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Caso: Grupo Gloria1

La preferencia de los peruanos por el tarro de leche, hoy usado para la preparacin de alimentos en la mayor parte de pases del mundo, no ha cambiado desde que se produjo la primera lata de leche Gloria, un 4 de mayo de 1942 en la planta de Arequipa. La historia de los Rodrguez con Gloria, sin embargo, se cruza recin en 1986, cuando la empresa lctea era ya lder indiscutible del mercado local. En 1985 se dieron dos circunstancias que favoreceran enormemente a los Rodrguez en su consolidacin como empresarios lcteos. En enero de ese ao Nestl adquiri Carnation y todas sus operaciones internacionales. Una operacin que se vena gestando desde 1983 y que se convirti en la mayor venta de una empresa no petrolera en el mundo; se pag ms de US$ 3.000 millones de la poca por Carnation. Por la envergadura de dichas empresas, la operacin tuvo repercusin en el Per: Nestl se hizo del control de Gloria, subsidiaria de Carnation, y a la cual poda sumar Ideal, su subsidiaria lctea en el pas. Una dupla que le otorgaba, de un da para otro, casi el monopolio del negocio lechero en el Per. El ingreso de Nestl a Gloria, sin embargo, no fue del agrado de los accionistas minoritarios de la empresa local, pues de una falta de control casi total de parte del antiguo socio estadounidense (ni siquiera visitaban la planta en Arequipa), pasaron a un rgimen de acatamiento de decisiones venidas de los nuevos dueos suizos. La segunda circunstancia a su favor se dio unos meses despus, cuando Alan Garca asumi por primera vez la Presidencia del Per. Convencido de que los pequeos ganaderos no saldran de su situacin de pobreza si se vean obligados a vender su leche a productores oligoplicos que les fijaban precios bajos, el presidente apostaba por la venta de las empresas lcteas a los ganaderos, con participacin de los gobiernos locales, de la banca de fomento e incluso del Ministerio de Agricultura. Pero necesitaba una buena excusa para intervenir las empresas. La escasez del producto ante la fijacin de precios y su comercializacin en el mercado negro a partir de noviembre de 1985 le permitieron criticar constantemente el monopolio de Nestl, hasta que en julio de 1986 concret su objetivo y en su mensaje de Fiestas Patrias anunci la intervencin formal de Gloria. El temor de los accionistas minoritarios y de Nestl ante la intervencin estatal y el poco entendimiento entre los dos grupos accionarios, abrieron el camino para que los Rodrguez, prcticamente unos desconocidos en el mundo lcteo, se hicieran en solo cuatro meses de la mayor empresa de leche en el pas. Una vez en la direccin de Gloria, han logrado transformarla de manera casi irreconocible. De una compaa monoproducto, con su clsico tarro de leche evaporada de etiqueta azul de 420 mililitros, a una empresa totalmente diversificada en el segmento lcteo y con tres nuevas reas de negocios: el cementero, el agroindustrial y el
El presente caso ha sido recopilado por Guillermo Quiroga Persivale con la colaboracin de Julio Abril Garca como base para la discusin en clase y no como ilustracin de manejo eficaz o ineficaz de una situacin administrativa. Prohibida su reproduccin, total o parcial, sin autorizacin escrita del autor. Lima, setiembre de 2010. Este documento tiene como fuente bsica el artculo: En busca de la Gloria, por David Rivera y Luis Corvera, publicado en Revista Poder, p.35-43, Setiembre del 2010.
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2 de papeles y cartones. De una empresa con operaciones concentradas en Arequipa y sus valles aledaos, a una empresa regional con operaciones en la mitad de los pases de Amrica del Sur y con exportaciones a casi todo el mundo. En el ao 2010, por ejemplo, la empresa exportar la misma cantidad de leche que produjo el ao en que fue adquirida por los Rodrguez. Si bien la leche evaporada (el tarro que hoy es de mltiples colores, segn el tipo de necesidad del cliente) sigue siendo la principal fuente de ingresos del grupo en el rubro alimentos (con 55,9%), su participacin ha ido decayendo (era 73% en el 2003) ante el rpido crecimiento de los derivados lcteos (quesos, mantequillas, yogures, etc.). A diferencia de otras empresas de alimentos, el grupo ha tendido a lanzar, se dice que casi indiscriminadamente y sin estudios de mercado que los avalen, nuevos productos en todas sus categoras, con bastante aceptacin por parte de los consumidores, lo que se ha traducido en mejores participaciones de mercado. As, al liderazgo que tiene en el segmento de leche evaporada (82,5%), se ha sumado en los ltimos aos su consolidacin al frente de los segmentos de leche UHT y fresca (72,5%), yogures (80%) y mantequillas (50,6%), en donde es el ms joven de los competidores. Y esta mejora en sus participaciones de mercado se ha dado en una coyuntura en la que el peruano consume ms leche (ha pasado de beber 53 litros en el 2000 a 66,5 en el 2007), por lo que se ha visto en la necesidad de ampliar su red de captacin de leche y abarcar prcticamente todas las cuencas ganaderas. A finales del ao pasado, la empresa acopi de 15.500 proveedores un total de 626.055 toneladas de leche fresca para procesar, lo que represent un incremento de 169% con respecto a lo que acopiaba en el 2000. Y para ello dispone de 23 centros de acopio y enfriamiento de leche en todo el pas y de 5 plantas industriales (dos en Arequipa y una en Trujillo, Cajamarca y Lima). Pero el mercado peruano no les ha sido suficiente. Y es por eso que adquirieron empresas fuera: primero compraron las principales empresas de lcteos de Bolivia y de Puerto Rico, que tienen participaciones de mercado similares a Gloria. Luego fueron por mercados ms grandes en los que adquirieron empresas ms modestas. As nacieron las subsidiarias de Ecuador, Colombia y Argentina. En este ltimo pas crearon la empresa asociados con el grupo local Gonella, al que hace poco le compraron su participacin en US$ 19 millones, y ya con la propiedad total estn analizando proyectos para ampliar la planta de leche en polvo y otros alternativos vinculados al rubro de alimentos. Adems, en este ao visitaron en Argentina una planta de alimentos enlatados y siguen evaluando otras opciones que se les han presentado. Y por si no logran algo en el sur del continente, estn negociando la compra de la principal empresa de lcteos en Panam. El propio presidente de dicho pas, en su visita al Per, solicit reunirse con ellos y les pidi que invirtieran en su nacin. Sin embargo, las conversaciones con Estrella Sur llevan ms de un ao y no parece que vayan a llegar a buen puerto. En Bolivia, en tanto, superaron con xito la crisis que se gener con el anuncio de una posible estatizacin de sus empresas lcteas, que son las lderes indiscutibles, prcticamente con el monopolio. Para celebrarlo, han decidido invertir US$ 20 millones en construir una planta de leche en polvo que les permitir aprovechar los excedentes de leche que hoy estn transformando en quesos. Un proyecto que quisieron desarrollar hace unos aos en la selva peruana para abastecer de leche en mejores condiciones econmicas a esa zona, pero que no recibi el apoyo del Ministerio de Agricultura de

3 aquel entonces. Por ahora, esperan construir una planta similar en Trujillo, en donde tienen una concentradora de leche de los valles de La Libertad y Lambayeque. El negocio cementero Hace poco, con una inversin de casi US$ 300 millones, la ms alta de todo el segmento cementero, Yura anunci la ampliacin de su planta de produccin en el sur del pas para instalar una tercera lnea que le permitir dar el salto de un milln de toneladas de cemento al ao a 3,5 millones, con lo cual superarn a las cementeras del norte (Pacasmayo y Selva) y solo sern ms pequeas que Cementos Lima. Esta ampliacin, que estar culminada en agosto del prximo ao, les permitir no solo cubrir el crecimiento de la demanda por cemento en todo el sur del pas en los siguientes 10 aos, sino adems iniciar la exportacin a Bolivia (Cobija) y Brasil (Rondonia y Acre). En el caso de Brasil, Yura puede colocar el cemento en Inambari, frontera con dicho pas, a US$ 170 la tonelada incluida la utilidad, mientras que del otro lado estn pagando US$ 280. Para acceder a ese mercado, Yura est ya en negociaciones con un socio local que se encargue de la distribucin bajo la marca del socio brasileo. El objetivo no es solo tener a alguien con la experiencia necesaria para la comercializacin en un pas de las caractersticas de Brasil, sino adems que les permita transmitir la sensacin de que se trata de un negocio hecho por brasileos. Mientras se culmina el proceso de ampliacin de la planta de Yura, el grupo est adquiriendo clinker del exterior para su molienda. Actualmente lo importa a US$ 80 la tonelada, cuando el costo de produccin en su planta es de US$ 27, que con la modernizacin debera reducirse aun ms. Y si se lograra incorporar el gas natural al proceso, de construirse el gasoducto hacia el sur, el costo podra ser aun menor y el precio de venta, ms competitivo. Actualmente, sin embargo, enfrentan un riesgo alto, pues en el MEF se est pensando en establecer impuestos selectivos al carbn, insumo que usan las cementeras que no acceden al gas (solo Cementos Lima tiene el gas). A diferencia de los dems negocios, no esperan crecer en nuevas zonas. De los potenciales ingresantes al negocio, Otorongo, por ejemplo, que se iba a instalar en Arequipa, no solo ha enfrentado problemas de chuponeo sino que debe lidiar con repentinas paralizaciones de pobladores de su zona de operacin. En tanto, Cemex, el ms serio competidor, tras los problemas financieros de su casa matriz no ha podido completar su proyecto de instalar su planta y ha tenido que ver cmo el Tribunal Constitucional elev sorpresivamente las tasas del arancel a la importacin del cemento. Y sin posibilidades de crecer geogrficamente dentro del Per, es posible que Gloria evale alguna operacin extranjera, aunque no tienen mucha prisa por el momento. El negocio fallido No todos los negocios de Gloria han sido exitosos. En 1999, el Estado puso a la venta un paquete de 30% de las acciones de cuatro empresas de distribucin elctrica: Hidrandina, Electronorte, Electronoroeste y Electrocentro. Si bien las empresas eran vecinas entre s, la decisin era venderlas de manera independiente para obtener el mayor nmero posible de postores y mejorar los ingresos finales obtenidos en el proceso de venta.

4 Asesorados por el banco de inversin Fleming, el grupo supo que solo era negocio la distribucin elctrica si se contaba con operaciones de al menos un milln de clientes, como ocurra con el caso de Luz del Sur y Edelnor. Por tanto, solo era negocio ir al concurso de las distribuidoras del norte si es que se hacan de todas las empresas, que en conjunto sumaban 800.000 usuarios. Y ello solo lo podan conseguir de ganar cada proceso individual. Nos engaaron. Fuimos a preguntar cuntos postores ramos y nos dijeron que haba cuatro o cinco por empresa, por lo que preparamos dos sobres para cada concurso: uno sper agresivo y otro con el precio base, en caso no hubiera postores, explica Jorge. Al llegar, encontraron que haba al menos dos sobres por concurso y no les qued ms que usar los sobres agresivos. Cuando se abrieron los sobres, en tres concursos el resto de interesados haba puesto No participaremos del proceso y terminamos pagando ms de lo que debamos, aade. Los Rodrguez aseguran que ese fue el primer problema, pero que no importaba, pues igual el negocio era rentable. Lo que realmente les impidi sacar adelante a Distriluz, que fue la holding que crearon para operar centralizadamente a todas las empresas, fue la falta de libertad para manejar el negocio. El Estado se guard una accin dorada y tena que aprobar todo en el directorio, recuerda Devoto. Y eso gener, explica, que no se pudiera tomar decisiones rpidas. Tenamos un crdito del FMO para usar factoring, que no pudimos aprovechar por falta de aprobacin; tampoco pudimos crear una subsidiaria en Jan, en donde la gente no quera pagar IGV por ser zona de frontera y nosotros tenamos que cobrar por no tener una empresa all. Eran cosas sencillas que no podamos decidir solos, cuenta Jorge. Tras dos aos y medio sin grandes avances, el grupo devolvi las empresas al Estado y se inici un debate sobre el castigo que deba recibir. El Congreso cre una comisin y esta determin que aun cuando Gloria afirma haber perdido US$ 40 millones, en realidad haba ganado dinero con la operacin a travs de transferencias de fondos a su casa matriz (comisin de administracin) y que haba adoptado decisiones que sobrepasaban sus atribuciones (endeudamientos innecesarios), pero tras varios aos de discusiones finalmente se cerr el tema sin litigios mayores y sin medidas compensatorias para ninguna de las partes. Hoy las elctricas siguen en poder del Estado y es poco probable que algn privado las tome El negocio azucarero Y pensar que el negocio azucarero es el ms reciente de sus aventuras, con apenas cinco aos. El grupo Gloria empez con su ingreso en enero del 2006 a Casa Grande, la mayor azucarera del pas, con poco ms de 21.000 hectreas de tierras cultivadas, y a Chiquitoy, con 4.000 hectreas, ambas en el valle de Chicama. Una operacin que todos consideraban sumamente audaz y arriesgada debido a los constantes conflictos sociales que existan en el interior de las azucareras y a la falta de autoridad que imperaba. Desde su ingreso, sin embargo, a diferencia de otros grupos que apostaron antes por el negocio azucarero, Gloria no ha dejado de crecer en la adquisicin de nuevas tierras, en la integracin de la produccin de terceros y en la mejora de la productividad de sus cultivos. Como si no fuese suficiente, prximamente iniciarn su expansin internacional en este rubro.

5 Apenas un ao despus de la compra de sus primeras azucareras, el grupo adquiri a sus vecinas Cartavio, con 6.900 hectreas cultivadas, y Sintuco, con 1.400 hectreas. Y para mantener el ritmo, en el 2008 se anexaron San Juan y en el 2009, San Jacinto, con 6.000 hectreas adicionales. Esta ltima azucarera les permiti acceder, adems, a una nueva zona de influencia: los valles del norte de ncash, en donde no tienen competencia para captar la produccin de los campos de caa de productores independientes. As, actualmente han logrado incorporar la produccin de 1.500 hectreas de terceros y esperan crecer en los prximos dos aos hasta captar 3.000 ms. Gracias a sus compras, el grupo hoy procesa casi el 70% de la produccin de azcar en el pas. Para convencer a los Picasso de que les vendieran San Jacinto, los Rodrguez tuvieron que darles a cambio Farmacutica del Pacfico, empresa que comercializa las marcas Sal de Andrews, Efer-C, Etiquet y Leche de Magnesia Phillips. Al parecer, si hay un buen precio de por medio, no tienen problemas en vender. Y ello ya haba quedado demostrado en el pasado, cuando ante el inters de Nestl, Unilever y Phillip Morris por DOnofrio, no dudaron en drsela al mejor postor. Aquella vez compramos DOnofrio en 1 y la vendimos como en 10, fue un gran negocio!, recuerda Fernando Devoto, director de asuntos corporativos y legales del grupo, quien lleg a Gloria como parte de DOnofrio cuando la adquirieron a la familia del mismo apellido. Con la caa de azcar que obtienen de sus plantaciones y con la de terceros que adquieren, producen azcar blanca domstica y azcar rubia, productos en los que el Per es superavitario y que, por tanto, tienen que exportar. Para el caso del azcar refinada, cuya demanda local no es cubierta por falta de equipos para obtenerla, el grupo ha decidido adquirir una planta de refinacin con capacidad de 240.000 toneladas diarias. Con 100.000 cubrir la demanda local y el resto se exportar a Chile, pas que produce 200.000 toneladas diarias pero que demanda 700.000. Y han comprado la mquina con tecnologa europea, pues adems de Chile se ha abierto la posibilidad de exportar azcar refinada a Europa y no quieren que les pongan ningn tipo de barrera de acceso. La inversin en este proyecto se ubicar entre US$ 15 millones y US$ 20 millones. Y como en azcar ya tienen cubierto el mercado local, aprovecharn la melaza para elaborar etanol en tres plantas que poseen en Cartavio. Dicho etanol tiene una pureza de 99,6% y, por tanto, no rene las condiciones para su mezcla con la gasolina para producir gasohol, combustible que se debe hacer de uso obligatorio en el pas a partir del prximo ao en una mezcla de 7,6% con etanol. Actualmente el grupo Romero cuenta con una planta de etanol de 99,9% de pureza, que es el requerido para la industria petrolera, y est en capacidad de cubrir los 90 millones de litros anuales de etanol que se requieren en el pas. A pesar de ello, y de la existencia de otros proyectos de etanol como el de Maple, Gloria ha invertido US$ 2 millones en tamices para filtrar el etanol y llegar a la pureza requerida para su mezcla con la gasolina, de tal forma que para febrero del 2011 contar con la misma capacidad que el grupo Romero, y desde ese momento el pas tendr el doble de capacidad para cubrir su necesidad. Esto obliga a la empresa a mirar la exportacin de etanol, para lo cual ya ha tenido conversaciones con empresas japonesas como Mitsui. Incluso el etanol de baja pureza lo est exportando hoy a Europa y Colombia. Y sus planes para instalar ms plantas de etanol estn supeditados a una mejora en la norma que otorga beneficios a los proyectos agroindustriales, pues el grupo cree que obligar legalmente a que la parte agrcola

6 represente 70% de las inversiones para obtener los beneficios tributarios es muy alto para este tipo de proyectos. Lo que s han decidido hacer es reemplazar el uso del bagazo como combustible de sus molinos de Trupal, en donde tienen la planta de papel. Y eso por qu? Muy simple. Quieren utilizar el bagazo para producir ms papel y con ello darle mayor fuerza a dicha divisin. En lugar del bagazo, han decidido usar carbn, y para ello han tenido que adquirir dos molinos de carbn de China. Uno lo instalarn en Trupal y el otro en Casa Grande. Solo en los molinos han invertido US$ 22 millones y en el proyecto total, unos US$ 40 millones. Con la ganancia de eficiencias de los molinos, esperan ser ms competitivos y no solo mejorar el 40% de participacin que tienen en el mercado local de papeles, sino empezar a exportar; Ecuador ser su primer destino. A pesar de tener la demanda local de azcar y de etanol cubierta, y si bien an tienen muchas tierras para cultivar en sus cooperativas (solo en Casa Grande hay 8.000 hectreas por desarrollar que esperan usar para otros cultivos, y en el resto, unas 6.000 adicionales), el grupo no ha dejado de buscar nuevos espacios. En la mira tienen la licitacin de tierras de Olmos y estn comprando lotes en Chavimochic. Es ms, en este ltimo caso estn comprando tierras sin agua y estn dispuestos a pagar por el agua lo que establezca el MEF2 para viabilizar el proyecto. Adems, han visto la posibilidad de adquirir ms campos en la selva (tienen una operacin en Tarapoto), pero esto podra demorar por las dificultades que hay en esta zona con el terrorismo. El heredero Otro lmite que parece no existir en la cabeza de los Rodrguez es el financiamiento para todos los planes que tienen por delante. Solo en los dos ltimos aos el grupo ha desembolsado cerca de US$ 400 millones en inversiones de activo fijo y tiene previsto mantener el ritmo, sin contar posibles adquisiciones. Claudio Rodrguez Huaco, hijo de Jorge, quin retorn hace un par de aos al Per, tras haberse formado ntegramente en el exterior (estudi Administracin y Contabilidad en Londres e hizo una maestra en Finanzas en Estados Unidos), ha trabajado en Price WaterhouseCoopers en Londres y en el banco de inversin JP Morgan en Nueva York. Ahora, con tan solo 30 aos, ha comenzado a participar paulatinamente en los directorios de las diferentes empresas del grupo, y poco a poco su voz ha comenzado a tener ms fuerza en las decisiones. Hasta ahora, el negocio ha sido fcil de manejar, pues las decisiones han recado solo en Jorge y Vito, cuyas formas de pensar son muy similares (vienen trabajando juntos desde 1978). Y todo parece indicar que esto no cambiar con el ingreso de Claudio al crculo de decisin, pues al parecer ser el sucesor de ambos. A diferencia de otras familias empresariales que han llegado a la cima, Jorge y Vito solo han tenido dos hijos cada uno y las hijas de Vito son menores de edad, por lo que no podrn incorporarse al grupo al menos en los prximos 10 aos. La hermana de Claudio, adems, aunque mayor que l, no parece muy interesada en participar en la gestin de los negocios familiares y eso ha dejado a Claudio sin competencia para tomar la posta.

Ministerio de Economa y Finanzas peruano.

7 Pero l no piensa conformarse con lo que le dejan su to y padre como reto. Y ante la pregunta sobre Cul ser su aporte a la empresa? l responde: Yo creo que nos falta mucho potenciar la parte internacional, hay muchas oportunidades afuera. Es tiempo de cotizar en Nueva York, tal vez de hacer una IPO [una oferta pblica inicial para la colocacin de nuevas acciones]. Y no se trata de algo que vaya a tardar mucho. Ya antes de la crisis, nos explica, el grupo haba preparado todo el proceso para, si apareciesen las condiciones y necesidades de financiamiento, lanzar la cotizacin en la Bolsa de Nueva York, donde actualmente las nicas empresas peruanas que cotizan son Buenaventura, Southern y Credicorp, lo que depende solo de que aparezca una potencial compra de alguna operacin en algn pas de la regin que exceda las necesidades de financiamiento actuales del grupo o la fusin con alguna compaa de similar envergadura que Gloria. Segn Jorge, el grupo est en capacidad de gastar sin sobresaltos hasta US$ 200 millones y de financiar, sin necesidad de una IPO, operaciones por hasta US$ 700 millones. Quin dira que el grupo iba a llegar tan lejos. Pensar que cuando Jorge se uni a Vito para potenciar la empresa de transporte pesado en 1978, su hermano Jos, el ltimo de los Rodrguez, les dijo a ambos que se olvidaran de esa aventura pues era mejor dejar el pas e ir a buscar suerte a Estados Unidos. Al final, Jos, quien hoy maneja la oficina de logstica de Gloria en Miami, estuvo equivocado. La gloria de la familia estaba en casa.

Anexo 1: Las empresas del Grupo Gloria

Las empresas del grupo

Jorbsa (productos de uso diario, jugos y similares)

Consorcio cementero del Sur (produccin de demento y nitratos)

Coazcar (produccin de azcar y alcohol)

Fodinsa (produccin de papel, empaques y tableros)

Gloria Deprodeca Algarra Suiza Corp. Pil Andina Corlasa Leansa

Fuente Gloria S.A.

Yura Cemento Sur Industrias Cachimayo

Casa Grande Cartavio Chiquitoy San Jacinto Sintuco San Juan

Trupal Tableros Peruanos

Anexo 2: Ventas por pases, sector alimentos

Sector alimentos, cifras al 2009 (en miles de US$) 800.000 700.000 600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0.000 Per
[Gloria y Deprodeca] Fuente: Gloria S.A.

739.661

259.69 197.537 78.262 Puerto Rico

[Suiza Corporation]

35.597 Argentina
[Corlasa]

15.814 Ecuador
[Leansa]

Bolivia
[Pil Andina]

Colombia
[Algarra]

10 Anexo 3: Cronologa del Grupo Gloria 1941: General Milk Company, empresa creada por los estadounidenses Carnation Company y Pet Milk Company para diversificarse en el exterior, constituye la empresa Leche Gloria en Arequipa y empieza la construccin de una planta evaporadora de leche y de una planta para fabricar latas en la ciudad de Arequipa. 1942: Se produce el primer tarro de leche Gloria. Ese ao se produjo 52.000 cajas de 48 tarros con solo 65 empleados. 1966: Carnation Company le paga a Pet Milk Company US$ 27 millones por su participacin en General Milk Company y se queda como nica duea de todas las subsidiarias que haba creado fuera de EE.UU. 1967: Jorge Rodriguez Banda y su hijo Vito Rodriguez Rodriguez crean la empresa de transportes de carga pesada Jorge Rodriguez Banda (Jorbsa) para atender al sector minero. Antes se dedicaban al transporte urbano de pasajeros. 1968: Leche Gloria cambia su denominacin social a Gloria S.A. Ese ao se recolecta leche en los valles de Vitor, Pampacolca, Camiara, Puquina, Meja, Aplao y Santa Rita y se empieza a brindar apoyo tcnico a ganaderos. 1985: Nestle adquiere por US$ 3.000 millones a Carnation Company y con ello se convierte en la propietaria de Gloria. En el Per, Nestl tambin era la duea de Ideal, y entre ambas empresas se hace de ms del 90% del mercado. Febrero de 1986: En sus apariciones pblicas Alan Garca empieza a criticar al monopolio lcteo y amenaza con intervenor a Gloria e ideal, ambas de Nestl, para incorporar a los ganaderos. Marzo de 1986: Temerosos de perder el valor de sus acciones, la familia Berckemeyer le vende a Jorbsa casi toda su participacin minoritaria en Gloria. 28/07/1986: En su mensaje de Fiestas Patrias, Alan Garcia anuncia la intervencin de Gloria e Ideal. 01/08/1986: Ante la instalacin de la junta interventora de Gloria, Nestl decide vender a Jorbsa el ntegro de sus acciones. 05/08/1986: Jorbsa asume la direccin de Gloria. La junta interventora empieza a evaluar cmo incorporar a los ganaderos en la gestin. 1990: Gloria adquiere Farmacutica del Pacfico, ubicada en Lima y orientada a analgsicos, anticidos y laxantes. Diciembre de 1990: Gloria adquiere a la familia DOnofrio sus acciones en P&A DOnofrio, con lo cual toma el control de la empresa , por entonces lder en el segmento de helados, caramelos, chocolates, galletas y panetones. 1992: Gloria compra la empresa de cartones corrugados Centro Papelero, con lo que se integra el negocio del empaque a sus operaciones. 1993: Se adquiere la Sociedad Agraria Ganadera Luis Martn, empresa productora de yogures que le dio acceso a este mercado y le permiti tener su primera planta en Lima. Febrero de 1994: Gloria gana el concurso de la la licitacin de Cementos Yura, por entonces la nica proveedora de cemento del sur de ese pas. Tras la compra cambia el nombre a Yura S.A. 1994: Gloria adquiere Industrial Derivados Lcteos, empresa procesadora de leche UHT, crema de leche, quesos y jugos, lo que le permite incursionar en la fabricacin de lcteos listos para consumir.

11 1995: Yura gana la licitacin de Cemento Sur, ubicada en Juliaca y su nica posible competencia en el sur de ese pas. Diciembre de 1996: Yura adquiere industrias Cachimayo, en el Cusco y por entonces. 1996: Gloria gana la licitacin por Pil Andina, empresa boliviana de lcteos que tena 60% del mercado y las operaciones en Cochabamba y La Paz. Abril de 1997: Gloria vende DOnofrio a Nestl y se retira de los mercados en los que dicha empresa participaba. Firma un contrato de no regreso a dichos mercados por cuatro aos. 1998: Se termina la construccin de la primera etapa del complejo industrial de Huachipa y la empresa empieza a envasar leche en Lima. Diciembre 1998: Jorbsa adquiere el 30% y control de las empresas de distribucin elctrica del centro y norte del pas. Para operarlas crea Jorbelec. 1999: Se termina la construccin de la planta de derivados de lcteos en Huachipa y se empieza a producir yogures, quesos y leches UHT y jugos en caja en Lima. Gloria adquiere Carnilac, empresa de quesos madurados en Cajamarca, con lo que accede a esa cuenca ganadera, hasta ese momento el bastin de Ideal, su principal competidora. Setiembre de 1999: Gana la licitacin de pil San Cruz, empresa boliviana de lcteos que opera en Santa Cruz y que le permite al grupo dominar ms del 90% del mercado lcteo de dicho pas. Gloria adquiere los activos de Friesland Per, empresa de origen neozelands que decidi retirarse de la regin y le otorg la licencia de uso de sus marcas Bella Holandesa y Yomost para el Per. 2001: Jorbsa devuelve al Estado peruano las empresas elctricas adquiridas unos aos antes. 2002: Inicia actividades la planta de evaporacin de Majes, con lo cual se reduce el volumen de lquidos que hay que transportar al complejo Industrial de Huachipa. 30/12/2002: Junto con Dean Foods Company adquieren la Corporacin Suiza Puerto Rico. Lideran el mercado de lcteos (Suiza Dairy Corporation) y el de caf para pasar (Garrido & Cia. Inc. Y Garrido Alto Grande Corporation). 2003: Se crea, en Miami, Logstica del Pacfico, para dar servicios al grupo en el proceso de importaciones y exportaciones. 01/07/2003: Empieza a operar la planta de concentracin de leche en Trujillo, con lo que incorporan dicha cuenca y la de Chiclayo a la captacin de leche del grupo. Abril de 2004: Se integran las dos empresas de lcteos en Bolivia bajo la empresa Pil Andina. Mayo del 2005: Gloriaecuador, constituida un ao antes, adquiere 75% de las acciones de Lechera Andina S.A. Dicha empresa opera en Quito y cuenta con leche, yogures, helados y crema de leche. Enero del 2006: Corporacin Azucarera del Per compra 45% de las acciones de Casa Grande y aumenta su participacin a 57%. Adems, toma el control de la Empresa Agraria Azucarera Chiquitoy. Febrero del 2006: Gloria toma el control de la administracin de Trupal, papelera que perteneca a la insolvente Manufacturera de Papeles y Cartones. Diciembre del 2006: Centro Papelero adquiere Manufacturera de Papeles y Cartones, lo que le da el liderazgo del mercado de cartones y cajas.

12 Mayo del 2007: Corporacin Azucarera del Per adquiere 52% de las acciones del Complejo Azucarero Cartavio y 59,8% de la Empresa Agroindustrial Sintuco, con lo que consolida su liderazgo en el sector azucarero local. 2008: Adquiere la empresa Agroindustrial San Juan, en La Libertad. 2009: Adquiere Agroindustrial San Jacinto, en ncash. A cambio de esta azucarera entrega Farmacutica del Pacfico. 2010: Se compra la participacin de la familia Gonella en la Compaa Regional de Lcteos Argentina y queda como nico accionista.

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Anexo 4: Inversiones en activos fijos

Inversiones en activos fijos (US$ miles)

2003 Gloria S.A. Deprodeca Pil Andina Algarra Suiza Puerto Rico Lechera Andina Corlasa (Argentina) Subtotal negocio alimentos Yura S.A. Cemento Sur S.A. Industrias Cachimayo Subtotal negocio cementero Casa Grande Cartavio Coazcar Sintuco Chiquitoy San Jacinto Subtotal negocio agroindustrial Trupal Tableros Peruanos S.A. Subtotal negocio papelero Raciemsa Total Fuente: Gloria S.A. 29.223 1.438 70 0 1.508 0 0 0 0 0 33.167 942 350 224 1.516 0 0 0 0 0 6.015 8.299 15.508 2.949 4.751 2004 19.537 141 5.640 2005 40.290 875 12.197 3.844 3.759 1.300 11.707 73.972 10.756 1.243 2.403 14.401 0 0 0 0 0 2006 17.524 109 8.204 5.652 2.663 3.767 4.642 42.56 13.265 2.916 1.612 17.793 3.972 0 0 194 0 2007 32.726 2.016 5.780 8.892 2.764 1.025 889 54.092 12.006 19.971 832 32.809 16.055 8.403 0 203 1.422 2008 29.441 575 12.691 1.612 377 93 563 45.352 41.126 10.595 782 52.503 25.456 5.323 3.908 43 233 2009 22.832 3.109 7.352 2.870 4.851 29 709 41.752 82.245 6.558 325 89.128 21.028 3.544 4.536 61 265 477 0 612 0 612 23 31.367 0 3.964 107 4.071 1.406 40.610 0 6.329 128 6.456 2.061 96.891 4.167 4.177 152 4.329 5.442 74.291 26.082 15.198 1.330 16.529 10.021 139.534 34.963 39.526 11.289 50.815 6.900 190.533 29.911 14.561 9.457 24.017 7.214 192.022