CURSO DE ENERGA ELICA PARA NO EXPERTOS

I Edicin 25 de septiembre a 24 de octubre de 2007

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SESIN: Estudio de viabilidad tcnico-econmico de parques elicos PROFESOR: Javier Martnez Barrios Beatriz Muiz Baum.

Estudio de viabilidad tcnico econmico de parques elicos

INDICE

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Objetivo Elementos principales de un parque elico Situacin administrativa Caractersticas tcnicas Estructura societaria Cronograma de ejecucin Definicin econmica Esquema financiero Plan de negocio

Estudio de viabilidad tcnico econmico de parques elicos

1. Objetivo

?
Toma de decisin

Determinar la conveniencia o no de realizar la inversin asociada a la construccin de un parque elico

Rentabilidad esperada del negocio a largo plazo

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1. Objetivo (2)
Caractersticas tcnicas del proyecto

Madurez del proyecto

Rentabilidad esperada del negocio a largo plazo Estructura de costes de explotacin

Marco legislativo existente

Capacidad de asuncin de riesgos por parte del inversor

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1. Objetivo (3)
Un parque elico tiene un periodo de madurez muy elevado

3 a 7 aos
Deteccin de la posibilidad de negocio Inicio de la promocin Construccin Inicio de explotacin

+ -

seguridad en la inversin

Anlisis de viabilidad

Viabilidad tcnica

Viabilidad econmica

Construccin y explotacin del parque elico

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2. Elementos principales de un parque elico Aerogeneradores Terreno

Infraestructura elctrica de evacuacin

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3. Situacin administrativa

Permisos y autorizazciones

Declaracin de impacto ambiental

Autorizacin administrativa Autorizacin del proyecto de ejecucin Licencia de obra Rgimen especial Punto de conexin (REE, Distribuidora)

Acuerdos con los Ayuntamientos

Acuerdos con organismos locales Condicionantes autonmicos y locales

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3. Situacin administrativa (2)

Tramitacin de terrenos
Propiedad Alquiler (vida til de la instalacin) Expropiacin (utilidad pblica) Limitaciones de uso o paso Presiones vecinales
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3. Situacin administrativa (3)

En el caso de la infraestructura elctrica de evacuacin la tramitacin administrativa puede depender de REE o de la empresa distribuidora de la zona

La capacidad de agilizar la tramitacin administrativa queda en manos de terceros

En otras ocasiones es el promotor quien realiza la tramitacin cediendo posteriormente la propiedad de la instalacin

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4. Caractersticas tcnicas del proyecto

Caractersticas fsicas Climatologa Cimentacin Transporte Clase del emplazamiento Curva de potencia del aerogenerdor Caractersticas de la red de evacuacin Capacidad mxima de evacuacin

Caractersticas y disponibilidad de terreno

Evaluacin del recurso elico

Modelo de aerogenerador

Capacidad de evacuacin de energa

Condicionantes medioambientales

Potencia del parque elico (MW)

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4. Caractersticas tcnicas del proyecto (2)

Potencia de la instalacin (MW)

Mxima generacin de energa alcanzable

Modelo de aerogenerador

kWh brutos

Horas equivalentes = kWh / KW instalados

Evaluacin del recurso elico

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4. Caractersticas tcnicas del proyecto (3)

kWh brutos
Prdidas por efecto estela Histresis por vientos altos Degradacin de palas Hielo y/o ensuciamiento de palas Algoritmo de parada Sobrepotencia Mantenimiento de aerogeneradores + Disponibilidad tcnica Mantenimiento de subestacin + Autoconsumo Prdidas internas en parque

kWh netos

Prdidas en evacuacin Prdidas por condicionantes ambientales

kWh facturables
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5. Estructura societaria

Instalaciones propias

Gestin directa en todos los aspectos

Instalaciones en participacin

Existencia de otros socios Gestin compartida

Estructura societaria
Sociedades annimas Sociedades limitadas Agrupaciones de inters econmico Unin temporal de empresas Cuentas en participacin Comunidad de bienes

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5. Estructura societaria (3)

Establecer los acuerdos y mecanismos adecuados para garantizar el buen funcionamiento de la sociedad

Control = f (% de participacin)
Definicin de los estatutos rganos de administracin de la sociedad Acuerdos de socios Control en la toma de decisiones Prestacin de servicios por parte de los socios

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6. Cronograma de ejecucin

Creacin de la sociedad Consecucin de licencias y autorizaciones Acuerdos con propietarios de terrenos Consecucin de la financiacin Obra civil Infrestructura elctrica Suministro y montaje de aerogeneradores Puesta en marcha Inicio de explotacin

CONCEPTO Aprobacin Plan de Negocios A.A. y aprobacin proyecto Parque A.A y aprobacin proyecto SET A.A. Declar. de UP y aprob. proyecto LAT Licencias de obra Parque y SET Licencias de obra LAT Acuerdos propietarios Solicitud de ofertas Parque, SET y LAT Anlisis de ofertas Parque, SET y LAT Adjudic. de ofertas Parque, SET y LAT Formaliz. contratos Parque, SET y LAT Obra Civil Parque (caminos y zanjas) Cimentaciones aerog. virolas y fustes Suministro y Montaje de aerog. Infraestructura elctrica Edificio de control Subestacin Suministro y montaje trafo de potencia construccin y montaje LAT Puesta en marcha

2004 Ao 2005 Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

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6. Cronograma de ejecucin (2)

Determina el tiempo previsto para el inicio de la explotacin
La puesta en marcha requiere la coordinacin con la distribuidora que debe estar presente en las pruebas de energizacin y ensayos de protecciones.
ACTIVIDAD 0. 1. Envo de Docum entacin PEM Reunin de Lanzam iento en Obra 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 43
(Deber estar dispo nible al meno s diez dias antes de la reuni n de lanzamiento ) 1 d

2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 2.5.

Revisin LAT Revisin Obra Civil Revisin Montaje Electrom ecnico Aeros Revisin Montaje Electrom ecnico SET Auditoria de Seguridad SET y Aeros Com probacin de Ajustes y Ensayo Protecciones

1 d 1 d 3d 2d 1 d (Co ndicio nes: I.- A pro baci n po r la DE de lo s diferentes Pro to co lo s de Energizaci n. II.- A pro baci n de A ctas de P EM Pro visio nales o Definitivas para lo s diferentes elemento s.) 1 d 2d (Sujeto a acuerdo co n la empresa distribuido ra)

HITO Traspaso DT-->DE 3.1. Pruebas de Com unicaciones y Telemando/disparo 3.2. Energizacin de Subestacin

4.1 4.2 4.3 4.4.

Revisin tiradas de MT Supervisin PEM Aeros Auditora de Seguridad Final Energizacin Lneas MT y Aeros

2d 5d 4d

5.

Inicio de Prueba de Disponibilidad (500 H.)

21 d

6.1. Revisin Edificio 6.2. Com probacin Requisitos Medioam bientales

1 d 1 d

7.1. Informe de Pendientes 7.2. Recepcin Provisional de la Instalacin

7d

Previo a la energizacin de la SET tiene que firmarse el contrato de venta de energa y la pliza de abono con la empresa distribuidora.

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7. Definicin econmica del proyecto

7.1. Inversin El coste medio de la inversin en parques elicos depende del recurso elico, de la potencia unitaria y del tamao del parque N horas equivalentes
Inversin

Inversin total Miles /MW

+
AEs POT.> 1MW 1.342 1.319 1.356 1.335 1.371 1.351
Datos 2006

AEs POT.< 1MW 1.184 1.088 1.196 1.100 1.210 1.112

Ms de 2.600 De 2.200 a 2.600

Menos de 2.200
Parques < 20 MW Parques > 20 MW

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7. Definicin econmica del proyecto (1)

7.1. Inversin (1)
CONCEPTO: Aerogeneradores Desmontaje gra Torres Anemomtricas Obra Civil Sist. Telecontrol y control de reactiva Integr. Sist. Control de Endesa Infraestructura elctrica MT subestacin transformadora Lnea de interconexin Licencias de obra Direccin de obra Seguimiento durante las obras Geotcnico y control Comprobacin curva de potencia Fee de promocin Imprevistos y varios TOTAL INVERSIN /KW 1.847,90 2,40 1,40 78,13 2,08 4,00 66,11 57,70 85,46 6,00 4,80 1,40 2,00 1,34 15,00 12,00 1.263,77 46.199.075,00 120.000,00 70.000,00 3.906.580,00 104.044,00 200.000,00 3.305.567,00 2.884.850,00 4.273.196,00 300.000,00 240.000,00 70.000,00 100.000,00 65.200,00 750.000,00 600.000,00 63.188.512,00 % s/total 73,11% 0,19% 0,11% 6,18% 0,16% 0,32% 5,23% 4,57% 6,76% 0,47% 0,38% 0,11% 0,16% 0,10% 1,19% 0,95%

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7. Definicin econmica del proyecto (2)

7.1. Inversin (2) El coste medio de la inversin en parques elicos se ha incrementado en los ltimos aos
Aerogeneradores de mayor potencia unitaria y mayor dimetro de pala Aerogeneradores de mayor complejidad tecnolgica Paso variable Control de reactiva Comportamiento frente a huecos de tensin Mayores costes de integracin en la red elctrica Mayor tensin en el punto de conexin Mayor flexibilidad y estabilidad en la operacin de las subestaciones Condiciones de operacin ms estrictas impuestas por el O.S. Menor disponibilidad de emplazamientos y mayores exigencias medioambientales
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7. Definicin econmica del proyecto (3)

7.2. Datos tcnicos de funcionamiento kWh brutos kWh facturables H. eq. brutas H. eq. facturables

2.100 a 3.300 Horas equivalentes facturables

Vida til de la instalacin Ao de puesta en servicio
Planificacin de puesta en marcha

15 a 20 aos
1 ao desde inicio de construccin 3 meses desde 1 kWh generado

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7. Definicin econmica del proyecto (4)

7.3. Ingresos
1994 1997 1998 2004 2005 2006 May-2007

Rgimen especial

Real Decreto 2366/1994

Real Decreto 2818/1998

Real Decreto 436/2004

Real Decreto 661/2007

Posibilidad de gestin en el mercado de la energa procedente de los parques elicos

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7. Definicin econmica del proyecto (4)

7.3. Ingresos (2)
Evolucin histrica de los precios de venta de la energa de los parques elicos
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

GP - Desvo Prima precio pool Precio de casascin

/MWh

6,00 4,00 2,00

2003 62,00 2004 61,98 2005 90,74 2006 92,12 2007 77,52

20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07

Aos
Ao Precio final (/MWh) 2000 66,60 2001 65,70 2002 73,20

garanta de potencia Coste desvos 2005 2006 2007 Total

0,00 -2,00

Ao 2005 2006 2007

GP 4,80 5,35 4,50

Desvo -4,34 -2,19 -1,80

Total 0,46 3,16 2,70

-4,00 -6,00

El coste del desvo puede oscilar entre 1,5 y 2,5 /MWh 23

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7. Definicin econmica del proyecto (5)

7.4. Costes de explotacin Operacin y mantenimiento de aerogeneradores Los costes dependen de la modalidad de O+M que se adopte:
1. Mantenimiento integral 2. Operacin propia y mantenimiento por un tercero 3. Control directo del mantenimiento y gestin de repuestos

En los costes de O+M se incluye:

1. 2. 3. 4. 5.

8 a 14 /MWh

Operacin Mano de obra Medios auxiliares Repuestos Soporte tcnico del fabricante de aerogeneradores

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7. Definicin econmica del proyecto (6)

7.4. Costes de explotacin (1) Operacin y mantenimiento de la infraestructura elctrica

Maniobras en AT Disponibilidad 24 h para intervencin Reparacin de averas Las Intervenciones se pagan por administracin Repuestos contra factura

30.000 a 60.000 /ao

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7. Definicin econmica del proyecto (7)

7.4. Costes de explotacin (2)

Mantenimiento de viales Mantenimiento anual una vez concluido el perodo de lluvias

Nivelacin Refinado 20.000 a 45.000 /ao Planeado Compactado Limpieza y rehabilitacin de cunetas

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7. Definicin econmica del proyecto (8)

7.4. Costes de explotacin (3) En los costes de mantenimiento hay que tener en cuenta la existencia de garantas

Alcance de las garantas de suministro Perodo de vigencia Establecer los mecanismos adecuados para que las garantas sean de aplicacin Puede llegar a condicionar el precio y el proveedor del servicio durante un perodo

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7. Definicin econmica del proyecto (9)

7.4. Costes de explotacin (4) Seguimiento medioambiental
Tiene unos costes muy variables dependiendo del emplazamiento y de las CCAA
Seguimiento de avifauna Control de ruidos Control sobre la calidad de las aguas Revegetacin Mantenimiento de los pastos Gestin de residuos (aceites) Desmantelamiento de la instalacin al final de la vida til

24.000 a 125.000 /ao

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7. Definicin econmica del proyecto (10)

7.4. Costes de explotacin (5)

Seguros Avera de maquinaria Prdida de beneficio Lucro cesante por avera en clientes Robo Responsabilidad civil 0,30 a 0,45 % s/inversin + Daos < franquicias
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7. Definicin econmica del proyecto (11)

7.4. Costes de explotacin (6)

Seguridad Costes asociados a la seguridad de las personas y de las instalaciones

Servicio de prevencin propio

Servicio de prevencin ajeno

Evaluacin de riesgos Planificacin preventiva Cumplimiento de normativa de seguridad EPIs Formacin ..., etc. Presupuesto anual

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7. Definicin econmica del proyecto (12)

7.4. Costes de explotacin (7)

Arrendamientos de terrenos Coste fijo por aerogenerador Porcentaje del ingreso 0,15 a 0,45 % s/ facturacin

Depende de la modalidad:

Convenios con Ayuntamientos Convenios con entidades locales

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7. Definicin econmica del proyecto (13)

7.4. Costes de explotacin (8) Personal
Personal propio encargado de controlar el funcionamiento del parque elico en el propio emplazamiento.

1 tcnico de parque c/ 100 MW Gestin

40.000 a 55.000 /ao (*)

30.000 a 60.000 /ao

Tributos

IBIs IAEs

1,5 a 2,0 /kW

Compra energa elctrica Varios

30.000 50.000 /ao

20.000 a 90.000 /ao

(*) coste empresa considerando todos los costes

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7. Definicin econmica del proyecto (14)

7.4. Costes de explotacin (9) Amortizacin tcnica de la instalacin
Slo se amortizan los activos materiales Los terrenos no se amortizan Las condiciones de amortizacin estn legisladas En caso de realizar inversiones durante la vida del proyecto, stas deben incrementar el inmovilizado y amortizarse

Periodo de amortizacin tcnica:

15 a 20 aos

Importe de la amortizacin tcnica anual: Lineal Acelerada

Inversin / 15 20 aos

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8. Esquema financiero
Existen dos formas de financiar un proyecto de inversin : Aportacin de los socios Endeudamiento bancario Generalmente los proyectos se articulan con formas mixtas que determinan el grado de apalancamiento de la inversin y la transmisin de riesgos a las entidades financieras. Cuanto mayor sea el grado de apalancamiento, mayor endeudamiento, mayor ser la rentabilidad para el accionista, aunque los costes financieros sern ms altos y las condiciones de la misma ms restrictivas. El esquema financiero de un proyecto afecta a la rentabilidad del accionista NO a la del proyecto.

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8. Esquema financiero (2)

El esquema financiero de un proyecto elico condiciona el pasivo del negocio
PASIVO
Fondos propios 1.1 Capital propio 1.2 Prima de emisin 1.3 Reserva de revalorizacin 1.4 Reservas legales 1.5 Reservas voluntarias 1.6 Resultados de ejercicios anteriores y remanente 1.7 Dividendo entregado a cuenta 1.8 Perdidas y ganancias atribuibles a la sociedad Ingresos a distribuir en varios ejercicios 2.1 Subvencion de capital 2.2 Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios Provisiones para riesgos y gastos 3.1 Provisiones para pensiones y obligaciones similares 3.2 Otras provisiones Acreedores a largo plazo 4.1 Deudas con entidades de crdito 4.2.a Deudas con socio electrico I (ECyR) 4.2.b Deudas con socio electrico II 4.3 Deudas con otros socios 4.4 Otros acreedores Impuesto diferido Acreedores a corto plazo 6.1 Deudas con entidades de crdito 6.2.a Proveedores servicios socio electrico I (ECyR) 6.2.b Proveedores servicios socio electrico II 6.2.c C/c socio electrico I (ECyR) 6.2.d C/c socio electrico II 6.3.a Proveedores servicios otros socios 6.3.b C/c otros socios 6.4 Acreedores comerciales 6.5 Acreedor Hacienda Pblica 6.6 Otras deudas no comerciales 6.7 Provisiones para operaciones de trfico 6.8 Ajustes por periodificacin 52.663 5.416 481 1.165 96 3.286 388 808 1.534 1.927 2.187 2.324 53.377 3.011 481 1.165 96 461 51.321 3.737 481 1.165 96 461 52.080 4.130 481 1.165 96 461 47.780 4.390 481 1.165 96 461 48.284 4.527 481 1.165 96 461

41 41 38.585 33.335 2.625 2.625

44 44 38.352 33.102 2.625 2.625

47 47 38.352 33.102 2.625 2.625

48 48 38.002 32.752 2.625 2.625

54 54 36.234 30.984 2.625 2.625

57 57 36.234 30.984 2.625 2.625

8.621 5.492

11.970 5.836

9.185 5.959

9.900 6.427

7.103 3.573

7.467 3.694

286 286 387 2.116

300 300 3.195 2.278

45 45 225 2.843

60 60 317 2.961

75 75 240 3.068

90 90 437 3.077

54

61

68

75

71

79

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9. Plan de negocio
Hiptesis de evolucin de las variables de entrada condiciona la asuncin de riesgos por parte de los inversores

Evolucin de los ingresos Evolucin de los costes de explotacin IPC Euribor

Certidumbre en la capacidad de generar fondos del proyecto

Ratios de evaluacin de las propuestas de inversin TIR del proyecto y del accionista VAN del proyecto y del accionista Pay - back
Perodo en el que se realiza la evaluacin econmica

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9. Plan de negocio (2)

9.2. Datos de entrada
Datos t cnicos Potencia bruta Disponibilidad tcnica Prdidas elctricas internas de parque Horas equivalentes NETAS Prdidas de evacuacin Horas equivalentes NETAS con evacuacin Primer ao en servico ms de 6 meses Datos e conm icos Inversin Material Total Vida til Periodo amortizacin tcnica Periodo amortizacin deuda Apalancamiento Opcin de venta de energa (Tarifa / Mercado) Grupo retributivo Escenario de amortizacin Datos de e x plotacin Canon Terrenos O+M+R variable Convenio Ayuntamiento Seguros Tributos Personal Compra energa elctrica Mmto. infraestructura elctrica Varios Administracin Coste Sistema de Prediccin Mantenimiento de viales Actuaciones de vigilancia ambiental Participacin de ECyR kW % % horas/ao % Ao Miles Euros Aos Aos Aos % 50.000 97% 1% 2.720 0,71% 2701 2009 64.972 20 15 13 80% Mercado b.2.1-2 Lineal 2,5% 10,00 2,0% 0,4% 1,72 36.800 40.000 40.000 40.000 45.000 19.000 35.000 20.000 100%

% s/facturaci Euros/MWh % s/facturaci s/inversin Euros/kW Euros/ao Euros/ao Euros/ao Euros/ao Euros/ao Euros/ao Euros/ao Euros/ao %

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Estudio de viabilidad tcnico econmico de parques elicos

9. Plan de negocio (3)

9.3. Resultados
PLAN DE NEGOCIO PARQUE ELICO 50 MW
Primer ao que la instalacin est ms de 6 meses en servicio: 2009
2.006 Aos de operacin 2.007 2.008 0 2.009 1 2.010 2 2.011 3

2.009
2.012 4

1.- Indices de precios:

IPC Electricidad: Acumulado Actualizacin Costes de O. y M.: Acumulado Actualizacin Otros Costes de Explotacin: Acumulado Participacin Fondos Propios Tasa de Actualizacin Fondos Ajenos Tasa Impuesto Valor Aadido 1,40%
1,40%

1,40%
2,82%

1,40%
4,26%

1,40%
5,72%

2,50% 2,50% 20,00% 6,18% 16,00%

2,50%
2,50%

2,50%
5,06%

2,50%
7,69%

2,50%
10,38%

2,50%
2,50%

2,50%
5,06%

2,50%
7,69%

2,50%
10,38%

2.- Planta
2.1.- Datos Tcnicos Potencia Bruta (kW) Autoconsumos y Prdidas elctricas (%) Potencia Neta (KW) Horas de funcionamiento/da Das funcionamiento/ao Disponibil. Garantizada (horaria): Horas de funcionamiento: Horas de funcionamiento acumuladas: Energa generada Ciclo Vapor (MWh/ao): Autoconsumo + prdidas elctricas (MWh/ao): Energa Exportada ciclo vapor (MWh/ao): Energa Exportada total (MWh/ao): 50.000 0,71% 49.645 24 365 100% 2.720 50.000 0,71% 49.645 24 365 100% 2.720 2.720 136.000 966 135.034 135.034 50.000 0,71% 49.645 24 365 100% 2.720 5.440 136.000 966 135.034 135.034 50.000 0,71% 49.645 24 365 100% 2.720 8.160 136.000 966 135.034 135.034 50.000 0,71% 49.645 24 365 100% 2.720 10.880 136.000 966 135.034 135.034

136.000 966 135.034

2.701 30,8%

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Estudio de viabilidad tcnico econmico de parques elicos

PLAN DE NEGOCIO PARQUE ELICO 50 MW

Primer ao que la instalacin est ms de 6 meses en servicio: 2009
2.006 Aos de operacin
2.2.- Datos econmicos 2.2.1.- Inversin Inversin Planta (Miles de Euros) 64.971,58 Inversin Planta (Miles Euros) 64.971,58 Desembolso Inversin (%) Desembolso Inversin Material (miles de Euros) Desembolso Convenio Evacuacin (miles de E 3.000,00 Desembolso EV e HC (miles de Euros) 135,00 Gastos de Constitucin: Inversiones adicionales (Euros) Inversin Anual (Euros) Int. Intercalarios+comisiones apertura ppal e IVA (mEuros) FRSD (miles Euros) 100% Necesidad financiera Inversin (Euros) Vida til de la Inversin (aos) 20 Perodo Amortizacin Tcnica (aos) 15 Perodo Aplicacin subvencin (aos) 15 Desembolso IVA Construccin Devolucin IVA Construccin Necesidad financiera IVA Construccin (mEuros) Necesidad financiera Total (miles de Euros) Subvenciones Cobro Subvenciones (miles de Euros) 2.2.2.- Financiacin Factor de modulacin amortizacin Capital Social (miles de Euros) Deuda a Largo Plazo (miles de Euros) Amortizacin de la Deuda +Intereses deuda (miles de Euros) =Anualidad Deuda Deuda pendiente a final de perodo Deuda Circulante Pte. IVA Construccin: Amortizacin Deuda Circ. IVA: Intereses Deuda Circ. IVA Lineal 20% 80% 13 1 525,00 0,00 1.042,50 0,00 12.559,41 56.507,65 4.346,74 3.673,00 8.019,74 52.160,91 10.144,65 342,89 4.346,74 3.379,16 7.725,90 47.814,16 4.346,74 3.085,32 7.432,06 43.467,42 4.346,74 2.791,48 7.138,22 39.120,68 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000

2.009
2.011 3 2.012 4

2.007

2.008 0

2.009 1

2.010 2

525,00

975,00 67,50

525,0

1.042,5

525,0

1.042,5

100% 61.836,58 1.500,00 67,50 194,9 0,0 63.599,0 1.791,5 b.2.1-2 3.676,6 69.067,1

84,00 84,00 609,00

166,80 -84,00 82,80 1.125,30

10.144,65 -166,80 9.977,85 79.044,91

-10.144,65 -10.144,65 -10.144,65 0

84,00

166,80 84,00 2,84

56.507,65 10.144,65 166,80 5,64

39

Estudio de viabilidad tcnico econmico de parques elicos

PLAN DE NEGOCIO PARQUE ELICO 50 MW

Primer ao que la instalacin est ms de 6 meses en servicio: 2009
2.006 Aos de operacin 2.007 2.008 0 2.009 1 2.010 2 2.011 3

2.009
2.012 4

2.2.3.- Costes Explotacin

b.2.1-2 Mercado 10,00 2,00% 18.911 0,315 0,40% 45.000 1,72 2,5% 4,24 Euros/MWh s/facturacin Euros Euros/MWh s/inversin Euros/kW s/facturacin Euros/kW Euros/MWh

b.2 0,00 229,5 19,4 43,16 266,38 46,13 88,39 286,85 217,10 1.196,86 8,86 0,00 233,5 19,9 43,76 273,04 47,28 90,60 291,91 222,52 1.222,50 9,05 1.464,57 235,2 20,4 44,37 279,87 48,46 92,87 293,97 228,09 2.707,74 20,05 1.501,19 236,9 20,9 45,00 286,87 49,67 95,19 296,07 233,79 2.765,49 20,48

Costes de O. y M. Variable (miles de E 2 Convenio Asturias (miles de Euros) Coste del sistema de prediccin (miles de Euro Coste del Agente Vendedor (miles de Euros) Seguros, etc (miles de Euros) Administracin (miles de Euros) Tributos (miles de Euros) Canon alquiler de terrenos Varios (miles de Euros) Total Gastos 2.2.4.- Ingresos Precio Venta E.E. a la Red (Euros/MWh) b.2.1-2

84,97 11.473,90 11.473,90

86,47 11.676,24 11.676,24

87,08 11.758,89 11.758,89

87,70 11.842,71 11.842,71

Facturacin por Venta de Energa Elctrica (mEuros) Ingresos Totales 2.2.5.- Inversin Capital Circulante Clientes (das s/ingresos E. Elctrica a la Red) Clientes (das s/ingresos resto) Existencias (das s/ingresos) Tesorera mnima (das s/gastos) Pasivo circulante (das s/otros gastos) Activo Circulante P.Circulante (sin impuesto/divid.) Capital circulante Variacin Capital Circulante

40 40 0 30 90 1.355,79 295,12 1.060,67 1.060,67

40 40 0 30 90 1.380,07 301,44 1.078,63 17,958

40 40 0 30 90 1.511,20 667,66 843,54 -235,090

40 40 0 30 90 1.525,13 681,90 843,23 -0,308

40

Estudio de viabilidad tcnico econmico de parques elicos

PLAN DE NEGOCIO PARQUE ELICO 50 MW

Primer ao que la instalacin est ms de 6 meses en servicio: 2009
2.006 Aos de operacin 2.007 2.008 0 2.009 1 2.010 2 2.011 3

2.009
2.012 4

2.2.6.- RENTABILIDAD DEL PROYECTO Ingresos de explotacin (miles de Euros) Aplicacin Subvenciones - Gastos de explotacin (miles de Euros) Margen Bruto de Explotacin (miles de Euros) -Amortizacin Tcnica y de Gtos. de Constitucin (miles de Euros) -Provisiones (miles de Euros) 40.000 64.972 Beneficio antes de Intereses e Impuestos (miles de Euros) - Cuota ntegra Impuesto de Sociedades (miles de euros) + Deduccin fiscal (miles de euros) General Deduccin Acumulada aos anteriores (miles de euros) - Impuestos antes de intereses (miles de Euros 35,00% Beneficio antes de Inter. y despus de Impuestos (miles de Euros) Subvenciones Devolucin IVA construccin (miles de Euros) Inversin Circulante Inversin IVA Inversin Prima de entrada PROYECTO Flujo de Caja (Euros) TIR del negocio a 20 9,18% VAN del Negocio (mEuros) 6,12% 15.164,85 Pay-back del negocio (aos) 10,44 11.473,90 0,00 -1.196,86 10.277,04 -4.462,38 0,00 5.814,66 -2.035,13 0 0 -2.035,13 3.779,53 0,00 10.246,41 -1.060,67 11.676,24 0,00 -1.222,50 10.453,73 -4.462,38 0,00 5.991,35 -2.096,97 0 0 -2.096,97 3.894,38 0,00 -17,96 11.758,89 0,00 -2.707,74 9.051,15 -4.462,38 0,00 4.588,77 -1.606,07 0 0 -1.606,07 2.982,70 0,00 235,09 11.842,71 0,00 -2.765,49 9.077,22 -4.462,38 0,00 4.614,84 -1.615,19 0 0 -1.615,19 2.999,65 0,00 0,31

5%

0%

84,84 -530,25 -84,84 -615,09 Calculo payback Apalancamiento RCSD -1.052,93 -168,47 -1.136,55 -1.752 0%

168,47 -64.040,07 -10.246,41 0,00 -74.118,01 -75.255 80%

17.427,65 -56.690 77% 1,07

8.338,80 -48.352 74% 1,23

7.680,17 -40.671 71% 1,17

7.462,33 -33.209 67% 1,18

41

Estudio de viabilidad tcnico econmico de parques elicos

PLAN DE NEGOCIO PARQUE ELICO 50 MW

Primer ao que la instalacin est ms de 6 meses en servicio: 2009
2.006 Aos de operacin 2.007 2.008 0 2.009 1 2.010 2 2.011 3

2.009
2.012 4

2.2.7.- RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA 2.2.7.2.- TIR, VAN DEL ACCIONISTA Beneficio despus de impuestos (miles de Euros): Activa la dotacin de Reserva legal (Si/No) Dotacin de Reserva legal Dotacin Acumulada de Reserva legal Beneficio y reservas distribuible (miles de Euros): Amortizacin Tcnica libre de Amortizac. Financiera: Beneficio disponible para liquidar deuda: 0 Liquidar deuda con beneficio distribuible (Si/No Capital Social Reduccin posible de F.P. de la sociedad (miles de Euros): 0 Flujo libre DEVENGADO para el accionista (miles de Euros) TIR del Accionista a 20 11,70% VAN del Accionista (miles de Euros.) 10,68% 1.606,71 Flujo COBRADO Pay-back del accionista (aos) 2.2.3.- TIR, VAN ECYR Flujo libre COBRADO para el accionista (miles Fee Agente Vendedor (miles de Euros) Prima de entrada (miles de Euros) TIR de ECYR a 20 VAN de ECYR (miles de Euros.) 10,68% Pay-back de ECYR (aos) 100% 10,07

RCSD medio

1,34

-2,84 0,00 0,00 -2,84

-5,64 0,00 0,00 -5,64

525,00

1.567,50 0,00 -1.042,50 -1.042,50

-525,00 -525,00

14.126,91 0% 0,00 -12.559,41 -12.559,41 Calculo payback RCSD

1.241,20 1 124,12 124,12 1.117,08 143,11 0 0 14.126,91 0,00 0,00 0,00 0,00 100,0 -12.559 1,07

1.769,93 1 176,99 301,11 1.592,93 143,11 0 0 14.126,91 0,00 0,00 0,00 0,00 100,0 -12.559 1,23

1.049,25 1 104,92 406,04 944,32 143,11 0 0 14.126,91 0,00 0,00 0,00 0,00 100,0 -12.559 1,17

1.254,56 1 125,46 531,49 1.129,10 143,11 0 0 14.126,91 0,00 0,00 0,00 0,00 100,0 -12.559 1,18

-524,95 0,00 -524,95

-1.042,40 0,00 -1.042,40

11,70% 1.607 10,07

-12.558,16 0,00 0,00 -12.558,16

0,00 0,00 0,00 100,00 -12.558

0,00 0,00 0,00 100,00 -12.558

0,00 0,00 0,00 100,00 -12.558

0,00 0,00 0,00 100,00 -12.558

Calculo payback

42