Otras formas de Dividendos

La empresa tiene a su disposicin otras formas de dividendos. Esta seccin analiza otros
dos mtodos para el pago de dividendos: Los dividendos en acciones y la recompra de
acciones, as como, un tema muy relacionado: Las particiones de accin.

Dividendos en acciones
Un dividendo en acciones es el pago a los propietarios existentes de un dividendo en la
forma de acciones. A menudo, las empresas pagan dividendos en acciones para reemplazar
o complementar los dividendos en efectivo. Aunque los dividendos en acciones no poseen
un valor real, los accionistas perciben que representan algo que no tenan antes y, que
tienen valor.
Aspectos Contables
Desde el punto de vista de la contabilidad, el pago de un dividendo en acciones es una
transferencia de fondos entre cuentas de capital, ms que un uso de fondos. Cuando una
empresa declara un dividendo en acciones, los procedimientos para el anuncio y la
distribucin son los mismos que los ya descritos para un dividendo en efectivo. Las partidas
contables, relacionadas con el pago de dividendos en acciones, varan dependiendo de que
sea un dividendo en acciones pequeo (ordinario) (que generalmente es un dividendo en
acciones que representa menos del 20 al 25% de las acciones comunes en circulacin
cuando se declara el dividendo) o no. Como los dividendos en acciones pequeos son los
ms comunes.
El punto de vista de los accionistas
Los accionistas que reciben un dividendo en acciones comnmente no obtienen ningn
valor. Despus de pagar los dividendos, el valor por accin del capital social disminuye en
proporcin al dividendo de tal manera que el valor en el mercado de la participacin total
de las acciones en la empresa sigue siendo la misma y mientras las utilidades de la empresa
permanezcan sin cambios, tambin se mantendrn as sus utilidades totales. (Por supuesto,
si las utilidades de la empresa y los dividendos de capital aumentan en el momento en que
se emite el dividendo en acciones, es probable que ocurra un incremento del valor de las
acciones).
El punto de vista de la empresa
Generalmente la emisin de los dividendos en acciones es ms costosa que la de los
dividendos en efectivo, ciertas ventajas compensan estos costos. Las empresas encuentran
los dividendos en acciones una forma d dar algo a los propietarios sin tener que usar
efectivo. Por lo general, se utiliza un dividendo en acciones cuando una empresa necesita
conservar el efectivo para financiar un crecimiento rpido. Mientras los accionistas
observen que la empresa reinvierta el flujo de efectivo generado de las utilidades para
maximizar las utilidades futuras, el valor de la empresa en el mercado deber, al menos,

mantenerse sin cambios. Sin embargo, si se paga el dividendo en acciones con el propsito
de retener el efectivo para satisfacer las cuentas vencidas, ocurrir una disminucin del
valor en el mercado.
Particiones de acciones (SPLITS)
Aunque no son un tipo de dividendo, las particiones de acciones producen un efecto en el
precio de las acciones de la empresa similar al que provocan los dividendos en acciones.
Una particin de acciones (SPLIT) es un mtodo que se usa comnmente para disminuir el
precio de mercado de las acciones de una empresa, por medio del incremento del nmero
de acciones que pertenecen a cada accionista. Con mucha frecuencia, una empresa cree que
sus acciones tienen un precio demasiado alto y que la reduccin del precio de mercado
estimulara la actividad comercial. Las particiones de acciones se efectan a menudo antes
de emitir acciones adicionales, para incrementar su probabilidad de venta e impulsar la
actividad del mercado.
Una particin de acciones no produce ningn efecto en la estructura del patrimonio de la
empresa. Por lo general, incrementa el nmero de acciones circulantes y reduce su valor
nominal. Por ejemplo una particin de 2x1, dos acciones nuevas equivalen a una accin
vieja y cada accin nueva tiene un valor que corresponde a la mitad del valor de cada
accin.