Chapitre 3

Le financement de lconomie : les circuits de financement

Pour raliser leurs activits, les agents conomiques ont besoin de ressources, de capitaux. Certains agents peuvent disposer dune partie des ressources ncessaires, on parle alors dautofinancement. Mais le plus souvent, ils ne disposent pas de ressources suffisantes pour financer la totalit de leurs besoins. Ils doivent alors trouver les ressources qui leur manquent auprs dagents qui ont un excdent de ressources. Le financement de lconomie consiste alors mettre la disposition des agents qui ont des besoins de capitaux les excdents des autres agents. Ce financement peut se faire directement ou indirectement.

Certains agents conomiques ont des dpenses infrieures leurs revenus : ils dgagent donc une pargne qui correspond une capacit de financement. Il sagit principalement des mnages.

Dautres agents conomiques ne disposent pas de suffisamment de ressources (autofinancement) pour financer leurs activits : ils ont un besoins de financement. Il sagit principalement des entreprises.

Comment se ralise leur mise en relation ?

Deux circuits de financement

Le circuit de financement direct met en relation les agents besoin de financement qui vont mettre et changer des titres contre la monnaie des agents capacit de financement sur le march des capitaux. Cest aujourdhui la principale source de financement des agents non financiers (Entreprises).

Le circuit de financement indirect ou intermdi correspond la situation o les institutions financires (banques) collectent lpargne des agents capacit de financement pour accorder des crdits aux agents besoin de financement.

Les titres changs Deux grandes catgories de titres sont mis et changs sur le march financier : les actions et les obligations.

Les crdits distribus - crdits court terme pour financer les besoins lis lexploitation des entreprises ou la vie courante des mnages, - crdits moyen (2-5 ans) et long (>5 ans) terme pour financer les investissements des entreprises et lacquisition de logement des mnages (40 % des crdits habitat).

Lvolution du financement de lconomie : la dsintermdiation bancaire Depuis le dbut des annes 80, la part des crdits dans le financement de lconomie sest rduite au profit du financement par le march. Ainsi, le taux dintermdiation qui mesure la part du crdit dans le financement de lconomie (crdits/financements totaux) est pass de 71 % en 1978 moins de 40 % en 2003

Chapitre 3 Les circuits de financement synthse

P. Deknuydt