You are on page 1of 36

ALTERNAT F F NANSMAN KAYNAKLARI VE DO RU YATIRIM KARARI ALMA SREC

PROGRAM
 Yat r m Projesi Ynetimi ve Do ru Yat r m

Karar Alma Sreci  Yat r m Projelerinin Finansman  Yurt i ve D Kaynaklara Dayal Venture Capital-Private Equity (Giri im Sermayesi irketleri) ve Business Angels ( Melekleri)  Kari Maksimize Etmek ve Alternatif Finansman mkanlar ndan Tam Faydalanabilmek in Yap lmas Gerekenler
2

Yat r m Projesi Ynetimi ve Do ru Yat r m Karar Alma Sreci


I. BLM

Yat r m Projesi Ynetimi ve Do ru Yat r m Karar Alma Sreci


 Yat r m, tasarruf edilen de erlerin retimde

kullan lmas d r.


Mali yat r mlar; hisse senedi, tahvil ve benzeri menkullerin ve gayri menkullerin al m d r. Reel yat r mlar; ekonomide belli bir sre retim aralar na yap lan ilavelerdir.  Yat r m trleri:
     Komple yeni yat r m, Tevsii yat r m, Darbo az giderme yat r m Modernizasyon yat r m , Yenileme yat r m .

Yat r m Projesi Ynetimi ve Do ru Yat r m Karar Alma Sreci


 Yat r m Projesi;


Yat r m planlamas n n temelini olu turan yat r m projesi, ba ms z olarak analiz edilebilen, de erlendirilebilen ve kaynaklar n ynlendirilmesine ynelik her hangi bir tasar m ya da tasar m n bir paras d r. zel sektrdeki giri imciler iin yat r m projeleri sermaye harcamalar n veya sabit aktiflere yap lan yat r mlar olarak anla l r ve temel ama karl l ykseltmektir.
5

Yat r m Projesi Ynetimi ve Do ru Yat r m Karar Alma Sreci


 Planlama:  Bir yat r m projesini gerekle tirebilmek iin en iyi hareket eklini (aksiyon plan n ) seme ve geli tirme niteli i ta yan bilinli bir sretir.  zellikleri;  Bir seim ve tercih srecidir,  Gerekte bir karar srecidir,  Gelece e dnktr,  leriyi isabetli grmektir (tahmin),  Bilinli bir seim srecidir,  Planlama ve rgtlendirme evreleri, ynetimin saptay c (determinative) veya yasala t r c (legislative) nitelikte olan i lemlerdir,  Bir kararlar toplam d r,  Belli bir zaman srecidir. 6

Yat r m Projesi Ynetimi ve Do ru Yat r m Karar Alma Sreci


 Planlama Hiyerar isi
      

Hedef, misyon Ama Stratejiler Birincil ve ikincil politikalar Prosedr ve kurallar Birincil, ikincil ve tamamlay c programlar, Bteler, say sal ve parasal olarak de erlendirilmi programlar
7

Yat r m Projesi Ynetimi ve Do ru Yat r m Karar Alma Sreci


 Planlaman n A amalar :  F rsatlar n fark nda olmak,  Pazar, rekabet, m teri istekleri, gl ve zay f ynlerimiz  Ama ve hedeflerin seimi,  Nerede, ne zaman, neyi ba armal y z?  Planlama varsay mlar n n d nlmesi,  Plan m z hangi i ve d ko ullarda i leyecek?  Alternatiflerin tan mlanmas ,  Amalar gerekle tirmek iin en mit verici alternatifler hangileridir?  Amalar do rultusunda alternatiflerin kar la t r lmas  En az maliyetle en yksek kara ula t racak alternatif  Bir alternatifin seimi,  zlenecek hareket ynnn seilmesi,  Destekleyici planlar n formlasyonu  Ekipman, malzeme, i gc al mlar , e itim, yeni bir rn geli tirilmesi  Btelerin yap lmas , planlar n say salla t r lmas ,  Sat lar n de eri,fiyat , harcamalar n ynetimi, sermaye harcamalar , btelerin geli tirilmesi
8

Yat r m Projesi Ynetimi ve Do ru Yat r m Karar Alma Sreci




Yat r m Projesinin A amalar i. Yat r m d ncesinin ortaya k , ii. n ara t rmalar (n etd), iii. Yap labilirlik al mas (fizibilite etd), i. Ekonomik nceleme (pazar ara t rmalar , kurulu yeri seimi) ii. Teknik nceleme (teknoloji seimi, teknoloji transferi, teknoloji uygulamas ) iii. Finansal nceleme (sabit yat r m, i letme sermayesi, i letme dnemi bilgileri) iv. Yat r m n de erlendirilmesi i. letme a s ndan ticari karl l n n hesaplanmas ii. lke ekonomisi a s ndan sosyal karl l hesaplanmas v. Genel de erlendirme ve yat r m karar n n verilmesi vi. Lisans patent szle meleri ve di er szle meler vii. Detayl uygulama projelerinin haz rlanmas viii. letmeye alma denemesi ix. letme dnemi
9

Yat r m Projesi Ynetimi ve Do ru Yat r m Karar Alma Sreci


 Finansal nceleme  Projenin ngrd rn ya da hizmetlerin retimi iin gerekli sermayenin ve harcama yerlerinin belirlenmesi yat r m kararlar n n al nmas nda olduka etkili olmas nedeni ile kurulu ve i letme dnemlerinde gerekli sermayenin gere e en yak n ekilde tahmin edilmesi by nem ta maktad r. Bir yat r m n gerekle tirilmesinde sermaye gere i iki ekilde olu maktad r:
 

Sabit yat r m sermayesi letme (al ma) sermayesi


10

Yat r m Projelerinin Finansman

II. BLM

Yat r m Projelerinin Finansman




letme yat r mlar n n finansman iin temel iki kaynak mevcuttur. Bunlar;


z kaynak (z varl k)  Ortaklar n irket ile olan bor/alacak ili kisi  Da t lmayan karlar D kaynak (borlanma, krediler vb.)  Yurt ii finansman kaynaklar
   


Bankalar Faktoring irketleri Finansal Kiralama irketleri Sermaye Piyasas Enstrmanlar

Yurt d

finansman kaynaklar

 Mali piyasalar yolu ile gelen kaynaklar  Dnya Bankas  Avrupa Birli i Kaynaklar  lke Fonlar  zel fonlar ve yurt d finans irketleri
12

Yat r m Projelerinin Finansman


 z Kaynaklar ve letme Sermayesi  letmenin ortaklar ndan temin edilen sat n alma gcnn toplam na z kaynaklar, i letmenin borlanmas suretiyle sa lanan fonlara da yabanc kaynaklar denilmektedir. z sermaye, i letmenin varl k de erleri zerindeki ortakl k haklar n n tutar n ifade etmektedir.  letme sermayesi, i letmenin dnen varl klar toplam ile k sa vadeli borlar (piyasa borlar bu kalemde olup, irketler iin nemli bir finans kayna n te kil etmektedirler) aras ndaki farktan ibarettir. Dnen varl klar, y l iinde veya i letmenin normal faaliyet dnemi iinde likiditeye evirebilece i varsay lan varl klar n , k sa vadeli borlar ise ayn sre iinde denecek borlar iine almaktad r.
13

Yat r m Projelerinin Finansman


 Banka Kaynaklar  Krediler


Vadelerine Gre Krediler


 K sa Vadeli Krediler  Orta ve Uzun Vadeli Krediler

Teminatlar na Gre Krediler


 Bireysel Gvenceli Krediler  Maddi Gvenceli Krediler

Parasal Durumlar na Gre Krediler


 Nakdi Krediler  Gayrinakdi Krediler

Proje Kredileri
14

Yat r m Projelerinin Finansman


 Sermaye Piyasas Enstrmanlar
 Tahvil  Bono  Hisse

Senedi  Sertifika

15

Yat r m Projelerinin Finansman


 DNYA BANKASI GRUBU
    

Uluslararas mar ve Kalk nma Bankas IBRD Uluslararas Kalk nma Birli i IDA Uluslararas Finansman Kurumu IFC ok Tarafl Yat r m Garanti Ajans MIGA Uluslararas Yat r m Anla mazl klar zm Merkezi -ICSID

16

Yat r m Projelerinin Finansman


 Dnya Bankas Grubu  Hem zel hem de kamu sektr ile al an Banka, ayet krediyi zel sektre a yor ise hkmet garantisi talep etmektedir. Genellikle ekonominin btn a s ndan zorunlu, fakat zel sektrn daha az ilgi gsterdi i, di er bir ifade ile nakit dn itibariyle zel sektr lek itibariyle a an alt yap projelerinin finansman nda yer almaktad r. A lan krediler ye lkelerden al nacak mal veya hizmetlerde kullan lmas na yneliktir. Krediler tm proje maliyetini de il, ithal edilecek mal ve hizmet tutarlar n kapsayacak ekilde verilmektedir
17

Yat r m Projelerinin Finansman


 Avrupa Birli i Kaynakl Fonlara Sahip Grup


Avrupa Yat r m Bankas (European Investment Bank EIB) Avrupa Yat r m Fonu (European Investment Fund EIF) Avrupa Konseyi Kalk nma Bankas (Council of Europe Development Bank CEB)

18

Yat r m Projelerinin Finansman


 Avrupa Yat r m Bankas (European Investment Bank

EIB)


Birlik yesi lkelerin sermaye deste i ile 1958 y l nda Roma Antla mas n n 129-130. Maddeleri do rultusunda kurulmu , ba ms z, tzel ki ili e ve mali zerkli e sahip finans kurulu udur. Banka, zellikle sermaye piyasalar ndan sa lamakta oldu u kaynaklarla finansman faaliyetlerini gerekle tirmekte olup, demeler, zel dnler, krediler ve garantileri kapsayan drt farkl ekilde fonlama imkan sunmaktad r.

19

Yat r m Projelerinin Finansman


 Avrupa Yat r m Bankas (European Investment

Bank EIB)


Vade yap s : Orta ve uzun vadeli krediler  KOB kredileri iin 4 y l demesiz 12 y l  Di er projeler iin 4 y l demesiz 20 y l  Baz projeler iin 30 y l vade uygulanabilmektedir (rn. Marmaray Projesi: 8 y l demesiz 30 y l )

 Kimler Yararlanabilir?  Kamu Sektr, Bankalar, Belediyeler, zel Sektr Do rudan




25 Milyon EUR zerindeki projeler do rudan ba vuruda bulunabilirken, bu tutardan daha az bykl e sahip projelerin finansman nda seilen arac bankalar kredinin temin edilmesini sa lamaktad rlar. Finanse edilecek projelerde aranan kriterler;  Teknik a dan uygunluk,  evresel dzenlemeler uygunluk,  Ekonomik ve finansal geerlilik, 20  Gvenlik

Yat r m Projelerinin Finansman

21

Yat r m Projelerinin Finansman


 Avrupa Yat r m Fonu EIF


1994 y l nda 2 milyar EUR sermaye ile kurulmu olan fon, Avrupa Yat r m Bankas n n risk sermayesi ve KOB lere ynelik garanti fonu olarak al maktad r. Sermayesinin %60 AYBnin, %30u Avrupa Komisyonunun ve %10u da finansal kurulu lar nd r.

22

Yat r m Projelerinin Finansman


 Trkiye Teknoloji Geli tirme Vakf TTGV


TTGV 1991 y l nda STK olarak, ulusal sanayinin uluslararas pazarlardaki rekabet gcn art rmak amac yla, teknolojiye dayal inovasyonun tm alanlarda geli mesini desteklemek zere kurulmu tur. TTGV lkemizde giri im sermayesi mekanizmalar n n olu umunda katalizr rol stlenmi ; yine lkemizde ilk olan ba lang sermayei deste i uygulamas n ba latm t r.
23

Yat r m Projelerinin Finansman


 IVCI ( stanbul Risk Sermayesi Giri imi-

Istanbul Venture Capital Initiative)




IVCI, Trkiyenin ilk fonlar n fonu ve e -yat r m program olarak 2007de kurulumu tur. Avrupan n nde gelen fonlar n fonu oyuncusu ile program n ba ar s iin gerekli ili ki a n a sahip gl yerel ortaklar bir araya getiren IVCInin ba l ca yat r m clar aras nda KOSGEB, TTGV, Trkiye Kalk nma Bankas ve EIF yer almkatd r. EIF IVCInin dan manl n yapmaktad r.
24

Yat r m Projelerinin Finansman


 Avrupa Konseyi Kalk nma Bankas (Council

of Europe Development Bank CEB)




1956 y l nda kurulan AKKBnin amac KOB lerde istihdam yarat lmas , e itim, sa l k, sosyal konut, az geli mi yrelerde ya am artlar n n iyile tirilmesi, evrenin korunmas , k rsal kesimin modernizasyonu, kltrel miras n korunmas d r.

25

Yat r m Projelerinin Finansman


 Avrupa Konseyi Kalk nma Bankas (Council of

Europe Development Bank CEB)




Finanse edilecek kredilerde aranan temel nitelikler;  Avrupa Konseyinin dzenlemelerine uygunluk  Uluslararas evre anla malar ve kalite standartlar ile uyumlu olmas  AKKB finansman proje toplam maliyetinin % 50sinden fazlas n kapsayamaz (Do al afet projelerinde bu oran %70e kadar kabilmektedir)  Projenin Bankaya sunulu u a amas nda i ilerleme oran % 40 a amaz  KOB lere ynelik kredilerde i in ba lama tarihi, finansman tarihinden geriye dnk olarak bir y ldan fazla olmamal d r  Projelerde ulusal ve uluslararas ihale prosedrlerine uyulmal d r.
26

Yat r m Projelerinin Finansman

27

Yat r m Projelerinin Finansman


 thalat- hracat Kredileri  hracat Kredileri TRK EXIM BANK  lkemizde ihracat desteklemek ve finansman kolayl klar n sa lanmas na ynelik olarak al maktad r. Trkiyeden ithal edilen mallar n bedellerinin denmesine ynelik kredi verdi i gibi, zellikle hizmet ihralar nda kullan lan teminat mektuplar na ili kin olarak garantrlk i levi de grmektedir.  thalat Kredileri  USA Exim,Coface, Hermes vb kurulu lar yabanc zel ve tzel ki ilere, hkmetlere 5-20 y l vadeli kredi aarak lkelerinden yap lacak al mlar desteklemektedirler.  Kredi iin, hkmet arac l yla ya da hkmetin onay ile do rudan Bankaya ba vurulabilir.
28

Yurt i ve D Kaynaklara Dayal Venture Capital-Private Equity (Giri im Sermayesi irketleri) ve Business Angels ( Melekleri)

III. BLM

Venture Capital-Private Equity (Giri im Sermayesi irketleri) ve Business Angels ( Melekleri)


 Trkiye ekonomisinde yer alan irket sayisinin %98si

KOB lerden olu maktad r,  Isletme sermayesi ve karin degil ancak, istihdamin onemli bir kismi KOBIlerde yer almaktadir,  I letmelerin hem k sa dnemli al ma sermayesi ihtiyalar hem de yat r m projelerinin finansman banka kaynaklar ndan kar lanmaktadir,  Banka kaynaklar n n kullan m nda vade uyumsuzlu u, optimal kredi tr ve faizlerdeki de i imin do ru takip edilememesi sonucunda, finansal k s r dngye giren ve her biri asl nda bir e it milli servet olan i letmelerin daha geli im srecinde faaliyetlerinin son bulmas na neden olmu tur.

30

Venture Capital-Private Equity (Giri im Sermayesi irketleri) ve Business Angels ( Melekleri)


 Yat r m lekleri tibariyle VCs, PEs ve BA
 

Business Angels (i melekleri) Venture Capitals (Giri im Sermayesi Risk Sermayesi irketleri) Private Equities (Giri im Sermayesi Risk Sermayesi irketleri)

31

Venture Capital-Private Equity (Giri im Sermayesi irketleri) ve Business Angels ( Melekleri)


 Buyuklukleri

itibari ile bu fonlar ve sahip olan ulkelere iliskin asagidaki tablo verilebilir:

32

33

Kari Maksimize Etmek ve Alternatif Finansman mkanlar ndan Tam Faydalanabilmek in Yap lmas Gerekenler

IV. BLM

Yap lmas Gerekenler


 Kurumsalla ma,  Dan manl k Messesinden Hakk yla

Faydalanma,  Uluslararas Networke Ula ma mkanlar n o altma,  Avantaj ve Dezavantajlara li kin Bilinli ve Gereki Olmak...

35

TE EKKRLER...

You might also like