Chapitre 1.

Lintrt simple
Section 1. Dfinition de l'intrt simple Dfinition
On utilise l'intrt simple pour des emprunts ou des placements court terme, c'est--dire sur une dure infrieure un an. L'intrt est proportionnel la dure de l'opration, et il est vers en une seule fois, au dbut ou la fin de l'opration.

Calcul de lintrt
Par convention, le taux dintrt pour une priode de moins dun an est calcul sur la base dune anne de 360 jours (12 mois de 30 jours). Cette convention contribue afficher un taux annuel i lgrement plus faible que s'il tait calcul sur la base d'une anne de 365 jours. Le montant de lintrt se mesure donc par : I = V x j x i/360 O : V reprsente le capital en euros ; j reprsente le nombre de jours de placement ou d'emprunt. i reprsente le taux dintrt pour 360 jours (taux d'intrt annuel en base montaire) ; i/360 reprsente donc le taux d'intrt pour un jour ; (1)

Le nombre de jours est calcul ici en nombre de jours exacts (sur une anne de 365 ou 366 jours). On dit que lon raisonne sur la base exact / 360 galement appele base montaire.

Application
Quel est lintrt rapport par un capital de 10.000 plac du 10 mars au 20 juillet au taux de 4,5 % ? Solution : On compte 132 jours du 10 mars au 20 juillet (31-10+30+31+30+20) I = 10.000 x 132 x 4,5 % / 360 = 165

Section 2. Terme chu, terme choir

Lorsque l'intrt est vers la fin de lopration, ce qui est le cas le plus courant, il est dit postcompt ou terme chu. V V+ I

Ainsi, une somme V place ou emprunte pendant j jours au taux i postcompt donnera lieu j jours plus tard un remboursement de : VF = V + I La plupart des oprations financires (dcouvert bancaire, compte sur livret, placement terme ) utilise l'intrt postcompt. Lorsque l'intrt est vers au dbut de lopration, il est dit prcompt ou terme choir. V-I V Ainsi, une somme V emprunte sur j jours au taux i prcompt ne donne lieu au dbut de l'opration qu' un versement de : V0 = V - I A l'chance, l'emprunteur devra rembourser V. C'est le cas notamment de l'escompte commercial, de certains certificats de dpts ou de certains billets de trsorerie.

L'intrt prcompt avantage le prteur puisqu'il reoit l'intrt plus tt, au dbut de la priode de placement. L'intrt postcompt avantage l'emprunteur puisqu'il verse l'intrt plus tard, la fin de la priode d'emprunt.

Section 3. Valeur acquise, valeur actuelle

Pour comparer ou additionner des sommes verses ou reues des dates diffrentes, il est ncessaire de actualiser afin de les ramener en thorie la mme date. Lactualisation consiste soit calculer la valeur une date future, que l'on appelle valeur future ou valeur acquise, dune somme verse aujourdhui, soit calculer la valeur aujourdhui, (la valeur actuelle) dune somme recevoir une date future. Le taux d'intrt qui permet de passer de la valeur actuelle une valeur future sappelle le taux dactualisation. Concrtement, le taux dactualisation est soit un taux de placement, soit un taux demprunt, suivant la situation que lon envisage.

Le cas des intrts postcompts

Valeur acquise ou valeur future d'un capital V0, intrt postcompt
La valeur acquise ou valeur future dun capital V0 plac au taux i pendant j jours est gale la valeur initiale de ce capital augment de la valeur des intrts. VF = V0 x (1 + i x j /360) (9)

Exemple :

Un capital de 5.000 a t plac intrt simple au taux de 5,5 % le 1er octobre. Quelle est sa valeur acquise le 10 novembre ? Solution : Il y a 40 jours entre le 1er octobre et le 10 novembre. VT = 5.000 x (1 + 5,5 % x 40/360) = 5 030,56 .

Valeur actuelle d'un capital VF recevoir dans j jours, intrt postcompt

Pour calculer la valeur actuelle dun capital, on utilise un procd inverse celui utilis pour calculer la valeur future : V0 = VF / (1 + i x j /360) (10)

Exemple :

Quelle est la valeur actuelle, au taux dactualisation de 5 %, dun capital de 500 euros recevoir dans 25 jours ? Solution : V0 = 500 / (1 + 5% x 25/360) = 498,27 .

Le cas des intrts prcompts

Valeur actuelle dune somme VF payer ou recevoir dans j jours au taux i prcompt
La valeur actuelle dune somme VF recevoir ou payer dans j jours au taux i prcompt est gale la valeur de cette somme diminue de la valeur des intrts.
0

= VF x (1 - i x j /360)

(11)

Exemple :

Une entreprise met sur le march montaire des billets de trsorerie d'un montant nominal de 150 000 euros, d'chance 90 jours et de taux facial 3,5 % prcompt. Quel est le prix d'mission du billet de trsorerie ? Solution : V0 = 150 000 x (1 - 3,5 % x 90 / 360) = 148 687,50

Valeur acquise par une somme V0 place ou emprunte sur j jours au taux i prcompt
Pour calculer la valeur acquise d'une somme V0 place ou emprunte taux prcompt, on utilise un procd inverse de celui utilis pour calculer la valeur actuelle : VF = V0 / (1 - i x j /360) (12)

Exemple :

Une entreprise a besoin d'un financement d'au moins 30 000 000 et souhaite mettre sur le march montaire des billets de trsorerie de valeur nominale 150 000 , d'chance 180 jours et de taux facial 4,5 % prcompt. Combien de billets de trsorerie doit-elle mettre ? Solution : Si l'entreprise mettait 200 billets de trsorerie (30 000 000 / 150 000), elle n'obtiendrait aujourd'hui qu'un financement de : 30 000 000 (1 - 4,5 % x 180 /360) = 29 325 000 . Pour obtenir au moins 30 000 000 euros, elle doit donc emprunter un montant correspondant la valeur future des 30 000 000 dont elle a besoin aujourd'hui : VF = 30 000 000 / (1 - 4,5 % x 180 /360) = 30 690 537,08 . Les billets de trsorerie tant d'une valeur nominale de 150 000 , il lui faudra mettre 205 billets pour obtenir un peu plus de 30 millions d'euros.