Edicin No 271, Nmero 3 de 2009

LA CRISIS ECONMICA Y EL SECTOR MARTIMO Y PORTUARIO

En el presente boletn de la Divisin de Recursos Naturales e Infraestructura, preparado por Ricardo J. Snchez y Gabriel Prez Salas, se examina el impacto de la crisis econmica en el sector martimo y portuario. Para ms informacin, contactarse con trans@cepal.org.

Hoy, transcurridos 15 meses desde el inicio de la crisis econmica en curso, parece un buen momento para analizar sus efectos y presentar algunas reflexiones sobre el sector martimo y portuario. Segn la Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL) de las Naciones Unidas, el mundo enfrenta la peor crisis desde la dcada de 1930, caracterizada por ingentes prdidas de riqueza financiera y no financiera, principalmente en los pases desarrollados, pero tambin en las economas emergentes. A pesar de las medidas adoptadas por las autoridades monetarias para aportar liquidez, restablecer la confianza y fomentar la demanda agregada, este clima desfavorable se ha traducido en menores niveles de inversin y consumo, que han provocado una depresin en los mercados laborales con las consiguientes repercusiones sociales. Los gobiernos han instrumentado una amplia variedad de medidas acordes a sus posibilidades. Muchos pases latinoamericanos consideran la inversin en infraestructura un instrumento til para suministrar liquidez y reactivar la demanda. Sin embargo, han centrado sus esfuerzos principalmente en la reconstruccin de caminos, en lugar de emprender nuevos proyectos de infraestructura que contribuiran al crecimiento y equilibraran la actual (e inviable) distribucin modal. Se prev que el volumen del comercio de Amrica Latina y el Caribe se reducir en un 13% en 2009, cifra que supera la disminucin del 10% en el comercio mundial pronosticada para este ao. Este guarismo confirma que el sector ms afectado por la crisis econmica mundial en la regin es el comercio, que sufre una contraccin sin precedentes. Como consecuencia, el transporte martimo y la actividad portuaria de nuestra regin tambin se vern seriamente perjudicados. El volumen de las exportaciones provenientes de la regin disminuir en un 11%, la peor cifra en 72 aos (desde 1937, para ser ms exactos), mientras que las importaciones sufrirn un retroceso del 14%, el ms pronunciado en 27 aos (desde 1982). Esta depresin del comercio fue provocada por una fuerte contraccin de

la demanda mundial, la baja de los precios de algunos commodities bsicos, las dificultades para obtener financiamiento para el comercio y el carcter procclico de los intercambios comerciales intrarregionales, particularmente en Amrica del Sur. Los pases exportadores de commodities, en especial de petrleo y minerales, han sido los ms afectados por el deterioro de la relacin de intercambio. Las exportaciones de minerales y petrleo de la regin retrocedieron en un 50,7% durante el primer semestre de 2009, mientras que la exportacin de productos manufacturados y agrcolas disminuy en un 23,9% y un 17%, respectivamente. Las cadas ms marcadas se observaron en las exportaciones con destino a la Unin Europea (-36,3% en total) y a los Estados Unidos (-35,3%). Las exportaciones hacia otros pases de la regin tambin descendieron abruptamente en el primer semestre de este ao, con una disminucin del 33% en el valor de las exportaciones, en comparacin con el mismo perodo del ao pasado. Estas cifras confirman la naturaleza tradicionalmente procclica de las exportaciones entre pases latinoamericanos. El PIB de Amrica Latina y el Caribe se reducir en un 1,9% este ao, lo que aumentar el desempleo al 9% e incrementar los niveles de pobreza. En vista de la normalizacin de los mercados financieros, la mejora de las perspectivas y la actual recuperacin de algunas economas, la CEPAL seala que la recuperacin econmica de la regin puede comenzar gradualmente durante el presente semestre. La regin podra registrar nuevamente tasas de crecimiento positivas en 2010, aunque con una tasa media estimada de solo el 3,1%, muy moderada en relacin con las de aos anteriores e insuficiente para invertir los niveles de desempleo y crecimiento del mercado de trabajo informal previstos para este ao. Segn la Sra. Alicia Brcena, Secretaria Ejecutiva de la CEPAL...urgen polticas para reactivar el comercio, porque el futuro post crisis seguir premiando a las economas con mayor orientacin exportadora, con avances en materia de competitividad e innovacin tecnolgica.

Sin embargo, este panorama general debe ir acompaado de un anlisis especfico del sector martimo. En los ltimos meses, el transporte se ha visto gravemente afectado por las repercusiones de la crisis financiera internacional, que castig al sector durante una etapa de expansin caracterizada por una fuerte inversin en equipos, supraestructura e infraestructura, como respuesta al constante aumento de la demanda de los ltimos aos. Actualmente se observan seales de sobretonelaje, se estn revisando o suspendiendo determinados proyectos de infraestructura, y el precio de los fletes ha disminuido notablemente, en especial durante el ltimo trimestre de 2008 y el primer semestre de 2009. En trminos generales, la proporcin de la flota inmovilizada va en aumento, y el futuro inmediato es incierto. Varios aspectos especficos de los mercados martimos, como la falta de comprensin del ciclo del transporte martimo y sus consecuencias para los coeficientes de oferta/demanda y los fletes, han tenido repercusiones en el mundo entero. Desestimacin del ciclo martimo en los planes de actividades empresariales A pesar de que desde 1869 se dispone de datos sobre el bien conocido ciclo martimo, algunas compaas continan haciendo caso omiso del tema, por lo que ordenan ms capacidad que la razonable y soslayan las seales del mercado que comenzaron a observarse a fines de 2007. El ciclo martimo o del transporte consta de una secuencia de equilibrios y desequilibrios de la oferta y la demanda de servicios en el mercado del transporte martimo. Los precios y el producto tienen un comportamiento cclico, de modo que, si los precios superan el nivel de equilibrio en cualquier perodo, la oferta en el perodo siguiente tambin superar dicho nivel. Una vez que la oferta se encuentra por encima del nivel de equilibrio, los precios disminuirn hasta situarse por debajo de ese nivel, y as sucesivamente, lo que ilustra la inelasticidad tpica de la oferta de este mercado. El ciclo funciona de este modo debido a la falta de sincronizacin en la produccin de buques (cambios en la oferta) en un marco de demanda exgena extremadamente dinmica. Cuando los fletes estn bajos, hay menos construccin naval y una cantidad creciente de buques pasan a desguace. A medida que aumenta la demanda y se necesitan ms servicios de transporte, la oferta (en trminos de capacidad efectiva de transporte) no se puede ajustar con rapidez, los fletes suben y se reanuda la construccin, lo que provoca posteriormente sobreoferta y baja de fletes. En varios estudios se ha reconocido histricamente este ciclo de transporte martimo1. Puesto que el transporte acutico es un sector con mltiples productos, cada segmento se debe analizar por separado2. A continuacin se examinarn brevemente los mercados tanto de graneles secos (dry-bulk, segn la denominacin en ingls) como de contenedores. En el caso del mercado de graneles secos (vase el grfico 1), la curva roja representa la variacin acumulada de la demanda de transporte de graneles secos, mientras que la curva gris muestra la variacin equivalente de la oferta. Como se observa, la demanda acumulada super a la oferta (capacidad) a partir de 2002 para converger en 2008, ejerciendo una presin al alza sobre los fletes. La lnea roja sobre la gris representa esa presin,
1 2

con el comportamiento conexo de los precios (el Baltic Dry Index (BDI), el Baltic Handymax Index (BHI) y el Baltic Panamax Index (BPI) guardan relacin con los commodities). Indudablemente, junto con los efectos de la crisis actual, los efectos de la oferta y la demanda se ven reforzados por la disminucin de esta ltima.
Grfico 1 OFERTA Y DEMANDA: PRESIN SOBRE LOS FLETES
12 000 160 10 000 150 8 000 140

6 000

4 000

130

2 000

120

Ene 2008

May 2008

May 2007

May 2006

May 2005

May 2004

May 2002

May 2003

BDI

BHI

BPI

Demanda

Sep 2006

Sep 2004

Sep 2003

Sep 2005

Sep 2002

Oferta

Fuente: Ricardo J. Snchez, Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), Naciones Unidas.

En el grfico 2 se ilustra la situacin del mercado de los contenedores, donde la demanda acumulada super a la oferta. Esta presin influy en los precios y provoc la bien conocida tendencia alcista de los fletes. De acuerdo con el ndice de fletes de contenedores elaborado por la CEPAL (base segundo trimestre 2002=100), se alcanz un mximo de 164 durante el segundo trimestre de 2008.
Grfico 2 MERCADO DE CONTENEDORES: VARIACIN DE LA OFERTA Y LA DEMANDA (En porcentajes)
19 140

120 13 100 Variacin acumulada Variacin interanual

80

60 1 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(p) 2010(p) 40

-5

20

Fuente: Ricardo J. Snchez y Maricel Ulloa, Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), Naciones Unidas.

Demanda, variacin anual Oferta, variacin anual Variacin oferta acumulada (desde 2002) Variacin demanda acumulada (desde 2002)

Vase Stopford, 1997; Clarkson, 2004; Snchez, 2004; Hoffmann, 2005; Boon & Snchez, 2005; Scarci, 2007, entre otros. En teora, cada ruta de transporte dentro de cada segmento debera analizarse individualmente.

En el grfico 3 se ilustra el comportamiento de los precios antes y en el transcurso de la crisis; como se indica, los fletes han bajado abruptamente3. No obstante, se observa un cambio de tendencia a partir del segundo semestre de 2009.
3

Las cifras correspondientes al ndice de la CEPAL para los trimestres siguientes fueron 157, 131, 111 y 107.

Boletn FAL No 271, Nmero 3 de 2009

Sep 2008

Ene 2007

Ene 2006

Ene 2004

Ene 2003

Ene 2005

Ene 2002

Sep 2007

110

Grfico 3 TARIFAS DE FLETES DE CONTENEDORES, ANTES Y EN EL TRANSCURSO DE LA CRISIS

180 175 170 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 Trim 4 2008 Trim 3 2007 Trim 4 2007 Trim 1 2008 Trim 2 2008 Trim 3 2008 Trim 1 2009 Trim 2 2009 Trim 3 2009

vende un buque en el mercado de segunda mano. Cuando los fletes suben hasta alcanzar precios rcord y el desplome es inminente (segn el ciclo del transporte martimo), las ventas pueden arrojar importantes ganancias de capital que podran utilizarse para aumentar el tamao de la flota cuando baje el precio de los buques. Movimiento portuario Desde el inicio de la globalizacin, la actividad portuaria ha ido en aumento y se han registrado incrementos interanuales. Esto ocurri hasta 2008, cuando el movimiento en algunos puertos, entre ellos los tradicionales y de primera lnea como Hamburgo, Los Angeles/Long Beach y Nueva York, sufri una considerable desaceleracin respecto del ao anterior. Amrica Latina y el Caribe no constituy una excepcin: segn el ranking de puertos de 2008 elaborado por la CEPAL, los principales puertos regionales dedicados ms que nada al transbordo de contenedores presentaron tasas de crecimiento en disminucin debido a las reducciones generales de la actividad, pero tambin por haber perdido su participacin en el mercado a favor de otros puertos con mejores instalaciones o servicios. En el primer semestre de 2009 se observa una desaceleracin generalizada de la actividad portuaria. Los 13 puertos ms importantes del mundo tuvieron un menor movimiento de TEU (Twenty-foot Equivalent Unit), con la excepcin de Qingdao y Tianjin (con un moderado aumento del 2%). Como grupo, Alphaliner estima una desaceleracin del 15,6%. Anlogamente, casi todos los principales puertos de Amrica Latina y el Caribe presentan cifras decrecientes. Segn la CEPAL, la actividad en los puertos de la regin se redujo en un 11,2%, cifra inferior a la registrada a nivel mundial. Es interesante observar que, incluso durante la crisis, algunos puertos de Amrica Latina y el Caribe lograron convertir la crisis en oportunidad e incrementar su actividad (tal es el caso de Cartagena, Colombia).
Grfico 4 MOVIMIENTO PORTUARIO EN TOTAL DE TEU, PRIMER SEMESTRE DE 2009 (En porcentajes)
Santos, BR Coln (Atlntico), PA Balboa (Pacfico), PA Buenos Aires, AR Manzanillo. MX Callao, PE Cartagena, CO Valparaso, CL Guayaquil, EC Puerto Cabello, VE Buenaventura, CO Veracruz, MX Itajai, BR San Antonio, CL Montevideo, UY Principales 15, Amrica Latina Principales 15 del mundo -45 -35 -25 -15 -5 5 15 25 35

Amrica del Sur, costa oriental Resto de Amrica Latina

Amrica del Sur, costa occidental

Fuente: Ricardo J. Snchez, Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), Naciones Unidas.

La crisis actual sirve de ejemplo del comportamiento tradicional de los mercados martimos respecto de la planificacin de la flota. A pesar de la existencia del ciclo del transporte martimo y de la necesidad evidente de rentabilidad en un mercado difcil, los navieros suelen cometer errores que podran provocar importantes distorsiones. Scarsi (2007) seala dos tipos de equivocaciones: un anlisis errneo de las necesidades del mercado (capacidad y tendencias) y errores vinculados a la propia estructura de la compaa. Las equivocaciones del primer tipo, relacionadas con un despliegue errneo de la flota, pueden tener origen en procesos de adopcin de decisiones o actitudes deficientes, en un optimismo o un pesimismo excesivos, y en decisiones tomadas por intuicin o por razones histricas, motivos sentimentales o comportamiento de manada. Todos estos factores pueden llevar a sobrestimar el aumento de la demanda o provocar escasez de servicios, a pesar de la evidencia histrica del ciclo del transporte martimo. Es indudable que, en ambos casos, las consecuencias financieras se reflejan en los fletes. La segunda fuente de errores es la estructura y la cultura de gestin, y depende ms de la forma en que se adoptan las decisiones que de lo acertadas que estas puedan ser. Si bien la experiencia es crucial a la hora de disear planes de inversin apropiados, tambin es importante el marco cultural. Una comprensin cabal del mercado, basada en un mtodo cientfico que permita buscar, seleccionar y analizar informacin dispersa, es fundamental y contribuye a crear un acervo de conocimientos para la compaa. Las consecuencias de ambos tipos de errores se manifiestan en las flotas desplegadas y la viabilidad de los planes de expansin. Las decisiones referentes al momento apropiado para aumentar o reducir las flotas deberan basarse en las tarifas de los fletes y el precio de los buques, y deben tener en cuenta el tiempo que transcurre desde que se ordenan hasta que se entregan los buques nuevos (como se indica en el ciclo martimo). Un anlisis equivocado del ciclo martimo o de la demanda pronosticada podra redundar en fletes desfavorables para las empresas navieras, lo que podra amenazar su supervivencia y afectar la competitividad global del mercado. Las mismas circunstancias inciden cuando se

Fuente: Perfil Martimo, Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), Naciones Unidas, sobre la base de informacin suministrada por puertos o instituciones nacionales. Para ms detalles, vase www.cepal.org/perfil.

Boletn FAL No 271, Nmero 3 de 2009

Observaciones finales El futuro del sector martimo y portuario sigue siendo incierto. Las seales de sobretonelaje, los nmeros rojos de muchas empresas navieras y la postergacin de los planes de inversin en algunos puertos no constituyen el mejor marco para adoptar decisiones. Persiste el riesgo de repetir el comportamiento procclico

tradicional de los pases latinoamericanos, con recortes de los proyectos de infraestructura como reaccin a la crisis. Sin

embargo, hay algunos indicios que podran sealar un cambio de rumbo en la actual tendencia descendente, por lo que debemos mantener nuestros puertos modernos y actualizados con miras a la recuperacin, en especial considerando la prolongada demora entre la preparacin y la ejecucin de los planes de expansin portuaria. En caso contrario, solo algunos estarn preparados cuando la recuperacin efectivamente se produzca, y la falta de capacidad tendr, una vez ms, repercusiones negativas para la economa global de la regin.

A partir del ao 2009, el Boletn FAL de la Divisin de Recursos Naturales pasar a distribuirse mayoritariamente por va electrnica, como parte del Programa de Mejora Continua de CEPAL para la reduccin del uso de papel. Para recibir la versin electrnica del boletn, por favor registrar su correo electrnico en la siguiente direccin: http://www.cepal.org/id.asp?id=36304