Gran Depresin

1. Introduccin: Principales Conceptos y Relaciones Econmicas

1929

Origen de la Macroeconoma

La Gran Depresin de 1929

PBI cay 27%

Deflacin 25%

Desempleo 25%

Instrumentos de la Macroeconoma Moderna

Poltica Fiscal Poltica Monetaria

La Macroeconoma
Es el estudio del comportamiento de grandes agregados de Agentes Econmicos
Historia de la Macroeconoma

Adam Smith (1776) -> Riqueza de las Naciones -> Libertad Comercial.

1929 -> La Gran Depresin

John Maynar Keynes (1936) -> Empieza la H.M -> Teora General -> Intervencin del
Estado.

Milton Fridman (1963)-> Historia Monetaria -> La Poltica Monetaria.

Variables y Polticas Macroeconmicas

El Anlisis de la economa depende de tres variables importantes: Produccin

Precios

Empleo

El Producto Bruto Interno (PBI)

El PBI es el valor de Mercado de Bienes y Servicios Finales producidos en una economa
durante un periodo determinado.
Tres Mtodos de Calcular el PBI
1. El PBI es el valor de Mercado de Todos los bienes y servicios finales recin producidos
en un determinado pas en un momento dado del tiempo.
2. El PBI es la suma del valor aadido de la produccin de la economa de un pas en un
determinado periodo.
La Inflacin
Se llama inflacin al aumento continuo y sostenido del nivel general de precios de una
economa.
Tipos de Inflacin

Inflacin Reptante

Inflacin Moderada

Inflacin Galopante

Hiperinflacin

Desinflacin

Indicadores de Inflacin

ndice de precios al consumo (IPC)

ndice de precios al por mayor (IPM)

El deflactor implcito del PBI (DIPBI)

El Desempleo
Es el nmero total de personas que buscan empleo de forma activa, pero que en un momento
dado no estn empleados
Tipos de Desempleo

Desempleo Cclico

Desempleo Estacional

Desempleo Estructural

Desempleo Friccional

2. La Conducta del Consumidor: Keynes

El consumo es el nico fin y propsito de toda la produccin Adam Smith
Como dicen los hogares la cantidad de renta que van a consumir hoy y la cantidad que van
a ahorrar para el futuro?
La decisin del consumo es fundamental para el anlisis a corto plazo debido al papel que
desempea en la determinacin de la demanda agregada
Conjeturas de Keynes:
1.- Conjeturo que la PMgC la cantidad consumida de un Euro mas de renta se encuentra
entre cero y uno. Sealo la ley psicolgica fundamental.
2.- Keynes postulo que el cociente entre el consumo y la renta .Llamada PMeC, disminuye
conforme aumenta la renta.
3.- Keynes pensaba que la renta era el principal determinante del consumo y que el tipo de
inters no desempea un papel relevante.
3. La Eleccin Intertemporal:
El Econ. Irving Fischer desarrollo el modelo en que los economistas ven como los
consumidores racionales y previsores toman decisiones intertemporales.
Cuando deciden cuanto van a consumir hoy y cuanto van a ahorrar para el futuro, se
enfrentan a una restriccin presupuestaria intertemporal.
Supuesto: el consumidor vive solamente dos periodos. El periodo uno representa su juventud
y el dos su vejez

La restriccin presupuestaria del consumidor . Esta figura muestra las combinaciones de

consumo del primer periodo y del segundo que puede elegir el consumidor.
Una curva de indiferencia muestra las combinaciones de consumo del primer periodo y del
segundo con las que el consumidor se siente igualmente satisfecho.
La pendiente de la curva de indiferencia en cualquiera de sus puntos muestra cuanto
consumo exige el consumidor en el segundo periodo para sentirse compensado por una
reduccin del consumo del primer periodo en una unidad. Esta pendiente se llama Relacin
Marginal de Sustitucin.
Optimizacin: al consumidor le gustara acabar teniendo la mejor combinacin posible de
consumo en los dos periodos.
El optimo del consumidor. El consumidor consigue su mximo nivel de satisfaccin eligiendo
el punto de la restriccin presupuestaria que se encuentra en la curva de indiferencia mas
alta.
Un aumento de la renta . Un aumento de la renta del primer periodo o de la renta del
segundo periodo desplaza la restriccin presupuestaria hacia afuera.
A manera de conclusin. Segn Keynes: el consumo actual de una persona depende en gran
medida de su renta actual.
A manera de conclusin. Segn Fischer el consumo se basa en los recursos que el
consumidor espera tener a lo largo de su vida.
El consumo y las variaciones del tipo de inters real: Los economistas descomponen
la influencia de una subida del tipo de inters real en el consumo en dos efectos Efecto
Renta y Efecto Sustitucin.
Como ambos efectos ( E.R y E.S.) elevan La cantidad de consumo del segundo periodo
podemos extraer la conclusin de que una subida del tipo de inters real eleva el consumo
del segundo periodo.
Restricciones Crediticias: el modelo de Fischer supone que el consumidor puede pedir
prestamos y ahorrar. La posibilidad de pedir prestamos permite que el consumo actual sea
superior a la renta actual.
La restriccin crediticia puede expresarse: C1 < Y1 esta desigualdad establece que el
consumo del periodo uno es menor o igual que la renta del periodo uno. Se denomina
Restriccin Crediticia o Restriccin de Liquidez.
Como afecta la restriccin crediticia a la decisin de consumo: el consumidor desea consumir
en el periodo uno menos de lo que gana. La restriccin crediticia es irrelevante y no afecta al
consumo.
Al consumidor le gustara elegir el punto D, en el que consume en el periodo uno mas de lo
que gana, pero la restriccin crediticia se lo impide. Lo mejor que puede hacer es consumir
la renta del primer periodo, representada en el punto E.
4. La Teora de la Inversin
El objetivo social de una buena inversin debera ser derrotar a las oscuras fuerzas del
tiempo y de la ignorancia que envuelven nuestro futuro.
John Maynard Keynes

El gasto de inversin desempea un papel importante no solo en el crecimiento a largo

plazo, si no tambin en el ciclo econmico a corto plazo, ya que es el componente n mas
voltil del PBI.
Existen tres tipos de gasto de inversin:

La inversin en Bienes y equipo

La inversin en construccin
La inversin en existencias o variaciones de la existencia.

El modelo convencional de la inversin fija empresarial se llama modelo neoclsico de la

inversin. Este modelo examina los beneficios y los costos de las empresas por poseer
bienes de capital.
El precio de alquiler del capital.
Para ver que variables influyen en el precio de alquiler de equilibrio consideremos la funcin
de produccin Cobb Douglas recoge de una manera bastante aproximada la forma en que la
economa real transforma el capital y el trabajo en bienes y servicios.
El precio de alquiler del capital.
El precio real de alquiler de capital se ajusta para equilibrar la demanda de capital
determinada por el producto de marginal de capital y la oferta fija.
Los acontecimientos que reducen el stock de capital (un terremoto ) o que aumentan el
empleo (un crecimiento de la demanda agregada) o que mejora la tecnologa (un
descubrimiento cientfico) elevan el precio real de alquiler de equilibrio del capital.
El Coste del Capital
El beneficio de poseer capital es el ingreso derivado de su alquiler a las empresas
productoras. Las empresas arrendadoras recibe el precio real de alquiler del capital, R/P por
cada unidad de capital que posee y arrienda.
La empresa arrendadora soporta tres cosas:
1.- Cuando una empresa arrendadora pide un prstamo para comprar una unidad de capital
que tiene intencin de arrendar, debe pagar intereses por el prstamo.
2.- Mientras la empresa arrendadora arrienda el capital, el precio del capital puede variar. Si
baja, la empresa pierde, ya que el valor de su activo ha disminuido.
3.- Mientras el capital permanece arrendado, sufre un proceso de desgaste, llamado
depreciacin.
El coste de capital depende del precio del capital, del tipo de inters, de la tasa a la que
varan los precios del capital y de la tasa de depreciacin.
Los determinantes de la inversin
La variacin del stock de capital, llamada inversin neta, depende de la diferencia entre el
producto marginal del capital y el coste del capital.
Los determinantes de la inversin

Si el PMgK es superior al coste del capital, a Las empresas les resulta rentable aumentar su
stock de capital. Si el PMgK es inferior al coste de capital, dejan que su stock de capital
disminuya. Los determinantes de la inversin
La inversin en bienes de equipo depende del producto marginal del capital, del coste del
capital y de la depreciacin.
La funcin de inversin
La inversin en bienes de equipo aumenta cuando baja el tipo de inters, porque una bajada
del tipo de inters reduce el coste del capital y, por consiguiente hace que la propiedad de
capital sea mas rentable..
La funcin de inversin
Desplazamiento de la funcin de inversin: muestra un desplazamiento de la funcin de
inversin hacia afuera , que podra deberse a un aumento del producto marginal del capital.
Los Impuestos y la Inversin
A veces los responsables de poltica econmica modifican esta legislacin para desplazar la
funcin de inversin e influir en la demanda agregada.
Los Impuestos y la Inversin
1.- El impuesto sobre los beneficios
de las sociedades.
2.- Deducciones fiscales por inversin.
La Bolsa de Valores y la Q de Tobin
El termino acciones se refiere a la participacin en la propiedad de las sociedades y la Bolsa
de Valores en el mercado en que se comercian estas acciones.
La Bolsa de Valores y la Q de Tobin
Por tanto, los precios de las acciones reflejan los incentivos para invertir.
q = valor de mercado del capital instalado/ Coste de
reposicin del capital instalado.
La Bolsa de Valores y la Q de Tobin
Obsrvese que la q de Tobin depende de los beneficios actuales y futuros esperados
generados por el capital instalado. Si el PMgK es superior al costo de capital las empresas
obtienen beneficios por su capital instalado.
La Bolsa de Valores y la Q de Tobin
La ventaja de la q de Tobin como medida del incentivo para invertir reside en que refleja
tanto la rentabilidad futura esperada del capital como la actual.
La Bolsa de Valores y la Q de Tobin

Por tanto, la teora de la Inversin basada en la q de Tobin hace hincapi en que las
decisiones de inversin dependen no solo de la poltica econmica actual si no tambin de lo
que se espera que se adopte en el futuro.
La Equivalencia Ricardiana
Segn la teora Ricardiana, los consumidores son previsores y, por tanto, basan su gasto no
solo en su renta actual, sino en la renta que esperan percibir en el futuro. El teorema de la
equivalencia Ricardiana: una bajada de impuestos no es un almuerzo gratis.
El gobierno esta financiando la reduccin de los impuestos incurriendo en un dficit
presupuestario. Llegara un momento en que tendr que subir los impuestos para devolver
la deuda y los intereses acumulados.
La equivalencia Ricardiana implica que una reduccin de los impuestos financiada mediante
mediante deuda no afecta el consumo.
El gobierno baja los impuestos porque planea reducir las compras del estado en el futuro. Si
el consumidor comprende que esta reduccin de los impuestos no exige su subida en el
futuro, se siente mas rico e incrementa su consumo.
La Teora Ricardiana afirma esencialmente que cuando la gente decide su consumo, prev
racionalmente los impuestos futuros que implica la deuda publica.
Los partidarios de la teora Ricardiana de la poltica fiscal suponen que la gente es racional
cuando toma decisiones importantes como la que se refiere a la cantidad de renta que va a
dedicar a consumir y a ahorrar.
La Equivalencia Ricardiana con una rebaja de impuestos presentes para el prestatario. Por
consiguiente, la reduccin de los impuestos provoca un aumento del consumo y una
reduccin del ahorro nacional.(ver grafico)
La teora Ricardiana de la deuda publica parte del supuesto de que los consumidores basan
su gasto no solo en la renta actual, si no tambin en la renta permanente, que comprende
tanto la renta actual como la renta futura esperada.
Las personas a las que les gusta consumir mas de los que le permite su renta actual debido
quizs a que esperan percibir una renta mas alta en el futuro tiene que pedir un crdito.
La Equivalencia Ricardiana y el equilibrio del mercado de crdito. (Ver grafico)
En esencia, cuando el gobierno baja los impuestos actuales y eleva los futuros, concede a los
contribuyentes un prstamo. Para una persona que quiera conseguir un prstamo y no
pueda, la reduccin de los impuestos aumenta sus oportunidades y estimula el consumo.
5. Prctica Dirigida
1.- Cuales eran las tres conjeturas de Keynes sobre la funcin de consumo.
2.- Describa la evidencia que concordaba con las conjeturas de Keynes y la que no
concordaba con ellas.
3.- Utilice el modelo de consumo de Fischer para analizar un aumento de la renta en el
segundo periodo . Compare el caso en el que el consumidor tiene una restriccin crediticia
relevante y el caso en el que no la tiene.

4. En el modelo neoclsico de la inversin de bienes y equipo, En que condiciones les

resulta rentable a las empresas aumentar su stock de capital
5. Que es la Q de Tobin y que tiene que ver con la inversin?
6. Explique porque una subida del tipo de inters reduce la cantidad de inversin en
construccin.
7. Cite cuatro razones para que las empresas tengan existencias.
8. Describa cuatro problemas que afectan a la medicin del dficit presupuestario publico.
9. De acuerdo con la teora Ricardiana de la deuda publica . como afecta una reduccin de
los impuestos financiada mediante deuda al ahorro publico, al ahorro privado y al ahorro
nacional?
10. Cree en la teora tradicional de la deuda publica o en la Ricardiana?.Porque?
11. Cite tres razones por las que un dficit presupuestario puede ser una buena poltica