REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA INSTITUTO UNIVERSITARIO DE NUEVAS PROFESIONES COORDINACIN DE CIENCIAS SOCIALES SEDE PRINCIPAL CARACAS

ESTUDIO DE LA DIFERENTES OPCIONES QUE TIENES LOS IMPORTADORES VENEZOLANOS PARA LA ADQUISICIN DE DIVISAS

Autores: Yenesis Domnguez C.I. No. V-19.153.283 Ral Rodrguez C.I. No. V- 18.188.474 Lenismar Uztariz C.I. No. V-18.745.007

Caracas, Julio de 2011

REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA INSTITUTO UNIVERSITARIO DE NUEVAS PROFESIONES COORDINACIN DE CIENCIAS SOCIALES SEDE PRINCIPAL CARACAS

ESTUDIO DE LA DIFERENTES OPCIONES QUE TIENES LOS IMPORTADORES VENEZOLANOS PARA LA ADQUISICIN DE DIVISAS Trabajo de Grado Como requisito parcial para optar al Ttulo de Tcnico Superior Universitario en Comercio Exterior del rea Ciencias Sociales

Autores: Yenesis Domnguez C.I. No. V-19.153.283 Exp. 1206405 Ral Rodrguez C.I. No. V-18.188.474 Exp. 1206586 Lenismar Uztariz C.I. No. V-18.745.007 Exp. 1206333

Caracas, Julio de 2011 REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA INSTITUTO UNIVERSITARIO DE NUEVAS PROFESIONES COORDINACIN DE CIENCIAS SOCIALES SEDE PRINCIPAL CARACAS

ESTUDIO DE LA DIFERENTES OPCIONES QUE TIENES LOS IMPORTADORES VENEZOLANOS PARA LA ADQUISICIN DE DIVISAS

Autores: Yenesis Domnguez C.I. No. V-19.153.283

Trabajo de grado como requisito parcial para optar al titulo de Tcnico Superior Universitario en la Especialidad de Comercio Exterior del rea de Ciencias Sociales, una vez cumplida la fase de Exposicin contemplada en el Reglamento de Trabajo de Grado del Instituto de Nuevas Profesiones, el jurado constituido lo calific: _________________________,con el merito de __________________________. Observaciones: _________________________________________________________________ _________________________________________________________________ En Caracas a los _____ Das del mes de _________________de __________. Firman los jurados:

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(Nombres y apellidos) (Nombres y apellidos) (Nombres y apellidos) C.I.N C.I.N C.I.N REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA INSTITUTO UNIVERSITARIO DE NUEVAS PROFESIONES COORDINACIN DE CIENCIAS SOCIALES SEDE PRINCIPAL CARACAS

ESTUDIO DE LA DIFERENTES OPCIONES QUE TIENES LOS IMPORTADORES VENEZOLANOS PARA LA ADQUISICIN DE DIVISAS

Autores: Ral Rodrguez C.I. No. V- 18.188.474

Trabajo de grado como requisito parcial para optar al titulo de Tcnico Superior Universitario en la Especialidad de Comercio Exterior del rea de Ciencias Sociales, una vez cumplida la fase de Exposicin contemplada en el Reglamento de Trabajo de Grado del Instituto de Nuevas Profesiones, el jurado constituido lo calific: _________________________,con el merito de __________________________. Observaciones: _________________________________________________________________ _________________________________________________________________ En Caracas a los _____ Das del mes de _________________de __________. Firman los jurados:

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(Nombres y apellidos) (Nombres y apellidos) (Nombres y apellidos) C.I.N C.I.N C.I.N REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA INSTITUTO UNIVERSITARIO DE NUEVAS PROFESIONES COORDINACIN DE CIENCIAS SOCIALES SEDE PRINCIPAL CARACAS

ESTUDIO DE LA DIFERENTES OPCIONES QUE TIENES LOS IMPORTADORES VENEZOLANOS PARA LA ADQUISICIN DE DIVISAS

Autores: Lenismar Uztariz C.I. No. V-18.745.007

Trabajo de grado como requisito parcial para optar al titulo de Tcnico Superior Universitario en la Especialidad de Comercio Exterior del rea de Ciencias Sociales, una vez cumplida la fase de Exposicin contemplada en el Reglamento de Trabajo de Grado del Instituto de Nuevas Profesiones, el jurado constituido lo calific: _________________________,con el merito de __________________________. Observaciones: _________________________________________________________________ _________________________________________________________________ En Caracas a los _____ Dias del mes de _________________de __________. Firman los jurados:

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(Nombres y apellidos) C.I.N

(Nombres y apellidos) C.I.N DEDICATORIA

(Nombres y apellidos) C.I.N

La culminacin de trabajo de grado, esta dedicada principalmente a DIOS en agradecimiento por su amor incondicional y protegerme en esta trayectoria de mi Carrera Comercio Exterior Existe una persona que con su amor, apoyo y perseverancia ha logrado que yo haya finalizado esta etapa en mi vida, A ti madre Lisbeth Rondn que sabes estar siempre en todo momento que te he necesitado, por tus valores enseado y por ser esa mujer luchadora, digno ejemplo a seguir, a mi mami muchas gracias. A mi papi Juan Domnguez, que siempre a confiado en mi, por ensearme a ser responsable y madrugadora A mis hermanos que me regalaron un granito de arena lleno de mucho amor y paciencia en este camino, gracias me siento feliz de pertenecer a familia Las personas especiales que partieron al cielo y no pudieron ver fsicamente mi logro, pero se que desde el cielo se convirtieron en ngeles para cuidarme y guiarme por un buen camino, to Cheo otro logro ms para ti, abuela partiste cuando me faltaba poco, pero se que en el cielo me estas cuidando, a todos los quiero y los extrao. Gracias, Yolver Urdaneta, por estar a mi lado a acompaarme a todos lados con mucho amor y paciencia.

Gracias a todos Un besito Yenesis Domnguez DEDICATORIA

A mis padres que significan en mi vida gran admiracin, gracias por estar all siendo el ejemplo a seguir en todo momento; por creer en m y apoyarme a lo largo de mi vida y al logro de este triunfo. A mis hermanos, tos y primos, por estar siempre escuchndome cuando mas lo he necesitado y por ser ellos estimulo que me compromete ha ser ejemplo diario y un excelente ser humano. A mis amigos por preocuparse y ayudarme ilimitada e incondicionalmente en todo momento.

Ral Rodrguez.

DEDICATORIA

Ante todo le doy gracias a Dios por estar siempre presente y ser la base de mi vida para emprender nuevas metas, adems por haberme dado salud, paciencia, entendimiento y por ser el principal y nico smbolo de fe en m. GRACIAS MI DIOS. A mi Madre MORAIMA ALMEIDA por ser el centro de apoyo en mi vida, es y ha sido un smbolo de admiracin y le pido a Dios que la Bendiga siempre. En especial a mi hija SOFIA VALENTINA por ser mi inspiracin para el logro de mis objetivos y metas. Me siento muy agradecida, bendecida y dichosa de tenerla a mi lado.

TE AMO.

Lenismar Uztariz
AGRADECIMIENTO

A Dios por darnos las fuerzas para no rendirnos y lograr la culminacin de esta meta. A nuestros padres que confiaron en nosotros, nos brindaron apoyo en todo momento. A nuestro tutor acadmico la profesora CARMEN AZOCAR por su ayuda incondicional, apoyo, paciencia y por cada uno de sus aportes que nos brind para la cumplimiento de esta meta. MUCHAS GRACIAS PROFE. DIOS LA BENDIGA.

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LOS AUTORES.

INDICE GENERAL
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DEDICATORIA.. AGRADECIMIENTOS RESUMEN INTRODUCCION CAPITULO I PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA....... Objetivo General... Objetivos Especficos... Importancia y Justificacin... MARCO TERICO Antecedentes de la Investigacin. Bases Legales....... Bases Tericas. Bases Filosficas.. Bases Sociolgicas........... MARCO METODOLGICO. Tipo de Investigacin...............................

4 9 9 10 12 12 22 32 68 72 77 77

II

III

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Diseo de la Investigacin........ Nivel de la Investigacin.. Poblacin y Muestra. Fuentes de Datos Procedimientos.. Limitaciones. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.. Recomendaciones............................. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS.......... ANEXOS.... A Definicin de Trminos Bsicos

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ESTUDIO DE LA DIFERENTES OPCIONES QUE TIENES LOS IMPORTADORES VENEZOLANOS PARA LA ADQUISICIN DE DIVISAS Autores Yenesis Domnguez C.I. No. V-19.153.283 Ral Rodrguez C.I. No. V- 18.188.474 Lenismar Uztariz C.I. No. V-18.745.007 Tutor: Carmen Azocar Lapso Acadmico: Febrero 2011 Junio 2011 RESUMEN El presente trabajo de grado titulado ESTUDIO DE LA DIFERENTES OPCIONES QUE TIENES LOS IMPORTADORES VENEZOLANOS PARA LA 12

ADQUISICIN DE DIVISAS, su odjetivo general: Analizar las diferentes opciones que tienen los importadores venezolanos para la adquisicin de divisas sus objetivos especficos: a) Identificar las diversas opciones que tienen los importadores venezolanos para adquirir divisas en Venezuela b) Examinar las actuales fallas del control de cambio Venezolano c) Sugerir la opcin ms adecuada a los importadores Venezolanos para adquirir divisas en Venezuela. La metodologa empleada es de tipo documental y explicativa. Documental por que es basada en fuentes de informacin de datos escritos, pginas Web bases de datos, libros y prensas, y explicativa son ms estructuradas que las dems clases de estudios y de hecho implican los propsitos de ellas adems de que proporcionan un sentido de entendimiento del fenmeno al que hacen referencia. Se concluyo que actualmente los importadores venezolanos cuentan con cuatro opciones muy bien definidas para realizar sus procesos de adquisicin de divisas con el fin de cancelar los compromisos adquiridos en el exterior, estas opciones son CADIVI en segunda instancia SITME, una tercera que es la compra de ttulos valores en oferta primaria y la ultima un poco mas limitada ya que solo se puede tomar en cuenta si se quiere negociar con algn pas del ALBA, esta es la moneda virtual SUCRE. Descriptores: Importadores, control de cambio, procedimientos, divisas y opciones Introduccin La presente investigacin tuvo como objetivo analizar las diferentes opciones que tienen los importadores venezolanos para la adquisicin de divisas. El proceso de divisas, el planteamiento del problema, sus objetivos importancia y justificacin se presenta en el capitulo I llamado El Problema, es importante el presente estudio ya que existe una gran lentitud para la liquidacin de la divisas, llevando a los importadores a utilizar otros mecanismos para la adquisicin de sus divisas. Como especialista de Comercio Exterior, este estudio es de importancia por que permitir dar referencias a otras investigaciones y servir de apoyo a otras instituciones investigativas. Para este estudio se tomaron como apoyo trabajos de grados relacionado con el tema, se buscaron bases tericas las cuales permitieron tener un concepto preciso sobre el anlisis en estudio, se encontraron conceptos como Control de Cambio,

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Comisin de Administracin de Divisas, Sistema de Transacciones con Ttulos Valores en Moneda Extranjera, Mercado de Capitales, entre otros conceptos importante para el estudio, tambin se menciono el soporte Jurdico como la Constitucin de la Republica Bolivariana de Venezuela, Providencias y Leyes, todo esto est enmarcado en el Capitulo II llamado Marco Referencial Todos los aspectos como son la poblacin, muestra y tcnicas de obtencin de datos se evidencian en el Capitulo III Marco Metodolgico Para finalizar se presentaron las conclusiones y recomendaciones pertinentes al estudio.

CAPITULO I El PROBLEMA En Venezuela se han establecido varios controles de cambio con la finalidad de disminuir la compra-venta indiscriminada del dlar, que genera la fuga de divisas en el pas. Actualmente existe un control de cambio que lleva en vigencia casi ocho (8) aos, el cual fue establecido mediante Gaceta Oficial 37.625 segn Decreto 2.302, donde se cre un ente regulador, Comisin de Adquisicin de Divisas (CADIVI); hay que destacar que ninguna de estas medidas cambiarias ha dado resultados positivos, aunque se ha controlado la fuga de divisas al exterior y el precio del dlar, no se ha podido regular la demanda que existe en el pas, dada la gran cantidad de importaciones que se efecta anualmente. Para el Banco Central de Venezuela (BCV) 2010, las importaciones Venezolanas en el mismo ao superaron los treinta y cinco mil millones de dlares, esto supone 14

una alta demanda en la adquisicin de divisas que el estado tiene que procesar diariamente. Esto lleva a dos panoramas existente en el pas; el primero un mercado oficial con un dlar regulado a 4,30 BsF mediante el Convenio Cambiario N 14 por la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) y en 5,30 BsF por dlar en el Sistema de Transaccin con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) mediante Gaceta Oficial nmero 39.439, otra opcin es el mercado de capitales que se fundamenta en la Compra-Venta de ttulos Valores emitidos por la repblica Bolivariana de Venezuela Cada una de estas opciones tiene su normativa y pasos que deben seguir los importadores para la adquisicin de divisas sin embargo, es necesario sealar que

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existen dudas y vacos con respecto a los documentos exigidos y el tiempo para liquidar las divisas, es por esto que surge la necesidad como especialistas de Comercio Exterior de determinar los procesos actuales de importacin, sus opciones y dar a conocer las regulaciones que han sido emanadas por el Ejecutivo Nacional. Lo anterior lleva a formular las siguientes interrogantes: Qu dificultades estn confrontando los importadores Venezolanos para la adquisicin de divisas? Por qu el Ejecutivo Nacional insiste en controlar el mercado cambiario de divisas? Por qu los importadores encuentran obstculos en sus procesos de importacin? Objetivos de la Investigacin Objetivo General Analizar las diferentes opciones que tienen los importadores venezolanos para la adquisicin de divisas. Objetivos Especficos 1. Identificar las diversas opciones que tienen los importadores venezolanos para adquirir divisas en Venezuela. 2. Examinar las actuales fallas del control de cambio Venezolano. 3. Sugerir la opcin ms adecuada a los importadores Venezolanos para adquirir divisas en Venezuela.

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Importancia y Justificacin

A partir de la implementacin del control de cambio los tramites o procedimientos necesarios para la Adquisicin de Divisas han presentado retardos en la liquidacin de las solicitudes, por esta razn los importadores han buscado otras opciones que les de mayor rapidez a sus necesidades, en tal sentido se hace necesario analizar los procesos actuales de importacin en el pas. El presente estudio servir de referencia a otras investigaciones de la carrera Comercio Exterior, igualmente servir de apoyo a otras instituciones educativas e interesados en el tema.

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CAPITULO II MARCO REFERENCIAL Antecedentes De La Investigacin Los antecedentes de la investigacin segn Sabino, C (2000), es necesario la introduccin en todo inicio de un marco terico. Este debe ir orientado por un previo conocimiento acerca de trabajos anteriores, relacionados con el tema, y constituye una obligatoria revisin bibliogrfica que debemos hacer. Sabino, C (2008) acota Que en muchos proyectos de investigacin no se presenta una seccin aparte denominada marco terico, sino que se exponen sus caractersticas dentro de lo que se denomina revisin bibliografita o antecedentes p (55). Segn Arias, G (1999) los antecedentes Son todos aquellos trabajos de investigacin que preceden al que s esta investigando p (78). Rosario, J (2010) present un trabajo en el Instituto Universitario de Nuevas Profesiones. Titulado: Anlisis del Proceso de Importacin Ante la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) realizado en el departamento de Comercio Exterior del BBVA Banco Provincial en el ao 2009. Presenta su objetivo general Analizar el proceso de importacin ante la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI), en el departamento de comercio exterior del BBVA Banco Provincial; en el ao 2009. Y sus objetivos especficos, A) Describir el proceso de importacin segn la Comisin de Administracin de Divisas, B) Diagnosticar las causas ms frecuentes que originan las devoluciones de expedientes a los usuarios. C) Medir el nivel de satisfaccin de los empleados del departamento de Comercio Exterior en el proceso de importacin. Se basa en la investigacin de campo y tipo

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descriptiva, en donde se cuenta con una poblacin de 312 personas y se pretende recolectar la informacin contando con una muestra de 56 personas representando dicha cantidad el 18% de la poblacin, se desea conocer el proceso de importacin segn CADIVI en el BBVA Banco Provincial. El autor lleg a la conclusin que el departamento de Comercio Exterior de la entidad bancaria necesita darles ms informacin a sus empleados a travs de charlas, guas, correos electrnicos, gacetas vigentes, etc. Sobre los trmites, normas y providencias que CADIVI solicita a los operadores cambiarios autorizados y a los usuarios al momento de consignar los expedientes a dicho ente gubernamental. El autor justifica el proyecto con la necesidad existente de dar a conocer a los usuarios, operadores cambiarios, directores, analistas y todas las personas del departamento de comercio exterior del BBVA Banco Provincial, el anlisis del proceso de importacin en la entidad bancaria. Briceo, Z (2010) present un trabajo de grado en el Instituto Universitario de Nuevas Profesiones titulado Efectos de las Importaciones Venezolanas en el Comercio Exterior durante el periodo 2008-2009 y tuvo como objetivo general: Determinar los efectos de las importaciones Venezolanas en el Comercio Exterior durante el periodo 2008-2009; y sus objetivos especficos: A) Seala el volumen de las importaciones Venezolana durante el periodo 2008-2009. B) Describir la situacin a las importaciones Venezolanas durante el periodo 2008-2009. C) Explicar las consecuencias de las importaciones en el Comercio Exterior de Venezuela en el ao 2008-2009. El estudio es de tipo documental con diseo bibliogrfico. El autor lleg a la conclusin de que los efectos de las importaciones Venezolanas en el Comercio Exterior califica al pas como mono-productor, es que su economa se hace vulnerable a las fluctuaciones de los precios de los productos en el mercado internacional; por esta razn afectara directamente a la produccin interna de bienes llevndolos a su reduccin y de esta manera se mantiene una balanza comercial

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deficitaria, que la cantidad de bienes que importa es mayor a la cantidad de bienes que vende en el exterior. El autor justifica la investigacin desarrollada con la finalidad de recalcar la importancia del comercio exterior partiendo desde que no hay una sola nacin que pueda considerarse autosuficiente as misma y que no necesite de recursos y apoyo de otros pases. Rodrguez, R (2009) present un trabajo en el Instituto Universitario de Nuevas Profesiones titulado Incidencias en el otorgamiento de divisas por parte de la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) para el pago de las importaciones a travs del convenio de pago y crditos recprocos de la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI). El trabajo tuvo como objetivo general: Reconocer las incidencias en el otorgamiento de dlares por parte de CADIVI para la liquidacin de importaciones bajo el convenio ALADI. Los objetivos especficos de la investigacin fueron los siguientes: A) Identificar los instrumentos admisibles de pago dentro de la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI). B) Conocer los procesos para la obtencin de divisas a travs de la Comisin de Adquisicin de Divisas (CADIVI). C) Exponer el comportamiento de las importaciones bajo el convenio ALADI a raz de la implementacin del control de cambio en Venezuela. El estudio es una investigacin de carcter descriptivo ya que incluye el anlisis, interpretacin y registro de la informacin relacionados con el comportamiento de las importaciones bajo el convenio CADIVI. El diseo fue documental en vista de que la informacin recolectada y utilizada proviene de fuentes tanto impresas como electrnicas. El autor lleg a la conclusin que las incidencias demuestran que la asignacin de divisa por parte de CADIVI esta siendo seriamente afectada por el retraso en el otorgamiento de la autorizacin de adquisicin de divisas (AAD) por parte de CADIVI y la demora de la asignacin del cdigo de reembolso por pare de BCV. El Autor hace nfasis que dichas incidencias traen como consecuencias demora en los plazos de pago de los exportadores, quienes han perdido credibilidad en el sistema de

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pago, generando preocupaciones por parte de los importadores al ver afectada su relacin comercial con sus proveedores. La presente investigacin est justificada en dar a conocer como el intercambio entre los pases que integran ALADI se han visto seriamente afectadas por el actual control de cambio en Venezuela implementado desde el principio del 2003 y las consecuencias que esto trae para la economa del pas al verse afectada la oferta y la demanda de bienes y servicios. Las tesis anteriormente mencionadas se asocian y vincula al presente estudios por tener relacin con el tema a desarrollar Analizar las diferentes opciones que tienen los importadores Venezolanos para la adquisicin de divisas ya que aportan elementos que sirven de gran ayuda para profundizar y ampliar los conocimientos logrando un mejor entendimiento sobre la temtica abordada en la presente investigacin documental. Bases Tericas Las bases tericas estn compuestas por un conjunto de conceptos, anlisis que constituyen un punto de vista o enfoque determinado, el cual esta dirigido a explicar el problema planteado. Divisas Una Divisa es cualquier medio de pago (cheque, transferencia, etc.) cifrado en una moneda que no sea la nacional. Tambin se engloban en el concepto de divisa los billetes de banco extranjeros. Fluctuaciones de las Divisas Las divisas fluctan constantemente debido a una serie de factores como son:

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 Operaciones de Importacin y Exportacin. Situacin Poltico-Social Indicadores econmicos (Tipos de inters, Inflacin, etc...) Incidencias en el Mercado Monetario Intervenciones Bancos Centrales Liquidez del Mercado El Mercado Cambiario El mercado cambiario est representado, desde el punto de vista institucional, por el Banco Central, siendo ste, el mayor comprador y vendedor de divisas; su papel depender de los controles que ejerza sobre la moneda extranjera. Se apoya en la banca comercial y en las casas de cambio como expendedoras al detal de divisas. El Banco Central ejerce la funcin de fondo de estabilizacin cambiaria, cuando hay necesidad de mantener dentro de lmites prudenciales las fluctuaciones del tipo de cambio en regmenes distintos del patrn oro clsico. En todo caso, cuando la autoridad fija el tipo de cambio (administrado) explcita o implcitamente funciona el fondo de estabilizacin para sostener la cotizacin fijada. Modalidades del Tipo de Cambio: Entre las modalidades de tipo de cambio se encuentran: Tipos de cambio rgido y flexible. Tipos de cambio fijo y variable. Tipos de cambio nico y mltiple. Cambio Rgido

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El tipo de cambio rgido es aquel cuyas fluctuaciones estn contenidas dentro de un margen determinado. Este es el caso de patrn oro, en que los tipos de cambio pueden oscilar entre los llamados puntos o lmites de exportacin e importacin de oro, por arriba o por debajo de la paridad. Si los tipos de cambio excedieran de dichos lmites ocurriran movimientos de oro que haran volver las cotizaciones al margen determinado. Su funcionamiento exige la posibilidad concreta de dichos movimientos de oro y se asegura, adems, mediante un mecanismo operativo de movimientos de capital a corto plazo, ligados a una relacin entre los tipos de cambio y las tasas monetarias de inters. Cambio Flexible El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones no tienen lmites precisamente determinados, lo que no significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas. Este es el caso del patrn de cambio puro y del papel moneda inconvertible. Son los propios mecanismos del mercado cambiario y, en general, la dinmica de las transacciones internacionales del pas, los que, bajo la condicin esencial de la flexibilidad, permiten una relativa estabilidad de los cambios, dadas las elasticidades de oferta y demanda de los diversos componentes de la balanza de pagos. Cambio Fijo Los sistemas de cambios fijos son una forma de controlar la paridad de cambio de una moneda con otra. Bajo este sistema, la paridad de cambio de una moneda e un acto oficial de la autoridad monetaria central. Cuando un pas est sujeto a un sistema de cambio fijo, la tasa de cambio no va a depender de la libre oferta y demanda de la moneda en los mercados internacionales, si no de la poltica del Estado, la cual

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deber estar influenciada por razones fundamentalistas, inclusive la balanza de pagos del pas, perspectivas econmicas entre otras. Cambio nico El tipo de cambio nico, como su nombre lo indica, es aquel que rige para todas las operaciones cambiarias, cualquiera que sea su naturaleza o magnitud. Se tolera cierta diferencia entre los tipos de compra y de venta de la divisa como margen operativo para los cambistas en cuanto a sus gastos de administracin y operacin y beneficio normal. El ideal del Fondo Monetario Internacional (FMI) es el sistema de cambios nicos, que no admite discriminacin en cuanto a las fuentes de origen de las divisas ni en cuanto a las aplicaciones de las mismas en los pagos internacionales. De modo distinto, los tipos de cambios mltiples o diferenciales permiten la discriminacin entre vendedores y entre compradores de divisas, de acuerdo con los objetivos de la poltica monetaria, fiscal o econmica en general. Mediante este sistema puede favorecerse determinadas exportaciones (con tipos de cambio de preferencia que proporcionen ms moneda nacional por unidad de moneda extranjera a los respectivos exportadores), determinadas entradas de capital, o restringirse determinadas importaciones o salidas de capital y otras transacciones internacionales. Es un sistema frecuentemente utilizado por los pases no desarrollados como un instrumento auxiliar de la poltica de crecimiento econmico. Control de Cambio Control de cambio significa toda norma jurdica dirigida a restringir o regular el acceso de un sujeto a los mercados internacionales de divisas, por razn de su nacionalidad o domicilio. Los sistemas de control de cambio a veces se dirigen no solo a los nacionales o residentes de un pas, sino igualmente a una moneda determinada, restringiendo la libre negociacin tanto a los nacionales como a los extranjeros. El efecto de un control de cambio es el de vigilar, controlar o monopolizar la libre oferta y demanda de una moneda en los mercados de cambio.

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Ventajas y desventajas del control cambiario Las ventajas: Protege la fuga de capitales por parte de los agentes econmicos. Controla y acrecienta las reservas internacionales de un pas porque se utilizan las divisas necesarias para comprar bienes y servicios y realizar ms concienzudamente las transferencias de capital y tecnologa. Establecer una balanza de pagos en positivo y por mucho tiempo, y conlleva un control de precios para evitar especulacin por parte de los agentes econmicos. Las desventajas: Se crea un mercado paralelo de divisas. Conduce una corrupcin de los funcionarios pblicos, si no se aplican las normas y correctivos necesarios. La Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) La Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI), la cual fue creada por el Ejecutivo Nacional mediante decreto N 2.032 de la Gaceta Oficial N 37.625. La Comisin de Administracin de Divisas est integrada por cinco miembros nombrados por el Presidente de la Repblica, entre los cuales se encuentra un miembro seleccionado por una terna presentada por el Directorio del Banco Central de Venezuela. 25

Las atribuciones de la Comisin de Administracin de Divisas son ejercidas sin perjuicio de las facultades de ejecucin de la poltica cambiaria que corresponde al Banco Central de Venezuela y sus decisiones agotan la va administrativa. La Comisin de Administracin de Divisas ajustar su actuacin, de acuerdo a lo establecido en el artculo 141 de la Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela, a los principios de honestidad, participacin, eficacia, eficiencia, transparencia, rendicin de cuentas y responsabilidad en el ejercicio de sus funciones, en los trminos que se establecen en la ley. Pasos para la Autorizacin de Adquisicin de Divisas El usuario a los fines de realizar su solicitud de Autorizacin de Adquisicin de Divisas, deber presentar por ante el operador cambiario autorizado, los siguientes recaudos: 1. La planilla obtenida por medios electrnicos. 2. Copia de la factura pro forma, en la cual deber constar explcitamente los bienes a importar, el precio a pagar, el lapso determinado para el cumplimiento de la obligacin a contraer, costo de fletes, seguros, comisiones, modalidad de pago y dems conceptos de la referida importacin. 3. Certificado de No Produccin Nacional o Produccin Insuficiente 4. Cualquier otro documento o informacin que requiera la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI).

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Pasos para la Autorizacin de Liquidacin de Divisas El usuario debe presentar por ante el operador cambiario autorizado la Declaracin y Acta de Verificacin de Mercancas, conjuntamente con los siguientes recaudos, cuando corresponda: 1. Ticket de cierre de la importacin. 2. Solicitud de Autorizacin de Adquisicin de Divisas para importacin. (RUSAD 004 y 005) 3. Solicitud de Autorizacin de Adquisicin de Divisas, y el respectivo comprobante de aprobacin de Autorizacin de Adquisicin de Divisas (AAD). 4. Copia de la factura comercial definitiva, suscrita por el proveedor domiciliado en el extranjero. 5. Copia del documento de transporte. 6. Copia de la Declaracin nica de Aduanas (DUA) o la Declaracin Informativa de Aduanas (DIA), acompaada de la Declaracin Andina del Valor (DAV). 7. Copia de la Planilla de Determinacin y Liquidacin de Tributos Aduaneros, o cualquiera sustitutiva de sta.

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8. Notificacin de pago al Servicio Nacional Integrado de Administracin Aduanera y Tributaria (SENIAT), (comprobante de pago de la tasa por los servicios aduaneros) 9. Copia de la licencia, permiso u otros requisitos para la importacin, vigentes, establecidos en el Arancel de Aduanas. Se exceptan aquellos casos en los cuales la normativa aplicable concede extensin del plazo para la presentacin de los mismos. 10. Carta de renuncia de las divisas autorizadas. 11. Carta explicativa de la procedencia de los fondos para cancelar el excedente entre el monto correspondiente a los bienes importados y el monto autorizado. 12. Copia de los dems documentos que soporten la importacin de los bienes. 13. Certificacin de deuda, cuando hayan transcurrido ms de cuarenta y cinco (45) das del vencimiento de la factura comercial definitiva. Dicho certificado debe ser suscrito por el proveedor domiciliado en el exterior debidamente legalizado o apostillado por ante la Autoridad competente en el pas de su emisin o suscripcin, y traducido por intrprete pblico si estn redactados en idioma diferente al castellano. 14. Certificado de reintegro de divisas, cuando corresponda. 15. Cualquier otro documento o informacin que requiera la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI). Adquisicin de Divisas por parte de los Operadores Cambiarios

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Previa aprobacin de la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) y mediante los procedimientos que a tal efecto se establezcan, el operador cambiario autorizado proceder a adquirir en el Banco Central de Venezuela (BCV), el monto de las divisas autorizadas. Sistema de Transacciones con Ttulos Valores en Moneda Extranjera (SITME) La Comisin Nacional de Valores de Venezuela en el mes de Mayo del ao 2010 ordeno cerrar Las casas de bolsa las cuales eran sociedades annimas que realizaban operaciones para intermediar la oferta y la demanda de valores, y administran carteras de valores propiedad de terceros. Entre ellas se encontraba Econoinvest Casa de Bolsa y U21, esta en virtud que estaban cometiendo una serie de irregularidades; cualquiera sacaba libremente las divisas del pas y lograban establecer una tasa de cambio ficticia que ocasionaba problemas en la economa venezolana, esta llev a un incremento constante de los ndices inflacionarios. A raz del cierre de las casas de bolsas se modificaron algunas leyes de ilcitos cambiarios los cuales son el articulo 2 y 9 de esta ley otorgando al Ministerio de Finanzas la supervisin, a travs de la Direccin General de Inspeccin y Fiscalizacin y la Comisin Nacional de Valores, de las operaciones realizadas con ttulos valores. Dando privilegios exclusiva al Banco Central de Venezuela la venta y compra de divisas por cualquier monto. Ahora el ente emisor decidir las instituciones financieras que participarn en el mercado. Quien contravenga esta normativa est cometiendo un ilcito cambiario y ser sancionado con multa del doble del monto de la operacin o su equivalente en bolvares. El Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) viene a reemplazar a los operadores cambiarios que previamente realizaban las transacciones en el Mercado Permuta, y ahora es el Banco Central quien tendr la batuta y la ltima palabra sobre quienes podrn intermediar y cuales sern las bandas que servirn de referencia para la cotizacin de los bonos de la Repblica denominados en Dlares. 29

Para tal efecto, el gobierno decret el Convenio Cambiario N 18 (Gaceta Oficial N 39.439) por el cual el Banco Central regular los trminos y condiciones de la negociacin en moneda nacional de los ttulos de la Repblica Bolivariana de Venezuela, sus entes descentralizados o de cualquier otro emisor, emitidos o por emitirse en divisas. Con la nueva plataforma del sistema de transaccin de ttulos valores en moneda extranjera (SITME), las personas jurdicas y naturales podrn adquirir dlares alternativos cumplimento con una serie de requisitos exigidos por el Banco Central de Venezuela, que debern consignar a los Bancos Universales, ya que ellos servirn como intermediario entre el Banco Central de Venezuela y las personas que deseen adquirir estos dlares Lineamientos para Realizar Operaciones en el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) 1. Slo las personas naturales y las personas jurdicas domiciliadas en el pas, interesadas en realizar operaciones de compra, en bolvares, de ttulos emitidos o por emitirse por la Repblica Bolivariana de Venezuela, sus entes descentralizados o por cualquier otro ente, podrn hacer stas en el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME), a travs de bancos universales, bancos comerciales y entidades de ahorro y prstamo, los cuales a tales efectos se consideran Instituciones Financieras Autorizadas. 2. Las personas naturales y las personas jurdicas domiciliadas en el pas, interesadas en hacer operaciones de compra de ttulos en el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME), debern suministrar toda la informacin requerida ante la Institucin Financiera Autorizada.

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3.

Las personas naturales y las personas jurdicas domiciliadas en el pas, a los efectos de participar como demandantes de operaciones de compra de ttulos denominados en moneda extranjera a travs del Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME), no debern estar incursas en investigaciones por presuntas violaciones a la normativa cambiaria o haber transgredido la normativa cambiaria. Asimismo, debern presentar ante la Institucin Financiera Autorizada, los siguientes recaudos:

Personas Jurdicas domiciliadas en el pas: Documento Constitutivo Estatutario, debidamente registrado. Registro de Informacin Fiscal (RIF) vigente. 4. Las personas naturales y las personas jurdicas domiciliadas en el pas, interesadas en hacer operaciones de compra de ttulos en el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) debern suministrar informacin fidedigna a las Instituciones Financieras Autorizadas mediante declaracin jurada en la cual conste que cumplen con las condiciones establecidas en la normativa para poder adquirir ttulos valores a travs del mencionado Sistema, y que los fondos resultantes de las operaciones realizadas sern destinados nica y exclusivamente a los fines indicados en su solicitud. 5. Las Instituciones Financieras Autorizadas debern mantener la

documentacin que soporta las operaciones de compra de ttulos a travs del Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) a disposicin del Banco Central de Venezuela. 6. Las personas jurdicas domiciliadas en el pas demandante de operaciones de compra de ttulos denominados en moneda extranjera a travs del Sistema de

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Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME), slo podrn utilizar una Institucin Financiera Autorizada durante cada mes calendario. 7. Las personas jurdicas domiciliadas en el pas podrn adquirir ttulos a travs del Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME), hasta un mximo de un valor efectivo equivalente a US$ 50.000 diarios, siempre que no exceda de un valor efectivo equivalente a US$ 350.000 mensuales (no acumulativo) 8. Las Instituciones Financieras Autorizadas debern mostrar en el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) las posturas de demanda de sus clientes para poder realizar compras a las otras Instituciones Financieras Autorizadas que tengan posturas de oferta en el mencionado sistema. Mercado de Capitales Es bien sabido que a raz del control de cambio los importadores Venezolanos recurrieron a otros medios no regulares para la adquisicin de divisas, por medio del mercado de capitales se le dio un marco legal o una opcin para acceder a ellas. El mercado de capitales segn Mollegas R, no es mas que El mecanismo a travs del cual un conjunto de personas naturales y jurdicas de carcter publico o privado canalizan sus necesidades de recursos financieros o de inversin, mediante la emisin y oferta o inversin y demanda de ttulos valores que en oferta publica facilitan la obtencin de recursos financieros y amplia la posibilidad de ahorro o inversin del publico en general en forma transparente, oportuna y eficiente. Pg. (2) Ttulos Valores En el mercado de capitales existen dos tipos de ttulos valores, de renta fija y de renta variable.

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Para la obtencin de divisas es de inters estudiar los ttulos valores de renta fija que son las denominadas emisiones de bonos. Ttulos valores de renta fija se definen como el derecho a una parte fija en los rendimientos de los valores, derechos o bienes de cualquier clase que tengan como obligado irrevocable para este propsito, la sociedad emisora. En pocas palabras, es el rendimiento fijo y preestablecido (nico o indexado) que produce un activo financiero, un ejemplo de instrumentos de renta fija son los bonos que emite el gobierno o cualquiera de sus entes. Bonos Un bono es una promesa de pago de una cierta cantidad de dinero, a una tasa de inters dada y pagadera en una fecha determinada. Es esencialmente un instrumento de deuda con el que cuentan las instituciones gubernamentales y corporaciones para financiar sus operaciones y proyectos. Los instrumentos utilizados en el mercado de capitales Venezolano y que son de inters para la investigacin son: 1. Deuda Pblica Nacional (DPN): Son obligaciones donde el emisor es una institucin del estado o con garanta del mismo 2. VEBONOS: Son instrumentos de deuda publica nacional, utilizados por el estado Venezolano como accin en pago por deudas, se entregan a los acreedores y los mismos se negocian y cotizan en la bolsa de valores. Hoy en da la mayora de las emisiones DPN en Bs. se conocen como vebonos.

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Bonos cuyo Valor nominal es en moneda extranjera pero se adquieren en bolvares a un precio que establece una tasa de cambio equivalente, usualmente mayor que la oficial.

Proceso para la compra de ttulos valores en oferta primaria Lo primero que debe hacer un inversionista en este caso un importador, es aperturar una Cuenta de Corretaje Burstil o Cuenta de Inversin Burstil en cualquiera de los bancos establecidos en Republica Bolivariana de Venezuela. Cabe destacar que en el pasado eran las casas de bolsa y sociedades de corretaje las que tenan esta facultad, hoy en da por medio del Ejecutivo Nacional fueron inhabilitadas para intermediar en las emisiones de bonos del estado Venezolano o de cualquiera de sus instituciones filiales. 1. Publicacin de la convocatoria, anuncio de los cupones: el Ministerio

del Poder Popular para Economa y finanzas a travs de la pagina Web (www.mf.gov.ve) y el Banco Central de Venezuela a travs de la pagina Web (www.bcv.org.ve), los Agentes Coordinadores y cualquier medio de difusin de informacin financiera que el Ministerio del Poder Popular para Economa y Finanzas haya elegido, anunciara los trminos de la oferta, especificando sus caractersticas. 2. Anuncio del rango de precios de la oferta de bonos e inicio de

remisin de ordenes de compra: La combinacin ser ofrecida a travs de una subasta sobre la base de un rango de precios esto si es una oferta combinada ya que si es un precio nico ser el establecido por el ente emisor. 3. Fin de Recepcin de ordenes de compra de inversionistas por las

entidades: Los inversionistas (Importadores) debern depositar en su

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respectiva cuenta en la entidad a travs de la cual participaran en la oferta, un monto equivalente al 100% del monto total de su orden de compra antes de la fecha y hora indicada de cierre para colocar ordenes de compra. 4. Adjudicacin y anuncio de los resultados: Tras el cierre del periodo de

la oferta, el Ministerio del Poder Popular para Economa y Finanzas fijara el monto nominal emitido de cada Bono que conforman el total a ser adjudicados. 5. Liquidacin de la oferta Fallas Del Control Cambio De lo estudios realizados se evidencia una serie de obstculos que limitan la adquisicin de divisas la cual hace ms engorroso los procesos de importacin en Venezuela, entre ellos se destacan: 1. Inscripcin en el RUSAD. Registro Usuario del Sistema de Administracin de Divisas (Se identifican cuatro problemas: obligatoriedad de presentar excesivos recaudos; exigencia de documentos autorizaciones por duplicado; indefinicin en el plazo a partir del cual se exige la inscripcin por parte de los exportadores y alta posibilidad de discrecionalidad de los funcionarios. 2. Dificultad para registrar la deuda privada externa. Dos problemas: ausencia de formularios para su registro en el sistema y lapso perentorio para el registro de la deuda. 3. Obstculos para el pago de la deuda privada externa. Dos problemas: exigencia de estados financieros consolidados a las empresas y potestad de CADIVI de modificar unilateralmente los cronogramas de pago.

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4. Obstculo para la verificacin de la deuda privada externa. Dos problemas: presentacin del original del documento suscrito por el acreedor externo debidamente traducido y legalizado, as como la exigencia de volmenes de documentos en exceso (originales y copias). 5. Recaudos para hacer efectivas las 1mportaciones. Problema: en las importaciones a crdito, antes de la nacionalizacin se deben presentar los recaudos de declaracin de aduanas, facturas y documentos de transporte, que luego sern revisados y verificados por CADIVI. 6. Obstculos que impiden o retardan las importaciones. Dos problemas: controles previos obstaculizan la fluidez para obtener las divisas y exigencia de la certificacin de insuficiencia de no produccin nacional para todos los productos. 7. Incertidumbre en referencia a las fianzas o garantas. Problema:

discrecionalidad de CADIVI, tampoco se establece su plazo de vigencia. 8. Trabas operativas y procedimentales para la obtencin de divisas. Dos problemas: se devuelven los expedientes rechazados sin decir la causa y, retardo en el procesamiento de las solicitudes para la inscripcin en el RUSAD. La opcin que pueden tomar los importadores Venezolanos para adquirir divisas en Venezuela La opcin ms adecuada para la obtencin de divisas va a depender de la necesidad o la circunstancia en que se encuentre el importador, para ello el usuario debe hacer un estudio que le permita tomar la decisin ms pertinente de su solicitud

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para evitar contratiempo, demoras en la liquidacin e incumplimiento con los proveedores. Se puede nombrar como principal opcin a la comisin de administracin de divisas CADIVI quin es el principal ente regulador y controlador de divisas en el pas, donde el importador tiene la ventaja que CADIVI no le da un limite de obtencin de divisas como lo hace el sistema de transaccin con ttulos en moneda extranjera SITME; que es un nuevo sistema a travs del cual se negocian bonos de deuda publica denominados en dlares transables en bolvares, quien si tiene un limite de obtencin de dividas que es de 50.000 dlares diarios, siempre que no exceda de un equivalente a 350.000 mensuales, como lo indica el instructivo del BCV. Teniendo en cuenta que la liquidacin en CADIVI puede durar hasta mas de 90 das en cambio en SITME es mucho ms rpido, todo esto lo debe estudiar el importador con su proveedor ya que si el mismo le exige un pago a corto plazo lo ms recomendable en este caso es que el importador gestione la solicitud de divisa antes el sistema de transaccin con ttulos en moneda extranjera SITME , Si el importador va a solicitar o necesita una suma superior lo mas conveniente y adecuado seria antes CADIVI. Es importante destacar que SITME no remplaza a CADIVI y tampoco tiene la misma competencia, ya que su funcin es estrictamente reservada a las operaciones con bonos de la Repblica en dlares y no en la asignacin de divisas como lo hace CADIVI. En otras palabras, a travs de SITME no se adquieren dlares sino que pagando con bolvares se adquieren ttulos valores, los cuales pueden ser negociados para obtener divisas. Otra opcin es el mercado de capitales el cual ofrece en oferta primaria la compra de ttulos valores los cuales se adquieren en bolvares y son transables en dlares, esta opcin la pueden tener en cuenta todos los importadores ya que representa una inversin a corto o largo plazo segn sea la necesidad que tenga en inversionista, ya

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que en el momento en el que desee puede hacer efectivo los ttulos y tener los fondos en las cuentas para el pago de compromisos en el exterior. Moneda de transaccin virtual SUCRE El SUCRE es una unidad de cuenta y de valor y no una moneda de curso legal. Por lo menos no por ahora. Su principal objetivo es el de reemplazar de manera gradual al dlar en el comercio intrarregional entre los pases del ALBA. Con el inicio de las operaciones del SUCRE, la Alianza Bolivariana comienza a redefinir la arquitectura financiera regional al proponerse un Sistema de Pago Internacional al margen del Dlar. Con el SUCRE se crea una nueva alternativa para la canalizacin de los pagos por el intercambio comercial recproco entre los pases miembros del ALBA, con caractersticas totalmente nuevas y sustancialmente diferentes a las existentes en los mecanismos de pagos tradicionales. Las normativas comerciales, tributarias y financieras relacionadas con los pagos internacionales que en algunos casos son incompatibles con la operacin de este nuevo. La participacin de cada moneda en la conformacin de la canasta, corresponder al peso relativo de cada economa con respecto a la economa de la zona SUCRE. Asimismo, deber establecerse la convertibilidad del Sucre con otras divisas (euro, dlar). El establecimiento de esta canasta de monedas permitir, en un segundo momento, poder avanzar en el proceso de integracin monetaria mediante la creacin de lo que ya s sera una autntica moneda regional con emisin fsica. Hay que acotar que esta moneda virtual (SUCRE) solamente aplica a los pases miembros del ALBA. Beneficios del Sucre para los Empresarios y Consumidores

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 Acceso a un mercado ampliado de aproximadamente 68 millones de habitantes. Permite el uso de moneda local para el pago de las importaciones. Reduce los costos de conversin de divisas para las pequeas y medianas empresas y empresas asociativas. Optimiza los trmites administrativos para pagos internacionales. Pasos A Seguir Para Realizar Una Operacin Comercial A Travs Del Sucre 1. El importador y el exportador acuerdan la transaccin. 2. Firman el contrato comercial 3. El importador y el exportador tramitan y obtienen las autorizaciones correspondientes 4. El importador informa al banco operativo de la operacin a realizar quien verifica el cumplimiento de las regulaciones nacionales. 5. El importador informa al exportador que se cumplieron todos los trmites, el exportador se prepara para realizar la exportacin. 6. El exportador realiza el embarque y enva la documentacin. 7. El importador recibe la mercanca e instruye al boa realizar el pago. 8. El banco central del estado parte importador registra la operacin.

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9. El banco central del exportador recibe crdito en sucres.

Bases Legales Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela De los Derechos Econmicos Artculo 112: Todas las personas pueden dedicarse libremente a la actividad econmica de su preferencia, sin ms limitaciones que las previstas en esta Constitucin y las que establezcan las leyes, por razones de desarrollo humano, seguridad, sanidad, proteccin del ambiente u otras de inters social. El Estado promover la iniciativa privada, garantizando la creacin y justa distribucin de la riqueza, as como la produccin de bienes y servicios que satisfagan las necesidades de la poblacin, la libertad de trabajo, empresa, comercio, industria, sin perjuicio de su facultad para dictar medidas para planificar, racionalizar y regular la economa e impulsar el desarrollo integral del pas. De las Relaciones Internacionales Artculo 153: La Repblica promover y favorecer la integracin latinoamericana y caribea, en aras de avanzar hacia la creacin de una comunidad de naciones, defendiendo los intereses econmicos, sociales, culturales, polticos y ambientales de la regin. La Repblica podr suscribir tratados internacionales que conjuguen y coordinen esfuerzos para promover el desarrollo comn de nuestras naciones, y que garanticen el bienestar de los pueblos y la seguridad colectiva de sus habitantes. Para estos fines, la Repblica podr atribuir a organizaciones supranacionales, mediante tratados, el ejercicio de las competencias necesarias para llevar a cabo estos procesos de integracin. Dentro de las polticas de integracin y unin con Latinoamrica y el Caribe, la Repblica privilegiar relaciones con Iberoamrica, procurando sea una poltica comn de toda nuestra Amrica Latina. Las normas que se adopten en el 40

marco de los acuerdos de integracin sern consideradas parte integrante del ordenamiento legal vigente y de aplicacin directa y preferente a la legislacin interna. Republica Bolivariana de Venezuela Comisin de Adquisicin de Divisas CADIVI Decreto N 2.302 Articulo 1: el presidente de la republica, en consejo de ministro, aprobara los lineamientos generales para la distribucin del monto de divisas a ser destinado al mercado cambiario, oda la opinin de la Comisin de Administracin de divisas (CADIVI), de acuerdo al presupuesto de divisas que se establecer en aplicacin del Convenio Cambiario. Articulo 2: Se crea la Concisin de Administracin de Divisas (CADIVI), la cual tendr por objeto ejercer las atribuciones que le correspondan, de conformidad con lo previsto en el Convenio Cambiario N 1 de fecha 05 de febrero de 2003, suscrito entre el Banco Central de Venezuela y el Ministerio de Finanzas y las previstas en este decreto. Gaceta Oficial N 37.625 El 5 de febrero de 2003 fue publicado en Gaceta Oficial N 37.625 un decreto de convenio cambiario a travs del cual el Ejecutivo Nacional considerando: Que la disminucin de oferta de divisas de origen petrolero y la demanda extraordinaria de divisas, ha afectado negativamente el nivel de las reservas internacionales y el tipo de cambio, lo cual podra poner en peligro el normal desenvolvimiento de la actividad econmica en el pas y el cumplimiento de los compromisos internacionales de la Repblica Bolivariana de Venezuela.

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Que se ha evidenciado una sustancial reduccin de las exportaciones de la industria petrolera nacional, lo cual ha afectado significativamente las cuentas de la nacin. Que es necesario adoptar medidas destinadas a lograr la estabilidad de la moneda, asegurar la continuidad de los pagos internacionales del pas y contrarrestar movimientos inconvenientes de capital. Que corresponde al Banco Central de Venezuela administrar las reservas internacionales y participar, conjuntamente con el Ejecutivo Nacional, en el diseo y ejecucin de la poltica cambiaria. Se convino en establecer un rgimen para la administracin de divisas en cuyo articulado se decretaron las siguientes disposiciones generales Ministerios del poder Popular para el Poder Popular para la Economa y Finanzas Convenio Cambiario N 14 Articulo 1: A partir del 1 de enero de 2011, se fija el tipo de cambio en cuatro bolvares con dos mil ochocientos noventa y tras diezmilsimas (Bs. 4.2893) por dlar de los estados de Amrica para la compra, y en cuatro bolvares con treinta cntimo (Bs. 4.30) por dlar de los estados unidos de Amrica para la venta. Artculo 2: A partir del 1 de enero de 2011, se fija el tipo de cambio en cuatro bolvares con treinta cntimos (Bs. 4,30) por dlar de los Estados Unidos de Amrica para el pago de la deuda pblica externa. Este tipo de cambio ser aplicable a la compra en el mercado primario y en moneda nacional de ttulos de la Repblica o de sus entes descentralizados emitidos o por emitirse en divisas.

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Ley Contra Los Ilcitos Cambiarios Capitulo I Disposiciones Generales Artculo 4: Esta Ley se aplicar a personas naturales y jurdicas que, actuando en nombre propio, ya como administradores, intermediarios, verificadores o beneficiarios de las operaciones cambiarias, contravengan lo dispuesta en esta Ley, en los convenios suscritos en materia cambiaria por el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela, as como, en cualquier norma de rango legal y sublegal aplicable en esta materia. La responsabilidad personal de los gerentes, administradores, directores o dependientes de una persona jurdica subsisten cuando de sus hechos se evidencia la comisin de cualquiera de los ilcitos establecidos en esta Ley. Capitulo IIl De los Ilcitos Cambiarios Artculo 11: Quienes destinen las divisas obtenidas lcitamente para fines distintos a los que motivaron su solicitud, sern sancionados con multa del doble del equivalente en bolvares de la operacin cambiarla. Igualmente, la autorizacin de divisas otorgadas a personas naturales o jurdicas por cualquier medio establecido en la normativa legal es intransferible, por lo tanto se considera ilcito toda desviacin o utilizacin de las divisas por personas distintas a las autorizadas, los que incurrieren en dicho ilcito, sern sancionados con una multa correspondiente al doble del equivalente en bolvares a la operacin o actividad cambiaria realizada.

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Captulo V De las infracciones Administrativas Artculo 21: Los importadores que incumplan la obligacin de reintegrar al Banco Central de Venezuela la totalidad o parte de las divisas obtenidas lcitamente dentro de los quince das hbiles de estar firme en sede administrativa la orden de reintegro, sern sancionados con multa del doble al equivalente en bolvares del monto de la respectiva operacin. Los exportadores que incumplan la obligacin de vender al Banco Central de Venezuela la totalidad o parte de las divisas obtenidas lcitamente dentro de los cinco das hbiles bancarios contados a partir de la fecha de su disponibilidad material, sern sancionados con multa del doble al equivalente en bolvares del monto de la respectiva operacin. En caso de reincidencia, se aplicar para ambos casos el doble de la multa establecida en este artculo. Estn exentas del cumplimiento de esta obligacin las operaciones realizadas por la Repblica Bolivariana de Venezuela. Convenio Cambiario N 18 Artculo 1: El Banco Central de Venezuela regular, mediante Resolucin dictada por su Directorio, los trminos y condiciones de la negociacin, en moneda nacional, y a travs del sistema que disponga al efecto, de los ttulos de la Repblica, sus entes descentralizados o de cualquier otro emisor, emitidos o por emitirse en divisas. A tales fines, el Instituto determinar una banda de precios conforme a la metodologa que estime conveniente. Artculo 2: En la regulacin que el Banco Central de Venezuela dicte de conformidad con lo previsto en el artculo 1 del presente Convenio, el Instituto establecer las instituciones autorizadas a participar en el referido sistema, los

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requisitos a ser cumplidos por stas a los fines de su participacin, los tipos de operaciones que estaran autorizadas y los trminos de las mismas, as como los mecanismos para el seguimiento y control de las operaciones que se realicen a travs de dicho sistema, y la evaluacin de su ejecucin. Normas relativas a las operaciones en el mercado de Divisas Artculo 1: Los bancos universales, bancos comerciales, entidades de ahorro y prstamo y casas de cambio, debidamente autorizados para actuar en el mercado de divisas, podrn realizar operaciones de corretaje o intermediacin en el mercado de divisas y anunciar esta actividad, de conformidad con los lineamientos, trminos y condiciones dictados por el Banco Central de Venezuela. Artculo 10: Slo podrn efectuarse operaciones de compra y venta, en bolvares, de ttulos valores denominados en moneda extranjera, emitidos o por emitirse por la Repblica, sus entes descentralizados o por cualquier otro ente, a travs del Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) del Banco Central de Venezuela. Pargrafo nico: El Banco Central de Venezuela, en el ejercicio de las polticas de su competencia y a los efectos del cumplimiento de sus funciones, podr participar, as como autorizar operaciones de compra y venta en bolvares de los ttulos indicados en este artculo, conforme a los mecanismos que estime conveniente; supuestos en los cuales las instituciones que participen en dichas operaciones quedarn reguladas en cuanto a las operaciones a que se contrae este Pargrafo por los referidos mecanismos. Artculo 11: Las operaciones de compra y venta a que se contrae el encabezamiento del artculo anterior slo podrn ser efectuadas a travs de bancos universales, bancos comerciales y entidades de ahorro y prstamo, de conformidad con los trminos y

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condiciones establecidos por el Banco Central de Venezuela en los instructivos, manuales y procedimientos que disponga al efecto. El Banco Central de Venezuela determinar los ttulos valores denominados en moneda extranjera, emitidos o por emitirse por la Repblica, sus entes descentralizados o por cualquier otro ente, que podrn ser objeto de operaciones de compra y de venta, en bolvares, a travs del Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME), y publicar diariamente la banda de precios en bolvares para la compra y para la venta de los ttulos valores que se negocien a travs de dicho sistema. Las leyes, providencias y reglamentos anteriormente mencionados se asocian y vinculan al presente estudio ya que todas ellas regulan o marcan las directrices que deben tomar en cuenta los importadores venezolanos para la adquisicin de divisas, adems son la base legal que da origen a las diversas opciones de adquisicin de divisas. Ley Sobre El Derecho De Autor Est amparado por la presente Ley, especficamente los siguientes artculos que son aplicables al autor (es) y al material presentado: Ttulo I, de los derechos protegidos Seccin primera, de las obras del ingenio Artculo 1: Las disposiciones de esta Ley protegen los derechos de los autores sobre todas las obras del ingenio de carcter creador, ya sean de ndole literaria, cientfica o artstica, cualesquiera sea su gnero, forma de expresin, mrito o destino. Los derechos reconocidos en esta Ley son independientes de la propiedad del objeto material en el cual est incorporada la obra y no estn sometidos al cumplimiento de

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ninguna formalidad. Quedan tambin protegidos los derechos conexos a que se refiere el Ttulo IV de esta Ley. Artculo 2: Se consideran comprendidas entre las obras del ingenio a que se refiere el artculo anterior, especialmente las siguientes: los libros, folletos y otros escritos literarios, artsticos y cientficos, incluidos los programas de computacin, as como su documentacin tcnica y manuales de uso; las conferencias, alocuciones, sermones y otras obras de la misma naturaleza; las obras dramticas o dramtico-musicales, las obras coreogrficas y pantommicas cuyo movimiento escnico se haya fijado por escrito o en otra forma; las composiciones musicales con o sin palabras; las obras cinematogrficas y dems obras audiovisuales expresadas por cualquier procedimiento; las obras de dibujo, pintura, arquitectura, grabado o litografa; las obras de arte aplicado, que no sean meros modelos y dibujos industriales; las ilustraciones y cartas geogrficas; los planos, obras plsticas y croquis relativos a la geografa, a la topografa, a la arquitectura o a las ciencias; y, en fin, toda produccin literaria, cientfica o artstica susceptible de ser divulgada o publicada por cualquier medio o procedimiento. Ttulo VII, Sanciones Penales Artculo 119: Siempre que el hecho no constituya un delito ms grave previsto en el Cdigo Penal u otras leyes, ser castigado con prisin de seis (6) a dieciocho (18) meses, todo aquel que con intencin y sin tener derecho a ello, emplee el ttulo de una obra, con infraccin del artculo 24; o comunique, en violacin del artculo 40 de esta Ley, en forma original o elaborada, ntegra o parcialmente, obras del ingenio, ediciones de obras ajenas o de textos, o fotografas o productos obtenidos por un procedimiento similar a la fotografa o imgenes impresas en cintas cinematogrficas, equiparadas a la fotografa; o distribuya, en violacin del primero o segundo apartes del artculo 41, ejemplares de obras del ingenio protegidas por esta Ley, inclusive de

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ejemplares de fonogramas; o retransmita, con infraccin del artculo 101, una emisin de radiodifusin sin el consentimiento del titular del respectivo derecho. En tal sentido y bajo las anteriores consideraciones se agradece que al citar algn material de la presente investigacin, se sirva mencionar la fuente. Estimando que su uso debe ser de carcter educativo y no comercial, por lo que se agradece no alterar su contenido y colocar la respectiva cita de la fuente, tanto del autor, como el ttulo del documento.

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CAPITULO III Marco Metodolgico El marco metodolgico es el apartado del trabajo que dar el giro a la investigacin, es donde se expone la manera como se va a realizar el estudio, los pasos para realizarlo, su mtodo. Segn Buenda, Colas y Hernndez (1997) en la metodologa se distinguen dos planos fundamentales; el general y el especial. En sentido general, es posible hablar de una metodologa de la ciencia aplicable a todos los campos del saber, que recoge las pautas presentes en cualquier proceder cientfico riguroso con vistas al aumento del conocimiento y/o a la solucin de problemas. Por otro lado, en cuanto a las metodologas especiales, son el resultado de la diversidad estratgica que existe en cada ciencia concreta, las Ciencias Factuales (de la Naturaleza o Humanas y Sociales) se caracterizan por una metodologa en cierto modo diferente de las Ciencias Formales (Lgica y Matemticas). Segn Bisquerra (2000) algunas personas emplean los conceptos mtodo, tcnica y metodologa con cierta libertad, utilizndolos como sinnimos, cuando en realidad no lo son. Todo mtodo est compuesto por una serie de pasos para alcanzar una meta. De este modo los mtodos de investigacin describiran los pasos para alcanzar el fin de la investigacin. Estos mtodos o pasos determinaran como se recogen los datos y como se analizan, lo cual llevar a las conclusiones (meta). Tipo de Investigacin Segn los objetivo propuestos la investigacin se identifica con un diseo de carcter documental. 49

Esta investigacin esta considerada documental ya que se enfoca en el proceso de bsqueda, recuperacin, anlisis, crtica e interpretacin de datos secundarios es decir, los obtenidos y registrados por otros investigadores en fuentes documentales: impresas, audiovisuales o electrnicas. Como en toda investigacin, el propsito de este diseo es el aporte de nuevos conocimientos. (Arias, 2006, p.27). Se entiende por Investigacin Documental, el estudio de problemas con el propsito de ampliar y profundizar el conocimiento de su naturaleza, con apoyo, principalmente, en trabajos previos, informacin y datos divulgados por medios impresos, audiovisuales o electrnicos. (Manual de Trabajos de Grado de Especializacin y Maestra y Tesis Doctorales, 2006, p.20). Tomando en cuenta lo anterior es importante destacar que toda investigacin documental debe tener obligatoriamente antecedentes. En tal sentido el estudio se realizo con tesis de grado asociadas al tema, teoras y normativas actuales. Diseo de la Investigacin Segn Sabino (2000) su objeto es proporcionar un modelo de verificacin que permita contrastar hechos con teoras, y su forma es la de una estrategia o plan general que determina las operaciones necesarias para hacerla. (p.91) El diseo de la investigacin se refiere a la manera, como se dar respuesta a las interrogantes formuladas en la investigacin. Por supuesto que estas maneras estn relacionadas con la definicin de estrategias a seguir en la bsqueda de soluciones al problema planteado. El diseo de investigacin es la estrategia general que adopta el investigador para responder al problema planteado. En atencin al diseo, la investigacin se clasifica en: documental, de campo y experimental. (Arias, 2006, p.26).

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Diseo de la investigacin: se refiere a la explicacin del modelo metodolgico asumido. (Manual de Trabajos de Grado de Especializacin y Maestra y Tesis Doctorales, 2006, p.34). El diseo de la investigacin es documental de nivel explicativo, ya que los estudios explicativos van ms all de la descripcin de conceptos, fenmenos o del establecimiento de relaciones entre conceptos; estn dirigidos a responder a las causas de los eventos sociales. Como su nombre lo ndica, su inters se centra en explicar por qu ocurre un fenmeno y en qu condiciones se da ste, o por qu dos o ms variables estn relacionadas. Las investigaciones explicativas son ms estructuradas que las dems clases de estudios y de hecho implican los propsitos de ellas (exploracin, descripcin y correlacin), adems de que proporcionan un sentido de entendimiento del fenmeno al que hacen referencia. Poblacin y Muestra En todo proceso de investigacin se establece el objeto de la misma, como lo es la poblacin, de ella se extrae la informacin requerida para su respectivo estudio. En este orden de ideas, Ramrez, T. (1998) define poblacin como: La que rene tal como el universo a individuos, objetos, entre otros que pertenecen a una misma clase de caractersticas similares, se refiere a un conjunto limitado por el mbito del estudio a realizar. La poblacin forma parte del universo. (p.75). Para el anlisis de datos de todo proyecto de investigacin, deben sintetizarse en muchos casos, el conjunto de sujetos con caractersticas semejantes que estn sometidos al estudio y que son agrupados con la denominacin de la muestra.

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En consecuencia Aranguren, S. (1997) define la muestra como aquellos mtodos para seleccionar las unidades de investigacin que son utilizados al azar de manera que todos objetos o sujetos que tienen la posibilidad de ser seleccionados como elemento representativo de la poblacin de donde provienen (p.49) Idead Arkin y Colton. (1995) establecen que la muestra es: Una porcin representativa de la poblacin, que permite generalizar los resultados de una investigacin. Es la conformacin de unidades dentro de un subconjunto que tiene por finalidad integrar las observaciones (sujetos, objetos, situaciones, instituciones u organizacin o fenmenos), como parte de una poblacin. Su propsito bsico es extraer informacin que resulta imposible estudiar en la poblacin, porque esta incluye la totalidad. (p.78). Por consiguiente se puede establecer que la muestra representa a un subgrupo de la poblacin, objeto del estudio y que se extrae cuando no es posible medir a cada una de las unidades de dicha poblacin. Es decir en este caso el nmero de personas que estn ligadas directamente con el objeto de la investigacin.

Esta investigacin no presenta poblacin y muestra ya que es de ndole documental, la cual se limita a la recopilacin de informacin por los distintos medios, con el fin de analizar y ampliar los conocimientos que se pueden obtener con respecto al tema en estudio. El carcter genrico de la investigacin implica que la poblacin en estudio indica que el control cambiario y sus opciones son los nicos pasos a seguir para lo obtencin de divisas en tal sentido no se especifica una muestra especifica con caractersticas diferente a las que presenta los importadores en Venezuela

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Fuentes de Datos La recoleccin de datos se refiere al uso de una gran diversidad de tcnicas y herramientas que pueden ser utilizadas por el analista para desarrollar los sistemas de informacin, los cuales pueden ser la entrevistas, la encuesta, el cuestionario, la observacin, el diagrama de flujo y el diccionario de datos. Todos estos instrumentos se aplicarn en un momento en particular, con la finalidad de buscar informacin que ser til a una investigacin comn. En la presente investigacin trata con detalle los pasos que se debe seguir en el proceso de recoleccin de datos, con las tcnicas ya antes nombradas. Procedimientos La tcnica utilizada para la realizacin de esta investigacin es la recoleccin de bases tericas a travs de la revisin documental como lo es la recoleccin de bibliografa, artculos de prensa, paginas de Internet, entre otras publicaciones econmicas de circulacin venezolana.

Limitaciones Se consideran limitaciones todos aquellos aspectos, inconvenientes o impedimentos que restringieran en cualquier situacin llevada a cabo. El desarrollo de este estudio con la rapidez que los investigadores lo realizan entre los presentados se pueden citar los siguientes; el orden del tiempo las cuales son procesos, la dificultad de acceso a tabla estadstica y bibliografas actualizadas, lo cual son por la falta de disponibilidad de equipos y personas encargadas de promover y difundir informacin concerniente a la inversiones extranjeras y la escasez de estudios profundos relacionados con el tema.

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CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES CONCLUSIN En este captulo se presentarn las conclusiones obtenidas a partir de los resultados logrados en esta investigacin, siempre teniendo como meta el estudio de las opciones que tienen los importadores venezolanos para adquirir divisas, siendo este nuestro adjetivo general. Para el logro de nuestro adjetivo general se establecieron tres objetivos especficos, el primero es identificar las diversas opciones que tienen los importadores venezolanos para adquirir divisas en Venezuela, las cuales se pudieron definir cuatro opciones muy bien definidas las cuales estn enmarcadas en las leyes venezolanas como primera opcin tenemos a CADIVI en segunda instancia SITME una tercera que es la compra de ttulos valores en oferta primaria y la ultima un poco mas limitada ya que solo la podemos tomar en cuenta si se quiere negociar con algn pas del ALBA, esta es la moneda virtual SUCRE. Estas opciones fueron surgiendo a partir de la instauracin de un control de cambio en Venezuela los cuales han ido retardando y haciendo ms engorroso los procedimientos para la adquisicin de divisas, las cuales se examinaron y da origen a nuestro segundo adjetivo especfico. Por ultimo objetivo tenemos sugerir la opcin mas adecuada a los importadores venezolanos para adquirir divisas y concluimos que la opcin mas adecuada depender de la necesidad de cada importador adems del tiempo de el cual disponga. Cada uno de los objetivos especficos fueron desarrollados en el capitulo dos, el cual se inicio con los antecedentes previos, se citaron tres tesis, las cuales se asociaban a la investigacin ya que todas ellas se vinculaban a nuestro estudio, se definieron cada una de las opciones existentes para adquirir divisas en Venezuela y cada uno de de los entes que en ellas intervienen, adems de los

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procedimientos o pasos que deben seguir los importadores para utilizar dichas opciones. En este mismo capitulo seguimos con las Bases Legales en las cuales se mencionaron las leyes, providencias y reglamentos que se vinculaban al estudio ya que todas ellas regulan o marcan las directrices que deben tomar en cuenta los importadores venezolanos para la adquisicin de divisas. Para cerrar con el capitulo tercero en el cual se da paso al marco metodolgico que es el que dar el giro a la investigacin, es donde se expone la manera como se va a realizar el estudio el cual fue una investigacin de tipo documental ya que se enfoca en el proceso de bsqueda, recuperacin, anlisis, crtica e interpretacin de datos secundarios y un diseo explicativo ya que los estudios explicativos van ms all de la descripcin de conceptos, fenmenos o del establecimiento de relaciones entre conceptos, en este ultimo capito tambin se estableci la poblacin y muestra de la investigacin, las fuentes de datos, los procedimientos y las limitaciones encontradas a lo largo del estudio.

Recomendaciones. Ante lo propuesto en esta investigacin documental se plantea las siguientes recomendaciones como especialistas de Comercio Exterior, para mejorar las opciones que tienen los importadores para obtener dividas. Se sugiere lo siguiente: Se sugiere al Estado permitir a lo importadores obtener divisas en CADIVI y al mismo tiempo en SITME, ya que muchas veces CADIVI no otorga las divisas totales de la solicitud.

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Se sugiere a los entes gubernamentales agilizar la liquidacin de divisas ante CADIVI, para que el importador no tenga contratiempo ni fallas a la hora de pagarles a sus proveedores. Se sugiere a CADIVI evitar los constantes cambios de solicitud de documentos (recaudos). Se le sugiere a la coordinacin del IUNP, dictar talleres, charlas, forum acerca de CADIVI, SITME, Mercado de Capitales, Importacin etc; que les sirvan a los estudiantes de Comercio Exterior ampliar sus conocimientos en la carrera

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ANEXOS

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A-1 Definicin De Trminos Bonos Es un ttulo sobre una deuda fija o variable emitida por una empresa o entidad pblica y suscrita por un inversor. ste adquiere el derecho a que se le paguen unos intereses peridicos (fijos o variables) o acumulados (bonos cero cupn, que no pagan intereses peridicos sino que al final del plazo acordado pagan nominal e intereses), y obliga al emisor del bono a la devolucin del principal en el momento pactado, con lo que se extingue el ttulo (salvo bonos perpetuos, que pagan intereses peridicos indefinidamente pero nunca devuelven el principal). CADIVI Nace con la misin de administrar con eficacia y transparencia, bajo criterios tcnicos, el mercado cambiario nacional y asume el reto de contribuir con su buena ejecutoria y el concurso de otras polticas, al logro de la estabilidad econmica y el progreso de la Nacin, consagrados como principios soberanos en la Constitucin Nacional de la Repblica Bolivariana de Venezuela. Comercio Internacional Intercambio de bienes y servicios entre pases El comercio internacional permite a un pas especializarse en la produccin de los bienes que fabrica de forma eficiente y con menores costos. El comercio tambin permite a un estado consumir ms de lo que podra si produjese en condiciones de autarqua. Por ultimo, el comercio internacional aumenta el mercado potencial de los bienes que produce determinada economa, y se caracteriza las relaciones entre pases, permitiendo medir la fortaleza de sus respectivas econmicas Control de Cambio Es un instrumento de poltica cambiaria que consiste en regular oficialmente la compra y venta de divisas en un pas, de esta manera el Gobierno interviene directamente en el mercado de moneda extranjera controlando la entrada y salida de capital.

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Divisa. Medio de cambio cifrado en una moneda distinta a la nacional o domstica. Dlar Unidad monetaria oficial de varios pases. Por defecto se refiere a la moneda de los Estados Unidos de Norteamrica, que al ser la principal moneda de reserva de los pases del mundo, es la moneda por excelencia de las transacciones internacionales. Se abrevia USA. DUA Es el documento administrativo que se utiliza para el cumplimiento de las formalidades aduaneras necesarias en las operaciones de intercambio de mercancas tales como la exportacin, importacin o trnsito, con independencia de servir de base a la declaracin tributaria consiguiente a estas operaciones y constituir un soporte de informacin sobre la mercanca, su origen, etc. Consta de 9 ejemplares. Factura pro forma Proforma Invoice - Facture Proforme (fictive) - Proformafaktur. A todos los efectos se trata como una oferta comercial. Es una prefactura entregada por el exportador al importador. Importacin Es un rgimen aduanero que permite el ingreso legal de mercancas provenientes del exterior, para ser destinadas al consumo. La importacin de mercancas es definitiva, cuando previo cumplimiento de todas las formalidades aduaneras correspondientes, son nacionalizadas y quedan a libre disposicin del dueo o consignatario. Liquidez Facilidad con que un activo (efectivo, divisas, valores, depsitos, etc.) puede convertirse en dinero. El grado de liquidez de los activos se mide por la facilidad de convertirlos en dinero efectivo.

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Mercado cambiario Es el mercado en el cual se transan las distintas monedas extranjeras. Este mercado est constituido por una gran cantidad de agentes alrededor del mundo, que compran y venden monedas de distintas naciones, permitiendo as la realizacin de cualquier transaccin internacional. Mercado Capitales Conjunto de instituciones financieras (bancos, bolsas de valores y otras) donde se negocian ttulos pblicos o privados, canalizando la oferta y demanda de prstamos financieros Poder ejecutivo El poder ejecutivo es una de las tres facultades y funciones primordiales del Estado (junto con la legislativa y la judicial) consiste en dictar y hacer cumplir las leyes que suele aprobar el gobierno o el propio jefe del Estado. Tipo de cambio (tambin tasa) Precio o valor de una moneda respecto a otra. De ser real, es el que refleja la fortaleza de una economa en comparacin con la del pas tomado como referencia. Si es nominal, es el precio por el cual se cambia una moneda extranjera, independientemente de lo anterior. De ser fijo, es obligatorio y pautado por la autoridad monetaria del pas, Si es libre o flotante, es fijado autnomamente por el mercado a travs de la oferta y la demanda, sin intervencin gubernamental. Ttulos valores Son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora, pueden ser de contenido crediticio, corporativo o de participacin y de tradicin o representativo de mercancas. Transaccin Es una actividad que consiste en entregar una cosa para recibir otra a cambio. Pero conviene subrayar que esa definicin de transaccin puede ser entendida en un sentido muy amplio.

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RUSAD Siglas del Registro de Usuarios del Sistema de Administracin de Divisas, organizado por CADIVI para identificar a las personas o empresas que son elegibles para realizar transacciones con divisas Ley de oferta y demanda Postulado econmico que influye directamente sobre el precio de bienes o servicios. Estos tendern a subir, si la demanda es superior a la oferta, y a bajar en caso contrario

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REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS Sabino, C (2000). El Proceso de Investigacin. Caracas: Editorial Panapo. Arias, F Episteme. (1999). Proyecto de Investigacin 3 edicin. Caracas:

Rosario, J (2010). Anlisis del Proceso de Importacin Ante la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) realizado en el departamento de Comercio Exterior del BBVA Banco Provincial en el ao 2009. Caracas: IUNP Briceo, Z (2010). Efectos de las Importaciones Venezolanas en el Comercio Exterior durante el periodo 2008-2009. Caracas: IUNP Rodrguez, R (2009). Incidencias en el otorgamiento de divisas por parte de la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) para el pago de las importaciones a travs del convenio de pago y crditos recprocos de la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI). Caracas: IUNP Mollegas R (2008). programa de induccin en el mercado de capitales venezolanos. Caracas: IAF Constitucin de la republica bolivariana de Venezuela (2000). Gaceta Oficial N 36.860 de fecha 24 de marzo de 2000. Comisin de administracin de divisas. Decreto N 2.302 de fecha 5 de febrero del 2003. Banco central de Venezuela (2011). Convenio Cambiario N 14. Disponible en: www.bcv.org.ve/ley/convenio14.pdf. Consulta [mayo 2011] Ley contra los ilcitos cambiarios. Gaceta Oficial de la Republica Bolivariana de Venezuela, 5.867 Extraordinaria, 28 de Diciembre de 2007. Banco central de Venezuela (2011). Convenio Cambiario N 18. Disponible en: www.bcv.org.ve/ley/convenio18.pdf. Consulta [mayo 2011] Banco central de Venezuela (2011). Normas relativas a las operaciones en el mercado de divisas. Disponible en: www.bcv.org.ve/ley/reso100601.pdf. Consulta [mayo 2011] Ley sobre el Derecho de Autor. Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela, 4.638 Extraordinaria, 1 de Octubre de1993.

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