ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Ratios Financieros
Ratios Financieros.- Son cocientes que relacionan diferentes
magnitudes, extradas de las partidas componentes de los estados
financieros, con la finalidad de buscar una relacin lgica y
relevante para una adecuada toma de decisiones, por parte de la
gerencia de una empresa.
De acuerdo a la importancia de los ndices o ratios financieros estos
se dividen en:
a. ndices de Liquidez.
b. ndices de Gestin.
c. ndices de Solvencia, e
d. ndices de Rentabilidad
Ratios o ndices
RATIOS DE LIQUIDEZ
Son aquellos que ponderan la capacidad de la empresa para hacer
frente a sus compromisos de corto plazo.
(1) Liquidez General = Activo Corriente
Pasivo Comente
El ndice de "liquidez general" (1), relaciona los activos corrientes
frente a los pasivos de la misma naturaleza, por lo que cuanto ms
alto sea el coeficiente, la empresa tendr mayores posibilidades de
efectuar sus pagos de corto plazo.
Activo Corriente Existencias Gastos Pagados
anticipado
(2) Prueba cida = __________________________________________________
Pasivo Corriente

por

Si se desea ser ms exigente en el anlisis de la liquidez, se debe

destacar los activos de ms difcil realizacin a fin de obtener el
coeficiente que compara el activo corriente - deducido los
inventarios y los gastos pagados por anticipado - con el pasivo
corriente.
(3) Capital de Trabajo = Activo Corriente Pasivo Corriente

Nos muestra el exceso de Activo Corriente que posee la empresa,

para afrontar sus obligaciones corrientes.
RATIOS DE GESTIN
Los efectos de las decisiones y las polticas seguidas en la
utilizacin de los fondos de la empresa, se pueden analizar
dividiendo tanto los activos como los costos entre el nivel de
ventas.
(4) Rotacin = (Caja y Bancos + Valores Negociables ) x 360
Caja-Bancos
Ventas Netas
El ndice de "rotacin caja-bancos" (4), es una medida del Perodo
medio, en que la empresa puede cumplir sus compromisos
corrientes, utilizando recursos muy lquidos.
(5) Rotacin de Ventas =
Ventas Netas
Cuentas por Cobrar + Filiales y
Comerciales
Afiliadas
(6) Rotacin
de Cobros

Cuentas por Cobrar +

Filiales y
Comerciales
Afiliadas
x 360
Ventas Netas

El ndice de "rotacin de ventas" (5), muestra el nmero de veces

que una venta se refleja en la cuentas por cobrar, es decir, el plazo
medio de crditos que se concede a los clientes. De otra parte, el
ndice de "rotacin de cobros" (6), indica el perodo medio en que la
empresa se demora en ejecutar o efectivizar una cobranza.
(7) Rotacin de Inventario
(8) Inmovilizacin de
Inventarios

Costo de Ventas_
Stock medio de existencias
=
Inventaro x 360
Costo de Ventas

Los ndices que nos muestran la "rotacin de inventarios" (7),

permite analizar el nmero de veces que cambian los inventarios en
cada ao, ya sea que se trate de! inventario promedio o final. "La
inmovilizacin de inventarios" (8), muestra los das que las
existencias permanecen sin movimiento en el perodo referido.
(9) Rotacin del Activo Fijo =

Ventas Netas
Activo Fijo Neto

(10) Rotacin del Activo Total =

Ventas Netas
Activo Total

Los ndices de "rotacin del activo fijo" (09) y "rotacin del activo
total" (10), indican el nmero de veces que, en un determinado
nivel de ventas, se utilizan los activos fijos.
NDICES DE SOLVENCIA
La capacidad de endeudamiento de las empresas se mide tambin
a travs de los ndices de solvencia, los mismos que indican el
respaldo con que stos cuentan frente o sus deudas totales (pasivo
corriente ms pasivo no corriente) con el patrimonio, indicando la
proporcin de ste, comprometida por las deudas lo que da una
idea de la autonoma financiera. Dicho indicador, denominado de
"endeudamiento patrimonial", se presenta de dos formas: la
primera relacionando las deudas totales con el patrimonio (11) y la
segunda, haciendo lo propio con las deudas a largo plazo (12).
(11) Endeudamiento Patrimonial Patrimonio = Pasivo Total
Patrimonio

(12) Endeudamiento Patrimonial = Deuda a Largo Plazo

a Largo Plazo
Patrimonio
Otra forma de ponderar el grado de utilizacin de los fondos en la
cobertura de las operaciones de la empresa, es aquella que
resulta de relacionar las deudas con el activo.
(13) Endeudamiento del Activo = Pasivo Total
Activo Total
(14) Endeudamiento del Activo Fijo = Deudas a Largo Plazo
Activo Fijo Neto
El indicador que mide la proporcin de los fondos aportados por
los acreedores se expresa en dos formas. Uno, por el cociente que
resulta de dividir el pasivo total entre el activo total (13); y, por el
cociente obtenido en la divisin de las deudas a largo plazo entre
el activo fijo neto (14).
(15) Endeudamiento Patrimonial Corriente = Pasivo Corriente
Patrimonio
(16) Respaldo de Endeudamiento = Activo Fijo Neto
Patrimonio

La proporcin del pasivo corriente respecto al patrimonio, mide el

riesgo a corto plazo del endeudamiento (15). Si relacionamos el
activo fijo neto con el patrimonio (16), encontramos el respaldo de
las empresas frente a terceros.
NDICES DE RENTABILIDAD
Los ndices de rentabilidad, permiten evaluar el resultado de la
gestin de las empresas.
(17) Rentabilidad Neta =
Utilidad Neta
de Capital
Capital + Participacin Patrimonial
del Trabajo
(18) Rentabilidad Neto = Utilidad Neta
del Patrimonio
Patrimonio
Utilidad antes de
(19) Rentabilidad Bruta =
Deducciones e Impuestos
de Capital
Capital + Participacin Patrimonial
del Trabajo
Utilidad antes de
(20) Rentabilidad Bruta = Deducciones e Impuestos
del Patrimonio
Patrimonio
Los indicadores de rentabilidad se obtienen dividiendo las utilidades
brutas o netas entre el capital, patrimonio, nmero de acciones
comunes, activo total o ventas netas. En efecto, los ndices de
rentabilidad neta y bruta del capital y del patrimonio (17), (18), (19)
y (20), relacionan las utilidades del ejercicio con el capital o el
patrimonio de las empresas, segn sea el caso.
(21) Rentabilidad por Accin =

Utilidad
Neta __
No. de Acc. + No. de Acc.
Comunes
Laborales

El ndice de "rentabilidad por accin" (23) determina las utilidades

netas por cada una de las acciones comunes y laborales.
Tal ratio se obtiene dividiendo la utilidad neta entre el nmero de
acciones emitidas.
(22) Rentabilidad
Bruta del Activo

= Utilidad antes de Deduce, e Impuestos

Activo Total

La "rentabilidad bruta del activo" (22), es un ndice que muestra la

eficiencia en el uso de los activos de las empresas y se obtiene
relacionando las utilidades antes de deducciones e impuestos con el
monto del activo total.

Utilidad antes de
(22) Rentabilidad antes de =
Deducc. e Impuestos
Deducciones e Impuestos
Ventas Netas
(23)

Rentabilidad
de Ventas Netas

Utilidad neta
Ventas Netas

Los ndices de rentabilidad de ventas, muestran la utilidad de la

empresa por cada unidad de venta y se obtienen de dos formas,
dividiendo la utilidad antes de impuestos y otras deducciones entre
las ventas, formando el ndice de "rentabilidad antes de
deducciones e impuestos" (22); y, efectuando dicha operacin con
las mismas variables pero deduciendo al numerador las cargas
citados para obtener el ndice de "rentabilidad ventas netas" (23).
(24) Margen Bruto

Ventas Netas - Costo de Ventas

Ventas Netas

El ndice de "margen bruto" (24) permite conocer la rentabilidad de

las ventas frente al costo de ventas, la capacidad de la empresa
para cubrir los gastos operativos y para generar utilidades antes de
deducciones e impuestos.

CASO PRCTICO DE RATIOS FINANCIEROS

Los datos se tomaron de la empresa distribuidora La Favorita S.A.,
mayorista de productos qumicos de la localidad. Las normas que se
presentan a continuacin, son los promedios para ese tipo de
actividad econmica.

LA FAVORITA S.A.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA AL 31.12.2014
(Expresado en Nuevos Soles)
ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
5000,000

S/.

PASIVO CORRIENTE
2'000,000

Ctas. X Pagar Com

Ctas. X Cob Com.

3000,000

8000,000

Otras Ctas. Ctas. X Pagar

Existencias
8000,000

6000,000

Total Pasivo Cte.

Total Activo Cte.

16000,000

ACTIVO NO CORRIENTE
6000,000
Inm. Maq. y Equipo
6000,000

6000,000

Total Activo No Cte.

14000,000

6000,000

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas a Largo Plazo
Total Pasivo No Cte.
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

5000,000
2000,000
1000,000

s/.

Capital Social
Reservas
Result. acum..
Total Pat. Neto

8000,000
---------------TOTAL ACTIVO S/. 22000,000
22000,000
========
=======

-------------TOTAL PAS. Y PAT. S/.

LA FAVORITA S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
POR EL AO TERMINADO EL 31.12.2014
(Expresado en Nuevos Soles)
Ventas Netas
S/. 40'000,000
(-) Costo de Ventas
(34'000,000)
Utilidad Bruta
6'000,000
(-) Gastos de Ventas
(2'500,000)
(-) Gastos da Administracin
(2'000,000)
Resultado de Operacin
1500,000
Otros Ingresos y Egresos
Gastos Financieros
(800,000)
Utilidad Ant. Part. Impto. Renta 700.000
(-) Impuesto a la Renta
(210,000)
Utilidad del Ejercicio
S/. 490,000
INFORMACIN ADICIONAL
a) Los saldos del Balance al 31.12.14 fueron:
Ctas. x Cobrar Comerciales
S/. 7'000,000
Existencias
5'000,000
Ctas. X Pagar Comerciales
4'000,000
b) Las ventas al Crdito de
2014 ascendieron a:
S/. 30'000,000
c) Las compras correspondientes al ejercicio 2014, tuvieron el siguiente
comportamiento:
Al contado
S/. 5'000,000
Al crdito y
S/. 30'000,000
35'000,000
Razn Financiera
1) Liquidez Corriente
2) Prueba cida.
3) Prueba Defensiva.
4) Rotacin de Cobros

Norma Promedio
de la Actividad
1.9
1.15
0.40
60 das

5) Inmovilizacin de Inventario
60 das
6) Rotacin de Pagos
60 das
7) Rotacin del Activo Total
3 veces
8) Endeudamiento Patrimonial
108 %
9) Endeudamiento del Activo.
49 %
10) Rentabilidad Neta del Patrimonio
9%
11) Rentabilidad de Ventas Netos
8%
12) Margen Bruto
30 %
13) Costo de Ventas
60 %
14) Gastos Operacionales
10 %
15) Gastos Financieros sobre Gastos Totales 15 %