Ejercicios Matemáticas Financieras

Prohibida su reproduccin parcial o total.
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATLICA DE CHILE

ESCUELA DE ADMINISTRACIN

EJERCICIOS RESUELTOS
DEL CURSO CONTABILIDAD II
EAA - 111A

IGNACIO RODRGUEZ LLONA
GUSTAVO MATURANA RAMREZ
JULIO 2004
Problemas Resueltos Contabilidad II Matemticas Financieras
Escuela de Administracin - PUC Ignacio Rodrguez Ll. - Gustavo Maturana R.
Prohibida su reproduccin parcial o total. v1 - 2004
2
Introduccin

Los cursos de contabilidad normalmente requieren el desarrollo de un nmero
importante de ejercicios, de manera de entender y practicar la materia abordada.

El apunte que se presenta a continuacin, es una coleccin de ejercicios que se han
preguntado en pruebas, controles y exmenes del curso CONTABILIDAD II (EAA -111A)
desde el ao 1993 en adelante, en la carrera de Ingeniera Comercial de la Pontificia
Universidad Catlica de Chile. Mediante la presentacin y resolucin de ejercicios, que
incluyen los principales tpicos que se abordan en este curso, se pretende entregar una gua
para facilitar el estudio por parte de los alumnos.

Numerosos profesores han contribuido con su creatividad y esfuerzo a hacer
realidad este trabajo. Sin pretender ser exhaustivos, destacamos en orden alfabtico a
Daniela Alarcn M., Hernn Arellano S., Pedro Corts N., Pablo Gonzlez F., Gustavo
Maturana R., Julio Riutort K., Ignacio Rodrguez Ll. y Carlos Seplveda I.

La recopilacin, seleccin, edicin y revisin de los problemas que se incluyen en
este apunte fue hecha por las alumnas Romina Filippi N. y Constanza Vergara D., bajo la
supervisin de los profesores de la Escuela de Administracin de la Pontificia Universidad
Catlica de Chile, Ignacio Rodrguez Ll. y Gustavo Maturana R.

Los comentarios y sugerencias son bienvenidos y pueden ser realizados a los
siguientes correos electrnicos: irodrigu@faceapuc.cl o gmaturan@faceapuc.cl
3
Matemticas Financieras

El hecho de que las instituciones financieras paguen intereses por los depsitos,
refleja la existencia de un costo alternativo del dinero. En trminos sencillos, si hoy se
deposita una cierta suma de dinero en el banco, por un determinado perodo de tiempo,
finalmente se recibe una cifra mayor que la depositada inicialmente. Por lo tanto, no es lo
mismo recibir $ X hoy que recibirlos el da de maana.

Para poder comparar flujos recibidos o pagados en distintos perodos, es necesario
llevarlos a un mismo instante en el tiempo, es decir, calcular a cunto equivale cada uno de
los montos en un momento especfico. Para ello es necesario introducir los conceptos de
Valor Presente y Valor Futuro, que permitirn calcular el valor de un flujo de caja en algn
momento del tiempo.
4
Ejercicio 1
Usted est sumamente preocupado por su futuro y por ello decide desde ahora reunir
el dinero necesario para mantenerse durante la vejez (entre los 65 y 85 aos, es decir 21
aos). Debe reunir durante los prximos 45 aos (entre los actuales 20 aos que posee, y
los 64) un monto tal, que le permitir mantenerse con $30 millones anuales en su tercera
edad. Qu monto debiera juntar anualmente a partir de ahora, si sabe que la tasa de inters
relevante es de 10% anual?

Solucin Ejercicio 1

El valor futuro de la inversin (en el ao 45, cuando tenga 65) es igual al valor
presente (en el ao 45) de lo que se gastar en la jubilacin.

Primero se calcula el valor presente, en el ao 45, del gasto en jubilacin. Como a
los 65 aos usted tambin recibir 30 MM, este pago debe sumarse aparte ya que, de lo
contrario, lo dejaramos en otro perodo.

912 . 406 . 285 30
1 , 1
1
1
1 , 0
30
20
= +
|
|
.
|
\
|
MM
MM

Ahora hay que encontrar una cuota anual, que al depositarla durante 45 aos alcance
el monto recin calculado.

912 . 406 . 285 1 , 1
1 , 1
1
1
1 , 0
45
44
=
(
|
|
.
|
\
|
+
C
C

Primero se lleva a todo t = 0. Como la primera cuota se paga hoy se debe sumar
aparte (sino quedara en otro perodo). Luego se multiplica por la tasa elevada al perodo en
que se empieza a retirar la plata, es decir, en el 45.

Despejando obtenemos que la cuota es $360.911
5
Ejercicio 2

La Fundacin "Mi Casucha" acaba de recibir una herencia de parte del millonario
Pepito Billete (Q.E.P.D.). La herencia en cuestin consiste en que la Fundacin recibir un
cheque de US$ 440 dentro de un ao, cifra que ser incrementada en un 25% al ao
siguiente y en un 10% (con respecto al ao anterior) en el tercer ao. De all en lo sucesivo
(ao 4 en adelante), la cifra ser incrementada todos los aos en un 5% para siempre.

Don Bonifacio Paleta, administrador de la Fundacin, est feliz con la herencia pero
no le acomoda la forma en que se recibirn los flujos de caja. El Sr. Paleta preferira que a
la Fundacin le entregaran un monto fijo parejo, comenzando hoy (en t = 0), y que dicha
entrega continuara para siempre con un intervalo de dos aos entre cada entrega (es decir
entregas en t = 0, t = 2, t = 4, t = 6, etc.).

Usted es un alumno del curso Contabilidad II, del prestigioso Programa de
Ingeniera Comercial de la PUC, y es considerado entre sus pares como "un balazo" para
las matemticas financieras. En su calidad de "balazo", usted se da cuenta de que la
herencia que recibir la Fundacin puede ser acomodada en los trminos que quiere el Sr.
Paleta sin regalar nada a cambio. Suponiendo que la tasa de inters fuera de 10% anual y
que la Fundacin pudiera negociar el reparto de la herencia en la forma que quiere el Sr.
Paleta cul sera el monto fijo que recibira la Fundacin cada dos aos partiendo hoy?

Solucin Ejercicio 2

Los flujos estipulados son los siguientes:
M M
25 , 635 05 , 1 605 4
605 1 , 1 550 3
550 25 , 1 440 2
440 1
= =
= =
= =
=
ao
ao
ao
ao

Para poder redistribuir la herencia en un patrn de pagos ms cmodo pero sin
perder nada, se debe calcular el valor presente de los flujos.
6
55 , 854 . 10
1 , 1
1
05 , 0 1 , 0
605
1 , 1
550
1 , 1
440
2 2
=
+ +

El nuevo patrn de pagos debe tener exactamente el mismo valor presente.

Don Bonifacio Paleta quiere que la entrega sea cada dos aos, por lo tanto se debe
calcular una tasa que est acorde a los pagos. Para ello se debe componer la tasa anual y
convertirla en bianual. Slo despus de eso se puede usar la frmula adecuada para
redistribuir la herencia.
85 , 883 . 1
21 , 0
55 , 854 . 10
% 21 1 1 , 1
2
=
+ =
=
C
C
C

7
Ejercicio 3

Usted acaba de ganar un concurso en el cual puede elegir uno de los siguientes
premios:
a) $ 72.000 ahora.
b) $ 190.000 en siete aos ms.
c) $ 12.000 anuales a perpetuidad. El primer pago se recibira en dos aos ms.
d) Diez pagos anuales de $ 13.000 cada uno. El primer pago se recibira inmediatamente
(hoy).
e) $ 5.000 en un ao ms, valor que se ver incrementado en un 20% al ao siguiente. En el
ao 3, usted recibira la suma de $ 7.200, y esta cifra ira creciendo, en forma perpetua, un
6% todos los aos.
f) Veinte pagos anuales. El primer pago sera de $ 7.000 y se recibira en un ao ms.
Posteriormente, los pagos creceran todos los aos a una tasa del 8% anual hasta completar
el total de 20 pagos comprometidos.
g) Un total de 6 pagos de $ 41.000 cada uno. Los pagos se recibiran cada tres aos, el
primero de ellos en tres aos ms.
h) Un total de 6 pagos de $ 36.000 cada uno. Los pagos se recibiran cada tres aos, el
primero de ellos en dos aos ms.

Si la tasa de inters anual fuera igual a 15% cul de los premios anteriores elegira
Ud? Justifique su respuesta y suponga que no hay inflacin y que Ud. es inmortal (. . . este
ltimo supuesto es heroico, pero afortunadamente el papel aguanta cualquier cosa).

Solucin Ejercicio 3

Para saber que alternativa es ms conveniente, es necesario dejar todos los flujos
expresados en t = 0, es decir calcular el valor presente.

8
Alternativa a
Como son 72.000 hoy, ya estn expresados en t = 0. No es necesario hacer ningn
clculo.

Alternativa b
Hay que calcular un monto que al depositarlo hoy en el banco, me entregue 190.000
en siete aos ms. Para descontarlo siete perodos se divide por ( )
n
r + 1
04 , 428 . 71
15 , 1
000 . 190
7
=

Alternativa c
Como los flujos son infinitos se usa la frmula de la perpetuidad. Sin embargo, hay
que fijarse que los flujos comienzan en dos aos ms.
Al usar la frmula de la perpetuidad, los flujos quedan expresados en el perodo
justo antes del primer pago; por lo tanto, al sacar el valor presente de la perpetuidad,
quedar en t = 1. Para dejarlo en t = 0 se debe descontar un perodo ms.

22 , 565 . 69
15 , 1
1
15 , 0
000 . 12
=
Alternativa d
Como los flujos son iguales y por 10 aos, se usa la frmula de la anualidad. Sin
embargo, como el primer pago es hoy se suma aparte, de lo contrario quedara expresado en
t = -1.
59 , 030 . 75
15 , 1
1
1
15 , 0
000 . 13
000 . 13
9
=
|
|
.
|
\
|
+

Alternativa e
18 , 376 . 69
15 , 1
1
06 , 0 15 , 0
200 . 7
15 , 1
2 , 1 000 . 5
15 , 1
000 . 5
2 2
=
+
9
Es importante recordar que la frmula de la perpetuidad ( y la anualidad tambin)
deja los flujos expresados en el perodo anterior al primer pago, por lo tanto en este caso se
debe descontar dos perodos ms para que quede en t = 0.

Alternativa f
Ahora los flujos crecen a una tasa constante, por lo que se usa la frmula de
anualidad con crecimiento.
42 , 521 . 71
15 , 1
08 , 1
1
08 , 0 15 , 0
000 . 7
20
=
(
(
|
.
|
\
|

Alternativa g
Es fundamental que la tasa coincida con la periodicidad de los flujos. En este caso
los pagos son cada tres aos por lo que hay que componer la tasa anual para que sea
trianual.
23 , 353 . 72
5209 , 1
1
1
5209 , 0
000 . 41
% 09 , 52 1 15 , 1
6
3
=
|
|
.
|
\
|

=

Alternativa h
Nuevamente se debe usar la tasa trianual calculada en la alternativa anterior. Sin
embargo, la frmula deja el valor presente expresado en un perodo antes del primer pago,
ya que el primer pago es en dos aos ms y los perodos son de tres aos. Para dejarlo en
t = 0 se debe multiplicar por (1 + r)
12 , 059 . 73 15 , 1
5209 , 1
1
1
5209 , 0
000 . 36
6
=
|
|
.
|
\
|

Conclusin
Conviene la alternativa d ya que tiene mayor valor presente.
10
Ejercicio 4
Un individuo necesita urgente el mayor prstamo posible, para lo cual posee tres
alternativas de crdito:
a. Prstamo a tres aos pagando una cuota mensual de $250 mil los primeros nueve
meses, $400 mil los 9 siguientes, $700 mil los que siguen y $800 mil los ltimos 9
meses.
b. Prstamo a tres aos, con cuotas trimestrales de $1.250.000 cada una.
c. Prstamos a seis aos, con cuotas cada 18 meses (ao y medio) y que crecen a una tasa
de 3% anual. La primera es en un ao y medio ms y es igual a $5.000.000.

Se pide: Identificar la alternativa ms conveniente, suponiendo que la tasa de inters
relevante es de 20% anual.

Solucin Ejercicio 4

Alternativa a
Es fundamental que la tasa corresponda con la periodicidad de las cuotas. En este
caso las cuotas son mensuales, por lo tanto hay encontrar una tasa mensual que al
componerla anualmente sea igual a 20%.
( )
( )
( )
% 53 , 1
2 , 1 1
2 , 1 1
2 , 0 1 1
12
12
12
=
= +
= +
= +
X
X
X
X

Una vez calculada la tasa mensual se debe traer a valor presente todos los pagos
futuros para poder comparar con las otras alternativas.
009 . 876 . 13
0153 , 1
1
0153 , 1
1
1
0153 , 0
000 . 800
0153 , 1
1
0153 , 1
1
1
0153 , 0
000 . 700
0153 , 1
1
0153 , 1
1
1
153 , 0
000 . 400
0153 , 1
1
1
153 , 0
000 . 250
27 9 18 9
9 9 9
=
|
|
.
|
\
|
+
|
|
.
|
\
|

+
|
|
.
|
\
|
+
|
|
.
|
\
|

11
Alternativa b
Como los pagos son trimestrales hay que transformar, nuevamente, la tasa anual a
una que se adapte al calendario de pagos.
351 . 292 . 11
0467 , 1
1
1
0467 , 0
000 . 250 . 1
% 67 , 4 1 2 , 1
12
4
=
|
|
.
|
\
|

=

Alternativa c
Los pagos son cada ao y medio por lo tanto se debe calcular la tasa apropiada
% 45 , 31 1 2 , 1
5 , 1
=
Ahora los pagos van creciendo a una tasa constante por lo que se debe usar la
formula de anualidad con crecimiento. Pero la tasa de crecimiento tambin debemos
adecuarla a los flujos.

846 . 950 . 10
3145 , 1
0315 , 1
1
03015 , 0 3145 , 0
000 . 000 . 5
% 015 , 3 1 02 , 1
4
5 , 1
=
(
(
|
.
|
\
|

=

Como lo que se desea es tener el mayor prstamo posible, la alternativa ms
conveniente es la a.
12
Ejercicio 5
Epy un joven profesional que no desea trabajar mucho durante su vida, ha
comenzado a hacer los clculos para ver cuanto debera ahorrar durante los prximos 20
aos, para dejar de trabajar y vivir de sus rentas a partir de los 50 aos. Para esto ha
planeado ahorrar $100.000 anuales, durante los prximos 20 aos, invirtindolos a una tasa
de inters del 10%. Al final de los 20 aos no podr seguir ahorrando, ya que piensa viajar
por el mundo gastndose todo lo que gane durante los prximos 4 aos, por lo que todo lo
que ahorr durante los 20 aos anteriores lo invertir en el banco, a la misma tasa de
inters, a cuatro aos, fecha en la que piensa dejar de trabajar.

Con el monto ahorrado, Epy pretende tomar una renta vitalicia en la compaa
Monix y Claudn S.A., que le ofrece pagar una cantidad fija F por 10 aos (primer flujo
a recibir es a fines del ao 25) y luego un pago de $850.000 a la eternidad que decrece a
una tasa del 2% (el primer flujo a recibir es a fines del ao 35 y es de $850.000).

Se pide: Suponiendo que la tasa de descuento es del 10%, Cunto debera ser el monto
del pago anual F?

Solucin Ejercicio 5

Primero se debe calcular el valor presente de todo lo que ahorrar durante los
prximos 20 aos. Como se va a dedicar a viajar cuatro aos, no va a ahorrar y tampoco va
a usar la plata que tiene, por lo tanto se deja expresado en 24 perodos ms para saber de
cuanto dispone el da que decida empezar a cobrar su jubilacin.

633 . 385 . 8 1 , 1 1 , 1
1 , 1
1
1
1 , 0
000 . 100
4 20
20
=
(
|
|
.
|
\
|

13
Ahora, el total de su ahorro, se debe distribuir:

633 . 385 . 8
1 , 1
1
02 , 0 1 , 0
000 . 850
1 , 1
1
1
1 , 0
10 10
=
+
+
|
|
.
|
\
|

F

Como el flujo perpetuo decrece se debe usar la frmula de la anualidad con
crecimiento, pensando que crece a una tasa negativa.

Despejando obtenemos que el monto fijo mximo que puede recibir durante los
primeros 10 aos es de $90.276,5
14
Ejercicio 6

Un pozo petrolero produce actualmente 200.000 barriles por ao. Prospecciones
realizadas ltimamente indican que si bien las reservas identificadas pueden ser
consideradas para efectos prcticos como infinitas. Sin embargo, dificultades crecientes en
la extraccin llevarn a una cada en la produccin de un 10% cada ao. Por su parte, el
precio internacional del petrleo aumentar un 5% anual desde los US$20 por barril
actuales. Por ltimo, los costos de produccin se mantendrn en el nivel actual de US$10
por barril.

a. Si la tasa de inters en US$ es de un 12% anual, En cunto estara dispuesto a vender
el pozo? (suponga que el primer flujo se recibe inmediatamente). Muestre sus clculos.

b. Han pasado 5 aos y las condiciones del mercado (cada de tasas de inters a un 10%
anual) han llevado a la gerencia a evaluar la posibilidad de una expansin de la
capacidad de extraccin. Concretamente, se est evaluando la posibilidad de construir
un nuevo pozo con una capacidad de 150.000 barriles anuales, cantidad que se
mantendr constante durante toda su vida til de 40 aos. Los costos de extraccin por
barril son de US$8 (tampoco variarn), la inversin inicial necesaria es de $X, y el
pozo estar operativo en tres aos ms. Cul sera la mxima inversin inicial que
estara dispuesto a realizar ($X)? Explique.

2 1
+5% +5%
P=US$20
Q=200.000
-10% -10%
15
c. Usted acaba de realizar la inversin inicial y nuevos estudios indican que los costos
subirn un 10% por ao (cuando comience a producir en tres aos ms sern US$8 por
barril y al ao siguiente un 10% ms). En ese momento recibe una oferta de compra
por US$31.650.000, Acepta la oferta? Justifique su respuesta.

Solucin Ejercicio 6

a. El mnimo precio que estara dispuesto a recibir por el pozo es el valor presente de
los ingresos por venta netos de petrleo. Como el precio del barril de petrleo es mayor que
su costo de produccin (y ser as hasta el infinito), entonces es conveniente que el pozo
opere para siempre. Dado lo anterior el valor del pozo sera la diferencia entre el valor
presente de los ingresos a perpetuidad y el valor presente de los costos de produccin a
perpetuidad.
Otro elemento importante es notar que ambos patrones de flujos perpetuos tienen
una tendencia en el tiempo, es as como los ingresos (PQ) disminuyen ao a ao en
(1+5%)(1-10%)-1, debido al efecto conjunto del alza del precio y de la cada de la cantidad.
Por su parte los costos totales disminuyen ao a ao en un 10%, ya que el costo por barril
se mantiene constante y la cantidad producida cae en un 10% por ao.
Ahora vamos a la solucin:

( )( )
( )( )
( )
( )
( )
82 , 181 . 418 . 17 $ 18 , 818 . 181 . 8 $ 000 . 600 . 25 $
18 , 818 . 181 . 8 $
% 10 % 12
% 10 1 10 $ 000 . 200
10 $ 000 . 200
% 10
000 . 600 . 25 $
% 5 , 5 % 12
% 10 1 % 5 1 20 $ 000 . 200
20 $ 000 . 200
% 5 , 5 1 % 10 1 % 5 1
cos
cos
cos
= =
=

+ =
=
=

+
+ =
= + =
pozo
tos
tos
tos
ingresos
ingresos
ingresos
VP
VP
VP
g
VP
VP
g

16
b. El problema es anlogo al de la pregunta a), salvo que en este caso los flujos ya no
son perpetuos. El mximo monto de inversin inicial, $X, ser por lo tanto el valor presente
de los flujos netos del pozo.
Otros elementos que hay que tener en cuenta son que el primer flujo se recibir en
tres aos ms, por lo que al calcular el valor presente de las anualidades deberemos
descontar un par de perodos ms, y que el precio de mercado del petrleo el ao 8 (cundo
se reciba el primer flujo) ser $201,05
8
.

( ) ( )
X max VP
VP
$ 02 , 221 . 168 . 52 $
% 10 1
1
% 10 1
1
1
% 10
8 $ 000 . 150
% 10 1
% 5 1
1
% 5 % 10
05 , 1 20 $ 000 . 150
2 40
40
8
=
+
(
(
|
|
.
|
\
|
+
|
|
.
|
\
|
|
.
|
\
|
+
+

=

c. En este caso la gran novedad es que, como los costos por barril estn aumentando a
una mayor tasa que el precio del barril, puede llegar a pasar que no convenga seguir
produciendo ya que en caso de producir se generaran prdidas. Entonces una poltica
ptima de utilizacin del pozo implica producir nicamente si el precio del barril es mayor
que su costo.
Para saber en que perodo el precio se iguala con el costo tenemos que resolver la
siguiente ecuacin:
95 , 34
09 , 1 8 $ 05 , 1 05 , 1 20 $
8
=
=
N
N N

Por lo que una poltica ptima de operacin implicar producir por nicamente 34
aos y no los 40 aos de vida til del pozo (el ao 35 de operacin del pozo el precio del
barril petrleo ser de $162,99, mientras que el costo ser de $163,31 por barril). De esta
forma el mnimo precio por el cual convendra vende el pozo esta dado por:

( )
000 . 650 . 31 $ 16 , 696 . 725 . 31 $
% 10 1
1
% 10 1
% 9 1
1
% 9 % 10
8 $ 000 . 150
% 10 1
% 5 1
1
% 5 % 10
05 , 1 20 $ 000 . 150
2
34 34
8
> =
+
(
(
|
|
.
|
\
|
|
.
|
\
|
+
+
|
|
.
|
\
|
|
.
|
\
|
+
+

=
VP
VP

17
Por lo que convendra rechazar la oferta.
Si no siguiera una poltica ptima de cierre hubiese decidido vender.

( )
000 . 650 . 31 $ 83 , 242 . 518 . 31 $
% 10 1
1
% 10 1
% 9 1
1
% 9 % 10
8 $ 000 . 150
% 10 1
% 5 1
1
% 5 % 10
05 , 1 20 $ 000 . 150
2
40 40
8
< =
+
(
(
|
|
.
|
\
|
|
.
|
\
|
+
+
|
|
.
|
\
|
|
.
|
\
|
+
+

=
VP
VP

18
Ejercicio 7
Don Longevo Matusalem trabaj durante 25 aos seguidos, y fue depositando bajo
la modalidad de inters simple, a fines de cada ao trabajado, una determinada suma de
dinero (la misma cantidad todos los aos), en una AFP (Administradora de Fondos de
Pensiones), con el propsito de ahorrar para su vejez. Al cabo de los 25 aos, la AFP
comenz a pagarle al Sr. Matusalem una pensin (jubilacin) a perpetuidad, que era igual a
un 28% de la suma que l depositaba anualmente mientras trabajaba. La jubilacin se
pagaba una vez al ao, y el primer pago lo percibi justo un ao despus de dejar de
trabajar.
Suponiendo que la AFP utiliz una nica tasa de inters positiva (mayor que cero)
tanto para capitalizar los ahorros del Sr. Matusalem como para determinar el monto de la
pensin a perpetuidad que deba pagarle, a Ud. se le pide determinar dicha tasa de inters.
Recuerde que los ahorros del Sr. Matusalem, al momento de jubilarse, deben ser suficientes
para pagar la pensin (jubilacin) comprometida, todos los aos, en forma indefinida.
Explique claramente su respuesta. (Ayuda:
=
n
1 t
t = n(n + 1)/2 )

Solucin Ejercicio 7

Los flujos pueden representarse en el siguiente diagrama
x x x x ...x 0,28x 0,28x

0 1 2 3 4 .. 25 26 27 28 ..

La manera ms fcil de hacerlo es plantear una igualdad en el ao 25, donde el valor
futuro de los depsitos tiene que ser igual al valor presente de las pensiones. Sin embargo,
debe recordarse que Don Longevo deposit sus ahorros bajo la modalidad de inters simple
por lo que no podemos usar las frmulas tpicas de perpetuidad.
19
Depsito n
1
2
3
M
24
25
Total
Valor futuro (en ao 25)
r x x + 24
r x x + 23
r x x + 22
M
r x x + 1
r x x + 0
=
+
24
1
25
t
r x t x
El valor futuro total de los depsitos sera:
r x x r x x + =
+ 300 25
2
25 24
25
El valor presente (en el ao 25) de las pensiones ser:
r
x 28 , 0

Para determinar x, solo basta con igualar ambas ecuaciones:
0933 , 0
01 , 0
300 2
28 , 0 300 4 25 25
28 , 0
300 25
2
+
=
= +
r
r
x
r x x

Slo tiene sentido r = 1%

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