A.

La Inversin Bruta es la suma de la inversin en existencias, la variacin por unidad de tiempo del capital en existencia (comprende las materias primas no incorporadas al proceso productivo, los bienes en proceso de produccin y los productos terminados en deposito); y la inversin en capital fijo (comprende los medios de produccin cuya vida til se mantiene a lo largo de varios periodos, tales como maquinarias y edificio); el gasto determinado a mantener y ampliar el estado de capital fijo de la economa. La Inversin Neta se mide para estimar la formacin de capital en un ao, est dada por la inversin bruta menos la depreciacin. B. El Dinero Bancario est constituido por los depsitos en los Bancos, cajas de ahorro, compaa financiera y cajas de crdito. C. La Poltica Fiscal es el conjunto de decisiones del gobierno referentes al gasto pblico y los impuestos (ingresos pblicos). La Poltica Fiscal Expansiva es aquellas donde disminuyen los impuestos para que aumente el consumo privado; o aumenta el gasto pblico para que aumente la demanda agregada; con lo cual esto origina un aumento en la produccin y en el empleo. D. La Inflacin es el crecimiento generalizado y continuo de los precios de los bienes y servicios de una economa. La inflacin tambin puede incidir sobre el Desempleo (imposibilidad que tienen los trabajadores que desean trabajar de poder obtener un empleo, es la subutilizacin de cualquier recurso productivo). Cuando los precios aumentan en el pas ms que en el extranjero, se reduce la competitividad de los productos nacionales, vindose desplazados en los mercados internacionales. Al reducirse la demanda de bienes y servicios de argentinos, se reducir el nmero de trabajadores requeridos para producir, lo que acarrear un aumento de desempleo en nuestro pas. En cambio, si se reduce la inflacin en la Argentina, los productos locales sern ms competitivos, lo que har que aumenten las exportaciones argentinas y, en consecuencia, el empleo. 2. Alternativas. Slo puede marcar una alternativa en cada pregunta: A. La diferencia entre el PNIpm y el PBIpm viene dada por: Elijo la opcin b) la depreciacin de los bienes de capital ya que el PNI resulta simplemente igual al PBI menos la depreciacin, porque fue deducida esa prdida de valor de los bienes de capital. PNI = PBI Depreciacin

B. El aumento de los encajes bancarios produce: Elijo la opcin d) a y b debido a que el aumento de los encajes bancarios provoca que la oferta monetaria disminuya. Una disminucin de la oferta monetaria, provoca que en un mercado abierto la lnea OM (oferta monetaria) se desplace a la izquierda, y dada la demanda de dinero, la taza de inters suba. C. El crecimiento econmico: Elijo la opcin e) a y c porque el crecimiento econmico es un desplazamiento de la curva de posibilidades de produccin hacia afuera. A su vez, la clave del crecimiento econmico se encuentra en la capacidad de ahorro (prescindir de una mayor parte del consumo presente para incrementar la acumulacin del capital estn sentando las bases de un mayor crecimiento en el futuro). D. En una de sus explicaciones, la inflacin puede ser vista como un fenmeno provocado por: Elijo la opcin a) el aumento permanente de los costos salariales porque al hablar de una inflacin de costos, los grupos econmicos de presin tambin son culpables, a corto plazo, de que los precios se eleven. Los sindicatos al imponer continuos aumentos de salarios en mayor proporcin que los crecimientos de productividad del trabajo, tienen responsabilidad. Esto hace que en ocasiones el proceso inflacionista se inicie por un empujn de los costos. Por ejemplo, si suponemos que los precios son inicialmente estables, y, los sindicatos intentan quedarse con una mayor parte de ingreso nacional aumentando los salarios. Esta suba reduce el ingreso real de otros grupos sociales, los cuales reaccionaran incrementando los precios que puedan manipular. Esto da lugar al espiral precio salarios, ya que el aumento inicial de los salarios motivando por los sindicatos fuerza a la empresa a elevar sus precios, lo que posteriormente impulsara a los sindicatos a exigir nuevos aumentos salariales, y as sucesivamente. 3. Ensayos A. (Relacionada con la Actividad 1 y 2, mdulo 4) Trabaje con la pgina WEB del Ministerio de Economa de la Nacin www.mecon.gov.ar con la Seccin Informacin Econmica al Da, en la subseccin Nivel de Actividad e Inversin (o con el Anexo Estadstico del Informe Econmico Trimestral), y conteste a lo siguiente: - Identifique un ciclo econmico en el PBI de Argentina desde 1993 en adelante. Qu es un ciclo econmico? Cules fueron los aos de expansin y recesin en

ese ciclo de actividad? Ciclo Econmico: es la secuencia ms o menos regular de recuperaciones y recesiones de la produccin real en torno al PBI Potencial o, lo que es lo mismo, a la senda tendencial del crecimiento. Producto Bruto Interno (PBI): valora toda la produccin de bienes y servicios finales realizada en el interior del pas. Expansin: es la fase ascendente del ciclo econmico. Recesin: es la fase descendente donde el ciclo econmico disminuye.

CICLO ECONMICO 1993 2001 |PERIODO de|EXPANSIN | | | |1993 | |1994 | |1995 | |1996 | |1997 | |1998 | |1999 | |2000 | |2001 | - Qu tipo de relacin (positiva o negativa) existe entre el PBI y el Consumo? Entre el PBI y el Consumo existe una relacin de manera que en un mismo ao si, el PBI aumenta, el consumo tambin, y si el PBI disminuye, el consumo tambin. |263.997 | |X |276.173 | |X |278.369 | |X |288.123 |X | |277.441 |X | |256.626 |X | |243.186 | |X |250.308 |X | |236.505 |X | |mercado | | |PRODUCTO INTERNO BRUTO a precios |RECESIN

- Qu ocurri con el resultado de la Balanza Comercial en el perodo mencionado? Balanza Comercial: es el valor de las exportaciones de mercancas menos el valor de las importaciones de mercancas. Importaciones: son los bienes o mercancas y servicios que compran los residentes nacionales a los extranjeros. Exportaciones: son las ventas de bienes y servicios de residentes nacionales a extranjeros. Supervit: se da cuando en la balanza comercial el nivel de exportaciones supera al nivel de importaciones. Dficit: se da cuando en la balanza comercial el nivel de importaciones supera al nivel de exportaciones. BALANZA COMERCIAL PERODO 1993 2001 |PERIODO |IMPORTACIONES |SUPERAVIT |DFICIT |1993 |22.028 |5.687 | |1994 |26.682 |7.842 | |1995 |24.066 |984 | |1996 |28.284 |3.434 | |1997 |35.884 |8.008 | |1998 |38.904 |8.066 | |1999 |34.521 |4.072 | |2000 |34.466 |31.272 |2001 | |29.659 | | |32.129 |EXPORTACIONES | |16.341 |18.840 |23.085 |24.850 |27.876 |30.838 |30.449 | | | | | | |

|3.194

| |2.470

El resultado de la balanza de pagos en el perodo 1993 2000 fue de repetidos dficit ao a ao, ya que el nivel de importaciones super al nivel de exportaciones. En cambio, en el 2001, el resultado pas de un signo negativo en los aos anteriores a ser positivo; es decir que en ese ao el nivel de

exportaciones super al nivel de importaciones. - Cul de los componentes de la Demanda Agregada (Consumo, Inversin, Gasto Pblico, Exportaciones, Importaciones) le parece ms voltil o variable, ao a ao? Demanda Agregada: es el gasto total deseado para la economa en conjunto en un perodo dado. Es determinada por los gastos totales de bienes y servicios de consumo, en bienes y servicios de gobierno, en inversin, y en exportaciones netas. Exportaciones Netas: es el resultado de calcular la diferencia entre las exportaciones y las importaciones. Consumo Privado: el consumo es el mayor componente del producto nacional y el que presenta un comportamiento ms estable a lo largo del tiempo. Los gastos en consumo se dividen en bienes durables, bienes no durables y servicios. Consumo Pblico: el sector pblico ofrece una serie de servicios a la sociedad, v.g.: defensa, sanidad, justicia, educacin; asimismo construye carreteras, puentes, parques, etc., lo cual implica una serie de gastos que se incluyen en el producto nacional bajo el rubro de consumo o gasto pblico. Inversin Bruta Interna Fija: son los equipos y las maquinarias que compran las empresas. De los componentes de la Demanda Agregada: Las Exportaciones Netas disminuyen desde 1993 hasta 2000 y aumentan a partir del 2001. El Consumo Privado sufre aumentos y disminuciones ao a ao. El Consumo Pblico sufre aumentos ao a ao. La Inversin Bruta Interna Fija sufre perodos de dos o ms aos de aumento y luego de disminucin.

DEMANDA AGREGADA PERODO 1993 2001 |PERODO |IMPORTACIN |EXPORTACIN |CON SUMO |INVERSIN BRUTA INTERNA| | | | | |FIJA TOTAL | | | | |PRIVADO |PBLICO | | |1993 |22.028 |16.341 |163.676 |31.9 53 |45.069 |

|1995 |26.038 |24.979 46 |46.285 | |1997 |37.414 |30.928 25 |56.727 | |1999 |32.763 |27.862 08 |51.074 | |2001 |27.604 |31.112 |Enero 01 |79.324.713 | |Marzo 01 |76.081.685 | |Mayo 01 |75.498.607 | |Julio 01 |73.637.913 | |Septiembre 01 |Noviembre 01 |Enero 02 |Marzo 02 |Mayo 02 |Julio 02 |Septiembre 02 |Noviembre 02 |75.401 | |71.594.619 | |75.650.388 | |76.615.961 | |76.655.565 | |75.297.642 | |73.917.730 | |72.701.057 | |71.712.795 | |

|176.909 |203.029 |198.869 |185.164 |85.100 |80.211 |81.042 |38.037 | | |

|34.4 |35.3 |38.9 | | | |

|74.423 |67.118 |63.144 |69.759 |59.815 |56.643 |57.265 |61.321

| | | | | | | | | | | | | |

Diferencia 01-02 | |14.157.153 | |188.611 | | - Qu evolucin sigui la base y la oferta monetaria? Defina a ambas. La Base Monetaria es la suma del efectivo en manos del pblico ms las reservas bancarias. La Oferta Monetaria es la suma de efectivos en manos del pblico (billetes y monedas) ms los depsitos y se representa con la letra M0. Segn el tipo de depsito que se incluye puede ser: M1 = M0 + Depsitos a la Vista M2 = M1 + Depsitos de Ahorro M3 = M2 + Depsitos a Plazo = disponibilidades lquidas en manos del pblico. Durante el 2001 la Base Monetaria disminuy debido a que cayeron las reservas del sistema financiero. La disminucin de la Base Monetaria (reservas bancarias) provoc que la Oferta Monetaria disminuyera porque al haber menos reservas bancarias, y la Oferta Monetaria es un mltiplo de sta, tambin es menor. Durante el 2002, en la mitad del ao el panorama fue negativo, y a partir de julio fue positivo, durante el primer perodo, las reservas cayeron provocando la disminucin de la Base Monetaria y

esto una disminucin de la Oferta Monetaria. Despus de julio, se comenz a revertir la situacin, por primera vez aumentaron las reservas, lo cual aument la Base Monetaria y llev un aumento de la Oferta Monetaria. - Qu ocurri con las tasas de inters? Qu relacin encuentra entre la evolucin de la base o la oferta monetaria, los depsitos en bancos y la tasa de inters? Ese comportamiento se halla en lnea con lo que predice la teora econmica? La Tasa de Inters es el precio que se tiene que pagar por el prstamo o el que se recibe por un depsito. La Tasa de Inters Pasiva es la que se le aplica a los depsitos y la tasa de inters activa es la que se le aplica a los prstamos. La Tasa Diferencial o los Diferenciales, es la diferencia entre la tasa activa y pasiva. Si la oferta monetaria aumenta, la tasa de inters activa disminuye, y los bancos prestarn ms dinero. Si la oferta monetaria se reduce, la tasa aumenta, porque al escasear dinero los demandantes estn dispuestos a pagar tasas de inters elevadas por el dinero disponible. Por su parte, si aumenta la tasa de inters de los depsitos, la gente depositar ms dinero en los bancos y la oferta monetaria disminuir. Si disminuye la tasa de inters de los depsitos, la gente depositar menos y la oferta monetaria aumentar, ya que la gente tambin retirar sus depsitos. Durante el 2001 las tasas de inters fueron acompaando las expectativas sobre la evolucin de la economa argentina. Los diferenciales entre las tasas nominales anuales en pesos y dlares aumentan muy fuertemente en julio y, aumenta ms en agosto. En septiembre se redujo los diferenciales, para luego aumentar muy significativamente en las tasas activas y pasivas a menos plazo. En diciembre los diferenciales pasaron a ser negativos como consecuencia del tipo establecido por el BCRA (Banco Central de la Repblica Argentina) a las tasas a plazo fijo. En el 2002, durante los primeros meses, sigui desmejorando la economa, pero a partir de julio, las altas tasas de inters ofrecidas por los bancos atrajeron ahorristas, que llev a que la gente no retirara el dinero que haba quedado atrapado en el corralito y que el sector privado colocar ms dinero. Los prstamos continuaron con la evolucin negativa del 2001. A lo largo del 2002 las tasas pasivas, han ido evolucionando segn el comportamiento de los depsitos y la tasa esperada de la inflacin. Por su parte, durante el 2002 no se otorgaron prstamos. - Evale la evolucin de los encajes o reservas obligatorias que el BRA exige al

resto del sistema bancario y comente como debera afectar un cambio en los encajes sobre la oferta monetaria del pas. El Encaje es el dinero que deben mantener los bancos sin utilizar (en caja o depositado en el Banco Central), o sea, sin conceder crditos ni realizar operaciones, para poder, as, atender los derechos de los depositantes. El aumento del encaje afecta a la Oferta Monetaria de la siguiente manera: si del 10% se pasa al 20%, en lugar de tener un 90% para prestar y crear dinero bancario, solo se dispondr de un 80% por lo cual la oferta monetaria ser baja, ya que la tasa de inters aumentar. Si disminuye el encaje ocurre todo lo contrario. La exigencia de liquidez o encaje para depsitos tuvo durante el 2001, una disminucin, aunque en algunos plazos fijos hubo un incremento, en general disminuy. Durante el 2002, los primeros meses y en marzo tuvo un alza muy importante pero luego disminuy nuevamente. Si se comparan los valores de los primeros meses de 2001 y de los ltimos de 2002, hubo un pequeo aumento en cuentas corrientes y de ahorro y plazos fijos de pocos das (y el de 360 das tambin) y una parte disminuy en los restantes plazos fijos. C. (Revise la Actividad 3 del Mdulo 6 de la materia). Trabaje con la pgina WEB del Ministerio de Economa de la Nacin www.mecon.gov.ar con la Seccin Informacin Econmica al Da, en la subseccin Sector Externo (o con el Anexo Estadstico del Informe Econmico Trimestral), y conteste a lo siguiente referido al perodo 1992-2002: - Cul fue la evolucin de exportaciones e importaciones, y por ende de la Balanza Comercial en ese perodo? Si suma las exportaciones ms las importaciones de cada ao y divide ese nmero por el PBI del ao respectivo, qu puede decir de la evolucin de ese indicador de Apertura de la Economa?. La Balanza Comercial o de Mercancas est integrada por el conjunto de importaciones y las exportaciones de mercancas. Durante el perodo 1992 2000 sta balanza arroj un saldo deficitario, mayor cantidad de importaciones que exportaciones, y entre 2001 2002 hubo un supervit, mayor cantidad de exportaciones que importaciones. Durante los aos en que el saldo de la balanza comercial daba un resultado deficitario, la evolucin de la apertura econmica indica que hay ms importaciones (gastos) que exportaciones (ingresos). A partir del 2001 2002 pasa todo lo contrario.

- Qu pas con la Cuenta Corriente? Qu observa respecto a los intereses de la deuda externa que se pagaron en ese perodo? La Cuenta Corriente est integrada por la balanza comercial, de servicios, y la de transferencias. Las Importaciones son los bienes o mercaderas y servicios que compran los residentes nacionales a los extranjeros. Las Exportaciones son las ventas de bienes y servicios de residentes nacionales a extranjeros. Las Transacciones en Cuenta Corriente son las compras y ventas de bienes y servicios, as como las transferencias unilaterales corrientes. Durante el perodo 1992 2002 arroj saldo negativo, es decir, mayor cantidad de transferencias (importaciones) que de exportaciones. Los intereses de la deuda externa destacan su peso en la Balanza de Servicios, que est integrada por el conjunto de importaciones de servicios exportaciones de servicios. El saldo de la balanza de servicios durante el periodo 1992 2002 ha sido negativo, debido al monto de los intereses de la deuda externa. Tuvo un perodo de aumento hasta el 2000 y de disminucin hasta el 2002. - Explique lo ocurrido con la Cuenta Capital de la Balanza de Pagos. Y con la variacin de reservas del BCRA? La Cuenta Capital es el resultado de los ingresos procedentes de la venta de activos al extranjero menos gastos incurridos en la compra de activos en el extranjero. Durante el perodo 1992 2002 pas de arrojar un saldo positivo a uno negativo, en los primeros 8 aos tuvo diferente supervit, pero a partir del 2001 pas a un dficit y en el 2002 ste se increment. Las Reservas son las posesiones que tiene un pas de divisas y otros activos que pueden utilizarse para satisfacer las demandas de divisas, y que sitan al pas como acreedor frente al exterior, ya que stas representan activos frente al resto del mundo. Si la cuenta capital de un pas registra un supervit, obtiene ms ingresos por ventas de activos al resto del mundo de los que se gasta comprando activos al exterior se dice que hay una entrada neta de capital y las reservas aumentarn. Entonces, durante el perodo 1992 2000,

las reservas de BCRA aumentaron, en relacin al supervit de la cuenta capital. Y durante 2001 2002 disminuyeron, como lo hizo el saldo de la cuenta capital. - Qu caractersticas salientes tuvo sobre la Balanza de Pagos de Argentina el efecto Tequila de 1995? Cmo afect a la Balanza Comercial? Y a la Cuenta de Capitales? Intente una explicacin de lo sucedido. Durante 1995, la Argentina tuvo que enfrentar el efecto que tuvo en su economa, el llamado efecto Tequila. ste fue el desplome de la cotizacin del peso mexicano tras firmar el Tratado de Libre Comercio Norteamericano (TLC). En la argentina, en ese ao, la cuenta corriente sigui teniendo un saldo negativo, pero este era alrededor la mitad del de 1994, -5.104 millones de pesos. Estaba compuesto por un supervit de la balanza comercial (que en 1994 era negativo), un dficit de la balanza de servicios (aunque menor que el ao anterior), y por su parte las rentas incrementaron su saldo negativo. La cuenta capital y financiera, si bien disminuyo con respecto al ao anterior, continuo arrojando un saldo positivo. Las reservas pasaron de un supervit a arrojar un saldo negativo en 1995. El temor a que el peso argentino siguiera los pasos del signo monetario mejicano (devaluacin del peso) gener una fuerte fuga de capitales en nuestro pas. El Banco Central debi atender con sus reservas de divisas la demanda de dlares por parte de quienes optaron por retirar sus fondos del pas o simplemente resguardar sus ahorros en forma de dlares en lugar de pesos. Cada dlar entregado por el BCRA implic el retiro de circulacin de un peso con el cual se compraba dicho dlar. La violenta cada en la circulacin monetaria elev las tasas de inters. A su vez, contrajo la demanda agregada, que hizo caer el PBI y el nivel de empleo.