UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Facultad de Ingeniera Industrial y de Sistemas

Solucionario del Captulo V-Mankiw

La inflacin: sus causas, sus efectos y sus costes

sociales
Apellidos y Nombres de los integrantes:
-Espinoza Alarcn, Shyla

20130115G

-Vilca Vilca, Jimmy Roberto

20132587C

-Yaez Del Castillo, Wilder

20131274A

Curso:

Macroeconoma

Profesor:

Miranda Torres, Csar

Lima, Per 15 de Octubre del 2015

SOLUCIONARIO DEL MANKIW- CAPTULO V: La inflacin: sus causas,

sus efectos y sus costes sociales

Preguntas de repaso
1. Formule la ecuacin cuantitativa y explquela.
Solucin:
La ecuacin cuantitativa es una identidad que expresa la relacin entre
el nmero de transacciones que hace la gente y la cantidad de dinero
que tienen. Lo representamos as:
Dinero x Velocidad=Precio x Transacciones

MxV =PxT
El lado derecho de la ecuacin cuantitativa nos dice sobre el nmero
total de transacciones que se producen durante un perodo determinado
de tiempo, digamos, un ao. La T representa el nmero total de
transacciones. P representa el precio de una transaccin tpica. Por lo
tanto, el producto P T representa el nmero de dlares intercambiados
en un ao.
El lado izquierdo de la ecuacin cuantitativa nos dice acerca del dinero
utilizado para estas transacciones. M representa la cantidad de dinero
en la economa. V representa la velocidad de las transacciones de
dinero a la tasa que el dinero circula en la economa.
Debido a que el nmero de transacciones es difcil de medir, los
economistas suelen utilizar una versin ligeramente diferente de la
ecuacin cuantitativa, en la que el producto total de la economa Y
reemplaza el nmero de transacciones T
Dinero x Velocidad=Precio x Salida

M x V =P x Y

P ahora representa el precio de una unidad de salida, por lo que P Y es

el valor en dlares de salida de producto interno bruto (PIB) nominal. V
representa la velocidad de circulacin del dinero, el nmero de veces
que un billete de dlar se convierte en una parte de los ingresos de una
persona.

2. Qu implica el supuesto de la velocidad constante?

Solucin:
Si suponemos que la velocidad en la ecuacin cuantitativa es constante,
entonces podemos ver la ecuacin cuantitativa como una teora de
producto interno bruto (PIB) nominal. La ecuacin cuantitativa con
velocidad fija establece esto:
M x V =P x Y
Si velocidad V es constante, entonces un cambio en la cantidad de
dinero (M) provoca un cambio proporcional en el PIB nominal (PY). Si
suponemos adems que la salida es fijada por los factores de
produccin y la tecnologa de produccin, entonces podemos concluir
que la cantidad de dinero determina el nivel de precios. Esto se conoce
como la teora cuantitativa del dinero.

3. Quin paga el impuesto de la inflacin?

Solucin:
Los tenedores de dinero pagan el impuesto inflacionario. Con el
aumento de los precios, el valor real del dinero que tienen las personas
cae, es decir, una cantidad de dinero determinada compra menos bienes
y servicios, ya que los precios son ms altos.

4. Si la inflacin sube de 6 a 8 por ciento, qu ocurre con los tipos de

intereses reales y nominales segn el efecto de Fisher?
Solucin:
La ecuacin de Fisher expresa la relacin entre las tasas de inters
nominal y real. Se dice que la tasa de inters nominal i es igual a la tasa
de inters real r ms la tasa de inflacin :
i=r +

Esto nos indica que la tasa de inters nominal puede cambiar por los
cambios en la tasa de inters real o la tasa de inflacin. Se supone que
la tasa de inters real no es afectada por la inflacin; como se discuti
en el Captulo 3, se ajusta para equilibrar el ahorro y la inversin. As
pues, existe una relacin de uno a uno entre la tasa de inflacin y la tasa
de inters nominal: si la inflacin aumenta en un 1 por ciento, entonces
la tasa de inters nominal tambin aumenta en un 1 por ciento. Esta
relacin uno a uno se llama efecto Fisher.
Si la inflacin aumenta de 6 a 8 por ciento, entonces el efecto Fisher
implica que la tasa de inters nominal aumenta en 2 puntos
porcentuales, mientras que la tasa de inters real permanece constante.

5. Enumere todos los costes de la inflacin que se le ocurran y

clasifquelos de acuerdo con la importancia que crea que tienen.
Solucin:
Los costes de la inflacin esperada son las siguientes:
a. Costes de cuero de zapatos: Aumento de la inflacin significa
mayores tasas de inters nominales, lo que significa que las personas
quieran mantener bajos saldos de dinero real. Si la gente espera ms

bajos saldos de dinero, deben hacer viajes ms frecuentes al banco para

retirar el dinero. Esto es un inconveniente (que es la principal causa de
desgaste zapatos ms rpidamente).
b. Los costes de men: Una mayor inflacin induce a las empresas a
cambiar sus precios ms a menudo. Esto puede resultar costoso si
tienen que volver imprimir los mens y catlogos.
c. Una mayor variabilidad de los precios relativos: Si las empresas
cambian sus precios con poca frecuencia, entonces la inflacin causa
una mayor variabilidad de los precios relativos.
Dado que las economas de libre mercado dependen de los precios
relativos para asignar los recursos de forma eficiente, la inflacin
conduce a ineficiencias microeconmicas.
d. Modificar obligaciones fiscales: Muchas de las disposiciones del
cdigo tributario no tienen en cuenta el efecto de la inflacin. Por lo
tanto, la inflacin puede alterar las obligaciones fiscales de los individuos
y de las empresas, a menudo de un modo que los legisladores no
propusieron.
e. El inconveniente de un nivel de precios cambiante: Es difcil vivir
en un mundo con un nivel de precios cambiantes. El dinero es el criterio
con que se miden las transacciones econmicas. El dinero es una
medida poco til cuando su valor est cambiando siempre.
Hay un coste adicional a la inflacin inesperada:
f. Las redistribuciones arbitrarias de la riqueza: La inflacin
inesperada redistribuye arbitrariamente la riqueza entre los individuos.
Por ejemplo, si la inflacin es superior a la esperada, los deudores
ganan y los acreedores pierden. Adems, las personas con pensiones
fijas se ven perjudicadas porque sus dlares compran menos bienes.

6. Explique el papel de la poltica monetaria y fiscal en el origen y la

terminacin de las hiperinflaciones.
Solucin:

7. Defina los trminos variable real y variable nominal y ponga un

ejemplo de cada una.
Solucin:

Problemas y aplicaciones
1. En el pas de Wiknam, la velocidad del dinero es constante. El PIB
real crece un 5 por ciento al ao, la cantidad de dinero crece un 14
por ciento al ao y el tipo de inters nominal es del 11 por ciento.
Cul es el tipo de inters real?
Solucin:

2. En un artculo de prensa publicado hace tiempo se deca que la

economa de Estados Unidos estaba experimentando una baja tasa
de inflacin. Se afirmaba que una baja inflacin tiene un
inconveniente: 45 millones de pensionistas y otros beneficiarios
vern que sus ingresos solo suben un 2,8 por ciento el prximo
ao.
a) Por qu afecta la inflacin a la subida de las pensiones y de
otras prestaciones?
b) Es este efecto un coste de la inflacin, como sugiere el
artculo? Por qu s o por qu no?
Solucin:

3. Suponga que un pas tiene una funcin de demanda de dinero

(M/P)d = kY, donde k es un parmetro constante. La oferta

monetaria crece un 12 por ciento al ao y la renta real crece un 4

por ciento al ao.
a. Cul es la tasa media de inflacin?
b. Cul sera la inflacin si el crecimiento de la renta real fuera
mayor? Explique su respuesta.
c. Cmo interpreta el parmetro k? Cul es su relacin con la
velocidad del dinero?
d. Suponga que en lugar de tener una funcin constante de
demanda de dinero, la velocidad del dinero de esta economa
creciera continuamente debido a las innovaciones financieras.
Cmo afectara eso a la tasa de inflacin? Explique su
respuesta.
Solucin:

4. Durante la Segunda Guerra Mundial, tanto Alemania como

Inglaterra tenan planes para fabricar un arma de papel: cada uno
imprimi la moneda del otro con la intencin de tirar grandes
cantidades desde los aviones. Por qu podra haber sido eficaz
esta arma?
Solucin:
Un arma de papel podra haber sido eficaz para todas las razones que la
hiperinflacin es mala. Por ejemplo, un gran aumento en la oferta de
dinero aumenta cuero de zapatos y los costos de men; esto hace los
precios relativos ms variable; esto altera las obligaciones fiscales de
manera arbitraria; esto aumenta la variabilidad de los precios relativos; lo
que hace la unidad de cuenta menos til; y, por ltimo, aumenta la
incertidumbre y provoca redistribuciones arbitrarias de la riqueza. Si la
hiperinflacin es lo suficientemente extrema, puede socavar la confianza
del pblico en la economa y la poltica econmica.
Tenga en cuenta que si de los aviones extranjeros se dejaron caer el
dinero, entonces el gobierno no recibira ingresos de seoreaje de la

inflacin resultante, por lo que este beneficio generalmente est

asociada con la inflacin se pierde.

5. Suponga que la funcin de demanda de dinero toma la forma

(M/P)d = L(i, Y ) = Y/(5i)
a) Si la produccin crece a la tasa g, a qu tasa crecer la
demanda de saldos reales (suponiendo que los tipos de inters
nominales se mantienen constantes?
b) Cul es la velocidad del dinero en esta economa?
c) Si la inflacin y los tipos de inters nominales se mantienen
constantes, Crecer la velocidad? En caso afirmativo, a qu
tasa?
d) Cmo afectar un aumento permanente (nico) del nivel de los
tipos de inters al nivel de velocidad? Cmo afectar a la tasa
posterior de crecimiento de la velocidad?
Solucin:
La funcin de demanda de dinero est dado como

a. Si la salida Y crece a una tasa g, entonces el saldo monetario real

(M/P)d tambin debe crecer a una tasa g, dado que la tasa de
inters nominal i es una constante.

b. Para encontrar la velocidad del dinero, hay que empezar con la

ecuacin cuantitativa MV = PY y reescribir la ecuacin como V =
(PY) /M = (P/M)Y. Ahora, tenga en cuenta que P/M es la inversa
de la oferta monetaria real, que es igual a demanda monetaria
real. Por lo tanto, la velocidad del dinero es V = (5i/Y).Y o V = 5i.

c. Si la tasa de inters nominal es constante, entonces la velocidad

del dinero debe ser constante.

d. Un aumento de una vez en la tasa de inters nominal causar un

aumento de una vez en la velocidad del dinero. No habr ms
cambios en la velocidad del dinero.

6. Explique y clasifique el coste de inflacin en cada uno de los

escenarios siguientes:
a. Como la inflacin ha aumentado, la empresa L.L. Bean decide
sacar un nuevo catlogo trimestralmente en lugar de anualmente.
b. La abuela se asegura una renta vitalicia por 100.000 euros en una
compaa de seguros, que promete pagarle 10.000 euros al ao
durante el resto de su vida. Despus de comprarla, le sorprende
que la elevada inflacin triplique el nivel de precios durante los
prximos aos.
c. Mara vive en una economa en la que hay hiperinflacin. Todos
los das despus de cobrar, va a la tienda lo ms rpidamente
posible para poder gastar el dinero antes de que pierda valor.
d. Gabriel vive en una economa en la que la tasa de inflacin es del
10 por ciento. El ao pasado, obtuvo un rendimiento de 50.000
euros por su cartera de acciones y bonos. Como su tipo
impositivo es del 20 por ciento, pag 10.000 euros al Estado.
e. Su padre le dice que cuando tena su edad, solo ganaba 3 euros
por hora. Sugiere que usted tiene suerte por tener un trabajo en
el que gana 7 euros por hora.
Solucin:
a. Cuando la empresa decide emitir un nuevo catlogo trimestral, en
lugar de anualmente, este es un ejemplo de costos de men. Los
recursos productivos se tomarn de otras actividades a fin de
actualizar el catlogo ms frecuentemente, por lo que el precio de los
bienes se mantiene al da con los gastos realizados por la empresa y
el valor real de su ganancia se mantiene.

b. Inflacin no esperada es la reduccin del valor real de la renta

vitalicia. Cuando hay inflacin no esperada, los acreedores pierden y

los deudores ganan. En este caso, la abuela es la acreedora ya que

le deben 10,000$ por ao de la compaa de seguros. La compaa
de seguros es el deudor y gana porque paga a la abuela cada ao
con dlares que son menos valiosos, reduciendo el valor real de la
cantidad que tiene que pagar.
c. Gastar dinero rpidamente antes de que pierde valor es un ejemplo
costos de zapatos. Mara desva tiempo y energa de otras
actividades, para que ella pueda convertir su dinero en bienes y
servicios antes de que su valor se haya deteriorado de la
hiperinflacin. Ella no tiene ningn incentivo para ahorrar sus
ingresos.

d. Warren se est cobrando los impuestos en su ganancia nominal y no

su ganancia real. Warren obtuvo un rendimiento nominal del 5 por
ciento (50,000$) y tuvo que pagar el 20 por ciento de esta cantidad
en impuestos. Su rendimiento real fue en realidad el -5 por ciento (el
rendimiento nominal del 5 por ciento menos la inflacin del 10 por
ciento), por tanto si la tasa impositiva se hubiera definido como un
porcentaje de ganancias reales, entonces no debera ningn
impuesto.
e. Usted es slo ms afortunado que su padre si la tasa de inflacin no
ha sido superior a 133 por ciento en este periodo de tiempo. Si l
ganaba $3 y usted gana $7, entonces a usted se le paga 133 por
ciento ms en trminos nominales (4/3 veces 100). Para descubrir si
usted es mejor que su padre, se le tendra que comparar los dos
salarios reales.
7. Cuando Calvin Coolidge era vicepresidente de Estados Unidos y
estaba pronunciando un discurso sobre las cuentas pblicas, dijo
que la inflacin es un fracaso. Qu pudo querer decir con eso?
Est usted de acuerdo? Por qu s o por qu no? Es importante
si la inflacin es esperada o imprevista?

Solucin:
Una manera de entender la declaracin de Coolidge es pensar en un
gobierno que es un deudor neto en trminos nominales al sector privado.
Deje a B denotar la deuda pendiente del gobierno medida en Dlares
estadounidenses. La deuda en trminos reales iguala B/P, donde P es el
nivel de precios. En el aumento de la inflacin, el gobierno eleva el nivel
de precios y reduce en trminos reales el valor de su deuda pendiente.
En este sentido podemos decir que el gobierno rechaza la deuda. Esto
slo importa, sin embargo, cuando la inflacin es inesperada. Si la
inflacin se espera, la gente exige una tasa de inters nominal ms alta.
El rechazo todava ocurre (es decir, el valor real de la deuda todava se
cae cuando el nivel de precios se eleva), pero no es a cargo de los
poseedores de la deuda, ya que ellos son compensados con una tasa de
inters nominal ms alta.

8. Algunos historiadores econmicos han sealado que durante el

periodo

del

patrn

oro,

era

sumamente

probable

que

se

descubriera oro tras una larga delacin (un ejemplo son los
descubrimientos de 1896). Por qu podra ser cierto?
Solucin:
La deflacin se define como un descenso en el nivel general de precios,
que es lo mismo que un aumento en el valor del dinero. Bajo un patrn
oro, un aumento en el valor del dinero es un aumento en el valor del oro
porque el dinero y el oro estn en una proporcin fija. Por lo tanto,
despus de un perodo de deflacin, una onza de oro compra ms
bienes y servicios. Esto crea un incentivo para buscar nuevos
yacimientos de oro y, por lo tanto, ms oro se encuentra despus de un
perodo de deflacin.