CONSIDERAES SOBRE A DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA E SUA RELAO COM A DEMONSTRAO DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS 1.

Introduo O atual cenrio econmico brasileiro propicia pouca estabilidade para empresrios, em especial para os pequenos e mdios empreendedores, provocando, assim, uma nova configurao dos modelos de deciso e, consequentemente, do gerenciamento das empresas. Esta nova configurao compreende estruturas horizontalizadas. Por conseguinte, os gestores necessitam de informaes que lhes dem suporte em todas as etapas da gesto empresarial, seja no planejamento, na execuo das atividades ou na avaliao de desempenho dos gestores e anlise do resultado. Diante disso, torna-se relevante o papel da Contabilidade, enquanto provedora de informaes para o processo de tomada de decises dentro da empresa, bem como aos usurios externos, o que envolve, alm dos procedimentos tradicionais, a anlise e comunicao das informaes, por meio de relatrios, de acordo com as necessidades da organizao. O sistema de informao de uma organizao deve ser configurado de forma que contemple as necessidades informacionais dos gestores. Sendo a contabilidade responsvel por gerir o sistema de informaes, deve preocupar-se no apenas em atender as necessidades dos gestores, mas tambm com o aspecto da utilidade das informaes geradas. O Conselho Federal de Contabilidade, atravs da NBC-T1, que trata das caractersticas da informao contbil, apresenta os atributos da informao contbil para que esta seja considerada til: confiabilidade, tempestividade, compreensibilidade e comparabilidade. Para alcanar tais atributos, cabe ao profissional da rea contbil gerar informaes verossmeis, completas e pertinentes quanto ao contedo; em tempo hbil; apresentadas de forma clara e objetiva; e comparvel ao longo do tempo. Neste sentido, as informaes propiciadas pela contabilidade gesto das organizaes devem ser apresentadas em relatrios que os gestores considerem inteligveis, importantes e que os auxilie no processo de tomada de decises. Para que os relatrios sejam teis aos gestores, os mesmos devem no somente possuir os atributos j mencionados, como tambm, a contabilidade deve atentar para a uniformidade destes relatrios, de forma que os gestores tenham informaes passveis de comparaes, tanto internas quanto externas, ao longo do tempo. Atualmente, as demonstraes de carter obrigatrio, exigidas pela Lei 6.404/76, e, consequentemente, elaboradas e publicadas por parte das organizaes, so o Balano Patrimonial, a Demonstrao do Resultado do Exerccio, a Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados, a Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido e a Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos. Contudo, tem sido utilizado, no Brasil, para fins de controle interno, um relatrio que parece ser de mais fcil entendimento pelos gestores, denominado Demonstrao do Fluxo de Caixa, a qual est sendo proposta como obrigatria no ante-projeto que tramita a respeito da reformulao da Lei 6.404/76 - Lei das Sociedades por Aes. Neste sentido, o presente artigo pretende discorrer sobre o que e consta neste relatrio contbil, a Demonstrao do Fluxo de Caixa DFC, alm de compar-la com a Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos DOAR, apresentando as vantagens e desvantagens quanto ao seu uso nas empresas.

2. O que a demonstrao do fluxo de caixa (DFC)? Para Zdanowicz (1992, p.33), o fluxo de caixa o instrumento que permite demonstrar as operaes financeiras que so realizadas pela empresa, o que possibilita melhores anlises e decises quanto a aplicao dos recursos financeiros que a empresa dispe. Iudcibus e Marion (1999, p.218) afirmam que a DFC demonstra a origem e a aplicao de todo o dinheiro que transitou pelo caixa em um determinado perodo e o resultado desse fluxo, sendo que o caixa engloba as contas Caixa e Bancos, evidenciando as entradas e sadas de valores monetrios no decorrer das operaes que ocorrem ao longo do tempo nas organizaes. Por sua vez, Thiesen (2000, p.10) complementa explicando que a DFC permite mostrar, de forma direta ou mesmo indireta, as mudanas que tiveram reflexo no caixa, suas origens e aplicaes.

Percebe-se que a DFC demonstra tanto a origem quanto a aplicao dos recursos da empresa. Ressalte-se que os recursos mencionados referem-se somente aos recursos em dinheiro, ou seja, aqueles que tm reflexo no caixa da empresa. Assaf Neto e Silva (1997, p. 38) explicam que o fluxo de caixa, de maneira ampla, um processo pelo qual a empresa gera e aplica seus recursos de caixa determinados pelas vrias atividades desenvolvidas, onde as atividades da empresa dividem-se em operacionais, de investimentos e de financiamento. No Brasil, de acordo com Iudcibus e Marion (1999), esta demonstrao ainda utilizada apenas para fins de controle interno. Contudo, encontra-se em discusso o anteprojeto de alterao da Lei 6.404/76 (Lei das S.A.), o qual prev a substituio da DOAR pela DFC. Por outro lado, nos Estados Unidos, j em novembro de 1987, o Financial Accounting Standards Board FASB, entidade que regulamenta as polticas e procedimentos contbeis neste pas, emitiu um pronunciamento, o FAS-95. Este divide o demonstrativo do fluxo de caixa em trs grupos, conforme elencam Silva, Santos e Ogawa (1993): atividades operacionais, atividades de investimento e atividades de financiamento. As atividades de investimento dizem respeito aquisio ou venda de ativos no-circulantes, que representam a destinao que a empresa d aos seus recursos na compra de novos equipamentos ou na ampliao de suas instalaes. As atividades de financiamento esto relacionadas obteno de emprstimos a curto e longo prazo, bem como emisso de aes representativas do capital e ao pagamento de dividendos aos acionistas. As atividades operacionais, em geral, referem-se quelas operaes que envolvem produo e venda de produtos, ou a prestao de servios. Este grupo permite visualizar a atividade que gera maior caixa operacional, quando comparados diversos perodos. A configurao preconizada para este instrumento contbil legal norte-americano encontrase detalhada na Figura 1.

Figura 1 - Configurao do demonstrativo do fluxo de caixa, segundo o FAS-95 Atividades de Investimento (-) aquisio de imobilizado, inclusive juros e despesas capitalizadas (-) aquisio de novos negcios e empresas (-) aquisio de debntures e investimentos financeiros a longo prazo, exclusive aplicaes de caixa (-) aquisio de aes de outras empresas, incluindo os investimentos regulados pela equivalncia patrimonial (-) emprstimos feitos a outras entidades (-) compra por transferncia de debntures de outras entidades (+) venda de imobilizado (+) venda de negcios (+) cobrana do principal relativo a emprstimo feitos a outras entidades (+) venda, por transferncia, de debntures de outras entidades (+) venda de debntures ou aes de outras entidades, exclusive aplicaes de caixa Atividades de Financiamento (-) remunerao aos proprietrios (dividendos e outros) (-) pagamento de valores tomados por emprstimos, inclusive leasing, resgate de debntures e emprstimos de curto e longo prazo (-) reaquisio de aes prprias e outros ttulos relacionados com o patrimnio lquido (+) emisso de aes (+) subscrio de debntures, hipotecas e emprstimos de curto e longo prazo Atividades Operacionais (-) aquisio de materiais para produo ou revenda (-) salrios e encargos sociais dos empregados (-) juros sobre emprstimos (-) impostos, multas e outras despesas legais (-) materiais e servios gerais (+/-) outras transaes no definidas nos outros grupos, inclusive pagamentos de causas judiciais, donativos e devoluo de pagamentos a clientes (+) venda de mercadorias e servios (+) rendas de emprstimos feitos a terceiros (juros) e sobre investimentos em aes (dividendos)
Fonte: SILVA, Csar Augusto Tibrcio, SANTOS, Jocineiro Oliveira dos, OGAWA, Jorge Sadayoshi. Fluxo de caixa e DOAR. Caderno de Estudos FIPECAFI/FEA-USP. So Paulo, n. 9, p. 37-66, out./93, p.50.

O Internacional Accounting Standards Committee IASC, rgo normatizador mundial da contabilidade, atravs da NIC 7 - Norma Internacional de Contabilidade, que foi revisada em 1992, estabelece a forma e contedo da DFC, bem como trata do objetivo e benefcios deste demonstrativo. No pargrafo 4 desta norma encontra-se a observao de que a anlise da DFC em conjunto com as demais demonstraes contbeis proporciona informaes que habilitam os usurios a avaliar as mudanas nos ativos lquidos de uma empresa, sua estrutura financeira (inclusive sua liquidez e solvncia) e sua habilidade para afetar as importncias e prazos dos fluxos de caixa, a fim de adapt-los s mudanas nas circunstncias e s oportunidades. Neste contexto, a relevncia da DFC est em seu poder informacional, visto que permite as organizaes, sejam elas com ou sem fins lucrativos, pblicas ou privadas, terem maior poder preditivo quanto a sua capacidade de cumprir com suas obrigaes financeiras, vez que propicia um melhor planejamento financeiro, por parte da empresa, em relao a sua disponibilidade de caixa, de forma que no ocorram excessos nem insuficincias de fundos. Alm disso, propicia aos usurios uma maior facilidade no entendimento da real situao financeira da empresa. Frezatti (1997) menciona que o fluxo de caixa apresenta-se como um instrumento ttico e estratgico no processo de gesto empresarial. A abordagem estratgica est relacionada com o nvel de negcios da empresa no s a curto prazo, mas principalmente a longo prazo. Enquanto a abordagem ttica, a qual o autor se refere, corresponde a viso do fluxo de caixa como instrumento de utilidade restrita e acompanhamento, isto , concentra-se em questes de menor alcance e mesmo impacto. 3. Formas de apresentao da DFC

Iudcibus e Marion (1999, p.223) explicam que, na movimentao de recursos financeiros incluem-se no somente saldos de moeda em caixa ou depsitos em conta bancria, mas, tambm, outros tipos de contas que possuem as mesmas caractersticas de liquidez e de disponibilidade imediata, o termo utilizado quando da elaborao da DFC para identificar estes outros tipos de contas o termo Equivalente de Caixa, ou seja, devem ser consideradas como equivalentes de caixa as aplicaes financeiras com caracterstica de liquidez imediata. Os componentes da DFC, de acordo com Frezatti (1997), so o fluxo operacional, que corresponde as entradas e sadas relacionadas s atividades operacionais da empresa; o fluxo permanente, que est ligado aos investimentos no ativo permanente da empresa; o fluxo dos acionistas, que indica as transaes que afetam os mesmos e que so derivadas de decises de capitalizao ou de distribuio do lucro ou reduo do capital; e o fluxo financeiro, que equivale ao somatrio dos demais fluxos, onde, no caso de sobra de recursos, ocorre a sada para aplicao deste valor no mercado e, no caso de insuficincia de recursos, ocorre a entrada por meio de resgate de investimentos, ou por meio de captao de recursos com terceiros. O autor apresenta estes elementos em comparao a estrutura proposta pelo FASB, cuja comparao representada na Figura 2. Figura 2 - Componentes da DFC
Entradas e sadas operacionais Fluxo operacional + Fluxo do permanente + Entradas e sadas dos acionistas Fluxo dos acionistas = Fluxo no financeiro +/Saldos de investimentos e emprstimos +/Investimentos e captaes +/Fluxo financeiro

Entradas e sadas do permanente

Por meio da anlise dos elementos que compem a DFC, pode-se perceber questes como a sade do negcio e a melhor forma de otimizao dos resultados, bem como avaliar o desempenho e as necessidades do fluxo financeiro da empresa. Quanto a elaborao da DFC, esta, segundo a FIPECAFI (1994), pode ser apresentada sob duas formas: o mtodo direto e o mtodo indireto. Estes dois mtodos diferenciam-se pela forma como so apresentados os recursos provenientes das operaes. Campos Filho (1999, p. 41) comenta que recomendado s empresas relatar os fluxos de caixa das atividades operacionais diretamente, mostrando as principais classes de recebimentos e pagamentos operacionais (mtodo direto). No mtodo direto as entradas e sadas operacionais so apresentadas de forma direta, isto , primeiro as entradas, depois as sadas. A elaborao da DFC pelo mtodo direto encontra-se representada na Figura 3.

Figura 3 - DFC pelo mtodo direto FLUXO DE CAIXA - MTODO DIRETO Entradas e sadas de caixa e equivalentes de caixa Fluxo de caixa das atividades operacionais:
Venda de mercadorias e servios (+) Pagamento de fornecedores (-) Salrios e encargos sociais dos empregados (-) Dividendos recebidos (+) Impostos e outras despesas legais (-) Recebimento de seguros (+) Caixa lquido das atividades operacionais (+/-)

Fluxo de caixa das atividade de investimento:

Venda de imobilizado (+) Aquisio de imobilizado (-) Aquisio de outras empresas (-) Caixa lquido das atividades de investimento (+/-)

Fluxo de caixa das atividades de financiamento:

Emprstimos lquidos tomados (+) Pagamento de leasing (-) Emisso de aes (+) Caixa lquido das atividade de financiamento (+/-)

Aumento/diminuio lquido de caixa e equivalente de caixa Caixa e equivalentes de caixa - incio do ano Caixa a equivalentes de caixa - final do ano
Fonte: TELES, Egberto Lucena. A demonstrao do fluxo de caixa como forma de enriquecimento das demonstraes contbeis exigidas por lei. Revista Brasileira de Contabilidade. Braslia, ano XXVI, n.5, p.64-71, jul./1997, p.69.

A diferena, na elaborao da DFC, entre os mtodos direto e indireto encontra-se apenas no grupo das atividades operacionais. A DFC, quando elaborada pelo mtodo direto apresenta dentro do grupo das atividades operacionais, primeiro o valor referente a receita pela venda de mercadorias e servios, para, em seguida, subtrair deste os valores equivalentes ao pagamento de fornecedores, salrios e encargos sociais dos empregados, bem como os impostos e outras despesas legais. Alm disso, adiciona-se os eventuais dividendos recebidos, bem como os recebimentos de seguros. Segundo Campos Filho (1997, p. 41), as empresas que decidirem no mostrar os recebimentos e pagamentos operacionais devero relatar a mesma importncia de fluxo de caixa lquido das atividades operacionais indiretamente, ajustando o lucro lquido para reconcili-lo ao fluxo de caixa lquido das atividades operacionais (mtodo indireto ou de reconciliao). O mtodo indireto apresenta o fluxo de caixa das atividades operacionais de forma indireta, realizando ajustes ao lucro lquido do exerccio. A Figura 4 apresenta a demonstrao da estrutura da DFC quando elaborada pelo mtodo indireto.

Figura 4 - DFC pelo mtodo indireto FLUXO DE CAIXA - MTODO INDIRETO Entradas e sadas de caixa e equivalentes de caixa Fluxo de caixa das atividades operacionais:
Lucro lquido Depreciao e amortizao (+) Proviso para devedores duvidosos (+) Aumento/diminuio em fornecedores (+/-) Aumento/diminuio em contas a pagar (+/-) Aumento/diminuio em contas a receber (+/-) Aumento/diminuio em estoques (+/-) Caixa lquido das atividades operacionais (+/-)

Fluxo de caixa das atividade de investimento:

Venda de imobilizado (+) Aquisio de imobilizado (-) Aquisio de outras empresas (-) Caixa lquido das atividades de investimento (+/-)

Fluxo de caixa das atividades de financiamento:

Emprstimos lquidos tomados (+) Pagamento de leasing (-) Emisso de aes (+) Caixa lquido das atividade de financiamento (+/-)

Aumento / diminuio lquido de caixa e equivalente de caixa Caixa e equivalentes de caixa - incio do ano Caixa a equivalentes de caixa - final do ano
Fonte: TELES, Egberto Lucena. A demonstrao do fluxo de caixa como forma de enriquecimento das demonstraes contbeis exigidas por lei. Revista Brasileira de Contabilidade. Braslia, ano XXVI, n.5, p.64-71, jul./1997, p.69.

A DFC elaborada pelo mtodo indireto apresenta no grupo das atividades operacionais primeiro o lucro lquido, proveniente da Demonstrao do Resultado do Exerccio, para em seguida adicionar os valores que no representam desembolso de caixa que tenham sido deduzidos do lucro na DRE, ou seja, depreciao e amortizao; proviso para devedores duvidosos; aumento ou diminuio referente a fornecedores, no caso de compras a prazo, ou contas a pagar, tambm a longo prazo; aumento ou diminuio de valores em contas a receber, para o caso de vendas a prazo ou nos estoques. Carmo et al (1997, p.58-59) esclarecem que o mtodo indireto consiste na demonstrao dos recursos provenientes das atividades operacionais a partir do lucro lquido, ajustado pelos itens que afetam o resultado, mas que no modificam o caixa da empresa. Enquanto, o mtodo direto demonstra os recebimentos e pagamentos derivados das atividades operacionais da empresa em vez do lucro lquido ajustado. A DFC, quando feita pelo mtodo indireto, indicada por Silva, Santos e Ogawa (1993) como mais semelhante a estrutura da DOAR, portanto de mais fcil compreenso aos que entendem essa demonstrao. Ao contrrio, a DFC elaborada pelo mtodo direto de mais fcil entendimento para aqueles que j no compreendem a DOAR, visto que feita de forma direta, com entradas e sadas no caixa. importante verificar que a apresentao da DFC pelo mtodo indireto evidencia os ajustes ao lucro lquido, provenientes da Demonstrao de Resultado do Exerccio, assemelhando-se, assim, a DOAR. Enquanto o mtodo direto , em relao a sua forma de apresentao, o modelo que mais se diferencia da forma atual de evidenciao das origens e aplicaes de recursos das empresas. Diante do exposto, observa-se nitidamente a semelhana da DFC elaborada pelo mtodo indireto com a DOAR, enquanto que se elaborada pelo mtodo direto, a DFC assume uma forma mais clara de evidenciao das sadas e entradas de fatores monetrios. Evidencia-se, ainda, a facilidade de entendimento das informaes propiciadas pela DFC, no que diz respeito s operaes financeiras das organizaes, o que torna relevante sua publicao junto s demais demonstraes contbeis. 4. A DFC e a DOAR A DOAR definida pela Norma Brasileira de Contabilidade (Tcnica) NBC T 3-6, aprovada pelo Conselho Federal de Contabilidade CFC, por meio da Resoluo CFC 686, de 14 de

dezembro de 1990 (publicada no D.O.U. de 27.08.91), quanto ao seu conceito, contedo, estrutura e nomenclatura. Neste ditame legal a DOAR conceituada como sendo a demonstrao contbil destinada a evidenciar, num determinado perodo, as modificaes que originaram as variaes no capital circulante lquido da Entidade. Dessa forma, a DOAR, como seu prprio nome diz, tem por objetivo apresentar informaes relacionadas a financiamentos (origens de recursos) e investimentos (aplicaes de recursos) da empresa durante o exerccio, onde, estes recursos so os que afetam o capital circulante lquido (CCL) da empresa. Iudcibus e Marion (1999, p.210) expem que o capital circulante lquido (ou capital de giro lquido) definido como Ativo Circulante menos Passivo (Exigvel) Circulante. O poder preditivo da DOAR pode ser verificado quando elaborada em moeda de poder aquisitivo constante, a fim de, de acordo com a FIPECAFI (1994, p.568-569), identificar aspectos importantes como: 1. Conhecimento da poltica de inverses permanentes da empresa e fontes dos recursos correspondentes. 2. Constatao dos recursos gerados pelas operaes prprias, ou seja, o lucro do exerccio ajustado pelos itens que o integram, mas no afetam o Capital Circulante Lquido. 3. Verificao de como foram aplicados os recursos obtidos com os novos emprstimos de longo prazo. 4. Constatao de se e como a empresa est mantendo, reduzindo ou aumentando o seu Capital Circulante Lquido. 5. Verificao da compatibilidade entre os dividendos e a posio financeira da empresa. As origens (fontes) de recursos caracterizam-se por serem as operaes que aumentam o CCL, como obteno de recursos atravs de financiamento a longo prazo, aumento do capital (em dinheiro), ou venda (em dinheiro) de itens do Ativo Permanente e do Realizvel a Longo Prazo. As aplicaes (usos) de recursos, normalmente, decorrem de operaes com o no-circulante, como a aquisio de bens ou direitos que venham a integrar o Ativo Permanente ou o Realizvel a Longo Prazo, bem como distribuio de dividendos ou a reduo do Passivo Exigvel a Longo Prazo. Conforme mencionado anteriormente, a NBC T 3-6 estabelece a estrutura e o contedo da DOAR, citando as principais origens e aplicaes de recursos, contudo, no menciona a forma deste demonstrativo. No entanto, o artigo 188 da Lei 6.404/76 define a estrutura que a DOAR deve ter. A Figura 5 demonstra a estrutura definida pela lei no artigo mencionado.

Figura 5 - Estrutura da DOAR de acordo com a Lei das S.A. DEMONSTRAO DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS Exerccio findo em 31.12.XXXX I Origens de Recursos A - Lucro do exerccio, acrescido de depreciao, amortizao ou exausto e ajustado pela variao nos resultados de exerccios futuros; B - Realizao do capital social e contribuies para reservas de capital; C - Recursos de terceiros, originrios do aumento do passivo exigvel a longo prazo, da reduo do ativo realizvel a longo prazo e da alienao de investimentos e direitos do ativo imobilizado. II Aplicaes de Recursos A Dividendos distribudos; B Aquisio de direitos do ativo imobilizado; C Aumento do ativo realizvel a longo prazo, dos investimentos e do ativo diferido; D Reduo do passivo exigvel a longo prazo. III Aumento ou Diminuio do Capital Circulante Lquido - o excesso ou insuficincia das origens de recursos em relao s aplicaes, representado aumento ou reduo do capital circulante lquido. III Mutao do Capital Circulante Lquido - os saldos no incio e no fim do exerccio, do ativo e passivo circulantes, o montante do capital circulante lquido e o seu aumento ou reduo durante o exerccio. Saldo em 31.12.X0 Ativo Circulante Passivo Circulante Capital Circulante Lquido Verifica-se na estrutura apresentada que, primeiro so evidenciadas as origens dos recursos da empresa, que so o lucro apurado na Demonstrao de Resultado do Exerccio, com os devidos ajustes referentes ao no desembolso da depreciao, amortizao ou exausto; na seqncia as possveis realizaes de capital social e contribuies para a reserva de capital; os recursos de terceiros provenientes de emprstimos a longo prazo ou recebimento antecipado de contas, previstas para o longo prazo tambm, bem como da alienao de investimentos e outros direitos classificados no ativo imobilizado. Em seguida so elencadas as aplicaes destes recurso, ou seja, o destino dado aos mesmos ao longo do perodo em anlise. Estas aplicaes podem ocorrer na forma de distribuio de dividendos; aquisio de direitos classificados no ativo imobilizado; aumento do ativo com elementos de longo prazo, como investimentos e contas a receber no perodo seguinte, ou no ativo diferido; bem como pode ocorrer a reduo do passivo exigvel a longo prazo., como com a quitao antecipada de um emprstimo. A verificao do efeito das transaes do perodo sobre o Capital Circulante Lquido ocorre por meio da subtrao do total das aplicaes de recursos do total das origens de recursos. Se o valor resultante for positivo refletir um aumento no CCL e se for negativo, refletir diminuio no CCL, ou seja, o valor resultante ir evidenciar o excesso ou a insuficincias das origens de recurso em relao as aplicaes de recursos. A mutao do CCL pode ser comprovada por meio da comparao com os saldos inicial e final do passivo circulante e do ativo circulante durante o perodo analisado. Comparando-se a estrutura da DFC pelo mtodo indireto com a estrutura da DOAR, torna-se evidente as semelhanas entre essas duas demonstraes, no que diz respeito aos ajustes efetuados ao lucro lquido. Porm, ao mesmo tempo, evidenciam-se as diferenas entre elas, visto que a semelhana bsica est somente na forma de apresentao. A principal diferena existente entre a DOAR e a DFC que a primeira elaborada com base no conceito de capital circulante lquido, obedecendo o regime de competncia; enquanto que a segunda baseia-se no conceito de disponibilidade imediata, obedecendo o regime de caixa. Saldo em 31.12.X1 Aumento ou Diminuio

Iudcibus e Marion (1999, p.218) explicitam que a DOAR propicia a avaliao da folga financeira de curto prazo excesso de ativos circulantes sobre passivos circulantes, ou o inverso. Complementam esclarecendo que, a DFC evidencia todo o fluxo de dinheiro pelo caixa em um dado perodo. Silva, Santos e Ogawa (1993) apresentam algumas vantagens e desvantagens na utilizao dos demonstrativos aqui discutidos. A seguir so apresentadas algumas vantagens, por eles citadas, da DFC sobre a DOAR: a DFC apresenta-se em uma linguagem comum e de fcil compreenso aos usurios, enquanto a DOAR, em geral, de difcil compreenso pelos usurios, devido a linguagem tcnica com que apresentada; propicia melhor visualizao do fluxo dos recursos financeiros, enquanto a DOAR envolve a avaliao de ativos no-monetrios; a DFC se faz necessria na previso de problemas de insolvncia e na avaliao de riscos, caixa e dividendos futuros, enquanto a DOAR no propicia previses futuras quanto a disponibilidade financeira da empresa; e a DFC utiliza o conceito de curto prazo, evidenciando apenas elementos monetrios. J a DOAR engloba elementos de longo prazo, inclusive no-monetrios. No que diz respeito as vantagens da DOAR sobre a DFC mencionam que: a DOAR fornece informaes que no constam em outras demonstraes, alm de apresentar maior volume de informaes que a DFC; possibilita melhor conhecimento da poltica de investimentos e financiamentos da empresa; mais abrangente, pois representa as mutaes na posio financeira como um todo, enquanto a DFC no apresenta informaes relacionadas a negociaes financeiras a longo prazo; e possui maior capacidade analtica no longo prazo. Silva, Santos e Ogawa (1993) ressaltam que a DFC no elimina problemas de inflao. Em relao a DOAR, a principal limitao apontada pelos autores de que o uso da mesma baseia-se somente no conceito de capital circulante lquido, bem como no uma demonstrao comum em outros pases, mesmo naqueles desenvolvidos quanto a matria contbil. A DFC permite um melhor planejamento financeiro, a fim de controlar o momento certo de aplicar a sobra de caixa ou o momento de contrair emprstimos para cobrir a insuficincia do mesmo. Ainda assim, para que a DFC funcione eficazmente como um instrumento preditivo necessrio que se tenha conhecimento tambm do passado, para estar ciente das provveis deficincias nas projees. A principal discusso parece consistir na exigncia ou no da divulgao da DFC, alm dos diversos debates quanto a substituio da DOAR pela DFC, ou da divulgao de ambas. Sendo o principal argumento daqueles favorveis a substituio o de que a DOAR de difcil entendimento e, por isso, pouco utilizada. A DFC defendida por ser mais acessvel, porm tambm suscetvel a manipulaes. A anlise da DFC, em conjunto com a DOAR e demais demonstraes contbeis, permite ao usurio um maior leque de concluses e conhecimento sobre a empresa, do que a anlise isolada de qualquer uma das demonstraes, o que leva a proposio de que as mesmas se complementam no sentido de dar suporte ao processo decisrio nas empresas. 5. Consideraes finais As mudanas scio-econmicas, pelas quais as organizaes tm passado, levam o profissional de Contabilidade a buscar uma evoluo contnua quanto ao desempenho de seu papel de provedor de informaes teis ao processo de tomada de decises pelos gestores. Neste sentido, surge a necessidade de uma avaliao sobre se as demonstraes contbeis geradas pela Contabilidade, isto , se suprem a necessidade informacional dos usurios, tanto internos quanto externos. Objetivou-se com este artigo esclarecer o que a Demonstrao do Fluxo de Caixa - DFC, qual a sua estrutura e o que consta neste relatrio, bem como compar-la com a Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos - DOAR, apresentando vantagens e desvantagens no que diz respeito ao seu uso. O presente artigo abordou a Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos devido o debate existente quanto a substituio desta pela Demonstrao do Fluxo de caixa, que resultou em um ante-projeto de reformulao da Lei 6.404/76, o qual encontra-se em discusso nos rgos competentes. Verificou-se que ambas as demonstraes possuem vantagens e desvantagens em relao ao

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seu uso no processo de gesto empresarial, enquanto relatrios contbeis-financeiros. Contudo, a incurso terica realizada mostrou que estas demonstraes se complementam, visto que o que apontado como negativo em uma, indicado como positivo na outra. Diante do exposto, a anlise conjunta da DOAR, da DFC e das demais demonstraes contbeis, permite avaliaes e aes mais bem fundamentadas e completas sobre as organizaes, especialmente em relao a otimizao de seus recursos econmico- financeiros. Portanto, faz-se importante dar continuidade a esta discusso, independente do que ser definido em lei, com o intuito de aprimorar o desempenho do profissional da rea contbil em relao a sua funo de provedor de informaes teis dentro das organizaes. Tal evidencia a necessidade de evoluo e aprimoramento contnuo dos profissionais da rea contbil, o que implica, no raras vezes, em esforo e jornada dupla de trabalho. No entanto, no se pode perder de vista o objetivo primrio da contabilidade e o espao hoje disponvel no mercado para profissionais que buscam atualizao contnua na sua rea de atuao, alm da formao geral enquanto indivduo social. 6. Referncias bibliogrficas ASSAF NETO, Alexandre, SILVA, Csar Augusto Tibrcio. Administrao do capital de giro. 2.ed. So Paulo: Atlas, 1997. BRASIL. Lei n. 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Dispe sobre as sociedades por aes CAMPOS FILHO, Ademar. Demonstrao dos fluxos de caixa: uma ferramenta indispensvel para administrar sua empresa. So Paulo: Atlas, 1999. CARMO, Augusto Blanqui Gondim, et. al. Fluxos de caixa. Revista do CRC - SP. So Paulo, ano I, n.3, p.57-64, dez./1997. FIPECAFI - Fundao Instituto de Pesquisas Contbeis, Aturias e Financeiras. Manual de contabilidade das sociedades por aes: aplicvel tambm s demais sociedades. So Paulo: Atlas, 1994. FREZATTI, Fbio. Gesto do fluxo de caixa dirio: como dispor de um instrumento fundamental para o gerenciamento do negcio. So Paulo:; Atlas, 1997. GANGONI, Adalberto et al. Instituies financeiras (e outras empresas) - DOAR ou fluxo de caixa. Revista do CRC - SP. So Paulo, ano I, n. 2, p. 43-50, jul./1997. IASC - International Accounting Standards Committee. Normas internacionais de contabilidade. So Paulo: IBRACON, 1998. IUDCIBUS, Srgio de, MARION, Jos Carlos. Introduo teoria da contabilidade: para o nvel de graduao. So Paulo: Atlas, 1999. SILVA, Csar Augusto Tibrcio, SANTOS, Jocineiro Oliveira, OGAWA, Jorge Sadayoshi. Fluxo de caixa e DOAR. Caderno de estudos FIPECAFI / FEA - USP. So Paulo, n. 9, p. 37-66, out./1993 TELES, Egberto Lucena. A demonstrao do fluxo de caixa como forma de enriquecimento das demonstraes contbeis exigidas por lei. Revista Brasileira de Contabilidade. Braslia, v.26, n.105, p.64-71, jul./1997. THIESEN, Joo Arno de Oliveira. A demonstrao do fluxo de caixa nas organizaes e sua importncia como instrumento na tomada de deciso. Revista do Conselho Regional de Contabilidade do Rio Grande do Sul. Porto Alegra, n.100, p.8-13, mai./2000. ZDANOWICZ, Jos Eduardo. Fluxo de caixa: uma deciso de planejamento e controle financeiros. 5.ed. Porto Alegre: Sagra-DC Luzzatto, 1992.