El Flujo de Caja

El Flujo de Caja es un informe financiero que presenta un detalle de los flujos de ingresos y
egresos de dinero que tiene una empresa en un perodo dado. Algunos ejemplos de ingresos
son los ingresos por venta, el cobro de deudas, alquileres, el cobro de prstamos, intereses,
etc. Ejemplos de egresos o salidas de dinero, son el pago de facturas, pago de impuestos,
pago de sueldos, prstamos, intereses, amortizaciones de deuda, servicios de agua o luz, etc.
La diferencia entre los ingresos y los egresos se conoce como saldo o flujo neto, por lo tanto
constituye un importante indicador de la liquidez de la empresa. Si el saldo es positivo significa
que los ingresos del perodo fueron mayores a los egresos (o gastos); si es negativo significa
que los egresos fueron mayores a los ingresos.
Sin embargo, la importancia del Flujo de Caja es que nos permite conocer en forma rpida la
liquidez de la empresa, entregndonos una informacin clave que nos ayuda a tomar
decisiones tales como:
Cunto podemos comprar de mercadera?
Podemos comprar al contado o es necesario solicitar crdito?,
Debemos cobrar al contado o es posible otorgar crdito?
Podemos pagar las deudas en su fecha de vencimiento o debemos pedir un
refinanciamiento?
Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas inversiones?

EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Para elaborar un flujo de caja debemos contar con la informacin sobre los
ingresos y egresos de efectivo que haya tenido la empresa. sta informacin la
obtenemos de la contabilidad que hayamos realizado.
Pero tambin es posible elaborar un flujo de caja proyectado (tambin conocido
como presupuesto de efectivo), para lo cual necesitaramos las proyecciones de
los futuros ingresos y egresos de efectivo de la empresa para un periodo de
tiempo determinado.
El flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo nos permite:

Anticiparnos a un futuro dficit (o falta) de efectivo, y as, por ejemplo,

poder tomar la decisin de buscar financiamiento oportunamente.
Prever un excedente de efectivo, y as, por ejemplo, poder tomar la
decisin de invertirlo en la adquisicin de nueva maquinaria.
Establecer una base slida para sustentar el requerimiento de crditos,
por ejemplo, al presentar el flujo de caja proyectado dentro de un plan de
negocios.

Veamos a continuacin un ejemplo sencillo de cmo elaborar un flujo de caja

proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

Las proyecciones de ventas son: enero: $85 000, febrero: $88 000,
marzo: $90 000, abril: $92 000.
Las proyecciones de la compra de insumos son: enero: $47 000, febrero:
$51 000, marzo: $50 000, abril: $52 000.
Las ventas se cobran el 40% al contado y el 60% al crdito a 30 das.
Las compras se pagan el 50% al contado y el 50% al crdito a 30 das.
se obtiene un prstamo del banco por US$40 000, el cual se debe pagar
en cuotas de US$5 000 mensuales.
Los gastos de administracin y de ventas corresponden al 20% de las
proyecciones de ventas.
las proyecciones del pago de impuestos son: enero: US$3 080, febrero:
US$2 710, marzo: US$3 260, abril: US$2 870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar ya que

el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que
se cobran un 40% el mes en que se realizan y el 60% restante al mes
siguiente, y al elaborar un flujo de caja, tal como hemos mencionado, debemos
registrar el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa:

Presupuesto de cuentas por cobrar

Ventas al contado (40%)

enero

febrero

marzo

abril

34000

35200

36000

36800

51000

52800

54000

86200

88800

90800

Ventas al crdito a 30 das

(60%)
TOTAL

34000

Una vez que hemos elaborado nuestro presupuesto de cuentas por cobrar,
pasamos a elabrar nuestro presupuesto de cuentas por pagar, ya que,
igualmente, las compras no se pagan el mismo mes en que se realizan, sino
que se pagan un 50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes
siguiente:

Presupuesto de cuentas por pagar

Compras al contado (50%)

enero

febrero

marzo

abril

23500

25500

25000

26000

23500

25500

25000

49000

50500

51000

Compras al crdito (50%)

TOTAL

23500

Y, finalmente, asegurndonos de contar con todos los datos necesarios,

pasamos a elaborar nuestro flujo de caja proyectado.

Flujo de caja proyectado

enero

febrer
o

marzo

abril

Cuentas por cobrar

3400
0

86200

8880
0

9080
0

Prstamos

4000
0

TOTAL INGRESO DE EFECTIVO

7400
0

86200

8880
0

9080
0

2350
0

49000

5050
0

5100
0

INGRESO DE EFECTIVO

EGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por pagar

Gastos de adm. y de ventas

1700
0

17600

1800
0

1840
0

Pago de impuestos

3080

2710

3260

2870

TOTAL EGRESO DE EFECTIVO

4358
0

69310

7176
0

7227
0

FLUJO NETO ECONMICO

3042
0

16890

1704
0

1853
0

Servicio de la deuda

5000

5000

5000

5000

FLUJO NETO FINANCIERO

2542
0

11890

1204
0

1353
0

08/01/20215
TAREA PARA LOS CURSOS: Tercero B C
El flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo
A continuacin se presenta un ejemplo prctico de la preparacin de
un presupuesto de caja, con todos sus componentes y suposiciones.
INFORMACIN INICIAL
Para la realizacin del ejercicio, se asumir una empresa cualquiera, que est
constituida legalmente y puede tener como objeto la produccin o la prestacin
de servicios.
La compaa ABC est preparando un presupuesto de caja. Se pronostican
ventas de $22.000 para octubre, $24.000 para noviembre y $23.000 para
diciembre y un saldo inicial en la cuenta Caja que corresponden al 5% sobre el
valor de las ventas. Las proyecciones de las compras: $ 20.000 para octubre,
$12.000 para noviembre y $11.000 para diciembre. La Cobranza es de 55% de
contado y el 45% a crdito a 30 das. Comisiones sobre las ventas por el 5%,
Pago a proveedores que comprende en el 60% de contado y el 40% a crdito en
30 das, gastos por servicios bsicos de $475 en oct. $457 en nov. Y $465 en
diciembre.
http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%207/Presupuesto%20de
%20caja.htm

DATOS PARA LA ELABORACIN

SEMESTRE DE 1996
Bas
Mayo
e
Ventas
$
100,00

DEL PRESUPUESTO DE EFFECTIVO PARA EL SEGUNDO

Agost Septiem
o
bre
$
$
14400 172800
110,00 120,00 0
Junio

Julio

Octub Noviemb Diciemb

re
re
re
20736 248832 298598.
0
4

Ventas en 'Efectivo 20
( sobre las Ventas)
%
Cobranza:
1er. mes despus de 70
la venta
%
30
2er. mes de la venta
%
Pago de Proveedores
35
(Sobre
ventas)
al
%
siguientes mes
$
$
60000 72000
45,000 50,000

Nomina
Comisiones
ventas

Sobre

86400 103680 124416

5%
$
38,000

Pago de Prstamo
El ISR por pagar del
mes
Saldo
Mnimo
a
mantener en Bancos
$ 5,000

Cedula de Cobranza

$
18000 21600
15,000

25920 31104

$
5,000

$
$ 5,000 $ 5,000
5,000

Julio

70% de las ventas a crdito del $

primer mes
77,000
30% de las ventas a crdito del
30,000
segundo mes
$
107,000

$
$ 5,000
5,000

37324.8

$
84,000

Septiem
bre
$
100,800

Octubr
e
$
120,960

Noviem
bre
$
145,152

Diciemb
re
$
174,182

33,000

36,000

43,200

51,840

62,208

Agosto

$
$
117,000 136,800

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Julio

Agosto

Saldos Inicial de Efectivo

$
5,000

$
5,000

$
$
$
164,160 196,992 236,390

Septiem Octubr Noviem Diciemb

bre
e
bre
re
$
$ 5,000
$ 5,000 $ 5,000
5,000

ENTRADAS
Ventas en Efectivo
Cobranza del Mes
Total de Entradas y Saldo Incial

$
24,000
$
107,00
117,00
0
0
$
$
134,00 146,00
0
0
22,000

$
34,560
$
$
164,16
136,800
0
$
$
203,72
170,600
0
$ 28,800

$ 41,472

$
49,766

$
$
196,992 236,390
$
$
243,464 291,157

MENOS
SALIDAS DE EFECTIVO
Pago de Proveedores
Nmina
Comisiones sobre Ventas
ISR
Prestamo

$
35,000
50,000
6,000
15,000

$
38,500
60,000
7,200
18,000

$ 42,000
72,000
8,640
21,600
38,000

$
50,400
86,400
10,368
25,920

$
72,576
103,680 124,416
12,442 14,930
31,104 37,325
$ 60,480

Total de Salidas

$
$
$
106,00 123,70
182,240
0
0

FLUJO DE EFECTIVO ANTES DEL

SALDO FINAL DESEADO
Menos:
Saldo Que se desea mantener en $
Bancos
5,000
$
SOBRANTE O (FALTANTE)
23,000
SOBRANTE
O
(FALTANTE
)
ACUMULADO

$
5,000
$
17,300
$
40,300

$
$
$
173,08
207,706 249,247
8

$
5,000
$
$
(16,640) 25,632
$
$ 660
8,992
$ 5,000

$ 5,000

$ 5,000

$
30,758
$
56,390

$
36,910
$
67,668

PLANEACIN FINANCIERA
El sobrante de Julio y Agosto servir para cubrir el faltante de Septiembre
y el diferencial $660 deber invertirse a un ao de plazo
ya que se prev un equilibrio en la liquidez de la empresa
Lo mismo se deber de hacer con el sobrante de
Noviembre y Diciembre , que servirn para equilibrar la
liquidez del prximo ao
BIBLIOGRAFA RECOMENDADA:
Tema: Estado de Flujo de Efectivo
Captulo 17
Texto: Manegerial Accounting
Autores: Dominiak and Louderback
http://www.ur.mx/cursos/post/obarraga/base/sesion4.htm
El presupuesto de caja: ejercicio prctico
Autor: Giovanny E. Gmez
PRESUPUESTOS
02 / 2001
La preparacin del presupuesto de caja debe prepararse de manera cuidadosa ya que por
estar ligado con datos basados en pronsticos, no son totalmente confiables, por ello las
decisiones que tomen los administradores financieros estarn sujetas a la informacin que
este presupuesto arroje.
El presupuesto de caja suministra cifras que indican el saldo final en caja, este puede
determinar si en el futuro la empresa enfrentar un dficit o un excedente de efectivo.
Tambin permite que la empresa programe sus necesidades de corto plazo, para obtener
flujos positivos de efectivo.
El departamento financiero de la empresa planea permanentemente los posibles
excedentes de caja como sus dficits, al contar con esta informacin, el administrador toma
las decisiones adecuadas en cuanto a situaciones de sobrantes para inversin o por el
contrario si hay faltante debe buscar los medios para obtener financiamiento en el corto
plazo.
A continuacin se presenta un ejemplo prctico de la preparacin de un presupuesto de
caja,
con
todos
sus
componentes
y
suposiciones.
Comentario: Para mayor comprensin del ejercicio, se aconseja complementarlo con la
informacin contenida en el artculo "El presupuesto de caja".
Este puede darle bases para comprender el fundamento terico de este pronostico.
INFORMACIN INICIAL
Para la realizacin del ejercicio, se asumir una empresa cualquiera, que esta constituida
legalmente y puede tener como objeto la produccin o la prestacin de servicios.

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Ejemplo:
La compaa ABC esta preparando un presupuesto de caja para los meses de octubre,
noviembre y diciembre. las ventas en agosto fueron de $100.000 y en septiembre
$200.000. Se pronostican ventas de $400.000 para octubre, $300.000 para noviembre y
$200.000 para diciembre.
El 20% de las ventas de la empresa se han hecho al contado, el 50% han generado cuentas
por cobrar que son cobradas despus de 30 das y el restante 30% ha generado cuentas por
cobrar que se cobran despus de dos meses. No se tiene estimacin de cuentas
incobrables.
En diciembre la empresa espera recibir un dividendo de $30.000, proveniente de las
acciones de una subsidiaria. A continuacin se presentan los datos.
Programa de entradas de efectivo proyectado de la Compaa
ABC
Septiembr
Noviemb Diciem
Agosto
Octubre
e
re
bre
Ventas
$
$
pronostica $100.000
$ 200.000 $ 400.000
300.000 200.000
das
Ventas al
$ 60.00 $ 40.0
contado
$ 20.000
$ 40.000 $ 80.000
0
00
(20%)
Cuentas
por cobrar
Un
mes
$
$
$ 50.000 $ 100.000
(50%)
200.000 150.000
Dos
$ 60.00 $
meses
$ 30.000
0
120.000
(30%)
Otras
$ 30.0
entradas
00
efectivo
Total
$
$
entradas
$ 210.000
320.000 340.000
efectivo
Ahora se relacionan todas las erogaciones hechas y proyectadas por la compaa ABC
durante los mismos meses.
Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas, el 10% de las compras se
paga al contado, el 70% se paga en el mes siguiente al de compra y el 20% restante se
paga dos meses despus del mes de compra. En el mes de octubre se pagan $20.000 de
dividendos.
Se paga arrendamiento de $500 mensuales.
Los sueldos y salarios de la empresa pueden calcularse agregando 10% de sus ventas
mensuales a la cifra del costo fijo de $8.000. En diciembre se pagan impuestos por $25.000.
Se compra una mquina nueva a un costo de $130.000 en el mes de noviembre.
Se pagan intereses de $10.000 en diciembre. Tambin en diciembre se abona a un fondo de
amortizacin $20.000.

No se espera una readquisicin o retiro de acciones durante este periodo. El programa de

desembolsos
de
efectivos
es
el
que
se
presenta
a
continuacin:
UNA EMPRESA QUE ESPERA TENER UN EXCEDENTE DE CAJA PUEDE PROGRAMAR
INVERSIONES, EN TANTO QUE UNA EMPRESA QUE ESPERE DFICITS DE CAJA, DEBE
PLANEAR LA FORMA DE OBTENER FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO.
Programa de desembolsos de efectivo proyectado de la
compaa ABC
Septiem
Noviemb Diciembr
Agosto
Octubre
bre
re
e
Compras
(70% $ 70.00 $
$
$
$ 140.000
ventas)
0
140.000
280.000 210.000
Compras
al $
contado (10%)
0
Pagos

$
0

Un mes (70%)
Dos
(20%)

meses

Dividendos
Sueldos
salarios
Arrendamientos

7.00 $ 14.00 $ 28.00 $ 21.00

$ 14.000
0
0
0

4.90

$
0
$
0
$
0
$
0
$
0

98.00 $
$ 147.000
196.000
14.00 $ 28.00
$ 56.000
0
20.00
48.00 $ 38.00
$ 28.000
0
5.00 $
5.00
$
5.000
0
$ 25.000
$
130.000
$ 10.000

Impuestos
Compra
mquina
intereses
Fondo
de
$ 20.000
amortizacin
Readquisicin
$
acciones
Total
$
$
$ 305.000
desembolsos
213.000 418.000
El flujo neto de efectivo, el saldo final de caja y financiamiento.
El flujo neto de efectivo se obtiene deduciendo cada mes los desembolsos hechos por la
empresa de las entradas obtenidas por la actividad econmica.
Agregando el saldo inicial de caja en el periodo al flujo neto de efectivo obtenemos el saldo
final de caja para cada mes.
Por ltimo cualquier financiamiento adicional para mantener un saldo mnimo de caja debe
agregrsele al saldo final de caja, para conseguir un saldo final con financiamiento.
Entonces tenemos que para el mes de septiembre el saldo final de caja fue de $50.000 y se
desea tener durante los siguientes meses un saldo mnimo de caja de $25.000. Basndose
en los datos recogidos anteriormente podemos realizar el presupuesto de caja para la
compaa ABC, as:
Presupuesto de caja para la compaa ABC
Octubre
Noviembre
Diciembre
Total entradas de efectivo
$ 210.000
$ 320.000
$ 340.000
(-) Total desembolsos
$ 213.000
$ 418.000
$ 305.000
Flujo neto de efectivo
$ -3.000
$ -98.000
$ 35.000
(+) Saldo inicial en caja
$ 50.000
$ 47.000
$ -51.000

Saldo final en caja

$ 47.000
$ -51.000
$ -16.000
(+) financiamiento
$
$ 76.000
$ 41.000
Saldo final con financiamiento
$ 47.000
$ 25.000
$ 25.000
Interpretacin del Presupuesto de caja
El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el saldo final en caja, que
puede analizarse para determinar si se espera un dficit o un excedente de efectivo
durante cada perodo que abarca el pronstico.
El encargado del anlisis y de los recursos financieros debe tomar las medidas necesarias
para solicitar financiamiento mximo, si es necesario, indicando en el presupuesto de caja a
causa de la incertidumbre en los valores finales de caja, que se basan en los pronsticos de
ventas.
El desarrollo de este ejercicio permite la aplicacin de los conceptos expuestos en la teora
que en ocasiones no son lo suficientemente claros.
Comentario: El ejercicio del cual es objeto este artculo, fue tomado del libro "Fundamentos
de
administracin
financiera"
de
Lawrence
Gitman.