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Aula N 1 Introduo a Administrao Financeira

Objetivos da aula:
O objetivo dessa aula apresentar Noes de tipos bsicos de tomadas de decises; Objetivos da Administrao Financeira. Para iniciarmos os estudos da disciplina Administrao Financeira, importante analisarmos o papel do Administrador Financeiro dentro da Organizao e o objetivo da Administrao Financeira. Dentro desse escopo, podemos comear com a seguinte questo: Como nos mostra Ross et al. (1998, p. 28), se voc iniciasse uma empresa, independentemente do ramo de negcios escolhido para sua atuao, trs questes bsicas precisariam ser respondidas: 1) Quais os investimentos, em longo prazo, deveriam ser feitos, ou seja, dentro do seu ramo de atividade, quais seriam as instalaes, mquinas e equipamentos necessrios para o negcio? 2) Como voc obteria recursos para o nanciamento desses ativos: voc convidaria um scio, ou obteria os recursos via emprstimo com uma instituio nanceira? 3) Como seria administrado seu uxo de caixa, ou seja, como voc administraria o recebimento dos clientes e o pagamento de seus fornecedores? Em geral, a Administrao Financeira baseia-se na resposta a essas perguntas fundamentais. A gesto nanceira, nas organizaes, geralmente, designada para um alto executivo da empresa, denominado Diretor Financeiro, ou, em muitas multinacionais chamado de CFO (Chief Financial Ofcer). Dentro da
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organizao, esse executivo responsvel pelas reas de Controladoria e Tesouraria. Controladoria responsvel pela contabilidade de custos, contabilidade nanceira, pagamento de impostos e sistemas de informaes gerenciais. A Tesouraria responsvel pela gesto do caixa, pela rea de crdito da empresa, por seu planejamento nanceiro e pelos gastos de investimentos. Essas atividades esto diretamente relacionadas com as perguntas apresentadas acima. Para exemplicao, segue a Fig 1.

PRESIDENTE

Diretor de Vendas/Marketing

Diretor Financeiro

Diretor de Produo

Tesoureiro

Controlador

Gerent e de Caixa

Gerent e de Crdito

Gerent e Contabi lidade e

Gerent e Fiscal

Fig 1 - Organograma Organizacional Simplicado. Dentro das perguntas apresentadas, a primeira est ligada aos investimentos
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de longo prazo da empresa, ou seja, o ORAMENTO DE CAPITAL. O ORAMENTO DE CAPITAL o plano de investimentos de longo prazo da empresa. O administrador deve identicar, nos investimentos a serem realizados, aquele cujo retorno nanceiro, a gerao de uxo de caixa positivo, seja superior ao seu custo de aquisio. O administrador nanceiro deve se preocupar com o quanto se espera receber, quando se espera receber e com a probabilidade de que seja recebido. Essa avaliao est ligada magnitude do investimento, quanto de R$ est sendo investido; a distribuio do tempo, quanto tempo demorar para que o investimento gere uxos de caixa positivos e o risco de que tal investimento se transforme, ou no, em realidade para gerar tais uxos. A segunda questo para o administrador refere-se ESTRUTURA DE CAPITAL que a empresa ir utilizar para obter os nanciamentos necessrios, como ela sustentar seus investimentos de longo prazo. A ESTRUTURA DE CAPITAL (ou estrutura nanceira) a composio da estrutura de capital prprio e capital de terceiros de longo prazo que a

A terceira questo refere-se administrao do CAPITAL DE GIRO da empresa. O CAPITAL DE GIRO est relacionado aos ativos de curto prazo da empresa, tais como estoques, contas a receber, saldos de caixa e bancos etc., bem como aos passivos de curto prazo, tais como pagamento a fornecedores e outros. Envolve uma srie de recebimentos e pagamentos da empresa. A gesto do CAPITAL DE GIRO da empresa envolve questes, tais como: A) Quanto se deve manter em caixa e estoques?; B) Como se deve vender, a vista ou a prazo?; C) Como obter nanciamento em curto prazo, caso seja necessrio?. Esses so alguns dos desaos do administrador nanceiro. Ross e colaboradores (1998, p. 336) citam que o CAPITAL DE GIRO est diretamente ligado ao planejamento nanceiro de curto prazo. A essa
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empresa utiliza para nanciar suas operaes. O administrador nanceiro deve decidir como e onde a empresa deve ser nanciada.

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administrao pode-se chamar de ADMINISTRAO DO CAPITAL DE GIRO LQUIDO. As decises nanceiras de curto prazo tipicamente envolvem entradas e sadas que ocorrem no prazo de um ano, ou menos. Por exemplo, podese citar a compra de matria-prima, cujo pagamento feito vista e o recebimento com a venda do produto nal ocorrer na condio a vista, ou dentro de um ano. As decises de longo prazo j envolvem a deciso de adquirir uma mquina especial que ir reduzir os custos da empresa pelos prximos 5 anos. Como exemplo, podemos citar, em uma empresa industrial tpica, que as operaes de curto prazo poderiam ser descritas como: a) Compra de matria- prima - Quanto se deve encomendar? b) Venda do produto - Deve-se dar crdito a um determinado cliente? c) Cobrana - Como se deve cobrar? Deve-se, tambm, car atento ao CICLO OPERACIONAL, que o modo pelo qual um produto se desenvolve, ou seja, ele comea sua jornada na

O PERODO DE ESTOQUE determinado pelo prazo necessrio para adquirir e vender o estoque. O PERODO DE CONTAS A RECEBER denido pelo tempo necessrio para cobrar uma venda. O PERODO DE CONTAS A PAGAR o nmero de dias desde a entrada de uma mercadoria no estoque at o seu pagamento ao fornecedor. O CICLO DE CAIXA medido pelo nmero de dias passados entre o efetivo pagamento ao fornecedor at o efetivo recebimento pela venda efetuada. Cabe ao administrador nanceiro gerenciar os eventos de recebimentos e pagamentos, bem como a tomada de recursos de curto prazo para que a empresa no tenha problemas de excesso ou falta de recursos nanceiros.

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empresa pelo ESTOQUE, vendido e convertido em CONTAS A RECEBER, e, ao se receber do cliente, transformado em CAIXA.

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Sntese
Nesta aula, pde-se fazer uma apresentao dos assuntos que envolvem a Administrao Financeira e a gesto de uxos de caixa de curto prazo. Na prxima aula, sero apresentados modelos de Fluxos de Caixa e os conceitos de ORAMENTO DE CAIXA, FINANCIAMENTOS EM CURTO PRAZO e outros assuntos relacionados.

Referncias
ATKINSON Anthony A. et al. Contabilidade Gerencial. So Paulo: Atlas, 2000. MATARAZZO, Dante C. Anlise Financeira de Balanos. 6. ed. So Paulo: Atlas, 2003. ROSS, Stephen A; WESTERFIELD, Rondolph W; JAFFE, Jeffrey F. Princpios de administrao nanceira. So Paulo: Atlas, 1998.

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