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Administracin Financiera I Marzo Septbre 2011 Jos Flores

FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA 1. Introduccin 2. La empresa y su entorno 3. Objetivos de la empresa 4. Perfil del Director Financiero 5. La tica y la responsabilidad social 6. Fuentes de financiamiento 7. Inversiones 8. Resumen de Fuentes y Usos

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ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 1. Objetivos del anlisis financiero 2. Estados financieros bsicos 3. Anlisis vertical o esttico 4. Anlisis horizontal o dinmico
5.
6. 7. 8. 9.

Anlisis por clculo e interpretacin Indices Desarrollo de un ejemplo de diagnstico Depuracin de estados financieros Elementos de anlisis crediticio Ejercicios.
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EL CICLO OPERATIVO Y CAPITAL DE TRABAJO 1. Concepto de ciclo operativo 2. Estructura del financiamiento del Cap.Trabajo 3. Administracin de las etapas del ciclo operativo 4. Administracin de riesgos de conversin. 5. Mtodos para estimar requerimientos de capital de trabajo. (empresa industrial) 6. Ejercicios.

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ANALISIS COSTO VOLUMEN - UTILIDAD 1. Deduccin de frmulas del punto de equilibrio 2. Margen de seguridad 3. Punto de equilibrio en efectivo 4. Punto de equilibrio para situaciones especiales 5. Punto de equilibrio y Proyectos de inversin L.P. 6. Punto de equilibrio y mezcla de productos 7. Ejercicios.

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APALANCAMIENTO OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL 1. Conceptos de apalancamiento 2. Grado de apalancamiento operativo 3. Grado de apalancamiento financiero 4. Grado de apalancamiento total o conjunto

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Discusin de los temas de manera prctica, utilizando el mtodo de casos y ejemplos de nuestra realidad. Talleres con uso intensivo del computador.

La evaluacin constar de: Pruebas escritas; y Resolucin de casos (60%) Trabajos prcticos de investigacin (dentro 60%). Examen final acumulativo (40%)

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FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Introduccin La empresa y su entorno Objetivo de la empresa Rol del director financiero La tica y la responsabilidad social Fuentes de financiamiento Inversiones Fuentes y usos de fondos en las empresas

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El arte y la ciencia de gestionar dinero, se conoce como ADMINISTRACIN FINANCIERA. (AF) El dinero y su transferencia, es un fenmeno global. Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados, los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos
Gitman P3

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Conseguir

asignar

administrar

Y Decidir sobre:
Decisin de inversin Decisin de financiam. Decisin Distr.Utilidad
Que tipo y cuantos activos comprar A qu fuentes de recursos recurrir Cmo distribuir dividendo al accionista

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INCREMENTAR EL VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA, (a un nivel de riesgo constante 1)


Esto solo es posible si el resultado al final del ejercicio, (Valor Actual Neto), es superior al monto de los recursos inicialmente invertidos. En trminos prcticos, una inversin es eficiente, cuando la Rentabilidad Global (RG) de sus activos, es mayor que el costo promedio ponderado de su financiamiento (Kp); es decir, cuando
Nota 1. Caso Maximizar riqueza Accionista

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Rentabilidad Global > Kosto promed.ponderado


RG Suma de Re ntas Utilidad Neta Intereses Activo Total ( AT ) Activo Total ( AT )
Ke We Kd Wd Ke PAT PAT PT Kd PT PAT PT

Kp

Aqu: RG = Rentabilidad Global; Kp = Cost Prom.ponder.Cap. Ke = Costo oportun.Patrim. Kd = Costo nominal deuda PAT= Patrimonio

AT = Activo Total We = % Patrimonio/Activo T Wd = % Deuda/Activo Total PT = Pasivo Total


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ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS POR EL AO 20X6 CONCEPTO VALOR VENTAS NETAS 13,000.00 - COSTO DE VENTAS 5,500.00 = UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 7,500.00 - GASTOS DE ADMINISTRACION 1,500.00 - GASTOS DE VENTAS 2,000.00 = UTILIDAD EN OPERACION 4,000.00 - GASTOS FINANCIEROS 1,120.00 UTILIDADES ANTES DE PARTICIPACION LABORAL 2,880.00 - 15% DE PARTICIPACION LABORAL 432.00 = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 2,448.00 - 25% IMPUESTO A LA RENTA 612.00 = UTILIDAD NETA 1,836.00

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Balances:
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 20X6 CONCEPTO VALOR ACTIVO CORRIENTE $ 3,000.00 ACTIVO FIJO NETO $ 12,000.00 OTROS ACTIVOS $ 1,000.00 ACTIVO TOTAL $ 16,000.00 CONCEPTO PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO VALOR $ 3,500.00 $ 4,500.00 $ 8,000.00 $ 16,000.00 % (w) 18.75% 75.00% 6.25% 100.00% % (w) 21.88% 28.13% 50.00% 100.00%

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Resultados:
Tasa de Inters anual Promedio del pasivo Kd Costo de oportunidad de recursos propios, incluido el riesgo previsto Ke RENTABILIDAD GLOBAL RG = (Utilidad Neta + Intereses)/ Activo Total COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL Kp = KexWe + KdxWd = .16 x .5 + .14x .5 14% 16% 18.48% 15.00%

es o no eficiente?

verificar, EJERCICIO No. 1

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Una empresa es eficiente cuando crea valor para sus propietarios. En este caso, RG > Kp Sin embargo, se ha analizado un solo ao; adems no se ha considerado el flujo de caja del accionista ni el valor del dinero en el tiempo. Ver ejercicio Creacin de valor para el accionista
Senz Cap. 1 Pag. 12

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El entorno macroeconmico, institucional, jurdico de un pas, condiciona la actividad de la empresa, ya que influye en mltiples aspectos (monetario, cambiario, arancelario), facilitando o dificultando sus operaciones y la consecucin de su objetivo: maximizar su valor en el mercado de valores.

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maximizar utilidades?

Dnde quedan:

Lectura Pg. 17 Textiles del Norte Ejercicio: Quebrado

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Fundamental: Objetivos de corto y largo plazo. Misin: Captar y aplicar recursos.


Maximizar valor de la empresa.

Conocimiento:

Entorno econmico, financiero, legal, societario, impositivo, laboral.

Herramienta: Plan financiero desglosado (Ingresos, costos,


utilidades, necesidades de capital).

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Asesorar: Mejores alternativas de inversin (Decisin Invers) Coordinacin y control: Conjunta de los flujos de
fondos de la compaa.

Relacionar:

A la empresa con su entorno financiero que monitorea constantemente su trayectoria. endeudamiento de la empresa).

Disear: Poltica de dividendos (acorde a poltica de


Elegir:
mejores alternativas de endeudamiento (costos, plazos, garantas, Internas (Utilid.no Distrib.), Externas OPTIMIZAR MEZCLA DE FONDOS (Mnimo Kp)

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CONDUCTA ETICA : JUSTA Y HONESTA

ACCIONISTAS, DIRECTIVOS, EMPLEADOS

CLIENTES, PROVEEDORES, ACREEDORES, COMUNIDAD

NO HACE LO QUE LA LEY PROHIBE; TAMPOCO LO QUE LA ETICA NO PERMITE

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Preguntas Bsicas: 1. La decisin a tomar se ajusta a las disposiciones legales? 2. Esta decisin atenta contra los derechos de las personas o comunidades? 3. La decisin es conforme a los principios morales que se practica en el medio? 4. Existen alternativas menos dainas que se puedan aplicar?
Lectura: La funcin de la tica Gitman Responsabilidad Social y Block Hirt

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ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Introduccin Estados financieros (EF) bsicos Anlisis vertical o esttico de EF Anlisis horizontal o dinmico de EF Clculo e interpretacin de ndices financieros Ejercicios propuestos

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Partes interesadas 1. Administradores y directores (operatividad) 2. Accionistas actuales y potenciales (rentabilidad) 3. Acreedores actuales y potenciales (solvencia
pago)

4.
5.

Organismos de control y autoridad tributaria (cumplimiento normativa legal) Mercado de valores (veracidad y amplitud de
informacin)

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1. 2. 3. 4.

Balance General Estado de prdidas y ganancias Estado de Flujos de efectivo Estado de cambios y evolucin del patrimonio

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