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Introduction la macro-conomie
Les 5 premiers chapitres ont analys des concepts de micro-conomie. On a tent de comprendre la problmatique dorganisation des changes, se centrant pour cela sur lanalyse des comportements individuels. Macro-conomie se propose danalyser dans une perspective globale le fonctionnement dun systme conomique. Un systme conomique est lui-mme dfini comme un ensemble dagrgats regroups au sein dun pays, dune rgion. Lanalyse macroconomique vise comprendre les dterminants de la performance du systme conomique dun pays (son niveau dactivit conomique). La performance dun systme macro-conomique dpendra du niveau dactivit sur une anne, i.e. de la valeur des flux ayant circul dans le systme.
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6. Introduction la macro-conomie
Diagramme des flux circulaires :
March des produits
Mnages
6. Introduction la macro-conomie
Niveau dactivit conomique Produit intrieur brut (PIB) Dfinition: Valeur totale des biens et services finaux produits dans un pays donn sur un intervalle de temps donn (en gnral 1 an). PNB = valeur des biens et services finaux produits par lensemble des ressortissants dun pays (... par les nationaux). PNB = PIB + Rnet
Rnet = revenus nets des facteurs de production. Rnet = revenus des facteurs de production en provenance du reste du monde moins revenus des facteurs de production verss au reste du monde.
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6. Introduction la macro-conomie
Composantes du PIB Le PIB est, selon la comptabilit nationale, la somme de(s) : la consommation (C), linvestissement (I), dpenses publiques (G), et exportations nettes (XN)
Y = C + I + G + XN
6. Introduction la macro-conomie
La consommation (C) : Achats de biens et services par les mnages. Les investissements (I) : Achats de biens dquipement et de structures par les entreprises (ex. : machines, usines, etc.). Achats de maisons neuves par les mnages. Les dpenses publiques (G) : Dpenses de tous les pouvoirs publics (Etat fdral, rgions, communauts, communes, etc.) Ne comprennent pas les paiements de transferts car ceux-ci ne correspondent pas une rmunration directe des facteurs de production. Les exportations nettes (XN) : Exportations moins importations.
6. Introduction la macro-conomie
Tab. 1 (en % du PIB belge)
1996 Consommation (C) Investissements (I) Dpenses publiques (G) : Exportations (X) Importations (M) (Exportations nettes (XN)) Total Source : BNB (2005), Comptes Nationaux. PIB en 1996 = 211,399 milliards dEUR. PIB en 2005 = 298,180 milliards dEUR. 54,4 17,8 23,7 67,7 65,7 4,0 100 2005 53,2 19,6 24,8 87,1 84,8 2,3 100
6. Introduction la macro-conomie
Tab.2: Belgique (% variation par rapport lanne prcdente)
Anne PIB rel P I B nominal Moyenne 95 1982-92 2.3 2.4 6.0 3.6 96 1.1 1.7 97 3.5 4.6 98 1.7 3.8 99 3.3 3.7 00 3.9 5.9 01 0.7 2.7 02 03 04 05 06** 07** 08
1.4 1.0 2.7 1.5 2.9 2.3 2 3.3 2.6 5.2 3.6 5.0 4.2 3
6. Introduction la macro-conomie
PIB rel et nominal PIB nominal: mesur prix courants PIB rel: mesur prix constants Tab.3: PIB nominal et rel
Anne 2001 2002 Prix des pommes 1 EUR 2 EUR Quantit de pommes 100 150 Prix des oranges 2 EUR 3 EUR Quantit doranges 50 100
Calcul du PIB nominal : 2001 : (1 EUR * 100) + (2 EUR * 50) = 200 EUR. 2002 : (2 EUR * 150) + (3 EUR * 100) = 600 EUR. Anne de base = 2001... on utilise les prix de 2001.
6. Introduction la macro-conomie
Calcul du PIB rel, base 2001 : 2001 : (1 EUR * 100) + (2 EUR * 50) = 200 EUR. 2002 : (1 EUR * 150) + (2 EUR * 100) = 350 EUR.
Indice de prix pour lensemble des biens et services finaux de lconomie. Niveau actuel des prix par rapport lanne de base. Exemple : En 2001 : [PIB nom / PIB rel] * 100 = [200 / 200] * 100 = 100. En 2002 : [PIB nom / PIB rel] * 100 = [600 / 350] * 100 =171. Prix des B&S finaux ont augment de 71 % entre 2001 et 2002.
6. Introduction la macro-conomie
PIB et bien-tre conomique PIB par tte (per capita) donne une indication sur le revenu et les dpenses moyens dans une conomie. Il sagit dune mesure du bien-tre matriel global. Il ne sagit pas dune mesure de la qualit de vie ou du niveau de bonheur. Pourquoi ? Certains facteurs importants exclus du PIB : les loisirs, la qualit de lenvironnement, la valeur des activits en dehors des marchs (ex : soccuper de ses enfants, travail volontaire, ...).
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6. Introduction la macro-conomie
Enjeu de lanalyse macro-conomique? A travers lanalyse des dterminants du PIB, comment lEtat est-il capable dinfluencer le PIB rel? Cette question de politique conomique peut senvisager sous deux horizons temporels distincts: long terme, o la question est celle de la croissance conomique court terme, o la question est celle de la stabilisation de lactivit conomique
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La demande de monnaie
Montant des sommes acquises, pendant une certaine priode, quun agent conomique (entreprises et mnages) choisit de conserver sous forme liquide. Dterminants de la demande de monnaie?
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Md(i, R) Qt m
Friedman Revenu: actuel, pass et futur Niveau gnral des prix Taux dintrt des obligations et rendement des actions Variable alatoire (imprvus)
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Offre de monnaie
La monnaie-marchandise : (valeur intrinsque) Toute chose qui a des usages alternatifs en plus de sa fonction de monnaie. Exemples : lor, largent, les cigarettes, ... La monnaie fiduciaire : Pices et billets de banque. La monnaie scripturale : Dpts vue dans les banques commerciales.
Remarque : Les cartes de crdit et les chques ne sont pas de la monnaie. Ce sont des instruments utiliss sur la monnaie scripturale.
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Banque centrale
La banque centrale ne peut jamais faire banqueroute. Rgule le systme bancaire et contrle les banques commerciales
Prserve la stabilit du systme financier. (En Belgique cest la Commission bancaire et financire qui tient ce rle).
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8. Macro long terme: March montaire La banque centrale est la banque des banques
Les banques commerciales peuvent obtenir un crdit auprs de la banque centrale moyennant un taux dintrt (le taux descompte). La banque centrale contrle loffre de monnaie, cd la politique montaire
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Banques commerciales Les banques commerciales peuvent aussi influencer la masse montaire par leurs politiques de prts. Prts = Dpts Rserves (= r * dpts) Coefficient de rserve=Rserves/Dpts Le cas simple du taux de rserve de 100%
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Alors les banques ne peuvent prter de largent et les dpts = rserves. Coefficient de rserves est = 100%
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Coefficient de rserve < 100% Hypothse: Banque A reoit 100 de dpts et adopte un coefficient de rserve = 10% Analyse de loffre de monnaie : Avant le prt : offre de monnaie = 100 (dpts vue auprs de la Banque A). Aprs le prt : offre de monnaie = 190 (soit 100 de monnaie scripturale + 90 de monnaie fiduciaire).
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Loffre de monnaie est influence par le montant que les banques conservent en rserve et le montant quelles prtent. Quand une banque prte de largent, elle augmente la quantit de monnaie en circulation. Attention : Les banques ne crent aucune richesse supplmentaire car lorsquelles crent un actif (cd. des liquidits), elles crent galement un passif (cd. une dette vis--vis de la banque). La cration montaire augmente la liquidit de lconomie mais pas sa richesse.
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Imaginons que lemprunteur utilise ses 90 pour acheter un bien un individu qui les dpose sur un compte vue auprs de la Banque B dont le coefficient de rserve est aussi de 10%. Offre montaire totale ?
100 90 81 271
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La banque centrale ne peut contrler la quantit de monnaie que les mnages dcident de conserver. La banque centrale ne peut que trs partiellement contrler le montant global des prts accords par les banques commerciales.
En rsum, comme la quantit de monnaie en circulation dans lconomie dpend en partie du comportement des banquiers et des dposants, le contrle quexerce la banque centrale ne peut tre quimparfait.
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Linflation est une augmentation soutenue du niveau gnral des prix. Linflation concerne une augmentation durable du niveau moyen des prix plutt quune hausse passagre de quelques prix spcifiques.
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b)
Indique le niveau actuel des prix par rapport celui de lanne de base. Cest un indice de prix pour lensemble des B&S finaux de lconomie. Lindice des prix la consommation (IPC) LIPC mesure le cot des B&S achets par un consommateur typique. LIPC mesure le prix du panier de consommation dun consommateur typique. Dterminer la composition du panier de consommation dun consommateur typique pour une anne de rfrence. LIPC compare le prix dun panier constant (lors de lanne t+1) au prix de ce mme panier lanne de rfrence.
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Si les prix sont suprieurs au niveau dquilibre demande excdentaire de monnaie, prix doivent pour assurer lquilibre entre loffre et la demande de monnaie.
Et inversment ...
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1 Dm
1/2
Qt monnaie
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Si la banque centrale accrot loffre montaire (ex: lachat dobligations par la BC)
Om 1 Om 2 Prix
Valeur monnaie
1/2 1/3
A B Dm
2 3
Augmentation du niveau gnral des prix. Augmentation de la demande de monnaie... rtablissement de lquilibre montaire.
En rsum :
A long terme, (selon la thorie quantitative de la monnaie) cest le niveau gnral des prix des biens et des services qui sajuste afin dassurer lquilibre montaire.
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Variable nominale : mesure en units montaires. Variable relle : mesure en units physiques. Salaire nominal = salaire rel + inflation. Taux dintrt nominal = taux dintrt rel + inflation.
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Si banque centrale double offre de monnaie prix doublent, salaires nominaux doublent, ... Mais les variables relles, comme la production, lemploi, les salaires rels, les taux dintrt rels restent inchangs. Exemple: la production dpend des facteurs de production et de la technologie disponible, la variation de la masse montaire se traduit par une variation du niveau gnral des prix uniquement. La masse montaire naffecte pas les variables relles.
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Le cot dusure Temps perdu et inconfort gnrs par les efforts quil faut raliser pour minimiser la dtention davoirs liquides. Le cot daffichage Ensemble de cots lis aux changements de prix. Exemples : Cot pour rditer un catalogue de prix et lenvoyer aux clients, valse des tiquettes,... Cot de la dcision de changement de prix. Cot li au dsagrment caus aux clients. Plus linflation est forte, plus il faut ajuster les prix frquemment et plus les cots daffichage sont levs.
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b)
Variabilit accrue des prix relatifs Durant les priodes inflationnistes, tous les prix nvoluent pas de la mme manire. Certains prix sadaptent rapidement, dautres avec retard. Ces changements irrguliers crent des confusions et distordent les choix des consommateurs. Cela nuit lefficacit des marchs. Les distorsions fiscales Le systme fiscal ne tient pas toujours compte de linflation. Il taxe souvent les revenus nominaux comme sil sagissait de gains rels. Dans ce cas, limposition effective augmente avec linflation. Exemple : fiscalit sur les intrts de lpargne (dans de nombreux pays, la loi fiscale ne sintresse qu lintrt nominal qui est peru). Hypothses : Impt sur taux dintrt nominal de 25%. Economie 1 : pas dinflation. Economie 2 : inflation = 8%.
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d)
Lorsque linflation est forte lpargne devient moins lucrative dsincitant pargner nfaste pour croissance conomique long terme. Solution : laborer une fiscalit indexe sur linflation. Existe pour les barmes de limpt sur les personnes physiques. Mais ce systme est gnralement absent pour les revenus de lpargne distorsion fiscale.
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Redistribution arbitraire des richesses Si le taux dinflation varie de manire inattendue, les agents conomiques auront des difficults sy adapter. Par consquent, il y aura une redistribution, cd. un transfert de richesses entre les dbiteurs et les cranciers, ainsi quentre ceux qui peuvent sadapter vite et ceux qui sadaptent avec retard. Exemple : Jean emprunte 20.000 un taux dintrt nominal de 7% par an. Il rembourse le capital plus les intrts 10 ans plus tard, cd. 40.000 (soit 20.000 x (1,07)10). Valeur relle de cette dette dpend de linflation au cours de ces 10 annes. Si inflation forte, les prix et les salaires auront tellement augment qu terme les 40.000 ne vaudront plus grand chose. Et inversement, si dflation.
Inflation leve enrichit les dbiteurs au dtriment des cranciers (et inversement).
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En raison de la non neutralit de la monnaie court terme. Du fait qu court terme les variables relles (lemploi, la production,...) peuvent tre srieusement affectes par une modification de la politique montaire, il est difficile de dire si les cots (nets) de linflation sont levs ou faibles dans les pays inflation modre.
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