Índice

LEI No 6.385, DE 7 DE DEZEMBRO DE 1976

Pág 05
Dispõe sobre o mercado de valores mobiliários e cria a Comissão de Valores Mobiliários

RESOLUCAO 2838, DE 30 DE MAIO DE 2001

Pág 13
Dispõe sobre a atividade de agente autônomo de investimento

RESOLUCAO 3.158, DE 17 DE DEZEMBRO DE 2003

Dispõe sobre a certificação de empregados das instituições financeiras e demais instituições autorizadas a funcionar Pág 13
pelo Banco Central do Brasil

INSTRUÇÃO CVM N.º 409, DE 18 DE AGOSTO DE 2004

Dispõe sobre a constituição, a administração, o funcionamento e a divulgação de informações dos fundos de Pág 14
investimento

INSTRUÇÃO CVM Nº 434, DE 22 DE JUNHO DE 2006

Dispõe sobre a atividade de agente autônomo de investimento e revoga as Instruções CVM nºs 355, de 1º de agosto Pág 38
de 2001, e 366, de 29 de maio de 2002

INSTRUÇÃO CVM Nº 461, DE 23 DE OUTUBRO DE 2007

Disciplina o funcionamento dos mercados regulamentados de valores mobiliários, bem como a constituição,
Pág 41
organização, funcionamento e extinção das bolsas de valores, bolsas de mercadorias e futuros e mercados de balcão
organizado

DECRETO Nº 3.859, DE 4 DE JULHO DE 2001

Pág 58
Estabelece as características dos Títulos da Dívida Pública Mobiliária Federal Interna.

LEI Nº 9.613, DE 3 DE MARÇO DE 1998

Dispõe sobre os crimes de "lavagem" ou ocultação de bens, direitos e valores; a prevenção da utilização do sistema
Pág 65
financeiro para os ilícitos previstos nesta Lei; cria o Conselho de Controle de Atividades Financeiras - COAF, e dá
outras providências.

CIRCULAR BACEN 3.461 DE 24 DE JULHO DE 2009

Consolida as regras sobre os procedimentos a serem adotados na prevenção e combate às atividades relacionadas Pág 69
com os crimes previstos na Lei nº 9.613, de 3 de março de 1998.

IN CVM No 301, DE 16 DE ABRIL DE 1999

Dispõe sobre a identificação, o cadastro, o registro, as operações, a comunicação, os limites e a responsabilidade
Pág 74
administrativa de que tratam os incisos I e II do art. 10, I e II do art. 11, e os arts. 12 e 13, da Lei nº 9.613, de 3 de
março de 1998, referente aos crimes de “lavagem” ou ocultação de bens, direitos e valores.
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

ÍNDICE

LEI No 6.385, DE 7 DE DEZEMBRO DE 1976 05

CAPÍTULO I - Das Disposições Gerais 05
CAPÍTULO II - Da Comissão de Valores Mobiliários 06
CAPíTULO III - Do Sistema de Distribuição 08
CAPíTULO IV - Da Negociação no Mercado 10
Seção I - Emissão e Distribuição 10
Seção II - Negociação na Bolsa e no Mercado de Balcão 10
CAPíTULO V - Das Companhias Abertas 11
CAPíTULO VI - Da Administração de Carteiras e Custódia de Valores Mobiliários 11
CAPíTULO VII - Dos Auditores Independentes, Consultores e Analistas de Valores
11
Mobiliários
CAPÍTULO VII-A - Do Comitê de Padrões Contábeis 12
CAPÍTULO VII-B - Dos Crimes Contra o Mercado de Capitais 12
Manipulação do Mercado 12
Uso Indevido de Informação Privilegiada 12
Exercício Irregular de Cargo, Profissão, Atividade ou função 12
CAPÍTULO VIII - Das Disposições Finais e Transitórias 12

RESOLUCAO 2838, DE 30 DE MAIO DE 2001 13

RESOLUCAO 3.158, DE 17 DE DEZEMBRO DE 2003 13

INSTRUÇÃO CVM N.º 409, DE 18 DE AGOSTO DE 2004

CAPÍTULO I - DO ÂMBITO E DA FINALIDADE 14
CAPÍTULO II - DAS CARACTERÍSTICAS E DA CONSTITUIÇÃO 14
Seção I - Das Características 14
Seção II - Do Registro dos Fundos 15
Seção III - Das Cotas 15
Seção IV - Da Emissão e do Resgate de Cotas 16
CAPÍTULO III - DA SUBSCRIÇÃO E DISTRIBUIÇÃO DE COTAS 17
Seção I - Do Registro de Distribuição de Cotas 17
Seção II - Do Registro de Distribuição de Cotas de Fundos Fechados 17
Seção III - Da Subscrição de Cotas 18
Seção IV - Da Subscrição de Cotas por Conta e Ordem 18
Seção V - Do Prospecto 19
CAPÍTULO IV - DO REGULAMENTO DO FUNDO 20
Seção I - Das Disposições Obrigatórias do Regulamento 20
Seção II - Da Alteração do Regulamento 21
CAPÍTULO V - DA ASSEMBLÉIA GERAL 21
Seção I - Da Competência 21
Seção II - Da Convocação e Instalação 21
Seção III - Das Deliberações 22
CAPÍTULO VI - DA ADMINISTRAÇÃO 22
Seção I - Das Disposições Gerais 22
Seção II - Da Remuneração 23
Seção III - Das Vedações 24
Seção IV - Das Obrigações do Administrador do Fundo 24
Seção IV - A - Das Normas de Conduta 25
Seção V - Da Substituição do Administrador e do Gestor 25
CAPÍTULO VII - DA DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES E DE RESULTADOS 25
Seção I - Das Informações Periódicas 25
Seção II - Das Informações Eventuais 26
Seção III - Das Informações de Venda e Distribuição 26
Seção IV - Das Demonstrações Contábeis e dos Relatórios de Auditoria 27
CAPÍTULO VIII - DA CARTEIRA 27
Seção I - Das Disposições Gerais 27
Seção II - Dos Limites por Emissor 27
Seção III - Dos Limites por Modalidade de Ativo Financeiro 28
Seção IV - Dos Deveres do Administrador e do Gestor quanto aos Limites de
29
Concentração
Seção V - Da Classificação dos Fundos 29
Subseção I - Dos Fundos Curto Prazo 29
Subseção II - Dos Fundos Referenciados 30
Subseção III - Dos Fundos Renda Fixa 30
Subseção IV - Dos Fundos Cambiais 30
Subseção V - Dos Fundos Ações 30
Subseção VI - Dos Fundos Dívida Externa 31
Subseção VII - Dos Fundos Multimercado 31
Subseção VIII - Normas relativas à concentração em créditos privados 31
CAPÍTULO IX - DOS ENCARGOS DO FUNDO 32
CAPÍTULO X - DA INCORPORAÇÃO, DA FUSÃO, DA CISÃO E DA
32
TRANSFORMAÇÃO
CAPÍTULO XI - DA LIQUIDAÇÃO E DO ENCERRAMENTO DO FUNDO 33

Página 2
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

Seção I - Da Liquidação 33
Seção II - Do Encerramento 33
CAPÍTULO XII - DOS FUNDOS PARA INVESTIDORES QUALIFICADOS 33
Seção I - Disposições Gerais 33
Seção II - Dos Fundos Exclusivos 34
CAPÍTULO XIII - DO FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE
34
INVESTIMENTO
CAPÍTULO XIV - DOS FUNDOS PREVIDENCIÁRIOS 35
CAPÍTULO XV - DAS PENALIDADES 35
CAPÍTULO XVI - DAS DISPOSIÇÕES FINAIS E TRANSITÓRIAS 36
ANEXO 1 - Declaração de Condição de Investidor Qualificado e Termo de
37
Ciência de Risco de Crédito

INSTRUÇÃO CVM Nº 434, DE 22 DE JUNHO DE 2006 38

Âmbito e Finalidade 38
Definição 38
Exercício da Atividade 38
Autorização do Agente Autônomo - Pessoa Natural 38
Autorização do Agente Autônomo - Pessoa Jurídica 38
Prazo para a Concessão da Autorização 38
Indeferimento do Pedido e Recurso 39
Cancelamento da Autorização 39
Suspensão da Autorização 39
Atualização Cadastral 39
Normas de Conduta 39
Vedações 39
Responsabilidade do Agente Autônomo de Investimento 40
Penalidades e Multa Cominatória 40
Disposições Finais e Transitórias 40

INSTRUÇÃO CVM No 461, DE 23 DE OUTUBRO DE 2007 41

CAPÍTULO I - MERCADOS REGULAMENTADOS DE VALORES MOBILIÁRIOS 41
Seção I - Abrangência 41
CAPÍTULO II - MERCADOS ORGANIZADOS DE VALORES MOBILIÁRIOS 41
Seção I - Classificação dos Mercados Organizados de Valores Mobiliários 41
Seção II - Normas Gerais 41
CAPÍTULO III - ENTIDADES ADMINISTRADORAS DE MERCADOS ORGANIZADOS
41
DE VALORES MOBILIÁRIOS
Seção I - Normas Gerais 41
Seção II - Deveres das Entidades Administradoras 42
Seção III - Organização das Entidades Administradoras 43
Seção IV - Estatuto Social 43
Seção V - Assembléia Geral 43
Seção VI - Administração 43
Seção VII - Conselho de Administração 44
Subseção I - Competência 44
Subseção II - Composição 44
Seção VIII - Comitê de Auditoria 44
Seção IX - Diretor Geral 44
Seção X - Exercício Social e Demonstrações Financeiras 45
Seção XI - Patrimônio ou Capital Social 45
Seção XII - Participações no Patrimônio ou Capital Social 45
CAPÍTULO IV - AUTO-REGULAÇÃO DOS MERCADOS ORGANIZADOS DE VALORES
45
MOBILIÁRIOS
Seção I - Estrutura da Auto-Regulação 45
Seção II - Departamento de Auto-Regulação 46
Subseção I - Prestação de Informações 47
Seção III - Conselho de Auto-Regulação 47
Subseção I - Competência e Composição 47
Subseção II - Sujeição às Penalidades 47
Subseção III - Penalidades 47
CAPÍTULO V - OPERAÇÕES NOS MERCADOS ORGANIZADOS DE VALORES
48
MOBILIÁRIOS
Seção I - Normas Gerais 48
Seção II - Pessoas Autorizadas a Operar 48
Seção III - Responsabilidade pelas Operações 48
Seção V - Contraprestações 48
Seção VI - Cadastramento de Comitentes 48
Seção VII - Admissão à Negociação de Valores Mobiliários 48
Seção VIII - Auto-listagem 49
Seção IX - Negociação, fora de Mercado Organizado, de Valores Mobiliários
49
Listados
Seção X - Suspensão e Exclusão de Valores Mobiliários da Negociação 49
Seção XI - Divulgação de Informações 49
Seção XII - Sistemas Informatizados e Continuidade das Operações 49
Seção XIII - Medidas Cautelares 50
CAPÍTULO VI - MERCADOS DE BOLSA 50
Seção I - Características 50

Página 3
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

Seção II - Pedido de Registro 50

Seção III - Telas de Acesso à Negociação em Bolsas Estrangeiras 50
Seção IV - Autorização para Operar em Bolsa 51
Seção V - Regras de Negociação 51
Seção VI - Controle de Risco 51
Seção VII - Divulgação de Informações 51
Seção VIII - Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos 51
Subseção I - Reclamação ao Mecanismo 52
Subseção II - Escrituração 52
Subseção III - Despesas da Administração 52
Subseção IV - Divulgação 52
CAPÍTULO VII - MERCADOS DE BALCÃO ORGANIZADO 52
Seção I - Características 52
Seção II - Regras de Negociação e de Registro 53
Subseção I - Sistemas de Negociação 53
Subseção II - Sistemas de Registro 53
Seção III - Pedido de Registro 53
Seção IV - Organização dos Mercados de Balcão Organizado 53
Seção V - Autorização para Operar em Mercado de Balcão Organizado 53
Seção VI - Divulgação de Informações 53
Seção VII - Fiscalização e Supervisão dos Mercados de Balcão Organizado 54
Seção VIII - Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos 54
CAPÍTULO VIII - PROCEDIMENTOS 54
Seção I - Procedimento de Autorização para Entidade Administradora de
54
Mercado Organizado
Seção II - Procedimento de Autorização para Funcionamento de Mercado
54
Organizado
Seção III - Disposições Comuns às Seções Precedentes 54
Seção IV - Procedimento de Cancelamento de Autorização 55
Seção V - Procedimentos Relativos a Atos Dependentes de Aprovação Prévia 55
CAPÍTULO IX - COMPETÊNCIA DA CVM 55
CAPITULO X - DISPOSIÇÕES FINAIS E TRANSITÓRIAS 56
Seção I - Notificações Judiciais 56
Seção II - Publicação dos Atos Normativos 56
Seção III - Adaptação à Instrução 56
ANEXO I - Documentos Necessários ao Pedido de Autorização para
56
Funcionamento como Entidade Administradora de Mercado Organizado
ANEXO II - Documentos Necessários ao Pedido de Autorização para
57
Funcionamento de Mercado de Bolsa
ANEXO III - Documentos Necessários ao Pedido de Autorização para
57
Funcionamento de Mercado de Balcão Organizado
ANEXO IV - Documentos a Serem Apresentados pelos Pretendentes aos Cargos
57
de Administração e Fiscalização em Mercados Organizados

DECRETO Nº 3.859, DE 4 DE JULHO DE 2001 58

LEI Nº 9.613, DE 3 DE MARÇO DE 1998 65

CIRCULAR BACEN 3.461 DE 24 DE JULHO DE 2009 69

INSTRUÇÃO CVM No 301, DE 16 DE ABRIL DE 1999 74

Página 4
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
LEI No 6.385, DE 7 DE DEZEMBRO DE 1976.
Dispõe sobre o mercado de valores mobiliários e cria a
Comissão de Valores Mobiliários
O PRESIDENTE DA REPÚBLICA, faço saber que o CONGRESSO
NACIONAL decreta e eu sanciono a seguinte Lei:
CAPÍTULO I
Das Disposições Gerais
Art. 1o Serão disciplinadas e fiscalizadas de acordo com
esta Lei as seguintes atividades: (Redação dada pela Lei nº
10.303, de 31.10.2001)
I - a emissão e distribuição de valores mobiliários no
mercado; (Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
II - a negociação e intermediação no mercado de valores
mobiliários; (Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
III - a negociação e intermediação no mercado de
derivativos; (Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
IV - a organização, o funcionamento e as operações das
Bolsas de Valores; (Redação dada pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
V - a organização, o funcionamento e as operações das
Bolsas de Mercadorias e Futuros; (Redação dada pela Lei nº
10.303, de 31.10.2001)
VI - a administração de carteiras e a custódia de valores
mobiliários; (Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
VII - a auditoria das companhias abertas; (Inciso incluído
pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
VIII - os serviços de consultor e analista de valores
mobiliários. (Inciso incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Art. 2o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta
Lei: (Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
I - as ações, debêntures e bônus de subscrição;
(Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
II - os cupons, direitos, recibos de subscrição e
certificados de desdobramento relativos aos valores mobiliários
referidos no inciso II; (Redação dada pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
III - os certificados de depósito de valores mobiliários;
(Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
IV - as cédulas de debêntures; (Inciso incluído pela Lei
nº 10.303, de 31.10.2001)
V - as cotas de fundos de investimento em valores
mobiliários ou de clubes de investimento em quaisquer ativos;
(Inciso incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
VI - as notas comerciais; (Inciso incluído pela Lei nº
10.303, de 31.10.2001)
VII - os contratos futuros, de opções e outros
derivativos, cujos ativos subjacentes sejam valores mobiliários;
(Inciso incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
VIII - outros contratos derivativos, independentemente
dos ativos subjacentes; e (Inciso incluído pela Lei nº 10.303,
de 31.10.2001)
IX - quando ofertados publicamente, quaisquer outros
títulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem
direito de participação, de parceria ou de remuneração,
inclusive resultante de prestação de serviços, cujos
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
rendimentos advêm do esforço do empreendedor ou de
terceiros. (Inciso incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
§ 1o Excluem-se do regime desta Lei: (Redação dada
pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001) (Vide art. 1º da Lei nº
10.198, de 14.2.2001)
I - os títulos da dívida pública federal, estadual ou
municipal; (Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
II - os títulos cambiais de responsabilidade de instituição
financeira, exceto as debêntures. (Redação dada pela Lei nº
10.303, de 31.10.2001)
§ 2o Os emissores dos valores mobiliários referidos neste
artigo, bem como seus administradores e controladores,
sujeitam-se à disciplina prevista nesta Lei, para as companhias
abertas. (Parágrafo incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
§ 3o Compete à Comissão de Valores Mobiliários expedir
normas para a execução do disposto neste artigo, podendo:
(Parágrafo incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
I - exigir que os emissores se constituam sob a forma de
sociedade anônima; (Inciso incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
II - exigir que as demonstrações financeiras dos
emissores, ou que as informações sobre o empreendimento ou
projeto, sejam auditadas por auditor independente nela
registrado; (Inciso incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
III - dispensar, na distribuição pública dos valores
mobiliários referidos neste artigo, a participação de sociedade
integrante do sistema previsto no art. 15 desta Lei; (Inciso
incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
IV - estabelecer padrões de cláusulas e condições que
devam ser adotadas nos títulos ou contratos de investimento,
destinados à negociação em bolsa ou balcão, organizado ou
não, e recusar a admissão ao mercado da emissão que não
satisfaça a esses padrões. (Inciso incluído pela Lei nº 10.303,
de 31.10.2001)
Art . 3º Compete ao Conselho Monetário Nacional:
I - definir a política a ser observada na organização e no
funcionamento do mercado de valores mobiliários;
II - regular a utilização do crédito nesse mercado;
III - fixar, a orientação geral a ser observada pela
Comissão de Valores Mobiliários no exercício de suas
atribuições;
IV - definir as atividades da Comissão de Valores
Mobiliários que devem ser exercidas em coordenação com o
Banco Central do Brasil.
V - aprovar o quadro e o regulamento de pessoal da
Comissão de Valores Mobiliários, bem como fixar a retribuição
do presidente, diretores, ocupantes de funções de confiança e
demais servidores. (Inciso Incluído Pela Lei nº 6.422, de
8.6.1977)
Parágrafo único. Ressalvado o disposto nesta Lei, a
fiscalização do mercado financeiro e de capitais continuará a
ser exercida, nos termos da legislação em vigor, pelo Banco
Central do Brasil.
Art . 4º O Conselho Monetário Nacional e a Comissão de
Valores Mobiliários exercerão as atribuições previstas na lei
para o fim de:
I - estimular a formação de poupanças e a sua aplicação
em valores mobiliários;
II - promover a expansão e o funcionamento eficiente e
regular do mercado de ações, e estimular as aplicações
Página 5
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
permanentes em ações do capital social de companhias
abertas sob controle de capitais privados nacionais;
III - assegurar o funcionamento eficiente e regular dos
mercados da bolsa e de balcão;
IV - proteger os titulares de valores mobiliários e os
investidores do mercado contra:
a) emissões irregulares de valores mobiliários;
b) atos ilegais de administradores e acionistas
controladores das companhias abertas, ou de administradores
de carteira de valores mobiliários.
c) o uso de informação relevante não divulgada no
mercado de valores mobiliários. (Alínea incluída pela Lei nº
10.303, de 31.10.2001)
V - evitar ou coibir modalidades de fraude ou
manipulação destinadas a criar condições artificiais de
demanda, oferta ou preço dos valores mobiliários negociados
no mercado;
VI - assegurar o acesso do público a informações sobre
os valores mobiliários negociados e as companhias que os
tenham emitido;
VII - assegurar a observância de práticas comerciais
equitativas no mercado de valores mobiliários;
VIII - assegurar a observância no mercado, das
condições de utilização de crédito fixadas pelo Conselho
Monetário Nacional.
CAPÍTULO II
Da Comissão de Valores Mobiliários
Art. 5o É instituída a Comissão de Valores Mobiliários,
entidade autárquica em regime especial, vinculada ao
Ministério da Fazenda, com personalidade jurídica e patrimônio
próprios, dotada de autoridade administrativa independente,
ausência de subordinação hierárquica, mandato fixo e
estabilidade de seus dirigentes, e autonomia financeira e
orçamentária. (Redação dada pela Lei nº 10.411, de
26.2.2002)
Art. 6o A Comissão de Valores Mobiliários será
administrada por um Presidente e quatro Diretores, nomeados
pelo Presidente da República, depois de aprovados pelo
Senado Federal, dentre pessoas de ilibada reputação e
reconhecida competência em matéria de mercado de capitais.
(Redação dada pela Lei nº 10.411, de 26.2.2002)
(Regulamento)
§ 1o O mandato dos dirigentes da Comissão será de
cinco anos, vedada a recondução, devendo ser renovado a
cada ano um quinto dos membros do Colegiado.(Redação
dada pela Lei nº 10.411, de 26.2.2002)
§ 2o Os dirigentes da Comissão somente perderão o
mandato em virtude de renúncia, de condenação judicial
transitada em julgado ou de processo administrativo
disciplinar.(Redação dada pela Lei nº 10.411, de 26.2.2002)
§ 3o Sem prejuízo do que prevêem a lei penal e a lei de
improbidade administrativa, será causa da perda do mandato
a inobservância, pelo Presidente ou Diretor, dos deveres e das
proibições inerentes ao cargo.(Redação dada pela Lei nº
10.411, de 26.2.2002)
§ 4o Cabe ao Ministro de Estado da Fazenda instaurar o
processo administrativo disciplinar, que será conduzido por
comissão especial, competindo ao Presidente da República
determinar o afastamento preventivo, quando for o caso, e
proferir o julgamento.(Redação dada pela Lei nº 10.411, de
26.2.2002)
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§ 5o No caso de renúncia, morte ou perda de mandato
do Presidente da Comissão de Valores Mobiliários, assumirá o
Diretor mais antigo ou o mais idoso, nessa ordem, até nova
nomeação, sem prejuízo de suas atribuições.(Redação dada
pela Lei nº 10.411, de 26.2.2002)
§ 6o No caso de renúncia, morte ou perda de mandato
de Diretor, proceder-se-á à nova nomeação pela forma
disposta nesta Lei, para completar o mandato do
substituído.(Redação dada pela Lei nº 10.411, de 26.2.2002)
§ 7o A Comissão funcionará como órgão de deliberação
colegiada de acordo com o seu regimento interno, e no qual
serão fixadas as atribuições do Presidente, dos Diretores e do
Colegiado. (Incluído pelo Decreto autônomo nº 3.995, de
2001)
Art . 7º A Comissão custeará as despesas necessárias ao
seu funcionamento com os recursos provenientes de:
I - dotações das reservas monetárias a que se refere o
Art. 12 da Lei nº 5.143, de 20 de outubro de 1966, alterado
pelo Decreto-lei nº 1.342, de 28 de agosto de 1974 que lhe
forem atribuídas pelo Conselho Monetário Nacional;
II - dotações que lhe forem consignadas no orçamento
federal;
III - receitas provenientes da prestação de serviços pela
Comissão, observada a tabela aprovada pelo Conselho
Monetário Nacional;
IV - renda de bens patrimoniais e receitas eventuais.
V - receitas de taxas decorrentes do exercício de seu
poder de polícia, nos termos da lei. (Inciso incluído pela Lei nº
10.303, de 31.10.2001)
Art . 8º Compete à Comissão de Valores Mobiliários:
I - regulamentar, com observância da política definida
pelo Conselho Monetário Nacional, as matérias expressamente
previstas nesta Lei e na lei de sociedades por ações;
II - administrar os registros instituídos por esta Lei;
III - fiscalizar permanentemente as atividades e os
serviços do mercado de valores mobiliários, de que trata o Art.
1º, bem como a veiculação de informações relativas ao
mercado, às pessoas que dele participem, e aos valores nele
negociados;
IV - propor ao Conselho Monetário Nacional a eventual
fixação de limites máximos de preço, comissões, emolumentos
e quaisquer outras vantagens cobradas pelos intermediários
do mercado;
V - fiscalizar e inspecionar as companhias abertas dada
prioridade às que não apresentem lucro em balanço ou às que
deixem de pagar o dividendo mínimo obrigatório.
§ 1o O disposto neste artigo não exclui a competência
das Bolsas de Valores, das Bolsas de Mercadorias e Futuros, e
das entidades de compensação e liquidação com relação aos
seus membros e aos valores mobiliários nelas negociados.
(Redação pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
§ 2o Serão de acesso público todos os documentos e
autos de processos administrativos, ressalvados aqueles cujo
sigilo seja imprescindível para a defesa da intimidade ou do
interesse social, ou cujo sigilo esteja assegurado por expressa
disposição legal. (Redação pelo Decreto nº 3.995, de
31.10.2001)
§ 3º Em conformidade com o que dispuser seu
regimento, a Comissão de Valores Mobiliários poderá:
I - publicar projeto de ato normativo para receber
sugestões de interessados;
Página 6
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
II - convocar, a seu juízo, qualquer pessoa que possa
contribuir com informações ou opiniões para o poderá ser precedido de etapa investigativa, em que será
aperfeiçoamento das normas a serem promulgadas.
Art 9º A Comissão de Valores Mobiliários, observado o
disposto no § 2o do art. 15, poderá: (Redação dada pelo
Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
I - examinar e extrair cópias de registros contábeis,
livros ou documentos, inclusive programas eletrônicos e
arquivos magnéticos, ópticos ou de qualquer outra natureza,
bem como papéis de trabalho de auditores independentes,
devendo tais documentos ser mantidos em perfeita ordem e
estado de conservação pelo prazo mínimo de cinco anos:
(Redação dada pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
a) as pessoas naturais e jurídicas que integram o sistema
de distribuição de valores mobiliários (Art. 15);
b) das companhias abertas e demais emissoras de
valores mobiliários e, quando houver suspeita fundada de atos
ilegais, das respectivas sociedades controladoras, controladas,
coligadas e sociedades sob controle comum; (Redação dada
pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
c) dos fundos e sociedades de investimento;
d) das carteiras e depósitos de valores mobiliários (Arts.
23 e 24);
e) dos auditores independentes;
f) dos consultores e analistas de valores mobiliários;
g) de outras pessoas quaisquer, naturais ou jurídicas,
quando da ocorrência de qualquer irregularidade a ser
apurada nos termos do inciso V deste artigo, para efeito de
verificação de ocorrência de atos ilegais ou práticas não
eqüitativas; (Redação dada pelo Decreto nº 3.995, de
31.10.2001)
II - intimar as pessoas referidas no inciso I a prestar
informações, ou esclarecimentos, sob cominação de multa,
sem prejuízo da aplicação das penalidades previstas no art.
11; (Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
III - requisitar informações de qualquer órgão público,
autarquia ou empresa pública;
IV - determinar às companhias abertas que republiquem,
com correções ou aditamentos, demonstrações financeiras,
relatórios ou informações divulgadas;
V - apurar, mediante processo administrativo, atos ilegais
e práticas não eqüitativas de administradores, membros do
conselho fiscal e acionistas de companhias abertas, dos
intermediários e dos demais participantes do mercado;
(Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
VI - aplicar aos autores das infrações indicadas no inciso
anterior as penalidades previstas no Art. 11, sem prejuízo da
responsabilidade civil ou penal.
§ 1o Com o fim de prevenir ou corrigir situações
anormais do mercado, a Comissão poderá: (Redação pelo
Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
I - suspender a negociação de determinado valor
mobiliário ou decretar o recesso de bolsa de valores;
Il - suspender ou cancelar os registros de que trata esta
Lei;
III - divulgar informações ou recomendações com o fim
de esclarecer ou orientar os participantes do mercado;
IV - proibir aos participantes do mercado, sob cominação
de multa, a prática de atos que especificar, prejudiciais ao seu
funcionamento regular.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§ 2o O processo, nos casos do inciso V deste artigo,
assegurado o sigilo necessário à elucidação dos fatos ou
exigido pelo interesse público, e observará o procedimento
fixado pela Comissão. (Redação pelo Decreto nº 3.995, de
31.10.2001)
§ 3o Quando o interesse público exigir, a Comissão
poderá divulgar a instauração do procedimento investigativo a
que se refere o § 2o. (Parágrafo incluído pelo Decreto nº
3.995, de 31.10.2001)
§ 4o Na apuração de infrações da legislação do mercado
de valores mobiliários, a Comissão deverá dar prioridade às
infrações de natureza grave, cuja apenação proporcione maior
efeito educativo e preventivo para os participantes do
mercado. (Incluído pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
§ 5o As sessões de julgamento do Colegiado, no
processo administrativo de que trata o inciso V deste artigo,
serão públicas, podendo ser restringido o acesso de terceiros
em função do interesse público envolvido. (Incluído pelo
Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
§ 6o A Comissão será competente para apurar e punir
condutas fraudulentas no mercado de valores mobiliários
sempre que: (Incluído pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
I - seus efeitos ocasionem danos a pessoas residentes no
território nacional, independentemente do local em que
tenham ocorrido; e (Incluído pelo Decreto nº 3.995, de
31.10.2001)
II - os atos ou omissões relevantes tenham sido
praticados em território nacional. (Inciso incluído pelo Decreto
nº 3.995, de 31.10.2001)
Art 10. A Comissão de Valores Mobiliários poderá
celebrar convênios para a execução dos serviços de sua
competência em qualquer parte do território nacional,
observadas as normas da legislação em vigor.
Art. 10. A Comissão de Valores Mobiliários poderá
celebrar convênios com órgãos similares de outros países, ou
com entidades internacionais, para assistência e cooperação
na condução de investigações para apurar transgressões às
normas atinentes ao mercado de valores mobiliários ocorridas
no País e no exterior. (Redação dada pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
§ 1o A Comissão de Valores Mobiliários poderá se
recusar a prestar a assistência referida no caput deste artigo
quando houver interesse público a ser resguardado.
(Parágrafo incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
§ 2o O disposto neste artigo aplica-se, inclusive, às
informações que, por disposição legal, estejam submetidas a
sigilo. (Parágrafo incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Art. 10-A. A Comissão de Valores Mobiliários, o Banco Central
do Brasil e demais órgãos e agências reguladoras poderão
celebrar convênio com entidade que tenha por objeto o estudo
e a divulgação de princípios, normas e padrões de
contabilidade e de auditoria, podendo, no exercício de suas
atribuições regulamentares, adotar, no todo ou em parte, os
pronunciamentos e demais orientações técnicas emitidas.
(Incluído pela Lei nº 11.638, de 2007)
Parágrafo único. A entidade referida no caput deste
artigo deverá ser majoritariamente composta por contadores,
dela fazendo parte, paritariamente, representantes de
entidades representativas de sociedades submetidas ao
regime de elaboração de demonstrações financeiras previstas
nesta Lei, de sociedades que auditam e analisam as
demonstrações financeiras, do órgão federal de fiscalização do
exercício da profissão contábil e de universidade ou instituto
de pesquisa com reconhecida atuação na área contábil e de
mercado de capitais. (Incluído pela Lei nº 11.638, de 2007)
Página 7
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Art . 11. A Comissão de Valores Mobiliários poderá impor
aos infratores das normas desta Lei, da lei de sociedades por
ações, das suas resoluções, bem como de outras normas
legais cujo cumprimento lhe incumba fiscalizar, as seguintes
penalidades:
I - advertência;
II - multa;
III - suspensão do exercício do cargo de administrador ou
de conselheiro fiscal de companhia aberta, de entidade do
sistema de distribuição ou de outras entidades que dependam
de autorização ou registro na Comissão de Valores Mobiliários;
(Redação dada pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
IV - inabilitação temporária, até o máximo de vinte anos,
para o exercício dos cargos referidos no inciso anterior;
(Redação dada pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
V - suspensão da autorização ou registro para o exercício
das atividades de que trata esta Lei;
VI - cassação de autorização ou registro, para o exercício
das atividades de que trata esta Lei; (Redação dada pela Lei
nº 9.457, de 5.5.1997)
VII - proibição temporária, até o máximo de vinte anos,
de praticar determinadas atividades ou operações, para os
integrantes do sistema de distribuição ou de outras entidades
que dependam de autorização ou registro na Comissão de
Valores Mobiliários; (Incluído pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
VIII - proibição temporária, até o máximo de dez anos,
de atuar, direta ou indiretamente, em uma ou mais
modalidades de operação no mercado de valores mobiliários.
(Incluído pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
§ 1º - A multa não excederá o maior destes valores:
I - R$ 500.000,00 (quinhentos mil reais); (Redação dada
pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
II - cinqüenta por cento do valor da emissão ou
operação irregular; ou (Redação dada pela Lei nº 9.457, de
5.5.1997)
III - três vezes o montante da vantagem econômica
obtida ou da perda evitada em decorrência do ilícito. (Incluído
pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
§ 2º Nos casos de reincidência serão aplicadas,
alternativamente, multa nos termos do parágrafo anterior, até
o triplo dos valores fixados, ou penalidade prevista nos incisos
III a VIII do caput deste artigo. (Redação dada pela Lei nº
9.457, de 5.5.1997)
§ 3º Ressalvado o disposto no parágrafo anterior, as
penalidades previstas nos incisos III a VIII do caput deste
artigo somente serão aplicadas nos casos de infração grave,
assim definidas em normas da Comissão de Valores
Mobiliários. (Redação dada pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
§ 4º As penalidades somente serão impostas com
observância do procedimento previsto no § 2º do art. 9º desta
Lei, cabendo recurso para o Conselho de Recursos do Sistema
Financeiro Nacional. (Redação dada pela Lei nº 9.457, de
5.5.1997)
§ 5o A Comissão de Valores Mobiliários poderá, a seu
exclusivo critério, se o interesse público permitir, suspender,
em qualquer fase, o procedimento administrativo instaurado
para a apuração de infrações da legislação do mercado de
valores mobiliários, se o investigado ou acusado assinar termo
de compromisso, obrigando-se a: (Redação pelo Decreto nº
3.995, de 31.10.2001) (vide Art. 3º da Lei nº 9.873, de
23.11.1999)
I - cessar a prática de atividades ou atos considerados
ilícitos pela Comissão de Valores Mobiliários; e
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
II - corrigir as irregularidades apontadas, inclusive
indenizando os prejuízos.
§ 6º O compromisso a que se refere o parágrafo anterior
não importará confissão quanto à matéria de fato, nem
reconhecimento de ilicitude da conduta analisada. (Incluído
pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
§ 7o O termo de compromisso deverá ser publicado no
Diário Oficial da União, discriminando o prazo para
cumprimento das obrigações eventualmente assumidas, e
constituirá título executivo extrajudicial. (Redação dada pela
Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
§ 8º Não cumpridas as obrigações no prazo, a Comissão
de Valores Mobiliários dará continuidade ao procedimento
administrativo anteriormente suspenso, para a aplicação das
penalidades cabíveis. (Incluído pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
§ 9º Serão considerados, na aplicação de penalidades
previstas na lei, o arrependimento eficaz e o arrependimento
posterior ou a circunstância de qualquer pessoa,
espontaneamente, confessar ilícito ou prestar informações
relativas à sua materialidade. (Incluído pela Lei nº 9.457, de
5.5.1997)
§ 10. A Comissão de Valores Mobiliários regulamentará
a aplicação do disposto nos §§ 5o a 9o deste artigo aos
procedimentos conduzidos pelas Bolsas de Valores, Bolsas de
Mercadorias e Futuros, entidades do mercado de balcão
organizado e entidades de compensação e liquidação de
operações com valores mobiliários. (Redação pelo Decreto nº
3.995, de 31.10.2001)
§ 11. A multa cominada pela inexecução de ordem da
Comissão de Valores Mobiliários, nos termos do inciso II do
caput do art. 9o e do inciso IV de seu § 1o não excederá a R$
5.000,00 (cinco mil reais) por dia de atraso no seu
cumprimento e sua aplicação independe do processo
administrativo previsto no inciso V do caput do mesmo artigo.
(Redação pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
§ 12. Da decisão que aplicar a multa prevista no
parágrafo anterior caberá recurso voluntário, no prazo de dez
dias, ao Colegiado da Comissão de Valores Mobiliários, sem
efeito suspensivo." (Incluído pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
Art . 12. Quando o inquérito, instaurado de acordo com
o § 2º do art. 9º, concluir pela ocorrência de crime de ação
pública, a Comissão de Valores Mobiliários oficiará ao
Ministério Público, para a propositura da ação penal.
Art . 13. A Comissão de Valores Mobiliários manterá
serviço para exercer atividade consultiva ou de orientação
junto aos agentes do mercado de valores mobiliários ou a
qualquer investidor.
Parágrafo único. Fica a critério na Comissão de Valores
Mobiliários divulgar ou não as respostas às consultas ou aos
critérios de orientação.
Art. 14. A Comissão de Valores Mobiliários poderá
prever, em seu orçamento, dotações de verbas às Bolsas de
Valores e às Bolsas de Mercadorias e Futuros. (Redação dada
pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
CAPíTULO III
Do Sistema de Distribuição
Art . 15. O sistema de distribuição de valores mobiliários
compreende:
I - as instituições financeiras e demais sociedades que
tenham por objeto distribuir emissão de valores mobiliários:
a) como agentes da companhia emissora;
Página 8
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
b) por conta própria, subscrevendo ou comprando a
emissão para a colocar no mercado;
II - as sociedades que tenham por objeto a compra de
valores mobiliários em circulação no mercado, para os
revender por conta própria;
III - as sociedades e os agentes autônomos que exerçam
atividades de mediação na negociação de valores mobiliários,
em bolsas de valores ou no mercado de balcão;
IV - as bolsas de valores.
V - entidades de mercado de balcão organizado.
(Incluído pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
VI - as corretoras de mercadorias, os operadores
especiais e as Bolsas de Mercadorias e Futuros; e (Redação
dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
VII - as entidades de compensação e liquidação de
operações com valores mobiliários. (Inciso incluído pela Lei nº
10.303, de 31.10.2001)
§ 1o Compete à Comissão de Valores Mobiliários definir:
(Redação pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
I - os tipos de instituição financeira que poderão exercer
atividades no mercado de valores mobiliários, bem como as
espécies de operação que poderão realizar e de serviços que
poderão prestar nesse mercado;
II - a especialização de operações ou serviços a ser
observada pelas sociedades do mercado, e as condições em
que poderão cumular espécies de operação ou serviços.
§ 2º - Em relação às instituições financeiras e demais
sociedades autorizadas a explorar simultaneamente operações
ou serviços no mercado de valores mobiliários e nos mercados
sujeitos à fiscalização do Banco Central do Brasil, as
atribuições da Comissão de Valores Mobiliários serão limitadas
às atividades submetidas ao regime da presente Lei, e serão
exercidas sem prejuízo das atribuições daquele.
§ 3º - Compete ao Conselho Monetário Nacional
regulamentar o disposto no parágrafo anterior, assegurando a
coordenação de serviços entre o Banco Central do Brasil e a
comissão de Valores Mobiliários.
Art . 16. Depende de prévia autorização da Comissão de
Valores Mobiliários o exercício das seguintes atividades:
I - distribuição de emissão no mercado (Art. 15, I);
II - compra de valores mobiliários para revendê-los por
conta própria (Art. 15, II);
III - mediação ou corretagem de operações com valores
mobiliários; e (Redação dada pela Lei nº 10.411, de
26.2.2002)
IV - compensação e liquidação de operações com valores
mobiliários.(Redação dada pela Lei nº 10.411, de 26.2.2002)
Parágrafo único. Só os agentes autônomos e as
sociedades com registro na Comissão poderão exercer a
atividade de mediação ou corretagem de valores mobiliários
fora da bolsa.
Art. 17. As Bolsas de Valores, as Bolsas de Mercadorias e
Futuros, as entidades do mercado de balcão organizado e as
entidades de compensação e liquidação de operações com
valores mobiliários terão autonomia administrativa, financeira
e patrimonial, operando sob a supervisão da Comissão de
Valores Mobiliários. (Redação dada pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
§ 1o Às Bolsas de Valores, às Bolsas de Mercadorias e
Futuros, às entidades do mercado de balcão organizado e às
entidades de compensação e liquidação de operações com
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
valores mobiliários incumbe, como órgãos auxiliares da
Comissão de Valores Mobiliários, fiscalizar os respectivos
membros e as operações com valores mobiliários nelas
realizadas. (Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
§ 2o (VETADO) (Incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
Art. 17-A. (VETADO) (Incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
Art. 18. Compete à Comissão de Valores
Mobiliários:(Redação dada pela Lei nº 10.411, de 26.2.2002)
I - editar normas gerais sobre:(Redação dada pela Lei nº
10.411, de 26.2.2002)
a) condições para obter autorização ou registro
necessário ao exercício das atividades indicadas no art. 16, e
respectivos procedimentos administrativos;(Redação dada pela
Lei nº 10.411, de 26.2.2002)
b) requisitos de idoneidade, habilitação técnica e
capacidade financeira a que deverão satisfazer os
administradores de sociedades e demais pessoas que atuem
no mercado de valores mobiliários;(Redação dada pela Lei nº
10.411, de 26.2.2002)
c) condições de constituição e extinção das Bolsas de
Valores, entidades do mercado de balcão organizado e das
entidades de compensação e liquidação de operações com
valores mobiliários, forma jurídica, órgãos de administração e
seu preenchimento;(Redação dada pela Lei nº 10.411, de
26.2.2002)
d) exercício do poder disciplinar pelas Bolsas e pelas
entidades do mercado de balcão organizado, no que se refere
às negociações com valores mobiliários, e pelas entidades de
compensação e liquidação de operações com valores
mobiliários, sobre os seus membros, imposição de penas e
casos de exclusão;(Redação dada pela Lei nº 10.411, de
26.2.2002)
e) número de sociedades corretoras, membros da bolsa;
requisitos ou condições de admissão quanto à idoneidade,
capacidade financeira e habilitação técnica dos seus
administradores; e representação no recinto da bolsa;
f) administração das Bolsas, das entidades do mercado
de balcão organizado e das entidades de compensação e
liquidação de operações com valores mobiliários;
emolumentos, comissões e quaisquer outros custos cobrados
pelas Bolsas e pelas entidades de compensação e liquidação
de operações com valores mobiliários ou seus membros,
quando for o caso; (Redação dada pela Lei nº 10.411, de
26.2.2002)
g) condições de realização das operações a termo;
h) condições de constituição e extinção das Bolsas de
Mercadorias e Futuros, forma jurídica, órgãos de
administração e seu preenchimento.(Redação dada pela Lei nº
10.411, de 26.2.2002)
II - definir:
a) as espécies de operação autorizadas na bolsa e no
mercado de balcão; métodos e práticas que devem ser
observados no mercado; e responsabilidade dos intermediários
nas operações;
b) a configuração de condições artificiais de demanda,
oferta ou preço de valores mobiliários, ou de manipulação de
preço; operações fraudulentas e práticas não equitativas na
distribuição ou intermediação de valores;
c) normas aplicáveis ao registro de operações a ser
mantido pelas entidades do sistema de distribuição (Art. 15)
Página 9
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
CAPíTULO IV
Da Negociação no Mercado
SEÇÃO I
Emissão e Distribuição
Art . 19. Nenhuma emissão pública de valores mobiliários
será distribuída no mercado sem prévio registro na Comissão.
§ 1º - São atos de distribuição, sujeitos à norma deste
artigo, a venda, promessa de venda, oferta à venda ou
subscrição, assim como a aceitação de pedido de venda ou
subscrição de valores mobiliários, quando os pratiquem a
companhia emissora, seus fundadores ou as pessoas a ela
equiparadas.
§ 2º - Equiparam-se à companhia emissora para os fins
deste artigo:
I - o seu acionista controlador e as pessoas por ela
controladas;
II - o coobrigado nos títulos;
III - as instituições financeiras e demais sociedades a
que se refere o Art. 15, inciso I;
IV - quem quer que tenha subscrito valores da emissão,
ou os tenha adquirido à companhia emissora, com o fim de os
colocar no mercado.
§ 3º - Caracterizam a emissão pública:
I - a utilização de listas ou boletins de venda ou
subscrição, folhetos, prospectos ou anúncios destinados ao
público;
II - a procura de subscritores ou adquirentes para os
títulos por meio de empregados, agentes ou corretores;
III - a negociação feita em loja, escritório ou
estabelecimento aberto ao público, ou com a utilização dos
serviços públicos de comunicação.
§ 4º - A emissão pública só poderá ser colocada no
mercado através do sistema previsto no Art. 15, podendo a
Comissão exigir a participação de instituição financeira.
§ 5º - Compete à Comissão expedir normas para a
execução do disposto neste artigo, podendo:
I - definir outras situações que configurem emissão
pública, para fins de registro, assim como os casos em que
este poderá ser dispensado, tendo em vista o interesse do
público investidor;
II - fixar o procedimento do registro e especificar as
informações que devam instruir o seu pedido, inclusive sobre:
a) a companhia emissora, os empreendimentos ou
atividades que explora ou pretende explorar, sua situação
econômica e financeira, administração e principais acionistas;
b) as características da emissão e a aplicação a ser dada
aos recursos dela provenientes;
c) o vendedor dos valores mobiliários, se for o caso;
d) os participantes na distribuição, sua remuneração e
seu relacionamento com a companhia emissora ou com o
vendedor.
§ 6º - A Comissão poderá subordinar o registro a capital
mínimo da companhia emissora e a valor mínimo da emissão,
bem como a que sejam divulgadas as informações que julgar
necessárias para proteger os interesses do público investidor.
§ 7º - O pedido de registro será acompanhado dos
prospectos e outros documentos quaisquer a serem publicados
ou distribuídos, para oferta, anúncio ou promoção do
lançamento.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Art . 20. A Comissão mandará suspender a emissão ou a
distribuição que se esteja processando em desacordo com o
artigo anterior, particularmente quando:
I - a emissão tenha sido julgada fraudulenta ou ilegal,
ainda que após efetuado o registro;
II - a oferta, o lançamento, a promoção ou o anúncio
dos valores se esteja fazendo em condições diversas das
constantes do registro, ou com informações falsas dolosas ou
substancialmente imprecisas.
SEÇãO II
Negociação na Bolsa e no Mercado de Balcão
Art . 21. A Comissão de Valores Mobiliários manterá,
além do registro de que trata o Art. 19:
I - o registro para negociação na bolsa;
II - o registro para negociação no mercado de balcão,
organizado ou não. (Redação dada pela Lei nº 9.457, de
5.5.1997)
§ 1º - Somente os valores mobiliários emitidos por
companhia registrada nos termos deste artigo podem ser
negociados na bolsa e no mercado de balcão.
§ 2º O registro do art. 19 importa registro para o
mercado de balcão, mas não para a bolsa ou entidade de
mercado de balcão organizado. (Redação dada pela Lei nº
9.457, de 5.5.1997)
§ 3º São atividades do mercado de balcão não
organizado as realizadas com a participação das empresas ou
profissionais indicados no art. 15, incisos I, II e III, ou nos
seus estabelecimentos, excluídas as operações efetuadas em
bolsas ou em sistemas administrados por entidades de balcão
organizado. (Redação dada pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
§ 4º Cada Bolsa de Valores ou entidade de mercado de
balcão organizado poderá estabelecer requisitos próprios para
que os valores sejam admitidos à negociação no seu recinto
ou sistema, mediante prévia aprovação da Comissão de
Valores Mobiliários. (Redação dada pela Lei nº 9.457, de
5.5.1997)
§ 5º O mercado de balcão organizado será administrado
por entidades cujo funcionamento dependerá de autorização
da Comissão de Valores Mobiliários, que expedirá normas
gerais sobre: (Redação dada pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
I - condições de constituição e extinção, forma jurídica,
órgãos de administração e seu preenchimento; (Incluído pela
Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
II - exercício do poder disciplinar pelas entidades, sobre
os seus participantes ou membros, imposição de penas e
casos de exclusão; (Incluído pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
III - requisitos ou condições de admissão quanto à
idoneidade, capacidade financeira e habilitação técnica dos
administradores e representantes das sociedades participantes
ou membros; (Incluído pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
IV - administração das entidades, emolumentos,
comissões e quaisquer outros custos cobrados pelas entidades
ou seus participantes ou membros, quando for o caso.
(Incluído pela Lei nº 9.457, de 5.5.1997)
§ 6º - Compete à Comissão expedir normas para a
execução do disposto neste artigo, especificando:
I - casos em que os registros podem ser dispensados,
recusados, suspensos ou cancelados;
Página 10
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
II - informações e documentos que devam ser
apresentados pela companhia para a obtenção do registro, e
seu procedimento.
III - casos em que os valores mobiliários poderão ser
negociados simultaneamente nos mercados de bolsa e de
balcão, organizado ou não." (Incluído pela Lei nº 9.457, de
5.5.1997)
Art. 21-A. A Comissão de Valores Mobiliários poderá
expedir normas aplicáveis à natureza das informações mínimas
e à periodicidade de sua apresentação por qualquer pessoa
que tenha acesso a informação relevante. (Artigo incluído pelo
Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
CAPíTULO V
Das Companhias Abertas
Art . 22. Considera-se aberta a companhia cujos valores
mobiliários estejam admitidos à negociação na bolsa ou no
mercado de balcão.
§ 1o Compete à Comissão de Valores Mobiliários expedir
normas aplicáveis às companhias abertas sobre: (Redação
dada pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
I - a natureza das informações que devam divulgar e a
periodicidade da divulgação; (Redação dada pelo Decreto nº
3.995, de 31.10.2001)
II - relatório da administração e demonstrações
financeiras; (Redação dada pelo Decreto nº 3.995, de
31.10.2001)
III - a compra de ações emitidas pela própria companhia
e a alienação das ações em tesouraria; (Redação dada pelo
Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
IV - padrões de contabilidade, relatórios e pareceres de
auditores independentes; (Redação dada pelo Decreto nº
3.995, de 31.10.2001)
V - informações que devam ser prestadas por
administradores, membros do conselho fiscal, acionistas
controladores e minoritários, relativas à compra, permuta ou
venda de valores mobiliários emitidas pela companhia e por
sociedades controladas ou controladoras; (Redação dada pelo
Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
VI - a divulgação de deliberações da assembléia-geral e
dos órgãos de administração da companhia, ou de fatos
relevantes ocorridos nos seus negócios, que possam influir, de
modo ponderável, na decisão dos investidores do mercado, de
vender ou comprar valores mobiliários emitidos pela
companhia; (Redação dada pelo Decreto nº 3.995, de
31.10.2001)
VII - a realização, pelas companhias abertas com ações
admitidas à negociação em bolsa ou no mercado de balcão
organizado, de reuniões anuais com seus acionistas e agentes
do mercado de valores mobiliários, no local de maior
negociação dos títulos da companhia no ano anterior, para a
divulgação de informações quanto à respectiva situação
econômico-financeira, projeções de resultados e resposta aos
esclarecimentos que lhes forem solicitados; (Redação dada
pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
VIII - as demais matérias previstas em lei. (Redação
dada pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
§ 2o As normas editadas pela Comissão de Valores
Mobiliários em relação ao disposto nos incisos II e IV do § 1o
aplicam-se às instituições financeiras e demais entidades
autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, no que
não forem conflitantes com as normas por ele baixadas.
(Redação dada pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
CAPíTULO VI
Da Administração de Carteiras e Custódia de Valores
Mobiliários
Art . 23. O exercício profissional da administração de
carteiras de valores mobiliários de outras pessoas está sujeito
à autorização prévia da Comissão.
§ 1º - O disposto neste artigo se aplica à gestão
profissional e recursos ou valores mobiliários entregues ao
administrador, com autorização para que este compre ou
venda valores mobiliários por conta do comitente.
§ 2º - Compete à Comissão estabelecer as normas a
serem observadas pelos administradores na gestão de
carteiras e sua remuneração, observado o disposto no Art. 8º
inciso IV.
Art. 24. Compete à Comissão autorizar a atividade de
custódia de valores mobiliários, cujo exercício será privativo
das instituições financeiras e das entidades de compensação e
liquidação. (Redação pelo Decreto nº 3.995, de 31.10.2001)
Parágrafo único. Considera-se custódia de valores
mobiliários o depósito para guarda, recebimento de dividendos
e bonificações, resgate, amortização ou reembolso, e exercício
de direitos de subscrição, sem que o depositário, tenha
poderes, salvo autorização expressa do depositante em cada
caso, para alienar os valores mobiliários depositados ou
reaplicar as importâncias recebidas.
Art . 25. Salvo mandato expresso com prazo não
superior a um ano, o administrador de carteira e o depositário
de valores mobiliários não podem exercer o direito de voto
que couber às ações sob sua administração ou custódia.
CAPíTULO VII
Dos Auditores Independentes, Consultores e Analistas
de Valores Mobiliários
Art . 26. Somente as empresas de auditoria contábil ou
auditores contábeis independentes, registrados na Comissão
de Valores Mobiliários poderão auditar, para os efeitos desta
Lei, as demonstrações financeiras de companhias abertas e
das instituições, sociedades ou empresas que integram o
sistema de distribuição e intermediação de valores mobiliários.
§ 1º - A Comissão estabelecerá as condições para o
registro e o seu procedimento, e definirá os casos em que
poderá ser recusado, suspenso ou cancelado.
§ 2º - As empresas de auditoria contábil ou auditores
contábeis independentes responderão, civilmente, pelos
prejuízos que causarem a terceiros em virtude de culpa ou
dolo no exercício das funções previstas neste artigo.
§ 3º Sem prejuízo do disposto no parágrafo precedente,
as empresas de auditoria contábil ou os auditores contábeis
independentes responderão administrativamente, perante o
Banco Central do Brasil, pelos atos praticados ou omissões em
que houverem incorrido no desempenho das atividades de
auditoria de instituições financeiras e demais instituições
autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. (Incluído
pela Lei nº 9.447, 14.3.1997)
§ 4º Na hipótese do parágrafo anterior, o Banco Central
do Brasil aplicará aos infratores as penalidades previstas no
art. 11 desta Lei." (Incluído pela Lei nº 9.447, 14.3.1997)
§ 5o (VETADO) (Incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
Art . 27. A Comissão poderá fixar normas sobre o
exercício das atividades de consultor e analista de valores
mobiliários.
Página 11
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
CAPÍTULO VII-A
DO COMITÊ DE PADRÕES CONTÁBEIS
(Incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Art. 27-A. (VETADO) (Artigo incluído pela Lei nº 10.303,
de 31.10.2001)
Art. 27-B. (VETADO) (Artigo incluído pela Lei nº 10.303,
de 31.10.2001)
CAPÍTULO VII-B
DOS CRIMES CONTRA O MERCADO DE CAPITAIS
(Incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Manipulação do Mercado (Incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
Art. 27-C. Realizar operações simuladas ou executar
outras manobras fraudulentas, com a finalidade de alterar
artificialmente o regular funcionamento dos mercados de
valores mobiliários em bolsa de valores, de mercadorias e de
futuros, no mercado de balcão ou no mercado de balcão
organizado, com o fim de obter vantagem indevida ou lucro,
para si ou para outrem, ou causar dano a terceiros: (Artigo
incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Pena – reclusão, de 1 (um) a 8 (oito) anos, e multa de
até 3 (três) vezes o montante da vantagem ilícita obtida em
decorrência do crime. (Incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
Uso Indevido de Informação Privilegiada (Incluído pela
Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Art. 27-D. Utilizar informação relevante ainda não
divulgada ao mercado, de que tenha conhecimento e da qual
deva manter sigilo, capaz de propiciar, para si ou para outrem,
vantagem indevida, mediante negociação, em nome próprio
ou de terceiro, com valores mobiliários: (Artigo incluído pela
Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Pena – reclusão, de 1 (um) a 5 (cinco) anos, e multa de
até 3 (três) vezes o montante da vantagem ilícita obtida em
decorrência do crime. (Incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
Exercício Irregular de Cargo, Profissão, Atividade ou
Função (Incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Art. 27-E. Atuar, ainda que a título gratuito, no mercado
de valores mobiliários, como instituição integrante do sistema
de distribuição, administrador de carteira coletiva ou
individual, agente autônomo de investimento, auditor
independente, analista de valores mobiliários, agente fiduciário
ou exercer qualquer cargo, profissão, atividade ou função,
sem estar, para esse fim, autorizado ou registrado junto à
autoridade administrativa competente, quando exigido por lei
ou regulamento: (Artigo incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
Pena – detenção de 6 (seis) meses a 2 (dois) anos, e
multa. (Incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Art. 27-F. As multas cominadas para os crimes previstos
nos arts. 27-C e 27-D deverão ser aplicadas em razão do dano
provocado ou da vantagem ilícita auferida pelo agente. (Artigo
incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Parágrafo único. Nos casos de reincidência, a multa pode
ser de até o triplo dos valores fixados neste artigo. (Parágrafo
incluído pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
CAPÍTULO VIII
Das Disposições Finais e Transitórias
Art. 28. O Banco Central do Brasil, a Comissão de
Valores Mobiliários, a Secretaria de Previdência Complementar,
a Secretaria da Receita Federal e Superintendência de Seguros
Privados manterão um sistema de intercâmbio de informações,
relativas à fiscalização que exerçam, nas áreas de suas
respectivas competências, no mercado de valores mobiliários.
(Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Parágrafo único. O dever de guardar sigilo de
informações obtidas através do exercício do poder de
fiscalização pelas entidades referidas no caput não poderá ser
invocado como impedimento para o intercâmbio de que trata
este artigo. (Parágrafo incluído pela Lei nº 10.303, de
31.10.2001)
Art . 29. (Revogado pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Art . 30. (Revogado pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
Art. 31 - Nos processos judiciários que tenham por
objetivo matéria incluída na competência da Comissão de
Valores Mobiliários, será esta sempre intimada para, querendo,
oferecer parecer ou prestar esclarecimentos, no prazo de
quinze dias a contar da intimação. (Incluído pela Lei nº 6.616,
de 16.12.1978)
§ 1º - A intimação far-se-á, logo após a contestação, por
mandado ou por carta com aviso de recebimento, conforme a
Comissão tenha, ou não, sede ou representação na comarca
em que tenha sido proposta a ação. (Incluído pela Lei nº
6.616, de 16.12.1978)
§ 2º - Se a Comissão oferecer parecer ou prestar
esclarecimentos, será intimada de todos os atos processuais
subseqüentes, pelo jornal oficial que publica expedientes
forense ou por carta com aviso de recebimento, nos termos do
parágrafo anterior. (Incluído pela Lei nº 6.616, de 16.12.1978)
§ 3º - A comissão é atribuída legitimidade para interpor
recursos, quando as partes não o fizeram. (Incluído pela Lei
nº 6.616, de 16.12.1978)
§ 4º - O prazo para os efeitos do parágrafo anterior
começará a correr, independentemente de nova intimação, no
dia imediato aquele em que findar o das partes. (Incluído pela
Lei nº 6.616, de 16.12.1978)
Art. 32 - As multas impostas pela Comissão de Valores
Mobiliários, após a decisão final que as impôs na esfera
administrativa, terão eficácia de título executivo e serão
cobradas judicialmente, de acordo com o rito estabelecido pelo
código de Processo Civil para o processo de execução".
(Incluído pela Lei nº 6.616, de 16.12.1978)
Art. 33. (Revogado pela Lei nº 9.873, de 23.11.1999)
Art . 34. Esta Lei entrará em vigor na data de sua
publicação. (Renumerado do art. 33, pela Lei nº 9.457,
5.5.1997)
Art . 35. Revogam-se as disposições em contrário.
(Renumerado do art. 34, pela Lei nº 9.457, 5.5.1997)
Brasília, 7 de dezembro de 1976; 155º da Independência
e 88º da República.
ERNESTO GEISEL
João Paulo dos Reis Velloso
Mário Henrique Simonsen
Página 12
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
RESOLUCAO 2838, DE 30 DE MAIO DE 2001
Dispõe sobre a atividade de agente autônomo de investimento
O BANCO CENTRAL DO BRASIL, na forma do art. 9º da Lei nº 4.595,
de 31 de dezembro de 1964, torna público que o CONSELHO
MONETÁRIO NACIONAL, em sessão realizada em 30 de maio de
2001, com base nos arts. 3º, incisos I e IV, e 4º da Lei nº 6.385, de
7 de dezembro de 1976, e tendo em vista o disposto nos arts.16,
incisos I e III, e 18, inciso I, da referida Lei nº 6.385, de 1976
RESOLVEU
Art. 1º Estabelecer que agente autônomo de investimento e a pessoa
natural ou jurídica uniprofissional, que tenha como atividade a
distribuição e mediação de títulos, valores mobiliários, quotas de
fundos de investimento e derivativos, sempre sob a responsabilidade e
como preposto das instituições integrantes do sistema de distribuição
de valores mobiliários de que trata o art. 15 da Lei nº 6.385, de 7 de
dezembro de 1976
Art. 2º Para o exercício da sua atividade, o agente autônomo de
investimento deve
I - ser julgado apto em exame de certificação organizado por entidade
autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários, observado que o
exercício das atividades de distribuição e mediação nos merca- dos de
derivativos depende, ainda, de aprovação em exame específico que
avalie o respectivo conhecimento sobre o funcionamento e os riscos
inerentes a esses mercados
II - obter a autorização da Comissão de Valores Mobiliários;
III - manter contrato para distribuição e mediação com uma ou mais
das instituições referidas no art. 1º;
IV - realizar a sua atividade de distribuição e mediação
exclusivamente como preposto das instituições referidas no art. 1º;
V - abster-se de receber ou entregar aos investidores, por qualquer
razão, numerário, títulos, valores mobiliários ou quaisquer outros
valores, que somente devem ser movimentados por meio de
instituições financeiras e do sistema de distribuição de valores
mobiliários
Art. 3º Os agentes autônomos de investimento, credenciados nos
termos da Resolução nº 238, de 24 de novembro de 1972, e
regulamentação posterior, permanecem autorizados a desempenhar a
atividade, ficando dispensados do cumprimento da formalidade
prevista no art. 2º, inciso I, observada a necessidade de obtenção da
autorização de que trata o inciso II do mesmo artigo no prazo máximo
de um ano, contado da data da entrada em vigor desta Resolução.
Art. 4º Aos empregados de instituições financeiras e demais
instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil que
exerçam, na própria instituição, qualquer das atividades referidas no
art. 1º somente se aplica a formalidade prevista no art. 2º, inciso I.
Parágrafo único. Fica o Banco Central do Brasil incumbido de disciplinar
a entrada em vigor do disposto neste artigo.
Art. 5º Fica a Comissão de Valores Mobiliários autorizada a adotar as
medidas e a baixar as normas complementares que se fizerem
necessárias à execução do disposto nesta Resolução.
Art. 6º Esta Resolução entra em vigor na data de sua publicação.
Art. 7º Ficam revogados a Resolução nº 238, de 24 de novembro de
1972, o item XV da Resolução nº 367, de 9 de abril de 1976, as
Circulares nºs 193, de 24 de novembro de 1972, e 229, de 15 agosto
de 1974, e a Carta-Circular nº 665, de 7 de outubro de 1981.
Brasília, 30 de maio de 2001
Arminio Fraga Neto
Presidente
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
RESOLUCAO 3.158, de 17 de dezembro de 2003
Dispõe sobre a certificação de empregados das instituições
financeiras e demais instituições autorizadas a funcionar pelo
Banco Central do Brasil.
O BANCO CENTRAL DO BRASIL, na forma do art. 9º da Lei 4.595, de
31 de dezembro de 1964, torna público que o CONSELHO
MONETÁRIO NACIONAL, em sessão realizada em 17 de dezembro de
2003, com base no art. 4º, inciso VIII, da referida lei, na Lei 4.728, de
14 de julho de 1965, e na Lei 6.099, de 12 de setembro de 1974, com
as alterações introduzidas pela Lei 7.132, de 26 de outubro de 1983,
RESOLVEU
Art. 1º Estabelecer que as instituições financeiras e demais
instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil
devem adotar providências com vistas a que seus empregados, para
exercerem, na própria instituição, as atividades de distribuição e
mediação de títulos, valores mobiliários e derivativos, sejam
considerados aptos em exame de certificação organizado por entidade
de reconhecida capacidade técnica.
§ 1º Os empregados que tenham sido julgados aptos em exames de
certificação organizados nos termos do art. 2º, inciso I, da
Resolução 2.838, de 30 de maio de 2001 - durante a vigência do art.
4º desse normativo -, e da Resolução 3.057, de 19 de dezembro de
2002, são considerados aptos para os efeitos desta resolução, sem
prejuízo do atendimento das demais condições ora estabelecidas.
§ 2º O cumprimento da formalidade prevista neste artigo deve
observar o cronograma abaixo, a ser atendido com base no
quantitativo dos mencionados empregados, por instituição, ao final de
cada ano:
I - 25% (vinte e cinco por cento), no mínimo, até 31 de dezembro
de 2004;
II - 50% (cinqüenta por cento), no mínimo, até 31 de dezembro
de 2005;
III - 75% (setenta e cinco por cento), no mínimo, até 31 de dezembro
de 2006;
IV - 100% (cem por cento), até 31 de dezembro de 2007.
§ 3º A partir de 1º de janeiro de 2008, somente poderão exercer as
atividades mencionadas no caput os empregados que tenham sido
considerados aptos para os efeitos desta resolução.
Art. 2º As instituições referidas no art. 1º devem assegurar que
as pessoas contratadas como empregados, a partir da data da
entrada em vigor desta resolução, para exercerem, na própria
instituição, as atividades relacionadas naquele artigo, cumpram a
formalidade ali prevista no prazo de um ano, contado da data da
respectiva contratação, ou no prazo previsto no § 3º do art. 1º, o
que ocorrer primeiro.
Parágrafo único. O disposto neste artigo não se aplica às pessoas
consideradas aptas para os efeitos desta resolução, que tenham
deixado de ser empregados de qualquer das instituições referidas
no art. 1º por período inferior a um ano, contado a partir da data de
término do vínculo empregatício anterior até a data de seu retorno à
condição de empregado.
Art. 3º Na hipótese de os empregados das instituições referidas no
art. 1º passarem a exercer atividade diferente daquela para a qual
tenham sido considerados aptos para os efeitos desta resolução, na
própria instituição ou em outra, a habilitação para o exercício da nova
atividade, se exigida, deverá ser providenciada no prazo de um ano,
contado da data da mudança de atividade, ou no prazo previsto no § 3º
do art. 1º, o que ocorrer primeiro.
Art. 4º As instituições referidas no art. 1º são responsáveis pela
atualização periódica dos conhecimentos de seus empregados
considerados aptos para os efeitos desta resolução.
Art. 5º As disposições desta resolução não se aplicam às cooperativas
de crédito e às sociedades de crédito ao microempreendedor,
observado que a certificação de empregados dessas instituições ficará
condicionada à edição de normativo específico.
Art. 6º Esta resolução entra em vigor na data de sua publicação.
Art. 7º Fica revogada a Resolução 3.057, de 19 de dezembro de 2002.
Brasília, 17 de dezembro de 2003.
Henrique de Campos Meirelles
Presidente
Página 13
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
A INSTRUÇÃO CVM No 409, DE 18 DE AGOSTO DE 2004,
COM ALTERAÇÕES INTRODUZIDAS PELAS
INSTRUÇÕES CVM NoS 411/04, 413/04, 450/07,
456/07 E 465/08.
Dispõe sobre a constituição, a administração, o
funcionamento e a divulgação de informações dos
fundos de investimento.
O PRESIDENTE DA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS -
CVM torna público que o Colegiado, em reunião realizada
nesta data, tendo em vista o disposto nos arts. 2º e 19 da Lei
n.º 6.385, de 7 de dezembro de 1976, resolveu baixar a
seguinte Instrução:
CAPÍTULO I
DO ÂMBITO E DA FINALIDADE
Art. 1º A presente Instrução dispõe sobre normas gerais que
regem a constituição, a administração, o funcionamento e a
divulgação de informações dos fundos de investimento e
fundos de investimento em cotas de fundo de investimento
definidos e classificados nesta Instrução.
Parágrafo único. Excluem-se da disciplina desta Instrução os
seguintes fundos, regidos por regulamentação própria:
I – Fundos de Investimento em Participações;
II – Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de
Investimento em Participações;
III – Fundos de Investimento em Direitos Creditórios;
IV – Fundos de Investimento em Direitos Creditórios no
Âmbito do Programa de Incentivo à Implementação de
Projetos de Interesse Social;
V – Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de
Investimento em Direitos Creditórios;
VI – Fundos de Financiamento da Indústria Cinematográfica
Nacional;
VII – Fundos Mútuos de Privatização – FGTS;
VIII – Fundos Mútuos de Privatização – FGTS – Carteira Livre;
IX – Fundos de Investimento em Empresas Emergentes;
X – Fundos de Índice, com Cotas Negociáveis em Bolsa de
Valores ou Mercado de Balcão Organizado;
XI – Fundos Mútuos de Investimento em Empresas
Emergentes - Capital Estrangeiro;
XII – Fundos de Conversão;
XIII – Fundos de Investimento Imobiliário;
XIV – Fundo de Privatização - Capital Estrangeiro;
XV – Fundos Mútuos de Ações Incentivadas;
XVI – Fundos de Investimento Cultural e Artístico;
XVII – Fundos de Investimento em Empresas Emergentes
Inovadoras;
XVIII – Fundos de Aposentadoria Individual Programada –
FAPI; e
XIX – Fundos de Investimento em Diretos Creditórios Não-
Padronizados. (Incisos XVII, XVIII e XIX acrescentados pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
CAPÍTULO II
DAS CARACTERÍSTICAS E DA CONSTITUIÇÃO
Seção I
Das Características
Art. 2º. O fundo de investimento é uma comunhão de
recursos, constituída sob a forma de condomínio, destinado à
aplicação em ativos financeiros, observadas as disposições
desta Instrução.
§ 1º Para efeito desta Instrução, consideram-se ativos
financeiros:
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
I – títulos da dívida pública;
II – contratos derivativos;
III – desde que a emissão ou negociação tenha sido objeto de
registro ou de autorização pela CVM, ações, debêntures,
bônus de subscrição, seus cupons, direitos, recibos de
subscrição e certificados de desdobramentos, certificados de
depósito de valores mobiliários, cédulas de debêntures, cotas
de fundos de investimento, notas promissórias, e quaisquer
outros valores mobiliários, que não os referidos no inciso IV;
(Inciso com redação dada pela Instrução 456, de 22 de junho
de 2007.)
IV – títulos ou contratos de investimento coletivo, registrados
na CVM e ofertados publicamente, que gerem direito de
participação, de parceria ou de remuneração, inclusive
resultante de prestação de serviços, cujos rendimentos advêm
do esforço do empreendedor ou de terceiros;
V – certificados ou recibos de depósitos emitidos no exterior
com lastro em valores mobiliários de emissão de companhia
aberta brasileira;
VI – o ouro, ativo financeiro, desde que negociado em padrão
internacionalmente aceito;
VII – quaisquer títulos, contratos e modalidades operacionais
de obrigação ou co-obrigação de instituição financeira; e
VIII – warrants, contratos mercantis de compra e venda de
produtos, mercadorias ou serviços para entrega ou prestação
futura, títulos ou certificados representativos desses contratos
e quaisquer outros créditos, títulos, contratos e modalidades
operacionais desde que expressamente previstos no
regulamento.
§ 2º Os ativos cuja liquidação possa se dar por meio da
entrega de produtos, mercadorias ou serviços deverão:
I – ser negociados em bolsa de mercadorias e futuros que
garanta sua liquidação, observado o disposto no §5º do art.
16; ou
II – ser objeto de contrato que assegure ao fundo o direito de
sua alienação antes do vencimento, com garantia de
instituição financeira ou de sociedade seguradora, observada,
neste último caso, a regulamentação da Superintendência de
Seguros Privados – SUSEP. (Parágrafo com redação dada pela
Instrução 456, de 22 de junho de 2007.)
§ 3º Somente poderão compor a carteira do fundo ativos
financeiros admitidos a negociação em bolsa de valores, de
mercadorias e futuros, ou registrados em sistema de registro,
de custódia ou de liquidação financeira devidamente
autorizado pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM, nas suas
respectivas áreas de competência.
§ 4º Não dependerão do registro de que trata o § 3º as cotas
de fundos de investimento aberto.
§ 5º Os ativos financeiros referidos no § 1º incluem os ativos
financeiros da mesma natureza econômica negociados no
exterior, nos casos e nos limites admitidos nesta Instrução,
desde que a possibilidade de sua aquisição esteja
expressamente prevista em regulamento e:
I – sejam admitidos à negociação em bolsas de valores, de
mercadorias e futuros, ou registrados em sistema de registro,
custódia ou de liquidação financeira devidamente autorizados
em seus países de origem e supervisionados por autoridade
local reconhecida; ou
II – cuja existência tenha sido assegurada pelo custodiante do
fundo, que deverá contratar, especificamente para esta
finalidade, terceiros devidamente autorizados para o exercício
da atividade de custódia em países signatários do Tratado de
Assunção ou em outras jurisdições, desde que, neste último
Página 14
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
caso, supervisionados por autoridade local reconhecida. (§ 5º
com redação dada pela Instrução 465, de 20 de fevereiro de
2008.)
§ 6º Para os efeitos do § 5º, considera-se reconhecida a
autoridade com a qual a CVM tenha celebrado acordo de
cooperação mútua que permita o intercâmbio de informações
sobre operações cursadas nos mercados por ela
supervisionados, ou que seja signatária do memorando
multilateral de entendimentos da Organização Internacional
das Comissões de Valores – OICV/IOSCO.
§ 7º Para efeitos desta Instrução:
I – os ativos financeiros negociados em países signatários do
Tratado de Assunção equiparam-se aos ativos financeiros
negociados no mercado nacional; e
II – os BDRs classificados como nível I, de acordo com o
disposto no art. 3º, § 1º, inciso I e § 2º, da Instrução CVM nº
332, de 4 de abril de 2000, equiparam-se aos ativos
financeiros negociados no exterior. (Parágrafo com redação
dada pela Instrução 456, de 22 de junho de 2007.)
§ 8º Os registros a que se referem os §§ 3º, e 5º, inciso II,
deste artigo deverão ser realizados em contas de depósito
específicas, abertas diretamente em nome do fundo. (Art. 2º e
§§ com redação dada pela Instrução 450, de 30 de março de
2007.)
Art. 3º O fundo será constituído por deliberação de um
administrador que preencha os requisitos estabelecidos nesta
Instrução, a quem incumbe aprovar, no mesmo ato, o
regulamento do fundo.
Parágrafo único. Podem ser administradores de fundo de
investimento as pessoas jurídicas autorizadas pela CVM para o
exercício profissional de administração de carteira, nos termos
do art. 23 da Lei n.º 6.385, de 7 de dezembro de 1976.
Art. 4° Da denominação do fundo constará a expressão
"Fundo de Investimento", acrescida da referência à classe de
fundo, segundo a classificação estabelecida na seção II do
Capítulo VIII.
Parágrafo único. À denominação do fundo não poderão ser
acrescidos termos ou expressões que induzam interpretação
indevida quanto a seus objetivos, sua política de investimento,
seu público alvo ou o eventual tratamento tributário específico
a que estejam sujeitos o fundo ou seus cotistas, observado o
disposto nos parágrafos do art. 92. (Primitivos §§1º e 2º
transformados em parágrafo único pela Instrução CVM nº 450,
de 30 de março de 2007.)
Art. 5º O fundo pode ser constituído sob a forma de
condomínio aberto, em que os cotistas podem solicitar o
resgate de suas cotas a qualquer tempo, ou fechado, em que
as cotas somente são resgatadas ao término do prazo de
duração do fundo.
Parágrafo único. Admite-se a amortização de cotas tanto no
fundo fechado como no fundo aberto, mediante o pagamento
uniforme a todos os cotistas de parcela do valor de suas cotas
sem redução do número de cotas emitidas, efetuado em
conformidade com o que a esse respeito dispuser o
regulamento ou a assembléia geral de cotistas.
Art. 6º O fundo será regido pelo regulamento, devendo
divulgar suas principais características ao público através de
um prospecto elaborado em conformidade com o disposto na
Seção V do Capítulo III, ressalvado o disposto no art. 110,
inciso II desta Instrução.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Seção II
Do Registro dos Fundos
Art. 7º O funcionamento do fundo depende do prévio registro
na CVM, o qual será procedido através do envio, pelo
administrador, dos documentos previstos no art. 8º, através
do Sistema de Envio de Documentos disponível na página da
CVM na rede mundial de computadores, e considerar-se-á
automaticamente concedido na data constante do respectivo
protocolo de envio.
Art. 8º O pedido de registro deve ser instruído com os
seguintes documentos e informações:
I – regulamento do fundo, elaborado de acordo com as
disposições desta Instrução;
II – os dados relativos ao registro do regulamento em cartório
de títulos e documentos;
III – prospecto, elaborado em conformidade com disposto na
Seção V, Capítulo III, ressalvado o disposto nos art. 110,
inciso II;
IV – declaração do administrador do fundo de que firmou os
contratos mencionados no art. 57, se for o caso, e de que os
mesmos se encontram à disposição da CVM;
V – nome do auditor independente;
VI – inscrição do fundo no CNPJ; e
VII – formulário padronizado com as informações básicas do
fundo, conforme modelo disponível na página da CVM na rede
mundial de computadores, devidamente preenchido.
Art. 9º A CVM cancelará o registro:
I – do fundo aberto que não houver atendido o disposto no
art. 105;
II – do fundo fechado, quando não for subscrito o número
mínimo de cotas representativas do seu patrimônio inicial, no
prazo de 180 (cento e oitenta) dias, conforme o disposto na
Seção II do Capítulo III.
Parágrafo único. A CVM, em virtude de solicitação
fundamentada e a seu exclusivo critério, pode prorrogar o
prazo previsto no inciso II, uma única vez, por período no
máximo igual ao prazo inicial.
Seção III
Das Cotas
Art. 10. As cotas do fundo correspondem a frações ideais de
seu patrimônio, e serão escriturais e nominativas.
§1º As cotas do fundo conferirão iguais direitos e obrigações
aos cotistas.
§ 2º O valor da cota do dia é resultante da divisão do valor do
patrimônio líquido pelo número de cotas do fundo, apurados,
ambos, no encerramento do dia, assim entendido, para os
efeitos desta Instrução, o horário de fechamento dos
mercados em que o fundo atue. (§§1º e 2º renumerados pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
§ 3º O regulamento do fundo poderá estabelecer que o valor
da cota do dia será calculado a partir do patrimônio líquido do
dia anterior, devidamente atualizado por 1 (um) dia, quando
se tratar dos fundos de investimento:
I – classificados, na forma do art. 92, como “Curto Prazo”,
“Renda Fixa” e “Referenciados”; ou
II – registrados como “Exclusivos” ou “Previdenciários”, na
forma dos arts. 111-A e 116. (§3º com a redação dada pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
Página 15
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
§4º Para efeito do disposto no § 3º, os eventuais ajustes
decorrentes das movimentações ocorridas durante o dia
deverão ser lançados contra as aplicações ou regates dos
cotistas que efetuaram essas movimentações ou, ainda, contra
o patrimônio do fundo, conforme dispuser o regulamento.
(§4º acrescentado pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
§5º Quando se tratar de fundo que atue em mercados no
exterior, o encerramento do dia poderá ser considerado como
o horário de fechamento do mercado indicado no
regulamento. (§5º acrescentado pela Instrução CVM nº 450,
de 30 de março de 2007)
Art. 11. A qualidade de cotista caracteriza-se pela inscrição do
nome do titular no registro de cotistas do fundo.
Parágrafo único. O administrador do fundo, o terceiro
contratado para essa finalidade, na forma do art. 57 e a
instituição intermediária a que se refere a Seção IV do
Capítulo III desta Instrução, são responsáveis, conforme o
caso, por efetuar o registro a que se refere o caput deste
artigo.
Art. 12. A cota de fundo aberto não pode ser objeto de
cessão ou transferência, salvo por decisão judicial, execução
de garantia ou sucessão universal. (Caput com redação dada
pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
§1º A cota de fundo fechado pode ser transferida, mediante
termo de cessão e transferência, assinado pelo cedente e pelo
cessionário, ou através de bolsa de valores ou entidade de
balcão organizado em que as cotas do fundo sejam admitidas
à negociação.
§2º A transferência de titularidade das cotas de fundo
fechado fica condicionada à verificação pelo administrador do
atendimento das formalidades estabelecidas no regulamento e
na presente Instrução.
Art. 13. Os cotistas responderão por eventual patrimônio
líquido negativo do fundo, sem prejuízo da responsabilidade
do administrador e do gestor, se houver, em caso de
inobservância da política de investimento ou dos limites de
concentração previstos no regulamento e nesta Instrução.
(Art. 13 com redação dada pela Instrução CVM 450, de 30 de
março de 2007)
Seção IV
Da Emissão e do Resgate de Cotas
Art. 14. Na emissão das cotas do fundo deve ser utilizado o
valor da cota do dia ou do dia seguinte ao da efetiva
disponibilidade, pelo administrador ou intermediário, dos
recursos investidos, segundo o disposto no regulamento.
(Caput com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26
de novembro de 2004. )
Parágrafo único. A integralização do valor das cotas do fundo
deve ser realizada em moeda corrente nacional, ressalvada a
hipótese do inciso I do art. 110.
Art. 15. O resgate de cotas de fundo obedecerá às seguintes
regras:
I – o regulamento estabelecerá o prazo entre o pedido de
resgate e a data de conversão de cotas, assim entendida, para
os efeitos desta Instrução, a data da apuração do valor da
cota para efeito do pagamento do resgate;
II – a conversão de cotas dar-se-á pelo valor da cota do dia na
data de conversão, observadas, se for o caso, a forma de
cálculo da cota do dia admitida pelo § 3º do art. 10;
III – o pagamento do resgate deverá ser efetuado em cheque,
crédito em conta corrente ou ordem de pagamento, no prazo
estabelecido no regulamento, que não poderá ser superior a 5
(cinco) dias úteis, contados da data da conversão de cotas,
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
ressalvada a hipótese do inciso IV do art. 110; (Incisos II e III
com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março
de 2007)
IV – o regulamento poderá estabelecer prazo de carência para
resgate, com ou sem rendimento;
V – salvo na hipótese de que trata o art. 16, será devida ao
cotista uma multa de 0,5% (meio por cento) do valor de
resgate, a ser paga pelo administrador do fundo, por dia de
atraso no pagamento do resgate de cotas.
Parágrafo único. O fundo cujo regulamento estabelecer data
de conversão diversa da data de resgate, pagamento do
resgate em data diversa do pedido de resgate ou prazo de
carência para o resgate, deverá observar o disposto no
parágrafo 3º do art. 40.
Art. 16. Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos
componentes da carteira do fundo, inclusive em decorrência
de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente,
ou que possam implicar alteração do tratamento tributário do
fundo ou do conjunto dos cotistas, em prejuízo destes últimos,
o administrador poderá declarar o fechamento do fundo para a
realização de resgates, sendo obrigatória a convocação de
Assembléia Geral Extraordinária, no prazo máximo de 1 (um)
dia, para deliberar, no prazo de 15 (quinze) dias, a contar da
data do fechamento para resgate, sobre as seguintes
possibilidades:
I – substituição do administrador, do gestor ou de ambos;
II – reabertura ou manutenção do fechamento do fundo para
resgate;
III – possibilidade do pagamento de resgate em títulos e
valores mobiliários;
IV – cisão do fundo; e
V – liquidação do fundo.
§ 1º O administrador é responsável pela não utilização dos
poderes conferidos no caput deste artigo, caso sua omissão
cause prejuízo aos cotistas remanescentes. (§1º com redação
dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
§2º O fechamento do fundo para resgate deverá, em
qualquer caso, ser imediatamente comunicado à CVM.
§3º A assembléia de que trata o caput deverá realizar-se
mesmo que o administrador delibere reabrir o fundo antes da
data marcada para sua realização. (§3º acrescentado pela
Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004.)
§4º O administrador poderá solicitar à CVM autorização
específica para proceder à cisão do fundo antes da reabertura
para resgates, ficando neste caso vedadas novas aplicações no
fundo resultante da cisão, e devendo, de qualquer modo,
realizar-se a assembléia de que trata o caput. (§4º
acrescentado pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro
de 2004. )
§ 5º Cabe ao administrador tomar as providências necessárias
para que as hipóteses descritas no caput não venham a
ocorrer em decorrência da liquidação física de ativos do fundo,
conforme previsto no inciso I do § 2º do art. 2º. (§5º
acrescentado pela Instrução CVM nº 456, )
Art. 17. É facultado ao administrador suspender, a qualquer
momento, novas aplicações no fundo, desde que tal
suspensão se aplique indistintamente a novos investidores e
cotistas atuais.
§1º A suspensão do recebimento de novas aplicações em um
dia não impede a reabertura posterior do fundo para
aplicações.
§2º O administrador deve comunicar imediatamente aos
intermediários sobre a eventual existência de fundos que não
estejam admitindo captação.
Página 16
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
§3º O fundo deve permanecer fechado para aplicações
enquanto perdurar o período de suspensão de resgates. (§3º
acrescentado pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro
de 2004. )
Art. 18. O regulamento deverá prever as condições para
recebimento de aplicações e resgates nos feriados estaduais e
municipais.
CAPÍTULO III
DA SUBSCRIÇÃO E DISTRIBUIÇÃO DE COTAS
Seção I
Do Registro de Distribuição de Cotas
Art.19. A distribuição de cotas de fundo aberto independe de
prévio registro na CVM e será realizada por instituições
intermediárias integrantes do sistema de distribuição de
valores mobiliários.
Art. 20. A distribuição de cotas de fundo fechado depende de
prévio registro na CVM, na forma da Seção II deste Capítulo, e
somente poderá ser realizada por instituições integrantes do
sistema de distribuição de valores mobiliários.
Art. 21. O administrador é obrigado a fornecer aos
intermediários contratados todo o material de divulgação do
fundo exigido pela regulamentação em vigor, respondendo
pela exatidão das informações contidas no referido material.
Parágrafo único. O administrador de fundo de investimento é
obrigado a informar aos intermediários contratados qualquer
alteração que ocorra no fundo, especialmente se decorrente
da mudança do regulamento, ocasião em que o administrador
substituirá imediatamente o material de divulgação em poder
dos intermediários contratados.
Seção II
Do Registro de Distribuição de Cotas de Fundos
Fechados
Art. 22. A distribuição de cotas de fundo fechado que não
seja destinado exclusivamente a investidores qualificados
deverá ser precedida de registro de oferta pública de
distribuição nos termos da Instrução CVM n.º 400, de 29 de
dezembro de 2003.
Art. 23. O registro de distribuição de cotas de fundo fechado
destinado exclusivamente a investidores qualificados
dependerá do envio dos documentos previstos no art. 24,
através do Sistema de Envio de Documentos disponível na
página da CVM na rede mundial de computadores, e
considerar-se-á automaticamente concedido na data constante
do respectivo protocolo de envio.
Art. 24. O pedido de registro para distribuição de cotas de
fundo fechado destinado exclusivamente a investidores
qualificados deve ser acompanhado:
I – do material de divulgação a ser utilizado durante a
distribuição das cotas;
II – da informação quanto ao número máximo e mínimo de
cotas a serem distribuídas, o valor da emissão e outras
informações relevantes sobre a distribuição;
III – da informação quanto à data de início e encerramento da
distribuição;
IV – de declaração do administrador de que foi firmado o
contrato de distribuição com instituição integrante do sistema
de distribuição e de que o mesmo se encontra à disposição da
CVM, quando for o caso; e
V – do prospecto, se houver.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§1º Nas distribuições subseqüentes à distribuição inicial
deverão ser enviadas aos cotistas:
I – uma comunicação de início da distribuição, com
antecedência mínima de 10 (dez) dias; e
II – uma comunicação de encerramento da distribuição, até 10
(dez) dias após tal encerramento, esclarecendo o resultado da
distribuição.
§2º O administrador deverá manter em sua posse, pelo prazo
de 5 (cinco) anos, os comprovantes de envio de ambas as
comunicações referidas no parágrafo anterior, à disposição da
CVM.
Art. 25. O administrador deverá encaminhar, através do
Sistema de Envio de Documentos disponível na página da CVM
na rede mundial de computadores, a lista de subscrição de
cotas de fundo fechado, no prazo de dois dias úteis após o
encerramento da subscrição de cotas.
Art. 26. Não será admitida nova distribuição de cotas do
fundo antes de subscrita a distribuição anterior.
Art. 27. A subscrição das cotas do fundo fechado deve ser
encerrada no prazo máximo de 180 (cento e oitenta dias), a
contar da data do início de distribuição.
§1º Na hipótese de o administrador decidir alterar, durante o
processo de distribuição de cotas, alguma das condições
previamente divulgadas, a distribuição deve ser suspensa, de
forma a ser obtida a concordância dos subscritores com
relação às novas condições.
§2º Aos cotistas que dissentirem das alterações procedidas
será assegurado direito de obter a devolução do valor
integralizado, acrescido proporcionalmente dos rendimentos
auferidos pelas aplicações do fundo, líquidos de encargos e
tributos.
§3o Uma vez observado o disposto nos parágrafos anteriores,
inclusive com a efetiva restituição dos valores aos cotistas
dissidentes, deverá ser realizada, previamente ao reinicio da
distribuição, a correção do prospecto e dos demais
documentos e informações, a partir do qual será contado novo
prazo de 180 (cento e oitenta) dias para a colocação das
cotas.
Art. 28. As importâncias recebidas na integralização de cotas,
durante o processo de distribuição de cotas de fundo fechado,
devem ser depositadas em banco comercial, banco múltiplo
com carteira comercial ou Caixa Econômica em nome do
fundo, sendo obrigatória sua imediata aplicação em títulos
públicos federais ou em cotas de fundo de investimento
classificado em conformidade com o disposto no art. 93.
§1º Durante o período de distribuição, o administrador deve
remeter mensalmente demonstrativo das aplicações da
carteira, através do Sistema de Envio de Documentos
disponível na página da CVM na rede mundial de
computadores, no prazo máximo de 10 (dez) dias contados do
encerramento do mês. (§1º com redação dada pela Instrução
CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
§2º No caso de fundo já em funcionamento, os valores
relativos à nova distribuição de cotas devem ser escriturados
separadamente das demais aplicações do fundo, até o
encerramento da distribuição.
§3º A assembléia de cotistas que deliberar a distribuição de
novas cotas do fundo fechado poderá dispor sobre o número
mínimo de cotas que devam obrigatoriamente ser subscritas
para que a distribuição seja mantida, e o tratamento a ser
dado no caso de não haver a subscrição total das cotas
previstas.
§4º Na hipótese do parágrafo anterior, caso o número mínimo
de cotas previsto não seja subscrito no prazo de 180 (cento e
oitenta) dias, prorrogável por igual período conforme o
Página 17
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
disposto no art. 9º, contados da data de concessão do
registro, os valores integralizados deverão ser imediatamente
restituídos aos subscritores, acrescidos proporcionalmente dos
rendimentos auferidos pelas aplicações do fundo, líquidos de
encargos e tributos.
§5º Caso não tenha havido distribuição total das cotas
previstas e a deliberação da assembléia de cotistas não tenha
fixado um número mínimo de cotas a serem subscritas, o
subscritor das cotas poderá optar entre permanecer no fundo
ou receber a devolução do valor integralizado, acrescido
proporcionalmente dos rendimentos auferidos pelas aplicações
do fundo, líquidos de encargos e tributos.
Art. 29. O material de divulgação de distribuição de cotas do
fundo fechado deve conter pelo menos as seguintes
informações:
I – nome do fundo;
II – nome e endereço do administrador e gestor, se houver;
III – nome e endereço das instituições responsáveis pela
distribuição;
IV – política de investimento, público alvo e principais
características do fundo;
V – mercado onde as cotas do fundo são negociadas;
VI – condições de subscrição e integralização;
VII – data do início e encerramento da distribuição;
VIII – esclarecimento de que maiores informações e as cópias
do prospecto e do regulamento podem ser obtidas nas
instituições responsáveis pela distribuição de cotas ou na
página da CVM na rede mundial de computadores;
IX – os dizeres, de forma destacada: "A concessão do registro
da presente distribuição não implica, por parte da CVM,
garantia de veracidade das informações prestadas ou
julgamento sobre a qualidade do fundo, de seu administrador
ou das cotas a serem distribuídas".
Seção III
Da Subscrição de Cotas (Seção III renomeada pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
Art. 30. Todo cotista ao ingressar no fundo deve atestar,
mediante termo próprio, que:
I – recebeu o regulamento e, se for o caso, o prospecto;
II – tomou ciência dos riscos envolvidos e da política de
investimento;
III – tomou ciência da possibilidade de ocorrência de
patrimônio líquido negativo, se for o caso, e, neste caso, de
sua responsabilidade por conseqüentes aportes adicionais de
recursos.
§1º O administrador deve manter à disposição da CVM o
termo contendo as declarações referidas no caput deste
artigo, devidamente assinado pelo investidor, ou registrado em
sistema eletrônico que garanta o atendimento ao disposto no
caput.
§ 2º O regulamento e, se for o caso, o prospecto deverão ser
entregues pelo administrador em suas versões vigentes e
atualizadas. (§2º com redação dada pela Instrução CVM nº
450, 30 de março de 2007 )
Art. 31. O administrador deverá informar a data da primeira
integralização de cotas do fundo através do Sistema de Envio
de Documentos disponível na página da CVM na rede mundial
de computadores, no prazo de dois dias úteis.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Art. 32. Sem prejuízo de eventuais sanções, a CVM poderá
suspender a emissão, subscrição e distribuição de cotas de
fundo realizadas em desacordo com a presente Instrução.
Seção IV
Da Subscrição de Cotas por Conta e Ordem (Seção IV
renomeada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março
de 2007)
Art. 33. O fundo de investimento poderá contratar, por
escrito, instituições intermediárias integrantes do sistema de
distribuição de valores mobiliários para realizar a distribuição
de cotas, autorizando-as a realizar a subscrição de cotas do
fundo por conta e ordem de seus respectivos clientes. (Art. 33
com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março
de 2007)
Art. 34. Para a adoção do procedimento de que trata esta
seção, o administrador e a instituição intermediária deverão
estabelecer, por escrito, a obrigação desta última de criar
registro complementar de cotistas, específico para cada fundo
em que ocorra tal modalidade de subscrição de cotas, de
forma que: (Caput do art. 34 com redação dada pela Instrução
CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
I – a instituição intermediária inscreva no registro
complementar de cotistas a titularidade das cotas em nome
dos investidores, atribuindo a cada cotista um código de
cliente e informando tal código ao administrador do fundo; e
II – o administrador, ou instituição contratada, escriture as
cotas de forma especial no registro de cotistas do fundo,
adotando, na identificação do titular, o nome da instituição
intermediária, acrescido do código de cliente fornecido pela
instituição intermediária, e que identifica o cotista no registro
complementar.
Art. 35. As aplicações ou resgates realizados nos fundos de
investimento por meio de instituições intermediárias que
estejam atuando por conta e ordem de clientes serão
efetuadas de forma segregada, de modo que os bens e
direitos integrantes do patrimônio de cada um dos clientes,
bem como seus frutos e rendimentos, não se comuniquem
com o patrimônio da instituição intermediária.
Parágrafo único. Os bens e direitos de clientes das instituições
intermediárias não respondem direta ou indiretamente por
nenhuma obrigação contraída por tais instituições, sendo-lhes
vedada a constituição, em proveito próprio, de ônus reais ou
de direitos reais de garantia em favor de terceiros sobre as
cotas dos fundos.
Art. 36. As instituições intermediárias que estejam atuando
por conta e ordem de clientes assumem todos os ônus e
responsabilidades relacionadas aos clientes, inclusive quanto a
seu cadastramento, identificação e demais procedimentos que,
na forma desta Instrução, caberiam originalmente ao
administrador, em especial no que se refere:
I – ao fornecimento aos clientes de prospectos, regulamentos
e termos de adesão, a serem obrigatoriamente encaminhados
pelos administradores aos intermediários, para tal finalidade;
II – à responsabilidade de dar ciência ao cotista de que a
distribuição é feita por conta e ordem;
III – à obrigação de dar ciência aos clientes de quaisquer
exigências formuladas pela CVM;
IV – ao controle e à manutenção de registros internos
referentes à compatibilidade entre as movimentações dos
recursos dos clientes, e sua capacidade financeira e atividades
econômicas, nos termos das normas de proteção e combate à
lavagem de dinheiro ou ocultação de bens, direitos e valores;
V – à regularidade e guarda da documentação cadastral dos
clientes, nos estritos termos da regulamentação em vigor, bem
Página 18
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
como pelo cumprimento de todas as exigências legais quanto
à referida documentação cadastral;
VI – à prestação de informação diretamente à CVM sobre os
dados cadastrais dos clientes que aplicarem nos fundos,
quando esta informação for solicitada;
VII – à comunicação aos clientes sobre a convocação de
assembléias gerais de cotistas e sobre suas deliberações, de
acordo com as instruções e informações que, com
antecedência suficiente e tempestivamente, receber dos
administradores dos fundos de investimento, observado o
disposto no art. 37;
VIII – à manutenção de serviço de atendimento aos seus
clientes, para esclarecimento de dúvidas e pelo recebimento
de reclamações;
IX – ao zelo para que o investidor final tenha pleno acesso a
todos os documentos e informações previstos nesta Instrução,
em igualdade de condições com os demais cotistas do fundo
de investimento objeto da aplicação;
X – à manutenção de informações atualizadas que permitam a
identificação, a qualquer tempo, de cada um dos investidores
finais, bem como do registro atualizado de todas as aplicações
e resgates realizados em nome de cada um dos investidores
finais; e
XI – à obrigação de efetuar a retenção e o recolhimento dos
tributos incidentes nas aplicações ou resgates em fundos de
investimento, conforme determinar a legislação tributária.
Parágrafo único. A documentação referida no inciso X deve
permanecer na posse da instituição que esteja atuando por
conta e ordem de clientes, à disposição da CVM, pelo prazo de
5 (cinco) anos.
Art. 37. Previamente à realização das assembléias gerais de
cotistas, o intermediário que esteja atuando por conta e
ordem de clientes deve fornecer aos clientes que assim
desejarem declaração da quantidade de cotas por eles detidas,
indicando o fundo, nome ou denominação social do cliente, o
código do cliente e o número da sua inscrição no Cadastro de
Pessoas Físicas – CPF ou no Cadastro Nacional da Pessoa
Jurídica, ambos do Ministério da Fazenda, conforme o caso,
constituindo tal documento prova hábil da titularidade das
cotas, para o fim de exercício do direito de voto.
Parágrafo único. O intermediário que esteja atuando por conta
e ordem de clientes pode comparecer e votar nas assembléias
gerais de cotistas dos fundos, representando os interesses de
seus clientes, desde que munido de procuração com poderes
específicos, discriminando inclusive o dia, hora e local da
referida assembléia.
Art. 38. Na hipótese de rescisão do contrato firmado entre o
fundo e o intermediário que esteja atuando por conta e ordem
de clientes, deve ser facultado ao cotista permanecer como
investidor no fundo, comprometendo-se a instituição
intermediária, neste caso, a identificar e fornecer ao
administrador toda a documentação cadastral do cliente.
Seção V
Do Prospecto
Art. 39. O prospecto deve conter todas as informações
relevantes para o investidor relativas à política de investimento
do fundo e aos riscos envolvidos.
§1º O prospecto atualizado deve estar à disposição dos
investidores potenciais durante o período de distribuição, nos
locais em que esta for realizada, em número suficiente de
exemplares.
§2º O administrador do fundo deverá encaminhar à CVM, em
meio eletrônico através do Sistema de Envio de Documentos
disponível na página da CVM na rede mundial de
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
computadores, no prazo de 1 (um) dia útil, quaisquer
alterações realizadas no prospecto, as quais serão colocadas à
disposição para consulta pública.
Art. 40. O prospecto deve conter, em linguagem clara e
acessível ao público alvo do fundo, informações sobre os
seguintes tópicos, assim como quaisquer outras informações
consideradas relevantes:
I – metas e objetivos de gestão do fundo, bem como seu
público alvo;
II – política de investimento e faixas de alocação de ativos,
discriminando o processo de análise e seleção dos mesmos;
III – relação dos prestadores de serviços do fundo;
IV – especificação, de forma clara, das taxas e demais
despesas do fundo;
V – apresentação detalhada do administrador e do gestor,
quando for o caso, com informação sobre seu registro perante
a CVM, seus departamentos técnicos e demais recursos e
serviços utilizados para gerir o fundo; (Inciso V com redação
dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de )novembro de
2004.
VI – condições de compra de cotas do fundo, compreendendo
limites mínimos e máximos de investimento, bem como
valores mínimos para movimentação e permanência no fundo;
VII – condições de resgate de cotas e, se for o caso, prazo de
carência;
VIII – política de distribuição de resultados, se houver,
compreendendo os prazos e condições de pagamento;
IX – identificação dos riscos assumidos pelo fundo;
X – informação sobre a política de administração dos riscos
assumidos pelo fundo, inclusive no que diz respeito aos
métodos utilizados para gerenciamento destes riscos; (Inciso X
com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março
de 2007 )
XI – informação sobre a tributação aplicável ao fundo e a seus
cotistas, contemplando a política a ser adotada pelo
administrador quanto ao tratamento tributário perseguido;
XII – política relativa ao exercício de direito de voto do fundo,
pelo administrador ou por seus representantes legalmente
constituídos, em assembléias gerais das companhias nas quais
o fundo detenha participação;
XIII – política de divulgação de informações, inclusive as de
composição de carteira, que deverá ser idêntica para todos
que solicitarem; (Inciso XIII com redação dada pela Instrução
CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
XIV – quando houver, identificação da agência classificadora
de risco do fundo, bem como a classificação obtida;
XV – observado o disposto no art. 75, a indicação sobre o
local, ou meio, e a forma de obtenção dos resultados do fundo
em exercícios anteriores, e de outras informações referentes a
exercícios anteriores, tais como demonstrações contábeis,
relatórios do administrador do fundo e demais documentos
pertinentes que tenham sido divulgados ou elaborados por
força de disposições regulamentares aplicáveis; (Inciso XV
com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
XVI – o percentual máximo de cotas que pode ser detido por
um único cotista;
§1º O prospecto deve conter, de forma destacada, os dizeres:
"A concessão de registro para a venda de cotas deste fundo
não implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das
informações prestadas ou de adequação do regulamento do
fundo ou do seu prospecto à legislação vigente ou julgamento
Página 19
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
sobre a qualidade do fundo ou de seu administrador, gestor e
demais prestadores de serviços.".
§2º O fundo que pretender realizar operações com derivativos
que possam resultar em perdas patrimoniais ou, em especial,
levar à ocorrência de patrimônio líquido negativo, deverá
inserir na capa de seu prospecto e em todo o material de
divulgação, de forma clara, legível e em destaque, uma das
seguintes advertências, conforme o caso:
I – "Este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte
integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da
forma como são adotadas, podem resultar em significativas
perdas patrimoniais para seus cotistas."; ou
II – "Este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte
integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da
forma como são adotadas, podem resultar em significativas
perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive
acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a
conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos
adicionais para cobrir o prejuízo do fundo."
§3º Caso o regulamento estabeleça data de conversão
diversa da data de resgate, pagamento do resgate em data
diversa do pedido de resgate ou prazo de carência para o
resgate, tais fatos deverão ser incluídos com destaque na capa
do prospecto e em todo o material de divulgação, de forma
clara e legível.
§4º Caso o administrador tenha contratado agência
classificadora de risco, o prospecto deverá conter advertência
de que a manutenção desse serviço não é obrigatória,
podendo o mesmo ser descontinuado, a critério do
administrador do fundo ou da assembléia geral de cotistas.
(§4º com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007.)
§ 5º Na descrição da política de administração de risco, o
prospecto deverá conter advertência de que os métodos
utilizados pelo administrador para gerenciar os riscos a que o
fundo se encontra sujeito não constituem garantia contra
eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo
fundo. (§5º com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de
30 de março de 2007.)
§ 6º Os fundos que se utilizarem da prerrogativa de que trata
o §3º do art. 10 deverão mencionar no prospecto, como
indicação dos riscos assumidos pelo fundo de que trata o
inciso IX do caput deste artigo, a possibilidade de perdas
decorrentes da volatilidade nos preços dos ativos que integram
sua carteira. (§6º com redação dada pela Instrução CVM nº
450, de 30 de março de 2007.)
§ 7º Caso a política de investimento contemple a possibilidade
de alocação de mais de 30% (trinta por cento) do patrimônio
líquido do fundo nos ativos discriminados no art. 98, o
prospecto deverá conter destaque sobre esta possibilidade.
(§7º acrescentado pela Instrução CVM nº 456, de 22 de
junho de 2007. )
CAPÍTULO IV
DO REGULAMENTO DO FUNDO
Seção I
Das Disposições Obrigatórias do Regulamento
Art. 41. O regulamento deve, obrigatoriamente, dispor sobre:
I – qualificação do administrador do fundo;
II – quando for o caso, referência à qualificação do gestor da
carteira do fundo;
III – qualificação do custodiante;
IV – espécie do fundo, se aberto ou fechado;
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
V – prazo de duração, se determinado ou indeterminado;
VI – política de investimento, de forma a caracterizar a classe
do fundo, em conformidade com o disposto no art. 92; ( Inciso
VI com redação dada pela Instrução 450, de 30 de março de
2007.)
VII – taxa de administração, fixa e expressa em percentual
anual do patrimônio líquido (base 252 dias);
VIII – taxa de performance, de ingresso e de saída, observado
o disposto no art. 62; (Inciso VIII com redação dada pela
Instrução CVM nº 413, de 30 de dezembro de 2004.)
IX – demais despesas do fundo, em conformidade com o
disposto no art.99;
X – condições para a aplicação e o resgate de cotas, inclusive
quanto ao disposto no art. 10, §3º; (Inciso X com redação
dada pela Instrução 450, de 30 de março de 2007.)
XI – distribuição de resultados;
XII – público alvo;
XIII – referência ao estabelecimento de intervalo para a
atualização do valor da cota, quando for o caso;
XIV – exercício social do fundo;
XV – política de divulgação de informações, inclusive as
relativas à composição de carteira; (Inciso XV com redação
dada pela Instrução 450, de 30 de março de 2007.)
XVI – política relativa ao exercício de direito do voto do fundo,
pelo administrador ou por seus representantes legalmente
constituídos, em assembléias gerais das companhias nas quais
o fundo detenha participação;
XVII – informação sobre a tributação aplicável ao fundo e a
seus cotistas;
XVIII - política de administração de risco, com a descrição dos
métodos utilizados pelo administrador para gerenciar os riscos
a que o fundo se encontra sujeito. (Inciso XVIII acrescentado
pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
§1º Na definição da política de investimento exigida no inciso
VI do caput, devem ser prestadas informações sobre:
I – o percentual máximo de aplicação em títulos e valores
mobiliários de emissão do administrador, gestor ou de
empresa a eles ligada, observado o disposto no artigo 86
desta Instrução; (Inciso I com redação dada pela Instrução
CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
II – o percentual máximo de aplicação em cotas de fundos de
investimento administrados pelo administrador, gestor ou
empresa a eles ligada;
III – o percentual máximo de aplicação em títulos e valores
mobiliários de um mesmo emissor, observados os limites do
art. 86 desta Instrução; e (Inciso III com redação dada pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
IV – o propósito do fundo de realizar operações em valor
superior ao seu patrimônio, com a indicação de seus níveis de
exposição em mercados de risco.
§2º A política de divulgação de informações referida no inciso
XV do caput deverá abranger pelo menos o seguinte: (§2º
com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março
de 2007)
I – a periodicidade mínima para divulgação da composição da
carteira do fundo;
II – o nível de detalhamento das informações;
III – o local e meio de solicitação e divulgação das
informações.
Página 20
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
§3º A política de divulgação deverá ser idêntica para todos os
consultores de investimento, agências classificadoras e demais
interessados. (§3º com redação dada pela Instrução CVM nº
450, de 30 de março de 2007)
§4º Será sempre conferido tratamento idêntico ao conjunto
dos cotistas quanto à divulgação de informações, observadas
as disposições desta instrução e, se for o caso, aquelas
constantes da política de divulgação que a eles se refiram.
(§4º acrescentado pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
§ 5º Se o fundo contratar agência classificadora de risco:
I – a remuneração da agência classificadora constituirá
despesa do administrador;
II – o contrato deverá conter cláusula obrigando a agência
classificadora de risco a, imediatamente, divulgar em sua
página na rede mundial de computadores e comunicar à CVM
e ao administrador qualquer alteração da classificação do
fundo, ou a rescisão do contrato;
III – na hipótese de que trata o inciso II o administrador
deverá, imediatamente, divulgar fato relevante ao mercado; e
IV - as informações a ela fornecidas poderão abranger aquelas
fornecidas aos cotistas (§5º com redação dada pela Instrução
CVM nº 450, de 30 de março de 2007. )
§ 6º A rescisão do contrato firmado com agência
classificadora de risco somente será admitida mediante a
observância de período de carência de 180 (cento e oitenta)
dias, sendo obrigatória a apresentação, ao final desse período,
de relatório de classificação de risco elaborado pela mesma
agência.
§7º Verificando-se a hipótese de que trata o §6º, o prospecto
deverá, a partir da data da rescisão, incluir um resumo do
último relatório elaborado pela agência classificadora, o
histórico das notas obtidas pelo fundo, a indicação do
endereço eletrônico no qual a versão integral do relatório pode
ser consultada e a informação de que ele também está
disponível na sede do administrador, observando-se, ainda, os
§§ 1º e 2º do art. 39.
§ 8º A remuneração de agência classificadora de risco
contratada pelo fundo poderá constituir despesa do fundo
desde que:
I – seja deduzida da taxa de administração; e
II – tal possibilidade conste do regulamento.” (§§6º, 7º e 8º
acrescentados pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de
2007.)
Art. 42. O administrador pode destinar diretamente aos
cotistas as quantias que forem atribuídas ao fundo a título de
dividendos, juros sobre capital próprio ou outros rendimentos
advindos de ativos que integrem sua carteira, desde
expressamente autorizado pelo regulamento.
Seção II
Da Alteração do Regulamento
Art. 43. A alteração do regulamento depende da prévia
aprovação da assembléia geral de cotistas, sendo eficaz a
partir da data deliberada pela assembléia.
Parágrafo único. Salvo se aprovadas pela unanimidade dos
cotistas do fundo, as alterações de regulamento serão eficazes
no mínimo a partir de 30 (trinta) dias após a comunicação aos
cotistas de que trata o art. 55, nos seguintes casos: (Parágrafo
único com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
I – aumento ou alteração do cálculo das taxas de
administração, de performance, de ingresso ou de saída;
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
II – alteração da política de investimento;
III – mudança nas condições de resgate; e
IV – incorporação, cisão ou fusão que envolva fundo sob a
forma de condomínio fechado ou que acarrete alteração, para
os cotistas envolvidos, das condições elencadas nos incisos
anteriores.
Art. 44. O administrador deverá encaminhar, através do
Sistema de Envio de Documentos disponível na página da CVM
na rede mundial de computadores, na data do início da
vigência das alterações deliberadas em assembléia, os
seguintes documentos: (Art. 44 com redação dada pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
I – exemplar do regulamento, consolidando as alterações
efetuadas; e
II – prospecto atualizado, se for o caso.
Art. 45. O regulamento pode ser alterado,
independentemente da assembléia geral, sempre que tal
alteração decorrer exclusivamente da necessidade de
atendimento a exigências expressas da CVM, de adequação a
normas legais ou regulamentares ou ainda em virtude da
atualização dos dados cadastrais do administrador, do gestor
ou do custodiante do fundo, tais como alteração na razão
social, endereço e telefone.
Parágrafo único. As alterações referidas no caput devem ser
comunicadas aos cotistas, por correspondência, no prazo de
até 30 (trinta) dias, contados da data em que tiverem sido
implementadas.
Art. 46. O administrador tem o prazo de até 30 (trinta) dias,
salvo determinação em contrário, para proceder às alterações
determinadas pela CVM, contados do recebimento da
correspondência que formular as referidas exigências.
CAPÍTULO V
DA ASSEMBLÉIA GERAL
Seção I
Da Competência
Art. 47. Compete privativamente à assembléia geral de
cotistas deliberar sobre:
I – as demonstrações contábeis apresentadas pelo
administrador;
II – a substituição do administrador, do gestor ou do
custodiante do fundo;
III – a fusão, a incorporação, a cisão, a transformação ou a
liquidação do fundo;
IV – o aumento da taxa de administração;
V – a alteração da política de investimento do fundo;
VI – a emissão de novas cotas, no fundo fechado;
VII – a amortização de cotas, caso não esteja prevista no
regulamento; e
VIII – a alteração do regulamento.
Seção II
Da Convocação e Instalação
Art. 48. A convocação da assembléia geral deve ser feita por
correspondência encaminhada a cada cotista.
§1º A convocação de assembléia geral deverá enumerar,
expressamente, na ordem do dia, todas as matérias a serem
deliberadas, não se admitindo que sob a rubrica de assuntos
gerais haja matérias que dependam de deliberação da
assembléia.
Página 21
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
§2º A convocação da assembléia geral deve ser feita com 10
(dez) dias de antecedência, no mínimo, da data de sua
realização.
§3º Da convocação devem constar, obrigatoriamente, dia,
hora e local em que será realizada a assembléia geral.
§4o O aviso de convocação deve indicar o local onde o cotista
pode examinar os documentos pertinentes à proposta a ser
submetida à apreciação da assembléia.
§5º A presença da totalidade dos cotistas supre a falta de
convocação.
Art. 49. Anualmente a assembléia geral deverá deliberar
sobre as demonstrações contábeis do fundo, fazendo-o até
120 (cento e vinte) dias após o término do exercício social.
§1º A assembléia geral a que se refere o caput somente pode
ser realizada no mínimo 30 (trinta) dias após estarem
disponíveis aos cotistas as demonstrações contábeis auditadas
relativas ao exercício encerrado.
§2º A assembléia geral a que comparecerem todos os cotistas
poderá dispensar a observância do prazo estabelecido no
parágrafo anterior, desde que o faça por unanimidade.
Art. 50. Além da assembléia prevista no artigo anterior, o
administrador, o gestor, o custodiante ou o cotista ou grupo
de cotistas que detenha, no mínimo, 5% (cinco por cento) do
total de cotas emitidas, poderão convocar a qualquer tempo
assembléia geral de cotistas, para deliberar sobre ordem do
dia de interesse do fundo ou dos cotistas.
Parágrafo único. A convocação por iniciativa do gestor, do
custodiante ou de cotistas será dirigida ao administrador, que
deverá, no prazo máximo de 30 (trinta) dias contados do
recebimento, realizar a convocação da assembléia geral às
expensas dos requerentes, salvo se a assembléia geral assim
convocada deliberar em contrário. (Artigo com redação dada
pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
Art. 51. A Assembléia Geral se instalará com a presença de
qualquer número de cotistas.
Seção III
Das Deliberações
Art. 52. As deliberações da assembléia geral serão tomadas
por maioria de votos, cabendo a cada cota 1 (um) voto.
§1º O regulamento poderá dispor sobre a possibilidade de as
deliberações da assembléia serem adotadas mediante
processo de consulta formal, sem necessidade de reunião dos
cotistas.
§2º O regulamento poderá estabelecer quorum qualificado
para as deliberações, inclusive as relativas às matérias
previstas no art. 47.
§3º Na hipótese de destituição do administrador de fundo
aberto, o quorum qualificado a que se refere o caput não
poderá ultrapassar metade mais uma das cotas emitidas. (§3º
com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
Art. 53. Somente podem votar na assembléia geral os cotistas
do fundo inscritos no registro de cotistas na data da
convocação da assembléia, seus representantes legais ou
procuradores legalmente constituídos há menos de 1 (um)
ano.
Parágrafo único. Os cotistas também poderão votar por meio
de comunicação escrita ou eletrônica, desde que recebida pelo
administrador antes do início da assembléia, observado o
disposto no regulamento.
Art. 54. Não podem votar nas assembléias gerais do fundo:
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
I – seu administrador e seu gestor; (Inciso I com redação
dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004.
)
II – os sócios, diretores e funcionários do administrador ou do
gestor; (Inciso II com redação dada pela Instrução CVM nº
411, de 26 de novembro de 2004. )
III – empresas ligadas ao administrador ou ao gestor, seus
sócios, diretores, funcionários; e (Inciso III com redação dada
pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
IV – os prestadores de serviços do fundo, seus sócios,
diretores e funcionários.
Parágrafo único. Às pessoas mencionadas nos incisos I a IV
não se aplica a vedação prevista neste artigo quando se tratar
de fundo de que sejam os únicos cotistas, ou na hipótese de
aquiescência expressa da maioria dos demais cotistas,
manifestada na própria assembléia, ou em instrumento de
procuração que se refira especificamente à assembléia em que
se dará a permissão de voto. (Parágrafo único com redação
dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004.
)
Art. 55. O resumo das decisões da assembléia geral deverá
ser enviado a cada cotista no prazo de até 30 (trinta) dias
após a data de realização da assembléia, podendo ser utilizado
para tal finalidade o extrato de conta que for enviado após a
comunicação de que trata o art. 68, II.
Parágrafo único. Caso a assembléia geral seja realizada nos
últimos dez dias do mês, a comunicação de que trata o caput
poderá ser efetuada no extrato de conta relativo ao mês
seguinte ao da realização da assembléia. (Artigo com redação
dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004.
)
CAPÍTULO VI
DA ADMINISTRAÇÃO
Seção I
Das Disposições Gerais
Art. 56. A administração do fundo compreende o conjunto de
serviços relacionados direta ou indiretamente ao
funcionamento e à manutenção do fundo, que podem ser
prestados pelo próprio administrador ou por terceiros por ele
contratados, por escrito, em nome do fundo.
§1º O administrador poderá contratar, em nome do fundo,
com terceiros devidamente habilitados e autorizados, os
seguintes serviços, com a exclusão de quaisquer outros não
listados: (§1º com redação dada pela Instrução CVM nº 450,
de 30 de março de 2007.)
I – a gestão da carteira do fundo;
II – a consultoria de investimentos;
III – as atividades de tesouraria, de controle e processamento
dos títulos e valores mobiliários;
IV – a distribuição de cotas;
V – a escrituração da emissão e resgate de cotas;
VI – custódia de títulos e valores mobiliários e demais ativos
financeiros; e
VII – classificação de risco por agência especializada
constituída no País. (Inciso VII com redação dada pela
Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
§2º Gestão da carteira do fundo é a gestão profissional,
conforme estabelecido no seu regulamento, dos títulos e
valores mobiliários dela integrantes, desempenhada por
pessoa natural ou jurídica credenciada como administradora
de carteira de valores mobiliários pela CVM, tendo o gestor
Página 22
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
poderes para negociar, em nome do fundo de investimento, os
referidos títulos e valores mobiliários.
Art. 57. A contratação de terceiros devidamente habilitados
ou autorizados para a prestação dos serviços de
administração, conforme mencionado no art. 56, é faculdade
do fundo, sendo obrigatória a contratação dos serviços de
auditoria independente (art. 84) e, quando não estiver o
administrador devidamente autorizado ou credenciado para a
sua prestação, os serviços previstos nos incisos III, IV, V e VI.
(Caput do Art. 57 com a redação dada pela Instrução CVM nº
450, de 30 de março de 2007)
§1º Compete ao administrador, na qualidade de
representante do fundo, efetuar as contratações dos
prestadores de serviços, mediante prévia e criteriosa análise e
seleção do contratado, devendo, ainda, figurar no contrato
como interveniente anuente.
§ 2º Os contratos firmados na forma do § 1º, referentes aos
serviços prestados nos incisos I, III e V do § 1º do art. 56,
deverão conter cláusula que estipule a responsabilidade
solidária entre o administrador do fundo e os terceiros
contratados pelo fundo, por eventuais prejuízos causados aos
cotistas em virtude das condutas contrárias à lei, ao
regulamento e aos atos normativos expedidos pela CVM. (§2º
com redação dada pela Instrução CVM nº 456, de 22 de junho
de 2007. )
§3º Independente da responsabilidade solidária a que se
refere o § 2º, o administrador responde por prejuízos
decorrentes de atos e omissões próprios a que der causa,
sempre que agir de forma contrária à lei, ao regulamento e
aos atos normativos expedidos pela CVM.
§4º Os contratos de prestação de serviços de administração
firmados com terceiros pelo administrador, em nome do
fundo, devem ser mantidos pelo administrador e respectivos
contratados à disposição da CVM.
§5º Sem prejuízo do disposto no § 2º, o administrador e cada
prestador de serviço contratado respondem perante a CVM, na
esfera de suas respectivas competências, por seus próprios
atos e omissões contrários à lei, ao regulamento do fundo e às
disposições regulamentares aplicáveis.
§6º Os fundos administrados por instituições financeiras não
precisam contratar os serviços previstos nos incisos III e V, do
art. 56 quando os mesmos forem executados pelos seus
administradores, que nestes casos serão considerados
autorizadas para a sua prestação.
Art. 58. O administrador, observadas as limitações legais e as
previstas nesta Instrução, tem poderes para praticar todos os
atos necessários ao funcionamento do fundo de investimento,
sendo responsável pela constituição do fundo e pela prestação
de informações à CVM, na forma desta Instrução e quando
solicitada.
Art. 59. Caso o administrador não seja credenciado pela CVM
como prestador de serviços de custódia de valores mobiliários,
o fundo deve contratar instituição credenciada para esta
atividade.
Parágrafo único. Os contratos de custódia devem conter
cláusula que:
I – estipule que somente as ordens emitidas pelo
administrador, pelo gestor ou por seus representantes legais
ou mandatários, devidamente autorizado, podem ser acatadas
pela instituição custodiante;
II – vede ao custodiante a execução de ordens que não
estejam diretamente vinculadas às operações do fundo; e
III – estipule com clareza o preço dos serviços.
Art. 60. As ordens de compra e venda de títulos e valores
mobiliários e outros ativos disponíveis no âmbito do mercado
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
financeiro e de capitais devem sempre ser expedidas com a
identificação precisa do fundo de investimento em nome do
qual elas devem ser executadas.
Parágrafo único. Quando uma mesma pessoa jurídica
administrar diversos fundos, será admitido o grupamento de
ordens, desde que o administrador tenha implantado sistema
que possibilite o rateio, entre os fundos, das compras e
vendas feitas, através de critérios eqüitativos e
preestabelecidos, devendo o registro de tal repartição ser
mantido à disposição da CVM pelo período mínimo de 5 (cinco)
anos.
Seção II
Da Remuneração
Art. 61. O regulamento deve dispor sobre a taxa de
administração, que remunerará todos os serviços indicados
nos incisos I a V do § 1º do art. 56, podendo haver
remuneração baseada no resultado do fundo (taxa de
performance) nos termos desta Instrução, bem como taxa de
ingresso e saída.
§1º Cumpre ao administrador zelar para que as despesas com
a contratação de terceiros prestadores de serviços não
excedam o montante total da taxa de administração fixada no
regulamento, correndo às suas expensas o pagamento de
quaisquer despesas que ultrapassem esse limite.
§2º As taxas previstas no caput não podem ser aumentadas
sem prévia aprovação da assembléia geral, mas podem ser
reduzidas unilateralmente pelo administrador, que deve
comunicar esse fato, de imediato, à CVM e aos cotistas,
promovendo a devida alteração no regulamento e, se for o
caso, no prospecto.
§3º Nos fundos abertos, as taxas de administração e de
performance devem ser provisionadas por dia útil, sempre
como despesa do fundo e apropriadas conforme estabelecido
no regulamento.
§4º Os fundos de investimento e os fundos de investimento
em cotas, não destinados exclusivamente a investidores
qualificados, que adquirirem, nos limites desta Instrução, cotas
de outros fundos de investimento, deverão estabelecer em seu
regulamento que a taxa de administração cobrada pelo
administrador compreende a taxa de administração dos fundos
de investimento em que investirem. (§4º acrescentado pela
Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
§5º O disposto no parágrafo anterior não impede que o
regulamento do fundo estabeleça uma taxa de administração
máxima, compreendendo a taxa de administração dos fundos
em que invista, e uma taxa de administração mínima, que não
inclua a taxa de administração dos fundos em que invista,
caso em que:
I – o prospecto e qualquer material de divulgação que se refira
à taxa de administração deverão destacar ambas as taxas,
esclarecendo sua distinção; e,
II – o prospecto e qualquer material de divulgação que efetue
comparação de qualquer natureza entre fundos, deverá
referir-se, na comparação, apenas à taxa máxima, permitida a
referência, em nota, à taxa mínima e à taxa efetiva em outros
períodos, se houver. (§5º acrescentado pela Instrução CVM
nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
§6o Além das despesas com os serviços referidos no caput, a
taxa de administração poderá abranger as despesas com o
serviço indicado no inciso VII do § 1º do art. 56, observado o
disposto nos §§ 5º e 7º do art. 41. (§6º com redação dada
pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
Art. 62. O regulamento poderá estabelecer a cobrança da
taxa de performance, ressalvada a vedação de que tratam os
arts. 93, 94 e 95.
Página 23
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
§1o A cobrança da taxa de performance deve atender aos
seguintes critérios:
I – vinculação a um parâmetro de referência compatível com a
política de investimento do fundo e com os títulos que
efetivamente a componham;
II – vedação da vinculação da taxa de performance a
percentuais inferiores a 100% do parâmetro de referência;
III – cobrança por período, no mínimo, semestral; e
IV – cobrança após a dedução de todas as despesas, inclusive
da taxa de administração.
§2o Ressalvado o disposto no parágrafo 4º deste artigo, é
vedada a cobrança de taxa de performance quando o valor da
cota do fundo for inferior ao seu valor por ocasião da última
cobrança efetuada.
§3o É permitida a cobrança de ajuste sobre a performance
individual do cotista que aplicar recursos no fundo
posteriormente à data da última cobrança, exclusivamente nos
casos em que o valor da cota adquirida for inferior ao valor da
mesma na data da última cobrança de performance efetuada.
§4o Os fundos destinados exclusivamente a investidores
qualificados podem cobrar taxa de performance de acordo
com o que dispuser o seu regulamento, estando dispensados
de observar o disposto neste artigo.
Art. 63. Sem prejuízo das responsabilidades de cada um dos
prestadores de serviços de administração do fundo, podem ser
constituídos, por iniciativa dos cotistas, do administrador ou do
gestor, conselhos consultivos, comitês técnicos ou de
investimentos, os quais não podem ser remunerados às
expensas do fundo.
§1o As atribuições, a composição e os requisitos para
convocação e deliberação dos conselhos e comitês deverão
estar estabelecidos em regulamento.
§2o A existência de conselhos não exime o administrador ou o
gestor da responsabilidade sobre as operações da carteira do
fundo.
§3o Os membros do conselho ou comitê deverão informar ao
administrador, e este deverá informar aos cotistas, qualquer
situação que os coloque, potencial ou efetivamente, em
situação de conflito de interesses com o fundo.
Seção III
Das Vedações
Art. 64. É vedado ao administrador praticar os seguintes atos
em nome do fundo:
I – receber depósito em conta corrente;
II – contrair ou efetuar empréstimos, salvo em modalidade
autorizada pela CVM;
III – prestar fiança, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer
outra forma;
IV – vender cotas à prestação, sem prejuízo da integralização
a prazo de cotas subscritas;
V – prometer rendimento predeterminado aos cotistas;
VI – realizar operações com ações fora de bolsa de valores ou
de mercado de balcão organizado por entidade autorizada pela
CVM, ressalvadas as hipóteses de distribuições públicas, de
exercício de direito de preferência e de conversão de
debêntures em ações, exercício de bônus de subscrição e nos
casos em que a CVM tenha concedido prévia e expressa
autorização;
VII – utilizar recursos do fundo para pagamento de seguro
contra perdas financeiras de cotistas; e (Inciso VII
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
acrescentado pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro
de 2004. )
VIII – praticar qualquer ato de liberalidade. (Inciso VIII
acrescentado pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro
de 2004. )
Parágrafo único. Os fundos de investimento poderão utilizar
seus ativos para prestação de garantias de operações próprias,
bem como emprestar e tomar títulos e valores mobiliários em
empréstimo, desde que tais operações de empréstimo sejam
cursadas exclusivamente através de serviço autorizado pelo
Banco Central do Brasil ou pela CVM. (Parágrafo único com
redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de
2007)
Seção IV
Das Obrigações do Administrador do Fundo
Art. 65. Incluem-se entre as obrigações do administrador,
além das demais previstas nesta Instrução:
I – diligenciar para que sejam mantidos, às suas expensas,
atualizados e em perfeita ordem:
a) o registro de cotistas;
b) o livro de atas das assembléias gerais;
c) o livro ou lista de presença de cotistas;
d) os pareceres do auditor independente;
e) os registros contábeis referentes às operações e ao
patrimônio do fundo; e
f) a documentação relativa às operações do fundo, pelo prazo
de cinco anos.
II – no caso de instauração de procedimento administrativo
pela CVM, manter a documentação referida no inciso anterior
até o término do mesmo;
III – solicitar, se for o caso, a admissão à negociação das
cotas de fundo fechado em bolsa de valores ou em mercado
de balcão organizado;
IV – pagar a multa cominatória, nos termos da legislação
vigente, por cada dia de atraso no cumprimento dos prazos
previstos nesta Instrução; (Inciso V revogado pela Instrução
CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
VI – elaborar e divulgar as informações previstas no Capítulo
VII desta Instrução;
VII – manter atualizada junto à CVM a lista de prestadores de
serviços contratados pelo fundo, bem como as demais
informações cadastrais; (Inciso VII com redação dada pela
Instrução CVM nº 456, de 22 de junho de 2007. )
X – custear as despesas com propaganda do fundo, inclusive
com a elaboração do prospecto;
XII – manter serviço de atendimento ao cotista, responsável
pelo esclarecimento de dúvidas e pelo recebimento de
reclamações, conforme definido no regulamento ou prospecto
do fundo;
XIII – observar as disposições constantes do regulamento e do
prospecto;
XIV – cumprir as deliberações da assembléia geral; e
XV – fiscalizar os serviços prestados por terceiros contratados
pelo fundo.
Parágrafo único. O serviço de atendimento ao cotista deve ser
subordinado diretamente ao diretor responsável perante a
CVM pela administração do fundo ou a outro diretor
especialmente indicado à CVM para essa função, ou ainda,
conforme o caso, a um diretor indicado pela instituição
responsável pela distribuição ou gestão do fundo, contratado
pelo fundo.
Página 24
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Seção IV – A
Das Normas de Conduta (Seção IV-A acrescentada pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Art. 65 –A. O administrador e o gestor estão obrigados a
adotar as seguintes normas de conduta:
I – exercer suas atividades buscando sempre as melhores
condições para o fundo, empregando o cuidado e a diligência
que todo homem ativo e probo costuma dispensar à
administração de seus próprios negócios, atuando com
lealdade em relação aos interesses dos cotistas e do fundo,
evitando práticas que possam ferir a relação fiduciária com
eles mantida, e respondendo por quaisquer infrações ou
irregularidades que venham a ser cometidas sob sua
administração ou gestão;
II – exercer, ou diligenciar para que sejam exercidos, todos os
direitos decorrentes do patrimônio e das atividades do fundo,
ressalvado o que dispuser o regulamento sobre a política
relativa ao exercício de direito de voto do fundo; e
III – empregar, na defesa dos direitos do cotista, a diligência
exigida pelas circunstâncias, praticando todos os atos
necessários para assegurá-los, e adotando as medidas judiciais
cabíveis.
Parágrafo único. O administrador e o gestor devem transferir
ao fundo qualquer benefício ou vantagem que possam
alcançar em decorrência de sua condição, admitindo-se,
contudo, que o administrador e o gestor de fundo de cotas
sejam remunerados pelo administrador do fundo investido.
(Art. 65-A inserido pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março
de 2007)
Seção V
Da Substituição do Administrador e do Gestor
Art. 66. O administrador e o gestor da carteira do fundo
devem ser substituídos nas hipóteses de:
I – descredenciamento para o exercício da atividade de
administração de carteira, por decisão da CVM;
II – renúncia; ou
III – destituição, por deliberação da assembléia geral.
Art. 67. Nas hipóteses de renúncia ou descredenciamento,
ficará o administrador obrigado a convocar imediatamente a
assembléia geral para eleger seu substituto, a se realizar no
prazo de até 15 (quinze) dias, sendo também facultado aos
cotistas que detenham ao menos 5% (cinco por cento) das
cotas emitidas, em qualquer caso, ou à CVM, nos casos de
descredenciamento, a convocação da assembléia geral.
§1o No caso de renúncia, o administrador deverá permanecer
no exercício de suas funções até sua efetiva substituição, que
deverá ocorrer no prazo máximo de 30 (trinta) dias, sob pena
de liquidação do fundo pelo administrador.
§2o No caso de descredenciamento, a CVM deverá nomear
administrador temporário até a eleição de nova administração.
CAPÍTULO VII
DA DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES E DE RESULTADOS
Seção I
Das Informações Periódicas
Art. 68. O administrador do fundo está obrigado a:
I – divulgar, diariamente, o valor da cota e do patrimônio
líquido do fundo aberto;
II – remeter mensalmente aos cotistas extrato de conta
contendo:
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
a) nome do fundo e o número de seu registro no CNPJ;
b) nome, endereço e número de registro do administrador no
CNPJ;
c) nome do cotista;
d) saldo e valor das cotas no início e no final do período e a
movimentação ocorrida ao longo do mesmo;
e) rentabilidade do fundo auferida entre o último dia útil do
mês anterior e o última dia útil do mês de referência do
extrato;
f) data de emissão do extrato da conta; e
g) o telefone, o correio eletrônico e o endereço para
correspondência do serviço mencionado no inciso XII do art.
65.
III – disponibilizar as informações do fundo, inclusive as
relativas à composição da carteira, no mínimo nos termos do
art. 71 no tocante a peridiocidade, prazo e teor das
informações, de forma equânime entre todos os cotistas.
§1º Caso o fundo possua posições ou operações em curso
que possam vir a ser prejudicadas pela sua divulgação, o
demonstrativo da composição da carteira poderá omitir a
identificação e quantidade das mesmas, registrando somente
o valor e sua percentagem sobre o total da carteira.
§ 2º As operações omitidas com base no parágrafo anterior
deverão ser divulgadas na forma do inciso III do caput no
prazo máximo de:
I – 30 (trinta) dias, improrrogáveis, nos fundos das classes
“Curto Prazo” e “Referenciado”; e
II – nos demais casos, 90 (noventa) dias após o encerramento
do mês, podendo esse prazo ser prorrogado uma única vez,
em caráter excepcional, e com base em solicitação
fundamentada submetida à aprovação da CVM, até o prazo
máximo de 180 (cento e oitenta dias). (§2º com redação dada
pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
§3º Caso o administrador divulgue a terceiros informações
referentes à composição da carteira, a mesma informação
deve ser colocada à disposição dos cotistas na mesma
periodicidade, ressalvadas as hipóteses de divulgação de
informações pelo administrador aos prestadores de serviços do
fundo, necessárias para a execução de suas atividades, bem
como aos órgãos reguladores, auto-reguladores e entidades
de classe, quanto aos seus associados, no atendimento a
solicitações legais, regulamentares e estatutárias por eles
formuladas. (§3º com redação dada pela Instrução CVM nº
413, de 30 de dezembro de 2004.)
Art. 69. O administrador não está obrigado a cumprir o
disposto no inciso II do artigo anterior nos casos em que o
cotista, através de assinatura em documento específico,
expressamente optar pelo não recebimento do extrato.
Parágrafo único. O administrador deverá manter o documento
previsto neste artigo à disposição da CVM, pelo prazo de 5
(cinco) anos.
Art. 70. Caso o cotista não tenha comunicado ao
administrador do fundo a atualização de seu endereço, seja
para envio de correspondência por carta ou através de meio
eletrônico, o administrador ficará exonerado do dever de
prestar-lhe as informações previstas nesta Instrução a partir
da última correspondência que houver sido devolvida por
incorreção no endereço declarado.
Parágrafo único. O administrador deverá manter a
correspondência devolvida à disposição da fiscalização da
CVM, enquanto o cotista não proceder ao resgate total de suas
cotas.
Art. 71. O administrador deve remeter, através do Sistema de
Envio de Documentos disponível na página da CVM na rede
mundial de computadores, os seguintes documentos,
conforme modelos disponíveis na referida página:
Página 25
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
I – informe diário, no prazo de 2 (dois) dias úteis;
II – mensalmente, até 10 (dez) dias após o encerramento do
mês a que se referirem:
a) balancete;
b) demonstrativo da composição e diversificação de carteira; e
c) perfil mensal.
III – anualmente, no prazo de 90 (noventa) dias, contados a
partir do encerramento do exercício a que se referirem, as
demonstrações contábeis acompanhadas do parecer do
auditor independente.
IV – formulário padronizado com as informações básicas do
fundo, denominado “Extrato de Informações sobre o Fundo”,
sempre que houver alteração do regulamento, na data do
início da vigência das alterações deliberadas em assembléia.
(Inciso IV com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de
30 de março de 2007)
§1º O prazo de retificação das informações é de 3 (três) dias
úteis, contados do fim do prazo estabelecido para a
apresentação dos documentos.
§2º Quando o fundo adotar a política de exercício de direito
de voto em assembléias gerais de companhias nas quais ele
detenha participação, o perfil mensal deverá necessariamente
incluir:
a) o resumo do teor dos votos proferidos pelo administrador
ou por seus representantes legalmente constituídos, nas
assembléias gerais e especiais das companhias nas quais o
fundo detenha participação, que tenham sido realizadas no
exercício; e
b) justificativa sumária do voto proferido pelo administrador
ou por seus representantes legalmente constituídos, ou as
razões sumárias para a sua abstenção ou não comparecimento
à assembléia geral.
Seção II
Das Informações Eventuais
Art. 72. O administrador é obrigado a divulgar imediatamente,
através de correspondência a todos os cotistas e de
comunicado através do Sistema de Envio de Documentos
disponível na página da CVM, qualquer ato ou fato relevante
ocorrido ou relacionado ao funcionamento do fundo ou aos
ativos integrantes de sua carteira.
Parágrafo único. Considera-se relevante qualquer ato ou fato
que possa influir de modo ponderável no valor das cotas ou na
decisão dos investidores de adquirir, alienar ou manter tais
cotas. (Artigo com redação dada pela Instrução CVM nº 456,
de 22 de junho de 2007. )
Seção III
Das Informações de Venda e Distribuição
Art. 73. O material de divulgação do fundo, assim como as
informações a ele referentes, não podem estar em desacordo
com o prospecto, o regulamento, ou com os demais
documentos protocolados na CVM.
Parágrafo único. Caso o texto publicitário apresente
incorreções ou impropriedades que possam induzir o investidor
a erros de avaliação, a CVM pode exigir que as retificações e
os esclarecimentos sejam veiculados, com igual destaque,
através do veículo usado para divulgar o texto publicitário
original, devendo constar, de forma expressa, que a
informação está sendo republicada por determinação da CVM.
Art. 74. Nenhum material de divulgação pode assegurar ou
sugerir a existência de garantia de resultados futuros ou
isenção de risco para o investidor.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Art. 75. Qualquer divulgação de informação sobre os
resultados do fundo só pode ser feita, por qualquer meio, após
um período de carência de 6 (seis) meses, a partir da data da
primeira emissão de cotas.
Art. 76. Toda informação divulgada por qualquer meio, na
qual seja incluída referência à rentabilidade do fundo, deve
obrigatoriamente:
I – mencionar a data do início de seu funcionamento;
II – contemplar, adicionalmente à informação divulgada, a
rentabilidade mensal e a rentabilidade acumulada nos últimos
12 (doze) meses, não sendo obrigatória, neste caso, a
discriminação mês a mês, ou no período decorrido desde a sua
constituição, se inferior, observado o disposto no artigo 75;
(Inciso II com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30
de março de 2007)
III – ser acompanhada do valor do patrimônio líquido médio
mensal dos últimos 12 (doze) meses ou desde a sua
constituição, se mais recente;
IV – divulgar o valor da taxa de administração e da taxa de
performance, se houver, expressa no regulamento vigente nos
últimos 12(doze) meses ou desde sua constituição, se mais
recente; e
V – destacar o público alvo do fundo e as restrições quanto à
captação, de forma a ressaltar eventual impossibilidade,
permanente ou temporária, de acesso ao fundo por parte de
investidores em geral.
§1º Caso o administrador contrate os serviços de empresa de
classificação de risco, deverá apresentar, em todo o material
de divulgação, o grau mais recente conferido ao fundo, bem
como a indicação de como obter maiores informações sobre a
avaliação efetuada.
§2º Caso haja mudança na classificação de um fundo (art.
92), ou mudança significativa em sua política de investimento,
o administrador poderá divulgar, adicional e separadamente à
divulgação referida no inciso II deste artigo, a rentabilidade
relativa ao período posterior à mudança, informando as razões
dessa dupla divulgação. (Primitivo parágrafo único
transformado em §§1º e 2º pela Instrução 450, de 30 de
março de 2007)
Art. 77. A divulgação de rentabilidade deverá ser
acompanhada de comparação, no mesmo período, com índice
de mercado compatível com a política de investimento do
fundo, se houver.
Art. 78. No caso de divulgação de informações que tenham
por base análise comparativa com outros fundos de
investimento, devem ser informados simultaneamente as
datas, os períodos, a fonte das informações utilizadas, os
critérios de comparação adotados e tudo o mais que seja
relevante para possibilitar uma adequada avaliação, pelo
mercado, dos dados comparativos divulgados.
Art. 79. Sempre que o material de divulgação apresentar
informações referentes à rentabilidade ocorrida em períodos
anteriores, deve ser incluída advertência, com destaque, de
que:
I – a rentabilidade obtida no passado não representa garantia
de resultados futuros; e
II – os investimentos em fundos não são garantidos pelo
administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou,
ainda, pelo fundo garantidor de crédito.
Página 26
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Seção IV
Das Demonstrações Contábeis e dos Relatórios de
Auditoria
Art. 80. O fundo deve ter escrituração contábil própria,
devendo as contas e demonstrações contábeis do mesmo
serem segregadas das do administrador.
Art. 81. O exercício do fundo deve ser encerrado a cada 12
(doze) meses, quando serão levantadas as demonstrações
contábeis do fundo relativas ao período findo.
Parágrafo único. A data do encerramento do exercício do
fundo deve coincidir com o fim de um dos meses do
calendário civil.
Art. 82. As demonstrações contábeis devem ser colocadas à
disposição de qualquer interessado que as solicitar ao
administrador, no prazo de 90 (noventa) dias após o
encerramento do período.
Art. 83. A elaboração das demonstrações contábeis deve
observar as normas específicas baixadas pela CVM.
Art. 84. As demonstrações contábeis do fundo devem ser
auditadas anualmente por auditor independente registrado na
CVM, observadas as normas que disciplinam o exercício dessa
atividade.
Parágrafo único. A auditoria das demonstrações contábeis não
é obrigatória para fundos em atividade há menos de 90
(noventa) dias. (Parágrafo único com redação dada pela
Instrução CVM nº 456, de 22 de junho de 2007.)
CAPÍTULO VIII
DA CARTEIRA
Seção I
Das Disposições Gerais
Art. 85. O fundo deve manter seu patrimônio aplicado em
títulos e valores mobiliários, ativos financeiros, conforme
definição do art. 2º, nos termos estabelecidos em seu
regulamento, observados os limites de que trata esta
Instrução.
§ 1º Observado o disposto nos §§ 5º e 6º do artigo 2º, o
fundo poderá manter em sua carteira ativos financeiros
negociados no exterior, nas seguintes condições:
I – ilimitadamente, para os fundos classificados como “Dívida
Externa” e para os fundos de qualquer classe que atendam o
disposto no artigo 110-B;
II – até 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido para
os fundos classificados como “Multimercado”; e
III – até 10% (dez por cento) de seu patrimônio líquido, para
os casos não contemplados nos incisos I e II acima. (§ 1º com
redação dada pela Instrução CVM nº465, de 20 de fevereiro
de 2008. )
§ 2º As aplicações em ativos no exterior, serão consideradas,
cumulativamente, no cálculo dos correspondentes limites de
concentração por emissor e por modalidade.
§ 3º Na hipótese do § 1º, o regulamento, o prospecto e o
material de venda do fundo deverão conter, com destaque,
alerta de que o fundo está autorizado a realizar aplicações em
ativos financeiros no exterior.
§ 4º Na hipótese do § 1º, caso a política de investimento do
fundo permita a aplicação em cotas de outros fundos, o
administrador deverá assegurar-se de que, na consolidação
das aplicações do fundo investidor com as dos fundos
investidos, os limites de aplicação ali referidos não serão
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
excedidos. (Art. 85 e §§ com redação dada pela Instrução
CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Seção II
Dos Limites por Emissor (Seção II inserida pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Art. 86. O fundo observará os seguintes limites de
concentração por emissor, sem prejuízo das normas aplicáveis
à sua classe (art. 92):
I – até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido do fundo
quando o emissor for instituição financeira autorizada a
funcionar pelo Banco Central do Brasil; e
II – até 10% (dez por cento) do patrimônio líquido do fundo
quando o emissor for companhia aberta;
III – até 10% (dez por cento) do patrimônio líquido do fundo
quando o emissor for fundo de investimento;
IV – até 5% (cinco por cento) do patrimônio líquido do fundo
quando o emissor for pessoa física ou pessoa jurídica de
direito privado que não seja companhia aberta ou instituição
financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil;
e
V – não haverá limites quando o emissor for a União Federal.
§ 1º Para efeito de cálculo dos limites estabelecidos no caput:
I – considerar-se-á emissor a pessoa física ou jurídica, o fundo
de investimento e o patrimônio separado na forma da lei,
obrigados ou co-obrigados pela liquidação do ativo financeiro;
II – considerar-se-ão como de um mesmo emissor os ativos
financeiros de responsabilidade de emissores integrantes de
um mesmo grupo econômico, assim entendido o composto
pelo emissor e por seus controladores, controlados, coligados
ou com ele submetidos a controle comum;
III – considerar-se-á controlador o titular de direitos que
assegurem a preponderância nas deliberações e o poder de
eleger a maioria dos administradores, direta ou indiretamente;
IV – considerar-se-ão coligadas duas pessoas jurídicas quando
uma for titular de 10% (dez por cento) ou mais do capital
social ou do patrimônio da outra, sem ser sua controladora;
V – considerar-se-ão submetidas a controle comum duas
pessoas jurídicas que tenham o mesmo controlador, direto ou
indireto, salvo quando se tratar de companhias abertas com
ações negociadas em bolsa de valores em segmento de
listagem que exija no mínimo 25% de ações em circulação no
mercado.
§2º O fundo não poderá deter mais de 20% (vinte por cento)
de seu patrimônio líquido em títulos ou valores mobiliários de
emissão do administrador, do gestor ou de empresas a eles
ligadas, observando-se, ainda, cumulativamente, que:
I – é vedada a aquisição de ações de emissão do
administrador, exceto no caso do fundo cuja política de
investimento consista em buscar reproduzir índice de mercado
do qual as ações do administrador ou de companhias a ele
ligadas façam parte, caso em que tais ações poderão ser
adquiridas na mesma proporção de sua participação no
respectivo índice; e
II – o regulamento deverá dispor sobre o percentual máximo
de aplicação em cotas de fundos de investimento
administrados por seu administrador, gestor ou empresa a
eles ligada, nos termos do inciso IV do § 1º deste artigo.
§ 3º O valor das posições do fundo em contratos derivativos
será considerado no cálculo dos limites estabelecidos neste
artigo, cumulativamente, em relação:
I – ao emissor do ativo subjacente; e
Página 27
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
II – à contraparte, quando se tratar de derivativos sem
garantia de liquidação por câmaras ou prestadores de serviços
de compensação e de liquidação autorizados a funcionar pelo
Banco Central do Brasil ou pela CVM.
§ 4º Para efeito do disposto no § 3º, os contratos derivativos
serão considerados em função do valor de exposição, corrente
e potencial, que acarretem sobre as posições detidas pelo
fundo, apurado com base em metodologia consistente e
passível de verificação.
§ 5º Nas operações sem garantia de liquidação por câmaras
ou prestadores de serviços de compensação e de liquidação
autorizados a funcionar pelo Banco Central do Brasil ou pela
CVM, as posições detidas pelo fundo em operações com uma
mesma contraparte serão consolidadas, observando-se, nesse
caso, as posições líquidas de exposição, caso a compensação
bilateral não tenha sido contratualmente afastada.
§ 6º Nas operações compromissadas, os limites estabelecidos
para os emissores serão observados:
I – em relação aos emissores dos ativos objeto:
a) quando alienados pelo fundo com compromisso de
recompra; e
b) cuja aquisição tenha sido contratada com base em
operações a termo a que se refere o art. 1º, inciso V, do
Regulamento anexo à Resolução nº 3.339, de 2006, do
Conselho Monetário Nacional, sem prejuízo do disposto nos §§
4º e 5º deste artigo;
II – em relação à contraparte do fundo, nas operações sem
garantia de liquidação por câmaras ou prestadores de serviços
de compensação e de liquidação autorizados a funcionar pelo
Banco Central do Brasil ou pela CVM.
§ 7º Não se submeterão aos limites de que trata este artigo
as operações compromissadas:
I – lastreadas em títulos públicos federais;
II – de compra, pelo fundo, com compromisso de revenda,
desde que contem com garantia de liquidação por câmaras ou
prestadoras de serviços de compensação e de liquidação
autorizados a funcionar pelo Banco Central do Brasil ou pela
CVM; e
III – de vendas a termo, referidas no art. 1º, inciso V, do
Regulamento anexo à Resolução nº 3.339, de 2006, do
Conselho Monetário Nacional.
§ 8º Serão observadas as disposições previstas nos §§ 4º a
5º deste artigo nas seguintes modalidades de operações
compromissadas:
I – as liquidáveis a critério de uma das partes (art. 1º, inciso I,
alínea “c”, e inciso II, alínea “c” do regulamento anexo à
Resolução nº 3.339, de 26 de janeiro de 2006, do Conselho
Monetário Nacional); e
II – as de compra ou de venda a termo (art. 1º, incisos V e VI
do regulamento anexo à Resolução nº 3.339, de 2006, do
Conselho Monetário Nacional).
§ 9º Os limites estabelecidos neste artigo não se aplicam às
cotas de fundos de investimento quando adquiridas por fundos
de investimento em cotas de fundos de investimento, os quais
observarão o disposto no Capítulo XIII desta Instrução.
§ 10 Com relação às aplicações dos fundos de investimento,
que não sejam fundos de investimento em cotas de fundos de
investimento, ficam vedadas:
I – as aplicações, pelo fundo, em cotas de fundos que nele
invistam; e
II – as aplicações em cotas de fundos que não estejam
previstos no inciso I do art. 87 desta Instrução.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§ 11. Caso a política de investimento do fundo permita a
aplicação em cotas de outros fundos, o administrador deverá
assegurar-se de que, na consolidação das aplicações do fundo
investidor com as dos fundos investidos, os limites de
aplicação referidos neste artigo não serão excedidos,
observado, entretanto, o disposto no art. 115-A. (Parágrafo
com redação dada pela Instrução CVM nº 456, de 22 de junho
de 2007.) (Art. 86 e §§ com redação dada pela Instrução 450,
de 30 de março de 2007.)
Seção III
Dos Limites por Modalidade de Ativo Financeiro (Seção
III introduzida pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007.)
Art. 87. Cumulativamente aos limites por emissor, o fundo
observará os seguintes limites de concentração por
modalidades de ativo financeiro, sem prejuízo das normas
aplicáveis à sua classe (art. 92).
I – até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido do fundo,
para o conjunto dos seguintes ativos:
a) cotas de fundos de investimento registrados com base
nesta Instrução;
b) cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de
investimento registrados com base nesta Instrução;
c) cotas de Fundos de Investimento Imobiliário – FII;
d) cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios –
FIDC;
e) cotas de Fundos de Investimento em Fundos de
Investimento em Direitos Creditórios – FIC-FIDC;
f) cotas de fundos de índice admitidos à negociação em bolsa
de valores ou no mercado de balcão organizado;
g) Certificados de Recebíveis Imobiliários – CRI; e
h) outros ativos financeiros não previstos no inciso II deste
artigo, desde que permitidos pelo § 1º do art. 2º desta
Instrução.
II – não haverá limite de concentração por modalidade de
ativo financeiro para o investimento em:
a) títulos públicos federais e operações compromissadas
lastreadas nestes títulos;
b) ouro, desde que adquirido ou alienado em negociações
realizadas em bolsas de mercadorias e futuros;
c) títulos de emissão ou coobrigação de instituição financeira
autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil; e
d) valores mobiliários diversos daqueles previstos no inciso I,
desde que registrados na CVM e objeto de oferta pública de
acordo com a Instrução CVM nº 400, de 2003, observado,
ainda, o disposto no inciso II, do §10 do art. 86.
e) contratos derivativos, exceto se referenciados nos ativos
listados no inciso I. (Alíneas “d” e “e” com redação dada pela
Instrução CVM nº 456, de 22 de junho de 2007.)
§ 1º Os fundos de investimento poderão ultrapassar o limite
de que tratam as alíneas “a”, “b” e “f” do inciso I, desde que
atendam ao disposto nos arts. 113 a 115.
§ 2º As operações com contratos derivativos referenciados
nos ativos listados no inciso I do caput deste artigo incluem-se
no cômputo dos limites estabelecidos para seus ativos
subjacentes, observado o disposto no § 4º do art. 86. (§§ 1º e
2º com redação dada pela Instrução CVM nº 456, de 22 de
junho de 2007.)
§ 3º Aplicam-se aos ativos objeto das operações
compromissadas em que o fundo assuma compromisso de
recompra os limites de aplicação de que trata o caput.
§ 4º Caso a política de investimento do fundo permita a
aplicação em cotas de outros fundos, o administrador deverá
assegurar-se de que, na consolidação das aplicações do fundo
investidor com as dos fundos investidos, os limites de
aplicação referidos neste artigo não serão excedidos,
Página 28
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
observado, entretanto, o disposto no art. 115-A. (Parágrafo
com redação dada pela Instrução CVM nº 456, de 22 de junho
de 2007.) (Art. 87 e §§ com redação dada pela Instrução CVM
nº 450, de 30 de março de 2007.)
Seção IV
Dos Deveres do Administrador e do Gestor quanto aos
Limites de Concentração (Seção IV inserida pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Art. 88. O administrador e o gestor respondem pela
inobservância dos limites de concentração por emissor e por
modalidade de ativo financeiro, de composição e concentração
de carteira, e de concentração em fator de risco, estabelecidos
nesta Instrução e no Regulamento.
§1º Sem prejuízo da responsabilidade do gestor, o
administrador deverá informá-lo, e à CVM, da ocorrência de
desenquadramento, até final do dia seguinte à data do
desenquadramento.
§ 2º Os limites referidos nos arts. 86 e 87, ou estabelecidos
no regulamento, devem ser cumpridos diariamente, com base
no patrimônio líquido do fundo do dia útil imediatamente
anterior.
§ 3º O regulamento pode reduzir, mas não pode aumentar,
os limites máximos estabelecidos nos arts. 86 e 87 desta
Instrução.
§ 4º O administrador e o gestor deverão acompanhar
diariamente o enquadramento aos limites estabelecidos nesta
Instrução e o fator de risco da carteira do fundo, de forma a
manter a classe adotada no regulamento e a política de
investimento do fundo.
§5º Entende-se por principal fator de risco de um fundo o
índice de preços, a taxa de juros, o índice de ações, ou o
preço do ativo cuja variação produza, potencialmente, maiores
efeitos sobre o valor de mercado da carteira do fundo. (Art. 88
e §§ com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007)
Art. 89. O administrador e o gestor não estão sujeitos às
penalidades aplicáveis pelo descumprimento dos limites de
concentração e diversificação de carteira, e concentração de
risco, definidos no regulamento de investimento e na
legislação vigente, quando o descumprimento for causado por
desenquadramento passivo, decorrente de fatos exógenos e
alheios à sua vontade, que causem alterações imprevisíveis e
significativas no patrimônio líquido do fundo ou nas condições
gerais do mercado de capitais, desde que tal
desenquadramento não ultrapasse o prazo máximo de 15
(quinze) dias consecutivos e não implique alteração do
tratamento tributário conferido ao fundo ou aos cotistas do
fundo.
Parágrafo único. O administrador deve comunicar à CVM,
depois de ultrapassado o prazo de 15 (quinze) dias referido no
caput, a ocorrência de desenquadramento, com as devidas
justificativas, informando ainda o reenquadramento da
carteira, no momento em que ocorrer.
Art. 90. Caso a CVM constate que o descumprimento dos
limites de composição, diversificação de carteira e
concentração de risco definidos nas diferentes classes de
fundos de investimento, estendeu-se por período superior ao
do prazo previsto no art. 89, poderá determinar ao
administrador, sem prejuízo das penalidades cabíveis, a
convocação de assembléia geral de cotistas para decidir sobre
uma das seguintes alternativas:
I – transferência da administração ou da gestão do fundo, ou
de ambas;
II – incorporação a outro fundo, ou
III – liquidação do fundo.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Art. 91. Quando de sua constituição, o fundo terá os
seguintes prazos máximos para atingir os limites de
concentração por emissor e por modalidade de ativo
estabelecidos em seu regulamento:
I – 60 (sessenta) dias, a contar da data da primeira
integralização de cotas, para os fundos abertos; e
II – 180 (cento e oitenta) dias, a contar da data de
encerramento da distribuição, para os fundos fechados. (Art.
91 com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007)
Seção V
Da Classificação dos Fundos (Seção V renumerada pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
Art. 92. Quanto à composição de sua carteira, os fundos de
investimento e os fundos de investimento em cotas,
classificam-se em: (Caput do art. 92 com redação dada pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
I – Fundo de Curto Prazo;
II – Fundo Referenciado;
III – Fundo de Renda Fixa;
IV – Fundo de Ações;
V – Fundo Cambial;
VI – Fundo de Dívida Externa; e
VII – Fundo Multimercado.
§ 1º O fundo classificado como “Referenciado”, “Renda Fixa”,
“Cambial”, “Dívida Externa” ou “Multimercado” que dispuser,
em seu regulamento ou prospecto, que tem o compromisso de
obter o tratamento fiscal destinado a fundos de longo prazo
previsto na regulamentação fiscal vigente estará obrigado a:
I – incluir a expressão “Longo Prazo” na denominação do
fundo; e
II – atender às condições previstas na referida
regulamentação de forma a obter o referido tratamento fiscal.
(§1º com redação dada pela CVM nº 450, de 30 de março de
2007.)
§ 2º O fundo que mencionar ou sugerir, em seu regulamento,
prospecto ou em qualquer outro material de divulgação, que
tentará obter o tratamento fiscal previsto para fundos de longo
prazo, mas sem assumir o compromisso de atingir esse
objetivo, ou que irá fazê-lo apenas quando considerar
conveniente para o fundo, deverá incluir no prospecto e em
seu material de divulgação, em destaque, a seguinte
advertência: “Não há garantia de que este fundo terá o
tratamento tributário para fundos de longo prazo”. (§2º com
redação dada pela CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
§ 3º A expressão “Longo Prazo” ou similar é privativa dos
fundos que atendam ao disposto no § 1º deste artigo, sendo
vedada a utilização de termos, abreviaturas ou expressões
semelhantes na denominação dos fundos que não atendam ao
disposto no referido parágrafo. (§3º com redação dada pela
CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Subseção I
Dos Fundos Curto Prazo (Subseção I inserida pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Art. 93. Os fundos classificados como "Curto Prazo" deverão
aplicar seus recursos exclusivamente em títulos públicos
federais ou privados pré-fixados ou indexados à taxa SELIC ou
a outra taxa de juros, ou títulos indexados a índices de preços,
com prazo máximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e
cinco) dias, e prazo médio da carteira do fundo inferior a 60
(sessenta) dias, sendo permitida a utilização de derivativos
somente para proteção da carteira e a realização de operações
compromissadas lastreadas em títulos públicos federais.
Página 29
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
(Caput com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26
de novembro de 2004. )
§1º Os títulos privados referidos no caput deverão ter seu
emissor classificado na categoria baixo risco de crédito ou
equivalente, com certificação por agência de classificação de
risco localizada no País. (§1º acrescentado pela Instrução
CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
§2º Nos fundos a que se refere o caput observar-se-á o
seguinte:
I – na emissão das cotas poderá ser utilizado valor de cota
apurado de acordo com o disposto no § 3º do art. 10, para
fins de emissão de cotas no mesmo dia da disponibilidade
financeira dos recursos, segundo dispuser o regulamento;
II – na conversão de cotas poderá ser utilizado valor de cota
apurado de acordo com o disposto no § 3º do art. 10, para
fins de resgate no mesmo dia do pedido, segundo dispuser o
regulamento;
III – é vedada a cobrança de taxa de performance, salvo
quando se tratar de fundo destinado a investidor qualificado.
(Primitivo parágrafo único renumerado para § 2º, com redação
dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004)
Subseção II
Dos Fundos Referenciados (Subseção II inserida pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Art. 94. Os fundos classificados como "Referenciados"
deverão identificar em sua denominação o seu indicador de
desempenho, em função da estrutura dos ativos financeiros
integrantes das respectivas carteiras, desde que atendidas,
cumulativamente, as seguintes condições: (Caput do art. 94
com a redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007)
I – tenham 80% (oitenta por cento), no mínimo, de seu
patrimônio líquido representado, isolada ou cumulativamente,
por:
a) títulos de emissão do Tesouro Nacional ou do Banco Central
do Brasil;
b) títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor
esteja classificado na categoria baixo risco de crédito ou
equivalente, com certificação por agência de classificação de
risco localizada no País;
II – estipulem que 95% (noventa e cinco por cento), no
mínimo, da carteira seja composta por ativos financeiros de
forma a acompanhar, direta ou indiretamente, a variação do
indicador de desempenho ("benchmark") escolhido;
III – restrinjam a respectiva atuação nos mercados de
derivativos a realização de operações com o objetivo de
proteger posições detidas à vista, até o limite dessas.
§ 2º Para efeito do disposto no caput deve ser observado que
o indicador de desempenho deve estar expressamente
definido na denominação do fundo.
§ 3º Nos fundos a que se refere o caput observar-se-á o
seguinte:
I – na emissão das cotas poderá ser utilizado valor de cota
apurado de acordo com o disposto no § 3º do art. 10, para
fins de emissão de cotas no mesmo dia da disponibilidade
financeira dos recursos, segundo dispuser o regulamento;
(Inciso I do § 3º com redação dada pela Instrução CVM nº
411, de 26 de novembro de 2004. )
II – na conversão de cotas poderá ser utilizado valor de cota
apurado de acordo com o disposto no § 3º do art. 10, para
fins de resgate no mesmo dia do pedido, segundo dispuser no
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
regulamento; e (Inciso II do § 3º com redação dada pela
Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
III – é vedada a cobrança de taxa de performance, salvo
quando se tratar de fundo destinado a investidor qualificado.
Subseção III
Dos Fundos Renda Fixa (Subseção III inserida pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007. )
Art. 95. Os fundos classificados como “Renda Fixa”, deverão
ter como principal fator de risco de sua carteira a variação da
taxa de juros doméstica ou de índice de preços, ou ambos.
§ 1º O fundo classificado como “Renda Fixa” deverá possuir,
no mínimo, 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos
relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, ao
fator de risco que dá nome à classe.
§2º Nos fundos classificados como "Renda Fixa" observar-se-
á o seguinte:
I – na emissão das cotas poderá ser utilizado valor de cota
apurado de acordo com o disposto no § 3º do art. 10, para
fins de emissão de cotas no mesmo dia da disponibilidade
financeira dos recursos, segundo dispuser o regulamento,
exceto para os fundos classificados na forma do §1º do art.
92;
II – na conversão de cotas poderá ser utilizado valor de cota
apurado de acordo com o disposto no § 3º do art. 10, para
fins de resgate no mesmo dia do pedido, segundo dispuser o
regulamento, exceto para os fundos classificados na forma do
§ 1º do art. 92; e
III – é vedada a cobrança de taxa de performance, salvo
quando se tratar de fundo destinado a investidor qualificado,
ou classificado na forma do § 1º do art. 92. (Art. 95 e §§ com
redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de
2007.)
Subseção IV
Dos Fundos Cambiais (Subseção IV inserida pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007. )
Art. 95-A. Os Fundos classificados como Cambiais deverão ter
como principal fator de risco de sua carteira a variação de
preços de moeda estrangeira, ou a variação do cupom
cambial.
Parágrafo único. Nos fundos a que se refere o caput, no
mínimo, 80% (oitenta por cento) da carteira deverá ser
composta por ativos relacionados diretamente, ou sintetizados
via derivativos, ao fator de risco que dá nome à classe. (Art.
95-A inserido pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de
2007.)
Subseção V
Dos Fundos Ações (Subseção V inserida pela Instrução
CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Art. 95-B. Os fundos classificados como “Ações” deverão ter
como principal fator de risco a variação de preços de ações
admitidas à negociação no mercado à vista de bolsa de valores
ou entidade do mercado de balcão organizado.
§ 1º Nos fundos de que trata o caput:
I – 67% (sessenta e sete por cento), no mínimo, de seu
patrimônio líquido deverão ser compostos pelos seguintes
ativos:
a) ações admitidas à negociação em bolsa de valores ou
entidade do mercado de balcão organizado;
Página 30
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
b) bônus ou recibos de subscrição e certificados de depósito
de ações admitidas à negociação nas entidades referidas na
alínea “a”;
c) cotas de fundos de ações e cotas dos fundos de índice de
ações negociadas nas entidades referidas na alínea “a”; e
d) Brazilian Depositary Receipts classificados como nível II e
III, de acordo com o art. 3º, §1º, incisos II e III da Instrução
CVM nº 332, de 04 de abril de 2000.
II – o patrimônio líquido do fundo que exceder o percentual
fixado no inciso I poderá ser aplicado em quaisquer outras
modalidades de ativos financeiros, observados os limites de
concentração previstos no art. 87.
§ 2º Sem prejuízo do disposto no caput, o investimento nos
ativos financeiros listados no § 1º não estará sujeito a limites
de concentração por emissor, desde que o regulamento,
prospecto e material de venda do fundo, bem como os
extratos enviados aos clientes, contenham, com destaque,
alerta de que o fundo pode estar exposto a significativa
concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos
daí decorrentes.
§ 3º O disposto no § 2º não se aplica aos BDR classificados
como nível I, de acordo com o art. 3º, § 1º, inciso I da
Instrução CVM nº 332, de 4 de abril de 2000. (Art. 95-B
inserido pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Subseção VI
Dos Fundos Dívida Externa (Subseção VI inserida pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007. )
Art. 96. Os fundos classificados como "Dívida Externa"
deverão aplicar, no mínimo, 80% (oitenta por cento) de seu
patrimônio líquido em títulos representativos da dívida externa
de responsabilidade da União, sendo permitida a aplicação de
até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido em outros
títulos de crédito transacionados no mercado internacional.
§1º Os títulos representativos da dívida externa de
responsabilidade da União devem ser mantidos, no exterior,
em conta de custódia, no Sistema Euroclear ou na LuxClear -
Central Securities Depositary of Luxembourg (CEDEL). (§1º
com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
§2º Os títulos integrantes da carteira do fundo devem ser
custodiados em entidades habilitadas a prestar esse serviço
pela autoridade local competente. (§2º com redação dada
pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
§ 3º A aquisição de cotas de outros fundos classificados como
“Dívida Externa” não está sujeita a incidência de limites de
concentração por emissor (art. 86). (§3º com redação dada
pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
§4º Atendidos os requisitos de composição estabelecidos no
caput, os recursos porventura remanescentes:
I – podem ser direcionados à realização de operações em
mercados organizados de derivativos no exterior,
exclusivamente para fins de "hedge" dos títulos integrantes da
carteira respectiva, ou ser mantidos em conta de depósito em
nome do fundo, no exterior, observado, relativamente a essa
última modalidade, o limite de 10% (dez por cento) do
patrimônio líquido respectivo;
II – podem ser direcionados à realização de operações em
mercados organizados de derivativos no País, exclusivamente
para fins de "hedge" dos títulos integrantes da carteira
respectiva e desde que referenciadas em títulos
representativos de dívida externa de responsabilidade da
União, ou ser mantidos em conta de depósito à vista em nome
do fundo, no País, observado, no conjunto, o limite de 10%
(dez por cento) do patrimônio líquido respectivo.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§5º Para efeito do disposto no parágrafo 4º, inciso II:
I – as operações em mercados organizados de derivativos
podem ser realizadas tanto naqueles administrados por bolsas
de mercadorias e de futuros, quanto no de balcão, nesse caso
desde que devidamente registradas na Central de Custódia e
de Liquidação Financeira de Títulos - CETIP;
II – devem ser considerados os dispêndios efetivamente
incorridos a título de prestação de margens de garantia em
espécie, ajustes diários, prêmios e custos operacionais,
decorrentes da manutenção de posições em mercados
organizados de derivativos no País.
III – É permitida a aquisição de títulos públicos federais para
utilização como margem de garantia nas operações em
mercados organizados de derivativos no país. (Inciso III
acrescentado pela Instrução CVM nº 413, de 30 de dezembro
de 2004.)
§6º Relativamente aos títulos de crédito transacionados no
mercado internacional, o total de emissão ou coobrigação de
uma mesma pessoa jurídica, de seu controlador, de
sociedades por ele(a) direta ou indiretamente controladas e de
suas coligadas sob controle comum não pode exceder 10%
(dez por cento) do patrimônio líquido do fundo.
§7º É vedada a manutenção ou aplicação no País de recursos
captados pelo fundo, exceto nos casos do inciso II do § 4º e
do inciso III do § 5º deste artigo. (§7º com redação dada
pela Instrução CVM nº 413, de 30 de dezembro de 2004.)
Subseção VII
Dos Fundos Multimercado (Subseção VII inserida pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Art. 97. Os fundos classificados como "Multimercado" devem
possuir políticas de investimento que envolvam vários fatores
de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum
fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes
previstas no art. 92.
§ 1º O regulamento dos fundos de que trata este artigo
poderá autorizar a aplicação em ativos financeiros no exterior,
no limite de 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido,
observado o disposto nos §§ 2º a 4º do art. 85.
§ 2º A aquisição de cotas de fundos classificados como
“Dívida Externa” e de cotas de fundos de investimento
sediados no exterior pelos fundos de que trata este artigo não
está sujeita à incidência de limites de concentração por
emissor (artigo 86). (§ 2º com redação dada pela Instrução
CVM nº465, de 20 de fevereiro de 2008. )
§ 3º O investimento em ativos financeiros listados inciso I do
§ 1º do art. 95-B pelos fundos de que trata este artigo não
estará sujeito a limites de concentração por emissor, desde
que o regulamento, prospecto e material de venda do fundo,
bem como os extratos enviados aos clientes, contenham, com
destaque, alerta de que o fundo pode estar exposto a
significativa concentração em ativos de poucos emissores, com
os riscos daí decorrentes. (§§1º a 3º acrescentados pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
Subseção VIII
Normas relativas à concentração em créditos privados
(Subseção VIII acrescentada pela Instrução CVM nº
450, de 30 de março de 2007.)
Art. 98. O fundo de investimento pertencente a alguma das
categorias de que tratam as subseções I, II, III, IV e VII que
realizar aplicações em quaisquer ativos ou modalidades
operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou
jurídicas de direito privado, exceto no caso de ativos
financeiros listados no inciso I do § 1º do art. 95-B, ou de
Página 31
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
emissores públicos outros que não a União Federal que, em
seu conjunto, exceda o percentual de 50% (cinqüenta por
cento) de seu patrimônio líquido, deverá observar as seguintes
regras, cumulativamente àquelas previstas para sua classe:
I – na denominação do fundo deverá constar a expressão
“Crédito Privado”;
II – o regulamento, o prospecto e o material de venda do
fundo deverão conter, com destaque, alerta de que o fundo
está sujeito a risco de perda substancial de seu patrimônio
líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento
dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de
intervenção, liquidação, regime de administração temporária,
falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores
responsáveis pelos ativos do fundo; e
III – o ingresso no fundo será condicionado à assinatura de
termo de ciência dos riscos inerentes à composição da carteira
do fundo, de acordo com modelo constante do Anexo II,
vedada a utilização de sistemas eletrônicos para esse fim.
§ 1º Caso a política de investimento do fundo permita a
aplicação em cotas de outros fundos, o administrador deverá
assegurar-se que as regras previstas nos incisos I a III deste
artigo serão observadas quando, na consolidação das
aplicações do fundo investidor com as dos fundos investidos, o
percentual referido no caput for excedido.
§ 2º O disposto neste artigo aplica-se aos fundos de
investimento em cotas de fundos de investimento. (Art. 98 e
§§ com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007. )
CAPÍTULO IX
DOS ENCARGOS DO FUNDO
Art. 99. Constituem encargos do fundo as seguintes despesas,
que lhe podem ser debitadas diretamente:
I – taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais,
municipais ou autárquicas, que recaiam ou venham a recair
sobre os bens, direitos e obrigações do fundo;
II – despesas com o registro de documentos em cartório,
impressão, expedição e publicação de relatórios e informações
periódicas previstas nesta Instrução; (Inciso II com redação
dada pela Instrução CVM nº 413, de 30 de dezembro de
2004.)
III – despesas com correspondência de interesse do fundo,
inclusive comunicações aos cotistas;
IV – honorários e despesas do auditor independente;
V – emolumentos e comissões pagas por operações do fundo;
VI – honorários de advogado, custas e despesas processuais
correlatas, incorridas em razão de defesa dos interesses do
fundo, em juízo ou fora dele, inclusive o valor da condenação
imputada ao fundo, se for o caso;
VII – parcela de prejuízos não coberta por apólices de seguro
e não decorrente diretamente de culpa ou dolo dos
prestadores dos serviços de administração no exercício de
suas respectivas funções;
VIII – despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao
exercício de direito de voto do fundo pelo administrador ou
por seus representantes legalmente constituídos, em
assembléias gerais das companhias nas quais o fundo detenha
participação;
IX – despesas com custódia e liquidação de operações com
títulos e valores mobiliários, ativos financeiros e modalidades
operacionais; (Inciso IX com redação dada pela Instrução CVM
nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
X – despesas com fechamento de câmbio, vinculadas às suas
operações ou com certificados ou recibos de depósito de
valores mobiliários;
XI – no caso de fundo fechado, a contribuição anual devida às
bolsas de valores ou às entidades do mercado de balcão
organizado em que o fundo tenha suas cotas admitidas à
negociação; e
XII – as taxas de administração e de performance, conforme
previsto no art.61;
Art. 100. Quaisquer despesas não previstas como encargos do
fundo, inclusive as relativas à elaboração do prospecto, correm
por conta do administrador, devendo ser por ele contratados.
CAPÍTULO X
DA INCORPORAÇÃO, DA FUSÃO, DA CISÃO E DA
TRANSFORMAÇÃO
Art. 101. São permitidas as operações de incorporação e
fusão de fundos nas seguintes condições:
I – se os fundos tiverem política de investimento compatíveis,
a implementação da operação poderá ocorrer imediatamente
após a realização da assembléia geral que a deliberar;
II – caso os fundos possuam política de investimento
diferenciada, a implementação da operação somente deverá
ocorrer após a alteração de regulamento efetuada nos termos
do art. 43.
§1º No caso de incorporação, cisão ou fusão envolvendo
fundo organizado sob a forma de condomínio fechado, o
administrador deve proceder às alterações de regulamento nos
termos do art. 43 e acatar a solicitação de resgate de cotas
dos cotistas que dissentirem da deliberação da assembléia
geral, se abstiverem ou não comparecerem à assembléia. (§1º
com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
§2º O pedido de resgate de cotas previsto no parágrafo
anterior deve ser formulado até 10 (dez) dias após a
comunicação da deliberação aos cotistas, e o pagamento do
valor do resgate realizado no máximo 10 (dez) dias após a
solicitação do cotista. (§2º com redação dada pela Instrução
CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
Art. 102. As demonstrações contábeis de cada um dos fundos
objeto de cisão, incorporação, fusão ou transformação,
levantadas na data da operação, devem ser auditadas, no
prazo máximo de 60 (sessenta) dias, contados da data da
efetivação do evento, por auditor independente registrado na
CVM, devendo constar em nota explicativa os critérios
utilizados para a equalização das cotas entre os fundos.
Parágrafo único. O parâmetro utilizado para as conversões dos
valores das cotas dos fundos nos casos de incorporação, fusão
ou cisão, bem como o valor das cotas dos fundos resultantes
de tais operações devem constar de nota explicativa.
Art. 103. Nos casos de cisão, fusão, incorporação e
transformação, devem ser encaminhados à CVM, através do
Sistema de Envio de Documentos disponível na página da CVM
na rede mundial de computadores, na data do início da
vigência dos eventos deliberados em assembléia: (Caput com
redação dada pela Instrução CVM nº 456, de 22 de junho de
2007.)
I – novo regulamento;
II – prospecto, devidamente atualizado, quando for o caso; e
III – comprovante da entrada do pedido de baixa de registro
no CNPJ dos fundos encerrados por fusão ou incorporação.
Página 32
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Parágrafo único. O administrador do fundo deverá manter à
disposição da CVMo parecer de auditoria relativo ao
demonstrativo de cisão, incorporação ou fusão.
Art. 104. Mediante a autorização prévia da CVM:
I – o fundo aberto pode ser transformado em fundo fechado;
e demonstrativo de liquidação do fundo a que se refere o § 2º
II – o clube de investimento pode ser transformado em fundo,
aberto ou fechado.
§1º Para os efeitos dessa autorização o administrador do
fundo deve enviar à CVM, através do Sistema de Envio de
Documentos disponível na página da CVM na rede mundial de
computadores, os documentos referidos no art. 103, no prazo
de 15 (quinze) dias após a realização da assembléia.
§2º Após a autorização da CVM, o administrador do fundo
deve conceder prazo não inferior a 30 (trinta) dias para
solicitação de resgate de cotas dos cotistas que dissentirem da
deliberação da assembléia geral.
§3º O resgate de cotas previsto no parágrafo anterior deve
ser realizado nas condições vigentes antes da realização da
assembléia geral que deliberar pela transformação do fundo
aberto em fechado, ou do clube de investimento em fundo.
CAPÍTULO XI
DA LIQUIDAÇÃO E DO ENCERRAMENTO DO FUNDO
Seção I
Da Liquidação
Art. 105. Após 90 (noventa) dias do início de atividades, o
fundo aberto que mantiver, a qualquer tempo, patrimônio
líquido médio diário inferior a R$ 300.000,00 (trezentos mil
reais) pelo período de 90 (noventa) dias consecutivos deve ser
imediatamente liquidado ou incorporado a outro fundo.
Art. 106. Na hipótese de liquidação do fundo por deliberação
da assembléia geral, o administrador deve promover a divisão
de seu patrimônio entre os cotistas, na proporção de suas
cotas, no prazo máximo de 30 (trinta) dias, a contar da data
da realização da assembléia.
§1º A assembléia geral deverá deliberar acerca da forma de
pagamento dos valores devidos aos cotistas.
§2º O auditor independente deve emitir parecer sobre a
demonstração da movimentação do patrimônio líquido,
compreendendo o período entre a data das últimas
demonstrações contábeis auditadas e a data da efetiva
liquidação do fundo, manifestando-se sobre as movimentações
ocorridas no período.
§3º Deverá constar das notas explicativas às demonstrações
contábeis do fundo análise quanto a terem os valores dos
resgates sido ou não efetuados em condições eqüitativas e de
acordo com a regulamentação pertinente, bem como quanto à
existência ou não de débitos, créditos, ativos ou passivos não
contabilizados.
Seção II
Do Encerramento
Art. 107. Após pagamento aos cotistas do valor total de suas
cotas, inclusive em caso de encerramento por resgate, o
administrador do fundo deve encaminhar à CVM, através do
Sistema de Envio de Documentos disponível na página da CVM
na rede mundial de computadores, no prazo de 15 (quinze)
dias, a seguinte documentação:
I – ata da assembléia geral que tenha deliberado a liquidação
do fundo, quando for o caso, ou termo de encerramento
firmado pelo administrador em caso de resgate total; e
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
II – comprovante da entrada do pedido de baixa de registro
no CNPJ.
Parágrafo único. O administrador deve manter à disposição da
fiscalização da CVM, após o prazo de 90 (noventa) dias,
contados da data de entrega dos documentos referidos nos
incisos I e II deste artigo, o parecer de auditoria relativo ao
do art.106.
CAPÍTULO XII
DOS FUNDOS PARA INVESTIDORES QUALIFICADOS
(Capítulo XII renomeado pela Instrução CVM nº 450,
de 30 de março de 2007.)
Seção I
Disposições Gerais (Seção I inserida pela Instrução
CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Art. 108. Pode ser constituído fundo de investimento
destinado, exclusivamente, a investidores qualificados.
Art. 109. Para efeito do disposto no artigo anterior, são
considerados investidores qualificados:
I – instituições financeiras;
II – companhias seguradoras e sociedades de capitalização;
III – entidades abertas e fechadas de previdência
complementar;
IV – pessoas físicas ou jurídicas que possuam investimentos
financeiros em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil
reais) e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condição
de investidor qualificado mediante termo próprio, de acordo
com o Anexo I;
V – fundos de investimento destinados exclusivamente a
investidores qualificados;
VI – administradores de carteira e consultores de valores
mobiliários autorizados pela CVM, em relação a seus recursos
próprios;
VII – regimes próprios de previdência social instituídos pela
União, pelos Estados, pelo Distrito Federal ou por Municípios.
(Inciso VII acrescentado pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007.)
§1º Poderão ser admitidos, como cotistas de um fundo para
investidores qualificados, os empregados ou sócios das
instituições administradoras ou gestoras deste fundo,
expressamente autorizados pelo diretor responsável da
instituição perante a CVM. (§1º com redação dada pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
§2º É permitida a permanência, em fundos para investidores
qualificados, de cotistas que não se enquadrem nos incisos
deste artigo, desde que tais cotistas tenham ingressado até a
data de vigência desta Instrução e em concordância com os
critérios de admissão e permanência anteriormente vigentes.
(§2º com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
§3º Os requisitos a que se refere o caput deverão ser
verificados, pelo administrador ou pelo intermediário, no ato
de cada aplicação em fundo de investimento de que o
investidor não seja cotista, sendo certo que a perda da
condição de investidor qualificado não implica a exclusão do
cotista do fundo de investimentos.
Art. 110. O fundo destinado exclusivamente a investidores
qualificados, desde que previsto em seu regulamento, pode:
I – admitir a utilização de títulos e valores mobiliários na
integralização e resgate de cotas, com o estabelecimento de
critérios detalhados e precisos para adoção desses
Página 33
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
procedimentos, atendidas ainda, quando existirem, as
correspondentes obrigações fiscais;
II – dispensar a elaboração de prospecto, assegurando que as
informações previstas nos incisos III, VI, XI e XV do art. 40
estejam contempladas no regulamento; (Inciso II com redação
dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
III – cobrar taxas de administração e de performance,
conforme estabelecido em seu regulamento; e
IV – estabelecer prazos para conversão de cota e para
pagamento dos resgates diferentes daqueles previstos nesta
Instrução. (Inciso IV com redação dada pela Instrução CVM nº
411, de 26 de novembro de 2004. )
Art. 110-A. Sem prejuízo do disposto no art. 98, o limite
estabelecido no inciso I do art. 87 será computado em dobro
nos fundos de investimento de que trata este Capítulo. (Art.
110-A acrescentado pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007.)
Art. 110-B Os regulamentos dos fundos de que trata este
Capítulo que exijam investimento mínimo, por investidor, de
R$ 1.000.000,00 (um milhão de reais), poderão prever:
I – a não observância dos limites de concentração por emissor
e por modalidade de ativo financeiro estabelecidos nos artigos
86 e 87; e
II – a aplicação ilimitada de recursos no exterior, hipótese em
que o fundo deverá acrescentar à sua denominação a
expressão “Investimento no Exterior”.
Parágrafo único. O uso de qualquer das faculdades previstas
nos incisos I e II do caput não dispensa o fundo de observar a
classificação de que trata o artigo 92 e de manter sua carteira
adequada a tal classificação e à sua política de investimento.
(Art. 110-B com redação dada pela Instrução CVM nº 465, de
20 de fevereiro de 2008.)
Art. 111. O regulamento do fundo destinado exclusivamente a
investidores qualificados, deve ser explícito no que se refere à
exclusiva participação dos investidores de que trata o art. 109.
Seção II
Dos Fundos Exclusivos (Seção II acrescentada pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
Art. 111-A. Consideram-se “Exclusivos” são os fundos para
investidores qualificados constituídos para receber aplicações
exclusivamente de um único cotista.
§ 1º Na emissão e no resgate de cotas do fundo exclusivo
poderá ser utilizado o valor de cota apurado de acordo com o
disposto no § 3º do art. 10, segundo dispuser o regulamento.
§ 2º O disposto no § 1º não se aplica caso o fundo exclusivo
tenha como cotista outro fundo de investimento que não
esteja autorizado a utilizar a faculdade prevista no § 3º do art.
10.
§ 3º Os limites de concentração por emissor e por modalidade
de ativo não se aplicam aos fundos de que trata este artigo,
que deverá, entretanto, observar a classificação de que trata o
art. 92, mantendo sua carteira adequada a tal classificação e à
sua política de investimento. (Art. 111-A inserido pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007.)
CAPÍTULO XIII
DO FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS
DE INVESTIMENTO
Art. 112. O fundo de investimento em cotas de fundos de
investimento deverá manter, no mínimo, 95% (noventa e
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
cinco por cento) de seu patrimônio investido em cotas de
fundos de investimento de uma mesma classe, exceto os
fundos de investimento em cotas classificados como
"Multimercado", que podem investir em cotas de fundos de
classes distintas.
§1º Os restantes 5% (cinco por cento) do patrimônio do
fundo poderão ser mantidos em depósitos à vista ou aplicados
em:
I – títulos públicos federais;
II – títulos de renda fixa de emissão de instituição financeira;
III – operações compromissadas, de acordo com a regulação
específica do Conselho Monetário Nacional - CMN.
§2o Deverá constar da denominação do fundo a expressão
"Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento"
acrescida da classe dos fundos investidos de acordo com
regulamentação específica.
§3o Os percentuais referidos neste artigo deverão ser
cumpridos diariamente, com base no patrimônio líquido do
fundo do dia imediatamente anterior.
§4o Ficam vedadas as aplicações em cotas de:
I – Fundos de Investimento em Participações;
II – Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de
Investimento em Participações;
III – Fundos de Investimento em Direitos Creditórios;
IV – Fundos de Investimento em Direitos Creditórios no
Âmbito do Programa de Incentivo à Implementação de
Projetos de Interesse Social;
V – Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de
Investimento em Direitos Creditórios;
VI – Fundos de Financiamento da Indústria Cinematográfica
Nacional;
VII – Fundos Mútuos de Privatização – FGTS;
VIII – Fundos Mútuos de Privatização – FGTS – Carteira Livre;
IX – Fundos de Investimento em Empresas Emergentes;
X – Fundos Mútuos de Investimento em Empresas Emergentes
- Capital Estrangeiro;
XI – Fundos de Conversão;
XII – Fundos de Investimento Imobiliário;
XIII – Fundos de Privatização - Capital Estrangeiro;
XIV – Fundos Mútuos de Ações Incentivadas;
XV – Fundos de Investimento Cultural e Artístico;
XVI – Fundos de Investimento em Empresas Emergentes
Inovadoras;
XVII – Fundos de Aposentadoria Individual Programada –
FAPI;
XVIII – Fundos de Investimento em Diretos Creditórios Não-
Padronizados. (Incisos XVI, XVII e XVIII acrescentados pela
Instrução CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
§5º Os fundos de investimento em cotas classificados como
"Renda Fixa" e "Multimercado" podem investir, até o limite de
20% do patrimônio líquido, em cotas de fundo de investimento
imobiliário, de fundos de investimento em direitos creditórios e
de fundos de investimento em cotas de fundos de
investimento em direitos creditórios desde que previsto em
seus regulamentos. (§5º com redação dada pela Instrução
CVM nº 450, de 30 de março de 2007)
Página 34
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
§6o Os fundos de investimento em cotas classificados de
acordo com o art. 111-A e os fundos de investimento em cotas
classificados como "Multimercados", desde que destinados
exclusivamente a investidores qualificados, poderão adquirir
cotas de Fundos Mútuos de Investimento em Empresas
Emergentes, Fundos de Investimento Imobiliário, Fundos de
Investimento em Participações, Fundos de Investimento em
Direitos Creditórios e Fundos de Investimento em Cotas de
Fundos de Investimento em Direitos Creditórios nos limites
previstos nos seus regulamentos e prospectos, se houver.
(§6º com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007.)
§7º Ficam vedadas as aplicações em cotas de fundos que
invistam no fundo investidor.
Art. 113. O fundo de investimento em cotas que adquirir
cotas de fundos que cobrem taxa de performance deverá
atender às condições estipuladas no art.62, ou ser destinado
exclusivamente a investidores qualificados. (Artigo com
redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro
de 2004. )
Art. 114. O prospecto e o regulamento do fundo de
investimento em cotas devem especificar o percentual máximo
do patrimônio que pode ser aplicado em um só fundo de
investimento. (Caput com redação dada pela Instrução CVM
nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
§1o O prospecto do fundo de investimento em cotas deve
dispor, também, acerca da política de investimento e da taxa
de administração dos fundos em que pretenda investir. (§1º
com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
§2o O prospecto do fundo de investimento em cotas que
aplicar seus recursos em um único fundo de investimento
deverá divulgar o somatório da taxa de administração do
fundo de investimento em cotas e do fundo investido. (§2º
com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
Art. 115. O fundo de investimento em cotas que aplicar em
fundo de investimento que realize operações com derivativos
que possam resultar em perdas patrimoniais ou em patrimônio
líquido negativo deve explicitar, respectivamente, na capa de
seu prospecto e em todo material de divulgação, uma das
seguintes advertências, conforme o caso: (Caput com redação
dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004.
)
I – "Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que
utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de
sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como
são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para
seus cotistas."; ou
II – "Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que
utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de
sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como
são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para
seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores
ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de
aportar recursos adicionais."
Art. 115-A. Os fundos de investimento em cotas não serão
obrigados a consolidar as aplicações em cotas de fundos de
investimento permitidos por esta Instrução cujas carteiras
sejam geridas por terceiros não ligados ao administrador ou ao
gestor do fundo investidor. (Caput com redação dada pela
Instrução CVM nº 465, de 20 de fevereiro de 2008.)
§ 1º Caso a política de investimento de algum dos fundos
investidos permita que o limite previsto no art. 98 seja
excedido, a política de investimento do fundo investidor
deverá detalhar os mecanismos que serão adotados para
mitigar o risco de extrapolação do limite de que trata o art. 98,
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
ou, alternativamente, adotar as medidas dos incisos I a III
daquele artigo.
§ 2º Para a utilização da faculdade de que trata o caput, a
política de investimento dos fundos de investimentos em cotas
destinados para investidores qualificados não deverá permitir o
investimento em cotas de fundos de que trata o art. 110-B.
(Artigo incluído pela Instrução CVM nº 456, de 22 de junho de
2007.)
CAPÍTULO XIV
DOS FUNDOS PREVIDENCIÁRIOS (Capítulo XIV
renomeado pela Instrução CVM nº 450, de 30 de março
de 2007)
Art. 116. Consideram-se “Previdenciários” os fundos
constituídos para aplicação de recursos de:
I –entidades abertas ou fechadas de previdência privada;
II – regimes próprios de previdência social instituídos pela
União, pelos Estados, pelo Distrito Federal ou por Municípios;
e
III – planos de previdência complementar aberta e seguros de
vida com cláusula de cobertura por sobrevivência, de acordo
com a regulamentação editada pelo Conselho Nacional de
Seguros Privados.
§ 1º Os fundos de que trata o caput deverão indicar, em seu
cadastro na CVM, a condição de fundos “Previdenciários”, e a
categoria de plano ou seguro a que se encontram vinculados.
§ 2º Nos fundos vinculados a planos de previdência
administrados por entidades abertas de previdência
complementar e a seguros de vida com cobertura por
sobrevivência, na emissão e no resgate de cotas do fundo
poderá ser utilizado o valor de cota apurado de acordo com o
disposto no § 3º do art. 10, segundo dispuser o regulamento.
(Art. 116 e §§ com redação dada pela Instrução CVM nº 450,
de 30 de março de 2007)
CAPÍTULO XV
DAS PENALIDADES
Art. 117. Considera-se infração grave, para efeito do disposto
no art. 11, § 3º, da Lei n.º 6.385/76, as seguintes condutas
em desacordo com as disposições desta Instrução:
I – distribuição de cotas de fundo sem registro na CVM;
(Inciso I com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30
de março de 2007.)
II – distribuição de cotas de fundos por pessoa ou instituição
não integrante do sistema de distribuição;
III – exercício, pelo administrador, de atividade não
autorizada, ou contratação de terceiros não autorizados ou
habilitados à prestação dos serviços indicados no §1º do art.
56; (Inciso III com a redação dada pela Instrução CVM nº
450, de 30 de março de 2007.)
IV – não observância à política de investimento do fundo;
V – não cumprimento das deliberações tomadas em
assembléias gerais de cotistas;
VI – não publicação de fato relevante;
VII – não observância das regras contábeis aplicáveis aos
fundos;
VIII – transformação de fundo aberto em fechado sem
autorização da CVM;
Página 35
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
IX – não observância às disposições do regulamento do fundo;
(Inciso IX com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de
30 de março de 2007)
X – descaracterização da classe adotada pelo fundo, exceto
nos fundos da classe “Multimercado”;
XI – não observância aos limites de concentração por emissor
e por modalidade de ativo, previstos no regulamento e nesta
Instrução;
XII – não observância do disposto no art. 98; e
XIII – não observância, pelo administrador ou pelo gestor do
fundo, dos deveres de conduta de que trata o art. 65-A.
(Incisos X a XIII inseridos pela Instrução CVM nº 450, de 30
de março de 2007.)
Art. 118 - Sem prejuízo do disposto no art. 11 da Lei n.º
6.385/76, o administrador estará sujeito à multa diária no
valor de R$ 200,00 (duzentos reais), em virtude do não
atendimento dos prazos previstos nesta Instrução. (Art. 118
com redação dada pela Instrução CVM nº 450, de 30 de
março de 2007.)
Art. 119. A CVM pode responsabilizar outros diretores,
empregados e prepostos do administrador ou do gestor do
fundo, caso fique configurada a sua responsabilidade pelo
descumprimento das disposições desta Instrução.
Art. 119-A. Esta Instrução aplica-se a todo e qualquer fundo
de investimento registrado junto à CVM, no que não contrariar
as disposições das normas específicas aplicáveis a estes
fundos. (Artigo incluído pela Instrução CVM nº 456, de 22 de
junho de 2007. )
CAPÍTULO XVI
DAS DISPOSIÇÕES FINAIS E TRANSITÓRIAS
Art. 120. A CVM, a qualquer momento, poderá solicitar
documentos, informações adicionais ou modificações na
documentação apresentada, bem como solicitar a correção de
procedimentos que tenham sido adotados em desacordo com
a legislação vigente.
Art. 121. Em caso de decretação de intervenção,
administração especial temporária, liquidação extrajudicial,
insolvência, ou falência do administrador do fundo, o
liquidante, o administrador temporário ou o interventor ficam
obrigados a dar cumprimento ao disposto nesta Instrução.
Parágrafo único. É facultado ao liquidante, ao administrador
temporário ou ao interventor, conforme o caso, solicitar à CVM
que nomeie um administrador temporário ou convocar
assembléia geral de cotistas para deliberar sobre a
transferência da administração do fundo para outra instituição
financeira ou credenciada pela CVM ou sobre a sua liquidação.
Art. 122. A CVM pode determinar que as informações
previstas nesta Instrução, relativas à distribuição de cotas,
assim como as demais informações requeridas pela CVM,
periódicas ou eventuais, devam ser apresentadas através de
meio eletrônico ou da página da CVM na rede mundial de
computadores, de acordo com a estrutura de banco de dados
e programas fornecidos pela CVM.
Art. 123. Para fins do disposto nesta Instrução, considera-se o
correio eletrônico uma forma de correspondência válida entre
o administrador e os cotistas.
§1º O envio de informações por meio eletrônico prevista no
caput deste artigo depende de anuência do cotista do fundo,
cabendo ao administrador a responsabilidade da guarda de
referida autorização.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§2º As comunicações exigidas pelas disposições desta
Instrução serão consideradas efetuadas na data de sua
expedição.
Art.124. Os fundos de investimento que estejam em
funcionamento na data de início da vigência desta Instrução e
que sejam regulados pela Instrução CVM n.º 302, de
05/05/1999, pelas Circulares nºs. 2.616, de 18 de setembro de
1995, e 2.714, de 28 de agosto de 1996, do Banco Central do
Brasil, devem adaptar-se às disposições desta Instrução até 31
de janeiro de 2005. (Caput com redação dada pela Instrução
CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004. )
§1º As adaptações a que se refere o caput serão promovidas
pelo administrador, para adequação do regulamento às
normas da presente Instrução e devendo ser ratificadas pelos
cotistas reunidos em assembléia geral instalada em
conformidade com o disposto no Capítulo V, e produzir efeitos
no mais tardar até 31 de março de 2005. (§1º com redação
dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de novembro de 2004)
§2º O disposto nos §§ 1º e 2º do art. 101 não se aplica aos
fundos existentes na data de entrada em vigor desta
Instrução. (§2º acrescentado pela Instrução CVM nº 411, de
26 de novembro de 2004. )
§3º Ressalvadas as hipóteses dos fundos de investimento em
ações, ou em cotas de fundos de investimento em ações, e,
ainda, o disposto na Deliberação CVM nº 244, de 03 de março
de 1998, até 31 de janeiro de 2005 não será admitida a
constituição de fundos de investimento cujo administrador não
seja instituição financeira. (Primitivo § 2º renumerado para §
3º, com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
§4º Enquanto a CVM não editar as normas referidas no art.
83, aplicar-se-á o disposto no Plano Contábil das Instituições
do Sistema Financeiro Nacional – COSIF. (Primitivo §3º
renumerado para § 4º pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
§5º O disposto no parágrafo anterior não prejudica a
aplicação das regras específicas editadas pela CVM relativas
aos fundos de ações e à carteira de renda variável dos demais
fundos de investimento, as quais continuam em vigor.
(Primitivo §4º renumerado para § 5º pela Instrução CVM nº
411, de 26 de novembro de 2004. )
§6o Os bancos comerciais, os bancos múltiplos sem carteira
de investimento e as caixas econômicas continuam
autorizados, até 31 de janeiro de 2005, a realizar a
distribuição de cotas dos fundos de investimento abertos
existentes até a entrada em vigor desta instrução. (§6º com
redação dada pela Instrução CVM nº 413, de 30 de dezembro
de 2004.)
§7º As instituições administradoras ou gestoras das carteiras
de fundos de investimento que estejam em funcionamento na
data de início da vigência desta Instrução, que sejam
regulados pela Circulares nºs. 2.616, de 18 de setembro de
1995, e 2.714, de 28 de agosto de 1996, do Banco Central do
Brasil, mas que não sejam credenciadas na CVM como
administradoras de carteira de valores mobiliários, continuam
autorizadas, até 31 de janeiro de 2005, a exercer a
administração ou a gestão das carteiras dos referidos fundos
de investimento. (§7º com redação dada pela Instrução CVM
nº 413, de 30 de dezembro de 2004.)
Art. 125. Ficam revogadas as seguintes Instruções:
I – Instrução CVM no 149, de 3 de julho de 1991;
II – Instrução CVM no 171, de 23 de janeiro de 1992;
III – Instrução CVM no 178, de 13 de fevereiro de 1992;
IV – Instruções CVM nos 302, 303 e 304, todas de 5 de maio
de 1999;
Página 36
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

V – Instrução CVM no 386, de 28 de março de 2003;

VI – Instrução CVM no 392, de 18 de julho de 2003; e
VII – Instrução CVM no 403, de 30 de janeiro de 2004. (Artigo
com redação dada pela Instrução CVM nº 411, de 26 de
novembro de 2004. )
Art. 126. Esta Instrução entra em vigor 90 (noventa) dias
após sua publicação no Diário Oficial da União.

Original assinado por

MARCELO FERNANDEZ TRINDADE
Presidente

ANEXO 1

DECLARAÇÃO DE CONDIÇÃO DE INVESTIDOR QUALIFICADO

Ao assinar este termo estou afirmando minha condição de investidor

qualificado e declarando possuir conhecimento sobre o mercado
financeiro e de capitais suficiente para que não me sejam aplicáveis um
conjunto de proteções legais e regulamentares conferidas aos
investidores não-qualificados.

Tenho ciência de que o administrador do fundo de investimento do qual

participarei como investidor qualificado poderá, nos termos da
legislação em vigor, entre outras coisas:

i – admitir a utilização de títulos e valores mobiliários na

integralização e resgate de cotas;

ii – dispensar a elaboração de prospecto;

iii – cobrar taxa de performance conforme estabelecido no

regulamento; e

iv – estabelecer prazos para conversão (apuração do valor da cota) e

para pagamento de resgates diferentes daqueles o previstos nesta
instrução. (item iv com redação dada pela instrução CVM nº 411, de
26 de novembro de 2004)

Como investidor qualificado atesto ser capaz de entender, ponderar e

assumir os riscos financeiros relacionados à aplicação de meus recursos
em um fundo de investimento destinado a investidores qualificados.

Data e local,
_____________________
[inserir nome]

TERMO DE CIÊNCIA DE RISCO DE CRÉDITO

Ao assinar este termo estou afirmando que tenho ciência de que:

I – o fundo [nome] [CNPJ], do qual participarei como investidor,

poderá adquirir títulos de responsabilidade de emissores privados,
ou de emissores públicos outros que não a União Federal, em
montante superior a 50% (cinqüenta por cento) do patrimônio
líquido do fundo;

II –existe a possibilidade de perda substancial de patrimônio líquido

do fundo em caso de não pagamento dos títulos que compõem a
sua carteira;

Mesmo ciente desses riscos, depois da LEITURA ATENTA desta

declaração, cujos termos PODERÃO SER USADOS PARA AFASTAR
A RESPONSABILIDADE DO ADMINISTRADOR E DO GESTOR,
desde que eles cumpram com suas obrigações, tomei a decisão de
realizar o investimento no fundo [nome] [CNPJ].

[data e local],
_____________________
[inserir nome]
[CPF ou CNPJ. do investidor]

Página 37
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
INSTRUÇÃO CVM Nº 434, DE 22 DE JUNHO DE 2006
Dispõe sobre a atividade de agente autônomo de investimento
e revoga as Instruções CVM nºs 355, de 1º de agosto de 2001,
e 366, de 29 de maio de 2002.
O PRESIDENTE DA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS - CVM torna
público que o Colegiado, em reunião realizada em 20 de junho de 2006,
tendo em vista o disposto nos arts. 8º, inciso I, e 16, incisos I e III, da
Lei nº 6.385, de 07 de dezembro de 1976, RESOLVEU baixar a seguinte
Instrução:
ÂMBITO E FINALIDADE
Art. 1º A atividade de agente autônomo de investimento é regida pelas
normas constantes da presente Instrução.
DEFINIÇÃO
Art. 2º O agente autônomo de investimento é a pessoa natural que
obtém registro na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, para exercer,
sob a responsabilidade e como preposto de instituição integrante do
sistema de distribuição de valores mobiliários, a atividade de
distribuição e mediação de valores mobiliários.
Parágrafo único. Os agentes autônomos de investimento podem
constituir pessoa jurídica para o exercício da atividade referida no
caput, observados os requisitos desta Instrução.
EXERCÍCIO DA ATIVIDADE
Art. 3º A atividade de agente autônomo de investimento somente pode
ser exercida por pessoa natural ou jurídica autorizada pela CVM, que
mantenha contrato para distribuição e mediação com uma ou mais
instituições integrantes do sistema de distribuição de valores
mobiliários.
Art. 4º As instituições integrantes do sistema de distribuição de valores
mobiliários somente podem contratar para exercer a atividade de
agente autônomo de investimento pessoa natural ou jurídica
devidamente autorizada pela CVM.
§1º A instituição contratante de agentes autônomos deverá inscrevê-
los em sua relação de agentes contratados na página da CVM, na rede
mundial de computadores, quando celebrar um novo contrato, e retirá-
los da página, quando o contrato for rescindido, no prazo máximo de 5
(cinco) dias úteis após a contratação ou rescisão.
§2º A instituição contratante deverá conservar à disposição da CVM,
enquanto vigorar o contrato, e pelo prazo de 5 (cinco) anos a partir de
sua rescisão, todos os documentos relacionados à contratação e à
prestação de serviços de cada agente autônomo por ela contratado.
AUTORIZAÇÃO DO AGENTE AUTÔNOMO – PESSOA NATURAL
Art. 5º A autorização para o exercício da atividade de agente
autônomo de investimento somente será concedida à pessoa natural,
domiciliada no País, que preencha os seguintes requisitos:
I – tenha concluído o ensino médio no País ou no exterior;
II – tenha sido aprovada em exame técnico específico para agente
autônomo de investimento, organizado por entidade certificadora
autorizada pela CVM;
III – não esteja inabilitada ou suspensa para o exercício de cargo em
instituições financeiras e demais entidades autorizadas a funcionar pela
CVM, pelo Banco Central do Brasil, pela Superintendência de Seguros
Privados – SUSEP ou pela Secretaria de Previdência Complementar –
SPC;
IV – não tenha sido condenada criminalmente, ressalvada a hipótese de
reabilitação; e
V – não esteja impedida de administrar seus bens ou deles dispor em
razão de decisão judicial.
Parágrafo único. A identificação do candidato deverá ser verificada
pela entidade certificadora, que enviará à CVM a relação dos candidatos
aprovados no exame previsto no inciso II deste artigo, conservando em
seu poder os documentos respectivos enquanto for mantida a
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
habilitação do candidato, e pelo prazo de 5 (cinco) anos a partir de seu
cancelamento.
Art. 6º O pedido de autorização para o exercício da atividade de
agente autônomo de investimento por pessoa natural deverá ser
instruído com os seguintes documentos:
I – formulário cadastral, preenchido na página da CVM na rede mundial
de computadores, com as informações constantes do Anexo I desta
Instrução; e
II – declaração do candidato, enviada à CVM com data e assinatura,
informando o cumprimento dos requisitos relacionados nos incisos III a
V do art. 5º.
Parágrafo único. A CVM poderá exigir, a qualquer tempo, a
comprovação do teor da declaração a que se refere o inciso II deste
artigo.
Art. 7º Os exames de certificação serão organizados por entidade de
classe ou entidade auto-reguladora que congregue profissionais,
associações ou instituições do mercado financeiro e de capitais.
§1º O programa de certificação deverá ser submetido à aprovação da
CVM, previamente à sua implementação, e reavaliado periodicamente.
§2º O prazo de validade do exame técnico de certificação para a
obtenção de autorização da CVM para o exercício da atividade é de 1
(um) ano, contado da data da divulgação do resultado final pela
entidade certificadora.
AUTORIZAÇÃO DO AGENTE AUTÔNOMO – PESSOA JURÍDICA
Art. 8º A autorização para o exercício da atividade de agente
autônomo de investimento somente será concedida à pessoa jurídica
domiciliada no País que preencha os seguintes requisitos:
I – tenha como objeto social exclusivo o exercício da atividade de
agente autônomo de investimento e esteja regularmente constituída e
registrada no Cadastro Nacional da Pessoa Jurídica - CNPJ; e
II – tenha como sócios unicamente agentes autônomos autorizados
pela CVM, e a eles seja atribuído, com exclusividade, o exercício das
atividades referidas no art. 2º, sendo todos os sócios responsáveis
perante a CVM pelas atividades da sociedade.
§1º Será admitido que a sociedade tenha como sócios terceiros que
não sejam agentes autônomos, desde que sua participação no capital
social e nos lucros não exceda de 2% (dois por cento), e que tais
sócios não exerçam função de gerência ou administração ou por
qualquer modo participem das atividades que constituam o objeto
social.
§2º Um mesmo agente autônomo – pessoa natural não poderá ser
sócio de mais de um agente autônomo – pessoa jurídica.
§3º Da denominação do agente autônomo – pessoa jurídica deverá
constar a expressão “Agente Autônomo de Investimentos”, sendo
vedada a utilização de palavras ou expressões que induzam a
interpretação indevida quanto ao objetivo da sociedade.
Art. 9º O pedido de autorização para o exercício da atividade de
agente autônomo de investimento por pessoa jurídica deverá ser
instruído com os seguintes documentos:
I – formulário cadastral, com as informações constantes do Anexo II
desta Instrução, preenchido na página da CVM na rede mundial de
computadores; e
II – cópia dos atos constitutivos devidamente consolidados e
registrados no órgão competente.
Parágrafo único. As alterações posteriores dos atos constitutivos
devem ser encaminhados à CVM, no prazo de 15 (quinze) dias úteis
após o seu registro.
PRAZO PARA A CONCESSÃO DA AUTORIZAÇÃO
Art. 10. A autorização para o exercício da atividade de agente
autônomo de investimento será expedida pela Superintendência de
Relações com o Mercado e Intermediários no prazo de 30 (trinta) dias,
a contar da data do protocolo na CVM da documentação referida nos
arts. 6º ou 9º desta Instrução, conforme o caso.
§1º Decorrido o prazo previsto neste artigo, caso não haja
manifestação da CVM em contrário, e desde que tenham sido
Página 38
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
cumpridas todas as formalidades previstas nesta Instrução, o pedido de
autorização será automaticamente concedido.
§2º O prazo de 30 (trinta) dias pode ser interrompido, uma única vez,
se a CVM solicitar ao interessado informações adicionais, passando a
fluir novo prazo de 30 (trinta) dias a partir da data de cumprimento das
exigências.
§3º Para o atendimento das exigências, é concedido prazo não
superior a 60 (sessenta) dias, contados do recebimento da
correspondência respectiva, sob pena de indeferimento do pedido.
INDEFERIMENTO DO PEDIDO E RECURSO
Art. 11. O indeferimento do pedido de autorização para o exercício da
atividade de agente autônomo de investimento deve ser comunicado
por escrito ao interessado.
Parágrafo único. Da decisão do Superintendente que indeferir o pedido
cabe recurso ao Colegiado da CVM, nos termos da regulamentação em
vigor.
CANCELAMENTO DA AUTORIZAÇÃO
Art. 12. A autorização para o exercício da atividade de agente
autônomo de investimento pode ser cancelada:
I – se constatada a falsidade dos documentos ou de declaração
apresentada para obter a autorização;
II – se, em razão de fato superveniente devidamente comprovado, ficar
evidenciado que a pessoa autorizada pela CVM não mais atende a
quaisquer dos requisitos e condições estabelecidos nesta Instrução para
a concessão da autorização; e
III – a pedido do agente autônomo.
§1º A CVM comunicará previamente ao agente autônomo a decisão de
cancelar o seu registro, nos termos deste artigo, concedendo-lhe o
prazo de 10 (dez) dias úteis, contados da data do recebimento da
comunicação, para apresentar as suas razões de defesa ou regularizar
o seu registro.
§2º Da decisão do Superintendente que cancelar a autorização, cabe
recurso ao Colegiado da CVM, nos termos da regulamentação em vigor.
§3º Na hipótese prevista no inciso I deste artigo, a CVM oficiará ao
Ministério Público para a propositura da competente ação penal, sem
prejuízo da aplicação das penalidades previstas no art. 11 da Lei nº
6.385, de 07 de dezembro de 1976.
§4º O pedido de cancelamento da autorização deverá ser instruído
com os seguintes documentos:
I – no caso de pessoa natural:
a) se for o caso, comprovante de sua retirada da sociedade de agentes
autônomos de investimento ou da adequação de sua participação ao
limite de que trata o § 1º do art. 8º; e
b) comprovante de rescisão dos contratos de distribuição e mediação
de valores mobiliários ou declaração de que não mantém contrato de
distribuição e mediação de valores mobiliários com instituição
integrante do sistema de distribuição de valores mobiliários;
II – no caso de pessoa jurídica:
a) apresentação do seu distrato social ou mudança de seu objeto, com
registro no órgão competente; e
b) comprovante de rescisão dos contratos de distribuição e mediação
de valores mobiliários ou declaração de que não mantém contrato de
distribuição e mediação de valores mobiliários com instituição
integrante do sistema de distribuição de valores mobiliários.
§5º O deferimento do pedido de cancelamento não impede que a CVM
instaure ou dê andamento a procedimento visando apurar a
responsabilidade do agente, por atos ocorridos até aquela data.
§6º O cancelamento da autorização de agente autônomo será
comunicado pela CVM às instituições que o houverem inscrito no
cadastro da CVM como agente autônomo contratado.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
SUSPENSÃO DA AUTORIZAÇÃO
Art. 13. A CVM poderá, por solicitação do agente autônomo – pessoa
natural, suspender a autorização para o exercício de sua atividade por
um período contínuo de até 12 (doze) meses, não renovável, mediante
a apresentação de:
I – comprovante de sua retirada da sociedade de agentes autônomos
de investimento de que seja sócio, se for o caso; e
II – comprovante de rescisão ou suspensão do contrato de distribuição
e mediação de valores mobiliários ou declaração de que não mantém
contrato de distribuição e mediação de valores mobiliários com
instituição integrante do sistema de distribuição.
§1º A suspensão somente será concedida se houver decorrido o prazo
de pelo menos 3 (três) anos da data de concessão da autorização do
agente autônomo ou do término de sua última suspensão.
§2º Durante a vigência da suspensão, o agente autônomo ficará
impedido de exercer a atividade, exonerando-se do cumprimento das
obrigações previstas nesta Instrução e do dever de pagar a taxa de
fiscalização instituída pela Lei nº 7.940, de 20 de dezembro de 1989.
ATUALIZAÇÃO CADASTRAL
Art. 14. O agente autônomo de investimento deve comunicar à CVM
qualquer alteração cadastral, por intermédio da página da CVM na rede
mundial de computadores, no prazo de 5 (cinco) dias úteis, contados
da data de sua ocorrência.
NORMAS DE CONDUTA
Art. 15. O agente autônomo de investimento deve observar as
seguintes regras de conduta:
I – empregar, no exercício de sua atividade, o cuidado e a diligência
que todo homem ativo e probo costuma dispensar à administração de
seus próprios negócios;
II – abster-se da prática de atos que possam ferir a relação fiduciária
entre investidores e a instituição intermediária à qual estiver vinculado;
e
III – zelar pelo sigilo de informações confidenciais a que tenha acesso
no exercício de sua função.
VEDAÇÕES
Art.16. É vedado ao agente autônomo de investimento:
I – receber ou entregar a investidores, por qualquer razão, numerário,
títulos ou valores mobiliários, ou quaisquer outros valores, que devem
ser movimentados através de instituições financeiras ou integrantes do
sistema de distribuição;
II – ser procurador de investidores para quaisquer fins;
III – atuar como contraparte, direta ou indiretamente, em operações
das quais participem clientes da instituição intermediária à qual o
agente autônomo esteja vinculado, sem prévia e específica autorização
do mesmo;
IV – contratar com investidores a prestação de serviços de:
a) análise ou consultoria de valores mobiliários, salvo se estiver
autorizado pela CVM a exercer tais atividades; e
b) administração de carteira de títulos e valores mobiliários, salvo se o
agente autônomo – pessoa natural, autorizado pela CVM também para
exercer a atividade de administração de carteira, não estiver
contratualmente vinculado, direta ou indiretamente, a entidades do
sistema de distribuição de valores.
V – atuar como preposto de instituição com a qual não tenha contrato;
e
VI – delegar a terceiros, total ou parcialmente, a execução dos serviços
que constituam objeto do contrato celebrado com a instituição
intermediária.
Página 39
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

RESPONSABILIDADE DO AGENTE AUTÔNOMO DE

INVESTIMENTO

Art. 17. O agente autônomo de investimento é responsável, civil e

administrativamente, no exercício de suas atividades, pelos prejuízos
resultantes de seus atos dolosos ou culposos e pelos atos que
infringirem normas legais ou regulamentares, sem prejuízo de sua
eventual responsabilidade penal.

§1º A instituição intermediária é responsável pelos atos praticados

pelo agente autônomo na condição de seu preposto.

§2º A responsabilidade administrativa da instituição intermediária

decorrerá de eventual falta em seu dever de supervisão sobre os atos
praticados pelo agente autônomo.

PENALIDADES E MULTA COMINATÓRIA

Art. 18. Constituem infração grave, para efeito do disposto no § 3º do

art. 11 da Lei nº 6.385, de 1976:

I – o exercício da atividade de agente autônomo de investimento por

pessoa não autorizada, nos termos desta Instrução, ou autorizada com
base em declaração ou documentos falsos;

II – o descumprimento dos deveres estabelecidos no art. 15 desta

Instrução; e

III – aconselhar clientes da instituição intermediária à qual o agente

autônomo esteja vinculado a realizar negócio com a finalidade de obter,
para si ou para outrem, vantagem indevida.

Art. 19. Constitui hipótese de infração de natureza objetiva, sujeita ao

rito sumário de processo administrativo, o descumprimento das
disposições do art. 16 desta Instrução.

Art. 20. Sujeitam-se à multa cominatória diária de R$ 200,00 (duzentos

reais), incidente a partir do dia seguinte ao término do prazo
estabelecido para o cumprimento da obrigação, e sem prejuízo da
aplicação das penalidades previstas no art. 11 da Lei nº 6.385, de
1976:

I – o agente autônomo de investimento que:

a) não encaminhar à CVM as informações previstas no parágrafo único

do art. 9º desta Instrução; ou

b) não mantiver seu cadastro atualizado, nos termos do art. 14 desta

Instrução;

II – as instituições contratantes mencionadas no § 1º do art. 4º desta

Instrução, quando não cumprirem os prazos ali estabelecidos.

DISPOSIÇÕES FINAIS E TRANSITÓRIAS

Art. 21. Os agentes autônomos – pessoas jurídicas autorizados pela

CVM previamente à vigência desta Instrução terão o prazo de 180
(cento e oitenta) dias, contado da data de sua entrada em vigor, para
se adaptarem ao disposto nos parágrafos do art. 8º desta Instrução.

Art. 22. Os pedidos de autorização de agentes autônomos

protocolados antes da data de entrada em vigor desta Instrução,
pendentes de apreciação final, serão deferidos caso atendam os
requisitos previstos no art. 5º ou no art. 8º, conforme o caso.

Parágrafo único. Na hipótese de haver necessidade de

complementação de documentos ou informações, o requerente deverá
ser intimado para cumprir as exigências cabíveis, no prazo de 30
(trinta) dias, sob pena de indeferimento do pedido.

Art. 23. Para os aprovados em exames de certificação para agentes

autônomos de investimento concluídos previamente a esta Instrução, o
prazo de que trata o § 2º do art. 7º será contado a partir da data de
entrada em vigor desta Instrução.

Art. 24. Ficam revogadas as Instruções CVM nºs. 355, de 1º de agosto

de 2001, e 366, de 29 de maio de 2002.

Art. 25. Esta Instrução entra em vigor na data de sua publicação no

Diário Oficial da União.

Original assinado por

MARCELO FERNANDEZ TRINDADE
Presidente

Página 40
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
INSTRUÇÃO CVM Nº 461, DE 23 DE OUTUBRO DE 2007, COM A
ALTERAÇÃO INTRODUZIDA PELA INSTRUÇÃO CVM No 468/08
Disciplina os mercados regulamentados de valores mobiliários e dispõe
sobre a constituição, organização, funcionamento e extinção das bolsas
de valores, bolsas de mercadorias e futuros e mercados de balcão
organizado. Revoga as Instruções CVM nº 42, de 28 de fevereiro de
1985; nº 179, de 13 de fevereiro de 1992, nº 184, de 19 de março de
1992; nº 203, de 07 de dezembro de 1993; nº 263, de 21 de maio de
1997; nº 344, de 17 de agosto de 2000; nº 362, de 05 de março de
2002; nº 379, de 12 de novembro de 2002; o art. 6º da Instrução CVM
nº 312, de 13 de agosto de 1999; os arts. 1º a 14 e 17 da Instrução
CVM nº 243, de 1º de março de 1996, Instrução CVM nº 250, de 14 de
junho de 1996; arts. 2º a 7º, caput e §1º do art. 8º, arts. 10, 13, 15 e
16 da Instrução CVM nº 297, de 18 de dezembro de 1998; o parágrafo
único do art. 1º e o art. 3º da Instrução CVM nº 202, de 06 de
dezembro de 1993; e a Deliberação CVM nº 20, de 15 de fevereiro de
1985.
A PRESIDENTE DA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS - CVM torna
público que o Colegiado, em reuniões realizadas em 17 e 18 de
setembro de 2007, tendo em vista o disposto nos arts. 8º, inciso I, e
18, inciso I, alínea "f " da Lei no 6.385, de 7 de dezembro de 1976,
RESOLVEU baixar a seguinte Instrução:
ÂMBITO E FINALIDADE
Art. 1º A presente Instrução disciplina o funcionamento dos mercados
regulamentados de valores mobiliários, bem como a constituição,
organização, funcionamento e extinção das bolsas de valores, bolsas de
mercadorias e futuros e mercados de balcão organizado.
CAPÍTULO I
MERCADOS REGULAMENTADOS DE VALORES MOBILIÁRIOS
Seção I
Abrangência
Art. 2º Os mercados regulamentados de valores mobiliários
compreendem os mercados organizados de bolsa e balcão e o
mercados de balcão não-organizados.
Art. 3º Considera-se mercado organizado de valores mobiliários o
espaço físico ou o sistema eletrônico, destinado à negociação ou ao
registro de operações com valores mobiliários por um conjunto
determinado de pessoas autorizadas a operar, que atuam por conta
própria ou de terceiros.
§1º Os mercados organizados de valores mobiliários são as bolsas de
valores, de mercadorias e de futuros, e os mercados de balcão
organizado.
§2º Os mercados organizados de valores mobiliários devem ser
administrados por entidades administradoras autorizadas pela CVM.
Art. 4º Considera-se realizada em mercado de balcão não organizado a
negociação de valores mobiliários em que intervém, como
intermediário, integrante do sistema de distribuição de que tratam os
incisos I, II e III do art. 15 da Lei nº 6.385, de 1976, sem que o
negócio seja realizado ou registrado em mercado organizado que
atenda à definição do art. 3º.
Parágrafo único. Também será considerada como de balcão não
organizado a negociação de valores mobiliários em que intervém, como
parte, integrante do sistema de distribuição, quando tal negociação
resultar do exercício da atividade de subscrição de valores mobiliários
por conta própria para revenda em mercado ou de compra de valores
mobiliários em circulação para revenda por conta própria.
CAPÍTULO II
MERCADOS ORGANIZADOS DE VALORES MOBILIÁRIOS
Seção I
Classificação dos Mercados Organizados de Valores Mobiliários
Art. 5º Um mercado organizado de valores mobiliários será
considerado pela CVM como de bolsa ou de balcão organizado
dependendo, principalmente, do seguinte:
I –existência de sistema ou ambiente para o registro de operações
realizadas previamente;
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
II –regras adotadas em seus ambientes ou sistemas de negociação
para a formação de preços, conforme descrito nos arts. 65 e 73, no
caso de bolsa, e arts. 95 e 96, no caso de balcão organizado;
III –possibilidade de atuação direta no mercado, sem a intervenção de
intermediário;
IV –possibilidade de diferimento da divulgação de informações sobre as
operações realizadas;
V –volume operado em seus ambientes e sistemas; e
VI –público investidor visado pelo mercado.
Parágrafo único. As características de que tratam os incisos I, III e IV
só são admitidas para os mercados de balcão organizado, na forma
prevista, respectivamente, nos arts. 92, inciso III, 93 e 105 desta
Instrução.
Art. 6º A CVM pode determinar a transformação do mercado de balcão
organizado em bolsa, a alteração de procedimentos ou normas de
funcionamento de mercado de balcão organizado, ou a alteração das
dispensas ou autorizações especiais que tenham sido conferidas nos
termos desta Instrução, em razão das características concretas do
mercado.
Parágrafo único. A determinação de que trata o caput observará o
procedimento do art. 115 desta Instrução.
Seção II
Normas Gerais
Art. 7º O funcionamento e a extinção dos mercados organizados de
valores mobiliários depende de prévia autorização da CVM.
§1º Os mercados organizados de valores mobiliários poderão ser
divididos em segmentos de negociação, levando em conta as
características das operações cursadas, os valores mobiliários
negociados, seus emissores, requisitos de listagem, o sistema de
negociação utilizado e as quantidades negociadas.
§2º O funcionamento e a extinção de segmento de negociação
dependem de prévia autorização da CVM.
§3º Todo material informativo ou publicidade relativa a mercados
organizados de valores mobiliários deverá indicar, destacadamente, sua
natureza de bolsa ou de balcão organizado.
Art. 8º O material de publicidade não-institucional deve ser enviado
pela entidade administradora à CVM, em versão integral, no prazo de 5
(cinco) dias antes de sua veiculação.
§1º Para os fins deste artigo, entende-se como publicidade não-
institucional aquela que constitua oferta de produtos ou serviços
relacionados a mercados organizados de valores mobiliários.
§2º O material de que trata o caput deverá:
a) utilizar linguagem serena e moderada;
b) não subestimar o risco envolvido nas operações com o produto ou
serviço; e
c) atender aos princípios de clareza, completude e veracidade da
informação.
§3º A CVM poderá, a qualquer momento, requerer retificações,
alterações ou mesmo a suspensão da divulgação da publicidade
prevista no caput deste artigo.
CAPÍTULO III
ENTIDADES ADMINISTRADORAS DE MERCADOS RGANIZADOS
DE VALORES MOBILIÁRIOS
Seção I
Normas Gerais
Art. 9º Os mercados organizados de valores mobiliários serão
obrigatoriamente estruturados, mantidos e fiscalizados por entidades
administradoras autorizadas pela CVM, constituídas como associação ou
como sociedade anônima, e que preencham os requisitos desta
Instrução.
§1º Os requisitos estabelecidos por esta Instrução para a estrutura,
organização e funcionamento da entidade administradora de mercados
organizados de valores mobiliários poderão ser cumpridos, total ou
parcialmente, através de pessoas jurídicas por ela controladas, ou por
Página 41
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
sua controladora, ou, ainda, pela contratação de terceiros, desde que, a
critério da CVM, as finalidades visadas com a imposição de tais
requisitos sejam alcançadas.
§2º As normas desta Instrução relativas aos deveres de conduta e
responsabilidades dos sócios, administradores, empregados e prepostos
das entidades administradoras aplicam-se aos sócios, administradores,
empregados e prepostos dos mercados por elas administrados, quando
estes se organizem autonomamente, seja como sociedade controlada
cujo capital pertença integralmente à entidade administradora, seja
como sociedade por ela controlada.
§3º Para efeito de aplicação do disposto nos §§ 1º e 2º, a entidade
administradora submeterá à CVM, quando do pedido de autorização
para o funcionamento de mercado organizado, sua estrutura jurídica,
societária, de capital, patrimonial e organizacional.
§4º O Colegiado da CVM poderá dispensar a observância de requisitos
impostos por esta Instrução para a estrutura, organização e
funcionamento da entidade administradora, desde que tais requisitos
não sejam compatíveis com a estrutura ou a natureza do mercado a ser
administrado pela entidade, ou as finalidades visadas com a imposição
de tais requisitos sejam alcançadas por mecanismos alternativos
adotados pela entidade.
Art. 10. Considera-se sócio da entidade administradora de mercados
organizados de valores mobiliários, para os efeitos desta Instrução, o
associado ou acionista, conforme a forma jurídica de organização.
Parágrafo único. A qualidade de sócio pode constituir condição para a
autorização para operar, conforme dispuser o estatuto da entidade
administradora.
Art. 11. Considera-se pessoa autorizada a operar, para efeitos desta
Instrução, a pessoa natural ou jurídica devidamente autorizada, pela
entidade administradora, a atuar nos ambientes ou sistemas de
negociação ou de registro de operações do mercado organizado.
Parágrafo único A atuação de que trata o caput pode se dar, nas
hipóteses e condições definidas pela entidade administradora de
mercado organizado:
I – por intermediários, em nome próprio e de terceiro;
II – por operadores especiais, em nome próprio ou de intermediário;
III – em nome próprio, por outras pessoas jurídicas, ou fundos de
investimento, diretamente e sem a necessidade da intervenção de
intermediário.
Art. 12. Uma mesma entidade poderá instituir e administrar mais de
um mercado organizado de valores mobiliários desde que:
I – atenda aos requisitos exigidos para cada categoria de mercado
organizado;
II – obtenha autorizações específicas da CVM;
III – mantenha controles segregados dos riscos operacionais de cada
mercado; e
IV – proveja o departamento de auto-regulação com recursos
financeiros apropriados e recursos humanos especializados para a
supervisão de cada um dos mercados, adotando os mecanismos de
segregação que se façam necessários para a correta fiscalização.
Art. 13. As entidades, além das atividades necessárias a sua atuação
como administradoras de mercados organizados de valores mobiliários,
podem:
I – gerir sistemas de compensação, liquidação e custódia de valores
mobiliários, desde que tenham obtido autorizações específicas da CVM
ou do Banco Central do Brasil;
II – prestar às pessoas autorizadas a operar suporte técnico, de
mercado, administrativo e gerencial, relacionado ao seu objeto social;
III – exercer, direta ou indiretamente, atividades educacionais,
promocionais e editoriais relacionadas ao seu objeto social e aos
mercados que administre;
IV – prestar serviços de desenvolvimento de mercado; e
V – exercer outras atividades mediante prévia autorização da CVM.
§ 1º Ressalvadas as participações decorrentes de sua política de
investimentos financeiros, a entidade administradora do mercado
organizado e suas controladas somente poderão participar do capital de
terceiros que desenvolvam atividades conexas ou assemelhadas às
suas.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§ 2º Será vedada a participação da entidade administradora de
mercado organizado no capital de pessoas autorizadas a operar nos
mercados sob sua responsabilidade
Seção II
Deveres das Entidades Administradoras
Art. 14. A entidade administradora de mercado organizado deverá
manter equilíbrio entre seus interesses próprios e o interesse público a
que deve atender, como responsável pela preservação e auto-regulação
dos mercados por ela administrados.
Art. 15. Caberá à entidade administradora aprovar regras de
organização e funcionamento dos mercados por ela administrados,
abrangendo, no mínimo, o seguinte:
I – condições para admissão e permanência como pessoa autorizada a
operar nos mercados por ela administrados, inclusive na condição de
sócio, quando exigida, observado o disposto no art. 51, §2º;
II – procedimento de admissão, suspensão e exclusão das pessoas
autorizadas a operar nos mercados por ela administrados, inclusive na
condição de sócio, quando exigida;
III – definição das classes, direitos e responsabilidades das pessoas
autorizadas a operar nos mercados por ela administrados;
IV – definição das operações permitidas nos mercados por ela
administrados, assim como as estruturas de fiscalização dos negócios
realizados;
V – condições para admissão à negociação e manutenção da
autorização à negociação de valores mobiliários nos mercados por ela
administrados, bem como as hipóteses de suspensão e cancelamento
da autorização para negociação; e
VI – criação e funcionamento de departamento de auto-regulação, na
forma da Seção II do Capítulo IV.
Parágrafo único. A CVM poderá recusar a aprovação das regras ou
exigir alterações, sempre que as considere insuficientes para o
adequado funcionamento do mercado de valores mobiliários, ou
contrárias a disposição legal ou regulamentar, observado, quanto à
exigência de alterações, o procedimento descrito no Capítulo VIII.
Art. 16. A entidade administradora de mercado organizado de valores
mobiliários deve:
I – manter registro das operações realizadas nos ambientes de
negociação que administre pelo prazo de 5 (cinco) anos, ou até o
encerramento das investigações, quando a CVM houver comunicado
sua existência à entidade administradora;
II – ressalvados os casos em que a liquidação direta entre pessoas
autorizadas a operar estiver expressamente prevista em regulamento,
efetuar a liquidação física e financeira das operações realizadas nos
ambientes de negociação que administre, diretamente ou contratando
para isso entidade de compensação e liquidação autorizada pela CVM e
pelo Banco Central do Brasil;
III – promover a cooperação e a coordenação entre as entidades
responsáveis pela supervisão e fiscalização, e pela compensação e
liquidação, bem como pelo processamento das informações relativas
aos negócios realizados, sempre que esses serviços não sejam providos
internamente.
Parágrafo único. A prestação dos serviços de compensação e
liquidação pela própria entidade administradora ou por entidade por ela
contratada depende de autorizações específicas da CVM e do Banco
Central do Brasil.
Art. 17. Caberá à entidade administradora de mercados organizados de
valores mobiliários aprovar normas de conduta necessárias ao seu bom
funcionamento e à manutenção de elevados padrões éticos de
negociação nos mercados por ela administrados, detalhando as
obrigações de seus administradores, empregados, prepostos e sócios
controladores, bem como das pessoas autorizadas a operar, seus
administradores, empregados e prepostos.
§1º A entidade administradora estabelecerá sanções em caso de
descumprimento das normas referidas no caput, respeitado sempre o
direito de defesa.
§2º As normas referidas no caput devem disciplinar, no mínimo, a
forma de negociação de valores mobiliários admitidos à negociação nos
mercados organizados de valores mobiliários administrados pela
entidade por parte de seus administradores, empregados e prepostos, e
Página 42
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
pelos administradores, empregados e prepostos das pessoas
autorizadas a operar, de maneira a assegurar o controle das operações
de tais agentes pela entidade administradora e pela pessoa autorizada
a operar, respectivamente, bem como a impedir negociações indevidas
por tais agentes.
Art. 18. Observado o disposto na Lei Complementar nº 105, de 10 de
janeiro de 2001, as entidades administradoras de mercados
organizados de valores mobiliários devem estabelecer entre si
mecanismos e regras:
I – de troca de informação sobre fatos que possam afetar a
regularidade e transparência das operações realizadas em seus
mercados, sempre que os valores mobiliários ali negociados estiverem
admitidos à negociação em mais de um mercado organizado, ou
tiverem como ativo subjacente valores mobiliários e outros ativos
admitidos à negociação em mais de um mercado organizado; e
II – que viabilizem a compensação e a liquidação de operações
cursadas fora de seus ambientes e sistemas de negociação.
Seção III
Organização das Entidades Administradoras
Art. 19. A entidade administradora de mercado organizado,
independentemente de sua forma jurídica de organização, deve contar
necessariamente com os seguintes órgãos:
I – Conselho de Administração, com Comitê de Auditoria;
II – Diretor-Geral;
III – Conselho de Auto-Regulação;
IV – Departamento de Auto-Regulação; e
V – Diretor do Departamento de Auto-Regulação.
§1º Os órgãos referidos no caput têm os deveres e responsabilidades
estabelecidos pelo estatuto, observado o disposto nesta Instrução.
§2º As atividades de auto-regulação competem exclusivamente aos
órgãos mencionados nos incisos III a V do caput, vedada a atribuição,
fora das hipóteses previstas nesta Instrução, de funções de fiscalização
e supervisão ao Conselho de Administração e ao Diretor-Geral.
§3º A vedação estabelecida no §2º não impede a participação de
administradores da entidade administradora no Conselho de Auto-
Regulação, observado o disposto no art. 47.
§4º O disposto no §2º não exime o Conselho de Administração de sua
competência descrita no art. 24, VIII, nem o Diretor-Geral de suas
competências descritas no art. 28, incisos II a VII e no art. 64.
Seção IV
Estatuto Social
Art. 20. O estatuto social deve estabelecer regras relativas à estrutura
administrativa da entidade administradora que assegurem o
funcionamento adequado do mercado por ela administrado e o
atendimento de suas funções de auto-regulação, dispondo, ainda,
sobre:
I – eleição, posse, substituição e destituição dos membros do Conselho
de Administração e de seu Comitê de Auditoria, do Conselho de Auto-
Regulação, do Diretor Geral e do Diretor do Departamento de Auto-
Regulação;
II – requisitos mínimos para nomeação ao Conselho de Administração e
seu Comitê de Auditoria, Conselho de Auto-Regulação e aos cargos de
Diretor Geral e de Diretor do Departamento de Auto-Regulação;
III – atribuições do Conselho de Administração, de seu Presidente e de
seu Comitê de Auditoria, do Diretor Geral, do Conselho de Auto-
Regulação, do Departamento de Auto-Regulação e do seu Diretor,
observado o disposto nesta Instrução;
IV – incorporação, fusão, cisão, transformação e dissolução da entidade
administradora;
V – convocação, competência e funcionamento da assembléia geral,
prevista, no mínimo, uma assembléia anual, a realizar-se nos quatro
primeiros meses seguintes ao término do exercício social;
VI – prazo máximo de suspensão cautelar, pelo Diretor Geral, das
atividades de pessoa autorizada a operar (art. 28, VII); e
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
VII – o órgão responsável pela admissão, suspensão e exclusão de
pessoas autorizadas a operar, exceto quando se tratar de medida
decorrente da imposição de penalidades pelo Conselho de Auto-
Regulação (art. 49).
§1º Quando a qualidade de sócio for requisito para a concessão de
autorização para operar em mercado administrado pela entidade, o
estatuto deve:
I – disciplinar as matérias de que tratam os inc. I a III do art. 15; e
II – prever a livre negociação dos títulos patrimoniais ou das ações de
emissão da entidade administradora do mercado.
§2º As alterações do estatuto social dependem, para vigorar, de prévia
autorização da CVM, que será concedida segundo o procedimento
estabelecido no Capítulo VIII.
Seção V
Assembléia Geral
Art. 21. A assembléia geral é competente para eleger e destituir os
membros do Conselho de Administração e decidir sobre todos os atos
relativos à entidade administradora, preservada, no entanto, a
autonomia da estrutura de auto-regulação de que trata o Capítulo IV.
Parágrafo único O edital de convocação das assembléias gerais das
entidades administradoras, juntamente com a proposta da
administração, quando houver, devem ser enviados à CVM
concomitantemente à sua divulgação.
Seção VI
Administração
Art. 22. A administração da entidade administradora de mercado
organizado compete ao Conselho de Administração, ao Diretor Geral e
aos demais Diretores, devendo o estatuto estabelecer as competências
do Conselho de Administração e dos diretores, observado o disposto
nesta Instrução.
Parágrafo único. Os administradores da entidade administradora
devem exercer as atribuições que a lei, as normas regulamentares e o
estatuto lhes conferem para lograr os fins e o interesse da entidade,
sempre respeitado o interesse público no adequado funcionamento do
mercado organizado por ela administrado.
Art. 23. Os administradores devem ser pessoas naturais e ter
qualificação, conhecimento e capacidade técnica necessários para a
execução das responsabilidades que lhes são atribuídas.
§1º Quando se tratar de proposta do controlador ou da administração
da entidade administradora, a convocação da assembléia geral em que
se pretenda proceder à eleição de administrador deve ser feita com
indicação de que todas as informações descritas no Anexo IV estão
disponíveis em declaração assinada, sob as penas da lei, pelo
candidato.
§2º São impeditivas da eleição de administrador, ou da contratação
como empregado ou preposto relevante da entidade administradora:
I – a ocorrência de quaisquer das hipóteses de impedimento previstas
na Lei nº 6.404, de 1976, salvo quando a Lei admitir dispensa pela
assembléia geral;
II – a condenação transitada em julgado em algum dos crimes
previstos no Capítulo VII-B da Lei nº 6.385, de 1976, na Lei nº 7.492,
de 1986 e na Lei nº 9.613, de 1998, salvo se já determinada a
reabilitação;
III – a prestação de declarações falsas, inexatas, ou omissas, quando,
pela sua extensão ou conteúdo, se mostrarem relevantes para aferição
do disposto no caput e no §1º deste artigo.
§3º Para efeitos de aplicação do disposto no §2º, considera-se
empregado ou preposto relevante aquele a quem seja atribuída função
de gerência, conforme for indicado no organograma apresentado pela
entidade administradora quando do pedido de autorização, ou quando
de sua atualização.
§4º Os administradores que deixem de preencher, por fato
superveniente ou desconhecido à época da aprovação de seu nome, os
requisitos exigidos para a função, devem ser imediatamente
destituídos, comunicando-se o fato à CVM.
Página 43
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Seção VII
Conselho de Administração
Subseção I
Competência
Art. 24. Compete privativamente ao Conselho de Administração:
I - aprovar as regras relativas ao funcionamento geral do mercado
administrado, seus regulamentos, bem como as regras relativas à
admissão, suspensão e exclusão das pessoas autorizadas a operar;
II - aprovar as regras relativas à admissão à negociação, suspensão e
exclusão de valores mobiliários e respectivos emissores, quando for o
caso;
III – sem prejuízo da competência delegada ao Diretor-Geral no art. 64,
I, determinar o recesso, total ou parcial, do mercado;
IV – escolher e destituir os auditores independentes, na forma proposta
pelo Comitê de Auditoria (art. 27);
V – estabelecer as hipóteses, prazos e efeitos da interposição de
recursos ao Conselho de Administração, em especial nos casos
referidos nos arts. 28 e 64;
VI – julgar recursos nas hipóteses previstas no estatuto ou em
regulamento;
VII – aprovar o orçamento do Departamento de Auto-Regulação e do
Conselho de Auto-Regulação, bem como o programa de trabalho a ele
correspondente;
VIII – examinar os relatórios previstos no art. 45, elaborados pelo
Diretor do Departamento de Auto-Regulação, e deliberar sobre as
providências necessárias por força de seu conteúdo;
IX – aprovar o relatório anual de controles internos de riscos
operacionais, assim como o plano de continuidade de negócios de que
trata o art. 63;
X – eleger e destituir o Diretor-Geral e os demais Diretores;
XI – eleger e destituir os membros do Conselho de Auto-Regulação; e
XII – eleger e destituir o Diretor do Departamento de Auto-Regulação,
dentre os membros independentes do Conselho de Auto-Regulação
(art. 38).
§1º Os documentos de que trata o inciso VII devem ser enviados à
CVM no prazo de 5 (cinco) dias úteis após sua aprovação,
acompanhados, se for o caso, da justificativa para a rejeição da
proposta apresentada pelo Conselho de Auto-Regulação.
§2º Da deliberação de que trata o inciso XII devem participar apenas
os membros independentes do Conselho de Administração.
Subseção II
Composição
Art. 25. O estatuto social da entidade administradora estabelecerá as
regras relativas à composição e ao funcionamento do Conselho de
Administração, observado o seguinte:
I – a maioria de seus integrantes deverá ser de conselheiros
independentes, como definido pelo art. 26; e
II – não poderá haver mais de um conselheiro que mantenha vínculo
com a mesma pessoa autorizada a operar, ou a mesma entidade,
conglomerado ou grupo a que pertença uma mesma pessoa autorizada
a operar.
Art. 26. Conselheiro independente é aquele que não mantém vínculo
com:
I – a entidade administradora, sua controladora direta ou indireta,
controladas ou sociedade submetida a controle comum direto ou
indireto;
II – administrador da entidade administradora, sua controladora direta
ou indireta, ou controlada;
III – pessoa autorizada a operar em seu mercado; e
IV – sócio detentor de 10% ou mais do capital votante da entidade
administradora.
§1º Conceitua-se como vínculo com as pessoas mencionadas no caput:
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
I – relação empregatícia ou decorrente de contrato de prestação de
serviços profissionais permanentes ou participação em qualquer órgão
administrativo, consultivo, fiscal ou deliberativo;
II – participação direta ou indireta, em percentual igual ou superior a
10% (dez por cento) do capital total ou do capital votante; ou
III – ser cônjuge, companheiro ou parente até o segundo grau.
§2º Equipara-se à relação atual, para efeito do disposto no inciso I do
§1º deste artigo, aquela existente no prazo de até um ano antes da
posse como membro do Conselho.
§3º Não se considera vínculo, para efeito do disposto no caput, a
participação em órgão administrativo ou fiscal na qualidade de membro
independente.
Seção VIII
Comitê de Auditoria
Art. 27. O Comitê de Auditoria é órgão do Conselho de Administração e
terá competência para examinar as seguintes matérias:
I – propor ao Conselho de Administração a indicação dos auditores
independentes e ratificar a escolha feita;
II – acompanhar os resultados da auditoria interna, propondo ao
Conselho de Administração as ações que forem necessárias para
aperfeiçoá-la;
III – analisar as demonstrações financeiras da entidade administradora,
efetuando as recomendações que entender necessárias ao Conselho de
Administração; e
IV – avaliar, quanto à sua efetividade e suficiência, a estrutura de
controles internos de que trata o art. 75, bem como o relatório anual ali
referido.
Seção IX
Diretor Geral
Art. 28. Incumbe ao Diretor Geral:
I – quando solicitado, encaminhar à CVM as informações relativas às
operações com valores mobiliários, no prazo, forma e detalhamento
especificados, inclusive com a especificação dos comitentes finais;
II – admitir, suspender ou excluir valores mobiliários da negociação;
III – promover, sem prejuízo das atividades realizadas pelo
Departamento de Auto-Regulação, o acompanhamento em tempo real
e a fiscalização das operações realizadas nos mercados que administre;
IV – tomar medidas e adotar procedimentos para coibir a realização de
operações que possam configurar infrações a normas legais e
regulamentares;
V – cancelar negócios realizados, desde que ainda não liquidados, no
mercado administrado ou suspender ou solicitar às entidades de
compensação e liquidação que suspendam sua liquidação, quando
diante de situações que possam configurar infrações a normas legais e
regulamentares;
VI – informar imediatamente ao Diretor do Departamento de Auto-
Regulação os fatos de que venha a ter conhecimento que possam
constituir infração às normas legais e regulamentares;
VII – determinar cautelarmente, sem prejuízo das atribuições
específicas do Departamento de Auto-Regulação, a suspensão das
atividades de pessoa autorizada a operar, nos casos previstos nas
normas de que trata o inciso IV do art. 15, ou em hipótese de aparente
violação das normas de conduta de que trata o art. 17, observado o
prazo máximo previsto no estatuto, comunicando imediatamente a
suspensão ao Diretor do Departamento de Auto-Regulação, à CVM e ao
Banco Central do Brasil;
VIII – fixar, assegurada a ampla e prévia divulgação aos interessados e
à CVM:
a) as contribuições periódicas das pessoas autorizadas a operar e dos
emissores de valores mobiliários admitidos à negociação;
b) os emolumentos, comissões e quaisquer outros custos a serem
cobrados pelos serviços decorrentes do cumprimento de suas
atribuições funcionais, operacionais, normativas e fiscalizadoras;
Página 44
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
IX - implementar as punições determinadas pelo Conselho de Auto-
Regulação;
X – informar imediatamente à CVM a ocorrência de eventos que afetem
o funcionamento regular dos mercados que administre, ainda que
temporariamente; e
XI – enviar à CVM e ao Diretor do Departamento de Auto-Regulação,
diariamente, até o dia subseqüente:
a) relatório das operações que foram submetidas a leilão e das
operações canceladas, caso se trate de mercado de bolsa;
b) relatório de saldo de posições individualizadas nos mercados de
liquidação futura e de empréstimo de valores mobiliários; e
c) relatório com movimento diário de cada ambiente ou sistema de
negociação e de registro de operações, com a identificação das pessoas
autorizadas a operar e dos comitentes finais.
§1º A competência para as deliberações de que trata o inciso VIII
pode ser atribuída pelo estatuto ao Conselho de Administração, total ou
parcialmente.
§2º O Diretor Geral deve tomar as providências necessárias à
preservação do sigilo das informações obtidas no exercício de suas
atribuições.Art. 29. É vedado ao Diretor Geral prestar a qualquer
integrante do Conselho de Administração informações não divulgadas
ao público relativas a:
I – operações realizadas nos ambientes de negociação do mercado que
administre;
II – posições de custódia; e
III – posições detidas nos mercados de liquidação futura e de
empréstimo de valores mobiliários.
Art. 30. O Diretor Geral deve atender aos requisitos de independência
de que tratam os incisos III e IV do art. 26, a ele não se aplicando,
contudo, a norma do § 2º do art. 26.
Seção X
Exercício Social e Demonstrações Financeiras
Art. 31. O exercício social da entidade administradora deve findar em
31 de dezembro de cada ano, sendo obrigatória a elaboração de
demonstrações financeiras no final do exercício social, na forma
determinada pela Lei 6.404, de 1976, e regulamentação da CVM
aplicável às companhias abertas.
§1º As demonstrações financeiras da entidade devem ser auditadas
por auditor independente registrado na CVM.
§2º O auditor independente deve apresentar relatório circunstanciado
sobre:
I – o funcionamento dos controles internos e dos procedimentos
contábeis, indicando eventuais deficiências ou sua ineficácia; e
II – a qualidade e a segurança dos procedimentos e sistemas
operacionais, inclusive acerca das medidas previstas em situações de
ruptura, contingência ou emergência, na forma prevista no art. 63.
§ 3º Aplicam-se ainda às entidades administradoras:
I - o dever de prestação de informações trimestrais aplicáveis às
companhias abertas; e
II – o dever de prestação do formulário de informações anuais – IAN, e
de sua atualização, aplicável às companhias abertas.
§4º As demonstrações financeiras, acompanhadas de parecer dos
auditores, assim como as informações trimestrais e o formulário IAN,
devem estar disponíveis na página da entidade administradora na rede
mundial de computadores.
§5º Quando da concessão da autorização para a entidade
administradora, a CVM poderá dispensar a observância dos §§ 3º e 4º,
considerando o porte e o público investidor visado pelo mercado a ser
administrado pela entidade.
Seção XI
Patrimônio ou Capital Social
Art. 32. O patrimônio ou o capital social da entidade adminitradora
será dividido, conforme o caso, em cotas, títulos patrimoniais ou ações.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Parágrafo único. A situação econômica e financeira da entidade
administradora deve ser sempre adequada ao bom funcionamento dos
mercados sob sua administração, podendo a CVM determinar a
realização de aportes de capital ou a adequação do patrimônio, sempre
que entender que a situação econômica ou financeira da entidade não
é compatível com suas funções, ou com as condições de que deve
dispor para exercê-las, observado o procedimento do art. 115 desta
Instrução.
Seção XII
Participações no Patrimônio ou Capital Social
Art. 33. Depende de autorização prévia da CVM, a aquisição, por
pessoa natural ou jurídica, ou grupo de pessoas agindo em conjunto ou
representando o mesmo interesse, de participação direta ou indireta
igual ou superior a 15% (quinze por cento) do patrimônio ou capital
social com direito a voto de entidade administradora de mercado
organizado.
§1º Para efeito de aplicação da norma do caput, equipara-se à
aquisição de participação igual ou superior a 15% (quinze por cento) a
aquisição de participação que, somada à anteriormente detida pelas
pessoas mencionadas no caput, faça com que tais pessoas passem a
deter participação direta ou indireta igual ou superior a 15% (quinze
por cento) do patrimônio ou capital social com direito a voto de
entidade administradora de mercado organizado.
§2º Para efeitos desta Instrução, considera-se representando o mesmo
interesse o controlador das pessoas mencionadas no caput, as
sociedades por elas controladas, suas coligadas, e as sociedades com
elas submetidas a controle comum direto ou indireto.
§3º Em sua análise sobre a concessão da autorização de que trata o
caput, a CVM deve considerar, além do cumprimento dos requisitos
estabelecidos nesta Instrução em relação ao controlador de entidade
administradora, principalmente, a relevância do mercado organizado
para o mercado de capitais brasileiro, a existência ou não de
compromisso formal que assegure a manutenção do mercado
organizado em território nacional e o oferecimento de condições
satisfatórias para a participação dos investidores locais e o acesso de
pessoas autorizadas a operar de nacionalidade brasileira.
§4º A aquisição ou alienação de 5% (cinco por cento) ou mais de
títulos patrimoniais ou ações da mesma espécie ou classe, de emissão
de entidade administradora, está sujeita ao disposto no art. 12 da
Instrução CVM 358, de 2002.
Art. 34. A pessoa autorizada a operar em mercado organizado, ou
grupo de pessoas agindo em conjunto ou representando o mesmo
interesse, assim como suas controladoras diretas e indiretas,
controladas e pessoas submetidas a controle comum direto ou indireto,
não podem deter mais de 10% (dez por cento) do patrimônio ou capital
social com direito a voto da entidade que o administre.
Art. 35. O descumprimento do disposto nesta Seção acarretará, sem
prejuízo das demais medidas que vierem a ser determinadas pela CVM,
a limitação dos direitos de voto inerentes às participações no
patrimônio ou capital social, devendo tal limitação ser estabelecida no
estatuto social da entidade administradora.
§1º Sempre que os órgãos de deliberação e administração da entidade
administradora tenham conhecimento de alguma situação que
determine a limitação do exercício de direitos de voto de que trata o
caput deste artigo, devem comunicar esse fato ao presidente da mesa
da assembléia ou reunião de órgão de administração, o qual atuará de
forma a impedir o exercício dos direitos de voto limitados.
§2º Sem prejuízo da anulação judicial e do processo administrativo
sancionador cabível, as alterações estatutárias e demais deliberações
sociais tomadas com base em votos que violem as limitações
estabelecidas nesta Seção não produzem efeito perante a CVM.
CAPÍTULO IV
AUTO-REGULAÇÃO DOS MERCADOS ORGANIZADOS DE
VALORES MOBILIÁRIOS
Seção I
Estrutura da Auto-Regulação
Art. 36. O Departamento de Auto-Regulação, o Diretor do
Departamento de Auto-Regulação e o Conselho de Auto-Regulação são
os órgãos da entidade administradora encarregados da fiscalização e
supervisão das operações cursadas nos mercados organizados de
valores mobiliários que estejam sob sua responsabilidade, das pessoas
autorizadas a neles operar, bem como das atividades de organização e
Página 45
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
acompanhamento de mercado desenvolvidas pela própria entidade
administradora.
§1° O Departamento de Auto-Regulação, o Diretor do Departamento
de Auto-Regulação e o Conselho de Auto-Regulação também serão
encarregados de fiscalizar e supervisionar o cumprimento, por parte da
entidade administradora, do acompanhamento das obrigações dos
emissores de valores mobiliários, quando houver.
§2º Caberá ao Departamento de Auto-Regulação, ao Diretor do
Departamento de Auto-Regulação e ao Conselho de Auto-Regulação,
conforme previsto nesta Instrução, no estatuto social e em seus
regulamentos, monitorar, de ofício ou por comunicação do Diretor Geral
ou de terceiros, o cumprimento das regras de funcionamento do
mercado e da entidade administradora, bem como impor as
penalidades decorrentes da violação das normas que lhes incumba
fiscalizar.
§3º A entidade administradora do mercado organizado pode constituir
associação, sociedade controlada, ou submetida a controle comum, de
propósito específico, que exerça as funções de fiscalização e supervisão
de que trata este artigo, ou, ainda, contratar terceiro independente
para exercer tais funções.
§4º Na hipótese do §3º, a sociedade controlada ou o terceiro
contratado deverão observar as restrições decorrentes do sigilo a ser
preservado sobre as operações realizadas em mercado, bem como as
demais normas estabelecidas para o Conselho de Auto-Regulação, o
Diretor do Departamento de Auto-Regulação e o Departamento de
Auto-Regulação.
Art. 37. O Departamento de Auto-Regulação e o Conselho de Auto-
Regulação devem:
I – ser funcionalmente autônomos dos órgãos de administração da
entidade administradora dos mercados que lhes incumba fiscalizar;II –
possuir autonomia na gestão dos recursos previstos em orçamento
próprio, que deverão ser suficientes para a execução das atividades sob
sua responsabilidade; e
III - possuir amplo acesso a registros e outros documentos
relacionados às atividades operacionais dos mercados que lhes incumba
fiscalizar, da entidade de compensação e liquidação que preste esses
serviços para os mercados, se for o caso, e das pessoas autorizadas a
operar, contando, para tanto, com o dever de cooperação do Diretor
Geral e mantendo à disposição da CVM e do Banco Central do Brasil, se
for o caso, os relatórios de auditoria realizados.
§1º O Departamento de Auto-Regulação, o Diretor do Departamento
de Auto-Regulação e o Conselho de Auto-Regulação devem tomar as
providências necessárias à preservação do sigilo das informações
obtidas por força de sua competência, bem como daquelas constantes
dos relatórios e processos que lhes incumba conduzir.
§2º As providências referidas no §1º devem incluir:
I – definição clara e precisa de práticas que assegurem o bom uso de
instalações, equipamentos e arquivos comuns a mais de um setor da
entidade administradora;
II – a preservação de informações por todos os seus integrantes,
inclusive quanto ao planejamento das atividades de auto-regulação,
relatórios delas decorrentes e processos instaurados, proibindo a
transferência de tais informações a pessoas não autorizadas ou que
possam vir a utilizá-las indevidamente.
Art. 38. Ao Diretor do Departamento de Auto-Regulação cabe a
condução dos trabalhos do Departamento de Auto-Regulação.
§1º Exceto pelo Diretor do Departamento, não podem integrar o
Departamento de Auto-Regulação os integrantes do Conselho de
Administração ou da Diretoria, nem empregados ou prepostos da
entidade administradora que exerçam qualquer outra função na
entidade.
§2º O Diretor do Departamento de Auto-Regulação deve ser eleito
pelo Conselho de Administração entre os membros independentes do
Conselho de Auto-Regulação, como definido no art. 26, e somente pode
ser destituído, pelo Conselho de Administração, nas hipóteses do art.
39, observado o parágrafo único do art. 24.
§3º Ocorrendo a hipótese de destituição do Diretor do Departamento
de Auto-Regulação, o Conselho de Administração deverá,
imediatamente:
I – decidir sobre a permanência ou não do Diretor do Departamento de
Auto-Regulação como integrante do Conselho de Auto-Regulação; e
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
II - escolher, ainda que provisoriamente, substituto do Diretor do
Departamento de Auto-Regulação, dentre os membros independentes
do Conselho de Auto-Regulação.
§4º No prazo de 5 (cinco) dias após a destituição do Diretor de Auto-
Regulação, deverá ser enviado à CVM relatório detalhado contendo as
justificativas consideradas pelo Conselho de Administração para a
referida destituição, inclusive com a análise do desempenho do
Departamento de Auto-Regulação durante a gestão do Diretor de Auto-
Regulação destituído.
§5º A CVM poderá determinar a divulgação ao público do relatório
previsto no §4º deste artigo.
Art. 39. O Diretor do Departamento de Auto-Regulação e os demais
integrantes do Conselho de Auto-Regulação:
I – serão eleitos e destituídos pelo Conselho de Administração;
II – devem ter mandato fixo de três anos, renovável;
III – somente perderão seus mandatos por força de renúncia,
condenação judicial ou em processo sancionador instaurado pela CVM,
em ambos os casos por decisão irrecorrível que leve ao impedimento
ou à inabilitação, ou se assim deliberar o Conselho de Administração,
com base em proposta fundamentada e detalhada acerca das
circunstâncias que a justificaram, apresentada por qualquer membro do
Conselho de Administração ou do Conselho de Auto-Regulação; e
IV – estão sujeitos aos impedimentos de que trata o §2º do art. 23.
Parágrafo único. A destituição do Diretor do Departamento de Auto-
Regulação ou de membros do Conselho de Auto-Regulação, assim
como as condições em que tal destituição tenha se dado, serão
consideradas pela CVM ao avaliar as atividades de auto-regulação
desenvolvidas pela entidade administradora, inclusive no tocante à
observância do princípio de independência e autonomia estabelecidos
no art. 37.
Art. 40. A estrutura do Departamento de Auto-Regulação, incluindo
nome e currículo resumido dos principais executivos, além dos demais
recursos humanos e materiais disponíveis para a execução da
programação de trabalho, devem ser informados à CVM anualmente,
bem como eventuais alterações ao longo do ano.
Art. 41. A entidade administradora deve fazer aprovar um Código de
Conduta específico para os integrantes do Departamento e do Conselho
de Auto-Regulação, disciplinando, no mínimo:
I – as regras relativas ao exercício de suas funções, prevendo inclusive
as hipóteses de impedimento daqueles integrantes;
II – as condições em que seus integrantes podem deter e negociar com
valores mobiliários negociados nos ambientes e sistemas do mercado
organizado; e
III – procedimento e sanções, inclusive suspensão, em caso de
infrações disciplinares.
Seção II
Departamento de Auto-Regulação
Art. 42. A entidade administradora deve manter um Departamento de
Auto-Regulação com a função de exercer primariamente, observada a
competência do Conselho de Auto-Regulação (art. 46), a fiscalização e
supervisão das operações cursadas nos mercados organizados de
valores mobiliários que estejam sob sua responsabilidade e das pessoas
ali autorizadas a operar.
Parágrafo único. A entidade administradora deve estabelecer
mecanismos e procedimentos eficazes para que o Departamento
fiscalize a observância de suas regras e normas de conduta, bem como
da regulamentação vigente, de maneira a identificar violações,
condições anormais de negociação ou comportamentos suscetíveis de
por em risco a regularidade de funcionamento, a transparência e a
credibilidade do mercado.
Art. 43. Caberá ao Departamento de Auto-Regulação, sem prejuízo de
outras atribuições que lhe sejam conferidas:
I - fiscalizar as operações realizadas nos mercados administrados pela
entidade, com intuito de detectar eventuais descumprimentos que
possam configurar infrações às normas legais e regulamentares;
II – fiscalizar, direta e amplamente, as pessoas autorizadas a operar;
III - apontar deficiências no cumprimento das normas legais e
regulamentares verificadas no funcionamento dos mercados
Página 46
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
administrados pela entidade, ainda que imputáveis à própria entidade
administradora, bem como nas atividades das pessoas autorizadas a
operar, acompanhando os programas e medidas adotadas para saná-
las;
IV – instaurar, instruir e conduzir processos administrativos disciplinares
para apurar as infrações das normas que lhe incumbe fiscalizar;
V – propor ao Conselho de Auto-Regulação a aplicação das penalidades
previstas no art. 49, quando cabível; e
VI – tomar conhecimento das reclamações efetuadas quanto ao
funcionamento dos mercados organizados de valores mobiliários
administrados pela entidade, acompanhando seu andamento e as
medidas decorrentes de seu recebimento.
§1º O Departamento de Auto-Regulação pode, no exercício de suas
atividades, exigir das pessoas autorizadas a operar e da própria
entidade administradora do mercado todas as informações, ainda que
sigilosas, necessárias ao exercício de sua competência.
§2º O estatuto da entidade administradora pode prever que algumas
das sanções referidas no inciso V sejam aplicadas pelo Diretor do
Departamento de Auto-Regulação, cabendo recurso para o Conselho de
Auto-Regulação.
§3º O Departamento de Auto-Regulação se reporta diretamente ao
Conselho de Auto-Regulação e ao Conselho de Administração, neste
último caso apenas para prestação de contas sobre suas atividades no
cumprimento do programa anual de trabalho.
Subseção I
Prestação de Informações
Art. 44. O Diretor do Departamento de Auto-Regulação deve enviar à
CVM:
I – imediatamente, informação sobre a ocorrência, ou indícios de
ocorrência, de infração grave às normas da CVM, tais como,
exemplificativamente, as tipificadas nas Instruções CVM nos 08, de 8 de
outubro de 1979 e 358, de 2002; eII – mensalmente, até o décimo
quinto dia do mês subseqüente e após aprovação do Conselho de Auto-
Regulação:
a) relatório descritivo sobre a possível inobservância das normas legais
vigentes no mercado organizado de valores mobiliários de que se cuide
e os desvios observados nas operações, mencionando as análises
iniciadas e concluídas no período, com a indicação dos comitentes
envolvidos, bem como das providências adotadas;
b) relatório sobre as auditorias concluídas no período, mencionando as
pessoas autorizadas a operar que foram inspecionadas, o escopo do
trabalho realizado, o período abrangido, o resultado final, as
irregularidades identificadas e as providências adotadas; e
c) relatório com a enumeração dos processos administrativos
instaurados, inclusive aqueles relativos ao uso do mecanismo de
ressarcimento de prejuízos, com identificação das pessoas interessadas
e respectivas condutas.
Art. 45. O Diretor do Departamento de Auto-Regulação deve elaborar
anualmente, para aprovação do Conselho de Auto-Regulação, os
seguintes documentos:
I - relatório de prestação de contas das atividades realizadas pelo
Departamento de Auto-Regulação, auditado por auditor independente
registrado na CVM, indicando os principais responsáveis por cada uma
delas, bem como as medidas adotadas ou recomendadas como
resultado de sua atuação; e
II – relatório contendo a proposta orçamentária para o exercício
subseqüente.
Parágrafo único. Os relatórios previstos neste artigo deverão ser
encaminhados ao Conselho de Auto-Regulação, que, após apreciá-los,
os enviará ao Conselho de Administração e, no mesmo dia, à CVM.
Seção III
Conselho de Auto-Regulação
Subseção I
Competência e Composição
Art. 46. Ao Conselho de Auto-Regulação compete supervisionar as
atividades do Departamento de Auto-Regulação e julgar os processos
por ele instaurados, instruídos e conduzidos.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§1º Cabe ao Conselho de Auto-Regulação, sem prejuízo de outras
atribuições que lhe sejam conferidas:
I - aprovar o regulamento dos procedimentos a serem observados na
instauração e tramitação dos processos e na negociação e celebração
de termos de compromisso, sendo certo que tal regulamento, bem
como suas modificações, só produzirão efeitos depois de aprovados
pela CVM, observado o procedimento previsto no Capítulo VIII;
II - determinar ao Diretor Geral a aplicação das penalidades previstas
no art. 49;
III – elaborar seu próprio regimento interno; e
IV – aprovar os documentos de que trata o inciso II do art. 44, bem
como informações sobre eventuais providências, recomendações e
ressalvas que tenham sido propostas em decorrência dos fatos
observados; e
V – aprovar a proposta orçamentária e a programação anual de
trabalho do Departamento de Auto-Regulação;
§2º Na hipótese de o estatuto prever a aplicação de certas sanções
pelo Diretor do Departamento de Auto-Regulação, a competência do
Conselho de Auto-Regulação deve incluir, necessariamente, a de julgar
os recursos contra essas decisões.
§3º O resultado do julgamento dos processos, com as sanções
disciplinares aplicadas, deve ser encaminhado à CVM, no prazo de 5
(cinco) dias úteis.
Art. 47. O Conselho de Auto-Regulação deve ser composto por pelo
menos 2/3 (dois terços) de membros independentes, nos termos do
art. 26, sendo um deles eleito Diretor do Departamento de Auto-
Regulação.
§1º O Presidente do Conselho de Auto-Regulação deve ser eleito pelos
demais membros desse órgão, entre os membros independentes, não
podendo exercer a função de Diretor do Departamento de Auto-
Regulação.
§2º Ao Presidente do Conselho de Auto-Regulação cabe, além da
condução dos trabalhos administrativos do Conselho, representá-lo
perante a CVM.
Subseção II
Sujeição às Penalidades
Art. 48. Estão sujeitos às penalidades aplicadas pelo Diretor de Auto-
Regulação ou pelo Conselho de Auto-Regulação, os integrantes dos
órgãos de administração da entidade administradora, as pessoas
autorizadas a operar, assim como os administradores e prepostos das
pessoas antes mencionadas.
Parágrafo único. Os emissores e seus administradores também estão
sujeitos às penalidades de que trata o caput quando a atividade de
acompanhamento das obrigações por eles assumidas perante a
entidade administradora de mercado organizado for atribuída ao
Departamento de Auto-Regulação.
Subseção III
Penalidades
Art. 49. A violação das normas cuja fiscalização incumba ao
Departamento de Auto-Regulação sujeita seus infratores às penalidades
previstas em regulamento.
§1º Sem prejuízo dos mecanismos de publicidade adotados pela
entidade administradora nos termos do regulamento referido no caput
deste artigo, a suspensão ou o cancelamento de autorização de pessoa
autorizada a operar deve ser comunicada, de imediato, à CVM e ao
Banco Central do Brasil.
§2º Os recursos arrecadados com multas e termos de compromisso
celebrados no âmbito da auto-regulação devem ser revertidos, em sua
totalidade, para as atividades previstas neste Capítulo ou para a
indenização de terceiros prejudicados.
§3º Das decisões do Conselho de Auto-Regulação não cabe recurso à
CVM.
§4º O investigado pode requerer que a penalidade que lhe tenha sido
imposta, ou a prestação que tenha sido acordada em termo de
compromisso celebrado no âmbito da auto-regulação, seja submetida à
CVM como base para a celebração de termo de compromisso.
Página 47
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
§5º No julgamento das infrações das normas legais sob sua
competência, a CVM poderá reduzir, das penalidades que venha a
aplicar, aquelas que tenham sido impostas no âmbito da auto-
regulação.
§6º Em processos administrativos perante a CVM que tenham por
objeto os mesmos fatos já apurados no âmbito da auto-regulação, a
pena máxima prevista no art. 11, §1º, da Lei 6.385, de 1976, deve ser
calculada somando-se a pena imposta pela auto-regulação e aquela
aplicada pela CVM, quando forem da mesma natureza.
CAPÍTULO V
OPERAÇÕES NOS MERCADOS ORGANIZADOS DE VALORES
MOBILIÁRIOS
Seção I
Normas Gerais
Art. 50. Os ambientes ou sistemas de negociação devem assegurar a
transparência das ofertas e operações realizadas e propiciar uma
adequada formação de preços.
§1º Quando se tratar de mercados organizados de valores mobiliários
que se destinem apenas ao registro de operações previamente
ocorridas, os registros devem realizar-se por meio de sistemas ou com
a adoção de procedimentos que propiciem adequada informação sobre
os preços das transações realizadas, inclusive quanto a sua eventual
discrepância em relação a padrões de negócios similares, sendo
permitida a recusa de registro de negócios discrepantes.
§2º Verificando que o mercado organizado não está adotando as
medidas necessárias para o cumprimento do disposto neste artigo, a
CVM pode determinar a adoção de medidas suplementares e, caso as
deficiências apontadas não sejam corrigidas, cancelar a autorização
para o funcionamento do mercado organizado de valores mobiliários.
Seção II
Pessoas Autorizadas a Operar
Art. 51. As operações em um mercado organizado somente podem ser
realizadas por pessoa autorizada a operar em tal mercado.
§1º A admissão como pessoa autorizada a operar em mercado
organizado de valores mobiliários depende de autorização da entidade
administradora, que deve considerar a sua organização, os recursos
humanos e materiais exigíveis e a idoneidade e aptidão profissional das
pessoas que atuem em seu nome.
§2º Os requisitos de admissão como pessoa autorizada a operar devem
observar os princípios de igualdade de acesso e de respeito à
concorrência.
§3º As qualificações mínimas para a admissão e manutenção como
pessoa autorizada a operar contemplarão, inclusive, as eventuais
necessidades de patrimônio alocado à proteção de riscos de cada uma
das atividades autorizadas, a segregação de atividades destinada a
prevenir conflitos de interesse e a existência de departamento
encarregado de verificar a observância das regras e normas de conduta
aplicáveis às operações realizadas no mercado.
§4º As entidades administradoras poderão estabelecer outros
requisitos, inclusive de reputação ilibada, ou indicar outros
impedimentos para admissão e permanência de pessoa autorizada a
operar, a juízo de seu Conselho de Administração.
§5º É vedado à entidade administradora, sem prévia autorização da
CVM, estabelecer limite máximo de pessoas autorizadas a operar, ou
reduzir o limite previamente aprovado, ainda que por classes ou para o
exercício de determinados direitos de acesso aos mercados por ela
mantidos.
Art. 52. As pessoas autorizadas a operar, em nome próprio ou de
terceiros, em mercado organizado:
I – devem acatar e dar cumprimento às decisões dos órgãos de
administração e de fiscalização e supervisão da entidade
administradora; e
II – devem prestar todas as informações, conforme requerido pelos
órgãos de administração e de fiscalização e supervisão da entidade
administradora.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Seção III
Responsabilidade pelas Operações
Art. 53. As pessoas autorizadas a operar são responsáveis pelos
negócios realizados em mercados organizados, seja perante seus
comitentes, seja perante suas contrapartes.
§1º As pessoas autorizadas a operar são responsáveis, inclusive:
I – por negócios realizados sem poderes de representação ou sem a
devida autorização;
II – pela perda ou alienação indevida de valores mobiliários;
III – pela evicção, solidariamente com o alienante; e
IV – pela liquidação dos negócios realizados.
§2º A responsabilidade prevista neste artigo poderá ser excluída em
negócios meramente registrados em mercado organizado.
Seção IV
Operações em Mercados Organizados de Valores Mobiliários
Art. 54. Conforme dispuserem as regras estabelecidas pela entidade
administradora do mercado organizado, as operações podem ser
realizadas em nome próprio ou de terceiro.
Seção V
Contraprestações
Art. 55. As contraprestações estabelecidas pela entidade
administradora de mercado organizado (art. 28, inc. VIII, “a” e “b”)
devem ser razoáveis e proporcionais aos serviços prestados, não se
constituindo em mecanismo de indevida restrição ao acesso aos
mercados por ela administrados.
Parágrafo único. A CVM não aprovará previamente as contraprestações
estabelecidas pela entidade administradora, mas poderá solicitar
demonstração detalhada de sua formação e determinar sua revisão ou
estabelecer limites máximos.
Seção VI
Cadastramento de Comitentes
Art. 56. A entidade administradora de mercado organizado deve
manter:
I – relação de comitentes aptos a negociar nos mercados por ela
administrados, permanentemente atualizada pelas pessoas autorizadas
a operar; e,
II – registro das operações realizadas nos mercados que permitam
identificar o comitente de cada operação, nos termos da
regulamentação da CVM.
Parágrafo único. A entidade administradora deve transmitir as
informações cadastrais e de registro à entidade de compensação e
liquidação que lhe preste esses serviços, se for o caso, com o objetivo
de manter um cadastro único e atualizado, inclusive com observações
quanto a comitentes faltosos.
Seção VII
Admissão à Negociação de Valores Mobiliários
Art. 57. São negociáveis em mercados organizados os valores
mobiliários registrados pela CVM.
§1º A admissão à negociação em mercado organizado de valores
mobiliários específico depende de decisão da respectiva entidade
administradora responsável.
§2° A admissão à negociação, em mercado organizado de valores
mobiliários, de outros ativos que não valores mobiliários, depende de
prévia aprovação da CVM, sem prejuízo das autorizações
eventualmente exigidas por outros órgãos públicos.
§3º É vedada a negociação simultânea de ações em mercados de
bolsa e de balcão organizado, sendo facultada sua negociação em mais
de uma bolsa ou em mais de um mercado de balcão organizado.
§4º É permitida a negociação simultânea de outros valores mobiliários,
com exceção de ações, em mercado organizado de valores mobiliários
distinto daquele em que o emissor tem seus valores mobiliários
Página 48
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
negociados, desde que tenha sido obtida a autorização referida no §1º
deste artigo.
Seção VIII
Auto-listagem
Art. 58. O mercado organizado de valores mobiliários pode admitir à
negociação valores mobiliários de emissão da respectiva entidade
administradora.
§1º Na hipótese prevista no caput, o Departamento de Auto-Regulação
deve atestar que a admissão à negociação dos valores mobiliários de
emissão da entidade está em conformidade com os requisitos previstos
nas regras gerais que estabelecer para os demais emissores, bem como
monitorar continuamente esta conformidade e confirmá-la no relatório
referido no art. 44, II, “a”.
§2º O Departamento de Auto-Regulação deve fiscalizar as operações
realizadas com valores mobiliários de emissão da própria entidade
administradora, com atenção à observância das restrições e limites à
sua negociação estabelecidos em normas estatutárias, legais e
contratuais, vedada a fiscalização por amostragem.
§3º Caso seja verificada alguma irregularidade na admissão dos
valores mobiliários de emissão da entidade, no atendimento às
condições para a manutenção do registro desses valores ou nas
operações realizadas com eles, o Departamento de Auto-Regulação
deverá comunicar o fato à CVM imediatamente.
Seção IX
Negociação, fora de Mercado Organizado, de Valores
Mobiliários Listados
Art. 59. É vedada a negociação, fora de mercado organizado, de
valores mobiliários nele admitidos, exceto nas seguintes hipóteses:
I – negociações privadas;
II – distribuição pública, durante o período da respectiva distribuição;
III – integralização de cotas de fundos e clubes de investimento, nas
hipóteses admitidas na regulamentação específica;
IV – evento societário que determine ou permita a substituição ou
permuta do valor mobiliário por outro;
V – alienação em oferta pública de aquisição; e
VI – em outras hipóteses expressamente previstas em regulamentação
baixada pela CVM.
Seção X
Suspensão e Exclusão de Valores Mobiliários da Negociação
Art. 60. As normas de funcionamento da entidade administradora de
mercado organizado devem disciplinar as situações em que se
procederá à suspensão da negociação ou à exclusão dos valores
mobiliários admitidos à negociação, bem como as informações a serem
prestadas relativamente aos valores mobiliários atingidos por tais
medidas.
§1º A suspensão da negociação pode justificar-se quando:
I – deixem de se verificar os requisitos de admissão, desde que se trate
de falta sanável; e
II – tornar-se pública notícia ou informação vaga, incompleta ou que
suscite dúvida quanto ao seu teor ou procedência, que possa vir a
influir de maneira relevante na cotação do valor mobiliário ou induzir os
investidores a erro.
§2º As normas de que tratam o caput deverão, obrigatoriamente,
disciplinar os procedimentos a serem adotados quando:
I – houver informação sobre a existência de pedido de falência, desde
que indique risco de insolvência do emissor, ou de recuperação judicial
ou extrajudicial;
II – houver deferimento de pedido de recuperação, judicial ou
extrajudicial, ou decretação de falência do emissor; e
III – houver decretação, pelo Banco Central do Brasil ou pela
Superintendência de Seguros Privados, de intervenção, liquidação
extrajudicial ou administração especial temporária do emissor, cabendo
ao interventor, liquidante ou conselho diretor, conforme o caso,
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
comunicar a medida à entidade responsável pela administração do
mercado organizado em que seus valores mobiliários sejam mais
negociados.
§3º A exclusão da negociação é obrigatória quando:
I – deixem de se verificar os requisitos de admissão, desde que se trate
de falta insanável; e
II – não tenham sido sanadas as faltas ou situações que justificaram a
suspensão.
§4º A suspensão da negociação de valores mobiliários em mercado
organizado acarreta a suspensão da negociação desse mesmo valor
mobiliário, ou de outros de que seja ativo subjacente, em outros
mercados organizados de valores mobiliários, desde que os motivos
que tenham causado a suspensão também os afetem.
§5º A exclusão de valores mobiliários cuja negociação seja condição
para a admissão de outros implica a exclusão destes dos mercados
organizados de valores mobiliários em que sejam negociados.
§6º A exclusão deve ser imediatamente comunicada à CVM.
Art. 61. A CVM pode determinar à entidade administradora de mercado
organizado que proceda à suspensão ou exclusão de valores mobiliários
da negociação, bem como estender a suspensão ou exclusão aos
demais mercados organizados de valores mobiliários.
Seção XI
Divulgação de Informações
Art. 62. A entidade administradora de mercado organizado deve
divulgar pelo menos as seguintes informações relativas aos mercados
sob sua administração:
I – características, regras e manuais de funcionamento e operação;
II – informações sobre as características de cada valor mobiliário
admitido à negociação;III – informações sobre as operações realizadas
e respectivos preços;
IV – informações eventuais e periódicas recebidas dos emissores dos
valores mobiliários admitidos à negociação;
V – na abertura de cada pregão diário, o preço mínimo, máximo, médio
ponderado, de referência ou de ajuste e de fechamento, bem como as
quantidades negociadas no pregão anterior; e
VI – relação atualizada das pessoas autorizadas a operar em cada um
de seus mercados.
§1º O conteúdo, meios e periodicidade da informação a ser
publicamente prestada devem ser os adequados às características de
cada mercado, ao nível de conhecimento dos investidores e à
composição dos vários interesses envolvidos.
§2º A CVM pode exigir a alteração das regras relativas à divulgação de
informações quando verificar que não são suficientes para a proteção
dos investidores.
Seção XII
Sistemas Informatizados e Continuidade das Operações
Art. 63. A entidade administradora de mercado organizado deve
manter, pelo prazo de 5 (cinco) anos, ou até o encerramento das
investigações, quando a CVM houver comunicado sua existência à
entidade administradora:
I – sistema de armazenamento e recuperação de dados referentes às
ofertas e operações realizadas que permitam sua consulta ou
reconstituição, ressalvadas, quanto às ofertas, as especificidades dos
sistemas de negociação em viva-voz;
II – estrutura de duplicação e guarda das informações contidas nos
sistemas informatizados; e
III – plano de continuidade de negócios apto a assegurar o
funcionamento do mercado organizado em situações de ruptura ou de
emergência.
§1º A entidade administradora deve submeter anualmente à CVM o
relatório de auditoria de seus sistemas, comprovando sua adequação
ao disposto neste artigo, inclusive quanto aos procedimentos aptos a
assegurar a continuidade conforme o plano referido no inciso III.
Página 49
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
§2º A CVM pode determinar a realização de auditorias extraordinárias
específicas, se houver indício de que os mecanismos adotados não
estão atendendo, ou podem não vir a atender, às suas finalidades.
Seção XIII
Medidas Cautelares
Art. 64. Com o objetivo de assegurar o funcionamento eficiente e
regular do mercado ou preservar elevados padrões éticos de
negociação, a entidade administradora de mercado organizado, em
decisão fundamentada, sem prejuízo dos poderes atribuídos ao
Departamento de Auto-Regulação, tem competência, por decisão do
Diretor Geral, para:
I – decretar o próprio recesso, em caso de grave emergência,
comunicando o fato imediatamente à CVM;
II – suspender, provisoriamente, pessoa autorizada a operar, quando a
proteção dos investidores assim o exigir, comunicando, de imediato, a
ocorrência à CVM, ao Banco Central do Brasil e ao Diretor do
Departamento de Auto-Regulação;
III – impedir a realização de certas operações em seus ambientes de
negociação, quando existirem indícios de que possam configurar
infrações a normas legais e regulamentares; e
IV – cancelar negócios realizados, desde que ainda não liquidados, ou
suspender a sua liquidação, ou solicitar à entidade de compensação e
liquidação a suspensão, caso haja indícios de que possam configurar
infrações a normas legais e regulamentares.
CAPÍTULO VI
MERCADOS DE BOLSA
Seção I
Características
Art. 65. Consideram-se mercados de bolsa aqueles que:
I - funcionam regularmente como sistemas centralizados e multilaterais
de negociação e que possibilitam o encontro e a interação de ofertas de
compra e de venda de valores mobiliários; ou
II - permitem a execução de negócios, sujeitos ou não à interferência
de outras pessoas autorizadas a operar no mercado, tendo como
contraparte formador de mercado que assuma a obrigação de colocar
ofertas firmes de compra e de venda, desde que:
a) a atuação do formador de mercado seja regulada pela bolsa, nos
termos da regulamentação específica da CVM para formadores de
mercado, e fiscalizada pelo Departamento de Auto-Regulação;
b) a regulação da bolsa preveja limites máximos para a diferença entre
os preços de compra e de venda ofertados pelo formador de mercado;
e
c) seja admitida a interferência de outras pessoas autorizadas a operar
no intervalo entre as ofertas de compra e de venda, desde que para a
quantidade total daquele negócio.
Parágrafo único. Considera-se sistema centralizado e multilateral
aquele em que todas as ofertas relativas a um mesmo valor mobiliário
são direcionadas a um mesmo canal de negociação, ficando expostas a
aceitação e concorrência por todas as partes autorizadas a negociar no
sistema.
Seção II
Pedido de Registro
Art. 66. O pedido à CVM de autorização para funcionamento da bolsa
deve ser instruído com os documentos e informações listados no Anexo
II, e na forma prevista no Capítulo VIII.
Parágrafo único. A CVM pode solicitar ao pretendente à autorização
elementos e informações complementares, bem como realizar as
investigações que considerar necessárias.
Seção III
Telas de Acesso à Negociação em Bolsas Estrangeiras
Art. 67. A bolsa estrangeira que desejar instalar no Brasil, em
instituições integrantes do sistema de distribuição, telas de acesso aos
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
seus sistemas de negociação, deve obter prévia autorização da CVM,
que será concedida desde que o pretendente à autorização:
I – seja reconhecido como bolsa e esteja devidamente autorizado a
operar como tal em seu país de origem;
II – esteja sujeito à supervisão da autoridade reguladora de mercado
de capitais de seu país de origem, com a qual a CVM mantenha
convênio ou acordo de cooperação internacional ou que seja signatária
do Memorando Multilateral de Entendimentos da Organização
Internacional de Comissões de Valores – OICV/IOSCO; e
III – os requisitos exigidos para autorização e funcionamento de bolsas
no país de origem do pretendente sejam, no mínimo, substancialmente
equivalentes aos previstos nesta Instrução.
§1º As negociações com valores mobiliários por meio dos sistemas de
negociação de que trata o caput deste artigo são restritas a
investidores qualificados, assim considerados:
I – instituições financeiras;
II – companhias seguradoras e sociedades de capitalização;
III – entidades abertas e fechadas de previdência complementar;
IV – pessoas físicas ou jurídicas com investimentos financeiros
superiores a R$ 1.000.000,00 (um milhão de reais);
V – administradores de carteira e consultores de valores mobiliários
autorizados pela CVM, em relação a seus recursos próprios;
VI – regimes próprios de previdência social instituídos pela União, pelos
Estados, pelo Distrito Federal ou por Municípios;
VII – fundos de investimento destinados a investidores que preencham
os requisitos previstos neste parágrafo.
§2º O procedimento para concessão, cancelamento ou alteração da
autorização prevista neste artigo deve observar o disposto no Capítulo
VIII.
Art. 68. A bolsa estrangeira deve enviar à CVM:
I – quando do protocolo do pedido de autorização:
a) documentação comprobatória do atendimento aos requisitos do art.
67 incisos I, II e III;
b) indicação da pessoa residente no país com poderes para receber
intimações e citações, em nome da bolsa estrangeira;
c) relação e descrição dos valores mobiliários admitidos à negociação,
com indicação do emissor, quando couber.
II – tão logo esteja disponível, a relação dos intermediários brasileiros
autorizados a operar em seus mercados, bem como de seus
representantes;
III – semanalmente, o volume operado pelos intermediários brasileiros
autorizados a operar em seus mercados;
IV – anualmente, no prazo de 45 (quarenta e cinco) dias após o
encerramento do exercício social:
a) relação de intermediários brasileiros admitidos, suspensos ou
excluídos no período;
b) descrição sobre eventuais mudanças nos padrões de governança da
bolsa, no exercício de suas funções de auto-regulação e alterações
relevantes na composição da sua administração e controle acionário;
c) relatório descritivo das inspeções e demais procedimentos
investigativos envolvendo os intermediários brasileiros, realizados no
período;
d) mudanças relevantes na regulamentação que discipline a autorização
e o funcionamento da bolsa em seu país de origem;
IV – mediante solicitação da CVM, no prazo de 10 (dez) dias contados
do recebimento do pedido:
a) dados sobre as operações realizadas, inclusive com a identificação
dos beneficiários finais, quando tal informação estiver disponível para a
bolsa estrangeira;
b) descrição de critérios de cálculo de margens exigidas, garantias e
demais informações ligadas ao risco dos participantes e à compensação
e liquidação das operações realizadas;
c) descrição das características dos valores mobiliários admitidos à
negociação;
Página 50
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
d) informações sobre processos, investigações e inspeções em
andamento, envolvendo intermediários ou investidores brasileiros;
V – no prazo de 30 (trinta) dias, a contar da confirmação da existência
de indícios, a descrição das irregularidades envolvendo investidores ou
intermediários brasileiros.
Art. 69. A autorização de que trata o art. 67 depende, ainda, da
acessibilidade, suficiência e qualidade das informações a respeito dos
ativos negociados na bolsa estrangeira, bem como de seus emissores,
quando for o caso.
§1º Na aferição dos requisitos previstos no caput a CVM deve
considerar, entre outras características julgadas relevantes:I – se se
trata de um contrato derivativo cujo ativo subjacente possua
características homogêneas, produzido e cotado em escala
internacional; e
II – o padrão contábil em que são elaboradas as demonstrações
financeiras dos emissores dos ativos negociados.
§2º A autorização para instalação da tela de negociação implicará
dispensa de registro dos emissores e dos valores mobiliários nela
negociados, podendo a autorização ser limitada a ativos e emissores
específicos ou a segmentos de negociação.
Seção IV
Autorização para Operar em Bolsa
Art. 70. A admissão como pessoa autorizada a operar em mercado de
bolsa depende de autorização da entidade administradora.
Art. 71. A indicação sobre a denominação e o endereço da pessoa que
pretenda obter autorização para operar, bem como os nomes de seus
administradores, se for o caso, devem ser divulgados na página da rede
mundial de computadores da entidade administradora e no seu boletim
oficial, durante o prazo estabelecido no estatuto ou regulamento.
Art. 72. Nos 15 (quinze) dias subseqüentes ao término do período
referido no artigo anterior, o Conselho de Administração ou o Diretor
Geral, conforme dispuser o estatuto da entidade administradora, deve
decidir sobre o pedido de autorização para operar, devendo ser
apresentada justificativa para a decisão adotada.
§1º O candidato que tiver seu pedido de autorização denegado pode
recorrer da negativa, na forma que dispuser o estatuto.
§2º A decisão final da entidade administradora do mercado de bolsa
deve ser comunicada imediatamente à CVM.
§3º O estatuto deverá prever o direito à revisão da decisão do Diretor-
Geral que determinar a suspensão ou exclusão de pessoa autorizada a
operar.
Seção V
Regras de Negociação
Art. 73. O ambiente ou sistema de negociação da bolsa deve possuir
características, procedimentos e regras de negociação, previamente
estabelecidos e divulgados, que permitam, permanentemente:
I – a regular, adequada e eficiente formação de preços;
II - a pronta realização, visibilidade e registro das operações realizadas;
e I - inexecução ou infiel execução de ordens;
III – a disseminação pública das ofertas e negócios envolvendo ativos
ali negociados, com rapidez, amplitude e detalhes suficientes à boa
informação do mercado e formação de preços.
Parágrafo único. Quando se tratar de sistema de negociação
centralizado e multilateral, a formação de preços deve se dar por meio
da interação de ofertas, em que seja dada precedência sempre à oferta
que represente o melhor preço, respeitada a ordem cronológica de
entrada das ofertas no sistema ou ambiente de negociação, ressalvados
os casos de procedimentos especiais de negociação previstos em
regulamento.
Art. 74. As regras de negociação da bolsa devem:
I – evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas a
criar condições artificiais de demanda, oferta ou preço dos valores
mobiliários negociados em seus ambientes;
II – assegurar igualdade de tratamento às pessoas autorizadas a operar
em seus ambientes, observadas as distinções entre categorias que
venham a ser estipuladas em seu estatuto e regulamento;
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
III – evitar ou coibir práticas não-eqüitativas em seus ambientes; e
IV – fixar as variações de preços e quantidades ofertadas, em seu
ambiente de negociação que for caracterizado como centralizado e
multilateral, que exigem a adoção de procedimentos especiais de
negociação, bem como os procedimentos operacionais necessários para
quando tais variações forem alcançadas, respeitadas as condições
mínimas que forem estabelecidas pela CVM em regulamentação
específica.
Seção VI
Controle de Risco
Art. 75. As entidades administradoras de mercado de bolsa devem
manter sistemas de controle de risco apropriados ao monitoramento
dos riscos inerentes às suas atividades, bem como ao cumprimento das
disposições desta Instrução.
§1º Os sistemas de controle de risco devem definir os procedimentos
adequados para assegurar:
I – o cumprimento das regras prudenciais que tenham sido
estabelecidas para o funcionamento do mercado;
II - o funcionamento regular e a segurança de seus sistemas
informatizados;
III – o cumprimento de seus deveres de informação; e
IV – a identificação, gestão e mitigação de riscos significativos ao
funcionamento da entidade administradora.
§2º Anualmente, deve ser elaborado relatório sobre os sistemas de
controle de risco referidos no caput, o qual será submetido à aprovação
do Conselho de Administração da entidade administradora do mercado
de bolsa, ouvido o Comitê de Auditoria, e enviado à CVM no prazo de 5
(cinco) dias úteis após a sua aprovação.
Seção VII
Divulgação de Informações
Art. 76. A entidade administradora de mercado de bolsa deve tornar
públicas de forma contínua, ao longo dos pregões diários, no mínimo,
as informações sobre cada negócio realizado, incluindo preço,
quantidade e horário, com no máximo 15 (quinze) minutos de atraso.
Parágrafo único. O resumo das operações realizadas na bolsa deve
constar no seu boletim diário de informações, que deve ser
disponibilizado em sua página na rede mundial de computadores.
Seção VIII
Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos
Art. 77 A entidade administradora de mercado de bolsa deve manter
um mecanismo de ressarcimento de prejuízos, com a finalidade
exclusiva de assegurar aos investidores o ressarcimento de prejuízos
decorrentes da ação ou omissão de pessoa autorizada a operar, ou de
seus administradores, empregados ou prepostos, em relação à
intermediação de negociações realizadas na bolsa ou aos serviços de
custódia, especialmente nas seguintes hipóteses:
II - uso inadequado de numerário e de valores mobiliários ou outros
ativos, inclusive em relação a operações de financiamento ou de
empréstimo de valores mobiliários;
III - entrega ao investidor de valores mobiliários ou outros ativos
ilegítimos ou de circulação restrita;
IV - inautenticidade de endosso em valores mobiliários ou outros ativos,
ou ilegitimidade de procuração ou documento necessário à sua
transferência;
V – intervenção ou decretação de liquidação extrajudicial pelo Banco
Central do Brasil; e
VI - encerramento das atividades.
§1º O mecanismo de ressarcimento de prejuízos previsto neste
capítulo aplica-se apenas às operações com valores mobiliários.
§2º O mecanismo de ressarcimento de prejuízos pode ser mantido
pela própria entidade administradora da bolsa, ou por entidade
constituída exclusivamente ou contratada para este fim.
Página 51
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Art. 78. A entidade administradora de mercado de bolsa deve baixar
regulamento específico disciplinando o funcionamento do mecanismo
de ressarcimento de prejuízos, contendo no mínimo o seguinte:
I – descrição da forma de organização e designação de seus
administradores, quando couber;
II – descrição detalhada da forma de indenização aos reclamantes, dos
prazos de pagamento e da forma de correção dos valores;
III – procedimentos e prazos para análise dos pedidos de indenização,
que não podem exceder 120 (cento e vinte) dias entre o pedido de
indenização e a decisão da bolsa a respeito;
IV - as instâncias responsáveis pela condução do processo e pela
decisão final;
V– origem dos recursos;
VI – valores mínimo e máximo do patrimônio ou montantes mínimo e
máximo alocados para o mecanismo de ressarcimento de prejuízos, os
quais devem ser fundamentados na análise dos riscos inerentes à sua
atividade, bem como os critérios de rateio em caso de insuficiência do
patrimônio;
VII – política de aplicação dos recursos do mecanismo de ressarcimento
de prejuízos; e
VIII – forma e prazo de reposição ao mecanismo, pela pessoa
autorizada a operar que deu causa à reclamação, do valor pago ao
reclamante, bem como a penalidade prevista pelo descumprimento
desta obrigação.
Art. 79. O regulamento, bem como suas alterações posteriores, devem
ser previamente aprovados pela CVM, observando-se o procedimento
previsto no art. 117.
Subseção I
Reclamação ao Mecanismo
Art. 80. O investidor poderá pleitear o ressarcimento do seu prejuízo
por parte do mecanismo instituído para esse fim, independentemente
de qualquer medida judicial ou extrajudicial, no prazo de 18 (dezoito)
meses, a contar da data de ocorrência da ação ou omissão que tenha
dado origem ao pedido.
Parágrafo único. O valor máximo proporcionado pelos recursos
oriundos do mecanismo de ressarcimento de prejuízos será de R$
60.000,00 (sessenta mil reais) por investidor reclamante em cada
ocorrência a que se refere o caput, sem prejuízo da fixação voluntária,
pela bolsa, de quantias superiores.
Art. 81. O pedido de ressarcimento será formulado, devidamente
fundamentado, à entidade administradora de mercado de bolsa em que
o intermediário a quem tiver sido dada a ordem ou entregue
numerário, valores mobiliários ou outros ativos seja pessoa autorizada
a operar.
§1º Quando o intermediário for pessoa autorizada a operar em mais
de uma bolsa, o pedido de ressarcimento deve ser dirigido àquela em
que tenha ocorrido a operação que deu causa à reclamação.
§2º No caso de repasse da ordem, se não houver responsabilidade da
sociedade que a repassou, cabe a esta, em conjunto com o investidor,
pleitear o ressarcimento do prejuízo.
Art. 82. A decisão sobre o pedido de ressarcimento deve ser
imediatamente comunicada às partes, contendo, no mínimo:
I – os seus fundamentos;
II – valor e condições de pagamento da indenização devida ao
reclamante; e
III – a indicação do responsável pelo prejuízo que enseja
ressarcimento.
Parágrafo único. O reclamante pode apresentar recurso à CVM da
decisão que tiver negado o ressarcimento.
Art. 83. No julgamento do recurso a que se refere o § único do art. 82,
a CVM pode determinar a realização de novas diligências e, inclusive, a
tomada de depoimentos.
§1º A decisão da CVM deve ser exarada no prazo de 90 (noventa)
dias, a contar do recebimento do recurso, observados os requisitos
estabelecidos no art. 82 e seus incisos.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§2º A realização de novas diligências determinadas pela CVM suspende
o prazo a que se refere o §1º.
Art. 84. A discussão em torno do direito de regresso contra a pessoa
autorizada a operar, que tenha dado causa aos prejuízos objeto do
ressarcimento devido ao reclamante, não pode obstar o pagamento ao
reclamante, no prazo previsto no regulamento.
§1º No caso de a pessoa autorizada a operar referida no caput ajuizar
demanda judicial com o propósito de elidir a sua responsabilidade,
visando ou não a obstar o pagamento ao reclamante, a entidade
administradora de mercado de bolsa deve comunicar, de imediato, a
ocorrência à CVM, informando se há medida liminar ou tutela
antecipada concedida, bem como fornecendo toda a documentação
pertinente.
§2º Sem prejuízo do disposto no parágrafo anterior, a entidade
administradora de mercado de bolsa deverá utilizar todos os meios e
recursos disponíveis para assegurar a efetividade das decisões
proferidas no curso do procedimento ora regulado.
Art. 85. A CVM deve, quando houver conflito entre entidades
administradoras de mercado de bolsa quanto à responsabilidade dos
respectivos mecanismos de ressarcimento, determinar qual deles será
responsável.
Art. 86. A descontinuidade ou término do mecanismo de ressarcimento
de prejuízos, com ou sem distribuição de recursos aos seus
contribuintes, depende de prévia aprovação da CVM.
Parágrafo único. A aprovação deve ser dada mediante a demonstração
de que não mais subsiste a finalidade da constituição do mecanismo de
ressarcimento de prejuízos, bem como de que não é mais possível a
formulação de reclamação a ele, devendo ser comprovado, outrossim,
que todos os débitos pendentes foram quitados e que os
procedimentos administrativos específicos estão encerrados.
Subseção II
Escrituração
Art. 87. O patrimônio ou recursos vinculados ao mecanismo de
ressarcimento de prejuízos devem ter escrituração própria e especial,
para assegurar a sua destinação exclusiva.
Art. 88. Até três meses após o encerramento de cada exercício social,
a entidade administradora de mercado de bolsa, com base nos registros
contábeis e documentos relativos ao mecanismo de ressarcimento de
prejuízos, deve elaborar as demonstrações financeiras, que serão
auditadas por auditor independente registrado na CVM, e colocadas à
disposição na página da bolsa na rede mundial de computadores.
Art. 89. Devem ser encaminhadas mensalmente à CVM, até o 15º
(décimo quinto) dia do mês subseqüente, as demonstrações financeiras
não auditadas do mecanismo.
Subseção III
Despesas da Administração
Art. 90. Com a finalidade de ressarcir-se das despesas essenciais ao
funcionamento do mecanismo de ressarcimento de prejuízos, a
entidade administradora de mercado de bolsa pode cobrar, por sua
administração, taxa aprovada previamente pela CVM.
Subseção IV
Divulgação
Art. 91. A entidade administradora de mercado de bolsa deve divulgar
amplamente aos investidores a existência, os objetivos e o modo de
funcionamento do mecanismo de ressarcimento de prejuízos.
CAPÍTULO VII
MERCADOS DE BALCÃO ORGANIZADO
Seção I
Características
Art. 92. O mercado de balcão organizado poderá operar por uma ou
mais das seguintes formas:
I – como sistema centralizado e multilateral de negociação, definido no
termos do parágrafo único do art. 65, e que possibilite o encontro e a
interação de ofertas de compra e de venda de valores mobiliários;
Página 52
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
II – por meio da execução de negócios, sujeitos ou não à interferência
de outras pessoas autorizadas a operar no mercado, tendo como
contraparte formador de mercado que assuma a obrigação de colocar
ofertas firmes de compra e de venda;
III – por meio do registro de operações previamente realizadas.
Art. 93. Em mercado de balcão organizado, a negociação ou o registro
de operações previamente realizadas pode ocorrer sem a participação
direta de intermediário integrante do sistema de distribuição de valores
mobiliários, desde que neste caso, nos termos previstos no
regulamento, a liquidação da operação seja assegurada
contratualmente pela entidade administradora do mercado de balcão
organizado, ou, alternativamente, seja realizada diretamente entre as
partes da operação.
Seção II
Regras de Negociação e de Registro
Subseção I
Sistemas de Negociação
Art. 94. Os ambientes ou sistemas de negociação do mercado de
balcão organizado deverão possuir características, procedimentos e
regras de negociação, previamente estabelecidos e divulgados, que
permitam, permanentemente, a regular, adequada e eficiente formação
de preços, assim como a pronta realização e registro das operações
realizadas.
Art. 95. Quando se tratar de sistema de negociação centralizado e
multilateral, a formação de preços deverá se dar por meio da interação
de ofertas, em que seja dada precedência sempre à oferta que
represente o melhor preço, respeitada a ordem cronológica de entrada
das ofertas no sistema ou ambiente de negociação, ressalvados os
casos de procedimentos especiais de negociação previstos em
regulamento.
Art. 96. Quando se tratar de mercado em que sejam contrapartes
formadores de mercado, conforme descrito no inciso II do art. 92, sua
atuação deverá ser regulada e fiscalizada pela entidade administradora
de mercado de balcão organizado, nos termos da regulamentação
específica da CVM para formadores de mercado.
Art. 97. As regras de negociação do sistema de negociação do
mercado de balcão organizado devem:
I – evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas a
criar condições artificiais de demanda, oferta ou preço dos valores
mobiliários negociados em seus ambientes;
II – assegurar igualdade de tratamento às pessoas autorizadas a operar
em seus ambientes, observadas as distinções entre categorias que
venham a ser estipuladas em seu estatuto e regulamento; e
III – evitar ou coibir práticas não-eqüitativas em seus ambientes.
Subseção II
Sistemas de Registro
Art. 98. As regras e procedimentos do mercado de balcão organizado
que funcione como sistema de registro devem permitir à entidade
administradora identificar e coibir modalidades de fraude ou
manipulação destinadas a criar condições artificiais de demanda, oferta
ou preço dos valores mobiliários.
Art. 99. Os registros de operações previamente realizadas devem ser
feitos por meio de sistemas ou com a adoção de procedimentos que
propiciem adequada informação sobre os preços das transações
realizadas, inclusive quanto a sua eventual discrepância em relação a
padrões de negócios similares, sendo permitida a recusa de registro de
negócios discrepantes.
Seção III
Pedido de Registro
Art. 100. O pedido à CVM de autorização para funcionamento do
mercado de balcão organizado deve ser instruído com os documentos e
informações listados no Anexo III e deve observar os procedimentos
previstos no Capítulo VIII.
Parágrafo único. A CVM pode:
I – solicitar ao requerente elementos e informações complementares,
bem como realizar as investigações que considerar necessárias; e
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
II – dispensar a apresentação de documentos e informações constantes
do Anexo III quando elas não se mostrarem justificáveis pela
ponderação, entre outros, dos seguintes fatores:
a) exigüidade da estrutura da entidade administradora;
b) número de pessoas autorizadas a operar;
c) número e natureza dos investidores que tenham acesso ao mercado
de balcão organizado;
d) volume de negócios; e
e) porte e relevância do mercado.
Seção IV
Organização dos Mercados de Balcão Organizado
Art. 101. As entidades administradoras de mercado de balcão
organizado estão dispensadas da observância:
I – das limitações à aquisição de participação no patrimônio ou capital
social de que tratam os arts. 33 e 34, assegurada, entretanto, a
existência de instrumentos legais que assegurem o exercício do poder
de polícia da CVM sobre os acionistas, administradores e pessoas
autorizadas a operar; e
II – da obrigatoriedade de existência do Comitê de Auditoria de que
trata o art. 27.
Art. 102. O Conselho de Administração da entidade administradora de
balcão organizado deve ser composto por, no mínimo, 25% (vinte e
cinco por cento) de conselheiros independentes, como definido pelo art.
26.
Art. 103. Sem prejuízo do disposto nos arts. 101 e 102, a CVM pode
fixar limites ao exercício do direito de voto em entidade administradora
de balcão organizado ou decidir pela aplicação de requisitos de
independência a seus administradores, aplicando-se, neste caso, os
critérios de análise estabelecidos no inciso II, parágrafo único, do art.
100.
Seção V
Autorização para Operar em Mercado de Balcão Organizado
Art. 104. A admissão como pessoa autorizada a operar em mercado de
balcão organizado depende de autorização da entidade administradora,
aplicando-se o disposto nos arts. 71 e 72.
Seção VI
Divulgação de Informações
Art. 105. A entidade administradora do mercado de balcão organizado
deve tornar disponíveis informações sobre cada negócio realizado,
incluindo preço, quantidade e horário.
§1º As informações referidas no caput podem ser ou não divulgadas
de forma contínua durante os pregões, bem como de forma
individualizada ou agrupada por conjunto de operações, devendo a
política de divulgação da entidade ser previamente aprovada pela CVM,
que pode autorizar a divulgação diferida ou agrupada das informações
referidas dependendo:
I – do modelo de mercado de balcão organizado;
II – do grau de padronização do ativo ou contrato negociado;
III – do fato de tratar-se ou não de segmento de mercado para
grandes lotes; e
IV – do tipo de investidor que tenha acesso ao segmento ou ao
mercado.
§2º O resumo das operações realizadas no mercado de balcão
organizado deve constar no seu boletim diário de informações, que será
disponibilizado em sua página na rede mundial de computadores.
§3º Quando se tratar de mercado de registro, a política de divulgação
de que trata o § 1º poderá dispor sobre formas e conteúdos
alternativos de divulgação de operações que, a juízo da CVM, produzam
efeito semelhante aos referidos neste artigo.
Página 53
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Seção VII
Fiscalização e Supervisão dos Mercados de Balcão Organizado
Art. 106. A entidade administradora de mercado de balcão organizado
poderá adotar estruturas de auto-regulação diferentes das previstas no
Capítulo IV, desde que:
I – mantenha órgãos encarregados da fiscalização e supervisão das
operações cursadas em seus ambientes e sistemas, e das pessoas
autorizadas a neles operar; e
II – observe , quanto aos órgãos de que trata o inciso I deste artigo, os
princípios da independência e da autonomia previstos no art. 37.
Parágrafo único Os órgãos de fiscalização e supervisão referidos no
caput devem elaborar e enviar à CVM os relatórios a que se referem os
arts. 44 e 45, na forma e nos prazos ali definidos.
Art. 107. A CVM deve avaliar, em cada caso, a estrutura destinada ao
desempenho das funções previstas nesta Seção, podendo determinar
as alterações que se fizerem necessárias para garantir a confiabilidade
do mercado em questão, valendo-se, para tanto, dos critérios de
análise descritos no parágrafo único, inciso II, do art. 100.
Seção VIII
Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos
Art. 108. Não é obrigatória a existência, em mercado de balcão
organizado, do mecanismo de ressarcimento de prejuízos previsto na
Seção VIII do Capítulo VI.
Parágrafo único. A entidade administradora de mercado de balcão
organizado deve dar divulgação destacada, no material informativo
destinados ao público investidor, bem como em suas ações
publicitárias, à inexistência do mecanismo de ressarcimento referido no
caput.
CAPÍTULO VIII
PROCEDIMENTOS
Seção I
Procedimento de Autorização para Entidade Administradora de
Mercado Organizado
Art. 109. O pedido de autorização para funcionamento como entidade
administradora de mercado organizado deve ser formulado mediante a
apresentação de requerimento instruído com os documentos descritos
no Anexo I, e necessariamente acompanhado de pedido de autorização
para funcionamento de mercado organizado, instruído com os
documentos descritos no Anexo II, quando se tratar de mercado de
bolsa, ou no Anexo III, quando se tratar de mercado de balcão
organizado.
§1º A autorização será considerada automaticamente concedida se o
pedido não for denegado pela CVM dentro de 90 (noventa) dias a
contar do protocolo de sua entrega.
§2º O prazo a que se refere o §1º pode ser interrompido uma única
vez se a CVM solicitar ao requerente documentos e informações
adicionais relativos ao pedido de autorização, passando a fluir prazo de
90 (noventa) dias, a partir do cumprimento das exigências, para a
manifestação final da CVM.
§3º Para o atendimento das eventuais exigências a que se refere o §
2º deve ser concedido prazo não superior a 60 (sessenta) dias.
Seção II
Procedimento de Autorização para Funcionamento de Mercado
Organizado
Art. 110. O pedido de autorização para funcionamento de mercado
organizado deve ser formulado em conjunto com o pedido da entidade
administradora, na forma do art. 109, ou por entidade administradora
autorizada mediante a apresentação de requerimento instruído com os
documentos descritos no Anexo II, quando se tratar de mercado de
bolsa, e no Anexo III, quando se tratar de mercado de balcão
organizado.
§1º A autorização deve ser considerada automaticamente concedida se
o pedido não for denegado pela CVM dentro de 120 (cento e vinte)
dias, quando se tratar de mercado de bolsa, ou 90 (noventa) dias,
quando se tratar de mercado de balcão organizado, a contar do
protocolo de sua entrega.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§2º O prazo a que se refere o §1º pode ser interrompido uma única
vez se a CVM solicitar ao requerente documentos e informações
adicionais relativos ao pedido de autorização, passando a fluir prazo de
90 (noventa) dias, quando se tratar de mercado de bolsa, e 60
(sessenta dias), quando se tratar de mercado de balcão organizado, a
partir do cumprimento das exigências, para a manifestação final da
CVM.
§3º Para o atendimento das eventuais exigências a que se refere o §2º
será concedido prazo não superior a 60 (sessenta) dias.
Seção III
Disposições Comuns às Seções Precedentes
Art. 111. As autorizações de que tratam os arts. 109 e 110 serão
denegadas caso:
I – o pedido não esteja instruído com os elementos necessários à sua
apreciação, ou caso não sejam entregues os elementos e informações
complementares solicitados;II – sejam identificadas informações falsas
ou inexatas nos documentos apresentados com o pedido, quando, pela
sua extensão ou conteúdo, se mostrarem relevantes para apreciação do
pedido de autorização;
III – o requerente não disponha dos meios humanos, técnicos e
materiais, ou dos recursos financeiros adequados à administração do
mercado ou ao atendimento do disposto nesta Instrução; ou
IV – não sejam atendidas, em sua substância, as exigências formuladas
pela CVM, ou seja verificado que não foram observados os requisitos e
condições estabelecidos nesta Instrução para constituição e
funcionamento do requerente, no caso do art. 109, ou para
funcionamento do mercado, no caso do art. 110.
Parágrafo único. As denegações de que trata este artigo são passíveis
de recurso ao Colegiado, na forma e no prazo estabelecidos na
regulamentação em vigor.
Art. 112. A CVM pode submeter a eficácia da autorização que vier a
conceder para funcionamento de entidade administradora de mercado
organizado, ou para funcionamento de mercado organizado, ao
implemento de eventos futuros, descritos na decisão que conceder a
autorização, a qual também deve indicar o prazo máximo para a
ocorrência dos referidos eventos, findo o qual, se não forem
implementados, a autorização deixará de vigorar.
Art. 113. As autorizações para funcionamento de entidade
administradora de mercado organizado, ou para funcionamento de
mercado organizado, serão concedidas pela Superintendência de
Relações com Mercados e Intermediários – SMI, mas somente
produzirão efeito no prazo de 30 (trinta) dias após sua comunicação.
§1º Dentro do prazo previsto no caput, o Colegiado poderá confirmar a
autorização concedida, formular exigências adicionais ao requerente, ou
revogar a decisão de autorização.
§2º No caso de o Colegiado formular novas exigências, como previsto
no §1º, o prazo para seu cumprimento não pode ser superior a 30
(trinta) dias, findos os quais o Superintendente deve informar ao
Colegiado o resultado do cumprimento das exigências, e o Colegiado
decidirá, no prazo máximo de 15 (quinze) dias, confirmando a
autorização, com ou sem emendas ou condições suspensivas, ou
revogando-a.
§3º Ao formular as exigências iniciais ao pedido de autorização para
funcionamento de entidade administradora de mercado organizado, ou
para funcionamento de mercado organizado, o Superintendente as
enviará ao Colegiado, para conhecimento, dando conta do estágio do
processo na primeira reunião ordinária do Colegiado realizada após o
envio da informação.
§4º O procedimento de que tratam as seções precedentes aplica-se
também à autorização de telas de acesso à negociação em bolsa
estrangeira prevista no art. 67.
Art. 114. Na análise dos pedidos de autorização para funcionamento
de entidade administradora de mercado organizado, ou para
funcionamento de mercado organizado, a CVM deve privilegiar o
atendimento substancial das normas desta Instrução, sempre que as
finalidades de tais normas puderem ser alcançadas por meios
alternativos, e substancialmente menos onerosos, que os aqui
estabelecidos.
Página 54
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Seção IV
Procedimento de Cancelamento de Autorização
Art. 115. A autorização para funcionamento de entidade
administradora ou para funcionamento de mercado organizado pode
ser cancelada:
I – a pedido da entidade administradora de mercado organizado, por
meio de requerimento contendo suas justificativas, juntamente com
cópia da ata da assembléia geral que houver deliberado sobre a
matéria;
II – pelo Colegiado da CVM, após processo administrativo em que
sejam assegurados o contraditório e a ampla defesa, nas seguintes
hipóteses:
a) se for constatado que a autorização para funcionamento foi obtida
mediante declarações falsas ou outros meios ilícitos;
b) se, em razão de fato superveniente devidamente comprovado, ficar
evidenciado que a entidade ou o mercado autorizados não mais
atendem a quaisquer dos requisitos e condições estabelecidos nesta
Instrução para a concessão da autorização; ou
c) se ficar comprovado que a entidade deixou de acatar determinação
da CVM ou não tem capacidade para observar, e zelar pela
observância, por parte das pessoas autorizadas a operar, de suas
regras e contratos, bem como da lei e da regulamentação da CVM; e
d) se a entidade autorizada não iniciar suas atividades no prazo
estabelecido em seu pedido de autorização.
Art. 116. O processo referido no art. 115, II, deve observar o seguinte
procedimento:
I – a SMI, após analisar os elementos de prova que julgar necessários,
deve intimar a entidade administradora do mercado organizado a
apresentar resposta no prazo de 15 (quinze) dias, prorrogável por no
máximo 10 (dez) dias, indicando, na intimação:
a) que se trata de processo que pode resultar no cancelamento de
autorização, na forma desta Seção;
b) a autorização, ou autorizações, que podem ser canceladas por força
do processo; e
c) detalhadamente, as falhas ou omissões da entidade administradora,
dentre as descritas no inciso II do art. 115.
II – a entidade administradora de mercado organizado, no prazo para a
resposta, poderá:
a) contestar as alegações da SMI ou justificar a desnecessidade da
adoção das providências por ela determinadas; ou
b) solicitar prazo, não superior a 60 (sessenta) dias, para cumprimento
das exigências formuladas ou suprimento das deficiências apontadas
pela SMI.
III – a SMI, no prazo de 10 (dez) dias, deve decidir o feito:
a) acolhendo as alegações da entidade administradora;
b) concedendo o prazo solicitado para cumprimento das exigências
formuladas ou suprimento das deficiências; ou
c) cancelando a autorização para funcionamento de mercado ou da
entidade administradora, conforme o caso.
§1º Da decisão referida no inciso III, “c”, cabe recurso ao Colegiado,
no prazo de 15 (quinze) dias, com efeito suspensivo.
§2º O Colegiado decidirá o recurso em no máximo 5 (cinco) sessões
ordinárias após sua distribuição a Relator.
§3º O processo sancionador contra administradores, sócios
controladores ou demais responsáveis pela entidade administradora ou
pelo mercado organizado, com base nos mesmos fatos que derem
origem ao processo de que trata o art. 115, não pode ser iniciado antes
da decisão final deste último.
§4º O processo de que trata o art. 115 deve ser necessariamente
antecedido de pelo menos uma intimação, com prazo de no mínimo 30
(trinta) dias para cumprimento, em que a SMI indique as providências
que julga necessárias por parte da entidade administradora de mercado
organizado.
§5º O cancelamento de autorização para funcionamento de entidade
administradora importa o cancelamento da autorização para
funcionamento de todos os mercados por ela administrados.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§6º O disposto nesta seção aplica-se também à autorização de telas de
acesso à negociação em bolsa estrangeira de que trata o art. 67.
Seção V
Procedimentos relativos a Atos Dependentes de Aprovação
Prévia
Art. 117. Sem exclusão de outras matérias previstas nesta Instrução,
estão sujeitos à aprovação prévia da CVM, para produzirem efeito:
I – as normas de funcionamento de mercados organizados de valores
mobiliários, ou segmentos de mercados organizados de valores
mobiliários, bem como suas alterações;
II – as alterações do estatuto social das entidades administradoras de
mercado organizado;
III – as deliberações societárias e dos órgãos da administração que
importem alteração substancial da organização da entidade
administradora, do mercado organizado de valores mobiliários ou das
atividades de auto-regulação de mercados organizados de valores
mobiliários;
IV – os procedimentos a serem observados pelo Departamento e pelo
Conselho de Auto-Regulação das entidades administradoras de
mercados organizados de valores mobiliários na instauração e
tramitação dos processos administrativos disciplinares e na celebração
dos termos de compromisso; e
V – caso existente, o regulamento disciplinando o funcionamento do
mecanismo de ressarcimento de prejuízos (art. 78).
§1º Nas matérias de que trata este artigo, o prazo para aprovação pela
CVM é de 20 (vinte) dias úteis contados da data de apresentação do
respectivo requerimento ou da alteração do estatuto social, conforme o
caso, ou da prestação de esclarecimentos ou informações
complementares solicitados pela CVM.
§2º Após o cumprimento de exigências, que poderão ser formuladas
uma única vez, com prazo máximo de 10 (dez) dias úteis para
cumprimento, a CVM terá prazo de 10 (dez) dias úteis para se
manifestar, contados da apresentação do respectivo requerimento ou
da prestação de esclarecimentos ou informações complementares
solicitadas.
§3º Caso a CVM não se manifeste sobre o pedido ou o cumprimento
das exigências nos prazos referidos nos §§ 1º e 2º deste artigo, os
documentos apresentados serão considerados aprovados.
§4º O disposto neste artigo não se aplica às alterações oriundas de
determinações de outros órgãos públicos, em relação a matérias não
abrangidas pela competência legal da CVM.
CAPÍTULO IX
COMPETÊNCIA DA CVM
Art. 118. Além das competências descritas nesta Instrução, a CVM
pode, em relação a quaisquer dos mercados regulamentados de que
trata esta Instrução:
I – suspender a execução de normas adotadas pelos mercados
organizados de valores mobiliários, se julgadas inadequadas ao seu
funcionamento, e determinar a adoção daquelas que considere
necessárias;
II – sustar a aplicação de decisões tomadas pelos mercados
organizados de valores mobiliários, no todo ou em parte, especialmente
quando se trate de proteger os interesses dos investidores;
III – cancelar os negócios realizados, e ainda não liquidados, em
mercados regulamentados, ou determinar às entidades de
compensação e liquidação a suspensão da sua liquidação, nos casos de
operações que possam configurar infrações a normas legais e
regulamentares;
IV – decretar o recesso de mercado organizado de valores mobiliários,
com o fim de prevenir ou corrigir situações anormais de mercado,
definidas na regulamentação vigente;
V – suspender ou cassar a autorização de funcionamento do mercado
organizado de valores mobiliários;
VI – determinar ao mercado organizado de valores mobiliários, em
caráter preventivo, o imediato afastamento de conselheiros ou diretores
Página 55
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
quando houver indício de cometimento de infração incompatível com o
exercício do cargo para o qual tenham sido eleitos ou nomeados, até a
conclusão do respectivo processo administrativo, que deve ser
concluído na CVM no prazo de 120 (cento e vinte) dias contados da
apresentação das defesas, após o que o administrador em questão
pode ser reintegrado em suas funções, se for o caso;
VII – determinar ao mercado organizado de valores mobiliários a
suspensão das atividades de membros e pessoas autorizadas a operar,
que estejam relacionadas aos negócios realizados em seus ambientes e
sistemas, ou o imediato afastamento de seus administradores do
exercício de funções nesse âmbito, quando houver indício de
cometimento de infração incompatível com o exercício de sua atividade
em mercado organizado, até a conclusão do respectivo processo
administrativo, que deve ser concluído na CVM no prazo de 120 (cento
e vinte) dias;
VIII – determinar o refazimento das demonstrações financeiras da
entidade administradora de mercado organizado de valores mobiliários
que estiverem em desacordo com a Lei nº 6.404/, de 1976 e
regulamentação aplicável;
IX – apurar a responsabilidade, por meio de processo administrativo, da
entidade administradora de mercado organizado de valores mobiliários
que não tenha providenciado a recomposição dos recursos do
mecanismo de ressarcimento de prejuízos, quando existente, no prazo
de 60 (sessenta) dias, contados a partir do dia em que esse saldo
tenha se tornado inferior ao valor mínimo fixado no regulamento;
X - recusar a aprovação de regras ou procedimentos, ou exigir
alterações, sempre que os considere insuficientes para o adequado
funcionamento do mercado organizado de valores mobiliários, ou
contrários a disposição legal ou regulamentar.
Art. 119. O descumprimento às normas desta Instrução configura
infração grave para os efeitos do § 3º do art. 11 da Lei nº 6.385, de
1976.
CAPITULO X
DISPOSIÇÕES FINAIS E TRANSITÓRIAS
Seção I
Notificações Judiciais
Art. 120. As notificações judiciais referentes a valores mobiliários ou
outros ativos destruídos, desaparecidos ou indevidamente retidos
devem ser arquivadas pelas entidades administradoras do mercado
organizado de valores mobiliários respectivo, de maneira a permitir fácil
acesso e verificação, quando necessário, devendo ainda ser divulgadas,
para conhecimento das pessoas autorizadas a operar e das demais
entidades administradoras de mercado organizado de valores
mobiliários, preservando-se o sigilo dos envolvidos.
Seção II
Publicação dos Atos Normativos
Art. 121. Os atos normativos, resoluções e deliberações relativas aos
mercados organizados de valores mobiliários devem ser publicados no
boletim oficial da entidade administradora e na sua página na rede
mundial de computadores.
Seção III
Adaptação à Instrução
Art. 122. As entidades administradoras de mercado organizado de
valores mobiliários atualmente autorizadas pela CVM a funcionar, em
caráter definitivo ou precário, deverão adaptar seu estatuto social e
suas normas e as normas dos mercados por elas administrados às
disposições desta Instrução, no prazo máximo de 270 (duzentos e
setenta) dias, a contar de sua vigência. (Artigo com redação dada pela
Instrução CVM nº 468, de 18 de abril de 2008).
Parágrafo único. As autorizações precárias ou condicionais hoje
existentes para entidades administradoras de mercado organizado
ficam convoladas em definitivas, sem prejuízo do disposto no caput.
Art. 123. Ficam revogadas as Instruções CVM nº 42, de 28 de fevereiro
de 1985; nº 179, de 13 de fevereiro de 1992, nº 184, de 19 de março
de 1992; nº 203, de 07 de dezembro de 1993; nº 263, de 21 de maio
de 1997; nº 344, de 17 de agosto de 2000; nº 362, de 05 de março de
2002; nº 379, de 12 de novembro de 2002; o art. 6º da Instrução nº
312, de 13 de agosto de 1999; os arts. 1 a 14 e 17 da Instrução nº
243, de 1º de março de 1996; Instrução CVM nº 250, de 14 de junho
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
de 1996; arts. 2º a 7º, caput e §1º do art. 8º, arts. 10, 13, 15 e 16 da
Instrução CVM nº 297, de 18 de dezembro de 1998; o parágrafo único
do art. 1º e o art. 3º da Instrução CVM nº 202, de 06 de dezembro de
1993; e a Deliberação CVM nº 20, de 15 de fevereiro de 1985.
Art. 124. Esta Instrução entra em vigor na data de sua publicação.
Original assinado por
MARIA HELENA DOS SANTOS FERNANDES DE SANTANA
Presidente
ANEXO I
DOCUMENTOS NECESSÁRIOS AO PEDIDO DE AUTORIZAÇÃO
PARA FUNCIONAMENTO COMO ENTIDADE ADMINISTRADORA
DE MERCADO ORGANIZADO
I –Atos constitutivos e modificações posteriores, devidamente
atualizados e revestidos das formalidades legais.
II – Demonstrações financeiras consolidadas, elaboradas de acordo
com a Lei nº 6.404/76 e demais normas editadas pela CVM, e
auditadas por auditor independente registrado na CVM, relativas aos
três últimos exercícios sociais.
III – Comprovação da integralização do patrimônio ou do capital social.
IV – Estudo de viabilidade que evidencie sua capacidade econômica e
financeira de cumprir o objeto social, com descrição dos meios
humanos, técnicos e materiais afetos ao exercício de suas atividades.
V – Relatório descritivo abordando os seguintes pontos:
a) procedimentos, estruturas e, quando cabível, controles de risco que
assegurem o atendimento às normas legais;
b) estrutura de governança da entidade administradora;
c) procedimentos de auditoria interna;
d) organograma funcional da entidade administradora, contendo
indicação do número de pessoas afetas a cada área ou função, bem
como informação quanto ao tipo de qualificações requeridas;
e) estrutura de fiscalização e supervisão prevista no Capítulo IV, ou no
art. 111 quando se tratar de entidade administradora de mercado de
balcão organizado, incluindo nome e qualificações dos ocupantes de
cargos executivos; e
f) programa anual de auto-regulação e recursos humanos e materiais
disponíveis para sua execução.VI – Relação dos integrantes do
Conselho de Administração, Diretoria, Conselho de Auto-Regulação e
Diretor do Departamento de Auto-Regulação, descrevendo, para cada
um deles:
a) nome, cargo, prazo de início e término de mandato;
b) experiência e qualificações profissionais e acadêmicas para o
exercício dos respectivos cargos;
c) documento ou declaração comprobatória do preenchimento dos
requisitos exigidos por esta Instrução; e
d) atividades e setores que estejam sob sua responsabilidade.
VII – Caso se trate de entidade administradora organizada como
sociedade anônima, relatório indicando todos os acionistas que
detenham, direta ou indiretamente, 5% ou mais de qualquer espécie ou
classe de valores mobiliários de sua emissão. Caso se trate de entidade
administradora organizada sob forma associativa, relatório daqueles
que tenham contribuído, ou que tenham direito ao recebimento, em
caso de liquidação, de 5% ou mais do seu patrimônio. Em ambos os
casos, deverá constar do relatório, para cada uma das pessoas ali
relacionadas:
a) denominação social completa;
b) número de ações e outros valores mobiliários ou quantidade de
títulos patrimoniais de sua titularidade;
c) participação social aproximada;
d) a existência ou não de vínculo de controle; e
e) informação sobre a existência de acordos de acionistas.
Página 56
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

VIII – Código de Conduta aplicável ao quadro funcional e diretivo da ANEXO IV

entidade administradora e aos integrantes do Departamento e Conselho
de Auto-Regulação. DOCUMENTOS A SEREM APRESENTADOS PELOS
PRETENDENTES AOS CARGOS DE ADMINISTRAÇÃO E
FISCALIZAÇÃO EM MERCADOS ORGANIZADOS

ANEXO II

DOCUMENTOS NECESSÁRIOS AO PEDIDO DE AUTORIZAÇÃO I – Qualificação completa;

PARA FUNCIONAMENTO DE MERCADO DE BOLSA
II – Descrição completa de sua experiência profissional, mencionando
as atividades profissionais anteriormente desempenhadas, bem como
as qualificações profissionais e acadêmicas;
I – Regulamentos, contratos e demais documentos que disciplinem:
III – Tipo de relação profissional pretendida com a entidade
a) a negociação em seus ambientes e sistemas; administradora de mercado organizado;
b) a listagem, suspensão e exclusão de emissores ou de valores IV – Informações sobre condenações, ainda que não transitadas em
mobiliários admitidos à negociação; e julgado, em processos disciplinares e judiciais, neste último caso
relativos a matérias ligadas aos mercados financeiro e de capitais.
c) a admissão, suspensão e exclusão de pessoas interessadas em
operar, inclusive com os critérios e condições aplicáveis em cada caso,
bem como de seus representantes com acesso aos ambientes e
sistemas de negociação;

d) contraprestações cobradas;

e) mecanismo de ressarcimento de prejuízos.

II – Relatório descritivo abordando os meios de acesso ao mercado e

horários de negociação.

III – Relatório descritivo, auditado por auditor independente registrado

na CVM:

a) dos sistemas de negociação, de registro e de duplicação de

informações;

b) do sistema de liquidação, e respectivo sistema de duplicação de

informações, caso a entidade administradora do mercado de bolsa seja
autorizada pela CVM a executar a atividade diretamente, ou
apresentação de contrato com entidade de compensação e liquidação
autorizada pela CVM.

IV - Código de conduta aplicável às pessoas autorizadas a operar e

seus representantes com acesso aos ambientes e sistemas de
negociação.

V – Informação sobre as sociedades coligadas ou controladas pela

entidade administradora do mercado de bolsa, ou com as quais esta
entidade mantenha relação, contratual ou de outra natureza, relativa à
operação dos sistemas utilizados nas negociações cursadas em seus
ambientes e na liquidação dos negócios, se for o caso.

VI – Tão logo esteja disponível, relação, em ordem alfabética, de todas

as pessoas autorizadas a operar no mercado de bolsa, bem como de
seus representantes, incluindo as seguintes informações:

a) nome;

b) data de concessão da autorização para operar ou da permissão para

atuar como seu representante com acesso aos ambientes e sistemas de
negociação, informando neste caso o nome da instituição à qual está
ligado e a natureza do vínculo mantido;

c) endereço e telefone da sede social;

d) descrição das atividades desenvolvidas pela pessoa autorizada a

operar;

e) categoria associativa ou de autorização concedida.

VII – Tão logo esteja disponível, relação e descrição dos valores

mobiliários admitidos à negociação, com indicação do emissor, quando
couber.

ANEXO III

DOCUMENTOS NECESSÁRIOS AO PEDIDO DE AUTORIZAÇÃO

PARA FUNCIONAMENTO DE MERCADO DE BALCÃO
ORGANIZADO

I – Todos os documentos exigidos no Anexo II, com exceção da letra

“e” do item I.

Página 57
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
DECRETO Nº 3.859, DE 4 DE JULHO DE 2001
Estabelece as características dos Títulos da Dívida
Pública Mobiliária Federal Interna.
O PRESIDENTE DA REPÚBLICA, no uso da atribuição que lhe
confere o art. 84, inciso IV, da Constituição, e tendo em vista
o disposto na Lei no 10.179, de 6 de fevereiro de 2001, e na
Lei no 9.711, de 20 de novembro de 1998,
DECRETA:
Art. 1o As Letras do Tesouro Nacional - LTN terão as seguintes
características:
I - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando
da emissão do título;
II - modalidade: nominativa;
III - valor nominal: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil reais);
IV - rendimento: definido pelo deságio sobre o valor nominal;
V - resgate: pelo valor nominal, na data de vencimento.
Art. 2o As Letras Financeiras do Tesouro-LFT terão as
seguintes características:
I - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando
da emissão do título;
II - modalidade: nominativa;
III - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
IV - rendimento: taxa média ajustada dos financiamentos
diários apurados no Sistema Especial de Liquidação e de
Custódia - SELIC para títulos públicos federais, divulgada pelo
Banco Central do Brasil, calculada sobre o valor nominal;
V - resgate: pelo valor nominal, acrescido do respectivo
rendimento, desde a data-base do título.
Art. 3o As Letras Financeiras do Tesouro destinadas ao
cumprimento dos contratos de assunção pela União das
dívidas de responsabilidade dos Estados e do Distrito Federal,
nos termos da Lei no 9.496, de 11 de setembro de 1997, bem
como das operações relativas à redução da presença do setor
público estadual na atividade financeira bancária nos termos
da Medida Provisória no 2.192-68, de 28 de junho de 2001,
poderão ser emitidas em duas séries distintas: Letras
Financeiras do Tesouro Série A - LFT-A e Letras Financeiras do
Tesouro Série B - LFT-B.
Parágrafo único. Poderão também ser emitidas Letras
Financeiras do Tesouro Série B - LFT-B, para o cumprimento
dos contratos de assunção pela União das dívidas de
responsabilidade dos Municípios, nos termos da Medida
Provisória no 2.185-33, de 28 de junho de 2001.
Art. 4o A LFT-A terá as seguintes características:
I - prazo: até quinze anos;
II - forma de colocação: direta, em favor do interessado;
III - valor nominal na data-base: R$ 1.000,00 (mil reais);
IV - rendimento: taxa média ajustada dos financiamentos
diários apurados no Sistema Especial de Liquidação e de
Custódia - SELIC para títulos públicos federais, divulgada pelo
Banco Central do Brasil, acrescida de 0,0245% a.m.;
V - resgate do principal: em até cento e oitenta parcelas
mensais e consecutivas, vencendo a primeira no mês seguinte
ao da emissão, sendo cada uma delas de valor correspondente
ao resultado obtido pela divisão do saldo remanescente,
atualizado e capitalizado, na data do vencimento de cada uma
das parcelas pelo número de parcelas vincendas, inclusive a
que estiver sendo paga.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Art. 5o A LFT-B terá as seguintes características:
I - prazo: até quinze anos;
II - forma de colocação: direta, em favor do interessado;
III - valor nominal na data-base: R$ 1.000,00 (mil reais);
IV - rendimento: taxa média ajustada dos financiamentos
diários apurados no Sistema Especial de Liquidação e de
Custódia - SELIC para títulos públicos federais, divulgada pelo
Banco Central do Brasil;
V - resgate: pelo valor nominal, acrescido do respectivo
rendimento, desde a data-base do título.
Art. 6o As Notas do Tesouro Nacional - NTN poderão ser
emitidas em dez séries distintas: NTN Série A - NTN-A; NTN
Série B - NTN-B; NTN Série C - NTN-C; NTN Série D - NTN-D;
NTN Série F - NTN-F; NTN Série H - NTN-H; NTN Série I -
NTN-I; NTN Série M - NTN-M; NTN Série P - NTN-P; e NTN
Série R, Sub-série 2 - NTN-R2.
Art. 7o A NTN-A, a ser utilizada nas operações de troca por
"Brazil Investment Bonds - BIB", de acordo com o inciso III do
art. 1o da Lei no 10.179, de 2001, e pelos demais títulos
emitidos em decorrência de acordos de reestruturação da
dívida externa brasileira, e para fins de substituição das Notas
do Tesouro Nacional Série L - NTN-L, existentes junto ao
Banco Central do Brasil, até o limite da obrigação decorrente
do "Multi-Year Deposit Facility Agreement - MYDFA", conforme
disposto no art. 6o da Medida Provisória no 2.179-34, de 28 de
junho de 2001, será emitida em nove sub-séries distintas:
NTN-A1, NTN-A3, NTN-A4, NTN-A5, NTN-A6, NTN-A7, NTN-A8,
NTN-A9 e NTN-A10.
§ 1o A NTN-A1, a ser utilizada nas operações de troca por
"Brazil Investment Bonds - BIB", terá as seguintes
características:
I - prazo: até dezesseis anos, observado o cronograma
remanescente de vencimento do BIB utilizado na operação de
troca;
II - taxa de juros: seis por cento ao ano, calculada sobre o
valor nominal atualizado;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado,
podendo ser ao par, com ágio ou deságio;
IV - modalidade: nominativa;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: todo dia quinze dos meses de
março e setembro, com ajuste no primeiro período de fluência,
quando couber;
VIII - resgate do principal: nas mesmas condições observadas
para o pagamento do BIB que originou a operação de troca,
com ajuste no primeiro período de fluência, quando couber.
§ 2o A NTN-A3, a ser utilizada nas operações de troca por "Par
Bond", terá as seguintes características:
I - prazo: até vinte e sete anos, observado o cronograma
remanescente de vencimento do "Par Bond" utilizado na
operação de troca;
II - taxa de juros, calculada sobre o valor nominal atualizado,
da seguinte forma:
a) até 14 de abril de 1998: cinco inteiros e vinte e cinco
centésimos por cento ao ano;
Página 58
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
b) de 15 de abril de 1998 a 14 de abril de 1999: cinco inteiros
e cinco décimos por cento ao ano;
c) de 15 de abril de 1999 a 14 de abril de 2000: cinco inteiros
e setenta e cinco centésimos por cento ao ano;
d) de 15 de abril de 2000 até o vencimento: seis por cento ao
ano;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado,
podendo ser ao par, com ágio ou deságio;
IV - modalidade: nominativa;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: todo dia quinze dos meses de abril
e outubro, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber;
VIII - resgate do principal: nas mesmas condições observadas
para o pagamento do "Par Bond" que originou a operação de
troca, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber.
o e outubro, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
§ 3 A NTN-A4, a ser utilizada nas operações de troca por
"Discount Bond", terá as seguintes características:
I - prazo: até vinte e sete anos, observado o cronograma
remanescente de vencimento do "Discount Bond" utilizado na
operação de troca;
II - taxa de juros: "LIBOR" semestral, divulgada pelo Banco
Central do Brasil, sendo considerada a taxa referente ao
segundo dia útil anterior ao da repactuação, acrescida de
"spread" de oito mil, cento e vinte e cinco décimos de
milésimos por cento ao ano, calculada sobre o valor nominal
atualizado, respeitado o limite de doze por cento ao ano;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado,
podendo ser ao par, com ágio ou deságio;
IV - modalidade: nominativa;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: todo dia quinze dos meses de abril
e outubro, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber;
VIII - resgate do principal: nas mesmas condições observadas
para o pagamento do "Discount Bond" que originou a
operação de troca, com ajuste no primeiro período de fluência,
quando couber.
§ 4o A NTN-A5, a ser utilizada nas operações de troca por
"Front Loaded Interest Reduction Bond - FLIRB", terá as
seguintes características:
I - prazo: até doze anos, observado o cronograma
remanescente de vencimento do FLIRB utilizado na operação
de troca;
II - taxa de juros, calculada sobre o valor nominal atualizado,
da seguinte forma:
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
a) até 14 de abril de 1998: quatro inteiros e cinco décimos por
cento ao ano;
b) de 15 de abril de 1998 a 14 de abril de 1999: cinco por
cento ao ano;
c) de 15 de abril de 1999 a 14 de abril de 2000: cinco por
cento ao ano;
d) de 15 de abril de 2000 até o vencimento: "LIBOR"
semestral, divulgada pelo Banco Central do Brasil, sendo
considerada a taxa referente ao segundo dia útil anterior ao
da repactuação, acrescida de "spread" de oito mil, cento e
vinte e cinco décimos de milésimos por cento ao ano,
respeitado o limite de doze por cento ao ano;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado,
podendo ser ao par, com ágio ou deságio;
IV - modalidade: nominativa;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: todo dia quinze dos meses de abril
couber;
VIII - resgate do principal: nas mesmas condições observadas
para o pagamento do "FLIRB" que originou a operação de
troca, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber.
§ 5o A NTN-A6, a ser utilizada nas operações de troca por
"Front Loaded Interest Reduction Bond With Capitalization - C-
Bond", terá as seguintes características:
I - prazo: até dezessete anos, observado o cronograma
remanescente de vencimento do C-Bond utilizado na operação
de troca;
II - taxa de juros, calculada sobre o valor nominal atualizado
da seguinte forma:
a) até 14 de abril de 1998: quatro inteiros e cinco décimos por
cento ao ano;
b) de 15 de abril de 1998 a 14 de abril de 2000: cinco por
cento ao ano;
c) de 15 de abril de 2000 até o vencimento: oito por cento ao
ano;
d) a diferença entre as taxas de juros vigentes até 14 de abril
de 2000 e a taxa de oito por cento ao ano será capitalizada
nas datas de pagamento;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado,
podendo ser ao par, com ágio ou deságio;
IV - modalidade: nominativa;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: todo dia quinze dos meses de abril
e outubro, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber;
Página 59
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
VIII - resgate do principal: nas mesmas condições observadas
para o pagamento do "C-Bond" que originou a operação de
troca, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber.
§ 6o A NTN-A7, a ser utilizada nas operações de troca por
"Debt Conversion Bond - DCB", terá as seguintes
características:
I - prazo: até quinze anos, observado o cronograma
remanescente de vencimento do DCB utilizado na operação de
troca;
II - taxa de juros: "LIBOR" semestral, divulgada pelo Banco
Central do Brasil, sendo considerada a taxa referente ao
segundo dia útil anterior ao da repactuação, acrescida de
"spread" de oitocentos e setenta e cinco milésimos por cento
ao ano, calculada sobre o valor nominal atualizado, respeitado
o limite de doze por cento ao ano;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado,
podendo ser ao par, com ágio ou deságio;
IV - modalidade: nominativa;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: todo dia quinze dos meses de abril
e outubro, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber;
VIII - resgate do principal: nas mesmas condições observadas
para o pagamento do "DCB" que originou a operação de troca,
com ajuste no primeiro período de fluência, quando couber.
§ 7o A NTN-A8, a ser utilizada nas operações de troca por
"New Money Bond - NMB", terá as seguintes características:
I - prazo: até doze anos, observado o cronograma
remanescente de vencimento do NMB utilizado na operação de
troca;
II - taxa de juros: "LIBOR" semestral, divulgada pelo Banco
Central do Brasil, sendo considerada a taxa referente ao
segundo dia útil anterior ao da repactuação, acrescida de
"spread" de oitocentos e setenta e cinco milésimos por cento
ao ano, calculada sobre o valor nominal atualizado, respeitado
o limite de doze por cento ao ano;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado,
podendo ser ao par, com ágio ou deságio;
IV - modalidade: nominativa;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: todo dia quinze dos meses de abril
e outubro, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber;
VIII - resgate do principal: nas mesmas condições observadas
para o pagamento do NMB que originou a operação de troca,
com ajuste no primeiro período de fluência, quando couber.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
§ 8o A NTN-A9, a ser utilizada nas operações de troca por
"Eligible Interest Bond - EIBond", terá as seguintes
características:
I - prazo: até nove anos, observado o cronograma
remanescente de vencimento do EIBond utilizado na operação
de troca;
II - taxa de juros: "LIBOR" semestral, divulgada pelo Banco
Central do Brasil, sendo considerada a taxa referente ao
segundo dia útil anterior ao da repactuação, acrescida de
"spread" de oito mil, cento e vinte e cinco décimos de
milésimos por cento ao ano, calculada sobre o valor nominal
atualizado, respeitado o limite de doze por cento ao ano;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado,
podendo ser ao par, com ágio ou deságio;
IV - modalidade: nominativa;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: todo dia quinze dos meses de abril
e outubro, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber;
VIII - resgate do principal: nas mesmas condições observadas
para o pagamento do "EIBond" que originou a operação de
troca, com ajuste no primeiro período de fluência, quando
couber.
§ 9o A NTN-A10, a ser emitida para fins de substituição das
NTN-L existentes junto ao Banco Central do Brasil, até o limite
da obrigação decorrente do "MYDFA", terá as seguintes
características:
I - prazo: até nove anos, observado o cronograma
remanescente de vencimentos do MYDFA;
II - taxa de juros: "LIBOR" semestral, divulgada pelo Banco
Central do Brasil, sendo considerada a taxa referente ao
segundo dia útil anterior ao da repactuação, acrescida de
"spread" de oito mil, cento e vinte e cinco décimos de
milésimos por cento ao ano, calculada sobre o valor nominal
atualizado, respeitado o limite de doze por cento ao ano;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado;
IV - modalidade: nominativa e inegociável;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: todo dia quinze dos meses de
março e setembro, com ajuste no primeiro período de fluência,
quando couber;
VIII - resgate do principal: nas mesmas condições observadas
para o pagamento do MYDFA, com ajuste no primeiro período
de fluência, quando couber.
Art.8o A NTN-B terá as seguintes características:
I - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando
da emissão do título;
Página 60
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
II - taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da
Fazenda, quando da emissão, em porcentagem ao ano,
calculada sobre o valor nominal atualizado;
III - modalidade: nominativa;
IV - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
V - atualização do valor nominal: pela variação do Índice
Nacional de Preços ao Consumidor Amplo - IPCA do mês
anterior, divulgado pela Fundação Instituto Brasileiro de
Geografia e Estatística - IBGE, desde a data-base do título;
VI - pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do
prazo no primeiro período de fluência, quando couber. O
primeiro cupom de juros a ser pago contemplará a taxa
integral definida para seis meses, independentemente da data
de emissão do título;
VII - resgate do principal: em parcela única, na data do seu
vencimento.
Art.9o A NTN-C terá as seguintes características:
I - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando
da emissão do título;
II - taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da
Fazenda, quando da emissão, em porcentagem ao ano,
calculada sobre o valor nominal atualizado;
III - modalidade: nominativa;
IV - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
V - atualização do valor nominal: pela variação do Índice Geral
de Preços - Mercado - IGP-M do mês anterior, divulgado pela
Fundação Getúlio Vargas, desde a data-base do título;
VI - pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do
prazo no primeiro período de fluência, quando couber. O
primeiro cupom de juros a ser pago contemplará a taxa
integral definida para seis meses, independentemente da data
de emissão do título;
VII - resgate do principal: em parcela única, na data do seu
vencimento.
Art. 10. A NTN-D terá as seguintes características:
I - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando
da emissão do título;
II - taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da
Fazenda, quando da emissão, em porcentagem ao ano,
calculada sobre o valor nominal atualizado;
III - modalidade: nominativa;
IV - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
V - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VI - pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do
prazo no primeiro período de fluência, quando couber. O
primeiro cupom de juros a ser pago contemplará a taxa
integral definida para seis meses, independentemente da data
de emissão do título;
VII - resgate do principal: em parcela única, na data do seu
vencimento.
Art. 11. A NTN-F terá as seguintes características:
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
I - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando
da emissão do título;
II - taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da
Fazenda, quando da emissão, em porcentagem ao ano,
calculada sobre o valor nominal;
III - modalidade: nominativa;
IV - valor nominal: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil reais);
V - rendimento: definido pelo deságio sobre o valor nominal;
VI - pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do
prazo no primeiro período de fluência, quando couber. O
primeiro cupom de juros a ser pago contemplará a taxa
integral definida para seis meses, independentemente da data
de emissão do título;
VII - resgate: pelo valor nominal, na data do seu vencimento.
Art. 12. A NTN-H terá as seguintes características:
I - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando
da emissão do título;
II - modalidade: nominativa;
III - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
IV - atualização do valor nominal: por índice calculado com
base na Taxa Referencial - TR, divulgada pelo Banco Central
do Brasil, desde a data-base até a data do vencimento do
título;
V - resgate do principal: em parcela única, na data do seu
vencimento.
Art. 13. A NTN-I, a ser utilizada exclusivamente na captação
de recursos para o pagamento de equalização das taxas de
juros dos financiamentos à exportação de bens e serviços
nacionais amparados pelo Programa de Financiamento às
Exportações - PROEX, de que trata a Lei no 10.184, de 12 de
fevereiro de 2001, quando previsto na Lei Orçamentária Anual,
terá as seguintes características:
I - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando
da emissão do título;
II - taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da
Fazenda, quando da emissão, em porcentagem ao ano,
calculada sobre o valor nominal;
III - modalidade: nominativa e inegociável, observado o
disposto no § 1o deste artigo;
IV - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1,00 (um
real);
V - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VI - resgate do principal e pagamento dos juros: até a data de
vencimento da correspondente parcela de juros do
financiamento à exportação.
§ 1o As NTN-I emitidas a partir de janeiro de 1998 serão
negociáveis, mantidas suas demais características.
§ 2o A emissão da NTN-I será realizada após a comprovação
pela instituição beneficiária da equalização ou por seu
representante legal:
I - nas operações com recursos em moeda estrangeira: do
embarque das mercadorias, bem como da liquidação dos
contratos de câmbio relativos à totalidade do valor da
exportação, na modalidade International Commercial Terms -
INCOTERMS negociada;
Página 61
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
II - nos financiamentos concedidos com recursos em moeda
nacional: do embarque das mercadorias, do crédito em conta
corrente bancária titulada pelo exportador dos valores em
moeda nacional correspondentes ao montante negociado, bem
como da liquidação dos contratos de câmbio de exportação
relativos à parcela não financiada.
Art. 14. A NTN-M, a ser adquirida com os recursos decorrentes
das capitalizações realizadas ao amparo do Contrato de Troca
e Subscrição do Bônus de Dinheiro Novo e de Conversão de
Dívida, datado de 29 de novembro de 1993, terá as seguintes
características:
I - prazo: quinze anos;
II - taxa de juros: "LIBOR" semestral, divulgada pelo Banco
Central do Brasil, sendo considerada a taxa referente ao
segundo dia útil anterior ao da repactuação, acrescida de
"spread" de oitocentos e setenta e cinco milésimos por cento
ao ano, calculada sobre o valor nominal atualizado, até o
limite de doze por cento ao ano;
III - forma de colocação: direta, em favor do interessado e
mediante expressa autorização do Ministro de Estado da
Fazenda, não podendo ser por valor inferior ao par, em
quantidade equivalente ao necessário para atender à demanda
decorrente do Contrato de Troca e Subscrição do Bônus de
Dinheiro Novo e de Conversão da Dívida, datado de 29 de
novembro de 1993;
IV - modalidade: nominativa e inegociável;
V - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
VI - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VII - pagamento de juros: semestralmente, com ajuste no
primeiro período de fluência, quando couber;
VIII - resgate do principal: em dezessete parcelas semestrais e
consecutivas, a partir do sétimo aniversário, a contar de 15 de
abril de 1994, inclusive.
Parágrafo único. A NTN-M poderá ser utilizada, ao par, como
meio de pagamento para aquisição de bens e direitos
alienados no âmbito do Programa Nacional de Desestatização -
PND, nos termos da Lei no 9.491, de 9 de setembro de 1997.
Art. 15. A NTN-P, a ser emitida para atender ao disposto no
inciso II do art. 1o da Lei no 10.179, de 6 de fevereiro de 2001,
terá as seguintes características:
I - prazo: mínimo de quinze anos, a contar da data da
liquidação financeira da alienação ocorrida no âmbito do PND;
II - taxa de juros: seis por cento ao ano, calculada sobre o
valor nominal atualizado;
III - modalidade: nominativa e inegociável, observado o
disposto no § 2o deste artigo;
IV - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1,00 (um
real);
V - atualização do valor nominal: por índice calculado com
base na TR, divulgada pelo Banco Central do Brasil, desde a
data-base até a data do vencimento do título;
VI - pagamento dos juros: na data do resgate do título;
VII - resgate do principal: em parcela única, na data do
vencimento.
§ 1o Os recursos em moeda corrente provenientes da emissão
da NTN-P serão utilizados para amortizar a dívida pública
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
mobiliária federal de emissão do Tesouro Nacional e para
custear programas e projetos na área da ciência e tecnologia,
da saúde, da defesa nacional, da segurança pública e do meio
ambiente, aprovados pelo Presidente da República.
§ 2o Os detentores das NTN-P poderão utilizá-las, ao par,
mediante expressa anuência do credor, para:
I - pagamento de dívidas próprias vencidas ou vincendas para
com a União ou com entidades integrantes da Administração
Pública Federal;
II - pagamento de dívidas de terceiros vencidas ou vincendas
para com a União ou com entidades integrantes da
Administração Pública Federal, mediante expressa autorização
do Ministro de Estado da Fazenda e dos Ministros de Estado
sob cuja supervisão se encontrem as entidades envolvidas;
III - transferência, a qualquer título, para entidade integrante
da Administração Pública Federal.
§ 3o Observados os privilégios legais, terão preferência, para
efeito de pagamento, as dívidas vencidas com o Tesouro
Nacional, ou aquelas decorrentes de avais honrados pela
União.
§ 4o O disposto no § 2o não se aplica às dívidas de origem
tributária para com a Fazenda Nacional.
§ 5o Nas operações a que se refere este artigo, a NTN-P será
recebida ao par, valorizada "pro rata" dias úteis.
§ 6o É vedada a utilização das NTN-P como meio de
pagamento para aquisição de bens e direitos alienados no
âmbito do PND.
§ 7o Os conselhos de administração ou órgãos competentes
das sociedades de economia mista, das empresas públicas e
de outras entidades da Administração Federal, titulares de
ações e bens alienados de acordo com o PND, adotarão as
providências necessárias no sentido de que os recursos
recebidos em moeda corrente, pela alienação daqueles bens,
sejam aplicados na aquisição das NTN-P.
§ 8o Para efeito do disposto no parágrafo anterior, os recursos
em moeda corrente recebidos pelos alienantes de ações, bens
e direitos no âmbito do PND serão atualizados pela taxa de
remuneração das aplicações realizadas, por intermédio do
Banco Central do Brasil, pelas empresas abrangidas pelo
Decreto-Lei no 1.290, de 3 de dezembro de 1973, desde a data
da liquidação financeira do respectivo leilão de privatização até
a data da aquisição da NTN-P, na forma deste Decreto.
Art. 16. A NTN-R2, a ser utilizada para fins de aquisição por
parte das entidades fechadas de previdência privada que
tenham por patrocinadoras, exclusivas ou não, empresas
públicas, sociedades de economia mista, federais ou estaduais,
autarquias, inclusive as de natureza especial, e fundações
instituídas pelo Poder Público, terá as seguintes
características:
I - prazo: dez anos;
II - taxa de juros: doze por cento ao ano, calculada sobre o
valor nominal atualizado;
III - modalidade: nominativa;
IV - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
V - atualização do valor nominal: pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do dia útil imediatamente
anterior à data-base e à data do vencimento do título;
VI - pagamento de juros: mensalmente;
Página 62
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
VII - resgate do principal: em dez parcelas anuais, iguais e
sucessivas.
Parágrafo único. Fica facultada a aquisição de NTN-R2 por
parte das demais entidades fechadas de previdência privada,
bem assim pelas sociedades seguradoras, sociedades de
capitalização e entidades abertas de previdência privada.
Art. 17. Fica criado o Certificado Financeiro do Tesouro - CFT,
destinado a atender preferencialmente a operações com
finalidades específicas definidas em lei, que poderá ser emitido
em oito séries distintas, CFT Série A - CFT-A, CFT Série B -
CFT-B, CFT Série C - CFT-C, CFT Série D - CFT-D, CFT Série E
- CFT-E e CFT Série F - CFT-F, CFT Série G - CFT-G e CFT
Série H - CFT-H, e terá as seguintes características:
I - forma de colocação: direta em favor de interessado
específico;
II - modalidade: nominativa;
III - valor nominal na data-base: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil
reais);
IV - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda,
quando da emissão do certificado;
V - taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da Fazenda,
quando da emissão, em porcentagem ao ano, calculada sobre
o valor nominal atualizado.
Art. 18. O CFT-A terá por característica específica a atualização
mensal do valor nominal pela variação do Índice Geral de
Preços - Disponibilidade Interna - IGP-DI do mês anterior,
divulgado pela Fundação Getúlio Vargas, desde a data-base do
certificado.
Art. 19. O CFT-B terá por característica específica a atualização
mensal do valor nominal por índice calculado com base na TR,
divulgada pelo Banco Central do Brasil, desde a data-base do
certificado.
Parágrafo único. Os CFT-B emitidos como caução a que se
refere o § 10 do art. 34 da Lei no 6.368, de 21 de outubro de
1976, terão como valor nominal múltiplo de R$ 1,00 (um real).
Art. 20. O CFT-C terá por característica específica o
rendimento definido pela taxa média ajustada dos
financiamentos diários apurados no Sistema Especial de
Liquidação e de Custódia (SELIC), divulgada pela Banco
Central do Brasil, desde a data-base do certificado.
Art. 21. O CFT-D terá por característica específica a
atualização do valor nominal pela variação da cotação de
venda do dólar dos Estados Unidos da América no mercado de
câmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
sendo consideradas as taxas médias do último dia
imediatamente anterior à data-base e à data do vencimento
do certificado.
Art. 22. O CFT-E terá por característica específica a atualização
mensal do valor nominal pela variação do IGP-M do mês
anterior, divulgado pela Fundação Getúlio Vargas, desde a
data-base do certificado.
Parágrafo único. Os CFT-E emitidos em função do art. 7o da
Medida Provisória no 2.094-28, de 13 de junho de 2001, terão
como valor nominal múltiplo de R$ 1,00 (um real).
Art. 23. O CFT-F terá por característica específica o
rendimento definido pelo deságio sobre o valor nominal.
Art. 24. O CFT-G terá por característica específica a
atualização do valor nominal pela variação do Índice Nacional
de Preços ao Consumidor Amplo - IPCA, divulgado pela
Fundação Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística - IBGE,
deste a data-base do certificado.
Art. 25. O CFT-H terá por característica específica a
atualização do valor nominal pela variação da Taxa de Juros
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
de Longo Prazo - TJLP, divulgada pelo Banco Central do Brasil,
desde a data-base do certificado.
Art. 26. Os CFT poderão ser emitidos em cinco sub-séries
distintas: CFT Sub-série 1 - CFT-1, CFT Sub-série 2 - CFT-2,
CFT Sub-série 3 - CFT-3, CFT Sub-série 4 - CFT-4 e CFT Sub-
série 5 - CFT-5.
§ 1o O CFT-1 terá as seguintes características gerais:
I - pagamento de juros: na data de resgate do certificado;
II - pagamento de principal: em parcela única, na data do seu
vencimento.
§ 2o O CFT-2 terá as seguintes características gerais:
I - pagamento de juros: anualmente, com ajuste do prazo no
primeiro período de fluência, quando couber. O primeiro
cupom de juros, a ser pago após um período a ser definido
pelo Ministro de Estado da Fazenda, contemplará a taxa
integral definida para doze meses, independentemente da
data de emissão do título;
II - pagamento de principal: em parcela única, na data do seu
vencimento.
§ 3o O CFT-3 terá as seguintes características gerais:
I - pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do prazo
no primeiro período de fluência, quando couber. O primeiro
cupom de juros, a ser pago após um período a ser definido
pelo Ministro de Estado da Fazenda, contemplará a taxa
integral definida para seis meses, independentemente da data
de emissão do título;
II - pagamento de principal: em parcela única, na data do seu
vencimento.
§ 4o O CFT-4 terá as seguintes características gerais:
I - pagamento de juros: mensalmente, com ajuste do prazo no
primeiro período de fluência, quando couber. O primeiro
cupom de juros, a ser pago após um período a ser definido
pelo Ministro de Estado da Fazenda, contemplará a taxa
integral definida para um mês, independentemente da data de
emissão do título;
II - pagamento de principal: em parcela única, na data do seu
vencimento.
§ 5o O CFT-5 terá as seguintes características gerais:
I - pagamento de juros: periodicamente, nas datas de
aniversário do certificado, juntamente com os pagamentos de
principal, a partir do primeiro pagamento;
II - pagamento de principal: periodicamente, nas datas de
aniversário do certificado, conforme sistema francês de
amortização - "Tabela Price".
Art. 27. Fica criado o Certificado do Tesouro Nacional - CTN,
destinado a prover recursos necessários à cobertura de déficits
orçamentários, observados os limites fixados pelo Poder
Legislativo.
§ 1o O CTN poderá ser colocado ao par, com ágio ou deságio,
em favor de interessado específico, o qual deverá utilizá-lo
para fins de garantia em operações de crédito de que trata a
Resolução no 2.471, de 26 de fevereiro de 1998, do Conselho
Monetário Nacional.
§ 2o O valor de face dos títulos a serem adquiridos pelos
devedores deve corresponder ao saldo devedor da operação
de crédito.
§ 3o Para emissão do título mencionado no caput, serão
observadas as seguintes condições:
I - limite de emissão: definido pela Secretaria do Tesouro
Nacional, observando-se que:
Página 63
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

a) as emissões anuais de títulos pelo Tesouro Nacional não
poderão ultrapassar o montante correspondente às
amortizações de principal dos créditos securitizados indexados
a índices gerais de preços, deduzidas do volume de novas
securitizações efetuadas no mesmo exercício, mediante o
registro de créditos escriturais indexados aos citados índices;
V - atualização do valor nominal: mensalmente, por índice
calculado com base na TR, divulgada pelo Banco Central do
Brasil, desde a data da emissão do título;
VI - resgate do principal e pagamento dos juros: em parcela
única, na data do resgate do título.

b) para fins de cálculo das emissões permitidas na forma da Parágrafo único. Os CDP serão emitidos, adotando-se uma das
alínea anterior, não serão computadas as securitizações seguintes formas, a ser definida pelo Ministro de Estado da
efetuadas a partir de 1998, e suas respectivas amortizações, Fazenda:
realizadas ao amparo das Leis no 9.364, de 16 de dezembro de I - oferta pública, com a realização de leilões, podendo ser ao
1996, e no 9.496, de 1997, e das Medidas Provisórias no 2.192- par, com ágio ou deságio;
68, de 2001, e no 2.162-70, de 28 de junho de 2001;
II - direta, em favor do Instituto Nacional do Seguro Social,
II - data de emissão: dia primeiro de cada mês; nos termos do § 3o do art. 3o da Lei no 9.711, de 1998.
III - prazo: vinte anos; Art. 29. Os títulos a que se refere este Decreto poderão ser
IV - forma de colocação: direta; emitidos com data-base que servirá como data de referência
para atualização do valor nominal dos referidos títulos.
V - valor nominal : R$ 1.000,00 (mil reais);
Art. 30. O Ministro de Estado da Fazenda fica autorizado a:
VI - preço unitário: calculado à taxa de desconto de doze por
cento ao ano sobre o valor nominal atualizado; I - disciplinar as formas de operacionalização para emissão e
resgate dos títulos da dívida pública de responsabilidade do
VII - atualização: com base na variação do IGP-M, divulgado Tesouro Nacional e de registro em sistema centralizado de
pela Fundação Getúlio Vargas, ou outro índice que venha a liquidação e custódia;
substituí-lo;
II - celebrar convênios, ajustes ou contratos para emissão,
VIII - opção de recompra pelo emissor: com base no preço colocação e resgate dos títulos referidos neste Decreto.
unitário, devidamente atualizado até a data da recompra, que
poderá ser exercida a partir da liberação da garantia; Art. 31. O Ministro de Estado da Fazenda baixará os demais
atos necessários para o fiel cumprimento deste Decreto.
IX - modalidade: negociável, observando-se que:
Art. 32. Este Decreto entra em vigor na data de sua
a) os títulos serão cedidos à instituição financeira credora da publicação.
operação de renegociação da dívida, em garantia do principal,
com cláusula resolutiva, os quais deverão permanecer Art. 33. Ficam revogados os Decretos nº 2.941, de 18 de
bloqueados enquanto constituírem garantia e não houver janeiro de 1999, e 3.540, de 11 de julho de 2000.
manifestação do Tesouro Nacional acerca do exercício da
opção de recompra;
Brasília, 4 de julho de 2001; 180o da Independência e 113o da
b) no caso de transferência dos títulos à instituição financeira, República.
em decorrência de execução da garantia, os títulos passarão a
ser considerados inegociáveis, mediante substituição do FERNANDO HENRIQUE CARDOSO
referido ativo pela Secretaria do Tesouro Nacional, Pedro Malan
especificando esta nova característica;
X - resgate: em parcela única, na data de vencimento do
título.
§ 4o No caso de resgate antecipado da dívida, o mutuário, por
intermédio da instituição financeira custodiante, deverá
solicitar à Secretaria do Tesouro Nacional manifestação acerca
do interesse de recompra do CTN. Na hipótese de a recompra
não se efetivar pela Secretaria do Tesouro Nacional, o título
passa a ser negociável em mercado no prazo de até quinze
dias úteis após o recebimento da solicitação de manifestação
de recompra especificada no caput deste artigo.
Art. 28. Os Certificados da Dívida Pública Mobiliária Federal -
Instituto Nacional do Seguro Social - CDP/INSS, a serem
emitidos com a finalidade exclusiva de amortização ou
quitação de dívidas previdenciárias, nos termos da Lei no
9.711, de 20 de novembro de 1998, terão as seguintes
características:
I - prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando
da emissão do título;
II - taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da
Fazenda, quando da emissão, em porcentagem ao ano,
calculada sobre o valor nominal atualizado;
III - modalidade: nominativa e negociável;
IV - valor nominal: múltiplo de R$ 1.000,00 (mil reais);

Página 64
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
LEI Nº 9.613, DE 3 DE MARÇO DE 1998.
Dispõe sobre os crimes de "lavagem" ou ocultação de bens,
direitos e valores; a prevenção da utilização do sistema
financeiro para os ilícitos previstos nesta Lei; cria o Conselho
de Controle de Atividades Financeiras - COAF, e dá outras
providências.
O PRESIDENTE DA REPÚBLICA Faço saber que o Congresso
Nacional decreta e eu sanciono a seguinte Lei:
CAPÍTULO I
Dos Crimes de "Lavagem" ou Ocultação de Bens,
Direitos e Valores
Art. 1º Ocultar ou dissimular a natureza, origem, localização,
disposição, movimentação ou propriedade de bens, direitos ou
valores provenientes, direta ou indiretamente, de crime:
I - de tráfico ilícito de substâncias entorpecentes ou drogas
afins;
II – de terrorismo e seu financiamento; (Redação dada pela
Lei nº 10.701, de 9.7.2003)
III - de contrabando ou tráfico de armas, munições ou
material destinado à sua produção;
IV - de extorsão mediante seqüestro;
V - contra a Administração Pública, inclusive a exigência, para
si ou para outrem, direta ou indiretamente, de qualquer
vantagem, como condição ou preço para a prática ou omissão
de atos administrativos;
VI - contra o sistema financeiro nacional;
VII - praticado por organização criminosa.
VIII – praticado por particular contra a administração pública
estrangeira (arts. 337-B, 337-C e 337-D do Decreto-Lei
no 2.848, de 7 de dezembro de 1940 – Código Penal). (Inciso
incluído pela Lei nº 10.467, de 11.6.2002)
Pena: reclusão de três a dez anos e multa.
§ 1º Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular
a utilização de bens, direitos ou valores provenientes de
qualquer dos crimes antecedentes referidos neste artigo:
I - os converte em ativos lícitos;
II - os adquire, recebe, troca, negocia, dá ou recebe em
garantia, guarda, tem em depósito, movimenta ou transfere;
III - importa ou exporta bens com valores não
correspondentes aos verdadeiros.
§ 2º Incorre, ainda, na mesma pena quem:
I - utiliza, na atividade econômica ou financeira, bens, direitos
ou valores que sabe serem provenientes de qualquer dos
crimes antecedentes referidos neste artigo;
II - participa de grupo, associação ou escritório tendo
conhecimento de que sua atividade principal ou secundária é
dirigida à prática de crimes previstos nesta Lei.
§ 3º A tentativa é punida nos termos do parágrafo único do
art. 14 do Código Penal.
§ 4º A pena será aumentada de um a dois terços, nos casos
previstos nos incisos I a VI do caput deste artigo, se o crime
for cometido de forma habitual ou por intermédio de
organização criminosa.
§ 5º A pena será reduzida de um a dois terços e começará a
ser cumprida em regime aberto, podendo o juiz deixar de
aplicá-la ou substituí-la por pena restritiva de direitos, se o
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
autor, co-autor ou partícipe colaborar espontaneamente com
as autoridades, prestando esclarecimentos que conduzam à
apuração das infrações penais e de sua autoria ou à
localização dos bens, direitos ou valores objeto do crime.
CAPÍTULO II
Disposições Processuais Especiais
Art. 2º O processo e julgamento dos crimes previstos nesta
Lei:
I – obedecem às disposições relativas ao procedimento
comum dos crimes punidos com reclusão, da competência do
juiz singular;
II - independem do processo e julgamento dos crimes
antecedentes referidos no artigo anterior, ainda que praticados
em outro país;
III - são da competência da Justiça Federal:
a) quando praticados contra o sistema financeiro e a ordem
econômico-financeira, ou em detrimento de bens, serviços ou
interesses da União, ou de suas entidades autárquicas ou
empresas públicas;
b) quando o crime antecedente for de competência da Justiça
Federal.
§ 1º A denúncia será instruída com indícios suficientes da
existência do crime antecedente, sendo puníveis os fatos
previstos nesta Lei, ainda que desconhecido ou isento de pena
o autor daquele crime.
§ 2º No processo por crime previsto nesta Lei, não se aplica o
disposto no art. 366 do Código de Processo Penal.
Art. 3º Os crimes disciplinados nesta Lei são insuscetíveis de
fiança e liberdade provisória e, em caso de sentença
condenatória, o juiz decidirá fundamentadamente se o réu
poderá apelar em liberdade.
Art. 4º O juiz, de ofício, a requerimento do Ministério Público,
ou representação da autoridade policial, ouvido o Ministério
Público em vinte e quatro horas, havendo indícios suficientes,
poderá decretar, no curso do inquérito ou da ação penal, a
apreensão ou o seqüestro de bens, direitos ou valores do
acusado, ou existentes em seu nome, objeto dos crimes
previstos nesta Lei, procedendo-se na forma dos arts. 125 a
144 do Decreto-Lei nº 3.689, de 3 de outubro de 1941 -
Código de Processo Penal.
§ 1º As medidas assecuratórias previstas neste artigo serão
levantadas se a ação penal não for iniciada no prazo de cento
e vinte dias, contados da data em que ficar concluída a
diligência.
§ 2º O juiz determinará a liberação dos bens, direitos e valores
apreendidos ou seqüestrados quando comprovada a licitude
de sua origem.
§ 3º Nenhum pedido de restituição será conhecido sem o
comparecimento pessoal do acusado, podendo o juiz
determinar a prática de atos necessários à conservação de
bens, direitos ou valores, nos casos do art. 366 do Código de
Processo Penal.
§ 4º A ordem de prisão de pessoas ou da apreensão ou
seqüestro de bens, direitos ou valores, poderá ser suspensa
pelo juiz, ouvido o Ministério Público, quando a sua execução
imediata possa comprometer as investigações.
Art. 5º Quando as circunstâncias o aconselharem, o juiz,
ouvido o Ministério Público, nomeará pessoa qualificada para a
administração dos bens, direitos ou valores apreendidos ou
seqüestrados, mediante termo de compromisso.
Art. 6º O administrador dos bens:
Página 65
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
I - fará jus a uma remuneração, fixada pelo juiz, que será
satisfeita com o produto dos bens objeto da administração;
II - prestará, por determinação judicial, informações periódicas
da situação dos bens sob sua administração, bem como
explicações e detalhamentos sobre investimentos e
reinvestimentos realizados.
Parágrafo único. Os atos relativos à administração dos bens
apreendidos ou seqüestrados serão levados ao conhecimento
do Ministério Público, que requererá o que entender cabível.
CAPÍTULO III
Dos Efeitos da Condenação
Art. 7º São efeitos da condenação, além dos previstos no
Código Penal:
I - a perda, em favor da União, dos bens, direitos e valores
objeto de crime previsto nesta Lei, ressalvado o direito do
lesado ou de terceiro de boa-fé;
II - a interdição do exercício de cargo ou função pública de
qualquer natureza e de diretor, de membro de conselho de
administração ou de gerência das pessoas jurídicas referidas
no art. 9º, pelo dobro do tempo da pena privativa de liberdade
aplicada.
CAPÍTULO IV
Dos Bens, Direitos ou Valores Oriundos de Crimes
Praticados no Estrangeiro
Art. 8º O juiz determinará, na hipótese de existência de
tratado ou convenção internacional e por solicitação de
autoridade estrangeira competente, a apreensão ou o
seqüestro de bens, direitos ou valores oriundos de crimes
descritos no art. 1º, praticados no estrangeiro.
§ 1º Aplica-se o disposto neste artigo, independentemente de
tratado ou convenção internacional, quando o governo do país
da autoridade solicitante prometer reciprocidade ao Brasil.
§ 2º Na falta de tratado ou convenção, os bens, direitos ou
valores apreendidos ou seqüestrados por solicitação de
autoridade estrangeira competente ou os recursos
provenientes da sua alienação serão repartidos entre o Estado
requerente e o Brasil, na proporção de metade, ressalvado o
direito do lesado ou de terceiro de boa-fé.
CAPÍTULO V
Das Pessoas Sujeitas À Lei
Art. 9º Sujeitam-se às obrigações referidas nos arts. 10 e 11
as pessoas jurídicas que tenham, em caráter permanente ou
eventual, como atividade principal ou acessória,
cumulativamente ou não:
I - a captação, intermediação e aplicação de recursos
financeiros de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira;
II – a compra e venda de moeda estrangeira ou ouro como
ativo financeiro ou instrumento cambial;
III - a custódia, emissão, distribuição, liqüidação, negociação,
intermediação ou administração de títulos ou valores
mobiliários.
Parágrafo único. Sujeitam-se às mesmas obrigações:
I - as bolsas de valores e bolsas de mercadorias ou futuros;
II - as seguradoras, as corretoras de seguros e as entidades
de previdência complementar ou de capitalização;
III - as administradoras de cartões de credenciamento ou
cartões de crédito, bem como as administradoras de
consórcios para aquisição de bens ou serviços;
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
IV - as administradoras ou empresas que se utilizem de cartão
ou qualquer outro meio eletrônico, magnético ou equivalente,
que permita a transferência de fundos;
V - as empresas de arrendamento mercantil (leasing) e as de
fomento comercial (factoring);
VI - as sociedades que efetuem distribuição de dinheiro ou
quaisquer bens móveis, imóveis, mercadorias, serviços, ou,
ainda, concedam descontos na sua aquisição, mediante sorteio
ou método assemelhado;
VII - as filiais ou representações de entes estrangeiros que
exerçam no Brasil qualquer das atividades listadas neste
artigo, ainda que de forma eventual;
VIII - as demais entidades cujo funcionamento dependa de
autorização de órgão regulador dos mercados financeiro, de
câmbio, de capitais e de seguros;
IX - as pessoas físicas ou jurídicas, nacionais ou estrangeiras,
que operem no Brasil como agentes, dirigentes, procuradoras,
comissionárias ou por qualquer forma representem interesses
de ente estrangeiro que exerça qualquer das atividades
referidas neste artigo;
X - as pessoas jurídicas que exerçam atividades de promoção
imobiliária ou compra e venda de imóveis;
XI - as pessoas físicas ou jurídicas que comercializem jóias,
pedras e metais preciosos, objetos de arte e antigüidades.
XII – as pessoas físicas ou jurídicas que comercializem bens de
luxo ou de alto valor ou exerçam atividades que envolvam
grande volume de recursos em espécie. (Incluído pela Lei nº
10.701, de 9.7.2003)
CAPÍTULO VI
Da Identificação dos Clientes e Manutenção de
Registros
Art. 10. As pessoas referidas no art. 9º:
I - identificarão seus clientes e manterão cadastro atualizado,
nos termos de instruções emanadas das autoridades
competentes;
II - manterão registro de toda transação em moeda nacional
ou estrangeira, títulos e valores mobiliários, títulos de crédito,
metais, ou qualquer ativo passível de ser convertido em
dinheiro, que ultrapassar limite fixado pela autoridade
competente e nos termos de instruções por esta expedidas;
III - deverão atender, no prazo fixado pelo órgão judicial
competente, as requisições formuladas pelo Conselho criado
pelo art. 14, que se processarão em segredo de justiça.
§ 1º Na hipótese de o cliente constituir-se em pessoa jurídica,
a identificação referida no inciso I deste artigo deverá
abranger as pessoas físicas autorizadas a representá-la, bem
como seus proprietários.
§ 2º Os cadastros e registros referidos nos incisos I e II deste
artigo deverão ser conservados durante o período mínimo de
cinco anos a partir do encerramento da conta ou da conclusão
da transação, prazo este que poderá ser ampliado pela
autoridade competente.
§ 3º O registro referido no inciso II deste artigo será efetuado
também quando a pessoa física ou jurídica, seus entes ligados,
houver realizado, em um mesmo mês-calendário, operações
com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo que, em seu
conjunto, ultrapassem o limite fixado pela autoridade
competente.
Art. 10A. O Banco Central manterá registro centralizado
formando o cadastro geral de correntistas e clientes de
instituições financeiras, bem como de seus
procuradores. (Incluído pela Lei nº 10.701, de 9.7.2003)
Página 66
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
CAPÍTULO VII
Da Comunicação de Operações Financeiras
Art. 11. As pessoas referidas no art. 9º:
I - dispensarão especial atenção às operações que, nos termos
de instruções emanadas das autoridades competentes,
possam constituir-se em sérios indícios dos crimes previstos
nesta Lei, ou com eles relacionar-se;
II - deverão comunicar, abstendo-se de dar aos clientes
ciência de tal ato, no prazo de vinte e quatro horas, às
autoridades competentes:
a) todas as transações constantes do inciso II do art. 10 que
ultrapassarem limite fixado, para esse fim, pela mesma
autoridade e na forma e condições por ela estabelecidas,
devendo ser juntada a identificação a que se refere o inciso I
do mesmo artigo; (Redação dada pela Lei nº 10.701, de
9.7.2003)
b) a proposta ou a realização de transação prevista no inciso I
deste artigo.
§ 1º As autoridades competentes, nas instruções referidas no
inciso I deste artigo, elaborarão relação de operações que, por
suas características, no que se refere às partes envolvidas,
valores, forma de realização, instrumentos utilizados, ou pela
falta de fundamento econômico ou legal, possam configurar a
hipótese nele prevista.
§ 2º As comunicações de boa-fé, feitas na forma prevista
neste artigo, não acarretarão responsabilidade civil ou
administrativa.
§ 3º As pessoas para as quais não exista órgão próprio
fiscalizador ou regulador farão as comunicações mencionadas
neste artigo ao Conselho de Controle das Atividades
Financeiras - COAF e na forma por ele estabelecida.
CAPÍTULO VIII
Da Responsabilidade Administrativa
Art. 12. Às pessoas referidas no art. 9º, bem como aos
administradores das pessoas jurídicas, que deixem de cumprir
as obrigações previstas nos arts. 10 e 11 serão aplicadas,
cumulativamente ou não, pelas autoridades competentes, as
seguintes sanções:
I - advertência;
II - multa pecuniária variável, de um por cento até o dobro do
valor da operação, ou até duzentos por cento do lucro obtido
ou que presumivelmente seria obtido pela realização da
operação, ou, ainda, multa de até R$ 200.000,00 (duzentos
mil reais);
III - inabilitação temporária, pelo prazo de até dez anos, para
o exercício do cargo de administrador das pessoas jurídicas
referidas no art. 9º;
IV - cassação da autorização para operação ou funcionamento.
§ 1º A pena de advertência será aplicada por irregularidade no
cumprimento das instruções referidas nos incisos I e II do art.
10.
§ 2º A multa será aplicada sempre que as pessoas referidas no
art. 9º, por negligência ou dolo:
I – deixarem de sanar as irregularidades objeto de
advertência, no prazo assinalado pela autoridade competente;
II – não realizarem a identificação ou o registro previstos nos
incisos I e II do art. 10;
III - deixarem de atender, no prazo, a requisição formulada
nos termos do inciso III do art. 10;
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
IV - descumprirem a vedação ou deixarem de fazer a
comunicação a que se refere o art. 11.
§ 3º A inabilitação temporária será aplicada quando forem
verificadas infrações graves quanto ao cumprimento das
obrigações constantes desta Lei ou quando ocorrer
reincidência específica, devidamente caracterizada em
transgressões anteriormente punidas com multa.
§ 4º A cassação da autorização será aplicada nos casos de
reincidência específica de infrações anteriormente punidas
com a pena prevista no inciso III do caput deste artigo.
Art. 13. O procedimento para a aplicação das sanções
previstas neste Capítulo será regulado por decreto,
assegurados o contraditório e a ampla defesa.
CAPÍTULO IX
Do Conselho de Controle de Atividades Financeiras
Art. 14. É criado, no âmbito do Ministério da Fazenda, o
Conselho de Controle de Atividades Financeiras - COAF, com a
finalidade de disciplinar, aplicar penas administrativas,
receber, examinar e identificar as ocorrências suspeitas de
atividades ilícitas previstas nesta Lei, sem prejuízo da
competência de outros órgãos e entidades.
§ 1º As instruções referidas no art. 10 destinadas às pessoas
mencionadas no art. 9º, para as quais não exista órgão
próprio fiscalizador ou regulador, serão expedidas pelo COAF,
competindo-lhe, para esses casos, a definição das pessoas
abrangidas e a aplicação das sanções enumeradas no art. 12.
§ 2º O COAF deverá, ainda, coordenar e propor mecanismos
de cooperação e de troca de informações que viabilizem ações
rápidas e eficientes no combate à ocultação ou dissimulação
de bens, direitos e valores.
§ 3o O COAF poderá requerer aos órgãos da Administração
Pública as informações cadastrais bancárias e financeiras de
pessoas envolvidas em atividades suspeitas. (Incluído pela Lei
nº 10.701, de 9.7.2003)
Art. 15. O COAF comunicará às autoridades competentes para
a instauração dos procedimentos cabíveis, quando concluir
pela existência de crimes previstos nesta Lei, de fundados
indícios de sua prática, ou de qualquer outro ilícito.
Art. 16. O COAF será composto por servidores públicos de
reputação ilibada e reconhecida competência, designados em
ato do Ministro de Estado da Fazenda, dentre os integrantes
do quadro de pessoal efetivo do Banco Central do Brasil, da
Comissão de Valores Mobiliários, da Superintendência de
Seguros Privados, da Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional,
da Secretaria da Receita Federal, de órgão de inteligência do
Poder Executivo, do Departamento de Polícia Federal, do
Ministério das Relações Exteriores e da Controladoria-Geral da
União, atendendo, nesses quatro últimos casos, à indicação
dos respectivos Ministros de Estado. (Redação dada pela Lei
nº 10.683, de 28.5.2003)
§ 1º O Presidente do Conselho será nomeado pelo Presidente
da República, por indicação do Ministro de Estado da Fazenda.
§ 2º Das decisões do COAF relativas às aplicações de penas
administrativas caberá recurso ao Ministro de Estado da
Fazenda.
Art. 17. O COAF terá organização e funcionamento definidos
em estatuto aprovado por decreto do Poder Executivo.
Art. 18. Esta Lei entra em vigor na data de sua publicação.
Brasília, 3 de março de 1998; 177º da Independência e 110º
da República.
FERNANDO HENRIQUE CARDOSO
Iris Rezende
Página 67
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

Luiz Felipe Lampreia

Pedro Malan
Este texto não substitui o publicado no D.O.U. de 4.3.1998

Página 68
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
CIRCULAR BACEN 3.461 DE 24 DE JULHO DE 2009
Consolida as regras sobre os procedimentos a serem adotados
na prevenção e combate às atividades relacionadas com os
crimes previstos na Lei nº 9.613, de 3 de março de 1998.
A Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil, em sessão
realizada em 23 de julho de 2009, com base no disposto nos
arts. 10, inciso IX, e 11, inciso VII, da Lei nº 4.595, de 31 de
dezembro de 1964, 10 e 11 da Lei nº 9.613, de 3 de março de
1998, e tendo em vista o disposto na Convenção Internacional
para Supressão do Financiamento do Terrorismo, adotada pela
Assembléia Geral das Nações Unidas em 9 de dezembro de
1999, promulgada por meio do Decreto nº 5.640, de 26 de
dezembro de 2005,
DECIDIU
Art. 1º As instituições financeiras e demais instituições
autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil devem
implementar políticas e procedimentos internos de controle
destinados a prevenir sua utilização na prática dos crimes de
que trata a Lei nº 9.613, de 3 de março de 1998.
§ 1º As políticas de que trata o caput devem:
I - especificar, em documento interno, as responsabilidades
dos integrantes de cada nível hierárquico da instituição;
II - contemplar a coleta e registro de informações tempestivas
sobre clientes, que permitam a identificação dos riscos de
ocorrência da prática dos mencionados crimes;
III - definir os critérios e procedimentos para seleção,
treinamento e acompanhamento da situação econômico-
financeira dos empregados da instituição;
IV - incluir a análise prévia de novos produtos e serviços, sob
a ótica da prevenção dos mencionados crimes;
V - ser aprovadas pelo conselho de administração ou, na sua
ausência, pela diretoria da instituição;
VI - receber ampla divulgação interna
§ 2º Os procedimentos de que trata o caput devem incluir
medidas prévia e expressamente estabelecidas, que permitam:
I - confirmar as informações cadastrais dos clientes
identificar os beneficiários finais das operações;
II - possibilitar a caracterização ou não de clientes como
pessoas politicamente expostas.
§ 3º Para os fins desta circular, considera-se cliente eventual
ou permanente qualquer pessoa natural ou jurídica com a qual
seja mantido, respectivamente em caráter eventual ou
permanente, relacionamento destinado à prestação de serviço
financeiro ou à realização de operação financeira.
§ 4º Os procedimentos de que trata o caput devem ser
reforçados para início de relacionamento com:
I - instituições financeiras, representantes ou correspondentes
localizados no exterior, especialmente em países, territórios e
dependências que não adotam procedimentos de registro e
controle similares aos definidos nesta circular;
II - clientes cujo contato seja efetuado por meio eletrônico,
mediante correspondentes no País ou por outros meios
indiretos.
Manutenção de Informações Cadastrais Atualizadas
Art. 2º As instituições mencionadas no art. 1º devem coletar e
manter atualizadas as informações cadastrais de seus clientes
permanentes, incluindo, no mínimo:
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
I - as mesmas informações cadastrais solicitadas de
depositantes previstas no art. 1º da Resolução nº 2.025, de 24
de novembro de 1993, com a redação dada pela Resolução nº
2.747, de 28 de junho de 2000;
II - os valores de renda mensal e patrimônio, no caso de
pessoas naturais, e de faturamento médio mensal dos doze
meses anteriores, no caso de pessoas jurídicas;
III - declaração firmada sobre os propósitos e a natureza da
relação de negócio com a instituição.
§ 1º As informações relativas a cliente pessoa natural
devem abranger as pessoas naturais autorizadas a representá-
la.
§ 2º As informações cadastrais relativas a cliente pessoa
jurídica devem abranger as pessoas naturais autorizadas a
representá-la, bem como a cadeia de participação societária,
até alcançar a pessoa natural caracterizada como beneficiário
final.
§ 3º Excetuam-se do disposto no § 2º as pessoas jurídicas
constituídas sob a forma de companhia aberta ou entidade
sem fins lucrativos, para as quais as informações cadastrais
devem abranger as pessoas naturais autorizadas a representá-
las, bem como seus controladores, administradores e
diretores, se houver.
§ 4º As informações cadastrais relativas a cliente fundo de
investimento devem incluir a respectiva denominação, número
de inscrição no Cadastro Nacional de Pessoa Jurídica (CNPJ),
bem como as informações de que trata o inciso I relativas às
pessoas responsáveis por sua administração.
§ 5º As instituições mencionadas no art. 1º devem realizar
testes de verificação, com periodicidade máxima de um ano,
que assegurem a adequação dos dados cadastrais de seus
clientes.
Art. 3º As instituições mencionadas no art. 1º devem obter as
seguintes informações cadastrais de seus clientes eventuais,
do proprietário e do destinatário dos recursos envolvidos na
operação ou serviço financeiro:
I - quando pessoa natural, o nome completo, dados do
documento de identificação (tipo, número, data de emissão e
órgão expedidor) e número de inscrição no Cadastro de
e Pessoas Físicas (CPF);
II - quando pessoa jurídica, a razão social e número de
inscrição no CNPJ.
Parágrafo único. Admite-se o desenvolvimento de
procedimento interno destinado à identificação de operações
ou serviços financeiros eventuais que não apresentem risco de
utilização para lavagem de dinheiro ou de financiamento ao
terrorismo, para os quais é dispensada a exigência de
obtenção das informações cadastrais de clientes, ressalvado o
cumprimento do disposto no art. 12 desta circular.
Pessoas Politicamente Expostas
Art. 4º As instituições de que trata o art. 1º devem coletar de
seus clientes permanentes informações que permitam
caracterizá-los ou não como pessoas politicamente expostas e
identificar a origem dos fundos envolvidos nas transações dos
clientes assim caracterizados.
§ 1º Consideram-se pessoas politicamente expostas os
agentes públicos que desempenham ou tenham
desempenhado, nos últimos cinco anos, no Brasil ou em
países, territórios e dependências estrangeiros, cargos,
empregos ou funções públicas relevantes, assim como seus
representantes, familiares e outras pessoas de seu
relacionamento próximo.
Página 69
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
§ 2º No caso de clientes brasileiros, devem ser abrangidos:
I – os detentores de mandatos eletivos dos Poderes Executivo
e Legislativo da União;
II - os ocupantes de cargo, no Poder Executivo da União:
a) de ministro de estado ou equiparado;
b) de natureza especial ou equivalente;
c) de presidente, vice-presidente e diretor, ou equivalentes, de
autarquias, fundações públicas, empresas públicas ou
sociedades de economia mista;
d) do Grupo Direção e Assessoramento Superiores (DAS), nível
6, ou equivalentes;
III - os membros do Conselho Nacional de Justiça, do
Supremo Tribunal Federal e dos tribunais superiores;
IV - os membros do Conselho Nacional do Ministério Público, o
Procurador-Geral da República, o Vice-Procurador-Geral da
República, o Procurador-Geral do Trabalho, o Procurador-Geral
da Justiça Militar, os Subprocuradores-Gerais da República e
os Procuradores-Gerais de Justiça dos Estados e do Distrito
Federal;
V - os membros do Tribunal de Contas da União e o
Procurador-Geral do Ministério Público junto ao Tribunal de
Contas da União;
VI - os governadores de estado e do Distrito Federal, os
presidentes de tribunal de justiça, de Assembleia e Câmara
Legislativa, os presidentes de tribunal e de conselho de contas
de Estado, de Municípios e do Distrito Federal;
VII - os prefeitos e presidentes de Câmara Municipal de
capitais de Estados.
§ 3º No caso de clientes estrangeiros, para fins do disposto no
caput, as instituições mencionadas no art. 1º devem adotar
pelo menos uma das seguintes providências:
I - solicitar declaração expressa do cliente a respeito da sua
classificação;
II - recorrer a informações publicamente disponíveis;
III - consultar bases de dados comerciais sobre pessoas
politicamente expostas;
IV - considerar a definição constante do glossário dos termos
utilizados no documento "As Quarenta Recomendações", do
Grupo de Ação Financeira contra a Lavagem de Dinheiro e o
Financiamento do Terrorismo (Gafi), não aplicável a indivíduos
em posições ou categorias intermediárias ou inferiores,
segundo a qual uma pessoa politicamente exposta é aquela
que exerce ou exerceu importantes funções públicas em um
país estrangeiro, tais como, chefes de estado e de governo,
políticos de alto nível, altos servidores dos poderes públicos,
magistrados ou militares de alto nível, dirigentes de empresas
públicas ou dirigentes de partidos políticos.
§ 4º O prazo de cinco anos referido no § 1º deve ser contado,
retroativamente, a partir da data de início da relação de
negócio ou da data em que o cliente passou a se enquadrar
como pessoa politicamente exposta.
§ 5º Para efeito do § 1º são considerados familiares os
parentes, na linha reta, até o primeiro grau, o cônjuge, o
companheiro, a companheira, o enteado e a enteada.
§ 6º No caso de relação de negócio com cliente estrangeiro
que também seja cliente de instituição estrangeira fiscalizada
por entidade governamental assemelhada ao Banco Central do
Brasil, admite-se que as providências em relação às pessoas
politicamente expostas sejam adotadas pela instituição
estrangeira, desde que assegurado ao Banco Central do Brasil
o acesso aos respectivos dados e procedimentos adotados.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Início ou Prosseguimento de Relação de Negócio
Art. 5º As instituições de que trata o art. 1º somente devem
iniciar relação de negócio de caráter permanente ou dar
prosseguimento a relação dessa natureza já existente com o
cliente se observadas as providências estabelecidas nos arts.
2º e 4º
Registros de Serviços Financeiros e Operações
Financeiras
Art. 6º As instituições de que trata o art. 1º devem manter
registros de todos os serviços financeiros prestados e de todas
as operações financeiras realizadas com os clientes ou em seu
nome.
§ 1º No caso de movimentação de recursos por clientes
permanentes, os registros devem conter informações
consolidadas que permitam verificar:
I - a compatibilidade entre a movimentação de recursos e a
atividade econômica e capacidade financeira do cliente;
II - a origem dos recursos movimentados;
III - os beneficiários finais das movimentações.
§ 2º O sistema de registro deve permitir a identificação:
I - das operações que, realizadas com uma mesma pessoa,
conglomerado financeiro ou grupo, em um mesmo mês
calendário, superem, por instituição ou entidade, em seu
conjunto, o valor de R$10.000,00 (dez mil reais);
II - das operações que, por sua habitualidade, valor ou forma,
configurem artifício que objetive burlar os mecanismos de
identificação, controle e registro.
Registros de Depósitos em Cheque, Liquidação de
Cheques Depositados em Outra Instituição Financeira
e da Utilização de Instrumentos de Transferência de
Recursos
Art. 7º As instituições de que trata o art. 1º devem manter
registros específicos das operações de transferência de
recursos.
§ 1º O sistema de registro deve permitir a identificação:
I - das operações referentes ao acolhimento em depósitos de
Transferência Eletrônica Disponível (TED), de cheque, cheque
administrativo, cheque ordem de pagamento e outros
documentos compensáveis de mesma natureza, e à liquidação
de cheques depositados em outra instituição financeira;
II - das emissões de cheque administrativo, de cheque ordem
e pagamento, de ordem de pagamento, de Documento de
Crédito (DOC), e TED e de outros instrumentos de
transferência de recursos, quando e valor superior a
R$1.000,00 (mil reais).
§ 2º Os registros de que trata o inciso I do § 1º efetuados por
instituição depositária devem conter, no mínimo, os dados
relativos ao valor e ao número do cheque depositado, o código
e compensação da instituição sacada, os números da agência
e da conta de depósitos sacadas e o número de inscrição no
CPF ou no CNPJ do respectivo titular.
§ 3º Os registros de que trata o inciso I do § 1º efetuados por
instituição sacada devem conter, no mínimo, os dados
relativos ao valor e ao número do cheque, o código de
compensação da instituição depositária, os números da
agência e da conta de depósitos depositárias e o número de
inscrição no CPF ou no CNPJ do respectivo titular, cabendo à
instituição depositária fornecer à instituição sacada os dados
Página 70
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
relativos ao seu código de compensação e aos números da
agência e da conta de depósitos depositárias.
§ 4º No caso de cheque utilizado em operação simultânea de
saque e depósito na própria instituição sacada, com vistas à
transferência de recursos da conta de depósitos do emitente
para conta de depósitos de terceiros, os registros de que trata
o inciso I do § 1º devem conter, no mínimo, os dados relativos
ao valor e ao número do cheque sacado, bem como aos
números das agências sacada e depositária e das respectivas
contas de depósitos.
§ 5º Os registros de que trata o inciso II do § 1º devem
conter, no mínimo, as seguintes informações:
I - o tipo e o número do documento emitido, a data da
operação, o nome e o número de inscrição do adquirente ou
remetente no CPF ou no CNPJ;
II - quando pagos em cheque, o código de compensação da
instituição, o número da agência e da conta de depósitos
sacadas referentes ao cheque utilizado para o respectivo
pagamento, inclusive no caso de cheque sacado contra a
própria instituição emissora dos instrumentos referidos neste
artigo;
III - no caso de DOC, o código de identificação da instituição
destinatária no sistema de liquidação de transferência de
fundos e os números da agência, da conta de depósitos
depositária e o número de inscrição no CPF ou no CNPJ do
respectivo titular;
IV - no caso de ordem de pagamento:
a) destinada a crédito em conta: os números da agência
destinatária e da conta de depósitos depositária;
b) destinada a pagamento em espécie: os números da
agência destinatária e de inscrição do beneficiário no CPF ou
no CNPJ.
§ 6º Em se tratando de operações de transferência de
recursos envolvendo pessoa física residente no exterior
desobrigada de inscrição no CPF, na forma definida pela
Secretaria da Receita Federal do Brasil (RFB), a identificação
prevista no § 5º, incisos I e IV, alínea "b", pode ser efetuada
pelo número do respectivo passaporte, complementada com a
nacionalidade da referida pessoa e, quando for o caso, o
organismo internacional de que seja representante para o
exercício de funções específicas no País.
§ 7º A identificação prevista no § 5º, incisos I e IV, alínea "b",
não se aplica às operações de transferência de recursos
envolvendo pessoa jurídica com domicílio ou sede no exterior
desobrigada de inscrição no CNPJ, na forma definida pela RFB.
Registros de Cartões Pré-Pagos
Art. 8º As instituições de que trata o art. 1º devem manter
registros específicos da emissão ou recarga de valores em um
ou mais cartões pré-pagos.
§ 1º O sistema de registro deve permitir a identificação da:
I - emissão ou recarga de valores em um ou mais cartões pré-
pagos, em montante acumulado igual ou superior a
R$100.000,00 (cem mil reais) ou o equivalente em moeda
estrangeira, no mês calendário;
II - emissão ou recarga de valores em cartão pré-pago que
apresente indícios de ocultação ou dissimulação da natureza,
da origem, da localização, da disposição, da movimentação ou
da propriedade de bens, direitos e valores.
§ 2º Para fins do disposto no caput, define-se cartão pré-pago
como o cartão apto a receber carga ou recarga de valores em
moeda nacional ou estrangeira oriundos de pagamento em
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
espécie, de operação cambial ou de transferência a débito de
contas de depósito.
§ 3º Os registros das ocorrências de que tratam os incisos I e
II do § 1º devem conter as seguintes informações:
I - o nome ou razão social e o respectivo número de inscrição
no CPF ou no CNPJ da pessoa natural ou jurídica responsável
pela emissão ou recarga de valores em cartão pré-pago, no
caso de emissão ou recarga efetuada por residente ou
domiciliado no País;
II - o nome, o número do passaporte e o respectivo país
emissor, no caso de emissão ou recarga de valores em cartão
pré-pago efetuada por pessoa natural não residente no País
ou domiciliada no exterior;
III - o nome e o respectivo número de inscrição no CPF da
pessoa natural a quem se destina o cartão pré-pago;
IV - a identificação das instituições, das agências e das contas
de depósito ou de poupança debitadas, os nomes dos titulares
das contas e respectivos números de inscrição no CPF, no caso
de emissão ou recarga de valores em cartão pré-pago
oriundos de transferências a débito de contas de depósito ou
de poupança tituladas por pessoas naturais;
V - a identificação das instituições, das agências e das contas
de depósito ou de poupança debitadas, os nomes dos titulares
das contas e respectivos números de inscrição no CNPJ, bem
como os nomes das pessoas naturais autorizadas a
movimentá-las e respectivos números de inscrição no CPF, no
caso de emissão ou recarga de valores em cartão pré-pago
oriundos de transferências a débito de contas de depósito ou
de poupança tituladas por pessoas jurídicas;
VI - a data e o valor de cada emissão ou recarga de valores
em cartão pré-pago;
VII - o propósito da emissão do cartão pré-pago;
VIII - o nome e o respectivo número de inscrição no CPF das
pessoas naturais que representem as pessoas jurídicas
responsáveis pela emissão ou recarga de valores em cartão
pré-pago.
Registros de Movimentação Superior a R$100.000,00
em Espécie
Art. 9º Os bancos comerciais, a Caixa Econômica Federal, os
bancos múltiplos com carteira comercial ou de crédito
imobiliário, as sociedades de crédito imobiliário, as sociedades
de poupança e empréstimo e as cooperativas de crédito
devem manter registros específicos das operações de depósito
em espécie, saque em espécie, saque em espécie por meio de
cartão pré-pago ou pedido de provisionamento para saque.
§ 1º O sistema de registro deve permitir a identificação de:
I - depósito em espécie, saque em espécie, saque em espécie
por meio de cartão pré-pago ou pedido de provisionamento
para saque, de valor igual ou superior a R$100.000,00 (cem
mil reais);
II - depósito em espécie, saque em espécie, saque em espécie
por meio de cartão pré-pago ou pedido de provisionamento
para saque, que apresente indícios de ocultação ou
dissimulação da natureza, da origem, da localização, da
disposição, da movimentação ou da propriedade de bens,
direitos e valores;
III - emissão de cheque administrativo, TED ou de qualquer
outro instrumento de transferência de fundos contra
pagamento em espécie, de valor igual ou superior a
R$100.000,00 (cem mil reais).
§ 2º Os registros de que trata o caput devem conter as
informações abaixo indicadas:
Página 71
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
I - o nome e o respectivo número de inscrição no CPF ou no
CNPJ, conforme o caso, do proprietário ou beneficiário dos
recursos e da pessoa que efetuar o depósito, o saque em
espécie ou o pedido de provisionamento para saque;
II - o tipo e o número do documento, o número da instituição,
da agência e da conta corrente de depósitos à vista ou da
conta de poupança a que se destinam os valores ou de onde o
valor será sacado, conforme o caso;
III - o nome e o respectivo número de inscrição no CPF ou no
CNPJ, conforme o caso, dos titulares das contas referidas no
inciso II, se na mesma instituição;
IV - o nome e o respectivo número de inscrição no CPF, no
caso de saque em espécie por meio de cartão pré-pago cujo
portador seja residente ou domiciliado no País;
V - o nome e o número do passaporte e o respectivo país
emissor, no caso de saque em espécie por meio de cartão pré-
pago cujo portador seja não residente no País ou domiciliado
no exterior;
VI - a data e o valor do depósito, do saque em espécie, do
saque em espécie por meio de cartão pré-pago ou do
provisionamento para saque.
Especial Atenção
Art. 10. As instituições de que trata o art. 1º devem dispensar
especial atenção a:
I - operações ou propostas cujas características, no que se
refere às partes envolvidas, valores, formas de realização e
instrumentos utilizados, ou que, pela falta de fundamento
econômico ou legal, indiquem risco de ocorrência dos crimes
previstos na Lei nº 9.613, de 1998, ou com eles relacionados;
II - propostas de início de relacionamento e operações com
pessoas politicamente expostas de nacionalidade brasileira e
as oriundas de países com os quais o Brasil possua elevado
número de transações financeiras e comerciais, fronteiras
comuns ou proximidade étnica, linguística ou política;
III - indícios de burla aos procedimentos de identificação e
registro estabelecidos nesta circular;
IV - clientes e operações em que não seja possível identificar o
beneficiário final;
V - transações com clientes oriundos de países que aplicam
insuficientemente as recomendações do Gafi, conforme
informações divulgadas pelo Banco Central do Brasil;
VI - situações em que não seja possível manter atualizadas as
informações cadastrais de seus clientes.
§ 1º A expressão "especial atenção" inclui os seguintes
procedimentos:
I - monitoramento reforçado, mediante a adoção de
procedimentos mais rigorosos para a apuração de situações
suspeitas;
II - análise com vistas à verificação da necessidade das
comunicações de que tratam os arts. 12 e 13;
III - avaliação da alta gerência quanto ao interesse no início
ou manutenção do relacionamento com o cliente.
§ 2º Considera-se alta gerência qualquer detentor de cargo ou
função de nível hierárquico superior ao daquele
ordinariamente responsável pela autorização do
relacionamento com o cliente.
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
Manutenção de Informações e Registros
Art. 11. As informações e registros de que trata esta circular
devem ser mantidos e conservados durante os seguintes
períodos mínimos, contados a partir do primeiro dia do ano
seguinte ao do término do relacionamento com o cliente
permanente ou da conclusão das operações:
I - 10 (dez) anos, para as informações e registros de que trata
o art. 7º;
II - 5 (cinco) anos, para as informações e registros de que
tratam os arts. 6º, 8º e 9º.
Parágrafo único. As informações de que trata o art. 2º devem
ser mantidas e conservadas juntamente com o nome da
pessoa incumbida da atualização cadastral, o nome do gerente
responsável pela conferência e confirmação das informações
prestadas e a data de início do relacionamento com o cliente
permanente.
Comunicações ao Coaf
Art. 12. As instituições de que trata o art. 1º devem comunicar
ao Conselho de Controle de Atividades Financeiras (Coaf), na
forma determinada pelo Banco Central do Brasil:
I - as ocorrências de que trata o art. 8º, § 1º, inciso I, no
prazo de até 5 (cinco) dias úteis após o encerramento do mês
calendário;
II - as ocorrências de que trata o art. 9º, § 1º, incisos I e III,
na data da operação.
Parágrafo único. Devem também ser comunicadas ao Coaf as
propostas de realização das operações de que trata o caput.
Art. 13. As instituições de que trata o art. 1º devem comunicar
ao Coaf, na forma determinada pelo Banco Central do Brasil:
I - as operações realizadas ou serviços prestados cujo valor
seja igual ou superior a R$10.000,00 (dez mil reais) e que,
considerando as partes envolvidas, os valores, as formas de
realização, os instrumentos utilizados ou a falta de
fundamento econômico ou legal, possam configurar a
existência de indícios dos crimes previstos na Lei nº 9.613, de
1998;
II - as operações realizadas ou serviços prestados que, por
sua habitualidade, valor ou forma, configurem artifício que
objetive burlar os mecanismos de identificação, controle e
registro;
II - as operações realizadas ou os serviços prestados, qualquer
que seja o valor, a pessoas que reconhecidamente tenham
perpetrado ou intentado perpetrar atos terroristas ou neles
participado ou facilitado o seu cometimento, bem como a
existência de recursos pertencentes ou por eles controlados
direta ou indiretamente;
IV - os atos suspeitos de financiamento do terrorismo.
§ 1º O disposto no inciso III aplica-se também às entidades
pertencentes ou controladas, direta ou indiretamente, pelas
pessoas ali mencionadas, bem como por pessoas e entidades
atuando em seu nome ou sob seu comando.
§ 2º As comunicações das ocorrências de que tratam os
incisos III e IV devem ser realizadas até o dia útil seguinte
àquele em que verificadas.
§ 3º Devem também ser comunicadas ao Coaf as propostas de
realização das operações e atos descritos nos incisos I a IV.
Art. 14. As comunicações de que tratam os arts. 12 e 13
deverão ser efetuadas sem que seja dada ciência aos
envolvidos.
Página 72
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

§ 1º As comunicações relativas a cliente identificado como Alvir Alberto Hoffmann

pessoa politicamente exposta devem incluir especificamente Diretor
essa informação.
§ 2º A alteração ou o cancelamento de comunicação
efetuados após o quinto dia útil seguinte ao da sua inclusão
devem ser acompanhados de justificativa da ocorrência.
Art. 15. As comunicações de que tratam os arts. 12 e 13
relativas a instituições integrantes de conglomerado financeiro
e a instituições associadas a sistemas cooperativos de crédito
podem ser efetuadas, respectivamente, pela instituição líder
do conglomerado econômico e pela cooperativa central de
crédito.
Art. 16. As instituições de que trata o art. 1º devem manter,
pelo prazo de 5 (cinco) anos, os documentos relativos às
análises de operações ou propostas que fundamentaram a
decisão de efetuar ou não as comunicações de que tratam os
arts. 12 e 13.

Procedimentos Internos de Controle

Art. 17. O Banco Central do Brasil aplicará, cumulativamente
ou não, as sanções previstas no art. 12 da Lei nº 9.613, de
1998, na forma estabelecida no Decreto nº 2.799, de 8 de
outubro de 1998, às instituições mencionadas no art. 1º, bem
como aos seus administradores, que deixarem de cumprir as
obrigações estabelecidas nesta circular.
Art. 18. As instituições de que trata o art. 1º devem indicar ao
Banco Central do Brasil diretor responsável pela
implementação e cumprimento das medidas estabelecidas
nesta circular, bem como pelas comunicações de que tratam
os arts. 12 e 13.
§ 1º Para fins da responsabilidade de que trata o caput,
admite-se que o diretor indicado desempenhe outras funções
na instituição, exceto a relativa à administração de recursos de
terceiros.
§ 2º No caso de conglomerados financeiros, admite-se a
indicação de um diretor responsável pela implementação e
cumprimento das medidas estabelecidas nesta circular, bem
como pelas comunicações referentes às respectivas
instituições integrantes.
Art. 19. Banco Central do Brasil divulgará:
I - os procedimentos para efetuar as comunicações de que
tratam os arts. 12 e 13;
II - operações e situações que podem configurar indício de
ocorrência dos crimes previstos na Lei nº 9.613, de 1998;
III - situações exemplificativas de relacionamento próximo,
para fins do disposto no art. 4º.
Art. 20. A atualização das informações cadastrais relativas a
clientes permanentes cujos relacionamentos tenham sido
iniciados antes da entrada em vigor desta circular deve ser
efetuada em conformidade com os testes de verificação de
que trata o § 5º do art. 2º.
Art. 21. Esta circular entra em vigor na data de sua
publicação, surtindo efeitos 30 (trinta) dias após a data de
publicação para os relacionamentos com clientes permanentes
ou eventuais estabelecidos a partir dessa data.
Art. 22. Ficam revogadas as Circulares ns. 2.852, de 3 de
dezembro de 1998, 3.339, de 22 de dezembro de 2006, e
3.422, de 27 de novembro de 2008, e os arts. 1º e 2º da
Circular nº 3.290, de 5 de setembro de 2005.
Brasília, 24 de julho de 2009.
Alexandre Antonio Tombini
Diretor

Página 73
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
IN CVM No 301, DE 16 DE ABRIL DE 1999, COM
ALTERAÇÕES INTRODUZIDAS PELA INSTRUÇÃO CVM
Nº 463/08.
Dispõe sobre a identificação, o cadastro, o registro, as
operações, a comunicação, os limites e a responsabilidade
administrativa de que tratam os incisos I e II do art. 10, I e II
do art. 11, e os arts. 12 e 13, da Lei nº 9.613, de 3 de março
de 1998, referente aos crimes de “lavagem” ou ocultação de
bens, direitos e valores.
O PRESIDENTE DA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS -
CVM torna público que o Colegiado, em reunião realizada
nesta data, tendo em vista a Lei nº 6.385, de 7 de dezembro
de 1976, bem como o disposto nos arts. 9º, 10, 11, 12 e 13
da Lei nº 9.613, de 3 de março de 1998, e no parágrafo único
do art. 14 do Anexo ao Decreto nº 2.799, de 8 de outubro de
1998, resolveu baixar a seguinte Instrução:
DO ÂMBITO E FINALIDADE
Art. 1º São regulados pelas disposições da presente Instrução
a identificação e o cadastro de clientes, o registro de
transações e o limite de que tratam os incisos I e II do art. 10,
as operações, a comunicação e o limite referidos nos incisos I
e II do art. 11, e a responsabilidade administrativa prevista
nos arts. 12 e 13, todos dispositivos da Lei nº 9.613, de 3 de
março de 1998, que trata dos crimes de “lavagem” ou
ocultação de bens, direitos e valores, inclusive no que se
refere à prevenção da utilização do sistema financeiro para a
prática de tais ilícitos.
Art. 2º Sujeitam-se às obrigações previstas nesta Instrução as
pessoas jurídicas que tenham, em caráter permanente ou
eventual, como atividade principal ou acessória,
cumulativamente ou não, a custódia, emissão, distribuição,
liquidação, negociação, intermediação ou administração de
títulos ou valores mobiliários, assim como as entidades
administradoras de mercados de bolsa e de balcão organizado,
além das demais pessoas referidas no art. 9º da Lei nº
9.613/98, que se encontrem sob a disciplina e fiscalização
exercidas pela CVM, e dos administradores das pessoas
jurídicas. (Redação dada pela Instrução CVM nº 463, de 08 de
janeiro de 2008.)
DA IDENTIFICAÇÃO E CADASTRO DE CLIENTES
Art. 3º Para os fins do disposto no art. 10, inciso I, da Lei nº
9.613/98, as pessoas mencionadas no art. 2º desta Instrução
identificarão seus clientes e manterão cadastro atualizado dos
mesmos.
§ 1º Sem prejuízo do disposto na Instrução CVM nº 387, de
28 de abril de 2003, o cadastro de clientes deverá conter, no
mínimo, as seguintes informações: (Redação dada pela
Instrução CVM nº 463, de 08 de janeiro de 2008.)
I – se pessoa física:
a) nome completo, sexo, data de nascimento, naturalidade,
nacionalidade, estado civil, filiação e nome do cônjuge ou
companheiro;
b) natureza e número do documento de identificação, nome
do órgão expedidor e data de expedição;
c) número de inscrição no Cadastro de Pessoas Físicas
(CPF/MF);
d) endereço completo (logradouro, complemento, bairro,
cidade, unidade da federação e CEP) e número de telefone;
e) ocupação profissional; e
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
f) informações acerca dos rendimentos e da situação
patrimonial.
II – se pessoa jurídica:
a) a denominação ou razão social;
b) nomes dos controladores, administradores e procuradores;
c) número de identificação do registro empresarial (NIRE) e no
Cadastro Nacional de Pessoa Jurídica (CNPJ);
d) endereço completo (logradouro, complemento, bairro,
cidade, unidade da federação e CEP) e número de telefone;
e) atividade principal desenvolvida;
f) informações acerca da situação patrimonial e financeira
respectiva; e
g) denominação ou razão social de pessoas jurídicas
controladoras, controladas ou coligadas.
III - nas demais hipóteses:
a) a identificação completa dos clientes e de seus
representantes e/ou administradores; e
b) informações acerca da situação patrimonial e financeira
respectiva.
§2º Os clientes deverão comunicar, de imediato, quaisquer
alterações nos seus dados cadastrais.
§ 3º As pessoas mencionadas no art. 2º desta Instrução
deverão promover a atualização das fichas cadastrais dos
clientes ativos em períodos não superiores a 24 meses. (§ 3º
acrescentado pela Instrução CVM nº 463, de 08 de janeiro de
2008.)
Art. 3º-A. As pessoas mencionadas no art. 2º deverão:
I - adotar medidas de controle, de acordo com procedimentos
prévia e expressamente estabelecidos, que procurem
confirmar as informações cadastrais de seus clientes, de forma
a evitar o uso da conta por terceiros e identificar os
beneficiários finais das operações;
II - identificar as pessoas consideradas politicamente
expostas;
III – supervisionar de maneira mais rigorosa a relação de
negócio mantida com pessoa politicamente exposta; e
IV – dedicar especial atenção a propostas de início de
relacionamento e a operações executadas com pessoas
politicamente expostas oriundas de países com os quais o
Brasil possua elevado número de transações financeiras e
comerciais, fronteiras comuns ou proximidade étnica,
lingüística ou política.
Parágrafo único No caso de relação de negócio entre as
pessoas mencionadas no art. 2º e cliente estrangeiro que
também seja cliente de instituição estrangeira fiscalizada por
autoridade governamental assemelhada à CVM, admite-se que
as providências previstas nesta Instrução sejam adotadas pela
instituição estrangeira, desde que assegurado à CVM o acesso
aos dados e procedimentos adotados.
Art. 3º-B Para efeitos do disposto nesta Instrução considera-
se:
I – pessoa politicamente exposta aquela que desempenha ou
tenha desempenhado, nos últimos 5 (cinco) anos, cargos,
empregos ou funções públicas relevantes, no Brasil ou em
outros países, territórios e dependências estrangeiros, assim
como seus representantes, familiares e outras pessoas de seu
relacionamento próximo.
II – cargo, emprego ou função pública relevante exercido por
chefes de estado e de governo, políticos de alto nível, altos
servidores dos poderes públicos, magistrados ou militares de
Página 74
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
alto nível, dirigentes de empresas públicas ou dirigentes de
partidos políticos; e
II – familiares da pessoa politicamente exposta, seus parentes,
na linha direta, até o primeiro grau, assim como o cônjuge,
companheiro e enteado.
§1º O prazo de 5 (cinco) anos referido no inciso I deve ser
contado, retroativamente, a partir da data de início da relação
de negócio ou da data em que o cliente passou a se enquadrar
como pessoa politicamente exposta.
§2º Sem prejuízo da definição do inciso I do caput deste
artigo, são consideradas, no Brasil, pessoas politicamente
expostas:
I - os detentores de mandatos eletivos dos Poderes Executivo
e Legislativo da União;
II - os ocupantes de cargo, no Poder Executivo da União:
a) de Ministro de Estado ou equiparado;
b) de natureza especial ou equivalente;
c) de Presidente, Vice-Presidente e diretor, ou equivalentes, de
autarquias, fundações públicas, empresas públicas ou
sociedades de economia mista; ou
d) do grupo direção e assessoramento superiores - DAS, nível
6, e equivalentes;
III - os membros do Conselho Nacional de Justiça, do
Supremo Tribunal Federal e dos tribunais superiores;
IV - os membros do Conselho Nacional do Ministério Público, o
Procurador-Geral da República, o Vice-Procurador-Geral da
República, o Procurador-Geral do Trabalho, o Procurador-Geral
da Justiça Militar, os Subprocuradores-Gerais da República e
os Procuradores-Gerais de Justiça dos Estados e do Distrito
Federal;
V - os membros do Tribunal de Contas da União e o
Procurador-Geral do Ministério Público junto ao Tribunal de
Contas da União;
VI - os Governadores de Estado e do Distrito Federal, os
Presidentes de Tribunal de Justiça, de Assembléia Legislativa e
de Câmara Distrital e os Presidentes de Tribunal e de Conselho
de Contas de Estados, de Municípios e do Distrito Federal; e
VII - os Prefeitos e Presidentes de Câmara Municipal de
capitais de Estados. (Arts. 3º-A e 3º-B acrescentados pela
Instrução CVM nº 463, de 08 de janeiro de 2008.)
DO REGISTRO DE TRANSAÇÕES E DO LIMITE RESPECTIVO
Art. 4º As pessoas mencionadas no art. 2º desta Instrução
manterão registro de toda transação envolvendo títulos ou
valores mobiliários, independentemente de seu valor, de forma
a permitir:
I – a tempestiva comunicação a qual se refere o art. 7º.
II – a verificação da movimentação financeira de cada cliente,
com base em critério definido nos procedimentos de controle
da instituição, em face da situação patrimonial e financeira
constante de seu cadastro, considerando:
a) os valores pagos a título de liquidação de operações;
b) os valores ou ativos depositados a título de garantia, em
operações nos mercados de liquidação futura; e
c) as transferências de valores mobiliários para a conta de
custódia do cliente. (Redação dada pela Instrução CVM nº
463, de 08 de janeiro de 2008.)
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br
DO PERÍODO DE CONSERVAÇÃO DOS CADASTROS E
REGISTROS
Art. 5º Os cadastros e registros referidos, respectivamente,
nos arts. 3º e 4º, bem como a documentação que comprove a
adoção dos procedimentos previstos no art. 3º-A desta
Instrução, deverão ser conservados, à disposição da CVM,
durante o período mínimo de 5 (cinco) anos, a partir do
encerramento da conta ou da conclusão da última transação
realizada em nome do respectivo cliente, podendo este prazo
ser estendido indefinidamente na hipótese de existência de
investigação comunicada formalmente pela CVM à pessoa ou
instituição. (Redação dada pela Instrução CVM nº 463, de 08
de janeiro de 2008.)
DA COMUNICAÇÃO DE OPERAÇÕES
Art. 6º Para os fins do disposto no art. 11, inciso I, da Lei nº
9.613/98, as pessoas mencionadas no art. 2º desta Instrução
dispensarão especial atenção às seguintes operações
envolvendo títulos ou valores mobiliários:
I - operações cujos valores se afigurem objetivamente
incompatíveis com a ocupação profissional, os rendimentos
e/ou a situação patrimonial ou financeira de qualquer das
partes envolvidas, tomando-se por base as informações
cadastrais respectivas;
II -operações realizadas entre as mesmas partes ou em
benefício das mesmas partes, nas quais haja seguidos ganhos
ou perdas no que se refere a algum dos envolvidos; (Redação
dada pela Instrução CVM nº 463, de 08 de janeiro de 2008.)
III - operações que evidenciem oscilação significativa em
relação ao volume e/ou freqüência de negócios de qualquer
das partes envolvidas;
IV - operações cujos desdobramentos contemplem
características que possam constituir artifício para burla da
identificação dos efetivos envolvidos e/ou beneficiários
respectivos;
V - operações cujas características e/ou desdobramentos
evidenciem atuação, de forma contumaz, em nome de
terceiros; e
VI - operações que evidenciem mudança repentina e
objetivamente injustificada relativamente às modalidades
operacionais usualmente utilizadas pelo(s) envolvido(s);
VII – operações realizadas com finalidade de gerar perda ou
ganho para as quais falte, objetivamente, fundamento
econômico;
VIII – operações com a participação de pessoas naturais
residentes ou entidades constituídas em países e territórios
não cooperantes, nos termos das cartas circulares editadas
pelo Conselho de Controle de Atividades Financeiras – COAF;
IX – operações liquidadas em espécie, se e quando permitido;
X – transferências privadas, sem motivação aparente, de
recursos e de valores mobiliários;
XI – operações cujo grau de complexidade e risco se afigurem
incompatíveis com a qualificação técnica do cliente ou de seu
representante;
XII – depósitos ou transferências realizadas por terceiros, para
a liquidação de operações de cliente, ou para prestação de
garantia em operações nos mercados de liquidação futura; e
XIII – pagamentos a terceiros, sob qualquer forma, por conta
de liquidação de operações ou resgates de valores depositados
em garantia, registrados em nome do cliente.
Página 75
________________________________________________________________________________________________
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

§ 1º As pessoas mencionadas no caput deste artigo deverão DISPOSIÇÕES FINAIS

dispensar especial atenção às operações em que participem as
seguintes categorias de clientes: Art. 9º As pessoas mencionadas no art. 2º desta Instrução
deverão:
I – investidores não-residentes, especialmente quando
constituídos sob a forma de trusts e sociedades com títulos ao I - desenvolver e implementar manual de procedimentos de
portador; controle que viabilizem a fiel observância das disposições
desta Instrução; e
II – investidores com grandes fortunas geridas por áreas de
instituições financeiras voltadas para clientes com este perfil II - manter programa de treinamento contínuo para
(“private banking”); e funcionários, destinado a divulgar os procedimentos de
controle e de prevenção à lavagem de dinheiro. (Redação
III – pessoas politicamente expostas (art. 3º-B). dada pela Instrução CVM nº 463, de 08 de janeiro de 2008.)
§ 2º. Para os fins do disposto nesse artigo, as pessoas Art. 10. As pessoas mencionadas no art. 2º desta Instrução
mencionadas no caput deverão analisar as operações em deverão ter um diretor responsável pelo cumprimento das
conjunto com outras operações conexas e que possam fazer obrigações ora estabelecidas, ao qual deve ser franqueado
parte de um mesmo grupo de operações ou guardar qualquer acesso aos dados cadastrais de clientes, bem como a
tipo de relação entre si. (Incisos VII a XIII e §§ 1º e 2º quaisquer informações a respeito das operações realizadas.
incluídos pela Instrução CVM nº 463, de 08 de janeiro de (Redação dada pela Instrução CVM nº 463, de 08 de janeiro
2008.) de 2008.)
Art. 7º Para os fins do disposto no art. 11, inciso II, da Lei nº
9.613/98, e no Decreto nº 5.640/05, as pessoas mencionadas
no art. 2º desta Instrução deverão comunicar à CVM, no prazo VIGÊNCIA
de vinte e quatro horas a contar da ocorrência que, Art. 11. Esta Instrução entra em vigor na data da sua
objetivamente, permita fazê-lo, todas as transações, ou publicação no Diário Oficial da União, produzindo efeitos a
propostas de transação, abarcadas pelos registros previstos no partir de 2 de agosto de 1999.
art. 4º desta Instrução que possam constituir-se em sérios
indícios de crimes de "lavagem" ou ocultação de bens, direitos
e valores provenientes dos crimes elencados no art. 1º da Lei
Original assinado por
nº 9.613, de 1998, inclusive o terrorismo ou seu
FRANCISCO DA COSTA E SILVA
financiamento, ou com eles relacionar-se, em que:
Presidente
I - se verifiquem características excepcionais no que se refere
às partes envolvidas, forma de realização ou instrumentos
utilizados; ou,
II - falte, objetivamente, fundamento econômico ou legal.
(Redação dada pela Instrução CVM nº 463, de 08 de janeiro
de 2008.)
§1º As comunicações de que trata este artigo poderão ser
efetivadas com a utilização, no que couber, de meio
magnético, abstendo-se os comunicantes de dar, aos
respectivos clientes, ciência de tais atos.
§2º As comunicações de boa-fé não acarretarão, nos termos
da lei, responsabilidade civil ou administrativa às pessoas
referidas no caput deste artigo.
§ 3º Consideram-se operações relacionadas com terrorismo ou
seu financiamento aquelas executadas por pessoas que
praticam ou planejam praticar atos terroristas, que neles
participam ou facilitam sua prática, bem como por entidades
pertencentes ou controladas, direta ou indiretamente, por tais
pessoas e as pessoas ou entidades que atuem sob seu
comando.
§4º A comunicação prevista no caput deste artigo deverá,
ainda, informar se se trata de cliente considerado como
pessoa politicamente exposta. (§§ 3º e 4º incluídos pela
Instrução CVM nº 463, de 08 de janeiro de 2008.)

DA RESPONSABILIDADE ADMINISTRATIVA
Art. 8º Às pessoas mencionadas no art. 2º desta Instrução
que deixarem de cumprir as obrigações previstas nos arts. 10
e 11 da Lei nº 9.613/98 e nesta Instrução serão aplicadas,
cumulativamente ou não, as sanções do art. 12 da Lei nº
9.613/98, na forma prevista no Anexo ao Decreto nº 2.799, de
8 de outubro de 1998.

Página 76
______________________________________________________________________________________________
__
Curso Preparatório para Certificação de Agente Autônomo de Investimento - Prova de Maio de 2011
Prof Gonzaga Souza Filho - www.g10treinamento.com.br

ANOTAÇÕES

Página 77