INGENIERIA FINANCIERA Y MERCADO DE CAPITALES

EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2010-2011

MBAG 8 AREQUIPA
Guzmn Manchego, Jorge

Principales ndices burstiles

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A. ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en Bolsa, en funcin de una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 38 acciones ms negociadas del mercado. Su clculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas repartidas, as como la suscripcin de acciones. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100. Con la finalidad de mantener constantemente actualizada la cartera del IGBVL, se ha estimado conveniente la realizacin de una revisin semestral, habindose definido el 02 de enero y el 1 de julio como las fechas para la entrada en vigencia de la cartera actualizada. Sin embargo, si las circunstancias del mercado as lo determinan, las carteras pueden permanecer invariables, lo que ser comunicado oportunamente al mercado. B. ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL) A partir de julio de 1993, se viene calculando el Indice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL), indicador que mide las variaciones de las cotizaciones de las 15 Acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima. Este ndice permite mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen en los precios de las 15 acciones ms representativas. Al igual que el IGBVL, la base es de 100 y tiene fecha el 30 de diciembre de 1991. En lo que respecta a la frmula de clculo del ISBVL, sta es la misma que la que se utiliza para el IGBVL. De manera similar la aplicacin de precios para el clculo del ISBVL guarda total coincidencia con la aplicada para el IGBVL

Principales ndices burstiles

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C. ndice Selectivo Per-15 (ISP-15) El nuevo ndice Selectivo Per-15, difundido en el 2003, mide el comportamiento de las acciones ms negociadas de empresas locales, al considerar nicamente compaas que registren la mayor parte de sus actividades en el Per. Por lo tanto, este nuevo indicador tendr una mayor correlacin con el desenvolvimiento de la economa peruana, al estar excluidos valores extranjeros (que no registran sus principales actividades en el pas) de su cartera. Aparte de esta diferencia, el ISP-15 tiene una metodologa similar a la del IGBVL e ISBVL, con una actualizacin de carteras semestral. Dado que el ISBVL estuvo conformado por acciones locales desde el 30/12/1991 hasta el 31/7/00, el nuevo ISP-15 tiene el mismo origen y serie histrica que el ISBVL durante ese perodo y es desde el 1/8/00 en que el ISP-15 tiene sus propias carteras y nmeros ndices.

D. ndices Sectoriales La cartera de los ndices Sectoriales se determinan en forma independiente a la del ndice General tomando como base los puntajes estimados para la determinacin de la cartera del ndice General. Los ndices Sectoriales estn clasificados en: Agropecuario, Bancos y Financieras, Diversas, Industriales, Inversiones, Mineras y Servicios. La Base de estos ndices 30.10.98=100.

Principales ndices burstiles

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E. ndice Nacional de Capitalizacin (INCA) Es un indicador que refleja el comportamiento de los precios de las principales acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. El INCA es un ndice formado por un portafolio diversificado de 20 acciones de empresas peruanas. Las acciones que forman parte del INCA son las acciones ms lquidas (la rapidez con la que es vendida la accin y convertida en dinero) que cotizan en la BVL y los pesos de las acciones en el portafolio diversificado se obtienen con base en la capitalizacin burstil del free-float de estas acciones. F. ndice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) El ndice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) es un estadstico que tiene como objeto reflejar el comportamiento de los precios de las acciones de aquellas empresas listadas que adoptan buenas prcticas de gobierno corporativo. El IBGC es un ndice de capitalizacin, por lo cual los pesos de las acciones en el portafolio se obtienen en base a la capitalizacin burstil del free-float de estas acciones, ajustados por el nivel de buen gobierno corporativo obtenido. Fuente: Bolsa de Valores de Lima BVL

Evolucin de los ndices burstiles

Evolucin de los ndices burstiles

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ENERO JUNIO 2010

El primer semestre del ao 2010 se caracteriz por ser un periodo de baja negociacin, lo cual se refleja de manera ntida en la contraccin de los montos transados y en el menor nmero de transacciones realizadas. Desde el punto de visto de la rentabilidad burstil, el IGBVL tuvo una trayectoria favorable hasta el mes de abril, donde se registr un rendimiento acumulado superior al 11%. Sin embargo, los retrocesos que se dieron en los meses de mayo y junio anularon las ganancias alcanzadas, dejando a nuestro principal indicador con una variacin negativa de 1.29% para el periodo enero-junio. La prdida semestral fue mucho mayor para el ndice Selectivo, que cay 7.55%. En el caso del INCA la disminucin fue ms leve (-0.57%), mientras que el ndice de Buen Gobierno Corporativo alcanz una lucratividad de 4.91%. La notable diferencia en las variaciones del ndice General y el ndice Selectivo se explica por la depreciacin que experimentaron la mayora de los 15 papeles ms lquidos del mercado (que son integrantes de la cartera del ISBVL), dado que en este grupo se contabilizaron 11 bajas y solo 4 alzas. Entre las denominadas blue chips, las mayores prdidas se dieron en Relapasa (-29.3%), Maple (28.7%), Atacocha B (-18.6%), Southern comn (-15.8%) y la accin lder de nuestro mercado: Volcan B (-12.9%). Por el contrario, los mayores rendimientos del mercado se dieron en las acciones con una liquidez moderada, que figuran entre el puesto 16 y 32 de la cartera del IGBVL, destacando los incrementos de Graa y Montero (+57.4%), Cementos Pacasmayo (+43.3%), Sider Per (+32.5%), Corporacin Aceros Arequipa inversin (+31.3%) y Alicorp (+28.9%) Durante este primer semestre, la Bolsa de Valores de Lima registr un monto negociado de 2,163 millones de dlares, cifra muy cercana a la alcanzada en enero-junio del ao pasado (2,170 millones de dlares), pero que est muy por debajo de lo transado en el 2008 y en el 2007, considerando el mismo periodo. La cada de la negociacin es ms notoria en las estadsticas de nmero de transacciones realizadas, dado que en el 2010 se estableci un promedio de 1,022 operaciones diarias, el cual fue considerablemente menor a lo ejecutado en aos anteriores: 1,375 en el 2009, 1,652 en el 2008 y 2,500 en el 2007. La Capitalizacin Burstil del mercado al 30 de junio se ubic en 102,628 millones de dlares, es decir 4.38% menos que la valorizacin al cierre del 2009, debido principalmente al retroceso de la capitalizacin del sector de acciones mineras. Con relacin al crecimiento del mercado en trminos de valores inscritos, en el periodo bajo anlisis fue destacable el ingreso a nuestra Bolsa de las acciones de Financiera Universal, Financiera Uno, Ameral, Petroper clase B, Zincore Metals, Financiera Confianza y Amerigo Resources. En cuanto al escenario macroeconmico, la evolucin reciente de la actividad productiva de nuestro pas ha permitido elevar las estimaciones oficiales dadas en el Marco Macroeconmico Multianual que sealaban un crecimiento anual del PBI en el orden del 5.5%. En este sentido, en junio el Banco Central de Reserva increment su proyeccin de crecimiento de 5.5% a 6.6%, basndose en el dinamismo de la demanda interna y el aumento de la inversin privada. La inflacin acumulada en lo que va del 2010 alcanz una tasa de 1.42%, observndose un mayor crecimiento en el ndice de Precios al por Mayor (2.31%). En lo que se refiere al tipo de cambio, la moneda peruana se revalu respecto a la divisa norteamericana en 1.9%, cerrando el semestre en 2.83 soles por dlar.

Evolucin de los ndices burstiles

JULIO DICIEMBRE 2010
La primera parte del semestre los ndices de cotizaciones de la Bolsa de Valores de Lima se vieron influenciados de manera positiva por los resultados de los estados financieros del segundo trimestre del 2010, as como por los precios internacionales de los commodities; continuo impulsado favorablemente por el desempeo de los mercados de metales, diferencindose en este periodo de la evolucin registrada en las principales bolsas mundiales, en las que se observaron prdidas. Presentando una tendencia lateral hasta que las materias primas se recuperaron. Para setiembre la Bolsa de Valores de Lima registr en sus principales ndices de cotizaciones, as como en su negociacin, resultados muy favorables, explicados por la mayor demanda de los inversionistas por papeles de renta variable vinculados a la demanda interna, continuo el desempeo de los precios internacionales de los commodities, Para octubre se mantuvo la trayectoria alcista iniciada en el mes de julio. Un aspecto a destacar fue el excepcional volumen negociado que se registr en el mercado de renta variable debido a la realizacin de algunas operaciones atpicas. Para los ltimos meses del ao los principales ndices de cotizaciones de la BVL continuaron registrando ganancias, observndose hechos externos que influyeron decisivamente:
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Medidas de poltica monetaria establecidas por la Reserva Federal de EE.UU. y su par de China Los problemas de deuda de Irlanda La evolucin de los precios Internacionales de los metales.

Adems el mercado burstil mostr un dinamismo inusual, incremento en las cotizaciones y los volmenes contratados; destacando de las acciones juniors por sus rendimientos excepcionales y por la fluidez en la ejecucin de transacciones. El clima se volvi propicio, ante la moderacin de los temores respecto a la crisis de la deuda en Europa y la mejora en las perspectivas de los inversores ante algunas cifras positivas que se difundieron. Al respecto, en EE.UU. se registr un fuerte repunte del empleo privado y del sector manufacturero, mientras que en China se report un fuerte crecimiento de la produccin industrial.

NEGOCIACION E INDICE BURSATIL ltimos 12 meses Daily amounts

Evolucin de los ndices burstiles

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ENERO MARZO 2011

Registr la mayor prdida trimestral (para el perodo enero - marzo) de los ltimos cinco aos (-6.06%); Al respecto, cabe mencionar que los papeles ms negociados en estos meses fueron: Volcan B, La Cima Inv., Minsur Inv., Graa y Montero y Cerro Verde; cuya negociacin represent el 42.55% en la suma del mercado de acciones. En relacin a las materias primas, durante este perodo el precio del crudo se vio impulsado por los temores de un menor suministro como consecuencia del conflicto en Libia y las protestas en Medio Oriente. As, el precio del crudo -en su modalidad WTIcerr marzo en 106.72 US$/Bl la mayor cifra desde agosto del 2008-, lo que signific una subida de 16.79% en lo que va del ao. De igual manera, las cotizaciones de los metales se vieron afectadas por la incertidumbre global que se experimenta desde inicios del ao. As, en COMEX, los metales preciosos (considerados activos de refugio y de cobertura contra la inflacin) registraron avances: el oro report un alza acumulada de 0.94%, mientras que en el caso de la plata, est report una fuerte escalada de 22.52%. La inflacin del trimestre enero - marzo 2011 fue 1.48%, resultado explicado por la mayor presin de los precios internacionales de alimentos y de energa en dicho indicador. Durante este periodo, casi todos los grupos registraron alzas en sus precios, con excepcin del rubro de Transportes y Comunicaciones, debido a los reajustes en las tarifas de telefona, as como a los precios de los combustibles para el transporte.

Evolucin de los ndices burstiles

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ABRIL 2011
En el mes de abril la actividad en la Bolsa de Valores de Lima se caracteriz por una gran volatilidad, en la cual tuvo un papel preponderante las elecciones del 10 de abril (primera vuelta) y la incertidumbre que gener este evento, tanto en la fase previa a los comicios como despus, al conocerse los resultados. En los primeros das del mes el Indice General BVL mostraba una moderada tendencia a la baja, matizada con algunos das de leve recuperacin producto de ciertas alzas de los commodities. Sin embargo, tras los resultados del 10 de abril, una fuerte ola vendedora produjo un desplome de los precios de las acciones, llevando al IGBVL a una ostensible cada el da 26, cuando bajo desde los 21,246 hasta los 17,765 puntos, registrndose un retroceso de 16.4% en tan solo diez sesiones. Otro factor que influy de manera favorable fue el comunicado de la Reserva Federal (FED) en donde se reafirm la intencin de mantener las tasas de inters referenciales cerca de cero hasta el mes de setiembre; De manera similar, se observ una tendencia al alza en las principales bolsas europeas. En el aspecto macroeconmico nacional, la difusin de la tasa de crecimiento del PBI obtenida en febrero (+8.5%) mantuvo las expectativas positivas de los agentes respecto a la evolucin del sector real.. Adicionalmente, el BCR efectu incrementos en diversas tasas de las operaciones activas y pasivas en moneda nacional que tiene con el sistema financiero fuera de subastas. La incertidumbre que se percibi en abril tambin afect de manera particular al tipo de cambio, de modo que el dlar llego a cotizar en 2.83 soles en el mercado interbancario, motivando una fuerte intervencin del BCR, entidad que el da 27 de abril efectu la venta de 442 millones de dlares (la mayor venta diaria realizada por esta institucin), con el fin de evitar una mayor oscilacin.

NEGOCIACION E INDICE BURSATIL ltimos 12 meses Daily amounts