ANLISIS FINANCIERO

Durante el ao 2011, el Banco gener una utilidad neta de S/.1,129.0 millones, superior en 12.1% a la del periodo 2010. Este resultado se debe principalmente a la adecuada operatividad y eficiencia administrativa del Banco, reflejndose en indicadores de rentabilidad que estn por encima del sistema bancario local.

Por su parte, las colocaciones brutas, registraron un crecimiento de 20.3% en el ao 2011, en lnea con el dina- mismo mostrado por la economa peruana y superior al crecimiento mostrado en el sector de la banca mltiple.

La participacin de mercado del BBVA Banco Continental se ha mantenido relativamente constante en los ltimos aos, posicionndose en segundo lugar tanto en colocaciones como en captaciones, mientras que a nivel patrimonial se ubica en tercer lugar en el sistema financiero.

Participacin Bancario* (%) Crditos Directos Depsitos Totales Patrimonio

Sistema 2008

Banco Continental 2009 2010 2011

24

23

25

24

22

22

22

24

18

20

20

19

Es importante mencionar que el Banco mantiene los mejores niveles de eficiencia operativa del sistema financiero dado el reducido nivel de carga de personal en relacin a sus ingresos, lo que contribuye a generar una mayor utilidad en comparacin relativa de sus pares y de si mismo en aos anteriores.

Rentabilidad Al cierre del ao 2011, el Banco contina mostrado niveles de rentabilidad superiores a los del sistema financiero nacional.

La utilidad neta obtenida durante el ao 2011 es resultado de la combinacin de i) crecimiento en la cartera de colocaciones que deriv en un incremento en los ingresos financieros de 22% con relacin al ao 2010, ii) adecuado manejo del nivel de provisiones, las que redujeron su participacin en los ingresos financieros (de 11% a 9%) y iii) manejo eficiente de los gastos operativos. Lo mencio- nado anteriormente, permiti mantener los niveles de retornos sobre patrimonio (ROAE) y activos (ROAA).

No obstante lo anterior, en el 2011 se aprecia un incremento de 77% en los gastos financieros dados los mayo- res intereses por depsitos (+77%) e intereses por adeudados y obligaciones financieras (+59%), lo cual redujo el margen financiero bruto a un nivel de 73% (82% en el 2010).

Si bien al cierre del ao 2011 se observa menores niveles de rentabilidad, stos se encuentran relativamente estables con respecto a los ltimos 4 aos a pesar de los acontecimientos internacionales.

No obstante lo anterior, en el 2011 se aprecia un incremento de 77% en los gastos financieros dados los mayo- res intereses por depsitos (+77%) e intereses por adeudados y obligaciones financieras (+59%), lo cual redujo el margen financiero bruto a un nivel de 73% (82% en el 2010).

Si bien al cierre del ao 2011 se observa menores niveles de rentabilidad, stos se encuentran relativamente estables con respecto a los ltimos 4 aos a pesar de los acontecimientos internacionales.

Indicadores 2008 Margen Financiero Neto (%) Margen Operacio- nal Neto (%) 54.5 44.8 Eficiencia 3 41.3

Banco Continental 2009 62.7 53.3 35.3 2010 70.5 60.2 37.9 2011 64.4 52.7 42.1

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Se destaca del Banco el nivel de gastos operativos que siguen siendo los ms bajos del sistema bancario peruano (medidos en relacin a los ingresos financieros), impactando positivamente en sus ratios de eficiencia. Lo mencionado anteriormente se explica principalmente por el menor nivel de personal en relacin a sus pares.

Activos y Calidad de Cartera Crediticia El BC muestra una ptima combinacin de niveles de morosidad y poltica de cobertura con provisiones y a la vez reducidos gastos operativos, evidenciados en los resultados obtenidos.

Lo explicado en el prrafo anterior es consecuencia de la diversificacin que muestra su cartera por sectores econmicos y el hecho que 65.9% de sus colocaciones se concentran en los segmentos corporativo, grande y me- diana empresa. Asimismo, 19.4% de sus colocaciones se destinan al financiamiento de crditos hipotecarios lo que presentan un menor riesgo por contar con garantas reales

cuados, menores al promedio del sistema tanto para la cartera atrasada como para la cartera deteriorada (atrasada + refinanciada). Asimismo, el BC cuenta con una cobertura de provisiones holgada la cual se ha visto incrementada con respecto al ao 2010, en lnea con las polticas internas que maneja el Banco en lo referente al riesgo crediticio.

Al analizar la morosidad por tipo de crdito, se observa que la cartera est controlada en todos los tipos de crditos, realizndose un mayor esfuerzo en el caso de los crditos consumo que al cierre del 2010 presentaban una morosidad ms alta que el sistema.

Por el lado de las provisiones, el Banco presenta la mayor cobertura del sistema, con relacin a la cartera atrasada y a la deteriorada, registrando niveles de 446.9% y 193.4% respectivamente, mientras que el promedio del sistema se encuentra en 251.1% y 149.8%. Cabe anotar que el Banco presenta un supervit de provisiones con respecto a lo requerido por la SBS, por aproximadamente el 36% del stock de provisiones acumuladas registradas a diciembre de 2011.

Liquidez El Banco mantiene una poltica de liquidez conservadora registrando indicadores holgados (31.35% en moneda nacional y 43.95% en moneda extranjera) con relacin a los mnimos establecidos por la SBS de 8% en moneda nacional y 20% en moneda extranjera.

A continuacin se muestran los principales indicadores de liquidez:

Indicadores Fon. Disp./Dep.Vista Fon. Disp./Dep.Total 2008 1.15 0.53 2009 0.75 0.41 2010 0.89 0.47 2011 0.71 0.37

La disminucin de los indicadores mostrados se debe al fuerte incremento de los depsitos a la vista y de ahorro que en el periodo 2008 2011 han venido creciendo a un ritmo de 68.5%.

Calce de Operaciones Ante un escenario de estrs relacionado a un mayor requerimiento de liquidez en el corto plazo, el BC cuenta con un plan de contingencia respaldado principalmente por el saldo de inversiones negociables y a vencimiento que mantiene, considerados de alta liquidez dada su rpida realizacin en cualquier momento.

Dentro del periodo de 0 a 30 das, el Banco mantiene descalces en ambas moneda. No obstante, Equilibrium considera que dicho descalce se ve mitigado tanto por el saldo de inversiones financieras temporales como por los saldos disponibles de caja. El BC cuenta con exigentes parmetros internos para la administracin del calce de sus operaciones, realizando un adecuado seguimiento de los vencimientos y fluctuaciones en las tasas de inters de los activos y pasivos, su impacto en el margen financiero y en el patrimonio ante escenarios de incrementos y disminucin de tasas a fin de determinar la estrategia a seguir respecto a la posicin y riesgo dispuestos a asumir para obtener una mayor rentabilidad.

Solvencia El BC es uno de los bancos ms solventes del sistema medido en trminos de compromiso frente a su cartera crediticia y obligaciones con terceros

Indicadores Pasivo/Patrimonio Coloc.Br./Patrim. Compromiso Patrimonial (%)

2008 13.99 9.67 -16.0

2009 9.41 7.27 -12.9

2010 10.17 7.50 -14.0

2011 10.41 8.24 -16.3

Al 31 de diciembre de 2011, el patrimonio neto creci en 9.5% respecto a diciembre de 2010, producto de la capitalizacin de utilidades del ao 2010 (S/.100.8 millones), as como los resultados generadas durante el ao 2011 Por otro lado, a fines del 2010 tom un prstamo subordi-nado del Credit Suisse por US$ 200 millones a treinta (30) aos que cuenta con caractersticas para ser considerado como capital de nivel 1, lo que repercute favorablemente en su nivel de apalancamiento. Es as que a diciembre 2011, computa S/.450.7 millones como parte del patrimonio efectivo.

Si bien la generacin de utilidades y el ritmo de capitalizacin respaldan la capacidad del banco para autogenerar mayor capital en el tiempo, su evolucin no ha sido suficiente en relacin al crecimiento registrado. Es as que el ratio de capital global ha disminuido a 12.46% y se encuentra por debajo del promedio del sistema.

Fondeo Las fuentes de fondeo del Banco estn concentradas en depsitos (72%), adeudados (13%) y patrimonio (9%), siendo los depsitos los que han adquirido mayor participacin en el periodo de anlisis 2008 2011

En el caso de los depsitos, el crecimiento con respecto al ao pasado ha sido alrededor de 20% tanto en depsitos de ahorro como depsitos a plazo; sin embargo, se observa una mayor concentracin de depositantes a pesar de dicho incremento.

Al 31 de diciembre de 2011, el saldo de adeudados y obligaciones financieras ha disminuido en 7.1% dada la cancelacin total de deuda con instituciones financieras del exterior por alrededor de US$231 millones. En tal sentido, la participacin de los adeudados en la estructura de balance del BC se ha reducido a 13%.

Con el fin de mejorar el calce de sus operaciones en el largo plazo, el Banco ha incrementado su exposicin con adeudados del exterior entre los cuales destaca un prstamo con el Deutsche Bank por US$350 millones que vence en el 2020 a una tasa de inters fija de 5.5%. Asimismo, tom un crdito subordinado con Credit Suisse por US$200 millones, como se mencion anteriormente Destaca tambin un prstamo sindicado por US$100 millones en el que participaron el Standard Chartered Bank, Wells Fargo Bank, Banco de Chile, Bank of Taiwan, Banca Monte Dei Paschi di Siena S.p A. y Mizuho Corporate Bank Ltd.

Por ltimo, como parte de su estrategia de crecimiento se encuentra en proceso de inscripcin un nuevo programa de Bonos de Arrendamiento Financiero, el cual servir como fuente de financiamiento para sus colocaciones de leasing del presente ejercicio.

BALANCE GENERAL (Miles de Soles)

ACTIVOS Caja y Canje BCR, bancos locales y del exterior / Otros Total Caja y Bancos Invers. Negoc., Dispon. xa la Venta y a Vcto Fondos Interbancarios Fondos Disponibles Colocaciones Vigentes Cuentas Corrientes Tarjetas de Crdito Descuentos Factoring Prstamos Arrendamiento Financiero Hipotecarios para Vivienda Comercio Exterior Crditos por liquidar Otros Total Colocaciones Vigentes Refinanciados y reestructurados Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales) Coloc.Brutas Menos: Provisiones de Cartera Intereses y Comisiones No Devengados Colocaciones Netas Bienes adjudic, daciones y leasing en proceso Inversiones financieras permanentes Activos fijos netos Otros activos TOTAL ACTIVOS PASIVOS Obligaciones con el Pblico Depsitos a la vista - Obligaciones con el Pblico - Sistema Financiero y Org. Internac. Depsitos de ahorro - Obligaciones con el Pblico - Sistema Financiero y Org. Internac. Depsitos a la vista y de ahorro Cuentas a plazo del pblico Certificados Bancarios y de Depsitos Depsitos a plazo del Sist. Fin. Y Org. Int. Depsitos a plazo CTS Depsitos restringidos Otras obligaciones Total de depsitos y obligaciones Fondos Interbancarios Bonos de Arrendamiento Financiero Obligaciones subordinadas en circul. Otros Instrumentos de Deuda Intereses por pagar de Oblig. en circul. Total emisiones Adeudos y obligaciones financieras Provisiones para crditos contingentes Otros pasivos TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social Reservas Resultados no realizados Resultados acumulados Resultado neto del ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

DIC.08
944,064 5,979,319 6,923,383 4,209,849 27,505 11,160,737 172,592 650,156 941,040 10,150 8,612,000 3,576,702 3,656,610 2,119,450 18,540 1,414,252 21,171,492 156,787 252,255 21,580,534 767,372 244,717 20,568,445 2,636 57,719 353,163 1,316,830 33,459,530 3% 18% 21% 13% 0% 33% 1% 2% 3% 0% 26% 11% 11% 6% 0% 4% 63% 0% 1% 64% 2% 1% 61% 0% 0% 1% 4% 100%

DIC.09
933,156 3,920,091 4,853,247 3,879,582 49,003 8,781,832 258,128 626,774 712,859 30,244 9,030,290 3,524,291 3,819,087 1,284,923 8,645 1,204,378 20,499,619 282,683 217,387 20,999,689 872,137 321,022 19,806,530 4,754 53,278 388,581 1,012,168 30,047,143 3% 13% 16% 13% 0% 29% 1% 2% 2% 0% 30% 12% 13% 4% 0% 4% 68% 1% 1% 70% 3% 1% 66% 0% 0% 1% 3% 100%

DIC.10
1,214,705 8,784,486 9,999,191 2,199,939 40,009 12,239,139 291,416 745,158 791,281 9,103 11,447,310 3,794,109 4,695,209 2,260,669 14,847 739,067 24,788,169 311,801 264,635 25,364,606 1,049,373 309,166 24,006,067 9,472 81,133 447,023 1,001,767 37,784,601 3% 23% 26% 6% 0% 32% 1% 2% 2% 0% 30% 10% 12% 6% 0% 2% 66% 1% 1% 67% 3% 1% 64% 0% 0% 1% 3% 100%

DIC.11
1,494,747 6,988,191 8,482,938 2,522,726 241,459 11,247,123 369,670 1,205,299 968,416 238,642 13,135,511 4,601,174 5,842,095 2,375,187 4,543 1,129,672 29,870,209 366,672 279,710 30,516,591 1,249,934 344,633 28,922,025 4,352 89,599 603,543 1,387,731 42,254,373 4% 17% 20% 6% 1% 27% 1% 3% 2% 1% 31% 11% 14% 6% 0% 3% 71% 1% 1% 72% 3% 1% 68% 0% 0% 1% 3% 100%

5,410,461 5,311,020 99,441 4,261,224 4,199,458 61,766 9,671,685 9,293,614 70,404 264,083 9,628,101 1,252,032 19,702 367,217 20,938,737 146,082 0 473,161 577,896 7,655 1,058,712 7,771,823 70,296 1,241,042 31,226,692 1,109,301 402,802 -26,344 22,969 724,110 2,232,838 33,459,530

16% 16% 0% 13% 13% 0% 29% 28% 0% 1% 29% 4% 0% 1% 63% 0% 0% 1% 2% 0% 3% 23% 0% 4% 93% 3% 1% 0% 0% 2% 7% 100%

6,448,452 6,311,406 137,046 5,275,531 5,197,986 77,545 11,723,983 7,691,260 63,861 405,225 8,160,346 1,175,015 25,740 439,247 21,524,331 635,200 142,250 458,445 440,171 8,622 1,049,488 2,850,433 71,816 1,028,199 27,159,467 1,471,243 417,069 0 71,853 927,511 2,887,676 30,047,143

21% 21% 0% 18% 17% 0% 39% 26% 0% 1% 27% 4% 0% 1% 72% 2% 0% 2% 1% 0% 3% 9% 0% 3% 90% 5% 1% 0% 0% 3% 10% 100%

7,697,832 7,620,792 77,040 6,006,768 5,940,556 66,212 13,704,600 10,076,090 59,580 229,155 10,364,825 1,418,025 27,573 416,214 25,931,236 479,805 140,225 458,964 556,242 11,719 1,167,150 5,716,377 55,500 1,050,618 34,400,686 1,843,427 508,640 0 24,602 1,007,247 3,383,916 37,784,601

20% 20% 0% 16% 16% 0% 36% 27% 0% 1% 27% 4% 0% 1% 69% 1% 0% 1% 1% 0% 3% 15% 0% 3% 91% 5% 1% 0% 0% 3% 9% 100%

8,679,432 8,503,328 176,104 7,181,135 7,115,244 65,890 15,860,566 12,128,352 62,219 96,980 12,287,551 1,808,505 31,989 536,015 30,524,626 125,515 137,400 463,692 830,761 14,028 1,445,881 5,310,180 60,682 1,082,649 38,549,534 1,944,232 609,365 0 22,279 1,128,963 3,704,839 42,254,373

21% 20% 0% 17% 17% 0% 38% 29% 0% 0% 29% 4% 0% 1% 72% 0% 0% 1% 2% 0% 3% 13% 0% 3% 91% 5% 1% 0% 0% 3% 9% 100%

VALORES MOBILIARIOS EMITIDOS POR OFERTA PUBLICA PRIMARIA INSCRITOS Y VIGENTES EN EL REGISTRO PBLICO DEL MERCADO DE VALORES A SETIEMBRE DE 2011
TIPO DE VALOR MOBILIARIO B. CORPORATIVOS N PROG. EMIS. 2do Prog. 1ra. Emis. A B C D B. CORPORATIVOS 3er Prog. 1ra. Emis. A 2da. Emis. A 3ra. Emis. A 4ta. Emis. A 6ta. Emis. A 7ma. Emis. nica B. CORPORATIVOS 4to Prog. 1ra. Emis. nica 2da. Emis. A 3ra. Emis. A B. CORPORATIVOS 5to Prog. 1ra. Emis. A 2da emis. A 16-dic-11 7.4688% SEM. 15 aos 19-dic-26 16-dic-11 6.0000% SEM. 5 aos 19-dic-16 200,000,000 24-ago-10 17-ago-11 7.2188% 7.1250% SEM. SEM. 10 aos 7 aos 25-ago-20 100,000,000 18-ago-18 250,000,000 400,000,000 200,000,000 12-ago-10 7.1875% SEM. 10 aos 13-ago-20 120,000,000 13-dic-06 02-mar-07 05-sep-07 05-sep-07 12-oct-07 30-abr-08 6.1250% 5.8438% 6.3125% 6.3750% 6.1563% 7.09375% SEM. SEM. SEM. SEM. SEM. SEM. 6 aos 5 aos 5 aos 7 aos 5 aos 10 aos 14-dic-12 40,000,000 05-mar-12 10,000,000 06-sep-12 10,000,000 06-sep-14 30,000,000 15-oct-12 60,000,000 02-may-18 100,000,000 260,000,000 40,000,000 9,969,000.00 9,969,000.00 8,533,000.00 8,533,000.00 30,000,000.00 30,000,000.00 60,000,000.00 60,000,000.00 220,000,000.00 40,000,000.00 40,000,000.00 80,000,000.00 80,000,000.00 100,000,000.00 100,000,000.00 200,000,000.00 50,000,000.00 50,000,000.00 150,000,000.00 150,000,000.00 AAA.pe AAA.pe 25-oct-05 02-mar-06 26-abr-06 26-may-06 7.1250% 7.3125% 7.9375% 7.6250% SEM. SEM. SEM. SEM. 7 7 7 7 aos aos aos aos 26-oct-12 03-mar-13 27-abr-13 29-may-13 100,000,000 50,000,000 140,000,000 40,000,000 48,502,000.00 FECHA DE COLOCAC. TASA DE INTERES PAGO INT ERES PLAZO FECHA DE REDENCION INSCRITO POR PRO MONTO INSCRITO POR EMISIN DOLARES 50,000,000 DOLARES N. SOLES 165,000,000 165,000,000 SALDO EN CIRCULACIN DOLARES N. SOLES 140,000,000.00 140,000,000.00 70,000,000.00 23,000,000.00 30,000,000.00 17,000,000.00 140,000,000.00 40,000,000.00 40,000,000.00 40,000,000.00 40,000,000.00 AAA.pe CATEGORIAS DE CLASIFICACIN EQUILIB AAA.pe

B. SUBORDIN ADOS

1er. Prog. 1ra. Emis. A 2da. Emis. A 3ra. Emis. A 2do. Prog. 1ra. Emis. A 2da. Emis. A 3ra. Emis. A 4ta. Emis. nica 5ta. Emis. nica 6ta. Emis. A 04-may-07 11-may-07 15-jun-07 5.8500% 6.0000% VAC+3.4688% SEM. SEM. SEM. 15 aos 20 aos 25 aos 07-may-22

50,000,000

20,000,000

95,000,000 40,000,000

20,000,000.00

95,000,000.00 40,000,000.00 40,000,000.00

AA+.pe

20,000,000 14-may-27 55,000,000 18-jun-32 100,000,000 40,000,000 20,000,000 21-sep-07 16-nov-07 27-feb-08 07-jul-08 08-sep-08 12-dic-08
Libor 180 d. + 1.15625%

20,000,000.00 20,000,000.00 55,000,000.00 55,000,000.00 175,000,000.00

B. SUBORDIN ADOS

175,000,000

40,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00

AA+.pe

SEM. SEM. SEM. SEM. SEM. SEM.

10 aos 25 aos 20 aos 15 aos 15 aos 25 aos

24-sep-17 50,000,000 19-nov-32 20,000,000 28-feb-28 45,000,000 08-jul-23 50,000,000 09-sep-23 30,000,000 15-dic-33 55,000,000 200,000,000 25,000,000 70,000,000

VAC + 3.5625% 6.4688% VAC + 3.0625% VAC + 3.09375% VAC + 4.1875%

50,000,000.00 50,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 45,000,000.00 45,000,000.00 50,000,000.00 50,000,000.00 30,000,000.00 30,000,000.00

AA+.pe

B. SUBORDIN ADOS B.A.F.

3er. Prog. 1er. Prog.

AA+.pe 25,000,000.00 70,000,000.00

1ra. Emis. A 2da. Emis. A 3da. Emis. A 02-abr-09 11-sep-09 12-nov-09

7.2188% 6.3438% 6.3438%

25,000,000 SEM. SEM. SEM. 7 aos 5 aos 5 aos 03-abr-16 30,000,000 14-sep-14 40,000,000 13-nov-14

25,000,000.00 25,000,000.00 30,000,000.00 30,000,000.00 40,000,000.00 40,000,000.00

AAA.pe AAA.pe AAA.pe