Lemprunt indivis - gnralits Les modalits de calcul dun chancier de remboursement dun emprunt indivis forment un thme dtude

des outils de gestion en BTS HR (partie mathmatiques financires) aux interconnexions frquentes avec les rflexions dans le domaine de la gestion financire. Il est en effet courant, notamment dans loption A, de recourir des calculs financiers pour laborer et analyser des situations financires. Aborder cet enseignement face un public dtudiants aux origines varies (bacheliers technologiques, bacheliers gnraux et notamment des filires littraires) amne invitablement sinterroger sur la manire de capter leur intrt, certains redcouvrent (ou dcouvrent) des notions mathmatiques quils narrivent pas apprivoiser, des acquisitions fondamentales nayant manifestement pas t ralises (par exemple, les proprits de manipulation des puissances), alors que dautres voient un enchainement plus ou moins connu de notions (et de formules) quils survolent sans prouver le besoin dapprofondir. Comment alors sortir de cette difficult ? La dmarche que jai envisage consiste observer ce qui constitue normalement laboutissement du cours (un chancier de remboursement demprunt), de sinterroger sur les relations qui lient les calculs prsents et de conceptualiser. Finalement, cest une dmarche rebrousse-poil, dmarche qui doit permettre : - de rendre accessible (en partant du concret) des tres mathmatiques et proprits ceux qui sont en difficult, - de dcouvrir sous un jour nouveau, par un processus dobservation et danalyse, les acquisitions antrieures. Cette contribution livre deux outils que jai mis au point pour gnrer des chanciers de remboursement demprunt. Ils permettent dafficher par lintermdiaire du vidoprojecteur des chanciers partir desquels est mise en uvre la dmarche indique plus haut (et de faire de nombreuses simulations). Les outils fournis prcautions dutilisation Ces classeurs ont t construits pour un usage personnel. Je les propose en ltat, code Visual Basic non protg, afin que chacun puisse en prendre connaissance et ventuellement les modifier et/ou les amliorer. Ces classeurs ont t mis au point dans Excel, version 2000, et tests galement dans les versions ultrieures jusqu Excel version 2007. Normalement, ils fonctionnent sans difficults dans les versions 2003 et 2007. Pour en utiliser toutes les potentialits, il est impratif dactiver les macros. Le code Visual Basic est ici inoffensif et vous pouvez le faire sans crainte. Dans Excel, version 2003 : Lors de la premire ouverture dun fichier contenant du code Visual Basic, un message de scurit peut apparatre. Ignorez-le. Si aucune barre doutils intitule Srie chronologique napparat, soit flottante sur la feuille, soit en liste dans Affichage , Barres doutils , il convient de modifier le niveau de scurit par dfaut : Dans le menu
Gnralits sur lemprunt indivis Page 1

 Outils , slectionnez Macros , puis Scurit . Cochez temporairement Niveau de scurit faible , puis validez. Fermez le fichier ouvert, puis rouvrez-le. Une barre doutils flottante doit apparatre. Dans Excel, version 2007 : A louverture du classeur, un avertissement de scurit indique que du contenu actif est dsactiv. Il est ncessaire, en cliquant sur le bouton Options dactiver le contenu. Cela permet dobtenir, dans la barre de menu, une entre Complments qui donne accs un menu supplmentaire dans le ruban dExcel. Je propose ces classeurs tous ceux qui veulent les utiliser et/ou les modifier dans le cadre de leur travail personnel. Je les ai construits pour raliser des chanciers de remboursement demprunt : - pouvant tre projets sur cran, - permettant de mettre en uvre une dmarche dobservation et danalyse. Mise en uvre de la dmarche Illustration Je propose lillustration page 3 (dautres peuvent tre ralises) pour mettre en scne les outils proposs dans le cadre de la dmarche suggre. Il sagit de partir dun chancier de remboursement dun emprunt indivis et de rpondre un ensemble de questions ordonnes et classes en deux groupes : dcouverte et approfondissement. Lillustration doit permettre daborder les notions et formules suivantes : - diffrence entre emprunt indivis et obligataire, - chances constantes, amortissement constant, emprunt in fine, - taux dintrt annuel et taux priodique infra annuel, - formules de calcul dun taux priodique : taux proportionnel et taux quivalent, - formule de calcul de lchance constante. Les questions dapprofondissement ne sont pas impratives. Nanmoins, elles permettent de renforcer la comprhension des notions et mcanismes financiers. Afin dtre explicite, quelques commentaires sont prsents en pages 4, 5 et 6. Gilles Frchet Lyce Jean DROUANT 20, rue Mdric 75017 PARIS gilles.frechet@ac-paris.fr

Gnralits sur lemprunt indivis

Page 2

Les secrets du remboursement dun emprunt indivis par chances constantes

EMPRUNT INDIVIS - TABLEAU D'AMORTISSEMENT
Type d'emprunt = Capital emprunt = Taux d'intrt annuel (%) = Dure de l'emprunt (annes) = Priodicit de remboursement = 45000,00 5,00 6 Semestrielle Emprunt chances constantes euros Taux priodique = Semestrialit = Taux d'intrt priodique (arrondi) =
Calculs arrondis 2 dcimales

0,024695 4378,82 6

Rang 1
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Montant d en dbut de semestre

45000,00 41732,46 38384,22 34953,30 31437,65 27835,18 24143,75 20361,16 16485,16 12513,44 8443,64 4273,34

Intrt

Amortissement

Semestrialit prioritaire

Montant d en fin de semestre

41732,46 38384,22 34953,30 31437,65 27835,18 24143,75 20361,16 16485,16 12513,44 8443,64 4273,34 0,05

1111,28 1030,58 947,90 863,17 776,35 687,39 596,23 502,82 407,10 309,02 208,52 105,53

3267,54 3348,24 3430,92 3515,65 3602,47 3691,43 3782,59 3876,00 3971,72 4069,80 4170,30 4273,29

4378,82 4378,82 4378,82 4378,82 4378,82 4378,82 4378,82 4378,82 4378,82 4378,82 4378,82 4378,82

Observation analyse questions - rponses Dcouverte : 1) 2) 3) 4) 5) Que signifie lexpression Emprunt indivis ? Quelles sont les caractristiques de cet emprunt (montant, dure, priodicit, taux) ? Que signifie lexpression chances constantes . Illustrez partir de lexemple. Quest-ce que le taux priodique. Comment est-il calcul ? Comment calculer le montant de lchance constante (semestrialit) ?

Approfondissement : 6) Les amortissements sont lis par une relation caractristique. Ils sont en progression gomtrique Illustrez par le calcul. 7) Quelle est la dette restant due aprs le paiement de lchance de rang 6 ? Comment obtenir le montant de cette dette lorsquon ne dispose pas de lchancier ? 8) Le montant de lemprunt et le 1er amortissement sont lis par une relation, laquelle sachant que dans tout emprunt, la somme des amortissements permet de rembourser intgralement le montant emprunt ? 9) Quelle est la relation entre lamortissement et lannuit dans le cas de la 1re annuit ? 10) Quelle est la relation entre lamortissement et lannuit dans le cas de la dernire annuit ?

Gnralits sur lemprunt indivis

Page 3

Quelques commentaires Remarque de vocabulaire : Le terme remboursement est privilgi. Action de rembourser, il est gnralement employ dans des expressions comme remboursement dune dette , remboursement dun emprunt , remboursement de frais engags . Le terme chance est prfr celui dannuit mme si il est courant demployer ce mot au sens gnrique dchance. On parlera donc dchance, celle-ci pouvant tre de priodicit annuelle (annuit), mensuelle (mensualit), etc. Enfin, dans les dveloppements qui suivent, on ne pourra pas faire lconomie de distinguer la notion dgalit (qui est de mme quantit la mme date) et la notion dquivalence (au sens financier, des quantits diffrentes des dates diffrentes qui ont la mme valeur). Dcouverte : 1) Que signifie lexpression Emprunt indivis ? On peut ici, par exemple, faire le distinguo entre emprunt indivis et emprunt obligataire. 2) Quelles sont les caractristiques de cet emprunt (montant, dure, priodicit, taux, modalits de remboursement) ? On peut vouloir ici noncer les paramtres ncessaires et minimums pour caractriser un emprunt, faire un rappel sur la justification conomique du taux dintrt (rmunration lie au temps et au risque de dfaut et rosion montaire) Loutil propos peut permettre de montrer, partir dun jeu de paramtres donns (Montant emprunt, taux dintrt annuel, dure de lemprunt, priodicit de remboursement), les chanciers de remboursement correspondant aux diffrentes modalits habituellement tudies. Simulation partir de loutil propos 3) Que signifie lexpression chances constantes . Illustrez partir de lexemple. Lorsque le remboursement de lemprunt est effectu par chances constantes (c'est--dire gales entre elles), chaque remboursement comprend : - lintrt calcul sur la fraction vivante (non encore rembourse) de lemprunt, - une part affecte l'amortissement (remboursement) de l'emprunt. Illustration chiffre partir de lexemple 4) Quest-ce que le taux priodique. Comment est-il calcul ? Types de taux : proportionnel et quivalent, formules de calcul, proprits et comparaison La notion de taux actuariel nest pas aborde.
Gnralits sur lemprunt indivis Page 4

5) Comment calculer le montant de lchance constante (semestrialit) ? Pour mettre en vidence la formule de calcul de lchance constante, on prendra appui sur la notion de suite gomtrique et sur la formule de calcul de la somme de n termes dune suite gomtrique. Il doit y avoir galit la date demprunt entre le montant V0 de l'emprunt et la valeur actuelle des annuits verses jusqu' la fin de l'emprunt au taux i de cet emprunt. Cette galit est mise en vidence en utilisant la formule de la somme de n termes dune suite gomtrique. Cependant, il nest pas simple de passer la formule magique permettant le calcul dune chance constante de remboursement. Il peut tre utile, cette occasion, de faire le calcul et de montrer quelques manipulations algbriques (calculs de puissances : puissances entires dun rel, puissances dun rel non nul dexposant entier relatif). Approfondissement : 6) Les amortissements sont lis par une relation caractristique. Ils sont en progression gomtrique Illustrez par le calcul. Les amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 + i) A2 = A1 (1 + i) et A3 = A2 (1 + i), soit en gnralisant An = A1 (1 + i) n-1 Illustration chiffre partir de lexemple 7) Quelle est la dette restant due aprs le paiement de lchance de rang 6 ? Comment obtenir le montant de cette dette lorsquon ne dispose pas de lchancier ? Deux solutions peuvent tre mises en uvre pour rpondre cette question : - 1re solution : calcul de la somme des amortissements de 1 6 puis la soustraire au montant de lemprunt initial. - 2me solution : La somme restant due aprs le versement de la 6me annuit est gale la somme de la valeur actuelle la fin de la priode 6 des annuits restant verser. Illustration chiffre partir de lexemple 8) Le montant de lemprunt et le 1er amortissement sont lis par une relation, laquelle sachant que dans tout emprunt, la somme des amortissements permet de rembourser intgralement le montant emprunt ? Dans tout emprunt, la somme des amortissements permet de rembourser intgralement le montant emprunt : V0 = A1 + A2 + A3 + . +An Par ailleurs, les amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 +i). On peut donc utiliser la formule de la somme de n termes dune progression gomtrique et mettre en relation V0 et le montant du 1er amortissement. Illustration chiffre partir de lexemple

Gnralits sur lemprunt indivis

Page 5

9) Quelle est la relation entre lamortissement et lannuit dans le cas de la 1re annuit ? Lors du paiement de la 1re annuit, il ny a pas encore eu damortissement. La dette est donc gale au montant initial de lemprunt. Illustration chiffre partir de lexemple 10) Quelle est la relation entre lamortissement et lannuit dans le cas de la dernire annuit ? Lors du paiement de la dernire annuit, lamortissement teint compltement la dette restante. On montrera alors que lamortissement de rang n est gal lchance constante multiplie par (1+i) -1. Illustration chiffre partir de lexemple Remarque mthodologique : Dans le classeur Excel, version dveloppe, tous les calculs sont effectus par le code VBA et les valeurs sont stockes dans des variables tableaux mises jour dynamiquement. Il convient dinsister sur la ncessaire logique qui consiste en ce que lamortissement de la dernire chance doit puiser le capital restant rembourser. De l dcoule frquemment un ajustement du montant de la dernire chance lorsque les calculs sont arrondis deux dcimales. Lapplication neffectue pas cette correction.

Gnralits sur lemprunt indivis

Page 6