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Anlisis de la Economa Peruana. Crecimiento y distribucin para el Desarrollo

Dr. Jorge Gonzles Izquierdo

Equipo N 3 Takeshi Ricardo, Tabuchi Yagui Cintia Zuleica, Riega Quezada Cristina Saori, Almeida Goshi Jorge Luis, Tejada Soraluz Karla Edith, Alvarado Gutirrez Kristy Roco, Calle Capristan Liz Margot, Palomino Zegarra Martn Daniel, Garca Bravo Ytalo Elas, Borja Mori

16 de Agosto de 2011

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Resumen En la actualidad, las economas de los pases se encuentran fuertemente vinculadas, de manera que lo que pasa en una o en algunas de ellas repercute en el resto. Por ello, cuando hablamos de la economa mundial, necesariamente se debe analizar la situacin econmica actual de los pases trascendentes, principalmente de Estados Unidos (EE. UU.) y La Unin Europea (UE), ya que son sus deudas soberanas las protagonistas de la crisis mundial que venimos atravesando actualmente. Las agencias crediticias de mayor reconocimiento, se pronunciaron bajando las calificaciones de ests potencias econmicas, teniendo como consecuencia no solo mayores intereses en el pago de sus deudas y dificultando su reembolso, sino tambin la incertidumbre que despierta el pnico en la inversin privada. La crisis mundial actual ha permitido esbozar algunas conjeturas sobre las posibles consecuencias para la economa peruana. Lo cierto es que a nivel mundial, segn el Informe Global Competitividad Global 2011 - 2012 del World Economic Forum (WEF), estamos en el primer lugar en el control de la inflacin, logrando escalar 44 posiciones a pesar de la crisis mundial por la que se atraviesa, sta loable y envidiable estabilidad econmica de nuestro pas, es mrito de nuestras autoridades, que con sus decisiones acertadas, han sabido mantener, ellas son analizadas en el presente ensayo, adems de una perspectiva de las municiones con las que cuenta el Per ante una posible recesin.

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Introduccin Hoy en da se est viviendo una marcada desaceleracin del crecimiento econmico mundial, ello debido que a las economas mundiales principales como EE.UU., UE, Japn, China y Brasil; vienen enfrentando problemas de diversas ndoles que afectan al resto de economas del mundo; sin embargo, se debe principalmente a EE.UU. y la UE. En el caso de EE.UU. la crisis fue causada por la indisciplina de sus ciudadanos, prstamos irresponsables de las instituciones financieras y la creciente tendencia de la titulacin de hipotecas de bienes races, que dieron origen a una crisis financiera y posteriormente una crisis financiera econmica. Lo contrario sucede con la UE, que siendo claro y nico ejemplo de integracin de pases, tanto poderosos (Alemania y Francia) como pobres (Grecia, Irlanda y Portugal), se encuentra atravesando una fuerte crisis interna no solo econmica, sino tambin poltica, debido a los gobiernos de sus pases pobres que fueron los que ocasionaron el problema de sobreendeudamiento en la UE. Por otro lado, las calificadoras de riesgo crediticio ms importantes del mundo en estos momentos se han manifestado frente a la crisis con respecto a la credibilidad de pago de la deuda por los gobiernos involucrados, lo cual respalda la confianza que ellos ofrecen para que el sector privado invierta con baja incertidumbre de prdidas. En el Per, la calificacin mejoro y ello por lo menos traer tres efectos: primero, las empresas privadas o el gobierno van a emitir bonos ms bajos dado que ahora son menos riesgos; segundo traer ms inversin extranjera directa y por ltimo, vendrn capitales de corto plazo o comnmente denominados capital golondrino, con este ltimo advierten expertos, se debe tomar decisiones con cautela. Ante lo anterior expuesto, el presente ensayo se avocar al anlisis del origen de las deudas soberanas de EE.UU. y la UE que generaron la crisis mundial, adems de una evaluacin de las medidas qu viene tomando el gobierno y dems autoridades para mantener la estabilidad econmica en el pas.

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Anlisis de la Economa Peruana. Crecimiento y distribucin para el Desarrollo En la actualidad, las economas de los pases se encuentran fuertemente vinculadas, lo que pasa en una o en algunas de ellas repercute en el resto. Por ello, cuando hablamos de la economa mundial, necesariamente se debe analizar la situacin econmica actual de los pases trascendentes como EE. UU., la UE, Japn, China y Brasil (principalmente de los dos primeros). Es fundamental comprender que del estado en que ellas se encuentren, depender el estado de las economas del resto, sobre todo de las economas de los pases en vas de desarrollo como el Per, en donde su poblacin siente de forma directa la crisis, por las variaciones que se generan en el sector real (en la produccin, empleos, ingresos, etc.). La crisis econmica mundial, ha generado sobre el mundo un enorme signo de interrogacin, nadie sabe que va a pasar, sin embargo, en los ltimos das los analistas destacan una marcada desaceleracin en el crecimiento econmico mundial, que de no ser controlada, podra terminar en una recesin. Dicha desaceleracin, se est generando principalmente por el panorama sombro actual suscitado entre EE.UU. y la UE, sus ndices burstiles registrados con marcados altibajos, se ha convertido en una montaa rusa que alimenta el pnico de la incertidumbre en la poblacin y las empresas. Debido a las deudas soberanas que tanto EE.UU. como la UE presentan, se ha perdido la confianza que se crea inquebrantable de ambas potencias econmicas, juntas desataron la crisis econmica mundial, sin embargo, es necesario destacar los diferentes contextos en el que se originaron sus deudas. Mientras que en EE.UU. fue ocasionada por la indisciplina de sus ciudadanos en los hbitos de gasto con la modalidad del crdito, las prcticas de prstamo irresponsables por las instituciones financieras y la creciente tendencia de la titulacin de hipotecas de bienes races, que dieron origen a una crisis financiera, pasando al gobierno la responsabilidad de la deuda pblica, para seguidamente convertirse en una crisis financiera econmica; en los pases pobres de la UE, ubicados al sur del continente: Grecia, Portugal, Espaa, Irlanda e Italia; su deuda pblica fue ocasionada por la irresponsabilidad de los gobiernos en la administracin de gastos sociales, ante la necesidad de financiar los servicios pblicos para mantener la utopa de bienestar socioeconmico en su poblacin, los gobiernos de estos pases gastaron ms de lo que recaudaban, generndose una mayor necesidad de financiamiento que se obtuvo de un endeudamiento excesivo, que sobrepas la capacidad de hacer frente a los compromisos con los acreedores, dejndoles no ms alternativa que refugiar su crisis econmica en el respaldo de la UE. Ante tan soberbios acontecimientos econmicos en las principales potencias del mundo, era evidente la pronunciacin por parte de las calificadoras de riesgo crediticio mas importantes como Standard & Poor s (S&P), Moodys y Fitch; respecto a la credibilidad de pago de la deuda por los gobiernos involucrados. Es as que empezaron las manifestaciones de las agencias crediticias, S&P paso la calificacin AAA de EE. UU. a AA+. En la UE se suscito similar fenmeno con mayor nfasis en rebajas

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consecutivas de las calificaciones, S&P categoriza a Italia con una nota de A+ en el largo plazo y Moodys lo califica como Aa2; en Grecia, S&P baj la calificacin de su deuda a largo plazo de A- a BBB+, Fitch rebaj de BBB+ a BBB- y Moodys rebaj su nota de A1 a A2 a A3; en Espaa, S&P rebaj su calificacin crediticia de AA+ a AA, y de la nota de Portugal hasta A-. En la actualidad, las agencias crediticias juegan un rol muy importante en la economa, su funcin principal es asignar calificaciones a los pases segn su credibilidad de pago, que respalden la confianza que ellos ofrecen para que el sector privado invierta con baja incertidumbre de prdidas. En momentos catastrficos como este, las agencias crediticias "aaden crisis a la crisis, dado que en los pases que sufren una rebaja de la calificacin de su deuda pblica debido a su situacin presupuestaria precaria, los tipos de inters aumentan, dificultando el reembolso de la deuda pblica y agravando an ms la situacin de los gobiernos en dificultad, adems de generar expectativa adversa en el sector privado, disminuyendo sus inversiones en los pases que presentan incertidumbre econmico y obligando a las grandes empresas privadas a asegurar su capital en la compra de oro. Los pases en vas de desarrollo como el Per, se ven afectados por las consecuencias de la crisis econmica mundial, que a su vez son las causas principales del des aceleramiento en el crecimiento econmico de nuestro pas. Para entenderlo mejor, las deudas soberanas de las potencias econmicas ha generado polticas de austeridad en los pases involucrados, afectando de forma directa a su poblacin, estos a su vez bajan su nivel de consumo, traducindose en disminucin de importaciones para ellos y disminucin de exportaciones para nosotros, esta situacin desencadena una serie de acontecimientos perjudiciales para nuestro pas, y por ende para nosotros; pues al reducirse la demanda de exportacin, se debe reducir necesariamente la oferta, es decir la produccin, cierre temporal o definitiva de empresas, lo que significa recorte de personal (desempleo), menor consumo de insumos (materia prima), recorte de salarios, entre otros, conllevando a los ciudadanos a minorar tambin su consumo, tener menos oportunidades de salir adelante, etc.; formndose una cadena de nefastos acontecimientos que atacan directamente al sector real de nuestra economa, contribuyendo al aumento de pobreza. Por otro lado, EE. UU. ha tomado como una de sus medidas frente a la crisis, imprimir dinero con un relajamiento cuantitativo inesperado, generando a nivel mundial la cada del valor del dlar, en esta coyuntura, el Banco Central de Reserva (BCR) del Per se ha visto ya dos veces en la obligacin de intervenir para evitar la cada del dlar y recuperar el tipo de cambio, en su segunda intervencin, el BCR compr US$149 millones en un contexto en que la moneda estadounidense se desplom en el mercado internacional. La compra de dlares, no es la nica accin que ha tomado Per para mantener su estabilidad econmica, sino tambin, al igual que otros pases, aument el gasto de gobierno en servicios pblicos, accin que fue truncada por el decreto de urgencia emitido durante el gobierno del ex presidente Alan Garca, bajo el argumento de dejar reservas; y aunque ste fue anulado al analizar las consecuencias de su ejecucin, repercuti en el des aceleramiento del crecimiento econmico del pas, el cual tuvo otros tres causales determinantes, el des aceleramiento por efecto de la

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estacionalidad (enero, febrero y marzo), nuevos mandos regionales y la coyuntura electoral de incertidumbre vivida entre la primera y segunda vuelta con el candidato y actual presidente Ollanta Humala, frente al ltimo factor causal, recordemos la cada en la bolsa de valores, suceso que alimento el pnico de la incertidumbre en la inversin privada, sin embargo, las decisiones acertadas de nuestro actual presidente, como sus viajes para reforzar la confianza del sector privado extranjero en el Per (principalmente las visitas al ex presidente brasileo Lula da Silva y al actual presidente de EE. UU. Barack Obama), los nombramientos acertados de ministros, principalmente con el primer ministro Salomn Lerner Ghitis, el ministro de economa Miguel Castilla y la reeleccin del presidente del BCR, Julio Velarde; y su declaracin del 28 de Julio, ha valido la recuperacin de la confianza de invertir en nuestro pas, tal es el caso que S&P elev su calificacin a largo plazo en moneda extranjera para Per de "BBB-" a "BBB", el analista de crdito de S&P Richard Francis en un comunicado dijo: La mejora refleja nuestra expectativa de que la continuidad de una amplia poltica fiscal y monetaria bajo el nuevo Gobierno de Ollanta Humala respaldar una mayor flexibilidad de la poltica econmica y del crecimiento"; confirmando de esta manera, el panorama econmico estable que presenta el Per, esta coyuntura es favorable no solo por la accesibilidad a bonos con menores intereses que ahora tiene nuestro pas, sino tambin porque los ojos del mundo estn puestos en nosotros, hacindonos un pas atractivo para invertir, sin embargo debemos tener cuidado de las empresas con capital golondrina, stas buscan invertir a corto plazo, y cuando deja de ser rentable vuelan a otras tierras, creando un crecimiento econmico ficticio, adems de generar la cada del valor del dlar y con ello la inestabilidad en su tipo de cambio que afecta a nuestras exportaciones; nuestro objetivo como pas, debe ser generar confianza que atraiga la Inversin Extranjera Directa (IED), es decir la inversin de empresas del sector privado que buscan invertir a largo plazo, ste si contribuir de forma real al crecimiento econmico y la estabilidad del pas, generando beneficios directos en el sector real. Cabe destacar que la estabilidad econmica que mantiene nuestro pas, a pesar de la crisis mundial, se debe tambin al consumidor peruano, nosotros hemos demostrado mantener el mismo nivel de consumo, a pesar de estar recortados de presupuesto, debido a los crditos a los que accedemos, preferimos endeudarnos para mantener nuestro estilo de vida, que minorar gastos en consumo. A pesar que el Per viene desacelerando su crecimiento econmico, el cual es inevitable por la crisis mundial, es mrito del gobierno y de nuestras autoridades econmicas, la estabilidad econmica del pas, que gracias a sus decisiones acertadas han sabido mantener. De generarse una recesin, el Per sentira sus efectos en menor dimensin que otros pases, el presidente del BCR, Julio Velarde, el 6 de septiembre del presente ao, asegur que el Per tiene las municiones necesarias ante una eventual crisis econmica internacional, el dijo: En un escenario de crisis internacional el BCR aplicara medidas preventivas para que la economa peruana tenga liquidez y medios de pago de manera que el crecimiento del crdito no se interrumpa, y para eso se han acumulado reservas internacionales netas (RIN) que superan los 48 mil millones de

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dlares. Adems precis, que las reservas internacionales netas de nuestra nacin superan la cantidad de depsitos en el sistema bancario y que la deuda del Sector Pblico del Per es de slo 10% del Producto Bruto Interno (PBI). Actualmente, el Per es uno de los pases menos afectados por la crisis econmica mundial, tal es su mrito, que se encuentro en primer lugar en control de inflacin en el mundo, su futuro econmico depender entonces, de las decisiones que tomen nuestros gobernantes, en base a ellas tenemos dos posibilidades, contagiarnos de la crisis econmica mundial, o mantener la estabilidad econmica a pesar del des aceleramiento econmico mundial o inclusive, a pesar de la posible recesin que muchos especialistas predicen.

Conclusiones Las perspectivas para el pas, siguen siendo de desaceleracin econmica, es decir, habr crecimiento pero en menor proporcin, debido principalmente a la crisis mundial originada en EE.UU. y la UE. Por ello, el BCR como rgano del Estado que debe velar por el bienestar econmico ante la crisis contempornea, se encuentra ejecutando polticas econmicas que protejan los intereses de los ciudadanos. Adems se debe destacar, que gracias a las decisiones acertadas del gobierno y dems autoridades, el Per presenta una loable estabilidad econmica, as lo confirma la reciente mejora en la calificacin del riesgo del Per, el cual indica a nuestro pas, como poco riesgoso en el pago de deudas, por lo tanto, puede prestarse dinero a bajos intereses, pero principalmente indica confianza al sector privado para invertir en nuestro pas; otro indicador de nuestra envidiable estabilidad econmica, es el primer puesto en que el Per est posicionado en el control de la inflacin a nivel mundial.

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Bibliografa.

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Tablas y Cuadros Cronologa de La Crisis Subprime