. Para a empresa uma situao desfavorvel que o PMR seja maior do que o PMP, pois a empresa paga suas obrigaes antes e recebe os seus direitos depois.
Se por exemplo, a empresa concede crdito de 30 dias a seus clientes e o pagamento junto aos seus fornecedores acontece em 20 dias, indicar uma m administrao dos prazos, pois a empresa est pagando seus fornecedores ANTES de receber dos seus clientes, o que uma situao desfavorvel. Anlise da Empresa Exemplar - 2002 Prazo Mdio de Recebimento Prazo Mdio de Pagamento = 38,82 dias = 57,80 dias
Esta uma situao favorvel para a empresa, pois ela recebe os direitos dos seus clientes em 38,82 dias e paga as obrigaes aos seus fornecedores em 57,80 dias, existindo um perodo de tempo de 18,98 dias onde podemos capitalizar o dinheiro, com emprstimos, aplicaes financeiras, etc. 6.5. Exerccios sobre ndices de Atividade Apresente os ndices de atividade, conforme informaes abaixo: EMPRESA BETA 2001 2002 2003 35
36
DRE
Receita Operacional Lquida Custo da Mercadoria Vendida Duplicatas a Receber Estoques Duplicatas a Pagar
= 47.288,00 = 64.587,00 = 55.775,00 = 29.456,00 = 53.314,00 = 91.491,00 = 8.987,00 = 14.391,00 = 10.843,00 = 7.884,00 = 13.096,00 = = 5.825,00 = 8.364,00 = 8.490,00 9.743,00
Balano Patrimonial
Apresente os ndices de atividade, conforme informaes abaixo: EMPRESA ALFA

DRE
1998 = 86.392,00= = 38.268,00= = 34.612,00= = 8.018,00=
1999 80.376,00= 46.460,00= 32.973,00= 6.796,00=
2000 63.433,00 31.027,00 29.420,00 9.815,00
= 286.359,00= 253.144,00= 358.405,00
Balano Patrimonial
9 Aula
7. NDICES DE ENDIVIDAMENTO
A situao de endividamento de uma empresa indica o montante de recursos de terceiros que est sendo usado para aumentar seus prprios ativos, bem como o percentual de cobertura do capital prprio que a empresa possui em relao ao capital de terceiros que est sendo utilizando. 7.1. IET - ndice de Endividamento Total O ndice de Endividamento Total mede a proporo dos ativos totais da empresa financiada pelos credores. Quanto maior for este ndice, maior ser o montante do capital de terceiros que vem sendo utilizado para aumentar os ativos da empresa.
ndice de Endividamento Total = Passivo Circulante + Exigvel Longo Prazo _ .x 100 Ativo Circulante + Realizvel Longo Prazo + Ativo Permanente
36
37
ndice de Endividamento Total = 166.223,00 = 0,18 *100 = 18,77% 885.379,00 Isso indica que a Empresa Exemplar no ano de 2002 est financiando 18,77% dos seus ativos com capital de terceiros, isto 18,77% dos ativos ainda no so financeiramente da empresa. BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
7.2. IGCP - ndice de Garantia do Capital Prprio O ndice de Garantia do Capital Prprio indica o percentual de capital prprio que a empresa possui, que o seu patrimnio sob a forma lquida (moeda), ou seja, sobre o total de capital de terceiros que ela est utilizando. Esse ndice mostra se o capital prprio da empresa quita ou no o total de obrigaes assumidas. ndice Garantia do Capital Prprio = Patrimnio Lquido x 100 Passivo Circulante + ELP ndice de Endividamento Total = 719.145,00 = 4,32 *100 = 432,63% 166.223,00 Isso indica que o capital prprio da Empresa Exemplar no ano de 2002 cobre em 432,63% o capital de terceiros que ela est utilizando, isto indica que a empresa tem uma boa garantia de capital prprio em relao ao capital de terceiros.
37
38
IGCP: Maior > do que 100% = o capital prprio cobre o capital de terceiros IGCP: Menor < do que 100% = o capital prprio no cobre o capital de terceiros BP - Balano Patrimonial Empresa Exemplar - 2002 630.160 Passivo Circulante 249.989 Dupl. Pagar 248.811 93.584 37.776 42.755 42.755 212.464 58.673 91.576 70.419 (8.204) 885.379 Exigvel LP Dupl. Pagar LP
68.590 68.590
97.633 97.633
PASSIVO TOTAL
885.379
7.3. Exerccios sobre ndice de Endividamento Apresente os ndices de endividamento e interprete-os, conforme informaes abaixo: Empresa Analista 1998 Ativo Circulante 170.854 Passivo Circulante 285.967 Realizvel LP 197.842 Exigvel LP 186.718 Ativo Permanente 414.778 Patrimnio Lquido 310.789 TOTAL 783.474 TOTAL 783.474 Empresa Analista 1999 Passivo Circulante Exigvel LP Patrimnio Lquido TOTAL Empresa Analista 2000 Passivo Circulante Exigvel LP Patrimnio Lquido TOTAL
Ativo Circulante Realizvel LP Ativo Permanente TOTAL
106.940 172.724 411.414 691.078
181.196 135.237 374.645 691.078
50.059 1.387 27.011 78.457
38.294 2.913 37.250 78.457 38
39
46.331 2.182 20.181 68.694
Empresa Analista 2001 Passivo Circulante Exigvel LP Patrimnio Lquido TOTAL
35.493 2.165 31.036 68.694
10 Aula
8. NDICES DE LUCRATIVIDADE E/OU RENTABILIDADE

Tem por objetivo avaliar o desempenho final da Empresa, aps quitar suas obrigaes contbeis. 8.1. O que Lucratividade ou Rentabilidade? A lucratividade ou tambm chamada de rentabilidade o reflexo das decises adotadas pelos seus administradores, expressando objetivamente, o nvel de eficincia e o grau do xito financeiro atingido. Lucratividade ou rentabilidade indica o percentual de ganho obtido sobre as vendas realizadas (Faturamento). Segundo Porter, a lucratividade das empresas depende de determinadas foras competitivas bsicas como: Rivalidade em relao aos concorrentes existentes. Ameaa de produtos ou servios substitutos. Ameaa de novos concorrentes. Poder dos clientes. Poder de negociao dos fornecedores.
Exemplo de Produto Lucrativo: 1. Preo de Venda 2. Custo Mercadoria Vendida 3. Lucro em R$ MARGEM Produto A 9,90 100% 7,89 2,01 20% 80% (2 1) 20% (3 1) Produto B 2,47 100% 1,50 0,97 39% 61% (2 1) 39% (3 1)
Analisando o exemplo acima o produto mais lucrativo para a empresa o produto B, pois 39
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o mesmo apresenta uma margem de lucratividade de 39% em relao ao produto A que de apenas 20%. 8.2. MB - Margem Bruta A margem bruta mede a porcentagem restante da Receita Bruta de Vendas aps a empresa ter quitado os impostos sobre as vendas e o custo da mercadoria vendida. Quanto maior for a margem bruta, melhor para a empresa. Margem Bruta = Lucro Bruto x 100 RBV 440.502,00 980.072,00 = 0,44 * 100 = 44,94%
A Margem Bruta da Empresa Exemplar em 2002 foi de 44,94%. Isto o percentual restante da Receita Bruta de Vendas aps a empresa quitar os impostos sobre as vendas e o custo da mercadoria vendida.
DRE - Demonstrativo do Resultado do Exerccio Empresa Exemplar - 2002 (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) Receita Bruta de Vendas Impostos sobre Vendas Receita Operacional Liquida Custo da Mercadoria Vendida Lucro Bruto Despesas Operacionais Lucro Operacional Imposto de Renda Lucro/Prejuzo Liquido do Perodo 980.072,00 112.394,00 867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 31.266,00 326.488,00
O resultado multiplica-se por 100, pois os ndices de lucratividade so apresentados na forma percentual.
8.3. MO - Margem Operacional A margem operacional mede a porcentagem restante da Receita Bruta de Vendas aps a empresa ter quitado os impostos sobre as vendas, o custo da mercadoria vendida e as despesas operacionais. A margem operacional mede o que com freqncia, se denomina lucro puro. O lucro operacional puro, pois ignora quaisquer receitas e/ou despesas no 40
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operacionais ou obrigaes governamentais como Imposto de Renda e considera somente o lucro auferido pela prpria operao da empresa. Quanto mais alta a margem operacional, melhor para a empresa.
Margem Operacional = Lucro Operacional x 100 RBV 357.754,00 980.072,00 = 0,36 * 100 = 36,50%
A Margem Operacional da Empresa Exemplar em 2002 foi de 36,50%. Isto o percentual restante da Receita Bruta de Vendas aps a empresa quitar os impostos sobre as vendas, o custo da mercadoria vendida e as despesas operacionais.
DRE - Demonstrativo do Resultado do Exerccio Empresa Exemplar - 2002 (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) Receita Bruta de Vendas Impostos sobre Vendas Receita Operacional Liquida Custo da Mercadoria Vendida Lucro Bruto Despesas Operacionais Lucro Operacional Imposto de Renda Lucro/Prejuzo Liquido do Perodo 980.072,00 112.394,00 867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 31.266,00 326.488,00
8.4. ML - Margem Lquida A margem lquida mede a porcentagem restante da Receita Bruta de Vendas aps a empresa ter quitado os impostos sobre vendas, o custo das mercadorias vendidas, as despesas operacionais e o Imposto de Renda. o percentual restante aps a empresa cobrir todas as suas obrigaes contbeis.
Margem Lquida = Lucro/Prejuzo Lquido do Exerccio x 100 RBV 326.488,00 = 0,33 * 100 = 33,31%
41
42
980.072,00
A Margem Operacional da Empresa Exemplar em 2002 foi de 33,31%. Isto o percentual restante da Receita Bruta de Vendas aps a empresa quitar os impostos sobre as vendas, o custo da mercadoria vendida, as despesas operacionais e o Imposto de Renda. DRE - Demonstrativo do Resultado do Exerccio Empresa Exemplar - 2002 (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) Receita Bruta de Vendas Impostos sobre Vendas Receita Operacional Liquida Custo da Mercadoria Vendida Lucro Bruto Despesas Operacionais Lucro Operacional Imposto de Renda Lucro/Prejuzo Liquido do Perodo 980.072,00 112.394,00 867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 31.266,00 326.488,00
Demonstrao da Composio Percentual do Resultado

1. RECEITA BRUTA DE VENDAS 1.1 VENDA BRUTA 1.2 DEVOLUCOES DE VENDAS 2. IMPOSTOS SOBRE VENDAS 2 1 3. RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA 4. CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA 4 1 4.1 MATERIAIS DIRETOS 4.2 MAO-DE-OBRA 4.3 MATERIAIS INDIRETOS 4.4 CUSTOS DE OCUPACAO 5. LUCRO BRUTO 5 1 6. DESPESAS OPERACIONAIS 6 1 (73.158,00) 17% Margem Bruta (124.201,00) (51.144,00) (19.459,00) (10.344,00) 111.830,00 26% 316.978,00 (205.148,00) 48% 429.265,00 434.241,00 (4.976,00) (112.287,00) 26% 100%
42
43
6.1 DESPESAS DE VENDAS 6.2 DESPESAS ADMINISTRATIVAS 6.3 DESPESAS FINANCEIRAS 6.4 RECEITAS FINANCEIRAS 7. LUCRO OPERACIONAL 7.1 RECEITA NO OPERACIONAL 7.2 DESPESA NO OPERACIONAL 8. LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 8.1 IMPOSTO DE RENDA E CONTR. SOCIAL 9. LUCRO/PREJUZO LIQUIDO DO PERODO
(47.400,00) (31.899,00) (2.265,00) (8.406,00) Margem Operacional 38.672,00 9% 150,00 (000,00) 38.822,00 (4.380,00) Margem Lquida 34.442,00 8% 9 1 7 1
8.5. Exerccios sobre ndice de Lucratividade Apresente os ndices de rentabilidade e interprete-os, conforme informaes abaixo: Empresa A 1. Receita Bruta de Vendas 421.948,75 2. Impostos sobre Vendas 102.215,25 3. Receita Operacional Liquida 319.733,50 4. Custo da Mercadoria Vendida 193.861,00 5. Lucro Bruto 125.872,50 6. Despesas Operacionais 54.868,50 7. Lucro Operacional 71.004,00 8. Imposto de Renda 15.172,50 9. Lucro/Prejuzo Liquido do Perodo 55.831,50 Empresa B 1. Receita Bruta de Vendas 2. Impostos sobre Vendas 3. Receita Operacional Liquida 4. Custo da Mercadoria Vendida 5. Lucro Bruto 6. Despesas Operacionais 7. Lucro Operacional 8. Imposto de Renda 9. Lucro/Prejuzo Liquido do Perodo Empresa C 1. Receita Bruta de Vendas 2. Impostos sobre Vendas 3. Receita Operacional Liquida 4. Custo da Mercadoria Vendida 5. Lucro Bruto 6. Despesas Operacionais 7. Lucro Operacional 8. Imposto de Renda 323.410,31 97.376,69 226.033,62 149.256,75 76.776,87 36.019,88 40.756,99 5.551,86 35.205,13 451.484,15 124.638,57 326.845,58 227.714,28 99.131,30 81.205,38 17.925,92 6.695,30 43
44
9. Lucro/Prejuzo Liquido do Perodo
11.230,62
11 Aula
9. Estruturao do Balano Patrimonial atravs dos ndices financeiros

9.1. Consideraes Gerais A anlise econmico-financeira deve ser vista por uma perspectiva qualitativa e quantitativa, tendo-se em mente conhecer as distintas possibilidades e as vrias modalidades pelas quais as inverses se transformam em recursos financeiros, indispensveis a alimentao do processo operacional da empresa. Deste modo, deve-se analisar tanto os bens e direitos como as obrigaes para que em funo das composies existentes tenha-se a idia de melhor administrar o Balano Patrimonial e o fluxo de caixa dentro dos parmetros de maior eficincia, a saber: liquidez e rentabilidade. Quanto maior for o disponvel, melhor ser a liquidez e maior ser a capacidade da empresa em saldar as suas exigibilidades. Contudo deve-se estar atento at que ponto este grau de liquidez afetar o processo operacional, se for carente de recursos e prejudicar a rentabilidade da empresa. comum a empresa lanar mo de capitais de terceiros para dar continuidade ao seu processo operacional, seja atravs de compras a prazo, seja atravs de emprstimos para suprir as deficincias de caixa. Pois tanto as compras a prazo como os emprstimos s so obtidos, mediante o pagamento de uma determinada remunerao denominada de juros. preciso, portanto, considerar-se a aquisio de novos elementos para fomentarem o processo operacional, se eles podem ser pagos nos prazos determinados e quais os nveis de estoques mais aconselhveis, bem como se a empresa necessita, realmente, captar capitais de terceiros na forma de emprstimos para a manuteno do giro dos negcios. H tambm a necessidade de fixar os prazos convenientes de pagamentos, o quanto ir pagar e ainda verificar em quanto ser o valor do emprstimo, quando acrescido dos encargos financeiros correspondentes. 9.2. Estrutura de Capitais Ao examinar-se o Balano Patrimonial de uma empresa, encontram-se no lado do ativo, as aplicaes realizadas em itens do ativo circulante, do ativo realizvel a longo prazo e do ativo permanente; e no lado do passivo, as fontes destes recursos, constitudas por terceiros do passivo circulante e do passivo exigvel a longo prazo e, de capitais prprios pelo patrimnio lquido. Cumpre destacar que, h um perfeito equilbrio na estrutura de capitais da empresa, de tal forma que para cada unidade monetria de fonte, corresponde uma unidade monetria de aplicao. O administrador financeiro deve efetuar uma anlise peridica da proporo de recursos utilizados pela empresa em sua atividade operacional, ou seja, o quanto de recursos de terceiros, e o quanto de recursos esto aplicados no seu ativo. A empresa que apresentar uma participao de recursos de terceiros no superior a 50%, tem boa composio de capitais. Acresce-se que, algumas empresas podem apresentar uma proporo maior de recursos de terceiros em relao aos recursos prprios, desde que estejam realizando projetos de instalao ou de expanso, os quais, normalmente, so financiados por 44
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capitais de terceiros de longo prazo (Sistema BNDES). Neste caso, espera-se que a gerao de lucro permita empresa restabelecer a proporo satisfatria de capitais, aps determinado perodo. Assim, dependendo do tamanho e do tipo de atividade econmica, o administrador financeiro dever fixar a estrutura de capitais adequada para a empresa, em funo do fluxo de ingressos e de desembolsos de caixa. 9.3. Anlise de Indicadores Econmico-Financeiros Consideraes Iniciais O principal objetivo de uma empresa deve ser a maximizao de lucros ou a minimizao de custos, em funo dos recursos aplicados na sua atividade operacional. O planejamento dos lucros precisa ser feito, de acordo com o contexto da anlise crtica dos pontos fortes e fracos da empresa, dos riscos e das possibilidades existentes no mercado em que a mesma atua, assim como das expectativas dos proprietrios ou acionistas, dos empregados, dos fornecedores, etc. Uma anlise de indicadores desta espcie, projetada para muitos anos aps, invariavelmente, mostra que medidas devem ser tomadas para a obteno de melhorias imediatas. O mais importante que isso conduz ao desenvolvimento de planos estratgicos a longo prazo referentes, por exemplo, a mercados futuros, retorno estimado de investimentos aplicados, eliminao de atividades pouco produtivas e diversificao da empresa. A anlise de indicadores econmico-financeiros atravs do fluxo de caixa visa estabelecer relaes entre os dados econmico-financeiros da empresa, para verificar os pontos de estrangulamento que possam causar desequilbrios a curto ou longo prazos. Para isso utiliza-se de dados internos e externos a empresa. No mbito interno, todos os dados usados provem, praticamente, dos registros contbeis, ou seja, das Demonstraes Financeiras, em especial, do Balano Patrimonial e do Demonstrativo de Resultado do Exerccio. No mbito externo, as informaes so obtidas de empresas do mesmo ramo de atividade, nos concorrentes e nas entidades de classe. mediante a comparao dos resultados auferidos com os padres internos pr-fixados ou com os resultados obtidos fora da empresa, que se poder visualizar o progresso ou o retrocesso ocorrido. Depreende-se, portanto, que a anlise de indicadores econmico-financeiros se prope a: Estabelecer relaes entre os dados econmico-financeiros da empresa; Determinar os pontos de estrangulamento e de desequilbrio da empresa; Utilizar os dados internos e externos a empresa; Comparar os dados obtidos com os padres pr-fixados pela empresa; Constatar o progresso ou o retrocesso da empresa. Anlise de Indicadores A anlise de indicadores econmico-financeiros pode ser realizada de vrias maneiras distintas. As mais usualmente utilizadas so: Por ndices; Por tendncia; Por ponto de equilbrio. Sero objeto de estudo, neste captulo, os indicadores econmico-financeiros por 45
46
ndices, porque so teis na projeo do fluxo de caixa. estudo da administrao financeira, em termos gerais.
Os demais prendem-se ao
Anlise de Indicadores por ndices A partir de valores extrados do Balano Patrimonial, do Demonstrativo de Resultado do Exerccio e de Inventrios, possvel construir uma srie de ndices. comum cada empresa, numa gama de ndices, que podem ser calculados para fins de anlise e de interpretao do comportamento econmico-financeiro, selecionar aqueles que lhe parecem mais representativos, desprezando os demais. Cabe destacar que, um ndice em si, no representa quase nada, ou seja, a sua utilidade s verdadeira quando associada a outros ndices estabelecidos pela empresa. Nestes termos, o conjunto de indicadores econmico-financeiros, em consrcio com o fluxo de caixa, poder determinar a liquidez e a rentabilidade da empresa. Mesmo assim, muitas vezes, eles podem deixar de ter validade, quando no h uma reviso peridica por parte do administrador financeiro, dos indicadores fixados e a sua comparao com os que esto sendo estabelecidos pela mdia setorial ou da economia. Tipos de Indicadores Econmico-Financeiros Os ndices econmico-financeiros podem ser subdivididos em indicadores no operacionais, operacionais e globais. Os ndices no operacionais refletem a posio da empresa, em determinado momento. So constitudos a partir dos dados de Balano Patrimonial e guardam intima relao com o fluxo de caixa da empresa. A anlise de indicadores do Balano Patrimonial a decomposio deste nas partes que o compe, a fim de melhorar a interpretao dos seus componentes, visando o planejamento e o controle financeiros do fluxo de caixa. Os ndices financeiros operacionais so os que refletem o dinamismo da empresa, em decorrncia de suas atividades econmicas, durante determinado perodo. A Demonstrao de Resultado do Exerccio a fonte essencial de dados para o clculo dos principais indicadores econmicos. Quanto aos ndices financeiros globais, tambm denominados de atividades, so construdos a partir dos dados do Demonstrativo de Resultado do Exerccio, dos inventrios e do Balano Patrimonial. So teis porque permitem ao administrador financeiro realizar com segurana a avaliao dos investimentos aplicados, principalmente de curto prazo, que iro refletir no fluxo de caixa da empresa. Estas anlises podem ser feitas sob vrios aspectos, porm sob o ngulo da administrao financeira a anlise realizada, principalmente, por dois aspectos distintos, a saber: Anlise dos indicadores pelo aspecto financeiro; Anlise dos indicadores pelo aspecto econmico. Assim, a anlise de indicadores financeiros focaliza a liquidez, enquanto a anlise sob o aspecto econmico feita em relao a aplicao e ao rendimento do capital investido na empresa. A anlise de liquidez tem como objetivo a mensurao da capacidade da empresa em pagar os seus compromissos na data do vencimento. Esta medida dada atravs de ndices ou indicadores de liquidez. Os ndices so fornecidos pelas relaes que se podem estabelecer entre certas contas do ativo, do passivo e do patrimnio lquido da empresa. 46
47
9.4. Concluses As anlises sobre o Balano Patrimonial, o Demonstrativo de Resultado do Exerccio, os inventrios e os dados complementares necessrios so fundamentais a obteno de concluses acertadas no que tange aos indicadores econmico-financeiros alcanados pela empresa. Isto exige a comparao com os de outras empresas do mesmo ramo, caso contrrio os administradores financeiros no podem saber se os recursos aplicados sob sua gesto esto sendo utilizados com o devido proveito. Recomenda-se, alm da comparao com os resultados apresentados por ndices mdios setoriais, o confronto entre balanos da empresa de pelo menos trs exerccios sociais consecutivos, para ter-se a possibilidade de observar tendncias significativas. Por exemplo: o crescimento contnuo das aplicaes em estoques, em desproporo aos aumentos das vendas, talvez seja indicio de que a poltica de compras no esteja ajustada para as necessidades da empresa, ou os mtodos seguidos pelo departamento correspondente so falhos. O conseqente giro lento do capital investido em estoques com nveis exagerados o maior mal causado por essa circunstancia, cuja correo depende da adoo de normas mais eficientes de trabalho. Entretanto, a falta de providencias rpidas pode ter conseqncias irremediveis, ou seja, em empate irrecupervel de bom dinheiro em mercadorias deterioradas, obsoletas e invendveis. Uma das vantagens da anlise do Balano Geral de outras empresas a possibilidade de serem notadas tendncias diversas ou resultados indicativos de evidente superioridade de polticas, critrios e prticas administrativas. Se isso acontecer, faz-se necessria uma anlise mais profunda dos prprios mtodos de trabalho, tendo em vista eliminar todas as deficincias que venham a serem descobertas. Os balanos anuais vem h muito tempo obedecendo aos mais variados modelos, sendo que muitas vezes baseados em tcnicas contbeis ou critrios administrativos bastante discutveis. Alm disso, comum que algumas empresas divulgarem balanos com requintes de astcia para ocultar, ou pelo menos mascarar perante o pblico, os dados cuja divulgao a lei exige, para preservar segredos comerciais ou manter na penumbra os efeitos de m gesto. Assim, a anlise financeira, mediante comparaes e relaes, indica a situao financeira da empresa. Estuda a relao entre os valores lquidos e conversveis em numerrio, mediata ou imediatamente, com vistas a averiguar a capacidade da empresa em saldar seus compromissos. Diferem-se da anlise de indicadores econmicos, que estuda as relaes entre as vendas lquidas, lucro lquido operacional, ativo operacional lquido e outros componentes de resultado e patrimoniais da empresa. Busca-se a anlise do patrimnio total, da situao inicial e das variaes subseqentes, entre as receitas e os custos operacionais da empresa.
9.5. Exerccios sobre Estruturao do BP atravs dos ndices Financeiros 1. Com base nos estudos desenvolvidos em aula, e utilizando o BP e DRE da empresa abaixo, responda as questes abaixo. Para cada ndice calculado, faa a anlise sobre o resultado apresentado, a seguir apresente nas colunas em branco a anlise vertical:
Ativo % Passivo %
47
48 Ativo Circulante
Caixa Banco c/ Movimento Duplicatas a Receber Estoques
250.854
110.543 59.239 46.460 34.612
Passivo Circulante
Duplicatas a Pagar
299.967
19.948
Exigvel Longo Prazo 186.718 Patrimnio Lquido TOTAL DO PASSIVO

R$
Realizvel Longo Prazo 195.842 Ativo Permanente 400.778 TOTAL DO ATIVO 847.474
DRE
360.789 847.474
%
Receita Bruta de Vendas (=) Receita Operacional Lquida (-) Custos das Mercadorias Vendidas (=) Lucro Bruto (-) Despesas Operacionais (=) Lucro Operacional (-) Imposto de Renda e Contr. Social (=) Lucro Lquido do Exerccio
195.317,00 186.359,00 86.392,00 99.967,00 22.911,00 77.056,00 28.921,44 48.134,56
2. Escolha uma das alternativas, abaixo, referente pergunta: A anlise vertical : ( ) a) uma representao grfica do balano patrimonial para medir a liquidez da empresa; ( ) b) uma representao grfica do demonstrativo do resultado do exerccio para medir a lucratividade; ( ) c) uma representao grfica do balano patrimonial para medir os estoques da empresa; ( ) d) nenhuma das alternativas acima. 3. Calcule o ndice, interprete e escolha uma das alternativas abaixo: O ndice de liquidez corrente (ILC) igual : ( ) a) R$ 0,85; ( ) b) R$ 0,81; ( ) c) R$ 0,79; ( ) d) R$ 0,83. _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ 4. Calcule o ndice, interprete e escolha uma das alternativas abaixo: O ndice de liquidez imediata (ILI) igual : ( ) a) R$ 0,55; ( ) b) R$ 0,72; ( ) c) R$ 0,56; ( ) d) R$ 0,83. _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ 5. Calcule o ndice, interprete e escolha uma das alternativas abaixo: O ndice de liquidez seca (ILS) igual : ( ) a) R$ 0,84; ( ) b) R$ 0,72; ( ) c) R$ 1,09; ( ) d) R$ 0,70. _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ 6. Calcule o ndice, interprete e escolha uma das alternativas abaixo: O ndice de liquidez geral ou total (ILT) igual : 48
49
( ) a) R$ 0,91; ( ) b) R$ 0,81; ( ) c) R$ 0,99; ( ) d) R$ 0,83. _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ 7. Calcule o ndice, interprete e escolha uma das alternativas abaixo: A imobilizao de capitais prprios (GI) igual : ( ) a) 100%; ( ) b) 110%; ( ) c) 99%; ( ) d) 111%. _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ 8. Calcule o ndice, interprete e escolha uma das alternativas abaixo: O capital circulante lquido (CCL) igual : ( ) a) R$ 547.507,00; ( ) b) R$ 49.113,00; ( ) c) R$ 48.134,56; ( ) d) R$ 49.000,00. _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ _____________________________________________________________________ 9. Com relao aos investimentos podemos afirmar que: ( ) a) poupana: alta liquidez e baixa segurana; ( ) b) aes: alta liquidez e mdia segurana; ( ) c) imveis: baixa liquidez e alta segurana; ( ) d) mquinas e equipamentos: baixa liquidez e baixa segurana.
FRMULAS
CCL = AC - PC ILI = DISP. / PC GI = (AP / PL)* 100 MB = (LB / RBV)*100 MO = (LO/RBV)*100 ML = (LL / RBV)*100 ILC = AC / PC GE = CMV / E IME = 360 / GE GC = 360 / CC ILS = (AC E) / PC ILT = (AC+RLP)/(PC+ELP) PMP = DUPL.PG. / (CMV/360) IET= (PC+ELP)/(AC+RLP+AP)*100 IGCP = PL / (PC + ELP) *100 CC = IME + PMR PMP PMR = DUPL.REC. / (ROL/360)
12 Aula
10. ADMINISTRAO DAS DISPONIBILIDADES

10.1. Ciclo e Giro de Caixa Ciclo de Caixa definido como o perodo de tempo mdio existente em dias desde um gasto inicial, seja um custo ou uma despesa at o recebimento da venda do produto ou servio final obtido.
49
50
Para uma empresa industrial, por exemplo, esse ciclo corresponde ao intervalo de tempo existente entre a aquisio de insumos para a industrializao e o recebimento pela venda dos produtos industrializados. Giro de Caixa a quantidade de vezes em que o ciclo aconteceu num determinado perodo. Observe a ilustrao abaixo:
Para uma empresa, quanto menor for o seu ciclo, melhor, pois ela consegue fazer toda a sua operao em menor tempo, isto , ela gira muito mais vezes num determinado perodo. - QUANTO MENOR O CICLO, MAIOR O GIRO O Ciclo de Caixa e Giro de Caixa relacionam-se atravs das seguintes frmulas:
Ciclo de Caixa = Idade Mdia do Estoque + Prazo Mdio de Recebimento Prazo Mdio de Pagamento
50
51
Giro de Caixa = Ano Contbil 360 Ciclo de Caixa
10.2. Exerccios sobre Administrao das Disponibilidades Com base nas informaes abaixo, calcule o Ciclo e o Giro de Caixa. Empresa A
DRE
Empresa B = 104.597,00 = 86.392,00 = 26.014,00 = 7.962,00 = 18.698,00
Empresa C = 272.238,00 = 190.000,00 = 29.000,00 = 14.000,00 = 17.000,00
= 97.480,00 = 70.469,00 = = = 9.398,00 6.559,00 2.578,00
Balano Patrimonial
Empresa D
DRE
Empresa E = 274.598,00 = 213.314,00 = 54.193,00 = 31.960,00 = 55.463,00
Empresa F = 440.577,00 = 381.194,00 = 80.490,00 = 43.290,00 = 49.347,00
= 341.099,00 = 290.190,00 = 69.787,00 = 37.844,00 = 19.999,00
Balano Patrimonial
13 Aula
11. PONTO DE EQUILBRIO FINANCEIRO - PeF

O Ponto de Equilbrio Financeiro definido como o nvel de receitas onde todos os custos e despesas fixas e os custos e despesas variveis so cobertos. Neste ponto, os gastos so iguais receita total da empresa, ou seja, a empresa no apresenta lucro nem prejuzo. Mas acima deste ponto existe lucro e abaixo deste ponto, o prejuzo. muito importante para a empresa, pois lhe possibilita determinar o nvel de faturamento que a mesma precisa manter para cobrir todos os seus custos e despesas operacionais. 51
52
Toda empresa necessita desta informao, pois sabendo o seu Ponto de Equilbrio Financeiro, ela pode concentrar esforos para atingi-lo e sempre super-lo, pois assim ela garantir um lucro operacional do perodo calculado. Mas como calcular um Ponto de Equilbrio Financeiro?
Passo 1
11.1. Buscar informaes Para calcular um PeF, precisamos saber qual o seguimento da empresa, qual o tipo de negcio que ela atua, isto , vamos calcular o equilbrio financeiro de uma indstria um, um atacado, um varejo ou uma prestao de servios? Fazer esta identificao do seguimento da empresa necessrio para o rateio do CMV que veremos adiante. Aps identificar o seguimento, precisaremos utilizar uma das ferramentas de Demonstraes Contbeis, o Demonstrativo do Resultado do Exerccio _ DRE. No DRE extramos as cinco contas de resultado e seus respectivos valores, necessrios para o clculo do PeF. As contas so:
Receita Bruta de Vendas Custo da Mercadoria Vendida Despesas Administrativas Despesas de Vendas Despesas Financeiras DVe DFi
RBV CMV DAd Despesas Operacionais DO
Passo 2
11.2. Fazendo os Rateios Para continuar o clculo do PeF, as empresas devem fazer um estudo detalhado para caracterizar quais so seus custos e despesas fixas e quais so seus os custos e as 52
53
despesas variveis, com a finalidade de ratear corretamente na frmula do ponto de equilbrio. Inicialmente, se a empresa no dispe de tempo ou dinheiro para fazer este estudo e identificar todos os seus custos e despesas fixas e variveis, a empresa pode utilizar uma tabela classificatria que mostra um cenrio aproximado do mercado onde ela atua. Para ratear o CMV: Dependendo do mercado onde a empresa atua, o Custo da Mercadoria Vendida CMV rateado da seguinte forma: Indstria Atacado Varejo Servios Para ratear as DO: Independente do mercado onde a empresa atua, as Despesas Operacionais DO so classificadas em: Despesas Administrativas Despesas Vendas Despesas Financeiras
Passo 3
Custo da Mercadoria Vendida - CMV 60% Custo Varivel 40% Custo Fixo 50% Custo Varivel 50% Custo Fixo 40% Custo Varivel 60% Custo Fixo 30% Custo Varivel 70% Custo Fixo
Despesas Operacionais - DO Despesas Fixas Despesas Variveis Despesas Variveis
Indstria, Atacado, Varejo ou Servios.
11.3. Aplicando a frmula Aps dividir o CMV em duas partes, conforme demonstrado na tabela classificatria acima, vamos lanar todas as informaes na frmula e descobrir o Ponto de Equilbrio Financeiro do perodo calculado. A frmula do PeF definida por:
Ponto de Equilbrio =
Custos e Despesas Fixas
1 - Custos e Despesas Variveis RBV
Observe o Exemplo do PeF da ABC Indstria Metalrgica: 53
54
Informaes extradas do DRE

RBV Despesas Administrativas Despesas de Vendas Despesas Financeiras PeF = = 229.265,00 = 104.148,00 Despesa Fixa Despesa Varivel Despesa Varivel = 53.558,20 1 0,39 = 11.899,00 = 27.400,00 = 965,00 (Custo Varivel _ 60% _ 62.488,80) (Custo Fixo _ 40% _ 41.659,20)
Custo da Mercadoria Vendida
Custos e Despesas Fixas RBV
.= 41.659,20 + 11.899,00 1- 62.488,80 + 27.400 + 965,00 229.265,00
1 - Custos e Despesas Variveis
PeF = 53.558,20 = 0,61
PeF R$ 87.800,32
Para que a ABC Indstria Metalrgica cubra seus custos e despesas fixas e variveis, a mesma deve vender num determinado perodo R$ 87.800,32. Se ela vender abaixo deste valor, est empresa ter prejuzo e se vender acima, ter lucro. 11.4. Exerccios sobre Ponto de Equilbrio Com base nas informaes abaixo, identifique e apure os valores das despesas e custos fixos, bem como das despesas e custos variveis das empresas abaixo: Empresa A (Ind) Custo da Mercadoria Vendida = 70.469,00 Despesas Administrativas = 6.559,00 Despesas de Vendas = 9.398,00 Despesas Financeiras = 2.578,00 Empresa B (Var) = 86.392,00 = 7.962,00 = 26.014,00 = 18.698,00 Empresa C (Ser) = 190.000,00 = 14.000,00 = 29.000,00 = 17.000,00
Empresa D (Atac) Empresa E (Var) Empresa F (Ind) Custo da Mercadoria Vendida Despesas Administrativas Despesas de Vendas Despesas Financeiras 829.424,00 = 71.743,00 = 113.429,00 = 2.114,00 = 486.316,00 = 56.327,00 = 84.475,00 = 9.493,00 = 544.455,00 = 68.670,00 = 103.560,00 = 7.990,00
Empresa G (Var) Empresa H (Ser) Empresa I (Atac) Custo da Mercadoria Vendida Despesas Administrativas Despesas de Vendas Despesas Financeiras = = = = 69.244,00 8.347,00 12.924,00 1.982,00 = 45.853,00 = 5.258,00 = 10.951,00 = 1.083,00 = 30.555,00 = 4.076,00 = 8.357,00 = 994,00 54
55
14 Aula
Passo 4
11.5. Identificando os Custos e Despesas Variveis Para comprovarmos se realmente o PeF, o ponto onde a empresa cobre todos os seus custos e despesas fixas e cobre todos os custos e despesas variveis oriundos desta venda (faturamento), vamos continuar com o passo 4 e com o passo 5 e simularmos um Demonstrativo de Resultado para chegar a um lucro ou prejuzo igual zero, consolidando a exatido do PeF. No passo 4 vamos localizar nas informaes do DRE da ABC Indstria Metalrgica, todos os custos e despesas variveis, e calcular a representatividade de cada um, conforme exemplo: Informaes extradas do DRE CMV Custo Varivel 60% R$ 62.488,80 R$ 27.400,00 R$ 965,00 R$ 90.853,80 Proporo em % 68,78% 30,15% 1,07% 100,00%
Despesas de Vendas Despesas Financeiras Total de CDV

Passo 5
11.6. Simulando um DRE sobre o PeF Supondo que num determinado perodo ABC Indstria Metalrgica tenha vendido (faturado) apenas o seu Ponto de Equilbrio Financeiro que de R$ 87.800,32. Conforme o conceito do PeF, quando isto acontecer, o resultado da empresa, o lucro operacional deve ser igual a zero. Vamos constatar: Precisamos descobrir qual o total de custos e despesas variveis, que este DRE sobre o PeF vai ter. Para descobrir este valor, basta subtrair do PeF a parcela do CMV que custo fixo e as despesas administrativas que so despesas fixas. Vale lembrar que custos e despesas fixas so FIXAS, NO oscilam de acordo com o volume de produo ou vendas. Observe: CDV = PeF CMV Fixo DA 55
56
CDV = 87.800,32 - 41.659,20 - 11.899,00 CDV = 34.242,12 Este total de CDV deve ser distribudo no DRE sobre o PeF, conforme as propores identificadas no passo 4. Simulando um DRE sobre o PeF RBV CV 60% Custo da Mercadoria Vendida CF 40% Despesas Administrativas Despesas de Vendas Despesas Financeiras LUCRO/PREJUZO OPERACIONAL (-)41.659,20 (-)11.899,00 (-)10.323,99 (-) 366,39 ( = ) Zero 30,15% 1,07% (=)87.800,32 (-)23.551,73 68,78%
Conforme demonstrado, a Informao est confirmada. Se a ABC Indstria Metalrgica vender (faturar) somente o seu Ponto de Equilbrio Financeiro o seu resultado operacional ser igual a Zero, desconsiderando impostos. 11.7. Exerccios sobre Ponto de Equilbrio Com base nas informaes abaixo, calcule os Pontos de Equilbrio Financeiro das empresas abaixo: Empresa A (Ind) RBV = 104.006,00 Custo da Mercadoria Vendida = 70.469,00 Despesas Administrativas = 6.559,00 Despesas de Vendas = 9.398,00 Despesas Financeiras = 2.578,00 Empresa B (Var) = 195.317,00 = 86.392,00 = 7.962,00 = 26.014,00 = 18.698,00 Empresa C (Ser) = 320.000,00 = 190.000,00 = 14.000,00 = 29.000,00 = 17.000,00
Empresa D (Atac) Empresa E (Var) Empresa F (Ind) RBV = 1.056.408,00 Custo da Mercadoria Vendida 829.424,00 Despesas Administrativas = 71.743,00 Despesas de Vendas = 113.429,00 Despesas Financeiras = 2.114,00 = 746.793,00 = 486.316,00 = 56.327,00 = 84.475,00 = 9.493,00 = 861.867,00 = 544.455,00 = 68.670,00 = 103.560,00 = 7.990,00
Empresa G (Var) Empresa H (Ser) Empresa I (Atac) RBV Custo da Mercadoria Vendida = 97,482,00 = 69.244,00 = 64.397,00 = 45.853,00 = 41.834,00 = 30.555,00 56
57
Despesas Administrativas Despesas de Vendas Despesas Financeiras 15 Aula
= 8.347,00 = 12.924,00 = 1.982,00
= 5.258,00 = 10.951,00 = 1.083,00
= = =
4.076,00 8.357,00 994,00
11.8. Formao do Preo de Venda UMA NECESSIDADE PARA A PERMANNCIA NO MERCADO A formao dos preos de venda dos produtos ou servios obedece a vrias tcnicas e a muitas estratgias; porm, a mais antiga e, portanto, a mais usada a formao de preos por meio da apurao dos custos, despesas e definio da margem de lucro dos produtos ou servios. Assim sendo, os mtodos de custeio so considerados fontes gerenciais de extrema importncia para a tomada de decises, para a obteno de lucros e para o alcance dos objetivos previamente traados. Mas como calcular o preo de venda do meu produto? Como saber se o preo praticado est satisfatrio? Com base em que e em quem precifico meu produto? Estas questes so respondidas estudando a Formao do Preo de Venda, cujo clculo deve levar a um valor: 1. Que traga empresa a maximizao dos lucros; 2. Que seja possvel manter a qualidade dos produtos;
3.
Que atenda as expectativas do mercado;
4. Que melhor aproveite os nveis de produo. O preo ideal de venda aquele que cobre os custos e despesas do produto ou servio, proporciona o retorno desejado pela empresa e competitivo perante seus concorrentes. Num mercado competitivo os preos so formados pela lei da oferta e procura. Ento, dado um determinado nvel de preo no mercado para seu produto ou servio, a empresa avalia se o preo ideal de venda compatvel com aquele vigente no mercado, portanto, quanto menores forem os custos e as despesas de comercializao, mais competitivo se tornar o produto. Levantamentos preliminares para o clculo do preo de venda:
1.
Determinar quais e quantos insumos e outros materiais que sero utilizados para produzir uma nica unidade do produto.
2.
Determinar o tempo total de mo-de-obra direta necessria para produzir uma 57
58
nica unidade do produto.

3.
Determinar as despesas de comercializao. As despesas de comercializao so todas aquelas que incidem diretamente sobre o preo de venda, tais como: despesas financeiras, comisso de vendas, impostos sobre vendas, despesas de propaganda, expedio, transportadoras. Estas despesas representam um percentual que incide sobre o preo de vendas.
4.
Definio da margem de lucro operacional. A margem de lucro desejada definida de acordo com as estratgias de mercado da empresa, que deve levar em considerao a situao dos concorrentes.
5.
Calcular o Markup que igual : Mark up= 1 (despesas de comercializao + lucro desejado 100)
6.
Calcular o preo de venda que igual
PV = Custo do Produto Mark up
7.
Analisar o preo calculado com o preo praticado no mercado e verificar a competitividade do mesmo.
Exemplo A empresa Alfa incorreu nos seguintes gastos para produzir e vender um determinado produto: CDV Matria-prima: R$ 800,00 CDF Mo-de-obra direta R$ 200,00 CDF Custos indiretos de fabricao: R$ 70,00 (manuteno, energia, aluguel) Taxas para o clculo do Mark up: ICMS: 17% Comisso de vendas: 13% Despesas financeiras: 4% (juros pagos, emisso de boletos, tarifas bancrias) Lucro desejado: 9% Resoluo: PV = 1.070,00 . 1 (43 100) PV = 1070,00 0,57 PV = 1877,19 58
Custo do Produto: R$ 1.070,00
59
MARKUP Comprovao do Lucro Ser que se a empresa vender 1 produto ao preo de venda calculado trar 9% de lucro? (=) Receita Bruta de Vendas (-) Impostos 17% (=) Receita Operacional Lquida (-) CMV (=) Lucro Bruto (-) Despesas Operacionais 17% (=) Lucro Operacional R$ 1.877,19 R$ 319,12 No resultado final, chegamos aos 9% de lucro desejado. R$ 1.558,06 R$ 1.070,00 R$ R$ R$ 488,06 319,12 168,94
11.9. Exerccios sobre Formao de Preo de Venda a) Calcule o preo de venda de um suporte de colheitadeira, conforme as seguintes informaes: CUSTO VARIVEL DO PRODUTO 5 kg de ao 3 polegadas R$ 1,60 Kg 3 peas de borracha sanfonada R$ 0,83 unidade 5 arruelas R$ 0,17 unidade 1 broca de ao R$ 5,00 unidade 1 caixa de papelo R$ 40,00 o cento. CUSTO FIXO DO PRODUTO 1 hora de torneiro R$ 550,00 de salrio mensal com encargos de 100% ao ms 2 horas de montador com o salrio mensal de R$ 413,00 mais encargos de 100%. Efetividade de trabalho de 90%. TAXAS PARA O CLCULO DO MARK UP Taxa de administrao: 14% ICMS: 17% Fretes: 3% Comisses sobre Vendas: 5% Lucro unitrio desejado: 10% 59
60
b)
Calcule o preo de venda de uma unidade de detergente para loua:
CUSTO VARIVEL DO PRODUTO 120g de hipoclorito de sdio R$ 8,50 o kg. Consumo de gua comum R$ 0,02 por unidade 1 garrafa de polietileno R$ 30,00 o cento 1 rtulo R$ 20,00 o cento 1 bico dosador R$ 13,00 o cento Gasto com cola e fita estimado em R$ 0,01 1 caixa de papelo R$ 22,00 o cento OBS: 1 caixa de papelo para 12 unidades. CUSTO FIXO DO PRODUTO No setor de produo trabalham trs pessoas envolvidas com a fabricao do detergente. O valor total da remunerao, incluindo o salrio dos trs colaboradores de R$ 1.400,00 mais encargos sociais de 87% sobre este valor. O tempo gasto na fabricao de uma unidade de detergente de 2 minutos considerando o trabalho de todos e uma efetividade de trabalho de 85%. TAXAS PARA O CLCULO DO MARK UP Comisso de Vendas: 3% ICMS: 17% Expedio: 3% Lucro unitrio desejado: 7% c) A Companhia S Sade, pretende lanar um Xarope Medicinal cujo nome
comercial ser, tira-tosse. J foi realizada uma pesquisa mercadolgica, onde se constatou que os produtos concorrentes do tira-tosse so vendidos R$ 9,80 e a mdia mensal de vendas por parte do fabricante de 9.000 unidades ao ms. Para produzir o xarope tira-tosse, a Companhia S Sade ter os seguintes custos e despesas: CUSTO VARIVEL DO PRODUTO 150ml de carbocistena onde o litro adquirido por 24,70; 60
61
50ml de gua purificada desmineralizada onde o litro adquirido por 7,40; 10g de corante vermelho sabor cereja onde o quilo adquirido por 13,90; 1 frasco mbar de 200ml onde o milheiro adquirido por R$ 120,00 1 tampa rosca branca onde o milheiro adquirido por R$ 130,00 1 rtulo em papel couch onde o milheiro adquirido por R$ 204,00 1 cartucho em gramatura simples onde o milheiro adquirido por 197,00 CUSTO FIXO DO PRODUTO Mo de Obra Direta Para produzir as 9.000 unidades mensais a empresa contar com 4 funcionrios locados para este produto, onde a cada trs minutos ser fabricado um vidro de tira-tosse considerando o trabalho empregado de todos. Estes quatro funcionrios recebero cada um, o piso da categoria, R$ 413,00 com encargos apurados em 90% e efetividade de 85% sobre as 176 horas de trabalho mensal de cada um. Custos Indiretos de Fabricao Fixos Para produzir este produto a empresa ter outros custos fixos como gua, energia, aluguel, depreciao da mquina utilizada para este produto, limpeza da rea produtiva deste produto que totalizar R$ 7.450,00 e devero ser rateados pelo total de produtos fabricados. TAXAS PARA O CLCULO DO MARK UP ICMS: 17% Divulgao do Produto Marketing: 2% Comisso de Vendas para os Representantes Comerciais: 3% Despesas de Logstica: 2% Lucro unitrio desejado: 4% d) Calcule qual o preo que uma prestadora de servios em vigilncia deve cobrar,
para oferecer o seguinte servio para um cliente: Vigilante 24 horas, 5 dias por semana. CUSTO FIXO DO PRODUTO Mo de Obra Direta Ser necessrio revezar 3 vigilantes para cobrir todo o horrio solicitado pelo cliente e cada vigilante ter: 61
62
Salrio R$ 800,00 + 88% de encargos; Vale transporte R$ 1,75 cada; Vale refeio R$ 5,00 cada. OBS: Considerar 22 dias teis Custos Indiretos de Fabricao Fixos Conjunto de Uniforme: R$ 73,00 para cada vigilante. Treinamento: R$ 150,00 para cada vigilante. Cacetete: R$ 50,00 para cada vigilante. TAXAS PARA O CLCULO DO MARK UP ISSQN: 5% Taxa administrativa: 4% Comisso sobre vendas: 3% Despesas de Marketing: 2% Lucro unitrio desejado: 10% e) Um supermercado compra produtos para abastecer-se de fornecedores diferentes
e com base no preo que paga por estes produtos, deve montar o seu preo de venda, bem como analisar qual ser mais competitivo. Um dos produtos que certo comerciante deve comprar a gelatina. O fornecedor A vende a gelatina por R$ 0,50 a unidade e o fornecedor B vende R$ 0,55 a unidade, mas a cada 5 unidades compradas o comprador ganha 1 unidade. Para abastecer o supermercado o comerciante comprar 10 unidades. CUSTO FIXO DO PRODUTO Fornecedor A: R$ 0,50 unitrio CUSTO FIXO DO PRODUTO Fornecedor B: R$ 0,55 unitrio + brinde TAXAS PARA O CLCULO DO MARK UP ICMS: 17% Despesas Gerais: 7% Mo de Obra Indireta: 5% Lucro unitrio desejado: 8% f) Calcule o Preo de Venda de um frasco de Shampoo Lava Bem 500ml. 62
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CUSTO VARIVEL DO PRODUTO 200ml de glicerina cuja bombona com 10 litros custa R$ 57,00 mais o frete de R$ 19,00 50 ml. de fragrncia cujo litro custa R$ 9,50 150 ml. de etilenoglicol cuja bombona de 200 litros custa R$ 186,00 mais o frete de R$ 46,00 100 ml de gua purificada onde o litro custa R$ 7,40 1 frasco com tampa serigrafado que custa R$ 304,00 o milheiro com frete de R$ 57,00 CUSTO FIXO DO PRODUTO Mo de Obra Direta Na fabricao a cada dois minutos, um frasco de shampoo produzido, considerando o trabalho de dois funcionrios onde cada um recebe salrio de R$ 417,00 com 87% de encargos sociais e efetividade de 90% trabalhada. Custos Indiretos de Fabricao Fixos Para produzir o shampoo a empresa ter outros custos fixos como gua, energia, aluguel, depreciao, limpeza, que totalizar R$ 3.670,00 e devero ser rateados pela produo de 6.000 unidades ao ms. TAXAS PARA O CLCULO DO MARK UP ICMS: 17% Marketing: 3% Comisso: 5% Fretes de Vendas: 2% Lucro unitrio desejado: 10%
16 Aula 11.10. Formao do Preo de Venda x Volume de Produo A formao do preo de venda deve levar em considerao o volume de produo para o produto que est se tentando precificar, pois no moderno ambiente concorrencial a formao do preo de venda cada dia mais dependente do mercado, ou, em outras palavras, o mercado que passa a fixar o preo e no mais a empresa. Por isso o volume de produo muito importante, pois quanto maior for o volume de produo, menor ser o meu custo e conseqentemente, menor poder ser o meu preo 63
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de venda e assim deixar meu produto competitivo no mercado. Exemplo A empresa MK tem um custo varivel de 5,00 por unidade produzida. Os custos e despesas fixas totalizam 100.000,00, sendo sua capacidade de produo de 10.000 unidades. Essa empresa vem trabalhando considerando o seu nvel de produo e, assim, o custo unitrio do produto : Custo: Custo e Despesas Fixas Capacidade de Produo Custo: 100.000,00 + 5,00 10.000 Custo: 10,00 + 5,00 = 15,00 por unidade produzida + Custo Varivel por unidade
O preo de venda determinado fixando-se um lucro de 20%, despesas financeiras 10% e comisso sobre vendas de 10% e ento ficar: Markup = 1 (20 + 20) /100 = 0,60 Preo de Venda = Custo do Produto = 15,00 = 25,00 Markup 0,60 Agora, vamos simular que em um perodo de recesso, as vendas caram 37,5% atingindo 6.250 unidades produzidas, como ficar o custo e o preo de venda? Custo: Custo e Despesas Fixas Capacidade de Produo Custo: 100.000,00 + 5,00 6.250 Custo: 16,00 + 5,00 = 21,00 por unidade produzida + Custo Varivel por unidade
O preo de venda determinado fixando-se um lucro de 20%, despesas financeiras 10% e comisso sobre vendas de 10% e ento ficar:
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Markup = 1 (20 + 20) /100 = 0,60 Preo de Venda = Custo do Produto = 21,00 = 35,00 Markup 0,60 11.11. Exerccios sobre Formao do Preo de Venda x Volume de Produo a) Calcule o preo de venda baseado no volume de produo e compare as trs empresas: A empresa gacha produz carvo com as seguintes informaes: Custo fixo: R$ 2.700,00 mensais; Custo varivel: R$ 0,90 por unidade produzida; Capacidade de Produo: 900 unidades/ms. A empresa serrana produz carvo com as seguintes informaes: Custo fixo: R$ 3.500,00 mensais; Custo varivel: R$ 0,79 por unidade produzida; Capacidade de Produo: 1200 unidades/ms. A empresa campeira produz carvo com as seguintes informaes: Custo fixo: R$ 2.900,00 mensais; Custo varivel: R$ 0,99 por unidade produzida; Capacidade de Produo: 1100 unidades/ms. Taxas para clculo do Markup: despesas gerais: 12% lucro desejado: 10% Determine o preo de venda de cada empresa e determine qual ser o preo mais competitivo, visto que o mercado paga no mximo R$ 4,70 por unidade do produto. b) Calcule o preo de venda baseado no volume de produo e compare as trs
empresas: A empresa Sarandi produz gua mineral com as seguintes informaes: Custo fixo: R$ 1.200,00 mensais; Custo varivel: R$ 0,45 por unidade produzida; Capacidade de Produo: 3.400 unidades/ms. A empresa Minergua produz gua mineral com as seguintes informaes: Custo fixo: R$ 2.550,00 mensais; Custo varivel: R$ 0,59 por unidade produzida; Capacidade de Produo: 5.200 unidades/ms. A empresa Fonte Nova produz gua mineral com as seguintes informaes: Custo fixo: R$ 1.950,00 mensais; 65
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Custo varivel: R$ 0,39 por unidade produzida; Capacidade de Produo: 4.200 unidades/ms. Taxas para clculo do Markup: Despesas gerais: 9% Lucro desejado: 15% Determine o preo de venda de cada empresa e determine qual ser o preo mais competitivo, sendo que vamos considerar o preo mais baixo. 17 Aula
11.12. Ponto de Equilbrio por Produto

Da mesma forma como verificamos o ponto de equilbrio financeiro da empresa, podemos descobrir qual o ponto de equilbrio por produto, considerando-se uma expectativa mxima de venda para ele, os custos e despesas fixas da empresa e os custos e despesas variveis do produto em questo. Com o ponto de equilbrio por produto o administrador financeiro colabora com o administrador da produo para definir qual o volume de fabricao e o volume de vendas de um determinado produto para que ele cubra seus custos e despesas variveis e contribua para o pagamento dos custos e despesas fixas que pertencem empresa. Mas como calcular um Ponto de Equilbrio por Produto? necessrio obter-se algumas informaes conforme segue:
Passo 1
Buscar informaes Para calcular um PeP necessrio identificar o portflio de produtos da empresa, isto , todos os produtos que ela tem em linha (variedade) e a representatividade de vendas unitria para cada item. necessrio identificar todos os custos e despesas fixas da empresa, isto ,
quanto custa operar a empresa sem produzir e sem vender nada. Devemos fazer
um estudo detalhado para obter esta informao ou utilizaremos a tabela de cenrios j utilizada no Ponto de Equilbrio Financeiro_ PeF. 66
67
Tambm necessrio identificar os custos e despesas variveis do produto que se pretende calcular o ponto de equilbrio. Identificar quais os ndices do mark up que esto sendo atribudos ao mesmo. Identificar o preo de venda que este produto ser comercializado no mercado.
Passo 2
Calcular a Tabela Expectativa A tabela expectativa utilizada para medir vrios nveis de produo e vendas, partindo de uma expectativa mxima de comercializao para um determinado produto. Simula-se diferentes nveis de produo para posterior venda, com todas as receitas e todos os gastos do produto e observa-se os diferentes lucros ou prejuzos operacionais.
Tabela Expectativa
Niveis Unidades CDFixas CDVariveis CDTotal RBVendas Lucro/Prejuzo Operacional
Passo 3
100%
75%
50%
25%
10%
Aplicando a frmula Devemos aplicar a frmula para descobrir o Ponto de Equilbrio por Produto, isto , o nmero unitrio de itens que devem ser fabricados e conseqentemente comercializados para que este produto, quite as obrigaes pertinentes a ele e no deixe lucro nem prejuzo, acontecendo ento, o EQUILBRIO.
PeP = CDF da empresa (PV Unitrio CDV)
Pe% =
PeP
n de unidades expectativa mxima 67
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Exemplo: Faremos o PeP de um perfil de metal de 2,20m feito pela ABC Indstria Metalrgica, sendo que a empresa tem uma expectativa mxima de venda de 1.500 unidades ms deste produto e possui em seu portflio de produtos 17 itens comercializados no momento, que possuem uma venda mdia unitria semelhante. CDF da Empresa Custo da Mercadoria Vendida = 104.148,00 (Custo Fixo (40% R$ 41.659,20) Despesa Fixa
Despesas Administrativas = 11.899,00
CDF da Empresa = R$ 41.659,20 + 11.899,00 = R$ 53.558,20 Estes CDF devem ser rateados por todo o portflio de produtos da empresa com o propsito de identificar o CDF para o produto em questo CDF da Empresa = R$ 53.558,20 / 17 itens = 3.150,48 CDV do Produto Aps a precificao do produto, verificou-se que os custos variveis do mesmo (insumo), aps efetuados todos os rateios, totalizam R$ 16,70 por unidade. Identificou-se tambm que no produto esto atribudos os seguintes percentuais de mark up para as despesas de comercializao conforme abaixo e preo de venda unitrio de R$ 33,40.
O qu ICMS Divulgao em lista telefnica, panfletos, etc. Comisso Vendas para Representantes Coml. Despesas de Logstica
Perc. % 17% 2% 3% 2% Total
Preo Venda R$ 33,40 Representatividade no Preo de Venda R$ 5,67 R$ 0,66 R$ 1,00 R$ 0,66 R$ 7,99
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Parmetros CDF da empresa alocados para este produto CDV do produto Preo de Venda do produto Expectativa Mxima de Venda
3.150,48 24,69 33,40 1.500
CDV do Produto (insumos) R$ 16,70 + mark up despesas de comercializao R$ 7,99 = CDV R$ 24,69 Calcular a Tabela Expectativa do Produto Aps a identificao dos itens abaixo, podemos calcular a tabela, para simular os diferentes lucros ou prejuzos operacionais. Tabela Expectativa 100% 75% 1.500 3.150,48 37.035,00 40.185,48 50.100,00 9.914,52 1125 3.150,48 27.776,25 30.926,73 37.575,00 6.648,27
Nveis Unidades CDFixas CDVariveis CDTotal RBVendas Lucro/Prejuzo
50% 750 3.150,48 18.517,50 21.667,98 25.050,00 3.382,02
20% 300 3.150,48 7.407,00 10.557,48 10.020,00 -537,48
Aplicar as Frmulas do PeP PeP = CDF da empresa (PV Unitrio CDV) PeP = 3.150,48 (33,40 24,69) PeP = 361,70 unidades Pe% = 24,11%. 69 Pe% = Pe% = PeP . *100
n de unid. expectativa mxima 361,70 1.500 . *100
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11.13. Exerccios sobre Ponto de Equilbrio por Produto: 1- Com base nas informaes, projete a estimativa de lucro ou prejuzo operacional da Empresa Cascata que tem uma expectativa mxima de venda de 23.000 unidades de um produto O custo e despesa fixa alocado para este produto (CMV Fixo + Despesas Administrativas rateados pelo portflio) totalizam R$ 28.222,70 mensais. Os custos e despesas variveis (insumos + mark up) por unidade totalizam 12,30 e o preo de venda ser de 17,20. Os nveis das expectativas pessimistas so 50%, 30% e 15%. 2- Com base nas informaes, projete a estimativa de lucro ou prejuzo operacional da Empresa Riozinho que tem uma expectativa mxima de venda de 16.500 unidades de um produto O custo e despesa fixa alocado para este produto (CMV Fixo + Despesas Administrativas rateados pelo portflio) totalizam R$ 11.700 mensais. Os custos e despesas variveis (insumos + mark up) por unidade totalizam 3,30 e o preo de venda ser de 6,90. Os nveis das expectativas pessimistas so 85%, 55% e 35%. 3- Com base nas informaes, projete a estimativa de lucro ou prejuzo operacional da Empresa da Lagoinha que tem uma expectativa mxima de venda de 25.800 unidades de um produto O custo e despesa fixa alocado para este produto (CMV Fixo + Despesas Administrativas rateados pelo portflio) totalizam R$ 31.140 mensais. Os custos e despesas variveis (insumos + mark up) por unidade totalizam 4,25 e o preo de venda ser de 9,90. Os nveis das expectativas pessimistas so 60%, 40% e 20%. 4- Com base nas informaes, projete a estimativa de lucro ou prejuzo operacional da Empresa do Marzo que tem uma expectativa mxima de venda de 43.000 unidades de um produto O custo e despesa fixa alocado para este produto (CMV Fixo + Despesas Administrativas rateados pelo portflio) totalizam R$ 18.200 mensais. Os custos e despesas variveis (insumos + mark up) por unidade totalizam 10,40 e o preo de venda ser de 23,00. Os nveis das expectativas pessimistas so 70%, 50% e 10%.
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18 Aula
12. DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA

O Fluxo de Caixa um instrumento bsico para a execuo do planejamento e do controle financeiro a curto, mdio e longo prazo da Empresa. Ele indica a origem de todo o dinheiro que entrou no caixa, bem como a aplicao de todo o dinheiro que saiu do caixa em determinado perodo, e, ainda o resultado do fluxo financeiro. Indica o total de moeda em caixa necessrios para o cumprimento das obrigaes da empresa, e tambm, o perodo em que sero obtidos. Defasagens significativas no fluxo de caixa podem indicar que os programas da empresa no esto correndo segundo o planejado, mostrando que devero ser tomadas medidas corretivas e/ou saneadoras. Estas defasagens tambm podem informar que os programas da empresa tornaram-se irreais em vista da ocorrncia de acontecimentos imprevistos e incontrolveis. A Demonstrao do Fluxo de Caixa propicia ao gerente financeiro a elaborao de melhor planejamento financeiro, pois numa economia tipicamente inflacionria no aconselhvel excesso de caixa, mas o estritamente necessrio para fazer face aos seus compromissos. Atravs do planejamento financeiro o profissional saber o momento certo em que contrair emprstimos para cobrir a falta (insuficincia) de fundos, bem como quando aplicar no mercado financeiro o excesso de dinheiro, evitando, assim a corroso inflacionria e proporcionando maior rendimento empresa. Mas s atravs do conhecimento do passado (o que ocorreu) se poder fazer uma boa projeo do Fluxo de Caixa para o futuro (prximo ms, prximo trimestre, prximo ano). A comparao do Fluxo Projetado com o real vem indicar as variaes que, quase sempre, demonstram as deficincias nas projees. Estas variaes so excelentes subsdios para aperfeioamento de novas projees de Fluxos de Caixa. O Fluxo de Caixa um plano escrito, expresso em unidades monetrias. Os Principais Lanamentos que Afetam o Caixa de uma Empresa 1) Lanamentos que Aumentam o Caixa: 1.1) Venda a vista e recebimentos de duplicatas a receber: A principal fonte de recursos do caixa, sem dvida, aquela resultante de vendas. 71
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1.2) Integralizao de capital pelo Scios ou Acionistas: So os investimentos realizados pelos proprietrios. Se a integralizao no for em dinheiro, mas em bens permanentes, como estoques, imveis, veculos, no afetar o caixa. 1.3) Emprstimos Bancrios e Financiamentos: So os recursos financeiros oriundos das instituies Financeiras, mediante o pagamento posterior com juros contratuais. 1.4) Venda de Itens do Ativo Permanente: Embora no seja comum, a empresa pode vender itens do Ativo Permanente. Neste caso, teremos uma entrada de recursos financeiros. 1.5) Outras Entradas: Juros recebidos, dividendos recebidos de outras empresas, indenizaes de seguros recebidas, etc. 2) Lanamentos que Diminuem o Caixa: 2.1) Compras a vista e Pagamentos de Fornecedores. 2.2) Pagamentos de custos fixos, despesas fixas e Outros. 2.3) Aquisio de itens para o Ativo Permanente. 2.4) Pagamentos de Dividendos aos Acionistas. 2.5) Outras Sadas: Juros pagos, correo monetria da dvida e Amortizao da Dvida. 3) Lanamentos que No Afetam o Caixa: Atravs dos itens relacionados no grupo 1 observamos os principais encaixes (entrada de dinheiro no Caixa). Atravs dos itens relacionados no grupo 2 observamos os principais desembolsos (sadas de dinheiro do Caixa). Agora observaremos algumas transaes que no afetam o Caixa, isto , no h encaixe e nem desembolso: 3.1) Depreciao, Amortizao e Exausto. So meras redues de Ativo, sem afetar o caixa. 3.2) Proviso para devedores Duvidosos. Estimativa de provveis perdas com clientes que no representa o desembolso ou encaixe. Representao do Fluxo de Caixa A representao do movimento de numerrios vista e a prazo para o caixa, em funo dos recebimentos das comercializaes e dos pagamentos dos fatores de produo, podem ser medidos e classificados como Encaixes (entradas) e Desembolsos (sadas) de caixa, em determinado perodo orado.
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Venda de Ativo Permanente
Vendas Vista e Prazo
Integralizao de Capital
Outras Entradas
Emprstimos e Financiament o
CAIX A
Compras Vista
Pagamento de Fornecedores
Custos e Despesas Fixas
Dividendos aos Acionistas
Investimentos em Ativo Permanente
07 Dicas para Melhorar o Fluxo de Caixa da Empresa 1. Fature prontamente;

2.
Crie incentivos para que o cliente pague mais rpido;
Evite clientes que demoram a pagar ou que no pagam; 3. Valorize a permuta;

4.
Organize seu estoque para comprar s o necessrio;
5. Evite desperdcios, custos e despesas extras; 73
74 6.
Consolide seus emprstimos;
Informaes Projetadas O fluxo de caixa aqui estudado ser baseado em informaes projetadas para o futuro e a empresa deve acompanhar o decorrer dos acontecimentos para comparar as informaes projetadas com os fatos ocorridos. Modelo de Demonstrativo de Fluxo de Caixa
Ms ENTRADAS Janeiro Projetado Realizado Fevereiro Projetado Realizado Maro Projetado Realizado Abril Projetado Realizado Maio Projetado Realizado
SADAS
DIFERENA DE CAIXA Saldo Inicial de Caixa SALDO FINAL DE CAIXA
12.1. Exerccio sobre Demonstrao do Fluxo de Caixa Com base nas informaes, monte o fluxo de caixa projetado da empresa de Janeiro Dezembro de 2005. Vendas Projetadas Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro 391.417,00 429.265,00 480.072,00 447.226,00 270.188,00 511.063,00 352.902,00 390.029,00 213.688,00 Compras Projetadas 160.481,00 193.169,00 235.235,00 178.890,00 235.064,00 219.757,00 247.031,00 179.413,00 94.023,00 74
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Outubro Novembro Dezembro Informaes:
334.196,00 445.350,00 415.296,00
290.751,00 164.780,00 149.507,00
1. Os recebimentos das vendas projetadas so 20% vista, 30% em 30 dias e 50% em 60 dias;
2. 3. 4. 5.
Os pagamentos das compras projetadas so 40% vista e 60% em 30 dias; Os custos e despesas operacionais fixas totalizam 45.700,00 por ms; Os custos e despesas operacionais variveis totalizam 4% das vendas projetadas; O saldo inicial de caixa em Janeiro de 29.000,00.
19 Aula
13. CRITRIOS FINANCEIROS DE DECISO

Consiste em analisar uma, duas ou mais propostas de investimento para concluir se financeiramente vantagem efetiv-la ou qual delas a mais rentvel financeiramente, ou seja, qual a que trar maior lucro em dinheiro. Para analisar os investimentos utilizaremos os seguintes indicadores:
Taxa Mnima de Atratividade Pay Back Simples Pay Back Descontado Valor Presente Lquido
13.1. Taxa Mnima de Atratividade - TMA

O valor do dinheiro no tempo para cada empresa expresso por um parmetro denominado Taxa Mnima de Atratividade (TMA). Essa taxa especfica para cada projeto de investimento e representa a taxa de retorno que ela est disposta a aceitar num investimento de risco para abrir mo de um retorno certo num investimento com risco menor no mercado financeiro. E a mnima taxa que podemos aceitar para a aplicao do capital da empresa num investimento. O smbolo utilizado para representar taxa a letra
i
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76
13.2. Pay Back Simples Pay Back Simples significa o tempo necessrio para obtermos o retorno do investimento feito, sem considerarmos o valor do dinheiro no tempo, isto , desconsiderando uma taxa de rendimento para o capital investido. Exemplo Para o melhor entendimento do Pay Back Simples ou Descontado devemos sempre desenhar o fluxo com as entradas e sadas de capital conforme segue: Uma empresa est analisando um investimento para colocar gs no seu veculo de entregas. Os dados so: Instalao do gs: R$ 2.500,00 Economia em combustvel: R$ 250,00 mensais Monte o fluxo e apresente o pay back simples. Entradas de Caixa 250 250 250
0 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8
250
250
250
250
250
250
250
2.500 Investimento Inicial Resoluo: Investimento Inicial / Retorno Resoluo: R$ 2.500,00 / R$ 250,00 = 10 meses Com estas informaes podemos afirmar que o Pay Back Simples deste investimento ser em 10 meses. Vale lembrar que no estamos considerando o valor do dinheiro no tempo, pois quando obtivermos o retorno de R$ 250,00 no dcimo ms, o mesmo no ter mais o mesmo poder de compra como no dia de hoje. Devido a isto, vamos considerar para o desenvolvimento de nossas aulas o Pay Back Descontado, que considera o valor do dinheiro no tempo. 76
77
13.3. Pay Back Descontado Pay Back Descontado significa o tempo necessrio para obtermos o retorno do investimento feito, considerando o valor do dinheiro no tempo, isto considerando uma taxa de rendimento para o capital investido. Payback Descontado a relao entre o valor do investimento e as entradas de caixa do mesmo. O tempo de retorno indica em quanto tempo ocorre recuperao total do capital investido. Trabalharemos com o mesmo exemplo para explicar: Exemplo Uma empresa est analisando um investimento para colocar gs no seu veculo de entregas. Os dados so: Instalao do gs: R$ 2.500,00 Economia em combustvel: R$ 250,00 mensais Taxa Mnima de Atratividade TMA: i 2% Monte o pay back descontado e apresente o fluxo. Pay Back Descontado 0 - 1 = - 2.500,00 x 1,02 = - 2.550,00 + 250 = - 2.300,00 1 - 2 = - 2.300,00 x 1,02 = - 2.346,00 + 250 = - 2.096,00 2 - 3 = - 2.096,00 x 1,02 = - 2.137,92 + 250 = - 1.887,92 3 - 4 = - 1.887,92 x 1,02 = - 1.925,67 + 250 = - 1.675,67 4 - 5 = - 1.675,67 x 1,02 = - 1.709,18 + 250 = - 1.459,18 5 - 6 = - 1.459,18 x 1,02 = - 1.488,36 + 250 = - 1.238,36 6 - 7 = - 1.238,36 x 1,02 = - 1.263,13 + 250 = - 1.013,13 7 - 8 = - 1.013,13 x 1,02 = - 1.033,39 + 250 = 8-9 =9 -10 = 10-11 = 11-12 = 783,39 x 1,02 = 549,06 x 1,02 = 310,04 x 1,02 = 66,24 x 1,02 = 799,06 + 250 = 560,04 + 250 = 316,24 + 250 = 783,39 549,06 310,04 66,24
67,57 + 250 = + 182,43
77
78
Fluxo Entradas de Caixa 250 250

0 10
250 250
2 12
250
250
250
250
250
250
250
250
1 11
2.500 Investimento Inicial Considerando o valor do capital no tempo, observamos que o retorno do investimento somente se dar do 11 para o 12 ms, onde o capital comea a ser recolocado positivamente.
13.4. Exerccios sobre Critrios Financeiros de Deciso a) Com base nas informaes apresentadas, calcule o Payback Descontado de um investimento numa mquina plastificadora, para aumentar a fabricao de produtos. Investimento: 58.000,00 TMA: i 3% Entradas de caixa estimadas: 1 perodo: 0,00 2 perodo: 3.000 3 perodo: 5.000 4 perodo: 7.000 5 perodo: 9.000 6 perodo: 11.000 7 perodo: 13.000,00 a partir do 8 perodo 15.000,00 mensalmente. b) Com base nas informaes apresentadas, calcule o Payback Descontado referente implantao de um sistema de qualidade (5S) numa organizao. Gastos com a implantao de todo o sistema: 4.000,00 TMA: i 2% Entradas de caixa mensais estimadas: 600,00 c) Com base nas informaes apresentadas, calcule o Payback Descontado referente compra de um veculo e uma praa de txi para comear a trabalhar como taxista. Investimento: Veculo: R$ 12.990,00 + Praa: R$ 8.500,00 TMA: i 3% Entradas de caixa mensais estimadas: R$ 2.300,00
78
79
20 Aula 13.5. Valor Presente Lquido - VPL O Valor Presente Lquido _ VPL _ de um de investimento igual ao valor presente das suas entradas de caixa menos o valor presente das suas sadas de caixa. o somatrio de todos os valores atuais calculados no instante tempo = zero para cada elemento isolado da operao. trazer os retornos do investimento (descapitalizar) ao perodo presente e analisar sob as seguintes condies: Podemos ter as seguintes possibilidades para o Valor Presente Lquido de um projeto de investimento: - Maior do que zero: significa que o investimento financeiramente atrativo, pois o valor presente das entradas de caixa maior do que o valor presente das sadas de caixa. - Igual a zero: o investimento indiferente, pois o valor presente das entradas de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa. - Menor do que zero: indica que o investimento no financeiramente atrativo, pois o valor presente das entradas de caixa menor do que o valor presente das sadas de caixa. Entre vrios projetos de investimento, o mais atrativo aquele que tem maior Valor Presente Lquido.
VPL = VP Entradas de Caixa VP Sadas de Caixa

Exemplo Explicativo Considere um fluxo de caixa como o indicado na figura a seguir, onde um investimento inicial no perodo zero denominado de Co produz as receitas C1, C2, C3, ... , Cn, nos perodos 1, 2, 3, ... , n respectivamente, a uma determinada taxa de juros i por perodo considerado. A taxa i a taxa de juros da operao financeira ou tambm conhecida como a Taxa Mnima de Atratividade do investimento.
79
80
J sabemos que o valor presente VP das entradas de caixa C1, C2, C3, ... , Cn dado por: VP Entradas de Caixa = Chama-se Valor Presente Lquido VPL, a diferena entre VP Entradas de Caixa VP
Sadas de Caixa.
Resumindo, a coisa funciona assim: Para anlise da rentabilidade de certo investimento, o empresrio fixa uma taxa mnima de atratividade que seja aceitvel do seu ponto de vista e calcula o VPL usando esta taxa. Como a lgica do capitalismo a obteno de lucro, um investimento somente ser atrativo quando o valor presente das entradas de caixa obtidas ( C1, C2, C3, ... , Cn ) for superior ao investimento inicial Co, e, portanto, deveremos ter VPL > 0, para que o investimento seja considerado atrativo ou rentvel. Se VPL < 0, diz-se que o investimento no rentvel, pois neste caso, a taxa efetiva de retorno ser menor do que a taxa mnima de atratividade previamente fixada. Se VPL = 0, o resultado uma espcie de investimento sem lucro. Exemplo: Uma indstria pretende adquirir um equipamento no valor de R$ 55.000,00, que dever proporcionar entradas de caixa a partir de 2005 conforme tabela a seguir:
Ano 2005
Entradas de Caixa Estimadas R$ 15.500,00 80
81
2006 2007 2008 2009 2010
R$ 18.800,00 R$ 17.200,00 R$ 17.200,00 R$ 17.200,00 R$ 13.500,00
Sabendo-se que o valor de revenda do equipamento no ano 2010 estimado em R$ 9.000,00 e que a taxa mnima de atratividade esperada igual a 21% a.a., pede-se para analisar se o investimento planejado rentvel. Soluo: Investimento inicial Co = R$ 55.000,00 Entradas de Caixa C1 = R$ 15.500,00 C2 = R$ 18.800,00 C3 = C4 = C5 = R$ 17.200,00 C6 ser = R$ 13.500,00 + R$ 9.000,00 = R$ 22.500,00, pois teremos R$ 13.500,00 do ano mais o preo de revenda de R$ 9.000,00. TMA = 21% a.a. => 21 /100 =>
i = 0,21 a.a.
1 + i = 1 + 0,21 = 1,21 Substituindo na frmula do VPL teremos: VPL = VP Entradas de Caixa VP Sadas de Caixa VPL = 15500 + 18800 + 17200 + 17200 + 17200 + 22500 - 55000 1,211 1,21 2 1,21 3 1,214 1,215 1,21 6 VPL = 15500 + 18800 + 17200 + 17200 + 17200 + 22500 - 55000 1,21 1,46 1,77 2,14 2,59 3,13 VPL = 12809,91 + 12876,71 + 9717,51 + 8037,38 + 6640,92 + 7188,49 - 55000 VPL = R$ 57.270,92 R$ 55.000,00 VPL = R$ 2.270,92 Como o Valor Presente Lquido VPL um valor positivo, infere-se que o investimento rentvel e poder ser feito, pois a taxa efetiva de retorno ser certamente superior aos 21% a.a. esperados pela indstria. Significa que o valor presente das entradas de caixa maior do que o valor presente das sadas de caixa. 81
82
Resolvendo o mesmo problema anterior, considerando uma taxa mnima de atratividade de 25% a.a., o VPL negativo. Como o Valor Presente Lquido negativo, o investimento no seria rentvel, pois neste caso, a taxa efetiva de retorno seria menor do que os 25% a.a. esperados pela indstria.
Usando a calculadora financeira HP 12C, a seqncia de comandos seria: f CLEAR reg 55000 CHS g Cfo 15500 g CFj 18800 g Cfj 17200 g Cfj 17200 g Cfj 17200 g CFj 22500 g Cfj RCL n (aqui vai aparecer no visor o nmero 6, pois so 6 valores no fluxo de caixa) 21 i (lembre-se que a taxa i 21%) f NPV (teclar f e em seguida NPV) Aparecer no visor da calculadora o valor 2.183,98
13.6. Exerccios sobre Valor Presente Lquido a) Um investidor tem a oportunidade de comprar uma casa por R$ 80.000,00 e gostaria de ter um retorno de 13%. Ele pretende manter a casa por 5 anos e depois vend-la por R$ 130.000,00. Durante este perodo ele prev entradas de caixa anuais conforme abaixo:
8.500 + 130.000 7.500 6.500 5.500 4.500 0 1 2 3 4 5
80.000 Investimento Inicial b) Um comerciante pretende ampliar seus negcios comprando uma moto para adicionar o servio de tele-entrega na sua empresa, durante o perodo de vero. Investimento: 6.500,00 TMA: i 2% Perodo: 04 meses 82
83
Entradas de Caixa mensais estimadas: 1 perodo: 600,00 2 perodo: 1.300,00 3 perodo: 2.650,00 4 perodo: 2.200,00
83

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QI ESCOLA DE EDUCAO PROFISSIONAL Curso Tcnico em Gerncia Empresarial Apostila de Administrao Financeira

1. FINANAS E O ADMINISTRADOR FINANCEIRO 1.1. O Cotidiano Empresarial

1.2. Contabilidade Bsica

Mtodo das Partidas Dobradas

1.3. Ferramentas Contbeis

Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE)

Objetivo do Administrador Financeiro

2. ANLISE FINANCEIRA DE INVESTIMENTOS

3. CARACTERSTICAS DOS GASTOS

c) competncia dos exerccios;

5. O total das despesas : a) R$ 130; ( ) c) R$ 135; ( )

4. NDICES PARA ANLISE DAS DEMONSTRAES CONTBEIS

- Ativo Permanente - AP - Ativo Total

- Patrimnio Lquido - PL - Passivo Total

Vamos utilizar o BP do ano de 2002 da Empresa Exemplar para apresentar:

(= ) (-) (= ) (-) (= ) (-) (= )

127.288,00 31.822,00 95.466,00 42.959,70 52.506,30 9.451,13 43.055,17

109.863,00 25.268,49 84.594,51 39.759,42 44.835,09 18.967,02 25.868,07

1999 1.287.652,00 373.419,08 914.232,92 383.977,83 530.255,09 180.286,73 349.968,36

1998 1.158.591,00 289.647,75 868.943,25 469.229,36 399.713,90 79.942,78 319.771,12

CCL ILC ILS ILI ILT GI

CCL = Ativo Circulante - Passivo Circulante

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

Ativo Circulante Passivo Circulante

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

Ativo Circulante - Estoques Passivo Circulante

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

2.913 37.250 78.457 24

135.237 374.645 691.078

4.255 23.716 70.256

Disponveis ILI = _________________ Passivo Circulante

ILI = 249.989 + 248.811 = R$ 7,27 68.590

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

2.913 37.250 78.457

Ativo Circulante Caixa Banco Dupl. Receber Estoques Realizvel LP

Ativo Permanente ATIVO TOTAL

Patrimnio Lquido PASSIVO TOTAL

4.255 23.716 70.256

Custo da Mercadoria Vendida Estoques

CMV ESTOQUE GIRO ESTOQUE

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

DRE - Demonstrativo do Resultado do Exerccio Empresa Exemplar - 2002 31

(=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=)

980.072,00 112.394,00 867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 31.266,00 326.488,00

Custo da Mercadoria Vendida Estoques

Comercial IME = Ano ______________ Giro de Estoque

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

(=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) 6.4. PMP

867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 31.266,00 326.488,00

Prazo Mdio de Pagamento: indica a mdia de dias em que as duplicatas e ttulos do

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

(-) (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=)

112.394,00 867.678,00 427.176,00 440.502,00 82.748,00 357.754,00 31.266,00 326.488,00

Apresente os ndices de atividade, conforme informaes abaixo: EMPRESA ALFA

1998 = 86.392,00= = 38.268,00= = 34.612,00= = 8.018,00=

1999 80.376,00= 46.460,00= 32.973,00= 6.796,00=

2000 63.433,00 31.027,00 29.420,00 9.815,00

= 286.359,00= 253.144,00= 358.405,00

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

Patrimnio Lquido 719.145 Capital Social 400.000 Lucros/Prej. Acum. 319.156

Ativo Circulante Realizvel LP Ativo Permanente TOTAL

106.940 172.724 411.414 691.078