Bakent Doalgaz Datm A..

zet bilgi dkman

Gizli ve zel Temmuz 2011

nemli Aklama
bu zet bilgi dkman, Trkiye Cumhuriyeti Babakanlk zelletirme daresi Bakanl (B veya dare) tarafndan verilen talimat gereince, Bakentgaz Doalgaz Datm A..den (Bakentgaz veya irket) ve sektrden salanan bilgi ve belgeler dorultusunda, Bakentgazn %80 oranndaki hissesinin sat yntemiyle zelletirilmesiyle ilgili olarak, B tarafndan mnhasr danman olarak grevlendirilmi Garanti Yatrm Menkul Kymetler A.. ve Nomura International PLC (Nomura) (Garanti Yatrm ve Nomura bir arada Danmanlar olarak anlacaktr) tarafndan tantc bilgi sunmak amacyla hazrlanmtr. Bu sunumun ierii gizlidir ve kesinlikle oaltlamaz, ierii aklanamaz, datlamaz veya bu yatrm deerlendirmekten baka herhangi bir ama iin kullanlamaz.

Bu dkmanda yer alan bilgiler, B ve Danmanlar tarafndan denetlenmemi veya bamsz olarak dorulanmamtr. Danmanlar bu dorulamay yapmak, alcya ek bilgi salamak, bu bilgi dkmann gncellemek veya iinde herhangi bir dzeltme yapmak ykmll altna girmemektedir ve bu balamda Danmanlar ve Danmanlarn ilgili mdrleri, alanlar ve grevlileri bu sunumda yeralan bilgilerin doruluu, adillii ve tamlna ilikin hibir sorumluluk kabul etmemektedir. Bu dkman herhangi bir yatrm kararnn sebebini oluturmay amalamamakta ve bir yatrm kararnn alnmasnda gerekli olabilecek veya renmek istenebilecek tm bilgileri ierdiini belirtmemektedir.

Yukarda belirtilenlere ek olarak, bu dkmanda yer alan projeksiyon, hedef ve tahminlerin fizibilitesine, gerekletirilebilirliine ve makul olduuna dair herhangi bir beyan ve taahhtte bulunulmamaktadr.

bu bilgi dkmann alan yatrmclar dkmanda yer alan tm hususlara ilikin olarak gerekli aratrmalar ve grlerini kendi aratrmalarna dayandrmaldr.

Yatrm Cazip Klan Faktrler

Trkiye Avrupa, Orta Dou ve Asyann kesiim noktasnda cazip stratejik konum Global krize karn gl byme; 2010 ve 2011in ilk yarsnda gerekleen GSYH bymesi srasyla %8,9 ve %11,0 Datm ebekesi 8.600 kmnin zerinde datm ebekesi 1.100e yakn basn drme ve lm istasyonu Esnek ring sistemi sayesinde dk basnl gvenli datm Tarifeler Tm abone gruplar iin tarifesi ABD$ baznda sabitlenmi tek datm blgesi (31 Austos 2017 tarihine kadar) 800.000 m3 yllk tketim seviyesinde sabitlenen Tama Bedeli uygulama limiti (31 Austos 2017 tarihine kadar) En yksek drdnc ulusal Birim Hizmet Amortisman Bedeli Birim Hizmet Amortisman Bedeli
117
(TL / Bin m3) Gl, stratejik konum

Ankara Trkiyenin bakenti 4,8 milyon nfus ile Trkiyenin en byk ikinci ehri

2 milyon abone potansiyeli

Yaygn ve esnek datm a

Hzl byyen cazip doalgaz pazar

Trkiye Doalgaz Pazar 1988 ile 2010 aras yllk %17 artla 37,4 milyar m3e ulaan doalgaz tketimi Yksek byme potansiyeli; 2009 ylnda AB ortalamasnn (920 m3) olduka altnda gerekleen kii bana tketim (495 m3) Tketim Potansiyeli Trkiyenin en byk ikinci doalgaz datm irketi 1,3 milyon abone ilaveten altyap yatrmlar tamamlanm 500 bin ek abone potansiyeli 2011 Haziran itibariyle geen yln ayn dnemine gre srasyla %52 ve %29 artan sat ve tedarik hacmi Yllk 3 milyar m3 zerine kmas beklenen datm hacmi (Baymina doalgaz santrali ve dier serbest tketicileri Bakentgaz ebekesine dahil edilmesi sonucunda) Abone Says
%7
1.182 1.252 1.294 938 1.026 1.112

%17

Sat Hacmi
2.075 1.7051.826 1.759 1.658

(mn m3)

ABD$ cinsinden sabitlenmi tarifeler

2006

2007

2008

2009

2010

06.2010 06.2010

104

91

88

78 40 40

Bakentgaz

Baheehir

Bursagaz

Yeni hale Sreci Vadeli deme opsiyonu Ankara Bykehir Belediyesi ile yaplan bor protokolu Baymina ve dier serbest tketicilerin abone portfoyne eklenmesi ile 1,3 milyar m3 artan datm hacmi Sabitlenen tama bedeli uygulama limiti 3

Tedarik Hacmi
1.802 1.746 1.831 1.5241.740

(mn m3)

%29 1.379 1.070

2006

2007

2008

2009

2010

gda

Agda

Esgaz

zgaz

(Bin)

2006

2007

2008

2009

2010

06.2011

06.2011

06.2011

Yllk 3 milyar kmas beklenen doalgaz datm hacmi Cazibesi artan yatrm imkan

m3e

%52 1.121 736

Bakentgaz Genel Bak

Faaliyet
Trkiyenin en byk ikinci doalgaz datm irketi konumunda olan Bakentgaz 2007 ylnda kurulmutur. Mchavir alan snrlar ierisinde (50 km. yarapl bir alan ierisinde) doalgaz datm faaliyetlerini srdrmektedir. Haziran 2011 sonu itibariyle yaklak 1,3 milyon aboneye hizmet vermektedir. 2037 ylna kadar geerli olan 30 yllk doalgaz datm lisansna sahiptir. Mevcut durum itibari ile, irketin %80 oranndaki hissesi dare, %20 oranndaki hissesi de Ankara Bykehir Belediyesi (Belediye) ve itiraklerine aittir. Nfs: 4,8 milyon (Trkiyenin nfusunun %6,5i)

Ankara

Doalgaz ebekesine bal blgeler

Doalgaz Sat/Tedarik Hacmi

2003 ve 2010 yllar arasnda doalgaz sat ve tedarik hacmi srasyla yllk %3,6 ve %7,2 orannda artmtr. irket 2010 ylnda 1,7 milyar m doalgaz sat ve 1,8 milyar m doalgaz tedarii gerekletirmitir. Doalgaz tedarik ile doalgaz sat hacminin arasndaki fark n demeli abonelerce satn alnan ancak tketilmemi doalgaz hacminden kaynaklanmaktadr. Haziran 2011 ile 2010 ylnn ayn dnemi arasnda gerekleen tedarik hacmindeki %29luk byme blgedeki doalgaz tketiminin artn gstermektedir. 2011 yl ubat itibariyle Botatan devralnan istasyonlarla birlikte doalgaz sat yaplmayan fakat sadece tama bedeli uygulanan tedarikcisi farkl serbest tketiciler mteri portfyne dahil olmutur. Bu aboneler ile birlikte yllk doalgaz datm hacminin 3 milyar m seviyesine kmas beklenmektedir.
1.740 1.524 1.802 1.746 1.831 1.038 1.070 (mn m ) 1.705 1.826 1.759
3

2.075

1.921
1.658 542 1.121 951 736 1.379

2006

2007

2008

2009

2010

06.2009 06.2010 06.2011

Doalgaz tedarik hacmi

Doalgaz sat hacmi Kaynak: Bakentgaz

Tedarikcisi farkl serbest tketicilerin tketimi

Datm ebekesi
Doalgaz Datm ebekesi
Bakentgaz ana ve servis hatlar dhil olmak zere 8.625 km. uzunluunda datm ebekesine sahiptir. irket 11 RMS-A, 50nin zerinde RMS-B ve 1.000in zerinde RMS-C istasyonunu iletmektedir. Ankarada doalgaz, ehrin eitli blgelerine dalm RMS-C istasyonlarndan, alak basn altnda (75-100 mbar) abonelere datlmaktadr. Bakentgaz datm ebekesi ring sistemine sahiptir. Doalgazn bir noktaya tek hat zerinden datlabildii dal sisteminin aksine, ring sistemi datmn bir noktaya farkl hatlar zerinden gerekletirilmesini salamaktadr.
(km) 5.991 1.924 6.373 2.097 6.767 2.243 7.247 2.380 7.837 2.487 8.245 2.634 8.456 2.714 8.625 2.785

5.460 1.749

2.988 722 2003

3.273 793 2004

3.441 835 2005

3.639 885 2006

3.913

4.278

4.484

4.592

4.681

954 2007

1.072 2008

1.127 2009

1.151 2010 Servis hatt

1.159 06.2011

elik ana hatlar

Kaynak: Bakentgaz

Polietilen ana hatlar

Datm ebekesi Yaps

40-70 bar RMS-A Ana iletim hatlar X52 elik Borular (ap: 150-600 m) 12-19 bar RMS-B Blge stasyonlar RMS-B Mteri stasyonlar 1-7 bar RMS-C Mteri stasyonlar 0.1-2 bar Abone RMS-B Blge stasyonlar 12-19 bar 1-7 bar RMS-C Blge stasyonlar RMS-C Mteri stasyonlar 0.1-2 bar X50 elik Borular (ap: 80-600 mm) Polietilen borular (ap: 32-125 mm) Abone 75-100 mbar 21 mbar Aboneler

Ana iletim hatlar RMS-A 40-70 bar Kaynak: Bakentgaz

Polietilen borular (ap: 32-125 mm) RMS-C Blge stasyonlar

1-7 bar

75-100 mbar

21 mbar Aboneler

Tarife Yaps
Yasal Mevzuat ve Datm Tarifesi
Bakentgaz, 4646 sayl Doalgaz Piyasas Kanunu, yrrlkteki mevzuat ve Enerji Piyasalar Dzenleme Kurulu (EPDK) dzenlemeleri erevesinde faaliyetlerini srdrmektedir. Bakentgazn kulland tarife 3 bileenden olumaktadr; (i) BOTA tarafndan belirlenen doalgaz fiyat, (ii) Maliye Bakanl tarafndan belirlenen zel tketim vergisi, (iii) birim m bana tketilen doalgaz iin 31 Austos 2017 tarihine kadar sabitlenmi datm bedeli 4646 sayl Doalgaz Piyasas Kanunu uyarnca EPDK tarafndan belirlenen serbest tketici olma limitin zerinde tketim yapan gerek veya tzel kiiler doal gaz alm-satm szlemesi yapma serbestisine sahiptir. EPDK tarafndan belirlenen limitin altnda tketim yapan serbest tketiciler ise doalgaz tedariini datm irketlerinden yapmak zorundadr. Datm irketi tarafndan sistem kullanm bedeli olarak serbest tketicilerden Tama Bedeli (TB) ve serbest olmayan tketicilerden Birim Hizmet ve Amortisman Bedeli (BHAB) tahsil edilmektedir. Bakentgaz ayrca 5669 sayl Doalgaz Piyasas Kanun uyarnca 31 Austos 2017 tarihine kadar abonelerine ABD$ zerinden sabitlenmi BHAB ve TB uygulamaktadr. ABD$ / Bin m3 BHAB TB 7,70 m3 55,55
Doalgaz fiyat Serbest olmayan tketici (<700.000 m3) Serbest tketici (700.000 m3 800.000 m3) Serbest tketici ( >800.000 m3) Belirleyici Evsel tketici tarifesi Doalgaz fiyat zerine sabit TV TV Datm bedeli Birim Hizmet ve Amortisman Bedeli Birim Hizmet ve Amortisman Bedeli Tama bedeli 5669 sayl kanun (2017 ylna kadar sabit) ABD $

Serbest tketici tarifesi Serbest tketici tarifesi BOTA

T.C. Maliye Bakanl

Kur

TL

TL

Kaynak: EPDK

Serbest Tketici Limiti

Serbest tketici limiti piyasann liberallemesi plan kapsamnda EPDK tarafndan kademeli olarak azaltld grlmektedir.
(Bin m /yl) 1.000 800 600
3

800

TB 700 BHAB

TB

BHAB

EPDK, 2011 yl iin serbest tketici olma limitini yllk 700.000 tketim hacmi olarak belirlemitir. Bu erevede zgaz, Esgaz ve Bursagaz TB ve BHAB uygulamalarn bu limite gre dzenlemekteyken, Bakentgaz 26.12.2010 tarihli EPDK Tarife Ynetmeliinin mnhasr olarak hazrlanan maddesi uyarnca 2017 ylna kadar TB ve BHAB uygulamalarnda serbest tketici limitinden bamsz olarak yllk sabit 800.000 m3 tketim miktarn esas almaktadr.

400 200 0 2008 2009 2010 2011

Bakentgaz

Kaynak: EPDK

Bursagaz Esgaz zgaz

Gelir Tablosu
Aada Bakentgazn 2008, 2009 ve 2010 yllarna ait UFRS standartlarna gre hazrlanm ve bamzsz denetimden gemi Gelir Tablolar sunulmaktadr.
Bakentgaz Gelir Tablosu
milyon TL Net Satlar Doalgaz sat Dier gelirler Satlarn iadesi Satlan maln maliyeti BOTA'tan alnan gazn maliyeti Alnan dier hizmetlerin maliyeti Brt kar (zarar) Marj Sat giderleri, genel ve idari giderler Pazarlama, sat ve datm giderleri Genel ynetim giderleri Dier faaliyet gelirleri Dier faaliyet giderleri FAVK Marj Amortisman Faaliyet gelirleri Marj Finansal gelirler Finansal giderler Vergi ncesi kar (zarar) Vergi Dnem net kar (zarar) 31.12.2008 (12 aylk) 1.122,0 1.096,0 27,5 (1,5) (1.126,4) (1.081,8) (44,6) (4,4) (0,4%) (20,9) (5,2) (15,7) 9,2 (1,1) (17,1) (1,5%) (18,5) (35,6) (3,2%) 37,8 (18,0) (15,8) 3,1 (12,7) 31.12.2009 (12 aylk) 1.263,6 1.246,8 20,8 (4,1) (1.127,7) (1.078,8) (48,9) 135,9 10,8% (19,8) (5,2) (14,6) 8,5 (9,2) 115,3 9,1% (20,1) 95,1 7,5% 37,4 (74,5) 58,1 (13,2) 44,9 31.12.2010 (12 aylk) 1.068,4 1.055,7 17,6 (4,8) (989,7) (942,2) (47,5) 78,7 7,4% (30,0) (6,2) (23,7) 11,6 (13,0) 47,4 4,4% (28,3) 19,2 1,8% 80,0 (87,1) 12,0 (2,6) 9,4

Kaynak: Bakentgaz, Grant Thornton

letiim Bilgileri

Garanti Yatrm
aan Erkan Genel Mdr Yardmcs T: +90 212 384 1030 F: +90 212 352 4240 E: cerkan@garanti.com.tr

Garanti Yatrm
aatay Abra Mdr T: +90 212 384 1036 F: +90 212 352 4240 E: cabras@garanti.com.tr

Garanti Yatrm
Metin zhan Ynetmen T: +90 212 384 1037 F: +90 212 352 4240 E: mozhan@garanti.com.tr

Garanti Yatrm
Akn Kozikolu Uzman T: +90 212 384 1043 F: +90 212 352 4240 E: akozikoglu@garanti.com.tr