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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO FACULTAD DE INGENIERA DE MINAS

ANLISIS DE MERCADO DE MOLIBDENO EN EL MUNDO

RESPONSABLES:

1. 2. 3.

CARBAJAL VILCA, FAUSTINO CHOQUEHUANCA ROQUE JAIME C. ESCOBEDO VELARDE AMILCAR E.

081111 081115 080620

Puno, Julio 2012

ANLISIS DEL MERCADO INTERNACIONAL 1.1 RESERVAS Y RESERVAS BASE De acuerdo al USGS (United States Geological Survey) las reservas de molibdeno en elmundo ascienden a 8,6 millones de toneladas mtricas. De este total, China cuenta con 3,3 millones de toneladas (38%), Estados Unidos con 2,7 millones (31%) y Per con 1,1 millones (13%), como se aprecia en el Grco 1. En trminos de reservas base, stas ascienden a 19 millones de toneladas mtricas de molibdeno, de las cuales China cuenta con 8,3 millones (44%), Estados Unidos con 5,4 millones (28%) y Chile con 2,5 millones (13%). Grco 1. Reservas y reservas base de Molibdeno

Cabe sealar que estas cifras consideran la evaluacin de recursos de molibdeno con precios de largo plazo histricos (entre 5 US$/lb y 7,5 US$/lb), los que son sustancialmente ms bajos que los precios promedio de los ltimos 3 aos (23,5 US$/lb), y menores que los precios estimados actualmente de largo plazo (entre 10 a 15 US$/lb). Se estima que precios de largo plazo mayores a los proyectados antes del ltimo ciclo de precios altos pueden generar incentivos para que las compaas mejoren la informacin disponible respecto a recursos actuales. De hecho, los ltimos descubrimientos de yacimientos de cobre han permitido encontrar recursos de molibdeno en distintos pases del mundo.

1.2. PRODUCCIN MUNDIAL DE MOLIBDENO DE MINA La produccin de mina de molibdeno es obtenida a travs de 2 fuentes: produccin de minas primarias de molibdeno, es decir operaciones mineras en donde el molibdeno es el principal producto obtenido; y produccin como subproducto, en donde el molibdeno es un producto que se obtiene en forma adicional al principal producto (principalmente de yacimientos que explotan cobre). Grco 2. Participacin de la produccin de molibdeno como subproducto en la produccin total de molibdeno de mina 1985 2008

En el Gr co 2 se puede ver que la produccin de molibdeno como subproducto reaccion rpidamente con el ciclo al alza de los commodities (a partir de 2003), con lo que aument su participacin con respecto al total de molibdeno de mina producido en el mundo. Por su parte, la produccin primaria de molibdeno mostr un desfase con respecto a la tendencia de precio, aumentando su produccin y participacin en el total producido slo a partir de 2006. Esta situacin se produce porque en el corto plazo las operaciones que obtienen molibdeno como subproducto presentan mayor exibilidad, ya que pueden aumentar su

produccin adecuando sus planes de produccin para explotar sectores ms ricos en molibdeno o mejorando la recuperacin de este metal, y no necesitan construir mayor capacidad de produccin. Por otro lado, las empresas de produccin primaria tienen sus procesos y plani cacin minera optimizados, por lo que en el corto plazo tienen poco espacio para aumentar su produccin. En contraste con estas circunstancias, en el mediano y largo plazo las operaciones de produccin primaria pueden construir nueva capacidad para aprovechar sus recursos y/o para iniciar nuevas operaciones, en cambio las minas que producen molibdeno como subproducto estarn supeditadas a los planes de explotacin y capacidad de procesamiento del mineral primario (en el caso del molibdeno, principalmente cobre).

De la lista de proyectos mostrada en la Tabla 1, se puede apreciar que los proyectos que produciran molibdeno como subproducto no tienen una fecha estimada para sus inicios de operacin; esto se debe a que la mayora de ellos se encuentran en etapas de prefactibilidad o factibilidad, por lo que todava sern necesarias otras etapas de evaluacin y desarrollo antes de tener un cronograma cierto para la construccin y puesta en marcha; adems, su puesta en marcha depende de las condiciones del mercado del cobre. En similar situacin se encuentran los ltimos 2 proyectos de produccin primaria que se muestran en la primera parte de la tabla. Por otro lado, los 5 primeros proyectos primarios ya han pasado por todas las etapas de evaluacin y cuentan con un plan espec co de desarrollo; sin embargo, su desarrollo depender de que las condiciones que presente el mercado del molibdeno sean atractivas. En particular, la puesta en marcha de las operaciones parece extremadamente optimista, considerando el avance actual de los proyectos. 1.3. CONSUMO MUNDIAL DE MOLIBDENO Se estima que el consumo mundial de molibdeno en el ao 2008 se concentr en la industria de los aceros (aceros para herramientas e instrumentos de alto rendimiento, aceros inoxidables y aceros para ingeniera y construccin), la cual represent un 71% de la demanda total. Esta demanda se subdivide, principalmente, en aceros para ingeniera y construccin (35%), aceros inoxidables (25%) y aceros para herramientas e instrumentos de alto rendimiento (11%). Otros usos destacados del molibdeno son como lubricante (molibdeno metlico), como catalizador en la industria qumica y para la fabricacin de superaleaciones. El Gr co 4 muestra el consumo de molibdeno por uso inicial.

La trayectoria de la demanda de molibdeno en los ltimos aos se explica por el aumento del consumo por parte de China, el que, sin embargo, se ha visto en parte compensado por las cadas vistas en los requerimientos desde Europa Occidental, Estados Unidos y Japn. En el Grco 5 se puede ver la evolucin del consumo mundial y la participacin del pas asitico.

Durante la dcada pasada y el comienzo de la actual, China representaba entre 6% y 7% del consumo mundial de molibdeno; sin embargo, desde el 2002 ese pas ha mantenido una tendencia creciente en su consumo y en su participacin. Este comportamiento est asociado, entre otros factores, a la apertura de la economa china y al profundo plan de desarrollo de infraestructura impulsado por el gobierno central de China. En el ltimo ao, China alcanz una participacin de 24% del consumo mundial de molibdeno. 1.4. ANLISIS DE PRECIOS Dado que el molibdeno es un metal que no se cotiza en las bolsas de metales, el precio del xido de molibdeno que se publica semanalmente en la edicin de Platts Metals Week es la referencia para jar las condiciones de los contratos entre productores, traders y consumidores de este metal. Este precio corresponde al valor promedio ponderado por volmenes de material y valor monetario transado en el perodo de una semana en los mercados de Europa, Estados Unidos y Japn. No se incluye en el clculo de este precio volmenes transados en China. Sin embargo, durante los ltimos aos la Bolsa de Metales de Londres (BML) ha estudiado la implementacin de transacciones para los metales menores, entre los cuales estara el molibdeno, lo cual generara cotizaciones diarias ociales para estos metales. Dados los eventos econmicos de nales de 2008, ha existido un retraso en la implementacin de esta medida. Sin embargo, se estima que se encontrara implementada para el primer semestre de 2010.

El Grco 6 muestra que en los ltimos 30 aos el precio promedio nominal anual del molibdeno ha oscilado entre 2 y 5 US$/lb. Excepciones a esta tendencia se observaron a nes de la dcada de 1970 y principios de la dcada de 1980 (entre 6,7 y 24 US$/lb); en el ao 1995 (7,9 US$/lb); y en el perodo 2003 a 2008 (entre 5,3 y 31,7 US$/lb). En el ao 1979 se suscitaron una serie de eventos que contribuyeron al alza y luego a la brusca cada del precio del molibdeno. Durante esos aos se produjo una fuerte demanda de aceros especiales resistentes a la corrosin y la temperatura, producto de un perodo de crecimiento econmico relevante. Esta situacin gener un incremento importante en la demanda de materias primas y otros productos, produciendo un alto nivel de in acin que termin con ese ciclo de expansin econmica y con la alta demanda por metales. Adems, el mercado del molibdeno se vio afectado por la sustitucin de este producto por vanadio realizada por algunos productores de acero, dada la mejor relacin calidad/precio de estos metales. Estos dos elementos explicaran la brusca cada en el precio en 1980. Por otra parte, el breve episodio de peaks de precios en 1995 se habra originado por una huelga en la mina primaria de molibdeno Endako, ubicada en Canad. Si el anlisis se enfoca en los precios reales y se eliminan los episodios excepcionales de precios altos, se aprecia un comportamiento de largo plazo bastante estable con una leve tendencia decreciente, dentro de una banda entre 3 US$/lb y 7 US$/lb.

El Gr co 7 detalla la importante alza de precios experimentada por el molibdeno en los ltimos cinco aos y su abrupta cada durante el ltimo trimestre de 2008. En el ao 2004

el precio anual fue de 16,4 US$/lb; 31,7 US$/lb en 2005; 24,7 US$/lb en 2006; 30,2 US$/lb en 2007 y 28,4 US$/lb en 2008. En 2009 el precio promedio anual del molibdeno fue de 10,9 US$/lb. Este ltimo episodio de precios altos estuvo asociado al fuerte ciclo de expansin econmica comenzado a principios de la actual dcada, marcado por el crecimiento econmico de China. El aumento de la demanda de materias primas para el desarrollo de infraestructura y para la industria de exportacin del pas asitico fue el motor tras el incremento de las cotizaciones de los distintos metales en el ao 2003 y siguientes. Este fenmeno se vio reforzado por la incapacidad desde el lado de la oferta de materias primas de cumplir con las expectativas de crecimiento de la demanda, lo que reforz el ciclo al alza de los precios. Adems de lo mencionado anteriormente, los siguientes elementos complementaron el escenario positivo para el mercado del molibdeno: Crecimiento casi nulo de la produccin de molibdeno de minas occidentales. Las minas cuprferas minimizaron su exibilidad operacional como haban hecho en los aos previos, para privilegiar la explotacin de zonas enriquecidas de molibdeno. A excepcin de las minas de China, los productores primarios del mundo occidental se han enfrentado al deterioro de las leyes de mineral que les ha imposibilitado incrementar su produccin. Implementacin progresiva de tasas arancelarias y jacin de cuotas de exportacin por parte del gobierno chino, han generado incertidumbre en los principales centros de consumo de molibdeno. Demanda robusta en China y los pases de la Comunidad de Estados Independientes, compensan una demanda moderada de Europa, Japn y Estados Unidos. Todas estas condiciones positivas se mantuvieron durante gran parte de 2008, sosteniendo el precio por sobre los 30 US$/lb. Sin embargo, a mediados de septiembre de ese ao se desat la crisis nanciera global generada por la crisis subprime en Estados Unidos, lo que impact fuertemente los mercados de commodities. Con ello, la demanda esperada de molibdeno en el corto y mediano plazo fue fuertemente reducida por las perspectivas de crecimiento econmico, y por la dicultad de nanciamiento para la generacin de inventarios por parte de entes nancieros y de empresas consumidoras. No obstante, debido a que el molibdeno no es cotizado en bolsa, el precio reaccion con un leve retardo con respecto del resto de los metales, teniendo su primera cada fuerte en la cotizacin del mes de octubre (25,35 US$/lb), para llegar a 9,31 US$/lb en noviembre de 2008; en diciembre se observ un valor similar al de noviembre (9,25 US$/lb), re ejando un cierto piso para la estabilizacin del precio.

Por su parte, el ao 2009 comenz con el precio en torno a 9 US$/lb y con una leve tendencia a la baja, despus de la brusca cada sufrida en el cuarto trimestre del ao 2008. Sin embargo, la relativamente rpida estabilizacin de la economa mundial, las buenas noticias sobre las perspectivas futuras durante el segundo trimestre del ao, y principalmente por el incremento de las importaciones de productos de molibdeno hacia China durante el segundo y tercer trimestre, hicieron que el precio del molibdeno repuntara a partir de mayo, llegando por sobre los 17 US$/lb en agosto. Con ello, algunos analistas pronosticaron un nuevo ciclo de precios por sobre los 25 US$/lb por varios aos. No obstante, esas estimaciones terminaron por derrumbarse prontamente, ya que el precio volvi a descender a niveles de entre 10 y 12 US$/lb en el ltimo trimestre del ao, producto de una menor demanda de China y una recuperacin ms lenta de lo esperado en la industria de aceros especiales a nivel mundial.

BIBLIOGRAFA Documentos en lnea y sitios web: COCHILCO. Anuario de Estadsticas del Cobre y Otros Minerales 1986-2005 [en lnea] Santiago, Chile. <http://www.cochilco.cl/anm/articlefiles/456ANUARIO2005-PDF%2811-AGO-06%29.pdf> [consulta: 30 noviembre 2006] COCHILCO. Mercado Internacional del Molibdeno [en lnea] Santiago, Chile. http://www.cochilco.cl/anm/articlefiles/164-319-341-molibdeno.pdf [consulta: 20 diciembre 2006] COCHILCO. Mercado Internacional y Minera del Molibdeno en Chile [en lnea] Santiago, Chile. < http://www.cochilco.cl/anm/articlefiles/164-informemolib. pdf > [consulta: 21 enero 2007] COCHILCO. Mercado Nacional e Internacional del Hierro y el Acero Septiembre 2006 [en lnea] Santiago, Chile. < http://www.cochilco.cl/anm/articlefiles/164-info-hiacer2006.pdf> [consulta: 26 diciembre 2006].