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e= (E x P*) / P
siendo:
e: tipo de cambio real
E: tipo de cambio nominal.
P*: deflactor del PBI del pas extranjero.
P: deflactor del PBI local.
Entonces, las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a variaciones en
el tipo de cambio nominal como a variaciones en los precios de los bienes
extranjeros, o a variaciones el los precios de los bienes locales.
Apreciacin real : los bienes argentinos de hacen relativamente mas caros, cae
el precio de los bienes norteamericanos expresado en bienes argentinos. Cae el
tipo de cambio real.
Depreciacin real: los bienes argentinos se hacen relativamente mas baratos,
sube el precio de los bienes norteamericanos expresado en bienes argentinos.
Sube el tipo de cambio real.
Durante la convertibilidad, si bien el tipo de cambio nominal entre Argentina y
Estados Unidos se mantuvo fijo en 1 $ / U$S. En la Argentina los precio suban a
un ritmo menor que los precios de los bienes estadounidenses, entonces, el tipo de
cambio real sufra una muy leve depreciacin.
Obviamente que el valor absoluto del tipo de cambio real carece de importancia,
ya que depende del ao que se haya elegido como base para los ndices de
precios, pero no ocurre lo mismo con las variaciones del tipo de cambio real.
Por el contrario, si un pas atrae capitales porque est creciendo o porque ofrece
oportunidades de inversin atractivas, recibir muchos dlares apreciando por
ende la moneda local. La forma de ajuste se dara tambin a travs del sector
externo. La apreciacin del peso encarecera el valor de las exportaciones y
abaratara el valor de las importaciones. Al disminuir las ventas al exterior
disminuira la oferta de divisas presionando al alza al tipo de cambio.
Las principales economas del mundo, -Estados Unidos, Europa y Japn- han
adoptado este esquema de tipo de cambio. Las monedas del resto del mundo se
vinculan de "alguna manera" a las tres monedas lderes (dlar, euro y yen).
La autoridad monetaria puede o no intervenir en la fijacin del valor de la moneda.
S no interviene se dice que el esquema es de "flotacin limpia". Si por el contrario,
a travs de operaciones de mercado abierto, fija un "piso" y un "techo" al valor de
la moneda se dice que la flotacin es sucia.
Mercado Forex
El mercado forex es el mercado internacional de intercambio de divisas. Est
compuesto por una red de agentes interconectados. En l participan una gran
cantidad de agentes, por ejemplo inversores individuales, inversores
institucionales, bancos centrales, bancos comerciales, etc.
La tasa de inters es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo,
determinando lo que se refiere como el precio del dinero en el mercado financiero.
En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en porcentajes)
representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilizacin de
una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de
inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en
prstamo en una situacin determinada. Por ejemplo, si las tasas de inters fueran la
mismas tanto para depsitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e
inversiones en un nuevo tipo de industria, nadie invertira en acciones o depositaria en un
banco. Tanto la industria como el banco pueden ir a la bancarrota, un pas no. Por otra
parte, el riesgo de la inversin en una empresa determinada es mayor que el riesgo de un
banco. Sigue entonces que la tasa de inters sera menor para bonos del Estado que para
depsitos a largo plazo en un banco privado, la que a su vez sera menor que los posibles
intereses ganados en una inversin industrial.
De esta manera, desde el punto de vista del Estado, una tasa de inters alta incentiva el
ahorro y una tasa de inters baja incentiva el consumo. Esto permite la intervencin estatal
a fin de fomentar ya sea el ahorro o la expansin, de acuerdo a objetivos macroeconomicos
generales.
Dado lo anterior, las tasas de inters reales (al publico) se fijan en relacin a tres factores:
A) La tasa de inters que es fijada por el banco central de cada pas para prstamos (del
Estado) a los otros bancos o prstamos entre los bancos (la tasa entre bancos) Esta tasa
corresponde a la poltica macroeconomica del pas (generalmente es fijada a fin de
promover Crecimiento econmico y estabilidad financiera) Tasas de inters por bancos al
publico se basan en esta ms un factor que depende de:
B) La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los precios de las
acciones estan subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales acciones) aumenta,
y con ello, la tasa de inters.
C) La relacin a la inversin similar que el banco habra realizado con el Estado de no
haber prestado ese dinero a un privado. Por ejemplo, las tasas fijas de hipotecas estn
referenciadas con los bonos del Tesoro a 30 aos, mientras que las tasas de inters de
prstamos circulantes, como las de las tarjetas de crdito, estn basadas en los ndices
Prime y dependen tambin de las polticas de encaje del Banco Central.
Asi, el concepto de tasa de inters admite numerosas definiciones, las cuales varan segn
el contexto en el cual es utilizado. A su vez, en la prctica, se observan mltiples tasas de
inters, por lo que resulta difcil determinar una nica tasa de inters relevante para todas
las transacciones econmicas. Las tasas mas comunes son:
Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las
condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes
tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos
a favor de la banca.
Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita
dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.
Tasa de inters preferencial: Es un porcentaje inferior al normal o general (que puede ser
incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las polticas del Gobierno) que
se cobra a los prstamos destinados a actividades especficas que se desea promover ya sea
por el gobierno o una institucion financiera. ejemplo: crdito regional selectivo, crdito a
pequeos comerciantes, crdito a ejidatarios, crdito a nuevos clientes, crdito a miembros
de alguna sociedad o asociacin, etc.
Tasa de inters real: Es el porcentaje resultante de deducir a la tasa de inters general
vigente la tasa de inflacin.
Tasa de inters externa: Precio que se paga por el uso de capital externo. Se expresa en
porcentaje anual, y es establecido por los pases o instituciones que otorgan los recursos
monetarios y financieros.
Guatemala: Quetzal.
Honduras: Lempira.
Tipo de cambio entre la moneda nacional, el dlar de los Estados Unidos de Amrica y el Euro
EUR
0,81 EUR