VERSIN FINAL 29 DE JUNIO DE 2001, APROBADA POR EL CONSEJO DIRECTIVO.

ACTUALIZADA HASTA EL 01 DE OCTUBRE DE 2012, MEDIANTE CIRCULAR 025 BOLETN NORMATIVO 052 DE 2012.

CIRCULAR NICA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. PARTE I VALORES INSCRITOS EN BOLSA Y EMISORES DE VALORES CAPTULO I INSCRIPCIN DE VALORES 1.1.1. REQUISITOS GENERALES DE INSCRIPCIN DE VALORES EN LA BOLSA
(Este artculo fue modificado mediante Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige a partir del 16 de julio de 2008 salvo el numeral 1 de Otros requisitos generales para la inscripcin de acciones o valores diferentes acciones). (Este artculo fue modificado mediante Circular 005 publicado en Boletn Normativo 008 del 6 de febrero de 2008. Rige a partir del 9 de febrero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 016 publicada en Boletn Normativo 028 del 12 de junio de 2009. Rige a partir del 16 de junio de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 017 publicada en Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. Rige a partir del 8 de mayo de 2012)

En desarrollo de lo previsto en los artculos 11 del Decreto 2969 de 1960, las dems normas que lo modifiquen, complementen o sustituyan y el artculo 1.3.1.2. del Reglamento General de la Bolsa, a continuacin se sealan los requisitos que debern cumplir las entidades emisoras de valores para inscribir stos en la Bolsa: Documentos necesarios para la inscripcin de acciones o valores diferentes a acciones: 1. Solicitud de inscripcin dirigida a la Bolsa, suscrita por el representante legal de la entidad. En dicha solicitud deber indicarse expresamente la siguiente informacin, siempre y cuando la emisin no cuente con un prospecto de informacin: (i) Detalle sobre la emisin, (ii) Detalle sobre la destinacin concreta de los recursos que se capten a travs de la emisin, reflejada en trminos porcentuales y (iii) Sealar cuando ms del 10% de los recursos se vaya a destinar al pago de pasivos con compaas vinculadas a los socios. En dicha comunicacin se deber designar un funcionario de nivel directivo del emisor o del administrador de la emisin que coordinar con la Bolsa las actividades comerciales y operativas que surjan con ocasin de la inscripcin y durante la vida til de la misma. Para efectos de la inscripcin de acciones, a la comunicacin arriba sealada se debe adjuntar el formato de informacin general del emisor de acuerdo con el Anexo No. 44 de la presente Circular.

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Pargrafo: El emisor podr allegar en medio magntico a la Bolsa el prospecto preliminar y el proyecto de aviso de oferta (en caso de tenerlo), con el fin de que la Bolsa realice una verificacin previa de los aspectos relacionados con la reglamentacin de los sistemas de negociacin que administra en los cuales se vaya a negociar el respectivo valor. 2. Constancia de inscripcin del valor o del programa de emisin, segn sea el caso, en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE). Segn las normas aplicables y teniendo en cuenta si la inscripcin es o no automtica, la misma se puede acreditar a travs de los siguientes documentos: (i) Copia de la resolucin de inscripcin expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia, o (ii) Copia de la comunicacin expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia autorizando la inscripcin o (iii), copia de la comunicacin mediante la cual el emisor radica los documentos ante la Superintendencia Financiera de Colombia para el respectivo registro, tratndose de ttulos en procesos de titularizacin originados por sociedades titularizadoras. Este requisito no aplica para: i) los documentos de deuda pblica emitidos, avalados o garantizados por la Nacin o por el Banco de la Repblica. 3. Copia autorizada del extracto pertinente del acta en la cual conste la autorizacin del rgano competente del emisor para la emisin y su inscripcin en Bolsa. No aplica para ttulos expedidos en procesos de titularizacin, ni para bonos emitidos por entidades pblicas. 4. Para la inscripcin de aquellos valores para los cuales las normas vigentes no establecen la inscripcin automtica, se deber allegar el texto compilado de los estatutos de la sociedad emisora o administradora de la emisin, segn el caso, o el extracto de dichos estatutos en donde conste el rgano interno al cual le corresponde autorizar la emisin y su inscripcin en Bolsa, en ambos casos suscritos por un representante legal, sin perjuicio de la facultad de la Bolsa para solicitar informacin adicional en relacin con los estatutos del emisor. En todos los casos, el representante legal deber certificar que el documento allegado contiene los estatutos sociales del emisor, actualizados y vigentes a la fecha de la solicitud de inscripcin. 5. Certificado de existencia y representacin legal de la entidad emisora o su equivalente expedido por la autoridad competente respectiva, con una antelacin no superior a tres (3) meses. 6. Estados financieros dictaminados correspondientes a los dos ltimos perodos anuales con sus respectivas notas y el ltimo informe financiero trimestral, nicamente cuando la emisin respectiva no requiera prospecto de informacin.

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Los organismos multilaterales debern remitir la informacin financiera de acuerdo con la periodicidad que lo exija su propio rgimen. Dichos estados financieros se debern remitir en medio magntico. 7. Carta de compromiso y autorizacin a la Bolsa, en relacin con las obligaciones que el emisor asume, conforme al formato establecido por la Bolsa La carta deber estar suscrita por el representante legal de la entidad emisora y por el de la entidad administradora de la emisin, si lo hubiere. (Anexo No. 1). 8. Tratndose de la inscripcin de un valor no desmaterializado un (1) facsmil anulado del ttulo en original y certificado expedido por el respectivo depsito de valores, en el que se indique que los valores cumplen con las condiciones establecidas para ser ingresados al mismo. 9. Tratndose de la inscripcin de una emisin desmaterializada, certificacin expedida por el respectivo depsito de valores en la que conste que el macrottulo se encuentra en bveda. La Bolsa se reserva el derecho de no realizar la inscripcin respectiva, en caso de que no se le acredite que el macrottulo se encuentra en depsito y custodia en el respectivo depsito de valores. 10. Siempre que la emisin requiera prospecto de informacin, se debe adjuntar un (1) ejemplar en medio magntico del prospecto de informacin definitivo y aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia. En la portada del prospecto de informacin y en los ttulos correspondientes deber constar de manera expresa y visible que la inscripcin en la Bolsa no garantiza la bondad del valor ni la solvencia del emisor. Cuando se trate de la inscripcin de valores objeto de una oferta pblica mediante la construccin del libro de ofertas, el emisor deber radicar en medio magntico en la Bolsa el prospecto preliminar previamente radicado en la Superintendencia Financiera de Colombia una vez la oferta pblica sea autorizada por esa entidad. Dicho prospecto deber contener los aspectos mnimos sealados en el numeral 2 del artculo 6.2.2.1.3 del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen, sustituyan o adicionen. Sin perjuicio de lo anterior, dada la naturaleza de la operacin y una vez incorporados el precio o la tasa de colocacin y la cantidad de los valores ofrecidos en el prospecto de informacin definitivo, el emisor debe radicar en la Bolsa un (1) ejemplar en medio magntico del prospecto definitivo debidamente aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia. Para el caso de valores objeto de oferta pblica mediante la construccin del libro de ofertas, derivados de procesos de titularizacin sujetos a inscripcin automtica, solamente se requerir la radicacin del prospecto de informacin definitivo presentado ante la Superintendencia Financiera de Colombia, de conformidad con
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lo dispuesto en el pargrafo del artculo 6.2.2.1.3 del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen, sustituyan o adicionen. 11. Formulario de vinculacin de clientes y proveedores, accionistas y emisores de la Bolsa conforme al formato establecido por la Bolsa debidamente suscrito por el representante legal de la entidad emisora junto con copia del RUT (Anexo 19). Este requisito no aplicar para la vinculacin de los valores emitidos por organismos multilaterales, para las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia, emisores de ttulos expedidos en procesos de titularizacin, carteras colectivas y para los emisores que posean valores con inscripcin vigente en la Bolsa al momento de la solicitud de inscripcin. 12. Para los ttulos a los que se refiere el artculo 2.22.1.1.4 del Decreto 2555 de 2010, o la norma que lo modifique, adicione o sustituya, siempre que dichos valores no requieran prospecto de informacin, se debe remitir el informe de la calificacin obtenida por los valores objeto de la oferta que contenga las razones expuestas por la sociedad calificadora para su otorgamiento. 13. Contar con una pgina web en la cual se encuentre a disposicin del pblico la informacin del emisor en los trminos establecidos en el artculo 1.2.2. 1.2.3. de la presente Circular, salvo que se trate de los emisores de procesos de titularizaciones, ttulos de deuda pblica emitidos por el gobierno nacional central, bonos pensionales, ttulos pensionales, ttulos emitidos por Fogafn y ttulos emitidos por patrimonios autnomos fiduciarios y por fondos o carteras colectivas, cuyo rgimen legal les autorice la emisin de valores. 14. La Bolsa podr, a partir de la evaluacin de la informacin que regularmente deben remitir los emisores, solicitar certificaciones relacionadas con la idoneidad, carcter y responsabilidad del emisor, socios relevantes y sus administradores de acuerdo con el Anexo 47 de la presente Circular. Pargrafo primero: Para efectos del presente artculo se entiende por socios relevantes aquellos que tengan el 5% o ms del total de acciones en circulacin del respectivo emisor y por administradores a los Representantes Legales y miembros de la Junta Directiva u rgano equivalente a quienes la Bolsa podr solicitar las certificaciones de idoneidad, carcter y responsabilidad arriba referidas. Pargrafo segundo: Conforme lo seala el artculo 53 de la Ley 31 de 1992 los ttulos que emita el Banco de la Repblica por disposicin de su junta directiva con el objeto de regular el mercado Monetario o cambiario se consideran inscritos en el RNVE de la Superintendencia Financiera de Colombia y en la Bolsa. Pargrafo tercero: Por concepto de la inscripcin, la entidad emisora pagar una cuota de inscripcin y anualmente una cuota de sostenimiento, ambas en la cuanta que establezca la Bolsa mediante Circular, de acuerdo con el ttulo que se inscriba. La Bolsa podr abstenerse de autorizar la inscripcin de un nuevo valor de un emisor que
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tenga ttulos inscritos cuando ste se encuentre en mora en el pago de sus obligaciones para con la Bolsa. Pargrafo cuarto: Sin perjuicio de los requisitos generales sealados en el presente artculo, la Bolsa se reserva el derecho de solicitar aquellos documentos adicionales que considere pertinentes en cada caso particular.

1.1.2 REQUISITOS ESPECFICOS DE INSCRIPCIN DE VALORES EN LA BOLSA

(Este artculo fue modificado mediante Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige a partir del 16 de julio de 2008). (Este artculo fue modificado mediante Circular 016 publicada en Boletn Normativo 028 del 12 de junio de 2009. Rige a partir del 16 de junio de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 011 publicada en Boletn Normativo 018 del 18 de marzo de 2011. Rige a partir del 18 de marzo de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 019 y publicada en Boletn Normativo 043 del 24 de julio de 2012. Rige a partir del 24 de julio de 2012).

1. 1.1.

Acciones: Carta de certificacin de cumplimiento de los requisitos de inscripcin de acciones, segn sea el caso, conforme a los formatos establecidos por la Bolsa. La carta deber estar suscrita por el representante legal y el revisor fiscal de la entidad emisora. Anexo 33. Lista con nombre e identificacin de los accionistas de la sociedad y de su porcentaje de participacin en el capital suscrito de la sociedad, suscrita por un representante legal de la entidad, con corte al ltimo da del mes inmediatamente anterior a la solicitud de inscripcin. Para dar cumplimiento al requisito del numeral 7 del artculo 1.3.3.2. del Reglamento General de la Bolsa, el emisor deber: Remitir copia de la Encuesta de mejores prcticas corporativas, que exige la Superintendencia Financiera de Colombia, correspondiente al ao en que solicita la inscripcin, en el evento que su diligenciamiento le sea aplicable. En el supuesto en que el emisor no tenga la obligacin de diligenciar la Encuesta de mejores prcticas corporativas, al momento de solicitar la inscripcin, debe remitir documento, suscrito por Representante Legal, en el que informe el estado de cumplimiento de las recomendaciones de Gobierno Corporativo dispuestas en el Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas de Colombia, Cdigo Pas, o las normas que lo adicionen, sustituyan o modifiquen. Para entidades extranjeras, se debe remitir un documento, suscrito por representante legal, en el cual se informe el cumplimiento de prcticas de Gobierno Corporativo, en relacin a los siguientes aspectos: (i) Asamblea

1.2.

1.3.

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General de Accionistas, (ii) Junta Directiva, (iii) Revelacin de Informacin Financiera y no Financiera, y (iv) Solucin de Controversias. 1.4. 1.5. Plan de negocios en caso de requerirse. Anexo 35. Programa dirigido a presentar utilidades operacionales en caso de requerirse. Anexo 36. Bonos deuda pblica interna emitidos por entes territoriales: Copia de las autorizaciones para la inscripcin en Bolsa de las autoridades y estamentos correspondientes. Programas de Emisin y Colocacin: Para la inscripcin de un Programa de Emisin y Colocacin con cargo a un cupo global, adems de los documentos relacionados anteriormente que resulten aplicables, se deber allegar una carta suscrita por el representante legal del emisor en la que conste el compromiso expreso de remitir, con por lo menos dos das hbiles de antelacin a la fecha de publicacin del aviso de la respectiva oferta, la certificacin expedida por un depsito de valores en el sentido de que el macrottulo se encuentra en bveda, as como el monto emitido y el cupo disponible en dicho macrottulo. Adicionalmente se deben radicar los documentos en los que consten los cambios de las condiciones inicialmente presentadas o la afirmacin que estas se mantienen, segn el caso. La aprobacin de la inscripcin del Programa quedar sometida a una condicin resolutoria que se entender cumplida con la radicacin de la certificacin antes mencionada cada vez que se vaya a realizar una colocacin. Por lo anterior, si el emisor no cumple con la condicin de entrega de dicha certificacin cada vez que se vaya a efectuar una emisin, quedar sin efectos la inscripcin de la respectiva emisin o tramo. 4. 4.1. Bonos Obligatoriamente Convertibles en Acciones BOCEASCarta de certificacin de cumplimiento total de los requisitos de inscripcin de BOCEAS, conforme a los formatos establecidos por la Bolsa. La carta deber estar suscrita por el representante legal y el revisor fiscal de la entidad emisora. Anexo 42. Lista con nombre e identificacin de los accionistas de la sociedad y de su porcentaje de participacin en el capital suscrito de la sociedad, suscrita por un representante legal de la entidad, al corte del mes anterior a la solicitud de inscripcin.

2. 2.1.

3.

4.2.

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4.3.

El emisor deber certificar el plazo en el cual los tenedores de BOCEAS pueden ejercitar el derecho de conversin de los BOCEAS en acciones y los trminos y condiciones de la misma. En el evento que los BOCEAS cuenten con cupones de suscripcin de acciones, stos debern contener: a) El nmero de acciones que podrn ser suscritas o la forma de establecerlo, el precio de suscripcin o los criterios para determinarlo, y b) El momento a partir del cual se podr ejercer el derecho de suscripcin y el plazo para tal efecto.

4.4.

5.

Fondos Burstiles: Copia del contrato de licencia de uso de la marca del ndice o de la documentacin en la que conste el acuerdo de uso de la marca del ndice por parte de la cartera colectiva o la autorizacin de uso por parte de su administrador o que demuestre que no se requieren esas autorizaciones.

1.1.3. AUTORIZACIN DE LA INSCRIPCIN DE VALORES (Este artculo fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante la circular No. 19 del 10 de septiembre de 2002). (Este artculo fue modificado mediante la circular No. 014 del 21 de septiembre de 2007. Rige a partir del 21 de septiembre de 2007). ). (Este artculo fue modificado mediante Circular 005 publicado en Boletn Normativo 008 del 6 de febrero de 2008. Rige a partir del 9 de febrero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicado en Boletn Normativo 037 del 17 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010) En desarrollo de lo establecido en el artculo 1.3.1.1 del Reglamento General de la Bolsa, en relacin con el procedimiento de autorizacin de inscripcin de valores, la solicitud de inscripcin ser puesta en conocimiento de los miembros del Comit de Regulacin del Consejo Directivo, en el trmino establecido en el Reglamento, a travs de correo electrnico y/o mediante la publicacin de los documentos correspondientes en la pgina web de la Bolsa en el vnculo que se cree para tal efecto. El Presidente de la Bolsa o su suplente, tendr la facultad de autorizar la inscripcin de valores de renta fija de emisores que tengan por lo menos un valor de renta fija inscrito en la Bolsa. De igual forma, el Presidente o su suplente tendrn la facultad de autorizar la inscripcin de acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones BOCEAS- de emisores que tengan por lo menos un tipo, serie o clase de accin inscrita en la Bolsa. En estos casos, los requisitos y las obligaciones de dichos emisores sern las mismas que se establecen en el Reglamento para todos los emisores de valores inscritos en la Bolsa. Artculo 1.1.4 INSCRIPCIONES. REGLAS DE FUNCIONAMIENTO DEL COMIT DE

(Este artculo fue adicionado mediante la circular No. 014 del 21 de septiembre de 2007, rige a partir del 21 de septiembre de 2007). (Este artculo fue modificado mediante circular 005 publicada en boletn normativo No. 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

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De conformidad con lo dispuesto en el artculo 1.3.1.1 del Reglamento General de la Bolsa es facultad del Comit de Inscripciones la autorizacin de la inscripcin de valores en la Bolsa. La convocatoria a las reuniones del Comit de Inscripciones se har con por lo menos dos (2) das calendario de anticipacin a la fecha de la reunin, mediante comunicacin escrita y/o correo electrnico. Con la misma antelacin se pondr a disposicin la informacin necesaria para la deliberacin y toma de decisiones correspondiente. El Comit de Inscripciones se podr reunir en forma no presencial y tomar decisiones en forma no presencial con sujecin a lo previsto sobre el particular en el Cdigo de Comercio y dems normas que lo desarrollen, modifiquen o sustituyan. El Comit de Inscripciones nombrar un Presidente de su propio seno y un Secretario. El Comit tiene la facultad de invitar a terceros a sus reuniones quienes tendrn voz sin derecho a voto. De las reuniones del Comit de Inscripciones se levantarn Actas que sern firmadas por su Presidente y Secretario y sern llevadas en un libro registrado en la Cmara de Comercio de Bogot. La conformacin del Comit de Inscripciones y dems reglas de funcionamiento del mismo se encuentran previstas en el artculo 1.3.1.1. del Reglamento de la Bolsa.
1.1.5. INSCRIPCIN AUTOMTICA DE LOS DERECHOS DE SUSCRIPCIN DE ACCIONES O BOCEAS (Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante la
circular 015 del 2 de octubre de 2006. Rige a partir del da hbil siguiente de su publicacin) (Este artculo fue modificado mediante circular 005 publicada en boletn normativo No. 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. Rige a partir del 8 de mayo de 2012)

Cuando un emisor cuyas acciones o BOCEAS se encuentren inscritos previamente en la Bolsa realice una emisin primaria de acciones o BOCEAS y la suscripcin de los mismos se encuentre sujeta al derecho de preferencia, la Bolsa, el da anterior a la fecha de publicacin del aviso de oferta o a mas tardar el da hbil siguiente, realizar la creacin en el Sistema de un nemotcnico, para que los derechos de suscripcin puedan ser negociados a travs de la Bolsa a partir del da hbil siguiente a la creacin del correspondiente nemotcnico, siempre y cuando, dentro del prospecto de emisin y colocacin y el reglamento de negociacin de los derechos de suscripcin de acciones o BOCEAS se estipule que los mismos son susceptibles de negociacin. La Bolsa expedir el instructivo operativo en el que se indicarn las sesiones de negociacin aplicables y las condiciones especficas que regirn la negociacin y cumplimiento de las operaciones sobre dichos derechos el da de la publicacin del primer aviso de oferta de las acciones o BOCEAS o a ms tardar el da hbil siguiente. El aviso ser igualmente publicado en el boletn diario de la Bolsa ese mismo da. La Bolsa podr solicitar a los emisores que remitan aquellos documentos o informacin necesaria para dar cumplimiento a lo previsto en el presente artculo. La inscripcin de acciones o BOCEAS en la Bolsa implica la aceptacin del presente procedimiento por parte de los emisores.

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1.1.6. Incumplimiento parcial de los requisitos para la inscripcin de acciones.

(Este artculo fue adicionado mediante Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige a partir del 16 de julio de 2008). (Este artculo fue modificado mediante circular 005 publicada en boletn normativo No. 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 019 y publicada en Boletn Normativo 043 del 24 de julio de 2012. Rige a partir del 24 de julio de 2012).

Si el emisor al momento de la solicitud de inscripcin no cumple con uno o ms de los requisitos contemplados en los numerales 4 y 5 del artculo 1.3.3.2. del Reglamento General de la Bolsa, deber dar cumplimiento a lo siguiente: 1. Incumplimiento numeral 4: Si el emisor al momento de la solicitud de inscripcin no cumple con el requisito consistente en que el emisor o su controlante hayan ejercido su objeto social principal durante los tres aos anteriores a la fecha de solicitud de inscripcin, contemplado en el numeral 4 del artculo 1.3.3.2. del Reglamento General de la Bolsa, podr someter a consideracin del Consejo Directivo de la Bolsa un plan de negocios basado en un estudio de factibilidad con el fin de revisar la viabilidad financiera del proyecto y mostrar las proyecciones del negocio que seran presentadas a los inversionistas. El plan de negocios deber incluir una descripcin detallada del negocio a ejecutar y de las inversiones que su ejecucin requiera, y deber hacer entrega del Anexo 35 de la Circular nica de la Bolsa. Adems, debern anexarse las proyecciones de Balance General, Estado de Ganancias y Prdidas, Flujo de caja libre y del accionista y las Notas a las proyecciones. 2. Incumplimiento numeral 5: Si el emisor al momento de la solicitud de inscripcin no cumple con el requisito de generacin de utilidades operacionales en alguna de las tres vigencias anuales anteriores al ao en que se solicita la inscripcin, contemplado en el numeral 5 del artculo 1.3.3.2. del Reglamento General de la Bolsa, podr presentar ante el Consejo Directivo de la Bolsa un programa dirigido a presentar utilidades operacionales en uno de los 4 aos siguientes, contados a partir de la fecha de inscripcin de las acciones en la Bolsa, incluido el ao en que se efecta la inscripcin. El programa deber contener un anlisis del negocio, el cual incluya un estudio de la causa de los resultados anteriores de la empresa y una descripcin detallada de las actividades que va a ejecutar, junto con el cronograma en el que se realizar, y deber hacer entrega del Anexo 36 de la Circular nica de la Bolsa. Adicionalmente, deber anexar las proyecciones del balance general, del Estado de Ganancias y Prdidas, del Flujo de caja libre y de los accionistas y de las Notas a las proyecciones.
CAPITULO II INFORMACIN 1.2.1. INFORMACIN DE LOS EMISORES (Este numeral fue modificado. Dicha modificacin se inform mediante la circular No.06 del 27 de junio de 2003) (Este artculo fue modificado

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mediante Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige a partir del 16 de julio de 2008). (Este artculo fue modificado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. Rige a partir del 8 de mayo de 2012)

En desarrollo de lo previsto en el artculo 5.2.4.1.1 y siguientes del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo adicionen, sustituyan o modifiquen, los emisores de valores debern mantener permanentemente actualizado el Registro Nacional de Valores y Emisores RNVE en los trminos all previstos. La Bolsa tendr a disposicin del pblico un enlace en su pgina web a travs del cual se podr consultar la informacin actualizada que sea publicada por los emisores en el RNVE. 1.2.2. PGINA WEB DE LOS EMISORES DE VALORES EN GENERAL (Este artculo fue adicionado mediante Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige a partir del 1 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 016 publicada en Boletn Normativo 028 del 12 de junio de 2009. Rige a partir del 16 de junio de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. Rige a partir del 8 de mayo de 2012). En desarrollo de lo previsto en el artculo 1.3.3.1 del Reglamento General de la Bolsa, los emisores de valores deben contar con una pgina web en la cual se encuentre a disposicin del pblico la informacin que a continuacin se relaciona, la cual deber ser publicada en una seccin especfica de atencin a inversionistas y actualizarse en los plazos previstos en la Circular Externa 003 de 2007 o las normas que la adicionen, modifiquen o sustituyan: 1. Informacin financiera y de la sociedad 1.1. 1.2. 1.3. Prospecto de informacin definitivo y sus adendos, a partir del 1 de enero de 2006 y para los valores que no han sido cancelados a la fecha. Aviso(s) de oferta pblica, a partir del 1 de enero de 2006 y para los valores que no han sido cancelados a la fecha. Estados financieros dictaminados correspondientes a los dos ltimos perodos anuales con sus respectivas notas y el ltimo informe financiero trimestral. Cdigo de Buen Gobierno, en caso de tenerlo

1.4.

2. Portafolio de productos/servicios o descripcin de actividades. De considerarlo el emisor, esta informacin no tendr que ser incluida en la seccin de atencin a inversionistas. 3. Informacin de la sociedad correspondiente a los ltimos dos aos: 3.1. Informe de gestin, el cual debe contener la informacin establecida en las normas vigentes Encuesta diseada por la Superintendencia Financiera de Colombia para determinar el grado de cumplimiento de las medidas contenidas en el

3.2.

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10

Cdigo Pas, debidamente diligenciada, para aquellos emisores obligados a diligenciarla, de conformidad con la Circular Externa 007 de 2011 y las normas que la adicionen, modifiquen o sustituyan. 4. Presentaciones corporativas dirigidas a inversionistas, en caso de que las hubiere 5. Enlace a la pgina web de la Superintendencia Financiera de Colombia Pargrafo. Lo previsto en el presente artculo no es aplicable para los emisores de procesos de titularizaciones, ttulos de deuda pblica emitidos, avalados o garantizados por la Nacin o por el Banco de la Repblica, bonos pensionales, ttulos pensionales, ttulos emitidos por Fogafn y ttulos emitidos por patrimonios autnomos fiduciarios y por fondos o carteras colectivas, cuyo rgimen legal les autorice la emisin de valores.

1.2.3. Pgina Web de los Emisores de acciones o BOCEAS.

(Este artculo fue adicionado mediante Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige a partir del 1 de enero de 2009) (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 019 y publicada en Boletn Normativo 043 del 24 de julio de 2012. Rige a partir del 24 de julio de 2012).

En desarrollo de lo previsto en el numeral 6 del artculo 1.3.3.2 del Reglamento General de la Bolsa, los emisores de acciones o BOCEAS debern publicar en su pgina Web, adems de la informacin establecida en el artculo 1.2.2. de la Circular nica de la Bolsa, la siguiente informacin: a) En los casos en que el emisor que se encuentre en algunas de las situaciones de subordinacin en los trminos establecidos en el art. 26 de la ley 222 de 1995, deber incorporar en su pgina web una breve descripcin de la correlacin que tiene el emisor con su grupo econmico y un enlace a la pgina web a las empresas del grupo al que pertenece. b) Listado de los 20 accionistas con mayor participacin accionaria, por tipo de accin, ya sean ordinarias, privilegiadas o acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, con nombre, identificacin, nmero de acciones posedas y porcentaje de participacin. Este listado deber ser actualizado cada ao, una vez se realice la publicacin de los estados financieros de fin de ejercicio debidamente aprobados por la asamblea general de accionistas. No aplica para emisores extranjeros. c) Texto compilado de los estatutos vigentes de la sociedad emisora. d) Conformacin de su Junta Directiva indicando quienes tienen calidad de miembros independientes y quienes tienen calidad de suplentes, si a ello hay lugar. e) Lista de los administradores con nombre y cargo (De conformidad con la definicin de administrador contenida en el Pargrafo primero del artculo 1.1.1. de la presente Circular.) f) Informacin de contacto del funcionario designado para la atencin a inversionistas (nombre, cargo, telfono, direccin y correo electrnico) g) Para entidades extranjeras, un documento en el cual se informe el cumplimiento de prcticas de Gobierno Corporativo, en relacin a los siguientes aspectos: (i)

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Asamblea General de Accionistas, (ii) Junta Directiva, (iii) Revelacin de Informacin Financiera y no Financiera, y (iv) Solucin de Controversias. Este documento se debe actualizar cada ao, una vez se realice la publicacin de los estados financieros de fin de ejercicio debidamente aprobados por la asamblea general de accionistas Adicionalmente, los emisores de acciones o BOCEAS que no hayan cumplido con la totalidad de los requisitos establecidos en el Art. 1.3.3.2 del Reglamento General de la Bolsa, debern publicar anualmente los siguientes documentos, segn el caso:
1. Informe del desarrollo del plan de negocios y del programa dirigido a presentar

utilidades, indicando expresamente el cumplimiento de cada uno de los compromisos asumidos. Este informe debe ser publicado cada ao una vez se realice la publicacin de los estados financieros de fin de ejercicio debidamente aprobados por la asamblea general de accionistas 2. Informe de la situacin de incumplimiento en caso de que, vencidos los trminos establecidos en los numerales del artculo 1.3.3.2 del Reglamento General de la Bolsa, no se hubiera ejecutado, el plan de negocios y/o el programa dirigido a presentar utilidades operacionales Pargrafo: Dando cumplimiento al pargrafo tercero del artculo 1.3.3.2. del Reglamento, los emisores de acciones y BOCEAS inscritos en la Bolsa deben informar al mercado el incumplimiento de cualquiera de los requisitos de inscripcin establecidos en el artculo mencionado, mediante la publicacin de un comunicado suscrito por representante legal en la seccin de atencin a inversionistas de su pgina web, mientras se presente el incumplimiento.

RECONOCIMIENTOS A EMISORES Artculo 1.2.4. Reconocimiento Emisores IR

(Este artculo fue adicionado mediante

Circular 018 publicada en Boletn Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

En desarrollo de lo establecido en el artculo 1.3.2.3 del Reglamento General de la Bolsa, sta podr identificar y reconocer a los emisores que certifiquen el cumplimiento de mejores prcticas en materias tales como: i) Relacin con los inversionistas, ii) Revelacin de informacin a los inversionistas y al mercado en general y iii) Gobierno Corporativo. La Bolsa otorgar a los emisores, en los trminos establecidos en la presente Circular, un reconocimiento que les brinda a stos la posibilidad de utilizar una marca registrada por la Bolsa como herramienta de mercadeo y publicidad, entre otros. As mismo, la marca permitir a los distintos agentes del mercado y al pblico en general, identificar a aquellos emisores que adopten mejores prcticas en las materias sealadas en el inciso anterior. La marca y los emisores que sean autorizados para utilizar la misma, sern dados a conocer por la Bolsa a travs de su pgina web www.bvc.com.co

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As mismo, el emisor que reciba el Reconocimiento Emisores - IR, expresamente deber aceptar que la marca registrada por la Bolsa es de propiedad exclusiva de la Bolsa, y que la utilizacin que har de la misma se circunscribe a los trminos y condiciones establecidos en el Reglamento General de la Bolsa y en la presente Circular. El emisor que acredite el cumplimiento de los requisitos dispuestos para el efecto y en esa medida reciba la autorizacin para el uso de la marca registrada por la Bolsa, deber emplear todos los medios razonables para advertir al mercado y al pblico en general, que el reconocimiento otorgado no es una certificacin que la Bolsa otorga sobre la bondad de los valores inscritos ni sobre la solvencia del emisor. De acuerdo con lo anterior, los emisores que reciban el Reconocimiento Emisores IR, debern hacer explcito el siguiente texto cada vez que utilicen, por cualquier medio, la marca registrada por la Bolsa:El Reconocimiento Emisores IR otorgado por la Bolsa de Valores de Colombia S.A. no es una certificacin sobre la bondad de los valores inscritos ni sobre la solvencia del emisor. Artculo 1.2.5. Inclusin de emisores en el Reconocimiento Emisores IR
(Este

artculo fue adicionado mediante Circular 018 publicada en Boletn Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

Los emisores inscritos en la Bolsa que deseen participar en el Reconocimiento Emisores IR- debern remitir, a partir de la fecha de entrada en vigencia de la presente Circular, una comunicacin suscrita por representante legal mediante la cual se manifieste de manera irrevocable el inters en participar en el Reconocimiento Emisores IR. Adicional a lo anterior, la comunicacin en mencin deber incluir la siguiente informacin: i. Datos de la(s) persona(s) encargada(s) de la funcin de relacin con los inversionistas al interior de la entidad (nombre, cargo, telfono y correo electrnico), quien(es) deber(n) ser identificable(s) en el organigrama vigente del emisor y deber(n) tener reporte directo al presidente, vicepresidente o a quien ejerza cargos equivalentes dentro de la sociedad. Declaracin en la cual se certifique que la(s) persona(s) mencionada(s) cuenta(n) con capacidades tcnicas y comerciales suficientes para atender las consultas de los inversionistas, tanto en idioma espaol como en idioma ingls.

ii.

Artculo 1.2.6. Procedimiento para acceder al Reconocimiento Emisores IR que otorga la Bolsa (Este artculo fue adicionado mediante Circular 018 publicada en Boletn
Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

Sin perjuicio de los deberes contenidos en el artculo 1.3.3.1. del Reglamento General de la Bolsa y los artculos 1.2.2. y 1.2.3. de la Circular nica de la Bolsa, los emisores inscritos en la Bolsa, que voluntariamente deseen acceder al Reconocimiento Emisores

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- IR al que se hace referencia en el artculo 1.2.4. de la presente Circular, debern cumplir los siguientes requisitos: I. Realizar al menos un evento de entrega de resultados trimestral dirigido a inversionistas y analistas a travs de alguno de los siguientes medios: conferencia, videoconferencia y/o teleconferencia. Para el cumplimiento del presente requisito, las sociedades titularizadoras o sociedades facultadas legalmente para administrar emisiones debern realizar eventos trimestrales relacionados con la evolucin del mercado y las emisiones administradas. Remitir el Anexo 49 de la Circular nica de la BVC, suscrito por un representante legal, mediante el cual se acredite que el emisor, la sociedad titularizadora o la sociedad facultada legalmente para administrar emisiones , a la fecha de la solicitud del Reconocimiento Emisores IR, tiene publicada como mnimo en su pgina web, la informacin que se relaciona a continuacin, tanto en idioma ingls como en idioma espaol:

II.

a)

Requisitos generales de informacin aplicables a todos los emisores de valores de renta variable y renta fija que voluntariamente deseen acceder al Reconocimiento Emisores IR:
Fecha publicacin Espaol Fecha publicacin Ingls Para el otorgamiento del reconocimiento

Requisito

Periodicidad actualizacin

Estructura empresarial informando las Para el situaciones de subordinacin y la otorgamiento relacin con sociedad matriz o del controlante, filiales y/o subordinadas reconocimiento en caso de que las hubiere Texto vigente del Cdigo Gobierno, Cdigo de tica, Sociales, Reglamento Funcionamiento de la General Accionistas y de Directiva Copia de la diligenciada Encuesta de Buen Estatutos Para el de otorgamiento Asamblea del la Junta reconocimiento Para el otorgamiento del reconocimiento

Permanente

Para el otorgamiento del reconocimiento Para el otorgamiento del reconocimiento Para el otorgamiento del reconocimiento

Permanente

Cdigo

Pas

Anual

Descripcin de los comits u rganos de apoyo a la Junta Directiva indicando Para el sus funciones, su conformacin y en el otorgamiento evento en que aplique, indicar el cargo del que desempean en la compaa los reconocimiento miembros de dichos rganos

Permanente

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Requisito

Fecha publicacin Espaol

Fecha publicacin Ingls Para el otorgamiento del reconocimiento Para el otorgamiento del reconocimiento Para el otorgamiento del reconocimiento

Periodicidad actualizacin

Resumen de la hoja de vida de los Para el representantes legales principales y otorgamiento miembros de la Junta Directiva, del precisando aquellos que tienen la reconocimiento calidad de miembros independientes Documento que incluya las prcticas de Responsabilidad Social Empresarial adoptadas por el emisor Para el otorgamiento del reconocimiento

Permanente

Permanente

Documento que incluya: i) la poltica de revelacin de informacin, ii) Para el canales a travs de los cuales se otorgamiento comunica al pblico la informacin y del iii) personas autorizadas para actuar reconocimiento como voceros de la compaa

Permanente

Estados financieros consolidados correspondientes al ltimo corte anual (dictaminado con notas) y al ltimo corte trimestral (no dictaminado y sin 1 da hbil notas). Estado de flujo de efectivo despus de la (anual consolidado y trimestral fecha exigida Mximo 3 das individual). Para el caso de las por la SFC para hbiles despus sociedades titularizadoras o sociedades la publicacin de la fecha facultadas legalmente para administrar en el RNVE, de exigida por la emisiones, tanto los estados acuerdo a las SFC financieros como el estado de flujo de normas efectivo debern hacer referencia a las vigentes universalidades o emisiones administradas y no a la sociedad titularizadora o administradora de la emisin. Misma fecha en Rplica de la informacin relevante que que se publica el emisor publica en el SIMEV en la SFC Misma fecha en que se publica en la SFC + 2 das hbiles mximo

Trimestral (aplicar para todos los emisores de valores, incluidos los vigilados por la SFC)

Permanente

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Requisito Agenda de eventos corporativos que contenga por lo menos lo siguiente:

Fecha publicacin Espaol

Fecha publicacin Ingls

Periodicidad actualizacin

Debern estar Debern estar i. Fechas de eventos de entrega de publicadas con publicadas con resultados (trimestrales y anuales) o la actualizacin, la actualizacin, eventos relacionados con la evolucin mnimo dos mnimo dos del mercado y de las emisiones semanas antes semanas antes administradas del evento del evento ii. Fecha en la que el emisor realizar correspondiente correspondiente eventos dirigidos a inversionistas y analistas, si aplica. Mximo 3 das El mismo da en hbiles despus Comunicados de prensa generados por que se publique de que se el emisor el comunicado publique el comunicado Listado de analistas que desarrollan Para el investigaciones econmicas sobre los otorgamiento valores del emisor. Se deber indicar del el nombre del analista, la entidad a la reconocimiento que pertenece y sus datos de contacto Seccin de preguntas frecuentes y Para el seccin en la que los accionistas e otorgamiento inversionistas puedan solicitar del informacin a la oficina de relacin con reconocimiento inversionistas. Informacin de contacto de la oficina Para el de relacin con inversionistas que otorgamiento incluya nombre de la persona del encargada, cargo, telfono y correo reconocimiento electrnico Presentacin corporativa cuyo contenido mnimo debe ser el siguiente: Para el -Informacin general del emisor otorgamiento -Estrategia corporativa del -Informacin financiera y principales reconocimiento indicadores financieros -Informacin de contacto Informe de gestin del ltimo ao aprobado por la Asamblea General de Accionistas 1 da hbil despus de la asamblea Para el otorgamiento del reconocimiento Para el otorgamiento del reconocimiento Para el otorgamiento del reconocimiento

Permanente

Permanente

Permanente

Permanente

Permanente

Para el otorgamiento del reconocimiento

Permanente

Mximo 3 das hbiles despus de la asamblea

Anual

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Requisito

Fecha publicacin Espaol

Fecha publicacin Ingls Para el otorgamiento del reconocimiento

Periodicidad actualizacin

Enlace a la pgina web de las bolsas Para el extranjeras y/o sistemas de otorgamiento negociacin extranjeros donde se del encuentren inscritos los valores del reconocimiento emisor

Permanente

Presentacin para el evento de entrega de resultados. Para el caso de las sociedades titularizadoras o sociedades facultadas legalmente para administrar emisiones, presentacin para el evento relacionado con la evolucin del mercado y de las emisiones administradas

Mnimo 1 da antes de la realizacin del evento

Mnimo 1 da antes de la realizacin del evento

Trimestral

Audio o transcripcin de la presentacin efectuada en el evento de entrega de resultados junto con las preguntas y respuestas que hayan tenido lugar y/o de la presentacin efectuada en el evento trimestral relacionado con la evolucin del mercado y/o las emisiones administradas junto con las preguntas y respuestas que hayan tenido lugar, por un espacio mnimo de tres meses

1 da hbil despus de la realizacin del evento

3 das hbiles despus de la realizacin del evento

Trimestral

b)

Adems de los requisitos relacionados en el literal a) del presente numeral, los emisores de valores de renta variable debern publicar en su pgina web, en idioma espaol y en idioma ingls, la siguiente informacin:

Requisito Informacin disponible en la pgina Web para los accionistas de manera previa a las reuniones de la Asamblea General de Accionistas. (aplica para reuniones ordinarias y

Fecha publicacin Espaol Mnimo 15 das hbiles antes del evento (no incluye el da de la asamblea

Fecha publicacin Ingls Mnimo 15 das hbiles antes del evento (no incluye el da de la asamblea

Periodicidad actualizacin Permanente

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Requisito extraordinarias): i. ii. iii. Convocatoria (fecha, hora y lugar) Orden del da desagregado Propuesta de candidatos a integrar la Junta Directiva cuando la eleccin de este rgano haga parte del orden del da a ser puesto a consideracin de la Asamblea General de Accionistas Informacin financiera y documentacin material para toma de decisiones de la Asamblea General de Accionistas Proyecto de distribucin de utilidades

Fecha publicacin Espaol ni el da de la publicacin)

Fecha publicacin Ingls ni el da de la publicacin)

Periodicidad actualizacin

iv.

v.

Cuadro de dividendos por accin de los ltimos cinco aos, incluido el ao actual, fecha en que fueron decretados y fecha de pago. Texto del proyecto de distribucin de utilidades aprobado por la Asamblea General de Accionistas. Aquellos emisores cuyos valores se hayan inscrito en un perodo inferior al mencionado, debern publicar el cuadro de dividendos por accin para los aos posteriores a la fecha de inscripcin

Para el otorgamiento del reconocimiento. En adelante, esta informacin debe ser publicada el da hbil siguiente a la reunin de la Asamblea en la cual se aprob el respectivo proyecto de distribucin de utilidades Debern estar publicadas con la actualizacin, mnimo dos semanas antes del evento correspondiente

Para el otorgamiento del reconocimiento. En adelante, esta informacin debe ser publicada el da hbil siguiente a la reunin de la Asamblea en la cual se aprob el respectivo proyecto de distribucin de utilidades Debern estar publicadas con la actualizacin, mnimo dos semanas antes del evento correspondiente

Permanente

Adicionar a la agenda de eventos corporativos, lo siguiente: i. Fecha Asamblea General de Accionistas (aplica para reuniones ordinarias o extraordinarias) ii. Fechas pago de dividendos

Permanente

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c)

Adems de los requisitos relacionados en el literal a) del presente numeral, los emisores de valores de renta fija debern publicar en su pgina web, en idioma espaol y en idioma ingls, la siguiente informacin:
Fecha publicacin Espaol Para el otorgamiento del reconocimiento. En adelante, esta informacin deber actualizarse cada vez que el emisor realice una emisin. Dicha actualizacin se deber realizar el da hbil correspondiente a la publicacin del respectivo aviso de oferta Fecha Periodicidad publicacin actualizacin Ingls Para el otorgamiento del reconocimiento. En adelante, esta informacin deber actualizarse cada vez que el emisor Permanente realice una emisin. Dicha actualizacin se deber realizar el da hbil correspondiente a la publicacin del respectivo aviso de oferta

Requisito

Cuadro informativo que deber contener: i) las emisiones vigentes (tipo de valor, monto, ii) sus respectivas calificaciones, iii) revisiones peridicas y extraordinarias y iv) nombre de la sociedad calificadora de valores que realiz la calificacin.

Las sociedades titularizadoras o sociedades facultadas legalmente para administrar emisiones debern publicar, Para el para efectos de evaluar su capacidad otorgamiento del para administrar emisiones, una reconocimiento Certificacin en Administracin Maestra de Emisiones, o una certificacin emitida por una sociedad calificadora de valores

Para el otorgamiento del reconocimiento

Permanente

Los emisores que deseen solicitar el Reconocimiento Emisores IR debern acreditar el cumplimiento de los requisitos en los trminos previstos en el literal a), y los literales b) y c) segn se trate de emisores de renta variable o de renta fija. La comunicacin antes mencionada deber ser enviada a la Bolsa a partir de la fecha en que dicha entidad establezca mediante Instructivo Operativo. Artculo 1.2.7. Comit IR.
(Este artculo fue adicionado mediante Circular 018 publicada en

Boletn Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

De acuerdo con las decisiones adoptadas por el Consejo Directivo de la BVC, el Comit IR, ser el rgano encargado de aprobar el otorgamiento de los reconocimientos a los emisores inscritos en la Bolsa que acrediten el cumplimento de los requisitos previstos en el artculo 1.2.6. de la presente Circular.

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Artculo 1.2.8. Conformacin y funcionamiento del Comit IR

(Este artculo fue

adicionado mediante Circular 018 publicada en Boletn Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

a. El Comit IR estar integrado por cinco (5) miembros principales y sus respectivos suplentes y se conformar de la siguiente manera: Tres (3) miembros que tengan la calidad de miembros del Comit de Inscripciones de la Bolsa, es decir, el Presidente de la Bolsa o su suplente, un miembro del Consejo Directivo o su suplente y un miembro representante de las sociedades comisionistas de bolsa o su suplente. Dos (2) miembros que sern elegidos por el Comit de Regulacin de la Bolsa. Dichos miembros debern acreditar trayectoria en el mercado de valores y no podrn tener ningn vnculo laboral con la Bolsa.

b. Los miembros del Comit IR sern elegidos por un periodo de un (1) ao prorrogable en la medida que se acrediten las calidades exigidas para ser miembro del Comit IR. c. El Comit IR nombrar un Presidente de su propio seno y un Secretario. El Comit IR tiene la facultad de invitar a terceros a sus reuniones quienes tendrn voz sin derecho a voto. d. Las convocatorias a las reuniones del Comit IR las har la Secretara General de la BVC, con por lo menos dos (2) das calendario de anticipacin a la fecha de la reunin, mediante comunicacin escrita y/o correo electrnico. Con la misma antelacin se pondr a disposicin la informacin necesaria para la deliberacin y toma de decisiones correspondiente. e. El Comit IR se podr reunir en forma no presencial y adoptar decisiones mediante el trmite de otro mecanismo para la toma de decisiones, con sujecin a lo previsto en las normas que regulen estos mecanismos. f. Para la validez de las deliberaciones del Comit IR debern concurrir al menos tres (3) de sus miembros y las decisiones se adoptarn con el voto favorable de la mitad ms uno de los miembros presentes.
(Este

Artculo 1.2.9. Trmino de duracin del Reconocimiento Emisores IR

artculo fue adicionado mediante Circular 018 publicada en Boletn Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

El Comit IR otorgar a los emisores de valores inscritos en la Bolsa el Reconocimiento Emisores IR conforme con lo establecido en los artculos 1.2.4 y 1.2.6. de la presente Circular y el mismo tendr una vigencia mxima de un (1) ao calendario a partir de la fecha en que se otorgue el reconocimiento. Esta vigencia depender del

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momento en el cual el emisor solicite el Reconocimiento Emisores IR y el Comit IR verifique el cumplimiento de los requisitos. Los emisores podrn solicitar a la Bolsa la renovacin del Reconocimiento Emisores IR acreditando al momento de la solicitud, mediante el envo del Anexo 49 de la Circular nica de la BVC, que cumplen con los requisitos previstos en el artculo 1.2.6. de la presente Circular. La solicitud de renovacin deber ser enviada a la Bolsa a partir de la fecha que dicha entidad previamente d a conocer mediante Instructivo Operativo. Artculo 1.2.10. Verificacin peridica del cumplimiento de los requisitos durante el periodo de vigencia del Reconocimiento Emisores IR (Este artculo
fue adicionado mediante Circular 018 publicada en Boletn Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

La Bolsa se reserva la facultad de verificar aleatoriamente y de manera permanente el cumplimiento de los requisitos establecidos en el artculo 1.2.6 de la presente Circular por parte de los emisores a quienes se les haya otorgado el reconocimiento. Artculo 1.2.11. Verificacin anual del cumplimiento de los requisitos y renovacin del Reconocimiento Emisores IR (Este artculo fue adicionado mediante
Circular 018 publicada en Boletn Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

Como criterio para la renovacin del Reconocimiento Emisores IR, la Bolsa una vez al ao, verificar el cumplimento de los requisitos previstos en el artculo 1.2.6. de la presente Circular por parte de los emisores interesados en solicitar la renovacin del reconocimiento. Realizada la anterior verificacin, la Administracin de la Bolsa presentar al Comit IR el resultado de la misma y este rgano determinar si renueva el reconocimiento al respectivo emisor en los trminos previstos en el artculo 1.2.9. de la presente Circular. Artculo 1.2.12. Notificacin de incumplimiento por parte de los emisores a los requisitos establecidos para el Reconocimiento Emisores IR por parte de la Bolsa (Este artculo fue adicionado mediante Circular 018 publicada en Boletn Normativo 041
del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

En el evento en que un emisor incumpla con los requisitos establecidos en el artculo 1.2.6. de la presente Circular, la Bolsa proceder a enviar al emisor mediante comunicacin escrita o correo electrnico, una notificacin del incumplimiento detectado, en la cual se establecer un plazo mximo para que el emisor lo subsane. Una vez subsanado el incumplimiento, siempre que el mismo se realice dentro del plazo otorgado por la Bolsa, el emisor deber informar mediante comunicacin suscrita por Representante Legal que ha procedido con la instruccin de la Bolsa y
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deber acreditar el cumplimiento total de los requisitos. Dicha comunicacin deber describir de manera detallada las medidas adoptadas por el emisor para subsanar dicho incumplimiento y para evitar que se vuelva a presentar. Artculo 1.2.13. Remocin del Reconocimiento Emisores IR por parte de la Bolsa (Este artculo fue adicionado mediante Circular 018 publicada en Boletn Normativo 041
del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

a. Si despus de haber sido notificado del incumplimiento en los trminos del artculo 1.2.12, el emisor no subsana dicho incumplimiento dentro del plazo fijado por la Bolsa, esta entidad proceder a notificar al emisor mediante comunicacin escrita, la remocin del reconocimiento otorgado. b. Si subsanado el incumplimiento de los requisitos de acuerdo a lo establecido en el artculo 1.2.12. de la presente Circular, la Bolsa identifica un nuevo incumplimiento de alguno de los requisitos por parte del mismo emisor durante el periodo establecido en el artculo 1.2.9 de la presente Circular, la Bolsa proceder a notificar al emisor mediante comunicacin escrita, la remocin del reconocimiento otorgado. Artculo 1.2.14. Consecuencias de la remocin del Reconocimiento Emisores IR por parte de la Bolsa (Este artculo fue adicionado mediante Circular 018 publicada en
Boletn Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012.

En el evento en que la Bolsa, a partir de los supuestos previstos en el artculo 1.2.13., proceda con la remocin del Reconocimiento Emisores IR, el emisor deber tener en cuenta lo siguiente: El Emisor no podr utilizar la marca registrada por la Bolsa, entre otros, como herramienta de mercadeo y publicidad ni para cualquier otro fin. El emisor no podr solicitar la renovacin del Reconocimiento Emisores IR para el periodo inmediatamente siguiente.

Captulo III
(Este captulo fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante circular 09 del 9 de julio de 2003)

DE LOS CONTRATOS DE LIQUIDEZ

1.3.1 CARTA COMPROMISORIA

Los emisores de acciones que pretendan celebrar uno o ms contratos de liquidez sobre tales valores, debern suscribir la carta compromisoria conforme al formato establecido por la Bolsa. La carta deber estar suscrita por el Representante Legal de la entidad emisora. Anexo 18
Captulo IV DEL PLAZO PARA COMENTARIOS DE LOS PROYECTOS DE REFORMA AL REGLAMENTO GENERAL DE LA BOLSA Y A LA CIRCULAR NICA DE LA BVC

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(Este captulo fue adicionado mediante circular 017 del 28 de septiembre de 2007. Rige a partir del 1 de octubre de 2007)

1.4.1. PUBLICACIN DE PROYECTOS PARA COMENTARIOS. (Este artculo fue adicionado mediante circular 017 del 28 de septiembre de 2007. Rige a partir del 1 de octubre de 2007)

En desarrollo de lo previsto en los artculos 1.1.1.3., 1.1.2.1., 1.1.2.2. y 1.1.4.3. del Reglamento General, la Bolsa informar a las sociedades comisionistas a travs de Boletn Normativo de la BVC, sobre los proyectos de modificacin o adicin al Reglamento General de la Bolsa y a la Circular nica de la Bolsa, de forma que stos puedan presentar sugerencias o comentarios al mismo, por un plazo de cinco (5) das hbiles. Este plazo deber agotarse en forma previa a la fecha de la reunin en que el Comit de Regulacin y Profesionalizacin del Consejo Directivo deba tratar el tema. No obstante lo anterior, en casos excepcionales, el Presidente de la Bolsa por razones de urgencia podr expedir Circulares, sin que proceda la publicacin previa del proyecto para comentarios, con el concepto previo favorable del Presidente del Comit de Regulacin y Profesionalizacin del Consejo Directivo de la Bolsa. Sin perjuicio de lo anterior, el Presidente de la Bolsa deber presentar la Circular expedida a ms tardar en la sesin inmediatamente siguiente a la fecha de la expedicin de la misma al Comit arriba citado, y realizar los ajustes o derogatoria en caso de ser necesario. CAPTULO V
(Este captulo fue adicionado mediante Circular 020 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

VALORES EXTRANJEROS EN EL MERCADO GLOBAL COLOMBIANO 1.5.1. Requisitos generales de inscripcin de valores extranjeros en el mercado global colombiano (Este artculo fue modificado mediante Circular 014
publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. mayo de 2012) Rige a partir del 8 de

En desarrollo de lo previsto en el Ttulo Sexto del Libro 15 de la Parte 2 del Decreto 2555 de 2010, las dems normas que lo modifiquen, complementen o sustituyan y el Libro Sptimo del Reglamento General de la Bolsa, a continuacin se sealan los requisitos que debern cumplir los Patrocinadores para listar valores extranjeros en el Mercado Global Colombiano administrado por la Bolsa: Documentos necesarios: Requisitos 1. Solicitud: Carta de solicitud de listado de los valores extranjeros en el Mercado Global Colombiano, segn Anexo 41, dirigida a la Bolsa y suscrita por el representante legal del Patrocinador, indicando expresamente la siguiente informacin:

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1.1 1.1.1 1.1.2 1.1.3 1.1.4 1.1.5 1.1.6 1.1.7 1.2

Informacin general del emisor: Nombre o razn social; Tipo de Identificacin (si aplica); Nmero de Identificacin (si aplica); Pas de origen; Direccin de la oficina principal (Ciudad y Direccin); Direccin del sitio Web; Sector. Informacin de los valores:

1.2.1 Mercado de Origen y de Cotizacin Principal; 1.2.2 Bolsa(s) de valores en donde se encuentran listados los valores extranjeros y sistema(s) de negociacin de valores internacionales en los que se negocien los valores extranjeros, que sean en todos los casos internacionalmente reconocidos a juicio de la Superintendencia Financiera de Colombia, de acuerdo con la Circular o norma que esta entidad expida para estos efectos. 1.2.3 Tipo (Instrumento) y la clase del valor a listar (categora), as como los cdigos de clasificacin de instrumentos financieros CFI que les correspondan; 1.2.4 ISIN con que se identifica en el Mercado de Origen y/o de Cotizacin Principal; 1.2.5 Nemotcnico con que se identifica en el Mercado de Origen y de Cotizacin Principal; 1.2.6 Moneda en la que se denominan los valores en el Mercado de Origen y de Cotizacin Principal; 1.2.7 Caractersticas, derechos, obligaciones, restricciones y riesgos inherentes al tipo de inversin, as como los mecanismos de proteccin a efectos de ejercer los derechos que dichos valores otorgan; 1.2.8 Cantidad de acciones, montos transados y precio promedio mensual del Mercado de Origen y de Cotizacin Principal correspondiente a los seis (6) meses anteriores a la solicitud de listado; 1.2.9 Descripcin del rgimen tributario del Mercado de Origen y/o de Cotizacin Principal del emisor, aplicable a los Inversionistas Autorizados que adquieran los valores extranjeros a travs del Mercado Global Colombiano. 1.3 Informacin general de la emisin:

1.3.1. Regulacin aplicable a los valores en el Mercado de Origen y en el Mercado de Cotizacin Principal; 1.3.2 Nmero de acciones o participaciones en circulacin o su equivalente en el Mercado de Origen y/o de Cotizacin Principal, actualizado a la fecha de solicitud de inscripcin; 1.3.3 ltimo valor patrimonial calculado o valor en libros por accin y su fecha de corte o su equivalente en el Mercado de Origen y/o de Cotizacin Principal; 1.3.4 Valor nominal por accin o por participacin o su equivalente (si aplica) en el Mercado de Origen y/o de Cotizacin Principal, si a ello hubiera lugar.

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1.3.5 Certificacin expedida por un depsito centralizado de valores debidamente constituido en Colombia en donde conste que dicho depsito est en capacidad de administrar y custodiar los valores extranjeros objeto de solicitud de listado ante la BVC. 1.4 Declaraciones del Patrocinador:

El Patrocinador deber presentar una declaracin en la que indique: 1.4.1 La informacin financiera, econmica, contable, jurdica, y administrativa que el emisor est obligado a divulgar en su Mercado de Origen y/o en el Mercado de Cotizacin Principal, as como la periodicidad, plazos y medios a travs de los cuales se divulga la informacin y la forma en que tal informacin va a ser actualizada; 1.4.2 Existencia de acuerdos o convenios para la administracin y custodia de los valores extranjeros a listarse, entre los depsitos centralizados de valores locales e internacionales, o entre los primeros y custodios internacionales, segn sea el caso; 1.4.3 Bajo cul de las siguientes opciones son preparados los estados financieros del emisor de los valores extranjeros: Normas Internacionales de Contabilidad y de Informacin Financiera (IFRS); o, Principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de Amrica conocidos comnmente como US GAAP; 1.4.4 Que los valores cumplen con los requisitos para ser reconocidos como valores extranjeros establecidos en el artculo 2.15.6.1.5 del Decreto 2555 de 2010 o en las normas que lo modifiquen o sustituyan. En caso de que lo considere pertinente, la Bolsa podr solicitar informacin adicional para que sea acreditado el cumplimiento de la norma. 1.5 Otros aspectos

1.5.1 ltimo reporte anual, ltimo reporte trimestral que hayan sido presentados al organismo regulador del Mercado de Origen o del Mercado de Cotizacin Principal, 1.5.2 Reportes de informacin relevante de los ltimos 30 das previos a la solicitud de inscripcin 1.5.2 Para el caso especfico de las Carteras Colectivas Burstiles y/o ETFs, adems de la documentacin antes solicitada, el Patrocinador deber adjuntar la documentacin en la que conste el acuerdo de uso de la marca de la cartera colectiva o la autorizacin de uso por parte de su administrador o que demuestre que no se requieren esas autorizaciones. Pargrafo Primero: La informacin proporcionada para efectos de la solicitud de listado, as como la informacin adicional que deba proporcionar el solicitante, deber ser presentada en idioma espaol. La informacin establecida en los subnumerales

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1.3.1., 1.3.2., 1.5.1. y 1.5.2., del presente artculo deber ser entregada en espaol o en ingls. Adicionalmente, la informacin se deber presentar en medio magntico. 1.5.2. Requisitos particulares de inscripcin de valores extranjeros en el Mercado Global Colombiano (Este artculo fue modificado mediante Circular 014
publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. mayo de 2012) Rige a partir del 8 de

Los valores extranjeros que cumplan las condiciones previstas en el literal c., del Artculo 7.1.1.2. del Reglamento, debern cumplir con los siguientes requisitos: 1. Para el caso de Acciones, ADRs o GDRs:

1.1. Capitalizacin burstil del valor extranjero superior a los USD 300 millones o su equivalente en otras monedas al momento en que se solicita el listado; 1.2. Monto promedio operado diario, de por lo menos USD 500.000 durante los tres meses previos a la solicitud, en el Mercado de Origen y/o de Cotizacin Principal; 1.3. La cotizacin de mercado del valor extranjero no podr estar expresada nicamente en centavos al momento en que se solicita el listado; y, 1.4. Que el valor extranjero no se encuentre al momento de solicitar su listado, en proceso de bancarrota, concursal o de insolvencia. 1. Para el caso de los ETFs:

2.1. Los activos administrados por el fondo debern ser por lo menos de USD 50 millones en el momento en que se solicita el listado, este requisito deber mantenerse durante la vigencia de la inscripcin; 2.2. Monto promedio operado diario, de por lo menos USD 500.000 durante los tres meses previos a la solicitud, en el Mercado de Origen y/o de Cotizacin Principal; y, 2.3. Contar con tres meses o ms de operacin en su Mercado de Origen o de Cotizacin Principal.

1.5.3. Autorizacin de la inscripcin de valores y criterios para designacin de patrocinadores En desarrollo de lo establecido en el Pargrafo Tercero del artculo 1.3.1.1 del Reglamento General de la Bolsa, la inscripcin de valores extranjeros en el Mercado Global Colombiano se realizar en forma automtica, una vez el Patrocinador acredite ante la Bolsa el cumplimiento de los requisitos establecidos en los artculos 1.5.1. y 1.5.2. de la presente Circular y la Bolsa autorice dicha inscripcin. Una vez sea autorizada la inscripcin de un valor extranjero en el Mercado Global Colombiano, tal decisin ser comunicada al mercado por medio de un Boletn Informativo. Los criterios que utilizar la Bolsa para la seleccin de los Patrocinadores sern: 1) la fecha de recepcin de las propuestas, 2) el contenido mnimo de las propuestas, 3) la

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estrategia comercial, 4) la propuesta econmica y 5) la experiencia en la funcin de Patrocinadores, en concordancia con lo establecido en el pargrafo cuarto del artculo 7.1.2.3. del Reglamento General de la Bolsa. La Bolsa podr rechazar una solicitud de inscripcin de uno o varios valores extranjeros cuando a su juicio no se acrediten los requisitos establecidos o por razones de mercado, tcnicas o de conveniencia. En cualquier caso, la Bolsa informar al solicitante las razones que hubiesen motivado el rechazo de las mismas. Para la seleccin de los primeros Patrocinadores la Bolsa expedir un Instructivo Operativo, a travs del cual se dar a conocer el procedimiento de seleccin correspondiente, atendiendo entre otros, los criterios establecidos en el presente artculo. Una vez el sistema del Mercado Global Colombiano entre en funcionamiento, las Sociedades Comisionistas de Bolsa podrn proceder a enviar nuevas solicitudes para listar otros Valores Extranjeros, para lo cual la Bolsa proceder a seleccionar a los patrocinadores teniendo en cuenta el siguiente procedimiento: 1. Condiciones generales: (i) De acuerdo con lo establecido en el pargrafo segundo del Artculo 7.1.2.3. del Reglamento General de la BVC, por cada Valor Extranjero que se liste en el Mercado Global Colombiano, habr un solo Patrocinador. As mismo, cada Patrocinador podr listar varios Valores Extranjeros en el Mercado Global Colombiano. (ii) La solicitud de listado de los Valores Extranjeros, no obstante que pueda estar contenida en una sola propuesta, ser evaluada en forma independiente por cada Especie, por lo que se debern acreditar los requisitos exigidos para cada uno de los Valores Extranjeros que pretenden ser listados. (iii) Cada Patrocinador podr presentar solicitudes en las que incluya hasta un mximo de diez (10) Especies. nicamente se podrn presentar nuevas propuestas cuando la Bolsa haya dado una respuesta a las propuestas previamente radicadas.

2. Presentacin de las solicitudes en la Bolsa: La solicitud deber dirigirse a la Gerencia Comercial de Emisores y radicarse en la oficina de correspondencia de la Bolsa, ubicada en Bogot en la Carrera 7 No. 7121, Torre B, Piso 12. 3. Contenido de las propuestas: La solicitud deber presentarse en el Formato establecido en el al Anexo 41 de la presente Circular y deber contener como mnimo, la documentacin establecida en los artculos 1.5.1 y 1.5.2, de la Circular nica de la BVC y cumplir con la totalidad de los requisitos incluidos en la misma.

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Adicionalmente, las Sociedades Comisionistas de Bolsa debern adjuntar los siguientes documentos: (i) Experiencia en la funcin de Patrocinadores: La experiencia podr ser acreditada por la entidad que presenta la propuesta o por medio de vnculos formales con una entidad del exterior. En el evento en que la Sociedad Comisionista de Bolsa, haya establecido un vnculo formal con alguna entidad del exterior, bien sea porque pertenece a un grupo financiero en el cual alguna entidad de ese grupo realice actividades en otros pases similares a aquellas descritas en la reglamentacin vigente para los Patrocinadores o, porque se haya vinculado comercialmente con una entidad de otro pas, la Sociedad Comisionista de Bolsa deber acreditar tanto la experiencia de las entidades del exterior como patrocinadores, como el vnculo entre el Patrocinador y la entidad del exterior, indicando claramente el alcance de las obligaciones, las responsabilidades y los mecanismos establecidos para hacerlas efectivas. Estrategia comercial: El Patrocinador deber presentar su propuesta de comercializacin de los Valores Extranjeros a listar, tomando en consideracin como mnimo, los siguientes aspectos: Descripcin del plan de comercializacin; Estrategia para potenciar la liquidez de los Valores Extranjeros (no se refiere a la funcin de formacin de liquidez, pero esa funcin podra ser incluida en la estrategia); Investigacin de mercados y anlisis propios o de terceros sobre los Valores Extranjeros objeto de listado, si a ello hubiere lugar. Propuesta Econmica: El Patrocinador deber presentar el valor de la comisin a ser cobrada a los inversionistas por los movimientos en cuenta del custodio internacional.

(ii)

(iii)

4. Verificacin de solicitudes: Una vez recibida la solicitud, la Bolsa proceder a estudiarla con el fin de seleccionar al Patrocinador, sin perjuicio de las causales de rechazo establecidas en el numeral 5 del presente artculo. En el proceso de verificacin la Bolsa tendr en cuenta los siguientes aspectos: (i) Las propuestas recibidas debern cumplir con lo previsto en el presente artculo y en especial contener la documentacin establecida en el numeral 3 anterior. No sern consideradas aquellas propuestas de las Sociedades Comisionistas de Bolsa que deseen listar varios valores bajo la modalidad todo o nada. Cuando en el mismo da se reciban 2 o ms solicitudes de patrocinio sobre una misma Especie, se aplicar el siguiente procedimiento:

(ii)

(iii)

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La Bolsa realizar una evaluacin ponderando los siguientes factores: Experiencia en la funcin de Patrocinadores Propuesta econmica Estrategia comercial 40% 35% 25%

En caso de presentarse un empate entre dos o ms propuestas, la Bolsa realizar un sorteo entre los potenciales Patrocinadores en una fecha y lugar que sern comunicados mediante Instructivo Operativo a las entidades que hayan resultado empatadas. En los dems casos, el factor de seleccin para los Patrocinadores ser la fecha de radicacin de las propuestas. 5. Rechazo de la solicitud: (i) Cuando se presente una sola propuesta para una Especie determinada y la misma no cumpla con el contenido mnimo aqu previsto, la Bolsa podr solicitar los documentos faltantes especificando un plazo para tal fin. La fecha de recibo inicial se respetar, en el evento en que se reciba una solicitud posterior por parte de otro Patrocinador para listar la misma Especie. Segn lo establecido en el Artculo 7.1.2.5. del Reglamento General de la Bolsa, la Bolsa podr rechazar por razones de mercado, tcnicas o de conveniencia una solicitud de listado de uno o varios Valores Extranjeros. En cualquier caso, la Bolsa informar las razones que hubieren motivado el rechazo de las mismas. Cuando la solicitud no se presente en el formato correspondiente (Anexo 41 de la Circular nica de la BVC) y/o la misma no se encuentre suscrita por un representante legal de la Sociedad Comisionista de Bolsa interesada.

(ii)

(iii)

1.5.4. Inscripcin de valores extranjeros en el registro nacional de valores y emisores De acuerdo con lo establecido en los artculos 7.1.1.2. y 7.1.2.9. del Reglamento General de la Bolsa, la inscripcin de valores extranjeros en el Mercado Global Colombiano no podr coexistir con la inscripcin de Valores en el RNVE. En el evento en el cual alguno o algunos de los valores extranjeros que se encuentren listados en el Mercado Global Colombiano, se inscriban en el RNVE y en la Bolsa, prevalecer esta inscripcin y se cancelar automticamente el listado del valor extranjero en el Mercado Global Colombiano. La cancelacin automtica proceder a partir del momento en que se empiece a negociar en la Bolsa el Valor inscrito en el RNVE. La Bolsa informar al mercado la cancelacin automtica en los trminos establecidos en el artculo 7.1.2.12. del Reglamento General de la Bolsa, indicando, en caso de ser necesario, las reglas aplicables a la transicin.

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1.5.5. Informacin de los valores extranjeros inscritos en el mercado global colombiano requerimientos tcnicos (Este artculo fue modificado mediante
Circular 014 publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. Rige a partir del 8 de mayo de 2012)

En desarrollo de lo previsto en el Ttulo Sexto del Libro 15 de la Parte 2 del Decreto 2555 de 2010, o la norma que lo sustituya o modifique, y en el Libro Sptimo del Reglamento General de la Bolsa, los Patrocinadores de valores extranjeros listados en el Mercado Global Colombiano debern garantizar el acceso a la informacin financiera, econmica, contable, jurdica, y administrativa del respectivo emisor, incluyendo aquella que se considere relevante en el pas de origen, en el Mercado de Origen y/o en el Mercado de Cotizacin Principal con la misma periodicidad con que all sea requerida. 1. La informacin que sea considerada relevante, incluidos los eventos corporativos, la distribucin de dividendos, la suspensin o la cancelacin de los valores, en el pas de origen, en el Mercado de Origen y/o en el Mercado de Cotizacin Principal deber ser publicada en el Portal Web de la Bolsa por parte del Patrocinador, con la misma periodicidad con que all sea requerida. La informacin de eventos corporativos (entre los que se encuentran convocatorias a asambleas, emisin de valores, cambio en el valor nominal de la accin (splits), fusiones, adquisiciones, escisiones, readquisicin de acciones, disminucin o aumento de capital, entre otros), de distribucin de dividendos, la suspensin o la cancelacin de los valores, deber ser publicada en espaol. Adicionalmente, la informacin que sea considerada relevante y que no fue discriminada en este mismo inciso deber ser publicada en ingls y/o en espaol. Sin perjuicio de las obligaciones propias del Patrocinador, si ste ltimo opta por utilizar vnculos para cumplir con esa funcin, tales vnculos debern dirigir al inversionista directamente a la informacin solicitada. Para efectos de carga de informacin en el portal Web de la Bolsa, se debern tener en cuenta las recomendaciones de uso explicitas en el mismo portal (www.bvc.com.co). Respecto de la publicacin de archivos anexos, los mismos debern estar en formato .pdf e incluir firma digital. Adicionalmente, tendrn la posibilidad de comprimir en un archivo .zip cuando se requiera anexar 2 ms archivos. El tamao mximo permitido por archivo adjunto ser de 1 Megabyte. 2. La dems informacin, incluyendo la peridica, deber estar publicada en el sitio Web del Patrocinador en ingles y/o espaol. Si el Patrocinador opta por utilizar vnculos para cumplir con esa funcin, tales vnculos debern dirigir al inversionista directamente a la informacin solicitada.

La responsabilidad por el envo o publicacin de la informacin de que trata el presente artculo corresponde al representante legal del Patrocinador. En los casos en los que exista pluralidad de representantes legales, deber designarse a uno de estos como funcionario responsable por el suministro de la informacin. Dicha designacin, as como cualquier modificacin temporal o definitiva de la misma, deber ser comunicada

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a la Bolsa, mediante comunicacin escrita. El representante legal del Patrocinador, podr designar a un funcionario quien ser el encargado de transmitir la informacin de que trata el presente artculo. Lo aqu previsto se entender sin perjuicio de la responsabilidad que asiste al representante legal del Patrocinador, de conformidad con lo dispuesto en el presente artculo. El Patrocinador podr suscribir convenios con terceros para garantizar el acceso a la informacin prevista en el presente artculo. En cualquier caso, la responsabilidad por el envo o publicacin de la informacin de que trata el presente artculo corresponde al representante legal designado por el Patrocinador. Pargrafo Primero: Tratndose de documentos que por su extensin requieran un plazo adicional para ser traducidos, el documento original deber ser publicado oportunamente y el Patrocinador tendr un plazo mximo de 15 das para la publicacin de la correspondiente traduccin. En los casos en que el Patrocinador realice la traduccin de alguno de los documentos, ser exclusiva responsabilidad suya la integridad, precisin y contenido de las mismas.

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PARTE II MIEMBROS DE LA BOLSA CAPITULO PRIMERO DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS MIEMBROS 2.1.1. REFORMAS ESTATUTARIAS (Este artculo fue modificado mediante circular 011 del 3
de abril de 2009. Rige a partir del 6 de abril de 2009)

En desarrollo de lo previsto en el numeral 12 del artculo 1.5.2.2. del Reglamento General de la Bolsa, las reformas estatutarias de las sociedades comisionistas miembros debern ajustarse a las siguientes reglas: 1. AUTORIZACIN PREVIA Las reformas estatutarias de las sociedades comisionistas, que se refieran a los siguientes asuntos debern ser previamente aprobadas por parte del Consejo Directivo de la Bolsa: 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. Fusin; Escisin; Transformacin; Disolucin anticipada; y Reduccin de capital con reembolso efectivo de aportes.

En todo caso, la sociedad comisionista deber enviar a la Secretaria General de la Bolsa copia del acta de la asamblea general de accionistas en donde conste la reforma, a ms tardar a los diez (10) das hbiles siguientes al de la adopcin. Una vez aprobada la reforma, por parte del Consejo Directivo y la Superintendencia Financiera de Colombia, la sociedad comisionista allegar a la Secretaria General de la Bolsa copia de la escritura pblica con su correspondiente inscripcin en la Cmara de Comercio. 2. AUTORIZACIN GENERAL Y DEBER DE INFORMACIN No requerirn de autorizacin previa las reformas estatutarias de las sociedades comisionistas no enumeradas anteriormente; por lo tanto, se entienden autorizadas de manera general. No obstante lo anterior, las sociedades comisionistas tienen el deber de informar toda modificacin a los estatutos aprobada por la asamblea general de accionistas, al da siguiente al de su adopcin. Una vez se solemnice la modificacin y se inscriba en la Cmara de Comercio la sociedad comisionista deber allegar a la Secretaria General de la Bolsa la copia de la escritura pblica y su correspondiente registro mercantil.
2.1.2. REGISTRO PROVISIONAL PARA PROMOTORES DE NEGOCIOS Y PROMOTORES COMERCIALES (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre 2.1.3. DECLARACIN DE DESEMPEO LABORAL DE LOS FUNCIONARIOS DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS MIEMBROS (Este artculo fue derogado mediante Circular 013

de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008)

2.1.4. PROCESO DE LA INFORMACIN (Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006).
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El proceso mediante el cual las Sociedades Comisionistas de bolsa reportan informacin de sus clientes o usuarios de sus servicios, en adelante denominados terceros, incluye actividades tales como registro, recoleccin, almacenamiento, procesamiento, administracin y divulgacin de informacin contenida en Bases de Datos. La Bolsa podr adelantar de manera gradual o por fases el esquema de detalle de la informacin objeto de reporte en relacin con las transacciones realizadas o registradas en el Sistema. En este sentido la Bolsa determinar el tipo de operaciones que sern objeto de reporte en las Bases de Datos. 2.1.5. PARTES QUE INTERVIENEN EN EL PROCESO
(Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006).

Las partes involucradas en el proceso de la informacin son las siguientes: a. Titular de los Datos: Es aquella persona natural o jurdica cuyos datos han sido reportados al Administrador de Bases de Datos por parte de otra persona que acta como Fuente de la Informacin o Reportante. b. Fuente de Informacin o Reportante: Es la persona jurdica que, dado el vnculo comercial o financiero con el Titular de los Datos, conoce su comportamiento y previa autorizacin escrita de ste, reporta su informacin al Administrador de las Bases de Datos. c. Administrador de las Bases de Datos: Es la persona jurdica encargada de la recoleccin, almacenamiento, procesamiento, administracin y divulgacin de la informacin registrada, reportada o remitida por la Fuente de la Informacin o el Reportante. d. Usuario: Es la persona legitimada para consultar informacin contenida en las bases de datos. Pargrafo Primero: Para los efectos del reporte de las operaciones o transacciones realizadas en el Sistema por parte de las Sociedades Comisionistas de Bolsa por cuenta de terceros, la Bolsa, de acuerdo con la facultad establecida en el artculo 1.5.2.6. del Reglamento General de la Bolsa, actuar como Administrador de las Bases de Datos. Pargrafo Segundo: Las operaciones realizadas en el Sistema por entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia no estn sujetas al reporte de que trata el artculo 1.5.2.6. del Reglamento General de la Bolsa, en razn al rgimen prudencial al cual estn sujetas sus actividades. Por lo tanto, es obligacin de las Sociedades Comisionistas de Bolsa actualizar dicha informacin respecto de los terceros por cuenta de los cuales operan en el Sistema. 2.1.6. RESPONSABILIDAD DE LAS PARTES EN EL PROCESO (Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006).

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Teniendo en cuenta lo previsto en el artculo 2.1.5. de la presente Circular, la responsabilidad de cada una de las partes involucradas en el manejo de la informacin del Titular de los Datos se somete a las siguientes reglas: a) La Sociedad Comisionista de Bolsa, como Fuente de la Informacin o Reportante ser responsable de las operaciones que realice o registre en el Sistema por cuenta de terceros, en cuanto a que las mismas correspondan a lo autorizado, ordenado o previsto por parte del tercero. Por lo tanto, la Sociedad Comisionista de Bolsa es responsable por la informacin sobre la creacin y/o actualizacin del tercero y por la informacin de las operaciones que sean registradas en el Sistema, la cual ser divulgada por el Administrador de las Bases de Datos, cuando la misma no corresponda con lo estipulado, autorizado u ordenado por el tercero. Las Sociedades Comisionistas de Bolsa y los titulares de los datos mantendrn indemne a la Bolsa por cualquier asunto, controversia o reclamo relacionado con el reporte, divulgacin, consulta, oportunidad o utilizacin de la informacin que reposa en las bases de datos, cuando los mismos sean imputables o de responsabilidad de la Sociedad Comisionista de Bolsa. b) El Administrador de las Bases de Datos ser responsable de divulgar o presentar de forma correcta, exacta e inequvoca la informacin registrada, reportada o transmitida por la Sociedad Comisionista de Bolsa. En caso de que la informacin divulgada por el Administrador de las Bases de Datos presente diferencias, inconsistencias o errores respecto de la informacin registrada, reportada o transmitida por la Sociedad Comisionista de Bolsa, el Administrador de las Bases de Datos ser responsable por la divulgacin de dicha informacin.

Pargrafo primero: Es de exclusiva responsabilidad de la Sociedad Comisionista de Bolsa identificar de manera correcta al tercero en el Sistema y por lo tanto, deber conocer e indicar si el tercero corresponde a una entidad vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia. Por lo anterior, es obligacin de la Sociedad Comisionista de Bolsa y por lo tanto de su exclusiva responsabilidad, actualizar y validar en forma debida la naturaleza del tercero, y para todos los efectos ser responsable por cualquier error u omisin que se produzca como consecuencia del incumplimiento de dicha obligacin. Pargrafo segundo: Para efectos del inicio del reporte de informacin en las bases de datos en las fechas prevista en el artculo 2.1.8. de la presente Circular, las Sociedades Comisionistas de Bolsa informarn a la Bolsa por escrito, a ms tardar el cinco (5) de diciembre de 2006, el listado de los terceros creados en el Sistema de los cuales deba actualizarse su condicin de vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia, de tal forma que la Bolsa pueda actualizar dicha condicin y no opere el reporte de su informacin, tal como lo dispone el pargrafo segundo del artculo 2.1.5. de la presente Circular. 2.1.7. AUTORIZACIN DEL TITULAR DE LOS DATOS
(Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006).

De acuerdo con lo dispuesto en el artculo 1.5.2.6. del Reglamento General de la Bolsa, las Sociedades Comisionistas miembros tienen la obligacin de obtener autorizacin previa y expresa de los terceros por cuenta de los cuales realicen o registren operaciones de venta con pacto de recompra u operaciones a plazo de
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cumplimiento efectivo en el Sistema, para el reporte de su informacin al Administrador de las Bases de Datos. Mediante dicha autorizacin, el Titular de los Datos, sea persona natural o jurdica, autoriza a la Sociedad Comisionista de Bolsa a reportar, procesar, solicitar, consultar y/o divulgar al Administrador de las Bases de Datos, o a cualquier otra entidad que maneje o administre bases de datos, toda la informacin referente a las operaciones que celebre en el mercado de valores. Dicha autorizacin deber otorgarse al momento de la vinculacin del tercero a la Sociedad Comisionista de Bolsa, mediante la celebracin del contrato de Apertura de Cuenta en los trminos del Anexo 3 y del Anexo 4 de la presente Circular y/o, al momento de la suscripcin de los documentos de autorizacin o compromiso por parte del tercero para la celebracin de operaciones de venta con pacto de recompra u operaciones a plazo de cumplimiento efectivo a travs de la Sociedad Comisionista de Bolsa. Pargrafo Primero: Las Sociedades Comisionistas de Bolsa, en ejercicio de su calidad de Fuente de la Informacin de los terceros, son las nicas obligadas a obtener de cada Titular de los Datos, la respectiva autorizacin como requisito previo para la celebracin de las operaciones objeto de reporte. Pargrafo Segundo: La entrega, remisin y/o transmisin de informacin de un Titular de los Datos por parte de la Sociedad Comisionista a la Bolsa, como Administrador de las Bases de Datos, se entiende efectuada mediante el registro de las operaciones que realiza la Sociedad Comisionista de Bolsa por cuenta del Titular de los Datos en el Sistema. Pargrafo Tercero: La Bolsa como Administrador de las Bases de Datos, o el tercero que sta designe, realizarn a las Sociedades Comisionistas de Bolsa las visitas que estime convenientes, con el fin de verificar la existencia de las autorizaciones de reporte de informacin de terceros, en los trminos previstos en el presente artculo. 2.1.8. PROCESO DE REPORTE PARA LA FASE INICIAL
(Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006).

De acuerdo con lo previsto en el inciso segundo del artculo 2.1.4. de la presente Circular, la fase inicial de reporte de informacin de los terceros, por cuenta de los cuales las Sociedades Comisionistas de Bolsa realizan o registran operaciones en el Sistema, se someter a las siguientes condiciones: a) Todas las operaciones de venta con pacto de recompra y todas las operaciones a plazo de cumplimiento efectivo que se celebren a partir del primero (1) de diciembre de 2006 debern contar, por parte del tercero, Titular de los Datos, con la autorizacin previa y expresa a que se refiere el artculo 2.1.7. de la presente Circular. Sin perjuicio de lo anterior, todas las operaciones de venta con pacto de recompra y todas las operaciones a plazo de cumplimiento efectivo que se encuentren vigentes al primero (1) de marzo de 2007, ya sea celebradas en una fecha anterior o posterior al primero (1) de diciembre de 2006, debern contar, por parte del tercero, Titular de los Datos, con la autorizacin previa y expresa a que se refiere el artculo 2.1.7. de la presente Circular.

b)

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c)

La autorizacin del tercero, Titular de los Datos, podr ser suscrita mediante alguno de los siguientes mecanismos: i. Con la suscripcin de la Apertura de Cuenta por parte del Tercero, Titular de los Datos, en los trminos del Anexo 3 y/o 4 de la presente Circular. ii. Con la suscripcin del Formato de Autorizacin contenido en el Anexo No. 26 de la presente Circular. Para efectos del inicio del reporte de la informacin de los terceros, la Bolsa entiende que la Sociedad Comisionista de Bolsa ha obtenido la autorizacin de todos los terceros, Titulares de los Datos, por cuenta de los cuales realiza o registra operaciones de venta con pacto de recompra u operaciones a plazo de cumplimiento efectivo en el Sistema, a partir del primero (1) de diciembre de 2006, puesto que sin dicha autorizacin aplica lo dispuesto en el pargrafo segundo del presente artculo. La Bolsa, como Administrador de las Bases de Datos, iniciar la divulgacin de la informacin el once (11) de diciembre de 2006, sobre las operaciones de venta con pacto de recompra y las operaciones a plazo de cumplimiento efectivo, realizadas o registradas por las Sociedades Comisionistas de Bolsa por cuenta de terceros a partir del primero (1) de diciembre de 2006, bajo el siguiente esquema: i. El nombre y nmero de identificacin del Titular de los Datos. ii. El folio de la operacin. iii. El nombre y cdigo de la Sociedad Comisionista que realiz o registr la operacin, nicamente cuando sea la misma Sociedad Comisionista la que realiza la consulta. En relacin con las dems operaciones del Titular de los Datos realizadas por cuenta de otras Sociedades Comisionistas, la consulta no permitir identificar ni el nombre ni el cdigo de las mismas. iv. El tipo, valor, fecha de registro y fecha de cumplimiento de la operacin. v. Se reporta la informacin de la operacin a plazo de cumplimiento efectivo que se encuentre vigente, tanto para la parte compradora como para la parte vendedora. vi. Se reporta la informacin de la operacin de venta con pacto de recompra que se encuentre vigente, nicamente en cuanto a la parte enajenante o vendedor en la operacin inicial. vii. El reporte de las operaciones ser actualizado diariamente y reflejar nicamente aquellas operaciones que se encuentren vigentes o pendientes de cumplimiento por parte del Titular de los Datos. viii. El formato mediante el cual se realiza la entrega y/o divulgacin de la informacin por parte del Administrador de las Bases de Datos, en ningn caso divulgar o identificar la contraparte de la operacin objeto de reporte. ix. La consulta de la informacin operar de acuerdo con lo estipulado en el artculo 2.1.11. de la presente Circular. Para efectos de lo dispuesto en el literal b) del presente artculo, la Bolsa, como Administrador de las Bases de Datos, iniciar el primero (1) de marzo de 2007 el reporte de las operaciones de venta con pacto de recompra y de las operaciones a plazo de cumplimiento efectivo que se encuentren vigentes a dicha fecha y que hayan sido realizadas o registradas por las Sociedades Comisionistas de Bolsa por cuenta de terceros con anterioridad al primero (1) de diciembre de 2006, de acuerdo con el esquema establecido en el literal e) del presente artculo.
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d)

e)

f)

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Pargrafo Primero: Cada Sociedad Comisionista de Bolsa, por el solo hecho de realizar o registrar en el Sistema operaciones de venta con pacto de recompra u operaciones a plazo de cumplimiento efectivo en nombre de terceros, asegura y garantiza a la Bolsa que ha obtenido la autorizacin previa, expresa y por escrito del mismo en los trminos previstos en el Artculo 2.1.7. de la presente Circular. La Sociedad Comisionista de Bolsa, como Fuente de Informacin o Reportante, con pleno conocimiento de causa, asume la responsabilidad por actuar sin la obtencin de la autorizacin previa, expresa y escrita del Titular de los Datos. En consecuencia, la Sociedad Comisionista es exclusivamente responsable por todo reporte de informacin de terceros y por los perjuicios que dicho reporte de informacin pudiese llegar a ocasionar, tanto al tercero Titular de los Datos, como a la Bolsa, en caso de que el reporte de la informacin se produzca sin la autorizacin del Titular de los Datos. Pargrafo Segundo: Las Sociedades Comisionistas de Bolsa no podrn registrar o celebrar en el Sistema operaciones de venta con pacto de recompra ni operaciones a plazo de cumplimiento efectivo, en nombre de aquellos terceros que no otorguen la autorizacin de que trata el artculo 2.1.7. de la presente Circular. 2.1.9. TRANSMISIN DE LA INFORMACIN AL ADMINISTRADOR DE BASES DE DATOS (Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de
noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006).

La Bolsa, como Administrador de la Base de Datos, divulgar la informacin relacionada con las operaciones realizadas o registradas en el Sistema por parte de las Sociedades Comisionistas de Bolsa por cuenta de terceros, con excepcin de aquellas en las cuales el tercero corresponda a una persona de las de que trata el pargrafo segundo del artculo 2.1.5. de la presente Circular, segn la actualizacin y/o creacin que realiza la Sociedad Comisionista de Bolsa en el Sistema, del Tercero como cliente. PARGRAFO: La Sociedad Comisionista de Bolsa, ser exclusivamente responsable por el reporte o divulgacin de informacin que se produzca, en caso de que no se realice la actualizacin de datos de Terceros de que trata el pargrafo segundo del artculo 2.1.6. de la presente Circular. 2.1.10. RECTIFICACIN Y/O ACTUALIZACIN DE LA INFORMACIN (Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006). Las Sociedades Comisionistas de Bolsa, dada su calidad de Fuentes de la Informacin o Reportantes, son responsables de rectificar y actualizar la informacin que reposa en las bases de datos por ellas registrada o reportada, dndola a conocer a la Bolsa, como Administrador de las Bases de Datos. 2.1.11. CONSULTA DE LA INFORMACIN (Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006). Las Sociedades Comisionistas de Bolsa son las nicas facultadas para consultar la informacin contenida en las bases de datos. Dicha consulta podr ser realizada por el funcionario de la Sociedad Comisionista que ostente el perfil de CUPOS.

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La consulta solo podr ser realizada mediante el ingreso del nmero de identificacin del tercero que se desea consultar, quien previamente debi haber dado su autorizacin a la Sociedad Comisionista de Bolsa en los trminos contenidos en el artculo 2.1.7. de la presente Circular. 2.1.12. Obligaciones de las sociedades comisionistas miembros de la Bolsa que acten como patrocinadores en el Mercado Global Colombiano (Este artculo
fue adicionado mediante Circular 020 del 16 de noviembre de 2010, publicado mediante Boletn Normativo 034. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

En desarrollo de lo previsto en el artculo 7.1.3.1. del Reglamento, la sociedad comisionista de Bolsa que acte como Patrocinador en el Mercado Global Colombiano deber: 1. Contar con un sitio Web en el cual se encuentre a disposicin de los inversionistas autorizados y del mercado en general la informacin de los valores extranjeros patrocinados, atendiendo lo dispuesto para estos efectos en la presente Circular; Dar a conocer la forma en que suministrarn la informacin a la Bolsa, a los inversionistas autorizados y al mercado en general, en el evento en que su sitio Web presente inconvenientes tcnicos; Cumplir las normas vigentes y las obligaciones que se encuentran detalladas en el Reglamento General y en la Circular nica de la BVC, as como con las propuestas que sean presentadas para actuar como Patrocinador; Realizar los trmites necesarios ante el Depsito Centralizado de Valores para la creacin del ISIN. As mismo, deber cumplir con todas las obligaciones que sean requeridas por el Depsito Centralizado de Valores durante la vigencia del listado. Presentar su propuesta de comercializacin de los valores a listar, tomando en consideracin como mnimo, pero sin limitarse, a los siguientes aspectos: - Descripcin del plan de comercializacin; - Estrategia para potenciar la liquidez de los valores extranjeros (no se refiere a la funcin de formacin de liquidez, pero esa funcin podra ser incluida en la estrategia); - Investigacin de mercados y anlisis propios o de terceros sobre los valores extranjeros objeto de listado, si a ello hubiere lugar.
(Este artculo fue

2.

3.

4.

5.

2.1.13. Incumplimiento de las obligaciones del patrocinador

adicionado mediante Circular 020 del 16 de noviembre de 2010, publicado mediante Boletn Normativo 034. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

Cuando se presente cualquier incumplimiento en las obligaciones de un Patrocinador, la Bolsa publicar tal incumplimiento en su portal Web. CAPTULO II

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(Este captulo fue modificado mediante la circular 009 del 29 de julio de 2005. Rige a partir del 1 de agosto de
2005)

MEDIDAS DE PREVENCIN Y CONTROL DE LAVADO DE ACTIVOS 2.2.1.- OBJETIVO. (Este artculo fue modificado mediante Circular 013 del 24 de septiembre
de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008). (Este artculo fue modificado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008).

La Bolsa reconoce que sus miembros, as como los directores, administradores, representantes legales y dems funcionarios de estos, tienen la obligacin de implementar un Sistema de Administracin del Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiacin del Terrorismo SARLAFT con el fin de prevenir que las entidades sean utilizadas para dar apariencia de legalidad a activos provenientes de actividades delictivas o para la canalizacin de recursos hacia la realizacin de actividades terroristas, lo anterior en los trminos que determine la Superintendencia Financiera de Colombia para las Sociedades Comisionistas de Bolsa.
SECCIN I SISTEMA INTEGRAL PARA LA PREVENCIN Y CONTROL DE LAVADO DE ACTIVOS (SIPLA) DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA 2.2.1.1. FIJACIN DE POLTICAS. (Este artculo fue modificado mediante Circular 017 del
31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008).

Tal como lo establecen las normas pertinentes, las polticas que adopten las sociedades comisionistas de Bolsa deben permitir el eficiente, efectivo y oportuno funcionamiento del SARLAFT y traducirse en reglas de conducta y procedimientos que orienten la actuacin de las entidades y de sus accionistas.
2.2.1.2. IMPLEMENTACIN DEL SISTEMA DE ADMINISTRACIN DEL RIESGO DE LAVADO DE ACTIVOS Y DE LA FINANCIACIN DEL TERRORISMO SARLAFT (Este
artculo fue modificado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008).

Tal y como lo establecen las normas pertinentes, el SARLAFT es el sistema de administracin que deben implementar las sociedades comisionistas para gestionar el riesgo de LA/FT. Se instrumenta a travs de etapas y elementos, correspondiendo las primeras a las fases o pasos sistemticos e interrelacionados mediante los cuales las entidades administran el riesgo de LA/FT y, los segundos al conjunto de componentes a travs de los cuales se instrumenta de forma organizada y metdica la administracin del riesgo de LA/FT en las entidades. El SARLAFT debe abarcar todas las actividades que realizan las entidades en desarrollo de su objeto social principal y deber prever adems procedimientos y metodologas para que se protejan de ser utilizadas en forma directa, es decir a travs de sus accionistas, administradores y vinculados como instrumento para el lavado de activos y/o canalizacin de recursos hacia la realizacin de actividades terroristas, o cuando se pretenda el ocultamiento de activos provenientes de dichas actividades. 2.2.1.3. (Este artculo fue derogado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008)
SECCIN II

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APLICACIN DE CONTROLES SOBRE LAS OPERACIONES REALIZADAS EN LOS FOROS DE NEGOCIACIN Y REGISTRO ADMINISTRADOS POR LA BOLSA (Esta
seccin fue modificada mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008).

2.2.2.1. (Este artculo fue derogado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008) 2.2.2.2. (Este artculo fue derogado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008) 2.2.2.3. (Este artculo fue derogado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008) 2.2.2.4. (Este artculo fue derogado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008) 2.2.2.5. (Este artculo fue derogado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008) 2.2.2.6. ACTIVIDADES DE APOYO POR PARTE DE LA BOLSA A LA LABOR DE MONITOREO DE LOS MIEMBROS. (Este artculo fue adicionado mediante Circular 017 del
31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008)

No obstante que la labor de conocimiento del cliente respecto de los inversionistas del mercado de valores es responsabilidad exclusiva de las sociedades comisionistas miembros a travs de los cuales operan, la Bolsa considera importante implementar y poner al alcance de sus miembros, esquemas de monitoreo y alerta que apoyen sus tareas de administracin de riesgos de lavado de activos y financiacin del terrorismo. En ese contexto se desarrollarn las siguientes actividades: Comparacin peridica automtica o semiautomtica de informacin de identificacin de inversionistas contra listas, documentos o publicaciones emitidas por entidades oficiales o privadas, en las que informe sobre la vinculacin de personas con actividades delictivas de toda ndole (listas restrictivas). Validacin de identidades de los inversionistas a travs de la comparacin de la informacin registrada en los sistemas, contra centrales de informacin. Generacin de reportes peridicos de operaciones de inversionistas, clientes de los afiliados a los sistemas transaccionales. Pargrafo: Se exime de la anterior verificacin el mercado de Derivados. 2.2.2.7 VERIFICACIN DE INFORMACIN EN LISTAS RESTRICTIVAS (Este artculo
fue adicionado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008)

Para efectos de verificacin de informacin de personas naturales y jurdicas, se incluirn siempre las listas internacionales vinculantes para Colombia, as como la Lista OFAC del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos que contiene los nombres e identificaciones de personas naturales o jurdicas, especialmente designadas y/o bloqueadas por sus posibles nexos con actividades ilcitas a nivel internacional. Alternativamente, se podr incluir informacin complementaria de personas pblicamente expuestas, boletines de responsabilidad fiscal de la Contralora General de la Repblica, requerimientos de autoridades e informacin de investigados y/o condenados por lavado

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de activos, de procesos de extincin de dominio, as como de otros delitos fuentes o conexos. Tambin se podrn incluir para verificacin listas propias surgidas del proceso de control desarrollado por La Bolsa. Con base en la informacin de las fuentes referidas, la Bolsa, desarrollar cruces automticos o semiautomticos mensuales de la base de datos de inversionistas de los sistemas transaccionales y de registro contra las listas restrictivas. Dichos cruces, en lnea o batch, permitirn detectar si los inversionistas, personas naturales y jurdicas intervinientes en las operaciones se encuentran en alguna de las listas restrictivas definidas, y si es as, generar seguimientos sobre subsiguientes operaciones, alertas para toma de decisiones en materia de controles y riesgos o reporte de hechos u operaciones que as lo ameriten, a las autoridades pertinentes. Para la Bolsa, las alertas derivarn en operaciones inusuales o sospechosas y sern informadas a los intermediarios correspondientes para que tomen las acciones correspondientes. 2.2.2.8. VALIDACIN DE IDENTIDADES DE INVERSIONISTAS. (Este artculo fue adicionado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008) Cuando se realiza el proceso de vinculacin de un nuevo inversionista por parte de cualquier sociedad comisionista miembro, su informacin bsica debe ser ingresada al mdulo destinado para el efecto, para que puedan desarrollarse operaciones por cuenta del mismo en los sistemas transaccionales. La informacin as ingresada se entiende no validada, por lo que peridicamente debe ser enviada a la Central de Informacin Financiera que la Bolsa determine, para que la misma confronte contra fuentes oficiales (principalmente informacin de la Registradura Nacional del Estado Civil o fuentes similares) y determine la consistencia del registro. La informacin validada, una vez cargada en el sistema de informacin de la Bolsa, sirve de fuente para la generacin de alertas relacionadas con el estado de documento de identificacin de los inversionistas, las que sern informadas al intermediario correspondiente. 2.2.2.9. REPORTES DE MONITOREO DE OPERACIONES DE INVERSIONISTAS. (Este artculo fue adicionado mediante Circular 017 del 31 de octubre de 2008. Rige a partir del 4 de noviembre de 2008) Con el propsito de facilitar el monitoreo por parte de los intermediarios de las operaciones de los inversionistas a travs de los sistemas transaccionales y de registro y el cruce de dicha informacin contra las fuentes internas o externas que cada intermediario tenga a disposicin, la Bolsa implementar un reporte mensual de promedio de operaciones por actividad econmica segn clasificacin CIIU. Dicho reporte ser puesto a disposicin de los afiliados a travs de la pgina Web institucional con la periodicidad antes definida. Pargrafo: La Bolsa podr generar nuevos controles o reportes como consecuencia del anlisis de las distintas variables de la operacin, y ponerlos a disposicin de los miembros a travs de los medios que considere pertinentes. SECCIN III

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SUPERVISIN DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA 2.2.3.1.- (Este artculo fue derogado mediante circular 005 publicado en boletn normativo 008
del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

CAPITULO III CUPOS DE CONTRAPARTE 2.3.1. FIJACIN DE CUPOS. (Este artculo fue modificado mediante Circular 013 del 24 de
septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

Las Sociedades Comisionistas de Bolsa que, en su condicin de afiliados del MEC, establezcan cupos de contraparte como mecanismo para controlar el riesgo de contraparte, debern cumplir los siguientes requisitos: 1. Corresponder a la Junta Directiva de cada Sociedad Comisionista determinar las contrapartes con las cuales pueden celebrar operaciones en el MEC, al igual que el monto mximo y el plazo de las operaciones a realizar con cada una de las entidades seleccionadas. Dichos cupos debern fundamentarse en informacin objetiva y actualizada de cada una de las entidades seleccionadas, al igual que en criterios tcnicos de administracin de riesgos. De la decisin de la Junta Directiva de cada Sociedad Comisionista estableciendo o fijando los cupos de contraparte, se dejar constancia en el acta de dicho rgano social. 2. 3. Los cupos individuales establecidos deben ser consistentes con los cupos o lmites globales de cada Sociedad Comisionista. La validez y suficiencia de los cupos de contraparte establecidos deben revisarse peridicamente para incorporar cambios en la situacin financiera de las entidades seleccionadas, o de mercado o nuevas decisiones derivadas del anlisis de riesgo. Los cupos de contraparte deben ser conocidos en forma oficial por los funcionarios encargados de celebrar y registrar las operaciones en el MEC, quienes debern cumplirlos como parte de sus funciones. Los Funcionarios debern ser informados oportunamente sobre los cupos asignados a cada entidad y el nivel actual de utilizacin. Cada operacin cerrada con una contraparte debe ser validada con su correspondiente cupo asignado. El control de cumplimiento de los cupos de contraparte debe ser llevado por un rea funcional diferente a la encargada de la celebracin de operaciones en el MEC. Cada Sociedad Comisionista debe establecer y documentar el procedimiento a seguir en caso de incumplimiento de los cupos de contraparte establecidos. De igual forma, la Junta Directiva debe ser informada de manera inmediata si se presentan violaciones importantes o sistemticas a los cupos de contraparte. Las Sociedades Comisionistas debern mantener, en todo momento, a disposicin de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. los documentos y fundamentos de la fijacin de los cupos de contraparte.

4.

5. 6. 7. 8.

9.

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10. Se considera contrario a los principios de transparencia y lealtad consagrados en el artculo 1.1.1.2., letras a) y c), de la Resolucin nmero 1200 de 1995 de la Superintendencia de Valores, la fijacin de cupos de contraparte en contravencin a las instrucciones impartidas anteriormente. CAPITULO IV
(Nota: Este Captulo fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante la circular No. 13 del 12 de julio de 2002)

2.4.1. CURSOS Y EXMENES PARA FUNCIONARIOS QUE ASPIREN A ACTUAR EN MATERIAS ESPECIALIZADAS. (Este artculo fue modificado mediante Circular 013 del 24 de
septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008), (Este artculo fue modificado mediante Circular 005 publicada en boletn Normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

Los funcionarios de las Sociedades Comisionistas de Bolsa que aspiren a actuar en materias especializadas que no se encuentran incorporadas dentro de las materias objeto de certificacin por parte del Autorregulador del Mercado de Valores AMV , debern presentar, cuando la Bolsa lo requiera, junto con la solicitud de inscripcin en el Registro de Funcionarios que esta entidad lleva, un certificado donde conste que el funcionario particip y aprob el curso de la materia especializada autorizado por la Bolsa, con nota no inferior a cuatro (4.0) sobre la escala de cinco (5.0). La Bolsa determinar e informar oportunamente a las Sociedades Comisionistas de Bolsa, las entidades autorizadas para impartir el examen en las materias especializadas que sta determine. En todo caso, se entendern como materias especializadas el mercado de divisas y cualquier otro que la Bolsa mediante la presente Circular determine, distinto a Renta Variable, Renta Fija e Instrumentos Financieros Derivados. En subsidio de lo anterior, podr tambin adjuntarse a la solicitud de inscripcin, certificado expedido por la Bolsa de Valores de Colombia en donde conste que el funcionario aprob el examen realizado por la Bolsa sobre la materia correspondiente, con una nota no inferior a cuatro (4.0) sobre la escala de cinco (5.0). 2.4.2. Preparacin de los exmenes (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008). Artculo 2.4.3. Rgimen transitorio aplicable a los funcionarios de las Sociedades Comisionistas de Bolsa que accedern al Sistema para operar. (Este artculo fue
adicionado mediante circular 005 publicada en Boletn Normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

Teniendo en cuenta la expedicin del Decreto 4808 del 23 de diciembre de 2008 y la salida en produccin del nuevo Sistema de la Bolsa a travs del cual debern celebrarse las Operaciones sobre acciones, bonos obligatoriamente convertibles en acciones y dems valores de renta variable inscritos en Bolsa, todos aquellos funcionarios respecto de los cuales las Sociedades Comisionistas de Bolsa soliciten su creacin como usuarios Operadores, incluidos aquellos que ostenten las funciones de digitadores, debern cumplir con los siguientes requisitos: 1. Encontrarse debidamente certificados ante el Autorregulador del Mercado de Valores AMV - e inscritos en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores RNPMV - de la Superintendencia Financiera de Colombia en alguna de las siguientes categoras: a) Operador en renta variable

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b) Operador en carteras colectivas c) Digitador 2. Haber atendido las capacitaciones realizadas por la Bolsa sobre el funcionamiento del nuevo sistema de negociacin de acciones y otros valores de renta variable, informacin que podr ser constatada por la Bolsa mediante los registros de asistencia de las respectivas capacitaciones. Para efectos del cumplimiento del presente requisito la Bolsa programar peridicamente capacitaciones sobre la materia con el fin de que los funcionarios de las Sociedades Comisionistas puedan acreditar el presente requisito. Sin embargo, una vez el Autorregulador del Mercado de Valores (AMV) actualice el examen de certificacin correspondiente a estas tres categoras a la nueva regulacin y reglamentacin aplicable a la negociacin de valores de renta variable, la Bolsa podr exonerar del cumplimiento del presente requisito a aquellos funcionarios respecto de quienes se acredite que obtuvieron su certificacin ante el AMV bajo la aprobacin del examen actualizado para la correspondiente categora. 3. Haber surtido de manera satisfactoria el trmite de inscripcin ante la Bolsa en los trminos establecidos el Capitulo Quinto del Titulo Quinto del Libro Primero del Reglamento General de la Bolsa y el artculo 2.5.12. de la Circular nica de la Bolsa. Captulo V INSCRIPCIN DE LOS FUNCIONARIOS DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS MIEMBROS DE LA BOLSA EN EL REGISTRO DE LA BOLSA
(Este Captulo fue adicionado mediante la Circular 017 del 28 de diciembre de 2005. Rige a partir del 1 de enero de 2006, salvo lo previsto en el artculo 2.5.4. el cual entra a regir a partir del 1 de agosto de 2006, de conformidad con lo previsto en la Circular 004 del 28 de marzo de 2006. El artculo 2.5.4. fue modificado mediante la Circular 012 del 4 de septiembre de 2006, la cual entra a regir a partir del 2 de octubre de 2006). (Este captulo fue modificado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

2.5.1. BASE DE DATOS CONTENTIVA DE LA INFORMACIN DE QUE TRATA EL PRESENTE CAPTULO. (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008.

2.5.2. INFORMACIN (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008). 2.5.3. PROCESO DE DILIGENCIAMIENTO, ACTUALIZACIN Y SUMINISTRO DE LA INFORMACIN (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a

partir del 24 de septiembre de 2008).

24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

2.5.4. VINCULACIN DE NUEVOS FUNCIONARIOS A UNA FIRMA COMISIONISTA DE BOLSA, ASPIRANTES A LAS CATEGORAS ESTABLECIDAS EN EL ARTCULO 1.5.5.1 DEL REGLAMENTO GENERAL DE LA BOLSA (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 2.5.5. REGISTRO PROVISIONAL PARA PROMOTORES DE NEGOCIOS Y PROMOTORES COMERCIALES (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre

de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

2.5.6. MODIFICACIN DE CATEGORA DE UN FUNCIONARIO (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

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derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

2.5.7 TRASLADO DE FUNCIONARIOS ENTRE FIRMAS COMISIONISTAS, CONFORME AL ARTCULO 1.5.5.11 DEL REGLAMENTO GENERAL DE LA BOLSA (Este artculo fue 2.5.8 RETIRO DE FUNCIONARIOS DE LAS FIRMAS COMISIONISTAS CONFORME AL ARTCULO 1.5.5.13 Y 1.5.5.15 DEL REGLAMENTO GENERAL DE LA BOLSA (Este

artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

2.5.9. DEBERES Y RESPONSABILIDADES (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008). 2.5.10. VERIFICACIN Y CONSULTA DE LA INFORMACIN (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008. 2.5.11. CAPACITACIN Y MANUAL DEL USUARIO (Este artculo fue derogado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008) 2.5.12. PROCEDIMIENTO DE INSCRIPCIN DE LOS FUNCIONARIOS DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS MIEMBROS EN EL REGISTRO DE LA BOLSA. (Este

artculo fue adicionado, mediante la circular 013 del 24 de septiembre de 2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008).

De acuerdo con lo dispuesto en los artculos 1.5.5.1; 1.5.5.4. y 1.5.5.9. del Reglamento General de la BVC, los funcionarios de las sociedades comisionistas miembros que deban inscribirse en el Registro que para tal fin lleva la Bolsa debern seguir el procedimiento que se describe a continuacin: 1) Documentos. Los funcionarios cuyas actividades se describen en el artculo 1.5.5.1. del Reglamento General de la Bolsa, debern presentar los siguientes documentos:

i.

Carta en la que un representante legal de la sociedad comisionista, solicite la inscripcin y manifieste que a juicio de esa sociedad, el aspirante posee las condiciones morales y profesionales necesarias para desempear las funciones establecidas para la categora a la cual se encuentra postulado, de conformidad con el Anexo 37 de la presente Circular. En caso de que el postulante tenga adicionalmente la calidad de representante legal de la sociedad comisionista de bolsa, deber presentar a la Bolsa copia del acto de posesin ante la Superintendencia Financiera de Colombia o la entidad que haga sus veces.

ii.

La Bolsa verificar por los medios que considere idneos que los aspirantes se encuentran debidamente certificados ante Organismo Certificador autorizado en el rea en la cual pretendan desempearse e inscritos en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores RNPMV-. La Bolsa podr solicitar en caso de que lo considere necesario, que se acrediten conocimientos especiales por medio de la presentacin de examen o certificado de asistencia a cursos, en relacin con los sistemas o plataformas de negociacin y/o registro en l o los que vayan a operar. No obstante lo anterior, es responsabilidad de las sociedades comisionistas miembros de la bolsa, asegurarse que a los funcionarios a quienes se les otorgue clave para operar en el Sistema, conocen las funcionalidades del mismo.

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2)

Verificacin e inscripcin: La Bolsa verificar el cumplimiento de los requisitos por parte del aspirante y de encontrarse estos cumplidos, proceder con la correspondiente inscripcin en los trminos descritos en el numeral 2. del artculo 1.5.5.9. del Reglamento General de la Bolsa. En caso de que falte por cumplir alguno de los requisitos solicitados, se informar va correo electrnico al aspirante, quien tendr un trmino de tres (3) das hbiles para allegar los requisitos faltantes, de no cumplir en el trmino establecido, la Bolsa no podr proceder a su inscripcin. As mismo, de acuerdo con lo previsto en el pargrafo del artculo 1.5.5.9. del Reglamento General de la Bolsa, si el funcionario no ha realizado la inscripcin ante la Bolsa, acreditando los respectivos requisitos, no le ser permitido operar en el Sistema.

Pargrafo: El suministro de la informacin de que trata el presente artculo, al igual que su actualizacin es responsabilidad nica y exclusiva de cada una de las sociedades comisionistas miembros de la Bolsa y de las personas vinculadas a ellas que se encuentren obligadas a suministrar informacin a la Bolsa. As mismo, ser de exclusiva responsabilidad de las sociedades comisionistas miembros de la Bolsa velar porque sus funcionarios se encuentren debidamente certificados y autorizados para actuar en las categoras en las cuales se van a desempear.

CAPTULO VI
(Este captulo fue adicionado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 034 del 14 de mayo de 2012. Rige a partir del 14 de mayo de 2012)

INFORMACIN PLIZAS DE SEGUROS Artculo 2.6.1. COBERTURAS MNIMAS DE LAS PLIZAS DE SEGURO QUE DEBEN TOMAR LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA PARA DAR COBERTURA A SUS PROPIOS RIESGOS. En desarrollo de los artculos 6.1.1.1. y 6.1.1.2. del Reglamento General de la BVC y conforme con lo dispuesto en el Ttulo Dcimo de la Circular Bsica Jurdica (Circular Externa 007 de 1996) expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia o las normas que la adicionen, modifiquen o sustituyan, y siguiendo las instrucciones de esa entidad, las coberturas mnimas de las plizas de seguro que deben tomar y mantener vigentes las sociedades comisionistas de bolsa para dar cobertura a sus propios riesgos son las siguientes: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Responsabilidad civil de la sociedad comisionista por actos u omisiones culposos cometidos por directores, administradores o empleados. Prdida o dao causado al comisionista por actos de infidelidad de sus directores, administradores o empleados. Prdida o dao de valores en establecimientos del asegurado. Prdida o dao de valores en trnsito que estn bajo custodia del asegurado. Prdida o dao por falsificacin o alteracin de documentos. Prdida o dao por falsificacin de dinero. Prdida o dao por fraude a travs de sistemas computarizados. Prdida o dao por transacciones incompletas.

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Ser responsabilidad de los administradores de las sociedades comisionistas de bolsa mantener vigente el cubrimiento de los riesgos sealados, sin perjuicio de las coberturas adicionales a que haya lugar conforme con la estructura, operaciones, lneas de negocio y expectativas de crecimiento de la firma. De acuerdo con lo anterior y con el fin de hacer un adecuado seguimiento, las sociedades comisionistas de bolsa deben remitir a la BVC la informacin y soportes correspondientes del cumplimiento del Reglamento de la BVC en lo relacionado con las coberturas mnimas riesgos. Semestralmente en los meses de marzo y septiembre las sociedades comisionistas de bolsa debern diligenciar y remitir el Anexo 48 de la presente Circular, suscrito por Representante Legal certificando que la sociedad comisionista de bolsa tiene las plizas de seguro que amparan cada uno de los riesgos sealados en el artculo 6.1.1.1. del Reglamento General de la BVC e informando a la Bolsa lo siguiente: Compaa Aseguradora Nmero de Pliza Ramo de Seguro Valor Asegurado Sublmite (si aplica) Periodo de vigencia (fecha de inicio y fecha de terminacin)

Pargrafo: Para efectos de la remisin de la informacin, correspondiente al primer semestre del ao 2012, en los trminos del presente artculo, las sociedades comisionistas de bolsa debern remitir el mencionando Anexo 48 hasta el 31 de mayo de 2012. Para los periodos subsecuentes, el Anexo 48 deber ser radicado dentro los quince (15) primeros das hbiles de los meses de marzo y septiembre.

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PARTE III
(Esta parte fue modificada de manera integral mediante Circular 005 publicado en Boletn Normativo No. 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

DE LAS OPERACIONES REALIZADAS EN LA BOLSA SOBRE VALORES DE RENTA VARIABLE

CAPITULO I
(Este captulo fue modificado en su integridad, mediante circular 013 del 18 de octubre de 2005. Rige a partir del 1 de noviembre de 2005). (Este captulo fue modificado de manera integral mediante circular 005 publicado en Boletn Normativo No. 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

DEL ACCESO AL SISTEMA Y OTRAS DISPOSICIONES Artculo 3.1.1. Niveles de acceso y tipos de usuarios (Este artculo fue modificado mediante
Circular 023 del 1 de octubre de 2009. Rige a partir del 13 de octubre de 2009).(El literal e) de este artculo fue adicionado mediante Circular 024 publicada en Boletn Normativo No. 052 del 5 de octubre de 2011. Rige a partir del 6 de octubre de 2011)

El acceso al Sistema en el cual se podrn celebrar Operaciones sobre valores de renta variable por parte de las Sociedades Comisionistas deber realizarse a travs de las claves y cdigos de usuarios entregados a los funcionarios de la Sociedad Comisionista, que hayan sido designados ante la Bolsa en una de las modalidades enunciadas a continuacin: 1. Usuarios Administradores de la Sociedad Comisionista para negociacin: Los usuarios designados con ste perfil, tendr acceso al Sistema para: a) Cambiar los perfiles de los Operadores a perfil de consulta dentro de la Sociedad Comisionista; b) Administrar las rdenes de los Operadores de la Sociedad Comisionista; c) Identificar las rdenes de la Sociedad Comisionista y a los Operadores que las ingresaron al Sistema; d) Consultar informacin pblica del Mercado. e) Restablecer la clave de acceso al sistema de los Usuarios a los que se les suspenda el acceso cuando se produzcan tres (3) intentos fallidos de acceso al sistema con una clave invalida.
Articulo 3.1.2. Requisitos de los Usuarios (Este artculo fue modificado mediante Circular 014 del 27 de julio de 2010. Rige a partir del 28 de julio de 2010) Los documentos y requisitos que la Sociedad Comisionista deber presentar y acreditar ante la Bolsa respecto de los funcionarios que se desempearn como usuarios Administradores de la Sociedad Comisionista y respecto de los funcionarios que se desempearn como Operadores o como Usuarios de Consulta son los siguientes: 1. Para Administradores de la Sociedad Comisionista para negociacin: a) Formato de solicitud de creacin del usuario debidamente diligenciado y firmado por un representante legal, de acuerdo con el Anexo No. 21 de la presente Circular, mediante el cual se certifique que los funcionarios que solicitan crearse como usuarios Administradores cuentan con los conocimientos suficientes que le permiten cumplir sus

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obligaciones como tal en los trminos del Reglamento General de la Bolsa, sus Circulares e Instructivos Operativos y que cuenta con suficientes facultades para solicitar ante la Bolsa la creacin de usuarios Operadores, incluidos los Digitadores y usuarios de Consulta y ejecutar todas las actividades propias de su funcin; b) Fotocopia del documento de identidad del funcionario designado; c) Hoja de vida en el formato establecido por la Bolsa en el Anexo No. 38 de la presente Circular; y

d) Fotocopia del certificado de existencia y representacin legal de la Sociedad Comisionista expedido en una fecha no mayor a 30 das. 2. Para usuario Operador: a) Formato de solicitud de creacin del usuario Operador debidamente diligenciado y firmado por el usuario Administrador correspondiente de la Sociedad Comisionista ya aceptado por la Bolsa o por un representante legal de la Sociedad Comisionista, de acuerdo con el Anexo No. 21, mediante el cual se certifique que el funcionario: i. ii. Conoce el funcionamiento del sistema de negociacin de acciones y otros valores de renta variable, de la BVC, ha surtido de manera satisfactoria el trmite de inscripcin ante la BVC en los trminos establecidos el Capitulo Quinto del Titulo Quinto del Libro Primero del Reglamento General de la BVC y el artculo 2.5.12. de la Circular nica de la BVC;

b) Fotocopia del documento de identidad del funcionario designado; c) Estar certificado como operador en renta variable ante el Autorregulador del Mercado de Valores (AMV). Sin embargo, la Bolsa aceptar igualmente la certificacin como operador en carteras colectivas ante AMV, para el caso en que el Operador vaya a celebrar Operaciones en el Sistema nicamente para las carteras colectivas o los portafolios de terceros administrados por la misma Sociedad Comisionista, y por lo tanto, slo podr operar en tal posicin en el Sistema;

d) Estar inscrito en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores RNPMV de la Superintendencia Financiera de Colombia en la categora correspondiente, de acuerdo con lo previsto en el anterior literal; y e) Fotocopia del certificado de existencia y representacin legal de la Sociedad Comisionista expedido en una fecha no mayor a 30 das. Pargrafo primero: Los requisitos establecidos en los literales c) y d) del presente numeral, debern ser constatados por el usuario Administrador correspondiente o por el representante legal que solicita la creacin del usuario Operador y ser responsabilidad de la Sociedad Comisionista garantizar que la certificacin ante AMV y la inscripcin en el RNPMV se encuentren vigentes en todo momento desde la solicitud de creacin del Operador en el Sistema y durante todo el tiempo hasta tanto no sea inactivado en el Sistema. 3. Para usuario Digitador: a) Formato de solicitud de creacin del usuario Digitador debidamente diligenciado y firmado por el usuario Administrador correspondiente de la Sociedad Comisionista ya aceptado por la Bolsa o por un representante legal de la Sociedad Comisionista, de acuerdo con el Anexo No. 21, mediante el cual se certifique que el funcionario; iii. Conoce el funcionamiento del sistema de negociacin de acciones y otros valores de renta variable, de la BVC,

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i.

ha surtido de manera satisfactoria el trmite de inscripcin ante la BVC en los trminos establecidos el Capitulo Quinto del Titulo Quinto del Libro Primero del Reglamento General de la BVC y el artculo 2.5.12. de la Circular nica de la BVC;

b) Fotocopia del documento de identidad del funcionario designado; c) Estar certificado como digitador ante el Autorregulador del Mercado de Valores (AMV);

d) Estar inscrito en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores RNPMV de la Superintendencia Financiera de Colombia en la categora de digitador; y e) Fotocopia del certificado de existencia y representacin legal de la Sociedad Comisionista expedido en una fecha no mayor a 30 das. Pargrafo primero: Los requisitos establecidos en los literales c) y d) del presente numeral, debern ser constatados por el usuario Administrador correspondiente o por el representante legal que solicita la creacin del usuario Digitador y ser responsabilidad de la Sociedad Comisionista garantizar que la certificacin ante AMV y la inscripcin en el RNPMV se encuentren vigentes en todo momento desde la solicitud de creacin del Digitador en el Sistema y durante todo el tiempo hasta tanto no sea inactivado en el Sistema. 4. Usuario de Consulta: a) Formato de solicitud de creacin del usuario de consulta debidamente diligenciado y firmado por el usuario Administrador de la Sociedad Comisionista ya aceptado por la Bolsa o por un representante legal de la Sociedad Comisionista, de acuerdo con el Anexo No. 21 de la presente Circular; b) Fotocopia del documento de identidad del funcionario designado; y c) Fotocopia del certificado de existencia y representacin legal de la Sociedad Comisionista expedido en una fecha no mayor a 30 das.

5. Administrador para Back Office: a) Formato de solicitud de creacin del usuario debidamente diligenciado y firmado por un representante legal, de acuerdo con el Anexo No. 39 de la presente Circular mediante el cual informe la persona que se ha designado en calidad de Administrador para Back Office (sistemas MEC y SAG) en los trminos previstos en el Reglamento y Circular de la BVC y declare conocer las normas aplicables y se comprometa a observarlas en todo momento; b) Fotocopia del documento de identidad del funcionario. Artculo 3.1.3. Falsedad e inexactitud grave de la informacin o la documentacin de Usuarios de la Sociedad Comisionista Si se llegare a confirmar la falsedad de la informacin o documentacin aportada por la Sociedad Comisionista o la inexactitud grave de la misma para la creacin de usuarios, la Bolsa le informar a la Sociedad Comisionista sobre el rechazo de su solicitud. En caso de que el usuario ya se encuentre activo en el Sistema, la Bolsa proceder de inmediato a su inactivacin. Lo anterior sin perjuicio de las sanciones que el Autorregulador del Mercado de Valores AMV-, la Superintendencia Financiera de Colombia o cualquier otra entidad competente pueda imponer. La Sociedad Comisionista podr volver a solicitar la creacin o activacin del usuario en el Sistema mediante la correccin o acreditacin fiel y exacta de los requisitos o documentacin requerida.

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Artculo 3.1.4. Creacin de los Usuarios Administradores para negociacin en el Sistema Una vez la Bolsa reciba la solicitud de creacin de los usuarios administradores y verifique que los documentos mencionados en el numeral 1 del artculo 3.1.2. se encuentran conformes, proceder a crear y entregar los cdigos de acceso y las claves a los usuarios Administradores de la Sociedad Comisionista. La Bolsa, en el momento de la creacin de los usuarios administradores en el Sistema, realizar dicha creacin de acuerdo con el grupo de posiciones para el cual el respectivo usuario administrador fue designado por la Sociedad Comisionista, ya sea (i) para gestionar Operadores de posicin propia y Operadores de posicin de carteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la propia Sociedad Comisionista o (ii) para gestionar Operadores de posicin de terceros en contrato de comisin. La Bolsa a travs del rea de Administracin de Riesgos, o quien haga sus veces, har entrega personal del cdigo de acceso y la clave inicial de acceso de cada uno de los Usuarios Administradores y dejar constancia de ello. Para el efecto, el usuario deber presentarse personalmente en la Bolsa o designar bajo su responsabilidad y la de la Sociedad Comisionista una persona autorizada para recibir la comunicacin en la cual consten los cdigos y las claves de acceso. Con la entrega del cdigo de acceso y la clave en los anteriores trminos se entiende que el usuario Administrador ratifica su aceptacin de los deberes y obligaciones que le corresponden como tal de acuerdo con el Reglamento General, la Circular nica y dems normas aplicables. Pargrafo: Para todos los efectos, entindase expresamente que las normas contenidas en el Reglamento General, las Circulares e Instructivos Operativos de la Bolsa y los efectos jurdicos que conforme a los mismos se generen, tienen plena validez y eficacia respecto de cada uno de los usuarios de las Sociedades Comisionistas a partir del momento en que la Bolsa les haya asignado y entregado los cdigos y claves de acceso al Sistema, de acuerdo con el presente artculo. Artculo 3.1.5. Creacin de Operadores y usuarios de consulta en el Sistema (Este
artculo fue modificado mediante Circular 023 del 1 de octubre de 2009. Rige a partir del 13 de octubre de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

Una vez la Bolsa reciba la solicitud de creacin de operadores y usuarios de consulta y verifique que los documentos mencionados en el numeral 2, 3 y 4 del artculo 3.1.2. se encuentran conformes, proceder a crear y entregar el cdigo de acceso de los usuarios Operadores o de Consulta al usuario Administrador de la Sociedad Comisionista. La Bolsa, a travs del rea de Administracin de Riesgos o quien haga sus veces, har entrega de los cdigos de acceso de cada uno de los usuarios solicitados, al usuario Administrador mediante correo electrnico, atendiendo las disposiciones relativas a la seguridad de la informacin que resulten aplicables. Una vez el usuario Administrador de la Sociedad Comisionista reciba el cdigo de acceso, deber ingresar directamente al Sistema para asignar la clave y proceder a hacer entrega de la misma al usuario operador o de consulta respectivo, de acuerdo con los procedimientos internos de cada Sociedad Comisionista.

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Con la entrega del cdigo de acceso en los anteriores trminos se entiende que el usuario ya sea Operador, Digitador o usuario de consulta ratifica su aceptacin de los deberes y obligaciones que le corresponden como tal de acuerdo con el Reglamento General, la Circular nica y dems normas aplicables. Pargrafo primero: Para todos los efectos, entindase expresamente que las normas contenidas en el Reglamento General, las Circulares e Instructivos Operativos de la Bolsa y los efectos jurdicos que conforme a los mismos se generen, tienen plena validez y eficacia respecto de cada uno de los usuarios de las Sociedades Comisionistas a partir del momento en que la Bolsa les haya asignado y entregado los cdigos de acceso al Sistema, de acuerdo con el presente artculo. Pargrafo segundo: Para operar en las Ruedas BOCE y SIBO se requiere que los usuarios se encuentren certificados como operados en renta variable o como digitadores, debidamente inscritos en la Bolsa, de conformidad con lo previsto en el Reglamento de la Bolsa y en la presente Circular. As mismo, a estos operadores y digitadores les ser asignada una clave de acceso, nica e intransferible, de acuerdo con el procedimiento establecido en los artculos 1.1.5. y 1.1.7. de la Circular nica del MEC. En todo caso, es responsabilidad del usuario Administrador de la Sociedad Comisionista verificar el cumplimiento de los requisitos aplicables a los operadores o digitadores para operar en las ruedas BOCE y SIBO.
Artculo 3.1.6. Procedimiento de entrega de la clave general administrador para Back Office de la Sociedad Comisionista de bolsa de acceso al

Una vez la Bolsa reciba la solicitud de creacin del administrador para Back Office y verifique que los documentos mencionados en el numeral 5 del artculo 3.1.2. se encuentran conformes, proceder a crear y entregar la clave general de acceso al funcionario, de conformidad con el siguiente procedimiento: 1. El administrador para Back Office de la Sociedad Comisionista deber manifestar expresamente que acepta dicha designacin. Tal aceptacin deber constar en la misma comunicacin en que fue designado o mediante comunicacin separada en la cual as lo indique. Por el hecho de la aceptacin, se entiende que el Administrador para back office de la Sociedad Comisionista acepta los deberes y obligaciones que se establecen mediante el Reglamento General, la Circular y los Instructivos Operativos de la Bolsa. Para el efecto, deber utilizarse el formato establecido en el Anexo No. 39 de la presente Circular.

2. Recibida la anterior comunicacin la Bolsa, a travs del rea de Administracin de Mercados, o quien haga sus veces, har entrega personal de la clave general de acceso y dejar constancia de ello. Para el efecto, el usuario deber presentarse personalmente en la Bolsa o designar bajo su responsabilidad y la de la Sociedad Comisionista una persona autorizada para recibir la comunicacin en la cual conste el cdigo y la clave de acceso. Pargrafo: Para todos los efectos, entindase expresamente que las normas contendidas en el Reglamento General, las Circulares e Instructivos Operativos de la Bolsa y los efectos jurdicos que conforme a los mismos se generen, tienen plena validez y eficacia a partir del momento en que la Bolsa haya asignado y entregado a cada Sociedad Comisionista el cdigo y claves de acceso al Sistema, de acuerdo con el presente artculo. Artculo 3.1.7. Deberes de la Sociedad Comisionista en caso de que el usuario Administrador para negociacin de la Sociedad Comisionista cese en sus funciones Cuando los administradores para negociacin de la Sociedad Comisionista designados cesen en forma temporal o definitiva en el ejercicio de sus funciones, el representante legal de la entidad

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deber informarlo inmediatamente a la Bolsa y presentar a las personas que los reemplazarn, para lo cual se proceder en la misma forma indicada en el artculo 3.1.2. de la presente Circular. Si se trata de usuarios nuevos en la Sociedad Comisionista, la Bolsa otorgar clave de acceso al Sistema a los nuevos administradores de la Sociedad Comisionista. Si se trata de un usuario ya existente en la Sociedad Comisionista, sta podr solicitar el cambio del perfil a uno de sus usuarios para que l asuma las funciones de alguno de sus usuarios administradores. En el caso de cese temporal, la Sociedad Comisionista deber indicar el periodo de tiempo durante el cual dicho usuario ejercer como administrador y solicitar la respectiva reactivacin. Artculo 3.1.8. Deberes de la Sociedad Comisionista en caso de que el administrador para Back Office cese en sus funciones Cuando el Administrador para Back Office de la Sociedad Comisionista designado cese temporalmente en el uso de sus funciones, el representante legal de la entidad deber informarlo inmediatamente a la Bolsa y presentar a la persona que lo reemplazar, para lo cual se proceder en la misma forma indicada en el artculo 3.1.2. de la presente Circular. La Bolsa otorgar clave de acceso al nuevo Administrador para Back Office de la Sociedad Comisionista por el tiempo que se haya solicitado. Cuando el Administrador para Back Office de la Sociedad Comisionista designado cese en forma definitiva en el uso de sus funciones, el representante legal de la Sociedad Comisionista deber informarlo inmediatamente a la Bolsa y presentar la persona que lo reemplazar, para lo cual se proceder en la misma forma indicada en el artculo 3.1.2. de la presente Circular. Artculo 3.1.9. Deberes de los Administradores para negociacin de la Sociedad Comisionista (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 del 1 de octubre de 2009.
Rige a partir del 13 de octubre de 2009)

Los Administradores para negociacin de la Sociedad Comisionista tendrn los siguientes deberes y obligaciones: 1. Solicitar los cdigos de acceso al Sistema para los Operadores debidamente autorizados por la Sociedad Comisionista de acuerdo con el Reglamento General de la Bolsa y la presente Circular, con su propio rgimen legal y los procesos de autorizacin internos de la Sociedad Comisionista. Para tal efecto deber tener en cuenta que en caso de que la Sociedad Comisionista pueda operar en posicin propia, o por cuenta de terceros en contrato de comisin o por cuenta de carteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la misma Sociedad Comisionista, deber solicitar para sus Operadores cdigos de acceso al Sistema que no permitan operar simultneamente bajo el mismo cdigo la posicin propia, la posicin de terceros en contrato de comisin y la posicin de carteras colectivas o portafolios que administre. En consecuencia, ningn Operador podr tener cdigo de acceso al Sistema para celebrar Operaciones para ms de una de las posiciones antes indicadas. 2. Una vez recibido el cdigo de acceso de uno o varios Operadores, deber asignar las claves y hacer entrega de las mismas para que los Operadores realicen su primer ingreso y cambio de clave.

3. Velar porque las funcionalidades asignadas a los Operadores no contravengan las

disposiciones aplicables a la Sociedad Comisionista correspondiente o a su funcionario, en cuanto a la separacin de funciones de control interno, de conformidad con su rgimen legal, tales como administracin de riesgos, gestin comercial, gestin de negociacin y gestin operativa.

4. Solicitar a la Bolsa la inactivacin en forma temporal del cdigo de acceso cuando el Operador correspondiente deje de ejercer sus funciones por cualquier causa, tales como 01/10/2012 53

vacaciones, licencias, suspensiones, incapacidades mdicas, ejercicio temporal de cargos distintos, traslados temporales, sanciones, orden de autoridad competente o por razones de seguridad de acuerdo con los procedimientos internos de la Sociedad Comisionista y solicitar a la Bolsa su reactivacin cuando reasuma las funciones, de acuerdo con los procedimientos previstos en la presente Circular. 5. Solicitar a la Bolsa la cancelacin del cdigo de acceso cuando el Operador correspondiente deje de ejercer las funciones autorizadas en forma definitiva, en casos tales como retiro voluntario, despido, cambio de cargo, muerte, entre otros. 6. Modificar oportunamente la clave de los usuarios de la Sociedad Comisionista bajo su responsabilidad cuando lo considere pertinente de acuerdo con las autorizaciones y capacidades del usuario o cuando detecte que por algn motivo se has perdido la reserva sobre la clave del cdigo de acceso de algn operador. En este caso, el usuario Administrador deber dejar constancia de ello e informar al titular del mismo.

7. Velar porque en las Operaciones resultantes de rdenes ingresadas al Sistema por funcionarios certificados y registrados como digitadores se diligencie de manera correcta el cdigo del operador responsable de la Operacin, de acuerdo con lo previsto en el numeral 3 del artculo 3.1.18. de la presente Circular. 8. Solicitar a la Bolsa oportunamente la modificacin del perfil asignado a un Operador dentro de su cdigo de acceso, de acuerdo con las autorizaciones y capacidades del mismo, dejando constancia de ello e informando por escrito al titular del mismo. 9. Desconectar a los Operadores del Sistema cuando lo considere pertinente de acuerdo con los procesos internos de la Sociedad Comisionista.

10. Mantener bajo reserva los cdigos de acceso y claves que le sean entregados por la Bolsa, ya que la clave de un cdigo de acceso no podr ser revelada a persona distinta del usuario al cual le ha sido asignada. 11. Informar a quien corresponda dentro de la Sociedad Comisionista del uso inadecuado por parte de un funcionario del cdigo de acceso propio o de un tercero. 12. Informar a la Bolsa de cualquier hecho relativo al uso de los cdigos de acceso que pueda poner en riesgo la seguridad del Sistema. Pargrafo: En el caso en que un funcionario de la Sociedad Comisionista designado para desempearse en el mercado de renta variable en alguna de las tipologas de usuarios previstas en el artculo 3.1.1. de la presente Circular sea designado por la Sociedad Comisionista como usuario en el Mercado de Derivados de la Bolsa y se cumplan los requisitos y procedimiento previstos en los Reglamentos y la Circulares correspondientes a cada uno de los mercados, el funcionario podr ser creado por la Bolsa para acceder al Sistema con un cdigo de acceso nico que le permita desempearse tanto en el mercado de renta variable como en el Mercado de Derivados, siempre y cuando el tipo de usuario y la posicin que gestionen sea la misma en los dos mercados. En caso contrario, la Bolsa realizar la creacin del usuario bajo cdigos de acceso distintos para uno y otro mercado. Artculo 3.1.10. Deberes del Administrador para Back Office de la Sociedad Comisionista).(El numeral 12) de este artculo fue adicionado mediante Circular 024 publicada
en Boletn Normativo No. 052 del 5 de octubre de 2011. Rige a partir del 6 de octubre de 2011)

El Administrador para Back Office de la Sociedad Comisionista tendr los siguientes deberes y obligaciones: 1. Asignar los cdigos de acceso al Sistema a los usuarios debidamente autorizados por la sociedad comisionista de acuerdo con su propio rgimen legal y sus procesos de autorizacin

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internos. El Administrador para Back Office de la Sociedad Comisionista velar porque los usuarios se encuentren debidamente autorizados de conformidad con la Ley y procedimientos aplicables. 2. Crear los cdigos de acceso de conformidad con lo establecido en la presente Circular y dejar constancia de las autorizaciones necesarias para la creacin de los mismos, en forma tal que en cualquier tiempo pueda verificarse el nombre completo de la persona a la cual le fue asignado, el nmero de su identificacin y las funcionalidades asignadas dentro del Sistema. 3. Velar porque las funcionalidades asignadas a los usuarios no contravengan las disposiciones aplicables a las sociedades comisionistas o sus funcionarios, en cuanto a la separacin de funciones de control interno, de conformidad con su rgimen legal, tales como administracin de riesgos, gestin comercial, gestin de negociacin y gestin operativa.

4. Inactivar en forma temporal el cdigo de acceso cuando el usuario correspondiente deje de ejercer sus funciones por cualquier causa, tales como vacaciones, licencias, suspensiones, incapacidades mdicas, ejercicio temporal de cargos distintos, traslados temporales, o por razones de seguridad de acuerdo con los procedimientos internos de la sociedad comisionista y reactivarlo cuando reasuma las funciones. 5. Inactivar en forma definitiva el cdigo de acceso cuando el usuario correspondiente deje de ejercer las funciones autorizadas en forma definitiva, en casos tales como retiro voluntario, despido, cambio de cargo, muerte, etc. Modificar oportunamente las funcionalidades asignadas a un usuario dentro de su cdigo de acceso, de acuerdo con las autorizaciones y capacidades del mismo, sin perjuicio de lo establecido en los literales 1. y 3. anteriores, dejando constancia de ello e informando por escrito al titular del mismo.

6.

7. Hacer entrega personal del cdigo de acceso asignado a cada usuario y dejar constancia de ello, informando expresamente las funcionalidades asignadas. Cuando de conformidad con el numeral anterior se realice un cambio en las funciones asignadas deber informar de ello al usuario afectado, mediante comunicacin escrita, dejando constancia de ello. 8. Cuando detecte que por algn motivo se ha perdido la reserva sobre la clave del cdigo de acceso de algn usuario, deber proceder a informarlo inmediatamente al titular del mismo y a inactivar temporalmente el uso del mismo, hasta que pueda asignar una nueva clave al usuario y entregarla personalmente. 9. Mantener bajo reserva los cdigos de acceso creados, sus claves y las funcionalidades asignadas, salvo respecto de aquellas personas de la sociedad comisionista que en razn de sus funciones deban conocerla. En todo caso, la clave de un cdigo de acceso no podr ser revelada a persona distinta del usuario al cual le ha sido asignada. 10. Informar a quien corresponda dentro de la sociedad comisionista del uso inadecuado por parte de un funcionario del cdigo de acceso propio o de un tercero. 11. Informar a la Bolsa de cualquier hecho relativo al uso de los cdigos de acceso que pueda poner en riesgo la seguridad del Sistema. 12. Restablecer la clave de acceso al sistema de los Usuarios a los que se les suspenda el acceso cuando se produzcan tres (3) intentos fallidos de acceso al sistema con una clave invalida. Articulo 3.1.11. Deberes y facultades especiales de la Bolsa (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 del 1 de octubre de 2009. Rige a partir del 13 de octubre de 2009) La Bolsa tendr los siguientes deberes y facultades especiales:

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1.

Crear y asignar los cdigos de acceso al Sistema de acuerdo con las solicitudes de los Administradores para negociacin de la Sociedad Comisionista correspondiente o del Representante Legal de la Sociedad Comisionista. Inactivar temporalmente o cancelar un cdigo de acceso al Sistema de cualquier usuario de la Sociedad Comisionista por razones de seguridad, por orden de un organismo de autorregulacin, por orden de autoridad competente o por solicitud de un Representante Legal de la Sociedad Comisionista, del usuario Administrador de la Sociedad Comisionista que le corresponda o del funcionario titular del cdigo de acceso. Modificar oportunamente el perfil asignado a un usuario dentro de su cdigo de acceso, de acuerdo con las autorizaciones y capacidades del mismo.

2.

3.

4. Hacer entrega personal del cdigo de acceso y clave asignado a los usuarios Administradores y dejar constancia de ello. 5. Entregar mediante correo electrnico al Usuario Administrador, los cdigos de acceso de cada uno de los usuarios solicitados (Operador, Digitador, Consulta), de conformidad con el procedimiento establecido en la presente Circular. En caso de contingencia se har entrega personal del cdigo de acceso y clave asignados al usuario Administrador o directamente a los usuarios, dejando constancia de ello. 6. Inactivar en forma temporal o cancelar en forma definitiva, segn corresponda, los cdigos de acceso al Sistema ante desvinculacin de la Sociedad Comisionista como Miembro de la Bolsa o por inactividad. Sin perjuicio de lo anterior, se permitir el uso de aquellos cdigos de acceso necesarios para la constitucin de garantas, compensacin y liquidacin de las Operaciones pendientes de la Sociedad Comisionista por el tiempo que se requiera. Artculo 3.1.12. Caractersticas del Cdigo de acceso al Sistema de negociacin y condiciones aplicables El Cdigo de Acceso al Sistema tendr las siguientes caractersticas y condiciones: 1. El cdigo de acceso al Sistema de Negociacin de Valores de renta variable estar conformado por: a) Cdigo: Compuesto por seis (6) caracteres alfanumricos, en los que los tres (3) primeros dgitos identificarn el cdigo asignado a la Sociedad Comisionista y los tres (3) siguientes al usuario titular de la clave. Los cdigos de la Sociedad Comisionista y los usuarios de la Sociedad Comisionista para los diferentes perfiles sern asignados por la Bolsa. b) Clave (password): Corresponder a la parte secreta del cdigo de acceso y estar compuesta por siete (7) caracteres, de los cuales el primero debe ser un carcter alfabtico en mayscula, los tres (3) siguientes deben ser alfabticos y los tres (3) ltimos numricos. c) Nombre del funcionario que ser el usuario en el Sistema, al cual se ha asignado el cdigo de acceso, indicando nombre y apellido.

d) Nmero del documento de identificacin del funcionario titular del cdigo de acceso, de mximo quince (15) dgitos, sin signos de separacin de unidades. e) Tipo de documento: Seleccin a partir de las siguientes opciones, cdula de ciudadana, cdula de extranjera o pasaporte.

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2.

Acceso al Sistema: Para ingresar al Sistema, todo Usuario con cdigo de acceso, deber digitar dicho cdigo y la clave asignada. Al primer ingreso del usuario, el Sistema le exigir el cambio de la clave de la misma. Cdigo y clave de usuario no vlido: Si se produce una combinacin invlida de cdigo de usuario y contrasea, el Sistema le informar al usuario el intento fallido de acceso al Sistema. Suspensin de usuario por superar nmero de intentos para acceder al Sistema con clave invlida: Si para un mismo usuario en un mismo da se producen tres (3) intentos fallidos de acceso al sistema con una clave invlida, el usuario ser bloqueado automticamente por el Sistema. En caso de bloqueo por error en la digitacin de la clave, el usuario deber solicitar al Usuario Administrador de la Sociedad Comisionista correspondiente, el restablecimiento de la clave de acceso al Sistema. Cuando se trate del bloqueo de un Usuario Administrador, este deber solicitar a la Bolsa el restablecimiento de la clave de acceso al Sistema.

3.

4.

5. Cambio de Clave: El Sistema le exigir al usuario el cambio de clave como mnimo cada treinta (30) das. 6. Cdigo nico y exclusividad del mismo: Cada usuario estar identificado con un cdigo nico que permita identificarlo de manera unvoca. Todo cdigo ser nico en el Sistema y no podr ser reutilizado y en consecuencia, el nombre del usuario y el nmero de documento asignado a un cdigo ser fijo y no podr ser modificado, reutilizado, ni reasignado a un tercero distinto. 7. Cdigos y nmeros de identificacin: Un mismo usuario no podr tener cdigos de acceso asignados respecto de distintas Sociedades Comisionistas. Igualmente, la Bolsa no podr asignar ms de un cdigo de acceso para un mismo usuario Operador. Sin embargo, la Bolsa, a solicitud de la Sociedad Comisionista, podr asignar ms de un cdigo de acceso a una misma persona o funcionario de una Sociedad Comisionista en el caso del usuario Administrador para la gestin de los usuarios Operadores en todas las posiciones y los usuarios de consulta de la respectiva Sociedad Comisionista, as como en el caso de usuarios de consulta. Artculo 3.1.13. Caractersticas del cdigo de acceso a los sistemas de complementacin, compensacin, liquidacin y administracin de garantas (back office). (El numeral 1 de este artculo fue modificado mediante Circular 024 publicada en Boletn
Normativo No. 052 del 5 de octubre de 2011. Rige a partir del 6 de octubre de 2011). (El numeral 2 de este artculo fue modificado mediante Circular 001 publicada en Boletn Normativo No. 001 del 6 de enero de 2012. Rige a partir del 16 de enero de 2012). Los cdigos de acceso a los sistemas de complementacin, compensacin, liquidacin y administracin de garantas tendrn las siguientes condiciones:

1. Acceso al sistema de complementacin, compensacin y liquidacin: a) El cdigo de acceso al Sistema estar conformado por: i. Cdigo: Compuesto por siete (7) caracteres numricos, en los que el primer dgito indica el tipo de usuario, los tres (3) siguientes dgitos identificarn el cdigo asignado a la sociedad comisionista y los tres (3) siguientes al funcionario titular de la clave. El cdigo de la sociedad comisionista y del Administrador de la sociedad comisionista ser asignado por la Bolsa. El cdigo de cada usuario de la sociedad comisionista ser asignado por el Administrador de la sociedad comisionista de bolsa.

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ii. Clave (password): Corresponder a la parte secreta del cdigo de acceso y estar compuesta por siete (7) caracteres, que deben corresponder a denominaciones alfanumricas, combinacin de minsculas y maysculas y algunos caracteres especiales. iii. Nombre del funcionario que ser el usuario en el Sistema, al cual se ha asignado el cdigo de acceso, indicando nombre y apellido. iv. Nmero del documento de identificacin del funcionario titular del cdigo de acceso, de mximo quince (15) dgitos, sin signos de separacin de unidades. v. Tipo de documento: Seleccin a partir de opcin mltiple, cdula de ciudadana (cc), cdula de extranjera (ce), nmero de identificacin personal (nip), nmero nico de identificacin personal (nuip) y pasaporte (p). b) Acceso al Sistema: Para ingresar al Sistema, todo Usuario con cdigo de acceso, deber digitar dicho cdigo y la clave asignada. Al primer ingreso del usuario, posterior a la creacin o modificacin del cdigo, de su clave o de sus funcionalidades por parte del Administrador de la sociedad comisionista, el sistema le exigir el cambio de la clave. La nueva clave deber contener la estructura mencionada en el numeral ii del literal anterior. Suspensin de usuario por superar nmero de intentos para acceder al Sistema con clave invlida: si para un mismo usuario en un mismo da se producen tres (3) intentos fallidos de acceso al Sistema con una clave invlida, el usuario ser bloqueado automticamente por el Sistema. En caso de bloqueo de la clave, el usuario deber solicitar al Usuario Administrador de la sociedad comisionista, el restablecimiento de la clave de acceso al Sistema. Cuando se trate del bloqueo de un Usuario Administrador de la sociedad comisionista, ste deber solicitar a la Bolsa el restablecimiento de la clave de acceso al Sistema.

c)

d) Cambio de Clave: El Sistema le exigir al usuario el cambio de clave como mnimo una vez cada treinta (30) das. El Sistema le exigir que la nueva clave no haya sido empleada en los cinco (5) ltimos periodos. e) Cdigo nico y exclusividad del mismo: Cada usuario estar identificado con un cdigo nico que permita identificarlo de manera unvoca. Todo cdigo ser nico en el Sistema y no podr ser reutilizado y en consecuencia, el nombre del usuario y el nmero de documento asignado a un cdigo ser fijo y no podr ser modificado, reutilizado, ni reasignado a un tercero distinto. f) Cdigos y nmeros de identificacin: El Administrador de la sociedad comisionista no podr asignar ms de un cdigo para un mismo usuario. De la misma forma, un mismo usuario no podr tener cdigos de acceso asignados por sociedades comisionistas distintas.

g) Error en nmero de identificacin o en el nombre del usuario de un cdigo: Cuando el Administrador de una sociedad comisionista cometa un error en el nmero de identificacin, tipo de documento o nombre del usuario en la creacin de un cdigo de acceso, la sociedad comisionista deber solicitar a la Bolsa a travs de un representante legal, que se corrija el error cometido, indicando la informacin a corregir y adjuntando copia del documento de identificacin. Para el efecto, deber utilizarse el formato establecido en el anexo 22 de la presente Circular. La Bolsa a travs del rea de Administracin de Mercados, realizar la correccin, dejando en el log de auditora la constancia del cambio realizado. 2. Acceso al Sistema de Administracin de Garantas: a) Estar conformado por:

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(i)

Cdigo: Compuesto por seis (6) caracteres alfanumricos, en los que el primero corresponde al ambiente tecnolgico en el que opera el sistema de negociacin, los tres (3) siguientes, sern dgitos que identificarn el cdigo asignado a la sociedad comisionista y los dos (2) siguientes al funcionario titular de la clave. El cdigo de la sociedad comisionista y del usuario Administrador de la sociedad comisionista ser asignado por la Bolsa. El cdigo de cada operador de la sociedad comisionista ser asignado por el Administrador de la sociedad comisionista. Clave (password): corresponder a la parte secreta del cdigo de acceso y estar compuesta por siete (7) caracteres, que deben corresponder a denominaciones alfanumricas, combinacin de minsculas y maysculas y algunos caracteres especiales. Nombre del funcionario que ser el operador en el Sistema, al cual se ha asignado el cdigo de acceso, indicando nombre y apellido. Nmero del documento de identificacin del funcionario titular del cdigo de acceso, de mximo quince (15) dgitos, sin signos de separacin de unidades. Tipo de documento: Seleccin a partir de opcin mltiple, cdula de ciudadana (cc), cdula de extranjera (ce), nmero de identificacin personal (nip), nmero nico de identificacin personal (nuip) y pasaporte (p).

(ii)

(iii) (iv) (v)

b) Los cdigos podrn ser reutilizados pero el sistema guardar un log de los cambios realizados de forma que permita identificar el operador al cual le fue asignado en determinado momento. Adicionalmente, para cambiar el nmero de identificacin y nombre. c) Acceso al Sistema: Para ingresar al Sistema, todo Operador con cdigo de acceso, deber digitar dicho cdigo y la clave asignada. Al primer ingreso del operador, posterior a la creacin o modificacin del cdigo, su clave o sus funcionalidades por parte del Administrador de la sociedad comisionista, el Sistema le exigir el cambio de la clave. La nueva clave deber contener la estructura mencionada en el numeral (ii) del literal anterior.

d) Contrasea identificacin de usuario no vlido. Si se produce una combinacin invlida de identificacin de usuario y contrasea, se registra en el log de auditora una entrada que registre que se ha hecho un intento errneo de conexin con la aplicacin; si la identificacin de usuario existe se registra el intento fallido para dicho usuario, de lo contrario se registra como una tentativa de acceso a una identificacin no existente. Inmediatamente, un mensaje se exhibe para indicar que se ha presentado una combinacin invlida de identificacin de usuario y contrasea. e) Suspensin de usuario por superar nmero de intentos para acceder al Sistema con clave invlida: si para un mismo usuario en un mismo da se producen tres (3) intentos fallidos de acceso al Sistema con una clave invlida, el usuario ser bloqueado automticamente por el Sistema. En caso de bloqueo de la clave, el usuario deber solicitar al Usuario Administrador de la sociedad comisionista, el restablecimiento de la clave de acceso al Sistema. Cuando se trate del bloqueo de un Usuario Administrador de la sociedad comisionista, ste deber solicitar a la Bolsa el restablecimiento de la clave de acceso al Sistema. f) Cambio de Clave: El Sistema le exigir al usuario el cambio de clave como mnimo una vez cada treinta (30) das. El Sistema le exigir que la nueva clave no haya sido empleada en los cinco (5) ltimos periodos. vez que se expirado, se retorna a la su fecha de

g) Identificacin de usuario vlido y contrasea vlida y vigente. Una comprueba identidad del usuario y se valida que su contrasea no ha otorga acceso a la informacin de autorizacin para dicho usuario y se aplicacin esta informacin. Si la contrasea se encuentra prxima a

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expiracin se emite un mensaje que le recuerde al usuario que debe entrar a cambiar su contrasea. Este mecanismo es configurable tal como se ver ms adelante. h) Identificacin de usuario vlido y contrasea vlida y expirada. Cuando se comprueba la identidad del usuario pero su contrasea ha expirado entonces, seguido del control de autenticacin, se presenta un dialogo modal que le permite al usuario renovar su contrasea, con un mensaje que le informa que el cambio de la contrasea es obligatorio en esta etapa, la cancelacin de esta accin o cualquier error se registrar en log de auditora y en ese momento se dar por terminada la aplicacin y no ser posible la utilizacin de la aplicacin cliente. Artculo 3.1.14. Deberes y obligaciones especiales de los usuarios respecto del cdigo de acceso Los Usuarios del Sistema debern: 1. Mantener en estricta reserva la clave.

2. No permitir el uso del cdigo de acceso y la clave a ninguna persona distinta del propio usuario. 3. Revisar que su nombre y nmero de identificacin est debidamente registrado en la creacin del cdigo de acceso. 4. Solicitar a la Bolsa que inactive su cdigo de acceso, en forma temporal o definitiva, cuando haya lugar a ello.

5. Velar porque las funcionalidades autorizadas a su cdigo de acceso correspondan a las que tiene autorizadas, de acuerdo con las normas aplicables. 6. Cambiar su clave en los trminos dispuestos en la presente Circular. 7. Para el caso de los usuarios Operadores del Sistema, certificados y registrados en el RNPMV en la categora de operadores, que vayan a operar en el Sistema a travs de funcionarios certificados y registrados en la categora de digitadores de que trata el numeral 2) del artculo 1.5.5.1. del Reglamento General de la Bolsa, debern otorgar su consentimiento y autorizacin expresa y por escrito para operar a travs de dichos funcionarios. Dicha autorizacin podr ser impartida de manera general y deber ser custodiada por el Usuario Administrador para negociacin de la Sociedad Comisionista. Igualmente, dichos Operadores debern velar porque en cada una de las Operaciones resultantes de rdenes de las cuales sea responsable y hayan sido ingresadas al Sistema a travs de un Digitador les sean incorporadas adecuada y oportunamente su cdigo de acceso al Sistema como responsable de dichas Operaciones, de acuerdo con lo previsto en el numeral 3 del artculo 3.1.18. de la presente Circular. 8. Para el caso de funcionarios certificados y registrados en el RNPMV en la categora de digitadores que accedan al Sistema, estos debern obtener autorizacin expresa por parte del funcionario por cuenta de quien ingresen rdenes al Sistema, de acuerdo con lo previsto en el numeral anterior. En caso de no existir tal autorizacin el Digitador deber abstenerse de ingresar cualquier Orden. Pargrafo: Las Sociedades Comisionistas velarn por que sus Usuarios cumplan estrictamente con los deberes previstos en este artculo y todos los dems que se desprendan del Reglamento General y la presente Circular. Artculo 3.1.15. Creacin o modificacin en el Sistema de usuarios de consulta de la Sociedad Comisionista

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La Bolsa podr crear cdigos de acceso para usuarios de consulta en el Sistema, entendiendo por stos aquellos usuarios con facultades exclusivas de consulta de la informacin disponible en el Sistema relacionada con las sesiones de Mercado y las Operaciones celebradas en el Sistema, entre otras, pero sin posibilidad de ingresar rdenes, o de operar en el Mercado. Para la creacin del usuario de consulta la Bolsa podr establecer un cdigo que podr ser usado en forma colectiva por los funcionarios de la Sociedad Comisionista, pero asignado a una sola persona de la entidad, con su nombre y documento de identificacin. Este procedimiento deber contar con la autorizacin interna de la Sociedad Comisionista y estar debidamente documentado. As mismo, los Administradores para negociacin de la Sociedad Comisionista podrn cambiar el perfil de alguno de los usuarios Operadores ya creados para que sea usuario de consulta, previa autorizacin de la Bolsa. Sin embargo, cuando la Sociedad Comisionista desee modificar el perfil de un usuario de consulta por el de Operador o por el de usuario Administrador correspondiente, se deber seguir el procedimiento correspondiente para la creacin de tales tipos de usuarios, de acuerdo con lo previsto en el artculo 3.1.2. de la presente Circular. Artculo 3.1.16. Auditora y responsabilidad a partir del otorgamiento del cdigo de acceso Una vez otorgado el cdigo de acceso a un Usuario, toda Orden, Operacin o informacin proporcionada a travs o bajo dicho cdigo se entender realizada a nombre de la Sociedad Comisionista y tanto ste como el usuario, quedan obligados a mantener y usar en estricta reserva dicho cdigo. En consecuencia, toda Orden ingresada y toda Operacin celebrada en el Sistema estarn asociadas al cdigo asignado al usuario que la ingres al Sistema y al tipo y al nmero de documento de identificacin. Para todos los efectos, los registros de las Operaciones del Sistema sern plena prueba de que la Orden u Operacin en el Sistema fue realizada por el usuario al cual est asignado el cdigo y por lo tanto, realizada por la Sociedad Comisionista a la que el usuario pertenece. Artculo 3.1.17. Causales de inactivacin de Operadores en el Sistema Sern causales para la negacin de la solicitud de acceso de un Operador o para la inactivacin de Operadores en el Sistema los siguientes eventos: 1. Cuando la Superintendencia Financiera de Colombia, hubiere impuesto al Operador la sancin consistente en remocin del cargo, dentro de los cinco (5) aos anteriores al momento de la solicitud de certificacin, contados a partir del momento de la ejecutoria del acto que impuso la sancin. Cuando el Operador se encuentre suspendido o inhabilitado por la Superintendencia Financiera de Colombia para el ejercicio de aquellos cargos que requieran para su desempeo la posesin ante dicha entidad, o para realizar funciones de administracin, direccin o control de las entidades sometidas a su inspeccin y vigilancia.

2.

3. Cuando el Operador hubiere sido objeto de cancelacin o suspensin de la inscripcin a ttulo de sancin, en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores - RNAMV -, o en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores - RNPMV -, y dicha sancin se encuentre vigente. 4. Cuando el Operador haya sido condenado dentro de los ltimos veinte (20) aos, contados a partir del momento de la ejecutoria de la providencia que impuso la condena, o cuando la condena se encuentre vigente por un delito doloso contra el sistema financiero, contra el patrimonio econmico, contra la administracin pblica o por un delito de lavado de activos,

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enriquecimiento ilcito, trfico de estupefacientes, o aquellas normas que los modifiquen o los sustituyan. 5. Cuando el Operador se encuentre suspendido o expulsado, o se encuentre sancionado con una medida equivalente a la suspensin o a la expulsin, por decisin de un organismo de autorregulacin, de una bolsa de valores, de una bolsa de bienes y productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities, o de cualquier otro administrador de sistemas de negociacin o de registro de Operaciones, y la sancin se encuentre vigente. 6. Cuando al Operador se le hubiere declarado la extincin del dominio de conformidad con la Ley 793 de 2002, dentro de los ltimos veinte (20) aos contados a partir del momento de la ejecutoria de la providencia que impuso la medida, cuando haya participado en la realizacin de las conductas a que hace referencia el artculo 2 de dicha ley, o las normas que la modifiquen o sustituyan. Cuando al Operador se encuentre incluido en la lista SDNT, publicada por la OFAC (Office of Foreign Assets Control), oficina del Gobierno de los Estados Unidos de Amrica.

7.

8. Cuando al Operador se encuentre reportado en listas de personas y entidades asociadas con organizaciones terroristas, que sean vinculantes para Colombia conforme al Derecho Internacional, de conformidad con el artculo 20 de la Ley 1121 de 2006 las que la modifiquen o sustituyan. 9. Cuando el Operador hubiere sido sancionado por la Procuradura General de la Nacin con destitucin e inhabilidad general, o suspensin en el ejercicio del cargo e inhabilidad especial, siempre que la sancin se encuentre vigente. 10. Cuando contra el Operador se hubiere proferido fallo con responsabilidad fiscal dentro de los ltimos dos (2) aos, por la Contralora General de la Repblica, siempre que se encuentre en firme y ejecutoriado. 11. Cuando la Bolsa identifique que el Operador no ostenta la certificacin ante el Autorregulador del Mercado de Valores AMV de que trata el literal c) del numeral 2 del artculo 3.1.2. de la presente Circular o cuando la misma haya perdido vigencia, de acuerdo con la normatividad vigente. 12. Cuando el usuario Administrador correspondiente lo solicite a la Bolsa, ya sea de manera temporal o definitiva por cualquier razn inherente al vnculo del Operador con la Sociedad Comisionista. Artculo 3.1.18. Digitador Se entender por Digitador todo usuario que por asignacin de la Sociedad Comisionista accede al Sistema, circunscribiendo su actividad exclusivamente a ingresar rdenes, siguiendo instrucciones de Operadores debidamente certificados y registrados en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores (RNPMV) y sin discrecionalidad para tomar decisiones diferentes a aquellas relacionadas con la operacin misma del Sistema, que no tenga ningn tipo de contacto con clientes de la Sociedad Comisionista, que se encuentre certificado ante un organismo de certificacin debidamente acreditado ante la Superintendencia Financiera de Colombia, para actuar en la categora de Digitador y registrado como tal en el RNPMV. Adicionalmente, el Digitador podr acceder al Sistema para modificar o eliminar las rdenes por l ingresadas de acuerdo con lo previsto en el inciso anterior, siempre y cuando medie la instruccin del Operador de quien recibi la instruccin de ingreso de la Orden o por parte del funcionario que al interior de la Sociedad Comisionista tenga capacidad legal para hacerlo. La actividad de los Digitadores se sujetar a las siguientes reglas:

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a) La Sociedad Comisionista deber establecer en sus manuales, los procedimientos y los controles necesarios para el funcionamiento de la actividad de los Digitadores. Dichos manuales debern contener entre otros aspectos lo relacionado con la designacin de Digitadores, con la custodia de las autorizaciones otorgadas por los respectivos funcionarios operadores certificados y registrados en el RNPMV a los Digitadores y vigencia de las mismas y con la verificacin de la informacin registrada de conformidad con el numeral 3 siguiente. b) Los funcionarios de la Sociedad Comisionista que pretendan operar a travs de Digitadores, debern cumplir con los requisitos y tener cdigo de acceso al Sistema como Operadores para poder actuar a travs de aquellos, de conformidad con lo dispuesto en la presente Circular. c) En las Operaciones resultantes de la actuacin del Digitador, deber incorporarse al momento de la complementacin de la Operacin, tanto por venta como por compra, en el campo denominado Cod. Responsable OPE, los ltimos tres (3) dgitos del cdigo de que trata el literal a) del numeral 1 del artculo 3.1.12., que hace parte del cdigo de acceso del funcionario (Usuario) responsable por la celebracin de la Operacin dentro de la Sociedad Comisionista.

d) Para todos los efectos y sin perjuicio de la responsabilidad que le cabe a la Sociedad Comisionista, el responsable de la Operacin ser el funcionario que se identifique en el campo denominado Cod. Responsable OPE asignado en la complementacin de cada Operacin. Cuando en el campo antes mencionado aparezca el nmero cero, o un cdigo inexistente dentro de la Sociedad Comisionista, o que el cdigo registrado en el campo antedicho corresponda a un usuario que no ha conferido la autorizacin correspondiente, la Sociedad Comisionista ser responsable de la Operacin. Esta consecuencia ser aplicable nicamente para las Operaciones celebradas en el Sistema bajo un cdigo de acceso de funcionario digitador. Por lo tanto, para Operaciones celebradas en el Sistema bajo el cdigo de acceso de funcionarios certificados y registrados en el RNPMV en la categora de operadores, dicho campo en complementacin no deber ser diligenciado con ningn tipo de informacin o cdigo distinto del que le corresponda al Operador que celebr la Operacin en el Sistema. Cuando exista diferencia entre el cdigo asignado en la complementacin de la Operacin y el cdigo que pertenezca al funcionario registrado en el libro de registro rdenes de la Sociedad Comisionista para la Operacin correspondiente, se tendr por responsable el funcionario que aparezca en el libro de registro de rdenes de la respectiva Sociedad Comisionista. e) Cuando en la complementacin de que trata el numeral 3 anterior se registre un cdigo errado, y la Sociedad Comisionista solicite modificar el cdigo ingresado, deber enviarse a la Bolsa una comunicacin en tal sentido suscrita por un representante legal de la Sociedad Comisionista y por el funcionario titular del cdigo que se proceder a registrar como nuevo responsable, con indicacin de su respectivo cdigo. Artculo 3.1.19. Otras Entidades con acceso al Sistema La Bolsa podr permitir el acceso a la consulta del Sistema a las siguientes entidades, para efectos del cumplimiento de sus funciones: 1. La Superintendencia Financiera de Colombia;

2. Los organismos de autorregulacin del mercado de valores debidamente autorizados. La entidad correspondiente deber allegar un documento de solicitud de acceso al Sistema, indicando el funcionario o funcionarios asignados para realizar las consultas correspondientes,

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con el fin de que la Bolsa pueda asignar las claves de acceso para consulta a cada uno de los funcionarios. Artculo 3.1.20. Responsabilidad de las Sociedades Comisionistas en relacin con el cumplimiento de las especificaciones definidas para el acceso al Sistema De acuerdo con lo establecido en el Reglamento General de la Bolsa las Sociedades Comisionistas miembros de la Bolsa debern disponer en todo momento de la capacidad administrativa, operativa, tcnica, tecnolgica y de comunicaciones necesaria para operar en el Sistema, incluyendo una adecuada estructura de administracin y control de riesgos. Especialmente, cada Sociedad Comisionista deber cumplir continua e ininterrumpidamente con las especificaciones tcnicas requeridas de hardware, software, actualizaciones de versionamiento de software, especificaciones de comunicaciones, procedimientos y seguridades para acceder y operar en el Sistema previstas en el Anexo No. 40 de la presente Circular. Para el efecto, la Bolsa podr solicitar en cualquier momento a las Sociedades Comisionistas la certificacin del cumplimiento de dichas especificaciones. Artculo 3.1.21. Condiciones para el acceso al Sistema a travs de otros Sistemas (Este
artculo fue modificado mediante Circular 017 del 30 de septiembre de 2010. Rige a partir del 1 de octubre de 2010)

De acuerdo con lo previsto en el artculo 3.2.1.1.9. del Reglamento General de la Bolsa, la Bolsa podr permitir que las Sociedades Comisionistas, con el fin de generar valor agregado a su operativa en el Mercado, accedan al Sistema a travs de otros sistemas desarrollados o adquiridos por ellas, siempre y cuando los mismos cumplan con estndares de seguridad, confiabilidad, trazabilidad y proteccin de la informacin aplicables al acceso al Sistema, de acuerdo con lo dispuesto en la Ley vigente aplicable, el Reglamento General y la presente Circular. Las Sociedades Comisionistas que accedan a travs de los sistemas antes enunciados debern garantizar y certificar ante la Bolsa el cumplimiento permanente de las siguientes condiciones: 1. Contar con mecanismos de autenticacin de usuarios a travs de cdigos y claves de acceso nicas e individuales para cada Operador y Digitador, y que garanticen la trazabilidad de las rdenes que ingresan los Operadores y Digitadores mediante estos sistemas. Igualmente, dichos mecanismos debern incluir la validacin de los cdigos de acceso que genere la Bolsa para el ingreso de los Operadores y Digitadores al Sistema a travs de estos sistemas, y que garanticen la trazabilidad de las rdenes que ingresan los Operadores y Digitadores mediante estos sistemas.

2. Informar de manera completa y oportuna a los clientes usuarios de sus sistemas, as como obtener de ellos la aceptacin expresa de todas las condiciones y limitaciones aplicables a su acceso al Sistema a travs de los mismos. Igualmente, dicha aceptacin deber reflejar que la responsabilidad de la administracin e ingreso de las rdenes recae nica y exclusivamente en la Sociedad Comisionista. 3. Contar con polticas, procedimientos y controles para la administracin e ingreso de sus rdenes a travs de los mecanismos mencionados en el presente artculo.

4. Responder por todas y cada una de las rdenes ingresadas al Sistema a travs de otros sistemas y por las Operaciones que se generen del calce de las mismas. 5. Todas las dems obligaciones, requisitos o especificaciones establecidos por la Bolsa para el servicio de suministro de informacin, para el servicio de ingreso y recepcin de rdenes y acceso al Sistema a travs de otros sistemas. Para el efecto, un representante legal de la Sociedad Comisionista deber certificar ante la Bolsa

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el cumplimiento de las anteriores condiciones u obligaciones en cualquier momento que la Bolsa lo requiera. Finalmente, la Sociedad Comisionista de la Bolsa por el hecho de acceder al Sistema a travs de otros sistemas o mecanismos desarrollados o adquiridos por la Sociedad Comisionista, acepta todas y cada una de las condiciones y limitaciones aplicables al acceso al Sistema a travs de dichos mecanismos.

Artculo 3.1.22. Control de acceso de Operadores a travs de otros sistemas (Este

artculo fue modificado mediante Circular 017 del 30 de septiembre de 2010. Rige a partir del 1 de octubre de 2010)

Para efectos de permitir el acceso de los Operadores y Digitadores de la Sociedad Comisionista al Sistema a travs de otros sistemas desarrollados o adquiridos por la Sociedad Comisionista, se debern tener en cuenta los siguientes aspectos: 1. La Sociedad Comisionista, a travs de sus usuarios Administradores para negociacin o de un representante legal, deber solicitar a la Bolsa la creacin en el Sistema de los Operadores y Digitadores que accedern al mismo a travs de otros sistemas (Anexo No. 21 de la presente Circular). Dichos Operadores y Digitadores en todo caso, debern cumplir con los requisitos previstos en el numeral 2 y 3 del artculo 3.1.2. de la presente Circular y les sern aplicables todas las disposiciones contenidas en el Reglamento y la presente Circular referidas a la calidad de Operadores y Digitadores. En virtud de dicha solicitud, la Bolsa validar que la creacin de los Operadores y Digitadores para el acceso al Sistema a travs de otros sistemas sea concordante con aquella realizada para acceder directamente. Por lo tanto, un Operador solo podr actuar en una nica posicin, ya sea propia, o posicin de carteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la propia Sociedad Comisionista o en posicin de terceros en contrato de comisin; independientemente del mecanismo que emplee para acceder al Sistema. 2. Surtida la verificacin del inciso segundo del numeral anterior, la Bolsa proceder a asignar un cdigo de acceso para el ingreso al Sistema a travs de otros sistemas.

La Bolsa podr hacer entrega personal del cdigo directamente al usuario Operador, usuario Digitador o al usuario Administrador de la Sociedad Comisionista que corresponda, y dejar constancia de ello. Para el efecto, el usuario Operador, el usuario Digitador o el usuario Administrador debern presentarse personalmente en la Bolsa o designar bajo su responsabilidad y la de la Sociedad Comisionista una persona autorizada para recibir la comunicacin en la cual consta el cdigo de acceso correspondiente. Dicho cdigo de acceso ser el nico mecanismo de autenticacin del usuario Operador y usuario Digitador ante el Sistema para su ingreso a travs de otros Sistemas, el cual ser aplicable sin perjuicio de los dems mecanismos de autenticacin y seguridad que establezcan los sistemas desarrollados o adquiridos por la Sociedad Comisionista para el efecto.

Artculo 3.1.23. Contenido mnimo de la apertura de cuenta de terceros de las Sociedades Comisionistas en contrato de comisin y de las autorizaciones para ciertas Operaciones (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn
Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011).

De acuerdo con lo dispuesto en el numeral 8 del artculo 3.1.1.5. del Reglamento General de la Bolsa, toda Sociedad Comisionista que acte por cuenta de terceros en contrato de comisin, en forma previa a la realizacin de Operaciones sobre valores de renta variable en el Sistema, deber haber realizado la apertura de cuenta del respectivo comitente y verificado que el mismo

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tenga capacidad legal y econmica para realizar las Operaciones que ordena, para constituir las garantas que fueran necesarias y deber mantener vigentes las autorizaciones que de manera general o especfica impartan dichos comitentes. En la presente Circular se consagran los Anexos No. 3 y No. 4 en los cuales se identifica la informacin, declaraciones o autorizaciones de contenido mnimo que la apertura de cuenta deber contener tanto para personas jurdicas como para personas naturales. Lo anterior sin perjuicio de que las Sociedades Comisionistas, incluyan en los documentos de apertura cualquier otra informacin requerida en virtud de su rgimen legal y procedimientos internos. Igualmente, en el Anexo No. 12 de la presente Circular se registra el formato de la carta compromiso que en el caso de Operaciones de Reporto o REPO las Sociedades Comisionistas de Bolsa debern obtener de sus comitentes para la realizacin de dicho tipo de Operaciones de manera previa a su celebracin y la cual podr ser expedida por una vigencia determinada o para Operaciones especficas. En el Anexo No. 43 de la presente Circular se registra el formato de contrato para la celebracin de operaciones TTVs que las Sociedades Comisionistas de Bolsa debern obtener de sus comitentes para la realizacin de dicho tipo de Operaciones de manera previa a su celebracin y la cual podr ser expedida por una vigencia determinada o para Operaciones especficas. La Bolsa est facultada para solicitar a las Sociedades Comisionistas en cualquier momento los documentos que soportan el cumplimiento de lo dispuesto en el presente artculo y para validar el contenido de los documentos de apertura de cuenta de comitentes y cartas de compromiso de que trata el inciso anterior y exigir a las Sociedades Comisionistas de Bolsa la adecuacin de los mismos, segn corresponda, sin perjuicio de las dems consecuencias derivadas del incumplimiento del presente artculo. En todo caso, la Sociedad Comisionista es exclusivamente responsable por su actuacin en el Sistema por cuenta de terceros y al hacerlo, se entender que cumple con las autorizaciones legales, reglamentarias y contractuales correspondientes para actuar por cuenta de los mismos. Artculo 3.1.24. Principio de lealtad en la negociacin de valores de renta variable De conformidad con lo dispuesto en el Reglamento General de la Bolsa, las Sociedades Comisionistas deben obrar, en todas sus actuaciones con lealtad, lo que supone, que deben conducirse de manera ntegra, fiel y objetiva, en relacin con todas las personas que intervienen de cualquier manera en el mercado. Para el efecto, las Sociedades Comisionistas y sus Operadores debern tener en cuenta que, conforme se desprende de lo manifestado, debe entenderse que la realizacin de cualquier conducta, al adquirir o vender, que tenga por objeto o como efecto desorganizar el mercado, falsear la informacin o afectar la libre concurrencia de los dems participantes en el mismo, falsear la libre formacin de precios, manipular las cotizaciones, resulta contraria a las normas vigentes. CAPITULO II DE LOS HORARIOS Artculo 3.2.1. Horarios para la Celebracin de Operaciones (Este artculo fue modificado
mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 025 publicada en Boletn Normativo 045 del 16 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 006 publicado en Boletn Normativo No.

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011 del 26 de enero de 2012. Rige a partir del 6 de febrero de 2012). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicada en Boletn Normativo No. 048 del 17 de agosto de 2012. Rige a partir del 21 de agosto de 2012)

Los horarios para la negociacin de la Rueda de Contado, Rueda Repo, Mercado Global Colombiano y Rueda TTV con excepcin del horario de cierre de la rueda TTV, estarn alineados con el horario de la Bolsa de Nueva York y se ajustarn conforme a lo establecido en la Ley de Poltica Energtica de Estados Unidos de 2005 que ampli el horario de verano en Estados Unidos a partir de 2007. La hora de Nueva York cambia de 02:00 EST (Eastern Standard Time) a 03:00 EDT (Eastern Daylight Time) en el segundo domingo de marzo y regresa a su horario original el primer domingo de noviembre al modificarse de 02:00 EDT a 01:00 EST. En consecuencia, los horarios aplicables a las Ruedas de Negociacin de valores de renta variable son los que se establecen a continuacin: 1. Rueda de Contado a) Instrumentos Lquidos: El horario establecido para la negociacin de Especies clasificadas como Instrumentos Lquidos ser: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo Horario De 8:15 a.m. a 3:00 p.m. hora local

De 9:15 a.m. a 4:00 p.m. hora local

En este horario se ejecutarn las siguientes Sesiones de Mercado: i. Preparacin de Apertura: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo ii. Mercado Abierto con Control de Precios: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo Horario De 8:30 a.m a 2:55 p.m. hora local Horario De 8:15 a.m. a 8:30 a.m. hora local

De 9:15 a.m. a 9:30 a.m. hora local

De 9:30 a.m. a 3:55 p.m. hora local

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Este mercado tendr una finalizacin aleatoria fijada por el Sistema bajo un intervalo de tiempo entre -60 y 60 segundos, salvo que se presente un evento de subasta de volatilidad en cuyo caso el fin de la sesin estar sujeto a la duracin de la subasta de volatilidad, que se define a continuacin: Toda subasta de volatilidad que se presente dentro de la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios tendr una duracin de dos minutos y medio, y su finalizacin ser fijada de manera aleatoria por el Sistema dentro de un intervalo de tiempo entre -30 y 30 segundos. Sin embargo, si por efecto de la duracin aqu prevista para la subasta de volatilidad se genera un horario superior al previsto como horario de cierre para la sesin de Mercado Abierto con Control de precios, la subasta de volatilidad se ejecutar por el tiempo aqu previsto y slo hasta su terminacin se podr dar inicio a la sesin de Subasta de Cierre.

iii.

Subasta de Cierre: La subasta de cierre inicia: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo Horario A las 2:55 p.m. hora local

A las 3:55 p.m. hora local

Ms o menos el lapso de tiempo fijado de manera aleatoria por el Sistema para la terminacin de la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios, salvo que se haya presentado un evento de subasta de volatilidad sobre el final de la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios, caso en el cual la Subasta de Cierre se iniciar una vez finalizada la subasta de volatilidad correspondiente. La subasta de cierre termina: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo Horario A las 3:00 p.m. hora local

A las 4:00 p.m. hora local

Ms o menos un nmero de segundos fijados de manera aleatoria por el Sistema, dentro de un intervalo de tiempo entre -60 y 60 segundos para su terminacin. b) Instrumentos no Lquidos: El horario establecido para la negociacin de instrumentos no Lquidos ser: Fecha Durante el periodo comprendido entre el Horario De 8:30 a.m. a 3:00 p.m. hora local

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segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo i. Subasta de Apertura:

De 9:30 a.m. a 4:00 p.m. hora local

Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo

Horario De 8:30 a.m. a 9:00 a.m. hora local

De 9:30 a.m. a 10:00 a.m. hora local

Ms o menos un nmero de segundos fijados de manera aleatoria por el Sistema, dentro de un intervalo de tiempo entre -60 y 60 segundos para el fin de la subasta. ii. Periodo de Suspensin:

Desde la terminacin de la Subasta de Apertura hasta: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo iii. Subasta de Cierre: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo Horario De 2:30 p.m. a 3:00 p.m. hora local Horario Las 2:30 p.m. hora local

Las 3:30 p.m. hora local

De 3:30 p.m. a 4:00 p.m. hora local

Ms o menos un nmero de segundos fijados de manera aleatoria por el Sistema, dentro de un intervalo de tiempo entre -60 y 60 segundos para el fin de la subasta. c) Otros Instrumentos de Renta Variable: El horario establecido para la negociacin de Especies clasificadas como Otros Instrumentos de Renta Variable ser: Fecha Durante el periodo comprendido entre el Horario De 8:15 a.m. a 3:00 p.m. hora local

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segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo

De 9:15 a.m. a 4:00 p.m. hora local

En este horario se ejecutarn las siguientes Sesiones de Mercado: i. Preparacin de Apertura: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo ii. Mercado Abierto sin Control de Precios: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo Horario De 8:30 a.m. a 2:55 p.m. hora local Horario De 8:15 a.m. a 8:30 a.m. hora local

De 9:15 a.m. a 9:30 a.m. hora local

De 9:30 a.m. a 3:55 p.m. hora local

Este mercado tendr una finalizacin aleatoria fijada por el Sistema bajo un intervalo de tiempo entre -60 y 60 segundos. iii. Subasta de Cierre: La subasta de cierre inicia: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo Horario A las 2:55 p.m. hora local

A las 3:55 p.m. hora local

Ms o menos el lapso de tiempo fijado de manera aleatoria por el Sistema para la terminacin de la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios. La subasta de cierre termina: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer Horario A las 3:00 p.m. hora local

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domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo

A las 4:00 p.m. hora local

Ms o menos un nmero de segundos fijados de manera aleatoria por el Sistema, dentro de un intervalo de tiempo entre -60 y 60 segundos para su terminacin. 2. Rueda REPO El horario establecido para la negociacin de Instrumentos Repo ser: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo i. Preparacin de Apertura: Horario De 8:15 a.m. a 8:30 a.m. hora local Horario De 8:15 a.m. a 3:00 p.m. hora local

De 9:15 a.m. a 4:00 p.m. hora local

Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo ii. Mercado Abierto sin control de precios:

De 9:15 a.m. a 9:30 a.m. hora local

Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo 3. Rueda Mercado Global Colombiano (MGC):

Horario De 8:30 a.m. a 3:00 p.m. hora local

De 9:30 a.m. a 4:00 p.m. hora local

El horario establecido para la negociacin de los valores listados en el Mercado Global Colombiano ser: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo Horario De 8:15 a.m. a 3:00 p.m. hora local De 9:15 a.m. a 4:00 p.m. hora local

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domingo de marzo i. Preparacin de Apertura: Horario De 8:15 a.m. a 8:30 a.m. hora local

Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo ii. Mercado Abierto con Control de Precios:

De 9:15 a.m. a 9:30 a.m. hora local

Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo

Horario De 8:30 a.m. a 2:55 p.m. hora local

De 9:30 a.m. a 3:55 p.m. hora local

Este mercado tendr una finalizacin aleatoria fijada por el Sistema bajo un intervalo de tiempo entre -60 y 60 segundos, salvo que se presente un evento de subasta de volatilidad en cuyo caso el fin de la sesin estar sujeto a la duracin de la subasta de volatilidad, que se define a continuacin: Toda subasta de volatilidad que se presente dentro de la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios tendr una duracin de dos minutos y medio, y su finalizacin ser fijada de manera aleatoria por el Sistema dentro de un intervalo de tiempo entre -30 y 30 segundos. Sin embargo, si por efecto de la duracin aqu prevista para la subasta de volatilidad se genera un horario superior al previsto como horario de cierre para la sesin de Mercado Abierto con Control de precios, la subasta de volatilidad se ejecutar por el tiempo aqu previsto y slo hasta su terminacin se podr dar inicio a la sesin de Subasta de Cierre.

iii. Subasta de Cierre: La subasta de cierre inicia: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo Horario A las 2:55 p.m. hora local

A las 3:55 p.m. hora local

Ms o menos el lapso de tiempo fijado de manera aleatoria por el Sistema para la terminacin de la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios, salvo que se haya presentado un evento de subasta de volatilidad sobre el final de la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios,

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caso en el cual la Subasta de Cierre se iniciar una vez finalizada la subasta de volatilidad correspondiente. La subasta de cierre termina: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo Horario A las 3:00 p.m. hora local

A las 4:00 p.m. hora local

Ms o menos un nmero de segundos fijados de manera aleatoria por el Sistema, dentro de un intervalo de tiempo entre -60 y 60 segundos para su terminacin. 4. Rueda BOCE El horario establecido para la compraventa de BOCEAS es de 8:00 a.m. a 3:40 p.m. hora local. 5. Rueda SIBO El horario establecido para la negociacin de simultneas de BOCEAS es de 8:00 a.m. a 5:00 p.m. hora local. 6. Rueda TTV El horario establecido para la negociacin de Instrumentos TTV ser: Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo i. Preparacin de Apertura: Horario De 8:15 a.m. a 8:30 a.m. hora local Horario De 8:15 a.m. a 6:00 p.m. hora local

De 9:15 a.m. a 6:00 p.m. hora local

Fecha Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo ii. Mercado Abierto sin control de precios: Fecha

De 9:15 a.m. a 9:30 a.m. hora local

Horario

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Durante el periodo comprendido entre el segundo domingo de marzo y el primer domingo de noviembre Durante el periodo comprendido entre el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo

De 8:30 a.m. a 6:00 p.m. hora local

De 9:30 a.m. a 6:00 p.m. hora local

Pargrafo: La Bolsa, por medio de boletn informativo y/o mensaje a travs del Sistema, comunicar al mercado los horarios aplicables segn la poca del ao.

Artculo 3.2.2. Horarios de Operaciones en Rueda de Viva Voz. (Este artculo fue
modificado mediante Circular 025 publicada en Boletn Normativo 045 del 16 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011).

El mecanismo de negociacin de viva voz, ser aplicado por la Bolsa como un rgimen excepcional de negociacin de valores de renta variable, por lo cual su horario depender de las instrucciones especficas que para el efecto imparta la Bolsa a travs de Instructivo Operativo. Sin embargo, para operaciones de carcter especial se adoptar el siguiente horario: Para operaciones de martillo: La sesin de martillo iniciar a las 5:00 p.m. del da sealado para su realizacin y su hora de terminacin ser definida en el Instructivo Operativo correspondiente. Pargrafo: Los horarios para complementacin y cumplimiento sern informados por la Bolsa mediante los avisos o instructivos operativos correspondientes. Artculo 3.2.3. Horarios de Complementacin (Este artculo fue modificado mediante
Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011).

Las operaciones celebradas en las Sesiones de Negociacin estarn disponibles en el Sistema de Complementacin dentro de los cinco (5) minutos siguientes a su celebracin para ser complementadas dentro de los horarios que se establecen a continuacin. Los horarios de complementacin aplicables a las operaciones celebradas en las diferentes Ruedas sern: 1. Rueda de Contado: Las Operaciones celebradas en las Sesiones de Negociacin que componen la Rueda de Contado debern ser complementadas hasta las 6:00 p.m. del da hbil de negociacin en el que se celebraron. 2. Rueda REPO: Las Operaciones celebradas en la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios para Operaciones REPO debern ser complementadas hasta las 6:00 p.m. del da hbil de negociacin en el que se celebraron. 3. Rueda Mercado Global Colombiano (MGC): Las Operaciones celebradas en la Sesin de Negociacin que componen la Rueda MGC debern ser complementadas hasta las 6:00 p.m. del da hbil de negociacin en el que se celebraron. 01/10/2012 74

4.

Rueda BOCE

Las Operaciones celebradas en la Sesin BOCE debern ser complementadas hasta las 6:00 p.m. del da hbil de negociacin en el que se celebraron. 5. Rueda SIBO

Las Operaciones celebradas en la Sesin SIBO debern ser complementadas hasta las 6:00 p.m. del da hbil de negociacin en el que se celebraron. 6. Rueda TTV: Las Operaciones celebradas en la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios para Operaciones TTV debern ser complementadas hasta las 5:30 p.m. del da hbil de negociacin en el que se celebraron. Artculo 3.2.4. Horarios de Cumplimiento (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (El numeral 5 de este artculo fue modificado mediante Circular 025 publicada en Boletn Normativo 056 del 26 de octubre de 2011. Rige a partir del 31 de octubre de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicada en Boletn Normativo No. 048 del 17 de agosto de 2012. Rige a partir del 21 de agosto de 2012) Los horarios de cumplimiento aplicables a las Operaciones celebradas en las diferentes ruedas sobre Valores de Renta variable sern: 1. Para Operaciones de Contado:

Todas las Operaciones de Contado debern ser cumplidas en t+3 (siendo t el da de celebracin de la Operacin en el Sistema) hasta las 3:00 p.m., sin perjuicio de la posibilidad de anticipar el cumplimiento de las Operaciones, de acuerdo con lo previsto en la presente Circular. Sin embargo, las Operaciones de contado sobre BOCEAS debern ser cumplidas en t+0 (siendo t el da de celebracin de la Operacin en el Sistema) hasta las 7:00 p.m. 2. Para Operaciones REPO:

En las Operaciones REPO, la operacin inicial deber cumplirse hasta las 7:00 p.m. del mismo da en que fue celebrada la Operacin REPO en el Sistema y la operacin de regreso hasta las 7:00 p.m. del da pactado en la Operacin para su cumplimiento. 3. Para Operaciones Mercado Global Colombiano (MGC): Todas las Operaciones de Contado debern ser cumplidas en t+3 (siendo t el da de celebracin de la Operacin en el Sistema) hasta las 3:00 p.m., sin perjuicio de la posibilidad de anticipar el cumplimiento de las Operaciones, de acuerdo con lo previsto en la presente Circular 4. Para Operaciones Simultneas:

En las Operaciones Simultneas, la operacin inicial deber cumplirse hasta las 7:00 p.m. del mismo da en que fue celebrada la Operacin en el Sistema y la operacin de regreso hasta las 7:00 p.m. del da pactado en la Operacin para su cumplimiento. 5. Para Operaciones TTV:

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En las Operaciones TTV, la operacin inicial deber cumplirse hasta las 6:00 p.m. del da pactado para el cumplimiento de la operacin inicial y la Operacin de Regreso hasta las 6:00 p.m. del da pactado en la Operacin para su cumplimiento. Artculo 3.2.5. Horarios de Compensacin El pago del saldo neto del balance diario deber realizarse hasta las 3:00 p.m. del da de compensacin. Artculo 3.2.6. Horarios para Aplazamientos y Anticipos de Operaciones Los aplazamientos o anticipos de Operaciones se podrn realizar dentro de los horarios previstos para el cumplimiento de las Operaciones siempre que estn autorizados o permitidos. Artculo 3.2.7. Horarios para Cumplimiento Extemporneo El cumplimiento extemporneo de Operaciones de Contado podr ser solicitado a la Bolsa dentro de los horarios previstos para el cumplimiento, del da hbil en el cual se vence el plazo para compensacin y liquidacin de la respectiva Operacin. Igualmente, la aprobacin o rechazo de la contraparte de la Operacin a dichas solicitudes deber producirse dentro de los horarios previstos para el cumplimiento. Artculo 3.2.8. Horarios para constitucin, ajuste, sustitucin y devolucin de garantas El horario ser hasta las 6:00 p.m. del da hbil en que se vence el plazo para constitucin y ajuste de garantas o del da en que la Sociedad Comisionista desee realizar la sustitucin y liberacin de la misma. Artculo 3.2.9. Ampliacin de horarios para complementacin, cumplimiento y compensacin de Operaciones y constitucin, ajuste, sustitucin y devolucin de garantas La Bolsa podr ampliar de oficio los horarios para complementacin, cumplimiento y compensacin de Operaciones y constitucin, ajuste, sustitucin y devolucin de garantas si concluye que existe una razn justificada para hacerlo. Igualmente, podr ampliarlos por solicitud de cualquier de las partes intervinientes en la Operacin u Operaciones respecto de las cuales se requiere la ampliacin de dichas actividades. Artculo 3.2.10. Horarios para operar el Sistema de Control de Lmites (Este artculo fue
adicionado mediante Circular 017 publicada en Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)

El horario establecido para operar el Sistema de Control de Lmites para el ingreso de rdenes que los intermediarios extranjeros ingresen al Sistema a travs del mecanismo de enrutamiento intermediado, ser de 7:00 a.m. a 5:00 p.m. CAPITULO III REGLAS GENERALES APLICABLES Seccin I De los valores de renta variable inscritos en la Bolsa

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Artculo 3.3.1.1.

Estructura de Nemotcnicos (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicada en Boletn Normativo No. 048 del 17 de agosto de 2012. Rige a partir del 21 de agosto de 2012)

La forma como estn estructurados los nemotcnicos de los valores de renta variable objeto de negociacin en el Sistema es la siguiente: 1. Acciones ordinarias: Se utiliza el nombre abreviado de la compaa inscrita o nombre con que el mercado la identifica fcilmente. 2. Acciones Preferenciales: En los dos primeros campos del inicio del nemotcnico se utiliza el cdigo PF seguido del nombre abreviado o nombre con que el mercado la identifica fcilmente. 3. Acciones Privilegiadas: En los dos primeros campos del inicio del nemotcnico se utiliza el cdigo PV seguido del nombre abreviado de la compaa inscrita o nombre con que el mercado la identifica fcilmente. 4. Acciones sin dividendo: Las acciones que, como producto de una decisin del emisor de pagar los dividendos en acciones, no causen dividendos para el periodo en curso, sern identificadas en el sistema con el cdigo SD seguido del nombre de la accin. 5. REPO: Se utiliza en primer lugar el nombre abreviado de la compaa inscrita o nombre con que el mercado la identifica fcilmente, seguido del cdigo S0 que indica el inicio del REPO y por ltimo el cdigo de duracin del REPO que inicia con la letra E seguido del nmero de das de la operacin de regreso. 6. Mercado Global Colombiano: Se utiliza el mismo nemotcnico del Mercado de Origen o de Cotizacin Principal o el nombre abreviado de la compaa inscrita o nombre con que el mercado la identifica fcilmente. 7. Para los BOCEAS, se utilizar la siguiente estructura de nemotcnicos:

BCBBO110S 0V 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 POSICIN 1 y 2: Indican el tipo de ttulo: BC Bono Obligatoriamente Convertible en Acciones. POSICIN 3 a 5: Indican el cdigo del emisor. POSICIN 6: Indica el nmero de emisin. POSICIN 7 y 8: Indican ao en el cual fueron inscritos los ttulos en la Bolsa de Valores de Colombia. Se utilizan los dos ltimos dgitos del ao de la inscripcin. POSICIN 9: Indica el tipo de rendimiento: S: 1: 3: 7: 9: Tasa Fija Simple Titulo indexado a la DTF Titulo indexado a la TRM Titulo indexado a la UVR Titulo indexado al IPC

POSICIN 10: Indica la base de liquidacin:

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0: Base 360 5: Base 365 R: Base 365-B POSICIN 11: Indica la modalidad de pago de rendimientos: V: Vencido A: Anticipado 8. TTV: Se utiliza en primer lugar el nombre abreviado de la compaa inscrita o nombre con que el mercado la identifica fcilmente, seguido del cdigo S que indica el inicio de la TTV y seguido del nmero de das de la operacin de inicial, luego el cdigo de duracin de la TTV que inicia con la letra E seguido del nmero de das de la Operacin de Regreso y por ltimo la letra S que indica el cumplimiento final con la entrega del ttulo valor (Security). Al momento de ingresar una orden de venta para valores de renta variable o una orden para celebrar una operacin REPO, Simultnea o TTV siempre se entender que los ttulos objeto se encuentran en DECEVAL, esto con el fin de tener claridad en el proceso de cumplimiento de la operacin. 9. Participaciones en Fondos Burstiles: Se utiliza el nombre abreviado del fondo o nombre con que el mercado lo identifica fcilmente. Artculo 3.3.1.2. Informacin sobre Dividendos y periodos Ex- dividendo (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 007 publicado en Boletn Normativo 017 del 1 de marzo de 2012. Rige a partir del 1 de marzo de 2012) La Bolsa, a travs del Sistema podr poner a disposicin de las Sociedades Comisionistas la informacin sobre la existencia del pago de dividendos sobre las Especies inscritas en la Bolsa y sobre la existencia de un Periodo Ex Dividendo respecto de las mismos, para lo cual la Bolsa, a travs del rea de Administracin de Mercados, proceder a consultar la informacin del emisor en relacin con la aprobacin del pago de dividendos. Si la informacin del emisor en relacin con la aprobacin del pago de dividendos y de periodos ex dividendo se hace pblica o es informada por el emisor con antelacin a las 5:00 p.m. de un da hbil de negociacin, la Bolsa proceder a actualizar dicha informacin en el Sistema para el da hbil siguiente de negociacin. Sin embargo, si la informacin antes mencionada se hace pblica o es informada por el emisor en un da no hbil de negociacin, o en un da hbil de negociacin con posterioridad a las 5:00 p.m., la actualizacin de la informacin se ver reflejada en el Sistema a partir de los dos (2) das hbiles de negociacin posteriores a la fecha en que se produjo la informacin. En cualquier caso, la Bolsa proceder a publicar al mercado la informacin sobre periodo ex dividendo a travs del Boletn Diario y a travs del Sistema en la columna Base Cotizacin con las siglas: XD: Se encuentra en periodo Ex Dividendo CD: Que pagar dividendo en una fecha futura XDCD : Se encuentra en periodo Ex Dividendo y pagar dividendo en una fecha futura. Pargrafo Primero: Para los valores listados en el Mercado Global Colombiano el Patrocinador deber informar a la Bolsa, el periodo ex dividendo del respectivo mercado de origen o del

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mercado de cotizacin principal, cada evento de distribucin y pago de dividendos, indicando la informacin necesaria para determinar el monto y la forma en que sern pagados, as como las fechas aplicables a dicho evento. Los tiempos establecidos para el envo de la informacin, sern los mismos establecidos en el presente artculo y tendr las mismas consecuencias para la actualizacin en el Sistema. La distribucin y pago de dichos dividendos no se realizar a travs de los sistemas administrados por la Bolsa. Pargrafo Segundo: El Emisor de acciones emitidas por entidades extranjeras que se encuentren inscritas en el Registro Nacional de Valores y Emisores RNVE y que a su vez se negocien en una bolsa o en un sistema de negociacin internacionalmente reconocido por la Superintendencia Financiera de Colombia, tiene la obligacin de informar a la Bolsa de manera oportuna el periodo ex dividendo que afecta la respectiva accin. Los tiempos establecidos para el envo de la informacin, sern los mismos establecidos en el presente artculo y tendr las mismas consecuencias para la actualizacin en el Sistema. La distribucin y pago de dichos dividendos no se realizar a travs de los sistemas administrados por la Bolsa.

Artculo 3.3.1.3. Determinacin del precio de referencia para valores de renta variable inscritos en la Bolsa (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn
Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

En desarrollo de lo previsto en el artculo 3.2.1.3.2.3. del Reglamento General de la Bolsa, en los casos que a continuacin se describen, el precio de referencia de los valores de renta variable inscritos en la Bolsa ser calculado o determinado de la siguiente manera: 1. Tratndose de una accin respecto de la cual no se hayan celebrado Operaciones en la Bolsa en el transcurso de los ltimos seis (6) meses, el precio de referencia ser el valor patrimonial del ltimo informe peridico que estn obligados a suministrar los emisores a las bolsas de valores o en su defecto el valor patrimonial del ltimo mes calendario siempre que ste corresponda a una fecha posterior a la del informe peridico. Tratndose de una accin que comienza a negociarse en la Bolsa por primera vez, el precio de referencia ser el valor patrimonial del ltimo informe peridico que estn obligados a suministrar los emisores a las bolsas de valores o en su defecto el valor patrimonial del ltimo mes calendario siempre que ste corresponda a una fecha posterior a la del informe peridico. Sin embargo, si se trata de una accin que comienza a negociarse en la Bolsa por primera vez, respecto de la cual se realice una oferta pblica en el mercado primario, el precio de referencia ser el correspondiente al precio de colocacin de la oferta primaria, siempre y cuando este haya sido determinado conforme a lo dispuesto en el literal b) del artculo 5.21.1.5. del Decreto 2555 de 2010 y efectivamente se hayan efectuado suscripciones a tal precio.

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Para efectos de aplicar lo dispuesto en el presente numeral ser necesario que la accin se encuentre inscrita en la Bolsa a la fecha en que se realice la oferta pblica en el mercado primario. 3. En el evento que las acciones privilegiadas de que trata el artculo 381 del Cdigo de Comercio se conviertan en ordinarias, el precio de referencia con el que stas ltimas sern parametrizadas en el Sistema ser el que hubiere registrado la accin privilegiada a partir del momento en que se extingan los privilegios, siempre y cuando la misma tenga idnticas caractersticas a la accin ordinaria y no exista un precio de referencia previo para sta. Cuando por efecto de operaciones que se hayan surtido a travs de Martillo, el precio de la accin correspondiente resulte inferior al ltimo precio de referencia registrado, se tomar como nuevo precio de referencia el precio promedio del martillo en donde por lo menos una operacin haya marcado precio. Cuando por efecto de la inscripcin de un valor en el RNVE y su posterior inscripcin en la Bolsa, sea cancelado un valor extranjero listado en el Mercado Global Colombiano, el precio de referencia para el primer da de negociacin en el mercado local ser el de cierre de la Rueda del Mercado Global Colombiano del da inmediatamente anterior.

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5.

Pargrafo primero: En aquellos casos en que un emisor determine cambiar el valor nominal de sus acciones, el Presidente de Rueda ordenar la modificacin del precio de referencia en la misma proporcin en que se efecte dicho cambio. Tal modificacin se har efectiva a partir de la fecha de inscripcin en el Registro Mercantil de la escritura de solemnizacin de la reforma. Tal fecha deber ser informada por la sociedad emisora a la Bolsa, el da en que efecte la radicacin ante la Cmara de Comercio y reconfirmar el da que salga aprobado el respectivo registro antes de las 5:00 p.m. Pargrafo segundo: La Bolsa divulgar el valor patrimonial de que trata este artculo a travs de sus sistemas electrnicos de informacin o cualquier otro mecanismo que considere pertinente. Pargrafo Tercero: Para el caso de valores extranjeros listados en el Mercado Global Colombiano, el criterio que se aplicar para fijar el precio de referencia de inicio, corresponder al valor del precio de cierre en el Mercado de Cotizacin Principal, vigente el da hbil (en dicho mercado) inmediatamente anterior a la fecha de inicio de negociacin de la especie en el Sistema multiplicado por la TRM vigente para el da de inicio de la negociacin. Si la moneda de origen es diferente al dlar americano, se tomar la equivalencia en dlares americanos de dicha moneda publicada de manera informativa por el Banco de la Repblica de Colombia y se calcular en pesos va referencia cruzada contra el dlar, es decir, se calcular la equivalencia en dlares y luego se convertir a pesos
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colombianos utilizando la TRM a que se hizo referencia. De no existir un tipo de cambio informado por el Banco de la Repblica, la Bolsa determinar el mejor mecanismo posible a su criterio, e informar el resultado a travs de un boletn informativo. El precio de referencia de inicio en pesos colombianos calculado por la Bolsa, ser dado a conocer por la Bolsa a los Inversionistas Autorizados y al mercado en general por medio de Boletn Informativo.
Artculo 3.3.1.4. Rgimen de transicin para las Operaciones sobre valores de renta variable celebradas en la Bolsa a partir del 9 de febrero de 2009 Con ocasin de la entrada en funcionamiento del nuevo modelo de negociacin de acciones y de la correspondiente entrada en vigencia de la modificacin al Reglamento y de la Circular nica de la Bolsa, se tendrn en cuenta las siguientes previsiones: 1. Precio de referencia para las Especies de renta variable: El precio de referencia para cada una de las Especies de renta variable negociadas en el sistema para la apertura de las Sesiones de Mercado en el primer da de negociacin en el nuevo Sistema, ser el precio de cierre del ltimo da hbil de negociacin, calculado o definido de acuerdo con las disposiciones o reglas vigentes respecto del Sistema anterior, siempre y cuando sobre la Especie se hayan celebrado Operaciones en la Bolsa, en el transcurso de los ltimos seis (6) meses. En caso de no cumplir esta condicin, el precio de referencia para la Especie ser el valor patrimonial del ltimo informe peridico que estn obligados a suministrar los emisores a las bolsas de valores o en su defecto el valor patrimonial del ltimo mes calendario siempre que ste corresponda a una fecha posterior a la del informe peridico. 2. Ofertas o demandas permanentes. Toda oferta o demanda permanente que haya quedado activa o vigente el ltimo da hbil de negociacin en el anterior Sistema, ser eliminada de forma definitiva para dar lugar a las nuevas condiciones de negociacin y de ingreso de rdenes de acuerdo con lo previsto en el Reglamento y en la presente Circular a partir de la entrada en funcionamiento del nuevo Sistema. 3. Operaciones Repo vigentes. Toda Operacin de reporto o repo celebrada antes de la fecha de entrada en funcionamiento del nuevo Sistema, pero con fecha de cumplimiento posterior a dicha fecha, deber ser garantizada y liquidada de acuerdo con las condiciones y porcentajes de castigo vigentes en la fecha de su celebracin. Este rgimen transitorio no ser aplicable a las nuevas Operaciones Repo que se celebren a partir del 9 de febrero de 2009. 4. Procedimiento transitorio de anulaciones. A partir del 9 de febrero de 2009, fecha en que entra en funcionamiento el nuevo Sistema de negociacin de acciones y otros valores de renta variable, y hasta el 20 de febrero de 2009, se autorizar nicamente la anulacin de operaciones de contado por mutuo acuerdo entre las partes, solicitada en cualquier momento durante la Rueda en la cual se haya celebrado la Operacin y hasta treinta (30) minutos despus del cierre del horario de la misma, sin que se deban cumplir requisitos adicionales. Para el efecto las Sociedades Comisionistas interesadas debern hacer la solicitud a travs del Sistema y la contraparte autorizarla. El procedimiento de anulacin de Operaciones de Reporto o Repo se deber surtir de acuerdo con lo previsto en la presente Circular para el efecto.

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5.

Cdigos de acceso y claves del Sistema anterior y cumplimiento de especificaciones tcnicas. A partir de la entrada en funcionamiento del nuevo Sistema de negociacin de valores de renta variable de la Bolsa, todos los cdigos de acceso y claves de los usuarios de las Sociedades Comisionistas para acceder al sistema de negociacin anterior perdern validez. Por lo tanto, las Sociedades Comisionistas son responsables de solicitar, acreditar y verificar con antelacin a la entrada en funcionamiento del nuevo Sistema la creacin de sus usuarios en el nuevo Sistema, el cumplimiento de los requisitos para cada tipo de usuario se exigen de acuerdo con la presente Circular y la certificacin del cumplimiento de las especificaciones tcnicas requeridas de hardware, software, actualizaciones de versionamiento de software de todos sus equipos, especificaciones de comunicaciones, procedimientos y seguridades para acceder y operar en el nuevo Sistema a partir del 9 de febrero de 2009. La Bolsa no asume ninguna responsabilidad por el incumplimiento de lo previsto en el presente inciso por parte de las Sociedades Comisionistas, administradores, funcionarios o por personas vinculadas a ellas. Seccin II Reglas generales aplicables al ingreso de rdenes en el Sistema

Artculo 3.3.2.1. Informacin para el ingreso de una Orden (Este artculo fue modificado mediante circular 010 del 1 de abril de 2009. Rige a partir del 2 de abril de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicada en Boletn Normativo No. 048 del 17 de agosto de 2012. Rige a partir del 21 de agosto de 2012) Al ingreso de una Orden al Sistema respecto de un valor de renta variable, se podrn establecer las siguientes condiciones: 1. Compra o Venta: Indicar si es una Orden de compra o una Orden de venta.

2. Nemotcnico: Cdigo de la Especie que se quiere negociar y sobre la cual se va ingresar la Orden. 3. Rueda: Indica la rueda a la que est referida la orden.

4. Precio: Valor numrico que indica el precio al que se quiere comprar o vender la Especie y con base en el cual se adjudica o calza. Solo es requerido para rdenes de naturaleza limitada (esta informacin no es susceptible de ser ingresada para rdenes en las Ruedas REPO y TTV). 5. Tasa: En la Rueda Repo, es la tasa de inters que representa el costo del dinero en el tiempo, representada por una tasa nominal periodo vencido con base liquidacin 360 das. En la Rueda TTV, es una tasa que representa el costo de oportunidad por el prstamo de ttulos valores y corresponde a una tasa efectiva con base de liquidacin 365, pagadera en la operacin inicial. 6. Cantidad: Valor numrico entero positivo que indica la cantidad que se quiere comprar o vender de la Especie. En el caso de rdenes de compra o de venta para Operaciones Repo, la cantidad hace referencia al nmero entero positivo de acciones que se entregarn o recibirn en garanta a cambio del dinero que el vendedor (Enajenante Inicial) est solicitando o requiriendo. En el ingreso de rdenes sobre Repos, el Sistema podr llegar a ajustar la cantidad de la Orden ingresa nicamente para efectos de su visualizacin en las Estaciones de Trabajo en mnimas

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fracciones del total de la cantidad. Sin embargo, el valor numrico exacto corresponder a aquel calculado por el motor de calce del Sistema y visible en la Tabla de Operaciones resultantes. Para el caso de rdenes que se ingresen al Sistema para celebrar Operaciones TTV, la cantidad hace referencia al nmero entero positivo de acciones que se entregarn o recibirn en prstamo a cambio de un monto de retribucin. 7. Naturaleza de la Orden: Se indica la naturaleza del comportamiento de la Orden en el Sistema bajo las siguientes opciones: Lmite, Mercado, Mercado por lo Mejor, siempre y cuando el tipo de Orden correspondiente a la Naturaleza de la Orden sea de aquellos permitidos en la respectiva Sesin de Mercado en la cual va a ingresar. 8. Criterio de ejecucin: Se indica la condicin de ejecucin de la Orden en el Sistema bajo las siguientes opciones: Ninguna, Fill and Kill, Fill or Kill, Cantidad Mnima, siempre y cuando el tipo de Orden correspondiente al criterio de ejecucin sea de aquellos permitidos en la respectiva Sesin de Mercado en la cual va a ingresar. 9. Cantidad visible: Valor numrico entero positivo, que indica que la Orden entra al Sistema bajo la tipologa de cantidad oculta. Slo es aplicable para rdenes de naturaleza limitada. La porcin de la cantidad visible de la Especie que se muestra al mercado del total de la cantidad ingresada, no podr ser inferior al veinte por ciento (20%) de la cantidad total de la Orden, porcentaje cuyo monto, para el caso de Operaciones de Contado, debe ser suficiente para marcar precio. La orden lmite en la cual la Sociedad Comisionista indique una cantidad visible tendr la calidad de ser una Orden de caractersticas especiales y por lo tanto, se deber tener en cuenta para su ingreso los tipos de rdenes de caractersticas especiales que sean permitidos en la respectiva Sesin de Mercado en la cual va a ingresar. 10. Cantidad mnima: Valor numrico entero positivo, que indica que la Orden entra al Sistema con condicin de ser ejecutada, en primera instancia, por al menos una cantidad determinada del total de la Orden. 11. Orden privada: Se indica si la Orden ingresa con estado privado y por lo tanto no ser visible a las dems Sociedades Comisionistas y Operadores del Mercado ni estar activa en el Sistema para ser calzada o adjudicada. El Operador responsable de la Orden privada podr visualizarla y tomar la decisin de activarla posteriormente. 12. Duracin y expiracin: Se indica la duracin y vigencia de la Orden en el Sistema bajo las siguientes opciones: Da, Hasta Fecha Indicada, Hasta Hora Indicada, Inmediata, Hasta Cancelacin, Hasta fin de Sesin. En el caso de ingreso de una Orden con duracin "A Cancelacin" dicha Orden estar activa en el Sistema hasta que sea calzada o mximo por un periodo de treinta (30) das calendario contados a partir de la fecha de ingreso de la Orden al sistema, sin que la misma haya sido modificada en sus condiciones de duracin. Adicionalmente, en el caso de ingreso de una Orden con duracin "A Fecha Indicada" la misma estar activa en el Sistema hasta que sea calzada o hasta la fecha indicada al ingreso de la Orden, sin que esta fecha pueda corresponder a una fecha superior a treinta (30) das calendario contados a partir de la fecha de ingreso de la Orden al Sistema. 13. Accin ante desconexin: Se indica la accin que debe realizar la Orden ante una desconexin del usuario Operador del Sistema bajo las siguientes opciones: Persistir, Desactivar, Eliminar. Esta accin tambin podr ser configurada o determinada por los Operadores como parte de los parmetros generales aplicables a todas sus rdenes. Sin embargo, se hace necesario tener en cuenta las excepciones aplicables a la configuracin de esta accin para el caso de rdenes que desatan eventos de subastas de volatilidad. 14. Precio de Activacin: Valor numrico que indica el precio al cual se debe activar la Orden ingresada al Sistema cuando se trata de una Orden Stop.

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15. Preacuerdo: Este campo permite indicar que la Orden ingresa al Sistema con la condicin de Preacuerdo, informado a la Bolsa de acuerdo con la normatividad vigente. Se seala el campo de preacuerdo y se selecciona la contraparte de la Operacin. Para el uso de este campo, se hace necesario adems cumplir los horarios especiales establecidos en la presente Circular para el ingreso de rdenes de un acuerdo previo. Igualmente, debern tenerse en cuenta las dems condiciones de informacin y procedimientos de calce establecidos en el Reglamento, la presente Circular y dems normas aplicables. 16. Das de inicio: Campo necesario nicamente para el ingreso de rdenes de compra o de venta para realizar Operaciones TTV, en el cual se indica el plazo hasta el cual se efectuar el cumplimiento de la operacin de salida de la TTV. Debe corresponder a un nmero entero no negativo entre cero (0) y tres (3) das hbiles burstiles. 17. Das de regreso: Campo necesario nicamente para el ingreso de rdenes de compra o de venta para realizar Operaciones de Reporto o Repo y Operaciones TTV, en el cual se indica el plazo hasta el cual se efectuar el cumplimiento de la operacin de regreso del Repo o de la operacin TTV. Debe corresponder a un nmero entero positivo entre uno (1) y trescientos sesenta y cinco (365) das calendario. 18. Valor total: Campo necesario nicamente para el ingreso de rdenes de compra o de venta para realizar Operaciones de Reporto o Repo, en el cual se registra el monto en efectivo que el vendedor (Enajenante Inicial) est solicitando o el monto en efectivo que el comprador (Adquirente Inicial) est ofreciendo. Al ingreso de una Orden al Sistema, esta incorporar en forma automtica como informacin asociada a ella si se trata de una Orden en posicin propia o en posicin de terceros en contrato de comisin o en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista, de acuerdo con el cdigo del Operador que realiz el ingreso. Pargrafo: Las reglas aplicables al ingreso de una Oferta en las ruedas BOCE y SIBO sern las previstas en el artculo 3.2.1. de la Circular nica del MEC. Artculo 3.3.2.2. Limites de precio para el ingreso de rdenes en el Sistema. (Este
artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 017 publicada en Boletn Normativo 039 del 3 de julio de 2012. Rige a partir del 4 de julio de 2012).

El ingreso de rdenes de compra o de venta de valores de renta variable inscritos en la Bolsa o en el Mercado Global Colombiano deber sujetarse a un lmite de precio, tanto superior como inferior, calculado automticamente en el Sistema para cada Especie a partir del precio de referencia de la misma, con base en un porcentaje definido por la Bolsa, de acuerdo con la volatilidad del precio u otras condiciones de precio de las mismas. Para el caso de Especies clasificadas como Instrumentos Lquidos, de acuerdo a la volatilidad existirn tres (3) grupos de rangos de precio, as: Grupo 1: Grupo 2: Grupo 3: 6.5% 5.5% 4.0%

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Para el caso de Especies clasificadas como Instrumentos Lquidos, asociadas a otras condiciones de precio, as: Grupo 4: 100%

Para el caso de Especies que se negocien en la Rueda Mercado Global Colombiano, el rango ser del 10.0% Los anteriores porcentajes se aplicarn tanto para el lmite superior como el lmite inferior para el ingreso de rdenes sobre las Especies que hacen parte del respectivo grupo, tanto en la Sesin de Negociacin de Mercado Abierto con Control de precios como en la Subasta de Cierre. La Bolsa trimestralmente, en las mismas fechas previstas para la reclasificacin de las Especies, de acuerdo con la funcin de liquidez, proceder a publicar el listado de las Especies que conforman cada grupo y su correspondiente porcentaje de rango de precio. Igualmente, se proceder a informar el factor de ajuste de los rangos de precio que se aplicar durante subastas de volatilidad. Sin embargo, la Bolsa podr realizar revisiones mensuales de los porcentajes y de la conformacin de los grupos en virtud del comportamiento de la negociacin de cada una de las Especies, para lo cual podr anticipar la modificacin de los porcentajes y especies que conforman los grupos de rangos de precio. La Bolsa podr en cualquier momento reclasificar especies en el Grupo 4. Para realizar la reclasificacin el Presidente de Rueda tendr en cuenta entre otros factores, la no existencia de un precio que refleje las verdaderas condiciones de mercado, la desactualizacin del precio de la Especie respecto de la variacin de los ndices burstiles, circunstancias que influyan en el precio de la Especie tales como la ausencia de operaciones representativas de mercado o que las operaciones que se realicen no hayan marcado precio o la existencia un porcentaje de ofertas insatisfechas en relacin con el nmero de acciones flotantes de la respectiva especie. De acuerdo con lo previsto el artculo 3.2.1.3.2.3. del Reglamento General, las acciones inscritas por primera vez respecto de las cuales se haya realizado oferta pblica previa, les ser aplicable el rango de precios del Grupo 2 y su primer estado en el Sistema corresponder a estado inactivo. Para Especies clasificadas como Instrumentos no Lquidos y Otros Instrumentos de Renta Variable no se consagran rangos de precio para el ingreso de rdenes durante las subastas de apertura y cierre. As mismo, teniendo en cuenta que la celebracin de Operaciones de Reporto o Repo y TTV sobre las acciones y otros Valores de Renta Variable, as como de contado sobre Valores clasificados como de Otros Instrumentos de Renta Variable se realizarn en la Sesin de negociacin de Mercado Abierto sin control de precios, no existir lmite respecto del valor de la tasa o del precio, al ingreso de Ordenes para este tipo de Operaciones. Los lmites de precio para el ingreso de rdenes en el Sistema no aplican para la celebracin de Operaciones sobre BOCEAS. Artculo 3.3.2.3. Modificacin de una Orden (Este artculo fue modificado mediante Circular
023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

Toda Orden ingresada en el Sistema podr ser objeto de modificacin y eliminacin por el Operador que la ingres, teniendo en cuenta lo siguiente: 1. Las rdenes podrn ser modificadas o eliminadas en cualquier momento durante su permanencia en el Sistema, siempre y cuando no hayan sido calzadas.

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2. Las condiciones que pueden ser objeto de modificacin, segn corresponda, son: a) b) c) d) e) f) g) h) i) j) k) Precio o tasa, cantidad, cantidad visible, criterio de ejecucin, cantidad mnima, duracin y expiracin, accin ante desconexin, precio de activacin, Campo de preacuerdo, Contraparte del preacuerdo, y Valor total

Para las rdenes sobre BOCEAS, las condiciones que pueden ser objeto de modificacin, son: a) Precio y b) Cantidad. 3. La modificacin de una Orden no implicar el retiro de la misma, sin embargo, en los siguientes casos la Orden cambiar en cuanto a su reordenamiento por precio y por tiempo en el Libro Pblico de rdenes o Profundidad: a) Cuando se modifica el precio o la tasa, y b) Cuando se modifica la cantidad incrementndola respecto de la cantidad anterior. 4. Para las rdenes con condicin de Cantidad oculta, cualquier modificacin realizada a la porcin visible de la orden tendr como efecto su reordenamiento, como si se tratara de una nueva Orden.
Artculo 3.3.2.4. Opciones del Operador ante desconexin (Este artculo fue modificado
mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

El Sistema permite que los Operadores determinen respecto de cada Orden ingresada al Sistema la accin a seguir en caso de desconexin o salida del Sistema. Las opciones disponibles son las siguientes: 1. Desactivar: La Orden cambia su estado a privado. 2. Eliminar: La Orden es retirada del Sistema. 3. Persistir: La Orden permanece sin cambio en su estado en el Sistema. Pargrafo primero: Tanto el Operador como la Sociedad Comisionista son exclusivamente responsables por la escogencia o no de las anteriores opciones de desconexin respecto de sus rdenes. Pargrafo segundo: Si el Operador no selecciona ninguna opcin ante desconexin para sus rdenes, el Sistema tendr por defecto la opcin de Persistir.

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Pargrafo tercero: No obstante el Operador hubiese configurado respecto de una o varias rdenes las opcin de desactivarlas o eliminarlas en caso de desconexin, si la Orden activa hubiese desatado una Subasta de Volatilidad de acuerdo con las reglas aplicables a dicho evento, la Orden persistir en el Sistema a pesar de que ocurra la desconexin del Operador durante dicha Subasta. La nica circunstancia bajo la cual dicha Orden perder su estado de activa en la Subasta de Volatilidad ser aquella en la cual la Orden hubiere sido ingresada por el Operador con una condicin de duracin inferior a la duracin de la Subasta de Volatilidad, razn por la cual primar dicha condicin antes que la permanencia de la misma durante toda la Subasta de Volatilidad. Pargrafo cuarto: Las opciones del operador ante desconexin no aplican para la celebracin de Operaciones sobre BOCEAS.
Artculo 3.3.2.5. Informacin de Operaciones Preacordadas e ingreso de rdenes (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010) Las Operaciones sobre acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones (BOCEAs), celebradas a partir de un acuerdo previo sobre los elementos esenciales la Operacin, de conformidad con lo establecido en el artculo 2 del Decreto 1802 de 2007, o normas que lo modifiquen o sustituyan, se sujetarn a las siguientes reglas: 1. Deber de informacin: Toda persona que pretenda celebrar una Operacin preacordada sobre acciones o BOCEAs inscritos en la Bolsa, deber informar a la Bolsa dicha situacin, dentro de los plazos establecidos en la norma arriba citada, mediante comunicacin escrita, correo electrnico o fax dirigida al rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa, en la que se informe al menos lo siguiente: a) b) c) d) Nombre completo e identificacin del comprador y vendedor. Especie objeto de la operacin. Cantidad mxima de acciones o BOCEAs objeto del acuerdo. Precio o su forma de establecerlo, de conformidad con el acuerdo celebrado. Esta informacin podr ser modificada por las partes que intervienen en la operacin, por lo tanto cualquier modificacin, deber ser reportada a la Bolsa por quien inform el acuerdo previo, mediante comunicacin escrita dirigida al rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa, por lo menos con un (1) da hbil de antelacin a la celebracin de la operacin. e) Plazo de liquidacin. f) Fecha y hora en la que se proyecta realizar la Operacin, sin perjuicio de lo previsto en el numeral 6 del presente artculo. g) Si se trata o no de un mismo beneficiario real. h) Condicin(es) para la ejecucin de la operacin, si existiere(n). i) Bolsa de valores en que la realizar. Los acuerdos previos podrn ser informados a la Bolsa por las partes que intervienen en la operacin y/o por las Sociedades Comisionistas que los representen, en forma conjunta o independiente. Cuando el acuerdo previo es informado por las partes que intervienen en la operacin, la(s) Sociedad(es) Comisionista(s) que acte(n) en su representacin deber(n), antes de la ejecucin de la operacin, informar mediante comunicacin escrita correo electrnico o fax dirigida al rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa, que representarn a las partes y el nmero de radicacin con el cual se identific el acuerdo previo en la Bolsa.

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Cuando se trate de un mismo beneficiario real deber remitirse a mas tardar el da hbil anterior a la realizacin de la operacin la carta de de la Superintendencia Financiera de Colombia de la acreditacin de tal condicin, de no llegar dicha comunicacin no se podr ejecutar la operacin en el sistema. Sin embargo, las partes podrn informar a la Bolsa una prxima fecha para su ejecucin segn lo establece el numeral 3 del presente artculo. 2. Divulgacin de la informacin: Los acuerdos previos debern ser informados al rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa, por las personas que intervienen en la operacin y/o por las Sociedades Comisionistas que los representen. Una vez recibidas las comunicaciones, el rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa verificar que se haya proporcionado la informacin requerida en el punto 1 del presente artculo y que se cumpla con los plazos mnimos establecidos en el artculo 2 del Decreto 1802 de 2007, segn se trate o no de un mismo beneficiario real. En caso de que no se encuentre completa la informacin o no se cumpla con el plazo mnimo, la comunicacin se tendr por no recibida. El plazo mnimo para celebrar la operacin se contar de la siguiente manera: a) cuando las partes intervinientes en la operacin y/o las Sociedades Comisionistas que las representan enven la comunicacin en forma conjunta, el plazo se contar a partir de la fecha de radicacin de la comunicacin en rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa, y b) cuando la comunicacin la enven las partes intervinientes en la operacin y/o las Sociedades Comisionistas que las representan en forma independiente, el plazo se contar a partir de la fecha de radicacin de la primera comunicacin que haya sido recibida en rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa. En caso de cumplirse con el contenido y el plazo mnimo, la Bolsa proceder a: c) Asignar un nmero de radicacin a las comunicaciones recibidas por el rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa. Para los casos en que la informacin sea remitida en forma independiente por las personas que intervienen en la operacin y/o por las Sociedades Comisionistas que los representan, la Bolsa asignar un solo nmero de radicacin a las comunicaciones que reciba; d) Remitir va fax la comunicacin radicada por las partes que intervienen en la operacin y/o por las Sociedades Comisionistas que los representan al nmero de fax reportado; e) Informar en el Boletn Diario y en el sitio web de la Bolsa la operacin, la accin objeto de la operacin, cantidad, precio, fecha de celebracin y si se trata o no del mismo beneficiario real, manteniendo la reserva sobre la(s) Sociedad(es) Comisionista(s) que realizarn la operacin y el nombre e identificacin de los comitentes compradores y vendedores; f) Informar como informacin eventual en el Boletn Diario de la Bolsa los acuerdos previos recibidos de forma independiente o incompleta. Sin perjuicio de lo anterior, la Bolsa podr divulgar la informacin mencionada en el presente artculo, a travs de otros medios, que considere convenientes. Si la comunicacin se recibe en el rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa despus de las 5:30 p.m. del da hbil de negociacin, sta ser publicada en el boletn diario del da hbil siguiente, y en su sitio web, previa verificacin del contenido y del plazo mnimo de la operacin, segn lo previsto en el presente artculo. Para los efectos del presente artculo, toda persona que haya radicado preacuerdos ante la Bolsa se denominar cliente con radicacin y las Sociedades Comisionistas que los representen se denominarn comisionistas con radicacin. 3. Prrroga del plazo: Si en la fecha prevista para la celebracin de la operacin, que fue informada en la comunicacin de que trata el numeral 1 anterior, la negociacin de la accin objeto de la misma se encontrare suspendida, se entender prorrogado el plazo, por

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el trmino que dure la misma, pudiendo realizarse la operacin una vez se levante la suspensin mencionada. El comisionista con radicacin podr modificar la fecha y hora de celebracin de la operacin a travs de comunicacin escrita remitida al rea de Negociacin de la Gerencia de Administracin de Mercados de la Bolsa, siempre que lo informe a ms tardar a las 5:00 p.m. del da hbil anterior a la fecha de celebracin inicialmente prevista. En la comunicacin se debe indicar la nueva fecha y hora programada para celebrar la operacin, teniendo en cuenta que se debe contar con un plazo mnimo de tres (3) das hbiles, contados a partir de la fecha inicialmente programada para su celebracin. La informacin relacionada con la prrroga del plazo para celebrar la operacin, ser publicada en el Boletn Diario y sitio web de la Bolsa. Las partes que no surtan el proceso indicado en este punto, para prorrogar el plazo de celebracin de la operacin, debern iniciar nuevamente el trmite de radicacin. 4. Actualizacin de estadsticas: Las rdenes de compra y venta y las operaciones celebradas entre partes con preacuerdo, sern identificadas como operaciones preacordadas bajo una marca en el Sistema. Dichas operaciones sern tenidas en cuenta para la actualizacin de todas las estadsticas del mercado, tales como: a) Clculo de los ndices. b) Actualizacin de los precios del mercado (Referencia, ltimo, mayor, menor, cierre). As mismo, el Sistema informar al mercado las rdenes y/o Operaciones que correspondan a preacuerdos. 5. Normas generales que le aplican a una operacin preacordada: Sin perjuicio de lo dispuesto en el punto 4 anterior, sobre las operaciones celebradas de conformidad con lo estipulado en el presente artculo, como a la participacin de la Sociedad Comisionista, les ser aplicable todo el rgimen legal respecto de cumplimiento, periodo ex-dividendo y dems normas que regulan el mercado y las actividades de las Sociedades Comisionistas.

6. Horario para el ingreso de rdenes correspondientes a operaciones preacordadas: Las rdenes que se ingresen para ejecutar operaciones preacordadas debern ser marcadas al momento de su ingreso como preacordadas y se podrn ingresar en los siguientes horarios: a) Para Instrumentos Lquidos y del Mercado Global Colombiano: Las rdenes del preacuerdo nicamente debern ser ingresadas durante la primera media hora de la Sesin de Negociacin de Mercado Abierto con Control de Precios, de la fecha establecida para su realizacin. b) Para Instrumentos no Lquidos: Las rdenes del preacuerdo nicamente debern ser ingresadas durante la Sesin de Negociacin de Subasta de Apertura, de la fecha establecida para su realizacin. 7. Celebracin de la operacin en la Rueda de Contado o en la Rueda del Mercado Global Colombiano: Realizado el ingreso de la Orden u rdenes en los trminos y horarios antes previstos, el Sistema las difundir al mercado como rdenes de un preacuerdo a travs del Libro Pblico de rdenes o Profundidad, con el fin de que sean expuestas al mercado, de acuerdo con las reglas de calce aplicables a la Sesin de Negociacin en la cual fueron ingresadas.

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Sobre las rdenes preacordadas ingresadas por un comisionista(s) con radicacin, cualquier Sociedad Comisionista, distinta a aquella(s), podr ingresar una Orden contraria (compra o venta) compatible con el propsito de interferir el preacuerdo. Sin perjuicio de todo lo anterior, una operacin preacordada podr resultar adjudicada de la siguiente forma: a) b) c) d) En forma cruzada a la misma comisionista con radicacin. En forma convenida entre las dos comisionistas con radicacin. En forma convenida entre la comisionista con radicacin y una Sociedad Comisionista distinta, caso en el cual la operacin se considera como normal. En forma convenida entre Sociedades Comisionistas distintas a la comisionista con radicacin.

El nmero de radicacin registrado por el comisionista con radicacin al ingreso de la Orden que da origen a la operacin preacordada, se conservar en el Sistema como un dato asociado a la operacin. 8. No habr lugar a corregir operaciones celebradas, para efectos de registrar en forma posterior a su adjudicacin la condicin de operacin preacordada, o eliminar dicha condicin. 9. Acciones objeto de operaciones preacordadas: No se podrn realizar operaciones
preacordadas sobre especies cuya negociacin se encuentre suspendida.

10. Prcticas no autorizadas: El Presidente de Rueda podr anular de oficio o a peticin de parte,
la operacin preacordada resultante de las conductas que se indican a continuacin: a) Ingresar rdenes de un preacuerdo por fuera del horario establecido en el punto 6 del presente artculo. b) Ingresar rdenes que correspondan a un preacuerdo con valores en cantidad o precio, diferentes a los informados. Pargrafo: Las operaciones preacordadas tambin podrn ser objeto de anulacin, de conformidad con lo establecido en el rgimen de anulaciones previsto en el numeral 1 del artculo 3.4.1.1. del Reglamento General de la Bolsa. 11. Beneficiario Real: Ser deber de los comitentes que conformen un mismo beneficiario real y que proyecten realizar una operacin sobre acciones, informar de ello a la Sociedad Comisionista de bolsa a la cual le impartan la orden. Para el efecto, la Sociedad Comisionista deber solicitar de los comitentes una comunicacin en la cual manifiesten su condicin de conformar un mismo beneficiario real. 12. De las operaciones celebradas en martillos, ofertas pblicas de adquisicin y ofertas pblicas en desarrollo de procesos de privatizacin: Los preacuerdos que se pretendan ejecutar a travs de martillos, ofertas pblicas de adquisicin y ofertas pblicas en desarrollo de procesos de privatizacin, se sujetarn a las siguientes reglas: a) Le sern aplicables las disposiciones establecidas en los puntos del presente artculo que se indican a continuacin con las precisiones que se adicionan:

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i. Punto 1: Adicionalmente deber indicarse de manera concreta que la operacin pretende llevarse a cabo a travs de un martillo, de una oferta pblica en desarrollo de procesos de privatizacin, o de una oferta pblica de adquisicin. En consecuencia, cuando se trate de este tipo de operaciones, la fecha que se informe se entender como de referencia, y solo podr realizarse una vez se obtengan las autorizaciones requeridas y cumplidos los plazos mnimos establecidos para cada tipo de operacin. En todo caso la operacin no podr celebrarse antes del plazo mnimo establecido en el artculo 2 del Decreto 1802 de 2007. En caso de martillo, el enajenante deber informar a la Bolsa si existe algn preacuerdo entre vendedor y comprador, o que stos sean un mismo beneficiario real que pretenden adelantar la operacin adjuntando copia del acuerdo celebrado. ii. Punto 2: La Bolsa publicar el acuerdo previo de conformidad con lo indicado en dicho punto, informando el tipo de operacin que se pretende realizar. Cuando se trate de un martillo el enajenante deber informarlo antes de presentarse el aviso a la Superintendencia Financiera de Colombia para su revisin, el cual se incorporar al mismo. En todo caso la Bolsa informar del acuerdo previo una vez lo conozca, independientemente de la aceptacin del encargo. iii. Punto 4, 5, 8, 9, 10 y 11: Aplican iv. Punto 6: El horario para la realizacin de las operaciones preacordadas a realizarse a travs de martillo, de ofertas pblicas de adquisicin y de oferta pblica en desarrollo de procesos de privatizacin, ser el que se anuncie en el aviso correspondiente. b) Celebracin de la operacin: Para efectos de la realizacin de la operacin entre las partes con acuerdo previo que conformen o no un mismo beneficiario real, deber tenerse en cuenta: i. En caso de martillo: En el formato establecido para presentar la oferta de compra en cada una de las vueltas, deber indicarse si la oferta se presenta en desarrollo de un acuerdo previo. En consecuencia, si la oferta resultare adjudicada se considerar como operacin excluida para todos los efectos. ii. En caso de oferta pblica de adquisicin, se aplicar lo siguiente: - En el formato establecido para la aceptacin deber indicarse si se presenta en desarrollo de un acuerdo previo. En consecuencia, si la oferta resultare adjudicada se clasificar como operacin preacordada para todos los efectos. - Sin perjuicio de lo anterior, una operacin preacordada podr resultar adjudicada de la siguiente forma: En forma cruzada a la misma comisionista con radicacin. En forma convenida entre las dos comisionistas con radicacin. En forma convenida entre la comisionista con radicacin y una Sociedad Comisionista distinta. El nmero de radicacin registrado por el comisionista con radicacin en el comprobante de transaccin la operacin preacordada, se conservar en el Sistema como un dato asociado a la operacin. En todo caso, cuando una operacin resulte adjudicada entre dos Sociedades Comisionistas distintas a las comisionista con radicacin, dicha operacin no se tendr como operacin preacordada".

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Artculo 3.3.2.6. Reglas especiales para el ingreso de rdenes a travs del mecanismo de enrutamiento intermediado (Este artculo fue adicionado mediante Circular 017 del 20 de
mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)

Podrn ingresar al Sistema las rdenes enrutadas por parte de Intermediarios Extranjeros con los cuales una Sociedad Comisionista haya suscrito un contrato de enrutamiento intermediado. Las rdenes enrutadas debern cumplir con las siguientes reglas: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Las rdenes enrutadas por Intermediarios Extranjeros al Sistema se sujetarn a los lmites definidos por la Sociedad Comisionista con la cual tenga un contrato de enrutamiento intermediado suscrito. Toda orden enrutada al Sistema por un Intermediario Extranjero deber pasar previamente el filtro de lmites establecido por la Sociedad Comisionista. Cada orden enrutada por un Intermediario Extranjero ser identificada en el Sistema con un nmero asignado automticamente. Cada orden enrutada por un Intermediario Extranjero, conservar el nmero que la identifique en el sistema del Mercado Participante en el que se origine. Las rdenes enrutadas por un Intermediario Extranjero sern asignadas automticamente por el Sistema al cdigo del operador designado por la Sociedad Comisionista. Todas las rdenes enrutadas al Sistema por Intermediarios Extranjeros, ingresan automticamente bajo la modalidad de Terceros. El usuario administrador de la sociedad comisionista podr cancelar rdenes sobre valores locales, enrutadas por Intermediarios Extranjeros. Seccin III ndices Burstiles del Mercado de Renta Variable Artculo 3.3.3.1. ndices accionarios contemplados en el mercado de renta variable
(Este artculo fue modificado mediante circular 010 del 1 de abril de 2009. Rige a partir del 2 de abril de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

El Sistema considerar la utilizacin de los siguientes ndices generales para el mercado de renta variable: 1. COLCAP es un ndice general que refleja las variaciones de los precios de las veinte (20) acciones ms liquidas inscritas en la Bolsa, donde el valor de la capitalizacin burstil ajustada a cada compaa determina su nivel de ponderacin. Este es el ndice que ser utilizado por la Bolsa como ndice general de referencia para la aplicacin de la suspensin de las Ruedas por su disminucin porcentual, de acuerdo con lo previsto en el artculo 3.4.3.3. del Reglamento General de la Bolsa. 2. COL20 es un ndice general de rentabilidad o liquidez que refleja las variaciones de los precios de las veinte (20) acciones ms liquidas inscritas en la Bolsa, donde el nivel de liquidez de cada compaa determina su ponderacin. IGBC es un ndice general de rentabilidad o liquidez que refleja el comportamiento de las acciones ms liquidas de la Bolsa.

3.

Pargrafo primero: No obstante lo anterior, la Bolsa podr definir o eliminar la participacin de uno o ms ndices en el Sistema, en cuyo caso informar al mercado por medio del respectivo Boletn Informativo.

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Pargrafo segundo: La Bolsa publicar a travs de Boletn Informativo las canastas correspondientes a cada uno de los ndices y la vigencia de las mismas. Pargrafo tercero: Las operaciones que se celebren en el Mercado Global Colombiano, podrn ser tenidas en cuenta para el clculo de ndices burstiles especiales sobre tales valores en cuyo caso informar al mercado por medio de un Boletn Informativo. Artculo 3.3.3.2. Duracin de la suspensin de las Ruedas por disminucin del ndice
(Este artculo fue adicionado mediante circular 007 del 27 de febrero de 2009. Rige a partir del 2 de marzo de 2009) . (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

En virtud de lo previsto en el artculo 3.4.3.3. del Reglamento General de la Bolsa, cuando se proceda a la suspensin de una o varias de las Ruedas de negociacin en virtud de una variacin negativa del diez por ciento (10%) o ms del valor del ndice durante la respectiva Rueda, con respecto al valor del ndice al inicio del da hbil de negociacin respectivo, la suspensin de las Ruedas tendr una duracin de treinta (30) minutos. Una vez agotado dicho tiempo, la Bolsa deber proceder a reanudar las Ruedas de negociacin del mismo da hbil en que ocurri la suspensin. Sin embargo, en caso de presentarse una disminucin adicional del valor del ndice en un porcentaje del cinco por ciento (5%) o ms respecto del valor del ndice al inicio del da hbil de negociacin, la Rueda deber suspenderse de manera definitiva hasta el da hbil siguiente de negociacin. En caso de que el tiempo restante de duracin de la Rueda sea menor a treinta (30) minutos, no ser procedente reactivar las Ruedas de negociacin para el mismo da hbil de negociacin y solo proceder la reanudacin de las Ruedas hasta el da hbil siguiente.

Seccin IV Clasificacin de los valores inscritos en Bolsa Artculo 3.3.4.1. Funcin de Liquidez (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010) (Este artculo fue modificado mediante Circular 26 publicada en Boletn Normativo 046 del 17 de diciembre de 2010. Rige a partir del 17 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 007 publicada en Boletn Normativo 012 del 24 de febrero de 2011. Rige a partir del 1 de marzo de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011). (el literal d numeral 2 del artculo fue modificado mediante Circular 019 publicada en Boletn Normativo 032 del 24 de mayo de 2011. Rige a partir del 24 de mayo de 2011) De acuerdo con lo establecido en el Reglamento General de la Bolsa, los valores de renta variable inscritos en la Bolsa, con excepcin de los BOCEAS, las participaciones en fondos burstiles y los valores listados en el Mercado Global Colombiano, sern clasificados en Instrumentos Lquidos o en Instrumentos no Lquidos, teniendo en cuenta la aplicacin de la funcin de liquidez, cuyo clculo se especifica a continuacin: 1. Variables para el clculo de la funcin de liquidez: Para cada una de las acciones, la Bolsa calcular la siguiente informacin:

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a) Frecuencia: representa el porcentaje de Ruedas en las que particip la accin en los ltimos noventa (90) das calendario, anteriores a la fecha de corte de la informacin. b) Rotacin: corresponde al nmero de acciones negociadas de una especie en los ltimos ciento ochenta (180) das calendario, anteriores a la fecha de corte de la informacin. c) Volumen: corresponde al valor total en dinero, que trans la accin los ltimos 360 das calendario, anteriores a la fecha de corte de la informacin. Para el clculo de las anteriores variables, slo se tendrn en cuenta las Operaciones de Contado realizadas en el mercado secundario de la Bolsa. No se incluir la informacin de las Operaciones a plazo como Operaciones Repo, TTV, ni las que se hayan generado en virtud de operaciones especiales tales como martillos, ofertas pblicas de adquisicin (Opas) o democratizaciones, entre otras. Con el fin de calcular la funcin de liquidez de cada una de las acciones, la Bolsa proceder a estandarizar el resultado de cada variable respecto de su media y desviacin estndar. A partir de las variables estandarizadas, el resultado de la funcin de Liquidez corresponder al promedio ponderado de las tres variables, de la siguiente forma:

f Li =
Donde, i= F= R= V=

1/3 ( F i )

1/3 ( R i ) +

1/3 ( V i )

Cada una de las acciones inscritas en la Bolsa Frecuencia estandarizada Rotacin estandarizada Volumen estandarizado

La informacin base para el clculo de las variables y de la funcin de liquidez se tomar con corte al ltimo da hbil de cada trimestre calendario (diciembre, marzo, junio y septiembre). La Bolsa efectuar el clculo preliminar de la funcin de liquidez con una semana calendario de antelacin a la fecha de reclasificacin de las especies, es decir los das 8, de los meses de enero, abril, julio y octubre, con el fin de realizar los estudios y anlisis necesarios para definir la clasificacin de las Especies, de acuerdo con la presente Circular. 2. Criterios para la clasificacin de las acciones en Instrumentos Lquidos y no Lquidos. La clasificacin se realizar con base en los siguientes criterios: a) Las acciones cuyo valor de funcin de liquidez resulte positivo, sern clasificadas como Instrumentos Lquidos. b) Entre las acciones con funcin de liquidez negativa, se seleccionarn aquellas cuya frecuencia o rotacin o volumen tengan un valor positivo, as como aquellas que pertenezcan al IGBC, para que la Bolsa, previo sondeo del mercado y consulta al Comit Tcnico de Acciones, determine si dichas acciones sern clasificadas como Instrumentos Lquidos o no Lquidos. c) Aquellas acciones con funcin de liquidez negativa, respecto de las cuales ninguna de las tres variables haya resultado positiva, ni pertenezcan al IGBC, se clasificarn como Instrumentos no Lquidos.

d) Todas aquellas especies que hayan sido clasificadas como Instrumentos Lquidos estarn habilitadas en el Sistema para la realizacin de Operaciones de Reporto o Repo, a excepcin de aquellas inscritas en la Bolsa que vayan a ser negociadas por

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primera vez en el Sistema e inicien su negociacin a travs de las sesiones de mercado para Instrumentos Lquidos y las reclasificadas de conformidad con el pargrafo cuarto del presente artculo, en cuyo caso la posibilidad de realizar Operaciones de Reporto o Repo estar habilitada una vez sea aplicada la funcin de liquidez a dicha especie, en desarrollo de lo previsto en el Reglamento General de la BVC y en esta Circular. Tambin se podrn realizar operaciones Repo sobre aquellas especies inscritas en la Bolsa que vayan a ser negociadas por primera vez en el Sistema e inicien su negociacin a travs de las sesiones para el mercado de instrumentos lquidos, siempre y cuando el emisor de esta especie ya tenga listada otra clase de acciones que se negocien como instrumentos lquidos al momento de la nueva emisin. e) Todas aquellas acciones que hayan sido clasificadas como instrumentos lquidos y no lquidos estarn habilitadas en el Sistema para la realizacin de Operaciones TTV. Sin embargo, para efectos del clculo y constitucin de garantas en Operaciones Repo y TTV, la Bolsa podr establecer porcentajes de castigo o cobertura distintos, teniendo en cuenta, entre otros factores, la participacin o no de la Especie en uno o varios ndices burstiles. El clculo definitivo de la funcin de liquidez y la reclasificacin de las acciones en Instrumentos Lquidos y no Lquidos de acuerdo con los criterios previstos en el presente artculo, se realizar los das 14 de los meses de enero, abril, julio y octubre. Si el da 14 es un da no hbil, el clculo y reclasificacin se realizar el da hbil anterior. Por lo tanto, el resultado de la reclasificacin estar vigente durante un trimestre, el cual inicia el da 15 de los meses de: enero, abril, julio y octubre, y finaliza los das 14 de los meses de: abril, julio, octubre y enero, respectivamente. Si el da 14 es un da no hbil, el final de la vigencia de la reclasificacin es el da hbil anterior. Pargrafo primero: La clasificacin de las Especies y el porcentaje de castigo o cobertura aplicable a cada una de las acciones del Instrumento Lquido, ser informada por la Bolsa a travs de Boletn Informativo, en el cual se divulgar la fecha a partir de la cual proceder el cambio de Rueda o Sesiones de Mercado aplicables y la activacin o inactivacin de la posibilidad de realizar Operaciones Repo y/o TTV sobre la misma. En el evento que una accin sobre la cual se haya realizado una operacin Repo, deje de ser clasificada como Instrumento Lquido, no podrn realizarse nuevas Operaciones Repo sobre la misma. Lo anterior, sin perjuicio del cumplimiento de las Operaciones que se encuentren pendientes. Pargrafo segundo: En todo caso, la Bolsa realizar el seguimiento mensual del comportamiento de las acciones, teniendo en cuenta, entre otros factores, la funcin de liquidez, con el fin de evaluar la pertinencia de modificar la clasificacin de una o varias Especies del Instrumento no Lquido al Lquido, previo sondeo del mercado y consulta al Comit Tcnico de Acciones. Pargrafo tercero: Cuando la accin de la Bolsa o una entidad vinculada a sta se encuentre dentro de los supuestos previstos en el literal b) del numeral 2 del presente artculo, la clasificacin de la misma como Instrumento Lquido no ser una decisin a cargo de la Bolsa y por lo tanto, deber ser aprobada por el Comit Tcnico de Acciones. El concepto de vinculado aplicable ser el previsto en el literal b) del numeral 2) del artculo 7.3.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo adicionen, sustituyan o modifiquen. Pargrafo cuarto: En el evento en que una especie se encuentre clasificada como Instrumento no Lquido, pero sobre ella se realice una oferta pblica en el mercado primario, su negociacin se podr trasladar, una vez finalizada dicha operacin, a la sesin de mercado para Instrumentos Lquidos. Artculo 3.3.4.2. Clasificacin por la naturaleza jurdica de los valores. (Este artculo fue adicionado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

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De acuerdo con lo establecido en el Reglamento General de la Bolsa, los valores de renta variable inscritos en la Bolsa, que sean diferentes a las acciones y a los BOCEAS, podrn ser clasificados segn su naturaleza jurdica. Los valores que se clasificarn por su naturaleza jurdica son las participaciones en fondos burstiles. Las participaciones en fondos burstiles sern negociadas en la rueda de contado, como Otros Instrumentos de Renta Variable. En los casos en que repliquen ndices cuyo subyacente sea exclusivamente acciones clasificadas como instrumentos lquidos estarn habilitadas en el Sistema para la realizacin de Operaciones de Reporto o Repo. En los casos en que repliquen ndices cuyo subyacente sea acciones clasificadas como instrumentos lquidos y no lquidos estarn habilitadas en el Sistema para la realizacin de Operaciones TTV. Sin embargo, para efectos del clculo y constitucin de garantas en Operaciones Repo y TTV, la Bolsa podr establecer porcentajes de castigo o cobertura distintos, teniendo en cuenta, entre otros factores, la participacin o no de los subyacentes en uno o varios ndices burstiles. Pargrafo primero: La clasificacin de las Especies y el porcentaje de castigo o cobertura aplicable a cada uno de los valores, ser informado por la Bolsa a travs de Boletn Informativo. Seccin V Reglas generales aplicables en Operaciones de Contado Artculo 3.3.5.1. Plazo para el Cumplimiento de Operaciones de Contado (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

En el cumplimiento de Operaciones de contado sobre valores de renta variable, las Sociedades Comisionistas de Bolsa, as como sus terceros o clientes por cuenta de quienes actan, debern tener en cuenta que toda Operacin de Contado celebrada en el Sistema cuenta con un plazo de tres (3) das hbiles para su liquidacin, contados a partir del da siguiente a la fecha de celebracin de la Operacin en el Sistema. Lo anterior, sin perjuicio de que las partes intervinientes en una Operacin de Contado decidan anticipar el cumplimiento, de acuerdo con los procedimientos y condiciones establecidos para la solicitud de anticipo de Operaciones previstos en la presente Circular. En el cumplimiento de las Operaciones de contado sobre BOCEAS, las Sociedades Comisionistas de Bolsa, as como sus terceros o clientes por cuenta de quienes actan, debern tener en cuenta que toda Operacin de Contado sobre BOCEAS debe ser liquidada el mismo da de la celebracin es decir en t+0.
Artculo 3.3.5.2. Inactividad de los valores de Renta Variable (Este artculo fue modificado
mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011).

Se considerar a un valor de Renta Variable como inactivo, si durante un lapso mayor a treinta (30) das calendario no se han generado Operaciones en la Rueda de Contado sobre el mismo, independientemente de si la(s) ltima(s) operacin(es) haya o no cumplido el criterio de marcacin de precio. Los criterios de inactividad de los valores de renta variable no aplicarn para operaciones sobre BOCEAS.

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En el Sistema se podrn ingresar rdenes sobre una Especie inactiva siempre y cuando sus precios sean iguales o se encuentren dentro de los lmites superior e inferior del rango de precios establecido para la respectiva Especie. Para la reactivacin de un valor de renta variable, se requiere de la celebracin o calce de al menos una Operacin en el Sistema, de acuerdo con las siguientes reglas: 1. Mercado Contino con Control de Precios: Se requiere del ingreso de dos rdenes compatibles que generen un potencial calce, circunstancia que activar una subasta de volatilidad, en la cual las rdenes ingresadas podran llegar a calzarse de acuerdo con el algoritmo de calce a precio de equilibrio. En caso de que no se genere calce dentro de la subasta, la especie permanecer en estado inactivo. Subastas de cierre y apertura: Se requiere del ingreso de dos rdenes compatibles que generen un calce de acuerdo con el algoritmo de calce a precio de equilibrio ejecutado al final de la respectiva subasta. En caso de que no se genere calce dentro de la subasta la especie permanecer en estado inactivo.

2.

Pargrafo: Las Operaciones en la Rueda de Instrumentos Repo o TTV sobre una Especie inactiva no actualizan el estado de la misma. Artculo 3.3.5.3. Monto mnimo fijo establecido para la marcacin de precio en rdenes y Operaciones de Contado El Sistema considerar que una Orden o una Operacin de Contado marca precio, cuando su monto iguala supera el equivalente a sesenta y seis mil (66.000) Unidades de Valor Real (UVRs). Para el clculo y actualizacin anual de dicho monto, la Bolsa utilizar el valor de la UVR del 31 de diciembre del ao inmediatamente anterior al que se procede actualizar. Dicho monto ser aplicable a todas las Especies inscritas en Bolsa y regir para todo el ao calendario correspondiente. Para el ao 2009, el monto establecido para la marcacin de precio es de COP$11991.586,20. Artculo 3.3.5.4. Tick de precio para el ingreso de rdenes en las Ruedas de Contado
(Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

Todo precio ingresado en rdenes de compra o de venta de valores de renta variable, deber ser ingresado de acuerdo con el mltiplo para cada rango de precios, segn la siguiente tabla: Rango de Precio Mltiplo: RANGO DE PRECIOS 0,00 10,1 50,5 101 1.005 5.010 10.020 MLTIPLO 10,00 50,00 100,00 1.000,00 5.000,00 10.000,00 en adelante TICK $ 0,01 $ 0,10 $ 0,50 $ 1,00 $ 5,00 $ 10,00 $ 20,00

Para el MGC, la cotizacin del valor extranjero expresada en pesos colombianos en el momento de listado deber expresarse de acuerdo con el tick de precio que le corresponda al Rango de Precios Mltiplo establecido en el presente Artculo. Para establecer en pesos colombianos el

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valor de mercado en el tick que le corresponde al Rango de Precios Mltiplo, se utilizar el redondeo universal. Para la negociacin de BOCEAS y de participaciones en fondos burstiles, no se aplicar lo previsto en el presente artculo. Seccin VI Compromisos mximos en Operaciones de Reporto o Repo y otras operaciones a plazo Artculo 3.3.6.1. Compromisos mximos de operaciones de Reporto o Repo y otras operaciones a plazo que puede tener una Sociedad Comisionista. (Este artculo fue
modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 013 publicada en Boletn Normativo 021 del 31 de marzo de 2011. Rige a partir del 1 de abril de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

De acuerdo con el artculo 3.2.1.3.3.4 y el pargrafo segundo del artculo 3.2.1.3.6.1. del Reglamento de la Bolsa las Sociedades Comisionistas no podrn tener compromisos de recompra ni operaciones a plazo, ni operaciones TTVs celebradas por cuenta de terceros, que superen los lmites establecidos a continuacin: 1. Mximo de compromisos: La sumatoria de los compromisos de recompra y operaciones a plazo y operaciones TTVs celebradas por cuenta de terceros, no podrn superar el equivalente a catorce (14) veces el valor del ltimo patrimonio tcnico calculado de conformidad con el pargrafo cuarto del presente artculo.

2. Lmite por tipo de ttulo: El total de los compromisos considerados individualmente por tipo de ttulo objeto de la operacin, sin superar en forma consolidada el lmite anterior, podr ser: a) Tratndose de ttulos de renta fija: Catorce (14) veces el patrimonio tcnico calculado de conformidad con el pargrafo cuarto del presente artculo. b) Tratndose de valores de Renta Variable: Siete (7) veces el patrimonio tcnico calculado de conformidad con el pargrafo cuarto del presente artculo. 3. Compromisos de recompra, operaciones a plazo y operaciones TTVs por cuenta de terceros sobre valores de Renta Variable: a) Lmite mximo por cuenta de un tercero: Una sociedad comisionista de bolsa no podr mantener por cuenta de un mismo tercero, compromisos de recompra y operaciones a plazo y operaciones TTV sobre valores de Renta Variable, que sumadas superen los siguientes lmites: i. 60% del ltimo patrimonio tcnico de la sociedad comisionista tratndose de terceros que sean entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera, calculado de conformidad con el pargrafo cuarto del presente artculo. 30% del ltimo patrimonio tcnico tratndose de terceros personas naturales o jurdicas que no sean vigilados por la Superintendencia Financiera, calculado de conformidad con el pargrafo cuarto del presente artculo.

ii.

b) Operaciones que se entienden realizadas con una misma persona jurdica: Se entendern efectuadas con una misma persona jurdica, adems de las operaciones realizadas con sta, las operaciones celebradas con su matriz (sea persona natural o

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jurdica) o con sus subordinadas o las subordinadas de la matriz, en los trminos de los artculos 260 y 261 del Cdigo de Comercio. c) Operaciones que se entienden realizadas con una misma persona natural: Se entendern efectuadas con una misma persona natural, adems de las operaciones realizadas con sta, las siguientes: i. ii. Las celebradas con su cnyuge, compaero o compaera permanente y con los parientes dentro del 2 grado de consanguinidad, 2 de afinidad y nico civil. Las celebradas con personas jurdicas respecto de las cuales la persona natural, su cnyuge, compaero o compaera permanente o los parientes indicados en el literal anterior tengan ms del cincuenta por ciento (50%) del capital.

iii. Las celebradas con sociedades subordinadas a las personas jurdicas sealadas en el literal b. Pargrafo Primero: Para efectos de la determinacin de los lmites mencionados en el presente artculo se tendrn en cuenta el valor de registro de la recompra (operacin de regreso) en el caso de operaciones repo, el valor base de la operacin para el caso de las operaciones TTV y el valor de registro de la operacin para el caso de las operaciones a plazo. Pargrafo Segundo: Cuando una misma sociedad comisionista de bolsa celebre dos o ms operaciones a plazo de cumplimiento efectivo sobre una misma especie de ttulos en las cuales el mismo comitente acte como comprador y vendedor y la fecha de cumplimiento sea la misma, para efectos de calcular los lmites previstos en este artculo respecto de las operaciones a plazo, nicamente se tendr en cuenta el mayor valor entre el valor total de las operaciones de compra y el valor total de las operaciones de venta. En caso de que estos valores sean iguales, nicamente se tomar el valor total de las operaciones de compra. Pargrafo Tercero: De evidenciarse el incumplimiento de los lmites aqu establecidos, la Bolsa podr solicitar a la sociedad comisionista el anticipo del cumplimiento de las operaciones necesarias para ajustarse a los lmites y/o la constitucin de garantas adicionales en el monto que considere necesario, sin perjuicio de las sanciones a que haya lugar por razn de dicho incumplimiento. Pargrafo Cuarto: Para los efectos del presente artculo el patrimonio tcnico que se tendr en cuenta durante determinado mes, ser el reportado por la Superintendencia Financiera de Colombia para el penltimo mes calendario anterior al respectivo mes.

CAPITULO IV DE LAS RUEDAS PARA LA NEGOCIACIN DE VALORES DE RENTA VARIABLE Seccin I De la Rueda de Contado para Especies clasificadas como Instrumentos Lquidos y como Otros Valores de Renta Variable y para la Rueda Mercado Global Colombiano
(Este ttulo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

Subseccin I De la Preparacin de Apertura Artculo 3.4.1.1.1. Condiciones generales de la Preparacin de Apertura (Este artculo
fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante

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Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

Es la Sesin con la que inicia la Rueda de Contado para Instrumentos Lquidos, para Otros Valores de Renta Variable y la Rueda Mercado Global Colombiano, la cual consiste en un periodo de tiempo en el que los usuarios Operadores estn habilitados para prepararse a la apertura de la negociacin. En esta sesin el Sistema no permite la negociacin, el calce, ni la realizacin de Operaciones y no se aplica ningn control de precios para el ingreso de rdenes. En esta Sesin, los usuarios solo podrn eliminar rdenes expuestas en el Libro Pblico de rdenes o Profundidad, provenientes de la jornada o da de negociacin anterior, y se les permitir el ingreso, modificacin y eliminacin de nuevas rdenes en el libro privado, pero no se podr lanzar ninguna Orden al Libro Pblico de rdenes o Profundidad. Artculo 3.4.1.1.2. Tipos de rdenes permitidos en la Sesin de Preparacin de Apertura para Instrumentos Lquidos, Otros Valores de Renta Variable y para la Rueda Mercado Global Colombiano (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en
Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de la Bolsa, durante la Preparacin de Apertura para Instrumentos Lquidos y la Rueda Mercado Global Colombiano el Sistema permitir nicamente el ingreso de los siguientes tipos de rdenes: 1. Naturaleza de la Orden a. rdenes Lmite b. rdenes de Mercado c. rdenes de Mercado por lo Mejor 2. Condicin de Ejecucin: a. Ninguna b. Orden Fill and Kill c. Orden Fill or Kill d. Orden de Cantidad Mnima 3. Duracin de la Orden: a. Inmediata b. Diaria c. A fecha indicada d. A cancelacin f. Hasta Hora indicada 4. Caractersticas Especiales: a. Orden de Cantidad Oculta b. Orden Stop Subseccin II Del Mercado Abierto con Control de Precios Artculo 3.4.1.2.1. Criterio general de calce para la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios

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Durante la Sesin de Mercado Abierto con control de precios, el Sistema adjudicar las Operaciones por medio de la Metodologa de Negociacin Continua con algoritmo de calce automtico. Este criterio consiste en calzar inmediatamente la o las mejores rdenes de compra y venta en el Libro Pblico de rdenes o Profundidad, cada vez que sean compatibles teniendo en cuenta las siguientes condiciones: 1. Una Orden de compra ser compatible con rdenes de venta cuando estas ltimas tengan igual o menor precio que la Orden de compra. Una Orden de venta ser compatible con rdenes de compra cuando estas ltimas tengan igual o mayor precio que la Orden de venta.

2. Orden contraria de mejor precio. En el caso de rdenes de compra, la mejor Orden ser la de mayor precio y en el caso de rdenes de venta, la mejor Orden ser la de menor precio. 3. En el caso en que exista ms de una Orden a igualdad de precio, prevalecer el orden cronolgico de ingreso de la Orden al Sistema, teniendo prioridad la Orden de mayor antigedad.

4. El precio de calce ser el de la Orden ms antigua compatible. 5. Para efectos del calce de rdenes compatibles, el Sistema respetar las caractersticas especficas aplicables al tipo de Orden ingresada al Sistema. Realizado el calce de las rdenes compatibles, de acuerdo con los criterios previstos en el presente artculo, se generar en forma automtica la difusin de la Operacin. Artculo 3.4.1.2.2. Tipos de rdenes permitidos en la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios (Este artculo fue modificado mediante Circular 010 del 1 de abril de 2009.
Rige a partir del 2 de abril de 2009)

De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de la Bolsa, durante la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios, el Sistema permitir el ingreso de los siguientes tipos de rdenes: 1. Naturaleza de la Orden: a) Orden Lmite b) Orden de Mercado c) Orden de Mercado por lo Mejor Condicin de Ejecucin: a) Ninguna b) Orden Fill and Kill c) Orden Fill or Kill d) Orden de Cantidad Mnima

2.

3. Duracin de la Orden: a) Diaria b) A fecha indicada c) A cancelacin d) Hasta Hora indicada e) Sesin 4. Caractersticas Especiales: a) Orden de Cantidad Oculta b) Orden Stop Artculo 3.4.1.2.3. Condiciones al ingreso de una Orden en la Sesin de Mercado Abierto con control de precios

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Al ingreso de una Orden, el Sistema realiza una validacin del precio contra los lmites superior e inferior del Rango de Precios, para permitir o no el ingreso de la Orden al Sistema, de acuerdo con las siguientes condiciones: 1. Para el clculo de los los lmites de precio, el Sistema utilizar la siguiente regla: Limite Superior = Precio de Referencia + (Precio de Referencia * n%) Lmite Inferior = Precio de Referencia - (Precio de Referencia * m%) Donde: Precio de Referencia= Calculado o definido de acuerdo con los criterios de definicin del precio de referencia previsto en el Reglamento General y la presente Circular n% = % para fijar el lmite superior m% = % para fijar el lmite inferior Donde m y n son parmetros preestablecidos por la Bolsa en el Sistema y definidos de acuerdo con lo previsto en el artculo 3.3.2.2. de la presente Circular, en relacin con los limites de precio aplicables al ingreso de rdenes en el Sistema. 2. El Sistema valida al ingreso de una Orden de compra, que el precio de sta no sea mayor al lmite superior del Rango de Precios. En caso de que esta sea superior, la misma ser rechazada automticamente por el Sistema. 3. El Sistema valida al ingreso de una Orden de venta, que el precio de sta no sea menor al lmite inferior del Rango de precios. En caso de que esta sea menor, la misma ser rechazada automticamente por el Sistema.

Artculo 3.4.1.2.4. Ordenamiento de las rdenes en el Mercado Abierto con Control de Precios. (Este artculo fue modificado mediante Circular 010 del 1 de abril de 2009. Rige a
partir del 2 de abril de 2009)

Las rdenes que ingresen al Sistema durante la sesin de negociacin de mercado abierto con control de precios sern difundidas y ordenadas as: 1. 2. En la ventana principal de negociacin, el Sistema difundir en forma dinmica, las mejores rdenes de compra y/o venta para cada Especie. En la consulta de profundidad, el Sistema difundir para cada Especie las rdenes de compra y/o venta vigentes en el Sistema, ordenadas de mayor a menor precio por compra y de menor a mayor precio por venta y luego por orden cronolgico, de la ms antigua a la ms reciente.

Pargrafo: De acuerdo con las facultades especiales de la Bolsa previstas en el artculo 3.2.1.1.13. del Reglamento, el Presidente de Rueda podr limitar la amplitud de la consulta de profundidad en el Sistema ante circunstancias que puedan poner en riesgo la estabilidad y/o el desempeo del Sistema. Artculo 3.4.1.2.5. Difusin de Operaciones en el Mercado Abierto con Control de Precios En la ventana de Operaciones del Mercado, el Sistema difundir todas y cada una de las Operaciones calzadas en orden cronolgico y en forma dinmica con su respectivo nmero de Operacin.

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Articulo 3.4.1.2.6. Tipos de Operaciones permitidas en la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios para Instrumentos Lquidos (Este artculo fue modificado mediante
Circular 010 del 1 de abril de 2009. Rige a partir del 2 de abril de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

En la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios, el Sistema permitir la realizacin de Operaciones Convenidas y de Operaciones Cruzadas siempre y cuando en estas ltimas las partes no correspondan a posiciones de la Sociedad Comisionista respecto de las cuales exista prohibicin legal de que resulten siendo contrapartes en Operaciones. En aquellas posiciones respecto de las cuales no puedan celebrarse operaciones cruzadas, el Sistema no permitir el calce de las rdenes compatibles correspondientes a dichas posiciones.

Artculo 3.4.1.2.7. Restricciones aplicables en la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios al calce de rdenes ingresadas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista 1. Si la Sociedad Comisionista tiene rdenes activas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista por un lado del Libro Pblico o Profundidad, ya sean rdenes de compra u rdenes de venta, y posteriormente activa una Orden del lado contrario en cualquiera de dichas posiciones, el Sistema permitir que la Orden agresora posterior realice calce contra las mejores rdenes contrarias compatibles de la posicin de terceros en contrato de comisin de la misma Sociedad Comisionista o cualquier Orden compatible de otra Sociedad Comisionista, excepto contra aquellas que correspondan a la posicin propia o a la posicin de carteras o de portafolios de terceros administrados por la misma Sociedad Comisionista, en cuyo caso el Sistema las saltar con el fin de continuar calzando contra rdenes compatibles de la posicin de terceros en contrato de comisin de la misma Sociedad Comisionista o cualquier Orden compatible de otra Sociedad Comisionista, hasta agotar la cantidad remanente de la Orden o hasta no encontrar rdenes compatibles con las cuales calzar. En caso de existir una cantidad remanente de la Orden agresora, esta ser eliminada del Sistema automticamente.

2. El Sistema no permitir que dos rdenes compatibles de la misma Sociedad Comisionista en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista queden expuestas y por lo tanto, la Orden agresora ser eliminada del Sistema automticamente. Articulo 3.4.1.2.8. Subasta de Volatilidad en la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios para Instrumentos Lquidos (Este artculo fue modificado mediante Circular 010
del 1 de abril de 2009. Rige a partir del 2 de abril de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

Es el Evento de Negociacin activado automticamente en la sesin de mercado abierto con control de precios, cuando se genera un potencial calce a un precio igual al de alguno de los lmites superior o inferior del rango de precios calculado para cada Especie, o por otros eventos especiales respecto de la Especie, tales como posible generacin de Operaciones sobre una Especie inactiva o levantamiento de la medida de suspensin de la Especie, de acuerdo con lo previsto en el Reglamento y la presente Circular. En caso de que la subasta de volatilidad se produzca como consecuencia de un potencial calce a un precio igual al de alguno de los lmites superior o inferior del rango de precios calculado para cada Especie, o por el ingreso de una orden sobre una especie inactiva que pudiera llegar a generar su reactivacin, la orden que agrede la orden contraria previamente ingresada al precio

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de uno de los lmites del rango de precios o la orden que agrede una orden contraria ingresada previamente sobre una especie inactiva, no podr ser eliminada y solamente podr ser modificada para mejorar el precio de la misma mientras dure la subasta de volatilidad. El objetivo de la subasta es reajustar el precio de referencia, de acuerdo con las tendencias que est reflejando el mercado para ese momento. Durante la subasta el precio de referencia se fija al valor del lmite de precios sobre el cual se desata la subasta de volatilidad. Sobre este nuevo precio de referencia el Sistema calcular nuevos lmites de precios ampliados por un valor de ajuste calculado para cada Especie, los cuales estarn vigentes durante el lapso contemplado para la subasta y rechazar cualquier intento de ingreso de rdenes a un precio por encima del lmite superior y de rdenes venta un precio por debajo del lmite inferior. Para el clculo de los lmites aplicables a la subasta de volatilidad, se utilizar la siguiente regla: Limite Superior= Precio de Referencia + (Precio de Referencia * n%)* VA Lmite Inferior = Precio de Referencia - (Precio de Referencia * m%)* VA Donde: n%= % para fijar el lmite superior m%= % para fijar el lmite inferior VA = Factor de ajuste, que ser un valor numrico para cada Especie Donde m y n son parmetros preestablecidos por la Bolsa en el Sistema y definidos respecto de cada Especie, de acuerdo con el artculo 3.3.2.2. de la presente Circular, en relacin con los limites de precio aplicables al ingreso de rdenes en el Sistema. Las rdenes vigentes en el momento de la activacin de la subasta podrn participar en ella si se encuentran dentro de los nuevos lmites de precios y cumplan con los tipos de rdenes permitidos para el Evento. En caso de que las rdenes estn por fuera de los nuevos lmites de precios, las mismas sern retiradas automticamente del Libro Pblico de rdenes o Profundidad y sern eliminadas del Sistema. Cuando las rdenes no cumplan con los tipos de rdenes permitidos para el Evento, las mismas cambiarn su estado de activas a aisladas sin perder su prioridad, para que una vez finalice la subasta, las mismas puedan reactivarse automticamente y continuar en la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios, siempre y cuando se encuentren dentro de los nuevos lmites de precios fijados por el Sistema, segn corresponda. Dichas rdenes aisladas podrn ser modificadas, caso en el cual se podr producir su activacin automtica en la Subasta, siempre y cuando no exista restriccin de cruce respecto de las rdenes objeto de modificacin. En caso de que las rdenes aisladas al inicio de la Subasta de Volatilidad no hubieren sido modificadas y su precio se encontrase por fuera de los lmites de precio fijados por el sistema para la continuacin de la Sesin de Mercado Abierto con Control de Precios, las rdenes permanecern aisladas e intentarn reactivarse al inicio de la sesin de preparacin del da hbil de negociacin siguiente. Si en ese momento las rdenes siguen estando por fuera de los lmites de precio, sern eliminadas permanentemente y de forma automtica por el sistema.

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En todo caso no se puede activar una subasta de volatilidad al interior de otra subasta de volatilidad. Sin embargo, no existe un nmero mximo de subastas de volatilidad que se puedan activar en la sesin de mercado abierto con control de precios. Artculo 3.4.1.2.9. Condiciones generales de la Subasta de Volatilidad La subasta de volatilidad se encuentra dividida en los siguientes periodos de tiempo: 1. Periodo de recepcin y difusin de rdenes: Consiste en un periodo de tiempo en el que los operadores estn habilitados para ingresar, modificar y eliminar rdenes. Durante este periodo de tiempo y con base en las rdenes activas en el Sistema se calcular y difundir de forma dinmica el precio de equilibrio al que resultara adjudicada la subasta con las rdenes activas en cada instante de la subasta. El cierre de este periodo de tiempo se realiza de forma aleatoria de acuerdo con lo establecido en el artculo 3.2.1. de la presente Circular.

2. Adjudicacin: Una vez terminado el periodo de recepcin y difusin de rdenes, se realiza la adjudicacin de la subasta utilizando la metodologa de calce a precio de equilibrio, por lo tanto, todas las Operaciones se adjudican al precio de equilibrio de la subasta. Artculo 3.4.1.2.10. Criterio general de calce para la Subasta de Volatilidad Durante la Subasta de Volatilidad, el Sistema adjudicar las Operaciones utilizando la metodologa de negociacin por subasta, por medio del algoritmo de calce a precio de equilibrio. Para calcular este precio de equilibrio, el Sistema se basa en los siguientes criterios: 1. Determinar como precio de equilibrio aquel al cual se maximiza la cantidad de la especie adjudicada en la subasta. 2. En caso de que exista ms de un precio que cumpla con el criterio anterior, se escoger el precio que gener el menor desbalance. El menor desbalance se entiende como la menor cantidad remanente no adjudicada al precio indicado. 3. Si an existe ms de un precio que cumpla con los criterios 1 y 2 anteriores, se escoger el precio de adjudicacin que satisfaga alguna de las siguientes condiciones: a) En el caso en que la cantidad acumulada de compra sea mayor a la cantidad acumulada de venta se escoger el mayor precio. Entindase cantidad acumulada por compra (o venta) como la suma de todas las cantidades de las rdenes de compra (o venta) compatibles al precio indicado. b) En el caso en el que la cantidad acumulada de compra sea menor a la cantidad acumulada de venta, se escoger el menor precio. Entindase cantidad acumulada por compra (o venta) como la suma de todas las cantidades de las rdenes de compra (o venta) compatibles al precio indicado. c) En caso de que un precio cumpla con la condicin del literal a) y otro precio cumpla con la condicin del literal b), el Sistema calcular un promedio simple aritmtico de los precios que cumplen las condiciones redondeado al tick de precio ms cercano y ste ser el precio de equilibrio para la subasta. Una vez determinado el precio de equilibrio el Sistema realiza el calce de las rdenes activas que sean compatibles de acuerdo con la definicin del precio, prevista en el presente artculo y que segn su ordenamiento en el Libro Pblico o Profundidad puedan ser calzadas de acuerdo con la cantidad disponible. Si el calce es por el total de la Orden, sta desaparecer del Libro Pblico de rdenes o Profundidad generndose en forma automtica el registro y difusin de la Operacin. En el caso en que el calce de la cantidad de la Orden sea parcial, el Sistema descontar de la Orden la cantidad que corresponda, generar la Operacin respectiva y dejar el saldo de la Orden si se encuentra habilitada para participar en la continuacin de la Sesin de

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Mercado Abierto con Control de Precios o en la siguiente sesin de negociacin, segn corresponda. Artculo 3.4.1.2.11. Actualizacin del precio de referencia por la Subasta de Volatilidad para Instrumentos Lquidos (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en
Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

El precio de equilibrio al que se dio la asignacin de la subasta de volatilidad, siempre y cuando al menos una Operacin adjudicada haya marcado precio para la respectiva Especie, se convertir en el nuevo precio de referencia para la Especie y con base en ese nuevo precio el Sistema recalcular los lmites del rango de precios. En caso de que en la Subasta no se produzca la adjudicacin o calce de ninguna Operacin o se hayan calzado Operaciones que no marquen precio, el precio de referencia no se actualizar y por lo tanto corresponder al ltimo vigente antes de la Subasta y los lmites de precios permanecern sin modificacin. Las rdenes no calzadas como resultado de la subasta y que por sus caractersticas puedan permanecer vigentes, que se encuentren por fuera de los lmites de precio fijados por el sistema, sern retiradas del Libro Pblico de rdenes o Profundidad y adquirirn el estado de aisladas. Dichas rdenes aisladas podrn ser reactivadas por la Sociedad Comisionista. En caso contrario permanecern aisladas e intentarn reactivarse al inicio de la sesin de mercado abierto del da siguiente. Si en ese momento las rdenes siguen estando por fuera de los lmites de precio, sern eliminadas permanentemente y de forma automtica por el Sistema. Artculo 3.4.1.2.12. Determinacin del cierre de la Subasta de Volatilidad para Instrumentos Lquidos (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en
Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

El cierre de la subasta implicar el fin de recepcin de rdenes con el fin de permitir al sistema realizar la adjudicacin. El cierre de la subasta se realizar de manera aleatoria dentro de los n segundos antes o despus del tiempo total de duracin, definidos para este tipo de subasta en el artculo 3.2.1. de la presente Circular. Sin embargo, si por efecto de la duracin prevista para la Subasta se genera un horario superior al previsto como horario de cierre para la sesin de Mercado Abierto con Control de precios, la subasta de volatilidad se ejecutar por el tiempo total previsto para la misma y slo a su cierre se podr dar inicio a la sesin de Subasta de cierre.

Artculo 3.4.1.2.13. Tipos de rdenes permitidos para ingreso durante la Subasta de Volatilidad 1. Naturaleza de la Orden: a. Orden Lmite 2. Condicin de Ejecucin: a. Ninguna b. Orden Fill and Kill 3. Duracin de la Orden: a. Diaria b. A fecha indicada c. A cancelacin d. Hasta Hora indicada

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4. Las siguientes condiciones especiales aplican para los siguientes tipos de rdenes en caso de activacin de una subasta de volatilidad: a. Orden de Mercado: podr activar subastas de volatilidad por medio de un barrido en el que se incluye una orden al lmite de un rango de precios. En este caso la orden ingresa a la subasta de volatilidad convirtindose en una orden lmite al precio del lmite del rango de precios vulnerado. Cualquier remanente ser retirado automticamente del Libro Pblico de rdenes o Profundidad y ser eliminada del Sistema. Orden de Mercado por lo mejor: podr activar subastas de volatilidad al calzar contra una orden al lmite del rango de precios. En este caso la orden ingresa a la subasta de volatilidad convirtindose en una orden lmite al precio del lmite del rango de precios vulnerado. Puede ingresar a la subasta una vez se ha convertido en orden lmite de acuerdo con su comportamiento. Cantidad Oculta: podr activar subastas de volatilidad si se encuentra activa antes de la activacin de la subasta. En ese caso, la orden ingresa a la subasta solamente con su cantidad visible y su cantidad oculta es eliminada. Cantidad Mnima: ninguna orden de cantidad mnima podr activar subastas de volatilidad. En caso de intentar ingresar una orden con esta condicin con un precio que pueda activar una subasta el operador ser notificado de la situacin y la orden no podr ser ingresada al sistema. Fill or Kill: ninguna orden con condicin Fill or Kill podr activar subastas de volatilidad. En caso de intentar ingresar una orden con esta condicin con un precio que pueda activar una subasta el operador ser notificado de la situacin y la orden no podr ser ingresada al sistema.

b.

c. d.

e.

Artculo 3.4.1.2.14. Tipos de Operaciones permitidas en la Subasta de Volatilidad Durante la Subasta de Volatilidad, el Sistema permitir la realizacin de Operaciones Convenidas y de Operaciones Cruzadas siempre y cuando en estas ltimas las partes no correspondan a posiciones de la Sociedad Comisionista respecto de las cuales exista prohibicin legal de que resulten siendo contrapartes en Operaciones. En aquellas posiciones respecto de las cuales no puedan celebrarse operaciones cruzadas, la Sociedad Comisionista podr participar en la Subasta nicamente por un solo lado del libro pblico de rdenes, es decir, ingresando slo rdenes de compra o ingresando slo rdenes de venta. Artculo 3.4.1.2.15. Restricciones aplicables en la Subasta de Volatilidad al calce de rdenes ingresadas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista. (Este artculo fue
modificado mediante Circular 010 del 1 de abril de 2009. Rige a partir del 2 de abril de 2009) (Este artculo fue modificado mediante Circular 006 de febrero 19 de 2010. Rige a partir del 22 de enero de 2010).

Durante las Subastas de Volatilidad, las Sociedades Comisionistas no podrn ingresar rdenes de compra y venta compatibles en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista sobre una misma Especie, de forma simultnea durante la subasta. Por esta razn, el ingreso y modificacin de stas rdenes que puedan generar rdenes compatibles, sern rechazadas por el Sistema.

Subseccin III De la subasta de cierre Artculo 3.4.1.3.1. Condiciones generales de la Subasta de Cierre

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La subasta de cierre se encuentra dividida en los siguientes periodos de tiempo: 1. Periodo de recepcin y difusin de rdenes: Consiste en un periodo de tiempo en el que los operadores estn habilitados para ingresar, modificar y eliminar rdenes. Durante este periodo de tiempo y con base en las rdenes activas en el Sistema se calcular y difundir de forma dinmica el precio de equilibrio al que resultara adjudicada la subasta con las rdenes activas en cada instante de la subasta. El cierre de este periodo de tiempo se realiza de forma aleatoria de acuerdo con lo establecido en el artculo 3.2.1. de la presente Circular.

2. Adjudicacin: Una vez terminado el periodo de recepcin y difusin de rdenes, se realiza la adjudicacin de la subasta utilizando la metodologa de calce a precio de equilibrio, por lo tanto, todas las Operaciones se adjudican al precio de equilibrio de la subasta. Artculo 3.4.1.3.2. Criterio general de calce para la Subasta de Cierre Durante la Subasta de Cierre, el Sistema adjudicar las Operaciones utilizando la Metodologa de negociacin por Subasta, por medio del algoritmo de calce a precio de equilibrio. Para calcular este precio de equilibrio, el Sistema se basa en los siguientes criterios: 1. Determinar como precio de equilibrio aquel al cual se maximiza la cantidad adjudicada en la Subasta.

2. En caso de que exista ms de un precio que cumpla con el criterio anterior, se escoger el precio que gener el menor desbalance. El menor desbalance se entiende como la menor cantidad remanente no adjudicada al precio indicado. 3. Si an existe ms de un precio que cumpla con los criterios 1 y 2 anteriores, se escoger el precio de adjudicacin que satisfaga alguna de las siguientes condiciones: a) En el caso en que la cantidad acumulada de compra sea mayor a la cantidad acumulada de venta se escoger el mayor precio. Entindase cantidad acumulada por compra (o venta) como la suma de todas las cantidades de las rdenes de compra (o venta) compatibles al precio indicado. b) En el caso en el que la cantidad acumulada de compra sea menor a la cantidad acumulada de venta, se escoger el menor precio. Entindase cantidad acumulada por compra (o venta) como la suma de todas las cantidades de las rdenes de compra (o venta) compatibles al precio indicado. c) En caso de que un precio cumpla con la condicin del literal a) y otro precio cumpla con la condicin del literal b), el Sistema calcular un promedio simple aritmtico de los precios que cumplen las condiciones redondeado al tick de precio y ste ser el precio de equilibrio para la subasta.

Una vez determinado el precio de equilibrio el Sistema realiza el calce de las rdenes activas que sean compatibles de acuerdo con la definicin del precio, prevista en el presente artculo. y que segn su ordenamiento en el libro pblico o profundidad puedan ser calzadas de acuerdo con la cantidad disponible.Si el calce es por el total de la Orden, sta desaparecer del Libro Pblico de rdenes o Profundidad generndose en forma automtica el registro y difusin de la Operacin. En el caso en que el calce de la orden sea parcial, el Sistema descontar de la orden la cantidad que corresponda, generar la Operacin respectiva y dejar el saldo de la Orden si se encuentra habilitada para participar en la siguiente sesin de negociacin. Artculo 3.4.1.3.3. Determinacin del cierre de la Subasta de Cierre El cierre de la subasta implicar la suspensin de recepcin de rdenes con el fin de permitir al

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Sistema realizar la adjudicacin de la subasta. El instante del cierre ser determinado por una hora fija y un nmero exacto de segundos que define la Bolsa como parmetros de la subasta de cierre, en este sentido, el cierre de la subasta se realiza n segundos antes o despus de la hora fijada. El nmero n de segundos anteriores o posteriores a la hora fijada en el que efectivamente se realiza el cierre es determinado por el Sistema de forma aleatoria y se encuentra definido en el articulo 3.2.1 de la presente Circular. Artculo 3.4.1.3.4. Tipos de rdenes permitidos para la Subasta de Cierre. (Este artculo fue modificado mediante Circular 010 del 1 de abril de 2009. Rige a partir del 2 de abril de 2009) De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de la Bolsa, durante la Subasta de Cierre el Sistema se permitir nicamente el ingreso de los siguientes tipos de rdenes: 1. Naturaleza de la Orden: a. Orden Lmite 2. Condicin de Ejecucin: a. Ninguna b. Orden Fill and Kill 3. Duracin de la Orden: a. Diaria b. A fecha indicada c. A cancelacin d. Hasta hora indicada e. Sesin 4. Caractersticas Especiales: No es admitida ninguna Orden de caractersticas especiales. Pargrafo: Las rdenes activas al inicio o activacin de la Subasta de Cierre que no correspondan a las tipologas de rdenes permitidas sern retiradas permanentemente y de forma automtica del Sistema sin tener en cuenta la duracin con la que haya sido ingresada la Orden. Artculo 3.4.1.3.5. Condiciones al ingreso de una Orden en la Sesin de Subasta de Cierre para Instrumentos Lquidos, Otros Valores de Renta Variable y para la Rueda Mercado Global Colombiano (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en
Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

Al ingreso de una Orden en la sesin de Subasta de Cierre en la Rueda de Contado para Instrumentos Clasificados como Instrumentos Lquidos y en la Rueda Mercado Global Colombiano, el Sistema realiza una validacin del precio contra los lmites superior e inferior del Rango de Precios, para permitir o no el ingreso de la Orden al Sistema, de acuerdo con las siguientes condiciones: 1. Para el clculo de los lmites de precio, el Sistema utilizar la siguiente regla:

Limite Superior= Precio de Referencia + (Precio de Referencia * n%) Lmite Inferior = Precio de Referencia - (Precio de Referencia * m%) Donde: Precio de Referencia= Calculado o definido de acuerdo con los criterios de definicin del precio de referencia previsto en el Reglamento General y la presente Circular

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n% = % para fijar el lmite superior m% = % para fijar el lmite inferior Donde m y n son parmetros preestablecidos por la Bolsa en el Sistema y definidos respecto de cada Especie, de acuerdo con el artculo 3.3.2.2. de la presente Circular, en relacin con los limites de precio aplicables al ingreso de rdenes en el Sistema. 2. El Sistema valida al ingreso de una Orden de compra, que el precio de sta no sea mayor al lmite superior del Rango de Precios. En caso de que esta sea superior, la misma ser rechazada automticamente por el Sistema. El Sistema valida al ingreso de una Orden de venta, que el precio de sta no sea menor al lmite inferior del Rango de precios. En caso de que esta sea menor, la misma ser rechazada automticamente por el Sistema.

3.

Al ingreso de una Orden en la Sesin de Subasta de Cierre en la Rueda de Contado para Otros Instrumentos de Renta Variable el Sistema no realiza ninguna validacin respecto del precio. Articulo 3.4.1.3.6. Tipos de operaciones permitidas en la Subasta de Cierre para Instrumentos Lquidos, Otros Valores de Renta Variable y para la Rueda Mercado Global Colombiano (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn
Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

Durante la Subasta de Cierre para Instrumentos Lquidos, para Otros Valores de Renta Variable y para la Rueda Mercado Global Colombiano, el Sistema permitir la realizacin de Operaciones Convenidas y de Operaciones Cruzadas siempre y cuando en estas ltimas las partes no correspondan a posiciones de la Sociedad Comisionista respecto de las cuales exista prohibicin legal de que resulten siendo contrapartes en Operaciones. En aquellas posiciones respecto de las cuales no puedan celebrarse operaciones cruzadas, la Sociedad Comisionista podr participar en la Subasta nicamente por un solo lado del libro pblico de rdenes, es decir, ingresando slo rdenes de compra o ingresando slo rdenes de venta. Artculo 3.4.1.3.7. Ordenamiento de las rdenes en la Subasta de Cierre Las rdenes que ingresen al Sistema durante la Sesin de Negociacin de Subasta de Cierre sern difundidas y ordenadas as: 1. 2. En la ventana principal de negociacin el Sistema difundir en forma dinmica, las mejores rdenes de compra y/o venta para cada Especie. En la consulta de profundidad el Sistema difundir para cada Especie las rdenes de compra y/o venta vigentes en el Sistema, ordenadas de mayor a menor precio por compra y de menor a mayor precio por venta y luego por orden cronolgico de la ms antigua a la ms reciente. Esta informacin podr ser difundida en su totalidad o hasta un lmite razonable de rdenes por Instrumento, segn el criterio de la Bolsa.

Artculo 3.4.1.3.8. Difusin de Operaciones en Subasta de Cierre Al finalizar la subasta, en la ventana de Operaciones del mercado, el Sistema difundir todas y cada una de las Operaciones adjudicadas en la subasta con su respectivo nmero de Operacin. Artculo 3.4.1.3.9. Restricciones aplicables en la Subasta de Cierre al calce de rdenes ingresadas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista. (Este artculo fue modificado

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mediante Circular 010 del 1 de abril de 2009. Rige a partir del 2 de abril de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 006 de febrero 19 de 2010. Rige a partir del 22 de enero de 2010).

Durante las Subastas de Cierre, las Sociedades Comisionistas no podrn ingresar rdenes de compra y venta compatibles en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista sobre una misma Especie, de forma simultnea durante la subasta. Por esta razn, el ingreso y modificacin de stas rdenes que puedan generar rdenes compatibles, sern rechazadas por el Sistema.

Subseccin IV
(Esta subseccin fue adicionada mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

Del Mercado Abierto sin Control de Precios Artculo 3.4.1.4.1. Criterio general de calce para la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios Durante la Sesin de Mercado Abierto sin control de precios, el Sistema adjudicar las Operaciones por medio de la Metodologa de Negociacin Continua con algoritmo de calce automtico. Este criterio consiste en calzar inmediatamente la o las mejores rdenes de compra y venta en el Libro Pblico de rdenes o Profundidad, cada vez que sean compatibles teniendo en cuenta las siguientes condiciones: 1. Una Orden de compra ser compatible con rdenes de venta cuando estas ltimas tengan igual o menor precio que la Orden de compra. Una Orden de venta ser compatible con rdenes de compra cuando estas ltimas tengan igual o mayor precio que la Orden de venta. Orden contraria de mejor precio. En el caso de rdenes de compra, la mejor Orden ser la de mayor precio y en el caso de rdenes de venta, la mejor Orden ser la de menor precio. En el caso en que exista ms de una Orden a igualdad de precio, prevalecer el orden cronolgico de ingreso de la Orden al Sistema, teniendo prioridad la Orden de mayor antigedad. El precio de calce ser el de la Orden ms antigua compatible. Para efectos del calce de rdenes compatibles, el Sistema respetar las caractersticas especficas aplicables al tipo de Orden ingresada al Sistema.

2. 3.

4. 5.

Realizado el calce de las rdenes compatibles, de acuerdo con los criterios previstos en el presente artculo, se generar en forma automtica la difusin de la Operacin. Artculo 3.4.1.4.2. Tipos de rdenes permitidos en la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de la Bolsa, durante la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios, el Sistema permitir el ingreso de los siguientes tipos de rdenes: 1. Naturaleza de la Orden: a) Orden Lmite b) Orden de Mercado c) Orden de Mercado por lo Mejor Condicin de Ejecucin:

2.

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a) b) c) d) 3.

Ninguna Orden Fill and Kill Orden Fill or Kill Orden de Cantidad Mnima

Duracin de la Orden: a) Diaria b) A fecha indicada c) A cancelacin d) Hasta Hora indicada e) Sesin Caractersticas Especiales: a) Orden de Cantidad Oculta b) Orden Stop

4.

Artculo 3.4.1.4.3. Condiciones al ingreso de una Orden en la Sesin de Mercado Abierto sin control de precios Al ingreso de una Orden el Sistema no realiza ninguna validacin respecto del precio. Artculo 3.4.1.4.4. Ordenamiento de las rdenes en el Mercado Abierto sin Control de Precios. Las rdenes que ingresen al Sistema durante la sesin de negociacin de mercado abierto sin control de precios sern difundidas y ordenadas as: 1. 2. En la ventana principal de negociacin, el Sistema difundir en forma dinmica, las mejores rdenes de compra y/o venta para cada Especie. En la consulta de profundidad, el Sistema difundir para cada Especie las rdenes de compra y/o venta vigentes en el Sistema, ordenadas de mayor a menor precio por compra y de menor a mayor precio por venta y luego por orden cronolgico, de la ms antigua a la ms reciente.

Pargrafo: De acuerdo con las facultades especiales de la Bolsa previstas en el artculo 3.2.1.1.13. del Reglamento, el Presidente de Rueda podr limitar la amplitud de la consulta de profundidad en el Sistema ante circunstancias que puedan poner en riesgo la estabilidad y/o el desempeo del Sistema. Artculo 3.4.1.4.5. Difusin de Operaciones en el Mercado Abierto sin Control de Precios En la ventana de Operaciones del Mercado, el Sistema difundir todas y cada una de las Operaciones calzadas en orden cronolgico y en forma dinmica con su respectivo nmero de Operacin. Articulo 3.4.1.4.6. Tipos de Operaciones permitidas en la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios En la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios, el Sistema permitir la realizacin de Operaciones Convenidas y de Operaciones Cruzadas siempre y cuando en estas ltimas las partes no correspondan a posiciones de la Sociedad Comisionista respecto de las cuales exista prohibicin legal de que resulten siendo contrapartes en Operaciones. En aquellas posiciones respecto de las cuales no puedan celebrarse operaciones cruzadas, el Sistema no permitir el calce de las rdenes compatibles correspondientes a dichas posiciones.

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Artculo 3.4.1.4.7. Restricciones aplicables en la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios al calce de rdenes ingresadas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista 1. Si la Sociedad Comisionista tiene rdenes activas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista por un lado del Libro Pblico o Profundidad, ya sean rdenes de compra u rdenes de venta, y posteriormente activa una Orden del lado contrario en cualquiera de dichas posiciones, el Sistema permitir que la Orden agresora posterior realice calce contra las mejores rdenes contrarias compatibles de la posicin de terceros en contrato de comisin de la misma Sociedad Comisionista o cualquier Orden compatible de otra Sociedad Comisionista, excepto contra aquellas que correspondan a la posicin propia o a la posicin de carteras o de portafolios de terceros administrados por la misma Sociedad Comisionista, en cuyo caso el Sistema las saltar con el fin de continuar calzando contra rdenes compatibles de la posicin de terceros en contrato de comisin de la misma Sociedad Comisionista o cualquier Orden compatible de otra Sociedad Comisionista, hasta agotar la cantidad remanente de la Orden o hasta no encontrar rdenes compatibles con las cuales calzar. En caso de existir una cantidad remanente de la Orden agresora, esta ser eliminada del Sistema automticamente.

2. El Sistema no permitir que dos rdenes compatibles de la misma Sociedad Comisionista en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista queden expuestas y por lo tanto, la Orden agresora ser eliminada del Sistema automticamente. Subseccin V
(Esta subseccin fue adicionada mediante Circulares 017 y 018 del 20 y 23 de mayo de 2011 publicadas en Boletn Normativos 030 y 031 del 20 y 23 de mayo de 2011, respectivamente. Rige a partir del 23 de mayo de 2011).

Artculo 3.4.1.5.1. Tipos de enrutamiento intermediado

rdenes

permitidos

travs

del

mecanismo

de

De conformidad con lo indicado en el Artculo 3.2.3.1 del Reglamento General de la Bolsa, el Sistema permitir el ingreso de los siguientes tipos de rdenes en la Rueda de Contado para Especies clasificadas como Instrumentos Lquidos, para cada una de las sesiones de negociacin habilitadas: 1) Sesin de Preapertura: En esta sesin no podrn ser enrutadas nuevas rdenes, ni se podrn modificar o eliminar las rdenes expuestas. Sesin de Mercado Abierto con control de precios: a) Naturaleza de la Orden: - rdenes Lmite - rdenes de Mercado b) Condicin de Ejecucin: - Ninguna - Orden Fill and Kill - Orden Fill or Kill Duracin de la Orden: - Diaria Caractersticas Especiales: - Orden de Cantidad Oculta

2)

c) d) 3)

Sesin de Subasta de Volatilidad: a) Naturaleza de la Orden:

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- rdenes Lmite b) Condicin de Ejecucin: - Ninguna - Orden Fill and Kill Duracin de la Orden: - Diaria Caractersticas Especiales: - No es admitida ninguna orden de caractersticas especiales

c) d) 4)

Sesin de Subasta de Cierre: a) Naturaleza de la Orden: - rdenes Lmite b) Condicin de Ejecucin: - Ninguna - Orden Fill and Kill Duracin de la Orden: - Diaria Caractersticas Especiales: - No es admitida ninguna orden de caractersticas especiales

c) d)

Pargrafo: Las condiciones establecidas en esta Seccin son aplicables a esta subseccin siempre que a ello haya lugar, segn el tipo de orden de que se trate. Seccin II De la Rueda de Contado para Especies clasificadas como Instrumentos de Baja Liquidez Subseccin I De la Subasta de Apertura Artculo 3.4.2.1.1. Condiciones generales de la Subasta de Apertura La subasta de apertura se encuentra dividida en los siguientes periodos de tiempo: 1. Periodo de recepcin y difusin de rdenes: Consiste en un periodo de tiempo en el que los operadores estn habilitados para ingresar, modificar y eliminar rdenes. Durante este periodo de tiempo y con base en las rdenes activas en el Sistema se calcular y difundir de forma dinmica el precio de equilibrio al que resultara adjudicada la subasta con las rdenes activas en cada instante de la subasta. El cierre de este periodo de tiempo se realiza de forma aleatoria de acuerdo con lo establecido en el artculo 3.2.1. de la presente Circular. 2. Adjudicacin: Una vez terminado el periodo de recepcin y difusin de rdenes, se realiza la adjudicacin de la subasta utilizando la metodologa de calce a precio de equilibrio, por lo tanto, todas las Operaciones se adjudican al precio de equilibrio de la subasta. Artculo 3.4.2.1.2. Criterio general de calce para la Subasta de Apertura Durante la Subasta de Apertura, el Sistema adjudicar las Operaciones utilizando la metodologa

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de negociacin por subasta, por medio del algoritmo de calce a precio de equilibrio. Para calcular este precio de equilibrio, el Sistema se basa en los siguientes criterios: 1. 2. Determinar como precio de equilibrio aquel al cual se maximiza la cantidad adjudicada en la subasta. En caso de que exista ms de un precio que cumpla con el criterio anterior, se escoger el precio que gener el menor desbalance. El menor desbalance se entiende como la menor cantidad remanente no adjudicada al precio indicado. Si an existe ms de un precio que cumpla con los criterios 1 y 2 anteriores, se escoger el precio de adjudicacin que satisfaga alguna de las siguientes condiciones: a) En el caso en que la cantidad acumulada de compra sea mayor a la cantidad acumulada de venta se escoger el mayor precio. Entindase cantidad acumulada por compra (o venta) como la suma de todas las cantidades de las rdenes de compra (o venta) compatibles al precio indicado. b) En el caso en el que la cantidad acumulada de compra sea menor a la cantidad acumulada de venta, se escoger el menor precio. Entindase cantidad acumulada por compra (o venta) como la suma de todas las cantidades de las rdenes de compra (o venta) compatibles al precio indicado. c) En caso de que un precio cumpla con la condicin del literal a) y otro precio cumpla con la condicin del literal b), el Sistema calcular un promedio simple aritmtico de los precios que cumplen las condiciones redondeado al tick de precio y ste ser el precio de equilibrio para la subasta.

3.

Una vez determinado el precio de equilibrio el Sistema realiza el calce de las rdenes activas que sean compatibles de acuerdo con la definicin del precio, prevista en el presente artculo. y que segn su ordenamiento en el libro pblico o profundidad puedan ser calzadas de acuerdo con la cantidad disponible.Si el calce es por el total de la Orden, sta desaparecer del Libro Pblico de rdenes o Profundidad generndose en forma automtica el registro y difusin de la Operacin. En el caso en que el calce de la Orden sea parcial, el Sistema descontar de la Orden la cantidad que corresponda, generar la Operacin respectiva y dejar el saldo de la Orden si se encuentra habilitada para participar en la siguiente sesin de negociacin. Artculo 3.4.2.1.3. Determinacin del cierre de la Subasta de Apertura El cierre de la subasta implicar la suspensin de recepcin de rdenes con el fin de permitir al Sistema realizar la adjudicacin de la subasta. El instante del cierre ser determinado por una hora fija y un nmero exacto de segundos que define la Bolsa como parmetros de la subasta de apertura, en este sentido, el cierre de la subasta se realiza n segundos antes o despus de la hora fijada. El nmero n de segundos anteriores o posteriores a la hora fijada en el que efectivamente se realiza el cierre es determinado por el Sistema de forma aleatoria y se encuentra definido en el articulo 3.2.1. de la presente Circular. Artculo 3.4.2.1.4. Tipos de rdenes permitidos para la Subasta de Apertura De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de la Bolsa, durante la Subasta de Apertura el Sistema permitir nicamente el ingreso de los siguientes tipos de rdenes: 1. Naturaleza de la Orden: a. Orden Lmite

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2. Condicin de Ejecucin: a. Ninguna b. Orden Fill and Kill 3. Duracin de la Orden: a. Diaria b. A fecha indicada c. A cancelacin d. Sesin e. Hasta Hora indicada 4. Caractersticas Especiales: No es admitida ninguna Orden de caractersticas especiales. Artculo 3.4.2.1.5. Ordenamiento de las rdenes en la Subasta de Apertura Las rdenes que ingresen al Sistema durante la sesin de Subasta de Apertura sern difundidas y ordenadas as: 1. En la ventana principal de negociacin el Sistema difundir en forma dinmica, las mejores rdenes de compra y/o venta para cada Especie.

2. En la consulta de profundidad el Sistema difundir para cada Especie las rdenes de compra y/o venta vigentes en el Sistema, ordenadas de mayor a menor precio por compra y de menor a mayor precio por venta y luego por orden cronolgico de la ms antigua a la ms reciente. Esta informacin podr ser difundida en su totalidad o hasta un lmite razonable de rdenes por Instrumento, segn el criterio de la Bolsa. Articulo 3.4.2.1.6. Tipos de operaciones permitidas en la Subasta de Apertura para Instrumentos no Lquidos Durante la Subasta de de Apertura para Instrumentos no Lquidos, el Sistema permitir la realizacin de Operaciones Convenidas y de Operaciones Cruzadas siempre y cuando en estas ltimas las partes no correspondan a posiciones de la Sociedad Comisionista respecto de las cuales exista prohibicin legal de que resulten siendo contrapartes en Operaciones. En aquellas posiciones respecto de las cuales no puedan celebrarse operaciones cruzadas, la Sociedad Comisionista podr participar en la Subasta nicamente por un solo lado del Libro Pblico de rdenes, es decir, ingresando slo rdenes de compra o ingresando slo rdenes de venta. Artculo 3.4.2.1.7. Difusin de Operaciones en Subasta de Apertura Al finalizar la subasta, en la ventana de Operaciones del mercado, el Sistema difundir todas y cada una de las Operaciones adjudicadas en la subasta con su respectivo nmero de Operacin. Artculo 3.4.2.1.8. Restricciones aplicables en la Subasta de Apertura al calce de rdenes ingresadas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista. (Este artculo fue
modificado mediante Circular 006 de febrero 19 de 2010. Rige a partir del 22 de enero de 2010).

Durante las Subastas de Apertura, las Sociedades Comisionistas no podrn ingresar rdenes de compra y venta compatibles en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista sobre una misma Especie, de forma simultnea durante la subasta. Por esta razn, el ingreso y modificacin de stas rdenes que puedan generar rdenes compatibles, sern rechazadas por el Sistema.

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Subseccin II De la Subasta de Cierre Artculo 3.4.2.2.1. Condiciones generales de la Subasta de Cierre La subasta de cierre se encuentra dividida en los siguientes periodos de tiempo: 1. Periodo de recepcin y difusin de rdenes: Consiste en un periodo de tiempo en el que los operadores estn habilitados para ingresar, modificar y eliminar rdenes. Durante este periodo de tiempo y con base en las rdenes activas en el Sistema se calcular y difundir de forma dinmica el precio de equilibrio al que resultara adjudicada la subasta con las rdenes activas en cada instante de la subasta. El cierre de este periodo de tiempo se realiza de forma aleatoria de acuerdo con lo establecido en el artculo 3.2.1. de la presente Circular. Adjudicacin: Una vez terminado el periodo de recepcin y difusin de rdenes, se realiza la adjudicacin de la subasta utilizando la metodologa de calce a precio de equilibrio, por lo tanto, todas las Operaciones se adjudican al precio de equilibrio de la subasta.

2.

Artculo 3.4.2.2.2. Criterio general de calce para la Subasta de Cierre Durante la Subasta de Cierre, el Sistema adjudicar las Operaciones utilizando la Metodologa de negociacin por Subasta, por medio del algoritmo de calce a precio de equilibrio. Para calcular este precio de equilibrio, el Sistema se basa en los siguientes criterios: 1. 2. Determinar como precio de equilibrio aquel al cual se maximiza la cantidad adjudicada en la Subasta. En caso de que exista ms de un precio que cumpla con el criterio anterior, se escoger el precio que gener el menor desbalance. El menor desbalance se entiende como la menor cantidad remanente no adjudicada al precio indicado. Si an existe ms de un precio que cumpla con los criterios 1 y 2 anteriores, se escoger el precio de adjudicacin que satisfaga alguna de las siguientes condiciones: a) En el caso en que la cantidad acumulada de compra sea mayor a la cantidad acumulada de venta se escoger el mayor precio. Entindase cantidad acumulada por compra (o venta) como la suma de todas las cantidades de las rdenes de compra (o venta) compatibles al precio indicado. b) En el caso en el que la cantidad acumulada de compra sea menor a la cantidad acumulada de venta, se escoger el menor precio. Entindase cantidad acumulada por compra (o venta) como la suma de todas las cantidades de las rdenes de compra (o venta) compatibles al precio indicado. c) En caso de que un precio cumpla con la condicin del literal a) y otro precio cumpla con la condicin del literal b), el Sistema calcular un promedio simple aritmtico de los precios que cumplen las condiciones redondeado al tick de precio y ste ser el precio de equilibrio para la subasta.

3.

Una vez determinado el precio de equilibrio el Sistema realiza el calce de las rdenes activas que sean compatibles de acuerdo con la definicin del precio, prevista en el presente artculo. y que segn su ordenamiento en el libro pblico o profundidad puedan ser calzadas de acuerdo con la cantidad disponible.Si el calce es por el total de la Orden, sta desaparecer del Libro Pblico de rdenes o Profundidad generndose en forma automtica el registro y difusin de la Operacin. En el caso en que el calce de la orden sea parcial, el Sistema descontar de la orden la cantidad que corresponda, generar la Operacin

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respectiva y dejar el saldo de la Orden si se encuentra habilitada para participar en la siguiente sesin de negociacin. Artculo 3.4.2.2.3. Determinacin del cierre de la Subasta de Cierre El cierre de la subasta implicar la suspensin de recepcin de rdenes con el fin de permitir al Sistema realizar la adjudicacin de la subasta. El instante del cierre ser determinado por una hora fija y un nmero exacto de segundos que define la Bolsa como parmetros de la subasta de cierre, en este sentido, el cierre de la subasta se realiza n segundos antes o despus de la hora fijada. El nmero n de segundos anteriores o posteriores a la hora fijada en el que efectivamente se realiza el cierre es determinado por el Sistema de forma aleatoria y se encuentra definido en el articulo 3.2.1. de la presente Circular. Artculo 3.4.2.2.4. Tipos de rdenes permitidos para la Subasta de Cierre De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de la Bolsa, durante la Subasta de Cierre el Sistema se permitir nicamente el ingreso de los siguientes tipos de rdenes: 1. Naturaleza de la Orden: a. Orden Lmite 2. Condicin de Ejecucin: a. Ninguna b. Orden Fill and Kill 3. Duracin de la Orden: a. Diaria b. A fecha indicada c. A cancelacin d. Hasta hora indicada e. Sesin 4. Caractersticas Especiales: No es admitida ninguna Orden de caractersticas especiales. Articulo 3.4.2.2.5. Tipos de operaciones permitidas en la Subasta de Cierre para Instrumentos no Lquidos Durante la Subasta de Cierre para Instrumentos no Lquidos, el Sistema permitir la realizacin de Operaciones Convenidas y de Operaciones Cruzadas siempre y cuando en estas ltimas las partes no correspondan a posiciones de la Sociedad Comisionista respecto de las cuales exista prohibicin legal de que resulten siendo contrapartes en Operaciones. En aquellas posiciones respecto de las cuales no puedan celebrarse operaciones cruzadas, la Sociedad Comisionista podr participar en la Subasta nicamente por un solo lado del Libro Pblico de rdenes, es decir, ingresando slo rdenes de compra o ingresando slo rdenes de venta. Artculo 3.4.2.2.6. Ordenamiento de las rdenes en la Subasta de Cierre Las rdenes que ingresen al Sistema durante la Sesin de Negociacin de Subasta de Cierre sern difundidas y ordenadas as: 1. En la ventana principal de negociacin el Sistema difundir en forma dinmica, las mejores rdenes de compra y/o venta para cada Especie.

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2.

En la consulta de profundidad el Sistema difundir para cada Especie las rdenes de compra y/o venta vigentes en el Sistema, ordenadas de mayor a menor precio por compra y de menor a mayor precio por venta y luego por orden cronolgico de la ms antigua a la ms reciente. Esta informacin podr ser difundida en su totalidad o hasta un lmite razonable de rdenes por Instrumento, segn el criterio de la Bolsa.

Artculo 3.4.2.2.7. Difusin de Operaciones en Subasta de Cierre Al finalizar la subasta, en la ventana de Operaciones del mercado, el Sistema difundir todas y cada una de las Operaciones adjudicadas en la subasta con su respectivo nmero de Operacin. Artculo 3.4.2.2.8. Restricciones aplicables en la Subasta de Cierre al calce de rdenes ingresadas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista. (Este artculo fue modificado
mediante Circular 006 de febrero 19 de 2010. Rige a partir del 22 de enero de 2010).

Durante las Subastas de Cierre, las Sociedades Comisionistas no podrn ingresar rdenes de compra y venta compatibles en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista sobre una misma Especie, de forma simultnea durante la subasta. Por esta razn, el ingreso y modificacin de stas rdenes que puedan generar rdenes compatibles, sern rechazadas por el Sistema. Subseccin III
(Esta subseccin fue adicionada mediante Circulares 017 y 018 publicadas en Boletines Normativos 030 y 031 del 20 y 23 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)

Artculo 3.4.2.3.1. Tipos de enrutamiento intermediado

rdenes

permitidos

travs

del

mecanismo

de

De conformidad con lo indicado en el Artculo 3.2.3.1 del Reglamento General de la Bolsa, el Sistema permitir el ingreso de los siguientes tipos de rdenes en la Rueda de Contado para Especies clasificadas como Instrumentos de Baja Liquidez, para cada una de las sesiones de negociacin habilitadas: 1) Sesin de Subasta de Apertura: a) Naturaleza de la Orden: rdenes Lmite b) Condicin de Ejecucin: Ninguna Orden Fill and Kill c) Duracin de la Orden: Diaria

d) Caractersticas Especiales: No es admitida ninguna orden de caractersticas especiales 2) Sesin de Subasta de Cierre: a) Naturaleza de la Orden: rdenes Lmite b) Condicin de Ejecucin: Ninguna Orden Fill and Kill

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c)

Duracin de la Orden: Diaria

d) Caractersticas Especiales: No es admitida ninguna orden de caractersticas especiales Pargrafo: Las condiciones establecidas en esta Seccin, son aplicables a esta subseccin siempre que a ello haya lugar segn el tipo de orden de que se trate. Seccin III Reglas aplicables a la Rueda de Instrumentos de Reporto O REPO y a las Operaciones de reporto o REPO sobre valores de renta variable Subseccin I De la Preparacin de Apertura Artculo 3.4.3.1.1. Condiciones generales de la Sesin de Preparacin de Apertura Es la Sesin con la que inicia la Rueda de Instrumentos REPO, la cual consiste en un periodo de tiempo en el que los usuarios Operadores estn habilitados para prepararse a la apertura de la negociacin. En esta sesin el Sistema no permite la negociacin, ni el calce de Operaciones y no se aplica ningn control de precios al ingreso de las rdenes. En esta Sesin, los usuarios podrn ingresar, modificar y eliminar rdenes en el libro privado, pero no se podr lanzar ninguna Orden al Libro Pblico de rdenes o Profundidad. Articulo 3.4.3.1.2. Tipos de rdenes permitidos en la Sesin de Preparacin de Apertura para Instrumentos REPO De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de la Bolsa, durante la Preparacin de Apertura el Sistema permitir nicamente el ingreso de los siguientes tipos de rdenes tanto de compra como de venta: 1. Naturaleza de la Orden a) Orden Lmite 2. Vigencia de la Orden a) Hasta fin de Sesin Pargrafo: Todas las rdenes ingresadas sern de duracin diaria y por lo tanto, si al final del da de negociacin no fueron activadas, sern eliminadas del Sistema. Subseccin II Del Mercado Abierto sin Control de Precios Artculo 3.4.3.2.1. Criterio general de calce para el Mercado Abierto sin Control de Precios para Instrumentos REPO Durante la Sesin de Mercado Abierto sin control de precios, el Sistema adjudicar las Operaciones por medio de la Metodologa de negociacin Continua con algoritmo de calce automtico. Este criterio consiste en calzar inmediatamente la o las mejores rdenes de compra y venta en el Libro Pblico de rdenes o Profundidad, cada vez que sean compatibles teniendo en cuenta las siguientes condiciones:

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1.

Una Orden de compra ser compatible con rdenes de venta cuando estas ltimas tengan igual o mayor tasa que la Orden de compra. Una Orden de venta ser compatible con rdenes de compra cuando estas ltimas tengan igual o menor tasa que la Orden de venta. Orden contraria de mejor Tasa. En el caso de rdenes de compra, la mejor Orden ser la de menor tasa y en el caso de rdenes de venta, la mejor Orden ser la de mayor tasa. En el caso en que exista ms de una Orden a igualdad de tasa, prevalecer el orden cronolgico de ingreso de la Orden al Sistema, teniendo prioridad la tasa de mayor antigedad.

2. 3.

4. La tasa de calce ser la ms antigua compatible. 5. Las rdenes de venta podrn ser calzadas nicamente por el valor total de la Orden. 6. Las rdenes de compra podrn ser calzadas parcial o totalmente. 7. Si el calce es por el total de la Orden, sta desaparecer de la difusin de rdenes generndose en forma automtica la difusin de la Operacin. 8. Si el calce es parcial, el Sistema disminuir de la Orden de compra la cantidad que corresponda, generar la Operacin respectiva y dejar vigente el saldo de la Orden de compra, siempre y cuando dicha cantidad al menos sea igual o mayor al monto mnimo establecido en al presente Circular para Operaciones Repo. Artculo 3.4.3.2.2. Tipos de rdenes permitidos para el Mercado Abierto sin control de precios para Instrumentos REPO De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de De la Bolsa, durante la Sesin de Mercado Abierto, el Sistema permitir el ingreso de los siguientes tipos de rdenes: 1. Naturaleza de la Orden: a) Orden Lmite 2. Vigencia de la Orden a) Hasta fin de Sesin Pargrafo: Todas las rdenes ingresadas sern de duracin diaria y por lo tanto, si al final del da de negociacin no fueron calzadas, sern eliminadas del Sistema. Articulo 3.4.3.2.3. Tipos de operaciones permitidas en la Sesin de Mercado Abierto sin control de Precios para Instrumentos REPO En la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios, el Sistema permitir la realizacin de Operaciones Convenidas y de Operaciones Cruzadas siempre y cuando en estas ltimas las partes no correspondan a posiciones de la Sociedad Comisionista respecto de las cuales exista prohibicin legal de que resulten siendo contrapartes en Operaciones. En aquellas posiciones respecto de las cuales no puedan celebrarse operaciones cruzadas, el Sistema no permitir el calce de las rdenes compatibles correspondientes a dichas posiciones. Artculo 3.4.3.2.4. Restricciones aplicables en la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios al calce de rdenes ingresadas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista

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1.

Si la Sociedad Comisionista tiene rdenes activas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista por el lado de venta del Libro Pblico o Profundidad, y posteriormente activa una Orden del lado de la compra en alguna de dichas posiciones, el Sistema permitir que la Orden agresora posterior realice calce contra las mejores rdenes contrarias compatibles de la posicin de terceros en contrato de comisin de la misma Sociedad Comisionista o cualquier Orden compatible de otra Sociedad Comisionista, excepto contra aquellas que correspondan a la posicin propia o a la posicin de carteras o de portafolios de terceros administrados por la misma Sociedad Comisionista, en cuyo caso el Sistema las saltar con el fin de continuar calzando contra rdenes compatibles de la posicin de terceros en contrato de comisin de la misma Sociedad Comisionista o cualquier Orden compatible de otra Sociedad Comisionista, hasta agotar la cantidad remanente de la Orden de compra, siempre que los remanentes cumplan con el monto mnimo para Operaciones Repo, o hasta no encontrar rdenes de venta compatibles con las cuales calzar. En caso de existir una cantidad remanente de la Orden de compra agresora sin que existan ms rdenes de venta compatibles, o el remanente no cumpla con el monto mnimo para Operaciones Repo, esta ser eliminada del Sistema automticamente.

2. Si la Sociedad Comisionista tiene rdenes activas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista por el lado de compra del Libro Pblico o Profundidad, y posteriormente activa una Orden del lado de la venta en alguna de dichas posiciones, el Sistema permitir que la Orden agresora posterior realice calce contra una de las mejores rdenes contrarias compatibles de la posicin de terceros en contrato de comisin de la misma Sociedad Comisionista o cualquier Orden compatible de otra Sociedad Comisionista, excepto contra aquellas que correspondan a la posicin propia o a la posicin de carteras o de portafolios de terceros administrados por la misma Sociedad Comisionista, en cuyo caso el Sistema las saltar con el fin lograr un calce contra rdenes compatibles de la posicin de terceros en contrato de comisin de la misma Sociedad Comisionista o cualquier Orden compatible de otra Sociedad Comisionista, hasta lograr calzar el valor total de la Orden de venta con una nica Orden de compra compatible. En caso de no existir una Orden de compra compatible, la Orden de venta ser eliminada del Sistema automticamente. 3. El Sistema no permitir que dos rdenes compatibles de la misma Sociedad Comisionista en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista queden expuestas.

Artculo 3.4.3.2.5. Ordenamiento de las rdenes en el Mercado Abierto sin Control de Precios Las rdenes que ingresen al Sistema durante la sesin de negociacin de mercado abierto sern difundidas y ordenadas as: 1. En la ventana principal de negociacin el Sistema difundir en forma dinmica, las mejores rdenes de compra y/o venta para cada Especie. 2. En la consulta de profundidad el Sistema difundir para cada Especie, las rdenes de compra y/o venta vigentes en el Sistema, ordenadas de menor a mayor tasa por compra y de mayor a menor tasa para venta y luego por orden cronolgico de la ms antigua a la ms reciente. Esta informacin podr ser difundida en su totalidad o hasta un lmite razonable de rdenes por Especie, segn el criterio de la Bolsa. Artculo 3.4.3.2.6. Difusin de Operaciones en el Mercado Abierto sin Control de Precios En la ventana de Operaciones del Mercado, el Sistema difundir todas y cada una de las Operaciones realizadas en orden cronolgico y en forma dinmica con su respectivo nmero de Operacin.

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Artculo 3.4.3.2.7. Monto mnimo y mximo de Operacin El monto mnimo de las Operaciones de reporto o Repo que se podr celebrar en el Sistema ser el equivalente a veinte (20) salarios mnimos mensuales legales vigentes a la fecha de celebracin de la operacin. El monto mximo de las Operaciones de reporto o Repo que se podrn celebrar en el Sistema es el equivalente a cien mil millones de pesos (COP$ 100.000000.000.oo). Entendindose por monto mnimo la suma de dinero que demanda el enajenante inicial del valor de renta variable.

Subseccin III Condiciones aplicables a las Operaciones de Reporto o Repo Artculo 3.4.3.3.1. Determinacin del monto de la Operacin Para la celebracin de las Operaciones de Reporto o Repo, el valor por el cual se tomar la accin ser el precio de referencia de la Especie disminuido en un castigo al mismo. En consecuencia, el valor de la Operacin de Reporto o Repo deber ser igual o menor al precio de la accin obtenido en la forma antes indicada multiplicada por la cantidad de acciones objeto de la Operacin, y el valor de la operacin inicial ser como mximo el valor presente de la operacin de reporto o repo, descontado a la tasa ofrecida por los das del plazo de la operacin de regreso. El valor de la operacin de reporto o repo se calcular de la siguiente forma:

i % n VRECOMPRA = VI + 1 100 360

Donde; VRECOMPRA: VI: i%: n: Valor de la operacin de Reporto o Repo Valor de la operacin inicial. Tasa ofrecida o de adjudicacin o calce en trminos nominal anual perodo vencido, base 360. Tasa con tres decimales. Das corridos de plazo entre la fecha de la operacin inicial y la fecha de la operacin de recompra o regreso.

Artculo 3.4.3.3.2. Porcentajes de castigo (Este artculo fue modificado mediante Circular 012 del 28 de junio de 2010. Rige a partir del 1 de julio de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011) Para las acciones clasificadas como Instrumentos Lquidos respecto de las cuales se podrn celebrar operaciones de Reporto o Repo, se deber tener en cuenta que sobre el precio de referencia de las acciones ser aplicable un porcentaje de castigo. Dicho porcentaje de castigo se ver reflejado en el precio de referencia vigente al momento de ingresar la Orden de compra o de venta al Sistema. Los porcentajes que sern aplicables son los siguientes: 1. Si la accin se encuentra clasificada como instrumento lquido y su volatilidad de precio es inferior al 30% de acuerdo con la metodologa de riesgos adoptada por la Bolsa, su castigo ser del 30%.

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2. Si la accin se encuentra clasificada como instrumento lquido y su volatilidad de precio es superior al 30% e inferior al 40% de acuerdo con la metodologa de riesgos adoptada por la Bolsa, su castigo ser del 40%. 3. Si el valor total en Repos sobre la accin, supera el valor equivalente a 100 das de negociacin promedio de la especie durante el ltimo trimestre, el porcentaje de castigo ser igual a lo correspondiente por la volatilidad de su precio ms un castigo adicional del 20%. Para los Valores clasificados como Otros Valores de Renta Variable respecto de las cuales se podrn celebrar operaciones de Reporto o Repo, se deber tener en cuenta que sobre el precio de la ltima operacin que haya marcado precio ser aplicable un porcentaje de castigo. Dicho porcentaje de castigo se ver reflejado en el precio vigente al momento de ingresar la Orden de compra o de venta al Sistema. El porcentaje de castigo que ser aplicable ser el promedio ponderado de los porcentajes de castigo de los valores que componen el ndice. La Bolsa publicar trimestralmente mediante boletn informativo los porcentajes de castigo aplicables a los instrumentos clasificados como Otros Valores de Renta Variable. Pargrafo transitorio: Las operaciones repo en acciones sobre las cuales se requiera la constitucin de garantas adicionales a partir de la entrada en vigencia de la modificacin al presente artculo, contarn con un plazo que se extender hasta el 1 de noviembre de 2010, para el otorgamiento de dichas garantas adicionales. La Bolsa publicar mensualmente mediante boletn informativo los porcentajes de castigo aplicables a todas las acciones a partir del 1 de Julio de 2010, de tal manera que las sociedades comisionistas de bolsa se preparen para ajustar sus modelos internos en los casos en que requieran la constitucin de garantas adicionales. Artculo 3.4.3.3.3. Instrucciones generales para la realizacin de Operaciones de Reporto o Repo De conformidad con lo establecido en el Reglamento de la Bolsa, el cumplimiento de la Operacin inicial de una operacin de Reporto o Repo deber realizarse de conformidad con las siguientes reglas particulares: 1. Cuando la Sociedad Comisionista acte por cuenta de un tercero, ste debi haber suscrito una autorizacin expresa mediante la cual ordene la realizacin de operaciones Repo y cuyas condiciones mnimas se encuentran establecidas en el formato previsto en la presente Circular en el Anexo 12. La autorizacin deber incluir la manifestacin por la cual el comitente deja los ttulos objeto de la operacin a disposicin irrevocable de la Bolsa. La autorizacin que sea otorgada para una vigencia determinada habilitar a la Sociedad Comisionista durante dicha vigencia para ejecutar todas las rdenes de realizacin de operaciones de Reporto o Repo proferidas por el comitente que la suscriba. La Sociedad Comisionista ser el nico responsable de verificar la autenticidad de la firma del comitente y de la custodia de todos los documentos que comprueben la autorizacin del comitente. Sin perjuicio de lo anterior, en todo caso en las operaciones celebradas por la Sociedad Comisionista por cuenta de un comitente, se presumir para todos los efectos que cuentan con la autorizacin del mismo, y ser responsabilidad de la Sociedad Comisionista cualquier irregularidad al respecto. 2. Autorizaciones de terceros para garantas: En el evento en que las garantas de una operacin de reporto o repo sean otorgadas por un tercero, esto es una persona distinta del cliente a cuyo favor se realiz la operacin, se requerir:

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a) Autorizacin expresa y escrita de dicho tercero indicando la operacin a garantizar en el formato establecido para tal efecto en el Anexo 11. Esta carta deber ser entregada a la Bolsa junto con las garantas correspondientes. La firma en dicha autorizacin deber ser autenticada ante notario pblico. b) Tratndose de terceros personas jurdicas, deber anexarse copia del certificado de existencia y representacin legal, expedido con no ms de 3 meses de antelacin, en el cual conste dentro del objeto social que puede otorgar garantas a nombre de terceros vinculados o no al negocio segn corresponda y de ser requerida copia del acta del rgano social competente mediante la cual se imparti la autorizacin. c) Sin perjuicio de lo anterior, en todo caso las garantas que sean entregadas a la Bolsa por parte de la Sociedad Comisionista que sean de un tercero, se presumir para todos los efectos que cuentan con la autorizacin del mismo, y ser responsabilidad de la Sociedad Comisionista cualquier irregularidad al respecto.

3. Prohibicin de constituir garantas para la contraparte: El vendedor o comprador en una Operacin no podr constituir las garantas exigidas para la contraparte, comprador o vendedor segn corresponda. 4. Una vez celebrada una Operacin de Reporto o Repo, las Sociedades Comisionistas debern otorgar y constituir a favor de la Bolsa las garantas respectivas, bien sean por ellos mismos, por parte de sus clientes o de terceros cuando sea del caso. Cuando el cliente de la Sociedad Comisionista sea una sociedad administradora de fondos de pensiones y de cesantas actuando por cuenta de los fondos, o una sociedad fiduciaria que administre fondos comunes ordinarios de inversin, de acuerdo con lo previsto en el pargrafo primero del artculo 3.2.1.4.1.1. del Reglamento General de la Bolsa, podrn presentar como garanta, por cada Operacin una carta suscrita por el representante legal de la sociedad administradora, en la cual se compromete a cumplir irrevocablemente la operacin de Reporto o Repo, para lo cual se podr utilizar el modelo de carta contenido en el Anexo No. 32. 5. Un ttulo podr garantizar el cumplimiento de las obligaciones derivadas de dos o ms operaciones de Reporto o Repo siempre y cuando dichas obligaciones estn a cargo de una misma Sociedad Comisionista.

Artculo 3.4.3.3.4. Procedimiento para el cumplimiento de Operaciones de Reporto o Repo El procedimiento a seguir para el cumplimiento de las operaciones inicial y de regreso ser el siguiente: 1. Cumplimiento de operacin inicial: Se realizar a travs del modulo burstil, previa confirmacin de la operacin por parte de la Sociedad Comisionista, y en su defecto a travs del sistema alterno previsto por el DECEVAL para el cumplimiento de operaciones de Bolsa. Con el registro de la informacin ante el depsito, los ttulos objetos de la Operacin sern transferidos del Enajenante Inicial al Adquirente Inicial, quedando automticamente en cabeza de este ltimo y en garanta irrevocable a favor de la Bolsa. Simultneamente, se registrar con lo anterior la cesin del usufructo a favor del Enajenante inicial. 2. Cumplimiento de operacin final: En la fecha prevista para el cumplimiento de la obligacin de regreso, la Bolsa ordenar al depsito la transferencia del ttulo objeto de la operacin de la cuenta del Adquirente Inicial - Enajenante Final a la del Enajenante Inicial - Adquirente Final, simultneamente con el levantamiento de la garanta y se cancelar automticamente la cesin del usufructo al realizar la transferencia.

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Artculo 3.4.3.3.5. Fraccionamiento de Operaciones de Reporto o Repo en la compra inicial Las Sociedades Comisionistas tendrn la opcin de fraccionamiento por compra para la operacin inicial, para lo cual debern atenderse las siguientes instrucciones: 1. Se conserva el principio de fraccionabilidad de los ttulos, es decir si el ttulo se encuentra definido como un ttulo no fraccionable no habr lugar a realizar el fraccionamiento de la operacin. El fraccionamiento debe realizarse a partir del monto total de la operacin inicial antes de comisin.

2.

3. El Sistema calcular la proporcin de valor nominal del ttulo que le corresponde a cada fraccin del monto inicial que corresponde a la fraccin antes de comisin, aplicando la siguiente frmula: Cantidad total de acciones * valor de captacin de la fraccin Monto Inicial 4. El monto mnimo establecido para las operaciones de Reporto o Repo correspondiente a veinte (20) salarios mnimos es aplicable al monto total de la operacin y no a cada fraccin individualmente. Habr lugar a complementar el valor de la comisin por porcentaje o tasa independiente para cada fraccin, as mismo se generarn liquidaciones independientes para cada Adquirente Inicial. Cada Adquirente Inicial deber constituir sus cartas de compromiso en forma independiente de los dems Adquirientes. Para que la Operacin se declare cumplida ser requisito indispensable el cumplimiento de todas y cada una de las fracciones. En consecuencia, el fraccionamiento deber realizarse antes del cumplimiento de la operacin. El Sistema calcula el valor de la operacin de regreso de la fraccin aplicando la siguiente frmula: Vrf Donde: Vrf = Vcf = i% = n = = Vcf (1+i%)
n/365

5.

6. 7.

8.

Valor de la operacin de regreso para la fraccin. Valor de captacin en pesos para la fraccin. Tasa Repo. Das Repo.

Artculo 3.4.3.3.6. Incumplimiento de la obligacin de recompra por parte del comitente. (El numeral 1 de este artculo fue modificado mediante Circular 003 del 19 de enero
de 2010. Rige a partir del 20 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 021 publicada en Boletn Normativo 047 del 13 de agosto de 2012. Rige a partir del 13 de agosto de 2012)

Cuando el comitente Enajenante Inicial / Adquiriente Final de una Sociedad Comisionista no provea los recursos necesarios para el cumplimiento de la obligacin de regreso a la Sociedad Comisionista que acta como Enajenante Inicial / Adquirente Final y sta decida adquirirlos por

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cuenta propia, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 3.2.1.3.3.15. del Reglamento de la Bolsa, se proceder como sigue: 1. A ms tardar en la fecha en que debe realizarse la operacin de regreso y en todo caso antes de que la operacin se haya cumplido, la Sociedad Comisionista informar a la Bolsa mediante comunicacin suscrita por un representante legal, que su comitente Enajenante Inicial / Adquiriente Final no provey los recursos necesarios para el cumplimiento de la operacin de regreso y que la operacin ser cumplida en posicin propia. La Sociedad Comisionista interesada en utilizar el procedimiento previsto en el presente artculo, podr solicitar a la Bolsa, el da anterior a la fecha de cumplimiento de la operacin de regreso y antes del cierre del horario de cumplimiento del da, que la operacin sea excluida del envo automtico al DECEVAL, para evitar su cumplimiento en Bolsa, antes de notificar el incumplimiento por parte de su comitente. 2. Recibida la comunicacin anterior, la Bolsa proceder a modificar, en los registros del Sistema, el nombre del comitente en la operacin de regreso sustituyndolo por la Sociedad Comisionista, ordenar la reimpresin del comprobante de operacin y proceder a ordenar el cumplimiento de la operacin de conformidad con los nuevos registros. 3. La Sociedad Comisionista proceder a cumplir la operacin en posicin propia, segn lo haya informado y la Bolsa le entregar los ttulos.

4. La Bolsa ordenar vender los valores objeto de la operacin, junto con los valores entregados como garantas si los hubiere, y para ello impartir la orden para su venta a la misma Sociedad Comisionista que adquiri los valores objeto de la operacin. La Sociedad Comisionista tendr los siguientes plazos para realizar la venta: a) Veinte (20) das hbiles burstiles, plazo en el cual deber realizar todos los actos necesarios para permitir su venta, tales como activaciones, ingreso de rdenes, entre otros. 5. Realizada la venta de los valores por parte de la Sociedad Comisionista que cumpli la Operacin en posicin propia y cumplidas las Operaciones, la Sociedad Comisionista deber verificar que el dinero que ha recibido en virtud de la venta es suficiente para cubrir el valor de la operacin de regreso, ms los intereses causados desde la fecha de cumplimiento de la operacin hasta la fecha de entrega de lo producido de la venta y los gastos en que haya incurrido para la venta, cuando fuere el caso. Dichos intereses se liquidarn a una tasa del doble del inters bancario corriente, sin que sea o exceda la tasa de usura. En el caso anterior, si llegare a presentarse un excedente, este deber ser entregado por la Sociedad Comisionista al comitente incumplido, debiendo remitir copia del recibo de entrega a la Bolsa a ms tardar dentro de los dos (2) das hbiles siguientes al recibo de los dineros obtenidos de la venta de los valores. 6. De no ser posible la venta por parte de la Sociedad Comisionista de Bolsa o de ser parcial, la Bolsa proceder as: a) Si no se vende el ttulo objeto de la operacin: La Bolsa entregar a la Sociedad Comisionista la totalidad de los ttulos recibidos como garanta de ajuste y el ttulo objeto de la operacin quedar en forma definitiva de propiedad de la Sociedad Comisionista. b) Si se vende el ttulo objeto de la operacin pero no se vende el total de los ttulos recibidos como garanta de ajuste, la Sociedad Comisionista de Bolsa proceder a establecer si el valor producto de la venta es suficiente para cubrir el valor determinado de acuerdo con el numeral 5 del presente artculo, en caso positivo o de resultar un remanente, se obrar como indica el mismo numeral. En caso negativo se entregar a la

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Sociedad Comisionista los ttulos pendientes de venta, para lo cual la Bolsa transferir la propiedad de los mismos en nombre de aquella. Pargrafo: Si los valores objeto de la operacin se clasifican como instrumentos no lquidos, el plazo de veinte (20) das burstiles, establecido en el literal a, del numeral 4 del presente artculo, se podr suspender por solicitud de la sociedad comisionista afectada por el incumplimiento de su cliente hasta por noventa (90) das burstiles. Durante esta suspensin, la Sociedad Comisionista solo podr realizar las actividades tendientes a facilitar la venta de los valores sin que proceda el ingreso de rdenes al Sistema. Vencida la suspensin, se reanudar el plazo restante de los veinte (20) das inicialmente establecidos. Las dems reglas del presente artculo se aplicarn una vez vencido el trmino indicado por la Bolsa de acuerdo con el presente pargrafo. Artculo 3.4.3.3.7. Incumplimiento en la obligacin de regreso o de ajustes de garantas por parte de la Sociedad Comisionista Cuando la Sociedad Comisionista no cumpla con la obligacin de recomprar los valores en los trminos pactados o con la de ajustar las garantas, la Bolsa informar por escrito a la contraparte para que de conformidad con lo previsto en el artculo 3.2.1.3.3.14 del Reglamento de la Bolsa, aquella informe si opta por que se le entreguen los ttulos objeto de la operacin, ms las garantas o por ordenar la venta de los mismos. Para el efecto se deber seguir con el siguiente procedimiento: 1. A ms tardar en la fecha en que debe realizarse la recompra o venza el plazo para la constitucin de garantas, la Sociedad Comisionista cumplida informar a la Bolsa la opcin escogida, mediante comunicacin suscrita por un representante legal. 2. En caso de que la Sociedad Comisionista opte por que se le entreguen los ttulos objeto de la operacin ms las garantas, la Bolsa proceder a ordenar su transferencia al comitente cumplido. 3. En caso de que la Sociedad Comisionista opte por la venta de los valores, se proceder de acuerdo con lo descrito a continuacin: a) La Bolsa ordenar vender los ttulos objeto de la operacin, junto con los ttulos entregados como garantas si los hubiere, y para ello impartir en primera instancia la orden para su venta a la Sociedad Comisionista que actu como Adquirente Inicial. La Sociedad Comisionista tendr los siguientes plazos para realizar la venta: i. Veinte (20) das hbiles burstiles, plazo en el cual deber realizar todos los actos necesarios para permitir su venta, tales como activaciones, rdenes de compra, entre otros. Transcurrido el plazo antes previsto, sin que la venta se hubiere realizado, la Bolsa proceder a ofrecer va fax a todas las dems Sociedades Comisionistas de Bolsa, los ttulos objeto de venta indicando sus caractersticas financieras y estableciendo un plazo de aproximadamente dos (2) horas para recibir las rdenes de compra.

ii.

iii. De las rdenes de compra recibidas durante ese plazo se escoger la mejor por precio. iv. En el evento que en dicho plazo no se reciba ninguna orden de compra, la Bolsa repetir nuevamente dicho proceso, tantas veces como sea necesario, hasta por el plazo de quince (15) das hbiles. b) Realizada la venta de los valores por parte de la Sociedad Comisionista, sta deber verificar que el dinero que ha recibido en virtud de la venta es suficiente para cubrir el

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valor de la operacin de regreso, ms los intereses causados desde la fecha de cumplimiento de la operacin hasta la fecha de entrega de lo producido de la venta y los gastos en que haya incurrido para la venta, cuando fuere el caso. Dichos intereses se liquidarn a una tasa del doble del inters bancario corriente, sin que sea o exceda la tasa de usura. En el caso en que la venta se haya producido en virtud de las ofertas realizadas por la Bolsa, de acuerdo con el numeral ii del literal a) del numeral 3 del presente artculo, la Bolsa recibir los dineros correspondientes a la venta, descontados los gastos en que se haya incurrido para la venta, cuando fuere del caso. Posteriormente, la Bolsa proceder a entregar a la Sociedad Comisionista Adquirente Inicial, el monto correspondiente hasta la concurrencia del valor de la operacin de regreso, ms los intereses causados desde la fecha de cumplimiento de la operacin hasta la fecha de entrega de lo producido de la venta. Dichos intereses se liquidarn a una tasa del doble del inters bancario corriente, sin que sea o exceda la tasa de usura. En los dos casos anteriores, si llegare a presentarse un excedente, este deber ser entregado por la Sociedad Comisionista Adquirente Inicial a la Sociedad Comisionista Enajenante Inicial, debiendo remitir copia del recibo de entrega a la Bolsa a ms tardar dentro de los dos (2) das hbiles siguientes al recibo de los dineros obtenidos de la venta de los valores. c) De no ser posible la venta total o parcial de los valores objetos de la operacin y de los ttulos entregados como garanta de ajuste, la Bolsa liquidar la diferencia que se presente entre el valor de la recompra ms los intereses causados y el producto de la venta, y entrar a realizar las garantas especiales o generales de la Sociedad Comisionista incumplida hasta completar dicho valor y proceder a devolver los ttulos no vendidos a la Sociedad Comisionista incumplida. En todo caso, solo se realizar la devolucin a la Sociedad Comisionista incumplida una vez se hayan cubierto todas sus obligaciones pendientes.

4.

En caso de incumplimiento de la Sociedad Comisionista, el procedimiento aqu previsto se realizar sin perjuicio de las sanciones disciplinarias.

Artculo 3.4.3.3.8. Procedimiento para el anticipo de la fecha de la operacin de regreso La fecha de la operacin de regreso de una operacin de reporto o repo podr anticiparse en cualquiera de los siguientes casos: 1. Por acuerdo de las partes: En este caso se seguir el siguiente procedimiento: a) Solicitud realizada a travs del Sistema por parte de una de las Sociedades Comisionistas intervinientes en la Operacin, indicando la nueva fecha de cumplimiento. Igualmente, la Sociedad Comisionista contraparte podr manifestar su aceptacin o rechazo a travs del Sistema. Para el caso de operaciones cruzadas, el acuerdo de las partes de anticipar la operacin de regreso se entender ejecutado por el solo hecho de la solicitud a travs del Sistema por parte la Sociedad Comisionista. b) La operacin se reliquidar por la Bolsa respetando las condiciones inicialmente pactadas, referidas al nuevo plazo. c) Debern sustituirse los comprobantes de liquidacin correspondientes a la operacin de regreso.

2. Por decisin del Enajenante inicial: a) De conformidad con lo dispuesto en el artculo 3.2.1.3.4.15 del Reglamento de la Bolsa, la Sociedad Comisionista que acta como Enajenante inicial podr solicitar directamente en

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el Sistema en forma unilateral a la Bolsa el anticipo de la fecha de la operacin de regreso, indicando la nueva fecha de la operacin de regreso. b) El Sistema de manera automtica modificar la fecha de cumplimiento de la operacin de regreso a la fecha de anticipo solicitada, para efectos de que las Sociedades Comisionistas Intervinientes en la Operacin puedan consultar la informacin, para los efectos correspondientes. c) En este caso, la operacin no se reliquidar, teniendo en cuenta lo establecido en el artculo 3.2.1.3.4.10 del Reglamento de la Bolsa.

Artculo 3.4.3.3.9. Determinacin del precio de mercado de un ttulo objeto de una operacin de Reporto o Repo o de las garantas De conformidad y para los efectos previstos en los artculos 3.2.1.3.3.12. y 3.2.1.3.3.14 del Reglamento de la Bolsa el precio de mercado del ttulo objeto de la operacin de Reporto o Repo o de las garantas recibidas se tomar como precio de mercado el establecido por la Bolsa de conformidad con lo previsto en el artculo sobre valoracin de garantas de la presente Circular para el da del incumplimiento o de la venta del valor en el mercado segn corresponda.

Subseccin IV De las Garantas de las Operaciones de Reporto o Repo Artculo 3.4.3.4.1. Garantas admisibles (Este artculo fue modificado mediante Circular 012 del 28 de junio de 2010. Rige a partir del 1 de julio de 2010)

Se consideran garantas admisibles en las operaciones de Reporto o Repo las siguientes: 1. Para efectos de la celebracin de la Operacin de Reporto o Repo, la garanta admisible constituida por parte del Adquirente Inicial siempre ser el ttulo objeto de la operacin. 2. Para efectos del ajuste o sustitucin de garantas en Operaciones de Reporto o Repo, las garantas admisibles sern: a. Dinero en efectivo colocado a travs de la cuenta nica de depsito del Banco de la Repblica. b. Acciones clasificadas como Instrumentos Lquidos.
Artculo 3.4.3.4.2. Sistema de garantas La Bolsa dispondr de un sistema electrnico de garantas al cual accedern directamente las Sociedades Comisionistas desde sus oficinas. Este sistema mostrar el estado de las garantas de estas operaciones y ser en consecuencia el medio oficial a travs del cual se informar a las Sociedades Comisionistas la necesidad de constituir garantas y/o sus ajustes. No obstante en

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caso de una falla en el Sistema, esta no ser excusa para que la Sociedad Comisionista cumpla con la obligacin de constituir las garantas a que hubiere lugar de acuerdo con lo dispuesto en el Reglamento de la Bolsa y en la presente Circular. Artculo 3.4.3.4.3. Constitucin de garantas con ttulos localizados en DECEVAL (Este
artculo fue modificado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 022 del 1 de abril de 2011. Rige a partir del 4 de abril de 2011)

El procedimiento de constitucin de garantas que deban realizar las Sociedades Comisionistas, por cuenta propia, de sus comitentes o de terceros, correspondientes a la garanta de variacin y a sus ajustes en operaciones de Reporto o Repo, con valores ubicados en el DECEVAL, ser el siguiente: 1. A travs del men Operaciones / Constitucin de garanta existente en el aplicativo DECEVAL, la Sociedad Comisionista deber digitar los datos correspondientes a la garanta a constituir de acuerdo con las opciones existentes en el aplicativo, de existir saldo se constituir inmediatamente la garanta. En todos los casos, la Sociedad Comisionista deber marcar en el campo denominado Bolsa o plaza la opcin 7.Bolsa de Valores de Colombia. 2. El DECEVAL informar electrnicamente a la Bolsa de las garantas constituidas a su favor en valores y el bloqueo correspondiente a nombre de la Bolsa de Valores de Colombia. 3. La garanta se constituir en forma irrevocable a favor de la Bolsa de Valores de Colombia y no ser necesario que medie por parte del DECEVAL la expedicin de un certificado de garanta sobre los ttulos en depsito. 4. La Bolsa presentar la garanta constituida a travs del Sistema de Administracin de Garantas, con el fin de que la Sociedad Comisionista asigne la misma a las operaciones a que haya lugar. 5. Una vez cumplida la operacin o por presentarse un excedente sobre el monto requerido, la Sociedad Comisionista, a travs del Sistema de Administracin de Garantas, podr ordenar la liberacin total o parcial de las garantas en exceso. Artculo 3.4.3.4.4. Constitucin de garantas con ttulos localizados en el depsito de valores del Banco de la Repblica DCV o en efectivo (Este artculo fue modificado
mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 022 del 1 de abril de 2011. Rige a partir del 4 de abril de 2011)

El procedimiento de constitucin de garantas que deban realizar las Sociedades Comisionistas de Bolsa, por cuenta propia, de sus comitentes o de terceros, correspondientes a la garanta de variacin y a sus ajustes en operaciones de Reporto o Repo con ttulos localizados en el Depsito Central de Valores del Banco de la Repblica DCV, ser el siguiente: 1. Las Sociedades Comisionistas a travs del aplicativo ATLAS II DCV del Banco de la Repblica, mediante la operacin de Constitucin de Garantas - cdigo 284-97, debern ingresar los datos correspondientes al tipo de garanta a constituir, de existir saldo se constituirn inmediatamente la garantas. El DCV informar electrnicamente a la Bolsa de la garanta constituida a su favor en valores y el bloqueo correspondiente a nombre de la Bolsa de Valores de Colombia. La garanta se constituir en forma irrevocable a favor de la Bolsa de Valores de Colombia y no ser necesario que medie por parte del DCV la expedicin de un certificado de garanta sobre los ttulos en depsito.

2. 3.

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4.

La Bolsa presentar la garanta constituida a travs del Sistema de Administracin de Garantas, con el fin de que la Sociedad Comisionista las asigne a las operaciones a que haya lugar. Una vez cumplida la operacin o por presentarse un excedente sobre el valor requerido, la Sociedad Comisionista, a travs del Sistema de Administracin de Garantas, slo podr ordenar la liberacin cuando esta sea por el total de la garanta inicialmente constituida.

5.

Para la constitucin de garantas en efectivo en las cuentas de depsito nicas del Banco de la Repblica, que deban realizar las Sociedades Comisionistas por cuenta propia, de sus comitentes o de terceros, correspondientes a la garanta de variacin y a sus ajustes en operaciones de Reporto o Repo, se seguir el siguiente procedimiento:

1. A travs del icono Cuentas de Depsito men CUD/Administracin cuentas de Depsito

administrado por el Banco de la Repblica, la Sociedad Comisionista deber digitar los datos correspondientes a la garanta a constituir de acuerdo con las opciones existentes en el aplicativo, de existir saldo se constituir inmediatamente la garanta.

2. El CUD informar electrnicamente a la Bolsa de las garantas constituidas a su favor en

dinero en la cuenta de la Bolsa.

3. El Administrador presentar la garanta constituida a travs del Sistema de Administracin

de Garantas, para que la Sociedad Comisionista asigne la misma a las operaciones a que haya lugar.

4. Una vez cumplida la operacin o por presentarse un excedente sobre el monto requerido, la
Sociedad Comisionista, a travs del Sistema de Administracin de Garantas, podr ordenar la liberacin total o parcial de las garantas en exceso.

Artculo 3.4.3.4.5. Sustitucin y devolucin de garantas por ajustes a solicitud de la Sociedad Comisionista Cuando la Sociedad Comisionista desee realizar la sustitucin de una garanta entregada por concepto de ajustes se aplicar el mismo procedimiento establecido en el Reglamento de la Bolsa y en la presente Circular. En ningn caso proceder la sustitucin del valor objeto de la operacin. Artculo 3.4.3.4.6. Incumplimiento de la obligacin de constituir garantas Para efectos de dar aplicacin al artculo 3.2.1.4.1.9 del Reglamento de la Bolsa se deber proceder como se indica a continuacin: 1. Cuando la Sociedad Comisionista opte por tomar para s la posicin por cuenta propia o para un cliente: De conformidad con el primer inciso del artculo del Reglamento arriba citado, cuando alguno de los comitentes que intervienen en una operacin de Reporto o Repo no provea a la Sociedad Comisionista lo necesario para ajustar las garantas y sta decida tomar la posicin para s por cuenta propia o por cuenta de un nuevo comitente, se proceder como sigue: a) Antes del vencimiento del plazo para constituir las garantas, previsto en el artculo 3.2.1.4.1.4 del Reglamento de la Bolsa, la Sociedad Comisionista informar a la Bolsa mediante comunicacin suscrita por un representante legal, el nombre e identificacin del comitente incumplido y del nuevo comitente o la indicacin de que la operacin ser asumida en posicin propia. En la misma comunicacin informar si se devuelven las garantas constituidas hasta la fecha por el comitente incumplido o continan garantizando la operacin.

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b) Cuando el cambio se realice a favor de un nuevo comitente, conjuntamente con la comunicacin prevista en el punto anterior, deber adjuntarse una carta suscrita por el nuevo comitente, en la cual manifieste expresamente que est sustituyendo un comitente en una operacin vigente y que asume la operacin para s. c) Recibidas las comunicaciones anteriores, segn corresponda, la Bolsa proceder a modificar en los registros del Sistema, el nombre e identificacin del comitente o de la Sociedad Comisionista segn corresponda y ordenar la reimpresin del comprobante de operacin. A partir de lo anterior las nuevas garantas debern ser constituidas por el nuevo comitente o por la Sociedad Comisionista, segn corresponda. d) En caso que la Sociedad Comisionista haya informado que las garantas del cliente sustituido continan garantizando la operacin, y si durante el plazo pendiente para el cumplimiento de la operacin, contado desde la sustitucin del comitente, se llegare a presentar un excedente de garantas, se proceder de la siguiente forma: (i) Se realizar la devolucin en primer trmino respecto de las garantas constituidas por parte del comitente inicial incumplido y sustituido, salvo que la Sociedad Comisionista informe algo distinto, de conformidad con lo establecido en el punto (ii) siguiente. (ii) No se realizar la devolucin de las garantas respecto del comitente incumplido, cuando la Sociedad Comisionista presente a la Bolsa, la autorizacin expresa del comitente en el sentido de que en el evento en que no haga entrega oportuna de las sumas de dinero o valores necesarios para el cumplimiento de las obligaciones a su cargo y del negocio encomendado, y un Tercero o la Sociedad Comisionista asuma con cargo a sus propios recursos el cumplimiento de las mismas, dicho Tercero o Sociedad Comisionista tendr derecho a pagarse los crditos que se causen en su favor con ocasin de la ejecucin del encargo, con las sumas de dinero o valores entregados para garantizar el cumplimiento de la correspondiente operacin, y para dicho efecto igualmente haya, autorizado a la Bolsa para conservar todas las garantas por l constituidas hasta el cumplimiento final de la operacin, independientemente del comportamiento del mercado, con el fin de liquidarlas o hacer entrega de dichas sumas de dinero o valores, en favor la Sociedad Comisionista. En desarrollo de lo anterior la Bolsa liquidar las garantas y pagar a la Sociedad Comisionista los crditos a su favor directamente relacionados con el cumplimiento de la operacin, debidamente certificados por el Revisor Fiscal de dicha Sociedad Comisionista y ordenar devolver el remanente, en caso de existir, al comitente incumplido. Sin perjuicio de lo anterior, las sumas de dinero o valores entregados por el comitente incumplido como garanta, estarn afectos en primer orden al cumplimiento de la correspondiente operacin. 2. Cuando la Sociedad Comisionista opte por constituir las garantas por cuenta del cliente incumplido: De conformidad con el primer inciso del artculo del Reglamento General arriba citado, cuando alguno de los comitentes que intervienen en una operacin de reporto o repo no provea a una Sociedad Comisionista lo necesario para ajustar las garantas y la Sociedad Comisionista en desarrollo de la obligacin a su cargo prevista en el artculo 3.2.1.4.1.1 del Reglamento de la Bolsa constituya y entregue garantas, se proceder as: a) Antes del vencimiento del plazo para constituir las garantas, previsto en los artculos 3.2.1.3.5.3 y 3.2.1.4.1.4 del Reglamento de la Bolsa, la Sociedad Comisionista informar a la Bolsa mediante comunicacin suscrita por un representante legal, el nombre e identificacin del comitente incumplido y que la Sociedad Comisionista a partir de la fecha entrar a constituir las garantas que se requieran por cuenta de la operacin, sin que implique sustitucin del comitente incumplido. b) Recibida la comunicacin anterior las nuevas garantas debern ser constituidas por la Sociedad Comisionista.

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c) Durante el plazo pendiente de la operacin las garantas inicialmente constituidas por el comitente incumplido no sern devueltas, y en caso de existir ajustes que impliquen devoluciones se proceder a devolver las que haya constituido la Sociedad Comisionista. d) Para el da de cumplimiento de la operacin, en caso que el comitente no provea los recursos necesarios para el cumplimiento de la operacin, y la Sociedad Comisionista proceda a cumplir por cuenta de l, la Bolsa proceder a liquidar las garantas constituidas por el comitente incumplido, y a cumplir con ellas la operacin. En caso de que no fueren suficientes, la Sociedad Comisionista deber cubrir el saldo pendiente, y la parte correspondiente en la posicin de la operacin se cumplir a favor la Sociedad Comisionista, esto es, se pagar o transferir la propiedad a la posicin propia de la Sociedad Comisionista. En ningn caso la liquidacin de las garantas constituidas por el comitente incumplido para el cumplimiento de la operacin, eximir a la Sociedad Comisionista de su obligacin de cumplir oportunamente la operacin. 3. Cuando una Sociedad Comisionista no constituya las garantas en una operacin de Reporto o Repo, de conformidad con el segundo inciso del 3.2.1.4.1.9 del Reglamento de la Bolsa, dentro de los trminos all previstos, se proceder como sigue: a) La Bolsa al vencimiento del plazo arriba indicado, informar por escrito a la Sociedad Comisionista sobre el incumplimiento de su contraparte en constituir las garantas, para que manifieste, igualmente por escrito, si opta por la resolucin de la operacin o por la liquidacin anticipada. La decisin deber ser informada por un representante legal de la Sociedad Comisionista, a ms tardar dentro de las tres (3) horas hbiles siguientes al vencimiento del plazo de la obligacin de constituir las garantas para la contraparte. En el evento en que no se reciba dicha comunicacin la Bolsa entender para todos los efectos que la declara resuelta. b) La Sociedad Comisionista responsable por el incumplimiento en la constitucin de garantas deber acogerse a lo que decida la contraparte. c) Si la Sociedad Comisionista opta por la liquidacin anticipada, la Bolsa proceder a anticipar la operacin, sin que haya lugar a su reliquidacin y el cumplimiento de la operacin deber realizarse mediante entrega, por parte de las Sociedades Comisionistas intervinientes, del valor y del precio directamente a la Bolsa quien una vez recibido de cada parte, declarar cumplida la operacin y proceder a entregar al Enajenante inicial el valor y al Adquirente inicial el precio. d) Si la Sociedad Comisionista opta por resolver la operacin, se proceder como se indica en el artculo 3.2.1.3.3.14. del Reglamento de la Bolsa. e) Por tratarse de un incumplimiento, todo lo anterior tendr los efectos previstos en el Reglamento de la Bolsa, para dichos casos. Artculo 3.4.3.4.7. Titular de las garantas Todas las garantas debern ser constituidas y dejarse a disposicin irrevocable de la Bolsa de Valores de Colombia. Artculo 3.4.3.4.8. Valoracin de garanta a mercado Para la valoracin de un activo o de una garanta, de conformidad con lo previsto en el artculo 3.2.1.4.1.5 del Reglamento de la Bolsa, se utilizar la informacin de valoracin publicada por la Bolsa, calculada segn lo establecido en el capitulo I de la Circular Bsica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia y en el Anexo 30, as como las normas que los desarrollen, modifiquen o sustituyan.

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Artculo 3.4.3.4.9. Monto mnimo y mltiplos de garanta 1. Monto mnimo de constitucin o devolucin de garanta por Operacin: El valor de la garanta a constituir o liberar por operacin, no podr ser menor a dos (2) salarios mnimos legales mensuales vigentes. 2. Mltiplo de Garantas en valores: El sistema validar para cada garanta en valores constituida o a liberar, que la cantidad nominal equivalente al monto a asignar a una operacin o a liberar cumpla con los mnimos y mltiplos definidos para la especie correspondiente. Artculo 3.4.3.4.10. Asignacin de garantas por parte la Bolsa En caso que la Sociedad Comisionista no haga la asignacin de las garantas total o parcialmente, teniendo operaciones pendiente de garantizar y valores o dinero disponible del cliente o de la posicin propia de la misma Sociedad Comisionista, el sistema al momento del proceso de cierre diario, proceder en forma automtica a asignar las garantas en forma proporcional de acuerdo con los siguientes criterios: 1. Asigna las garantas disponibles del cliente, a las operaciones celebradas por cuenta de esta mismo a prorrata de las garantas requeridas en dichas operaciones. En todo caso, dar prioridad en la asignacin para aquellas operaciones que exigen el ttulo objeto. 2. Si quedan operaciones pendientes de garantizar por cuenta de clientes y existieren garantas disponibles de la posicin propia de la Sociedad Comisionista, asignar este saldo a prorrata de las garantas requeridas en dichas operaciones. 3. La asignacin automtica se realizar asignando primero el dinero, luego los TES y por ltimo los dems ttulos, aplicando respecto de cada uno de ellos y de las operaciones pendientes de garantizar el concepto de prorrata. Artculo 3.4.3.4.11. Sustitucin y devolucin de garantas a solicitud de la Sociedad Comisionista Cuando la Sociedad Comisionista desee realizar la sustitucin de una garanta constituida y entregada, deber proceder a constituir la garanta con la cual pretende realizar la sustitucin, en el depsito en el que se encuentre ubicado el valor. Una vez recibida la informacin del depsito por el Sistema de Administracin de Garantas, se dar trmite al proceso de sustitucin por parte de la Sociedad Comisionista, la cual ser autorizada en forma automtica siempre que cumpla con las condiciones de monto y garanta admisible.

Artculo 3.4.3.4.12. Devolucin de garantas al cumplimiento de la Operacin La Bolsa devolver a las Sociedades Comisionistas las garantas constituidas en forma automtica una vez haya sido cumplida la operacin, cuando la Sociedad Comisionista as lo haya predefinido en el Sistema de Administracin de Garantas. En caso contrario, el sistema las dejar como garantas disponibles para que la Sociedad Comisionista autorice su liberacin o las reasigne a otras operaciones pendientes de garantizar. Lo anterior, sin perjuicio de respetar las reglas establecidas por los depsitos para permitir la liberacin parcial o no de una garanta. Artculo 3.4.3.4.13. Incumplimiento de garantas

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Mientras la Sociedad Comisionista se encuentre en mora de constituir o ajustar garantas de las operaciones celebradas por su conducto, no podr celebrar nuevas operaciones de Reporto o Repo, ni operaciones similares. Artculo 3.4.3.4.14. Garanta de variacin en operaciones de Reporto o Repo sobre valores de renta variable (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en
Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

De conformidad con lo establecido en el inciso segundo del artculo 3.2.1.4.1.3 del Reglamento General, la Bolsa diariamente verificar que el valor de mercado del ttulo objeto de la operacin, castigado de acuerdo con los porcentajes que le sean aplicables, sea igual o mayor al valor presente de la operacin de Reporto o Repo. En este sentido, la garanta de variacin que debe constituir el Enajenante Inicial, ser igual a la diferencia entre el valor presente de la operacin de Reporto o Repo y el valor de mercado del ttulo objeto de la operacin castigado de acuerdo con los porcentajes que le sean aplicables, todos calculados para la fecha en que se realiza la valoracin. Slo habr obligacin de constituir garanta cuando el resultado de la diferencia antes mencionada sea positivo. Para el clculo del valor presente de la operacin de Reporto o Repo de que trata este artculo, se utilizar la siguiente regla:
VPO = PR D cto ( 1 + IR ) 365

Donde, VPO = PR = IR = Dcto =

Valor presente de la operacin de Reporto o Repo. Precio de registro de la operacin. Indicador de rentabilidad de la Bolsa. Das al cumplimiento de la operacin.

El Indicador de Rentabilidad de la Bolsa (IR) para efectos del descuento, ser el RFC mvil-5 vigente para la fecha de valoracin, correspondiente al rango entre el cual se encuentren los das para cumplimiento de la operacin, contados a partir de la fecha en que se efecta la valoracin. De no existir valor para el plazo, se utilizar el RFC correspondiente al rango entre el cual se encuentren los das para cumplimiento de la operacin, contados a partir de la fecha en que se efecta la valoracin. De no existir este ltimo, se utilizar el ltimo valor conocido del RFC para el rango entre el cual se encuentren los das para cumplimiento de la operacin, contados a partir de la fecha en que se efecta la valoracin. Los das al cumplimiento de la operacin se contarn a partir de la fecha en que se valoriza la operacin y hasta la fecha en que se pact su cumplimiento. La Bolsa informar a travs de su Boletn Diario el valor del indicador escogido para efectos de la presente valoracin. Para el clculo del valor de mercado de los Valores de Renta Variable, se utilizar la metodologa que para efectos de valoracin a precios de mercado reglamenta el numeral 9 de la Circular Externa 8 de 1995 de la Superintendencia de Valores, o las normas que las modifiquen o sustituyan. Pargrafo: Cuando una accin cambie de clasificacin de instrumento Lquido a Instrumento no Lquido, la Bolsa exigir la constitucin o el ajuste de garantas en los porcentajes que correspondan, las cuales debern ser constituidas por las Sociedades Comisionistas el da de la exigencia de las mismas.

Seccin IV

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(Esta seccin fue adicionada mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

Reglas aplicables a la Rueda BOCE sobre Bonos Obligatoriamente Convertibles en Acciones -BOCEASArtculo 3.4.4.1. Caractersticas de la Rueda BOCE. La Rueda BOCE permite la celebracin de operaciones bajo las siguientes condiciones: a) Metodologa de negociacin: Calce automtico sin puja. b) Tipos de operacin: Compraventa de ttulos de contado con plazo de liquidacin igual a T+0. c) Naturaleza de la oferta: Compra (bid) y venta (offer). d) Valores negociados: BOCEAS. e) Cantidades mnimas y mltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie. f) Cantidad mxima de las ofertas: El equivalente a cien millones de dlares (US$100.000.000). g) Factor de divisibilidad: La definida para la especie. h) Revelacin de contraparte: Ciego en negociacin y visible en compensacin y liquidacin. i) Criterio de negociacin y calce: Precio sucio. j) Depsito: DECEVAL. k) Forma de liquidacin preestablecida: Entrega contra pago. Artculo 3.4.4.2. Criterio general de calce en la Rueda BOCE. Los tipos de oferta admitidos, el ordenamiento de las ofertas y el criterio general de calce de ofertas en Calce Automtico sin Puja, se regirn por las reglas previstas en el Captulo IV, de la Parte III de la Circular nica del MEC o la norma que lo modifique o sustituya. Artculo 3.4.4.3. Reglas de valorizacin de los BOCEAS. Las reglas aplicables a la valorizacin de este tipo de operaciones sern las previstas en el Captulo III, de la Parte III de la Circular nica del MEC o la norma que lo modifique o sustituya. Artculo 3.4.4.4. Reglas aplicables a la Retencin en la Fuente en operaciones sobre BOCEAS Las reglas aplicables a la retencin en la fuente de este tipo de operaciones sern las previstas en el ttulo IX del Libro II del Reglamento del MEC, que se encuentran desarrolladas en la Parte X de la Circular nica del MEC. Artculo 3.4.4.5. Eliminacin de ofertas en posicin propia compatible. Las reglas establecidas en el Captulo X de la Parte III relativas a la eliminacin de ofertas en posicin propia compatible sern aplicables a las ofertas que se ingresen en la Rueda BOCE. Artculo 3.4.4.6. Requerimientos tcnicos para acceder y operar en la Rueda BOCE.

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Las sociedades comisionistas que accedan y operen la Rueda BOCE debern cumplir con las especificaciones tcnicas previstas en la Parte XIII y en el Anexo 8 de la Circular nica del MEC. Seccin V
(Esta seccin fue adicionada mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

Reglas aplicables a la Rueda SIBO sobre Bonos Obligatoriamente Convertibles en Acciones -BOCEASSubseccin I Reglas aplicables a la negociacin en la Rueda SIBO Artculo 3.4.5.1.1. Caractersticas de la Rueda SIBO. La Rueda SIBO permite la celebracin de operaciones bajo las siguientes condiciones: a) b) c) d) e) f) g) h) i) j) k) Metodologa de negociacin: Calce voluntario. Tipos de operacin: Simultneas. Naturaleza de la oferta: Compra (bid) y venta (offer). Valores negociados: BOCEAS Cantidades mnimas y mltiplos de las ofertas: Los definidos para la especie. Cantidad mxima de las ofertas: El equivalente a cien millones de dlares (US$100.000.000). Factor de divisibilidad: Por venta no es fraccionable, y por compra es fraccionable por los montos mnimos y mltiplos de la especie. Revelacin de contraparte: Ciego en negociacin y visible en compensacin y liquidacin. Criterio de negociacin y calce: Tasa de la operacin simultnea, de conformidad con lo definido para ese tipo de operaciones Depsito: DECEVAL. Forma de liquidacin preestablecida: Entrega contra pago.

Artculo 3.4.5.1.2. Criterio general de calce en la Rueda SIBO. Las instrucciones especiales al ingreso de una oferta, los tipos de oferta admitidos, el ordenamiento de las ofertas y el criterio general de calce de ofertas en Calce Voluntario, se regirn por las reglas previstas en el Captulo VI, de la Parte III de la Circular nica del MEC o la norma que lo modifique o sustituya. Artculo 3.4.5.1.3. Reglas para la negociacin en la Rueda SIBO Las reglas aplicables a las operaciones simultneas sobre BOCEAS sern las previstas en el Captulo IV de la Parte IV de la Circular nica del MEC para la negociacin de las operaciones simultneas sobre ttulos estandarizados, salvo aquellas situaciones que se encuentren expresamente reguladas en la presente Circular para las operaciones simultneas. Artculo 3.4.5.1.4. Reglas de valorizacin de los BOCEAS. Las reglas aplicables a la valorizacin de este tipo de operaciones sern las previstas
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en el Captulo III, de la Parte III de la Circular nica del MEC o la norma que lo modifique o sustituya. Artculo 3.4.5.1.5. Reglas aplicables a la Retencin en la Fuente en las operaciones sobre BOCEAS Las reglas aplicables a la retencin en la fuente de este tipo de operaciones sern las previstas en el ttulo IX del Libro II del Reglamento del MEC, que se encuentran desarrolladas en la Parte X de la Circular nica del MEC. Artculo 3.4.5.1.6. Requerimientos tcnicos para acceder y operar en la Rueda SIBO. Las sociedades comisionistas que accedan y operen la Rueda SIBO debern cumplir con las especificaciones tcnicas previstas en el artculo 13.1. y en el Anexo 8 de la Circular nica del MEC. Subseccin II Reglas aplicables al cumplimiento de las operaciones en la Rueda SIBO Artculo 3.4.5.2.1. Regla general para el cumplimiento de las operaciones en la Rueda SIBO.La operacin de regreso y la operacin de salida de una operacin simultnea se cumplirn mediante la transferencia de la propiedad del ttulo objeto de la misma, en el DECEVAL, de conformidad con lo dispuesto en los artculos 3.5.3.1. y siguientes del Reglamento General de la Bolsa y lo indicado a continuacin: Para operaciones simultneas no intrada: El cumplimiento de la operacin de salida y de la operacin de regreso ante el DECEVAL se realizar de conformidad con lo dispuesto en los artculos 9.1., 9.2., 9.3., 9.4. y 9.6. de la Circular nica del MEC. En todo caso, de conformidad con lo previsto en el Reglamento de la Bolsa, el mecanismo de liquidacin especial no es aplicable para este tipo de operaciones. Sin perjuicio de lo anterior, ser exclusiva responsabilidad de la sociedad comisionista cumplida informar a la Bolsa el no cumplimiento por su contraparte de la operacin de salida dentro del horario asignado en el artculo 3.2.4. de la presente Circular. Reportado el incumplimiento de la operacin la Bolsa proceder de conformidad con lo previsto en el artculo 3.5.3.1. del Reglamento de la Bolsa. En el evento de no reportar el incumplimiento la Bolsa entender ampliado el horario hasta la hora en que se realice el cumplimiento de la operacin. Artculo 3.4.5.2.2. Reglas para el cumplimiento de la operacin de salida.De conformidad con el artculo 3.2.1.3.5.1. del Reglamento General de la Bolsa, el cumplimiento de la operacin de salida de una operacin simultnea deber realizarse en la fecha fijada a su celebracin, y no ser susceptible de anticipo, ni de aplazamiento. Artculo 3.4.5.2.3. Cumplimiento de la operacin de regreso.-

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Al vencimiento del plazo fijado a la celebracin de la operacin simultnea, la Bolsa har efectiva en forma inmediata el cumplimiento de la operacin de regreso, para lo cual incluir la liquidacin de la respectiva operacin en la compensacin del da. Artculo 3.4.5.2.4. Anticipo de la operacin de regreso.De conformidad con el artculo 3.2.1.3.5.1. del Reglamento General de la Bolsa la fecha de cumplimiento de la operacin de regreso ser susceptible de anticipos, por mutuo acuerdo entre las partes, de conformidad con las siguientes reglas: 1. La operacin de regreso de una operacin simultnea: a) nicamente podr ser objeto de anticipos, sin que pueda convertirse en operacin simultnea intrada. b) En caso de anticipo el valor de giro de la operacin de regreso se recalcular con base en el nuevo plazo, de conformidad con lo establecido en el literal a) del numeral 2 del artculo 4.4.1.5. de la Circular del MEC, donde los das de plazo sern contados a partir de la fecha de cumplimiento de la operacin de salida y la nueva fecha de cumplimiento de la operacin de regreso. c) Adelantada la operacin de regreso y si sta no fuere cumplida el da correspondiente, pasar automticamente a considerarse como una operacin incumplida y le aplicar el rgimen establecido en los artculos 3.2.1.3.5.6. y siguientes del Reglamento. Artculo 3.4.5.2.5. Requisitos para el anticipo de la operacin de regreso.El procedimiento respecto a una operacin de regreso en caso de anticipo de una simultnea, ser mediante solicitud electrnica por parte la sociedad comisionista de bolsa interesada dirigida a la contraparte a travs del Sistema indicando el nuevo plazo cuando se trate de anticipo. En caso de aceptacin, la sociedad comisionista contraparte deber confirmar electrnicamente la solicitud y el Sistema proceder automticamente a realizar el cambio en la fecha de cumplimiento y a reliquidar la operacin de conformidad con lo establecido en el en el artculo anterior respecto de la simultneas. Reliquidada la operacin las sociedades comisionistas de bolsa intervinientes en la operacin debern proceder a reimprimir el comprobante de liquidacin de la operacin de regreso. La sociedad comisionista de bolsa realizar el anticipo de una operacin de regreso a travs del operador que haya autorizado para ello, mediante la asignacin del cdigo y clave con acceso a la utilidad creada para el efecto.
Seccin VI Reglas aplicables a la Rueda de Instrumentos TTV Transferencia Temporal de Valores y a las Operaciones de TTV sobre valores de renta variable
(Esta seccin fue adicionada mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011)

Subseccin I

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De la Preparacin de Apertura Artculo 3.4.6.1.1. Condiciones generales de la Sesin de Preparacin de Apertura Es la Sesin con la que inicia la Rueda de Instrumentos TTV, la cual consiste en un periodo de tiempo en el que los usuarios Operadores estn habilitados para prepararse a la apertura de la negociacin. En esta sesin el Sistema no permite la negociacin, ni el calce de Operaciones y no se aplica ningn control de precios al ingreso de las rdenes. En esta Sesin, los usuarios podrn ingresar, modificar y eliminar rdenes en el libro privado, pero no se podr lanzar ninguna Orden al Libro Pblico de rdenes o Profundidad. Articulo 3.4.6.1.2. Tipos de rdenes permitidos en la Sesin de Preparacin de Apertura para Instrumentos TTV De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de la Bolsa, durante la Preparacin de Apertura el Sistema permitir nicamente el ingreso de los siguientes tipos de rdenes tanto de compra como de venta: 1. Naturaleza de la Orden a) Orden Lmite 2. Vigencia de la Orden a) Hasta fin de Sesin

Pargrafo: Todas las rdenes ingresadas sern de duracin diaria y por lo tanto, si al final del da de negociacin no fueron activadas, sern eliminadas del Sistema. Subseccin II Del Mercado Abierto sin Control de Precios Artculo 3.4.6.2.1. Criterio general de calce para el Mercado Abierto sin Control de Precios para Instrumentos TTV (Este artculo fue modificado mediante Circular 025 publicada
en Boletn Normativo 056 del 26 de octubre de 2011. Rige a partir del 31 de octubre de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicada en Boletn Normativo No. 048 del 17 de agosto de 2012. Rige a partir del 21 de agosto de 2012). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicada en Boletn Normativo No. 048 del 17 de agosto de 2012. Rige a partir del 21 de agosto de 2012)

Durante la Sesin de Mercado Abierto sin control de precios, el Sistema adjudicar las Operaciones por medio de la Metodologa de negociacin Continua con algoritmo de calce automtico. Este criterio consiste en calzar inmediatamente la o las mejores rdenes de compra y venta en el Libro Pblico de rdenes o Profundidad, cada vez que sean compatibles teniendo en cuenta las siguientes condiciones: 1. Una Orden de compra ser compatible con rdenes de venta cuando la compra tenga igual o mayor tasa que la orden de venta. Una Orden de venta ser compatible con rdenes de compra cuando tenga igual o menor tasa que la Orden de compra.

2. Orden contraria de mejor Tasa. En el caso de rdenes de compra, la mejor Orden ser la de mayor tasa y en el caso de rdenes de venta, la mejor Orden ser la de menor tasa. 3. En el caso en que exista ms de una Orden a igualdad de tasa, prevalecer el orden cronolgico de ingreso de la Orden al Sistema, teniendo prioridad la tasa de mayor antigedad.

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4. 5.

La tasa de calce ser la ms antigua compatible. Las rdenes de compra y venta podrn ser calzadas parcial o totalmente.

6. Si el calce es por el total de la Orden, sta desaparecer de la difusin de rdenes generndose en forma automtica la difusin de la Operacin. 7. Si el calce es parcial, el Sistema disminuir de la Orden de compra y/o venta la cantidad que corresponda, generar la Operacin respectiva y dejar vigente el saldo de la Orden, siempre y cuando dicha cantidad al menos sea igual o mayor al monto mnimo establecido en la presente Circular para Operaciones TTV.

8. El plazo de la operacin inicial ser definido por el Receptor o por el Originador en el sistema de negociacin al momento del ingreso de la orden y podr ser definido como t+0, t+1, t+2 t+3. Una vez definido el plazo al ingreso de la orden, ste no puede ser modificado por las partes y a partir del mismo se calcular la suma de dinero definida por las partes a travs del Sistema, segn lo previsto en el artculo 3.4.6.3.1. de la presente Circular. Artculo 3.4.6.2.2. Tipos de rdenes permitidos para el Mercado Abierto sin control de precios para Instrumentos TTV De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.2.1. del Reglamento General de De la Bolsa, durante la Sesin de Mercado Abierto, el Sistema permitir el ingreso de los siguientes tipos de rdenes: 1. Naturaleza de la Orden: a) Orden Lmite 2. Vigencia de la Orden a) Hasta fin de Sesin Pargrafo: Todas las rdenes ingresadas sern de duracin diaria y por lo tanto, si al final del da de negociacin no fueron calzadas, sern eliminadas del Sistema. Articulo 3.4.6.2.3. Tipos de operaciones permitidas en la Sesin de Mercado Abierto sin control de Precios para Instrumentos TTV En la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios, el Sistema permitir la realizacin de Operaciones Convenidas y de Operaciones Cruzadas siempre y cuando en estas ltimas las partes no correspondan a posiciones de la Sociedad Comisionista respecto de las cuales exista prohibicin legal de que resulten siendo contrapartes en Operaciones. En aquellas posiciones respecto de las cuales no puedan celebrarse operaciones cruzadas, el Sistema no permitir el calce de las rdenes compatibles correspondientes a dichas posiciones. Artculo 3.4.6.2.4. Restricciones aplicables en la Sesin de Mercado Abierto sin Control de Precios al calce de rdenes ingresadas en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o de portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista Durante las Subastas de Apertura y de Cierre, las Sociedades Comisionistas no podrn ingresar rdenes de compra y venta compatibles en posicin propia y en posicin de carteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista sobre una misma Especie, de forma simultnea durante la subasta. Por esta razn, el ingreso y modificacin de stas rdenes que puedan generar rdenes compatibles, sern rechazadas por el Sistema. Artculo 3.4.6.2.5. Ordenamiento de las rdenes en el Mercado Abierto sin Control de Precios

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Las rdenes que ingresen al Sistema durante la sesin de negociacin de mercado abierto sern difundidas y ordenadas as: 1. En la ventana principal de negociacin el Sistema difundir en forma dinmica, las mejores rdenes de compra y/o venta para cada Especie.

2. En la consulta de profundidad el Sistema difundir para cada Especie, las rdenes de compra y/o venta vigentes en el Sistema, ordenadas de menor a mayor tasa por venta y de mayor a menor tasa para compra y luego por orden cronolgico de la ms antigua a la ms reciente. Esta informacin podr ser difundida en su totalidad o hasta un lmite razonable de rdenes por Especie, segn el criterio de la Bolsa. Artculo 3.4.6.2.6. Difusin de Operaciones en el Mercado Abierto sin Control de Precios (Este artculo fue modificado mediante Circular 025 publicada en Boletn Normativo 056
del 26 de octubre de 2011. Rige a partir del 31 de octubre de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicada en Boletn Normativo No. 048 del 17 de agosto de 2012. Rige a partir del 21 de agosto de 2012)

En la ventana de Operaciones del Mercado, el Sistema difundir todas y cada una de las Operaciones realizadas en orden cronolgico y en forma dinmica con su respectivo nmero de Operacin.

Artculo 3.4.6.2.7. Cantidad mnima de Valores por Operacin y monto mximo por Operacin (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo
025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

La cantidad mnima de Valores por operacin TTV que se podr celebrar en el Sistema ser el equivalente a una (1) accin o a (1) una participacin del fondo burstil. El monto mximo de remuneracin por Operacin TTV que se podr cumplir en el Sistema es el equivalente en pesos a cien millones de dlares. Subseccin III Condiciones aplicables a las Operaciones TTV Artculo 3.4.6.3.1. Suma de dinero definida por las partes a travs del Sistema (Este
artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

La suma de dinero que definirn las partes a travs del Sistema para las Operaciones TTV ser el resultado de aplicar la tasa definida por las partes al valor base de la operacin. La tasa base de la operacin ser efectiva anual, anticipada y base 365. El valor base es el producto del nmero de Valores por el precio de cierre del da anterior. La suma de dinero para la operacin TTV se calcular de la siguiente forma: Suma de dinero = VB * [((1+(i/100))^(n/365))-1] VB = (TTVp * Q)

Donde; VB: Valor de base de la operacin.

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i%: n: TTVp: Q:

Tasa definida por las partes al valor base de la operacin. La tasa base de la operacin ser Efectiva base 365. Tasa con tres decimales. Das corridos de plazo entre la fecha de la operacin inicial y la fecha de la Operacin de Regreso. Precio de cierre del subyacente del da anterior Nmero de Valores

Artculo 3.4.6.3.2. Instrucciones generales para la realizacin de Operaciones TTV (Este artculo fue modificado mediante Circular 025 publicada en Boletn Normativo 056 del 26 de octubre de 2011. Rige a partir del 31 de octubre de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 008 publicada en Boletn Normativo 020 del 9 de marzo de 2012. Rige a partir del 20 de marzo de 2012). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicada en Boletn Normativo No. 048 del 17 de agosto de 2012. Rige a partir del 21 de agosto de 2012) De conformidad con lo establecido en el Reglamento de la Bolsa, el cumplimiento de la Operacin inicial TTV deber realizarse de conformidad con las siguientes reglas particulares: 1. Cuando la Sociedad Comisionista acte por cuenta de un tercero, ste debi haber suscrito una autorizacin expresa mediante la cual autorice la realizacin de operaciones TTV y cuyas condiciones mnimas se encuentran establecidas en el formato previsto en la presente Circular en el Anexo 43. La autorizacin que sea otorgada para una vigencia determinada habilitar a la Sociedad Comisionista durante dicha vigencia para ejecutar todas las rdenes de realizacin de operaciones TTV proferidas por el comitente que la suscriba. La Sociedad Comisionista ser el nico responsable de verificar la autenticidad de la firma del comitente y de la custodia de todos los documentos que comprueben la autorizacin del comitente. Sin perjuicio de lo anterior, en todo caso en las operaciones celebradas por la Sociedad Comisionista por cuenta de un comitente, se presumir para todos los efectos que cuentan con la autorizacin del mismo, y ser responsabilidad de la Sociedad Comisionista cualquier irregularidad al respecto. 2. No se podrn constituir u otorgar garantas por terceros en las operaciones TTV. 3. Prohibicin de constituir garantas para la contraparte: El vendedor o comprador en una Operacin no podr constituir las garantas exigidas para la contraparte, comprador o vendedor segn corresponda. 4. Una vez celebrada una Operacin TTV, las Sociedades Comisionistas que acten como Receptores debern entregar a la Bolsa a favor del Originador las garantas respectivas, bien sea por ellos mismos o por parte de sus clientes, cuando sea del caso.

5. Un ttulo podr garantizar el cumplimiento de las obligaciones derivadas de dos o ms operaciones de TTV siempre y cuando dichas obligaciones estn a cargo de una misma Sociedad Comisionista. Artculo 3.4.6.3.3. Procedimiento para el cumplimiento de Operaciones TTV (Este artculo fue modificado mediante Circular 025 publicada en Boletn Normativo 056 del 26 de octubre de 2011. Rige a partir del 31 de octubre de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 008 publicada en Boletn Normativo 020 del 9 de marzo de 2012. Rige a partir del 20 de marzo de 2012) El procedimiento a seguir para el cumplimiento de las operaciones Inicial y de Regreso ser el siguiente:

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1.

Cumplimiento de operacin inicial: Se realizar a travs del mdulo burstil, previa confirmacin de la operacin por parte de la Sociedad Comisionista, y en su defecto a travs del sistema alterno previsto por el DECEVAL para el cumplimiento de operaciones de Bolsa. Con el registro de la informacin ante el depsito, tanto de ttulos valores como la suma de dinero definida por las partes, se transferir la propiedad de los valores objeto de la Operacin al Receptor y la suma de dinero definida por las partes a travs del Sistema, al Originador. Al mismo tiempo, el Receptor entregar a la Bolsa en garanta a favor del Originador, dinero o valores diferentes a los valores objeto de la Operacin (Otros Valores), los cuales deben tener un valor igual o mayor a los valores objeto de la Operacin, de conformidad con los porcentajes de cobertura previstos en el artculo 3.4.6.3.6 de la presente Circular. En el evento en que la garanta sea en dinero, la entrega se realiza a travs de la cuenta CUD del Banco de la Repblica, cuyo titular es la Bolsa, esta garanta se mantendr durante el plazo de la Operacin sin remuneracin. El Receptor podr sustituir esta garanta en los trminos previstos en el Reglamento General de la BVC y en la presente Circular. Las garantas otorgadas por el Receptor estn afectas al cumplimiento de la Operacin TTV, razn por la cual se entiende que el Receptor ha autorizado expresamente a la Bolsa a entregar los Otros Valores o la suma de dinero al Originador, en caso de incumplimiento de la operacin de regreso, siguiendo el procedimiento establecido en la presente Circular para estos efectos. De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.4.2.4 del Reglamento General, la Bolsa diariamente verificar que el valor de mercado del ttulo objeto de la operacin, sea igual o mayor al valor presente de la operacin TTV. Tal verificacin se realizar desde el da de cumplimiento de la Operacin Inicial, de tal manera que si el da del cumplimiento de la Operacin Inicial existe obligacin de constituir o ajustar la garanta de variacin, tal constitucin o ajuste se debe realizar ese mismo da, antes del cierre del horario previsto para la constitucin, ajuste, sustitucin y devolucin de garantas en la presente Circular.

2. Cumplimiento de Operacin de Regreso: En la fecha prevista para el Cumplimiento de la Operacin de Regreso, una vez el Receptor haya confirmado a travs del Sistema la entrega al Originador de la totalidad de los derechos econmicos que hayan sido pagados por el emisor durante la vigencia de la Operacin TTV, la Bolsa a travs del Sistema ordenar retransferir al Originador los valores de la misma especie y caractersticas de aquellos objeto de la operacin. As mismo, el Receptor tendr derecho a solicitar a la Bolsa la devolucin de las garantas constituidas para el cumplimiento de la Operacin TTV. Artculo 3.4.6.3.4. Fraccionamiento de Operaciones TTV No estar permitido el fraccionamiento ni por compra, ni por venta en la complementacin de operaciones TTV. Artculo 3.4.6.3.5. Cantidad mxima de compromisos por especie (Este artculo fue modificado mediante Circular 006, publicada en Boletn Normativo 008 del 27 de enero de 2011. Rige a partir del 28 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011) En la celebracin de operaciones TTV, la cantidad mxima de compromisos por especie se establece en funcin del nmero de Valores de Renta Variable flotantes para cada especie, menos el nmero de Valores de Renta Variable dados en garanta de la misma especie. El resultado corresponde al nmero de Valores de Renta Variable que estaran disponibles para la realizacin de operaciones en el mercado de contado y que pueden ser objeto de Operaciones de TTVs. El lmite se establece con el nmero de Valores de Renta Variable resultado de la

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operacin anterior, frente al nmero total de Valores de Renta Variable en circulacin. La Bolsa verificar diariamente estos lmites por especie. Artculo 3.4.6.3.6. Porcentajes de Cobertura (Este artculo fue modificado mediante Circular
006, publicada en Boletn Normativo 008 del 27 de enero de 2011. Rige a partir del 28 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

Para las acciones respecto de las cuales se podrn celebrar operaciones TTV, se deber tener en cuenta que sobre el precio de referencia de las acciones ser aplicable un porcentaje de cobertura. Los porcentajes que sern aplicables son los siguientes: 1. Si la accin se encuentra clasificada como instrumento lquido y su volatilidad de precio es inferior al 30% de acuerdo con la metodologa de riesgos adoptada por la Bolsa, su cobertura ser del 130% del valor base de la operacin. 2. Si la accin se encuentra clasificada como instrumento lquido y su volatilidad de precio es superior al 30% e inferior al 40% de acuerdo con la metodologa de riesgos adoptada por la Bolsa, su cobertura ser del 140% del valor base de la operacin. 3. Si la accin se encuentra clasificada como instrumento lquido y es una especie que va a ser negociada por primera vez en el Sistema o es una especie reclasificada como instrumento lquido de conformidad con lo previsto en el pargrafo cuarto del artculo 3.3.4.1. de la presente Circular, su cobertura ser el 200% del valor base de la operacin hasta que se determine la permanencia como instrumento lquido dados sus resultados en el clculo de la funcin de liquidez. 4. Para Instrumentos no lquidos: El porcentaje de cobertura ser el 200% del valor base de la operacin. Para los Valores clasificados como Otros Valores de Renta Variable respecto de las cuales se podrn celebrar operaciones TTV, se deber tener en cuenta que sobre el precio de la ltima operacin que haya marcado precio ser aplicable un porcentaje de cobertura. Dicho porcentaje de cobertura se ver reflejado en el precio vigente al momento de ingresar la Orden de compra o de venta al Sistema. El porcentaje de cobertura que ser aplicable ser el promedio ponderado de los porcentajes de cobertura de los valores que componen el ndice. Artculo 3.4.6.3.7. Incumplimiento de la obligacin de retransferencia de los valores y de la entrega de los derechos econmicos en la operacin de Regreso por parte del comitente (Este artculo fue modificado mediante Circular 008 publicada en Boletn Normativo
020 del 9 de marzo de 2012. Rige a partir del 20 de marzo de 2012)

Cuando el comitente no provea los valores necesarios para el cumplimiento de la obligacin de retransferencia de valores y/o no haya efectuado la transferencia de los derechos econmicos al Originador y la Sociedad Comisionista que acta por cuenta del Receptor decida cumplir la Operacin de Regreso por cuenta propia, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 3.2.1.3.6.13 del Reglamento de la Bolsa, se proceder como sigue: 1. A ms tardar en la fecha en que debe realizarse la Operacin de Regreso y/o en todo caso antes de que la operacin se haya cumplido, la Sociedad Comisionista que acta como Receptora informar a la Bolsa mediante comunicacin suscrita por un representante legal, que su comitente no provey el valor y/o los recursos necesarios para el cumplimiento de la Operacin de Regreso y que la operacin ser cumplida en posicin propia. Recibida la comunicacin anterior, la Bolsa proceder a modificar, en los registros del Sistema, el nombre del comitente en la Operacin de Regreso sustituyndolo por la Sociedad Comisionista, ordenar la reimpresin del Comprobante de Liquidacin de la Operacin y el cumplimiento de la Operacin de conformidad con los nuevos registros.

2.

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3. 4.

La Sociedad Comisionista proceder a cumplir la Operacin en posicin propia, segn lo haya informado. El mismo da, la Bolsa entregar a la Sociedad Comisionista que acta como Receptora, las garantas que se encuentren afectas al cumplimiento de la Operacin TTV. En caso de tratarse de Otros Valores, la Sociedad Comisionista que acta como Receptora deber informar a la Bolsa si vende o conserva dichas garantas. En caso que decida vender los Otros Valores entregados en garanta para la Operacin TTV, la Sociedad Comisionista que acta como Receptora estar obligada a cumplir con el deber de mejor ejecucin en la venta. Realizada la venta de los valores por parte de la Sociedad Comisionista que cumpli la Operacin en posicin propia y cumplidas las Operaciones, la Sociedad Comisionista deber verificar que el dinero que ha recibido en virtud de la venta de los Otros Valores y otras garantas que se hayan entregado si es del caso, son suficientes para cubrir los costos y gastos en que haya incurrido para el cumplimiento de la Operacin de Regreso, ms los intereses causados desde la fecha de cumplimiento de la operacin hasta la fecha de entrega de lo producido de la venta, cuando fuere el caso. Dichos intereses se liquidarn a una tasa del doble del inters bancario corriente, sin que sea o exceda la tasa de usura. En todo caso, el excedente, si lo hubiere, deber ser entregado al comitente incumplido. Sin perjuicio de lo anterior, la Sociedad Comisionista podr reclamar judicialmente al comitente incumplido los perjuicios adicionales a que haya lugar. Si la garanta se encuentra en dinero y llegare a presentarse un excedente, ste deber ser entregado por la Sociedad Comisionista al comitente incumplido, debiendo remitir copia del recibo de entrega a la Bolsa a ms tardar dentro de los dos (2) das hbiles siguientes al recibo de los dineros obtenidos de la venta de los valores. La Sociedad Comisionista tendr un plazo mximo de veinte (20) das hbiles burstiles, para realizar la venta de los Otros Valores que hayan sido entregados en garanta. Si transcurrido el plazo antes previsto, la sociedad comisionista que acta como Receptora no ha realizado la venta, se proceder como se indica en el numeral siguiente.

5.

6. En caso que decida conservar los Otros Valores que hayan sido entregados en garanta o si transcurrido el plazo del numeral anterior no las vende, la Sociedad Comisionista que acta como Receptora verificar que las garantas son suficientes para cubrir los costos y gastos en que haya incurrido para el cumplimiento de la Operacin de Regreso, teniendo en cuenta el precio de valoracin de las garantas el da del cumplimiento. En todo caso, el excedente, si lo hubiere, deber ser entregado al comitente incumplido, debiendo remitir copia del recibo de entrega a la Bolsa a ms tardar dentro de los dos (2) das hbiles siguientes al recibo de los dineros obtenidos de la venta de los valores. Sin perjuicio de lo anterior, la Sociedad Comisionista podr reclamar judicialmente al comitente incumplido los perjuicios adicionales a que haya lugar. Artculo 3.4.6.3.8. Incumplimiento en la obligacin de Regreso o de ajustes de garantas por parte de la Sociedad Comisionista Receptora (Este artculo fue modificado
mediante Circular 008 publicada en Boletn Normativo 020 del 9 de marzo de 2012. Rige a partir del 20 de marzo de 2012)

Cuando la Sociedad Comisionista que acta como Receptora no cumpla con la obligacin de retransferir los valores en los trminos pactados y/o entregar los derechos econmicos que se hayan pagado durante la vigencia de la operacin TTV y/o con la de ajustar las garantas, la Bolsa informar por escrito a la contraparte para proceder de conformidad con lo previsto en los artculos 3.2.1.3.6.12 y 3.2.1.4. 1.9 del Reglamento de la Bolsa. Una vez resuelta la operacin, la Bolsa entregar a la Sociedad Comisionista que acta como Originador las garantas que se encuentren afectas al cumplimiento de la Operacin TTV.

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En caso que la garanta sea en dinero, la Bolsa entregar la suma necesaria hasta completar un valor igual al de los valores objeto de la operacin transferidos al Receptor. El excedente si lo hubiere, se entregar a la Sociedad Comisionista incumplida, a ms tardar el da hbil siguiente a la fecha de incumplimiento de la operacin. En caso que la garanta corresponda a Otros Valores, la Bolsa entregar a la Sociedad Comisionista que acta como Originador stas garantas que se encuentren afectas al cumplimiento de la Operacin TTV y la Sociedad Comisionista que acta como Originadora debe informar a la Bolsa si las vende o las conserva, mediante comunicacin suscrita por un representante legal. Segn la opcin escogida, se proceder de la siguiente manera: 1. En caso que decida vender los Otros Valores, la Sociedad Comisionista que acta como Originadora estar obligada a cumplir con el deber de mejor ejecucin en la venta. Realizada la venta de los valores por parte de la Sociedad Comisionista que acta como Originadora, sta deber verificar que el dinero que ha recibido en virtud de la venta de los Otros Valores y otras garantas que se hayan entregado si es del caso, son suficientes para cubrir el valor del ttulo objeto de la operacin, de acuerdo con el precio de cierre del da del incumplimiento. En todo caso, el excedente, si lo hubiere, deber ser entregado a la Sociedad Comisionista que acta como Receptor debiendo remitir copia del recibo de entrega a la Bolsa a ms tardar dentro de los dos (2) das hbiles siguientes al recibo de los dineros obtenidos de la venta de los valores. Sin perjuicio de lo anterior, la Sociedad Comisionista que acta como Originadora podr reclamar judicialmente a la Sociedad Comisionista que acta como Receptora los perjuicios adicionales a que haya lugar. La Sociedad Comisionista que acta como Originadora tendr un plazo mximo de veinte (20) das hbiles burstiles, para realizar la venta de los Otros Valores dados en garanta. Si transcurrido el plazo antes previsto, la sociedad comisionista que acta como Originadora no ha realizado la venta, se proceder como se indica en el numeral siguiente. 2. En caso que decida conservar los Otros Valores que hayan sido entregados en garanta o si transcurrido el plazo del numeral anterior no las vende, la Sociedad Comisionista que acta como Originadora verificar que las garantas son suficientes para cubrir el valor del ttulo objeto de la operacin, de acuerdo con el precio de cierre del ttulo objeto de la operacin TTV el da del incumplimiento. En todo caso, el excedente, si lo hubiere, deber ser entregado a la Sociedad Comisionista que acta como Receptora debiendo remitir copia del recibo de entrega a la Bolsa a ms tardar dentro de los dos (2) das hbiles siguientes al recibo de los dineros obtenidos de la venta de los valores. Sin perjuicio de lo anterior, la Sociedad Comisionista que acta como Originadora podr reclamar judicialmente a la Sociedad Comisionista que acta como Receptora los perjuicios adicionales a que haya lugar. Pargrafo: En caso de incumplimiento de la Sociedad Comisionista que acta como Receptora, el procedimiento aqu previsto se realizar sin perjuicio de las sanciones disciplinarias a que haya lugar. Artculo 3.4.6.3.9. Procedimiento para el anticipo de la fecha de la Operacin de Regreso La fecha de la Operacin de Regreso de una operacin TTV slo podr anticiparse por acuerdo entre las partes, siguiendo el procedimiento que se detalla a continuacin: a) La Sociedad Comisionista interviniente en la Operacin, interesada en anticipar la operacin, debe efectuar la solicitud a travs del Sistema, indicando la nueva fecha de cumplimiento de la misma. La Sociedad Comisionista contraparte podr manifestar su aceptacin o rechazo a travs del Sistema. Si la Operacin es cruzada, se entiende que la Sociedad Comisionista que realiza el anticipo cuenta con las autorizaciones de sus clientes por el solo hecho de efectuar la solicitud a travs del Sistema. b) La Operacin no se reliquidar a travs del Sistema. c) Debern sustituirse los comprobantes de liquidacin correspondientes a la Operacin de Regreso.

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d) nicamente podr ser objeto de anticipos, sin que pueda convertirse en Operacin intrada Artculo 3.4.6.3.10. Determinacin del precio de mercado de un ttulo objeto de una operacin TTV o de las garantas De conformidad y para los efectos previstos en los artculos 3.2.1.3.6.12. y 3.2.1.3.6.13. del Reglamento de la Bolsa el precio de mercado del ttulo objeto de la operacin TTV o de las garantas recibidas se tomar como precio de mercado el establecido por la Bolsa de conformidad con lo previsto en el artculo sobre valoracin de garantas de la presente Circular para el da del incumplimiento o de la venta del valor en el mercado segn corresponda. Subseccin IV De las Garantas de las Operaciones TTV Artculo 3.4.6.4.1. Garantas admisibles (Este artculo fue modificado mediante Circular 008 publicada en Boletn Normativo 020 del 9 de marzo de 2012. Rige a partir del 20 de marzo de 2012) Se consideran garantas admisibles en las operaciones TTV las siguientes: 1. Para efectos de la celebracin de la Operacin TTV, las garantas admisibles para la constitucin y/o ajuste de variacin por parte de la Sociedad Comisionista que acta como Receptora sern: a. b. c. d. Dinero en efectivo colocado a travs de la cuenta nica de depsito del Banco de la Repblica. Acciones con funciones de liquidez positiva. Ttulos de renta fija inscritos en Bolsa cuya calificacin sea igual o superior a A (A sencilla) y a falta de sta, el emisor deber contar con una calificacin igual o superior a la anterior. Ttulos de deuda pblica de la nacin. Cuando se trate de deuda pblica externa, debern estar en un depsito central de valores en Colombia.

Pargrafo primero: Respecto de los ttulos sealados en los literales c y d anteriores, ser requisito para ser admisibles como garanta que su negociacin en el Sistema permita el clculo de tasa equivalente al precio de negociacin y que se encuentren en un depsito central de valores en Colombia. Pargrafo segundo: No se aceptarn como garantas ttulos que hagan parte del segundo mercado, salvo que se trate del ttulo objeto de la operacin por venta. Artculo 3.4.6.4.2. Sistema de garantas La Bolsa dispondr de un sistema electrnico de garantas al cual accedern directamente las Sociedades Comisionistas desde sus oficinas. Este sistema mostrar la suma de dinero, de conformidad con los porcentajes de cobertura previstos en el artculo 3.4.6.3.6. de la presente Circular, el estado de las garantas de estas operaciones y ser en consecuencia el medio oficial a travs del cual se informar a las Sociedades Comisionistas la necesidad de constituir garantas y/o sus ajustes. No obstante en caso de una falla en el Sistema, esta no ser excusa para que la Sociedad Comisionista cumpla con la obligacin de constituir las garantas a que hubiere lugar de acuerdo con lo dispuesto en el Reglamento de la Bolsa y en la presente Circular. Artculo 3.4.6.4.3. Constitucin de garantas con ttulos localizados en DECEVAL (Este articulo fue modificado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 022 del 1 de abril de 2011. Rige a partir del 4 de abril de 2011)

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El procedimiento de constitucin de garantas que deban realizar las Sociedades Comisionistas, por cuenta propia o de sus comitentes, correspondientes a la garanta de variacin y a sus ajustes en operaciones TTV, con valores ubicados en el DECEVAL, ser el siguiente: 1. A travs del men Operaciones / Constitucin de garanta existente en el aplicativo DECEVAL, la Sociedad Comisionista Receptora deber digitar los datos correspondientes a la garanta a constituir de acuerdo con las opciones existentes en el aplicativo, de existir saldo se constituir inmediatamente la garanta. En todos los casos, la Sociedad Comisionista Receptora deber marcar en el campo denominado Bolsa o plaza la opcin 7. Bolsa de Valores de Colombia. 2. El DECEVAL informar electrnicamente a la Bolsa de las garantas constituidas a su favor en valores y el bloqueo correspondiente a nombre de la Bolsa de Valores de Colombia. 3. La garanta se constituir en forma irrevocable a favor de la Bolsa de Valores de Colombia y no ser necesario que medie por parte del DECEVAL la expedicin de un certificado de garanta sobre los ttulos en depsito. 4. La Bolsa presentar la garanta constituida a travs del Sistema de Administracin de Garantas, con el fin de que la Sociedad Comisionista Receptora asigne la misma a las operaciones a que haya lugar. 5. Una vez cumplida la operacin o por presentarse un excedente sobre el monto requerido, la Sociedad Comisionista Receptora, a travs del Sistema de Administracin de Garantas, podr ordenar la liberacin total o parcial de las garantas en exceso. Artculo 3.4.6.4.4. Constitucin de garantas con ttulos localizados en el depsito de valores del Banco de la Repblica DCV o en efectivo (Este articulo fue modificado
mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 022 del 1 de abril de 2011. Rige a partir del 4 de abril de 2011)

El procedimiento de constitucin de garantas que deban realizar las Sociedades Comisionistas Receptoras, por cuenta propia o de sus comitentes, correspondientes a la garanta de variacin y a sus ajustes en operaciones TTV con ttulos localizados en el Depsito Central de Valores del Banco de la Repblica DCV, ser el siguiente: 1. Las Sociedades Comisionistas a travs del aplicativo ATLAS II DCV del Banco de la Repblica, mediante la operacin de Constitucin de Garantas - cdigo 284-97, debern ingresar los datos correspondientes al tipo de garanta a constituir, de existir saldo se constituirn inmediatamente la garantas. El DCV informar electrnicamente a la Bolsa de la garanta constituida a su favor en valores y el bloqueo correspondiente a nombre de la Bolsa de Valores de Colombia. La garanta se constituir en forma irrevocable a favor de la Bolsa de Valores de Colombia y no ser necesario que medie por parte del DCV la expedicin de un certificado de garanta sobre los ttulos en depsito.

2. 3.

4. La Bolsa presentar la garanta constituida a travs del Sistema de Administracin de Garantas, con el fin de que la Sociedad Comisionista Receptora las asigne a las operaciones a que haya lugar. 5. Una vez cumplida la operacin o por presentarse un excedente sobre el valor requerido, la Sociedad Comisionista Receptora, a travs del Sistema de Administracin de Garantas, slo podr ordenar la liberacin cuando esta sea por el total de la garanta inicialmente constituida. Para la constitucin de garantas en efectivo en las cuentas de depsito nicas del Banco de la Repblica, que deban realizar las Sociedades Comisionistas, por cuenta propia, de sus

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comitentes o de terceros, correspondientes a la garanta de variacin y a sus ajustes en operaciones de transferencia temporal de valores, se seguir el siguiente procedimiento: 1. A travs del icono Cuentas de Depsito men CUD/Administracin cuentas de Depsito administrado por el Banco de la Repblica, la Sociedad Comisionista deber digitar los datos correspondientes a la garanta a constituir de acuerdo con las opciones existentes en el aplicativo, de existir saldo se constituir inmediatamente la garanta.

2. El CUD informar electrnicamente a la Bolsa de las garantas constituidas a su favor en dinero en la cuenta de la Bolsa. 3. El Administrador presentar la garanta constituida a travs del Sistema de Administracin de Garantas, para que la Sociedad Comisionista asigne la misma a las operaciones a que haya lugar.

4. Una vez cumplida la operacin o por presentarse un excedente sobre el monto requerido, la Sociedad Comisionista, a travs del Sistema de Administracin de Garantas, podr ordenar la liberacin total o parcial de las garantas en exceso. Artculo 3.4.6.4.5. Sustitucin y devolucin de garantas por ajustes a solicitud de la Sociedad Comisionista Receptora Cuando la Sociedad Comisionista Receptora desee realizar la sustitucin de una garanta entregada por concepto de ajustes se aplicar el mismo procedimiento establecido en el Reglamento de la Bolsa y en la presente Circular. Artculo 3.4.6.4.6. Incumplimiento de la obligacin de constituir garantas Para efectos de dar aplicacin al artculo 3.2.1.4.2.9 del Reglamento de la Bolsa se deber proceder como se indica a continuacin: 1. En caso en que el Comitente que interviene en una operacin TTV no provea a la Sociedad Comisionista Receptora lo necesario para ajustar las garantas y sta decida tomar la posicin para s por cuenta propia o por cuenta de un nuevo comitente, se proceder como sigue: a) Antes del vencimiento del plazo para constituir las garantas, previsto en el artculo 3.2.1.4.2.4 del Reglamento de la Bolsa, la Sociedad Comisionista informar a la Bolsa mediante comunicacin suscrita por un representante legal, el nombre e identificacin del comitente incumplido y del nuevo comitente o la indicacin de que la operacin ser asumida en posicin propia. En la misma comunicacin informar si se devuelven las garantas constituidas hasta la fecha por el comitente incumplido o continan garantizando la operacin. b) Cuando el cambio se realice a favor de un nuevo comitente, conjuntamente con la comunicacin prevista en el punto anterior, deber adjuntarse una carta suscrita por el nuevo comitente, en la cual manifieste expresamente que est sustituyendo un comitente en una operacin vigente y que asume la operacin para s. c) Recibidas las comunicaciones anteriores, segn corresponda, la Bolsa proceder a modificar en los registros del Sistema, el nombre e identificacin del comitente o de la Sociedad Comisionista segn corresponda y ordenar la reimpresin del comprobante de liquidacin operacin. A partir de lo anterior las nuevas garantas debern ser constituidas por el nuevo comitente o por la Sociedad Comisionista, segn corresponda. d) En caso que la Sociedad Comisionista Receptora haya informado que las garantas del cliente sustituido continan garantizando la operacin, y si durante el plazo pendiente para el cumplimiento de la operacin, contado desde la sustitucin del comitente, se llegare a presentar un excedente de garantas, se proceder de la siguiente forma:

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(i) Se realizar la devolucin en primer trmino respecto de las garantas constituidas por parte del comitente inicial incumplido y sustituido, salvo que la Sociedad Comisionista Receptora informe algo distinto, de conformidad con lo establecido en el punto (ii) siguiente. (ii) No se realizar la devolucin de las garantas respecto del comitente incumplido, cuando la Sociedad Comisionista Receptora presente a la Bolsa, la autorizacin expresa del comitente en el sentido de que en el evento en que no haga entrega oportuna de las sumas de dinero o valores necesarios para el cumplimiento de las obligaciones a su cargo y del negocio encomendado, y un Tercero o la Sociedad Comisionista asuma con cargo a sus propios recursos el cumplimiento de las mismas, dicho Tercero o Sociedad Comisionista tendr derecho a pagarse los crditos que se causen en su favor con ocasin de la ejecucin del encargo, con las sumas de dinero o valores entregados para garantizar el cumplimiento de la correspondiente operacin, y para dicho efecto igualmente haya, autorizado a la Bolsa para conservar todas las garantas por l constituidas hasta el cumplimiento final de la operacin, independientemente del comportamiento del mercado, con el fin de liquidarlas o hacer entrega de dichas sumas de dinero o valores, en favor Receptora la Sociedad Comisionista. En desarrollo de lo anterior la Bolsa liquidar las garantas y pagar a la Sociedad Comisionista los crditos a su favor directamente relacionados con el cumplimiento de la operacin, debidamente certificados por el Revisor Fiscal de dicha Sociedad Comisionista y ordenar devolver el remanente, en caso de existir, al comitente incumplido. Sin perjuicio de lo anterior, las sumas de dinero o valores entregados por el comitente incumplido como garanta, estarn afectos en primer orden al cumplimiento de la correspondiente operacin. 2. En caso en que el Comitente no provea a la Sociedad Comisionista Receptora lo necesario para ajustar las garantas y la Sociedad Comisionista en desarrollo de la obligacin a su cargo prevista en el artculo 3.2.1.4.2.1 del Reglamento de la Bolsa constituya y entregue garantas, se proceder as: a) Antes del vencimiento del plazo para constituir las garantas, previsto en los artculos 3.2.1.3.6.10 y 3.2.1.4.2.4 del Reglamento de la Bolsa, la Sociedad Comisionista Receptora informar a la Bolsa mediante comunicacin suscrita por un representante legal, el nombre e identificacin del comitente incumplido y que la Sociedad Comisionista Receptora a partir de la fecha entrar a constituir las garantas que se requieran por cuenta de la operacin, sin que implique sustitucin del comitente incumplido. b) Recibida la comunicacin anterior las nuevas garantas debern ser constituidas por la Sociedad Comisionista Receptora. c) Durante el plazo pendiente de la operacin las garantas inicialmente constituidas por el comitente incumplido no sern devueltas, y en caso de existir ajustes que impliquen devoluciones se proceder a devolver las que haya constituido la Sociedad Comisionista Receptora. d) Para el da de cumplimiento de la operacin, en caso que el comitente no provea los valores y/o no pague los derechos econmicos para el cumplimiento de la operacin, y la Sociedad Comisionista Receptora proceda a cumplir la Operacin por cuenta de su comitente, de conformidad con lo previsto la presente Circular, la Bolsa proceder a liquidar las garantas constituidas por el comitente incumplido, y a cumplir con ellas la operacin. En caso de que no fueren suficientes, la Sociedad Comisionista Receptora deber cubrir el saldo pendiente, y la parte correspondiente en la posicin de la operacin se cumplir a favor la Sociedad Comisionista Receptora. En ningn caso la liquidacin de las garantas constituidas por el comitente incumplido para el cumplimiento de la operacin, eximir a la Sociedad Comisionista Receptora de su obligacin de cumplir oportunamente la operacin.

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3. En el evento en que la Sociedad Comisionista Receptora no constituya o ajuste las garantas en una Operacin TTV, dentro de los trminos previstos en los artculos 3.2.1.4.2.3. y 3.2.1.4.2.4., se proceder como sigue: a) La Bolsa al vencimiento del plazo arriba indicado, informar por escrito a la Sociedad Comisionista Originadora sobre el incumplimiento de su contraparte en constituir o ajustar las garantas, para que manifieste, igualmente por escrito, si opta por la resolucin de la operacin o por la liquidacin anticipada. La decisin deber ser informada por un representante legal de la Sociedad Comisionista, a ms tardar dentro de las tres (3) horas hbiles siguientes al vencimiento del plazo de la obligacin de constituir las garantas para la contraparte. En el evento en que no se reciba dicha comunicacin la Bolsa entender para todos los efectos que la declara resuelta. b) La Sociedad Comisionista Receptora responsable por el incumplimiento en la constitucin y/o ajuste de garantas deber acogerse a lo que decida la contraparte. c) Si la Sociedad Comisionista Originadora opta por la liquidacin anticipada, la Bolsa proceder a anticipar la operacin, sin que haya lugar a su reliquidacin. El cumplimiento de la operacin deber realizarse mediante entrega, por parte de la Sociedad Comisionista Receptora a la Bolsa, de valores de la misma especie y caractersticas de aquellos objeto de la operacin. La Bolsa, una vez recibido dichos valores, declarar cumplida la operacin y proceder a entregarlos al Originador. d) Si la Sociedad Comisionista Originadora opta por resolver la operacin, se proceder como se indica en el artculo 3.2.1.3.6.12. del Reglamento de la Bolsa. e) Por tratarse de un incumplimiento, todo lo anterior tendr los efectos previstos en el Reglamento de la Bolsa, para dichos casos. Artculo 3.4.6.4.7. Titular de las garantas Todas las garantas debern ser constituidas y dejarse a disposicin irrevocable de la Bolsa de Valores de Colombia. Artculo 3.4.6.4.8. Valoracin de garanta a precios de mercado Para la valoracin de un activo o de una garanta, de conformidad con lo previsto en el artculo 3.2.1.4.2.5 del Reglamento de la Bolsa, se utilizar la informacin de valoracin publicada por la Bolsa, calculada segn lo establecido en el Captulo I de la Circular Bsica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia y en el Anexo 30, as como las normas que los desarrollen, modifiquen o sustituyan. Artculo 3.4.6.4.9. Monto mnimo y mltiplos de garanta 1. Monto mnimo de constitucin o devolucin de garanta por Operacin: El valor de la garanta a constituir o liberar por operacin, no podr ser menor a dos (2) salarios mnimos legales mensuales vigentes. 2. Mltiplo de Garantas en valores: El sistema validar para cada garanta en valores constituida o a liberar, que la cantidad nominal equivalente al monto a asignar a una operacin o a liberar cumpla con los mnimos y mltiplos definidos para la especie correspondiente. Artculo 3.4.6.4.10. Asignacin de garantas por parte de la Bolsa En caso que la Sociedad Comisionista Receptora no haga la asignacin de las garantas total o parcialmente, teniendo operaciones pendientes de garantizar y valores o dinero disponible del cliente o de la posicin propia de la misma Sociedad Comisionista, el sistema al momento del proceso de cierre diario, no asignar en forma automtica las garantas.

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Artculo 3.4.6.4.11. Sustitucin y devolucin de garantas a solicitud de la Sociedad Comisionista Receptora Cuando la Sociedad Comisionista Receptora desee realizar la sustitucin de una garanta constituida y entregada, deber proceder a constituir la garanta con la cual pretende realizar la sustitucin, en el depsito en el que se encuentre ubicado el valor. Una vez recibida la informacin del depsito por el Sistema de Administracin de Garantas, se dar trmite al proceso de sustitucin por parte de la Sociedad Comisionista Receptora, la cual ser autorizada en forma automtica siempre que cumpla con las condiciones de monto y garanta admisible. Artculo 3.4.6.4.12. Devolucin de garantas al cumplimiento de la Operacin La Bolsa devolver a la Sociedad Comisionista Receptora las garantas una vez haya sido cumplida la operacin, cuando la Sociedad Comisionista as lo haya predefinido en el Sistema de Administracin de Garantas. En caso contrario, el sistema las dejar como garantas disponibles para que la Sociedad Comisionista Receptora autorice su liberacin o las reasigne a otras operaciones pendientes de garantizar. Lo anterior, sin perjuicio del cumplimiento de las reglas establecidas por los depsitos para permitir la liberacin parcial o no de una garanta. Artculo 3.4.6.4.13. Incumplimiento de garantas Mientras la Sociedad Comisionista Receptora se encuentre en mora de constituir o ajustar garantas de las operaciones celebradas por su conducto, no podr celebrar nuevas operaciones TTV, ni operaciones similares. Artculo 3.4.6.4.14. Garanta de variacin en operaciones TTV (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 025 publicada en Boletn Normativo 056 del 26 de octubre de 2011. Rige a partir del 31 de octubre de 2011) De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.4.2.3 del Reglamento General, la Bolsa diariamente verificar que el valor de mercado del ttulo objeto de la operacin, sea igual o mayor al valor presente de la operacin TTV. Tal verificacin se realizar desde el da de cumplimiento de la operacin inicial. En este sentido, la garanta de variacin que debe constituir el Receptor, ser igual a la diferencia entre el valor presente de la operacin TTV y el valor de mercado del ttulo objeto de la operacin, calculados para la fecha en que se realiza la valoracin. Slo habr obligacin de constituir garanta cuando el resultado de la diferencia antes mencionada sea positivo. Para el clculo del valor presente de la operacin TTV de que trata este artculo, se utilizar la siguiente regla:
VPO = PR D c to ( 1 + IR ) 3 6 5

Donde, VPO = PR = IR = Dcto =

Valor presente de la operacin TTV. Precio de registro de la operacin. Indicador de rentabilidad de la Bolsa. Das al cumplimiento de la operacin.

El Indicador de Rentabilidad de la Bolsa (IR) para efectos del descuento, ser el RFC mvil-5 vigente para la fecha de valoracin, correspondiente al rango entre el cual se encuentren los

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das para cumplimiento de la operacin, contados a partir de la fecha en que se efecta la valoracin. De no existir valor para el plazo, se utilizar el RFC correspondiente al rango entre el cual se encuentren los das para cumplimiento de la operacin, contados a partir de la fecha en que se efecta la valoracin. De no existir este ltimo, se utilizar el ltimo valor conocido del RFC para el rango entre el cual se encuentren los das para cumplimiento de la operacin, contados a partir de la fecha en que se efecta la valoracin. Los das al cumplimiento de la operacin se contarn a partir de la fecha en que se valoriza la operacin y hasta la fecha en que se pact su cumplimiento. La Bolsa informar a travs de su Boletn Diario el valor del indicador escogido para efectos de la presente valoracin. Para el clculo del valor de mercado de los valores, se utilizar la metodologa que para efectos de valoracin a precios de mercado reglamenta el numeral 9 de la Circular Externa 8 de 1995 de la Superintendencia de Valores, o las normas que las modifiquen o sustituyan. Pargrafo: Cuando una accin cambie de clasificacin de instrumento Lquido a Instrumento no Lquido, la Bolsa exigir la constitucin o el ajuste de garantas en los porcentajes que correspondan, las cuales debern ser constituidas por las Sociedades Comisionistas el da de la exigencia de las mismas. CAPITULO V COMPLEMENTACIN DE OPERACIONES Y SU CORRECCIN Artculo 3.5.1. Datos a ingresar en la complementacin (Este artculo fue modificado
mediante Circular 013 del 28 de mayo de 2009. Rige a partir del 1 de junio de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 021 del 29 de julio de 2009. Rige a partir del 30 de julio de 2009). (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 025 publicada en Boletn Normativo 056 del 26 de octubre de 2011. Rige a partir del 31 de octubre de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 022 publicada en Boletn Normativo No. 048 del 17 de agosto de 2012. Rige a partir del 21 de agosto de 2012)

Una vez celebrada la Operacin en el Sistema, la Sociedad Comisionista deber proceder a complementar la Operacin, el mismo da de celebracin de la Operacin, dentro de los horarios para complementacin. Para el efecto la Sociedad Comisionista deber ingresar los datos requeridos teniendo en cuenta las siguientes consideraciones: 1. Identificacin del inversionista: El tipo de documento de identificacin que deben utilizar los inversionistas segn sea el caso, es el siguiente: a) Personas naturales (i) Mayores de edad: Se identifican con cdula de ciudadana o cdula de extranjera. (ii) Menores de edad: - Para todo menor de edad que tenga ingresos patrimonio que generen la obligacin de declarar renta, debe utilizar el Nmero de Identificacin Tributaria - NIT. - Si el menor de edad no se encuentra en el presupuesto anterior, se podr identificar con la Tarjeta de Identidad (TI), con el Nmero de Identificacin Personal (NIP). b) Personas jurdicas nacionales o fondo de inversin extranjera: Con el Nmero de Identificacin Tributaria (NIT). c) No residentes en Colombia: Cuando las normas vigentes para la realizacin de inversiones en Colombia lo permita, los no residentes en Colombia podrn ser identificados con el documento de identificacin utilizado en su pas de residencia, para lo cual debern indicar el nmero y el cdigo del pas de origen. d) Menor de edad extranjero residente: Con el Nmero de Identificacin Tributaria (NIT).

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2. Comisin: Expresada como tasa o porcentaje, de acuerdo con lo que permita el Sistema. La comisin para acciones nicamente podr ser por porcentaje. 3. Las cuentas a utilizar para compensacin de la operacin en el depsito correspondiente. 4. Cuando est permitido fraccionar por compra ste podr realizarse en el momento de la complementacin correspondiente. 5. Cdigo del funcionario responsable de la operacin: El Sistema exigir a la Sociedad Comisionista el registro del cdigo del operador responsable de la operacin en el caso que la misma hubiese sido ejecutada en el Sistema a travs de un funcionario digitador. Pargrafo primero: Para la complementacin de operaciones sobre acciones que se realizan a nombre de un programa de ADRs, las sociedades comisionistas debern informar en relacin con quien ordena la compra o venta de las acciones, sean estos residentes en el pas o en el exterior, en el formato establecido para la complementacin y en cada uno de los campos que correspondan, lo siguiente: a) Nombre y nacionalidad de quien ordena la compra o venta de las acciones. b) Clase de documento de identidad de quien ordena la compra o venta de las acciones. c) Nmero del documento de identidad de quien ordena la compra o venta de las acciones. Pargrafo segundo: Para la complementacin de operaciones sobre BOCEAS los datos a ingresar sern los previstos en el artculo 8.1. de la Circular nica del MEC. Pargrafo Tercero: Para la complementacin de operaciones TTV asociadas a una o varias ventas en corto, el folio de la(s) venta(s) en corto deber(n) ser asignado(s) a una o varias TTV. Artculo 3.5.2. Expedicin del comprobante de operacin Para efectos de la expedicin del comprobante debern tenerse en cuenta las siguientes reglas: 1. La expedicin del comprobante de operacin de las operaciones realizadas en el da, podr hacerse en cualquier momento mediante la impresin del comprobante, bien sea en forma directa desde el Sistema o indirecta, desde el o los archivos transferidos desde el Sistema a las Sociedades Comisionistas, para lo cual no ser necesaria la disponibilidad del Sistema al momento de su impresin. 2. Instrucciones especiales: a) Teniendo en cuenta que las partes podrn modificar los datos de la complementacin hasta antes del cumplimiento de la operacin, en los casos en los cuales la Sociedad Comisionista haya expedido el respectivo comprobante de operacin con antelacin a la realizacin de una modificacin, la Sociedad Comisionista deber proceder a expedir el nuevo comprobante y anular el anterior. En caso que se haya realizado la expedicin del comprobante de operacin por alguna de las Sociedades Comisionistas intervinientes y una de ellas requiera una correccin en relacin con la posicin en la cual fue celebrada la operacin en el sistema, sta deber solicitarla va correo electrnico a la direccin que indique la Bolsa, indicando los motivos de la correccin, y si la correccin es procedente de conformidad con lo previsto en el Reglamento y las normas aplicables a la celebracin de operaciones cruzadas permitidas, la Bolsa realizar directamente la correccin y la Sociedad Comisionista podr expedir el nuevo comprobante de operacin, mediante cualquiera de las dos opciones establecidas en el numeral primero del presente artculo. Las Sociedades Comisionistas debern informar a la Bolsa las direcciones de correo electrnico autorizadas a travs de las cuales ellas adelantarn las solicitudes de correcciones.

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En todo caso, las Sociedades Comisionistas debern observar el procedimiento para la solicitud de correcciones previsto en el artculo 3.7.2. de la presente Circular. b) El sistema informar en la complementacin, en la lnea de difusin, si la operacin por la compra o por la venta han sido complementadas. Igualmente, en la opcin de expedicin de liquidaciones el Sistema informar si el comprobante de la compra o el de la venta ya han sido expedidos. Pargrafo: De acuerdo con lo previsto en el artculo 3.5.2.3. del Reglamento General de la Bolsa, ser exclusiva responsabilidad de las Sociedades Comisionistas el manejo, integridad e inalterabilidad de los comprobantes de liquidacin, as como la anulacin que de los mismos se requieran, segn el caso, ya sean en medio fsico o transferidos mediante archivo desde el Sistema. En todo caso, los datos reales de la operacin sern aquellos que reposen en el Sistema. Artculo 3.5.3. Condiciones de la expedicin de un nuevo comprobante de operacin La expedicin de nuevos comprobantes de Operacin se sujetar a las siguientes reglas: 1. Nueva expedicin por correccin: Una vez autorizada la correccin de una operacin o de su complementacin, de la cual se haya expedido el comprobante de operacin respectivo, las Sociedades Comisionistas expedirn el nuevo comprobante en el cual se registrar en forma automtica por el Sistema, en el campo de observaciones una leyenda que diga que El presente comprobante reemplaza al identificado con el nmero de control (nmero de control del comprobante que se reemplaza). Expedido el nuevo comprobante de operacin, la Sociedad Comisionista deber anular los dos ejemplares (cliente y comisionista) de los comprobantes sustituidos. Ser deber del Revisor Fiscal de la Sociedad Comisionista vigilar el adecuado uso de los comprobantes de Operacin y verificar la anulacin de los comprobantes sustituidos, al igual que las modificaciones al libro de registro de rdenes y de operaciones, cuando haya lugar a stos. 2. Nueva expedicin del comprobante de operacin: La nueva expedicin de comprobantes de Operacin se adelantar, llevando un control tanto por parte de la Sociedad Comisionista como de la Bolsa, de la siguiente forma: a) La Sociedad Comisionista de Bolsa podr realizar una nueva expedicin de los comprobantes de Operacin por cualquiera de las dos formas que se indican en el numeral 1 del artculo 3.5.2. de la presente Circular. Cada vez que se realice dicha expedicin, el Sistema de forma automtica registrar en el campo de observaciones una leyenda que indica que: El presente comprobante reemplaza al identificado con el nmero de control (nmero de control del comprobante que se reemplaza). b) Las planillas de control de nueva expedicin de comprobantes de Operacin tanto de la Sociedad Comisionista como de la Bolsa, se debern conservar en sus archivos. La informacin bsica de la planilla es: Nmero consecutivo de la sociedad. Nmero de la operacin. Nombre de la persona solicitante. Pargrafo: Los comprobantes de Operacin reimpresos por las Sociedades Comisionistas de Bolsa desde los archivos transferidos desde el Sistema no tendrn el carcter de nuevos comprobantes de Operacin, por cuanto los mismos no cumplen con las condiciones de control de su expedicin requeridas por la Bolsa. Para efectos de una nueva expedicin de

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comprobantes de Operacin por parte de las Sociedades Comisionistas, se deber cumplir con el procedimiento descrito en el numeral 2 del presente artculo. Artculo 3.5.4. Liquidacin agrupada Las Sociedades Comisionistas de Bolsa podrn utilizar en forma adicional al comprobante de operacin individual por cada operacin, el mecanismo denominado liquidacin agrupada, el cual consiste en producir una liquidacin especial que contiene el resumen de las operaciones de una misma Sociedad Comisionista, para un mismo cliente y correspondiente a una misma especie. Esta liquidacin especial solo tiene efectos informativos y podr ser utilizada para el cobro a los administradores locales de los fondos de inversin extranjera, as como para informar a los clientes en el exterior la ejecucin de la operacin y no sustituye los comprobantes de liquidacin individuales de cada operacin. El procedimiento es el que sigue: 1. La agrupacin se podr realizar a travs del men Complementacin de Operaciones, subopcin Liquidaciones Agrupadas. 2. El sistema presenta una opcin para imprimir las liquidaciones agrupadas o generar un archivo. Artculo 3.5.5. Lmites y trminos para la correccin de la complementacin Sin perjuicio de lo previsto en el artculo anterior, las Sociedades Comisionistas podrn solicitar la correccin de cualquiera de los datos registrados en la complementacin de una operacin de contado, de conformidad con las siguientes instrucciones: 1. Las correcciones antes del cumplimiento de la operacin podrn ser realizadas directamente por la Sociedad Comisionista interesada a travs del Sistema o mediante solicitud a la Bolsa. En todo caso, las correcciones correspondientes a la modificacin de la posicin en la cual fue celebrada la operacin nicamente podrn ser realizadas en el Sistema por parte de la Bolsa, previa solicitud de la Sociedad Comisionista en los trminos previstos en esta Circular.; Si la correccin se solicita con posterioridad a la fecha de cumplimiento de la operacin, se tendrn en cuenta los siguientes criterios: a) La Bolsa atender la solicitud de correccin siempre y cuando la misma haya sido solicitado dentro del mes siguiente a la celebracin de la Operacin en el Sistema. En caso contrario, se entender rechazada. b) Si la correccin es de datos diferentes al nombre e identificacin del comitente, la Bolsa la realizar en forma directa y si la misma tiene efectos econmicos, llevar al balance de compensacin neto diario del da en que se realice la correccin los ajustes a que haya lugar. c) Si la correccin es respecto al nombre e identificacin del comitente, la Sociedad Comisionista deber acreditar a la Bolsa la devolucin del ttulo y la entrega al o desde el comitente correcto y la Bolsa proceder a hacer la correccin en los registros de la operacin, indicando en la misma que fue necesario rehacer el cumplimiento por va directa entre las partes a travs de la Sociedad Comisionista.

2.

3. La correccin deber ser solicitada mediante comunicacin enviada a la Bolsa desde un correo electrnico autorizado para ello en la Sociedad Comisionista y en el evento del literal c) del punto anterior deber remitirse a la Bolsa carta de los comitentes en el mismo sentido.

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Sin perjuicio de lo anterior, cuando se presenten inconvenientes con el envo o recibo de solicitudes de correccin a travs de correo electrnico, la correccin podr ser formulada mediante comunicacin telefnica, siempre y cuando la Bolsa disponga de sistemas de grabacin de llamadas que permitan dejar constancia de la solicitud formulada, el nmero de la operacin, el nombre del funcionario solicitante y descripcin de la solicitud, las cuales debern ser conservadas. 4. En todos los casos en que la correccin afecte los datos del libro de registro de rdenes y de operaciones, la Sociedad Comisionista deber realizar los ajustes en los mismos una vez se haya realizado efectivamente la correccin en el Sistema. Artculo 3.5.6. Archivo electrnico de liquidaciones El sistema permitir la generacin de un archivo con las liquidaciones de las Operaciones correspondientes a la Sociedad Comisionista, el cual contendr toda la informacin de la operacin, excepto los datos de la contraparte cuando la operacin sea convenida. Artculo 3.5.7. Caractersticas especiales de la complementacin de las operaciones celebradas a travs del mecanismo de enrutamiento intermediado. (Este artculo fue
adicionado mediante Circular 017 publicada en Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)

Para la complementacin de las operaciones celebradas en el Sistema a travs del mecanismo de enrutamiento intermediado, se tendrn en cuenta las siguientes reglas especiales: 1. El Sistema complementar automticamente la operacin asumiendo como cliente el nmero de identificacin del Depsito Extranjero Participante del Mercado Participante al que pertenezca el Intermediario Extranjero que enruta la orden, en la punta en la que ste haya actuado, sea la de compra y/o la de venta. La Sociedad Comisionista podr ingresar en el Sistema el porcentaje que corresponda al servicio de enrutamiento. No hay lugar al fraccionamiento de la operacin, en la punta donde aparezca como inversionista el Depsito Extranjero Participante.

2. 3.

Artculo 3.5.8 Condiciones especiales de los comprobantes de las operaciones celebradas a travs del mecanismo de enrutamiento intermediado. (Este artculo fue
adicionado mediante Circular 017 publicada en Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)

Adicional a la informacin prevista en el artculo 3.5.2.2. del Reglamento, los comprobantes de las operaciones celebradas a travs del mecanismo de enrutamiento intermediado, contendrn el Cdigo y nombre del Intermediario Extranjero que enruta la respectiva orden. Para efectos de la expedicin del comprobante deber tenerse en cuenta lo previsto en los artculos 3.5.2., 3.5.3 y numeral 1 literal a) del artculo 3.7.2 de la presente Circular. CAPTULO VI CUMPLIMIENTO DE OPERACIONES Seccin I Disposiciones generales aplicables Artculo 3.6.1.1. Condiciones y forma de entrega de lo vendido

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La Sociedad Comisionista vendedora en una Operacin deber cumplir con la entrega de lo vendido en condiciones de ser transferido al comprador y libre de gravmenes, limitaciones al dominio, limitaciones al ejercicio de los derechos contenidos en ttulo y de cualquier demanda, medida cautelar o pleito pendiente que pueda afectar la propiedad o su libre negociabilidad y deber entregar la cantidad total objeto de venta en idntica forma, esto es mediante entrega del total vendido por transferencia electrnica en el DECEVAL. Artculo 3.6.1.2. Reglas para el cumplimiento y compensacin para valores en depsitos (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo
043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011).

Las reglas para la compensacin y liquidacin de operaciones sern las siguientes: 1. 2. Todas las Sociedades Comisionistas deben tener cuenta en el Depsito Centralizado de Valores de Colombia - DECEVAL. Para Operaciones de Contado, excepto sobre BOCEAS, existir un nico balance neto de compensacin que incluir la informacin de todas las Operaciones que deben cumplirse en el da, de la siguiente forma: a) b) Valor de la operacin, comisiones, retencin en la fuente sobre comisiones, servicio de bolsa y dems impuestos aplicables a las Operaciones realizadas. Las multas o sanciones de contenido econmico cuyo cobro se haya establecido que se realice a travs del balance neto diario.

3. Para Operaciones sobre TTV, BOCEAS (Contado y Simultneas) y Repo, existir un informe de cumplimiento que incluir la informacin de todas las Operaciones, ya sean que correspondan a la de salida o a la de regreso, en el cual se especifica el tipo de compensacin (entrega contra pago (DVP) o entrega libre de pago (CET). 4. La entrega y el recibo del ttulo objeto de la Operacin se realizar en el DECEVAL.

5. El pago de la compensacin en Operaciones de Contado se podr realizar a travs de cualquier mecanismo que garantice la disponibilidad efectiva de los recursos a favor de la Bolsa y de acuerdo con las instrucciones de la Bolsa. 6. 7. Las Sociedades Comisionistas debern tener una cuenta de depsito de efectivo en el CUD del Banco de la Repblica. Las operaciones sern enviadas al DECEVAL para su compensacin, el da de cumplimiento y no el da de su celebracin.

8. Para Operaciones sobre BOCEAS, TTV y REPO, el Sistema permitir ver el cdigo que identifica a la Sociedad Comisionista contraparte en la operacin a travs del men de complementacin y compensacin, sin permitir ver si esta acta en posicin propia, en posicin de carteras colectivas o en posicin de terceros en contrato de comisin. Artculo 3.6.1.3. Utilizacin del mdulo contingente del DECEVAL (Este artculo fue modificado mediante Circular 009 del 4 de junio de 2010. Rige a partir del 8 de junio de 2010)

El mdulo contingente para cumplimiento en DECEVAL es un mecanismo alterno para realizar la transferencia de los ttulos objeto de la operacin, que requiere la instruccin directa de traslado por parte de las Sociedades Comisionistas intervinientes en la operacin y la disposicin de los saldos a favor de la Bolsa para su verificacin y confirmacin. Este sistema se utilizar cuando se presenten inconvenientes para la

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utilizacin de los mecanismos previstos en el artculo 3.6.2.1., 3.6.2.2., y en el numeral 1 de los artculos 3.6.3.1. y 3.6.3.2. o por autorizacin expresa de la Bolsa. En este mdulo las Sociedades Comisionistas debern acceder directamente a los sistemas del DECEVAL, identificando el cdigo ISIN, el nmero de cuenta del comitente y el nmero de la operacin en Bolsa, al igual que los datos de la cuenta destino. Estos datos sern verificados por la Bolsa contra los datos correspondientes a la operacin. Si los datos coinciden, la Bolsa proceder a aprobar la operacin en el sistema DECEVAL, a dar por cumplida la venta en el Sistema de la Bolsa y a incluirla en el balance neto diario.
Seccin II Disposiciones especiales aplicables al cumplimiento de Operaciones de Contado excluidas las operaciones sobre BOCEAS
(El ttulo de esta seccin fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

Artculo 3.6.2.1. Procedimiento para cumplir operaciones en forma convenida (Este artculo fue modificado mediante Circular 009 del 4 de junio de 2010. Rige a partir del 8 de junio de 2010)

El cumplimiento de una operacin convenida deber realizarse conforme a las condiciones que se indican a continuacin. 1. Cuenta en el DECEVAL: Para realizar el cumplimiento con ttulos ubicados en el DECEVAL los comitentes comprador y vendedor debern tener cuentas abiertas y activadas en dicho depsito. Adicionalmente, la Bolsa dispondr de una cuenta de uso exclusivo para casos especiales de cumplimiento y para las garantas especiales. 2. Creacin del cliente: En el Sistema Electrnico de Transacciones e Informacin de la Bolsa el formulario para la creacin del cliente tendr disponible un campo para informar el nmero de cuenta en el DECEVAL. 3. Identificacin de la especie en el DECEVAL: En el DECEVAL, cada titulo identificado mediante un ISIN. El ISIN es el cdigo genrico con el cual identifica la especie y las caractersticas financieras de la especie objeto negociacin en forma nica. Esta informacin se obtendr del DECEVAL en mdulo de informacin. es se de su

4. Complementacin para cumplimiento de la operacin: Para efectos del cumplimiento, el Sistema llevar automticamente a la planilla electrnica de venta el cdigo ISIN correspondiente al ttulo objeto del negocio, campos que no podrn ser modificados por la Sociedad Comisionista. Los dems datos existentes en la planilla provienen de la operacin y de la complementacin. 5. Envo al DECEVAL: Registrada la informacin prevista en los puntos 2 y 4 anteriores y complementadas las operaciones tanto por la venta como por la compra, la Bolsa realiza el envo al Depsito al inicio del da de cumplimiento. Una operacin que haya sido enviada al DECEVAL y que en virtud de su proceso de validacin adquiera el estado de repique en razn a que no existe saldo de ttulos

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para el cumplimiento, la Sociedad Comisionista de la parte vendedora podr solicitar a la Bolsa levantar dicho estado para los fines que considere pertinentes. En el evento que dentro del proceso de validacin el DECEVAL establezca alguna diferencia o inconsistencia, distinta a la indicada en el inciso anterior, entre la informacin enviada y los registros vigentes en el DECEVAL o informacin incompleta, proceder a reportar va electrnica a la Bolsa tal situacin indicando las causales de rechazo y a dar por terminado el proceso respecto de tal operacin. Recibido del Depsito el reporte anterior, ste ser informado automticamente a la Sociedad Comisionista correspondiente para que los corrija o subsane y reiniciar el proceso de envo nuevamente. Sin perjuicio de lo anterior, cuando la causal de rechazo del DECEVAL corresponda a la informacin proporcionada por la parte compradora y sta no la subsane hasta el cierre del cumplimiento, de forma tal que no sea posible realizar la entrega de lo vendido a travs del Depsito, el saldo quedar a nombre del vendedor y en la cuenta de administracin de cumplimiento de la Bolsa. Todo saldo que quede en la cuenta de administracin de cumplimiento de la Bolsa, ser transferido a quien corresponda a travs del mdulo contingente del DECEVAL, el cual se describe ms adelante. 6. Proceso de cumplimiento en el DECEVAL: Enviada la operacin al DECEVAL de conformidad con lo previsto en el punto anterior, se realizar el siguiente procedimiento: a) El DECEVAL recibir de la Bolsa la informacin completa de cada operacin, esto es, cdigo ISIN, identificacin y nmero de cuenta en el depsito del comprador y del vendedor y nmero de la operacin en Bolsa. b) Recibida dicha informacin el DECEVAL proceder a validar todos y cada uno de los datos anteriores respecto de los registros vigentes al momento del envo en dicho depsito. c) Si la informacin enviada es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al bloqueo del saldo en la cuenta del vendedor y a favor del comprador, dejndolo bajo el estado de Aceptado Bloqueo al Comprador ABC. d) Para las operaciones que estn en estado de Aceptacin Bloqueo al Comprador ABC deber observarse lo siguiente: i. La operacin podr ser consultada por la Sociedad Comisionista Vendedora y le ser ciego la informacin de la Sociedad Comisionista compradora.

ii. La operacin podr ser consultada por la Sociedad Comisionista Compradora y le ser ciego la informacin de la Sociedad Comisionista vendedora. iii. La Bolsa ser la nica que podr reversar el bloqueo, efectuar el traslado definitivo al comprador o trasladar el saldo a la Bolsa. Las Sociedades Comisionistas compradoras y vendedoras no podrn reversar operaciones en ningn caso.

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e) Realizado lo anterior, el Depsito informar electrnicamente a la Bolsa que se realiz el bloqueo y la Bolsa declarar cumplida la operacin por venta e informar de ello a las Sociedades Comisionistas intervinientes en ella a travs de los sistemas de cumplimiento e incluir la operacin en el balance neto diario. f) Una vez las Sociedades Comisionistas con posicin neta compradora hayan cumplido financieramente a la Bolsa, esta proceder a ordenar al DECEVAL el desbloqueo de los saldos y su traslado definitivo al comprador, debitando de la cuenta del vendedor la cantidad vendida del cdigo ISIN informado y acreditando esto en la cuenta del comprador.

Artculo 3.6.2.2. Procedimiento para cumplir Operaciones en forma cruzada (Este

artculo fue modificado mediante Circular 009 del 4 de junio de 2010. Rige a partir del 8 de junio de 2010)

El cumplimiento de una operacin cruzada deber realizarse conforme a las condiciones que se indican en los puntos 1 a 5 del artculo anterior. Con respecto al proceso de cumplimiento en DECEVAL se deber observar lo siguiente: 1. El DECEVAL recibir de la Bolsa la informacin completa de cada operacin, esto es, cdigo ISIN, identificacin y nmero de cuenta en el depsito del comprador y del vendedor y nmero de la operacin en la Bolsa. 2. Recibida dicha informacin el DECEVAL proceder a validar todos y cada uno de los datos anteriores respecto de los registros vigentes al momento del envo al depsito. 3. Si la informacin enviada es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al cumplimiento por venta en forma automtica, realizando la entrega de lo vendido al comprador mediante transferencia electrnica, debitando de la cuenta del vendedor la cantidad vendida del cdigo ISIN informado y acreditando esto en la cuenta del comprador. 4. Realizado lo anterior el Depsito informar electrnicamente a la Bolsa que se realiz el traslado y la Bolsa declarar cumplida la operacin por venta e informar de ello a la Sociedad Comisionista a travs de los sistemas de cumplimiento e incluir la operacin en el balance neto diario.
Artculo 3.6.2.3. Pago de la compensacin neta diaria Para el pago del saldo neto diario producto de la compensacin de operaciones celebradas o registradas a travs de la Bolsa, se utilizar por regla general, la cuenta de depsito de efectivo en el CUD del Banco de la Repblica que tendr la Bolsa y cada Sociedad Comisionista. Para los pagos la Bolsa ha previsto los siguientes mecanismos: 1. Pagos realizados por la Bolsa: La Bolsa realizar los pagos a las Sociedades Comisionistas a travs de transferencia electrnica a las cuentas de cada una de ellas en el CUD, a travs del Sistema SEBRA.

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2.

Pagos a realizar por la Sociedad Comisionista a la Bolsa: Las Sociedades Comisionistas de Bolsa realizarn los pagos a la Bolsa a travs de transferencia electrnica desde su cuenta de depsito en pesos en el CUD del Banco de la Repblica a la cuenta respectiva de la Bolsa, a travs del Sistema SEBRA. Dicha transferencia deber realizarse de conformidad con el procedimiento establecido por el Banco de la Repblica. La Bolsa mediante Boletn Informativo comunicar a las Sociedades Comisionistas el nmero de cuenta que tiene en el CUD del Banco de Repblica para la compensacin de Operaciones.

Artculo 3.6.2.4. Incumplimientos Para efectos de considerar incumplida una Operacin, la Bolsa tendr en cuenta las siguientes previsiones: 1. Por inexistencia o insuficiencia del ttulo (saldo): Cuando la Bolsa haya enviado la instruccin electrnica al Depsito correspondiente para realizar la compensacin y ste no haya podido realizar la transferencia por inexistencia o insuficiencia del ttulo objeto de la operacin y la Sociedad Comisionista compradora pague a la Bolsa el monto de la transaccin, la Bolsa considerar incumplida la operacin por venta. No obstante, cuando la Sociedad Comisionista compradora no haga la entrega antes establecida, la operacin se declarar incumplida tanto por compra como por venta. 1. Cuando una Sociedad Comisionista no pague a la Bolsa el saldo neto diario que le corresponda, se considerar incumplida a la Sociedad Comisionista respectiva y se proceder as: a) Se excluirn del balance neto diario las operaciones convenidas en que dicha sociedad sea compradora b) Se recalcular el balance general c) Permanecern en el balance las operaciones convenidas en que la Sociedad Comisionista incumplida sea vendedora y haya realizado la entrega de los valores. El dinero resultante a pagar a dicha Sociedad Comisionista ser recibido por la Bolsa y sta lo entregar directamente a los comitentes el da hbil siguiente. En caso que la Sociedad Comisionista hubiere pagado al comitente la operacin deber presentar carta suscrita por ste declarando su recibo a entera satisfaccin y la Bolsa efectuar el pago a la Sociedad Comisionista, descontando los valores adeudados correspondientes a dicha operacin y los conceptos fiscales y gastos asociados a todas las operaciones. d) Las operaciones convenidas en las cuales la Sociedad Comisionista incumplida sea compradora y la vendedora haya realizado la entrega para ttulos bloqueados en el DECEVAL sern entregados a la Bolsa y se proceder de conformidad con lo dispuesto en el Reglamento para casos de incumplimientos. Artculo 3.6.2.5. Aplazamiento o anticipo de la fecha de cumplimiento (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

Los aplazamientos o anticipos de cumplimiento que estn autorizados para las operaciones, solo procedern para aquellas que no hayan sido cumplidas y se realizarn antes del cierre del horario de cumplimiento de acuerdo con las siguientes instrucciones: 1. Aplazamiento o anticipo electrnico: a) En el caso de ser una operacin cruzada, la Sociedad Comisionista que desee solicitar aplazamientos o anticipos de fechas de cumplimiento proceder a indicarlo a travs de la opcin destinada para tal fin en el mdulo de
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cumplimiento. El Sistema automticamente realizar el cambio solicitado tanto para la compra como para la venta. b) En el caso de operaciones convenidas se proceder como sigue: (i) La Sociedad Comisionista interesada en anticipar o aplazar una operacin determinada deber formular la solicitud a la Sociedad Comisionista contraparte a travs del Sistema, previo al cierre del horario de cumplimiento. (ii) La Sociedad Comisionista contraparte en caso de acceder a la peticin, deber manifestar su aceptacin a travs del Sistema, antes del cierre del horario de cumplimiento. El sistema automticamente realizar el cambio solicitado tanto para la compra como para la venta. (iii) En caso de que la contraparte no acceda a la peticin, la operacin deber ser compensada en el plazo inicialmente previsto. 2. Aplazamiento o anticipo telefnico: Si por algn evento la Sociedad Comisionista no puede realizar el aplazamiento o el anticipo va electrnica, lo podr realizar telefnicamente atendiendo lo siguiente: a) Operaciones cruzadas: El funcionario autorizado de la Sociedad Comisionista interesada en aplazar o anticipar una operacin, deber realizar dicha solicitud en forma telefnica al funcionario autorizado por la Bolsa, quien proceder a realizar los ajustes en el Sistema. b) Operaciones convenidas: Para el caso de operaciones convenidas, la Sociedad Comisionista interesada deber solicitarlo a la Bolsa y a la contraparte y la Bolsa solo proceder a realizar el aplazamiento o anticipo de la operacin una vez reciba del funcionario autorizado de la contraparte la aceptacin a la solicitud. c) Del procedimiento telefnico, tanto la Bolsa como las Sociedades Comisionistas que intervienen en la operacin, debern llevar registros escritos de las solicitudes de anticipos o aplazamiento en los formatos establecidos para tal efecto (Anexos No. 6 y 7). Pargrafo: Toda solicitud de aplazamiento de una Operacin de Contado, en ningn caso podr permitir ampliar el plazo mximo previsto para la compensacin y cumplimiento de este tipo de Operaciones, de acuerdo con la normatividad vigente. Igualmente, ninguna Operacin Repo, ni simultnea podr ser objeto de aplazamiento, ni en la fecha de la Operacin inicial ni en la fecha de la Operacin de Regreso.
Artculo 3.6.2.6. Cumplimiento operaciones primarias en depsitos El cumplimiento de las operaciones primarias debern realizarse nicamente con ttulos desmaterializados en el depsito DECEVAL, y ser obligacin de la Sociedad Comisionista el que el comitente comprador primario reciba los ttulos a travs de anotacin en el depsito. Artculo 3.6.2.7. Caractersticas especiales aplicables al cumplimiento de Operaciones de Contado sobre Acciones y otros valores de renta variable (Este artculo fue modificado
mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

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En el cumplimiento de las operaciones sobre valores de renta variable deber tenerse en cuenta que las operaciones de contado y la Rueda Mercado Global Colombiano son las celebradas con un plazo para su liquidacin igual a tres (3) das hbiles contados a partir del da siguiente a la fecha de celebracin de la operacin. Este plazo estar parametrizado en el Sistema, por lo tanto, toda Operacin celebrada en las Ruedas de Contado tendrn un plazo para su cumplimiento de t+3, sin perjuicio de la posibilidad de realizar anticipos, de acuerdo con lo previsto en la presente Circular. Adicionalmente, en lo que respecta a los cumplimientos de operaciones de acciones celebradas por conducto de la Bolsa, las sociedades comisionistas debern tener en cuenta las siguientes instrucciones: 1. Si durante el perodo ex - dividendo se realizan negociaciones sucesivas, sobre las mismas acciones, los dividendos pendientes pertenecern al vendedor de la primera venta realizada en dicho perodo, ya que los siguientes compradores adquieren sin percibir el derecho a los dividendos pendientes, que se hacen exigibles en el correspondiente perodo ex - dividendo. Cuando se requiera comprar o vender acciones para cumplir operaciones derivadas de errores en la orden impartida por el cliente o en la ejecucin de la misma, la operacin que se realice para corregir o subsanar errores se deber realizar en las mismas condiciones de la que pretende subsanar. En todo caso las Sociedades Comisionistas debern responder por los dividendos para el comprador o vendedor, segn sea el caso, cuando hubiere lugar a ello.

2.

Para el caso del Mercado Global Colombiano aplicarn las reglas de dividendo y del periodo ex dividendo del Mercado de Origen o del Mercado de Cotizacin Principal, que sern informados por el Patrocinador a la Bolsa, al momento de la inscripcin de los valores extranjeros.

Artculo 3.6.2.8. Procedimiento en DECEVAL para cumplir operaciones sobre acciones derivadas de errores en ejecucin de rdenes De conformidad con lo dispuesto en el numeral 2 del artculo 3.6.2.7. anterior, cuando se compren acciones para cumplir operaciones derivadas de errores en la ejecucin de ordenes, en adelante primera operacin, y las acciones adquiridas no incorporen los mismos derechos a dividendos de las acciones negociadas en aquella operacin, por haberse realizado en un periodo de exigibilidad de dividendos diferente, la Bolsa har uso de la utilidad creada por el DECEVAL para identificar dicha situacin y solicitar evidencia escrita del pago de dividendos a la parte correspondiente, atendiendo el siguiente procedimiento: 1. En la fecha de cumplimiento de la primera operacin, la Bolsa enva una orden de transferencia de saldo al Depsito, de conformidad con lo establecido en los artculos 3.6.2.1. a 3.6.2.2. de esta Circular. 2. Por cada orden de transferencia recibida, el Depsito verifica que la totalidad de las acciones a transferir incorporen el derecho a dividendo consagrado en la operacin registrada en Bolsa, de no ser as, simultneamente enva un mensaje de error para ser divulgado en el sistema de cumplimiento de la Bolsa y baja la operacin para cumplimiento en el sistema contingente del Depsito.

3. Para las operaciones que presenten este tipo de error, ser necesario que a la fecha de cumplimiento de la primera operacin, el vendedor cancele los dividendos pendientes de pago por la totalidad de las acciones al comisionista comprador y que este ultimo declare a la Bolsa por escrito haber recibido a satisfaccin dicho valor, as como los dems derechos que la accin incorpore a la fecha de la negociacin.

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4.

La declaracin escrita anteriormente indicada debe ser firmada por un representante legal de la Sociedad Comisionista compradora y dirigida a la Direccin de Cumplimiento y Compensacin, indicando en ella: Numero de la operacin, cantidad de acciones negociadas, dividendo por accin, total dividendos recibidos y declaracin expresa de haber recibido a satisfaccin tal valor ms los derechos adicionales que la accin incorpore a la fecha de registro de la operacin.

5. Con la evidencia escrita como soporte, la Bolsa proceder a autorizar la operacin en el sistema contingente del Depsito y a marcar el cumplimiento de la operacin en el sistema de la Bolsa. Seccin III Disposiciones especiales aplicables al cumplimiento de Operaciones de Reporto o Repo Artculo 3.6.3.1. Procedimiento para el cumplimiento de la Operacin Inicial en Operaciones Reporto o Repo (Este artculo fue modificado mediante Circular 009 del 4 de
junio de 2010. Rige a partir del 8 de junio de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

El cumplimiento de la Operacin se realizar mediante el mecanismo de entrega contra pago con liquidacin bruta o entrega libre de pago, de acuerdo con el siguiente procedimiento: 1. Compensacin entrega contra pago con liquidacin bruta: Para el cumplimiento de la operacin inicial deber observarse lo dispuesto en el artculo 3.6.1.2. de la presente Circular, en relacin con las reglas y requisitos para el cumplimiento y compensacin de operaciones. a) Entrega de los ttulos: La Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL que realice la entrega del total de Valores de Renta Variable objeto de la Operacin, desde la cuenta de ttulos del Enajenante Inicial a la cuenta del (de los) Adquiriente(s) Inicial(es). Una vez transferidas en propiedad los Valores de Renta Variable objeto de la operacin a favor del Adquirente Inicial, ste quedar inmovilizado en su cuenta hasta la fecha de cumplimiento de la operacin de recompra o regreso, en los trminos previstos en el articulo 3.2.1.3.3.11. del Reglamento General. b) Entrega del efectivo: La Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL, en forma simultnea con la orden anterior, que realice la entrega del efectivo desde la cuenta de depsito de la Sociedad Comisionista del (de los) Adquiriente(s) Inicial(es) a la cuenta de depsito del Enajenante Inicial en el Banco de la Repblica. El valor a transferir corresponder al monto de la operacin, calculado de acuerdo con lo previsto en el artculo 3.4.2.3.3.1. de la presente Circular. c) Complementacin financiera de la operacin: En la complementacin de la operacin debern indicarse los nmeros de cuenta de ttulos tanto del Enajenante Inicial como del (de los) Adquirente (es) Inicial(es), en el DECEVAL. Igualmente deber informar las cuentas de depsito de efectivo del Banco de la Repblica, las cuales podrn ser de la Sociedad Comisionista, del cliente o de un Agente de Pagos. Cuando la Sociedad Comisionista acte por cuenta de un tercero, solo podr utilizar Agente de Pagos para ste, cuando el tercero sea persona jurdica. Cuando la operacin haya sido fraccionada por compra, se informarn las cuentas de ttulos de cada Adquiriente Inicial para efectos de recibir el ttulo, pero para el pago nicamente podr utilizarse la cuenta de la Sociedad Comisionista Adquiriente Inicial

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o de un Agente de Pago de sta, para pagar desde su cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica. d) Identificacin de la especie en el DECEVAL: En el DECEVAL, cada ttulo es identificado mediante un ISIN. El ISIN es el cdigo genrico con el cual se identifica la especie y las caractersticas financieras de la especie objeto de negociacin en forma nica. Esta informacin se obtendr del DECEVAL en su mdulo de informacin. e) Complementacin para cumplimiento de la operacin: Para efectos del cumplimiento, el Sistema llevar automticamente de la hoja de la especie a la planilla electrnica de venta el cdigo ISIN, dato ste que no podr ser modificado por la Sociedad Comisionista. Los dems datos existentes en la planilla provienen de la operacin y de la complementacin financiera. f) Marcacin de la operacin y envo al DECEVAL: La Sociedad Comisionista Adquirente Inicial, mediante la opcin Envo Deposito, deber confirmar la transmisin de los datos al DECEVAL. Una vez se realice dicha marcacin el sistema tomar las operaciones sealadas y las enviar electrnicamente al DECEVAL. En consecuencia, mientras la operacin no sea marcada para su envo el sistema no la tomar y no iniciar el proceso de cumplimiento.

Una operacin que haya sido marcada y enviada al DECEVAL no podr ser desmarcada por la Sociedad Comisionista. g) Proceso de cumplimiento en el DECEVAL: Enviada la operacin al DECEVAL de conformidad con lo previsto en el punto anterior, se realizar el siguiente procedimiento: i. El DECEVAL recibir de la Bolsa la informacin completa de cada operacin, esto es, cdigo ISIN, identificacin y nmero de cuenta de ttulos en el DECEVAL y de depsito en efectivo del Banco de la Repblica del Enajenante Inicial y de la Sociedad Comisionista del (de los) Adquirente(s) Inicial(es) y nmero de la operacin en el Sistema. Recibida dicha informacin el DECEVAL proceder a validar todos y cada uno de los datos anteriores respecto de los registros vigentes al momento del envo en dicho depsito. Si la informacin enviada es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al bloqueo del saldo en la cuenta del Enajenante Inicial, dejndolo bajo el estado de Saldo Transito ST y a ordenar al Banco de la Repblica, que registre en la cuenta de depsito de efectivo de la Sociedad Comisionista del(de los) Adquirente(s) Inicial(es) la instruccin de pago de la Operacin. Para las operaciones que estn en estado de ST deber observarse lo siguiente: La operacin podr ser consultada por la Sociedad Comisionista Enajenante Inicial y podr identificar a la Sociedad Comisionista Adquirente Inicial. La operacin podr ser consultada por la Sociedad Comisionista Adquirente Inicial y podr identificar a la Sociedad Comisionista Enajenante Inicial. La Bolsa ser la nica que podr reversar el bloqueo, efectuar el traslado definitivo al(los) Adquirente(s) Inicial(es) o trasladar el saldo a la Bolsa. Las Sociedades Comisionista Enajenante _Inicial o Adquirente Inicial no podrn reversar operaciones en ningn caso. Realizado lo anterior, el Depsito informar electrnicamente a la Bolsa que se realiz el bloqueo del ttulo y que envi la orden al Banco de la Repblica. El Banco de la Repblica procesar la informacin y validar los nmeros de las cuentas reportadas.

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Para la operacin que se encuentre en estado ST, la Sociedad Comisionista Adquirente Inicial deber confirmar la realizacin del pago en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica. Una vez hecha la confirmacin de pago, el dinero pasar a la cuenta de depsito de efectivo del DECEVAL, en dicho Banco. Recibido el efectivo por parte del DECEVAL, en la forma antes dicha, ste proceder en forma simultnea a transferir al Enajenante Inicial el dinero y al(los) Adquirente(s) Inicial(es) el ttulo objeto de la operacin. Realizado lo anterior, el DECEVAL informar electrnicamente a la Bolsa el cumplimiento de la operacin, y ste declarar cumplida la operacin por venta y por compra e informar de ello a las Sociedades Comisionistas intervinientes en ella a travs de los sistemas de cumplimiento. En el evento que dentro del proceso de validacin el DECEVAL establezca alguna diferencia o inconsistencia entre la informacin enviada y los registros vigentes en el DECEVAL o informacin incompleta, o rechazo por parte del Adquirente Inicial de la operacin en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica, proceder a reportar va electrnica a la Bolsa tal situacin, indicando las causales de rechazo y a dar por terminado el proceso respecto de tal operacin. Recibido del Depsito el reporte anterior, ste ser informado automticamente a la Sociedad Comisionista correspondiente para que los corrija o subsane y reiniciar el proceso nuevamente. Sin perjuicio de lo anterior cuando la causal de rechazo del DECEVAL corresponda a la informacin proporcionada por el(los) Adquirente(s) Inicial(es), o el rechazo en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica y sta no la subsane durante el horario de cumplimiento, de forma tal que no sea posible realizar el cumplimiento a travs del Depsito, se considerar no cumplida la operacin, y se proceder como indique el Reglamento y la presente Circular. Todo saldo que quede en la cuenta de administracin de cumplimiento de la Bolsa, ser transferido a quien corresponda a travs del mdulo contingente del DECEVAL, el cual se describe ms adelante.

xi.

Para el caso de las Operaciones fraccionadas por compra, se deber seguir para cada una de las fracciones de manera independiente el mismo procedimiento establecido para el cumplimiento de operaciones en el DECEVAL, previsto en el presente artculo. En estos casos la Sociedad Comisionista podr consultar el estado de cada una de las fracciones ante el depsito. La Sociedad Comisionista que celebre Operaciones fraccionadas por compra, deber cumplir lo establecido en el literal de complementacin financiera de la operacin previsto en el presente artculo. En todo caso, la operacin se marcar como cumplida hasta cuando la totalidad de las fracciones hayan sido correctamente activadas ante el DECEVAL y la Bolsa reciba la notificacin para cada una de ellas.

2. Compensacin entrega libre de pago: Este mecanismo de compensacin podr ser solicitado por cualquiera de las Sociedades Comisionistas intervinientes en la Operacin, para lo cual requerir la aprobacin o acuerdo de la contraparte a travs del Sistema. Sin embargo, cuando al Operacin Repo corresponda a una Operacin cruzada, la misma siempre deber compensarse por este mecanismo. Para el cumplimiento de la operacin inicial deber observarse lo dispuesto en el artculo 3.6.1.2. de la presente Circular, en relacin con las reglas y requisitos para el cumplimiento y compensacin de operaciones. a) Entrega de los ttulos: La Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL que realice la entrega del total de los Valores de Renta Variable objeto de la Operacin, desde la cuenta de ttulos del Enajenante Inicial a la cuenta del (de los)

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Adquiriente(s) Inicial(es). Una vez transferidas en propiedad los Valores de Renta Variable objeto de la operacin a favor del (de los) Adquirente(s) Inicial(es), ste quedar inmovilizado en su cuenta hasta la fecha de cumplimiento de la operacin de recompra o regreso, en los trminos previstos en el articulo 3.2.1.3.3.11. del Reglamento General. b) Entrega del efectivo: La entrega o pago del efectivo deber realizarse por fuera del Sistema de la Bolsa y en forma directa entre las Sociedades Comisionistas intervinientes en la Operacin, por lo tanto, la Bolsa no asume ninguna responsabilidad respecto del cumplimiento de esta entrega. El valor a transferir corresponder al monto de la operacin, calculado de acuerdo con lo previsto en el artculo 3.4.2.3.3.1. de la presente Circular. c) Complementacin financiera de la operacin: En la complementacin de la operacin debern indicarse los nmeros de cuenta de ttulos tanto del Enajenante Inicial como del (de los) Adquirente(es) Inicial(es), en el DECEVAL. Cuando la operacin haya sido fraccionada por compra, se informarn las cuentas de ttulos de cada Adquiriente Inicial para efectos de recibir el ttulo. d) Identificacin de la especie en el DECEVAL: En el DECEVAL, cada ttulo es identificado mediante un ISIN. El ISIN es el cdigo genrico con el cual se identifica la especie y las caractersticas financieras de la especie objeto de negociacin en forma nica. Esta informacin se obtendr del DECEVAL en su mdulo de informacin. e) Complementacin para cumplimiento de la operacin: Para efectos del cumplimiento, el Sistema llevar automticamente de la hoja de la especie a la planilla electrnica de venta el cdigo ISIN, dato ste que no podr ser modificado por la Sociedad Comisionista. Los dems datos existentes en la planilla provienen de la operacin y de la complementacin financiera. f) Marcacin de la operacin y envo al DECEVAL: La Sociedad Comisionista Adquirente Inicial, mediante la opcin Envo Deposito, deber confirmar la transmisin de los datos al DECEVAL. Una vez se realice dicha marcacin el sistema tomar las operaciones sealadas y las enviar electrnicamente al DECEVAL. En consecuencia, mientras la operacin no sea marcada para su envo el sistema no la tomar y no iniciar el proceso de cumplimiento. Una operacin que haya sido marcada y enviada al DECEVAL no podr ser desmarcada por la Sociedad Comisionista. g) Proceso de cumplimiento en el DECEVAL: Enviada la operacin al DECEVAL de conformidad con lo previsto en el punto anterior, se realizar el siguiente procedimiento: i. ii. iii. El DECEVAL recibir de la Bolsa la informacin completa de cada operacin, esto es, cdigo ISIN, identificacin y nmero de cuenta de ttulos en el DECEVAL y nmero de la operacin en el Sistema. Recibida dicha informacin el DECEVAL proceder a validar todos y cada uno de los datos anteriores respecto de los registros vigentes al momento del envo en dicho depsito. Si la informacin enviada es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al traslado de las acciones objeto de la operacin de la cuenta del Enajenante Inicial a la cuenta del(los) Adquirente(s) Inicial(s), bloqueando automticamente en garanta dichas acciones a favor de la Bolsa. Realizado lo anterior, el DECEVAL informar electrnicamente a la Bolsa el cumplimiento de la operacin, y sta declarar cumplida la operacin por

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v.

venta y por compra e informar de ello a las Sociedades Comisionistas intervinientes en ella a travs de los sistemas de cumplimiento. En el evento que dentro del proceso de validacin el DECEVAL establezca alguna diferencia o inconsistencia entre la informacin enviada y los registros vigentes en el DECEVAL o informacin incompleta, proceder a reportar va electrnica a la Bolsa tal situacin, indicando las causales de rechazo y a dar por terminado el proceso respecto de tal operacin. Recibido del Depsito el reporte anterior, ste ser informado automticamente a la Sociedad Comisionista correspondiente para que los corrija o subsane y reiniciar el proceso nuevamente. Sin perjuicio de lo anterior cuando la causal de rechazo del DECEVAL corresponda a la informacin proporcionada por el(los) Adquirente(s) Inicial(es) y sta no la subsane durante el horario de cumplimiento, de forma tal que no sea posible realizar el cumplimiento a travs del Depsito, se considerar no cumplida la operacin, y se proceder como indique el Reglamento y la presente Circular. Todo saldo que quede en la cuenta de administracin de cumplimiento de la Bolsa, ser transferido a quien corresponda a travs del mdulo contingente del DECEVAL, el cual se describe ms adelante.

vi.

Para el caso de las Operaciones fraccionadas por compra, se deber seguir para cada una de las fracciones de manera independiente el mismo procedimiento establecido para el cumplimiento de operaciones en el DECEVAL, previsto en el presente artculo. En estos casos la Sociedad Comisionista podr consultar el estado de cada una de las fracciones ante el depsito. La Sociedad Comisionista que celebre Operaciones fraccionadas por compra, deber cumplir lo establecido en el literal de complementacin financiera de la operacin previsto en el presente artculo. En todo caso, la operacin se marcar como cumplida hasta cuando la totalidad de las fracciones hayan sido correctamente activadas ante el DECEVAL y la Bolsa reciba la notificacin para cada una de ellas.

Artculo 3.6.3.2. Procedimiento para el cumplimiento de la Operacin de Recompra o Regreso en Operaciones de Reporto o Repo (Este artculo fue modificado mediante Circular
009 del 4 de junio de 2010. Rige a partir del 8 de junio de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

El cumplimiento de la Operacin se realizar mediante el mecanismo de entrega contra pago con liquidacin bruta o entrega libre de pago, de acuerdo con el siguiente procedimiento: 1. Compensacin entrega contra pago con liquidacin bruta: Para el cumplimiento de la operacin de recompra o regreso deber observarse lo dispuesto en el artculo 3.6.2. de la presente Circular, en relacin con las reglas y requisitos para el cumplimiento y compensacin de operaciones. a) Entrega de los ttulos: La Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL que realice el desbloqueo y la entrega del total de los Valores de Renta Variable objeto de la Operacin, desde la cuenta de ttulos del(los) Adquirente(s) Inicial(es) a la cuenta del Enajenante Inicial. b) Entrega del efectivo: La Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL, en forma simultnea con la orden anterior, que realice la entrega del efectivo desde la cuenta de depsito del Enajenante Inicial a la cuenta de depsito de la Sociedad Comisionista de(los) Adquirente(s) Inicial(es) en el Banco de la Repblica. El valor a transferir corresponder al monto de la operacin, calculado de acuerdo con lo previsto en el artculo 3.4.2.3.3.1. de la presente Circular.

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c)

Complementacin financiera de la operacin: Los datos de la complementacin financiera para la Operacin de recompra o regreso correspondern a los datos ingresados en la complementacin financiera en la operacin inicial.

d) Identificacin de la especie en el DECEVAL: En el DECEVAL, cada ttulo es identificado mediante un ISIN. El ISIN es el cdigo genrico con el cual se identifica la especie y las caractersticas financieras de la especie objeto de negociacin en forma nica. Esta informacin se obtendr del DECEVAL en su mdulo de informacin. e) Complementacin para cumplimiento de la operacin: Los datos de la complementacin para cumplimiento de la Operacin de recompra o regreso correspondern a los datos ingresados en la complementacin para cumplimiento de la operacin inicial. f) Envo Automtico de las operaciones de Regreso al DECEVAL: La Bolsa al inicio del da del cumplimiento de la operacin de regreso har el envo de forma automtica al DECEVAL de las operaciones, mediante archivos burstiles. Una operacin que haya sido enviada al DECEVAL no podr ser desmarcada por la Sociedad Comisionista. g) Proceso de cumplimiento en el DECEVAL: Enviada la operacin al DECEVAL de conformidad con lo previsto en el punto anterior, se realizar el siguiente procedimiento: i. El DECEVAL recibir de la Bolsa la informacin completa de cada operacin, esto es, cdigo ISIN, identificacin y nmero de cuenta de ttulos en el DECEVAL y de depsito en efectivo del Banco de la Repblica del Enajenante Inicial /Adquiriente Final y de la Sociedad Comisionista del(de los) Adquirente(s) Inicial(es) / Enajenante(s) Final(es) y nmero de la operacin en el Sistema. Recibida dicha informacin el DECEVAL proceder a validar todos y cada uno de los datos anteriores respecto de los registros vigentes al momento del envo en dicho depsito. Si la informacin enviada es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y mantendr el bloqueo del saldo en la cuenta del(de los) Adquirente(s) Inicial(es) / Enajenante(s) Final(es) pero bajo el estado de Saldo Transito ST y proceder a ordenar al Banco de la Repblica, que registre en la cuenta de depsito de efectivo de la Sociedad Comisionista del Enajenante Inicial / Adquirente Final la instruccin de pago de la Operacin. Para las operaciones que estn en estado de ST deber observarse lo siguiente: La operacin podr ser consultada por la Sociedad Comisionista Enajenante Inicial / Adquiriente Final y podr identificar a la Sociedad Comisionista Adquirente Inicial / Enajenante Final. La operacin podr ser consultada por la Sociedad Comisionista Adquirente Inicial / Enajenante Final y podr identificar a la Sociedad Comisionista Enajenante Inicial / Adquirente Final. La Bolsa ser la nica que podr reversar el Estado ST, efectuar el traslado definitivo al Enajenante Inicial / Adquiriente Final o trasladar el saldo a la Bolsa. Las Sociedades Comisionista Enajenante Inicial / Adquiriente Final o Adquirente Inicial / Enajenante Final no podrn reversar operaciones en ningn caso. Realizado lo anterior, el Depsito informar electrnicamente a la Bolsa que envi la orden al Banco de la Repblica. El Banco de la Repblica procesar la informacin y validar los nmeros de las cuentas reportadas.

ii. iii.

iv.

v. vi.

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vii.

viii.

ix.

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xi.

Para la operacin que se encuentre en estado ST, la Sociedad Comisionista Enajenante Inicial / Adquiriente Final deber confirmar la realizacin del pago en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica. Una vez hecha la confirmacin de pago, el dinero pasar a la cuenta de depsito de efectivo del DECEVAL, en dicho Banco. Recibido el efectivo por parte del DECEVAL, en la forma antes dicha, ste proceder en forma simultnea a transferir a la Sociedad Comisionista del (de los) Adquirente(s) Inicial(s) / Enajenante(s) Final(es) el dinero y a desbloquear y transferir los Valores de renta Variable objeto de la operacin al Enajenante Inicial / Adquiriente Final. Recibido el efectivo por parte del DECEVAL, en la forma antes dicha, ste proceder en forma simultnea a transferir a la Sociedad Comisionista del (de los) Adquirente(s) Inicial(s) / Enajenante(s) Final(es) el dinero y a desbloquear y transferir las acciones objeto de la operacin al Enajenante Inicial / Adquiriente Final. Realizado lo anterior, el DECEVAL informar electrnicamente a la Bolsa el cumplimiento de la operacin, y ste declarar cumplida la operacin por venta y por compra e informar de ello a las Sociedades Comisionistas intervinientes en ella a travs de los sistemas de cumplimiento. En el evento que dentro del proceso de validacin el DECEVAL establezca alguna diferencia o inconsistencia entre la informacin enviada y los registros vigentes en el DECEVAL o informacin incompleta, o rechazo por parte del Enajenante Inicial / Adquiriente Final de la operacin en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica, proceder a reportar va electrnica a la Bolsa tal situacin, indicando las causales de rechazo y a dar por terminado el proceso respecto de tal operacin. Recibido del Depsito el reporte anterior, ste ser informado automticamente a la Sociedad Comisionista correspondiente para que los corrija o subsane y reiniciar el proceso nuevamente. Sin perjuicio de lo anterior, cuando la causal corresponda a rechazo en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica y sta no la subsane durante el horario de cumplimiento, se considerar no cumplida la operacin, y se proceder como indique el Reglamento y la presente Circular. Todo saldo que quede en la cuenta de administracin de cumplimiento de la Bolsa, ser transferido a quien corresponda a travs del mdulo contingente del DECEVAL, el cual se describe ms adelante.

2. Compensacin entrega libre de pago: Este mecanismo de compensacin podr ser solicitado por cualquiera de las Sociedades Comisionistas intervinientes en la Operacin, para lo cual requerir la aprobacin o acuerdo de la contraparte a travs del Sistema. Sin embargo, cuando al Operacin de Reporto o Repo corresponda a una Operacin cruzada, la misma siempre deber compensarse por este mecanismo. Para el cumplimiento de la operacin de recompra o de regreso deber observarse lo dispuesto en el artculo 3.6.1.2. de la presente Circular, en relacin con las reglas y requisitos para el cumplimiento y compensacin de operaciones. a) Entrega de los ttulos: La Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL que realice la entrega del total de Valores de Renta Variable objeto de la Operacin, desde la cuenta de ttulos del (de los) Adquirente(s) Inicial(s) / Enajenante(s) Final(es) a la cuenta del Enajenante Inicial / Adquiriente Final. b) Entrega del efectivo: La entrega o pago del efectivo deber realizarse por fuera del Sistema de la Bolsa y en forma directa entre las Sociedades Comisionistas intervinientes en la Operacin, por lo tanto, la Bolsa no asume ninguna responsabilidad respecto del cumplimiento de esta entrega. El valor a transferir

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corresponder al monto de la operacin, calculado de acuerdo con lo previsto en el artculo 3.4.2.3.3.1. de la presente Circular. c) Complementacin financiera de la operacin: Los datos de la complementacin financiera para la Operacin de recompra o regreso correspondern a los datos ingresados en la complementacin financiera en la operacin inicial.

d) Identificacin de la especie en el DECEVAL: En el DECEVAL, cada ttulo es identificado mediante un ISIN. El ISIN es el cdigo genrico con el cual se identifica la especie y las caractersticas financieras de la especie objeto de negociacin en forma nica. Esta informacin se obtendr del DECEVAL en su mdulo de informacin. e) Complementacin para cumplimiento de la operacin: Los datos de la complementacin para cumplimiento de la operacin de recompra o de regreso correspondern a los datos ingresados en la complementacin para cumplimiento de la operacin inicial. f) Envo Automtico de las operaciones de Regreso al DECEVAL: La Bolsa al inicio del da del cumplimiento de la operacin de regreso har el envo de forma automtica al DECEVAL de las operaciones, mediante archivos burstiles. Una operacin que haya sido enviada al DECEVAL no podr ser desmarcada por la Sociedad Comisionista. g) Proceso de cumplimiento en el DECEVAL: Enviada la operacin al DECEVAL de conformidad con lo previsto en el punto anterior, se realizar el siguiente procedimiento: i. ii. iii. El DECEVAL recibir de la Bolsa la informacin completa de cada operacin, esto es, cdigo ISIN, identificacin y nmero de cuenta de ttulos en el DECEVAL y nmero de la operacin en el Sistema. Recibida dicha informacin el DECEVAL proceder a validar todos y cada uno de los datos anteriores respecto de los registros vigentes al momento del envo en dicho depsito. Si la informacin enviada es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al desbloqueo y traslado de los Valores de Renta Variable objeto de la operacin de la cuenta del(de los) Adquirente(s) Inicial(s) / Enajenante(s) Final(es) a la cuenta del Enajenante Inicial / Adquiriente Final. Realizado lo anterior, el DECEVAL informar electrnicamente a la Bolsa el cumplimiento de la operacin, y sta declarar cumplida la operacin por venta y por compra e informar de ello a las Sociedades Comisionistas intervinientes a travs de los sistemas de cumplimiento. En el evento que dentro del proceso de validacin el DECEVAL establezca alguna diferencia o inconsistencia entre la informacin enviada y los registros vigentes en el DECEVAL o informacin incompleta, proceder a reportar va electrnica a la Bolsa tal situacin, indicando las causales de rechazo y a dar por terminado el proceso respecto de tal operacin. Recibido del Depsito el reporte anterior, ste ser informado automticamente a la Sociedad Comisionista correspondiente para que los corrija o subsane y reiniciar el proceso nuevamente.

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Seccin IV
(Esta seccin fue adicionada mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

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Disposiciones especiales aplicables al cumplimiento de Operaciones sobre BOCEAS Artculo 3.6.4.1. Regla general para el cumplimiento de las operaciones en la Rueda BOCE. Para el cumplimiento de operaciones de contado sobre BOCEAS las reglas aplicables sern las establecidas en los artculos 9.1., 9.2., 9.3., 9.4. y 9.6. de la Circular nica del MEC. En todo caso, de conformidad con lo previsto en el Reglamento de la Bolsa, el mecanismo de liquidacin especial no es aplicable para este tipo de operaciones. Artculo 3.6.4.2. Incumplimiento de operaciones sobre BOCEAS.Para efectos de considerar incumplida una operacin sobre BOCEAS, la Bolsa tendr en cuenta las siguientes previsiones: 1. Por la no marcacin envo a depsito o insuficiencia de fondos en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica: Cuando la sociedad comisionista vendedora haya complementado la operacin por venta y la sociedad comisionista compradora no haya complementado o no haya marcado para envo al depsito al cierre del horario para cumplimiento, o no tenga fondos o sean insuficientes en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica, y la sociedad comisionista vendedora acredite frente a la Bolsa su capacidad de cumplir, la operacin se considerar no cumplida por compra. Igual principio aplicar cuando el comprador no active o confirme la transferencia en la cuenta de depsito. 2. Por la no complementacin del vendedor o inexistencia o insuficiencia del ttulo (saldo): Cuando la sociedad comisionista de bolsa vendedora no haya complementado la operacin, o habindola complementado la Bolsa haya enviado la instruccin electrnica al DECEVAL para realizar la compensacin y ste no haya podido realizar la transferencia por inexistencia o insuficiencia del ttulo objeto de la operacin, y la sociedad comisionista de bolsa compradora acredite frente a la Bolsa su capacidad de cumplir se considerar incumplida la operacin por venta. 3. En cualquiera de los eventos anteriores, si la contraparte no acredita su capacidad de cumplir la operacin, sta se considerar no cumplida tanto por compra como por venta.
Seccin V Disposiciones especiales aplicables al cumplimiento de Operaciones TTV
(Esta seccin fue adicionada mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011)

Artculo 3.6.5.1. Procedimiento para el cumplimiento de la Operacin Inicial en Operaciones TTV (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn
Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

El cumplimiento de la Operacin se realizar mediante el mecanismo de entrega contra pago con liquidacin bruta o entrega libre de pago, de acuerdo con el siguiente procedimiento: 1. Compensacin entrega contra pago con liquidacin bruta: Para el cumplimiento de la operacin inicial deber observarse lo dispuesto en el artculo 3.6.1.2. de la presente

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Circular, en relacin con las reglas y requisitos para el cumplimiento y compensacin de operaciones. a) Entrega de los ttulos y de la suma de dinero inicial: El Receptor transferir al Originador una suma de dinero de valor igual o mayor al de los valores objeto de la operacin, a travs de la cuenta CUD del Banco de la Repblica, cuyo titular es la Bolsa. Una vez realizado lo anterior, la Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL que realice la entrega del total de Valores de Renta Variable objeto de la Operacin, desde la cuenta de ttulos del Originador a la cuenta del Receptor. Una vez transferidas en propiedad los Valores de Renta Variable objeto de la operacin a favor del Receptor, stos quedarn a su disposicin para su libre circulacin en el mercado. En la fecha de cumplimiento de la Operacin de Regreso, el Receptor debe tener en la cuenta de Deceval ttulos de la misma especie y caractersticas a aquellos objeto de la operacin en los trminos previstos en el articulo 3.2.1.3.5.1. del Reglamento General. b) Entrega de la suma de dinero definida por las partes a travs del Sistema: La Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL, en forma simultnea con la orden anterior, que realice la entrega del efectivo desde la cuenta de depsito de la Sociedad Comisionista Receptora a la cuenta de depsito del Originador en el Banco de la Repblica. El valor a transferir corresponder al valor en pesos definido por las partes a travs del sistema, calculado de acuerdo con lo previsto en el Reglamento General y en el artculo 3.4.2.4.3.1. de la presente Circular. c) Complementacin financiera de la operacin: En la complementacin de la operacin debern indicarse los nmeros de cuenta de ttulos tanto del Originador como del Receptor en el DECEVAL. Igualmente debern informar las cuentas de depsito de efectivo del Banco de la Repblica, las cuales podrn ser de la Sociedad Comisionista, del cliente o de un Agente de Pagos. Cuando la Sociedad Comisionista Receptora acte por cuenta de un tercero, solo podr utilizar Agente de Pagos para ste, cuando el tercero sea persona jurdica. d) Identificacin de la especie en el DECEVAL: En el DECEVAL, cada ttulo es identificado mediante un ISIN. El ISIN es el cdigo con el cual se identifica la especie. Esta informacin se obtendr del DECEVAL en su mdulo de informacin. e) Complementacin para cumplimiento de la operacin: Para efectos del cumplimiento, el Sistema llevar automticamente de la hoja de la especie a la planilla electrnica de venta el cdigo ISIN, datos que no podrn ser modificados por la Sociedad Comisionista. Los dems datos existentes en la planilla provienen de la operacin y de la complementacin financiera. f) Marcacin de la operacin y envo al DECEVAL: La Bolsa mediante la opcin Envo de archivos al depsito, enviar un archivo inicial con los datos de la operacin y solicita el bloqueo temporal en la cuenta del Originador del ttulo objeto de operacin. Una vez la Sociedad Comisionista Receptora transfiera la suma de dinero por un valor igual o mayor al de los valores objeto de la operacin, a travs de la cuenta CUD del Banco de la Repblica, cuyo titular es la Bolsa, la Bolsa mediante la opcin Envo de archivos al depsito, enviar un segundo archivo con los datos de la operacin para solicitar el desbloqueo del ttulo y la transferencia del mismo a la cuenta del Receptor. En consecuencia, mientras el dinero no sea transferido no se iniciar el proceso de cumplimiento. Una operacin que haya sido marcada y enviada al DECEVAL no podr ser desmarcada por la Sociedad Comisionista ni por la Bolsa.

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g) Proceso de cumplimiento en el DECEVAL: Enviada la operacin al DECEVAL de conformidad con lo previsto en el punto anterior, se realizar el siguiente procedimiento: i. DECEVAL recibir de la Bolsa la informacin completa de cada operacin, esto es, cdigo ISIN, identificacin y nmero de cuenta de ttulos en el DECEVAL y de depsito en efectivo del Banco de la Repblica del Originador y de la Sociedad Comisionista Receptora y nmero de la operacin en el Sistema. Recibida dicha informacin el DECEVAL proceder a validar todos y cada uno de los datos anteriores respecto de los registros vigentes al momento del envo en dicho depsito. Si la informacin enviada en el primer archivo burstil es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al bloqueo temporal del ttulo objeto de la operacin El afiliado receptor deber transferir la suma de dinero por un valor igual o mayor al de los valores objeto de la operacin, a travs de la cuenta CUD del Banco de la Repblica, cuyo titular es la Bolsa. Despus de lo anterior, la Bolsa notificar a DECEVAL en un segundo archivo para que realice el desbloqueo de ttulos y traspaso de ttulos al Receptor y proceda con el proceso de compensacin en el depsito. Si la informacin enviada en el segundo archivo burstil es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al desbloqueo del ttulo objeto de la operacin de la cuenta del Originador y realizar el traslado a la cuenta del Receptor y a ordenar al Banco de la Repblica, que registre en la cuenta de depsito de efectivo de la Sociedad Comisionista Receptora la instruccin de pago de la Operacin. Para las operaciones que estn en estado de ST Saldo en Trnsito en DECEVAL deber observarse lo siguiente: La operacin podr ser consultada por las Sociedades Comisionistas intervinientes en la operacin e identificar a la Sociedad Comisionista contraparte. La Bolsa ser la nica que podr reversar el bloqueo, efectuar el traslado definitivo al Receptor o trasladar el saldo a la Bolsa. Las Sociedades Comisionistas Intervinientes no podrn reversar operaciones en ningn caso. El Banco de la Repblica procesar la informacin y validar los nmeros de las cuentas reportadas. Para la operacin que se encuentre en estado ST Saldo en Trnsito en DECEVAL, la Sociedad Comisionista Receptora deber confirmar la realizacin del pago en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica. Una vez hecha la confirmacin de pago, el dinero pasar a la cuenta de depsito de efectivo del DECEVAL, en dicho Banco. Recibido el efectivo por parte del DECEVAL, en la forma antes dicha, ste proceder en forma simultnea a transferir al Originador el dinero y al Receptor el ttulo objeto de la operacin. Realizado lo anterior, el DECEVAL informar electrnicamente a la Bolsa el cumplimiento de la operacin, y ste declarar cumplida la operacin e informar de ello a las Sociedades Comisionistas intervinientes en ella a travs de los sistemas de cumplimiento. En el evento que dentro del proceso de validacin el DECEVAL establezca alguna diferencia o inconsistencia entre la informacin enviada y los registros vigentes en el DECEVAL o informacin incompleta, o rechazo por parte del Receptor de la operacin en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica, proceder a reportar va electrnica a la Bolsa tal situacin, indicando las causales de rechazo y a dar por terminado el proceso respecto de tal operacin. Recibido del Depsito el reporte anterior, ste ser informado automticamente a la Sociedad Comisionista

ii. iii. iv.

v.

vi.

vii. viii.

ix. x.

xi.

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correspondiente para que los corrija o subsane y reiniciar el proceso nuevamente. Sin perjuicio de lo anterior cuando la causal de rechazo del DECEVAL corresponda a la informacin proporcionada por el Receptor, o el rechazo en la cuenta de depsito de efectivo en el Banco de la Repblica y sta no la subsane durante el horario de cumplimiento, de forma tal que no sea posible realizar el cumplimiento a travs del Depsito, se considerar no cumplida la operacin, y se proceder como indique el Reglamento y la presente Circular. Todo saldo que quede en la cuenta de administracin de cumplimiento de la Bolsa, ser transferido a quien corresponda a travs del mdulo contingente del DECEVAL, el cual se describe ms adelante. 2. Compensacin entrega libre de pago: Este mecanismo de compensacin aplicar para el cumplimiento inicial de las operaciones TTV cruzadas. Para el cumplimiento de la operacin inicial deber observarse lo dispuesto en el artculo 3.6.1.2. de la presente Circular, en relacin con las reglas y requisitos para el cumplimiento y compensacin de operaciones. a) Entrega de los ttulos y de la suma de dinero inicial: El Receptor transferir al Originador una suma de dinero de valor igual o mayor al de los valores objeto de la operacin, a travs de la cuenta CUD del Banco de la Repblica, cuyo titular es la Bolsa. Una vez realizado lo anterior, la Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL que realice la entrega del total de los Valores de Renta Variable objeto de la Operacin, desde la cuenta de ttulos del Originador a la cuenta del Receptor. Una vez transferidas en propiedad los Valores de Renta Variable objeto de la operacin a favor del Receptor, ste quedar libre para circular en el mercado y en la fecha de cumplimiento de la Operacin de Regreso, el receptor debe disponer en la cuenta de Deceval ttulos con similares caractersticas al ttulo objeto de la Operacin en los trminos previstos en el articulo 3.2.1.3.3.11. del Reglamento General. b) Entrega de la suma de dinero definida por las partes a travs del Sistema: La entrega o pago del efectivo de la operacin inicial deber realizarse por fuera del Sistema de la Bolsa y en forma directa por la Sociedad Comisionista interviniente en la Operacin, por lo tanto, la Bolsa no asume ninguna responsabilidad respecto del cumplimiento de esta entrega. El valor a transferir corresponder al valor en pesos definido por las partes a travs del sistema, calculado de acuerdo con lo previsto en el artculo 3.4.2.4.3.1. de la presente Circular. c) Complementacin financiera de la operacin: En la complementacin de la operacin debern indicarse los nmeros de cuenta de ttulos tanto del Originador como del Receptor en el DECEVAL.

d) Identificacin de la especie en el DECEVAL: En el DECEVAL, cada ttulo es identificado mediante un ISIN. El ISIN es el cdigo con el cual se identifica la especie. Esta informacin se obtendr del DECEVAL en su mdulo de informacin. e) Complementacin para cumplimiento de la operacin: Para efectos del cumplimiento, el Sistema llevar automticamente de la hoja de la especie a la planilla electrnica de venta el cdigo ISIN, datos que no podrn ser modificados por la Sociedad Comisionista. Los dems datos existentes en la planilla provienen de la operacin y de la complementacin financiera. f) Marcacin de la operacin y envo al DECEVAL: La Bolsa mediante la opcin Envo de archivos al depsito, enviar un archivo inicial con los datos de la operacin y solicita el bloqueo temporal en la cuenta del Originador del ttulo objeto de operacin. Una vez la Sociedad Comisionista Receptora transfiera la suma de dinero

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por un valor igual o mayor al de los valores objeto de la operacin, a travs de la cuenta CUD del Banco de la Repblica, cuyo titular es la Bolsa, la Bolsa mediante la opcin Envo de archivos al depsito, enviar un segundo archivo con los datos de la operacin para solicitar el desbloqueo del ttulo y la transferencia del mismo a la cuenta del Receptor. En consecuencia, mientras el dinero no sea transferido no se iniciar el proceso de cumplimiento. Una operacin que haya sido marcada y enviada al DECEVAL no podr ser desmarcada por la Sociedad Comisionista ni por la Bolsa. g) Proceso de cumplimiento en el DECEVAL: Enviada la operacin al DECEVAL de conformidad con lo previsto en el punto anterior, se realizar el siguiente procedimiento: i. ii. iii. iv. El DECEVAL recibir de la Bolsa la informacin completa de cada operacin, esto es, cdigo ISIN, identificacin y nmero de cuenta de ttulos en el DECEVAL y nmero de la operacin en el Sistema. Recibida dicha informacin el DECEVAL proceder a validar todos y cada uno de los datos anteriores respecto de los registros vigentes al momento del envo en dicho depsito. Si la informacin enviada en el primer archivo burstil es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al bloqueo temporal del ttulo objeto de la operacin. El afiliado receptor deber transferir la suma de dinero por un valor igual o mayor al de los valores objeto de la operacin, a travs de la cuenta CUD del Banco de la Repblica, cuyo titular es la Bolsa. Despus de lo anterior, la Bolsa notificar a DECEVAL en un segundo archivo para que realice el desbloqueo de ttulos y traspaso de ttulos al Receptor y proceda con el proceso de compensacin en el depsito. Si la informacin enviada en el segundo archivo burstil es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al desbloqueo del ttulo objeto de la operacin de la cuenta del Originador y realizar el traslado a la cuenta del Receptor. Para las operaciones que estn en estado de ST Saldo en trnsito en DECEVAL deber observarse lo siguiente: La operacin podr ser consultada por las Sociedades Comisionistas intervinientes en la operacin e identificar a la Sociedad Comisionista contraparte. La Bolsa ser la nica que podr reversar el bloqueo, efectuar el traslado definitivo al Receptor o trasladar el saldo a la Bolsa. Las Sociedades Comisionistas Intervinientes no podrn reversar operaciones en ningn caso.

v.

Artculo 3.6.5.2. Procedimiento para el cumplimiento de la Operacin de Regreso en Operaciones TTV (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn
Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

El cumplimiento de la Operacin se realizar mediante el mecanismo de entrega contra pago, de acuerdo con el siguiente procedimiento: Este mecanismo de compensacin aplica para todas las operaciones de Regreso Para el cumplimiento de la Operacin de Regreso deber observarse lo dispuesto en el artculo 3.6.1.2. de la presente Circular, en relacin con las reglas y requisitos para el cumplimiento y compensacin de operaciones.

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a) Entrega de los ttulos: La Bolsa mediante orden electrnica solicitar al DECEVAL que realice la entrega del total de Valores de Renta Variable objeto de la Operacin, desde la cuenta de ttulos del Receptor a la cuenta del Originador. b) Si el Receptor cumple con la operacin de regreso al Originador, la Bolsa proceder a entregar el dinero inicialmente transferido por el Receptor a ste ltimo. c) Complementacin financiera de la operacin: Los datos de la complementacin financiera para la Operacin de Regreso correspondern a los datos ingresados en la complementacin financiera en la operacin inicial.

d) Identificacin de la especie en el DECEVAL: En el DECEVAL, cada ttulo es identificado mediante un ISIN. El ISIN es el cdigo con el cual se identifica la especie. Esta informacin se obtendr del DECEVAL en su mdulo de informacin. e) Complementacin para cumplimiento de la operacin: Los datos de la complementacin para cumplimiento de la Operacin de Regreso correspondern a los datos ingresados en la complementacin para cumplimiento de la operacin inicial. f) Envo Automtico de las operaciones de Regreso al DECEVAL: La Bolsa al inicio del da del cumplimiento de la Operacin de Regreso har el envo de forma automtica al DECEVAL de las operaciones, mediante archivos burstiles. Una operacin que haya sido enviada al DECEVAL no podr ser desmarcada por la Sociedad Comisionista. g) Proceso de cumplimiento en el DECEVAL: Enviada la operacin al DECEVAL de conformidad con lo previsto en el punto anterior, se realizar el siguiente procedimiento: i. ii. iii. El DECEVAL recibir de la Bolsa la informacin completa de cada operacin, esto es, cdigo ISIN, identificacin y nmero de cuenta de ttulos en el DECEVAL y nmero de la operacin en el Sistema. Recibida dicha informacin el DECEVAL proceder a validar todos y cada uno de los datos anteriores respecto de los registros vigentes al momento del envo en dicho depsito. Si la informacin enviada es correcta y es validada en su totalidad por el DECEVAL, ste aceptar la informacin recibida y proceder al traslado de los Valores de Renta Variable de similares caractersticas al objeto de la operacin de la cuenta del Receptor a la cuenta del Originador. Realizado lo anterior, el DECEVAL informar electrnicamente a la Bolsa el cumplimiento de la operacin en la retransferencia de los valores, sta proceder a retransferir el dinero inicialmente entregado por el Receptor y declarar cumplida la operacin e informar de ello a las Sociedades Comisionistas intervinientes a travs de los sistemas de cumplimiento. En el evento que dentro del proceso de validacin el DECEVAL establezca alguna diferencia o inconsistencia entre la informacin enviada y los registros vigentes en el DECEVAL o informacin incompleta, proceder a reportar va electrnica a la Bolsa tal situacin, indicando las causales de rechazo y a dar por terminado el proceso respecto de tal operacin. Recibido del Depsito el reporte anterior, ste ser informado automticamente a la Sociedad Comisionista correspondiente para que los corrija o subsane y reiniciar el proceso nuevamente.

iv.

v.

Captulo VII CORRECCIN Y ANULACIN DE OPERACIONES

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Artculo 3.7.1. Lmites y parmetros para la correccin de operaciones (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011) Para operaciones sobre Valores de Renta Variable solo habr lugar a correcciones sobre los datos ingresados en la complementacin. Pargrafo: No habr lugar a que la Sociedad Comisionista corrija la informacin referente a la posicin en la cual se acta, esto es posicin propia, posicin de terceros o posicin de carteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la Sociedad Comisionista registrada en el Sistema de acuerdo con la posicin del usuario Operacin que ingreso la Orden respectiva. Lo anterior, sin perjuicio de la facultad que tendr la Bolsa de realizar el cambio de posicin de una operacin por solicitud expresa de la Sociedad Comisionista, en los trminos previstos en el artculo 3.5.2. de la presente Circular. Artculo 3.7.2. Procedimiento para la correccin de la Operacin. (Este artculo fue
modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 015 publicada en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

Sin perjuicio de lo previsto en el artculo 3.7.1. anterior, se permitir la correccin de una operacin de conformidad con las siguientes instrucciones: 1. Para operaciones de contado que se compensen en el DECEVAL: a) Correccin realizada directamente por las partes en el Sistema de Complementacin: Teniendo en cuenta que las partes podrn modificar los datos de la complementacin hasta antes del cumplimiento de la operacin, en los casos en los cuales la Sociedad Comisionista haya expedido el respectivo comprobante de operacin con antelacin a la realizacin de una modificacin, la Sociedad Comisionista deber proceder a expedir el nuevo comprobante y anular el anterior. En caso que se haya realizado la expedicin del comprobante de operacin por alguna de las Sociedades Comisionistas intervinientes y una de ellas requiera una correccin en relacin con la posicin en la cual fue celebrada la operacin en el sistema, sta deber solicitarla va correo electrnico a la direccin que indique la Bolsa, indicando los motivos de la correccin, y si la correccin es procedente de conformidad con lo previsto en el Reglamento y las normas aplicables a la celebracin de operaciones cruzadas permitidas, la Bolsa realizar directamente la correccin y la Sociedad Comisionista podr expedir el nuevo comprobante de operacin, mediante cualquiera de las dos opciones establecidas en el numeral primero del presente artculo. b) Solicitud de correccin realizada a la Bolsa: i. Si la correccin se solicita en el mismo da de cumplimiento y antes del envo de la operacin para cumplimiento en el DECEVAL, la Bolsa proceder a realizarla en forma directa y la misma ser cumplida teniendo en cuenta la correccin realizada. Si la correccin se solicita en el mismo da de cumplimiento, despus del envo de la operacin para cumplimiento en el DECEVAL y antes del cierre de la compensacin de ese da, la Bolsa proceder a realizarla en forma directa y a reversar la operacin en el depsito y a rehacer el cumplimiento teniendo en cuenta la correccin realizada. La reversin de la operacin slo ser procedente si existe el saldo transferido en cuenta antes de la correccin, de

ii.

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lo contrario deber procederse de conformidad con lo previsto en el siguiente literal. iii. Si la correccin se solicita despus del cierre de la compensacin del da del cumplimiento de la operacin, la Sociedad Comisionista deber acreditar a la Bolsa la devolucin del ttulo y la entrega al o desde el comitente correcto y la Bolsa proceder a hacer la correccin en los registros de la operacin, indicando en la misma que fue necesario rehacer el cumplimiento por va directa entre las partes a travs de la Sociedad Comisionista, e incluir en el balance del da de la correccin los efectos econmicos de la misma. La correccin de la operacin deber ser solicitada va mediante correo electrnico a la direccin que indique la Bolsa, comunicacin suscrita por el funcionario autorizado para ello en la Sociedad Comisionista y en los eventos del numeral iii. Del literal c) anterior, deber acompaarse de carta de los comitentes en el mismo sentido. Cuando la correccin solicitada afecte a la Sociedad Comisionista contraparte en la operacin, siempre deber contarse con su autorizacin previa, la cual podr ser manifestada en forma telefnica o escrita por el funcionario autorizado para ello en la Sociedad Comisionista. En todos los casos en que la correccin afecte los datos del libro de rdenes y de operaciones, la sociedad comisionista deber realizar los ajustes en los mismos una vez la Bolsa imparta su autorizacin.

iv.

v.

2. Para operaciones de Repo o de Reporto y/o TTV que se compensen en el DECEVAL: Para operaciones Repo o de Reporto y/o TTV sobre Valores de Renta Variable, una vez cumplida la operacin inicial o de salida, slo proceder la correccin sobre los datos de la Comisin. La correccin de la operacin deber ser solicitada va correo electrnico a la direccin que indique la Bolsa. Igualmente, las Sociedades Comisionistas debern informar a la Bolsa las direcciones de correo electrnico autorizadas a travs de las cuales ellas adelantarn las solicitudes de correcciones. Artculo 3.7.3. De la anulacin de Operaciones (Este artculo fue modificado mediante Circular 019 del 7 de julio de 2009. Rige a partir del 8 de julio de 2009. (Este artculo fue modificado mediante Circular 008 del 2 de junio de 2010. Rige a partir del 3 de junio de 2010) (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn Normativo 043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 028 publicada en Boletn Normativo 050 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). De acuerdo con el artculo 3.4.1.1. del Reglamento General de la Bolsa el siguiente ser el procedimiento y las condiciones que la Bolsa tendr en cuenta para aprobar o realizar la anulacin de Operaciones en el Sistema: 1. Anulacin por ingreso de datos en forma errada en la Orden por parte de la Sociedad Comisionista: a) La solicitud de la Sociedad Comisionista a travs de la cual se cometi el error deber realizarse por medio de la funcionalidad del Sistema que indique la Bolsa a travs del Sistema dentro de los diez (10) minutos siguientes al calce de la Operacin en el Sistema. Una vez realizada la solicitud, el Sistema la enviar a la Sociedad Comisionista contraparte de la Operacin respecto de la cual se solicit la anulacin para que, dentro de un lapso adicional de diez (10) minutos, emita o no su autorizacin expresa y previa a la anulacin de la Operacin. Si la Operacin corresponde a una operacin cruzada, la solicitud ser enviada al Operador contraparte de la misma Sociedad Comisionista, para que en el mismo plazo

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antes indicado, emita o no su autorizacin expresa y previa a la anulacin de la Operacin. b) Cuando la Operacin respecto de la cual se solicita la anulacin corresponda a una Operacin REPO o TTV, la Sociedad Comisionista podr realizar la solicitud de anulacin por medio de la funcionalidad del Sistema que indique la Bolsa a travs del Sistema, durante todo el horario de la Rueda REPO o Rueda TTV respectivamente y hasta 20 minutos despus del cierre de dicha Rueda. En este caso, la aprobacin o rechazo de la solicitud de anulacin por parte de la contraparte podr realizarse durante todo el horario de la Rueda REPO o Rueda TTV, respectivamente y hasta 20 minutos despus del cierre de dicha Rueda. Una vez vencido el plazo sealado en el prrafo anterior, las Sociedades Comisionistas podrn solicitar la anulacin de Operaciones de Reporto o Repo o TTV y hasta antes del cierre del horario de cumplimiento del da en que fue celebrada, mediante correo electrnico enviado a la direccin electrnica que indique la Bolsa, por el funcionario autorizado, de acuerdo con el listado remitido a la Bolsa por parte de un represente legal de la Sociedad Comisionista. Dicha comunicacin deber indicar el nmero del folio y la especie, la Sociedad Comisionista solicitante de la anulacin y la Sociedad Comisionista que deber aprobar o rechazar la anulacin bajo el mismo mecanismo de comunicacin, dentro del horario de cumplimiento. Una vez cumplida la Operacin Inicial o de salida de la Operacin de Reporto o Repo o TTV, sta no ser susceptible de anulacin. c) Cuando la anulacin de una operacin involucre a una Sociedad Comisionista que haya enviado la orden de transferencia de dinero o valores a travs de sistemas o mecanismos interconectados al Sistema segn lo previsto en el artculo 3.2.1.1.9. del Reglamento General de la BVC, se seguir el siguiente procedimiento: (i) Si la Sociedad Comisionista a travs de la cual se cometi el error utiliza mecanismos interconectados al Sistema de la Bolsa, podr realizar la solicitud de anulacin en el Sistema, dentro de los diez (10) minutos siguientes al calce de la Operacin en el Sistema, mediante comunicacin escrita, correo electrnico enviado a la direccin electrnica que indique la Bolsa, llamada telefnica debidamente grabada o cualquier medio que permita a la Bolsa dejar constancia de la solicitud recibida. La solicitud deber ser efectuada, por un funcionario de la Sociedad Comisionista habilitado para tramitar la anulacin de una Operacin de conformidad con lo previsto en el artculo 3.4.1.2. del Reglamento General de la Bolsa (ii) Una vez realizada la solicitud, la Bolsa verificar que la operacin sea susceptible de ser anulada de conformidad con los parmetros y condiciones establecidos en el Reglamento y en la presente Circular. En caso de proceder la solicitud, la Bolsa dar traslado de la misma a la Sociedad Comisionista contraparte en la operacin para que autorice la anulacin, la cual debe ser emitida por un funcionario de la Sociedad Comisionista habilitado para estos efectos. Para tramitar la anulacin, la Bolsa suministrar la informacin que se requiera, salvo la relacionada con la identidad de la Sociedad Comisionista que solicita la anulacin. La Sociedad Comisionista contraparte de la Operacin respecto de la cual se solicit la anulacin o el Operador contraparte de la misma Sociedad Comisionista que solicit la anulacin cuando la Operacin sea cruzada, contar con un trmino de diez (10) minutos adicionales a partir del momento en que sea recibida la solicitud, para emitir o no su autorizacin expresa y previa a la anulacin de la Operacin. Una vez se cuente con la autorizacin de la Sociedad Comisionista contraparte en la operacin, la Bolsa proceder a aprobar la anulacin correspondiente. (iii) En el evento en que la solicitud de anulacin la realice una Sociedad Comisionista en la forma prevista en el literal a) del presente artculo y la Sociedad Comisionista contraparte en la operacin haya utilizado mecanismos interconectados al Sistema de la

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Bolsa, est proceder en la forma prevista en el literal (ii) anterior para efectos de dar trmite a la solicitud de anulacin. d) Una vez obtenida la autorizacin de la Sociedad Comisionista contraparte o del Operador contraparte en la misma Sociedad Comisionista dentro de los tiempos previstos en los literales a), b) y c) anteriores, la Bolsa proceder a aprobar la anulacin, siempre y cuando la Operacin no haya sido celebrada como resultado de la adjudicacin de Operaciones en sesiones o eventos de Subasta con calce a precio de equilibrio, caso en el cual no ser procedente su anulacin, de acuerdo con lo establecido en el numeral 1 del artculo 3.4.1.1. del Reglamento General de la Bolsa. En caso de no recibirse ninguna respuesta de la contraparte de la Operacin a la solicitud de anulacin, la autorizacin se entender negada. e) Cualquier solicitud de anulacin efectuada en un trmino superior al previsto en el los literales a), b) o c) del presente numeral no ser objeto de estudio por parte de la Bolsa, incluso si ha mediado autorizacin expresa y previa por parte de la Sociedad Comisionista contraparte de la Operacin o del Operador contraparte de la misma Sociedad Comisionista, en el caso de Operaciones cruzadas. f) Cuando la Operacin de Contado que se solicita anular por un error en el precio, corresponde a una Operacin Convenida, la Bolsa proceder a su anulacin siempre y cuando exista acuerdo mutuo entre las partes intervinientes en la Operacin. No obstante lo anterior, si la Sociedad Comisionista contraparte no otorga su aprobacin a la anulacin, la Sociedad Comisionista solicitante podr pedir a la Bolsa dentro de los diez (10) minutos posteriores al rechazo, la aplicacin del criterio y procedimiento de anulacin a travs de la conformacin de la muestra y clculo de la variacin, previstos en el siguiente literal para el estudio de solicitudes de anulacin para Operaciones Cruzadas. Cabe resaltar que las Sociedades Comisionistas intervinientes en la Operacin objeto de solicitud de anulacin se sometern a la decisin que tome la Bolsa en virtud de la aplicacin de dicho criterio y procedimiento. g) Cuando la Operacin de Contado que se solicita anular por un error en el precio, corresponde a una Operacin cruzada en virtud de las posiciones de la Sociedad Comisionista solicitante, no obstante se cumpla con el procedimiento y plazo de solicitud y autorizacin previsto en los literales a), b) y c) del presente numeral, la Bolsa deber realizar el siguiente anlisis de la Operacin con el fin de tomar la decisin de anular o no la Operacin. La Bolsa proceder a evaluar una muestra de Operaciones conformada por las cinco (5) operaciones anteriores y posteriores a la operacin respecto de la cual se solicit la anulacin, bajo las siguientes condiciones: La muestra ser conformada por operaciones celebradas sobre la misma Especie con solicitud de anulacin. ii. Dentro de la muestra no se incluirn operaciones con solicitud de anulacin. iii. Las operaciones de la muestra debern corresponder a la misma Sesin de Negociacin en la cual se celebr la Operacin respecto de la cual se solicit la anulacin. iv. Se considerar que no existe muestra, si no existen las operaciones suficientes para conformarla de acuerdo con las condiciones establecidas en los numerales anteriores. No obstante, la Bolsa podr esperar hasta diez (10) minutos despus de solicitada la anulacin para que se complete las cinco (5) operaciones posteriores de la muestra. Teniendo en cuenta lo anterior, la Bolsa calcular el promedio simple del precio de adjudicacin para las cinco (5) operaciones anteriores de la muestra y el promedio simple del precio de adjudicacin para las cinco (5) operaciones posteriores de la muestra. Igualmente, se proceder a calcular la variacin porcentual de la Operacin respecto de la cual se solicit la anulacin en i.

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relacin con el promedio de precio de las cinco (5) operaciones anteriores (Variacin Anterior), de acuerdo con la siguiente frmula:

Va = (Oa Pa) / Pa
Donde: Va Oa Pa : : : Variacin anterior Precio de la operacin con solicitud de anulacin Precio promedio simple de la Cinco (5) operaciones anteriores

Igualmente, la Bolsa calcular la variacin porcentual de la operacin solicitada en anulacin respecto del promedio de precio de las cinco (5) operaciones posteriores (Variacin Posterior), de acuerdo con la siguiente frmula:

Vp = (Oa Pp) / Pp
Donde: Vp Oa Pp : : : Variacin posterior Precio de la operacin con solicitud de anulacin Precio promedio simple de la Cinco (5) operaciones posteriores

A continuacin, se seleccionar entre las dos variaciones (Va y Vp) la variacin mnima absoluta. Si la variacin mnima absoluta, excede en ms del 40% del porcentaje establecido para calcular el rango de negociacin de la accin solicitada, la anulacin de la Operacin ser procedente. Si no existe muestra, de acuerdo con lo establecido en el numeral iv. del presente literal, la Operacin quedar sujeta a la decisin de la contraparte, siempre y cuando se cumpla con lo establecido en el Artculo 3.4.1.1. Anulacin de Operaciones del Reglamento de la Bolsa. Cumplidas las anteriores condiciones la Bolsa autorizar la anulacin de la operacin correspondiente. La Bolsa no proceder a aplicar el procedimiento y clculos previstos en el presente numeral en caso de que la Operacin respecto de la cual se solicit la anulacin haya sido celebrada como resultado de la adjudicacin de Operaciones en sesiones o eventos de Subasta con calce a precio de equilibrio, caso en el cual no ser procedente su anulacin, de acuerdo con lo establecido en el numeral 1 del artculo 3.4.1.1. del Reglamento General de la Bolsa. h) En el caso de operaciones REPO o TTV, las cuales se conforman por una operacin de salida o inicial y una operacin de recompra o de regreso, la anulacin solicitada en los trminos del literal b) del presente numeral proceder siempre que la operacin de salida o inicial no haya sido cumplida. i) En caso que la Operacin respecto de la cual la Bolsa aprob su anulacin en los trminos previstos en el presente numeral hubiese disparado en el Sistema la activacin de una o varias Ordenes Stop, de las cuales se haya producido su calce en el Sistema, la Bolsa proceder a realizar la anulacin de dichas Operaciones, sin que sea requisito para las Sociedades Comisionista ni para la Bolsa realizar el procedimiento previsto en el presente numeral respecto de dichas Operaciones.

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j)

La anulacin de operaciones de contado resultado de un acuerdo previo ejecutado en el Sistema, de acuerdo con las normas previstas en el Reglamento y la presente Circular, se regir bajo lo previsto en el presente numeral.

2. Por error material: De conformidad con lo previsto en los numerales 2 y 3 del artculo 3.4.1.1. del Reglamento General de la Bolsa, la anulacin de Operaciones podr realizarse de oficio o por solicitud de una Sociedad Comisionista en virtud de un error material. En todo caso cualquier anulacin se deber originar con el fin de garantizar el orden y la formacin de precios en el Mercado y se suscitar en los siguientes eventos de falla o error material: a) Cuando una Operacin se haya generado por el ingreso de una Orden en condiciones por fuera de los rangos de precio aplicables a la respectiva Especie. En este caso, dicha Operacin ser considerada una Operacin errnea y, por lo tanto, susceptible de ser anulada. b) Cuando la Operacin se gener por la activacin de una Orden stop que se desat por el ingreso de una Orden en las condiciones expuestas en el numeral anterior. c) Cuando la Sociedad Comisionista manifieste que se produjo el calce de Operaciones cuyas condiciones no corresponden a las ingresadas por l o por las partes al Sistema. De confirmarse por parte de la Bolsa que el calce de Operaciones se efectu en condiciones distintas a las ingresadas al Sistema, la Bolsa proceder a anular la Operacin correspondiente e informar de dicha decisin a las Sociedades Comisionistas.

d) Cuando se hayan producido fallas o errores en la informacin que alimenta el Sistema para su correcto funcionamiento y en virtud de dichas fallas se haya producido el calce de Operaciones. e) Se entender como error evidente y material aquellos casos en los que el volumen o cantidad de la Orden ingresada en el Sistema sea superior al monto de la emisin de la respectiva Especie, caso en el cual la Bolsa, una vez confirme el error, proceder a anular de oficio la Operacin u Operaciones generadas e informar al mercado. La Sociedad Comisionista podr realizar la solicitud de anulacin en el Sistema, en virtud de un error material hasta antes del cierre del horario de cumplimiento del da en que fue celebrada la operacin, por medio de la funcionalidad del Sistema que indique la Bolsa, mediante comunicacin escrita, correo electrnico enviado a la direccin electrnica que indique la Bolsa, llamada telefnica debidamente grabada o cualquier medio que permita a la Bolsa dejar constancia de la solicitud recibida. En todos los casos, la anulacin de una Operacin por parte de la Bolsa ser ejecutada en el Sistema por parte del Presidente de Rueda o un funcionario autorizado por ste para el efecto. Pargrafo: Las reglas aplicables a la anulacin de operaciones sobre BOCEAS sern las establecidas en los artculos 7.2.1., 7.2.3. y 7.2.8. de la Circular nica del MEC. CAPITULO VIII SUSPENSIONES Artculo 3.8.1. De la suspensin o extensin de los horarios de las sesiones de Mercado El Presidente de Rueda podr suspender una o varias sesiones de Mercado o una o varias Ruedas cuando se presenten las siguientes circunstancias:

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1.

Cuando ms del 40% de las Sociedades Comisionistas activas, que cumplan con las especificaciones tcnicas requeridas de hardware, software y comunicaciones para acceder y operar en el Sistema establecidas de conformidad con el Reglamento General y la presente Circular, manifiesten a la Bolsa que existen problemas generalizados para acceder al Sistema, o circunstancias que impidan o dificulten, entre otras, el ingreso de rdenes, su modificacin, su eliminacin o la participacin en las Sesiones de Mercado. Cuando la Sociedades Comisionistas, que cumplan con las especificaciones tcnicas requeridas de hardware, software y comunicaciones para acceder y operar en el Sistema establecidas de conformidad con el Reglamento General y la presente Circular, manifiesten a la Bolsa que existen problemas generalizados para acceder al Sistema y dichas Sociedades Comisionistas representan en conjunto ms del 60% del volumen negociado en Operaciones de Contado en el mes inmediatamente anterior. Cuando una o ms Sociedades Comisionistas activas, manifiesten que por causa de problemas en el Sistema, se produjo el calce o registro de Operaciones cuyas condiciones no corresponden a las ingresadas por las partes al Sistema.

2.

3.

4. Cuando la Superintendencia Financiera de Colombia solicite la suspensin. 5. En general, cuando se afecte o se pueda afectar el curso normal del proceso en cualquiera de las sesiones de negociacin del Sistema. Una vez se produzca la decisin de suspender las Ruedas o Sesiones de Mercado, se proceder a informar a las Sociedades Comisionistas, al Autorregulador del Mercado de Valores (AMV) y a la Superintendencia Financiera de Colombia tal decisin. De igual forma la Bolsa proceder a informar el levantamiento de la medida. Artculo 3.8.2. Suspensin de la negociacin de valores extranjeros del Mercado Global Colombiano. (Este artculo fue adicionado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo
034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

La suspensin de la negociacin de un valor listado en el Mercado Global Colombiano podr proceder segn las causales y con los efectos establecidos en el Libro Sptimo del Reglamento General de la Bolsa. Artculo 3.8.3. Causales de Cancelacin de la Inscripcin de Valores Extranjeros del Mercado Global Colombiano. (Este artculo fue adicionado mediante Circular 020 publicado en
Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

La cancelacin de la inscripcin de un valor listado en el Mercado Global Colombiano podr proceder segn las causales y con los efectos establecidos en el Libro Sptimo del Reglamento General de la Bolsa. Artculo 3.8.4. Efectos de la cancelacin de la inscripcin de valores extranjeros. (Este
artculo fue adicionado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

En razn a la cancelacin del valor en el Mercado Global Colombiano, no se podrn realizar operaciones sobre el mismo. De presentarse alguna de las situaciones descritas en el Libro Sptimo del Reglamento, el Patrocinador deber enviar oportunamente una comunicacin a la Bolsa, la cual

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deber contener el procedimiento a seguir como consecuencia de la cancelacin de los valores. Dicho procedimiento deber prever como mnimo: 1. El procedimiento para que los Inversionistas Autorizados tengan la posibilidad de enajenar en el Mercado de Origen o de Cotizacin Principal los valores extranjeros adquiridos en el Mercado Global Colombiano; o, El procedimiento para que los Inversionistas Autorizados tengan la posibilidad de ejercer en el Mercado de Origen o de Cotizacin Principal, segn corresponda sus derechos sobre los valores extranjeros adquiridos en el Mercado Global Colombiano.

2.

Artculo 3.8.5. Cancelacin voluntaria de la inscripcin de valores extranjeros.

(Este artculo fue adicionado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

Los Patrocinadores podrn solicitar en forma voluntaria, la cancelacin del listado de uno o varios valores extranjeros, para lo cual debern remitir una comunicacin a la Bolsa, en donde se indiquen las razones que la motivan, y la fecha en la que se pretende hacer efectiva dicha solicitud. La comunicacin, deber prever alguno(s) de los siguientes procedimientos: a) b) La cesin de la condicin de Patrocinador; El procedimiento para que los Inversionistas Autorizados tengan la posibilidad de enajenar en el Mercado de Origen o de Cotizacin Principal los valores extranjeros adquiridos en el Mercado Global Colombiano, ; u, Otro procedimiento que proteja los derechos de los Inversionistas Autorizados, acorde con la situacin especfica que dio lugar a la cancelacin voluntaria.

c)

La cancelacin del listado ser procedente siempre y cuando a juicio de la Bolsa el procedimiento establecido por el Patrocinador proteja adecuadamente los derechos de los Inversionistas Autorizados y se encuentre a paz y salvo con la Bolsa. Artculo 3.8.6. Aviso de suspensin (Este artculo fue adicionado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010) La suspensin de la negociacin, as como la cancelacin de la inscripcin de valores extranjeros listados en el Mercado Global Colombiano ser informado por la Bolsa a travs del Sistema y/o Boletn Informativo, de conformidad con lo previsto en el artculo 7.1.2.12. del Reglamento General.

CAPITULO IX OPERACIONES ESPECIALES SOBRE VALORES DE RENTA VARIABLE INSCRITOS EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES Y EMISORES (RNVE)
(Este ttulo fue modificado mediante Circular 020 publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

Seccin I

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Ofertas Pblicas de Adquisicin Artculo 3.9.1.1. Condiciones especiales para la constitucin, entrega, sustitucin y ajuste de garantas (Este artculo fue modificado mediante Circular 023 publicada en Boletn
Normativo 049 del 11 de septiembre de 2012. Rige a partir del 11 de septiembre de 2012). (Este artculo fue modificado mediante Circular 025 publicada en Boletn Normativo 052 del 1 de octubre de 2012. Rige a partir del 1 de octubre de 2012)

La constitucin, entrega, sustitucin y ajuste de garantas estar sujeta a las siguientes reglas: 1. El porcentaje de la garanta segn el precio de la OPA, ser el siguiente:
Precio mximo de la OPA Hasta 175.000 salarios mnimos mensuales Hasta 525.000 salarios mnimos mensuales Hasta 874.000 salarios mnimos mensuales Hasta 1.224.000 salarios mnimos mensuales A partir del monto anterior Porcentaje a aplicar 25% 30% 35% 40% 50%

Para efectos de lo anterior los salarios mnimos mensuales correspondern al salario mnimo legal mensual vigente en Colombia a la fecha de constitucin de las garantas. 2. La Bolsa en cualquier momento despus de constituida la garanta podr solicitar el ajuste de las garantas entregadas, en caso que el valor de las mismas sea inferior al porcentaje constituido inicialmente. 3. Se deroga el presente numeral. 4. Cuando una o varias garantas se sustituya(n) por otra u otras garantas aqullas no podrn perder su vigencia mientras no estn vigentes stas ltimas. La vigencia de las garantas se extender como mnimo hasta la oportunidad prevista en el artculo 3.3.3.4. del Reglamento. 5. Cuando la totalidad o parte de la garanta consista en depsito en moneda legal colombiana, el mismo se har en la cuenta corriente bancaria que indique la Bolsa. La constitucin de esta garanta deber hacerse mediante cheque de gerencia o transferencia electrnica de fondos y se acreditar mediante la entrega del recibo de consignacin en donde conste el sello de recibo del banco o mediante copia del comprobante de traslado, donde se acredita a la cuenta respectiva, firmado por un representante legal de la Sociedad Comisionista que acta a nombre del oferente. En todo caso la garanta se entender constituida cuando el dinero consignado se encuentre irrevocablemente disponible en la cuenta de la Bolsa. 6. Cuando la totalidad o parte de la garanta consista en depsito en moneda extranjera, sta ser el dlar de los Estados Unidos de Amrica o el Euro. La constitucin de un depsito en moneda extranjera deber hacerse mediante transferencia de fondos y se acreditar mediante la entrega de documento soporte en donde conste el abono efectivo del banco o mediante copia del comprobante de traslado, donde se acredita a la cuenta respectiva, firmado por un representante legal de la Sociedad Comisionista que acta a nombre del oferente. En todo caso la

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garanta se entender constituida cuando el dinero consignado se encuentre irrevocablemente disponible en la cuenta de la Bolsa. 7. Tratndose de una garanta bancaria o una carta de crdito stand-by, se requerir que el nico beneficiario sea la Bolsa de Valores de Colombia S.A. El texto completo de la garanta debe remitirse a la Bolsa en la oportunidad prevista en el artculo 3.3.3.6. del Reglamento como parte de la descripcin de la garanta que se utilizar en la oferta. 8. Si la garanta a que se refiere el numeral anterior es expedida por un banco local, su calificacin de largo plazo ms reciente deber ser AAA, con base en los ndices de cualquier sociedad calificadora de valores o riesgos debidamente autorizada para su funcionamiento en Colombia por la Superintendencia Financiera de Colombia. Una y otra debern ser irrevocables y ser pagadas a su primer requerimiento. La calificacin de largo plazo deber acreditarse mediante la constancia de calificacin expedida por la entidad correspondiente o mediante la ltima publicacin de la entidad calificadora en que informe tal calificacin; y una u otra debern entregarse a la Bolsa, junto con la garanta correspondiente. La constitucin de esta garanta se acreditar mediante la entrega del documento original contentivo de dicha garanta, debidamente firmado por un representante legal del Banco Emisor, junto con el certificado que acredite dicha representacin. Cuando estas garantas sean expedidas por un Banco local debern estar expresadas en pesos moneda legal colombiana. 9. Tratndose de una pliza de seguro emitida por una compaa de seguros legalmente
autorizada para funcionar en Colombia, en la cual sea designado como beneficiario la Bolsa y cuyo monto asegurado sea pagadero inmediatamente a su primer requerimiento, el texto completo de la pliza debe remitirse a la Bolsa en la oportunidad prevista en el artculo 3.3.3.6 del Reglamento como parte de la descripcin de la garanta que se utilizar en la oferta. El texto deber corresponder a un modelo previamente autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia, y deber garantizarse a satisfaccin de la Bolsa que la aseguradora estar obligada a pagar inmediatamente al primer requerimiento de la Bolsa sin que haya lugar a lo previsto en el artculo 1080 del Cdigo de Comercio.

10. Tratndose de ttulos de deuda emitidos o garantizados por la Nacin, los mismos debern

ser entregados libres de gravmenes en garanta a la Bolsa por conducto de un depsito centralizado de valores. La constitucin de esta garanta se acreditar mediante la entrega de una certificacin suscrita por el representante legal del depsito en la que conste que los ttulos se encuentran a disposicin de la Bolsa, libres de gravmenes, y que fueron irrevocablemente entregados a su favor.

11. Se deroga el presente numeral. 12. Tratndose de cesiones a la Bolsa de derechos en fondos o carteras colectivas, slo se
admitirn cesiones de derechos en fondos comunes ordinarios o fondos comunes especiales, as como en fondos de valores abiertos administrados por una Sociedad Comisionista de bolsa, distinta a la Sociedad Comisionista que presenta la garanta. En uno y otro caso, deber entregarse a la Bolsa, o garantizarse, lo siguiente: La modalidad de inversin en el fondo debe ser a la vista. El aporte de capital al fondo debe corresponder al menos al monto en pesos de la garanta que debe constituirse, adicionado en los valores que deben descontarse por concepto los impuestos y gravmenes que se causen a su retiro, en caso de hacerse efectiva la garanta.

a. b.

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c.

La Bolsa deber recibir de la sociedad administradora del fondo una comunicacin suscrita por su representante legal, en donde conste en forma expresa: i. ii. Que ha recibido a entera satisfaccin la suma de dinero correspondiente al aporte de capital en el fondo. Que la sociedad administradora del fondo ha sido notificada y que acepta expresamente la cesin irrevocable e incondicional a favor y en beneficio exclusivo de la Bolsa de Valores de Colombia S.A., de los respectivos derechos en el fondo, esto es capital ms intereses o rendimientos o cualquier otro emolumento que se produzca. Para el efecto deber identificar clara y expresamente los derechos en el fondo y su monto.

iii. Que acepta expresamente que la totalidad de los derechos cedidos a favor de la Bolsa son exigibles y pagaderos en su totalidad, en dinero o en cheque de gerencia al primer requerimiento, segn escoja la Bolsa, y que todo lo anterior est permitido y no se opone en manera alguna al reglamento, prospecto y/o contrato de suscripcin de derechos del fondo debidamente aprobado por la autoridad competente cuando as corresponda. d. El representante legal de la sociedad administradora del fondo deber acreditar su calidad mediante el certificado expedido por la Superintendencia Financiera de Colombia.

13. Cuando la contraprestacin consista en valores, para acreditar que los mismos se encuentran libres de gravmenes, as como su disponibilidad y su afectacin al resultado de la oferta, deber allegarse a la Bolsa una certificacin suscrita por el representante legal del depsito de valores en donde se encuentren tales valores, con fecha de expedicin reciente y en la cual se exprese que los ttulos se encuentran a disposicin de la Bolsa, libres de gravmenes, y que fueron irrevocablemente entregados a su favor. En caso de que los valores entregados como contraprestacin, durante el trmino en que se encuentren irrevocablemente a favor de la Bolsa, sufran un gravamen o cualquier otra limitacin al derecho de dominio, debern reemplazarse por la Sociedad Comisionista que lanz la OPA, dentro de los dos das hbiles siguientes a la notificacin a la Bolsa del respectivo gravamen o limitacin, por otros de las mismas caractersticas, y en todo caso antes de la fecha de cumplimiento de la respectiva operacin. 14. Para efectos de conversin se utilizar la Tasa Representativa del Mercado (TRM), certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia, para el da anterior a aquel en que la garanta debe a ms tardar estar constituida a favor de la BOLSA. 15. Cualquier solicitud de la Bolsa de sustitucin o ajuste de garanta ser inobjetable, y deber realizarse a ms tardar al da hbil siguiente al requerimiento de la Bolsa, salvo que la Bolsa otorgue un plazo y trminos o condiciones diferentes. 16. Toda solicitud o comunicacin referida a las garantas deber hacerse por conducto de o con anuencia de la Sociedad Comisionista de bolsa por medio de la cual se realiza la oferta. 17. Cuando la garanta sea liquidada para ser destinada como fuente de pago de las aceptaciones, y sta deba convertirse a pesos m/cte. por conducto del mercado cambiario la Bolsa podr determinar tanto la fecha de la monetizacin como negociar la tasa de cambio pertinente, sin perjuicio de que pueda consultarse a la Sociedad Comisionista de bolsa por medio de la cual acte el oferente sobre estos aspectos. Sern a favor o en contra del oferente los efectos positivos o negativos resultantes de la operacin de transferencia y monetizacin del dinero, sin que corresponda a la Bolsa beneficiarse o perjudicarse de tales efectos. 18. Los oferentes debern acreditar las garantas ante la Bolsa a ms tardar el da hbil anterior a la fecha de publicacin del primer aviso de la OPA, antes de la 1:00 p.m.

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19. Tratndose de depsitos en garanta en moneda extranjera, cuyo control de fondos est a cargo de un establecimiento bancario legalmente autorizado para funcionar en el extranjero, la calificacin de ste ms reciente, no debe ser inferior a la de la deuda soberana externa de Colombia, calificacin que puede consultarse en el Anexo 27 de esta Circular. La calificacin de largo plazo deber acreditarse mediante la constancia de calificacin expedida por la entidad correspondiente o mediante la ltima publicacin de la entidad calificadora en que informe tal calificacin; y una u otra debern entregarse a la Bolsa, junto con la garanta correspondiente. El depsito as constituido deber estar a disposicin de la Bolsa con el solo requerimiento de sta. La garanta deber tener a la bolsa como nico y exclusivo beneficiario del depsito, siendo transferible inmediatamente al primer requerimiento de la misma en la cuanta pertinente. Los recursos debern ser depositados en la cuenta que indique la Bolsa para tal fin. El depsito podr estar constituido en dlares de los Estados Unidos de Amrica o en Euros. La constitucin de esta garanta se acreditar mediante la entrega del contrato en el que conste la constitucin del depsito correspondiente. El texto del contrato deber ser aprobado previamente por la Bolsa. El contrato deber estar debidamente suscrito por un representante legal del respectivo establecimiento bancario y deber acompaarse del certificado que acredite dicha representacin. Artculo 3.9.1.2. Horarios para la recepcin de aceptaciones Los destinatarios de la oferta podrn formular aceptaciones por conducto de cualquier Sociedad Comisionista de bolsa en los das hbiles comprendidos en el plazo sealado en el aviso de oferta, o en las prrrogas del mismo que se hagan con sujecin a lo previsto en el artculo 1.2.5.11. de la Resolucin 400 de 1995. El horario para la recepcin de las aceptaciones de una oferta pblica de adquisicin OPA ser de 9:00 a.m. a 1:00 p.m., a menos de que en el aviso de oferta se haya establecido un horario diferente, con autorizacin de la Bolsa. Artculo 3.9.1.3. Aceptacin de una oferta Durante el plazo para formular aceptaciones a una oferta, los destinatarios de la misma las formularn por conducto de una Sociedad Comisionista de la Bolsa, en el siguiente formato: (Para uso exclusivo de la Bolsa) No. de Aceptacin Fecha de Radicacin Hora de Radicacin

OFERTA PBLICA DE ADQUISICIN (OPA) DE ACCIONES (CLASE DE ACCIONES) DE LA SOCIEDAD ____________. OFERTA DE VENTA

No.

Por cuenta del (los) comitente(s), por medio del siguiente documento presentamos OFERTA DE VENTA de Acciones (clase de acciones) en circulacin de la Sociedad XXXXXX que han sido ofrecidas en compra por parte del XXXXXXXX, de conformidad con el Aviso de Oferta Pblica de Adquisicin, el Reglamento, la Circular de la Bolsa y en las dems normas que tanto nuestra firma comisionista como nuestro(s) comitente(s) declara(mos) conocer y me (nos) obligo(amos) a cumplir. Los trminos de esta aceptacin son:

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Fecha: _________________________ (_____) del mes de _____________ del ao ________. EXISTE PREACUERDO: (MARQUE CON UNA X) SI NO

Nombre y Cdigo de la Sociedad Comisionista:

No. de Acciones que acepto nmeros):__________________________. SE VENDE CON CONDICIN TODO O NADA: (MARQUE CON UNA X)

vender

(Cantidad

en

SI

NO

CON LA SUSCRIPCIN DE ESTE FORMATO EXPRESAMENTE ACEPTAMOS QUE EN LA HIPTESIS DE QUE SE PRESENTE UNA OFERTA QUE MEJORE LAS CONDICIONES DE LA OFERTA QUE SE RESPONDE CON ESTE FORMATO, LA PRESENTE ACEPTACIN SE ENTENDER REVOCADA Y AL MISMO TIEMPO ENTENDEREMOS ACEPTADA LA OFERTA QUE OFREZCA LAS MEJORES CONDICIONES. Nombre del Representante Legal de la Sociedad Comisionista: ___________________________________. Firma el Representante Legal de la Sociedad: ____________________________________. Artculo 3.9.1.4. Procedimiento operativo El anterior formato de aceptacin de la oferta se introducir a una urna dispuesta para tal fin por la Bolsa, en las oficinas de sta ubicadas en Bogot, en la Carrera 7 No. 71 21 Torre B, oficina 1201, previa radicacin, mediante un reloj de control, del sobre contentivo del formato de aceptacin y dems documentos que deben acompaarla si mediante instructivo operativo o en el aviso de oferta se ha hecho mencin a tales documentos. Para la verificacin de las aceptaciones se proceder como se indica en los artculos 3.3.3.11 y 3.3.3.13 Reglamento. Artculo 3.9.1.5. Adjudicacin Vencido el plazo para presentar aceptaciones a la oferta, la Bolsa proceder a realizar la adjudicacin. Para la adjudicacin de la OPA se proceder como se indica en el artculo 3.3.3.14 del Reglamento. Artculo 3.9.1.6. Compensacin y liquidacin La compensacin y liquidacin se llevar a cabo conforme a los trminos indicados en el aviso, y con sujecin a lo previsto en el artculo 3.3.3.15 del Reglamento; sin embargo, la compensacin y liquidacin no podr preverse para el mismo da en que se informe el resultado de la adjudicacin. Seccin II OFERTAS DE VENTA PERMANENTES EN MARTILLOS

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Artculo 3.9.2.1. Liberacin de la accin objeto del martillo Cuando la accin objeto del Martillo se encuentre inscrita en la Bolsa, dicha accin se entender sin rangos de precios, para efectos de la realizacin del Martillo, desde el da hbil anterior a la fecha de realizacin del mismo, hasta el cierre de la Rueda del da de celebracin del martillo. Artculo 3.9.2.2. Ofertas de venta permanentes vigentes para el martillo Sern ofertas de venta permanentes vigentes para participar en un martillo, todas las rdenes de venta fijadas a un precio inferior o igual al precio base del remate, que queden vigentes en el Sistema de negociacin al cierre de la Rueda de Contado realizada en la fecha fijada para la celebracin del martillo o aquellas que hayan sido presentadas por las Sociedades Comisionistas de Bolsa mediante comunicacin escrita suscrita por un Representante Legal dentro del horario de la Rueda de Contado correspondiente, presentadas a un precio inferior o igual al precio base del remate. No obstante, la Sociedad Comisionista que haya presentado o causado la oferta de venta permanente, podr manifestar antes de la hora de inicio del martillo su decisin de que su(s) oferta(s) de venta no haga(n) parte de los valores ofrecidos en el Martillo, en caso de no recibir dicha informacin, la Bolsa incluir todas las ofertas vigentes al cierre de la rueda. Dicha manifestacin deber hacerse por escrito, dirigido a la Bolsa, trasmitida va fax, indicando una a una las ofertas, por cantidad y precio, que deseen excluirse. La Bolsa en el instructivo operativo de cada martillo establecer la hora mxima para presentar dicha manifestacin. Sin perjuicio de lo anterior, la Sociedad Comisionista que presente o cause una oferta de venta permanente deber hacerlo de conformidad con el artculo 3.4.1.9. de la Resolucin 1200 de 1995. Artculo 3.9.2.3. Aplicacin de las reglas del martillo Las ofertas de venta permanentes que entren a formar parte de los valores ofrecidos en el remate se regirn en todo por las reglas establecidas para el Martillo, a travs del Reglamento, Aviso, Circular e Instructivos Operativos. Artculo 3.9.2.4. Lmites por comitentes Las ofertas de venta permanentes que correspondan a un mismo comitente o beneficiario real y que sumadas superen el veinte por ciento (20%) del total de los valores originalmente ofrecidos en el martillo, no pasarn a hacer parte de los valores ofrecidos en el martillo, en su totalidad. En consecuencia, Ser responsabilidad de las Sociedades Comisionistas vigilar el estricto cumplimiento de lo antes previsto y para ello deber verificar que el total de las ofertas por el presentadas o causadas no superan el porcentaje indicado respecto de un mismo comitente o beneficiario real y deber en todo caso solicitar a sus comitentes una declaracin expresa y escrita en el sentido de que no han impartido otras rdenes de venta a otras Sociedades Comisionistas que pudieran violar el tope mximo establecido, para ser tenidas en cuenta en el martillo, la cual deber ser presentada al momento de impartir la orden de venta. Dicha comunicacin deber estar a disposicin de la Bolsa en forma previa al ingreso de la oferta al sistema electrnico de negociacin y sta se reserva el derecho de solicitarla en cualquier momento. Artculo 3.9.2.5. Precio de las ofertas de venta permanentes en el martillo Todas las ofertas de venta permanentes vigentes para participar en un martillo y que hayan cumplido con todos los requisitos y condiciones establecidas para el mismo, harn parte de los

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valores ofrecidos en el mismo y sern ofrecidos al precio base de venta, independientemente que la oferta haya sido realizada a un precio inferior a ste. Artculo 3.9.2.6. Procedimiento de adjudicacin de las ofertas de venta permanentes en el martillo Procedimiento operativo para la adjudicacin de las ofertas de ventas permanentes vigentes que participen en el Martillo se har teniendo en cuenta los siguientes criterios: 1. Las ofertas de venta permanentes vigentes para participar en el martillo, harn parte integral de los valores originalmente ofrecidos en el martillo. En consecuencia, si los valores originalmente ofrecidos en el martillo conforman un solo lote nico, las ofertas permanentes vigentes se adicionarn a dicho lote y se ajustarn a esa condicin. S por el contrario, los valores ofrecidos originalmente en el martillo son ofrecidos en ms de un lote, las ofertas permanentes vigentes se adicionarn al primer lote y su adjudicacin total ser indispensable para que se ofrezcan los lotes siguientes. De acuerdo con las condiciones propias de cada martillo, en el Instructivo operativo precisar el criterio anterior. 2. El lote conformado de acuerdo con lo previsto el literal anterior, ser ofrecido de acuerdo con el procedimiento operativo previsto para el martillo y se aplicarn las reglas propias del martillo y de adjudicacin previstas en los artculos 3.2.3.11 y 3.2.3.12 de la Resolucin 1200 de 1995 de la Superintendencia de Valores. La asignacin de los valores adjudicados se realizar de la siguiente forma: a) Si la adjudicacin se realiza a distintos precios por efecto de varias vueltas el precio de adjudicacin para todos los vendedores ser nico y corresponder al precio promedio ponderado del lote. b) Si el primer o nico lote ofrecido en el martillo no est sujeto a la condicin de "TODO 0 NADA' se proceder de la siguiente forma: i. ii. Si la cantidad de los valores adjudicados es igual a la cantidad adjudicar la totalidad de las ofertas permanentes. ofrecida se

3.

Si la cantidad de los valores adjudicados es menor a la cantidad total ofrecida se adjudicar a prorrata a los vendedores tanto de los valores originalmente ofrecidos en el martillo como a los de las ofertas permanentes.

c)

Si el lote ofrecido en el martillo est sujeto a la condicin de "TODO 0 NADA', y este resulte adjudicado, se asignarn a la totalidad de las acciones ofrecidas por cada uno de los vendedores.

d) Para efectos de la asignacin, y en el proceso de prorrateo las cantidades que presenten decimales, sern aproximadas al entero de acuerdo con la siguiente regla: Se desecharn las cifras a partir del segundo decimal. Se aproximar al entero superior si el primer decimal es igual o superior a cinco (5), en caso contrario se tomar el valor entero sin aproximaciones. S despus de aplicada la regla anterior la suma de las cantidades fuere superior o inferior en hasta 2 acciones a la cantidad a prorratear esta diferencia ser aplicada al vendedor de los valores originalmente ofrecidos en el martillo.

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Artculo 3.9.2.7. Cumplimiento de la operacin Los vendedores de los valores que provengan de ofertas de venta permanentes vigentes que resulten adjudicadas en el remate, debern entregar a la Bolsa a ms tardar el da de cumplimiento y liquidacin del martillo las acciones a disposicin de sta en condicin de ser transferidas a los adjudicatarios, a la hora lmite que se indique en el Instructivo Operativo del Martillo. Artculo 3.9.2.8. Comisin de martillo para ofertas de venta permanente Los vendedores de los valores que provengan de ofertas de venta permanentes vigentes no pagarn a la Bolsa comisin de Martillo, sin perjuicio de la remuneracin que se causa a favor de la Bolsa por operaciones sobre acciones, ni estarn sujetos a ningn tipo de multa cuando se declare desierto el mismo. Seccin III
(Esta seccin fue adicionada mediante Circular 017 publicada en Boletn Normativo 030 del 25 de junio de 2009. Rige a partir del 26 de junio de 2009)

READQUISICIN DE ACCIONES Artculo 3.9.3.1. Procedimiento para la readquisicin de acciones Los emisores que tienen sus acciones inscritas en Bolsa y que estn interesados en adquirir sus propias acciones a travs de la Bolsa, deben sujetarse al siguiente procedimiento: 1. Cumplimiento del artculo 396 del cdigo de comercio y radicacin del aviso en la bolsa: El emisor inscrito en la Bolsa interesado en iniciar el proceso de readquisicin de acciones a travs del mecanismo dispuesto por la Bolsa, deber remitir a la Bolsa los siguientes documentos: a) Copia autorizada por el secretario o por algn representante legal del emisor, del acta de la respectiva asamblea de accionistas en la cual se aprob realizar la readquisicin de acciones, con el cumplimiento de todos los requisitos sealados en el artculo 396 del Cdigo de Comercio. Proyecto del aviso mediante el cual el emisor informar sobre la oferta de readquisicin de acciones, el cual debe contener la informacin mnima establecida en el artculo 3.3.4.1. del Reglamento General de la Bolsa, as como el nombre de la sociedad comisionista por cuyo conducto se presentar la oferta de compra por parte del emisor. La Bolsa contar con cinco (5) das hbiles, contados a partir del da siguiente a la fecha de recibo de los documentos antes mencionados o de sus aclaraciones o adiciones, para realizar las observaciones correspondientes al emisor. El emisor deber realizar los ajustes solicitados por la Bolsa y cumplir los requisitos antes indicados para dar inicio al proceso de readquisicin. Surtido el trmite anterior, el emisor deber publicar el aviso en un diario de amplia circulacin nacional. Este aviso tambin ser publicado en el Boletn Diario de la Bolsa, desde la fecha de publicacin del aviso en un diario de amplia circulacin nacional hasta el ltimo da de recepcin de aceptaciones a la oferta de compra. A ms tardar el da siguiente a la fecha de publicacin del aviso, la Bolsa expedir un Instructivo Operativo en el que se indicarn las condiciones que regirn la readquisicin. Dicho Instructivo, adems de contener lo previsto en el Reglamento,

b)

c)

d) e)

f)

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deber contener como mnimo la siguiente informacin: el plazo establecido para la recepcin de aceptaciones a la oferta, que en ningn caso podr ser inferior a cinco (5) das hbiles, el horario y el lugar para presentar las aceptaciones, el plazo de liquidacin de la operacin, el lugar en que se dar informacin sobre la operacin, nombre de la sociedad comisionista por cuyo conducto se presentar la oferta de compra por parte del emisor y dems condiciones establecidas en el aviso. El emisor establecer el plazo mximo para recepcin de aceptaciones, el cual deber indicarse en el aviso y en el Instructivo Operativo. 2. Horarios para la recepcin de aceptaciones a la ofertas de compra: Los destinatarios de la oferta podrn formular aceptaciones por conducto de cualquier sociedad comisionista de bolsa en los das hbiles comprendidos en el plazo sealado en el aviso de oferta. El horario para la recepcin de las aceptaciones ser de 9:00 a.m. a 1:00 p.m., salvo que en el aviso de oferta se haya establecido un horario diferente, con autorizacin de la Bolsa. 3. Presentacin de aceptaciones a la oferta de compra: a) Durante el plazo para radicar en la Bolsa las aceptaciones a la oferta de compra, los destinatarios de la misma debern presentarlas por conducto de una sociedad comisionista miembro de la Bolsa, en el siguiente formato:

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(Para uso exclusivo de la Bolsa) No. de Oferta de Venta Fecha de Radicacin Hora de Radicacin

FORMATO PARA LA READQUISICIN DE ACCIONES.ACEPTACIN A LA OFERTA DE COMPRA No. Por cuenta del (los) comitente(s), por medio del siguiente documento presentamos ACEPTACIN A LA OFERTA DE COMPRA de Acciones (clase de acciones) en circulacin de la Sociedad (emisor), cuya compra ha sido ofrecida en un proceso de readquisicin por parte del (emisor), de conformidad con el Aviso de Readquisicin de Acciones, el Reglamento, la Circular de la Bolsa y las dems normas que tanto nuestra firma comisionista como nuestro(s) comitente(s) declara(mos) conocer y me (nos) obligo(amos) a cumplir. Los trminos de esta aceptacin son: Fecha: _________________________ (_____) del mes de___________ del ao. Nombre y/o Cdigo de la Sociedad Comisionista:

No. de acciones que acepto nmeros):__________________________. (MARQUE CON UNA X) SE VENDE CON CONDICIN TODO O NADA: SI

vender

(Cantidad

en

NO SI NO

Nombre del Representante Legal de la Sociedad Comisionista: ___________________________________. Firma el Representante Legal de la Sociedad Comisionista: ___________________________________.

b) El formato de aceptacin a la oferta de compra se introducir en sobre cerrado en una urna dispuesta para tal fin por la Bolsa, previa radicacin, mediante un reloj de control, del sobre contentivo del formato de aceptacin y dems documentos que deben acompaarlo, si mediante Instructivo Operativo o en el aviso de oferta se ha hecho mencin a tales documentos. c) Los accionistas interesados en enajenar sus acciones, por el slo hecho de presentar la aceptacin se acogen al procedimiento establecido en la presente Circular.

4. Irrevocabilidad de las aceptaciones: Las aceptaciones a la oferta de compra presentadas en la forma y trminos previstos en el aviso y en el presente artculo, se tendrn en firme y por lo tanto sern irrevocables a partir

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del momento de la presentacin de las mismas ante la Bolsa, sin que haya lugar a su modificacin, desistimiento o cesacin de efectos, salvo los siguientes casos: a) Si las aceptaciones no cumplen con el lleno de los requisitos, la Bolsa proceder a rechazarlas. La sociedad comisionista que obra en nombre del aceptante podr presentar una nueva aceptacin con el cumplimiento de todos los requisitos, hasta el cierre del plazo de recepcin de aceptaciones a la oferta de compra. La Bolsa podr anular de oficio, toda operacin resultante de un proceso de readquisicin, cuando la misma sea ineficaz o inexistente de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b)

5.

Garantas: En el Instructivo Operativo en el que se indiquen las condiciones que regirn la operacin de readquisicin de acciones, la Bolsa podr solicitar al emisor en cualquier momento, que constituya las garantas que estime pertinentes y/o las ajuste, con el objeto de asegurar el cumplimiento de la totalidad de las obligaciones derivadas de la readquisicin.

6.

Reglas de adjudicacin: Vencido el plazo para presentar aceptaciones a la oferta de compra, la Bolsa proceder a realizar la adjudicacin de la siguiente forma: a) Criterios de adjudicacin si la condicin es Todo o nada por compra: i. Si la cantidad de acciones que se ofrece readquirir es igual al total de acciones contenidas en las aceptaciones de compra, y las mismas cumplen con las condiciones establecidas por el emisor, se adjudica todo de acuerdo con las aceptaciones presentadas. Si la cantidad de acciones que se ofrece readquirir es mayor que el total de acciones contenidas en las aceptaciones de compra, se declara desierta la operacin y no se adjudica. Si la cantidad de acciones que se ofrece readquirir es menor que el total de acciones contenidas en las aceptaciones de compra, la cantidad de acciones ofrecidas en venta ser adjudicada a prorrata entre aquellos aceptantes que no utilicen la condicin todo o nada. En el Instructivo Operativo que elabore la Bolsa se describir en forma detallada el procedimiento de prorrateo que se aplicar para el proceso de adjudicacin.

ii. iii.

b)

Criterios de adjudicacin si el emisor establece rangos mnimos y mximos: i. ii. Si el nmero de acciones comprendidas en las aceptaciones es igual o mayor al rango mnimo que se ha ofrecido adquirir y es igual o menor al rango mximo, se adjudica todo de acuerdo con las aceptaciones presentadas. Si el nmero de acciones comprendidas en las aceptaciones de la oferta es mayor al rango mximo, se adjudicar a prorrata a cada uno de los aceptantes que no hayan sometido su aceptacin a la condicin todo o nada. En el Instructivo Operativo que elabore la Bolsa se describir en forma detallada el procedimiento de prorrateo que se aplicar para el proceso de adjudicacin. Si el nmero de acciones comprendidas en las aceptaciones de la oferta es menor al rango mnimo, la oferta se declarar desierta.

iii. c)

Liberacin de rangos mnimos y mximos:

El emisor podr modificar el lmite mximo o mnimo de las acciones a readquirir, segn corresponda, siempre que as lo haya anunciado previamente en el aviso de oferta y en el Instructivo Operativo. Pargrafo primero: La Bolsa tendr cinco (5) das hbiles a partir del da siguiente al cierre del plazo para presentar las aceptaciones a la oferta de compra, para informar a las

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sociedades comisionistas intervinientes en la operacin y al mercado los resultados de la adjudicacin. Para todos los efectos se tendr como fecha de adjudicacin la fecha en que se entregue al mercado la informacin prevista en este numeral. Pargrafo segundo: El emisor podr establecer reglas de adjudicacin diferentes a las previstas en el presente numeral, siempre y cuando las mismas cumplan con los criterios establecidos en las normas legales vigentes. En todo caso, dichas reglas de adjudicacin se debern acordar previamente con la Bolsa y se indicarn expresamente en el aviso de oferta de compra. Pargrafo tercero: Cada adjudicacin corresponder a una operacin de bolsa en firme que deber compensarse y liquidarse segn se indica en el artculo siguiente. 7. Compensacin y liquidacin: La compensacin y liquidacin de las operaciones resultantes del proceso de readquisicin de acciones no podr preverse para el mismo da en que se informe el resultado de la adjudicacin. Las operaciones celebradas en virtud del proceso de readquisicin, podrn cumplirse de contado o a plazo segn establezca el emisor en el aviso, en los trminos y condiciones como se cumplen dichas operaciones en Bolsa, utilizando los mecanismos establecidos en el artculo 3.5.3.1. del Reglamento General de la Bolsa. Una vez adjudicadas las acciones, las Sociedades Comisionistas de Bolsa debern proceder a complementar y cumplir estas operaciones en la Bolsa en la forma prevista en el Instructivo Operativo, en la Circular y en el Reglamento de la Bolsa.

CAPITULO X OPERACIONES SOBRE DIVISAS TRMITE E INFORMACIN A LA BOLSA Artculo 3.10.1. Del registro en Bolsa para actuar en el mercado de divisas 1. Del Registro de las sociedades comisionistas de Bolsa que operan en el mercado de divisas: Para efectos de lo previsto en los artculos 4.2.2.1 y 4.2.2.2. del Reglamento, la Bolsa llevar el registro de las sociedades comisionistas que soliciten la inscripcin para poder realizar operaciones sobre divisas, el cual se llamar REGISTRO DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS QUE OPERAN EN EL MERCADO DE DIVISAS. Este contendr el registro individual de las sociedades comisionistas que manifiesten a la Bolsa su inters de participar en el mercado de divisas, de conformidad con lo previsto en las normas vigentes sobre la materia. Por cada sociedad comisionista se deber registrar: razn o denominacin social, fecha del registro, nombre e identificacin del representante(s) legal(es) y trader(s) o promotor(es) designado(s) para adelantar las operaciones sobre divisas. Dicho registro deber ser aprobado por el Vicepresidente Jurdico o quien haga sus veces en la Bolsa, pero que en todo caso ostente la calidad de Representante Legal de la entidad. En el mismo registro debern realizarse las actualizaciones respecto de los representantes legales y traders de las sociedades comisionistas de que tratan los artculos 4.2.2.4. y 4.2.2.5. del Reglamento. Para el efecto, cualquier modificacin a dicho registro se realizar por solicitud escrita de la sociedad comisionista firmada por un representante legal. Adicionalmente, en el Registro se anotarn los convenios o contratos que suscriban las sociedades comisionistas con sociedades comerciales nacionales o extranjeras, de conformidad con el numeral 8 del artculo 4.2.3.1. del Reglamento, as como la apertura o cierre de las cuentas corrientes en moneda extranjera con bancos del exterior, de conformidad con lo previsto en el artculo 4.2.5.5. del mismo Reglamento.

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2. De la suspensin del registro: De conformidad con lo previsto en el numeral 1 del artculo 2.2.18.2 de la Resolucin 400 de 1995, cuando la Sociedad Comisionista no tenga al menos un representante legal designado para realizar operaciones sobre divisas o cuando deje de cumplir alguno de los requisitos o condiciones exigidos para el Registro, dicho Registro se entender suspendido hasta tanto se designe un nuevo representante o se restablezca el requisito faltante. En consecuencia, la sociedad comisionista de bolsa deber abstenerse de continuar realizando operaciones sobre divisas hasta tanto se restablezcan las condiciones o requisitos que dieron origen a la suspensin, sin perjuicio de las operaciones celebradas que se hallen en perodo de cumplimiento. 3. Informacin del registro al mercado: La Bolsa comunicar al mercado a travs de Boletines Informativos el registro o suspensin de una sociedad comisionista para realizar operaciones sobre divisas, as como la designacin o retiro de los representantes legales y traders que pueden adelantar dichas operaciones.

4. Informacin sobre cuentas corrientes en moneda extranjera: La sociedad comisionista deber cumplir la obligacin prevista en el artculo 4.2.5.5 del Reglamento junto con el registro inicial de que trata el artculo 4.2.2.1 del mismo Reglamento. Cualquier modificacin a dicha informacin deber ser suministrada dentro de los cinco (5) das hbiles siguientes al cierre o apertura de una cuenta corriente en moneda extranjera. Artculo 3.10.2. De los sistemas electrnicos para el registro de operaciones sobre divisas 1. Autorizacin de sistemas electrnicos no controlados o administrados por la Bolsa: Para efectos de lo previsto en los artculos 4.2.4.1 y 4.2.5.1 del Reglamento, el administrador de un sistema electrnico diferente de aquellos que la misma Bolsa administre o controle, que desee obtener la autorizacin de que trata el artculo citado, deber acogerse a las especificaciones funcionales, de canal de comunicacin y de suministro de informacin a la Bolsa y al mercado, exigidas por la Bolsa. 2. Sistema electrnico desarrollado por la Bolsa: Las sociedades comisionistas dispondrn de un SISTEMA ELECTRNICO PARA REGISTRO DE OPERACIONES EN DIVISAS, en adelante Registro de Divisas, para efectos de cumplir su obligacin de registrar las operaciones sobre divisas de manera inmediata a su realizacin y de informar diariamente sus niveles de posicin propia en moneda extranjera y posicin propia de contado. A travs de dicho Sistema, la Bolsa cumplir igualmente su obligacin de suministrar informacin al mercado sobre las operaciones que realicen sus sociedades comisionistas miembros y de ejercer el control sobre la posicin propia. El Sistema estar disponible como una opcin dentro del men del Sistema Electrnico de Transacciones e Informacin de la Bolsa, bajo las siguientes especificaciones: a) Del sistema de registro de operaciones: Las sociedades comisionistas, en desarrollo de su obligacin de informar a la Bolsa las operaciones realizadas sobre divisas, debern registrar las mismas de manera inmediata, esto es, dentro de los diez (10) minutos siguientes a su realizacin, en el sistema diseado para ello, en las condiciones establecidas en los siguientes literales. a.1 Operaciones del Mercado Cambiario: Todas aquellas operaciones que realice una sociedad comisionista que correspondan a operaciones del mercado cambiario o que realice con otro intermediario cambiario, bien sea que acte en posicin propia o bajo el contrato de comisin, debern ser registradas de forma inmediata a su realizacin, a travs del formulario de ingreso denominado MERCADO DE DIVISAS. El registro deber adelantarse en forma individual, indicando respecto de cada una de ellas lo siguiente: (i) Monto en pesos, hasta con dos decimales: Este campo lo calcular automticamente el sistema y ser el resultado de multiplicar la cantidad de la operacin por la tasa de cambio de la misma.

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(ii) Fecha de cumplimiento: En el caso de que no se ingrese una fecha en dicho campo, el sistema asumir la fecha de registro de la operacin, y se entender para todos los efectos que esa es la fecha real de cumplimiento. (iii) Divisa sobre la cual se realiz la operacin: En el caso en que no se registre el nombre de una divisa en dicho campo, el sistema asumir el dlar de los Estados Unidos de Amrica como divisa objeto de la operacin, y se entender para todos los efectos que esa es la divisa objeto de la operacin. (iv) Cantidad de la operacin: La cantidad objeto de operacin deber informarse en dlares, sin decimales, independientemente de la divisa sobre la cual se realiz dicha operacin. (v) Procedencia: En ste campo se deber indicar si la operacin se realiz en un sistema transaccional o de simple registro. (vi) Tasa de cambio: Deber indicarse la tasa de cambio media de la operacin. En el evento de haber realizado la operacin en posicin propia, dicha tasa de cambio deber corresponder al precio comprador y vendedor. (vii) Informacin sobre el comprador y el vendedor: En estos campos deber registrarse la siguiente informacin: Identificacin del comprador y del vendedor:: Si el comprador o el vendedor fue otra sociedad comisionista de bolsa, deber digitarse el cdigo que la identifica en Bolsa; Si la operacin fue afectando su posicin propia o para un tercero, deber digitarse el tipo y nmero de identificacin. Precio de compra y/o venta: El precio deber incluir la comisin, si la operacin se realiz bajo el contrato de comisin y si se realiz en posicin propia, deber ser la misma tasa de cambio arriba indicada. Numeral cambiario para compra y venta Forma de pago Origen, esto es, si es de posicin propia o bajo el contrato de comisin. Realizado el registro anterior se dar automticamente ingreso a la operacin al sistema, asignndole nmero y fecha que la identifique y quedar disponible al mercado para su consulta. Si la operacin se realiz con otra sociedad comisionista de bolsa, el registro de la operacin deber realizarlo la sociedad comisionista que actu como compradora y la operacin, una vez ingresada por sta, ser listada en la consulta operaciones por complementar de la sociedad comisionista que actu como vendedora, para que sta indique los datos del cliente del vendedor segn corresponda, o informe si se trat de una operacin en posicin propia. La Bolsa y el administrador de un sistema de negociacin de divisas vigilado por la Superintendencia Financiera de Colombia podrn acordar las condiciones de suministro de informacin que permita el traslado automtico de la informacin requerida para efectos del registro. Cuando una operacin del mercado cambiario, realizada por una sociedad comisionista de bolsa, haya sido adjudicada en el sistema de negociacin de divisas antes mencionado, el registro de la operacin que debe realizar la sociedad comisionista se entender efectuado una vez adjudicada la operacin en el mencionado sistema de negociacin. La Bolsa y el administrador de dicho sistema de negociacin implementarn los mecanismos que aseguren el suministro de la informacin indicada en el numeral a.1 anterior. a.2 Operaciones del Mercado Libre: Las sociedades comisionistas de bolsa debern registrar a travs del formulario de ingreso denominado MERCADO LIBRE todas aquellas operaciones del mercado libre, independientemente de que las realice actuando en posicin propia o bajo el contrato de comisin. El registro de la operacin deber ser inmediato a su realizacin, y deber realizarse en forma individual, indicando respecto de ella la misma informacin, en lo pertinente, solicitada en el literal a anterior. Realizado el registro anterior, se dar automticamente ingreso de la operacin al sistema, asignndole nmero y fecha que la identifique y quedando disponible al mercado para que su consulta.

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b) Horarios para realizar el registro de las operaciones: Las sociedades comisionistas de bolsa podrn realizar en el Sistema electrnico para registro de operaciones en divisas, el registro de las operaciones realizadas durante el da, desde las 8:00 a.m. hasta las 5:00 p.m. y cuando se trate del ltimo da hbil del mes, hasta la 1:00 p.m. Cuando la operacin se realice despus de las 5:00 p.m., el registro deber hacerse al da hbil siguiente, a primera hora. c) De la anulacin y correccin de operaciones: De conformidad con lo previsto en el Pargrafo del artculo 4.2.5.2. del Reglamento, las operaciones podrn anularse durante el mismo da de su registro hasta antes del cierre del sistema para la elaboracin del boletn diario. As mismo, podrn ser objeto de correccin hasta el da hbil siguiente al de su registro y en cualquier caso, antes del cierre del sistema para la elaboracin del boletn diario. La anulacin o correccin ser realizada por la Bolsa, previa solicitud escrita formulada por un representante legal de la sociedad comisionista. d) Del sistema de informacin al mercado: Una vez ingresadas las operaciones por parte de las sociedades comisionistas, stas sern informadas al mercado en: d.1 La Pizarra de Transacciones: En ella estarn disponibles una a una las operaciones registradas en el da o en das anteriores hasta por tres meses, indicando respecto de cada una: El tipo de mercado del que proviene, esto es, mediante una C si proviene del registro de operaciones de obligatoria canalizacin a travs del mercado cambiario o una L, si proviene del registro de operaciones del mercado libre. ii. Origen, esto es, con una R si es de registro o con una T, si es transaccional. iii. El monto en dlares. iv. El monto en pesos. v. La tasa de cambio. vi. La divisa. La pizarra de transacciones totalizar las operaciones de acuerdo con el tipo de mercado del que provienen. d.2 El Resumen de Transacciones: En esta consulta estar el resumen del mercado por tipo, C o L, indicando para cada uno el monto total en dlares y en pesos, el precio menor, el precio medio, el precio mayor y el precio de cierre. Los precios menor, medio y mayor correspondern al precio ms bajo, al precio medio y al precio ms alto respectivamente, de todas las operaciones registradas en cada mercado; y el precio de cierre, corresponder al precio de la ltima operacin registrada en el da. d.3 Boletn Diario: Con base en las operaciones informadas por las sociedades comisionistas durante el da, la Bolsa producir al final del da un boletn diario que contendr la informacin del da, con la misma informacin que difundi en el SISTEMA ELECTRNICO PARA REGISTRO DE OPERACIONES EN DIVISAS. Artculo 3.10.3. De la posicin propia (Este artculo fue modificado mediante Circular 011 del
3 de abril de 2009. Rige a partir del 6 de abril de 2009)

i.

1. Del sistema de control de la posicin propia: De conformidad con lo previsto en el

artculo 4.2.6.1. del Reglamento, las sociedades comisionistas debern informar diariamente el nivel de su posicin propia en moneda extranjera y el nivel de su posicin propia de contado. Dicha informacin se proporcionar a travs de la

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opcin POSICIN PROPIA, que se encuentra disponible REGISTRO DE DIVISAS.

a)

en el men de

Para efectos del control a realizar por parte de la Bolsa, el sistema presentar a la sociedad comisionista la siguiente informacin fija, con base en la cual el sistema har los clculos y el correspondiente control: Patrimonio Tcnico en Pesos: El patrimonio tcnico que se tomar como referencia ser el correspondiente al cierre del mes antepenltimo respecto del cual se est informando. Ejemplo: Para el mes de Octubre de 2000 se tomar el patrimonio tcnico al cierre del mes de agosto de 2000 (31-082000). ii. Tasa de Cambio de Reexpresin: Ser la Tasa de Cambio de Reexpresin calculada por la Superintendencia Bancaria para el cierre del mes inmediatamente anterior, que es calculada con base en las tasas de los ltimos cinco das del mes. Ejemplo: Para el mes de Octubre se tomar la Tasa de Cambio de Reexpresin correspondiente al cierre del mes de Septiembre. iii. Patrimonio Tcnico en Dlares: El patrimonio tcnico en dlares ser el resultado de dividir el Patrimonio Tcnico en Pesos por la Tasa de Cambio de Reexpresin. iv. Monto mximo y monto mnimo en dlares que la sociedad comisionista puede tener en posicin propia en moneda extranjera y posicin propia de contado: Estos valores se obtendrn de aplicar al Patrimonio Tcnico en Dlares, los porcentajes autorizados para dichas posiciones propias por parte de la autoridad competente. i.

b)

Para efectos de determinar diariamente los niveles de posicin propia en moneda extranjera, cada sociedad comisionista deber registrar en los campos correspondientes para posicin propia en moneda extranjera y posicin propia de contado, el monto diario respecto de cada una, en dlares hasta con dos decimales y asociado al signo positivo o negativo segn sea su propio caso. La sociedad comisionista podr realizar el presente registro hasta las 5:00 p.m. del da y cuando se trate del ltimo da hbil del mes, hasta la 1:00 p.m. Exceso o Defecto: El sistema calcular automticamente si hay o no exceso o defecto respecto del monto autorizado, con base en la informacin registrada por cada sociedad comisionista de conformidad con el literal b inmediatamente anterior, que se encuentre vigente al cierre del da en el sistema. El clculo se realizar restando del valor ingresado por la sociedad comisionista el valor calculado por el sistema como monto mximo y monto mnimo en dlares que la sociedad comisionista puede tener para posicin propia en moneda extranjera y posicin propia de contado. La Bolsa imprimir diariamente los informes producidos por el sistema respecto de la posicin propia de las sociedades comisionistas, obtenidos con base en los literales anteriores. Para efectos del informe semanal previsto en el inciso 4 del artculo 4.2.6.1. del Reglamento, se entender cumplida la obligacin de las sociedades comisionistas de informar el nivel semanal de su posicin propia, con el registro de la informacin requerida en el literal b anterior.

c)

d)

e)

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f)

Para efectos del informe mensual de las diferentes cuentas que se incluyen para el clculo de la posicin propia, cada sociedad comisionista deber remitir dentro de los cinco das hbiles siguientes al cierre de cada mes, una comunicacin suscrita por un representante legal dirigida a la Bolsa, en la que informe, incluyendo el cdigo respectivo, cada una de las cuentas que incluy para el clculo de la posicin propia y su respectivo valor al cierre.

2. Forma de clculo de la sancin por violacin a las normas de posicin propia. Las

sociedades comisionistas de bolsa que no ajusten su posicin propia a los lmites fijados, se harn acreedoras a la sancin pecuniaria de que trata el artculo 4.2.7.1. del Reglamento, esto es, el 3.5% del exceso o defecto en moneda extranjera de los das calendario del respectivo mes, de conformidad con lo previsto en el Reglamento de la Bolsa.

Para el efecto, Bolsa informar dentro del los diez (10) das hbiles siguientes al cierre de cada mes los excesos o defectos que se presentaron durante el mes anterior para cada sociedad comisionista.
CAPITULO XI
(Este captulo fue adicionado mediante Circular 017 publicada en Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)

REGLAS DE FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA DE CONTROL DE LMITES PARA RDENES ENRUTADAS POR INTERMEDIARIOS EXTRANJEROS Artculo 3.11.1. Tipos de lmites y forma de establecerlos. Los lmites que se prevn dentro del Sistema para rdenes ingresadas a travs del mecanismo de enrutamiento intermediado podrn establecerse en la forma que se determina a continuacin:

1. Lmite Monto Mximo por Orden: El monto mximo de una orden de compra o de venta
en forma individual, no podr ser superior el monto definido.

2. Limite Monto Mximo por Especie: El total de las rdenes ingresadas sobre especies 3.

4. 5. 6. 7.

definidas, tanto de compra como de venta, que ingrese el Intermediario Extranjero durante el da no podr superar el monto mximo definido. Limite Monto Mximo por Instrumento: El total de las rdenes ingresadas sobre especies clasificadas dentro de los instrumentos definidos, tanto de compra como de venta, que ingrese el Intermediario Extranjero durante el da no podr superar el monto mximo definido. Lmite Monto Mximo por Rueda: El total de las rdenes ingresadas sobre especies clasificadas dentro de las Ruedas definidas, tanto de compra como de venta, que ingrese el Intermediario Extranjero durante el da no podr superar el monto mximo definido. Lmite Monto Mximo por Mercado: El total de las rdenes ingresadas sobre especies clasificadas dentro del mercado de acciones, tanto de compra como de venta, que ingrese el Intermediario Extranjero durante el da no podr superar el monto mximo definido. Sin Lmites: Esta opcin le permite a la Sociedad Comisionista determinar lmites abiertos sobre el Intermediario Extranjero. Cero Lmites: Esta opcin le permite a la Sociedad Comisionista determinar en cero (0) todos lmites sobre el Intermediario Extranjero.

Pargrafo: Los limites que establezca cada Sociedad Comisionista para los Intermediarios Extranjeros con los que tenga contrato de enrutamiento intermediado, sern nicos y se afectarn por todas las rdenes del mercado de contado, sin importar si son de compra o de venta.

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Artculo 3.11.2. Reglas de funcionamiento del Sistema de Control de Lmites. La Bolsa validar que las rdenes ingresadas a travs del mecanismo de enrutamiento intermediado cumplan con los cupos de operacin establecidos por las Sociedades Comisionistas, as:

1. 2. 3. 4. 5.

6. 7. 8. 9. 10. 11.

12.

Las rdenes en que el Intermediario Extranjero intervenga como comprador o vendedor afectarn el lmite a l asignado, disminuyendo en el monto de la orden el monto asignado o disponible. El Sistema controlar automticamente los lmites de los Intermediarios Extranjeros, de forma tal que imposibilite el ingreso de rdenes que no se ajusten a los lmites asignados y a los montos disponibles vigentes. La modificacin y cancelacin de rdenes vigentes en el Sistema durante el da afectarn el lmite disponible. El Sistema controlar la afectacin de lmites en forma bruta, es decir, sumar compras y ventas. El Sistema seguir un orden de afectacin de lmites, iniciando en el nivel ms especfico hasta finalizar en el nivel ms general. El orden de afectacin ser: a. Primero, Limite Monto Mximo por Orden, b. Luego, Limite Monto Mximo por Especie, c. Luego, Limite Monto Mximo por Instrumento, d. Luego, Limite Monto Mximo por Rueda, y e. Finalmente, Limite Monto Mximo por Mercado. No se liberar cupo en los lmites establecidos por las transacciones celebradas. En caso de anulacin de operaciones se liberar el consumo de los lmites fijados. Los lmites no se vern afectados con las modificaciones realizadas sobre una operacin, aunque con esta modificacin se est afectando el valor de liquidacin de la misma. Los lmites no se vern afectados con el cumplimiento de la operacin segn corresponda. Los lmites por Intermediario Extranjero sern diarios y se restablecern al finalizar el da. El Sistema tendr en cuenta el lmite vigente al momento en que se ingrese una orden, tanto de compra como de venta. En consecuencia, si la Sociedad Comisionista de bolsa modifica las condiciones de lmite, el Sistema las considerar solo para las rdenes ingresadas a partir de ese momento. La Sociedad Comisionista podr en cualquier momento, modificar o eliminar los parmetros ingresados respecto a los lmites fijados; sin embargo, el Sistema de Control de Lmites siempre tendr en cuenta el lmite vigente al momento en que se ingrese una orden, tanto de compra como de venta y s la Sociedad Comisionista de bolsa modifica las condiciones del lmite, el Sistema las considerar slo para las rdenes ingresadas a partir de ese momento.

Artculo 3.11.3. Niveles de acceso y tipos de usuarios del Sistema de Control de Lmites para operar en el Sistema El acceso al Sistema de Control de Lmites se realizar a travs del uso de las claves y cdigos de usuarios entregados a los funcionarios de las Sociedades Comisionistas de Bolsa, que hayan sido designados ante la Bolsa en una de las modalidades enunciadas a continuacin: 1. Usuarios habilitados como Administrador del Sistema de Control de Lmites: Estos Usuarios tendrn acceso al Sistema para: a) Definir los lmites asignados a cada Intermediario Extranjero con el cual la Sociedad Comisionista tenga suscrito un contrato de enrutamiento intermediado sobre valores locales. b) Modificar y cerrar los lmites asignados.

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c)

Verificar el estado de las rdenes que enrutan los Intermediarios Extranjeros con los cuales la Sociedad Comisionista tenga suscrito un contrato de enrutamiento intermediado sobre valores locales. d) Cancelar rdenes enrutadas al Sistema. 2. Usuarios de consulta del Sistema de Control de Lmites: La Bolsa adicionalmente, asignar claves y cdigos de usuarios de consulta a la Superintendencia Financiera de Colombia y a los organismos de autorregulacin competentes, previa solicitud presentada ante la Bolsa. Los usuarios designados con ste perfil, tendrn acceso al Sistema para: a) Consultar los lmites de operacin definidos por las Sociedades Comisionistas a los Intermediarios Extranjeros con los cuales haya suscrito un contrato de enrutamiento intermediado sobre valores locales. b) Consultar los consumos de los lmites asignados. c) Verificar el estado de las rdenes que enrutan los Intermediarios Extranjeros. Pargrafo Primero: Los documentos y requisitos que la Sociedad Comisionista deber presentar y acreditar ante la Bolsa para la creacin de usuarios administradores del Sistema de Control de Lmites, correspondern a los establecidos en el artculo 3.1.2. de la presente Circular. Una vez la Bolsa reciba la solicitud de creacin del respectivo usuario, proceder a crearlo en el Sistema y a entregar los cdigos de acceso y claves en los trminos y condiciones previstos en el artculo 3.1.4. de la presente Circular. Pargrafo Segundo: La Sociedad Comisionista de Bolsa y sus funcionarios sern los nicos responsables del uso de las claves y cdigos asignados para el manejo del Sistema de Control de Lmites. En tal sentido, les sern aplicables las disposiciones establecidas en los artculos 3.1.3., 3.1.7. y 3.1.14. de la presente Circular. Artculo 3.11.4. Deberes y obligaciones especiales de los usuarios del Sistema de Control de Lmites respecto del Cdigo de Acceso Adems de los deberes y obligaciones establecidos en el artculo 3.1.14. de la presente Circular, en lo que resulte aplicable, los usuarios del Sistema de Control de Lmites debern: 1. Garantizar que los lmites asignados se ajusten a las polticas de administracin de riesgos de la Sociedad Comisionista de Bolsa. 2. Velar porque las funcionalidades autorizadas a su cdigo de acceso correspondan a las que tiene autorizadas, de acuerdo con su propio rgimen legal y a las establecidas en los contratos de enrutamiento intermediado. 3. Solicitar a la Bolsa, segn el caso, que inactive su cdigo de acceso en forma temporal o definitiva, cuando haya lugar a ello. 4. Cambiar su clave en los trminos dispuestos en la presente Circular. Artculo 3.11.5. Caractersticas del Cdigo de acceso al Sistema de Control de Lmites y condiciones aplicables El Cdigo de Acceso al Sistema de Control de Lmites tendr las siguientes caractersticas y condiciones: 1. El cdigo de acceso al Sistema de Control de Lmites estar conformado por: a) Cdigo: Compuesto por seis (6) caracteres alfanumricos, en los que los tres (3) primeros dgitos identificarn el cdigo asignado a la Sociedad Comisionista, el cuarto dgito identifica el sistema y los dos (2) siguientes al usuario titular de la clave. Los cdigos de la Sociedad Comisionista y los usuarios de la Sociedad Comisionista para los diferentes perfiles sern asignados por la Bolsa.

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b) Clave (password): Corresponder a la parte secreta del cdigo de acceso y estar compuesta por una combinacin de diez (10) caracteres alfanumricos y especiales. c) Nombre del funcionario que ser el usuario en el Sistema de Control de Lmites, al cual se ha asignado el cdigo de acceso, indicando nombre y apellido. d) Nmero del documento de identificacin del funcionario titular del cdigo de acceso, de mximo quince (15) dgitos, sin signos de separacin de unidades. e) Tipo de documento: Seleccin a partir de las siguientes opciones, cdula de ciudadana, cdula de extranjera o pasaporte. 2. Acceso al Sistema: Para ingresar al Sistema, todo Usuario con cdigo de acceso, deber digitar dicho cdigo y la clave asignada. 3. Cdigo y clave de usuario no vlido: Si se produce una combinacin invlida de cdigo de usuario y contrasea, el Sistema le informar al usuario el intento fallido de acceso al Sistema. 4. Suspensin de usuario por superar nmero de intentos para acceder al Sistema con clave invlida: Si para un mismo usuario en un mismo da se producen cinco (5) intentos fallidos de acceso al sistema con una clave invlida, el usuario ser bloqueado automticamente por el Sistema. En caso de bloqueo por error en la digitacin de la clave, el usuario deber solicitar a la Bolsa el restablecimiento de la clave de acceso al Sistema. 5. Cambio de Clave: El Sistema le exigir peridicamente al usuario el cambio de clave. 6. Cdigo nico y exclusividad del mismo: Cada usuario estar identificado con un cdigo nico en el Sistema de Control de Lmites y en consecuencia, el nombre del usuario y el nmero de documento asignado a un cdigo ser fijo y no podr ser modificado, reutilizado, ni reasignado a un tercero distinto. 7. Cdigos y nmeros de identificacin: Un mismo usuario no podr tener cdigos de acceso asignados respecto de distintas Sociedades Comisionistas. Igualmente, la Bolsa no podr asignar ms de un cdigo de acceso para un mismo usuario administrador.

PARTE IV RGIMEN TRIBUTARIO Y CONTABLE CAPTULO I RETENCIN EN LA FUENTE E IVA

(Cambio de Titulacin del Captulo I de la Parte IV a Rgimen Tributario y Contable- Retencin en la fuente e IVA. Adicin del numeral 4.1.8.- IVA sobre comisiones. Cambio y adicin informado mediante circular BVC No.21 del 2 de enero de 2003)

4.1.1. GENERALIDADES.- (Este artculo fue derogado mediante circular 005 publicado en
boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

4.1.2. DE LA NEGOCIACIN EN MERCADO SECUNDARIO DE TTULOS, PRCTICA DE RETENCIN Y DEL TRASLADO O DESCUENTO DE RETENCIN.- (Este artculo fue
derogado mediante circular 005 publicado en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

4.1.3. LIQUIDACIN DE LA RETENCIN EN LA FUENTE O DEL TRASLADO.- (Este artculo fue derogado mediante circular 005 publicado en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

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4.1.4. OPERACIONES SOBRE PRINCIPAL Y CUPONES DE UN TTULO.- (Este artculo

fue derogado mediante circular 005 publicado en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

4.1.5. INSCRIPCIN DE TTULOS EN ADQUIRIDOS POR ENTIDAD NO SUJETA A RETENCIN EN LA FUENTE.- (Este artculo fue derogado mediante circular 005 publicado en
boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

4.1.6. RETENCIN EN LA FUENTE SOBRE RENDIMIENTOS FINANCIEROS VENCIDOS PROVENIENTES DE TTULOS DE DENOMINACIN EN MONEDA EXTRANJERA Y UVR.- (Este artculo fue derogado mediante circular 005 publicado en boletn
normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

4.1.7. REGISTRO DEL INVERSIONISTA Y DE LAS CONDICIONES FISCALES EN LOS SISTEMAS DE LA BOLSA.- (Este numeral fue modificado mediante la circular 008 del 28 de julio de
2005. Rige a partir del 1 de agosto de 2005.)

El sistema contar con una base de datos nica de inversionistas. Al momento de registrar por primera vez a un inversionista en el sistema de la Bolsa, la sociedad comisionista deber diligenciar en el formato establecido para el efecto, los siguientes datos: a) Tipo y nmero de documento de identificacin. b) Razn, o denominacin social, o nombre y apellidos completos, de acuerdo a como figure registrado en el documento de identificacin. c) La condicin de sujeto a retencin en la fuente o exento, y la condicin si es o no autorretenedor de rendimientos financieros. Dichas condiciones sern tenidas en cuenta al momento de liquidar la operacin Ser de exclusiva responsabilidad de las sociedades comisionistas validar en forma debida la naturaleza del inversionista registrado en la base de datos respecto a la retencin en la fuente y su calidad de autorretenedor si la tuviere, y, para todos los efectos ser quienes respondan ante las autoridades competentes, en caso de no haberse practicado retencin habiendo lugar a ello. Para el efecto el sistema contar con las siguientes opciones: (i) Retencin en la Fuente: El cual siempre estar marcado con una x que indicar que el inversionista es sujeto a retefuente. Slo en el caso que el inversionista no sea contribuyente del impuesto sobre la renta y complementarios sujeto a retencin en la fuente; dicho campo deber desmarcarse. (ii) Autorretenedor: El cual siempre estar desmarcado, que indicar que el inversionista no es autorretenedor de rendimientos financieros. Slo en el caso que el inversionista sea autorretenedor de rendimientos financieros, dicho campo deber marcarse con una x. d) La condicin de si es exento de IVA en comisiones Para el efecto el sistema contar con el siguiente campo: Exento de IVA en comisiones: el cual siempre estar desmarcado, que indicar que el inversionista no es exento de IVA en comisiones. Solo en caso que el inversionista sea exento de IVA en

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comisiones, dicho campo deber marcarse. Dicha condicin ser tenida en cuenta al momento de liquidar la operacin. e) Clasificacin sectorial del inversionista de acuerdo con la clasificacin del Cdigo Industrial Internacional Uniforme CIIU. Registrada la informacin en los trminos arriba establecidos la Bolsa proceder a compararla contra la base de datos de la CIFIN, y en caso de encontrar diferencias, respecto del nombre o identificacin, reportar a la sociedad comisionista que realiz el registro para que proceda a confirmar la informacin. Una vez creado el inversionista sus datos asociados registrados no podrn ser modificados por ninguna sociedad comisionista. Para el efecto deber solicitarse a la Bolsa la correccin. El inversionista registrado en la base de datos nica podr ser utilizado por cualquier sociedad comisionista. Sin perjuicio de lo anterior, cuando una sociedad comisionista desee hacer uso de l, deber verificar los datos asociados y el solo hecho de complementar una operacin con dicho inversionista, se entender para todos los efectos su plena conformidad con los mismos. En consecuencia, con base en la condicin que se encuentre registrada del inversionista respecto de la retencin en la fuente y de autorretenedor, al momento de liquidar la operacin se liquidar o no, la retencin en la fuente correspondiente. 4.1.8. IVA SOBRE COMISIONES.- (Este numeral fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante la
circular No. 21 del 2 de enero de 2003. La presente adicin rige a partir del 2 de enero de 2003).

Cuando una sociedad comisionista realice operaciones sobre valores en la Bolsa en mercado secundario o registre operaciones de mercado primario, actuando a nombre de terceros en desarrollo del contrato de comisin, se liquidar el IVA a la tarifa vigente sobre la comisin que se informe al momento de la complementacin de la operacin. El valor del IVA liquidado ser registrado en el comprobante de liquidacin, e incluido en el valor a pagar. Cuando el valor de la comisin en una operacin sea objeto de correccin se proceder simultneamente a liquidar nuevamente el IVA y a registrarlo en el nuevo comprobante de liquidacin que se genere de conformidad con el numeral 3.5.3 y concordantes. Ser de exclusiva responsabilidad del comisionista de bolsa registrar en forma debida la comisin. En consecuencia, el comisionista de bolsa ser para todos los efectos quien responda ante las autoridades competentes, como por el recaudo y pago del IVA. CAPTULO II CERTIFICACIONES DEL REVISOR FISCAL 4.2.1. CERTIFICACIN DEL REVISOR FISCAL.- (Este artculo fue derogado mediante
Circular 011 del 3 de abril de 2009. Rige a partir del 6 de abril de 2009)

4.2.2. PERIODICIDAD DE LA CERTIFICACIN.- (Este artculo fue derogado mediante Circular 011 del 3 de abril de 2009. Rige a partir del 6 de abril de 2009)

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Captulo III DOCUMENTACIN E INFORMACIN FINANCIERA Y CONTABLE DE OPERACIONES 4.3.1. PROCEDIMIENTO PARA OPERACIONES POR CUENTA PROPIA.- (Este artculo fue modificado mediante Circular 011 del 3 de abril de 2009. Rige a partir del 6 de abril de 2009) Las sociedades comisionistas que opten por realizar operaciones por cuenta propia y/o recursos propios debern tener en cuenta el siguiente procedimiento: a) Las sociedades comisionistas deben remitir a la Bolsa copia de la carta mediante la cual la Superintendencia Financiera de Colombia confirme que la sociedad se ajusta a los requisitos del rgimen de autorizacin general para realizar operaciones por cuenta propia. As mismo, deben informar el nombre del representante legal designado para realizar las operaciones por cuenta propia y/o con recursos propios, conforme a lo previsto en el Pargrafo del artculo 2.2.3.7, numeral 3, de la Resolucin 400 de 1995 de la Superintendencia de Valores. b) Tratndose de operaciones por cuenta propia en el mercado primario bajo la modalidad en firme o garantizada, el representante legal designado para tales operaciones informar a la Bolsa, de manera previa a la colocacin, lo que a continuacin se indica: - Entidad con la cual se celebr el compromiso o el contrato de colocacin; - Modalidad de la colocacin; - Monto del contrato o del compromiso adquirido por la sociedad comisionista con el emisor; - Clase de ttulos y emisor; - Plazo establecido para la colocacin; - Una vez vencido el plazo de la colocacin, se debe informar que parte de la misma fue adquirida por la sociedad, dado el caso.
PARTE V
(Esta parte fue adicionada mediante Circular 017 publicada en Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)

MERCADO INTEGRADO CAPTULO I DE LOS PARTICIPANTES EN EL SISTEMA DE COTIZACIN DE VALORES EXTRANJEROS MEDIANTE ACUERDOS O CONVENIOS DE INTEGRACIN MERCADO INTEGRADOSeccin I Del Acceso al Sistema del Mercado Integrado Artculo 5.1.1.1. Mecanismos para acceder al Sistema del Mercado Integrado

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Los participantes accedern al Sistema del Mercado Integrado por los canales dedicados que actualmente tienen hacia la Bolsa, a travs de dos formas: por las pantallas de usuario final que habilite la Bolsa para el efecto o a travs de sistemas de acceso electrnico SAE. Los estndares tcnicos y de seguridad de los mecanismos indicados anteriormente se encuentran definidos en el Anexo No. 46 de la presente Circular. Artculo 5.1.1.2. Requisitos de vinculacin de operadores del Sistema para el Ingreso de rdenes sobre Valores Extranjeros El representante legal administrativo de la Sociedad Comisionista participante, deber remitir la solicitud de vinculacin de los operadores autorizados para operar en el Sistema del Mercado Integrado, los cuales debern tener la calidad de operadores certificados para actuar en el mercado de renta variable colombiano y debern estar incluidos en el registro de la Bolsa. La solicitud deber remitirse segn Anexo No. 45, en el cual se suministrar informacin relacionada con: a. b. c. Nombre completo y nmero de identificacin del operador designado para actuar en el Sistema del Mercado Integrado. Identificacin del Mercado Participante en el cual actuar. Manifestacin del conocimiento de las reglas de negociacin del Mercado Participante en el que actuar el operador y de los requisitos particulares que en dicho Mercado se exijan para operar.

Una vez cumplidos los anteriores requisitos la Bolsa asignar a los operadores de las Sociedades Comisionistas participantes, los cdigos de acceso requeridos para participar en el Sistema del Mercado Integrado, conforme se prev en la presente Circular. La Bolsa, har entrega de los cdigos de acceso de cada uno de los usuarios solicitados, de manera personal para esto el usuario deber presentarse personalmente en la Bolsa o designar bajo su responsabilidad una persona autorizada para recibir la comunicacin en la cual consta el cdigo de acceso correspondiente. Dicho cdigo de acceso ser el nico mecanismo de autenticacin del usuario ante el Sistema para su ingreso a otros sistemas. Artculo 5.1.1.3. Niveles de acceso y tipos de usuarios al Sistema del Mercado Integrado De acuerdo con lo previsto en el artculo 8.1.4.2. del Reglamento, el acceso al Sistema del Mercado Integrado por los Participantes deber realizarse a travs de las claves y cdigos de usuarios entregados a los funcionarios de los Participantes, que hayan sido designados ante la Bolsa en una de las modalidades enunciadas a continuacin: 1. Usuarios Operadores: Los usuarios designados con ste perfil, tendrn acceso al Sistema del Mercado Integrado para: a) Ingresar, modificar y cancelar las rdenes sobre valores extranjeros y locales b) Consultar informacin pblica del Mercado Integrado. c) Diferenciar sus rdenes de las de otros operadores d) Visualizar Ticker y Noticias. 2. Usuarios Digitadores: Los usuarios designados con ste perfil, tendrn acceso al Sistema del Mercado Integrado para: a) Ingresar, modificar y cancelar las rdenes sobre valores extranjeros y locales en nombre de un Operador. b) Consultar informacin pblica del Mercado Integrado. c) Visualizar Ticker y Noticias.

3.
Usuarios de Consulta: Son aquellos habilitados para consultar informacin pblica del Mercado Integrado.

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Pargrafo: La Sociedad Comisionista participante y sus funcionarios sern los nicos responsables del uso de los cdigos y las claves asignados para el acceso al Sistema del Mercado Integrado. En tal sentido, les sern aplicables las disposiciones establecidas en los artculos 3.1.3., 3.1.7. y 3.1.14. de la presente Circular. Artculo 5.1.1.4. Cdigos de acceso al sistema de complementacin de operaciones realizadas sobre valores extranjeros El procedimiento para la creacin de cdigos de acceso al sistema de complementacin de operaciones realizadas sobre valores extranjeros se regir por lo dispuesto en el Artculo 3.1.6 de la presente Circular. Las caractersticas de los cdigos de acceso a los sistemas de complementacin de operaciones realizadas sobre valores extranjeros se rigen por lo dispuesto en el Artculo 3.1.13 de la presente Circular. Artculo 5.1.1.5. Caractersticas del Cdigo de acceso al Sistema para el Ingreso de Ordenes sobre Valores Extranjeros y condiciones aplicables El Cdigo de Acceso al Sistema tendr las siguientes caractersticas y condiciones: 1. El cdigo de acceso al Sistema para el Ingreso de Ordenes sobre Valores Extranjeros estar conformado por: a) Cdigo: Compuesto por seis (6) caracteres alfanumricos, en los que los tres (3) primeros dgitos identificarn el cdigo asignado a la Sociedad Comisionista, el cuarto digito identifica el sistema y los dos (2) siguientes al usuario titular del cdigo. Los cdigos de la Sociedad Comisionista y los usuarios de la Sociedad Comisionista para los diferentes perfiles sern asignados por la Bolsa. b) Clave (password): Corresponder a la parte secreta del cdigo de acceso y estar compuesta por una combinacin de diez (10) caracteres alfanumricos y especiales. c) Nombre del funcionario que ser el usuario en el Sistema, al cual se ha asignado el cdigo de acceso, indicando nombre y apellido. d) Nmero del documento de identificacin del funcionario titular del cdigo de acceso, de mximo quince (15) dgitos, sin signos de separacin de unidades. e) Tipo de documento: Seleccin a partir de las siguientes opciones, cdula de ciudadana, cdula de extranjera o pasaporte. 2. Acceso al Sistema: Para ingresar al Sistema, todo Usuario con cdigo de acceso, deber digitar dicho cdigo y la clave asignada. Acceso al Sistema: Para ingresar al Sistema, todo Usuario con cdigo de acceso, deber digitar dicho cdigo y la clave asignada. 3. Cdigo y clave de usuario no vlido: Si se produce una combinacin invlida de cdigo de usuario y contrasea, el Sistema le informar al usuario el intento fallido de acceso al Sistema. 4. Suspensin de usuario por superar nmero de intentos para acceder al Sistema con clave invlida: Si para un mismo usuario en un mismo da se producen cinco (5) intentos fallidos de acceso al sistema con una clave invlida, el usuario ser bloqueado automticamente por el Sistema. En caso de bloqueo por error en la digitacin de la clave, el usuario deber solicitar a la Bolsa el restablecimiento de la clave de acceso al Sistema. 5. Cambio de Clave: El Sistema le exigir peridicamente al usuario el cambio de clave. 6. Cdigo nico y exclusividad del mismo: Cada usuario estar identificado con un cdigo nico en el Sistema del Mercado Integrado y no podr ser reutilizado y en consecuencia, el nombre del usuario y el nmero de documento asignado a un cdigo ser fijo y no podr ser modificado, reutilizado, ni reasignado a un tercero distinto.

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7. Cdigos y nmeros de identificacin: Un mismo usuario no podr tener cdigos de acceso asignados respecto de distintas Sociedades Comisionistas. Igualmente, la Bolsa no podr asignar ms de un cdigo de acceso para un mismo usuario Operador en el Sistema del Mercado Integrado. Sin embargo, la Bolsa, a solicitud de la Sociedad Comisionista, podr asignar ms de un cdigo de acceso a una misma persona o funcionario de una Sociedad Comisionista en el caso de usuarios de consulta. Artculo 5.1.1.6. Auditora y responsabilidad a partir del otorgamiento del cdigo de acceso Una vez otorgado el cdigo de acceso a un Usuario, toda Orden, Operacin o informacin proporcionada a travs o bajo dicho cdigo se entender realizada a nombre de la Sociedad Comisionista y tanto sta como el usuario, quedan obligados a mantener y usar en estricta reserva dicho cdigo. En consecuencia, toda Orden ingresada y toda Operacin celebrada en el Sistema del Mercado Integrado estarn asociadas al cdigo asignado al usuario que la ingres al Sistema del Mercado Integrado y al tipo y al nmero de documento de identificacin. Para todos los efectos, los registros de las Operaciones del Sistema sern plena prueba de que la Orden u Operacin en el Sistema fue realizada por el usuario al cual est asignado el cdigo y por lo tanto, realizada por la Sociedad Comisionista a la que el usuario pertenece. Artculo 5.1.1.7. Causales de inactivacin de Operadores en el Sistema del Mercado Integrado Sern causales para la negacin de la solicitud de acceso de un usuario o para la inactivacin de usuarios en el Sistema del Mercado Integrado, los eventos indicados en el Artculo 3.1.17 de la presente Circular o el cambio de la situacin de la Sociedad Comisionista o del usuario, respecto a las manifestaciones realizadas en el Anexo No. 45. Artculo 5.1.1.8. Otras Entidades con acceso al Sistema del Mercado Integrado La Bolsa podr permitir el acceso a la consulta del Sistema del Mercado Integrado, a las siguientes entidades, para efectos del cumplimiento de sus funciones: 1. La Superintendencia Financiera de Colombia; 2. Los organismos de autorregulacin del mercado de valores debidamente autorizados. La entidad correspondiente deber allegar el documento de solicitud de acceso al Sistema del Mercado Integrado bajo perfil informativo indicado en el Anexo No. 21 de la presente Circular, indicando el funcionario o funcionarios asignados para realizar las consultas correspondientes, con el fin de que la Bolsa pueda asignar las claves de acceso para consulta a cada uno de los funcionarios. Artculo 5.1.1.9. Responsabilidad de los Participantes con relacin al Sistema del Mercado Integrado De acuerdo con lo establecido en el Reglamento General de la Bolsa, las Sociedades Comisionistas participantes debern disponer en todo momento de la capacidad administrativa, operativa, tcnica, tecnolgica y de comunicaciones necesaria para operar en el Sistema del Mercado Integrado, incluyendo una adecuada estructura de administracin y control de riesgos. Especialmente, cada Sociedad Comisionista Participante deber cumplir continua e ininterrumpidamente con las especificaciones tcnicas requeridas de hardware, software, actualizaciones de versionamiento de software, especificaciones de comunicaciones, procedimientos y seguridades para acceder y operar en el Sistema previstas en el Anexo No. 46 de la presente Circular. Para el efecto, la Bolsa podr solicitar en cualquier momento a las Sociedades Comisionistas Participantes la certificacin del cumplimiento de dichas especificaciones. Artculo 5.1.1.10. Informacin sobre Dividendos y periodos Ex- dividendo

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Con relacin a la informacin sobre dividendo y periodo exdividendo de los valores extranjeros listados en el Sistema del Mercado Integrado, aplicarn las reglas del Mercado Participante de Origen del respectivo valor, las cuales sern informadas por las Bolsas de Valores Extranjeras Participantes. As mismo, las Bolsas Extranjeras Participantes divulgarn la informacin relacionada con la poltica de dividendos aprobada por sus emisores. La administracin y pago de los dividendos decretados por los emisores de los valores extranjeros listados en el Sistema del Mercado Integrado, no se realizar a travs de los sistemas administrados por la Bolsa. Artculo 5.1.1.11. Deberes y facultades especiales de la Bolsa Respecto al funcionamiento y administracin del Sistema del Mercado Integrado, la Bolsa tendr las siguientes facultades y deberes especiales: 1. La Bolsa tendr las facultades especiales indicadas en el Artculo 3.1.11 de la presente Circular, en lo que resulte aplicable. 2. En consonancia con lo previsto en el artculo 8.1.3.1. del Reglamento, laBolsa deber llevar un registro consolidado de los valores extranjeros listados en el Sistema del Mercado Integrado, el cual deber contener como mnimo la siguiente informacin: a) Nombre, domicilio y datos de contacto del emisor de los valores extranjeros. b) Pgina Web del emisor del valor extranjero. c) Clase de valor y derechos que otorga.

d) Bolsas extranjera participante y dems bolsas de valores o sistemas de negociacin de valores internacionales en los que se negocie el valor. e) Nemotcnico del valor. f) Cdigo ISIN del valor.

3. La Bolsa deber habilitar en su pgina Web, los accesos a las pginas Web de los mercados participantes, a travs de las cuales se proporcione la informacin financiera, econmica, contable, jurdica y administrativa de los emisores de los valores extranjeros, incluyendo aquella que se considere relevante en el respectivo mercado. Estos enlaces son los siguientes: a) Para valores listados en la Bolsa de Valores de Lima, los links habilitados son: http://www.conasev.gob.pe/hechos/hechos_delDia.asp http://www.conasev.gob.pe/eeff/eeff_x_empresa.asp b) Para valores listados en la Bolsa de Comercio de Santiago, los links habilitados son: http://www.svs.cl/sitio/hechos/hechos.php?mercado=V http://www.svs.cl/sitio/mercados/novedades_enviofecu.php 4. La Bolsa deber notificar y divulgar las suspensiones y cancelaciones de valores extranjeros en su listado de valores extranjeros, teniendo en cuenta las siguientes reglas:

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a) Las cancelaciones y suspensiones del listado de valores extranjeros, deber tener en cuenta las reglas de la respectiva bolsa extranjera participante y las previstas en el Reglamento y Circular. b) La notificacin y divulgacin de estos eventos, sern efectuados por la Bolsa a travs de los medios que considere apropiados, tales como boletines, a travs del Sistema o de su pgina Web. c) La Bolsa deber indicar la razn particular que motiv la respectiva suspensin o cancelacin del listado. d) Tratndose de suspensin del listado, la Bolsa podr sujeto a las reglas fijadas por la respectiva bolsa extranjera- fijar las condiciones para la celebracin de las operaciones necesarias para el cumplimiento de operaciones pactadas con anterioridad a la respectiva suspensin. As mismo, deber determinar el tiempo por el cual la medida de suspensin estar vigente. Estos aspectos debern consignarse en un procedimiento establecido mediante Instructivo Operativo, si a ello hay lugar. e) Respecto a la cancelacin y suspensin del listado de valores extranjeros se debern considerar las reglas establecidas para la cancelacin y suspensin del ingreso de rdenes al Sistema del Mercado Integrado, consignadas en Reglamento y Circular. CAPTULO II REGLAS DE FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA DEL MERCADO INTEGRADO Seccin I De los horarios Artculo 5.2.1.1. Horarios para el ingreso de rdenes en el Sistema del Mercado Integrado Los horarios aplicables al ingreso de rdenes en el Sistema del Mercado Integrado, son los siguientes: 1. Sobre valores de renta variable listados en la Bolsa de Comercio de Santiago El horario establecido para el ingreso de rdenes sobre valores de renta variables listados en la Bolsa de Comercio de Santiago ser de las 9:00 horas a las 17:00 horas de Chile (7h 00 a 15h 00- Col/Per), entre los meses de noviembre a marzo de cada ao. Entre los meses de abril y octubre, el horario ser de las 9:00 horas a las 16:00 horas de Chile (8h 00 a15h 00Col/Per). Dentro de este horario se ejecutarn las siguientes Sesiones de Mercado: a) Subasta de Apertura: de las 9:00 horas a las 9:25 horas de Chile. Aplica durante todo el ao. b) Sistema Telepregn (mercado continuo): de las 9:30 horas a las 17:00 horas de Chile, entre los meses de noviembre a marzo y, de las 9:00 horas a las 16:00 horas de Chile, entre los meses de abril y octubre. c) Subasta de Volatilidad: durante el horario de negociacin del sistema Telepregn. 2. Sobre valores listados en la Bolsa de Valores de Lima Para valores locales: El horario establecido para el ingreso de rdenes sobre valores listados en la Bolsa de Valores de Lima ser de las 9:00 horas de Per/Colombia a las 14:00 horas de Per/Colombia, dentro del cual se ejecutarn las siguientes Sesiones de Mercado: a) Subasta de Apertura: de las 9:00 horas a las 9:30 horas de Per/Colombia.

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b) Mercado continuo: de las 9:30 horas a las 13:30 horas de Per/Colombia. c) Negociacin al cierre: de las 13:30 a las 14:00 horas de Per/Colombia. Para valores extranjeros: El horario establecido para el ingreso de rdenes sobre valores extranjeros listados en la Bolsa de Valores de Lima ser de las 8:20 horas a las 15:10 horas de Per/Colombia, dentro del cual se ejecutarn las siguientes Sesiones de Mercado: a) Subasta de Apertura: de las 8:20 horas a las 8:30 horas de Per/Colombia. b) Ingreso de propuestas de Agente Promotor: de las 8:20 horas a las 8:45 horas de Per/Colombia. c) Mercado continuo: de las 8:30 horas a las 15:00 horas de Per/Colombia. d) Negociacin al cierre: de las 15:00 horas a las 15:10 horas de Per/Colombia. Los anteriores horarios aplican desde el segundo domingo de marzo hasta el primer domingo de noviembre de cada ao. Desde el primer domingo de noviembre hasta el segundo domingo de marzo de cada ao, los horarios establecidos que aplicarn para el ingreso de rdenes sobre valores extranjeros listados en la Bolsa de Valores de Lima sern: a) Subasta de Apertura: de las 9:00 horas a las 9:30 horas de Per/Colombia. b) Ingreso de propuestas de Agente Promotor: de las 9:00 horas a las 9:45 horas de Per/Colombia. c) Mercado continuo: de las 9:30 horas a las 16:00 horas de Per/Colombia. d) Negociacin al cierre: de las 16:00 horas a las 16:10 horas de Per/Colombia. En todo caso, el inicio de la sesin de negociacin al cierre est sujeto a un rango aleatorio determinado por un parmetro del sistema de negociacin de la Bolsa de Valores de Lima cuyos valores se expresan en minutos. Por efecto de dicho rango la hora efectiva de inicio de dicha sesin puede ocurrir segundos antes o despus de la hora indicada. Pargrafo primero: La habilitacin del Sistema del Mercado Integrado para operar en das no hbiles deber ser acordada previamente entre la Bolsa y la respectiva bolsa extranjera participante. Pargrafo segundo: No obstante lo establecido en este artculo, los horarios aqu previstos podrn variar por disposiciones regulatorias de cada uno de los pases participantes. En estos eventos la Bolsa publicar un Instructivo Operativo informando al mercado las respectivas modificaciones. Pargrafo tercero: Las Sociedades Comisionistas Participantes podrn, en los das que siendo hbiles en la bolsa extranjera participante no lo son en Colombia, realizar el envo de rdenes de manera directa al Intermediario Extranjero con quien tenga suscrito un contrato de enrutamiento intermediado, mediante mecanismos que aseguren la trazabilidad de las rdenes, de acuerdo con lo establecido en la Parte VII del Decreto 2555 de 2010 y dems normas que lo modifiquen, sustituyan y/o complementen. Las Sociedades Comisionistas Participantes debern informar a la Bolsa las operaciones realizadas sobre valores extranjeros, el da hbil siguiente a su celebracin y debern realizar el ingreso de los datos de la misma a travs del mdulo alterno de notificacin de operaciones del DECEVAL. Artculo 5.2.1.2. Horarios de Complementacin Las operaciones celebradas sobre valores extranjeros estarn disponibles en el Sistema de Complementacin dentro de los cinco (5) minutos siguientes a su celebracin para ser complementadas dentro de los horarios que se establecen en el Artculo 3.2.3 de la presente Circular para la Rueda de Contado.

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Seccin II De las reglas para el ingreso de rdenes sobre valores extranjeros Artculo 5.2.2.1. Informacin para el ingreso de una Orden Al ingreso de una Orden al Sistema del Mercado Integrado, se podrn establecer las siguientes condiciones: 1. Compra o Venta: Indicar s es una Orden de compra o una Orden de venta. 2. Nemotcnico: Cdigo de la Especie que se quiere negociar y sobre la cual se va ingresar la Orden. 3. Precio: Valor numrico que indica el precio al que se quiere comprar o vender la Especie y con base en el cual se adjudica o calza. Slo es requerido para rdenes de naturaleza limitada 4. Cantidad: Valor numrico entero positivo que indica la cantidad que se quiere comprar o vender de la Especie. 5. Naturaleza de la Orden: Se indica la naturaleza del comportamiento de la Orden en el Sistema del Mercado Integrado bajo las opciones de orden Lmite y orden de Mercado. 6. Criterio de ejecucin: Se indica la condicin de ejecucin de la Orden en el Sistema del Mercado Integrado bajo las siguientes opciones: Ninguna, Fill and Kill, Fill or Kill, Cantidad Mnima, siempre y cuando el tipo de Orden correspondiente al criterio de ejecucin sea de aquellos permitidos en la respectiva Sesin del Mercado Participante en la cual se va a ingresar la orden. 7. Cantidad visible: Valor numrico entero positivo, que indica que la Orden entra al Sistema bajo la tipologa de cantidad oculta. Slo es aplicable para rdenes de naturaleza limitada. 8. Duracin y expiracin: Se indica la duracin y vigencia de la Orden en el Sistema bajo las siguientes opciones: Da, Hasta Fecha Indicada, Hasta Cancelacin. 9. Intermediario Extranjero con el cual se ha suscrito un contrato de enrutamiento intermediado y a travs del cual va a actuar la Sociedad Comisionista Participante. Artculo 5.2.2.2. Modificacin de una Orden Toda Orden ingresada en el Sistema del Mercado Integrado podr ser objeto de modificacin y eliminacin por el Operador que la ingres, teniendo en cuenta lo siguiente: 1. Las rdenes podrn ser modificadas o eliminadas en cualquier momento durante su permanencia en el Sistema del Mercado Integrado, siempre y cuando no hayan sido calzadas o retiradas del sistema de negociacin de la bolsa extranjera participante. 2. Las condiciones que pueden ser objeto de modificacin, son: a) Precio, b) Cantidad, 3. Para valores listados en la Bolsa de Valores de Lima, slo se podr modificar la cantidad en forma ascendente. Si se requiere modificar el precio o la cantidad en forma descendente, se debe cancelar la orden y realizar un nuevo ingreso de la misma. 4. Para la modificacin y reordenamiento de las rdenes, deben tenerse en cuenta las condiciones particulares establecidas en los sistemas de negociacin de cada bolsa extranjera participante. 5. Para las rdenes con condicin de Cantidad oculta, cualquier modificacin realizada a la porcin visible de la orden tendr como efecto su reordenamiento, como si se tratara de una nueva Orden. 6. Para la modificacin de condiciones diferentes a las indicadas en el numeral 2. anterior, se requiere que la orden sea cancelada y que se ingrese nuevamente.

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7. Las rdenes ingresadas por el operador del Sistema del Mercado Integrado, podrn ser canceladas por el Intermediario Extranjero con el cual haya suscrito un contrato de enrutamiento intermediado, a travs del cual acte en el sistema de la bolsa extranjera participante, de conformidad con las reglas de negociacin del respectivo sistema y segn lo establecido en los correspondientes contratos. Artculo 5.2.2.3. Tipos de rdenes permitidos en el Sistema del Mercado Integrado De conformidad con lo establecido en el artculo 8.2.2.2. del Reglamento General de la Bolsa, se permitirn los siguientes tipos de rdenes sobre valores de renta variable listados en las bolsas extranjeras participantes: 1. Sobre valores de renta variable listados en la Bolsa de Comercio de Santiago: a) Sesin de Preapertura: Naturaleza de la Orden: rdenes Lmite Condicin de Ejecucin: Ninguna Duracin de la Orden: Inmediata, Diaria Caractersticas Especiales: Orden de Cantidad Oculta b) Mercado Continuo: Naturaleza de la Orden: rdenes Lmite y rdenes de Mercado Condicin de Ejecucin: Ninguna, Orden Fill and Kill, Orden Fill or Kill Duracin de la Orden: Inmediata, Diaria Caractersticas Especiales: Orden de Cantidad Oculta 2. Sobre valores listados en la Bolsa de Valores de Lima: a) Sesin de Subasta de Apertura: Naturaleza de la Orden: rdenes Lmite Condicin de Ejecucin: Ninguna Duracin de la Orden: Diaria b) Mercado Continuo: Naturaleza de la Orden: rdenes Lmite Condicin de Ejecucin: Ninguna, Orden Fill and Kill, Orden Fill or Kill Duracin de la Orden: Inmediata, Diaria c) Negociacin al cierre: Naturaleza de la Orden: rdenes Lmite Condicin de Ejecucin: Ninguna, Orden Fill and Kill, Orden Fill or Kill Duracin de la Orden: Inmediata, Diaria

d) Ingreso de propuestas de Agente Promotor: Naturaleza de la Orden: rdenes Lmite Condicin de Ejecucin: Ninguna, Orden Fill and Kill, Orden Fill or Kill Duracin de la Orden: Inmediata, Diaria Seccin III Del funcionamiento del Sistema del Mercado Integrado Articulo 5.2.3.1. Funcionalidades de las pantallas habilitadas para el Ingreso de Ordenes en el Sistema del Mercado Integrado Las pantallas habilitadas por la Bolsa para el ingreso de rdenes en el Sistema del Mercado Integrado le permitir a los operadores tener la siguiente informacin acerca de los mercados participantes:

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1. Tabla de Especies: Permite ver informacin en forma dinmica de las especies seleccionadas sobre cualquiera de los mercados participantes. La informacin a la que se puede acceder a travs de esta tabla corresponde al estado de la especie, ltimos precios de operaciones, precios de mejores rdenes de compra y venta, entre otros. 2. Tabla de rdenes: El Sistema del Mercado Integrado difundir las rdenes propias ingresadas en orden cronolgico y en forma dinmica y el estado de las mismas. 3. Tabla de operaciones: El Sistema del Mercado Integrado difundir las Operaciones propias calzadas en orden cronolgico y en forma dinmica con su respectivo nmero de Operacin asignado por el sistema del mercado participante de origen. 4. Profundidad: Permite ver las rdenes de compra y/o venta vigentes en el Sistema del Mercado Integrado, ordenadas de mayor a menor precio por compra y, de menor a mayor precio por venta y luego por orden cronolgico, de la ms antigua a la ms reciente. 5. Noticias: Permite ver las noticias generadas directamente por los sistemas de los mercados participantes. Pargrafo: La Bolsa podr limitar la amplitud de la consulta de profundidad en el Sistema del Mercado Integrado ante circunstancias que puedan poner en riesgo la estabilidad y/o el desempeo de este Sistema. Articulo 5.2.3.2. Caractersticas especiales de las pantallas para el Ingreso de Ordenes en el Sistema del Mercado Integrado Las pantallas habilitadas por la Bolsa para el ingreso de rdenes en el Sistema del Mercado Integrado tendrn las siguientes caractersticas especiales: 1. Slo dispondr de la informacin sobre especies previamente habilitadas por la sociedad comisionista participante, de forma tal que a su ingreso al Sistema del Mercado Integrado, el operador deber seleccionar las especies sobre las cuales desea recibir informacin. 2. El Sistema del Mercado Integrado no realizar validaciones relacionadas con las reglas de funcionamiento de los sistemas de las bolsas extranjeras participantes. Articulo 5.2.3.3. Folio asignado a las operaciones celebradas en el Sistema del Mercado Integrado Las operaciones celebradas por los participantes en el Sistema del Mercado Integrado estarn identificadas con el folio asignado por el sistema de negociacin de la bolsa extranjera participante; sin embargo, slo para efectos de control interno, la Bolsa asignar un nuevo nmero de folio, pero almacenar el dato del folio del mercado de origen a nivel informativo. CAPTULO III DE LA COMPLEMENTACIN DE LAS OPERACIONES CELEBRADAS EN EL SISTEMA DEL MERCADO INTEGRADO Seccin I De la complementacin y comprobantes informativos de las operaciones celebradas en el Sistema del Mercado Integrado Artculo 5.3.1.1. Reglas para la complementacin de las operaciones celebradas en el Sistema del Mercado Integrado Una vez celebradas las operaciones en el Sistema del Mercado Integrado, la bolsa extranjera participante correspondiente, proceder a notificar la operacin a la Bolsa para que sta la ponga a disposicin de la Sociedad Comisionista Participante. La Sociedad Comisionista Participante deber proceder a complementar la Operacin en el Sistema el mismo da de su celebracin, dentro de los horarios establecidos en la presente Circular para la complementacin

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de operaciones. Para el efecto, la Sociedad Comisionista Participante deber ingresar los datos de complementacin requeridos, as: 1. Identificacin del inversionista: El tipo de documento de identificacin que deben utilizar los inversionistas segn lo establecido en el Artculo 3.5.1 de la presente Circular. 2. Se deber indicar el nmero de cuenta a utilizar para la anotacin en el Deceval. 3. Cuando est permitido el fraccionamiento de una operacin, ste podr realizarse en el momento de la complementacin, segn las reglas establecidas en el presente Reglamento y Circular.En los eventos en los cuales la operacin se ejecute en el Sistema a travs de un funcionario digitador, el Sistema exigir a la Sociedad Comisionista Participante el registro del cdigo del operador responsable de la operacin. 4. Los datos de la operacin contarn con la identificacin del cdigo y nombre del Intermediario Extranjero y el cdigo de operador del Intermediario Extranjero a travs de la cual se realiz la operacin. 5. Los datos para la complementacin, incluirn una nota aclarando que la operacin se realiz en la moneda extranjera del mercado participante en el cual se encuentra listado el correspondiente valor extranjero y no en pesos colombianos. 6. Referencia. Campo alfanumrico de libre diligenciamiento. Artculo 5.3.1.2. Comprobante informativo de las operaciones celebradas en el Sistema del Mercado Integrado De conformidad con lo establecido en el artculo 8.3.2.3. del Reglamento, los comprobantes informativos que genere el Sistema del Mercado Integrado, incluirn la siguiente informacin: 1. El cdigo, y nombre del Intermediario Extranjero a travs del cual se celebr la respectiva operacin. 2. Una nota aclaratoria en el comprobante informativo que lo identifique como un registro informativo y que por lo tanto no es considerado comprobante de liquidacin y/o factura. 3. Una nota aclaratoria que identifique que los montos asociados a la operacin estn expresados en moneda extranjera y no en pesos colombianos. 4. El nmero de folio original de la operacin. Artculo 5.3.1.3. Lmites y trminos para la correccin de la complementacin Las Sociedades Comisionistas Participantes podrn solicitar la correccin de cualquiera de los datos registrados en la complementacin de una operacin dentro de los horarios previstos por el depsito local para tal efecto. La correccin deber ser solicitada mediante comunicacin enviada a la Bolsa desde un correo electrnico autorizado para ello en la Sociedad Comisionista Participante. Sin perjuicio de lo anterior, cuando se presenten inconvenientes con el envo o recibo de solicitudes de correccin a travs de correo electrnico, la correccin podr ser formulada mediante comunicacin telefnica, siempre y cuando la Bolsa disponga de sistemas de grabacin de llamadas que permitan dejar constancia de la solicitud formulada, el nmero de la operacin, el nombre del funcionario solicitante y descripcin de la solicitud, las cuales debern ser conservadas. En todos los casos en que la correccin afecte los datos del libro de registro de rdenes y de operaciones, la Sociedad Comisionista Participante deber realizar los ajustes en los mismos una vez se haya realizado efectivamente la correccin en el Sistema. Las solicitudes de correccin a la complementacin de operaciones, que se realicen despus del horario establecido por el depsito para efectuar de los horarios de complementacin establecidos mediante Circular debern tramitarse por las Sociedades Comisionistas directamente ante el depsito local. Sin embargo, una vez realizadas las respectivas correcciones, stas debern ser informadas a la Bolsa para el ajuste de sus bases de datos. Artculo 5.3.1.4. Archivo electrnico de liquidaciones

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El Sistema del Mercado Integrado permitir la generacin de un archivo con las liquidaciones de las Operaciones sobre valores extranjeros correspondientes a cada Sociedad Comisionista Participante, el cual contendr toda la informacin de las respectivas operaciones. Seccin II Artculo 5.3.2.1. Plazo de cumplimiento de las operaciones sobre valores extranjeros En el Sistema del Mercado Integrado slo podrn celebrarse operaciones de contado. El periodo de liquidacin de las operaciones sobre valores extranjeros se sujetar a las reglas definidas por en el sistema de negociacin de la bolsa extranjera participante. De acuerdo con lo anterior, los periodos de liquidacin para las operaciones de contado en los Mercados Participantes, son los siguientes: 1. Para operaciones celebradas sobre valores listados en la Bolsa de Comercio de Santiago, el periodo de liquidacin es T+2. 2. Para operaciones celebradas sobre valores listados en la Bolsa de Valores de Lima, el periodo de liquidacin es T+3. Artculo 5.3.2.2. Reglas para el cumplimiento y compensacin de las operaciones celebradas en el Sistema del Mercado Integrado Las reglas para el cumplimiento y compensacin de las operaciones celebradas en el Sistema del Mercado Integrado: 1. Todas las Sociedades Comisionistas Participantes deben tener cuenta en el Depsito Centralizado de Valores de Colombia - DECEVAL. 2. Las operaciones sern enviadas al DECEVAL para su anotacin en cuenta, el da previsto para su liquidacin, segn las reglas del respectivo Mercado Participante. 3. Cuenta en el DECEVAL: Para realizar la anotacin en cuenta en el DECEVAL, los comitentes comprador y/o vendedor debern tener cuentas abiertas y activadas en dicho depsito. 4. Creacin del cliente: En el Sistema Electrnico de Transacciones e Informacin de la Bolsa el formulario para la creacin del cliente tendr disponible un campo para informar el nmero de cuenta en el DECEVAL. 5. Envo al DECEVAL: Complementadas las operaciones, la Bolsa realiza el envo al Depsito al inicio del da de cumplimiento. 6. En el evento que dentro del proceso de validacin el DECEVAL establezca alguna diferencia o inconsistencia entre la informacin enviada y los registros vigentes en el DECEVAL o informacin incompleta, proceder a reportar va electrnica a la Bolsa tal situacin indicando las causales de rechazo y a dar por terminado el proceso respecto de tal operacin. 7. Recibido del Depsito el reporte anterior, ste ser informado automticamente a la Sociedad Comisionista Participante correspondiente para que los corrija o subsane y reiniciar el proceso de envo. 8. Proceso de anotacin en cuenta en el DECEVAL: Enviada la operacin al DECEVAL de conformidad con lo previsto en el punto anterior, la Bolsa marcar la operacin como enviada y todo el proceso siguiente de control de cumplimiento y anotacin definitiva en cuenta ser gestionado por el depsito. Pargrafo: Cuando el da previsto para la liquidacin de la operacin corresponda a un da no hbil para el mercado colombiana, la Bolsa remitir la informacin para anotacin en cuenta al DECEVAL, el da hbil anterior. Artculo 5.3.2.3. Utilizacin del mdulo alterno de notificacin de operaciones del DECEVAL El mdulo de notificacin de operaciones del DECEVAL es un mecanismo alterno para realizar el registro de los datos de la operacin sobre valores extranjeros y los datos de beneficiario final de los mismos, que requiere el ingreso directo de los datos por parte de las Sociedades

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Comisionistas Participantes intervinientes en la operacin. Este mdulo se utilizar en el evento previsto en el pargrafo tercero del artculo 5.2.1.1. y en el artculo 5.3.1.3. de la presente Circular o por autorizacin expresa de la Bolsa. En este mdulo las Sociedades Comisionistas Participantes acceden directamente a los sistemas del DECEVAL, identificando el cdigo ISIN, el nmero de cuenta del comitente y el nmero de la operacin en Bolsa. Estos datos debern ser reportados a la Bolsa para actualizacin de registros. Artculo 5.3.2.4. Anticipo de la fecha de liquidacin de la operacin Para operaciones sobre valores extranjeros habr lugar al anticipo de la fecha de liquidacin en el sistema de negociacin de la bolsa extranjera participante, siempre y cuando la reglamentacin del respectivo sistema lo permita. En todo caso, la operacin slo podr anticiparse hasta T+1. Para gestionar los anticipos, la Sociedad Comisionista Participante deber atender el siguiente procedimiento: a) La Sociedad Comisionista Participante deber realizar la solicitud a travs del Sistema. En todo caso, si la nueva fecha prevista para cumplimiento es la misma en que se gestiona la solicitud, dicha solicitud debe ajustarse a la hora lmite definida por el depsito local. b) La Bolsa proceder a aprobar el anticipo a travs del Sistema. c) En el evento en el cual la solicitud se realice en una hora posterior a la hora lmite definida por el depsito local, la Sociedad Comisionista Participante deber tramitar directamente dicha solicitud de anticipo, ante el depsito e informar a la Bolsa de manera escrita, acreditando su realizacin a travs del depsito. En todos los casos en que la correccin afecte los datos del libro de registro de rdenes y de operaciones, la Sociedad Comisionista Participante deber realizar los ajustes en los mismos una vez se haya realizado efectivamente la correccin en el Sistema. Artculo 5.3.2.5. Aplazamiento de la fecha de liquidacin de la operacin Para operaciones sobre valores extranjeros habr lugar a aplazamiento de la fecha de liquidacin siempre y cuando la reglamentacin del Sistema de la bolsa extranjera participante origen lo permita. Los aplazamientos nicamente podrn ser realizados en el sistema de la bolsa extranjera participante, previa solicitud de la Sociedad Comisionista Participante. En estos eventos las nuevas condiciones de la operacin debern registrarse a travs del mdulo alterno de notificacin de operaciones del DECEVAL por la Sociedad Comisionista Participante, quien tambin deber remitir esta informacin a la Bolsa. En todos los casos en que la correccin afecte los datos del libro de registro de rdenes y de operaciones, la Sociedad Comisionista Participante deber realizar los ajustes en los mismos una vez se haya realizado efectivamente la correccin en el Sistema. Seccin III De la correccin y anulacin de operaciones sobre valores extranjeros Artculo 5.3.3.1. Sobre la correccin de operaciones

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Para operaciones sobre valores extranjeros habr lugar a correcciones sobre los datos ingresados en la complementacin y sobre la cantidad de la operacin, siempre y cuando la reglamentacin del sistema de negociacin de la bolsa extranjera participante lo permita. Artculo 5.3.3.2. Sobre la anulacin de operaciones Para operaciones sobre valores extranjeros se permitir la anulacin de la operacin de conformidad con las reglas de funcionamiento del sistema de la respectiva bolsa extranjera participante y dentro de la oportunidad prevista en dichas reglas, previa solicitud efectuada por la Sociedad Comisionista Participante a travs del Intermediario Extranjero con quien aquella tenga suscrito un contrato de enrutamiento intermediado.

PARTE

VI

TARIFAS DE REMUNERACIN A LA BOLSA CAPTULO I

(Aprobado en Consejo Directivo el 28 de enero de 2004 segn consta en el Acta No. 0048)

TARIFAS DE OPERACIN

6.1.1. CARGOS OPERACIONALES DE RENTA VARIABLE.- (Este numeral fue modificado mediante la circular 004 del 19 de febrero de 2004 publicada en el Boletn Normativo 006 del 19 de febrero de 2004) (El numeral 1 de este artculo fue modificado mediante la circular 004 del 2 de febrero de 2005). (Los numerales 3, 4 y 5 de este artculo fueron adicionados mediante la circular 013 del 18 de octubre de 2005.) (Los numerales 1, 3 ,4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 001 del 13 de enero de 2006.) (El numeral 2 de este artculo fue modificado mediante la Circular 005 del 30 de marzo de 2006.) (El numeral 1 de este artculo fue modificado mediante la Circular 014 del 29 de septiembre de 2006. Entra a regir a partir de la fecha de su publicacin y aplica a las operaciones realizadas a partir del 1 de septiembre de 2006). (Los numerales 3 ,4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 003 del 12 de enero de 2007. Rige a partir del da hbil siguiente a su publicacin). (El numeral 2 de este artculo fue modificado mediante la circular 009 del 30 de julio de 2007. La modificacin prevista en el numeral 2.1. rige a partir del primero (1) de Agosto de 2007 y la modificacin prevista en el numeral 2.2. ser aplicable a partir del primero (1) de Julio de 2007.) (Los numerales 3,4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 1 de febrero de 2008). (El numeral 2.2 de este artculo fue suprimido mediante circular 006 del 4 de febrero de 2008. Rige a partir del 4 de febrero de 2008). (El numeral 5 de este artculo fue modificado mediante circular 014 del 30 de septiembre de 2008. Rige a partir del 1 de octubre de 2008). (Los numerales 3, 4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante circulares 001 y 002 del 6 y 7 de enero de 2009, respectivamente. Rige a partir del 7 de enero de 2009). (El numeral 1 de este artculo fue modificado y los numerales 2.2 y 2.3 de este artculo fueron modificados mediante la circular 009 del 31 de marzo de 2009 publicada en el Boletn Normativo 017 del 31 de marzo de 2009. Rige a partir del 1 de abril de 2009). (El numeral 2.2 de este artculo fue modificado mediante la circular 014 del 29 de mayo de 2009. Rige a partir del 1 de junio de 2009). (Los numerales 3 ,4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 1 de enero de 2010). (Los numerales 1, 2, 3, 4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la Circular 004 del 21 de enero de 2010). (El numeral 2.1 de este artculo fue modificado mediante Circular 015 del 30 de julio de 2010. Rige a partir del 2 de agosto de 2010). (Los numerales 1 y 2 de este artculo fueron modificados mediante Circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (El numeral 1 de este artculo fue aclarado mediante Circular 001 publicada en el Boletn Normativo 001 del 3 de enero de 2011). (Los numerales 3, 4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante Circular 002 publicada en el Boletn Normativo 004 del 6 de enero de 2011. Rige a partir del 1 de enero de 2011). (Los numerales 1, 2.1. y 2.2. de este artculo fueron modificados mediante Circular 026 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012). (Los numerales 3, 4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante Circular 002 publicada en el Boletn Normativo 004 del 6 de enero de 2012. Rige a partir del 1 de enero de 2012).
1. Cargo fijo: (Este numeral fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). ). (El numeral 1 de este artculo fue aclarado mediante Circular 001 publicada en el Boletn Normativo 001 del 3 de enero de 2011). (El numeral 1 de este artculo fue modificado mediante Circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012).

Se cobrar a las Sociedades Comisionistas de Bolsa un cargo fijo mensual de un milln setecientos veinte mil pesos ($1.720.000). Dicho cargo fijo mensual dar derecho a la utilizacin de diez (10) cdigos de acceso, ms el cdigo asignado a un segundo usuario administrador, sin cargo adicional.

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2.

Cargos variables:

(Este numeral fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011).

2.1 Cargo variable por operacin: ). (El numeral 2.1. de este artculo fue modificado mediante Circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012). Se cobrar a las Sociedades Comisionistas de Bolsa unos cargos por operacin y por volumen transado, teniendo en cuenta los siguientes lineamientos: Monto transado (Cifras en pesos) 0 $10.000.000 $10.000.001 $500.000.000 $500.000.001 - $1.000.000.000 $1.000.000.001 en adelante *Estas tarifas no incluyen IVA. Los cargos para las operaciones celebradas por las Sociedades Comisionistas de Bolsa a travs del servicio de Ingreso y Recepcin Automtica de rdenes proporcionado en virtud de la suscripcin del Contrato de Suministro de Informacin para el Ingreso y Recepcin Automtica de rdenes con la Bolsa, tendrn los siguientes lineamientos: Monto transado (Cifras en pesos) 0 $10.000.000 $10.000.001 $20.000.000 $20.000.001 $500.000.000 $500.000.001 - $1.000.000.000 $1.000.000.001 en adelante *Estas tarifas no incluyen IVA. Cargo variable Cargo Fijo operacin Cargo variable Cargo Fijo operacin

Valor por volumen Valor por transado por punta por punta 0.0% 0.0250% 0.0200% 0.0150% $ 2.200 $ 2.200 $ 2.200 $ 2.200

Valor por volumen Valor por transado por punta por punta 0.0% 0.0% 0.0250% 0.0200% 0.0150% $ 2.200 $ 4.700 $ 2.200 $ 2.200 $ 2.200

2.2. Cdigos de acceso: (El numeral 2.2. de este artculo fue modificado mediante Circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012). Por la utilizacin de cdigos de acceso se cobrarn de manera escalonada, segn el nmero de cdigos activos durante el mes, de acuerdo con las siguientes tarifas: CONCEPTO Primeros 10 cdigos* Siguientes 10 hasta completar Siguientes 10 hasta completar Siguientes 10 hasta completar Siguientes 10 hasta completar Siguientes 25 hasta completar Siguientes 25 hasta completar Del cdigo 101 en adelante TARIFA $0 por cada cdigo $149.000 por cada cdigo $137.000 por cada cdigo $126.000 por cada cdigo $115.000 por cada cdigo $102.000 por cada cdigo $69.000 por cada cdigo $34.000 por cada cdigo

20 30 40 50 75 100

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*Para la contabilizacin de los primeros 10 cdigos no se tendr en cuenta el cdigo asignado al segundo usuario administrador. **Estas tarifas no incluyen IVA.

2.3. Pantallas de back office: (este numeral fue derogado mediante Circular 026 publicada en Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012)

3. Tarifa por Correccin de Operaciones. (Este numeral fue modificado mediante la circular 001 y 002 del 6 y 7 de enero de 2009. Rige a partir del 7 de enero de 2009). (Este numeral fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 1 de enero de 2010). (Este numeral fue modificado mediante Circular 002 publicada en el Boletn Normativo 002 del 6 de enero de 2011. Rige a partir del 1. de enero de 2011). (Este numeral fue modificado mediante Circular 002 publicada en el Boletn Normativo 004 del 6 de enero de 2012. Rige a partir del 1. de enero de 2012).

Se cobrar a las sociedades comisionistas una tarifa de $13.607 por cada operacin que deba ser corregida en el sistema salvo cuando la correccin se limite al fraccionamiento de una misma operacin. (Valor vigente para el ao 2012). Las tarifas indicadas en el presente numeral sern aumentadas a partir del 1 de Enero de todos los aos en una proporcin igual al aumento del IPC para el ao inmediatamente anterior.
4. Tarifa por Ampliacin de Horarios de Complementacin. (Este numeral fue modificado mediante la circular 001 y 002 del 6 y 7 de enero de 2009. Rige a partir del 7 de enero de 2009). (Este numeral fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 1 de enero de 2010). (Este numeral fue modificado mediante Circular 002 publicada en el Boletn Normativo 002 del 6 de enero de 2011. Rige a partir del 1. de enero de 2011). (Este numeral fue modificado mediante Circular 002 publicada en el Boletn Normativo 004 del 6 de enero de 2012. Rige a partir del 1. de enero de 2012).

Se cobrar a cada sociedad comisionista que lo solicite una tarifa por la ampliacin del horario de complementacin que ser determinada de la siguiente manera: a. Por la ampliacin por un lapso de hasta 30 minutos siguientes al cierre del horario, se cobrar a la sociedad comisionista correspondiente una tarifa de $136.077 ms IVA (Valor vigente para el ao 2012). Por la ampliacin por un lapso superior a 30 minutos siguientes al cierre del horario, se cobrar a la sociedad comisionista correspondiente una tarifa de $272.154 ms IVA (Valor vigente para el ao 2012).

b.

Las tarifas indicadas en el presente numeral sern aumentadas a partir del 1 de Enero de todos los aos en una proporcin igual al aumento del IPC para el ao inmediatamente anterior.
5. Tarifa para Ampliacin de Horarios de Cumplimiento.- (Este numeral fue modificado mediante la circular 014 del 30 de septiembre de 2008. Rige a partir del 1. de octubre de 2008). (Este numeral fue modificado mediante la circular 001y 002 del 6 y 7 de enero de 2009. Rige a partir del 7 de enero de 2009). (Este numeral fue modificado mediante la circular 018 del 30 de junio de 2009. Rige a partir del 1 de julio de 2009). (Este numeral fue modificado mediante Circular 002 publicada en el Boletn Normativo 002 del 6 de enero de 2011. Rige a partir del 1. de enero de 2011). (Este numeral fue modificado mediante Circular 002 publicada en el Boletn Normativo 004 del 6 de enero de 2012. Rige a partir del 1. de enero de 2012).

A las sociedades comisionistas que soliciten ampliacin del horario de cumplimiento, se les cobrar una tarifa, cuyo monto se determinar de la siguiente manera:

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a.

Por la ampliacin del horario para realizar cumplimientos entre las 3:00 p.m. y las 4:00 p.m. se cobrar a la sociedad comisionista solicitante una tarifa de $293.829 ms IVA. (Valor vigente para el ao 2012). Por la ampliacin del horario para realizar cumplimientos entre las 4:00 p.m. y las 5:00 p.m. se cobrar a la sociedad comisionista solicitante un valor adicional al previsto en el literal a) anterior de $587.655, por lo que la tarifa a pagar en este evento es de $881.484 ms IVA. (Valor vigente para el ao 2012). Por la ampliacin del horario para realizar cumplimientos despus de las 5:00 p.m. se cobrar a la sociedad comisionista solicitante un valor adicional al previsto en el literal b) anterior de $1.175.311, por lo que la tarifa a pagar en este evento es de $2.056.795 ms IVA. (Valor vigente para el ao 2012).

b.

c.

Las tarifas indicadas en el presente numeral sern aumentadas a partir del 1 de enero de todos los aos en una proporcin igual al aumento del IPC para el ao inmediatamente anterior. Pargrafo: Las sociedades comisionistas que soliciten la ampliacin de horarios para el cumplimiento de operaciones despus de las 5 p.m., debern garantizar a la Bolsa la disponibilidad de horarios en los depsitos centralizados de valores y sistemas de pago de alto valor -CUD del Banco de la Repblica, asegurando que los depsitos y sistemas de pago a travs de los cuales se deban compensar y liquidar las operaciones, estn disponibles durante la hora siguiente a la realizacin de la respectiva solicitud de ampliacin. En aquellos casos en los cuales la ampliacin de horarios implique la extensin de horarios en los depsitos centralizados de valores y sistemas de pagos de alto valor CUD del Banco de la Repblica-, la sociedad comisionista de bolsa ser la responsable de solicitar la extensin en los depsitos y sistemas de pagos y adicionalmente de asumir la totalidad de los costos que generen estas solicitudes. De manera excepcional las sociedades comisionistas podrn solicitar a la Bolsa que sta tramite la ampliacin de horarios en los respectivos depsitos y sistemas de pago de alto valor -CUD del Banco de la Repblica-, caso en el cual la sociedad comisionista que efecte la solicitud deber pagar a la Bolsa una comisin de servicios equivalente a 1 SMMLV, ms IVA, el da hbil siguiente a la realizacin de la gestin.
6.1.2. CARGOS OPERACIONALES DE OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO FINANCIERO.- (Este numeral fue modificado mediante la circular 002 del 5 febrero de 2004 publicada en el
Boletn Diario del 9 de febrero de 2004). (Este artculo fue derogado mediante circular 005 publicado

en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

6.1.3. CARGOS POR TERMINALES. (Este numeral fue modificado mediante la circular 002 del 5 febrero de 2004 publicada en el Boletn Diario del 9 de febrero de 2004). (Este artculo fue modificado mediante circular 001 del 13 de enero de 2006). (Este artculo fue modificado mediante circular 003 del 12 de enero de 2007. Rige a partir del da hbil siguiente a su publicacin). (Este numeral fue modificado mediante circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 1 de febrero de 2008.). (Este artculo fue derogado mediante circular 027 publicado en boletn normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). 6.1.4. CARGOS POR ACTIVIDAD GREMIAL- (Este artculo fue derogado mediante la Circular 005 del 30 de marzo de 2006. Rige a partir del 1 de abril de 2006).

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6.1.5. Tarifas por Operacin en Operaciones sobre BOCEAS.

(Este artculo fue modificado mediante Circular 024 publicada en Boletn Normativo 044 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

Para las Operaciones de contado y simultneas sobre Bonos Obligatoriamente Convertibles en Acciones - BOCEAS aplicarn las tarifas vigentes establecidas en el capitulo IX de la Circular nica del MEC. Tales tarifas sern aplicadas de conformidad con el esquema tarifario vigente para cada Sociedad Comisionista de Bolsa en el momento de celebrar la operacin. Las operaciones consumirn el cargo fijo mensual del plan vigente de acuerdo a los cargos fijos y variables por operacin establecidos para el mismo. 6.1.6. Tarifas para las Operaciones TTV (Este artculo fue adicionado mediante Circular 029 publicada en Boletn Normativo 052 del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 026 publicada en Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012)
Para las Operaciones TTV aplicarn las siguientes tarifas por punta, para cada Sociedad Comisionista de Bolsa, en el momento de celebrar la respectiva operacin: Punta de compra (Receptor): Cargo Variable

Cargo Fijo

Monto Transado (Cifras en Pesos) $0 - $500.000.000 $500.000.001 - $1.000.000.000 $1.000.000.001 en adelante *Estas tarifas no incluyen IVA.

Valor por Volumen Valor por Transado por Operacin por Punta Punta 0,0250% 0,0200% 0,0150% $2.200 $2.200 $2.200

Punta de venta (Originador): Cargo Variable

Cargo Fijo

Monto Transado (Cifras en Pesos) $0 - $500.000.000 $500.000.001 - $1.000.000.000 $1.000.000.001 en adelante *Estas tarifas no incluyen IVA.

Valor por Volumen Valor por Transado por Operacin por Punta Punta 0,0150% 0,0125% 0,0100% $2.200 $2.200 $2.200

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CAPTULO II
(Aprobado en Consejo Directivo el 10 de octubre de 2001 segn consta en el Acta no. 0011 informada a la Superintendencia de Valores mediante comunicacin radicada bajo el no. 200111-1300)

TARIFA PARA SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA INACTIVAS

6.2.1. TARIFA PARA SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA INACTIVAS.- (Este artculo fue modificado mediante circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 7 de enero de 2009). De conformidad con lo dispuesto en el artculo 1.5.4.4. del Reglamento de la Bolsa de Valores de Colombia las sociedades comisionistas inactivas miembros, pagarn a la Bolsa mensualmente como tarifa un monto equivalente al cincuenta por ciento (50%) del Cargo Fijo del Plan Bsico previsto para Transaccional de Renta Fija. CAPTULO III
(Aprobado en Consejo Directivo el 10 de octubre de 2001 segn consta en el Acta no. 0011 informada a la Superintendencia de Valores mediante comunicacin radicada bajo el no. 200111-1300.)

TARIFA PARA MARTILLOS

6.3.1. TARIFA PARA MARTILLOS.- (Este numeral fue modificado mediante la circular 002 del 5 febrero de 2004 publicada en el Boletn Diario del 9 de febrero de 2004) (El numeral 1 de este artculo fue modificado mediante la circular 004 del 2 de febrero de 2005). (El numeral 1 de este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 13 de enero de 2006). (Los numerales 1 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 003 del 12 de enero de 2007. Rige a partir del da hbil siguiente a su publicacin). (Los numerales 1 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 1 de febrero de 2008). (Los numerales 1 y 5 de este artculo fueron modificados mediante circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 7 de enero de 2009). (Los numerales 1 y 5 de este artculo fueron modificados mediante circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 1 de enero de 2010). (La modificacin de los numerales 1 y 5 del presente artculo fue consolidada a travs de Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 026 publicada en Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012)
La tarifa para Martillos que se debe pagar a la Bolsa de Valores de Colombia, se determinar de la siguiente forma: a) Un cargo bsico de veinticinco millones de pesos ($25.000.000) (valor vigente para el ao 2012), ms la tarifa variable de acuerdo a la tabla que se indica en el siguiente literal. b) Un cargo variable, que se determinar conforme a la siguiente tabla, aplicada sobre el monto de adjudicacin:

Rango (COP miles de Tarifa 2012 millones) De 0-50 Por los siguientes 200 A partir de ese intervalo

0,30% 0,20% 0,10%

c)

En el evento en que no hubiese posturas o que estas fuesen parciales se cobrar el cargo fijo indicado en el literal a) anterior, ms una tarifa no inferior al 40% de la comisin que se hubiese causado de haberse adjudicado la totalidad de lo ofrecido, a precio base.

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d) El costo de publicacin de los avisos que ordene la Bolsa, estar a cargo del enajenante. e) En todo caso, la tarifa a cobrar no podr ser superior a ochocientos cincuenta millones de pesos ($ 850.000.000). (Valor vigente para el ao 2012). f) Estas tarifas no incluyen IVA.

CAPTULO IV TARIFA PARA OFERTAS PBLICAS DE PRIVATIZACIN DIRIGIDAS AL SECTOR SOLIDARIO

(Aprobado en Consejo Directivo el 25 de junio de 2003 segn consta en el Acta No. 0038 . Este captulo fue modificado mediante la circular 004 del 19 de febrero de 2004).

publicada en el Boletn Diario del 9 de febrero de 2004 y aclarada por la circular 004 de febrero 19 de 2004 publicado en el Boletn Normativo del 19 de febrero de 2004) (El numeral 1 de este artculo, fue modificado mediante la circular 004 del 2 de febrero de 2005). (El numeral 1 de este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 13 de enero de 2006). (Los numerales 1 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 003 del 12 de enero de 2007. Rige a partir del da hbil siguiente a su publicacin). (Los numerales 1 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del da hbil siguiente a su publicacin). (Los numerales 1 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 7 de enero de 2009). (Los numerales 1 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 1 de enero de 2010). (La modificacin de los numerales 1 y 5 del presente artculo fue consolidada a travs de Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante Circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 026 publicada en Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012)

6.4.1. TARIFA PARA OFERTAS PBLICAS DE PRIVATIZACIN DIRIGIDAS AL SECTOR SOLIDARIO.- (Este numeral fue modificado mediante la circular 002 del 5 febrero de 2004

La tarifa para ofertas pblicas de privatizacin dirigidas al sector solidario, de conformidad con la Ley 226 de 1995, que se debe pagar a la Bolsa de Valores de Colombia, se determinar de la siguiente forma: a) Un cargo bsico de veinticinco millones de pesos ($25.000.000) (valor vigente para el ao 2012), ms la tarifa variable de acuerdo a la tabla que se indica en el siguiente literal. Un cargo variable, que se determinar conforme a la siguiente tabla, aplicada sobre el precio base de adjudicacin:
Rango (COP miles de Tarifa 2012 millones) De 0-50 Por los siguientes 200 A partir de ese intervalo

b)

0,30% 0,20% 0,10%

c)

En el evento en que no hubiese posturas o que estas fuesen parciales se cobrar el cargo fijo indicado en el literal a) anterior, ms una tarifa no inferior al 40% de la comisin que se hubiese causado en el supuesto de haberse adjudicado la totalidad de lo ofrecido, a precio base.

d) El costo de publicacin de los avisos que ordene la Bolsa, estar a cargo del enajenante.

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e) En todo caso, la tarifa a cobrar no podr ser superior a ochocientos cincuenta millones de pesos ($ 850.000.000). (Valor vigente para el ao 2012). f) Estas tarifas no incluyen IVA.

CAPTULO V
(Aprobado en Consejo Directivo el 10 de octubre de 2001 segn consta en el Acta no. 0011 informada a la Superintendencia de Valores mediante comunicacin radicada bajo el no. 200111-1300)

TARIFA PARA OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN (OPAs)

6.5.1. TARIFA PARA OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN Y READQUISICIN DE

ACCIONES.- (Este numeral fue modificado mediante la circular 002 del 5 febrero de 2004 publicada en el Boletn Diario del 9 de febrero de 2004) (Los numerales 1 y 2 de este artculo fueron modificados mediante la circular 004 del 2 de febrero de 2005.). (Los numerales 1 y 2 de este artculo fueron modificados mediante la circular 001 del 13 de enero de 2006). (Este artculo fue modificado mediante la Circular 014 del 29 de septiembre de 2006. Entra a regir a partir de la fecha de su publicacin y aplica a las operaciones realizadas a partir del 1 de septiembre de 2006). (Los numerales 1, 2 , 3, 4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 003 del 12 de enero de 2007. Rige a partir del da hbil siguiente a su publicacin). (Los numerales 1, 2, 3, 4 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 1 de febrero de 2008). (Los numerales 1, 3 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 7 de enero de 2009). (Los numerales 1, 3 y 5 de este artculo fueron modificados mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 1 de enero de 2010). (La modificacin de los numerales 1, 3 y 5 del presente artculo fue consolidada a travs de Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Los numerales 1, 3 y 5 de este artculo fueron modificados mediante Circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante Circular 026 publicada en Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012) a) Un cargo bsico de veinticinco millones de pesos ($25.000.000) (valor vigente para el ao 2012), ms la tarifa variable de acuerdo a la tabla que se indica en el siguiente literal. b) Un cargo variable segn el monto comprado que se determinar conforme a la siguiente tabla:

PORCIN A RECOMPRAR DE TARIFA SOBRE EL MONTO DE LA SOCIEDAD* LA OPERACIN A CARGO DE LA PUNTA COMPRADORA EXCLUSIVAMENTE

0%hasta5% Mayora5%hasta10% Mayora10%hasta20% Mayora20%hasta30% Mayora30%hasta40% Mayora40%hasta50% Mayora50%hasta60% Mayora60%hasta70% Mayora70%hasta80% Mayora80%hasta90% Mayora90%

0,02% 0,03% 0,04% 0,05% 0,07% 0,10% 0,15% 0,22% 0,32% 0,44% 0,53%

*Se entiende como porcentaje total de la empresa comprada y no como porcentaje de las ofrecidas.

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c)

Un cargo calculado sobre el patrimonio del emisor, conforme lo establecido en la siguiente tabla:

2012

CifrasenCOPmillones

COP

4.756 10.000.000 4.757 9.658 12.500.000 9.659 14.265 15.000.000 14.266 21.398 20.200.000 21.399 28.679 24.500.000 28.680 38.487 28.800.000 38.488 45.917 31.600.000 45.918 58.697 35.000.000 58.698 76.529 38.800.000 76.530 119.030 41.800.000 119.031 153.059 45.400.000 153.060 255.149 49.900.000 255.150 510.148 52.700.000 510.149 743.005 54.900.000 743.006 1.188.808 56.500.000 1.188.809 1.486.012 58.200.000 59.900.000 1.486.013 oms

d) El precio no incluye la publicacin del aviso, ni incluye IVA. e) En todo caso, la tarifa a cobrar no podr ser superior a ochocientos cincuenta millones de pesos ($ 850.000.000). (Valor vigente para el ao 2012).

CAPTULO VI
TARIFAS PARA SUBASTAS HOLANDESAS, DEMANDAS EN FIRME, READQUISICIONES, EJERCICIOS DE OPCIONES Y RECOMPRAS E INTERCAMBIOS DE DEUDA

(Aprobado en Consejo directivo el 29 de octubre de 2003, segn consta en el Acta. No. 0045 y en el Consejo directivo del 10 de diciembre de 2003 segn consta en el Acta No.0047). (La denominacin de este captulo fue modificada mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011).

artculo fue modificado mediante la circular 003 del 12 de enero de 2007. Rige a partir del da hbil siguiente a su publicacin). (Este artculo fue modificado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 1 de febrero de 2008). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 12 de enero de 2010). (La modificacin del presente artculo fue consolidada a travs de Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).

6.6.1.1. POR LA REALIZACIN DE LA ADJUDICACIN, CUMPLIMIENTO Y COMPENSACIN. (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 13 de enero de 2006). (Este

La tarifa para la celebracin de la subasta holandesa que se debe pagar a la Bolsa, por los servicios de realizacin de instructivos, recepcin de ofertas y adjudicacin, as como el proceso de ordenar al depsito de valores, mediante archivo electrnico enviado por la Bolsa, el

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cumplimiento de la operacin y verificar que efectivamente se haya realizado, se determinar mediante la aplicacin de una tarifa del 0,010% sobre el monto efectivamente adjudicado. i) En caso que el resultado de la multiplicacin anterior sea inferior a ONCE MILLONES DE PESOS ($11.000.000), se pagar esta ltima. De la misma manera, en caso que el resultado de la multiplicacin anterior sea superior a TREINTA Y TRES MILLONES DE PESOS ($33.000.000) se pagar sta ltima.

ii)

En aquellos eventos en los cuales la Bolsa de Valores de Colombia acepte el correspondiente encargo para la realizacin de una subasta y no se lleve a cabo la operacin, o se solicite su aplazamiento por segunda vez, se reconocer a la Bolsa un valor equivalente al cincuenta por ciento (50%) sobre la tarifa mnima prevista en el presente artculo.

6.6.1.2. MODIFICACIONES AL MECANISMO ELECTRNICO. (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 13 de enero de 2006). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011).
Cuando por requerimientos del ordenante sea necesario realizar ajustes, modificaciones o adiciones especiales al mecanismo electrnico bajo la modalidad de subasta holandesa por precio o tasa, de que dispone la Bolsa para realizar las adjudicaciones, generar un cobro adicional a cargo del ordenante.

6.6.1.3. 6.6.2

(Este artculo fue derogado mediante la circular 001 del 13 de enero de 2006).

SUBASTAS ESTANDARIZADAS PARA AGENTES COLOCADORES

Se consideran subastas estandarizadas, aquellas que sean ejecutadas por un Afiliado del MEC actuando como agente colocador de una emisin, utilizando para ello el MEC, a travs de las opciones de subasta disponibles en dicho sistema y reglamentadas en el Reglamento del MEC, para que a travs de dicho sistema se realice la oferta, recepcin de aceptaciones a la oferta y la adjudicacin en mercado primario de ttulos de renta fija de conformidad con los trminos y condiciones del aviso de oferta pblica autorizado por la Superintendencia de Valores. 6.6.2.1. POR LA REALIZACIN, CUMPLIMIENTO Y COMPENSACIN DE LA SUBASTA. (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 13 de enero de 2006). (Este artculo

fue modificado mediante la circular 003 del 12 de enero de 2007. Rige a partir del da hbil siguiente a su publicacin). (Este artculo fue modificado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 1 de febrero de 2008). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 12 de enero de 2010). (La modificacin del presente artculo fue consolidada mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).

La tarifa para los procesos de subasta estandarizada que se debe pagar a la Bolsa de Valores de Colombia, por la utilizacin de dicho servicio, as como el proceso de ordenar al depsito de valores, mediante archivo electrnico enviado por la Bolsa, el cumplimiento de la operacin y verificar que efectivamente se haya realizado, se determinar aplicando el 0,010% sobre el monto efectivamente adjudicado. i) En caso que el resultado de la multiplicacin anterior sea inferior a ONCE MILLONES DE PESOS ($11.000.000), se pagar esta ltima.

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ii)

De la misma manera, en caso que el resultado de la multiplicacin anterior sea superior a TREINTA Y TRES MILLONES DE PESOS ($33.000.000) se pagar sta ltima.

En aquellos eventos en los cuales la Bolsa de Valores de Colombia acepte el correspondiente encargo para la realizacin de una subasta y no se lleve a cabo la operacin, o se solicite su aplazamiento por segunda vez, se reconocer a la Bolsa un valor equivalente al cincuenta por ciento (50%) sobre la tarifa mnima prevista en el presente artculo.

6.6.2.2. 6.6.3.

(Este artculo fue derogado mediante la circular 001 del 13 de enero de 2006).

el Boletn Diario del 9 de febrero de 2004). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).

POR LA REALIZACIN DE LA DEMANDA EN FIRME, ADJUDICACIN Y CUMPLIMIENTO. (Este numeral fue modificado mediante la circular 002 del 5 febrero de 2004 publicada en

La tarifa para la celebracin de la demanda en firme que se debe pagar a la Bolsa por los servicios de realizacin de instructivos, recepcin de ofertas y adjudicacin, as como el proceso de ordenar al depsito de valores, mediante archivo electrnico enviado por la Bolsa, el cumplimiento de la operacin y verificar que efectivamente se haya realizado se determinar mediante la aplicacin de una tarifa del 0,010% sobre el monto efectivamente adjudicado. i) En caso que el resultado de la multiplicacin anterior sea inferior a ONCE MILLONES DE PESOS ($11.000.000), se pagar esta ltima. De la misma manera, en caso que el resultado de la multiplicacin anterior sea superior a TREINTA Y TRES MILLONES DE PESOS ($33.000.000) se pagar sta ltima.

ii)

En aquellos eventos en los cuales la Bolsa de Valores de Colombia acepte el correspondiente encargo para la realizacin de una subasta y no se lleve a cabo la operacin, o se solicite su aplazamiento por segunda vez, se reconocer a la Bolsa un valor equivalente al cincuenta por ciento (50%) sobre la tarifa mnima prevista en el presente artculo. PARGRAFO: En caso de que la operacin de que trata el presente artculo tenga una vigencia superior a un (1) da, se deber pagar a la Bolsa la suma de DOS MILLONES DE PESOS ($2.000.000) por cada da adicional. 6.6.4. POR READQUISICIONES, EJERCICIOS DE OPCIONES Y RECOMPRAS DE TTULOS DE RENTA FIJA. (Este artculo fue adicionado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo

047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).

La tarifa para readquisiciones, ejercicios de opciones y recompras para ttulos de renta fija ser la misma tarifa establecida para las subastas especiales de que trata el artculo 6.6.2.1. de la presente Circular. En el evento en que se requiera realizar desarrollos sobre los aplicativos con los que dispone la BVC para la prestacin de dicho servicio, la BVC generar un recargo adicional para la prestacin del servicio descrito. Adicional al cobro anteriormente mencionado se generar un cobro variable que depender de la complejidad de la operacin.

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6.6.5. POR INTERCAMBIOS DE DEUDA. (Este artculo fue adicionado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012). Para efectos de la presente Circular, se entiende como intercambio de deuda aquellas transacciones en las cuales un emisor ofrece en el mercado de valores la posibilidad de readquirir ttulos de renta fija ya emitidos por ste a cambio de una nueva emisin. La tarifa para la administracin de intercambios de deuda que se debe pagar a la Bolsa por los servicios de realizacin de instructivos, recepcin de intenciones y de ofertas, coordinacin de la inmovilizacin de los valores y adjudicacin, as como el proceso de ordenar al depsito de valores, mediante archivo electrnico enviado por la Bolsa, el cumplimiento de la operacin y verificar que efectivamente se haya realizado, se determinar mediante la aplicacin de un cargo fijo de CUARENTA Y DOS MILLONES DE PESOS ($42.000.000) (valor vigente para el ao 2012), ms un cargo variable que depender de la complejidad de la operacin.

CAPITULO VII
(Este Captulo fue modificado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del da hbil siguiente a su publicacin).

TARIFAS POR INSCRIPCIN Y SOSTENIMIENTO DE INSCRIPCIN DE VALORES 6.7.1. POLTICA GENERAL DE COBRO. (Este artculo fue modificado mediante la circular 003 del12 de enero de 2007. Rige a partir del 29 de enero de 2007) (Este artculo fue modificado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 15 de febrero de 2008). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 25 de enero de 2010). (La modificacin al presente artculo fue consolidada mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012). (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicada en Boletn Normativo 046 del 8 de agosto de 2012. Rige a partir del 24 de agosto de 2012).
Las polticas generales sobre tarifas por concepto de inscripcin y sostenimiento son: a) Inscripcin: La tarifa de inscripcin se cobra una vez aprobada la inscripcin por la Bolsa, independientemente de la fecha en que se haga efectiva o salga la emisin al mercado. Para inscripciones se cobrar la tarifa plena, con independencia del mes en que se realice la inscripcin de los ttulos. Para la inscripcin de ttulos de programas de emisin y colocacin y procesos de mltiples y sucesivas emisiones con cargo a un cupo global, el cobro se realizar para cada uno de los tramos o emisiones que hagan parte de dichos programas o procesos, en la fecha en que los (las) mismos (as) se inscriban en la Bolsa. Ello sin perjuicio de que dichos tramos o emisiones puedan ser colocados en uno o ms lotes. Para los efectos se entiende por lote(s), una fraccin o la totalidad de un tramo o emisin emitido(s) dentro de un programa de emisin y colocacin o proceso de mltiples y sucesivas emisiones. En el evento en que se ofrezca ms de un lote para un tramo o emisin, todos los lotes tendrn la misma fecha de emisin. b) Sostenimiento: Para los ttulos que estn inscritos en la Bolsa a 31 de diciembre de 2011, se cobrar una cuota de sostenimiento para el ao 2012, segn el tipo de ttulo de que se trate. As mismo, lo anterior aplica a cada uno de los tramos o emisiones de programas de

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emisin y colocacin y procesos de mltiples y sucesivas emisiones con cargo a un cupo global. Se excepta de cobro de cuota de sostenimiento para el ao en mencin, a aquellas emisiones de ttulos emitidos por sociedades titularizadoras sobre las cuales se le haya informado a la Bolsa antes del 31 de diciembre del ao anterior, la formalizacin de la causal de liquidacin de la universalidad a partir de la cual fueron emitidos los ttulos inscritos. c) Tanto las cuotas de inscripcin como las cuotas de sostenimiento se facturarn y pagarn en un solo contado. d) Las tarifas previstas en este captulo no incluyen IVA.

6.7.2. TARIFAS PARA ACCIONES. (Este artculo fue modificado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 15 de febrero de 2008). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 25 de enero de 2010). (La modificacin al presente artculo fue consolidada mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).
Las tarifas de Inscripcin y Sostenimiento se calculan con base en el patrimonio total de la empresa a 31 de diciembre del ao 2011, conforme a los rangos establecidos en el presente cuadro:
2012

CifrasenCOPmillones

COP

4.756 10.000.000 4.757 9.658 12.500.000 9.659 14.265 15.000.000 14.266 21.398 20.200.000 21.399 28.679 24.500.000 28.680 38.487 28.800.000 38.488 45.917 31.600.000 45.918 58.697 35.000.000 58.698 76.529 38.800.000 76.530 119.030 41.800.000 119.031 153.059 45.400.000 153.060 255.149 49.900.000 255.150 510.148 52.700.000 510.149 743.005 54.900.000 743.006 1.188.808 56.500.000 1.188.809 1.486.012 58.200.000 1.486.013 oms 59.900.000

PARGRAFO: Para la tarifa de inscripcin y sostenimiento de los Fondos Bufaleros y Fondos Ganaderos se realizar un descuento del 50% sobre la tarifa aplicable de acuerdo con el patrimonio del fondo al 31 de diciembre del ao 2011.

6.7.3. TARIFAS SOBRE PAPELES COMERCIALES (Este artculo fue modificado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 15 de febrero de 2008). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 25 de enero de 2010). (La modificacin al presente artculo fue consolidada mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este

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236

artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).

Las tarifas sobre papeles comerciales son: a) Tarifa de Inscripcin: Catorce millones ($14.800.000) por cada emisin de ttulos. ochocientos mil pesos moneda corriente

b)

Tarifa de Sostenimiento: Siete millones quinientos mil pesos moneda corriente ($7.500.000) anuales por cada emisin de ttulos. Esta tarifa se cobrar por anticipado al momento de la inscripcin o al momento de una prrroga si a ello hubiera lugar y ser proporcional al plazo del ttulo.

a partir del 15 de febrero de 2008). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 25 de enero de 2010). (La modificacin al presente artculo fue consolidada mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012). (Este artculo fue modificado mediante Circular 020 publicada en Boletn Normativo 046 del 8 de agosto de 2012. Rige a partir del 24 de agosto de 2012).

6.7.4. TARIFAS PARA BONOS Y TTULOS EMITIDOS EN PROCESOS DE TITULARIZACIN. (Este artculo fue modificado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige

1.

Emitidos por entidades colombianas del Sector Financiero y Bonos Pensionales:

a) Tarifa de Inscripcin: Catorce millones ochocientos mil pesos moneda corriente ($14.800.000). Dicha tarifa se pagar en los trminos establecidos en la poltica general de cobro definida en el numeral 6.7.1. de la presente Circular. b) Tarifa de Sostenimiento: Catorce millones ochocientos mil pesos moneda corriente ($14.800.000). Dicha tarifa se pagar en los trminos establecidos en la poltica general de cobro definida en el numeral 6.7.1. de la presente Circular. Pargrafo: Para aquellos emisores recurrentes, entendidos stos como aquellos que hayan colocado ms de tres (3) emisiones en el mercado entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del ao inmediatamente anterior, la tarifa de sostenimiento de dichas emisiones ser de DIEZ MILLONES QUINIENTOS MIL PESOS ($10.500.000). La presente tarifa se aplicar a dichas emisiones, por una nica vez. 2. Emitidos por Sociedades Titularizadoras:

a) Tarifa de Inscripcin: Catorce millones ochocientos mil pesos moneda corriente ($14.800.000). Dicha tarifa se pagar en los trminos establecidos en la poltica general de cobro definida en el numeral 6.7.1. de la presente Circular. b) Tarifa de Sostenimiento: Catorce millones ochocientos mil pesos moneda corriente ($14.800.000). Dicha tarifa se pagar en los trminos establecidos en la poltica general de cobro definida en el numeral 6.7.1. de la presente Circular. Pargrafo: Para aquellos emisores recurrentes, entendidos stos como aquellos que hayan colocado ms de tres (3) emisiones en el mercado entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del ao inmediatamente anterior, la tarifa de sostenimiento de dichas emisiones ser de SEIS

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MILLONES DE PESOS ($6.000.000). La presente tarifa se aplicar a dichas emisiones, por una nica vez. 3. Emitidos por organismos multilaterales y entidades que no hagan parte del Sector Financiero: a) Tarifa de Inscripcin: El 0,059% calculado sobre el monto total de cada emisin inscrita. El pago de la inscripcin se realizar en los trminos establecidos en la poltica general de cobro definida en el numeral 6.7.1. de la presente Circular y en todo caso no exceder de sesenta y siete millones novecientos mil pesos ($67.900.000). b) Tarifa de Sostenimiento: El 0,0293% calculado sobre el monto en circulacin a 31 de diciembre del ao 2011 para las emisiones vigentes a esa fecha y de acuerdo con el saldo que para el efecto reporte a la Bolsa el Depsito Centralizado de Valores - DECEVAL. El pago anual por cada emisin no exceder en ningn caso de treinta y cuatro millones cien mil pesos ($34.100.000).

Rige a partir del 15 de febrero de 2008). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 25 de enero de 2010). (La modificacin al presente artculo fue consolidada mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).

6.7.5. TARIFA PARA CDTS, CDATS, CEVS, TDAS Y TTULOS DE SIMILARES CARACTERSTICAS. (Este artculo fue modificado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008.

a)

Tarifa de inscripcin: Ser de VEINTINUEVE MILLONES CUATROCIENTOS ($29.400.000) por emisor. Tarifa de sostenimiento: Ser de VEINTINUEVE MILLONES CUATROCIENTOS ($29.400.000) por emisor. se cobrarn

MIL PESOS

b)

MIL PESOS

PARGRAFO: Las tarifas previstas en el presente artculo independientemente de que sean emitidas por el mismo emisor.

por

especie,

6.7.6. TARIFA PARA ACEPTACIONES BANCARIAS. (Este artculo fue modificado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 15 de febrero de 2008). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 25 de enero de 2010). (La modificacin al presente artculo fue consolidada mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).
a) Tarifa de inscripcin: Ser de QUINCE MILLONES SEISCIENTOS MIL PESOS ($15.600.000) por emisor. Tarifa de sostenimiento: ($15.600.000) por emisor. Ser de QUINCE MILLONES SEISCIENTOS MIL PESOS

b)

2007. Rige a partir del 29 de enero de 2007)

6.7.7. TARIFA PARA TES Y OTROS TTULOS DE DEUDA PBLICA EMITIDOS POR LA NACIN COLOMBIANA. (Este artculo fue modificado mediante la circular 003 del12 de enero de No se cobrar tarifa de inscripcin ni de sostenimiento.

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enero de 2008. Rige a partir del 15 de febrero de 2008). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 25 de enero de 2010). (La modificacin al presente artculo fue consolidada mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (El ttulo de este artculo fue modificado mediante Circular 007 publicada en Boletn Normativo 012 del 24 de febrero de 2011. Rige a partir del 1 de marzo de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).

6.7.8. TARIFAS PARA FONDOS DE CAPITAL PRIVADO, FONDOS BURSATILES (ETFs) Y CARTERAS COLECTIVAS. (Este artculo fue adicionado mediante la circular 005 del 31 de

a)

Tarifa de inscripcin: ($14.800.000).

Ser

de

CATORCE

MILLONES

OCHOCIENTOS

MIL

PESOS

b)

Tarifa de sostenimiento: Ser del 0,021% sobre el valor del fondo a 31 de diciembre del ao 2011. i) En caso que el resultado de la multiplicacin anterior sea inferior a SIETE MILLONES QUINIENTOS MIL PESOS ($7.500.000), se pagar esta ltima cifra. ii) De la misma manera, en caso que el resultado de la multiplicacin anterior sea superior a CINCUENTA Y NUEVE MILLONES NOVECIENTOS MIL PESOS ($59.900.000), se pagar sta ltima cifra.

6.7.9. Tarifas para BOCEAS. (Este artculo fue modificado mediante Circular 024 publicada en Boletn Normativo 044 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).
Las tarifas de Inscripcin y Sostenimiento se calculan con base en el patrimonio total de la empresa a 31 de diciembre del ao 2011, conforme a los rangos establecidos en el presente cuadro:

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2012

CifrasenCOPmillones

COP

4.756 10.000.000 4.757 9.658 12.500.000 9.659 14.265 15.000.000 14.266 21.398 20.200.000 21.399 28.679 24.500.000 28.680 38.487 28.800.000 38.488 45.917 31.600.000 45.918 58.697 35.000.000 58.698 76.529 38.800.000 76.530 119.030 41.800.000 119.031 153.059 45.400.000 153.060 255.149 49.900.000 255.150 510.148 52.700.000 510.149 743.005 54.900.000 743.006 1.188.808 56.500.000 1.188.809 1.486.012 58.200.000 59.900.000 1.486.013 oms

CAPTULO VIII TARIFAS PARA PROCESOS DE ADJUDICACIN DE ACCIONES

(Este captulo fue adicionado mediante la circular 005 del 31 de enero de 2008. Rige a partir del 1 de febrero de 2008)

6.8.1. TARIFAS PARA PROCESOS DE ADJUDICACIN DE ACCIONES. (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 6 de enero de 2009. Rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este artculo fue modificado mediante la circular 001 del 8 de enero de 2010. Rige a partir del 12 de enero de 2010). (La modificacin al presente artculo fue consolidada mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010). (Este artculo fue modificado mediante la circular 027 publicada en el Boletn Normativo 047 del 22 de diciembre de 2010. Rige a partir del 5 de enero de 2011). (Este artculo fue modificado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).
Las actividades que la BVC podr desarrollar durante la ejecucin de los procesos de emisin de acciones en el mercado primario, son entre otras, las que se listan a continuacin: a) b) c) d) e) f) g) Poner en marcha, operar y administrar un sistema de captura de datos que permita la recepcin de las aceptaciones realizadas a travs de los agentes colocadores; Adjudicar las acciones; Registrar las operaciones en los sistemas administrados por la BVC; Elaborar cronograma de pagos; Realizar el recaudo de los recursos provenientes de la colocacin, y transferir los mismos al emisor; Enviar la informacin pertinente a las entidades participantes; y, Ordenar las respectivas anotaciones en cuenta y liberaciones definitivas.

Por estas actividades, se realizarn los siguientes cobros para el ao 2012: a) Un cargo bsico de $100.000.000 (cien millones de pesos) que corresponden a los primeros $100.000.000.000 (cien mil millones de pesos) adjudicados.

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b)

Un cargo variable calculado sobre el monto adicional a los primeros $100.000.000.000 (cien mil millones de pesos) adjudicados, de acuerdo con la siguiente tabla:

Rango de montos adicionales (COP MM) Para los primeros 500 (0, 500] Para los siguientes 500 , (500, 1000] Para los siguientes 1.000 (1000, 2000] A partir de 2.000 adicionales

% 0,045% 0,025% 0,01% 0,005%

c)

Por la puesta en funcionamiento del sistema de captura de datos y recepcin de ofertas, se generar un cobro de $50.000.000 (cincuenta millones de pesos) que se entienden incluidos dentro del cargo bsico al que hace mencin el literal a) de este numeral, a menos que se declare desierta la adjudicacin de la operacin, en cuyo caso deber cancelarse el monto a que se hace alusin en el presente literal;

La totalidad de la tarifa compuesta por el cargo bsico y el cargo variable (literales (a) y (b) del presente artculo) en ningn caso ser superior a $850.000.000 (ochocientos cincuenta millones de pesos). Las tarifas establecidas en el presente artculo no incluyen IVA. PARGRAFO PRIMERO: En el evento en que un emisor solicite una modificacin a la Bolsa sobre sus sistemas, la tarifa que aplicar para el diseo, desarrollo, y/o ajuste sobre el sistema de captura de datos y/o el mecanismo de adjudicacin de que dispone la BVC para la realizacin de estas operaciones, as como por las pruebas a que haya lugar, se definir en su momento atendiendo la complejidad de dicha solicitud. PARGRAFO SEGUNDO: La tarifa que aplicar la Bolsa, en el evento en que se requiera poner a disposicin una infraestructura tecnolgica diferente a la que dispone dicha entidad para la realizacin de estas operaciones, se definir en su momento atendiendo los requerimientos particulares del emisor. PARGRAFO TERCERO: En caso que el emisor decida realizar la oferta pblica de valores mediante el mecanismo establecido en los artculos 6.2.2.1.1. y siguientes del Decreto 2555 de 2010 o las normas que los desarrollen, adicionen, modifiquen o sustituyan, la BVC podr prestar el servicio de administracin del libro de ofertas para lo cual aplicar la tarifa establecida en el presente artculo.

6.8.2. TARIFAS PARA PROCESOS DE REGISTRO DE EMISIONES PRIMARIAS DE ACCIONES. (Este artculo fue adicionado mediante la circular 026 publicada en el Boletn Normativo 070 del
23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 7 de enero de 2012).

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Todas las operaciones de mercado primario sern de registro y las sociedades comisionistas de bolsa debern registrarlas a ms tardar dentro del da hbil siguiente a su celebracin. Los cargos por operacin y por volumen registrado se calcularn de acuerdo con lo establecido en la siguiente tabla: Cargo variable Monto transado (Cifras en pesos) 0 $10.000.000 $10.000.001 $500.000.000 Cargo Fijo

Valor por volumen Valor por operacin transado por punta por punta compradora compradora 0,0% 0,0250% 0,0150% $ 2.200 $ 2.200 $ 2.200 $ 2.200

$500.000.001 - $1.000.000.000 0,0200% $1.000.000.001 en adelante *Estos valores no incluyen IVA.

PARGRAFO: Esta tarifa se aplicar nicamente sobre la punta de compra de cada operacin.

(Este captulo fue adicionado mediante circular 001 del 6 de enero de 2009, rige a partir del 22 de enero de 2009). (Este captulo fue derogado mediante Circular 004 del 21 de enero de 2010. Rige a partir del 22 de enero de 2010) (Este captulo fue adicionado mediante Circular 021 publicado en Boletn Normativo 035 del 16 de noviembre de 2010. Rige a partir del 17 de noviembre de 2010)

CAPTULO IX

TARIFAS DEL MERCADO GLOBAL COLOMBIANO y ADRS 6.9.1. POLTICA GENERAL DE COBRO Las polticas generales sobre tarifas por concepto de inscripcin y sostenimiento de la inscripcin de valores dentro del Mercado Global Colombiano a cargo de las Sociedades Comisionistas de Bolsa Patrocinadoras, son las siguientes: a) Inscripcin: La tarifa de inscripcin se cobra una vez aprobada la inscripcin de los valores extranjeros listados en el Mercado Global Colombiano, por parte de la Bolsa. Dicha tarifa se cobrar independientemente de la fecha en que se haga efectiva o se inicie la negociacin del valor extranjero listado en el Mercado Global Colombiano. Para inscripciones nuevas se cobrar la tarifa plena, con independencia del mes en que se realice la inscripcin de los ttulos. b) Sostenimiento: Tarifa que se cobrar anualmente y cuya facturacin se realizar durante el primer bimestre de cada ao calendario, para los ttulos listados en el Mercado Global Colombiano. La tarifa de sostenimiento se cobrar a partir de ao inmediatamente siguiente, a aquel en que se realice la respectiva inscripcin. c) Tanto las tarifas de inscripcin como las cuotas de sostenimiento, se facturarn y pagarn en un solo contado. 6.9.2. TARIFAS PARA VALORES LISTADOS EN EL MERCADO GLOBAL COLOMBIANO.
(Este artculo fue modificado mediante Circular 026 publicada en Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012). (Este artculo fue modificado mediante

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242

Circular 020 publicada en Boletn Normativo 046 del 8 de agosto de 2012. Rige a partir del 24 de agosto de 2012).

Las tarifas de inscripcin y sostenimiento, son las siguientes: a) Tarifas de inscripcin: Cuatro millones doscientos mil pesos moneda corriente ($4.200.000) por cada Especie listada en el Mercado Global Colombiano. Se genera un descuento del 100% sobre la tarifa de inscripcin para los patrocinadores que inscriban valores en el Mercado Global Colombiano durante los aos 2012 y 2013. b) Tarifa de sostenimiento: Tres millones doscientos mil pesos moneda corriente ($3.200.000) por cada Especie listada en el Mercado Global Colombiano. Se genera un descuento del 100% sobre la tarifa de sostenimiento de los aos 2012 y 2013 para los valores de Mercado Global Colombiano inscritas a diciembre 31 del ao 2011 y diciembre 31 del ao 2012.

6.9.3. TARIFAS PARA ADR`S LISTADOS EN EL MERCADO TRADICIONAL. (Este artculo fue adicionado mediante Circular 026 publicada en Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012) Las tarifas de Inscripcin y Sostenimiento se calculan con base en el patrimonio total de la empresa a 31 de diciembre del ao 2011, conforme a los rangos establecidos en el presente cuadro:
2012

CifrasenCOPmillones

COP

4.756 10.000.000 4.757 9.658 12.500.000 9.659 14.265 15.000.000 14.266 21.398 20.200.000 21.399 28.679 24.500.000 28.680 38.487 28.800.000 38.488 45.917 31.600.000 45.918 58.697 35.000.000 58.698 76.529 38.800.000 76.530 119.030 41.800.000 119.031 153.059 45.400.000 153.060 255.149 49.900.000 255.150 510.148 52.700.000 510.149 743.005 54.900.000 743.006 1.188.808 56.500.000 1.188.809 1.486.012 58.200.000 1.486.013 oms 59.900.000

CAPTULO X
(Este captulo fue adicionado mediante Circular 020 publicada en Boletn Normativo 033 del 27 de mayo de 2011. Rige a partir del 30 de mayo de 2011)

TARIFAS DEL SISTEMA DEL MERCADO INTEGRADO 6.10.1. POLTICA GENERAL DE COBRO (Este artculo fue adicionado mediante Circular 026
publicada en Boletn Normativo 070 del 23 de diciembre de 2011. Rige a partir del 2 de enero de 2012)

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243

El cargo fijo mensual que se cobrar a las sociedades comisionistas de bolsa, por su ingreso y conexin al Sistema del Mercado Integrado, ser de un milln setecientos mil pesos moneda corriente ($1.700.000). Pargrafo transitorio: La Bolsa establece un Plan Promocional para la vinculacin de las sociedades comisionistas de bolsa al Sistema del Mercado Integrado, el cual estar vigente desde el 30 de mayo de 2011 y hasta el 30 de diciembre de 2012. Dicho Plan Promocional consiste en la exoneracin del pago del cargo fijo mensual durante el periodo anotado.

PARTE VII CAPITULO NICO

(Esta parte fue adicionada. Dicha adicin fue informada mediante la circular No. 20 del 10 de diciembre de 2002)

CONTRIBUCIONES AL FONDO DE REPOSICION

ARTCULO 7.1.1. PROCEDIMIENTO DE LIQUIDACIN DE LAS CONTRIBUCIONES CON DESTINO AL FONDO DE REPOSICIN DEL FONDO DE GARANTAS. En desarrollo de lo previsto en el artculo 6.5.2.4 del Reglamento General de la Bolsa, las sociedades comisionistas deben efectuar mensualmente contribuciones con destino al Fondo de Reposicin del Fondo de Garantas por operaciones de compra y venta de valores realizadas bajo el contrato de comisin y sobre los saldos de valores en administracin. Para tal efecto, la Bolsa liquidar el valor de las contribuciones mensuales que le corresponda entregar a cada sociedad comisionista al Fondo de Reposicin, de conformidad con el siguiente procedimiento:

1. BASE DE LIQUIDACION a) Operaciones de compra y operaciones de venta realizadas bajo el contrato de comisin. La Bolsa liquidar el 0,00015% del valor efectivo de cada operacin de compra y el 0,00015% del valor efectivo de cada operacin de venta realizada bajo el contrato de comisin, sea a travs de Bolsa o de cualquier otro mecanismo transaccional autorizado. Se entiende por valor efectivo el valor bruto (precio x cantidad) reportado en la papeleta de liquidacin de la Bolsa. Para los anteriores efectos, se considerarn las operaciones de compra y de venta de valores tanto en renta variable como en renta fija. Tratndose de operaciones repo, simultneas y carruseles la Bolsa liquidar el 0,00015% del valor efectivo de la compra y el 0,00015% del valor efectivo de la venta realizada bajo el contrato de comisin de: La operacin inicial del repo; La operacin de salida de simultneas; y El primer tramo en operaciones carrusel.

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Para el caso de operaciones sobre primarios la Bolsa liquidar el 0,00015% del valor efectivo de cada compra realizada bajo el contrato de comisin. La liquidacin tendr en cuenta el valor efectivo de las operaciones registradas en el correspondiente mes calendario, incluidas aquellas que hayan sido modificadas por razn de anulaciones o correcciones, siempre y cuando la modificacin se haya realizado en el mismo mes calendario. b) Saldos de valores en administracin: La Bolsa liquidar el 0.0001% del saldo de valores en administracin a corte de cada mes calendario. Para tal efecto, se tendr en cuenta el monto registrado en la cuenta contable PUC 78140 de los estados financieros mensuales trasmitidos a la Superintendencia de Valores por cada sociedad comisionista. 2. FECHA DE LIQUIDACION La Bolsa liquidar dentro de los cinco (5) primeros das hbiles de cada mes el valor de las contribuciones mensuales que las sociedades comisionistas deben efectuar con destino al Fondo de Reposicin del Fondo de Garantas. Para efectos de la liquidacin de la contribucin sobre el saldo de valores en administracin se tomarn las cifras correspondientes a los estados financieros transmitidos a la Superintendencia de Valores en el mes calendario inmediatamente anterior. 3. REPORTE DEL RECAUDO La Bolsa generar un reporte mensual del monto total de las contribuciones a cargo de cada sociedad comisionista, en el que se incluir: Las bases diarias de las operaciones de compra y de venta realizadas bajo el contrato de comisin y su liquidacin respectiva. El saldo de los valores en administracin registrados en la cuenta contable de los estados financieros mensuales trasmitidos a la Superintendencia de Valores y su liquidacin respectiva. Pargrafo transitorio: La Bolsa comenzar a liquidar las contribuciones con destino al fondo de reposicin dentro de los primeros cinco (5) das hbiles del mes de enero de 2003. En dicha oportunidad y teniendo en cuenta que las disposiciones relativas al Fondo de Reposicin contenidas en el Libro Sexto del Reglamento de la Bolsa entraron en vigencia a partir del da 1 de noviembre de 2002, la Bolsa liquidar las contribuciones sobre operaciones de compra y de venta realizadas bajo el contrato de comisin correspondientes a los meses de noviembre y diciembre de 2002. Para el mes de febrero de 2003 la Bolsa liquidar las contribuciones sobre operaciones de compra y de venta realizadas bajo el contrato de comisin correspondientes al mes de enero de 2003 y as sucesivamente. As mismo, dentro de los primeros cinco (5) das hbiles de enero de 2003 se har la liquidacin de las contribuciones sobre el saldo de valores en administracin con base en los estados financieros transmitidos a la Superintendencia de Valores en el mes de noviembre de 2002 por cada sociedad comisionista. Para el mes de febrero de 2003 la liquidacin de las contribuciones sobre saldos de valores en administracin se har con base a los estados financieros transmitidos a la Superintendencia de Valores en el mes de diciembre de 2002 por cada sociedad comisionista y as sucesivamente.

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7.1.2. NO NEGOCIABILIDAD DE LAS CONTRIBUCIONES En virtud de lo dispuesto por el artculo 6.5.2.5 del Reglamento de la Bolsa, las contribuciones efectuadas con destino al Fondo de Reposicin no pertenecern a las sociedades comisionistas de bolsa y, por lo tanto, no sern objeto de negociabilidad o disposicin alguna por parte de las mismas. 7.1.3. MECANISMO DE RECAUDO Y CONSIGNACIN DE LAS CONTRIBUCIONES.

La Bolsa mediante comunicacin escrita informar a cada sociedad comisionista el valor de la contribucin que debe ser consignada con destino al Fondo de Reposicin del Fondo de Garantas. En la respectiva comunicacin se indicar el nmero de la cuenta asignada por la entidad fiduciaria administradora de los recursos del Fondo de Reposicin. Las sociedades comisionistas debern consignar los recursos dentro de los cinco (5) das hbiles siguientes a la fecha de recibo de la comunicacin enviada por la Bolsa. PARTE VIII
(Esta parte fue adicionada mediante la circular 002 del 25 de enero de 2006. Rige a partir de la fecha de su publicacin). (Esta parte fue modificada de manera integral mediante circular 005 publicada en Boletn Normativo No. 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

MECANISMO DE CONTINGENCIA

CAPTULO I REGLAS APLICABLES A CASOS DE CONTINGENCIA

Artculo 8.1.1. Mecanismos y procedimiento de contingencia para las sesiones de negociacin de Operaciones En el evento en que la Bolsa, en ejercicio de las facultades especiales previstas en el artculo 3.2.1.1.13. del Reglamento General de la Bolsa, proceda a suspender o realizar cierres forzados de las negociacin de Operaciones, debido a que el sistema computacional presente un funcionamiento anormal que pueda afectar el curso normal del proceso en cualquiera de las sesiones de negociacin, o cuando se presenten circunstancias de fuerza mayor o hechos que produzcan o puedan producir graves alteraciones en el Mercado, podr utilizar, con base en el anlisis y diagnstico que efecte del escenario presentado, uno de los mecanismos de contingencia sealados a continuacin: 1. Centro de Cmputo Alterno. La Bolsa tendr activado y en operacin permanente, un Centro de Cmputo Alterno y por lo tanto, el funcionamiento del Sistema seguir su curso normal. Sin embargo, la Bolsa podr dar instrucciones a las Sociedades Comisionistas sobre los aspectos que considere relevantes respecto del funcionamiento del Mercado bajo este mecanismo. Si se evidencia que la operacin en el Centro de Cmputo Alterno no garantiza la continuidad del servicio, se informar a todas las Sociedades Comisionistas sobre las medidas a adoptar en caso de suspensin del servicio. 2. Suspensin al final del horario habilitado para la negociacin de Operaciones. Si la suspensin del servicio se presenta durante los ltimos treinta (30) minutos del horario de la correspondiente sesin de negociacin y es imposible restablecer el servicio, se dar por terminada la respectiva sesin.

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Pargrafo Primero: En caso de suspensin o cierre forzado de la negociacin de Operaciones se tendrn por anulados o eliminados los procesos en curso efectuados inmediatamente antes de la suspensin del servicio y a su restablecimiento se eliminarn todas las rdenes activas en el Sistema. Las Operaciones celebradas o registradas en el Sistema antes de presentarse las fallas tcnicas, quedarn en firme. Sin embargo, en el caso en que la suspensin o cierre forzado se produzca en virtud de fallas de los mecanismos de comunicacin que ocasionen la desconexin involuntaria entre las Sociedades Comisionistas y el Sistema, las rdenes ingresadas por las Sociedades Comisionistas tendrn la persistencia que cada uno de sus Operadores haya seleccionado como accin a seguir en caso de desconexin o salida del Sistema, en los trminos previstos en el artculo 3.3.2.4. de la presente Circular. No obstante, cada Sociedad Comisionista podr solicitar a la Bolsa que todas sus rdenes activas en el Sistema como consecuencia de lo previsto en el inciso anterior, sean eliminadas. Dicha solicitud deber realizarla un representante legal de la Sociedad Comisionista o los usuarios administradores al Presidente de la Rueda de la Bolsa, mediante comunicacin telefnica o por cualquier otro medio que la Bolsa considere idneo en ese momento. Pargrafo Segundo: En todos los casos, la Bolsa deber mantener informados a los a las Sociedades Comisionistas. Esta informacin ser transmitida a travs de mensajes del Sistema, de correo electrnico o la pgina Web de la Bolsa, telefnicamente o por cualquier otro medio que la Bolsa considere idneo en ese momento. Artculo 8.1.2. Reglas para la celebracin de Operaciones en casos de contingencia Para los casos previstos en el Artculo 8.1.1. de la presente Circular, en la celebracin de Operaciones en caso de contingencia, debern tenerse en cuenta las siguientes reglas: 1. La Sociedad Comisionista que opere por cuenta de terceros, en contrato de comisin, deber informar a todos sus comitentes o mandantes, que tengan rdenes pendientes para ejecutar o que impartan rdenes nuevas, sobre la situacin que se presenta, segn corresponda. Las Sociedades Comisionistas podrn realizar sus Operaciones en la forma y trminos que autoricen las normas que regulan esta actividad.

2.

Artculo 8.1.3. Informacin en casos de contingencia Hasta tanto no se restablezca el funcionamiento del Sistema, no se restablecer el servicio de informacin.

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PARTE IX MODELOS DE CARTAS Y FORMULARIOS ANEXO 1- CARTA COMPROMISORIA DEL EMISOR Y/O DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE LA EMISIN.- (Este anexo fue modificado. Dicha modificacin se
inform mediante la circular No.07 del 27.06.03). (Este anexo fue modificado mediante Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige a partir del 16 de julio de 2008). (Este anexo fue modificado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. Rige a partir del 8 de mayo de 2012)

Ciudad y Fecha Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Ciudad Con el objeto de permitir y facilitar las transacciones en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. de los __________________________________________________, emitidos por (la sociedad o patrimonio autnomo, segn sea el caso) que represento, nos comprometemos a: Reconocer y pagar a las Sociedades Comisionistas de la Bolsa de Valores de Colombia S.A., la comisin acordada con ellos o la que informe a la Bolsa para el valor en el mercado primario. Cumplir el Reglamento de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. y aceptar las reglas de sta en materia de cancelacin y suspensin de la inscripcin de los valores, en particular, las contenidas en el Captulo Primero del Ttulo Tercero del Libro Primero del Reglamento de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. y dems normas que las complementen, adicionen o sustituyan. Aceptar y cancelar oportunamente las tarifas de inscripcin de la Bolsa de Valores de Colombia S.A., en particular, las contenidas en la Parte VI de la Circular nica de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. y dems normas que las complementen, adicionen o sustituyan. Teniendo en cuenta que toda operacin sobre ttulos inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. debe ser cumplida mediante transferencia electrnica a travs de un depsito centralizado de valores, nos comprometemos a cumplir, en lo pertinente, con las disposiciones legales y reglamentarias que rigen a los depsitos, con el objeto de permitir y facilitar las transacciones en la Bolsa de las acciones emitidas por la sociedad que represento. (Aplica solo para emisiones materializadas). Mantener actualizada la pgina Web del emisor, en la que se encontrar toda la informacin requerida en los artculos 1.2.2 1.2.3. de la Circular nica de la Bolsa. (No aplica para los emisores de procesos de titularizaciones, ttulos de deuda

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pblica emitidos por el gobierno nacional central, bonos pensionales, ttulos pensionales, ttulos emitidos por Fogafin y ttulos emitidos por patrimonios autnomos fiduciarios y por fondos o carteras colectivas.) De otra parte, autorizo de manera irrevocable a la Bolsa de Valores de Colombia S.A. para reportar a cualquier entidad que maneje bases de datos el nacimiento, modificacin o extincin de las obligaciones contradas o que se lleguen a contraer con la Bolsa de Valores de Colombia S.A., incluido el manejo y cumplimiento de dichas obligaciones. Entre las entidades a las que la Bolsa de Valores de Colombia S.A. podr reportar lo mencionado se encuentra la Central de Informacin de la Asociacin Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia. La autorizacin aqu descrita comprende especialmente, pero sin limitarse a, la informacin referente a la existencia de deudas vencidas sin cancelar, por un trmino no mayor al momento en el cual se extingue la obligacin y en todo caso durante el tiempo de la mora, el retardo o el incumplimiento. As mismo otorgo mi consentimiento para que todos los datos reportados sean procesados para el logro del propsito de la Central y sean circularizables con fines comerciales, de conformidad con sus respectivos reglamentos. Cordialmente, __________________________ Representante Legal
ANEXO A (Este anexo fue derogado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. Rige a partir del 8 de mayo de 2012) ANEXO 1- CARTA COMPROMISORIA EMISIN DESMATERIALIZADA (Este anexo fue derogado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. Rige a partir del 8 de mayo de 2012)

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ANEXO 2- OPERACIONES SINGULARES (Este anexo fue derogado mediante Circular 005
publicada en Boletn Normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

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ANEXO 3 APERTURA DE CUENTA PARA PERSONA JURDICA Y OTRAS ENTIDADES (Este anexo fue modificado. Dicha modificacin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de
noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006).
O F IC IN A C IU D A D Y F E C H A (D D /M M /A A ) R A Z N O D E N O M IN A C I N S O C IA L (C O M P L E T O ) CUENTA NM ERO V E R IF IC A C I N N IT

N A C IO N A L ID A D _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ D O M IC IL IO P R IN C IP A L (C IU D A D ) _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ D IR E C C I N _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

TELFO N O

__________

G R A N C O N T R IB U Y E N T E SI ____ N O ____

C L A S IF IC A C I N D E L A E N T ID A D a ) F IN A N C IE R A b ) D E L S E C T O R P B L IC O c) AD HERENTE A FO ND O SI d ) IN S C R IT O E L R E G IS T R O N A C IO N A L D E V A L O R E S e ) F O N D O D E IN V E R S I N E X T R A J E R A NO S E C T O R E C O N O M IC O (V e r A n e x o N o . 4 ) E S C R IT U R A D E C O N S T IT U C I N N M E R O U L T IM A R E F O R M A E S C R IT U R A N M E R O N O T A R A :
R E G IS T R O E N C M A R A D E C O M E R C IO : DE:

DE FECHA:
FECHA DEL CERT. DE L A C M A R A D E C /C IO .

N O T A R A :
(D D /M M /A A )

DE FECHA:
C A P IT A L A U T O R IZ A D O : C A P IT A L S U S C R IT O Y P A G A D O :

O B J E T O S O C IA L : A C T IV ID A D E C O N M IC A P R IN C IP A L : IN F O R M A C I N F IN A N C IE R A : A C T IV O S P A T R IM O N IO U T IL ID A D M E N S U A L P R O M E D IO $ $ $ O R IG E N D E L O S R E C U R S O S E M P L E A D O S E N L A S O P E R A C IO N E S A R E A L IZ A R :

IN G R E S O M E N S U A L $

REPRESENTANTE LEG AL O APO DERADO a) REPR ESENTANTE LEG AL A P E L L ID O S Y N O M B R E (S ): D O M IC IL IO : D IR E C C I N :

b) ID E N T IF IC A C I N :

APODERADO CARGO: TELFO NO :

P E R S O N A S A U T O R IZ A D A S P A R A IM P A R T IR R D E N E S Y F IR M A R A P E L L ID O S Y N O M B R E (S ) ID E N T IF IC A C I N

CARGO

C LASES D E RD EN ES V E R B A L E S C R IT A

O P E R A C IO N E S A U T O R IZ A D A S C O N T R A T O D E C O M IS I N __________ PLAZO __________ REPO __________ SW AP __________ C AR RU SEL __________ OTRAS __________ S E A U T O R IZ A R IN D IV ID U A L M E N T E E X C E P T O C O N T R A T O D E C O M IS I N : _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ D IR E C C I N O F IC IN A : TELFO N O S N M ER O S:
E N T R E G A D E D O C U M E N T O S Y C O R R E S P O N D E N C IA :

B A R R IO : FAX N o. O F IC IN A

C IU D A D /D E P T O : APAR TAD O AR EO No. APARTADO AREO

PERSONAL

C U E N T A S Q U E P O S E A E N E N T ID A D E S F IN A N C IE R A S E N T ID A D O F IC IN A

CUENTA NM ERO

DECLARACIONES Y AUTORIZACIONES Yo ___________________________________, actuando en nombre y representacin legal de _____________________, declaro que: a) La entidad que represento no est impedida para operar en el mercado pblico de valores. b) Conozco y acepto las normas que regulan el mercado pblico de valores y por lo tanto me obligo a cumplirlas. c) Conozco y acepto los Reglamentos, Circulares e Instructivos Operativos expedidos por la Bolsa de Valores de Colombia y que me obligo a cumplirlos, por lo tanto, reconozco que en ningn momento servir como excusa o defensa la ignorancia de dichos Reglamentos, Circulares e instructivos Operativos. d) Que la informacin aqu suministrada corresponde a la realidad y puede ser verificada por cualquier medio. e) Autorizo expresamente a la BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. para que sin previa notificacin judicial o extrajudicial, y de acuerdo con los procedimientos establecidos por la Bolsa, venda en bolsa los valores o ttulos adquiridos por mi representada y otros valores mobiliarios, que mantenga en poder de la misma, para aplicar el producto de la venta a las obligaciones no cubiertas por la entidad que represento. f) Autorizo a la Bolsa la inclusin de la informacin bsica que aqu suministro en las bases de datos que para el efecto se constituyan. AUTORIZACIN EN LOS TRMINOS DEL ARTCULO 2.1.7. DE LA CIRCULAR NICA DE LA BOLSA: Yo ___________________________________________, actuando en nombre y representacin legal de _________________________________, autorizo a la Sociedad Comisionista de bolsa _________________________________ para que reporte, procese, solicite, consulte y/o divulgue a la Bolsa, como Administrador de Bases de Datos, o a cualquier otra entidad que maneje o administre bases de datos con los mismos fines, toda la informacin referente a las operaciones que la Sociedad Comisionista de bolsa _________________________________________ realice o registre en el Sistema por mi cuenta, as como toda aquella informacin relacionada con el nacimiento, modificacin, o extincin de las obligaciones surgidas en virtud de dichas operaciones, incluido su manejo y cumplimiento. Lo

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anterior implica que el cumplimiento o incumplimiento de mis obligaciones en el mercado de valores se reflejar en las mencionadas bases de datos, en donde se consignarn de manera completa, todos los datos referentes a mi comportamiento en el sector burstil. Manifiesto que conozco y acepto que toda la informacin relacionada con el reporte de las transacciones realizadas o registradas en el Sistema por parte de la Sociedad Comisionista de Bolsa ____________________________ actuando por mi cuenta y toda aquella relacionada con el nacimiento, modificacin, o extincin de mis obligaciones surgidas en virtud de dichas operaciones, incluido su manejo y cumplimiento, se someter a las condiciones de reporte detalladas en el artculo 2.1.8. de la Circular nica de la Bolsa. Manifiesto y acepto que en mi calidad de Titular de los Datos, mantendr indemne a la Bolsa de Valores de Colombia, por cualquier asunto, controversia o reclamo relacionado con la consulta o la utilizacin de la informacin que reposa en las bases de datos personales, as como los relacionados con los reportes realizados por la Sociedad Comisionista de Bolsa___________________________, cuando los mismos sean imputables o de responsabilidad de la Sociedad Comisionista de Bolsa. En constancia de la presente autorizacin y solicitud de Apertura de Cuenta: Firma: Nombre: Nmero de Identificacin: _________________________________ _________________________________ _________________________________

Actuando en nombre y representacin legal de: _________________________________ Nmero de Identificacin: _________________________________

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ANEXO 4 APERTURA DE CUENTA PARA PERSONA NATURAL

(Este anexo fue modificado. Dicha modificacin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006).
CUEN TA N M ER O V E R IF IC A C I N C .C . N o. T .I. PASAP

O F IC IN A C IU D A D Y F E C H A (D D /M M /A A ) A P E L L ID O S Y N O M B R E S (C O M P L E T O )

D A T O S D E L T IT U L A R C o lo m b ia n o E x tra n je ro n o re s id e n te E x tra n je ro re s id e n te F E C H A D E N A C IM IE N T O DD MM AA B A R R IO B A R R IO L U G A R D E N A C IM IE N T O C iu d a d : D IR E C C I N D E R E S ID E N C IA D IR E C C I N O F IC IN A E N T R E G A D O C U M E N T O S Y C O R R E S P O N D E N C IA P R O F E S IO N , O F IC IO Y A C T IV ID A D U O C U P A C I N A C T IV ID A D E C O N M IC A D p to . N a c io n a lid a d

D O M IC IL IO E S T A D O C IV IL C asado S o lte ro O tro P a s : C IU D A D -D P T O C IU D A D -D P T O O F IC IN A T T U L O U N IV E R S IT A R IO IN G R E S O S M E N S U A L E S : $ R E S ID E N C IA E M P R E S A D O N D E TR A B A JA P A T R IM O N IO $ SEXO M a s c u lin o F e m e n in o TELFO N O TELFO N O FAX

O R IG E N D E L O S R E C U R S O S E M P L E A D O S E N L A S O P E R A C IO N E S A R E A L IZ A R

R EPR ESEN TAN TE LE G AL O APO D ER AD O

A. R EP R ESEN TAN TE LEG AL B. APODERADO A p e llid o s y N o m b re s D o m ic ilio Id e n tific a c i n D ire c c i n _____________________ E s ta d o C iv il

___________

S o lte ro C asado O tro

P E R S O N A S A U T O R IZ A D A S P A R A IM P A R T IR O R D E N D E S Y R E C IB IR T T U L O S O C H E Q U E S A p e llid o (s ) y n o m b re (s ) Id e n tific a c i n C a lid a d C la s e d e rd e n e s V e rb a l o E s c rita

O P E R A C IO N E S P E R M IT ID A S P A R A L A S P E R S O N A S A U T O R IZ A D A S C o n tra to d e C o m is i n P la z o Sw ap C a rru s e l S e a u to riz a in d iv id u a lm e n te e x c e p to c o n tra to d e c o m is i n C U E N T A S Q U E P O S E A E N E N T ID A D E S F IN A N C IE R A S E n tid a d O fic in a

R epo O tra s

C u e n ta N o .

DECLARACIONES Y AUTORIZACIONES a) Declaro que no estoy impedido para operar en el mercado pblico de valores. b) Declaro que conozco y acepto las normas que regulan el mercado pblico de valores y me obligo a cumplirlas. c) Declaro que conozco y acepto los Reglamentos, Circulares e Instructivos Operativos expedidos por la Bolsa de Valores de Colombia y que me obligo a cumplirlos, por lo tanto, reconozco que en ningn momento servir como excusa o defensa la ignorancia de dichos Reglamentos, Circulares e instructivos Operativos. d) Autorizo expresamente a la BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. para que sin previa notificacin judicial o extrajudicial, y de acuerdo con los procedimientos establecidos por la Bolsa, venda en bolsa los valores o ttulos adquiridos por mi representada y otros valores mobiliarios, que mantenga en poder de la misma, para aplicar el producto de la venta a las obligaciones no cubiertas por la entidad que represento. e) Declaro que la informacin aqu suministrada corresponde a la realidad y puede ser verificada por cualquier medio. f) Autorizo la inclusin de la informacin bsica en las bases de datos que para el efecto se constituyan. AUTORIZACIN EN LOS TRMINOS DEL ARTCULO 2.1.7. DE LA CIRCULAR NICA DE LA BOLSA: Yo _______________________________________________, mayor de edad, identificado como aparece al pie de mi firma, autorizo a la Sociedad Comisionista de bolsa _________________________________ para que reporte, procese, solicite, consulte y/o divulgue a la Bolsa, como Administrador de Bases de Datos, o a cualquier otra entidad que maneje o administre bases de datos con los mismos fines, toda la informacin referente a las operaciones que la Sociedad Comisionista de bolsa _________________________________________ realice o registre en el Sistema por mi cuenta, as como toda aquella informacin relacionada con el nacimiento, modificacin, o extincin de las obligaciones surgidas en virtud de dichas operaciones, incluido su manejo y cumplimiento. Lo anterior implica que el cumplimiento o incumplimiento de mis obligaciones en el mercado de valores se reflejar en las mencionadas bases de datos, en donde se consignarn de manera completa, todos los datos referentes a mi comportamiento en el sector burstil.

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Manifiesto que conozco y acepto que toda la informacin relacionada con el reporte de las transacciones realizadas o registradas en el Sistema por parte de la Sociedad Comisionista de Bolsa ____________________________ actuando por mi cuenta y toda aquella relacionada con el nacimiento, modificacin, o extincin de mis obligaciones surgidas en virtud de dichas operaciones, incluido su manejo y cumplimiento, se someter a las condiciones de reporte detalladas en el artculo 2.1.8. de la Circular nica de la Bolsa. Manifiesto y acepto que en mi calidad de Titular de los Datos, mantendr indemne a la Bolsa de Valores de Colombia, por cualquier asunto, controversia o reclamo relacionado con la consulta o la utilizacin de la informacin que reposa en las bases de datos personales, as como los relacionados con los reportes realizados por la Sociedad Comisionista de Bolsa___________________________, cuando los mismos sean imputables o de responsabilidad de la Sociedad Comisionista de Bolsa. En constancia de la presente autorizacin y solicitud de apertura de cuenta: Firma: Nombre y apellidos: Nmero de Identificacin: _________________________________ _________________________________ _________________________________

ANEXO 5CDIGO INDUSTRIAL INTERNACIONAL UNIFORME(Este anexo fue modificado mediante la circular 008 del 28 de julio de 2005. Rige a partir del 1 de agosto de 2005)

Seccin

Divisin

Clasificacin

Cdigo

Descripcin

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Agricultura, ganadera, caza y silvicultura (divisin 01 y 02) 01 Agricultura, ganadera, caza y actividades de servicios conexas 011 Produccin especficamente agrcola 0111 Produccin especializada del caf 0112 Produccin especializada de flor de corte bajo cubierta y al aire libre 0113 Produccin especializada de banano 0114 Produccin especializada de caa de azcar 0115 Produccin especializada de cereales y oleaginosas 0116 Produccin especializada de hortalizas y legumbres 0117 Produccin especializada de frutas, nueces, plantas bebestibles y especias 0118 Produccin agrcola CNP en unidades especializadas 0119 Produccin agrcola en unidades no especializadas 012 Produccin especficamente pecuaria 0121 Cra especializada de ganado vacuno 0122 Cra especializada de ganado porcino 0123 Cra especializada de aves de corral 0124 Cra especializada de ovejas, cabras, caballos, asnos, mulas y burdganos 0125 Cra especializada de otros animales CNP y la obtencin de sus productos 0129 Actividad pecuaria no especializada 013 Actividad mixta (agrcola y pecuaria) 0130 Actividad mixta (agrcola y pecuaria) 014 Actividades de servicios, agrcolas y ganaderos, excepto las actividades veterinarias 0140 Actividades de servicios, agrcolas y ganaderos, excepto las actividades veterinarias 015 Caza ordinaria y mediante trampas y repoblacin de animales de caza, incluso actividades de servicios conexas 0150 Caza ordinaria y mediante trampas y repoblacin de

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animales de caza, incluso actividades de servicios conexas 02 Silvicultura, extraccin de madera y actividades de servicios conexas 020 Silvicultura, extraccin de madera y actividades de servicios conexas 0201 Silvicultura y explotacin de la madera 0202 Actividades de servicios relacionadas con la silvicultura y la extraccin de la madera. Pesca (divisin 05) 05 Pesca, produccin de peces en criaderos y granjas pisccolas; actividades de serv. Relacionadas con la pesca 050 Pesca, cultivo de peces en criaderos pisccolas, actividades de servicios relacionadas con la pesca 0501 Pesca y cultivo de peces en criaderos y granjas pisccolas 0502 Actividades de servicios relacionados con la pesca Explotacin de minas y canteras (divisin 10 a 14) 10 Extraccin de carbn, carbn lignitico y turba 101 Extraccin y aglomeracin de hulla (carbn de piedra) 1010 Extraccin y aglomeracin de hulla (carbn de piedra) 102 Extraccin y aglomeracin de carbn lignitico 1020 Extraccin y aglomeracin de carbn lignitico 103 Extraccin y aglomeracin de turba 1030 Extraccin y aglomeracin de turba 11 Extraccin de petrleo crudo y de gas natural, actividades de servicios relacionadas con la extraccin de petrleo y de gas, excepto las actividades de prospeccin 111 Extraccin de petrleo crudo y de gas natural 1110 Extraccin de petrleo crudo y de gas natural 112 Actividades de serv. Relacionadas con extraccin de petrleo y gas, excepto las actividades de prospeccin 1120 Actividades de serv. Relacionadas con extraccin de petrleo y gas, excepto las actividades de prospeccin 12 Extraccin de minerales de uranio y de torio 120 Extraccin de minerales de uranio y de torio 1200 Extraccin de minerales de uranio y de torio 13 Extraccin de minerales metalferos 131 Extraccin del mineral de hierro 1310 Extraccin del mineral de hierro

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Extraccin de metales preciosos 1320 Extraccin de metales preciosos 133 Extraccin de minerales metalferos no ferrosos, excepto los minerales de uranio y torio y metales preciosos 1331 Extraccin de minerales de nquel 1339 Extraccin de otros minerales metalferos no ferrosos, excepto nquel 14 Explotacin de minerales no metlicos 141 Extraccin de piedra, arena, arcillas, cal, yeso, caoln y bentonitas 1411 Extraccin de piedra, arena y arcillas comunes 1412 Extraccin de yeso y anhidrita 1413 Extraccin de caoln, arcillas de uso industrial y bentonitas 1414 Extraccin de arenas y gravas silceas 1415 Extraccin de caliza y dolomita 142 Explotacin de minerales para la fabricacin de abonos y productos qumicos; explotacin de sal 1421 Extraccin de minerales para la fabricacin de abonos y productos qumicos 1422 Extraccin de halita (sal) 143 Extraccin de piedras preciosas 1431 Extraccin de esmeraldas 1432 Extraccin de otras piedras preciosas y semipreciosas 149 Extraccin de otros minerales no metlicos CNP 1490 Extraccin de otros minerales no metlicos CNP Industrias manufactureras (divisiones 15 a 37) 15 Elaboracin de productos alimenticios y de bebidas 151 Produccin, transformacin y conservacin de carne y pescado 1511 Produccin, transformacin y conservacin de carne y de derivados carnicos 1512 Transformacin y conservacin de pescado y de derivados del pescado 152 Elaboracin de frutas, legumbres, hortalizas, aceites y grasas 1521 Elaboracin de alimentos compuestos principalmente de frutas, legumbres y hortalizas 1522 Elaboracin de aceites y grasas de origen vegetal y animal 153 Elaboracin de productos lcteos 1530 Elaboracin de productos lcteos 154 Elaboracin de productos de molineria, de

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almidones y productos derivados del almidn y alimentos preparados para animales 1541 Elaboracin de productos de molineria 1542 Elaboracin de almidones y de productos derivados del almidn 1543 Elaboracin de alimentos preparados para animales Elaboracin de productos de panadera, macarrones, fideos, alcuzcuz y productos farinceos similares 1551 Elaboracin de productos de panadera 1552 Elaboracin de macarrones, fideos, alcuzcuz y productos farinceos similares Elaboracin de productos de caf 1561 Trilla de caf 1562 Descafeinado 1563 Tostion y molienda del caf 1564 Elaboracin de otros derivados del caf Ingenios, refineras de azcar y trapiches 1571 Fabricacin y refinacin de azcar 1572 Fabricacin de panela Elaboracin de otros productos alimenticios 1581 Elaboracin de cacao, chocolate y productos de confitera 1589

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Elaboracin de otros productos alimenticios CNP 159 Elaboracin de bebidas 1591 Destilacin, rectificacin y mezcla de bebidas alcohlicas; produccin de alcohol etlico a partir de sustancias fermentadas 1592 Elaboracin de bebidas fermentadas no destiladas 1593 Produccin de malta, elaboracin de cervezas y otras bebidas malteadas 1594 Elaboracin de bebidas no alcohlicas; produccin de aguas minerales Fabricacin de productos de tabaco 160 Fabricacin de productos de tabaco 1600 Fabricacin de productos de tabaco Fabricacin de productos textiles 171 Preparacin e hilatura de fibras textiles 1710 Preparacin e hilatura de fibras textiles

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Tejedura de productos textiles 1720 Tejedura de productos textiles 173 Acabado de productos textiles no producidos en la misma unidad de produccin 1730 Acabado de productos textiles no producidos en la misma unidad de produccin 174 Fabricacin de otros productos textiles 1741 Confeccin de art. Con materiales textiles no producidos en la misma unidad, excepto prendas de vestir 1742 Fabricacin de tapices y alfombras para pisos 1743 Fabricacin de cuerdas, cordeles, cables, bramantes y redes 1749 Fabricacin de otros artculos textiles CNP 175 Fabricacin de tejidos y artculos de punto y ganchillo 1750 Fabricacin de tejidos y artculos de punto y ganchillo Fabricacin de prendas de vestir; preparado y teido de pieles 181 Fabricacin de prendas de vestir, excepto prendas de piel. 1810 Fabricacin de prendas de vestir, excepto prendas de piel 182 Preparado y teido de pieles; fabricacin de artculos de piel. 1820 Preparado y teido de pieles; fabricacin de artculos de piel Curtido y preparado de cueros; fabricacin de calzado; fabricacin de artculos de viaje, maletas, bolsos de mano y similares; artculos de talabartera y guarnicioneria 191 Curtido y preparado de cueros 1910 Curtido y preparado de cueros 192 Fabricacin de calzado 1921 Fabricacin de calzado de cuero y piel; con cualquier tipo de suela, excepto el calzado deportivo 1922 Fabricacin de calzado de materiales textiles; con cualquier tipo de suela, excepto calzado deportivo Fabricacin de calzado de caucho, excepto el calzado deportivo. Fabricacin de calzado de plstico, excepto el calzado deportivo Fabricacin de calzado deportivo, incluso el moldeado Fabricacin de partes del calzado

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1929 Fabricacin de calzado CNP Fabricacin de artculos de viaje, bolsos de mano, y artculos similares; fabricacin de artculos de talabartera y guarnicioneria 1931 Fabricacin de artculos de viaje, bolsos de mano, y artculos similares elaborados en cuero; fabricacin de artculos de talabartera y guarnicioneria 1932 Fabricacin de artculos de viaje, bolsos de mano y artculos similares, elaborados en materiales sintticos, plstico e imitaciones de cuero 1939 Fabricacin de artculos de viaje, bolsos de mano, y artculos similares elaborados con materiales CNP Transformacin de la madera y fabricacin de productos de madera y de corcho, excepto muebles; fabricacin de artculos de cestera y espartera 201 Aserrado, acepillado e impregnacin de la madera 2010 Aserrado, acepillado e impregnacin de la madera 202 Fabricacin de hojas de madera para enchapado; fabricacin de tableros contrachapados, tableros laminados, tableros de partculas y otros tableros y paneles 2020 Fabricacin de hojas de madera para enchapado; fabricacin de tableros contrachapados, tableros laminados, tableros de partculas y otros tableros y paneles 203 Fabricacin de partes y piezas de carpintera para edificios y construcciones 2030 Fabricacin de partes y piezas de carpintera para edificios y construcciones 204 Fabricacin de recipientes de madera 2040 Fabricacin de recipientes de madera 209 Fabricacin de otros productos de madera; fabricacin de artculos de corcho, cestera y espartera 2090 Fabricacin de otros productos de madera; fabricacin de artculos de corcho, cestera y espartera Fabricacin de papel, cartn y productos de papel y cartn 210 Fabricacin de papel, cartn y productos de papel y cartn 2101 Fabricacin de pastas celulosicas; 193

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papel y cartn Fabr. De papel y cartn ondulado, fabricacin de envases, empaques y de embalajes de papel y cartn 2109 Fabricacin de otros artculos de papel y cartn Actividades de edicin e impresin y de reproduccin de grabaciones 221 Actividades de edicin 2211 Edicin de libros, folletos, partituras y otras publicaciones 2212 Edicin de peridicos, revistas y publicaciones peridicas 2213 Edicin de materiales grabados 2219 Otros trabajos de edicin 222 Actividades de impresin 2220 Actividades de impresin 223 Actividades de servicios relacionadas con las de impresin 2231 Arte, diseo y composicin 2232 Fotomecnica y anlogos 2233 Encuadernacin 2234 Acabado o recubrimiento 2239 Otros servicios conexos CNP 2240 Reproduccin de materiales grabados Cotizacin, fabricacin de productos de la refinacin del petrleo y combustible nuclear 231 Fabricacin de productos de hornos de coque 2310 Fabricacin de productos de hornos de coque 232 Fabricacin de productos de la refinacin del petrleo 2321 Fabricacin de productos de la refinacin del petrleo, elaborados en refinera 2322 Elaboracin de productos derivados del petrleo, fuera de refinera 233 Elaboracin de combustible nuclear 2330 Elaboracin de combustible nuclear Fabricacin de sustancias y productos qumicos Fabricacin de sustancias qumicas 241 bsicas 2411 Fabricacin de sustancias qumicas bsicas, excepto abonos y compuestos inorgnicos nitrogenados 2412 Fabricacin de abonos y compuestos inorgnicos nitrogenados 2413 Fabricacin de plsticos en 2102

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formas primarias Fabricacin de caucho sinttico en formas primarias 242 Fabricacin de otros productos qumicos 2421 Fabricacin de plaguicidas y otros productos qumicos de uso agropecuario 2422 Fabricacin de pinturas, barnices y revestimientos similares, tintas para impresin y masillas 2423 Fabricacin de productos farmacuticos, sustancias qumicas medicinales y productos botnicos 2424 Fabr. De jabones y detergentes, preparados para limpiar y pulir; perfumes y preparados de tocador 2429 Fabricacin de otros productos qumicos CNP 243 Fabricacin de fibras sintticas y artificiales 2430 Fabricacin de fibras sintticas y artificiales Fabricacin de productos de caucho y de plstico 251 Fabricacin de productos de caucho 2511 Fabricacin de llantas y neumticos de caucho 2512 Reencauche de llantas usadas 2513 Fabricacin de formas bsicas de caucho 2519 Fabricacin de otros productos de caucho CNP 252 Fabricacin de productos de plstico 2521 Fabricacin de formas bsicas de plstico 2529 Fabricacin de artculos de plstico CNP Fabricacin de otros productos minerales no metlicos 261 Fabricacin de vidrio y de productos de vidrio 2610 Fabricacin de vidrio y de productos de vidrio 269 Fabricacin de productos minerales no metlicos CNP 2691 Fabricacin de productos de cermica no refractaria, para uso no estructural 2692 Fabricacin de productos de cermica refractaria 2693 Fabricacin de productos de arcilla y cermica no refractarias, para uso estructural 2694 Fabricacin de cemento, cal y yeso 2695 Fabricacin de artculos de 2414

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hormign, cemento y yeso Corte, tallado y acabado de la piedra 2699 Fabricacin de otros productos minerales no metlicos CNP Fabricacin de productos metalrgicos bsicos 271 Industrias bsicas de hierro y de acero 2710 Industrias bsicas de hierro y de acero 272 Industrias bsicas de metales preciosos y de metales no ferrosos 2721 Industrias bsicas de metales preciosos 2729 Industrias bsicas de otros metales no ferrosos 273 Fundicin de metales 2731 Fundicin de hierro y de acero 2732 Fundicin de metales no ferrosos Fabricacin de productos elaborados de metal, excepto maquinaria y equipo 281 Fabricacin de productos metlicos para uso estructural, tanques, depsitos y generadores de vapor 2811 Fabricacin de productos metlicos para uso estructural 2812 Fabricacin de tanques, depsitos y recipientes de metal 2813 Fabricacin de generadores de vapor, excepto calderas de agua caliente para calefaccin central 289 Fabr. De otros productos elaborados de metal y actividades de serv. Relacionados con el trabajo de metales 2696 Forja, prensado, estampado y laminado de metal; pulvimetalurgia 2892 Tratamiento y revestimiento de metales; trabajos de ingeniera mecnica en general realizados a cambio de una retribucin o por contrata 2893 Fabricacin de artculos de cuchillera, herramientas de mano y artculos de ferretera 2899 Fabricacin de otros productos elaborados de metal CNP Fabricacin de maquinaria y equipo CNP 291 Fabricacin de maquinaria de uso general 2911 Fabr. De motores y turbinas, excepto motores para aeronaves, vehculos automotores y motocicletas 2912 Fabricacin de bombas, compresores, grifos y vlvulas 2891

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Fabricacin de cojinetes, engranajes, trenes de engranajes y piezas de transmisin 2914 Fabricacin de hornos, hogares y quemadores industriales 2915 Fabricacin de equipo de elevacin y manipulacin 2919 Fabricacin de otros tipos de maquinaria de uso general CNP 292 Fabricacin de maquinaria de uso especial 2921 Fabricacin de maquinaria agropecuaria y forestal 2922 Fabricacin de maquinas herramienta 2923 Fabricacin de maquinaria para la metalurgia 2924 Fabricacin de maquinaria para la explotacin de minas y canteras y para la construccin 2925 Fabricacin de maquinaria para la elaboracin de alimentos, bebidas y tabaco 2926 Fabricacin de maquinaria para la elaboracin de productos textiles, prendas de vestir y cueros 2927 Fabricacin de armas y municiones 2929 Fabricacin de otros tipos de maquinaria de uso especial CNP 293 Fabricacin de aparatos de uso domestico CNP 2930 Fabricacin de aparatos de uso domestico CNP Fabricacin de maquinaria de oficina, contabilidad e informtica 300 Fabricacin de maquinaria de oficina, contabilidad e informtica 3000 Fabricacin de maquinaria de oficina, contabilidad e informtica Fabricacin de maquinaria y aparatos elctricos CNP 311 Fabricacin de motores, generadores y transformadores elctricos 3110 Fabricacin de motores, generadores y transformadores elctricos 312 Fabricacin de aparatos de distribucin y control de la energa elctrica 3120 Fabricacin de aparatos de distribucin y control de la energa elctrica 313 Fabricacin de hilos y cables aislados 3130 Fabricacin de hilos y cables aislados

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Fabricacin de acumuladores y de pilas elctricas 3140 Fabricacin de acumuladores y de pilas elctricas 315 Fabricacin de lmparas elctricas y equipo de iluminacin 3150 Fabricacin de lmparas elctricas y equipo de iluminacin 319 Fabricacin de otros tipos de equipo elctrico CNP 3190 Fabricacin de otros tipos de equipo elctrico CNP Fabricacin de equipo y aparatos de radio, televisin y comunicaciones 321 Fabricacin de tubos y vlvulas electrnicas y de otros componentes electrnicos 3210 Fabricacin de tubos y vlvulas electrnicas y de otros componentes electrnicos 322 Fabricacin de transmisores de radio y televisin y de aparatos para telefona y telegrafa 3220 Fabricacin de transmisores de radio y televisin y de aparatos para telefona y telegrafa 323 Fabricacin de receptores de radio y televisin, de aparatos de grabacin y de reproduccin del sonido o de la imagen, y de productos conexos 3230 Fabricacin de receptores de radio y televisin, de aparatos de grabacin y de reproduccin del sonido o de la imagen, y de productos conexos Fabricacin de instrumentos mdicos, pticos y de precisin y fabricacin de relojes 331 Fabricacin de aparatos e instrumentos mdicos y de aparatos para medir, verificar, ensayar, navegar y otros fines, excepto instrumentos de pticas 3311 Fabricacin de equipo medico y quirrgico y de aparatos ortesicos y protsicos 3312 Fabricacin de instrumentos y aparatos para medir, verificar, ensayar, navegar y otros fines, excepto equipo de control de procesos industriales 3313 Fabricacin de equipo de control de procesos industriales 332 Fabricacin de instrumentos pticos y de equipo fotogrfico 3320 Fabricacin de instrumentos pticos y de equipo fotogrfico 333 Fabricacin de relojes

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3330 Fabricacin de relojes Fabricacin de vehculos automotores, remolques y semirremolques 341 Fabricacin de vehculos automotores y sus motores 3410 Fabricacin de vehculos automotores y sus motores 342 Fabricacin de carroceras para vehculos automotores; fabricacin de remolques y semirremolques 3420 Fabricacin de carroceras para vehculos automotores; fabricacin de remolques y semirremolques 343 Fabricacin de partes, piezas y accesorios (autopartes) para vehculos automotores y para sus motores 3430 Fabr. De partes, piezas y accesorios (autopartes) para vehculos automotores y para sus motores Fabricacin de otros tipos de equipo de transporte 351 Construccin y reparacin de buques y de otras embarcaciones 3511 Construccin y reparacin de buques 3512 Construccin y reparacin de embarcaciones de recreo y de deporte 352 Fabricacin de locomotoras y de material rodante para ferrocarriles y tranvas 3520 Fabricacin de locomotoras y de material rodante para ferrocarriles y tranvas 353 Fabricacin de aeronaves y de naves espaciales 3530 Fabricacin de aeronaves y de naves espaciales 359 Fabricacin de otros tipos de equipo de transporte CNP 3591 Fabricacin de motocicletas 3592 Fabricacin de bicicletas y de sillones de ruedas para discapacitados 3599 Fabricacin de otros tipos de equipo de transporte CNP Fabricacin de muebles; industrias manufactureras CNP 361 Fabricacin de muebles 3611 Fabricacin de muebles para el hogar 3612 Fabricacin de muebles para oficina 3613 Fabricacin de muebles para comercio y servicios 3614 Fabricacin de colchones y somieres

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Fabricacin de otros muebles CNP Industrias manufactureras CNP 3691 Fabricacin de joyas y de artculos conexos 3692 Fabricacin de instrumentos musicales 3693 Fabricacin de artculos deportivos 3694 Fabricacin de juegos y juguetes 3699 Otras industrias manufactureras CNP

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Reciclaje de desperdicios y de desechos metlicos 3710 Reciclaje de desperdicios y de desechos metlicos 372 Reciclaje de desperdicios y desechos no metlicos 3720 Reciclaje de desperdicios y desechos no metlicos Suministro de electricidad, gas y agua (divisiones 40 y 41) 40 Suministro de electricidad, gas, vapor y agua caliente 401 Generacin, captacin y distribucin de energa elctrica 4010 Generacin, captacin y distribucin de energa elctrica 402 Fabricacin de gas; distribucin de combustibles gaseosos por tuberas 4020 Fabricacin de gas; distribucin de combustibles gaseosos por tuberas 403 Suministro de vapor y agua caliente 4030 Suministro de vapor y agua caliente 41 Captacin, depuracin y distribucin de agua 410 Captacin, depuracin y distribucin de agua 4100 Captacin, depuracin y distribucin de agua Construccin (divisin 45) 45 Construccin 451 Preparacin del terreno 4511 Trabajos de demolicin y preparacin de terrenos para la construccin de edificaciones 4512 Trabajos de preparacin de terrenos para obras civiles 452 Construccin de edificaciones completas y de partes de edificaciones 4521 Construccin de edificaciones para uso residencial 4522 Construccin de edificaciones

Reciclaje 371

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para uso no residencial Construccin de obras de ingeniera civil 4530 Construccin de obras de ingeniera civil 454 Acondicionamiento de edificaciones y de obras civiles 4541 Instalaciones hidrulicas y trabajos conexos 4542 Trabajos de electricidad 4543 Trabajos de instalacin de equipos 4549 Otros trabajos de acondicionamiento 455 Terminacin y acabado de edificaciones y obras civiles 4551 Instalacin de vidrios y ventanas 4552 Trabajos de pintura y terminacin de muros y pisos 4559 Otros trabajos de terminacin y acabado 456 Alquiler de equipo para construccin y demolicin dotado de operarios 4560 Alquiler de equipo para construccin y demolicin dotado de operarios Comercio al por mayor y al por menor; reparacin de vehculos automotores, motocicletas, efectos personales y enseres domsticos (divisiones 50 a 52) 50 Comercio, mantenimiento y reparacin de vehculos automotores y motocicletas, sus partes, piezas y accesorios; comercio al por menor de combustibles y lubricantes para vehculos automotores 501 Comercio de vehculos automotores 5011 Comercio de vehculos automotores nuevos 5012 Comercio de vehculos automotores usados 502 Mantenimiento y reparacin de vehculos automotores 5020 Mantenimiento y reparacin de vehculos automotores 503 Comercio de partes, piezas (autopartes) y accesorios (lujos) para vehculos automotores 5030 Comercio de partes, piezas (autopartes) y accesorios (lujos) para vehculos automotores 504 Comercio, mantenimiento y reparacin de motocicletas y de sus partes, piezas y accesorios 5040 Comercio, mantenimiento y reparacin de motocicletas y de sus partes, piezas y accesorios 505 Comercio al por menor de combustible, lubricantes, aditivos y productos de limpieza para automotores 453

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Comercio al por menor de combustible para automotores 5052 Comercio al por menor de lubricantes (aceites, grasas), aditivos y productos de limpieza para vehculos automotores Comercio al por mayor y en comisin o por contrata, excepto el comercio de vehculos automotores y motocicletas; mantenimiento y reparacin de maquinaria y equipo 511 Comercio al por mayor a cambio de una retribucin o por contrata 5111 Comercio al por mayor a cambio de una retribucin o por contrata de productos agrcolas (excepto caf), silvcolas y de animales vivos y sus productos 5112 Comercio al por mayor a cambio de una retribucin o por contrata de caf pergamino 5113 Comercio al por mayor a cambio de una retribucin o por contrata de productos manufacturados 5119 Comercio al por mayor a cambio de una retribucin o por contrata de productos CNP 512 Comercio al por mayor de materias primas agropecuarias; animales vivos; alimentos, bebidas y tabaco 5121 Comercio al por mayor de materias primas productos agrcolas, excepto caf y flores 5122 Comercio al por mayor de caf pergamino 5123 Comercio al por mayor de flores y plantas ornamentales 5124 Comercio al por mayor de materias primas pecuarias, animales vivos y sus productos 5125 Comercio al por mayor de productos alimenticios procesados, excepto caf trillado 5126 Comercio al por mayor de caf trillado 5127 Comercio al por mayor de bebidas y productos del tabaco 513 Comercio al por mayor de productos de uso domestico 5131 Comercio al por mayor de productos textiles y productos confeccionados para uso domestico. 5132 Comercio al por mayor de prendas de vestir, accesorios de prendas de vestir y art. Elaborados en piel

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Comercio al por mayor de calzado Comercio al por mayor de aparatos, artculos y equipo de uso domestico Comercio al por mayor de productos farmacuticos, medicinales, cosmticos y de

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tocador Comercio al por mayor de equipos mdicos y quirrgicos y de aparatos ortesicos y protsicos 5137 Comercio al por mayor de papel y cartn; productos de papel y cartn 5139 Comercio al por mayor de otros productos de consumo CNP Comercio al por mayor de materiales de construccin, vidrio, equipo y materiales de fontanera 5141 Comercio al por mayor de materiales de construccin, ferretera y vidrio 5142 Comercio al por mayor de pinturas y productos conexos Comercio al por mayor de productos intermedios no agropecuarios, desperdicios y desechos 5151 Comercio al por mayor de combustibles slidos, lquidos, gaseosos y productos conexos 5152 Comercio al por mayor de metales y minerales metalferos en formas primarias 5153 Comercio al por mayor de productos qumicos bsicos, plsticos y caucho en formas primarias y productos qumicos de uso agropecuario 5154 Comercio al por mayor de fibras textiles 5155 Comercio al por mayor de desperdicios o desechos industriales y material para reciclaje 5159 Comercio al por mayor de otros productos intermedios CNP Comercio al por mayor de todo tipo de maquinaria y equipo, excepto comercio de vehculos automotores 5161 Comercio al por mayor de maquinaria y equipo para la agricultura, minera, construccin y la industria 5136

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Comercio al por mayor de equipo de transporte, excepto vehculos automotores y motocicletas 5163 Comercio al por mayor de maquinaria para oficina, contabilidad e informtica 5169 Comercio al por mayor de maquinaria y equipo CNP 517 Mantenimiento y reparacin de maquinaria y equipo 5170 Mantenimiento y reparacin de maquinaria y equipo. 519 Comercio al por mayor de productos diversos CNP 5190 Comercio al por mayor de productos diversos CNP Comercio al por menor, excepto el comercio de vehculos automotores y motocicletas; reparacin de efectos personales y enseres domsticos 521 Comercio al por menor en establecimientos no especializados 5211 Comercio al por menor, en establecimientos no especializados, con surtido compuesto principalmente de alimentos (vveres en general), bebidas y tabaco 5219 Comercio al por menor en establecimientos no especializados con surtido compuesto principalmente por productos diferentes de alimentos (vveres en general), bebidas y tabacos 522 Comercio al por menor de alimentos (vveres en general), bebidas y tabaco, en establecimientos especializados 5221 Comercio al por menor de frutas y verduras, en establecimientos especializados 5222 Comercio al por menor de leche, productos lcteos y huevos en establecimientos especializados 5223 Comercio al por menor de carnes (incluye aves de corral), productos carnicos, pescados y productos de mar, en establecimientos especializados 5224 Comercio al por menor de productos de confitera en establecimientos especializados 5225 Comercio al por menor de bebidas y productos del tabaco en establecimientos especializados 5229 Comercio al por menor de otros

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productos alimenticios CNP, en establecimientos especializados Comercio al por menor de productos nuevos de consumo domestico, en establecimientos especializados 5231 Comercio al por menor de productos farmacuticos, medicinales, y odontolgicos; artculos de perfumera, cosmticos y de tocador en establecimientos especializados 5232 Comercio al por menor de productos textiles en establecimientos especializados 5233 Comercio al por menor de prendas de vestir y sus accesorios (incluye artculos de piel) 5234 Comercio al por menor de todo tipo de calzado, artculos de cuero y sucedneos del cuero, en establecimientos especializados 5235 Comercio al por menor de electrodomsticos en establecimientos especializados 5236 Comercio al por menor de muebles para el hogar en establecimientos especializados 5237 Comercio al por menor de equipo y artculos de uso domestico diferentes de electrodomsticos y muebles para el hogar 5239 Comercio al por menor de productos diversos CNP, en establecimientos especializados Comercio al por menor de otros nuevos productos de consumo, en establecimientos especializados 5241 Comercio al por menor de artculos de ferretera, cerrajera y productos de vidrio, excepto pinturas en establecimientos especializados 5242 Comercio al por menor de pinturas en establecimientos especializados 5243 Comercio al por menor de muebles para oficina, maquinaria y equipo de oficina, computadores y programas de computador, en establecimientos 5244 especializados Comercio al por menor de libros, peridicos, materiales y artculos de papelera y escritorio, en

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establecimientos especializados Comercio al por menor de equipo fotogrfico en establecimientos especializados 5246 Comercio al por menor de equipo ptico y de precisin en establecimientos especializados 5249 Comercio al por menor de otros nuevos productos de consumo CNP en establecimientos especializados 525 Comercio al por menor de artculos usados y actividades de compra venta, en establecimientos especializados 5251 Comercio al por menor de artculos usados en establecimientos especializados 5252 Actividades comerciales de las casas de empeo o compraventas 526 Comercio al por menor no realizado en establecimientos 5261 Comercio al por menor a travs de casas de venta por correo 5262 Comercio al por menor en puestos mviles 5269 Otros tipos de comercio al por menor no realizado en establecimientos 527 Reparacin de efectos personales y enseres domsticos 5271 Reparacin de efectos personales 5272 Reparacin de enseres domsticos Hoteles y restaurantes (divisin 55) 55 Hoteles, restaurantes, bares y similares 551 Alojamiento en hoteles, campamentos y otros tipos de hospedaje no permanente 5511 Alojamiento en "hoteles", "hostales" y "apartahoteles" 5512 Alojamiento en "residencias", "moteles" y " amoblados" 5513 Alojamiento en "centros vacacionales" y "zonas de camping" 5519 Otros tipos de alojamiento CNP 552 Expendio de alimentos preparados en el sitio de venta 5521 Expendio a la mesa de comidas preparadas, en restaurantes 5522 Expendio, a la mesa, de comidas preparadas en cafeteras 5523 Expendio, por autoservicio, de comidas preparadas en restaurantes 5524 Expendio, por autoservicio, de 5245

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comidas preparadas en cafeteras Otros tipos de expendio CNP de alimentos preparados 553 Expendio de bebidas alcohlicas para el consumo dentro del establecimiento 5530 Expendio de bebidas alcohlicas para el consumo dentro del establecimiento Transporte, almacenamiento y comunicaciones (divisiones 60 a 64) 60 Transporte por va terrestre; transporte por tuberas 601 Transporte por va frrea 6010 Transporte por va frrea Transporte colectivo regular de pasajeros 602 por va terrestre 6021 Transporte urbano colectivo regular de pasajeros 6022 Transporte intermunicipal colectivo regular de pasajeros 6023 Transporte internacional colectivo regular de pasajeros 603 Transporte no regular de pasajeros por va terrestre 6031 Transporte no regular individual de pasajeros 6032 Transporte colectivo no regular de pasajeros 6039 Otros tipos de transporte no regular de pasajeros CNP 604 Transporte de carga por carretera 6041 Transporte municipal de carga por carretera 6042 Transporte intermunicipal de carga por carretera 6043 Transporte internacional de carga por carretera 6044 Alquiler de vehculos de carga con conductor 605 Transporte por tuberas 6050 Transporte por tuberas 61 Transporte por va acutica 611 Transporte martimo y de cabotaje 6111 Transporte martimo internacional 6112 Transporte martimo de cabotaje 612 Transporte fluvial 6120 Transporte fluvial 62 Transporte por va area 621 Transporte regular por va area Transporte regular nacional de 6211 pasajeros, por va area 6212 Transporte regular nacional de carga, por va area 6213 Transporte regular internacional de pasajeros, por va area 6214 Transporte regular internacional 5529

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de carga, por va area Transporte no regular por va area 6220 Transporte no regular por va area Actividades complementarias y auxiliares al transporte; actividades de agencias de viajes 631 Manipulacin de carga 6310 Manipulacin de carga 632 Almacenamiento y deposito 6320 Almacenamiento y deposito 633 Actividades de las estaciones de transporte 622 6331

Actividades de estaciones de transporte terrestre 6332 Actividades de estaciones de transporte acutico 6333 Actividades de aeropuertos 6339 Otras actividades complementarias del transporte 634 Actividades de agencias de viajes y organizadores de viajes; actividades de asistencia a turistas CNP 6340 Actividades de agencias de viajes y organizadores de viajes; actividades de asistencia a turistas CNP 639 Actividades de otras agencias de transporte 6390 Actividades de otras agencias de transporte 64 Correo y telecomunicaciones 641 Actividades postales y de correo 6411 Actividades postales nacionales 6412 Actividades de correo distintas de las actividades postales nacionales 642 Telecomunicaciones 6421 Servicios telefnicos 6422 Servicio de transmisin de datos a travs de redes 6423 Servicios de transmisin de programas de radio y televisin 6424 Servicios de transmisin por cable 6425 Otros servicios de telecomunicaciones 6426 Servicios relacionados con las telecomunicaciones Intermediacin financiera (divisiones 65 a 67) 65 Intermediacin financiera, excepto los seguros y los fondos de pensiones y cesantas 651 Intermediacin monetaria 6511 Banca central 6512 Actividades de los bancos

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diferentes del banco central Actividades de las corporaciones de ahorro y vivienda 6514 Actividades de las corporaciones financieras 6515 Actividades de las compaas de financiamiento comercial 6516 Actividades de las cooperativas de grado superior de carcter financiero 6519 Otros tipos de intermediacin monetaria CNP 659 Otros tipos de intermediacin financiera 6591 Arrendamiento financiero (leasing) 6592 Actividades de las sociedades de fiducia 6593 Actividades de las cooperativas financieras y fondos de empleados 6594 Actividades de las sociedades de capitalizacin 6595 Actividades de compra de cartera (factoring) 6596 Otros tipos de crdito 6599 Otros tipos de intermediacin financiera CNP Financiacin de planes de seguros y pensiones, excepto la seguridad social de afiliacin obligatoria 660 Seguros y fondos de pensiones y cesantas, excepto la seguridad social de afiliacin obligatoria 6601 Planes de seguros generales 6602 Planes de seguros de vida 6603 Planes de reaseguros 6604 Planes de pensiones y cesantas Actividades auxiliares de la intermediacin financiera 671 Actividades auxiliares de la intermediacin financiera, excepto los seguros y los fondos de pensiones y cesantas 6711 Administracin de mercados financieros 6712 Actividades de las bolsas de valores 6713 Actividades de comisionistas y corredores de valores 6714 Otras actividades relacionadas con el mercado de valores 6715 Actividades de las casas de cambio 6716 Actividades de los profesionales de compra y venta de divisas 6719 Actividades auxiliares de la administracin financiera CNP 6513

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Actividades auxiliares de los seguros y de los fondos de pensiones y cesantas 6721 Actividades auxiliares de los seguros 6722 Actividades auxiliares de los fondos de pensiones y cesantas Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (divisiones 70 a 74) 70 Actividades inmobiliarias 701 Actividades inmobiliarias realizadas con bienes propios o arrendados 7010 Actividades inmobiliarias realizadas con bienes propios o arrendados 702 Actividades inmobiliarias realizadas a cambio de una retribucin o por contrata 7020 Actividades inmobiliarias realizadas a cambio de una retribucin o por contrata 71 Alquiler de maquinaria y equipo sin operarios y de efectos personales y enseres domsticos 711 Alquiler de equipo de transporte 7111 Alquiler de equipo de transporte terrestre 7112 Alquiler de equipo de transporte acutico 7113 Alquiler de equipo de transporte areo 712 Alquiler de otros tipos de maquinaria y equipo 7121 Alquiler de maquinaria y equipo agropecuario 7122 Alquiler de maquinaria y equipo de construccin y de ingeniera civil 7123 Alquiler de maquinaria y equipo de oficina (incluso computadoras) 7129 Alquiler de otros tipos de maquinaria y equipo CNP 713 Alquiler de efectos personales y enseres domsticos CNP 7130 Alquiler de efectos personales y enseres domsticos CNP 72 Informtica y actividades conexas 721 Consultores en equipo de informtica 7210 Consultores en equipo de informtica 722 Consultores en programas de informtica y suministro de programas de informtica 7220 Consultores en programas de informtica y suministro de programas de informtica 723 Procesamiento de datos 7230 Procesamiento de datos 724 Actividades relacionadas con bases de

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Actividades relacionadas con bases de datos 725 Mantenimiento y reparacin de maquinaria de oficina, contabilidad e informtica 7250 Mantenimiento y reparacin de maquinaria de oficina, contabilidad e informtica 729 Otras actividades de informtica 7290 Otras actividades de informtica Investigacin y desarrollo 731 Investigacin y desarrollo experimental en el campo de las ciencias naturales y la ingeniera 7310 Investigacin y desarrollo experimental en el campo de las ciencias naturales y la ingeniera 732 Investigacin y desarrollo experimental en el campo de las ciencias sociales y las humanidades 7320 Investigacin y desarrollo experimental en el campo de las ciencias sociales y las humanidades Otras actividades empresariales 741 Actividades jurdicas y de contabilidad, tenedura de libros y auditoria; asesoramiento en materia de impuestos; estudio de mercados y realizacin encuestas de opinin publica; asesoramiento empresarial y en materia de gestin 7411 Actividades jurdicas 7412 Actividades de contabilidad, tenedura de libros y auditoria; asesoramiento en materia de impuestos 7413 Investigacin de mercados y realizacin de encuestas de opinin publica 7414 Actividades de asesoramiento empresarial y en materia de gestin 742 Actividades de arquitectura e ingeniera y otras actividades tcnicas 7421 Actividades de arquitectura e ingeniera y actividades conexas de asesoramiento tcnico 7422 Ensayos y anlisis tcnicos 743 Publicidad 7430 Publicidad 749 Actividades empresariales CNP 7491 Obtencin y suministro de personal

datos 7240

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7492 7493 7494 7495

Actividades de investigacin y seguridad Actividades de limpieza de edificios Actividades de fotografa

Actividades de envase y empaque 7499 Otras actividades empresariales CNP Administracin publica y defensa; seguridad social de afiliacin obligatoria (div. 75) 75 Administracin publica y defensa; seguridad social de afiliacin obligatoria 751 Administracin del estado y aplicacin de la poltica econmica y social de la comunidad 7511 Actividades legislativas de la administracin publica en general 7512 Actividades ejecutivas de la administracin publica en general 7513 Regulacin de las actividades de organismos que prestan servicios de salud, educativos, culturales y otros servicios sociales, excepto servicios de seguridad social 7514 Actividades reguladoras y facilitadoras de la actividad econmica 7515 Actividades auxiliares de servicios para la administracin publica en general 752 Prestacin de servicios a la comunidad en general 7521 Relaciones exteriores 7522 Actividades de defensa 7523 Actividades de la justicia 7524 Actividades de la polica y proteccin civil 753 Actividades de seguridad social de afiliacin obligatoria 7530 Actividades de seguridad social de afiliacin obligatoria Educacin (divisin 80) 80 Educacin 801 Educacin preescolar y primaria 8011 Educacin preescolar 8012 Educacin bsica primaria Educacin secundaria 802 8021 Educacin bsica secundaria 8022 Educacin media 803 Servicio de educacin laboral especial 8030 Servicio de educacin laboral especial 804 Establecimientos que combinan

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diferentes niveles de educacin 8041 Establecimientos que prestan el servicio de educacin preescolar y bsica primaria. 8042 Establecimientos que prestan el servicio de educ. Preescolar y bsica (bsica primaria y bsica secundaria 8043 Establecimientos que prestan el servicio de educ. Preescolar, bsica (bsica primaria y secundaria) y media. 8044 Establecimientos que prestan el servicio de educacin bsica (bsica primaria y bsica secundaria). 8045 Establecimientos que prestan el servicio de educacin bsica (bsica primaria y bsica secundaria) y media. 8046 Establecimientos que prestan el servicio de educacin bsica secundaria y media. 805 Educacin superior 8050 Educacin superior 806 Educacin no formal 8060 Educacin no formal Servicios sociales y de salud (divisin 85) Servicios sociales y de salud 85 851 Actividades relacionadas con la salud humana 8511 Actividades de las instituciones prestadoras de servicios de salud, con internacion 8512 Actividades de la practica medica 8513 Actividades de la practica odontolgica 8514 Actividades de apoyo diagnostico 8515 Actividades de apoyo teraputico 8519 Otras actividades relacionadas con la salud humana 852 Actividades veterinarias Actividades veterinarias 8520 853 Actividades de servicios sociales 8531 Servicios sociales con alojamiento 8532 Servicios sociales sin alojamiento Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales (div. 90 a 93) 90 Eliminacin de desperdicios y aguas residuales, saneamiento y actividades similares 900 Eliminacin de desperdicios y aguas residuales, saneamiento y actividades similares. 9000 Eliminacin de desperdicios y

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aguas residuales, saneamiento y actividades similares. Actividades de asociaciones CNP 911 Actividades de organizaciones empresariales, profesionales y de empleadores 9111 Actividades de organizaciones empresariales y de empleadores 9112 Actividades de organizaciones profesionales 912 Actividades de sindicatos 9120 Actividades de sindicatos Actividades de otras asociaciones 919 9191 Actividades de organizaciones religiosas 9192 Actividades de organizaciones polticas 9199 Actividades de otras organizaciones CNP Actividades de esparcimiento y actividades culturales y deportivas 921 Actividades de cinematografa, radio y televisin y otras actividades de entretenimiento 9211 Produccin y distribucin de filmes y videocintas 9212 Exhibicin de filmes y videocintas Actividades de radio y televisin Actividades teatrales y musicales y otras actividades artsticas 9219 Otras actividades de entretenimiento CNP 922 Actividades de agencias de noticias 9220 Actividades de agencias de noticias 923 Actividades de bibliotecas, archivos y museos y otras actividades culturales 9231 Actividades de bibliotecas y archivos 9232 Actividades de museos y preservacin de lugares y edificios histricos 9233 Actividades de jardines botnicos y zoolgicos y de parques nacionales 924 Actividades deportivas y otras actividades de esparcimiento 9241 Actividades deportivas Actividades de juegos de azar 9242 9249 Otras actividades de esparcimiento Otras actividades de servicios 930 Otras actividades de servicios 9301 Lavado y limpieza de prendas de 9213 9214

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tela y de piel, incluso la limpieza en seco 9302 Peluquera y otros tratamientos de belleza 9303 Pompas fnebres y actividades conexas 9309 Otras actividades de servicios CNP Hogares privados con servicio domestico (divisin 95) 95 Hogares privados con servicio domestico 950 Hogares privados con servicio domestico 9500 Hogares privados con servicio domestico Organizaciones y rganos extraterritoriales (divisin 99) 99 Organizaciones y rganos extraterritoriales 990 Organizaciones y rganos extraterritoriales 9900 Organizaciones y rganos extraterritoriales Otras clasificaciones 00 Otras clasificaciones 001 Asalariados 0010 Asalariados 009 Rentistas de capital solo para personas naturales 0090 Rentistas de capital solo para personal naturales

ANEXO 6 - MODELO DE FORMATO PARA SOCIEDADES COMISIONISTAS PARA CONTROL DE SOLICITUDES A LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA__________________________________ Num. Consec. Fecha Hora Num. Operacin Atendido en Bolsa Funcionario por Solicitante Nombre Num. Tramite Solicitado Observacio nes

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Nombre y firma Representante Legal: 0 _________________________________

Vo. Bo. Auditoria de la Sociedad Comisionista: _____________________________

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ANEXO 7 - FORMATO DE CONTACTOS, DIRECCIONES DE CORREO ELECTRNICO Y FIRMAS AUTORIZADAS EN LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA (Este anexo fue modificado mediante circular 005 publicada en boletn normativo 008
del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

Nombres y Apellidos Telfono Correo e Nombres y Apellidos Telfono Correo e Nombres y Apellidos Telfono Correo e Nombres y Apellidos Telfono Correo e Nombres y Apellidos Telfono Correo e

ANEXO 8 - FORMATO DE LIQUIDACIN AGRUPADA PARA FONDOS EXTRANJEROS. (Este

anexo fue derogado mediante circular 005 publicada en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

ANEXO 9 - CONTRATO DE AUTORIZACION GENERAL ENTRE LA SOCIEDAD COMISIONISTA Y EL COMITENTE EN RELACIN CON OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO EFECTIVO. (Este anexo fue modificado mediante Circular 016 del 27 de
septiembre de 2007. Rige a partir del 27 de septiembre de 2007) (Este anexo fue derogado mediante circular 005 publicada en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

ANEXO 10 - AUTORIZACION ESPECIAL PARA UNA OPERACIN A PLAZO DE CUMPLIMIENTO EFECTIVO. (Este anexo fue modificado mediante Circular 016 del 27 de
septiembre de 2007. Rige a partir del 27 de septiembre de 2007) (Este anexo fue derogado mediante circular 005 publicada en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

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Mercado

Primera Instancia

Segunda Instancia

Tecnologa 284

de 2007. Rige a partir del 27 de septiembre de 2007)

ANEXO 11 - AUTORIZACIN EXPRESA DE TERCEROS PARA GARANTIZAR OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO EFECTIVO U OPERACIONES DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA. (Este anexo fue modificado mediante Circular 016 del 27 de septiembre

Fecha: (1)

___________________

Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. Ciudad. Apreciados seores: El suscrito identificado como aparece al pie de mi firma, actuando en nombre propio o en nombre y representacin legal de (2) ___________________, manifiesto expresamente conocer que (3) ___________________ ha realizado la operacin nmero (4) __________ de (5)____________, (6)_______________, para cumplimiento en Bolsa el da (7)_________de (7)__________ de (7)________ y conocer el objeto y caractersticas de dicha operacin. En consecuencia autorizo expresamente para que con bienes o derechos de mi propiedad se garantice la operacin citada, en los trminos y forma en que la Bolsa lo establezca. Igualmente autorizo en forma irrevocable para que en caso de incumplimiento de la operacin citada por parte de la persona referida, la Bolsa proceda a disponer del(los) bien(es) o derecho(s) entregados a ella en garanta, en la forma que corresponda de acuerdo con las normas, reglamentos, circulares o instructivos que regulan la materia. Finalmente declaro que conozco y acepto las normas, reglamentos, circulares e instructivos que regulan las Operaciones a Plazo y su alcance. Atentamente, ________________________________ (8) (8) (8) (9) (10)
FIRMA AUTENTICADA ANTE NOTARIO PBLICO

FIRMA ______________________ NOMBRE______________________ CDULA______________________ RAZN O DENOMINACIN SOCIAL DE LA EMPRESA __________________ ANEXOS: Certificado de existencia y representacin legal expedido con no ms de tres meses de antelacin o copia del acta de autorizacin del rgano social competente. ================================================== INSTRUCCIONES PARA DILIGENCIAMIENTO (1) Fecha de la carta que debe ser al menos la del da de registro de la Operacin a Plazo. (2) (9) Nombre, razn o denominacin social completa de quien otorga la garanta. (3) Nombre, Razn o Denominacin Social completa del comitente para el cual se va a otorgar la garanta. (4) Nmero de la operacin de Bolsa, por la cual va a otorgar la garanta. (5) COMPRA o VENTA segn corresponda. (6) Tipo de operacin a plazo de cumplimento efectivo u operacin de venta con pacto de recompra (7) Da, mes y ao de la fecha de cumplimiento de la operacin.

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(8)

Firma, nombre completo y cdula de ciudadana de la persona que entrega bienes para garantizar operaciones de terceros. Anexar certificado de representacin legal si se trata de una persona jurdica.

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diciembre de 2005) (Este anexo fue modificado mediante la circular 005 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009) (Este anexo fue modificado mediante Circular 015 publicado en Boletn Normativo 025 del 6 de mayo de 2011. Rige a partir del 9 de mayo de 2011)

ANEXO 12 - CARTA DE COMPROMISO PARA LA CELEBRACIN DE OPERACIONES DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA SOBRE ACCIONES Y/O VALORES DE RENTA VARIABLE (Este anexo fue modificado mediante la circular 015 del 1 de dic. 2005. Rige a partir del 12 de

Seores Bolsa de Valores de Colombia S.A. [Sociedad Comisionista] Ciudad Apreciados Seores ___________________________, mayor de edad, vecino de ____________, identificado como aparece al pie de su firma, quien acta en este acto en nombre propio o en su calidad de representante legal de la sociedad _________________________, entidad que para los efectos de esta carta se denominar EL COMITENTE me dirijo a ustedes Bolsa de Valores de Colombia S.A., en adelante BVC, y [Sociedad Comisionista], en adelante LA COMISIONISTA, CONSIDERANDO: Primero. Que de conformidad con lo dispuesto en los artculos 3.2.1.3.3.2., 3.2.1.3.3.8 y 3.2.1.3.3.9. del Reglamento de la BVC y el artculo 3.4.2.3.3.4 de la Circular nica de la BVC, es necesario que los comitentes de operaciones de Reporto o Repo suscriban una carta de compromiso la cual deber ser custodiada por LA COMISIONISTA. Que de conformidad con las disposiciones mencionadas en el considerando anterior dicha carta de compromiso debe contener manifestaciones especiales sobre la cesin de usufructo de las acciones o de los Valores de Renta Variable objeto de Repo y sobre la puesta a disposicin de los ttulos correspondientes a favor de la BVC.

Segundo.

Mediante la presente Carta de Compromiso me permito hacer las siguientes manifestaciones y asumir los siguientes compromisos:

Artculo Primero.

Con la firma de esta carta y dentro del trmino previsto para atenderlas, EL COMITENTE autoriza expresamente a LA COMISIONISTA a realizar y ejecutar en nombre propio y por cuenta del COMITENTE las operaciones de Reporto o Repo que ste le ordene, sobre acciones que sean emitidas por las siguientes sociedades o de las participaciones en los siguientes fondos burstiles:

[Enumerar emisores y fondos autorizados o escribir todos los Valores de Renta Variable que se encuentren inscritos en la BVC durante la vigencia de la presente carta de compromiso]

Artculo Segundo.

Para todos los efectos, EL COMITENTE declara que las personas autorizadas para representarlo frente a LA COMISIONISTA son nica y exclusivamente las que se enuncian a continuacin:

(Nombres y Apellidos) (Documento de Identificacin) 1. ___________________ _________________________ 2. ___________________ _________________________ Las personas anteriormente mencionadas podrn dar rdenes relacionadas con operaciones de reporto o repo, telefnicamente, por escrito, va fax o va correo electrnico, siempre y cuando quede constancia de la orden correspondiente.

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Artculo Tercero.

LA COMISIONISTA queda ampliamente facultada para celebrar en nombre propio y por cuenta del COMITENTE todas y cada una de las operaciones y ejecutar todos los actos necesarios para el cabal desarrollo de la presente Carta de Compromiso EL COMITENTE declara y acepta irrevocablemente liberar de toda y cualquiera responsabilidad, contractual y extracontractual, a LA COMISIONISTA y a la BVC por los daos y perjuicios que pudiera sufrir en el evento en que se presente la suspensin de las operaciones en la BVC decretada de conformidad con la ley o los reglamentos. EL COMITENTE declara y acepta expresamente conocer y cumplir las disposiciones legales pertinentes, el Reglamento General, la Circular nica y los Instructivos Operativos de la BVC, en cuanto a operaciones de bolsa, en especial las que se refieren a operaciones de reporto o repo.

Artculo Cuarto.

Artculo Quinto.

Artculo Sexto.

El COMITENTE reconoce y acepta que por el simple hecho de ordenar las operaciones respectivas, queda obligado a constituir y ajustar las garantas que exijan las normas aplicables, as como a constituir las garantas adicionales que fueren necesarias, en el evento en que las iniciales llegaren a ser insuficientes.

No obstante lo anterior, LA COMISIONISTA a su voluntad y discrecin podr constituir a nombre de EL COMITENTE, con sus propios recursos o a travs de un tercero que lo autorice las mencionadas garantas. Pargrafo.- Para estos efectos, EL COMITENTE expresa e irrevocablemente acepta y autoriza a la BVC que en los eventos en que las normas correspondientes as lo consagren, disponga y/o ejecute las garantas que aqul o LA COMISIONISTA actuando por su cuenta, hayan constituido.

Artculo Sptimo.

En desarrollo de esta carta LA COMISIONISTA adquiere frente a EL COMITENTE obligaciones de medio, por lo cual en ningn caso garantiza algn tipo de utilidad o rendimiento. EL COMITENTE acepta expresamente que para el cumplimiento de la recompra en la operacin de reporto o repo, cuando acte como comprador final, le sea entregada la misma cantidad de acciones o Valores de Renta Variable de la venta inicial, independiente del valor nominal de las mismas. El COMITENTE expresa e irrevocablemente declara reconocer que todas las operaciones burstiles y, en especial, las operaciones a plazo, en s mismas implican una serie de riesgos y, por lo tanto, asume plena responsabilidad por la totalidad de aquellos que puedan generarse en desarrollo de una o varias operaciones de venta con pacto de recompra sobre acciones o Valores de Renta Variable autorizadas por EL COMITENTE. En el evento en que EL COMITENTE no haga entrega oportuna de las sumas de dinero o valores necesarios para el cumplimiento del negocio encomendado, y LA COMISIONISTA asuma con cargo a sus propios recursos el cumplimiento del mismo, sta tendr derecho a pagarse los crditos que se causen en su favor con ocasin de la ejecucin del encargo, con las sumas de dinero o valores entregados para garantizar el cumplimiento de la correspondiente operacin.

Artculo Octavo.

Artculo Noveno.

Artculo Dcimo.

Para tales efectos, cuando las garantas a entregar consistan en valores, sobre los mismos deber constituirse garanta a favor de la BVC, la cual tendr el carcter de irrevocable. Para estos efectos, EL COMITENTE concede de manera expresa e irrevocable, amplias facultades a la BVC para que haga entrega en favor de LA COMISIONISTA, de dichas sumas de dinero o valores.

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No obstante lo anterior, si el monto de las sumas de dinero o el precio de venta de los valores excede la cuanta del crdito en favor de LA COMISIONISTA, sta deber hacer entrega inmediata de la diferencia en favor de EL COMITENTE. En caso contrario, LA COMISIONISTA podr exigir de EL COMITENTE el pago de la diferencia, de acuerdo con la preferencia prevista en el artculo 1277 del Cdigo de Comercio.

Artculo Undcimo.
a. b. c.

Siempre que EL COMITENTE acte como Adquirente Inicial en una operacin de reporto o repo asumir las siguientes obligaciones:

Comprar las acciones o Valores de Renta Variable en la operacin inicial Dejar a disposicin de la BVC, como garanta de sus obligaciones, los ttulos objeto de la operacin Ceder el derecho de usufructo sobre las acciones o Valores de Renta Variable objeto de la operacin a favor del Enajenante Inicial. Dicho usufructo comprende todos los derechos inherentes a la calidad de accionista o inversionista excepto el de enajenarlas o pignorarlas y el de reembolso en caso de liquidacin de la sociedad emisora, los cuales conservar. Vender y entregar los ttulos objeto de las operaciones en la operacin de recompra o de regreso.

d.

Por consiguiente todos los dividendos que se decreten y causen durante el plazo de la operacin de reporto o repo y los derechos de suscripcin que se llegaren a presentar, le corresponden al Enajenante Inicial en calidad de usufructuario de las acciones o de los Valores de Renta Variable sealados. As mismo le corresponde al Enajenante Inicial participar en las deliberaciones de la asamblea general de accionistas o de inversionistas y votar en ella y el derecho de inspeccionar libremente los libros y papeles sociales dentro de los quince das anteriores a las reuniones de la asamblea general en que se examine los balances de fin de ejercicio. En consecuencia con lo anterior, EL COMITENTE ordena expresamente que se inscriba la cesin del derecho de usufructo a favor del Enajenante Inicial sobre las acciones o Valores de Renta Variable objeto de la operacin siempre que participe como Adquirente Inicial en una operacin de reporto o repo sobre acciones o Valores de Renta Variable. Para el efecto, concede poder especial amplio y suficiente a la BVC para efectuar todas las gestiones necesarias para efectuar la inscripcin correspondiente.

Artculo Duodcimo.
a. b. c. d.

Siempre que EL COMITENTE acte como Enajenante Inicial en una operacin de reporto o repo asumir las siguientes obligaciones:

Vender las acciones o Valores de Renta Variable en la operacin inicial Aceptar en calidad de usufructuario la cesin del derecho de usufructo sobre las acciones o Valores de Renta Variable objeto de la operacin Pagar el valor de recompra de las acciones o de los Valores de Renta Variable objeto de la operacin Readquirir la propiedad de las acciones o de los Valores de Renta Variable objeto en la operacin de recompra

En consecuencia, en su calidad de cesionario del usufructo sobre las acciones o Valores de Renta Variable vendidos, a travs de la presente carta declara que, le corresponde ejercer todos los derechos inherentes a la calidad de accionista o Inversionista excepto el de enajenarlas o pignorarlas y el de reembolso en caso de liquidacin de la sociedad emisora. Por consiguiente, todos los dividendos que se decreten y causen durante el plazo de la operacin de venta con pacto de recompra y los derechos de suscripcin que se llegaren a presentar, le corresponden en su calidad de usufructuario de las acciones o Valores de Renta Variable sealados. As mismo, en virtud de la mencionada cesin del usufructo, le corresponde ejercer el derecho a participar en 01/10/2012 289

las deliberaciones de la asamblea general de accionistas o de Inversionistas y votar en ella y el derecho de inspeccionar libremente los libros y papeles sociales dentro de los quince das anteriores a las reuniones de la asamblea general en que se examinen los balances de fin de ejercicio.

Artculo Decimotercero.

La presente carta de compromiso estar vigente desde el da _____ de ______ de 20__ hasta el da _____ de _______ de 20__.

En consecuencia, LA COMISIONISTA slo podr ejecutar rdenes de operaciones de reporto o repo cuya operacin inicial o de salida sea celebrada antes de la segunda fecha prevista en el prrafo anterior. Los derechos y obligaciones establecidos en la presente Carta de Compromiso, se mantendrn vigentes y sern aplicables a todas las operaciones de reporto o repo cuya operacin inicial o de salida haya sido realizada durante el trmino previsto en el primer inciso del presente artculo.

Artculo Decimocuarto.

Las diferencias que surjan entre las partes en relacin la presente carta o su ejecucin, sern sometidas a un Tribunal de Arbitramento conformado por tres (3) rbitros designados para tal efecto por las Partes o, en caso de que no lleguen a un acuerdo sobre dicha designacin, stos sern designados por la Cmara de Comercio de Bogot D.C., mediante sorteo entre los rbitros inscritos en las listas que lleva el Centro de Arbitraje y Conciliaciones Mercantiles de dicha Cmara. El Tribunal as constituido se sujetar a lo previsto en las disposiciones contenidas en su Reglamento y su organizacin interna se sujetar a las reglas previstas para el efecto por el Centro de Arbitraje y Conciliaciones Mercantiles de dicha Cmara de Comercio. Los rbitros fallarn en derecho.

En constancia de lo anterior suscribe la presente Carta de Compromiso por el COMITENTE,

____________________________ Nombre: Identificacin: Actuando en nombre propio SI NO Actuando como Representante Legal de ________________________

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ANEXO 13 - CARTA DE COMPROMISO PARA LA CELEBRACIN DE OPERACIONES DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA SOBRE TTULOS DIFERENTES DE ACCIONES (Este
anexo fue modificado mediante la circular 15 del 1 de diciembre de 2005. Rige a partir del 12 de diciembre de 2005) (Este anexo fue derogado mediante circular 005 publicada en boletn normativo 008 del 6

de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

de diciembre de 2005).

ANEXO 14 - CARTA DE COMPROMISO DEL COMPRADOR INICIAL (VENDEDOR FINAL) EN UNA OPERACIN DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA SOBRE ACCIONES. (Derogado dicho anexo mediante la circular 15 del 1 de diciembre de 2005. Rige a partir del 12

diciembre de 2005. Rige a partir del 12 de diciembre de 2005).

ANEXO 15 - CARTA DE COMPROMISO DEL COMPRADOR INICIAL (VENDEDOR FINAL) EN UNA OPERACIN DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA SOBRE TTULOS DIFERENTES A ACCIONES (Derogado dicho anexo mediante la circular 15 del 1 de

partir del 12 de diciembre de 2005).

ANEXO 16 - CARTA DEL COMPRADOR INICIAL (VENDEDOR FINAL) EN UNA OPERACIN DE VENTA CON PACTO DE RECOMPRA PARA CEDER EL USUFRUCTO SOBRE ACCIONES (Derogado dicho anexo mediante la circular 15 del 1 de diciembre de 2005. Rige a

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ANEXO 17 - CERTIFICACIN DEL REVISOR FISCAL. (Este anexo fue derogado mediante
Circular 011 del 3 de abril de 2009. Rige a partir del 6 de abril de 2009)

circular 09 del 9 de julio de 2003)

ANEXO 18- CARTA COMPROMISORIA DEL EMISOR DE ACCIONES EN DESARROLLO DE CONTRATOS DE LIQUIDEZ (Este anexo fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante la

Ciudad y Fecha Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Ciudad

Con el objeto de permitir y facilitar las transacciones en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. de las acciones emitidas por la sociedad que represento, sobre las cuales se celebr un contrato de liquidez con la sociedad___________________, el da_____ de _____ de _____, nos comprometemos a: Poner a la sociedad comisionista en condiciones de cumplir las operaciones que celebre en desarrollo del contrato de liquidez, en la forma y trminos previstos en el mismo. Asumir ante la sociedad comisionista la responsabilidad en caso de la falta de provisin para el cabal cumplimiento de sus funciones como promotor de liquidez de las acciones. Cumplir el Reglamento de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. y en particular las obligaciones contenidas en el Ttulo Tercero del Libro Cuarto de la Circular Unica de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. y dems normas que las complementen, adicionen o sustituyan, respecto de nuestra calidad de emisor de las acciones objeto del contrato de liquidez. Cordialmente, ____________________________ Representante Legal

ANEXO 19. FORMULARIO DE VINCULACIN DE CLIENTES (Este anexo fue adicionado mediante la circular 020 del 15 de diciembre de 2004, la cual rige a partir del 15 de diciembre de 2004) (Este anexo fue modificado mediante la circular 003 del 2 de febrero de 2005, la cual rige a partir del 2 de febrero de

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2005) (Este anexo fue modificado mediante la circular 012 del 4 de septiembre de 2006. Rige a partir del 2 de octubre de 2006). (Este anexo fue modificado mediante la circular 011 del 25 de junio de 2008. Rige a partir del 26 de junio de 2008)

ANEXO 20. AUTORIZACIN PARA CONSULTA A CENTRALES DE RIESGO (Este anexo fue adicionado mediante la circular 020 del 15 de diciembre de 2004, la cual rige a partir del 15 de diciembre de 2004) (Este anexo fue modificado mediante la circular 003 del 2 de febrero de 2005, la cual rige a partir del 2 de febrero de 2005)
AUTORIZACIN PARA CONSULTA

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A CENTRALES DE RIESGO Autorizo(amos) a la BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. para que consulte y/o solicite informacin sobre mis relaciones comerciales con cualquier otra entidad a la Central de Informacin de la Asociacin Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia -CIFIN- y dems entidades que manejan bases de datos con los mismos fines. _________________________ Firma Nombre (Persona natural o jurdica) : Nit / C.C. : Nombre del represente legal :

Ciudad y Fecha

: _________________________

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ANEXO 21 - SOLICITUD DE USUARIOS PARA MERCADO DE RENTA VARIABLE (Este anexo fue modificado mediante la Circular 005 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009) (Este anexo fue modificado mediante la Circular 014 del 27 de julio de 2010. Rige a partir del 28 de julio de 2010).(Este anexo fue modificado mediante Circular 017 publicada en Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011).

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FORMATO SOLICITUD DE USUARIOS PARA MERCADO DE RENTA VARIABLE

Cdigo: FO_GAF_1002 Versin: 8.0 Pgina 1 de 2

Ciudad y fecha __________________________________________________ Seores:

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A.

Carrera 7 No. 71 21 Torre B Ofc. 1201 Bogot D.C.

DECLARACIONES

a) Declaraciones para solicitud de Usuario Administrador y Usuario Administrador de MILA-GESTIN Que en mi condicin de Representante Legal de la entidad que ms adelante se indica y estando debidamente facultado para ello, me permito informarle a la BVC la persona que hemos designado en calidad de USUARIO ADMINISTRADOR en los trminos previstos en el Reglamento General y la Circular nica de la BVC. Los abajo firmantes declaramos conocer las normas aplicables y nos comprometemos a observarlas en todo momento. Adicionalmente, certifico que el usuario cuya creacin se solicita mediante este documento: i. Cuenta con los conocimientos suficientes que le permiten cumplir con sus obligaciones como USUARIO ADMINISTRADOR en los trminos del Reglamento General de la BVC sus Circulares e Instructivos Operativos y que cuenta con suficientes facultades para solicitar ante la Bolsa la creacin de usuarios Operadores y de Consulta y ejecutar todas las actividades propias de su funcin en relacin con la sociedad que represento. ii. Usuario administrador MILA-GESTIN: Cuenta con los conocimientos suficientes que le permiten cumplir con sus obligaciones como USUARIO ADMINISTRADOR MILA-GESTIN en los trminos del Reglamento General de la BVC sus Circulares e Instructivos Operativos b) Declaracin para solicitud de Usuario Operador Que en mi condicin de _______________________________ (Usuario Administrador/Representante Legal) de la entidad que ms adelante se indica y estando debidamente facultado para ello, me permito informarle a la BVC la persona que hemos designado en calidad de USUARIO OPERADOR en los trminos previstos en el Reglamento General y en la Circular nica de la BVC. Declaro que el usuario solicitado conoce las normas aplicables y se compromete a observarlas en todo momento. Adicionalmente, certifico que el funcionario cuya creacin se solicita en este documento: a)Conoce el funcionamiento del sistema de negociacin de acciones y otros valores de renta variable, de la BVC. b) Se encuentra debidamente certificado ante el Autorregulador del Mercado de Valores - AMV - e inscrito en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores - RNPMV - de la Superintendencia Financiera de Colombia, en las categoras que abajo se indican (Operador Renta Variable / Operador Carteras Colectivas ). Esta informacin podr ser constatada por la Bolsa de Valores de Colombia - BVC - en cualquier momento, para garantizar su vigencia durante todo el tiempo hasta tanto no sea inactivado en el Sistema. c) Ha surtido de manera satisfactoria el trmite de inscripcin ante la BVC en los trminos establecidos el Capitulo Quinto del Titulo Quinto del Libro Primero del Reglamento General de la BVC y el artculo 2.5.12. de la Circular nica de la BVC. d) Conoce las reglas de negociacin y el funcionamiento del sistema administrado por la bolsa extrajera participante en el cual operar (solo aplica para USUARIOS MILA-TRADER).

c) Declaracin para solicitud de Usuario Digitador Que en mi condicin de ________________________ (Usuario Administrador/Representante Legal) de la entidad que ms adelante se indica y estando debidamente facultado para ello, me permito informarle a la BVC la persona que hemos designado en calidad de USUARIO DIGITADOR en los trminos previstos en el Reglamento General y en la Circular nica de la BVC. Declaro que el usuario solicitado conoce las normas aplicables y se compromete a observarlas en todo momento. Adicionalmente, certifico que el funcionario cuya creacin se solicita en este documento: a) Conoce el funcionamiento del sistema de negociacin de acciones y otros valores de renta variable, de la BVC. b) Se encuentra debidamente certificado ante el Autorregulador del Mercado de Valores - AMV - e inscrito en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores - RNPMV - de la Superintendencia Financiera de Colombia, en la categora de Digitador. Esta informacin podr ser constatada por la Bolsa de Valores de Colombia - BVC - en cualquier momento, para garantizar su vigencia durante todo el tiempo hasta tanto no sea inactivado en el Sistema. c) Ha surtido de manera satisfactoria el trmite de inscripcin ante la BVC en los trminos establecidos el Capitulo Quinto del Titulo Quinto del Libro Primero del Reglamento General de la BVC y el artculo 2.5.12. de la Circular nica de la BVC.

d) Declaracin para solicitud de Usuario Consulta Que en mi condicin de _______________________ Usuario Administrador/Representante Legal de la entidad que ms adelante se indica y estando debidamente facultado para ello, me permito informarle la persona que hemos designado en calidad de USUARIO CONSULTA en los trminos previstos en el Reglamento General y en la Circular nica de la BVC. Declaro que el usuario solicitado conoce las normas aplicables y se compromete a observarlas en todo momento.

e) Declaracin para solicitud de Usuario INGRESO DE ORDENES INTERMEDIARIOS EXTRANJEROS Que en mi condicin de Representante Legal de la entidad que ms adelante se indica y estando debidamente facultado para ello, me permito informarle a la BVC la persona que hemos designado en calidad de USUARIO INGRESO DE ORDENES INTERMEDIARIOS EXTRAN. en los trminos previstos en el Reglamento General y en la Circular nica de la BVC. Declaro que el usuario solicitado conoce las normas aplicables y se compromete a observarlas en todo momento. Adicionalmente, certifico que el funcionario cuya creacin se solicita en este documento: a)Conoce el funcionamiento del sistema de negociacin de acciones y otros valores de renta variable, de la BVC. b) Se encuentra debidamente certificado ante el Autorregulador del Mercado de Valores - AMV - e inscrito en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores - RNPMV - de la Superintendencia Financiera de Colombia, en las categoras que abajo se indican (Operador Renta Variable / Operador Carteras Colectivas ). Esta informacin podr ser constatada por la Bolsa de Valores de Colombia - BVC - en cualquier momento, para garantizar su vigencia durante todo el tiempo hasta tanto no sea inactivado en el Sistema. c) Ha surtido de manera satisfactoria el trmite de inscripcin ante la BVC en los trminos establecidos el Capitulo Quinto del Titulo Quinto del Libro Primero del Reglamento General de la BVC y el artculo 2.5.12. de la Circular nica de la BVC.

TIPO DE ACCESO*
S-XTREAM SAE MILA-TRADER MILA-GESTION

*No aplica para USUARIO INGRESO DE ORDENES INTERMEDIARIOS EXTRANJEROS.

TIPO DE SOLICITUD
CREACIN REACTIVACIN SUSPENSIN TEMPORAL CANCELACIN USUARIO INGRESO DE ORDENES INTERMEDIARIOS EXTRANJEROS

MODIFICACIN TIPO DE USUARIO

MODIFICACIN MODALIDAD OPERATIVA

Las modificaciones implican la cancelacin automtica del tipo de usuario o modalidad operativa existente. Las solicitudes de usuarios (operadores, digitadores o consulta) deben ser aprobadas por el Usuario Administrador designado para gestionar la Posicin en que actuar el usuario o por un Representante Legal. Las solicitudes de usuarios administradores deben ser aprobadas por Representante Legal. Las solicitudes: modificacion tipo de usuario y modificacion modalidad operativa no aplican para los usuarios administradores MILA-GESTIN

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TIPO DE USUARIO TIPO DE USUARIO OPERADOR

REQUISITOS Certificacin y registro "Operador en Renta Variable" Inscripcin en Bolsa PERU CHILE PERU Certificacin y registro "Operador en Carteras Colectivas" Inscripcin en Bolsa CHILE PERU Certificacin y registro "Operador en Carteras Colectivas" Inscripcin en Bolsa CHILE PERU Certificacin y registro "Operador en Renta Variable" Inscripcin en Bolsa CHILE

PROPIA

ADMINISTRACION DE CARTERAS COLECTIVAS PORTAFOLIOS DE TERCEROS (APT'S)

TERCEROS

AMV BVC MILA DIGITADOR AMV BVC CONSULTA AMV BVC ADMINISTRADOR AMV BVC

REQUISIT REQUISIT REQUISITOS

Certificacin y registro "Digitador" Inscripcin en Bolsa

Certificacin y registro "Digitador" Inscripcin en Bolsa

Certificacin y registro "Digitador" Inscripcin en Bolsa

Certificacin y registro "Digitador" Inscripcin en Bolsa

N/A N/A N/A Hoja de Vida

N/A N/A N/A Hoja de Vida

DATOS DE LA ENTIDAD Entidad: Direccin: Telfono: DATOS DEL REPRESENTANTE LEGAL Nombre: Cedula: Cago E-Mail DATOS DEL USUARIO ADMINISTRADOR Nombre: Cargo: Cedula E-Mail DATOS DEL USUARIO (Operador, Digitador o Consulta) Nombre Usuario: Tipo de Documento Telfono: Cargo: No. Documento: Cdigo del Usuario Cdigo: Ciudad: Fax:

CC __ CE __ NIP ___ NUIP ___ P ___

E-mail: (Preferiblemente se requiere correo institucional)

Firma del usuario /usuario Ingreso de Ordenes Intermediaros Extranjeros

Firma del Usuario Administrador/ Usuario Administrador MILA-GESTIN

(Operador, Digitador, consulta)

Segn la Modalidad Operativa que administra

Firma del Representante Legal

POR FAVOR ENVIAR VA FAX AL 3139800 (*1237)

Y ANEXAR LOS SIGUIENTES DOCUMENTOS:

- Fotocopia del documento de identidad del usuario (Para el efecto se deber enviar fotocopia de la cdula de ciudadana o del pasaporte mediante el cual se pueda constatar los datos de identificacin de la cdula. En el caso de residentes extranjeros, se debe enviar copia de la cdula de extranjera). - Copia Certificado de Representacin Legal de la entidad no mayor a 30 das (Slo en caso de firma del Representante Legal) '- Los usuarios MILA-TRADER deben contar con usuario en TW, en el mismo tipo de usuario y modalidad operativa

PARA USO EXCLUSIVO BVC AUTORIZACIONES

Vo.Bo. Ejecutivo Comercial Ejecucin Profesional Riesgos y Procesos Vo.Bo. Gerencia de Riesgos y Procesos Fecha: Fecha: Fecha:

VALIDACIONES
Certificacin y registro Capacitacin Autorizacin Representante legal

COMERCIAL

RIESGOS

OBSERVACIONES

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2005. Rige a partir del 1 de noviembre de 2005). Ciudad y Fecha: Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. Carrera 7 No. 71 21 Torre B Ofc. 1201 Bogot D.C.

ANEXO 22 - FORMATO DE CORRECCIN DE ERRORES EN LA IDENTIFICACIN DE UN USUARIO DE UN CDIGO- (Este anexo fue adicionado mediante la circular 013 del 18 de octubre de

Que en mi condicin de representante legal de la entidad que ms adelante se indica y estando debidamente facultado para ello, me permito solicitar que se modifique la informacin del usuario descrita a continuacin. Los abajo firmantes declaramos conocer las normas aplicables y nos comprometemos a observarlas en todo momento.
Diligencie los campos correspondientes:

Entidad: Direccin: Telfono:

Cod.: Ciudad: Fax: DATOS REPRESENTANTE LEGAL QUIEN AUTORIZA

Nombre: Tipo de Documento: CC __ CE __ NIP ___ NUIP ___ P ___

Cargo: No. de documento:

Diligencie los campos correspondientes:

DATOS ADMINISTRADOR DEL AFILIADO Nombre: Tipo de Documento: CC __ CE __ NIP ___ NUIP ___ P ___ Cargo: No. de documento:

Cdula (CC), Cdula de Extranjera (CE), Nmero de identificacin personal (NIP), Nmero nico de identificacin personal (NUIP) y Pasaporte (P)

Telfono Directo o Extensin:

E-mail: (Preferiblemente se requiere correo institucional) DATOS A MODIFICAR DEL USUARIO

Marque con una X el campo a modificar:

Nombre del Usuario Tipo de Documento

CC __

CE __

NIP ___

NUIP ___

P ___

Cdigo a Modificar No. de documento:

Cdula (CC), Cdula de Extranjera (CE), Nmero de identificacin personal (NIP), Nmero nico de identificacin personal (NUIP) y Pasaporte (P)

Re-habilitar cdigo

Desde:

dd/mm/aa

IMPORTANTE: La BVC notificar al Administrador de la Sociedad Comisionista y/o del Afiliado a travs del email que indic, que se modific la informacin del usuario.

_______________________
Firma Representante Legal
Favor anexar los siguientes documentos. Copia Certificado de Representacin Legal no mayor a 30 das. Copia del Documento del usuario a modificar

Firma Administrador de la Sociedad Comisionista

___________________________

POR FAVOR ENVIAR VA FAX AL 313 9800 EN BOGOT Cualquier informacin adicional comunicarse al (1) 313 9777 exts. 1237, 1137, 1151, 1152 1189.

Para uso exclusivo de la BVC:

AUTORIZACIN

Vo.Bo. Administracin de Mercados Vo.Bo. Dir. de Telecomunicaciones Entregado al afiliado por:

Fecha y Hora:

Fecha y Hora de Recibido:

Fecha y Hora de Entrega: Fecha y Hora:

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ANEXO NO. 23 - INFORMACIN REQUERIDA EN VIRTUD DE LO DISPUESTO EN EL CAPITULO QUINTO A LA PARTE SEGUNDA DE LA CIRCULAR UNICA DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA (Este anexo fue adicionado mediante la circular 017 del 28 de
diciembre de 2005. Rige a partir del 1 de enero de 2006, salvo por lo previsto en el artculo 2.5.4., el cual entrar a regir a partir del 1 de agosto de 2006). (Este anexo fue derogado mediante circular 005 publicada en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

ANEXO NO. 24 - DECLARACIN DE DESEMPEO LABORAL (Este anexo fue adicionado mediante la circular 017 del 28 de diciembre de 2005. Rige a partir del 1 de enero de 2006, salvo por lo previsto en el artculo 2.5.4. el cual entrar a regir a partir del 1 de agosto de 2006). (Este anexo fue modificado mediante la circular 012 del 4 de septiembre de 2006. Rige a partir del 2 de octubre de 2006). (Este anexo fue derogado mediante circular 005 publicada en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009) ANEXO NO. 25 - DECLARACIN JURAMENTADA DE IDONEIDAD PARA ASPIRANTES
6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

(Este anexo fue adicionado mediante la circular 012 del 4 de septiembre de 2006. Rige a partir del 2 de octubre de 2006). (Este anexo fue derogado mediante circular 005 publicada en boletn normativo 008 del

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adicin se inform mediante Circular No. 020 del 24 de noviembre de 2006. Rige a partir del 24 de noviembre de 2006).

ANEXO NO. 26 - AUTORIZACIN PARA INCLUSIN DE DATOS EN CENTRALES DE INFORMACIN O DE BASES DE DATOS PARA CLIENTES PERSONAS NATURALES Y/O PERSONAS JURDICAS QUE NO CORRESPONDAN A ENTIDADES O PERSONAS VIGILADAS POR LA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA (Este anexo fue adicionado. Dicha

Yo ___________________, mayor de edad, identificado como aparece al pie de mi firma, actuando en nombre y representacin legal de ________________ (persona jurdica) actuando en nombre propio (persona natural)

autorizo a la Sociedad Comisionista de bolsa _________________________________ para que reporte, procese, solicite, consulte y/o divulgue, a la Bolsa como Administrador de Bases de Datos, o a cualquier otra entidad que maneje o administre bases de datos con los mismos fines, toda la informacin referente a las operaciones que la Sociedad Comisionista de bolsa ______________________________ realice o registre en el Sistema por mi cuenta, incluyendo aquellas realizadas o registradas con antelacin a la fecha de la presente autorizacin, as como toda aquella informacin relacionada con el nacimiento, modificacin, o extincin de las obligaciones surgidas en virtud de dichas operaciones, incluido su manejo y cumplimiento. Lo anterior implica que el cumplimiento o incumplimiento de mis obligaciones en el mercado de valores se reflejar en las mencionadas bases de datos, en donde se consignarn de manera completa, todos los datos referentes a mi comportamiento en el sector burstil. Manifiesto que conozco y acepto que toda la informacin relacionada con el reporte de las transacciones realizadas o registradas en el Sistema por parte de la Sociedad Comisionista de Bolsa ____________________________ actuando por mi cuenta y toda aquella relacionada con el nacimiento, modificacin, o extincin de mis obligaciones surgidas en virtud de dichas operaciones, incluido su manejo y cumplimiento, se someter a las condiciones de reporte detalladas en el artculo 2.1.8. de la Circular nica de la Bolsa. Manifiesto y acepto que en mi calidad de Titular de los Datos, mantendr indemne a la Bolsa de Valores de Colombia, por cualquier asunto, controversia o reclamo relacionado con la consulta o la utilizacin de la informacin que reposa en las bases de datos personales, as como los relacionados con los reportes realizados por la Sociedad Comisionista de Bolsa___________________________, cuando los mismos sean imputables o de responsabilidad de la Sociedad Comisionista de Bolsa. En constancia de la presente autorizacin a los ____________ das del mes de __________ del ao _______: Firma: Nombre y apellidos: Nmero de Identificacin: Actuando en nombre y representacin legal de: Nmero de Identificacin: ___________________________ ___________________________ ___________________________

___________________________ ___________________________

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ANEXO NO. 27 - CALIFICACIN DE LA DEUDA SOBERANA EXTERNA DE COLOMBIA

(Este anexo fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 001 del 10 de enero de 2007. Rige a partir del 11 de enero de 2007).

CALIFICACIN DE RIESGO Las calificadoras de riesgo que monitorean la deuda del gobierno colombiano son: Standard and Poors Fitch Ratings Moodys Investors Service A continuacin se encuentra la relacin de la calificacin que le da cada una de las agencias calificadoras a la deuda nacional emitida por la Repblica de Colombia.

ESCALA DE CALIFICACION DE LA DEUDA DE LARGO PLAZO

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ANEXO 28. Reservado ANEXO 29. Reservado

ANEXO 30.- MARGEN DE VALORACIN DE GARANTAS (Este anexo fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 016 del 27 de septiembre de 2007. Rige a partir del 27 de septiembre de 2007). (Este anexo fue modificado mediante Circular 005 del 6 de febrero de 2009, publicada en el Boletn Normativo 008. Rige a partir del 9 de febrero de 2009).
De conformidad con lo establecido en el artculo 3.2.1.4.1.5. del Reglamento de la BVC y el artculo 3.4.2.3.4.1. del la Circular nica de la BVC, cuando un ttulo no tenga Margen Promedio, Margen Histrico Vigente, ni Margen Interpoladopara la valoracin de los ttulos objeto garantas. 1. Definiciones 1.1 Margen de Valoracin: es el Margen promedio, el Margen Histrico vigente o Margen Interpolado, definidos segn la metodologa de valoracin aprobada por la Superintendencia Financiera para el Sistema Proveedor de Informacin de Valoracin de Inversiones de la BVC. 1.2 Margen Referido: Se denominar as el margen asignado de conformidad con las reglas que se establecen ms adelante, cuando una categora no haya tenido nunca margen promedio calculado, o cuando existiendo Margen Histrico este haya perdido su vigencia. 2. Clculo del margen referido y vigencia El margen histrico es el ltimo margen promedio calculado en una fecha anterior que se mantiene vigente por no haberse dado de nuevo las condiciones para el clculo de margen promedio. En caso que fuere posible obtener margen promedio calculado para la categora, el margen histrico ser reemplazado definitivamente por ste. Cuando una categora no haya tenido nunca margen promedio calculado se le asignar un margen referido de conformidad con las reglas que se establecen ms adelante, dicho margen tendr vigencia diaria. En caso que fuere posible obtener margen promedio calculado para la categora ser reemplazado definitivamente por ste, de lo contrario ser reemplazado diariamente por el valor del nuevo margen referido que le corresponda para el da de los clculos. El margen referido se establecer de forma diferente segn se trate de margen referido entre mrgenes de categoras por grupos de rangos de das a vencimiento, o entre mrgenes de categoras por emisin, as: 2.1 Margen referido vencimiento entre mrgenes de categoras por grupos de das a

El margen referido se establecer teniendo en cuenta los siguientes criterios, en su respectivo orden: a) El da de valoracin se calcularn todos los mrgenes promedio posibles por categora y se conservarn los mrgenes promedio histricos para aquellas categoras a las que no fue posible calcularles margen promedio del da. b) Para las categoras que quedaron sin margen de conformidad con lo establecido en el literal a) inmediatamente anterior, se busca en la categora con la misma clase, grupo de calificacin, grupo de tipo de tasa y grupo de moneda o unidad, los grupos de das a vencimiento que se encuentran sin margen. Si este grupo de das a vencimiento sin margen est ubicado entre dos grupos de das a vencimiento con mrgenes calculados o histricos, se calcula el margen referido por interpolacin, de acuerdo con la siguiente frmula:

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MRIDV
Donde: MRIDV Ddesconoc Dinf Dsup

(D desconoc D inf = (D sup D inf )

: : : :

) * (M

sup

inf

+ M

inf

Msup Minf

: :

Margen referido interpolado entre rangos de das a vencimiento. La mitad de rango de das a vencimiento de la categora con margen desconocido. La mitad de rango de das a vencimiento inferior de la categora con margen conocido. La mitad de rango de das a vencimiento superior de la categora con margen conocido. Cuando se trate del mximo rango de das a vencimiento superior, se tomar el lmite inferior de ese rango sumado 182 das. Margen conocido de la categora con rango de das a vencimiento superior. Margen conocido de la categora con rango de das a vencimiento inferior.

c) En la categora con la misma clase, grupo de tipo de tasa, grupo de moneda o unidad y grupo de das a vencimiento, para los grupos de calificacin que se encuentran sin margen. Si este grupo de calificacin esta ubicado entre dos grupos de calificacin (con margen calculado, histrico o referido), se les calcula el margen referido por interpolacin lineal, con la siguiente frmula:

MRICA
Donde: MRICA Cdesconoc Cinf Csup Msup Minf

(C desconoc C inf ) * (M = (C sup C inf )

: : : : : :

sup

inf

) +

inf

Margen referido interpolado entre calificaciones. Valor escala (segn Tabla de Grupos de Calificaciones de la metodologa aprobada) de la calificacin de la categora con margen desconocido. Valor escala de la calificacin inferior de la categora con margen conocido. Valor escala de la calificacin superior de la categora con margen conocido. Margen conocido de la categora con escala calificacin superior. Margen conocido de la categora con escala calificacin inferior.

d) En categoras con la misma clase, grupo de calificacin, grupo de tipo de tasa, grupo de moneda o unidad que tengan margen para algn grupo de das a vencimiento, se realiza el siguiente procedimiento: Se busca el mximo rango de das a vencimiento con margen asignado hasta el momento (margen calculado, histrico, referido por interpolacin) y su margen se asigna a los rangos de das a vencimiento superiores faltantes. El mismo procedimiento se sigue con el mnimo rango de das a vencimiento y los rangos menores faltantes. e) Se realiza un nuevo el procedimiento de interpolacin por rangos de das al vencimiento como el descrito en el literal b) anterior. Para las categoras que quedaron sin margen de conformidad con lo establecido en los literales anteriores, si el grupo de das a vencimiento sin margen est ubicado entre dos grupos de das a vencimiento con mrgenes calculados, histricos o referidos, se calcula el margen referido por interpolacin, de acuerdo con la frmula definida en el literal b).

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f) Si no hay margen calculado, histrico o referido hasta el momento, para una categora con clase, grupo de calificacin, grupo de tipo de tasa, grupo de moneda y grupo de das al vencimiento, se asigna el margen de la categora con clase, grupo de tipo de tasa, grupo de moneda y grupo de das al vencimiento con calificacin ms cercana, buscando primero la calificacin inmediatamente inferior, y si esta no contiene margen, se busca en la calificacin inmediatamente superior y as se alterna hasta encontrar el margen. 2.2 Margen referido entre mrgenes de categoras por emisin

El margen referido se calcular de conformidad con las reglas que se establecen a continuacin: a) Si los das al vencimiento de la emisin sin margen se encuentran ubicados entre los das al vencimiento de dos emisiones con mrgenes calculados o histricos, se calcula el margen referido por interpolacin, de acuerdo con la siguiente formula:

dv dv1 (M 2 M 1 ) + M 1 M R = dv2 dv1

Donde: MR dv M1 M2 dv1 dv2 : : : : : : Margen referido. Das al vencimiento de la emisin sin margen. Margen calculado o histrico de la emisin con los das al vencimiento menores y mas prximos a dv. Margen calculado o histrico de la emisin con los das al vencimiento mayores y ms prximos a dv. Das al vencimiento de la emisin correspondiente al margen M1. Das al vencimiento de la emisin correspondiente al margen M2.

b) Si los das al vencimiento de la emisin sin margen son menores a los das al vencimiento de todas las emisiones con mrgenes calculados o histricos, se calcula el margen referido como el margen calculado o histrico de la emisin con los menores das al vencimiento. c) Si los das al vencimiento de la emisin sin margen son mayores a los das al vencimiento de todas las emisiones con mrgenes calculados o histricos, se calcula el margen referido como el margen calculado o histrico de la emisin con los mayores das al vencimiento. 3. Cambio de margen por recategorizacin Cuando las condiciones determinantes de la categorizacin de un ttulo cambien, ste pasar a la nueva categora y tomar el margen calculado, histrico o referido para ella. 3.1.1 Clculo de margen para nuevas categoras por divisin o agrupamiento

Cuando un grupo de una misma caracterstica (como clase, moneda, tipo de tasa, etc) se divida en dos o ms, as como, si dos o ms grupos de una misma caracterstica se consolidan en uno solo; al cierre del da hbil inmediatamente anterior al de entrada en vigencia de la nueva categorizacin, se debern realizar los siguientes clculos: a) Calcular el margen promedio de conformidad con las reglas que se establecen en la metodologa de valoracin aprobada por la Superintendencia Financiera para el Sistema Proveedor de Informacin de valoracin de inversiones de la BVC. b) Para las nuevas categoras en las cuales no se cumplen las condiciones para el clculo del margen promedio, se deber asignar el margen referido de acuerdo con lo establecido en el presente documento.

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ANEXO 31.- VALORACIN DE TTULOS YANKEES (Este anexo fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 016 del 27 de septiembre de 2007. Rige a partir del 27 de septiembre de 2007). (Este anexo fue derogado mediante circular 005 publicada en boletn normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009) ANEXO 32.- CARTA DE REPRESENTANTE LEGAL DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
(Este anexo fue adicionado. Dicha adicin se inform mediante Circular No. 016 del 27 de septiembre de 2007. Rige a partir del 27 de septiembre de 2007). (Este anexo fue modificado mediante Circular No. 005 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009).

(Ciudad y fecha)_________________ Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. Bogot REF: Carta de compromiso irrevocable de cumplimiento de la operacin de Reporto o Repo No. __________. Por medio de la presente, (nombre completo del representante legal) ___________________________, mayor de edad, vecino de ____________, identificado como aparece al pie de mi firma, actuando en calidad de representante legal de (razn social de la Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantas) _________________________________ (la ADMINISTRADORA), sociedad administradora del fondo _______________ (nombre del fondo) (el FONDO), tal y como consta en el certificado de existencia y representacin legal expedido por la Superintendencia Financiera de Colombia, declaro que la ADMINISTRADORA actuando por cuenta del FONDO a travs de la sociedad comisionista de bolsa ________________, celebr vlidamente la operacin a plazo No. ____________ realizada el da _________ del mes _____ del ao _________ (la OPERACIN). Consecuencia de lo anterior, la ADMINISTRADORA, se obliga plena, incondicional y con carcter irrevocable a cumplir la mencionada OPERACIN, tal y como fue registrada en el Sistema, en los trminos, condiciones, cuantas y plazos acordados por la sociedad de conformidad con los reglamentos, circulares y dems normas que regulan este tipo de operaciones. El presente documento es otorgado por la ADMINISTRADORA ante la imposibilidad legal de constituir garantas con los activos del FONDO o de la ADMINISTRADORA, en cumplimiento de lo establecido en el pargrafo primero del artculo 3.2.1.4.1.1. del Reglamento General de la Bolsa y el numeral 4 del artculo 3.4.2.3.3.3. de la Circular nica de la Bolsa. En caso de incumplimiento de la OPERACIN, este documento presta mrito ejecutivo y La ADMINISTRADORA asume toda responsabilidad contractual y extracontractual derivada del incumplimiento de la OPERACIN. As mismo, declaro y acepto irrevocablemente liberar de toda y cualquiera responsabilidad, contractual y extracontractual, a la BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA, por los daos y perjuicios que pudiera ocasionar el incumplimiento de dicha operacin por parte de la ADMINISTRADORA. En constancia de lo anterior, se firma en la ciudad de ____________ a los _____ del mes de _____ del ao _____. Firma: ______________________

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Nombre: ___________________________ Tipo y No. de Identificacin: __________________________

ANEXO 33 - CERTIFICACIN DEL CUMPLIMIENTO DE LOS REQUISITOS ESPECIALES POR PARTE DE ___________(1) PARA ADELANTAR LA INSCRIPCIN DE LAS ACCIONES ___________(2) EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA (Este anexo fue adicionado mediante Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige
a partir del 16 de julio de 2008). (Este anexo fue modificado mediante Circular 012 del 25 de marzo de 2011. Rige a partir del 25 de marzo de 2011). (Este anexo fue modificado mediante Circular 019 y publicada en Boletn Normativo 043 del 24 de julio de 2012. Rige a partir del 24 de julio de 2012).

Ciudad y Fecha

Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Ciudad Mediante el presente documento certificamos que _________(1) cumple con los requisitos generales exigidos en la ley, en el Reglamento General y en la Circular nica de la Bolsa y con los requisitos especiales establecidos en el artculo 1.3.3.2. del Reglamento General de la Bolsa, para la inscripcin de ___________(2) de dicha sociedad en la Bolsa de Valores de Colombia. Teniendo en cuenta lo anterior, declaramos que _____________(1): 1. (Para certificar el cumplimiento del requisito mantenga la afirmacin que le aplique.) a. A la fecha, por lo menos el diez por ciento (10%) del total de las acciones en circulacin del emisor pertenecen a personas distintas a aquellas que conforman un mismo beneficiario real. b. Dado que a la fecha , por lo menos el diez por ciento (10%) del total de las acciones en circulacin del emisor no pertenecen a personas distintas a aquellas que conforman un mismo beneficiario real: i) con anterioridad a que el respectivo valor sea negociado en el mercado secundario, _______ (1) se compromete a realizar una oferta pblica en el mercado primario y/ o ii) entregar por parte de los accionistas que estn en capacidad de hacerlo, un compromiso formal de realizar ofertas pblicas de venta sobre su participacin total o parcial en el mercado secundario, a travs de democratizaciones, martillos, posturas en los sistemas transaccionales o mediante cualquier otro mecanismo que cumpla con dicho compromiso. El compromiso al que hace referencia el numeral ii) deber ser aprobado por el Consejo Directivo de la Bolsa, y para su cumplimiento los accionistas contarn con un perodo de un (1) ao contado a partir de la fecha de inscripcin. Los mecanismos u operaciones que utilice el emisor para dar cumplimiento al presente requisito debern ajustarse en todo caso a las normas vigentes que regulen la materia.

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2. (Para certificar el cumplimiento del requisito mantenga la afirmacin que le aplique.) a) A la fecha, tiene _______(3) accionistas inscritos en el Libro de Accionistas de la Sociedad, cantidad que es superior al nmero de 100 accionistas exigido en el artculo 1.3.3.2 del Reglamento General de la Bolsa. b) Dado que a la fecha , el emisor no tiene como mnimo 100 accionistas: i) con anterioridad a que el respectivo valor sea negociado en el mercado secundario, ___________(1) se obliga , a realizar una oferta pblica en el mercado primario y/ o ii) entregar por parte de los accionistas que estn en capacidad de hacerlo, un compromiso formal de realizar ofertas pblicas de venta sobre su participacin total o parcial en el mercado secundario, a travs de democratizaciones, martillos, posturas en los sistemas transaccionales o mediante cualquier otro mecanismo que cumpla con dicho compromiso. El compromiso al que hace referencia el numeral ii) deber ser aprobado por el Consejo Directivo de la Bolsa, y para su cumplimiento los accionistas contarn con un perodo de un (1) ao contado a partir de la fecha de inscripcin. Los mecanismos u operaciones que utilice el emisor para dar cumplimiento al presente requisito debern ajustarse en todo caso a las normas vigentes que regulen la materia. Tiene un patrimonio de _________(4) segn lo establecido en los Estados Financieros con corte al _____ de 20__ (4), el cual es igual o superior siete mil millones de pesos (COP 7.000.000.000).
3. 4. Ha ejercido su objeto social principal durante los tres (3) aos anteriores a la fecha en la que fue radicada la solicitud de inscripcin en las oficinas de la Bolsa. (No aplica para los emisores que surjan con ocasin de fusiones o escisiones). (Eliminar en caso de que no aplique o no cumpla con el requisito) ,

Que _____________(7), en calidad de _______________(8) de _________(1), ha ejercido su objeto social principal durante los tres aos anteriores a la fecha de solicitud de inscripcin. -Aplica para emisores extranjeros a los que hace referencia el artculo 1.3.3.2. del Reglamento General de la BVC.- (Eliminar en caso de que no aplique o no cumpla con el requisito) 5. En el(los) ao(s)_____________(5), correspondiente a una de las tres (3) vigencias anteriores, gener utilidades operacionales del orden de________ (5) para el ao _______(5), del ao ________(5) y del ao __________(5). (Eliminar en caso de que no aplique o no cumpla con el requisito) , Que _____________(7), en calidad de _______________(8) de _________(1), en el(los) ao(s)_____________(5), correspondiente a una de las tres (3) vigencias anteriores, gener utilidades operacionales del orden de________ (5) para el ao _______(5), del ao ________(5) y del ao __________(5). -Aplica para emisores extranjeros a los que hace referencia el artculo 1.3.3.2. del Reglamento General de la BVC.- (Eliminar en caso de que no aplique o no cumpla con el requisito)

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6. Cuenta con una pgina web en la cual se encuentra a disposicin del pblico la informacin establecida por la Bolsa en el artculo 1.2.3. de la Circular nica de la Bolsa. 7. ,________(1) presenta con la solicitud de inscripcin un informe de Gobierno Corporativo en los trminos establecidos en el numeral 1.3 del artculo 1.1.2. de la Circular nica de la Bolsa. De igual forma,________(1), se compromete a hacer su mayor esfuerzo en cumplir con la regulacin sobre gobierno corporativo existente en el pas y a propender por dar cumplimiento a las medidas incorporadas en el Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas de Colombia. (La segunda parte de este numeral slo ser aplicable a los emisores nacionales). 8. En desarrollo de lo establecido en el pargrafo tercero del artculo 1.3.3.2 del Reglamento General de la Bolsa, se obliga a mantener actualizada la pgina web del emisor en los trminos del pargrafo del artculo 1.2.3. de la Circular nica de la Bolsa (En caso de no cumplir con el requisito establecido en el numeral 4 antes mencionado, el certificado deber incluir las siguientes declaraciones) a) Elabor un plan de negocios dirigido a dar cumplimiento al requisito antes mencionado, cuyas actividades se ejecutarn en un plazo mximo de cuatro (4) aos, contados a partir de la fecha de inscripcin de las acciones en la Bolsa. b) Se compromete a informar a la Bolsa y a publicar en la pgina web de la Sociedad anualmente una vez se realice la publicacin de los estados financieros de fin de ejercicio debidamente aprobados por la Asamblea General de Accionistas, el desarrollo del plan de negocios, indicando expresamente el cumplimiento de cada uno de los compromisos asumidos. c) Publicar en su pgina web la situacin de incumplimiento en caso de que vencido el trmino mencionado en el literal a), no se hubiera ejecutado el plan de negocios. De igual forma, autoriza a la Bolsa para que publique dicha informacin en su pgina web. d) En caso incumplimiento de la ejecucin del plan de negocios, se autoriza a la Bolsa solicitar a la Superintendencia Financiera de Colombia que ordene a los beneficiarios reales de las acciones que representen el 25% del capital con derecho a voto del emisor, la realizacin de una Oferta Pblica de Adquisicin para la cancelacin de la inscripcin de las acciones en Bolsa, en los trminos del artculo 5.2.6.1.2 del Decreto 2555 de 2010 o la norma que lo sustituya o modifique. (En caso de no cumplir con el requisito establecido en el numeral 5 antes mencionado, el certificado deber incluir las siguientes declaraciones)

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a) Elabor un programa dirigido a presentar utilidades operacionales en uno (1) de los cuatro (4) aos contados a partir de la fecha de inscripcin de las acciones en la Bolsa, incluido el ao en que el que el rgano competente autorice la inscripcin. b) Se compromete a que las actividades previstas en dicho programa se ejecutarn en un plazo mximo de cuatro (4) aos, contados a partir de la fecha de inscripcin de las acciones en la Bolsa. c) Realizar los ajustes sugeridos por el rgano competente al programa a que se hace referencia en el literal a). d) Informar a la Bolsa y publicar en su pgina web anualmente una vez se realice la publicacin de los estados financieros de fin de ejercicio debidamente aprobados por la Asamblea General de Accionistas, , el desarrollo del programa establecido para presentar utilidades operacionales, indicando expresamente el cumplimiento de cada uno de los compromisos asumidos. e) En caso de que se venza el trmino establecido en el literal b) y de que no se hubiera ejecutado el programa dirigido a presentar utilidades operacionales establecido en el literal a), dicha situacin ser publicada en la pgina web de _________(1). En el mismo sentido, autoriza a la Bolsa para que publique dicha informacin en su pgina web. f) Autoriza a que en caso de que ocurra lo establecido en el literal e), la Bolsa solicite a la Superintendencia Financiera de Colombia que ordene a los beneficiarios reales de las acciones que representen el 25 % del capital con derecho a voto del emisor, la realizacin de una Oferta Pblica de Adquisicin para la cancelacin de la inscripcin de las acciones en Bolsa, en los trminos del artculo 5.2.6.1.2 del Decreto 2555 de 2010 o la norma que lo sustituya o modifique. Adicionalmente certificamos que, con el fin de acreditar las anteriores declaraciones, _________(1) hizo entrega de los documentos establecidos para el efecto en el artculo 1.1.2. de la Circular nica de la Bolsa.

_________________ Representante legal Nombre: Cdula:

_________________ Revisor Fiscal (9) Nombre: Cdula:

________________________________________
(1) (2) (3) (4) Razn o denominacin social completa del emisor de los valores que se pretenden inscribir Nombre de las acciones y/o BOCEAS que se pretenden inscribir Nmero de accionistas que posee la entidad al momento de suscripcin del documento El patrimonio correspondiente al corte del ltimo ejercicio contable, expresado en pesos colombianos (COP).

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(5) (6) (7) (8) (9)

Los aos en los que se generaron utilidades operacionales y su monto total expresado en pesos colombianos (COP). Se debe declarar cual(es) del (los) numerales establecidos (1, 2 y/o 3) en el artculo 1.3.3.2 del Reglamento de la Bolsa se sta incumpliendo al momento de la suscripcin del presente documento Nombre de la sociedad que tienen calidad de matriz, filial o subsidiaria del emisor. Especificar si tiene calidad de matriz, filial o subsidiaria. Revisor Fiscal o quien haga sus veces segn la legislacin aplicable al respectivo emisor.

ANEXO 34 PROGRAMA DE AJUSTE DE ___________(1) DIRIGIDO A DAR CUMPLIMIENTO AL(LOS) NUMERAL(ES) _________ DEL ARTCULO 1.3.3.2 DEL REGLAMENTO GENERAL DE LA BOLSA (Este anexo fue adicionado mediante
Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige a partir del 16 de julio de 2008)

Ciudad y Fecha Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Ciudad Con el objeto de dar cumplimiento al numeral ______(2) del artculo 1.3.3.2 del Reglamento General de la Bolsa, ___________(1), entidad que represento en este acto, a la fecha de suscripcin del presente documento ha elaborado un programa de ajuste, el cual fue aprobado por los rganos competentes de acuerdo con la normatividad vigente, y se describe a continuacin: 1. Actividades que desarrollar la Sociedad: ____________________________ 2. Caractersticas de la operacin: ______________________________ 3. Cronograma detallado de las fechas en las que se ejecutar: ________________________________ Atentamente, _________________ Representante legal Nombre: Cdula: _____________________________________________________________________ (1) Razn o denominacin social completa del emisor de los valores que se pretenden inscribir (2) Se debe declarar cual(es) del (los) numerales establecidos (1, 2 y/o 3) en el artculo 1.3.3.2 se sta incumpliendo al momento de la suscripcin del presente documento

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ANEXO 35 PLAN DE NEGOCIOS DE ___________(1) DIRIGIDO A DAR CUMPLIMIENTO AL NUMERAL 4 DEL ARTCULO 1.3.3.2 DEL REGLAMENTO GENERAL DE LA BOLSA (Este anexo fue adicionado mediante Circular 012 del 15 de julio de
2008. Rige a partir del 16 de julio de 2008)

Ciudad y Fecha Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Ciudad Con el objeto de dar cumplimiento al artculo 1.3.3.2 del Reglamento General de la Bolsa, ___________ (1), entidad que represento en este acto, a la fecha de suscripcin del presente documento ha elaborado un plan de negocios, el cual fue aprobado por los rganos competentes de acuerdo con la normatividad vigente, y se describe a continuacin: 1. Descripcin detallada del negocio a ejecutar: ___________________________ 2. Descripcin detallada de las inversiones necesarias: ___________________________ 3. Proyecciones del Balance General (punto de equilibrio + 5 aos) ____________________________ 4. Proyecciones del Estado de Ganancias y Prdidas (punto de equilibrio + 5 aos): ___________________________ 5. Proyecciones del flujo de caja libre y del accionista (punto de equilibrio + 5 aos) ___________________________ 6. Notas a las proyecciones. ___________________________ Atentamente, ________________ Representante legal Nombre: Cdula: _____________________________________________________________________

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(1) Razn o denominacin social completa del emisor de los valores que se pretenden inscribir ANEXO 36 PLAN O PROGRAMA DIRIGIDO A PRESENTAR UTILIDADES OPERACIONALES DE ___________(1) DIRIGIDO A DAR CUMPLIMIENTO AL NUMERAL 5 DEL ARTCULO 1.3.3.2 DEL REGLAMENTO GENERAL DE LA BOLSA
(Este anexo fue adicionado mediante Circular 012 del 15 de julio de 2008. Rige a partir del 16 de julio de 2008)

Ciudad y Fecha Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Ciudad Con el objeto de dar cumplimiento al artculo 1.3.3.2 del Reglamento General de la Bolsa, ___________(1), entidad que represento en este acto, a la fecha de suscripcin del presente documento ha elaborado un plan o programa de generacin de utilidades operacionales, el cual fue aprobado por los rganos competentes de acuerdo con la normatividad vigente, y se describe a continuacin: 1. Anlisis del negocio: a) Estudio de la causa de los resultados anteriores de la empresa _________________________________ b) Descripcin detallada de las actividades que va a ejecutar _________________________________ 2. Cronograma: _________________________________ 3. Proyecciones del Balance General (punto de equilibrio + 5 aos) ____________________________ 4. Proyecciones del Estado de Ganancias y Prdidas(punto de equilibrio + 5 aos): ___________________________ 5. Proyecciones del flujo de caja libre y del accionista (punto de equilibrio + 5 aos) ___________________________ Atentamente, _________________

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Representante legal Nombre: Cdula: _____________________________________________________________________ (1) Razn o denominacin social completa del emisor de los valores que se pretenden inscribir ANEXO 37 CARTA DE PRESENTACIN DE FUNCIONARIO PARA INSCRIPCIN EN LA BOLSA. (Este anexo fue adicionado mediante Circular 013 del 24 de septiembre de
2008. Rige a partir del 24 de septiembre de 2008)

Bogot, ____________ de 200__ Seores Bolsa de Valores de Colombia Secretara General Carrera 7 # 71-21 Torre B Of. 1201 Ciudad Asunto: Presentacin de funcionario.

Apreciados seores: (NOMBRE REPRESENTANTE LEGAL PARA ASUNTOS ADMINISTRATIVOS), identificado (a) con la cdula de ciudadana No. _______________ expedida en la ciudad de ___________, actuando en representacin legal de (ENTIDAD QUE PRESENTA A LA PERSONA), con NIT. _______________, me permito en los trminos del literal a) del artculo 1.5.5.4. del Reglamento de la Bolsa de Valores de Colombia y dems normas concordantes, presentar a (NOMBRE COMPLETO DEL ASPIRANTE), identificado (a) con cdula de ciudadana No. _______________ expedida en la ciudad de _______________, para que surta el trmite de inscripcin ante esa entidad. La Certificacin en la categora de (CATEGORIA EN LA QUE FUE CERTIFICADO Y ESPECIALIDAD), fue otorgada el (MM/DD/AAAA) y la inscripcin en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores RNPMV- fue efectuada el (MM/DD/AAAA). A juicio de la firma que represento, el aspirante posee las condiciones morales y profesionales necesarias para desempearse en el cargo para el cual se encuentra postulado. Para todos los efectos los datos del aspirante son: Correo electrnico: _________________________ Telfono: _________________________________ Direccin: ________________________________ Cordialmente, ________________________________________________ (Nombre y Cdula del Representante Legal que firma)

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ANEXO 38 FORMATO DE HOJA DE VIDA PARA USUARIO ADMINISTRADOR DE MIEMBRO

(Este anexo fue adicionado mediante Circular 005 publicada en el Boletn Normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

Este formulario debe ser diligenciado a mquina o en letra imprenta. Si los espacios no son suficientes, utilice hojas adicionales y si la informacin solicitada NO es procedente, conteste con la expresin N.A., indicando que no es aplicable.

NOMBRE DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA A LA QUE PERTENECE _________________________________________ _________________________________________________________ Fecha de ingreso: _____________________________________________ Cargo: ____________________________________________________ 1. Foto

1.

INFORMACIN PERSONAL

Nombre Completo _______________________________________________________________ Fecha de Nacimiento (DD/MM/AAAA) _______________________________ Nacionalidad _________________ Tipo documento identidad ___________ No. _______________________ Expedido en ___________________

Direccin Residencia ________________________ Ciudad ____________________Telfono ______________ Direccin Oficina ___________________________ Ciudad ____________________Telfono ______________ Correo electrnico: ______________________________________________________________________
2. ESTUDIOS REALIZADOS NIVEL SECUNDARIOS INSTITUCIN TITULO OBTENIDO FECHA DE TERMINACIN FECHA DE GRADO

UNIVERSITARIOS

CURSO OPERACIN BURSATIL OTROS (CAPACITACIONES O CURSOS EN ACCIONES, ETC.)

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3. 3.1

EXPERIENCIA LABORAL En el sector burstil o financiero (en orden cronolgico, comenzando por el ltimo o actual) FECHA (D/M/A/) ENTIDAD CARGO INGRESO RETIRO CAUSA DEL RETIRO

3.2

Fuera del sector burstil o financiero (en orden cronolgico, comenzando por el ltimo o actual) FECHA (D/M/A/) ENTIDAD CARGO INGRESO RETIRO CAUSA DEL RETIRO

3.3

Juntas Directivas (a las que pertenece actualmente y a las que perteneci el ltimo ao) INSCRITA EN NOMBRE O RAZN SOCIAL COMPLETO PERIODO BOLSA (Si/No)

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4.

RELACIN DE LAS SOCIEDADES NACIONALES O EXTRANJERAS DE LAS CUALES ES SOCIO O ACCIONISTA NOMBRE O RAZN SOCIAL COMPLETO PARTICIPACIN % INSCRITA EN BOLSA (Si/No)

5. 5.1.

SANCIONES, INHABILIDADES E IMPEDIMENTOS Se encuentra en curso alguna actuacin administrativa o disciplinaria en la cual sea usted investigado por cualquiera de los siguientes organismos y/o le ha sido impuesta alguna sancin personal por alguno de ellos? SI _______ NO _______ Bolsas: Autorregulador: Superintendencias: Entidades de Control: Bogot S.A. ______ Medelln S.A. ______ Occidente S.A. ______ de Colombia S.A. ______ AMV _________ Bancaria _________ Sociedades ________ Financiera __________

Valores __________

Procuradura General de la Nacin _______ Contralora General de la Repblica __________ Junta Central de Contadores ___________

Otros (especificar):

__________________________________________________________________________ SI NO _______ _______ _______ _______ _______

5.2. 5.3. 5.4. 5.5. 5.6.

Ha sido objetado para desempear cargos en entidades vigiladas por el Estado? Se ha dictado contra usted sentencia por cualquier delito? Ha sido sancionado por actos de competencia desleal y/o contrabando? Est usted vinculado a un proceso o investigacin penal o a proceso concursal? Ha sido incluido en incluido en la lista SDNT, publicada por la OFAC (Office of Foreign Assets Control)?

_______ _______ _______ _______ _______

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Observaciones: ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________ Declaro bajo la gravedad de juramento que he cumplido estrictamente con mis obligaciones civiles y comerciales, que no me hallo incurso en ninguna de las prohibiciones o incompatibilidades establecidas en los reglamentos o normas internas de la entidad y que la informacin consignada en este formulario es correcta, completa y verdadera. Autorizo a la Bolsa de Valores de Colombia S.A. para que verifique toda la informacin que he suministrado, para lo cual renuncio a la reserva bancaria y a la que exista sobre cualquier otro documento que la Bolsa estime conveniente revisar. La comprobacin que, en cualquier tiempo, haga la Bolsa de Valores de Colombia S.A. sobre la falsedad de toda o parte de la informacin suministrada en este formulario, dar lugar a la expulsin inmediata de quien lo firma.

______________________________ FIRMA

_____________________________ FECHA (DD/MM/AAAA)

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ANEXO 39 - SOLICITUD DE CREACIN / MODIFICACIN DE USUARIO ADMINISTRADOR PARA BACK OFFICE (MEC, SAG) (Este anexo fue adicionado mediante Circular 005 publicada
en el Boletn Normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)
FORMATO SOLICITUD DE CREACIN / MODIFICACION DE USUARIO ADMINISTRADOR RENTA FIJA / BACK OFFICE / SAG Cdigo: FO_GAF_0001 Versin: 10.0 Pgina 1 de 1

Ciudad y Fecha: Seores

_____________________________________________________________

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. Carrera 7 No. 71 21 Torre B Ofc. 1201 Bogot D.C. Que en mi condicin de representante legal de la entidad que ms adelante se indica y estando debidamente facultado para ello, me permito informarle la persona que hemos designado en calidad de Administrador del Afiliado en los trminos previstos en el Reglamento y Circular de la BVC y en el Reglamento y Circular del MEC. Los abajo firmantes declaramos conocer las normas aplicables y nos comprometemos a observarlas en todo momento.
Marque con una X la opcin correspondiente:

TIPO DE SOLICITUD Por favor seleccione

SISTEMA Por favor seleccione el sistema en el cual desea crear o modificar su Usuario Administrador MODIFICACION MEC PLUS BACK OFFICE SAG

CREACIN

Diligencie los campos correspondientes:

DATOS DE LA ENTIDAD Entidad: Direccin: Telfono: Cdigo: Ciudad: Fax: DATOS REPRESENTANTE LEGAL QUIEN AUTORIZA Nombre: Tipo de Documento: Nombre del funcionario : Tipo de Documento: Telfono dir. o Extensin: Cargo: CC __ CE __ NIP ___ NUIP ___ P ___ No. Documento: Cargo: CC __ CE __ NIP ___ NUIP ___ P ___ No. Documento:

DATOS DEL USUARIO ADMINISTRADOR Y/O DE SEGURIDAD ACTUAL O INICIAL

E-mail: (Preferiblemente se requiere correo institucional) DATOS DEL NUEVO USUARIO ADMINISTRADOR Y/O DE SEGURIDAD

Nombre del funcionario : Tipo de Documento: Telfono Dir. o Extensin:

IMPORTANTE:
De conformidad con lo previsto en la Circular nica del MEC, el cdigo ser entregado de manera personal al Administrador del Afiliado o a quien ste designe mediante autorizacin especial. En caso de autorizar a un tercero para recibir el cdigo, el afiliado y el administrador del afiliado, asumen plenamente la responsabilidad por cualquier inconveniente, perjuicio o riesgo que involucre la entrega por tales medios. Dado que se presente cualquier inconveniente, liberamos de responsabilidad a la Bolsa de Valores de Colombia S.A. por razn de la entrega de la clave a un tercero autorizado y nos comprometemos a mantenerla indemne y libre de todo reclamo, demanda, litigio, accin legal y reivindicacin de cualquier especie que se entable o pueda entablarse por razn de dicha entrega.

Cargo: CC __ CE __ NIP ___ NUIP ___ P ___ No. Documento:

E-mail: (Preferiblemente se requiere correo institucional)

Favor anexar los siguientes documentos: - Copia del documento del nuevo usuario administrador - Copia Certificado de Representacin Legal no mayor a 30 das

Firma Representante Legal

Firma nuevo usuario Administrador

POR FAVOR ENVIAR VA FAX AL 313 9800 (* 1237) EN BOGOT Cualquier informacin adicional comunicarse al (1) 313 9777 Exts. 1237, 1114, 1151, 1152 1189. Para uso exclusivo de la BVC: Vo.Bo. Ejecutivo Comercial de Intermediarios Vo.Bo. Gerente de Gestin Riesgos y Procesos Vo.Bo. Director de Tecnologa Operaciones Fecha: Fecha: Fecha:

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ANEXO 40 ESPECIFICACIONES TCNICAS DE INFRAESTRUCTURA TECNOLGICA Y CONECTIVIDAD DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA PARA ACCEDER AL SISTEMA DE NEGOCIACIN DE VALORES DE RENTA VARIABLE (Este anexo fue adicionado
mediante Circular 005 publicada en el Boletn Normativo 008 del 6 de febrero de 2009. Rige a partir del 9 de febrero de 2009)

a) ESPECIFICACIONES DE INFRAESTRUCTURA La Figura 14, muestra una vista simple del diagrama de la infraestructura para la plataforma del sistema de negociacin de Acciones de la BVC.

Figura 4 Diagrama de Infraestructura A partir de este diagrama es importante recalcar las siguientes caractersticas: b) La solucin hace nfasis en la infraestructura redundante de comunicaciones existente con el mercado para ofrecer una alta disponibilidad de servicio. c) La comunicacin se realiza a travs de lneas seguras y privadas, asegurando la integridad y seguridad de la informacin. d) El manejo de picos de trfico en la red da mayor holgura, dado que a travs de los dos canales, hay un balanceo de carga. e) La arquitectura del sistema tiene mltiples capas desde el sistema central hasta la terminal del miembro o cliente pasando por servidores de mensajera y esquemas de seguridad y comunicaciones.

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Infraestructura ubicada en las instalaciones del Miembro: Terminal de negociacin de acciones (TW) conformada por: Estacin de Trabajo PC donde se instala Terminal de Negociacin de acciones (PC proporcionado por el miembro) Software Cliente de Negociacin de Acciones instalada en la estacin de trabajo (software proporcionado por la BVC).

Infraestructura de comunicaciones Otros: Para la implementacin del Ingreso Automtico de ordenes, Hardware y Software interno de ingreso automtico de Ordenes Hardware y Software interno para el recepcin manejo de informacin de mercado. Enrutadores (routers) Canales de comunicaciones Switches

Requerimientos de Red 1. Medios de Comunicacin.

Toda comunicacin con la BVC debe hacerse a travs de la Union Temporal (Telmex y Global Crossing). Asumiendo que el miembro tiene contratado con la UT los canales redundantes de comunicaciones, el miembro debe evaluar si requiere la ampliacin y configuracin de los canales de comunicacin sobre los dispositivos actuales, para operar a travs de un medio de comunicacin principal y un medio de comunicacin contingente, que permitir reenrutar la comunicacin en forma automtica en caso de falla del principal. Los dos enlaces que conectan al miembro con la BVC, sern comunicaciones activas y vlidas a los centros de procesamiento central principal y centro de procesamiento alterno de la BVC. 2. Requerimientos de Ancho de Banda

Cada miembro se conectar desde sus terminales a la BVC a travs de un Distribution Gateway (DGW) que estar alojado en los centros de procesamiento de datos de la BVC y que servirn como dispositivos de administracin y control de la mensajera entre la BVC y las entidades. En la siguiente tabla se presenta un cuadro con los requerimientos de ancho de banda mencionados. Tipo de Terminal Trader Workstation (TW) Conexin a la Interfaz para Ingreso Automtico de rdenes Cantidad 1 1 Requerimiento Mnimo de Ancho de Banda 128 Kbps por terminal por mercado1 128 kbps por conexin2

El requerimiento de ancho de banda para una estacin de la TW podra ser mayor dependiendo del numero de tablas configuradas para ser visualizadas en la TW. 2 El ancho de banda para Ingreso Automtico de rdenes pudiera variar dependiendo del volumen de rdenes generado por el programa en el afiliado.

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En resumen, cada terminal instalada en el miembro para su operacin, tiene como requerimiento de ancho de banda 128 Kbps para soportar la operacin en el mercado de acciones. Si las condiciones de modalidad operativa de los operadores, el reglamento de riesgos de la entidad y la normatividad expedida al momento de la salida en produccin bajo la nueva plataforma lo permiten, un usuario podra operar ambos mercados derivados y acciones- desde el mismo terminal. Si estas condiciones se dan, podra usar 128kbps, teniendo en cuenta que en este caso el TW estara bajo una mayor carga en una misma plataforma. Cabe mencionar que la recomendacin es disponer de terminales separados para operar los mercados en forma individual. El archivo de configuracin del Trader Workstation se detallar al momento de la instalacin insitu del software de negociacin, en conjunto con una induccin sobre la instalacin e igualmente, se entregar el detalle del software instalado y de su mantenimiento. 3. Direccionamiento IP

El esquema de direccionamiento para las terminales de negociacin de acciones (TW), ser asignado por la BVC, en caso de que dicho direccionamiento interfiera con el asignado por el Miembro, ste deber coordinar con el proveedor de comunicaciones para que se configuren los equipos activos utilizando el mecanismo de traslacin de direcciones de red, llamado (NAT). 4. Red de rea local (LAN) y Equipos Activos

La red de rea local (LAN) en las instalaciones de cada miembro debe cumplir mnimo con las siguientes caractersticas: Cableado estructurado UTP 5e o superior (debidamente certificado). Velocidad del segmento de red de rea local (LAN) 10/100/1000 Mbps. Se deben utilizar como dispositivos de conectividad interna para la conexin de las terminales en su red de rea local (LAN), switches, (no hubs) para evitar colisiones en los datos. Los dispositivos de red, switches deben tener la capacidad de definir VLANs (Virtual LANs) para independizar el trfico interno y segmentar la red de la BVC en el miembro.

Se recomienda que la conexin interna en el miembro tenga un switch para el canal principal y otro switch para el canal contingente, esto disminuye el riesgo de tener puntos nicos de falla a nivel de dispositivos fsicos.

Seguridad Perimetral Se recomienda que el miembro tenga su red protegida, por lo menos con un Firewall, dentro del segmento en el que se encuentran las TW. En los sistemas de seguridad perimetral del miembro se deber tener en cuenta y habilitar los puertos TCP y UDP. Como estndar fijado por la BVC, la terminal donde se encuentre instalado el TW debe ser de uso exclusivo para el mismo. Por lo anterior, la BVC no se har responsable por problemas de seguridad originados por terceros conectados a la terminal donde se encuentra instalado el TW, cada miembro debe tomar las medidas necesarias para proteger su infraestructura informtica con los mecanismos adecuados, tales como, proteccin de Firewall, Antivirus, Sistemas de deteccin de Intrusos, Proxy, etc. Nota. La lista de las direcciones IP y los puertos ser proporcionado directamente a los lderes tecnolgicos de cada firma. Normas de Seguridad Elctrica

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El miembro debe tener una instalacin elctrica adecuada y certificada para la alimentacin de todos los equipos. Dentro de esta instalacin elctrica debe considerarse el tener una UPS de capacidad suficiente para soportar los equipos y la red en caso de un corte de energa y planta elctrica para asumir esta alimentacin en caso que un evento de esta naturaleza se prolongue. Cada miembro deber evaluar sus riesgos y perdida potencial por causa de este tipo de sucesos para tomar las decisiones que considere apropiadas. Las instalaciones deben cumplir con las normas nacionales e internacionales que garanticen el uso seguro de la energa elctrica y contribuyan a un correcto funcionamiento de los equipos como son las siguientes, esto para brindar proteccin a las personas y bienes de la entidad. NTC 2050 y NFPA 70 (NEC) (Cdigo elctrico colombiano) NTC 4552 (Proteccin contra descargas elctricas atmosfricas) IEE C62.41 RETIE (Reglamento Tcnico de Instalaciones Elctricas) IEEE std. 519

Terminales para Negociacin de Acciones (TW) Los miembros, podrn instalar en su entidad una o ms terminales de negociacin (TW). Las terminales son aquellas en donde se instalar el TW, estas se encuentran en las instalaciones del miembro y son de uso exclusivo del mismo. La(s) terminal(es) deben ser provistas por el miembro y deben cumplir como mnimo con lo siguiente: La terminal(es) de los miembros debe ser de dedicacin exclusiva para operar el TW durante los horarios establecidos por la BVC; Cualquier software adicional que se ejecute simultneamente con el TW generar carga sobre la terminal de trabajo afectando de manera directa su desempeo, as como el aumento a nivel de procesamiento y mayor trfico a nivel de red, lo cual redunda en menor capacidad de recursos y oportunidad en la operacin con el TW. Se requiere la instalacin de un Software Antivirus para verificar que la terminal este libre de virus, y por el posible uso de otro software en horario diferente al de negociacin de acciones, lo cual no es recomendado. Los requerimientos ptimos de hardware que se recomiendan son los siguientes:

Trader Workstation (TW) Requerimientos Mnimos Intel Xen, 2.0 GHz o superior 1 GB RAM superior 40 GB o superior 10/100 Mbps 128 MB o superior DVD-R Monitor, teclado, Mouse, puerto USB Windows XP profesional

Procesador Memoria Disco duro Tarjeta de Red Tarjeta de video Unidad Accesorios de entrada, salida Sistema Operativo

Peridicamente la BVC revisar los estndares de los terminales del miembro y har la recomendacin correspondiente, por medio de un nuevo documento actualizado de especificaciones tcnicas. Anexo No. 41 FORMATO SOLICITUD DE LISTADO DE VALORES EXTRANJEROS EN EL MERCADO GLOBAL COLOMBIANO- (Este anexo fue adicionado mediante Circular 020
publicado en Boletn Normativo 034 del 16 de noviembre de 2010. noviembre de 2010) Rige a partir del 17 de

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(Ciudad y Fecha) Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. Atn. (Nombre representante legal BVC) Ciudad ASUNTO SOLICITUD LISTADO DE VALORES EXTRANJEROS EN EL MERCADO GLOBAL COLOMBIANO ADMINISTRADO POR LA BVC El/La suscrito (a), _____________________________________, identificado (a) con la cdula de ciudadana___________________de ___________, obrando en nombre y representacin de ______________________________________, sociedad legalmente constituida, con domicilio principal en ______________________, e identificada con el NIT______________, en mi calidad de representante legal, debidamente autorizado para efectuar las manifestaciones realizadas en el presente documento, me permito solicitar a la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) el listado del (los) valor (es) extranjero (s) que se relaciona (n) y cuyas caractersticas aqu describe (n), en el Mercado Global Colombiano, administrado por la BVC. I. INFORMACIN GENERAL DEL EMISOR
Nombre o razn social: Tipo de identificacin: Nmero de identificacin: Pas de origen: Ubicacin oficina principal (direccin/ciudad): Direccin pgina Web: Sector econmico:

II. INFORMACIN DEL (LOS) VALOR (ES):

Mercado de Origen y de cotizacin principal:

Bolsa (s) de valores en donde se encuentren listados los valores:

Tipo (Instrumento) y clase de valor a listar (categora) as como los Cdigos de Clasificacin de Instrumentos Financieros CFI que les correspondan:

ISIN

(con que se identifica en el mercado de origen o de cotizacin principal):

Nemotcnico con que se identifica en el mercado de origen y de cotizacin principal:

Moneda en la que se denominan los valores en el mercado de origen y de cotizacin principal:

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proteccin a efectos de ejercer los derechos que los valores otorgan):

Informacin relacionada con el tipo de inversin

(caractersticas, derechos, obligaciones, restricciones, riesgos, mecanismos de

fecha de la presente solicitud):

Volmenes transados en el mercado de origen y de cotizacin principal

(correspondiente a los 6 meses anteriores a la

Precio promedio mensual en el mercado de origen y de cotizacin principal a la fecha de la presente solicitud):

(correspondiente a los 6 meses anteriores

Descripcin del rgimen tributario del mercado de origen y/o de cotizacin principal Autorizados que adquirirn los valores a travs del Mercado Global Colombiano):

(aplicable a los Inversionistas

III. INFORMACIN GENERAL DE LA EMISIN

Prospecto de Informacin
(anexar el respectivo ejemplar al presente formato, s es del caso):

Regulacin aplicable a los valores en el mercado de origen y en el mercado de cotizacin principal: Nmero de acciones o participaciones en circulacin (o su equivalente) en el mercado de origen y/o de cotizacin principal: ltimo valor patrimonial calculado y su fecha de corte o su equivalente en el mercado de origen y/o de cotizacin principal: Valor nominal por accin o por participacin o su equivalente en el mercado de origen y/o de cotizacin principal si a ello hubiere lugar:

Para los efectos de la presente solicitud, me comprometo al cumplimiento de las siguientes obligaciones: 1. Suministrar la informacin financiera, econmica, contable, jurdica y administrativa que el emisor de los valores est obligado a divulgar en el mercado de origen y/o mercado de cotizacin principal de los valores. Esta informacin ser suministrada en las siguientes condiciones:
Informacin a ser reportada:

Periodicidad: Medios a travs de los cuales se divulgar la informacin: Mecanismo utilizado para actualizar la informacin:

2. Informar la existencia de acuerdos o convenios para la administracin y custodia de los valores, entre los depsitos centralizados de valores locales e internacionales, o entre los primeros y custodios internacionales, segn sea el caso. 3. Suministrar el ltimo reporte anual o informe que la administracin de la sociedad emisora de los valores, haya presentado al organismo regulador o supervisor del mercado de origen y/o de cotizacin principal, que contenga la informacin relativa a los negocios, desempeo y situacin financiera de la sociedad.

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4. Suministrar la informacin que la Bolsa considere pertinente, para satisfacer las exigencias de lo previsto en el artculo 2.15.6.1.5. del Decreto 2555 de 2010 o para cualquier otro fin que sta determine en su calidad de administradora del Sistema de Cotizacin de Valores Extranjeros Mercado Global Colombiano. 5. Para los casos especficos de las carteras colectiva burstiles y/o ETFs, adjuntar la documentacin en la que conste el acuerdo de uso de la marca de la cartera colectiva o la autorizacin de uso por parte de su administrador o que demuestre que no se requieren esas autorizaciones. 6. Observar las dems obligaciones y disposiciones establecidas en el Reglamento General de la BVC, en la Circular nica de la BVC y en los Instructivos Operativos, relacionadas con la calidad de patrocinador y solicitante del listado de valores extranjeros en el Mercado Global Colombiano y aquellas que adems, resulten aplicables con relacin a la participacin de la sociedad que represento en el Mercado Global Colombiano y en la negociacin, compensacin y liquidacin de los valores cuya solicitud de listado efecto. As mismo, me permito efectuar las siguientes manifestaciones y/o declaraciones, con relacin a la solicitud formulada a travs del presente formato: 1. Manifiesto que los estados financieros del emisor de los valores extranjeros cuya solicitud se efecta, son preparados (Marque con una X en la casilla que corresponda):
a) b) Normas Internacionales de Contabilidad y de Informacin Financiera (IFRS) Principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de Amrica conocidos comnmente como US GAAP

2.

El (Los) valor (es) cuya solicitud de listado como valores extranjeros en el Mercado Global Colombiano aqu se realiza, cumplen con los requisitos establecidos en el artculo 2.15.6.1.5. del Decreto 2555 de 2010 o en las normas que lo modifiquen o sustituyan.

3. Acepto las tarifas por inscripcin y sostenimiento de los valores extranjeros listados en el Mercado Global Colombiano, de conformidad con lo establecido en la Circular nica de la BVC y el Reglamento General de la BVC. 4. Acepto que las manifestaciones y/o declaraciones realizadas en la presente solicitud no sustituyen ni suplen parcial o totalmente las obligaciones que he asumido en virtud de mi calidad de sociedad comisionista miembro de la Bolsa de Valores de Colombia. Cordialmente, ________________________ (Nombre Representante Legal) Representante Legal

ANEXO 42 - CERTIFICACIN DEL CUMPLIMIENTO DE LOS REQUISITOS ESPECIALES POR PARTE DE ___________(1) PARA ADELANTAR LA INSCRIPCIN DE LOS BOCEAS ___________(2) EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA (Este anexo fue adicionado mediante Circular 023 publicado en Boletn Normativo
043 del 14 de diciembre de 2010. Rige a partir del 14 de diciembre de 2010)

Ciudad y Fecha Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

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Ciudad Mediante el presente documento certificamos que _________(1) cumple con los requisitos generales exigidos en la ley, en el Reglamento General y en la Circular nica de la Bolsa y con los requisitos especiales establecidos en el artculo 1.3.3.2. del Reglamento General de la Bolsa, para la inscripcin de los BOCEAS ___________(2) de dicha sociedad en la Bolsa de Valores de Colombia. Teniendo en cuenta lo anterior, declaramos que _____________(1): 1. A la fecha, por lo menos el diez por ciento (10%) del total de sus acciones en circulacin pertenecen a personas distintas a aquellas que conforman un mismo beneficiario real. 2. A la fecha, tiene ____(3) accionistas inscritos en el Libro de Accionistas de la Sociedad, cantidad que es superior al nmero de 100 accionistas exigido en el artculo 1.3.3.2 del Reglamento General de la Bolsa. 3. Tiene un patrimonio de _________(4) segn lo establecido en los Estados Financieros con corte al _____ de 20__ (4), el cual es igual o superior siete mil millones de pesos ($7.000.000.000). 4. Ha ejercido su objeto social principal durante los tres (3) aos anteriores a la fecha en la que fue radicada la solicitud de inscripcin en las oficinas de la Bolsa. 5. En el(los) ao(s)_____________(5), correspondiente a una de las tres (3) vigencias anteriores, gener utilidades operacionales del orden de________ (5) para el ao _______(5), del ao ________(5) y del ao __________(5). 6. Se compromete a entregar un informe anual de Gobierno Corporativo en los trminos establecidos en el numeral 3 del artculo 1.2.2. de la Circular nica de la Bolsa. De igual forma,________(1), se compromete a hacer su mayor esfuerzo en cumplir con la regulacin sobre gobierno corporativo existente en el pas y a propender por dar cumplimiento a las medidas incorporadas en el Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas de Colombia. (La segunda parte de este numeral slo ser aplicable a los emisores nacionales). 7. En desarrollo de lo establecido en el pargrafo tercero del Art. 1.3.3.2 del Reglamento de la Bolsa, se obliga a mantener actualizada la informacin relacionada con los requisitos de inscripcin y a informar cualquier cambio relevante dentro de los quince (15) das hbiles siguientes al conocimiento del(los) hecho(s) por parte de los administradores de __________(1).

_________________ Representante legal Nombre: Cdula:

_________________ Revisor Fiscal Nombre: Cdula:

________________________________________ (1) Razn o denominacin social completa del emisor de los valores que se pretenden inscribir (2) Nombre de la especie de las acciones que se pretenden inscribir (3) Nmero de accionistas que posee la entidad al momento de suscripcin del documento (4) El patrimonio correspondiente al corte del ltimo ejercicio contable. (5) Los aos en los que se generaron utilidades operacionales y su monto total.
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Anexo 43 - CONTRATO ENTRE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA Y EL COMITENTE EN RELACIN CON OPERACIONES DE TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES (Este anexo fue adicionado mediante Circular 028 publicado en Boletn Normativo 050
del 30 de diciembre de 2010. Rige a partir del 3 de enero de 2011).

Entre las partes: De un lado, ______________________, mayor de edad, vecino de ____________, identificado como aparece al pie de su firma, quien acta en este acto en su calidad de representante legal de __________________________ Sociedad Comisionista de Bolsa, entidad que para los efectos de este documento se denominar LA COMISIONISTA, y del otro, _____________________________, mayor de edad, vecino de __________, identificado como aparece al pie de su firma, quien acta en este acto en nombre y representacin legal de _________________________, sociedad que para los efectos del presente contrato se denominar EL COMITENTE, han acordado celebrar el presente acuerdo, el cual se regir por las siguientes CLASULAS PRIMERA.- Con la firma de este contrato y a partir de la fecha de su celebracin, y hasta el ___________________(fecha: dia-mes ao) EL COMITENTE autoriza expresamente LA COMISIONISTA a realizar y ejecutar en nombre propio y por cuenta del COMITENTE, las operaciones de transferencia temporal de valores que ste le ordene, en las que las operaciones de regreso requieran la constitucin de garantas. PARGRAFO PRIMERO.- Para todos los efectos, EL COMITENTE declara que las personas autorizadas para representarlo frente a LA COMISIONISTA son nica y exclusivamente las que se enuncian a continuacin: (Nombres y Apellidos) 1. ___________________ 2. ___________________ (Documento de Identificacin) _________________________ _________________________

PARGRAFO SEGUNDO.- Para los efectos propios de esta clusula, EL COMITENTE manifiesta que las personas anteriormente autorizadas por l para impartir rdenes con relacin a operaciones de transferencia temporal de valores podrn hacerlo por cualquiera de los siguientes mecanismos: verbalmente, por escrito, va fax o va correo electrnico. SEGUNDA.- LA COMISIONISTA queda ampliamente facultada para celebrar y registrar en nombre propio y por cuenta de EL COMITENTE todas y cada una de las operaciones y ejecutar todos los actos necesarios para el cabal desarrollo de este acuerdo. TERCERA.- EL COMITENTE declara y acepta irrevocablemente liberar de toda y cualquiera responsabilidad, contractual y extracontractual, a LA COMISIONISTA y a la BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA en su condicin de administradora del Sistema por los daos y perjuicios que pudiera sufrir en el evento en que se presente la suspensin de las operaciones en el Sistema, decretada de conformidad con la ley o los reglamentos. CUARTA.- EL COMITENTE declara y acepta expresamente conocer y cumplir el Reglamento General de la Bolsa, la Circular nica y los Instructivos Operativos que se expidan en desarrollo del mismo. As mismo, declara y acepta expresamente conocer las disposiciones legales pertinentes en cuanto a operaciones de bolsa, en especial las que se refieren a operaciones TTVs. QUINTA.- El COMITENTE reconoce y acepta que por el simple hecho de ordenar la operacin de transferencia temporal de valores, queda obligado a constituir, ajustar y sustituir las garantas que exija el mencionado Reglamento.

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No obstante lo anterior, LA COMISIONISTA a su voluntad y discrecin podr constituir a nombre de EL COMITENTE, con sus propios recursos o a travs de un tercero que lo autorice, las mencionadas garantas, sin perjuicio de lo previsto en la clusula novena siguiente. PARGRAFO.- Para estos efectos, EL COMITENTE expresa e irrevocablemente acepta y autoriza a la Bolsa para que en los eventos en que el citado Reglamento y la Circular as lo consagren, disponga y/o ejecute las garantas que aqul, un tercero o LA COMISIONISTA actuando por su cuenta, hayan constituido. SEXTA.- En desarrollo de este documento LA COMISIONISTA adquiere frente a EL COMITENTE obligaciones de medio, por lo cual en ningn caso garantiza algn tipo de utilidad o rendimiento. SEPTIMA.- El COMITENTE expresa e irrevocablemente declara reconocer que todas las operaciones realizadas y registradas en el Sistema y, en especial, las operaciones de transferencia temporal de valores, en s mismas implican una serie de riesgos y, por lo tanto, asume plena responsabilidad por la totalidad de aquellos que puedan generarse en desarrollo de una o varias operaciones de transferencia temporal de valores autorizadas por EL COMITENTE. OCTAVA.- EL COMITENTE acepta expresamente que para el cumplimiento de la operacin de regreso, cuando acte como Receptor en la Operacin TTV, tiene la obligacin de retransferir unos valores de la misma especie y caractersticas a aquellos objeto de la operacin, as como los dividendos que se causen durante la vigencia de la operacin y a los cuales el Originador tenga derecho. En este ltimo caso, EL COMITENTE actuando en calidad de Receptor est obligado a entregar al Originador en la misma fecha, a travs de LA COMISIONISTA, una suma equivalente al importe de los dividendos o un valor de la misma especie a las entregadas por el emisor cuando el dividendo se decrete en acciones. NOVENA.- En el evento en que EL COMITENTE no haga entrega oportuna de las sumas de dinero o valores necesarios para el cumplimiento de las obligaciones a su cargo y del negocio encomendado, y un Tercero o LA COMISIONISTA asuma con cargo a sus propios recursos el cumplimiento de las mismas, stos tendrn derecho a pagarse los crditos que se causen en su favor con ocasin de la ejecucin del encargo, con las sumas de dinero o valores entregados para garantizar el cumplimiento de la correspondiente operacin de regreso en una operacin de transferencia temporal de valores. Para estos efectos, las partes y especialmente, de manera expresa e irrevocable, EL COMITENTE autoriza a la Bolsa de Valores de Colombia en su condicin de administradora del Sistema para retener todas las garantas por el constituidas hasta el cumplimiento final de las operaciones de transferencia temporal de valores y concede amplias facultades a la Bolsa de Valores de Colombia en su condicin de administradora del Sistema para liquidarlas o para que haga entrega de dichas sumas de dinero o valores en favor de LA COMISIONISTA. No obstante lo anterior, si el monto de las sumas de dinero o el precio de venta de los valores excede la cuanta del crdito en favor de LA COMISIONISTA, sta deber hacer entrega de la diferencia en favor de EL COMITENTE. En caso contrario, LA COMISIONISTA podr exigir de EL COMITENTE el pago de la diferencia, de acuerdo con la preferencia prevista en el artculo 1277 del Cdigo de Comercio. *DECIMA.- Las diferencias que surjan entre las partes con relacin al contrato o su ejecucin, sern sometidas a un Tribunal de Arbitramento conformado por ____ (--) rbitros designados para tal efecto por la Cmara de Comercio de Bogot D.C., mediante sorteo entre los rbitros inscritos en las listas que lleva el Centro de Arbitraje y Conciliacin de dicha Cmara. El Tribunal as constituido se sujetar a lo previsto en las disposiciones contenidas en su Reglamento y su organizacin interna se sujetar a las reglas previstas para el efecto por el Centro de Arbitraje y Conciliacin de dicha Cmara de Comercio. Los rbitros fallarn en derecho. En constancia de lo anterior se suscribe entre las partes, aceptndolo explcitamente en todos sus trminos, el da ____ del mes de ______ del ao _____. LA COMISIONISTA EL COMITENTE

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____________________________ C.C. No. ___________ de _______ Representante Legal

_______________________ C.C. No. _________ de ______ Representante Legal

Nota: La clusula marcada con asterisco (*) no es de obligatoria estipulacin. Cuando se trate de personas naturales deber ajustarse el primer prrafo manifestando que acta a nombre propio. ANEXO No. 44. INFORMACIN REQUERIDA PARA INSCRIPCIN DE VALORES FORMA DE INFORMACIN GENERAL (Este anexo fue adicionado mediante Circular 017 publicada en
Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)
Informacin General del Emisor 1 2 Cdigo de identificacin de contribuyente de su pas o su equivalente. 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 CIIU, sector y ramo al que pertenece. Objeto social o actividad econmica, principales lneas de negocios o productos Nacionalidad o pas de origen Direccin o domicilio. Telefno Direccin Sitio Web Informacin General de la Especie Tipo de instrumento Clase Moneda Nmero de acciones en circulacin. Valor nominal. En la moneda de inscripcin del valor. Nmero de identificacin ISIN. Denominacin nemtecnica del valor o cdigo de la Bolsa Extranjera. Estado del Valor Plaza o mercados en los que se negocia o tiene presencia. Central de depsito de valores extranjera encargada de la custodia o depsito del valor a inscribir con la que haya suscrito convenio. Solamente se considerarn los valores cuya custodia y/o liquidacin est a cargo de los depsitos que hagan parte del Mercado Integrado. Entidades que fiscalizan al emisor en los pases donde tiene presencia Deberes y derechos que confiere Procedimiento para determinar accionistas que tienen derechos y forma en que podrn ejercerlos Volmenes transados (nmero de acciones) mensuales ltimos 12 meses lo diligencia la BVC lo diligencia la BVC Campos a Diligenciar Razn o denominacin social Emisor Campos a Diligenciar

18 19 20 21 22

ANEXO No. 45. SOLICITUD DE SOCIEDAD COMISIONISTA PARTICIPANTE PARA PARTICIPAR EN EL MERCADO INTEGRADO (Este anexo fue adicionado mediante Circular 017
publicada en Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)

Bogot, D.C. Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. Carrera 7 No. 71 21 Torre B Oficina 1201 Bogot, D.C. Estimados seores:

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Quien suscribe, en calidad de representante legal y en tal sentido, debidamente facultado para actuar en nombre y representacin de (Nombre de la Sociedad Comisionista Participante), solicita a la Bolsa de Valores de Colombia, la participacin en el Sistema de Mercado Integrado MILA de la sociedad que representa y en consecuencia, me permito manifestar en la calidad anotada que (Nombre de la Sociedad Comisionista Participante): 1. Conoce y cumple con los requisitos tcnicos y operativos para acceder al Sistema de Mercado Integrado MILA, entre los cuales se encuentran los indicados en el anexo 46 de la Circular nica de la BVC. Cuenta con la capacidad operativa, administrativa, tcnica y financiera para compensar y liquidar las operaciones sobre valores extranjeros listados en las bolsas extranjeras participantes a las cuales se enrutarn rdenes en el marco del MILA. Autoriza los operadores que adelante se relacionan, para negociar en el Sistema de Mercado Integrado MILA, y hace constar que estn certificados ante el organismo de certificacin competente, para actuar como operadores del mercado de Renta Variable de la Bolsa de Valores de Colombia, que se encuentran incluidos en el registro de funcionarios de la Bolsa y que conocen las reglas de negociacin del mercado en el cual van a actuar y los requisitos particulares que en dicho Mercado se exigen para operar: Apellidos Documento de Identificacin Mercado Participante en que actuar CHILE PERU

2.

3.

Nombre

Cordialmente, _______________________________ Firma Representante Legal Nombre:

ANEXO No. 46. ESPECIFICACIONES TCNICAS DE INFRAESTRUCTURA TECNOLGICA Y CONECTIVIDAD DE LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS PARTICIPANTES PARA ACCEDER AL SISTEMA DE INGRESO DE RDENES SOBRE VALORES EXTRANJEROS Y AL SISTEMA DE CONTROL DE LMITES (Este anexo fue adicionado mediante Circular 017 publicada en
Boletn Normativo 030 del 20 de mayo de 2011. Rige a partir del 23 de mayo de 2011)

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Figura - Diagrama de Infraestructura ESPECIFICACIONES DE INFRAESTRUCTURA La figura anterior presenta el diagrama de la infraestructura para la plataforma del sistema de Ingreso de rdenes sobre Valores Extranjeros. A partir de este diagrama es importante recalcar las siguientes caractersticas: a) La solucin hace nfasis en la infraestructura redundante de comunicaciones existente con el mercado para ofrecer una alta disponibilidad de servicio. b) La comunicacin se realiza a travs de lneas seguras y privadas, asegurando la integridad y seguridad de la informacin. c) La arquitectura del sistema tiene mltiples capas desde el sistema central hasta la terminal del miembro o cliente pasando por servidores de mensajera y esquemas de seguridad y comunicaciones.

Acceso a travs de pantallas: La infraestructura ubicada en las instalaciones del Participante Estar conformada por:

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Estacin de Trabajo PC donde se accesa al Sistema para el Ingreso de Ordenes sobre Valores Extranjeros y al Sistema de Control de Lmites (PC proporcionado por el miembro) a travs de una interface web. Para poder ejecutar correctamente el sistema, el participante debe bajar la aplicacin Windows Silverlight, el cual es un complemento para navegadores de internet basado en Windows que agrega funciones multimedia sobre la Infraestructura de comunicaciones Enrutadores (routers) Canales de comunicaciones Switches

Los requerimientos ptimos de las terminales que se recomiendan son los siguientes: Procesador Intel Xen, 3.0 GHz o superior Memoria 2 GB RAM superior Disco duro 40 GB o superior Tarjeta de Red 10/100 Mbps Tarjeta de video 128 MB o superior Unidad DVD-R (opcional) Accesorios de entrada, salida Monitor, teclado, Mouse, puerto USB Sistema Operativo Windows XP profesional Windows 7 Web Browser Ultimas versions de IE7, IE8, Firefox. Los requerimientos de red, seguridad perimetral y normas de seguridad elctrica deben ajustarse a lo establecido en el Anexo 40 de la presente Circular. Para poder ejecutar la pantalla de negociacin, la Bolsa le proporcionar el URL correspondiente. El afiliado debe proporcionar a BVC la direccin IP del PC desde donde accesar al sistema, con la finalidad de autorizar el acceso en el firewall.

Instalar SilverLight
El Usuario debe instalar la versin ms reciente de Silverlight (versin 4). ste aplicativo de Windows es necesario para poder habilitar las funcionalidades de la terminal de negociacin MILA Trader.

Para tener en cuenta:

Silverlight se puede descargar desde la siguiente pgina web: http://www.silverlight.net/getstarted/ All buscar el icono:

Requerimientos de Ancho de Banda Cada miembro se conectar desde sus terminales a la BVC a travs de un la red dedicada hacia la BVC y usando un Browser instalado en este terminal. El ancho de banda requerido para la operacin de la pantalla de negociacin de Mercado Integrado no requiere adicionar los canales existentes, porque el estimado de consumo para ingreso de rdenes no es significativo. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que si el usuario consume informacin de Mercado el consumo de ancho de banda puede incrementarse y llegar a afectar los sistemas actuales. Esta

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eventualidad queda en manos del afiliado o usuario para ser manejado de acuerdo a su conveniencia. Acceso por SAE: La infraestructura ubicada en las instalaciones del Participante estar conformada por: Hardware y Software interno de ingreso automtico de Ordenes Hardware y Software interno para la recepcin y manejo de informacin de mercado.

Los requerimientos de red, seguridad perimetral y normas de seguridad elctrica deben ajustarse a lo establecido en el Anexo 40 de la presente Circular. Acceso por FIX Gateway: La Bolsa ha previsto dar acceso al BVC FIX GATEWAY para que los afiliados puedan suscribirse al nuevo servicio de Datos de Mercado (extranjero y local). Para ello, el afiliado debe disponer de un FIX Gateway que se conecte como cliente al Gateway de la BVC. El afiliado es completamente responsable por el software FIX, el servidor y canales que ste use internamente. La Bolsa proporcionar las reglas de conectividad e intercambio basado en el protocolo FIX 4.4. Los requerimientos de red, seguridad perimetral y normas de seguridad elctrica deben ajustarse a lo establecido en el Anexo 40 de la presente Circular.

ANEXO 47. CERTIFICACIN DE IDONEIDAD, CARCTER Y RESPONSABILIDAD DEL EMISOR, SOCIOS PRINCIPALES Y SUS ADMINISTRADORES (Este anexo fue
adicionado mediante Circular 014 publicada en Boletn Normativo 033 del 8 de mayo de 2012. Rige a partir del 8 de mayo de 2012)

Fecha__________ Seores: Bolsa de Valores de Colombia Cuidad De acuerdo con lo establecido en el artculo 1.1.1. de la Circular nica de la BVC que faculta a la Bolsa para establecer las condiciones de idoneidad, carcter y responsabilidad del emisor, los socios relevantes y sus administradores y en adicin a los documentos necesarios para la inscripcin de acciones o valores diferentes a acciones, bajo la gravedad del juramento: CERTIFICO QUE: 1. Autorizo a la BVC o quien sta designe para que consulte y/o solicite informacin a mi nombre a la Central de Informacin de la Asociacin Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia -CIFIN- y dems entidades que manejan bases de datos con los mismos fines. 2. No he sido destituido o removido de ningn cargo por autoridad competente;

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3. No me encuentro incurso en investigaciones disciplinarias o de responsabilidad fiscal;*

penales,

administrativas,

4. No he sido condenado o sancionado por autoridad gubernamental competente mediante sentencia judicial o Acto Administrativo por delitos relacionados con:** Delitos contra el Patrimonio Econmico (Arts. 239 a 269 nuevo C.P.) Lavado de Activos (Arts. 323 a 326 nuevo C.P.) Enriquecimiento Ilcito (Arts. 327 y 412 nuevo C.P.) Delitos contra el Sistema Financiero (Arts. 314 a 316 nuevo C.P.) Manejo y/o Trfico de Estupefacientes (Arts. 375 a 385 nuevo C.P.)

En mrito de lo anterior suscribo la presente certificacin,

Nombre: ______________________ Firma: ________________________ C.C. N _______________________ Cargo/calidad: _________________

* En caso de encontrarse incurso en investigaciones penales, administrativas, disciplinarias o de responsabilidad fiscal, hacer una descripcin de los hechos y circunstancias que dan origen a la respectiva investigacin, indicando la autoridad que la adelanta y en general la informacin que permita hacer un anlisis adecuado y suficiente de la misma. ** En caso de ser sujeto de una sancin o condena en firme, indique el tipo de documento (resolucin, sentencia, oficio, etc.), nmero y fecha del ltimo acto que se haya expedido en torno a su investigacin o a la sancin impuesta. Anexe los documentos correspondientes para que corroboren la informacin por usted suministrada. *** El presente documento es de carcter confidencial y para uso exclusivo de la BVC.

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ANEXO 48. INFORMACIN COBERTURAS MNIMAS DE LAS PLIZAS DE SEGURO QUE DEBEN TOMAR LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA PARA DAR COBERTURA A SUS PROPIOS RIESGOS (Este anexo fue adicionado mediante Circular 015 publicada en Boletn
Normativo 034 del 14 de mayo de 2012. Rige a partir del 14 de mayo de 2012)

ANEXO 48 INFORMACIN COBERTURAS MNIMAS DE LAS PLIZAS DE SEGURO QUE DEBEN TOMAR LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA PARA DAR COBERTURA A SUS PROPIOS RIESGOS Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. Estimados seores: Quien suscribe, en calidad de representante legal y en tal sentido, debidamente facultado para actuar en nombre y representacin de (Nombre de la Sociedad Comisionista de Bolsa), en cumplimiento del artculo 2.6.1. de la Circula nica de la BVC relacionado con la informacin sobre coberturas mnimas de las plizas de seguro que deben tomar las sociedades comisionistas de bolsa para dar cobertura a sus propios riesgos, certifico que la sociedad que represento tiene vigentes plizas de seguro que cubren como mnimo los riesgos contemplados en el artculo 6.1.1.1. del Reglamento General de la BVC y me permito suministrar la siguiente informacin respecto de tales coberturas mnimas de riesgos: Informacin General - Coberturas Mnimas Compaa Aseguradora: Nmero de Pliza: Ramo de Seguro: Valor Asegurado: Periodo de vigencia (fecha de inicio y fecha de terminacin): SI 1. Responsabilidad civil de la sociedad comisionista por actos u omisiones culposos cometidos por directores, administradores o empleados. NO

Si esta sublimitado, indicar cul es el lmite?

Nota: En caso de tener este amparo contratado independientemente por favor diligenciar la Seccin Indemnizacin Profesional / Errores y Omisiones SI NO 2. Prdida o dao causado al comisionista por actos de infidelidad de sus directores, administradores o empleados. Si esta sublimitado, indicar cul es el lmite? SI 3. Prdida o dao de valores en establecimientos del Asegurado. NO

Si esta sublimitado, indicar cul es el lmite? SI NO

4. Prdida o dao de valores en trnsito que estn bajo custodia del Asegurado.

Si esta sublimitado, indicar cul es el lmite? SI NO

5. Prdida o dao por falsificacin o alteracin de documentos.

Si esta sublimitado, indicar cul es el lmite? SI NO

6. Prdida o dao por falsificacin de dinero.

Si esta sublimitado, indicar cul es el lmite? SI NO

7. Prdida o dao por fraude a travs de sistemas computarizados.

Si esta sublimitado, indicar cul es el lmite? SI NO

8. Prdida o dao por transacciones incompletas.

Si esta sublimitado, indicar cul es el lmite?

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Otros Riesgos Asegurados Compaa Aseguradora: Nmero de Pliza: Ramo de Seguro: Valor Asegurado: Periodo de vigencia (fecha de inicio y fecha de terminacin): Seccin Indemnizacin Profesional / Errores y Omisiones Compaa Aseguradora: Nmero de Pliza: Ramo de Seguro: Valor Asegurado: Periodo de vigencia (fecha de inicio y fecha de terminacin): 1. Responsabilidad civil de la sociedad comisionista por actos u omisiones culposos cometidos por directores, administradores o empleados. Cordialmente, SI NO

_______________________________ Firma Representante Legal Nombre

ANEXO 49. ACREDITACIN DE LA ADOPCIN DE MEJORES PRCTICAS PARA PARTICIPAR EN EL RECONOCIMIENTO EMISORES IR (Este anexo fue adicionado
mediante Circular 018 publicada en Boletn Normativo 041 del 5 de julio de 2012. Rige a partir del 5 de julio de 2012).

Ciudad y Fecha Seores BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Ciudad Con el objeto de obtener el Reconocimiento Emisores IR otorgado por la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) en los trminos de los artculos 1.2.4 y siguientes de la Circular nica de la BVC, me permito certificar que: I. (Razn Social del emisor) realizar al menos (segn corresponda): - un evento de entrega de resultados trimestral dirigido a inversionistas y analistas a travs de alguno de los siguientes medios: conferencia, videoconferencia y/o teleconferencia, o - un evento trimestral en relacionado con la evolucin del mercado y las emisiones administradas a travs de alguno de los siguientes medios: conferencia, videoconferencia y/o teleconferencia II. La siguiente informacin se encuentra publicada en la pgina web ________________(Enlace), tanto en idioma ingls como en idioma espaol:

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a. Requisitos generales de informacin aplicables a todos los emisores de valores de renta variable y renta fija: 1. Estructura empresarial informando las situaciones de subordinacin y la relacin con sociedad matriz o controlante, filiales y/o subordinadas en caso de que las hubiere 2. Texto vigente del Cdigo de Buen Gobierno, Cdigo de tica, Estatutos Sociales, Reglamento de Funcionamiento de la Asamblea General Accionistas y de la Junta Directiva 3. Copia de la Encuesta Cdigo Pas diligenciada 4. Descripcin de los comits u rganos de apoyo a la Junta Directiva indicando sus funciones, su conformacin y en el evento en que aplique, indicar el cargo que desempean en la compaa los miembros de dichos rganos 5. Resumen de la hoja de vida de los representantes legales principales y miembros de la Junta Directiva, precisando aquellos que tienen la calidad de miembros independientes 6. Documento que incluye las prcticas de Responsabilidad Social Empresarial adoptadas por el emisor 7. Documento que incluye: i) la poltica de revelacin de informacin, ii) canales a travs de los cuales se comunica al pblico la informacin y iii) personas autorizadas para actuar como voceros de la compaa 8. Estados financieros consolidados correspondientes al ltimo corte anual (dictaminado con notas) y al ltimo corte trimestral (no dictaminado y sin notas). Estado de flujo de efectivo (anual consolidado y trimestral individual) 9. Rplica de la informacin relevante que el emisor publica en el SIMEV 10. Agenda de eventos corporativos que contiene por lo menos lo siguiente: (i) Fechas de eventos de entrega de resultados (trimestrales y anuales) o eventos relacionados con la evolucin del mercado y de las emisiones administradas, (ii) Fecha en la que el emisor realizar eventos dirigidos a inversionistas y analistas (si aplica) 11. Comunicados de prensa generados por el emisor 12. Listado de analistas que desarrollan investigaciones econmicas sobre los valores del emisor con el nombre del analista, la entidad a la que pertenece y sus datos de contacto 13. Seccin de preguntas frecuentes y seccin en la que los accionistas e inversionistas pueden solicitar informacin a la oficina de relacin con inversionistas. 14. Informacin de contacto de la oficina de relacin con inversionistas que incluye nombre de la persona encargada, cargo, telfono y correo electrnico 15. Presentacin corporativa cuyo contenido mnimo es el siguiente: (i) Informacin general del emisor, (ii) Estrategia corporativa, (iii) Informacin financiera y principales indicadores financieros y (iv) Informacin de contacto 16. Informe de gestin del ltimo ao aprobado por la Asamblea General de Accionistas

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17. Enlace a la pgina web de las bolsas extranjeras y/o sistemas de negociacin extranjeros donde se encuentran inscritos los valores del emisor 18. Presentacin para el evento de entrega de resultados o para el evento relacionado con la evolucin del mercado y de las emisiones administradas 19. Audio o transcripcin de la presentacin efectuada en el evento de entrega de resultados junto con las preguntas y respuestas que hayan tenido lugar y/o de la presentacin efectuada en el evento trimestral relacionado con la evolucin del mercado y/o las emisiones administradas junto con las preguntas y respuestas que hayan tenido lugar

b. Adems de los requisitos generales aplicables tanto a emisores de valores de renta variable y renta fija (literal a.), certifico el cumplimiento de los siguientes requisitos especiales para emisores de valores de renta variable: 1. Informacin disponible en la pgina Web para los accionistas de manera previa a las reuniones de la Asamblea General de Accionistas. (aplica para reuniones ordinarias y extraordinarias): (i) Convocatoria (fecha, hora y lugar), (ii) Orden del da desagregado, (iii) Propuesta de candidatos a integrar la Junta Directiva cuando la eleccin de este rgano haga parte del orden del da a ser puesto a consideracin de la Asamblea General de Accionistas, (iv) Informacin financiera y documentacin material para toma de decisiones de la Asamblea General de Accionistas y (v) Proyecto de distribucin de utilidades 2. Cuadro de dividendos por accin de los ltimos cinco aos, incluido el ao actual, fecha en que fueron decretados y fecha de pago. Texto del proyecto de distribucin de utilidades aprobado por la Asamblea General de Accionistas 3. La agenda de eventos corporativos contiene lo siguiente: (i) Fecha Asamblea General de Accionistas (aplica para reuniones ordinarias o extraordinarias) y (ii) Fechas pago de dividendos c. Adems de los requisitos generales aplicables tanto a emisores de valores de renta variable y renta fija (literal a.), certifico el cumplimiento de los siguientes requisitos especiales para emisores de valores de renta fija: 1. Cuadro informativo con lo siguiente: (i) las emisiones vigentes (tipo de valor, monto, (ii) sus respectivas calificaciones, (iii) revisiones peridicas y extraordinarias y (iv) nombre de la sociedad calificadora de valores que realiz la calificacin. 2. Certificacin en Administracin Maestra de Emisiones, o una certificacin emitida por una sociedad calificadora de valores (solo aplica para sociedades titularizadoras o sociedades facultadas legalmente para administrar emisiones)

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(Razn Social del emisor) se compromete a mantener actualizada la informacin relacionada en la presente comunicacin de conformidad con lo establecido en el artculo 1.2.6 de la Circular nica de la Bolsa de Valores de Colombia En caso de recibir autorizacin para el uso de la marca registrada por la Bolsa en desarrollo del Reconocimiento Emisores IR, al momento de hacer uso de la misma para los fines establecidos en la Circular nica de la Bolsa, se har explcito que dicha marca no es una certificacin que la Bolsa otorga sobre la bondad de los valores inscritos ni sobre la solvencia del emisor. (Razn social del emisor) reconoce expresamente que la marca registrada es de propiedad exclusiva de la Bolsa y que la utilizacin que har de la misma en todos los eventos se circunscribe a los trminos y condiciones establecidos en el Reglamento General y en la Circular nica de la Bolsa. En nombre del emisor,

Nombre: ______________________ Firma: ________________________ C.C. N _______________________ Cargo/calidad: _________________

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Firmado digitalmente por Vicepresidencia Juridica Nombre de reconocimiento (DN): cn=Vicepresidencia Juridica, c=CO, o=Bolsa de Valores de Colombia S.A., ou=Vicepresidencia Juridica, email=secretaria@bvc.com. co Fecha: 2012.10.01 17:53:40 -05'00'