Oficina Nacional de Crdito Pblico

Deuda Pblica del Estado Argentino(1)- Datos al 30-06-2012Resumen Contenido:

Resumen Variaciones destacadas Estructura de la deuda pblica Composicin de la deuda pblica por acreedor Perfil de vencimientos esttico Links datos deuda pblica primer y segundo trimestre 2012
Al 30-06-2012: La Deuda Pblica Nacional Bruta(2) -excluyendo los ttulos elegibles para el canje (Decretos N 1735/04 y N 563/10) que no fueran presentados- alcanz la suma de U$S 182.741 millones, lo que equivale aproximadamente al 41,5% del PIB de Argentina. As, durante el ltimo semestre la Deuda Pblica en trminos del producNota: La Deuda Externa es una estimacin en base al ltimo dato publicado al 30-06-12.

166,4%
160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2002 2003 2004

Deuda Pblica en % del PIB

138,7% 127,3%
Deuda Pblica Bruta Deuda Pblica Externa

95,3% 79,2% 74,3% 73,9% 64,0% 34,8%

56,1% 48,8% 48,8% 45,3% 41,8% 41,5% 18,6% 18,2% 16,9% 14,2% 14,1%
2008 2009 2010 2011 2 trim. 2012

26,3% 24,1%

2005

2006

2007

to se redujo 0,3 puntos porcentuales (p.p.) respecto de fines del 2011. Adems, durante el perodo 3112-2002 / 30-06-2012, la Deuda Pblica Nacional Bruta (interna y externa)(3) se redujo 125 p.p. y la Deuda Pblica Externa(4) 81 p.p. ambos en trminos del producto. La reduccin del primer semestre de 2012, estuvo fundamentalmente guiada por la dinmica con el sector privado, el cual registr una cada de U$S 523 millones en el stock de deuda al 30-062012 comparada con fines de 2011. De este modo, el stock de deuda con privados
(3)

20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0%

D e uda Pblica con Priv ados

(*)

e n % PIB

1 7,7 %

1 7,4 % 1 3,5% 13 ,0%

D ic-09

D ic-10

D ic-11

2 t rim. 2012

equivale al

(* ) Se est im a que a Dic-0 2 la D euda co n P riv ado s era 1 2 7 % en t rm in o s del P IB.

13% del PIB y representa una cada de 0,5 puntos porcentuales respecto de fines de 2011. As, la continuidad del proceso de desendeudamiento iniciado en 2003 se reflej principalmente en una nueva reduccin de la exposicin de la Deuda Pblica del pas con el sector privado. La deuda pblica en manos del sector privado en moneda extranjera(3) represent al 30-06-12, 9,4% del PIB y se dispona a la misma fecha de reservas internacionales por 10,5% del PIB. Del total de Deuda Pblica(3) al 3006-12, el 54,9% tuvo como acree20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%

D e uda Pblica co n P riv ado s e n mo ne da e x tranje ra(* ) e n % PIB

R eservas Int ernacionales / P IB D euda en moneda Ext ranjera en p oder de P rivados / P IB

1 5 ,9 % 1 2 ,3 %

1 4 ,4 %

1 1 ,8 %

1 0 ,8 % 9 ,6 %

1 0 ,5 % 9 ,4 %

Dic-09

Dic-10

Dic-11

2 trim. 2012

(*) Se est ima que a D ic-02 la D euda con P rivados en m oneda extranjera rep res entaba 96% del P IB y las reservas int ernacionales 11% del P IB .

dor a organismos del Sector Pblico Nacional, el 13,8% a Organismos Multilaterales y Bilaterales de crdito, mientras que el restante 31,3% corresponda a financiaciones principalmente ttulos pblicos- en cartera del sector privado.

(1) Deuda del sector pblico nacional no financiero, en los trminos de la Ley 24.156. (2) La deuda bruta no computa ni la existencia de activos financieros afectados a su pago, ni el hecho de que una parte de la misma reconozca como acreedor a un organismo del sector pblico nacional. (3) Excluye los ttulos elegibles para el canje (Decretos N 1735/04 y N 563/10) que no fueron presentados. (4) Excluye la Deuda Publica del BCRA y la Deuda Pblica de Gobiernos Locales. A partir de 2005 excluye los ttulos elegibles para el canje (Decretos N 1735/04 y N 563/10) que no fueron presentados.

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Variaciones Destacadas
La deuda en porcentaje del PIB disminuy de 41,8% en diciembre de 2011 a 41,5% al 30-06-2012. Asimismo, la deuda bruta nacional, expresada en trminos nominales y excluidos los ttulos no presentados a los canjes 2005 y 2010- aument en U$S 3.778 millones durante el primer semestre de 2012. En el Cuadro I se exponen las principales explicaciones de esta variacin. Las amortizaciones de Deuda Pblica ms relevantes fueron las del Bonar ARG $ V (U$S 343 millones), Boden 13 (U$S 243 millones) y Bogar (U$S 497 millones). Estos pagos, entre otros, compensaron parcialmente las emisiones registradas durante el semestre, entre las cuales se destaca la emisin de una Letra Intransferible 2022 para constituir el fondo del Desendeudamiento Argentino (FonDeA) para pagos con privados por un total de U$S 2.180 millones.

CUADRO I 1) DEUDA TOTAL AL 31-12-2011 (excluyendo la deuda no presentada al canje) En % del PIB 2) Financiamiento (emisiones netas de amortizaciones) Emisin de Letra U$S Fondo Desendeudamiento 2022 Adelantos transitorios (netos de amortizaciones) Emisin de otros ttulos intra sector pblico Financiamiento Neto BNA Letras del Tesoro - Organismos Pblicos (Neto de Amortizaciones) Prstamos de Org. Multilaterales (netos de amortizaciones) Amortizaciones de BOGAR, Bonos de Consolidacin, Prstamos Garantizados y otros 3) Avales y Letras en Garanta (netos de cancelaciones) 4) Emisiones de bonos de consolidacin 5) Tipo de cambio y CER 6) Capitalizacin de bonos del canje, prstamos garantizados y otros 7) Variaciones totales (2)+(3)+(4)+(5)+(6) 8) DEUDA TOTAL AL 30-06-2012 (1)+(7) En % del PIB AL 30-06-2012 9) ACTIVOS FINANCIEROS

mill. U$S 178.963 41,8% 4.819 2.180 1.921 1.370 543 51 (51) (1.195) 682 88 (2.343) 532 3.778 182.741 41,5% 10.814

10) DEUDA NETA (8)-(9) 171.927 Los efectos de valuacin por tipo de cam- En % del PIB 39,1% bio y CER llevaron a una reduccin de la deuda de U$S 2.343 millones. Dicha variacin se explica principalmente por la depreciacin del peso argentino respecto al dlar a lo largo del perodo, que redund en una cada de la deuda en pesos expresada en dlares de U$S 1.797 millones.

En el mismo sentido oper la depreciacin que tuvo el Euro respecto al dlar, reduciendo la Deuda Pblica en Euros cuando se la expresa en dlares en aproximadamente U$S 469 millones respecto a diciembre de 2011. Por su parte, el Yen se depreci generando una reduccin en la Deuda Pblica nominada en dicha moneda cuando se la expresa en dlares de aproximadamente U$S 77 millones, entre otras diferencia menores. En tanto, la capitalizacin de intereses aport U$S 527 millones al stock de deuda.

Estructura de la Deuda Pblica(5)

GRAFICO I
D e uda T o t a l po r Ins t rum e nt o U$ S 18 2 .7 4 1 m illo ne s
T t ulo s Pb lico s 69% Pr st amo s Gar ant izad o s 2% Or g anismo s Int er nac. 10 % Or g anismo s O f iciales 4% 2 0 2 0 -2 0 2 9 23%
(*)

D e uda a v e nc e r po r pla zo U$ S 17 6 .6 17 m illo ne s ( * )

D e uda t o t a l po r m o ne da U$ S 18 2 .7 4 1 m illo ne s

2 0 12 -2 0 13 20% 2 0 3 0 -2 0 8 9 24%

D lar es 50 % Eur o s 10 %

A d elant o s Tr ansit o rio s y Let r as d el Teso r o 11%

2 0 14 -2 0 19 33%

Peso s ajust ab les p o r C ER 20% Peso s 19 %

Ot ro s 1%

B anca C o mercial y o tro s 5%

N o in clu ye atrasos.

(5) Para mayor detalle ver hojas A.1.5 y A.3.7 del link: Datos de Deuda Pblica-II Trimestre 2012 que se encuentra al final de este informe.

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El 69% de la deuda est compuesto por ttulos emitidos a mediano y largo plazo. La deuda con Organismos Multilaterales de Crdito representa el 10% de la deuda total. Del total de esta deuda el 10% son garantas otorgadas a provincias y el 90% restante representa deuda directa del Sector Pblico Nacional, principalmente con el BID, el BIRF y la CAF. La vida promedio de la deuda en situacin de pago normal es de 10,2 aos. El 20% del total de Deuda Pblica (excluyendo Atrasos) vence en el perodo 2012-2013, lo que se reduce al 11% si excluimos la deuda de corto plazo en poder de organismos del Sector Pblico Nacional, lo cual muestra un bajo riesgo de refinanciamiento en el corto plazo. El 33% de la deuda vence en el perodo 2014-2019 y el 47% restante vence con posterioridad a 2020. El 20% del total de la Deuda Pblica se encuentra denominado en pesos ajustados por CER, devengando tasas fijas; su tenencia est altamente concentrada en agencias del Sector Pblico Nacional (poseen aproximadamente el 69% del total de deuda ajustada por CER). El 19% de la deuda est denominado en pesos sin ajustar, la mitad de lo cual devenga tasas variables (como BADLAR), y del resto, la mayor parte no devenga tasa (es el caso de los Adelantos Transitorios del Banco Central). La deuda en moneda extranjera es el 61% del total, estando mayoritariamente denominada en dlares estadounidenses y devengando tasas fijas (el caso de los bonos Par y Discount emitidos en los canjes de deuda 2005-2010), existiendo tambin deudas con tasas variables mayormente basadas en la LIBOR o en los costos de fondeo de Organismos Multilaterales de crdito.

Composicin de la Deuda Pblica por Acreedor

La Deuda con el Sector Privado se define como aquella que excluye las tenencias del Sector Pblico Nacional (que se encuentran clasificadas en el tem Agencias del Sector Pblico), as como la deuda con Organismos Multilaterales y agencias de gobiernos extranjeros. Esta deuda representa el 13% del PIB (ver Cuadro II). Medida en dlares, la misma se redujo 0,9% durante el primer semestre de 2012, pasando de ser el 32,3% del total de deuda en diciembre de 2011 al 31,3% al 30-06-2012. La Deuda con Agencias del Sector Pblico Nacional es aquella que se encuentra en poder de organismos pblicos nacionales como el Banco Central de la Repblica Argentina, el Fondo de Garanta de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES y el Banco de la Nacin Argentina, entre otros. Esta deuda increment su participacin en el total, desde 53,8% en diciembre de 2011, hasta 54,9% al 30-06-2012. La Deuda con Organismos Multilaterales y Bilaterales tiene como acreedores a organismos multilaterales de crdito como el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo, la Corporacin Andina de Fomento, y agencias de gobierno (como las agrupadas en el Club de Pars). Esta deuda, que representa el 5,7% del PIB, se redujo levemente como porcentaje del total, alcanzando el 13,0% al 30-06-2012 (Ver Cuadro II).

31-12-11

30-06-12

En Deuda Pblica Nacional Bruta mill de U$S (a) Agencias del Sector Pblico(*) 96.269

% Total

% PIB

En mill de U$S (b) 100.240

% Total

% PIB (3)

Var. Absoluta (b) - (a) en mill de U$S 3.971

Var. Relativa [(b) / (a) - 1] (%)

53,8%

22,5%

54,9%

22,8%

4,1%

Multilaterales y Bilaterales(**)

24.904

13,9%

5,8%

25.234

13,8%

5,7%

330

1,3%

Sector Privado Total Deuda Pblica

57.790 178.963

32,3% 100%

13,5% 41,8%

57.267 182.741

31,3% 100%

13,0% 41,5%

(523) 3.778

-0,9% 2,1%

(*) Incluye ttulos pblicos, pagars, prstamos y anticipos otorgados o en cartera de Organismos del Sector Pblico Nacional. Datos preliminares. (**) Incluye deudas en situacin de pago diferido por U$S 6.604 millones al 31-12-2011 y U$S 6.467 millones al 30-06-2012. No incluye intereses moratorios ni punitorios.

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Perfil de Vencimientos Esttico(6)

La Deuda Pblica en situacin de pago normal (excluyendo Adelantos Transitorios, Letras del Tesoro y Letras Intransferibles) al 30-06-2012 tiene asociados vencimientos de capital promedio para el perodo Jul-2012-Dic-2022 de U$S 6.243 millones por ao. Durante este perodo, los vencimientos anuales de capital con el sector privado alcanzaran en promedio U$S 2.435 millones, representando el 39% del total de vencimientos de capital del perodo.
(*)

Perfil de vencimientos de capital

En mill. de U$S
14.000

- Jul-2012 a Dic-2022 -

Multilaterales y Bilaterales
12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 II S 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

En poder de Privados En agencias Pblicas

(*) No incluye vencimientos de Adelantos Transitorios, Letras del Tesoro ni Letras Intransferibles del BCRA.

Vtos. con privados como % del total 53% 32% 40% 68% 22% 49% 9% 9% 16% 10%

Para el perodo Jul-2012-Dic-2022, los vencimientos de intereses anuales promedio alcanzaran un valor de U$S 3.990 millones. Los servicios de inters con el sector privado en el mismo perodo alcanzaran en promedio U$S 1.900 millones, representando un 48% del total de servicios de inters.

En mill. de U$S
7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 II S 2012 2013

Perfil de vencimientos de intereses

(*)

- Jul-2012 a Dic-2022 Multilaterales y Bilaterales En poder de Privados En agencias Pblicas

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

(*) No incluye pagos estimados por Valores Negociables vinculados al PBI.

Vtos. con privados como % del total 43% 45% 45% 45% 45% 45% 45% 52% 55% 55%

(6) El perfil de vencimientos esttico incluye las obligaciones proyectadas de acuerdo a los compromisos firmados al 30-06-12, con los tipos de cambio, CER y tasas de inters vigentes a dicha fecha. Se excluye la deuda no presentada al canje (Dto. 1735/04 y 563/10).

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Link Datos Deuda Pblica

Link Datos de Deuda Pblica II Trimestre 2012: http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan/documentos/deuda_publica_30-06-2012.xls Link Base de Datos de Deuda Pblica II Trimestre 2012: http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan/documentos/basesigade_2012-06-30.zip Link Datos de Deuda Pblica I Trimestre 2012: http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan/documentos/deuda_publica_31-03-2012.xls Link Base de Datos de Deuda Pblica I Trimestre 2012: http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan/documentos/basesigade_2012-03-31.zip

Web: http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan/novedades.htm

Consultas: oncp1@mecon.gov.ar