Ao de la Diversificacin Productiva y del Fortalecimiento de la Educacin

ENSAYO

LOS TTULOS VALORES

Presentado por:

Estudiante del VII ciclo de Derecho

Profesor:

Docente del curso Derecho Comercial II

Pg. 1

TACNA PERU
2015

Dedicado

mi

familia,

porque

complementan mi inspiracin para lograr

mis metas profesionales.

Pg. 2

NDICE GENERAL

Dedicatoria

ndice general

Introduccin

MARCO TERICO
1.

CONCEPTO

2.

IMPORTANCIA

3.

NATURALEZA JURDICA DEL TTULO VALOR

3.1. Teora Unilateral

3.2. Teora Contractual

3.3. Teora Contractual Moderada

3.4. Relacin Causal

3.5. Relacin Cambiaria

REQUISITOS DE LEGITIMIDAD DE LOS TTULOS VALORES

4.1. A travs del ttulo valor

4.2. A travs del acreedor

4.3. A travs del deudor

5.

IMPORTE DEL TTULO VALOR

6.

ALTERACIN DEL TTULO VALOR

7.

TIPOS DE TTULO VALOR

7.1. Ttulo Valor al Portador

7.2. Ttulo Valor a la Orden

7.3. Ttulos Valores Nominativos

7.4. Ttulos valores especficos de letra de cambio

10

4.

Pg. 3

8.

INTEGRACIN DEL TTULO VALOR

10

9.

SOLIDARIDAD CAMBIARIA

11

10. GRAVMENES SOBRE LOS TTULOS VALORES

12

11. PRESENTACIN Y RESTITUCIN DEL TTULO VALOR

12

CONCLUSIONES

14

BIBLIOGRAFA

15

Pg. 4

ANEXOS

16

INTRODUCCIN

Los Ttulos Valores son documentos de carcter mercantil que contiene derechos
patrimoniales pues representan dinero, este documento siempre tiene que estar firmado
por el deudor para que tenga validez para poder realizar las transferencias. Tenemos
diferentes contratos que tiene con el deudor, el acreedor, etc. La ley de Ttulos Valores N
27287, considera la importancia de sistematizar y reunir en un solo documento la
modernizacin de nuestro Derecho Cambiario, as tambin su mayor difusin y
comprensin ante usuarios no abogados.

As en el presente ensayo se desarrolla once puntos, entre ellos se da un concepto

de ttulo valor, importancia, naturaleza jurdica, requisitos de legitimidad, importe,
alteracin, tipos de ttulo valor, integracin, solidaridad cambiaria, gravmenes,
presentacin y restitucin del ttulo valor, entre otros subtemas de vital importancia para el
esclarecimiento del ttulo Valor.

Llegamos a la conclusin que los ttulos valores son obligaciones que el emisor
debe registrar bien la hoja adherida para evitar problemas con el tenedor. Nos facilita el
manejo de los bienes econmicos y patrimonio de cada persona. Asimismo obliga a cada
deudor a cumplir con su derecho correspondiente con el cliente. Tambin acredita la
confiabilidad al cliente de sus derechos que le corresponden.

El estudiante

Pg. 5

Pg. 6

LOS TTULOS VALORES

1. CONCEPTO

El ttulo valor es un documento mercantil en el que est incorporado un derecho

privado patrimonial, Gonzales (2001) deduce que el ejercicio del derecho est vinculado
jurdicamente a la posicin del documento. Los valores materializados que representan o
incorporen derechos patrimoniales tendrn la calidad y los efectos de Titulo Valor, segn
Jess (2000) es cuando estn destinado a la circulacin, siempre que renan requisitos
formales esenciales que, por imperio de la ley, le corresponde segn su naturaleza.

2. IMPORTANCIA

Es importante que cumplamos los requisitos que corresponde a dicho documento.

Gutirrez (2004) menciona que s le faltara alguno de los requisitos formales esenciales
que le corresponda, el documento no tendr carcter de ttulo valor, quedando a salvo los
efectos del acto jurdico a los que hubiere dado origen su emisin transferencia. Por lo
cual, es necesario que tenga todo los requisitos para poder realizar la documentacin
correcta y as poder dar valor a lo establecido.

3. NATURALEZA JURDICA DEL TTULO VALOR

En la doctrina existen varias teoras que intentan explicar la naturaleza de estos
documentos, siendo las principales:
3.1.

Teora Unilateral

Pg. 7

De acuerdo con esta teora, el origen de los ttulos valores es la manifestacin

de voluntad de una persona sea natural o jurdica que consta en el documento con
el fin de obligarse a lo literalmente sealado en el ttulo.

3.2.

Teora Contractual
Esta teora seala que todo ttulo contiene un derecho patrimonial y a la vez

una obligacin de pago, por lo que se requieren de 2 personas para que nazca la
obligacin: por lo tanto no se trata de un acto unilateral sino un contrato entre dos
personas.
3.3.

Teora Contractual Moderada

Esta establece que existe un contrato, sin embargo, el ttulo valor puede

transmitirse a terceros.
De esta manera las personas que deben cumplir con la obligacin contenida
en el documento, probablemente no sean las mismas que contrataron inicialmente.
En consecuencia la persona que se obliga a pagar el ttulo valor lo va hacer a quien
sea el acreedor el da de su vencimiento.
En nuestro ordenamiento jurdico, todo ttulo valor tiene su origen en la ley,
por lo tanto se emite o redacta y se transmite cumpliendo con los requisitos que
seala la Ley de ttulos Valores. La ley legitima no un derecho sino la apariencia de
un derecho, ya que se presume la veracidad del contenido del ttulo.
3.4.

Relacin Causal
Todo ttulo valor se deriva de un acto jurdico como de un contrato celebrado

por dos personas o ms con capacidad civil, de los cuales nacen derechos y
obligaciones para los intervinientes, y posteriormente se incorporan en un
documento denominado ttulo valor, independizndose de esa relacin primigenia o
causal , por mandato de la ley, de esta manera el ttulo valor contiene solamente el
derecho patrimonial y establece quien es el acreedor y deudor, lo mismo que la
fecha en la que tiene que hacerse efectivo el cobro, pero, en el documento no
seala el porqu del acto jurdico o la emisin del mismo del cual se deriv.

Pg. 8

3.5.

Relacin Cambiaria
En la relacin causal las partes establecen todos los derechos y obligaciones,

en cambio en la relacin cambiaria nace al momento de emitir un ttulo valor es

abstracta porque no seala de que relacin causal proviene el ttulo valor, sin
embargo no existe novacin ya que la relacin causal no se extingue para dar
nacimiento a la relacin cambiaria, pues la relacin cambiaria no sustituye a la
relacin causal.
4. REQUISITOS DE LEGITIMIDAD DE LOS TTULOS VALORES
La legitimidad de los ttulos valores se puede analizar de tres puntos:
4.1.

A travs del ttulo valor

Es legtimo el ttulo valor cuando rene todos los requisitos que seala la ley,

por ejemplo en el caso de una Letra de Cambio, debe reunir todos los requisitos
sealados en el artculo 119 de la Ley 27287 Nueva Ley de Ttulos Valores.
4.2.

A travs del acreedor

Es legtimo el ttulo valor cuando en el documento aparece el nombre del

acreedor en el caso de los ttulos valores a la orden, lo mismo que se puede

verificar los endosos efectuados que legitima al ltimo endosatario o tenedor del
documento a exigir el pago del ttulo valor a su vencimiento, ya sea al obligado
principal o en va de regreso a los endosantes anteriores.
El artculo 16 de la Ley establece que para exigir las prestaciones contenidas
en el ttulo valor, este debe ser presentado por su tenedor legtimo de acuerdo las
reglas de su circulacin.
El tenedor legtimo tiene la obligacin de identificarse. En cuanto a los valores
por anotacin en cuenta, el titular legtimo consta en el registro correspondiente.
En el caso de valores que representen derechos patrimoniales autnomos,
los tenedores legtimos son los fiduciarios o administradores.
4.3.

A travs del deudor

Pg. 9

El deudor debe tener inters de hacer un pago legtimo, el deudor tiene que
comprobar que a la persona a quien paga sea el acreedor legtimo caso contrario
puede efectuar un doble pago.
El artculo 6 de la Ley, establece que toda persona que firme un ttulo valor
debe incluir su nombre y su documento oficial de identidad. En el caso de las
personas jurdicas se consignara el nombre del representante legal interviniente.
5. IMPORTE DEL TTULO VALOR
La declaracin unilateral de voluntad incluida en el ttulo no quede a la decisin del
deudor, sino que exteriorice en las condiciones que le imprime el deudor, sobre todo
cuando esta por medio un ttulo de contenido patrimoniales el cual el importe del ttulo
valor debe quedar establecido. El importe del ttulo valor puede ser expresado en cifras o
en palabras. En la Nueva Ley de ttulos Valores establece el criterio que en el caso de
discrepancia sea en letras o nmeros prevalecer la suma menor.
La Ley en su artculo 5 establece, que el valor patrimonial de los ttulos valores
expresado en una suma de dinero debe sealarse la respectiva unidad o signo
monetario, siendo ste un requisito esencial del ttulo; tan es as que, en caso de
diferencia en la referencia de la unidad monetaria, se entender que su importe
corresponde a la moneda nacional, si uno de los importes estuviere expresado en dicha
moneda; y si existe diferencia entre los signos monetarios y ninguna hace referencia a la
moneda nacional, el documento no surte efectos cambiarios. La ley trata de subsanar las
omisiones sealando que cuando no se consigne la unidad monetaria entendern que
corresponden a la moneda nacional. Si bien se establece como un requisito esencial el
monto del ttulo valor, se procura no perjudicar el mismo a travs de presunciones
respecto a la referencia a la moneda en que se ha obligado el obligado al pago.
Por otro lado la diferencia del importe del ttulo valor, tambin es regulado por la
Nueva Ley, y al hacerlo vara el concepto que nos vena rigiendo, pues no prevalece el
criterio de la cifra expresada en palabras, en el entendido que la persona se concentra
ms cuando escribe en palabras que la cifra, sino que ante la discrepancia en las cifras
da preferencia a la cifra menor, siendo indiferente que las cifras estn expresadas en
palabras o nmeros.
6. ALTERACIN DEL TTULO VALOR

Pg. 10

En el caso de alteracin del ttulo valor, debe analizarse cul es el valor de la firma
del ttulo y de la obligacin alterada. Las firmas posteriores a la alteracin, importan
responsabilidades en los trminos del texto alterado; tanto que las firmas anteriores a la
alteracin, importan responsabilidad en los trminos del texto originario. (Art. 9.2. de la
Ley). Se destaca una vez ms el principio de la autonoma e independencia de las
obligaciones emergentes del ttulo valor. Produce sus efectos aunque las firmas fueren
falsas, o el texto alterado, en relacin con quienes hubieran firmado antes o despus de
la alteracin y segn los trminos del documento.
7. TIPOS DE TTULO VALOR
7.1.

Ttulo Valor al Portador

Sostiene que no es necesario que la persona quien lo emite ponga sus datos,

basta con el monto establecido para que la persona que lo entreg se vaya a recibir
sin problema alguno. Palacios (2011) menciona que los ttulos valores al portador
opera con la simple entrega o tradicin. Por lo tanto, el ttulo valor al portador no
podr ser transferido mediante el endoso ni mediante cesin de derecho, que
constituye los medios por los que se transfieren los ttulos valores a la orden y
nominativos, respectivamente.
7.2.

Ttulo Valor a la Orden

El ttulo valor a la orden es todo aquel que hace transferencia endosara.

Gutirrez (2004) manifiesta que ttulo valor a la orden es ttulo valor a la orden
transmitido por cesin u otro medio distinto al endoso, transfiere al cesionario o
adquirente todos los derechos que represente; pero lo sujeta a todas las
excepciones personales y medios de defensa que el obligado habra podido oponer
al cedente o transferente antes de la transmisin.
7.3.

Ttulos Valores Nominativos

La persona que realiza el dicho ttulo debe deponer todos los datos

correspondientes para que se pueda ejecutar lo establecido. Zambrano (2012),

sostiene que el ttulo valores nominativos es un ttulo nominativo se transfiere por
endoso el adquiriente tiene derecho a que se le escriba en el registro que debe

Pg. 11

llevar el creador del ttulo, si esta se negare sin justa causa, la persona a quien se
le transfiere el ttulo podr acudir al juez para que no se efecte la transferencia al
registro.
7.4.

Ttulos valores especficos de letra de cambio

Documento ttulo de crdito por el cual una persona girador ordena a otra

girar que pague una suma de dinero a su propia orden girador o a la de un tercero
tomador o tenedor. Martnez (2009), afirma que bajo la observancia de los
requisitos exigidos por la ley y con la garanta solidaria de las personas que firman
el instrumento.
a) El Pagar.- Es un instrumento negociable, en la medida que quien lo suscribe
se reconoce deudor de otra persona de por cierta suma de dinero, no es otra
cosa que un Ttulo de contenido crediticio. Trujillo (2012) menciona que el acto
unilateral es encaminado a producir efectos jurdicos.
b) El Cheque.- El cheque es un ttulo valor cambiario, presentado en libro
talonario, regulado por la LCC que nicamente puede ser utilizado con la
finalidad de disponer dinero en una cuenta abierta por el librador en un
banco(Villanueva,2013).El cheque radica entre otros aspectos en el hecho que
su empleo y difusin permite a las personas depositantes o ahorristas percibir
un mdico inters de su capital, quedando a su disposicin un buen recaudo y
adems, evita los desplazamientos considerables de dinero efectivo y facilita en
gran medida los pagos. Pelez (2000), indica que en las sumas considerables
se suele efectuarse la emisin del cheque.
8. INTEGRACIN DEL TTULO VALOR
El artculo 10 de la Ley, admite, que un ttulo se haya emitido en forma incompleta
puede ser completado posteriormente, conformes a los acuerdos adoptados entre los
obligados; sin embargo, la inobservancia de los convenios no puede ser opuesto al
poseedor. a menos que ste hubiese adquirido el documento de mala fe. La Ley ampara
al obligado a contradecir el contenido del ttulo si luego de emitirse incompleto, ha sido
completado en forma contraria a los acuerdos adoptados, para cuyo efecto deber
acompaar

necesariamente

el

respectivo

documento

donde

consten

acuerdos

transgredidos.

Pg. 12

La Nueva Ley, protege al obligado de un ttulo valor emitido en forma incompleta,

sealando que quien emite o acepta un ttulo valor incompleto, tiene el derecho de
obtener una copia del mismo y no puede ser impedido de agregar en el documento,
clusula que limite su transferencia. En tal caso, salvo que se trate del cheque, su
transferencia surtir los efectos de la cesin de derechos (Art. 10.2).
9. SOLIDARIDAD CAMBIARIA
Los que giren, acepten, endosen, o garanticen ttulos valores quedan obligados
solidariamente frente al tenedor. Por la solidaridad se faculta al tenedor del documento a
accionar contra dichas personas individual o conjuntamente, sin tener que observar el
orden en que se hubiese obligado.
La solidaridad pasiva entre todos los obligados opera aunque uno de ellos haya
tomado una posicin autnoma en cuanto a la asuncin de su obligacin. La excepcin a
la solidaridad la otorga la Ley cuando permite pactar en contrario de la solidaridad, o en el
caso de inaplicabilidad de este carcter obligacional por disposicin legal expresa.
Las acciones sustantivas cambiarias son la directa y la de regreso y se faculta (art.
11) el ejercicio en forma acumulativa de ambas acciones. El tenedor puede accionar
contra los obligados, individual o conjuntamente, sin 1 tener que observar el orden en el
que hubieren intervenido.
La Ley ha querido otorgar a los ttulos valores crediticios las mayores seguridades
para obtener el pago respectivo. De aqu en primer lugar, a declaracin expresa de
solidaridad y la facultad de exigir el pago sin tener que observar el orden en que se
hubiesen obligado: en segundo lugar, a facultad de accionar contra los dems obligados
aunque fueran posteriores al demandado en primer trmino: en tercer lugar, a facultad de
acumular las acciones directa y de regreso. Desde el punto de vista econmico, la
pluralidad de los deudores cambiarios aumenta considerablemente el valor prctico de
los ttulos valores crediticios, puesto que cuantas ms sean las firmas, tanto ms
aumenta la posibilidad de que uno al menos de los deudores sea solvente y de que el
acreedor cambiario obtenga el pago.
La ley excluye de esta responsabilidad solidaria al portador que suscribe el ttulo
valor, como constancia de su cobro o del ejercicio de derechos representados por dicho
ttulo, lo cual no le origina ninguna obligacin cambiaria derivada de dicho ttulo valor:
pues se entiende que en este supuesto el portador ha ejercido su derecho contenido en
el ttulo, precisamente para cobrarlo. y ha cumplido consecuentemente con presentar los

Pg. 13

y entregarlo al obligado. Este acto conlleva la terminacin de la circulacin del ttulo. (Art.
11.5 de la Ley)

10. GRAVMENES SOBRE LOS TTULOS VALORES

Los ttulos valores no son slo objeto de derecho de propiedad sino tambin de
otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden ser
afectados con la medida judicial de embargo u otra cautelar.
De acuerdo con el principio de literalidad, el embargo y cualquier afectacin sobre
el derecho indicado en el titulo o sobre mercancas en l representadas, no surten efecto
si no se anotan en el mismo documento, o, segn su naturaleza, en la matrcula o registro
del respectivo valor. Si se trata de acciones, la medida o el derecho real debe constar en
el ttulo y en el registro. Adems el gravamen sobre los bienes fideicomiso (art. 13, 56 y
sgtes. de la Ley).
La prenda se efecta mediante entrega y endoso con la clusula en garanta.
Cuando dichas garantas aseguren el cumplimiento de las obligaciones frente a cualquier
tenedor, debe sealarse en el mismo ttulo o en el respectivo registro, la existencia de
tales garantas y, en su caso, las referencias de su inscripcin registral. Las
transferencias del ttulo no requieren del asentimiento del obligado ni, de ser el caso, del
constituyente de la garanta, para que sta tenga plena eficacia frente a cualquier tenedor
del ttulo valor.
Si la prenda es sobre acciones de sociedades, la prenda se efecta mediante la
entrega de los ttulos al acreedor.
En cuanto al usufructo de acciones, la calidad de socio reside en el propietario,
teniendo el usufructuario el derecho a participar de las utilidades. El ejercicio de los
dems derechos corresponde siempre al propietario de las acciones.
11. PRESENTACIN Y RESTITUCIN DEL TTULO VALOR
El tenedor legtimo debe presentar el ttulo para exigir las prestaciones que en l se
expresan. Se trata de un elemento real que objetiva el derecho del titular. El ttulo valor
debe ser devuelto a quien cumple la prestacin contenida 1 en l. Si existe cumplimiento
parcial debe anotarse en el ttulo. La Ley trae como innovacin la posibilidad que los
interesados acuerden la destruccin del ttulo valor pagado totalmente, prescindiendo de

Pg. 14

su devolucin fsica. La carga de la prueba de tal acuerdo, as como la responsabilidad

por la falta de destruccin, corresponde al obligado a la obligacin.
En el caso de ttulos valores cuyo ltimo tenedor sea una empresa del sistema
financiero nacional, una vez que ste sea pagado totalmente, podr ser sustituido por
microformas u otros medios que permita la ley de la materia, destruyndose el ttulo valor
cancelado. En ste caso, la referida empresa deber entregar al obligado la respectiva
constancia de pago total y mantener dicha reproduccin a su disposicin por el plazo que
seala la ley, que en ningn caso podr ser menor a cinco (5) aos desde la fecha de
vencimiento del ttulo valor, con obligacin de expedir las respectivas constancias o
reproducciones con validez legal, a simple requerimiento del interesado. Esta misma
regla ser de aplicacin a tenedores de titulas valores que cuenten con autorizacin para
mantener archivos en microformas o medios similares que permita la ley de la materia. La
responsabilidad por falta de destruccin o sustitucin del ttulo valor cancelado
corresponde a la empresa del sistema financiero nacional o persona autorizada que
acuerde este proceso de sustitucin y destruccin.
El deudor no puede reconocer como acreedor a otra persona que no sea el tenedor
del ttulo y que no haga la presentacin de l.
El artculo considera como una facultad de carcter general el efectuar el pago
parcial. El artculo 65 de la Ley conmina al tenedor del ttulo a no rehusar un pago
parcial, y, en los casos de verificarse pago parcial, quien paga puede exigir que el tenedor
del ttulo le otorgue el recibo correspondiente, adems de la anotacin que deber
hacerse en el mismo ttulo valor.
En los casos de cumplimiento parcial, el tenedor debe adems hacer entrega a
quien hizo tal pago parcial y a costa de ste, de la copia certificada notarial o judicial del
ttulo valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado; en cuyo mrito podr,
quien hizo tal pago parcial, ejercitar las acciones cambiarias que le correspondan. La
copia certificada antes indicada, tiene mrito ejecutivo.
Para exigir los derechos que emergen del ttulo-valor es requisito esencial la
presentacin del documento. El deudor no puede reconocer como acreedor a 2 otra
persona que no sea el poseedor del ttulo que haga la presentacin de l, y que es quien
est facultado a reclamar y obtener la prestacin respectiva. Si la presentacin no es
posible por deterioro, destruccin, extravo o sustraccin del ttulo, la ley prev el remedio
para estos eventos, para la obtencin del ttulo.

Pg. 15

CONCLUSIONES

1) El ttulo valor son obligaciones que el emisor debe registrar bien la hoja adherida
para evitar problemas con el tenedor. Segn Marroqun (2005), el ttulo valor
material debe constar en un documento, en el cual se determinen los alcances y
modalidad de los derechos y obligaciones contenido en el ttulo valor en hoja
adherida a l.
2) El ttulo valor nos facilita el manejo de los bienes econmicos y patrimonio de
cada persona. Asimismo obliga a cada deudor a cumplir con su derecho
correspondiente con el cliente. Tambin acredita la confiabilidad al cliente de sus
derechos que le corresponden.
3) Los ttulos valores son importantes ya que nos ayudan a la realizacin de nuestros
pagos, cobros y deudas que una persona posee. El tenedor tiene la facultad de
reclamar sus derechos aunque ya est vencida la letra. Los ttulos valores
incompletos cumplen un rol econmico adicional al de los ttulos valores
completos ya que tienen obligaciones crediticias y permite el cobro exacto de la
4)

deuda.

Pg. 16

BIBLIOGRAFA

Gonzales, J. (2001). Los Ttulos Valores: Letra de cambio, cheque y pagar.

Gutirrez, W. (2004). Gaceta Jurdica Digital. Ley N 27287 ley de ttulos valores. Jess,
M. 2000.El Peruano. Ley N 27287 de ttulos valores.

Marroqun, S. (2005). Estudio Rgimen. Legal Peruana Sistema general de ttulos valores
en la Repblica del Per.

Navas, J.; Ruiz, N. (2014). Ttulos Valores. Facultad de Ciencias Empresariales.

Universidad Peruana Unin. EAP.

Northcote, C. (Agosto, 2010). rea derecho empresarial .Reglas generales aplicables a

los ttulos valores. (Edicin 2012).

Pelez, M. (2000). El cheque y la nueva ley de ttulos valores. Revista 5(5), pp. 19-21.

Zambrano, A. (2012). Diferencia entre ttulos nominativos, a la orden y al portador.

Repblica del Per.

Pg. 17

ANEXOS

Pg. 18

El pagar

Letra de cambio

Pg. 19

Pg. 20