UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE MEXICO

DERECHO BANCARIO Y BURSATIL

I. CONCEPTO Y DEFINICIÓN DEL DERECHO BANCARIO

Es el conjunto de normas jurídicas de las relaciones entre las

unidades, autoridades y los particulares, nacidas del ejercicio
de una actividad crediticia o bancaria, o asimiladas a estas o
aquellas en cuanto a su disciplina jurídica y ejecución judicial-
administrativa. (Miguel Acosta Romero)

Actividad crediticia; se establece una relación de acreedor-

deudor, en el cual se otorga un crédito.

Actividad bancaria; cooperaciones que se llevan a cabo en la

institución de crédito.

Actividad complementaria; afores y traslado de valores.

1. Función bancaria.

Se puede afirmar que esta abarca diversas facetas, todas

estas importantes para su desarrollo, entre las que podemos
señalar las siguientes:

a) Estructura jurídica.- Es fundamental para comprender

el desarrollo de la banca, ya que de las bases conforme se
organiza y establecen las instituciones, se regula su actividad,
se conciertan operaciones y se establecen derechos. Además
de esa estructura existe una serie de ciencias, técnicas y
métodos, ejemplo la contabilidad; a través de la cual las
instituciones vigilan día a día las operaciones que realizan.
Existen sistemas como el relativo a la computación en el cual
a través del uso de ordenadores se acelera la función
bancaria, se perfecciona y se hace más rápida y eficaz.

b) Usos y Práctica.- Tan importantes que matizan diversas

instituciones por la experiencia adquirida día a día, así como
la capacidad, conocimiento y habilidad que deben tener los
funcionarios bancarios para cumplir con la importante función
social de ser intermediario en el crédito, púes la operación
mediante la cual los bancos sean convertido en los asesores
financieros y promotores del sector productivo, ya que
otorgan a su clientela infinidad de servicios profesionales,
utilizando para ello nuevas y complejas técnicas bancarias.

2. Ubicación del Derecho Bancario.

La ubicación del derecho bancario está regulado por normas

de derecho público y de derecho privado, como se explica a
continuación:

Normas de Derecho Público

a) Recibe fondos del público los cuales se invierten de

diversas formas y de la cautela con que esto regule y
administre depende la seguridad del depositante así como del
ordenado desarrollo de la economía del país.

b) Sus servicios se han convertido en satisfactores

indispensables para atender necesidades colectivas cuyo
cumplimiento no puede quedar al arbitrio de las partes por lo
que es necesario su reglamentación para su adecuación al
interés público.

c) En caso de concurso mercantil perjudicaría de modo directo

a los ahorradores y de manera directa a la economía del país,
por lo que el estado regula de manera especial los concursos
mercantiles en el caso de instituciones de crédito.

d) Los bancos son el pilar del sistema de pagos del país lo que
faculta la prestación de servicios mediante la realización de
funciones y el intercambio de bienes y servicios.
Atento a lo anterior el derecho financiero se ofrece como un
conjunto de normas de derecho público que se ocupa
principalmente de:

1.- Autorizaciones para constituirse como entidad financiera

2.- Se encargan del régimen
3.- Requisitos de capital
4.- Operaciones
5.- Prohibiciones
6.- Delitos (fraude, robo, abuso de confianza)
7.- Sanciones (multa, revocación del permiso)
8.- Protección a los intereses del público usuario de los
servicios bancarios y financieros
9.- Supervisión financiera del estado

Normas de Derecho Privado

Las instituciones de crédito en su aspecto institucional están

sometidas a normas jurídicas privadas como lo son las que
regulan las sociedades anónimas, así como las relativas a las
actividades que realizan los bancos y que son calificadas por
el Código de Comercio como actos de crédito.

1.3. Autonomía del Derecho Bancario.

Legislativa.- ley de Instituciones y Operaciones Bancarias

Sustancial.- A través de sus organismos se encargan de
supervisar
Científica.- Aplica métodos científicos para su evolución
Didáctica.- Existe una materia en específica en los planes de
estudio

A continuación explicaremos la autonomía del Derecho

Bancario en sus 4 aspectos:
 a) Legislativa.- Se entiende por el hecho de que las leyes
que integran el derecho constituyen un cuerpo de
disposiciones especiales y generales, tal autonomía es
refirmada por la Constitución Política de los Estados Unidos
que en su artículo 73 establece la facultad para el congreso
para legislar sobre intermediación y servicios financieros.

Este cuerpo de instituciones que constituyen el Derecho

bancario y Bursátil en México está integrado por:

1.- Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, en

relación con el artículo 73 que señala la facultad del Congreso
de la Unión para legislar en materia de intermediación y
servicios financieros.
2.- Ley de instituciones de crédito y Reglas generales, en
relación con los artículos 8 a 29; que señalan que para
organizarse y operar como institución de banca múltiple se
requiere autorización del Gobierno Federal, que compete
otorgar discrecionalmente a la Comisión Nacional Bancaria y
de Valores, previo acuerdo de su Junta de Gobierno y opinión
favorable del Banco de México. Sólo gozarán de autorización
las sociedades anónimas de capital fijo, organizadas de
conformidad con lo dispuesto por la Ley General de
Sociedades Mercantiles. Las sociedades ya constituidas que,
conforme al artículo 8o. de esta Ley, soliciten autorización
para organizarse y operar como institución de banca múltiple
deberán acompañar a la solicitud correspondiente la
información y documentación señalada en el artículo 10 de
esta Ley, así como el proyecto de acuerdo de su órgano de
gobierno, que incluya lo relativo a la transformación de su
régimen de organización y funcionamiento y la consecuente
modificación de sus estatutos sociales.
3.- Ley general de organizaciones y actividades auxiliares del
crédito
4.- Ley del Banco de México
5.- Reglamento interior del Banco de México
6.- Ley de sociedades de inversión
7.- Ley para regular las agrupaciones financieras
8.- Ley orgánica de Nacional Financiera
9.- Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
10.- Reglamento interior de la Comisión Nacional Bancaria y
de Valores
11.- Ley de protección y defensa al usuario de servicios
financieros
12.- Estatuto orgánico de la Comisión Nacional para la
Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
13.- Ley para regular las sociedades de información crediticia

b) Sustancial.- Esta autonomía debe entenderse en el

sentido de que las legislaciones financieras han sostenido
principios:

1. Disposiciones relativas al funcionamiento y operación de

las entidades financieras.

2. Supervisión de las entidades financieras a través de

organismos públicos de la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores, Comisión Nacional de Seguros y Fianzas y de la
Comisión Nacional de Seguros del Ahorro para el Retiro.

3. Cuenta con una terminología especial en las leyes,

reglamentos, circulares, oficios, etcétera.

4. En la materia prevalece el interés público mediante el

entorno legal para la estabilidad del sistema financiero.

c) Científico.- Las legislaciones que integran al sistema

financiero forman cada una de ellas un sistema ordenado e
independiente agrupado sistemáticamente.

d) Didáctico.- El derecho bancario y bursátil es objeto de

una exposición independiente así como su estudio, esta
autonomía didáctica se ha hecho necesaria en virtud de que
reclama un análisis, estudio y sistematización especial.
II. EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERO
MEXICANO

1. Concepto del sistema financiero.

Se define como el conjunto de instituciones cuyo objetivo es

canalizar el excedente que generan las unidades de gasto con
superávit para encausarlas hacia las unidades que tienen
déficit.
La transformación de los activos financieros emitidos por las
unidades inversoras en activos financieros directos, más
acorde con las demandas de los ahorradores en lo que
consiste la canalización de recursos. Esto se realiza
principalmente por la coincidencia entre unidades con déficit
y unidades con superávit, es decir ahorradores e
inversionistas.
En la actualidad el sistema financiero se encuentra integrado
básicamente por las instituciones de crédito y los
intermediarios financieros no bancarios.

Intermediarios Financieros no Bancarios.- El sistema financiero

mexicano no se ha quedado al margen de las
transformaciones observadas en el sistema financiero
internacional. Al igual que en otros países, los intermediarios
financieros no bancarios han mostrado una tendencia
dinámica, si consideramos el valor del volumen de crédito
otorgado y el establecimiento de nuevas instituciones de este
tipo.

Las reformas al marco jurídico y la consolidación de los

intermediarios financieros no bancarios. La conformación de
los paraísos fiscales y financieros.- En julio de 2006 se aprobó
la reforma para los intermediarios no bancarios, entre los que
se encuentran las Sociedades Financieras de Objeto Limitado
(Sofoles), arrendadoras, empresas de factoraje financiero y
Uniones de Crédito. El objetivo de esta reforma era promover
la actividad crediticia.

En la propuesta de reforma de los intermediarios no bancarios

se argumentó que ante la contracción del crédito de la banca
comercial a sectores económicos prioritarios y a ciertos
grupos económicos, este tipo de intermediarios habían
adquirido una mayor participación en el financiamiento a
dichos sectores. Con base en este diagnóstico, se afirmaba
que la reforma permitiría elevar la oferta de crédito para
todos los demandantes.

Asimismo, se sostenía que la existencia de entidades

financieras especializadas o de objeto limitado, como las
Sofoles, arrendadoras y empresas de factoraje financiero, en
la práctica estaban operando como cajones de crédito, lo cual
se alejaba de la eficiencia financiera al fomentar la
competencia, reducir los costos de transacción y las tasas de
interés, así como eliminar la supervisión de las autoridades
financieras de las operaciones de estos intermediarios, ya que
se argumentaba que en este caso no había intereses públicos
que tutelar. Con esta reforma las operaciones de crédito y
arrendamiento y factoraje financiero quedaban aglutinadas en
una nueva figura, las Sociedades Financieras de Objeto
Múltiple (Sosomes),a las que se facultó para otorgar crédito y
realizar funciones de factoraje y arrendamiento financiero sin
autorización necesaria ni regulación especial; quedando
sujetas sólo a la regulación que al respecto establezca la
Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los
Usuarios de Servicios Financieros (Condusef). La ausencia de
un marco regulatorio especial o el establecimiento de
márgenes de seguridad obligatorios se justificó con el
argumento de que, dado que estas entidades no captan
depósitos del público ni están conectadas al sistema de
pagos, no existe la posibilidad de que se ponga en riesgo los
depósitos o se incumpla con las obligaciones. Así, la reforma
autoriza a cualquier empresa mercantil a realizar operaciones
de crédito, arrendamiento y factoraje financiero sin
autorización ni supervisión de las autoridades financieras.
De la misma forma, cualquier empresa mercantil podría
fondearse de los bancos o mediante ofertas públicas de
valores y realizar operaciones de arrendamiento, factoraje y
crédito con cualquier sector.
Con la aprobación de la reforma se legalizaba la actividad del
Banco Azteca, el Banco de Electra y otros negocios de crédito
prendario que ya venían funcionando, además de que se
incrementaron las solicitudes de apertura de otras entidades
mercantiles y tiendas departamentales para establecer su
propio banco, tal es el caso de Wall Mart, Coppel y Liverpool,
entre otras.
Al respecto se afirmaba que la regulación existente hasta ese
momento para las Sofoles, arrendadoras y empresas de
factoraje financiero había generado efectos adversos, porque
se albergaba la creencia de que existe protección o garantía
del Gobierno Federal a favor de los acreedores de estas
instituciones. Estos pueden, según la propuesta, elevar el
riesgo moral y reducir los incentivos de monitoreo crediticio
por parte de los acreedores, debido a que estos asumen que
si hay problemas de cartera vencida el gobierno realizará un
rescate; lo cual es imposible, según la propuesta, porque no
existe fundamento legal para llevar a cabo un rescate en el
caso de los intermediarios no bancarios.
Si las empresas mercantiles dedicadas a otorgar crédito,
arrendamiento y factoraje financiero no están ligadas a un
banco serán desreguladas y portarán después de su
denominación la expresión Entidad No Regulada (ENR); en el
caso de estar vinculadas a un banco, la denominación debe
ser Entidad Regulada (ER).
Con la nueva denominación de Sofomes, las anteriores Sofoles
y todas las empresas mercantiles que realicen operaciones de
crédito, arrendamiento y factoraje financiero quedaron sujetos
al Artículo 8 de la Ley de Impuesto sobre la Renta, contando
por tanto, con las mismas ventajas fiscales que los
intermediarios financiero bancarios, las cuales se resumen en
dos: 1) para efectos fiscales, el cálculo de su activo se realiza
sin afectar su intermediación financiera y 2) quedan exentas
del Valor Agregado. Además, por ser una figura nueva, las
Sofomes quedan exentas de los límites de propiedad
extranjera estipulados para las arrendadoras y empresas de
factoraje financiero en el Tratado de Libre Comercio de
América del Norte (TLCAN); de tal forma que inversionistas
extranjeros pueden ser propietarios del cien por ciento de los
activos en las Sofomes.

2. Sectores que integran el sistema financiero

mexicano.

Si partimos de un concepto amplio de lo que puede ser el

sistema financiero considerando todas las actividades que de
alguna manera se realizan en el arca económica y sus
estructuras, primero del gobierno federal y después de los
organismos o instituciones privadas, podemos concluir que a
partir de 1990, el sistema financiero mexicano se integra de
13 grandes sectores, de la siguiente manera:

1. La banca Comercial o Múltiple.- Instituciones de Crédito

o Bancos son empresas especializadas en la intermediación
de crédito, cuyo principal objetivo es la realización de
utilidades provenientes de diferenciales de tasas entre las
operaciones de captación y las de colocación de recursos.

La actividad de la Banca Múltiple consiste en la captación de

recursos del público a través de la realización de operaciones
en razón de las cuales asumen pasivos a su cargo para su
posterior colocación entre el público mediante las operaciones
activas. Adicionalmente prestan una serie de servicios
mediante la intermediación financiera.

Las operaciones pasivas se representan por un documento

que emiten para formalizar su obligación de retornar a sus
clientes los recursos depositados y los rendimientos. Las
operaciones activas quedan con un activo a su cargo que
consiste precisamente en los documentos que los clientes
destinatarios de los recursos firman al comprometerse a su
devolución junto con el costo que aceptan pagar por la
utilización de los mismos.
El banco es libre de administrar los recursos como crea
conveniente, destinándolos al otorgamiento de créditos para
obtener una mayor rentabilidad.

El banco debe recuperar los recursos para hacer frente en

forma inmediata a los retiros de los ahorradores. El capital de
un banco funciona como respaldo para garantizar el
cumplimiento de los compromisos. Los bancos los cuales
prestan servicios de banca y crédito y que se dan en
sociedades anónimas privadas, encontramos a los siguientes:

American Express Bank (México) S.A.

Banamex
Banca Afirme S.A.
Banca Mifel S.A.
Banco AhorroFamsa S.A.
Banco Amigo S.A.
Banco Autofin México S.A.
Banco Azteca S.A.
Banco del Bajío S.A.
Banco Compartamos S.A.
Bancoppel S.A.
Banco Credit Suisse S.A.
Banco Fácil S.A.
Banco Inbursa S.A.
Banco Interacciones S.A.
Banco Invex S.A.
Banco J.P. Morgan S.A.
Banco Mercantil del Norte S.A.
Banco Monex S.A.
Banco Multiva S.A.
Banco Regional de Monterrey
Banco Santander
Banco Ve por Mas S.A.
Banco Wal-Mart de México Adelante S.A.
BBVA Bancomer S.A.
HSBC México S.A.
ING Bank, S.A.
Ixe Banco S.A.
 Prudential bank
Scotiabank S.A.
Volkswagen Bank S.A. Institución de Banca Múltiple
2. Los Bancos de Desarrollo.- La Banca Especializada, se
rige por un régimen especial contenido dentro de La Ley de
Bancos, en el cual se consagran previsiones para los bancos
comerciales, bancos hipotecarios, bancos de inversión,
arrendadoras financieras, fondos del mercado monetario, y
casas de cambio, y se incorporan dentro del concepto de
banca especializada a los bancos de desarrollo, bancos de
segundo piso, entidades de ahorro y préstamo, grupos
financieros y operadores cambiarios fronterizos, para que
realicen no solamente las actividades inherentes a su
especialidad sino todas aquellas operaciones que sean
compatibles con su objeto y que estén permitidas por la ley.
Los Bancos de Desarrollo, tienen por objeto principal
fomentar, financiar y promover las actividades económicas y
sociales para sectores específicos del país.

3. Los Grupos Financieros que se organizan en

términos de la ley para regular agrupaciones
financieras.- Los grupos financieros son empresas
autorizadas por la SHCP, controladoras de las acciones de por
los menos dos instituciones financieras, creadas bajo la Ley
para Regular las Agrupaciones Financieras. Los grupos a los
que se refiere la ley citada estarán integrados por una
sociedad controladora y por algunas de las entidades
financieras siguientes: almacenes generales de depósitos,
casas de cambio, instituciones de fianzas, instituciones de
seguros, sociedades financieras de objeto limitado, casas de
bolsa, instituciones de banca múltiple, así como sociedades
operadoras de inversión o de administración de fondos para el
retiro. Los grupos financieros podrán formarse con cuando
menos dos tipos diferentes de las entidades financieras
siguientes: instituciones de banca múltiple, casas de bolsa e
instituciones de seguros En los casos en que el Grupo no
incluya a dos de las entidades financieras mencionadas,
deberá contar por lo menos con tres tipos diferentes de
entidades financieras de las citadas en el párrafo anterior, que
no sean sociedades de inversión o administradoras de fondos
para el retiro.

4. Organizaciones Auxiliares que se definan por alguna

IEA.- Ya Sea que se definan por alguna IEA o no, pero que
actúan en esta área económica, con la consecuencia de que
con excepción de los bancos de desarrollo SNC, todas las
demás instituciones y organizaciones a partir de 1990 siguen
y seguirán siendo controladas en su capital social por los
particulares, todas en Sociedades Anónimas y están sujetas a
los regímenes a partir de enero de 1990.

5. Bancos de objeto limitado.- Las sociedades financieras

de objeto limitado autorizadas por la secretaria de hacienda y
crédito público que capten recursos provenientes de la
colocación de instrumentos inscritos en el registro nacional de
valores e intermediarios y otorguen créditos para
determinada actividad o sector.

Las personas morales a que se refiere la fracción IV de este

articulo, contaran en todo momento con participación
mexicana mayoritaria en su capital social, debiendo sujetarse
en cada caso a las reglas que al efecto expida la propia
secretaria y a las disposiciones que respecto de sus
operaciones emita el banco de México, así como a la
inspección y vigilancia de la comisión nacional bancaria.

La escritura constitutiva de las sociedades financieras de

objeto limitado y cualquier modificación a la misma, deberá
ser sometida a la aprobación previa de la secretaria de
hacienda y crédito público. Una vez aprobada la escritura o
sus reformas, deberán inscribirse en el registro público de
comercio.

6. Filiales de bancos extranjeros.- En México operan 18

filiales de bancos extranjeros, entre las que se cuentan a los
españoles BBVA y Banco Santander Central Hispano, al
estadounidense Citibank y al canadiense Bank of Nova Scotia
(que adquirió una participación mayoritaria de Inverlat quien
fuera el quinto banco). Como se ha señalado están
participando en la compra de paquetes accionarios de las
firmas locales. Además, otras 87 instituciones del exterior
mantienen aquí oficinas de representación, de acuerdo con el
listado oficial de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV). Las filiales proveen financiamiento especializado para
proyectos de largo plazo, y participan en actividades directas
tanto en el mercado de dinero como de capitales, en otras
actividades incluyen variantes como asesoría para compra o
venta de empresas, fusiones, adquisiciones, planeación
estratégica de negocios y privatización de infraestructura. El
volumen de los recursos que manejan es cuantioso, aunque
sus clientes son un grupo reducido de empresas públicas y
privadas, las llamadas Triple A, que han encontrado en este
núcleo de instituciones su principal y en algunos casos únicos,
fuente de recursos financieros.

Por otra parte, las filiales extranjeras parecen estar

aumentando el número de sucursales, cuentas y empleados
en México, no porque realmente abran más y contraten
personal, sino por la adquisición de los propios bancos
mexicanos.

Los clientes de las oficinas de representación y de las filiales

extranjeras están ubicados en el segmento de las empresas
más competitivas del país. Estas instituciones trabajan con
"empresas grandes mexicanas y con firmas transnacionales".
Este segmento ha resultado exitoso para ellos, y
"particularmente cuando se trata, por ejemplo, de hacer una
emisión de capital o de deuda, para comprar una empresa o
para invertir en la privatización de infraestructura. Las oficinas
de representación extranjeras participan activamente en
México en el financiamiento a empresas principalmente
ligadas al comercio exterior y, además, toman parte en los
programas de emisión de deuda pública y privada, ya sea
como agentes financieros, líderes o colíderes de las
emisiones.

7. Organizaciones auxiliares previstas en la Ley

General de Operaciones y Actividades Auxiliares de
Crédito.-

a) Almacenes Generales de Depósito.- Tiene por objeto el

almacenamiento, guarda o conservación de bienes o
mercancías y la expedición de certificados de depósitos y
bonos de prenda. Sólo los almacenes generales de depósito
están facultados para expedir certificados de depósito y bonos
en prenda

b) Arrendadoras financieras.- Son empresas que arriendan

activos fijos a los agentes económicos, bajo esquemas de
arrendamiento puro o financiero, otorgando la opción de
compra del activo al vencimiento del contrato.

c) Uniones de Crédito.- Es una organización que agrupa a

socios con una actividad común (agrícola, ganadera,
industrial, etc.), con el fin de facilitar el uso del crédito a sus
socios por medio de préstamos entre éstos o bien por medio
de bancos, aseguradoras, proveedores u otras uniones de
crédito, mediante el otorgamiento de su garantía o aval.

d) Casas de Cambio.- Es una empresa que se dedica a la

realización de operaciones de compra y venta de divisas en
forma habitual y profesional.
e) Sociedades de Factoraje Financiero.- Es la actividad en
la que mediante un contrato que celebra la empresa de
factoraje financiero con sus clientes, personas morales o
físicas que realicen actividades empresariales, la primera
adquiere de los segundos derechos de crédito relacionados
con la proveeduría de bienes, de servicios o de ambos,
pudiendo o no, absorber la responsabilidad del cobro
mediante el pago de un diferencial.

f) Sociedades de Ahorro y Préstamo.- Son personas

morales con personalidad jurídica y patrimonio propios, de
capital variable, no lucrativas, en las que la responsabilidad
de los socios se limita al pago de sus aportaciones. Tendrán
por objeto la captación de recursos exclusivamente de sus
socios, mediante actos causantes de pasivos directos o
contingentes, quedando la sociedad obligada a cubrir el
principal y, en su caso, los accesorios financieros de los
recursos captados. La colocación de los recursos captados se
hará únicamente en los propios socios o en inversiones en
beneficio mayoritario de los mismos.

8. Organizaciones Auxiliares.-

a) Afianzadoras.- La fianza es un contrato de naturaleza

accesoria, por medio del cual una institución de fianzas
debidamente autorizada por la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público, se compromete con un acreedor a cumplir la
obligación de su deudor en caso de que éste no lo haga
mediante el cobro de una prima.

b) Bolsa de Valores.- La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B.

de C.V. es una entidad financiera, que opera por concesión de
la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a la
Ley del Mercado de Valores.

Derivado del seguimiento de las tendencias mundiales y de

los cambios que se han dado en la legislación, la BMV
concluyó con el proceso de desmutualizacion, convirtiéndose
en una empresa cuyas acciones son susceptibles de
negociarse en el mercado de valores bursátil, llevando a cabo
el 13 de junio de 2008 la Oferta Pública Inicial de sus acciones
representativas de su capital social.

c) Cámaras de Compensación.- Es la entidad encargada de

la liquidación de las operaciones entre sus participantes o
miembros. Se convierte en compradora de todos sus
miembros vendedores y en vendedora de todos sus miembros
compradores De esta manera, la liquidación está garantizada
en caso de incumplimiento de una de las partes.

d) Compañías Aseguradoras.- Las compañías aseguradoras

son aquellas que pertenecen a los accionistas que adquieren
el capital de la empresa, comprando acciones y percibiendo
beneficios en forma de dividendos. Las "mutualidades" no
emiten acciones, se financian con las aportaciones derivadas
de las primas; estas empresas son propiedad de los socios
corporativos quienes comparten tanto las pérdidas como las
ganancias de la sociedad. Una "asociación" es un acuerdo sin
ánimo de lucro, mediante el cual un grupo de personas
afectadas por un mismo riesgo se compromete a
indemnizarse mutuamente en caso de sufrir pérdidas.

Las organizaciones aseguradoras de riesgo compartido -un

tipo de organización patentado por la conocida empresa
británica Lloyd's- se componen de una serie de individuos que
se comprometen a aceptar parte del riesgo aportando una
parte de la prima, por lo que reparten tanto las pérdidas como
las ganancias, dependiendo de la aportación que han
realizado.

Las corporaciones, sin ánimo de lucro, son cooperativas de

seguros que aseguran a sus miembros y suscriptores; este
tipo de corporaciones tienen prohibida la distribución de
dividendos o beneficios y están exentas del pago de
impuestos; suelen dedicarse a todo tipo de seguros médicos.

e) Casas de Bolsa.- Son sociedades anónimas autorizadas

por la Comisión Nacional bancaria y de valores, cuya actividad
consiste principalmente en poner en contacto a oferentes y
demandantes de títulos, así como asesorarlos en materia de
valores. Sus operaciones pueden realizarse través de los
medios electrónicos de la bolsa de valores.

f) Instituciones para el depósito de valores.- Una

Institución para el Depósito de Valores, es aquélla sociedad
anónima de capital variable que en general tiene por objeto
prestar el servicio de guarda, administración, compensación,
liquidación y transferencia de valores.

9. Oficinas Internacionales de Bancos.-

o Oficinas de representación de bancos extranjeros.

o Oficinas de bancos mexicanos en el extranjero.
o Corresponsales de bancos mexicanos en el extranjero.
o Corresponsales de bancos extranjeros en México.
o Sindicados de bancos.
o Bancos multinacionales.
o Bancos internacionales que operan en México.
o Sucursales de bancos extranjeros.

10. Auxiliares para el ahorro común.-

o Operadoras del Sistema de Ahorro para el Retiro

(AFORES)
o Operadoras de la Base de Datos Nacional SAR
o Sociedades de Inversión Especializadas en Ahorro para
el Retiro (SIEFORES)

11. Sociedades que prestan sus servicios o contratan

con las instituciones de crédito.-

o Inmobiliarias bancarias.
 o Sociedades de servicios de información.
o Sociedades de transporte especializado.
o Sociedades de programación e informática.
o SENICREB.
o SECOBAN.

12. Agencias y Agentes.-

a) Corporativos:

o Casas de bolsa.
o Intermediarios Financieros (Sociedades)

b) Agentes individuales:

o Intermediarios financieros.
o Agentes de fianzas.
o Agentes de seguros.

13. Instituciones de Servicios.-

a) Asociaciones Mexicanas de Bancos. Casas de bolsa, de

Factoraje, de Arrendadoras Financieras, de Aseguradoras, de
Afianzadoras, Etc.
b) Asociaciones Internacionales de Banqueros.

2.3. Marco legal del sistema financiero y del sector

bancario.

2.3.1. Constitución política de los estados unidos mexicanos.

2.3.2. Ley de instituciones de Crédito.
2.3.3. Ley Reglamentaria del Sector Público de Banca y
Crédito.
2.3.4. Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares
del Crédito.
2.3.5. Ley Orgánica del Banco de México.
2.3.6. Ley Orgánica de los Bancos de Desarrollo.
2.3.7. Ley Orgánica de la Nacional Financiera.
2.3.8. Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.
2.3.9. Ley del Mercado de Valores.
2.3.10. Ley de Sociedades de Inversión.
2.3.11. Reglamento Interior de la bolsa Mexicana de Valores.
2.3.12. Ley General de Instituciones de Seguros.
2.3.13. Otros ordenamientos.

III. INSTITUCIONES DE CRÉDITO BANCARIAS Y FILIALES

3.1. Clases de banca.

Las reformas de 1975 a la Ley Bancaria dieron la pauta para

que en México se introdujera legalmente el sistema de Banca
Múltiple esto es, instituciones ( una sola persona jurídica que
operen toda la gama de instrumentos de captación del ahorro
público. Así como en toda la amplitud de plazos y mercados,
ofreciendo el beneficio del público los servicios bancarios
conexos.

La Reforma legal tuvo 2 etapas:

1) El Diario Oficial de la Federación de 2 de enero de 1975;

autorizo el funcionamiento de la Banca Múltiple con la
posibilidad de una mejor coordinación en su política y en sus
operaciones mejores condiciones de eficiencia y ahorro en
costo.

2) La reforma previo que las instituciones que estaban

operando como bancos de depósito, financieras o bancos de
depósitos se fusionaran en una sola que abarcara todos los
servicios y previa autorización de la Secretaria de Hacienda y
Crédito Público, y cumpliendo requisitos señalados por las
autoridades hacendarias.

El sistema de banca Múltiple quedo establecido formalmente

en nuestra legislación por decreto publicado en el Diario
Oficial de la Federación de fecha 2 de enero de 1975 que
reformo y adiciono el artículo 2° de la Ley General de
Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares, para
establecer que las concesiones otorgadas eran de naturaleza
intransferible y se referían a uno o más de los siguiente
grupos de operaciones:

1. Operaciones de depósito.
2. Operaciones de Ahorro.
3. Operaciones Financieras.
4. Operaciones de Crédito Hipotecario.
5. Operaciones de Capitalización.
6. Operaciones fiduciarias.

3.1.1. Banca múltiple o comercial.

Puede ser definida como una sociedad anónima a la que el

gobierno federal, por conducto de la SHCP, le ha otorgado
autorización para dedicarse al ejercicio habitual y profesional
de banca y crédito en los ramos de depósito, ahorro,
financiamiento hipotecario, fiduciario y servicios conexos
regulados por el artículo 8 a 29 de la LIC.

A) Constitución y organización.

Para organizarse y operar como institución de banca múltiple

se requiere autorización del gobierno federal, mismo que
compete otorgar discrecionalmente a la SHCP, oyendo la
opinión del Banco de México y de la CNBV por su naturaleza
estas instituciones serán intransferibles. Las autorizaciones
que al efecto se otorguen así como sus modificaciones se
publican en el DOF y en 2 periódicos de mayor circulación del
domicilio social de la institución de que se trate.

B) Aspectos sujetos a regulación.

Las solicitudes de autorización para organizarse y operar
como instituciones de banca múltiple deberán acompañarse
de lo siguiente:

1. Proyecto de estatutos sociales o de la sociedad en lo que

deberá contemplarse lo previsto en el último párrafo de la
fracción II del artículo 122 de la Constitucion.

2. Plan general del funcionamiento de la sociedad que

contendrá por lo menos:

a) Los programas de captación de recursos y otorgamiento de

créditos.
b) las previsiones de cobertura geográfica.
c) Las bases para aplicar utilidades.
d) Las bases relativas a su organización y control interno.

3. Relación de los probables consejeros, director general y

principales directivos de la sociedad.

4. Comprobante de depósito y garantía.

5. La demás documentación o información que la CNBV

solicite.

C) Funciones y Liquidaciones.

La banca múltiple y comercial está integrada por todas las

instituciones encargadas de realizar la intermediación
financiera con fines de rentabilidad, esta última constituye el
centro de la actividad financiera, capta recursos del público
sobre los que se constituye, su capacidad de financiamiento y
haciendo uso de esta principalmente en operaciones activas
“créditos”, realiza su función de promover la creación y
desarrollo de empresas.
La disolución y liquidación de las instituciones de banca
múltiple se regirá por lo dispuesto en la Institución de
Protección al Ahorro Bancario, LGSM y la LIC.

Aspectos a observar:

1. El cargo de Liquidador recaerá en la IPAB, quien en el

ámbito de su respectiva competencia podrá solicitar la
declaración de concurso mercantil.

2. La CNBV y el IPAB, cuando la situación de la institución lo

amerite, podrá solicitar la declaración del concurso.

3. En los fideicomisos a cargo de la institución que se

encuentra en liquidación o concurso mercantil, el liquidador o
síndico, según se trate, podrá convenir con alguna otra
institución de los deberes fiduciarios.

4. A partir de la fecha en que entre en liquidación o se declare

el concurso mercantil, los pagos derivados de sus operaciones
se suspenderán hasta en tanto el IPAB resuelva lo
conducente.

D) Sucursales y agencias.

Sucursales.- Sucursal es la extensión del objeto de una

sociedad en un lugar diferente al del domicilio social,
entendiéndose en este caso que ésta tendrá su ubicación
fuera del territorio nacional.

Artículo 87.- Las instituciones de banca múltiple deberán

someter a la autorización de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público, sus programas anuales sobre el
establecimiento, reubicación y clausura de sucursales,
agencias y oficinas en el país.
La sucursal puede realizar cualquier tipo de operación
bancaria, ya sea al mayoreo o al menudeo y sin limitación de
no residencia de los usuarios de servicios bancarios en el país
anfitrión; es decir, que la sucursal puede ser banca de
acuerdo y en apego a las disposiciones legales que en materia
de banca tenga el país donde se establezca ésta.

Agencias.- Una agencia se puede definir como el desempeño

del objeto de una sociedad en un lugar diferente al de su
domicilio social, entendiéndose en este caso fuera del
territorio nacional.

El establecimiento de una agencia en el extranjero no

constituye a una nueva e independiente sociedad ya que
carece del patrimonio y personalidad jurídica propias, y es
exclusivamente la extensión limitada del desempeño del
objeto de la sociedad, motivo por el cual se requiere
autorización por parte de las autoridades financieras del país
anfitrión, para el ejercicio de la banca en forma limitada,
pudiendo efectuar las siguientes operaciones:

1. Recibir depósitos a la vista o a plazos, de residentes en

otros países.
2. Emitir cartas de crédito

E) Régimen de inversión y resolver capitales.

F) Normas contables.

Todo acto o contrato que signifique variación en el activo o

pasivo de una institución de crédito o que implique obligación
directa o contingente deberá ser registrada en la contabilidad
el mismo día que se efectúe. La contabilidad, los libros o
documentos correspondientes y el plazo que deban ser
contemplados se regirán por las condiciones que dicte la
LCNBV.

G) Operaciones permitidas y prohibidas.

La LIC dispone explícitamente que las instituciones de crédito
tienen prohibido la realización de las siguientes actividades:

1. Dar en garantía sus activos.

2. Operar sobre los títulos representativos sobre su capital.
3. Celebrar operaciones y otorgar servicios con su clientela en
los que se pacten condiciones y términos que se aparten de
manera significativa de las condiciones prevalecientes en el
mercado.
4. Celebrar operaciones en virtud de las cuales resulten, o
puedan resultar, deudores de la institución sus funcionarios y
empleados.
5. Aceptar o pagar documentos o certificar cheques en
descubierto.
6. Contraer responsabilidades u obligaciones por cuenta de
terceros.
7. Otorgar fianzas o cauciones.
8. Garantizar el cumplimiento de las obligaciones derivadas
de los documentos domiciliados.
9. Comerciar con mercancías de cualquier clase.
10. Participar en sociedades que no sean de responsabilidad
limitada.
11. Adquirir con recursos provenientes de sus pasivos, títulos,
valores, o realizar inversiones de largo plazo.
12. Mantener cuentas de cheques a aquellas personas que en
el curso de dos meses hayan librado tres o más de dichos
documentos.
13. Pagar en forma anticipada, totalmente o en parte,
obligaciones a su cargo derivadas de depósitos bancarios de
dinero.
14. Adquirir títulos o valores emitidos o aceptados por ellas o
por otras Instituciones de Crédito.
15. Otorgar créditos o préstamos con garantía de los pasivos
a su cargo o de cualquier otra institución de crédito.
16. Celebrar operaciones bancarias activas o pasivas por un
plazo mayor de veinte años.
Por lo consiguiente todas aquellas operaciones que no se
encuentran dentro de esta lista, la LIC las establece como
permitidas.
H) Derechos bancarios.

Se le llaman así al conjunto de derecho que tiene un usuario

de un servicio financiero ante la institución bancaria. Dentro
de estos encontramos los siguientes:

De depósito bancario

1. Recibir el documento del contrato. En caso de depósitos a

plazo, será obligatorio cuando sean inferiores a 60.000 euros
y, además, siempre que lo pida el cliente.

2. Recibir los documentos de liquidación y extractos con los

movimientos de la cuenta.

3. Recibir la remuneración del depósito con los intereses

pactados inicialmente o posteriormente modificados por la
entidad, previa comunicación al cliente.

En las cuentas corrientes y libretas de ahorro

1. Poder disponer del dinero de la cuenta de inmediato por

los medios pactados (transferencia, domiciliación, cheques... )
o, si así ha sido acordado, con previo aviso a la entidad.

2. Disponer del “servicio de caja” contratado, que obliga a la

entidad a la realización de pagos y cobros por los medios
previstos.

3. Usted no tiene derecho a que la entidad le autorice un

descubierto.

En los depósitos a plazo

1. Devolución de la cantidad depositada en la forma y

momento acordados.
2. Cancelación anticipada del depósito antes de su
vencimiento, si ha sido pactada.
3.2. Banca de Desarrollo y fideicomisos de fomento.

Las Instituciones de banca de desarrollo (Sociedades

Nacionales de Crédito), son entidades de la Administración
Pública Federal con personalidad jurídica y patrimonio propios,
cuyo fin es promover el desarrollo de diferentes sectores
productivos del país conforme a los lineamientos del Plan
Nacional de Desarrollo.

1. Concepto y razón de ser.

Se definen las Instituciones de banca de desarrollo como

entidades de la Administración Pública Federal con
personalidad jurídica y patrimonio propias, constituidas con el
carácter de sociedades nacionales de crédito en los términos,
correspondiente de las leyes orgánicas.

La SHCP expedirá el reglamento orgánico de cada institución

en las que establecerá las bases conforme las cuales se
regirán su organización y funcionamiento.

Las instituciones de banca de desarrollo tienen como objeto

fundamental el facilitar el acceso al financiamiento a personas
físicas y morales y así como proporcionarles asistencia técnica
y capacitación en términos de sus respectivas leyes
orgánicas.

En el desarrollo de sus funciones estas instituciones deberán

preservar y mantener su capital, garantizando la
sustentabilidad de sus operaciones mediante la canalización
suficiente, prudente y transparente de recursos, están
supervisadas por la CNBV y reguladas por la LIC.

2. Constitución y organización.
Las Sociedades nacionales de crédito se organizan de la
siguiente forma:

a) Su administración se encomendara a cargo de un consejero

directivo y aun director general conforme a su ley orgánica
(artículo 40).

b) A su vez el consejo contara con un comité de auditoría en

el que la CNBV determina rá las atribuciones del mismo,
asimismo contarán con un comité de recursos humanos y
desarrollo institucional quien recomendará al consejo las
remuneraciones que correspondan a los consejeros externos
que en su caso, podrá contratar el consejo para el óptimo
desarrollo de la institución.

De igual manera la institución podrá contratar consejeros

externos cuya designación se efectuará de conformidad con
sus respectivas leyes orgánicas y observando los requisitos a
que se refieren los artículos 22 y 23 de la LIC.

El consejo dirigirá la institución de que se trate con base en

las políticas, lineamientos y propiedades que establezca la
SHCP (Facultades del consejo art. 42 LIC).

En unión de los que determine el consejo se nombrara aun

director general que será nombrado por el ejecutivo federal a
través de la SHCP cumpliendo los requisitos del artículo 24 de
la LIC.

La institución de banca y crédito o de desarrollo contarán con

un órgano de vigilancia el cual estará integrado por dos
comisarios, 1 nombrado por la SFP y el otro por los titulares
de los certificados de Aportación Patrimonial de la serie B, por
cada comisario se nombrará a un suplente.

3. Operaciones que realizan.

En las instituciones de banca de desarrollo se podrán realizar
las operaciones siguientes:

1. Recibir depósitos bancarios de dinero

a) A la vista
b) Retirables en vías preestablecidas
c) De ahorro
d) A plazo con previo aviso
2. Aceptar préstamos y créditos
3. Emitir bonos bancarios
4. Emitir obligaciones subordinadas
5. Constituir depósitos en instituciones de crédito y entidades
financieras del exterior
6. Efectuar descuentos y préstamos
7. Expedir tarjetas de crédito con base en contratos de
apertura de crédito en cuenta corriente

2. Empresas filiales de los bancos múltiples y

comisionistas que los auxilian en sus operaciones.

En términos del artículo 45-A de la LIC, se entenderá por filial

a la sociedad mexicana mexicana autorizada para
organizarse y operar conforme a la ley como institución de
banca múltiple o sociedad financiera de objeto limitado y cuyo
capital participe una institución financiera del exterior o una
sociedad controladora filial.
Institución financiera del exterior.- Es la entidad
financiera constituida en un país con el que México ha
celebrado un tratado o acuerdo internacional en virtud del
cual se permita el establecimiento en territorio nacional de
filiales.
Sociedad controladora filial.- Es la sociedad mexicana
autorizada para registrarse y operar como sociedad
controladora en los términos de la ley para regular las
agrupaciones financieras y en cuyo capital participe una
institución financiera del exterior.
Las empresas filiales se regirán por lo dispuesto en el capítulo
3° de la ley en los tratados y acuerdos internacionales.
Para organizarse y operar como filial se requiere autorización
del gobierno federal el cual será otorgado por la SHCP con la
opinión del banco de México y la CNBV.

Tanto la autorización como sus modificaciones se publicarán

en el DOF y en 2 periódicos de mayor circulación.

Las filiales podrán realizar las mismas operaciones que las

instituciones de banca múltiple o las instituciones financieras
de objeto limitado.

1. Empresas de servicios auxiliares e inmobiliarias

bancarias.

Las empresas de servicios auxiliares e inmobiliarias bancarias

con sociedades controladoras, es decir, aquellas en cuyo
capital participen mayoritariamente las sociedades nacionales
de crédito.
Las inmobiliarias bancarias son aquellas de las que sean
propietarias o administradoras de bienes destinados a oficinas
nacionales de instituciones de crédito.

2. Intermediarios financieros no bancarios y

entidades financieras del interior.

Están integrados por las cooperativas de ahorro y de crédito

que además de repeler recursos de sus socios lo hagan al
público.

El sistema financiero mexicano no se ha quedado al margen

de las transformaciones observadas en el sistema financiero
internacional. Al igual que en otros países, los intermediarios
financieros no bancarios han mostrado una tendencia
dinámica, si consideramos el valor del volumen de crédito
otorgado y el establecimiento de nuevas instituciones de este
tipo.

Las reformas al marco jurídico y la consolidación de los

intermediarios financieros no bancarios. La conformación de
los paraísos fiscales y financieros.- En julio de 2006 se aprobó
la reforma para los intermediarios no bancarios, entre los que
se encuentran las Sociedades Financieras de Objeto Limitado
(Sofoles), arrendadoras, empresas de factoraje financiero y
Uniones de Crédito. El objetivo de esta reforma era promover
la actividad crediticia.

En la propuesta de reforma de los intermediarios no bancarios

se argumentó que ante la contracción del crédito de la banca
comercial a sectores económicos prioritarios y a ciertos
grupos económicos, este tipo de intermediarios habían
adquirido una mayor participación en el financiamiento a
dichos sectores. Con base en este diagnóstico, se afirmaba
que la reforma permitiría elevar la oferta de crédito para
todos los demandantes.

Asimismo, se sostenía que la existencia de entidades

financieras especializadas o de objeto limitado, como las
Sofoles, arrendadoras y empresas de factoraje financiero, en
la práctica estaban operando como cajones de crédito, lo cual
se alejaba de la eficiencia financiera al fomentar la
competencia, reducir los costos de transacción y las tasas de
interés, así como eliminar la supervisión de las autoridades
financieras de las operaciones de estos intermediarios, ya que
se argumentaba que en este caso no había intereses públicos
que tutelar. Con esta reforma las operaciones de crédito y
arrendamiento y factoraje financiero quedaban aglutinadas en
una nueva figura, las Sociedades Financieras de Objeto
Múltiple (Sosomes),a las que se facultó para otorgar crédito y
realizar funciones de factoraje y arrendamiento financiero sin
autorización necesaria ni regulación especial; quedando
sujetas sólo a la regulación que al respecto establezca la
Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los
Usuarios de Servicios Financieros (Condusef). La ausencia de
un marco regulatorio especial o el establecimiento de
márgenes de seguridad obligatorios se justificó con el
argumento de que, dado que estas entidades no captan
depósitos del público ni están conectadas al sistema de
pagos, no existe la posibilidad de que se ponga en riesgo los
depósitos o se incumpla con las obligaciones. Así, la reforma
autoriza a cualquier empresa mercantil a realizar operaciones
de crédito, arrendamiento y factoraje financiero sin
autorización ni supervisión de las autoridades financieras.

De la misma forma, cualquier empresa mercantil podría

fondearse de los bancos o mediante ofertas públicas de
valores y realizar operaciones de arrendamiento, factoraje y
crédito con cualquier sector.
Con la aprobación de la reforma se legalizaba la actividad del
Banco Azteca, el Banco de Electra y otros negocios de crédito
prendario que ya venían funcionando, además de que se
incrementaron las solicitudes de apertura de otras entidades
mercantiles y tiendas departamentales para establecer su
propio banco, tal es el caso de Wall Mart, Coppel y Liverpool,
entre otras.

Al respecto se afirmaba que la regulación existente hasta ese

momento para las Sofoles, arrendadoras y empresas de
factoraje financiero había generado efectos adversos, porque
se albergaba la creencia de que existe protección o garantía
del Gobierno Federal a favor de los acreedores de estas
instituciones. Estos pueden, según la propuesta, elevar el
riesgo moral y reducir los incentivos de monitoreo crediticio
por parte de los acreedores, debido a que estos asumen que
si hay problemas de cartera vencida el gobierno realizará un
rescate; lo cual es imposible, según la propuesta, porque no
existe fundamento legal para llevar a cabo un rescate en el
caso de los intermediarios no bancarios.

Si las empresas mercantiles dedicadas a otorgar crédito,

arrendamiento y factoraje financiero no están ligadas a un
banco serán desreguladas y portarán después de su
denominación la expresión Entidad No Regulada (ENR); en el
caso de estar vinculadas a un banco, la denominación debe
ser Entidad Regulada (ER).

Con la nueva denominación de Sofomes, las anteriores Sofoles

y todas las empresas mercantiles que realicen operaciones de
crédito, arrendamiento y factoraje financiero quedaron sujetos
al Artículo 8 de la Ley de Impuesto sobre la Renta, contando
por tanto, con las mismas ventajas fiscales que los
intermediarios financiero bancarios, las cuales se resumen en
dos: 1) para efectos fiscales, el cálculo de su activo se realiza
sin afectar su intermediación financiera y 2) quedan exentas
del Valor Agregado. Además, por ser una figura nueva, las
Sofomes quedan exentas de los límites de propiedad
extranjera estipulados para las arrendadoras y empresas de
factoraje financiero en el Tratado de Libre Comercio de
América del Norte (TLCAN); de tal forma que inversionistas
extranjeros pueden ser propietarios del cien por ciento de los
activos en las Sofomes.

3. Empresas sujetas a promoción.

Las empresas sujetas al proceso de promoción de la inversión

privada están obligadas, bajo responsabilidad personal de sus
Directores, a lo siguiente:

a) Cumplir las decisiones del Comité Especial relativas a tal

proceso en la empresa.

b) Brindar a los representantes del Comité Especial las

facilidades necesarias para el cumplimiento de sus funciones,
dentro de los principios de veracidad, eficiencia o celeridad.

Tales obligaciones alcanzan también a Inversiones COFIDE

S.A., la Corporación Financiera de Desarrollo -COFIDE-, la
Corporación Financiera de Desarrollo -CONADE-, el Banco de
la Nación, y a todas las entidades estatales y regionales que
sean titulares o representantes de las acciones y/o activos de
las empresas o entidades incluidas en el proceso de
promoción de la inversión privada a que se refiere el Decreto
Legislativo Nº 674.(Párrafo adicionado por el artículo 2 de la
Ley Nº 26438)

En los casos en que el Estado sea accionista minoritario de

una empresa incluida en el proceso, las obligaciones a que se
refiere el presente artículo alcanzarán a los titulares de las
acciones del

Estado en tal Empresa. (Párrafo adicionado por el artículo 2 de

la Ley Nº 26438)

4. Comisionistas auxiliares de las instituciones de

crédito.

Las comisionistas, como su nombre lo dice, se encargan de

vender productos, recibiendo una comisión, la cual puede
depender del precio previamente fijado por el proveedor, o
por el precio final dado por el comisionista, esto son auxiliares
en el manejo y desempeño de las instituciones de crédito y
son regulados en la Ley General de Organizaciones y
Actividades Auxiliares del Crédito.

IV. OPERACIONES DE LA BANCA MÚLTIPLE O

COMERCIAL

Las operaciones bancarias ocupan un lugar muy importante

dentro de cualquier sistema financiero debido a que las
instituciones de crédito presentan a los ahorradores
simplicidad en las operaciones y gran variedad de
alternativas.

4.1. Operaciones bancarias pasivas.

Estás se dan cuando la institución de crédito recibe recursos

del público, por las operaciones pasivas las instituciones
contraen un adeudo y por lo tanto se genera un pasivo.

Es el convenio bilateral que se establece entre un cliente

(acreedor) y un banco (deudor), otorgando el primero la
propiedad del dinero y el segundo la disponibilidad del mismo,
obligándose a restituir el debido más el pago de un interés al
depositante.

4.1.1. Depósitos: a la vista y a plazo; en firme y al

cobro; en moneda nacional y moneda extranjera, de
ahorro; otros.

Son conformadas por aquellas operaciones por las que el

banco capta, recibe o recolecta dinero de las personas.

Las operaciones de captación de recursos, denominadas

operaciones de carácter pasivo se materializan a través de los
depósitos.

Se clasifican en:

o Depósitos a la Vista.- depósitos a la vista es necesario

efectuar el reintegro en ventanilla o a través de los cajeros
electrónicos, pero no es posible ni el uso de cheques ni
pagarés. En el Sistema Bancario Mexicano, corresponde a los
Bancos de depósito recibir depósitos bancarios de dinero,
manejados a través de cuentas de cheques. Se trata de
depósitos, sin causa de intereses, que pueden ser retirables a
la vista mediante la expedición de los títulos de crédito
denominados Cheques. Los depósitos que un Banco recibe
para abono de sus cuentas de cheques, pueden estar
representados como sigue:

1. Efectivo
2. Cheques a cargo de Bancos que operan en la misma
plaza
3. Cheques a cargo de Bancos que operan en plazas del
interior de la República
4. Cheques a cargo de Bancos que operan en el extranjero
5. Cheques a cargo del propio Banco
6. Giros postales y telegráficos
 7. Cheques a cargo de la Tesorería expedidos por
dependencias oficiales.

De acuerdo con la naturaleza del depósito los Bancos utilizan

para su control y registró las subcuentas ya mencionadas de
“Depósitos recibidos en firme” o “Depósitos recibidos salvo
buen cobro”. También es frecuente de acuerdo con la política
que tenga establecida la Institución y cuando ya se ha
formado una experiencia satisfactoria de determinados
clientes, operar los depósitos, cualquiera que sea su
naturaleza, como “Depósitos recibidos en firme”, con las
circunstancia de que si existe con posterioridad alguna
devolución, de común acuerdo con el cliente, se le cargará en
la misma cuenta de cheques disminuyendo el saldo
correspondiente.

Desde luego, el Banco de Depósito que no se haya formado

una experiencia satisfactoria sobre el manejo de las cuentas
de cheques de su clientela, lo aconsejable es que
invariablemente maneje los depósitos que reciba de acuerdo
con su naturaleza, a través de las subcuentas “En firme” y
“salvo buen cobro”, efectuando los traspasos que procedan
de una a otra, cuando ya conozca el resultado de la
liquidación de los documentos, para no exponerse a perjuicios
posteriores. Los depósitos en los que no hay duda para que
sean acreditados en firme son los representados por: efectivo,
Cheques del propio Banco, Giros Postales y telegráficos y
Cheques de Tesorería expedidos por Dependencias Oficiales.
Cabe hacer notar que los cheques a cargo de Bancos que
operan en la misma plaza, el Banco que los recibe los hace
efectivos a través de la Cámara de Compensación y al día
siguiente, determina si son buenos o no. En cambio, los que
son a cargo de Bancos que operan en el interior de la
República, por lo general tarda en conocer el resultado, en los
siguientes 15 ó 20 días, dependiendo de la distancia de la
plaza. En los que son a cargo de Bancos del Extranjero se
estima razonable un plazo de 20 a 30 días, para conocer el
plazo de su liquidación.

o Depósitos a Plazo.- Los depósitos a plazo pueden ser

movilizados antes del vencimiento del plazo, a cambio del
pago de una comisión, que nunca puede ser superior en
importe al montante de los intereses devengados. Estos
depósitos, dependiendo del tipo de cuenta, pagan unos
intereses (intereses de captación). “Todos aquellos que no
sean pagaderos a la vista Se dividen en dos categorías:
Depósitos de ahorro y depósito a plazo fijo". El artículo 48 de
la Ley Bancaria es bien específico en lo al pago de interés se
refiere, cuando establece que solamente devengaran
intereses las cuentas de depósito a plazo (incluyendo las de
ahorros), y prohíbe esta misma modalidad en cuentas
corrientes de cualquier tipo.

La categoría "Depósito a plazo fijo", se subdivide

en:

1. Depósito de Ahorro: Cuentas pequeñas pero

estables, que generalmente producen interés, donde los
clientes realizan depósitos en previsión de sus gastos futuros
y necesidades, no teniendo vencimiento establecido, como
una cuenta a plazo fijo.

2. Depósito a plazo fijo: Cuenta de inversión colocada

por clientes en una institución bancaria

3. Depósito Extranjero: " Todos aquellos que no sean

Depósitos Locales.

o Depósitos en Firme.- En firme es cuando depositas un

cheque de emitido por el mismo banco, si lo depositas en
cualquier otro banco es un deposito "salvo buen cobro". Lo
mismo aplica para todos los bancos. Los depósitos en efectivo
siempre entran en firme.

o Depósitos al Cobro.-

o Depósitos en Moneda Nacional.- Se trata de una de

las modalidades tradicionales de inversión habiendo pasado
por unos años de retroceso, sin embargo con la actual
fiscalidad está recuperando su vigencia, mostrándose en
algunos casos como una opción más interesante que los
Fondos de Inversión o los Seguros de Ahorro. Se trata
simplemente del depósito de una determinada cantidad de
dinero durante un plazo determinado y a cambio de una
rentabilidad prefijada inicialmente.

o Depósitos en Moneda Extranjera.- Se trata de

depósitos efectuados en una institución financiera en alguna
clase de divisa.

o Depósitos de Ahorro.- Los depósitos de ahorros es

aquel tipo de depósito que se consigna en las entidades
financieras que tienen entre sus actividades, la captación de
fondos y los mismos se mantienen en poder y a disposición de
dicha entidad por períodos más largos que los depósitos de
cuentas corriente.

4.1.2. Emisión de obligaciones subordinadas.

Son títulos de crédito con características similares a las de los

bonos bancarios. Se llaman "subordinadas" porque en ellas,
en caso de liquidación del banco emisor, el pago se hará a
prorrata (en partes proporcionales) después de cubrir todas
las demás deudas de la institución, pero antes de repartir. El
haber social a los titulares de las acciones o de los certificados
de aportación patrimonial.
4.2. Operaciones bancarias activas.

Es un convenio bilateral entre un banco (acreedor) que se

compromete a otorgar un crédito o préstamo a un cliente
(deudor), persona física o moral que lo recibe con base en la
confianza y atributos de remuneración y solvencia que
satisfagan las diferencias del acreedor el cual recibirá a
cambio después de un plazo la suma que prestó más un
intéres.

La colocación es lo contrario a la captación. La colocación

permite poner dinero en circulación en la economía; es decir,
los bancos generan nuevo dinero del dinero o los recursos que
obtienen a través de la captación y, con estos, otorgan
créditos a las personas, empresas u organizaciones que los
soliciten. Por dar estos préstamos el banco cobra,
dependiendo del tipo de préstamo, unas cantidades de dinero
que se llaman intereses (intereses de colocación) y
comisiones.

4.2.1. Otorgamiento de préstamos y créditos.

Se pueden desarrollar múltiples clasificaciones acerca de los

préstamos:
1. Por la naturaleza de los bienes prestados: De dinero (en el
que nos centraremos en este tema), de cosas muebles
fungibles y préstamo de títulos valores.
2. Por la moneda objeto del préstamo: En moneda nacional o
extranjera.
3. Por el tipo de interés: A interés fijo y variable, prepagable o
postpagables.
4. Por el sistema de amortización, al final del préstamo,
siguiendo un sistema francés, alemán, americano, etc.
5. Por la existencia de garantías del cumplimiento de las
obligaciones, pueden ser reales (prendas, hipotecas,
depósitos, etc.) o personales (aval).
6. Préstamo sindicado en los que los fondos entregados al
prestatario proceden de una pluralidad de prestamistas
(sindicato), si bien esta pluralidad no significa que haya varios
prestamistas, desde el punto de vista jurídico es un único
contrato.
7. Préstamo participativo en el que el prestamista, con
independencia del pacto de intereses, acuerda con el
prestatario la participación en el beneficio neto que éste
obtenga.
8. Préstamo para operaciones bursátiles de contado,
vinculado con una operación de compra o venta de valores.
Las cuentas de créditos que son operaciones por las que el
Banco concede crédito al cliente (acreditado) por un cierto
plazo, (puede establecer su prórroga automática) y hasta una
suma determinada que pone a disposición del cliente. El
cliente viene obligado a satisfacer al Banco una comisión de
apertura, a reintegrar al Banco el saldo a su favor que arroje
la cuenta de crédito al tiempo de la cancelación y liquidación
de la misma y a pagar intereses por las cantidades
dispuestas, y otra parte menor por las cantidades no
dispuestas.

4.2.2. Operaciones de descuento.

Aquella por la que una entidad bancaria recibe del usuario o

descontatario un titulo valor endosado en propiedad, es decir
recibe el titulo valor y a cambio entrega el valor del título más
los intereses que generaba ese título descontando del monto
el interés que representa el financiamiento de la liquidez del
descontatario. Ej. Una sociedad A tiene un depósito a plazo
fijo por un millón de dólares con vencimiento al 31 de
Diciembre a este vencimiento le pagaran un interés de 5000
dólares, sin embargo necesita el millón de inmediato, lo que
hace el banco es entregarle el millón y cobrarle una tasa de
interés por esa suma por la cantidad de meses hasta llegar a
diciembre, como el título a su vencimiento valdrá 1005000
$us el banco descuenta los intereses a los 5000 y puede
suceder que descuente del millón.

4.2.3. Otras operaciones: avalúos.

El avalúo es la estimación del valor de los bienes expresada

en términos monetarios para realizar transacciones con
terceros: transferencias de propiedad, financiamiento y
crédito, asuntos fiscales, aseguramiento, fusión y adquisición
de empresas, liquidación y otros. Al avaluó lo definimos como
un proceso técnico-práctico de estimar el valor de los bienes
muebles e inmuebles en términos monetarios con propósitos
varios: translaciones de dominio, garantía de crédito,
financiamientos, asuntos fiscales, fusiones, escisiones,
establecimiento de precios o tarifas, depreciaciones u
obsolescencia de maquinaria o equipos, liquidaciones,
herencias, asuntos laborales, o simplemente conocimiento del
valor.

4.3. Operaciones bancarias neutrales (servicios

bancarios).

Son convenios en los que se establece entre un cliente y un

banco la obligación del primero de cubrir una cantidad de
dinero (comisión), y del segundo el de prestar determinados
servicios.

Estas operaciones con aquellas en las cuales las instituciones

de crédito no aceptan ni colocan recursos del público si no
que solo prestan un servicio.

4.3.1. Administración de fideicomisos.

En virtud del fideicomiso, un sujeto (el fideicomitente) destina

ciertos bienes (Dinero en efectivo, Muebles E Inmuebles
valores, etc.) a un fin lícito determinado, y encomienda la
realización de ese fin a una institución de crédito (institución
fiduciaria).
Los beneficiarios en el fideicomiso reciben el nombre de
fideicomisarios.
Conviene precisar que hemos hablado de la afectación de
ciertos bienes porque con el fideicomiso se constituye en
realidad un patrimonio autónomo que no puede ser atribuido
al fideicomitente, al fiduciario o a los fideicomisarios. Los
fideicomisos pueden ser, entre otros, de garantía (de créditos
otorgados), de administración (de créditos, de disposiciones
testamentarias, de beneficencia social), de inversión en
valores. Por ejemplo: de seguridad social (de fondos de
jubilación o de pensiones, etc.).

Se puede tomar por contrato, por disposición del poder

público por declaración unilateral.
Fiduciante o fideicomitente o constituyente o cedente:
es quien transmite los bienes en fideicomiso y estipula las
condiciones del contrato.
Fiduciario o fideicomitido: es quien los recibe en carácter
de propiedad fiduciaria con obligación de dar a los bienes el
destino previsto en el contrato.
Beneficiario: es quien recibe los beneficios de la
administración fiduciaria.
Fideicomisario: es el destinatario final de los bienes una vez
cumplido el plazo o condición estipulada en el contrato. En
general, beneficiario y fideicomisario son la misma persona.
Patrimonio fideicomitido.- Cuando el patrimonio está
destinado a un específico el fiduciario solo puede ejercer
respecto a él los derechos y acciones a este fin.
Extinción del fideicomiso
a) Que se realice el fin para el que fue emitido
b) Que el fin de establecido se vuelva imposible
c) Que se haga imposible el cumplimiento de la condición
suspensiva.

4.3.2. Emisión de certificados.

El certificado bursátil es el instrumento más adecuado para

satisfacer necesidades de financiamiento, la principal
característica de los certificados bursátiles es su flexibilidad
cooperativa de estructuras a partir de un programa de
colocación que puede ejercerse en una o varias emisiones. Por
lo mismo la empresa tiene la posibilidad de definir el monto y
el momento más adecuado para colocar así como las
características de cada emisión que no necesariamente deben
ser las mismas pudiendo establecer montos y condiciones
generales de tasa, así como el plazo de vigencia de cada
colocación.

El certificado bursátil permite el diseño de esquemas de

financiamiento para la bursatilización de actos no productivos
de la empresa, como son cuentas por cobrar entre otros.
Obtener financiamiento bursátil implica obtener
responsabilidades y beneficios.

1. Alternativa de financiamiento de mediano y largo plazo.

2. Financiamiento para proyectos de inversión.
3. Diversificación de fuentes de financiamiento.
4. Bursatilización de activos.
5. Obtener mayor eficiencia y competitividad.
6. Flexibilidad, seguridad y transparencia.
7. Obtener mejor imagen y proyección.
8. Institucionalización de la empresa para su permanencia.

4.3.3. Operaciones con oro, plata y divisas.

Es la excepción al principio de que a las instituciones de

crédito les está prohibido comerciar con mercancías de
cualquier clase. Estas operaciones deben sujetarse a lo
previsto en la Ley del Banco de México.

4.3.4. Mediaciones en los pagos de préstamos y de

títulos.
El banco se obliga a desplegar una actividad que conduzca a
colocar entre sus clientes las acciones o las obligaciones
emitidas, pudiendo obligarse el banco a asegurar o garantizar
la colocación de la emisión o simplemente a buscar
suscriptores sin garantizar un resultado.

4.3.5. Transferencias bancarias: giros bancarios,

órdenes de pago.

Sistema de pago establecido por un grupo de bancos o de

entidades postales que permite a los clientes de un banco
realizar pagos a clientes de cualquier otro banco sin usar
efectivo o cheques.

El cliente completa un formulario de instrucciones que pasa

por un sistema de compensación manejado por el grupo.

Orden de Pago; esta modalidad de pago internacional, a

diferencia del giro, es una forma más segura y ágil de enviar o
recibir un pago a un menor costo.

4.3.6. Servicios de caja y tesorería.

La Ley del Servicio de Tesorería regula los servicios de

tesorería de la Federación, conforme a la Ley de Ingresos y al
Presupuesto de Egresos de la Federación y a las demás
disposiciones aplicables.

Los servicios de tesorería de la Federación y la vigilancia de

fondos y valores, que se regulan en esta Ley, estarán a cargo
de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, a través de la
Tesorería de la Federación.

Sus disposiciones se observarán por la propia Secretaría y por

las unidades administrativas de las dependencias y entidades
de la administración pública federal y los órganos de gobierno
estatales y municipales que presten alguno de los referidos
servicios, en forma permanente o transitoria, así como por los
servidores públicos y por los particulares que realicen las
situaciones jurídicas o de hecho que se regulan en los casos
en que les sean aplicables.

4.3.7. Servicios de caja de seguridad.

El negocio consiste en poner a disposición del usuario,

mediante el pago de un precio, un compartimiento vacío (caja
de seguridad), que se halla en local blindado, para que el
usuario (cliente) introduzca objetos cuya custodia queda a
cargo de quien pone el local blindado Es habitual que uno de
los requisitos impuestos por el banco para la apertura de una
caja de seguridad, sea que el cliente posea una cuenta
corriente o caja de ahorros en la institución a los fines de
debitar de ellas el monto correspondiente al servicio

4.3.8. Depósito de títulos en custodia o en

administración.

La administración de valores en custodia que se le da a los

títulos y valores a través de un banco centralizado de valores,
ya sea en el depósito de bancos y entidades financieras o en
el denominado depósito del banco de la república.

Ventajas que presenta la administración de títulos:

1. Evitar la administración de títulos fijos.

2. Robos, estafas o duplicados.
3. Brinda la oportunidad para el cobro de dividendo e
intereses.
4. Da tranquilidad y seguridad al cliente al momento de
realizar inversiones.

4.3.9. Otras operaciones.

Se refiere a todas aquellas operaciones análogas que aunque
no estén descritas anteriormente, la ley permita realizar, con
los requisitos que esta misma imponga para que se lleven a
cabo.

V. ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DEL

CRÉDITO

5.1. Almacenes generales de depósito.

Tiene por objeto el almacenamiento, guarda o conservación

de bienes o mercancías y la expedición de certificados de
depósitos y bonos de prenda. Sólo los almacenes generales de
depósito están facultados para expedir certificados de
depósito y bonos en prenda

5.2. Arrendadoras Financieras.

Son empresas que arriendan activos fijos a los agentes

económicos, bajo esquemas de arrendamiento puro o
financiero, otorgando la opción de compra del activo al
vencimiento del contrato.

5.3. Empresas de factoraje financiera.

Es la actividad en la que mediante un contrato que celebra la

empresa de factoraje financiero con sus clientes, personas
morales o físicas que realicen actividades empresariales, la
primera adquiere de los segundos derechos de crédito
relacionados con la proveeduría de bienes, de servicios o de
ambos, pudiendo o no, absorber la responsabilidad del cobro
mediante el pago de un diferencial.

5.4. Uniones de crédito.

Es una organización que agrupa a socios con una actividad

común (agrícola, ganadera, industrial, etc.), con el fin de
facilitar el uso del crédito a sus socios por medio de
préstamos entre éstos o bien por medio de bancos,
aseguradoras, proveedores u otras uniones de crédito,
mediante el otorgamiento de su garantía o aval.

5.5. Sociedades de ahorro y préstamo.

Son personas morales con personalidad jurídica y patrimonio

propios, de capital variable, no lucrativas, en las que la
responsabilidad de los socios se limita al pago de sus
aportaciones. Tendrán por objeto la captación de recursos
exclusivamente de sus socios, mediante actos causantes de
pasivos directos o contingentes, quedando la sociedad
obligada a cubrir el principal y, en su caso, los accesorios
financieros de los recursos captados. La colocación de los
recursos captados se hará únicamente en los propios socios o
en inversiones en beneficio mayoritario de los mismos.

5.6. Casas de cambio.

Es una empresa que se dedica a la realización de operaciones

de compra y venta de divisas en forma habitual y profesional.

VI. CONTROL ESTATAL DE LA BANCA

El sistema bancario mexicano es el que está formado por las

instituciones de crédito y por las autoridades de inspección y
vigilancia. Desde el punto de vista el sistema bancario está
constituido por la banca múltiple o comercial, la banca de
desarrollo y entre otros.

6.1. Instituciones encargadas de la vigilancia bancaria

y financiera.

En materia bancaria y de crédito el gobierno federal se

encarga de la regulación de las instituciones que a
continuación se describirán.

6.1.1. Secretaria de Hacienda y Crédito Público.

Fue creada el 4 de octubre de 1821 a raíz de la consumación
de la independencia, su denominación cambio posteriormente
por la de Secretaria de Hacienda y Crédito Público y
Comercio, desde fines del siglo pasado se le conoce con el
nombre actual.
Es el órgano más importante del gobierno federal en materia
de banca y crédito, le corresponde ejecutar e interpretar para
los efectos administrativos los diferentes ordenamientos que
sobre la materia existen. Así mismo le corresponde dar la
orientación de la política financiera y crediticia a los
intermediarios financieros.
El Artículo 31 de la LOAPF establece las atribuciones de la
SHCP:
I.- Proyectar y coordinar la planeación nacional del desarrollo
y elaborar, con la participación de los grupos sociales
interesados, el plan nacional correspondiente;
II.- Proyectar y calcular los ingresos de la Federación, del
Departamento del Distrito Federal y de las entidades
paraestatales, considerando las necesidades del gasto público
federal, la utilización razonable del crédito público y la
sanidad financiera de la administración pública federal;
III.- Estudiar y formular los proyectos de leyes y disposiciones
fiscales y de las leyes de ingresos de la Federación y del
Departamento del Distrito Federal;
IV.- Derogada;
V.- Manejar la deuda pública de la Federación y del
Departamento del Distrito Federal;
VI.- Realizar o autorizar todas las operaciones en que se haga
uso del crédito público;
VII.- Planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario
del país que comprende al Banco Central, a la Banca Nacional
de Desarrollo y las demás instituciones encargadas de prestar
el servicio de banca y crédito;
VIII.- Ejercer las atribuciones que le señalen las leyes en
materia de seguros, fianzas, valores y de organizaciones y
actividades auxiliares del crédito;
IX.- Determinar los criterios y montos globales de los
estímulos fiscales, escuchando para ello a las dependencias
responsables de los sectores correspondientes y administrar
su aplicación en los casos en que no competa a otra
Secretaría;
X.- Establecer y revisar los precios y tarifas de los bienes y
servicios de la administración pública federal, o bien, las
bases para fijarlos, escuchando a la Secretaría de Comercio y
Fomento
Industrial y con la participación de las dependencias que
corresponda;
XI.- Cobrar los impuestos, contribuciones de mejoras,
derechos, productos y aprovechamientos federales en los
términos de las leyes aplicables y vigilar y asegurar el
cumplimiento de las disposiciones fiscales;
XII.- Organizar y dirigir los servicios aduanales y de
inspección, así como la Unidad de Apoyo para la Inspección
Fiscal y Aduanera;
XIII.- Representar el interés de la Federación en controversias
fiscales;
XIV.- Proyectar y calcular los egresos del Gobierno Federal y
de la Administración Pública Paraestatal, haciéndolos
compatibles con la disponibilidad de recursos y en atención a
las necesidades y políticas del desarrollo nacional;
XV.- Formular el programa del gasto público federal y el
proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación y
presentarlos, junto con el del Departamento del Distrito
Federal, a la consideración del Presidente de la República;
XVI.- Evaluar y autorizar los programas de inversión pública
de las dependencias y entidades de la Administración Pública
Federal;
XVII.- Llevar a cabo las tramitaciones y registros que requiera
la vigilancia y evaluación del ejercicio del gasto público
federal y de los Presupuestos de Egresos;
XVIII.- Formular la Cuenta Anual de la Hacienda Pública
Federal;
XIX.- Coordinar y desarrollar los servicios nacionales de
estadística y de información geográfica; establecer las normas
y procedimientos para la organización, funcionamiento y
coordinación de los sistemas nacionales estadísticos y de
información geográfica, así como normar y coordinar los
servicios de informática de las dependencias y entidades de la
Administración Pública Federal;
XX.- Fijar los lineamientos que se deben seguir en la
elaboración de la documentación necesaria para la
formulación del informe presidencial e integrar dicha
documentación;
XXI.- Opinar, previamente a su expedición, sobre los
proyectos de normas y lineamientos en materia de
adquisiciones, arrendamientos y desincorporación de activos,
servicios y ejecución de obras públicas de la Administración
Pública Federal;
XXII.- Derogada.
XXIII.- Vigilar el cumplimiento de las obligaciones derivadas de
las disposiciones en materia de planeación nacional, así como
de programación, presupuestación, contabilidad y evaluación;
XXIV.- Ejercer el control presupuestal de los servicios
personales así como, en forma conjunta con la Secretaría de
Contraloría y Desarrollo Administrativo, aprobar las
estructuras orgánicas y ocupacionales de las dependencias y
entidades de la Administración Pública Federal y sus
modificaciones, así como establecer normas y lineamientos en
materia de administración de personal,
XXV.- Los demás que le atribuyan expresamente las leyes y
reglamentos.

6.1.2. Banco de México.

El Banco de México, que abrió sus puertas el 1 de septiembre
de 1925, fue la consumación de una aspiración largamente
acariciada por el país. Poco recordado es actualmente el
hecho de que los antecedentes de esta Institución se
remontan al menos hasta principios del siglo XIX. En fecha tan
remota como 1822, durante el reinado de Agustín de Iturbide,
la historia registra la presentación de un proyecto para crear
una institución con la facultad para emitir billetes que se
denominaría "Gran Banco del Imperio Mexicano".

En Europa, los bancos centrales surgieron a partir de una

evolución espontánea en que algún banco comercial fue
adquiriendo gradualmente las funciones que en un contexto
moderno corresponden en exclusiva a los institutos centrales.
Algo parecido estuvo próximo a ocurrir en México hacia 1884,
pero en un célebre juicio legal celebrado en la capital del país
triunfó la postura que favorecía la libre concurrencia de los
bancos comerciales en cuanto a la emisión de billetes.

Con la destrucción del sistema bancario porfirista durante la

Revolución, la polémica ya no se centra en la conveniencia del
monopolio o la libre concurrencia en la emisión de moneda,
sino en las características que debería tener el Banco Único
de Emisión, cuyo establecimiento se consagró en el Art. 28 de
la Carta Magna promulgada en 1917. La disyuntiva consistía
en proponer el establecimiento de un banco privado, o un
banco bajo control gubernamental. Los Constituyentes
reunidos en Querétaro optaron por esta segunda fórmula,
aunque la Carta Magna sólo estableció que la emisión de
moneda se encargaría en exclusiva a un banco que estaría
"bajo el control del Gobierno".

Sin embargo, a pesar del desiderátum consagrado en la

Constitución, siete largos años demoró la fundación del
entonces llamado Banco Único de Emisión. En ese lapso, se
emprendieron varias tentativas para llevar a cabo el proyecto,
que fracasaron por la inflexible penuria del erario.
Reiteradamente, la escasez de fondos públicos fue el
obstáculo insuperable para poder integrar el capital de la
Institución. En el ínterin, se fue consolidando en el mundo la
tesis sobre la necesidad de que todos los países contasen con
un banco central. Tal fue el mensaje de un comunicado
emitido en 1920 por la entonces influyente Sociedad de las
Naciones, durante la Conferencia Financiera Internacional
celebrada en Bruselas.

Fundación

El establecimiento del Banco de México no se hace realidad

hasta 1925, gracias a los esfuerzos presupuestarios y de
organización del Secretario de Hacienda, Alberto J. Pani, y al
apoyo recibido del Presidente Plutarco Elías Calles. En su
momento, alguien llegó a comentar, en tono de broma, que a
la Institución debería llamársele "Banco Amaro", ya que los
fondos para integrar el capital se pudieron reunir finalmente,
en virtud de las economías presupuestales logradas en el
Ejército por el entonces Secretario de la Defensa Nacional,
Gral. Joaquín Amaro.

El Banco de México se inauguró en solemne ceremonia el 1 de

septiembre de 1925. El acto fue presidido por el primer
mandatario, Plutarco Elías Calles, y al mismo concurrieron los
personajes más sobresalientes de la época en la política, las
finanzas y los negocios. Al recién creado Instituto se le
entregó, en exclusiva, la facultad de crear moneda, tanto
mediante la acuñación de piezas metálicas como a través de
la emisión de billetes. Como consecuencia correlativa de lo
anterior, se le encargó la regulación de la circulación
monetaria, de los tipos de interés y del cambio sobre el
exterior. Asimismo, se convirtió al nuevo órgano en agente,
asesor financiero y banquero del Gobierno Federal, aunque se
dejó en libertad a los bancos comerciales para asociarse o no
con el Banco de México.

Despegue

El Banco Central nace en momentos de grandes retos y

aspiraciones para la economía del país. A la necesidad de
contar con una institución de esa naturaleza la acompañaban
otros imperativos: propiciar el surgimiento de un nuevo
sistema bancario, hacer renacer el crédito en el país y
reconciliar a la población con el uso del papel moneda. Esta
última no se presentaba como una tarea sencilla después de
la traumática experiencia inflacionaria con los "bilimbiques"
del periodo revolucionario. Según las crónicas, con ese
nombre bautizó el ingenio popular al papel moneda que
emitieron los distintos bandos revolucionarios y que se
depreció como una exhalación. Por todo ello, al flamante
Banco de México, además de los atributos propios de un
banco de emisión, se le otorgaron también facultades para
operar como institución ordinaria de crédito y descuento.

Durante sus primeros seis años de vida, el Banco obtuvo un

éxito razonable en cuanto a promover el renacimiento del
crédito en el país. Sin embargo, las dificultades que enfrentó
en su propósito de consolidarse como banco central
resultaron formidables. Aunque su prestigio creció y logró
avances, la circulación de sus billetes fue débil y pocos
bancos comerciales aceptaron asociarse con él mediante la
compra de sus acciones.

El Banco desempeñará las funciones siguientes:

I. Regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios,
la intermediación y los servicios financieros, así como los
sistemas de pagos;

II. Operar con las instituciones de crédito como banco de

reserva y acreditante de última instancia;

III. Prestar servicios de tesorería al Gobierno Federal y actuar

como agente financiero del mismo;

IV. Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia

económica y, particularmente, financiera;

V. Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros

organismos de cooperación financiera internacional o que
agrupen a bancos centrales, y

VI. Operar con los organismos a que se refiere la fracción V

anterior, con bancos centrales y con otras personas morales
extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia
financiera.

6.1.3. La Comisión Nacional Bancaria.

La Comisión tendrá por objeto supervisar y regular en el

ámbito de su competencia a las entidades integrantes del
sistema financiero mexicano que esta Ley señala, a fin de
procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, así como
mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo de dicho
sistema en su conjunto, en protección de los intereses del
público.

También será su objeto supervisar y regular a las personas

físicas y demás personas morales, cuando realicen
actividades previstas en las leyes relativas al citado sistema
financiero.

Corresponde a la Comisión:
I. Realizar la supervisión de las entidades financieras; del
fondo de protección a que se refiere la Ley para Regular las
Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y
Préstamo; de las Federaciones y del fondo de protección a
que se refiere la Ley de Ahorro y Crédito Popular, así como de
las personas físicas y demás personas morales cuando
realicen actividades previstas en las Leyes relativas al sistema
financiero.
Tratándose de sociedades cooperativas de ahorro y préstamo,
únicamente corresponderá a la Comisión la supervisión de
aquellas con niveles de operación I a IV a que se refiere la Ley
para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas
de Ahorro y Préstamo;
II.- Emitir en el ámbito de su competencia la regulación
prudencial a que se sujetarán las entidades;
III.- Dictar normas de registro de operaciones aplicables a las
entidades;
IV.- Fijar reglas para la estimación de los activos y, en su caso,
de las obligaciones y responsabilidades de las entidades, en
los términos que señalan las leyes;
V.- Expedir normas respecto a la información que deberán
proporcionarle periódicamente las entidades;
VI.- Emitir disposiciones de carácter general que establezcan
las características y requisitos que deberán cumplir los
auditores de las entidades, así como sus dictámenes;
VII.- Establecer los criterios a que se refiere el artículo 2o. de
la Ley del Mercado de Valores, así como aquéllos de
aplicación general en el sector financiero acerca de los actos y
operaciones que se consideren contrarios a los usos
mercantiles, bancarios y bursátiles o sanas prácticas de los
mercados financieros y dictar las medidas necesarias para
que las entidades ajusten sus actividades y operaciones a las
leyes que les sean aplicables, a las disposiciones de carácter
general que de ellas deriven y a los referidos usos y sanas
prácticas;
VIII.- Fungir como órgano de consulta del Gobierno Federal en
materia financiera;
IX.- Procurar a través de los procedimientos establecidos en
las leyes que regulan al sistema financiero, que las entidades
cumplan debida y eficazmente las operaciones y servicios, en
los términos y condiciones concertados, con los usuarios de
servicios financieros;
X.- (Se deroga).
XI.- Autorizar la constitución y operación, así como determinar
el capital mínimo, de aquellas entidades que señalan las
leyes;
XII.- Autorizar a las personas físicas que celebren operaciones
con el público, de asesoría, promoción, compra y venta de
valores, como apoderados de los intermediarios del mercado
de valores, en los términos que señalen las leyes aplicables a
estos últimos;
XIII.- Determinar o recomendar que se proceda a la
amonestación, suspensión o remoción y en su caso,
inhabilitación de los consejeros, directivos, comisarios,
delegados fiduciarios, apoderados, funcionarios, auditores
externos independientes y demás personas que puedan
obligar a las entidades, de conformidad con lo establecido en
las leyes que las rigen;
XIV.- Ordenar la suspensión de operaciones de las entidades
de acuerdo a lo dispuesto en esta Ley;
XV.- Intervenir administrativa o gerencialmente a las
entidades, con objeto de suspender, normalizar o resolver las
operaciones que pongan en peligro su solvencia, estabilidad o
liquidez, o aquéllas violatorias de las leyes que las regulan o
de las disposiciones de carácter general que de ellas deriven,
en los términos que establecen las propias leyes;
XVI.- Investigar aquellos actos de personas físicas, así como
de personas morales que no siendo entidades del sector
financiero, hagan suponer la realización de operaciones
violatorias de las leyes que rigen a las citadas entidades,
pudiendo al efecto ordenar visitas de inspección a los
presuntos responsables;
XVII.- Ordenar la suspensión de operaciones, así como
intervenir administrativa o gerencialmente, según se prevea
en las leyes, la negociación, empresa o establecimientos de
personas físicas o a las personas morales que, sin la
autorización correspondiente, realicen actividades que la
requieran en términos de las disposiciones que regulan a las
entidades del sector financiero, o bien proceder a la clausura
de sus oficinas;
XVIII.- Investigar actos o hechos que contravengan lo previsto
en la Ley del Mercado de Valores, para lo cual podrá practicar
visitas que versen sobre tales actos o hechos, así como
emplazar, requerir información o solicitar la comparecencia de
presuntos infractores y demás personas que puedan
contribuir al adecuado desarrollo de la investigación;
XIX.- Imponer sanciones administrativas por infracciones a las
leyes que regulan las actividades, entidades y personas
sujetas a su supervisión, así como a las disposiciones que
emanen de ellas y, en su caso, coadyuvar con el ministerio
público respecto de los delitos previstos en las leyes relativas
al sistema financiero;
XX.- Conocer y resolver sobre el recurso de revocación que se
interponga en contra de las sanciones aplicadas, así como
condonar total o parcialmente las multas impuestas;
XXI.- Intervenir en los procedimientos de liquidación de las
entidades en los términos de ley;
XXII.- Determinar los días en que las entidades deberán cerrar
sus puertas y suspender sus operaciones;
XXIII.- Elaborar y publicar estadísticas relativas a las entidades
y mercados financieros;
XXIV.- Celebrar convenios con organismos nacionales e
internacionales con funciones de supervisión y regulación
similares a las de la Comisión, así como participar en foros de
consulta y organismos de supervisión y regulación financieras
a nivel nacional e internacional;
XXV.- Proporcionar la asistencia que le soliciten las
instituciones supervisoras y reguladoras de otros países, para
lo cual en ejercicio de sus facultades de inspección y
vigilancia, podrá recabar respecto de cualquier persona la
información y documentación que sea objeto de la solicitud;
XXVI.- Intervenir en la emisión, sorteos y cancelación de
títulos o valores de las entidades, en los términos de ley,
cuidando que la circulación de los mismos no exceda de los
límites legales;
XXVII.- Aplicar a los servidores públicos de las instituciones de
banca múltiple en las que el Gobierno Federal tenga el control
por su participación accionaria y de las instituciones de banca
de desarrollo las disposiciones, así como las sanciones
previstas en la Ley Federal de Responsabilidades de los
Servidores Públicos que correspondan a las contralorías
internas, sin perjuicio de las que en términos de la propia Ley,
compete aplicar a la Secretaría de Contraloría y Desarrollo
Administrativo;
XXVIII.- Llevar el Registro Nacional de Valores e Intermediarios
y certificar inscripciones que consten en el mismo;
XXIX.- Autorizar, suspender o cancelar la inscripción de
valores y especialistas bursátiles en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios, así como suspender la citada
inscripción por lo que hace a las casas de bolsa;
XXX.- Supervisar a los emisores de valores inscritos en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios, respecto de las
obligaciones que les impone la Ley del Mercado de Valores;
XXXI.- Dictar las disposiciones de carácter general relativas a
la forma y términos en que las sociedades emisoras que
dispongan de información privilegiada tendrán la obligación
de hacerla de conocimiento del público;
XXXII.- Expedir normas que establezcan los requisitos
mínimos de divulgación al público que las instituciones
calificadoras de valores deberán satisfacer sobre la calidad
crediticia de las emisiones que éstas hayan dictaminado y
sobre otros aspectos tendientes a mejorar los servicios que
las mismas prestan a los usuarios;
XXXIII.- Emitir reglas a que deberán sujetarse las casas de
bolsa al realizar operaciones con sus accionistas, consejeros,
directivos y empleados;
XXXIV.- Autorizar y vigilar sistemas de compensación, de
información centralizada, calificación de valores y otros
mecanismos tendientes a facilitar las operaciones o a
perfeccionar el mercado de valores;
XXXV.- Ordenar la suspensión de cotizaciones de valores,
cuando en su mercado existan condiciones desordenadas o se
efectúen operaciones no conformes a sanos usos o prácticas;
XXXVI.- Emitir las disposiciones necesarias para el ejercicio de
las facultades que esta Ley y demás leyes le otorgan y para el
eficaz cumplimiento de las mismas y de las disposiciones que
con base en ellas se expidan;
XXXVII.- (Se deroga)
XXXVIII.- Las demás facultades que le estén atribuidas por
esta Ley, por la Ley Reglamentaria de la Fracción XIII Bis del
Apartado B, del Artículo 123 de la Constitución Política de los
Estados Unidos Mexicanos y por otras leyes.

6.1.4. Comisión Nacional de Valores.

En los años ochenta existieron dos comisiones: La Comisión

Nacional Bancaria y de Seguros, con competencia en
instituciones de crédito, organizaciones auxiliares y
operaciones de seguros y la Comisión Nacional de Valores que
tenía competencia en materia de valores.

Posteriormente la Comisión Nacional Bancaria y de Seguros

fue escindida en dos para crear la Bancaria y la de Seguros y
Fianzas.

En los años noventa a fin de reestructurar y mejorar el

sistema bancario se fusionan la Comisión Nacional Bancaria y
la Comisión Nacional de Valores.

Actualmente existen la Comisión Nacional Bancaria y de

Valores y la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, que con
la creación de la Comisión Nacional de Sistemas de Ahorro
para el Retiro, supervisan, vigilan y regulan en el ámbito de
sus respectivas competencias al sistema financiero.

6.1.5. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.

La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas es un Órgano

Desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público, encargada de supervisar que la operación de los
sectores asegurador y afianzador se apegue al marco
normativo, preservando la solvencia y estabilidad financiera
de las instituciones de Seguros y Fianzas, para garantizar los
intereses del público usuario, así como promover el sano
desarrollo de estos sectores con el propósito de extender la
cobertura de sus servicios a la mayor parte posible de la
población.

De acuerdo con lo establecido en los artículos 108 de la Ley

General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros,
y 66 de la Ley Federal de Instituciones de Fianzas, la CNSF
tiene las siguientes facultades:

1. Realizar la inspección y vigilancia que conforme a la Ley

General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros
(LGISMS) y la Ley Federal de Instituciones de Fianzas le
competen (LFIF);
2. Fungir como órgano de consulta de la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público (SHCP), tratándose del régimen
asegurador y afianzador y en los demás casos que las leyes
determinen;
3. Emitir las disposiciones necesarias para el ejercicio de las
facultades que la Ley le otorga, y para el eficaz cumplimiento
de la misma, así como de las reglas y reglamentos que con
base en ella se expidan y coadyuvar mediante la expedición
de disposiciones e instrucciones a las instituciones y
sociedades mutualistas de seguros, y las demás personas y
empresas sujetas a su inspección y vigilancia, con las políticas
que en esas materias competen a la SHCP, siguiendo las
instrucciones que reciba de la misma;
4. Presentar opinión a la SHCP sobre la interpretación de la
LGISMS y de la LFIF en caso de duda respecto a su aplicación;
5. Coadyuvar con la SHCP en el desarrollo de políticas
adecuadas para la selección de riesgos técnicos y financieros,
en relación con las operaciones practicadas por los sistemas
asegurador y para el desarrollo de políticas adecuadas para la
asunción de responsabilidades y aspectos financieros con las
operaciones del sistema afianzador, siguiendo las
instrucciones que reciba de la propia Secretaría;
6. Proveer las medidas que estime necesarias para que las
instituciones de fianzas cumplan con las responsabilidades
contraídas con motivo de las fianzas otorgadas;
7. Intervenir, en los términos y condiciones que la LGISMS
señala, en la elaboración de reglamentos y reglas de carácter
general a que la misma se refiere;
8. Proveer las medidas que estime necesarias para que las
instituciones y sociedades mutualistas de seguros cumplan
con los compromisos contraídos en sus contratos de seguro
celebrados; y
9. Las demás que le están atribuidas por la LGISMS, LFIF y
otros ordenamientos legales respecto a los sectores
asegurador y afianzador, siempre que no se refieran a meros
actos de vigilancia o ejecución.

6.2. Regulación preventiva de la banca.

Las medidas regulatorias que ha venido implementando la

Administración Pública Federal y, especialmente, el Gobierno
del presidente Felipe Calderón a efecto de contar con un
sistema financiero sólido y capaz de enfrentar un entorno
económico internacional adverso, como es el caso lamentable
de la crisis financiera que están sufriendo Estados Unidos. En
ese sentido, tanto la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
(SHCP) como la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV) han venido modificando y fortaleciendo el marco
regulatorio, con la participación de todas las entidades
financieras que operan en el país, a efecto de tomar las
previsiones necesarias para poder cumplir con sus
obligaciones hacia el público ahorrador y estar en
posibilidades de evaluar correctamente los riesgos inherentes
a su actividad.

Por una parte, la CNBV ha incluido diversas medidas

preventivas y prudenciales en la denominada “Circular Única
de Bancos”, que sirven de base para la regulación aplicable al
resto de las entidades del sector financiero y que permiten a
esa autoridad supervisar en todo momento su actuar y
garantizar al público la seguridad de sus recursos. Entre
dichas reglas destacan las siguientes:
a. La entrega periódica de información contable y financiera
ante la autoridad.

b. Que los valores e instrumentos de deuda en los que

invierten los bancos deban contar con calificaciones
sobresalientes emitidas por instituciones reconocidas a nivel
internacional (tales como Moody’s y Standard & Poors).

c. La autorización y vigilancia de Casas de Bolsa y Empresas

Colocadoras de Valores, a efecto de que cumplan con
estándares internacionales de calidad y una adecuada
medición del riesgo de los valores que utilizan.

d. Una definición precisa de las responsabilidades que

corresponden a los directivos de las instituciones financieras y
de los derechos y obligaciones que corresponden a sus
accionistas.

Asimismo, estas acciones tienen como base tres importantes

reformas legales que la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público ha venido promoviendo ante el Congreso de la Unión,
en el caso del sistema bancario, mediante las cuales se
modificaron las siguientes leyes: la Ley de Instituciones de
Crédito, la Ley de Protección al Ahorro Bancario, la Ley para
Regular a las Agrupaciones Financieras y la Ley de Concursos
Mercantiles, entre otras. Dichas reformas contienen tres
importantes medidas:

1. Alertas Tempranas: Son mecanismos que como su nombre

lo indica detectan y corrigen situaciones en las que un banco
presenta los primeros problemas de solvencia.

2. Resoluciones Bancarias: Cuando un banco se encuentra en

riesgo de quiebra, se presentan mecanismos para su
reestructuración financiera o, cuando represente un riesgo
para el sistema, se requiere la intervención gubernamental.
3. Quiebras bancarias: Liquidación de un banco cuando ya no
se encuentra en posibilidades de hacer frente a sus
obligaciones, mediante procedimientos ágiles y expeditos –
aprobada por la COFEMER, está por ser sometida al Congreso.

Cabe señalar que la COFEMER tuvo una participación

especialmente activa en la elaboración y revisión de estas
reformas legales, con las que se buscó fortalecer al sistema
bancario mexicano, de manera que pueda hacer frente a
cualquier contingencia, entorno internacional o crisis
financiera, brindando mayor estabilidad al sistema financiero
en su conjunto.

En última instancia, las autoridades en materia financiera

también han venido atendiendo las mejores prácticas
internacionales del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea
en materia de prevención y medición de riesgos, con lo que
México se ha puesto a la vanguardia en materia de regulación
financiera, al ser uno de los primeros países del mundo en dar
cumplimiento cabal a las recomendaciones de la autoridad
internacional, junto con la Unión Europea y Canadá, mientras
que Estados Unidos decidió empezar a adoptar tales medidas
para el futuro y, por ello, no se vieron beneficiados de las
nuevas medidas para evaluar adecuadamente los riesgos que
enfrenta una institución financiera .

Con estas medidas, el Gobierno Federal ha generado un

entorno regulatorio que ha fortalecido al sistema financiero
mexicano, garantizándonos así a nosotros los ciudadanos que
tenemos parte de nuestro patrimonio en una cuenta de ahorro
de una institución bancaria, que los bancos tomen las
previsiones necesarias, reservando el capital suficiente para
evitar que nuestro dinero se vea afectado por los diversos
riesgos financieros y por los efectos del entorno internacional;
tal como, la situación que se está viviendo en el país vecino
del norte, y evitar que se vuelvan a presentar situaciones
como las ocurridas en las crisis de la década de los 80 y 90.

Es importante señalar que estas medidas no eliminan por sí

solas la posibilidad de que ocurra una crisis financiera en el
país; sin embargo, cuando están acompañadas de políticas
públicas orientadas al crecimiento económico, disciplina fiscal,
gasto ordenado, baja inflación y finanzas públicas sanas,
como la que se han observado en los últimos años en el país,
nos garantizan que el sistema financiero mexicano esté
prevenido para hacer frente ante cualquier eventualidad que
se suscite en el ámbito internacional y en el interno.

6.2.2. Coeficiente en relación a los activos crediticios.

Los bancos y otros titulares de préstamos y activos de crédito

están viéndose sometidos a una creciente presión para
cambiar a la aplicación de la ‘contabilidad a valor de
mercado’, en la que el valor de los activos se contabiliza a su
valor actual de mercado (‘ajuste a valor de mercado’) o al
valor actual de sus flujos de caja, descontados a una tasa
implícita de mercado (‘ajuste a valor de modelo’).

Valoración de activos crediticios a partir de los precios de

mercado observables

Los precios utilizados directamente para ajustar activos

crediticios a mercado (o indirectamente para ajustar estos
activos a valor de modelo) se obtienen a partir del precio de
las obligaciones, de los precios de préstamos secundarios y de
los diferenciales de credit default swaps.

Actualmente, para ajustar activos crediticios a mercado o a

modelo se utilizan tanto datos internos como externos
(proporcionados por el vendedor).

Incluso en el caso de carteras de préstamos a grandes

créditos corporativos, un porcentaje significativo de la cartera
no puede ajustarse a mercado o a modelo utilizando precios
observables, por lo que los tenedores de estos activos de
crédito se ven obligados a recurrir a algún tipo de modelo de
valoración.

Para calcular el valor de un activo crediticio, es preciso valorar

tanto los títulos de crédito con riesgo de incumplimiento (es
decir, los flujos de caja procedentes del activo que entrañan
riesgo de crédito) como las opciones incluidas en el activo
crediticio (es decir, la opción de reembolso anticipado, la
opción de retirada, la opción a plazo vencido2 y la opción de
revisión de precio periódica).

6.3. Supervisión bancaria.

El órgano de supervisión bancaria es creado a partir de la

constitución del Banco Central de México.

La supervisión bancaria tiene a su cargo el cuidado de la salud

del sistema financiero, lo cual se lleva a efecto a través de
inspecciones in situ y a distancia de las instituciones
financieras bancarias y no bancarias que se encuentran
autorizadas a funcionar en el país.

6.3.1. Concepto y razón de ser una supervisión

bancaria (principios, tendencias actuales).

En los últimos años, México ha experimentado importantes

avances en materia económica y, particularmente, en el
sector bancario. Hemos observado una recuperación en la
capacidad de crecimiento del país y una tendencia a la baja
de las tasas de inflación y de interés.

Con la aprobación en abril de 2000 de la Ley de Concursos

Mercantiles y la Miscelánea de Garantías se ofrecen las
condiciones legales para la protección de los recursos de los
ahorradores en los bancos. Además, las prácticas de
regulación se encaminan a estándares internacionales al
mejorarse los criterios contables y de administración de
riesgos, al dar mayor uniformidad a la información financiera
de bancos a autoridades supervisoras y al haber una mayor
especialización de los supervisores. Por su parte, los bancos
han mejorado sus políticas de crédito y la administración de
riesgos.

Pese a estas reformas, el financiamiento bancario no se ha

recuperado: de diciembre de 1994 a mayo de 2000,
disminuyó 73% en términos reales (ver gráfica), a pesar del
crecimiento de la producción, el empleo y los salarios reales.
Esto evidencia la persistencia de problemas y restricciones
estructurales —estado de derecho, estabilidad económica y
regulación— que deben ser resueltos lo antes posible.

6.3.2. Sistemas de organización bancaria en México y

en el mundo.

La sustitución del Fondo Bancario de Protección al Ahorro

(Fobaproa) por el Instituto para la Protección al Ahorro
Bancario (IPAB) a principios de 1999 representó un cambio
estructural para hacer más eficiente el sistema de protección
de depósitos brindada por el Estado. Asimismo, los cambios
en el marco legal y regulador de las instituciones bancarias
promueven la existencia de un sistema competitivo y seguro.
Con estas nuevas disposiciones legales se generan los
estímulos necesarios para que las instituciones bancarias
controlen —de manera adecuada— la selección, vigilancia y
supervisión de sus operaciones crediticias y reduzcan sus
riesgos.

Dos cambios significativos son la nueva Ley de Protección al

Ahorro Bancario (LPAB) y las reglas de capitalización de las
instituciones de banca múltiple. En enero de 1999 se publicó
la LPAB en la cual:

• Se crea el IPAB en sustitución del Fobaproa. En contraste a

la garantía ilimitada a los depósitos ofrecida por el Fobaproa,
la LPAB prevé una cobertura máxima de 400,000 Udis por
cuenta y banco a partir del 2005. Con esta garantía limitada,
los accionistas de los bancos tienen incentivos para impedir
prácticas que puedan llevar al quebranto de la institución y,
por tanto, a pérdidas de su capital. De igual forma, los
accionistas se ven motivados para reducir —mediante una
menor exposición al riesgo— el costo por la cobertura ofrecida
por el IPAB y aumentar las utilidades. Por otro lado, al
limitarse el monto máximo de depósitos que se garantiza, los
grandes depositantes tienen una motivación para vigilar y
exigir el manejo transparente y eficiente de las instituciones
bancarias.4

• Sólo habrá un tipo de acciones ordinarias con derecho a

voto, “O”, en lugar de los dos que existían, “A” y “B”. La serie
“L” no tiene ese derecho. Esto puede mejorar la supervisión
interna de las instituciones bancarias por parte de sus
accionistas. La existencia de las acciones “A” daba a sus
poseedores el control sobre el banco; estos accionistas podían
tomar decisiones contrarias al interés de los inversionistas con
acciones “B”. Al existir sólo un tipo de acciones con derecho a
voto, todos sus poseedores pueden vigilar y supervisar el
trabajo de los administradores, pues tienen la misma
responsabilidad sobre el desempeño de la institución.

6.3.3. Facultades y funciones de los órganos

supervisores.

A) Normatividad.- Actualmente, la regulación y la supervisión

del sistema bancario descansan principalmente en cinco
entidades gubernamentales: la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público (SHCP), el Banco de México (Banxico), la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), el Instituto
para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) y la Comisión
Nacional para la Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (Condusef).

La SHCP establece las principales regulaciones a las que se

sujeta el sistema financiero. Por su parte, el Banxico, cuyo
objetivo es procurar la estabilidad de precios en el país, es el
guardián formal del sistema de pagos. El Banxico tiene la
prerrogativa de otorgar crédito a las instituciones bancarias y
de determinar los requerimientos de reservas que éstas
deben mantener.

Bajo el sistema actual de encaje legal promedio cero sobre los

depósitos bancarios y el tipo de cambio flexible, el banco
central influye sobre las tasas de interés de la economía
mediante el manejo de la liquidez de los bancos comerciales
vía el crédito que les otorga. El Banxico conoce los saldos
diarios de las cuentas corrientes de cada banco y, por ende,
las condiciones del mercado monetario. Este conocimiento le
permite actuar en función de la meta de inflación,
estableciendo posiciones “largas”, “cortas” o “neutrales”
respecto del mercado bancario y los fondos que las
instituciones demandan.

B) Opinión y consulta.- Debido a la diversidad de entidades

reguladoras y supervisoras es conveniente procurar una mejor
coordinación y complementariedad entre ellas. Una mayor
coordinación coadyuvaría a reducir los costos administrativos
tanto para los bancos como para el gobierno y permitiría una
mejor supervisión de la actividad en su conjunto.
Un ejemplo de lo anterior es la complementariedad potencial
entre el Banxico y la CNBV. El Banxico, al conocer la posición
de los saldos diarios de los bancos comerciales, puede apoyar
la supervisión preventiva de la CNBV al detectar si alguna
institución está adoptando posiciones deudoras y si sus
decisiones están incrementando el riesgo de sus operaciones.

Sin embargo, la principal desventaja surge del posible

conflicto de intereses entre una política monetaria restrictiva
que incrementa las tasas de interés —a fin de abatir la
inflación— y el potencial debilitamiento de los bancos
comerciales al aumentar la probabilidad de que los deudores
no cumplan sus obligaciones con los bancos.

Por otro lado, las entidades reguladoras solicitan informes a

cada banco. Reportar la misma información a estas agencias
(generalmente bajo diferente formato), aumenta los costos de
la banca.

Por ejemplo, la SCHP, el Banxico, la CNBV y el IPAB piden por

lo menos 147 informes diferentes que implican, en promedio,
474 envíos por mes sin incluir los requerimientos adicionales
de información. Dado que las tecnologías de procesamiento y
transmisión de información ya lo permiten, es recomendable
que las entidades supervisoras y reguladoras unifiquen sus
criterios de reportes de las instituciones bancarias.

C) Inspección y Vigilancia.- La CNBV es un órgano

desconcentrado de la SHPC cuyas funciones principales son
vigilar y supervisar la actividad bancaria, así como emitir
reglas de capitalización, contabilidad y de operación para
procurar la solvencia y la seguridad de dicha actividad. La
CNBV puede intervenir—administrativamente y de manera
prudencial— una institución cuando existan irregularidades en
su operación.
El IPAB —órgano descentralizado de la SHCP— se encarga de
garantizar el pago de los recursos de los ahorradores
depositados en los bancos que se declaren en quiebra o
liquidación. Para ello, el Instituto determina las cuotas
ordinarias y extraordinarias que los bancos deben realizar
para cubrir el pago de las obligaciones garantizadas en caso
de ocurrir la contingencia amparada. El IPAB también tiene la
facultad de realizar una intervención cautelar cuando
considere que un banco no está siendo administrado de
acuerdo con las “sanas prácticas bancarias” y compromete su
capacidad financiera para hacer frente a sus obligaciones.

D) Imposición de Sanciones.- Por último, la Condusef tiene el

objetivo de defender los intereses de los usuarios del sistema
financiero con el objeto de “arbitrar diferencias de manera
imparcial” en la relación entre clientes e instituciones
financieras. La Condusef es un órgano descentralizado de la
SHCP dotada de autonomía en sus decisiones.

En la estructura de regulación destaca el traslape y

duplicación de funciones y de conflicto de intereses entre la
SHCP, el Banxico, la CNBV, el IPAB y la Condusef. Por ejemplo,
la CNBV y el IPAB supervisan a las instituciones bancarias
cuando éstas tienen problemas de liquidez y solvencia.

Además, puede existir un conflicto de intereses entre estos

supervisores.

6.4. Protección de los intereses del público.

La información y documentación relativa a las operaciones y

servicios a que se refiere el artículo 46 de la Ley de
Instituciones de Crédito, tendrá carácter confidencial, por lo
que las instituciones de crédito, en protección del derecho a la
privacidad de sus clientes y usuarios que en este artículo se
establece, en ningún caso podrán dar noticias o información
de los depósitos, operaciones o servicios, incluyendo los
previstos en la fracción XV del citado artículo 46, sino al
depositante, deudor, titular, beneficiario, fideicomitente,
fideicomisario, comitente o mandante, a sus representantes
legales o a quienes tengan otorgado poder para disponer de
la cuenta o para intervenir en la operación o servicio.

Como excepción a lo dispuesto por el párrafo anterior, las

instituciones de crédito estarán obligadas a dar las noticias o
información a que se refiere dicho párrafo, cuando lo solicite
la autoridad judicial en virtud de providencia dictada en juicio
en el que el titular o, en su caso, el fideicomitente,
fideicomisario, fiduciario, comitente, comisionista, mandante o
mandatario sea parte o acusado. Para los efectos del presente
párrafo, la autoridad judicial podrá formular su solicitud
directamente a la institución de crédito, o a través de la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

6.4.1. El sector bancario.

La problemática de la Banca en México, registra las siguientes

vertientes que sin lugar a dudas influyen en la economía del
país, de manera negativa, sin que se observe que llame la
atención seriamente de nuestras autoridades, conforme a las
exigencias reales, a fin de formular e implementar propuestas
de acción con el propósito de detener el proceso de
descapitalización, como podrían ser la formulación de
iniciativas de ley para reformar y consolidar el marco jurídico
para regular la banca, además de contemplar penalidades
mayores para aquellas personas –llámense delincuentes de
cuello blanco, que más bien serían del cuello sucio- que en la
actualidad, fácilmente burlan las leyes.

El proceso de vulnerabilidad de nuestra soberanía continúa

acentuándose conforme pasa el tiempo y por desgracia,
observándose la indolencia gubernamental, tal pareciera que
los diferentes organismos institucionales pasan
desapercibidos o únicamente se encuentran sintonizados en
torno a los planes y programas previamente diseñados, sin
reparar en ningún momento en el impacto que trae consigo la
desnacionalización de la Banca, a la que al parecer se le
considera como estructura ya establecida y por lo tanto, no es
preocupación de nuestras instituciones para detenerse y
analizar su situación.

Las nuevas administraciones consideran que entran en

funciones con una estructura dada, a la que no es posible
controlar, modificar, reformar, de acuerdo a los intereses
nacionales, o bien, dichas administraciones simplemente no
desarrollan sus funciones de acuerdo a los intereses de la
nación, por las razones que ustedes quieran, lo dejo abierto al
criterio del lector.

Durante el sexenio o administración del presidente José

López Portillo, en 1982 la banca se nacionaliza, acción que
desembocó en un conflicto con la clase empresarial y a la
postre, ya en la administración de Carlos Salinas de Gortari,
se volvió a privatizar la banca.

A la fecha, nos encontramos en una situación donde nuestra

soberanía nacional o llámese seguridad nacional en una de
sus vertientes, esta vulnerada, y no como consecuencia de las
movilizaciones sociales u operatividad de grupos moderados
y/o radicales de izquierda, sino por un proceso de composición
estructural de nuestra economía, inserta dentro de un todo o
universo, donde las personas que conforman las instancias
políticas-administrativas, simplemente se han concretado a
coadyuvar para que la economía mexicana se integre como
un engrane más de la maquinaria globalizadora, sin reparar
en las repercusiones negativas que ello conlleva al no
considerar acciones, programas y planes antes de integrarse,
es decir sin estar preparados.

6.4.2. Procedimiento de conciliación y arbitraje de los

usuarios del servicio de banca y crédito.

Procedimiento de conciliación

La Comisión nacional recibirá las reclamaciones de los

usuarios con base en las disposiciones de esta ley:
1. Nombre y domicilio del reclamante.
2. Nombre domicilio del representante.
3. Descripción del servicio que se reclama y relación sucinta
de los hechos que motivan la reclamación.
4. Nombre de la institución financiera.
5. Documentación que ampare la contratación del servicio.

a) Solicitará audiencia, se intentará la consignación por

cualquier medio.
b) La institución financiera deberá rendir informe y deberá
responder a cada uno de los hechos.
c) La Comisión nacional, podrá requerir información adicional.
d) En la audiencia se exhortarán a las partes a conciliar sus
intereses.
e) En caso de que se llegue a un acuerdo, éste se hará
constar en acta que al efecto se levante. La carga de la
prueba le corresponde la institución financiera.

Procedimiento de arbitraje:

Se debe presentar la demanda dentro del plazo que hayan

acordado las partes, no podrá exceder de nueve días hábiles;
a falta de acuerdo, dentro de los siete días hábiles siguientes
a la celebración del convenio, debiendo el actor acompaña en
el escrito la documentación a que se funde la serie las
pruebas que puedan servir a su favor.
Contestación a la demanda dentro del plazo que se haya
acordado por las partes, no podrán exceder de nueve días
hábiles; la falta de acuerdo, dentro de los tres días hábiles
siguientes a la notificación de la misma, debiendo el
demandado acompañará dicho escrito la documentación y
que se funde las excepciones indefensas, así como las
pruebas.

Contestada la demanda transcurrido el plazo, se dictará a

autores del juicio un período de prueba de 15 días hábiles, de
los cuales los cinco primeros será para ofrecer pruebas que
llegan a detectar las ofrecidas por el demandado y los 10
restantes para el desahogo de todas las pruebas.

Los exhortos y oficios entregarán a la parte que haya ofrecido

la prueba correspondiente.

Se les otorgaría estudios comunes a las partes para formular

alegatos.

Una vez concluido los términos fijados, procedimientos

seguirá su curso y se tendrá por perdido el derecho que debe
ejercitarse.

Los términos eran improrrogables, se computarán en días

hábiles.

Se aplicará supletoriamente el código de comercio.

En caso de que necesita promoción de las partes en un lapso

de más de 60 días operará la caducidad de la instancia.

La Comisión nacional para el desempeño de las facultades

establecidas, podrá emplear las siguientes medidas de
apremio:

1. Multa.

2. El auxilio de la fuerza pública.

Procedimiento arbitral de amigable composición

Conforme conciencia, verdad sabia y buena fe guardada.

El lado a favor de los seres se cumplirá por la institución

financiera en un plazo de cinco días a partir de la notificación.

Sin complemento se sancionará con una multa de 100 a 1000

días de salario mínimo.

Y de 500 a 1000 días de salario mínimo en caso de omisión o

negativa en el cumplimiento de la hubo.

Fundamento: artículo 73 de la ley de protección y defensa del

ahorro al usuario de servicios financieros.

Para todo lo no previsto en el procedimiento arbitral se

aplicará supletoriamente el código de comercio.

Procedimiento arbitral estrictamente apegado a

derecho

Reglas de términos:

5 días presentación de demanda, parte del día siguiente del

compromiso arbitral.

Cinco días para contestación de la demanda, a partir del mes

siguiente en que surta efectos la notificación. Acompañado de
documentos conductores de acción, extensión y defensa y las
que sirvan de prueba.

Contestada la demanda se darán cinco días para ofrecimiento

de pruebas y es para el desahogo.

Después se otorgarán ocho días para alegatos.

El auto admite juicios de amparo, sin perjuicio de pedir
aclaración de laudo dentro de las 72 horas siguientes a su
notificación.

De mar a soluciones que conforme código de comercio emita

apelación o revocación, se impugnarán mediante recurso de
revisión que se resolverá por el árbitro 48 horas.

Cinco días para resarcir daños al usuario, siempre que no

haya interpuesto juicio de amparo. Su incumplimiento se
sancionará de 100 a 1000 salarios mínimos y de 500 a 1000
salarios mínimos por el activo u omisión del cumplimiento del
ahorro.

La ejecución de laudos corresponden a la CONDUSEF.

Se aplicará supletoriamente código de comercio excepción del

artículo 1235 y a falta de este código de procedimientos
civiles del Distrito Federal es hecho en el artículo 617.

6.4.3. Mecanismos preventivos de protección al ahorro.

El sistema de protección al ahorro bancario será administrado

por un organismo descentralizado de la Administración
Pública Federal, con personalidad jurídica y patrimonio propio,
con domicilio en el Distrito Federal, denominado Instituto para
la Protección al Ahorro Bancario.

La constitución, funcionamiento, operación, control y

evaluación del Instituto para la Protección al Ahorro Bancario,
se regirán por lo dispuesto en esta Ley.

Cuando en esta Ley se imponga la obligación al Instituto para

la Protección al Ahorro Bancario de publicar algún documento
o resolución, se entenderá que dicha publicación se hará en el
Diario Oficial de la Federación y en dos periódicos de amplia
circulación nacional. Asimismo, salvo mención expresa, se
entenderá que los días comprendidos en los plazos o términos
a que se refiere esta Ley, serán naturales.

Para determinar el monto a pagar a cada persona, por

Institución, se calculará en unidades de inversión el monto de
las obligaciones garantizadas, con base en el saldo, por
principal y accesorios, que tengan las referidas obligaciones,
en la fecha en que el Instituto publique la resolución relativa a
la liquidación, suspensión de pagos o quiebra de la Institución
de que se trate, así como el valor de las citadas unidades de
inversión en esa fecha. Para efectos de lo anterior, las
obligaciones a plazo se considerarán vencidas con los
intereses acumulados a dicha fecha.

Para la determinación del valor en unidades de inversión de

las obligaciones denominadas en moneda de curso legal en
los Estados Unidos de América, se calculará su equivalencia
en moneda nacional con base en el tipo de cambio publicado
por el Banco de México en el Diario Oficial de la Federación, el
día hábil bancario anterior a la fecha señalada en el artículo
que precede, conforme a las disposiciones relativas a la
determinación del tipo de cambio para solventar obligaciones
denominadas en moneda extranjera pagaderas en la
República Mexicana.

La equivalencia de otras monedas extranjeras con el peso

mexicano, se calculará por el Banco de México a solicitud del
Instituto, atendiendo a la cotización que rija para tales
monedas contra la moneda de curso legal en los Estados
Unidos de América, en los mercados internacionales, el día
referido, según información proporcionada por instituciones
de crédito del país.

VII. BANCA EXTRANJERA EN MÉXICO

El concepto de banca extranjera utilizado en esta declaración
abarca a las sucursales y filiales de bancos internacionales
(cuya matriz puede estar situada dentro o fuera de América
Latina) instaladas en países de la región. De esta forma no
analizamos el papel de los préstamos directos desde las casas
matrices de los bancos internacionales a América Latina.
Tampoco discutiremos el creciente rol que ha estado jugando
la banca extranjera en instituciones financieras no bancarias
de la región, como es el caso de los fondos de pensiones,
compañías de seguros y fondos mutuos.

7.1. Sucursales de bancos extranjeros y oficinas “OFFSHORE”.

En función del número de sucursales y del personal ocupado

es menor la presencia de los bancos de propiedad extranjera,
en virtud de que éstos despliegan principalmente sus
actividades entre corporaciones y mesa de dinero.

Sin embargo, por lo que toca a ingresos brutos, la presencia

de los bancos de propiedad extranjera se ha incrementado
aceleradamente, principalmente debido a las recientes ventas
de dos de los mayores bancos mexicanos, Serfin y Bancomer.

A finales de 1998, el Congreso aprobó la Ley de Protección al

Ahorro Bancario y con ella la apertura total del sistema
bancario y bursátil nacional al capital extranjero,
eliminándose también los candados para los tres principales
grupos bancarios del sistema. Con esta ley se permite a los
bancos extranjeros hacer compras de bancos mexicanos, en
diciembre de 1998, se realizaron seis adquisiciones de bancos
mexicanos por bancos extranjeros, donde los bancos
españoles fueron los compradores más activos; además, se
presentaron también seis fusiones entre bancos mexicanos, a
partir de aquí se ha dado una creciente participación de los
bancos extranjeros, sobre todo españoles, pues en muy poco
tiempo se han convertido en los inversionistas más
importantes en el capital de los bancos mexicanos pues
tienen intereses en Bital, controlan Santander Mexicano que
adquirió en el primer semestre de 2000 a Serfin y BBVA que
adquirió Bancomer.

7.2. Oficinas de representación.

Las oficinas de representación de bancos extranjeros, de

manera discreta, negocian cara a cara con sus potenciales
clientes del gobierno y la iniciativa privada, en la actualidad
han logrado constituir un nicho de mercado que mantiene
colocados créditos al sector privado por $230,270 millones de
pesos, unos $2,000 millones de dólares, que equivalen a
19.4% del financiamiento otorgado por la banca comercial
mexicana a las empresas nacionales, además de que siempre
han sido rentables. De acuerdo con una encuesta del Banco
de México en el segundo trimestre del 2000, la banca
extranjera logró proveer 23% del financiamiento que
obtuvieron las empresas Triple A, mientras que la banca
comercial aportó 31%, los proveedores 23% y el resto
provinieron de varias fuentes.

En México operan 18 filiales de bancos extranjeros, entre las

que se cuentan a los españoles BBVA y Banco Santander
Central Hispano, al estadounidense Citibank y al canadiense
Bank of Nova Scotia (que adquirió una participación
mayoritaria de Inverlat quien fuera el quinto banco).

Como se ha señalado están participando en la compra de

paquetes accionarios de las firmas locales. Además, otras 87
instituciones del exterior mantienen aquí oficinas de
representación, de acuerdo con el listado oficial de la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Las filiales
proveen financiamiento especializado para proyectos de largo
plazo, y participan en actividades directas tanto en el
mercado de dinero como de capitales, en otras actividades
incluyen variantes como asesoría para compra o venta de
empresas, fusiones, adquisiciones, planeación estratégica de
negocios y privatización de infraestructura. El volumen de los
recursos que manejan es cuantioso, aunque sus clientes son
un grupo reducido de empresas públicas y privadas, las
llamadas Triple A, que han encontrado en este núcleo de
instituciones su principal y en algunos casos única, fuente de
recursos financieros.

Por otra parte, las filiales extranjeras parecen estar

aumentando el número de sucursales, cuentas y empleados
en México, no porque realmente abran más y contraten
personal, sino por la adquisición de los propios bancos
mexicanos.

Los clientes de las oficinas de representación y de las filiales

extranjeras están ubicados en el segmento de las empresas
más competitivas del país. Estas instituciones trabajan con
"empresas grandes mexicanas y con firmas transnacionales".
Este segmento ha resultado exitoso para ellos, y
"particularmente cuando se trata, por ejemplo, de hacer una
emisión de capital o de deuda, para comprar una empresa o
para invertir en la privatización de infraestructura. Las oficinas
de representación extranjeras participan activamente en
México en el financiamiento a empresas principalmente
ligadas al comercio exterior y, además, toman parte en los
programas de emisión de deuda pública y privada, ya sea
como agentes financieros, líderes o colíderes de las emisiones
7.3. Tratamiento de los bancos de Estados Unidos y Canadá,
conforme al Tratado de Libre Comercio.

A principios de 1991, en vísperas de la reprivatización de los

bancos y cuando se empezaba a negociar el Tratado de Libre
Comercio TLC, la posibilidad de que se permitiera la
participación de bancos extranjeros en el mercado mexicano
despertó muy buenas expectativas en los círculos financieros
del exterior.

Cuando se aprobó el TLC hacia finales de 1993, el único banco

extranjero que operaba en México era Citibank. Los activos de
Citibank ascendían a tan sólo el 0.5 por ciento de los totales
de la banca. En lo general, los límites de participación que se
incorporaron en el TLC resultaban congruentes con esa
realidad y con la idea de las autoridades mexicanas de acotar
deliberadamente la operación de bancos extranjeros en el
país. El periodo de transición contemplado inicialmente
principiaría en enero de 1994 y concluiría en diciembre de
1999. Durante ese lapso, la participación a la que podría
llegar cada banco extranjero en lo individual debería ser
menor o igual al 1.5 por ciento del mercado. Por lo que hace a
la participación global de la banca extranjera, en un principio
debería ser inferior al 8 por ciento y ese límite se ampliaría
gradualmente hasta alcanzar un techo de 15 por ciento al
final de la etapa de transición.

El plan dentro del TLC fue también que al terminar esa etapa
de transición se pensaría en ir ampliando las restricciones
enunciadas. Sin embargo, en caso de que la participación
conjunta de la banca extranjera llegase a rebasar el 25 por
ciento sobre el total del sistema, el gobierno de México
tendría el derecho de congelar el crecimiento del capital
extranjero en la banca por una sola vez y por un periodo
menor a tres años durante los cuatro siguientes posteriores a
la terminación del proceso de transición. Cabe apuntar que en
el TLC también se plasmó un límite de 30 por ciento sobre el
capital a la participación accionaria que podría tener la banca
extranjera en cualquiera de los bancos mexicanos.

A pesar de lo restrictivo que pudiera parecer el encuadre

descrito, la banca extranjera empezó pronto a incursionar en
el mercado mexicano. Durante el año de 1994 iniciaron
operaciones en México cuatro bancos internacionales. En abril
de ese año empezó a operar GE Capital y en noviembre lo
hicieron Santander, J.P. Morgan y Chase Manhattan. Esa era la
tendencia cuando a principios de 1995 estalló la crisis
bancaria y ese hecho llevó al sistema a un entorno evolutivo
totalmente distinto.

En cuanto a intervención de la banca extranjera en el

mercado nacional, en febrero de 1995 se ampliaron los límites
de esa participación que se habían acordado dentro del TLC.
Los cambios correspondientes consistieron en que,
primeramente, la participación máxima en el mercado de un
banco filial de otro extranjero se elevó de 1.5 a 6 por ciento.
En lo general, ese límite se amplió de 8 a 25 por ciento. Por su
parte, el límite de participación accionaria de la banca
extranjera en el capital de un banco local se amplió de 30 a
49 por ciento. Así, de la aplicación de esa nueva normativa se
derivó una importante inyección de capital foráneo en tres
instituciones importantes: Bancomer, Serfin y Bancrecer. 34

En igual sentido, en mayo de 1995 Banco Bilbao y Vizcaya

(BBV) suscribió una carta de intención para adquirir la
totalidad de las acciones de Banco Mercantil Probursa.

En un segundo periodo, varias filiales de bancos del exterior

empezaron a operar en México y también se intensificaron las
adquisiciones de tramos accionarios importantes de los
bancos locales. Así, mientras que la participación del capital
foráneo en el total de la banca ascendía en 1994 a tan sólo 5
por ciento, para 1996 se había incrementado a 52.4 por
ciento. De esa cifra, 42.7 por ciento correspondía a la
adquisición de tramos accionarios en bancos locales, en tanto
que únicamente 9.7 por ciento provenía de la participación
accionaria en filiales de bancos foráneos.

La tercera fase del proceso de apertura a la participación de la

banca del exterior en el mercado mexicano se inició a finales
de 1998. El banderazo fue la anticipación que se acordó para
el calendario de apertura que se había negociado dentro del
TLC. Con ello, las restricciones de participación que
subsistirían hasta finales de 1999 se liberaron un año antes.
Fue en ese lapso cuando se materializó en definitiva la
entrada de la banca foránea a México.

La entrada de la banca foránea a México ya sin restricciones

reglamentarias, se inició con una primera operación que se
concretó en agosto de 2000 cuando BBV adquirió en definitiva
Bancomer. Al año siguiente, Citibank hizo lo propio con
Banamex y en noviembre de 2002 HSBC consiguió el control
accionario de Bital. Serfin había sido ya comprado por Banco
Santander 35

y lo propio ocurrió con Inverlat a cargo de Bank of Nova

Scotia. A raíz de estas operaciones de tanta importancia, la
proporción del capital foráneo sobre el capital total de la
banca local se elevó continuamente. Así, para el cierre de
2003 ya esa proporción ascendía a 82.3 por ciento distribuida
por origen nacional de los recursos de la siguiente manera:
España, 37.6 por ciento (BBV- Bancomer y Santander-Serfin);
Estados Unidos, 27.6 por ciento (Banamex- Citibank, Bank of
America y otros); México, 17.7 por ciento (Banorte, Inbursa y
otros); Reino Unido, 10.1 por ciento (HSBC – Bital); Canadá,
10.1 por ciento (Scotiabank – Inverlat) y otros (ING, Deutsche,
Tokio, Dresdner, Abnamro, etc.).
UNIDAD VIII AGRUPACIONES FINANCIERAS

Las agrupaciones o grupos financieros son entidades

financieras autorizadas discretamente por la SHCP.

Tienen por objeto la prestación de servicios financieros

integrados por conducto de cada una de las entidades
financieras que las conforman. Los grupos financieros podrán
actuar bajo la batuta de una sociedad anónima controladora,
la cual tendrá en todo momento el control de las asambleas
generales de accionistas y de la administración de todo los
integrantes de cada grupo.

Un grupo financiero es una agrupación de empresas unidas, y

juntas realizan actividades de naturaleza financiera. Los
grupos financieros son asociaciones de intermediarios
legalmente autorizados que operen en forma integrada.

Las agrupaciones financieras representan un supermercado

financiero en el que el representante podrás acceder a una
gama diversificada tanto como de productos como de
servicios.

Los grupos financieros o pool financiero son sociedades

anónimas autorizadas discrecionalmente por la SHCP, para
organizarse y funcionar por conducto de una

sociedad controladora que determinara siempre el cincuenta

y uno por ciento de las acciones representativas del capital
social de cada una de las entidades financieras que
conforman el grupo, tiene por adjetivo prestar servicios
financieros integrales y completamente entre si.
DIVERSAS ENTIDADES FINANCIERAS

ENTIDADES FINANCIERAS DEL SECTOR BANCARIO

Instituciones de banca múltiple

Instituciones de banca de desarrollo
Fideicomisos públicos de fomento (de gobierno federal).
Fideicomisos públicos encargados al banco de México
Sociedades financieras de objeto limitado
Filiales de entidades financieras del exterior constituidas
como bancos múltiples o sociedades financieras de objeto
limitado

Banca múltiple, instituciones de banca de desarrollo integran

lo que se conoce como instituciones de crédito tiene por
objeto captar los recursos del publico para colocarlos en el
mismo publico.

Los fideicomisos públicos constituidos por el Gobierno federal

en su carácter de fideicomitente persiguen la finalidad de
desarrollar todas las áreas prioritarias del desarrollo nacional,
razón por la cual son considerados fideicomisos públicos de
fomento.

Las sociedades financieras de objeto limitado son

consideradas bancos especializados, captan los recursos del
publico y los canalizan a actividades , ejemplo, emisión de
tarjetas de crédito y otorgamiento de crédito para ala
adquisición de automóviles filiales de entidades financieras
del exterior únicamente pueden constituirse y organizarse
como bancos múltiples o sociedades financieras de objeto
limitado.

ENTIDADES FINANCIERAS DEL SECTOR BURSATIL

Casa de bolsa
Especialistas bursátiles
Sociedades de inversión
Sociedades operadoras de sociedades de inversión
Filiales de entidades financieras del exterior que se
constituyan como casas de bolsa, especialistas bursátiles
sociedades de inversión o sociedades operadoras de
sociedades de inversión.

Las entidades financieras del sector bursátil, se constituyen

como sociedades anónimas de capital variable, previa
autorización que corresponde otorgar ala SHCP, oyendo la
opinión de la CNBV y del banco de México, tienen por objeto
intermediar en el mercado de valores.

ENTIDADES FINANCIERAS DEL SECTOR DE

ORGANISACION Y AUXILIARES DE CREDITO

Almacenes generales de depósito

Empresas de factoraje financiero
Arrendadoras financieras.
Sociedades operadoras de sociedades de inversión
Sociedades de ahorro y préstamo uniones de crédito (autoriza
la CNBV
Casas de cambio
Filiales de entidades financieras del exterior
Las organizaciones y actividades auxiliares de crédito también
son sociedades anónimas autorizadas discretamente por la
SHCP.

De conformidad con el artículo 4º de la ley general de

organización y actividades auxiliares, del crédito se considera
actividad auxiliar del crédito la compraventa habitual y
profesional de divisas.

ENTIDADES FINANCIERAS DEL SECTOR ASEGURADOR Y

AFIANZADOR

Instituciones de seguros
Instituciones de fianzas
Intermediarios de reaseguro
Sociedades mutualistas de seguros
Filiales de entidades financieras del exterior constituidas
como instituciones de seguros o instituciones de fianzas.

Las instituciones financieras del sector asegurador se

constituyen como su sociedad anónima de capital fijo o
variable y tienen por objeto mediante el pago de una prima
resarcir un daño o pagar una suma de dinero al bonificarse la
eventualidad prevista en el contrato de seguro

Las instituciones de fianzas también son constituidas como

sociedades anónimas de capital fijo o variable, previa
autorización de la SHCP, arreglo a lo que dispone la ley
federal de instituciones de finanzas y la ley general de
Sociedades Mercantiles; tienen por objeto otorgar finanzas a
títulos onerosos así como prestamos o crédito de conformidad
con la fracción XIII de la ley federal de instituciones de
finanzas.
ENTIDADES FINANCIERAS DEL SISTEMA DE AHORRO Y
CREDITO POPULAR.

Sociedades cooperativas de ahorro y préstamo

Sociedades financieras populares

Federaciones

Confederaciones

Tienen por objeto promover y facilitar el servicio de captación

de recursos del público ahorrador así como canalizarlos al
otorgamiento de crédito ala micro pequeña y mediana
empresa.

Articulo 4º de la ley de ahorro y crédito popular.

Así como promover la fraternidad la superación económica y

social y el bienestar de los miembros y de las regiones y
comunidades en que se operan.

ENTIDADES FINANCIERAS DEL SISTEMA DE AHORRO

PARA EL RETIRO

Administradores de fondos para el retiro (AFORES)

Sociedades de inversión especializadas en el manejo de

fondos para el retiro (SIEFORES).

Justo seguro para la vejes de los trabajadores mexicanos que

con su esfuerzo y trabajo inagotable constituyen
constantemente al engrandecimiento de nuestra noble patria.
Francisco G, Díaz Lombardo sostiene que “…el derecho de la
seguridad social integral se forma con el conjunto de normas
e instituciones destinadas a proteger halos trabajadores
asalariados y no asalariados através del instituto mexicano
del seguro social, que constituye un servicio publico nacional
de carácter obligatorio en los términos de su ley yb de sus
reglamentos con personalidad jurídica propia y con
características de organismo descentralizado, comprendiendo
los seguros de accidentes de trabajo y de enfermedades
profesionales; enfermedades no profesionales y maternidad
invalides bajes y muerte; y sensata en edad avanzada .

Ley para regular sociedades financieras

Un holding

Es una compañía que controla las actividades de otras

mediante la propiedad de todas o de una parte significativa
de sus acciones. El término se usa igualmente para designar
al conglomerado así formado.

El principal de los beneficios económicos de este tipo de

estructura empresarial es el de la eficiencia fiscal: la carga
tributaria sobre la cuenta de resultados consolidada puede ser
menor que la suma de las cargas sobre cada una de las
empresas del grupo consideradas individualmente. Este
efecto puede ser todavía más importante cuando la sede del
holding se encuentra en un país con una legislación fiscal más
laxa o con unos tipos impositivos más reducidos que aquél o
aquéllos donde operan las compañías del grupo.

Los holdings pueden considerarse como una forma de

integración empresarial, con todos los beneficios que ésta
representa, pero surgen también cuando un grupo de
capitalistas va adquiriendo propiedades y firmas diversas,
buscando simplemente la rentabilidad de cada una y no la
integración de sus actividades. Las leyes antimonopolio
pueden restringir esta práctica.

Existen holdings que se crean a través de los bancos y

otras entidades financieras, holdings que parten del
patrimonio de una familia y también holdings conformados
por empresas estatales.

Existen holdings que son una agrupación de empresas de

capitales comunes o relacionados que buscan maximizar los
recursos económicos de estas, utilizando las sinergias que se
dan entre las empresas que la conforman simplemente por
ser de todas de un mismo rubro o sector.

Sociedad controladora

Aquella sociedad en la que otra posee la mayoría de las

acciones con derecho de voto o la capacidad de nombrar y
destituir a la mayoría de los administradores o que, en virtud
de acuerdos celebrados con otros socios, disponga de dichas
características. Normalmente se la conoce como sociedad
dependiente.

Concepto

Sociedad Controladora, a la sociedad que de

conformidad con el Título Tercero de la Ley, se constituya
para la adquisición y administración de las acciones de las
Entidades Financieras y de las Empresas;

A CONSTITUCION Y FUNCIONAMIENTO DE GRUPOS

FINANCIEROS
Fundamento legal

Artículo 6º Ley para Regulas Asociaciones Financieras .-

Se requerirá autorización de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público para la constitución y funcionamiento de
grupos financieros. Estas autorizaciones serán otorgadas o
denegadas discrecionalmente por dicha Secretaría, oyendo la
opinión del Banco de México y, según corresponda, en virtud
de los integrantes del grupo que pretenda constituirse, de las
Comisiones Nacionales Bancaria y de Valores y de Seguros y
Fianzas.

Por su naturaleza, dichas autorizaciones serán intransmisibles.

Las solicitudes de autorización para constituirse y

funcionar como Grupo deberán presentarse a la Secretaría
acompañadas, además de la siguiente documentación:

I.- Datos generales de los principales accionistas de la

Controladora, y cuando éstos sean personas morales, se
deberá indicar:

a).- El nombre de sus principales socios y el porcentaje de

participación de cada uno en su capital social pagado; y

b).- El nombre del administrador único o miembro del consejo

de administración y del director general;

II.- Curriculum vitae de cada uno de los miembros del

consejo de administración y de los funcionarios de los dos
primeros niveles de las Entidades Financieras que pretendan
integrar un Grupo;
 III.- Documento que precise las perspectivas y
repercusiones previsibles de la integración de cada una de las
Entidades Financieras a un Grupo, proyectando en lo posible
los beneficios esperados y destacando, entre otros, la
cobertura geográfica y de mercado; y

IV.- Documento que señale las políticas generales de

organización y control interno del Grupo, así como los criterios
de operación conjunta de las Entidades Financieras y de uso
común de oficinas.

La Secretaría podrá autorizar la incorporación a un

Grupo, de empresas cuyas acciones con derecho a voto
cuando menos en un cincuenta y uno por ciento del capital
pagado sean propiedad de la Controladora, que presten
servicios complementarios o auxiliares de manera
preponderante a los integrantes del Grupo. Asimismo la
Controladora tendrá el control administrativo de dichas
Empresas, las cuales no podrán realizar operaciones
reservadas a las Entidades Financieras y deberán abstenerse
de utilizar cualquier área de sus oficinas para atender y
realizar operaciones financieras con los clientes de éstas así
como de proporcionar cualquier tipo de información sobre
dichas Entidades, excepto a las autoridades facultadas para
ello, conforme a las disposiciones legales.

La Controladora deberá presentar a la Secretaría para su

revisión, los testimonios notariales debidamente inscritos en
el Registro Público de Comercio, que contengan sus estatutos
y el convenio de responsabilidades a que se refiere el Capítulo
IV de las presentes reglas, así como cualquier modificación a
los mismos, dentro de un plazo de tres meses contado a partir
de la fecha en que la propia Secretaría apruebe tales
documentos o sus modificaciones.
 Las Entidades Financieras podrán ostentarse y actuar
como Grupo, una vez que los estatutos de la Controladora y el
convenio de responsabilidades estén debidamente inscritos
en el Registro Público de Comercio.

Las políticas operativas y de servicios comunes que

establezcan las Entidades Financieras deberán evitar
prácticas que afecten el desarrollo y la sana operación de
alguna de las Entidades del Grupo, o los intereses del público
usuario.

Las Entidades Financieras no podrán condicionar la

realización de sus operaciones a la contratación de otra
operación con cualquiera de las demás Entidades. Para estos
efectos, no se considerarán los paquetes integrales de
servicios que dichas Entidades ofrezcan al público.

Para efectos del mínimo de Entidades Financieras que

deben conformar un Grupo, cuando participen dos
instituciones de seguros en términos de la Ley, éstas deberán
ser computadas como una sola Entidad.

La Controladora y las Entidades Financieras estarán

obligadas a publicar sus estados financieros anuales
dictaminados, de conformidad con las disposiciones que
señalen uniformemente los Organismos de inspección y
vigilancia. De manera simultánea, los integrantes del Grupo
deberán publicar sus estados financieros individuales.
La casa de cambio que forme parte de un Grupo, deberá
contar en todo momento con un capital social pagado por lo
menos equivalente al mayor de los mínimos que se fije en el
Acuerdo que sobre el particular emite la Secretaría.

Las operaciones por cuenta de terceros que realicen las

instituciones de crédito y las casas de bolsa que formen parte
de un Grupo, con las acciones de los demás integrantes del
Grupo, así como de las sociedades en cuyo capital participen
éstos, se sujetarán a lo siguiente:

I.- Deberán registrarse conforme a las disposiciones que

para tal efecto dicte la Comisión Nacional de Valores o la
Comisión Nacional Bancaria, de tal forma que permitan
conocer estas operaciones de manera independiente a las
realizadas con valores de otras emisoras; y

II.- Solamente podrán celebrarse cuando exista

instrucción previa del cliente por escrito, telégrafo, telex,
telefax o cualquier otro medio electrónico, de cómputo o de
telecomunicaciones, que deje prueba fehaciente de dicha
instrucción.

Los referidos intermediarios no podrán otorgar créditos a

su clientela para financiar la adquisición de las acciones
citadas, ni recibirlas en garantía o realizar cualquier operación
en virtud de la cual pudieran adquirirlas.

Las operaciones que una Entidad Financiera realice en

oficinas de otras Entidades, deberán ajustarse a las siguientes
disposiciones:
 I.- La Entidad Financiera que pretenda realizar
operaciones a través de las oficinas de otras Entidades,
deberá notificarlo al Organismo que la supervise, por escrito y
cuando menos con diez días hábiles de anticipación a la fecha
programada para el inicio de tales operaciones;

II.- Cuando las disposiciones aplicables establezcan que

una operación deba efectuarse por personas autorizadas,
únicamente podrán ser celebradas en oficinas de otra Entidad
por quienes cuenten con dicha autorización;

III.- Las oficinas de las Entidades Financieras en las que

se realicen operaciones de otras Entidades, deberán cumplir
con los requisitos que se fijen a las oficinas de las Entidades
que celebren las operaciones;

IV.- Las operaciones que se celebren, se documentarán

en papel membretado de la Entidad que actúa en las oficinas
de otras Entidades. Asimismo, su registro contable deberá
asentarse en los libros de la Entidad primeramente citada, de
conformidad con las disposiciones que al efecto dicte el
Organismo de inspección y vigilancia que corresponda;

V.- La Entidad Financiera a través de cuyas oficinas se

realicen operaciones de otra Entidad, tendrá obligación de
recibir las visitas de inspección del Organismo encargado de
vigilar a la Entidad que las realice, así como de proporcionar
la documentación que éste le solicite relacionada con tales
operaciones;

DE LA INSPECCION, VIGILANCIA Y REVOCACION

Los Organismos de Autoridades Financieras establecerán

bases de coordinación para ejercer sus facultades de
inspección y vigilancia sobre las operaciones que realicen las
Entidades Financieras en oficinas de otras Entidades, así como
para la aplicación de sanciones por infringir lo dispuesto en la
Ley y en las presentes reglas.

La Secretaría, oyendo la opinión del Banco de México y

de la Comisión, así como a la Controladora afectada, podrá
declarar la revocación de la autorización para funcionar como
Grupo, en los casos siguientes:

I.- Cuando el Grupo no conserve el mínimo de Entidades

exigidas por la Ley;

II.- Cuando por causas imputables a la Controladora, en

forma reiterada, no aparezcan debida y oportunamente
registradas en su contabilidad las operaciones que haya
efectuado;

III.- Cuando en forma reiterativa, la Controladora o

cualquier Entidad Financiera no den cumplimiento a las
disposiciones establecidas en la Ley y en las presentes reglas;
y

IV.- Cuando las Entidades Financieras realicen

frecuentemente prácticas que afecten el desarrollo o la sana
operación de alguna Entidad, o los intereses del público.

IX. La banca en el ámbito internacional

El crecimiento del comercio internacional durante las pasadas

décadas ha evolucionado de la mano del crecimiento de una
banca multinacional. Tradicionalmente, los bancos han
financiado el comercio internacional, pero en los últimos años
lo destacable es la creación de filiales y sucursales con
localización física en otros países, así como el crecimiento de
los préstamos y prestamistas a escala internacional. Por
ejemplo, de los 8 bancos estadounidenses que tenían oficinas
en otros países en 1960, se pasa en 1987, a 153 bancos
estadounidenses con un total de 902 filiales en el extranjero.
De la misma manera, en 1973 había menos de 90 bancos
extranjeros en Estados Unidos, mientras en 1987, 266 bancos
extranjeros se repartían 664 oficinas en Estados Unidos. La
mayoría eran bancos industriales o de negocios, pero algunos
se han lanzado al mercado de la banca comercial.

El crecimiento del mercado de eurobonos ha obligado a los

principales bancos mundiales a abrir sucursales en todo el
mundo. El sistema bancario mundial desempeñó un papel
crucial a la hora de reutilizar los denominados `petrodólares'
provenientes de los superávits de los países exportadores de
petróleo y de los déficits de los países importadores. Esta
actividad, que ayudó a realizar acuerdos financieros
internacionales, se ha revelado como contraproducente,
porque los países que acudieron a esta financiación tienen
graves problemas para devolver estos préstamos, llegando a
lo que se ha denominado el problema de la deuda externa.

A continuación examinaremos diversas instituciones de Banca

internacional y su importancia en nuestro país.

9.1instituciones de banca internacional

9.1.1 en fondo monetario internacional

El Fondo Monetario Internacional (FMI) busca fomentar la

cooperación monetaria internacional, afianzar la estabilidad
financiera, facilitar el comercio internacional, promover un
empleo elevado y un crecimiento económico sostenible y
reducir la pobreza en el mundo entero. Fundado en 1945, es
administrado por los gobiernos de 186 países miembros ―casi
todos los países del mundo— a los cuales les rinde cuentas.

¿Por qué se creó el Fondo Monetario Internacional y cómo

funciona?

La idea de crear el Fondo Monetario Internacional, también

conocido como el “FMI” o “el Fondo”, se planteó en julio de
1944 en una conferencia de las Naciones Unidas celebrada en
Bretton Woods, New Hampshire (Estados Unidos), cuando los
representantes de 45 gobiernos acordaron establecer un
marco de cooperación económica destinado a evitar que se
repitieran los círculos viciosos de devaluaciones competitivas
que contribuyeron a provocar la Gran Depresión de los años
treinta.

Las responsabilidades del FMI: El principal propósito del FMI

consiste en asegurar la estabilidad del sistema monetario
internacional, es decir el sistema de pagos internacionales y
tipos de cambio que permite a los países (y a sus ciudadanos)
comprar y vender bienes y servicios entre ellos. Esto es
esencial para un crecimiento económico sostenible, ya que
mejora los niveles de vida y alivia la pobreza. Después de la
crisis, el FMI está clarificando y actualizando su cometido a fin
de cubrir toda la gama de políticas macroeconómicas y del
sector financiero que inciden en la estabilidad mundial.

Un rápido vistazo al FMI

Número actual de países miembros : 186

Sede : Washington, DC, Estados Unidos

Directorio Ejecutivo : 24 directores, en representación de

países o grupos de países

Personal : Aproximadamente 2.360 funcionarios procedentes

de 143 países
Total de cuotas : US$333.000 millones (al 28-II-10)

Recursos adicionales prometidos o comprometidos :

US$600.000 millones

Préstamos comprometidos (al 1-IX-09) : US$191.500 millones,

de los cuales US$121.000 millones permanecen sin
girar(véase cuadro)

Principales prestatarios (créditos pendientes de reembolso al

28-II-10) : Hungría, Rumania, Ucrania

Consultas de supervisión : Concluidas en 2008: 177 países en

2008, 155 de los cuales publicaron voluntariamente
información sobre la consulta (al 31-III-09)

Asistencia técnica : Prestación in situ en el ejercicio 2009: 181

años-persona durante el ejercicio 2009

Propósito original : En el Artículo I del Convenio Constitutivo

se establecen los principales objetivos del FMI:

Fomentar la cooperación monetaria internacional.

Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del

comercio internacional.

Fomentar la estabilidad cambiaria.

Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos.

Poner a disposición de los países miembros con dificultades

de balanza de pagos (con las garantías adecuadas) los
recursos de la institución.

9.2 las operaciones bancarias internacionales

9.2.1 cambios de divisas

Cambio de Divisas: Servicio bancario consistente en la

compra de billetes, cheques y otros documentos extendidos
en moneda extranjera mediante conversión a moneda
nacional, o viceversa.

Tipo de cambio.

El tipo de cambio define la relación de intercambio entre dos

divisas (el precio por el que se pueden comprar o vender).
Este tipo se determina en el mercado de divisas.

¿Quién compra divisas (y, por tanto, vende la moneda

nacional)?: el turista que va a viajar al extranjero, el
importador que tiene que realizar una compra en el exterior,
el inversor que va a financiar un proyecto en otro país o que
va a adquirir acciones de empresas extranjeras, el
especulador que considera que una divisa está barata y cree
que más adelante podrá venderla más cara, etc.

¿Quién compra la moneda nacional (y, por tanto, vende

divisas)?: el turista extranjero que viene a visitar el país, el
exportador que ha realizado una venta ha cobrado en divisas,
el inversor exterior que quiere acometer un proyecto en el
país o adquirir acciones de alguna empresa nacional, el
especulador que considera que la moneda nacional está
barata y que posteriormente podrá venderla más cara, etc

9.2.2 crédito documentario

Crédito documentario
El crédito documentario es el medio de pago que ofrece un
mayor nivel de seguridad en las ventas internacionales,
asegurando al exportador el cobro de su operación.

El crédito documentario es una orden que el importador da a

su banco para que proceda al pago de la operación en el
momento en que el banco del exportador le presente la
documentación acreditativa de que la mercancía ha sido
enviada de la manera convenida.

El banco del importador va a pagar si la documentación está

en regla, con independencia de que en ese momento el
importador tenga saldo o no. Es decir, el banco del importador
garantiza la operación.

La documentación debe ser muy precisa e incluir todos los

documentos que se han especificado en el crédito
documentario. No puede haber ningún tipo de error, ni de
fondo ni de forma. Cualquier fallo en este sentido puede llevar
al banco emisor a no proceder al pago, a la espera de que los
errores sean subsanados.

El procedimiento comienza cuando el importador instruye a su

banco para aperturar un crédito documentario y se lo
comunica al exportador, indicándole la documentación que
debe remitir. Acto seguido, el exportador procede al envío de
la mercancía al lugar convenido y, paralelamente, a través de
su banco, remite al banco del importador la documentación
acreditativa de que la mercancía ha sido enviada en las
condiciones acordadas. El banco del importador recibe esta
documentacion, comprueba que está todo en regla y procede
al pago.

Tipos de créditos documentarios:

1.-Revocable o irrevocable Revocable: es aquél que después

de su apertura y antes de haber procedido al pago, el
importador puede anularlo en cualquier momento a su libre
voluntad, por lo que la seguridad que ofrece es muy reducida.

Irrevocable: es aquél que una vez abierto ya no se puede

cancelar, lo que garantiza al exportador que si la
documentación presentada es correcta, va a cobrar su venta.

2.-Confirmado: Es este caso un tercer banco (normalmente un

banco internacional de primera fila) garantiza el cumplimiento
del pago en el supuesto de que el banco del importador no lo
hiciera.

3.-A la vista o a plazo A la vista: el pago de la operación es al

contado, por lo que en el momento de presentar la
documentación el banco del importador procede al pago.

A plazo: el pago de la operación es aplazado, por lo que una

vez entregada la documentación hay que esperar al
transcurso del plazo acordado para recibir el importe de la
venta.

9.2.3 bienes, garantías y avales

Garantías Bancarias

La variedad de riesgos relacionados con la conclusión y

ejecución de los contratos o que se derivan de los pagos
anticipados por el importador al exportador ha dado origen a
diferentes tipos de garantías. Algunas de éstas (como las de
licitación, ejecución o mantenimiento) se corresponden con
las distintas fases en la vida de un contrato, mientras que
otras (como la de pago anticipado) garantizan otro tipo de
obligaciones. Pero en definitiva, lo que realmente determina
el ámbito y el propósito de una garantía no es tanto la
denominación como los riesgos que quedan cubiertos, por lo
que resulta de especial importancia que el texto de la
garantía sea el deseado por las partes.

A continuación hacemos una breve referencia a los principales

tipos de garantías:

TENDER GUARANTEE / BID BOND / GARANTÍA DE LICITACIÓN

Cuando existe un concurso de adjudicación de contrato (ya

sea de suministro de bienes o de construcción) se solicita una
garantía a los licitantes. El fin de la misma es garantizar que
los concursantes no se retiren ni modifiquen su oferta hasta la
adjudicación del contrato. En caso contrario, el beneficiario de
la garantía quedaría cubierto por los posibles gastos
ocasionados en el examen de las ofertas recibidas.

El importe suele ser de hasta un 10% del valor de la oferta y

el plazo habitual se limita a la fecha prevista de la
adjudicación, pudiendo ser prorrogada en caso de ser
necesario (ampliación del plazo de licitación).

Normalmente estas garantías suelen emitirse con el

compromiso de que, si el contrato es adjudicado, se enviará
una garantía de cumplimiento o funcionamiento.

PERFORMANCE BOND / GARANTÍA DE CUMPLIMIENTO /

GARANTÍA DE FUNCIONAMIENTO

Este tipo de garantía tiene como finalidad asegurar un pago al

comprador para el caso de que el vendedor incumpla con sus
obligaciones contractuales, bien en la forma o bien en el
tiempo. Por ello, es posiblemente el tipo de garantía más
utilizado en el comercio internacional.
Su importe habitualmente se fija en un 10% del valor del
contrato, aunque puede oscilar entre un 5 y un 20%.

Dado que su función es asegurar los intereses del comprador,

de forma que reciba exactamente lo acordado
contractualmente, este tipo de garantía puede ser
complementaria al crédito documentario, en cuanto que este
último asegura el cobro al vendedor.

Su contenido puede establecerse bien respecto a la entrega

de la mercancía según las condiciones acordadas; o bien
hacerse extensivo a otros condicionantes como instalación o
reparación durante el periodo de garantía.

SERVICE GUARANTEE / GARANTÍA DE MANTENIMIENTO

Es frecuente que en las ventas de máquinas y bienes de

equipo, una vez entregada la mercancía, se establezca un
periodo de tiempo durante el cual el suministrador es
responsable de su buen funcionamiento. Para cubrir este
periodo se requieren este tipo de garantías.

DOWNT PAYMENT /ADVANCE PAYMENT / GARANTÍA DE PAGO

ANTICIPADO

Estas garantías nacen para el caso de que el vendedor solicite

al comprador un pago anticipado; de este modo el comprador
se garantiza la devolución de las cantidades anticipadas en
caso de que el vendedor no cumpla con el contrato.

Se emiten antes de realizar el pago a cuenta y se supedita su

entrada en vigor al momento en que se realice el pago.

El importe de la garantía coincide con el del pago anticipado o

a cuenta.

PAYMENT GUARANTEE / GARANTÍA DE PAGO

En el caso de que se quieran garantías de cobro de una venta
de bienes o prestación de servicios, se requerirá del
comprador una garantía de pago.

La diferencia con el crédito documentario es que mientras que

en el crédito tiene lugar de forma normal el pago del mismo,
en la garantía sólo se tendrá que realizar el pago si se
incumple con las condiciones señaladas en el contrato al que
hace referencia dicha garantía.

DEDUCTION GUARANTEE /RETENTION GUARANTEE /

GARANTIA DE RETENCIÓN DE FONDOS

Una parte de cada pago realizado por el comprador queda

retenido hasta que el contrato haya sido completado.

GARANTÍAS ANTE AUTORIDADES ADUANERAS U ORGANISMOS

COMUNITARIOS

Estas garantías se utilizan, dentro de la Unión Europea, como

“aval de tránsito comunitario”. Con él se permite que la
mercancía transite por los distintos países sin necesidad de
despacho y liquidación de derechos aduaneros.

Así, en los casos en que la mercancía procede de un país

externo a la UE con destino un país miembro, no se despacha
la importación a su entrada en territorio de la Comunidad,
sino que lo hace en el país de destino final.

Igualmente, en caso de las exportaciones a un tercer país

externo, tras su despacho de exportación en el país de origen,
circula libremente por el territorio común hacia su país de
destino.

En los casos en que la mercancía y su transporte tienen

origen y destino países pertenecientes a la UE, el importe de
la garantía se refiere al Impuesto sobre el IVA.
Por otra parte, nos referimos a “aval de aduanas” a aquél que
se utiliza con el fin de evitar el pago de los derechos de
importación en los casos en que debe realizarse una
importación temporal de algún bien, por ejemplo para su
exposición en una feria maquinaria. También se requiere
cuando existe una discrepancia entre los servicios aduaneros
y el importador respecto al arancel aplicable; o cuando se
despacha directamente aduanas sin la intervención de un
agente de aduanas.

CRÉDITO DOCUMENTARIO STAND-BY

Su finalidad es garantizar el pago de una obligación del

ordentante a favor del beneficiario por conceptos,
relacionados o no con operaciones comerciales. También se
les llaman créditos contingentes.

La principal diferencia con los créditos documentarios es que

las Stand-by sólo se utilizan (el exportador presentaría
documentos para el cobro) si la parte ordenante / importador
deja de cumplir sus obligaciones (sería como ejecutar un
aval). Como documentación se suele pedir únicamente un
escrito del beneficiario /exportadpr indicando que el
ordenante / importador ha dejado de cumplir sus obligaciones.

Son equivalentes a los avales, siendo su principal ventaja

frente a ellos que pueden regirse bien por sus propias reglas y
usos para créditos documentarios stand-by (ISP98), o bien por
las reglas y usos para créditos documentarios (UCP500). Esta
característica evita interpretaciones y problemas originados
por las distintas legislaciones de los países intervinientes.

AVALES
Podemos definir aval o garantía bancaria como el compromiso
de pago que adquiere un banco ante un tercero (beneficiario)
en el supuesto de que su cliente o deudor principal no cumpla
con determinadas obligaciones reflejadas en el mismo.

Tipos de avales.

A ) Según su forma de emisión

Garantías a primer requerimiento.

Una garantía a primer requerimiento tiene la particularidad de

hacerse efectiva a partir de un requerimiento de pago escrito
acompañado de un documento que demuestre el
incumplimiento de lo acordado en la garantía.

Proporcionan una gran seguridad al beneficiario ya que con la

simple acreditación mediante documento del hecho reflejado
en la garantía, el banco pagará la cantidad estipulada.

Se utilizan por empresas que acuden a licitaciones públicas,

concursos , o para compromisos de ejecución de obras.

Esta forma de emisión de una garantía es muy frecuente en el

comercio internacional.

Están regulados por las Reglas y Usos Uniformes sobre

Garantías a Primer Requerimiento de la Cámara de Comercio
Internacional.

- Efectos comerciales avalados

En ocasiones en que existe desconocimiento entre las partes

que realizan una compra venta internacional y existe un
aplazamiento del pago a través de una letra o pagaré, el
exportador exige al importador que ese efecto comercial sea
avalado por un banco que pueda efectuar el pago en caso de
que el importador no cumpla con su obligación de pago al
vencimiento de la letra.
Así el beneficiario del efecto tiene unas mayores garantías de
cobro al estar un banco avalando el efecto.

- Créditos documentarios de importación

Recordemos que el crédito documentario es un medio de

pago en el que el banco emisor del crédito avala el pago en la
fecha pactada siempre que se cumplan las condiciones de
entrega de la mercancía y presentación de documentos
pactadas de antemano.

Por tanto es otro tipo de aval bancario, emitido para ser

cumplido en la fecha de pago, si todo va según lo acordado.
Esa es la diferencia con otros tipos de avales, que sólo se
ejecutan cuando no se cumplen las condiciones reflejadas en
su contenido.

Mencionamos el tipo de crédito documentario conocido como

stand by , que sí es ejecutable como cualquier aval, cuando
no se cumplen las obligaciones reconocidas en el mismo. Se
utiliza frecuentemente en Estados Unidos.

Son muy utilizados en el comercio internacional por su doble

cobertura del riesgo comercial ( de cobro ) y el riesgo país.

B ) Según su utilidad.

- Preavales

Son aquellos a través de los cuales el banco indica su

disposición a otorgar una garantía o aval definitivo.

- Avales y garantías técnicos

Responden de los compromisos contraídos por una empresa

ante un Organismo Público extranjero para poder participar en
concursos públicos, de ejecución de obras, suministros,
maquinaria, etc.

Los Organismos Públicos suelen pedir que el aval sea emitido

por un banco de su país, así que el banco español de la
empresa que solicita el aval para concurrir a un concurso
extranjero solicita la emisión del aval en su nombre al banco
extranjero.

- Avales y garantías económicos

Son los emitidos por un banco para responder de los

compromisos u obligaciones de pago contraídos en firme por
su cliente, debido a operaciones comerciales o financieras,
como pagos anticipados, aplazamiento de pagos, etc.

Partes que intervienen

A) Deudor principal

Es el ordenante del aval. Adquiere un compromiso con el

beneficiario del aval.

Puede ser el exportador (avales técnicos) o el importador

( avales económicos).

B) Banco avalista

Es el banco que emite el aval siguiendo las instrucciones del

ordenante.

En los casos de licitaciones públicas en países extranjeros, el

banco del ordenante solicita a un banco del país donde se
produce la licitación la emisión del aval en su nombre.

C) Beneficiario o parte avalada.

Es la empresa, institución, o particular a favor del cual se

emite el aval. Va a tener una garantía bancaria de realización
por parte del ordenante de las obligaciones pactadas.
Funcionamiento

A) Solicitud del aval por parte del ordenante

Al ser una operación en la que el banco emisor asume un

riesgo, es necesario que su cliente, ordenante del aval, tenga
aprobada una línea de riesgo de comercio exterior. La línea
será utilizada por el importe del aval.

El ordenante deberá tener en cuenta los siguientes

aspectos a la hora de solicitar la emisión del aval o garantía:

- Importe máximo a pagar y moneda de pago

- Duración del aval

- Obligaciones objeto del aval

- Términos de requerimiento del pago del aval

- Nombre y dirección del ordenante y del beneficiario

B) Emisión del aval

Según las instrucciones recibidas por su cliente, el banco

avalista procederá a emitir el aval o garantía bancaria.

C) Entrega del aval al beneficiario

Una vez que el banco avalista hace llegar el aval emitido a

su cliente ordenante del aval, éste entrega el aval al
beneficiario del mismo que lo requirió en su día.

D) Utilización del aval

Mientras el aval esté con vida ( dentro de su duración ), si

el beneficiario demuestra según los términos requeridos en el
aval, que el ordenante incumple sus obligaciones avaladas,
hará uso del mismo presentándole al banco emisor del aval.
 El banco comprobará la reclamación del beneficiario y en
caso de ser según lo estipulado en el texto del aval, procederá
al pago del importe avalado.

E) Cierre del aval

En caso de haber sido utilizado por parte del beneficiario

debido al incumplimiento de las obligaciones avaladas por
parte del ordenante, una vez hecha la utilización se cerrará el
aval.

Si expira el plazo de duración del aval sin haber sido

utilizado por parte del beneficiario, el banco avalista
procederá a cerrar el aval.

Legislación aplicable

- Real Decreto 1816/1991 de 20 de Diciembre.

- Reglas Uniformes sobre garantías a primer requerimiento de

la Cámara de Comercio Internacional, publicación 458, abril
1992.

9.2.4 financiamiento del comercio

Financiaciones de Importación.

Características

Se utilizan para financiar pagos de las empresas al exterior.

Es necesario tener aprobada una línea de comercio exterior

para poder solicitar financiaciones de importación.

Su objetivo es financiar pagos en el corto plazo ( menos de

tres meses ).
 Tipos de financiaciones de importación

A) Financiaciones de importación en euros

Cuando el pago es en euros.

También cuando el pago es en divisas, si el importador

considera que el precio de la divisa al hacer el pago es mejor
(más barato) que cuando venza la financiación.

B) Financiaciones de importación en divisas

En los pagos en divisas cuando se considere oportuno, puede

ser por creer que el precio de la divisa se abaratará en el
momento de vencimiento de la financiación , o si el
importador dispondrá en ese momento de fondos en la misma
divisa que el pago.Financiaciones de Exportación

Características

Se utilizan para cubrir las necesidades financieras de las

empresas exportadoras siempre que esas necesidades estén
causadas por operaciones de comercio exterior.

La empresa debe presentar documentos que acrediten su

necesidad financiera, como facturas proforma, efectos a
descontar, etc.

Al igual que las financiaciones de importaciones, es necesario

que la empresa tenga aprobada una línea de comercio
exterior para poder pedir financiaciones.

2. Tipos de financiaciones de exportaciones

A) Según el momento de financiación

1. Prefinanciaciones

Financian la producción de la mercancía vendida. Por tanto se

piden antes de entregar la cantidad vendida.

2. Postfinanciaciones

En este tipo ya se ha hecho la entrega de la mercancía pero el

cobro es aplazado, con lo que solicitan un anticipo del cobro.

B) Según la divisa de pago de la financiación

1. Financiaciones de exportación en euros

En las ventas en euros, y en los casos en ventas en divisas

que interesen al vendedor. Le interesa cuando considera que
la divisa se apreciará en el momento de pago de la
financiación.

2. Financiaciones de exportación en divisas

En las ventas en divisas ya que recibirá el cobro en esa misma

moneda y con él cancelará la financiación.

El derecho que regula las actividades del sector financiero

mexicano es un derecho especial, comparable en su
estructura y conformación al derecho fiscal o tributario, ya
que incluye por una parte normas aplicables a los particulares
que intervienen en los procesos financieros, que
definitivamente pertenecen al sector privado del derecho y
por otra parte regula las actividades desarrolladas por las
autoridades que podrán y deberán atender el
desenvolvimiento de tales procesos en la práctica diaria,
actividades que no pueden encuadrarse sino dentro del
derecho público, es decir interactúan dentro del proceso de
las propias actividades materia del mal llamado derecho
bancario, del derecho bursátil, y de aquéllas ramas que ni
siquiera reciben un nombre como las reguladoras de las
agrupaciones financieras, organizaciones y actividades
auxiliares del crédito, seguros e instituciones mutualistas y las
aplicables a las fianzas e instituciones de fianzas.
Por ello es de suma importancia comprenderlo y analizarlo,
porque en la actualidad, en méxico y en el mundo la actividad
bursátil, se encuentra tomando cada día más importancia, sin
embargo como propiamente es utilizado por accionistas,
intermediarios financieros y demás instituciones bancarias o
que realizan actividades económicas y bursátiles, no todos
tienen el acceso a la información y relativamente como
derecho bursátil, es un tema poco común para los abogados,
sin embargo en la práctica está sumamente impregnado de
derecho, porque se celebran contratos, convenios y demás
actividades que deben ser reguladas por las partes y por el
estado debido a su importancia.

CONCEPTO Y UBICACIÓN DEL DERECHO BURSATIL

Existe una problemática en cuanto a la ubicación y definición

del derecho bursátil, debido a que dada la estructura jurídica
actual del propio sistema financiero mexicano que contiene
fuertes visos de actividad comercial, así como un eminente
contenido financiero, es imposible encuadrarla dentro de las
materias o mercantiles o financieras, por lo que el derecho
bursátil junto con las demás estructuras jurídicas que
conforman al propio sistema financiero deben ser reconocidas
en conjunto como una nueva materia del derecho, ya que así
se incluirá en ella tanto los actos del derecho mercantil como
a la rama jurídica que estudia las finanzas que no solo son
aquellas en las que interviene el estado mexicano sino
también los particulares, así como la estructura y actividades
de las autoridades de la materia, sin que existiese entonces
duda sobre su ubicación o contenido.

Por otro lado es importante que para proceder a la

elaboración de un concepto que englobe el estudio jurídico de
las actividades de las casas de bolsa y demás intermediarios
cuando actúan en el ámbito bursátil, incluyendo las de
supervisión, manejo control que de ellas efectuarán las
autoridades, así como para confirmar nuestros presupuestos
de insuficiencia de su ubicación tanto dentro del derecho
mercantil como del derecho financiero, es necesario revisar
algunas expresiones doctrinales como la aportación del dr.
Raúl cervantes ahumada 1 quien apunta que “ el derecho es
un conjunto coordinado de construcciones ideales, derivadas
de un poder público efectivo y destinadas a actuar o
realizarse en la vida humana de relación social,”[1]

Del concepto invocado por el dr. Cervantes en el que agrega

que el derecho mercantil es un conjunto coordinado de
estructuras ideales, pertenecientes al ordenamiento jurídico
general y destinadas a realizarse o actualizarse
principalmente en la actividad de la producción o de la
intermediación en el cambio de bienes o servicios destinados
al mercado general; se puede afirmar que la derivación del
derecho bursátil y de las demás actividades jurídico
financieras, no encuadran del todo dentro del derecho
mercantil, sino únicamente por lo que hace al acto de
comercio

Por lo anteriormente expuesto, de estos conceptos jurídicos,

uno de derecho privado y otro del derecho público, se
confirma la problemática de ubicación y definición de nuestra
materia, no obstante lo anterior, el lic. Octavio igartúa araiza
[2] expresa que el derecho bursátil puede configurar una
rama especial o e especializada del derecho mercantil
integrada por un conjunto de principios y normas que se
refieren a las operaciones con valores, a las personas que las
ejecutan a titulo profesional y en general al tráfico bursátil
que forma parte importante del complejo engranaje del
desarrollo económico.

Por su parte, rogelio guzmán olguín, se suma a la lista de

autores que define al derecho bancario y bursátil como la
parte del derecho financiero privado que estructura
sistemáticamente a las normas jurídicas que regulan los
términos y condiciones en que la autoridad financiera
competente autoriza, supervisa y vigila la constitución,
organización y funcionamiento de las entidades bancarias y
bursátiles en beneficio y protección directa del público usuario
e indirectamente de la sociedad.[3]

Por su parte el doctor Jesús De La Fuente Rodríguez, opina

que si bien es cierto que el derecho bancario y bursátil tuvo
su génesis del derecho mercantil, también es cierto que hoy
nadie puede negar la autonomía de que goza el mismo, pues
su evolución natural, la profesionalización y especialización de
la materia lo ha llevado a conquistar su autonomía, al grado
que hoy se considera una disciplina autónoma. [4]

el diccionario jurídico mexicano lo define como; conjunto de

normas jurídicas relativas a los valores, a las operaciones que
con ellos se realizan en bolsas de valores o en el mercado
fuera de bolsa, a los agentes, así como a las autoridades y a
los servicios sobre los mismos.
Partiendo del concepto descriptivo, que es el que corresponde
conforme a nuestra legislación, hay que observar que éste no
corresponde al calificativo de “bursátil”, ya que de acuerdo al
significado gramatical de esta palabra, sería el derecho
aplicable a las bolsas de valores, a su constitución,
organización y funcionamiento así como los agentes que
intermedian las operaciones que se realizan las mismas, lo
que constituye sólo parte del mismo, por la razón que en
adelante se expresa.

ANTECEDENTES

Antes de exponer los antecedentes históricos de esta

disciplina en México, hay aclarar que desde un punto de vista
el mercado de valores en nuestro ramo se reduce al bursátil,
aunque de que así ocurra, ya que en el marco legal activo
existe también un mercado de valores que corresponde a
títulos no regidos en bolsa, que son los que cuentan con la
autorización de la comisión nacional de valores para ser
inscritos en el registro nacional de valores e intermediarios,
sección i, subdirección a: valores autorizados para su oferta
pública fuera de la bolsa.

En lo que se refiere a antecedentes históricos se debe

distinguir las disposiciones. Relativas a las bolsas de valores y
referentes al mercado fuera de bolsa.

Tipológicamente no se presentaron al mismo tiempo, sino que

tuvieron una evolución separada.

En efecto el antecedente histórico de la bolsa de valores se

presenta al final del pasado.
El régimen legal de acciones y después de valores, que
pueden ser objeto de oferta pública fuera de bolsa, se inicia
en el año de 1940, y entonces también la autoridad que
ejercía su tenencia sobre tales ofertas: la comisión que se
creó en la ley que establece los requisitos para la venta al
público de ACCIONES DE SOCIEDADES ANÓNIMAS, PUBLICADA
EN EL DIARIO OFICIAL DEL 1º DE FEBRERO DE 1941.

Esta Reglamentación nace con motivos de abusos cometidos

en la colocación de Acciones De Sociedades Anónimas, en las
que las personas llegaban a ser accionistas, resultado de la
oferta pública, reciente un trato inequitativo, ya que según el
caso de accionistas de voto plural, que solo pertenecían a los
que hacían oferta o bien se les limitaba la partición en los
resultados sociales. hay que aclarar que las sociedades
respectivas han sido creadas de acuerdo con la comisión
nacional de valores.

la comisión creada al efecto debía vigilar e investigar las

ofertas de acciones, las que solo podían ser objeto de oferta
pública cuando contaran con una autorización.

dicha comisión tuvo una vida corta, ya que en abril de 1946

se creó por decreto, publicado en el do del 16 del mismo mes
y año, la comisión nacional de valores, con una competencia
más amplia que su antecesora, ya que no se limito a las
acciones, sino que su jurisdicción se amplió a lo que consideró
como valores; al efecto aparecieron listas de los mismos en el
reglamento especial para el ofrecimiento público de valores
no registrados en bolsa, publicado en el do del 22 de enero de
1947. En este listado quedaron incluidos los valores que la ley
vigente considera como tales a través de la aplicación de
criterio general de títulos emitidos o avalados por el gobierno
federal, por los gobiernos de los estados y por el del distrito
federal, así como los emitidos o avalados por instituciones
mexicanas de crédito , de seguros y fianzas.
AUTONOMÍA DEL DERECHO BURSÁTIL

Según la opinión de guillermo cabanellas, una determinada

rama del derecho será autónoma siempre y cuando tenga:

AUTONOMÍA LEGISLATIVA

AUTONOMÍA CIENTÍFICA

AUTONOMÍA DIDÁCTICA

AUTONOMÍA JURISDICCIONAL.

AUTONOMIA LEGISLATIVA

El derecho bancario y bursátil guarda una estrecha relación

con el derecho mercantil, porque la mayoría de las entidades
financieras del sector bancario y bursátil, tienden por
mandato legal, a organizarse y operar bajo la vestimenta de
una forma societaria como lo es la sociedad anónima.

El derecho bancario y bursátil tiene autonomía legislativa,

porque existen leyes especializadas en la materia que regulan
los términos en que interviene la autoridad financiera y las
funciones y operaciones de las entidades del sector bancario y
bursátil (ley de instituciones de crédito, ley del banco de
méxico, ley del mercado de valores, ley para regular las
agrupaciones financieras, etc).

AUTONOMIA SUSTANCIAL.

El derecho bancario y bursátil gozan de autonomía sustancial

porque hacen valer principios propios, instituciones
especializadas en la materia, así como autoridades que
aplicando el catálogo de leyes financieras emitidas por el h.
Congreso de la unión regulan mediante el ejercicio de la
supervisión, vigilancia e inspección de entidades propias
nacidas bajo la égida del derecho financiero, particularmente
del derecho bancario y bursátil, con la finalidad de proteger
los intereses del público ahorrados e inversionista y personas
físicas o jurídico-colectivas que contraten un servicio
financiero con las entidades, sociedades anónimas adscritas
al subsistema o sector bancario y bursátil. Y se dice que tiene
autonomía sustancial porque tiene conceptos, instituciones,
servicios y lenguaje propio.

AUTONOMIA CIENTIFICA.

La autonomía científica se manifiesta en el hecho de que las

diversas materias e instituciones del derecho bancario y
bursátil, son susceptibles de una sistematización orgánica que
da como resultado un orden de estudio homogéneo y extenso.

AUTONOMIA DIDACTICA.

Tiene autonomía didáctica porque es parte integrante del plan

de estudios de las principales universidades del país. En la
universidad nacional autónoma de méxico (unam), existe una
cátedra de derecho bancario y bursátil, la cual se enseña a los
alumnos universitarios separadamente del derecho mercantil,
aunque no tiene autonomía jurisdiccional, es posible que su
natural evolución hará necesario crear tribunales
especializados en la materia.

A todo esto Erick Carvallo Yáñez, afirma que el derecho

bursátil no representa una rama independiente del derecho,
forma junto con el derecho que regula a las demás
actividades y entidades del sistema financiero mexicano una
nueva categoría de derecho privado y público.

Por lo anteriormente expuesto, y después de analizar la

ubicación del derecho bursátil, podemos establecer el
concepto:

Es una rama del derecho nuevo, público y privado por su

especial naturaleza, cuyo contenido es el conjunto coordinado
de estructuras tanto formales como ideales, que permiten a
los seres humanos y a los demás sujetos e instituciones
organizar, instrumentar e intervenir en las actividades
concernientes a las operaciones con valores y demás
documentos que reciban el mismo tratamiento, así como en
las operaciones asimiladas al tráfico tanto bursátil como
extrabursátil.

En este orden de ideas, es el derecho que regula a las

actividades y entidades de todo el sector financiero, es una
rama de un derecho tanto público como privado por su
especial naturaleza, cuyo contenido es el conjunto coordinado
de estructuras tanto formales como ideales, que permiten a
los seres humanos y a los demás sujetos e instituciones
organizar, instrumentar e intervenir en las actividades
concernientes a las agrupaciones financieras, al crédito y sus
actividades auxiliares, a los seguros, a las fianzas, a las
operaciones con valores y demás documentos que reciban el
mismo tratamiento, así como en las operaciones asimiladas al
tráfico tanto bursátil como extrabursátil, y en general al
tráfico financiero, todas ellas pertenecientes al sector de la
economía de un país.
Por otro lado es importante resaltar que las actividades y
entidades financieras y concretamente del derecho bursátil,
es de carácter federal, toda vez que se encuentra
fundamentado en el artículo 73 fracción x constitucional, el
cual establece que “el congreso de la unión tiene facultad
para legislar en toda la república sobre hidrocarburos,
minería, industria cinematográfica, comercio, juegos con
apuesta y sorteos, intermediación y servicios financieros,
energía eléctrica y nuclear, y para expedir leyes del trabajo
reglamentarias del artículo 123 constitucional”

De lo antes expuesto es importante mencionar, que con el

carácter federal de la materia relativa a la intermediación y
servicios financieros, de las controversias que se susciten en
cumplimiento y aplicación de leyes federales como las que
nos ocupan, pueden ser dilucidadas a elección del actor, tanto
por tribunales federales como tribunales locales cuando sólo
afecten intereses particulares, de acuerdo con lo preceptuado
por la fracción i, del artículo 104 constitucional

Relacion del derecho bursatil con otras ramas del

Derecho

El derecho bursátil, pertenece a una subespecie del derecho

que regula todas las actividades financieras mexicanas y a los
sujetos que en ellas intervienen, por lo que concretándonos
exclusivamente a la materia bursátil como toda actividad del
vasto ordenamiento jurídico , tiene relación con las siguientes
materias:
DERECHO CONSTITUCIONAL.

Es una rama del derecho público para intervenir en el proceso

financiero que puede impactar la economía nacional y los
fines que persiga el propio estado, por lo que el artículo 25
constitucional regula a las entidades financieras y encuentra
su nacimiento en el artículo 28 constitucional, relacionado con
la erradicación de monopolios, ya que cualquier grupo de
personas que reúnan los requisitos que establecen las leyes
financieras puede desempeñar las actividades por ellas
previstas.

DERECHO TRIBUTARIO.

El derecho fiscal como rama del derecho público incorpora los

principios, normas y estructuras ideales, que agrupan y
estudian todas las actividades relacionadas con la obtención,
manejo y distribución de los recursos del estado. Porque las
actividades de intermediación están sujetas a gravámenes si
son celebradas por fuera de la bolsa de valores, en términos
del artículo 109 fracción xxvi de la ley del impuesto sobre la
renta.

DERECHO ADMINISTRATIVO.

Esta disciplina es la rama del derecho público a los entes que

intervienen autoridades de la administración financiera y se
relacionan íntimamente con los intermediarios bursátiles
desde el mismo acto del otorgamiento de una concesión que
se requiere para que tales intermediarios puedan efectuar las
operaciones que describe y permite la ley del mercado de
valores, asimismo la relación de ambas ramas se acentúa con
la emisión de circulares que obligan a todos los componentes
del sistema financiero, así como a los particulares que
intervienen en uso de esos servicios.

DERECHO PENAL

En el campo del derecho bursátil, es incuestionable la relación

existente en tre ambas ramas, ya que dentro del derecho
bursátil se encuentran tipos penales especiales, nacidos de la
necesidad de regular conductas típicas, antijurídicas y
culpables que el derecho penal general no ha regulado.

Derecho internacional publico.

Es la rama del derecho público que estudia el conjunto

coordinado de estructuras tanto formales como ideales que
rigen las relaciones de los estados entre sí, señala sus
derechos y deberes recíprocos y se centra particularmente en
los convenios o tratados internacionales, que con relación a
la legislación mexicana, tienen una especial relevancia. el
ejemplo inobjetable es la relación existente entre el derecho
internacional y el bursátil, lo constituye el tratado de libre
comercio (tlc).

A partir de 1993, se incluyen en todas las legislaciones que

son aplicables a las entidades del sector financiero mexicano,
capítulos específicos denominados “de las filiales de
entidades financieras del exterior”, que contienen las
formalidades que deben reunir las sociedades extranjeras que
pretenden celebrar operaciones financieras en nuestro país.

Asimismo, y concretamente en materia bursátil, se permite

en la bolsa mexicana de valores, s. A. De c. V., la cotización
de valores extranjeros emitidos en países con los que méxico
tenga celebrado un tratado de cooperación e intercambio de
información en materia fiscal

DERECHO LABORAL.

No se relaciona únicamente lo relacionado a los empleados y

funcionarios de las casas de bolsa, bolsas de valores,
instituciones para el depósito de valores, etc, sino también
porque dentro de las actividades que pueden desarrollar las
casas de bolsa y algunas otras entidades del sector financiero,
se incluyen las del manejo de fondos de pensiones, las
relativa a la inversión en el capital social de administradora de
fondos para el retiro y en el de sociedades de inversión
especializadas en fondos para el retiro, etc.

DERECHO CIVIL.

Todas las legislaciones pertenecientes a las actividades y

entidades del sector financiero, señalan al derecho civil como
de aplicación supletoria a cada una de ellas, concretamente el
artículo 5º. DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES expresa
que serán de aplicación supletoria a la ley bursátil, las leyes
mercantiles, los usos bursátiles y mercantiles y la legislación
del orden común en el orden citado.

DERECHO PROCESAL.

Establece las reglas destinadas a la aplicación de las normas

jurídicas a casos concretos que son sometidos a consideración
de las autoridades judiciales., se relaciona con el derecho
bursátil, en todos los procedimientos en los que una entidad
financiera, en este caso casa de bolsa o una de las
autoridades que regulan al sector, sea parte actora o
demandada, denunciante, querellante o presunta
responsable.

DERECHO MERCANTIL.

Se Relaciona Ya Que Tanto Las Normas Aplicables A Las

Sociedades Mercantiles, A Los Actos De Comercio, A Los
Contratos Comerciales Y A Los Procedimientos Ante Los
Tribunales, Tienen Cabida Dentro Del Derecho Mercantil.

CONCLUSIONES.-
Debemos, no obstante, tener en cuenta ciertas
particularidades del así llamado “Derecho Bursátil” o
“Derecho de Bolsa”.

1) En primer término debe incluírselo, clara e

indubitablemente, dentro del ámbito del derecho comercial,
como ya lo explicitáramos en el punto precedente, aún
concibiéndolo dentro de los llamados “derechos de categoría”

2) Las normas del “derecho bursátil” están claramente

impregnadas de derecho público, aunque son normas que
deban de ser estudiadas dentro del ámbito del derecho
privado e integrantes del mismo, esto es del derecho
comercial.

3) La influencia del elemento técnico estaría dada por la

concentración contractual masiva, con características
constantes y uniformes sobre mercaderías o valores ausentes
y a la presencia de intermediarios privilegiados que
monopolizan dentro de los ámbitos predispuestos estas
operaciones.
por lo que debemos concluir que el derecho bursátil siempre
va a contener normas relativas a los valores, a las
operaciones que con ellos se realizan en bolsas de valores o
en el mercado fuera de bolsa, a los agentes, así como a las
autoridades y a los servicios sobre los mismos.

y que en méxico se parte del concepto descriptivo, que es el

que corresponde conforme a nuestra legislación, hay que
observar que éste no corresponde al calificativo de “bursátil”,
ya que de acuerdo al significado gramatical de esta palabra,
sería el derecho aplicable a las bolsas de valores, a su
constitución, organización y funcionamiento así como los
agentes que intermedian las operaciones que se realizan las
mismas, lo que constituye sólo parte del mismo, por la razón
que en adelante se expresa.

BIBLIOGRAFÍA

Cervantes Ahumada, Raúl. “Derecho Mercantil”. Editorial

Herrero, S. A., 3ª. Edición, 1980, p.21

Igartúa Araiza Octavio. “Introducción al Estudio del Derecho

Bursátil”, Editorial Porrúa, S. A. de C. V.,1ª. Edición, 1988, p. 3

Rogelio Guzmán Olguín. “Derecho bancario y operaciones de

crédito”, Editorial Porrúa, México, 2002,pág.1

Jesús de la Fuente Rodríguez. Tratado de Derecho Bancario y

Bursátil”, 4ª. Edición. Editorial Porrúa. México, 2002, págs. 6-
8

Erick Carballo Yáñez, Tratado de Derecho Bursátil, Editorial

Porrúa. 4ª. Edición. México, 2006. Pág 10
Guillermo Cabanellas. Introducción al Derecho Laboral.
Bibliografía Omega, Buenos Aires. 1960. Págs..475 y
siguientes.

XI. MARCO LEGAL MEXICANO DEL DERECHO BURSÁTIL

11.1. Objeto y sujetos de regulación de la legislación

bursátil

El derecho bursátil va a tener por objeto regular a los sujetos

que realicen operaciones relacionados con los bancos y los
mercados de valores entre ello encontramos a los siguientes:

1. Las casas de bolsa

2. Bolsa de Valores
3. Comisión Nacional de Valores
4. Nacional Financiera
5. Banco de México
6. INDEVAL
7. Intermediarios
8. Inversionistas
Ya que es la rama del derecho privado, derecho comercial,
derecho empresarial y derecho corporativo que regula y
estudia la bolsa de valores, el mercado financiero y las bolsas
de valores.

11.1.1. Objeto de la regulación bursátil

Tiene por objeto la regulación del tráfico bursátil que forma

parte importante del complejo engranaje del desarrollo
económico.
La demanda de capitales a largo plazo de las empresas, debe
satisfacerse mediante la emisión de valores, acciones, que,
suscritos o adquiridos por quienes ofertan capital o ahorro
cierran o deben cerrar el ciclo de la oferta y la demanda de
recursos financieros, los que son esenciales para el desarrollo
económico que a su vez, dentro del sistema capitalista son el
medio para alcanzar la paz social y el propio progreso político.

Por ello cualquier economía adscrita al sistema capitalista o

neocapitalista, el mercado de valores mobiliarios debe
funcionar con la máxima eficiencia posible, la que será
inalcanzable si, a su vez, no se logra para todos y cada uno de
los instrumentos y protagonistas que en el operan.

11.1.2. Mercado de valores y sus componentes

El mercado de valores es el conjunto de normas y

participantes (emisores, intermediarios, inversionistas y otros
agentes económicos) que tiene como objeto permitir el
proceso de emisión, colocación, distribución e intermediación
de los valores inscritos en el registro nacional de valores.

De acuerdo con el articulo 3° de la ley de mercado de valores,

las acciones, obligaciones, bonos, certificados y demás títulos
de crédito y documentos que se emitan en serie o en masa en
los términos de las leyes que los rijan, destinados a circular en
el mercado de valores, incluyendo letras de cambio, pagarés y
títulos opcionales que se emitan en la forma antes citada y,
en su caso, al amparo de un acta de emisión, cuando por
disposición de la ley o de la naturaleza de los actos que en la
misma se contengan, así se requiera.

El mercado de valores es vital para el crecimiento y desarrollo

de los países, pues permite a las empresas allegarse de
recursos para la realización de nuevos proyectos de inversión
optimizando su costo de capital y amplía las opciones de
inversión disponibles para el público en general, brindándole
la oportunidad de diversificar sus inversiones para obtener
rendimientos acordes a los niveles de riesgo que esté
dispuesto a asumir.

El término mercado primario, se refiere a aquél en el que se

ofrecen al público las nuevas emisiones de valores. Ello
significa que a la tesorería del emisor ingresan recursos
financieros. La colocación de los valores puede realizarse a
través de una oferta pública o de una colocación privada.

La ley del mercado de valores en su artículo 2° define que una

oferta pública es aquélla que se haga por algún medio de
comunicación masiva o a persona indeterminada para
suscribir, enajenar o adquirir valores, títulos de crédito y
documentos que se emitan en serie o en masa en los
términos de las leyes que los rijan, destinados a circular en el
mercado de valores, incluyendo letras de cambio, pagarés y
títulos opcionales que se emitan en la forma antes citada y,
en su caso, al amparo de un acta de emisión, cuando por
disposición de ley o de la naturaleza de los actos que en la
misma se contengan, así se requiera.

Se conoce como mercado secundario a la compra-venta de

valores existentes y cuyas transacciones se realizan en las
bolsas de valores y en los mercados sobre el mostrador (over
the counter). Cabe destacar que estas operaciones con
valores en el mercado secundario ya no representan una
entrada de recursos a la tesorería de los emisores.

Los agentes económicos que concurren al mercado se pueden

clasificar en las siguientes categorías:

1. Emisores de valores
2. Inversionistas
3. Intermediarios Bursátiles
4. Otros participantes
5. Autoridades

11.1.2.1. Emisores

Son las entidades económicas que requieren de

financiamiento para la realización de diversos proyectos.
Además de requerir de financiamiento, cumplen con los
requisitos de inscripción y mantenimiento establecidos por las
autoridades para garantizar el sano desempeño del mercado.

Entre éstos se tienen:

1. Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios

2. Instituciones Financieras
3. Gobierno Federal
4. Gobiernos Estatales
5. Instituciones u Organismos Gubernamentales

11.1.2.2. Intermediarios

Son aquellas personas morales autorizadas para: realizar

operaciones de correduría, de comisión u otras tendientes a
poner en contacto la oferta y la demanda de valores; efectuar
operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o
garantizados por terceros respecto de las cuales se haga
oferta pública; así como administrar y manejar carteras de
valores propiedad de terceros.

Bajo este rubro se tienen a:

1. Casas de bolsa.
2. Especialistas bursátiles.
3. Las demás entidades financieras autorizadas por otras
leyes para operar con valores en el mercado de éstos.
11.1.2.3. Inversionistas
Son agentes económicos que demandan diferentes
instrumentos financieros (valores), con el propósito de
obtener los mayores rendimientos posibles respecto a los
riesgos que están dispuestos a asumir. Aquí podemos
encontrar a:

a) Personas físicas y morales tanto mexicanas como

extranjeras
b) Gobierno Federal
c) Gobiernos Estatales
d) Sociedades de inversión
e) Inversionistas Institucionales
f) Instituciones Financieras

11.1.3. Oferta pública de valores

La oferta pública, es la invitación que el emisor hace

abiertamente al público, por sí o por intermedio de tercero,
mediante una bolsa de comercio o cualquier medio de
comunicación masiva o difusión social, para la negociación de
valores, mercancía o contratos. La utilización de los medios
antes relacionados no implica la existencia de una oferta
pública, si la invitación se dirige exclusivamente a quienes ya
son socios o accionistas de la emisora y las acciones por ésta
emitidas no estuvieren inscritas para oferta pública.

Los actos y negocios jurídicos cuyo contenido sea el resultado

de ofertas privadas de valores, mercancías o contratos,
inscritos o no para oferta pública, quedan excluidos de la ley
del mercado de valores.

11.1.3.1. Intermediarios en el mercado de valores

La intermediación bursátil consiste en la prestación habitual

de servicios de apoyo para la toma de decisiones de inversión
en valores y la ejecución de las mismas, cobrando a cambio
una comisión. Estas operaciones se realizan por cuenta y
riesgo del inversionista y se conocen como operaciones por
cuenta de terceros. Los intermediarios pueden realizar
también, como parte de sus actividades regulares,
operaciones de compra y venta de valores de su propia
cartera asumiendo el riesgo de las mismas. La ley del
mercado de valores, reconoce los siguientes tipos de
intermediarios:

a) Casas de Bolsa.
b) Instituciones de crédito.
c) Las Sociedades operadoras de sociedades de inversión y las
administradoras de fondos para el retiro.
d) Las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de
inversión y entidades financieras autorizadas para actuar con
el referido carácter de distribuidoras.

11.1.4. Casas de bolsa

Son sociedades anónimas autorizadas por la comisión

nacional bancaria y de valores, cuya actividad consiste
principalmente en poner en contacto a oferentes y
demandantes de títulos, así como asesorarlos en materia de
valores. Sus operaciones pueden realizarse través de los
medios electrónicos de la bolsa de valores.

Además de actuar como intermediarios en el mercado de

valores, las casas de bolsa están autorizadas, entre otras
actividades, a brindar asesoría financiera y bursátil a
empresas y público inversionista; a realizar operaciones por
cuenta propia; a proporcionar servicios de guarda y
administración de valores, a través de una institución para el
depósito de valores; a administrar las reservas para fondos de
pensiones o jubilaciones de personal, complementarias a la
que establece la ley del seguro social y de prima de
antigüedad, conforme a lo dispuesto por la ley del impuesto
sobre la renta así como a invertir en el capital de
administradoras de fondos para el retiro y sociedades de
inversión especializadas de fondos para el retiro.

Aún cuando las primeras operaciones bursátiles en méxico

datan de 1880 y la primera bolsa fue aprobada mediante
decreto publicado en 1887, el marco institucional actual tiene
como antecedentes la creación de la comisión nacional de
valores en 1946 y la emisión del marco normativo
correspondiente.

La primera ley del mercado de valores publicada en 1975,

marca el inicio de la consolidación del mercado al sentar las
bases jurídicas e institucionales de su operación.

En ella se reconoce la figura de intermediario o agente de

valores (personas físicas o morales), cuya actividad quedaba
condicionada a demostrar ante la autoridad respectiva, su
pericia y su solvencia moral. La misma ley sentó las bases
para que únicamente los valores inscritos en el registro
nacional de valores e intermediarios pudieran ser ofrecidos al
público.

Asimismo, las funciones de las bolsas de valores quedaron

claramente delimitadas y controladas.

A efecto de evitar la mezcla de esas funciones con otras de

naturaleza diversa, se estableció que las divisas y los metales
preciosos no eran susceptibles de operarse en bolsa, ubicando
el mercado de divisas en el ámbito bancario y dejando abierta
la posibilidad de que la operación de los intermediarios en el
mercado de metales se realizara como actividad análoga o
complementaria.

La ley de 1975 dotó a la entonces comisión nacional de

valores de facultades amplias y bien determinadas para
regular el mercado, tanto por lo que se refiere a emisores,
como en lo que toca a los agentes y bolsas de valores.
A partir de 1984, como parte de la institucionalización del
mercado de valores se eliminó la posibilidad de que las
personas físicas, fueran autorizadas para ser intermediarios
en el mercado de valores, en virtud de lo cual se estableció
que dichos intermediarios de valores, además de estar
organizados como sociedades anónimas, tuvieran la calidad
de casas de bolsa. Como consecuencia de lo anterior, la
inscripción del último agente de valores personas físicas fue
cancelada en 1992.

A partir de 1990 y con la promulgación de la ley para regular

las agrupaciones financieras, se autorizó la integración de
grupos financieros y se establecieron las bases para su
constitución y funcionamiento. La evolución reciente del
sistema bursátil, se caracteriza por una tendencia hacia la
integración de los servicios financieros, con énfasis en la
eficiencia de las organizaciones y hacia la globalización de los
mercados.

La internacionalización del sistema bursátil mexicano se llevó

a cabo a través de cinco vertientes básicas: la apertura a la
inversión extranjera; la participación de entidades nacionales
en los principales centros financieros del mundo; la promoción
de las relaciones institucionales; el establecimiento de un
régimen para negociar valores extranjeros; y la instalación de
filiales de entidades financieras del exterior en méxico.

Actualmente puede destacarse que el mercado de valores es

un instrumento importante de política económica; en tanto
que constituye un mecanismo idóneo para la formación de
capitales y fuente de financiamiento para los distintos agentes
de la economía.

11.1.4.1. Naturaleza jurídica

Las casas de bolsa son sociedades anónimas que realizan

operaciones para intermediar la oferta y la demanda de
valores, y administran carteras de valores propiedad de
terceros.

La comisión nacional bancaria y de valores (cnbv) se encarga

de otorgar o revocar la autorización para operar, de emitir
reglas de carácter general y de realizar la supervisión de
dichas instituciones. Banco de méxico, por su parte, emite
diversas disposiciones dirigidas a las casas de bolsa.

Las casas de bolsa están reguladas por la ley del mercado de

valores (lmv), pudiendo realizar las operaciones establecidas
en el artículo 171 de dicha ley.

Actualmente están en operación las casas de bolsa siguientes:

ABN Amro Securities (México), S.A. de C.V., Casa de Bolsa,

Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa,
Integrante del Grupo Financiero Banamex, Actinver Casa de
Bolsa, S.A. de C.V., Banc of América Securities, Casa de Bolsa,
S.A. de C.V., Grupo Financiero Bank of América, Barclays
Capital Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Base Internacional Casa
de Bolsa, S.A de C.V., BullTick Casa de Bolsa, S.A. de C.V.,
Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V., Casa de Bolsa BBVA-
Bancomer, S.A. de C.V., Casa de Bolsa Banorte, S.A. de C.V.,
Grupo Financiero Banorte, entre otras.

11.1.4.2. Objeto

El objetivo fundamental de la casa de bolsa es la generación

de valor para sus accionistas manteniendo la estabilidad y
solvencia de la organización. La adecuada gestión financiera
incrementa la rentabilidad sobre activos productivos, permite
el mantenimiento de niveles de liquidez adecuados y un
control de la exposición a las pérdidas potenciales que se
derivan de posiciones de riesgo.

Los riesgos más importantes en las operaciones que realiza la

casa de bolsa, son el de mercado, crédito, liquidez, legal y
operativo. La casa de bolsa, en cumplimiento de las
disposiciones emitidas por la comisión y de los lineamientos
establecidos por credit suisse corp., instrumentó una serie de
acciones para fortalecer la administración integral de riesgos.

11.2. Supervisión bursátil en México

En méxico las autoridades encargadas de la regulación del

derecho bursátil son:

1. Secretaria de Hacienda y Crédito Público

2. Banco de México
3. Comisión Nacional Bancaria
4. Comisión Nacional de Valores
5. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.

11.2.1. Atribuciones normativas y regulatorias en

México

Las entidades o instituciones financieras bursátiles se sujetan

a las disposiciones regulatorias de la comisión nacional de
valores pero de manera general, su marco regulatorio lo
dictan diversas entidades, esto es que a pesar que la cnv es la
principal, también la shcp, el banco de méxico, la cnb y la
misma bolsa mexicana de valores a través de su propio
reglamento interno, realiza actividades regulatorias del
mercado de valores, las atribuciones de cada una están
indicadas en la vasta ley normativa del mercado de valores.

El cuerpo legal del mercado de valores está integrado

por los siguientes ordenamientos:
1. LEY DEL MERCADO DE VALORES
2. LEY DE SOCIEDADES DE INVERSIÓN
3. LAS CIRCULARES DEL LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
4. CIRCULARES DE LA COMISIÓN NACIONAL BANCARIA
5. REGLAMENTO INTERIOR GENERAL DE LA BOLSA MEXICANA
DE VALORES
6. LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES
7. LEY GENERAL DE TÍTULOS Y OPERACIONES DE CRÉDITO
8. LEY DE INSTITUCIONES DE CRÉDITO
9. LEY DE ORGANIZACIÓN Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE
CRÉDITO, ENTRE OTROS.

11.2.2. Comisión Nacional de Valores como organismo

regulador y de vigilancia del mercado de valores

La comisión nacional bancaria y de valores tiene por objeto

supervisar (a través de las facultades de inspección,
vigilancia, prevención y corrección que le confieren las leyes y
disposiciones aplicables) y regular la mayoría de las
actividades que se realizan en el mercado de valores a fin de
procurar su correcto funcionamiento. Asimismo, tiene por
objeto mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo
del sistema financiero en su conjunto.

Los esfuerzos regulatorios de la cnbv están encaminados a

cumplir con tres objetivos principales:

1. Proteger los intereses del público inversionista;

2. Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y
líquido; y,
3. Procurar la reducción del riesgo sistémico.

Dichos objetivos son igualmente importantes y se encuentran

estrechamente vinculados entre sí, ya que muchas de las
condiciones tendientes a procurar que los mercados sean
justos, eficientes, transparentes y líquidos son útiles también
para proteger los intereses de los inversionistas y reducir el
riesgo sistémico.

A continuación se señalan algunas de las acciones que realiza

la cnbv para cumplir con estos objetivos.

11.1.3. Intervención de la Secretaria de Hacienda y

Crédito Público

La shcp se encarga de determinar los criterios generales

normativos y de control aplicables a las instituciones que
participan en el mercado de valores, así como de proponer
políticas de orientación y regulación de las entidades
financieras que concurren a dicho mercado.

Igualmente, está encargada de otorgar o revocar concesiones

o autorizaciones para la constitución y operación de bolsas de
valores, instituciones para el depósito de valores y casas de
bolsa.

BIBLIOGRAFIA

ACOSTA ROMERO, Miguel, Derecho Bancario. Panorama del

Sistema Financiero Mexicano, 4ª edición, Porrúa, México,
1991.

IGARTUA ARAIZA, Octavio, Introducción al Estudio del Derecho

Bursátil Mexicano, 3ª edición, México, 2001.

FUENTES LEGISLATIVAS

Ley del Mercado de Valores

Ley de Sociedades de Inversión

Reglamento Interior General de la Bolsa Mexicana de Valores

Ley General de Sociedades Mercantiles

Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito

Ley de Instituciones de Crédito

Ley de Organización y Actividades Auxiliares de Crédito

XII. OPERACIONES BURSÁTILES

Objetivo: Describir las principales operaciones bursátiles que

se pueden realizar en el piso de remates, precisando la forma
en que se llevan a cabo y sus alcances, asimismo destacar la
tendencia de internacionalización de dichas operaciones.

Concepto

Se refieren a las operaciones de compra-venta de valores

cotizables efectuadas en bolsa con la mediación de un
intermediario bursátil, que celebran los miembros de una
bolsa. Tienen la consideración de operaciones bursátiles las
transmisiones por compra venta de valores admitidos a
cotización.

Contenido:

12.1 Mercantilidad de las operaciones bursátiles.

La mercantilidad de las operaciones bursátiles, se refiere al

carácter comercial que tienen dichas operaciones bursátiles
realizadas, en este caso dentro de nuestro territorio nacional,
en la bolsa mexicana de valores (por sus siglas bmv).

Dichas operaciones bursátiles se realizan dentro de las bolsas

de valores que existen en los países del orbe, y estas son
instituciones que las sociedades y los países establecen en su
propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una
opción para tratar de proteger y acrecentar su ahorro
financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten,
tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar
proyectos productivos y de desarrollo, que generan empleos y
riqueza.

Las bolsas de valores son mercados organizados, que

contribuyen a que esta canalización de financiamiento se
realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y
transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas
previamente por todos los participantes en el mercado. En
este sentido, la bmv ha fomentado el desarrollo de méxico, ya
que, junto a las instituciones del sector financiero, ha
contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversión productiva,
fuente del crecimiento y del empleo en el país.

Para estudiar y comprender el tipo y clase de operaciones que

se pueden celebrar, primeramente se debe anotar las
particularidades a que queda sometida la instrumentación de
servicios bursátiles.

habrá que precisar que el carácter mercantil o lo que se

comercia en la bolsa mexicana de valores, son valores, los
cuales consisten en acciones, partes sociales, obligaciones,
bonos, títulos opcionales, certificados, pagarés, letras de
cambio y demás títulos de crédito, nominados o inominados,
inscritos o no en el registro nacional de valores, susceptibles
de circular en los mercados de valores a que se refiere la ley
del mercado de valores, que se emitan en serie o en masa y
representen el capital social de una persona moral, una parte
alícuota de un bien o la participación en un crédito colectivo o
cualquier derecho de crédito individual, en los términos de las
leyes nacionales o extranjeras aplicables.

Salvo excepciones, un título de crédito no puede operarse en

el mercado de valores a menos que éste título se haya
registrado en el registro nacional de valores (por sus siglas
rnv) o se haya listado en un bolsa de valores.

En general una vez que el título se ha sujetado a estos dos

procedimientos, adquiere el carácter de valor y, con ello,
puede ser sujeto de oferta pública y operarse en el mercado
de valores.

Lo enunciado en párrafos anteriores lo podemos encontrar

regulado o fundamentado en el artículo 2° en su fracción XXIV
de LA LEY DEL MERCADO DE VALORES vigente, el cual en su
extracto menciona lo siguiente:

“ARTICULO 2. Para efectos de esta Ley se entenderá por:

XXIV. Valores, las acciones, partes sociales, obligaciones,

bonos, títulos opcionales, certificados, pagares, letras de
cambio y demás títulos de crédito, nominados o inominados,
inscritos o no en el Registro, susceptibles de circular en los
mercados de valores a que se refiere esta Ley, que se emitan
en serie o en masa y representen el capital social de una
persona moral, una parte alícuota de un bien o la
participación en un crédito colectivo o cualquier derecho de
crédito individual, en los términos de las leyes nacionales o
extranjeras aplicables.”

El carácter de bursátil o bursatilidad, concatenado con la

mercantilidad de dichas operaciones, radica en una
característica de un valor, que deriva la facilidad con que
puede comprarse o venderse, basándose en el principio
comparativo del número total de títulos operados en un
tiempo determinado. Significa la posibilidad de encontrar
compradores o vendedores del mismo con relativa facilidad.
12.2. La orden de la bolsa y unidad de transacción
(lotes y picos)

La orden de la bolsa se refiere a la instrucción que haya

girado un cliente a un intermediario para que este último
formule una postura de compraventa en los sistemas de
negociación electrónica de la bolsa mexicana de valores
(bmv).

En cuanto a la unidad de transacción se entenderá por

transferencia el cambio de propiedad de valores. En el caso
del depósito de valores, el cambio de propiedad se hará por el
procedimiento de giro o transferencia de cuenta a cuenta,
mediante asientos en los registros de la institución.

La unidad de transacción puede ser de dos formas: por lotes o

por picos.

Los lotes son la cantidad mínima de títulos que

convencionalmente se intercambian en una transacción. Se
denomina "lote" a la cantidad mínima de títulos que
convencionalmente se intercambian en una transacción. Para
el mercado accionario, un lote se integra de mil títulos.

Los picos son definidos como una cantidad de títulos menor a

la establecida por un lote. Las transacciones de picos deben
efectuarse al último precio registrado y están sujetas a reglas
particulares de operación.

12.3. Sistemas de contratación (contrato de

intermediación bursátil).
Para comprar y vender acciones en el mercado de valores, el
inversionista tiene que firmar un contrato de intermediación
bursátil con un intermediario autorizado en este caso con una
casa de bolsa. Utilizando los servicios de la casa de bolsa el
inversionista puede realizar operaciones de compraventa de
acciones en la bolsa mexicana de valores (bmv).

En la sección v que lleva por título de la contratación en su

artículo 199 de la ley del mercado de valores vigente, hace
mención y brinda una definición de lo que es un contrato de
intermediación, el cuál enuncia lo siguiente:

“SECCION V

DE LA CONTRATACION

Articulo 199. Las operaciones que las casas de bolsa celebren

con su clientela inversionista y por cuenta de la misma, se
regirán por las previsiones contenidas en los contratos de
intermediación bursátil que al efecto celebren por escrito,
salvo que, como consecuencia de lo dispuesto en ésta u otras
leyes, se establezca una forma de contratación distinta.

Por medio del contrato de intermediación bursátil, el cliente

conferirá un mandato para que, por su cuenta, la casa de
bolsa realice las operaciones autorizadas por esta ley, a
nombre de la misma casa de bolsa, salvo que, por la propia
naturaleza de la operación, deba convenirse a nombre y
representación del cliente, sin que en ambos casos sea
necesario que el poder correspondiente se otorgue en
escritura pública.”

Así mismo, en la misma sección, en el artículo 200 de la ley

en comento, se mencionan los derechos y obligaciones y las
actividades que se deberán llevar a cabo para las partes
contratantes, derivadas de la celebración del contrato de
intermediación bursátil. Dicho artículo sostiene lo siguiente:

“ARTÍCULO 200. Como consecuencia del contrato de

intermediación bursátil:

I. La casa de bolsa en el desempeño de su encargo actuara

conforme a las instrucciones del cliente que reciba el
apoderado para celebrar operaciones con el publico
designado por la propia casa de bolsa, o el que en su ausencia
temporal la misma casa de bolsa designe cualquier sustitución
definitiva del apoderado designado para manejar la cuenta
será comunicada al cliente, asentando el nombre y, en su
caso, el numero del nuevo apoderado facultado, en el estado
de cuenta del mes en que se produzca la sustitución.

Los clientes podrán instruir la celebración de operaciones a

través de representantes legales debidamente acreditados, o
bien, por conducto de personas autorizadas por escrito para
tal efecto en el propio contrato.

II. A menos que en el contrato se pacte el manejo discrecional

de la cuenta, las instrucciones del cliente para la ejecución de
operaciones especificas o movimientos en la cuenta del
mismo, podrán hacerse de manera escrita, verbal, electrónica
o telefónica, debiéndose precisar en todo caso el tipo de
operación o movimiento, así como el género, especie, clase,
emisor, cantidad, precio y cualquiera otra característica
necesaria para identificar los valores materia de cada
operación o movimiento en la cuenta.

Las partes podrán convenir libremente el uso de cualquier

medio de comunicación, para el envío, intercambio o, en su
caso, confirmación de las ordenes de la clientela inversionista
y demás avisos que deban darse conforme a lo estipulado en
el contrato, así como los casos en que cualquiera de ellas
requiera otra confirmación por esas vías.
III. las instrucciones del cliente para la celebración de
operaciones por su cuenta, serán ejecutadas por la casa de
bolsa de acuerdo al sistema de recepción y asignación de
operaciones que tenga establecido conforme a las
disposiciones de carácter general que al efecto expida la
comisión.

IV. la casa de bolsa elaborara un comprobante de cada

operación realizada en desempeño de las instrucciones del
cliente, que contendrá todos los datos necesarios para su
identificación y el importe de la operación. este comprobante
y el numero de su registro contable quedara a disposición del
inversionista en la oficina de la casa de bolsa donde haya
abierto la cuenta, con independencia de que cada operación
se vea reflejada en el estado de cuenta que deba enviarse al
inversionista conforme a lo previsto en esta ley.

V. en caso de que las partes convengan el uso de medios

electrónicos, de computo o de telecomunicaciones para el
envío, intercambio y en su caso confirmación de las ordenes y
demás avisos que deban darse, incluyendo la recepción de
estados de cuenta, habrán de precisar las claves de
identificación reciproca y las responsabilidades que conlleve
su utilización.

Las claves de identificación que se convenga utilizar conforme

a este articulo sustituirán a la firma autógrafa, por lo que las
constancias documentales o técnicas en donde aparezcan,
producirán los mismos efectos que las leyes otorguen a los
documentos suscritos por las partes y, en consecuencia,
tendrán igual valor probatorio.

VI. la casa de bolsa quedara facultada para suscribir en

nombre y representación del cliente, los endosos y cesiones
de valores nominativos expedidos o endosados a favor del
propio cliente, que este confiera a la casa de bolsa en
depósito en administración o custodia.
VII. en ningún supuesto la casa de bolsa estará obligada a
cumplir las instrucciones que reciba para el manejo de la
cuenta, si el cliente no la ha provisto de los recursos o valores
necesarios para ello, o si no existen en su cuenta saldos
acreedores por la cantidad suficiente para ejecutar las
instrucciones relativas.

VIII. cuando en el contrato se convenga expresamente el

manejo discrecional de la cuenta, las operaciones que celebre
la casa de bolsa por cuenta del cliente serán ordenadas por el
apoderado para celebrar operaciones con el público,
designado por la casa de bolsa para dicho objeto, sin que sea
necesaria la previa autorización o ratificación del cliente para
cada operación.

se entiende que la cuenta es discrecional, cuando el cliente

autoriza a la casa de bolsa para actuar a su arbitrio, conforme
la prudencia le dicte y cuidando las inversiones como propias,
ajustándose en todo caso al perfil del cliente conforme a lo
establecido en el último párrafo del artículo 190 de esta ley.

El inversionista podrá limitar la discrecionalidad a la

realización de determinadas operaciones o al manejo de
valores específicos, pudiendo en cualquier tiempo revocar
dicha facultad, surtiendo efectos esta revocación desde la
fecha en que haya sido notificada por escrito a la casa de
bolsa, sin afectar operaciones pendientes de liquidar.

IX. todos los valores y efectivo propiedad del cliente que estén
depositados en la casa de bolsa, se entenderán especial y
preferentemente destinados al pago de las remuneraciones,
gastos o cualquier otro adeudo que exista en favor de la casa
de bolsa con motivo del cumplimiento de la intermediación
bursátil que le fue conferida, por lo que el cliente no podrá
retirar dichos valores o efectivo sin satisfacer sus adeudos.

X. las partes deberán pactar en los contratos de

intermediación bursátil de manera clara las tasas de interés
ordinario y moratorio que puedan causarse con motivo de los
servicios y operaciones materia del contrato, asi como las
formulas de ajuste a dichas tasas y la forma en que se
notificaran sus modificaciones. las tasas pactadas se aplicaran
por igual a los adeudos que sean exigibles tanto a la casa de
bolsa como al cliente.

A falta de convenio expreso, la tasa aplicable será igual a la

que resulte del promedio aritmético de los rendimientos que
hayan generado las diez sociedades de inversión en
instrumentos de deuda con mayor rentabilidad durante los
seis meses anteriores a la fecha en que se actualice el
supuesto que de origen a la aplicación de la tasa.

XI. las partes deberán pactar en los contratos de

intermediación bursátil, que el cliente otorga su
consentimiento para que la comisión investigue actos o
hechos que contravengan lo previsto en esta ley, para lo cual
le podrá practicar visitas de inspección sobre tales actos o
hechos, asi como emplazarlo, requerirle información que
pueda contribuir al adecuado desarrollo de la investigación y
solicitar su comparecencia para que declare al respecto.”

Ya se ha mencionado que las casas de bolsa son un

intermediario autorizado para realizar operaciones bursátiles
en el mercado de valores, pero se debe precisar que también
lo pueden ser:

Las instituciones de crédito.

Las sociedades operadoras de sociedades de inversión y
administradoras de fondos para el retiro.
Las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de
inversión y entidades financieras autorizadas para actuar con
el referido carácter de distribuidoras.

Dichos intermediarios se encuentran regulados en el título VI,

en el artículo 113 de la legislación correspondiente al
mercado de valores, el cual establece lo siguiente:

“TITULO VI
DE LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO DE VALORES

ARTICULO 113. Los intermediarios del mercado de valores

serán:
Casa de Bolsa.
Instituciones de Crédito.
Sociedades operadoras de sociedades de inversión y
administradoras de fondos para el retiro.
Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de
inversión y entidades financieras autorizadas para actuar con
el referido carácter de distribuidoras.
Las casas de bolsa, en su organización y funcionamiento, se
ajustarán a lo previsto en esta Ley.
las instituciones de crédito, las sociedades operadoras de
sociedades de inversión, las administradoras de fondos para
el retiro, las sociedades distribuidoras de acciones de
sociedades de inversión y las entidades financieras
autorizadas para actuar con el referido carácter de
distribuidoras, en su organización y funcionamiento deberán
observar lo establecido en las leyes del sistema financiero que
las rijan y demás disposiciones que emanen de ellas.”

Una vez constituido el intermediario, y contando con las

autorizaciones que conforme a la ley requiera, nace la
posibilidad de que esa institución pueda intervenir poniendo
en contacto a las emisoras de los valores o documentos antes
ya mencionados con el público inversionista.

El concepto de intermediación para efectos bursátiles deberá

entenderse como la realización habitual de cualquiera de los
actos siguientes:

1.- actos para poner en contacto oferta y demanda de valores.

2.- celebración de operaciones con valores por cuenta de

terceros como comisionista, mandatario o con cualquier otro
carácter, interviniendo en los actos jurídicos que
correspondan en nombre propio o en representación de
terceros.

3.- negociación de valores por cuenta propia con el público en

general o con otros intermediarios que actúen de la misma
forma o por cuenta de terceros.

De ellos se derivan:

Operaciones de correduría, de comisión u otras, tendientes a

poner en contacto la oferta y la demanda de valores
incluyendo las necesarias para colocar valores entre el público
inversionista. Sobre estas operaciones es procedente
comentar que las labores de correduría que efectúa la casa de
bolsa por cuenta de sus clientes tienen el carácter de privadas
y no de operaciones de correduría pública; a mayor
abundamiento la corte ha diferenciado ambas operaciones,
emitiendo jurisprudencia. Lo anterior no limita a que la
colocación de valores sea realizada por una casa de bolsa sin
intervención de otras, ni limita las propias actividades de
intermediación, ya que si bien es cierto que la correduría y la
intermediación son distintas, también lo es que la correduría
se encuentra dentro de la intermediación.
Operaciones que realice la casa de bolsa por su cuenta
(denominadas por su cuenta propia), con valores emitidos o
garantizados por terceros respecto de las cuales se haga
oferta pública.

Administración y manejo de carteras de valores propiedad de

terceros.

Estas operaciones y las que de ellas derivan, pueden

efectuarse siempre que al efecto el cliente celebre con la casa
de bolsa un contrato de intermediación bursátil mediante el
cual, en términos de lo dispuesto por el artículo 199 de la ley
del mercado de valores, se conferirá un mandato general para
que la casa de bolsa por cuenta del cliente celebre las
operaciones previstas por esta ley, no por otras leyes, y
haciendo la aclaración que el mandato que se confiere
mediante el contrato de intermediación no se sujetará a las
disposiciones civiles contenidas al mandato si el contrato es
no discrecional, ya que en este supuesto se requerirá en todo
momento las instrucciones del cliente para que la casa de
bolsa ejecute las operaciones necesarias.

Los contratos de intermediación bursátil pueden ser de dos

tipos, discrecionales o no discrecionales, de acuerdo a la ley
del mercado de valores:

Contrato no discrecional: la casa de bolsa actuará

conforme a las instrucciones del cliente si el contrato es no
discrecional, dichas instrucciones del cliente pueden ser
escritas, verbales, electrónicas o telefónicas; incluyendo si así
lo acuerdan el cliente y la casa de bolsa el uso de carta,
telégrafo o telefax, por lo que deberán existir medios de
identificación entre ambos, así como disposiciones respecto
de las responsabilidades que acarrea su uso.

Contratos discrecionales: son aquellos en los que el cliente

autoriza a la casa de bolsa a actuar a su arbitrio, conforme la
prudencia le dicte y cuidando el negocio como propio, es
decir, no existen instrucciones por parte del cliente. Por lo que
debe tenerse especial cuidado en este supuesto, ya que si no
existen instrucciones del cliente, la casa de bolsa será
responsable de las pérdidas o menoscabos que sufra el
patrimonio del cliente respectivo.

La intermediación bursátil no es otra cosa que la actividad

mediante la cual una persona moral debidamente facultada
por las autoridades financieras, pone en contacto al oferente
de valores con el demandante de éstos; esta actividad puede
efectuarse solamente por sociedades que se encuentren
autorizadas por la secretaría de hacienda y crédito público
(shcp).
12.4. Operaciones en cuanto a su forma de liquidación.

Las operaciones en cuanto a su liquidación se refieren al

mecanismo por medio del cual los valores son traspasados a
la(s) cuenta(s) de valores del nuevo propietario de los
mismos, el efectivo acreditado a la(s) cuentas de la
contraparte correspondiente, después de realizar una
operación de compraventa de valores.

Esto quiere decir, que las operaciones en cuanto a su forma

de liquidación van a tener una calidad de un valor de ser
negociado en el mercado con mayor o menor facilidad.

12.4.1. Operaciones de contado.

Estas operaciones suponen o consisten en que tanto

comprador como vendedor, se obligan a liquidar en tiempo y
forma determinados, mediante entrega de los
correspondientes títulos y su contrapartida monetaria. Si no
se utiliza el crédito por parte del comprador, la operación se
denomina en la practica bursátil como "operación al contado".
En estas operaciones las obligaciones reciprocas de los
contratantes deben de consumarse el mismo día de la
celebración del contrato, efectuándose la entrega material de
los títulos el mismo día de la operación o a lo sumo en el
correspondiente periodo de liquidación.

Para la liquidación de operaciones se contemplan las

siguientes alternativas:

Dentro de las siguientes 24 horas a la fecha de concertación.

El mismo día, mediante acuerdo de las partes contratantes.

12.4.2. Operaciones a plazo.

Las operaciones a plazo son aquellas en las que el comprador

y el vendedor pactan una fecha futura y cierta para la
liquidación de la operación, estando dispuestos a pagar o
recibir un sobreprecio con relación a la cotización del mercado
de contado.

En estas operaciones va a existir un periodo de tiempo que

transcurre antes del vencimiento de un título de deuda.

Las operaciones a plazo son aquellas que concertadas en una

fecha dada, se liquidan en un período superior al de contado
(más de 72 hs.).

Como su liquidación está extendida en el tiempo, por ende

supone un riesgo para el mercado de valores cuya liquidación
garantiza.

Quienes participan en ellas, deben constituir garantías a

satisfacción, las que son determinadas por el directorio del
mercado de valores, de acuerdo con las circunstancias que
atraviesa la plaza en cada momento.

Operaciones a plazo firme

Las operaciones a plazo firme son aquellas en las que el

comprador y el vendedor concertan la operación en una fecha
determinada y quedan definitivamente obligados, fijando un
plazo para su liquidación.
12.5. Operaciones en cuanto a su forma de
concertación.

12.5.1. Operaciones en firme.

Son aquellas operaciones de compra venta de títulos valores

que tienen por objeto la transferencia definitiva de los
mismos.

A aquella transacción consistente en la presentación de una

postura de compra o de venta en el sistema electrónico de
negociación que se perfecciona cuando el precio de una
postura de compra sea igual o mayor que el de una postura
de venta o cuando el precio de una postura de venta sea igual
o menor que el de una postura de compra.

12.5.2. Operaciones de viva voz.

Son aquellas de contratación tradicional utilizada en las bolsas

y que consiste en manifestar las posiciones de oferta y
demanda en voz alta.

Como resultado de la exitosa operación del bmv-sentra

capitales y por decisión del consejo de administración de la
bmv, la negociación de valores del mercado de capitales bajo
el esquema tradicional de "viva voz" en el piso de remates fue
gradualmente transferida al sistema electrónico.

En enero de 1999 las últimas 32 emisoras y 49 series

accionarias operadas en el piso de remates fueron
incorporadas a bmv-sentra capitales para su negociación.
De este modo el 100% del mercado de capitales es operado a
partir del 11 de enero de 1999 a través de sistemas
electrónicos.

12.5.3. Operaciones cruzadas.

Son aquellas operaciones en firme en las que una misma casa

de bolsa actúa simultáneamente como comprador y vendedor
de un mismo título valor.

Una operación cruzada es aquella donde un mismo

comisionista posee la orden tanto de compra como de venta.
Anteriormente, estas operaciones se adjudicaban después de
tres segundos, ahora con la sistematización se hace un
minuto después, tiempo en el que el comisionista puede
correr el riesgo de que entre un tercero a pujar por precio.

12.5.4. Operaciones de cama.

Es una operación en firme con opción de compra o venta, con

un margen de fluctuación (rara vez llega a realizarse).

12.6. Operaciones a futuro.

Las operaciones de futuros se realizan a través de los

corredores de bolsa, quienes son los intermediarios
debidamente registrados y sirven de nexo entre los clientes y
la bolsa.

A diferencia de una operación en el mercado contado, en que

se requiere entregar el monto total de la operación o tener la
cantidad total del activo negociado, en las transacciones de
futuro sólo se debe entregar un margen inicial
correspondiente a una fracción del monto total de la
operación lo que tiene un efecto multiplicador importante
sobre las ganancias o pérdidas de las transacciones de
futuros.
En este tipo de contratos aparecen dos tipos de precios
durante su operación, el precio cash (efectivo) y el precio
spot.

El precio cash, es aquel que cotizan las instituciones

financieras basado en la oferta y la demanda inmediata que
se tiene en el mercado. Este tipo de precio es cotizado en el
momento en el que el comprador y el vendedor se ponen de
acuerdo. Este tipo de precio no presenta fluctuaciones en el
tiempo.

Los precios spot, son divisas que serán entregadas en un

plazo de 48 horas, su cotización estará determinada por la
oferta y demanda en el mercado interbancario, en este
mercado participan todas las instituciones autorizadas que se
dedican a la compra y venta de divisas.

Dentro de este mercado existe el mercado forward, que hace

referencia a operaciones pactadas en el presente con
entregas físicas futuras y cuyos precios reflejan el costo
financiero de entregar la divisa en la fecha de vencimiento de
la transacción, para calcular el precio forward de una divisa se
aplica la siguiente fórmula: t precio forward = spot 1 + (tasa
país x no. de días / 360) 1 x 1+ (tasa en dólares x no. de días /
360)

12.7. Operaciones de arbitraje.

Las operaciones de arbitraje son comunes en el mercado de

divisas, encontraremos constantemente operaciones de este
tipo que consisten en adquirir un producto financiero en un
mercado a un precio y revenderlo a otro mayor en un
mercado diferente. Como consecuencia de ello, se obtiene
una igualdad en precios en todos los mercados.
En las operaciones cambiarias de arbitraje, lo que se hace es
comprar una moneda extranjera y liquidar esa operación
mediante el pago con otra moneda extranjera, es un tipo de
operación cambiaria que se emplea con frecuencia en un
mercado con situaciones restrictivas respecto de las
importaciones o exportaciones

12.8. Internacionalización de las operaciones

bursátiles.

Las últimas dos décadas han sido testigos de un crecimiento

espectacular de los mercados financieros en el mundo,
incluyendo los mercados cambiarios, los euromercados y los
mercados de bonos internacionales. Por ejemplo, el volumen
diario de los mercados cambiarios, es superior a un millón de
millones de dólares, lo que es equivalente a casi 10 veces el
volumen diario de transacciones comerciales tanto de bienes
como de servicios en el ámbito mundial. Esta importancia se
deriva de las transacciones que tienen las compañías
multinacionales y, sobre todo, de los intermediarios
financieros (casas de bolsa, bancos y casas de cambio), que
operan en mercados bien establecidos como londres, nueva
york, tokio, etc. Y en mercados emergentes, tales como
singapur, corea, brasil.

Todo esto, junto con la volatilidad de los tipos de cambio,

tasas de interés, precios de los commodities (incluyendo el
petróleo) y de los precios de los activos bursátiles, implica que
los principales elementos de las finanzas internacionales
tienen cada vez mayor relevancia, no solo para los operadores
financieros, sino también para los administradores de
cualquier entidad pública o privada que tenga algún contacto
con el exterior, así sea de manera directa o indirecta. Estos
factores son los que dan sustento a toda la actividad
financiera y por supuesto los mercados locales no pueden
estar exentos de los movimientos de capitales alrededor del
mundo. De acuerdo a lo anterior se puede determinar que el
conocimiento y el correcto manejo de los instrumentos y
herramientas financieras que existen en el mundo tenderán a
beneficiar a una nación y por consecuencia a sus habitantes.

La globalización económica ha impuesto cambios en el

sistema financiero internacional, llevándose a cabo reformas
estructurales como en el caso de méxico, donde los cambios
recientes son en la dirección de internacionalizar los
mercados financieros, concretamente el mercado de valores y
el sector bancario, con los consecuentes requerimientos del
capital financiero de otorgar autonomía al banco central.

La autonomía del banco de méxico para desempeñar las

funciones de regulación tanto monetaria, como del crédito, de
los tipos de cambio y de los servicios financieros, puede
considerarse como continuidad de los procesos privatizadores
y de desregulación financiera, como condición para que el
país tenga una mayor integración a los mercados regionales y
mundiales. La autonomía del banco central replantea su
función política y económica, ya que no sólo se busca lograr
una operación neutra y técnica del dinero y de los recursos
financieros, sino se trata de hacerlo más funcional a los
requerimientos del capital, que básicamente son dos: que no
existan barreras al flujo de capitales y vincular estrechamente
al peso dentro del área del dólar, sobre todo cuando de hecho
en méxico circulen dos monedas al entrar en vigor el tratado
de libre comercio.

La autonomía del banco de méxico en nuestro contexto

político, se convierte en una contradicción con los hechos
derivados del reforzamiento del presidencialismo que ha
intentado convertirse en omnipotente.
Con la internacionalización del capital y la eliminación de
barreras, el concepto de capital nacional se modifica o
desaparece, replanteándose el papel de la soberanía nacional
ante el poder creciente del capital financiero.

La modernización financiera del presidente salinas intenta

colocar el mercado de valores mexicano como un centro
financiero regional, que sea capaz de absorber capitales de
otros países del área, pero ya no bajo el concepto de mercado
nacional, ya que pretende internacionalizar las operaciones e
implantar el libre flujo de capitales.

Los intermediarios financieros, bancos y casas de bolsa

reciben la autorización para internacionalizar sus operaciones,
con lo cual podrán realizar actividades en otros mercados.

Los mecanismos de autorregulación del mercado, aunque

parezca contradictorio, deberán ser sujetos de estrecha
vigilancia a fin de que se cumplan, ya que como lo muestra la
historia reciente no siempre se ha observado estrictamente la
ley.

XIII. INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE

VALORES

El mercado de valores constituye uno de los ámbitos

financieros importantes de la economía mexicana
contemporánea, de gran dinamismo y con un gran potencial
de desarrollo. En el mercado de valores mexicano concurren
importantes flujos financieros del mercado de dinero y de
capitales cuya magnitud incide en las decisiones financieras
de los emisores como de los inversionistas. Asimismo, su
impacto es creciente sobre las tasas de interés, la política
monetaria, la inversión extranjera, y en general sobre las
tendencias económicas del país. El mercado de valores
mexicano participa en el proceso de globalización de la
economía nacional, por la constante adaptación y
actualización de los instrumentos que en él se manejan, la
variedad de operaciones que en él se realizan y la diversidad
de títulos que se ofertan.

Por Ello, El Estudio Del Mercado De Valores Desde Un Punto

De Vista Económico Adquiere Gran Relevancia, A Fin De
Conocer Su Estructura Y Funcionalidad, Y Para Formular Las
Estrategias que permitan que este mercado alcance los
estándares internacionales en materia bursátil, lo que
permitirá promover que el ahorro nacional se vuelva más
productivo; y al empresario e inversionista nacionales,
participar con entusiasmo y la seguridad de obtener los
beneficios esperados, asimismo, atraer más inversión externa.
Pero para ello es preciso conocer las instituciones que
intervienen en dicho mercado como son la bolsa mexicana de
valores, las sociedades para el depósito de valores y las
instituciones calificadoras de valores, sin más preámbulo
demos comienzo al presente desarrollo de esta unidad.

XIII. INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE

VALORES

Objetivo: precisar cuáles son las instituciones de soporte al

mercado de valores nacional, aclarando sus funciones y
actividades.

13.1 Bolsa Mexicana de Valores

Es de precisar cuáles fueron los antecedentes históricos que
dieron vida a lo que hoy denominamos bolsa mexicana de
valores, a continuación en una práctica y didáctica lista
enunciaremos los acontecimientos históricos ocurrido en
nuestro país.

1850.- negociación de primeros títulos accionarios de

empresas mineras.

1867.- se promulga la ley reglamentaria del corretaje de

valores.

1880-1900.- las calles de plateros y cadena, en el centro de la

ciudad de méxico, atestiguan reuniones en las que corredores
y empresarios buscan realizar compraventas de todo tipo de
bienes y valores en la vía pública. Posteriormente se van
conformando grupos cerrados de accionistas y emisores, que
se reúnen a negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos
de la ciudad.

1886.- Se constituye la bolsa mercantil de México.

1895.- Se inaugura en la calle de plateros (hoy madero) el

centro de operaciones bursátiles bolsa de México, s.a.

1908.- Luego de periodos de inactividad bursátil, provocados

por crisis económicas y en los precios internacionales de los
metales, se inaugura la bolsa de valores de México, scl, en el
callejón de 5 de mayo.

1920.- la bolsa de valores de México, s.c.l. adquiere un predio

en Uruguay 68, que operará como sede bursátil hasta 1957.

1933.- comienza la vida bursátil del México moderno. se

promulga la ley reglamentaria de bolsas y se constituye la
bolsa de valores de México, s.a., supervisada por la comisión
nacional de valores (hoy comisión nacional bancaria y de
valores).
1975.- entra en vigor la ley del mercado de valores, y la bolsa
cambia su denominación a bolsa mexicana de valores, e
incorpora en su seno a las bolsas que operaban en
Guadalajara y monterrey.

1995.- Introducción del bmv-sentra títulos de deuda. la

totalidad de este mercado es operado por este medio
electrónico.

1996.- Inicio de operaciones de bmv-sentra capitales.

1998.- Constitución de la empresa servicios de integración

financiera (sif), para la operación del sistema de negociación
de instrumentos del mercado de títulos de deuda (bmv-sentra
títulos de deuda)

1999.- El 11 de enero, la totalidad de la negociación

accionaria se incorporó al sistema electrónico. A partir de
entonces, el mercado de capitales de la bolsa opera
completamente a través del sistema electrónico de
negociación bmv-sentra capitales. En este año también se
listaron los contratos de futuros sobre el ipc en mexder y el
principal indicador alcanzó un máximo histórico de 7,129.88
puntos el 30 de diciembre.

2001.- El día 17 de mayo del 2001 se registró la jornada más

activa en la historia de la bolsa mexicana de valores
estableciendo niveles récord de operatividad.

El número de operaciones ascendió a 11,031, cifra superior en

516 operaciones (+4.91%) respecto al nivel máximo anterior
registrado el día tres de marzo del 2000.

2002.- El 1° de enero del 2002 se constituye la empresa de

servicios corporativo mexicano del mercado de valores, s.a.
De c.v. Para la contratación, administración y control del
personal de la bolsa y de las demás instituciones financieras
del centro bursátil que se sumaron a este proceso.

2008.- El día 13 de junio de 2008, la bmv cambia su razón a

bolsa mexicana de valores, s.a.b. De c.v, convirtiéndose en
una empresa cuyas acciones son susceptibles de negociarse
en el mercado de valores bursátil, llevando a cabo el 13 de
junio de 2008 la oferta pública inicial de sus acciones
representativas de su capital social; cuya clave de pizarra a
partir de esta fecha es “bolsa”.

CONCEPTO DE BOLSA MEXICANA DE VALORES

La bolsa mexicana de valores, s.a.b. De c.v. Es una entidad

financiera, que opera por concesión de la secretaría de
hacienda y crédito público, con apego a la ley del mercado de
valores.

La bolsa mexicana de valores (bmv), foro en el que se llevan a

cabo las operaciones del mercado de valores organizado en
méxico, siendo su objeto el facilitar las transacciones con
valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su
expansión y competitividad, a través de las siguientes
funciones:

Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que

faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y
demanda de valores, títulos de crédito y demás documentos
inscritos en el registro nacional de valores (rnv), así como
prestar los servicios necesarios para la realización de los
procesos de emisión, colocación en intercambio de los
referidos valores; Proporcionar, mantener a disposición del
público y hacer publicaciones sobre la información relativa a
los valores inscritos en la bmv y los listados en el sistema
internacional de cotizaciones de la propia bolsa, sobre sus
emisores y las operaciones que en ella se realicen; Establecer
las medidas necesarias para que las operaciones que se
realicen en la bmv por las casas de bolsa, se sujeten a las
disposiciones que les sean aplicables; Expedir normas que
establezcan estándares y esquemas operativos y de conducta
que promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado
de valores, así como vigilar su observancia e imponer
medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento,
obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores
inscritos en la bmv.

Se llevan las operaciones del mercado organizado en

méxico.

Establece la infraestructura que facilite las relaciones y

operaciones entre la oferta y demanda de valores, títulos de
crédito y demás documentos inscritos en el registro nacional
de valores (rnv)

Da servicios para los procesos de emisión, colocación en

intercambio de valores.

Proporciona a cualquier interesado información relativa a los

valores inscritos en la bmv.

Emite disposiciones y normas para garantizar estándares,

esquemas operativos y de conducta que promuevan prácticas
justas y equitativas

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar

su operación o proyectos de expansión, pueden obtenerlo a
través del mercado bursátil, mediante la emisión de valores
(acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) Que son
puestos a disposición de los inversionistas (colocados) e
intercambiados (comprados y vendidos) en la bmv, en un
mercado transparente de libre competencia y con igualdad de
oportunidades para todos sus participantes.

Marco legal de la bolsa mexicana de valores

La bolsa mexicana de valores tiene la obligación de informar

anualmente (durante el mes de junio), sobre el cumplimiento
a los requisitos de mantenimiento de la inscripción en el
listado de valores autorizados para cotizar en la bmv. esta
revisión se lleva a cabo con datos proporcionados por las
mismas emisoras y las casas de bolsa y se analizan los
siguientes requisitos: número de inversionistas y porcentaje
del capital social distribuido entre el gran público
inversionista.

LEYES

Fija cada una de sus funciones y actividades en la ley del

mercado de valores publicada en el diario oficial de la
federación de 30 de diciembre de 2005, en la ley de
sociedades de inversiones de 4 de junio de 2001.

Circulares

Por algunas circulares entre las más importantes la circular

única de emisoras de 19 de marzo de 2003, reformada por
última vez el 29 de diciembre de 2009.

circular única de casas de bolsa del seis de septiembre de

2004, actualizada el 4 de febrero de 2010.

circular única de sociedades de inversión del 4 de diciembre

de 2006, con actualización el 7 de septiembre de 2009, y por
último la circular del sistema internacional de cotizaciones

Reglamentos

Reglamento interior de la bmv

 la bolsa mexicana de valores, s.a.b. De c.v., obtuvo de la
comisión nacional bancaria y de valores mediante oficio
número 601-i-cgn-78755/99 de fecha 27 de septiembre de
1999 la autorización de su reglamento interior, en términos de
la ley del mercado de valores.

asimismo, el reglamento interior de esta bolsa mexicana de

valores, entró en vigor el 25 de octubre de 1999, en los
términos que se precisan en las disposiciones transitorias.

Códigos
Código de mejores prácticas corporativas
Código de ética profesional de la comunidad bursátil
mexicana
Órganos intermedios de la bolsa mexicana de valores.

Como parte de una filosofía de administración y control

corporativo basada en la existencia de órganos colegiados y
de puestos directivos que participen en la administración y
toma de decisiones más informadas, la bolsa mexicana de
valores ha establecido los siguientes órganos intermedios del
consejo de administración, los cuales sirven como apoyo para
el desempeño de sus actividades en el mercado de valores.

comité ejecutivo

El comité ejecutivo se constituyó el 11 de junio de 1990, y

actualmente se desempeña como órgano delegado del
consejo de administración de la sociedad para la elaboración
de la estrategia para el desarrollo, promoción y difusión del
mercado de valores. El comité ejecutivo tiene como
principales funciones el proponer al consejo de administración
de la sociedad lo siguiente:

Las estrategias para el desarrollo del mercado de valores y

aprobar los planes para su implementación;
El desarrollo de nuevos mercados, instrumentos y mecánicas
operativas;

Los servicios que deba prestar la sociedad y las

correspondientes tarifas;

Los planes de promoción y difusión del mercado de valores.

comité normativo

el comité normativo se constituyó el 17 de septiembre de

1996, como un órgano delegado del consejo de
administración de la sociedad, para el ejercicio de sus
facultades normativas y, por ende, establecer un marco
normativo de carácter autorregulatorio.

entre sus principales funciones se encuentran:

Desarrollar, fomentar y mantener un marco normativo con

orientación autorregulatoria que regule las actividades de los
participantes del mercado de valores en concordancia con las
leyes y disposiciones de carácter general aplicables a los
mismos;

Aprobar la abrogación, adición, derogación, expedición y

modificación de normas que se contienen en el reglamento
interior y demás ordenamientos de la sociedad que, entre
otros aspectos, establezcan un régimen autoregulatorio
aplicable, entre otras, a las casas de bolsa y especialistas
bursátiles, así como a sus respectivos consejeros, apoderados
y demás empleados en relación con sus obligaciones en la
bolsa y a las emisoras con valores inscritos en la sociedad, por
los actos que realicen sus consejeros, apoderados y demás
empleados en cuanto a sus obligaciones en la bolsa de
valores;
Proponer a las autoridades la expedición de reformas a las
leyes y disposiciones de carácter general que repercutan en el
mercado de valores;

Servir como órgano de consulta para interpretar las normas

que expida.

Comité Disciplinario

El comité disciplinario se constituyó el 20 de enero de 1998,

como órgano delegado del consejo de administración de la
sociedad para el ejercicio de sus facultades disciplinarias y,
por ende, investigar e imponer las medidas disciplinarias y
correctivas por violaciones al reglamento interior de la bolsa
mexicana de valores, s.a.b. De c.v., cometidas por los
miembros y emisoras por los actos que realicen sus
consejeros, apoderados y demás empleados, así como a las
instituciones fiduciarias en fideicomisos cuyo fin sea emitir
valores inscritos en el listado de la sociedad, por los actos que
realicen sus delegados fiduciarios o miembros del comité
técnico, así como los fideicomitentes o cualquier otra persona
cuando tenga alguna obligación respecto de los valores que
se emitan.

El comité disciplinario tiene como principales

facultades:

Conocer y resolver sobre los casos de presuntas violaciones al

reglamento interior de la sociedad conforme al procedimiento
previsto en este último ordenamiento;

Imponer las medidas disciplinarias y correctivas que procedan

conforme al citado reglamento;

Recomendar al consejo de administración la imposición de las

medidas disciplinarias y correctivas que consistan en la
cancelación de la inscripción de un valor en el listado de la
sociedad o en la revocación de la aprobación para operar a
través de la sociedad, otorgada a una casa de bolsa o
especialista bursátil, cuando así lo determine el referido
reglamento; iv) desahogar los casos que se sometan a su
consideración, conforme al procedimiento disciplinario que se
establezca en el reglamento interior de la sociedad; y v)
proponer al comité normativo la expedición, modificación o
derogación de normas del citado reglamento.

Comité de Inscripción de Valores

El comité de inscripción de valores se constituyó el 23 de

septiembre de 1997, con el objeto de auxiliar al consejo de
administración en sus facultades para resolver sobre las
solicitudes de inscripción de valores en el listado de la
sociedad.

el referido comité tiene como funciones, entre otras:

Revisar y resolver sobre todas las solicitudes de inscripción

que se presenten a la bolsa mexicana de valores, de acciones,
de obligaciones subordinadas o convertibles en títulos
representativos del capital social, de certificados de
participación y de certificados bursátiles, ambos estructurados
y en primera emisión, así como de nuevos tipos de valores
que se vayan a operar del mercado de capitales, excepto los
trac's;

revisar y resolver sobre todas las solicitudes de incorporación

al listado previo de emisoras que se presenten a la sociedad;

Solicitar al emisor o a la casa de bolsa colocadora, cualquier

información adicional que requiera para tener los elementos
suficientes para resolver adecuadamente sobre la
procedencia de inscripción de valores de una emisora.
Comité de Compensación

El comité de compensación se constituyó el 22 de mayo de

2001, como órgano delegado del consejo de administración
para la aprobación de la compensación del presidente
ejecutivo de la sociedad, así como el esquema de
compensación de los ejecutivos del primer nivel directivo de
la sociedad.

el citado comité tiene como principales funciones:

Determinar la compensación y definir el esquema de

separación del presidente ejecutivo de la sociedad;

Determinar el esquema de compensación de los ejecutivos del

primer nivel directivo de la sociedad; y

Definir el nivel de compensación que deberá guardar la

sociedad en su estructura organizacional, con base en la
situación de mercado.

comité de emisoras

el comité de emisoras, creado en 1998 como órgano de

representación de las empresas con acciones listadas en la
bmv, tiene como principal objetivo representar a dichas
empresas ante los diferentes participantes del mercado de
valores y resolver conjuntamente cualquier problemática o
requerimiento, lo cual se lleva a cabo a través de grupos de
trabajo.

Entidades participates en la bolsa mexicana de valores

Emisoras: entidades que ofrecen al público inversionista

valores (acciones, títulos de deuda, obligaciones).

Inversionistas: personas físicas y morales, nacionales o

extranjeras que compran y venden (por medio de los
intermediarios bursátiles), minimizando riesgos, maximizando
rendimientos y diversificando sus inversiones.

Intermediarios bursátiles: casas de bolsa autorizadas

realizando operaciones de compra-venta, asesorías a
empresas en colocación de valores, asesoría a inversionistas
en la constitución de carteras y operan por el sistema bmv-
sentra capitales.

La muestra del índice de precios y cotizaciones (ipyc) de la

bolsa mexicana de valores se revisa anualmente, la nueva
muestra se da a conocer a mediados de enero de cada año y
surte efectos a partir de febrero para los siguientes doce
meses; el número de series de acciones que conforma la
muestra es de 35 series, las cuales varían en función a ciertos
criterios de selección

13.2 Sociedades para el Depósito de Valores

Naturaleza

Una institución para el depósito de valores, es aquélla

sociedad anónima de capital variable que en general tiene por
objeto prestar el servicio de guarda, administración,
compensación, liquidación y transferencia de valores.

constitución
|

De acuerdo al artículo 56 de LA LEY DEL MERCADO DE

VALORES se establece que los requisitos que deben reunirse
para la constitución y funcionamiento de una de estas
instituciones son los siguientes:

Nombre, nacionalidad y domicilio de las personas que

integran la sociedad.
Sólo podrán ser socios: el banco de méxico, casas de bolsa,
especialistas bursátiles, la bolsa mexicana de valores,
instituciones de crédito y compañías de seguros y fianzas.

Cada socio podrá ser propietario de una acción del capital

social de la institución para el depósito de valores, y el
número de los socios no podrán ser inferiores a veinte.

Objeto de la sociedad.

Es la prestación de servicios de guarda, administración,

compensación, liquidación y trasferencia de valores.

Razón social o denominación.

En el caso de instituciones para el depósito de valores, la ley

omite expresar si a la denominación de la sociedad deben
agregarse las palabras “institución para el depósito de
valores”, por tanto al no distinguir la ley, es válido que no se
incluya tal referencia en la denominación de la sociedad para
el depósito de valores. |

Duración.
La duración de las instituciones para el depósito de valores
podrá ser indefinida. |

Respecto del importe del capital social, el número, valor

nominal y naturaleza de las acciones en que se divide el
capital social.

La composición o diversificación del capital social de una

institución para el depósito de valores, puede constituirse con
una sola serie de acciones o varias de ellas.

Existen reglas aplicables a las acciones en que se divide el

capital social de una institución para el depósito de valores:

A) las acciones deben mantenerse depositadas en la propia

institución. B) la
transmisión de acciones sólo podrá efectuarse a las
instituciones socias del institución para el depósito de valores,
si alguna de éstas deja de satisfacer los requisitos que
establece la ley, entonces la acción de su propiedad deberá
serle reembolsada por la propia institución para el depósito de
valores. |

Forma de administración de la institución para el depósito de

valores. La
administración de la sociedad recaerá en un consejo de
administración con número no inferior a 11 miembros y sus
respectivos suplentes.

El presidente del consejo será la persona primeramente electa

en el cargo de consejero.

Bases para la disolución y liquidación de la institución

para el depósito de valores.

La comisión nacional bancaria y de valores tiene todas las

facultades que en esta materia aplican a las instituciones de
crédito, así como las facultades para elegir a los síndicos y
liquidadores. |

El nombramiento de uno o varios comisionarios.

La elección y funciones de los comisionarios de las
instituciones para el depósito de valores, serán aquellas que
consigna la ley general de sociedades mercantiles.

requisitos para la constitución

En cuanto a los requisitos administrativos para la constitución

funcionamiento de las instituciones para el depósito de
valores, se encuentran los siguientes:

la secretaría de hacienda y crédito público es la autoridad

encargada de otorgar la concesión a las instituciones para el
depósito de valores, incluyendo la aprobación y autorización
tanto del acta constitutiva como las reformas que a ella se
practiquen. Esto también es supervisado por la comisión
nacional bancaria y de valores.
|

La institución para el depósito de valores, deberá entregar

copia certificada tanto de su acta constitutiva como de sus
reformas, incluyendo de las asambleas que celebre. Tanto a la
shcp como a la CNBV.

La autorización por parte de la secretaría de hacienda y

crédito público, para operar como institución para el depósito
de valores deberá ser inscrita en el registro público del
comercio. |

Una vez autorizada una sociedad para constituirse como

Institución para el Depósito De Valores, La Concesión, Así
Como Sus Modificaciones Se Publicarán En El Diario Oficial De
La Federación.

También deben dar aviso a la comisión nacional bancaria y de

valores de la apertura, cambio de ubicación y cierre de sus
oficinas. La comisión nacional bancaria y de valores tendrá
las siguientes facultades en materia dministrativa:
|

A) autorizará el catálogo de cuentas de las instituciones para

el depósito de valores. |

B) dictará las reglas de capital contable.

C) podrá ordenar visitas de inspección e intervenirlas
administrativamente. D)
autorizará los libros y documentación contable de las
instituciones para el depósito de valores. |

La obligación de elaborar un reglamento interno, previamente

aprobado por la comisión nacional bancaria y de valores que
contenga lo siguiente:
A) la entrega y los retiros de valores.
B) la custodia física y la administración de los valores.
C) los procedimientos que deben seguirse para la
transferencia, compensación y liquidación de valores.
|

D) procedimientos para el ejercicio y, en su caso, pago de

derechos patrimoniales relativos a los valores depositados.
|

E) operaciones análogas o conexas.

F) los derechos y obligaciones de los depositantes, así como

contratos celebrados con los mismos. |

G) modalidades de la prestación de servicios.

H) procedimientos aplicables en caso de incumplimiento de
operaciones. I) pago de
penas convencionales a la institución.
J) procedimientos para modificar el reglamento.

Estas instituciones estarán sujetas a la auditoria legal.

REGLAS DE OPERACIÓN

Por lo anterior las reglas principales a que debe sujetarse una

institución para el depósito de valores se resumen en las
siguientes:

Que el capital social con derecho a retiro debe estar

íntegramente pagado y el monto mínimo lo estipula la SHCP.
|

Los socios podrán ser: banco de méxico, casas de bolsa, la

bolsa mexicana de valores, especialistas bursátiles
instituciones de |
crédito, compañías de seguros y fianzas.
Estos socios pueden tener sólo una acción y en conjunto el
número de ellos no debe ser inferior a veinte.
|

Esta sociedad se administrará por un consejo de mínimo once

consejeros. La C.N.B.V
debe aprobar a los funcionarios, los administradores y
comisarios. El acta que
constituye esta sociedad, y todas las modificaciones deben
ser aprobados por la SHCP. |

La transmisión de acciones se hace a favor solo de los socios.

El acta que constituye esta sociedad, y todas las
modificaciones deben ser aprobados por la SHCP.
|

el s.d. Indeval (única institución en México)

En México, con el desarrollo que ha tenido el mercado de

valores y la diversidad de usuarios que tiene, ha sido
necesario que todos los participantes contribuyan a su propia
administración y a una aportación de capital para las
sociedades de depósito. Por ello se creó el S.D. INDEVAL,
institución para el depósito de valores cuya autorización se
público el 21 de julio de 1987 en el diario oficial de la
federación.

A PARTIR DEL 1º DE OCTUBRE DE 1987 con la denominación

de “S.D. INDEVAL, S.A. DE C.V.”, ésta institución es la única en
México que con concesión de autoridades financieras, opera
como depósito de valores en los términos que establece la ley
del mercado de valores. lo hace a través de los servicios de
custodia, administración y transferencia de valores; así como
la compensación y liquidación de operaciones.
SUJETOS DEL SERVICIO

Como lo establece el artículo 57 de la ley del mercado de

valores, el S.D. INDEVAL, ofrece el servicio de depósito de
valores, títulos o documentos a:

Casas de Bolsa
Bancos
Bolsa Mexicana de Valores
Aseguradoras y Afianzadoras
Sociedades de Inversión
Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión
Sociedades de Inversión Especializadas de Fondo para el
Retiro
Administradores de Fondos para el Retiro
Entidades Financieras del Exterior
Banco de México

13.3 Instituciones Calificadoras de Valores

Las instituciones calificadoras de valores son aquellas

personas morales cuyo objeto social es exclusivamente la
prestación habitual y profesional del servicio de estudio,
análisis, opinión, evaluación y dictaminación sobre la calidad
crediticia de valores.

Estas instituciones contribuyen a perfeccionar los mecanismos

del mercado de valores y a consolidar la confianza de los
inversionistas en el medio.

Organización, funcionamiento y estructura de las calificadoras

de valores

Para organizarse y funcionar como institución calificadora de

valores, se requiere autorización de la comisión nacional
bancaria y de valores (cnbv).
Al presentar la solicitud para tener la autorización para
organizarse y funcionar como calificadora de valores, deberá
acompañarse de lo siguiente:

1. Proyecto de estatutos sociales.

2. Relación de accionistas e integración del capital social.

3. Nombre del administrador único o, en su caso, de los

miembros del consejo de administración, así como de los
directores y personal técnico responsable de la elaboración de
los dictámenes acerca de la calidad crediticia de los valores.

4. Programa general de funcionamiento que comprenda, por

lo menos, las bases relativas a su organización.

5. Manuales internos los cuales como mínimo deben contener,

lo siguiente:

A) Delimitación De Las Responsabilidades De Cada Área, Así

Como Las Políticas De Contratación Del Personal Directivo Y
Técnico.

B) Descripción Del proceso de calificación, en el cual deberá

precisarse por lo menos:

La escala, nomenclatura e interpretación de la calificación.

El procedimiento interno para otorgar una calificación que

incluya las etapas de contratación del servicio, obtención de
información de la emisora y plazos para la entrega periódica
de la misma, mecanismos para la evaluación de los valores,
determinación de la calificación y seguimiento de ésta,
incluyendo la metodología de análisis cualitativo y
cuantitativo.
C) Políticas y medios de divulgación al público sobre los
dictámenes, calificaciones y análisis emitidos, así como sus
modificaciones.

D) Reglas de control interno que prevean, entre otros

aspectos, los siguientes:

La definición del contenido de los expedientes de cada cliente,

así como la documentación que por lo menos deberán incluir
los mismos.

La determinación de las personas que podrán tener acceso a

la información contenida en los expedientes.

El registro del personal que participará en el proceso de cada

calificación.

Los lineamientos para resolver los conflictos de intereses que

puedan presentarse respecto de los directores y personal
técnico responsable de la elaboración de los dictámenes
acerca de la calidad crediticia de los valores.

6. Tratándose de sociedades filiales del exterior, se deberá

señalar la autoridad reguladora a la que se encuentran sujetas
estas últimas y, en su caso, el organismo autorregulador al
que pertenezcan.

7. La demás documentación e información que a juicio de la

cnbv se requiera para el efecto.

Las instituciones calificadoras de valores deberán dar aviso a

la cnbv, sobre las modificaciones que pretendan efectuar a la
documentación e información antes indicada. Por lo tanto,
dicha comisión tendrá la facultad de veto respecto de las
modificaciones que se hagan sin aviso previo.

Los accionistas, consejeros y directivos de las instituciones

calificadoras de valores deberán gozar de solvencia moral y
económica, y no tener participación como accionistas por más
del uno por ciento del capital social, ni como directivos de
sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones
de crédito, sociedades financieras de objeto limitado,
organizaciones auxiliares de crédito, casas de cambio, casas
de bolsa, especialistas bursátiles, instituciones de seguros,
administradoras de fondos para el retiro, sociedades
operadoras de sociedades de inversión y sociedades de
inversión. Tratándose de sociedades de inversión, el citado
límite del uno por ciento se entenderá referido únicamente al
capital social fijo.

Por su parte, las instituciones calificadoras de valores no

podrán ser accionistas, tener el control de las asambleas
generales de accionistas o estar en posibilidad de nombrar a
la mayoría de los miembros del consejo de administración, de
ninguna de las entidades financieras mencionadas. Tampoco
podrán invertir directa o indirectamente en el capital social de
instituciones calificadoras de valores, las entidades
financieras referidas.

El personal directivo y técnico de las instituciones

calificadoras de valores, cuyas funciones estén relacionadas
con la dictaminación de la calidad crediticia de valores,
deberá cumplir con los siguientes requisitos:

1. Contar con conocimientos técnicos y experiencia en

materia financiera y de análisis de crédito.

2. No haber sido condenado por sentencia irrevocable por

delito grave o de índole patrimonial que amerite pena
corporal.

CONCLUSIONES
Podemos concluir que estas instituciones que intervienen
como soporte al mercado de valores, tienen como fines
principales contribuir al ahorro interno, al financiamiento, a la
inversión productiva y la intermediación bursátil en el país,
atendiendo las necesidades de empresas, emisores y
gobiernos, así como de inversionistas nacionales y
extranjeros.

Además de proporcionar servicios de acceso a la

infraestructura de la bolsa que permitan el listado y
negociación de valores, la difusión de información y la
operación del mercado organizado de capitales, deuda y otros
activos financieros.

La bolsa mexicana de valores, esta posicionada entre las

principales bolsas de valores en el ámbito y tendencias de la
industria bursátil mundiales. Con una marca sólida que refleja
su capacidad de respuesta y adaptación al entorno
competitivo doméstico e internacional. Ofreciendo
eficazmente servicios y productos para una intermediación
bursátil de calidad y valor agregado. Una institución que
confirme permanentemente su espíritu de innovación y una
estructura interna adaptable, soportada en: procesos
eficientes y estables, en tecnología de información
actualizada, y en un equipo humano experimentado,
preparado y comprometido con su país.

Estas instituciones además permiten una mayor circulación de

la riqueza en méxico, la capitalización de las empresas,
proyección y circulación de los recursos financieros, pero lo
más importante crea empleos para nosotros los mexicanos.
Marco legal de la bolsa mexicana de valores

La bolsa mexicana de valores tiene la obligación de informar

anualmente (durante el mes de junio), sobre el cumplimiento
a los requisitos de mantenimiento de la inscripción en el
listado de valores autorizados para cotizar en la bmv. Esta
revisión se lleva a cabo con datos proporcionados por las
mismas emisoras y las casas de bolsa y se analizan los
siguientes requisitos: número de inversionistas y porcentaje
del capital social distribuido entre el gran público
inversionista.

Leyes

fija cada una de sus funciones y actividades en la ley del

mercado de valores publicada en el diario oficial de la
federación de 30 de diciembre de 2005, en la ley de
sociedades de inversiones de 4 de junio de 2001.

Entidades participates en la bolsa mexicana de valores

Emisoras: entidades que ofrecen al público inversionista

valores (acciones, títulos de deuda, obligaciones).

Inversionistas: personas físicas y morales, nacionales o

extranjeras que compran y venden (por medio de los
intermediarios bursátiles), minimizando riesgos, maximizando
rendimientos y diversificando sus inversiones.

Intermediarios bursátiles: casas de bolsa autorizadas

realizando operaciones de compra-venta, asesorías a
empresas en colocación de valores, asesoría a inversionistas
en la constitución de carteras y operan por el sistema bmv-
sentra capitales

13.2 Sociedades para el Depósito de Valores

NATURALEZA

Una Institución Para El Depósito De Valores, Es Aquélla

Sociedad Anónima De Capital Variable Que En General Tiene
Por Objeto Prestar El Servicio De Guarda, Administración,
Compensación, Liquidación Y Transferencia De Valores

CONSTITUCIÓN

De acuerdo al artículo 56 de la Ley del Mercado de Valores se

establece que los requisitos que deben reunirse para la
constitución y funcionamiento de una de estas instituciones
son los siguientes:

Nombre, nacionalidad y domicilio de las personas que

integran la sociedad.

Sólo podrán ser socios: el banco de méxico, casas de bolsa,

especialistas bursátiles, la bolsa mexicana de valores,
instituciones de crédito y compañías de seguros y fianzas.

Cada socio podrá ser propietario de una acción del capital

social de la institución para el depósito de valores, y el
número de los socios no podrán ser inferiores a veinte.

Objeto de la sociedad.

Es la prestación de servicios de guarda, administración,

compensación, liquidación y trasferencia de valores.

Razón social o denominación.

En el caso de instituciones para el depósito de valores, la ley

omite expresar si a la denominación de la sociedad deben
agregarse las palabras “Institución para el Depósito de
Valores”, por tanto al no distinguir la ley, es válido que no se
incluya tal referencia en la denominación de la sociedad para
el depósito de valores.
Duración.

La duración de las instituciones para el depósito de valores

podrá ser indefinida.

Respecto del importe del capital social, el número, valor

nominal y naturaleza de las acciones en que se divide el
capital social. La composición o diversificación del capital
social de una institución para el depósito de valores, puede
constituirse con una sola serie de acciones o varias de ellas.

Existen reglas aplicables a las acciones en que se divide el

capital social de una institución para el depósito de valores:

A) Las acciones deben mantenerse depositadas en la propia

institución.

B) La transmisión de acciones sólo podrá efectuarse a las

instituciones socias del institución para el depósito de valores,
si alguna de éstas deja de satisfacer los requisitos que
establece la ley, entonces la acción de su propiedad deberá
serle reembolsada por la propia institución para el depósito de
valores.

Forma de administración de la institución para el depósito de

valores.

La administración de la sociedad recaerá en un consejo de

administración con número no inferior a 11 miembros y sus
respectivos suplentes.

El presidente del consejo será la persona primeramente electa

en el cargo de consejero.

Bases para la disolución y liquidación de la institución para el

depósito de valores.

La comisión nacional bancaria y de valores tiene todas las

facultades que en esta materia aplican a las instituciones de
crédito, así como las facultades para elegir a los síndicos y
liquidadores.

El nombramiento de uno o varios comisionarios.

La elección y funciones de los comisionarios de las

instituciones para el depósito de valores, serán aquellas que
consigna la ley general de sociedades mercantiles.

REQUISITOS PARA LA CONSTITUCIÓN

En cuanto a los requisitos administrativos para la constitución

y funcionamiento de las instituciones para el depósito de
valores, se encuentran los siguientes:

La secretaría de hacienda y crédito público es la autoridad

encargada de otorgar la concesión a las instituciones para el
depósito de valores, incluyendo la aprobación y autorización
tanto del acta constitutiva como las reformas que a ella se
practiquen. Esto también es supervisado por la comisión
nacional bancaria y de valores.

13.3 Instituciones Calificadoras de Valores

Las instituciones calificadoras de valores son aquellas

personas morales cuyo objeto social es exclusivamente la
prestación habitual y profesional del servicio de estudio,
análisis, opinión, evaluación y dictaminación sobre la calidad
crediticia de valores.

Estas instituciones contribuyen a perfeccionar los mecanismos

del mercado de valores y a consolidar la confianza de los
inversionistas en el medio.

Organización, funcionamiento y estructura de las calificadoras

de valores
Para organizarse y funcionar como institución calificadora de
valores, se requiere autorización de la comisión nacional
bancaria y de valores (cnbv).

Al presentar la solicitud para tener la autorización para

organizarse y funcionar como calificadora de valores, deberá
acompañarse de lo siguiente:

1. Proyecto de estatutos sociales.

2. Relación de accionistas e integración del capital social.

3. Nombre del administrador único o, en su caso, de los

miembros del consejo de administración, así como de los
directores y personal técnico responsable de la elaboración de
los dictámenes acerca de la calidad crediticia de los valores.

4. Programa general de funcionamiento que comprenda, por

lo menos, las bases relativas a su organización.

5. Manuales internos

BIBLIOGRAFIA

RUIZ, Torres Humberto Enrique, “Derecho Bancario” Ed.

Colección de Textos Universitarios, OXFORD, México 2003

MENÉDEZ, Romero Fernando “Derecho Bancario y Bursátil”

Ed. IURE Editores, México 2009.

Glosario de la Bolsa Mexicana de Valores 2009.

CUERPOS LEGISLATIVOS

Ley del Mercado de Valores.

Ley de la Administración Pública Federal

Ley de Sociedades de Inversión

Reglamento de la Bolsa Mexicana de Valores

Reglamento de la Comisión Nacional de Bancaria y de Valores

Referencias de Páginas Electrónicas.

www.bmv.gob.mx
www.conducef.gob.mx
www.shcp.gob.mx
www.inegi.gob.mx