25/08/2014

Responsable : Dr. Nicko Gomero Gonzales

Miembro A: Mg. Percy Vilchez Olivares
Dr. Vladimir Rodrguez Cairo
Dr. Ana Maria Gutirrez Huby
Colaboradores :
CPC. Jorge Gaveln Izaguirre
CPC. Agustina C. Torres Rodrguez
Alum. Stefania Lpez Lozano
Alum. Alicia Levano Reyes

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EMISIN DE BONOS SOBERANOS Y SU

IMPACTO EN EL MERCADO DE
VALORES DE PER

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UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

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Objetivo general
Determinar el grado de impacto de la emisin de bonos soberanos del gobierno
peruano en la Bolsa de Valores durante el periodo 2007 -2012
Objetivos especficos
Cuantificar el valor de mercado de los bonos soberanos emitidos por el gobierno
peruano en la Bolsa de Valores
Explicar el grado de profundidad financiera que genera la emisin de bonos
soberanos emitidos por el gobierno peruano en la Bolsa de Valores
Determinar el grado de volatilidad de los bonos soberanos nacionales en la Bolsa de
Valores

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Objetivo del proyecto

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Hiptesis especifica
El valor de mercado de los bonos soberanos emitidos por el gobierno peruano est
influenciado por su tasa de rendimiento o tasa de inters de mercado.
La emisin de bonos soberanos permitir profundizar el Mercado de Valores
fortaleciendo con ello el mercado de duda a largo plazo.
El riego pas volatiliza los rendimientos de los bonos soberanos emitidos por el
gobierno peruano.

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Hiptesis general :
La emisin de Bonos Soberanos del gobierno peruano genera mayores grados de
competitividad de la Bolsa de Valores, especialmente del mercado de deuda de largo
plazo.

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Hiptesis del proyecto

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BVL: INDICADORES BURSATILES

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Fuente : Bolsa de Valores de Lima

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Bolsa de valores . Monto y nmero de

operaciones por da

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25/08/2014

Fuente : Bolsa de Valores de Lima

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Fuente : Bolsa de Valores de Lima

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Negociacin en la Bolsa de Valores de Lima

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Fuente : Bolsa de Valores de Lima

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New York Stock Exchange (NYSE), el

operador de la Bolsa de Nueva York,
negoci en el primer cuatrimestre 6,4
billones de dlares (4,7 billones de
euros), lo que representa el 37,5% del
total negociado en las Bolsas de todo
el mundo. Nasdaq, la plataforma de
negociacin electrnica, negoci 3,1
billones de dlares (2,29 billones de
euros), un 18,4% del total. De manera
conjunta,
los
dos
mercados
norteamericanos concentran el 56%
del negocio en acciones a nivel
mundial.
La Bolsa de Sao Paulo en 1 da
negocio 3195 millones de dlares

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BOLSAS DE LA REGIN

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La Repblica del Per, en el marco del Programa de Creadores de Mercado, de una

gestin global de activos y pasivos financieros, y de su papel promotor del desarrollo
del mercado de valores de deuda pblica, realizar emisiones de Bonos Soberanos
en el mercado primario, as como recompras y reventas de esos mismos valores en el
mercado secundario, con la finalidad de alcanzar sus metas y objetivos estratgicos
aprobados, en las condiciones establecidas en este Reglamento.
Emisor o contraparte La Repblica del Per.
Unidad responsable El Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), en representacin
de la Repblica del Per, a travs de la Direccin General de Endeudamiento y
Tesoro Pblico (DGETP).

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Participacin del gobierno: reglamento de

emisin de bonos soberanos

DEUDA PBLICA: 2012

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En la estructura de la deuda
publica, se observa mayor
participacin de la externa . Se
recurre
mayormente
al
mercado
de
capitales
,
pagando
tipos
fijos
y
operaciones a largo plazo.
En el segundo trimestre del
2014 la deuda externa es de
US$ 34844

SALDO POR FUENTE DE

FINANCIAMIENTO: 2012

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SALDO POR FUENTE DE

FINANCIAMIENTO

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FUENTE: MEF

PARA FINANCIAR LOS DEFICTS FISCALES MAYORMENTE SE RECURRE AL FINANCIAMIENTO

EXTERNO DANDO PREFERENCIA A LA EMISION DE BONOS SOBERANOS. CUYO VENCIMIENTO
ES DE LARGO PLAZO

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DEUDA EXTERNA DEL GOBIERNO NACIONAL

POSICIN E INDICADORES - 2012

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Per
177.05
182.53
167.24
153.81
149.24
145.43
146.82
163.88

Argentina
931.57
970.84
879.95
787.67
798.00
763.00
651.36
705.63

FUENTE: BCRP

Chile
155.19
159.26
149.14
138.00
135.67
122.33
124.41
132.00

Colombia
183.38
188.53
176.76
161.71
153.81
144.24
145.68
161.63

Venezuela
1236.24
1387.11
1199.90
1042.86
1039.57
953.71
921.36
1037.75

Mxico
188.54
154.38
170.32
177.20
168.55
168.23
212.65
201.05

Brasil
208.56
143.33
161.53
179.60
177.14
178.27
234.30
232.41

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Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul
AGO

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EMBI DE LA REGIN

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El EMBI+ Per se mide en

funcin de la diferencia del
rendimiento promedio de los
ttulos soberanos peruanos
frente al rendimiento del bono
del Tesoro estadounidense.

Es decir, el riesgo pas es el

ndice denominado Emerging
Markets Bond Index Plus
(EMBI+) que mide el grado
de peligro
que entraa un pas para las
inversiones extranjeras.

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EMBI PER

25/08/2014

25/08/2014

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Embi+ elaborado por JP Morgan

provendr del mercado de valores de deuda pblica en nuevos

soles.
Adems el 100% del financiamiento que se requiera para la ejecucin de las
operaciones de administracin de deuda provendr del mercado de valores de
deuda pblica en soles.
OBTENIDO DE GESTIN /03 DE AGOSTO DEL 2014

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Como parte de la Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos 2014 2017 el

MEF e incrementar el nmero de subastas semanales de Letras del Tesoro y de
BONOS SOBERANOS nominales y reales (indexados a la inflacin).
Otro objetivo de la estrategia es que al menos el 85% del financiamiento de los
requerimientos fiscales previstos en el Marco Macroeconmico Multianual (MMM)

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Emisin de bonos

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El (MEF) durante los primeros cuatro meses del 2014 ha emitido instrumentos de
deuda pblica por un total de S/. 1,141.42 millones, de los cuales S/. 897.22 millones
corresponden a Bonos Soberanos y S/. 244.20 millones en Letras del Tesoro.
Indic que esas emisiones buscan promover el desarrollo del mercado domstico de
deuda pblica con ttulos en moneda local, contribuyendo as a la formacin de
una curva de referencia lquida y adicionalmente, brindando alternativas a los
inversionistas minoritarios.

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Emisin de bonos

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GESTIN, 9 DE JULIO 2014

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El (MEF), coloc bonos en moneda local con un vencimiento a 40 aos, el Bono

Soberano 12FEB2055, el de ms largo plazo en la historia del mercado de deuda
pblica en soles nominales. La demanda por el nuevo Bono 2055, fue de S/. 208
millones, casi 7 veces el monto referencial ofertado de S/. 30.millones, de los cuales
se adjudicaron S/. 137.25 millones, equivalente al 66 % del monto total
demandado, a una tasa de rendimiento promedio ponderada de 6.7142%.

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Demanda de bonos soberanos

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Por otro lado, en lo referente a las Letras del Tesoro, las sociedades administradoras
de fondos mantienen el 25% de la tenencia de estos ttulos, mientras que en
promedio el 8% se encuentra en poder de las personas naturales, quienes ven en las
Letras del Tesoro una opcin de inversin de corto plazo, rentable y segura, pues se
trata de un instrumento de deuda soberana, que tambin se encuentra inafecto al
Impuesto a la Renta.
Con los recursos captados en las subastas de bonos se destinarn para financiar la
ejecucin de los proyectos de inversin pblica, que vienen implementando los
Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales, asegurando con ello tambin la
continuidad de los mismos y su total ejecucin.

25/08/2014

Demanda de bonos

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Rendimiento
0.63%

Bono americano 3 aos

1.19%

Bono americano 5 aos

1.68%

Bono americano 10 aos

2.36%

Bono americano 15 aos

2.75%

Bono americano 30 aos

3.13%

Vencimiemto
Peru 9-Ao
Peru 15-Ao
Peru 20-Ao
Peru 30-Ao

Rendimiento
5.190%
5.820%
6.070%
6.540%

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vencimiento
Bono americano 2 aos

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Rendimiento de bonos de EE.UU y PER

Fuente. http://es.investing.com
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25/08/2014

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25/08/2014

Curva de rendimiento de los bonos

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Fuente. http://es.investing.com

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25/08/2014

Chile: rendimiento de los Bonos Soberanos

Fuente. http://es.investing.com
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25/08/2014

25/08/2014

Per : bonos 9 aos

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Per : bono de 15 aos

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Fuente. http://es.investing.com

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25/08/2014

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Per: bono20

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investing.com
Fuente. http://es.investing.com

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Per: bono a 30 aos

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investing.com
Fuente. http://es.investing.com

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GRACIAS

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El Mercado de Valores de Per, tiene poca presencia a nivel regional. El mercado mas
importante es Brasil, que en promedio por da se negocia 1500 millones de dlares. El Per
en un ao negocia en promedio 5500 millones de dlares.
Entre los integrantes del MILA, el mercado peruano menos operaciones y negociaciones. El
promedio por da es de 30 millones de dlares. Chile y Colombia negocian 200 y 100 millones
de dlares por da respectivamente.
El activo que tiene mayor participacin en las negociaciones de la Bolsa son las acciones. Los
ttulos de deuda son marginales en las operaciones burstiles.
La inyeccin de bonos soberanos por parte del gobierno conllevar a impulsar la Bolsa de
Valores.
Los rendimientos esperados de los bonos soberanos en el mercado global cubren las
expectativas del inversionista, debido a que esta tasa supera a la tasa libre de riesgo y el
riesgo soberano.
La lnea de rendimiento de los bonos soberanos de Per proyectan un buen escenario
macroeconmico.

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Conclusiones

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