1 El concepto de inflacin. La inflacin consiste en un aumento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios de una economa.

La inflacin supone una prdida del valor del dinero, ya que para adquirir la misma cantidad de productos se requiere ms dinero. Se puede convertir en uno de los problemas ms importantes de una economa cargado de efectos sociales, puesto que son los colectivos ms desfavorecidos o con menor poder de influencia sobre los precios y los salarios los que se ven ms perjudicados. La deflacin se define como el descenso continuo y generalizado del nivel de los precios de los bienes y servicios de una economa. Tampoco est exenta de problemas puesto que con la deflacin, la sociedad se siente incentivada a no consumir en el presente porque hacerlo en un futuro resulta ms barato. El estancamiento y retroceso del consumo provoca a su vez que las empresas dejen de producir y la paralizacin de la produccin provoca el cierre de empresas. En consecuencia, el xito de una economa reside en conseguir la estabilidad de precios, es decir, que no se experimente inflacin ni deflacin sino mantener la inflacin en un nivel positivo, pero lo suficientemente reducido. La inflacin suele cuantificarse a partir de diferentes ndices, siendo los ms frecuentes el ndice de precios al consumo (IPC) y el deflactor implcito del PIB. El indicador ms conocido es la tasa de variacin del IPC. El IPC afecta a las familias de forma muy directa, ya que informa del nivel de precios de un conjunto de bienes y servicios que se consideran representativos. Cuando se comparan ndices de precios a nivel europeo no se utilizan los diferentes ndices nacionales, sino otros construidos con ese fin, como el ndice de precios de consumo armonizado (IPCA). CLCULO DE LA INFLACIN Para calcular la inflacin medida por el IPC hemos de partir de los valores de este ndice. Calcular la inflacin se reduce a aplicar la frmula de una tasa de variacin: INFLACIN = [ (IPCt IPCt1) / IPCt1] 100 2 Las teoras explicativas de la inflacin. 2.1. Inflacin de demanda. El factor clave de la subida de los precios reside en la demanda agregada. En concreto, la inflacin de demanda surge cuando los agentes realizan gastos que exceden la capacidad de produccin de su economa. Explicacin monetarista. La razn por la cual la demanda agregada crece por encima de las posibilidades de produccin se encuentra en un aumento de la cantidad de dinero. Los seguidores de esta corriente proponen controlar la inflacin mediante una poltica monetaria que slo 1

permita crecimientos de la cantidad de dinero que se correspondan de manera estricta con necesidades derivadas de la propia actividad econmica. Explicacin keynesiana. Los keynesianos argumentan que el efecto del crecimiento de la demanda agregada sobre la inflacin depender de la magnitud del aumento de la demanda agregada y del volumen de recursos ociosos que existan en la economa: Si se parte de una situacin de pleno empleo, los incrementos de la demanda agregada generarn subidas en los precios. Si se parte de una situacin en la que existen numerosos recursos ociosos, los incrementos de la demanda agregada originarn un mayor empleo de recursos e incrementos en la oferta, por lo que los precios no tienen por qu subir. 2.2. Inflacin de costes. El principal origen de la inflacin se encuentra en un crecimiento sostenido de los costes de las empresas, que lleva a los empresarios a elevar los precios de sus productos. El aumento de los costes empresariales puede deberse a diferentes causas, como son: crecimientos salariales, encarecimiento de las materias primas, aumentos de los tipos de inters. Los sindicatos fuertes tienen en sus manos la posibilidad de conseguir incrementos salariales superiores a las ganancias de productividad del trabajo, aumentando as la presin de los costes laborales sobre los beneficios empresariales. Si las empresas tienen el suficiente poder de mercado como para trasladar el incremento de los costes laborales a los precios de sus productos se iniciar lo que se conoce como la espiral preciossalarios. Si la produccin se incrementa el doble, lo justo sera que los trabajadores exigiesen el doble de salario. El empresario tiene 2 opciones: satisfacer la demanda de sus empleados o incrementar el precio de sus productos con el fin de mantener sus beneficios a la vez que satisface la demanda de sus empleados. Si el empresario eleva el precio de sus productos, habr mayor inflacin con los que los trabajadores exigirn un mayor sueldo para no perder su capacidad adquisitiva y se empezar el proceso de nuevo. El aumento de los precios de otros factores de produccin diferentes de trabajo tambin puede crear inflacin, por ejemplo la escasez de algn bien utilizado en la produccin de otro. Cuanto ms alejado est el funcionamiento de los mercados del modelo de competencia perfecta, mayor es la posibilidad de que se produzca inflacin de costes. La inflacin tambin puede ser consecuencia de las restricciones sobre la competencia. La menor competencia tiende a disminuir la cantidad ofrecida de productos y a encarecer sus precios. Si los que crean la inflacin son los costes laborales, se debern incorporar mayores dosis de flexibilidad En el mercado laboral, como contratos ms flexibles, reduccin de la cuanta de prestaciones por desempleo, etc. Si el factor que genera la inflacin es el precio de la energa, se debe buscar fuentes energticas alternativas. 2.3. La inflacin estructural. Se define como el incremento continuo y generalizado de precios generado por las deficiencias en el funcionamiento de las instituciones de un pas. 2

2.4. Qu sucede en la realidad? En las economas modernas sin fuertes problemas estructurales se reconoce que a corto plazo la inflacin puede verse alterada por cualquier factor que afecte a la demanda y a la oferta, mientras que a medio y largo plazo, la inflacin se explica bsicamente por factores monetarios. Por esto, las autoridades monetarias de los pases desarrollados se preocupan por mantener un ritmo de crecimiento de la cantidad de dinero. 3. Repercusiones sociales y econmicas de la inflacin. (apuntes) 3.1. Efectos de la inflacin sobre la produccin. La inflacin si es alta y no prevista puede desincentivar las inversiones a medio y largo plazo. sta es la consecuencia de la incertidumbre, de la demanda agregada, de los tipos de inters y de las polticas que sern puestas en marcha. En consecuencia, el ritmo de crecimiento se reducir, aumentar el desmpleo y disminuir el crecimiento econmico. Asimismo, si los incrementos de precios se extienden a los bienes y servicios que exporta el pas, y los competidores internacionales de esos productos tienen tasas de inflacin ms moderadas, se producir una prdida de competitividad del pas. 3.2. Efectos sobre la asignacin de recursos productivos. En la medida en que en un proceso inflacionista los precios no suben por igual, cambian los precios relativos de los productos. Aquellos productos que sufran un mayor crecimiento de sus precios asistirn a un descenso de su demanda a favor de productos ms baratos. En consecuencia, las empresas con productos ms caros tendern a debilitarse. Por otro lado, las empresas que tengan que pagar mayores precios por sus inputs productivos atravesarn tambin momentos difciles. Las empresas que tengan que aceptar fuertes incrementos de los salarios, tendern a sustituir a los trabajadores por mquinas por lo que aumentar el desempleo. 3.3. Efectos sobre la distribucin de la renta y la riqueza. Los principales efectos de la inflacin no anticipada recaen sobre la distribucin de renta y riqueza. En 1 lugar tenemos el caso de prestamistas y prestatarios: el prestatario recibe un dinero que tendr que devolver al prestamista en el futuro. Si la inflacin sube, el prestatario es beneficiado porque slo tiene que devolver la misma capacidad de compra que le prest el prestamista, quien no recibe ganancia alguna. Si lainflacin en vez de aumentar resulta disminuir, el efecto ser el contrario. En general, lo normal es que la inflacin alcance un nivel superior al esperado y que los prestatarios sean los beneficiados. El sector pblico por su condicin de gran deudor frente al resto de agentes, es el ms favorecido por la inflacin. En los pases con grandes tasa de inflacin han surgido los activos financieros indexados. La rentabilidad se establece en funcin de un ndice de precios, de manera que subidas en los precios van unidas a subidas en los tipos de inters.

La inflacin genera efectos redistributivos sobre las rentas no financieras. Los pensionistas y los trabajadores con escaso poder negociador no conseguirn que se les aumenten los salarios en la misma medida en que suben los precios, por lo que irn perdiendo poder adquisitivo. Por el contrario, los trabajadores con mayor capacidad de presin mantendrn su poder adquisitivo ante los aumentos de precio. 5.La inflacin en el mundo. El comportamiento de la inflacin no es homogneo entre pases, ni siquiera entre las regiones de un pas. En los pases en desarrollo, la inflacin ha sufrido fuertes vaivenes ligados a la especial debilidad de sus economas como consecuencia de sus fuertes desequilibrios econmicos. En la economas en transicin, tras la fuerte inestabilidad poltica, social y econmica de su proceso de transicin a una economa de mercado, han conseguido contener de un modo drstico la inflacin. En los pases avanzados, con economas mucho ms sanas y estables, han logrado reducir de forma ininterrumpida sus tasas de inflacin. Esto se debe a: La prctica de polticas monetarias rigurosas. La reduccin de dficit pblicos. Las polticas de liberalizacin acometidas. La ausencia de fuertes subidas en los precios de la energa. Espaa en 1986 tena una tasa de inflacin mayor al doble del conjunto de pases de la UE y ha conseguido situarlas en niveles inferiores a la media gracias a un proceso de convergencia. 4. El papel de la poltica monetaria. La poltica monetaria se define como la accin de las autoridades dirigida a controlar las variaciones en la cantidad de dinero o en los tipos de inters con el fin de alcanzar ciertos objetivos, que son: Control de la inflacin. Crecimiento econmico. Pleno empleo. En la medidas de poltica econmica se distingue entre: Una poltica monetaria expansiva, en la que las decisiones de la autoridad monetaria tienden a incrementar el ritmo del crecimiento de la oferta monetaria y / o a reducir los tipos de inters. Una poltica monetaria contractiva, en la que se tiende a reducir el ritmo de crecimiento de la oferta monetaria y /o a aumentar los tipos de inters. El inicio de la Unin Monetaria Europea el 1.1.1999 supuso cambios muy importantes en la poltica monetaria y en las competencias que tena el banco central de Espaa en este mbito. A partir de esa fecha, las responsabilidades en materia de poltica monetaria pasaron a manos del SEBC. 4.1. La configuracin del SEBC. Est formado por: El BCE. Los bancos centrales de los pases de la UE, incluidos los que no forman parte de la Unin Monetaria. 4

Los bancos centrales nacionales de los pases de la UE tienen participacin en los rganos que gobiernan el BCE y unas funciones que cumplir. Pero no todos los bancos centrales participan en la misma medida. El BCE y los bancos centrales de los pases de la unin monetaria se agrupan en el llamado Eurosistema. Todos los miembros de Eurosistema son independientes de los polticos nacionales y europeos en el ejercicio de la poltica monetaria. El Eurosistema tiene completa libertad ante la toma de decisiones de poltica monetaria por lo que puede que estas decisiones fuesen en contra del resto de polticas monetarias de la UE. ste es el principal coste pero tambin la principal garanta de que cumplir con gran rigor sus objetivos. Funciones del SEBC. Definir y ejecutar la poltica monetaria nica de la Unin Monetaria. Realizar operaciones en divisas con la poltica cambiaria dictada por el Consejo Europeo. Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos. Contribuir a la buena gestin de las polticas de supervisin de las entidades financieras y a la estabilidad del sistema. Autorizar la emisin de billetes y monedas en la Unin Monetaria. Funciones de Banco de Espaa. participar en la poltica monetaria y de tipo de cambio de la UM. Promover el buen funcionamiento y la estabilidad del sist financiero espaol. Supervisar la capacidad de pago y las entidades de crdito. Ser banquero de est espaol. Realizar por cuenta del est las tareas que ste le encargue en relacin con la deuda pblica. 4.2. La poltica monetaria nica. El objetivo principal del SEBC es mantener la estabilidad de precios en el rea del euro. Para ver cmo logra ese objetivo, hay que tener en cuenta: Est fijado sobre el ndice de precios de consumo armonizado (IPCA), que es el nico ndice que proporciona la inflacin para todos los pases. Se define para toda la UM, no se tiene en cuenta casos particulares. Se define a medio plazo, con lo que el Eurosist no reaccionar ante casos de crecimiento de los precios puntuales. Con relacin a las variables que analiza el Eurosist para tomar medidas de poltica monetaria hay que resaltar que: La cantidad de dinero del rea euro desempea un papel fundamental. El Eurosist tiene establecido un valor de referencia para el crec del agregado monetario M3, de forma que un crecimiento superior se interpreta como riesgo inflacionista. El Eurosist analiza la evolucin de un amplio conjunto de variables econmicas y financieras, como son los salarios, los precios de los activos financieros...