Dcimonovena sesin

..Cuando una palanca se usa correctamente, la fuerza aplicada en uno de sus extremos se transforma en una fuerza o movimiento mayor en otro punto..

Apalancamiento operativo
Tema 5. Epgrafe 5.1 APALANCAMIENTO OPERATIVO Viene dado de la utilizacin de los gastos fijos operativos por la empresa. El

En un contexto empresarial apalancamiento se refiere al uso de los gastos fijos en un intento de incrementar (apalancar) la rentabilidad. Hablamos de dos tipos de apalancamiento: el operativo y el financiero, segn se deriven de los gastos fijos asociados a al produccin, o a los gastos fijos financieros que surgen de la financiacin

anlisis necesariamente debe hacerse a corto plazo, porque a largo, no es posible distinguir costes fijos de variables, a largo plazo todos los costes son variables. El efecto causado por la presencia de gastos fijos operativos, es que la variacin en el volumen de ventas se traduce en un cambio ms que proporcional en los beneficios (cuidado!, anlogamente podamos hablar de prdidas) Este tipo de apalancamiento es importante en empresas con importante volumen de costos fijos no financieros, como por ejemplo la industria aereonatica que incurre en grandes gastos en amortizaciones, seguros, administracin El apalancamiento operativo se convierte en un riesgo potencial que solo se activa cuando se produce alguna variacin en las ventas y en los costes de produccin El efecto magnificador lo vemos en el siguiente ejercicio:
EJERCICIO. 5a

Tres empresas antes de modificar sus ventas: Empresa F Ventas Gastos variables s/ ventas
MARGEN PARA GASTOS FIJOS

Empresa G 11.000 7.000 4.000 2.000 2.000 0,22 0,18

Empresa 2F 19.500 3.000 16.500 14.000 2.500 0,82 0,72

10.000 2.000 8.000 7.000 BAII 1.000 0,78 0,70

Gastos fijos no financieros Ratio Gastos fijos a Gastos totales Ratio Gastos fijos a Ventas

Inicialmente podra suponerse que la empresa 2F de mayor volumen de gastos fijos y de mayores ratios relativos de medida o peso de los gastos fijos, debera tener el mayor apalancamiento, pero veamos que no es as. Supongamos que las 3 empresas incrementan sus ventas, y consiguientemente su gastos variables, en un 50%:

Anlisis financiero. Curso 05-06. Decimonovena sesin. 5.1

Empresa F Ventas Gastos variables s/ ventas

MARGEN PARA GASTOS FIJOS

Empresa G 16.500 10.500 6.000 2.000 4.000

Empresa 2F 29.250 4.500 24.750 14.000 10.750

15.000 3.000 12.000 7.000 BAII 5.000

Gastos fijos no financieros Cambio porcentual en el beneficio: (BAII2 BAII1) / BAII1

400%

100%

330%

Es la empresa F la mas sensible, el aumento del 50% en las ventas se traduce en una aumento del 400% en su beneficio bruto, 8 veces ms! GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO El grado de apalancamiento operativo, Ao puede calcularse tal

El grado de apalancamiento operativo mide el cambio porcentual en el beneficio bruto operativo BAII de una empresa derivado de un cambio del 1% en la produccin o ventas

Margen para gastos fijos GF Beneficio bruto de explotacin BAII

O bien:

BAII + GF BAII

EJERCICIO. 5b

A Ventas Gastos variables sobre ventas: GV Margen para gastos fijos Gastos fijos no financieros: GF Beneficio bruto de explotacin BAII1 Grado de Apalancamiento Operativo 170 128 42 24 18 2,3

B 170 102 68 50 18 3,7

C 170 85 85 67 18 4,7

As un aumento del 10% en las ventas, un mismo aumento del 10% en el margen, ocasiona aumentos ms que proporcionales en el beneficio: A Ventas Gastos variables sobre ventas: GV Margen para gastos fijos Gastos fijos no financieros: GF Beneficio bruto de explotacin BAII2 Aumento BAII: Cambio porcentual en el beneficio: (BAII2 BAII1) / BAII1 187 140 47 24 23 5 27,78% B 187 112 75 50 25 7 38,89% C 187 93 94 67 27 9 50%

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