CLASIFICACION DE LA DEUDA PBLICA

DEUDA PBLICA INTERNA Y EXTERNA

La clasificacin de la deuda pblica puede efectuarse desde los puntos de vista
espacial y temporal. Desde la perspectiva espacial o geogrfica, considerando el
origen de los recursos financieros y otros aspectos complementarios, la deuda
pblica se divide en interna y externa.

DEUDA PBLICA INTERNA

Es aquella deuda que las instituciones pblicas adquieren con personas
individuales o jurdicas domiciliadas en el interior del pas, que es contrada en
moneda nacional.
Su negociacin puede realizarse mediante la utilizacin de mecanismos de
mercado, o bien por medios compulsivos basados en la capacidad coercitiva del
Estado.
Aunque puede adquirir la forma de prstamos directos, en Guatemala
normalmente el crdito pblico interno del Gobierno Central se adquiere mediante
la negociacin de valores pblicos o bonos del tesoro. En caso de gobiernos
locales, salvo casos extraordinarios en que se autorizara emisin de bonos, la
deuda municipal proviene fundamentalmente de prstamos internos del INFOM y
del sistema bancario (aparte de atrasos en los pagos a contratistas, proveedores,
seguro social o por servicios).
Es el total de los crditos aprobados, tanto al sector pblico como al privado, que
se generan dentro de un pas. A diferencia de la deuda externa, la interna se paga
en el pas y en la moneda nacional.

Cuando se financia el dficit pblico o parte de l con endeudamiento interno, el

sector pblico puede recurrir a:
A. El Banco Central.
B. Las Empresas y Pblico en General.
A. El Banco Central. Cuando se recurre al banco central el financiamiento se logra
a travs de tres medios que son:
1. Colocacin de Valores por medio del Encaje Legal o Coeficiente de Liquidez.
2. El Crdito Domestico.
3. Requerimiento de la Reserva Legal.

El Encaje Legal
Consiste en la colocacin de valores gubernamentales en el sistema bancario por
parte del banco central a cambio de recursos captados por la banca privada. El
coeficiente de liquidez es un indicador que debe mantener un banco con relacin a
sus recursos totales y disponibles en todo momento. Estos recursos captados a
travs del encaje por el banco central no tiene la obligacin de invertirlos en
valores gubernamentales. Sin embargo, puede hacerlo para hacer productiva esa
partida.

El Crdito Domstico
Se explica al entender que no todos los valores gubernamentales se colocan
mediante el encaje legal, pues una parte se queda en el propio banco central y se
emite dinero nuevo, el cual recibe el nombre de crdito domstico o financiamiento
inflacionario. Esto es posible ya que el banco central es el encargado de regular la

oferta monetaria. Es decir, puede emitir billetes y monedas nuevos. Estas

emisiones se convierten en deuda pblica desde un punto de vista estrictamente
contable pues el gobierno no contrae un pasivo real con el Banco Central.
Tambin el crdito domestico puede originar dos fenmenos negativos que son:
El Impuesto Inflacionario, que es cuando se produce una transferencia
velada de dinero no nuevo del sector privado al sector pblico.
La Segregacin de la Autonoma Monetaria frente al gasto pblico o dicho
de otro modo, es la supeditacin de la poltica monetaria frente a la poltica
fiscal.
Las formas fundamentales de deuda interna son los prstamos internos, las letras
de tesorera, las notas y bonos del tesoro, la deuda flotante y otras acreeduras
pblicas.
A. Los prstamos internos consisten en crditos otorgados a las entidades
pblicas por parte de otros entes (generalmente instituciones financieras, y
ms que todo bancos) que se encuentran domiciliados en el pas. En caso
de las municipalidades, los prstamos provienen del INFOM y del sistema
bancario nacional.
B. Las letras de tesorera constituyen deuda de corto plazo cuyo objetivo
esencial es cubrir las deficiencias estacionales de caja (del Gobierno
Central). Segn la normativa en Guatemala, pueden emitirse hasta por un
20% de los ingresos ordinarios presupuestados; las adquiere el banco
central mediante emisin monetaria y deben amortizarse en el mismo
ejercicio fiscal en que se emitieron. En Guatemala esta figura ha dejado de
utilizarse como mecanismo de financiamiento del presupuesto.
C. Los bonos del tesoro consisten en valores pblicos de largo plazo mediante
los cuales se otorga crdito al sector pblico por parte de personas
individuales o jurdicas, incluyendo las propias instituciones pblicas. Son
emitidos hasta por un plazo mximo de 15 aos y han sido el principal
mecanismo de financiamiento interno extraordinario. Por su parte, las notas
del tesoro se diferencian en que su plazo es de 5 aos; aunque ya no son
utilizadas en nuestro medio.

D. d) La deuda flotante es aquella deuda de corto plazo que se origina

generalmente por dficit de caja; est constituida por los gastos
presupuestarios que han sido causados o devengados, y que se
encuentran pendientes de pago por la entidad pblica responsable; o sea,
las obligaciones no canceladas, que pueden provenir de obras construidas,
bienes suministrados o servicios prestados por contratistas, proveedores u
otros entes pblicos o privados.
E.

DEUDA PBLICA EXTERNA

Son las obligaciones financieras que las instituciones pblicas contraen con
personas individuales o jurdicas domiciliadas en el exterior, la que generalmente
reviste forma de crdito y se expresa en moneda extranjera. La forma fundamental
la constituyen los prstamos externos, que son contratados con entidades
financieras internacionales (multilaterales, bilaterales o privadas).
Aunque regularmente no son empleados en nuestro medio, tambin incluye
valores pblicos expresados en dlares u otras monedas a ser colocados en el
exterior. Tambin, incluira el crdito de proveedores externos; aunque esta figura
ha dejado de utilizarse en Guatemala.
En caso de los gobiernos locales, aun cuando la ley los faculta (artculos 110 y 113
del Cdigo Municipal), en funcin de su capacidad financiera y negociadora, ms
que todo la Municipalidad de Guatemala ha recurrido a contratar crdito externo.
El resto de municipios pueden utilizar recursos originados en prstamos externos
al
Gobierno Central; pero si los mismos se obtienen en forma de prstamos del
INFOM, desde la perspectiva municipal ello constituye un endeudamiento interno,
aun cuando para la nacin represente deuda externa.
Crditos externos recibidos, tanto por el sector pblico como el sector privado para
financiamiento de proyectos internos. Generalmente, la deuda externa se paga

fuera del pas y en moneda extranjera. La deuda externa se conoce como

inversin extranjera indirecta o de cartera, ya que el capital extranjero ingresa al
pas as travs de extensiones de crditos.
Es la suma de las deudas que tiene un pas con entidades extranjeras. Se
componen de deuda pblica (la contrada por el Estado) y deuda privada (la
contrada por particulares). La deuda externa con respecto a otros pases se da
con frecuencia a travs de organismos como el Fondo Monetario Internacional o el
Banco Mundial. Cuando un pas deudor tiene problemas para pagar su deuda
(esto es, para devolverla junto con los acordados intereses) sufre repercusiones
en su desarrollo econmico e incluso en su autonoma.
En 1973 el precio del petrleo se multiplic por cuatro. Los pases productores
ganaban enormes cantidades de dinero, y bancos privados acudieron a estos
pases con tipos de inters extremadamente bajos. El 60% de los crditos fueron a
pases empobrecidos.
A finales de 1979 sucedieron cuatro hechos perjudiciales para estos pases:
a) Subieron los tipos de inters (se multiplicaron por cuatro desde finales del ao
1970 hasta principios del ao 1980), lo cual precipit la crisis de la deuda del ao
1982, cuando se populariz la adquisicin de nuevos prstamos para hacer frente
al pago de deudas impagables, provocando a raz de esto la catstrofe econmica
de esa dcada y la multiplicacin de la deuda.
b) Se apreciaba fuertemente el dlar.
c) Cay el comercio mundial y se despreciaron las exportaciones del Sur que no
eran petrleo.
d) Se iniciaron los planes de ajuste estructural.
Se lleg entonces a una situacin, que metafricamente explicaba el analista
Ignacio Ramonet, en la cual los pases del Tercer Mundo invertan ms dinero en
devolver los intereses de esa deuda que en su propio desarrollo:1 Usted para

comprar un piso, pide un crdito de 10 millones con un inters al 5%, pero a los
tres
meses el banco le sube el inters al 8% y uno no puede quejarse. A los 6 meses,
se lo sube al 20%, con lo que el prstamo que pidi podra haberlo pagado pero
con este ya no puede (...) Esto es lo que ha pasado con la deuda externa. (...)
Ahora [los pases pobres] estn obligados a exportar para conseguir divisas con
las que pagar los intereses de su deuda exterior. De esta forma, el pas est
volcado al comercio exterior y ello le impide ocuparse de su mercado interior.
La cooperacin financiera externa puede ser reembolsable y no reembolsable. La
no reembolsable comprende bsicamente las donaciones en dinero o especie
recibidas del exterior, que por no generar compromiso de pago a futuro no
implican endeudamiento. La deuda pblica externa se refiere a la cooperacin o
asistencia financiera de carcter reembolsable, la cual proviene fundamentalmente
de organismos multilaterales, bilaterales y banca privada comercial.
a) Organismos financieros multilaterales.
Son instituciones internacionales de crdito constituidas con la participacin de
varios pases, normalmente por medio de aportes al capital a travs de la
compra de acciones o participaciones voluntarias. Pueden ser de carcter
subregional, regional o mundial. Los prstamos son concedidos con
exclusividad a los pases miembros; generalmente destinados a financiar
proyectos de fomento al desarrollo econmico y social, o a apoyar programas
de estabilizacin econmica. Los recursos financieros son destinados en su
mayora al sector pblico; tambin pueden canalizarse al sector privado,
aunque avalados por el gobierno. Los principales acreedores de Guatemala
son: Banco Interamericano de Desarrollo (BID); Banco Internacional de
Reconstruccin y Fomento (BIRF, del Grupo del Banco Mundial); y Banco
Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE).
b) Organismos bilaterales.

Son las instituciones financieras constituidas normalmente por los gobiernos,

para representarlos en sus relaciones de cooperacin ante otros pases o
gobiernos. En algunos casos, los prstamos otorgados se basan en
negociaciones y convenios intergubernamentales, y bsicamente se destinan a
financiar proyectos de desarrollo o de apoyo a la balanza de pagos. En otros
casos, las negociaciones se hacen directamente con la agencia financiera,
como sera el caso de los prstamos de AID, KFW, FIDA, OECF, OPEP y otros.
c) Banca privada internacional.
Est representada por el conjunto de bancos comerciales que operan en los
mercados internacionales de capital, los cuales conceden prstamos bajo las
condiciones ordinarias prevalecientes dentro del sistema financiero mundial, o
sea las condiciones del mercado.
Por otro lado, atendiendo a su temporalidad o perodo para el cual haya sido
contratada, la deuda pblica puede ser de corto, mediano y largo plazo.

La deuda de corto plazo incluye bsicamente las letras de tesorera, la

deuda flotante y los crditos externos de hasta un ao -generalmente de
tipo comercial, con proveedores del exterior-; se adicionaran los
certificados representativos de bonos del tesoro con vencimiento mximo

de hasta 360 das a partir de su colocacin.

La deuda pblica a mediano plazo comprende los crditos con plazo mayor
de 1 y hasta 5 aos, as como los valores pblicos que sean emitidos a
dichos plazos y las notas del tesoro.

Mientras la deuda pblica de largo plazo incluye fundamentalmente los bonos del
tesoro y los prstamos externos contratados a ms de 5 aos.
Segn el Manual de Clasificaciones Presupuestarias para el Sector Pblico de
Guatemala, oficialmente se considera slo la deuda a corto plazo (con
vencimiento menor a un ao) y a largo plazo (con vencimiento superior a un
ao)4; plazos aplicables tanto para la deuda interna como la deuda externa