Valor presente lquido

O valor presente lquido (VPL), tambm conhecido como valor actual lquido ou mtodo do valor atual, a frmula matemtico-financeira de se determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o custo do investimento inicial. Basicamente, o calculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial estaria valendo atualmente. Temos que considerar o conceito de valor do dinheiro no tempo, pois, exemplificando, R$ 1 milho hoje, no valeria R$ 1 milho daqui a uma ano, devido ao custo de oportunidade de se colocar, por exemplo, tal montante de dinheiro na poupana para render juros. um mtodo padro em:

contabilidade gerencial: para a converso balanos para a chamada demonstraes em moeda constante, quando ento se tenta expurgar dos valores os efeitos da inflao e das oscilaes do cmbio. Tambm um dos mtodos para o clculo do goodwill, quando ento se usa o demonstrativo conhecido como fluxo de caixa descontado (ver Valor presente ajustado); finanas: para a anlise do oramento de capitais - planejamento de investimentos a longo prazo. Usando o mtodo VPL um projeto de investimento potencial deve ser empreendido se o valor presente de todas as entradas de caixa menos o valor presente de todas as sadas de caixa (que iguala o valor presente lquido) for maior que zero. Se o VPL for igual a zero, o investimento indiferente, pois o valor presente das entradas igual ao valor presente das sadas de caixa; se o VPL for menor do que zero, significa que o investimento no economicamente atrativo, j que o valor presente das entradas de caixa menor do que o valor presente das sadas de caixa.

Para clculo do valor presente das entradas e sadas de caixa utilizada a TMA (Taxa Mnima de Atratividade) como taxa de desconto. Se a TMA for igual taxa de retorno esperada pelo acionista, e o VPL > 0, significa que a sua expectativa de retorno foi superada e que os acionistas estaro esperando um lucro adicional a qualquer investimento que tenha valor presente igual ao VPL. Desta maneira, o objetivo da corporao maximizar a riqueza dos acionistas, os gerentes devem empreender todos os projetos que tenham um VPL > 0, ou no caso se dois projetos forem mutualmente exclusivos, deve escolher-se o com o VPL positivo mais elevado.

Exemplo
A corporao X deve decidir se vai introduzir uma nova linha de produto. O produto novo ter custos de introduo, custos operacionais, e fluxos de caixa entrantes durante seis anos. Este projeto ter uma sada de caixa (t=0) imediata de R$125.000 (que pode

incluir as mquinas, equipamentos, e custos de treinamento de empregados). Outras sadas de caixa so esperadas do 1 ao 6 ano no valor de R$25.000 ao ano. As entradas de caixa esperam-se que sejam de R$60.000 ao ano. Todos os fluxos de caixa so aps pagamento de impostos, e no h fluxo de caixa esperado aps o sexto ano. A TMA de 12% ao ano, segue abaixo o clculo do valor presente lquido para cada ano. T=0 -R$125.000 / 1,12^0 = -R$125.000 VP (Valor Presente). . T=1 (R$60.000 - R$25.000)/ 1,12^1 = R$31.250 VP. T=2 (R$60.000 - R$25.000)/ 1,12^2 = R$27.902 VP. T=3 (R$60.000 - R$25.000)/ 1,12^3 = R$24.912 VP. T=4 (R$60.000 - R$25.000)/ 1,12^4 = R$22.243 VP. T=5 (R$60.000 - R$25.000)/ 1,12^5 = R$19.860 VP. T=6 (R$60.000 - R$25.000)/ 1,12^6 = R$17.732 VP. A soma de todos estes valores ser o VPL (Valor Presente Lquido), o qual igual a R$18.899. Como o VPL maior que zero, a corporao deveria investir neste projeto. Logicamente que em uma situao real, seria necessrio considerar outros valores, tais como, clculo de impostos, fluxos de caixa no uniformes, valores recuperveis no final do projeto, entre outros. Utilizando uma calculadora financeira e considerando-se uma TMA de 10% ao ano, encontramos para o projeto de investimento P um Valor Presente Lquido de R$27.434,12. Se considerarmos uma TMA de 17.19% ao ano, o Valor Presente Lquido do Projeto ser zero. Para uma TMA de 0%, o lucro econmico peridico se confunde com o lucro contbil peridico e o valor presente lquido igual ao somatrio dos lucros contbeis peridicos.

Frmula
O valor presente lquido para fluxos de caixa uniformes, pode ser calculado atravs da seguinte frmula, onde t a quantidade de tempo (geralmente em anos) que o dinheiro foi investido no projeto, n a durao total do projeto (no caso acima 6 anos), i o custo do capital e FC o fluxo de caixa naquele perodo.

Se a sada do caixa apenas o investimento inicial, a frmula pode ser escrita desta maneira: Em que FCj representa os valores dos fluxos de caixa de ordem "j", sendo j = 1, 2, 3, ..., n; FC0 representa o fluxo de caixa inicial e "i" a taxa de juro da operao financeira ou a taxa interna de retorno do projeto de investimentos.

Para fluxos de caixa uniformes ou no, podemos utilizar a frmula abaixo:

Possibilidades para o Valor Presente Lquido de um projeto de investimento

Maior do que zero: significa que o investimento economicamente atrativo, pois o valor presente das entradas de caixa maior do que o valor presente das sadas de caixa. Igual a zero: o investimento indiferente pois o valor presente das entradas de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa. Menor do que zero: indica que o investimento no economicamente atrativo porque o valor presente das entradas de caixa menor do que o valor presente das sadas de caixa.

Entre vrios projetos de investimento, o mais atrativo aquele que tem maior Valor Presente Lquido.