Universidad de San Carlos de Guatemala

Escuela de Auditora
Seminario de Integracin Profesional
Saln: 201
Edificio: S-12

Grupo No. 4

OBLIGACIONES O BONOS

200712797

Jaime Estuardo Cali Son

200912648

Emilia Mara Mendoza Georgis

201011491
201022129

Sharon
Jhulyssa
Martnez
Mijangos
Judit Betzabe Martnez Gonzlez

201022172

Jefferson No Gaitn Morales

201111261

Luis Alberto Xolix Calanche

201111561

Jos Antonio Garca Alvarado

201111652

Paola Maritza Ordoez Corado

Catedrtico Titular: Dlfido Eduardo Morales Gabriel

Catedrtico Auxiliar: Alex Estuardo Mrida Gonzlez

Guatemala, Febrero 2016

ndice

Introduccin
Captulo I
Obligaciones o bono aspectos generales
1.1

Definicin

1.2

Bonos

1.2.1

Los Bonos Financieros

1.2.2

Los Bonos de Inversin

1.3

Pagars Financieros

1.4

Formas de circulacin

1.4.1

Nominativas

1.4.2

A la Orden

1.4.3

Al portador

1.5

Tipos de emisin

1.5.1

Por su valor A la par o Nominal

1.5.2

Por un precio menor a su valor nominal Con Descuento

1.5.3

Por encima de su valor nominal Con Prima

1.6

Aspectos Legales

1.7

Ventaja Tributaria del Financiamiento con Bonos

10

1.8

Obligacines o Bonos del Estado

10

1.9

Bolsa de Valores

11
2.

Captulo II

Ttulos Valores del Estado de Guatemala

2.1

Origen de la emisin de ttulos valores pblicos

12

2.2

Ttulos valores pblicos ofrece el Ministerio de Finanzas Publicas

12

2.3

Entidad encargada de emitir ttulos valores pblicos

12

2.4

Sistemas de negociacin en Guatemala

13

2.4.1

Sistemas de Competitivos:

13

2.4.2

Sistemas no competitivos

13

2.5

Licitacin pblica

14

2.6

Subastas

15

2.7

Emisiones Internacionales

17

2.8

Ventanilla

18

2.9

Negociaciones directas

19

2.10

Documento que respalda la inversin en ttulos valores Pblicos

20

Conclusiones

22

Referencias bibliogrficas

23

Anexo 1

24

ndice de Figuras
Figura 1: Esquema de Licitacin Pblica

15

Figura 2: Esquema de la Subasta

17

Figura 3: Esquema de Emisiones Internacionales

18

Figura 4: Esquema del Sistema de Ventanilla

19

Figura 5: Esquema de Negociacin Directa

20

Introduccin

Las obligaciones o bonos constituyen una forma de obtener financiamiento, dada

la importancia que en hoy da representa en el mercado financiero, es de vital
importancia tener conocimiento de su caracterstica, y aspectos generales de los
ttulos valores del Estado. Con el objetivo de dar cumplimiento a uno de los temas
de investigacin del Seminario de Integracin Profesional, que se imparte en el
Onceavo semestre de la carrera de Auditora de la Facultad de Ciencias
Econmicas de la Universidad de San Carlos de Guatemala. Con tal importancia
se desarroll la presente investigacin contenida en este documento, su
contenido se desarrolla a lo largo de dos captulos.
Captulo I, denominado aspectos generales de las obligaciones o bonos, se
presenta una la definicin de acuerdo con la legislacin guatemalteca, desarrollo
de clasificacin de bonos financieros y bonos de inversin. Dentro del contenido
se encuentra la forma de circulacin de los bonos, siendo entre ellos los de tipo
nominativa o a la orden, atendiendo a su valor se exponen los de tipo nominal,
con descuento o con prima, en observancia de la legislacin se aborda los
aspectos legales y tributarios.
Captulo II, su contenido est enfocado en, principalmente,

ttulos valores

pblicos de Estado de Guatemala, se parte de la necesidad de emitir los ttulos,

dado el incipiente desarrollo del mercado burstil y financiero se desarrolla los
ttulos que ofrece el Ministerio de Finanzas Pblicas, quien es la encargada de
emitirlos en coordinacin con el Banco de Guatemala y los principales sistemas
de negociacin con se cuenta a la fecha; sistemas competitivos y sistemas no
competitivos.

Captulo I
Obligaciones o bono aspectos generales

1.1

Definicin

De acuerdo con el Cdigo de Comercio de Guatemala, los Bonos y Obligaciones

son Ttulos de Crdito que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo
constituido a cargo de una sociedad annima. Son considerados bienes
muebles, an cuando estn garantizados con derechos reales sobre inmuebles.
1.2

Bonos

Los bonos son ttulos valores emitidos en serie y al portador, creados por la sola
declaracin de voluntad del emisor y contienen la obligacin de pagar una suma
de dinero en un plazo determinado y a una tasa de inters.
Para emitir bonos los emisores debern ajustarse a las disposiciones del Cdigo
Civil, Ley de Bancos si le fuere aplicable y otras disposiciones particulares. En
este documento se clasifican los bonos en financieros y de inversin.
1.2.1 Los Bonos Financieros

Son ttulos al portador en los que el emisor se ve obligado a cumplir determinada

prestacin al portador del documento.

Son ttulos valores emitidos por las

sociedades financieras, con la finalidad de captar recursos del pblico a travs de

un crdito colectivo a su cargo.

Por medio de este ttulo, el inversionista o

portador del ttulo, tiene el derecho de exigir al emisor la prestacin en dinero por
la cantidad expresada en el bono.
Algunas de las caractersticas de estos bonos son:
Se emiten al portador.

 Deben ser emitidos en serie y por las sociedades financieras legalmente

constituidas.
Pueden ser de garanta de recompra limitada o ilimitada. La primera
significa que si un inversionista solicita la recompra de un bono, la misma
estar sujeta a la existencia de los recursos financieros en un fondo que,
para el efecto, constituya el emisor.

Y la segunda no estar sujeta a

ninguna restriccin de fondos ya que el emisor tendr que cancelar el bono

en el momento que le sea presentado por el inversionista.
Su creacin debe ser legalizada previamente en escritura pblica suscrita
ante notario.
Pueden ser amortizados por medio de sorteos, licitaciones; tambin
amortizacin anticipada, recompra y al vencimiento.
1.2.2 Los Bonos de Inversin

Representan la creacin de un crdito colectivo a cargo de la emisora.

La

finalidad de estos ttulos es la captacin de ahorro popular y de pequeos

inversionistas.
Algunas caractersticas de estos bonos son:
Pueden ser nominativos o al portador.
Los bonos son colocados por un valor menor al expresado en la lmina. El
valor de adquisicin corresponder al valor actual del valor nominal
impreso en el ttulo, descontado a una tasa de inters fijada por el emisor y
aceptada por el inversionista, de acuerdo al plazo que falte para el
vencimiento del bono.
Pueden ser emitidos con derecho a sorteo o no.
Pueden ser recomprados antes de su vencimiento, con el consiguiente
descuento por anticipacin.
Los intereses devengados por los bonos son acumulados y capitalizados
automticamente en cada perodo

convenido,

siendo

pagados al

vencimiento con el valor de adquisicin de los ttulos, es decir, que estarn

incluidos en el valor expresado en el texto del bono, por lo que no llevan
cupones para el pago de intereses.
1.3

Pagars Financieros

La necesidad de contar con ttulos de valor nominal flexible y de mayor capacidad

para captar recursos financieros y que facilite esa captacin de recursos ha
provocado la preferencia de las empresas por emitir pagars financieros que se
definen como: Ttulos Valores que contienen la obligacin o promesa
incondicional de pagar, en un lugar y en una fecha determinada, la suma de
dinero que aparece en el pagar financiero, a la persona cuyo nombre est
consignado en dicho pagar.
Algunas de sus caractersticas de stos, se describen a continuacin:
Son crditos individuales que se pactan libremente.
La amortizacin no est sujeta a requisitos de sorteos.
En algunas de las emisiones, los pagars financieros no llevan adheridos
cupones de inters.
Su creacin no necesita ser legalizada por medio de escritura pblica.
El designado en el cuerpo del documento es el nico que puede exigir el
derecho que contiene ste o cederlo vlidamente a otra persona previo
registro del nuevo propietario en los libros de la entidad emisora.
Los pagars financieros son una fuente de financiamiento, ms barata, para la
empresa que los emite ya que la tasa de inters que normalmente se reconoce es
menor que la tasa de inters que tendra que pagarse por un prstamo en un
banco o en una financiera.

1.4

Formas de circulacin

Las obligaciones pueden ser:

1.4.1 Nominativas

Son las que se crean a favor de una persona determinada y en el texto del
documento y en el registro del emisor debe ser consignado el nombre de la
misma. Se transfieren nicamente por contrato de cesin.
1.4.2 A la Orden

Creadas a favor de determinada persona. Se transfieren por endoso nominativo y

la entrega del ttulo.
1.4.3 Al portador

No estn emitidos a favor de ninguna persona en especial. Se transfieren por la

simple entrega del ttulo.
1.5

Tipos de emisin

Los bonos y obligaciones pueden ser emitidos de la siguiente manera:

1.5.1 Por su valor A la par o Nominal

Ocurre cuando el valor que tiene impreso el documento es el mismo que se

cancela a la fecha de su colocacin.
1.5.2 Por un precio menor a su valor nominal Con Descuento

Funciona como una compensacin, cuando el tipo de inters que figura en el

documento es menor al que prevalece en el mercado de valores para otros ttulos
de la misma clase. Es cuando el inversionista, que lo adquiere, paga un valor
menor al que tiene impreso el documento.
1.5.3 Por encima de su valor nominal Con Prima

Un bono se coloca con prima o con premio cuando el precio de colocacin es

superior a su valor a la par, debido a que el tipo de inters que se consigna en el

bono es superior a la tasa que prevalece en el mercado. Es cuando el

inversionista, que lo adquiere, paga un valor mayor al que tiene impreso el
documento.
1.6

Aspectos Legales

El marco normativo de las obligaciones est constituido por el captulo VIII del
Cdigo de Comercio de Guatemala en sus artculos del 544 al 578, en los cuales
se establecen, entre otros, los siguientes aspectos:
Las obligaciones podrn ser nominativas, a la orden o al portador y tendrn
igual valor nominal, que ser de cien Quetzales o mltiplos de cien.
(Congreso de la Repblica, 1970)
Las obligaciones deben cumplir con ciertos requisitos tales como:
a. Nombre del ttulo de que se trata
b. Fecha y lugar de creacin
c. Los derechos que el ttulo incorpora
d. Lugar y fecha de cumplimiento o ejercicio de tales derechos
e. La firma de quien lo crea
f. Denominacin de obligacin social o debenture
g. Nombre, objeto y domicilio de la sociedad creadora
h. El monto del capital autorizado y la parte pagada del mismo, as como
el de su activo y pasivo, segn el resultado de la auditora que deber
practicarse, precisamente para proceder a la creacin de obligaciones.
i. El importe de la emisin, con expresin del nmero y del valor nominal
de las obligaciones.
j.

La indicacin de la cantidad efectivamente recibida por la sociedad

creadora, en los casos en que la emisin se coloque bajo la par o
mediante el pago de comisiones.

k. El tipo de inters.
l. La forma de amortizacin de los ttulos.

m. La especificacin de las garantas especiales que se constituyan, as

como los datos de su inscripcin en el registro correspondiente.
n. El lugar, la fecha y el nmero de la escritura de creacin, as como el
nombre del notario autorizante y el nmero y fecha de la inscripcin de
la escritura en el Registro Mercantil.
o. La firma de la persona designada como representante comn de los
tenedores.
p. El valor total de la emisin, no exceder del monto del capital contable
de la sociedad creadora, con deduccin de las utilidades repartibles
que aparezcan en el balance que se haya practicado previamente al
acto de creacin, a menos de que las obligaciones se hayan creado
para destinar su importe a la adquisicin de bienes por la sociedad. En
este caso, la suma excedente del capital autorizado podr ser hasta las
tres cuartas partes del valor de los bienes.
1.7

Ventaja Tributaria del Financiamiento con Bonos

Los pagos de los intereses sobre bonos por pagar son deducibles como un gasto,
para la empresa emisora, al determinar la renta imponible para el Impuesto sobre
la Renta. La Ley de Actualizacin Tributaria (Dcreto,10- 2012), en su artculo 21
Costos y Gastos Deducibles.
1.8

Obligacines o Bonos del Estado

Son valores emitidos por el Tesoro a un plazo superior a dos aos. Bonos del
Estado y Obligaciones del Estado son iguales en todas sus caractersticas salvo
el plazo, que en el caso de los Bonos oscila entre 2 y 5 aos, mientras que en las
Obligaciones es superior a 5 aos.

1.9

Bolsa de Valores

La Bolsa de Valores es una Institucin que cuenta con un local y condiciones

adecuadas que permitan el contacto de compradores y vendedores, a travs de
los Agentes de Bolsa, de valores en sus salones de remate.
Los objetivos principales de la Bolsa de Valores son: facilitar las operaciones de
compra venta de valores, promover esas operaciones y difundir entre el pblico la
mayor informacin que le sea posible sobre las operaciones que se realizan en
sus instalaciones, garantizar la efectividad, realidad, veracidad y transparencia de
las operaciones que se realizan en su seno.
Toda empresa requiere realizar una evaluacin objetiva de los medios alternativos de
financiamiento a su alcance. Una de las opciones es la utilizacin de los mecanismos
que provee la existencia de una Bolsa de Valores. A travs de ella, la empresa puede
emitir y cotizar tanto instrumentos de deuda como de capital; los que permitirn a la
empresa reducir el costo financiero que conlleva el financiamiento tradicional por medio
del sistema bancario. Las bolsas por s mismas no operan con valores ni fijan los precios
de stos, si no que se limitan a dar facilidad a sus miembros, los Agentes de Bolsa, para
llevar a cabo sus operaciones de compra venta.

Captulo II
2.

Ttulos Valores del Estado de Guatemala

2.1

Origen de la emisin de ttulos valores pblicos

Los Estados tienen un presupuesto pblico que financiar dentro del que se
incluye la construccin de carreteras, escuelas, hospitales, pago de salarios a
maestros, polica, mdicos, etc. Sin embargo, principalmente en pases en vas de
desarrollo, las necesidades son muchas y los recursos son limitados, por lo que
se hace necesario recurrir al endeudamiento pblico.
2.2

Ttulos valores pblicos ofrece el Ministerio de Finanzas Publicas

Bonos del Tesoro y Letras de Tesorera son los ttulos valores pblicos que el
Ministerio de Finanzas Pblicas puede ofrecer al mercado financiero. La
diferencia bsica es el plazo, ya que los primeros son de largo plazo y los
segundos de corto.
La legislacin guatemalteca tiene una particularidad con respecto a las letras de
tesorera, relativa a que stas deben ser pagadas o amortizadas en su totalidad a
ms tardar el ltimo da hbil del mes de diciembre de cada ao. Por esta
inflexibilidad este tipo de ttulo no es muy utilizado por el Ministerio de Finanzas
Pblicas. Para el caso de Guatemala los Bonos del Tesoro constituyen el ttulo
valor pblico por excelencia para el financiamiento del presupuesto del Estado.
(MINFI, s.f)
2.3

Entidad encargada de emitir ttulos valores pblicos

El Ministerio de Finanzas Pblicas realiza la emisin, negociacin, colocacin y

pago de los ttulos valores pblicos a travs del Banco de Guatemala, ya que por
ley es el Agente Financiero del Estado.
Dentro de las responsabilidades del Banco de Guatemala se encuentran llevar el
registro, control y pago de los ttulos valores. El referido banco est facultado por
ley, para separar de la cuenta bancaria, donde el Gobierno deposita todos sus
ingresos, los recursos necesarios para el pago del capital e intereses de los
ttulos valores. Este procedimiento permite que una entidad descentralizada,

autnoma y de reconocido prestigio sea la responsable de prever el pago

oportuno del servicio de la deuda
2.4

Sistemas de negociacin en Guatemala

Los sistemas de negociacin constituyen los mecanismos a travs de los cuales

el Ministerio de Finanzas Pblicas, oferta en el mercado primario ttulos valores
pblicos al pblico en general. Existen varios sistemas de negociacin, con el
propsito de atender mejor al sector del mercado objetivo. Se dividen en dos
grupos, los competitivos en los cuales se colocan los ttulos al mejor postor, y los
no competitivos en los que las condiciones de los ttulos ya estn previamente
establecidas.
El Ministerio de Finanzas Pblicas tiene varios sistemas de negociacin de ttulos
valores, siendo estos:
2.4.1 Sistemas de Competitivos:

a) Licitacin Pblica
b) Subastas
c) Emisiones Internacionales
2.4.2 Sistemas no competitivos

a) Ventanilla
b) Negociaciones directas
c) Pago de obligaciones mediante entrega de bonos del tesoro
d) A travs de portales de internet.
Aunque el Ministerio de Finanzas Pblicas est facultado para negociar a travs
de estos sistemas de negociacin, en los ltimos aos se han utilizado los
sistemas competitivos de negociacin, principalmente la Licitacin Pblica y la
Subasta, ya que a travs de stos se favorece la determinacin de las
condiciones financieras de los ttulos, basadas en la oferta y la demanda del
mercado (a condiciones de mercado).

2.5

Licitacin pblica

Sistema de negociacin competitivo, mediante el cual se ofertan ttulos valores

pblicos, por medio de las bolsas de comercio autorizadas para operar en el pas.
El procedimiento es el siguiente:
1. El Ministerio de Finanzas Pblicas informa al Banco de Guatemala, el
calendario de licitaciones pblicas a realizarse.
2. El Banco de Guatemala informa a las bolsas de comercio sobre el
calendario y, adems, publica la convocatoria para cada licitacin en
medios de comunicacin escrita de amplia circulacin. Dicha convocatoria
contiene, entre otros, las fechas de vencimiento, tasa de cupn de los
ttulos que se licitarn.
3. Los agentes de bolsa, asociados a las bolsas de comercio, reciben las
demandas de ttulos de sus clientes (personas individuales o jurdicas).
4. El da de la licitacin pblica los agentes de bolsa reciben por parte de los
inversionistas las demandas de ttulos (monto, fecha de vencimiento,
precio, tasa de cupn, etc). Dicha informacin es enviada a sus respectivas
bolsas de comercio, quienes a su vez la remiten al Banco de Guatemala.
5. El Banco de Guatemala enva al MFP1 un reporte con las demandas de
ttulos (posturas). En dicho reporte, se conserva en anonimato el nombre
de los inversionistas, con el objeto de asegurar la imparcialidad en la
adjudicacin de ttulos.
6. El Ministerio de Finanzas Pblicas evala las posturas procediendo a
adjudicar por precio, aquellas que se encuentren acorde a las condiciones
del mercado, para posteriormente informar al Banco de Guatemala.
7. El Banco de Guatemala informa a las bolsas de comercio sobre los
resultados de la licitacin, quienes a su vez proceden a informar a sus
agentes de bolsa asociados y stos a los inversionistas.
8. Un da despus de realizada la licitacin el Banco de Guatemala procede
con la liquidacin de la operacin, es decir, la recepcin de los fondos y
entrega de los ttulos, teniendo como contraparte a las bolsas de comercio.
1

MFP, Ministerio de Finanzas Pblicas

Las bolsas de comercio se encargan de transferir los ttulos a sus agentes

de bolsas y stos a los inversionistas. Los resultados de la licitacin
pblica celebrada se publican en la pgina del Ministerio de Finanzas
Pblicas y en medios de comunicacin escrita de amplia circulacin.
Figura 1: Esquema de Licitacin Pblica

Fuente: Ministerio de Finanzas Pblicas, Direccin de Crdito Pblico.

2.6

Subastas

Sistema de negociacin competitivo mediante el cual se ofertan ttulos valores

pblicos, por medio del Agente Financiero, a inversionistas o intermediarios
previamente registrados en el Ministerio de Finanzas Pblicas. El procedimiento
es el siguiente:
1. El Ministerio de Finanzas Pblicas enva al Banco de Guatemala el listado
de los potenciales inversionistas que estn registrados para participar en
las subastas de bonos del tesoro. El requisito para participar es ser una
institucin bajo la supervisin de la Superintendencia de Bancos o una
institucin pblica.
2. El Ministerio de Finanzas Pblicas informa al Banco de Guatemala el
calendario de subastas a realizarse.

3. Un da antes de la subasta el Banco de Guatemala enva a los potenciales

inversionistas la convocatoria que contiene, entre otros, las fechas de
vencimiento de los bonos que se subastarn.
4. El da de la subasta el Banco de Guatemala recibe por parte de los
inversionistas las demandas de ttulos (monto, fecha de vencimiento,
precio, entre otros).
5. El Banco de Guatemala enva al Ministerio de Finanzas Pblicas un reporte
con las demandas de ttulos (posturas). En dicho reporte, se conserva en
anonimato el nombre de los inversionistas, con el objeto de asegurar la
imparcialidad en la adjudicacin de ttulos.
6. El Ministerio de Finanzas Pblicas evala las posturas procediendo a
adjudicar aquellas que se encuentren acorde a las condiciones del
mercado, para posteriormente informar al Banco de Guatemala.
7. El Banco de Guatemala informa a los inversionistas los resultados de la
subasta.
8. Un da despus de realizada la subasta el Banco de Guatemala procede
con la liquidacin de la operacin, es decir, la recepcin de los fondos y
entrega de los ttulos. Adems se publican los resultados en la pgina del
Ministerio de Finanzas Pblicas y en medios de comunicacin escrita de
amplia circulacin.

Figura 2: Esquema de la Subasta

Fuente: Ministerio de Finanzas Pblicas, Direccin de Crdito

Pblico.

2.7

Emisiones Internacionales

Sistema de negociacin competitivo mediante el cual se ofertan ttulos valores

pblicos en el mercado financiero internacional. El procedimiento es el siguiente:
El Ministerio de Finanzas Pblicas contrata un Banco de Inversin Internacional
de reconocido prestigio, quien funge como Agente Colocador (tambin conocido
como Banco Lder).
Por lo general este tipo de emisiones se rigen por las Leyes del Estado de Nueva
York de EEUU, por ser el principal centro financiero mundial. Se procede a
cumplir todos los requisitos que dicha legislacin requiere.
A travs del Banco Lder se realiza la colocacin con los inversionistas
internacionales.

Figura 3: Esquema de Emisiones Internacionales

Fuente: Ministerio de Finanzas Pblicas, Direccin de Crdito Pblico.

2.8

Ventanilla

Consiste en ofertar ttulos valores pblicos, bajo las condiciones financieras

previamente definidas por el Ministerio de Finanzas Pblicas, a travs de las
ventanillas habilitadas para el efecto. El procedimiento es el siguiente:
1. El inversionista o su representante o mandatario se apersona a las
ventanillas de la Seccin de Operaciones de Operaciones Monetarias y
Cambiarias, segundo nivel del edificio anexo del Banco de Guatemala
(BANGUAT).
2. Dependiendo del tipo de persona individual o jurdica, y si se trata de un
residente o no residente, presenta la documentacin solicitada. (Ver los
requisitos para invertir en ventanilla en anexo 1).
3. El inversionista informa al BANGUAT el medio de pago a utilizar para
liquidar la operacin, teniendo la opcin de seleccionar entre los medios de
pago habilitados para el efecto.
4. El Banco de Guatemala confirma la recepcin de los fondos y procede a
emitir los ttulos fsicos o una constancia de custodia. En caso de preferir la

emisin fsica de los ttulos el representante o mandatario deber indicar la

denominacin de los mismos, siendo stos entregados al inversionista,
representante o mandatario. El Banco de Guatemala ofrece el servicio de
custodia de los ttulos valores sin costo alguno, emitiendo para estos efecto
una constancia de la custodia de los ttulos.
Figura 4: Esquema del Sistema de Ventanilla

Fuente: Ministerio de Finanzas Pblicas, Direccin de Crdito Pblico.

2.9

Negociaciones directas

Consiste en negociar ttulos valores pblicos directamente con los inversionistas.

Por ley nicamente se pueden realizar este tipo de negociaciones con
instituciones

estatales,

descentralizadas

y/o

autnomas,

incluyendo

las

municipalidades. El Ministerio de Finanzas Pblicas conviene las condiciones

financieras de los ttulos velando por los intereses del Estado.
Figura 5: Esquema de Negociacin Directa

Fuente: Ministerio de Finanzas Pblicas, Direccin de Crdito Pblico.

2.10

Documento que respalda la inversin en ttulos valores Pblicos

1. El Ministerio de Finanzas Pblicas, a travs del Banco de Guatemala, en

su calidad de Agente Financiero del Estado, puede respaldar la inversin
en ttulos valores a travs de: Certificados representativos fsicos
2. Certificados representativos registrados electrnicamente en custodia en el
Banco de Guatemala.
Los certificados representativos fsicos son impresos en papel de seguridad y
contienen como mnimo los siguientes requisitos: En el anverso:
a. Denominacin

de

la

emisin,

por

lo

general

CERTIFICADO

REPRESENTATIVO DE BONOS DEL TESORO DE LA REPBLICA DE

GUATEMALA
b. El nombre, denominacin o razn social del inversionista
c. Valor nominal
d. Lugar y fecha de emisin
e. Fechas de vencimiento y de pago
f. Tasa de inters anual (en caso no sea un ttulo a descuento)
g. Facsmile de la firma del Ministro de Finanzas Pblicas.
En el reverso:
a. Plan de pago de intereses y de capital, cuando corresponda
b. rea para estampar endosos.
En el caso de los certificados representativos registrados electrnicamente en
custodia en el Banco de Guatemala, dicho banco emite como respaldo de la
inversin una constancia de registro electrnico la cual contiene la siguiente
informacin:
a. Nmero de inversin;
b. Nombre, denominacin o razn social del inversionista
c. Valor nominal;
d. Fecha de emisin
e. Plazo y/o fecha de vencimiento
f. Tasa de inters anual, cuando corresponda.

g. Firma autorizada
h. Fechas de pago de capital e intereses, segn corresponda.
La constancia del registro electrnico es extendida en medios impresos y no surte
ms efecto que el de acreditar la titularidad de los derechos de la inversin en
bonos o letras del tesoro; en consecuencia, no constituye ttulo valor y no puede
ser negociada. Para negociar en el mercado secundario bonos o letras de
tesorera que se hayan constituido bajo la modalidad de registro electrnico en
custodia, el tenedor registrado en el Banco de Guatemala como legitimo poseedor
de la inversin, debe dar aviso al BANGUAT para realizar la transferencia de
posesin o titularidad de dicha inversin, con forme al procedimiento establecido
en el reglamento respectivo.

Conclusiones

Las obligaciones o bonos son ttulos valores que pueden ser de carcter privado
o pblico, segn la entidad que los emite, esta caracterstica determina en que
mercado financiera se negocian y los medios e intermediarios que participan en
su negociacin para su eficiente colocacin en mano de los inversores.
El objetivo principal de los bonos u obligaciones es la captacin de recursos
monetarios

de los inversionistas para el financiamiento de un

proyecto,

programa o una seccin de negocios. Sin embargo, los ttulos valores pblicos
son emitidos por la necesidad de cubrir el gasto pblico.
Los sistemas de negociacin en Guatemala estn en un proceso de desarrollo y
mejora debido a fuerte necesidad del Estado en obtener financiamiento externo,
creando las condiciones necesarios para el fortalecimiento de un mercado de
valores, mayor interaccin de inversores

y emisores, con ampliacin de los

canales de informacin que le dan una mayor credibilidad y seguridad al

inversionista.
Las obligaciones son emitidas a un plazo medio y largo plazo, que va desde los
tres, hasta diez, quince, o veinte aos, y dado a que el tiempo es un indicador de
la tasa de inters que desea obtener los inversores estos son mucho ms rentable
que los ttulos de crditos emitidos a corto plazo.

3.

Referencias bibliogrficas

Congreso de la Repblica, G. (1970). Decrto 2-70, Cdigo de Comercio.

Guatemala.

Recuperado

el

31

de

Enero

de

2016,

de

https://www.rgp.org.gt/docs/legislacion_registral/Codigo%20de
%20Comercio.pdf
Direccin de Crdito, M. d. (S.F). Ttulos Valores Pblicos (Primera ed.).
Guatemala. Recuperado el 31 de Enero de 2016, de http://dcpweb.minfin.gob.gt/Documentos/Titulos-Valores/Otra
%20Informacion/GuiaInversionista.pdf
Repblica, C. d. (2012). Dcreto 10-2012, Ley de Actualizacin Tributaria (Primera
ed.). Guatemala: Diario Oficial de Centro Amrica. Recuperado el 31 de
Enero de 2016, de http://www.censat.org.gt/censat/legislacion/

Anexo 1

No se encuentran elementos de tabla de ilustraciones.