Modalités de Calcul Du Ratio International de Solvabilité

COMMISSION BANCAIRE
Secrtariat gnral
Service des Affaires Internationales Paris, le 17 fvrier 2006
MODALITS DE CALCUL DU RATIO INTERNATIONAL DE SOLVABILIT __ Actualisation au 1er janvier 20061
Pour tout renseignement portant sur ce document, vous pouvez joindre le Service des Affaires Internationales par tlphone au 01.42.92.60.33 ou 01.42.92.70.18. ou par fax au 01.42.92.20.15. Les Modalits de calcul du ratio international de solvabilit sont aussi consultables sur le site internet de la Banque de France www.banque-france.fr, rubrique Supervision et rglementation bancaire / Supervision bancaire par la Commission bancaire / Travaux internationaux . Elles sont galement disponibles, ainsi que notamment lensemble des textes rglementaire parus depuis le 1er janvier 1999, sur le site internet de la Commission bancaire www.commission-bancaire.org.
MODALITES DE CALCUL DU RATIO INTERNATIONAL DE SOLVABILITE AU 01/01/2006 - DOCUMENT SGCB - SAI
Depuis le 1er janvier 1998, les tablissements franais exerant un volume notable d'activits de caractre international 2 sont tenus de mesurer leurs risques de march et de leur appliquer des exigences de fonds propres, comme ils le font dj pour leurs risques de crdit. La notice mthodologique de novembre 1997 avait donc cet effet dj transcrit l'amendement l'accord sur les fonds propres pour son extension aux risques de march publi par le Comit de Ble en janvier 1996. La prsente notice 3 actualise les dispositions relatives aux fonds propres et au calcul du risque de crdit.
Il s'agit d'tablissements :
disposant de filiales ou d'agences hors de France et/ou, dont les interventions en devises avec des rsidents et non rsidents, et en euros avec des non-rsidents, sont suprieures
au tiers du total de leur bilan consolid. Il va de soi que tout autre tablissement peut se placer spontanment sous le rgime du ratio international de solvabilit, s'il le juge opportun pour le dveloppement de ses activits.
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Les paragraphes nouveaux ou ayant fait l'objet de modifications font l'objet d'un soulignement.
INDEX
1. DEFINITIONS..................................................................................................................................... 7 1.1. LE RISQUE DE MARCHE .................................................................................................................... 7 1.2. LE PORTEFEUILLE DE NEGOCIATION ................................................................................................ 7 1.3. LES METHODES DE MESURE DES RISQUES DE MARCHE ..................................................................... 7 1.4. EXIGENCE GLOBALE MINIMALE DE FONDS PROPRES ........................................................................ 8 1.5. DEFINITION DES FONDS PROPRES EN COUVERTURE DES RISQUES DE MARCHE ............................ 8 1.6. CALCUL DU RATIO DE FONDS PROPRES ............................................................................................ 8 2. LES LMENTS CONSTITUTIFS DES FONDS PROPRES....................................................... 9 2.1. LES FONDS PROPRES DE BASE ( NOYAU DUR ) .............................................................................. 9 2.1.1 Pour les tablissements non soumis aux normes IFRS............................................................ 9 2.1.2. Pour les tablissements soumis aux normes IFRS................................................................ 10 2.2. LES FONDS PROPRES COMPLEMENTAIRES ...................................................................................... 12 2.2.1. Fonds propres complmentaires de premier niveau............................................................. 12 2.2.2. Fonds propres complmentaires de deuxime niveau .......................................................... 14 2.3. DEDUCTIONS AU TITRE DES PARTICIPATIONS ........................................................................... 15 2.4. LES FONDS PROPRES SURCOMPLEMENTAIRES ................................................................................ 15 3. LA PONDRATION DES ACTIFS ET DES ENGAGEMENTS DE HORS BILAN ............ 16 3.1. RISQUES FIGURANT AU BILAN ....................................................................................................... 16 3.1.1. Risques pondrs 0 %........................................................................................................ 16 3.1.2. Risques pondrs 20 %...................................................................................................... 17 3.1.3. Risques pondrs 50 %...................................................................................................... 18 3.1.4. Risques pondrs 100 %.................................................................................................... 18 3.1.5. Compensation de bilan ......................................................................................................... 19
3.1.6.1. Montant des crances prendre en compte.................................................................................... 21 3.1.6.2. Montant des crances porter en risques....................................................................................... 21 3.1.6.3. Les nantissements ......................................................................................................................... 21 3.1.6.4.Crances garanties .......................................................................................................................... 21 3.1.6.5.Oprations de titrisation.................................................................................................................. 22 3.1.6.6.Titres dtenus lactif..................................................................................................................... 23 3.1.6.7.Titres dOPCVM et parts ordinaires de FCC .................................................................................. 23 3.1.6.8. Oprations de pension :.................................................................................................................. 23 3.1.6.9. Oprations de prts/emprunts de titres :......................................................................................... 24 3.1.6.10. Prcisions sur les oprations de cessions temporaires de titres (pensions livres, prts/emprunts de titres et valeurs reues en pension) : ..................................................................................................................... 24 3.1.6.11. Oprations de rmr : ................................................................................................................. 25 3.1.6.12.Dpts de garantie et contributions au clearing fund de Clearnet et Euroclear France .............. 25 3.1.6.13. Primes doptions .......................................................................................................................... 26 3.1.6.14. Oprations particulires ............................................................................................................... 26
3.2. RISQUES FIGURANT AU HORS BILAN .............................................................................................. 26 3.2.1. Cas des engagements de hors-bilan, hors interventions sur instruments drivs............. 27
3.2.1.1. 3.2.1.2. 3.2.1.3. 3.2.1.4. Instruments dont le facteur de conversion en quivalent-risque de crdit est de 100 %............ 27 Instruments dont le facteur de conversion en quivalent-risque de crdit est de 50 %.............. 28 Instruments dont le facteur de conversion en quivalent-risque de crdit est de 20 %.............. 28 Instruments dont le facteur de conversion en quivalent-risque de crdit est de 0 %................ 29
3.2.2. Cas des engagements de hors-bilan sous forme d'interventions sur instruments drivs. ... 30
3.2.2.1. Evaluation des risques bruts ...................................................................................................... 30 3.2.2.2. Compensation ................................................................................................................................ 32 3.2.2.3. Actifs garantissant les oprations sur produits drivs .............................................................. 35 3.2.2.4. Oprations particulires :........................................................................................................... 36
4.
LES EXIGENCES DE FONDS PROPRES AU TITRE DES RISQUES DE MARCHE ....... 36 4.1. LES METHODES STANDARDISEES ................................................................................................... 37 4.2. L'UTILISATION DES MODELES INTERNES POUR LA MESURE DES RISQUES DE MARCHE .................... 37
5.
MODALITS DE CALCUL ET D'APPLICATION DU RATIO ............................................ 38
5.1. NORMES MINIMALES RELATIVES AU RATIO ET AUX FONDS PROPRES ............................................. 38 5.2. DENOMINATEUR DU RATIO ............................................................................................................ 38 5.3. NUMERATEUR DU RATIO ............................................................................................................... 38 5.4. REGLES DE CALCUL ....................................................................................................................... 39 ANNEXE 1 : DETERMINATION DES POSITIONS NETTES....................................................... 41 1. 2. 3. PRINCIPES..................................................................................................................................... 41 INTEGRATION DES POSITIONS A TERME ET OPTIONNELLES ......................................... 41 CAS PARTICULIERS .................................................................................................................... 43
ANNEXE 2 : RISQUE SPECIFIQUE ET RISQUE GENERAL DE TAUX......................44

1. RISQUE SPECIFIQUE DE TAUX..................................................................................................... 44 2. RISQUE GENERAL DE TAUX......................................................................................................... 45 2.1. POUR CHAQUE DEVISE, CALCUL DE L'EXIGENCE DE FONDS PROPRES SUR LA BASE DES POSITIONS NETTES DEFINIES EN ANNEXE 1.......................................................................................................................... 46 2.2. POUR CHAQUE DEVISE, CALCUL DE L'EXIGENCE DE FONDS PROPRES ADDITIONNELLE RELATIVE AUX RISQUES OPTIONNELS SELON LES MODALITES DE L'ANNEXE 6 ............................................................................ 46 2.2.1. Mthode de l'chancier ....................................................................................................... 46 2.2.2. Mthode de la duration......................................................................................................... 49 2.2.3. Utilisation d'un algorithme de sensibilit ............................................................................. 51 ANNEXE 3 : RISQUES LIES A LA VARIATION DES TITRES DE PROPRIETE .................... 52 1 - RISQUE GENERAL.......................................................................................................................... 52 2 - RISQUE SPECIFIQUE...................................................................................................................... 52 3. ARBITRAGES COMPTANT TERME............................................................................................... 53
ANNEXE 4 : RISQUE DE CHANGE ....................................................................................54

1. CALCUL DE LA POSITION NETTE GLOBALE ............................................................................ 54 1.1. 1ERE ETAPE ................................................................................................................................... 54 1.1.1. Elments retenus................................................................................................................... 54 1.1.2 - Elments exclus ................................................................................................................... 55 1.1.3 - Utilisation de la valeur actuelle .......................................................................................... 55 1.1.4 Position sur or ....................................................................................................................... 55 1.2. 2EME ETAPE .................................................................................................................................. 55 2. EXIGENCE EN FONDS PROPRES .................................................................................................. 55
ANNEXE 5 : RISQUE SUR PRODUITS DE BASE.............................................................56

1. DETERMINATION DES POSITIONS .............................................................................................. 56 1.1. REGLES GENERALES ...................................................................................................................... 56 1.2. REGLES PARTICULIERES AUX PRODUITS DERIVES .......................................................................... 56 1.3. POSITIONS DE FINANCEMENT ......................................................................................................... 57 1.4. TABLEAU D'ECHEANCES ET COEFFICIENTS D'ECARTS DE TAUX ...................................................... 57 2. CALCUL DE L'EXIGENCE EN FONDS PROPRES ........................................................................ 57 2.1. APPROCHE DU TABLEAU D'ECHEANCES ......................................................................................... 57 2.2. APPROCHE SIMPLIFIEE ................................................................................................................... 58
ANNEXE 6 : CALCUL DES RISQUES OPTIONNELS .....................................................59

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1. METHODE DU DELTA PLUS.......................................................................................................... 59 2. ALGORITHMES D'ESTIMATION DU RISQUE PAR SCENARIOS ............................................. 60 3. APPROCHE SIMPLIFIEE.................................................................................................................. 61
ANNEXE 7 : UTILISATION DES MODELES INTERNES POUR LE CALCUL DES EXIGENCES EN FONDS PROPRES................................................................................................63
1. PRINCIPES ......................................................................................................................................... 63 2. CRITERES QUALITATIFS ............................................................................................................... 63 3. DEFINITION DES FACTEURS DE RISQUES DE MARCHE ........................................................ 65 4. TRAITEMENT DU RISQUE SPECIFIQUE...................................................................................... 66 5. CRITERES QUANTITATIFS ............................................................................................................ 66 6. SIMULATIONS DE CRISE ............................................................................................................... 67 7. UTILISATION CONJOINTE DES MODELES INTERNES ET DE LA METHODE STANDARDISEE ................................................................................................................................................ 68 8. DISPOSITIF DE CONTROLE EX POST .......................................................................................... 68 9. LE CALCUL DES EXIGENCES EN FONDS PROPRES................................................................. 68
ANNEXE 8 : LISTE DES PAYS DU GROUPE OCDE ................................................ ......71

ANNEXE 9 : LISTE DES ORGANISMES DE GARANTIE ET DES ORGANISMES PUBLICS D'ASSURANCE DU COMMERCE EXTERIEUR SITUES DANS LES PAYS DU GROUPE OCDE..... 72 1. LISTE DES ORGANISMES DU SECTEUR PUBLIC FRANAIS HABILITES A DONNER LEUR GARANTIE .......................................................................................................................................................... 72 2. LISTE DES ORGANISMES PUBLICS D'ASSURANCE DU COMMERCE EXTERIEUR SITUES DANS LES PAYS DE L'OCDE ........................................................................................................................... 73 ANNEXE 10 : LISTE DES ORGANISMES FRANAIS ASSIMILES A DES ADMINISTRATIONS CENTRALES OU A DES BANQUES CENTRALES : ........................................... 75
ANNEXE 11 : ADMINISTRATIONS REGIONALES OU LOCALES BENEFICIANT D'UNE PONDERATION DE 0% .......................................................................................................78

ANNEXE 12 : LISTE DES ORGANISMES DIVERS D'ADMINISTARTIONS LOCALES FRANCAISES PONDERES A 20% ................................................................................................................. 80
ANNEXE 13 : LISTE DES BANQUES MULTILATERALES DE DEVELOPPEMENT PONDEREES A 20%...........................................................................................................................82 ANNEXE 14 : LISTE DES VALEURS JUGEES SUFFISAMMENT LIQUIDES, LISTE DES INDICES JUGES LARGEMENT DIVERSIFIES ...................................................................83 ANNEXE 15 : TRAITEMENT PRUDENTIEL DES INSTRUMENTS DERIVES DE CREDIT ................................................................................................................................................85
1. CRITRES DE CLASSEMENT DES DRIVS DE CRDIT DANS LE PORTEFEUILLE DE NGOCIATION OU DANS LE PORTEFEUILLE BANCAIRE ....................................................................... 85 1.1. CLASSEMENT EN PORTEFEUILLE DE NEGOCIATION ........................................................................ 85 1.2 CLASSEMENT EN PORTEFEUILLE BANCAIRE .................................................................................... 86 2. TRAITEMENT DES DRIVS DE CRDIT DANS LE PORTEFEUILLE BANCAIRE .......... 87 2.1. LE TRAITEMENT DES RISQUES CHEZ LE VENDEUR DE PROTECTION ........................................... 87 2.2. LE TRAITEMENT DES RISQUES CHEZ LACHETEUR DE PROTECTION .......................................... 87 2.2.1. Le risque terme .............................................................................................................. 88 2.2.2. Le risque de base et le risque de change .......................................................................... 89 3. TRAITEMENT DES DRIVS DE CRDIT DANS LE PORTEFEUILLE DE NGOCIATION 90 3.1. LE RISQUE GENERAL ET SPECIFIQUE .............................................................................................. 90 3.2. LE RISQUE DE CONTREPARTIE ........................................................................................................ 90 3.3. LE RISQUE DILLIQUIDITE ET DE MODELE ...................................................................................... 91 ANNEXE 16 : LISTE DES CONVENTIONS-CADRE SUSCEPTIBLES DE PERMETTRE LA PRISE EN COMPTE PRUDENTIELLE DES MONTANTS NETS ............................................................. 92 1. CONVENTION CADRE NATIONALE ..................................................................................................... 92 2. CONVENTIONS CADRE INTERNATIONALES ........................................................................................ 92 ANNEXE 17 : INSTRUMENTS ADMIS A FIGURER DANS LES FONDS PROPRES DE CATEGORIE 1 ................................................................................................................................................... 94 ANNEXE 18 : TRAITEMENT PRUDENTIEL DES OPERATIONS DE TITRISATION ........... 97
1. DEFINITIONS 1.1. Le risque de march

Le risque de march, dfini comme le risque de pertes sur les positions du bilan et du horsbilan la suite de variations des prix de march, recouvre : Les risques relatifs aux instruments lis aux taux d'intrt et titres de proprit du portefeuille de ngociation ; Le risque de change et le risque sur produits de base encourus pour l'ensemble de l'activit de bilan et de hors-bilan.
1.2. Le portefeuille de ngociation

Le portefeuille de ngociation, au sens de la prsente notice, se compose des lments viss l'article 5 du rglement 95-02. Les cessions temporaires de titres et les pensions incluses dans le portefeuille de ngociation sont intgres dans le calcul du risque gnral de march. Elles sont exclues de l'assiette du risque spcifique, mais continuent de faire l'objet d'exigences de fonds propres au titre du risque de crdit fixes par l'accord de 1988. Sagissant de linclusion ou de lexclusion dlments du portefeuille de ngociation, il est rappel que le Secrtariat gnral de la Commission bancaire portera une attention particulire la pertinence conomique du classement des oprations dans le portefeuille de ngociation, ainsi qu' la permanence de la mthode de rpartition des instruments financiers entre les lments qui relvent ou non du portefeuille de ngociation . Une piste exhaustive et prcise de vrification devra permettre de vrifier que les critres d'affectation entre les portefeuilles ont t respects. A cet gard, le Secrtariat gnral de la Commission bancaire rappelle que, pour tre loges en portefeuille de ngociation, les positions dun tablissement de crdit doivent tre prises soit des fins de ngociation, soit des fins de couverture dautres positions du portefeuille de ngociation. Dans les deux cas, la ngociabilit des instruments utiliss doit tre avre. En outre, ltablissement doit disposer des moyens et de lexprience ncessaires leur gestion active ainsi que de systmes de contrle adquats. Le Secrtariat gnral de la Commission bancaire se rserve la possibilit de reclasser en portefeuille bancaire les lments dont le caractre de ngociabilit ne paratrait plus manifeste, notamment en labsence de liquidit ou de ngociation effectives, a fortiori dans lhypothse dune dure de dtention de ces instruments qui excderait celle correspondant lintention dune ngociation rapide.
1.3. Les mthodes de mesure des risques de march

De la mme manire que pour le risque de crdit, les exigences de fonds propres relatives aux risques de march s'appliquent sur une base consolide. Pour mesurer leurs risques de march, les banques ont le choix entre deux catgories de mthodes, sous rserve de l'approbation du SGCB :
L'une consiste mesurer les risques de manire standardise, en utilisant les dispositifs exposs dans la section 4.a . L'autre mthode modles internes , assujettie la ralisation de certaines conditions et dont l'utilisation est donc subordonne l'approbation explicite du Secrtariat gnral de la Commission bancaire, est expose dans la section 4.b. Elle permet aux banques de s'appuyer sur les mesures de risque obtenues partir de leurs propres modles de gestion interne des risques, sous rserve que soient respectes les conditions qualitatives et quantitatives nonces en annexe 7.
1.4. Exigence globale minimale de fonds propres

L'exigence globale minimale de fonds propres est compose : a) des exigences pour risque de crdit fixes dans l'Accord de Ble de 1988, calcules en excluant les titres de crances et de proprit du portefeuille de ngociation et l'ensemble des positions sur produits de base, mais en incluant 4 le risque de contrepartie sur tous les produits drivs de gr gr des portefeuilles de ngociation ou bancaire ; plus des exigences pour risque de march: b) soit les exigences de fonds propres pour risques de march dcrites en section 4.a, additionnes de manire arithmtique ; c) soit les exigences de fonds propres obtenues partir de l'approche de modles dfinie dans la section 4.b ; d) soit une combinaison de b) et c) additionnes de manire arithmtique.
1.5. Dfinition des fonds propres en couverture des risques de march

La principale forme de fonds propres admis pour la couverture des risques de march est constitue par les fonds propres de base et par les fonds propres complmentaires tels que dfinis dans l'accord de 1988 et restant disponibles aprs couverture des exigences au titre du risque de crdit. Cependant, les banques peuvent galement utiliser une troisime catgorie de fonds propres (fonds propres surcomplmentaires) consistant en dette subordonne court terme, dfinie en section 2.4, la seule fin de couvrir une partie des exigences de fonds propres pour risques de march. Les fonds propres surcomplmentaires et les conditions qu'ils doivent runir pour leur admissibilit sont dfinis dans la partie 5 de cette notice.
1.6. Calcul du ratio de fonds propres

Le ratio de fonds propres reprsente les fonds propres disponibles pour couvrir la fois le risque de crdit et les risques de march. Lorsqu'une banque disposera, dans les limites d'admissibilit prcises dans la partie 5 de la prsente notice, de fonds propres surcomplmentaires non utiliss pour la couverture de risques de march, elle pourra dclarer cet excdent comme lments de fonds propres surcomplmentaires non utiliss, mais admissibles, paralllement son ratio standard.
ou plus prcisment "en continuant d'y inclure", comme effectu jusqu' prsent dans le calcul du risque de crdit et de contrepartie selon l'accord de 1988
Les tablissements soumis aux normes IFRS peuvent appliquer des retraitements aux encours repris au dnominateur, avant pondration, par symtrie avec les retraitements oprs sur le numrateur. Ces retraitements sont dtaills par une instruction de la Commission bancaire. Le choix de retraiter le dnominateur est irrversible et doit par ailleurs tre appliqu lensemble des instruments concerns au numrateur. Les tablissements sont tenus dinformer le Secrtariat gnral de la Commission bancaire ds quils optent pour un retraitement du dnominateur.
2. LES LMENTS CONSTITUTIFS DES FONDS PROPRES

Il convient de distinguer au sein des fonds propres, d'une part, les fonds propres de base (noyau dur) et, d'autre part, les fonds propres complmentaires ; un certain nombre de dductions doivent tre opres soit sur le noyau dur, soit sur l'ensemble des fonds propres.
2.1. Les fonds propres de base ( noyau dur )5

2.1.1 POUR LES ETABLISSEMENTS NON SOUMIS AUX NORMES IFRS
Pour les tablissements non soumis aux normes IFRS, les fonds propres de base ( noyau dur ) regroupent : les actions ordinaires et les certificats d'investissement, les actions de prfrence (article L. 228-11 et suivants du Code de Commerce) dividendes non cumulatifs sous rserve dun accord pralable du SGCB, les actions de priorit (article L228-35-1 du Code de Commerce) et les certificats d'investissement privilgis dividendes non cumulatifs, lexclusion des actions dividende prioritaire sans droit de vote (article L228-35-2), les titres super subordonns mis dans le cadre des dispositions de larticle L.228-97 du Code de Commerce, modifi par la loi relative la Scurit Financire du 1er aot 2003, sous rserve dun accord pralable du SGCB et ds lors quils respectent les critres dligibilit en fonds propres de base dfinis lannexe 17,
les rserves consolides y compris les carts de rvaluation, le report nouveau (crditeur), les rsultats non distribus de l'exercice (si le calcul est effectu avant que leur mise en rserve ait t expressment approuve par l'Assemble gnrale des Actionnaires), les carts d'acquisition (crditeurs), les diffrences sur mise en quivalence des participations,
Conformment au communiqu de Ble du 27 octobre 1998 sur les instruments ligibles en Tier 1, dont la version franaise est reproduite en annexe 17, certains produits innovants peuvent tre inclus dans les fonds propres de base sous rserve dun accord pralable du SGCB.
les intrts minoritaires (crditeurs) lexclusion de ceux assortis doptions de vente payables en espces, l'cart de conversion (crditeur), le fonds pour risques bancaires gnraux (FRBG) conformment l'accord des Gouverneurs du G10 dfinitivement adopt le 6 novembre 1991. Il convient de retrancher de ces lments : les actions propres 6, la partie non libre du capital, le report nouveau (dbiteur), les frais d'tablissement, les immobilisations incorporelles ( l'exclusion du droit au bail), les carts d'acquisition (dbiteurs), les intrts minoritaires (dbiteurs) l'cart de conversion (dbiteur), - les montants des engagements de retraite et avantages similaires valus conformment la recommandation du Conseil national de la comptabilit n 2003-R.01 du 1er avril 2003 non comptabiliss sous forme de provisions pour risques et charges. - les carts de rvaluation enregistrs sur les immobilisations corporelles et financires, nets du montant de limpt dj dduit comptablement. Ces carts sont repris avant impt en fonds propres complmentaires hauteur de 45 %. Nonobstant les dispositions relatives aux immobilisations vises ci-dessus, les tablissements assujettis peuvent reprendre 100% en fonds propres complmentaires, aprs impt et application dune ventuelle dcote, les carts de rvaluation constats sur ces immobilisations en normes franaises jusquau 31 dcembre 2004. Dans ce cas, les retraitements prvus sappliquent aux plus values latentes et aux carts de rvaluation excdant la fraction reprise 100% en fonds propres complmentaires.
2.1.2. POUR LES ETABLISSEMENTS SOUMIS AUX NORMES IFRS

Pour les tablissements soumis aux normes IFRS, les fonds propres de base ( noyau dur ) regroupent les lments mentionns au point 2.1.1., hors FRBG et hors carts de rvaluation, et sous rserve des retraitements suivants : - sont incluses dans les fonds propres de base toutes les parts sociales mises par les tablissements mutualistes.
leur valeur comptable.
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- la part non encore amortie des dettes hybrides incluse dans les capitaux propres comptables conformment aux normes IFRS est dduite des fonds propres de base. Linstrument peut faire lobjet dune inclusion dans les fonds propres sil respecte les conditions dinclusion dans les fonds propres de base ou complmentaires. - limpact positif en fonds propres de composantes dinstruments drivs sur actions propres inscrites en capitaux propres est neutralis. Il peut cependant tre inclus dans les fonds propres sil respecte les conditions dinclusion dans les fonds propres de base ou complmentaires. Si limpact est ngatif diminution des capitaux propres-, il nest pas retrait. - les gains actuariels nets, enregistrs comptablement en rsultat ou en rserves (refltant pour ces dernires les variations des annes prcdentes) dans le cadre des rgimes de retraite prestations dfinies, doivent faire lobjet dun retraitement pour tre neutraliss dans les fonds propres de base. - les rserves comprennent les gains ou pertes latents ou diffrs, notamment du fait des normes IFRS. Toutefois : - les plus ou moins values latentes sur les actifs financiers disponibles la vente, enregistres comptablement directement en capitaux propres sont retraites de la manire suivante : - pour les instruments de capitaux propres, les plus values latentes nettes sont dduites des fonds propres de base, devise par devise, nettes du montant de limpt dj dduit comptablement et sont reprises, devise par devise, avant impt en fonds propres complmentaires hauteur de 45 %. Les moins values latentes nettes ne sont pas retraites. - pour les autres instruments financiers, comprenant les instruments de dettes ou les prts et crances, les plus ou moins values latentes sont neutralises. - les pertes de valeur sur tout actif disponible la vente enregistres en compte de rsultat ne sont pas retraites. - les retraitements des actifs financiers disponibles la vente ne sont pas applicables aux lments qui sont dduits des fonds propres conformment au point 2.3. - les plus ou moins value latentes enregistres comptablement directement en capitaux propres du fait dune opration de couverture de flux de trsorerie, sont neutralises. - les carts de rvaluation sur immobilisations corporelles, nets du montant de limpt dj dduit comptablement, sont retranchs des fonds propres de base. Ces carts sont repris avant impt en fonds propres complmentaires hauteur de 45 %. - les plus values latentes des immeubles de placement enregistres comptablement du fait de lapplication du modle de la juste valeur sont dduites des fonds propres de base, immeuble par immeuble, nettes du montant de limpt dj dduit comptablement et sont reprises, immeuble par immeuble, avant impt en fonds propres complmentaires hauteur de 45 %. Les moins values latentes ne sont pas retraites. - les impacts positifs des rvaluations opres lors de la premire application des normes IFRS sur des immobilisations corporelles ou des immeubles de placement, que ceux-ci soient valus par la suite au cot amorti ou non en IFRS sont dduits des fonds propres de base, immobilisation par immobilisation, nets du montant de limpt dj dduit comptablement et sont repris, immobilisation par immobilisation, avant impt en fonds propres complmentaires hauteur de 45 %. Les impacts
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ngatifs ne sont pas retraits. Ces retraitements ne portent pas sur les lments inclus dans la diffrence de mise en quivalence. Nonobstant les dispositions relatives aux immobilisations vises ci-dessus, les tablissements assujettis peuvent reprendre 100% en fonds propres complmentaires, aprs impt et application dune ventuelle dcote, les carts de rvaluation constats sur ces immobilisations en normes franaises jusquau 31 dcembre 2004. Dans ce cas, les retraitements prvus sappliquent aux plus values latentes et aux carts de rvaluation excdant la fraction reprise 100% en fonds propres complmentaires. Les retraitements prudentiels des normes IFRS prvus ci-dessus ne portent pas sur les lments inclus dans la diffrence de mise en quivalence. La Commission bancaire se rserve toutefois la possibilit dappliquer ces retraitements prudentiels la diffrence de mise en quivalence si linclusion de tout ou partie de ces lments apparat inapproprie ou de nature induire en erreur du point de vue des objectifs de la surveillance prudentielle.
La Commission Bancaire pourra dcider dautres retraitements prudentiels pour maintenir la dfinition et les qualits requises des fonds propres rglementaires en particulier si loption de valorisation la juste valeur est utilise.
2.2. Les fonds propres complmentaires

Les fonds propres complmentaires ne sont pris en compte que dans la limite de 100 % des fonds propres de base. Il convient de distinguer les fonds propres complmentaires de premier niveau et les fonds propres complmentaires de deuxime niveau. Peuvent tre inclus dans cette catgorie :
2.2.1. FONDS PROPRES COMPLEMENTAIRES DE PREMIER NIVEAU

les lments repris en fonds propres complmentaires conformment aux retraitements prsents aux points 2.1.1 pour les tablissements non soumis aux normes IFRS et 2.1.2 pour les tablissements soumis aux normes IFRS; la part du produit des missions de titres super subordonns nayant pu tre prise en compte dans les fonds propres de base en raison du dpassement de la limite de 15% dfinie lannexe 17 ; les plus-values latentes rsultant de la dtention de titres de placement. Il convient toutefois d'appliquer une dcote de 55 % la diffrence positive, calcule ligne par ligne, entre le prix du march et le cot d'acquisition de ces titres, afin de tenir compte de l'instabilit potentielle des cours boursiers et de la charge fiscale virtuelle ;
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les provisions gnrales 7 non affectes la couverture d'un risque de perte n et mesurable et, pour les tablissements soumis aux normes IFRS, les provisions constitues pour dprciation de portefeuille au sens de lIAS 39 ( collective provisions ) dans la mesure o elles constituent du point de vue prudentiel des provisions gnrales, dans la limite de 1,25 % des risques pondrs ;
les fonds de garantie, dans les conditions fixes par le rglement n 90-02 du Comit de la Rglementation bancaire ; les instruments de capital hybrides 9 (y compris les obligations subordonnes convertibles ou remboursables uniquement en actions) qui rpondent aux quatre conditions suivantes : tre subordonns 10 en capital et en intrts et intgralement librs, tre dure indtermine et ne pouvoir tre rembourss par anticipation qu' l'initiative de l'emprunteur et avec le consentement pralable du Secrtariat gnral de la Commission bancaire 11. En tout tat de cause, aucune demande de remboursement anticip ne doit pouvoir tre sollicite avant l'expiration d'un dlai de cinq ans, sauf dans l'hypothse o seraient substitus aux emprunts ainsi rembourss des fonds propres d'gale ou de meilleure qualit. comporter une clause donnant l'emprunteur la facult de diffrer le paiement des intrts au cas o la rentabilit de la banque ne rendrait pas opportun leur versement 12, tre disponibles pour couvrir des pertes, sans que la banque soit oblige de cesser son activit. Prcisions mthodologiques sur ces instruments de capital hybrides Il convient de prciser que l'ensemble des titres participatifs et des titres subordonns dure indtermine mis antrieurement au 31 dcembre 1988 seront pris en compte, sous rserve du plafonnement dcrit ci-aprs, parmi les fonds propres complmentaires de premier niveau. En ce qui concerne les titres nouvellement mis, les contrats d'mission doivent tre soumis pour accord au Secrtariat gnral de la Commission bancaire. Lorsqu'un instrument hybride ou un instrument de qualit suprieure est associ un montage financier qui lui confre une dure de vie que l'on ne peut plus qualifier, de manire certaine,
Les provisions qui figurent au passif du bilan et qui sont affectes des risques ou des charges probables sont dduites des engagements correspondants. En ce qui concerne les provisions pour risques-pays, l'Accord des Gouverneurs de novembre 1991, dit "accord du cleaning des provisions", s'applique depuis le 31 dcembre 1993. La liste de ces instruments doit figurer en annexe au tableau de calcul du ratio. La condition de subordination exclut en particulier que ces emprunts soient assortis de garanties ou de clauses d'extension potentielle des garanties (dites de "negative pledge"), ainsi qu'il l'a t rappel dans le Bulletin n 13 de la Commission bancaire. L'accord sera donn par le Secrtariat gnral de la Commission bancaire condition que la demande en ait t faite l'initiative de l'metteur et que le remboursement n'affecte pas la solvabilit de l'tablissement ou que de nouveaux instruments de qualit au moins gale soient mis simultanment. Dans le cas o le versement des intrts serait diffr, la mise en paiement des intrts non verss l'chance normale ne pourra intervenir avant la prochaine chance pouvant donner lieu au versement d'une rmunration.
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d'indtermine, il est class parmi les instruments de dette subordonne terme. Cette dcision, prise par le Comit de Ble le 26 mai 1989, ne concerne pas les instruments de ce type mis antrieurement cette date. Lorsque des titres subordonns dure indtermine sont assortis d'une rmunration progressive (TSIP ou titres subordonns dure indtermine et intrts progressifs), la reconnaissance du caractre indtermin dpend des limites mises la progressivit de la rmunration. Les limites cumulatives suivantes sont appliques, sous rserve dune apprciation au cas par cas par le Secrtariat gnral de la Commission bancaire : La rmunration ne doit pas augmenter de plus de 75 points de base par tape ; L'augmentation de la rmunration ne doit pas tre suprieure 75 points de base par priode de 5 ans ; le cumul de deux marges quinquennales d'augmentation peut toutefois tre accept, de faon faire ressortir une progressivit maximale de 150 points de base au bout de la dixime anne de vie de l'emprunt ; La rmunration ne doit pas tre suprieure 250 points de base par rapport celle dun titre dEtat.
Le respect de ces limites est apprci d'aprs les conditions de march prvalant au moment de l'mission. Dans le cas d'un changement de rfrence de taux, le saut de rmunration est apprci par rfrence la marge sur taux variable (PIBOR, LIBOR ou toute rfrence quivalente), telle qu'elle rsulterait du calcul du taux variable quivalent par conversion au moyen de swaps adquats.
2.2.2. FONDS PROPRES COMPLEMENTAIRES DE DEUXIEME NIVEAU

Peuvent tre inclus dans cette catgorie les instruments de dette subordonne 13 terme dont la dure initiale est suprieure ou gale cinq ans, aprs application d'une dcote annuelle cumulative lorsque leur dure de vie rsiduelle devient infrieure cinq ans. Ces instruments peuvent faire l'objet d'un remboursement anticip, aprs accord du Secrtariat gnral de la Commission bancaire. Mais, en tout tat de cause, aucune demande ne doit pouvoir tre sollicite avant l'expiration d'un dlai de cinq ans, sauf dans l'hypothse o seraient substitus aux emprunts ainsi rembourss des fonds propres d'gale ou de meilleure qualit. Par ailleurs, un tel remboursement anticip ne doit pas donner lieu au versement par lemprunteur dune indemnit compensatrice. Les obligations subordonnes convertibles ou remboursables en actions ou en espces sont assimiles ces instruments. Par ailleurs, en ce qui concerne le rythme d'amortissement des emprunts subordonns sur les cinq dernires annes, deux cas de figure doivent tre envisags. Dans le cas d'un remboursement in fine, ce taux est par principe fix 20 % par an. Dans le cas d'un remboursement annuel prdtermin, le titre ou emprunt subordonn remboursable est dcoup en autant de tranches remboursement in fine auxquelles il est appliqu une dcote linaire de 20 % par an.
13
Cf. note de bas de page suivante.
14
Dans ce deuxime cas, soit (milliers de FRF) un emprunt subordonn de dure initiale 10 ans de montant 1 MF 1000 remboursable de moiti au bout de 7 ans. La prise en compte dans les fonds propres se fait conformment montant de l'emprunt au schma ci-contre. En particulier, 500 effectivement pris en compte dans les fonds propres au bout de 6 ans, le montant de l'emprunt effectivement pris en compte dans les fonds propres est 20 %*500000 + 80 % * 500000 = 0 3 4 5 0,5 MF. En d'autres termes, la dcote est de 50 % la septime anne.
montant nominal de l'emprunt
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temps
Les limites mises la progressivit de la rmunration des instruments de capital hybride dure indtermine sont rduites, pour les instruments de dette subordonne terme, 50 points de base par tape et par priode de cinq ans, sans aucune possibilit de cumul de deux marges quinquennales d'augmentation. Lorsque le saut de rmunration est suprieur 50 points de base, la date de ce saut de rmunration sera considre comme la date d'chance finale de l'emprunt pour le calcul de la dcote. La rmunration ne doit pas, en outre, tre suprieure de plus de 250 points de base par rapport la rfrence utilise. Les intrts capitaliss dun emprunt subordonn, sous rserve quils prsentent le mme degr de subordination que le nominal de cet emprunt et que leur dure rsiduelle de capitalisation soit au moins gale cinq annes, sont admissibles en fonds propres complmentaires de deuxime niveau. Ces intrts doivent, le cas chant, faire lobjet dune dcote prudentielle de 20 % par an au cours des quatre dernires annes de la priode de capitalisation. L'ensemble des instruments dfinis sous cette catgorie de dette subordonne terme ne peut tre inclus dans les fonds propres que sous la limite de 50 % du montant des fonds propres de base.
2.3. Dductions au titre des participations

Viennent en dduction du total des fonds propres de base et des fonds propres complmentaires, aprs plafonnement de chacune des deux catgories, les emplois constituant des fonds propres ou assimils chez des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement 14 : Prts, titres participatifs et subordonns accords (ou mis par) des tablissements de crdit 15 16, entreprises dinvestissement. Actions, actions de prfrence, parts sociales mises par des tablissements de crdit, entreprises d'investissement.
14
La dduction concerne l'ensemble des titres constituant des fonds propres ou assimils chez des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement, mme lorsque ceux-ci sont assortis d'une garantie donne par un tiers (cf. Bulletin de la Commission bancaire n 9). En ce qui concerne les instruments de dette subordonne terme, le montant dduire est calcul aprs application de la dcote annuelle cumulative de 20 % lorsque leur dure de vie effective devient infrieure cinq ans. Le montant correspondant la dcote doit tre enregistr comme un risque et figure ce titre au dnominateur du ratio, dans les risques pondrs 100 %. Y compris les titres participatifs et subordonns mis et rachets par l'tablissement.
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15
Titres super subordonns mis par des tablissements de crdit, entreprises d'investissement.
Garanties accordes dans le cadre des oprations de titrisation telles que dfini par le rglement n93-06 du Comit de la Rglementation Bancaire (cf. section 3.1.6. point e.).
2.4. Les fonds propres surcomplmentaires

Les fonds propres surcomplmentaires sont constitus par les emprunts subordonns de dure initiale suprieure ou gale deux ans, non assortis de garanties, qui rpondent aux conditions suivantes : ces emprunts doivent tre intgralement verss, et le contrat de prt ne doit comporter aucune clause prvoyant que la dette pourra tre rembourse avant l'chance convenue, sauf accord du Secrtariat gnral de la Commission bancaire ; ni le principal ni les intrts de ces emprunts subordonns ne peuvent tre rembourss ou pays si ce remboursement ou paiement implique que l'tablissement cesse alors de respecter l'exigence minimale de fonds propres. Les fonds propres complmentaires de premier niveau plafonns la suite du calcul des exigences au titre du risque de crdit sont admissibles sans restriction au titre des fonds propres surcomplmentaires. Les fonds propres complmentaires de deuxime niveau plafonns la suite des exigences de crdit ne sont admissibles que s'ils respectent rigoureusement les conditions nonces cidessus. En revanche, la partie amortie des fonds propres complmentaires de deuxime niveau dcots n'est pas admise au titre des fonds propres surcomplmentaires. Les fonds propres surcomplmentaires sont admissibles la couverture des risques de marchs dans le respect de certaines limites, dfinies dans la partie 5 de cette notice.
3. LA PONDRATION DES ACTIFS ET DES ENGAGEMENTS DE HORS BILAN

Les titres de crance et de proprit du portefeuille de ngociation sont exclus du primtre de mesure du risque de crdit expose dans la prsente section. Restent traits en revanche dans cette section, pour le calcul du risque de crdit, les instruments drivs de gr gr, les cessions temporaires de titres et les oprations interbancaires, quand bien mme elles relvent du portefeuille de ngociation pour le calcul des risques de march.
3.1. Risques figurant au bilan

3.1.1. RISQUES PONDERES A 0 %
Encaisses.
16
Crances 17 sur les administrations centrales 18, sur les banques centrales des pays du groupe OCDE 19, sur les Communauts europennes (CECA, CEE, EURATOM) et leurs institutions prvues par les traits (Commission europenne, CJCE) Crances 17 sur (ou garanties directement par) les administrations centrales ou les banques centrales de tous les pays n'appartenant pas au groupe OCDE libelles dans leur monnaie nationale et finances dans la mme monnaie. Crances 17 garanties directement par (ou garanties par nantissement de titres mis par) des administrations centrales ou par des banques centrales des pays du groupe OCDE ou par les Communauts europennes ou garanties par les organismes du secteur public habilits donner leur garantie 20. Crances sur les entits du secteur public (PSE Public Sector Entities) nappartenant pas ladministration centrale mais faisant lobjet dune pondration prfrentielle de 0 % par lautorit de contrle du pays dans lequel elles se situent et sous rserve que ce dernier appartienne au groupe OCDE 21. Crances 17 garanties par un nantissement d'espces, de certificats de dpts ou de bons de caisse mis par et dposs chez la banque prteuse.

Crances 17 sur les administrations rgionales ou locales des pays du groupe OCDE 22, crances sur des tablissements caractre autre qu'industriel ou commercial sur lesquels ces collectivits exercent un contrle, soit travers le capital, soit travers la nomination des dirigeants, et crances sur les organismes divers dont la liste figure en annexe 12. Crances 17 garanties directement par, ou garanties par un nantissement de titres mis par, les administrations rgionales ou locales des pays du groupe OCDE 16. Crances 17 sur les banques multilatrales de dveloppement dont la liste figure en annexe 13, et crances garanties directement par elles ou par un nantissement de titres mis par l'une d'elles.
17
Prenant la forme de prts ou de titres. contrepartie donne, la pondration est identique lorsqu'il s'agit d'engagements hors-bilan. Cf. annexe 10 pour la liste des organismes franais assimils des administrations centrales ou des banques centrales. Voir la composition du Groupe OCDE en annexe 8. Cf. annexe 9 pour la liste de ces organismes. Dans un souci dgalit de concurrence et conformment la dcision publie par le Comit de Ble le 21 septembre 2001, les crances sur ces entits pourront dsormais en effet tre pondres 0 % (ou 10 % dans certains cas) ds lors que les autorits de contrle de lOCDE dont ces entits relvent appliquent une telle pondration. Cette rgle tend ainsi lensemble des pays membres de lOCDE la dcision prise en juillet 2001 pour la Province du Qubec. Les crances sur, ou garanties par, des administrations rgionales ou locales des pays membres de l'Espace Economique Europen (EEE), qui ont autoris leurs tablissements de crdit appliquer un taux de pondration de 0 % ces crances, pourront tre affectes d'un taux de pondration de 0 %. Pour les pays de l'Union Europenne, la liste des administrations rgionales ou locales pondres 0 % figure en annexe 11. En revanche, lorsque la garantie prend la forme d'un nantissement de titres mis par ces administrations, la pondration ne peut tre infrieure 20 %.
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Crances 17 sur les tablissements de crdit 23, les entreprises d'investissement 24 dont le sige social est situ dans un pays du groupe OCDE et les compagnies financires au sens de la Directive 92/30/CEE du Conseil ainsi que les encours garantis directement par l'un d'eux, l'exclusion des crances garanties par le nantissement d'obligations ou de zro coupons mis par l'un d'eux. Crances 17 assorties d'une chance rsiduelle infrieure ou gale un an sur les tablissements de crdit dont le sige social est situ hors des pays du groupe OCDE ou garanties par l'un d'eux. Crances 17 sur des GIE bancaires - ou des structures considres par le Secrtariat gnral de la Commission bancaire comme de nature quivalente - de moyens dont lensemble des membres sont des tablissements de crdit, lexclusion de tout GIE dont lobjet est de structurer ou daccorder des concours 25. _ Titres mis par une socit de crdit foncier au sens de la loi n 99-532 du 25 juin 1999 relative l'pargne et la scurit financire et bnficiant du privilge dfini l'article 98 de ladite loi (titres dits obligations foncires); titres mis par un tablissement de crdit ayant son sige social dans l'Espace conomique europen et relevant d'un rgime juridique visant protger les dtenteurs des titres quivalent celui des titres viss plus haut (ainsi les Pfandbriefe, les Cedulas hipotecarias ) Actifs en cours de recouvrement 26.

Prts hypothcaires intgralement couverts par un bien immobilier usage de logement qui est ou qui sera occup par l'emprunteur ou qui est destin la location, ainsi que les concours hypothcaires destins au financement de travaux d'amnagement ou d'amlioration de tels biens.
23
En ce qui concerne les tablissements ayant leur sige l'tranger, on entend par tablissement de crdit tout tablissement effectuant titre de profession habituelle des oprations de banque et soumis ce titre au contrle d'une autorit de tutelle bancaire. La liste des tablissements de crdit agres dans l'Union europenne fait l'objet d'une publication au Journal Officiel des Communauts europennes (JOCE du 20 dcembre 1999). Les crances sur les entreprises d'investissement agres par l'autorit comptente d'un Etat membre de l'Union Europenne ou d'un autre Etat partie l'accord sur l'Espace Economique Europen sont automatiquement pondres 20 %. Les crances sur les entreprises d'investissement agres par les autorits comptentes d'autres Etats, pour bnficier de la pondration de 20 %, devront remplir trois conditions. Ces conditions portent sur : le statut de l'entit : il ne doit s'agir en aucun cas d'une holding tte de groupe. Ce type d'entit reste pondr 100 %, de mme que ses filiales n'ayant pas le statut de banque ou de broker-dealer , quand bien mme des oprations s'apparentant des activits de prestataires de services d'investissement peuvent tre faites ce niveau ; l'activit de l'entit : elle doit correspondre une activit de prestataire de services d'investissement telle que dfinie dans la directive 93/22/CEE du 10 mai 1993 dite directive services d'investissement ; l'autorit de tutelle de l'entit : elle donnera un indice sur le domaine d'activit de l'entit concerne. Il pourra s'agir d'une autorit de supervision bancaire ou de rgulation de march. Dans ce cas, la pondration applicable est de 100 %. Pour le montant net aprs dduction des passifs correspondants.
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Titres reprsentatifs des crances dsignes au paragraphe prcdent, l'exclusion des parts garanties pour lesquelles il convient d'appliquer la pondration affrente au garant, et des parts spcifiques de fonds communs de crances, qui sont dduites des fonds propres dans les limites prvues par le rglement n 93-07. Oprations de crdit-bail immobilier. Comptes de rgularisation dont les contreparties ne peuvent tre identifies.

Crances 17 sur les administrations centrales ou les banques centrales des pays n'appartenant pas au groupe OCDE et non libelles et finances en monnaie locale. Crances 17 sur les administrations rgionales ou locales des pays n'appartenant pas au groupe OCDE. Crances 17 sur les tablissements de crdit dont le sige social est situ hors du groupe OCDE et dont l'chance rsiduelle est suprieure un an. Crances 17 sur les entreprises d'investissement dont le sige social est situ hors du groupe OCDE. Crances 17 sur la clientle, y compris les compagnies d'assurances, les socits non agres en tant qu'tablissements de crdit mais affilies des tablissements de crdit (ou maisons mres d'tablissements de crdit), les entreprises publiques ne relevant pas d'une pondration plus favorable conformment aux dispositions ci-dessus. Elments constitutifs de fonds propres (prts et titres participatifs ou subordonns) d'autres tablissements de crdit, pour la partie qui n'aurait pas t dduite des fonds propres. Immobilisations. Promotion immobilire. Tous autres actifs rsiduels.
3.1.5. COMPENSATION DE BILAN

Suite aux principes directeurs tablis par le Comit de Ble en avril 1998, le SGCB a dcid dautoriser la compensation de certains lments de bilan dans les conditions suivantes. a. Les tablissements sont autoriss compenser des transactions soumises novation, en vertu de laquelle toute obligation d'un tablissement envers sa contrepartie de livrer une monnaie prcise une date de valeur dtermine est automatiquement intgre l'ensemble des autres obligations pour la mme monnaie et la mme date de valeur, un montant unique se substituant de plein droit aux obligations brutes antrieures ; b. les tablissements peuvent galement compenser des transactions soumises une forme juridiquement valable de compensation bilatrale non couverte par a) ; c. dans les cas a) et b), une banque devra dmontrer son autorit nationale qu'elle possde :
19
un contrat ou accord de compensation, avec la contrepartie, couvrant l'ensemble des transactions, et confrant l'tablissement le droit de recevoir ou l'obligation de payer uniquement le montant total net des valeurs de march positives et ngatives de toutes les transactions concernes en cas de dfaut de paiement de la contrepartie pour l'une des causes suivantes : dfaut ou cessation des paiements, ouverture d'une procdure de redressement ou de liquidation judiciaire ou circonstances semblables ; des opinions juridiques crites et fondes indiquant que, en cas de contestation juridique, les autorits judiciaires et administratives concernes dcideront que le risque de l'tablissement atteint un montant net selon : la lgislation en vigueur dans le pays o la contrepartie est tablie, et si une succursale trangre d'une contrepartie est implique, galement selon la lgislation du pays o la succursale est implante ; la loi qui rgit les diverses transactions ; la loi qui rgit tout contrat ou accord requis pour effectuer la compensation ; les procdures requises pour permettre un rexamen des modalits juridiques des mcanismes de compensation en fonction des modifications ventuelles des lgislations concernes. Deux prcisions mritent toutefois d'tre signales en ce qui concerne la reconnaissance des conventions-cadres : d'une part, les contrats de compensation contenant des clauses de forfait ( walkaway clauses ) ne peuvent tre pris en considration ; d'autre part, s'agissant des conventions prvoyant une compensation multi-succursales, dans l'attente d'une interprtation commune au sein du Comit de Ble sur l'application des termes de l'Accord, il est ncessaire : que les conventions de compensation ne soient mises en place qu'avec les seuls pays reconnaissant la validit juridique de la compensation de telle sorte qu'il soit permis de dclarer en net les encours sur l'ensemble des oprations couvertes par la convention ; ou, lorsque la convention couvre un ensemble plus large de pays, soit que les tablissements produisent des opinions juridiques permettant de justifier que l'inexcution dans certains pays des termes de l'Accord n'est pas de nature remettre en cause la compensation des obligations dont la prise en compte prudentielle du solde net est demande, soit que la convention contienne une clause de sparation ( severability clause ) permettant d'isoler les oprations ralises dans les pays o la validit juridique de la compensation est tablie (les tablissements doivent alors disposer d'opinions juridiques garantissant que la prsence d'une telle clause de sparation ne remet pas en cause la validit d'ensemble de l'accord de compensation au regard des lgislations concernes). Sous ces conditions, les tablissements dclarent alors en net les encours sur les succursales situes dans les pays reconnaissant la validit juridique de la compensation et en brut les encours sur des succursales situes dans les autres pays ; d. la maturit de l'lment de passif est au moins gale celle de l'lment d'actif faisant l'objet d'une compensation ; e. les positions sont libelles dans la mme monnaie ;
20
f. l'tablissement concern dispose de systmes de contrle permettant de grer son exposition au risque sur une base nette. En particulier, l'tablissement souhaitant bnficier des dispositions permettant la compensation d'lments de bilan doit tre en mesure de justifier qu'il gre son exposition au risque sur une base nette de manire prudente en continuit d'exploitation ; g. l'tablissement concern doit tre en mesure tout moment de dterminer le montant brut de ses crances et ses dettes envers chacune des contreparties avec lesquelles il a conclu un accord de compensation ; h. le champ de la compensation d'lments de bilan est limit aux lments bilatraux (prts et dpts).
3.1.6. PRECISIONS COMPLEMENTAIRES 3.1.6.1. Montant des crances prendre en compte

Le montant des crances prendre en considration est celui du principal augment des intrts courus non chus, qu'il s'agisse de prts interbancaires, de crdits la clientle ou encore de titres (montant corrig, le cas chant, de la surcote ou dcote).
3.1.6.2. Montant des crances porter en risques

Le montant des crances porter en risques est le montant net des provisions constitues.
3.1.6.3. Les nantissements

Les nantissements doivent tre juridiquement valables et opposables aux tiers. En particulier, les constitutions en gage de comptes d'instruments financiers prvus par la loi de modernisation des activits financires du 2 juillet 1996 sont reconnues, tant entendu que la substitution des pondrations ne saurait tre accepte que pour les seules crances garanties par un nantissement de titres parfaitement individualiss et admis en rduction de la pondration des engagements auxquels ils se rapportent (cf. paragraphes prcdents). Par ailleurs, les nantissements et garanties quivalentes ne sont reconnus que lorsquils sont constitus pour une dure au moins gale celle des actifs couverts lorsque ces derniers ont une maturit rsiduelle infrieure ou gale un an. Si les actifs couverts ont une maturit rsiduelle suprieure un an et si les nantissements et garanties quivalentes ont une dure suprieure ou gale un an en restant toutefois infrieure celle des actifs couverts, le bnficiaire peut transfrer sur le risque sur le garant, le risque pondr des actifs couverts tant affect de la pondration applicable celle des actifs nantis ou du garant. En outre, afin de tenir compte du risque futur qui rsulte de la disparition de la couverture avant le terme des lments couverts, le bnficiaire doit enregistrer un risque supplmentaire gal 50 % du risque pondr des lments couverts.
3.1.6.4.Crances garanties
D'une faon gnrale, lorsqu'une crance est garantie, la pondration applicable au garant se substitue, si elle est plus favorable, celle relative la contrepartie. A cette fin, la garantie doit tre directe, inconditionnelle et dune validit juridique assure. Lorsque la garantie est partielle, seule la partie de la crance couverte est affecte de la pondration rduite. Lorsque la garantie prend la forme du nantissement d'un titre coupon zro ligible ( l'exclusion des zro coupons mis par un tablissement de crdit ou par la clientle), la fraction de la crance garantie (correspondant au prix de march du titre, ou dfaut, sa valeur capitalise) est pondre au taux correspondant l'metteur du titre. Par ailleurs, les garanties ne sont reconnues que lorsquelles sont constitues pour une dure au moins gale celle des actifs couverts lorsque ces derniers ont une maturit rsiduelle infrieure ou gale un an. Si les actifs couverts ont une maturit
21
rsiduelle suprieure un an et si les garanties ont une dure suprieure ou gale un an en restant toutefois infrieure celle des actifs couverts, le bnficiaire peut transfrer sur le risque sur le garant, le risque pondr des actifs couverts tant affect de la pondration applicable celle du garant. En outre, afin de tenir compte du risque futur qui rsulte de la disparition de la couverture avant le terme des lments couverts, le bnficiaire doit enregistrer un risque supplmentaire gal 50 % du risque pondr des lments couverts. Les crances garanties et pour lesquelles le risque li au remboursement du principal et celui relatif la rmunration diffrent27 doivent tre dcomposs en un ensemble de flux prsentant chacun un risque de crdit homogne. Chaque ensemble de flux homogne doit tre repris pour sa contribution financire au montant global de la crance, cest--dire proportion de sa part dans la valeur actuelle nette de cette dernire, puis pondr en fonction du risque qui lui est attach. Le Secrtariat gnral de la Commission bancaire fixera les conditions dapplication de ces dispositions en tant que de besoin.
3.1.6.5.Oprations de titrisation
Le traitement des oprations de titrisation est prcis lannexe 18, qui reprend les dispositions publies dans le bulletin n 27 de la Commission bancaire28. Il sapplique sans prjudice du traitement comptable retenu pour ces oprations. Les clauses de rachat des crances cdes chues ou dchues de leur terme (hors cas de liquidation du fonds ou du vhicule) par ltablissement cdant sont, quelle que soit leur nature - obligation ou facult de rachat, droit de premption -, considres comme une forme de rhaussement de crdit. A ce titre, elles impliquent pour ltablissement cdant le traitement prudentiel dfini lannexe prcite ainsi quune obligation : dinscription au hors-bilan de lengagement de rachat, y compris implicite (facult ou droit de premption) ; de publication, dans une annexe aux comptes annuels, dinformations dtailles sur lopration de titrisation, conformment aux dispositions du rglement n 93-06 du Comit de la Rglementation Bancaire et Financire ; de constitution, le cas chant et conformment larticle 3 du rglement prcit, dune provision hauteur du risque de dfaillance sur les crances cdes valu chaque arrt comptable.
Par ailleurs, dans lattente des conclusions des rflexions poursuivies au niveau europen et international sur la notion prudentielle de transfert significatif de risque, le traitement prcis lannexe 18 sapplique lensemble des positions prises par un tablissement de crdit ou une entreprise dinvestissement intervenant dans une opration de titrisation. Nanmoins, si le total de ces positions tait suprieur 8 % des risques pondrs titriss, le Secrtariat gnral de la Commission bancaire se rserverait la possibilit dadopter, aux fins de la dtermination des fonds propres prudentiels ncessaires pour respecter les exigences de solvabilit, un traitement prudentiel appropri, dans lhypothse o lapplication du plafond de 8 % serait de nature induire en erreur du point de vue des objectifs de la surveillance prudentielle.
27
Il en est ainsi des oprations dont les intrts ou les coupons, mais non le principal, sont indexs sur un portefeuille de rfrence ou des titres dont le paiement du seul principal est garanti lchance prvue contractuellement (crances de nature composite ). Bulletin de la Commission bancaire n 27, Novembre 2002 Nouvelles dispositions prudentielles en matire doprations de titrisation.
28
22
Enfin, le facteur de conversion applicable aux lignes de liquidit octroyes dans le cadre doprations de titrisation est de 0 % lorsque les conditions suivantes sont remplies : lexistence dun mcanisme de rhaussement de crdit protgeant la ligne de liquidit contre le risque de crdit, et une dure contractuelle de la ligne de liquidit infrieure ou gale un an ou lexistence, pour ltablissement qui loctroie, dune possibilit de rsilier la ligne de liquidit de manire inconditionnelle, tout moment et sans pravis.
Dune part, les clauses prvoyant le tirage des lignes de liquidit pour couvrir un risque de crdit, notamment en cas de dfaillance du cdant, excluent lapplication de telles lignes dun facteur de conversion de 0 %. A cet gard, le risque de commingling , dfini comme le risque, en cas notamment de dfaillance du cdant, de blocage des flux de paiement, est assimilable un risque de crdit. En consquence, lapplication dun facteur de conversion de 0 % ne peut tre appliqu aux lignes de liquidit ne faisant pas lobjet dune protection spcifique contre ce risque. Dautre part, il est prcis que la dure contractuelle dune ligne de liquidit faisant lobjet dun engagement de renouvellement pour une dure dtermine doit tre calcule partir de la date de signature de cet engagement. Les lignes de liquidit constitutives dun mcanisme de rhaussement de crdit doivent, en revanche, tre traites conformment aux dispositions de lannexe 18. Les lignes de liquidit non constitutives dun tel mcanisme de rhaussement de crdit et ne remplissant pas les conditions prcites doivent faire lobjet dun facteur de conversion de 50 %. Ce traitement prudentiel sapplique sans prjudice du traitement comptable retenu pour lesdites lignes, y compris lorsque les vhicules qui en sont bnfciaires font lobjet dune consolidation, sur le plan comptable, par ltablissement de crdit ou lentreprise dinvestissement les lui ayant octroyes.
3.1.6.6.Titres dtenus lactif

Les titres dtenus l'actif sont pondrs en fonction de leur metteur, pour le montant net des titres livrer correspondants s'ils ont fait l'objet d'une opration de vente terme sur le march rglement mensuel (cette compensation ne peut tre opre que titre par titre). Une telle compensation ne peut tre tendue des positions optionnelles couvrant des positions titres au comptant (notamment titres couverts par des ventes d'options d'achat).
3.1.6.7.Titres dOPCVM et parts ordinaires de FCC

Les titres d'OPCVM et les parts ordinaires de fonds communs de crances peuvent tre repris pour les pondrations applicables la nature de chaque actif dtenu par ces organismes, condition que l'tablissement soit en mesure de justifier de la composition de ces actifs. En revanche, le nantissement de tels titres et parts n'affecte en rien la pondration des actifs garantis par ce nantissement.
3.1.6.8. Oprations de pension :

les titres reus en pension livre dans le cadre de la convention-cadre de place tablie sous l'gide de la Banque de France sont assimils des garanties hauteur de leur prix de march. La pondration retenue est donc la plus faible de celle applicable la contrepartie et celle applicable l'metteur des titres. Lorsque les titres n'ont pas fait l'objet d'une livraison, la pondration demeure celle applicable la contrepartie ;
23
les titres livrs, dans le cadre d'une opration de pension, demeurent parmi les risques du cdant (et la pondration applique demeure celle de l'metteur des titres) ; les appels de marge verss dans le cadre de la convention-cadre prennent la forme de remises complmentaires d'espces, d'effets ou de titres. Lorsque lesdites remises complmentaires sont effectues en espces, elles sont enregistres dans les comptes de dbiteurs divers et pondres en fonction de la nature de la contrepartie. Lorsqu'elles sont effectues sous forme d'effets ou de titres, elles sont enregistres au hors-bilan comme autres valeurs affectes en garantie et ne sont pas reprendre en tant que telles dans le calcul des risques pondrs. Les effets ou les titres correspondants, en revanche, continuent donc tre pondrs en fonction de la nature de l'metteur des titres.
3.1.6.9. Oprations de prts/emprunts de titres :

Prts/emprunts secs de titres et dpts irrguliers de titres29: chez le prteur, les comptes de titres prts sont pondrs par la quotit la plus leve entre celle applicable l'emprunteur des titres et celle affrente l'metteur des titres ; les titres emprunts ne sont pas repris parmi les risques de l'emprunteur. Prts/emprunts de titres adosss contre espces : ces oprations sont traites en tous points comme des oprations de pension livre (cf. ci-dessus). Prts/emprunts de titres gags contre titres : chez l'tablissement prteur, les titres 30 sont affects de la pondration la plus forte entre :

d'une part, celle de l'metteur des titres prts, d'autre part, la pondration la plus faible entre celle de l'emprunteur et celle de l'metteur des titres reus en gage,
chez l'tablissement emprunteur, les titres emprunts ne sont pas repris parmi les risques. Les titres donns en garantie dans cette opration continuent tre pondrs en fonction de l'metteur des titres, qu'il y ait ou non livraison du support, conformment aux dispositions concernant d'une manire gnrale les valeurs donnes en garantie. Le Secrtariat gnral de la Commission bancaire fixera les conditions dapplication de ces dispositions en tant que de besoin.
3.1.6.10. Prcisions sur les oprations de cessions temporaires de titres (pensions livres, prts/emprunts de titres et valeurs reues en pension) :
Les tablissements peuvent appliquer, en lieu et place des dispositions prsentes aux points 3.1.6.8 et 3.1.6.9, le rgime prvu par le rglement n 95-02, sous rserve des adaptations dfinies ci-aprs :
29
Titres en dpts pouvant tre utiliss par le cessionnaire en dehors dune dfaillance du cdant, par exemple en les vendant ou en les rutilisant en garantie doprations de refinancement. Que les titres qui font l'objet du prt soient dtenus pour compte propre ou qu'ils aient t eux-mmes prcdemment emprunts.
30
24
- Pour chaque cession temporaire de titres, le rglement n 95-02 retient comme assiette du risque la valeur des lments cds diminue de la valeur des lments reus, multiplie par la pondration du risque applicable la contrepartie concerne. - Il est prcis que les intrts courus sont compris dans le calcul de la valeur de march des montants prts ou emprunts et de la garantie. Par ailleurs, la compensation de ces oprations est reconnue dans les conditions prvues au point 3.1.5. - Les adaptations suivantes devront tre prises en compte par les tablissements : Les titres sont retenus pour une valeur nulle lorsqu'une des conditions suivantes est remplie :
l'metteur
des titres est li, au sens de l'article 3 du rglement n 93-05, la contrepartie ; titres ne sont pas livrs ou l'opration ne bnficie pas d'une garantie quivalente.
les
Afin de tenir compte de la volatilit de l'exposition nette sur la contrepartie de l'opration, un abattement forfaitaire de 5 % sera appliqu sur la valeur de march des actifs reus, quelle qu'en soit la nature (espces, titres d'Etat ou d'autres metteurs). Cette dcote sera applique sur la position nette des prises et mises en pension dun mme titre. Lorsque ltablissement utilise cette mthode, cette dernire doit galement tre applique aux prts secs de titres et aux dpts irrguliers de titres. - Par rfrence aux dispositions de larticle 3 du rglement n 89-07 et de larticle 1er de linstruction n 94-06, les titres cds assortis dune garantie concomitante contre le risque de dfaillance de lmetteur31 doivent tre enregistres en Valeurs reues en pension et traites comme des oprations de cessions temporaires de titres.
3.1.6.11. Oprations de rmr :

chez le cessionnaire, les titres acquis dans le cadre d'une opration de cession avec facult de reprise ou de rachat vis l'article 4-II du rglement n 89-07 sont considrs comme garantis par le cdant. La pondration retenue est donc la plus faible de celles applicables au cdant et l'metteur des titres ; chez le cdant, les titres vendus dans le cadre d'une telle opration sont repris parmi les instruments de hors-bilan dont le facteur de conversion en quivalent-risque de crdit est de 100 % (cf. ci-dessous).
3.1.6.12.Dpts de garantie et contributions au clearing fund de Clearnet et Euroclear France

En ce qui concerne les dpts de garantie effectus auprs d'une chambre de compensation, la quotit est de 20 % si l'organe compensateur est un tablissement de crdit, de 0 % si les engagements de cet organisme sont garantis par une entit elle-mme pondre 0 %, et de 100 % dans les autres cas.
31
La garantie peut prendre la forme dun instrument driv de crdit ou dun equity swap.
25
La pondration applicable aux contributions verses au clearing fund de Clearnet est de 20 %. Il en est de mme des contributions verses au fonds mutuel de scurisation du systme RGV2 Filire Rvocable auprs d Euroclear France.
3.1.6.13. Primes doptions

En ce qui concerne les primes d'options achetes par l'tablissement, deux cas sont distinguer : pour les oprations qui ne sont pas effectues sur un march organis prvoyant un ajustement journalier du dpt de garantie, on considre que le risque est forfaitairement repris dans les calculs effectus au titre du hors-bilan-instruments financiers. La prime n'a donc pas tre reprise parmi les risques ; pour les oprations ngocies sur un march organis et dont le sous-jacent n'est donc pas pris en compte au hors-bilan parmi les instruments financiers terme, les primes achetes sont pondres, pour le montant figurant l'actif, en fonction de la nature de la chambre de compensation (cf. ci-dessus).
3.1.6.14. Oprations particulires

La pondration applicable aux crances fiscales carry-back tant certaines que futures que dtiennent des entreprises sur le Trsor Public et faisant lobjet dune cession-Dailly un tablissement est la suivante : 20 % - correspondant un risque de 20 %, pondr 100 %, sur la situation fiscale du cdant et un risque de 80 %, pondr 0 %, sur lEtat un engagement garanti par une cession Dailly sur le Trsor public ds lors que celui-ci a bien accus rception de la notification de la cession et quont t vrifies la ralit de crance et labsence dventuelles oppositions relatives la situation du cdant, 0 % lengagement hors-bilan moins dun an de dcision irrvocable de ltablissement visant acheter une crance carry-back future sur les 20 % prcits. Si le crdit est consenti par anticipation, cest dire avant que les conditions fiscales prcites soient totalement satisfaites, la pondration applicable sera de 100 % jusqu ce que ces dernires soient remplies.
3.2. Risques figurant au hors bilan

Les engagements hors-bilan sont d'abord convertis en quivalent-risque de crdit ; les montants obtenus sont ensuite pondrs, comme dans le cas des transactions figurant au bilan, en fonction de la catgorie laquelle appartient la contrepartie ou, dans le cas de certaines oprations sur titres, de la catgorie laquelle appartient l'metteur. L'application, aux montants nominaux de ces engagements, de coefficients de conversion, est destine reflter la fois la probabilit de passage au bilan desdits engagements et limportance estime du risque. Sagissant des engagements sous forme d'ouverture de crdit ou de crdits permanents, deux niveaux ont t arrts de faon forfaitaire pour ces coefficients de conversion : 0 % pour les engagements d'une dure initiale infrieure un an ou qui, quelle que soit la dure initiale, peuvent
26
tre dnoncs tout moment (ou tout au plus aprs l'expiration des pravis strictement conformes aux lgislations ou aux usages bancaires relatifs la protection du consommateur); 50 % pour les autres 32. L'attention est attire sur le principe selon lequel la dure initiale qui dtermine le choix du coefficient de conversion doit s'apprcier en fonction de la ralit conomique de l'engagement et qu'elle peut donc diffrer de la dure contractuelle. Concrtement, il en rsulte que le coefficient de 50 % doit seul tre retenu, ds lors que la banque est engage vis--vis du bnficiaire pour une priode de plus d'un an postrieure la date d'octroi de la facilit. Pour les engagements sous forme d'instruments drivs, il a t convenu d'appliquer une pondration maximale de 50 % pour les contreparties qui seraient normalement affectes d'un coefficient de 100 %.
3.2.1. CAS DES ENGAGEMENTS DE HORS-BILAN, HORS INTERVENTIONS SUR INSTRUMENTS DERIVES 3.2.1.1. INSTRUMENTS DONT LE FACTEUR DE CONVERSION EN EQUIVALENTRISQUE DE CREDIT EST DE 100 %
Garanties premire demande de nature financire ( financial standby letter of credit ). Font notamment partie de cette catgorie les garanties de paiement ou de remboursement premire demande. _ Contregaranties donnes des tablissements de crdit sur des risques sur d'autres tablissements de crdit. Garanties de remboursement de crdits distribus par d'autres tablissements de crdit. Acceptations de payer ou engagements payer. Ouvertures de crdit irrvocables dont le tirage est certain ou cautionnements constituant des substituts de crdit. Ducroires. Titres recevoir 33 34. Cessions temporaires d'actifs 27 pour lesquels la banque conserve le risque de crdit (c'est-dire s'il existe une forte probabilit de rachat par la banque cdante 35).
32
Les "Note Issuance Facilities" et "Revolving Underwriting Facilities" se voient systmatiquement appliquer un coefficient de 50 %. Ces instruments doivent tre pondrs en fonction du type d'actif et non pas de la catgorie de la contrepartie avec laquelle la transaction a t conclue. Cette rubrique comprend notamment les engagements, nets des rtrocessions, relatifs des interventions l'mission, garanties de prise ferme ou autres garanties de placement, ainsi que les achats sur les marchs terme de valeurs mobilires jusqu' la date de rglement des titres.
33
34
27
Achats terme d'actifs 27.28, et parts non appeles d'actions et d'autres titres.
3.2.1.2. INSTRUMENTS DONT LE FACTEUR DE CONVERSION EN EQUIVALENTRISQUE DE CREDIT EST DE 50 %

Garanties premire demande de nature technique ( performance standby letter of credit ). Font notamment partie de cette catgorie les garanties premire demande de bonne fin ou dachvement, de bonne excution de contrats, de restitution dacomptes, de soumission, de retenues de garanties. Accords de refinancement et ouvertures de crdit confirms dont la dure initiale est suprieure un an. Cautions, avals et autres garanties (autres qu premire demande et que les garanties de remboursement, c'est--dire ne constituant pas directement des substituts de crdits), dont notamment les garanties de restitution d'acomptes et les garanties de financement aux entreprises sous-traitantes. Facilits d'mission d'effets ( Note Issuance Facilities ) et facilits renouvelables de prise ferme ( Revolving Underwriting Facilities ). Engagements de financement de projet. Les ouvertures de crdit utilisables en plusieurs tranches, ds lors qu'une seule de ces tranches est plus d'un an ; toutefois, ces tranches peuvent tre considres indpendamment l'une de l'autre lorsqu'il n'existe aucune possibilit de transfert de l'une l'autre et qu'elles rpondent des objets distincts et indpendants. Les engagements plus d'un an dont le montant connat des variations saisonnires (le facteur de conversion s'applique sur le montant le plus lev de l'engagement). Engagements dure indtermine, ou renouvelables, rvocables inconditionnellement par la banque tout moment aprs une priode de pravis ( evergreen commitments). Ouvertures de crdits documentaires et confirmations de crdits documentaires ouverts par un tablissement de crdit, lorsque les marchandises ne servent pas de garantie. Ligne de substitution de billets de trsorerie. Garantie apporte par un tablissement prsentateur sur le versement de la soulte en espces due par linitiateur lors de lacquisition des titres dans le cadre dOPA et dOPE.

Garanties (autres qu premire demande) de bonne excution de contrats, de soumission, de retenues de garanties, revtant la forme de cautionnement.
35
Notamment, oprations de cession avec facult de rachat vises l'article 4-II du rglement n 89-07 (oprations de rmr).
28
Crdits documentaires accords ou confirms o les marchandises servent de garantie. Obligations cautionnes administratives et fiscales. Cautions communautaires. Engagements donns des OPCVM garantie de capital ou de rendement 36. Cautions rsultant de textes lgislatifs sur la garantie financire ncessaire l'exercice de certaines professions. Font notamment partie de cette catgorie les cautions de remise en tat de carrire. Garanties de financement dans le cadre d'OPA.

Accords de refinancement et ouvertures de crdit confirms assortis d'une dure initiale infrieure ou gale un an. Engagements rvocables inconditionnellement par la banque tout moment et sans pravis 37. Engagements rengociables la fin d'une priode d'un an au plus si la procdure de rengociation implique un nouvel examen complet de la structure financire du bnficiaire et si la banque a l'entire discrtion de ne pas renouveler son engagement. Prsentations dOPE simples, sous rserve que lengagement figure au hors-bilan de la banque et que cette dernire puisse justifier tout moment de ltendue de ses engagements.
Les facilits de financement multioptionnelles (MOFF) et les autres formules de financement composites doivent tre scindes en leurs diffrentes composantes (ouvertures de crdit, NIF, ...) et chacune de ces composantes doit tre affecte du facteur de conversion correspondant. Si la valeur totale de toutes les composantes excde la valeur de la facilit, les composantes affectes du facteur de conversion le plus faible sont ngliges jusqu' concurrence de l'excdent. Dans le cas des engagements d'engagement pour lesquels le coefficient dquivalent risque de crdit du second engagement dpend de la dure (par exemple, l'engagement d'accorder terme une ouverture de crdit), la dure initiale s'apprcie compter de la date d'octroi du premier engagement. Si le premier engagement est rvocable tout moment, le coefficient dquivalent risque de crdit est 0 %. Dans le cas des engagements dengagement pour lesquels le coefficient dquivalent risque de crdit du second engagement est indiffrent la dure (par exemple, lengagement daccorder terme
36
Conformment la note n 92-09 du Secrtariat gnral de la Commission bancaire, ces engagements sont repris, d'un point de vue comptable, parmi les engagements d'ordre de la clientle, pour le montant prvu au contrat, ou dfaut pour la valeur nominale des parts qui bnficient de cette garantie. Pour le ratio de solvabilit, un facteur de conversion de 20 % est affect ce montant. Les tablissements peuvent appliquer ces oprations le principe de transparence qui permet de reprendre ces engagements pour les pondrations applicables la nature des actifs dtenus par les OPCVM concerns. Il va de soi que ne peuvent tre repris sous cette rubrique les concours entrant dans le champ d'application de l'article L. 313-12 du Code Montaire et Financier.
37
29
une caution), le coefficient dquivalent risque de crdit est 0 % si la dure du premier engagement est infrieure ou gale un an ou si le premier engagement est rvocable tout moment. Il est gal au coefficient dquivalent risque de crdit du second engagement dans le cas contraire. Les ouvertures de crdit concernant un crdit plus d'un an dont le tirage doit intervenir dans un an au plus sont considres comme tant un an au plus ds lors qu' l'issue de ce dlai, la partie ventuellement non tire du crdit est automatiquement annule.
3.2.2. CAS DES ENGAGEMENTS DE HORS-BILAN SOUS FORME D'INTERVENTIONS SUR INSTRUMENTS DERIVES. 3.2.2.1. EVALUATION DES RISQUES BRUTS
L'quivalent-risque de crdit des instruments drivs est calcul selon la mthode d'valuation du risque courant (dite mthode mark to market ). Seules sont concernes les oprations de gr gr. Les engagements concernant les transactions ralises sur les marchs organiss ne sont pas pris en compte 38. Cinq grandes catgories d'instruments ont t identifies, tant prcis que les contrats n'entrant pas expressment dans l'une de ces catgories sont assimiler aux instruments sur produits de base. Ces cinq catgories correspondent aux instruments sur taux d'intrt, devises et or, actions, mtaux prcieux (sauf or), produits de base.
3.2.2.1.1. TYPES D'OPERATIONS CONCERNEES

Par instruments sur taux d'intrt, il faut entendre :
contrats d'change de taux d'intrt dans une mme devise ; accords de taux futurs (FRA) ; contrats financiers terme fermes sur taux d'intrt (forwards) ; options sur taux d'intrt (seuls les contrats achets sont prendre en compte) ; autres contrats de mme nature (caps, floors, collars,...).
Par instruments sur devises et or, il faut entendre :

contrats d'change de taux d'intrt et de devises ; oprations de change terme ; contrats financiers terme fermes sur devises ;
38
Toutefois, les oprations effectues sur des marchs assimils des marchs organiss pour des considrations de valorisation comptable (au sens du rglement n 88-02 du CRB) sont prises en compte.
30
options sur devises (seuls les contrats achets sont prendre en compte) ; autres contrats de mme nature 39.
Les contrats sur devises dont la dure initiale est de 14 jours civils ou moins sont exonrs. Tel n'est pas le cas, en revanche, pour les contrats sur or qui supportent les exigences au titre du risque de crdit quelle que soit leur dure initiale. Par instruments sur actions, il faut comprendre tous contrats terme ou d'change, toutes options achetes ou tous instruments drivs analogues sur actions et indices d'actions. Par instruments sur mtaux prcieux, il faut entendre tous contrats terme ou d'change, toutes options achetes ou tous instruments drivs semblables se rapportant d'autres mtaux que l'or, notamment l'argent, le platine, le palladium... Enfin, par instruments sur produits de base, il faut comprendre tous contrats terme ou d'change, toutes options achetes ou tous produits drivs similaires ayant pour sous-jacents des contrats sur produits nergtiques, productions agricoles ou mtaux non ferreux (par exemple aluminium, cuivre et zinc), ainsi que les autres mtaux non prcieux. Par ailleurs, les instruments drivs de crdit, destins acheter ou vendre du risque de crdit auprs d'une contrepartie sur un tiers, doivent faire l'objet d'un traitement prudent. En particulier pour l'acheteur du risque, il doit tre tenu compte, dans le calcul de l'exigence de fonds propres la fois du risque sur la contrepartie et du risque sur le tiers. De mme, l'achat par un tablissement titre de couverture d'un instrument driv de crdit permet une rduction du risque de crdit calcul pour le ratio international de solvabilit dans les conditions de traitement prudentiel intrimaire des drivs de crdit dveloppes en annexe 15.
3.2.2.1.2. METHODE D'EVALUATION DE L'EQUIVALENT RISQUE CREDIT (RISQUE COURANT ET RISQUE POTENTIEL FUTUR)
Pour calculer l'quivalent-risque de crdit des instruments concerns, l'tablissement additionne : le cot de remplacement total (obtenu par valuation au prix de march 40) de tous ses contrats prsentant un gain, un montant correspondant au risque de crdit potentiel, calcul sur la base du nominal total inscrit dans ses livres 41 et multipli par les facteurs de majoration ( add-ons ) suivants 42 43 dpendant de la dure rsiduelle et de la nature du contrat.
39
Les warrants de change doivent tre traits comme des options de change. Seuls les warrants achets sont prendre en compte, sauf s'il s'agit du rachat par la banque d'un warrant mis par elle-mme. Pour les contrats d'change de taux d'intrt ou de devises, le prix de march est calcul selon l'une des mthodes vises par le rglement n 90-15 modifi par le rglement n 92-04 (avant correction de la valeur de march au titre du risque de contrepartie). Il s'agit ici du montant notionnel de l'ensemble des contrats, quelle que soit leur valeur de march, c'est--dire que ceuxci prsentent un gain ou une perte. Sauf pour les swaps de taux variable, dans une mme devise, pour lesquels le risque de crdit est valu uniquement sur la base de leur cot de remplacement sans prise en compte du risque de crdit potentiel.
40
41
42
31
Dure rsiduelle
44
Contrats de taux d'intrt
Contrats sur devises et or
Contrats sur actions
Contrats sur mtaux prcieux (sauf or) 7,0 % 7,0 % 8,0 %
Contrats sur produits de base 10 % 12,0 % 15,0 %
Un an inclus .................... De un an exclu cinq ans inclus Plus de cinq ans ..............
0,0 % 0,5 % 1,5 %
1,0 % 5,0 % 7,5 %
6,0 % 8,0 % 10,0 %
Lorsqu'un contrat n'est pas inclus dans un accord de novation ou une convention de compensation respectant les conditions fixes au point 3.2.2.2.1, son cot de remplacement est gal sa valeur de march, si celle-ci est positive. Dans le cas contraire, le cot est nul. Par exception, le cot de remplacement des contrats sur taux de change d'une dure initiale ne dpassant pas quatorze jours de calendrier peut tre considr comme nul. Lorsque des contrats sont rgis par un mme accord de novation ou une mme convention de compensation, respectant les conditions fixes au point 3.2.2.2.1 ci-dessous, le cot de remplacement est le solde net des valeurs de march de ces contrats, lorsqu'il est positif. Dans le cas contraire, le cot est nul. Les options vendues et les contrats sur taux de change d'une dure initiale ne dpassant pas quatorze jours de calendrier, sont pris en compte pour le calcul de la compensation.
3.2.2.2. COMPENSATION
En application d'un amendement l'Accord de 1988 adopt par le Comit de Ble en dcembre 1994, la compensation des positions envers une mme contrepartie, qui n'tait possible que dans le cadre des contrats dits de novation, a t tendue aux contrats ngocis l'intrieur de contrats-cadres dans les conditions prvues l'article 33 de la loi n85-98 du 25/01/85 modifie et du chapitre III de la loi bancaire n96-597 du 02/07/96. Un autre amendement l'Accord prcit, adopt par le Comit en avril 1995, a permis de reconnatre galement les effets de la compensation dans la dfinition des facteurs de majoration.
3.2.2.2.1. CONDITIONS DE RECONNAISSANCE DE LA COMPENSATION

a. Les tablissements sont autoriss compenser des transactions soumises novation, en vertu de laquelle toute obligation d'un tablissement envers sa contrepartie de livrer une monnaie prcise une date de valeur dtermine est automatiquement intgre l'ensemble des autres obligations pour la mme monnaie et la mme date de valeur, un montant unique se substituant de plein droit aux obligations brutes antrieures ;
43
Pour les contrats prvoyant des changes multiples de principal, les facteurs sont multiplier par le nombre de paiements restant effectuer.
Pour les contrats dont la valeur est automatiquement ramene zro aprs un paiement, l'chance rsiduelle correspond la dure entre deux remises zro (avec un minimum de 0,5 % pour les contrats de taux d'intrt lorsque ceux-ci ont une dure rsiduelle suprieure un an).
44
32
b. les tablissements peuvent galement compenser des transactions soumises une forme juridiquement valable de compensation bilatrale non couverte par a) ; c. dans les cas a) et b), une banque devra dmontrer son autorit nationale qu'elle possde : un contrat ou accord de compensation, avec la contrepartie, couvrant l'ensemble des transactions, et confrant l'tablissement le droit de recevoir ou l'obligation de payer uniquement le montant total net des valeurs de march positives et ngatives de toutes les transactions concernes en cas de dfaut de paiement de la contrepartie pour l'une des causes suivantes : dfaut ou cessation des paiements, ouverture d'une procdure de redressement ou de liquidation judiciaire ou circonstances semblables ; des opinions juridiques crites et fondes indiquant que, en cas de contestation juridique, les autorits judiciaires et administratives concernes dcideront que le risque de l'tablissement atteint un montant net selon : la lgislation en vigueur dans le pays o la contrepartie est tablie, et si une succursale trangre d'une contrepartie est implique, galement selon la lgislation du pays o la succursale est implante, la loi qui rgit les diverses transactions, la loi qui rgit tout contrat ou accord requis pour effectuer la compensation. A cet gard, le Prsident de la Commission Bancaire a dj fait connatre, par lettre adresse le 7 aot 1995 au Prsident de l'Association Franaise des Etablissements de Crdit, les conventions-cadres qui peuvent tre considres comme satisfaisant ces conditions de reconnaissance de la compensation, sous rserve de l'interprtation souveraine des tribunaux. La liste des conventions-cadre susceptibles de permettre la prise en compte prudentielle des montants nets est reprise en annexe 16. les procdures requises pour permettre un rexamen des modalits juridiques des mcanismes de compensation en fonction des modifications ventuelles des lgislations concernes. Deux prcisions mritent toutefois d'tre signales en ce qui concerne la reconnaissance des conventions-cadres : d'une part, les contrats de compensation contenant des clauses de forfait ( walkaway clauses ) ne peuvent tre pris en considration ; d'autre part, s'agissant des conventions prvoyant une compensation multi-succursales, dans l'attente d'une interprtation commune au sein du Comit de Ble sur l'application des termes de l'Accord, il est ncessaire : que les conventions de compensation ne soient mises en place qu'avec les seuls pays reconnaissant la validit juridique de la compensation de telle sorte qu'il soit permis de dclarer en net les encours sur l'ensemble des oprations couvertes par la convention ; ou, lorsque la convention couvre un ensemble plus large de pays, soit que les tablissements produisent des opinions juridiques permettant de justifier que l'inexcution dans certains pays des termes de l'Accord n'est pas de nature remettre en cause la compensation des obligations dont la prise en compte prudentielle du solde net est demande, soit que la convention contienne une clause de sparation ( severability clause ) permettant d'isoler les oprations ralises dans les pays o la validit juridique de la compensation est tablie (les tablissements doivent alors disposer d'opinions
33
juridiques garantissant que la prsence d'une telle clause de sparation ne remet pas en cause la validit d'ensemble de l'accord de compensation au regard des lgislations concernes). Sous ces conditions, les tablissements dclarent alors en net les encours sur les succursales situes dans les pays reconnaissant la validit juridique de la compensation et en brut les encours sur des succursales situes dans les autres pays.
3.2.2.2.2. TRAITEMENT APPLIQUE AUX OPERATIONS FAISANT L'OBJET D'UN ACCORD DE COMPENSATION.
Les contrats soumis un mme accord de novation ou une mme convention de
compensation satisfaisant aux conditions fixes au point 3.2.2.2.1 peuvent faire l'objet d'un calcul de risque potentiel futur selon les modalits suivantes :
dans une premire tape, les tablissements calculent le ratio cot de remplacement
net sur cot de remplacement brut , RNB, constitu : au numrateur, du cot de remplacement des contrats, calcul conformment la mthode dtaille ci-dessus, aprs prise en compte des effets de la compensation ou de la novation ; au dnominateur, du cot de remplacement des contrats, calcul conformment la mthode dtaille ci-dessus, sans prise en compte des effets de la compensation ou de la novation (cot de remplacement brut). Lorsque le dnominateur est nul, le ratio est rput gal zro. Dans une deuxime tape, le risque potentiel futur, RPF, pour les contrats soumis un mme accord de novation ou une mme convention de compensation, est dtermin par application de la formule :
RPF = (0,4 + 0,6 RNB) (somme des nominaux pondrs selon les dispositions du point 3.2.2.1.2)
Les tablissements peuvent galement calculer un ratio RNB unique applicable l'ensemble des contrats pour lesquels il existe un accord de novation ou une convention de compensation juridiquement valide. Dans ce cas le ratio est constitu :
au numrateur, de la somme des cots de remplacement nets, tels qu'expliqus dans
cette section, chaque accord de novation ou chaque convention de compensation viss ci-dessus ;
au dnominateur, de la somme des cots de remplacement bruts pour l'ensemble des
contrats ci-dessus. Les tablissements informent le Secrtariat gnral de la Commission bancaire de l'option qu'ils retiennent pour le calcul du ratio RNB ; cette option doit tre constante.
34
c. La somme du cot de remplacement et du risque potentiel futur est affecte des coefficients de pondration des contreparties concernes. Ces coefficients sont plafonns 50 %.
3.2.2.3. ACTIFS GARANTISSANT LES OPERATIONS SUR PRODUITS DERIVES
a. Les garanties sous forme de nantissement d'espces, de titres ou de dpts, reues par les tablissements en couverture de leurs oprations sur produits drivs peuvent tre prises en compte pour le calcul du ratio dans les conditions suivantes : la garantie doit prendre l'une des formes admises en ce qui concerne les risques de bilan. En consquence, peuvent tre retenus : les nantissements d'espces et dpts terme (0 %) mais non les comptes crditeurs ; les nantissements de certificats de dpt ou de bons de caisse mis par l'tablissement ayant reu la garantie (0 %) ; les nantissements de titres mis par les Etats et les banques centrales du groupe OCDE, les Communauts europennes (0 %) ; les nantissements de titres mis par les banques multilatrales de dveloppement et par les administrations rgionales ou locales des pays du groupe OCDE (20 %) ; il est rappel que les nantissements de parts d'OPCVM ne peuvent pas tre pris en compte ; le nantissement doit tre juridiquement valable et opposable aux tiers ; lors du calcul du ratio, la valeur de march des actifs donns en garantie est prise en compte pour dterminer la partie de l'quivalent-risque de crdit pouvant bnficier de la pondration de l'actif donn en garantie. Le montant rsiduel de l'quivalent-risque de crdit, non couvert par la garantie, demeure pondr en fonction de la pondration applicable la contrepartie. b. Les versements de collatral chances rgulires effectus dans le cadre de la gestion du risque de contrepartie sur instruments drivs font l'objet d'une reconnaissance prudentielle dans les conditions suivantes : les versements de collatral doivent tre raliss en espces ; lorsque ces versements ne sont pas subordonns au franchissement d'un seuil, ils peuvent tre assimils une remise aux conditions de march, intervalles rguliers, des instruments drivs couverts. Les add-ons permettant le calcul du risque potentiel futur sont alors calculs sur maturits rduites (entendues comme la dure entre deux versements de collatral) ; lorsque ces versements sont subordonns au franchissement d'un seuil, l'exposition sur une contrepartie donnes est alors calcule par la formule suivante : Min (Max ((Seuil, Valeur liquidative nette des instruments drivs) + Risque potentiel futur sur maturit rduite) ; (Valeur liquidative nette des instruments drivs + Risque potentiel futur sur maturits finales))
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l'utilisation de add-ons calculs sur maturits rduites n'est permise que dans le cas des instruments sur devises et or, sur actions, sur mtaux prcieux et sur produits de base. Pour les instruments sur taux d'intrt, dont l'chance finale conditionne de manire importante la drive de leur valeur, le coefficient d'add-on ne peut tre infrieur 0,5 % lorsque la dure rsiduelle du contrat est suprieure un an.
3.2.2.4. OPERATIONS PARTICULIERES :
a. Les swaps dpart dcal doivent faire l'objet d'un enregistrement et d'une intgration dans le ratio ds la date d'engagement de l'opration. b. Les swaps amortissables, amortising swaps , ainsi que les swaps notionnel variable pendant la dure du contrat sont pris en compte, pour le calcul des facteurs de majoration, soit en se rfrant au montant notionnel maximum jusqu' l'chance, soit en se rfrant au montant notionnel moyen calcul jusqu' l'chance. c. Les swaps coefficient multiplicateur d'intrts, multiplier swaps , pour lesquels les flux d'intrts sont multiplis par un certain coefficient sont pris en compte, pour le calcul des facteurs de majoration, en se rfrant au montant notionnel multipli par le coefficient en question. d. En ce qui concerne les instruments synthtiques de taux et de change ( synthetic agreements for forward exchange : SAFE ), il convient d'assimiler les accords synthtiques d'change de taux ( Exchange rate agreement : ERA ) des contrats de taux d'intrt ainsi que les accords synthtiques terme d'change de taux ( Forward Exchange Agreement: FXA ) sauf pour ces derniers lorsque la valeur l'chance du contrat diffre de plus de 10 % de la valeur la date de conclusion du contrat. Dans ce cas, le plus petit des deux montants doit tre trait de la mme manire que le montant notionnel de rfrence pour les contrats de taux. En revanche, il faut appliquer les facteurs de majoration relatifs aux contrats de change la diffrence entre ces deux montants.
4. LES EXIGENCES DE FONDS PROPRES AU TITRE DES RISQUES DE MARCHE

Le risque de march est dfini comme le risque de pertes sur les positions de bilan et de horsbilan la suite de variations des prix de march. De la mme manire que pour le risque de crdit, les exigences de fonds propres relatives aux risques de march s'appliquent sur une base consolide. Pour mesurer leurs risques de march, les banques ont le choix entre deux catgories d'approches, l'approche standard ou l'approche modles internes , sous rserve que l'utilisation des algorithmes utiliss dans la premire approche, ou celle des modles internes dans la seconde, soit pralablement approuve par le Secrtariat gnral de la Commission bancaire. Pour les tablissements utilisant les modles internes, tant donn qu'ils poursuivent actuellement la mise en oeuvre ou l'amlioration de leurs modles de gestion des risques, il pourra tre admis, de faon provisoire, qu'ils utilisent une combinaison de la mthode standardise et de leurs modles internes pour dterminer leurs risques de march. De mme pour la mthode standardise peut-il tre admis l'utilisation de mthodes diffrentes pour une mme catgorie de risque, en particulier lorsque sont concernes des implantations dont le risque apparat limit. Cependant, le Secrtariat gnral de la Commission bancaire prtera une attention particulire la permanence des mthodes, ainsi qu' leur volution progressive vers des approches plus volues
36
le cas chant. De mme, les banques qui optent pour les modles pour une seule et mme catgorie de risque se devront, avec le temps, d'englober toutes leurs transactions et de s'orienter vers un modle global (c'est--dire qui tienne compte de toutes les catgories de risques de march).
4.1. Les mthodes standardises

Ces mthodes consistent mesurer les risques de manire standardise, en utilisant les dispositifs de calcul exposs dans les annexes correspondantes, comme indiqu dans le tableau suivant. Les exigences de fonds propres ainsi calcules au titre des diffrentes catgories de risques cidessus sont additionnes de manire arithmtique.
CATEGORIE DE RISQUE RISQUE DE TAUX risque gnral et risque spcifique RISQUE SUR TITRES DE PROPRIETE risque gnral et risque spcifique RISQUE DE CHANGE
PERIMETRE DE CALCUL ANNEXES CONCERNEES Portefeuille de ngociation ANNEXE 1, positions nettes ANNEXE 2, risque de taux Portefeuille de ngociation ANNEXE 1, positions nettes ANNEXE 3, risque sur titres de proprit
RISQUE SUR MATIERES PREMIERES RISQUE OPTIONNELS
Ensemble des oprations ANNEXE 4 qu'elles appartiennent au portefeuille de ngociation ou non Ensemble des oprations ANNEXE 5 qu'elles appartiennent au portefeuille de ngociation ou non Options associes chacune ANNEXE 6 des catgories de risques prcdentes
4.2. L'utilisation des modles internes pour la mesure des risques de march
La mthode modles internes , subordonne la ralisation de certaines conditions et dont l'utilisation est donc soumise l'approbation explicite du Secrtariat gnral de la Commission bancaire, est prsente dans l'annexe 7. Elle permet aux banques de s'appuyer sur les mesures de risque obtenues partir de leurs propres modles de gestion interne des risques, sous rserve que soient respectes les conditions qualitatives et quantitatives exposes dans cette annexe. L'exigence de fonds propres correspond la valeur la plus leve entre : i) la perte potentielle du jour prcdent , mesure selon les paramtres prsents en annexe ; et ii) la moyenne des pertes potentielles sur les soixante derniers jours ouvrs, multiplie par le facteur de multiplication.
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5. MODALITS DE CALCUL ET D'APPLICATION DU RATIO 5.1. Normes minimales relatives au ratio et aux fonds propres
Le ratio est tabli sur une base consolide. La consolidation des fonds propres et des risques est ralise en se rfrant aux dispositions du rglement n 85-12 du Comit de la Rglementation Bancaire et Financire modifi par les rglements n 90-06, n 91-02, 94-03 et 96-06, ainsi qu'en conformit avec l'instruction n 86-05 de la Commission bancaire modifie par l'instruction n 91-06. La norme minimale est de 8 % sur la base de la mme chelle que celle du prcdent ratio de solvabilit Cooke (fonds propres rapports une base d'quivalents-risques de crdit). De faon calculer le ratio synthtique et donner sa cohrence au calcul des exigences de fonds propres pour risques de crdit et de march, un lien numrique explicite sera cr en multipliant la mesure des risques de march par 12,5 (soit l'inverse du ratio minimal de fonds propres de 8%). Les fonds propres de base doivent reprsenter au minimum la somme de 50% du total des fonds propres exigs au titre des risques de crdit (le complment ne pouvant tre couvert que par des fonds propres complmentaires) et de 2/7 (28,6%) de l'assiette des risques de march.
5.2. Dnominateur du ratio

Le dnominateur du ratio est constitu par la somme des quivalents en risques de crdit pondrs, tels que calculs en section 3, et des quivalents en risques de march , soit le montant des exigences au titre des risques de march telles que calcules dans les sections 4.1 ou 4.2, multipli par 12,5.
5.3. Numrateur du ratio

Le ratio de fonds propres reprsente la marge de fonds propres disponible permettant la couverture d'un accroissement des risques, qu'ils soient de crdit ou de march. La part excdentaire de fonds propres surcomplmentaires admissibles non allous la couverture des risques de march fait l'objet, le cas chant, d'un ratio excdentaire de fonds propres surcomplmentaires. Les fonds propres retenir au numrateur du ratio sont les fonds propres de base et complmentaires admissibles, ainsi que, lorsque l'tablissement dispose de fonds propres surcomplmentaires, les fonds propres surcomplmentaires admissibles et allous, en complment des fonds propres complmentaires, pour couvrir les exigences au titre des risques de march. Les banques peuvent utiliser les fonds propres surcomplmentaires dans les limites suivantes : les fonds propres surcomplmentaires (T3) couvrent uniquement les risques de march tels que dfinis dans la section 4. Cela signifie que toute exigence de fonds propres au titre du risque de crdit aux termes de l'accord de 1988, y compris le risque de crdit sur instruments drivs des portefeuilles de ngociation et bancaire, doit tre satisfaite sur la base de la dfinition des fonds propres figurant dans l'accord de 1988 (c'est--dire fonds propres de base - T1 - et complmentaires - T2 - ) ;
les fonds propres surcomplmentaires (T3) admissibles seront limits 250 % des fonds
propres de base rsiduels (T1r), c'est - - dire les fonds propres de base restant disponibles aprs couverture des risques de crdit. Cela signifie que les risques de march doivent tre couverts hauteur d'au moins 2/7 (soit 28,6 % environ), par des fonds propres de base non utiliss en couverture des risques de crdit ;
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les fonds propres complmentaires rsiduels (T2r) peuvent se substituer aux fonds propres
surcomplmentaires (T3) dans la mme limite de 250 %, dans la mesure o les limites globales tablies dans l'accord de 1988 ne sont pas franchies : le montant des fonds propres complmentaires (T2) ne peut excder le total de ceux de base (T1) et la dette subordonne long terme ne peut dpasser 50 % des fonds propres de base (T1).
5.4. Rgles de calcul

Puisque l'excdent de ratio de fonds propres reprsente la marge disponible pour couvrir des risques aussi bien de crdit que de march, le montant de T3 admissible pouvant tre allou la couverture des risques de march doit se calculer en tenant compte des contraintes suivantes :
le total des fonds propres de base doit tre suprieur ou gal au total des fonds propres
complmentaires admissibles pour le ratio de fonds propres ;
les fonds propres complmentaires admissibles restant disponibles aprs allocation aux risques
de crdit et aux risques de march ne peuvent tre suprieurs aux fonds propres de base restant disponibles aprs allocation ces mmes risques. La dtermination du montant maximum de T3 pouvant tre allou aux risques de march s'effectue par optimisation selon les tapes suivantes :
l'allocation des fonds propres de base et complmentaires (T1rc et T2rc) sur l'assiette de
l'exigence de fonds propres au titre du risque de crdit (RC 45) s'effectue en respectant les rgles : T1rc 50 % RC et T2rc = RC - T1rc ;
l'allocation des fonds propres de base et complmentaires (T1rm et T2rm) aux risques de
march (RM) s'effectue en respectant les rgles : T1rm 2/7 RM et T2rm + T3 admissible allou = RM - T1rm ;
le montant de T3 admissible allou est plafonn de sorte qu' la fin du processus d'allocation
les montants de T1 et de T2 restant disponibles T1d (= T1 - T1rc -T1rm) et T2d (=T2 admissible - T2rc - T2rm) respectent la rgle T1d T2d.
45
RC = 8 % des quivalents risques de crdit.
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Les deux ratios que les tablissements de crdit sont tenus de calculer sont dtermins de la manire suivante :
ratio international de solvabilit = T1 + T2 admissible + T3 admissible allou quivalents risques de crdit + quivalents risques de march
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ratio excdentaire de fonds propres surcomplmentaires =

T3 admissible non allou quivalents risques de crdit + quivalents risques de march
46
Equivalent risques de march ERM = 12,5 risques de march RM
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ANNEXE 1
DETERMINATION DES POSITIONS NETTES
1. PRINCIPES47
La position nette reprsente le solde acheteur (ou position nette longue) ou le solde vendeur (ou position nette courte) des oprations enregistres par l'tablissement sur chacun des titres ou instruments du portefeuille de ngociation. Pour le calcul des positions nettes, peuvent tre entirement compenses les positions l'achat et la vente : sur les titres de proprit d'un mme metteur, - sur des prts et des crances sur un mme emprunteur, de mme chance et directement assimilables en vertu de la documentation, - sur des titres de crance dun mme metteur, de mme chance et directement assimilables en vertu du contrat dmission. Les positions nettes sont converties, chaque jour, dans la monnaie utilise pour tablir les documents dclaratifs, sur la base du taux de change au comptant.
2. INTEGRATION DES POSITIONS A TERME ET OPTIONNELLES

Les positions terme, ainsi que les positions optionnelles selon les mthodes retenues en annexe 6, peuvent tre converties en positions quivalentes sur le titre sous-jacent ou en positions de change quivalentes condition de respecter les dispositions prcises ci-dessous. 2.1. Les contrats financiers terme sur taux d'intrt, les contrats terme de taux d'intrt et les engagements terme 48 d'achat et de vente de titres de crance sont traits comme des combinaisons de positions l'achat et la vente : une position l'achat dans des contrats financiers terme sur taux d'intrt ou de devises est considre comme la combinaison d'un emprunt venant chance la date de livraison du contrat financier terme et d'une position longue sur le sous-jacent du contrat en question,
47
Les positions nettes sont calcules selon des dispositions analogues celles prvues dans le rglement 95-02 - annexe I, paragraphes 1 6. En revanche, les mthodes de type algorithmes comportent des diffrences portant notamment sur le traitement des positions optionnelles et des contrats d'change de taux. Notamment les oprations de prise ferme.
48
41
un contrat terme de taux d'intrt ou de devises vendu est trait comme une position la vente dont l'chance est la mme que la date de rglement plus la priode de contrat et une position l'achat dont l'chance est la mme que la date de rglement. un engagement d'achat terme d'un titre est trait comme la combinaison d'un emprunt venant chance la date de livraison et d'une position l'achat du titre. 2.2. Les cessions temporaires de titres correspondent aux oprations de prts-emprunts de titres et aux oprations de pensions simples ou livres. Ces oprations n'affectent pas la position nette de l'tablissement sur ces titres. Elles peuvent gnrer un risque de taux d'intrt lorsqu'elles sont effectues contre espces. Dans ce cas, elles s'analysent comme des oprations d'achat couples des oprations de ventes, des dates de valeurs diffrentes et sont traites selon les dispositions du point 2.1. 2.3. Pour le calcul du risque de taux d'intrt au sens de l'annexe 2, les changes financiers sont apprhends sur la mme base que les instruments figurant au bilan. Un change de taux d'intrt dans lequel un tablissement reoit un taux variable et paie un taux fixe est trait comme la combinaison d'une position longue dans un instrument taux variable d'une chance quivalent la priode qui s'coule jusqu' la refixation du taux d'intrt et d'une position courte dans un instrument taux fixe ayant la mme chance que l'change lui-mme. Lorsque le taux variable induit un comportement plus complexe, l'tablissement adoptera une dcomposition en autant de positions lmentaires que ncessaires, ou pourra utiliser un algorithme de sensibilit. 2.4. Les options ou warrants sur taux d'intrt, titres de crance, titres de proprit, contrats financiers, changes financiers et devises sont traites comme s'il s'agissait de positions de valeur gale au montant de l'instrument sous-jacent de l'option, multipli par le delta. Les positions ainsi obtenues peuvent tre compenses avec des positions de signe oppos dans des titres ou instruments drivs sous-jacents identiques dans les conditions prcises aux annexes 2 et 3. Le delta utilis est celui du march concern ou, lorsque celui-ci n'est pas disponible ou pour les options ngociables hors bourse, le delta calcul par l'tablissement lui-mme, sous rserve que l'algorithme utilis par l'tablissement soit un algorithme standard de type Cox, Ross, Rubinstein ou Black and Scholes ou un autre type d'algorithme assimilable et quivalent qui intgre des hypothses suffisamment prudentes ; dans ce dernier cas, cet algorithme est communiqu pralablement au Secrtariat gnral de la Commission bancaire, qui peut s'y opposer. Selon la mthode optionnelle retenue par l'tablissement (cf. annexe 6), les options sont prises en compte dans les positions nettes hauteur de leur quivalent delta en position sous-jacente. 2.5. Les contrats financiers terme sur indices boursiers et les quivalents delta d'options portant sur des indices boursiers sont traits comme s'il s'agissait de positions de valeur gale au montant du portefeuille sous-jacent, multipli par le delta pour les options. 2.6. Les tablissements peuvent traiter comme entirement compense toute position en instruments drivs de taux (FRA, swaps, caps, floors, swaptions) qui satisfont au moins aux conditions suivantes : les positions ont la mme valeur nominale et sont libelles dans la mme devise et portent sur le mme sous-jacent ; les taux de rfrence pour les positions taux variable ou rvisables sont identiques et l'cart entre les coupons pour les positions taux fixe est au plus gal 15 points de base ; la date de la refixation du taux d'intrt ou, pour les positions coupon fixe, l'chance rsiduelle respecte les limites suivantes :
42
moins d'un mois : mme jour ; entre un mois et un an : dans les sept jours ; plus d'un an : dans les trente jours.
3. CAS PARTICULIERS
3.1. Les positions sur des certificats de titres en dpt (en particulier sur des ADR) peuvent tre compenses (sans exigence de fonds propres) avec les positions sur les titres de proprit correspondants ou des titres de proprit identiques sur des places diffrentes. 3.2. Cas des instruments hybrides : Dans la mesure o ces instruments comportent plusieurs composantes, il seront dcomposs en une composante taux et une composante action selon une mthode approprie. Ainsi, une obligation convertible pourra tre considre comme une obligation lorsque la probabilit d'exercice est trs faible, comme une action lorsque la conversion est probable et n'entrane pas de pertes pour l'tablissement. 3.3. Les positions en bons de souscription d'actions sont traites comme des options d'achat sur actions. Toutefois, lorsque le bon est tout moment exerable dans le cadre de la priode de souscription, le risque considrer peut tre limit la diffrence entre le cours de l'action sousjacente et le prix de souscription compte tenu de la parit et, le cas chant, de la valeur du coupon. En cas d'achat, le risque est en tout tat de cause limit la valeur comptable du bon. 3.4. Les parts d'organismes de placement collectif sont traites, au choix de l'tablissement, de l'une des manires suivantes : a) en application du principe de transparence, l'tablissement dcompose l'actif de l'organisme de placement collectif en autant de positions individuelles que d'instruments dtenus en portefeuille, puis additionne chacune d'entre elles aux positions nettes -calcules sur l'instrument correspondant ; b) les positions en parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires (OPCVM) sont globalement assimiles aux positions sur titres de proprit ou sur titres de crances conformment leur classification telle que dfinie par la Commission des oprations de bourse pour les besoins de l'information des investisseurs. 3.5. Les positions en parts d'OPCVM correspondant d'autres catgories que des OPCVM actions ou obligations et autres titres de crance viss au point 3.1. ci-dessus sont soumises au calcul du risque de crdit selon l'accord de Ble de 1988 (cf. section III). Il en va de mme des parts d'autres organismes de placement collectif lorsque le principe de transparence ne peut pas tre appliqu.
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ANNEXE 2
RISQUE SPECIFIQUE ET RISQUE GENERAL DE TAUX
1. RISQUE SPECIFIQUE DE TAUX

L'exigence de fonds propres au titre du risque spcifique est destine protger l'tablissement contre une volution dfavorable du prix d'un prt, dune crance ou dun titre donn pour des raisons lies notamment l'volution de la signature du dbiteur ou de l'metteur. L'tablissement affecte chacune de ses positions nettes, calcules conformment l'annexe 1 sur chacun des prts, crances et titres ou instrument du portefeuille de ngociation, des pondrations suivantes en fonction de la nature des prts, crances et titres dtenus ou des sous-jacents et de leur dure rsiduelle : a) Prts , crances sur et titres d'administrations et de banques centrales de la zone A et assimils Les prts, crances et titres affects d'une pondration nulle conformment au point 3.1.1. de la prsente notice sont affects d'une pondration nulle au titre du risque spcifique. b) Prts, crances et titres ligibles Les prts, crances et titres ligibles comprennent : Les prts, crances et titres affects d'une pondration de 20 % conformment au point 3.1.2. de la prsente notice ; Les prts, crances et titres vrifiant les deux conditions suivantes : Ils sont considrs comme suffisamment liquides. Ce sont des lments jugs de bonne qualit, soit parce qu'ils prsentent un risque de dfaillance au plus gal celui des dettes bancaires admises au refinancement de la Banque de France, soit parce que leur catgorie de dette bnficient d'une notation minimale rcente de la part d'un organisme d'valuation reconnu49.
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Les tablissements se reporteront aux points 1 et 2 de l'annexe VIII du rglement n 95-02. Lorsque le titre est de nature composite , il convient de sassurer que cette notation reflte lvaluation de la performance globale du titre et non de la seule qualit de crdit de lmetteur de ce dernier. A dfaut, le titre devra tre dcompos en un ensemble de flux dans les conditions prvues au point 3.1.6.1.
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Ces prts, crances et titres sont affects des coefficients suivants en fonction de leur dure rsiduelle :
infrieure ou gale 6 mois de 6 mois 24 mois de plus de 24 mois
0,25 % 1,00 % 1,60 %
c) OPCVM de taux Sous rserve de l'application du principe de transparence, pour les OPCVM de taux, l'tablissement applique une exigence de 8 %. Toutefois, lorsque l'OPCVM dtient plus de 90 % de son portefeuille en titres pondrs 0 %, la position bnficie d'une pondration nulle. d) Autres prts, crances et titres Les autres prts, crances et titres sont pondrs 8 %. e) Elments n'appelant pas d'exigences au titre du risque spcifique Les lments suivants ne font pas l'objet d'exigences en fonds propres au titre du risque spcifique : les lments dduits des fonds propres ; les positions qui rsultent de la dcomposition des produits drivs, au sens du point 2 de l'annexe I, ds lors qu'elles ne relvent pas des points a) d) de la prsente annexe ; les lments suivants : les cessions temporaires de titres et les oprations de change terme, lorsqu'elles sont ralises en vue de bnficier d'un mouvement favorable des taux d'intrt, ou qu'elles couvrent un autre lment du portefeuille de ngociation ; Les autres oprations de financement, lorsqu'elles couvrent un autre lment du portefeuille de ngociation. L'exigence de fonds propres est gale la somme des positions ainsi pondres.
2. RISQUE GENERAL DE TAUX

L'exigence de fonds propres au titre du risque gnral de taux est destine couvrir l'tablissement contre le risque de perte rsultant d'une variation adverse des taux d'intrt du march. Les tablissements peuvent calculer le risque gnral selon deux mthodes au choix :
mthode de l'chancier fonde sur la dure rsiduelle. mthode de la duration fonde sur la sensibilit,
Pour les mthodes de l'chancier et de la duration, les tapes sont les suivantes :
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2.1. Pour chaque devise, calcul de l'exigence de fonds propres sur la base des positions nettes dfinies en annexe 1
dtermination de la position nette (longue ou courte) pour chaque instrument et chaque metteur, ventilation des positions nettes dans diffrentes bandes temporelles selon leur dure rsiduelle (mthode de l'chancier) ou leur duration modifie (mthode de la duration), agrgation au sein de chaque bande temporelle des positions nettes longues d'une part, des positions nettes courtes d'autre part, pondration selon le coefficient de la bande temporelle, cette pondration visant reflter leur sensibilit aux variations gnrales de taux d'intrt, dtermination des positions compenses et non compenses par bande temporelle, compensations intra-zones, compensations inter-zones, dtermination de l'exigence de fonds propres.
2.2. Pour chaque devise, calcul de l'exigence de fonds propres additionnelle relative aux risques optionnels selon les modalits de l'annexe 6
2.2.1. METHODE DE L'ECHEANCIER 2.2.1.1. PREMIERE ETAPE : DETERMINATION DES POSITIONS NETTES PONDEREES
L'tablissement impute ses positions nettes, dtermines pralablement par titre ou instrument conformment l'annexe 1, aux fourchettes d'chances appropries du tableau suivant :
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ZONE
FOURCHETTE D'ECHEANCES
PONDERATION (%)
VARIATION PRESUMEE DU TAUX D'INTERET (%)
Coupon de 3 % ou plus (1) (2) 0 1 mois Un >1 3 mois >3 6 mois >6 12 mois >1 2 ans Deux >2 3 ans >3 4 ans >4 5 ans >5 7 ans >7 10 ans Trois >10 15 ans >15 20 ans > 20 ans
Coupon de moins de 3 % (3) 0 1 mois >1 3 mois >3 6 mois >6 12 mois >1 1,9 an >1,9 2,8 ans >2,8 3,6 ans >3,6 4,3 ans >4,3 5,7 ans >5,7 7,3 ans >7,3 9,3 ans >9,3 10,6 ans >10,6 12 ans >12 20 ans > 20 ans (4) 0,00 0,20 0,40 0,70 1,25 1,75 2,25 2,75 3,25 3,75 4,50 5,25 6,00 8,00 12,50 (5) 1,00 1,00 1,00 1,00 0,90 0,80 0,75 0,75 0,70 0,65 0,60 0,60 0,60 0,60 0,60
Le classement des instruments dans les fourchettes d'chances se fait en fonction de la dure rsiduelle pour les prts, crances et titres taux fixe et de la priode restant courir jusqu' la refixation du taux pour les autres instruments. Il est galement opr une distinction entre les instruments assortis d'un coupon de 3 % ou plus et ceux assortis d'un coupon de moins de 3 % (cf. tableau ci-dessus). Chaque position est ensuite multiplie par la pondration indique dans la colonne (4) du tableau pour la fourchette d'chance concerne.
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2.2.1.2. DEUXIEME ETAPE : PRISE EN COMPTE DES EFFETS DE COMPENSATION

A l'intrieur d'une mme fourchette d'chances : les positions courtes pondres sont compenses avec les positions longues pondres pour dterminer la position pondre compense. Le solde court ou long constitue la position pondre non compense de cette fourchette. Par zones : L'tablissement calcule le total des positions longues pondres non compenses dans les fourchettes de chacune des zones du tableau pour obtenir la position longue pondre non compense de chaque zone. De mme, les positions courtes pondres non compenses des fourchettes de chaque zone sont additionnes pour le calcul de la position courte pondre non compense de cette zone. La partie de la position longue pondre non compense d'une zone donne qui est compense par la position courte pondre non compense de la mme zone constitue la position pondre compense de cette zone. La partie de la position longue ou courte pondre non compense d'une zone qui ne peut pas tre ainsi compense (solde court ou long) constitue la position pondre non compense de cette zone. Entre zones : L'tablissement calcule le montant de la position longue (ou courte) pondre non compense de la zone 1 qui est compense par la position courte (ou, respectivement, longue) pondre non compense de la zone 2. Il dtermine ainsi la position pondre compense entre les zones 1 et 2. Le mme calcul est ensuite effectu pour la partie de la position pondre non compense rsiduelle de la zone 2 et la position pondre non compense de la zone 3, afin de calculer la position pondre compense entre les zones 2 et 3. L'ordre de compensation inter-zones peut tre invers : la position pondre compense entre les zones 2 et 3 est alors calcule avant la position pondre compense entre la position pondre non compense rsiduelle de la zone 2 et la position pondre non compense de la zone 1. La position pondre non compense rsiduelle de la zone 1 est alors compense avec la position non compense rsiduelle de la zone 3, afin de calculer la position pondre compense entre les zones 1 et 3. De ces oprations de compensation inter-zones rsultent les positions pondres non compenses rsiduelles ultimes (positions finales).
2.2.1.3. TROISIEME ETAPE : DETERMINATION DE L'EXIGENCE DE FONDS PROPRES

L'exigence de fonds propres de la socit est gale la somme des lments suivants : 10 % de la somme des positions pondres compenses de toutes les fourchettes d'chances ;
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40 % de la position pondre compense de la zone un ; 30 % de la position pondre compense de la zone deux ; 30 % de la position pondre compense de la zone trois ; 40 % de la position pondre compense entre les zones un et deux, et entre les zones deux et trois; 100 % de la position pondre compense entre les zones un et trois ; 100 % des positions finales.
2.2.2. METHODE DE LA DURATION

L'tablissement qui souhaite utiliser cette mthode doit faire part pralablement de son intention au Secrtariat gnral de la Commission bancaire qui peut s'y opposer. Seuls peuvent y recourir les tablissements qui ont les moyens de l'utiliser de manire continue. Cette mthode consiste calculer la duration modifie de chaque titre de crance, puis rpartir les positions pondres (par la duration et la variation de taux) par fourchettes d'chance, et enfin compenser les positions pondres l'intrieur des fourchettes, des zones, et entre zones diffrentes. L'exigence en fonds propres est alors dtermine.
2.2.2.1. CALCUL DE LA DURATION MODIFIEE

L'tablissement prend la valeur de march de chaque titre de crance taux fixe et calcule son rendement l'chance, qui est le taux d'actualisation implicite de ce titre. Dans le cas d'instruments taux variable, l'tablissement prend la valeur de march de chaque instrument et calcule ensuite son rendement en supposant que le principal est d lors de la prochaine refixation du taux d'intrt. L'tablissement calcule alors la duration modifie de chaque prt, crance ou titre de crance au moyen de la formule suivante :
Duration modifi e=
1 P P r
o r est le taux de rendement et P le prix du prt, de la crance ou du titre de crance.
2.2.2.2. CALCUL DES POSITIONS PONDEREES

Chaque prt, crance et titre de crance est class, en fonction de sa duration modifie, dans le tableau suivant :
49
Zone
Duration modifie (en mois ou annes)
Variation d'intrt prsume (changement en pourcentage) *
(1) Un
(2) <= 1 mois >1 3 mois >3 6 mois >6 12 mois
(3) 1,0 1,0 1,0 1,0 0,85 0,85 0,85 0,70 0,70 0,70 0,70 0,70 0,70 0,70 0,70
Deux
>1 1,9 an >1,9 2,8 ans >2,8 3,6 ans
Trois
>3,6 4,3 ans >4,3 5,7 ans >5,7 7,3 ans >7,3 9,3 ans >9,3 10,6 ans >10,6 12 ans >12 20 ans > 20 ans
La position pondre est dtermine au sein de chaque fourchette en multipliant la valeur de march de chaque instrument par sa duration modifie et par la variation prsume du taux d'intrt50.
50
le calcul de la position autorise des compensations pralables entre positions sur instruments drivs vrifiant les conditions dfinies au paragraphe 2.2.1.1. de la prsente annexe.
50
2.2.2.3. PRISE EN COMPTE DE LA COMPENSATION DES POSITIONS

La logique dcrite pour la mthode de l'chancier est applique au tableau prcdent afin d'obtenir les diffrentes positions compenses et non compenses au sein des fourchettes, des zones et entre zones.
2.2.2.4. DETERMINATION DE L'EXIGENCE DE FONDS PROPRES

L'exigence de fonds propres est gale la somme des lments suivants : 5 % de la position compense pondre sur la base de la duration de toutes les fourchettes d'chance ; 40 % de la position pondre compense sur la base de la duration de la zone un ; 30 % de la position pondre compense sur la base de la duration de la zone deux ;
30 % de la position pondre compense sur la base de la duration de la zone trois ; 40 % des positions compenses pondres sur la base de la duration entre les zones un et deux
et entre les zones deux et trois ;
100 % de la position compense pondre sur la base de la duration entre les zones un et trois ;
100 % des positions pondres rsiduelles non compenses sur la base de la duration.
2.2.3. UTILISATION D'UN ALGORITHME DE SENSIBILITE

Les tablissements pourront utiliser les techniques de valorisation par actualisation de flux financiers pour calculer directement, par fourchette d'chance, les sensibilits des instruments de taux et de leur couverture. L'algorithme employ par l'tablissement doit tre communiqu pralablement au Secrtariat gnral de la Commission bancaire qui peut s'opposer son utilisation. Cette sensibilit doit tre value par rapport aux fluctuations indpendantes d'un chantillon de taux sur la courbe de rendement et comporter un point de sensibilit au moins pour chacune des fourchettes vises au tableau du point 2.2.2.2. L'tablissement inclut alors dans le tableau une sensibilit par catgorie d'instruments au sein de la fourchette correspondante. Cette sensibilit est pondre par la variation prsume du taux d'intrt affrente. Pourront tre portes directement, au sein d'une mme fourchette, des sensibilits pondres pralablement compenses ds lors qu'elles proviennent d'instruments valoriss sur une mme courbe de taux ; cette fin, toute obligation est rpute tre valorise sur une courbe sui generis. Les compensations sont effectues selon les modalits prvues pour la mthode de la duration.
51
ANNEXE 3
RISQUES LIS LA VARIATION DES TITRES DE PROPRIT
L'exigence de fonds propres relative au risque de position sur les titres de proprit est la somme d'une exigence calcule au titre du risque gnral qui correspond la variation de prix du titre de proprit lie l'volution gnrale du march correspondant, et d'une exigence calcule au titre du risque spcifique, imputable aux facteurs propres la valeur ou l'metteur concern.
1 - RISQUE GENERAL
Pour calculer l'assiette du risque, l'tablissement dtermine l'ensemble des positions nettes, acheteuses ou vendeuses, sur chaque titre de proprit (conformment l'annexe 1). La diffrence entre ces deux sommes pour chacun des marchs reprsente la position nette globale. La position nette globale est calcule pour chaque march national sur laquelle la banque dtient des actions. L'exigence en fonds propres pour risque gnral est la somme des positions nettes globales (par march national) multipli par 8 %.
2 - RISQUE SPECIFIQUE
L'exigence de fonds propres affrente au risque spcifique se dtermine en appliquant un coefficient chaque position nette, fonction de la liquidit et de la diversification de la position. Pour les positions sur titres, le coefficient est de 8 %. Toutefois, les tablissements sont autoriss retenir un coefficient rduit de 4 % lorsque la position fait partie d'un portefeuille diversifi, et que, dans ce cadre, les deux conditions suivantes sont respectes : aucune position individuelle ne reprsente plus de 5 % de la valeur de ce portefeuille, cette limite pouvant tre porte 10 % si le total des positions concernes ne dpasse pas 50 % de la valeur du portefeuille ; le titre de proprit est considr comme trs liquide par les autorits comptentes du march directeur de cette valeur. La liste des valeurs concernes est communique par le Secrtariat gnral de la Commission bancaire et figure en annexe 14. Un coefficient de 2% est appliqu toute position sur un indice boursier qui est ngoci sur un march rglement ou reconnu et qui reprsente un indice largement diversifi (dont la liste figure en annexe 14). Les autres positions sur des indices sectoriels ou des indices insuffisamment diversifis seront pondres 4 %. Lorsque l'tablissement prend des positions de sens oppos sur le mme indice pour des dates diffrentes ou sur des places diffrentes, ou pour des contrats de mme date sur indices distincts mais similaires, l'exigence de fonds propres additionnelle de 2 % pourra n'tre applique qu' un seul indice, la position oppose en tant dispense. L'exigence pour risque spcifique est gale la somme des positions ainsi pondres.
52
3. ARBITRAGES COMPTANT TERME

Dans le cadre d'une stratgie dlibre d'arbitrage comptant-terme, o un instrument financier terme sur indice boursier largement diversifi quilibre un panier d'actions, l'tablissement sera autoris disjoindre l'ensemble de ces positions de l'approche standardise si : l'opration a t conclue expressment des fins d'arbitrage et est contrle part ; la composition du panier reprsente au moins 90 % de l'indice, aprs rpartition entre ses composantes notionnelles. Dans ce cas, l'exigence minimale de fonds propres sera de 4 % (soit 2 % de la valeur brute de chaque volet) ; cette rgle vaudra mme si le panier d'actions reflte l'identique la composition et les proportions de l'indice. Tout surcrot de valeur du panier de titres de proprit par rapport la position drive ou l'inverse devra tre trait comme position longue ou courte et trait selon le rgime commun.
53
ANNEXE 4
RISQUE DE CHANGE
1. CALCUL DE LA POSITION NETTE GLOBALE

La position nette globale en devises se dtermine en deux tapes.
1.1. 1re tape

L'tablissement calcule sa position nette ouverte dans chaque devise, y compris l'euro. La position est la somme algbrique des lments positifs et ngatifs numrs ci-dessous.
1.1.1. ELEMENTS RETENUS

la position nette au comptant, c'est--dire tous les lments d'actif moins tous les lments de passif y compris les intrts courus non chus dans la devise considre. Sont considres comme oprations de change au comptant, les oprations d'achat ou de vente de devises dont les parties ne diffrent pas le dnouement ou ne le diffrent qu'en raison du dlai d'usance ; le solde net des intrts payer ou recevoir qui ne sont pas encore courus mais qui sont entirement couverts ; si les tablissements assujettis le souhaitent et avec l'accord pralable du Secrtariat gnral de la Commission bancaire, le solde net des autres recettes et dpenses futures entirement couvertes par des oprations de change terme ; la position nette terme, c'est--dire tous les montants recevoir moins tous les montants payer en vertu d'oprations de change terme. Sont considres comme oprations de change terme les oprations d'achat ou de vente de devises dont les parties dcident de diffrer le dnouement pour des motifs autres que le dlai d'usance ; l'quivalent delta net (ou calcul sur la base du delta) du portefeuille total d'options sur devises. Les positions ainsi obtenues peuvent tre compenses avec les positions de signe oppos dans des devises identiques. Lorsque le delta utilis n'est pas calcul par une autorit de march, sa mthode de calcul est communique pralablement au Secrtariat gnral de la Commission bancaire qui peut s'y opposer. Les provisions qui sont affectes la couverture d'lments d'actif ou de hors-bilan et qui sont constitues dans des devises autres que celles des lments d'actif ou de hors-bilan doivent tre : prises en compte dans le calcul de la position de la devise dans laquelle est libelle la crance ; et exclues de la position de la devise dans laquelle la provision est constitue.
54
La position nette dans une devise est qualifie de position longue nette lorsque les avoirs excdent les dettes ; elle est qualifie de position courte nette lorsque les dettes excdent les avoirs.
1.1.2 - ELEMENTS EXCLUS

les oprations dont le risque de change est support par l'Etat ; sur sa demande, un tablissement peut tre autoris par le Secrtariat gnral de la Commission bancaire exclure les actifs durables et structurels (titres de participation et de filiales, immobilisations corporelles et incorporelles...)51, qui sont financs dans une devise autre que leur devise de libell. Toute modification des conditions d'exclusion de ces catgories d'oprations ncessite l'accord pralable du Secrtariat gnral de la Commission bancaire.
1.1.3 - UTILISATION DE LA VALEUR ACTUELLE

Elle est admise pour le calcul de la position nette ouverte dans chaque devise. Cette possibilit est toutefois subordonne l'utilisation d'une mthode juge satisfaisante par le Secrtariat gnral de la Commission bancaire, notamment en ce qui concerne les taux d'intrt retenus pour les calculs d'actualisation.
1.1.4 POSITION SUR OR

Elle est calcule sparment.
1.2. 2me tape

Les positions courtes et longues nettes dans chaque devise sont converties au taux de change comptant de l'euro. Ces positions sont additionnes sparment pour fournir respectivement le total des positions nettes courtes et le total des positions nettes longues. La position nette globale en devises est calcule pour chaque tablissement assujetti inclus dans la consolidation et, pour chacun d'eux, quilibre dans la devise pertinente de sorte que la somme des positions longues gale celles des positions courtes. La position nette globale consolide est obtenue par consolidation des positions individuelles ainsi calcules.
2. EXIGENCE EN FONDS PROPRES

Chaque position est convertie dans la monnaie de dclaration sur la base du cours de change au comptant. La contre-valeur de la position de change (somme des contre-valeurs des positions longues ou des positions courtes l'exclusion de l'or) donne lieu une exigence en capital gale 8 % du montant de la position. La position sur or donne galement lieu une exigence gale 8 % de son montant.
51
Bien entendu, les titres d'investissement ne peuvent pas figurer dans la position structurelle : ils doivent tre inclus dans le calcul de la position de change. Il en va de mme pour les TIAP.
55
ANNEXE 5
RISQUE SUR PRODUITS DE BASE
1. DETERMINATION DES POSITIONS 1.1. Rgles gnrales

Le calcul des positions sur produits de base est effectu selon les rgles suivantes : les positions sont tablies sur une base nette sur un mme produit de base. Les positions sur produits de base diffrents ne sont pas compensables entre elles. Toutefois, avec l'accord pralable du SGCB, les positions sur des sous-catgories52 du mme produit pourront tre compenses si elles sont substituables entre elles et si l'tablissement peut tablir clairement une corrlation de 0,9 des prix sur une priode d'un an ; les positions comptant et terme sont exprimes en units de mesure standard (barils, kilos, etc.) et, sont converties au cours au comptant du produit, puis dans la monnaie nationale sur la base du cours de change au comptant. Ces positions sont portes dans un tableau d'chances dont le modle est prsent plus bas ; tous les instruments drivs et positions affectes par des modifications des prix de ces produits devront tre inclus dans le dispositif de mesure ; les positions optionnelles peuvent tre exclues des positions en mme temps que les sousjacents en couverture et traites de faon spcifique (mthode des scnarios ou approche simplifie, voir annexe 6).
1.2. Rgles particulires aux produits drivs

Les instruments financiers terme et contrats terme sur produits de base individuels devront tre incorpors au systme de mesure comme montants notionnels exprims en units standard et recevoir une chance se rfrant la date d'expiration. Pour des marchs ayant des dates de livraisons quotidiennes, les positions sur contrats arrivant chance moins de 10 jours d'intervalle pourront tre compenss avant d'tre portes dans le tableau ; les contrats d'change de produit de base dont un volet est un prix fixe et l'autre le prix courant du march devront tre incorpors comme un ensemble de positions gales au montant notionnel, avec une position pour chaque paiement dans la tranche correspondante du tableau.
52
Les produits peuvent tre classs en catgories, familles, sous-familles et produits individuels. On pourrait avoir, par exemple, la catgorie des produits de base nergtiques, dont une famille serait les hydro-carbures, le ptrole brut en tant un sous-groupe, avec comme lments le West Texas Intermediate, l'Arabian Light et le brent.
56
Les positions seront longues si l'tablissement paie un prix fixe et reoit un prix variable et courte dans le cas contraire ; les contrats d'change de produits de base dont les volets concernent des produits diffrents devront tre reports dans chacun des tableaux correspondants ; les positions optionnelles seront intgres en quivalent-delta.
1.3. Positions de financement

Les positions qui sont purement des financements de stocks (un stock physique ayant t vendu terme, et le cot du financement ayant t gel jusqu' la vente) peuvent tre exclues du tableau. Elles donnent lieu une exigence en capital pour risque de taux d'intrt calcule conformment aux modalits de l'annexe 2.
1.4. Tableau d'chances et coefficients d'carts de taux
Tranches d'chances 0-1 mois 1-3 mois 3-6 mois 6-12 mois 1-2 ans 2-3 ans > 3 ans
Coefficient d'cart de taux 1,5 % 1,5 % 1,5 % 1,5 % 1,5 % 1,5 % 1,5 %
2. CALCUL DE L'EXIGENCE EN FONDS PROPRES 2.1. Approche du tableau d'chances

Les positions sur produits de base individuels sont portes dans un tableau d'chance, les montants de physique tant affects la premire tranche. Un tableau spcifique est utilis pour chaque produit de base retenu et les exigences sont calcules par produit, comme suit : L'tablissement compense les positions longues et les positions courtes au sein de chaque tranche. L'exigence en fonds propres au titre de cette compensation est gale, pour chaque tranche, la somme des montants (court et long) compenss multipli par le coefficient d'cart de taux affect la tranche53.
53
Risque de courbure-cart de taux.
57
Dans une deuxime tape, la position nette rsiduelle sera successivement reporte dans la tranche suprieure et compense, le cas chant, avec des positions de sens contraire par application du coefficient d'cart de taux. Chaque report d'une position vers l'chance suprieure s'accompagne d'une exigence supplmentaire en fonds propres gale 0,6 % du montant report. Par application successive du report, l'tablissement fera apparatre la position nette, assujettie une exigence gale 15 % de son montant54.
2.2. Approche simplifie

L'tablissement peut opter pour l'approche simplifie pour le calcul de l'exigence en fonds propres. Celle-ci est gale sur chaque produit 15 % de la position nette augmente de 3 % de la position brute (somme des positions longues ou courtes).
54
Risque directionnel.
58
ANNEXE 6
CALCUL DES RISQUES OPTIONNELS
Pour calculer les exigences de fonds propres relatives leurs portefeuilles optionnels, les tablissements peuvent recourir trois mthodes diffrentes : la mthode delta-plus, les algorithmes d'estimation du risque par scnario, l'approche simplifie, dans certains cas uniquement.
1. METHODE DU DELTA PLUS

Les tablissements convertissent leurs positions optionnelles en positions quivalentes sur le sous-jacent et les intgrent dans les positions nettes conformment au point 2.4 de l'annexe 1. Les exigences de fonds propres, au titre du risque gnral et, le cas chant, du risque spcifique, sont calcules sur ces positions nettes conformment aux annexes 2 5 (risque de taux, risque sur titres de proprit, risque de change et risque sur matires premires). La mthode delta plus prvoit des exigences de fonds propres supplmentaires afin de tenir compte de risques induits par le comportement non-linaire des options, ( risque gamma ) et par la sensibilit des options la volatilit des sous-jacent ( risque vega ). Les facteurs gamma et vega seront calculs pour chaque option individuelle et sont agrgs par sous-jacent. Pourront tre considrs comme un mme sous-jacent : pour les titres de proprits et indices boursiers, chaque march national, pour les instruments de taux, chaque tranche d'chance, telle que dfinie en annexe 2, pour les devises et l'or, chaque couple de devises et l'or, pour les produits de base, les positions sur un mme produit. a. Le gamma est dfini comme la drive seconde de la valeur de l'option par rapport au sousjacent. Le risque gamma est calcul selon la formule : Risque gamma = 1/2 x gamma x (variation du sous-jacent)2 La variation du sous-jacent est dtermine de la mme manire que pour le calcul du risque gnral, savoir : pour les options sur titres de proprits et indices boursiers, elle est gale 8 % de la valeur de march du sous-jacent ;
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pour les options sur instruments de taux, les tablissements pourront calculer le gamma soit directement par rapport au taux d'intrt sous-jacent soit par rapport la valeur de march du sous-jacent. Dans le premier cas, la variation du sous-jacent sera la variation prsume de taux d'intrt, telle que dfinie selon l'annexe 2. Dans le deuxime cas, la variation du sous-jacent sera calcule selon la formule suivante : valeur de la position x duration modifie x variation de taux (cf. annexe 2) ; pour les options sur devises et or, la variation du sous-jacent sera gale 8 % du cours du couple de devises considr, ou du cours de l'or ; pour les produits de base, la variation du sous-jacent sera gale 15 % de la valeur de march du produit considr. Chaque option sur le mme sous-jacent aura un impact gamma soit positif, soit ngatif. Ces impacts individuels seront totaliss, donnant un impact net gamma pour chaque sous-jacent soit positif, soit ngatif. Seuls les impacts gamma nets ngatifs seront inclus dans le calcul des fonds propres. b. Le vega est la drive du cours de l'option par rapport la volatilit implicite du sousjacent. Le risque vega est : Risque vega = vega x (variation relative de la volatilit) Pour toutes les catgories de risques, la variation de valeur relative est gale 25 % de la volatilit implicite des options. c. L'exigence supplmentaire globale pour risques optionnels au titre du risque gnral est la somme des valeurs absolues: des risques vega, et des risques gamma nets ngatifs.
2. ALGORITHMES D'ESTIMATION DU RISQUE PAR SCENARIOS

a. Le risque spcifique est calcul sur l'ensemble des positions nettes dfinies en annexe 1 (y compris les positions optionnelles en quivalent delta).
b. Pour le calcul du risque gnral de march, les tablissements peuvent appliquer des algorithmes dits par mthode de scnarios leurs portefeuilles d'options et aux positions de couverture qui s'y rattachent. Dans ce cas les positions optionnelles et leurs couvertures sont dissocies des positions nettes calcules en annexes 1, 4 et 5. L'algorithme utilis par l'tablissement doit tre communiqu pralablement au Secrtariat gnral de la Commission bancaire qui peut s'y opposer. Ces algorithmes doivent reposer sur les principes suivants. Diffrentes matrices doivent tre construites pour chaque catgorie d'instrument, savoir :
une matrice spare pour chaque march national pour le risque sur titres de proprit et indices boursiers ;
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une matrice par couple de devises et une pour l'or pour le risque de change ; une matrice par devise et par groupe de tranches d'chance pour le risque de taux (six groupes au minimum). Un groupe de tranches est constitu d'au maximum trois tranches conscutives telles que dfinies l'annexe 2 ; une matrice par produit de base pour le risque sur produits de base.
Les lignes de ces matrices reprsentent les variations de la valeur du sous-jacent (au titre du risque gnral uniquement) et doivent vrifier les conditions suivantes :
la fourchette de variation est de 8 % pour les titres de proprit et indices boursiers ; la fourchette de variation est de 8 % pour les couples de devises et l'or ; la fourchette de variation de taux pour un groupe d'chance est gale la plus forte des variations de taux prsumes l'intrieur du groupe en question ; la fourchette de variation de prix est de 15 % pour les produits de base ; pour toutes les catgories de risque, chaque fourchette est divise en sept observations au moins, intervalle identique, y compris l'observation courante (soit pour les produits de base : - 15 %, - 10 %, - 5 %, 0 %, + 5 %, + 10 %, + 15 %).
Les colonnes de la matrice reprsentent les variations relatives de volatilit du taux ou du cours sous-jacent. Une variation minimale de 25 % est requise. A chaque case de la matrice, le portefeuille est rvalu en rponse aux mouvements du sous-jacent et de sa volatilit. Chaque case contient le gain ou la perte nette des options et le cas chant de leur couverture associes ; la case contenant la perte la plus grande fournit l'exigence en fonds propres du portefeuille pour le sous-jacent associ la matrice.
3. APPROCHE SIMPLIFIEE
Les banques qui traitent une gamme limite d'options uniquement l'achat pourront utiliser l'approche simplifie dcrite ci-aprs pour des combinaisons particulires. Si le portefeuille est constitu d'une position longue sur option d'achat ou sur option de vente, l'exigence en fonds propres sera la plus faible des deux montants : la somme du risque gnral et du risque spcifique (lorsqu'il en existe un) calculs sur le sousjacent ; la valeur de l'option ; pour les lments qui ne sont pas rvalus au march (par exemple certaines options de change), la valeur comptable pourra tre retenue. Si le portefeuille est constitu : d'une position longue comptant couple une position longue d'option de vente, proportion d'un pour un,
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ou d'une position courte comptant couple une position longue comptant d'option d'achat, proportion d'un pour un, l'exigence en fonds propres est gale la somme des exigences en fonds propres pour risque gnral et risque spcifique (lorsqu'il en existe un) calcules sur la position comptant et diminues le cas chant de la valeur intrinsque de la position optionnelle, avec un minimum de zro. La valeur intrinsque est la diffrence : pour une option d'achat, entre la valeur de march du sous-jacent et la valeur d'exercice, pour une option de vente, entre la valeur d'exercice et la valeur de march du sous-jacent.
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ANNEXE 7
UTILISATION DES MODELES INTERNES POUR LE CALCUL DES EXIGENCES EN FONDS PROPRES
1. PRINCIPES
L'utilisation des modles internes pour le calcul des exigences en fonds propres est soumise l'accord pralable de la Commission bancaire qui subordonne son approbation au respect des conditions minimales suivantes : a) Le systme de gestion des risques de l'tablissement repose sur des principes sains et il est mis en uvre de manire intgre ; b) L'tablissement possde en nombre suffisant le personnel qualifi pour l'utilisation de modles labors non seulement dans le domaine de la ngociation, mais aussi dans ceux du contrle des risques, du contrle interne et du postmarch ; c) Les modles de l'tablissement ont fait la preuve qu'ils mesurent les risques avec une prcision raisonnable ; d) L'tablissement effectue rgulirement des simulations de crise selon les modalits prcises ci-aprs. Outre ces normes gnrales, les tablissements recourant leurs modles internes pour le calcul des exigences en fonds propres sont soumis aux exigences dcrites dans la prsente annexe.
2. CRITERES QUALITATIFS
Les tablissements utilisant des modles doivent disposer de systmes de gestion des risques de march reposant sur des principes sains et mis en uvre de manire intgre, concrtiss par le respect des critres qualitatifs prvus ci-aprs. 2.1. Le degr de conformit ces critres peut conditionner le niveau du coefficient multiplicateur appliqu au calcul des exigences en fonds propres tel que prvu au point 9.2. de la prsente annexe. 2.2. Les lments suivants doivent au minimum tre prvus : a) L'existence d'une unit de contrle des risques, responsable de la configuration et de l'exploitation du systme de gestion des risques. Cette unit doit notamment tablir et analyser des rapports quotidiens sur les rsultats produits par les modles ainsi qu'une valuation de
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l'utilisation des limites de ngociation. Elle doit tre indpendante des units de ngociation et rendre compte directement l'organe excutif de l'tablissement, au sens de l'article 4 du rglement n 97-02 du 21 fvrier 1997. b) L'organe dlibrant, au sens de l'article 4 du rglement n 97-02 du 21 fvrier 1997, et l'organe excutif doivent tre activement associs au processus de contrle des risques et le considrer comme un aspect essentiel de l'activit de l'tablissement. c) Les rapports quotidiens prpars par l'unit indpendante de contrle des risques doivent tre revus par des membres de l'organe excutif disposant de l'expertise et de l'autorit suffisantes pour exiger au besoin une rduction des positions prises par un oprateur voire une diminution du degr d'exposition global de la banque. d) Les modles internes de mesure des risques de l'tablissement doivent tre troitement intgrs la gestion journalire de ces risques. Leurs rsultats doivent faire pleinement partie de son processus de planification, de suivi et de contrle du profil des risques de march. e) Le systme de mesure des risques doit tre utilis conjointement avec les limites oprationnelles, lesquelles doivent tre cohrentes avec la modlisation des risques et bien comprises tant par les oprateurs que par les responsables. f) Un programme rigoureux de simulations de crise doit rgulirement complter l'analyse des risques fonde sur les rsultats quotidiens des modles internes. Ses conclusions doivent tre examines par l'organe excutif et prises en compte dans les politiques et les limites de risques prvues au titre V du rglement n 97-02 du 21 fvrier 1997. Lorsqu'elles font apparatre une vulnrabilit particulire un ensemble donn de circonstances, des mesures appropries doivent tre prises rapidement pour rduire ces risques. g) Les tablissements doivent disposer d'un programme de vrification du respect des rgles et procdures internes relatives au fonctionnement du systme de mesure des risques. Ce systme fait l'objet d'une documentation dcrivant les principes de base et le dtail des techniques de mesure utilises. h) Une analyse indpendante du systme de mesure des risques doit tre effectue rgulirement dans le cadre du processus de contrle interne de l'tablissement. Elle doit porter la fois sur les activits des units de ngociation et sur celles de l'unit indpendante de contrle des risques. Ralise intervalles rguliers, au moins une fois par an, elle doit couvrir au minimum : le caractre adquat de la documentation concernant le systme et les processus de mesure des risques ; l'organisation de l'unit de contrle des risques ; l'intgration des mesures des risques de march dans la gestion journalire des risques ; les procdures d'agrment des mthodes de mesure des risques et des systmes de valorisation ; la validation de toute modification significative du processus de mesure des risques ; la couverture par le modle des diffrents risques de march ; la fiabilit et l'intgrit du systme d'information et des tableaux de bord destins aux responsables ;
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la prcision et l'exhaustivit des donnes relatives aux positions ; les procdures de contrle de la cohrence, de la mise jour et de la fiabilit des donnes utilises dans les modles internes ainsi que de l'indpendance des sources ; l'exactitude et la pertinence des hypothses en matire de volatilit et corrlations ; l'exactitude des valorisations des positions et des calculs de sensibilit au risque ; la vrification de la prcision des modles par la mise en oeuvre d'un dispositif de contrle ex post dans les conditions prcises au point 8 de la prsente annexe. i) L'adquation de la technique de modlisation et de son degr de sophistication pour chaque march au type et au niveau d'engagement de l'tablissement sur ce march.
3. DEFINITION DES FACTEURS DE RISQUES DE MARCHE

Les facteurs de risques, c'est--dire les principaux paramtres de march dont les variations sont considres par l'tablissement comme les plus mme d'affecter les valeurs de ses positions de ngociation, doivent tre choisis de manire approprie par rapport son niveau d'activit sur les divers marchs. Les tablissements doivent respecter les conditions minimales suivantes : a) Pour le risque de taux d'intrt, un ensemble de facteurs de risque doit exister pour chaque monnaie dans laquelle l'tablissement dtient des positions de bilan ou de hors bilan sensibles aux taux d'intrt : le systme de mesure des risques doit modliser la courbe des taux sur la base d'une des mthodes gnralement acceptes. Cette courbe est divise en plusieurs bandes de maturit, afin d'apprhender la variation de la volatilit des taux tout au long de l'chancier ; chaque bande correspond au moins un facteur de risque. Pour les positions significatives, les tablissements doivent recourir un minimum de six bandes, tout le moins pour les grandes devises, le systme de mesure des risques doit inclure des facteurs distincts destins saisir le risque li aux carts de taux entre types d'instruments et/ou catgories d'metteurs ; b) Pour le risque de change, le systme de mesure des risques doit prvoir des facteurs correspondant l'or et aux diverses devises dans lesquelles sont libelles les positions de l'tablissement ; c) Pour le risque sur titres de proprit, des facteurs de risque doivent exister pour chacun des marchs sur lesquels l'tablissement dtient des positions. Au minimum, un facteur de risque doit apprhender les fluctuations des prix d'un march donn (indice de march). Une mthode plus dtaille consiste dfinir des facteurs de risque correspondant aux diffrents secteurs du march. L'approche la plus complte consiste retenir comme facteurs de risque les titres spcifiques ; d) Pour le risque sur produits de base, un facteur de risque au moins doit tre prvu pour chacun des produits sur lesquels l'tablissement dtient des positions :
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lorsque les positions sont faibles, un facteur de risque unique peut tre admis pour une sous-catgorie relativement large de produits, par exemple pour toutes les qualits de ptrole brut , en cas d'activit plus importante, les modles doivent tenir compte des diffrences entre qualits du mme produit et maturits. En outre, il convient d'intgrer la variation du rendement de dtention entre positions sur instruments drivs, notamment contrats terme et contrats d'change, et positions au comptant ainsi que les caractristiques du march, notamment les dates de livraison et les possibilits offertes aux oprateurs pour dnouer leurs positions ; e) Pour les options, le systme de mesure doit comporter un ensemble de facteurs de risque apprhendant la volatilit des taux/prix/cours sous-jacents. Les tablissements dtenant des portefeuilles d'options importants et/ou complexes doivent utiliser des volatilits diffrencies en fonction des chances et le cas chant des prix d'exercice.
4. TRAITEMENT DU RISQUE SPECIFIQUE

La Commission bancaire peut reconnatre l'utilisation du modle interne de l'tablissement pour la mesure du risque spcifique si ce modle rpond aux conditions suivantes : a) Il est apte expliquer ex ante les variations historiques de valeur du portefeuille ; b) Il fournit la preuve de sa sensibilit au risque de concentration dans la composition du portefeuille ; c) Sa fiabilit de fonctionnement demeure bonne dans un environnement adverse ; d) La qualit de ses performances est justifie par un contrle ex post.
5. CRITERES QUANTITATIFS
Les principes suivants doivent tre respects : a) La perte potentielle est calcule quotidiennement ; b) Le niveau de confiance unilatral requis est de 99 p. 100 ; c) Il est appliqu un choc instantan sur les prix quivalant une variation sur dix jours correspondant une priode de dtention de dix jours ouvrs. Les tablissements peuvent recourir un montant estim pour des priodes de dtention plus courtes en le pondrant par la racine carre du rapport des dures afin d'obtenir un chiffre sur dix jours ouvrs ; d) La priode d'observation (chantillon historique) pour le calcul de la perte potentielle doit tre au minimum d'un an ; e) Les tablissements doivent mettre jour leurs sries de donnes au moins une fois tous les trois mois et plus frquemment en cas d'accroissement notable des volatilits observes ; f) Les tablissements peuvent prendre en compte les corrlations empiriques entre tous les facteurs de risques sous rserve que le systme de mesure de celles-ci soit fiable, appliqu de manire intgre et que la qualit des estimations soit satisfaisante ;
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g) Les modles doivent apprhender avec prcision les risques particuliers lis au caractre non linaire du prix des options ou positions assimiles.
6. SIMULATIONS DE CRISE
6.1. Les tablissements qui utilisent leurs modles internes pour satisfaire leurs exigences de fonds propres pour risques de march doivent se doter d'un programme de simulations de crise la fois rigoureux et complet. Ces simulations, qui permettent d'identifier les vnements susceptibles d'avoir une forte incidence doivent tre adaptes au niveau d'activit et de risques des tablissements. 6.2. Pour les tablissements ayant une activit significative de march, les simulations de crise doivent satisfaire aux principes suivants : a) Elles doivent couvrir toute la gamme des facteurs pouvant donner lieu des profits ou pertes exceptionnels ou rendre trs difficile la matrise des risques. Ces facteurs comprennent des vnements probabilit rduite pour tous les grands types de risques, notamment les diverses composantes des risques de march et de crdit. Les scnarios de crise doivent rvler l'impact de ces vnements sur les positions ayant des caractristiques de prix la fois linaires et nonlinaires dans le cas des options et instruments comportement similaire ; b) Elles doivent revtir un caractre quantitatif et qualitatif, de manire valuer les consquences des perturbations importantes des marchs et identifier des situations plausibles susceptibles d'entraner de grandes pertes potentielles. En outre, l'tablissement doit dresser l'inventaire des mesures prendre pour rduire ses risques et prserver ses fonds propres ; c) Un premier type de scnario consiste tester le portefeuille courant dans les situations passes de perturbations majeures, en tenant compte des fortes variations de prix et de la vive rduction de la liquidit associes ces vnements. Un deuxime type de scnario value la sensibilit des positions de march aux modifications des hypothses de volatilit et corrlations, ce qui ncessite une mesure des marges de fluctuation de ces valeurs dans le pass et un calcul sur la base des chiffres extrmes ; d) Des scnarios doivent notamment comprendre les situations que l'tablissement identifie comme tant les plus dfavorables, sur la base des caractristiques de son portefeuille. Il communique la Commission bancaire une description de la mthodologie utilise pour identifier les scnarios et mesurer leur impact. 6.3. Outre les simulations ralises par les tablissements eux-mmes, la Commission bancaire peut leur demander d'valuer l'impact de scnarios qu'elle a dfinis et de lui communiquer l'ensemble des conclusions.
7. UTILISATION CONJOINTE DES MODELES INTERNES ET DE LA METHODE STANDARDISEE

Les tablissements peuvent tre autoriss utiliser leur modle interne en substitution des mthodes standardises ou en combinaison avec elles pour le calcul des exigences en fonds propres. 7.1. Pour les tablissements ayant une activit significative de march, et l'exception de risques insignifiants l'gard d'un facteur particulier, le recours un modle interne exige l'adoption d'un systme intgr de mesure des risques, qui apprhende toutes les grandes catgories de facteurs
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(taux d'intrt, cours de change, prix des titres de proprit et des produits de base, plus, dans chaque catgorie, volatilit des options correspondantes). 7.2. Toutefois, la Commission bancaire peut autoriser l'utilisation des modles pour une ou plusieurs catgories de facteurs de risques sous rserve du respect des conditions suivantes : a) Tous les critres dfinis dans la prsente annexe s'appliquent au modle partiel ; b) Les tablissements ne peuvent plus, pour les risques valus, revenir aux mthodes standardises, moins que la Commission bancaire ne leur ait retir son accord pour l'utilisation de ses modles.
8. DISPOSITIF DE CONTROLE EX POST

Les tablissements doivent effectuer des contrles ex post visant s'assurer que le degr de couverture observ correspond au niveau de confiance unilatral de 99 p. 100. Ces contrles sont raliss partir des rsultats rels ou des rsultats hypothtiques. Ces deux approches, qui apportent des indications en partie complmentaires, doivent si possible tre mises en oeuvre conjointement : a) Les rsultats rels doivent fournir une comparaison, pour chaque jour ouvrable, entre la mesure de la valeur en risque sur un jour calcule par le modle sur la base des positions en fin de journe et la variation sur un jour de la valeur du portefeuille constate la fin du jour ouvrable suivant ; b) les rsultats hypothtiques se fondent sur une comparaison entre la mesure de la valeur en risque et l'cart entre la valeur du portefeuille en fin de journe et sa valeur, positions inchanges, la fin de la journe suivante. La priodicit du contrle ex post et de l'analyse des exceptions (lorsque la perte dpasse le risque calcul par le modle) est au moins trimestrielle. cet effet, les tablissements doivent utiliser les donnes des 250 derniers jours ouvrables.
9. LE CALCUL DES EXIGENCES EN FONDS PROPRES

9.1. En cas d'utilisation combine d'un modle interne et des mthodes standardises, les exigences en fonds propres calcules au moyen de chacune des mthodes sont agrges par simple somme. 9.2. Pour la partie couverte par le modle interne, l'tablissement est assujetti une exigence en fonds propres quivalant au plus lev des deux montants suivants : a) La mesure de la valeur en risque totale du jour prcdent, calcule selon les modalits dfinies dans la prsente annexe ; b) La moyenne des mesures quotidiennes de la valeur en risque totale au cours des soixante jours ouvrables prcdents, laquelle est appliqu un coefficient multiplicateur. Le coefficient multiplicateur est attribu chaque tablissement par la Commission bancaire en fonction de la qualit de son systme de gestion des risques, avec un minimum de 3, et major, le
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cas chant, d'un facteur complmentaire variant entre 0 et 1, conformment au tableau ci-aprs, en fonction du nombre des dpassements mis en vidence par le contrle ex post :
Nombre de dpassements moins de 5 5 6 7 8 9 10 ou plus
Facteur complmentaire 0 0,4 0,5 0,65 0,75 0,85 1
Au cas o de nombreux dpassements rvlent que le modle n'est pas suffisamment prcis, la Commission bancaire peut ne plus reconnatre le modle aux fins de calcul des exigences en fonds propres ou peut imposer des mesures appropries afin qu'il soit rapidement amlior. Afin de permettre la Commission bancaire de vrifier en permanence l'adquation du facteur complmentaire, l'tablissement informe sans dlai et, en tout tat de cause, dans les cinq jours ouvrables, le Secrtariat gnral de la Commission bancaire, des dpassements rvls par leur programme de contrle ex post qui, en fonction du tableau ci-dessus, impliqueraient un relvement du facteur complmentaire. 9.3. Si le modle interne de l'tablissement est reconnu par la Commission bancaire aux fins du calcul des exigences en fonds propres pour risque spcifique, l'tablissement augmente alors son exigence en fonds propres calcule selon les dispositions du point 9.2. ci-dessus en la majorant : soit du montant de la fraction de la valeur en risque totale dtermine sur le portefeuille de ngociation global de l'tablissement correspondant au risque spcifique, soit de la valeur en risque totale des sous-portefeuilles de positions en titres de crance et de proprit qui contiennent du risque spcifique. Dans ce cas, l'identification de ces sousportefeuilles devrait tre clairement tablie au dpart et tout changement significatif ultrieur soumis l'accord de la Commission bancaire. Les contrles ex post raliss pour vrifier que le risque spcifique est pris en compte de manire adquate peuvent tre mens au niveau des seuls sous-portefeuilles qui contiennent un risque spcifique. Dans le cadre de ces contrles, une analyse des exceptions doit tre effectue de faon rgulire afin de prendre rapidement des mesures correctrices lorsque le nombre d'exceptions recenses conduit la conclusion statistique d'une insuffisante pertinence de la mesure du risque spcifique par le modle. A dfaut, l'tablissement devrait calculer le besoin en fonds propres y affrent suivant les mthodes standardises, de la mme manire que si son modle ne couvrait pas ce risque.
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La Commission bancaire peut exonrer l'tablissement de la majoration prvue ci-dessus si celui-ci fournit la preuve que son modle apprhende galement de manire adquate le risque circonstanciel et le risque de dfaillance de l'metteur en ce qui concerne ses portefeuilles de ngociation en titres de crances et en titres de proprit. En cas de non-utilisation du modle interne ou en cas de non-reconnaissance du modle par la Commission bancaire pour le traitement du risque spcifique, l'tablissement est tenu de recourir aux mthodes standardises pour mesurer l'exigence en fonds propres relative cette composante.
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ANNEXE 8
LISTE DES PAYS DU GROUPE OCDE
En vertu d'une dcision du Comit de Ble de dcembre 1994, les pays bnficiant d'une pondration favorable comprennent l'ensemble des membres actuels de l'OCDE ou des pays signataires des Accords gnraux d'emprunt du Fonds montaire international, condition que ces pays n'aient pas rchelonn une dette extrieure souveraine dans les cinq annes prcdentes. En consquence, la liste de ces pays est la suivante :
1. Pays de l'OCDE
Allemagne Australie Autriche Belgique Canada Core du Sud Danemark Espagne Etats-Unis Finlande France Grce Hongrie Irlande Islande
Italie Japon Luxembourg Mexique Nouvelle-Zlande Norvge Pays-Bas Rpublique Slovaque Rpublique Tchque Pologne Portugal Royaume-Uni Sude Suisse Turquie
2. Pays - autres que ceux de l'OCDE - ayant conclu avec le Fonds montaire international des accords spciaux de prt dans le cadre des accords gnraux d'emprunt du Fonds :
Arabie Saoudite
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ANNEXE 9
LISTE DES ORGANISMES DE GARANTIE ET DES ORGANISMES PUBLICS D'ASSURANCE DU COMMERCE EXTERIEUR SITUES DANS LES PAYS DU GROUPE OCDE
Les crances garanties par les organismes de garantie du secteur public franais sont pondres 0 % lorsque ces organismes interviennent pour le compte de l'Etat. De mme, les crances garanties par les organismes publics d'assurance du commerce extrieur situs dans les pays du groupe des dix bnficient d'une pondration 0 % ds lors que ces organismes oprent sous la tutelle et avec la garantie de l'Administration centrale. Pour certains organismes, la garantie de l'Etat peut porter sur certains contrats seulement (par exemple uniquement les contrats long terme) voire sur certains risques (par exemple, uniquement le risque politique). Dans de tels cas, seule la partie du contrat bnficiant d'une telle garantie peut bnficier d'une pondration de 0 %.
1. LISTE DES ORGANISMES DU SECTEUR PUBLIC FRANAIS HABILITES A DONNER LEUR GARANTIE
Compagnie Franaise d'Assurance pour le Commerce Extrieur (COFACE) Office National Interprofessionnel des Crales (ONIC) Fonds d'Intervention et de Rgularisation du March du Sucre (FIRS) Office National Interprofessionnel des Vins (ONIVINS) Office National Interprofessionnel des Plantes Parfum, Aromatiques et Mdicinales (ONIPPAM) Office National Interprofessionnel des Fruits, des Lgumes et de l'Horticulture (ONIFLHOR) Office National Interprofessionnel du Lait et des Produits Laitiers (ONILAIT) Office National Interprofessionnel des Viandes, de l'Elevage et de l'Aviculture (ONIVAL) Socit Interlait Socit Interprofessionnelle des Olagineux (SIDO) Office National Interprofessionnel des produits de la Mer et de laquacultutre (ONIMER)
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ANNEXE 9
2. LISTE DES ORGANISMES PUBLICS D'ASSURANCE DU COMMERCE EXTERIEUR SITUES DANS LES PAYS DE L'OCDE
Allemagne : Hermes Kredit Versicherungs AG Australie : Export Insurance and Finance Corporation (EFIC) Autriche : sterreichische Kontrolbank Aktiengesellschaft (OKB) Belgique : Office national ducroire Canada : Export Development Corporation Danemark : Eksportkreditfonden (EKF) Espagne : Compania Espanola de Seguros de Credito a la Exportacion (CESCE) Etats-Unis : Eximbank Foreign Credit Insurance Association (FCIA) Finlande : Vlationtakuukeskus (FGB) France : COFACE Grce : ECIO Hongrie : Magyar Exporthitel Biztosito Rt. (MEHIB) Irlande : Export Credit Division Italie : Sace Japon : Eximbank Central Government Insurance Local Government Insurance Luxembourg : Office ducroire du Luxembourg Norvge : Garanti-Instituttet for Eksportkredit (GIEK) Pays-Bas : Nederlandische Credietverzekering Maatschappij - NCM Pologne : Korporajca Ubezpieczn Kredytow (KUKE SA) Portugal : COSEC Rpublique Tchque : Exportni Garantni Pojistovaci Spolecnost AS (EGAP)
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Royaume-Uni : Export Credits Guarantee Department - EGCD Sude : EKN Suisse : Export Riko Garantie - ERG
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ANNEXE 10
LISTE DES ORGANISMES FRANAIS ASSIMILES A DES ADMINISTRATIONS CENTRALES OU DES BANQUES CENTRALES
SONT ASSIMILES A DES ADMINISTRATIONS CENTRALES OU A DES BANQUES CENTRALES :

la Caisse des Dpts et Consignations la Caisse nationale d'Epargne la Caisse nationale de l'Industrie la Caisse nationale des Banques la Caisse nationale des Tlcommunications l'IEDOM les TPG les CCP le CNRS (Centre national de la Recherche scientifique) le CNRA (Centre national de la Recherche agronomique) le CEA (Commissariat l'Energie atomique) le CNOUSS et le CROUSS (Centre National / Rgional des uvres Universitaires et Scolaires) les DRASS et les DDASS (Directions Rgionales / Dpartementales des Affaires Sanitaires et Sociales) le FSGT (Fonds spcial de grands Travaux) le FIS (Fonds d'Intervention Sidrurgique) l'EPFR (Etablissement Public de Financement et de Restructuration) Assistance Publique de Paris et hpitaux en dpendant
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Assistance Publique de Marseille Hospices Civils de Lyon Etablissements publics de sant (centres hospitaliers, y compris les centres hospitaliers rgionaux) Etablissements privs but non lucratif admis participer lxcution du service public hospitalier, dont les Centres de lutte contre le cancer Caisse Centrale de la Mutualit Sociale Agricole ( lexclusion des Caisses dpartementales qui sont pondres 20 %) CDR (Consortium de Ralisation) Organismes de garantie inclus dans lannexe III linstruction de la Commission bancaire n 91-02 (COFACE, ONIC, FIRS, ONIVINS, ONIPPAM, ONIFLHOR, ONILAIT, ONIVAL, Socit Interlait, SIDO, FIOM) GNIS (Groupement National Interprofessionnel des Semences, graines et plants) Territoires Antarctiques Franais GIE MDII INED ONF (Office National des Forts) ainsi que lensemble des Etablissements publics caractre industriel et commercial qui ne participent ni directement ni indirectement des entreprises commerciales. ainsi que les grandes coles constitues sous forme d'Etablissement public administratif dont : Ecole Polytechnique, Ecole Centrale, Ecole Nationale d'Administration, Ecole Nationale Suprieure des Mines de Paris les Etablissements publics caractre scientifique, culturel et professionnel lists par le dcret 2000-250 du 15 mars 2000. Fondation Nationale des Sciences Politiques Institut Catholique de Lille les Etablissements publics caractre administratif rpertoris dans la liste des Organismes Divers dAdministration Centrale par la Comptabilit publique. Les crances sur les organismes de scurit sociale (ACOSS, UNEDIC, URSSAF, CNRACL, y compris la CADES et les ASSEDIC) sont galement pondres 0 %, l'exclusion de celles sur les organismes rgionaux (CRAM), dpartementaux (CPAM, CAF) et municipaux dpendant des assurances sociales qui sont pondres 20 %. Agence France Trsor AFPA (Association nationale pour la Formation Professionnelle des Adultes) Caisse de garantie du logement locatif social
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D'une faon gnrale la liste des organismes divers d'administration centrale est publie par l'INSEE. D'une manire plus large, les tablissements doivent interroger le Secrtariat Gnral de la Commission bancaire qui rpondra au cas par cas pour les organismes non rpertoris dans la prsente notice.
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ANNEXE 11
ADMINISTRATIONS RGIONALES OU LOCALES BENEFICIANT D'UNE PONDERATION DE 0 %
1.
Pays de lUnion europenne
Les crances sur, ou garanties par des administrations rgionales ou locales des pays membres de l'Espace conomique europen (EEE), qui ont autoris leurs tablissements de crdit appliquer un taux de pondration de 0 % ces crances, pourront tre affectes d'un taux de pondration de 0 %. En revanche, lorsque la garantie prend la forme d'un nantissement de titres mis par ces administrations, la pondration ne peut tre infrieure 20 %. Pour les besoins du calcul du ratio international de solvabilit, la pondration de 0 % peut tre applique aux risques, dont la liste suit, sur des administrations rgionales ou locales des Etats membres de l'Union europenne, conformment aux dcisions arrtes par ces Etats membres : Allemagne :
risques sur les Lnder (Etats), les Gemeinden (communes) et les Gemeindeverbnde
(associations d'administrations locales) Autriche :
risques sur les Lnder et les municipalits (Gemeinden)

Belgique :
risques sur les Rgions (Rgion de Bruxelles-Capitale, Rgion flamande et Rgion wallonne)
et les Communauts (Communaut flamande, Communaut franaise et Communaut germanophone)
Danemark :
risques sur toutes les administrations rgionales ou locales
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Espagne :
titres de dette mis par les Comunidades autonomas (Communauts autonomes) avec
l'autorisation de l'Etat ainsi que par les communes espagnoles. Finlande :
risques sur municipalits (Gemeinden), les communes (Kommunen) et la Province d'Aland

( Provinz Aland ) Luxembourg :
risques sur les communes

Pays-Bas :
risques sur toutes les administrations rgionales ou locales

Sude :
risques sur les communes (Sveriges kommuner), les unions de communes (Kommunalfrbund), les grandes communes (sveriges Landsting) et les instituts (instituts)
2. Autres Canada : risques sur les provinces et territoires canadiens
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ANNEXE 12
LISTE DES ORGANISMES DIVERS D'ADMINISTRATIONS LOCALES FRANAISES PONDERES A 20 %
Services dpartementaux de secours et de protection contre l'incendie Caisses des coles Centre de formation des personnels communaux Enseignement secondaire du deuxime cycle - lyces Enseignement secondaire du premier cycle - collges Bureaux d'aides sociale ODAL Action sociale ODAL Crches Agence foncire et technique de la rgion parisienne Etablissement public foncier de la mtropole lorraine Etablissement public foncier du Nord-Pas de Calais Etablissement public foncier de lOuest Rhne-Alpes Etablissements publics d'amnagement des villes nouvelles Institut d'amnagement et d'urbanisme de la rgion Ile-de-France Office de transports de la rgion Corse Etablissement public d'amnagement de la Dfense Etablissement public d'amnagement de Seine Arche de Nanterre Syndicat des transports dIle-de-France Agence d'urbanisme Agences des espaces verts de la rgion Ile-de-France
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Agences financires de bassin Etablissement de la Basse-Seine Centres rgionaux de proprit forestire Socits d'amnagement foncier et d'tablissements rural (SAFER) Chambres d'agriculture Chambres de commerce et d'industrie Chambres des mtiers CNFFPT (Centre National de Formation de la Fonction Publique Territoriale) OPHLM (Office Public des Habitations Loyer Modr) Rgie des Transports de Marseille
AUTRES ORGANISMES PONDERES A 20 % EN FRANCE
Caisse Nationale des Autoroutes Caisse Nationale de l'Energie Ports autonomes Rseau Ferr de France AFCI (Assemble des Chambres Franaises de Commerce et dIndustrie) AMUES (Agence pour la Modernisation des Universits et des Etablissements de lEnseignement Suprieur) ARTE (Association Relative la Tlvision Europenne)
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ANNEXE 13
LISTE DES BANQUES MULTILATRALES DE DVELOPPEMENT PONDEREES A 20 %
Banque Europenne d'Investissement (BEI) Banque Internationale pour la Reconstruction et le Dveloppement (BIRD, Banque Mondiale ) Socit Financire Internationale Banque Interamricaine de Dveloppement Socit Interamricaine d'Investissement Banque Africaine de Dveloppement Banque Asiatique de Dveloppement Banque de dveloppement du Conseil de l'Europe (anciennement dnomme Fonds de Dveloppement Social du Conseil de l'Europe et aussi dnomme Fonds de Rtablissement du Conseil de l'Europe) Banque Nordique d'Investissement Banque de Dveloppement des Carabes Banque Europenne pour la Reconstruction et le Dveloppement (BERD) Fonds Europen d'Investissement (FEI) - Multilateral Investment Guarantee Agency (MIGA)
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ANNEXE 14
LISTE DES VALEURS JUGES SUFFISAMMENT LIQUIDES
Les valeurs composant les indices suivants sont juges suffisamment liquides : CAC 40 SBF 120 (80 premires) AEX 25 (Pays-Bas) ASX 100 (20 premires) (Australie) BEL 20 (Belgique) DAX (Allemagne) FTSE 100 (Grande-Bretagne) Nikkei 225 (100 premires) (Japon) SP 100 (Etats-Unis) TSE 35 (Canada)
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ANNEXE 14 (suite)
LISTE DES INDICES JUGS LARGEMENT DIVERSIFIS
CAC 40 SBF 120 SBF 250 MIDCAC Second March AEX 25 (Pays-Bas) ASX 100 (Australie) ATX (Autriche) BEL 20 (Belgique) DAX (Allemagne) FTSE 100 (Grande-Bretagne) FTSE mid 250 (Grande-Bretagne) IBEX 35 (Espagne) Nikkei 225 (Japon) OMX (Sude) SP 100 (Etats-Unis) SP 500 (Etats-Unis) SMI (Suisse) TSE 35 (Canada)
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ANNEXE 15
TRAITEMENT PRUDENTIEL DES INSTRUMENTS DRIVS DE CRDIT
Au sens de la prsente annexe, les drivs de crdit ( credit derivatives ) sont : des instruments (swaps ou options) destins acheter ou vendre le risque de crdit sur des crances ou dautres actifs ( actifs de rfrence ) en retour dintrts ou dune prime Ces instruments prvoient gnralement un paiement, par livraison physique ( physical settlement ) ou despces (cash settlement ), en cas de dclenchement dun vnement de dfaut (ou credit event ) dfini au contrat ; des obligations indexes sur un actif de rfrence ( credit linked notes ), obligations dont le remboursement en principal et en intrts est fonction de loccurrence sur cet actif dun vnement de dfaut ( credit event ) dfini au contrat. Les dveloppements qui suivent portent sur trois points : les critres de classement dans les portefeuilles de ngociation ou dans le portefeuille bancaire ; le traitement dans le portefeuille bancaire ; le traitement dans le portefeuille de ngociation.
1. CRITRES DE CLASSEMENT DES DRIVS DE CRDIT DANS LE PORTEFEUILLE DE NGOCIATION OU DANS LE PORTEFEUILLE BANCAIRE
Quelque soit le portefeuille dans lequel un instrument driv de crdit est comptabilis, la garantie apporte sous la forme de ce dernier ne peut tre reconnue que sous rserve que le vendeur de protection ne soit pas li directement ou indirectement au sousjacent de rfrence.
1.1. Classement en portefeuille de ngociation

Pour tre comptabiliss en portefeuille de ngociation, les instruments drivs de crdits doivent tre conclus soit des fins de ngociation, soit des fins de couverture dautres lments du portefeuille de ngociation. Ils doivent pouvoir faire lobjet dune ngociabilit exempte de toute convention restrictive ou tre susceptibles de faire lobjet dune couverture.
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En outre, le Secrtariat gnral de la Commission bancaire peut s'opposer une comptabilisation en portefeuille de ngociation des instruments drivs de crdit lorsque l'tablissement ne dispose pas des moyens et de l'exprience ncessaires leur gestion active ou ne prsente pas les systmes et contrles adquats. Pour tre ligibles au portefeuille de ngociation, lensemble des conditions suivantes doivent tre tout le moins satisfaites : il doit exister une stratgie de ngociation des instruments clairement documente et approuve par la direction gnrale ; des procdures doivent tre clairement dfinies comprenant notamment un systme de limites et un suivi quotidien de leur respect ; une valorisation quotidienne prudente doit tre effectue au prix du march ou par rfrence un modle valid par le dpartement interne de surveillance des risques et non contest par laudit ou linspection interne ; une surveillance active des positions doit tre exerce, comprenant notamment une valuation de la qualit et de la disponibilit des informations de march servant au processus de valorisation, tel le volume des oprations et lampleur des positions ngocies ; un reporting la direction gnrale dans le cadre du suivi global de la gestion des risques ns de lactivit de ngociation de ltablissement doit tre mis en place ; les valorisations au prix de march ou par rfrence un modle doivent tre tablies aprs prise en compte des risques dilliquidit et de modle, selon une mthodologie approuve par la direction gnrale et conformment au point 3.3. La ngociabilit suppose, outre labsence de convention restrictive : lexistence dune valorisation quotidienne au prix ou partir de valeurs de march - prix vendeurs / prix acheteurs - obtenus de source indpendante et sur la base dun volume significatif doprations au regard du volume total des encours traits ; lexistence dune notation rcente par un organisme dvaluation reconnu et indpendant sur lun des titres mis par lmetteur de rfrence. En outre, la ngociabilit de lactif de rfrence constituera une prsomption en faveur de la ngociabilit de linstrument driv de crdit.
Lintention de couverture est mise en vidence par la prise dune position sur drivs de crdit qui compense totalement ou partiellement les facteurs de risque dune autre position du portefeuille de ngociation.
1.2 Classement en portefeuille bancaire

Les instruments drivs de crdits ne remplissant pas toutes les conditions fixes au 1.1. doivent tre classs en portefeuille bancaire.
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2. TRAITEMENT DES DRIVS PORTEFEUILLE BANCAIRE
DE
CRDIT
DANS
LE
2.1. Le traitement des risques chez le vendeur de protection

Le garant enregistre le risque de crdit comme un risque direct (substitut de crdit) sur linstrument servant de rfrence la couverture. Le traitement des drivs first loss sur paniers dactifs et plus gnralement des montages de types CDO est analogue celui des oprations de titrisation tel quil sapplique au cdant (dduction des fonds propres). Le traitement des drivs second loss fait lobjet dune apprciation au cas par cas. Le traitement des drivs first to default sur panier est fond sur le principe dadditivit des risques pondrs de chacun des actifs composant le panier. Toutefois, ces instruments pourront faire lobjet dune pondration de 200% du notionnel lorsque le nombre dactifs constitutifs du panier, calibr en fonction de la maturit des produits et de la notation des actifs sous-jacents, se traduit par un cantonnement du risque dans des limites acceptables 55. Dans le cas des CLN, le risque de crdit pris par le vendeur de protection travers la souscription dune CLN porte la fois sur lmetteur et sur lentit de rfrence de celle-ci. Le traitement des CLN chez le vendeur de protection est donc galement fond sur un principe dadditivit des risques pondrs de lactif de rfrence et de lobligation mise. Si lactif de rfrence est un crdit subordonn bancaire, le montant de ce dernier viendra en dduction des fonds propres du souscripteur. Les garanties apportes prorata temporis sont prises en compte initialement pour leur valeur actualise.
2.2. Le traitement des risques chez lacheteur de protection

Le traitement chez lacheteur de protection peut autoriser une diminution des charges en capital affrentes aux actifs faisant lobjet de la couverture sous les conditions suivantes. En tout tat de cause, ne peuvent tre reconnues que les garanties apportes par : les tablissements de crdit franais et les tablissements de crdit trangers qui sont rguls de faon identique aux banques ; les entreprises dinvestissement agres en France lorsquelles sont habilites le faire et dans les conditions dfinies par le Comit de la rglementation bancaire et financire ;
55
Plus prcisment, le nombre maximum dactifs constitutifs du panier doit tre calibr de telle sorte que la notation quivalente de linstrument de couverture (tablie par correspondance avec les matrices de taux de dfaut cumuls historiques publies par les agences de notations reconnues) soit, au pire, classe dans la catgorie BBB-, le taux de dfaut cumul de linstrument de couverture tant calcul par sommation des taux de dfaut cumuls des actifs du panier. Les conditions requises au calibrage sont les suivantes : la dure retenue pour la mesure des taux de dfaut des actifs sous-jacents ne doit pas tre infrieure la maturit de linstrument de couverture, les notations des actifs sous-jacents doivent tre issues dune seule et mme agence, les taux de dfaut cumuls historiques utiliss doivent tre ajusts dun coussin de scurit pour tenir compte des erreurs statistiques des notations des agences et de la volatilit des taux de dfaut.
87
les entreprises dinvestissement dont le sige social est tabli dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen, dans les conditions prvues pour lexercice de leur activit en France. et dont linconditionnalit nest pas susceptible dtre remise en cause selon les termes du contrat ou de la convention-cadre rgissant la transaction. A ce titre, la garantie doit faire lobjet dun contrat spcifique ou, dfaut, dune sgrgation au sein dune convention-cadre standard ; dont la validit juridique est assure, notamment en ce qui concerne lopposabilit aux tiers ; dont les vnements de crdit doivent couvrir au minimum les trois lments suivants : la dfaillance ( bankruptcy ), le dfaut de paiement ( failure to pay ) et la restructuration56 ( restructuring ) ;
au-del des montants absolus ou relatifs en de desquels les couvertures ne sont pas matrialises ( materiality clauses ). Ds lors que ces conditions sont remplies, lacheteur de protection enregistre un risque de contrepartie sur le vendeur de protection. Lorsque le risque de ce dernier est pondr 0% ou que la protection prend la forme dune CLN donnant lieu au paiement pralable par le souscripteur, lacheteur de protection est exonr de lenregistrement de ce risque (pour les CLN, le paiement fait fonction de collatral en espces). Nanmoins, lorsque la protection est dnoue par un paiement en espces, le montant de cette dernire devra tre dtermine par un agent de calcul autre que le vendeur de protection. Au-del, les couvertures apportes par les instruments drivs de crdit sont le plus souvent imparfaites, entranant alors soit un risque terme ( maturity mismatch ), soit un risque de base ( asset mismatch ) et un risque de change ( currency mismatch ).
2.2.1. LE RISQUE A TERME

En cas de non-adossement 57 des chances de linstrument couvert et de linstrument de couverture (driv de crdit), le traitement suivant est applicable, tant pour le calcul des ratios de solvabilit que pour le traitement des grands risques. Si la dure rsiduelle de lactif ou de llment de hors bilan couvert est infrieure ou gale un an, le bnfice de la garantie nest accord que si la couverture a une dure au moins gale linstrument couvert.
Si la dure de llment couvert est suprieure un an et si la couverture a une dure au moins gale un an en restant toutefois infrieure celle de llment couvert, le bnficiaire peut transfrer
56
Doivent au moins figurer dans le contrat les trois critres suivants parmi ceux dfinis par lISDA (1999 Credit Derivatives Definitions) : la diminution du taux ou du montant des intrts payer ou encore du montant des intrts cumuls la diminution du montant du principal ou de la prime payer lchance ou aux dates de remboursement la modification du rang de priorit de paiement des obligations gnrant une subordination desdites obligations. Ladossement doit sapprcier en tenant compte des options ventuelles de sortie anticipe et se fonder sur lchance pertinente au regard de lconomie de la transaction.
57
88
le risque sur le garant, le risque pondr de llment couvert tant affect de la pondration applicable au garant. En outre, afin de tenir compte du risque futur qui rsulte de la disparition de la couverture avant le terme de llment couvert, il convient denregistrer un risque supplmentaire gal 50 % du risque pondr de llment couvert. La pondration globale dun actif pondr 100 % et garanti par une entit pondre 20 % ressort ainsi 70 %. Sagissant des drivs de crdit assortis dun call avec step-up au gr de lacheteur de protection, ce traitement sapplique, sous rserve que les step-ups soient raisonnables, cest dire quils ne constituent pas une forte incitation dnouer la structure. Il devra faire lobjet dune approbation pralable du SGCB au cas par cas.
2.2.2. LE RISQUE DE BASE ET LE RISQUE DE CHANGE

Dans le cas o la garantie serait rfrence sur un instrument diffrent de celui couvert, mais du mme metteur, deux conditions sont prrequises. Dune part, linstrument de rfrence doit prsenter un degr de subordination suffisant pour assurer le ddommagement du bnficiaire. Dautre part, linstrument de rfrence et linstrument sous-jacent doivent prsenter des clauses dacclration croise. Sous ces deux conditions, le bnfice de la protection pourrait alors tre accord moyennant une dcote pralable de 10 %58 du montant de la garantie lorsque linstrument couvert et linstrument de rfrence sont libells dans la mme devise et 20 % dans le cas contraire. Ces dcotes visent tenir compte des diffrences de caractristiques de linstrument couvert et de linstrument de rfrence, en matire de versement de flux notamment. Dans le cas o la garantie serait rfrence sur le mme instrument que celui couvert, une dcote de 10 % sapplique lorsque la garantie et linstrument couvert sont libells dans une devise diffrente. Par ailleurs, sagissant des drivs sur paniers dactifs, le traitement chez lacheteur de protection consiste reconnatre le bnfice de la couverture sur lactif dont le montant de risque pondr est le plus faible au sein du panier, ds lors que la transaction prend fin au premier dfaut. Enfin, lorsque lacheteur de protection a la facult de recharger le portefeuille couvert en crances ou de substituer au sein de ce dernier de nouvelles crances celles initialement inclues, lexercice de cette facult ne devra en aucune faon tre utilise pour rehausser la qualit moyenne du portefeuille couvert, telle quelle existera initialement (celle du portefeuille constitu lorigine de la transaction) et telle quelle voluera naturellement en fonction des modifications des notations externes et/ou internes des risques transfrs.
3. TRAITEMENT DES DRIVS DE PORTEFEUILLE DE NGOCIATION 3.1. Le risque gnral et spcifique
CRDIT
DANS
LE
Les positions sur drivs de crdit sont dcomposes en positions lmentaires sur les titres de rfrence. Elles sont soumises des charges en capital au titre du risque gnral et du risque spcifique.
58
De 15 % dans le cas dopration de titrisation synthtique.
89
Il convient, cet gard, de rappeler que les positions issues des instruments drivs de crdit et reprsentatives de lactif de rfrence sont traites en tenant compte de leur risque spcifique propre, ds lors que la maturit de linstrument driv nest pas la mme que celle de lactif de rfrence. En outre, le cas de lacheteur de protection soulve des questions dlicates, lies la recherche dune compensation entre des positions de sens oppos, mais porteuses de risques spcifiques de natures diffrentes (maturits diffrentes de linstrument driv de crdit et de lactif de rfrence, actif de rfrence et actif sous-jacent diffrents). Or, en la matire, non seulement les textes internationaux sont trs restrictifs, mais encore la logique qui consiste, dans un portefeuille de ngociation, apprhender le risque de variation de prix li au titre impose la plus grande rigueur dans la reconnaissance de compensations, mme partielles. Telles sont les raisons pour lesquelles, la diffrence du portefeuille bancaire, aucune possibilit nest, cette tape, ouverte pour les compensations au sein du portefeuille de ngociation, en dehors des cas dadossements parfaits (stricte identit de lactif couvert et celui de rfrence en couverture ainsi que des maturits du driv de crdit et de lactif couvert) conformment aux dispositions des textes actuels. Cependant, la rflexion se poursuit au plan international dans le sens de la reconnaissance dune compensation partielle. Aussi, titre intrimaire, l'exigence en fonds propres au titre du risque spcifique se rapportant une position, d'actif ou de passif, et sa couverture de maturit diffrente sera limite l'exigence au titre du risque spcifique sur la plus longue des positions, d'actif ou de passif.
3.2. Le risque de contrepartie

Le principe du traitement retient la diffrence de volatilit entre les produits selon la qualit (notation) de lactif de rfrence. Les coefficients de majoration ( add-ons ) sont donc les suivants : Acheteur de protection TROR -Actif de rfrence ligible -Actif de rfrence non ligible Autres drivs de crdit -Actif de rfrence ligible -Actif de rfrence non ligible Add-on taux Add-on actions Add-on taux Add-on actions Add-on taux Add-on actions Vendeur de protection
Lligibilit est dfinie conformment l'annexe 2.
3.3. Le risque dilliquidit et de modle

Les instruments drivs de crdit classs en portefeuille de ngociation et faisant lobjet dune valorisation au prix de march ou par rfrence un modle - en particulier les instruments non standards - doivent faire lobjet de rfactions des produits perus ou de provisions par ltablissement afin de prendre en compte le risque dilliquidit et de modle associ ces derniers. Le Secrtariat gnral de la Commission bancaire peut, lorsque le niveau de ces rfactions ou provisions se rvle insuffisant la lumire de la liquidit avre des instruments et/ou de ladquation du mcanisme de valorisation de ces derniers : recommander ltablissement daugmenter le niveau desdites rfactions ou provisions ;
90
ou exiger un reclassement des instruments en portefeuille bancaire.
91
ANNEXE 16
LISTE DES CONVENTIONS-CADRE SUSCEPTIBLES DE PERMETTRE LA PRISE EN COMPTE PRUDENTIELLE DES MONTANTS NETS
1. Convention cadre nationale

Convention-cadre de l'Association franaise des banques relative aux oprations de march terme
2. Conventions cadre internationales

Convention-cadre de l'Association internationale sur les contrats d'change et les produits drivs (International Swaps and Derivatives Association ISDA Master Agreement). Convention-cadre du march des changes international (International Foreign Exchange Master Agreement IFEMA) version approuve en 1995 et version 1997. Convention-cadre du march international des options sur devises (International Currency Options Market ICOM Master Agreement). Convention-cadre sur la compensation et la novation de contrats de change de devises (Foreign Exchange Netting and Close-Out Agreement FXNET). Convention-cadre du march des changes international et des options sur devises (International Foreign Exhcange and Options Master Agreement FEOMA). Convention-cadre pour les oprations financires terme (Rahmenvertrag fr Finanztermingeschfte ou Master Agreement for Financial Derivative Transactions) version de 1993. Convention-cadre sur les instruments financiers terme conclus de gr gr (Swiss Master Agreement for Over-The-Counter Derivative Instruments). Convention-cadre sur les contrats d'options d'achat ou de vente de matires prcieuses (1994 International Bullion Master Agreement IBMA) version de juin 1994. Convention-cadre sur les contrats terme portant sur le prix des produits ptroliers ou du gaz naturel (Master Energy Price Swap Agreement ERMA). Convention-cadre sur les contrats d'options sur instruments financiers concernant les marchs mergents (Master Agreement for Options on Emerging Market Instruments EMTA) version de juillet 1994.
92
Convention-cadre europenne relative aux instruments financiers (Euromaster Agreement) version doctobre 1999, pour les dettes et crances affrentes aux oprations de pension livre rgies par cette convention-cadre. Convention-cadre version 2000. PSA/ISMA modifie (Global Master Repurchase Agreement),
93
ANNEXE 17
COMMUNIQUE DE PRESSE DU COMITE DE BALE DU 27 OCTOBRE 1998 INSTRUMENTS ADMIS A FIGURER DANS LES FONDS PROPRES DE CATEGORIE 1
1. Le Comit de Ble sur le contrle bancaire a pris note que, durant ces dernires annes, certaines banques ont mis toute une gamme dinstruments de fonds propres novateurs, coupon ajustable notamment, afin de se procurer des fonds propres rglementaires de catgorie 1 qui soient dun cot aussi avantageux que possible et puissent galement tre libells, si ncessaire, dans une monnaie autre que la monnaie domestique. Le Comit a suivi ces dveloppements avec attention et dcid, lors de sa runion du 21 octobre 1998, de restreindre lacceptation de ces instruments dans les fonds propres de catgorie 1. Ils seront donc assujettis des conditions rigoureuses et limits un maximum de 15 % des fonds propres de catgorie 1. 2. Tout dabord, le Comit raffirme que le capital social ordinaire, cest--dire les actions ordinaires et les rserves publies ou bnfices non distribus, constitue llment essentiel des fonds propres. Le capital social ordinaire donne aux banques la possibilit dabsorber tout moment des pertes et est disponible en permanence cet effet. De plus, cet lment des fonds propres est celui qui permet le mieux aux banques de conserver des ressources lorsquelles sont en difficult, parce quil offre toute latitude en ce qui concerne le montant des distributions de dividendes et le choix du moment o elles sont effectues. Cest pourquoi le capital social ordinaire sert de rfrence la plupart des jugements de march sur ladquation des fonds propres. Les droits de vote attachs aux actions ordinaires reprsentent aussi une source importante de discipline de march pour la gestion dune banque. Pour ces raisons, les actions ordinaires assorties dun droit de vote et les rserves publies ou bnfices non distribus qui augmentent les avoirs des actionnaires devraient tre la forme prdominante des fonds propres de catgorie 1 dune banque. 3. En vue de fournir aux autorits de contrle et oprateurs de march des informations suffisantes garantissant que lintgrit des fonds propres est prserve, le Comit convient que, comme le mentionne son rcent rapport Enhancing bank transparency , les banques devraient publier priodiquement chaque composante de leurs fonds propres de catgorie 1 avec leurs principales caractristiques. 4. Afin de protger lintgrit des fonds propres de catgorie 1, le Comit a tabli que les intrts minoritaires dans le capital social de filiales consolides ayant la forme de structures ad hoc ne devraient tre inclus dans les fonds propres de catgorie 1 que si linstrument sous-jacent rpond aux exigences suivantes qui doivent tre satisfaites, au minimum, par tous les instruments entrant dans la catgorie 1 : tre mis et intgralement libr ; tre assorti dun dividende non cumulatif ;
94
pouvoir absorber les pertes dune banque, mme en cas de poursuite de lactivit ; tre dun rang infrieur celui des dposants, cranciers gnraux et porteurs de dette subordonne de la banque ; avoir un caractre permanent ; ntre ni garanti, ni couvert par une garantie de lmetteur ou dun tablissement affili ni par une autre disposition qui renforce juridiquement ou conomiquement le caractre prioritaire de la crance vis--vis des cranciers de la banque ; ntre remboursable linitiative de lmetteur quau bout de cinq ans minimum avec lapprobation de lautorit de contrle et condition dtre remplac par des fonds propres de qualit au moins identique, sauf si lautorit de contrle tablit que la banque dispose dun niveau de fonds propres plus quadquat en regard de ses risques. 5. En outre, les conditions suivantes doivent tre galement remplies : les principales caractristiques de ces instruments doivent tre faciles comprendre et faire lobjet dune communication publique ; les produits doivent tre immdiatement disponibles sans limitation pour la banque mettrice ; sils ne sont disponibles immdiatement et intgralement que pour la structure ad hoc mettrice, ils doivent tre mis disposition de la banque (par exemple, par conversion dans une mission directe de la banque dune qualit au moins gale aux mmes conditions) un point de dclenchement convenu, bien avant que la position financire de la banque ne se dtriore srieusement ; la banque doit tre libre de dcider du montant des distributions de dividendes et du moment o elles sont effectues ; la seule exception rsulterait dun accord autorisant un ajournement de distribution condition que des versements naient pas dj t faits sur les actions ordinaires de la banque. En outre, les banques doivent pouvoir disposer des paiements ainsi ajourns ; les distributions de dividendes ne peuvent tre assures qu partir des lments distribuables ; si le montant de ces distributions est pralablement fix, il ne peut pas tre rvis sur la base de la cote de crdit de lmetteur. 6. Des majorations modres des coupons dinstruments mis par des structures ad hoc, de mme que dinstruments de catgorie 1 mis directement, dans le respect des exigences prcises aux paragraphes 4 et 5, ne sont autorises, en liaison avec une option de remboursement anticip, que si elles interviennent au minimum dix ans aprs la date dmission et si elles nentranent pas, par rapport au taux initial, une augmentation dpassant, la discrtion de lautorit de contrle nationale, soit : 100 points de base, dduction faite de la marge de contrat dchange ( swap spread ) entre lindex initial et lindex aprs majoration ; soit 50 % de la marge de crdit initiale, dduction faite de la marge de contrat dchange (swap spread ) entre lindex initial et lindex aprs majoration. 7. Les conditions attaches linstrument ne devraient pas prvoir plus dune majoration de taux pendant la dure de vie de linstrument. La marge de contrat dchange est considrer compter de la date de dtermination du taux et devrait reflter la diffrence cette date entre le titre ou taux de rfrence initial et le titre ou taux de rfrence major.
95
8. Les autorits de contrle nationales entendent que les banques respectent les ratios de fonds propres minimaux de Ble sans recourir de manire excessive des instruments novateurs, notamment ceux assortis dun coupon ajustable. En consquence, le total des missions dactions non ordinaires de catgorie 1 assorties de caractristiques explicites autres quune simple option de remboursement anticip pouvant conduire un remboursement de linstrument est limit lmission 15 % des fonds propres consolids de catgorie 1 de la banque. 9. Tout instrument autoris ou mis selon la rglementation nationale des fonds propres de catgorie 1 en vigueur et qui ne pourrait plus y figurer selon linterprtation ci-dessus bnficiera dune clause dantriorit ; la mme clause sappliquera aux missions de tels instruments au-del de la limite de 15 %. 10. Cette interprtation sera rexamine dans le cadre dun effort plus large dj en cours pour rvaluer le prsent dispositif de dtermination du caractre adquat des fonds propres des banques. cet gard, le Comit se rserve toute latitude pour apporter des modifications cette interprtation.
96
ANNEXE 18
TRAITEMENT PRUDENTIEL DES OPRATIONS DE TITRISATION
Ces dispositions transitoires, dans lattente de la conclusion des rflexions poursuivies au niveau europen et international sur la notion prudentielle de transfert significatif de risque, relatives la titrisation en France visent adapter le traitement prudentiel des oprations de titrisation lvolution de lallocation des risques titriss sur le march. Ce changement ne concerne que la charge en fonds propres relative aux positions subordonnes, quelle que soit leur forme, qui sera dsormais calibre en fonction du risque pris, et non plus de lidentit du porteur de risque. Il met ainsi fin une diffrence de traitement entre investisseurs tiers et originateurs dont le maintien jusquen 2006 tait de plus en plus discut dun point de vue conomique et prudentiel. Afin de mesurer la porte de ce changement, il importe den rappeler les principaux cadres. Les nouvelles dispositions ne sappliquent que pour le calcul du ratio international de solvabilit, les modalits de calcul du ratio de solvabilit europen relevant de dispositions communautaires, via des directives. Ce changement ne concerne que les positions du portefeuille bancaire (banking book), lexclusion donc des oprations de ngociation (trading book) : la charge en fonds propres des positions du portefeuille de ngociation nest pas modifie. Naturellement, des positions du portefeuille de ngociation qui seraient reclasses en portefeuille bancaire seraient assujetties au rgime du banking book, selon la date de prise de risque initiale. On rappelle par ailleurs que, pour tre loges en portefeuille de ngociation, les positions dun tablissement de crdit doivent remplir les critres poses au point 1.2. de la prsente notice. Alors quauparavant, pour les seuls originateurs, les positions infrieures A- devaient faire lobjet dune dduction des fonds propres, ce seuil, dsormais commun aux originateurs et aux investisseurs tiers de tout type de titrisation (pour compte propre et pour compte de tiers), est abaiss BBB- : seuls les dtenteurs de positions subordonnes non notes ou non investment grade font dsormais lobjet dune dduction. On remarquera quils ne sont pas ncessairement affects ds lors que leur position se trouve au-dessus du plafond de dduction de 8 % des risques pondrs titriss. Le total des dductions des positions risque prcites est plafonn, dans les conditions dfinies au point 3.1.6.5 8 % des encours pondrs titriss auxquels elles sont adosses.
97
1. PRINCIPES
Date dapplication 31 dcembre 2002. Toute prise de risque effectue cette date, ou postrieurement, est soumise au nouveau traitement, mme si lopration de titrisation a t effectue avant le 31 dcembre 2002. Clause dantriorit Toute prise de risque antrieure au 31 dcembre 2002, indpendamment de lvolution de sa notation, demeure soumise au traitement antrieur. La clause dantriorit est applicable jusqu la date dentre en vigueur du futur dispositif relatif la solvabilit labor par le Comit de Ble. Effet Dduction plafonne des fonds propres des positions subordonnes, quelle que soit leur forme (tranche, compte de rserve, lettre de crdit) et quel que soit le rle du porteur de ces positions dans le montage (originateurs/sponsors/investisseurs tiers). Champ dapplication Ratio international de solvabilit. Positions prises par des tablissements de crdit ou entreprises dinvestissement intervenant dans des oprations de titrisation dactifs en gnral, que ces actifs proviennent dun bilan bancaire ou non (notamment titrisation dactifs provenant dun bilan dentreprise commerciale), que ces positions soient contractes directement auprs de loriginateur ou auprs dune entit ad hoc (FCC, SPV, conduit). Titrisations traditionnelles, assorties dune cession dactifs ou dlments de hors-bilan, ou titrisations synthtiques, utilisant des instruments drivs de crdit. Seules les positions loges en portefeuille bancaire sont concernes. Lattention des tablissements est par ailleurs attire sur la ncessit de veiller au respect des critres dinclusion des oprations en portefeuille de ngociation.
Positions dductibles Sont dductibles toutes les positions subordonnes non notes ou bnficiant dune notation infrieure BBB-. Plafonnement des dductions Sont dduites toutes les positions subordonnes entrant dans le champ des positions dductibles, en respectant lordre de subordination, savoir en commenant par les mcanismes de premires pertes, jusqu atteindre un plafond global de 8 %. La base de calcul du plafond de 8 % est constitue des actifs ou lments de hors-bilan pondrs titriss, auxquels sont directement adosses les positions subordonnes. Ce plafond est applicable aux cdants et aux investisseurs de manire homogne.
98
Dans le cas de montages faisant intervenir plus dun vhicule ad hoc, le double critre de plafonnement des dductions est apprci entit juridique par entit juridique puisque les rehaussements de crdit et / ou garanties prsents dans un vhicule ne bnficient juridiquement quaux seuls investisseurs des titres mis par ce vhicule. Principe de prudence Le Secrtariat gnral de la Commission bancaire se rserve la possibilit, comme il en dispose pour lensemble des exigences de fonds propres, dadapter ce traitement prudentiel si une opration de titrisation prsentait des caractristiques rendant ce dernier inappropri ou de nature induire en erreur du point de vue des objectifs de la surveillance prudentielle.
2. MODALITES DAPPLICATION
2.1. Date dapplication : 31 dcembre 2002 Clause dantriorit jusqu la date dapplication du futur dispositif blois (prvue le 31 dcembre 2006)
Toute prise de risque effectue le 31 dcembre 2002 ou aprs cette date entrane lapplication du nouveau traitement pour le calcul du ratio international de solvabilit ds lors quelle est loge en portefeuille bancaire. En dautres termes, toutes les oprations de titrisation effectues le 31 dcembre 2002 ou ultrieurement se voient appliquer le nouveau dispositif. Quant aux oprations effectues avant le 31 dcembre 2002 : soit la prise de risque est intervenue avant le 31 dcembre 2002 et la clause dantriorit sapplique jusqu lentre en vigueur du futur dispositif blois. Pour les positions du portefeuille de ngociation acquises avant le 31 dcembre 2002 puis reclasses en portefeuille bancaire quelle quen soit la date la clause dantriorit sapplique aussi ; soit la prise de risque est intervenue aprs le 31 dcembre 2002 : le nouveau traitement est immdiatement applicable.
Plus prcisment, une lettre de refinancement (quelle quen soit la forme) accorde un conduit de titrisation pourrait tre requalifie en nouvelle prise de risque ds lors quelle supporte, directement ou indirectement, les risques de crdit dun nouveau compartiment du conduit, pour la fraction qui se rapporte ce nouveau compartiment. En revanche, la fraction de cette lettre de refinancement couvrant des risques logs dans un portefeuille ou dans un compartiment existant avant le 31 dcembre 2002 bnficie de la clause dantriorit, mme si ce portefeuille ou ce compartiment sont rechargeables. 2.2. Dtermination du traitement applicable Il importe dans un premier temps deffectuer un recoupement entre : le champ des positions dductibles, i.e. lensemble des positions subordonnes non notes ou dont la note est infrieure strictement BBB-, et le plafond global de 8 % des risques pondrs titriss.
99
Seule une position remplissant les deux critres ci-dessus doit tre dduite. Toutes les positions se situant en dehors du champ dductible ou lintrieur de ce champ, mais au-del du plafond de 8 %, se voient appliquer le traitement par dfaut , savoir, une pondration 100 %, sauf si une pondration prfrentielle est applicable (approche par transparence, par exemple). Ainsi, une tranche note BBB situe sous le plafond global de 8 % na pas tre dduite. Une tranche note BB+ situe au-dessus du plafond global de 8 % na pas non plus tre dduite. Par ailleurs, afin de dterminer si les lettres de crdit (ou quivalent), non notes, accordes des conduits, se situent dans le champ dductible ou non, il conviendra de distinguer les deux cas suivants. Lorsque la lettre de crdit (ou quivalent) bnficie directement dun mcanisme substantiel de couverture des premires pertes, la qualit de crdit du portefeuille titris auquel elle se rapporte pourra lui tre associe. Soit directement par la banque apportant la lettre de crdit (ou quivalent) sous rserve quelle ne supporte pas les premires pertes ; la qualit de crdit associe est assimile la notation moyenne pondre du portefeuille titris sous-jacent. Ltablissement doit donc disposer des lments dinformation ncessaires pendant toute la dure de la lettre de crdit (note et taille relative de chaque lment du portefeuille sous-jacent). Ce calcul nest toutefois pas ncessaire si chaque lment du portefeuille titris auquel est adosse la lettre de crdit est not au moins investment grade : la lettre de crdit est alors considre comme tant en dehors du champ dductible, sous rserve de futures dgradations des notes des lments sous-jacents. Soit indirectement par un organisme dvaluation externe reconnu 59. La qualit de crdit du portefeuille sous-jacent est assimile la notation de ce portefeuille, tel quil est dtermin (et actualis) par une agence de notation reconnue. Faute de pouvoir dterminer la qualit de crdit du portefeuille sous-jacent par lune de ces deux mthodes, la lettre de crdit (ou quivalent) sera considre comme entrant dans le champ dductible. Si la lettre de crdit (ou quivalent) nest pas protge par un mcanisme de couverture des premires pertes du portefeuille achet par le conduit auquel elle est accorde ou si ce mcanisme de couverture des premires pertes est puis, alors elle entre dans le champ dductible pour les besoins du calcul de lexigence en fonds propres prudentiels.
Le plafond de 8 % est global : il sapplique non pas par investisseur (originateur/tiers) mais par opration de titrisation, apprcie entit juridique par entit juridique, dans le cas de montages faisant intervenir plus dun vhicule ad hoc (cf. principe 6). Ainsi, pour une prise de risque donne, la base de calcul du plafond de 8 % correspond aux actifs et/ou lments de hors-bilan pondrs auxquels est directement adosse cette prise de risque. Ce plafond est appliqu en partant des positions de premires pertes et en remontant vers les positions mezzanines, ce qui permet dassurer une dduction intgrale des positions les plus subordonnes et, par consquent, les plus risques.
59
Les organismes dvaluation reconnus dans le domaine de la titrisation sont inclus dans la liste figurant au point 2 de lannexe VIII du rglement CRBF n 95-02.
100
2.3.
Modalits de calcul des dductions Le montant des dductions demeurent plafonn 8 % du montant des actifs titriss.
le plafond est calcul avant prise en compte dventuelles provisions : ds lors, la constitution de provisions ex post ne modifie pas le niveau du plafond, mais seulement le montant dduire effectivement ; le quotient de 8 % reste fixe pendant toute la dure dune opration de titrisation et reprsente un montant gal la charge en fonds propres du portefeuille de crances, avant titrisation et tel quil peut voluer au fur et mesure que le portefeuille titris samortit (8 % du montant pondr des crances titrises).
Par ailleurs, si une tranche se situe cheval sur le plafond de 8 %, la dduction sapplique sur la partie de la tranche situe en dessous du plafond de 8 %, le solde tant pondr 100 %. Par exemple, cette tranche est dduite hauteur de 25 % et pondre 100 % pour les 75 % restant. Si cette tranche est dtenue par plusieurs investisseurs, ces derniers tant ncessairement pari passu appliquent le mme quotient de dduction sur leur prise de risque (25 %) et le mme quotient de pondration 100 % (75 %). Lorsque le montage de titrisation entre en phase damortissement, la base dapplication du plafond de 8 % se rduisant, le montant des dductions diminue galement. Par suite, soit lamortissement des positions est cal sur celui du portefeuille titris et leur rpartition autour du plafond de 8 % ne change pas (dans lexemple de la tranche cheval sur le plafond : le montant des dductions se rduit progressivement mais les quotits appliques 25 % et 75 % restent stables) ; soit lamortissement des positions est squentiel : toutes les positions ne samortissent pas au mme rythme et ce rythme est largement indpendant de celui du portefeuille sous-jacent. Dans ce dernier cas, le plus frquent, non seulement les montants dduire diminuent au fur et mesure que le portefeuille sous-jacent samortit, mais la rpartition des tranches autour du plafond de 8 % est susceptible dtre modifie.
101
Exemple : cas dun amortissement squentiel o les tranches les plus subordonnes samortissent relativement moins vite que les autres et moins vite que le portefeuille sous-jacent. Pour un portefeuille titris de crances sur des entreprises de 100, deux tranches sont concernes par la dduction au lancement du montage, pour un montant global de 8 (zone grise), une seule lest encore trois ans aprs, pour un montant correspondant 8 % du montant pondr des crances titrises non encore amorties, soit 4 (zone grise).
Anne 1 Portefeuille titris /Tranches mises
(AAA) 85 100
8 %*100 %*100
(BB+) 10 (NR) 5
Anne 3 Portefeuille titris / Tranches mises
(AAA) 47 60 (BB+) 8 (NR) 5

8 %*100 %*60
102

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MODALITS DE CALCUL DU RATIO INTERNATIONAL DE SOLVABILIT __ Actualisation au 1er janvier 20061

MODALITES DE CALCUL DU RATIO INTERNATIONAL DE SOLVABILITE AU 01/01/2006 - DOCUMENT SGCB - SAI

MODALITES DE CALCUL DU RATIO INTERNATIONAL DE SOLVABILITE AU 01/01/2006 - DOCUMENT SGCB - SAI

MODALITS DE CALCUL ET D'APPLICATION DU RATIO ............................................ 38

MODALITES DE CALCUL DU RATIO INTERNATIONAL DE SOLVABILITE AU 01/01/2006 - DOCUMENT SGCB - SAI

ANNEXE 2 : RISQUE SPECIFIQUE ET RISQUE GENERAL DE TAUX......................44

ANNEXE 4 : RISQUE DE CHANGE ....................................................................................54

ANNEXE 5 : RISQUE SUR PRODUITS DE BASE.............................................................56

ANNEXE 6 : CALCUL DES RISQUES OPTIONNELS .....................................................59

MODALITES DE CALCUL DU RATIO INTERNATIONAL DE SOLVABILITE AU 01/01/2006 - DOCUMENT SGCB - SAI

ANNEXE 8 : LISTE DES PAYS DU GROUPE OCDE ................................................ ......71

ANNEXE 11 : ADMINISTRATIONS REGIONALES OU LOCALES BENEFICIANT D'UNE PONDERATION DE 0% .......................................................................................................78

MODALITES DE CALCUL DU RATIO INTERNATIONAL DE SOLVABILITE AU 01/01/2006 - DOCUMENT SGCB - SAI

MODALITES DE CALCUL DU RATIO INTERNATIONAL DE SOLVABILITE AU 01/01/2006 - DOCUMENT SGCB - SAI

1. DEFINITIONS 1.1. Le risque de march

1.2. Le portefeuille de ngociation

1.3. Les mthodes de mesure des risques de march

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1.4. Exigence globale minimale de fonds propres

1.5. Dfinition des fonds propres en couverture des risques de march

1.6. Calcul du ratio de fonds propres

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2. LES LMENTS CONSTITUTIFS DES FONDS PROPRES

2.1. Les fonds propres de base ( noyau dur )5

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2.1.2. POUR LES ETABLISSEMENTS SOUMIS AUX NORMES IFRS

leur valeur comptable.

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2.2. Les fonds propres complmentaires

2.2.1. FONDS PROPRES COMPLEMENTAIRES DE PREMIER NIVEAU

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2.2.2. FONDS PROPRES COMPLEMENTAIRES DE DEUXIEME NIVEAU

Cf. note de bas de page suivante.

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montant nominal de l'emprunt

2.3. Dductions au titre des participations

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2.4. Les fonds propres surcomplmentaires

3. LA PONDRATION DES ACTIFS ET DES ENGAGEMENTS DE HORS BILAN

3.1. Risques figurant au bilan

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3.1.2. RISQUES PONDERES A 20 %

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3.1.3. RISQUES PONDERES A 50 %

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3.1.4. RISQUES PONDERES A 100 %

3.1.5. COMPENSATION DE BILAN

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3.1.6. PRECISIONS COMPLEMENTAIRES 3.1.6.1. Montant des crances prendre en compte

3.1.6.2. Montant des crances porter en risques

3.1.6.3. Les nantissements

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3.1.6.6.Titres dtenus lactif

3.1.6.7.Titres dOPCVM et parts ordinaires de FCC

3.1.6.8. Oprations de pension :

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3.1.6.9. Oprations de prts/emprunts de titres :

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