A n lise da s De mon st ra e s Con t b e is P ro f .

. Fran cisco Fe rre ira I NDI CA DO RES DE ATI V I DA DE O ob je t ivo da A d min ist ra o Fina n ce ira ma ximiza r o p at rim n io do s a cio n ist a s. A f un o do ad min ist ra do r f ina n ce iro o rien t a r as de cis e s d e in ve st ime n to s e f in an cia me nt o s a se re m to ma da s p e lo s d irige n te s d a e mp re sa . O pa pe l do con t ad o r f o rn e ce r a s d e mo n st ra e s f in a n ce ira s p a ra os a cion ist a s, a d min ist rad o re s f in an ce iro s e d irig en te s e ou t ro s. A an lise de b a la n o s p ro p icia a s ava lia e s do pa t rim n io d a e mp re sa e da s de cis e s to ma da s, t an to e m re la o a o p a ssa do re t ra ta d o na s d e mo n st ra e s f ina n ce ira s co mo e m re la o a o f ut u ro e sp e lha do n o o ra me n to f ina n ce iro . A an lise f ina n ce ira d e b a la n o uma fe rra me n ta p od e ro sa d ispo si o d as p e sso a s f sica s e ju r d ica s re la cion ad a s e mp re sa , co mo acio n ista s, d irig en t e s, ba nco s, fo rn e ce d o re s, clie n te s e ou t ro s. Co me a on de te rmin a o t ra b a lh o d o co n ta do r. Da o co nt ad o r se r de f un da me n ta l impo rt n cia pa ra a an lise de ba lan o s, p o is, o con t ad o r qu e m ela bo ra as d e mo n st ra e s f in an ce ira s. HIS T RI CO co mu m af irma r qu e a An lise d as De mon st ra e s Con t b e is (ou Fin an ce ira ) t o a nt iga qu an to a pr p ria Co n ta b ilid ad e . S e n o s re po rt a rmo s p a ra o in cio p ro v ve l d a Con t ab ilid a de (+ ou 4 00 0 a . C. ), e m sua fo rma p rimit iva , e ncon t ra re mo s os p rime iro s in ve n t rio s d e re ba nh o s (o ho me m qu e vo lt a va a su a at en o pa ra a p rin cipa l at ivid ad e e co n mica : o p a st o re io ) e a p re o cu p a o da va ria o d e sua riq ue za (va ria o do re b an ho ). A an lise d a va ria o da riq ue za re a liza da en t re a co mp a ra o de do is in ve n t rio s e m mo men t o s d ist int o s le va - no s a u m p rime iro sin t o ma d e q ue aq ue la af irma o (a n lise t o an t iga q ua nt o a p r p ria Con t ab ilid a de ) po ss ve l. To da via , re mon t a d e po ca ma is re ce nt e o su rg ime n t o da A n lise da s De mo n st ra e s Co n t b e is (o u Fina n ce ira s) d e fo rma ma is s lid a e ma is ad u lt a . no f ina l do s cu lo X I X q ue ob se rva mo s o s b an qu e iro s a me rica n o s so licit a nd o as de mo n st ra e s (p rat ica me nt e o B a la n o ) s e mp re sa s q ue d ese ja va m co n t ra ir e mp r st imo s. E po r se e xig ir, de in cio, ap en a s o Ba lan o p a ra a A n lise , q ue se int ro d u z a exp re ss o A n lise d e Ba lan o s, qu e p e rd u ra a t n osso s dia s. A An lise de B a lan o s t o rno u -se pra t ica men te ob rig at ria e m 19 15 no s Est ad o s Un id o s. No B ra sil a An lise d e B a la n o s co me o u a se r ut iliza da ma is f req e n te me n te e m 19 68 , p o is ne ste an o fo i cria d o o SE RA SA , e mp re sa qu e pa sso u a o pe ra r co mo cen t ra l d e An lise de Ba lan o s de ba nco s co me rcia is. OB JE TIV O S DA A NL I SE DE BA LA NO S A An lise de B a la n o s, ob jet iva e xt ra ir a lgu ma s in f o rma e s d a s De mon st ra e s Fin an ce ira s pa ra a to ma da d e d ecis e s. As d e mo n st ra e s f in an ce ira s of e re ce m u ma s rie de da do s sob re a e mp re sa , de aco rdo co m reg ra s con t b e is. A An lise d e B a la n o s t ra n sf o rma e sse s da do s e m in f o rma e s e se r ta nt o ma is ef icie nt e s qu an to me lh o re s in fo rma e s pro du zir. Dist in o en t re d ad o s e inf o rma e s: Dad o s: so n me ro s ou de scri o de o b je t o s ou e ven t o s q ue , iso la da me n te , n o p ro vo ca m ne nh u ma re a o no le ito r. In fo rma e s: rep re sen t a m p a ra qu e m a s re ce b e u ma co mu n ica o qu e po de p ro du zir rea o ou de ciso , f re q e n te me nt e aco mpa n ha da d e u m ef e ito -su rp re sa . A A NL I SE DE BA LA NO S CO ME A O NDE TE RMI NA A CO NTAB I LI DA DE Pa ra o con t ad o r a p reo cup a o b sica s o os reg ist ro s d as op e ra e s. Na aq u isio d e u ma mq u ina , p o r e xe mp lo , qu a is o s cu st o s q ue co mpo r o o cu st o d e a qu isi o , a ta xa de de p re cia o , qu a l se r sua cla ssif ica o n o b a la n o. O co nt a do r p ro cu ra cap t a r, o rga n iza r e co mp ila r d ad o s. O an a lista de b ala n o s p re o cu pa - se co m as d e mon st ra e s f ina n ce ira s qu e, po r su a ve z, p re cisa m se r t ran sfo rma d a s e m in fo rma e s q ue p e rmit a m con clu ir se a e mp re sa me re ce ou n o cr d ito , se ve m se n do be m o u ma l a d min ist ra da , se t e m ou n o con d ie s d e pa ga r su a s d vid a s, se ou n o lu cra t iva , se ve m e vo lu ind o ou reg re d in d o, se ef icie n te ou ine f icie nt e , se ir f a lir ou se con t in ua r op e ra n do .

DE MO NS TRA E S CO NTB E I S S US CE TV E IS DE A N L IS E B a lan o Pa t rimo n ia l (BP ); De mon st ra o do Re su lt ad o do E xe rc cio (DRE ); De mon st ra o de O rige m e Ap lica e s de Re cu rso s (DO A R); De mon st ra o de Lu cro s o u P re ju zo s A cu mu lad o s (ou Mu ta o d o P L ); Ma io r nf a se se r d ad a pa ra a s du a s p rime ira s d e mon st ra e s, u ma ve z qu e, p o r me io d ela s, s o e vide n ciad a s d e f o rma o b je t iva a sit ua o f in an ce ira (id e nt if ica da no B P ) e a situ a o eco n mica (id en t if ica da no BP e, e m co n jun t o, n a DRE ). S UG E S TO DE RO TE I RO PA RA AV A LI A R A Q UA LI DA DE E A CRE DI BI L I DA DE DA S DE MO NS TRA E S CO NTB E I S A. O id ea l se ria : a. De mo n st ra e s Con t b e is p ub lica da s e m jo rn a is q ue a te n da m ao s re qu isit o s le ga is (Le i da s So cied a de s po r A e s). b. A ssin a da s po r con t ad o r, co m Re la t rio d a Dire t o ria e No ta s E xp lica t iva s co mp le ta s. c. Pa re ce r d e au d it o ria d e Pe ssoa Ju r d ica e qu e n o este ja au d it an d o a e mp re sa an a lisad a po r ma is de qu at ro a no s. B. S itu a e s en co n t rad a s qu e re qu e re m a lg un s cu ida do s d o an a list a: a. DC e m qu e h re la t rio d a Dire t o ria su cin t o d e ma is e / o u No ta s E xp lica t iva s in co mp le ta s. b. DC co m pa re ce r de a ud it o ria qu e n o p re en ch a m to do s os re qu isit o s do su b it e m c d o it e m acima . c. DC pu b lica d a s q ue n o a te nd a m t od o s o s req u isit o s le ga is. C. Sit ua e s q ue req ue re m d o a na list a p ro f un do s cu id a do s: a. DC n o pu b lica d a s e m jo rna is. b. DC se m pa re ce r da a ud it o ria ou pa re ce r co m re ssa lva . c. DC qu e n o at en de bo a p a rte d os req u isit o s le g a is e ou t ra s situ a e s n o p re vista s no s ite n s A e B . D. Sit ua e s e m qu e n o se d eve ria fa ze r an lise co m b ase na s DC: a. Q ua nd o a e mp re sa t ra ba lh a ba se do L ucro P re su mido , se m fa ze r Con t ab ilid a de (ne sse s ca so s, a s DC p od e m se r mo nt a da s esp e cia lme n t e p a ra a a n lise ). b. Qu an d o h con t ra d i e s na s DC ou e xa g e ro s fa cilme n te de te ct ve is. c. Qu an do fa cilme n te id en t if ica do q ue a e mp re sa n o va lo riza a Co nt a b ilida d e e / ou a s DC n o re f le te m a re a lid ad e . O Q UE I NCL UI R NO RE LA T RI O Po de mo s list a r as seg u int e s inf o rma e s p rod u zida s pe la An lise d e B a la n o s: S it u a o f in an ce ira ; S it u a o econ mica ; De se mp en ho ; Ef ici n cia n a u t iliza o de re cu rso s; Po nt o s fo rt e s e po nt o s f ra co s; Te n d n cia s e pe rspe ct iva s; Qu ad ro e vo lu t ivo; Cau sa s da s a lt e ra e s n a sit u a o f in an ce ira ; Cau sa s da s a lt e ra e s n a re n ta b ilid ad e ; Evid n cia d e e rro s da a d min ist ra o ; P ro vid n cia s qu e d e ve ria m se r t o ma d a s e n o f o ra m; Ava lia o d e a lte rn at iva s e co n mico - f in a n ce ira s f ut u ra s. ME TO DOL O GI A DE AN LI S E Na ma io ria d as cin cia s, o p ro ce sso d e t o mad a de d e cis e s ob ed e ce ma is ou men o s se q n cia a ba ixo : 1. E sco lh a d e in d ica d o re s; 2. Co mpa ra o co m pa d r e s; 3. Dia gn st ico o u con clu se s; 4. De cise s.

Na A n lise d e Ba la n o s ap lica - se est e me smo ra cio cn io cien t f ico : 1. E xt ra e m-se n d ice s d as d e mo n st ra e s f in an ce ira s; 2. Co mpa ra m- se o s nd ice s co m os pa d re s; 3. Po nd e ra m-se as d ife re n te s inf o rma e s e ch eg a -se a u m dia gn st ico o u con clu se s; 4. To ma m- se d e cis e s. T CNI CAS DE A N L IS E An lise a t ra v s d e n d ice s; An lise ve rt ica l e h o rizon t a l; An lise d e ca p ita l d e g iro . USO S E US U RI O S DA A NL I SE DE BA LA NO S Um d os e le me n to s ma is imp o rta n te s n a to ma da d e d ecis e s re la cio na da s a u ma e mp re sa a an lise da s sua s de mon st ra e s f in an c e ira s. A An lise d e B a lan o s u m t rab a lho f a scina n te pa ra as re a s de Fina n a s e Co n ta b ilid ad e . at ra v s d e la q ue se po de m a va lia r o e fe it o d e ce rt o s e ve n to s so b re a situ a o f in an ce ira d e uma e mp re sa , co mo p o r exe mp lo: Co mo o au men t o d e ve nd a s a fe to u a sit ua o f in an ce ira d a e mp re sa? Est a r e la e m po sio ma is s lid a ap s a ob te n o de f in an cia me nt o pa ra a au to ma o d a p rod u o ? A p o l t ica f in an ce ira de u ma e mp re sa te m re f le xo n as d e mo n st ra e s f ina n ce ira s e a t ra v s da sua an lise qu e se po de m co nh e ce r o s se u s o b je t ivo s. O co n he cime n to d e ta l inf o rma o de e sp e cia l re le vn cia q ua nd o se t rat a d e de mon st ra e s f ina n ce ira s d e co n co rre n te s. At ra v s d a su a a n lise po de - se de scob rir qu e a po l t ica d o con co rre nt e cre sce r o ma is rp id o po ss ve l pa ra g an ha r me rcad o , a in da qu e de pe nd en do de cap it a is d e te rce iro s e co m o sa crif cio d a ren t ab ilid a de . Usu rio s d a A n lise de Ba lan o s: 1. Fo rn e ced o re s (V e nd ed o r) a. O f o rne ced o r d e me rcad o ria a p ra zo , p re cisa co n he ce r a cap a cida d e d e p ag a me n to d e seu s clien t e s, o u se ja, sua liq u ide z. A p rof un d ida d e d a a n lise do fo rn e ce do r d ep en d e d a imp o rt n cia d o clie n te . 2. Clie n te s (Co mp rad o re s) a. Ra ra men te o co mp ra do r a na lisa a sit ua o d o f o rn e ced o r. E m g e ra l o co rre an lise p o r pa rt e do co mp rad o r q ua nd o d ep en de de fo rn e ce d o re s qu e n o po ssu a m o me smo po rte de le ou qu e p ossa m d e a lg u ma fo rma of e re ce re m risco s, e xce t o e m con s rcio s e ou t ro s do g n e ro. 3. Ba n co s Co me rcia is a. Co mo o s b an co s co me rcia is con ced e m cr d it o a cu rt o p ra zo , d eve m, a l m d e ob se rva r a situ a o a tu a l d o clien t e , p ro cu ra r co nh e ce r ou o bt e r a lgu ma in f o rma o so b re a situ a o fu tu ra d e le . 4. Ba n co s d e In ve st imen t o s a. Dif e ren t e me n te d os b an co s co me rcia is, os de in ve st ime nt o s co n ced e m f in a n cia me n to s a u m n me ro me no r de e mp re sa s, p o r m a u m p ra zo ma is lo n go . Ne sse ca so , o f in a n cia me n to co n ced id o d ep en de d a sit ua o f ut u ra d o clie n te . 5. So cie da de s d e Cr d ito I mob ili rio a. E ssa s so cie da d e s co n ce de m f in an cia men t o a co n st rut o ra s po r p ra zo s su p e rio re s a u m a no . A an lise de la s, fe it a pe la so cied ad e d e crd it o imo b ili rio , g e ra lme n te f ica n o me io te rmo en t re a an lise d e u m ba n co co me rcia l e de u m de in ve st imen t o. 6. So cie da de s Fin an ce ira s a. E ssa s so cie da d e s co n ced e m cr d ito d ire t a men t e ao s con su mid o re s. As lo ja s ve nd e m p a ra se u s clie n te s e e ste s re ce be m o cr d it o da S o cie d ad e Fina n ce ira , se n do q ue a lo ja in te rv m co mo a va list a do s e mp r st imo s. 7. Co rre to ra s de Va lo re s e P b lico In ve st id o r a. A s co rre to ra s de va lo re s e o p b lico in ve st id o r fa ze m a n lise p a ra in ve st imen t o e m a e s. A l m d a a n lise f in a n ce ira , le va m e m con t a o ut ro s fa t o re s re la cion a do s esp e cif ica me n te a o p re o e va lo riza o de ae s. 8. Con co rre nt e s

a. A a n lise d o s co n co rren t e s de u ma e mp re sa d e vita l impo rt n cia: o co nh e cimen t o p ro f un do da sit ua o de seu s co n co rre n te s po de se r f at o r de su ce sso o u d e f ra ca sso da e mp re sa no me rca do . 9. Dirig e nt e s a. A A n lise d e Ba la n o s, p a ra o s a d min ist rad o re s da e mp re sa , in st ru men to co mp le me nt a r pa ra a to ma da de d ecis e s. E la se r u t ilizad a co mo au xilia r n a f o rmu la o d e est ra t g ia da e mp re sa , e ta nt o po de fo rn e ce r sub s d io s te is co mo in f o rma e s fu nd a men t a is so b re a ren t ab ilid a de e a liqu id e z da e mp re sa h o je , e m co mpa ra o co m a s d os b a la n o s o rad o s. 10 . G o ve rn o a. O g o ve rn o ut iliza int e n sa me nt e a A n lise d e Ba lan o s e m d ive rsa s situ a e s. P o r e xe mp lo , nu ma co n co rr n cia ab e rta , e m q ue p ro va ve lmen t e e sco lh e r , e nt re du a s p ro po sta s se me lh an t e s, a p re sen t ad a s po r e mp re sa s e m d et e rmin ad a co n co rrn cia , aq ue la qu e e st ive r e m me lh o r situ a o f ina n ce ira . RO TA O DE ES TO Q UE S (RE ) O s e sto qu e s na s e mp re sa s co me rcia is so fo rma d o s p o r me rcad o ria s ad qu irid a s pa ra ve nd a , j, n as e mp re sa s ind u st ria is po r ma t ria p rima , p ro du t o s e m p ro ce sso de e lab o ra o e p ro du t o s a ca ba d o s. H ta mb m, ou t ro s ma te ria is qu e co mp e m o s est oq u e s co mo aq ue le s ad qu irid o s p a ra uso f ut u ro. Os est oq ue s pe rma ne ce m n a e mp re sa a t a sua ve nd a . Se u vo lu me ind ica o mo nt a nt e de re cu rso s qu e a e mp re sa co mp ro met e co m o s me smo s, p o is, exis t e m mu it o s g ast o s en vo lve nd o a sua p ro d u o, e sto cag e m e ven d a. O p ra zo m d io d e ro ta o d os e sto qu e s o p e ro do co mp re e nd id o e nt re o t e mpo e m qu e pe rma ne ce a rma zen ad o a t o mo me nt o d a ve nd a . O seu vo lu me de pe nd e d a po l t ica de est o ca ge m e vo lu me d e ve n da s. Q ua nt o ma io r o vo lu me d e ve nd a s ma is r p ida se r a ro ta o do s e sto qu e s e e m me no s t e mpo o a t ivo se r re cu pe ra do . P e la s su a s q ua nt id ad e s ven d ida s po de mo s id en t if ica r, t en do co mo b ase d o is pe r od o s con se cut ivo s n o mn imo e ut iliza n do o s c lc u lo s d e an lise, qu an ta s ve ze s os est oq ue s se re n o va ra m. A f rmu la ut iliza d a p a ra c lc u lo do p ra zo m d io de ro t a o do s est oq ue s : RE = CPV EM

Exist e m e mp re sa s qu e p o ssu e m u ma ro ta o d e e st o qu e s ba st a nt e d in mica , co mo os su p e rme rcad o s e ou t ra s d e ma sia da me nt e le nt o co mo re ve n de do ra s de ca minh e s de ca rga . De ssa f o rma , d eve mo s le va r e m con sid e ra o e m q ue t ipo de a t ivid a de a e mp re sa est in se rid a , a su a reg i o g eo g rf ica , o n ve l da s e mp re sa s co m o me smo ra mo de at ivid ad e pa ra co mp a ra rmo s e d escob rir se qu e le re su lt a do sa t isfa t rio . Su a an lise de ve r se r fe it a jun t a me n te co m os p ra zo s md io s d e re ce b ime n to e d e p ag a me n to . RO TA O DE ATI V O Est e in d icad o r e vid e n cia q ua nt a s ve ze s o at ivo fo i re cup e rad o med ia nt e as ven da s e fe tu ad a s no p e r o do . E ste nd ice q ua n to ma io r me lh o r. H e mp re sa s qu e te m u m g iro de a t ivo le n to , pe la s su a s p r p ria s ca ra cte r st ica s, o ut ra s, po r sua ve z a p re se nt a m u m giro ma is d in mico . De ve mo s se mp re o bse rva r o ra mo de at ivid ad e do e mp ree n d imen t o. A f rmu la pa ra se ca lc u la r o g iro do at ivo a se gu in te :

P RA ZO M DI O DE RE CE BI ME NTO (P MR) O p ra zo m d io d e re ceb ime n to o pe r od o co mp ree n d id o en t re o mo men to e m qu e f o ra m ef et u ad a s a s ve n da s e o mo me nt o d o pa ga men t o de ssa s ven da s. I nd ica q ua nt o t e mp o e m md ia a e mp re sa le va p a ra re ce b e r as sua s ven da s. Ne st e ca so de ve mo s e st a r a te nt o s pa ra a qu an t ida de d e ven da s a pra zo e os p ra zo s co n ced id o s. Q ua nt o ma io r os p ra zo s co n ce d ido s e ma io r a qu an t ida d e de ven d a s a p ra zo , p io r pa ra a e mp re sa , po is os se u p ra zo d e re ce b ime nt o se r ba sta n te d ila ta do ,

P RA ZO M DI O DE P AG A ME NTO (P MP ) O p ra zo m d io d e p ag a me n to o pe r od o co mp ree n d id o en t re o mo men to e m qu e f o ra m ef et u ad a s as co mp ra s e o mo men to d e seu p ag a me n to . Pa ra esse c lcu lo ut iliza re mo s a se g u in t e f rmu la :

A CO NTRI B UI O DOS I NDI CA DO RE S DE A TI V I DA DE NA G ES T O E MP RE SA RI A L Uma d as p rin cip a is con t rib u ie s do s ind ica do re s de a t ivid a de le va r a o co nh e cime n to d o s int e re ssa d o s a situ a o op e ra cio na l d a e mp re sa . Mo st ra n do se e st co m est oq ue s vu ltu o so s de ma is, se a s ven d a s co nd ize m co m a e st ru t u ra d e p rod u o , se os p ra zo s d e pa ga me n to est o eq u iva le nt e s a os pra zo s de re ceb ime n to . H uma s rie d e inf o rma e s fo rne cid a s p o r est a a n lise cap a ze s d e o t imiza r a g est o d o e mp re e nd ime n to . Ou t ra, se ria , a co mp a ra o co m e mp re sa n o me smo ra mo de a t ivida de . E a ma is impo rt a nt e , se ria , o co nt ro le in t e rn o d os est oq ue s, da s ve n da s, do s pa ga men t o s e do s re ce b ime nt o s. V e ja mo s o exe mp lo a se gu ir: I ma g ine mo s q ue u ma e mp re sa ap re se n ta - se , no se u p rime iro a no de at ivid ad e , um p ra zo d e rot a o d o s est oq u e s de 5 0 dia s, p ra zo m d io de re ceb ime n t o de 3 0d ia s, p ra zo m d io de pa ga me nt o d as co mp ra s d e 95 d ia s. Co m u m ciclo o pe ra cio na l de 9 5 d ia s e u m ciclo f in a n ce iro q ue pe rmit e qu e a emp re sa t ra ba lh e 1 5 d ia s. co m cap it a l a lh e io. FA TO RE S A S E RE M O B SE RV A DOS NA A N L IS E DO S I NDI CA DO RE S DE A TIV I DA DE E m re la o a o au men t o do s e sto qu e s d eve mo s a te nt a r pa ra o co mp o rta me n to do me rcad o co n su mido r. Ob se rva n do a d imin u io do po de r aq u isit ivo po r e le va o d os n d ice s inf la cio n rio s ou p o r a co n co rr n cia o fe re ce r o me smo p rod u to co m u m va lo r inf e rio r ao p ra t icad o pe la emp re sa. O qu e a ca rre t a r u m a u me n to do s est oq ue s e dimin u i o d as ven d a s. Est e a u me nt o p od e ind ica r qu e a emp re sa est ap lica nd o re cu rso s de ma is e m at ivo s q ue , na qu e le mo me nt o , po de ro se r de d if cil con ve rsib ilid a de e m nu me r rio , a l m d isso , est oq ue s vu lt u o so s co n so me m ca p ita l co m a su a ma nu t en o . Ma s, p od e r se r q ue a e mp re sa est e ja p ra t ican d o Uma p o l t ica de est o ca ge m. No mun do mo de rn o essa p o lt ica n o fa vo r ve l, j qu e p e la a o da n at u re za e ob so le t ismo , os est oq u e s p od e ro pe rd e r se u po de r de lu cro. O s p ra zo s m d io s de p ag a me n to de ve m se r se mp re co mp a rad o s co m o s p ra zo s m d io s d e re ce b ime nt o . Q ua n do a e mp re sa pa ga seu s fo rn e ce d o re s mu it o a nt e s de re ce be r d e seu s clien t e s, e la e st co mp ro me te nd o a sua op e ra cio na lid ad e , p ois, p a ssa a f ina n cia r su a s op e ra e s at re ceb e r a s sua s ve nd a s. E st e f at o r b ast an t e co mp ro me t ed o r p a ra o e mp re en d ime nt o no ca so da s emp re sa s co me rcia is. n ece ss rio , t a mb m, ava lia r o s p ra zo s e ve n cime nt o s d as du p lica t a s pa ra id en t if ica r se o s p ag a me n to s est o ven ce nd o mu it o an te s da s d up lica ta s se re m re ce b ida s. O ra , se a emp re sa pa ga se u s fo rn e ce do re s a ca da 3 0 d ia s e so me n te ir co me a r a re ceb e r sua s d up lica ta s co m 18 0 d ia s, p od e mo s con clu ir q ue te r qu e ba n ca r a s su a s d e sp e sa s p o r 6 me se s. Sa be mo s q ue o o b je t ivo p rin cipa l de u ma e mp re sa co me rcia l o lu cro, assim sen do , q ua n to ma is co nd ize n te s co m a rea lid a de d o e mp re e nd ime n to e st ive re m e st e s ind ica do re s me lho r se r p a ra e mp re sa e pa ra os in ve st id o re s, p o is e vide n cia r a su a sa d e e a co mpe t n cia de su a ge st o . Co m o in cre men t o da s ven d a s a re cu pe ra o do a t ivo se r ma is ve lo z e o e mp re e nd ime n to ma is ren t ve l. Ma s de ve mo s ob se rva r qu e in ve st ime n to s e xa g e ra d o s e m a t ivo s de d if cil o u de mo rad a con ve rsib ilid a de p od e r to rn a r e ste re t o rno mu it o d e mo ra do . E ca so as ve nd a s te nh a m sido e fe tu a da s co m pa ga men t o s a lon go p ra zo e a lgu n s de sse s p ag a me n to s se t o rne m in co b r ve is est e re to rn o po de r se t o rna r f ict cio . ne ce ss rio co nh e ce r b e m o s clien t e s e a na tu re za da s o pe ra e s d e ven da s p a ra n o o co rre re m eq u vo co s. A e f icin cia da ge st o emp re sa ria l de co rre d e d e cis e s ace rt iva s. E est a s d e cis e s de ve m se r to ma da s co m ba se e m su b sd io s co n cre t o s, pa lp ve is, cap a ze s de d e mo n st ra r a fo t og ra f ia da e mp re sa . O s ind ica do re s d e at ivid ad e mo st ra m, a t ra v s d e c lcu lo s ma te m t ico s, est a fo to g ra f ia, f o rn e ce n do in fo rma e s e sse n cia is pa ra a t o ma da d e d ecis o. A bu sca da p e rf e io est in se rid a , in clu sive , n a ge st o e mp re sa ria l e a an lise do s ind ica do re s de at ivid ad e qu e vie ra m so ma r su b sd io s pa ra a bu sca d e st a pe rfe i o . De ssa fo rma , a sua co mp re en so e u t iliza o imp re scin d ve l pa ra u ma bo a an lise de a t ivida de e u ma co rre ta to ma da d e d ecis o. O s in d icad o re s d e a t ivida de vie ra m so men te so ma r inf o rma e s p a ra u ma g est o e f icie n te e co n d ize n te co m o co nt e xto at ua l e a re a lida d e e m q ue vive mo s. Rea lid ad e e sta e m qu e so me n te o s me lh o re s t o rna m- se co mpe t it ivo s e pe rma ne ce m n o me rcad o .