BL-Global Flexible EUR

Guy WAGNER
Chief Economist / gérant du fonds

Janvier 2011
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Une gestion patrimoniale de conviction

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BL-Global Flexible est un fonds mixte :

• sans orientation de gestion (défensive, neutre, agressive) prédéterminée ;

• investissant en actions, obligations et produits monétaires ;

• dans toutes les zones géographiques : Europe, Etats-Unis, Asie, pays

émergents.
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Les objectifs de BL-Global Flexible sont :

- performance absolue supérieure à celle d’un placement monétaire ou obligataire

;

- volatilité inférieure à celle d’un placement boursier ;

- préservation du capital sur le moyen et long terme.

BL-Global Flexible n’est cependant pas un fonds à capital garanti et sa Valeur

Nette d’Inventaire peut enregistrer des reculs plus ou moins importants sur de plus
courtes périodes.
BL-Global Flexible ne convient dès lors pas à des investisseurs dont l’horizon
d’investissement est inférieur à 3 ans.
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La philosophie d’investissement de BL-Global Flexible repose sur les principes suivants :

- sur le long terme, les marchés financiers reflètent la réalité économique et les
fondamentaux des entreprises :

- essayer de prévoir les fluctuations à court terme des marchés est par contre un
exercice vain ;

- le prix payé détermine le rendement ;

- la meilleure façon de contrôler le risque consiste à acheter avec une marge de

sécurité élevée.
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Le poids accordé aux principales classes d’actifs dans le portefeuille

de BL-Global Flexible dépend :

- de leur valorisation ;

-des opportunités d’investissement individuelles à l’intérieur de chaque classe

d’actifs ;

- des thèmes d’investissement structurels de BL-Global Flexible.

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La partie actions de BL-Global Flexible est investie dans des entreprises de

qualité. Une entreprise de qualité est définie comme ayant les caractéristiques
suivantes :
- faible endettement ;
- faible intensité capitalistique ;
- rentabilité élevée.

Pour valoriser ces sociétés, BL-Global Flexible utilise un modèle basé sur le cash
flow excédentaire généré.
La pondération des actions dans le portefeuille peut être pilotée à travers le recours
aux instruments dérivés.
La structure du portefeuille de BL-Global Flexible n’est pas fonction d’un
quelconque indice de référence mais résulte de l’addition des opportunités
d’investissement individuelles.
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La partie obligataire de BL-Global Flexible est investie en priorité dans des

emprunts d’Etat dénommés en euro (monnaie de référence du portefeuille). La
gestion de la duration de cette partie repose essentiellement sur les anticipations
en matière d’inflation.

Des investissements ponctuels en emprunts dénommés dans d’autres devises ou

dans des emprunts émis par des sociétés (« corporate bonds ») sont effectués
lorsque leurs caractéristiques en matière de risque/rendement semblent
particulièrement attrayantes.
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Répartition par devises – Situation : janvier 2011

avant couvertures de change après couvertures de change

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Répartition par classe d’actif – Situation : janvier 2011

(1) dont 37% couverts par des ventes de futures

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Répartition géographique du portefeuille actions (01/2011)

avant couvertures après couvertures

Zone Euro 18 % 5%

Etats-Unis 26 % 8%

Royaume-Uni 9,5 % 3%

Japon 5,5 % 5,5 %

Asie hors Japon 15,5 % 15,5 %

Suisse 5% 5%

Autres 5% 5%
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Répartition du portefeuille obligataire (01/2011)

par type d’émetteur par devise

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Evolution du S&P500 et part des actions dans le portefeuille de BL-Global Flexible

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Taux a 10 ans(1) et part des obligations dans le portefeuille de BL-Global Flexible

(1) Sur base de l’emprunt d’Etat allemand de référence

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Performance de BL-Global Flexible EUR* depuis 2010

* BL-Global Flexible – parts de capitalisation

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Performance de BL-Global Flexible EUR sur 5 ans

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BL-Global Flexible EUR

Caractéristiques techniques

• Date de lancement : 01/04/2005

• Parts de distribution : LU0211339816 (Commission de gestion : 1 %)

• Parts de capitalisation : LU0211340665 (Commission de gestion : 1 %)

• Parts institutionnelles : LU0379366346 (Commission de gestion : 0,5 %, investissement initial

minimum de EUR 5 millions)

• Actifs sous gestion (14/12/2010) : EUR 814,71 millions

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Contact

Guy WAGNER

Chief Economist / gérant du fonds

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