UNIEST — EDUCACIONAL CENTRO-LESTE S/S LTDA.

Administração Financeira

VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO • recompensa-se o fornecedor pelos juros ao pagarmos um titulo

que venceu do prazo, etc...
Objetivos
Valor Futuro x Valor Presente
• Entender o valor do dinheiro no tempo, no aspecto financeiro;
• O uso de ferramentas de calculo e os tipos basicos de series de O Valor futuro é o valor que uma quantia, somada as suas adições, será
fluxos de caixa; no final de um projeto ou de um período, Já o valor presente significa o
• Compreender os conceitos de valor futuro e valor presente; valor que essa quantia vale agora, é o mesmo que dinheiro na mao agora.
• Entender os procedimentos envolvidos de determinação de
depositos necessários para acumular uma quantia futura; Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set
• Amortização de empréstimos. 100 100 100 100 100 100 100 100 100
10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10%
Por que é importante:
Conforme o Fluxo acima, se estivermos em Fevereiro podemos calcular o
Para conhecer os calculos de valor de dinheiro no tempo para poder Valor Futuro do Projeto que vai até Setembro e podemos saber a uma
planejar recebimentos e pagamentos, para obter o maior valor possível taxa de 10% ao mês, quanto teremos acumulado;
do seu dinheiro.
Em outra ótica, se tivermos de pagar R$ 100 por mês de um
Perda de poder aquisitivo da moeda financiamento até setembro, e estamos em Abril, qual é o valor do
emprestimo hoje, descontando os juros, caso eu queira quitá-lo?
A Inflação é um indicador de que a moeda perde valor aquisitivo por
vários fatores econômicos. Isso significa que Cem reais hoje não compra Tipos básicos de séries de Fluxo de Caixa
os mesmos itens que comprava a um ano atrás ou mesmo a um mês
atrás. Para se previnir disto são utilizados os juros que é a forma de • Quantia Individual: uma quantia isolada que se tem agora ou que
recompensar o dinheiro pelos seus serviços. se espera possuir em data futura. Por exemplo: têm-se R$
1000,00 hoje e R$ 650,00 a receber daqui a 2 anos;
• Recompensam-se bancos ao pegar um valor emprestado com os
juros sobre as parcelas a prazo; • Anuidade / Mensais: uma série uniforme de fluxos de caixa.
• recompensa-se o investidor pelo capital investido na empresa;
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• Série Mista: Séries de Fluxo de caixa periódicos desiguais, que não n = número de períodos (meses ou anos, deve estar compatibilizada
refletem um padrão específico. pela taxa, se a taxa for anual entao utiliza-se o periodo anual, se a
taxa for mensal entao o periodo mensal);
QUANTIAS INDIVIDUAIS
Equação:
Valor Futuro de uma quantia individual VFn  1 
VP = n
= VFn x  n 
(1 + i )  (1 + i ) 
VFn = Valor Futuro no final do periodo n
VP = Valor Principal, ou valor presente Exemplo:
i = taxa anual de juros (pode ser utilizada mensalmente)
n = número de períodos (meses ou anos, deve estar compatibilizada Um Recebimento de R$ 1.700,00 daqui a oito anos. O custo de
pela taxa, se a taxa for anual entao utiliza-se o periodo anual, se a oportunidade é 8%.
taxa for mensal entao o periodo mensal);
$1.700,00 $1.700,00
VP = = = $918,42
Equação: (1 + 0,08) 8 1,851
VFn = VPx(1 + i ) n
Exemplo: ANUIDADES / MENSALIDADES

Depósito feito de R$ 800, na poupança que rende 6% anualmente, após Tipos de anuidade
cinco anos quanto valerá?
VF5 = $800 x(1 + 0,06) 5 = $800 x1,338 = $1.070,40 • Ordinária (postecipada) – Fluxo de Caixa ocorre no final de cada
período;
Valor Presente de uma quantia individual
(descontos de Fluxo de Caixa) • Vencida (antecipada) – Fluxo de Caixa ocorre no início de cada
período.
VFn = Valor Futuro no final do periodo n
VP = Valor Principal, ou valor presente Determinacao de valor futuro de uma anuidade ordinária (postecipada)
i = taxa anual de juros (pode ser utilizada mensalmente)
VFAn = Valor Futuro Anual no final do periodo n
FVFA = Fator de Valor Futuro de anuidade ordinária
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i = taxa anual de juros (pode ser utilizada mensalmente) Equação:

n = número de períodos (meses ou anos, deve estar compatibilizada n
1
pela taxa, se a taxa for anual entao utiliza-se o periodo anual, se a FVPAi ,n = ∑ t
i =1 (1 + i )
taxa for mensal entao o periodo mensal);
VPAn = PMTx( FVPAi ,n )
Equação: Exemplo:
n
FVFAi ,n = ∑ (1 + i ) t −1 Encontrar o valor presente de uma anuidade ordinária de $ 700,00 por
i =1
cinco anos, supondo um custo de oportunidade de 8%.
VFAn = PMTx( FVFAi ,n )
FVPA8%,5 = 0,926 + 0,857 + 0,794 + 0,735 + 0,681 = 3,993
Exemplo:
VPA5 = $700,00 x3,993 = $2.795,10
Determinar o valor futuro (VFAn), no final de 5 anos (n) de um depósito
anual, realizado no final de cada ano, de R$ 1.000,00 (PMT), na poupança Determinação de valor futuro de uma anuidade vencida (antecipada)
que rende juros anuais de 7% (i) durante os próximos cinco anos.
Equação:
FVFA7%,5 = 1,311 + 1,225 + 1,145 + 1,070 + 1,000 = 5,751 FVPAi ,n ( AnuidadeVencida ) = FVFAi ,n x(1 + i )
VFAn = $1.000,00 x5,751 = $5.751,00 VFAn = PMTx( FVFAi ,n )

Determinacao de valor presente de uma anuidade ordinária

(postecipada) Determinação de valor presente de uma anuidade vencida (antecipada)

VPAn = Valor Presente Anual do periodo n Equação:

FVPA = Fator de Valor Presente de anuidade ordinária FVPAi ,n ( AnuidadeVencida ) = FVPAi ,n x(1 + i )
i = taxa anual de juros (pode ser utilizada mensalmente)
VPAn = PMTx( FVPAi ,n )
n = número de períodos (meses ou anos, deve estar compatibilizada
pela taxa, se a taxa for anual entao utiliza-se o periodo anual, se a
taxa for mensal entao o periodo mensal); Determinação de valor presente de uma perpetuidade
Modifica-se apenas o calculo do fator
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Equação: 4 $ 400 1,080 $ 283,20

1 5 $ 300 1,000 $ 195,00
FVPAi ,∞ =
i $ 1.904,60

SERIES MISTAS APLICAÇÕES ESPECIAIS DE VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO

Valor Futuro de um Serie mista Depositos necessários para acumular uma quantia futura

Não existe uma fórmula apenas calculamos o valor futuro de cada parcela Exemplo:
no fluxo de caixa individualmente e depois somamos todos.
Suponha que queremos comprar, daqui a cinco anos, uma casa e dar a
Ano Fluxo Caixa Anos de FVF8%,n Valor Futuro entrada de $ 20.000. Para acumular esta quantia faremos depositos
rendimento anuais em uma conta com juros de 6% ao ano. Qual seria o valor desse
1 $ 11.500 5-1 = 4 1,360 $ 15.640,00 deposito?
2 $ 14.000 5-2 = 3 1,260 $ 17.640,00
3 $ 12.900 5-3 = 2 1,166 $ 15.041,40 Utilizamos para isto a formula do Valor Futuro de Anuidades e isolamos
4 $ 16.000 5-4 = 1 1,080 $ 17.280,00 do lado esquerdo o PMT (parcela que devemos depositar anualmente).
5 $ 18.000 5-5 = 0 1,000 $ 18.000,00
$ 83.601,40 VFAn = PMTx( FVFAi ,n )

Valor presente de uma Serie Mista VFAn

PMT =
FVFAi ,n
O mesmo se aplica ao valor presente de uma série mista. Deve-se
encontrar o valor presente de cada Fluxo de Caixa e depois somar todos,
assim encontra-se então o valor presente total da série. $20.000,00
PMT = = $3.547,93
5,637
Ano Fluxo Caixa FVP9%,n Valor Presente
1 $ 400 1,360 $ 366,80
2 $ 800 1,260 $ 673,60
3 $ 500 1,166 $ 386,00
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Exercícios: 4 $ 700 $ 500,00

5 $ 700 $ 300,00
1) Ramesh Abdul precisa escolher a melhor de duas series de fluxos
de caixa com custos iguais: a anuidade X, uma anuidade vencida Ou Quantia Individual
com entrada de caixa de $ 9.000,00 por ano, durante seis anos, e $ 2.825 $ 2.800
a anuidade Y, uma anuidade ordinária com entrada de caixa de $
10.000,00 por ano, durante seis anos. Suponha que Ramesh possa
obter retorno de 15% em suas aplicações.

a) Em termos puramente subjetivos, que anuidade você acha

que é mais atraente? Por quê?
b) Encontre o valor futuro no final do ano 6, VFA6, para as
anuidades X e Y.
c) Usando o resultado do item b, indique qual das duas
anuidades é mais atraente. Explique sua resposta. Compare a
constatação com a resposta subjetiva dada no item a.

2) Podemos optar por duas séries de fluxos de caixa por cinco anos e
quantias individuais. Uma das séries é uma anuidade ordinária e a
outra, uma série mista. Você pode optar pela alternativa A ou
pela alternativa B, na forma de série ou de quantia individual.
Dadas as séries e quantias individuais associadas a cada
alternativa (veja a tabela abaixo) e supondo um custo de
oportinidade de 9%, que alternativa (A ou B) você preferiria e em
que forma (série ou quantia individual)?

Fim do Ano Alternativa A Alternativa B

1 $ 700 $ 1.100,00
2 $ 700 $ 900,00
3 $ 700 $ 700,00