FONDOS DE INVERSION Y LAS

EMPRESAS PROVEEDORAS DE
PRECIOS

FONDOS DE
INVERSIN

CONCEPTO
Un fondo de inversin es un patrimonio
formado por los aportes (cuotas) de los
partcipes, para su inversin en valores y
activos establecidos en el marco legal (Ley
del Mercado de Valores, reglamento de
participacin y reglamentos internos). El
fondo es administrado por una sociedad
administradora (SAFI), a la que se retribuye
a travs de comisiones.

COMPONENTES

PARTCIPES
PARTICIPACIONES
SOCIEDAD GESTORA
LA ENTIDAD DEPOSITARIA

MECNICA DE UN FONDO DE
INVERSIN

VENTAJAS

Gestin profesional en el manejo de las inversiones.

Genera economas de escala.
Mayor diversificacin de las inversiones.
Reglas claras basadas en la poltica de inversiones
establecidas.
Supervisin de entes reguladores, lo cual genera
transparecia y confianza.
Informacin pblica.
Acceso a muchos mercados

ASPECTOS A CONSIDERAR AL
ELEGIR UNO

LIQUIDEZ
CARACTERSTICAS
RENTABILIDAD-RIESGO
GESTIN

TIPOS DE
FONDOS DE
INVERSION

FONDOS DE INVERSION FINANCIEROS

a) Fondos de inversin Mobiliaria (FIM).

- Fondos de Renta fija
- Fondos de Renta mixta
- Fondos de Renta variable
b) Fondos de Inversin en activos de Mercado Monetario (FIAMM)
c) Fondtesoros.
d) Fondos de Inversin Mobiliaria de Fondos (FIMF)
e) Fondos Garantizados.
FONDOS DE INVERSION NO FINANCIEROS
a) Fondos de Inversin Inmobiliaria.

Segn tipo de participantes:

Fondos de inversin Abierto

- Patrimonio es variable e ilimitado
- Las participaciones son reembolsables directamente por el fondo y el
plazo de duracin es indefinido.
- Las participaciones no pueden ser objeto de operaciones distintas al
reembolso.
Fondos de Inversin Cerrado.
- Patrimonio es fijo.
- Las participaciones no son rembolsables directamente por el fondo
sino que se negocian en el mercado secundario de valores.

Segn tipo caractersticas de la Inversin:

Uninacionales
Sectoriales:sanidad, telecomunicaciones, finanzas, materias primas
Multinacionales:globales, por reas geogrficas
Temticos:Nuevas Tecnologas, Ecolgicos, ticos

Si se distribuye o no beneficios:
Fondos de Reparto: distribuye dividendos, en funcin de los
resultados obtenidos y de lo que establezca el propio
reglamento del fondo.
Fondos de Capitalizacin: cuando no distribuye dividendos y la
nica retribucin del partcipe proviene del incremento
patrimonial producido
Segn como derivan sus ingresos:
Fondos del mercado de Dinero: Fondos Liquidos
Fondos de Ingreso: Distribuyen peridicamente la totalidad o
parte de los rendimientos.
Fondos de Crecimiento: capitalizan los rendimientos generados
por el fondo y en consecuencia no distribuyen en forma
peridica.

Private Equity
Actividad financiera realizada por instituciones que invierten en
empresas que no estn listadas en labolsa de valores con el
objetivo de potenciar su desarrollo.
Capital que se invierte en negocios ya existentes, en etapa de
expansin, que necesitan hacer crecer sus operaciones, mejorar
su capacidad instalada, etc.
Las Caracteristicas principales son:
Aporta capital.Equitysignifica acciones, que le va a emitir una
sociedad por aportar dinero.
Aporta recursos no monetarios (contactos, mejores
prcticas, administracin profesionalizada, institucionalidad,
transparencia...)
Su participacin en el negocio es temporal.
Para lograr el retorno, los fondos tiene que alinear sus incentivos
con los empresarios para generar la mayor cantidad de valor
posible durante la vida de la inversin.

Venture Capital
Capital de Riesgo, Capital que se invierte en proyectos
de emprendimiento en etapa de arranque o embrionaria
(start up ) y que no tienen un historial que permita
confiar en sus resultados o no tener la seguridad de
recibir un retorno sobre el financiamiento.
En el pais existe un mercado de capital de riesgo para
mineras junior que realizan exploracin.

SAFIS EN EL PERU
En la pag. Web de la CONASEV se encuentran registradas
24 SAFIS entre las que se encuentran:

AC CAPITALES SAFI S.A.

BBVA ASSET MANAGEMENT CONTINENTAL S.A. SAF
FONDOS SURA SAFI S.A.C
LARRAIN VIAL S.A. SAFI
MACROCAPITALES SAFI.S.A.
PROMOINVEST SAF SAA

POPULAR SAFI
Fondo Popular 1 - Renta Mixta, Fondo de Inversin Privado
Fondo conformado por aportes provenientes de oferta privada, quetiene
comoestrategia de asset allocation balancear la exposicin a la renta variable con una
posicin en instrumentos de renta fija (Ttulos de Crdito Hipotecarios Negociables
TCHNs) emitidos por micro

Fondo MYPE - TCHN, Fondo de Inversin Privado

Financia a emprendedores, micro y pequeos empresarios atravs de la adquisicin
deTtulos de Crdito Hipotecarios Negociables(TCHN's).El fondo financia proyectos de
negocios y negocios en marcha.
El financiamiento se realiza hasta por un mximo del 40%del valor de realizacin
(venta rpida) del inmueble que se deja en garanta. Este valor es establecido por un
perito tasador terecero e independiente.

- Al cierre del tercer trimestre del 2011 elFondo MYPETCHN haba financiado a ms de 570 emprendedores tienen
un valor de portafolio administrado de unos S/.16.7
millones de soles(6 millones de dlares aproximadamente).

POPULAR SAFI
Fondo Popular 1 - Renta Mixta, Fondo de Inversin Privado
Fondo conformado por aportes provenientes de oferta privada, quetiene
comoestrategia de asset allocation balancear la exposicin a la renta variable con una
posicin en instrumentos de renta fija (Ttulos de Crdito Hipotecarios Negociables
TCHNs) emitidos por micro

Fondo MYPE - TCHN, Fondo de Inversin Privado

Financia a emprendedores, micro y pequeos empresarios atravs de la adquisicin
deTtulos de Crdito Hipotecarios Negociables(TCHN's).El fondo financia proyectos de
negocios y negocios en marcha.
El financiamiento se realiza hasta por un mximo del 40%del valor de realizacin
(venta rpida) del inmueble que se deja en garanta. Este valor es establecido por un
perito tasador terecero e independiente.

- Al cierre del tercer trimestre del 2011 elFondo MYPETCHN haba financiado a ms de 570 emprendedores tienen
un valor de portafolio administrado de unos S/.16.7
millones de soles(6 millones de dlares aproximadamente).

HEDGE
FUNDS

HEDGE FUNDS ANTECEDENTES

1949: Alfred Winslow Jones

1966: Revista Fortune
1970 y 1973-74: Banca Rota
1992: George Soros (QUANTUM). Tormenta
monetaria Bando de Inglaterra tuvo que
devaluar la libra esterlina y sali del
Sistema Monetario Europeo
1998: Long Term Capital Mnagement
(LTCM) genero agugero negro de $1 billon.
Rescate por parte de Reserva General y
los 25 Bancos mas grandes del mundo

HEDGE FUNDS
Hedge Funds, Fondos de Cobertura o Fondos de
Inversion Libre Reservados a grandes inversionistas
Conjunto de vehiculos de inversion alternativa que
posibilita un mayor grado de libertad en la gestion del
patrimonio; ello con el fin de cubrirse de riesgo o
concentrarlos
Sociedades Privadas con reducido numero de
participantes
Gestor
Elevados noveles de apalancamiento}Posiciones largas
y cortas
OBJETIVOS
Buscan un rendimiento anual positivo
Buscan escasas variaciones de valor
Buscan preservar su capital

CARACTERISTICAS
Reservados a grandes inversionistas (inversionistas
privados e institucionales)
Heterogeneidad (estrategias y objetivos)
Sociedades de responsabilidad limitada
Domiciliados en parasos fiscales
Gestor del fondo con participacin ene l capital social
Concentracion en el rendimiento absoluto en lugar de
rendimientos relativos
Posiciones largas cortas
Aprovechan ineficiencias del mercado
Libertad en sus estrategias de inversion:
Cobertura de Riesgos
Arbitraje
Apalancamiento

Principales Hedge Funds

Principales Hedge Funds

Diferencias entre hedge funds y fondos tradicionales

HEDGE FUNDS

suelen
tener
apalancamiento alto.

niveles

FONDOS TRADICIONALES

de -Por lo general no pueden tomar

posiciones de apalancamiento.

- los depsitos con los que se - responden a una amplia base de

desarrollan
suelen
estar depsitos minoristas.
concentrados en una cantidad
reducida de inversores.
- la remuneracin suele ser un
porcentaje de los beneficios
- la remuneracin de los gestores
obtenidos.
est compuesta por una comisin
fija y tambin por un porcentaje de
los beneficios obtenidos.
- la regulacin suele ser alta y de
- la regulacin es baja por la misma
un
riesgo
controlado,
para
naturaleza del fondo, en donde se
proteger al pequeo inversor.
hace necesario un margen de accin
- las herramientas de este tipo de
ms amplio.
fondos no le permiten defenderse
- diferentes tipos de herramientas
contra las cadas del mercado tan
que le permiten defenderse de
eficazmente como lo hacen los
mercados en descenso e incluso
fondos de cobertura.
sacar partido de stos.

tipo
Prdida/ganancia
(%)
( dlares)
Variacin en acciones X (incluso dividendos)
180.00
Variacin en acciones Y (incluso dividendos)
45.00
Inters de la garanta
4.50
Inters en reserva de liquidez
0.50
Comisin de alquiler
-0.90

Beneficio total
229.10

20
-5
0.5
0.5
0.1

Arbitraje y estrategias de valor

relativo
Esta estrategia consiste en aplicar una
estrategia financiera que nos permita sacar
provecho de un diferencial de precios
percibido
con
respecto
instrumentos
relacionados o correlacionados en mercados
diferentes.

Empresas Proveedoras de
Precios (EPP)

Antecedentes
TIR de Adquisicion
Problema: no reconoce el efecto de mercado
(riesgo de tasas).
FAIR VALUE
Problema: Criterio subjetivo y manipulacin
de las tasas de valorizacin.

Definicin
Son instituciones independientes que
brindan servicios de clculo, determinacin
de los precios y/o tasas de rendimiento de
instrumentos u operaciones financieras a las
sociedades administradoras de Fondos
Mutuos.

Objetivo
El objetivo es estandarizar los criterios de
valorizacin del sector de fondos mutuos

Funciones
Valorizacin de activos
Establecer las tasas de rendimiento
Establecer metodologas de valorizacin

Instrumentos Valorizados
Bonos del Estado Peruano (en US$ y Nuevos
Soles)
Bonos corporativos: tasa fija, variable (libor),
amortizables
Eurobonos
Certificados de Depsitos Bancarios
Certificados de Depsitos del BCR
Papeles comerciales
Forwards