Finanzas de Largo Plazo

Guiselle Sierra Garca

Finanzas
Instituto IACC
22-05-2016

Desarrollo
Elaborar un cuadro comparativo donde mencione las diferencias que existen entre la emisin de
bonos y la emisin de acciones como fuente de financiamiento a largo plazo, identificando
adems claramente las ventajas y desventajas de cada fuente una de ellas.
Cuando se necesita del financiamiento por parte de una empresa para financiar algn proyecto a
largo plazo, las empresas cuentan con varias alternativas para saciar esta necesidad, entre ellas
analizaremos

dos;

las

emisiones

por

bonos

las

emisiones

por

acciones.

A continuacin analizaremos cual es la diferencia entre ellas, Esta es una interrogativa muy
importante, debido a que conocer estas diferencias permitir decidirnos por el instrumento
adecuado para la inversin, que se adapte a nuestras necesidades de inversin.
Una de las principales diferencias es que los bonos son instrumentos de renta fija, ya que tienen
la obligacin de hacer pagos peridicos de los cupones en plazos de tiempo determinados, que
puede ser anual, semestral, trimestral, mensual; mientras que las acciones son instrumentos de
renta variable, pues no tienen un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la
buena marcha de dicha empresa. Es por esta razn que invertir en bonos tiene generalmente
menos

volatilidad

que

las

acciones.

Por otra parte, los bonos representan una deuda del emisor con el tenedor del instrumento, por lo
que el bonista, o poseedor del bono, tiene el derecho al pago de su principal y cupones; mientras
que las acciones dan derecho a una parte del capital de la empresa, por lo tanto, el tenedor es
dueo de una porcin de la empresa. De esta caracterstica de las acciones se deriva el derecho
de participar en las asambleas y conocer sobre el desenvolvimiento del negocio, mientras que por
otra parte, los bonos no originan el derecho de participacin en una junta o asamblea, ya que no
se

es

dueo

de

la

misma,

sino

un

acreedor.

Los bonos generan intereses o cupones, que podran ser fijos cuando tienen una tasa establecida
para la vigencia del instrumento, o variables cuando dependen de las variaciones de otras tasas
como la LIBOR a de las principales instituciones financieras; mientras que las acciones generan
dividendos sobre las ganancias experimentadas por la empresa. En el caso de la legislacin
venezolana se contempla que las empresas que hagan ofertas pblicas de sus acciones debern
repartir entre sus accionistas no menos del 50% de sus utilidades netas obtenidas en cada
ejercicio econmico despus de apartado el impuesto sobre la renta y deducidas las reservas

legales. De este porcentaje al menos el 25% deber ser repartido en efectivo.

Adicionalmente, los bonos pueden (si tienen esa opcin estipulada en el contrato) de convertirse
en una accin, sin embargo, las acciones no pueden ser convertidas a bonos.
Finalmente, los bonos tienen un plazo de vencimiento (a excepcin de los perpetuos), mientras
que las acciones no, ya que estas duran mientras siga en funcionamiento la empresa.
A continuacin se presenta una tabla resumen con las diferencias ms importante de las dos
alternativas de financiamiento; emisin por bonos y emisin por acciones.

Emisin por Bono

Emisin por Acciones
Renta Fija
Renta Variable
Inversin generalmente menos voltil que en Inversin generalmente ms voltil que en
acciones
bonos
Representa una deuda, por lo general el Representa una parte del capital de la empresa,
bonista tiene el derecho al pago de su principal por lo tanto el tenedor es dueo de una porcin
y cupones
Genera cupones
Puede convertirse en una accin
Un bono no origina el derecho de participacin

de la empresa.
Genera Dividendos
No puede convertirse en bono
Si genera el derecho de participacin en las

en una junta o asamblea

Tiene un plazo de vencimiento

asambleas
No tiene vencimiento

Bibliografa
[Material de apoyo Finanzas de corto Plazo, semana 8.]