II

EDICIN

Primer semestre 2011

Miguel Angel Guerrero Cas0llo www.ratingempresarial.com

Colaborador: Oscar Borrezo Palomo.

ndice
Ficha Tcnica Introduccin % Empresas Morosas en funcin del ao de constitucin Comparativa Evolutiva 2010 - 2011 % Empresas en mora en funcin de su capital social % Empresas en mora en funcin de su razn social % Empresas en mora en funcin de la contabilidad presentada % Empresas en mora en funcin de los resultados presentados % Empresas en mora en funcin de rganos sociales % Empresas en mora en funcin de las vinculaciones empresariales % Empresas en mora por devolucin de documentos cambiarios % Empresas en mora que maniestan irregularidades con documentos cambiarios y mantienen deuda con la Administracin Pblica % Empresas en mora y sus ratios contables % Empresas en mora en funcin de sus rentabilidades % Empresas en mora en funcin de la Rotacin de Activo Conclusiones 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 10

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12 13 14 15

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Ficha Tcnica
Estudio llevado a cabo por Miguel Angel Guerrero CasIllo
Gerente de Rating mpresarial

Oscar Borrezo Palomo

Analista de Rating mpresarial

Fuentes consultadas para el estudio

Registro Mercantil RAI ASNEF E.C.B. R.L Informacin Interna I.N.E.

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Introduccin
El perl de la empresa morosa en nuestro pas
Este es el segundo estudio del perl de la empresa morosa que elaboramos en rating empresarial, y lo hacemos con el afn de detectar patrones comunes que puedan identicar a una empresa en situacin de mora y, por tanto, no susceptible de asumir riesgo comercial alguno. Para nuestro estudio, hemos identicado a 300 empresas que muestran irregularidades de pago ciertas, vencidas y exigibles, plasmadas tales irregularidades en las principales bases de datos de impagados de nuestro pas, y que conducen a la catalogacin de las citadas empresas con la ms baja valoracin de riesgo posible. Hemos considerado diferentes variables, y las hemos puesto en comn hasta alcanzar algunas conclusiones, que estamos encantados de compartir con todos ustedes.

Miguel Angel Guerrero Cas0llo

Gerente ra0ngmpresarial

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% Empresas Morosas
en funcin del ao de consItucin
70 53 35 18

61,96

26,27 3,14
Dcada 70

8,63
Dcada 80 Dcada 90 Dcada 00

Este primer dato nos viene a conrmar que, efectivamente, la juventud de la empresa es un factor determinante en la supervivencia de la misma. Haciendo bueno el refrn la antigedad es un grado. Las empresas constituidas en la dcada del 2000 son las que siguen incurriendo, de forma ms acentuada que el resto, en situacin de mora. Comparando los datos con el estudio llevado a cabo en el ao 2010, la mora de estas empresas sigue enfatizndose sobre el resto, pues han pasado de representar el 59.27% al 61.96%. La crisis sigue cebndose sobre aquellas empresas menos consolidadas y menos experimentadas.

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ComparaIva EvoluIva 2010 - 2011

respecto a la dcada de consItucin
Dcada 70 Dcada 80 Dcada 90 Dcada 00 61,96 59,27 Si a los difciles y delicados momentos de constitucin de una empresa, le sumamos el contexto de crisis econmica en el que estamos inmersos, se entienden los motivos que llevan a que el 62% de las empresas que incurren en mora correspondan a entidades con menos de 10 aos de vida. 3,14 3,59 8,63 6,6 26,27 30,54

comparaIva evoluIva
2011 2010

visual ms desarrollada ao por ao

10,76 7,59 5,70 3,80 8,23

13,92 12,66 11,39 8,23 5,70 12,03

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

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% Empresas en mora
en funcin de su capital social
11,01 12,78

8,37

0,44

capital social
3.000 - 4.000 10.000 - 20.000 50.001 - 99.999 1M - 9.999.999 4.001 - 9.999 20.001 - 50.000 100.000 - 1M > 10M

3,96 7,93 8,37 41,74

Que el 47.14% de las empresas que presentan irregularidades de pago sean aquellas con un capital social comprendida entre los 3.000 a 4.000, es un dato que no debe sorprendernos, pues el 90.51% de las empresas existentes en Espaa presentan un capital social comprendido entre los 3.000 y los 6.000.

Si tenemos en consideracin la proporcionalidad de las empresas existentes en funcin a esta variable, y la comparamos con la proporcin de empresas que han entrado en mora atendiendo a esta misma variable, podemos armar, que las empresas que presentan ms impacto en la morosidad, son aquellas creadas con un capital social de ms de 60.000.

90,51

% empresas existentes en Espaa en funcin de su Capital Social

3,31

2,64

2,38 1,17

3.000 - 6.000

6.001 - 10.000

10.001 - 25.000 25.001 - 60.000 Mas de 60.000

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% Empresas en mora
en funcin de su razn social
8,75 0,38 2,28

forma jurdica de las empresas morosas

SL SA SC UTE

88,59

1,29 2,01

% Empresas creadas en Espaa en funcin de su Razn social

SL SA OTRAS

96,70

Teniendo en consideracin que el 96.70% de las empresas creadas en Espaa son S.L, es normal que el 88.59% de las empresas en situacin de mora correspondan a esta tipologa empresarial. Si bien, podemos observar que estn por debajo de su proporcionalidad existencial. Por tanto, las Sociedades Annimas son las que presentan una mayor probabilidad de incurrir en mora, si tenemos en cuenta el porcentaje que representan dentro del global de sociedades existentes. Este dato coincide con el estudio realizado en 2010, manteniendo la tendencia.

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% Empresas en mora
en funcin de la contabilidad presentada
60

45

30 52,82 15,32
>2007 - 2007 2008 2009

20,56

15 0

11,29
NUNCA

El 52.82% de las empresas que han incurrido en mora tenan presentada la ltima contabilidad en el registro mercantil. En relacin al estudio del ao 2010, observamos un descenso de un 4% en el cumplimiento de tales obligaciones. Es decir, a lo largo de 2011 los administradores de empresas han sido ms responsables. Este hecho puede ser debido al incremento de las reclamaciones para responder personalmente de las deudas contradas por su sociedad.

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% Empresas en mora
en funcin de los resultados presentados
80

60 40 80 57,89 42,11 20
Benecios 2009 Prdidas 2009 Benecios 2008 Prdidas 2008

20 0

Como podemos observar, el 58% de las empresas que han entrado en mora en 2011, presentaron benecios en sus respectivas contabilidades en el ao 2009. Muy por debajo del 80% con resultados positivos respecto al anterior ao. Claro indicativo del deterioro econmico - nanciero de las empresas.

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% Empresas en mora
en funcin de rganos sociales

Composicin de los rganos sociales

71,76

9,72
NICO SOLIDARIOS

12,96
MANCOMUNADOS

CONSEJO ADMIN

5,56

Un dato muy esclarecedor es el hecho que aquellas empresas gestionadas por un solo administrador, aportan un mayor riesgo que aquellas otras empresas gestionadas por ms de una persona. Este dato viene an ms acentuado si tenemos en consideracin que el 54.34% de las empresas constituidas en Espaa tienen un solo administrador en la gestin empresarial, claro indicador que la existencias de varias cabezas pensante en la empresa, enriquece y aporta mayor coherencia en la gestin empresarial. 54,34

% Empresas por nmero de Socios

32,59

0,06
Ms de 7

4,17
4-7

8,85
3 2 1

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% Empresas en mora
en funcin de las vinculaciones empresariales
Vinculaciones Empresariales
Observamos cmo, en el 68.90% de empresas que han incurrido en mora, los administradores poseen experiencia empresarial previa. El 31.10% restante, basan toda su fuente de ingresos en una sola actividad, que es la que presenta la mora.

NO 31% SI 69%

% Empresas en mora
por devolucin de documentos cambiarios
Devolucin de documentos cambiarios
El hecho de que el 71% de las empresas que han incurrido en mora, maniesten irregularidades por devolucin de documentos cambiarios, es un indicativo que reeja la importancia y la usabilidad que las empresas siguen concediendo a los documentos cambiarios como medio de pago.

NO 29% SI 71%

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% Empresas en mora
que maniestan irregularidades con documentos cambiarios y manIenen deuda con la Administracin Pblica

SI 37% NO 63%

Este grco nos muestra como el 37% de las empresas que maniestan irregularidades por devolucin de documentos cambiarios muestran, igualmente, irregularidades con administraciones pblicas.

MoIvos de rechazo
El 24% de las irregularidades de pago manifestadas por las empresas han sido detectadas por nuestras bases de datos de elaboracin propia. Gracias a la retroalimentacin de nuestros clientes, y la informacin interna que recopilamos de las diferentes asociaciones y empresas de recobros colaboradoras, hemos elaborado una gran base de datos que fortalece a las ya existentes en el mercado. Esto nos permite detectar irregularidades de una forma ms eciente.

24%

76%

Bases de Datos Externas Bases de Datos Propias

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% Empresas en mora y sus raIos contables

% empresas en mora en funcin de su grado de endeudamiento.

80 70 60 50 40 30 20 10 0
0 % - 25 % 25 % - 50 %

Este grco nos muestra como aquellas empresas con un nivel de endeudamiento por encima del 75% presentan un mayor riesgo de entrar en mora frente a aquellas otras con ndices inferiores. Aquellas con ndices de endeudamiento por debajo del 50% nos muestran unos ndices de morosidad muy bajos.

50 % - 75 %

> 75 %

% empresas en mora en funcin de su grado de liquidez

Muy en consonancia con el anterior grco, aquellas empresas con un bajo ndice de liquidez, cuentan con mayores probabilidades de mostrar incidencias de pago.

% empresas en mora en funcin del raIo de solvencia

Dato incuestionable, el que las empresas con un ratio de solvencia inferior del 1.2 muestran una mayor proporcin que han entrado en mora.

64,71 13%
0 - 0,1 0,1 - 0,5 0,5 - 1

78%

9%

5,88
Menor 1,20 1,20 - 1,40

23,53 5,88
1,40 - 1,60 Mayor 1,60

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% Empresas en mora
en funcin de sus rentabilidades
6,25%

12,50%

Rentabilidad Econmica
< 0,02 0,02 - 0,05 > 0,05

81,25%

19% 12%

Rentabilidad sobre Ventas

< 0,01 0,01 - 0,05 > 0,05

69%

13%

50% 37%

Rentabilidad Financiera
< 0,03 0,03 - 0,05 > 0,05

Aquellas empresas con rentabilidades ms deterioradas, son mucho ms proclives a mostrar morosidad, siendo la ms representativa de todas ellas la rentabilidad en la gestin de los activos. Por lo tanto, las empresas que presentan una rentabilidad econmica por debajo del 2% son muy tendentes a mostrar morosidad.

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% Empresas en mora
en funcin de la Rotacin del AcIvo
13%
19% 68%
Aquellas empresas que presentan una rotacin de activo por debajo de 1 poseen una probabilidad del 68% de incurrir en morosidad.

Rotacin de AcIvo
<1 1-3 >3

% Empresas en mora
en funcin de los Plazos de Pago
Plazos de Pago
< 120 > 120

90%

Dato relevante que las empresas con un periodo de pago superior a los 120 das son las que generan mayores probabilidades de impago, adems en unos ndices muy superiores al resto.

10%

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Conclusiones
El perl de la empresa morosa en nuestro pas
Hemos analizado las variables que conducen a una empresa a una situacin de mora. De manera que podemos concluir que, si se cumplen todas ellas, el perl de la empresa se acerca muy peligrosamente a la morosidad. Es evidente que carece de sentido el anlisis de todas estas variables si la empresas se encuentra incluida en alguno de los cheros de impagados externos. Por tanto, el objetivo de nuestro estudio ha sido el tratar de establecer unas variables que nos permitan detectar cual puede ser el perl de una empresa con claros indicios de incurrir en situacin de mora. Desgraciadamente no existe la bola mgica que nos pueda predecir si nuestro cliente o posible cliente va a dejar de pagarnos, pero s existen alternativas para tratar de identicar la morosidad. Cada vez contamos con mayores y mejores fuentes de informacin en el mercado. Y resulta tan importante el poder tener acceso a dichas fuentes, como el saber analizar e interpretar la informacin que nos facilitan. Igualmente, es necesario establecer, en cada una de nuestras empresas, una estructura que se encargue del riesgo de una forma profesional, ya que una buena gestin del riesgo es un pilar fundamental para la viabilidad y sostenibilidad empresarial.

Miguel Angel Guerrero Cas0llo

Gerente ra0ngmpresarial

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