UNIVERSIDAD PEDAGOGICA NACIONAL FRANCISCO MORAZAN: El valor del dinero en el tiempo

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO El valor del dinero en el tiempo es un concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fecha futura Se prefiere L 1,000 hoy que dentro de 5 aos En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener inters sobre ese dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflacin, en el futuro esa misma suma de dinero perder poder de compra. Si guado estos 1000 en una caja fuerte durante un mes, tendre al cabo de un mes los mismos L 1000pero si compro una mercanca y la revendo en 1500, puedo obtener ganancias del 50%. La tasa de inters nos permite cuantificar la oportunidad que tiene el dinero para crecer. Las tasas de mercado representa el promedio general de la tasa de oportunidad de los inviduos y entidades bancarias que constituyen la comunidad econmica.

A. INTERES SIMPLE Se denomina inters simple al inters que se aplica siempre sobre el capital inicial, debido a que los intereses generados no se capitalizan. El inters simple es un tipo de inters que siempre se calcula sobre el capital inicial sin la capitalizacin de los intereses, de suerte que los intereses generados no se incluyen en el clculo futuro de los intereses, permaneciendo el capital fijo. El inters simple, por no capitalizar intereses resulta siempre menor al inters compuesto, puesto que la base para su clculo permanece constante en el tiempo, a diferencia del inters compuesto. El inters simple es de poco u nulo uso en el sector financiero formal, pues este opera bajo el inters compuesto. El inters simple es utilizado por el sistema financiero informal, por los prestamistas particulares y prenderas. Los intereses causados y no retirados, no ganan inters.

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Formula: I = Cit

Est compuesta por 3 variables: 1. C= Capital original 2. i = Tasa de inters a pagar 3. t= Unidad de tiempo

De esta frmula se desprende la formula de Capital Final, que no es mas que la sumatoria del inters simple, mas Capital original. S= I + C a. Ejemplo1: Determinar: 1. El inters simple: I 2. Suma Futura: S

De un prstamo de L 750 al 4% durante medio ao. Y cuanto recibir en total al vencimiento? Plantear: I = 750 (.04) (6/12) = 15 S= 15 + 750 = 765

b. Ejemplo 2: Determinar el monto y el inters simple de las cuentas de ahorros que pagan el siguiente inters y al siguiente plazo: 1. L 1,800 durante 10 meses al 4.5% R=67.5 y 1,867.5 2. L 100 durante 10 aos al 8% 3. L 600 durante 5 meses al 6% R= 15 y 615
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4. L 900 durante 4 meses al 3 % R= 11.25 y 911.25 5. En que tiempo un monto de L 2,000 ser L 2,125, al 5% de inters simple?. R = 1.25 un ao y 3 meses.

B. INTERES COMPUESTO Y EL VALOR FUTURO

El inters compuesto representa el costo del dinero, beneficio o utilidad de un capital inicial (C) o principal a una tasa de inters (i) durante un perodo (t), en el cual los intereses que se obtienen al final de cada perodo de inversin no se retiran sino que se reinvierten o aaden al capital inicial; es decir, se capitalizan, produciendo un capital final (Cf). Para un perodo determinado sera Suma Futura (S) = capital inicial (C) ms los intereses. Ejemplo 1: Hagamos clculos para saber el monto final de un depsito inicial de $ 1.000.000, a 3 aos plazo con un inters compuesto de 10 % (como no se especifica, se subentiende que es 10 % anual).
Ao 1 2 3 Depsito inicial $1.000.000 $1.100.000 $1.210.000 Inters ($1.000.000 x 10% = ) $100.000 ($1.100.000 10% = ) $110.000 ($1.210.000 10% = ) $121.000 Saldo final $1.100.000 $1.210.000 $1.331.000

a. Formula: Se obtiene multiplicando el Capital inicial por el factor (1+i), ao tras ao.
Primer ao C 1000 (1+.10) 1.1 S1 1100 Segundo Ao (1+.10) 1.1 S2 1210 Tercer Ao (1+.10) 1.1 S3 1331

La Formula es:

S= C (1+i)n
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Donde: S: Suma Futura C= Capital Inicial i= Inters por periodos n= Periodos de conversin (aos)

b. Frecuencia = m 1. Inters El inters puede ser convertido en capital anualmente, semestralmente, trimestralmente y mensualmente. Por ejemplo si se dice 6% anual, pero si se dice 6% trimestral, se deber expresar i/m = .06/4 2. Periodos Al existir Frecuencia de Capitalizacin, la parte de la ecuacin conocida como n, se expresara n * m Por ejemplo: capitalizable a 20 aos trimestralmente. Se expresara asi: 20*4 = 80 periodos c. Ejemplos 1. Determinar el Capital Final de L 2000 por 6 aos al 4.2 %, convertible trimestralmente. R=L 2,569.8 2. En el ao 1790 George Wallas compro una hectrea de terreno en Nueva York por USS 58. Cuanto tendran sus descendientes en 1990 si en lugar de comprar la tierra, Wallas la hubiera invertido al 5% de inters compuesto. C = 58 i= .05 n= 200 S= 58 (1+.05)
200

= 1,002,969

El mismo ejemplo pero capitalizable semestralmente.

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C = 58 i= .05/2 = .025 n= 200 *2 =400 S = 58 (1+.025)

400

= 1, 129,728

3. VALOR PRESENTE

Es el valor actual en trminos monetarios, de una suma futura. La cantidad que tendra que invertirse hoy a una tasa de inters determinada durante cierto periodo de tiempo. Tambin suele llamarse Descuento de Flujos de Efectivo y el inters suele llamarse tasa de descuento, rendimiento requerido o costo de oportunidad. Para mayor comprensin se utilizan Lneas de Tiempo y traer el dinero al da de hoy.

1. Formula C= S (1+i )-n o C = ____S____ (1+i) n

Ejemplo: 1. Hallar el Valor presente de L 2,000, pagaderos en 6 aos, suponiendo un rendimiento a la tasa del 5% convertible semestralmente. S= 2000 m=2 i=.05 / 2 =.025
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n = 6 * 2 = 12

R = 1,487 2. Hallar el Valor Presente de L 1500 en 10 aos al 5% . R = 920.87 3. Hallar el Valor Presente de 4000 en 5 aos al 6%, convertibles trimestralmente. R = 3,345

4. De un proyecto de inversin se pretende que recibir L 5000 el primer ao y L 8000 el segundo ao. Cuanto deber invertir hoy si el costo de oportunidad es de 5% convertible semestralmente. R= 12,006 5. Julio quiere comprar una casa y paga L10,000 de prima y acuerda pagar L 7,500 dos aos despus. Hallar el valor de contado de la casa al 6% convertible semestralmente. R= 16,663

4. ANUALIDADES Una anualidad es una serie de pagos iguales efectuados a intervalos iguales de tiempo. Tales flujos de efectivo pueden ser Entradas o influjos, es decir rendimientos sobre inversiones o Salidas que se invierten a fin de obtener rendimientos en el futuro. Ejemplo de anualidad son bonos semanales, pago de rentas mensuales, pago de prstamos, fondos de jubilacin, etc.

1. Anualidad Regulares Son aquellas que se pagan al final del periodo

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2. Valor Presente de una Anualidad Se utiliza para el clculo de prstamos bancarios, ya que a medida que paga amortiza un deuda original. Se usa para comparar flujos de inversiones
0 1 2 3

10 X

10

10

Formula:

VPA= P

1-(1 + i)-n i

Donde: VPA= el valor presente de la anualidad P= es el pago peridico de una anualidad i= la tasa de inters por periodo de inters n = el numero de intervalos de pago o numero de periodos de inters De esta frmula lo importante siempre es definir el P, debido a que es lo se utiliza para los prestamos.

P=

__VP A___ 1-(1 + i)-n i

Ejemplo: 1. Al da de hoy, cuanto representa el pago de L 3,000 peridicamente pagados por unos 20 aos, al 10% trimestral. R = 103,355
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2. Los padres de Arturo le quieren regalar una casa, para que su hijo no se endeude con el RAP, con una renta de L 25,000 mensuales, al 10% por los siguientes 25 aos. Cuanto tendra que pagar sus padres hoy si la compraran al contado. R= 2,762,229. 3. Determinar cunto seria la mensualidad para comprar una casa que vale L 3,000,000. Si el banco la financia al 15% mensual en 30 aos. R= 37,933

3. PAGO DE AMORTIZACION DE PRESTAMOS Formula en Excel = Sintaxis PAGO = (15%/2, 360,-3000,000), se pone negativo para que la respuesta salga positiva Al determinar el Pago de las formulas de VPA, se puede realizar un cuadro de amortizacin de prstamo. Ejemplo: Un prstamo de L 3,000 a 5 aos, con un 10% anual.

Pago Interes Aos

L. 791.39 0.1 5 Aos /Periodos 1 2 3 4 5 Pago L. 791.39 L. 791.39 L. 791.39 L. 791.39 L. 791.39 Interes L. 300.00 L. 250.86 L. 196.81 L. 137.35 L. 71.94 Capital Saldo L. 3,000.00 L. 491.39 L. 2,508.61 L. 540.53 L. 1,968.08 L. 594.58 L. 1,373.49 L. 654.04 L. 719.45 L. 719.45 L. 0.00

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4. VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD Es la suma de los montos compuestos de los distintos pagos, cada uno acumulado hasta el trmino del plazo. Lo importante de esta frmula es la que se utiliza para los fondos de inversin, de estudios y jubilaciones, es para reservar y retirar dinero.

20

20

20

FORMULA:

VFA= P

(1 + i)n -1 i

Si se busca el Pago Mensual, entonces la ecuacin queda asi:

P=

VFA (1 + i)n -1 i

Ejemplos:

1. En los ltimos diez aos, Francisco Suarez ha depositado L 500 al final de cada ao en una cuenta de ahorro, la cual paga 3.5% . Cuanto haba en la cuenta exactamente despus de hacer el depsito numero 10? R= 5,865

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2. Jacinto ahorra L 600 cada medio ao y los invierte al 3 %, convertible semestralmente. Hallar el importe de sus ahorros, despus de 10 aos. R = 13,874 3. Un padre preocupado por la educacin de su hijo ahorra durante 18 aos, trimestralmente L 1000. Cuanto tendra al final de estos 18 aos cuando su hijo necesite ir a la Universidad si el banco le pagaba por su ahorro 12%. R = 757,860 4. La fabrica posee una maquina que dura 10 aos y que debe reemplazar al final de dicho lapso. Estima que al final de los 10 cuando compre una nueva costara L 1,000,000. El gerente quiere abrir un Fondo de Reserva para tener este dinero listo al cabo de los 10 aos en una cuenta que le ofrece pagar 20% de inters anual, pero no sabe qu cantidad deber depositar ao con ao. R= 38,580

ANUALIDAD ANTICIPADA

A diferencia de la Anualidad Regular, una anualidad anticipada exige una serie de pagos que exige una serie de pagos iguales que ocurren al principio del periodo. Anualidad Normal
P P P

Anualidad Anticipada
P P P

Formula

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Es la misma para VFA y VPA, solamente que la primera renta, no lleva factor de descuento y se descuenta un periodo al final (n-1) Problemas:

1. La prima anual por adelantado de una pliza de seguros temporal a 10 aos es de L 1,178.40. Cual es el equivalente de contado al 3.5%? R = 10,143 2. Dentro de 10 aos una cia necesitara L 12,000 para reemplazar una maquinaria desgastada. Cual ser el Pago Semestral que tendr que hacer desde ahora en un fondo que paga el 3% convertible semestralmente durante 10 aos para acumular dicha suma? R= 511.36

PERPETUIDAD Es una anualidad cuyo pago se inicia en una fecha fija y continua para siempre. Con la suposicin que una ca. nunca quebrara, los dividendos sobre sus acciones preferentes pueden considerarse como una perpetuidad. No se puede hablar de valores futuros finales pero si de un valor presente.

Formula: A = R/i Problema: 1. La cia de Marta Stewart que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York, espera pagar USS 2.5 cada seis meses, indefinidamente, como dividendo sobre sus acciones preferentes. Suponiendo un rendimiento del 6% convertible semestralmente. Cuanto estara dispuesto a pagar un inversor por cada accin. R: USS 83.33

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DIFERENCIA ENTRE TASA ANUAL Y TASA EFECTIVA Con el objeto de conocer con precisin el valor del dinero en el tiempo es necesario que las tasas de inters nominales sean convertidas a tasas efectivas. Por definicin de la palabra nominal pretendida, llamada, ostensible o profesada diramos que la tasa de inters nominal no es una tasa correcta, real, genuina o efectiva. La tasa nominal es el inters que capitaliza ms de una vez por ao. La tasa efectiva es aquella a la que efectivamente est colocado el capital. La capitalizacin del inters en determinado nmero de veces por ao, da lugar a una tasa efectiva mayor que la nominal. Esta tasa representa globalmente el pago de intereses, impuestos, comisiones y cualquier otro tipo de gastos que la operacin financiera implique. La tasa efectiva es una funcin exponencial de la tasa peridica.

Formula: Tasa efectiva= ( 1 + i )m-1 Tasa efectiva= S/C o tambin puede usarse

A cunto ascender un prstamo de L 1,000 al cabo de un ao si el inters del 36% capitaliza mensualmente? Cul es la T Efectiva? Solucin: VA = 1,000; i = 0.03 (36/12); n = 12; S = ?; TE = ? TE= (1 + 36/12)12 -1 = 42.5%

Luego la T Efectiva del prstamo es: Como vemos el prstamo de L 1,000 gan 42.58% de inters en un ao. Esto es, a la tasa nominal del 36%, el Banco en un ao gan la tasa efectiva del 42.58%, la misma que representa la tasa efectiva anual (TEA).
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Problema: 1. Tiene opcin de comprar un certificado de depsito de L 200,000 de un ao, en tres diferentes bancos. El banco A cotiza una tasa anual de 10.5% con acumulacin anual. El banco B ofrece 10% acumulado 365 dias. Y el banco C acumulado 10.3% acumulado cada 4 meses. Cual debe comprar comprar? R1 = 10.5% R2 = 10.51% y R3 = 10.65%por lo tanto es el banco C, pues pagara mas por el titulo valor.

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Gua No. 1

1. Juan compro un equipo de sonido en L 12,000, pago una prima de L 2,000 y acord pagar el resto en 4 meses, mas un cargo adicional de L 500 por el crdito que le otorgaron. Que tasa de inters pago por el financiamiento de su aparato? R= 15%

2. Usted asume una hipoteca por USS 75,250 en 25 aos, con una tasa del 24% convertible mensualmente. Piensa ser propietario durante 4 aos, liquidando el prstamo con un pago final. Cual ser el monto del este pago al final del 4to ao? R = 1,508 es la renta y el pago final es de: L 74,935 3. Francisco debe a una financiera lo siguiente: a. b. L 15,000 que debe pagar en el primer ao L 20,000 que debe pagar en el 4to aos

El quiere consolidar su deuda, en un solo pago X, y pagarla en menos tiempo. Acuerda pagar L 3,000 el dia de hoy y el resto de sus prstamos en 3 aos. La financiera utiliza el inters del 8% convertible semestralmente. Cul sera el valor de este nico valor? R=32,242

4. Un Sistema de teatro en casa, es comprado con L 3,500 de cuota inicial y L 1,200 mensuales durante 14 meses. Si se cargan intereses de 21% convertible mensualmente. Cul es el valor de contado de este sistema de teatro? R=18,286 5. La empresa XY tiene en Leasig financiero una maquinaria y 2 carros de la empresa, que ascienden a L 2,000,000, con una tasa del 12% convertible semestralmente, a 3 aos. a. Determine el pago y construya una tabla de amortizacin del financiamiento?. R= 406,725
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b. A cunto asciende el gasto de inters en el 4to periodo. R=65,230

6. Mara obtiene un prstamo de L 50,000 con inters al 5% convertible semestralmente. Paga L 10,000 al ao, y L 12,000 al segundo ao. El saldo final lo paga en el tercer ao. Hallar el pago final X. R= 34,339

7. Al comprar Juan un carro de USS 3,750 le reciben carro en USS 1,250. Cuanto tendr que pagar en efectivo hoy, si el saldo lo piensa liquidar mediante el pago de USS 125 al final de cada mes, durante 18 meses, cargando intereses al 6% convertible mensualmente. R= 353 8. Francisco quiere comprar un bono de L 150,000 de un ao, y tres diferentes bancos le ofrecen las siguientes opciones a. El banco A cotiza una tasa anual del 12.5% con acumulacin anual. b. El banco B ofrece un 12% acumulado diariamente (365 dias) c. El banco C ofrece 10.4% acumulado cada 2 meses Cual debe comprar y porque? R= 12.5%, 12,74%,10.86% o por valor futuro: L 1,250; L 11,274; 11,086. El Banco B pagara mas. L

9. Ahora que cotiza Facebook en la bolsa de valores, espera pagar USS 10 cada seis meses, indefinidamente, como dividendo sobre sus acciones preferentes. Suponiendo un rendimiento del 5% convertible semestralmente. Cuanto estara dispuesto a pagar un inversor por cada accin?. R= 400

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10. La renta mensual de un apartamento es de USS 400 pagaderos por adelantado. Cul sera el pago anual equivalente X pagada por adelantado, al 6% convertible mensualmente. R= 4,670

GUIA 2 1. Juana Perez desea tomar planes de ahorro, pero no sabe cual escoger? a. Plan A: depositando L 15,000 cada 6 meses y una tasa del 7% convertible semestralmente. b. Plan B: depositando L 16,000 cada ao con una tasa del 7.5% anual. El deposito incial con el Plan A se realizara dentro de 6 meses y con el plan B, dentro un ao. c. Cuanto tendra ahorrado en ambos planes al cabo de 10 aos? d. Cual plan escogera usted y porque?. Sustente su respuesta. R: 424,195 ; 226,353

2. El Seor Pedro alquila un edificio por L 15,000 mensuales, renta que paga al inicio de cada mes. El se ira de viaje maana y sera por 2 aos, pero quiere dejar pagada su renta. Cual sera el equivalente a pagar hoy, al 10% convertible mensualmente.? R: 327,896 3. Si usted desea comprar su primera casa, cuyo costo es de L 2,000,000, pero no sabe con qu institucin bancaria tomar la hipoteca, ya que esta inseguro, y desconoce la mensualidad que le convendra pagar? Tiene las siguientes dos opciones: a. Banco A le ofrece 25 aos de plazo, al 20% de inters convertible mensualmente. b. Banco B le ofrece 22 aos de plazo al 21% de inters convertible mensualmente. c. Despus de hacer el clculo matemtico, cual escogera y porque?. R: 33,435 ; 35,362
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4. Se estima que un campo sembrado con rboles de Caoba, producir L 1,000,000 anuales por su explotacin, en los siguientes 15 aos. Al final de estos 15 aos tendr un ingreso adicional de L 3,000,000, ya que se vender. Encuentre su valor al da de hoy, suponiendo un inters de 10% . R: 8,324,255

5. Usted quiere comprar auto, cuyo costo es de L150,000. Le aceptan su viejo automvil como prima y le reconocen 35,000. Cunto tendra que pagar en efectivo hoy?, si el saldo restante lo pagara mediante pagos de L 3,000 al final de cada mes, durante 22 meses, cargando intereses del 15% convertible mensualmente. R: 57,608

RESUMEN DE FORMULAS

NOMBRE
Interes Simple Valor Presente Valor Futuro Valor Presente de una Anualidad (regular) I = Cit S= I + C

FORMULA

C= S (1+i )-n S= C (1+i)n

VPA= P P=

1-(1 + i)-n i

__VP A___ 1-(1 + i)-n i

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Valor Futuro de una Anualidad

VFA= P P=

(1 + i)n -1 i

VFA (1 + i)n -1 i

Anualidad Anticipada

Es la misma para VFA y VPA, solamente que la primera renta, no lleva factor de descuento y se descuenta un periodo al final (n-1) A = R/i ( 1 + i )m-1 o S/C

Perpetuidad

Tasa Efectiva Anual Tiempo: n

Log S- Log C Log (1 + i)

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UNIVERSIDAD PEDAGOGICA NACIONAL FRANCISCO MORAZAN Prueba 1 Nombre: Instrucciones: Lea detenidamente cada problema, y resuelva lo mas claro posible.

1. Desea invertir en un fondo que le pagara L 7,000 al ao durante el resto de su vida. La empresa aseguradora que le ofrece el contrato, utilizando tablas actuariales, estim que su expectativa de vida es de 20 aos. La empresa ofrece una tasa de inters del 6% en sus contratos. a. Cunto tendra que invertir al da de hoy? R=80,289 b. Cunto tendra que invertir si la tasa fuera del 8%. R=60,727

2. La prima anual por adelantado de una pliza de seguros temporal a 10 aos es de L 3,000. Cul es el equivalente de contado al 3.5%. R= 25,823

3. Un inversionista tiene 3 opciones para invertir: a. Invirtiendo L 200,000 al 5% semestralmente en 5 aos. b. Invirtiendo L 200,000 al 6% mensualmente en 4.5 aos. c. Invirtiendo L 200,000 al 10% trimestralmente en 2.5 Cual opcin le dar ms dinero o rendimiento? R= 28%,31%,28%. o por valor futuro: 256,016 ; 261,816 ; 256,016. La opcin B

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4. El Sr. Prez, compra una casa y paga hoy L 2,000,000 de prima y acuerda pagar L 100,000 dos aos despus y L 50,000 al tercer ao. Hallar el valor de contado de la casa al 6% semestral. R= 2,130,722

5. Determinar cunto seria la Mensualidad, para comprar una casa que vale L 4,000,000. a. Si el RAP la financia al 11% convertible mensualmente en 25 aos. R = 39,176 b. Si el banco la financia al 10% convertible mensualmente en 30 aos. R= 35,088 c. Cul de las opciones de pago escogera usted y porque? Puede tomar cualquiera de las dos, dependiendo del ingreso que se tenga en ese momento, si uno gana poco tomara la b, si uno gana mas y no quiere pagar muchos aos e intereses tomara la opcin a.

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UNIVERSIDAD PEDAGOGICA NACIONAL FRANCISCO MORAZAN Prueba 2 : Para Reposicin Nombre: Instrucciones: Lea detenidamente cada problema, y resuelva lo mas claro posible.
1. Mara Perez desea tomar planes de ahorro, pero no sabe cual escoger?

a. Plan A: depositando L 15,000 cada 6 meses y una tasa del 7% convertible semestralmente. b. Plan B: depositando L 16,000 cada ao con una tasa del 7.5% anual. El deposito incial con el Plan A se realizara dentro de 6 meses y con el plan B, dentro un ao. 1. Cunto tendra ahorrado en ambos planes al cabo de 10 aos? R =424,195 y 226,353 2. Cual plan escogera Juana Prez y porque?. Sustente su respuesta. R= Tomara el plan A. 2. El Seor Pedro alquila un edificio por L 15,000 mensuales, renta que paga al inicio de cada mes. El se ira de viaje maana y ser por 2 aos, pero quiere dejar pagada su renta. Cual sera el equivalente a pagar hoy, al 10% convertible mensualmente.? R= 327,896 3. Si usted desea comprar su primera casa, cuyo costo es de L 2,000,000, pero no sabe con qu institucin bancaria tomar la hipoteca, ya que esta inseguro, y desconoce mensualidad que le convendra pagar? Tiene las siguientes dos opciones: a. Banco A le ofrece 25 aos de plazo, al 20% de inters convertible mensualmente. b. Banco B le ofrece 22 aos de plazo al 21% de inters convertible mensualmente. c. Despus de hacer el clculo matemtico, cual escogera y porque?.
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UNIVERSIDAD PEDAGOGICA NACIONAL FRANCISCO MORAZAN: El valor del dinero en el tiempo

R = 33,435 y 35,362. Puede tomar cualquiera de las dos, dependiendo del ingreso que se tenga en ese momento, si uno gana poco tomara la a, si uno gana mas y no quiere pagar muchos aos e intereses tomara la opcin b. 4. Se estima que un campo sembrado con arboles de Caoba, producir L 1,000,000 anuales por su explotacin, en los siguientes 15 aos. Al final de estos 15 aos tendr un ingreso adicional de L 3,000,000, ya que se vender. Encuentre su valor al dia de hoy, suponiendo un inters de 10% , pues tiene un amigo interesado en comprarselo. R=8,324,255

5. Un abuelo rico le dejo un pequeo capital para invertir y tiene 3 opciones: a. Invirtiendo L 400,000 al 5% semestralmente en 5 aos. b. Invirtiendo L 400,000 al 6% mensualmente en 4.5 aos. c. Invirtiendo L 400,000 al 10% trimestralmente en 2.5 aos. Cual opcin le dar ms dinero o rendimiento? R= 28%,31%,28%; o por valor futuro : 512,033, 523,633, 512,033

Bibliografia: 1. Ayres, Frank. Matemticas Financieras 2. Gitman, Lawrence. Administracin Financiera Bsica 3. Villarreal, Arturo Infante. Evaluacin Financiera de Proyectos de Inversin 4. Van Horne, Jhon. Fundamentos de Administracin Financiera.

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