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16.47%
1.30%
9.88%
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16.47%
1.30%
9.88%
11.18%
16.47%
1.30%
9.88%
11.18%
16.47%
1.30%
9.88%
11.18%
Supuestos de los que se deducen las siguientes rentabilidades exigidas por el mercado para distintos niveles de endeudamiento
Rentabilidad exigida por el mercado para ese endeudamiento (Ke) (4)
16.47% 16.47% 16.47% 16.47% 16.47% 16.47%
Coste ponderado de la deuda (5)
1.30%
1.30%
1.30%
1.30%
1.30%
1.30%
Coste ponderado de los recursos propios (6)
9.88%
9.88%
9.88%
9.88%
9.88%
9.88%
Coste ponderado promedio del capital (cppc o wacc en ingls) (7)
11.18% 11.18% 11.18% 11.18% 11.18% 11.18%
EMPRESA
BALANCE
(8)
Caja necesaria
Cuentas a cobrar
Existencias
Activo fijo bruto
- Amortizacin acumulada
Activo fijo neto
TOTAL ACTIVO
Ao 0
100
800
300
1,000
300
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271
1,200
475
725
2,123
Cuentas a pagar
Deuda
Fondos propios
TOTAL PASIVO
300
400
1,200
1,900
271
288
305
Se rellenara segn el nivel
de endeudamiento elegido
2,123
2,229
2,331
1,126
1,197
Ao 1
3,392
1,357
848
1,187
175
1,012
Ao 2
3,606
1,442
901
1,262
181
1,081
(10)
900
Ao 0
3,200
1,600
800
800
130
670
20
220
430
Ao 0
+ Amortizacin
- Incremento de NOF
- Inversiones
Flujo de caja libre (FCL)
Variacin FCL
354
658
53.0%
Ao 1
175
226
200
407
Ao 2
115
1,082
288
1,400
656
744
2,229
378
702
6.8%
Ao 2
181
71
200
613
50.6%
Ao 3
122
1,146
305
1,600
842
758
2,331
Ao 4
129
1,210
323
1,800
1,032
768
2,430
Ao 5
136
1,274
340
2,000
1,224
776
2,526
Ao 6
143
1,337
357
2,200
1,418
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2,619
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150
1,402
374
2,400
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787
2,712
Ao 8
156
1,465
391
2,600
1,810
790
2,802
Ao 9
161
1,509
402
2,800
2,008
792
2,864
Ao 10
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1,554
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3,000
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323
340
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391
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414
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2,526
2,619
2,712
2,802
2,864
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1,410
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1,670
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Ao 3
3,818
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1,008
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1,560
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Ao 3
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Ao 4
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Ao 8
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197
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49
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200
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5.7%
6.0%
565
1,050
3.3%
Ao 10
198
50
200
998
3.4%
EMPRESA
FCL
Valor residual segn un crecimiento del
Flujos totales a descontar incluyendo valor residual
Tasa de descuento = cppc
3%
con cppc
Ao 2
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Ao 3
663
Ao 4
713
Ao 5
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Ao 6
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Ao 7
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Ao 8
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Ao 9
965
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Ao 10
998
12,562
407
613
663
713
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812
860
910
965
11.18%
11.18%
11.18%
11.18%
11.18%
11.18%
11.18%
11.18%
11.18%
11.18%
11.18%
0.8994
0.8090
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Factor de descuento
Flujos descontados
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483
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410
390
372
4,699
366
496
483
466
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430
410
390
372
346
8,559
0
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7,744
3,391
Ao 0
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10
0
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Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 6
Ao 7
Ao 8
Ao 9
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83
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5%
Ao 10
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1%
5%
4%
1%
5%
39
35
31
27
23
19
14
10
122
118
113
109
105
101
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93
89
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Ao 0
Ao 0
5%
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825
Ao 1
6.0%
40%
25%
25%
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35%
Ao 2
6.3%
40%
25%
25%
5%
35%
Ao 3
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25%
25%
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5.6%
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25%
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Ao 5
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25%
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25%
25%
5%
35%
Ao 7
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25%
25%
5%
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Ao 8
4.5%
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25%
25%
5%
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Ao 9
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40%
25%
25%
5%
35%
Ao 10
3.0%
40%
25%
25%
5%
35%
Ao 1
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20%
200
20%
742.5
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30%
20%
200
20%
660
Ao 3
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30%
20%
200
20%
577.5
Ao 4
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30%
20%
200
20%
495
Ao 5
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30%
20%
200
20%
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200
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Ao 7
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20%
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200
20%
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Ao 9
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20%
82.5
Ao 10
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20%
200
20%
0
Ao 1
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5%
Ao 2
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5%
Ao 3
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5%
Ao 4
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Ao 6
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5%
Ao 7
13%
5%
Ao 8
13%
5%
Ao 9
13%
5%
Ao 10
13%
5%
3%
EMPRESA
BALANCE
Caja necesaria
Caja suplementaria (para cuadrar / si negativo: sera deuda extra)
Cuentas a cobrar
Existencias
Activo fijo bruto
- Amortizacin acumulada
Activo fijo neto
TOTAL ACTIVO
Ao 0
100
0
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1,000
300
700
1,900
Ao 1
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0
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1,200
475
725
2,123
Ao 2
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0
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Ao 5
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0
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Ao 8
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Ao 9
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0
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2,800
2,008
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Ao 10
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0
1,554
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794
2,928
Cuentas a pagar
Deuda
Reservas acumuladas
Capital
TOTAL PASIVO
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400
600
600
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509
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402
83
1,780
600
2,864
414
0
1,914
600
2,928
900
1,126
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1,410
1,480
1,551
1,621
1,670
1,720
Ao 1
3,392
1,357
848
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175
1,012
39
973
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632
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Ao 1
1,187
341
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200
421
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35
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Ao 2
1,262
366
71
200
625
Ao 3
3,818
1,527
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1,336
186
1,151
31
1,120
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728
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Ao 3
1,336
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200
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Ao 4
1,411
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200
722
Ao 5
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Ao 5
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200
770
Ao 6
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Ao 6
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200
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109
105
101
299
507
69.8%
561
10.5%
613
9.3%
665
8.5%
717
7.8%
768
7.2%
821
6.8%
878
7.0%
914
4.1%
600
425
175
Ao 0
299
632
807
299
299
Ao 1
60%
40%
806
680
1,487
806
507
1,367
728
2,215
1,367
561
1,980
777
2,992
1,980
613
2,645
826
3,818
2,645
665
3,362
876
4,694
3,362
717
4,130
926
5,620
4,130
768
4,951
976
6,597
4,951
821
5,829
1,012
7,608
5,829
878
6,743
1,048
8,657
6,743
914
Ao 2
66%
34%
Ao 3
71%
29%
Ao 4
77%
23%
Ao 5
81%
19%
Ao 6
85%
15%
Ao 7
89%
11%
Ao 8
93%
7%
Ao 9
97%
3%
Ao 10
100%
0%
EMPRESA
Ao 0
Coste de los fondos propios sin endeudamiento (Ku)
13%
Coste de la deuda antes de impuestos
5%
Tasa impositiva
35%
Valor de mercado de la deuda (= valor contable)
825
Dividendos repartibles anuales
0
Valor de mercado de los fondos propios
(16)
5,981
Coste de los fondos propios con endeudamiento (Ke)
13.72%
Tasa de crecimiento de los dividendos repartibles a partir del ao 10
Ao 1
13%
5%
35%
743
299
6,495
13.59%
Ao 2
13%
5%
35%
660
507
6,864
13.50%
Ao 3
13%
5%
35%
578
561
7,224
13.42%
Ao 4
13%
5%
35%
495
613
7,575
13.34%
Ao 5
13%
5%
35%
413
665
7,916
13.27%
Ao 6
13%
5%
35%
330
717
8,244
13.21%
Ao 7
13%
5%
35%
248
768
8,560
13.15%
Ao 8
13%
5%
35%
165
821
8,860
13.10%
Ao 9
13%
5%
35%
83
878
9,138
13.05%
Ao 10
13%
5%
35%
0
914
9,412
13.00%
3.00%
3,417
3,078
6,495
3,371
3,493
6,864
3,263
3,962
7,224
3,085
4,490
7,575
2,830
5,086
7,916
2,486
5,758
8,244
2,045
6,515
8,560
1,492
7,368
8,860
809
8,330
9,138
0
9,412
9,412
3,271
2,709
5,981
12%
Ao 0
5,981
10%
10%
9%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
Ao 1
6,495
8.6%
8.6%
6,579
Ao 2
6,864
5.7%
7.1%
7,237
Ao 3
7,224
5.2%
6.5%
7,960
Ao 4
7,575
4.9%
6.1%
8,756
Ao 5
7,916
4.5%
5.8%
9,632
Ao 6
8,244
4.1%
5.5%
10,595
Ao 7
8,560
3.8%
5.3%
11,655
Ao 8
8,860
3.5%
5.0%
12,820
Ao 9
9,138
3.1%
4.8%
14,102
Ao 10
9,412
3.0%
4.6%
15,512