A partir del verano d e 1982, cuando el secretario d e Hacienda dc

Mexico Jeslis Silvn Herzog, deciar6 unn moratoria a1 pago d e la deuda

externa d e SLIgobierno, la crisis econ6mica d e ~ C x i c se
o ha agravado
En 1957, al terminar este libro, hacia ya cinco arios
el crecimiento econ6mico nacional r e encontrnba estancado: en
tCrminospercapitrr, h a b b disminuido a un ritmo de poco mss d e 2.5%
La espirnl descendente de la economla deterior6 profunda-
y el nivel de vida de la poblaci6n e n general. Entre
1982 y 1987, los snlarios reales d e la clase trabajadora disminuyeron
cn aproxirnndamente 50%, con el consecuente perjuicio e n 10sniveles
de nutricibn, vivie~iday otras necesidfides bdsicas. Los huevos, la
carne y la leclie, productos que las familias mexicanas alguna vet
considernron corlio alinlentos esenciales, se convirtieron e n articulos
d e lujo. Una grnn parte d e la planta industrial del pais se e n c o n t r a b a s &

i
ociosa debido a que In dernanda intcrna no era suficientemente alta
para permitir su opcraci6n. El valor del peso mexicano, tenido duran-
~\rn,d&c ) te mucho ticmpo por una de Ins divisns m5s estables del mundo, cay€
cstrepitosanicntc; n principios de 1982 sc cambiaba a 22.50 por dblitr,
~ J ~ \ I \L y a I48 para fines de ese rnismo 360, feclia
descenso ha sido ininterrumpido, a raz6n d e u
50% anunl. En el vernno dc 1987, cl dblar val
La administraci6n del petr6le0, product0 qi
 1H Stepllen 11. IIi111er I~~rrtxluccititl

sc scrviarl yn tlc ttcnic;)~dc protlucci6n masivn pam satisfacer la dc la industria qued6 en manos d c monopolies Y o l i g o ~ o -
di!rn;l~itln. lies. Dada In escala de prodr1cci6n de In planla importad2 de Mkxico.
.l'nlcs empresns, quc iricrorl funtlntlns entrc 1890 y 1910, constitu- unas cuantas gr~ritlesenlpresas pudieron sobrevivir.
Si MCxico hubiesc sido capaz de
fnclurns,el problernn tanto dcl CXCE
dc la conse~uent~fnll+_competitividsd d e la estructura mercantil
podria habersido superado. Sin e
el mercado illter~~acionaI y la sit
"iexicana, esta posibilidad no
industriales mexicanos realizaron
10s q u e no solamente result6 infr
su posici6n en el lnercado interno frent
partc dc Sidcrmex, consorcio accrero gubernanlental, y ciertas indus- ciones, 10 que 10s oblig6 a solic
trinstlel cemcflto,13s Ic\;ls dc algotl6n y el papel. Esteestudio se rcnlite proteccionistas.
precisanlcnlc 3 aquclla Cpoca, en la qrre la rnanufactura ndquiri6enor-) 2 . Fue en este momento que In acci6n
r?lc rclcvnncia en el ~ntintloernp~.csnri;\lrnTxicano. enlergentes sc vio entorpecida por el s
1hr;lntc prinlem f;tsc tlc ir~dustr-i:tlizncihnse establccieron pa- una rBpida y exitosa industrializaci6n:
troncs cln~~rcsnrinlcs e inrlustr-i:rlcs quc no tomaban en cucnta el largo dad de la fuerza d e trabajo mexicam en
p l ~ z or l i 10s neces;~rio> ~!uiliL~rios del clesnrrolla econc5mico. Asi, obra d e 10s paises industrializados nlhs
inclustria Illexicallil sc cnracteriz6 desdc sus inicios par su incapacidad Europa a principios del siglo XIX, dura
p;lrn exportal, Sll incrmitlarl frente a ];I cornpetencia extranjera, su ]izaci6n 10s trabajadores niexica~iosse
,br cnsi absoluta tiependencia d c la tecnologia importada y un altisimo \ \as rutinas y disciplinas del sistemafabril. I'or consiguiente, 10s obre'
gnd() ( 1 concentrnci6n
~ corncrcial. I)c esta manera, results de lo 1nAs
csplicablc que buenn partc tlc 10s nct~rales"problernas" (Ie la industria
c)yos ,-JC f5bricas operabnn un n"mero mucho menor d e m f i c m
, -por trabajador y su tasa d e productividad por hora era notable-
lllc~ica11:lno scan novedosos, sin0 qtre sc rcmonten a la ap;lricibn en mente inferior a 1. de sus colegas brithnicos o estadsnidenses. E15;'r'
el pais dc In i~rotluccitSnnlartufacturcr-a a gran escala. efecto d e csta baja productividad fue que 10s reducidos niveles sala- >c,
El modclo dc desarrollo n l quc sc adscrihi6 la industria lnexicana riales tie MCxico no podian traducirse en ventajas competitivas en el
fuc el rcsullndo d c Ins contr,?tlicciones y limit~ciollesinherentes a 13 rnercacio international.
&'ida int~llstrinlizncihndc r~ji:, cconornin s u b d e ~ a r r o l l ~ dobstficulos
a, - El tercer obstficulo importan
econ6rnicos ( V ~ S P .capitdo 3) quc condicinnaron la industri a 1'lza- de Mexico fue el relativanie~~t
ci6n tlcl 1,nis dc trcs difcrcntes maneras. En primer lugar, 12s relati- "nlportados en comparaci6n c
vamclltc reducidas dirnensiones dcl nlercado mexicnno e n
conlpnrncihn con la cnp;~cidacl productiva de su p1ant;l i,;dustrjal ~6 sobre una cnmnrilla relativa
iml'ortadn se tradujcron en una estrcrnadamente baja tasa d e utiliza- cieros, quicncs, dehirlo a sus antecedentes en el comercio ye1 prksta- &'
:gc
ci(5n dc capacidad, 10 q 1 1n~su vcz signific6 quc durnnte esta fase mo cte capitales, CrRn mucho' mils aptos para la manipulaci6n del
telnprafla dc industrializaci6n In producci6n manufacturera no resul- mercado j \.I politic:\ gubernamental que para la modernizacidn de
particulnrmente rentable, a rnenos de quc la empress de-que se 10s mktodos de producci6n o In innovation de 10s procesos. Este factor
tralnra tuvicse un alto grado de control sobre el mercado. coma reforz6 In tcndencia dcl sector mnnufaztcrero hacia la producci6n
consecuencia d c ello, tal coruo se cxpone en detalle en el capitulo 4, 0 l i ~ o ~ 6 l i crnonopcilica,
a'~ asi como alentb un estr103e.'indGtria 1'rza-
- -.
3*
\a,r fi-,kib\ L. ;;
 - -
.

Slcpl~et~
11. I 1;1l>cr Il~~rt)iluccicir~ 21

ci(5ll bns:l(lo cn C I ~)rc~tcccionisrno y Ins srrl,sirlios g ~ ~ ~ c r l l ~ n l c n ~ n l c s , hi$sico parccin brilln~itey ern racional pcnsnr q u e las inversiones e n
tcriin ~ U sc C det;ill;r n m p l i ; ~ r n ~ r ell ~ t cel cnpftulo5.
1~ lorllla (1UC atlquict-e 1;1 cstructura industrinl de un pais no es
protlucto soI;~~licfltc dc fucrz;ls socialcs y econ6"licas abstractas, sine
t;lnlbien tie ncci6n Iruninnn. Con cl npoyo del gobierno, 10s nacien-
tcs cmprcsnrios i~ltlustr.i;~lcs tic MCxico se prop(lsicro11 dcsalentar la
~olllpcfcncinn 1 ~ 1 ~tic 6 sIn fornincii,n de monopolies, oligopolies y
nlcrcados ni;lnil)~lndos.L-n rnnner:] corno lo logrnron es el temn dcl
-
rcr~t;rbilitl;rtl subyncentc en estn cstrucl:lrn dc produc-
rrriincnfe bnjo c 1ricie;to. E n contra de In nlitologin
porfirinto,l Ins cornpaiiias n ~ a n u f n c t u r c ~n1exic;l-
2 - C incluso ;~lgunosdc 10s nlonol)olios- pcrdi;ln
In illduslri;r producirinn importnntcs dividendos.
Sin en>b;lrgo,Ins previsioncs d e 10s e m p r e s a r i 0 ~I? s e cumplieron.
co910 sc obscrvnrfi detnllnda~~iente en el cal:~tulo48. En lugar d e
,.\'D! .
ILCtIficar los d~scquilibrioscstructuralesde la economia, este proceso
~ " 7 dc crcciniiento PrOlujo u m e v o l u c i 6 n . Aunqtre este hecho no impli-
c6 13 dcstrucci6n de In planta mnnufncturera d e MCxico, Coma afir-
Inan err6nc;ltncnte n ~ u c l ~ investigndorcs,
os el irnpactb combinado del
dssplornc financicro de 1907-1908 y de In caida del Estado porfirista
cn 1910 gener6 crltre 10s industrialcs nlexicanos una crisis d e confian-
que desalcnt6 cu;tlquier nueva invcrsi6n e n plantas y equip0
as (\urnnte Ins siguientes (10s tlCcadns. En efccto, el vroceso d e industria-
.,$zaci6n cbmcr1z6 a tI:ir marella atr6s a pnrtir-dc 1907; desde m a 9 4

tlC lo qtie g x n h n n . De heello, ailnqtlc el nivcl d e ga- .I. 13s aclquisiciorles d c rlscva rnaquinaria fueron miry ocasionales. la
nnnci;ls SC ;11~;111~6 tl~spt16sde In rcvol~ci6~1 fuc mayor, las illdus- ctl
( c r ~ a c i b ~dle emprcsas decay6 y los cnlprcsarios procedieron con
tri;rs en h16~icoresultnb;~n;I In lnrpn ernpresns s l r n t w r icskn-
cxtrerna cnutrln.
poco rcri~irncr;r~ior;~s. Dchido precjsnrncnte a este ~3 C O 1 1 ~ r a ~ c d i 6c~lal inversi611 mnnufacturern s e ngrav6 todavia
nlhs conlo resultado tlc In dcpresi6n e c o n 6 n i i c ~ e nqlle s e sunli6 el d
h;lj() :live1 tic rcnt:~bilid:~tl,In h s ; ~d c crccimicnlo dcl sector industrial
fuc nllly r ~ ( l u c i t hy ir~tluslri;~ rncxicnrln adquir-i~j
1311 el cnl~ftlllo7, quc nbordo just;lnierite estos nspcctos, sc incjuye una
scric tic csti~llnciorles;Iccrcn dc Ios ingresos financieros d c 10s invcr-
unn fornln pecllliar.I p:lis cntre 1925 y 1932, tenin que se expone e n el capitlllo 9. C m n d o t
fillcs d~ dfcnd:~tic l o ~ j n i c j o r n r o nIns condiciones dcl ,
mercntlo, lrnn gran pnrtc cTc In planta arstrial d e MCxico segufa
sior1ictns Y I;IS t;rsns d e gnn;~ncind c Ins rn;is i"lporl;lntes conlpafiias sicndo mismn tfe antcs d c In rcvoluci6n. Junto coil algunns nucvas
mn~ii~f;~cturcras mcxicnnns. ilidustrias lundadns cnrre ios s anos cie la dCcnda d e 10s veinte
Los Cnlprcs:lrios nle~icnllosno entraron a cicg;l~a la etapn d e in-
dustrinliznci6n. Ilccoriocinn ~ \ I I;rC cstrrrcturn tie economia imponin y fines & la d c 10s treinta, e s a z u r a sirvid d e base para la iepida
cxpnnsi6n illdustrial d e las dCcndas d e 10s ~11arellt;ly 10s cincuenta,
lcs n sus crll[)res;1s. Sin ernbargo, csperaban quc con iesultndo dcl proleccionisnio gue se deriv6 naturalrnente d e la Se-
) p r o dc crcciriiiento cconbnlico rcctificarja los dcsc- gurldn Gucrra Mundial. Este pcriodo de renovado crecimiento es el
qrrilibl-iosquc tnnto nfect;~bnr~ n sus conipnfiias; esto es, invertinn par tcmn deI capitulo 10, mientras q u e en el 11 s e ofrece un rcsumen d e
ntlclnnt;ldo, ~'rcvicritlo niejorcs irigrcsos n largo pj;l~o,Y sllt)sidisbnn toil0 lo cspuesto y sc prescntnn Ias conclusiones gcneralcs.
10s bajos rcntiilnicnlos n ~ n r ~ i ~ l ;provenicntcs ~lcs (le la m ~ l l u f ~ c t u r ; l En este estudio se abordan fundamcntalmente In e m &
con gn11:lllcins tic otrns in~~crsioncs, c o m o el coniercio, In cspeculncit5n organizacirin industriales v 10s factores-s11
. . :,:
bicllcs r;liccs, ]:I ;~gricull~rrn y In rnincrin. Tnl conlo se demuestra ~ -.estc rno , . N o s e trata, consecucntemcnte, d e un pa- I;
cl c;ll)~lulo1,estn cslrntcfri;~no ern dcl toll0 irr;iciollal en de llol.lllln=a iridustriil d e M C x i c o ~ i n od e a n infornie
ncclcr;l(l;l lnSa d c crecirnicrlfo tlc la rconomia mexicana durnnte jns
_I-

clue cubrc t:ln s6lo 1.1 prinicrn ola tlc industrinlizaci6n rnodertla e n $:
!J.
c16cnd;ls( 1 10s ~ ochelltn y 10s novcnta tlcl siglo pasado. El future de h.ICsico, dc 1890 h;~staIn tl6cndn d e 10s- -.
L
No se i~lcluyc:rclui cl periodo
rIPorfiri;lf()csclpcriotloconiprcntlitloc ~ l l r cIX7hy 1910,tlLlranlcclcual porlirio In n~nnuf;lcturncn bldxico sc 3
Di;lz gt1hcr"c5 ;I hll'uico. ~ t i i~~ loi ; ~ n ( l ola~ ~prca.;jtlcllci;, :l
I
li ,rcz, (le l ~ ta ;,884,
~ cuantlo f1~ncionnh;ln s6lo ;I nivcl ~ ~ g i o n aAntes
l. dc In tl6cada d e 10s novcnta,
hf.llluc1 (;O!IL;~~CL, U l l o tic sus scgr~itlorcs,(xrlpc',cl c;lrgo,
la i l ~ i i c ;intlust[.i;r
~ qilc utiliz;rhn cl sistc~nai;rbril n gran escnla era la '6:i'
j
' 8
' 1.
 sc scntirhn dccci>ciori;~dos ;II dcscirbrir quc ninguno dc ellos es rnotivo : ~ g r c ~ t l con~crci:~les
os y cdosulcs cxtrnnjcros y la prcnsa financiers
clc r111 c:~pituloen cstc libro. Sin cmb;~rgo,otros estudiosos dcl tema nicsrcana. I,IS entrcvist;~~ con industri;~lcstlcl pais tanibiCn redon-
y:~Il:tn :~n;rlizatloIi~rg:~nicntc cstos asuntos.3 tlcnn Ins fucntcs cscritas.
lil p~:riotlocubicrto on cstc trabajo hn sido poco estudiado por 10s IJI mttodo cmplc:ldo cs el nnhlisis de Ins crnpresas e idustrias ~ a r -
collocctlorcs; cnsi toda In ticularcs, cstudios dc cnso quc pcrniitcn arribar a generalizaciones en
II;I conccr~tr;~tlo en el torno tlc la cstructura 11cl tlcsnrrollo dc In planta industrial mexicana.
;1tcnci6n n In I'or tanto, el sistenl;~aquiaplic;ltlo difierc por completo del de nume-
tlcl liccho cle quc In mayorin dc los estudios rcalizados hasta In fecha rosos cstudios ariteriorcs nccrco tle las manulacturas mdxicanas, que
sc b;~s;~n cri fucntcs ofici;~lcs,que s61o pcrnliten un anfilisis de escala h;~nsido elaborntios a partir de catcgorias ccnsales colectivas en las '
rn;1~1.occt)n6ri1ic;1; csto es, 11;1ri siclo escritos a partir de inforrncs de quc se ticndc a agr-upnr n Ins eniprcsas c industrias en su totalidad.
gul>icrrlo y dc ccnsos y en cue st;^^ intlvstri:lles, quc . .por lo tlemhs 1)cbido a cstns consitlcr;~cioncs,en el prcscnte estudio se abordan
. L.
osc:lscnri cu cl pcriodo tlc Ivcrrrrerr;l. I'or tnnto. In bibliorrafia disnn-
~. U I.
! tcmas que liasta la feclia hnn sitlo omitidos en la bibliografia especia-
les
riil>lcn mc~luclodn In inlprc.<'lo11de 1
-

a-0 mexicana aparec76 li1;ldn. 1 3 prinicr lug;~rIscnnnliza In cuesti6n de 10s origcnes de la

_ t\~iln~rosnmentc
-.. cn In tl6c;\cl;1
-
.--
tlc los cuarcntn, cuando el gobierno em-
--
'i pl;~ritanianufacturcr:~d e Mkxico, en la inteligencia de que son ante-

/i
~

A pcz6 ;I public;lr c s t ~ s T i c n s;\I respect~.Sin embarro. " ,

corno ha sctia- riorcs a la Segunda C;ucrrn Muntlial: i.cuAntlo surgi6 la industria?,
l;~tlo~ l ; ~ Hcynoltls,
rk no liny na'dn J e milagroso en el dcsnrrollo i.qu6 tipo dc tecnologin emplcaba?, ic6rno fireron orpnizadas la
iritli~stri;~l tlc M6xico n partir de 1940, portlire en rcalidad el proccso
tic ir1ilustrinliznci6n comcnz6 n fines tlcl siglo X ~ XGran
ailgc tl~rrn~lte
cfecto :it ininterrumpido funcionnmicnto dc una plarltn manufnctu-
rcr:1 t ~ u e l ~ ; ~ sitlo
.
los aiio3-dc In Scgr~ndnGucrrn Muridral se clebi6 en
O i : ~inslnl;~tlncli M6xico rl~uclloticmpo antcs.4
I'ucsto quc se bas;) cri lucr~tcscrnprcsariales, en este estudio ha
siclo posil~lcrcb;ls;lr los lirnitcs dc 1;) hil>liogrnfiaconventional sobrc
parte del
k!
.;
..t>
proclircci6n y In distribuci6na?,i.c;u(SIcs ocurri6 a las empresas durante
I;, revoluci6n y la Cirnr~Ilcpresi6n? En segurido l u g s ~se , examina la*
historin politica y social tic la ind~rstri;1lizaci61imexica,na: i.qui6nes
fucror~10s prinlcros i~wcrsionistasy dc tl6nde provenin su capital?,
i,rn quC forma sc rcl;rcionarori con el Estado 10s pioneros de la
i~~tlustria'?, i.qu6 riicdios utiliz6 cl gobicrno para alcntar el desnrrollo
,

y q ~ ohtuvo n canibio? Finalmente,Soi

el tcm:l. Eri lugar tic npoyitrnle en public;~cioncsgubcrnamcntalcs, I dc la produccibn mnri~rfnct~rrera f
cl nittodo cn~plcacloen este cstirtlio permiti6 plantear interrogantes

I
'
nlc servi tle todn cl;lsc tlc fucntcs prirnnri:~~ tanto dc empiesas conio dc cnr4cter cuantitntiso: LquC tan rentable fue cn sirs inicios la

1.
tlc cniprcsarios privndos, crltrc las cualcs sc hallan 10s infornles intlustria mcsicnnn?, Icuhl fire In tasa tle utilizaci6n de la capacidad
anir:~lcsdc nlgilrios grlrpos iritli~strialcs,1:) c?rrcspondcncia de cnlpre- instnladn'?, iquit impncto tuvicrori la rcvoluci6n y la depresi6n econ6-
snrios v
. .
alvs con del~cnclericiasgul)crnnnicntnlcs, las cstadisti- mica intcrnncionnl cn los mercados de bpital y cn la confinnza dc los
I
c;ls financicri~sclc cierlas socictlades nn6nimas y 10s arcliivos de In invcrsionistns?
L3ols;l rlc Valorcs, ct~.n~l~lcmcnt;rtlns por (la tos dc los ciircctorios intlus- . I'or trntnrsc, sir1 cnil)nrgo, de un estutlio monogrfifico, este libro
tri;llcs y comercinlcs tlc la kpocn, los nrcliivos fiscnlcs y Ins dcclnracio-

I
pxdwc (112 ciertns lir~~it;~cioncs que convicnc anticipar. Dcbido preci-
ncs rccopilni1;ts por 1i1 Srcrctarin tic Ilncientla, los informcs dc s:lmentc a la n;rlur;~lczncle Ins fucntcs y n st1 cnrcncia en casos corno
In f;1brici1ci6n dc c:~lz;ttlo,no fuc posiblc abnrcnr todas Ins lineas de la
l c l~orfiriillo.v6asc Cott, 1978; rcspccto
Ilcsl)cclo a \;I ~ ~ o l i l iicr l;c~l u \ l r i . ~ l~ l u r i ~ n el protlucci61i inilustri:~ltlc Mtxico, tlc mancra qtre este estudio sc con-
;I l i t \ p ~ l i l i c i~~tlustri;~lcs
;~~ t l u r i ~ ~ i 1;1
l c cI(.c:~<li~ clc Ios trcinl;~.vC;~scChrtlcrl:~~ S;inchcz. ccnlra cn pnrticulnr c r ~Ins intlustrias dclacero, el ccniento, el vidrio,
1'182; O ; I I ; I 1111 CX;IIIICII (IL: 1;) ~ ~ I I I CII I ~ (IIIC
I ~i11nOi6 lil distrihuci6n tlc los gastos dcl
p)l,icrl~oell CSIC l>crioilo. vC;lsc Wilkic. 1070; p;lr;l Iln i~nhli\istlc 1;) cucsti6n 1;lhor;ll el papcl, los textilcs tlc l ; ~ n ny ;1lgod6n,In ccrvcza, el jab6ri,ln glicerina,
r l c l)i.riotlo,v2ilnsc Anclcrsorl. 1976; H;ls[~rlo.1981; Gonr;ilcz N ; ~ v ; ~ r r o1970;
t l r l ~ ; ~ ~cslc , 1;) Jirr:~niit;~ y Ins cignrros. I'or otrn pnrlc, In cohcrtura dc I? informn-
C;~rr,1082; C ; I I ~ ! O CI~(11..O lO&O, ci6n rcunicl:~tntnbi> 11 cs tlcsigu:~l,pircs rhicntrns en algunos cnsos se
\'C;IW I : ~ ~ I I c I I L I \ , 15)70, 161- 108. pudo conti~rcorl scrics coriil)lctns dq dntos acercn dc utilidadcs,
 capital en acciones, nucv;~sinvcrsiones, tasas deuda-accioncs, pro- /
tlrlcci6n. ventas, etcktcra, en otros hubo que contentarse con infor-
m;1ci6n cscasa o nuln rcspccto tle cstas variables, especificamente la
rcferida a 10s precios. En consecucncia, result6 imposible establecer
1111motlelo integral que comprendicr;~en su totalidad al sector manu-
fncturero mexicano. Por rcgln gcrieral, 10s archivos mas completes, y
consiguicntemente Ias partes mejor tlocumentadas de mi base de 1
I
d;~tos,corresponden a las erilpresas hlls grandes y eritosas; las com-
pnfibs de nlcnores tlimensiones, o aquellns que desaparecieron dcl
I
i merc;~docuando apenns iniciabnn sus opcraciones, no figuran tan
promincnlcnicntc en Ins fircntcs. El enfoqrte monogrAfico determind,
cn sutna, qrtc la atencibn prcfcrcnte tle este estudio se dirigicra a Ins
i inciustrins m5s dcsarroll* 'IC I as.
I Con todo, a pesar tle qire la inforniaci6n contenida en este libro
I
I prcscnla tlc anternnno estns inevitables limitaciones, la historia que
nqui sc consignn no pcrrnitc arribar a conclusio~lcshalagueiias. LA
I
irnngen q i ~ ese tlcsprcritle dc Ins frlcnfes rccopilndas en este estudio
! cs ni6s bien la dc trn crccimicnto trunco y tlcsequilibr;~do,un proceso Desde 10s primeros aiios de In dCcada de 10s setenti del siglo XlX,
dc industri;~liz;~cirin constrciiitlo por Ins restricciones propias de una MExico se integr6 mAs plenamentc a1 mercado mundia!. Una econo-
e c ~ ~ ~ ~ ~ i l " ~ & S T r f oqrrel l npor
d nlo, tlcmAs s ~ g u ~rnanteniendo
b el nlia segmentadn y rudimentaria comenzaba a transformarse en un
~ d % ' n ; c t ~ l t T C r r idcc In o d6c;lda de 10s ochenta de este siglo. vcrshtil sistema capitalists con mercados cada vez mfis unificac!os y
aceleradas tnsas de crecimiento. Junto con estos cambios en la esfera
productiva, aparecieron cambios similares en la esfera politica; la
transformaci6n de la economia requeria modificaciones en la organi-
zaci6n politica del pnis. Desde la dCcada de 10s veinte, en que se logr6
la independencia, y hasta 1870, el Estado mexicano habia sido dCbil
c ineficaz, sin poder deferlderse de 10s ataques internos y externos ni
crear tin ambiente propicio p?ra la acumulaci6n de capital a largo
plazo. Con el asccnso a1 poder de Porfirio Diaz, el Estado comenz6
a fortalecerse, aumentando de manera continua la autoridad del
gobicrno central a expensas de 10s caciques regionales, quienes hasta
entonces tenian el poder.
El motor que inlpuls6 este proceso de transformaci6n politica y .
ccon6mica fuc el flujo dk capitnles provcnientes de Europa y Estados
Unidos. DespuCs de IKN,qnpezaron.a llegar al pais capitales e
iliversionistas que clrcnaron y Sokrieron n entibar las minas, aceleran-
(lo el crecimiento de liacicndas y plant financiando la verti-
ginosa construcci6n do1 sistcnin 1910, seglin Iascifras
disponibles, 10s cxtranjcros ya cerca de dos mil
 REPERCUSIONES,

Los Cientificos y la comunidad financiera pensaban que la edificaci6n

de una economia vibrante, plena de ferrocarriles, acereras y agricul-
tura comercial a gran escala, introduciria a Mtxico al mundo moder-
no. Aunque algunos sectores de la sociedad indudablernente sufririan
en el camino, el resultado final seria el desarrollo de una sociedad y
un gobierno ilustrados. Una vez que el proceso terminara, MCxico
seria un pais desarrollado.
Ahora sabemos que el grupo que rodeaba a Diaz tenia de la
realidad una interpretaci6n completamente equivocada. Por una I
parte, el proceso dc crecimiento econ6mico gener6grups dislocados 0
y marginados que parq poder defender su nivel de vida, cada vez mas
deprimido, fi:~nlrnentese movilizaron con el fin de defender sus in-
tereses dc clase. Entre esos grupos estaban 10s campesinos del cen-
tro-sur del pais, quienes habian sido despojados d e sus tierras por 10s
terratenientcs porfirianos, asi corno 10s proletarios urbanos y rurales
que persegt~ianniejorar sus condiciones de trabajo, la desaparici6n
de la tienda de raya, salarios mAs altos y el derecho a organizarse en

I sindicatos. J'or otra parte, el proceso rle desarrollo econ6mico tarn@

biCn dio lugar al surgimiento de grupos de capitalistas que se oponian
al rCgirnen dc don Porfirio. I,? Clite comercial del norte, representad;.
por la pnderosa faniilia Madero de Coahuila y Nuevo Le6n, larnen-
taba haber sido excluida del poder politico, aunque reconocia que la
~

I '
 I
t.':
f.:
/. i
I
1.56 Stept~er~
11. 1i;lt)c.r
p a porfiri;~nnIc I I ; I ~ > ~ ; pc~.nliti(lo
I er~riqrlccerse.Puesto quc el dcsen-
volviniicnto ccon6rnico y 1;i tlistribuci6n de In riqueza constituian un
~)roccsoaltnniente politiz:ltl(),aqucl grrrpo se nlostraba resentido de
C intercscs dc In ciudad de MCxico monopolizaban el sistema.
~ L I los
Mciliar~tcsus alianzns con r~licleosi~~termedios de pequeios capita-
listas y medianos agricul~orescomcrciales, y la utilizaci6n de u n
discurso en pro de Ins refommas sociales, aquel grupo pretendia
scrvirse tic la furia dc los dc abnjo para acceder a1 poder.
La clnse cornercial y finnncicra dcl norte fracas6 en esta tarca, Diaz
cay6 fAcilmcnte: el dict;~dorern vicjo, cl sistenln corrupto y las clascs
quc lo hnbian apoyado cnrccian tlc feen la capacidad permanente de
1;1 pa" porfiriana para proclucir riqueza y estabilidad. El problema fuc
q11e una vcz quc Madcro y sr~adincrad;~cohorte derrocaron a Dinz,
no frreron capaces de coritrol;tr n 10s ca~npesinos,jornaleros agricolas,
artcsanos y trabajadores intlustrinlcs que habian ayudado a llevarlos
a1 palacio prcsidcncinl. La historia dc In Revoluci6n mexicana es,
INCS, eser~ci;~l~~lc~itc In dc una clnse en guerra, en la que la clasc
norleila cn el poder tuvo quc lihrnr uria larga y sangrienta lucha 1)ara
impcdir que los trnbaj:itlorcs y c a n ~ ~ ~ c s i ntomaran os el control del
Estado. Fin;rlniente, logrnron su cornctido con el ascsinato de 10s
Ihlercp,clave dc las clnscs populares. i~~cl~~yenclo a Cnliliano Zapata y
Francisco Villa, asicomo a travks tle rlna serie de concesiones puestas
I
por escrito en la Constituci6n de 1917, la cual proporcion6, al nlenos
k en el papel, algunas dc Ins rcformns por Ias cuales 10s trabajadores y
c;~mpesinos1iabi;tn lucliado.
IAI histol-in dc la Illanern en quc esto ocurri6 es Iargn y se Iin
contado much;ls vcccs. I'or consiguiente, noes mi prop6sito rclatnrln.
I , hli inter& estfi 1n6s b i c ~cn lo que lc sucedi6 a la.aa1igsa clase
in(lustrial porfiriana y a In plnnt;~n~ar~irhcturera que habh erigido.
; Uno dc 10s lugares co~~iuhcs rle la liistoria mexicana es que In
ft rcvoluci(5n dc 1910-1917dcstruy6conl~-,lcla1ncnle el orden porfiria~io
y crc6 urla base ~~roductiva llrleva y mAs eficaz, guialia por una
I4 "alrtlintica" burguesia nncion:~lista.Como lo sct'i;iln John Womack, la
I rcvoluci6n gcr~cralmcntcse percibc como un de destruccicin
absolt~tay caos dilranrc el c~!nl rue aniqlrilado el nparato productibo
tlcl porfiriato y los vicjos monopolist:^^ se vieron obligatlos a Iiuir dcl
pais.1 Al analizirr estc pcriodo cle la historin de hICxico, la m;~yoriade
I Wonl;~ck,1?7,4, 02-03.
los investigadores lo ha11 descrito como "un proceso destructivo",
"ruina revolucionnria", "aiios perdidos para MCxico" o "caos t ~ t a l " . ~
Esta visitin, product0 mfis de suposiciones idcol6gicas que de eviden-
cias empiricas, ha impedido que muchos estudiosos sqpercaten de
que la revoluci6n produjo algo nlfrs que la destruccidn generalizada.
Es decir, han asumido que "sin 'orden' no puede haber progreso, sin
paz no puede haber pr0ducci6n".~
De muchas maneras, la revoluci6n logr6 exactamenls lo contrario I
de lo que estos acadCrnicos han supuesto. L 3 mayor parte d e la planta
manufacturers qued6 intacta desputs de la lucha. Los barones indus- ,
triales de MCxico no abandonaron el pais de manera permanente, ,
i
,
creando un vacio qlre seria llenado por una burguesia nacional; se
quedaron en su sitio. AdemAs, la revoluci6n no trajo consigo una
nueva oleada de cornportamiento cmpresarial, dando lugar a una I #
!
base industrial nueva y mfis eficaz. Si algo ocurri6, fue que las empre-
't
, .
sas tuvieron una inversi6n negativa en 10s aiios posteriores a la
revoluci6n. De manera similar, Csta no acab6 con 10s monopolios y t i
oligopolios que dominaban a la manufactura mexicana; la organiza-
ci6n bhica de la industria no cambi6. En pocas palabras, si durante
el porfiriato la industria mexicana se caracteriz6 por inonopolios y
oligopolios integrados verticalmente que confiaban en la prottecci6n
del gobierno para conipensar Ias ineficacias estructurales, estascarac-
teristicas fueron a6n mfis evidentes durante 10s aiios posteriores a la
revoluci6n. Hasta cierto ponto, en lugar de que la revoluci6n haya i
destruido la estructura industrial del porfiriato, la reforz6.
Hasta fines de 1913, tres aiios desputs de que Francisco I. Madero i
'i
sc levant6 en armas, la revoluci6n habia tenido poco efecto sobre la
economia. Inclusive en marzo de 1913, la prensa financiern mexicana
informaba que "las estadisticas que revelan el trhfico comercial, 10s
ingresos en ferrocarriles, etcCtera, nose han reducido por 10s conflic- . I
tos quc ocurrcn en varias regiones del pais, sino que, contrariamente
,
n lo espcrado, ha11aurnentado ligerarnente".4
LIinformari611C I I torno a la producci6n rnanufacturera corrobora !
estos informes. l'or'ejeniplo, en la industria textil de algod6n la pro- ;
d11cci6nanual en los nhos 1910-1913 fue s61o ligeraniente menor a In
2 ll7id.. 86-89.
"hiti.. 8 I .
4snr, I7 dc milrro tlc 1913.i~.101.
 CUADRO8.1. Industnh tertil de algoddn, principaler indicadorer econdmicor, 1895-1925
Fdbricas en Caprtalc (mr1.s
A f a operacwn Husos activos Teiares activos Trabajador& Algoddn (ton) dc peros)
1895 110 411 4% 12 335 19 975 21 540
-
18% - 430 868 12 874 - 21 9%
-
1897 - 458 795 13 874 - 24 1 9
-
1898 112 469 547 14 581 - 25 067
-
1899 120 491 443 14 759 23 731 26 518
-
1900 134 - 5S8474 18 069 27 767 28 955
-
-
1901 133 591 506 18 733 26 709 30 262
-
1902 124 595 728 I8 222 24 964 27 628
-
1903 115 632 601 70 271 26 149 27 512
-
1904 119 635 940 20 506 27 456 28 841
-
1905 127 675 058 29 021 30 162 31 230 -
1906 130 6&3 217 22 774 31 673 35 626 -
1907 129 693 842 23 507 33 132 36 654 -
1908 132 732 876 24 997 35 816 36 040
-
1909 129 726 278 25 327 32 229 35 435 -
1910 123 702 874 25 017 31 963 34 736 -
1911 119 725 297 24 436 32 147 34 568 -
1912 126 762 149 27 019 32 209 33 154 -

1913 118 752 804 26 791 32 641 32 821 -

1914 90 - - - - -
1915 84 - - - - -
1916 93 - - - - -
1917 92 573 072 20 489 22 187 - -
1918 104 689 173 25 017 27 680 20 334
-
1919 110 735 308 26 995 32 815 31 095
-
-
1920 120 753 837 27 301 37 936 31 694
- 1
1921 121 770 945 28 409 38 227 35 924
1922 119 803 230 29 521 39 677 34 654 81 765
1923 108 802 363 29 668 38 232 32 343 71 968
1924 116 812 165 29 888 37 732 30 517 74 229
1925 130 838 987 31 904 43 728 40 997 77 568
FUENTES;C~frasobtenrdas a panir de Rosennveig, I%Sc, 106; Sterrett y Davis, 1928, 105; Yamada, 1%5,26, 29, Mirico [6j,11,
124-125; Mirico [54j; Mirico (491, 170; Mirico 150). 166; De la Peda. 1938.7; Mirico [a], cuadro 2; EM, 4 de julio de 1914, 138;
IV,439, V, 563; Mirico [30], 14.
Mirico (481, 11,327,111,685,
a Nirmero de trabajadores empleados; no incluye personal administativo. Antes de la revoluci6n 10s trabajadores general-
mente laboraban jornadas de 12 horac; d a p u b de la rcvoluci6n, fueron reducidas a ocho. '

b Total de algod6n consumido durante el aio. E t a cifra se toma corno equivalente de la producci6n, suponiendo
ratonablemente quelatasade wnsumo de algod6n-producci6n de aniculosteminados no c~~1bi6sustancialmentewn el ticmp.
c Invmi6n de capital acumulada en la planta fiica, valuada al costo mcnos depreciacidn a fin de aio.
-4
CUADRO
8.3. Uso d e la capacidad insfalada en las industrias def cemenfoy el acero, 1911-1925
(miles de'foneladas)
Industria cementera Industria acereraa
A rio Capac!:iad Produccidn Utilizacidnb Capacidad Produccidn Ufilhcidnb
1911 152 50 33 110 71 65
1912 177 40 23 110 33 30
1913 177 30 17 110 12 11
1914 177 25 14 110 0 0
1915 177 10 6 110 0 0
1916 177 20 11 ' 110 0 0 1
1917 177 30 17 110 . 12 11
1918 177 40 23 110 21 19
1919 177 40 23 110 21 19
1920 222 45 20 110 15 14
1921. 222 50 23 110 42 38
1922 222 70 32 110 24 22
1923 222 90 41 110 44 40
1924 222 107 48 110 19 17
1925 222 110 50 110 49 45
F u E ~Para
. -.
: la industria cernentera, cifras ineditas de la Cimara Nacional de Cernento. Para la industria acerera, las cifras
fueron calculadas a partir de FMU, 191 1-1926.
a VCase la notaa del cuadro 3.1.
b La producci6n dividida entre la capacidad instalada, expresada como porcentaje.

tluccibn total file inferior en 50% :I In dc sijlo trcs ajios antes. Sin
cnlh:~rgo,t n l vcz la carnctcristic;~mis sorprendcnte de esta informn-
ci6n sobre In producci(5n dc las inclus~riasdel ncero y el cemenlo es
clue Ins plantas no ccrraron conll>lct:~~nente despuks de 1910. En apn-
ricncin, durnnte 10s primcros ahos dc la revoluci6n habia suficiente
:~ctividnrlen In construcci6n para q ~ r cambas industrins continunran
filncionnnrlo.
ILI infnr~nncibncri torno n Ins ganancias refleja lo anterior. 1,os
c~lculossobre In tnsn tlc gnnnncin tlcl capital accionario de C ~ D ~ S A ,
CIVSA y 1'~tnditlor;lh,lontcrrey (no sc tlispone dc cifras sobre El nuen
'I'c~rlotlur;jrltc 10s primcros nfios tfe In rcvoluci6n) indicnn qirc In
prodlucci611tlc estns conlpni~iasfue apenas ligernniente inferior en el
pcriodo 191 1-1913;I la tlc antcs tlc la rcvolucibn. [.a tasa clc gnnnncin
tlcl capital accionario dc CIDOSA fue de 6% en 1911 y de X en 1912,
lo q11e sllpor~cuna t1ifcrenci:l miniinn con el promedio de 1070 que
trlvo durnnlc el porfiriato (vCnsc cl cundro 8.4). De mancrn similar,
CIVSA 1or-1-6unn tnsn clc 12% ccn 1912 y de 1 0 cn 1913,' igual a In
ohtcr~idaiintcs dc la rcvolucicin. Ar~nI'undidora Monterrey, In cunl
no gan6 11i perdid dur;~nteel porfirinto, lop-6 obtener gnnancias en
191 1 y 1912. Dc hecho, 1911 fitc un aha rCcord para la compaiiia, el
prirncro cn el quesusgannncins llcgaron a una tnsa de 3% en elcapital
accionnriv, corl un alto irltlicc de uso de sit capncidnd, de 65%; sin
embnrgo, su tnsn d e gnnnncin cay6 n 1% en 1912 y a -6 en 1913.
la informaci6n accrca de 10s rendimicntos de las acciones es
pr.lcticamcntc igunl. Cotno sc nprecia en el cuadro 8.5, casi todas las
ernpresas tle In rnneslra tltvicron b;~cnosrendinlientos en 1911, 1912
y 1913.Ilc hecl~o,corno puctle verse en el cuadro X.(,,los rendimientos
pronledio en 191 1 y 1912 frlcron mayores a los de antes de la revolu-
ci6n. En 1913 hub0 itnn mprcndn cnirla cn 10s rcndimien~osde Ins
accioncs, pcro incluso una tltilitlnd rle 4.2% cra aun saludable com-
pnradn con el pcriodo anterior. Detrhs clc estos rendimicntos relati-
vamentc altos cstaba una corrientc de pagos de rlividendos a 10s
nccionistns qlle asombra por su potcncia. En 1911, 11 de Ins 13
elnprcsns dc In niucstrn pagnron divitlcndos n sus socios; s61o Fundi-.
dorn hlontcrrey, In cual rlurlcn distriblty6 utilidadcs durar~teel parfi-
"~;tlculi~tlo a pilrlir tlc nrm. 1912. 123; r h f , 26 dc tthril dc 1912, p. 51; 23 tlc mayo
tlc 1914, p. 77. No sc inrluyc un cu:~tlrotlc 1;)sp n a n c i a s tlc crvsn dchitlo ;I quc no ftlc
i r confinl)lcs para 10s ;~ilosp)slcriorcs a 1913.
posiblc r c c ~ ~ ) s l r uscrics
La revoluci6n y sus rcpercusiones, 1910-1925 163
riato,y LaTabacalera Mexicans, para In cual secarecede informaci6n
previa a 1910, dejaron de hacerlo. El wmportamiento durante 1912
y 1913 fue bastante similar, aunque las cifras indican una calda en 10s
pagos de dividendos durante 1913 (vtase el cuadro 8.7)[En resumen, .
si observamos las series tanto de producci6n como d e w,
informaci6n indica que al menos hasta mediadosde 1913lasempresas
la
.
funcionaban en forma muy semejante al period0 anterior.
Sin embargo, a la caida de Francisco 1. Madero en 1913, la situa-
ci6n cambi6 cuajitativamente: para fines de ese afio, 10s fabricantes
de manufacturas se encontraron en medio de una guerra civil, y la
producci6n, Ins ventns y las ganancias disminuyeron. Los industriales
mexicanos enfrentaban ahora dos grandes problemas: la scupacibn-
de 10s ejtrcitos revolucionarios y la alteraci6n del sistema nacional de
comunicaciones y a n s p o r t e s .
Una dl: las necesidades m8s perentorias de cualquier ejtrcito es su
fuente de financiamiento. LTmovilizaci6n de decenas de miles de
hombres en una lucha prolongada result.? sumamente costosa. Por
ello no habia motivo para que 10s ejtrcitos revolucionarios destruye-
ran las fhbricas que ocupaban. En lugar de ser un blanco de destruc-
cibn, las plantas manufactureras de MCxico eran vistas como bienes
estrattgicos que serinn utilizados para generar ingresos en favor de
10s ejkrcitos que las controlaban. Lo que a menudo ocurri6 en las
zonas ocupadas fue que el ejCrcito tomaba las fhbricas locales y
las hacia producir en su beneficio, o arnenazaba con hacerlo a menos
de que se le pagaran prkstamos obligados. Por citar un ejemplo, en -
abril de 1914 ias fuerzas de Pablo Gonzdlez tomaron el control de
Monterrey. Durante la mayor parte de ese afio, Gonzhlez ocup6 y
manej6 la Cerveceria CuauhtCmoc, a cuya tradicional fuerza de
trabajo sigui6 empleando. En noviembre, las reservas d e materia
prima de la empresa se habian agotado, por lo que, habiendo extraldo
de ella lo que se habin podido, Gonzdlez la devolvib a sus duefios
aparentemente sin dafios.6
En otras empresas manufactureras ocurrieron hechos sirnilares,
como en las fAbricas de telas de algod6n Miraflores en el Estado d e
MCxico y L;I Estrelln en Coahuila. En agosto de 1914 la fhbrica Mira-
florcs, que formnba parte dcl conglor'.~ado textil d e la Compafila
Industrial de San Antonio Abad, fue ocupada por las fuerzas d e
6Fucnlcs M;lrcs, 1976, 123; Gilrcla Naranjo, 1955,4P-52.
 Cu.4DRo 8.4. erthadar deganancio dei capital accwmnno,I 9 I I - I 9 2J (paor com'en/er)
-. At70 Capital accionan'o Utilidades
Taras de gwnncin
Fundi.iora Monterrey
1911 12 150 5 0 6
1912 331 785 3
11 627 366 75 033
1913 I1 379415 1
1914 -670 124 -6
11 ,762 387 -829 849
1915 10 183 267 -7
-1 002 244 -10
1916 I0 320 282
1917 -61 3 450
9 855 241 2 064 243 -6
1918 - - 21a
10 160 729 333 128 3
1919 10 099 372
1970 537 713 5
12 527 242 1 132 825
1921 13 364 126 9
1922 899-535 7
13 689 525 497 746
1913 14 148 271 1 526 247 4
1924 14 041 756 11
,1925 14 155 461 -78 673 -1
El Buen Tono 708 500 5

CIDOSA
1911 20 128 326 1 259 368 6
1912 19 176 892 1 465 242 8
1913 - - -
1914 - - -
1915 - - -
1916 - - -
1917 - - -
1918 - -
1919 - - -
1920 18 411 047 2 5% 762 14
1921 - - -
1922 17 300 000 2 197 799
1923 - - -13
1924 16 363 224 595 799 4
FUEKTES:.L~S
c~frasdeFundidora Monterrey fueron calcuiadas a partir de FMU. 1910-1926. Las de El Buen Tono, a p .rtir de BFM,
28 de mayo de 1919, p. 8; 27 de agosto de 1920, p. 1; 28 de agosto de 1920, pp. 1.8; 21 de abril de 1924, p. 1; 10 de septiembre de
1925, p. 1; 28de octubrede 1925, p. 1. Lasdecioosh a panrrdehm, 1912,123;EM, 19deabriIde 1912, p. 37; 27de abrilde 1912,
p. 67; BFM, 30 de enero de 1920, p. 8; 3 de febrero de 1920, p. 9; 2 de jul~ode 1921, p. 8; 5 dc abril de 1923. p. 4; 28 de marzo de
1925, p. 1; 29 de m a m de 1927, p. 1; 1 de abril de 1927, p. 1.
NOTA:Para un examen cornpleto acerca del metodo utilizado tanto para el dlculo de las utilidada, el capital accionario y
la tasa de ganancia como para el ajuste de las cifras brutas, vCax Haber, 1985, apkndice A.
* Erta tasa de ganancia de Fundidora Monterrey no fue resultado de actividades productivas, \sino del refinanciamiento
-4 de
10s bonos de la compadia.
P.

CUADRO
8.5. Rendirniento de las acciones comunes, compariias rnanufactrtrerus selecc~omdas,1911-1925

El B~cen Son S.A. Jabo- Fund. Toluca y Cerv. Tab.

Atio Tono Ildef
' C I ~ U Abad Alluco C I ~ A nera San Ral: Man!. Mirico Cie ,Ma. Mocr. M a
1911 5.9'70 4.0% 5.7% 9.4% 5.3% 6.4% 8.7% 6.5% 0% 9.0% 5.5% 5.2% 0%
1912 5.3 4.7 6.4 0 3.9, 5.9 10.7 7.9 11.3 0 6.6 6.6 -
1913 0 6.8 3.6 0 5.0 5.8 4.2 4.2 0 4.2 0 4.3 -
1911 3.2 - 60 0 0 2.4 0 0 0 3.1 0 4.4 0
1915 0 - - 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -
1916 0 0.4 0 0.4 0 0 0 0 0 0 0 0 -
1917 - 0 - - 0 0 - 0 0 0 - 0 -
1915 8.3 10.1 6.8 31.0 0 4.7 9.9 . 0 0 0 0 8.5 2.5
1919 7.6 8.1 13.0 14.3 0 7.0 19.9 10.3 0 0 14.5 14.5 11.7
1920 12.1 10.9 14.2 12.2 0 10.7 22.9 16.1 6.4 0 12.5 - 0
I921 13.5 18.8 20.4 33.3 15.0 12.7 5.2 6.7 5.3 10.0 17.1 - 10.1
1922 12.6 13.2 12.2 0 7.7 16.3 0 8.6 0 0 16.3 11.0 25.5 f
1923 12.1 9.4 11.0 0 8.3 6.9 13.4 14.2 0 0 14.8 5.9 12.1
1924 11.1 10.1 5.0 0 14.3 12.3 19.8 6.8 0 0 22.6 6.6 6.3
1925 9.7 5.0 5.5 0 11.3 4.8 - 8.3 0 0 13.4 7.2 11.8
FUEKIES:Calculado a partir de EM, 1910-1914; BFM, 1916-1926.
NOTA:Para 10s nombres cornpletos de las compafiiasy las cifras de rendirnientosduranre el period0 1896-1910, vease el cuadro
.
7.2, except0 en el caw, de Tabacalera Mexicana (Tab. M a ) , en el que se carece de la informacion respecriva
-.
 Stephen t 1. I l i ~ h e r
3 la revo11rciAny srrs repcrcusiones, 1910-1925

hubieran sido graveniente daiiadas;l('entre las que fueron totalrnente

destruidas durante la rcvoluci6n, ninguna era importante. En general,
losgrandes fabricantesde Mtxico -la Compafila Industrial Jabonera
de La Laguna, propicdad de Brittingham, es un b6en ejemplo-
contaron con 10s recursos politicos y financieros para defenderse, de
modo que salieron del movimiento armado en buenas condiciones.
MAS grave que la amenazn de ocupaci6n por 10s ejCrcitos revolu-
cionarios fue la internlpci6n de Ias comunicaciones y el transporte.
El auge nlanufacturero del porfiriato se habia sustentado en la unifi-
caci6n del mercado conseguitla por 10s ferrocarriles. La red ferrovia-t
ria nacional permitin que 10s industriales aprovecharan las economfas
de escala a1 producir para un mercado mucho mAs amplio y promovia
el desarrollo de nuevas industrias y la integraci6n y expansi6n d e las
antiguas. El principal efecto econ6mico de la revoluci6n file que
socav6 este sistema de transporte, con lo que se restringi6 el mercado
y mucllas plantas mnnufactureras dejaron de ser rentables. Ademfis,
la interrupcibn del transporte de Iarga distancia les impidi6 a 10s
industriales obtener Ias ninterias prinlas y las refacciones que necesi-
taban para segr~iroperando.
. Con el estallido de la guerra civil a fines de 1913, el sisterna de
comercio y conlunicaciones del pais qued6 deshecho. A1 igual que en
irnportnncia estrattgica. Asi, dej6 de disponerse
conierciales, lo mismo que en el caso de Ins linea elegrfific Du-
rante casi todo el a60 de 1914, el transporte ferrovia
0.
la guerra civil estadunidense, el control de 10s ferrocarriles fue de
os para fines
e el norte
y la ciudad de Mexico qued6 cancelado, tal como ocurri6 tambiCn con
1918-1925 22.00'0 0.7% la linea que unia a la capital del pais con el puerto de Veracruz. La
9.4% 8.9%
Fuli~n::Dcducitlo tlcl clli~clro8.5. situaci6n de este liltimo sitio se complic6 a6n mAs porque durante
13 clrinrcsilr buena parte de ese aiio la ciudad estuvo bnjo la ocupaci6n d e las
tropns estadunidenses. Fue por este motivo que cntre 1910 y 1920 el
uso de burros y mulas se duplic6, aunclue como transporte eran
considerablemente nienos eficaces que 10s ferrocarriles.11
rrcas de transmisi6s dc la nlaquinaria cllando se rctiraban de una Los problemas de distribuci6n derivados de la interrupci6n de las
fhhrica -aparentemcnte con el fir1 de darles ltso militar- pero en comunicaciones y el transporte se agudizaron con el despiorne d61
g~ncr~ CalISarOn
l pocos ck~ilosdc gravedad. Aqui y alld algllnas sistema nacional de cambios y divisas. Durante el periodo revolucio-
f.ihricns fueron deslruida, pem por lo comlin re tmt6 de plantas f I IU Parir ciernolos rlc rlcstruccii,n por ecri6n tlircc!;~tlurantc la rcvolucicin, vtase

1
pcq~1cfi;ls.Ell corresponde~~cia del Departamento de Trabajo du- AOW. 174.i.ion.'1(~.14.1. 134.50.1. .
rarlte Cstos ellColltMn~o~pocos casos en que Mhricas colnpletas 1' Entrcvista con C:trlo\ Pricto. 7 tlc cncro dc 1983; Saldafia. 1965.43;AGW,92.1.,
sin n6m. dc doc.; Worni~cli.1978. 84.
'
CUADRo 8.7. divide do^ pagador, comparihs manufocturem s e I e c c i o ~ 1911-1925
~,
(pesos com'entes)
El Buen
""
- OonO San "def c:mu
SA.
Abd .[~UCO
-
-
-
Cn-5~
Jabo-
nrro son Raj
Fund.
Monr
Toiucay
)l&&M,
Cig. Ccrv.
M~~
Tab.
,va
1911 'om roo 20°2 5.00 4.00 13.00 4.00 8.00 0 2o.m 6.00 l4.m 0
1912 30.00 2.00 20.02 0 3.00 12.00 50.00 40.00 7.00 0
6.00 12.00 -
1913 0 3.00 11.26 0 3.00 12.60 20.00 5.00 0 6.00 0 8.00 10.00
1314 14.6 - 20.02 0 0 5.10 0 4.00 0
I915 0 0 0 8.00 0
3.00 20.07 0 0 0 0 0
1916 0 0.60 0- 2.00 0 00 00 00 0 0 0
6.00
0
1817 23.44 0 14.34 6.00 0 0 41.02 0 0 0 6.00
3.82 0 2.82
1918 23.44 2.72 13.-9 11.4 0 5.30 21.72 0 0 0 0 10.16 2.W
191'9 23.11 2.99 34.37 8.00 0 14.33 55.72 0 0 0 4.50 37.24 12.03
1920 39\84 4.92 40.25 6.W 6.00 21.79 76.58 6.m 3.00 0
4.50 23.94 0
1921 7.1t 53.62 i2.W 3.00 22.03 16.32 10.00 2.00 5.00 6.00 37.24 1 2 , ~
1922 46.68 5.13 34.38 0 3.00 30.31 0 5.00 0
0 7.50 33.25 35.00
1923 46.a 4.12 38.67 0 6.00 13.91 10.00 6.00 0 0 9.00 19.95 20.00
1924 46.88 4.14 15.54 0 6.00 21.92 51.75 8.21 0
0 14.00 19.95 10.00
1925 46.88 2.03 15.24 0 0 8.22 - 5.00 0 0 11.00 19.95 20.00
FUEN-: Calculado a partir d e EM, 1910-1914; BFM,1916-1926.
R ~ ~ e c dleo10s m n b r e s completos d e Ias rompalias, e a s e el rurdro 7.2; "Tab. Mer.", ~a Tabacalera ),fedcana.
cifras fueron a~ustadaspara ju~lificar10s deslizarnientosy diridcnda d e 1% acciones. Con r e s w t o a la di*dcnda
vease el cuadro 8.10. pr

En ccc nr?o irvic:lrl~-ritetrcs de las 13 emprcsns de la muestra distri-
buyeron utiiitlnclc.: elitre sus nccionista5, y lo mismo ocurri6 en 1916
y 1917. Aurlque algunas companins siguierorl_obteniendo gananciasy
pngando dividendos, la inforrnnci6n indica que las utilidades de este
periotlo fueron bastante reducidas. Debido a la carencia de un lrldicc
dc precios durante los afios de la revoluci6n, no es posible convertir
estos vnlores nominnles en reales, pero resulta evidente que la revo-
luci6n produjo indices dc inflaci6n sumamente altos. Asi, frente a1
numento de 10s precios, 10s dividendos por acci6n disminuian rnnrca-
damcntc. J o s bajos pagos de dividcndos se reflejan en las series sobre
rcndimier~losde Ias acciones. IAS utiliclades prome'dio de las 13 em-
prcsas de la muestra sc ninntuvicron casi en cero durante el periodo
1915-1917 (vCasc el cuaciro 8.6).
En Ins industrins de 10s bicnes de produccidn la situaci6n ern alin
peor quc en 1as de bienes de consurno. La falta de articulaci6n entre
los sectores de biencs dc producci6n y de consurno significaba que el
mcrcido para los bicncs irltermedio~se reducia especialmente a la in-
tlustria de la construccic5n. Dado el estado ca6tico del mercado, la
irllposibilidnd dc trnnsportar bicnes en loc ferrocarriles, el total cese
de proyectos tle infrncstructura gl~bcrnamentaly la interrupci6n de
I:IS construcciones pr ivadn5, el sector de 10s bienes intermedios dej6
de opetar entrc 1 9 1 4 1916~ en forma casi total. Porejemplo, durante
estos tres afios nose produjo un solo lingote de hierro en el alto horno
cle Fundidora Monterrey (vCase el cuadro 8.3), compaiiia que declar6
perdidas en este periodo por un total de 2.4 millones de pesos (vhase
el cuadro 8.4). En la illdustria del cemento, la producci6n cay6 de
60 mil ton en 1910 a 10 mil en 1915, lo que implicaba una tasa de
iltilizacibn de la cnpacitlnrl instnlada de s61o 6% (vtas&el cuadro 8.3).
De 10s tresprincipnles proQuctores de cemento de ~ 6 x 7 ~linicamen-
0,
tc el mfis pcquclio, Cerlientos Toltccn, continu6 sus operaciones,
aunquc con un calcndario lirnitn~lo;el rn6s grande y eficaz, Cementos
f lidalgo, cerr6 sus puertas en 191 I como consecuencia del brusco
dcscenso en la dcmantln. El segundo en importancia, Cementos Cruz
A ~ u l intent6
, seguir produciendo, pero debido a Ins dcsfavorables
condiciones del mercndo, tuvo perdidas importantes y con el tiempo
pas6 a rnanos del nanco N.~cionalde MCxico.1~
f
l"Carnara National dc ~ c m c n l os, f., 5; R O ~ ;Alonso,
hre 1 1 1919.11.
~
I~ 1'~),7,
9; Garcia Ochoa. 1971, 36; I'atifio RotlrQucz, 19(j, 22.
scp,icm.
I 14 R ~ M29
173
I;, revoluci6n y sus reperct~sior~es,
1910-1925
Eri las industrias dc 5icnes dc produccibn articulados con el sector
dc 10s de consumo - papel peri6dico y botellas d e vidrio-, la situa-
ci6n era de igual gravedad. En lo que se refiere a la industria del papel
y el papel peri6dic0, la plantn dc San Rafael, en el E s p d o de Mtxico.
fue tonlada por loszapatistas de 1914 a 1919,l4lo queimplic6 ques61o
funcionara la otra fhbrica de la empresa -El Progreso Industrial-
v ]as plantas relativamcnte pequeiias de Loreto y Peiia Pobre. Se
desconoce hasta quC punto estns operaciones mds pequefias pudieron
satisfacer la demanda, aunque la carencia d e materias primas y
refacciones debe haberlas obligado a reducir su producci6n.ls Todo .
ello se complic6 todavia m5s a causa de que el propietario d e la ffibri-
ca de Pefia Pobre era un ciudadano alemtln que estaba en la lista negra
del gobierno estadunidense, por lo que durante la Primera Guerra
Mundial no pudo inlportar maquinaria y refacciones de ese pais.
Desde el punto de vista de la demanda, tambitn ocurrieron hechos
que contribuyeron a la contracci6n. El mercado mhs grande era la
industria del papel peri6dic0, gravemente reducida por la revoluci6n.,
Las dos principales publicnciones financieras del porfiriato, La Scmu-
nu Mercanril y El Econot?lirra Mericuno, dejaron de publicarse en
1914, a1 estallar la guerra civil. La informaci6n de la demanda en la
industria de 10s cnvases de vidrio sugiere tambitn una contracci6n
considerable. El consumidor m5s importante d e la botella que fabri-
caba Vidriera Monterrey era la Cerveceria Cuauhttmoc, cuya pro-
ducci6n cay6 por encima del80% entre 1912 y 1916, lo que significb
una reducci6n similar en la fabricacibn de envases.
De esta manera, la crisis comercial de 1914-1916, asicomo 10s pro-
blemas de la ocupaci6n armada de diversas plantas y 10s prtstamos
obligados, causaron un descenso relevante en la producci6n indus-
trial. Aunque el impact0 que este hecho tuvo sobre 10s fabricantes d e
bienes intcrmedios fue mayor que en el caso de 10s bienesde consumo,
la revoluci6n provoc6 condiciones muy desfavorables para el sector
manufactirrero en general. Las industrias acerera ycementera noope-
raron durante todo el periodo; 40% de las fhbricasde telas de algod6n
fueron clausuradas; los productores de papel, cerveza yvidrio tuvieron
que trabajnr cn forma limitnda, y s61o unos cuantos productores ob-
tuvieron gannncins cue Ies permitieran pagar dividendos.
15
, dl: nhril dc 1010, p. 8;30 tlc i~hriltlc 1919, p. 8; 1 dc mayo de 1919, p. 5 .
Entrevista con ll;,nz Lcn~.15 rtc encro dc 1983.
:. :.
, ,
174 Stephen 11. I i a t x r
Sin cml>argo,aun en rnedio de estas condiciones adversas, muchas
crnprcsas sigrtieron en opcraci6n. Asi, tan importan!: como la calda
tle la producci6n manufacturera entre losaiios 1914y 1916'fue.el quc
mucha: empresas, espccialmcnte en el sector de 10s bienes d e consu-
mo, continuaron funcionando aun durante Ins peores fases de la
lucha. En realidad, varias compaiias obtuvieron ganancias y repar-
tieron utilidadcs sin mayores alteraciones. CIDOSApag6 importantes
dividendos durante todo el pcriodo revolucionario, w n excepci6n de
un afio (1916); La Tabacnlera Mcxicana lo hizo tambien cada aiio,
s;~lvoen 1914; la San Jldefor~sos61o fa116 en 1917, y 10s accionistas dc
El I3tren Tono obtuvieron dividendos en tres d e 10s seis aiios durantc
Icq q u e se prolong6 la guerra (1912, 1914 y 1917).
lJno de los elerncntos cn com6n de todas estas empresas rentables
era q u e producian bienes de consumo perecederos de bajo precio.
Atlnquc el pals logr6 seguir adelnnte sin papel periddico ni acero,
dcrnantfaba pcrmanenternente articulos de primera neccsidad como
tela y cigarros. Lo: productorcs de biencs intermedios cerraron sus
f5bricas durante fa revoluci6n, pero I ~ I S empresas que producian
articulos d e consurno rnnsivo contint~arnnen funciones, obtuvieron
gannncins y pagaron dividcndos a sus accionistas.
Lo mirs importnnte en estc desigtrnl panorama es que el sector
iridr~strialse recuper6 en gcneral rfipidnmente. Debido a que rnuy
pocas de Ins principnlcs empresas manuf~cturcrassufrieron graves
dafios materiales durnnte Ins liostilidades, en 1917 la fabricaci6n de
bicnes tanto de prodircci6n cnrno de consumo empez6 a airmentar .
con celeridad, d c manera q u e e n pocos aiios la producci6n industrial
rccupcr6 el nivel que.llnbia tenido antes de la revo1uci6n. En la
industria textil de algod6n, por ejemplo, todos 10s indices dc actividad
econ6niica seiialan una rccr1~kraci6nnifis bien s6bitn. Si nos basamos
en la cantidad de algod6n consumidn cnmo indicador de la produc-
ci6n, Ins cifras revelnn que el volumen de 1919 era igual a1 de 1905.
[ I l c nl:lnern similar, In serie sobre el nilmero de ffibricas en operacidn
d c husos y tclarcs en funcionnmiento y d e trabajadores ernpleados
tan1biC.n scii;lla un veloz restablecirniento despues de In crisis de
1914-1916. En 1919, Ins 119 f6bricas de algodbn activas en el pais
empleaban 735 308 husos, 29 995 telares y a 32 815 trabajadores,
cantidndes ligeramente infcriores a las d e 10s niveles record del
porfirinto (vtase el cuadro 8.1). L i s cifras d e ventas de la Cerveceria
CuauhtCrnoc sugiercn que n principios de 1917 tarnbiCn In industria
175
Ln revoluci6n y sus repcrcusiones, 1910-1925
cervecera se hallaba en franca recuperaci6n. E n efecto, 1920 fue el
segundo mejor aiio en la historia de la empresa, con una venta cercana
a 10s 15 millones d e litros de cerveza (vtase el cuadro 8.2).
Incluso sin disponer d e las cifras de producci6n y y n t a s d e 10s
dcrn5s fabricantes dc bienes d e consurno, 10s datos sobre ganancias,
dividendos y precios de acciotles sugieren que la situaci6n en la que
se hallaban la industria textil d e algod6n y la Cervecerfa Cuauhttrnoc
ern la norrna. Como se aprecia en 10s cuadros 8.4,8.5 y-8.7, e n 1920
las ganancias d e 10s productores de bienes de consumo ya se acerca-
ban a sus niveles del porfiriato y las cornpafiias nuevamente pagaban, '
dividendos sustanci;~lesa sus accionistas. Tanto CIDOSA como El Buen
Torio declaran gnnancias impresionantes pocos atios despuCs d e
terminada la contienda. La tasa dc ganancia del capital accionario
dc CIDOSA fue e n 1920 y 1922 de 14 y 13% respectivamente, propor-
ciones superiores en casi 4% a su prornedio durante la Cpoca porfi-
riana. L i s tasas d e El Buen Tono fueron abn m6s asombrosas: d e 12%
en 1918,21 en 1919, l(i en 1923 y 12 en 1924 (vtase cuadro el 8.4).
Las cifras de 10s rcndinlientos y dividendos i~idicanque la situaci6n
de estas dos ernprccns era mas o menos generalizada. E n 1920,tasi
todas las cornpahias de la muestra ya pagaban dividendos nuevamen-
te. Las unicas excepciones entre 10s productores d e bienes d e consu-
mo fueron la Cornpaiiia Industrial d e San Antonio Abad, la cual pag6
dividendos en 1920 y 1921 pero dej6 d e hacerlo entre 1922 y 1925,y
la Compafiia Cervecera d e Toluca y Mtxico, la cual distribuyd utili-
dades finicamcnte, y por dltima ocasi6n, e n 1921.
E n el sector d e bienes d e producci6n la recuperaci6n luego del
dcsastre d e 1914-1916 fue casi igualmente r6pida. E n la industria
cementera, por ejemplo, la producci6n anualen 1 9 1 8 , 1 9 1 9 ~1920 fue
parccida a la alcanznda antes d e la revoluci6n. Aunque el restableci-
miento de la producci6n d e acero tom6 un poco mas d e tiempo, el
alto horno dc Funclidora Monterrey funcionaba nuevamente e n 1917,
mientras que en 1918 la fabricaci6n d e lingotes d e hierro fue d e 21 mil
ton, superior a la d e 1905, 1907 y 1908, aunque alin inferior al
promedio del porfirinto (vkase el cuadro 8.3). Con esta recuperacidn
de la producci6n, cundidora Monterrey finalnlente comenz6 a obte-
ner ganancias, logrando tasas quc aumentaron de 3 a 9% entre 1918
y 1920 (vease el cundro 8.4).
El nuevo irnpuiso dcl aparato productivo irldustrial d e MCxico trajo
aparcjada la renovaci611 de la actividad politica de los cmpresarios

ninnufacturcros del pais. En novicmbre de 1917, poco despubs de la
promulgnci3n d e la nucvn Constitucicin, los indurtriales niexicanos
convocaron a una confcrcncia nacional cn la ciudad de MCxico, a fin
8
clc dcfcnder sus i~ltercscsfrcrltc a un Estado que empezaba a niodi-
ficnr la? rcglas del jucgo. En c:;i rcuniSn elaboraron un programa qu 1
incluia trcs cucstioncs 09sicns. Id? primera era la necesidad de presio
nnr al gobicrno posrevolucioaario pnm que mantuviera las prhctic
d c protecci611 arance1arias;I~la segunda, marlifestar al gobierno q
los inclustrialcs se oponinn a 10s nrticulos 27 y 123 de la nuev.
Conqtiluci6n.n El articulo 27 rcservaba a1 Estado el dereclio de
di\tr~huir10s rccursos de la ticrra y dc normar el uso dcl subsuelo, cori
In ;idvcrtcncia dc quc "1;1 Nnci6n tc11dr.l en todo tiempo el derecho
tlc iniponcr a la prol)icd:~tl privadn Ins rnndalidgdcs qlle dicte el
intcris ptiblico",lH en tanlo quc cl articulo 123 estnblccb la jornada
tlc trabajo de ocho horns, In semana de seis dias, el salario minimo
quc ;I tr;lhnjo igunl corresyondia sa1;irio igual; asirnismo otorgaba
los trahnjndores el dereclio de organizacitin y liuclga. Finalmente, I
convcncihii propuso cl cstahlccimicnto dc c5maras industriales
nalcs, nlismis $e potlrian scrvir para ejcrcer prcsi6n sobre el gobier-
no ;I fin dc protegcr 10s intcrcscs tie 10s manuf;~cti~rcros mexicanos,
eslwcificnnicntc 6 s monopolies y las tnrifns proteccionistas.lV
I'or consiguiente, y a difcrcncin de lo clue rnuchos ha11 supuesto,
los baroncs industrinlcs rlcl porfirinto no fucron expulsados del pais
en 1910. Lo cicrlo cs que qrricn encabez6 In impugnaci6n dcl gobierno
dura~itcla conferencia dc 1917 fue nnda Incnqs que Adolfo Prieto, el
financicro asturiano quc linbia asccndido en Ias cmpresas de Antoriio
Bnsagoiti hasla convertirsc en uno rlc los principles industrinlcs dc
In Cpoca porfirista. 1-0s dern5s rlirigcntes dc la convencicin eran, igual
q11e Pricto, grandes irldustrinlcs dcl pcriodo porfiriano. Dcsdc 11ing611
punto de vista se lratnba d c uhn nueva, "aut6ntica burguesia nacio-
n:il", formatln por pcquciios indusfrialcs tle origcn mexicano. De
Iiccho, una dc Ias prinicras dccisioncs dc In tlirccci6n tle la conferencia
file clislninuir el podcr de 10s pcquefios productores, a 10s que se Ics
impidi6 participnr conio grilpo cn In organizaci6n y s61o se les consi- ,
l"f~!ric.o (271. 82, 263.
1' Ibiil., 72, 76.
IH Cit;~tloen hicyer y Sllcrrnnn. 1070. 5.14
I" rC!Lrir.o 1271, 177, 181.
La revolucitin y sus reperc~~siones,
1910-1925
dcr6 bajo el rubro de "industrias diversas".z" En fin, 10s industriales
no s61o se quedaron en Mdxico durante la 1.evoluci6n, sino que antes
ir~clusod e que la lucha cesara ya intentaban influir oh las polifiL
cas gubernamentales. Q
En un sentido estrictnmente material, la Revoluci6n mexi
tuvo escasas conscc~~erlcias sobre el sector manufacturero. h s prin-
cipales cornpariias industriales del pnis quedaron prficticamente in-
tactas, y 10s emprcsarios que las hnbian controlado e n el porfiriato
siguieron haciCndolo luego de la conflagraci6n armada. Ademss, las.
ganancias que 10s industriales mexicanos o b t ~ ~ v i e despuCs
r o ~ ~ d e la
revoluci6n fueron rnAs cualltiosas que nunca. Las tasas de ganancias
os rendirnientos d c las ncciones y 10sbeneficios
nistas aunientaron de manera notable durante
Todos 10s indices de rentabilidad muestran q u e
as utiliclades casi se duplicaron e n comparaci6n
con Ins del porfiriato; sinlultAneamente, a u d n t a r o n tambiCn la pro-
ducci6n y In utilizaci6n d c la capacidad instalada. Corno se aprecia e n
los cuadros 8.1,8.2 y 8.3, el volumen de producci6n d e las industrias
ncerera, cementera, ccrvecera y textil de algod6n se elev6 rfipiclamen-
te, con los consecuentes aumentos en las tasas de uso d e la capacidad
instalada.
Sin embargo, la revolucibn tuvo un importante efecto psicolbgico
en 10s industriales d e Mbxico, que a mediano plazo result6 daiiino al
sector manufacturero. Aunque la guerra caus6 pocos dafios materia-
les a la planta industrial, gener6 una crisis de confianza entre 10s
inversionistas. Si bien es cierto q u e la burguesia del norte accedi6 al
poder, tarnbiCn lo es que para lograrlo tuvo que pactar con otros
grupos, principalmcnte con 10s obreros organizados. D e hecho, la
nlianza entre aquella bt~rgueshy la clase trabajadora urbana contri-
buy6 a la derrota dcl cnrnpesinatlo, que sin embargo no fue completa.
Los campesinos del ccntro-sur seguian sicndo un factor que el nuevo
Estado debia tomar en consideracibn, a pesar de su fracaso e n el,
campo de batalla. Por consiguicnte, el nuevo gobierno tuvo q u e
preocuparse por 10s intcreses no s61o de jos capitalistas nortefios e n
nscenso, sino tambit511clc la clasc trabajadora y el campesinado. Esta
cornpleja serie de alinnzns explica por quC la Constituci6n d e 1917
protegia a la propiedad privatln a1 mismo ticmpo q;rc restaba privile-
 gios ;I 1;1 viej:~Clitc tcrr:~tcnicntc; por quC apoyaba 10s derechos del
f 12 revolucicin y sus repercusiones, 1910-1925

CUADRO8.8. Valor c.~tirnadode la planra jlrica de Fundidom

capital micntms rcconocin los dc la clasc trabajadora. Asi, aunque hionrerr~y,CIDOSA y El Buen Tono, 1903-1925
scgirian existiendo 10s antigrros finar~cicros-industrialesdel porfiriato (pesos corrienres) I #

y sus eniprcsas, ya no tcnian en sus manos las riendas del poder Ario Fundidora hfontcnry c\TX)sA El Buen Tono
~wliticocon10 antes de In rcvoluci6n. La clase obrera desempefiaba
ah or:^ un papel mfls importante en el Estado, lo crlal tuvo un profundo I 1903 8 388 005 - 3 020 282
inij);lcto sobre las pcrspcctivns de 10s inversionistas.
Una de las caracteristicns dc esta crisis fue la desaceleraci6n d e la
1 1904
1905
9 235 571
9 832630
-
-
3 588 333
-
invcrsi6n en nuevas plnntas y cquipo. Como se muestra en el cuadro 1906 10 032 228 - -
8.8, 10s valorcs en el ruhro de planta fisica dcl capital accionario en 1907 9 525 527 12 343 085 5 616 185
tlos tlc Ins trcs ernpresns dc la muestra indican que desde princjpios 1908 9081831 16003944 6 063 705 '

d c 10s veinte se gestaba un proceso de desinversi6n. LIScifras de 1909 9 316 921 16 493 259 5 630 373
CIDOSAy El Diren Tono, Ins principales ffibricas productoras de tcl;ls 1910 9 364 689 16 145 026 5 200000,
tlc aIgo'I611 ycigarros, rcspcctivnmentc, sugicren que ambas ernpresns 1911 9 087 041 15 919 062 -
scgui;ln una politicn dc dcsgnstc dc Ins plantasya existentes. Los datos 1912 9 336 536 15 562 002 -
tlcl capital accionnrio tic las dos compafiias muestran que el valor de 1913 9 226 429 15 059 801 -
s i ~ plantas
s fisicas disnlinuia paulntinamente.21 Por ejcmplo, el valor 14 557 600 -
1914 8 989 250
tlc la planta fisica d c CIDOSA cay6 1676, dc 11 544 394 pesos en 1920 14 055 399 -
n 9 653 661 en 1924. En El Bucn 'l'ono ocurri6 ulla pCrdida d e valor 1915 8 509 309
p;~rocida,ya que su pl;~nt;lfisica, valuntla en 7 138 226 pesos en 1918, 1916 8 160 556 13 553 198 -
tmjd 2 1 % en 1924, :I 5 624 735). Asi, gran parte del increrncnto en la 1917 7 819 332 13 050 997 -
tasa d c ganancia tlcl capital accionnrio d e CIDOSA y El Buen ?'on0 1918 7 829 935 12 548 796 7 138 226
puctlc ntribuirse a rrna cnidn cn el valor del capital, y no a un aumento 1919 7 374 466 12 046 595 6 748 277
tic Ins ganancias nctas. S61o en el cnso de Fundidora Monterrey 1920 9 133 171 11 544 394 -
pnrcce l1nhcrsc rcnlizaclo alg~jntipo dc invcrsi6n. I,a cntegoria de 1921 10 420 513 11 042 193 -
plnnta fisicn dcl capital accionnrio dc csta cmpresa aurnent6 41% 1922 10 217 106 10 539 992 -
cnlrc 191') y 1921, tlc 7 374 466 pesos a 10 420 513. Sin embargo, 1923 10 237 919 10 037 791 5 526 097
despuCs dc 1021 In Fu~ididornfrcn6 el gnrto de capital; en 1925, el 1924 10 340 039 9 653 661 5 624 739
valor dc 1;) planla fisica h:lhi;tlclisminuido n 9 871 560 pesos, reducci6n 1925 9 871 560 9 151 460 -
dc 5%. FLJENE:Vkansc los cuadros 7.1 y 8.4.
La infor1iiaci6nacercn tlc los irnpi~cs!osfedcrales que dcbia pagar NOTA: Ttxlos los valorcs cn pesos corrientcs Iucron calculados al costo mcnos
In industria de 10s textiles dc nlgod6n inciica que la dcsaceleraci6n de dcpreciaci6n. N o cs p)siihc calcular los valorcs rcales sin conocer la anligiicdad dcl
1;)sntlcvns inversioncs en plantas y cquipo n o s e redujo a unas cuantns equipo. Para u n cxamcn dcl proccdimicnlo dc c5lculo utilizado, dasc Hahcr, 1985.
apkndicc A. I
compariins. El valor tlcl capit;~lpor fhbrica activa -medido corno
costo rncnos dcpreciaci6n- tlisminuy6 d e 687 mil pesos en 1922 a
597 mil en 1925, una caida d e 13% en s61o cuatro aiios. Aunque el
nhmero d e fhbricas en funcionamiento aument6 d e 119 a 130, el valor
21 Sc u l i l i ~ ; l nlo$ v;~lorcsnominillcs en lil)ros iicausa dc q~tcno es posihlc calcular total d e su planta fisica habra descendido d e poco menos d e
cl v a l o r rr;ll rlc 1;) pl;lnr;t fi<ic;~tlc IIII;I cor~~l)uhi;~
sin conocer la antigucdad dc la
III;I~II~~I;I~~~I. 81 800 (WX) pesos en 1922 a 77 600000 e n 1925. Como veremos en el

Stephen H. H a k r
sigr~icntecapltulo, esta disniinucibn en el valor del capital accionario
continu6 a principios de I;\ dCcadn de los treinta (vCase el cuadro 8.1).
A1 tiempo q u e muchas de las industrias m6s antiguas del pais se
descapitalizaban, algunas nuevas ernpezaban a establecerse. Estas
nuevas inversiones 110 eran de la misma rnagnitud que las de finales
del porfiriato, per0 tampoco fueron insignificantes, y hasta cierto
punto contribuyeron a equilibrar la caida en el gasto d e las industrias
fundadas durante el periodo anterior. P a o e de estas nuevas inversio-
nes puede atribuirse a conipanias manufactureras estadunidenses
c que establecieron plnntas en MCxico, entre las que se encontraban
Ford Motors, D u Pont de Nemours y Palmolive. Algunas d e estas
empresns iniciaron nuevas lincns de actividad, corno es el caso d e Ford
Motors, pero inclusive en cscala reducidn. La planta de Ford era casi
una bodega donde algrlnos niccdnicos manejaban modestos equipos
d e ensamblaje. Otras inversiones estndunidenses en la rnanufactura
simplemente rrrnplazar'on a cornpafiias ya existentes, corno ocurri6
1.;: con la adquisici6n d e la Cornpafiia Nacional Mexicnna de Dinnmita
y Explosives por Du Pont. En todo caso, pasarian 30 arios antes de
1 ,:
quc Mtxico tuviera otro gran flujo de inversi6n extranjera directa en
la rnnnufactirra.
En este nionlento tanibiCn comenzaban a crearse nilevas empresns
d e capital naciorlnl. No obstante, a difcrencia de Ins corporaciones
extranjeras, cnsi siernpre cornpetinn en Ins misrnas linens d e actividad
que Ins cornpanins porfirinnns mi5s antiguns, conservando asi In alta
concentraci6n del mercatlo. En In industria del cement@,ppnr ejemplo,
poco despuCs de su f1111dncic511 Cernentos Monterrey se fusion6 con In
vieja empresa Cerneritos Hidalgo, para crear Cementos Mexicanos:
En la industrin cerveccra, In (Cervecerh Modelo inici6 sus operacio-
nes. 1,ocnlizada en In capithi del pais, expuls6 del mercado n la
Cerveccra dc Tolucn y hfCxizo, a I;I quc en realidnd absorbi6. En un
caso, el de 13s cigarrerns, el niercado se volvi6 efectivarnente mds
competitive. En 1924 se fund6 El Agui~a,S.A., que inicialmente
est;1bleci6 una plnnta cn la ciudad de hlCxico y otra en Irapuato,
Guanajuato, al niio siguiente. Con una capitalizaci6n de 12 800 000
pesos y maquinaria nuevn y m.ls eficaz que la de sus competidores
2 porfirianos, pronto comenz6 a dominar el mercado y amenaz6 con
sacar del juego a El Buen Tono, la C'..,rrera Mexicana y L;1 Tabaca-
lera Mexicana, terna que retomaremos en el siguiente capitulo.
r. Otra manifestaci6n de la crisis de. confianza en la comunidad
I
La revolucitin y sus repercusiones, 1910-1925 181
inversionista fue el comportamiento del mcrcado d e valores. Tanto
10s rendirnientos de las acciones corno las ganancias financieras reales
para 10s inversionistas aurnentaron marcadamente desputs d e la
revoluci6n. Durante el periodo 1918-1925, las utilidades fueron mas
del doble en comparaci6n con el lapso entre 1896 ~'1910:lo$ rendi-
mientos promedio d e las acciones aumentaron d e 4.6 a 9.4% anual
(vtanse 10s cuadros 7.3 y 8.6). Las ganancias financieras reales para
10s inversionistas se elevaron seis veces, d e un promeGio de 3% anual
entre 1901 y 1910a 18.7% anual entre 1918y 1925(vCanseloscuadros
7.6 y 8.9). Este increment0 en las ganancia no s e debi6 sin embargo
a un aumento en 10s dividendos, q u e en realidad fueron menores
entre 1919 y 1925 a 10s del periodo 1902-1910. Los dividendos reales
promedio, de 26.45 pesos anuales por acci6n entre 1902 y 1910,
cayeron durante el periodo 1919-1925 a 18.44 pesos (vCanse 10s
cuadros 7.4 y 8.10).
El aumento tanto en utilidades corno en rendimientos financieros
fue product0 d e la subvaluaci6n de las acciones a raiz d e la incerti-
dumbre creada por la revoluci6n. La misma incertidumbre psicol6gi-
ca que disuadi6 a las empresas d e reinvertir en nuevas plantas y
equipo -lo q u e por consiguiente produjo una desaceleracidn en la
tasa d e crecirniento del capital accionario- hizo q u e disminuyeran
10s valores reales de Ins acciones. Entre 1912y 1918 10s valores reales
de las acciones ,Ie las empresas d e la rnuestra disminuyeron en
promedio 75%, y en algunos casos mds a h . En 1918, por ejemplo, el
valor real d e las acciones d e la compaiiia papelera San Rafael alcanz6
una proporci6n de s61o 15% d e su valor en 1912. La disminuci6n
menos profunda fue la d e la compafila textil d e San Antonio Abad;
el precio unitnrio real de sus acciones e n el rnercado cay6 d e 83 pesos
en 1912 a 31 en 1918 (ambas cifras en pesos d e 1940), lo que repre-
senta una disminuci6n d e 63%. Entre 1918 y 1925, el valor real en el
rnercado dc Ins ncciones d e las empresas incluidas en la muestra
nunca se acerc6 a1 q u e habian tenido antes d e 1.7 revoluci6n. Aunque
10s precios de las acciones se elevaron desputs d e 1918, e n 1925
seguian vendibndose a la rnitad de su valor de 1912.u
U n anAlisi5 d c la tnsa d e valor en el rnercado d e capital accionario
en comparacidn con su valor c n librosen el caso d e las Ires empresas
22 Las serics dc prccios tanto nominnlcs corno rcalcs dc las acciones pueden
cncontrarse en tiahcr, 198.5, cap. 5.
CUADRO
8.9. Ganancias reales para 10s inversionisras, 1918-1925 (pesos de 1940)
Precio de Ins Aumento en el Dividendos totales Rendimientos Tma anual de
Compar i b acciones en 1918 valor del capitalb 1919-1925 totoles~ gananciaj
San Ildefonso 23 29 36 65 21.1%
El Buen Tono 235 370 ' 359 729 22.3
San Rafael 34 58 49 107 2.5 !
CIDOSA 167 183 275 458 20.7
Jabon 184 165 271 ' 436 9_2.4g
Cig. Mex. 32 71 70 141 27.3
Toluca y Mixico 47 -28 5 -23 -9.1
Atlixco 23 44 31 75 73.0
CIVSA % 118 158 276 21.4 .
Fund. Mont. -- 28 11 5 16 6.7
S.A. Abad 31 11 27 38 12.1
Cerv. Moct. 100 248 225 473 28.3
Tab. Mex. , 67 147 105 25 2 25.0
Tasa promedio anual d e ganancia de la cartera' 18.7
FUENTE:Deducido de afM, 1916-1926.
Para los nornbres cornpletos de las cornpahias, v h e la oota del cuadro 7.2.
t Diferencia real en el precio prornedio de las acciones, 19181925.
Rendirnientos totales reales rnL aurnentos reales en el valor del capital.
Tasa implicita cornpuesta de ganancia, 1918-1925.
Diferencia real en el precio promedio de las acciones, 19181924.
Dividendos reales, 1919-1921.
g Tasa cornpuesta d e ganancia en el sexenio 1919-1924.
Precio de las acciones en 1919.
i Supone una distribuci6n igual de los recursos d e los invenionistas entre todas las acciones de la canera en 1918.

CUADRO8.10. Dividendos reales, compaiiias manufaclureras seleccionadas, 191I - I925 (pesos de 1940
Dor accibn
El Toluca
Brren Sun S.A. Jabo- Sun Fund. y Cig. Cerv. Tab.
Ario Totzo Ifddef: CIDOSA Abad Atlirco cfvs~ nera Raf. hlont h l ~ c o M a Moct. Ma
1911 918 91 639 96 138 370 837 225 141 402 199 484 -
1912 1021 78 567 83 138 368 884 226 112 301 165 332 -
1913 - - - - - - - - - - - - -
1914 - - - - - - - - - - - - -
1915 - - - - - - - - - -. - - -
1916 - - - - - - - - - - - - -
1917 - - - - - - - - - - - - -
1918 235 23 167 31 23 96 184 34 28 47 - 100 67
1919 323 39 280 59 51 214 293 58 35 83 32 268 108
1926 329 37 282 49 43 202 333 58 47 52 36 - 116
1921 380 41 287 39 44 189 342 68 41 55 38 - 130
1922 495 52 418 39 52 247 364 100 44 41 61 400 182
1923 488 55 444 40 45 255 362 88 34 29 77 423 208
1924 568 55 412 44 56 238 32ga 78 36 25 83 403 212
1925 605 52 350 42 67 214 - 92 39
.
19 103
.. 348 214
FUEW: Calculado a partir de EM, 1910-1914; BFM, 1916-196.
NOTA: Para los nombres completes d e las cornpahias, vCase el cuadro 7.2; "Tab. Mer", la Tabacalera Mexicans. Las cifras
fueron ajustadas para justificar losdeslizarnientosy dividendosde las acciones, y deflacionadas de acuerdo w n el indice de precios
implicitos desarrollado en Haber, 1985, a e n d i c e B. No se dispone de cifras para 1913-1917 debido a la carencia de un indicador
que permita deflacionar los precios.
Cornpafiia liquidada por 10s accionistas.