CAPTULO I MODELOS DE DESARROLLO APLICADOS EN LA ECONOMA VENEZOLANA A partir de la dcada de los 60, gran parte de los pases de Latinoamrica

y el Caribe se plantearon como objetivo lograr el desarrollo mediante la industrializacin de sus economas, para tal fin adoptaron el modelo de sustitucin de importaciones, mediante el cual se buscaba reducir la dependencia de bienes importados producindolos en el mismo pas, para lograr tal fin se implementaron una serie de medidas para proteger la industria nacional (como el incremento de los aranceles a los bienes importados que se producan en el propio pas), se le brindaron una serie de incentivos y facilidades (crediticias y fiscales), entre otros. Desafortunadamente este modelo no tuvo xito, resultando ms bien

contraproducente para las economas que lo adoptaron, pues terminaron con ingentes deudas externas, crisis de su balanza comercial y elevados niveles de inflacin.

Entre fines de la dcada de los 80 e inicios de la dcada de los 90 se abandon este modelo, dadas las consecuencias que trajo consigo. A partir de entonces se adopt un modelo de promocin de exportaciones, que apuntaba por una mayor apertura de mercado, eliminacin de barreras proteccionistas y, desarrollo,

fortalecimiento y diversificacin de la produccin orientada al sector externo. A partir de entonces no se busca orientar la produccin a sustituir las importaciones sino ms bien al sector exportador. Se pone nfasis en desarrollar las capacidades y competitividad de los productos nacionales destinados al mercado internacional, se buscan alianzas y acuerdos estratgicos en favor del libre comercio y se comienza a hablar de un crecimiento por exportaciones.

Venezuela, al igual que muchas economas latinoamericanas atraves por este proceso como se detallar a continuacin. Sin embargo, es necesario destacar previamente, de manera muy breve, los principales rasgos que caracterizan a la economa venezolana, los mismos que nos permitirn ubicarnos mejor en el anlisis y comprender el actual modelo de desarrollo que se viene adoptando.

La economa Venezolana

ha mantenido a travs del tiempo una serie de

problemas estructurales que no logra superar, siendo estos su fuerte dependencia del petrleo y de los bienes importados. Como es sabido, Venezuela tiene como principal actividad econmica la explotacin y refinacin de petrleo para la

exportacin (esencialmente) y el consumo interno. La economa venezolana es extremadamente dependiente del sector petrolfero, el mismo que representa cerca del 30% del PIB, ms del 80% del total de sus exportaciones y aproximadamente el 90% de los ingresos pblicos derivados de las exportaciones. Dado este panorama, los gobiernos han orientado sus esfuerzos a diversificar la produccin, y por ende las exportaciones, buscando reducir la dependencia petrolfera y recurriendo para ello a la implementacin de diversas estrategias.

Como puede verse en el siguiente cuadro, en promedio, cerca del 80% del total de las exportaciones son de petrleo y sus derivados, situacin que ha mantenido esta tendencia a travs de los aos y representa una seria amenaza para este pas, ya que se encuentra supeditado a las fluctuaciones del precio. CUADRO N1 EXPORTACIONES POR GRUPO DE PRODUCTOS (ESTRUCTURA PORCENTUAL) AOS PETRLEO CRUDO Y DERIVADOS GAS NATURAL MINEROS OTROS* TOTAL EXPORTACIONES 1998 70,6 4,0 25,4 100,0 1999 80,9 3,8 15,3 100,0 2000 85,5 2,9 11,6 100,0 2001 82,0 3,3 14,7 100,0 2002 78,9 3,8 17,3 100,0 2003 81,0 4,1 12,9 100,0 2004 81,5 4,8 13,7 100,0 2005 85,3 1,9 3,5 9,3 100,0 2006 87,5 2,2 3,2 7,1 100,0

Fuente: CEPAL. Elaboracin propia *Incluye productos marinos; arroz; azcar; caf; cacao; piedras preciosas; entre otros.

1.1

EL MODELO DE SUSTITUCIN DE IMPORTACIONES En 1959 (con la administracin de Betancourt) comienza oficialmente el proceso de sustitucin de importaciones, como una accin deliberada del Estado venezolano para instalar un parque industrial diversificado y sustentable. Esta estratega consista en promover en una primera etapa la industria ligera, orientada hacia la fabricacin de artculos de consumo para luego avanzar hacia fases de manufactura de bienes con mayor valor agregado, lo que implicara la creacin de industrias intermedias. Esta poltica cont con el apoyo del Estado a travs de la Corporacin Venezolana de Fomento y el Banco Industrial de Venezuela, los cuales otorgaban estmulos financieros mientras que los antiguos ministerios de Fomento y

de Hacienda, diseaban las polticas industrial, comercial y fiscal para que la industria naciente encontrara un entorno propicio al crecimiento. Tales polticas se centraron bsicamente en un mercado interno cerrado a la competencia, mediante restricciones arancelarias, paraarancelarias y exoneraciones tributarias. Una parte considerable del presupuesto pblico se dedic a prstamos favorables para la instalacin de fbricas industriales, sobre todo en la industria textil y del calzado, en el ensamblado de automviles y de aparatos electrodomsticos. Los crditos iban acompaados por decretos de proteccin contra las importaciones en el ramo, por medio de prohibicin total, por cupos o por altos aranceles protectores. La inversin inicial creci bajo este sistema vertiginosamente, pese a esto, la composicin de las industrias no vari esencialmente: predominaron las industrias tradicionales (bienes de consumo para el mercado interno).

Sin embargo, los problemas creados por la industria en Venezuela (pequeez de la poblacin, extrema juventud y enorme desigualdad de distribucin del ingreso) limitaron pronto su dinmica de crecimiento. La baja productividad en comparacin con los dems pases de Amrica Latina y su barrera protectora impidi que rebasara las fronteras nacionales para lograr conquistar mercados externos, a pesar de que la industria venezolana, por su alta disponibilidad de divisas, estaba equipada con las tecnologas ms modernas en Amrica Latina. De esta manera, ya en 1968, el desarrollo industrial por sustitucin de importaciones comenz a estancarse y a declinar, a pesar del crecimiento, lento pero sostenido, de los ingresos petroleros. Durante el primer gobierno de Prez, se produjo una severa crisis econmica que se manifest en 1983 con el final de la estabilidad cambiaria de Venezuela. Entre 1974 y 1978, tratando de aprovechar los inmensos recursos que proporcionaba el auge de los precios del petrleo, Prez procur acelerar la industrializacin de Venezuela mediante una intervencin desbocada del Estado en la economa, que se expres en una ampliacin sin precedentes del mbito empresarial del gobierno, para lo cual result insuficiente el ingreso petrolero lo que motiv un incremento sustancial del endeudamiento pblico, fundamentalmente externo, confiando en el aumento sostenido del ingreso de la renta petrolera futura y en la produccin a esperar de las empresas instaladas. La crisis petrolera que se present entonces mediante una fuerte baja de los precios del petrleo debido a la sobreproduccin mundial sumi a Venezuela en una grave situacin (vase anexo A.1).

1.2. MODELO DE PROMOCIN DE EXPORTACIONES A raz de la crtica situacin que atravesaba Venezuela como consecuencia de la implementacin del modelo antes descrito, a partir de 1989 se adopta una nueva estrategia de desarrollo. Es as que se pasa de un modelo relativamente cerrado, de crecimiento hacia adentro, basado en la sustitucin de importaciones, con controles de precios y de cambio, a un modelo progresivamente abierto, de ajuste y reconversin econmica con miras a aumentar la competitividad, con reducciones arancelarias y la supresin de restricciones cuantitativas a la importacin, subsidios y otros apoyos de ndole proteccionista. Sin embargo, la alta dependencia de las exportaciones petroleras y la cada en los precios del petrleo, a mediados de los aos noventa, entre otros factores, crearon el marco para volver, por momentos, a patrones de controles y restricciones comerciales.

A principios de los noventa se hace imperativa la diversificacin productiva y revertir la dependencia petrolera como respuesta a la inestabilidad en el crecimiento de la economa. Venezuela firma una serie de acuerdos internacionales como el GATT, hoy en da OMC (Organizacin Mundial del Comercio) y regionales como el G3 y ALADI, los que suponen compromisos en la disminucin de las barreras al

comercio, servicios e inversin, inicindose as una nueva ola de integracin.

En virtud de estos cambios, en 1997 se modifica el soporte institucional a las actividades de exportacin, a travs de la entrada en funcionamiento del Banco de Comercio Exterior (BANCOEX), producto de la fusin de funciones del Instituto de Comercio Exterior (ICE) y el Fondo de Financiamiento a las Exportaciones (FINEXPO), constituyndose en el organismo oficial de promocin de exportaciones de Venezuela.

Sin embargo, la poltica de incentivos a las exportaciones que se prolong despus del 89, no contribuy en trminos reales a incrementar las exportaciones no tradicionales, debido a la inconsistencia de la poltica comercial con el resto de las polticas macroeconmicas. (Vase anexo A.2; A.3) 1.3. MODELO VENEZOLANO ACTUAL

A partir del inicio del gobierno de Hugo Chvez, la estrategia de desarrollo de Venezuela y con ella su orientacin comercial sufren una transformacin. Desde que Chvez asumi el poder se ha podido evidenciar, gradualmente, una mayor

presencia del Estado en todos los sectores de la economa, la misma que ha venido adquiriendo durante los ltimos aos un matiz de corte social. (Vase anexo A.4) Se ha podido evidenciar una marcada tendencia hacia la promocin de exportaciones no petroleras, a la bsqueda de nuevos mercados y acuerdos de integracin comercial; pero, a la par se ha evidenciado cada vez en mayor intensidad la implementacin de medidas de proteccin comercial, las mismas que incluyen incentivos a la expansin y desarrollo de la industria nacional. Es as que el modelo venezolano actual presenta un carcter bastante proteccionista, pero con cierta orientacin a fomentar y promocionar las exportaciones de carcter no tradicional. Precisamente la poltica comercial venezolana actual responde a estos lineamientos.

El actual modelo de desarrollo de Venezuela se sustenta primordialmente en promover un mundo multipolar, fortalecer e impulsar un nuevo modelo de integracin latinoamericana y el acercamiento con otros pases y regiones del mundo. De esta poltica se han desprendido numerosos convenios y tratados como se ir viendo durante el desarrollo de este trabajo.
Lamentablemente la economa contina supeditada a los ingresos derivados de las exportaciones de petrleo. Esta es la razn por la que la crisis econmica internacional impact con fuerza en la economa venezolana (como se ve en el grfico N1), pues el deterioro generalizado en la situacin econmica mundial ocasion un fuerte declive en los precios del petrleo. GRFICO N1

CAPITULO II POLTICA COMERCIAL DE VENEZUELA

Venezuela viene adoptando, en materia de poltica comercial, un esquema bastante proteccionista. Es partidario del desarrollo de las exportaciones y las relaciones comerciales (principalmente de carcter integracionista), pero, con una fuerte presencia del Estado. 2.1 DINMICA COMERCIAL

Los principales objetivos de la poltica comercial venezolana, estn enunciados en el documento Lneas Generales del Plan de Desarrollo Econmico y Social de la Nacin 2001-2007 (objetivos que no han sufrido gran modificacin en el Plan Nacional 2007-2013), orientndose hacia un mayor desarrollo y fortalecimiento de la produccin nacional, la integracin latinoamericana y caribea y la diversificacin de las relaciones comerciales. Dentro de estos objetivos, tenemos: Alcanzar mayores niveles de competitividad (hacia fuera y hacia adentro) para generar una estructura de precios relativos favorables a la produccin nacional. Modernizar los sistemas que constituyen las redes de distribucin, procurando superar la fragmentacin de mercados y los mecanismos de comercializacin. Establecer relaciones entre los productores primarios y los transformadores industriales con el fin de eliminar las estructuras de mercado oligoplicas que intervienen en la variacin de los precios conteniendo de forma artificial la oferta y su impacto negativo en trminos de inflacin. Impulsar el proceso de apertura econmica promoviendo la revisin de los acuerdos subregionales con el fin de obtener resultados equitativos para el productor nacional. Desarrollar un nuevo sistema aduanero acorde con los nuevos tiempos. Incentivar la insercin de los productos nacionales dentro del mercado mundial y regional estableciendo y asumiendo como premisa bsica de competencia, la calidad superior, el precio ms competitivo y una mayor capacidad de suministro. Impulsar el crecimiento significativo de la inversin en el sector comercio, telecomunicacin y otros servicios.

Propiciar escenarios favorables para el desarrollo del sector, mejorando las condiciones de empleo y remuneracin, dada su masiva capacidad de generar puestos de trabajo.

Incrementar los niveles de productividad del sector en rubros con opcin a la exportacin y garantizar eficientes condiciones de financiamiento.

Dentro de este contexto es importante destacar la prioridad del sector agrcola y los incentivos a las Pymes, dos notables reas de la poltica comercial. En el sector agrcola se prev la incorporacin de polticas comerciales que coadyuven a implementar el plan nacional de desarrollo agrcola y alimentario. Dichas polticas contemplan la formacin de precios rentables, cupos de importacin o contingentes, disposiciones fiscales y para arancelarias financieras que garanticen la

recuperacin de la agricultura nacional. TRATADOS Y ACUERDOS COMERCIALES: Ente los principales tenemos: CUADRO N 2 ACUERDOS MULTILATERALES ORGANIZACIN MUNDIAL DE COMERCIO (OMC) Venezuela es miembro de este rgano a partir del primero de enero de 1995. Su objetivo es ayudar a los productores de bienes y servicios, los exportadores y los importadores a llevar adelante sus actividades. ACUERDOS REGIONALES Miembros: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Cuba, Ecuador, Mxico, Paraguay, Per, Uruguay y Venezuela. Es el mayor grupo latinoamericano de integracin. Propicia la creacin de un rea de preferencias econmicas en la regin, con el objetivo final de lograr un mercado comn latinoamericano, mediante: preferencias arancelarias y acuerdos de alcance parcial y regional. UNIONES ADUANERAS Miembros: Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay con Bolivia y Venezuela en proceso de incorporacin. Asociados: Chile, Colombia, Ecuador y Per Es una unin subregional que persigue la libre circulacin de bienes, servicios y factores productivos entre los pases, el establecimiento de un arancel externo comn y la adopcin de una poltica comercial comn y, la coordinacin de polticas macroeconmicas y sectoriales entre los Estados parte tratados y

acuerdos comerciales suscritos por Venezuela y clasificados segn categora,

ASOCIACIN LATINOAMERICANA DE COMERCIO (ALADI)

MERCADO COMUN DEL SUR (MERCOSUR)

ACUERDOS DE COMPLEMENTACIN ECONMICA, LIBRE COMERCIO Y ALCANCE PARCIAL VENEZUELA- CHILE El acuerdo de complementacin econmica Venezuela-Chile presenta como objetivos centrales la conformacin de un espacio econmico ampliado entre los dos pases, que permita la libre circulacin de bienes, servicios y factores productivos; la liberacin total de gravmenes y la eliminacin de las restricciones a las importaciones originarias de los mismos VENEZUELAEl Acuerdo Comercial entre el Gobierno de la Repblica CARICOM Bolivariana de Venezuela y la Comunidad del Caribe (CARICOM) fue suscrito en Caracas en 1992. Este acuerdo tiene como objetivos centrales promover el libre comercio con CARICOM mediante libre acceso al mercado venezolano, estimular las inversiones orientadas a aprovechar los mercados de las partes, y, apoyar mecanismos para la promocin y proteccin de inversiones. ACUERDOS GENERALES DE ASOCIACIN CAN - UE Firmado en diciembre del 2003, es un acuerdo de dilogo poltico y de cooperacin.

LAS EXPORTACIONES: Uno de los rasgos estructurales de la economa venezolana se vincula con el alto grado de concentracin de su comercio exterior. Esta caracterstica bsica del sector externo de Venezuela presenta dos componentes claves: por un lado, la existencia de una alta participacin relativa de los bienes de origen primario (petroleros) en las exportaciones y por otro, una concentracin de sus exportaciones en unos cuantos mercados de destino, destacando dentro de estos EEUU (principalmente para las exportaciones petroleras), pese a la diversidad de socios comerciales con la que cuenta. GRFICO N2 Exportaciones petroleras por regin de destino 2008 (Estructura porcentual)
Asia

14.6 51.8 19.0

8.5 3.4

Europa Suramrica Caribe Centroamerca Norteamerica

1.4
Fuente: BCV

GRFICO N3

Fuente: BCV

Al observar el grfico anterior puede verse que a pesar de que la presencia de la economa norteamericana sigue siendo significativa, su participacin experimenta una tendencia hacia la baja, esto debido a la predisposicin relativa de Venezuela hacia la diversificacin de sus mercados de destino regional. 2.2 MEDIDAS DE POLTICA COMERCIAL La poltica comercial venezolana emplea una serie de medidas con el objetivo de proteger su economa y fomentar las exportaciones no petroleras. Estas medidas se resumen en el siguiente esquema: CUADRO N 3 Importaciones Licencias Medidas aplicadas a Prohibiciones Aranceles Cuotas

Subvenciones Exportaciones Exoneraciones tributarias Facilidades crediticias Promocin

2.2.1 PRINCIPALES MEDIDAS APLICADAS A LAS IMPORTACIONES 2.2.1.1 ARANCELES El arancel de aduanas venezolano (cuya administracin recae en la Divisin de Arancel de Aduanas-SENIAT) contiene 6.692 subpartidas a ocho dgitos, de las cuales 86 estn definidas a diez dgitos. El arancel est expresado, desde 1990, en la Nomenclatura Arancelaria de los pases miembros del Acuerdo de Cartagena (NANDINA), basada en el Sistema Armonizado de Designacin y Codificacin de las Mercancas (SA). Casi todas las subpartidas del arancel venezolano estn sujetas a derechos ad valorem, que se perciben sobre el valor C.I.F. de las importaciones (la Ley Orgnica de Aduanas prev que los derechos arancelarios puedan ser especficos, ad valorem o mixtos y que no excedan del 500 por ciento del valor de la mercanca importada). Este instrumento es empleado bsicamente para proteger los sectores e industrias ms vulnerables de la economa Venezolana de los bienes producidos en el exterior, tal es el caso por ejemplo del sector agrcola. Venezuela ha consolidado todas las lneas arancelarias, a un nivel del 35% para los productos no agrcolas y de entre el 10 y el 135% para los agrcolas. En el Sistema Andino de Franjas de Precios, poda emplear derechos variables a las importaciones de determinados productos agropecuarios procedentes de pases fuera de la CAN (organismo del que fue miembro hasta el 2006) aunque el arancel resultante nunca puede ser superior al tipo consolidado de la OMC. Las categoras de productos con tasas de proteccin relativamente ms elevadas incluyen los cereales, los animales vivos, los productos lcteos, las bebidas incluyendo las alcohlicas y los productos de la pesca (Vase anexo B.1) PREFERENCIAS ARANCELARIAS: Las importaciones procedentes de la Comunidad Andina (excepto Per) ingresaban exentas de arancel a Venezuela, durante el periodo en que fue miembro de este organismo. Actualmente, Venezuela concede trato preferencial a las importaciones procedentes de Mxico al amparo del Grupo de los Tres. Venezuela concede tambin preferencias a travs de acuerdos dentro del marco de la ALADI, a pases de Centroamrica y del CARICOM, as como a travs del Acuerdo con Cuba. Las preferencias

proporcionan reducciones del arancel de entre el 10 y el 100 por ciento.

2.2.1.2 LICENCIAS Los productos cuya importacin se encuentra restringida estn sujetos a una licencia de importacin. Actualmente se mantienen requisitos de licencias de importacin en forma de permisos o autorizaciones previas, por motivos ambientales, de salud y de seguridad, independientemente de cul sea el pas de origen. Las licencias son otorgadas por el ministerio responsable del producto. Tenemos as que, con el fin de controlar la importacin de sustancias agotadoras de la capa de ozono, el Ministerio del Ambiente y los Recursos Naturales Renovables (MARNR) mantiene un rgimen de permisos a la importacin que se aplica a un total de 57 subpartidas arancelarias. Por otra parte, las importaciones de ciertos alimentos, medicamentos y principios activos requieren un permiso del Ministerio de Salud y Desarrollo Social (MSDS), Este rgimen de importacin se aplica a un total de 301 subpartidas arancelarias. Los permisos de importacin tienen una validez de cuatro meses. 2.2.1.3 PROHIBICIONES Venezuela utiliza prohibiciones a la importacin para proteger la salud y la vida de las personas y de los animales y preservar los vegetales, as como para proteger el medio ambiente o los intereses esenciales de la seguridad pblica. En este sentido, la importacin de ciertos productos agrcolas provenientes de pases donde existen ciertas plagas y enfermedades est restringida o prohibida. Venezuela prohbe tambin la importacin de vehculos usados o de modelos antiguos para uso privado, as como ropa usada y neumticos de segunda mano. La prohibicin a la importacin de vehculos automviles con motor y carroceras usadas (excepto para vehculos para el transporte pblico o colectivo de personas), tiene por objeto establecer las bases de la normativa para el funcionamiento y desarrollo de la Industria Automotriz Nacional.

2.2.2 PRINCIPALES MEDIDAS APLICADAS A LAS EXPORTACIONES 2.2.2.1 SUBVENCIONES Venezuela no concede subvenciones propiamente dichas a la exportacin, con la excepcin de productos agrcolas. Estos subsidios han venido reducindose a partir de fines de la dcada de los 90 por compromiso con la OMC.

Venezuela cuenta tambin con un programa de crdito fiscal a las exportaciones de bienes y servicios producidos en el pas, notificado a la OMC en 1996, que actualmente se aplica slo a productos agrcolas primarios. 2.2.2.2 CONCESIONES EN MATERIA DE IMPUESTOS Actualmente est en vigor un sistema de desgravmenes a travs de los Regmenes Aduaneros Especiales que incluyen el Rgimen de Admisin Temporal para el Perfeccionamiento Activo, el "Draw Back", la Reposicin de Existencias, los Depsitos Aduaneros y el Rgimen de Recuperacin del Impuesto al Valor Agregado. 2.2.2.3 FACILIDADES CREDITICIAS La financiacin y promocin de exportaciones, tanto de bienes como de servicios, recae en el Banco de Comercio Exterior (BANCOEX). El BANCOEX cubre no slo el aspecto financiero de las exportaciones sino tambin la asistencia tcnica, la capacitacin y la promocin del sector exportador. En el rea de financiamiento de exportaciones, BANCOEX otorga crditos o garantas, por un plazo de hasta 12 aos, a exportadores de bienes y servicios de origen nacional, as como a los importadores de otro pas que soliciten al Banco financiamiento para adquirir bienes y servicios de origen venezolano. Igualmente, otorga crditos a bancos y otras instituciones financieras para el financiamiento de operaciones de comercio exterior o el desarrollo de proyectos de produccin. Los programas del BANCOEX no pueden utilizarse para financiar exportaciones petroleras. El BANCOEX ofrece a los exportadores financiamiento en divisas extranjeras con tasas y plazos de financiamiento preferenciales; proporciona crditos de hasta el 100 por ciento del costo de produccin destinado a la exportacin a una tasa de inters LIBOR ms un margen. Las modalidades y condiciones, as como la garanta exigida y otros requisitos dependen del tipo de financiamiento. 2.2.2.5 PROMOCIN DE LAS EXPORTACIONES Las entidades encargadas de la promocin de exportaciones son el Ministerio de Relaciones Exteriores y el BANCOEX. Este ltimo maneja el Fondo para la Promocin de Exportaciones e Inversiones, financiado con aportes del BANCOEX y del Ejecutivo, as como por los beneficios generados por sus operaciones.

CAPITULO III

RELACION ENTRE EL COMERCIO Y BIENESTAR

Todas las teoras econmicas, tanto micro como macro, tienen como finalidad la asignacin eficiente y adecuada de los recursos limitados existentes dentro de un territorio, empresa o como parte de un individuo; es decir todas ellas (las teoras) buscan alcanzar el bienestar ya sea de manera individual1 o de manera agregada2. Siendo as se han desarrollado teoras de comercio internacional con la finalidad anterior, que van desde un extremo proteccionismo y autosuficiencia, hasta un liberalismo de libre intercambio. En este captulo o apartado de la economa venezolana nos encargaremos de analizar y desglosar, en funcin al modelo neoliberal con cierto grado proteccionismo aplicado en la economa ya mencionada; la relacin e incidencia del comercio tanto internacional como nacional con el bienestar social de sus habitantes, para lo cual utilizaremos algunos indicadores e ndices que ayudan a medir el nivel de bienestar logrado, tales como: El PBI o Ingreso per cpita. La inflacin. La distribucin de la riqueza. El consumo. El desempleo. El ndice de desarrollo humano (IDH).

Si bien es cierto estos ratios o indicadores muestran en cierta medida el grado de bienestar y desarrollo social de una nacin, los mismos tienen algunas limitaciones y sesgos tanto en su medicin como en sus representaciones por tanto se ha de tener mucho cuidado en la interpretacin y anlisis de cada uno de ellos para no caer en conclusiones errneas. Se definir y conceptualizara cada uno de los indicadores a medida que se vaya tocando cada uno de ellos as mismo se presentara el comportamiento y tendencia peridica para el caso de la economa venezolana.

De acuerdo a los principios econmicos y a la teora microeconmica una persona actuara con el criterio de racionalidad al momento de tomar sus decisiones con el fin de hacer mxima su utilidad; segn Michael Parkin en la versin en espaol de su libro Microeconoma capt. 7 pg. 170
2

Segn la teora de comercio internacional, un pas logra mayor bienestar cuando alcanza el mximo nivel de consumo. Expresado en las curvas de indiferencia social mximas.

EL PBI O INGRESO PER CAPITA VENEZOLANO: Para el caso venezolano la renta per cpita a principios de siglo era notablemente inferior a la de los pases del cono sur (Argentina, Chile, Uruguay), e incluso era inferior a la de pases geogrfica y demogrficamente comparables como Per y Colombia. A partir de 1925, gracias a la explotacin del petrleo a gran escala Venezuela haba superado la renta per cpita de Per y Colombia, y a partir de 1945 experiment un vertiginoso crecimiento que hara de Venezuela el pas de Amrica Latina de mayor renta per cpita. Entre 1950 y 1990 Venezuela sigui siendo el pas de Amrica Latina con mayor renta per cpita, aunque a partir de 1980 esta empez a disminuir. En los ltimos aos, la renta per cpita ha vuelto a aumentar gracias al alza del precio del petrleo. En 2001, el crecimiento del PIB fue del 3,4%. Un aumento significativo de los precios internacionales del petrleo permiti recuperar la economa de una fuerte recesin sufrida durante el ao 1999. Sin embargo, un sector no petrolero relativamente dbil, una alta fuga de capitales y una cada temporal en los precios del petrleo evitaron que la recuperacin fuera mayor. A principios de 2002 se estableci un control de cambio, de un esquema con tasa de cambio libre flotando en bandas a un esquema de precio fijo controlado por el gobierno, haciendo al bolvar depreciarse considerablemente. En el ao 2003, como consecuencia de la grave inestabilidad poltica, diversos conflictos sociales y la paralizacin de actividades de la principal empresa estatal petrolera PDVSA, la economa venezolana tuvo una estrepitosa cada de su PIB del 7,7%. Desde el 6 de febrero de 2003, el gobierno venezolano ha establecido un control de cambio en la compra/venta de divisas extranjeras. El control cambiario ha sido supervisado por la institucin gubernamental CADIVI, e inicialmente estableci el cambio de 1.600 bolvares3 por dlar para la venta. El 3 de marzo de 2005 tal como estaba previsto se devalu la moneda frente al dlar, pasando el cambio oficial de 1.920 a 2.150 bolvares por dlar. El control cambiario ha sido desafiado por un cada vez mayor mercado negro de venta de dlares. Durante el 2004 Venezuela ah experiment un crecimiento del 17,9 % en su PIB (unos de los ms altos del mundo segn cifras oficiales y del FMI), as se recuper de las cadas anteriores, aunado a la realizacin del Referndum Revocatorio Presidencial con el triunfo del presidente Chvez con el 60% de los votos, el ambiente poltico se mejor y afect positivamente
3

En el sistema monetario venezolano la moneda oficial es el bolvar de 100 cntimos, cuyo tipo de cambio en la actualidad es controlado por el gobierno (FIJO), con respecto a nuestra moneda para el ao 2003, un sol equivala a 533 bolvares.

a la economa. La inversin social del gobierno mediante las llamadas "misiones" en los campos educativos, alimenticios y de salud, lograron incrementar la calidad de vida de los ciudadanos con ms bajos recursos (37% de la poblacin).

GRAFICO N 4: PBI per cpita de Venezuela (a precios corrientes) 1986 2009 (En miles de $)
14 12 10

PBI per capita

8 6 4 2 0 1985

1990

1995

2000

2005

2010

En conclusin y tal y como lo muestra el grafico, la renta perca pita de los venezolanos tiene tres etapas muy marcadas: primero, estaba por debajo de los dems pases de casi toda Sudamrica esto en razn a la poca liberalizacin del comercio y las ineficientes polticas estatales en aras del desarrollo social; segundo, Venezuela pasa a formar parte de la OPEP y el petrleo tiene el mayor auge en la historia con los precios ms elevados hasta hoy vistos por tanto la renta perca pita de este pas alcanza niveles elevadsimos pasando a ser la primera de Latinoamrica; tercero, Venezuela entra en crisis econmica y poltica durante un corto periodo para despus entrar en un inminente autoritarismo con lo cual su renta perca pita se mantiene ms o menos constante con algunos incrementos y decrementos, entonces podemos concluir que el bienestar venezolano a de depender en cierta medida de la explotacin y venta de su recurso abundante el petrleo. NIVEL DE PRECIOS E INFLACION: Se denomina inflacin al incremento porcentual, generalizado y sostenido del nivel de precios de una economa, y se le considera como un indicador del nivel de bienestar en razn a que de la variabilidad de este depender la capacidad de compra y adquisicin de productos por parte de los agentes econmicos, ya que si por ejemplo existe una hiperinflacin, los agentes

econmicos pierden capacidad de compra y por tanto no logran satisfacer algunas de sus necesidades bsica debido al aumento del costo de vida. La inflacin venezolana a lo largo de las tres ltimas dcadas ha sido muy fluctuante, dependiendo del tipo de poltica aplicado por cada uno de los presidentes transitorios al mando de esta nacin. El siguiente grafico mostrara en cifras los niveles de inflacin por los que atraves Venezuela de acuerdo al periodo de gobierno de cada presidente:

CUADRO N 4: Inflacin Anual por Perodos Presidenciales 1979 2006 Periodo Presidencial Constitucional
Presidencia de Luis Herrera Campins (1979-1984) Presidencia de Jaime Lusinchi (1984-1989) 2da Presidencia de Carlos A. Prez (1989-1993) Presidencia de R.J. Velsquez (1993-1994) 2da Presidencia de Rafael Caldera (1994-1999) 1era Presidencia de Hugo Chvez (1999-2001) 2da Presidencia de Hugo Chvez (2001-2007)

Inflacin Anual ms Baja 7,0 (1983) 9,1 (1985) 31,0 (1991) 31.9 (1993) 29,9 (1998) 13,4 (2000) 14,4 (2005)

Inflacin Anual ms Alta 20,4 (1979) 40,3 (1987) 81,0 (1989) 58,5 (1994) 103,2 (1996) 20,0 (1999) 31,2 (2002)

FUENTE: base de datos de las instituciones BCV, INEV

Como podemos apreciar en la tabla, la inflacin ms estable se da en los aos 79 83 con un rango de solamente 13% de inflacin acumulada, mientras que en los dems periodos existen demasiadas variaciones en esta variable. Por su lado el presidente Chvez a travs de algunas polticas monetarias de intervencionismo intento disminuir la excesiva inflacin generada en el periodo de gobierno de su antecesor sin embargo, a pesar de haberla disminuido no logro mantenerla estable. La poltica monetaria chavista fue: El 7 de marzo de 2007 el Gobierno de Venezuela anunci un proceso de reconversin monetaria, que ser llamado mientras dure la transicin Bolvar Fuerte. Su emisin es controlada por el Banco Central de Venezuela, ente que estableci un cambio de 2,15 bolvares fuertes por dlar, lo que supone dividir entre mil (correr tres ceros a la izquierda) el bolvar que circula desde 1879. La nueva escala monetaria venezolana

fue aprobada formalmente el 6 de marzo de 2007 con la publicacin en la Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela N 38.638 por iniciativa del Presidente Venezolano Hugo Chvez con la intencin de reducir estticamente la inflacin y facilitar el sistema de pagos nacionales adecundose a los estndares internacionales respecto a las cifras y el nmero de billetes que debera portar cada persona.
4

En el 2007, Venezuela alcanz la mayor tasa de inflacin anual en Latinoamrica (22,5%), muy por arriba de la meta gubernamental de 11%. El gobierno venezolano haba emprendido una serie de medidas para frenar la inflacin, como la disminucin del Impuesto al Valor Agregado (IVA) de 16% a 14%, y luego a 11%, y actualmente a 9%, as como la emisin del ya mencionado Bolvar Fuerte. La evolucin peridica de la inflacin es la siguiente:

GRAFICO N 5: Inflacin acumulada anual de Venezuela (de 1990 2009)

120 100 80

Inflacin

60 40 20 0 1985 -20

1990

1995

2000

2005

2010

FUENTE: Elaboracin propia con datos del BCV.

En conclusin, la situacin inflacionaria en la economa venezolana se debe a la inestabilidad monetaria y cambiaria existente en tal pas, ya que se paso de un tipo de cambio fluctuante a uno fijo, y se cambio hizo un cambio en la moneda circulante en su economa por tanto, en lo que a bienestar monetario se refiere la sociedad venezolana no lo ha conseguido aun.

Extrado de un artculo electrnico sobre la historia de la reforma monetaria de la economa venezolana, cuya direccin es www.economiadevenezuela.com de una sola pgina prrafo segundo.

LA DISTRIBUCION DE LA RIQUEZA EN VENEZUELA: la distribucin de la riqueza equivale a la asignacin y descentralizacin del ingreso obtenido en un pas, es decir como el estado distribuye, con polticas sociales, los ingresos obtenidos por las actividades econmicas. La distribucin del ingreso en Venezuela ha sido histricamente desigual; similar a lo ocurrido con buena parte de los pases de Amrica Latina. Esta regin tiene la mayor desigualdad de ingresos del mundo, donde el 10% ms rico de la poblacin recibe en promedio el 36% del ingreso total y el 40% ms pobre recibe apenas en promedio el 14% del ingreso total. El coeficiente ms utilizado para medir la desigualdad es el ndice de Gina (IG)5. Este refleja para el caso de Venezuela una desigualdad significativa que, sin embargo, es menos pronunciada que el respectivo ndice de otros pases de la regin. Comparativamente, Venezuela no est entre los pases latinoamericanos que exhiben peores ndices de desigualdad de ingresos (Brasil, Hait, Guatemala, Paraguay, entre otros) pero se encuentra bastante alejada de la distribucin de ingresos que exhiben la mayora de los pases europeos, incluyendo Europa del Este, cuyos ndices de Gini se sitan en promedio entre 0,25 y 0,35. El Grfico 1 recoge la medida de desigualdad en la distribucin del ingreso para algunos aos entre 1971 y 2002 segn estimaciones que elige Rosemary Thorp (1998) para el estudio del BID sobre la historia de Amrica Latina (1971, 1980 y 1986) y las obtenidas de la base de datos de CEPAL (1990, 1997, 2002). CUADRO N 5 Ao 1990 1997 1999 2002 2004 2005 2006 2007 2008 Quintil 1 (ms pobre) 1,47 2,78 1,31 2,52 1,06 2,53 1 2,46 1,19 2,77 0,9 2,52 1,51 3,06 1,76 3,26 1,82 3,41 Quintil 2 8,75 7,86 8,17 8,08 8,81 8,5 9,43 9,84 10,24 Quintil 3 13,62 12,54 13,14 13 13,82 13,65 14,32 14,7 15,23 Quintil 4 21,26 20,13 20,72 21,08 21,75 21,3 21,87 22,18 22,47 Quintil 5 (ms rico) 16,4 35,73 16,51 39,13 16,57 37,8 16,91 37,48 16,82 34,85 16,35 36,78 16,41 33,4 16,5 31,73 16,39 30,44

Como es sabido, el coeficiente o ndice de Gini se utiliza para medir la distribucin del ingreso. Es un ndice que toma valores en el rango (0,1), donde el valor cero corresponde a la equidad absoluta y el uno a la inequidad absoluta. Para una explicacin ms detallada ver: www.eumed.net/cursecon/7/Lorenz-Gini.htm

En donde se nota la inequitativa distribucin del ingreso, con solo un 1.33% del ingreso total es asignado a las personas pobres y pobres extremos mientras que los ricos obtienen en promedio un 36.5% del ingreso total en los ltimos aos, esto es una clara muestra de la marginacin e indiferencia social existente en la economa venezolana, a consecuencia de esto se deriva un escaso bienestar social, en razn a que la distribucin poblacional de acuerdo a los ingresos est compuesta en su mayora por los no pobre (pero tampoco ricos), los pobres y los pobres extremos. Para tener en cuenta la dimensin de la desigualdad apreciemos el siguiente grafico, en el que muestra la distribucin proporcional del ingreso de acuerdo al estatus o nivel socioeconmico. GRAFICO N 6

120 100 80 60 40 20 0 1990 1997 1999 pobre 2002 Quintil 2 2004 2005 2006 Quintil 4 2007 rico 2008 millonario

pobre extremo

Quintil 3

De acuerdo a este del total del ingreso percibido durante los ltimos aos se mantiene una tendencia de mayor captacin del mismo por parte de los millonarios y los ricos, mientras que los pobres y pobres extremos tambin obedecen a un flujo constante de este ingreso muestra irrefutable de la desigualdad econmica existente en este pas. EL CONSUMO, EL DESEMPLEO Y EL INDICE DE DESARROLLO HUMANO (IDH): tal y como se sealo en la parte introductoria de este captulo, estos tres ndices nos darn una idea fundamental del panorama de desarrollo y bienestar alcanzado en el pas en cuestin, para ello analizaremos el comportamiento peridico de estos indicadores.

En lo que ha consumo privado se refiere durante los aos de estancamiento leve de la economa venezolana (dcada de los 80s) este se mantuvo ms o menos constante con algunas variaciones pero de poca consideracin. Lo dicho lo podemos corroborar en el grafico siguiente: GRAFICO N 7

120 000.0 100 000.0 80 000.0 60 000.0 40 000.0 20 000.0 0.0

1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

En el cual se muestra claramente el aumento sustancial de tal variable en los ltimos aos, especialmente a partir del 2004, la explicacin a este suceso puede ser el aumento del precio de los productos energticos como el petrleo, pero a pesar de ello cabe hacer una aclaracin, pues el grafico no contiene datos del ao pasado ni del presente por lo que los efectos de la crisis econmica internacional no se puede apreciar. El desempleo expresado en ndice o ratio, de la poblacin econmicamente activa desocupada respecto a la poblacin econmicamente activa total tiene el siguiente comportamiento durante los ltimos 10 aos: GRAFICO N 8
20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

De donde podemos notar que el desempleo venezolano ha tenido una cada notable cada durante los ltimos tiempos, la explicacin lgica para esto puede ser las polticas socioeconmicas radicales aplicadas por el gobierno actual, pero tendramos que tener en cuenta los niveles salariales mnimos establecidos pare confirmar si efectivamente esta disminucin del desempleo trae consigo bienestar. Por ltimo, como uno de los mejores y ms completos (aunque con ciertas limitaciones y sesgos) ndices que ayuda a medir el nivel de bienestar alcanzado por la sociedad de una nacin. El ndice de Desarrollo Humano de Venezuela ha sido medido desde su introduccin en 1990. Sin embargo, ya que los parmetros utilizados en el IDH han sido calculados desde mucho antes, existen cifras para Venezuela en aos posteriores. En general, el IDH de Venezuela muestra una tendencia lenta hacia el desarrollo, ocupando el puesto 74 entre 177 pases con un IDH de 0,792. Para comparar, la Repblica de Islandia ocup el puesto nmero uno con un ndice de 0,968, Estados Unidos fue el 12 con 0,951 y Colombia el 75 con 0,791. Las cifras de la siguiente tabla corresponden al ao en que se public el reporte, que usualmente usa datos compilados en los dos o tres aos inmediatamente anteriores. El reporte de 2007, por ejemplo, es en realidad el de 2005. GRAFICO N 9
0.88 0.86 0.84 0.82 0.8 0.78 0.76 0.74 0.72 1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

2010

CAPITULO IV ANLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS En la actualidad, todos los pases funcionan como economas abiertas, es decir, en mayor o menor medida mantienen relaciones comerciales y financieras con otros pases. Este vnculo, notorio a travs de las exportaciones e importaciones de bienes y servicios que un pas realiza, genera una interdependencia que explica por qu las perturbaciones que se producen en un pas pueden afectar la produccin y el empleo de sus socios comerciales. La balanza de pagos que es el tema en el cual nos centraremos es un estado estadstico que resume sistemticamente las transacciones econmicas entre una economa y el resto del mundo en un perodo especfico. Las transacciones que tienen lugar entre residentes y no residentes incluyen las que se refieren a bienes, servicios y renta, a las que involucran activos y pasivos financieros con relacin al resto del mundo y las transacciones unilaterales. El pas de Venezuela bsicamente se ha desarrollado en la actividad petrolera que juega un papel fundamental para su economa y este a la vez a generado muchas veces una balanza de pagos superavitaria lo que conduce a una expansin de la masa monetaria y a un crecimiento del ingreso que da origen a una elevacin de precios de bienes, servicios y costos de produccin en el mercado interno. Esto en trminos monetarios equivale a una reduccin del poder adquisitivo interno de nuestra moneda. En el siguiente grafico se puede apreciar cuan influyente son las exportaciones petroleras en la economa venezolana que han ido creciendo al paso de los aos, mientras que las exportaciones no petroleras han ido disminuyendo y esto se observa a continuacin: GRAFICO N 10

El grafico nos muestra la evolucin que ha tenido las exportaciones venezolanas hasta la actualidad se puede observar que las exportaciones han tenido una tendencia creciente desde el ao 20001 hasta el 2008 luego viene una cada grande o significativa en el 2009 esto se puede deber a que en estos aos el precio del petrleo cay a un 61.06 dlares el barril de petrleo y por las secuelas de la crisis hipotecaria de Estados Unidos que afecto a casi todas la economas que se dedicaban a la comercializacin de petrleo pero no sola a estas sino a casi todo el mundo. Tambin se puede ver que las exportaciones no petroleras han ido disminuyendo esto se debe a que el estado venezolano solo ha priorizado o a centrado todo su crecimiento a la exportacin de petrleo mas no en otras actividades productivas. CUADRO N 6

Como se puede ver la evolucin de las exportaciones petroleras ha ido en aumento mientras que la exportaciones no petroleras han ido en descenso durante los aos de 1999 al 2009, las exportaciones petroleras son casi un 95% en el 2009 mientras que las otras exportaciones estn en solo un 5% lo cual indica que Venezuela es un pas dependiente de la actividad petrolera lo cual es peligroso para su crecimiento econmico ya que depender de la fluctuacin de precios del petrleo ya que se ver afectado directamente por este. Por ello veremos la evolucin de precios que ha tenido en los ltimos aos el petrleo venezolano a nivel comercial.

GRAFICO N 11

En el primer grafico se puede visualizar la evolucin de los precios del petrleo trimestralmente durante los aos 2000 al 2010 donde en el 2008 el precio del petrleo se disparo ya que estuvo en su punto ms alto hasta entonces que fue de un 94.45 de dlares el barril.

En el segundo grafico se puede apreciar que el precio del petrleo en el 2008 fue de 94.45 dlares el barril, en el 2009 el precio del petrleo cay a un precio de 61.06 dlares el barril, mientras que este ao el petrleo est teniendo un precio superior al anterior que es de 74.36 dlares el barril de petrleo.

Pero cabe recalcar que la economa venezolana es tambin importadora puesto que como ya se dijo solo se ha dedicado a este rubro y no a otros es por todo ello que importa productos para poder satisfacer su mercado comercial, en el grafico cabe resaltar que Venezuela alcanzo un record histrico en el 2008 que ascendi a 49.482 millones de dlares en sus importaciones, ya en el 2009 estas importaciones se redujeron a un 38.442 millones de dlares ya actualmente estas siguen reducindose.

GRAFICO N 12

Ahora detallaremos cada uno de los elementos que conforman la balanza de pagos de Venezuela que se muestra en el siguiente grfico: CUADRO N 7: Balanza de Pagos- Resumen General (millones de $)
2004 Cuenta corriente Saldo en bienes Exportaciones de bienes f.o.b. Petroleras No petroleras Importaciones de bienes f.o.b. Saldo en servicios Renta de la inversin Inversin directa Inversin de cartera Otra inversin Saldo en bienes, servicios y renta Transferencias corrientes Cuenta de capital y financiera 2/ Inversin directa En el extranjero En el pas Inversin de cartera Activos Pasivos Otra inversin 15,519 22,647 39,668 32,871 6,797 -17,021 -3,383 -3,665 -2,773 -1,310 418 15,591 -72 -11,116 864 -619 1,483 -2,084 -813 -1,271 -9,896 2005 25,447 31,708 55,716 48,143 7,573 -24,008 -3,997 -2,194 -2,546 -1,286 1,638 25,509 -62 -16,400 1,422 -1,167 2,589 935 -2,311 3,246 -18,757 2006 26,462 31,995 65,578 57,972 7,606 -33,583 -4,410 -1,033 -3,331 -588 2,886 26,540 -78 -19,287 -2,032 -1,524 -508 -9,949 -5,966 -3,983 -7,306 2007 18,063 22,979 69,010 62,640 6,370 -46,031 -6,952 2,474 -1,022 -252 3,748 18,494 -431 -22,059 978 -30 1,008 2,563 -1,559 4,122 -25,600 2008 37,392 45,656 95,138 89,128 6,010 -49,482 -8,354 706 -727 -848 2,281 38,000 -608 -24,820 -924 -1,273 349 3,046 2,747 299 -26,942 2009 8,561 19,153 57,595 54,201 3,394 -38,442 -7,617 -2,643 -879 -2,175 411 8,884 -323 -14,040 -4,939 -1,834 -3,105 8,931 3,928 5,003 -18,032 2010 (*) 11,332 20,580 48,026 45,572 2,454 -27,446 -6,414 -2,448 -840 -1,792 184 11,703 -371 -15,534 -3,449 -1,916 -1,533 982 5 977 -13,067

Errores y omisiones Saldo en cuentas corriente, de capital y financiera

-2,503

-3,593

-2,211

-1,746

-3,297

-4,783

-3,146

1,900

5,454

4,964

-5,742

9,275

-10,262

-7,348

Reservas 2/ Activos BCV 3/ FIEM Pasivos del BCV 3/

-1,900 -2,155 -2,146 -9 255

-5,454 -5,424 -5,402 -22 -30

-4,964 -4,904 -4,868 -36 -60

5,742 5,357 5,398 -41 385

-9,275 -9,456 -9,437 -19 181

10,262 10,799 10,801 -2 -537

7,348 7,239 7,240 -1 109

1/ Elaborada segn los lineamientos de la quinta edicin del Manual de Balanza de Pagos del FMI. 2/ Un signo positivo indica una disminucin del activo o aumento del pasivo correspondiente. Un signo negativo indica un aumento del activo o disminucin del pasivo correspondiente. 3/ Excluye cambios de valoracin por variaciones de tipos de cambio, precios y otros ajustes. (*) Cifras Provisionales.

Fuente: Banco Central de Venezuela.

CUENTA CORRIENTE En la cuenta corriente arrojo un menor supervit respecto al registrado en el ao anterior que fue de US $ 8.561millones con respecto a este ao. Se puede ver que las exportaciones del ao 2009 estuvieron determinadas por los resultados del sector petrolero que est representado por un 54.201 millones de dlares y en una mnima se encuentran las exportaciones no petroleras que solo generan 3.394 millones de dlares. El resto de los componentes de la cuenta corriente (servicios, renta y transferencias), registraron saldos que reflejan pagos netos al exterior. El dficit de US$ 7.617 millones en la balanza comercial de los servicios, destacando en las erogaciones por concepto de transporte, gastos de viajes, comunicaciones y servicios empresariales, estos ltimos demandados principalmente por la industria petrolera. No cabe la menor duda que en el caso venezolano la cada de los precios del petrleo y de otras materias primas exportables sintetiza y recoge (sobre el llamado canal comercial) la mayor parte de los efectos de las crisis. Es potencialmente menos importante la reduccin que ocurre en el volumen de exportaciones petroleras y no petroleras como consecuencia de la cada en el volumen de comercio mundial y de la demanda de productos primarios. De cualquier forma, una menor demanda de productos exportables domsticos tiene un impacto negativo directo sobre la produccin local. La mayor parte de estos ingresos (por encima de un 90%) son de

origen petrolero y forman parte importante de la estructura de ingresos del sector pblico y por ende de la posicin fiscal. Para diciembre de 2009 el precio marcador de la cesta de crudos venezolano se ubic en US$/ 61,06 el barril. De esa manera, en un ao el precio del crudo petrolero haba cado. Este bajsimo nivel se convirti en el piso sobre el cual los precios comenzaron gradualmente a recuperarse durante el ao 2010. Aun con una tendencia a la recuperacin, el promedio de la cotizacin de la cesta petrolera fue de US$/ 74.36 el barril durante el ao 2010, un nivel muy por debajo del precio promedio alcanzado en el ao 2008 que fue de US$/ 94.45 el barril. Con una cada en los ingresos de origen petrolero de casi 40% en 2010, los enormes saldos superavitarios acumulados previamente en la cuenta corriente de la balanza de pagos quedaron atrs. Desafortunadamente, la cada en los ingresos de origen petrolero no pudo ser compensada por mayores ingresos no petroleros. Por el contrario, la cada de los ingresos no petroleros ha sido una de las manifestaciones en las cuentas externas de Venezuela. Cuenta financiera: El supervit financiero de US$ 1.190 millones, contrario al dficit observado en perodo similar del ao anterior (US$ 12.508 millones), reflej principalmente la utilizacin de activos y otras fuentes de financiamiento por parte del sector pblico, con el fin de dar continuidad a los programas de inversin, extender la cooperacin internacional y concretar acuerdos de estatizacin de empresas. Los ingresos financieros se registraron principalmente en la cuenta otra inversin con un dficit y como resultado neto de US$ 13,067millones.El sector privado no financiero registr un aumento de sus depsitos externos, principalmente por los recursos en moneda extranjera obtenidos por la liquidacin de ttulos en moneda extranjera colocados en el mercado secundario por la tesorera nacional e instituciones financieras privadas. Tambin contribuyen al supervit de la cuenta financiera las entradas por operaciones de inversin de cartera, estimadas en US$ 8,931millones y que reflejaron la disminucin de los activos pblicos y privados, especficamente por la liquidacin de ttulos de deuda de renta fija por parte de la tesorera nacional, de notas estructuradas emitidas por no residentes y bonos del tesoro americano por parte de las instituciones financieras privadas.

Por su parte, los flujos agregados de inversin directa originaron un dficit de US$ 4,939 millones, como consecuencia del aumento de la inversin directa pblica en el exterior y la disminucin de los pasivos de las empresas pblicas y privadas frente a inversionistas extranjeros. El incremento de los activos de inversin directa se corresponde con las mayores acreencias de PDVSA frente a clientes relacionados y con el aporte gubernamental para la constitucin en Irn del banco iran venezolano. Desde el lado del canal financiero, la economa venezolana, puede ser afectada, bien sea, por la retirada abrupta de los flujos financieros de capital privado, por un encarecimiento del crdito externo o por una disminucin en los flujos netos de inversin extranjera en activos fijos. Desde el canal financiero, los efectos sobre la economa venezolana parecen con el advenimiento de la cada del precio del petrleo.

CAPTULO V TRMINOS DE INTERCAMBIO Los trminos de intercambio, entendidos como las variaciones en las estructuras de precios de las exportaciones en relacin a las importaciones, han sido durante aos uno de los principales temas de atencin. En efecto, un deterioro en los trminos del intercambio puede llegar a traducirse en un crnico deterioro de la balanza de pagos, tal como ha ocurrido en Venezuela. En trminos generales Venezuela ha sufrido un deterioro sistemtico de sus trminos de intercambio principalmente por la crisis del petrleo que afect a pases productores e importadores de este producto como es el caso de Venezuela. En efecto, la evolucin de los trminos de intercambio resulta ser bastante heterognea dada la dismil canasta de exportacin e importacin que mantiene Venezuela como ya se ha detallado anteriormente. Por ejemplo, mientras que en Venezuela se observa el fuerte impacto de la crisis del petrleo -derivado del importante peso de este producto en su canasta exportadora-, en Brasil se produce un fenmeno inverso, dado que este pas es importador neto de este combustible.

Los precios de exportacin.

Los trminos del intercambio constituyen una relacin entre los precios de exportacin y de importacin de un pas y ello obliga a prestar atencin a lo que ocurre en ambos lados de la balanza comercial. Asimismo, debe tenerse presente que los precios de

exportacin computados reflejan el comportamiento de todas las exportaciones y no slo los de sus productos bsicos. En consecuencia, las cotizaciones de las commodities son slo un componente de un agregado mayor que tambin incluye a los bienes industriales. Otro elemento a ser subrayado es que los cambios que se operan en la canasta de exportaciones de cada pas tambin tienen influencia sobre los precios de exportacin que registra ese pas en cada ao por cuanto se toman en cuenta canastas de bienes que son distintas. Los precios de importacin. Los precios reales que afronta Venezuela por sus compras en el exterior se incrementan en un 18%. Tambin en este caso se observan diferencias en los dos subperodos puesto que en el 2008 se registra una subida del 21% (US $49. 482) mientras que en el 2009 hay una disminucin del 22% La tendencia de los precios de importacin se encuentra afectada por los puntos de inicio y de fin del perodo elegido y por la composicin variable de los bienes que se importen en cada ao. Al comparar esta serie con la de precios de exportacin, se puede comprobar que en el primer subperodo, ambas series contribuyen al deterioro de los trminos del intercambio, puesto que caen los de exportacin y suben los de importacin. La Grfica muestra el cambio acumulado en trminos de intercambio (precios de las exportaciones dividido entre los precios de las importaciones) de algunas economas de Amrica Latina durante la ltima dcada (los datos son de la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe, conocida como CEPAL). GRAFICO N 13

La Grfica muestra que pases como Venezuela, Chile, Bolivia, Argentina, Per y Colombia registraron aumentos sustanciales en sus trminos de intercambio debido a los mayores precios de materias primas internacionales como petrleo, gas, cobre y soja. Los precios ms altos impulsaron los ingresos por exportacin y los ingresos del gobierno, lo que contribuy al crecimiento del PIB durante la ltima dcada. Aunque los precios de las materias primas cayeron desde sus mximas en 2008 a niveles ms moderados en 2009 y principios de 2010, se mantienen muy por encima de sus niveles histricos. Segn las estimaciones de la CEPAL, los trminos de intercambio disminuyeron en promedio menos de 10% en 2009 para los pases de Amrica Latina, con excepcin de Per (11%) y de grandes productores de petrleo como Venezuela (28%) y Ecuador (16%).

CAPITULO VI SISTEMA CAMBIARIO VENEZOLANO

Venezuela, mantiene desde el 2003 un sistema de control de cambios. Dicho sistema corresponde a una intervencin oficial donde queda fijado por parte del rgano competente el precio de la divisa, sin tomar en cuenta los mecanismos tradicionales de mercado (oferta y demanda). El objetivo inicial de su aplicacin consisti en la proteccin de la paridad de la moneda y la salida masiva de las reservas internacionales, producto de la crisis social y poltica que contextualizaba al pas.

En reiteradas oportunidades el ciclo de devaluacin en Venezuela ha seguido el siguiente esquema: incremento de los precios del petrleo y aumento del gasto pblico. Reduccin de los precios del petrleo, mantenimiento del gasto pblico (incluso incremento) financiado a travs de endeudamiento. La sobrevaloracin del tipo de cambio y las restricciones en el endeudamiento incrementaban las expectativas de devaluacin de la moneda, con lo que los agentes econmicos acudan con antelacin al mercado cambiario con el fin de anticipar la adquisicin de divisas.

CUADRO N 8: REGIMENES DE TIPO DE CAMBIO

PERIODO DE APLICACIN

TIPO DE CAMBIO Tipo de Cambio Fijo

POLITICA CAMBIARIA Cambios Diferenciales Mltiples

TASA CAMBIARIA

ASIGNADOR CAMBIARIO Banco Central de Venezuela

Desde 1940 1976 Desde 1976 1983

Segn rubros de exportacin. Entre 3,9 Bs / US$ hasta 4,6 Bs / US$ Tipo de Cambio nico a 4,3 Bs./US$

Tipo de Cambio Fijo Tipo de Cambio Fijo y Flexible Tipo de Cambio Flexible

Tasa de Cambio nica

Banco Central de Venezuela

Desde 1983 1989

Tipos de Cambio Dual

Tasa fija a 4,3Bs. /US$ para principales rubros de importacin y RECADI exportacin. Tasa flexible asignada por el mercado. Apertura de las operaciones a 36 Bs/US$ Mercado de Divisas

Desde 1989 1994

Libre Flotacin del Tipo de Cambio Tipo de Cambio nico Libre Flotacin del Tipo de Cambio Sistema de Bandas de Fluctuacin Tipo de Cambio nico

Desde 1994 1996

Tipo de Cambio Fijo Tipo de Cambio Flexible

Tipo de Cambio nico a 170 Bs./US$

OTAC

Desde 1996, durante 6 meses Desde 1996 2002

Apertura de las operaciones a 290 Bs/US$

Mercado de Divisas

Tipo de Cambio Flexible Tipo de Cambio Fijo

Se inicio la cotizacin a 793 Bs./US$

Mercado de Divisas

Desde 2002 Actual

Tipo de cambio nico iniciado a 1.600 Bs/US$

CADIVI

Fuente: Banco Central de Venezuela. Algunos analistas dijeron que la nueva banda cambiaria sobrevala el bolvar y promovera un auge en el mercado negro, especialmente si el gobierno no es capaz de suplir la demanda de dlares a la tasa de cambio oficial.

El ao 2004, perodo en el que comienza la escalada ascendente en los precios del petrleo, el pas recibi un total de 345.000 millones de dlares en ingresos por exportaciones petroleras. Desde entonces el gasto pblico corriente, motor tradicional del crecimiento econmico ha tenido una escalada exponencial (de 40% en promedio), alcanzando mximos de 50% y 60%. En consecuencia la actividad global hasta principios del 2009, present 22 trimestres consecutivos de crecimiento, sin embargo estuvo acompaado del temible fantasma de la inflacin (170% acumulado en el perodo 2004 - 2009), as como del incremento de la deuda del sector pblico, un 65% en el caso de la domstica y un 10% en el caso de la externa. Este perodo de bonanza no ha venido acompaado por una mejora en la actividad empresarial. Enmarcado en un contexto de controles (de tipo de cambio, tipo inters y de precios) el sector econmico de origen no petrolero ms castigado ha sido el manufacturero, que ha visto reducido su aporte al PIB desde un 16,8% en 2004 hasta un 15,6% en los primeros nueve meses del ao 2009. GRAFICO N 14: TIPO DE CAMBIO (1997 2009)

TIPO DE CAMBIO (B$/US$)

2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 COMPRA VENTA

En un contexto de crisis financiera global las previsiones sobre el cambio de signo en la economa se cumplieron. As, las cifras sobre la produccin nacional publicadas por la autoridad monetaria denotan que, desde el segundo trimestre del 2009 (-2,4%), la economa venezolana se encuentra tcnicamente en recesin. As entonces, tenemos que la evolucin del Tipo de Cambio (tanto la compra como la venta), se encuentran dados en los siguientes cuadros:

En la actualidad, cuando la economa global comienza a dar seales de recuperacin y en consecuencia el precio del petrleo se encuentra en niveles similares al que presentaba a finales del 2008, el escenario de la economa venezolana se convierte en un contexto inflacionario, de mantenimiento de la poltica fiscal expansiva, elevado nivel de endeudamiento interno, volatilidad del tipo de cambio en el mercado paralelo y una elevada dependencia de las importaciones, y por tanto el nivel de sobrevaloracin del tipo de cambio era insostenible. En el paso ms reciente hacia un mayor control gubernamental sobre la economa, el nuevo mercado comenz a operar bajo un plan en el que el Banco Central de Venezuela (BCV), en vez de compradores y vendedores individuales, fija los precios y determina quin puede comprar los bonos vinculados al dlar. El banco determin un rango para la compra de bonos venezolanos denominados en dlares (una forma indirecta de comprar dlares) de entre 4,5 bolvares y 5,4 bolvares por dlar, de acuerdo con operadores.

Bajo este contexto, el 8 de enero del 2010, las autoridades venezolanas instauraron un sistema dual de tipo de cambio, con una paridad de 2,6 bolvares fuertes por dlar para la importacin de bienes de primera necesidad (como medicinas, remesas y algunos alimentos) y otra de 4,3 bolvares fuertes por dlar para el resto de bienes y servicios, incluido el petrleo. Este hecho supone una devaluacin de su moneda, establecida hasta entonces en 2,15 bolvares fuertes por dlar, del 20,9% y del 100%, respectivamente. Venezuela estren tambin en Junio de este ao un nuevo sistema cambiario de divisas con el fin de apuntalar el bolvar y calmar la inflacin, sin embargo es probable que el programa cree problemas para la economa socialista del presidente Hugo Chvez. El nuevo programa de divisas aade otra capa de complejidad a un sistema cambiario de por s enrevesado. Venezuela tiene ahora cuatro tasas de cambio: una subsidiada de 2,3 bolvares por dlar para los importadores de artculos bsicos como leche, una de 4,3 por dlar para los importadores, la nueva banda cambiaria y la tasa del mercado negro, que es la nica que reflejar la oferta y la demanda. El nuevo mercado de divisas reemplaza al antiguo de flotacin libre, que no estaba regulado y el cual fue cerrado en Mayo de este ao por Chvez despus de ocho aos en funcionamiento. El mandatario argument que la especulacin estaba debilitando artificialmente el bolvar y estimulando la inflacin. Desde entonces, el gobierno ha allanado ms de 30 firmas de corretaje y arrestado a varios ejecutivos, acusndolos de fraude. La devaluacin contribuy a una tasa de inflacin de 32%, la ms alta del hemisferio.

GRAFICO N 15: TIPO DE CAMBIO (COMPRA)

TIPO DE CAMBIO (Bs/US$) 2010

COMPRA

4.289

4.289 2.594

4.289 2.594

4.289

4.289

4.289 2.594

2.594

4.289 2.594

2.594

2.594

4.289 2.594

4.289 2.594

4.289 2.594

4.289 2.594

Para el 2010, Venezuela fijo un Tipo de Cambio dual, una para bienes de primera necesidad y otra para los dems tipos de bienes, entonces tenemos el tipo de cambio de Enero a Noviembre de este ao:

GRAFICO N 16: TIPO DE CAMBIO (VENTA)

TIPO DE CAMBIO (Bs/US$) 2010

VENTA

4.30

4.30 2.60

4.30 2.60

4.30 4.30 4.30 4.30 4.30 2.60 2.60 2.60 2.60 2.60 2.60

4.30 2.60

4.30 2.60

4.30 2.60

"Es probable que el nuevo sistema sea un pobre sustituto del antiguo mercado y resulte en una creciente distorsin de divisas y precios que minarn an ms el crecimiento", dijo Patrick Esteruelas, analista de Nueva York para Eurasia Group. El

nuevo programa reconfigurar el sistema financiero de Venezuela, al reducir el papel de las firmas de corretaje, las cuales se enriquecieron en los ltimos aos operando en el mercado paralelo. Tambin tendr efectos de largo alcance en la economa, al concederle al gobierno poder para decidir quin recibe dlares. Las empresas pequeas y los individuos no tendrn acceso a la moneda estadounidense, dijeron funcionarios del Banco Central, lo que los obliga a dejar de lado la moneda o acudir al mercado negro. Una moneda debilitada es uno de tantos problemas que enfrenta el gobierno de Chvez. La recesin que empez a gestarse el ao pasado est empeorando a pesar de que los precios del crudo, un termmetro clave para el pas, se han recuperado de sus mnimos del ao pasado. La economa de Venezuela se contrajo 5,8% durante el primer trimestre del 2010 en comparacin con el mismo perodo del ao previo, tras contraerse 3,3% en todo 2009. El retroceso, en parte causado por una escasez de electricidad, se produce cuando el resto de Amrica Latina se est recuperando con fuerza.

CAPITULO VII FLUJO DE CAPITALES EN VENEZUELA

SALIDAS NETAS DE CAPITAL DEL SECTOR PRIVADO A CORTO PLAZO A diferencia de otros pases Latinoamericanos que mostraron una compleja mezcla de choques, mayormente representados por reducciones de lneas de crdito hacia el sector privado, tasas de inters ms elevadas, menores inversiones de portafolio y salidas de capital de corto plazo, las repercusiones de este enorme incremento en la percepcin de riesgo se dieron para Venezuela en dos vas: a travs de crecientes salidas de capital privado de corto plazo y en una cada no vista en el saldo neto de la inversin en activos fijos proveniente del resto del mundo.

La tendencia al alza en las salidas de capital es bastante visible con una situacin que se agudiz en el ltimo trimestre de 2009. Parece, adems, paradjico que en un contexto cambiario tan especfico como el que tiene Venezuela, con un control administrado de divisas, las salidas netas de capital del sector privado hayan sido cada vez mayores.

GRAFICO N 17:

Por

otro lado, durante los ltimos tres trimestres del 2009, en trminos netos

Venezuela dej de ser un receptor de inversin extrajera directa, debido a diferentes problemas por los cuales este pas paso.

GRAFICO N 18:

La cada del precio del crudo que comenz a registrarse en el tercer trimestre del ao 2008 y que termin generando una cada de los ingresos petroleros externos del 66% en el ltimo trimestre del ao, pareca vislumbrar un complicado cuadro en las cuentas externas, y al menos potencialmente una significativa merma en los ingresos fiscales de origen petrolero. Desde luego, la capacidad de maniobra que en teora tienen las economas sometidas a este tipo de choques gemelos (externo y fiscal) depende en buena medida no slo de la magnitud y duracin esperada del choque, sino adems del espacio o los recursos con que se cuente para enfrentar la contingencia. Frente a la contingencia de menores ingresos externos, Venezuela presentaba en el ao 2008 un cmodo nivel de acumulacin de reservas, en un promedio cercano a los 35 mil millones de US$ en el ao. De hecho la Repblica cerr el ao 2008 con un pico histrico de reservas nunca antes visto (US$ 42.299 millones).

La existencia de un control administrado de divisas con un nivel alto de reservas, pareca entonces una combinacin bastante disuasiva a la hora de considerar un ajuste contractivo en las asignaciones de divisas hacia el resto de la economa. Sin embargo, y a diferencia de lo visto en aos anteriores, ya en el cuarto trimestre del ao 2008, las asignaciones de divisas para importaciones y pagos del sector privado aprobados por CADIVI comenzaron a disminuir aceleradamente. Las importaciones globales (incluidas las del sector pblico) comenzaran a hacerlo a partir del primer trimestre del ao 2009 (para ajustarse en el transcurso del ao 2009 en cerca del 22% (hacia la baja) con respecto al nivel registrado en el 2008. Lo importante a subrayar aqu, es que no todo este ajuste de las importaciones es endgeno a la cada en la produccin registrada durante el ao 2009. Un componente discrecional de alta

importancia est ligado al control administrado de divisas y dado que, cerca de un 77% de las importaciones de bienes en Venezuela corresponden a insumos intermedios y bienes de capital fijo. La reduccin discrecional en la asignacin de divisas tiene un impacto negativo por el lado de la oferta productiva que no debe ser despreciado. El Comportamiento de las RI fue:

GRAFICO N 19: RESERVAS INTERNACIONALES

RESERVAS INTERNACIONALES
RIN

16,843

15,146

15,593 14,324 13,805

10,985

16,015

22,218

27,708

31,957

29,404

34,171

31,123

28,618

1997 1998

1999 2000

2001 2002 2003 2004 2005 2006

2007

2008

2009

2010

RESERVAS DE CAPITAL Venezuela con el pasar de los aos atraves por problemas que causaron un estancamiento, as como tambin un retraso econmico de su economa. La principal causa de esto quiz es la dictadura del presidente Hugo Chvez. A consecuencia del comportamiento de Chvez, Venezuela ha sufrido grandes fugas de capitales, sin embargo el alza del precio del petrleo (responsable del 80% de las exportaciones de este pas) ha ayudado a que las Reservas de Capitales no se vean perjudicadas e incluso crezcan. GRAFICO N 20: RESERVAS DE CAPITAL

RESERVAS DE CAPITAL (Fondo General de Reservas)

1600000 Millones de Bolivares 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1998 1999 2000 2001 2002 AOS 2003 2004 2005 2006

MERCADO FINANCIERO EN VENEZUELA El mercado financiero Venezolano, est constituido por el conjunto de transacciones que realizan los oferentes y demandantes de fondos, donde se compran y se venden activos financieros. El mercado financiero de Venezuela facilita el flujo de fondos de las unidades superavitarias a las deficitarias. Aquel en el cual fluyen los fondos de corto plazo (instrumentos con perodos de madurez menores a un ao) se conoce como mercado monetario, mientras que el que facilita el flujo de fondos a largo plazo se conoce como mercado de capitales. Los ttulos-valores que cuentan con un perodo de madurez inferior a un ao instrumentos del mercado monetario (cuentas de ahorro y depsitos a plazo y bonos con vencimientos menores a un ao)

generalmente poseen niveles de liquidez mayores a los de los instrumentos del mercado de capitales (acciones y bonos con vencimientos superiores a un ao). Sin embargo, estos ltimos ofrecen mayores rendimientos esperados a los inversionistas.

INSTRUMENTOS VENEZOLANO

FINANCIEROS

MS

IMPORTANTES

DEL

MERCADO

MERCADO MONETARIO 1) 2) Letras Del Tesoro. Certificados De Depsito. Depsito a la Vista o en Cuenta Corriente. Depsito de Ahorro y a Plazo. 3) Papeles Comerciales. 4) Repos.

MERCADO DE CAPITALES 1) 2) 3) 7) Bonos. Bonos Gubernamentales. Bonos Corporativos. American Depositary Receipts (ADR). 4) 5) 6) Cedulas Hipotecarias. Acciones Comunes. Acciones Preferidas.

DERIDOS FINANCIEROS 1) 2) Opciones. Contratos Forward. 3) 4) Contratos Futuros. Swaps.

PROBLEMTICA EN EL MERCADO DE CAPIRALES VENEZOLANO Los volmenes negociados en la BVC han cado considerablemente en los ltimos aos debido a: La emigracin de acciones venezolanas a Nueva York en forma de ADR. Las acciones de las empresas venezolanas ms grandes se negocian en Nueva York, con el atractivo para los inversionistas de que las comisiones cargadas en ese mercado son ms bajas que las correspondientes a la BVC. El impuesto al dbito bancario implementado en 1994 y 1999, del cual no se exceptuaron las operaciones burstiles. Este impuesto encareci enormemente las transacciones burstiles en Venezuela, especialmente para aquellos

inversionistas que realizaban un mayor nmero de operaciones. El impuesto del 1% aplicado a las ventas de acciones. Este impuesto tambin ha encarecido las negociaciones de manera significativa. Es adems perverso, porque pecha las operaciones sin discriminar si el inversionista obtuvo una ganancia o una prdida. La compra en el ao 2000 de la mayor parte de las acciones de la Electricidad de Caracas por parte de AES y la compra de Mavesa por parte de Polar el 2001 retir del mercado importantes lotes de acciones y acentu su iliquidez. Los planes de recompra de acciones anunciados por varias empresas.

El deficiente comportamiento reciente del mercado venezolano (bajos volmenes y precios deprimidos de las acciones) ha sido adems acrecentado por los siguientes factores: El bajo nivel de crecimiento econmico de la ltima dcada (incluyendo decrecimiento econmico durante varios aos). La inestabilidad e incertidumbre poltica, la cual ha alejado a los inversionistas, tanto nacionales como extranjeros. Los altos costos transaccionales.

El grfico siguiente confirma el inferior desempeo relativo del mercado venezolano durante la dcada de los noventa cuando se le compara con el correspondiente a los dems mercados de la regin.

CUADRO N 9:

CONCLUSIONES Venezuela con el fin de desarrollar y diversificar su sector industrial implement entre 1959 y 1989 el modelo de sustitucin de importaciones, sin embargo, los resultados fueron contraproducentes para esta economa y termin, entre otras cosas, con una ingente deuda externa. Para contrarrestar esto, adopt el modelo de promocin de exportaciones, liberalizando su mercado y eliminando las barreras comerciales, no obstante la falta de una adecuada base estructural impidi que se desarrollara y diversificara el sector exportador. La poltica comercial venezolana est orientada al proteccionismo, para lo cual emplea una serie de instrumentos como son los aranceles, las cuotas de importacin, licencias, prohibiciones y regulaciones. No obstante se orienta tambin ha desarrollar y diversificar sus relaciones comerciales (as tenemos acuerdos como: OMC, ALADI, MERCOSUR, relaciones de cooperacin y libre comercio) buscando principalmente la integracin comercial y el desarrollo de una serie de medidas para fomentar e impulsar las exportaciones. La balanza de pagos de Venezuela ha tenido crecientes supervit en su balanza como dficit , estos principalmente generados por la variacin de precios del petrleo, actualmente el precio del petrleo se encuentra en una subida sustancial que ayuda a Venezuela tener una estabilidad econmica puesto que este es un pas principalmente exportador de petrleo. Los trminos de intercambio bsicamente se ve reflejada por la variacin de precios de las exportaciones e importacin, resulta ser bastante heterognea dada la dismil canasta de exportacin e importacin que mantiene Venezuela.

A travs del tiempo y con ayuda de los caprichos originados por gobierno de Hugo Chvez, el sistema cambiario de Venezuela ha variado en gran medida, hasta estar actualmente (2010) en un tipo de cambio dual, lo que en vez de ayudar al crecimiento del pas, debilita la economa y limita las relaciones comerciales con otros pases. Venezuela ha desarrollado mucho su mercado de capitales, sin embargo los instrumentos financieros venezolanos no ofrecen mucha rentabilidad. Como consecuencia de ello, en los ltimos tiempos el pas ha pasado por grandes fugas de capitales hacia otros pases, siendo el mayor receptor de estos EE.UU.